時(shí)間：2023-07-17 16:30:45
導(dǎo)語(yǔ)：在銀行特殊資產(chǎn)管理的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
一． 四大資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀
所謂資本運(yùn)營(yíng)，是指以利潤(rùn)最大化和資本增殖為目的，以價(jià)值管理為特征，通過(guò)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的有形和無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行綜合有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。資本運(yùn)營(yíng)實(shí)施的實(shí)質(zhì)是在產(chǎn)權(quán)界定清晰的基礎(chǔ)上，從企業(yè)所有者的角度出發(fā)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)可以支配的一切資源按資本化運(yùn)作方式進(jìn)行重組和優(yōu)化配置，使有限的資本取得最大的經(jīng)濟(jì)效益。
經(jīng)過(guò)初期的摸索階段，我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的工作進(jìn)入了逐步規(guī)范、穩(wěn)步發(fā)展的時(shí)期，并逐步形成了一套符合中國(guó)國(guó)情的不良資產(chǎn)的處置模式。僅2001年，我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)已超過(guò)1200億元，達(dá)1245億元，回收現(xiàn)金逾256億元，較好地實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)回收最大化的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)，表明了我國(guó)處置不良的能力進(jìn)一步增強(qiáng)?？梢哉f(shuō)，資產(chǎn)管理公司利用其400億元的有限資本去拉動(dòng)近1.4萬(wàn)億元的不良資產(chǎn)的回收和變現(xiàn)，基本實(shí)現(xiàn)了資本價(jià)值的增殖，提高了資本積累的效率。
一般說(shuō)來(lái)，資產(chǎn)管理公司是為了分離銀行不良資產(chǎn)、化解我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制而設(shè)立的。四大資產(chǎn)管理公司共接受四大國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)1.4萬(wàn)億元，四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率因此而平均下降超過(guò)9%，使國(guó)有銀行減輕包袱，輕裝上陣，為其入世后的競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造了有利條件。國(guó)有企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，四大資產(chǎn)管理公司已對(duì)我國(guó)1000多家產(chǎn)品有市場(chǎng)，技術(shù)先進(jìn)，有良好發(fā)展前景的國(guó)有企業(yè)實(shí)行了債轉(zhuǎn)股，涉及金額4000多億元，使這些企業(yè)負(fù)債率大幅下降50%以下，提高了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。由此可見(jiàn)，資產(chǎn)管理公司資本運(yùn)營(yíng)起到了中流砥柱的作用，更有利于中國(guó)金融業(yè)、國(guó)有企業(yè)等面臨中國(guó)入世的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)、競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展。
資產(chǎn)管理公司在近兩年的資本運(yùn)營(yíng)中，處置不良資產(chǎn)的手段日益創(chuàng)新、日益完善，多元化的格局正在形成，以債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、訴訟追償、債轉(zhuǎn)股、租賃、外包、轉(zhuǎn)讓、投資銀行等10多種形式對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行管理和處置，加快了處置速度，提高了處置效率，四大資產(chǎn)管理公司根據(jù)自身特點(diǎn)，采取相應(yīng)措施，形成了自己的特色。2001年，華融公司海外演藝之后，又在上海實(shí)行捆綁式的打包處置，實(shí)現(xiàn)回收現(xiàn)金128億元，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效益；長(zhǎng)城公司則選擇和采取以最大限度保全資產(chǎn)為基點(diǎn)，以依法起訴、風(fēng)險(xiǎn)為手段，以“公允價(jià)值”為依據(jù)的政策組合；東方公司全年處置帳面資產(chǎn)182.91億元，回收資產(chǎn)85.13億元，資產(chǎn)回收率達(dá)46.5%。由此不難看出，資產(chǎn)管理公司在處理不良資產(chǎn)的資本運(yùn)營(yíng)中逐步形成了良性資金融通體系，使死資財(cái)變成了活資財(cái)，實(shí)現(xiàn)了不良資產(chǎn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)再增殖。
二． 資產(chǎn)管理公司資本運(yùn)營(yíng)中的問(wèn)題與弊端
因?yàn)橘Y產(chǎn)管理公司才剛剛運(yùn)營(yíng)不到兩年的時(shí)間，在實(shí)踐中暴露出來(lái)的問(wèn)題還不多、還不嚴(yán)重。但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)來(lái)看，把資產(chǎn)管理公司納入到國(guó)有企業(yè)改革、民間和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的培育、金融組織體系和資本市場(chǎng)的建設(shè)等統(tǒng)籌考慮之中，從資本運(yùn)營(yíng)的角度考慮資產(chǎn)管理公司的資本運(yùn)作，則當(dāng)今狀態(tài)的資產(chǎn)管理公司的資本運(yùn)營(yíng)仍存在許多值得注意的問(wèn)題，潛在著許多弊端。
一．中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不完善，經(jīng)濟(jì)氣候環(huán)境不理想，給資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)帶來(lái)了很多困難，各資本運(yùn)營(yíng)的正常運(yùn)作造成了諸多障礙。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)必須建立符合競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制，依托發(fā)育良好的資本市場(chǎng)，才能有效的實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)則處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的時(shí)期，資產(chǎn)管理公司不是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的幸運(yùn)兒，而是由我國(guó)政府主導(dǎo)的金融制度創(chuàng)新，是中國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊產(chǎn)物，這種特殊性是美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)所沒(méi)有的，更與資本運(yùn)營(yíng)所需的市場(chǎng)條件造成了直接矛盾。因此，我國(guó)資產(chǎn)管理公司在與市場(chǎng)接軌上還不成熟，不完善，其資本運(yùn)營(yíng)的必要市場(chǎng)條件將受許多市場(chǎng)不良因素如世界金融市場(chǎng)沖擊、國(guó)家貨幣政策、入世后的匯率風(fēng)險(xiǎn)等諸多因素的影響，在不完善的經(jīng)濟(jì)氣候條件下，將致使資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的資本盤活、變現(xiàn)等難度增大，不利于資產(chǎn)管理公司的資本運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。
〈一〉國(guó)有企業(yè)改革任重而道遠(yuǎn)。眾所周知，國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)是國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的反映，更是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下盲目的投資、有國(guó)家政府出面變相貸款的不良產(chǎn)物。因此，要徹底解決國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)，只有率先讓國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制和經(jīng)營(yíng)觀念，走出大多數(shù)國(guó)有企業(yè)虧損破產(chǎn)的窘破之境。但是，國(guó)有企業(yè)自改革開(kāi)放以來(lái)，由于體制和機(jī)制的原因，總體業(yè)績(jī)持續(xù)下降，并且隨中國(guó)入世和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)范圍自90年代以來(lái)開(kāi)始出現(xiàn)凈虧損，淪為“虧損經(jīng)濟(jì)”或“補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)”。例如，1998年7月末，國(guó)有工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為65.4%，凈虧損92.8億元，成本費(fèi)用利潤(rùn)為-0.7%，在14923家國(guó)有大中型企業(yè)中，有6042家虧損，虧損面達(dá)40.5%，到1999年6月末，虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大到55.1%（國(guó)家計(jì)委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院，1999）。因此，在10年之內(nèi)，國(guó)有企業(yè)又將產(chǎn)生一些不良貸款，其來(lái)源包括：一是一批現(xiàn)在業(yè)績(jī)較差的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)惡化，即資產(chǎn)管理公司的老成員不能退出；二是一些現(xiàn)在看起來(lái)經(jīng)營(yíng)良好的國(guó)有企業(yè)由于不適應(yīng)入世后更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)而陷入困境，即資產(chǎn)管理公司的新成員又要進(jìn)來(lái)。可以說(shuō)，國(guó)有企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作直接左右著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌程度，左右著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制狀況的大氣侯，在這種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的現(xiàn)狀下，資產(chǎn)管理公司——中國(guó)不良資產(chǎn)的投資處置銀行要完全嚴(yán)格走市場(chǎng)化道路，將受當(dāng)今市場(chǎng)化條件不足的極大限制，將受國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向等多方面市場(chǎng)因素的限制，將導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司的資本運(yùn)營(yíng)不能完全按市場(chǎng)化導(dǎo)向運(yùn)作，不良資產(chǎn)的呆壞賬系數(shù)變大，致使資產(chǎn)部分流失。
〈二〉資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的市場(chǎng)狹小。首先，我國(guó)的資本市場(chǎng)狹小。在2000年底，雖然我國(guó)證券市場(chǎng)股票總市值首次達(dá)到4.8萬(wàn)億元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP總值的5%，但是，不能流通的國(guó)有股和法人股仍占多數(shù)，流通總市值為8200億元，相當(dāng)于GDP的17%，而截止到2001年底，資產(chǎn)管理公司從商業(yè)銀行收購(gòu)的不良資產(chǎn)已高達(dá)1.4萬(wàn)億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)流通總值。而且，我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的證券化等金融創(chuàng)新是由政府推動(dòng)的，這就致使資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)證券化的道路上受到政策的限制而不是市場(chǎng)的限制，導(dǎo)致不良資產(chǎn)的處置難度增大。其次，我國(guó)的股票市場(chǎng)非常脆弱，政策性明顯，在貨幣政策都難以啟動(dòng)的情況下，試圖想用之于不良資產(chǎn)的處置，更是難上加難。再次，不良資產(chǎn)對(duì)外資開(kāi)放，由于受其他政策和市場(chǎng)體制問(wèn)題的影響，還不能大規(guī)模展開(kāi)。這就使外商對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)的投資產(chǎn)生顧慮：收購(gòu)我國(guó)不良資產(chǎn)是否存在法律依據(jù)；作為一個(gè)債權(quán)人，他們的權(quán)利能否執(zhí)行；人民幣沒(méi)有完全放開(kāi)，對(duì)他們的投資將產(chǎn)生極大影響。國(guó)有企業(yè)的不良資產(chǎn)，又不同于美國(guó)儲(chǔ)金會(huì)的房地產(chǎn)等抵押貸款，再加上國(guó)有保護(hù)等因素，感興趣的對(duì)象可能不多，除非大比例折價(jià)。
〈三〉我國(guó)商業(yè)銀行不能走市場(chǎng)化道路，將會(huì)給市場(chǎng)體制改革帶來(lái)壓力，給資產(chǎn)管理公司資本運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)體制等運(yùn)營(yíng)條件帶來(lái)沖擊。目前，我國(guó)金融業(yè)特別是銀行業(yè)一直是政府介入最深的行業(yè)之一，政企不分，計(jì)劃經(jīng)營(yíng)日久，規(guī)模龐大，地位顯要，由此而造成企業(yè)制度的建立、股份制改造與上市的難度加大。在其市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有確立之前，還將在一定程度上延續(xù)銀行業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政策性業(yè)務(wù)，以及對(duì)貸款對(duì)象的所有制偏向，還會(huì)產(chǎn)生新的不良資產(chǎn)。所以，只有國(guó)有銀行徹底擺脫行政性干擾等因素，完全進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)之后，才能從根本上杜絕這種體制性的國(guó)有企業(yè)不良貸款的普遍發(fā)生，而改變當(dāng)前的狀況決非一朝一夕的事情。
二． 權(quán)屬、關(guān)系、程序以及資產(chǎn)管理公司的定位問(wèn)題是資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的四大難題。
我國(guó)四大商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)是由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的不合理而造成的，這些巨額不良資產(chǎn)的債權(quán)、其權(quán)屬等問(wèn)題受到各級(jí)政府的干預(yù)過(guò)重 。因此，對(duì)債權(quán)類資產(chǎn)，其權(quán)屬問(wèn)題集中在購(gòu)買時(shí)購(gòu)買人對(duì)他所購(gòu)買的債權(quán)究竟有什么樣的處置權(quán)利。根據(jù)現(xiàn)行的《擔(dān)保法》，在債權(quán)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí)，債權(quán)人不能直接以抵押物抵債，而是必須與債權(quán)人協(xié)商或經(jīng)法院裁定后，以拍賣、變賣、折價(jià)方式所得價(jià)款抵債，這是資產(chǎn)管理公司手中債權(quán)的一個(gè)較大難題，會(huì)使購(gòu)買價(jià)格與拍賣、變賣后的價(jià)款產(chǎn)生差距，致使資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)在資本運(yùn)營(yíng)中流失。縱觀國(guó)際上處置不良資產(chǎn)的成功經(jīng)驗(yàn)，許多國(guó)家都在這一點(diǎn)上授予資產(chǎn)管理公司特別的權(quán)利，即債務(wù)人不能按期清償債務(wù)的，資產(chǎn)管理公司就可直接有權(quán)處置抵押物。對(duì)產(chǎn)權(quán)類資產(chǎn)，其權(quán)屬問(wèn)題集中在究竟能否正常過(guò)戶？更何況資本運(yùn)營(yíng)是建立在產(chǎn)權(quán)界定清晰的基礎(chǔ)之上的，因而，只有解決了權(quán)屬問(wèn)題，才能解決債權(quán)人與買方之間的交易關(guān)系，使得交易成功。至于程序，資產(chǎn)管理公司一般可根據(jù)不同的債權(quán)的分類采取不同的處置方式，而確定不同的處置程序。這就使資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)的資本運(yùn)營(yíng)中的權(quán)利得到充分發(fā)揮，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估、分化國(guó)有企業(yè)的不良資產(chǎn)的工作勢(shì)在必行。
四大資產(chǎn)管理公司屬于國(guó)有獨(dú)資，管理人員多采用行政任命而不是聘任制，資產(chǎn)管理公司的監(jiān)督和管理屬于人民銀行、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和財(cái)政部，而人力資源經(jīng)營(yíng)是資本運(yùn)營(yíng)理論的核心。企業(yè)通過(guò)實(shí)施人力資本經(jīng)營(yíng)，可以有效增強(qiáng)技術(shù)的開(kāi)發(fā)能力、創(chuàng)新能力和擴(kuò)張能力，以搶占市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的迅速增殖。因此，資產(chǎn)管理公司產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)單一，其機(jī)構(gòu)性質(zhì)與業(yè)務(wù)功能搭配不當(dāng)將使資產(chǎn)管理公司的定位問(wèn)題不明，不利于不良資產(chǎn)的處置工作。根據(jù)2000年底頒布的《金融資產(chǎn)管理公司條理》，我國(guó)資產(chǎn)管理公司以“最大限度的保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)”，由此決定資產(chǎn)管理公司是一個(gè)由政府扶持和運(yùn)作的金融機(jī)構(gòu)，不以追求利益為目的，因此，資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)主要是事業(yè)性的，而非企業(yè)性的。但其從事的不良資產(chǎn)的處置業(yè)務(wù)又非常明顯的屬于競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)領(lǐng)域的范圍。以事業(yè)性單位從事企業(yè)性業(yè)務(wù)，是現(xiàn)今資產(chǎn)管理公司定位上的一大誤區(qū)。在這種矛盾之下，資產(chǎn)管理公司的治理機(jī)構(gòu)和激勵(lì)體制難以建立，勢(shì)必影響資產(chǎn)管理公司的資本正常運(yùn)營(yíng)。
資產(chǎn)管理公司作為一個(gè)事業(yè)性的單位，國(guó)家必將賦予其特殊權(quán)利，資產(chǎn)管理公司利用其特殊權(quán)利去行使企業(yè)事務(wù)，將過(guò)于介入市場(chǎng)，在一定程度上扭曲市場(chǎng)，改變當(dāng)今市場(chǎng)基本是公平競(jìng)爭(zhēng)的格局，影響我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)。原因在于，四大資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股企業(yè)中的特殊地位，如果企業(yè)能夠上市，則資產(chǎn)管理公司理所當(dāng)然的是其上市的推薦人和承銷商，其他證券公司則處于競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)地位，如果其以后還能從事非債轉(zhuǎn)股企業(yè)的投資銀行業(yè)務(wù)，則它就是享受政府特殊待遇的金融機(jī)構(gòu)，而金融業(yè)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，政府機(jī)構(gòu)的過(guò)度介入將在一定程度上影響市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮，形成我國(guó)推進(jìn)市場(chǎng)化改革的一重大阻力。
