時(shí)間：2023-08-14 17:08:50
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【關(guān)鍵詞】臺(tái)州 中小民營(yíng)企業(yè) 直接融資
一、當(dāng)前臺(tái)州中小民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀
近年來(lái)，臺(tái)州四大國(guó)有商業(yè)銀行采取各種措施加大對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的放貸力度，臺(tái)州市商業(yè)銀行、浙江泰隆商業(yè)銀行和浙江民泰商業(yè)銀行等幾家股份制民營(yíng)銀行更是定位于為中小企業(yè)融資提供服務(wù)，從而在較大程度上緩解了臺(tái)州中小民營(yíng)企業(yè)的融資難題。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，臺(tái)州中小企業(yè)的融資難題已基本解決，其最主要的經(jīng)驗(yàn)就是大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行，實(shí)現(xiàn)了金融業(yè)的有序競(jìng)爭(zhēng)。然而，近期隨著宏觀經(jīng)濟(jì)從緊政策的實(shí)施，銀行的放貸額度不斷收緊。臺(tái)州市發(fā)改委的一項(xiàng)專(zhuān)題調(diào)研中，60%的企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前向銀行、信用社借款的難度有所增大，而在調(diào)查的中小企業(yè)中，這一比例更是達(dá)到了75% 。在這種情況下，中小民營(yíng)企業(yè)除了繼續(xù)進(jìn)行以銀行貸款為主的間接融資外，另一方面，也急需更多地把目光轉(zhuǎn)向各種形式的直接融資。這就對(duì)臺(tái)州市當(dāng)前存在的直接融資渠道狹窄，形式單一、過(guò)程欠規(guī)范等諸多問(wèn)題提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
二、臺(tái)州中小民營(yíng)企業(yè)直接融資渠道選擇
1、股市融資。截至2007年6月底，臺(tái)州共有上市公司11家，累計(jì)募集資金約40億元。同時(shí)臺(tái)州市委、市政府高度重視企業(yè)上市工作，并計(jì)劃到2010年新增上市公司20家。然而，其中已上市的如錢(qián)江摩托、海正藥業(yè)、騰達(dá)建設(shè)、華海藥業(yè)等都屬于大型企業(yè)，另外如偉星、中捷、蘇泊爾等7家企業(yè)雖然在中小企業(yè)板上市，但其企業(yè)規(guī)模也都遠(yuǎn)非普通的民營(yíng)中小企業(yè)可比?？梢韵胍?jiàn)，近幾年內(nèi)即將籌劃上市的也大多具備較為雄厚的資金實(shí)力。對(duì)于臺(tái)州更多的資產(chǎn)為幾百萬(wàn)至幾千萬(wàn)元，從業(yè)人員不超過(guò)1000人的民營(yíng)中小企業(yè)而言，短時(shí)期內(nèi)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到在主板，甚至是中小企業(yè)板上市融資的條件。在這種情況下，可以考慮發(fā)展小股市，即區(qū)域性證券市場(chǎng)。在臺(tái)州路橋、黃巖、溫嶺、玉環(huán)等地，民營(yíng)企業(yè)很發(fā)達(dá)。如果允許在臺(tái)州設(shè)立一個(gè)小股市，挑選一些效益好、市場(chǎng)穩(wěn)定、老板口碑也很不錯(cuò)的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)在本地上市，主要由本地老百姓投資，這樣對(duì)企業(yè)來(lái)講，就能部分地解決資金短缺的問(wèn)題。而對(duì)廣大老百姓而言，由于大家對(duì)本地企業(yè)知根知底，甚至根本不用看財(cái)務(wù)報(bào)表，只要每天到企業(yè)走一趟，看看產(chǎn)品賣(mài)得怎么樣就能決定是否入股，從而最大限度地減少了投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，也可以考慮通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易來(lái)達(dá)到融資目的。椒江、路橋等地已設(shè)有產(chǎn)權(quán)交易所，也已開(kāi)通臺(tái)州產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)，本地中小企業(yè)可在此交易股權(quán)、資產(chǎn)等。
2、債券融資。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，由于年銷(xiāo)售收入和資產(chǎn)規(guī)模的限制，中小企業(yè)發(fā)行債券融資的幾乎是不可能的。然而，2007年年末，深圳20家企業(yè)捆綁發(fā)行的企業(yè)債券，以及中關(guān)村4家企業(yè)聯(lián)合發(fā)行的“07中關(guān)村債”分別成功推向市場(chǎng)。這種集合債券的發(fā)行給中小企業(yè)的債券融資開(kāi)了一條新路。浙江當(dāng)前已經(jīng)在籌劃中小企業(yè)集合發(fā)債，臺(tái)州的一些優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)也完全可以捆綁起來(lái)，爭(zhēng)取地方政府及各擔(dān)保機(jī)構(gòu)的大力支持，通過(guò)集合發(fā)債達(dá)到融資目的。另外，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)牽頭推動(dòng)的中小企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)已于日前正式啟動(dòng)，參與試點(diǎn)的中小企業(yè)共約40家，平均每家發(fā)行規(guī)模為7000-8000萬(wàn)元。這無(wú)疑又是中小企業(yè)債券融資的一種新的嘗試，也給臺(tái)州中小企業(yè)提供了一條新的融資途徑。
3、風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資是把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使新技術(shù)成果盡快商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。風(fēng)險(xiǎn)資本追求的是高回報(bào)，它以高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，這一點(diǎn)和中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性正好吻合。近年來(lái)，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展迅速，很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司不斷把目標(biāo)瞄準(zhǔn)極具發(fā)展?jié)摿Φ囊恍┲行∑髽I(yè)，如浙江溫州、寧波、臺(tái)州等地的中小緊固件企業(yè)就倍受青睞。當(dāng)前，臺(tái)州本地已有臺(tái)州鼎豐投資有限公司、臺(tái)州市金杰投資有限公司等一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司，但其資金規(guī)模受到一定限制。因此，還需進(jìn)一步發(fā)展壯大風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，除了鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本成立各種商業(yè)性的風(fēng)險(xiǎn)投資基金和中小企業(yè)投資公司外，還應(yīng)嘗試取得政府支持，建立政策性的風(fēng)險(xiǎn)投資基金和政策性的中小企業(yè)投資公司，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的規(guī)模化發(fā)展。
4、小額貸款公司。2008年5月8日，銀監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。此后，浙江省被作為首個(gè)開(kāi)展小額貸款公司試點(diǎn)的省份，并于7月25日出臺(tái)《浙江省小額貸款公司試點(diǎn)登記管理暫行辦法》?！稌盒修k法》規(guī)定，試點(diǎn)期間，原則上在縣（市、區(qū)）設(shè)立1家小額貸款公司；列入省級(jí)綜合配套改革試點(diǎn)的杭州、溫州、嘉興、臺(tái)州可增加5家試點(diǎn)名額，義烏市可增加1個(gè)試點(diǎn)名額。當(dāng)前，民間資本充裕的臺(tái)州已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)起來(lái)，臺(tái)州市黃巖區(qū)聯(lián)合小額貸款股份有限公司、三門(mén)縣三變小額貸款股份有限公司等正在籌劃成立。這無(wú)疑給臺(tái)州中小企業(yè)帶來(lái)了一個(gè)好的機(jī)會(huì)，當(dāng)他們?cè)诟魃虡I(yè)銀行難以及時(shí)獲得貸款，而高達(dá)4至6分利的民間借貸成本又過(guò)高時(shí)，小額貸款公司通常為18%-20%的利率能在很大程度上解決這一融資難題。
5、產(chǎn)業(yè)集群融資。產(chǎn)業(yè)集群是指生產(chǎn)同一類(lèi)產(chǎn)品的主機(jī)廠、配套廠以及與此相關(guān)的一些服務(wù)企業(yè)，高密度地集中在一個(gè)不太大的區(qū)域內(nèi)而形成的一個(gè)產(chǎn)業(yè)群。這種產(chǎn)業(yè)集群方式對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有突出貢獻(xiàn)，浙江大概有60%的工業(yè)產(chǎn)出是以這種方式產(chǎn)出的，而臺(tái)州就更為明顯。作為浙江制造業(yè)的重要基地，在臺(tái)州整個(gè)區(qū)域已形成了汽摩及配件、醫(yī)藥化工、模具塑料、家用電器、服裝機(jī)械等獨(dú)具特色的九大產(chǎn)業(yè)集群。產(chǎn)業(yè)集群有利于商業(yè)信用的發(fā)展，比如業(yè)主之間以“賒賬”或延緩支付的方式來(lái)計(jì)付加工費(fèi)等。此外，產(chǎn)業(yè)集群有助于企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，也便于中小企業(yè)獲得政府的金融支持。實(shí)際上，由于產(chǎn)業(yè)集群中不同企業(yè)及其上游產(chǎn)品供應(yīng)商、下游產(chǎn)品分銷(xiāo)商和最終用戶形成了一條聯(lián)系緊密的產(chǎn)業(yè)“價(jià)值鏈”，這樣，某一環(huán)節(jié)的融資效應(yīng)還會(huì)在整個(gè)“價(jià)值鏈”得以放大，從而產(chǎn)生了積極的乘數(shù)效應(yīng)。然而，在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期，個(gè)別企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不暢也極有可能引發(fā)大范圍的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這是值得企業(yè)高度關(guān)注的。
三、相關(guān)配套措施
1、從法律制度上提供保障。我國(guó)目前的法律法規(guī)還不能完全適應(yīng)有差別、多層次資本市場(chǎng)的需要，尤其是專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的立法十分欠缺。為進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，急需修訂和完善《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l理》等法律法規(guī)中的相關(guān)條款，并考慮制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》等，從而形成支持中小企業(yè)發(fā)展的系列法律法規(guī)，并對(duì)中小企業(yè)股權(quán)融資、債券融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等各個(gè)環(huán)節(jié)做出具體規(guī)定，使其有法可依，以更好地適應(yīng)中小企業(yè)融資需求。
2、加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理。加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理，有利于改善中小企業(yè)信用狀況，提升其整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，改善融資條件，促進(jìn)其健康發(fā)展。首先，可以以人民銀行已經(jīng)建立的企業(yè)信貸登記咨詢系統(tǒng)為主，在條件成熟時(shí)成立和發(fā)展商業(yè)化征信公司并以其與行業(yè)協(xié)會(huì)信息咨詢?yōu)檩o，逐步形成較為完善的中小企業(yè)資信調(diào)查體系；其次，由于中小企業(yè)的特殊性，應(yīng)該建立一套適合其特點(diǎn)并符合國(guó)際慣例的信用評(píng)級(jí)及確定企業(yè)信用類(lèi)別的方法，形成科學(xué)、統(tǒng)一的信用評(píng)估指標(biāo)體系，從而為中小企業(yè)提供一個(gè)客觀公正的信用評(píng)估條件。
3、促進(jìn)擔(dān)保行業(yè)發(fā)展壯大。擔(dān)保是解決中小企業(yè)融資的一個(gè)有效手段。臺(tái)州當(dāng)前有各類(lèi)擔(dān)保公司40余家，以臺(tái)州市擔(dān)保投資有限公司為龍頭，累計(jì)為中小企業(yè)擔(dān)保貸款超過(guò)50億元，較為有效地緩解了中小企業(yè)融資難問(wèn)題。但是困難和矛盾依然存在，當(dāng)前臺(tái)州大部分擔(dān)保公司的資金規(guī)模偏小，不能充分承擔(dān)起為企業(yè)提供擔(dān)保的重任，急需政府的注資及政策性支持。此外，還應(yīng)考慮建立由地市、省、國(guó)家三級(jí)機(jī)構(gòu)分層次組成的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。尤其在采用“統(tǒng)一冠名、分別負(fù)債、統(tǒng)一擔(dān)保、集合發(fā)行”模式操作的中小企業(yè)集合債券的發(fā)行上更需如此，分散的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、連帶的擔(dān)保責(zé)任有助于這種創(chuàng)新的債券融資的順利開(kāi)展。
【參考文獻(xiàn)】
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【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè)；融資問(wèn)題；對(duì)策
一、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
合理的融資渠道和融資方式是企業(yè)融資的必要前提，企業(yè)在選擇融資渠道和融資方式時(shí)受制于經(jīng)濟(jì)體制和相關(guān)政策法規(guī)要求，并且與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)狀況密不可分，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資渠道主要有以下幾個(gè)：
（一）通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融資
商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)向民營(yíng)企業(yè)提供資金，商業(yè)銀行主要以信貸形式向金融機(jī)構(gòu)提供融資，非銀行金融機(jī)構(gòu)主要是指如租賃公司、保險(xiǎn)公司類(lèi)別的金融機(jī)構(gòu)，雖然這類(lèi)型機(jī)構(gòu)資金實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及商業(yè)銀行，但資金運(yùn)作方式靈活，可以作為民營(yíng)企業(yè)補(bǔ)充的融資渠道。
（二）從資本市場(chǎng)獲取融資
隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善，越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取融資。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制原因，加之上市要求嚴(yán)格，民營(yíng)企業(yè)很難直接進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取融資，上市公司中民營(yíng)企業(yè)的比例不高。越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)通過(guò)間接的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)，比如借殼上市、被上市公司控股等方式。
（三）民間資本
民間資本成為民營(yíng)企業(yè)融資的重要來(lái)源，但是由于缺乏基本的法律保障，民間融資在近年來(lái)出現(xiàn)了非常多的問(wèn)題。民間融資要以企業(yè)和個(gè)人信用良好作為保障，法律法規(guī)的缺失，加之我國(guó)信用體系建設(shè)的不完善，使得民間資本難以成為民營(yíng)企業(yè)主要的融資渠道。
（四）企業(yè)自有資金
企業(yè)自有資金是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的主要資金支撐，民營(yíng)企業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)體制關(guān)系，自有資金往往較少，難以達(dá)到自身的融資要求。
二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資存在的問(wèn)題
商業(yè)銀行貸款作為民營(yíng)企業(yè)主要的融資渠道，但近年來(lái)為了降低不良貸款率，規(guī)范了貸款程序，與此同時(shí)提升了貸款條件，民營(yíng)企業(yè)的融資需求難以得到滿足。除此之外，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資還存在以下問(wèn)題：
（一）直接融資渠道不暢通
我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，直接進(jìn)入資本市場(chǎng)要求嚴(yán)格，民營(yíng)企業(yè)很難直接進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取融資。在我國(guó)滬深兩市的上市公司中，民營(yíng)企業(yè)的比例還沒(méi)有占到20%；除此之外，債券市場(chǎng)也未全面向民營(yíng)企業(yè)而開(kāi)放，債券發(fā)行對(duì)公司的凈資產(chǎn)額要求較高，且要求實(shí)力較好的企業(yè)作為擔(dān)保，使得民營(yíng)企業(yè)很難通過(guò)發(fā)行債券獲取融資。
（二）融資成本高
企業(yè)融資成本由利息支出和借款方式相關(guān)費(fèi)用構(gòu)成，與國(guó)有大型企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)的籌資渠道狹窄，從而導(dǎo)致融資成本變高，主要表現(xiàn)在利率定價(jià)方面。政府對(duì)國(guó)有大型企業(yè)往往會(huì)有利率優(yōu)惠政策，而民營(yíng)企業(yè)很少享受到政策上的優(yōu)惠，少數(shù)金融機(jī)構(gòu)還會(huì)變向提升對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款利率。在貸款方式上，銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)采取抵押或者擔(dān)保形式，不僅手續(xù)較為繁雜，而且民營(yíng)企業(yè)還會(huì)付出擔(dān)保費(fèi)用、資產(chǎn)評(píng)估等其他費(fèi)用。融資渠道的狹窄導(dǎo)致許多民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)而從民間高利率融資，導(dǎo)致了民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)加重。
（三）企業(yè)管理制度不規(guī)范
在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)中，大量企業(yè)未建立起規(guī)范的企業(yè)管理制度，經(jīng)營(yíng)管理屬于粗放型，缺乏對(duì)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。近年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍不景氣，缺乏自我補(bǔ)充流動(dòng)資金，設(shè)備折舊率過(guò)低，無(wú)法滿足民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)更新的需求。除此之外，民營(yíng)企業(yè)存在固定資產(chǎn)少的問(wèn)題，土地、房產(chǎn)等抵押品少，貸款抵押難度高。雖然我國(guó)近年來(lái)建立了多層次、多元化的金融體系，但資產(chǎn)評(píng)估等金融中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展不足，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)取貸款的實(shí)際效率不高。
三、解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題對(duì)策研究
（一）建立與完善民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)估體系
信用是對(duì)于企業(yè)融資是至關(guān)重要的，合理的信用體系可以有效的幫助民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資。國(guó)家應(yīng)設(shè)立針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)的信用情況做真實(shí)的評(píng)估，定期民營(yíng)企業(yè)信用信息，建立信用懲罰和激勵(lì)機(jī)制，對(duì)信用良好的企業(yè)提供相應(yīng)的政策優(yōu)惠。
（二）倡導(dǎo)新的融資方式
拓寬民營(yíng)企業(yè)直接融資渠道，建立多元化的中小型企業(yè)資本市場(chǎng)。鼓勵(lì)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融創(chuàng)新：一是支持融資租賃行業(yè)發(fā)展，融資租賃指的是所有權(quán)和使用權(quán)分立的新型融資方式，在發(fā)達(dá)國(guó)家成為了僅次于銀行信貸的融資方式。通過(guò)融資租賃，民營(yíng)企業(yè)獲取先進(jìn)的設(shè)備，可以實(shí)現(xiàn)邊生產(chǎn)邊還租金的經(jīng)營(yíng)方式；二是建立起專(zhuān)門(mén)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的投資公司，比如政策性投資公司，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新性民營(yíng)企業(yè)。
（三）完善商業(yè)銀行信貸激勵(lì)機(jī)制
由于民營(yíng)企業(yè)信息不透明的特點(diǎn)，限制了民營(yíng)企業(yè)融資的有效性。目前商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款比較謹(jǐn)慎，基層信貸經(jīng)理對(duì)民營(yíng)企業(yè)特別是中小型民營(yíng)企業(yè)貸款熱度不高，這與銀行的信貸激勵(lì)機(jī)制是密切相關(guān)的。為了降低自身的不良貸款率，商業(yè)銀行收縮對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款的審批，由此引發(fā)了基層信貸經(jīng)理對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款的恐慌，使得一些前景良好的民營(yíng)企業(yè)難以獲得有效的融資。因此提升基層信貸人員對(duì)民營(yíng)企業(yè)放貸的主動(dòng)性，應(yīng)從完善商業(yè)銀行信貸激勵(lì)機(jī)制做起。
參考文獻(xiàn)：
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[2] 林毅夫、李永軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與民營(yíng)中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究，2008（1）
[關(guān)鍵詞]中小民營(yíng)企業(yè)融資障礙融資渠道
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的中小民營(yíng)企業(yè)從無(wú)到有，逐漸發(fā)展壯大。在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其產(chǎn)值占經(jīng)濟(jì)總量已是四分天下有其三，甚至更高，成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的排頭兵和財(cái)政收人的頂梁柱。綜觀全國(guó)，凡是經(jīng)濟(jì)發(fā)展快的地方，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的也比較快；凡是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較緩慢的地方，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也較遲緩。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為近些年中國(guó)增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)成份，但由于諸多阻滯因素特別是融資障礙的影響，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)速度并不等于它的潛在增長(zhǎng)速度。因此，找出造成融資困難的真正原因，并采取切實(shí)可行的對(duì)策是大家關(guān)心的話題，對(duì)進(jìn)一步促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、中小民營(yíng)企業(yè)融資障礙的分析
民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展還處于一個(gè)非常初級(jí)的階段，如規(guī)模較小，家族式管理，財(cái)務(wù)不透明，缺乏信譽(yù)，沒(méi)有信用記錄等原因，致使銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)提供的資金扶持十分有限。目前中國(guó)的銀行貸款大多給了大型企業(yè)或者是基礎(chǔ)建設(shè)，或者總是投向確保毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的地方，風(fēng)險(xiǎn)投資也鑒于市場(chǎng)環(huán)境在投資趨向上非常保守，使得處于發(fā)展初始階段的中小民營(yíng)企業(yè)要獲得銀行貸款十分困難，而多數(shù)知識(shí)分子在創(chuàng)業(yè)初期兩手空空，資金十分缺乏，沒(méi)有合理的融資渠道成為很大的障礙。盡管中央銀行的信貸政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款，但出于安全考慮，各銀行往往集中力量抓大客戶，而不愿向中小企業(yè)放貸。另外，在當(dāng)前融資體系中，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款期限通常在1年以內(nèi)。由于投資項(xiàng)目審批制度改革尚未到位，而且銀行擔(dān)心長(zhǎng)期貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，目前，沒(méi)有幾家銀行為中小民營(yíng)企業(yè)真正開(kāi)放基建和投放貸款科目，因而中小民營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期貸款基本上沒(méi)有多大可能。造成了企業(yè)不得不采取短期貸款多次的辦法，從而增加了企業(yè)的融資成本。更重要的是，現(xiàn)有的融資渠道根本無(wú)法滿足中小企業(yè)的二次創(chuàng)業(yè)和進(jìn)行技術(shù)改造。
1.從企業(yè)自身而言，可以歸結(jié)為以下幾方面因素
(1)中小民營(yíng)企業(yè)由于資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小，盈利能力也比較差，從而抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，進(jìn)而償還貸款的能力容易受到削弱。
(2)中小民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和人員具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，法人代表變動(dòng)頻繁，這些特點(diǎn)導(dǎo)致中小民營(yíng)企業(yè)不償還貸款的“敗德成本”較低。
(3)除近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的少數(shù)高科技型企業(yè)外，大部分中小民營(yíng)企業(yè)的管理人員素質(zhì)較差，缺乏精通相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，不僅不能有效地管理企業(yè)，而且信用觀念也比較淡薄，使得企業(yè)逃債、廢債現(xiàn)象非常普遍，甚至通過(guò)“兩本帳”的手段來(lái)欺騙銀行，造成信貸資產(chǎn)流失。
(4)中小民營(yíng)企業(yè)組織關(guān)系簡(jiǎn)單，缺乏可以提供擔(dān)保的上級(jí)主管部門(mén)和行業(yè)組織，且自身資產(chǎn)規(guī)模不大，固定資產(chǎn)大多陳舊落后、變現(xiàn)能力較低，導(dǎo)致申請(qǐng)新貸款時(shí)抵押物嚴(yán)重不足，擔(dān)保責(zé)任難以落實(shí)。
2.從金融和資本市場(chǎng)而言，可以歸結(jié)為以下幾方面因素
(1)貸款擔(dān)保制度效率低下。根據(jù)筆者對(duì)上海市中小民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保資金運(yùn)用情況的調(diào)查，1998年～2004年，上海市為中小民營(yíng)企業(yè)提供的信用擔(dān)保，占全市中小民營(yíng)企業(yè)法人單位總戶數(shù)的6％；以擔(dān)保貸款額與擔(dān)保本金而言，其增長(zhǎng)緩慢，而且還存在部分信用擔(dān)保項(xiàng)目管理不到位等問(wèn)題。
(2)股票、債券發(fā)行的政策性歧視。長(zhǎng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)是作為國(guó)有企業(yè)融資及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換的一個(gè)具有特定功能的制度，盡管現(xiàn)在正在改變這一狀態(tài)，但民營(yíng)企業(yè)，特別是中小民營(yíng)企業(yè)要想獲取公開(kāi)發(fā)行股票、債券的資格仍然相當(dāng)困難。只有為數(shù)極少的特大型效益很好的民營(yíng)業(yè)企業(yè)才有可能爭(zhēng)取到上市的指標(biāo)，眾多中小型民營(yíng)企業(yè)幾乎沒(méi)有任何機(jī)會(huì)。
二、中小民營(yíng)企業(yè)融資渠道的構(gòu)想
弄清了我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)的融資障礙,我們就可以尋找緩解的融資渠道了。迄今為止,各方面已經(jīng)提出(其中一些已經(jīng)在實(shí)施中)的中小民營(yíng)企業(yè)扶持建議主要有如下幾方面：
1.規(guī)范發(fā)展中國(guó)的資本市場(chǎng)，盡快推出股市創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，讓民營(yíng)企業(yè)特別是中小民營(yíng)高科技企業(yè)能在資本市場(chǎng)上直接融資。我國(guó)企業(yè)要走向世界，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，政府就應(yīng)該扶持民族資本，包括中小民營(yíng)企業(yè)做大做強(qiáng)，而上市融資不僅可以籌集到企業(yè)發(fā)展所需資金，而且可以改變公司股本構(gòu)成，規(guī)范公司的治理結(jié)構(gòu)。
