時(shí)間：2023-09-27 09:37:24
導(dǎo)語(yǔ)：在農(nóng)產(chǎn)品基本面分析的撰寫(xiě)旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
不只是棉花價(jià)格反彈，近期由于降溫天氣，全國(guó)部分蔬菜價(jià)格也出現(xiàn)小幅上漲。長(zhǎng)期來(lái)看，由于受到成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)等諸多因素的影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍會(huì)保持上漲趨勢(shì)。展望明年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，有分析認(rèn)為糧價(jià)仍有可能漲幅不低，并且向下游傳導(dǎo)導(dǎo)致肉類價(jià)格上漲。
現(xiàn)狀：棉價(jià)反彈凸顯“產(chǎn)不足需”矛盾
在今年農(nóng)產(chǎn)品的漲價(jià)潮中，棉花扮演著舉足輕重的角色。長(zhǎng)江期貨公司研究咨詢部經(jīng)理黃駿飛告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，現(xiàn)在這波大宗商品牛市，在國(guó)內(nèi)是由棉花這樣的軟商品率先啟動(dòng)的，明年棉花仍將起著“風(fēng)向標(biāo)”的作用。
棉花價(jià)格在大幅回落后，近日開(kāi)始出現(xiàn)震蕩反彈。雖然短期上漲的動(dòng)能并不強(qiáng)勁，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著棉價(jià)回歸基本面，“產(chǎn)不足需”的矛盾將會(huì)導(dǎo)致棉價(jià)在春節(jié)后啟動(dòng)新一輪的上漲行情。
12月20日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(328級(jí))為27269，較17日上漲70點(diǎn)。鄭州棉花期貨主力合約1109當(dāng)日收于28425元／噸，比12月1日上漲3025元／噸，漲幅超討10％。
“約而不束”，中儲(chǔ)棉花信息中心信息總監(jiān)馮夢(mèng)曉用這個(gè)詞語(yǔ)來(lái)形容9月到11月中旬的棉價(jià)暴漲。據(jù)中儲(chǔ)棉花信息中心的監(jiān)測(cè)，在9月1日到11月9日不到兩個(gè)半月時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)上漲幅度超過(guò)67％，超越近年來(lái)國(guó)棉和外棉現(xiàn)貨價(jià)格年度內(nèi)波動(dòng)幅度。
隨著國(guó)家物價(jià)調(diào)控政策的出臺(tái)，包括棉花在內(nèi)的多種大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格急轉(zhuǎn)直下。黃駿飛認(rèn)為，受國(guó)家政策的影響，現(xiàn)在棉花現(xiàn)貨價(jià)格略高于期貨價(jià)格，短期棉價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)能減弱。
馮夢(mèng)曉在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，市場(chǎng)開(kāi)始受到約束而逐步回歸理性，回歸基本面，這種態(tài)勢(shì)有望持續(xù)到春節(jié)前。在整個(gè)棉花年度中，目前是棉花資源最豐富的時(shí)候，但若印度棉出口量明顯下降，隨著棉花的不斷消耗，國(guó)棉“產(chǎn)不足需”的問(wèn)題還是會(huì)暴露出來(lái)，到了四、五月份會(huì)變得比較明顯，后期采購(gòu)中高等級(jí)棉或?qū)⒆兊美щy。
“從中遠(yuǎn)期來(lái)看，棉花供應(yīng)短缺將造成明年價(jià)格走高，行情可能在3月中下旬啟動(dòng)。如果市場(chǎng)對(duì)上漲的看法比較一致，上漲行情可能還會(huì)提前開(kāi)始。”黃駿飛說(shuō)。
據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)2010年度棉花產(chǎn)量的調(diào)查，今年全國(guó)棉花種植面積7568.2萬(wàn)畝，較上年減少1.1％；單產(chǎn)84.0公斤／畝，下降4.4％；總產(chǎn)量636.0萬(wàn)噸，減少5.5％。
從全球范圍來(lái)看，棉花的供需形勢(shì)也不樂(lè)觀。據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)與國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2010年度，全球棉花庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)計(jì)為37.1％，為15年來(lái)最低水平。
馮夢(mèng)曉認(rèn)為，印度棉在中國(guó)進(jìn)口外棉占有第二大的比重，但現(xiàn)在印度為了保證本國(guó)紡織企業(yè)能夠用到足夠便宜的棉花，其出口政策很不確定，導(dǎo)致外棉價(jià)格易漲難跌，這將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)產(chǎn)生較大影響。
原因：農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的幾個(gè)理由
中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)經(jīng)所所長(zhǎng)秦富告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，由于主要農(nóng)產(chǎn)品的供求總體平衡，在國(guó)家加強(qiáng)物價(jià)調(diào)控特別是對(duì)游資炒作加強(qiáng)管理的大背景下，明年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體上預(yù)期會(huì)比較平穩(wěn)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)業(yè)品價(jià)格受到“推”和“拉”的影響會(huì)在一定范圍內(nèi)上漲。
記者在采訪中了解到，“推”“拉”農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲存在多項(xiàng)理由：
供需不平衡。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國(guó)祥表示，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格輪番上漲，累計(jì)漲幅大，一個(gè)重要原因是糧食產(chǎn)需缺口擴(kuò)大。這從根本上來(lái)說(shuō)是由我國(guó)糧食生產(chǎn)的自然資源稟賦先天不足引起的。無(wú)論是在短期內(nèi)，還是長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供求關(guān)系趨緊的基本態(tài)勢(shì)都無(wú)法改變。
居民膳食結(jié)構(gòu)改善。人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授于澤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，根據(jù)衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，隨著居民收入提高，特別是農(nóng)村居民收入提高，蛋白質(zhì)等攝入量會(huì)逐步增加。作為蛋白質(zhì)等來(lái)源的肉禽蛋的需求進(jìn)一步上升，而這將消耗大量糧食，從需求面拉動(dòng)糧食價(jià)格上升。
成本推進(jìn)。農(nóng)業(yè)部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心主任宋洪遠(yuǎn)指出，由于農(nóng)業(yè)比較收益低下，農(nóng)村勞動(dòng)力大量向城鎮(zhèn)和工業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)移，農(nóng)業(yè)從業(yè)人員逐年下降，逐步由供大于求轉(zhuǎn)向供不足需，加上年輕一代農(nóng)村勞動(dòng)力務(wù)農(nóng)興趣不高，農(nóng)業(yè)用工季節(jié)性短缺和結(jié)構(gòu)性素質(zhì)下降現(xiàn)象逐步顯現(xiàn)。隨著供需格局的變化和非農(nóng)產(chǎn)業(yè)工資水平的提升，農(nóng)業(yè)用工成本快速增加。
國(guó)家支持。中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)陳錫文曾表示，適當(dāng)提高農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格水平，增加農(nóng)民的收入，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的穩(wěn)定發(fā)展是有利的。
恢復(fù)性上漲。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)投資研究所研究員張漢亞稱，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格2003年只是1996年的78％左右，到了2006年也才恢復(fù)到1996年的90％左右。
流動(dòng)性泛濫。匯豐銀行中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫瑋對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，國(guó)際大宗商品價(jià)格很可能在美聯(lián)儲(chǔ)再次啟動(dòng)量化寬松的政策之后繼續(xù)走高，從而傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)貸款的猛增和美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策可能增加的熱錢(qián)流入，意味著央行在管理流動(dòng)性上面臨挑戰(zhàn)。