三． 法律環(huán)境不完善，將不利于資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)中的資本運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失量加大。
商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)和管理中不對(duì)資產(chǎn)作法律評(píng)價(jià)，導(dǎo)致資產(chǎn)的法律損耗不能作為決策的重要參數(shù)出現(xiàn)，從而影響了決策的合理性，對(duì)資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)成潛在威脅。突出問(wèn)題表現(xiàn)為：一是已超過(guò)時(shí)效和期限的債權(quán)數(shù)量驚人，銀行信貸有效資本的抵押物的法律約定環(huán)境不健全，只能在一些即定法律的基礎(chǔ)上作資本保全的工作。二是尚未建立起合法合規(guī)性的檢查系統(tǒng)，使公司資本確定、“揭開(kāi)法人面紗”等法律制度受企業(yè)改制行為的沖擊，無(wú)法起到防止債務(wù)人減少信用資產(chǎn)的作用。三是破產(chǎn)制度不完善，債權(quán)人的利益被忽視，破產(chǎn)成為逃債手段。四是不良資產(chǎn)的評(píng)估法律不健全，中介評(píng)估處理漏洞過(guò)大，廉政環(huán)境建設(shè)不足將導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司的部分資本運(yùn)營(yíng)失敗。五是公司治理機(jī)構(gòu)的不完善使關(guān)聯(lián)公司之間權(quán)責(zé)不明，以致借助關(guān)聯(lián)交易來(lái)逃債的行為大量發(fā)生。六是司法是保護(hù)債權(quán)的最終手段，但一方面，證明規(guī)則的機(jī)械化使債權(quán)人處于舉證劣勢(shì)，證明不了逃債；另一方面，地方保護(hù)主義、人為的道德風(fēng)險(xiǎn)的作祟又使司法有時(shí)候反而為逃債所借用，如假保全、假執(zhí)行等。
資產(chǎn)管理公司主要是一個(gè)政府主導(dǎo)的金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)，而且其級(jí)別特別高，機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)龐大復(fù)雜，所以政府、企業(yè)、銀行、資產(chǎn)管理公司之間的人事關(guān)系較復(fù)雜，并且官方機(jī)構(gòu)慣用行政思維，辦事效率低，給資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的資本正常運(yùn)營(yíng)作了一個(gè)無(wú)形的繭。在不良資產(chǎn)的處置過(guò)程中，不良資產(chǎn)的企業(yè)，以及各級(jí)地方政府從自身利益出發(fā)，可能多方賄賂資產(chǎn)管理公司的執(zhí)行人員，并且資產(chǎn)管理公司再處置不良資產(chǎn)中缺乏公開(kāi)透明度，帶來(lái)了極大的道德風(fēng)險(xiǎn)。去年3月份，湖北宜昌的猴王集團(tuán)突然破產(chǎn)，致使華融等三家資產(chǎn)管理公司蒙受了巨額損失這一事實(shí)就反映了這一問(wèn)題。資本運(yùn)營(yíng)需要有健全的法律體系作保證，所以，建立良好的法律環(huán)境、適當(dāng)?shù)倪\(yùn)用法律手段是化解和處置不良資產(chǎn)的最終憑借，只有依賴于金融法制，才能確保不良資產(chǎn)化解過(guò)程的平穩(wěn)進(jìn)行。故而，我國(guó)金融法律體制的改革是當(dāng)今金融體制改革迫在眉睫的的首要任務(wù)，勢(shì)在必行。
三．資產(chǎn)管理公司資本運(yùn)營(yíng)的新思路及其發(fā)展趨勢(shì)
當(dāng)前，國(guó)際上金融機(jī)構(gòu)的演變呈現(xiàn)“集團(tuán)化、全能化、國(guó)際化”的特征，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，一流的金融機(jī)構(gòu)都采用了金融控股公司的集團(tuán)化模式，其中包括我們熟悉的花旗銀行、匯豐銀行、渣打銀行、德意志銀行等。我國(guó)已經(jīng)加入世貿(mào)組織，金融業(yè)的全面開(kāi)放將逐步展開(kāi)，屆時(shí)，國(guó)外的這些全能化、巨型化的金融集團(tuán)將與我國(guó)金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，因此，我們必須及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，根據(jù)中國(guó)國(guó)情，借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，走出一條現(xiàn)代化企業(yè)管理、形成良性資金融通體系的發(fā)展之路。
一． 資產(chǎn)管理公司的資本運(yùn)營(yíng)與不良資產(chǎn)的處置要借助良好的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制。
資產(chǎn)管理公司不是一般的商業(yè)企業(yè)，處置不良資產(chǎn)也不是普通的商業(yè)行為。在某種意義上他關(guān)系到金融穩(wěn)定、社會(huì)穩(wěn)定和財(cái)政收支平衡。銀行不良資產(chǎn)只有在市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)條件下才是顯性化的問(wèn)題，更需要借助市場(chǎng)機(jī)制來(lái)解決。因此，完善市場(chǎng)機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，在不良資產(chǎn)的處置、變現(xiàn)等資本運(yùn)營(yíng)依托于良性市場(chǎng)的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制，使資產(chǎn)管理公司成為合格的市場(chǎng)主體，將加快不良資產(chǎn)的處理進(jìn)程。
〈一〉 加快資產(chǎn)管理公司的市場(chǎng)化進(jìn)程，走“官辦民營(yíng)”的新途徑。資產(chǎn)管理公司在進(jìn)行資產(chǎn)處置時(shí)，保持資產(chǎn)管理公司對(duì)資產(chǎn)的所有權(quán)及決策權(quán)，而將經(jīng)營(yíng)權(quán)承包給現(xiàn)有的或潛在的投資銀行、私營(yíng)企業(yè)主、外資銀行等其他中介機(jī)構(gòu)，可以化解當(dāng)今資產(chǎn)管理公司的巨額不良資產(chǎn)，分散資產(chǎn)管理公司集中經(jīng)營(yíng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，有助于最大限度的保全資產(chǎn)，減少資產(chǎn)流失。
1． 建立一套以招標(biāo)為基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)程序。資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)時(shí)應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷的宣傳和市場(chǎng)營(yíng)銷的力度，使不良資產(chǎn)大眾化，民間化。對(duì)此，資產(chǎn)管理公司應(yīng)形成一套招標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)程序。具體步驟如下：第一，資產(chǎn)管理公司根據(jù)預(yù)定的程序會(huì)對(duì)資產(chǎn)作一個(gè)初步評(píng)估，并在此基礎(chǔ)上決定處置方案；第二，資產(chǎn)管理公司準(zhǔn)備一套詳盡的資料來(lái)介紹要出售的資產(chǎn)，并說(shuō)明資產(chǎn)管理公司所要求的底價(jià)等條件；第三，四大資產(chǎn)管理公司單設(shè)在某地組成常設(shè)的不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)，將待出售的資產(chǎn)拿到市場(chǎng)上統(tǒng)一招標(biāo)，統(tǒng)一處置；最后，資產(chǎn)管理公司在各投標(biāo)中作選擇，以謀求資本運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)最大化的經(jīng)濟(jì)效益。
2． 與專業(yè)的投資公司成立合體經(jīng)營(yíng)。資產(chǎn)管理公司利用其特殊性，可以與多家投資公司達(dá)成協(xié)議，加快不良資產(chǎn)的處置力度和進(jìn)程，其基本設(shè)計(jì)為：第一，雙方共同合營(yíng)體注資。第二，合營(yíng)體還可以通過(guò)舉債進(jìn)一步融資，然后用注入的資金和舉債所得向資產(chǎn)管理公司購(gòu)買不良資產(chǎn)。第三，投資專業(yè)公司負(fù)責(zé)合營(yíng)體的日常運(yùn)作以及資產(chǎn)的管理與處置，資產(chǎn)管理公司不作干預(yù)。第四，合營(yíng)體出售資產(chǎn)所得收入首先用于還債，剩余的則在資產(chǎn)管理公司和專業(yè)投資公司之間按預(yù)先約定的比例分配。
這樣的合營(yíng)方式一方面考慮到政府機(jī)構(gòu)的局限性，使資產(chǎn)管理公司擺脫了資產(chǎn)管理和處置上的細(xì)節(jié)操作，另一方面引入了專業(yè)公司來(lái)負(fù)責(zé)資產(chǎn)的管理和處置，既可以解決不良資產(chǎn)管理公司資金短缺的現(xiàn)狀，又可通過(guò)適當(dāng)比例分利來(lái)調(diào)動(dòng)其積極性，有助于最大限度的保全資產(chǎn)，減少損失。
3．采用多種手段吸引外資。鑒于我國(guó)的不良資產(chǎn)數(shù)目龐大，而國(guó)內(nèi)又缺乏市場(chǎng)，為此，資產(chǎn)管理公司應(yīng)運(yùn)用多種手段來(lái)引進(jìn)外資，使得資產(chǎn)管理公司處理不良資產(chǎn)的市場(chǎng)供需有導(dǎo)向，使市場(chǎng)國(guó)際化，以無(wú)形的市場(chǎng)準(zhǔn)繩來(lái)加快不良資產(chǎn)處置的國(guó)際化進(jìn)程。我們可以通過(guò)以下兩種方式去實(shí)現(xiàn)：其一，資產(chǎn)分離。因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)在定價(jià)時(shí)未知量很多，隨機(jī)性很大，導(dǎo)致購(gòu)買不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，資產(chǎn)管理公司可以靈活的處置不良資產(chǎn)，將定價(jià)太難的一部分資產(chǎn)劃出，以后再做處理，還須通過(guò)種種市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制與外商共同分擔(dān)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的最大化增殖。這樣可以使外商比較放心的闖入中國(guó)不良資產(chǎn)的處置市場(chǎng)，給我們帶來(lái)更多的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和新的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)，加速資產(chǎn)管理公司資本運(yùn)營(yíng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程。更有利于我們建立現(xiàn)代企業(yè)管理體制，使資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)作向良性化的資本運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)循環(huán)體系，以提高資產(chǎn)管理公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。
總而言之，通過(guò)“官辦民營(yíng)”、分解資產(chǎn)管理公司的許多具體業(yè)務(wù)，可以節(jié)約其組建和運(yùn)營(yíng)成本，而且能把不良資產(chǎn)從銀行的資產(chǎn)負(fù)債中剝離，有利于資產(chǎn)管理公司的股份制改造上市，同時(shí)還能培養(yǎng)這些承擔(dān)不良資產(chǎn)處置的國(guó)內(nèi)外投資公司、私營(yíng)企業(yè)、證券公司、投資銀行等的資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新能力，有利于資產(chǎn)管理公司競(jìng)爭(zhēng)力的提高。
〈二〉 資產(chǎn)管理公司實(shí)行股份制改造上市，采用集團(tuán)控股公司的模式經(jīng)營(yíng)。
目前，資產(chǎn)管理公司屬于國(guó)有獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)。眾所周知，四大國(guó)有商業(yè)銀行正是由于國(guó)有獨(dú)資這種產(chǎn)權(quán)安排的體制性弊端，使四大國(guó)有商業(yè)銀行面臨資金不足、激勵(lì)約束機(jī)制不健全等問(wèn)題。因而，資產(chǎn)管理公司應(yīng)以商業(yè)銀行為前車之鑒，提前做好股份制改造和上市的準(zhǔn)備工作。
資產(chǎn)管理公司股份制改造上市可以彌補(bǔ)我國(guó)資產(chǎn)管理公司資金來(lái)源的不足，使資產(chǎn)管理公司由一個(gè)由政府主導(dǎo)的金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)徹底轉(zhuǎn)換為一個(gè)以盈利為目的的企業(yè)集團(tuán)。第一，在公司性質(zhì)方面，資產(chǎn)管理公司由國(guó)有獨(dú)資、官辦官營(yíng)轉(zhuǎn)向多元投資主體參與、市場(chǎng)化運(yùn)作；相應(yīng)的，由一個(gè)不以盈利為目的的事業(yè)單位轉(zhuǎn)變成一個(gè)以營(yíng)利為目的的企業(yè)。第二，在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上，改造初期，國(guó)有資本的比重比較大，但隨著民間資本、投資公司、外資等的不斷進(jìn)入，而國(guó)有資本的數(shù)目保持不變，日而久之，國(guó)有股由控股逐漸失去控股地位，乃至論為小股東，甚至在必要的時(shí)候可以考慮股權(quán)出售等方式撤出國(guó)有股。
現(xiàn)在資產(chǎn)管理公司采用的是總公司、分支機(jī)構(gòu)為一體的資本運(yùn)營(yíng)管理體制，而不是多個(gè)法人組成的集團(tuán)制。由于資產(chǎn)處置過(guò)程中的問(wèn)題層出不窮，而且各個(gè)地方的情況千差萬(wàn)別，在實(shí)踐中基于嚴(yán)格授權(quán)基礎(chǔ)上的決策機(jī)制難以適應(yīng)工作的需要，決策程序復(fù)雜，費(fèi)時(shí)費(fèi)力。因而，可以考慮將資產(chǎn)管理公司辦成集團(tuán)公司的模式，將各辦事處改為子公司。這樣做的好處在于：一.克服了種種不利的弊端，各子公司可以擁有自主權(quán)，易于發(fā)揮其積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性；二.集團(tuán)制是資產(chǎn)管理公司股份制改造與上市適應(yīng)的形式；三.資產(chǎn)管理公司采用集團(tuán)制是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)組織體系的需要；四.有利于與世界經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的接軌進(jìn)程。
〈三〉 與人民銀行完美結(jié)合，充當(dāng)中國(guó)金融稽查的角色，對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管。
由于國(guó)有獨(dú)資的資產(chǎn)管理公司是由我國(guó)政府主導(dǎo)和扶持的金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)，不同與國(guó)外資產(chǎn)管理公司是市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物，而且我國(guó)先行基本情況決定了資產(chǎn)管理公司的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)（不局限于10年），我們不妨利用其特殊性，充分發(fā)揮其特殊的性質(zhì)特征，與中國(guó)人民銀行完美結(jié)合，行使中國(guó)人民銀行金融監(jiān)管的職能，作中國(guó)金融稽查機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管，便可以與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革同步進(jìn)行，并在市場(chǎng)化建設(shè)中發(fā)揮更為重要的作用。
二． 健全法律制度，完善法律環(huán)境。
我國(guó)處置不良資產(chǎn)時(shí)由于受到各種外界不良因素的影響，使得資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)的資本運(yùn)營(yíng)中，由于缺乏相應(yīng)的法律因素而致使對(duì)不良資產(chǎn)處置的困難加大，沒(méi)有良好的法律環(huán)境作依托，導(dǎo)致債權(quán)人無(wú)法按法律程序?qū)鶆?wù)人進(jìn)行債務(wù)追償?shù)墓ぷ?，擴(kuò)大了金融風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等的存在因素，導(dǎo)致不良資產(chǎn)的處置進(jìn)程緩慢，國(guó)有資產(chǎn)部分流失。因此，進(jìn)行金融法制改革，完善中國(guó)金融法律環(huán)境迫在眉睫。
〈一〉 統(tǒng)一金融法律事務(wù)的管理與運(yùn)作，為建立完善的合法合規(guī)性檢查機(jī)制奠定基礎(chǔ)。面對(duì)我國(guó)資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)在資產(chǎn)評(píng)估、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)拍賣等資本運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的一系列因缺乏法律依據(jù)而造成的不必要的國(guó)有資產(chǎn)流失的現(xiàn)狀，我們應(yīng)該制定出符合中國(guó)國(guó)情的相應(yīng)的《資產(chǎn)評(píng)估法》、《資產(chǎn)重組法》、《拍賣法》等相關(guān)法律，組建級(jí)別較高的法律部，使法律審查和訴訟事務(wù)統(tǒng)一運(yùn)作、保證處置不良資產(chǎn)的法律環(huán)境。
〈二〉 為不良資產(chǎn)處置的新模式提供法律支持。資產(chǎn)證券模式在處置不良資產(chǎn)的國(guó)際實(shí)踐中廣為使用，但在特殊目的的公司經(jīng)營(yíng)地位、證券發(fā)行許可、破產(chǎn)隔離與其他債權(quán)人利益保護(hù)、信用增級(jí)的法律模式等方面，我國(guó)資產(chǎn)管理公司是沒(méi)有完全的信心的。其他諸如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、建立不良資產(chǎn)投資基金等模式無(wú)不存在著這樣那樣的灰色區(qū)域，盡快做出法律規(guī)范十分迫切。
〈三〉 建立不良資產(chǎn)處置的法律捷徑。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，金融資產(chǎn)管理公司在回收資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)享受債權(quán)轉(zhuǎn)讓、訴訟時(shí)效中斷、減交訴訟費(fèi)等方面的法律優(yōu)待。不良資產(chǎn)出售和重組過(guò)程中的審批、過(guò)戶手續(xù)和稅收方面存在不合理性，應(yīng)減讓對(duì)資產(chǎn)管理公司的法律管制。
〈四〉 堅(jiān)持實(shí)際操作中嚴(yán)密法律程序，實(shí)行審慎原則。資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)時(shí)，程序比較繁瑣，因此，要加快加大法院等部門的審核處置力度，防止在執(zhí)行過(guò)程中因時(shí)間的拖延而引起的人為道德風(fēng)險(xiǎn)；加快不良資產(chǎn)的清收工作，嚴(yán)格責(zé)任人制度，嚴(yán)懲處置不良資產(chǎn)不利的人員。
三． 加入WTO對(duì)中國(guó)資產(chǎn)管理公司的沖擊與挑戰(zhàn)。
中國(guó)入世給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了極大的沖擊與挑戰(zhàn)，同時(shí)也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了千載難逢的大好機(jī)遇。我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司在中國(guó)入世的大好契機(jī)之下，將面臨著更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因此，我們要想在中國(guó)入世的激烈競(jìng)爭(zhēng)條件下求發(fā)展，必須從自我的角度想方設(shè)法走上市場(chǎng)化的企業(yè)發(fā)展之路。
