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公司財(cái)務(wù)分析論文:我國有限公司財(cái)務(wù)分析論文

一、籌資方式及資本結(jié)構(gòu)分析

三一重工自2003年上市以來，沒有進(jìn)行過配股，只在2007年和2010年進(jìn)行過兩次定向增發(fā)。2007年以每股16.62元發(fā)行了11913.4萬股，募集資金198000.00萬元；2010年以每股33.00發(fā)行了3200萬股，扣除2476萬元的發(fā)行費(fèi)用，實(shí)際募集資金105600.00萬元。公司于2007年7月12日向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者公開發(fā)行十年期、票面利率5.20%的“三一重工股份有限公司公司債券”5億元，本債券平價(jià)發(fā)行，按年付息，發(fā)行費(fèi)用1615萬元按期進(jìn)行調(diào)整。一般制造企業(yè)的負(fù)債率在40%～60%為佳，該公司總體資本結(jié)構(gòu)在此區(qū)間之內(nèi)，資本結(jié)構(gòu)合理。公司只運(yùn)用過定向增發(fā)，并沒有進(jìn)行過配股。相對于定向增發(fā)來說，配股要求較高，“公司上市超過3個(gè)完整會計(jì)年度的，最近3個(gè)完整會計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；上市不滿3個(gè)完整會計(jì)年度的，按上市后所經(jīng)歷的完整會計(jì)年度平均計(jì)算；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國家重點(diǎn)支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不得低于9%；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率均不得低于6%”。定向增發(fā)條件較為寬松，沒有業(yè)績方面的要求，也無融資額的限制，極大刺激了上市公司采用定向增發(fā)的沖動。定向增發(fā)成為上市公司再融資的主流方式。公司在2007年還發(fā)行了公司債券，在我國，公司債券市場不夠發(fā)達(dá)，公司很少夠通過發(fā)行債券進(jìn)行籌資，而且債券的流動性沒有股票強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也比較大，投資者要求的報(bào)酬率較高。根據(jù)融資優(yōu)序理論，公司一般首先偏好內(nèi)部籌資，其次是債務(wù)籌資，最后才是股權(quán)籌資。但是對于我國的上市企業(yè)來說，股權(quán)籌資的信號傳遞效用不強(qiáng)，投資者并不認(rèn)為是一個(gè)壞消息。所以上市公司偏好股權(quán)融資，而債券籌資需要還本付息，風(fēng)險(xiǎn)比較大。截止2010年12月31日，公司短期借款期末余額4994435438.1，占負(fù)債比例為25.70%，占總資產(chǎn)的比例為15.94%。長期借款期末余額1212233200.80，占負(fù)債比率為6.24%。應(yīng)付賬款，應(yīng)付票據(jù)相加占負(fù)債比率為33.67%。足見公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)不大，但是短期借款和長期借款的結(jié)構(gòu)不合理，過多擁有了短期借款，相對于長期借款，短期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大。但是公司的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)加起來占到負(fù)債的1/3，一定程度上說明了公司對上游供應(yīng)商的議價(jià)能力很強(qiáng)，利用應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)作為臨時(shí)資本來源的使用。因此，雖然公司的負(fù)債比率達(dá)到了61.9%，但是利息保障倍數(shù)達(dá)到了驚人的2425.71，說明公司根本不存在付不出利息的狀況。總之，公司的負(fù)債比率雖然不低，但是影響實(shí)質(zhì)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的短期借款和長期借款比率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不大。

二、資本運(yùn)作分析

從2003~2010年公司歷年的重要投資可以看到，公司主要的投資方向?yàn)槁?lián)營、合營和子公司，這些聯(lián)營、合營和子公司主業(yè)包括研發(fā)，生產(chǎn)，銷售，租賃等。具體如下：2003年，公司用短期閑置資金購買了9000萬的信托產(chǎn)品，受托人為湖南省信托投資有限公司，委托期1年，年收益率6%。2004年，除了募集資金的特定用途。公司費(fèi)募集資金投資了2.3966億元，用于投資設(shè)立各地研發(fā)生產(chǎn)銷售融物租賃等控股子公司。2005年，公司投資2000萬元持股長沙市商業(yè)銀行，出資1500合營成立婁底市中心液壓件有限公司。增資控股子公司上海三一科技10000萬元2006年，公司以評估值2410.38萬元收購深圳市三一科技有限公司100%的股權(quán)。定向增發(fā)5000萬股股票，擬收購北京市三一重機(jī)有限公司100%的股權(quán)，投資額為80000萬元。2007年，完成收購上述北京市三一重機(jī)股權(quán)。報(bào)告期內(nèi)，公司通過競拍方式獲得岳陽市商業(yè)銀行4000萬股，占岳陽市商業(yè)銀行總股本的18%，每股受讓價(jià)格為3.05元，共計(jì)價(jià)款1.22億元。報(bào)告期內(nèi)，公司還在香港投資6000萬美元設(shè)立全資子公司“三一國際發(fā)展有限公司。2008年公司對全資子公司三一國際發(fā)展有限公司增資1億歐元用于歐洲研發(fā)中心及機(jī)械制造基地建設(shè)項(xiàng)目。德國歐洲基地項(xiàng)目計(jì)劃總投資1億歐元，其中新增固定資產(chǎn)投資8308萬歐元，流動資金1692萬歐元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，計(jì)劃年產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品3000臺。預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年銷售收入3.5億歐元，利潤總額4802萬歐元，投資利潤率為27.75%，投資回收期6.93年。2009報(bào)告期內(nèi)公司非募集資金投資23009.06萬元，其中本期對新增子公司投資14330.56萬元，對控股子公司增資6518.5萬元，對聯(lián)營及合營公司投資2160萬元。2010報(bào)告期內(nèi)公司非募集資金投資271761.59萬元，其中本期對新增子公司投資239442.32萬元，對控股子公司增資23959.27萬元，對聯(lián)營及合營公司投資1260.00萬元，對集團(tuán)外其他企業(yè)投資7100.00萬元。公司的投資戰(zhàn)略簡單言之為前向一體化戰(zhàn)略，通過控制下游產(chǎn)業(yè)，對下游產(chǎn)業(yè)的投資，加強(qiáng)對于分銷商和零售商的控制權(quán)，使公司具有良好的銷售網(wǎng)絡(luò)。良好的分銷渠道是公司要想獲得成功的一個(gè)很重要的因素。公司加強(qiáng)對于聯(lián)營、合營以及控股子公司的投資，使公司牢牢掌握了市場，更能接觸到消費(fèi)者，對于信息的反饋更加及時(shí)，能制造出更加滿足消費(fèi)者需求的產(chǎn)品。在滿足國內(nèi)消費(fèi)市場的同時(shí)，積極開拓國際市場，與2008年投資1億歐元建立歐洲研發(fā)中心及機(jī)械制造基地建設(shè)項(xiàng)目，并且獲得了27.75%的投資利潤率。國際業(yè)務(wù)的拓展，不僅擴(kuò)大了公司的目標(biāo)市場，更能在一定程度上分散作為公司整體的市場風(fēng)險(xiǎn)。并能相互促進(jìn)，吸收歐洲機(jī)械制造的領(lǐng)先經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀工業(yè)設(shè)計(jì)。公司主要投資在于下游產(chǎn)業(yè)，類似縱向一體化，投資風(fēng)險(xiǎn)相對于橫向一體化較小，公司也沒有涉足不熟悉的投資領(lǐng)域，比如房地產(chǎn)之類的，一心做主業(yè)，目標(biāo)明確，又有強(qiáng)大研發(fā)能力和市場份額做保證，投資風(fēng)險(xiǎn)很小。產(chǎn)業(yè)鏈的一體化，更能加強(qiáng)議價(jià)能力（比如占有大量的應(yīng)付賬款），獲得更大的收益。公司還適當(dāng)參股了長沙市商業(yè)銀行（后改名長沙銀行）、岳陽市商業(yè)銀行。投資當(dāng)?shù)劂y行，更能方便地獲取銀行貸款和相應(yīng)的金融服務(wù)，增加了公司的籌資能力?？傊?，公司的投資風(fēng)險(xiǎn)小，回報(bào)高。

三、股利政策分析

三一集團(tuán)有限公司持有公司56.38%的股權(quán)，為三一重工控股股東。梁穩(wěn)根先生持有三一集團(tuán)有限公司58.24%的股權(quán)，從而間接持有三一重工32.83%的股權(quán)，此外梁穩(wěn)根先生直接持有公司3.77%的股權(quán)，因此合計(jì)持有公司36.60%的股權(quán)，為該公司實(shí)際控制人。一般意義來說，上市之初，大股東會傾向于現(xiàn)金股利的股利分配政策。因?yàn)橥ǔＲ饬x來說，對于首次上市的股票都有禁售期，不能通過拋售股票獲利，但是并沒限制股利的發(fā)放，所以上市初期，公司可以通過高額的現(xiàn)金股利發(fā)放，讓原始股東迅速收回投資成本，將遠(yuǎn)期的資本利得轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)的收益，符合在手之鳥理論。再者，現(xiàn)金股利政策不會影響到公司控制權(quán)的變化，保證了公司的控股權(quán)不被稀釋。從三一重工的股利分配政策也能看出，公司上市前三年，每年分別派發(fā)現(xiàn)金股利（每10股）5元、2元、8元，其中2004年的2元算是低谷，但是公司轉(zhuǎn)增股份10轉(zhuǎn)10，相當(dāng)于股本擴(kuò)大了一倍，隨后2005年的8元的股利，達(dá)到了頂峰，如果復(fù)權(quán)的話，實(shí)際派發(fā)股利高達(dá)16元。事實(shí)上，通過前三年的股利分配政策，原始股東累計(jì)獲得了大約每股2.3元的現(xiàn)金股利。再加上2006年的現(xiàn)金股利（每10股）和10轉(zhuǎn)10的資本公積轉(zhuǎn)增股本。公司原始股東通過高額現(xiàn)金股利，基本收回了投資成本。考慮到現(xiàn)金股利要交個(gè)人所得稅，公司原始股東已通過前期大量派現(xiàn)金股利收回投資成本，所以隨后幾年公司分派現(xiàn)金股利越來越少（很大程度由于相關(guān)法律規(guī)定必須分紅所致），轉(zhuǎn)而偏好送股的股票股利政策。研究發(fā)現(xiàn)一個(gè)很奇特的現(xiàn)象，從2003~2010年，公司的現(xiàn)金股利發(fā)放和每股收益成互補(bǔ)關(guān)系。即當(dāng)年每股收益低了，當(dāng)年發(fā)放的現(xiàn)金股利就高，一個(gè)指標(biāo)高了，另外一個(gè)指標(biāo)就相應(yīng)低，尤其是2005年每股現(xiàn)金股利超過了當(dāng)年基本每股收益。這并不符合剩余股利政策，也不符合固定股利或穩(wěn)定股利政策。所以嘗試從另一個(gè)角度解釋公司的股利政策。公司盈利狀況較好的時(shí)候，公司發(fā)放低現(xiàn)金股利，降低公司現(xiàn)金壓力，雖然投資者對于公司有高盈利但發(fā)放低股利有不滿意的地方，但是投資者會從公司現(xiàn)實(shí)狀況來預(yù)測未來，認(rèn)為將來公司也能如高盈利年一樣發(fā)展，錨定效應(yīng)起作用，到時(shí)候不光獲得股利，還可以借公司發(fā)展良好在股票市場上獲得資本利得（在中國股市，股利并不是投資者的主要投資收益來源，買賣股票的資本利得才是最主要的來源）。當(dāng)公司盈利相對較差的時(shí)候，公司發(fā)放高額現(xiàn)金股利，雖然投資者對公司給予的預(yù)期不高，但是高股利政策也吸引了相當(dāng)一部分的投資者繼續(xù)持有公司股票。公司的這種股利政策在一定程度上也有利于安定投資者，避免股票大量拋買導(dǎo)致股價(jià)大幅波動。隨后幾年，公司開始通過減少現(xiàn)金股利轉(zhuǎn)而送股發(fā)放股票股利。從控制權(quán)角度分析，公司首次上市之時(shí)，股本一般比較小，容易被收購，不管是善意的還是惡意的。此時(shí)公司采用現(xiàn)金股利，避免控股權(quán)的稀釋，牢牢掌握了公司的控制權(quán)。隨后通過不停地送轉(zhuǎn)股，公司的股本大幅上升，收購方要想收購該公司的難度加大。還可以看到，三一重工的籌資比較謹(jǐn)慎，只在2007、2010年進(jìn)行了兩次定向增發(fā)，2010年公告的增發(fā)主要是定向給9名高管的，為高管套取巨額資金，并沒有進(jìn)行配股，2007年還發(fā)行了一次公司債券。從這個(gè)意義來說，公司對于控制權(quán)的問題處理很謹(jǐn)慎。

四、總結(jié)

綜上所述，本文以三一重工為例，通過獲取的公司對外公告的財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息從公司財(cái)務(wù)狀況、籌資方式及資本結(jié)構(gòu)、資本運(yùn)作、股利政策等方面系統(tǒng)闡述了財(cái)務(wù)分析的部分方法和技巧，由于財(cái)務(wù)分析的指標(biāo)較多，分析方法和技巧各異，本文雖然提供了較為有效的上市公司財(cái)務(wù)分析的方法和技巧，由于筆者水平所限，上述分析方法和技巧難免存在缺陷或不足。

作者：王其超單位：中匯會計(jì)師事務(wù)所

公司財(cái)務(wù)分析論文:壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析論文

一、壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營特性

壽險(xiǎn)公司是以“人”為保險(xiǎn)標(biāo)的的保險(xiǎn)公司，主要承保人們的生命和健康風(fēng)險(xiǎn)。與財(cái)產(chǎn)和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)相比，人的生命和健康風(fēng)險(xiǎn)是極其復(fù)雜的。所以，壽險(xiǎn)公司具有顯著不同于一般企業(yè)的經(jīng)營特性。

壽險(xiǎn)公司大部分業(yè)務(wù)是長期限業(yè)務(wù)，有時(shí)甚至是終身責(zé)任。但在很長的經(jīng)營周期內(nèi)，收入和給付在時(shí)間上并不匹配。比如說，保費(fèi)是一次性或分若干期收取的，但責(zé)任期遠(yuǎn)高于繳費(fèi)期;死亡率、發(fā)病率的時(shí)間分布是非均勻的，但年繳費(fèi)一般是固定的(均衡保費(fèi));保單獲取成本不能遞延，導(dǎo)致首年保費(fèi)和成本不匹配(新業(yè)務(wù)壓力，NewBusinessStrain);在公司成長初期，機(jī)構(gòu)渠道鋪設(shè)的高額投入與收益不匹配。所以，壽險(xiǎn)公司的長期業(yè)務(wù)在單個(gè)會計(jì)期間不具有均衡性，必須借助于精算方法和準(zhǔn)備金會計(jì)，在整個(gè)保單周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨期均衡。這樣，傳統(tǒng)的年度財(cái)務(wù)分析結(jié)果往往難以客觀公允地反映壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營業(yè)績，而應(yīng)采用戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析方法。

進(jìn)入“大資管”時(shí)代，作為廣義金融業(yè)的一部分，保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨著信托、理財(cái)、證券等產(chǎn)品的激烈競爭，因而大多數(shù)壽險(xiǎn)產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)保障之外，兼容了不同的理財(cái)功能，保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售實(shí)質(zhì)上是增加對被保險(xiǎn)人未來的負(fù)債。壽險(xiǎn)公司具有大量、穩(wěn)定的凈現(xiàn)金流入，是舉足輕重的機(jī)構(gòu)投資者，金融資產(chǎn)通常占壽險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的90%以上，資金運(yùn)用在壽險(xiǎn)經(jīng)營中占有極其重要地位。在全球范圍內(nèi)，壽險(xiǎn)公司的利潤主要來源于投資收益。所以，壽險(xiǎn)公司必須在人壽風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)負(fù)債匹配管理兩個(gè)高度專業(yè)化的領(lǐng)域皆為強(qiáng)者，缺一不可。壽險(xiǎn)產(chǎn)品以人的生存、死亡或疾病作為確定保險(xiǎn)責(zé)任的基礎(chǔ)，費(fèi)率厘定、準(zhǔn)備金評估等均借助于精算方法，而精算方法的實(shí)質(zhì)是外推法，即以基于經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)開發(fā)的數(shù)學(xué)模型或數(shù)學(xué)方法來預(yù)測未來;同時(shí)，利潤受準(zhǔn)備金提取方法影響較大，而準(zhǔn)備金的評估方法依賴于很多假設(shè)，這些假設(shè)與未來的實(shí)際數(shù)據(jù)不可避免地存在偏差。因此，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)與精算假設(shè)的合理性是壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容之一。

二、壽險(xiǎn)公司戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的立體透視

由業(yè)務(wù)特性所決定，壽險(xiǎn)公司比一般企業(yè)具有更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，且這種風(fēng)險(xiǎn)常常是隱藏的，一旦風(fēng)險(xiǎn)顯露出來，往往危及公司生存發(fā)展、乃至社會穩(wěn)定。因此，壽險(xiǎn)公司與一般企業(yè)的財(cái)務(wù)分析也存在著明顯的差異，不能簡單地套用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法，而必須從公司戰(zhàn)略層面入手，樹立并強(qiáng)化商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略和績效考核體系三維視角。

(一)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的原點(diǎn)———商業(yè)模式透徹理解公司的商業(yè)模式，對于做好戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析至關(guān)重要。因?yàn)樯虡I(yè)模式不同，財(cái)務(wù)成功的驅(qū)動因素也不同，進(jìn)而關(guān)鍵考核指標(biāo)(KPI)也就不同。財(cái)務(wù)分析的主要維度就是KPI，如果KPI不同，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)自然有所不同。因此，壽險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)分析如果不與公司的商業(yè)模式和成功驅(qū)動因素相契合，而僅僅照搬營運(yùn)能力、盈利能力、償債能力等通用指標(biāo)，其分析結(jié)果不過是照貓畫虎，似是而非，不僅難以提供高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息，反而可能誤導(dǎo)信息使用者。典型的壽險(xiǎn)公司的商業(yè)模式，是通過為客戶提供保單承諾和服務(wù)獲取保費(fèi)，聚集大規(guī)模、長期限的保險(xiǎn)資金，進(jìn)而通過專業(yè)化的投資運(yùn)作，獲取穩(wěn)定的、較高的投資收益，從而實(shí)現(xiàn)盈利和價(jià)值增值。即便如此，經(jīng)營定位不同的壽險(xiǎn)公司，其商業(yè)模式和財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)仍然差異很大，同一公司內(nèi)不同產(chǎn)品線的商業(yè)模式也不同。以投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等儲蓄性業(yè)務(wù)為主的壽險(xiǎn)公司，其商業(yè)模式主要是利差，那么財(cái)務(wù)分析的著力點(diǎn)應(yīng)是資金成本率、投資收益率、資產(chǎn)負(fù)債匹配度、退保差等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，從這些財(cái)務(wù)指標(biāo)出發(fā)逐漸深入。以意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的壽險(xiǎn)公司，其商業(yè)模式主要是死差和費(fèi)差，相應(yīng)地關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)該是綜合賠付率、費(fèi)用率等。以長期壽險(xiǎn)為業(yè)務(wù)重點(diǎn)的公司，其商業(yè)模式主要是利差和死差，那么關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)包括利差、死差、費(fèi)差等，概括起來就是實(shí)際經(jīng)驗(yàn)和定價(jià)假設(shè)的差異(A/E)。此外，躉繳/期繳業(yè)務(wù)的占比也是影響公司持續(xù)穩(wěn)定成長的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，因?yàn)槠诶U業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性要大大優(yōu)于躉繳業(yè)務(wù)，提高期繳業(yè)務(wù)占比是很多壽險(xiǎn)公司努力追求的目標(biāo)?？梢?，對于商業(yè)模式不同的公司，財(cái)務(wù)分析的著重點(diǎn)是不同的。透徹理解壽險(xiǎn)公司的商業(yè)模式是有的放矢、提高財(cái)務(wù)信息有用性的前提。

(二)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的坐標(biāo)———發(fā)展戰(zhàn)略戰(zhàn)略是公司發(fā)展的目標(biāo)和路徑。財(cái)務(wù)分析既然是公司的一項(xiàng)管理職能，當(dāng)然要為公司的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)，必須與戰(zhàn)略目標(biāo)和路徑相契合。企業(yè)是有生命周期的，處于生命周期的不同發(fā)展階段，戰(zhàn)略也不相同。壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)成長性是非常重要的指標(biāo)，而這與其機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)和渠道拓展息息相關(guān)。網(wǎng)點(diǎn)布設(shè)和渠道開拓需要投入大量資源，但受益卻是一個(gè)長期過程。因此，在公司成立初期，由于基礎(chǔ)建設(shè)投入大，費(fèi)用率等財(cái)務(wù)指標(biāo)會比較差，公司很難盈利。經(jīng)驗(yàn)顯示，這段時(shí)間一般會持續(xù)5－8年。在此階段，財(cái)務(wù)分析不宜與行業(yè)標(biāo)桿數(shù)據(jù)比對，而應(yīng)關(guān)注費(fèi)用率等指標(biāo)與公司戰(zhàn)略執(zhí)行的匹配度和可控性。在公司進(jìn)入穩(wěn)定成長階段后，費(fèi)用率等財(cái)務(wù)指標(biāo)就必須向行業(yè)先進(jìn)水平看齊。所以，發(fā)展戰(zhàn)略為公司財(cái)務(wù)分析設(shè)立了參照系，財(cái)務(wù)人員只有清晰地理解了公司戰(zhàn)略，把經(jīng)營結(jié)果置于公司戰(zhàn)略設(shè)定的參照系里，才能夠揭示出不足和差距，管理層才能據(jù)以采取對策，確保公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。為什么財(cái)務(wù)人員必須理解公司戰(zhàn)略，中國CPA考試的科目設(shè)置提供了一個(gè)很好的例證:早期的CPA考試是沒有《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目的，到2009年增加該科目才彌補(bǔ)了這一缺陷。從中我們可以看出，把握公司戰(zhàn)略對于做好財(cái)務(wù)分析的重要性。

(三)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的維度———考核體系財(cái)務(wù)分析是直接為經(jīng)營者服務(wù)的，財(cái)務(wù)分析人員要站在經(jīng)營者的角度進(jìn)行分析，透徹理解公司的考核體系:有哪些關(guān)鍵績效指標(biāo)，考核基準(zhǔn)是什么?各指標(biāo)的權(quán)重是多少?每一指標(biāo)相對于基準(zhǔn)的偏離對考核結(jié)果的影響程度是什么?如果內(nèi)含價(jià)值或標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)是關(guān)鍵指標(biāo)，那么提供標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)產(chǎn)品的構(gòu)成、高標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)產(chǎn)品的專項(xiàng)分析就是著重點(diǎn)。如果利潤是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，那么利源分析、分產(chǎn)品和分渠道的盈利能力分析、盈虧平衡點(diǎn)測算分析、標(biāo)準(zhǔn)成本的差異與成本改善點(diǎn)就是財(cái)務(wù)分析的著重點(diǎn)。只有全面、深入地理解公司的考核體系，財(cái)務(wù)分析才能“圍繞中心，服務(wù)大局”，不斷提高財(cái)務(wù)分析與績效考核的關(guān)聯(lián)度和信息有用性，也才能更好地理解管理者的行為，識別和防范操縱考核指標(biāo)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、小結(jié)

壽險(xiǎn)公司有著不同于一般工商企業(yè)的經(jīng)營特性，這些特性對壽險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析提出了特殊要求。壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析人員必須緊密結(jié)合公司的商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略和考核體系，其分析結(jié)果才能真正具有戰(zhàn)略視角和戰(zhàn)略效果。需要指出的是，在應(yīng)用戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析方法時(shí)，由于不同壽險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略定位和戰(zhàn)略目標(biāo)不同，所處的發(fā)展階段各異，因而可能選擇不同的分析指標(biāo)，從而降低了公司之間財(cái)務(wù)指標(biāo)的可比性。此外，財(cái)務(wù)分析雖然主要通過數(shù)量化、貨幣性的分析指標(biāo)來進(jìn)行，但分析的主要目的是揭示公司經(jīng)營管理的全貌，并據(jù)以預(yù)測未來。所以，還必須重視非數(shù)量化、非貨幣性信息，如股東背景、品牌聲譽(yù)、客戶資源、基礎(chǔ)管理、產(chǎn)品開發(fā)能力、人力資源狀況等。

作者：王一惠吳憲單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院云南財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院

公司財(cái)務(wù)分析論文:公司財(cái)務(wù)分析中的狀態(tài)研究論文

摘要:因企業(yè)運(yùn)行環(huán)境變化快,需求、目標(biāo)導(dǎo)向和分析方法的多元化以及多部門多層次人員參與等因素,導(dǎo)致有些企業(yè)存在不重視財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)分析找不準(zhǔn)需求、定位不清、不指導(dǎo)未來、找不到標(biāo)桿進(jìn)行比較、不考慮風(fēng)險(xiǎn)、不計(jì)資金成本、不結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)、缺乏動態(tài)分析、不剖析整體十大問題。而這些問題的解決過程實(shí)際上就是企業(yè)財(cái)會工作解放思想,提高認(rèn)識,轉(zhuǎn)變職能,找準(zhǔn)定位,服務(wù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的過程,同時(shí)也是企業(yè)正確運(yùn)用財(cái)務(wù)分析,科學(xué)精細(xì)化管理的過程。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析;存在;問題

1前言

企業(yè)財(cái)務(wù)分析是指企業(yè)根據(jù)信息使用的目的不同,從財(cái)務(wù)角度入手,比照目標(biāo)和標(biāo)桿指標(biāo),對企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動進(jìn)行專業(yè)分析,揭示活動結(jié)果與目標(biāo)的差異,探求產(chǎn)生差異的驅(qū)動因素,提出可供選擇的解決方案的過程。因企業(yè)運(yùn)行環(huán)境變化快,需求、目標(biāo)導(dǎo)向及分析方法的多元化,以及多部門多層次人員參與等因素,導(dǎo)致有些企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在這樣或那樣的問題。本文提出了十個(gè)常見的問題,希望對企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作有所啟發(fā)。