2.鼓勵(lì)創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司或風(fēng)險(xiǎn)投資基金。首先要鼓勵(lì)境內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資公司落戶中國(guó)，有關(guān)部門(mén)要盡量為它們創(chuàng)造良好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境；其次各級(jí)政府通過(guò)投資公司等投資機(jī)構(gòu)帶頭投資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，由政府出面建立創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)體系、創(chuàng)新委托投資制度，由政府出資或提供其他優(yōu)惠，支持委托擔(dān)保，鼓勵(lì)租賃、保險(xiǎn)、非正式股權(quán)和非正式借貸的發(fā)展。
3.政府部門(mén)要盡快完善中小民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保制度，設(shè)立多層次中小民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小民營(yíng)企業(yè)間接融資掃清障礙。擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金來(lái)源應(yīng)多元化，既有政府財(cái)政資金和民間資金，又有企業(yè)會(huì)員基金和互助基金，通過(guò)建立中小民營(yíng)企業(yè)資信檔案，對(duì)有市場(chǎng)、有信譽(yù)、有產(chǎn)品、缺資金的企業(yè)積極提供貸款擔(dān)保服務(wù)，使其能順利獲得銀行貸款。
4.進(jìn)一步深化金融體制改革，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。積極發(fā)展非國(guó)有和中小金融機(jī)構(gòu)，打破國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷地位，允許民間銀行進(jìn)入銀行業(yè)，從而擴(kuò)大中小民營(yíng)企業(yè)的融資渠道。
參考文獻(xiàn):
[1]呂榮華:對(duì)中小企業(yè)融資決策的探討.,2007
在今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，全國(guó)政協(xié)委員、民建中央常委、浙江天正集團(tuán)董事長(zhǎng)高天樂(lè)在接受《小康•財(cái)智》記者采訪時(shí)建議，為了給民營(yíng)企業(yè)提供更多的融資渠道，中國(guó)人民銀行應(yīng)加快推進(jìn)《放貸人條例》的制定，將民間借貸通過(guò)國(guó)家法規(guī)的形式進(jìn)行規(guī)范。
高天樂(lè)稱(chēng)，在中國(guó)一些地區(qū)如溫州等地，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在GDP中所占比重達(dá)到80％以上。但在金融危機(jī)影響下，許多民營(yíng)企業(yè)步履維艱。如何幫助民營(yíng)企業(yè)度過(guò)本次危機(jī)，已成為影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)較快發(fā)展的重要因素。
有數(shù)據(jù)顯示，2008年1至11月，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額已占23％；與此相悖，過(guò)去幾年間，雖然全國(guó)信貸總量在高速增加，但民營(yíng)企業(yè)得到的貸款占比卻一直在縮小。2005年民營(yíng)企業(yè)在全國(guó)短期貸款中的比例大約為11％，2006年下降到9％，2007年和2008年在繼續(xù)下降。
高天樂(lè)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)融資難，表面上是融資渠道狹窄，深層次原因則是體制和制度問(wèn)題：擁有全國(guó)70％以上信貸資金的四大國(guó)有銀行仍然在很大程度上存在對(duì)民營(yíng)企業(yè)的“歧視”。在貸款發(fā)放要求、貸款審批程序和效率、不良貸款處理、信貸人員責(zé)任承擔(dān)等方面對(duì)民營(yíng)企業(yè)的要求極為苛刻，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)有企業(yè)。
他舉了個(gè)例子，比如部分銀行在民營(yíng)企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，除要求正常的抵押擔(dān)保外，還額外要求企業(yè)法人代表以個(gè)人所有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。在當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)危機(jī)更需要資金支持的情況下，銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款要求反而更加嚴(yán)格，嚴(yán)重影響了當(dāng)前形勢(shì)下民營(yíng)企業(yè)的生存和發(fā)展。
同時(shí)，高天樂(lè)分析針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的擔(dān)保制度和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制還不完善，抵押擔(dān)保落實(shí)難成為民營(yíng)企業(yè)融資遇到的最大難題之一?！般y行從自身經(jīng)濟(jì)利益考慮，為民營(yíng)企業(yè)的融資服務(wù)嚴(yán)重不足。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)的融資渠道狹窄，資本市場(chǎng)融資難度極大而民間融資又沒(méi)有相關(guān)制度予以規(guī)范?！?/p>
Abstract: This paper gives the reason why the small and medium private enterprises in Suzhou find difficult collecting capital. The main reason is the uniqueness of collecting capital: borrowing money from bank, of which credit issue is a big obstacle. According to the reason, I suggest to improve the governance of the private firms, establish efficient governance structure and build good credit. Finally, I proposed some practical ways, which are finding other possible capital sources, collecting money from the capital market, regulating non-standard financing, attracting risk investment, and building efficient collateral structure.
關(guān)鍵詞:中小民營(yíng)企業(yè);融資;治理;信用
Key words: small and medium enterprise;financing; governance;credit
中圖分類(lèi)號(hào):F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)22-0044-01
0引言
一份最新調(diào)查顯示,目前內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)中,中小企業(yè)占九成以上。蘇州也同樣如此。所以在蘇州民營(yíng)企業(yè)高速發(fā)展的同時(shí),同樣需要面對(duì)的是所有中小民營(yíng)企業(yè)直面的難題那就是資金問(wèn)題。資金是企業(yè)的“血液”,要想有進(jìn)一步的發(fā)展,要想做強(qiáng)蘇州民營(yíng)企業(yè),首要解決的是資金問(wèn)題。
1資金問(wèn)題成為制約蘇州中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸
據(jù)筆者對(duì)蘇州市100戶規(guī)模中小民營(yíng)企業(yè)隨機(jī)抽樣問(wèn)卷調(diào)查顯示,企業(yè)融通的資金中僅有29.7%的企業(yè)來(lái)源于銀行,而62.6%的企業(yè)靠自有資金積累。在銀行貸款的期限上,有80%是一年以下的流動(dòng)資金貸款。同時(shí)在從銀行獲取貸款難易程度中,回答困難的占到三成,一般的占到63.7%,比較容易的僅占6.6%。同時(shí)筆者還發(fā)現(xiàn)回答困難的企業(yè)中有89%是資產(chǎn)規(guī)模在100萬(wàn)以下,工人數(shù)在50人以下的企業(yè)。這是蘇州中小民營(yíng)企業(yè)的一個(gè)現(xiàn)狀:在企業(yè)的發(fā)展中需要資金,而外部融資渠道又不暢。本文擬結(jié)合外部環(huán)境和企業(yè)自身因素分析蘇州中小民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中存在的問(wèn)題,探討現(xiàn)有的融資方式,最后能有針對(duì)性地提出具體的解決問(wèn)題的措施及創(chuàng)新的融資方式。
2中小民企融資難的原因
2.1 主要原因――融資渠道單一中小民營(yíng)企業(yè)大都以內(nèi)源融資為主,而有限的外源融資又絕大部分依靠銀行借款這一間接融資渠道,缺乏直接融資的渠道。中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板固然為中小企業(yè)提供了一條通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的途徑,但并不會(huì)成為上千萬(wàn)家中小企業(yè)最主要的融資渠道。至于債券市場(chǎng)融資,也是一個(gè)實(shí)際上至今仍未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放的領(lǐng)域。
2.2 根本原因――信用障礙按現(xiàn)代金融理論的解釋,民營(yíng)企業(yè)融資的最大特點(diǎn)是“信息不對(duì)稱(chēng)”。同時(shí),多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)為追求眼前短期的絕對(duì)收益,不惜以犧牲自身信用為代價(jià),披露不實(shí)的會(huì)計(jì)信息,也使得商業(yè)銀行為防范和化解“道德風(fēng)險(xiǎn)”而不得不提高門(mén)檻。據(jù)了解,還有一個(gè)不可忽視的客觀原因是,中小民營(yíng)企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點(diǎn)也使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對(duì)稱(chēng),從而大大降低了其發(fā)放貸款的積極性。
3工夫在詩(shī)外――完善民企的公司治理
3.1 建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)自身的制度改進(jìn),加快推進(jìn)現(xiàn)代化管理模式的進(jìn)程。目前許多民營(yíng)企業(yè)特別是一些私營(yíng)企業(yè)多數(shù)是出資人實(shí)行“家族式”管理,這種方式在起步階段確實(shí)能夠促進(jìn)企業(yè)發(fā)展,但是隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,“家族式”管理所帶來(lái)的家長(zhǎng)式個(gè)人決策、接班人世襲、任人唯親、產(chǎn)權(quán)封閉等弊端越來(lái)越明顯地暴露出來(lái),已成為制約民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。對(duì)于具有一定規(guī)模且產(chǎn)權(quán)多樣化的民營(yíng)企業(yè),應(yīng)按現(xiàn)代企業(yè)制度要求,建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,提高其決策水平和決策效率。建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)一方面可以提高自身的認(rèn)同度;另一方面可以降低自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.2 培育良好的信用環(huán)境中小企業(yè)融資時(shí)刻離不開(kāi)“信用”二字,沒(méi)有良好的信用文化和健康的信用環(huán)境,中小企業(yè)融資很難順利開(kāi)展。針對(duì)目前社會(huì)信用淡薄的問(wèn)題,應(yīng)盡快建立健全中小企業(yè)信用體系,加強(qiáng)信用文化建設(shè)。應(yīng)培育企業(yè)家的信用意識(shí),提倡和宣揚(yáng)信用觀念,在“有借有還”的良好信用環(huán)境下改善銀企之間的關(guān)系。應(yīng)建立中小企業(yè)信用信息平臺(tái),實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用管理監(jiān)督社會(huì)化。還應(yīng)加大對(duì)企業(yè)違約的懲罰力度。
4具體解決融資難的措施
4.1 推動(dòng)直接融資蘇州中小民營(yíng)企業(yè)融資難的主要原因是融資渠道單一,大都依靠銀行借貸。為解決融資難要大力推進(jìn)直接融資,把我們的眼光放到全國(guó)甚至全世界的資本市場(chǎng)。這也是蘇州市政府鼓勵(lì)和推動(dòng)的。蘇州市設(shè)立了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)(中小企業(yè))發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金,由市財(cái)政每年投入200萬(wàn)元,扶持中小企業(yè)的發(fā)展。據(jù)了解具體有四種項(xiàng)目可申報(bào)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金扶持,其中之一就是中小企業(yè)上市融資項(xiàng)目,指已有上市計(jì)劃,并開(kāi)展實(shí)質(zhì)性工作的擬上市企業(yè)。另外,也已經(jīng)有企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)了海外上市,民營(yíng)高科技企業(yè)科達(dá)通信于2005年在新加坡正式掛牌交易了。
4.2 規(guī)范非正規(guī)金融據(jù)筆者調(diào)查,在蘇州,民間融資也比較發(fā)達(dá),比如親友間的借貸,員工集資等。但由于認(rèn)識(shí)上的障礙及金融監(jiān)管力量的薄弱,在整頓金融秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基本出發(fā)點(diǎn)下,這些民間融資往往不被鼓勵(lì)或是被認(rèn)為非法而得不到保障。合伙投資、互助基金、民間(商業(yè))信用等各種非正規(guī)金融應(yīng)該是解決中國(guó)現(xiàn)有中小企業(yè)融資的一個(gè)重要途徑。很多地下金融其實(shí)一直存在,與其堵不如疏,政府應(yīng)該出臺(tái)政策或采取措施來(lái)保障民間融資,要既能最大限度的保障出資人的資金安全,又能通過(guò)有效手段來(lái)規(guī)范融資者的行為,嘗試把一些民間金融納入到正規(guī)的金融體系。
【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè)；原因分析；融資對(duì)策
一、引言