入世后國(guó)外資產(chǎn)管理公司對(duì)中國(guó)資產(chǎn)管理公司的沖擊。中國(guó)入世后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步向市場(chǎng)化邁進(jìn)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善，以市場(chǎng)為準(zhǔn)繩的現(xiàn)代企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)制度將逐漸成熟，而大批的國(guó)外資產(chǎn)管理公司也將入駐國(guó)內(nèi)，屆時(shí)，我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司將受到以下沖擊：一是抵抗不住國(guó)外資產(chǎn)管理公司的強(qiáng)勁之勢(shì)，被外國(guó)資產(chǎn)管理公司兼并，這樣會(huì)導(dǎo)致我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)的嚴(yán)重流失；二是我國(guó)資產(chǎn)管理公司憑借東道主的優(yōu)勢(shì)同外國(guó)資產(chǎn)管理公司公平競(jìng)爭(zhēng)，在競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳步，繼續(xù)發(fā)展，則會(huì)使我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)部分流失；三是我國(guó)資產(chǎn)管理公司與外國(guó)資產(chǎn)管理公司共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同發(fā)展，此時(shí)將更有利于中國(guó)不良資產(chǎn)的處置，走向完美的市場(chǎng)化道路。
因此，我國(guó)資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分利用中國(guó)入世之初的大好契機(jī)，學(xué)習(xí)國(guó)外資產(chǎn)管理公司的成功先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，努力完善自我，“摸著石頭過(guò)河”，找出符合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展之路，拿出切實(shí)可行的東西與外國(guó)公司進(jìn)行對(duì)抗，以超強(qiáng)的實(shí)力減少中國(guó)國(guó)有資產(chǎn)的流失。只要我們提高自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，與國(guó)外公司既有合作，又有實(shí)力去競(jìng)爭(zhēng)，定能達(dá)到一種“有合有分，既分既合”的絕高之境，為中國(guó)金融體制改革演繹一個(gè)跨時(shí)代的里程碑。
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6. 《中國(guó)向不良資產(chǎn)宣戰(zhàn)》 王松奇主編 中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社 2000年出版
一、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)
商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)是指處于非正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的，不能及時(shí)給商業(yè)銀行帶來(lái)利息收入甚至難以收回本金的銀行信貸資產(chǎn)。根據(jù)我國(guó)的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則(試行)》，按風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款分為五類，即正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失，后三類合稱為不良貸款。正常是指借款人能夠履行合同，有充分把握按時(shí)足額償還利息:關(guān)注是指盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素:次級(jí)是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問(wèn)題，依靠其正常經(jīng)營(yíng)收入己無(wú)法保證足額償還本息:可疑是指借款人無(wú)法足額償還本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失:損失是指在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍然無(wú)法收回，或只能收回極少部分。
二、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓
商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是處置不良資產(chǎn)的重要手段之一，其沒(méi)有明確的定義，本文為敘述方便將商業(yè)銀行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司，國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司再轉(zhuǎn)讓給非金融資產(chǎn)管理公司法人、自然人，商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)讓給非國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司、自然人三種轉(zhuǎn)讓統(tǒng)一稱為商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓。下面就三種轉(zhuǎn)讓及其中涉及的法律問(wèn)題分述之。
三、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司
(一)概述及其適用法律
商業(yè)銀行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司的過(guò)程有的資料也稱作不良貸款的剝離。其實(shí)質(zhì)仍是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，因?yàn)槿陨婕巴ㄖ獋鶆?wù)人等問(wèn)題。但與一般債權(quán)轉(zhuǎn)讓相比，不良貸款剝離具有其特殊性:一是主體特殊，不良貸款剝離的轉(zhuǎn)讓人只能是國(guó)有商業(yè)銀行:二是債權(quán)范圍被限定為商業(yè)銀行的不良資產(chǎn):三是意思自治原則受限，轉(zhuǎn)讓過(guò)程受到多方面的法律規(guī)制，不能像一般債權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)事人一樣自由協(xié)商。此過(guò)程中適用的法律有合同法、擔(dān)保法《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》、《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院十二條司法解釋有關(guān)問(wèn)題的函的答復(fù)》、《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的的補(bǔ)充通知》和《關(guān)于國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司處置國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)案件交納訴訟費(fèi)用的通知》。
(二)債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知
債權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)會(huì)涉及通知債務(wù)人，合同法第八十條規(guī)定了債權(quán)人的通知義務(wù)但并未規(guī)定具體的通知方式。而商業(yè)銀行不良資產(chǎn)對(duì)國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，債權(quán)銀行既可以向債務(wù)人發(fā)送債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知，也可以在全國(guó)或者省級(jí)有影響的報(bào)紙上債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告或通知的，人民法院可以認(rèn)定債權(quán)人履行了《中華人民共和國(guó)合同法》第八十條第一款規(guī)定的通知義務(wù)。這里有一問(wèn)題即關(guān)于全國(guó)或者省級(jí)有影響的報(bào)紙應(yīng)如何界定?可分為兩個(gè)步驟:第一步，對(duì)于全國(guó)或者省級(jí)報(bào)紙的認(rèn)定可通過(guò)發(fā)行報(bào)紙的主辦單位和主管機(jī)關(guān)來(lái)確定(可舉例):第二步，對(duì)于有影響的報(bào)紙的認(rèn)定可通過(guò)該報(bào)的發(fā)行量來(lái)確定。此處還涉及訴訟時(shí)效中斷的問(wèn)題，債權(quán)銀行上述公告和通知中有催收債務(wù)內(nèi)容的，訴訟時(shí)效中斷，中斷的時(shí)間根據(jù)《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院十二條司法解釋有關(guān)問(wèn)題的函的答復(fù)》的規(guī)定可以溯及至金融資產(chǎn)管理公司受讓原債權(quán)銀行債權(quán)之日。
(三)最高額抵押
最高額抵押的問(wèn)題主要是涉及最高額抵押的轉(zhuǎn)讓合同是否有效。債權(quán)銀行的絕大多數(shù)不良資產(chǎn)均有抵押，有很多涉及最高額抵押。原來(lái)有很多學(xué)者垢病于擔(dān)保法第六十一條，因?yàn)樗?guī)定了最高額抵押的主合同債權(quán)不得轉(zhuǎn)讓。這與處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的實(shí)踐相違背，盡管《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》第八條規(guī)定了最高額抵押所擔(dān)保的不特定債權(quán)特定后，原債權(quán)銀行轉(zhuǎn)讓主債權(quán)的，可以認(rèn)定轉(zhuǎn)讓債權(quán)的行為有效。但由于該規(guī)定位階效力低，雖然在審判實(shí)踐中會(huì)運(yùn)用，仍然存在著立法相沖突的矛盾。直至物權(quán)法出臺(tái)之后，物權(quán)法第二百零四條與《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》第八條實(shí)現(xiàn)對(duì)接，彌補(bǔ)了以前法律相沖突的矛盾。
四、國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司再轉(zhuǎn)讓給非金融資產(chǎn)管理公司法人、自然人
(一)概述及其適用法律
通常所說(shuō)的不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同即為此類，不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同是指四大資產(chǎn)管理公司以拍賣、招標(biāo)等方式向其他企業(yè)、個(gè)人處置不良金融資產(chǎn)時(shí)，與其他企業(yè)、個(gè)人所簽訂的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。此種轉(zhuǎn)讓適用的法律有最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要》、《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》、《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置公告管理辦法》、《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》、《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院十二條司法解釋有關(guān)問(wèn)題的函的答復(fù)》、《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》和《關(guān)于國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司處置國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)案件交納訴訟費(fèi)用的通知》。
(二)受讓人的資格
此種轉(zhuǎn)讓受讓人需要有一定的資格，并不是所有的非金融資產(chǎn)管理公司法人、自然人。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要》的相關(guān)規(guī)定受讓人不得為國(guó)家公務(wù)員、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員、政法干警、金融資產(chǎn)管理公司工作人員、國(guó)有企業(yè)債務(wù)人管理人員、參與資產(chǎn)處置工作的律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等中介機(jī)構(gòu)等關(guān)聯(lián)人或者上述關(guān)聯(lián)人參與的非金融機(jī)構(gòu)法人，也不得與參與不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)管理公司工作人員、國(guó)有企業(yè)債務(wù)人或者受托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人員等有直系親屬關(guān)系。
五、商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)讓給非國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司、自然人
(一)概述
關(guān)于此種轉(zhuǎn)讓，法律沒(méi)有明文禁止，但在實(shí)踐中發(fā)生的較少，可能考慮國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題。然而，溫州己經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)由民間資本管理公司收購(gòu)不良資產(chǎn)的先例。將資本轉(zhuǎn)讓給非國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司、自然人有其優(yōu)勢(shì)的一面，以往不良資產(chǎn)的處置主要由國(guó)有資產(chǎn)管理公司主導(dǎo)民間資本很少直接參與處置。國(guó)有資產(chǎn)管理公司脫胎于四大國(guó)有銀行，在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，有一種左手到右手的感覺(jué)，雙方的財(cái)務(wù)硬約束都不強(qiáng)。而民間參與則會(huì)在每個(gè)交易環(huán)節(jié)上錙銖必較，對(duì)成本和收益比較敏感，有助于實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)價(jià)值回收最大化。所以民間參與受讓銀行不良資產(chǎn)會(huì)大大縮短了銀行處置不良資產(chǎn)的總體時(shí)間，拓寬了不良資產(chǎn)的解決渠道。
(二)存在問(wèn)題
主要存在兩方而的問(wèn)題:一方而，相關(guān)法律給予支持不夠，現(xiàn)有法律主要是在保障前兩種轉(zhuǎn)讓，因?yàn)槠渲黧w為國(guó)有商業(yè)銀行、國(guó)有資產(chǎn)管理公司:一方面，民間處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)不足，所以存在的風(fēng)險(xiǎn)較大，民間處置不良資產(chǎn)的模式是新興事物，仍然需要通過(guò)大量的實(shí)踐去檢驗(yàn)。
目前，在關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行上市的討論中，討論的比較多的是上市的操作方案，比如是國(guó)內(nèi)上市還是海外上市，是整體上市還是分拆上市，怎樣進(jìn)行分拆。而對(duì)于開(kāi)始上市操作之前需要做哪些基礎(chǔ)性的工性，卻涉及得比較少。
筆者認(rèn)為，國(guó)有商業(yè)銀行目前的基礎(chǔ)性條件與上市要求相比，存在著相當(dāng)大的差距，在這種情況下勉強(qiáng)上市，對(duì)資本市場(chǎng)和銀行本身的發(fā)展都是有百害而無(wú)一益。因此，在國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)展上市的操作性工作之前，必須解決兩大基礎(chǔ)性問(wèn)題，即對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)有的公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，使之成為真正的市場(chǎng)主體，并將其所背負(fù)的大量不良資產(chǎn)降低到按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)衡量可接受的水平。這兩大基礎(chǔ)性問(wèn)題的解決是國(guó)有商業(yè)銀行上市的必要前提。
（一）國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題。
雖然《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行“實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，自我約束”，但國(guó)有商業(yè)銀行與作為唯一所有者的政府之間，仍未建立起合理的公司治理結(jié)構(gòu)所必需的基礎(chǔ)。
中央政府仍然將國(guó)有商業(yè)銀行看成是自身的一個(gè)特殊的部門，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的管理是在不斷加強(qiáng)而不是放松（比如中央金融工委的成立加強(qiáng)了對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)），并且這種管理更多的是以行政方式而不是市場(chǎng)手段，國(guó)有商業(yè)銀行的管理體制仍然沿襲了政府部門的管理體制。另一方面，在中央政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控中，國(guó)有商業(yè)銀行地位重要，仍然或隱或顯地承擔(dān)著大量的政策性任務(wù)。上述兩個(gè)方面綜合起來(lái)，造成了政府政策與市場(chǎng)法則在國(guó)有商業(yè)銀行的決策機(jī)制中并存，并且經(jīng)常相互沖突。國(guó)有商業(yè)銀行與政府之間更多地仍然是一種行政關(guān)系而非經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
從政府角度來(lái)看，政府仍然將自己看成是銀行的所有者而不是股東。國(guó)有商業(yè)銀行與中央政府之間的基礎(chǔ)性的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系還未建立，這直接導(dǎo)致了它的權(quán)利和責(zé)任的不明確。從責(zé)任上看，國(guó)有商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)約束仍然沒(méi)有改變其軟約束的實(shí)質(zhì)，而從權(quán)利上看，國(guó)有商業(yè)銀行仍然受到政府的諸多約束，比如其最高管理層由國(guó)務(wù)院直接任免，重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)（如人事費(fèi)用總額、呆賬核銷）須經(jīng)財(cái)政部審核。這導(dǎo)致政府是以所有者身份而不是以股東身份來(lái)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行管理，即政府不是通過(guò)董事會(huì)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的管理和控制，而像傳統(tǒng)的業(yè)主式企業(yè)的所有者對(duì)企業(yè)的管理一樣，是直接的管理和控制，并且既要控制結(jié)果，更要控制過(guò)程。
這些問(wèn)題反映出國(guó)有商業(yè)銀行建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)仍存在巨大缺陷。在這種情況下，國(guó)有商業(yè)銀行就不得不依賴于國(guó)家信譽(yù)的支持來(lái)維持市場(chǎng)信用。2000年，標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)四大國(guó)有商業(yè)銀行的長(zhǎng)期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)均為BB+，比對(duì)中國(guó)的評(píng)級(jí)BBB低兩檔，但標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)級(jí)報(bào)告表明，它們所考慮的第一個(gè)因素是中國(guó)政府給予國(guó)有商業(yè)銀行的支持，并且指出，國(guó)有商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)衡量還很虛弱。