2企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在的十個(gè)常見問題

問題一:重會計(jì)核算,輕財(cái)務(wù)分析。

目前,我國仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期。一方面,由于市場和自身的原因,有些投資者的投資決策和管理人員的管理決策很少依靠財(cái)務(wù)信息支持,造成使用者對財(cái)務(wù)信息的需求不足;另一方面,由于企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和制度調(diào)整頻繁,為了跟上變化,大部分企業(yè)的財(cái)會人員沒能處理好企業(yè)會計(jì)核算反映調(diào)整與財(cái)會工作服務(wù)經(jīng)營管理兩者之間的關(guān)系,把大量時(shí)間和精力花費(fèi)在學(xué)習(xí)新準(zhǔn)則、新制度以及調(diào)整核算體系和會計(jì)信息系統(tǒng)上,很少有時(shí)間進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,從而也難以通過財(cái)務(wù)分析為企業(yè)決策者提供有效的財(cái)務(wù)信息產(chǎn)品。在會計(jì)核算按照國家強(qiáng)制提供的標(biāo)準(zhǔn)照章處理,企業(yè)對財(cái)務(wù)分析的需求和供給都不足的情況下,大部分企業(yè)仍存在重會計(jì)核算,輕財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)象。

問題二:找不準(zhǔn)需求,不知為誰服務(wù)。

在現(xiàn)實(shí)中,有些企業(yè)財(cái)務(wù)人員因不了解或不全了解相關(guān)各方對財(cái)會工作的需求程度,導(dǎo)致其不清楚財(cái)會工作為誰服務(wù),反映在財(cái)務(wù)分析上則表現(xiàn)為:不清楚應(yīng)為誰提供財(cái)務(wù)分析產(chǎn)品,應(yīng)該提供哪些產(chǎn)品。

這些企業(yè)的財(cái)務(wù)部門不習(xí)慣與業(yè)務(wù)單位進(jìn)行對接,習(xí)慣以總部為據(jù)點(diǎn)運(yùn)營,將本部門定位為居高臨下的總部職能部門,不清楚財(cái)務(wù)分析的“客戶”,不愿意為業(yè)務(wù)部門提供個(gè)性化的財(cái)務(wù)需求。財(cái)務(wù)分析一種模式走天下、只出一種財(cái)務(wù)分析產(chǎn)品,財(cái)務(wù)分析報(bào)告專業(yè)晦澀,讓人看不懂。

問題三:定位不清,作用不明。

有些企業(yè)對財(cái)務(wù)分析的定位和作用認(rèn)識不清,片面地重視企業(yè)財(cái)務(wù)分析,分析得很細(xì),分析結(jié)果提示的問題也很到位,然而分析完后卻到此為止,沒有下文。他們錯(cuò)將財(cái)務(wù)分析當(dāng)作戰(zhàn)略執(zhí)行分析的核心,而不是戰(zhàn)略與戰(zhàn)略行動方案。這樣一來,導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)的問題越來越多,財(cái)務(wù)分析的作用似乎也越來越大,但企業(yè)仍在走老路,戰(zhàn)略執(zhí)行或偏離目標(biāo),或困難重重。

問題四:只檢查過去,不指導(dǎo)未來。

受管理者控制性思維習(xí)慣的影響,有些企業(yè)習(xí)慣于對過去已完成、不變化、有結(jié)果的活動進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和檢查,而不能夠基于過去,結(jié)合當(dāng)前,著眼未來進(jìn)行分析和溝通。不服務(wù)于未來的財(cái)務(wù)分析,只會發(fā)現(xiàn)過去的問題和滿足于已取得的成績。

在信息的收集與處理上,這些企業(yè)的財(cái)務(wù)分析以內(nèi)部的、靜態(tài)的的信息為主材料,很少采用外部競爭者提供的動態(tài)環(huán)境信息,從而使財(cái)務(wù)分析結(jié)果無法為企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)調(diào)整提供指導(dǎo)和幫助,那么沿著這條路走下去是陽光大道還是荊棘叢叢就不得而知了。

問題五:找不到標(biāo)桿,不知優(yōu)劣。

由于沒有戰(zhàn)略、或戰(zhàn)略不清晰,或戰(zhàn)略沒有轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn),有些企業(yè)對外不清晰行業(yè)競爭情況,不找或找不到外部標(biāo)桿,不分析或分析不出自身的優(yōu)勢與劣勢,看不到機(jī)遇與威脅。對內(nèi),缺乏走向戰(zhàn)略目標(biāo)的明確的行軍路線和階段目標(biāo),走到哪算哪,甚至不清楚企業(yè)走到了哪一階段。

找不到外部標(biāo)桿的結(jié)果是習(xí)慣于自我比較,習(xí)慣于與本企業(yè)的計(jì)劃比,與過去同期比,是計(jì)劃和過去存在問題還是當(dāng)前存在問題,不得而知。沒有正確的比較就沒有真正動力,就不能找準(zhǔn)正確的方向,找不準(zhǔn)方向就不知企業(yè)存亡。

問題六:不考慮風(fēng)險(xiǎn),或過于保守。

有些企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識,決策不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,過去運(yùn)氣比較好,膽子大,財(cái)務(wù)分析從不考慮或很少考慮風(fēng)險(xiǎn),對分析結(jié)果不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整,把偶然的成功當(dāng)成決策系統(tǒng)的必然成功,導(dǎo)致企業(yè)決策層夸大自身能力,喜歡沖擊小概率事件,看不到前方萬丈深淵,直到風(fēng)險(xiǎn)變損失時(shí),企業(yè)已陷入萬劫不復(fù),難以重生的境地。

由于缺乏對風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)識,有些企業(yè)懼怕風(fēng)險(xiǎn),或缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制度,要么視風(fēng)險(xiǎn)為洪水猛獸,要么但求無過,對存在風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)一律回避,滿足于賺取微薄的利潤,看不到風(fēng)險(xiǎn)中蘊(yùn)藏的機(jī)會,錯(cuò)失發(fā)展良機(jī),以致落后遭致淘汰。

問題七:不計(jì)資金成本,影響效率。

有些企業(yè)財(cái)大氣粗,攤子很大,特別是一些壟斷企業(yè),項(xiàng)目分析與內(nèi)部核算不計(jì)資金占用成本,企業(yè)內(nèi)占用大量資金的業(yè)務(wù)單元明為貢獻(xiàn)實(shí)為包袱。這類企業(yè)有時(shí)為了做大,并購了大量不計(jì)資金成本的微利企業(yè),其結(jié)果是股東投資回報(bào)不斷受到侵蝕而企業(yè)卻渾然不知。這些企業(yè)雖長年盈利,凈資產(chǎn)回報(bào)率卻大大低于市場利率,占用股東和社會的大量資源低效運(yùn)轉(zhuǎn)。

問題八:重財(cái)務(wù)指標(biāo),輕非財(cái)務(wù)指標(biāo)。

貨幣計(jì)量假設(shè)雖然為財(cái)會工作提供了處理企業(yè)信息的便利,但也容易使一些企業(yè)只重視結(jié)果而不顧過程。有些企業(yè)重財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,輕非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析;分析的過程是從大結(jié)果到小結(jié)果;只出數(shù)字結(jié)果,而不清楚數(shù)字內(nèi)涵,始終找不到產(chǎn)生結(jié)果的驅(qū)動因素,更沒有涉及解決問題的行動方案。

以價(jià)值為管理基礎(chǔ)的企業(yè),傾向于降低成本和強(qiáng)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等較易達(dá)的的目標(biāo),常忽略外部眾多難以用貨幣計(jì)量的不可控因素的影響,遺漏一些非貨幣性的外部戰(zhàn)略性信息,對威脅與機(jī)遇的反應(yīng)較慢;對內(nèi)僅以財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià),否決事關(guān)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的具有核心競爭力的新業(yè)務(wù)。超級秘書網(wǎng)

問題九:習(xí)慣使用靜態(tài)分析,缺乏動態(tài)分析。

有些企業(yè)習(xí)慣于用靜態(tài)的思維、靜態(tài)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、靜態(tài)的市場環(huán)境、靜態(tài)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃和靜態(tài)的員工需求與能力對企業(yè)進(jìn)行靜態(tài)的分析。這些企業(yè)很少關(guān)注外部和內(nèi)部的變化,很少動態(tài)地去修正和完善企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃,很少調(diào)整行動方案。從而難以做到與時(shí)消息,與時(shí)偕行,與時(shí)俱進(jìn)。

問題十:不解剖整體,個(gè)體分析不足。

有些大企業(yè)、大集團(tuán)規(guī)模越做越大,財(cái)務(wù)越分析越來越宏觀,出現(xiàn)了重視整體分析,輕視個(gè)體分析的一鍋煮現(xiàn)象。他們沒有像解剖麻雀一樣對企業(yè)各分部中心、各業(yè)務(wù)流程、各作業(yè)單元分別進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,因此也就分析不出個(gè)體的戰(zhàn)略貢獻(xiàn),從而難以挖掘和培育企業(yè)核心競爭力;對分部中心的分析不客觀,不到位,就會造成低效率擠占戰(zhàn)略單位和高效分部資源的現(xiàn)象,而企業(yè)整體資源配置的低效,最終將影響企業(yè)整體效益。

3結(jié)語

大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析都或多或少地存在著上述十大問題,而解決這十大問題的過程也將是企業(yè)財(cái)會工作解放思想,提高認(rèn)識,轉(zhuǎn)變職能,找準(zhǔn)定位,服務(wù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的過程,同時(shí)也是企業(yè)正確運(yùn)用財(cái)務(wù)分析,科學(xué)精細(xì)化管理的過程。

公司財(cái)務(wù)分析論文:美國上市公司財(cái)務(wù)分析與借簽論文

論文摘要:本文首先從資本結(jié)構(gòu)、財(cái)權(quán)配置、激勵約束機(jī)制、財(cái)務(wù)信息披露四個(gè)方面對美國上市公司的財(cái)務(wù)治理現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，然后結(jié)合我國上市公司財(cái)務(wù)治理中存在的問題，提出了完善我國上市公司財(cái)務(wù)治理機(jī)制的具體方法。

論文關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)治理;資本結(jié)構(gòu):財(cái)權(quán)配置;信息披露

一、美國上市公司財(cái)務(wù)治理分析

上市公司財(cái)務(wù)治理是指基于財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)等機(jī)制安排，對上市公司財(cái)權(quán)進(jìn)行合理的配置，形成有效的財(cái)務(wù)激勵與約束機(jī)制，以解決利益矛盾，保證上市公司效率。美國上市公司財(cái)務(wù)治理可以從以下四個(gè)方面來進(jìn)行分析。

(一)上市公司財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)

美國上市公司財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是:

1、負(fù)債率較低。在西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家中，美國上市公司的負(fù)債率是較低的。歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織的統(tǒng)計(jì)資料表明.美國上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率低于37%,股權(quán)在資本結(jié)構(gòu)中占優(yōu)勢地位，加之法律禁止銀行等金融機(jī)構(gòu)直接持有上市公司的股份，使得股權(quán)在財(cái)務(wù)治理中的效應(yīng)明顯強(qiáng)于債權(quán)。

2、股權(quán)分散，且絕大多數(shù)股票為個(gè)人所持有。美國的資本市場發(fā)展較早且較成熟，上市公司多，股票發(fā)行額度大，股票流動性強(qiáng)，股權(quán)極為分散。

(二)上市公司財(cái)權(quán)配置

上市公司財(cái)權(quán)配置就是將上市公司的財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)在各主體之間合理地分配，以形成主體自我約束與相互制衡。美國上市公司的財(cái)權(quán)配置表現(xiàn)為:

1、對經(jīng)營者行使財(cái)務(wù)監(jiān)控的主導(dǎo)力量方面。

美國上市公司股權(quán)治理的優(yōu)勢使得股東成為監(jiān)控經(jīng)營者的主要力量。股東大會基本上能夠代表股東的利益，股東可以在股東大會上向經(jīng)營者提出嚴(yán)厲的質(zhì)詢，甚至把不稱職的經(jīng)營者趕下臺;更重要的是股東可以通過在證券市場上買賣股票間接監(jiān)督經(jīng)營者。而債權(quán)人主要是通過派駐代表擔(dān)任非執(zhí)行董事，監(jiān)督權(quán)比較有限，影響力也不大。這種靠“相機(jī)治理”取得的財(cái)權(quán)也只是在短期之內(nèi)有效。

2、財(cái)務(wù)治理的權(quán)力核心方面。

財(cái)權(quán)在股東和經(jīng)營者之間分離，使經(jīng)營者成為上市公司財(cái)務(wù)治理的核心。而財(cái)權(quán)在經(jīng)營者內(nèi)部再分配，使經(jīng)營者中的董事會或總經(jīng)理成為上市公司更精確意義上的財(cái)務(wù)治理核心。

3、財(cái)權(quán)配置的集權(quán)分權(quán)程度方面。

在美國上市公司中，財(cái)權(quán)在經(jīng)營者及下層財(cái)務(wù)人員之間的再分配體現(xiàn)出濃厚的分權(quán)思想。近年來。這種分權(quán)的級次表現(xiàn)出向員工個(gè)人延伸的趨勢，一些公司的基層人員開始擁有諸如一定限額的資金調(diào)用權(quán)等財(cái)權(quán)。

(三)上市公司激勵約束機(jī)制

美國上市公司激勵約束機(jī)制的特點(diǎn)是:

1、具有完善的外部市場機(jī)制。美國有著世界上最成熟的競爭性很強(qiáng)的資本市場。激烈的公司控制權(quán)爭奪、完善的證券市場披露機(jī)制、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐獠控?cái)務(wù)監(jiān)控和審計(jì)機(jī)構(gòu)的鑒證對于經(jīng)營者的約束發(fā)揮著重要的作用。股權(quán)分散導(dǎo)致的股東直接監(jiān)控能力的弱化也由此得到了很好的彌補(bǔ)。

2、高額的物質(zhì)報(bào)酬。美國上市公司對經(jīng)營者的激勵主要體現(xiàn)在物質(zhì)方面，采取包括高額薪金、獎金、股票期權(quán)等形式給予報(bào)酬。

(四)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露

1、注重誠信的微觀環(huán)境和宏觀環(huán)境的培育。積極實(shí)施信息有效披露制度，一方面通過建立問題發(fā)現(xiàn)機(jī)制，幫助一線監(jiān)管者發(fā)現(xiàn)更多的問題;另一方面，通過問詢信息披露制度可以增加信息披露深度，幫助投資者發(fā)現(xiàn)尚未關(guān)注的問題。通過互動的、多次的連續(xù)問詢信息披露，讓公司經(jīng)營徹底透明，提高市場效率，降低虛假信息的效用。

2、加強(qiáng)上市公司信息披露的相關(guān)法規(guī)建設(shè)，明確相關(guān)機(jī)構(gòu)及人員責(zé)任，加強(qiáng)監(jiān)管。包括將審計(jì)委員會明確為法定的公司財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)構(gòu)、鎖定CEO/CFO個(gè)人責(zé)任，即公司定期報(bào)告須有CEO/CFO認(rèn)證、對會計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管。

二、美國上市公司財(cái)務(wù)治理機(jī)制對我國上市公司的借鑒作用

通過以上對美國上市公司在財(cái)務(wù)治理機(jī)制方面的分析.我們可以歸納出如下優(yōu)點(diǎn):

1、出資者擁有對經(jīng)營者的財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán);2、上市公司財(cái)權(quán)是獨(dú)立的，經(jīng)營者是財(cái)務(wù)治理的核心;3,激勵約束機(jī)制到位，出資者與經(jīng)營者之間的委托關(guān)系成立，財(cái)務(wù)治理最基本的框架得以構(gòu)建;4、信息披露機(jī)制規(guī)范。當(dāng)然，美國上市公司的財(cái)務(wù)治理并非十全十美，主要問題是如何根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化和社會的進(jìn)步，對現(xiàn)有財(cái)務(wù)治理框架進(jìn)行補(bǔ)充、完善，以提高治理效率。結(jié)合美國上市公司的財(cái)務(wù)治理狀況，可以發(fā)現(xiàn)我國上市公司財(cái)務(wù)治理主要存在以下問題:(1)資本結(jié)構(gòu)不合理。我國上市公司普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率偏低的情況。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，存在股權(quán)高度集中和股權(quán)缺乏流動性等問題，導(dǎo)致我國上市公司產(chǎn)權(quán)不清晰、法人治理機(jī)制缺失，以致大股東可以隨意操縱，采用擔(dān)保與互相擔(dān)保、連環(huán)擔(dān)保等形式或是進(jìn)行大量非公平的關(guān)聯(lián)交易，大量占用上市公司的資金，從而損害廣大中小股東乃至公司的利益。(2)經(jīng)營者的激勵與業(yè)績相關(guān)度低.且形式單調(diào)。我國上市公司在激勵機(jī)制方面存在薪金水平總體偏低，薪酬結(jié)構(gòu)單一化，激勵目標(biāo)短期化等問題。(3)外部約束機(jī)制不健全。存在監(jiān)管部門監(jiān)管不力和監(jiān)管過度問題。由于我國上市公司發(fā)展歷史較短，相應(yīng)的法規(guī)法制都不夠健全，監(jiān)管措施不到位，常常表現(xiàn)為某些方面監(jiān)管不力，而在另一些方面又監(jiān)管過度。銀行作為上市公司的最大債權(quán)人，大都未參與上市公司的經(jīng)營管理，對其實(shí)施有效監(jiān)督，難以勝任上市公司有效監(jiān)督者的角色。(4)信息披露機(jī)制不規(guī)范，由于投資者處于信息劣勢地位，上市公司為了使證券順利發(fā)行或保持較高的價(jià)格，就有可能利用自己的信息優(yōu)勢對企業(yè)進(jìn)行虛擬包裝、惡意制造虛假信息、遺漏重要事實(shí)，蒙騙投資者和監(jiān)管部門，導(dǎo)致投資者對上市公司的財(cái)務(wù)狀況、信用能力和未來發(fā)展前景產(chǎn)生誤解，作出錯(cuò)誤的投資決策。因此，借鑒美國上市公司財(cái)務(wù)治理的有益經(jīng)驗(yàn)，對我國上市公司財(cái)務(wù)治理機(jī)制須從如下方面進(jìn)行完善:

(一)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化，提高股權(quán)的流動性

“一股獨(dú)大”或股權(quán)集中在極少數(shù)國有股東手中，是導(dǎo)致我國上市公司治理結(jié)構(gòu)不合理的一個(gè)重要原因。因此必須促進(jìn)我國上市公司股權(quán)分散化，并且前幾大股東之間應(yīng)均衡持股，從而起到權(quán)利相互制衡的作用，并克服股權(quán)集中所帶來的各種弊端。我國上市公司發(fā)展至今，只有1/3流通股上市，2/3的國有股和法人股為非流通股，大量股權(quán)不具有流通性，股東“用腳投票”機(jī)制的缺失，導(dǎo)致我國上市公司外部約束機(jī)制不健全，從而造成一些上市公司頻繁出現(xiàn)違規(guī)失信現(xiàn)象。為了能夠真正改善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)，必須解決股票全流通問題，具體建議:一是進(jìn)行國有股減持，同時(shí)引進(jìn)其他所有者，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的多元化。二是確定今后發(fā)行新股全部實(shí)行全流通的發(fā)行制度，上市公司所有股份都賦予上市流通的權(quán)利，并提高社會公眾股的比例。

(二)進(jìn)一步完善上市公司內(nèi)部激勵機(jī)制

可以把國外廣為流傳的股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃等激勵方式引入激勵體系中，以彌補(bǔ)我國上市公司內(nèi)部經(jīng)營者在中、長期激勵方面的不足。美國哈佛大學(xué)教授奧德雷通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)經(jīng)營者擁有公司的5%-20%時(shí)，公司的盈利能力最強(qiáng)。因此，一定意義而言，衡量公司治理結(jié)構(gòu)的有效標(biāo)準(zhǔn)之一在于是否對公司員工實(shí)行了包括股票期權(quán)在內(nèi)的激勵方式。此外.高息債券和可轉(zhuǎn)換債券以及職工福利基金等激勵方式也是比較好的中期激勵方式。總之，在我國上市公司已有的激勵機(jī)制基礎(chǔ)上，逐步建立起適合我國國情的長、中、短相結(jié)合的激勵機(jī)制，可進(jìn)一步克服經(jīng)理人的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，進(jìn)一步完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。

(三)進(jìn)一步完善外部約束機(jī)制

針對我國上市公司外部監(jiān)管不力或過度的缺陷，首先要加強(qiáng)監(jiān)管的權(quán)威性，加大公司違規(guī)失信的成本，確保監(jiān)管獨(dú)立性，防止監(jiān)管不力。同時(shí)，通過構(gòu)建一套相應(yīng)的機(jī)制來約束監(jiān)管機(jī)構(gòu)，防止監(jiān)管權(quán)利的濫用，從而防止監(jiān)管過度。另外，可以引進(jìn)銀行作為債權(quán)人的相機(jī)治理機(jī)制。銀行對上市公司所擁有的債權(quán)和股權(quán)一樣，都分擔(dān)了企業(yè)的不確定性風(fēng)險(xiǎn).因此，債權(quán)人參與公司治理合情合理。為此，上市公司可以引進(jìn)開戶銀行的相機(jī)治理機(jī)制，即允許銀行進(jìn)入公司的董事會和監(jiān)事會，對企業(yè)的經(jīng)營在事前、事中和事后進(jìn)行全過程的監(jiān)督。

(四)規(guī)范信息披露制度，降低信息不對稱性

首先要完善立法，創(chuàng)造良好的法制環(huán)境。通過法律手段強(qiáng)化管理者在信息披露中的法律責(zé)任，制定有關(guān)信息質(zhì)量管理法規(guī)，對管理人員責(zé)任與權(quán)利、提供偽劣信息的懲處作出明確規(guī)定，并加大懲處力度。其次要完善上市公司內(nèi)部會汁制度，嚴(yán)格會計(jì)核算的基本程序，健全財(cái)產(chǎn)物資、財(cái)務(wù)收支的制度，為提供真實(shí)的會計(jì)信息奠定良好的會計(jì)基礎(chǔ)。強(qiáng)化公司約束機(jī)制。堅(jiān)決制止管理者任意違反財(cái)務(wù)規(guī)定，自行支配企業(yè)財(cái)產(chǎn)物資的經(jīng)營行為。再次要建立健全以注冊會計(jì)師為核心的社會監(jiān)督體系。會計(jì)師事務(wù)所在證券市場信息披露中起著獨(dú)立審核、嚴(yán)格監(jiān)督的外部審計(jì)作用。以外部審計(jì)為核心的社會監(jiān)督體系，是會計(jì)信息到達(dá)外部使用者的最后一道關(guān)卡。這一監(jiān)督體系的完善程度和運(yùn)行效益，對于市場上的信息流通具有決定性的影響。最后，政府對信息市場要進(jìn)行適度管理，通過行政手段強(qiáng)化企業(yè)外部監(jiān)督，通過政府審計(jì)機(jī)構(gòu)、財(cái)稅部門加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督，并與會計(jì)管理部門合作，建立會計(jì)信息規(guī)范體系，規(guī)范企業(yè)信息披露的內(nèi)容與格式，披露會計(jì)政策選擇和變更、重大環(huán)境變化對企業(yè)造成的影響。

公司財(cái)務(wù)分析論文:財(cái)務(wù)分析中上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷

摘要：在經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜、競爭日趨激勵的今天，上市公司成為當(dāng)今企業(yè)發(fā)展的重要形式，財(cái)務(wù)分析對于企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他利益相關(guān)者做出科學(xué)的決策非常重要。公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系在財(cái)務(wù)分析中發(fā)揮著重要作用，通過對各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，上市公司各利益相關(guān)者可以更準(zhǔn)確的了解公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況及風(fēng)險(xiǎn)狀況。雖然上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中發(fā)揮著重要作用，但在關(guān)注這些指標(biāo)時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)這些分析指標(biāo)存在一些局限性和缺陷，同時(shí),本文對上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中的缺陷做了詳細(xì)分析,并提出了相應(yīng)的改進(jìn)建議，使上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中發(fā)揮的作用更加完善。

關(guān)鍵詞：上市公司；　財(cái)務(wù)指標(biāo)??；財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析最主要的作用就是將報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成特定決策有用的信息，幫助報(bào)表使用者更進(jìn)一步的了解公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，進(jìn)而做出科學(xué)的決策。

一、上市公司重要盈利財(cái)務(wù)指標(biāo)的解讀

盈利能力是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是一個(gè)企業(yè)生存和發(fā)展的條件。上市公司與其他形式的企業(yè)相比有著自己特殊之處，在每股收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數(shù)、每股股利、市凈率、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率和每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等盈利能力指標(biāo)中，最重要的指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這幾項(xiàng)指標(biāo)一直受到證券市場及各利益相關(guān)者的關(guān)注,證券信息機(jī)構(gòu)也是按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低定期公布上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指標(biāo)分析中，每股收益表明每股普通股本年度獲得的凈利潤，反映普通股的獲利水平，是衡量公司盈利能力的相對客觀、直接的比率指標(biāo)，但它不反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)，每股收益的大小受公司所獲凈利潤、股利分配政策、發(fā)行在外的普通股股數(shù)等多種因素的影響。每股凈資產(chǎn)是股東權(quán)益與期末發(fā)行在外的普通股股份總數(shù)的比值，該指標(biāo)反映發(fā)行在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。凈資產(chǎn)收益率是指公司一定時(shí)期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，充分體現(xiàn)了投資者投入資本獲取收益的能力，反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系。

二、上市公司重要盈利能力指標(biāo)的局限性

上市公司盈利能力指標(biāo)中的每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率在上市公司財(cái)務(wù)分析中發(fā)揮著重要作用，而這幾項(xiàng)指標(biāo)是否能真實(shí)的反映上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否有利潤操作的行為，這與指標(biāo)本身存在的缺陷息息相關(guān)。

