時(shí)間：2023-04-08 11:31:03
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從緊貨幣政策的實(shí)行將會(huì)提高銀行貸款的標(biāo)準(zhǔn)，增加企業(yè)貸款的難度。新余市中小企業(yè)的發(fā)展大都需要銀行的貸款業(yè)務(wù)作為支持，但是從緊政策的提出將會(huì)對(duì)企業(yè)的貸款造成一定的影響。一方面企業(yè)的貸款標(biāo)準(zhǔn)有所提高。為了更好地保障商業(yè)銀行的自身利益，銀行會(huì)提高企業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn)，一些企業(yè)由于缺少相關(guān)的條件，不能及時(shí)得到銀行的貸款這在一定程度上影響了企業(yè)的發(fā)展。新余市的銀行主要是提高了房地產(chǎn)行業(yè)的貸款標(biāo)準(zhǔn)，減少流動(dòng)資金貸款，控制各個(gè)行業(yè)的貸款。另一方面大部分銀行實(shí)行了有保有壓的信貸政策。適度從緊的貸款政策在一定程度上可以幫助銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行制訂了相關(guān)的貸款標(biāo)準(zhǔn)，可以根據(jù)自身的情況選擇適合的貸款客戶和貸款項(xiàng)目。
從緊的貨幣政策的實(shí)行雖然在一定程度上可以有效地控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的通貨膨脹，但是也在一定程度上影響了企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的貸款受到一定的限制。當(dāng)前應(yīng)該如何降低從緊的貨幣政策對(duì)于企業(yè)發(fā)展的影響更好地促進(jìn)新余市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)管理者需要及時(shí)解決的問題。
當(dāng)前由于緊縮性貨幣政策的實(shí)施導(dǎo)致新余市的中小企業(yè)的貸款受到一定的限制，影響了企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和規(guī)模的擴(kuò)大。新余市政府需要做出合理的政策調(diào)整更好地保障企業(yè)的發(fā)展。一方面政府需要增強(qiáng)金融資源的吸引力。政府應(yīng)該采取適當(dāng)?shù)卮胧┓e極鼓勵(lì)商業(yè)銀行貸款給中小企業(yè)，為企業(yè)的發(fā)展提供一定的資金支持。政府還可以采取有效地措施引進(jìn)外地的資金，為中小企業(yè)的發(fā)展注入資金，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。另一方面對(duì)中小企業(yè)實(shí)行貸款擔(dān)保。政府對(duì)于新余市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要做出相應(yīng)的項(xiàng)目規(guī)劃，選擇發(fā)展前景比較好的企業(yè)重點(diǎn)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)。政府為了更好地保障中小型企業(yè)的發(fā)展需要為企業(yè)的貸款提供一定的擔(dān)保，擴(kuò)大企業(yè)的擔(dān)保規(guī)模，可以適當(dāng)?shù)亟⒁恍?dān)保機(jī)構(gòu)加強(qiáng)民間資金的支持力度。
（一）初步評(píng)價(jià)貨幣資金內(nèi)部控制情況通過了解A公司貨幣資金內(nèi)部控制情況，初步判斷A公司的貨幣資金內(nèi)部控制健全性一般，合理性一般，主要體現(xiàn)在貨幣資金內(nèi)部控制制度方面存在“現(xiàn)有的資金管理制度比較陳舊，和正在執(zhí)行的資金管理流程相脫節(jié)”等缺陷。
（二）測(cè)試貨幣資金內(nèi)部控制運(yùn)作通過檢查證據(jù)、實(shí)地考察等程序，結(jié)合A公司實(shí)際執(zhí)行的資金管理流程，測(cè)試貨幣資金的內(nèi)部控制，判斷現(xiàn)有的內(nèi)部控制程序可以信賴，內(nèi)部控制需要完善，主要存在“部分現(xiàn)金收支無審批流程、網(wǎng)銀付款授權(quán)額度不合理、POS機(jī)管理存在風(fēng)險(xiǎn)、月度資金預(yù)算流程需完善”等缺陷。
（三）評(píng)價(jià)貨幣資金內(nèi)部控制水平A公司現(xiàn)有制度規(guī)定、實(shí)際執(zhí)行和業(yè)務(wù)抽查中，發(fā)現(xiàn)貨幣資金內(nèi)部控制比較健全，但存在一定的薄弱環(huán)節(jié)，因此確定該公司的貨幣資金內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)為中等。