隨著我國(guó)金融體制改革的不斷深入，金融制度逐漸建全，金融機(jī)構(gòu)的管理更加嚴(yán)格，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)顯著提升。加之近年來(lái)國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式的不斷惡化，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力明顯下降，貸款風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。為有效控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，各金融機(jī)構(gòu)在貸款審批時(shí)門(mén)檻不斷提高，條件也越來(lái)越苛刻，導(dǎo)致企業(yè)貸款難度日益增加，尤其是民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)由于規(guī)模較小，企業(yè)資源有限，往往達(dá)不到貸款要求的條件，貸款通過(guò)率相對(duì)較低，企業(yè)規(guī)模越小越容易被銀行拒絕，民營(yíng)企業(yè)貸款在整個(gè)信貸投放規(guī)模中占比在不斷下降。長(zhǎng)期以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)所獲得的金融資源十分匾乏，特別是通過(guò)銀行融資難的問(wèn)題已經(jīng)成為嚴(yán)重制約我國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。
二、民營(yíng)企業(yè)融資的現(xiàn)狀
我國(guó)企業(yè)融資難，難在融資渠道不暢，難在可供企業(yè)選擇的融資方式不多。我國(guó)企業(yè)的主要融資渠道是銀行貸款，只有少數(shù)企業(yè)可到資本市場(chǎng)融到資金。融資渠道的單一不僅制約企業(yè)的發(fā)展，而且給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
去年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分嚴(yán)峻和復(fù)雜，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。從國(guó)際看，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程艱難曲折，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)動(dòng)力不足，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭；從國(guó)內(nèi)看，生產(chǎn)要素成本上升較快，融資難、融資貴問(wèn)題依然突出，資源環(huán)境約束進(jìn)一步趨緊。同時(shí)，近年來(lái)，原材料和勞動(dòng)力成本上升，特別是資金鏈緊張和融資成本快速上漲等問(wèn)題讓眾多民營(yíng)企業(yè)陷入困境。這些企業(yè)家四處奔走，然而處處碰壁，呼救無(wú)門(mén)。與此形成鮮明對(duì)比的是市場(chǎng)準(zhǔn)入和門(mén)檻的不斷提高，又有多少企業(yè)家遭遇了“玻璃門(mén)”、“彈簧門(mén)”。很多中小金融機(jī)構(gòu)將大量資金上存或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，對(duì)急需貸款的民營(yíng)企業(yè)卻不予支持。另外，我國(guó)地方金融機(jī)構(gòu)特別是農(nóng)信社已成為支持中小企業(yè)融資的主要力量。地方金融機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)不完善，集中統(tǒng)一的管理體制沒(méi)有建立，實(shí)際資本充足率偏低，在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)有心無(wú)力的局面。
民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作為我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段基本經(jīng)濟(jì)制度的重要補(bǔ)充成分，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中成為一支不可忽視的力量。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)三分天下有其一的民營(yíng)企業(yè)，在金融支持方面卻遇到了不公平的待遇。
三、民營(yíng)企業(yè)融資難的解決對(duì)策
民營(yíng)企業(yè)融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層原因則是各方面的體制和制度問(wèn)題。因此，僅靠出臺(tái)一些政策是不足以解決問(wèn)題的，必須深化金融體制改革，加快制度調(diào)整，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展全局的角度出發(fā)來(lái)綜合考慮民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展的問(wèn)題。解決民營(yíng)企業(yè)融資難的途徑。
1.豐富民營(yíng)企業(yè)的融資渠道
研究探索民營(yíng)企業(yè)直接融資和間接融資的多種有效方式和途徑，力爭(zhēng)使民營(yíng)企業(yè)貸款難的問(wèn)題得到解決?？赏ㄟ^(guò)建立多層次的金融體系，大力發(fā)展城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社等金融機(jī)構(gòu)。目前，我國(guó)的證券市場(chǎng)相對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)“門(mén)檻”過(guò)高，為適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)直接融資需要，有必要為其開(kāi)辟一個(gè)合法的股權(quán)流通場(chǎng)所，即開(kāi)辟一個(gè)專(zhuān)門(mén)為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的第二板市場(chǎng)。
目前，中央有關(guān)部門(mén)和地方政府都下了很大的力氣，也出臺(tái)了一些具體政策措施來(lái)解決單一的融資渠道。日前，國(guó)開(kāi)行陜西省分行與陜西省中小企業(yè)促進(jìn)局簽署開(kāi)發(fā)性金融合作協(xié)議，合作額度130億元。
根據(jù)這個(gè)協(xié)議，國(guó)開(kāi)行陜西省分行在未來(lái)5年內(nèi)，將通過(guò)“投資、貸款、證券”等金融手段向陜西省的民營(yíng)企業(yè)投放貸款130億元，同時(shí)將積極推動(dòng)包括區(qū)域績(jī)優(yōu)票據(jù)、債券發(fā)行等在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富民營(yíng)企業(yè)融資渠道。
據(jù)了解，近年來(lái)國(guó)開(kāi)行陜西省分行不斷加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)融資機(jī)制建設(shè)，推動(dòng)建設(shè)民營(yíng)企業(yè)融資的“四臺(tái)一會(huì)”，即融資平臺(tái)、擔(dān)保平臺(tái)、組織平臺(tái)、公示平臺(tái)和信用促進(jìn)會(huì)，實(shí)現(xiàn)了以批量融資推動(dòng)解決民營(yíng)企業(yè)發(fā)展初期的融資困境。
2.加強(qiáng)政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資服務(wù)
2013年，全省工業(yè)發(fā)展面臨的外部形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求還將持續(xù)低迷，民營(yíng)企業(yè)特別是小微企業(yè)生存將面臨巨大的困難。生產(chǎn)要素成本上升較快，融資難、融資貴問(wèn)題依然突出，資源環(huán)境約束進(jìn)一步趨緊。政府應(yīng)進(jìn)一步改善對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的服務(wù)，出臺(tái)相應(yīng)的政策，建立完善的機(jī)制，為民營(yíng)企業(yè)融資投資創(chuàng)造良好的環(huán)境。形成全社會(huì)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的良好氛圍。通過(guò)組織政策咨詢宣講、投融資對(duì)接、管理升級(jí)競(jìng)賽、民營(yíng)企業(yè)信息化等各類(lèi)豐富多彩的活動(dòng)，組織和動(dòng)員全社會(huì)力量來(lái)關(guān)心和支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步解決民營(yíng)企業(yè)融資的可持續(xù)性。積極開(kāi)展面向民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)，如創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供理財(cái)服務(wù)等，建立專(zhuān)門(mén)為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的銀行，有效提升政府部門(mén)行政效能。
3.完善民營(yíng)企業(yè)金融支持體系
充分發(fā)揮銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)金融支持的調(diào)控作用，根據(jù)民營(yíng)企業(yè)自身的特點(diǎn)，適當(dāng)?shù)姆艑拰?duì)其利率的浮動(dòng)范圍，并調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)貸款的積極性。鼓勵(lì)銀行開(kāi)發(fā)適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，充分把握民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展前景和風(fēng)險(xiǎn)狀況，通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)企業(yè)的貸款機(jī)制和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，積極開(kāi)展股權(quán)質(zhì)押、票據(jù)質(zhì)押等不同形式的貸款。對(duì)阻礙民營(yíng)企業(yè)金融發(fā)展的相關(guān)規(guī)定等進(jìn)行修改或者廢除，賦予合法的位置，納入國(guó)家金融管理體系中。
4.完善對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸體系
首先，鼓勵(lì)民間資本參與擔(dān)保，成立多種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。應(yīng)加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策支持力度，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、稅收、資信共享等方面提供支持。另外，要建立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)，如果僅靠擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身的資金實(shí)力，是很難實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的。因此，可以組建全國(guó)范圍和省內(nèi)范圍的兩級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，與直接面向民營(yíng)企業(yè)的各種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)一起形成的擔(dān)保體系，來(lái)共同解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的和諧快速發(fā)展。
5.提高民營(yíng)企業(yè)的自身素質(zhì)
遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，深化企業(yè)改革，創(chuàng)新管理體制，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，切實(shí)完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。如規(guī)范企業(yè)的股份制改造、融資租賃等市場(chǎng)行為，需增強(qiáng)企業(yè)的自主發(fā)展和生存能力。利用市場(chǎng)的力量，進(jìn)行優(yōu)勝劣汰。逐步形成具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和區(qū)域特色的主導(dǎo)產(chǎn)品，積極采用高效節(jié)能、降耗和清潔生產(chǎn)技術(shù)，注重先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)和消化吸收，不斷推進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，以提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。另外，正確引導(dǎo)和發(fā)揮企業(yè)的積極作用，對(duì)企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步出謀劃策。
現(xiàn)代的民營(yíng)企業(yè)要生存必須不斷的進(jìn)行技術(shù)改造，提高產(chǎn)品的科技含量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)因地制宜，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮地方資源、市場(chǎng)、技術(shù)等方面的比較優(yōu)勢(shì)，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)引進(jìn)人力資源，走科技發(fā)展和創(chuàng)新之路。
四、結(jié)論
由此可見(jiàn)，造成我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題原因很多方面，只有不斷完善中小金融機(jī)構(gòu)及融資政策才可能從根本上解決或緩解目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資難的問(wèn)題。
參考文獻(xiàn)
一、民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境的現(xiàn)狀
（一）商業(yè)銀行為民營(yíng)企業(yè)融資支持力度有限，流資偏多
中央銀行已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款，但各商業(yè)銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶而不愿向民營(yíng)企業(yè)放貸。同時(shí)銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營(yíng)企業(yè)貸款。近年來(lái)，銀行的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展很快，但同樣也是集中于大企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)很難得到銀行的票據(jù)承兌額度。即使商業(yè)銀行愿意向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項(xiàng)目審批制度不健全，加上銀行擔(dān)心長(zhǎng)期貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不愿意向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放基建和技改項(xiàng)目貸款，因而民營(yíng)企業(yè)最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動(dòng)資金貸款，很難獲得長(zhǎng)期的資金貸款。為了滿足長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)的需要，一些民營(yíng)企業(yè)不得不采取短期貸款多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)負(fù)擔(dān)和融資成本。由此可見(jiàn)，現(xiàn)有間接融資渠道很難滿足民營(yíng)企業(yè)再創(chuàng)業(yè)和技術(shù)改造、開(kāi)發(fā)高科技項(xiàng)目的資金需求。