三、盈利能力指標(biāo)中存在的缺陷

在對盈利能力的分析中，常用的盈利能力分析指標(biāo)基本上都是對以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析和評價(jià)的。上市公司盈利能力分析指標(biāo)中除了以上所述的幾項(xiàng)重要指標(biāo)外，還有許多分析指標(biāo)，如銷售凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率等，這些指標(biāo)不能反映出公司伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，只能分析企業(yè)盈利能力的“量”，不能分析企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”。通常，公司在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在很大程度上決定著公司的生存和發(fā)展，影響到企業(yè)的盈利能力。顯然，運(yùn)用這些不能反映伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析公司盈利能力是不全面的。上市公司為了獲取信貸資金和商業(yè)信用、獲得配股資格及出于避稅的目的而進(jìn)行利潤操縱，粉飾會計(jì)報(bào)表，使得會計(jì)報(bào)表反映的信息失真，導(dǎo)致所運(yùn)用的反映公司盈利能力的指標(biāo)缺乏正確性和科學(xué)性。

四、營運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)存在的缺陷

營運(yùn)能力指標(biāo)是財(cái)務(wù)分析體系中重要的一項(xiàng)指標(biāo)，營運(yùn)能力指標(biāo)主要有總資產(chǎn)產(chǎn)值率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。這些指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析活動中發(fā)揮重要作用的同時(shí)也表現(xiàn)出一定的局限性。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)之一，在財(cái)務(wù)分析中其局限性主要表現(xiàn)在：一是在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，沒有考慮公司應(yīng)收賬款的回收時(shí)間及風(fēng)險(xiǎn)狀況，不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款的收回進(jìn)度；二是實(shí)際經(jīng)營活動中銷售具有季節(jié)性，各個(gè)季度的銷售情況都不一樣，其賒銷情況也不相同，值得注意的是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較大時(shí)，僅通過該指標(biāo)是不能對跨年度的應(yīng)收賬款的收回情況進(jìn)行聯(lián)系的反映；三是由于實(shí)際經(jīng)營活動中往往不能及時(shí)提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化情況，該指標(biāo)只有在年末根據(jù)本年的銷售額和應(yīng)收賬看的平均占用額計(jì)算得出。此外，與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一樣，存貨周轉(zhuǎn)率作為衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)存貨運(yùn)營效率的綜合指標(biāo)，在實(shí)際應(yīng)用中也表現(xiàn)出一定的局限性。存貨周轉(zhuǎn)率受存貨計(jì)價(jià)方法的影響很大，企業(yè)的不同時(shí)期或是不同的企業(yè)的存貨計(jì)價(jià)方法可能不相同，在分析存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，該指標(biāo)就會因存貨計(jì)價(jià)方法的不一致而缺乏可比性。另外，企業(yè)管理層為了改善資產(chǎn)報(bào)酬率，就會對存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行調(diào)整，降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，這樣該指標(biāo)就不能真實(shí)地反映企業(yè)的存貨營運(yùn)效率。

五、改善上市公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的建議

從以上分析可以看到，財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中存在著種種缺陷，這就要求在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，財(cái)務(wù)分析者應(yīng)該考慮到怎樣解決這些問題，分析得出客觀真實(shí)的財(cái)務(wù)信息。對于企業(yè)投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)利益者來說，通過企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)獲得上市公司的真實(shí)的財(cái)務(wù)信息是十分重要的。因此，對上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行改善就顯得很重要必要。本文就改善上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建議歸集為以下幾點(diǎn)：

1.上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，一是不應(yīng)僅通過資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，還應(yīng)該集合現(xiàn)金流量表來分析比較，不應(yīng)僅局限于靜態(tài)的角度看問題，更應(yīng)該從動態(tài)的眼光對企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析；二是應(yīng)該將近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來，注意有關(guān)數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系和產(chǎn)生不正常變化的指標(biāo)，重點(diǎn)對這些指標(biāo)進(jìn)行分析；三是對財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)一的定義，增強(qiáng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的可比性，統(tǒng)一計(jì)算指標(biāo)的口徑，這樣對比分析才有意義；四是要將絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)結(jié)合起來分析，使二者在財(cái)務(wù)分析中發(fā)揮相互作用，全面反映公司的具體情況。

2.建議用主營業(yè)務(wù)收入代替凈收益進(jìn)行重新計(jì)算。通過對凈資產(chǎn)和凈收益進(jìn)行調(diào)整，在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性。

3.在進(jìn)行償債能力分析時(shí)，注重分析各項(xiàng)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，要充分認(rèn)識流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的屬性，集合現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，從靜態(tài)和動態(tài)兩種角度分析比較。此外,還要對財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行改進(jìn)。

4.從會計(jì)法規(guī)的角度，對上市公司的財(cái)務(wù)信息披露進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，加強(qiáng)社會監(jiān)督，防止內(nèi)部人對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的人為操縱，特別是對于關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)信息應(yīng)該及時(shí)而準(zhǔn)確的披露。

作者：陳天才 單位：文山公路局丘北公路分局

公司財(cái)務(wù)分析論文:融資租賃公司財(cái)務(wù)分析探討

摘要:在我國，融資租賃不但具有融資、促銷、投資、資產(chǎn)管理、資本形態(tài)轉(zhuǎn)換以及資源配置等多項(xiàng)重要功能，同時(shí)還承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型改革過程中刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)，可以說是聯(lián)系金融資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要橋梁，同時(shí)還是促進(jìn)資金和商品流通的重要平臺。近幾年隨著我國融資租賃公司數(shù)量的激增，行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)因?yàn)槭袌霰O(jiān)管機(jī)制不完善，融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)體系不完善，企業(yè)多樣性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測意識薄弱等諸多問題，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展。本文從財(cái)務(wù)分析的角度，分析了國內(nèi)某融資租賃公司的盈利能力、發(fā)展能力、營運(yùn)能力及償債能力。

關(guān)鍵詞:融資租賃;財(cái)務(wù)分析

1公司簡介

該業(yè)務(wù)發(fā)展模式經(jīng)過幾十年的創(chuàng)新與發(fā)展，逐漸走向成熟，并發(fā)揮著良好的作用。

1．1直接租賃

這種模式目前是該公司應(yīng)用最為普遍，也是最為核心的業(yè)務(wù)內(nèi)容。

1．2售后回租

這項(xiàng)業(yè)務(wù)在整個(gè)業(yè)務(wù)體系中所占的比重較大，但受到政策出去的影響，這項(xiàng)業(yè)務(wù)執(zhí)行一段時(shí)間后，被強(qiáng)行終止。

1．3杠桿租賃

這種租賃模式在公司業(yè)務(wù)中還處于探索階段，模式的最大優(yōu)勢在于企業(yè)可以共少量的資金，享受更多的利益，同時(shí)也可以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給金融機(jī)構(gòu)。這種租賃方式目前受到各個(gè)公司的歡迎?？梢宰畲笙薅葷M足資金需要，拓展業(yè)務(wù)。

1．4廠商租賃

這種方式主要是通過供貨商將產(chǎn)品以租賃的方式銷售給企業(yè)，帶動銷售。

1．5主要籌資方式

籌資方式主要涉及幾個(gè)方面:金融機(jī)構(gòu)、貸款、投資、融資、債權(quán)、信托等。

2財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評價(jià)，為財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作，可以揭示企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機(jī)制提供幫助。財(cái)務(wù)分析主要包括盈利能力分析、營運(yùn)能力分析、成長能力分析及償債能力分析。本文分析數(shù)據(jù)以某公司2013－2015年數(shù)據(jù)為樣本。

2．1盈利能力分析

盈利能力就是公司賺取利潤的能力，反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等。凈利銷售凈利率=(凈利/銷售收入)×100%銷售毛利率=(銷售收入－銷售成本)/銷售收入×100%資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤÷資產(chǎn)平均總額×100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/［(期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì))/2］×100%銷售凈利率反映的是每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，該融資租賃公司的銷售凈利率三年都處于較高水平，2013到2015年存在先降后升的現(xiàn)象;與此同時(shí)，銷售毛利率也存在先降后升的現(xiàn)象，表明2014年收入產(chǎn)生利潤的能力有所下降，企業(yè)在盈利過程中應(yīng)控制成本的支出;資產(chǎn)報(bào)酬率用來衡量公司運(yùn)用自有資本的效率三年數(shù)據(jù)分別是6．95%、7．01%、5．23%，與前邊相反，存在微弱的先升后降現(xiàn)象，凈資產(chǎn)收益率三年指標(biāo)分別為18．6%、9.33%、4．78%，處于逐漸下降的趨勢，表明連續(xù)三年自有資本的效率有逐漸下降的趨勢。

2．2營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力是企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤的能力，反映營運(yùn)能力的指標(biāo)主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，這些比率揭示了企業(yè)資金運(yùn)營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的效率高低。存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均余額該租賃公司的存貨周轉(zhuǎn)率先降后升，2013年為3679．9次，2014年下降幅度比較大，降為2041．01，2015年有微弱的上升，達(dá)到2522．79，在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)，由資產(chǎn)負(fù)債表看到2013末存貨87．80萬元，2014年末存貨高達(dá)271．90萬元，2015年末存貨111．6萬元，由此可以看到，2014年存貨周轉(zhuǎn)率低的主要原因是存貨太高導(dǎo)致的。該租賃公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2013年為16．26次，2014年為11．32次，2015年為10．76，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的逐年降低的主要因素在于應(yīng)收賬款期末余額的增加，2013年應(yīng)收賬款期末余額為58，878．80萬元，2015年增加到117，344．00萬元。因此公司應(yīng)該提高收款能力或者盡量減少賒銷。此外，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)三年都是逐年下降的，與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的趨勢保持一致，因此基本可以確定該租賃公司對資產(chǎn)的利用效率時(shí)逐年降低的。

2．3成長能力分析

企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤和所有者權(quán)益的增加。用于考察企業(yè)通過逐年收益增加或通過其他融資方式獲取資金擴(kuò)大經(jīng)營的能力?也可以判斷企業(yè)未來經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變動趨勢，預(yù)測未來現(xiàn)金流量的大小。反映企業(yè)成長能力的指標(biāo)有主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率及凈利潤增長率。主營業(yè)務(wù)收入增長率=(本期營業(yè)收入－上期營業(yè)收入)/上期營業(yè)收入*100%營業(yè)利潤增長率=(本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤總額)*100%凈利潤增長率=(本期利潤增長額/期初凈利潤)*100%該租賃公司主營業(yè)務(wù)收入增長率先降后升，主營業(yè)務(wù)收入增長率高，表明公司產(chǎn)品的市場需求大，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力強(qiáng)，2013年增長率高達(dá)155．90%，2015年增長率也達(dá)到了40．97%，明顯高于30%，基本上可以認(rèn)為這家公司具備成長性。凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年為－12．41%，2014年為50．24%，2015年高達(dá)158．28%，呈逐年上升的趨勢。此外，凈利潤增長率與主營業(yè)務(wù)收入增長率保持一致的增長趨勢，由2013年的111．45%減少到2014年的－11．64%，再到2015年的51．72%，凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果。凈利潤的增長是公司成長性的基本特征，凈利潤增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強(qiáng)。通過以上分析可以認(rèn)為該租賃公司的成長性比較強(qiáng)，同時(shí)企業(yè)競爭力較大。

2．4償債能力分析

企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力;動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力指標(biāo)主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率及資本周轉(zhuǎn)率等。流動比率=流動資產(chǎn)合計(jì)÷流動負(fù)債合計(jì)速動比率=(流動資產(chǎn)合計(jì)－存貨凈額)÷流動負(fù)債合計(jì)現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資)÷流動負(fù)債合計(jì)資本周轉(zhuǎn)率=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))÷長期負(fù)債合計(jì)該租賃公司流動比率和速動比率變化幅度一致，且逐年上升，2013年比率為0．55，2014年為0．66，2015年為1．27，流動比率，表示每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。通常，該指標(biāo)在200%左右較好，但從上表可以發(fā)現(xiàn)連續(xù)三年都明顯低于200%，所以該租賃公司短期償債能力比較弱?，F(xiàn)金比率，表示每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動負(fù)債的能力，表中公司的現(xiàn)金比率在2013及2014年都小于100%，2015年為119．82%，大于100%，從前邊三個(gè)指標(biāo)的分析中，我們可以基本斷定雖然指標(biāo)在逐年增加，但是整體的短期償債能力是很弱的。此外，資產(chǎn)負(fù)債率表示一元資產(chǎn)所承擔(dān)的負(fù)債的大小，指標(biāo)越小，表明長期償債能力越強(qiáng)。表3－6顯示，該租賃公司資產(chǎn)負(fù)債率聯(lián)系三年都低于100%，且逐年降低，表明此租賃公司有一定的長期償債能力，與短期償債能力相比，我們基本可以得出，該企業(yè)的固定資產(chǎn)較多，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較弱。

3存在的問題及對策

3．1完善庫存管理

存貨是聯(lián)結(jié)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的紐帶，在企業(yè)的流動資產(chǎn)總額中占有較大的比重。企業(yè)為了保證生產(chǎn)經(jīng)營過程的持續(xù)，必須有計(jì)劃地購入、耗用和銷售存貨，但存貨的存在勢必占用大量的流動資金，其管理、利用情況如何將直接關(guān)系到企業(yè)的資金占用水平以及資產(chǎn)運(yùn)作效率。因此，一個(gè)企業(yè)若要保持較高的盈利能力，應(yīng)當(dāng)十分重視存貨管理，盡力在存貨成本與存貨效益之間作出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。

3．2提高資產(chǎn)利用效率

盤活閑置的企業(yè)固定資產(chǎn)，企業(yè)固定資產(chǎn)管理的閑置給企業(yè)的資產(chǎn)帶來了很大的浪費(fèi)，也影響了企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)作效率。為了更好地處置固定資產(chǎn)的閑置問題，提高資產(chǎn)的使用率，可以采取以下措施。(1)提高企業(yè)閑置資產(chǎn)的利用率。推行集中管理，有償租賃的經(jīng)營形式，對企業(yè)閑置的資產(chǎn)可以在政策允許的范圍內(nèi)，對外招租信息，讓有經(jīng)營頭腦、有條件的經(jīng)營者承租，簽訂租賃合同。(2)對閑置的資產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。通過市場調(diào)研進(jìn)行經(jīng)濟(jì)技術(shù)論證，花較少的資金，改造原有的閑置設(shè)備，使其增加新的功能，滿足生產(chǎn)的需要，達(dá)到以少量的增量激活大量的存量的目的。(3)拓寬資產(chǎn)盤活渠道，加快資產(chǎn)盤活速率。各級企業(yè)固定資產(chǎn)管理部門應(yīng)加強(qiáng)聯(lián)系，充分利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，及時(shí)溝通信息，擴(kuò)寬閑置資產(chǎn)的調(diào)劑范圍，設(shè)法使閑置的企業(yè)固定資產(chǎn)管理重新發(fā)揮作用。

3．3拓寬融資渠道

(1)將傳統(tǒng)銀行業(yè)與融資租賃方式相融合，增加該項(xiàng)業(yè)務(wù)內(nèi)容融資租賃作為一個(gè)新興的融資模式，其在融資上有其優(yōu)勢特征，作為傳統(tǒng)銀行業(yè)，要利用自身的傳統(tǒng)優(yōu)勢，引進(jìn)融資租賃業(yè)務(wù)，將這塊業(yè)務(wù)納入到業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，吸納更多的資金，拓展資金來源渠道。還有一個(gè)方面，是其盈利的另一個(gè)重要渠道，增加這項(xiàng)業(yè)務(wù)，為銀行創(chuàng)收，利用固有資源，多一個(gè)收入來源。融資租賃等于自然形成抵押物，在通常情況下，銀行對于貨款人無追繳貸款依據(jù)，但融資租賃是出租設(shè)備的所有權(quán)人，當(dāng)承租人還不上貸款時(shí)，可以隨時(shí)將設(shè)備要回，減少了壞帳發(fā)生的幾率。(2)將資金納入行業(yè)范圍有效利用基金發(fā)展趨勢，抓住機(jī)遇，引進(jìn)資金進(jìn)入融資租賃行業(yè)，將充實(shí)行業(yè)實(shí)力，業(yè)務(wù)開展基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。目前，對于兩方面的結(jié)合，已有很多成功案例可以借鑒。寬融資渠道，充實(shí)租賃公司的資金來源。融通資金能力的大小，將直接關(guān)系到融資租賃業(yè)發(fā)展的速度和規(guī)模?？紤]到租賃業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，可以放寬對租賃機(jī)構(gòu)吸收資金的某些限制:一是適當(dāng)擴(kuò)大融資租賃公司資金來源的業(yè)務(wù)范圍，如允許其吸收一年以上的企事業(yè)單位定期存款，允許其吸收各種基金組織的暫時(shí)閑置資金，允許其吸收各種期限較長的專項(xiàng)基金、發(fā)展基金等。二是對于某些實(shí)力雄厚、信譽(yù)卓著、經(jīng)營管理水平高、效益佳的租賃公司，可以允許其改造成規(guī)范的股份公司，通過發(fā)行股票從資本市場籌措資金。三是對于某些經(jīng)營規(guī)模較大、經(jīng)營管理水平較高、效益好的租賃公司，可以允許其發(fā)行公司債券，籌措中長期資金。四是在加強(qiáng)宏觀調(diào)控的前提下，可再適當(dāng)放寬金融企業(yè)同業(yè)之間融通資金的限制，幫助融資租賃企業(yè)解決開展業(yè)務(wù)過程中的臨時(shí)資金不足的困難。(3)資產(chǎn)證券化融資是新的發(fā)展模式資產(chǎn)證券在我國的發(fā)展逐漸成熟和穩(wěn)定。作為融資租賃公司，可以通過這個(gè)渠道，借助其原有的優(yōu)勢資源，將拓展融資渠道。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)多元化的發(fā)展，融資租賃為適應(yīng)市場的需要，不同類型、不同服務(wù)范圍的融資業(yè)務(wù)不斷拓展，也為融資行業(yè)的發(fā)展提供了多條資金保證，創(chuàng)造了更大的經(jīng)濟(jì)效益。

作者：唐姣合 單位：廣西大學(xué)商學(xué)院

公司財(cái)務(wù)分析論文:國有上市公司財(cái)務(wù)分析問題探討

一、企業(yè)財(cái)務(wù)分析的作用及地位

財(cái)務(wù)分析，實(shí)際上是對系列組織財(cái)會工作實(shí)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、會計(jì)信息及其他所涉及的系列情況的全面審視和評判。財(cái)務(wù)分析及其支撐起來的財(cái)務(wù)報(bào)告的作用主要有三個(gè)層面，一是對財(cái)務(wù)工作自身的評判及反思；二是可在一定程度上反映組織職能部門及業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營管理情況，為績效評價(jià)及管理提供基礎(chǔ)信息；三是可以讓高級管理人員、治理層、外部投資者、上級管理機(jī)關(guān)、資本市場投資方等相關(guān)信息需求主體，看到比較真實(shí)而又深度的信息，以為相關(guān)決策提供參考。對于財(cái)務(wù)分析或者財(cái)務(wù)評價(jià)，無論是企業(yè)還是行政事業(yè)單位方面均有一定的重視程度。在頂層設(shè)計(jì)方面，《事業(yè)單位財(cái)務(wù)規(guī)則》(2012)及《行政單位財(cái)務(wù)規(guī)則》(2012)均圍繞財(cái)務(wù)分析及其支撐起來的財(cái)務(wù)報(bào)告事項(xiàng)設(shè)置專章說明，其定位及地位非常之重要。在企業(yè)方面，《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》(2006)第十三條，將“組織財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)分析”列為經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理職責(zé)之一。相對而言，企業(yè)方面的規(guī)定內(nèi)容篇幅少，定位較低。不過，在過去，曾陸續(xù)頒發(fā)《企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)指標(biāo)體系(試行)》(1993)、《國有資本金效績評價(jià)規(guī)則》(199)、《企業(yè)效績評價(jià)操作細(xì)則(修訂)》(2002)、《中央企業(yè)綜合績效評價(jià)實(shí)施細(xì)則》(2006)等專項(xiàng)文件。只是，2007年以后，企業(yè)方面對財(cái)務(wù)分析的重視程度方面逐漸式微，在評價(jià)指標(biāo)設(shè)置等方面沒有完善及修訂的動態(tài)進(jìn)展。

二、國有上市公司財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)狀及問題

(一)認(rèn)知方面存在偏差

部分國企存在認(rèn)知偏差的問題，其中最關(guān)鍵的表現(xiàn)就是，部分國有上市公司財(cái)務(wù)分析工作的推進(jìn)基礎(chǔ)并不是基于對自身組織價(jià)值提升及財(cái)務(wù)管理工作水準(zhǔn)提高等方面的考慮，而是著眼于國家監(jiān)管部門及資本市場平臺的制度或程序要求，是為了完成應(yīng)對任務(wù)而進(jìn)行的。

(二)財(cái)務(wù)分析主體存在素質(zhì)缺陷

部分國企上市公司的財(cái)會人員習(xí)慣于羅列及堆積系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，強(qiáng)化以特定方式展示而不是具體的分析。相當(dāng)一部分財(cái)會人員雖然在會計(jì)核算角度上來看具備專業(yè)素質(zhì)，但對企業(yè)其他方面的情況了解不足，又缺乏相應(yīng)經(jīng)驗(yàn)，在財(cái)務(wù)分析方法運(yùn)用方面也缺乏相應(yīng)的勝任能力。

(三)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)存在問題

即如上一部分所言，在1993-2006年之間，企業(yè)財(cái)務(wù)分析或者評價(jià)在頂層設(shè)計(jì)方面不斷完善具體的指標(biāo)體系構(gòu)建及選擇。不過，而后卻停滯不前。在這種情況下，雖然部分國企在指標(biāo)探索方面有一定的成果，不過大部分國企上市公司習(xí)慣沿襲過往文件層面的指標(biāo)設(shè)計(jì)，不僅滯后，而且對具體企業(yè)所在地域、行業(yè)、規(guī)模特性等方面的情況結(jié)合不夠。

(四)財(cái)務(wù)分析程序不夠科學(xué)合理

部分國有上市公司在財(cái)務(wù)分析過程中，偏于閉門造車，只是在研究政府監(jiān)督部門及資本市場平臺系列文件要求的基礎(chǔ)上，匯總、審核、根據(jù)特定格式及文件填寫財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但缺乏充分的調(diào)研及溝通，影響了財(cái)務(wù)分析的實(shí)現(xiàn)深度。

(五)財(cái)務(wù)分析實(shí)務(wù)缺乏深度

部分國有上市公司的財(cái)務(wù)分析，呆板地根據(jù)政府監(jiān)管部門及資本市場平臺的系列要求，列示對應(yīng)數(shù)據(jù)，進(jìn)行報(bào)表層面的數(shù)據(jù)分析，而沒有比較深入的觀察系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后可能體現(xiàn)的經(jīng)營管理情況。即便是部分國企的財(cái)務(wù)分析涉及到對能較好地以數(shù)據(jù)表達(dá)的經(jīng)營成果的考量，但對于支撐經(jīng)營的財(cái)務(wù)及資產(chǎn)狀況缺乏到位的認(rèn)知和審視。部分企業(yè)的財(cái)務(wù)分析都屬于事后分析，即在特定月、季、年結(jié)束后進(jìn)行的分析，而缺乏事中及事前等時(shí)段的分析。

三、提升國有上市公司財(cái)務(wù)分析的路徑及要點(diǎn)

(一)提升精確的認(rèn)知水準(zhǔn)

應(yīng)該拋卻被動完成政府監(jiān)管部門及資本市場平臺要求任務(wù)的心理，應(yīng)該著眼于企業(yè)本身的發(fā)展，或者說企業(yè)價(jià)值提升角度思考，籍此形成推動財(cái)務(wù)分析工作的動力。應(yīng)該注意優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)問題，克服因國有資本所有者虛置而導(dǎo)致動力缺失問題。對此，可以考慮順應(yīng)深化改革的趨勢，吸納社會資本進(jìn)入，籍此在更深層面優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。

(二)優(yōu)化相關(guān)頂層設(shè)計(jì)

應(yīng)該效仿《事業(yè)單位財(cái)務(wù)規(guī)則》(2012)及《行政單位財(cái)務(wù)規(guī)則》(2012)，在敘述方式及篇幅方面給予適當(dāng)提升，以在制度層面提升財(cái)務(wù)分析的定位，引導(dǎo)系列國企上市公司強(qiáng)化這方面的重視度。應(yīng)該繼續(xù)修正具體分析或者評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建和完善，應(yīng)該在過往基礎(chǔ)上，根據(jù)各種情況進(jìn)行細(xì)化分類，為每一類情況均設(shè)置指導(dǎo)價(jià)值更高的細(xì)分指標(biāo)體系。

(三)強(qiáng)化與系列新理念的融合

在國有上市公司財(cái)務(wù)分析深度局限問題的背后，實(shí)際上存在著一個(gè)關(guān)鍵問題，就是近年全面預(yù)算管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、管理會計(jì)等理念不斷被強(qiáng)化，而財(cái)務(wù)分析卻和這些嶄露頭角的理念呈現(xiàn)一定的疏離狀態(tài)，進(jìn)而也影響了財(cái)務(wù)分析自身的與時(shí)俱進(jìn)。所以，應(yīng)該強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析與系列新理念的融合，借助諸如管理會計(jì)體系構(gòu)建等東風(fēng)及預(yù)算管理之預(yù)算分析等事項(xiàng)，推動財(cái)務(wù)分析深度及質(zhì)量的提升。

(四)提升執(zhí)行主體的勝任能力

應(yīng)該考慮優(yōu)化國企上市公司的人力資源管理水準(zhǔn)，揚(yáng)棄國企過往的體制負(fù)擔(dān)，在崗位設(shè)置、職責(zé)說明、人員招聘、辭退方面突出市場化運(yùn)作，避免外界干預(yù)過多導(dǎo)致庸人在位。應(yīng)該適當(dāng)采取輪崗等方式，開拓財(cái)會人員的視野，優(yōu)化其內(nèi)在的知識素質(zhì)結(jié)構(gòu)。另外就是，在人員培養(yǎng)方面適當(dāng)和諸如管理會計(jì)及全面預(yù)算管理等的推進(jìn)相結(jié)合。