天氣和季節(jié)因素。據(jù)新華社全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，受降溫天氣的影響，12月17日，21種蔬菜中有9種價(jià)格較11日上漲，其中菠菜、油菜等葉類菜價(jià)格漲幅較為明顯。中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部副主任胡遲對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，不但近期的惡劣天氣可能拉高菜價(jià)，而且從需求角度看，元旦春節(jié)即將到來(lái)，兩節(jié)歷來(lái)是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的高峰期，這不可避免地向上拉高價(jià)格。
國(guó)際因素。據(jù)農(nóng)業(yè)部上周公布的周報(bào)，國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比全面上漲，其中食用油價(jià)格上漲明顯。陳錫文認(rèn)為，隨著某些農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口量增加、自給率下降，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格對(duì)這些產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格就具有越來(lái)越大的影響力。
影響：農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)壓力將向肉類轉(zhuǎn)移
展望明年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，糧價(jià)仍有可能漲幅不低，并且向下游傳導(dǎo)導(dǎo)致肉類價(jià)格上漲。
大通證券研究員郭世濤認(rèn)為，明年糧食價(jià)格仍可能上漲10％。首先，為保護(hù)農(nóng)民利益，國(guó)家提高了主產(chǎn)區(qū)2011年生產(chǎn)的小麥最低收購(gòu)價(jià)水平。每50公斤白小麥、紅小麥、混合麥最低收購(gòu)價(jià)格分別提高到95元、93元、93元，比2010年分別提高5元、7元、7元。
其次，勞動(dòng)工資上漲直接提高了生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價(jià)格，提高農(nóng)民工從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的機(jī)會(huì)成本。在糧食生產(chǎn)中，人工的成本比重是32％。
再次，中國(guó)目前靠本國(guó)糧食生產(chǎn)只能滿足90％至95％的需求，其余差額部分需要從國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)口。國(guó)際糧價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，仍可能傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。糧價(jià)上漲的主要原因是世界糧食庫(kù)存量低于國(guó)際公認(rèn)的17％至18％的安全線水平，再加上世界各地連年的自然災(zāi)害，使全球糧食產(chǎn)量持續(xù)減產(chǎn)，糧食價(jià)格始終在高位徘徊。
最后，對(duì)沖基金、退休基金和投資銀行進(jìn)行的糧食投機(jī)有可能推動(dòng)糧價(jià)進(jìn)一步上漲。糧食金融化以及貨幣市場(chǎng)的變化是糧價(jià)大幅波動(dòng)的主因。糧價(jià)已經(jīng)不再是單純的商品價(jià)格，而是一種金融產(chǎn)品的價(jià)格。
招商證券則認(rèn)為，2011年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力將向下游的肉類轉(zhuǎn)移。該券商的報(bào)告稱：
我們知道QE1讓美國(guó)政府付出了1.7萬(wàn)億，去年11月再推QE2，總計(jì)付出6000億，今年標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國(guó)政府評(píng)級(jí)下調(diào)，美國(guó)股市當(dāng)天瞬間蒸發(fā)市值1萬(wàn)億，令美國(guó)政府舉步維艱。按照這樣形勢(shì)分析，美國(guó)推出QE3可能性極大，因?yàn)槠錄](méi)有更好的選擇，如果繼續(xù)推出QE3，就意味著美國(guó)仍將大印鈔票，美元將繼續(xù)貶值，美國(guó)國(guó)債繼續(xù)縮水，凡是持有美國(guó)國(guó)債的國(guó)家都跟著賠了進(jìn)去。從短期看，美國(guó)繼續(xù)厚臉皮，占了便宜，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美國(guó)在全世界的名譽(yù)掃地，早晚會(huì)付出代價(jià)。
古語(yǔ)有一鼓作氣、再而衰、三而竭。按照這種規(guī)律，伯南克于9月21日議息會(huì)議結(jié)束后即便宣布QE3推出，其推出的實(shí)際作用也將大大減弱。而推出QE3也恰恰證明了經(jīng)濟(jì)有嚴(yán)重問(wèn)題，因此，公布QE3屬于利多出盡是利空，商品很可能反彈一波，重歸跌勢(shì)。
目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿變數(shù)，占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)總額50%以上的德、法兩大強(qiáng)國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速也被拖累下滑，二季度實(shí)際GDP增速較一季度大幅下滑，可見(jiàn)，歐債危機(jī)向核心國(guó)家擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，對(duì)商品價(jià)格來(lái)講也會(huì)受到?jīng)_擊。
國(guó)內(nèi)方面，溫總理近日在《求是》撰文談當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。他表示，今年經(jīng)濟(jì)增速略為放緩，是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，沒(méi)有超出預(yù)期。政策基調(diào)方面，文章強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)物價(jià)”仍是調(diào)控首要任務(wù)，同時(shí)要提高政策的針對(duì)性、靈活性、前瞻性。未來(lái)重點(diǎn)工作包括，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，堅(jiān)定不移地把房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策落到實(shí)處，毫不放松農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排，大力保障和改善民生?？梢?jiàn)，國(guó)內(nèi)繼續(xù)延續(xù)緊縮的調(diào)控政策不變，中國(guó)清朝時(shí)的GDP是茶葉、蠶絲、瓷器，現(xiàn)在的GDP主要是房地產(chǎn)，房屋限購(gòu)政策波及二線城市，不僅對(duì)GDP有影響，對(duì)與其相關(guān)的大宗商品價(jià)格也會(huì)造成不小的沖擊。
應(yīng)該說(shuō)，從以上宏觀經(jīng)濟(jì)看，市場(chǎng)環(huán)境并不樂(lè)觀，而從技術(shù)角度來(lái)看，許多商品走勢(shì)也存在抉擇的變數(shù)。農(nóng)產(chǎn)品歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間的震蕩正在尋求突破，而工業(yè)品也在高位徘徊，似乎都在十字路口。
善于觀察趨勢(shì)、長(zhǎng)線布局的理財(cái)者，就能從“糧災(zāi)”中化險(xiǎn)為夷，安身立命。這一波“糧食危機(jī)”的成因和走勢(shì)如何？馬爾薩斯預(yù)測(cè)的人類爭(zhēng)糧悲劇是否終會(huì)成真？高糧價(jià)時(shí)代必須掌握的趨勢(shì)如何？短期、長(zhǎng)期各有何投資機(jī)會(huì)？
正當(dāng)美國(guó)次級(jí)房貸問(wèn)題引爆全球股市震蕩之際，全球小麥價(jià)格迭創(chuàng)新高，成為繼玉米、大豆之后狂漲的新。許多分析者認(rèn)為，這場(chǎng)“糧災(zāi)”可不像股市吹泡泡，達(dá)到高峰后就破滅探底，小麥、玉米、大豆這三樣最基本的大宗物資在近年價(jià)格齊揚(yáng)，可說(shuō)是為高糧價(jià)時(shí)代揭開(kāi)了序幕。進(jìn)入高糧價(jià)時(shí)代的信號(hào)，除了商品期貨市場(chǎng)不斷攀升的指數(shù)之外，更值得注意的是許多糧食的全球庫(kù)存量連年降低，包括小麥、玉米、稻米都在這兩年寫(xiě)下了近20 年來(lái)的新低紀(jì)錄。
有人說(shuō)，近年來(lái)的這一波谷物價(jià)格飆漲的罪魁禍?zhǔn)资鞘汀ＬN(yùn)藏在地底的石油只會(huì)變少，不會(huì)變多，隨著愈來(lái)愈多人口大國(guó)積極邁向工業(yè)化，對(duì)石油需求大增，油價(jià)的攀升直接拉高了運(yùn)輸費(fèi)用，間接帶動(dòng)了替代能源的需求，谷物大國(guó)美國(guó)及歐盟更是積極發(fā)展生物性燃料，亦即將人類吃的玉米、大豆、蔗糖、菜籽等農(nóng)產(chǎn)品，變成汽車燒的油料。例如美國(guó)生產(chǎn)汽車乙醇所使用的玉米，在2007 ―2008 收成年度達(dá)8000 萬(wàn)噸，是2 年前的1 倍，約占玉米總收成的2 成。美國(guó)一年“喂”給汽車的玉米，可讓2300 萬(wàn)人口吃16 年。
“農(nóng)產(chǎn)品是目前最安全的投資產(chǎn)品。”不久前，曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)商品價(jià)格大行情從1999 年起飛的投資大師吉姆?羅杰斯說(shuō)，現(xiàn)在是買(mǎi)進(jìn)玉米、棉花和咖啡等農(nóng)產(chǎn)商品的最佳時(shí)機(jī)。