（二）資本市場(chǎng)為民營(yíng)企業(yè)提供的融資渠道有限，門(mén)檻過(guò)高
中國(guó)資本市場(chǎng)僅有十幾年的發(fā)展歷程，其結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，不利于民營(yíng)企業(yè)的融資。目前，證券市場(chǎng)缺少適應(yīng)各類(lèi)企業(yè)融資需要的多層次資本市場(chǎng)體系，私人權(quán)益資本市場(chǎng)還不能很好地連接資本供給方和需求方，長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)發(fā)育程度很低。這表明民營(yíng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)籌資的機(jī)制尚不具備：受所有制和市場(chǎng)規(guī)模、制度環(huán)境的限制，即使是成功的民營(yíng)企業(yè)，要想利用上市或發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)融資也比較困難；二板市場(chǎng)又受各方面條件限制，也不可能成為民營(yíng)企業(yè)的主要融資渠道。因此，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的直接融資渠道有限，很難利用現(xiàn)有正式資本市場(chǎng)融通資金。
（三）非正式金融是民營(yíng)企業(yè)融資的主要方式，風(fēng)險(xiǎn)較大
1.自身融資。利用企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)積累發(fā)展資金，或者以內(nèi)部職工籌資的方式籌集資金。2.民間借貸。從親戚或各種“地下錢(qián)莊”以較高的利率獲得借款。3.相互擔(dān)保。幾年前民營(yíng)企業(yè)之間的相互擔(dān)保比較盛行，但是由于風(fēng)險(xiǎn)很大，績(jī)優(yōu)企業(yè)已經(jīng)不愿意為他人承擔(dān)連帶責(zé)任。目前，在實(shí)踐中互保出現(xiàn)了債轉(zhuǎn)股形式，即被擔(dān)保方將企業(yè)的股權(quán)抵押給擔(dān)保方，一旦擔(dān)保方為其承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任時(shí)，所承擔(dān)的款額便作為出資額，從而將對(duì)被擔(dān)保方的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。
二、民營(yíng)企業(yè)融資困難的原因
（一）外在原因
1.銀行金融機(jī)構(gòu)體系方面
從國(guó)有商業(yè)銀行的角度看，商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制導(dǎo)致對(duì)民營(yíng)企業(yè)服務(wù)難。國(guó)有商業(yè)銀行長(zhǎng)期擔(dān)負(fù)著為國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點(diǎn)。而對(duì)民營(yíng)企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度，即所謂的所有制歧視。國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)追求安全性和收益性，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營(yíng)企業(yè)提供貸款。國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)制也缺乏靈活性，信貸經(jīng)營(yíng)體制改革反而提高了對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的貸款門(mén)檻。
2.非銀行金融機(jī)構(gòu)體系方面
目前，我國(guó)證券市場(chǎng)的重點(diǎn)主要是扶持國(guó)有大中型企業(yè)上市融資，基本上未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放。我國(guó)《公司法》規(guī)定：上市公司股本總額不得少于5000萬(wàn)元，公司經(jīng)營(yíng)必須符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策改革，從嚴(yán)控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)。而絕大部分民營(yíng)企業(yè)受各種條件的影響，與《公司法》規(guī)定的上市條件相差甚遠(yuǎn)，自然被股票市場(chǎng)拒之門(mén)外。我國(guó)債券市場(chǎng)也基本上未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，大部分民營(yíng)企業(yè)不具備發(fā)行企業(yè)債券和公司債券的資格與條件。
3.對(duì)民營(yíng)企業(yè)還存在一些制度的歧視也阻礙了民營(yíng)企業(yè)的融資拓展
由于長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)意識(shí)的影響，金融部門(mén)對(duì)民營(yíng)企業(yè)還是避而遠(yuǎn)之，怕出問(wèn)題受牽連。同樣數(shù)額的不良貸款，貸款對(duì)象如果是國(guó)有企業(yè)，銀行工作人員可以不承擔(dān)責(zé)任，如果是私營(yíng)企業(yè)就可能被司法機(jī)關(guān)追究。出于對(duì)貸款責(zé)任的擔(dān)心，在具體操作中就表現(xiàn)為盡量限制對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款數(shù)額，貸款手續(xù)繁雜、抵押條件苛刻，對(duì)抵押品要求過(guò)嚴(yán)、抵押率過(guò)低。此外，在國(guó)家有關(guān)政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資渠道的拓展。
（二）內(nèi)在原因
1.民營(yíng)企業(yè)融資過(guò)程中存在一些誤區(qū)
（1）過(guò)度包裝或不包裝。
有些民營(yíng)企業(yè)為了融資，不惜一切代價(jià)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、甚至造假，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)狀況；有些民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為自己經(jīng)營(yíng)效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意花時(shí)間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤(rùn)，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是資金方更為重視的方面。
（2）急于
拿到資金，卻沒(méi)能做實(shí)質(zhì)性工作
民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中，只顧融資進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張，忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實(shí)質(zhì)性的工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門(mén)之間缺乏共同的價(jià)值觀，沒(méi)有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來(lái)越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。
（3）低估融資難度，誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金
有些民營(yíng)企業(yè)常常低估融資的難度，對(duì)個(gè)別資金方期望過(guò)大，往往以為靠企業(yè)主或內(nèi)部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。
（4）不愿意花錢(qián)請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的融資顧問(wèn)
民營(yíng)企業(yè)即使都有很強(qiáng)的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個(gè)電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡(jiǎn)單化，不愿意花錢(qián)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的融資顧問(wèn)。也有不少人認(rèn)為融資只需寫(xiě)個(gè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)，隨便找個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人、甚至學(xué)生來(lái)寫(xiě)，只要價(jià)格低就行。其實(shí)企業(yè)融資是非常專(zhuān)業(yè)的，融資顧問(wèn)要有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)，廣泛的融資渠道，對(duì)資本市場(chǎng)和投資人要有充分的認(rèn)識(shí)和了解，要有很強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過(guò)程中遇到的各種問(wèn)題及解決問(wèn)題的方法。
2.民營(yíng)企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)能力有限
民營(yíng)企業(yè)主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢(qián)少、底子薄，規(guī)模難以擴(kuò)大，造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力低，因而抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。其對(duì)資金的需求呈現(xiàn)數(shù)額小、頻率多、隨機(jī)性大的特點(diǎn)，也增加了融資的成本和復(fù)雜程度，使各商業(yè)銀行無(wú)法對(duì)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施有效的債務(wù)跟蹤監(jiān)管。
三、改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境的對(duì)策
（一）培育民營(yíng)銀行體系，實(shí)現(xiàn)銀企雙贏
現(xiàn)有銀行體系中仍然持續(xù)了國(guó)有銀行高度壟斷的局面，中小民營(yíng)商業(yè)銀行數(shù)量嚴(yán)重不足。這種畸形結(jié)構(gòu)不僅嚴(yán)重降低了融資效率，影響了中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，而且加大了金融風(fēng)險(xiǎn)并使風(fēng)險(xiǎn)高度集中于中央政府。因此，可以參照民生銀行等中小股份制銀行以及主辦銀行制等的思路考慮創(chuàng)立金融社區(qū)服務(wù)模式，使地方性中小金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)深入到當(dāng)?shù)乇姸嗟膫€(gè)體私營(yíng)企業(yè)，從而形成企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)“雙贏”的局面。
（二）完善資本市場(chǎng)體系
可以預(yù)見(jiàn)，在中國(guó)當(dāng)前和今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，地方性中小企業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ?。那么，現(xiàn)有專(zhuān)為大型企業(yè)服務(wù)的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)就必須改造。只有積極發(fā)展和完善能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供有效融資服務(wù)的區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)和柜臺(tái)交易市場(chǎng)，才能建立資金有效配置和流動(dòng)的機(jī)制，才能避免交易所成為高度投機(jī)的場(chǎng)所。
（三）強(qiáng)化信譽(yù)建設(shè)，平等對(duì)待企業(yè)
客觀地說(shuō)，銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的“惜貸”行為確實(shí)有其合理的成分。因此，只有建立完善的信用制度，完善企業(yè)信譽(yù)體系，強(qiáng)化整個(gè)社會(huì)的信用基礎(chǔ)才能讓金融機(jī)構(gòu)有信心向民營(yíng)企業(yè)提供資金融通。同時(shí)，在今后的政策制定和調(diào)整中應(yīng)當(dāng)注意避免過(guò)去動(dòng)輒對(duì)某一領(lǐng)域加以扶持的做法，不分內(nèi)資外資、國(guó)企私營(yíng)一律作為企業(yè)平等對(duì)待，盡可能減少超國(guó)民待遇，創(chuàng)造一個(gè)平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資制度、擔(dān)保制度、市場(chǎng)中介人制度等和有關(guān)政策也有待于完善。
（四）解決民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難問(wèn)題需要轉(zhuǎn)換思想
現(xiàn)實(shí)表明，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層原因是體制和制度問(wèn)題。因此僅靠出臺(tái)一些政策是不足以解決問(wèn)題的，必須深化金融體制改革，加快制度調(diào)整，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展全局出發(fā)來(lái)綜合考慮民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，要培育中介咨詢機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)并鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)改變?cè)瓉?lái)的思維，加強(qiáng)自身的建設(shè)。
總之，民營(yíng)企業(yè)要獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必須要有清晰的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略必須放到企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略層面考慮，從里到外營(yíng)造一個(gè)資金愿意流入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)格局。
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[關(guān)鍵詞] 內(nèi)源融資；銀行貸款；民間融資；優(yōu)化策略
[中圖分類(lèi)號(hào)] 276.3
[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A
[文章編號(hào)] 1006-5024(2007)08-0095-03
[作者簡(jiǎn)介] 王曉梅，浙江林學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，研究方向?yàn)橹行∑髽I(yè)管理；