(五)構(gòu)建完善財(cái)務(wù)分析機(jī)制

應(yīng)該揚(yáng)棄過往僅為編制對外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告而進(jìn)行定期事后分析的習(xí)慣，注意提升財(cái)務(wù)分析的頻率，擴(kuò)大財(cái)務(wù)分析的時(shí)點(diǎn)，在條件運(yùn)行的情況下形成全流程、事前中后兼具的財(cái)務(wù)分析推行制度。應(yīng)該根據(jù)財(cái)務(wù)分析深度推進(jìn)的需要，設(shè)計(jì)健全的分析工作機(jī)制，尤其是在程序設(shè)置方面盡量細(xì)化，并為程序或者機(jī)制的落實(shí)準(zhǔn)備充分的對應(yīng)措施。另外，在具體分析實(shí)務(wù)中，應(yīng)該強(qiáng)化創(chuàng)新探索，不拘一格。比如在進(jìn)行盈利能力分析的時(shí)候，在根據(jù)資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營、上市公司、能力質(zhì)量等多個(gè)角度，分別確定具體指標(biāo)取舍，推進(jìn)執(zhí)行具體分析的同時(shí)，還應(yīng)該注意揚(yáng)棄諸如證券買賣等非常規(guī)項(xiàng)目，通過非指標(biāo)性的系列信息分析確定當(dāng)期利潤和當(dāng)前盈利能力及未來盈利能力的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，等等。

作者：耿紅 單位：中糧屯河股份有限公司

公司財(cái)務(wù)分析論文:郵政公司財(cái)務(wù)分析問題淺析

一、郵政公司財(cái)務(wù)分析概述

（一）郵政公司財(cái)務(wù)分析的基本概念

郵政公司的財(cái)務(wù)分析是以郵政公司的財(cái)務(wù)報(bào)告等會計(jì)資料為基礎(chǔ)，并結(jié)合其他與郵政經(jīng)營相關(guān)的信息，對郵政公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評價(jià)的一種方法，是郵政企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一，它是對郵政公司一定期間的財(cái)務(wù)活動和經(jīng)營狀況的總結(jié)，并能為郵政公司進(jìn)行下一步的財(cái)務(wù)預(yù)算和公司決策提供依據(jù)。因此，郵政公司的財(cái)務(wù)分析在公司的管理工作中具有舉足輕重的作用。

（二）郵政公司財(cái)務(wù)分析的重要意義

1．可以全面“認(rèn)識自我”，從而“提升自我”通過財(cái)務(wù)分析可以有效地評價(jià)郵政公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果?？梢越沂距]政公司財(cái)務(wù)管理活動和生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題，以便能總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，為公司日后的財(cái)務(wù)管理和生產(chǎn)經(jīng)營提供重要的依據(jù)，從而有利于改善郵政公司的財(cái)務(wù)狀況和提升經(jīng)營效益。2．可以幫助改進(jìn)生產(chǎn)流程，挖掘潛力，為決策提供依據(jù)通過財(cái)務(wù)分析可以了解郵政公司不同層面上管理質(zhì)量和不同環(huán)節(jié)上的作業(yè)流程情況，有助于管理者了解公司的盈利能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，以便從各方面揭露矛盾、找出差距、尋求措施，提升公司核心競爭力，促進(jìn)公司生產(chǎn)經(jīng)營活動按照企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行。同時(shí)，由于財(cái)務(wù)分析不僅分析公司的歷史業(yè)績水平，還注重分析公司未來的發(fā)展?jié)摿?，因此，它還可以不斷地挖掘內(nèi)部潛力，為公司的投資決策提供重要的信息支持。3．可以檢查公司完成財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的情況，便于考核工作業(yè)績通過財(cái)務(wù)分析可以了解郵政公司收入完成情況、收支差完成情況、資金回籠情況等對經(jīng)營管理者的考核指標(biāo)完成情況，便可用來評價(jià)公司管理層受托責(zé)任的履行情況提供重要的信息支持，同時(shí)也為公司進(jìn)行管理薪酬與激勵決策提供重要依據(jù)，以及總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提高管理水平。

二、郵政公司財(cái)務(wù)分析存在的主要問題

（一）對郵政公司財(cái)務(wù)分析內(nèi)涵及重

要性認(rèn)識不夠目前，郵政公司僅僅把財(cái)務(wù)分析作為財(cái)務(wù)管理的一個(gè)環(huán)節(jié)，僅僅是計(jì)算加工若干個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或?qū)⒅笜?biāo)提供給領(lǐng)導(dǎo)等，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析工作比較片面和狹隘的。原因是一方面單位領(lǐng)導(dǎo)管理層還主要偏重日常生產(chǎn)經(jīng)營工作，而財(cái)務(wù)分析工作未能得到領(lǐng)導(dǎo)管理層的高度重視，單位領(lǐng)導(dǎo)管理層還未認(rèn)識到財(cái)務(wù)分析是公司經(jīng)營管理的重要手段和方法，還不善于通過財(cái)務(wù)分析來全面加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理，另一方面，郵政公司財(cái)務(wù)人員由于自身能力或在企業(yè)管理中所處的地位不高，缺乏話語權(quán)，導(dǎo)致在財(cái)務(wù)分析時(shí)只是片面的運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法計(jì)算，沒有開拓性，不深究其中的內(nèi)在問題，導(dǎo)致分析的效果不盡人意，很難為公司決策提供有效的財(cái)務(wù)信息產(chǎn)品。而實(shí)際上財(cái)務(wù)分析貫穿于財(cái)務(wù)管理的全過程，且財(cái)務(wù)分析絕不單純是財(cái)務(wù)部門的事情，而是一個(gè)綜合性的系統(tǒng)工程，應(yīng)由財(cái)務(wù)部門同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各部門，對各生產(chǎn)經(jīng)營部門在經(jīng)營中的各種情況進(jìn)行分析。

（二）郵政公司的財(cái)務(wù)分析體系尚需改進(jìn)和完善

目前，郵政公司的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容主要圍繞一定時(shí)間完成的收入指標(biāo)、收支差指標(biāo)以及資金回籠率指標(biāo)等對領(lǐng)導(dǎo)及管理層的考核指標(biāo)進(jìn)行分析，重點(diǎn)分析這些績效考核指標(biāo)的完成情況、增長情況，但未能整體地從公司外部和內(nèi)部發(fā)展環(huán)境及從公司的整體盈利能力、資產(chǎn)管理水平、支付能力和發(fā)展趨勢進(jìn)行綜合深入的分析，也未能開展各項(xiàng)經(jīng)營投資項(xiàng)目的事前預(yù)測和決策的財(cái)務(wù)可行性分析，因此有必要建立一套科學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法多維度地分析郵政公司生產(chǎn)經(jīng)營的狀況和財(cái)務(wù)狀況，才能為公司的各項(xiàng)經(jīng)營投資項(xiàng)目做好科學(xué)預(yù)測，當(dāng)好企業(yè)的參謀。

（三）郵政公司財(cái)務(wù)分析結(jié)果與實(shí)際運(yùn)用相脫節(jié)

目前，郵政公司的財(cái)務(wù)分析工作主要只是根據(jù)數(shù)字談數(shù)字，把財(cái)務(wù)分析變成表格、數(shù)字的說明;雖然提出來一些問題和改進(jìn)的措施，但卻沒有真正運(yùn)用到實(shí)際工作中，原因主要還只是坐在辦公室里埋頭苦干搞分析，還未能真正了解公司的經(jīng)營情況和業(yè)務(wù)活動，不清楚數(shù)字內(nèi)涵，始終找不到產(chǎn)生結(jié)果的驅(qū)動因素，更沒有涉及解決問題的行動方案。因此還未能透過數(shù)據(jù)去深入分析郵政公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況存在的實(shí)際問題，未能把財(cái)務(wù)分析的結(jié)果有效地運(yùn)用去解決郵政公司實(shí)際工作中存在的問題以及優(yōu)化資源配置和作業(yè)流程，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析結(jié)果與實(shí)際運(yùn)用相脫節(jié)。遺漏一些非貨幣性的外部戰(zhàn)略性信息，對威脅與機(jī)遇的反應(yīng)較慢；對內(nèi)僅以財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)，否決事關(guān)公司長遠(yuǎn)發(fā)展的具有核心競爭力的新業(yè)務(wù)。

三、加強(qiáng)郵政公司財(cái)務(wù)分析的建議

（一）提高郵政公司財(cái)務(wù)分析重要性的認(rèn)識

通常來說，郵政公司領(lǐng)導(dǎo)管理層受國資委委托，經(jīng)營郵政公司的國有資產(chǎn)，承擔(dān)著國有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任和義務(wù)，所以，管理者需要努力做好公司的日常經(jīng)營活動，確保提升國有資產(chǎn)的價(jià)值和提升郵政公司的盈利能力。那么，公司管理者怎樣才能知道自己是否成功完成管理任務(wù)，管理者可通過財(cái)務(wù)分析有助于進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司運(yùn)營中存在的問題，可以發(fā)現(xiàn)自己在管理上的優(yōu)勢和劣勢，從而更理性地考察自己的管理質(zhì)量，以及企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀等，有利于管理質(zhì)量和企業(yè)效益的持續(xù)提升。且一個(gè)公司經(jīng)營的好壞，都體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，每個(gè)公司負(fù)責(zé)人都應(yīng)該掌握財(cái)務(wù)分析方法。深入的財(cái)務(wù)分析可以在很大程度上幫助我們了解公司的現(xiàn)狀和未來發(fā)展前景，這也是經(jīng)營環(huán)境和戰(zhàn)略分析的一個(gè)組成部分。長江實(shí)業(yè)集團(tuán)創(chuàng)始人、世界華人首富-李嘉誠這樣談財(cái)務(wù)分析的重要性：要想成為一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)管理家，必須懂財(cái)務(wù)，通過財(cái)務(wù)分析馬上知道公司的經(jīng)營情況和經(jīng)營問題，并及時(shí)進(jìn)行經(jīng)營改進(jìn)。由此可見，有效的財(cái)務(wù)分析，能夠“偵破”公司存在的經(jīng)營和發(fā)展問題，所以領(lǐng)導(dǎo)管理層必須重視財(cái)務(wù)分析，并能通過財(cái)務(wù)分析學(xué)會看“公司的家底”、透視“公司的運(yùn)營玄機(jī)”以及警惕“公司的海市蜃樓”。另外，還要提升相關(guān)人員對郵政公司財(cái)務(wù)分析的認(rèn)識，一方面，公司的財(cái)務(wù)分析并不只是財(cái)務(wù)人員的事情，而是整個(gè)公司各業(yè)務(wù)相關(guān)部門人員的配合來完成的，這樣才能客觀全面地反映公司的整體情況；另一方面，要求公司設(shè)置專門的財(cái)務(wù)分析人員崗位，并對其進(jìn)行公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的綜合性教育和培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)分析人員參與企業(yè)管理的意識，以避免財(cái)務(wù)分析人員閉門造車，以提高聚財(cái)、用財(cái)、理財(cái)?shù)乃剑逊治龉ぷ骷{入現(xiàn)代管理的軌道，以推進(jìn)企業(yè)運(yùn)營向集約型、效益型增長方式的轉(zhuǎn)變。

（二）完善郵政公司財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)信息采集工作

郵政公司的財(cái)務(wù)分析信息基礎(chǔ)是財(cái)務(wù)分析工作得以開展的前提，財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)信息的質(zhì)量和數(shù)量對郵政公司財(cái)務(wù)分析工作的質(zhì)量和效果起著決定性的作用，因此，要注重財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)信息采集工作，要根據(jù)郵政公司業(yè)務(wù)情況建立一個(gè)全面有效的財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)信息采集系統(tǒng)，以使財(cái)務(wù)分析工作能全面有效地反映郵政公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況。郵政公司是多元化經(jīng)營的勞動密集型企業(yè)，它并不生產(chǎn)實(shí)物形態(tài)的產(chǎn)品，只是為社會提供實(shí)物傳遞的有益效用以及金融、信息、勞務(wù)等業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)過程和營銷、消費(fèi)過程是同時(shí)完成的。因此，郵政公司的資金運(yùn)動，既不同于工業(yè)企業(yè)供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售過程的統(tǒng)一，也有別于流通企業(yè)供應(yīng)、銷售過程的統(tǒng)一，而是由營業(yè)、內(nèi)部處理、運(yùn)輸、投遞、管理的作業(yè)流程組成。并且郵政公司的經(jīng)營生產(chǎn)活動還具有全程全網(wǎng)、聯(lián)合作業(yè)的特征，這就要求對各地市分郵政分公司的主營業(yè)務(wù)收入和成本費(fèi)用承擔(dān)實(shí)行再分配，并在此基礎(chǔ)上合理確定各分公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營成果。由于郵政公司的生產(chǎn)作業(yè)流程和經(jīng)營活動的特殊性，就決定了郵政公司財(cái)務(wù)分析的信息基礎(chǔ)必須要全面準(zhǔn)確地反映公司業(yè)務(wù)發(fā)展、專業(yè)經(jīng)營情況，才能滿足公司決策的需要。因此，必須建立郵政公司內(nèi)部財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)庫以及時(shí)有效地提供財(cái)務(wù)分析所需的基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)。這就要求一方面在會計(jì)核算工作組織方面，就要涉及企業(yè)經(jīng)營、管理、生產(chǎn)、作業(yè)等各部門、專業(yè)、環(huán)節(jié)；在原始信息采集方面，不但需要基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還需要完整、準(zhǔn)確的業(yè)務(wù)量、重量、收寄局、寄達(dá)地等信息；在核算流程上，要強(qiáng)調(diào)各業(yè)務(wù)部門的過程參與，因?yàn)檫@項(xiàng)工作絕不是單純的財(cái)務(wù)工作，因?yàn)槠湓O(shè)計(jì)到公司各業(yè)務(wù)部門、各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)，因此，各業(yè)務(wù)部門必須密切配合才能收集到完整準(zhǔn)確的信息。這才能為進(jìn)行科學(xué)有效的財(cái)務(wù)分析工作提供可靠的信息基礎(chǔ)。

（三）建立有效的郵政公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

體系完善的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系有助于發(fā)現(xiàn)問題、找出差距、正確評價(jià)郵政公司的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況。因此，郵政公司有必要建立一套全方位的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系以有效的了解公司的過去，評價(jià)公司的現(xiàn)狀，預(yù)測公司的未來，為領(lǐng)導(dǎo)管理層正確做出決策提供準(zhǔn)確的信息和依據(jù)。根據(jù)郵政公司的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)（即具有盈利性業(yè)務(wù)也承擔(dān)著普遍服務(wù)的職能），建立一套全面地財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，主要從綜合盈利能力、專業(yè)獲利能力、現(xiàn)金創(chuàng)造能力、成本使用效率、網(wǎng)點(diǎn)獲利能力以及普遍服務(wù)能力這六個(gè)方面選取以下一些關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)作為分析的對象，多維度開展財(cái)務(wù)分析工作。1．通過凈現(xiàn)金流指標(biāo)、凈利潤指標(biāo)、經(jīng)營利潤指標(biāo)、有效收入指標(biāo)來綜合分析評價(jià)郵政公司的綜合盈利能力。2．通過專業(yè)獲利能力（金融、函件、報(bào)刊、集郵、電商、出租）、專業(yè)毛利貢獻(xiàn)、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)增長情況、專業(yè)有效收入（傳統(tǒng)函件、集郵、零售報(bào)刊）指標(biāo)來綜合分析評價(jià)郵政公司的專業(yè)獲利能力。3．通過經(jīng)營資金流入（與應(yīng)繳資金對比）、收入資金欠費(fèi)、業(yè)務(wù)資金欠費(fèi)、在途資金、庫存占用指標(biāo)來綜合分析評價(jià)郵政公司的現(xiàn)金創(chuàng)造能力。4．通過平臺成本增長額與專業(yè)毛利增長額對比、人工成本占收入比重、資產(chǎn)成本占收入比重、業(yè)務(wù)成本占收入比重、網(wǎng)運(yùn)成本占寄遞收入比重、人均人工成本與有效收入勞產(chǎn)率對比、新增人工成本與新增金融收入對比、代辦費(fèi)占郵政業(yè)務(wù)收入比重、重點(diǎn)監(jiān)控管理費(fèi)用變動指標(biāo)、營業(yè)環(huán)節(jié)成本占總成本比率、內(nèi)部處理成本占總成本比率、運(yùn)輸成本占總成本比率、投遞成本占總成本比率、管理支撐成本占總成本比率來綜合分析評價(jià)郵政公司的成本使用效率。5．通過網(wǎng)點(diǎn)利潤、網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營資金流入（與應(yīng)繳資金對比）、網(wǎng)點(diǎn)人工成本與收入對比、網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)成本與收入對比指標(biāo)綜合分析評價(jià)郵政公司的成本使用效率。6．通過普遍服務(wù)收入增長率、普遍服務(wù)成本增長率、普遍服務(wù)利潤指標(biāo)來綜合分析評價(jià)郵政公司的普遍服務(wù)能力。

四、總結(jié)

通過以上一系列的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系可以綜合分析評價(jià)公司的盈利能力、支付能力、資產(chǎn)管理水平和發(fā)展趨勢，以便公司的領(lǐng)導(dǎo)管理層能對公司一定期間的財(cái)務(wù)活動做出正確全面的總結(jié)以及對下一步的財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。

作者：楊麗華 單位：中國郵政集團(tuán)公司湛江市分公司

公司財(cái)務(wù)分析論文:物業(yè)公司財(cái)務(wù)分析技術(shù)架框的改進(jìn)

一、戰(zhàn)略分析

戰(zhàn)略分析在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中是處于系統(tǒng)的始點(diǎn)，亦是新框架以及相關(guān)財(cái)務(wù)分析中的組成環(huán)節(jié)。其可分成從行業(yè)分析和競爭戰(zhàn)略分析兩個(gè)層面實(shí)施闡述。行業(yè)分析，指的是從行業(yè)含義和特性等角度實(shí)施分析。其行業(yè)特性有著下列幾個(gè)層面的內(nèi)容：市場數(shù)量以及增長前景，行業(yè)位于的發(fā)展時(shí)期，行業(yè)技術(shù)改革速率，商品異同化和系統(tǒng)化的程度，買賣方的總數(shù)以及大小和行業(yè)的市場界限。能夠依據(jù)上面所提到的要求和指標(biāo)來分析財(cái)務(wù)報(bào)表，驗(yàn)證目前財(cái)務(wù)的內(nèi)外部條件和行業(yè)環(huán)境是否匹配。而行業(yè)分析從行業(yè)生命階段的視角上看，無論是什么行業(yè)都有著自身的生命階段，位于不一樣的生命時(shí)期，其企業(yè)的市場、人力、開發(fā)、財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略以及現(xiàn)金流等都有著不同的特色。而依據(jù)財(cái)務(wù)為例子，在進(jìn)行投入前期，每個(gè)人都能夠以增加財(cái)務(wù)杠桿的形式加入較大的力度，這樣能夠取得更高的回投資回報(bào)率。而競爭戰(zhàn)略分析指的是是對企業(yè)選取的競爭模型實(shí)施分析。無論是哪個(gè)企業(yè)要想在競爭中獲取生存，就可以遵照下列兩種競爭形式進(jìn)行選擇，分別是：差異化競爭戰(zhàn)略以及成本優(yōu)勢競爭戰(zhàn)略。在物業(yè)公司財(cái)務(wù)分析技術(shù)架框內(nèi)，可以對重要的影響作用實(shí)施分析，依據(jù)企業(yè)所選用的戰(zhàn)略競爭形式，提供對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用以及成本控制，且要重視財(cái)務(wù)報(bào)表的步伐，能否和企業(yè)戰(zhàn)略的步伐相同。例如：選用的是成本優(yōu)勢戰(zhàn)略，此公司對于產(chǎn)品的開發(fā)或廣告經(jīng)費(fèi)等費(fèi)用就會相繼減少，而且對于大量的大規(guī)模的生產(chǎn)，有效的生產(chǎn)形式，其資本投入成本也會相繼降低，且應(yīng)具有一系列完整而嚴(yán)格的成本控制體制。這樣就可以以較低的成本供給同樣多的商品或服務(wù)的能力。倘公司采用的是產(chǎn)品差異優(yōu)勢戰(zhàn)略選擇，那么就應(yīng)該用較多的經(jīng)費(fèi)進(jìn)行開發(fā)科研，將資金放入于產(chǎn)品的資金數(shù)額顯著增大，其本來的資產(chǎn)以及長期投資數(shù)量較大，與此同時(shí)擁有更具靈活性的交貨形式。這樣能給客戶供給更優(yōu)秀的商品和質(zhì)量，提供更好地服務(wù)。

二、價(jià)值分析

在一些企業(yè)中，從價(jià)值計(jì)算中我們能夠看出，一個(gè)企業(yè)的價(jià)值是利用扣除利益相關(guān)所獲取的回報(bào)，所以價(jià)值網(wǎng)的含義是相較于財(cái)務(wù)分析所進(jìn)行的，具有重大意義的。從價(jià)值網(wǎng)這個(gè)角度而言，我們應(yīng)該在實(shí)施財(cái)務(wù)分析時(shí)，邁出公司的界限，從更寬廣的角度上對企業(yè)內(nèi)部價(jià)值的建設(shè)進(jìn)行分析處理。而從該角度的論點(diǎn)上看，企業(yè)的成本以及效益并非是某一單位就可以確定的，也并非是企業(yè)內(nèi)部所進(jìn)操控的，所以理想的情形很明顯就是不可以單獨(dú)限制在企業(yè)內(nèi)部，而是需要揭示不同的利益人員對公司成本和效益的作用，進(jìn)而為科學(xué)的戰(zhàn)略提供準(zhǔn)確的保障。而如何把價(jià)值網(wǎng)分析融入到物業(yè)公司財(cái)務(wù)分析架框中去呢？依據(jù)財(cái)務(wù)分析架框的角度，我們能夠得知，企業(yè)的價(jià)值網(wǎng)是依據(jù)企業(yè)的外部條件和經(jīng)營戰(zhàn)略一起形成的，所以，應(yīng)該處于對方的角度，用對方的思想和看法對待企業(yè)的經(jīng)營管理，且依據(jù)此想法出發(fā)，檢測目前情形下該利益人員采用的行為，和此行動對企業(yè)的成本以及效率會生產(chǎn)出哪種影響。

三、會計(jì)分析

盡管理論層次上，將財(cái)務(wù)管理科學(xué)放置在管理科學(xué)的地位之下，但是在財(cái)務(wù)分析上的不同分析還是在會計(jì)信息的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，因此，要對會計(jì)數(shù)據(jù)信息實(shí)施拆分以及分析。首先，是要正確辨別核心的會計(jì)信息，這樣的會計(jì)信息可以使企業(yè)的經(jīng)營管理以及其戰(zhàn)略受到作用。因此，我們需要選取恰當(dāng)?shù)臅?jì)估計(jì)以及財(cái)務(wù)報(bào)告和附注，保證和企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)相同同時(shí)可以公允的表現(xiàn)出公司的實(shí)際情況，依據(jù)會計(jì)披露分辨出其危險(xiǎn)信號，減少會計(jì)信息的失真情況。嚴(yán)格依據(jù)上述情形的審查，實(shí)施對財(cái)務(wù)進(jìn)行分析。依據(jù)圖例可以得出會計(jì)分析以及財(cái)務(wù)分析的對應(yīng)位置。就是有了科學(xué)的會計(jì)信息，加入了科學(xué)的外部環(huán)境，產(chǎn)生了糾正的會計(jì)信息財(cái)務(wù)報(bào)表，從而得知財(cái)務(wù)分析總結(jié)以及價(jià)值驅(qū)動原因，這樣的總結(jié)又恰當(dāng)利用企業(yè)戰(zhàn)略作用于企業(yè)的經(jīng)營活動以及系統(tǒng)信息。所以，在物業(yè)公司財(cái)務(wù)分析架框上需要對會計(jì)和財(cái)務(wù)進(jìn)行相互結(jié)合，使其對公司的影響同樣重要。

四、財(cái)務(wù)分析

依據(jù)目前的財(cái)務(wù)分析模塊而言，財(cái)務(wù)分析是需要拿產(chǎn)品戰(zhàn)略以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，對企業(yè)的財(cái)務(wù)情形實(shí)施全方位的分析處理。在對產(chǎn)品戰(zhàn)略的規(guī)范以及分析當(dāng)中，我們需要關(guān)注的不僅是一個(gè)公司所能創(chuàng)造的效益。其指的是一個(gè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)營管理的綜合體現(xiàn)。一個(gè)公司的經(jīng)營目的，是公司的盈利并且能夠使其經(jīng)營和范圍不停的成長和前進(jìn)。不同的數(shù)據(jù)運(yùn)用者對公司的獲取效益的程度有著關(guān)心作用。通常企業(yè)創(chuàng)造效益的具體指標(biāo)有：銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率以及資產(chǎn)總額利潤率等。除此之外，對公司的償債能力進(jìn)行分析處理是財(cái)務(wù)分析的架框中的關(guān)鍵組成環(huán)節(jié)。通常，其償債能力指的是企業(yè)能夠以資產(chǎn)或者勞務(wù)支付債務(wù)的能力，將其分成短期償債能力以及長期償債能力。相較于一般的公司而言，其短期償債能力，主要是由公司運(yùn)營資本的大小和資產(chǎn)變現(xiàn)速率的快慢所決定的。而資產(chǎn)運(yùn)作效率指的是公司對總資產(chǎn)或者部分資產(chǎn)所進(jìn)行的運(yùn)作效率以及周轉(zhuǎn)情形進(jìn)行分析。其企業(yè)經(jīng)營應(yīng)有其主要目的，高效的利用不同資產(chǎn)得到最大效益。因此，物業(yè)公司財(cái)務(wù)分析技術(shù)架框可以使其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率加快，使其運(yùn)行的效率加快，效益越大。利用分析資產(chǎn)的運(yùn)行作用，評估企業(yè)的收入以及不同的運(yùn)行資產(chǎn)能否確保著科學(xué)的聯(lián)系，考核其企業(yè)運(yùn)行的不同資產(chǎn)效率的快慢。