（二）國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問(wèn)題。
在一定程度上，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的化解要難于銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改革，并且成為深化改革的瓶頸。其一是因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)數(shù)額巨大，牽涉面廣；其二是因?yàn)槠涑梢驈?fù)雜，難以具體區(qū)分，因而責(zé)任不明；其三，國(guó)有商業(yè)銀行的很多分支機(jī)構(gòu)仍然以歷史包袱為借口繼續(xù)推卸經(jīng)營(yíng)責(zé)任。很明顯的表現(xiàn)就是不良資產(chǎn)剝離后，很多分支機(jī)構(gòu)的不良貸款率仍然居高不下，而且新的不良貸款繼續(xù)產(chǎn)生。
國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題與其公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的不完善有著直接的關(guān)系。當(dāng)前部分國(guó)有商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)新的不良資產(chǎn)比率仍然比較高的原因，除了宏觀經(jīng)濟(jì)和社會(huì)信用等外部因素，還有因內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制不到位產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，因激勵(lì)約束機(jī)制不到位導(dǎo)致信貸人員產(chǎn)生投機(jī)心態(tài)或惰性，因人員流動(dòng)不暢而使得的信貸人員整體素質(zhì)提高較慢、決策水平不高和缺乏必要的壓力。但由于國(guó)有商業(yè)銀行缺乏治理結(jié)構(gòu)的外部基礎(chǔ)，上述內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不完善很難得到根本性的轉(zhuǎn)變。
我國(guó)通過(guò)成立資產(chǎn)管理公司來(lái)處理不良資產(chǎn)的模式，并不能徹底地解決這一問(wèn)題。因?yàn)?，一是資產(chǎn)管理公司是企業(yè)，單個(gè)企業(yè)的實(shí)力是有限的，讓其來(lái)收購(gòu)國(guó)有商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)只能是杯水車薪，無(wú)法從根本上解決國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問(wèn)題。二是以行政方式簡(jiǎn)單地將國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)剝離給資產(chǎn)管理公司，并不利于國(guó)有商業(yè)銀行在治理機(jī)制上的根本改善。三是商業(yè)銀行依然留有大量的不良資產(chǎn)，處理進(jìn)展緩慢。而從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，由銀行來(lái)處理不良資產(chǎn)的成效并不好，美國(guó)幾乎所有的銀行壞賬都由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）和處置信托公司（RTC）擁有和處置。（注：安永亞太金融服務(wù)集團(tuán)執(zhí)行總裁杰克·羅得曼在“2001年不良資產(chǎn)處置國(guó)際論壇”上的發(fā)言。）
上述兩大問(wèn)題導(dǎo)致了國(guó)有商業(yè)銀行上市的困難以及政府不得不繼續(xù)以國(guó)家信譽(yù)對(duì)四大國(guó)有商業(yè)銀行給予支持，從而使得政府對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行負(fù)有無(wú)限責(zé)任。這既在目前造成了國(guó)有商業(yè)銀行的市場(chǎng)壟斷，更為重要的是，以國(guó)家信譽(yù)對(duì)銀行的無(wú)限支持是與對(duì)外開(kāi)放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則相違背的，它會(huì)形成實(shí)際上的不平等競(jìng)爭(zhēng)，也會(huì)使得國(guó)有商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)中淡漠風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，疏于管理，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。因此，我國(guó)在加入WTO的過(guò)渡期中應(yīng)盡快著手改變國(guó)家對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行負(fù)有無(wú)限責(zé)任的狀況。
二、兩個(gè)基礎(chǔ)性問(wèn)題的解決對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行成功上市的重要性
（一）公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題是國(guó)有商業(yè)銀行成功上市在制度層面上的關(guān)鍵因素。
國(guó)有商業(yè)銀行只有明確與政府之間的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系，即治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，才能保證其上市的成功。從資本市場(chǎng)的角度看，這是國(guó)有商業(yè)銀行成為獨(dú)立的市場(chǎng)主體，擁有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和決策經(jīng)營(yíng)權(quán)，從而成為合格投資對(duì)象的基本前提。從投資者的角度看，只有在這樣一種基礎(chǔ)上，才能在政府仍然是國(guó)有商業(yè)銀行大股東的情況下，對(duì)自己投資的保障、收益和風(fēng)險(xiǎn)作出合理判斷。從政府的角度看，如果不能建立這樣一個(gè)基礎(chǔ)，那么在銀行上市、新的投資者進(jìn)入后，政府作為最大的股東和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力實(shí)際上的最高賦予者，就不得不承擔(dān)銀行經(jīng)營(yíng)的全部風(fēng)險(xiǎn)，代價(jià)高昂。從銀行本身來(lái)看，只有建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中達(dá)到持續(xù)發(fā)展這個(gè)上市的最終目的。
（二）不良資產(chǎn)問(wèn)題是國(guó)有商業(yè)銀行成功上市在經(jīng)營(yíng)層面上的關(guān)鍵因素。
國(guó)有商業(yè)銀行上市（尤其是海外上市），不能再像最初的國(guó)企上市一樣以國(guó)家支持、準(zhǔn)入壁壘和壟斷為賣點(diǎn)，而必須是以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以良好的贏利能力來(lái)提升自身在國(guó)際資本市場(chǎng)上的投資價(jià)值。而國(guó)內(nèi)四大國(guó)有商業(yè)銀行不論是整體還是部分效益較好的分行，不良資產(chǎn)比率都大大高出國(guó)際市場(chǎng)可接受的標(biāo)準(zhǔn)。更重要的是，由于這些不良資產(chǎn)歷史成因中的政策性、債務(wù)人多為國(guó)有企業(yè)以及國(guó)內(nèi)信用制度和執(zhí)法環(huán)境不健全，使得這些不良資產(chǎn)處置起來(lái)成本極高，如果將其放入擬上市銀行的資產(chǎn)中，將會(huì)導(dǎo)致信息披露上的極大困難和投資者對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行整體投資價(jià)值評(píng)估的大幅降低。因此，不徹底解決不良資產(chǎn)問(wèn)題，國(guó)有商業(yè)銀行無(wú)論是國(guó)內(nèi)上市還是海外上市，整體上市還是分拆上市，其難度都相當(dāng)大。
三、解決這兩大問(wèn)題的根本思路
筆者認(rèn)為，要徹底解決國(guó)有商業(yè)銀行公司治理機(jī)制和不良資產(chǎn)兩大難題，必須要將其聯(lián)系起來(lái)，以大規(guī)模的重組進(jìn)行體制創(chuàng)新，主要思路是：以國(guó)家信用承擔(dān)不良資產(chǎn)為代價(jià)，將政府對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的無(wú)限責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢挢?zé)任，并在政府與國(guó)有商業(yè)銀行之間建立起明確的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系，構(gòu)筑銀行公司治理機(jī)制的基礎(chǔ)。
（一）對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行全面評(píng)估，由政府以特殊國(guó)債形式收購(gòu)不良資產(chǎn)。
對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)嚴(yán)格按照國(guó)際上貸款五級(jí)分類的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估，將劣質(zhì)資產(chǎn)，特別是五級(jí)分類中的后三級(jí)（即次級(jí)類、可疑類、損失類貸款）剝離出來(lái)，由中央政府承擔(dān)，轉(zhuǎn)換成政府特殊債券，即中央政府向國(guó)有商業(yè)銀行定向發(fā)行的政府特殊債券。至于地方政府是否要承擔(dān)部分國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，則可以在中央政府統(tǒng)一收購(gòu)之后再行確定。
這種收購(gòu)與已經(jīng)完成的資產(chǎn)剝離有兩點(diǎn)根本性的不同：一是收購(gòu)的主體是中央政府而不是單個(gè)企業(yè)；二是中央政府是以特殊國(guó)債來(lái)收購(gòu)，也就是延期分批支付，而不是像已經(jīng)進(jìn)行的資產(chǎn)剝離所采取的即期支付，這充分體現(xiàn)并利用了國(guó)家信用。
關(guān)鍵的問(wèn)題是不良資產(chǎn)的數(shù)額究竟有多大？中央政府是否能夠承擔(dān)得起？根據(jù)中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍?jiān)凇?001不良資產(chǎn)處置國(guó)際論壇”上的講話，截止2001年9月底，在四大國(guó)有商業(yè)銀行6.8萬(wàn)億元本外幣貸款中，不良貸款為1.8萬(wàn)億元，不良率為26.62%.（注：《粵港信息日?qǐng)?bào)》，2001年11月9日第一版。）這是一個(gè)巨大的金額，但是認(rèn)為，轉(zhuǎn)換成特殊政府債券的形式，將償還期延長(zhǎng)為幾十年，逐步償還，應(yīng)該是可行的。如果按30年償還期算，每年償還本金約600億元；如果按50年償還期算，每年償還本金約372億元。
從財(cái)政的承受能力來(lái)看，2000年1-11月國(guó)家財(cái)政預(yù)算收入（不含債務(wù)收入）達(dá)到11912億元，比1999年同期增長(zhǎng)21.2%.雖然同期的財(cái)政預(yù)算支出也達(dá)到11909億元，但其中基本建設(shè)支出為1413.3億元，企業(yè)挖潛改造支出為346.2億元，政策性補(bǔ)貼支出為515.7億元，完全可以從這幾塊中調(diào)劑一部分用于特殊國(guó)債的償還。另外，2000年1-11月債務(wù)收入為3522.2億元，債務(wù)支出為1571億元，差額達(dá)到1951.2億元，也是償還特殊國(guó)債的可能來(lái)源。（注：數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》，2001年第4期。）從另一方面看，1997-2000年，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行為支持國(guó)企改制重組、兼并破產(chǎn)，核銷的呆壞賬準(zhǔn)備金就達(dá)1829億元，（注：數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍?jiān)?001年監(jiān)管工作會(huì)議上的講話。）平均每年達(dá)457億元，這相應(yīng)地減少了中央財(cái)政收入，但對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的機(jī)制轉(zhuǎn)換沒(méi)有起到積極的作用。
更深入來(lái)看，這筆收購(gòu)不良資產(chǎn)的特殊國(guó)債并不完全靠財(cái)政收入來(lái)償還，在財(cái)政收入之前的償還來(lái)源有：不良資產(chǎn)本身處置的收入；由中央銀行發(fā)行貨幣產(chǎn)生的鑄幣稅償還；國(guó)有商業(yè)銀行股權(quán)的收益償還。因此，在這個(gè)解決思路中，國(guó)家財(cái)政本身實(shí)際上更多的是起到一種信用擔(dān)保的作用。
另外，考慮到幾十年來(lái)由于金融管制所導(dǎo)致的隱形金融稅收，也就是國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)財(cái)政的無(wú)償貢獻(xiàn)，財(cái)政也完全應(yīng)該以返還部分收益的方式支持國(guó)有商業(yè)銀行改造。據(jù)測(cè)算，僅1989-1996年，國(guó)有金融對(duì)財(cái)政貢獻(xiàn)達(dá)到16042.5億元，由于利率管制而形成的官定利率低于市場(chǎng)利率而使國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門獲得的利差租金也達(dá)17582.9億元。
（二）構(gòu)筑全新的銀行公司治理機(jī)制。
構(gòu)筑新的銀行治理機(jī)制分為兩個(gè)層面：一是中央政府與銀行的關(guān)系，可稱之為公司治理機(jī)制的外部基礎(chǔ)；二是銀行內(nèi)部的治理機(jī)制。前者尤其重要，是基礎(chǔ)，是決定后者的關(guān)鍵因素。
1、關(guān)于中央政府與國(guó)有商業(yè)銀行的關(guān)系
政府天然不具備贏利性導(dǎo)向而具有政策性導(dǎo)向，因此，政府不宜直接作為國(guó)有商業(yè)銀行的股東。作為銀行股東，其本身必須具備硬的財(cái)務(wù)約束，這樣才能形成利潤(rùn)導(dǎo)向的戰(zhàn)略和管理，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)形成壓力，從而使其自覺(jué)地抵制來(lái)自外部的各種干預(yù)。政府所屬的國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，由于其為政府部門，本身沒(méi)有盈利任務(wù)和財(cái)務(wù)約束。對(duì)于國(guó)有的資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)，其對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值任務(wù)也是模糊的，實(shí)際上也沒(méi)有形成硬約束，因此也不適宜代表政府充當(dāng)國(guó)有商業(yè)銀行的股東。
筆者認(rèn)為，比較可行的辦法應(yīng)該是將治理機(jī)制的建立與不良資產(chǎn)的化解有機(jī)結(jié)合起來(lái)，統(tǒng)籌加以解決：第一，徹底將資產(chǎn)管理公司與國(guó)有商業(yè)銀行脫鉤，結(jié)束目前四大資產(chǎn)管理公司與四大國(guó)有商業(yè)銀行明為獨(dú)立，實(shí)際上業(yè)務(wù)獨(dú)立而人員關(guān)系和組織管理并未分開(kāi)的現(xiàn)狀。第二，將四家資產(chǎn)管理公司合并為1-2家。從發(fā)達(dá)國(guó)家處理不良銀行資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，很少有設(shè)置幾家職能相同的資產(chǎn)管理公司的先例。第三，在中央政府、資產(chǎn)管理公司和國(guó)有商業(yè)銀行之間構(gòu)建這樣一種關(guān)系：
由于不良資產(chǎn)的劃撥和特殊國(guó)債的發(fā)行是一次性的，在這之后，資產(chǎn)管理公司以承擔(dān)特殊國(guó)債的償還責(zé)任為代價(jià)，取得國(guó)有商業(yè)銀行的股權(quán)，成為其股東，國(guó)有商業(yè)銀行不再存在與政府的直接所有權(quán)關(guān)系。而作為國(guó)有商業(yè)銀行股東的資產(chǎn)管理公司，在這種構(gòu)架下具有硬的財(cái)務(wù)約束，即必須保證特殊國(guó)債的償還，不能使財(cái)政出現(xiàn)大額的實(shí)際支付。這既可以迫使資產(chǎn)管理公司加速變現(xiàn)而不是偏向于管理不良資產(chǎn)，又在強(qiáng)化了資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)約束的同時(shí)，間接而有力地強(qiáng)化了國(guó)有商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)約束。另一方面，資產(chǎn)管理公司在保持絕對(duì)控股地位的前提下，可以處置國(guó)有商業(yè)銀行股權(quán)，為國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者。但是轉(zhuǎn)讓國(guó)有商業(yè)銀行股權(quán)的所得必須上交財(cái)政部，增值部分可以視具體情況將全部或一部分作為償債基金。一旦出現(xiàn)轉(zhuǎn)讓會(huì)導(dǎo)致國(guó)有股權(quán)降低至50%以下的情況，則必須事先經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。這種關(guān)系表明巨額不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的化解，除了要以銀行本身的清理回收承擔(dān)一部分償還責(zé)任和中央政府以國(guó)家信用作為過(guò)渡性的擔(dān)保外，銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)將是主要的償還來(lái)源，并且隨著時(shí)間推移這部分來(lái)源的作用將越來(lái)越重要。
只有建立了這樣一個(gè)基礎(chǔ)，才能可能通過(guò)轉(zhuǎn)讓國(guó)有股權(quán)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，改變國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)主體一元化和剩余索取權(quán)的不可交易性，從而逐步健全銀行的內(nèi)部治理機(jī)制。
2、關(guān)于銀行內(nèi)部治理機(jī)制
從公司組織結(jié)構(gòu)看，發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行大都采取股份有限公司的形式，很多大銀行還是上市公司。但我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行由政府全部控股的狀況不是一朝一夕能夠改變的，它只能隨著產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，采取“國(guó)有獨(dú)資公司——有限責(zé)任公司——股份有限公司——上市公司”的路徑，逐步深化改革。
在銀行股權(quán)高度分散的美、英兩國(guó)，銀行治理是以外部人監(jiān)督為主（還有一個(gè)必要的條件是存在發(fā)達(dá)的銀行經(jīng)理人市場(chǎng)）。而在股權(quán)相對(duì)集中的德國(guó)和日本，銀行治理則是以內(nèi)部人監(jiān)督為主。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行股權(quán)集中的情況在上述兩者中更類似于德國(guó)和日本，因此以內(nèi)部人監(jiān)督為主是必然選擇。
資產(chǎn)證券化發(fā)起人，是創(chuàng)造應(yīng)收款的實(shí)體和基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣方。他們發(fā)起應(yīng)收款并根據(jù)融資需要選擇適于證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)出售給特殊機(jī)構(gòu)，特殊機(jī)構(gòu)以購(gòu)買的基礎(chǔ)資產(chǎn)組建資產(chǎn)池并以其可預(yù)見(jiàn)的現(xiàn)金流為抵押發(fā)行證券?？梢?jiàn)：資產(chǎn)證券化首先是一種創(chuàng)新融資工具。傳統(tǒng)的融資方式是憑借資金需求者本身的信用水平來(lái)融資，而資產(chǎn)證券化是憑借原始權(quán)益人用來(lái)進(jìn)行證券化的資產(chǎn)的未來(lái)收益能力進(jìn)行融資，資產(chǎn)證券化發(fā)起人的信用水平被置于相對(duì)次要的地位。這融資方式對(duì)那些自身信用級(jí)別有限、融資渠道缺乏又相對(duì)擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑提供了一個(gè)新的融資思路。其次，證券化的資產(chǎn)必須滿足嚴(yán)格的條件約束，具體包括：能在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流；有持續(xù)一段時(shí)期較低比例的拖欠、違約、損失的歷史記錄；本息的償還分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的生命期間；資產(chǎn)的債務(wù)人在地理分布和人口結(jié)構(gòu)上具有多樣性；有相關(guān)的擔(dān)保品并且擔(dān)保品具有較高的變現(xiàn)價(jià)值；資產(chǎn)具有高質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)化的托收條款。