羅杰斯在2007 年10 月初表示，當(dāng)全球籠罩于美國(guó)次級(jí)房貸及信用危機(jī)下，農(nóng)產(chǎn)品有亞洲30 億張嘴巴作為堅(jiān)固后盾，一躍成為市場(chǎng)上最安全的投資標(biāo)的之一。從1998 年起，羅杰斯就編制國(guó)際商品指數(shù)，包括35 種商品如能源、貴金屬、谷物、肉類等，迄今漲幅達(dá)271％。羅杰斯形容，除了價(jià)格創(chuàng)下歷史新高的小麥外，大部分農(nóng)產(chǎn)品如玉米、棉花和咖啡、糖等，價(jià)格仍然“非常便宜”：2007 年美國(guó)農(nóng)民種植的玉米，創(chuàng)下二次大戰(zhàn)以來(lái)最高紀(jì)錄，造成今年玉米價(jià)格跌幅較劇，不過(guò)玉米可以用來(lái)制造生物燃料乙醇，未來(lái)需求持續(xù)增長(zhǎng)，后市看好；棉花則是過(guò)去3 年漲幅最小的商品，未來(lái)補(bǔ)漲可期；咖啡雖然不屬于糧食作物，但隨著金磚四國(guó)（中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西）等新興市場(chǎng)的需求近年來(lái)大增，可望帶動(dòng)價(jià)格上漲；蔗糖價(jià)格去年重挫30％，至今仍未見(jiàn)明顯反彈，但蔗糖是全球用來(lái)制造汽車乙醇的主要原料，相較于不斷創(chuàng)出新高價(jià)位的石油，價(jià)位下挫的蔗糖具有替代能源的成本優(yōu)勢(shì)，因此上漲空間很大。
拋儲(chǔ)旨在釋放穩(wěn)定價(jià)格的信號(hào)，隨著多種調(diào)控政策的實(shí)行，下半年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性比較大。
食糖單月兩度拋儲(chǔ)致價(jià)格回落
22日，2010/2011榨季第八批20萬(wàn)噸國(guó)家儲(chǔ)備糖投放市場(chǎng)，這是本月以來(lái)的第二次國(guó)儲(chǔ)糖拋儲(chǔ)，平均成交價(jià)格較上一次出現(xiàn)回落。截至此次拋儲(chǔ)，本榨季共計(jì)拍賣的國(guó)家儲(chǔ)備糖已達(dá)168萬(wàn)噸。
從價(jià)格上來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)糖成交價(jià)格呈走高態(tài)勢(shì)，似乎“糖價(jià)越拋越高”。8月5日，第七批20萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖競(jìng)買(mǎi)平均成交價(jià)為7730元/噸，創(chuàng)下本榨季歷次拋儲(chǔ)之最。
據(jù)云南糖網(wǎng)的消息，第八批國(guó)儲(chǔ)糖平均成交價(jià)低于第七批的7730元/噸。長(zhǎng)江期貨研究咨詢部經(jīng)理黃駿飛表示，前期調(diào)控政策的效果不太明顯，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)連續(xù)拋儲(chǔ)之后，加上進(jìn)一步擴(kuò)大白糖進(jìn)口配額等措施的出臺(tái)，“糖廠更買(mǎi)政策的賬了”。
今年以來(lái)，白糖價(jià)格保持著“糖高宗”的本色。據(jù)生意社的數(shù)據(jù)，8月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)一級(jí)白糖現(xiàn)貨價(jià)格超過(guò)7800元/噸，相比上月的漲幅達(dá)到5%。期貨市場(chǎng)上，白糖價(jià)格近期多次刷新歷史高位，目前近月1109合約價(jià)格維持在7800元/噸左右。
黃駿飛認(rèn)為，現(xiàn)在政策的導(dǎo)向比較明確，如果白糖現(xiàn)貨價(jià)格在7500元/噸以下，有關(guān)部門(mén)不會(huì)進(jìn)行干預(yù)；如果現(xiàn)貨價(jià)格超過(guò)7800元/噸，政策調(diào)控的力度就會(huì)加大。
國(guó)泰君安期貨分析師周小球認(rèn)為，國(guó)儲(chǔ)糖的拍賣，主要是改善供應(yīng)關(guān)系的一種手段。從本榨季的供需關(guān)系來(lái)看，產(chǎn)需缺口達(dá)到300萬(wàn)噸，僅僅110萬(wàn)噸的期初庫(kù)存無(wú)法完全彌補(bǔ)這一缺口，必須通過(guò)進(jìn)口來(lái)調(diào)節(jié)，而目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拋儲(chǔ)的食糖基本都是來(lái)自進(jìn)口原糖。
從供需基本面來(lái)看，白糖產(chǎn)量連續(xù)第三年減少，這成為本輪糖價(jià)上漲的主要原因。進(jìn)入夏季以來(lái)，飲料等下游企業(yè)迎來(lái)用糖高峰期，企業(yè)積極備貨進(jìn)一步推動(dòng)了糖價(jià)的上漲。
經(jīng)過(guò)幾輪拋儲(chǔ)之后，白糖市場(chǎng)的供需缺口逐漸減少。黃駿飛說(shuō)，根據(jù)對(duì)糖廠的調(diào)研，一些糖廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了供需“零缺口”。隨著中秋節(jié)的備貨高峰過(guò)去以及10月份以后新糖逐漸上市，糖廠繼續(xù)“挺價(jià)”的意愿減弱。
豬肉 密集拋儲(chǔ)緩解價(jià)格壓力
“國(guó)家拋儲(chǔ)的主要目的還是釋放穩(wěn)定價(jià)格信號(hào)。”中國(guó)社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國(guó)祥說(shuō)，在價(jià)格高的時(shí)候拋儲(chǔ)，增加了市場(chǎng)的供應(yīng)量，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定有積極意義。
據(jù)了解，6月下旬以來(lái)，遼寧、山東、陜西等多個(gè)省市逐步向市場(chǎng)投放儲(chǔ)備凍肉，每公斤一般低于市場(chǎng)肉價(jià)4至10元。7月份，商務(wù)部表示，將適時(shí)向市場(chǎng)投放中央儲(chǔ)備和地方儲(chǔ)備肉，以抑制豬肉價(jià)格的大幅上漲，并在未來(lái)陸續(xù)增加中央儲(chǔ)備肉的規(guī)模。
受調(diào)控政策等因素影響，豬肉價(jià)格自7月中旬以來(lái)高位企穩(wěn)，一度出現(xiàn)較大幅度的回落。農(nóng)業(yè)部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心研究員陳艷麗表示，豬肉放儲(chǔ)對(duì)價(jià)格的影響有限，而隨著3月份補(bǔ)欄的生豬上市，供給情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
與較為確鑿的豬肉拋儲(chǔ)相比，大豆定向拋售的傳言由來(lái)已久。據(jù)了解，5月份，曾有212萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)大豆向五家大型糧油企業(yè)定向銷售。近日又有媒體報(bào)道，益海嘉里集團(tuán)和中糧集團(tuán)證實(shí)，國(guó)儲(chǔ)近期將再度拋售400萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆，價(jià)格為3500元/噸左右。
當(dāng)前，國(guó)產(chǎn)大豆的現(xiàn)貨價(jià)格超過(guò)3900元/噸。拋儲(chǔ)價(jià)格明顯低于現(xiàn)貨價(jià)格，這顯示出穩(wěn)定食用油價(jià)格的政策意圖。有分析稱，此時(shí)拋儲(chǔ)的主要原因之一，就是在市場(chǎng)即將進(jìn)入中秋、國(guó)慶兩節(jié)旺季銷售之時(shí)，通過(guò)定向拋儲(chǔ)補(bǔ)貼大型油脂企業(yè)，可適當(dāng)打壓終端食用油價(jià)格，緩解當(dāng)前通脹壓力。
在此之前，食用油龍頭企業(yè)益海嘉里剛剛宣布調(diào)價(jià)計(jì)劃，山東等地的一些中小油脂企業(yè)也上調(diào)了小包裝大豆油的價(jià)格。另?yè)?jù)商務(wù)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至8月中旬，桶裝豆油零售價(jià)格每升上漲了約0.5元。
大豆的對(duì)外依存度超過(guò)80%，如果拋售大豆后國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存不足，后期將會(huì)缺乏足夠的調(diào)控手段。不過(guò)，李國(guó)祥認(rèn)為，因?yàn)橹袊?guó)絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品的供給基本平衡，如果通過(guò)拋儲(chǔ)能減輕價(jià)格上漲的壓力，讓市場(chǎng)價(jià)格恢復(fù)到均衡的狀態(tài)，明年調(diào)控的壓力和難度就會(huì)減輕。
效果 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有可能現(xiàn)拐點(diǎn)
穩(wěn)定物價(jià)總水平是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，具體的措施可謂是多管齊下。除了農(nóng)產(chǎn)品拋儲(chǔ)之外，物價(jià)調(diào)控手段還包括實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策、強(qiáng)化市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管和信息、補(bǔ)貼低收入居民等。
上周五，國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)物流業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)中明確提出，要把農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展放在優(yōu)先位置，加大政策扶持力度，加快建立暢通高效、安全便利的農(nóng)產(chǎn)品物流體系，著力解決農(nóng)產(chǎn)品物流經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、環(huán)節(jié)多、成本高、損耗大的問(wèn)題。