（四）貨幣資金的經(jīng)濟(jì)性情況A公司從2012年開始啟用山經(jīng)資金預(yù)算系統(tǒng)，2012年資金預(yù)算支出總體執(zhí)行率111.13%，2013年資金預(yù)算支出總體執(zhí)行率104.01%，2012年資金預(yù)算偏差較大，公司多次進(jìn)行資金分析和預(yù)算管理，并采取有效措施，2013年預(yù)算執(zhí)行率得到提高，資金支出預(yù)算執(zhí)行率偏差在5%之內(nèi)。公司根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際，及時(shí)調(diào)整資金預(yù)算，提高資金預(yù)算執(zhí)行率。通過資金支出預(yù)算執(zhí)行分析，公司貨幣資金管理的經(jīng)濟(jì)性較好。
（五）貨幣資金的效率性情況A公司根據(jù)行業(yè)上級(jí)公司統(tǒng)一要求，實(shí)行資金收支兩條線，資金由行業(yè)上級(jí)公司統(tǒng)一調(diào)度使用，現(xiàn)有資金管理模式比較合理。貨幣資金內(nèi)部控制流程中的部分崗位職責(zé)存在重復(fù)現(xiàn)象，職責(zé)不清，且未見崗位激勵(lì)機(jī)制。抽查2012年9月銀行支出戶的銀行未達(dá)，發(fā)現(xiàn)存在單據(jù)傳遞不及時(shí)、部門之間協(xié)作待完善的現(xiàn)象。通過職責(zé)分工、激勵(lì)機(jī)制和內(nèi)部部門之間協(xié)作方面，確定貨幣資金管理的效率性為中等。
（六）貨幣資金的效果性情況A公司2012年度績(jī)效考核評(píng)審105.66分，2013年度績(jī)效考核評(píng)審110.55分，完成了年度績(jī)效目標(biāo)，其中涉及資金管理的財(cái)務(wù)指標(biāo)均已超額完成。貨幣資金管理完成了年度預(yù)算，達(dá)到了貨幣資金管理的效果性。
（七）貨幣資金管理潛力分析通過對(duì)A公司兩年的貨幣資金內(nèi)部控制情況和貨幣資金效益審計(jì)，審計(jì)組認(rèn)為以下兩個(gè)方面有潛力：1.貨幣資金管理的健全性和合理性，若扣除其他人為因素，公司根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)修訂制度，優(yōu)化資金管理流程，貨幣資金的內(nèi)部控制情況會(huì)有較大的改善。2.貨幣資金的效率性，通過完善崗位職責(zé)，建立崗位激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)部門之間溝通協(xié)作，資金管理效率性會(huì)大幅度提高。
二、存在的問題和審計(jì)建議
（一）現(xiàn)有貨幣資金管理制度比較陳舊，和正在執(zhí)行的貨幣資金管理流程脫節(jié)，建議及時(shí)修訂制度，完善資金管理流程。
（二）實(shí)質(zhì)性抽查中發(fā)現(xiàn)部分現(xiàn)金收支無審批流程、網(wǎng)銀付款授權(quán)額度不合理、POS機(jī)管理存在風(fēng)險(xiǎn)、月度資金預(yù)算流程需完善等現(xiàn)象，建議梳理資金管理流程，規(guī)范過程控制，加強(qiáng)日常資金收支管理，將內(nèi)部控制落實(shí)到實(shí)處。
（三）資金管理部分崗位職責(zé)存在重復(fù)現(xiàn)象，且由于人員更換和輪崗，原有崗位職責(zé)和現(xiàn)有實(shí)際職責(zé)不一致，建議根據(jù)實(shí)際情況，結(jié)合行業(yè)資金管理要求，制定切實(shí)可行的崗位職責(zé)。
（四）部分單據(jù)傳遞不及時(shí)，建議加強(qiáng)資金管理部門和業(yè)務(wù)部門之間的溝通和協(xié)作，互通信息，按時(shí)進(jìn)行賬務(wù)處理。
三、審計(jì)評(píng)價(jià)
A公司能夠按照資金管理規(guī)定，制定貨幣資金管理制度，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)貨幣資金的內(nèi)部控制。通過貨幣資金支出預(yù)算控制，提高貨幣資金管理的經(jīng)濟(jì)性；通過資金收支兩條線管理模式、崗位職責(zé)分工、加強(qiáng)部門之間協(xié)作，提高貨幣資金管理的效率性；通過完成財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)從而促進(jìn)公司績(jī)效考核指標(biāo)完成，達(dá)到了貨幣資金管理的效果性。通過貨幣資金內(nèi)部控制管理，提高了貨幣資金管理的效益，促進(jìn)了公司經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)步提升。
第一，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益一直是備受關(guān)注的焦點(diǎn)，如何對(duì)企業(yè)展開效益評(píng)價(jià)，效益審計(jì)應(yīng)運(yùn)而生。適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展要求，大力開展效益審計(jì)可以說是形勢(shì)所迫，大勢(shì)所趨。同時(shí)是審計(jì)工作的創(chuàng)新和發(fā)展，更是全體內(nèi)部審計(jì)人員維護(hù)和保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展應(yīng)盡的職責(zé)。