陳相侄，浙江林學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，研究方向?yàn)橹行∑髽I(yè)管理。(浙江 臨安311300)
溫州中小企業(yè)數(shù)量和產(chǎn)值均占全市工業(yè)企業(yè)總數(shù)和總產(chǎn)值的90%以上。中小企業(yè)是溫州經(jīng)濟(jì)的活力所在。盡管溫州大多企業(yè)已經(jīng)完成了資本的原始積累，但是他們要進(jìn)一步發(fā)展，仍面臨融資渠道窄，融資成本相對(duì)較高等問(wèn)題。如何拓寬中小企業(yè)融資渠道，降低中小企業(yè)融資成本，促進(jìn)中小企業(yè)良性健康地發(fā)展，對(duì)于溫州這樣一個(gè)中小企業(yè)具有標(biāo)志性意義的區(qū)域經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)具有重要的意義。
一、溫州中小企業(yè)主要融資渠道選擇的現(xiàn)狀
溫州市有中小企業(yè)7.7萬(wàn)家，其資金來(lái)源中，由內(nèi)源融資、銀行貸款、民間借貸三部分構(gòu)成。根據(jù)中國(guó)人民銀行溫州市中心支行資料整理可知道溫州三種融資渠道的比例關(guān)系如表1。由表1可見(jiàn)，內(nèi)源融資是溫州中小企業(yè)最重要的融資形式，約占60%。銀行貸款是最重要的外源融資方式，民間融資是溫州民營(yíng)企業(yè)另一個(gè)重要的資金來(lái)源，近幾年民間融資的比重沒(méi)有下降反而上升了。
1.溫州中小企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀。溫州中小企業(yè)內(nèi)源融資在溫州中小企業(yè)的三種融資渠道中占有重要的比重。近期對(duì)溫州市各行業(yè)問(wèn)卷調(diào)查表明，當(dāng)前溫州中小企業(yè)生產(chǎn)資金以內(nèi)源融資為主，根據(jù)人行溫州中心支行的資料，溫州民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)源融資占全部融資的60%。
2.溫州中小企業(yè)銀行貸款的現(xiàn)狀。2004年以來(lái)，溫州市金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)過(guò)快勢(shì)頭得到抑制。2004年上半年國(guó)家宏觀調(diào)控措施出臺(tái)后，在“總量控制、行業(yè)從嚴(yán)、條件提高”的信貸政策下，溫州各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)政策作了重大調(diào)整，對(duì)重點(diǎn)清理范圍的行業(yè)貸款進(jìn)行了全面清理，信貸增長(zhǎng)規(guī)模得到適度控制。溫州銀監(jiān)分局分析認(rèn)為，2003年9月和2004年4月的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，直接減少銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)近10億元可用資金，加上倍數(shù)效應(yīng)影響派生存款，間接減少貸款規(guī)模為50億元。
溫州銀監(jiān)分局曾在蒼南、平陽(yáng)、樂(lè)清等幾個(gè)縣市進(jìn)行調(diào)查。其中對(duì)蒼南縣10家規(guī)模以上印刷企業(yè)資金寬緊度調(diào)查顯示，6家企業(yè)存在資金缺口，缺口額達(dá)5360萬(wàn)元。全國(guó)最大塑編產(chǎn)銷(xiāo)基地平陽(yáng)縣肖江鎮(zhèn)的10家受調(diào)查企業(yè)反映，去年6月末企業(yè)應(yīng)收款比去年一季度增加3145萬(wàn)元，企業(yè)存貨增加282萬(wàn)元。這3427萬(wàn)元資金需求在銀行貸款不能滿足的條件下，只好轉(zhuǎn)向民間借貸。
3.溫州中小企業(yè)民間融資的現(xiàn)狀。溫州民間資本充裕，市場(chǎng)異?；钴S。在2004年銀行資金趨緊的情況下，民間借貸資金涌動(dòng)。4月份，溫州銀監(jiān)分局對(duì)本市各行業(yè)750家中小企業(yè)和個(gè)體工商戶進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，其中民間借入金額占資金來(lái)源總額的16.06%。
2003年溫州民間借貸月利率為8.86‰，是歷年來(lái)的最低水平，甚至落入了農(nóng)村信用社的法定浮動(dòng)范圍，當(dāng)時(shí)民間借貸不甚活躍。然而，2004年的信貸緊縮政策似乎使民間借貸有再次抬頭之勢(shì)。2004年6月開(kāi)始，民間借貸月利率已連續(xù)4個(gè)月在12‰左右，比2003年上升35%；監(jiān)測(cè)到的借貸金額比2003年平均增長(zhǎng)21%。中國(guó)人民銀行杭州中心支行和溫州市中心支行的分析材料顯示：2004年第三季度溫州300個(gè)民間借貸監(jiān)測(cè)點(diǎn)共發(fā)生民間借貸金額20068萬(wàn)元，比第一、二季度分別增加借貸金額2130萬(wàn)元、845萬(wàn)元。
溫州民間金融業(yè)還有很強(qiáng)的社區(qū)性，掌握中小企業(yè)的信息遠(yuǎn)比大型國(guó)有金融要充分。中小企業(yè)的貸款需求往往有量小、期限短、時(shí)間要求急等特點(diǎn)，這是大型國(guó)有金融業(yè)所無(wú)法滿足的。民間金融業(yè)恰好可以利用其傳統(tǒng)資源如血緣、地緣關(guān)系以最有效的節(jié)約信息成本的手段獲得必要的信息，保證金融契約的簽定和執(zhí)行。
二、不同融資渠道選擇的分析
1.溫州中小企業(yè)內(nèi)源融資比重較大的原因。根據(jù)中國(guó)人民銀行溫州中心支行的資料，溫州民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)源融資占全部融資的60%。內(nèi)源融資是溫州民營(yíng)企業(yè)最根本的融資方式，是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，是爭(zhēng)取外源籌資的先決條件。再由于溫州中小企業(yè)所處的一些產(chǎn)業(yè)都是一些技術(shù)含量不高的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，加上溫州中小企業(yè)一些產(chǎn)業(yè)類(lèi)同帶來(lái)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，一些企業(yè)的利潤(rùn)水平普遍較低，資金利潤(rùn)率近年來(lái)不斷下降(見(jiàn)圖1)，外部融資較少，因此特別是剛創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)更是依賴(lài)內(nèi)源融資。
2.溫州中小企業(yè)銀行貸款分析。2005年上半年國(guó)家宏觀調(diào)控措施出臺(tái)后，在“總量控制、行業(yè)從嚴(yán)、條件提高”的信貸政策下，溫州各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)政策作了重大調(diào)整，信貸增長(zhǎng)規(guī)模得到適度控制。溫州中小企業(yè)銀行貸款在溫州中小企業(yè)融資渠道中的比重有所下降。
資金實(shí)力強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)不是企業(yè)找銀行，而是銀行找企業(yè)。相反，對(duì)于一些剛剛創(chuàng)業(yè)的民營(yíng)中小企業(yè)卻得不到銀行貸款。據(jù)調(diào)查的數(shù)據(jù)：在被調(diào)查的企業(yè)中有65%選擇了銀行貸款這種融資形式，選擇民間融資的企業(yè)為32%。從表2可以看出作為最重要的外源融資方式，不同的企業(yè)面對(duì)銀行時(shí)，他們的“待遇”相差很大。
從表2可以看出，不同規(guī)模企業(yè)獲得銀行貸款的難易情況相差很大，最想得到銀行貸款企業(yè)資金來(lái)源渠道不多的中小企業(yè)，銀行不愿貸款，貸款愿望不強(qiáng)烈資金來(lái)源渠道多的大型民營(yíng)企業(yè)卻成為銀行爭(zhēng)奪的客戶。
3.溫州中小企業(yè)民間融資活躍的原因。溫州民間資本市場(chǎng)來(lái)自于溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的興盛，也由于農(nóng)村信用社的利息與市場(chǎng)供求的嚴(yán)重背離。農(nóng)村信用社和銀行不一樣，銀行是存款來(lái)自大企業(yè)用于大企業(yè)，信用社是來(lái)自民間用于民間，用戶是大量小型的私營(yíng)企業(yè)與個(gè)體戶。正因?yàn)殂y行利息管制，使大量民間資本投入各種“互助會(huì)”。溫州中小企業(yè)民間融資活躍存在多方原因。
(1)企業(yè)資金鏈趨緊。國(guó)家加強(qiáng)宏觀調(diào)控后，一些企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售和貨款回籠受到一定影響，正常資金周轉(zhuǎn)困難。如溫州一家生產(chǎn)軸承的集團(tuán)企業(yè)，2004年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)軸承產(chǎn)值10億元，由于主要原材料軸承鋼近10個(gè)月來(lái)價(jià)格暴漲，中型以上軸承原材料成本平均上升30%。為維持原有規(guī)模正常的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，全集團(tuán)軸承企業(yè)需增加流動(dòng)資金3200萬(wàn)元。在銀行貸款增加2100萬(wàn)元后，還不能滿足生產(chǎn)需要。因此就必需通過(guò)民間融資來(lái)湊集資金。
(2)信貸資金趨緊，信貸政策調(diào)整。在銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率提升和高壁壘情況下，中小企業(yè)需要付出更高的融資成本才能得到銀行貸款。溫州中小企業(yè)向銀行貸款相對(duì)于民間貸款的融資使用費(fèi)要低，但是由于銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的高壁壘導(dǎo)致了籌資費(fèi)用太高。企業(yè)要取得貸款首先要花費(fèi)巨額資本來(lái)進(jìn)入銀行貸款的壁壘，加之近年來(lái)銀行貸款利率提升幅度較大，導(dǎo)致銀行貸款融資成本大大增加。比如建設(shè)銀行和農(nóng)村信用社不同程度地提高了個(gè)人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性貸款利率，建設(shè)銀行從原來(lái)的基準(zhǔn)利率上浮35%提高至上浮50%以上，最高上浮至70%。
由于以上種種原因一些企業(yè)的資金需求無(wú)法從銀行得到滿足，轉(zhuǎn)向民間借貸。
三、融資渠道優(yōu)化策略
融資問(wèn)題在不同企業(yè)、企業(yè)不同的發(fā)展階段，有著不同的性質(zhì)，所以解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題也應(yīng)根據(jù)不同企業(yè)、不同的發(fā)展階段，結(jié)合三種融資渠道的優(yōu)劣點(diǎn)，綜合考慮三種融資渠道的平衡，提出不同對(duì)策。
1.合理規(guī)劃內(nèi)源融資。中小企業(yè)一般的融資方式選擇順序是：內(nèi)源融資銀行貸款民間融資。溫州民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)源融資占全部融資的60%是最重要的資金來(lái)源。因此中小企業(yè)應(yīng)該首先考慮充分運(yùn)用內(nèi)源融資方式。中小企業(yè)充分利用內(nèi)源融資措施包括以下幾方面：
一是正確認(rèn)識(shí)內(nèi)源融資的必要性和重要性。中小企業(yè)尤其是財(cái)務(wù)意識(shí)薄弱的中小企業(yè)，必須認(rèn)識(shí)內(nèi)源融資的必要性和重要性。很多中小企業(yè)錯(cuò)誤的認(rèn)為內(nèi)源融資是一種不得己的方式。其實(shí)它應(yīng)是中小企業(yè)的首選融資方式，這是由它的融資成本低和內(nèi)源融資過(guò)程中不存在信息問(wèn)題。
二是制定有利于企業(yè)發(fā)展的分配制度，提高內(nèi)源融資規(guī)模。中小企業(yè)可以根據(jù)自己的發(fā)展靈活制定相應(yīng)的分配制度。企業(yè)稅后利潤(rùn)是內(nèi)源融資重要的資金來(lái)源，中小企業(yè)既要考慮投資者的利益，又要妥善處理企業(yè)積累和分配的關(guān)系，而不能采用分光、花光的短視做法。
三是進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，建立健全法人治理結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧最近指出：對(duì)民營(yíng)企業(yè)也要產(chǎn)權(quán)開(kāi)放。目前民營(yíng)企業(yè)中的價(jià)值經(jīng)營(yíng)只是一個(gè)過(guò)渡。民營(yíng)企業(yè)的快速發(fā)展需要現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為其提供制度保障。民營(yíng)企業(yè)改革的方向是建立完善的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，分離所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，家族可以控股，但產(chǎn)權(quán)要盡力開(kāi)放。
另外，政府應(yīng)采取相應(yīng)措施鼓勵(lì)中小企業(yè)通過(guò)內(nèi)源融資方式擴(kuò)大再生產(chǎn)。內(nèi)源融資不僅僅是一個(gè)企業(yè)內(nèi)部的問(wèn)題，它涉及到政府、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等很多行為主體，政府應(yīng)積極引導(dǎo)中小企業(yè)不斷轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念和發(fā)展理念，鼓勵(lì)他們努力尋求合資、合作、合辦、合伙、股份合作、股份制改造等途徑，實(shí)現(xiàn)內(nèi)源資金來(lái)源多元化，還可以采用再投資退稅政策，鼓勵(lì)其擴(kuò)大再生產(chǎn)。
2.提高銀行信貸支持。中小企業(yè)要進(jìn)一步發(fā)展，必須要突破企業(yè)自自資金瓶頸的制約，擴(kuò)大其外源融資比例。銀行貸款具有利率低、稅收檔板等優(yōu)點(diǎn)，對(duì)中小企業(yè)有極大的吸引力。同時(shí)為成長(zhǎng)性良好的中小企業(yè)提供信貸支持，也是銀行自身發(fā)展的需要。提高銀行對(duì)中小企業(yè)的支持，政府、銀行、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)以及企業(yè)自身都要努力。優(yōu)化銀行融資渠道，可從以下幾方面入手：
(1)進(jìn)一步深化金融體制改革，增加國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的融資力度。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時(shí)不能以所有制形式為標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該給民營(yíng)企業(yè)以公正的待遇；不以企業(yè)規(guī)模大小作為貸款條件，不斷提高衡量風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，促進(jìn)成長(zhǎng)型中小企業(yè)和非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展。針對(duì)中小企業(yè)的具體情況，提供多樣化、個(gè)性化、差別化的金融服務(wù)，比如多數(shù)中小企業(yè)沒(méi)有房地產(chǎn)可作抵押資產(chǎn)，如果銀行將存貨和應(yīng)收款作為抵押品，那么抵押貸款業(yè)務(wù)就容易開(kāi)展。