“農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)節(jié)主要集中于流通領(lǐng)域，而生產(chǎn)環(huán)節(jié)繼續(xù)維持高價(jià)格，這種調(diào)控方向是對(duì)的。”李國(guó)祥說(shuō)，因?yàn)樵谏a(chǎn)環(huán)節(jié)，農(nóng)民整體上是價(jià)格的接受者，對(duì)價(jià)格主導(dǎo)性的影響在于流通環(huán)節(jié)。
李國(guó)祥認(rèn)為，短期內(nèi)，拋儲(chǔ)等手段在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格過(guò)度上漲的時(shí)候是有效的。長(zhǎng)期來(lái)看，政府還是應(yīng)該采取“反周期”調(diào)控，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷時(shí)采取更多措施，保護(hù)農(nóng)戶的積極性。
在一系列調(diào)控政策的作用下，雖然居民消費(fèi)指數(shù)在7月份再創(chuàng)新高，但分析人士大多對(duì)后期物價(jià)走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。國(guó)泰君安證券的最新宏觀報(bào)告稱，基于經(jīng)濟(jì)減速和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降將抑制PPI和CPI非食品價(jià)格的上漲，以及豬肉價(jià)格漲幅將趨于回落，7月物價(jià)已經(jīng)達(dá)到年內(nèi)峰值。如果根據(jù)商務(wù)部食品價(jià)格跌幅直接做預(yù)測(cè)，8月CPI或在6%以下。
2014年商品市場(chǎng)壓力緩解
預(yù)計(jì)2014年發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)加快復(fù)蘇趨勢(shì)，甚至受金融危機(jī)影響重的歐洲區(qū)域，也將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自我擴(kuò)張的增長(zhǎng)模式中來(lái)。商品，尤其是工業(yè)品的需求市場(chǎng)將獲得提振。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能令大部分經(jīng)濟(jì)體，尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的通脹將有所抬頭。對(duì)于供過(guò)于求的商品市場(chǎng)而言，對(duì)其價(jià)格的跌勢(shì)具備一定的緩沖作用。另外，我們認(rèn)為貨幣寬松政策退出對(duì)商品市場(chǎng)影響力減弱。對(duì)于商品市場(chǎng)而言，黃金由于避險(xiǎn)功能的喪失會(huì)進(jìn)一步下跌，以銅為首的工業(yè)品在經(jīng)歷了量化寬松（QE）退出預(yù)期的利空消化后，2014年可能受到的影響力將減弱。
豆類市場(chǎng)難脫熊市格局
2013年上半年，南美大豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)以及下半年美國(guó)大豆產(chǎn)量大幅提高，極大補(bǔ)充了因2012全球大豆產(chǎn)量削減遺留的供需缺口，市場(chǎng)供需格局由緊向松轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)2014年市場(chǎng)這種寬松的局面將更加強(qiáng)化。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)及相關(guān)機(jī)構(gòu)推算，在南美第一季度不出現(xiàn)明顯異常的前提下，預(yù)計(jì)2014年，美國(guó)、巴西和阿根廷春季大豆供應(yīng)量均將比上一年度增長(zhǎng)超過(guò)10%，創(chuàng)出歷史新高。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)，進(jìn)入2014年1月份之后，中國(guó)大豆的進(jìn)口需求將減弱，需求因素對(duì)美大豆價(jià)格的提振作用將減弱。另外，我們認(rèn)為美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)2013/2014年度中國(guó)進(jìn)口6900萬(wàn)噸大豆的數(shù)量預(yù)計(jì)持一定質(zhì)疑態(tài)度。主要理由是，中國(guó)未來(lái)在蛋白替代品增加、食品浪費(fèi)減少、養(yǎng)豬（母豬效率）改善等三大方面可能會(huì)有明顯的改善，這部分節(jié)省下來(lái)對(duì)豆粕的需求，數(shù)量可觀，將減少進(jìn)口500萬(wàn)噸左右大豆。
大豆市場(chǎng)同樣將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。預(yù)計(jì)2014年美國(guó)大豆播種面積將呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，甚至創(chuàng)下紀(jì)錄。驅(qū)動(dòng)力來(lái)自兩個(gè)因素：1.投入成本大幅度減少，特別是化肥成本，使得即使新作玉米和大豆價(jià)格在今年11月基礎(chǔ)上再降10%-15%，種植利潤(rùn)盡管有所下降，但仍高得足以刺激大豆播種面積創(chuàng)下紀(jì)錄。2.處于絕對(duì)高位的大豆/玉米比值，令大豆的播種優(yōu)勢(shì)明顯。創(chuàng)紀(jì)錄的播種面積，若能配合正常42蒲式耳/英畝的單產(chǎn)水平，則2014年的美國(guó)大豆產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的高產(chǎn)。
由于美大豆和玉米基本面差異較大，美大豆/玉米比值在2013全年一路走高。截至12月底，3.0以上的比值處于歷史的絕對(duì)高位。如此高比價(jià)有望激勵(lì)2014年美國(guó)大豆種植面積飆升，來(lái)年大豆播種面積增加程度可能遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的400-500萬(wàn)英畝。若如此，對(duì)大豆價(jià)格的打壓力度將較重。美國(guó)玉米市場(chǎng)2013/2014年度在需求亮點(diǎn)不足、供應(yīng)端繼續(xù)明顯增長(zhǎng)的大背景下，重心仍有繼續(xù)下移的可能。大豆/玉米比值要出現(xiàn)回歸，則只有大豆價(jià)格加速下行。假定兩者比值要回歸至2.5附近，則美豆在2014年要比玉米價(jià)格多跌至少15%-20%。
看淡農(nóng)產(chǎn)品
全球商品正在向供過(guò)于求的局面轉(zhuǎn)變，有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品都明顯呈現(xiàn)出這種特征。但從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度而言，工業(yè)品將相對(duì)農(nóng)產(chǎn)品更易獲得資金青睞，這點(diǎn)從我們關(guān)注的商品持倉(cāng)量變化中正獲得驗(yàn)證。第四季度，大豆、玉米品種的非商業(yè)凈多持倉(cāng)大幅下滑，且玉米凈多持倉(cāng)比例6年來(lái)首次成凈空狀態(tài)，預(yù)示著大宗農(nóng)產(chǎn)品將步入典型的熊途特征。
一、全球貨幣政策陷入“囚徒困境”,通脹在所難免
隨著美國(guó)新一輪寬松貨幣政策的出臺(tái),全球掀起新一輪量化寬松貨幣政策預(yù)期。前期商品市場(chǎng)的大幅上漲有供需面的原因但更多的還是建立在全球性寬松貨幣政策導(dǎo)致的貨幣貶值之上,尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家低利率政策使大量資金流向發(fā)展中國(guó)家。全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)將成為今后影響商品市場(chǎng)的重要因素,雖然貨幣戰(zhàn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行是危險(xiǎn)的,但當(dāng)前沒(méi)有足夠的能夠打破貨幣戰(zhàn)的東西。雖然貨幣戰(zhàn)持續(xù)下去,可能最終所有國(guó)家都是輸家,但是如果不加入貨幣戰(zhàn),就將犧牲了自己成全了別人,這就是典型的“囚徒困境”。中國(guó)人民銀行11月19日宣布年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,本月第二次動(dòng)用數(shù)量型工具對(duì)沖國(guó)內(nèi)流動(dòng)性。央行在兩周內(nèi)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示了中國(guó)當(dāng)局通過(guò)收緊流動(dòng)性來(lái)調(diào)控物價(jià)壓力的意圖。不過(guò),在美國(guó)、日本、歐盟等經(jīng)濟(jì)體都保持低利率的情況下,中國(guó)政府對(duì)實(shí)施加息這樣力度更大的緊縮貨幣措施仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。全球?qū)捤傻呢泿耪邔?dǎo)致的國(guó)內(nèi)的負(fù)儲(chǔ)蓄率的現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重,這個(gè)通脹的預(yù)期,最后就演變成了現(xiàn)實(shí)的通脹壓力。
二、農(nóng)產(chǎn)品比價(jià)因素將導(dǎo)致2010/2011年度大豆播種面積減少