我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)起人選擇范圍
根據(jù)目前我國(guó)理論界關(guān)于資產(chǎn)證券化切入點(diǎn)選擇的爭(zhēng)論，商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司似乎都可以成為證券化的發(fā)起人，但是在滿足發(fā)起人的基本要求又各有差異。
商業(yè)銀行缺乏證券化動(dòng)力的同時(shí)也不具備發(fā)起人資產(chǎn)要求條件。首先，從資金需求看，資金來(lái)源是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的起點(diǎn)，因此商業(yè)銀行的資金需求是長(zhǎng)期。但是從現(xiàn)階段看，商業(yè)銀行尤其是國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)資金的需求并非十分迫切。其次，商業(yè)銀行擬作證券化的資產(chǎn)為不合要求的不良資產(chǎn)和住房抵押貸款。銀行不良資產(chǎn)是指銀行不能按時(shí)足額得到利息收入和收回本金的資產(chǎn)。商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化就是提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。但是，能夠證券化的資產(chǎn)一個(gè)極為重要的前提就是能在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流?？梢?jiàn)，相當(dāng)一部分銀行不良資產(chǎn)由于體制方面的原因造成并經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的“沉淀”已經(jīng)沒(méi)有什么價(jià)值，也根本不可能產(chǎn)生現(xiàn)金流。所以，我國(guó)銀行的不良貸款并不滿足證券化資產(chǎn)的基本條件。
至于住房抵押貸款，由于其收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小、發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍卣鳑Q定將其作為證券化標(biāo)的資產(chǎn)無(wú)可厚非。但是證券化資產(chǎn)的另一要求是規(guī)模大。另外，住房抵押貸款缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，形成對(duì)組建資產(chǎn)池的技術(shù)障礙。
金融資產(chǎn)管理公司不具備證券化發(fā)起人資格。我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院決定設(shè)立的收購(gòu)國(guó)有銀行不良貸款、管理和處置因收購(gòu)不良貸款形成的資產(chǎn)的國(guó)有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。若資產(chǎn)管理公司能成功實(shí)行不良資產(chǎn)證券化，既解決商業(yè)銀行改革進(jìn)程中的“攔路虎”問(wèn)題，又會(huì)推動(dòng)我國(guó)銀行體制改革。但是資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)是商業(yè)銀行1996年以前積累的不良貸款部分，經(jīng)過(guò)這幾年追償、拍賣、債轉(zhuǎn)股等手段處置了一部分相對(duì)優(yōu)質(zhì)的以后，剩下的部分基本處于待核銷狀態(tài)。因此，資產(chǎn)管理公司作為證券化發(fā)起人較商業(yè)銀行更不具備條件。
中小企業(yè)是資產(chǎn)證券化發(fā)起人的現(xiàn)實(shí)選擇
中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，然而中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀和它的經(jīng)濟(jì)地位極不相稱。融資難已經(jīng)制約和影響到了中小企業(yè)的生存和發(fā)展。較難的融資條件下還伴隨著融資渠道單一的現(xiàn)實(shí)，銀行貸款占整個(gè)企業(yè)資金來(lái)源的78.25%以上，能順利獲得銀行貸款的企業(yè)又基本是國(guó)有和集體企業(yè)，二者占用了全部企業(yè)貸款的83.77%以上。
基于上述原因，具有獨(dú)特融資功能的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)應(yīng)該向中小企業(yè)尤其是小企業(yè)開(kāi)放，中小企業(yè)應(yīng)該成為我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)起人的當(dāng)前選擇。
中小企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的基本思路
對(duì)應(yīng)收帳款進(jìn)行證券化。相當(dāng)一部分中小企業(yè)是作為大企業(yè)的配套企業(yè)存在的，它們與大企業(yè)的業(yè)務(wù)往來(lái)產(chǎn)生了大量的應(yīng)收帳款。中小企業(yè)將這些應(yīng)收帳款真實(shí)出售給特殊機(jī)構(gòu)，獲得所需資金。特殊機(jī)構(gòu)則將其購(gòu)買的應(yīng)收帳款進(jìn)行結(jié)構(gòu)性重組，構(gòu)造資產(chǎn)池，以資產(chǎn)池預(yù)期現(xiàn)金流作支撐發(fā)行證券。
對(duì)具體項(xiàng)目進(jìn)行證券化。處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，自身積累有限，外部融資能力不強(qiáng)，缺乏資金對(duì)前期已投入營(yíng)運(yùn)并能產(chǎn)生穩(wěn)定的預(yù)期現(xiàn)金流的項(xiàng)目進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，抑制了應(yīng)有的發(fā)展?jié)摿ΑＭㄟ^(guò)資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目收益權(quán)給特殊機(jī)構(gòu)，由特殊機(jī)構(gòu)向資本市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券。
對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行證券化。國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資尚不發(fā)達(dá)，傳統(tǒng)的信貸也不愿為這類高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供融資。通過(guò)資產(chǎn)證券化，企業(yè)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)真實(shí)出售給特殊機(jī)構(gòu)，特殊機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí)技術(shù)處理后發(fā)行證券。
參考資料：
【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)管理公司，運(yùn)行，監(jiān)管
一、相關(guān)背景
資產(chǎn)管理公司是處理銀行業(yè)機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的專門機(jī)構(gòu)，是一種準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，在銀行擺脫危機(jī)，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定層面起到非常重要的作用。在世界范圍內(nèi)，設(shè)立相對(duì)獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司也是處理銀行業(yè)不良資產(chǎn)的主要手段之一，有利于在處理銀行業(yè)不良資產(chǎn)過(guò)程中提高處理效率，減少處理的成本。我國(guó)在2014年7月公布成立了5家歸宿地方的資產(chǎn)管理公司（中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于公布江蘇浙江安徽廣東上海等五省市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知），由此地方資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作架構(gòu)在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)始成型。
二、地方資產(chǎn)管理公司的運(yùn)行方式
地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍可以總結(jié)成為兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，一是處置不良資產(chǎn)，二是融資，因?yàn)樵诘胤劫Y產(chǎn)公司除了不良資產(chǎn)的過(guò)程中不可避免的會(huì)發(fā)生資金的支出，也就意味著有融資行為。
首先我們來(lái)看地方資產(chǎn)管理公司的組成結(jié)構(gòu)，雖然目前中國(guó)第一批公布的地方資產(chǎn)管理公司中只有一家有著民營(yíng)資本的身影，但是從制度角度出發(fā)地方資產(chǎn)管理公司的資本來(lái)源還是比較多元化。這種做法也是為了防止地方資產(chǎn)管理公司在運(yùn)作的過(guò)程中受到地方政府的過(guò)度干預(yù)，從而失去了處理不良資產(chǎn)的能力，成為一個(gè)空殼。在具體規(guī)定上，地方資產(chǎn)管理公司的成立沒(méi)有設(shè)定必須是國(guó)有控股，甚至于也沒(méi)有限制外資不能入股，是持著相對(duì)開(kāi)放的態(tài)度來(lái)對(duì)待地方資產(chǎn)管理公司的。
其次我們分析資產(chǎn)管理公司的主要業(yè)務(wù)。在對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置的過(guò)程中，地方資產(chǎn)管理公司是起到了核心作用的，可以采用多種債務(wù)處理方式來(lái)處理地方的不良資產(chǎn)。具體來(lái)說(shuō)有以下幾種不良資產(chǎn)處理方式：風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的債轉(zhuǎn)股或者使用合同法賦予的一般債權(quán)人權(quán)益;風(fēng)險(xiǎn)較高的則包括信托分層等方式。但是不管采取何種具體的處理方式，地方資產(chǎn)管理公司對(duì)于不良資產(chǎn)的處理都是對(duì)購(gòu)入的不良資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)重組而非轉(zhuǎn)讓。這主要是因?yàn)閭鶆?wù)重組的方式處理有利于盤活不良資產(chǎn)，避免金融市場(chǎng)內(nèi)的大量不良資產(chǎn)對(duì)銀行帶來(lái)的巨大消耗;對(duì)于企業(yè)而言，債務(wù)重組也十分有利于企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)擺脫困境，化解掉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);沖債務(wù)重組過(guò)程本身來(lái)看，重組的資產(chǎn)價(jià)格往往低于同期市場(chǎng)的價(jià)格，因此對(duì)于地方資產(chǎn)管理公司而言，這些資產(chǎn)也能在未來(lái)為公司帶來(lái)一定的收益。同時(shí)除了對(duì)現(xiàn)有的不良資產(chǎn)進(jìn)行處理外，對(duì)于即將成為不良資產(chǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)也有十分突出的作用，主要是對(duì)于那些暫時(shí)出現(xiàn)資金流動(dòng)性問(wèn)題的企業(yè)，由地方資產(chǎn)管理公司來(lái)進(jìn)行債務(wù)的重組，繼而盤活企業(yè)，防止其向不良資產(chǎn)裂變。
再次是地方資產(chǎn)管理公司的其他相關(guān)業(yè)務(wù)。地方資產(chǎn)管理公司除了處理地方不良資產(chǎn)外，也同時(shí)經(jīng)營(yíng)大量的第三方業(yè)務(wù)，包括資產(chǎn)債務(wù)收購(gòu)和處置和中小企業(yè)的第三方銀行擔(dān)保。地方資產(chǎn)管理公司通過(guò)收購(gòu)債務(wù)債權(quán)，成為債權(quán)人，與債務(wù)人之間重新協(xié)商債務(wù)關(guān)系中的合同條款和還款相關(guān)事項(xiàng);銀行擔(dān)保則是由地方資產(chǎn)管理公司為不具備銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供符合貸款數(shù)額的擔(dān)保，向銀行推薦授信，從而與銀行企業(yè)之間形成第三方擔(dān)保關(guān)系，從而促成企業(yè)融資的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)還規(guī)定如果受擔(dān)保的企業(yè)在出現(xiàn)違約情況，則其對(duì)于銀行的債務(wù)由地方資產(chǎn)管理公司進(jìn)行收購(gòu)，企業(yè)則向地方資產(chǎn)管理公司支付一定的費(fèi)用。
三、地方資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管
1、合理的選擇監(jiān)管主體。當(dāng)前我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司數(shù)量十分有限，也尚處在初期擴(kuò)展階段，因此地方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)，這樣有利于我國(guó)的核心金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出有力的管理。但是在地方不良資產(chǎn)的處理過(guò)程中，不同的地區(qū)不良資產(chǎn)的形成過(guò)程和復(fù)雜背景都不一樣，因此從實(shí)踐意義上來(lái)說(shuō)，省一級(jí)政府對(duì)于地方的情況更為了解。因此在監(jiān)管上除了財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)在硬性規(guī)則上給予規(guī)定外，省一級(jí)政府也應(yīng)該在具體管理上給予支持和管理，這樣就可以在實(shí)現(xiàn)中央把握處理大綱的前提下，又避免中央監(jiān)管造成的教條。
2、完善信息披露。金融市場(chǎng)的開(kāi)放使得金融不在是遙不可及的事務(wù)，這一點(diǎn)不光只在金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立上，其監(jiān)管也是如此。不良資產(chǎn)的管理因?yàn)槠涔芾韺?duì)象的特殊性需要非常注意信息的披露，一般意義上的不良資產(chǎn)交易和處置市場(chǎng)有著信息匯集、定價(jià)的功能，而這些功能的實(shí)現(xiàn)都必須在信息公開(kāi)的基礎(chǔ)上才能實(shí)現(xiàn)。在公布的信息中應(yīng)該包括了法人治理情況，資產(chǎn)負(fù)債和審計(jì)情況，風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量監(jiān)測(cè)和管理信息系統(tǒng)內(nèi)部控制情況，風(fēng)險(xiǎn)集中度、關(guān)聯(lián)交易及其風(fēng)險(xiǎn)敞口等信息。這些信息的公開(kāi)對(duì)實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的處理非常關(guān)鍵，因此必須做好地方資產(chǎn)管理公司的信息披露工作，保證不良資產(chǎn)的治理。在信息披露的過(guò)程中，可以通過(guò)傳統(tǒng)的電視報(bào)紙等方式，也可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式進(jìn)行定期的公司信息公布和項(xiàng)目信息的公布。
3、進(jìn)行合規(guī)管理。地方資產(chǎn)管理公司在業(yè)務(wù)的地域范圍上是被嚴(yán)格控制的，因?yàn)槠錄](méi)有其他金融機(jī)構(gòu)擁有的融資權(quán)限，也沒(méi)有支付清算的權(quán)限，因此地方資產(chǎn)管理公司沒(méi)有其他金融機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)向其他金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)過(guò)多的的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)于地方資產(chǎn)管理公司的管理也與對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不一樣，一般金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是以風(fēng)險(xiǎn)的控制為主，但是對(duì)于地方資產(chǎn)管理公司而言，則是以其行為的合規(guī)管理為主，具體的管理方式就是對(duì)公司行為的道德風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。在長(zhǎng)期監(jiān)控的基礎(chǔ)上，按照相關(guān)的管理規(guī)定對(duì)公司的行為進(jìn)行整改，保證在處理地方不良資產(chǎn)的過(guò)程中做到公正有序。對(duì)于地方資產(chǎn)管理公司的合規(guī)管理可以通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等方式進(jìn)行，通過(guò)對(duì)其具體行為的監(jiān)管和信息披露的情況進(jìn)行具體的分析，實(shí)現(xiàn)有效的合規(guī)管理。
參考文獻(xiàn)：
一、金融資產(chǎn)管理公司的法律地位
通過(guò)一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是國(guó)外大多數(shù)國(guó)家的通行做法，而這一機(jī)構(gòu)往往具有官方政府機(jī)構(gòu)的性質(zhì)。美國(guó)八十年代初成立的清算信托公司（ResolutionTrustCorporation簡(jiǎn)稱RTC）扮演清算主的角色，專門清理儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)后殘存的資本。1998年韓國(guó)受亞洲金融危機(jī)的沖擊，決定啟用資產(chǎn)管理公司的工作程序，收購(gòu)低于法定標(biāo)準(zhǔn)的貸款、可疑貸款和沉淀貸款。大多數(shù)國(guó)家的法律禁止銀行向企業(yè)直接投資，在銀行持有企業(yè)的不良債權(quán)時(shí)，只能通過(guò)類似的機(jī)構(gòu)來(lái)解決。我國(guó)的法律也禁止商業(yè)銀行向企業(yè)進(jìn)行投資，因此，成立金融資產(chǎn)管理公司來(lái)負(fù)責(zé)債轉(zhuǎn)股事宜，與國(guó)際上的做法大體一致。
在我國(guó)，繼信達(dá)資產(chǎn)管理公司成立后，華融、長(zhǎng)城、東方三家公司也獲準(zhǔn)組建。這四家資產(chǎn)管理公司使用中央銀行提供的貸款和向商業(yè)銀行發(fā)行債券籌集來(lái)的資金收購(gòu)并經(jīng)營(yíng)建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行的不良資產(chǎn)。金融資產(chǎn)管理公司利用自己的特殊法律地位和專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，綜合運(yùn)用出售、置換、資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等方法，對(duì)貸款以及抵押品進(jìn)行處置；對(duì)債務(wù)人提供管理咨詢、收購(gòu)兼并、分立重組、包裝上市等方面的服務(wù)；對(duì)確屬資不抵債的、需要關(guān)閉破產(chǎn)的企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)清算。在企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況轉(zhuǎn)好后，可以通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購(gòu)的形式收回收購(gòu)不良資產(chǎn)占用的資金，其以“賤買貴賣”為最高哲學(xué)。金融資產(chǎn)管理公司同銀行在財(cái)務(wù)上完全分開(kāi)，具有獨(dú)立法人地位。