五、前景分析

對公司進(jìn)行投資的相關(guān)人員，會較為關(guān)注未來可以從企業(yè)中取得的回報(bào)，一個(gè)只能夠保持現(xiàn)狀的企業(yè)是很難使投資人將其目光放在公司上的。所以，一個(gè)企業(yè)中的持續(xù)發(fā)展是非常關(guān)鍵的，其影響著整個(gè)企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)營。其盈利能力、償債能力以及營運(yùn)能力，即使可以綜合表現(xiàn)出企業(yè)日后的發(fā)展，但是這樣的分析僅僅只是靜止的，如果想要科學(xué)的對未來進(jìn)行猜測，需要更快的從動態(tài)的視角來評估企業(yè)日后發(fā)展的情況。因此，對于物業(yè)公司的財(cái)務(wù)分析框架中的改進(jìn)和建議，應(yīng)從其財(cái)務(wù)報(bào)表中出發(fā)，綜合思考關(guān)于企業(yè)的前期、現(xiàn)在和后期的發(fā)展，對此進(jìn)行分析后，合理運(yùn)營其前景分析對先前的財(cái)務(wù)分析結(jié)果實(shí)施評估，而且利用有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來對企業(yè)的前景實(shí)施有依據(jù)的預(yù)算，使得可以識別企業(yè)所可以創(chuàng)造的價(jià)值，進(jìn)而使得企業(yè)具有其可持續(xù)發(fā)展能力以及未來發(fā)展能力。在合適的階段下，對公司的活動實(shí)施圍繞，以價(jià)值創(chuàng)造為目的，公司的戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，分析其體系的完整性。以價(jià)值驅(qū)動和戰(zhàn)略為一致，于報(bào)表分析為根基，認(rèn)真仔細(xì)分析企業(yè)外部的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，圍繞外部環(huán)境和價(jià)值網(wǎng)進(jìn)行分析，重點(diǎn)關(guān)注利有關(guān)人員的貢獻(xiàn)。但是其企業(yè)活動是運(yùn)用其內(nèi)部產(chǎn)品以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為核心，建設(shè)在合適企業(yè)會計(jì)之上的活動，與此同時(shí)和企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略相互結(jié)合。

作者：董歡 單位：大連遠(yuǎn)洋基業(yè)物業(yè)管理有限公司

公司財(cái)務(wù)分析論文:石油天然氣集團(tuán)公司財(cái)務(wù)分析

【摘要】中國石油天然氣集團(tuán)公司（簡稱中國石油集團(tuán)，英文縮寫：CNPC）是由中央直接管理的國有特大型央企，主營業(yè)務(wù)涉及了煉油化工、管道運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域。本文是根據(jù)該公司2012年度到2014年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表所做出的財(cái)務(wù)分析。

【關(guān)鍵詞】盈利能力；營運(yùn)能力；償債能力；發(fā)展能力

一、數(shù)據(jù)來源

中國石油天然氣集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表來自中國石油天然氣集團(tuán)的官方網(wǎng)站，對于集團(tuán)的各項(xiàng)能力分析中的各項(xiàng)指標(biāo)都是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的相關(guān)數(shù)據(jù)運(yùn)用相關(guān)計(jì)算公式計(jì)算得出，最后匯總成表格。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)與分析

（一）償債能力分析1.短期償債能力分析。2013年的流動性比率為0.688相比2012年的0.690下降了0.002，速動比率比2012年下降了0.001，但是現(xiàn)金比率比2012年提高，總體來說2013年與2012年的各項(xiàng)數(shù)據(jù)相差不大，說明企業(yè)的償債能力與2012年相比沒有發(fā)生很大的變化，2014年的流動性比率為0.675低于2013年的0.688，說明集團(tuán)償還流動負(fù)債的能力提高了，流動負(fù)債得到償還的幾率就越大，2014年的速動比率為0.389比2103年高了0.073，速動比率變高的原因可能是企業(yè)的負(fù)債變少了，也可能是企業(yè)的流動資產(chǎn)變多了，現(xiàn)金比率2014年也比2013年高了0.042，說明中國石油集團(tuán)的支付能力變強(qiáng)了。對于集團(tuán)的周轉(zhuǎn)運(yùn)行有現(xiàn)金保障，短期的償債能力在增強(qiáng)。2.長期償債能力分析。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。中國石油集團(tuán)2013年的資產(chǎn)負(fù)債率為45.22%，與2012年的45.56%相比下降了0.34%，說明的償債能力在增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就降低了，股東權(quán)益比率從2012年的上升到了2013年的0.844，產(chǎn)權(quán)比率降低了1.65%，利息保障倍數(shù)也降低了1.79，說明企業(yè)2013年的長期償債能力在增強(qiáng)，企業(yè)的能力在增強(qiáng)并且?guī)ьI(lǐng)企業(yè)往好的方向發(fā)展。但在2014年中資產(chǎn)負(fù)債率比2013年的增加了0.55%，說明集團(tuán)的所要面對的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大了，股東權(quán)益比率比2013年減少了0.019，產(chǎn)權(quán)比率增加了3.48%，都說明了企業(yè)償還長期債務(wù)的能力變?nèi)趿?。企業(yè)應(yīng)該及時(shí)采取一些辦法來改變企業(yè)當(dāng)前的狀況。（二）營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力反映了企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行狀況，對于資產(chǎn)的表現(xiàn)有一個(gè)很好的反應(yīng)，有利于企業(yè)對當(dāng)前的營運(yùn)方式做出反饋。中國石油集團(tuán)2014年的存貨周轉(zhuǎn)率為8.83比2013年的7.72增長了1.11、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2013的增長了0.09，說明企業(yè)存貨在減少，企業(yè)銷售量在增加，流動資金的流動性也在變強(qiáng)，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年比2013年有所降低，說明企業(yè)的盈利狀況變差了，但是2014年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2013年相比變化不大，只是在存貨周轉(zhuǎn)率上變化的較為明顯，說明2014年的營運(yùn)能力變強(qiáng)的主要原因在與企業(yè)的銷售力提高了。（三）盈利能力分析盈利能力分析是對企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)的獲利情況的分析。中國石油集團(tuán)2014年與2103年相比其中資產(chǎn)凈利率下降了1.30%、股東權(quán)益報(bào)酬率下降了2.41%、銷售凈利率下降了1.08%、資產(chǎn)利潤率下降了1.29%，說明企業(yè)的經(jīng)營管理存在問題，盈利能力也弱了，銷售獲得的凈利率也變低了，資產(chǎn)配置能力下降，所以企業(yè)需要改變現(xiàn)有的經(jīng)營管理方式，對于資產(chǎn)的利用效率需要提高。（四）發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析是對企業(yè)未來的發(fā)展能力的一個(gè)體現(xiàn)。2014年的銷售增長率比2013年降低了1.77%，說明企業(yè)的發(fā)展能力在變?nèi)?、資產(chǎn)增長率比2013年降低了5.27%，說明企業(yè)在市場中的競爭力在下降，股權(quán)資本增長率由2014年的7.55%降為3.77%，利潤增長率2014年與2103年相比下降幅度較大，并且出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，說明利潤沒有上升，反而比2013年減少了，導(dǎo)致利潤減少的主要原因是營業(yè)外收入的減少，市場對公司未來前景的預(yù)測比較差。（五）財(cái)務(wù)趨勢分析1.比較資產(chǎn)負(fù)債表分析（1）2014年總資產(chǎn)人民幣24053.76億元，比2013年末增長2.7%。其中，流動資產(chǎn)人民幣3913.08億元，比2013年末下降9.2%，主要原因是存貨減少。非流動資產(chǎn)人民幣20140.68億元，比2013年末增長5.4%，主要原因是由于投資增加，物業(yè)，廠房及機(jī)器設(shè)備（固定資產(chǎn)，油氣資產(chǎn)）增加。2013年總資產(chǎn)人民幣23420.04億元，比2012年末增長8.0%，其中，流動資產(chǎn)人民幣4309.53億元，比2012年末增長8.7%，非流動資產(chǎn)人民幣19110.51億元，比2013年末增長7.8%。資產(chǎn)從2012年度到2014年度，處于持續(xù)增長的狀態(tài)，但是流動資產(chǎn)在2013年到2014年呈下降的趨勢。說明資產(chǎn)增加的主要原因是非流動資產(chǎn)的增加，并且非流動資產(chǎn)在2013年到2014年增加較大。（2）2014年總負(fù)債人民幣10876.16億元，比2013年末增長14%。其中：流動負(fù)債人民幣5798.29億元，比2013年末下降2016年第7期下旬刊（總第631期）時(shí)代金融TimesFinanceNO.7，2016（CumulativetyNO.631）TimesFinance10.2%，主要原因是短期借款減少。非流動負(fù)債人民幣5077.87億元，比2013年增加了19.0%，主要原因是長期借款增加。2013年的總負(fù)債人民幣10720.96億元，比2012年末增長8.5%。其中：流動負(fù)債人民幣6454.89億元，比2012年末增加12.3%，主要原因是短期借款減少。非流動負(fù)債人民幣4266.07億元，比2012年增加了3.2%，總負(fù)債是呈持續(xù)增長的狀態(tài)，主要表現(xiàn)在非流動負(fù)債的持續(xù)增加，而對于流動負(fù)債2013年到2014年呈下降狀態(tài)。（3）母公司股東權(quán)益人民幣11760.10億元，比2013年末增長3.8%，主要原因是未分配利潤增加。2013年的母公司股東權(quán)益人民幣11328.50億元，比2012年末增長6.5%，主要原因也是未分配利潤的增加。（4）股東權(quán)益人民幣13177.60億元，比2013年增長了3.8%，2013年的12699.08億元比201年增長了7.5%，2012年到2014年都處于增加的狀態(tài)，主要表現(xiàn)在其他綜合收益、盈余公積和未分配利潤上。2.比較利潤表分析。（1）2014年，中國石油天然氣集團(tuán)的營業(yè)收入為人民幣22829.62億元，比2013年上升1.1%，歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣1071.72億元，比2013年下降17.3%，下降的主要原因是營業(yè)外收入的大幅下降，說明企業(yè)需要適當(dāng)改變原有的投資方式，對于企業(yè)的營業(yè)外投資加大力度。2013年的營業(yè)收入為人民幣22581.24億元，比2012年上升了2.9%，歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣1295.77億元，比2013年上升了12.4%，上升的主要原因是利潤總額的增加。（2）2014年企業(yè)的基本每股收益為人民幣0.59元，比2013年減少0.12元。（3）2014年企業(yè)的經(jīng)營支出為人民幣21131.29億元，比2013年的人民幣20694.82億元增長2.1%，說明企業(yè)在2014年對企業(yè)職工的一些福利有所增加。（4）2014年企業(yè)外匯凈損失為人民幣23.13億元，比2013年的人民幣1886.42億元下降了9.97%，說明人民幣的價(jià)值2014年比2013年高。（5）2014年企業(yè)所得稅費(fèi)用為人民幣377.31億元，比2013年的人民幣357.89億元增加5.4%，主要原因是本年石油特別收益金稅前扣除政策調(diào)整增加所得稅支出及利潤下降綜合影響。（6）2014年企業(yè)凈利潤為人民幣1190.34億元，比2013年的人民幣1422.29億元下降16.3%，主要原因是企業(yè)的營業(yè)外收入降低。2013年企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1422.29億元，比2012年上升了8.9%，說明企業(yè)2013年的投資方式比2012年好。3.比較現(xiàn)金流量分析。（1）經(jīng)營活動使用的現(xiàn)金流量凈額。（2）投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額。2014年企業(yè)投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額為人民幣2908.38億元，比2013年的人民幣2665.10億元增加了243.28億元，上升9.1%，主要是由于上年同期以部分管道凈資產(chǎn)及其業(yè)務(wù)合資合作增加資金的影響。（3）籌資活動使用的現(xiàn)金流量凈額。2014年企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為人民幣443.12億元，比2013年的人民幣122.39億元增加了320.73億元，上升了262.1%，主要是由于企業(yè)加強(qiáng)有息債務(wù)的管理，統(tǒng)籌優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，本期償還借款比上年同期增加。4.比較財(cái)務(wù)比率分析。中國石油天然氣集團(tuán)公司的流動比率和速動比率都略有增加，同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率也上升，公司的償債能力有所增強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率有增長的趨勢，說明該公司的銷售情況具有良好的趨勢，市場對于石油的需求量在呈增長的狀態(tài)，對于企業(yè)的資金也有一個(gè)好的流通，但是，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并沒有多大變化。值得特別注意的是，該公司的盈利能力指標(biāo)都呈下降的趨勢，并且下降確實(shí)較為明顯。根據(jù)以上分析，中國石油天然氣集團(tuán)公司雖然償債能力增強(qiáng)，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并沒有加快，而且公司的盈利能力指標(biāo)數(shù)值也都變小，盈利能力也在下降。從發(fā)展的角度來看，石油集團(tuán)公司各方面都是下滑的，而且2014年公司出現(xiàn)了虧損，前景不容樂觀。

三、總結(jié)

中國石油天然氣集團(tuán)2014年整體的財(cái)務(wù)狀況比2013年有所下降，企業(yè)在2014年的短期償債能力在增強(qiáng)，但是長期償債能力變?nèi)趿耍f明企業(yè)對于長期的發(fā)展?fàn)顩r不是很好，2014年的營運(yùn)能力比2013年提高了，但是盈利能力和發(fā)展能力都有所下降，說明企業(yè)在2014年的石油銷售量有所提高，企業(yè)的流動資金增加了，盈利能力是對企業(yè)的獲利狀況的一種表現(xiàn)，2104年企業(yè)的銷售力在增加，但是獲得的盈利卻在減少，說明企業(yè)可以通過對成本與售價(jià)的調(diào)整來改變盈利狀況，企業(yè)可以增加石油銷售的網(wǎng)點(diǎn)，在增加銷售量的同時(shí)還減少了庫存，并且通過減少存貨的來降低存貨所需要耗用的一系列相關(guān)費(fèi)用，從而達(dá)到降低成本的效果。2014年發(fā)展能力的下降，可以看出企業(yè)在2014年市場中的前景變差了，主要的原因是2014年的營業(yè)外收入比2013年下降很多，說明企業(yè)可以通過增加營業(yè)外的投資來提高企業(yè)的營業(yè)外收入，通過擴(kuò)大對外投資的方式來提高營業(yè)外收入，增加企業(yè)的總利潤，提高了企業(yè)的發(fā)展能力，投資其他的行業(yè)，也能夠?yàn)槠髽I(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)。提高了增加企業(yè)的資本，為企業(yè)的長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

作者：余巧娟 單位：寧波大紅鷹學(xué)院

公司財(cái)務(wù)分析論文:保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析關(guān)注重點(diǎn)分析

摘要：財(cái)務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)管理和決策的核心內(nèi)容之一。保險(xiǎn)公司是一類非常特殊的企業(yè)，其經(jīng)營對象特殊、經(jīng)營周期長、資金規(guī)模大、投資需求高以及具有顯著的負(fù)債經(jīng)營性質(zhì)等特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)與一般性工商企業(yè)將有所不同。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析不僅需要重點(diǎn)關(guān)注公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性指標(biāo)和償付能力指標(biāo)，還需要考察企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債估價(jià)是否遵循了保守性原則。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公司；財(cái)務(wù)分析；償付能力；財(cái)務(wù)穩(wěn)定性

一、引言

近年來，我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展非常迅速，不僅保費(fèi)總規(guī)模已躍居全球第二，而且各類保險(xiǎn)公司數(shù)量也從當(dāng)初的中國人民保險(xiǎn)公司1家增加至100多家。隨著公司數(shù)量的增加，保險(xiǎn)市場的競爭逐漸加劇，各保險(xiǎn)公司的經(jīng)營效益狀況也開始出現(xiàn)分化，中國人壽、中國人保、中國平安等已躋身世界五百強(qiáng)前列，但部分中小保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況卻不容樂觀。與普通工商企業(yè)一樣，做好財(cái)務(wù)分析工作對于促進(jìn)保險(xiǎn)公司的健康持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要手段，財(cái)務(wù)分析在普通工商企業(yè)管理實(shí)踐中已經(jīng)逐漸走向成熟。然而，保險(xiǎn)公司是一類非常特殊的企業(yè)，在財(cái)務(wù)分析方面不能簡單照搬一般性的工商企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，必須根據(jù)保險(xiǎn)經(jīng)營本身的特點(diǎn)，對某些具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注、重點(diǎn)剖析。

二、保險(xiǎn)公司經(jīng)營的特殊性

首先，保險(xiǎn)公司經(jīng)營的對象不是看得見、摸得著的各類有形商品，而是無形的人身和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這就使得保險(xiǎn)公司不僅經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)更加突出，而且形式多樣，其成本和費(fèi)用管理等諸多方面也都與普通工商企業(yè)有著顯著的不同；其次，保險(xiǎn)經(jīng)營的周期通常較長。保險(xiǎn)公司是先收取保費(fèi)，待約定的保險(xiǎn)事故或其它給付條件成立時(shí)，保險(xiǎn)公司再承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任，收、付資金之間可能會存在很長的間隔。保險(xiǎn)公司經(jīng)營周期長的特點(diǎn)，很容易導(dǎo)致保險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的累積；再次，保險(xiǎn)公司經(jīng)營具有顯著的負(fù)債性。保險(xiǎn)公司所收取的大量保費(fèi)，實(shí)際上是針對投保人的負(fù)債。保險(xiǎn)公司負(fù)債經(jīng)營的特性，要求保險(xiǎn)公司在財(cái)務(wù)管理方面必須比一般性的工商企業(yè)更加穩(wěn)健。事實(shí)上，尤其對于壽險(xiǎn)企業(yè)，國家通常不允許其破產(chǎn)倒閉。為防止倒閉風(fēng)險(xiǎn)，國家對保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性及償付能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求極為嚴(yán)格。此外，保險(xiǎn)公司通常資金規(guī)模大，投資需求高。根據(jù)保監(jiān)會的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至2016年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額已高達(dá)13.39萬億。而且，資金應(yīng)用通常是保險(xiǎn)公司最主要的收入來源，所以，保險(xiǎn)公司都尤其重視資金應(yīng)用。可以預(yù)計(jì)，在未來一段時(shí)期，我國保險(xiǎn)業(yè)還將繼續(xù)保持增長態(tài)勢，保險(xiǎn)行業(yè)可運(yùn)用資金余額還會進(jìn)一步增加。如此龐大的資金規(guī)模，一旦有多家保險(xiǎn)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題，勢必對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。

三、保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中需重點(diǎn)關(guān)注的幾個(gè)問題

保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營對象特殊、負(fù)債經(jīng)營、經(jīng)營周期長以及資金規(guī)模大、投資需求高等特點(diǎn)，決定了保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析與一般企業(yè)的財(cái)務(wù)分析存在差別，關(guān)注的重點(diǎn)也應(yīng)有所側(cè)重。筆者認(rèn)為，在對保險(xiǎn)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)方面。

（一）保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性

保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性指標(biāo)考察的是指保險(xiǎn)公司積累的保險(xiǎn)基金是否足以履行保險(xiǎn)責(zé)任。如果保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入能夠抵付賠款支出,則認(rèn)為其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性較高;反之,則認(rèn)為保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性較低。財(cái)務(wù)穩(wěn)定性指標(biāo)最直接的反映了保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定狀況。對于一般性工商企業(yè)來說，即使出現(xiàn)財(cái)務(wù)不穩(wěn)定狀況，其可能造成的社會后果通常遠(yuǎn)不及保險(xiǎn)公司。因此，在保險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析中，必須重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)穩(wěn)定性指標(biāo)。保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)實(shí)踐中，通常會通過擴(kuò)大承保量或者增加保險(xiǎn)標(biāo)的數(shù)量等方法提高其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，但標(biāo)的數(shù)量的擴(kuò)大通常會受到可保標(biāo)的數(shù)量有限性的限制，實(shí)踐中還是比較困難的。在實(shí)際考察保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定性指標(biāo)時(shí)，需要應(yīng)用先進(jìn)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型和方法，對公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定性系數(shù)進(jìn)行科學(xué)的測算，不僅要關(guān)注穩(wěn)定性系數(shù)本身的大小，還需要關(guān)注保險(xiǎn)公司的精算管理水平、再保險(xiǎn)安排及風(fēng)險(xiǎn)控制水平等相關(guān)因素，因?yàn)檫@些因素都可能在未來影響到保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的變化。

（二）保險(xiǎn)公司的償付能力影響

保險(xiǎn)公司生存與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)是償付能力。該項(xiàng)指標(biāo)與保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性指標(biāo)密切相關(guān)，提高財(cái)務(wù)穩(wěn)定性有助于提升償付能力水平，但償付能力過低也會制約保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，兩者之間相互影響、相互制約。從防止保險(xiǎn)公司經(jīng)營失敗的角度看，償付能力比財(cái)務(wù)穩(wěn)定性指標(biāo)更為重要，可以說是“保險(xiǎn)公司的生命線”。世界各國的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都特別重視對保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管，我國的償付能力監(jiān)管雖然起步較晚，至今尚未成為最主要的監(jiān)管方式，但第二代償付能力監(jiān)管體系已由我國率先，由此可見國家對保險(xiǎn)公司償付能力的高度重視。根據(jù)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，借鑒美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，對于保險(xiǎn)公司償付能力狀況的考察需重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一是短期流動性。短期流動性是指保險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)能夠隨時(shí)應(yīng)對理賠要求的能力，不僅要求保險(xiǎn)公司擁有數(shù)量較多的資產(chǎn)，還需要這些資產(chǎn)在保險(xiǎn)公司遭遇突發(fā)的理賠事件時(shí)能夠及時(shí)變現(xiàn)；二是長期償債能力。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)產(chǎn)品尤其是壽險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)期限通常較長，有的長達(dá)數(shù)十年，保險(xiǎn)公司當(dāng)前所收取的保費(fèi)，可能需在數(shù)十年后才被要求承擔(dān)給付義務(wù)，在此之前，保險(xiǎn)公司到底是“賠”還是“賺”尚無法確定。因此，對于壽險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)更加注重長期償債能力的考察。對于長期償債能力的考察，首先需關(guān)注企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，它不僅反映了保險(xiǎn)公司的融資渠道，還可以衡量公司對于那些提供長期資金者的保障程度；其次，需重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)公司的盈利能力。盈利能力是保險(xiǎn)公司長期負(fù)債所需資金的最可靠、最理想的保障，穩(wěn)定的收益是保險(xiǎn)公司持續(xù)健康發(fā)展的重要保證。對于保險(xiǎn)公司盈利能力的考察，不僅要深入了解企業(yè)的營業(yè)收入及當(dāng)前和過去的利潤水平，還要關(guān)注保險(xiǎn)投資收益的穩(wěn)定性和安全性。此外，將被考察企業(yè)的盈利狀況與同期其他保險(xiǎn)企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行比較也是一個(gè)較為有效的方法，若被考察企業(yè)盈利良好，但其他的同行企業(yè)同期盈利更為豐厚，則不能說明該企業(yè)具有良好的盈利能力。反之，若企業(yè)盈利水平暫時(shí)不佳，但比同期其他保險(xiǎn)企業(yè)的盈利狀況都更為理想，則可以認(rèn)為該企業(yè)具有良好的盈利能力。

（三）保險(xiǎn)公司資產(chǎn)、負(fù)債估價(jià)的保守程度

基于保險(xiǎn)經(jīng)營的負(fù)債性特點(diǎn)及損失后果的廣泛性、嚴(yán)重性等特點(diǎn)，國家通常要求保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)價(jià)時(shí)遵循保守性原則，即對于資產(chǎn)的估價(jià)，應(yīng)盡可能選擇使資產(chǎn)價(jià)格最低的計(jì)價(jià)方法，而對于各負(fù)債項(xiàng)目，則應(yīng)選擇使得負(fù)債數(shù)量最大的財(cái)務(wù)計(jì)價(jià)方法，盡可能的降低公司未來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證持續(xù)、健康發(fā)展。而且，根據(jù)目前保監(jiān)會關(guān)于保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管的規(guī)定，保險(xiǎn)公司的所有負(fù)債均為認(rèn)可負(fù)債，而保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)中卻只有一部分可以確認(rèn)為“認(rèn)可資產(chǎn)”，主要依據(jù)是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況、變現(xiàn)能力。

從實(shí)踐來看，盡管國家有相關(guān)的財(cái)務(wù)規(guī)定，但保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)價(jià)方法選擇上仍然擁有較多的自主權(quán)，比如對保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取等，企業(yè)具有一定主觀性，而準(zhǔn)備金又對報(bào)表利潤影響極大。因此，在分析保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)，必須重點(diǎn)關(guān)注其資產(chǎn)和負(fù)債的估價(jià)是否遵循了最為保守的會計(jì)方法。

作者：馬乾明

公司財(cái)務(wù)分析論文:投資類集團(tuán)公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

【摘要】

針對投資類集團(tuán)企業(yè)，由于涉及的行業(yè)尤為復(fù)雜，如何能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的提交一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告，對集團(tuán)經(jīng)營者利用該財(cái)務(wù)分析報(bào)告做出有效的決策具有重要的實(shí)用價(jià)值。本文從投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)講起，圍繞集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告編制準(zhǔn)備工作、報(bào)告要點(diǎn)以及注意事項(xiàng)，旨在為集團(tuán)經(jīng)營者提供高效有價(jià)值的信息，提高企業(yè)的軟實(shí)力和內(nèi)部管理競爭力。

【關(guān)鍵詞】

投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析；準(zhǔn)備工作；報(bào)告要點(diǎn)