由于今年全球大豆產(chǎn)量仍然保持穩(wěn)定增長(zhǎng),大豆市場(chǎng)尚未出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面,但其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度較大,對(duì)下一年度農(nóng)民種植意愿將產(chǎn)生重大影響。從比價(jià)關(guān)系來(lái)看,截至11月21日電子盤(pán)信息,美國(guó)大豆與玉米期貨連續(xù)合約的比價(jià)為2.3,低于近幾年來(lái)的平均水平2.7,美國(guó)大豆與棉花期貨連續(xù)合約的比價(jià)為10.1,而去年同期這一數(shù)據(jù)是14.4。目前,大豆在與玉米、棉花的比價(jià)關(guān)系上已經(jīng)處于完全的劣勢(shì),在來(lái)年的種植面積爭(zhēng)奪中,將肯定處于下風(fēng)。這一點(diǎn)反應(yīng)在已經(jīng)完成的巴西棉花與大豆種植,在新年度的耕種選擇中,巴西農(nóng)戶將部分以前種植大豆的土地種植了棉花。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司預(yù)計(jì)今年巴西棉花播種面積較去年增加37%,產(chǎn)量將超過(guò)2006/2007年度創(chuàng)下的160萬(wàn)噸的紀(jì)錄。由于棉花與玉米價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于大豆價(jià)格漲幅,從種植效應(yīng)來(lái)看,全球大豆播種面積都會(huì)受到玉米和棉花面積擴(kuò)張的影響。2010/2011年度大豆種植面積將無(wú)法滿足下一年度需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的速度。
三、需求剛性增長(zhǎng),大豆市場(chǎng)供需格局轉(zhuǎn)變
美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告顯示,2009/2010年度全球大豆產(chǎn)量達(dá)到26011萬(wàn)噸,較上一年度增長(zhǎng)22.7%,預(yù)計(jì)2010/2011年度全球大豆產(chǎn)量仍將維持在25526萬(wàn)噸的高水平。但預(yù)計(jì)未來(lái)大豆的需求剛性增長(zhǎng)將大于大豆的供給增長(zhǎng),2010/2011年度全球大豆總需求將達(dá)到25467萬(wàn)噸,較上一年度增長(zhǎng)6.8%。來(lái)自中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁需求導(dǎo)致全球大豆的庫(kù)存消費(fèi)比持續(xù)走低,2010/2011年度全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比為24.11%,而2009/2010年度這一指標(biāo)為25.32%,如果庫(kù)存消費(fèi)比繼續(xù)降低,大豆的定價(jià)區(qū)間將改變。目前,南美大豆播種已經(jīng)基本完成,拉尼娜現(xiàn)象對(duì)2010/2011年度南美大豆產(chǎn)量可能會(huì)造成較大的影響,對(duì)于期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō),盡管對(duì)于天氣的擔(dān)憂只是一種臆測(cè)而已,但這種無(wú)端臆測(cè)在通脹預(yù)期的大背景之下,將被成倍放大和炒作。在市場(chǎng)需求剛性增長(zhǎng),而供給增幅有限的情況下,2010/2011年度大豆市場(chǎng)很有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的市場(chǎng)格局。
四、未來(lái)棕櫚油增產(chǎn)幅度有限支撐大豆價(jià)格
5月份的A股市場(chǎng)在大幅反彈后出現(xiàn)回落，整體市場(chǎng)并沒(méi)有擺脫今年以來(lái)的格局，四川的大地震又進(jìn)一步引發(fā)了投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的擔(dān)憂，而主題投資依然活躍，在油價(jià)達(dá)到驚人的130美元后，所有人都承認(rèn)能源的格局變了，超高的油價(jià)是風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)會(huì)，中?；鹫J(rèn)為堅(jiān)持能源主線將是未來(lái)幾年最大的投資機(jī)會(huì)。
反彈空間有限和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)突出
根據(jù)對(duì)5 月份物價(jià)水平變動(dòng)的跟蹤，可以看到蔬菜、肉禽蛋為代表的食品類價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)，并稍有回落。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)和“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)5 月份的走勢(shì)，截至5 月29 日為止兩者定基指數(shù)均值分別為163.3 和161.6，環(huán)比下降3.3%和4.1%，預(yù)計(jì)5 月CPI 中的食品價(jià)格環(huán)比下降3%左右。
在食品絕對(duì)價(jià)格持平、全部原材料價(jià)格同比漲幅延續(xù)過(guò)去12 個(gè)月上漲趨勢(shì)的假設(shè)條件下，長(zhǎng)城證券認(rèn)為，對(duì)5 月CPI 進(jìn)行了定量測(cè)算。根據(jù)長(zhǎng)城證券預(yù)測(cè)模型，我們預(yù)測(cè)5 月份CPI 同比漲幅為7.4%，同時(shí)下半年將進(jìn)一步回落。在翹尾因素影響下，中國(guó)的物價(jià)水平開(kāi)始出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折。
回顧從4月底政策利好出臺(tái)后的市場(chǎng)表現(xiàn)，一方面市場(chǎng)整體的反彈幅度相對(duì)有限，另一方面結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)突出，不少公司股價(jià)出現(xiàn)了50%~100%的漲幅。行業(yè)的分化明顯，漲幅居前的基本都是主題性的機(jī)會(huì)，包括災(zāi)后重建，3G，能源價(jià)格上漲相關(guān)的行業(yè)。
相反，跌幅居前的行業(yè)均是目前機(jī)構(gòu)分歧較大的行業(yè)，包括金融地產(chǎn)，部分制造業(yè)，由于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)存在不確定性，這些行業(yè)的表現(xiàn)明顯弱于市場(chǎng)整體走勢(shì)。
隨著石油價(jià)格的持續(xù)上升，以及深圳房?jī)r(jià)的調(diào)整，投資者對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和上市公司利潤(rùn)的趨勢(shì)分歧正不斷加大，因此市場(chǎng)在金融地產(chǎn)等行業(yè)難以達(dá)成共識(shí)，相比之下，主題性的投資成為市場(chǎng)缺乏整體機(jī)會(huì)下的選擇，今年的事件多發(fā)，也導(dǎo)致了主題性的投資機(jī)會(huì)不斷。
對(duì)于6 月份的A 股市場(chǎng)，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局來(lái)看，長(zhǎng)城證券認(rèn)為，存在階段性回升機(jī)會(huì)，但是持續(xù)反彈面臨天板。階段性回升機(jī)會(huì)的觸發(fā)點(diǎn)是，CPI 全年拐點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)的刺激作用。
A 股上市公司的盈利增長(zhǎng)速度、估值水平變化，是我們判斷A 股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的重要依據(jù)。影響6 月A 股上市公司盈利增長(zhǎng)速度的重要變量因素是，政府對(duì)成品油價(jià)、電力價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格的干預(yù)。如果保持現(xiàn)有價(jià)格政策不變，那么這一因素?zé)o法支持A 股指數(shù)上揚(yáng)。如果政府采取松動(dòng)成品油、電力價(jià)格的政策，在目前測(cè)算條件下，對(duì)A 股整體盈利增長(zhǎng)速度只能是中性判斷。石化、電力行業(yè)的利潤(rùn)增速對(duì)沖中下游行業(yè)成本上升增速的效應(yīng)，無(wú)法定量判斷。
長(zhǎng)城證券認(rèn)為，對(duì)于估值水平，目前上證A 股的2008 年的估值水平是21 倍，絕對(duì)水平比較紙。相對(duì)目前研究員對(duì)上市公司2008 年業(yè)績(jī)?cè)鏊?0~25％的預(yù)測(cè)，應(yīng)該有投資價(jià)值。但是這一估值指標(biāo)受到的今、明兩年業(yè)績(jī)環(huán)比下滑預(yù)期，限售股解禁拋壓，使我們難以得出這一估值水平具備投資價(jià)值的判斷。
能源主線是未來(lái)幾年最大機(jī)會(huì)
隨著油價(jià)達(dá)到130美元，即使再看空油價(jià)的分析師也不得不接受了超高油價(jià)的現(xiàn)實(shí)，如果說(shuō)100美元的油價(jià)是一個(gè)重要的心里關(guān)口，那么隨著油價(jià)快速上升到130美元，不可否認(rèn)，原來(lái)對(duì)油價(jià)預(yù)測(cè)的假設(shè)都需要進(jìn)行修正。從目前的趨勢(shì)分析，無(wú)論是簡(jiǎn)單的供求關(guān)系，還是美元貶值理論，都不能完全解釋油價(jià)的快速上漲趨勢(shì)，而從目前的綜合條件分析，油價(jià)達(dá)到150，甚至200美元的時(shí)間可能也并不是非常遙遠(yuǎn)。
基于中國(guó)和印度的崛起，以及對(duì)能源的巨大需求，在石油資源不可再生的背景下，投機(jī)因素的推動(dòng)使得未來(lái)幾年甚至更長(zhǎng)時(shí)間都將維持一個(gè)高油價(jià)，甚至超高油價(jià)的階段，也使有關(guān)能源的主題性投資機(jī)會(huì)成為所有投資機(jī)會(huì)中覆蓋面最廣，空間最大，時(shí)間最長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。