金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)銀行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)有一定限制，即1995年底以前發(fā)生的、尚有收回可能的部分。1996年以后的銀行不良資產(chǎn)，因?yàn)殂y行已經(jīng)商業(yè)化運(yùn)作，不屬于債轉(zhuǎn)股的范疇。由此看來(lái)，金融資產(chǎn)管理公司扮演的是國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)人的角色，與國(guó)資局授權(quán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的國(guó)有資產(chǎn)管理公司有異曲同工之處。雖然都是經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)，但國(guó)有資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作方式是用授權(quán)的國(guó)有資產(chǎn)以國(guó)有股或法人股形式向若干公司投資入股，可以根據(jù)需要增大投資，目的在于最大限度地使國(guó)有資產(chǎn)保值增值。而從金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作來(lái)看，其目的在于最大限度地收回收購(gòu)不良資產(chǎn)所占用的資金，一旦債務(wù)人經(jīng)營(yíng)情況轉(zhuǎn)好，即轉(zhuǎn)讓其債權(quán)或股權(quán)，而不會(huì)增大投資。
二、銀行債權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律問(wèn)題
債轉(zhuǎn)股涉及到合同轉(zhuǎn)讓問(wèn)題。合同的轉(zhuǎn)讓是一方當(dāng)事人將本人的合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓給第三人，其特征是合同的主體發(fā)生變更而合同的性質(zhì)與內(nèi)容（客體）未發(fā)生任何變化。各國(guó)法律都允許合同轉(zhuǎn)讓，只是某些合同禁止轉(zhuǎn)讓，合同轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容和手續(xù)，各國(guó)法律規(guī)定不盡一致。
合同轉(zhuǎn)讓包括兩種情況，一種是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，一種是債務(wù)承擔(dān)。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是指?jìng)鶛?quán)人將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人，按民法規(guī)定，債權(quán)的轉(zhuǎn)讓不經(jīng)讓與人把變更的事實(shí)通知債務(wù)人，對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力，即債權(quán)的轉(zhuǎn)讓以通知債務(wù)人為必要條件。實(shí)踐中，債轉(zhuǎn)股的實(shí)施分兩個(gè)步驟：一是銀行將其對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司；二是金融資產(chǎn)管理公司將受讓來(lái)的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)企業(yè)的股權(quán)。銀行與金融資產(chǎn)管理公司之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓須符合以下條件：（1）銀行與企業(yè)簽訂的借款合同中不禁止合同權(quán)利的轉(zhuǎn)讓。如果借款合同中有該類禁止條款，銀行與企業(yè)應(yīng)簽訂補(bǔ)充協(xié)議，對(duì)該條款進(jìn)行變更或者廢止。（2）借款合同中規(guī)定有專屬于借款人（銀行）享有的從權(quán)利的，該從權(quán)利仍由銀行享有，企業(yè)仍向銀行履行。（3）銀行在轉(zhuǎn)讓債權(quán)時(shí)負(fù)有將該事項(xiàng)通知企業(yè)之責(zé)。
在國(guó)際商業(yè)貸款實(shí)踐中，債務(wù)人對(duì)債權(quán)人轉(zhuǎn)讓債權(quán)的權(quán)利往往加以限制，以保護(hù)自己的利益。在債轉(zhuǎn)股實(shí)踐中，當(dāng)然不存在象國(guó)際商業(yè)貸款那樣的利害關(guān)系，但是，債轉(zhuǎn)股的目的是減輕銀行和國(guó)有企業(yè)的負(fù)擔(dān)，如果銀行把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司后，后者不實(shí)行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的措施，則企業(yè)沒(méi)有從中取得利益，雖然它不能阻止銀行轉(zhuǎn)讓債權(quán)，但仍可能提出異議。因?yàn)槟承┵J款的發(fā)生并不僅僅意味著一筆款項(xiàng)的流轉(zhuǎn)，也包含著借款人與貸款人之間的良好信譽(yù)合作關(guān)系，可能存在著某些因素致使借款人不愿意向債權(quán)的受讓人履行債務(wù)。
三、金融資產(chǎn)管理公司與企業(yè)的關(guān)系
金融資產(chǎn)管理公司承接銀行的不良債權(quán)后，雖然有若干的運(yùn)作方式，但債轉(zhuǎn)股是其現(xiàn)階段的重點(diǎn)。從企業(yè)的角度看，將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，是金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)銀行不良債權(quán)的前提。因此，如果說(shuō)銀行與企業(yè)的關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系的話，那么金融資產(chǎn)管理公司與其也就是持股與被持股或控股與被控股的關(guān)系了，原來(lái)的還本付息轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。
1．股東權(quán)利的取得
銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司后，金融資產(chǎn)管理公司取得的是對(duì)企業(yè)的債權(quán)，要將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)區(qū)分不同的情況進(jìn)行操作：
（1）企業(yè)還沒(méi)有改制為公司的。企業(yè)沒(méi)有清產(chǎn)核資，財(cái)產(chǎn)沒(méi)有劃分為等額股份，金融資產(chǎn)管理公司享有的債權(quán)應(yīng)占企業(yè)資產(chǎn)的比例不能真實(shí)地反映出來(lái)，也就不能正確確定分紅比例。此種情況下，企業(yè)應(yīng)剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和富余人員，清產(chǎn)核資，確定股權(quán)比例。
（2）企業(yè)如果已經(jīng)實(shí)行公司制改造的，金融資產(chǎn)管理公司的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，涉及到公司增資擴(kuò)股問(wèn)題。按照《公司法》的規(guī)定，公司注冊(cè)資本的增加應(yīng)當(dāng)由股東會(huì)或股東大會(huì)作出決議。需要提出的是，債轉(zhuǎn)股不同于發(fā)行新股，雖然都是在原股份數(shù)額的基礎(chǔ)上有增加，但實(shí)質(zhì)卻不一樣。從“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一資金平衡公式上看，發(fā)行新股表現(xiàn)為公式兩邊的數(shù)額都等量地增加，而債轉(zhuǎn)股情況下，公式中資產(chǎn)的數(shù)額不變，負(fù)債減少，所有者權(quán)益等額增加。
2．股東權(quán)的行使
金融資產(chǎn)管理公司享有的股權(quán)應(yīng)屆定為《公司法》中規(guī)定的權(quán)利：（1）與其他股東一樣享有權(quán)利，同股同權(quán)，不屬于優(yōu)先股。原來(lái)為貸款進(jìn)行擔(dān)保的抵押物、質(zhì)押物（權(quán)）不再具有擔(dān)保性質(zhì)，不作為金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)的擔(dān)保。（2）金融資產(chǎn)管理公司不享有對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的支配權(quán)，不能直接處置企業(yè)財(cái)產(chǎn)，只享有相應(yīng)股份份額財(cái)產(chǎn)的終極所有權(quán)。
實(shí)踐中，企業(yè)的股東雖然各不一樣，但對(duì)企業(yè)的重大事務(wù)起決定性影響的是大股東，而這些股東大都對(duì)該企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)管理較為了解。金融資產(chǎn)管理公司成為企業(yè)股東后，勢(shì)必引起企業(yè)決策權(quán)力的重組。一方面，金融資產(chǎn)管理公司委派的董事能否具有足夠的相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)來(lái)行使決策權(quán)，這是事關(guān)企業(yè)興衰的大事。另一方面，如果金融資產(chǎn)管理公司不直接參與企業(yè)決策，那么它就須防備發(fā)生“問(wèn)題”。所謂“問(wèn)題”，就是在委托制下，方中的經(jīng)理階層利用委托方賦予他的權(quán)利而謀取私利，導(dǎo)致委托方的利益受到損害的行為。
3．股權(quán)的轉(zhuǎn)讓
金融資產(chǎn)管理公司作為階段性的持股者，最終是要讓所收購(gòu)的不良資產(chǎn)全部消解掉，即要進(jìn)行股權(quán)退出工作。因此，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好后，其享有的股權(quán)是要轉(zhuǎn)讓出去的，這種轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)符合公司法的規(guī)定。如果企業(yè)改制為股份有限公司的，那么金融資產(chǎn)管理公司就不能將股份轉(zhuǎn)讓給該企業(yè)，而只能轉(zhuǎn)讓給其他股東或其他企業(yè)。如果企業(yè)是有限責(zé)任公司，除了金融資產(chǎn)管理公司外只有一個(gè)股東的，該股東對(duì)金融資產(chǎn)管理公司將轉(zhuǎn)讓的股份沒(méi)有購(gòu)買權(quán)，否則將導(dǎo)致一人公司的出現(xiàn)，從而違反公司法的規(guī)定。
四、債轉(zhuǎn)股對(duì)社會(huì)的影響
其一，債轉(zhuǎn)股影響社會(huì)信用。債轉(zhuǎn)股固然可以暫時(shí)改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和良性運(yùn)作，但如果做得不好，卻容易形成新的“賴帳經(jīng)濟(jì)”，改變其從“呆帳經(jīng)濟(jì)”走向“信用經(jīng)濟(jì)”的初衷，從而變成債務(wù)回收站。機(jī)制設(shè)計(jì)有誤或者實(shí)施出現(xiàn)差錯(cuò)時(shí)，會(huì)成為“債務(wù)大赦”，使地方政府和企業(yè)形成有債務(wù)一筆勾銷的想法，從而千方百計(jì)地爭(zhēng)取這頓“免費(fèi)午餐”。原本可以按時(shí)還本付息的企業(yè)會(huì)認(rèn)為銀行貸款早還不如晚還、晚還不如不還，也想坐等債轉(zhuǎn)股，“借債還錢”的道德觀念將受到極大沖擊，“賴帳經(jīng)濟(jì)”初現(xiàn)端倪。六十年代我國(guó)對(duì)農(nóng)民豁免農(nóng)貸時(shí)，曾帶來(lái)過(guò)這樣的負(fù)效應(yīng)。防止出現(xiàn)這種情況的辦法就是嚴(yán)格區(qū)分能轉(zhuǎn)同不能轉(zhuǎn)、過(guò)去和今后的界限，實(shí)行衡量指標(biāo)量化、公開(kāi)化，避免低質(zhì)量企業(yè)魚目混珠，乘機(jī)賴帳。
其二，債轉(zhuǎn)股形成新的不公平競(jìng)爭(zhēng)。債轉(zhuǎn)股只是在部分有良好項(xiàng)目支撐的企業(yè)中進(jìn)行，實(shí)質(zhì)上有使這些企業(yè)在財(cái)政支持下，在盈利時(shí)分期償還債務(wù)的意思。按市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則，機(jī)遇對(duì)每一個(gè)主題都應(yīng)是平等的，然而，只有部分企業(yè)有此殊遇，這不僅造成了國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)之間的不公平競(jìng)爭(zhēng)，而且國(guó)企之間也不平等，未實(shí)行債轉(zhuǎn)股的企業(yè)負(fù)擔(dān)重，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，勢(shì)必又會(huì)造成另一批企業(yè)的虧損。
雖然債轉(zhuǎn)股只是國(guó)有企業(yè)改革中的一種階段性措施，直至把不良資產(chǎn)全部出售完畢為止，它的歷史使命是短暫的，但是，我們應(yīng)當(dāng)對(duì)改革中出現(xiàn)的新事物予與充分的研究，努力避免其負(fù)面影響，使其發(fā)揮應(yīng)有的積極作用，為國(guó)有企業(yè)扭虧增盈，實(shí)現(xiàn)脫困目標(biāo)作貢獻(xiàn)。
參考資料：
1．《改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要舉措——正確認(rèn)識(shí)和實(shí)施債轉(zhuǎn)股》，趙海寬，《人民日?qǐng)?bào)》1999年11月30日第九版。
2．《冷眼看“債轉(zhuǎn)股”》，張素華，《經(jīng)濟(jì)與法》2000年第1期。
關(guān)鍵詞：抵債資產(chǎn)；風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策
中圖分類號(hào)：F830.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2009)04-0082-03
抵債資產(chǎn)是商業(yè)銀行在清收、化解不良資產(chǎn)，依法行使債權(quán)或擔(dān)保物權(quán)時(shí)，因債務(wù)人無(wú)法用貨幣資金償還債務(wù)，而且擔(dān)保人也無(wú)力以貨幣資金代為償還債務(wù)，經(jīng)債權(quán)人與債務(wù)人(包括擔(dān)保人或第三人)協(xié)商同意，或者因債務(wù)糾紛經(jīng)人民法院依法判決債務(wù)人(包括擔(dān)保人或第三人)以實(shí)物資產(chǎn)折價(jià)抵償債務(wù)的行為。近年來(lái)，抵債資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理作為各商業(yè)銀行最重要的資產(chǎn)保全措施，經(jīng)過(guò)不斷實(shí)踐和探索。取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。但由于抵債資產(chǎn)自身存在的多樣性和復(fù)雜性，如何發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)仍是各商業(yè)銀行在抵債資產(chǎn)管理中必須研究的重要課題。
一、抵債資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
從抵債資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程來(lái)看，大致可分為三個(gè)階段：收取階段、保管階段和處置階段。相應(yīng)地，抵債資產(chǎn)管理就面臨著收取風(fēng)險(xiǎn)、保管風(fēng)險(xiǎn)和處置風(fēng)險(xiǎn)，這三方面的風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成了抵債資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。
1 抵債資產(chǎn)的收取價(jià)值大大高于其可變現(xiàn)公允價(jià)值，價(jià)值背離嚴(yán)重是當(dāng)前收取風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)形式。從收取風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生過(guò)程分析，可分為來(lái)源于外部的收取風(fēng)險(xiǎn)和來(lái)源于內(nèi)部的收取風(fēng)險(xiǎn)兩大類。來(lái)源于外部的收取風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)形式有：(1)借款人或擔(dān)保人故意隱匿資產(chǎn)狀況，以低值和可變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)抵償貸款所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(2)借款人或擔(dān)保人用于抵償貸款的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不清所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(3)借款人或擔(dān)保人重新抵押資產(chǎn)所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(4)借款人或擔(dān)保人虛假破產(chǎn)故意逃避債務(wù)所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(5)借款人和擔(dān)保人抵債資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)較大所形成的風(fēng)險(xiǎn)：(6)借款人和擔(dān)保人發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難，用于抵債的資產(chǎn)可選擇性差所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(7)中介評(píng)估機(jī)構(gòu)高估抵債資產(chǎn)的價(jià)值所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(8)借款人或擔(dān)保人惡意利用以物抵債作為逃廢銀行債務(wù)或變相牟利的手段所形成的風(fēng)險(xiǎn)：(9)法院或仲裁機(jī)構(gòu)相應(yīng)判決和仲裁所形成的風(fēng)險(xiǎn)等等。
來(lái)源于內(nèi)部的收取風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式有：(1)商業(yè)銀行內(nèi)部故意放棄現(xiàn)金回收權(quán)以物抵貸所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(2)疏于對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)調(diào)查僅憑企業(yè)提供的財(cái)產(chǎn)實(shí)施實(shí)物收貸所形成的風(fēng)險(xiǎn)；(3)選擇抵債資產(chǎn)失當(dāng)所形成的風(fēng)險(xiǎn)：(4)商業(yè)銀行內(nèi)部工作人員道德失當(dāng)所形成的風(fēng)險(xiǎn)；專業(yè)知識(shí)不足所形成的風(fēng)險(xiǎn)等等。
2 抵債資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值的降低或消失，保管費(fèi)用的不斷增長(zhǎng)。是抵債資產(chǎn)在保管過(guò)程中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。從造成風(fēng)險(xiǎn)的形態(tài)上區(qū)分，可分為有形風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)形風(fēng)險(xiǎn)。有形風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在因管理維護(hù)不當(dāng)，被非法占用。隨著時(shí)間推移造成自身價(jià)值貶值等原因?qū)е碌牡謧Y產(chǎn)可變現(xiàn)價(jià)值降低或者消失所形成的風(fēng)險(xiǎn)；無(wú)形風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在因長(zhǎng)期不能變現(xiàn)而導(dǎo)致保管費(fèi)用的不斷增加。抵債資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值越來(lái)越不足以抵償貸款所形成的風(fēng)險(xiǎn)。日
3 處置抵債資產(chǎn)過(guò)程的復(fù)雜性，是抵債資產(chǎn)在處置階段所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。目前各商業(yè)銀行處置抵債資產(chǎn)絕大部分采取拍賣的形式，只有一部分采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓和出售等其他處置方式。以拍賣方式處置抵債資產(chǎn)雖然能夠體現(xiàn)出公開(kāi)、公正、公平的原則。而且可以使商業(yè)銀行的利益得到最大的保障，盡可能地避免暗箱操作，但在具體執(zhí)行過(guò)程中仍不免面臨著多種風(fēng)險(xiǎn)，具體有“假拍賣、走手續(xù)”形成的道德風(fēng)險(xiǎn)，拍賣機(jī)構(gòu)與競(jìng)買人惡意串通所形成的風(fēng)險(xiǎn)。拍賣機(jī)構(gòu)選擇不當(dāng)形成的風(fēng)險(xiǎn)，拍賣過(guò)程人為操控的風(fēng)險(xiǎn)，缺乏足夠競(jìng)拍人開(kāi)展競(jìng)拍形成的風(fēng)險(xiǎn)等拍賣過(guò)程本身的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)在處置抵債資產(chǎn)過(guò)程還要面臨著相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)和其他各類風(fēng)險(xiǎn)。