第二，從實(shí)際案例看，貨幣資金效益審計(jì)始終圍繞企業(yè)效益的主線，效益審計(jì)在很大程度上又必須關(guān)注貨幣資金效益審計(jì)，兩者之間的管理體現(xiàn)為互補(bǔ)。無論是效益審計(jì)還是貨幣資金效益審計(jì)都是審計(jì)事業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展需努力的著力點(diǎn)。因此，開展貨幣資金效益審計(jì)與效益審計(jì)相結(jié)合是今后所要遵循的作業(yè)模式，這樣才能更好地突出審計(jì)的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。
論文提要:金融全球化使得各國(guó)之間的金融聯(lián)系更為緊密,也使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來越無法滿足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,隨著新興經(jīng)濟(jì)體的崛起,改革現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的呼聲日益高漲,再次對(duì)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革已勢(shì)在必行。
前言
金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分,是指世界各國(guó)或地區(qū)的金融活動(dòng)趨于全球一體化的趨勢(shì)。在金融全球化下,信息跨國(guó)界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應(yīng)用使得國(guó)際資本流動(dòng)加速,國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,各國(guó)之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行格局,并使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來越無法滿足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策行為也難以受到約束。當(dāng)爆發(fā)金融危機(jī)時(shí),金融全球化使得各國(guó)共同遭受危機(jī)影響的程度加深,特別是發(fā)展中國(guó)家,在這一過程中處于更加弱勢(shì)的地位,極易受到攻擊。20世紀(jì)八十年代以來,世界各國(guó)爆發(fā)的多次金融危機(jī),究其根源就是金融全球化與國(guó)際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。
隨著2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā),西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入衰退期,世界經(jīng)濟(jì)重心逐步向發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國(guó)家并未在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中獲得相應(yīng)的話語權(quán),因此他們對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的意愿極為強(qiáng)烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴(kuò)大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達(dá)國(guó)家已無法再忽視發(fā)展中國(guó)家的聲音,改革已勢(shì)在必行。
一、金融全球化下現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系引發(fā)的問題
(一)導(dǎo)致短期國(guó)際資本流動(dòng)加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國(guó)際資本流動(dòng)的增長(zhǎng)速度已超過國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國(guó)際投機(jī)資本數(shù)額仍在不斷膨脹?？鐕?guó)資本流動(dòng),尤其是短期性國(guó)際資本規(guī)模的增長(zhǎng)主要得益于現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系為短期性國(guó)際資本的流動(dòng)提供了便利。反過來,跨國(guó)資本流動(dòng)尤其是短期性國(guó)際資本的快速流動(dòng)又強(qiáng)化了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動(dòng)機(jī)的短期國(guó)際資本總是對(duì)一國(guó)金融體系的缺陷伺機(jī)攻擊,并導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā)。隨后,當(dāng)短期國(guó)際性資本大批逃離該國(guó)時(shí),又會(huì)將貨幣危機(jī)放大成銀行危機(jī)、金融危機(jī)、甚至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退。