中?；鸱治觯茉磧r(jià)格上漲帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)包括以下幾方面：第一、傳統(tǒng)能源的機(jī)會(huì)，由于成品油價(jià)格沒(méi)有放開(kāi)，煉油行業(yè)并不能分享石油價(jià)格上漲的機(jī)會(huì)，只有煤炭行業(yè)能夠間接分享油價(jià)上漲的機(jī)會(huì)。第二、替代能源的機(jī)會(huì)。隨著石油價(jià)格的大幅上漲，替代能源包括風(fēng)能，太陽(yáng)能,生物能源的機(jī)會(huì)都逐步體現(xiàn)，我們認(rèn)為只要油價(jià)處于高位，替代能源的行業(yè)機(jī)會(huì)將持續(xù)存在。第三、能源相關(guān)機(jī)會(huì)。隨著生物能源的成熟，玉米等農(nóng)作物普遍被用作了能源的生產(chǎn)，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲，并推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)凸現(xiàn)。
從能源涉及的三大機(jī)會(huì)中，傳統(tǒng)能源的機(jī)會(huì)最穩(wěn)定，隨著煤制油技術(shù)的逐步成熟，煤炭?jī)r(jià)格與石油價(jià)格的相關(guān)性正不斷提升。相比之下，替代能源的機(jī)會(huì)最具有爆發(fā)性，考慮到地球所有的能源都能歸結(jié)為太陽(yáng)能，因此其中太陽(yáng)能又是潛力最大的替代能源，涉及相關(guān)行業(yè)的公司投資機(jī)會(huì)不言而喻。
能源相關(guān)機(jī)會(huì)也不容小視，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格本輪上漲有多重因素的推動(dòng)，隨著石油價(jià)格的持續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品也成為了大宗商品中上漲潛力最大的品種之一，對(duì)應(yīng)的化肥，農(nóng)藥等行業(yè)也間接受益。
從短期的角度看，中海基金認(rèn)為股票資產(chǎn)有望回升。對(duì)比債券資產(chǎn)，在2007年1季度以后第一次出現(xiàn)了股票資產(chǎn)吸引力大于債券資產(chǎn)的表現(xiàn)，這也為股票資產(chǎn)回升提供了有力的證據(jù)。
就6 月份而言，A 股市場(chǎng)將主要呈現(xiàn)箱體震蕩格局。因此從操作策略上，仍應(yīng)堅(jiān)持“倉(cāng)位控制、波段操作”原則。
中?；鸱治稣J(rèn)為，根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行以下行業(yè)配置調(diào)整：
第一、增加產(chǎn)品漲價(jià)的行業(yè)配置比例。我們看好農(nóng)業(yè)，化工，煤炭，新能源等能夠持續(xù)上漲的行業(yè)投資機(jī)會(huì)。
第二、增加基礎(chǔ)建設(shè)受益的行業(yè)配置比例。我們看好水泥，鋼鐵，工程機(jī)械，鐵路建設(shè)等行業(yè)的配置機(jī)會(huì)。
賣糧:農(nóng)民惜售,糧價(jià)難達(dá)預(yù)期
“現(xiàn)在糧食不好收,農(nóng)民的賣糧積極性不高,他們都想每百斤糧食能賣到100元。”記者日前在全國(guó)十大米市之一的湖南益陽(yáng)蘭溪米市遇到糧販易利中,他這樣對(duì)記者說(shuō)。
目前新季早稻收購(gòu)已經(jīng)開(kāi)始,收購(gòu)價(jià)格較去年高開(kāi),每百斤基本上為95元左右,超過(guò)最低收購(gòu)價(jià)的每百斤93元。但這樣的價(jià)格并不能滿足市場(chǎng)的預(yù)期,農(nóng)民的惜售心理嚴(yán)重。益陽(yáng)市蘭溪鎮(zhèn)三畝土村民陳建能告訴記者,他賣了2000多公斤糧食,均價(jià)是每百斤96元。
陳建能說(shuō),去年的糧價(jià)越到后來(lái)越貴,所以今年農(nóng)民吸取教訓(xùn),都等著價(jià)格上漲后再賣。據(jù)他的了解,農(nóng)民希望每百斤至少能夠漲到100塊錢(qián),現(xiàn)在賣糧的要么是家里沒(méi)有地方堆放糧食,要么是急于用錢(qián)。
洪澇災(zāi)害帶來(lái)的早稻減產(chǎn)給漲價(jià)預(yù)期提供了基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì),因受災(zāi)程度的不同,早稻輕度受災(zāi)田塊預(yù)計(jì)減產(chǎn)3%至5%,中度受災(zāi)田塊預(yù)計(jì)減產(chǎn)20%至30%,總體來(lái)說(shuō),今年全國(guó)早稻生產(chǎn)受災(zāi)減產(chǎn)已成定局。
湖南社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員陳文勝接受記者采訪時(shí)表示,農(nóng)民今年“待價(jià)而沽”的心態(tài)比往年嚴(yán)重,這么多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都上漲了,農(nóng)民對(duì)于水稻的價(jià)格肯定會(huì)有較高的期望,如果價(jià)格不如意的話,今年就不會(huì)賣。
買(mǎi)糧:今年早稻收購(gòu)進(jìn)度遲緩
8月4日,蘭溪米市天氣炎熱,但交易卻并不熱鬧,運(yùn)糧車只是零星地?？吭诼愤?。記者推開(kāi)多家收購(gòu)企業(yè)辦公室的大門(mén),糧販、農(nóng)民、工作人員都擠在里面吹著空調(diào)閑聊。
在一家米廠,等著過(guò)磅的車輛不過(guò)兩三輛。過(guò)磅員小楊說(shuō),從7月底到8月4日,一共只有31筆交易,除了從一位種糧大戶手上收購(gòu)了23080公斤外,其余每筆交易都不過(guò)2000公斤左右。
相比于去年,今年早稻收購(gòu)的進(jìn)度明顯遲緩。中華糧網(wǎng)信息主編焦善偉告訴記者,從目前收購(gòu)市場(chǎng)來(lái)看,僅僅是加工企業(yè)和貿(mào)易商在收購(gòu),收儲(chǔ)企業(yè)還沒(méi)有完全進(jìn)入市場(chǎng),仍處于觀望之中。一方面是因?yàn)榻衲暝缍i稻產(chǎn)量和品質(zhì)都下降了,另一方面是大家都在觀察后期的政策會(huì)如何出臺(tái)。
不過(guò),隨著收購(gòu)高峰期的到來(lái),一場(chǎng)早稻“收購(gòu)戰(zhàn)”即將拉開(kāi)序幕。
農(nóng)發(fā)行湖南省分行的分析報(bào)告顯示。部分社會(huì)資金和企業(yè)盲目看好糧食市場(chǎng),可能通過(guò)多種形式入市收購(gòu),加之周邊省份企業(yè)也有跨區(qū)設(shè)點(diǎn)、委托收購(gòu)意向,湖南省收購(gòu)主體將呈增多趨勢(shì)。農(nóng)民惜售、企業(yè)惜賣,收購(gòu)主體很可能盲目看好價(jià)格后市。這些因素交織可能導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇,局部地區(qū)可能出現(xiàn)搶糧現(xiàn)象。
共振:國(guó)際糧價(jià)上漲可能傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
就在今年糧食收購(gòu)及價(jià)格政策不斷出臺(tái)之時(shí),全球糧價(jià)高漲的狂潮又席卷而來(lái)。專家指出,今年國(guó)內(nèi)外都面臨著糧食供給偏緊的局面,國(guó)際糧價(jià)的上漲可能會(huì)傳導(dǎo)到中國(guó)糧食市場(chǎng)。
受到特大干旱和小麥大幅減產(chǎn)的影響俄羅斯于5日宣布將從本月15日起暫停谷物出口至今年12月31日。作為全球小麥出口大國(guó),俄羅斯的出口禁令立即在市場(chǎng)上引發(fā)了“大地震”。不僅僅是在俄羅斯,農(nóng)產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)都面臨著減產(chǎn)和漲價(jià)的壓力。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織前期信息稱,將2010年全球小麥產(chǎn)量的預(yù)測(cè)數(shù)從6.76億噸下調(diào)至6.51億噸:價(jià)格方面,全球小麥價(jià)格自6月以來(lái)已經(jīng)上漲了50%。這輪以小麥為首的農(nóng)產(chǎn)品上漲格局將繼續(xù)向玉米、大豆市場(chǎng)傳導(dǎo),農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)上移。
“在2008年的全球糧食危機(jī)中,由于中國(guó)糧食大幅度增產(chǎn),因此國(guó)內(nèi)價(jià)格相對(duì)于全球市場(chǎng)保持平穩(wěn)。然而今年供給偏緊在國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上是同步的,國(guó)內(nèi)外糧食價(jià)格上漲的壓力都比較大。”中國(guó)社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國(guó)祥告訴記者,國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的影響主要看進(jìn)口,而中國(guó)今年的糧食進(jìn)口量增加,國(guó)際糧價(jià)因此會(huì)傳導(dǎo)到中國(guó),并進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)糧價(jià)的上漲。
期貨:農(nóng)產(chǎn)品期貨投資價(jià)值搶眼
從6月份以來(lái),全球大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格輪番上漲。雖然當(dāng)前全球糧食儲(chǔ)備充裕而且主產(chǎn)國(guó)糧食增收普遍,都使本年度供需基本面好于2008年。但是在全球呼風(fēng)喚雨的投機(jī)基金和自然災(zāi)害及其他成本上升使得現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格更趨于撲朔迷離,接下來(lái)的糧價(jià)走勢(shì)是否重復(fù)2007/2008的行情?