二、抵債資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)存在的成因
從抵債資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程來(lái)看，無(wú)論是收取風(fēng)險(xiǎn)、保管風(fēng)險(xiǎn)還是處置風(fēng)險(xiǎn)，都與抵債資產(chǎn)自身固有的特性、商業(yè)銀行管理制度以及社會(huì)意識(shí)密不可分。
1 從抵債資產(chǎn)自身固有的特性來(lái)看。首先，抵債資產(chǎn)涉及范圍廣，一般情況下，絕大多數(shù)資產(chǎn)都可以用來(lái)抵債，而每種資產(chǎn)都有自己特殊的品質(zhì)和屬性，而這些附著在物質(zhì)上的屬性多種多樣，其固有的風(fēng)險(xiǎn)也紛繁復(fù)雜。銀行所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不可能涉獵方方面面。銀行工作人員難以全面掌握各抵債物的屬性。對(duì)有些風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不清、估計(jì)不足，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的措施和手段也難免全部到位。其次，多數(shù)抵債資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值很難公平定價(jià)或變動(dòng)彈性較大。在當(dāng)前我國(guó)社會(huì)信用體系不完善、法律法規(guī)不健全的情況下?？陀^上為一些借款人惡意采用“以物抵貸”方式逃避債務(wù)提供了方便，從而造成商業(yè)銀行的信貸損失。
2 從商業(yè)銀行的內(nèi)部管理來(lái)看。銀行缺乏應(yīng)有的管理抵債資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)。抵債資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理只是近些年才出現(xiàn)的一種新的金融業(yè)務(wù)，各家銀行尚未對(duì)抵債資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)和管理形成比較完整的科學(xué)的管理體系，也沒(méi)有形成一支經(jīng)營(yíng)和管理抵債資產(chǎn)的成熟的專業(yè)隊(duì)伍，還處在邊實(shí)踐邊總結(jié)階段。同時(shí)，抵債資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)的防范緊緊依靠銀行自身很難做好，需要社會(huì)許多行業(yè)和部門的合作才能很好地控制和化解風(fēng)險(xiǎn)。
3 從社會(huì)意識(shí)來(lái)看。不能否認(rèn)，當(dāng)前在政府部門、法院和老百姓心中，銀行是“財(cái)大氣粗”的同義詞，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難時(shí)，出于維護(hù)地方社會(huì)穩(wěn)定和保持就業(yè)的考慮，地方政府和法院往往傾向于借款人而損害商業(yè)銀行的利益。同時(shí)，部分銀行內(nèi)部人員也基于同樣的考慮，怠于行使權(quán)利，從而錯(cuò)失挽回?fù)p失的時(shí)機(jī)。此外，商業(yè)銀行在處置抵債資產(chǎn)時(shí)相關(guān)稅費(fèi)過(guò)高，甚至于部分借款人的欠繳稅費(fèi)也強(qiáng)加到銀行頭上，都加大了抵債資產(chǎn)管理中的風(fēng)險(xiǎn)。
三、抵債資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策建議
1 大力完善抵債資產(chǎn)管理制度建設(shè)。建立完善的抵債資產(chǎn)管理制度是商業(yè)銀行抵債資產(chǎn)保值增值的根本保證。一是充分利用法律武器切實(shí)維護(hù)銀行債權(quán)。嚴(yán)厲打擊通過(guò)虛假抵債逃廢銀行債務(wù)的行為；二是切實(shí)加強(qiáng)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的行業(yè)管理與監(jiān)督，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)服務(wù)行為，建立科學(xué)規(guī)范的資產(chǎn)評(píng)估體系。提高抵債資產(chǎn)估價(jià)的合理性；三是大力發(fā)展資產(chǎn)交易市場(chǎng)，擴(kuò)大資產(chǎn)信息宣傳推介能力，為抵債資產(chǎn)處置提供管理和交易信息平臺(tái)，在提高抵債資產(chǎn)處置力度的同時(shí)，力爭(zhēng)減少處置成本，謀求抵債資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值最大化。
2 嚴(yán)把抵債資產(chǎn)收取關(guān)。嚴(yán)格控制抵債資產(chǎn)的接收，強(qiáng)化現(xiàn)金方式回收貸款。對(duì)信貸資產(chǎn)最大限度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收，盡可能避免實(shí)物收貸。一是銀行信貸人員要隨時(shí)掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，特別要掌握企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)情況。在企業(yè)尚存在現(xiàn)金流動(dòng)的情況下，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)收回現(xiàn)金：二是當(dāng)借款企業(yè)確實(shí)存在以現(xiàn)金償還非常困難的情況下要積極向保證單位追索。追索的第一選擇仍然是現(xiàn)金：三是當(dāng)借款人和保證人必須以物抵償貸的情況下，做好提前介入工作，算好費(fèi)用成本與價(jià)值貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)賬，在確保能夠產(chǎn)生超值或快速等額價(jià)值轉(zhuǎn)變的前提下，確定收取方案。使抵債資產(chǎn)收取工作真正成為提升不良資產(chǎn)處置時(shí)效、轉(zhuǎn)變資產(chǎn)管理形態(tài)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值保值增值的有效手段。
長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有商業(yè)銀行的固定資產(chǎn)管理（含在建工程管理，下同）沿襲著“財(cái)政部——總行——各級(jí)分行”的計(jì)劃管理體制，即財(cái)政部作為主管部門，每年根據(jù)國(guó)有商業(yè)銀行的計(jì)劃需求申請(qǐng)，綜合考慮銀行業(yè)務(wù)發(fā)展、物價(jià)變動(dòng)及上年度計(jì)劃執(zhí)行情況等因素，核批國(guó)有商業(yè)銀行總行當(dāng)年的固定資產(chǎn)及在建工程購(gòu)建資金計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃是指令性指標(biāo)，不得突破，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行固定資產(chǎn)管理提出的是總體要求，即絕對(duì)額控制。但這種要求是粗放式的，年度計(jì)劃的分配、執(zhí)行及監(jiān)管、固定資產(chǎn)的日常維護(hù)等均需通過(guò)銀行自身的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得以實(shí)現(xiàn)。因此，在銀行內(nèi)部建立健全各項(xiàng)固定資產(chǎn)管理制度是十分必要的。
從縱向上看，固定資產(chǎn)管理遵循“分級(jí)管理、授權(quán)有限”的原則。與計(jì)劃的逐層分配相適應(yīng)，固定資產(chǎn)管理在銀行內(nèi)部實(shí)行總行、一級(jí)分行（即各省、自治區(qū)、直轄市分行）、二級(jí)分行（即各地市分行）、三級(jí)分行（即各城區(qū)、縣支行）共四個(gè)層次的分級(jí)管理體制，各級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)自身的固定資產(chǎn)管理工作負(fù)責(zé)，上級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)下級(jí)機(jī)構(gòu)的固定資產(chǎn)管理具有審批、指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查的權(quán)力。由于財(cái)政部的考核以總行為單位，出于管理、控制的需要，固定資產(chǎn)的采購(gòu)、竣工決算、處置、報(bào)廢、盤盈、盤虧等審批權(quán)限集中于總行。
從橫向上看，固定資產(chǎn)管理遵循“集中管理、監(jiān)督到位”的原則。在各級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部，固定資產(chǎn)的管理權(quán)集中在財(cái)會(huì)部門，負(fù)責(zé)建立健全固定資產(chǎn)管理制度，組織計(jì)劃的編報(bào)、執(zhí)行和監(jiān)控，完善固定資產(chǎn)的卡片管理與規(guī)范會(huì)計(jì)核算，監(jiān)督固定資產(chǎn)的實(shí)物管理以及接受稽核部門的監(jiān)督。行政部門、信息科技部門是固定資產(chǎn)的實(shí)物管理部門，負(fù)責(zé)固定資產(chǎn)的日常維護(hù)，完善固定資產(chǎn)的登記備案及領(lǐng)用制度，監(jiān)督固定資產(chǎn)的使用情況，保證固定資產(chǎn)的安全、完整。固定資產(chǎn)使用部門是固定資產(chǎn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的終端，負(fù)責(zé)合理確定固定資產(chǎn)計(jì)劃需求，妥善使用和保管領(lǐng)用的固定資產(chǎn)，接受財(cái)會(huì)部門和實(shí)物管理部門的監(jiān)督。
在上述管理體制下，固定資產(chǎn)管理工作的重點(diǎn)主要集中于兩個(gè)方面：一是科學(xué)配置固定資產(chǎn)購(gòu)建資金資源，合理安排計(jì)劃指標(biāo)，強(qiáng)化各項(xiàng)固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)的審批，保證計(jì)劃管理的有效性；二是加強(qiáng)固定資產(chǎn)的日常管理，確保其賬務(wù)處理的合規(guī)性，真實(shí)、準(zhǔn)確地反映會(huì)計(jì)信息。為此，近年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部陸續(xù)出臺(tái)了一系列固定資產(chǎn)管理制度，如固定資產(chǎn)的投資管理制度、集中采購(gòu)制度、日常管理制度、處置管理制度、核算制度與內(nèi)部考核制度等，這些制度形成了較為完整的固定資產(chǎn)管理制度體系，成為內(nèi)部控制制度體系的重要組成部分。在此前提下，固定資產(chǎn)管理工作基本實(shí)現(xiàn)了有章可循，有據(jù)可依，事前、事中、事后各環(huán)節(jié)的控制與監(jiān)督工作也得到了日益重視和加強(qiáng)，管理的有序性得到了很大提高。
二、固定資產(chǎn)管理工作中存在的問(wèn)題
目前，國(guó)有商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要，正在抓緊進(jìn)行股份制改造，把建設(shè)良好的公司治理機(jī)制作為發(fā)展目標(biāo)，因此，提高資產(chǎn)質(zhì)量與會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性、實(shí)現(xiàn)計(jì)劃管理的有序性和有效性、加強(qiáng)監(jiān)管檢查成為了固定資產(chǎn)管理體制改革的首要要求。由于管理要求的不斷細(xì)化，以及固定資產(chǎn)管理工作本身的復(fù)雜性，一些基于歷史原因以及現(xiàn)有體制不完善之處而產(chǎn)生的問(wèn)題逐步顯現(xiàn)出來(lái)。
（一）賬實(shí)不符問(wèn)題
賬實(shí)相符是確保會(huì)計(jì)信息質(zhì)量真實(shí)、準(zhǔn)確的基本要求。賬實(shí)不符主要表現(xiàn)為有賬無(wú)實(shí)、有實(shí)無(wú)賬和賬實(shí)不匹配。造成賬實(shí)不符的原因，一是固定資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目的計(jì)劃指標(biāo)被挪用，形成固定資產(chǎn)虛列；二是利用“小金庫(kù)”等賬外資金越權(quán)違規(guī)購(gòu)建固定資產(chǎn)，但為逃避監(jiān)管而不入固定資產(chǎn)賬或部分入賬；三是會(huì)計(jì)差錯(cuò)，即已報(bào)廢、盤虧的固定資產(chǎn)未及時(shí)進(jìn)行賬務(wù)處理。國(guó)有商業(yè)銀行曾在1995年進(jìn)行了清產(chǎn)核資，在1999年和2000年開(kāi)展了賬外并賬檢查，相當(dāng)于在全轄進(jìn)行了大盤點(diǎn)，規(guī)范了固定資產(chǎn)的入賬核算，在很大程度上改善了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。但由于賬實(shí)不符問(wèn)題來(lái)源于多年的積累，并未得到根除。
（二）固定資產(chǎn)年度計(jì)劃執(zhí)行的偏差問(wèn)題
固定資產(chǎn)購(gòu)建資金計(jì)劃作為上級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)下級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理與控制的工具，是指令性指標(biāo)，必須做到層層負(fù)責(zé)、不得突破。但一些分行在計(jì)劃實(shí)際執(zhí)行的過(guò)程中，執(zhí)行的結(jié)果與執(zhí)行的目標(biāo)出現(xiàn)了偏差，具體表現(xiàn)為超計(jì)劃執(zhí)行、計(jì)劃被挪用、擅自購(gòu)建新項(xiàng)目、擅自換項(xiàng)目等。由于銀行業(yè)務(wù)本身的特殊性，其資金流入、流出十分頻繁，金額十分龐大，因此，正常情況下銀行固定資產(chǎn)的購(gòu)建資金來(lái)源也就非常充裕，從而需要指令性計(jì)劃對(duì)固定資產(chǎn)的購(gòu)建加以控制。上述種種計(jì)劃執(zhí)行偏差現(xiàn)象則使計(jì)劃失去了嚴(yán)肅性與指令性，管理機(jī)構(gòu)的管理意圖未被落實(shí)，造成了固定資產(chǎn)計(jì)劃管理的失控，如程度嚴(yán)重時(shí)還將影響到銀行的正常經(jīng)營(yíng)。
（三）房地產(chǎn)未確權(quán)問(wèn)題
國(guó)有商業(yè)銀行要進(jìn)行股份制改造，要實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，就必須保證其資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)清晰，固定資產(chǎn)中涉及產(chǎn)權(quán)問(wèn)題的項(xiàng)目主要表現(xiàn)是房地產(chǎn)。由于歷史上銀行辦公用地多采用劃撥形式、管理制度的松散造成房地產(chǎn)購(gòu)建資金來(lái)源多元化以及辦證意識(shí)淡薄等原因，銀行內(nèi)部無(wú)論是正常入賬還是賬外并賬的一些房地產(chǎn)項(xiàng)目存在房產(chǎn)證、土地使用權(quán)證等證照不全的現(xiàn)象，即未做好房地產(chǎn)的確權(quán)工作。這些房地產(chǎn)長(zhǎng)期歸銀行使用，雖然不存在第三方對(duì)其產(chǎn)權(quán)進(jìn)行要求，但為保證固定資產(chǎn)的安全、完整，這些房地產(chǎn)須補(bǔ)辦相關(guān)證照，這往往需要一筆不小的稅費(fèi)支出。
（四）基建項(xiàng)目竣工決算造價(jià)不完整問(wèn)題
基建項(xiàng)目的竣工決算代表了基建資金循環(huán)的終結(jié)，決算造價(jià)是基建項(xiàng)目成本的準(zhǔn)確反映，是入賬原值的確定依據(jù)，因此，銀行內(nèi)部都有一套完整的竣工決算審批操作規(guī)程。但在實(shí)際工作中，經(jīng)常出現(xiàn)已經(jīng)辦理竣工決算的基建項(xiàng)目仍需要追加投資的現(xiàn)象，主要分為兩種情況：一是主觀方面的原因，在利益的驅(qū)使及基建項(xiàng)目主管機(jī)構(gòu)的干預(yù)下，一些獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)違背職業(yè)道德，出具虛假的審計(jì)報(bào)告，掩蓋基建項(xiàng)目中存在的或有債務(wù)（如稅務(wù)機(jī)構(gòu)口頭承諾的稅費(fèi)減免），將決算造價(jià)從表面上控制在批準(zhǔn)的預(yù)算總投資內(nèi)，以逃避監(jiān)管，可一旦或有債務(wù)發(fā)生，銀行必須面臨付款問(wèn)題。二是客觀上的原因，近年來(lái)，國(guó)家逐步推行國(guó)有土地使用權(quán)有償使用制度，一些基建項(xiàng)目靠行政劃撥方式取得的土地使用權(quán)，面臨著支付土地出讓金的局面，從而需要追加投資。
（五）責(zé)任人處罰機(jī)制不到位問(wèn)題
根據(jù)固定資產(chǎn)管理制度規(guī)定要求，銀行應(yīng)該對(duì)造成上述違規(guī)現(xiàn)象的責(zé)任人進(jìn)行處罰。但實(shí)際上，這種處罰的權(quán)力集中在人事部門，而一些責(zé)任人往往現(xiàn)任或曾擔(dān)任過(guò)領(lǐng)導(dǎo)崗位，由于人際關(guān)系等因素的影響，對(duì)其處罰往往是象征性的，或者根本不處罰，造成一些責(zé)任人長(zhǎng)期逍遙“法”外，有關(guān)制度成為一紙空文，這也是國(guó)有企業(yè)監(jiān)管不利的通病。由于責(zé)任人的處罰未得到徹底落實(shí)，容易造成有關(guān)負(fù)責(zé)人責(zé)任意識(shí)差，對(duì)固定資產(chǎn)的管理工作不重視，結(jié)果形成惡性循環(huán)，產(chǎn)生更多的違規(guī)現(xiàn)象。此外，責(zé)任人處罰不到位的問(wèn)題也影響到了基建項(xiàng)目決算、閑置固定資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)的審批。近年來(lái)，隨著銀行內(nèi)部控制制度的完善及三令五申，逐步將固定資產(chǎn)違規(guī)現(xiàn)象與有關(guān)負(fù)責(zé)人的職位升遷掛鉤，這種情況已有所好轉(zhuǎn)。
（六）閑置固定資產(chǎn)的處置問(wèn)題
國(guó)有商業(yè)銀行的閑置固定資產(chǎn)是指不需用固定資產(chǎn)，主要表現(xiàn)為閑置房地產(chǎn)及閑置電子設(shè)備。閑置固定資產(chǎn)的產(chǎn)生主要源于以下三種因素：一是銀行內(nèi)部流程整合產(chǎn)生的閑置，在進(jìn)行股份制改造的過(guò)程中，國(guó)有商業(yè)銀行紛紛推行“減員增效”措施，甩掉歷史包袱，對(duì)一些經(jīng)營(yíng)效益差、無(wú)發(fā)展?jié)摿Φ目h支行以下機(jī)構(gòu)進(jìn)行了撤并，造成了撤并機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)閑置；二是科技進(jìn)步造成固定資產(chǎn)無(wú)形損耗而產(chǎn)生的閑置，這在電子設(shè)備的更新?lián)Q代上表現(xiàn)得尤為突出；三是違規(guī)途徑產(chǎn)生的閑置，即一些分行通過(guò)各種手段逃避總行監(jiān)管，購(gòu)建賬外固定資產(chǎn)卻未實(shí)際發(fā)生使用效益。這些閑置固定資產(chǎn)屬于非生息資產(chǎn)，占用了銀行大量資金，需要積極加以盤活處置。在處置的過(guò)程中要確保程序的公開(kāi)、透明，最大限度實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值、增值，嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失。
三、健全和完善固定資產(chǎn)管理體制的對(duì)策
固定資產(chǎn)管理工作之所以會(huì)存在上述種種問(wèn)題，很大程度上來(lái)源于歷史上長(zhǎng)期粗放式管理形成的遺留問(wèn)題積淀，還有一部分源于現(xiàn)有體制的不完善之處。針對(duì)固定資產(chǎn)管理中存在的種種問(wèn)題，筆者認(rèn)為，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步健全和完善固定資產(chǎn)管理體制，做到“權(quán)責(zé)分工明確、管理高效有序、過(guò)程公開(kāi)透明、監(jiān)督檢查到位”，具體對(duì)策如下：
（一）完善人事約束機(jī)制