集團(tuán)公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團(tuán)體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體?，F(xiàn)在的集團(tuán)公司，特別是投資類集團(tuán)企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模比較龐大，通常跨地區(qū)、跨行業(yè)，呈現(xiàn)多元化和綜合化特點(diǎn)，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業(yè)管理層及時(shí)掌握經(jīng)營狀況，做出有效的決策和戰(zhàn)略選擇，一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告顯得尤為重要。它能夠及時(shí)準(zhǔn)確完整的將企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行深入分析，對過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成果有充足的認(rèn)知和反思，從而更好的提高企業(yè)決策水平。

一、投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)

財(cái)務(wù)分析報(bào)告是企業(yè)依據(jù)會計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析表及經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)活動所提供的豐富、重要的信息及其內(nèi)在聯(lián)系，運(yùn)用一定的科學(xué)分析方法，將公司的經(jīng)營情況、資本運(yùn)作情況做出客觀、全面、系統(tǒng)的分析和評價(jià)，并進(jìn)行必要的科學(xué)預(yù)測而形成的書面報(bào)告。而投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告與一般企業(yè)的差別較大，主要有如下特點(diǎn)：一是投資類集團(tuán)公司由集團(tuán)總部、產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)和成員單位組成。集團(tuán)總部是最高的決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資本投資，產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)是二級決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資產(chǎn)配置，成員單位是經(jīng)濟(jì)實(shí)體，核心職能是業(yè)務(wù)運(yùn)營。投資類集團(tuán)公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置和有效利用，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體利益最大化。針對這一的特征，財(cái)務(wù)分析報(bào)告應(yīng)更加關(guān)注集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團(tuán)公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，管理鏈條較長，以至財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容很大一部分需要由下而上的進(jìn)行報(bào)送，各企業(yè)報(bào)告?zhèn)戎攸c(diǎn)不同，且上報(bào)的流程復(fù)雜，周期較長。三是投資類集團(tuán)公司重點(diǎn)關(guān)注股東財(cái)務(wù)是否保值增值，股東財(cái)富最大化，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中應(yīng)避免陷入經(jīng)營管理細(xì)節(jié)的分析中去。

二、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的準(zhǔn)備工作

（一）注重財(cái)務(wù)分析體系的建立一是需要將財(cái)務(wù)分析的重要性進(jìn)行普及，讓每一個(gè)所屬單位都能夠重視，注意財(cái)務(wù)分析和實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)行緊密聯(lián)系；二是需要設(shè)計(jì)分析的格式，分析格式要在一定程度上進(jìn)行統(tǒng)一，方便歸納匯總，各公司也可根據(jù)自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點(diǎn)在分析報(bào)告中進(jìn)行一些變動；三是明確各級企業(yè)上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表及分析報(bào)告的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以便有的放矢的開展工作，集團(tuán)本部規(guī)定股權(quán)二級企業(yè)的報(bào)送時(shí)間，股權(quán)二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報(bào)送時(shí)間；四是各單位需要有側(cè)重點(diǎn)的進(jìn)行分析，因?yàn)樗鶎俟舅幍男袠I(yè)不同，業(yè)務(wù)重點(diǎn)也不同；五是需要有后臺保障，創(chuàng)建穩(wěn)定的信息支持系統(tǒng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的互通；六是建立財(cái)務(wù)分析報(bào)告的評價(jià)體系，集團(tuán)本部應(yīng)該對各公司分析報(bào)告報(bào)送時(shí)間、質(zhì)量等情況進(jìn)行評分，有獎有罰。

（二）財(cái)務(wù)分析崗位做好相關(guān)準(zhǔn)備工作提前建立行業(yè)對標(biāo)企業(yè)庫，在信息支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)分析所需的表格，例如：公司結(jié)構(gòu)明細(xì)表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細(xì)表、股權(quán)及固定資產(chǎn)投資明細(xì)表、分板塊統(tǒng)計(jì)表等，以便在獲取合并數(shù)據(jù)及所屬公司報(bào)告以后能夠及時(shí)準(zhǔn)確的編制財(cái)務(wù)分析報(bào)告。

三、財(cái)務(wù)分析報(bào)告要點(diǎn)

鑒于投資類集團(tuán)層面的經(jīng)營者大部分都是財(cái)務(wù)外的背景，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告草擬過程中應(yīng)盡量不使用專業(yè)術(shù)語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實(shí)，表達(dá)觀點(diǎn)。在分析報(bào)告的格式方面建議選取總—分—提示的大框架進(jìn)行闡述，有利于集團(tuán)的經(jīng)營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營的主要情況，具體要點(diǎn)說明如下：

（一）總括部分財(cái)務(wù)分析報(bào)告的第一個(gè)部分應(yīng)簡明扼要的對集團(tuán)整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營情況進(jìn)行描述，主要應(yīng)包括收入利潤指標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)、利稅經(jīng)濟(jì)增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，可以對相應(yīng)指標(biāo)的同比環(huán)比情況進(jìn)行分析，這些指標(biāo)能夠在開篇就給決策者們一個(gè)公司經(jīng)營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報(bào)告期間新增減少的公司進(jìn)行描述說明，年度或者季度末還應(yīng)將納入合并報(bào)表的單位名稱、集團(tuán)持股比例、注冊資金、股權(quán)級次及主營業(yè)務(wù)內(nèi)容編制成表，讓經(jīng)營層們了解整個(gè)集團(tuán)控股公司組織構(gòu)架的概況。

（二）分項(xiàng)部分1.主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的行業(yè)對標(biāo)分析。指標(biāo)可選取國資委上年出具的企業(yè)績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，其中就設(shè)有投資類企業(yè)的指標(biāo)。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行對比，可以從各個(gè)指標(biāo)處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團(tuán)公司四個(gè)層面的情況，同比指標(biāo)也應(yīng)同樣測算出來以便進(jìn)行對比。以上可用表格的方式呈現(xiàn)，同時(shí)需要用文字描述來表達(dá)。文字描述應(yīng)分別對集團(tuán)的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行描述，處于行業(yè)某種水平主要原因是什么，表明公司承擔(dān)著某種風(fēng)險(xiǎn)或不確定性，應(yīng)該加強(qiáng)那些方面才能解決或者保持某項(xiàng)操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司，在其季度報(bào)表披露的下月財(cái)務(wù)分析報(bào)告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流進(jìn)行對比分析，讓經(jīng)營者們了解本集團(tuán)在業(yè)績所處的地位。同時(shí)應(yīng)該關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大勢、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團(tuán)整體或局部未來經(jīng)營業(yè)績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當(dāng)年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結(jié)構(gòu)、年化利率，以及環(huán)比同比情況進(jìn)行分析比較。還需要將權(quán)益類融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行測算，并提示風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保情況主要從新增擔(dān)保金額，擔(dān)保余額，占凈資產(chǎn)的比例，以及擔(dān)保的結(jié)構(gòu)，即集團(tuán)內(nèi)部和外部分部進(jìn)行分析。投資情況主要從四方面進(jìn)行描述，一是股權(quán)投資，即對參控股公司的注資情況；二是項(xiàng)目及固定資產(chǎn)投資；三是對外發(fā)放委托貸款情況；四是內(nèi)部借款情況，即內(nèi)部單位發(fā)放的統(tǒng)借統(tǒng)貸和調(diào)劑資金情況。4.集團(tuán)控股公司分板塊進(jìn)行分析。投資類集團(tuán)內(nèi)部由于行業(yè)涉及面廣，首先需要跟戰(zhàn)略部門或是經(jīng)營部門把集團(tuán)的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰(zhàn)略部門的意見為主。其次應(yīng)該分別對每類板塊進(jìn)行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數(shù)和相對數(shù)進(jìn)行提取整理。在板塊劃分時(shí)，可能會出現(xiàn)股權(quán)二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個(gè)板塊內(nèi)的情況，這時(shí)應(yīng)該采用以末級企業(yè)的報(bào)表數(shù)為基數(shù)，上級企業(yè)的數(shù)據(jù)以合并數(shù)減去單戶數(shù)填列出資產(chǎn)和收入利潤指標(biāo)。再次，對整理好的數(shù)據(jù)匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經(jīng)營者能夠直觀的看出每一個(gè)板塊占用資源以及利潤貢獻(xiàn)產(chǎn)出的情況，同時(shí)再對每個(gè)板塊內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進(jìn)行逐一分析。5.集團(tuán)參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類集團(tuán)公司一個(gè)重要的組成部分也應(yīng)該單獨(dú)劃定一個(gè)部分來描述。主要從其當(dāng)年確認(rèn)的投資收益及分紅方面來描述，結(jié)合各行業(yè)的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻(xiàn)單位進(jìn)行描述，同時(shí)對虧損企業(yè)也進(jìn)行問題查找，并重點(diǎn)描述相關(guān)原因。

（三）提示與建議該部分是整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的結(jié)論部分，對于投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告來講更是整個(gè)思想的精華的部分。該部分可將以上分項(xiàng)中五個(gè)部分的內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)提煉，從詳細(xì)的分析中拔高，結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略、企業(yè)價(jià)值、資本流動等重要問題和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項(xiàng)有針對性的提出對策建議，必要時(shí)提出綜合治理建議。在整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的最后進(jìn)行提示與建議，有利于經(jīng)營者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。

四、注意事項(xiàng)

一份高質(zhì)量的投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告除了編制前應(yīng)該做好準(zhǔn)備工作，編制時(shí)要點(diǎn)突出，思路清晰，有理有據(jù)，還應(yīng)該注意以下事項(xiàng)：

（一）緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略，重點(diǎn)突出財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所了解，對集團(tuán)所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應(yīng)該抓住集團(tuán)在可預(yù)見時(shí)間內(nèi)的大致方針政策，領(lǐng)悟集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉集團(tuán)業(yè)務(wù)，以便財(cái)務(wù)分析報(bào)告能夠更貼近公司發(fā)展要求，同時(shí)能夠更準(zhǔn)確的貼合經(jīng)營者最想了解的信息，做到重點(diǎn)突出。因此做財(cái)務(wù)分析不能僅僅只是財(cái)務(wù)分析崗位人員自己的事情，還是應(yīng)該在一定范圍內(nèi)集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。

（二）簡明扼要進(jìn)行論述在分析過程中，難免會遇到一些復(fù)雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經(jīng)營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應(yīng)該要理清脈絡(luò)、抓大放小、摒除無關(guān)信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結(jié)論。

（三）突出問題及矛盾可持續(xù)反映對于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的重大風(fēng)險(xiǎn)和突出問題，應(yīng)在尊重事實(shí)的基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析，篇幅可以長一點(diǎn)，語言可以用重一些，必要時(shí)可形成專題報(bào)告上報(bào)經(jīng)營層。針對這些問題如果長時(shí)間還未得到改善，可以持續(xù)進(jìn)行反映，以便經(jīng)營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團(tuán)，但每一個(gè)集團(tuán)處于不同的環(huán)境，不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展方向，因此財(cái)務(wù)分析報(bào)告的要點(diǎn)和內(nèi)容不盡相同。本文只是從一個(gè)視角對投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)進(jìn)行了探究，不能一概而論。

作者：許誠秋 單位：云南能投生態(tài)環(huán)境科技有限公司

公司財(cái)務(wù)分析論文:投資類集團(tuán)公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告要點(diǎn)

【摘要】

針對投資類集團(tuán)企業(yè)，由于涉及的行業(yè)尤為復(fù)雜，如何能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的提交一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告，對集團(tuán)經(jīng)營者利用該財(cái)務(wù)分析報(bào)告做出有效的決策具有重要的實(shí)用價(jià)值。本文從投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)講起，圍繞集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告編制準(zhǔn)備工作、報(bào)告要點(diǎn)以及注意事項(xiàng)，旨在為集團(tuán)經(jīng)營者提供高效有價(jià)值的信息，提高企業(yè)的軟實(shí)力和內(nèi)部管理競爭力。

【關(guān)鍵詞】

投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析；準(zhǔn)備工作；報(bào)告要點(diǎn)

集團(tuán)公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團(tuán)體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體?，F(xiàn)在的集團(tuán)公司，特別是投資類集團(tuán)企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模比較龐大，通?？绲貐^(qū)、跨行業(yè)，呈現(xiàn)多元化和綜合化特點(diǎn)，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業(yè)管理層及時(shí)掌握經(jīng)營狀況，做出有效的決策和戰(zhàn)略選擇，一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告顯得尤為重要。它能夠及時(shí)準(zhǔn)確完整的將企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行深入分析，對過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成果有充足的認(rèn)知和反思，從而更好的提高企業(yè)決策水平。

一、投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)

財(cái)務(wù)分析報(bào)告是企業(yè)依據(jù)會計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析表及經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)活動所提供的豐富、重要的信息及其內(nèi)在聯(lián)系，運(yùn)用一定的科學(xué)分析方法，將公司的經(jīng)營情況、資本運(yùn)作情況做出客觀、全面、系統(tǒng)的分析和評價(jià)，并進(jìn)行必要的科學(xué)預(yù)測而形成的書面報(bào)告。而投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告與一般企業(yè)的差別較大，主要有如下特點(diǎn)：一是投資類集團(tuán)公司由集團(tuán)總部、產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)和成員單位組成。集團(tuán)總部是最高的決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資本投資，產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)是二級決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資產(chǎn)配置，成員單位是經(jīng)濟(jì)實(shí)體，核心職能是業(yè)務(wù)運(yùn)營。投資類集團(tuán)公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置和有效利用，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體利益最大化。針對這一的特征，財(cái)務(wù)分析報(bào)告應(yīng)更加關(guān)注集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團(tuán)公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，管理鏈條較長，以至財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容很大一部分需要由下而上的進(jìn)行報(bào)送，各企業(yè)報(bào)告?zhèn)戎攸c(diǎn)不同，且上報(bào)的流程復(fù)雜，周期較長。三是投資類集團(tuán)公司重點(diǎn)關(guān)注股東財(cái)務(wù)是否保值增值，股東財(cái)富最大化，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中應(yīng)避免陷入經(jīng)營管理細(xì)節(jié)的分析中去。

二、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的準(zhǔn)備工作

（一）注重財(cái)務(wù)分析體系的建立一是需要將財(cái)務(wù)分析的重要性進(jìn)行普及，讓每一個(gè)所屬單位都能夠重視，注意財(cái)務(wù)分析和實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)行緊密聯(lián)系；二是需要設(shè)計(jì)分析的格式，分析格式要在一定程度上進(jìn)行統(tǒng)一，方便歸納匯總，各公司也可根據(jù)自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點(diǎn)在分析報(bào)告中進(jìn)行一些變動；三是明確各級企業(yè)上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表及分析報(bào)告的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以便有的放矢的開展工作，集團(tuán)本部規(guī)定股權(quán)二級企業(yè)的報(bào)送時(shí)間，股權(quán)二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報(bào)送時(shí)間；四是各單位需要有側(cè)重點(diǎn)的進(jìn)行分析，因?yàn)樗鶎俟舅幍男袠I(yè)不同，業(yè)務(wù)重點(diǎn)也不同；五是需要有后臺保障，創(chuàng)建穩(wěn)定的信息支持系統(tǒng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的互通；六是建立財(cái)務(wù)分析報(bào)告的評價(jià)體系，集團(tuán)本部應(yīng)該對各公司分析報(bào)告報(bào)送時(shí)間、質(zhì)量等情況進(jìn)行評分，有獎有罰。

（二）財(cái)務(wù)分析崗位做好相關(guān)準(zhǔn)備工作提前建立行業(yè)對標(biāo)企業(yè)庫，在信息支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)分析所需的表格，例如：公司結(jié)構(gòu)明細(xì)表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細(xì)表、股權(quán)及固定資產(chǎn)投資明細(xì)表、分板塊統(tǒng)計(jì)表等，以便在獲取合并數(shù)據(jù)及所屬公司報(bào)告以后能夠及時(shí)準(zhǔn)確的編制財(cái)務(wù)分析報(bào)告。

三、財(cái)務(wù)分析報(bào)告要點(diǎn)

鑒于投資類集團(tuán)層面的經(jīng)營者大部分都是財(cái)務(wù)外的背景，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告草擬過程中應(yīng)盡量不使用專業(yè)術(shù)語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實(shí)，表達(dá)觀點(diǎn)。在分析報(bào)告的格式方面建議選取總—分—提示的大框架進(jìn)行闡述，有利于集團(tuán)的經(jīng)營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營的主要情況，具體要點(diǎn)說明如下：

（一）總括部分財(cái)務(wù)分析報(bào)告的第一個(gè)部分應(yīng)簡明扼要的對集團(tuán)整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營情況進(jìn)行描述，主要應(yīng)包括收入利潤指標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)、利稅經(jīng)濟(jì)增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，可以對相應(yīng)指標(biāo)的同比環(huán)比情況進(jìn)行分析，這些指標(biāo)能夠在開篇就給決策者們一個(gè)公司經(jīng)營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報(bào)告期間新增減少的公司進(jìn)行描述說明，年度或者季度末還應(yīng)將納入合并報(bào)表的單位名稱、集團(tuán)持股比例、注冊資金、股權(quán)級次及主營業(yè)務(wù)內(nèi)容編制成表，讓經(jīng)營層們了解整個(gè)集團(tuán)控股公司組織構(gòu)架的概況。

（二）分項(xiàng)部分1.主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的行業(yè)對標(biāo)分析。指標(biāo)可選取國資委上年出具的企業(yè)績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，其中就設(shè)有投資類企業(yè)的指標(biāo)。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行對比，可以從各個(gè)指標(biāo)處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團(tuán)公司四個(gè)層面的情況，同比指標(biāo)也應(yīng)同樣測算出來以便進(jìn)行對比。以上可用表格的方式呈現(xiàn)，同時(shí)需要用文字描述來表達(dá)。文字描述應(yīng)分別對集團(tuán)的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行描述，處于行業(yè)某種水平主要原因是什么，表明公司承擔(dān)著某種風(fēng)險(xiǎn)或不確定性，應(yīng)該加強(qiáng)那些方面才能解決或者保持某項(xiàng)操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司，在其季度報(bào)表披露的下月財(cái)務(wù)分析報(bào)告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流進(jìn)行對比分析，讓經(jīng)營者們了解本集團(tuán)在業(yè)績所處的地位。同時(shí)應(yīng)該關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大勢、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團(tuán)整體或局部未來經(jīng)營業(yè)績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當(dāng)年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結(jié)構(gòu)、年化利率，以及環(huán)比同比情況進(jìn)行分析比較。還需要將權(quán)益類融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行測算，并提示風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保情況主要從新增擔(dān)保金額，擔(dān)保余額，占凈資產(chǎn)的比例，以及擔(dān)保的結(jié)構(gòu)，即集團(tuán)內(nèi)部和外部分部進(jìn)行分析。投資情況主要從四方面進(jìn)行描述，一是股權(quán)投資，即對參控股公司的注資情況；二是項(xiàng)目及固定資產(chǎn)投資；三是對外發(fā)放委托貸款情況；四是內(nèi)部借款情況，即內(nèi)部單位發(fā)放的統(tǒng)借統(tǒng)貸和調(diào)劑資金情況。4.集團(tuán)控股公司分板塊進(jìn)行分析。投資類集團(tuán)內(nèi)部由于行業(yè)涉及面廣，首先需要跟戰(zhàn)略部門或是經(jīng)營部門把集團(tuán)的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰(zhàn)略部門的意見為主。其次應(yīng)該分別對每類板塊進(jìn)行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數(shù)和相對數(shù)進(jìn)行提取整理。在板塊劃分時(shí)，可能會出現(xiàn)股權(quán)二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個(gè)板塊內(nèi)的情況，這時(shí)應(yīng)該采用以末級企業(yè)的報(bào)表數(shù)為基數(shù)，上級企業(yè)的數(shù)據(jù)以合并數(shù)減去單戶數(shù)填列出資產(chǎn)和收入利潤指標(biāo)。再次，對整理好的數(shù)據(jù)匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經(jīng)營者能夠直觀的看出每一個(gè)板塊占用資源以及利潤貢獻(xiàn)產(chǎn)出的情況，同時(shí)再對每個(gè)板塊內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進(jìn)行逐一分析。5.集團(tuán)參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類集團(tuán)公司一個(gè)重要的組成部分也應(yīng)該單獨(dú)劃定一個(gè)部分來描述。主要從其當(dāng)年確認(rèn)的投資收益及分紅方面來描述，結(jié)合各行業(yè)的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻(xiàn)單位進(jìn)行描述，同時(shí)對虧損企業(yè)也進(jìn)行問題查找，并重點(diǎn)描述相關(guān)原因。

（三）提示與建議該部分是整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的結(jié)論部分，對于投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告來講更是整個(gè)思想的精華的部分。該部分可將以上分項(xiàng)中五個(gè)部分的內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)提煉，從詳細(xì)的分析中拔高，結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略、企業(yè)價(jià)值、資本流動等重要問題和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項(xiàng)有針對性的提出對策建議，必要時(shí)提出綜合治理建議。在整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的最后進(jìn)行提示與建議，有利于經(jīng)營者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。

四、注意事項(xiàng)

一份高質(zhì)量的投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告除了編制前應(yīng)該做好準(zhǔn)備工作，編制時(shí)要點(diǎn)突出，思路清晰，有理有據(jù)，還應(yīng)該注意以下事項(xiàng)：

（一）緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略，重點(diǎn)突出財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所了解，對集團(tuán)所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應(yīng)該抓住集團(tuán)在可預(yù)見時(shí)間內(nèi)的大致方針政策，領(lǐng)悟集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉集團(tuán)業(yè)務(wù)，以便財(cái)務(wù)分析報(bào)告能夠更貼近公司發(fā)展要求，同時(shí)能夠更準(zhǔn)確的貼合經(jīng)營者最想了解的信息，做到重點(diǎn)突出。因此做財(cái)務(wù)分析不能僅僅只是財(cái)務(wù)分析崗位人員自己的事情，還是應(yīng)該在一定范圍內(nèi)集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。

（二）簡明扼要進(jìn)行論述在分析過程中，難免會遇到一些復(fù)雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經(jīng)營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應(yīng)該要理清脈絡(luò)、抓大放小、摒除無關(guān)信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結(jié)論。

（三）突出問題及矛盾可持續(xù)反映對于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的重大風(fēng)險(xiǎn)和突出問題，應(yīng)在尊重事實(shí)的基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析，篇幅可以長一點(diǎn)，語言可以用重一些，必要時(shí)可形成專題報(bào)告上報(bào)經(jīng)營層。針對這些問題如果長時(shí)間還未得到改善，可以持續(xù)進(jìn)行反映，以便經(jīng)營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團(tuán)，但每一個(gè)集團(tuán)處于不同的環(huán)境，不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展方向，因此財(cái)務(wù)分析報(bào)告的要點(diǎn)和內(nèi)容不盡相同。本文只是從一個(gè)視角對投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)進(jìn)行了探究，不能一概而論。

作者：許誠秋 單位：云南能投生態(tài)環(huán)境科技有限公司

公司財(cái)務(wù)分析論文:上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

我國有部分上市公司存在財(cái)務(wù)隱患，業(yè)績增長的表象掩蓋了大量財(cái)務(wù)問題的存在，而財(cái)務(wù)分析正是通過對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的分析、比較、組合、分解，從而更準(zhǔn)確地說明公司的財(cái)務(wù)狀況是否健全，公司的經(jīng)營管理是否科學(xué)，公司前景是否光明等等，以便為投資者決策提供依據(jù)。因此，本文選擇上市公司為對象，研究其財(cái)務(wù)分析。

一、財(cái)務(wù)分析的含義及作用

上市公司公之于眾的財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)的會計(jì)信息是用以溝通、傳遞企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的重要工具，故其規(guī)范性和真實(shí)度直接影響人們對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析和判斷。財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價(jià)公司的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動，目的是為了了解過去、評價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助相關(guān)利益集團(tuán)改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的最基本功能，是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析對企業(yè)的經(jīng)營活動起著十分重要的作用，可以有效促進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營管理的綜合水平的不斷提升。不同的使用者對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表有不同的要求。

（一）管理者公司經(jīng)營管理者必須通過財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，找出問題產(chǎn)生的原因，以便把公司經(jīng)營得更好。

（二）投資人公司的投資人包括公司股東及潛在的投資人，他們通過分析公司定期公布的財(cái)務(wù)資料，獲得各自關(guān)心的財(cái)務(wù)信息。例如，股東中的優(yōu)先股東更關(guān)心公司的償債能力；而普通股東則關(guān)注他們投資的增值能力。不同的投資策略使投資人對公司財(cái)務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)不同。例如，短期投資人通常比較關(guān)心公司的股利分配政策以及其他可作為“炒作”題材的信息，以謀求股價(jià)較大的提升空間，以便套現(xiàn)。長期投資人則比較關(guān)心公司的發(fā)展前景，他們能夠接受上市公司暫時(shí)不發(fā)放股利，以使公司有更多的資金用于擴(kuò)大經(jīng)營。

（三）債權(quán)人公司的債權(quán)人包括貸款人、公司債券的購買者和其他債權(quán)人，他們通過不同的方式給公司融資，收取利益因而他們最關(guān)心上市公司的償債能力和信用度、此外，政府有關(guān)部門（包括財(cái)政、稅務(wù)、國有資產(chǎn)管理部門及公司主管部門等）也需通過匯總分析各家上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，調(diào)整相關(guān)政策，加強(qiáng)宏觀管理。可見，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表能向各類群體提供有用信息。