在中國(guó)國(guó)內(nèi),目前受成本上漲、投資貨幣過(guò)剩和今年各地自然災(zāi)害頻發(fā)等因素的推動(dòng),農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)有了較大漲幅。氣候變化導(dǎo)致的自然災(zāi)害頻繁,加大了農(nóng)業(yè)種植業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成本的償付要求:同時(shí),在上一輪全球地產(chǎn)和金融泡沫破裂之后的全球經(jīng)濟(jì)正緩慢爬坡甚至停滯,避險(xiǎn)資金借助通貨膨脹題材,也首選大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行金融投資。
農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲推動(dòng)CPI走高
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的8月份居民消費(fèi)價(jià)格即CPI，引起了社會(huì)各界的注意，8月份CPI同比上漲3.5％，環(huán)比上漲0.6％，漲幅有所擴(kuò)大，使老百姓對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂進(jìn)一步增強(qiáng)。分析CPI進(jìn)一步上漲的原因，除了翹尾因素的影響(據(jù)計(jì)算這部分影響為1.7％，占同比漲幅3.5％的48.6％)外，新漲價(jià)因素的1.8個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲造成的。8月份，糧食價(jià)格同比上漲12％，鮮菜價(jià)格同比上漲19.2％，肉禽價(jià)格也上漲了。這三種農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格在8月份漲幅比較大。綜合來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲對(duì)新漲價(jià)因素貢獻(xiàn)了70％左右，8月份CPI漲幅擴(kuò)大主要還是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲所帶來(lái)的?；谖覈?guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段以及居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，食品支出在居民消費(fèi)中仍然占較大比重，因此，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)CPI的影響較大。
我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的原因及影響分析
認(rèn)真分析，多種因素引起我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，除了自然災(zāi)害對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量影響和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料、人工費(fèi)用上漲對(duì)農(nóng)產(chǎn)品成本的影響外，其背后還有更為復(fù)雜的因素。
從今年6月以來(lái)，國(guó)際糧食價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲。主導(dǎo)著國(guó)際糧食價(jià)格走勢(shì)的美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)的糧食期貨價(jià)格顯示：自2010年6月10日起，9月小麥期貨價(jià)格從不足450美分／蒲式耳，一路漲至最高的841美分／蒲式耳，兩個(gè)月漲幅高達(dá)90％；9月玉米期貨價(jià)格自6月末以來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)兩成；9月大豆期貨價(jià)格自6月以來(lái)也上漲近18％。全球糧食價(jià)格高漲的形勢(shì)也對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格走勢(shì)構(gòu)成了新的壓力。
金融危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易格局發(fā)生較大變化。全球過(guò)剩資本的積累和充足的流動(dòng)性，使商品市場(chǎng)具有了更多的金融屬性，從而使推動(dòng)國(guó)際糧食價(jià)格上漲的因素更加錯(cuò)綜復(fù)雜。目前，各國(guó)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)實(shí)施的寬松的貨幣政策造成了世界范圍的流動(dòng)性過(guò)剩。在美元有可能繼續(xù)大幅貶值的情況下，各路投機(jī)資金為了躲避風(fēng)險(xiǎn)從金融類衍生品市場(chǎng)撤出轉(zhuǎn)而進(jìn)入包括石油、金屬和農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)，這些資金為追逐高利潤(rùn)，借俄羅斯等國(guó)小麥減產(chǎn)之機(jī)，利用消費(fèi)者對(duì)糧食未來(lái)“需求旺盛、供應(yīng)短缺”的恐慌心理，在期貨市場(chǎng)從事投機(jī)活動(dòng)，大肆作多，推高糧食期貨價(jià)格。當(dāng)數(shù)量龐大的投機(jī)資金流入有限的商品期貨市場(chǎng)，價(jià)格就嚴(yán)重偏離了供求基本面。分析近期CBOT相關(guān)糧食品種的持倉(cāng)情況，各類基金多頭持倉(cāng)居于高位，這些基金為了更多的利益，隨時(shí)可能興風(fēng)作浪，糧食期貨價(jià)格就會(huì)隨之出現(xiàn)非理性的飆漲和劇烈波動(dòng)。因此，投機(jī)資本在期貨市場(chǎng)上的炒作是近期糧價(jià)震蕩上揚(yáng)的要害所在。
我國(guó)連續(xù)幾年糧食生產(chǎn)獲得豐收，糧食庫(kù)存儲(chǔ)備比較充足，糧食供求能夠基本平衡，客觀地講，國(guó)際糧食市場(chǎng)的變化對(duì)我國(guó)糧食市場(chǎng)的影響應(yīng)該不大。但隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入，國(guó)內(nèi)外糧食市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度加強(qiáng)，不能忽視國(guó)際糧價(jià)上漲對(duì)我國(guó)市場(chǎng)糧價(jià)的沖擊及對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響。
首先，國(guó)際糧價(jià)上漲將影響國(guó)內(nèi)產(chǎn)需各方對(duì)未來(lái)糧價(jià)走勢(shì)的判斷。美國(guó)芝加哥期貨交易所是國(guó)際糧食價(jià)格的定價(jià)中心，其價(jià)格主導(dǎo)著國(guó)際糧價(jià)的走勢(shì)。CBOT價(jià)格的大幅上漲，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)糧食價(jià)格的上漲，也影響我國(guó)產(chǎn)需各方對(duì)糧價(jià)的心理預(yù)期，進(jìn)而影響他們的經(jīng)營(yíng)行為。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，小麥夏收時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)農(nóng)民惜售、企業(yè)惜賣、多主體進(jìn)入市場(chǎng)收購(gòu)的現(xiàn)象。隨著新季早稻進(jìn)入收購(gòu)高峰，很可能出現(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)、收購(gòu)企業(yè)盲目看好價(jià)格后市，紛紛進(jìn)入糧食市場(chǎng)抬價(jià)收購(gòu)，加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，推高糧食價(jià)格的局面。
其次，國(guó)外的投機(jī)資本有可能沖擊國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，引起糧食價(jià)格的劇烈波動(dòng)。期貨市場(chǎng)的交易機(jī)制，允許普通投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)，在遵循期貨交易規(guī)則的前提下，在承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，博取價(jià)格差異獲利。中國(guó)商品期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近20年的規(guī)范發(fā)展，其規(guī)模在國(guó)際期貨市場(chǎng)中已位居前列，較大的市場(chǎng)交易規(guī)模，對(duì)于國(guó)際投機(jī)資本有很大的吸引力。雖然我國(guó)期貨市場(chǎng)未完全對(duì)外開(kāi)放，但國(guó)際資金有可能通過(guò)多種途徑進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)，尋找投機(jī)炒作獲利的機(jī)會(huì)。一旦國(guó)際投機(jī)資本進(jìn)入，將推波助瀾，引起糧食價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
第三，目前國(guó)內(nèi)的社會(huì)游資規(guī)模也比較大，在股市低迷、樓市調(diào)控、投資渠道較少的情況下，也在尋找投機(jī)的機(jī)會(huì)，年初曾經(jīng)有資金惡意炒作綠豆、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品，造成了這些產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng)，社會(huì)影響極壞。這些游資還有可能借國(guó)際糧食價(jià)格上漲之機(jī)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，進(jìn)行投機(jī)炒作。投機(jī)資金的炒作，將引起期貨市場(chǎng)糧食價(jià)格的波動(dòng)，從而進(jìn)一步影響現(xiàn)貨市場(chǎng)糧食價(jià)格的穩(wěn)定。
第四，糧食是畜牧業(yè)的基礎(chǔ)，糧食價(jià)格上漲提高了飼料價(jià)格，帶動(dòng)肉蛋禽價(jià)格以及一系列食品價(jià)格的上漲。應(yīng)發(fā)揮期貨市場(chǎng)在穩(wěn)定國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)
品價(jià)格有的功能和作用