(2)建立民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資的信用體系，建立信貸咨詢的管理制度。銀行和民營(yíng)企業(yè)如何一同規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建立信貸評(píng)價(jià)體系，是當(dāng)前銀行業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題。要在一定地區(qū)內(nèi)建立一個(gè)全面的包括所有企業(yè)和個(gè)人在內(nèi)的信用信息網(wǎng)絡(luò)，對(duì)借款申請(qǐng)人的還款能力，資信情況作出綜合評(píng)價(jià)，劃分信用等級(jí)，根據(jù)信用等級(jí)決定貸多貸少或貸與不貸，信用數(shù)據(jù)進(jìn)入銀行登記咨詢系統(tǒng)以后，覆蓋與金融機(jī)構(gòu)有信貸業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織，建立起有關(guān)聯(lián)的信用咨詢體系，真正發(fā)揮信用網(wǎng)絡(luò)的作用以及防止金融詐騙及銀行貸款損失的強(qiáng)大威力，保護(hù)債權(quán)人的利益，解除銀行貸款的后顧之憂。
(3)加速信用擔(dān)保體系建設(shè)。加速信用擔(dān)保體系建設(shè)，是擴(kuò)大銀行向中小企業(yè)貸款的有效手段。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以利用自身的信用中介地位，通過(guò)擔(dān)保資金的倍數(shù)效應(yīng)，使更多的中小企業(yè)得到信用擔(dān)保，減少銀行對(duì)中小企業(yè)貸款時(shí)因信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的顧慮。通過(guò)信用保證的方式將中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)結(jié)起來(lái)，使企業(yè)解決一部分資金問(wèn)題，信用擔(dān)保體系對(duì)于銀行擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)和解決中小企業(yè)融資問(wèn)題都有著重要意義。
信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的模式可以有不以贏利為目的的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、有中小企業(yè)自發(fā)組建的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。不管哪類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)都應(yīng)按照市場(chǎng)化、股份制原則運(yùn)作，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧。我國(guó)現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散，規(guī)模不大，成長(zhǎng)緩慢。
(4)發(fā)展質(zhì)押品處置市場(chǎng)。采取各種措施，幫助銀行和借款人提高抵押品的效用，也是支持民營(yíng)中小企業(yè)貸款的成功做法。有關(guān)部門(mén)要抓緊研究制定全國(guó)統(tǒng)一的貸款抵押登記管理辦法，明確各類(lèi)資產(chǎn)登記部門(mén)，確定統(tǒng)一合理的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，規(guī)范和加強(qiáng)中介評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理，鼓勵(lì)發(fā)展抵押品拍賣(mài)市場(chǎng)，為抵押權(quán)的處置和變現(xiàn)提供有效通道。
3.規(guī)范和完善民間金融。民間融資在溫州中小企業(yè)的融資中占有很大的比重，溫州中小企業(yè)發(fā)展的需要民間融資的支持，因此一味打壓或是禁止民間融資顯然是不現(xiàn)實(shí)的。因此我們可以利用民間融資，規(guī)范和完善民間金融。
(1)建立信息通報(bào)和工作協(xié)調(diào)機(jī)制，及時(shí)掌握民間借貸動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)社會(huì)資本的監(jiān)控，堅(jiān)決打擊其中的違法行為。高度重視民間融資的風(fēng)險(xiǎn)性，一方面要建立一套風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)警和防范體系；另一方面要建立事后應(yīng)急系統(tǒng)，把風(fēng)險(xiǎn)盡量控制在局部范圍和有限的程度。
(2)積極摸索民間資本規(guī)范運(yùn)行的途徑。一是改革銀行制度，允許民間資本進(jìn)入銀行，比如溫州城市商業(yè)銀行可以吸收民間資本再擴(kuò)股。二是鼓勵(lì)設(shè)立具有投資功效，還具備融資功能的投資融資公司。當(dāng)前形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境下，設(shè)立民營(yíng)銀行時(shí)機(jī)尚未成熟，解決中小企業(yè)融資難題，設(shè)立專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的非銀行性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)――投資融資公司，專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。三是全面規(guī)劃和研究民間金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、退出和監(jiān)管機(jī)制，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)發(fā)展民營(yíng)銀行。
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Abstract: In this paper, taking the financing of private enterprises in Jiangsu Province as the research object, through macro-statistics and private enterprises in different areas of Jiangsu and the survey data of financial institutions, their financial status, financing structure and the main factors which affect the financing was to conduct theoretical and empirical analysis. The reasons of the difficulties in financing from the aspects of banks, corporations, governments were also analyzed, and the ways and relevant policy recommendations to ease the financing difficulties of private enterprises in Jiangsu were proposed.
關(guān)鍵詞： 江蘇民營(yíng)企業(yè)；融資困難；原因；對(duì)策
Key words: private enterprises in Jiangsu；financing difficulties；causes；countermeasures
中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2011）28-0115-02
1 問(wèn)題提出
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)家自主創(chuàng)新最具活力的重要生力軍和建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要基礎(chǔ)力量。1990年以來(lái)，全國(guó)民營(yíng)企業(yè)數(shù)以每年30%速度增長(zhǎng)，全國(guó)53個(gè)國(guó)家級(jí)高新區(qū)中，民營(yíng)企業(yè)占企業(yè)總數(shù)以達(dá)到70%以上。
江蘇省是全國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展最活躍地區(qū)，民營(yíng)企業(yè)已成為江蘇省技術(shù)創(chuàng)新中的一最具創(chuàng)新活力和實(shí)力的重要力量。截止2009年底，江蘇民營(yíng)企業(yè)已達(dá)24431家，實(shí)現(xiàn)收入18695.8億元、凈利潤(rùn)1581.3億元，上繳稅金1265.7億元，分別同比增長(zhǎng)19.1%、59.6%、62.1%。江蘇民營(yíng)企業(yè)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)份額達(dá)38.2%，吸納就業(yè)人數(shù)293萬(wàn)人。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年江蘇民營(yíng)企業(yè)共申請(qǐng)專(zhuān)利86046件，專(zhuān)利授權(quán)37364件，分別同比增長(zhǎng)45.3%和58.3%，技術(shù)創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)，企業(yè)科技創(chuàng)新產(chǎn)出大幅增長(zhǎng)。由此看出，江蘇民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的好壞將直接影響到江蘇經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和質(zhì)量。但是融資難問(wèn)題始終是困擾江蘇民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題，盡管政府和人民銀行采取了諸多措施，但仍未真正解決科技企業(yè)的融資難題。
江蘇民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀是怎樣的?現(xiàn)階段民營(yíng)企業(yè)融資困難的影響因素具體有哪些?相在管理制度的選擇上和在既定制度的約束下，如何解決江蘇不同地區(qū)民營(yíng)企業(yè)的融資難題?這些都是本文所要研究的主要問(wèn)題。
2 江蘇民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀
江蘇民營(yíng)企業(yè)近年來(lái)獲得了快速的發(fā)展，但企業(yè)的融資渠道還是主要集中在金融機(jī)構(gòu)的信貸融資上?，F(xiàn)階段宏觀資金環(huán)境相對(duì)寬裕、銀行新增貸款規(guī)模大幅度增加，但江蘇民營(yíng)企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)貸款總額及新增貸款規(guī)模中的比重，反而呈現(xiàn)停滯不前甚至下降的趨勢(shì)，江蘇民營(yíng)企業(yè)貸款難問(wèn)題仍然廣泛地存在。經(jīng)調(diào)查及分析后，江蘇民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀具體總結(jié)如下：
2.1 內(nèi)部融資所占比重過(guò)大 民營(yíng)企業(yè)成立之初最重要的資金來(lái)源來(lái)自于企業(yè)的自籌，股東資金成為最主要的資金來(lái)源，而在生產(chǎn)發(fā)展階段所需要的資金則主要來(lái)自企業(yè)間的相互拆借、民間借貸等。江蘇較發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)融資中內(nèi)源融資比例在60％以上，蘇北欠發(fā)達(dá)地區(qū)達(dá)到了80％以上。但企業(yè)實(shí)際的內(nèi)源資金極度不足，尤其是處于起步階段的民營(yíng)企業(yè)，外部融資僅有銀行信貸融資，沒(méi)有可以利用的其他融資渠道，僅靠企業(yè)的內(nèi)部資金使得企業(yè)的發(fā)展舉步維艱。
2.2 銀行貸款比重偏低 企業(yè)在獲取外部資金時(shí)，銀行是最主要的融資渠道。但是江蘇民營(yíng)企業(yè)從銀行所獲得的貸款在銀行同期全部貸款余額中所占比例很低，不到金融機(jī)構(gòu)貸款總額的7％，與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度極不相稱(chēng)。在96戶被調(diào)查企業(yè)中，81家企業(yè)表示當(dāng)遇到資金困難時(shí)首選向銀行、信用社貸款，企業(yè)對(duì)銀行信貸資金的依賴(lài)性較強(qiáng)，但實(shí)際貸款中遇到的障礙很多，銀行的貸款與民營(yíng)企業(yè)的資金需求存在較大的缺口。
2.3 融資渠道不暢 江蘇民營(yíng)企業(yè)總數(shù)有100萬(wàn)家以上，但在主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的民營(yíng)企業(yè)總數(shù)還不到100家，股權(quán)融資、項(xiàng)目融資、企業(yè)債券、并購(gòu)融資等新型的融資形式還沒(méi)有在實(shí)踐中廣泛應(yīng)用，股權(quán)融資面臨政策的缺失以及風(fēng)險(xiǎn)基金退出渠道，嚴(yán)重影響了權(quán)益融資的比重。
2.4 信用擔(dān)保體系缺失 在江蘇較發(fā)達(dá)地區(qū)（如蘇錫常地區(qū)），已有一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，但數(shù)量有限，其實(shí)際運(yùn)作中存在很多問(wèn)題，對(duì)地區(qū)民營(yíng)企業(yè)支持的作用有限。在蘇北的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量極少，有些地區(qū)甚至還沒(méi)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)。江蘇作為民營(yíng)企業(yè)眾多的省份，擔(dān)保體系的缺失嚴(yán)重影響了企業(yè)的融資。
2.5 民營(yíng)企業(yè)融資的區(qū)域差異明顯 區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融環(huán)境存在明顯差異，導(dǎo)致地區(qū)民營(yíng)企業(yè)無(wú)論在銀行貸款還是在民間融資的可得性和便利度上有很大的不同，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)要比經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)融資要相對(duì)容易很多。
3 江蘇民營(yíng)企業(yè)融資困難的原因
江蘇民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)上述融資現(xiàn)狀及困難的原因是多方面的，有金融體制內(nèi)部因素，也有外部的金融環(huán)境因素，還包括銀行和企業(yè)的自身因素。該部分根據(jù)江蘇民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)和現(xiàn)有的環(huán)境，分別從銀行、企業(yè)和政府的角度分析江蘇民營(yíng)企業(yè)融資困難的影響因素，指出目前企業(yè)融資困難的深層次原因。
3.1 銀行方面
3.1.1 銀行的構(gòu)成體系 從金融體制的角度看，我國(guó)現(xiàn)有的以國(guó)有商業(yè)銀行為主體的、高度集中的金融體制，并不適合為大多數(shù)的民營(yíng)企業(yè)提供金融服務(wù)。江蘇省銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的構(gòu)成情況，從總體上看，四大國(guó)有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)總數(shù)、從業(yè)人數(shù)以及資產(chǎn)金額大都位居前列。從資產(chǎn)規(guī)模上看，江蘇民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)以城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社為主，其中城市商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額為2008．4億元，農(nóng)村信用社的資產(chǎn)規(guī)模為1881．9億元。農(nóng)村信用社的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為2115個(gè)，機(jī)構(gòu)數(shù)量雖然僅次于國(guó)有商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄的機(jī)構(gòu)數(shù)，但資產(chǎn)規(guī)模僅為1881．9億元，相對(duì)較少。