二、上市公司財(cái)務(wù)分析內(nèi)容及方法

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表可信度分析財(cái)務(wù)分析的第一步就是要對財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度進(jìn)行分析。由于虛假財(cái)務(wù)信息的蔓延，財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和相關(guān)性對投資者來說至關(guān)重要。一般情況，可采用以下方法進(jìn)行判斷。廣泛搜集資料：財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù)是上市公司對外公布的財(cái)務(wù)報(bào)告。如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、管理層變化、競爭對手的活動、先進(jìn)科研對公司的經(jīng)營的影響。這些資料，投資者可以從證券交易管理機(jī)構(gòu)、有關(guān)經(jīng)濟(jì)新聞媒介等其他來源進(jìn)行分析得到。關(guān)注公司治理機(jī)制：在我國上市公司中，“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人員控制”現(xiàn)象嚴(yán)重影響資本市場。由于國有資產(chǎn)所有者缺位，中小股東又沒有合適的方式監(jiān)督管理當(dāng)局的行為，一部分上市公司的實(shí)際控制權(quán)往往被上市公司大股東或經(jīng)營者所控制，公司內(nèi)部無法形成有效的制約機(jī)制，導(dǎo)致經(jīng)營者往往從自身利益出發(fā)，肆無忌憚地造假，損害其他股東的利益。關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范：首先，要注意財(cái)務(wù)報(bào)告重要項(xiàng)目是否有遺漏，遺漏通常是上市公司隱蔽信息的主要行為，應(yīng)引起注意。其次，如果某些重要會計(jì)項(xiàng)目出現(xiàn)異常變動，投資者也必須認(rèn)真對待，考慮上市公司是否存在利用這些項(xiàng)目進(jìn)行盈余操縱的可能性。例如根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，上市公司對于持有股權(quán)比例在20%以下的子公司，一般采用成本法核算，對于持有股權(quán)比例在20%以上的子公司采用權(quán)益法核算。因此對于連年虧損的子公司，上市公司可能會將其股權(quán)減持至20%以下，以暫時(shí)隱藏該項(xiàng)虧損。最后，還要關(guān)注審計(jì)報(bào)告的意見及注冊會計(jì)師的聲譽(yù)。注冊會計(jì)師應(yīng)當(dāng)恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則不偏不倚各方利益，正確披露出上市公司財(cái)務(wù)狀況出具真實(shí)有效準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)報(bào)告。

（二）公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析對上市公司來說，戰(zhàn)略是為了實(shí)現(xiàn)總目標(biāo)所制定的活動方針和資源使用方向的一種規(guī)劃。發(fā)展戰(zhàn)略弱化將造成企業(yè)相對他的競爭對手的地位惡化，危及企業(yè)的發(fā)展生存。因此，公司經(jīng)營戰(zhàn)略的正確與否非常重要?，F(xiàn)對上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析做以下總結(jié)。公司核心能力分析：核心能力是一個(gè)組織內(nèi)部整合了的知識和技能，它是企業(yè)在長期經(jīng)營進(jìn)程中不易被競爭對手仿效的、能帶來超額利潤的獨(dú)特能力。企業(yè)應(yīng)該培育其基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大。在進(jìn)行核心能力分析時(shí)，上市公司的盈利能力只涉及正常的經(jīng)營情況，非正常的經(jīng)營情況雖然也會給企業(yè)帶來收益或損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果，不能反映公司的核心能力，在分析時(shí)應(yīng)當(dāng)剔除。常見的非正常經(jīng)營情況有：證券買賣、將要停止的營業(yè)項(xiàng)目、關(guān)聯(lián)方交易、會計(jì)制度變更帶來的影響因素等。公司發(fā)展階段分析：根據(jù)企業(yè)的生命周期，可以將上市公司的發(fā)展階段劃分為創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段及衰退階段。公司在不同發(fā)展階段的盈利能力、股價(jià)水平，產(chǎn)生現(xiàn)金的能力等方面是有顯著差異的。

（三）辯證分析策略會計(jì)信息的辯證分析一直是信息使用者必備的素養(yǎng)，既要充分看到發(fā)展前景也要緊抓實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營弊端短處。定性分析與定量分析相結(jié)合，定量分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法，通過數(shù)字表達(dá)靜態(tài)狀況。定性分析是要求投資者跟隨國家政策為前提對呈報(bào)出來定量分析指標(biāo)進(jìn)行判斷審核。例如：上市公司對經(jīng)營者、投資者的股權(quán)激勵機(jī)制出現(xiàn)的正反兩方面影響。上市公司財(cái)務(wù)分析出現(xiàn)的問題由于種種原因現(xiàn)階段我國上市公司仍存在財(cái)務(wù)分析的局限性。以下我們從會計(jì)信息質(zhì)量以及財(cái)務(wù)分析方法兩大主要方面進(jìn)行討論。首先，經(jīng)營者或利益集團(tuán)為達(dá)到自身利益對會計(jì)信息披露失真或不及時(shí)嚴(yán)重影響使用者的利益，錯(cuò)誤信息將嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者的判斷。《公開發(fā)行股票信息披露實(shí)施細(xì)則（試行）》中規(guī)定：股份有限公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會計(jì)年度中不少于兩次向公眾提供定期報(bào)告，中期報(bào)告應(yīng)于每個(gè)會計(jì)年度的前6個(gè)月結(jié)束后，60日內(nèi)編制完成，年報(bào)應(yīng)在每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束后120日內(nèi)編制完成。此規(guī)定給上市公司提供了寬松的時(shí)間，使信息未公開階段的時(shí)間較長，知道未公開信息的內(nèi)幕人容易進(jìn)行內(nèi)幕交易，并且多數(shù)上市公司均在報(bào)表截止日前才刊出，給投資者及時(shí)掌握公司信息，正確進(jìn)行投資分析帶來了困難。其次，分析方法的滯后性對會計(jì)信息質(zhì)量帶來的影響。相對美國等西方國家財(cái)務(wù)分析方法的規(guī)定，我國現(xiàn)行財(cái)經(jīng)法規(guī)過于一致單調(diào)，不能做到財(cái)務(wù)報(bào)表中凸顯出的行業(yè)規(guī)律和特征。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，我國上市公司對外報(bào)送的相關(guān)信息并沒有體現(xiàn)出時(shí)代網(wǎng)絡(luò)化、信息化特點(diǎn)。

三、提升上市公司財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的措施

（一）提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量拓展財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息。首先應(yīng)該把財(cái)務(wù)報(bào)告的披露時(shí)間做修改；其次，要積極創(chuàng)造條件，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)報(bào)告與定期報(bào)告并存，企業(yè)要及時(shí)的把相關(guān)的信息在自己的網(wǎng)站上，用戶隨時(shí)可以查找該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，選取有價(jià)值信息，提高會計(jì)信息的效率和使用價(jià)值。

（二）加強(qiáng)從業(yè)人員素質(zhì)培養(yǎng)要求財(cái)務(wù)人員必須具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合素質(zhì)。一方面要重視對分析人員的選拔和培養(yǎng)。在人員培養(yǎng)過程中，除了專業(yè)知識以外，其綜合能力的培養(yǎng)更為重要。如，分析人員要熟悉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，能夠根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)建立適用的分析指標(biāo)體系，從而才能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析。另一方面對出具報(bào)告的從業(yè)人員定期進(jìn)行職業(yè)操守學(xué)習(xí)和職業(yè)道德培養(yǎng)。對其所出具的財(cái)務(wù)分析報(bào)告本著真實(shí)有效、公平公正的專業(yè)態(tài)度。

（三）“國際趨同”背景下財(cái)務(wù)分析的提升不同于中小型企業(yè)，上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略多基于國際間合作。因此在財(cái)務(wù)分析工作中我們應(yīng)多學(xué)習(xí)先進(jìn)國家優(yōu)點(diǎn)長處。在2011年的國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會議程咨詢中，IASB就強(qiáng)調(diào)“IASB一直在制定可以應(yīng)用于財(cái)務(wù)報(bào)表編制的原則，以確保適當(dāng)?shù)牧袌?bào)分析式信息以及報(bào)表中的信息內(nèi)在一致的反映主體的活動”，可以看出，IASB在改革財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)方面的決心。對國際會計(jì)機(jī)構(gòu)及主要國際財(cái)務(wù)報(bào)表的變革可以看出，財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的國際趨同已是大勢所趨，考慮到我國的實(shí)際情況，國際趨同背景下我國應(yīng)該采取漸進(jìn)式的方式對現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行變革，隨著資本市場的發(fā)展，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析正在出現(xiàn)一些新的特征：第一，財(cái)務(wù)分析與公司戰(zhàn)略緊密結(jié)合；第二，單個(gè)公司的財(cái)務(wù)分析與整個(gè)行業(yè)緊密結(jié)合；第三，從財(cái)務(wù)狀況一般性的整體分析到重要事項(xiàng)深度分析；第四，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一般分析到數(shù)據(jù)深度綜合加工分析。

總之，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)部區(qū)域化、外部全球化發(fā)展的今天，上市公司財(cái)務(wù)分析研究是以后會計(jì)工作的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用愈顯重要，這不僅要求企業(yè)要定期匯總會計(jì)信息對公司的日常財(cái)務(wù)狀況做出全面分析。同時(shí)對企業(yè)發(fā)生的重大事項(xiàng)，如對外投資、企業(yè)購并、重組上市等，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果將直接影響到管理者的決策。因此，財(cái)務(wù)分析正逐漸成為上市公司持續(xù)經(jīng)營、調(diào)整戰(zhàn)略布局、認(rèn)識自身的必要方法。并輔助企業(yè)最終達(dá)到價(jià)值最大化。

作者：黃超 單位：天津科技大學(xué)

公司財(cái)務(wù)分析論文:上市公司財(cái)務(wù)分析

我國有部分上市公司存在財(cái)務(wù)隱患，業(yè)績增長的表象掩蓋了大量財(cái)務(wù)問題的存在，而財(cái)務(wù)分析正是通過對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的分析、比較、組合、分解，從而更準(zhǔn)確地說明公司的財(cái)務(wù)狀況是否健全，公司的經(jīng)營管理是否科學(xué)，公司前景是否光明等等，以便為投資者決策提供依據(jù)。因此，本文選擇上市公司為對象，研究其財(cái)務(wù)分析。

一、財(cái)務(wù)分析的含義及作用

上市公司公之于眾的財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)的會計(jì)信息是用以溝通、傳遞企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的重要工具，故其規(guī)范性和真實(shí)度直接影響人們對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析和判斷。財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價(jià)公司的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動，目的是為了了解過去、評價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助相關(guān)利益集團(tuán)改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的最基本功能，是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析對企業(yè)的經(jīng)營活動起著十分重要的作用，可以有效促進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營管理的綜合水平的不斷提升。不同的使用者對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表有不同的要求。

（一）管理者公司經(jīng)營管理者必須通過財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，找出問題產(chǎn)生的原因，以便把公司經(jīng)營得更好。

（二）投資人公司的投資人包括公司股東及潛在的投資人，他們通過分析公司定期公布的財(cái)務(wù)資料，獲得各自關(guān)心的財(cái)務(wù)信息。例如，股東中的優(yōu)先股東更關(guān)心公司的償債能力；而普通股東則關(guān)注他們投資的增值能力。不同的投資策略使投資人對公司財(cái)務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)不同。例如，短期投資人通常比較關(guān)心公司的股利分配政策以及其他可作為“炒作”題材的信息，以謀求股價(jià)較大的提升空間，以便套現(xiàn)。長期投資人則比較關(guān)心公司的發(fā)展前景，他們能夠接受上市公司暫時(shí)不發(fā)放股利，以使公司有更多的資金用于擴(kuò)大經(jīng)營。

（三）債權(quán)人公司的債權(quán)人包括貸款人、公司債券的購買者和其他債權(quán)人，他們通過不同的方式給公司融資，收取利益因而他們最關(guān)心上市公司的償債能力和信用度、此外，政府有關(guān)部門（包括財(cái)政、稅務(wù)、國有資產(chǎn)管理部門及公司主管部門等）也需通過匯總分析各家上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，調(diào)整相關(guān)政策，加強(qiáng)宏觀管理。可見，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表能向各類群體提供有用信息。

二、上市公司財(cái)務(wù)分析內(nèi)容及方法

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表可信度分析財(cái)務(wù)分析的第一步就是要對財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度進(jìn)行分析。由于虛假財(cái)務(wù)信息的蔓延，財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和相關(guān)性對投資者來說至關(guān)重要。一般情況，可采用以下方法進(jìn)行判斷。廣泛搜集資料：財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù)是上市公司對外公布的財(cái)務(wù)報(bào)告。如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、管理層變化、競爭對手的活動、先進(jìn)科研對公司的經(jīng)營的影響。這些資料，投資者可以從證券交易管理機(jī)構(gòu)、有關(guān)經(jīng)濟(jì)新聞媒介等其他來源進(jìn)行分析得到。關(guān)注公司治理機(jī)制：在我國上市公司中，“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人員控制”現(xiàn)象嚴(yán)重影響資本市場。由于國有資產(chǎn)所有者缺位，中小股東又沒有合適的方式監(jiān)督管理當(dāng)局的行為，一部分上市公司的實(shí)際控制權(quán)往往被上市公司大股東或經(jīng)營者所控制，公司內(nèi)部無法形成有效的制約機(jī)制，導(dǎo)致經(jīng)營者往往從自身利益出發(fā)，肆無忌憚地造假，損害其他股東的利益。關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范：首先，要注意財(cái)務(wù)報(bào)告重要項(xiàng)目是否有遺漏，遺漏通常是上市公司隱蔽信息的主要行為，應(yīng)引起注意。其次，如果某些重要會計(jì)項(xiàng)目出現(xiàn)異常變動，投資者也必須認(rèn)真對待，考慮上市公司是否存在利用這些項(xiàng)目進(jìn)行盈余操縱的可能性。例如根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，上市公司對于持有股權(quán)比例在20%以下的子公司，一般采用成本法核算，對于持有股權(quán)比例在20%以上的子公司采用權(quán)益法核算。因此對于連年虧損的子公司，上市公司可能會將其股權(quán)減持至20%以下，以暫時(shí)隱藏該項(xiàng)虧損。最后，還要關(guān)注審計(jì)報(bào)告的意見及注冊會計(jì)師的聲譽(yù)。注冊會計(jì)師應(yīng)當(dāng)恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則不偏不倚各方利益，正確披露出上市公司財(cái)務(wù)狀況出具真實(shí)有效準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)報(bào)告。

（二）公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析對上市公司來說，戰(zhàn)略是為了實(shí)現(xiàn)總目標(biāo)所制定的活動方針和資源使用方向的一種規(guī)劃。發(fā)展戰(zhàn)略弱化將造成企業(yè)相對他的競爭對手的地位惡化，危及企業(yè)的發(fā)展生存。因此，公司經(jīng)營戰(zhàn)略的正確與否非常重要。現(xiàn)對上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析做以下總結(jié)。公司核心能力分析：核心能力是一個(gè)組織內(nèi)部整合了的知識和技能，它是企業(yè)在長期經(jīng)營進(jìn)程中不易被競爭對手仿效的、能帶來超額利潤的獨(dú)特能力。企業(yè)應(yīng)該培育其基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大。在進(jìn)行核心能力分析時(shí)，上市公司的盈利能力只涉及正常的經(jīng)營情況，非正常的經(jīng)營情況雖然也會給企業(yè)帶來收益或損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果，不能反映公司的核心能力，在分析時(shí)應(yīng)當(dāng)剔除。常見的非正常經(jīng)營情況有：證券買賣、將要停止的營業(yè)項(xiàng)目、關(guān)聯(lián)方交易、會計(jì)制度變更帶來的影響因素等。公司發(fā)展階段分析：根據(jù)企業(yè)的生命周期，可以將上市公司的發(fā)展階段劃分為創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段及衰退階段。公司在不同發(fā)展階段的盈利能力、股價(jià)水平，產(chǎn)生現(xiàn)金的能力等方面是有顯著差異的。

（三）辯證分析策略會計(jì)信息的辯證分析一直是信息使用者必備的素養(yǎng)，既要充分看到發(fā)展前景也要緊抓實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營弊端短處。定性分析與定量分析相結(jié)合，定量分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法，通過數(shù)字表達(dá)靜態(tài)狀況。定性分析是要求投資者跟隨國家政策為前提對呈報(bào)出來定量分析指標(biāo)進(jìn)行判斷審核。例如：上市公司對經(jīng)營者、投資者的股權(quán)激勵機(jī)制出現(xiàn)的正反兩方面影響。

三、上市公司財(cái)務(wù)分析出現(xiàn)的問題

由于種種原因現(xiàn)階段我國上市公司仍存在財(cái)務(wù)分析的局限性。以下我們從會計(jì)信息質(zhì)量以及財(cái)務(wù)分析方法兩大主要方面進(jìn)行討論。首先，經(jīng)營者或利益集團(tuán)為達(dá)到自身利益對會計(jì)信息披露失真或不及時(shí)嚴(yán)重影響使用者的利益，錯(cuò)誤信息將嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者的判斷?！豆_發(fā)行股票信息披露實(shí)施細(xì)則（試行）》中規(guī)定：股份有限公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會計(jì)年度中不少于兩次向公眾提供定期報(bào)告，中期報(bào)告應(yīng)于每個(gè)會計(jì)年度的前6個(gè)月結(jié)束后，60日內(nèi)編制完成，年報(bào)應(yīng)在每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束后120日內(nèi)編制完成。此規(guī)定給上市公司提供了寬松的時(shí)間，使信息未公開階段的時(shí)間較長，知道未公開信息的內(nèi)幕人容易進(jìn)行內(nèi)幕交易，并且多數(shù)上市公司均在報(bào)表截止日前才刊出，給投資者及時(shí)掌握公司信息，正確進(jìn)行投資分析帶來了困難。其次，分析方法的滯后性對會計(jì)信息質(zhì)量帶來的影響。相對美國等西方國家財(cái)務(wù)分析方法的規(guī)定，我國現(xiàn)行財(cái)經(jīng)法規(guī)過于一致單調(diào)，不能做到財(cái)務(wù)報(bào)表中凸顯出的行業(yè)規(guī)律和特征。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，我國上市公司對外報(bào)送的相關(guān)信息并沒有體現(xiàn)出時(shí)代網(wǎng)絡(luò)化、信息化特點(diǎn)。

四、提升上市公司財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的措施

（一）提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量拓展財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息。首先應(yīng)該把財(cái)務(wù)報(bào)告的披露時(shí)間做修改；其次，要積極創(chuàng)造條件，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)報(bào)告與定期報(bào)告并存，企業(yè)要及時(shí)的把相關(guān)的信息在自己的網(wǎng)站上，用戶隨時(shí)可以查找該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，選取有價(jià)值信息，提高會計(jì)信息的效率和使用價(jià)值。

（二）加強(qiáng)從業(yè)人員素質(zhì)培養(yǎng)要求財(cái)務(wù)人員必須具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合素質(zhì)。一方面要重視對分析人員的選拔和培養(yǎng)。在人員培養(yǎng)過程中，除了專業(yè)知識以外，其綜合能力的培養(yǎng)更為重要。如，分析人員要熟悉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，能夠根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)建立適用的分析指標(biāo)體系，從而才能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析。另一方面對出具報(bào)告的從業(yè)人員定期進(jìn)行職業(yè)操守學(xué)習(xí)和職業(yè)道德培養(yǎng)。對其所出具的財(cái)務(wù)分析報(bào)告本著真實(shí)有效、公平公正的專業(yè)態(tài)度。

（三）“國際趨同”背景下財(cái)務(wù)分析的提升不同于中小型企業(yè)，上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略多基于國際間合作。因此在財(cái)務(wù)分析工作中我們應(yīng)多學(xué)習(xí)先進(jìn)國家優(yōu)點(diǎn)長處。在2011年的國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會議程咨詢中，IASB就強(qiáng)調(diào)“IASB一直在制定可以應(yīng)用于財(cái)務(wù)報(bào)表編制的原則，以確保適當(dāng)?shù)牧袌?bào)分析式信息以及報(bào)表中的信息內(nèi)在一致的反映主體的活動”，可以看出，IASB在改革財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)方面的決心。對國際會計(jì)機(jī)構(gòu)及主要國際財(cái)務(wù)報(bào)表的變革可以看出，財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的國際趨同已是大勢所趨，考慮到我國的實(shí)際情況，國際趨同背景下我國應(yīng)該采取漸進(jìn)式的方式對現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行變革，隨著資本市場的發(fā)展，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析正在出現(xiàn)一些新的特征：第一，財(cái)務(wù)分析與公司戰(zhàn)略緊密結(jié)合；第二，單個(gè)公司的財(cái)務(wù)分析與整個(gè)行業(yè)緊密結(jié)合；第三，從財(cái)務(wù)狀況一般性的整體分析到重要事項(xiàng)深度分析；第四，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一般分析到數(shù)據(jù)深度綜合加工分析?？傊?，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)部區(qū)域化、外部全球化發(fā)展的今天，上市公司財(cái)務(wù)分析研究是以后會計(jì)工作的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用愈顯重要，這不僅要求企業(yè)要定期匯總會計(jì)信息對公司的日常財(cái)務(wù)狀況做出全面分析。同時(shí)對企業(yè)發(fā)生的重大事項(xiàng)，如對外投資、企業(yè)購并、重組上市等，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果將直接影響到管理者的決策。因此，財(cái)務(wù)分析正逐漸成為上市公司持續(xù)經(jīng)營、調(diào)整戰(zhàn)略布局、認(rèn)識自身的必要方法。并輔助企業(yè)最終達(dá)到價(jià)值最大化。

作者：黃超 單位：天津科技大學(xué)

公司財(cái)務(wù)分析論文:煤業(yè)上市公司財(cái)務(wù)分析

一、平衡計(jì)分卡下的煤炭行業(yè)的分析

（一）神華集團(tuán)的分析本文首先利用平衡計(jì)分卡來分析神華集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，平衡計(jì)分卡圖如下：其中積分卡行的三個(gè)數(shù)分別為神華集團(tuán)2010、2011、2012年的相應(yīng)的指標(biāo)值。分析：根據(jù)神華2010年至2012年平衡計(jì)分卡的數(shù)據(jù)顯示，相比2010、2011年，2012年的權(quán)益資本凈利率的要低得多，比11年下降38%（其中10到11漲幅為11%）。為此，我們可以從兩個(gè)層面加以分析———計(jì)分卡內(nèi)部各財(cái)務(wù)指標(biāo)對權(quán)益資本凈利率的影響程度和三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對權(quán)益資本凈利率的影響。從歷年來看，權(quán)益乘數(shù)的變化不是很大，一方面是因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)是公司可以控制的，另一方面可能是管理層不愿冒險(xiǎn)，從而使權(quán)益乘數(shù)對利潤的影響很固定，可塑性較弱。從理論上講，三個(gè)指標(biāo)的乘積共同造成權(quán)益資本凈利率的變化，同時(shí)，三個(gè)指標(biāo)之間又相互聯(lián)系，相互制約，比如要想資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提升，很可能或者說勢必帶來營業(yè)凈利率的下降（市場競爭機(jī)制的原因）。所以，靈活控制各指標(biāo)的相互平衡，審時(shí)度勢得調(diào)整公司的財(cái)務(wù)及銷售政策是非常必要的。因此，神華集團(tuán)應(yīng)該就企業(yè)外部大環(huán)境的具體情況合理有效控制公司有關(guān)機(jī)制，制定并實(shí)行合理有效的增長模式。

（二）煤炭行業(yè)與采掘業(yè)的對比分析煤炭行業(yè)平衡計(jì)分卡圖：從三個(gè)角度來具體分析：1.神華集團(tuán)與煤炭行業(yè)之間的比較。針對神華與煤炭企業(yè)之間的比較，旨在通過這種分析比較，找出整個(gè)煤炭行業(yè)最大的問題。通過以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，神華的權(quán)益乘數(shù)低于行業(yè)平均，營業(yè)凈利率高于行業(yè)平均，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均。這些都說明神華分給股東的權(quán)益較行業(yè)平均水平高以及神華運(yùn)營效率比較高。2.煤炭行業(yè)內(nèi)部分析。從煤炭企業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢，可以發(fā)現(xiàn)：權(quán)益乘數(shù)的變化不是很大，一方面是因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)是公司可以控制的，另一方面可能是管理層不愿冒險(xiǎn)，從而使權(quán)益乘數(shù)對利潤的影響很固定，可塑性較弱。另外，營業(yè)凈利率下滑幅度較大（2012年比2011年下滑58%）。一方面是由于煤炭行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，另一個(gè)原因是整體經(jīng)濟(jì)疲軟，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，而且隨著政府對環(huán)境的重視和現(xiàn)代工業(yè)技術(shù)的提升，傳統(tǒng)煤炭企業(yè)將會面臨前所未有的挑戰(zhàn)。3.煤炭行業(yè)與采掘業(yè)之間的分析與比較。從平衡計(jì)分表中可以看出，采掘業(yè)2010年整體水平好于煤炭業(yè)，但2011年急劇下滑，2012年又有小幅上升，煤炭行業(yè)存在的問題亟待解決。

二、結(jié)論與建議

針對以上這些問題，我們提出如下建議，以期改善煤炭行業(yè)目前的現(xiàn)狀：

（一）提高行業(yè)各公司運(yùn)營管理水平公司應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款的收回，減少壞賬準(zhǔn)備的發(fā)生。同時(shí)，公司還應(yīng)該加強(qiáng)對存貨、固定資產(chǎn)、工程物資、在建工程等各類資產(chǎn)的控制及管理水平。資產(chǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格堅(jiān)持和執(zhí)行有關(guān)財(cái)經(jīng)法規(guī)和本單位的固定資產(chǎn)管理制度；健全和完善實(shí)物登記賬，對各項(xiàng)固定資產(chǎn)從購置、領(lǐng)用到報(bào)廢進(jìn)行全程管理；加強(qiáng)固定資產(chǎn)的日常監(jiān)管，定期不定期進(jìn)行清查盤點(diǎn)，落實(shí)資產(chǎn)管理責(zé)任，防止資產(chǎn)的日常流失。

（二）嚴(yán)格控制管理費(fèi)用的列支各項(xiàng)費(fèi)用過高，導(dǎo)致公司的凈利率不高。為了提高公司的利潤，必須嚴(yán)格控制各項(xiàng)費(fèi)用的列支，尤其是管理費(fèi)用。這就要求各部門列出各項(xiàng)費(fèi)用的數(shù)目、用途等詳細(xì)的資料，以便于加強(qiáng)管理。