為了應(yīng)對(duì)國(guó)際糧食價(jià)格上漲，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，年初以來(lái)國(guó)家層面已經(jīng)做了許多工作。國(guó)務(wù)院召開(kāi)會(huì)議嚴(yán)打農(nóng)產(chǎn)品炒作；國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、國(guó)家工商總局等部門(mén)也聯(lián)合發(fā)文打擊囤積居奇、哄抬農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等行為；農(nóng)業(yè)部及時(shí)向社會(huì)我國(guó)糧食播種、生產(chǎn)信息；中央和地方的儲(chǔ)備企業(yè)紛紛入市投放糧食，平抑價(jià)格；8月11日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，重點(diǎn)研究部署了進(jìn)一步支持晚稻及秋糧生產(chǎn)的政策措施，力爭(zhēng)奪取秋糧豐收，保持糧食生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展；8月18日總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步促進(jìn)蔬菜生產(chǎn)、保障市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格基本穩(wěn)定的政策措施。這些措施對(duì)于增強(qiáng)市場(chǎng)信心、促進(jìn)糧食生產(chǎn)、保障市場(chǎng)供應(yīng)、管理通脹預(yù)期、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格起到了積極作用。除了國(guó)家采取的一系列行政措施外，還應(yīng)該發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，期貨市場(chǎng)作為市場(chǎng)體系的重要組成部分，應(yīng)依托自身功能的優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)層面發(fā)揮其重要的作用。
發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能和作用。提供真實(shí)反映國(guó)內(nèi)糧食供求的價(jià)格期貨市場(chǎng)的首要功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格。目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)上市品種囊括了小麥、玉米、秈稻、大豆等主要糧食品種。期貨市場(chǎng)的特征是有組織的統(tǒng)一競(jìng)價(jià)市場(chǎng)，其價(jià)格形成機(jī)制更有效率，如果管理得當(dāng)，價(jià)格也更具合理性。因?yàn)?，首先，按照交易?guī)則的網(wǎng)上集中競(jìng)價(jià)交易，便于交易公開(kāi)化，增加市場(chǎng)透明度，促進(jìn)交易者公平競(jìng)爭(zhēng)，形成的價(jià)格更接近市場(chǎng)供求；其次，依托網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，提高了收集信息的效率、擴(kuò)大了信息來(lái)源的范圍，對(duì)各方面的價(jià)格信息的反應(yīng)遠(yuǎn)比現(xiàn)貨市場(chǎng)靈敏；第三，通過(guò)不同月份標(biāo)準(zhǔn)
化合約交易，調(diào)節(jié)市場(chǎng)中長(zhǎng)期供求關(guān)系，擺脫現(xiàn)貨市場(chǎng)滯后性的弊端。因此，期貨價(jià)格能夠充分反映相關(guān)的供求信息，逐漸形成接近于未來(lái)某一特定時(shí)間的現(xiàn)貨均衡價(jià)格。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)形勢(shì)遠(yuǎn)沒(méi)有國(guó)際糧食市場(chǎng)嚴(yán)峻，連續(xù)幾年糧食生產(chǎn)獲得豐收，糧食儲(chǔ)備庫(kù)存比較充足，國(guó)內(nèi)糧食供求基本平衡，因此，穩(wěn)定糧食價(jià)格，防止劇烈波動(dòng)是有基礎(chǔ)條件的。目前的重要工作應(yīng)該是，通過(guò)期貨市場(chǎng)將國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)的供求的真實(shí)狀況傳遞給全國(guó)的糧食生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和消費(fèi)者。一方面，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)要充分發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，加強(qiáng)管理，創(chuàng)造公開(kāi)、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，提高市場(chǎng)效率，力爭(zhēng)不受國(guó)際期貨市場(chǎng)糧價(jià)上漲的干擾，形成反映國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)供求的期貨價(jià)格。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已經(jīng)走出了自己獨(dú)立的行情。例如，鄭州商品交易所6月10日到8月6日的9月硬麥期貨價(jià)格僅上漲5.7％，9月強(qiáng)麥上漲6.7％，大連商品交易所的9月玉米僅上漲5.6％，漲幅遠(yuǎn)低于CBOT小麥、玉米的期貨價(jià)格。另一方面，期貨市場(chǎng)要通過(guò)強(qiáng)大的信息系統(tǒng)將國(guó)內(nèi)糧食期貨價(jià)格及時(shí)傳遞給廣大生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和消費(fèi)者，使其了解國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)供求狀況和價(jià)格形勢(shì)，減弱國(guó)際糧食市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響。
嚴(yán)厲打擊惡意投機(jī)炒作行為，防止因炒作引發(fā)糧價(jià)劇烈波動(dòng)國(guó)際投機(jī)資本往往利用在國(guó)際期貨市場(chǎng)夸大一些國(guó)家因自然災(zāi)害引起糧食減產(chǎn)的信息，大肆炒作糧食價(jià)格，引起國(guó)際糧食價(jià)格劇烈波動(dòng)。因此，在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，要嚴(yán)格防范投機(jī)炒作。一是要嚴(yán)密監(jiān)視進(jìn)入期貨市場(chǎng)的資金動(dòng)向，嚴(yán)防國(guó)際投機(jī)資本進(jìn)入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，防止這些資金在期貨市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，沖擊國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)；二是要嚴(yán)密監(jiān)視國(guó)內(nèi)大額投機(jī)資金的進(jìn)入，防止其進(jìn)行炒作獲利，引起價(jià)格波動(dòng)，沖擊市場(chǎng)的穩(wěn)定性；三是要嚴(yán)密監(jiān)視大單交易和持倉(cāng)量的變化，防止市場(chǎng)出現(xiàn)異常；四是要嚴(yán)厲打擊利用資金優(yōu)勢(shì)、持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或散布虛假信息，影響期貨交易價(jià)格操縱期貨交易價(jià)格的行為，防止糧食期貨價(jià)格大起大落、劇烈波動(dòng)，使期貨價(jià)格更能貼近現(xiàn)貨價(jià)格，比較真實(shí)的反映國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)的供求狀況。
發(fā)揮期貨市場(chǎng)的套期保值功能，為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、加工企業(yè)提供規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具和場(chǎng)所糧食市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)必然會(huì)給生產(chǎn)者和消費(fèi)者帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格的穩(wěn)定性。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)擁有多種主要糧食的上市品種，因此，可以分品種相對(duì)應(yīng)地為生產(chǎn)、加工企業(yè)提供套期保值、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)。期貨交易所要進(jìn)一步完善各糧食品種的交割規(guī)則，使糧食期貨與現(xiàn)貨更加銜接，便于套期保值操作，降低套保成本。同時(shí)，期貨公司的服務(wù)人員要深入到生產(chǎn)一線，了解生產(chǎn)、加工企業(yè)的套保需求，指導(dǎo)套期保值操作，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，使更多的生產(chǎn)、加工企業(yè)通過(guò)套期保值回避糧食市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
推出更多農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，擴(kuò)大為農(nóng)業(yè)服務(wù)的范圍雖然目前我國(guó)期貨市場(chǎng)上市期貨品種包括了主要糧食品種和棉花、食糖等經(jīng)濟(jì)作物，但相對(duì)于我國(guó)豐富的農(nóng)產(chǎn)品品種來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)服務(wù)的范圍相對(duì)狹小，如目前還沒(méi)有畜產(chǎn)品類、蔬菜類的期貨品種上市。尤其是，我國(guó)是生豬的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，生豬周期性的價(jià)格波動(dòng)將直接影響消費(fèi)價(jià)格(CPI)的穩(wěn)定，也將損害養(yǎng)豬農(nóng)民的利益。這就需要生豬期貨為之提供套期保值、回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，減緩生豬的周期性波動(dòng)的幅度。因此，我國(guó)期貨市場(chǎng)應(yīng)該解放思想、不斷創(chuàng)新，推出生豬期貨等更多的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，為穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格提供更好的服務(wù)。