固定資產(chǎn)管理的各項(xiàng)工作歸根到底是由各級(jí)機(jī)構(gòu)相關(guān)管理人員（即負(fù)責(zé)人及經(jīng)辦）的活動(dòng)完成的，因此必須建立起有效的約束機(jī)制，以促進(jìn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。而目前缺乏有效的約束機(jī)制或者約束機(jī)制得不到落實(shí)的狀況是歷史原因形成的通病，是產(chǎn)生各種違規(guī)現(xiàn)象的癥結(jié)所在。完善固定資產(chǎn)管理方面的人事約束機(jī)制必須受到銀行高層的重視與認(rèn)可，具體措施如：設(shè)定固定資產(chǎn)管理工作崗位人員的任職資格，提高管理人員的素質(zhì)要求，實(shí)行競(jìng)聘上崗；對(duì)管理人員實(shí)行目標(biāo)責(zé)任制，定期進(jìn)行考核，考核結(jié)果作為對(duì)其發(fā)放個(gè)人績(jī)效獎(jiǎng)金的依據(jù)；將固定資產(chǎn)違規(guī)現(xiàn)象與管理責(zé)任人的職位升遷掛鉤，對(duì)有關(guān)責(zé)任人應(yīng)及時(shí)、合理地進(jìn)行處罰；將固定資產(chǎn)違規(guī)現(xiàn)象與責(zé)任人所在機(jī)構(gòu)的人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用掛鉤，按違規(guī)金額的一定比例扣減人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用指標(biāo)等。
（二）樹立年度計(jì)劃的權(quán)威性
在目前的計(jì)劃管理體制下，年度計(jì)劃是固定資產(chǎn)管理工作的主線，必須向各級(jí)機(jī)構(gòu)樹立起年度計(jì)劃的權(quán)威性，防止計(jì)劃管理扭曲、失控，實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。各級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)形成“沒(méi)有計(jì)劃、不得執(zhí)行；執(zhí)行計(jì)劃、不得突破；專項(xiàng)計(jì)劃，不得挪用”的觀念；跨年度使用計(jì)劃，必須重新申請(qǐng)；當(dāng)年的固定資產(chǎn)投資必須與批準(zhǔn)的計(jì)劃相配套。各級(jí)固定資產(chǎn)管理人員應(yīng)轉(zhuǎn)變思想，切實(shí)履行崗位職責(zé)，對(duì)計(jì)劃的執(zhí)行實(shí)施認(rèn)真有效的監(jiān)控，同時(shí)加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的預(yù)算管理，細(xì)化成本控制，科學(xué)、合理地申請(qǐng)、安排計(jì)劃，減少超計(jì)劃情況的發(fā)生。作為處罰措施，對(duì)于出現(xiàn)超計(jì)劃等違規(guī)問(wèn)題的機(jī)構(gòu)，總行可在處罰責(zé)任人的同時(shí)，按違規(guī)金額的一定比例扣減違規(guī)機(jī)構(gòu)下一年度計(jì)劃。
（三）減少管理層次，科學(xué)上收固定資產(chǎn)管理權(quán)、核算權(quán)
管理層次多是固定資產(chǎn)管理工作乃至其他各項(xiàng)工作的共同特點(diǎn)，其弊端在于管理效率低下、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分散以及信息不對(duì)稱帶來(lái)的監(jiān)管難度大。目前，國(guó)有商業(yè)銀行紛紛推行機(jī)構(gòu)“扁平化管理”政策，即減少管理層次。在固定資產(chǎn)管理工作上，可以考慮將固定資產(chǎn)的管理權(quán)和核算權(quán)統(tǒng)一上收至一級(jí)分行，由一級(jí)分行負(fù)責(zé)轄內(nèi)的資本性支出及日常核算等職能，未經(jīng)一級(jí)分行批準(zhǔn)，其轄內(nèi)各機(jī)構(gòu)不能動(dòng)用固定資產(chǎn)賬戶對(duì)外支付款項(xiàng)，轄內(nèi)固定資產(chǎn)的入賬和計(jì)提折舊也全部由一級(jí)分行來(lái)完成。管理層次的減少將有利于管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，提高管理效率，降低管理風(fēng)險(xiǎn)，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性。
（四）實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)管理工作的電算化
由于國(guó)有商業(yè)銀行的固定資產(chǎn)規(guī)模龐大，種類繁多，各項(xiàng)管理工作僅靠傳統(tǒng)的手工管理、手工統(tǒng)計(jì)已遠(yuǎn)不適應(yīng)工作要求，必須實(shí)現(xiàn)管理工作的電算化，即建立起包括計(jì)劃管理和核算管理等功能齊備的信息系統(tǒng)，將固定資產(chǎn)的購(gòu)建、決算、處置、報(bào)廢、核算等各項(xiàng)業(yè)務(wù)全部通過(guò)系統(tǒng)加以反映，按照管理權(quán)上收的原則設(shè)置相應(yīng)系統(tǒng)管理權(quán)限，與文件審批流程同步，實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)的電子化管理與實(shí)時(shí)監(jiān)控。完善的信息管理系統(tǒng)將有助于銀行管理機(jī)構(gòu)實(shí)時(shí)掌握固定資產(chǎn)信息，提高管理工作的時(shí)效性、透明度和效果。同時(shí)，在實(shí)現(xiàn)核算電算化的前提下，可以取消手工固定資產(chǎn)明細(xì)賬和總賬，有利于減少手工勞動(dòng)，提高工作效率。
（五）重視固定資產(chǎn)的盤點(diǎn)工作
根據(jù)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，銀行固定資產(chǎn)應(yīng)定期或每年至少盤點(diǎn)一次。但在實(shí)際工作中，固定資產(chǎn)的盤點(diǎn)往往因?yàn)槿耸稚?、工作任?wù)重而流于形式，這也是賬實(shí)不符等違規(guī)現(xiàn)象長(zhǎng)期未被發(fā)現(xiàn)、整改的直接原因。因此，固定資產(chǎn)的盤點(diǎn)工作必須認(rèn)真落實(shí)，從小、從細(xì)抓起，對(duì)發(fā)現(xiàn)的賬實(shí)不符、盤盈、盤虧等歷史遺留問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行整改，使資產(chǎn)的安全、完整得到充分保障，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。
（六）加強(qiáng)固定資產(chǎn)的采購(gòu)管理
固定資產(chǎn)采購(gòu)是銀行對(duì)外付款、發(fā)生現(xiàn)金流出的環(huán)節(jié)，也是逃避計(jì)劃管理、風(fēng)險(xiǎn)最大的環(huán)節(jié)。加強(qiáng)固定資產(chǎn)采購(gòu)管理的具體措施主要有：積極實(shí)行集中采購(gòu)制度，對(duì)于大額項(xiàng)目通過(guò)招投標(biāo)方式選擇供應(yīng)商，項(xiàng)目決策通過(guò)集體評(píng)議，項(xiàng)目效果進(jìn)行后評(píng)價(jià)；電子設(shè)備、運(yùn)鈔車、業(yè)務(wù)用車、出納機(jī)具等固定資產(chǎn)可由總行集中采購(gòu)，后分配至各一級(jí)分行，以進(jìn)一步節(jié)約成本、降低風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于在建工程要嚴(yán)格落實(shí)建設(shè)工期，執(zhí)行投資預(yù)算，按期決算并交付使用。
（七）積極盤活閑置固定資產(chǎn)
債轉(zhuǎn)股作為國(guó)有企業(yè)改革舉措出臺(tái)后，對(duì)深化國(guó)有企業(yè)改革和促進(jìn)我國(guó)總體發(fā)揮了積極作用，但就其實(shí)施情況看，筆者認(rèn)為在許多方面仍值得思考和改進(jìn)。
一、債轉(zhuǎn)股運(yùn)行應(yīng)實(shí)行市場(chǎng)化模式
目前，我國(guó)的債轉(zhuǎn)股工作由國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、人民銀行和國(guó)家計(jì)委等部門領(lǐng)導(dǎo)，制定轉(zhuǎn)債條例，頒布轉(zhuǎn)債額度，審批轉(zhuǎn)債方案，由財(cái)政注資成立金融資產(chǎn)管理公司承擔(dān)轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)，完全是一個(gè)純粹的行政化模式。應(yīng)該承認(rèn)，我國(guó)四家金融資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)生是順應(yīng)了市場(chǎng)需求的，它可以由政府主導(dǎo)組建，但其運(yùn)行機(jī)制應(yīng)該符合市場(chǎng)原則。政府雖將其定位為國(guó)有獨(dú)資非銀行金融企業(yè)，但在債轉(zhuǎn)股的各個(gè)環(huán)節(jié)上——從金融資產(chǎn)管理公司的組織架構(gòu)到確定轉(zhuǎn)股企業(yè)名單、轉(zhuǎn)股比例及價(jià)格，到現(xiàn)階段對(duì)轉(zhuǎn)股企業(yè)的持股重整，再到最終股權(quán)如何退出——都給予了過(guò)多的限制和干預(yù)，這與主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求是相違背的。
按經(jīng)濟(jì)學(xué)，市場(chǎng)是優(yōu)化配置資源的場(chǎng)所。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，實(shí)施債轉(zhuǎn)股也必須遵從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，實(shí)行市場(chǎng)化模式，做到利益兼顧，防止暗箱操作。所以當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例過(guò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)甚至資不抵債時(shí)，是否進(jìn)行債轉(zhuǎn)股應(yīng)由所有債權(quán)人和債務(wù)人協(xié)商解決，協(xié)商過(guò)程可以市場(chǎng)化，即通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)化重組債權(quán)人，甚至可以吸收一些股權(quán)投資者。債權(quán)人（銀行）轉(zhuǎn)讓債權(quán)給金融資產(chǎn)管理公司時(shí)，債權(quán)質(zhì)量要通過(guò)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)評(píng)估，按市場(chǎng)評(píng)估價(jià)格轉(zhuǎn)讓債權(quán)，這樣對(duì)銀行、對(duì)金融資產(chǎn)管理公司都是公平合理的。同時(shí)確立金融資產(chǎn)管理公司的法人地位和利益主體，完善金融資產(chǎn)管理公司的法人結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，而政府在此過(guò)程中只當(dāng)裁判。有些人認(rèn)為這樣做可能增加債轉(zhuǎn)股的交易成本，但這種交易成本比隱性損失要低得多。
債轉(zhuǎn)股是特定時(shí)期的一項(xiàng)特殊政策，隨著加入WT0，債轉(zhuǎn)股遲早要完成其使命。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)則便是“適者生存”，在無(wú)法完成債轉(zhuǎn)股的情況下，企業(yè)債權(quán)人應(yīng)盡快進(jìn)行債務(wù)重組，使企業(yè)走出困境?？墒牵瑐D(zhuǎn)股工作手續(xù)繁瑣，從報(bào)審到批復(fù)，歷時(shí)數(shù)月甚至數(shù)年，企業(yè)為此投入了大量的人力物力，使原本就比較緊張的財(cái)務(wù)開(kāi)支又有所增加；同時(shí)由于各方利益不同，企業(yè)、銀行和資產(chǎn)管理公司相互制約、互不相讓，造成債轉(zhuǎn)股進(jìn)展緩慢。在這種形勢(shì)下，政府應(yīng)逐步加快債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)化進(jìn)程。
二、加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)才是走出困境的根本
單一的債權(quán)改變，不可能在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外部條件和內(nèi)部因素未發(fā)生變化時(shí)，就改變企業(yè)的運(yùn)行效率和質(zhì)量。因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)成果不完全是由“債權(quán)”和“股權(quán)”所決定的，而是取決于其經(jīng)營(yíng)管理水平的提高、成本的切實(shí)下降、盈利的增長(zhǎng)等多方面。
許多實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)雖然由于債權(quán)變成了股權(quán)，不再償還銀行利息，但賬面上負(fù)債減少而實(shí)際上并未發(fā)生根本性的改變，所以企業(yè)即使能夠暫時(shí)解決虧損，也難以在深層次上解決體制、法人治理結(jié)構(gòu)等方面的問(wèn)題，難以推行更深層次的產(chǎn)權(quán)制度改革，使債轉(zhuǎn)股浮于表面，不能從根本上解決國(guó)有企業(yè)脫困問(wèn)題。實(shí)際上債轉(zhuǎn)股根本不會(huì)減輕國(guó)有企業(yè)的負(fù)擔(dān)，只是降低了企業(yè)的資金成本，而降低的這部分資金成本最終將轉(zhuǎn)嫁給作為股東的金融企業(yè)，并成為其負(fù)擔(dān)。首先，作為股東的金融企業(yè)不一定能得到高于貸款利息的收益，甚至可能完全得不到回報(bào)，所以在此意義上股東的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要大于債權(quán)人。其次，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，企業(yè)清算所得資金先用于安置職工，再用于償還債務(wù)，最后剩下的才是股東能夠得到的，因此股東承擔(dān)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最大風(fēng)險(xiǎn)。
債轉(zhuǎn)股能否成功，從根本上說(shuō)取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平能否真正提高。只有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平提高了，資產(chǎn)管理公司的不良股權(quán)才能轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)良股權(quán)，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)才能轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)良資產(chǎn)，從而金融風(fēng)險(xiǎn)才能真正得到化解。可見(jiàn)，要實(shí)現(xiàn)“銀行——金融資產(chǎn)管理公司——企業(yè)——銀行”鏈條的良性循環(huán)，企業(yè)是最關(guān)鍵的一環(huán)。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平能否真正提高，則取決于企業(yè)能否真正深化改革。
三、股權(quán)退出
以資產(chǎn)管理公司方式解決壞賬問(wèn)題起源于美國(guó)。20世紀(jì)80年代末美國(guó)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)（R＆L）由于自由化過(guò)快，紛紛進(jìn)入許多高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而投資失敗使儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)不良債權(quán)劇增，引發(fā)了90年代初的“儲(chǔ)貸危機(jī)”。為此，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）設(shè)立了清理信托公司（RTC），通過(guò)折價(jià)購(gòu)買等手段接收問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)，再通過(guò)投資銀行和利用發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行清理、評(píng)估、分類、重組、折賣出售，成功地解決了大規(guī)模不良資產(chǎn)的問(wèn)題。我國(guó)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的政策僅把風(fēng)險(xiǎn)從銀行集中到了金融資產(chǎn)管理公司，使化解風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)落到了四家資產(chǎn)管理公司頭上。根據(jù)這些資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍，對(duì)由債權(quán)轉(zhuǎn)化過(guò)來(lái)的股權(quán)是“階段性持股”，這意味著這些資產(chǎn)管理公司不同于其他控股公司或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，它們最終需要像國(guó)外公司那樣通過(guò)綜合運(yùn)用出售、重組、證券化等各種手段退出這些股權(quán)。
金融資產(chǎn)管理公司是不可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的，確定的壽命是10年。事實(shí)上，金融資產(chǎn)管理公司對(duì)的管理也是最不擅長(zhǎng)的，這些方面決定了它必須盡早退出股權(quán)。而如何退出，一般有兩種模式：封閉式和開(kāi)放式。
所謂封閉式債轉(zhuǎn)股，就是在債轉(zhuǎn)股企業(yè)良性運(yùn)行后，債轉(zhuǎn)股企業(yè)回購(gòu)金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)。這就意味著，金融資產(chǎn)管理公司將還回銀行委托管理的債權(quán)資產(chǎn)。由于和觀念的局限，目前大家想到的股權(quán)退出通道，基本上就是依靠債轉(zhuǎn)股企業(yè)的利潤(rùn)積累來(lái)回購(gòu)股權(quán)。在現(xiàn)實(shí)操作中，各家金融資產(chǎn)管理公司和債轉(zhuǎn)股企業(yè)大都簽定了回購(gòu)協(xié)議。但是，回購(gòu)需要這樣的前提條件：通過(guò)金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生根本性的好轉(zhuǎn)，不但不良資產(chǎn)已轉(zhuǎn)化為良性債權(quán)，而且企業(yè)也有足夠的資金實(shí)力來(lái)回購(gòu)股份。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，這是—個(gè)有些“苛刻”的條件，在某種程度上甚至是不可能實(shí)現(xiàn)的條件，即使是微軟這樣的高盈利企業(yè)，也不可能在這么短的時(shí)間內(nèi)（3 ～ 5年）拿出巨額利潤(rùn)回購(gòu)股權(quán)。正是由于封閉式的股權(quán)退出有種種難處和弊端，一般認(rèn)為，開(kāi)放式的股權(quán)退出是一種更好的方式。
銀行、金融資產(chǎn)管理公司和企業(yè)間的開(kāi)放式債轉(zhuǎn)股，是指銀行的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)后，由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)行股票，將其部分資產(chǎn)化；或由金融資產(chǎn)管理公司將其持有的股份再轉(zhuǎn)賣給社會(huì)投資者，將債轉(zhuǎn)股企業(yè)的部分資本社會(huì)化，或者采用其他方式將這部分股權(quán)分散到資本市場(chǎng)。開(kāi)放式債轉(zhuǎn)股將“銀行——金融資產(chǎn)管理公司——企業(yè)”這一環(huán)節(jié)和資本市場(chǎng)對(duì)接，具體而言，主要有以下幾種方式：
1．上市。將質(zhì)量好的債轉(zhuǎn)股企業(yè)或部分優(yōu)良資產(chǎn)包裝上市。其含義是，在金融資產(chǎn)管理公司將大部分債轉(zhuǎn)股企業(yè)資產(chǎn)盤活之前，金融資產(chǎn)管理公司將其部分資產(chǎn)出讓給社會(huì)。
2．出售股權(quán)。金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)退出的另一種主要方式是向公眾（企業(yè)、居民、外資）出售股權(quán)。若企業(yè)已經(jīng)上市，股權(quán)出售就相當(dāng)簡(jiǎn)便。主要問(wèn)題是如何協(xié)調(diào)好四家金融資產(chǎn)管理公司之間出售股權(quán)的步伐，以避免集中拋售引起的股市震蕩。企業(yè)上市前，應(yīng)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)來(lái)評(píng)估企業(yè)的凈資產(chǎn)，出金融資產(chǎn)管理公司所持股權(quán)價(jià)值，再行出售。
3．通過(guò)金融工具——資產(chǎn)證券化退出股權(quán)。所謂資產(chǎn)證券化，就是將特定的、能帶來(lái)預(yù)期收益的資產(chǎn)賣給專門機(jī)構(gòu)，以有價(jià)證券的形式包裝，并通過(guò)重組將這些資產(chǎn)出售給投資者。不良資產(chǎn)證券化就是將大型不良貸款進(jìn)行組合后證券化，向機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者分銷這些證券。
4．破產(chǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，也只能考慮破產(chǎn)清算。金融資產(chǎn)管理公司只能按清償程序獲得股東權(quán)益。