3.1.2 貸款結(jié)構(gòu) ①貸款期限結(jié)構(gòu)。從1995年到2010年，江蘇省金融機(jī)構(gòu)貸款總量保持不斷的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但短期貸款的增速慢于貸款總量的增長(zhǎng)速度，主要由于信貸資金投向了中長(zhǎng)期貸款，這部分資金大多數(shù)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)獲得中長(zhǎng)期貸款的數(shù)量并沒(méi)有增加。近幾年來(lái)，貸款總量不斷增加的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的短期貸款量基本保持不變，甚至出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。②貸款分布。1）貸款集中導(dǎo)致了地區(qū)間資金的不平衡。2002年到2006年間，江蘇省新增的貸款主要集中在南京、蘇州、無(wú)錫3市，平均占新增貸款總量的70％左右。2）貸款投向集中導(dǎo)致企業(yè)間資金的不平衡。由于各商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)策略趨同，新增貸款基本投向了效益較好的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，如大型國(guó)企、三資企業(yè)和上市公司等。這樣的貸款投向使得部分地區(qū)民營(yíng)企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)貸款的難度進(jìn)一步加大。
3.1.3 交易成本 因民營(yíng)企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款的運(yùn)作程序更為嚴(yán)格，所需費(fèi)用也因此增加，但收益卻并未風(fēng)險(xiǎn)提高。另外，若民營(yíng)企業(yè)一旦資不抵債宣告破產(chǎn)，銀行債權(quán)難以保障，且民營(yíng)企業(yè)的呆壞帳按規(guī)定不好核銷(xiāo)，因此金融機(jī)構(gòu)為了避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，不愿意向民營(yíng)企業(yè)提供貸款。
3.2 企業(yè)方面
3.2.1 經(jīng)營(yíng)管理不完善，有效資產(chǎn)不足 江蘇民營(yíng)企業(yè)大多屬于家族式企業(yè)，沒(méi)有正規(guī)的公司章程或管理機(jī)制，使銀行無(wú)法對(duì)企業(yè)基本經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判斷，很難及時(shí)收集足夠的信息對(duì)企業(yè)資信狀況進(jìn)行客觀評(píng)估。再加上民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，易受內(nèi)部人控制。而且，江蘇民營(yíng)企業(yè)擁有的大規(guī)模廠房和先進(jìn)設(shè)備少，部分企業(yè)只是租賃經(jīng)營(yíng)，或采取掛靠集體、合資合作經(jīng)營(yíng)等方式，無(wú)有效資產(chǎn)作抵押，使得企業(yè)貸款額度進(jìn)一步減少。此外，資產(chǎn)評(píng)估等金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展不力，導(dǎo)致抵押資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)隨意性很大，資產(chǎn)處理?yè)p失大，資產(chǎn)變現(xiàn)難，交易費(fèi)用高。
3.2.2 財(cái)務(wù)不透明，競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性不強(qiáng) 大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表在一般情況下不需要由會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，外部很難從一般的渠道以較低的成本獲得其相關(guān)的信息。南京市某區(qū)有80％的民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表不真實(shí)或者沒(méi)有財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)給稅務(wù)局、銀行和自己用的帳冊(cè)是不同的。由于財(cái)務(wù)不透明，信息的不對(duì)稱(chēng)，存在著“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，因此民營(yíng)企業(yè)很難吸引外來(lái)投資。這樣導(dǎo)致江蘇民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性不強(qiáng)。
3.3 政府方面 融資立法方面，我國(guó)有關(guān)民營(yíng)企業(yè)融資的規(guī)定還只是綱領(lǐng)性文字，相關(guān)法律還有待進(jìn)一步完善。這使得一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容逃避銀行債務(wù)，法律對(duì)銀行債權(quán)保護(hù)能力低，加劇了金融機(jī)構(gòu)的“恐貸”心理。另外，在資金融通方面，政府沒(méi)采取扶持政策，也沒(méi)建立相應(yīng)的為民營(yíng)企業(yè)貸款進(jìn)行擔(dān)保和保險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，客觀上限制了民營(yíng)企業(yè)融資渠道和融資能力。
4 緩解江蘇民營(yíng)企業(yè)融資困難的政策建議
4.1 銀行方面
4.1.1 建立面向民營(yíng)企業(yè)的直接融資體系 發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行和地區(qū)性的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸支持作用。培育民營(yíng)企業(yè)與城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行以及農(nóng)村信用社等民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，建立正常的融資渠道和以民營(yíng)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的銀行分工體系，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸資金投入力度和規(guī)模。在蘇南局部區(qū)域建立以互助的非盈利性的會(huì)員制組織方式如民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保協(xié)會(huì)等中介組織，負(fù)責(zé)搜集本地區(qū)企業(yè)的信息，并制定一系列的跟蹤監(jiān)督機(jī)制防范企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，建立相應(yīng)的激勵(lì)與懲罰機(jī)制，增加企業(yè)的信用成本，降低銀行對(duì)民營(yíng)業(yè)的貸款成本。蘇北欠發(fā)達(dá)地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)應(yīng)實(shí)行關(guān)系型融資模式，通過(guò)建立和完善該地區(qū)城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，發(fā)揮與地方民營(yíng)企業(yè)的互動(dòng)和長(zhǎng)期合作關(guān)系，利用重復(fù)博弈過(guò)程緩解該地區(qū)企業(yè)融資難問(wèn)題。
4.1.2 加大針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度 金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新包括創(chuàng)新資產(chǎn)保全方式、拓寬信息渠道、拓寬信貸服務(wù)領(lǐng)域、延伸服務(wù)內(nèi)涵等。具體措施包括以下幾個(gè)方面：①針對(duì)一些業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)定，且賒銷(xiāo)比例較小的民營(yíng)企業(yè)，采取倉(cāng)單質(zhì)押的保全方式提供短期流動(dòng)資金貸款。②針對(duì)一些為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供固定配套產(chǎn)品的民營(yíng)企業(yè)，在其具有真實(shí)、合法的交易背景前提下，根據(jù)民營(yíng)企業(yè)資金流動(dòng)性強(qiáng)、金額小、周期短和頻率高的特點(diǎn)，可采取辦理應(yīng)收貨款轉(zhuǎn)讓或票據(jù)貼現(xiàn)方式提供融資業(yè)務(wù)。③針對(duì)一些能由企業(yè)所有者及其親友提供自然人擔(dān)保的，可采取抵押、質(zhì)押、抵質(zhì)押加保證方式為民營(yíng)企業(yè)提供貸款，提高民營(yíng)企業(yè)的融資額度。④對(duì)蘇南大量存在的外向型企業(yè)出現(xiàn)的資金周轉(zhuǎn)困難，可采取出口退稅托管貸款方式，滿足企業(yè)資金需求并保障銀行信貸的安全。在拓寬服務(wù)領(lǐng)域上積極為民營(yíng)企業(yè)提供承匯票、保函、信用證、周轉(zhuǎn)性貸款和透支性貸款等。⑤推行企業(yè)聯(lián)保貸款模式。聯(lián)合擔(dān)保企業(yè)一般在產(chǎn)業(yè)上存在著相互聯(lián)系，相互之間有密切的合作關(guān)系，于是相互之間的信息比較對(duì)稱(chēng)，大家愿意相互擔(dān)保。緩解民營(yíng)企業(yè)抵押不足，尋找外部擔(dān)保難的問(wèn)題。
4.2 企業(yè)方面
4.2.1 提高企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)爭(zhēng)管理水平 民營(yíng)企業(yè)要繼續(xù)深化產(chǎn)權(quán)改革，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立產(chǎn)權(quán)明晰，權(quán)責(zé)分明，政企分開(kāi)和管理科學(xué)為基本特征的現(xiàn)代企業(yè)制度；規(guī)范內(nèi)部管理，全面提高民營(yíng)企業(yè)綜合素質(zhì)；要樹(shù)立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，真正走上集約化經(jīng)營(yíng)之路；加大科技投入，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新，使民營(yíng)企業(yè)從僅靠簡(jiǎn)單量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)的擴(kuò)張。民營(yíng)企業(yè)必須通過(guò)規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)贏利能力，從而提高自己的融資能力。
4.2.2 提高信用水平 提高民營(yíng)企業(yè)信用，對(duì)于提升民營(yíng)企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，抵御信用風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的融資能力，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。增強(qiáng)信用意識(shí)，樹(shù)立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽(yù)程度，恪守“有借有還，再借不難”的信用準(zhǔn)則，建立起良好的企業(yè)信譽(yù)，主動(dòng)爭(zhēng)取銀行的信賴(lài)和支持。
4.3 政府方面
4.3.1 完善法律法規(guī)制度 我國(guó)社會(huì)目前處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制己經(jīng)初步建立，但相應(yīng)的法律制度還不夠完善。2002年我國(guó)關(guān)于民營(yíng)企業(yè)的第一部法律《民營(yíng)企業(yè)促進(jìn)法》正式通過(guò)，但還是存在對(duì)民營(yíng)企業(yè)的界定范圍不清晰，政策的指導(dǎo)性不夠強(qiáng)，法律層面的強(qiáng)制性不足等缺陷。借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，以《民營(yíng)企業(yè)促進(jìn)法》為指導(dǎo)，有效整合現(xiàn)有的《擔(dān)保法》和《公司法》，盡快制定出臺(tái)相關(guān)的法律規(guī)范，為民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立搭建起基本的框架。同時(shí)在規(guī)范市場(chǎng)環(huán)境、維護(hù)市場(chǎng)公平和自由競(jìng)爭(zhēng)方面，還應(yīng)該出臺(tái)諸如類(lèi)似國(guó)外的《反壟斷法》等法律和制度。在建立了法律制度的基礎(chǔ)上，要進(jìn)一步加強(qiáng)司法的執(zhí)行力度，做到有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)的公正的司法環(huán)境，從而在法律環(huán)境上為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展服務(wù)。
4.3.2 加快社會(huì)信用體系建設(shè) ①制定規(guī)范和鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)的政策法規(guī)。江蘇地方政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)情況，研究制定規(guī)范、發(fā)展民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、運(yùn)營(yíng)、退出、監(jiān)管和扶持等問(wèn)題，做出明確的規(guī)定，以促進(jìn)信用擔(dān)保體系規(guī)范化發(fā)展。②培育良好的信用環(huán)境，強(qiáng)化民營(yíng)企業(yè)的信用觀念。針對(duì)社會(huì)信用環(huán)境較差的問(wèn)題，政府應(yīng)盡快建立健全民營(yíng)企業(yè)信用體系，培育企業(yè)家的信用意識(shí)，提倡和宣揚(yáng)信用觀念，在的良好信用環(huán)境下，改善銀企之間的關(guān)系。建立民營(yíng)企業(yè)信用信息大平臺(tái)，信用平臺(tái)應(yīng)解決依法披露、資源整合、技術(shù)平臺(tái)與接口以及資金的問(wèn)題。通過(guò)信用平臺(tái)實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)信用管理監(jiān)督社會(huì)化，加大對(duì)企業(yè)違約的處罰力度，增加違約人的違約成本，嚴(yán)肅懲處逃廢銀行債務(wù)的企業(yè)及其負(fù)責(zé)人。③建立信用擔(dān)保體系及其風(fēng)險(xiǎn)控制與防范體系。在信用擔(dān)保體系建設(shè)方面，政府要先注入一定的資金建立政策性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)主要通過(guò)市場(chǎng)化的模式運(yùn)作。政府在擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)中要適時(shí)轉(zhuǎn)變角色，逐步從原來(lái)政府為主體過(guò)渡到政府為主導(dǎo)的商業(yè)化運(yùn)作。
5 結(jié)束語(yǔ)
江蘇民營(yíng)企業(yè)在全國(guó)占據(jù)很重要的位置，而它所面臨的融資現(xiàn)狀，遇到的融資困難問(wèn)題，可以說(shuō)具有很強(qiáng)的代表性，因此以江蘇民營(yíng)企業(yè)為試點(diǎn)進(jìn)行融資問(wèn)題方便的研究，有很好的研究意義。
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