（三）完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督因?yàn)楣矩?cái)務(wù)人員所造成的財(cái)務(wù)信息失真，會有損于公司財(cái)務(wù)狀況，影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員及債權(quán)人對管理層的監(jiān)督，改進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)。

（四）樹立現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析思想具體來說，必須在財(cái)務(wù)觀念上樹立以財(cái)務(wù)狀況分析為企業(yè)經(jīng)營管理工作的指導(dǎo)思想，從集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)狀況分析中可以看出，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析還不是很全面，還存在著一些漏洞，并且分析中沒有一個(gè)準(zhǔn)確無誤的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。因此，應(yīng)該在財(cái)務(wù)分析中樹立市場經(jīng)濟(jì)理念、貨幣時(shí)間價(jià)值觀念、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念等，以期適應(yīng)現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析思想。

作者：朱雷黎歡歡張燦馮敏邢睿單位：中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院

公司財(cái)務(wù)分析論文:經(jīng)營管理中的公司財(cái)務(wù)分析

一、公司財(cái)務(wù)分析在經(jīng)濟(jì)管理中的現(xiàn)狀

在這一階段的公司財(cái)務(wù)管理和會計(jì)的區(qū)別，還是只對會計(jì)事項(xiàng)已經(jīng)發(fā)生的，也是會計(jì)分析的結(jié)果。因此，對公司的發(fā)展方向的后續(xù)工作提供依據(jù)。隨著現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)分析相比較，缺陷和局限性的財(cái)務(wù)分析。首先，在這一階段的財(cái)務(wù)分析只停留在公司的相關(guān)信息的經(jīng)濟(jì)管理的會計(jì)處理，沒有有用的信息，為進(jìn)一步分析和總結(jié)會計(jì)相關(guān)的結(jié)果，而不是公司的經(jīng)營管理提供高效，準(zhǔn)確的決策依據(jù)，因此，財(cái)務(wù)分析沒有真的在為財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理的重要手段，發(fā)揮重要的作用。其次，合理有效的手段，目前的財(cái)務(wù)分析的不足，限制了發(fā)展的財(cái)務(wù)分析功能。現(xiàn)代金融分析中，因子分析法比率分析，財(cái)務(wù)分析，比較分析和趨勢分析，財(cái)務(wù)管理理論，并沒有有效的利用。現(xiàn)代公司越來越復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，通過財(cái)務(wù)分析，以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息實(shí)現(xiàn)正確的管理決策和預(yù)測變得越來越重要。最后，財(cái)務(wù)分析的局限性。因?yàn)樨?cái)務(wù)分析會計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)，會計(jì)假設(shè)和具體，并實(shí)現(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。使用公司的報(bào)告數(shù)據(jù)。不能認(rèn)為該報(bào)告顯示所有公司的實(shí)際情況。此外。要求報(bào)告的分析是正確的，在不同的會計(jì)處理方法相同的會計(jì)問題，會計(jì)政策的選擇，不同的企業(yè)使用不同的問題比較的標(biāo)準(zhǔn)和影響財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。應(yīng)該說，只有根據(jù)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表。才有可能得出結(jié)論正確。比較分析的基礎(chǔ)上，必須選擇作為公司目前的實(shí)際數(shù)據(jù)的一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)評價(jià)。包括公司的歷史數(shù)據(jù)，行業(yè)數(shù)據(jù)和程序的預(yù)算數(shù)據(jù)。作為對上述問題的財(cái)務(wù)分析階段，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，已經(jīng)越來越不適應(yīng)現(xiàn)代公司經(jīng)濟(jì)管理的要求，因此，現(xiàn)代金融分析必須在公司財(cái)務(wù)人員使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，確定公司的管理和財(cái)務(wù)過程指數(shù)，綜合評價(jià)。主表的因素。遵循理論方法，分析有效的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，不僅可以了解企業(yè)的盈利水平和償債能力，而且還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與公司資本結(jié)構(gòu)的尺寸，使公司的經(jīng)營許多地區(qū)運(yùn)營商做出正確的決策，實(shí)現(xiàn)利潤最大化風(fēng)險(xiǎn)最小，最健康的財(cái)務(wù)狀況。

二、公司經(jīng)濟(jì)管理中應(yīng)用財(cái)務(wù)分析的狀況

通過對財(cái)務(wù)會計(jì)的基本數(shù)據(jù)的使用在金融分析公司，然后計(jì)算出相應(yīng)的資產(chǎn)管理比率，償債能力比率，盈利能力比率和盈利能力比率，比率分析，在充分研究的損失，科學(xué)和預(yù)測公司的未來發(fā)展趨勢，公司所有管理的綜合評價(jià)。但是現(xiàn)在很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)的應(yīng)用金融分析方法被忽略，在行業(yè)管理部門和地方政府的干預(yù)，財(cái)務(wù)目標(biāo)短期大量的小型和中型公司。首先，對投資決策缺乏科學(xué)依據(jù)。由于其規(guī)模相對較小的中小企業(yè)，最了解和掌握，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析方法，投資分析，追求短期目標(biāo)，很少考慮其規(guī)模的擴(kuò)大，在投資決策分析工具的基礎(chǔ)上的盲目性和風(fēng)險(xiǎn)的增加。其次，財(cái)務(wù)控制薄弱。表現(xiàn)在：一是對現(xiàn)金管理不嚴(yán)，導(dǎo)致現(xiàn)金閑置或資金不足。一些小企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)金越多越好。造成現(xiàn)金閑置，未參與生產(chǎn)和周轉(zhuǎn)。一些小公司使用的資金缺乏規(guī)劃，長期資產(chǎn)的過度購買，無法與管理的迫切需要的資金，解決財(cái)政困難。二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難的。許多單位沒有建立嚴(yán)格的信貸政策。一個(gè)強(qiáng)大的收集措施缺乏，應(yīng)收賬款不能兌現(xiàn)或形成呆賬已經(jīng)見怪不怪。三是存貨控制薄弱，造成資金閑置。在庫存占用資金往往超過其營業(yè)額的兩倍以上時(shí)，造成資金呆滯，周轉(zhuǎn)失靈。四是金錢不重，資產(chǎn)損失浪費(fèi)嚴(yán)重。許多小公司管理的原材料，半成品，固定資產(chǎn)管理不到位的問題，無人追究，資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。最后，僵化的管理模式。管理理念陳舊。典型的小公司的管理模式是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一，投資者和這種模式的運(yùn)營商，當(dāng)然會對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來了負(fù)面影響。在這些公司中，有相當(dāng)一部分的個(gè)人，私有財(cái)產(chǎn)。公司領(lǐng)導(dǎo)集權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重，對了解和研究的財(cái)務(wù)分析方法的理論的缺乏，責(zé)任不分。越權(quán)行為造成了混亂，財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)控制不嚴(yán)。會計(jì)信息失真，使公司在管理財(cái)務(wù)管理失去其應(yīng)有的地位和作用。

三、總結(jié)

綜上所述，本公司的財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，反映公司經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果。鏈路管理是企業(yè)管理的有效工具，是公司的預(yù)測，決策，實(shí)施戰(zhàn)略管理。隨著市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，提高資本市場運(yùn)作，財(cái)務(wù)管理將成為問題，最關(guān)心的是公司的經(jīng)營，財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面。它是財(cái)務(wù)管理的重要手段。因此，只有加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制。加強(qiáng)會計(jì)隊(duì)伍建設(shè)，經(jīng)營管理提高整體寨，必須提高財(cái)務(wù)管理水平的潛力，提高企業(yè)的管理水平。提高公司的競爭力，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)管理在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的重要作用。

作者：劉波單位：中國能源建設(shè)集團(tuán)有限公司

公司財(cái)務(wù)分析論文:微探經(jīng)營管理中的公司財(cái)務(wù)分析

1公司財(cái)務(wù)分析在經(jīng)濟(jì)管理中的現(xiàn)狀

在這一階段的公司財(cái)務(wù)管理和會計(jì)的區(qū)別，還是只對會計(jì)事項(xiàng)已經(jīng)發(fā)生的，也是會計(jì)分析的結(jié)果。因此，對公司的發(fā)展方向的后續(xù)工作提供依據(jù)。隨著現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)分析相比較，缺陷和局限性的財(cái)務(wù)分析。

首先，在這一階段的財(cái)務(wù)分析只停留在公司的相關(guān)信息的經(jīng)濟(jì)管理的會計(jì)處理，沒有有用的信息，為進(jìn)一步分析和總結(jié)會計(jì)相關(guān)的結(jié)果，而不是公司的經(jīng)營管理提供高效，準(zhǔn)確的決策依據(jù)，因此，財(cái)務(wù)分析沒有真的在為財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理的重要手段，發(fā)揮重要的作用。

其次，合理有效的手段，目前的財(cái)務(wù)分析的不足，限制了發(fā)展的財(cái)務(wù)分析功能?，F(xiàn)代金融分析中，因子分析法比率分析，財(cái)務(wù)分析，比較分析和趨勢分析，財(cái)務(wù)管理理論，并沒有有效的利用?，F(xiàn)代公司越來越復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，通過財(cái)務(wù)分析，以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息實(shí)現(xiàn)正確的管理決策和預(yù)測變得越來越重要。最后，財(cái)務(wù)分析的局限性。因?yàn)樨?cái)務(wù)分析會計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)，會計(jì)假設(shè)和具體，并實(shí)現(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。使用公司的報(bào)告數(shù)據(jù)。不能認(rèn)為該報(bào)告顯示所有公司的實(shí)際情況。此外。要求報(bào)告的分析是正確的，在不同的會計(jì)處理方法相同的會計(jì)問題，會計(jì)政策的選擇，不同的企業(yè)使用不同的問題比較的標(biāo)準(zhǔn)和影響財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。

應(yīng)該說，只有根據(jù)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表。才有可能得出結(jié)論正確。比較分析的基礎(chǔ)上，必須選擇作為公司目前的實(shí)際數(shù)據(jù)的一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)評價(jià)。包括公司的歷史數(shù)據(jù)，行業(yè)數(shù)據(jù)和程序的預(yù)算數(shù)據(jù)。作為對上述問題的財(cái)務(wù)分析階段，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，已經(jīng)越來越不適應(yīng)現(xiàn)代公司經(jīng)濟(jì)管理的要求，因此，現(xiàn)代金融分析必須在公司財(cái)務(wù)人員使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，確定公司的管理和財(cái)務(wù)過程指數(shù)，綜合評價(jià)。主表的因素。遵循理論方法，分析有效的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，不僅可以了解企業(yè)的盈利水平和償債能力，而且還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與公司資本結(jié)構(gòu)的尺寸，使公司的經(jīng)營許多地區(qū)運(yùn)營商做出正確的決策，實(shí)現(xiàn)利潤最大化風(fēng)險(xiǎn)最小，最健康的財(cái)務(wù)狀況。

2公司經(jīng)濟(jì)管理中應(yīng)用財(cái)務(wù)分析的狀況

通過對財(cái)務(wù)會計(jì)的基本數(shù)據(jù)的使用在金融分析公司，然后計(jì)算出相應(yīng)的資產(chǎn)管理比率，償債能力比率，盈利能力比率和盈利能力比率，比率分析，在充分研究的損失，科學(xué)和預(yù)測公司的未來發(fā)展趨勢，公司所有管理的綜合評價(jià)。但是現(xiàn)在很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)的應(yīng)用金融分析方法被忽略，在行業(yè)管理部門和地方政府的干預(yù)，財(cái)務(wù)目標(biāo)短期大量的小型和中型公司。

首先，對投資決策缺乏科學(xué)依據(jù)。由于其規(guī)模相對較小的中小企業(yè)，最了解和掌握，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析方法，投資分析，追求短期目標(biāo)，很少考慮其規(guī)模的擴(kuò)大，在投資決策分析工具的基礎(chǔ)上的盲目性和風(fēng)險(xiǎn)的增加。

其次，財(cái)務(wù)控制薄弱。表現(xiàn)在：

一是對現(xiàn)金管理不嚴(yán)，導(dǎo)致現(xiàn)金閑置或資金不足。一些小企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)金越多越好。造成現(xiàn)金閑置，未參與生產(chǎn)和周轉(zhuǎn)。一些小公司使用的資金缺乏規(guī)劃，長期資產(chǎn)的過度購買，無法與管理的迫切需要的資金，解決財(cái)政困難。

二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難的。許多單位沒有建立嚴(yán)格的信貸政策。一個(gè)強(qiáng)大的收集措施缺乏，應(yīng)收賬款不能兌現(xiàn)或形成呆賬已經(jīng)見怪不怪。

三是存貨控制薄弱，造成資金閑置。在庫存占用資金往往超過其營業(yè)額的兩倍以上時(shí)，造成資金呆滯，周轉(zhuǎn)失靈。

四是金錢不重，資產(chǎn)損失浪費(fèi)嚴(yán)重。許多小公司管理的原材料，半成品，固定資產(chǎn)管理不到位的問題，無人追究，資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。最后，僵化的管理模式。管理理念陳舊。典型的小公司的管理模式是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一，投資者和這種模式的運(yùn)營商，當(dāng)然會對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來了負(fù)面影響。在這些公司中，有相當(dāng)一部分的個(gè)人，私有財(cái)產(chǎn)。公司領(lǐng)導(dǎo)集權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重，對了解和研究的財(cái)務(wù)分析方法的理論的缺乏，責(zé)任不分。越權(quán)行為造成了混亂，財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)控制不嚴(yán)。會計(jì)信息失真，使公司在管理財(cái)務(wù)管理失去其應(yīng)有的地位和作用。

3總結(jié)

綜上所述，本公司的財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，反映公司經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果。鏈路管理是企業(yè)管理的有效工具，是公司的預(yù)測，決策，實(shí)施戰(zhàn)略管理。隨著市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，提高資本市場運(yùn)作，財(cái)務(wù)管理將成為問題，最關(guān)心的是公司的經(jīng)營，財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面。它是財(cái)務(wù)管理的重要手段。因此，只有加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制。加強(qiáng)會計(jì)隊(duì)伍建設(shè)，經(jīng)營管理提高整體寨，必須提高財(cái)務(wù)管理水平的潛力，提高企業(yè)的管理水平。提高公司的競爭力，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)管理在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的重要作用。

作者：劉波單位：中國能源建設(shè)集團(tuán)有限公司

公司財(cái)務(wù)分析論文:投資類集團(tuán)公司財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)探究

【摘要】針對投資類集團(tuán)企業(yè)，由于涉及的行業(yè)尤為復(fù)雜，如何能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的提交一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告，對集團(tuán)經(jīng)營者利用該財(cái)務(wù)分析報(bào)告做出有效的決策具有重要的實(shí)用價(jià)值。本文從投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)講起，圍繞集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告編制準(zhǔn)備工作、報(bào)告要點(diǎn)以及注意事項(xiàng)，旨在為集團(tuán)經(jīng)營者提供高效有價(jià)值的信息，提高企業(yè)的軟實(shí)力和內(nèi)部管理競爭力。

【關(guān)鍵詞】投資類集團(tuán);財(cái)務(wù)分析;準(zhǔn)備工作;報(bào)告要點(diǎn)

集團(tuán)公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團(tuán)體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體?，F(xiàn)在的集團(tuán)公司，特別是投資類集團(tuán)企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模比較龐大，通常跨地區(qū)、跨行業(yè)，呈現(xiàn)多元化和綜合化特點(diǎn)，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業(yè)管理層及時(shí)掌握經(jīng)營狀況，做出有效的決策和戰(zhàn)略選擇，一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告顯得尤為重要。它能夠及時(shí)準(zhǔn)確完整的將企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行深入分析，對過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成果有充足的認(rèn)知和反思，從而更好的提高企業(yè)決策水平。

一、投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)

財(cái)務(wù)分析報(bào)告是企業(yè)依據(jù)會計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析表及經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)活動所提供的豐富、重要的信息及其內(nèi)在聯(lián)系，運(yùn)用一定的科學(xué)分析方法，將公司的經(jīng)營情況、資本運(yùn)作情況做出客觀、全面、系統(tǒng)的分析和評價(jià)，并進(jìn)行必要的科學(xué)預(yù)測而形成的書面報(bào)告。而投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告與一般企業(yè)的差別較大，主要有如下特點(diǎn)：一是投資類集團(tuán)公司由集團(tuán)總部、產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)和成員單位組成。集團(tuán)總部是最高的決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資本投資，產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)是二級決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資產(chǎn)配置，成員單位是經(jīng)濟(jì)實(shí)體，核心職能是業(yè)務(wù)運(yùn)營。投資類集團(tuán)公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置和有效利用，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體利益最大化。針對這一的特征，財(cái)務(wù)分析報(bào)告應(yīng)更加關(guān)注集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團(tuán)公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，管理鏈條較長，以至財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容很大一部分需要由下而上的進(jìn)行報(bào)送，各企業(yè)報(bào)告?zhèn)戎攸c(diǎn)不同，且上報(bào)的流程復(fù)雜，周期較長。三是投資類集團(tuán)公司重點(diǎn)關(guān)注股東財(cái)務(wù)是否保值增值，股東財(cái)富最大化，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中應(yīng)避免陷入經(jīng)營管理細(xì)節(jié)的分析中去。

二、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的準(zhǔn)備工作

（一）注重財(cái)務(wù)分析體系的建立

一是需要將財(cái)務(wù)分析的重要性進(jìn)行普及，讓每一個(gè)所屬單位都能夠重視，注意財(cái)務(wù)分析和實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)行緊密聯(lián)系；二是需要設(shè)計(jì)分析的格式，分析格式要在一定程度上進(jìn)行統(tǒng)一，方便歸納匯總，各公司也可根據(jù)自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點(diǎn)在分析報(bào)告中進(jìn)行一些變動；三是明確各級企業(yè)上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表及分析報(bào)告的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以便有的放矢的開展工作，集團(tuán)本部規(guī)定股權(quán)二級企業(yè)的報(bào)送時(shí)間，股權(quán)二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報(bào)送時(shí)間；四是各單位需要有側(cè)重點(diǎn)的進(jìn)行分析，因?yàn)樗鶎俟舅幍男袠I(yè)不同，業(yè)務(wù)重點(diǎn)也不同；五是需要有后臺保障，創(chuàng)建穩(wěn)定的信息支持系統(tǒng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的互通；六是建立財(cái)務(wù)分析報(bào)告的評價(jià)體系，集團(tuán)本部應(yīng)該對各公司分析報(bào)告報(bào)送時(shí)間、質(zhì)量等情況進(jìn)行評分，有獎有罰。

（二）財(cái)務(wù)分析崗位做好相關(guān)準(zhǔn)備工作

提前建立行業(yè)對標(biāo)企業(yè)庫，在信息支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)分析所需的表格，例如：公司結(jié)構(gòu)明細(xì)表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細(xì)表、股權(quán)及固定資產(chǎn)投資明細(xì)表、分板塊統(tǒng)計(jì)表等，以便在獲取合并數(shù)據(jù)及所屬公司報(bào)告以后能夠及時(shí)準(zhǔn)確的編制財(cái)務(wù)分析報(bào)告。

三、財(cái)務(wù)分析報(bào)告要點(diǎn)

鑒于投資類集團(tuán)層面的經(jīng)營者大部分都是財(cái)務(wù)外的背景，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告草擬過程中應(yīng)盡量不使用專業(yè)術(shù)語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實(shí)，表達(dá)觀點(diǎn)。在分析報(bào)告的格式方面建議選取總—分—提示的大框架進(jìn)行闡述，有利于集團(tuán)的經(jīng)營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營的主要情況，具體要點(diǎn)說明如下：

（一）總括部分

財(cái)務(wù)分析報(bào)告的第一個(gè)部分應(yīng)簡明扼要的對集團(tuán)整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營情況進(jìn)行描述，主要應(yīng)包括收入利潤指標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)、利稅經(jīng)濟(jì)增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，可以對相應(yīng)指標(biāo)的同比環(huán)比情況進(jìn)行分析，這些指標(biāo)能夠在開篇就給決策者們一個(gè)公司經(jīng)營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報(bào)告期間新增減少的公司進(jìn)行描述說明，年度或者季度末還應(yīng)將納入合并報(bào)表的單位名稱、集團(tuán)持股比例、注冊資金、股權(quán)級次及主營業(yè)務(wù)內(nèi)容編制成表，讓經(jīng)營層們了解整個(gè)集團(tuán)控股公司組織構(gòu)架的概況。

（二）分項(xiàng)部分

1.主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的行業(yè)對標(biāo)分析。指標(biāo)可選取國資委上年出具的企業(yè)績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，其中就設(shè)有投資類企業(yè)的指標(biāo)。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行對比，可以從各個(gè)指標(biāo)處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團(tuán)公司四個(gè)層面的情況，同比指標(biāo)也應(yīng)同樣測算出來以便進(jìn)行對比。以上可用表格的方式呈現(xiàn)，同時(shí)需要用文字描述來表達(dá)。文字描述應(yīng)分別對集團(tuán)的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行描述，處于行業(yè)某種水平主要原因是什么，表明公司承擔(dān)著某種風(fēng)險(xiǎn)或不確定性，應(yīng)該加強(qiáng)那些方面才能解決或者保持某項(xiàng)操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司，在其季度報(bào)表披露的下月財(cái)務(wù)分析報(bào)告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流進(jìn)行對比分析，讓經(jīng)營者們了解本集團(tuán)在業(yè)績所處的地位。同時(shí)應(yīng)該關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大勢、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團(tuán)整體或局部未來經(jīng)營業(yè)績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當(dāng)年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結(jié)構(gòu)、年化利率，以及環(huán)比同比情況進(jìn)行分析比較。還需要將權(quán)益類融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行測算，并提示風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保情況主要從新增擔(dān)保金額，擔(dān)保余額，占凈資產(chǎn)的比例，以及擔(dān)保的結(jié)構(gòu)，即集團(tuán)內(nèi)部和外部分部進(jìn)行分析。投資情況主要從四方面進(jìn)行描述，一是股權(quán)投資，即對參控股公司的注資情況；二是項(xiàng)目及固定資產(chǎn)投資；三是對外發(fā)放委托貸款情況；四是內(nèi)部借款情況，即內(nèi)部單位發(fā)放的統(tǒng)借統(tǒng)貸和調(diào)劑資金情況。4.集團(tuán)控股公司分板塊進(jìn)行分析。投資類集團(tuán)內(nèi)部由于行業(yè)涉及面廣，首先需要跟戰(zhàn)略部門或是經(jīng)營部門把集團(tuán)的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰(zhàn)略部門的意見為主。其次應(yīng)該分別對每類板塊進(jìn)行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數(shù)和相對數(shù)進(jìn)行提取整理。在板塊劃分時(shí)，可能會出現(xiàn)股權(quán)二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個(gè)板塊內(nèi)的情況，這時(shí)應(yīng)該采用以末級企業(yè)的報(bào)表數(shù)為基數(shù)，上級企業(yè)的數(shù)據(jù)以合并數(shù)減去單戶數(shù)填列出資產(chǎn)和收入利潤指標(biāo)。再次，對整理好的數(shù)據(jù)匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經(jīng)營者能夠直觀的看出每一個(gè)板塊占用資源以及利潤貢獻(xiàn)產(chǎn)出的情況，同時(shí)再對每個(gè)板塊內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進(jìn)行逐一分析。5.集團(tuán)參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類集團(tuán)公司一個(gè)重要的組成部分也應(yīng)該單獨(dú)劃定一個(gè)部分來描述。主要從其當(dāng)年確認(rèn)的投資收益及分紅方面來描述，結(jié)合各行業(yè)的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻(xiàn)單位進(jìn)行描述，同時(shí)對虧損企業(yè)也進(jìn)行問題查找，并重點(diǎn)描述相關(guān)原因。

（三）提示與建議

該部分是整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的結(jié)論部分，對于投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告來講更是整個(gè)思想的精華的部分。該部分可將以上分項(xiàng)中五個(gè)部分的內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)提煉，從詳細(xì)的分析中拔高，結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略、企業(yè)價(jià)值、資本流動等重要問題和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項(xiàng)有針對性的提出對策建議，必要時(shí)提出綜合治理建議。在整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的最后進(jìn)行提示與建議，有利于經(jīng)營者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。

四、注意事項(xiàng)

一份高質(zhì)量的投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告除了編制前應(yīng)該做好準(zhǔn)備工作，編制時(shí)要點(diǎn)突出，思路清晰，有理有據(jù)，還應(yīng)該注意以下事項(xiàng)：

（一）緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略，重點(diǎn)突出

財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所了解，對集團(tuán)所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應(yīng)該抓住集團(tuán)在可預(yù)見時(shí)間內(nèi)的大致方針政策，領(lǐng)悟集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉集團(tuán)業(yè)務(wù)，以便財(cái)務(wù)分析報(bào)告能夠更貼近公司發(fā)展要求，同時(shí)能夠更準(zhǔn)確的貼合經(jīng)營者最想了解的信息，做到重點(diǎn)突出。因此做財(cái)務(wù)分析不能僅僅只是財(cái)務(wù)分析崗位人員自己的事情，還是應(yīng)該在一定范圍內(nèi)集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。

（二）簡明扼要進(jìn)行論述

在分析過程中，難免會遇到一些復(fù)雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經(jīng)營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應(yīng)該要理清脈絡(luò)、抓大放小、摒除無關(guān)信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結(jié)論。

（三）突出問題及矛盾可持續(xù)反映

對于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的重大風(fēng)險(xiǎn)和突出問題，應(yīng)在尊重事實(shí)的基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析，篇幅可以長一點(diǎn)，語言可以用重一些，必要時(shí)可形成專題報(bào)告上報(bào)經(jīng)營層。針對這些問題如果長時(shí)間還未得到改善，可以持續(xù)進(jìn)行反映，以便經(jīng)營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團(tuán)，但每一個(gè)集團(tuán)處于不同的環(huán)境，不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展方向，因此財(cái)務(wù)分析報(bào)告的要點(diǎn)和內(nèi)容不盡相同。本文只是從一個(gè)視角對投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)進(jìn)行了探究，不能一概而論。

作者:許誠秋 單位:云南能投生態(tài)環(huán)境科技有限公司