(二)導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備供求矛盾深化。國(guó)際貨幣體系決定國(guó)際儲(chǔ)備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲(chǔ)備頭寸和黃金儲(chǔ)備是相對(duì)穩(wěn)定的,這時(shí),外匯就成了一國(guó)增加國(guó)際儲(chǔ)備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國(guó)際收支盈余,這樣在國(guó)際收支差額與外匯儲(chǔ)備的關(guān)系上,一些國(guó)際收支長(zhǎng)期盈余的國(guó)家外匯儲(chǔ)備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的過剩,而赤字國(guó)雖有強(qiáng)烈的外匯儲(chǔ)備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國(guó)際收支差額對(duì)外匯儲(chǔ)備供給和需求兩方面的矛盾。
此外,國(guó)際儲(chǔ)備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)與非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的不平等上。對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來說,他們可以輕松的通過貨幣發(fā)行和貨幣互換來取得外匯儲(chǔ)備,但是他們作為發(fā)達(dá)國(guó)家往往又都是國(guó)際收支順差國(guó),有大量的外匯儲(chǔ)備積累。對(duì)于非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國(guó)家往往是發(fā)展中國(guó)家,出口能力有限。這樣,在國(guó)際儲(chǔ)備的管理中,發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的處境形成強(qiáng)烈反差,迫切需要儲(chǔ)備的國(guó)家面臨儲(chǔ)備短缺,而不需要儲(chǔ)備的國(guó)家反而出現(xiàn)儲(chǔ)備過剩。
(三)導(dǎo)致國(guó)際收支調(diào)節(jié)混亂。多元化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制允許各國(guó)在國(guó)際收支不平衡時(shí)可采用不同調(diào)節(jié)方式,但除了國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)外,其他幾種調(diào)節(jié)方式都由逆差國(guó)自行調(diào)節(jié),并且國(guó)際上對(duì)這種自行調(diào)節(jié)沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調(diào)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。雖然國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下,國(guó)際貨幣基金組織的職能已經(jīng)發(fā)生了異化,他的主要義務(wù)由布雷頓森林體系下維護(hù)固定匯率、為嚴(yán)重逆差國(guó)提供資金援助及協(xié)助建立成員國(guó)之間經(jīng)常項(xiàng)目交易的多邊支付體系,轉(zhuǎn)移到了維持貨幣的自由匯兌,因?yàn)樗俣ㄗ杂筛?dòng)的匯率具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能,無需過多干預(yù)。這樣,當(dāng)部分逆差國(guó)出現(xiàn)長(zhǎng)期逆差時(shí),由于制度上無任何約束或設(shè)計(jì)來促使逆差國(guó)或幫助逆差國(guó)恢復(fù)國(guó)際收支平衡,逆差國(guó)只能依靠引進(jìn)短期資本來平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。在國(guó)際收支調(diào)節(jié)問題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系與經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢(shì)矛盾的集中體現(xiàn)。
二、國(guó)際貨幣體系改革構(gòu)想
(一)提高特別提款權(quán)的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創(chuàng)設(shè)了具有超主權(quán)貨幣性質(zhì)的特別提款權(quán),以緩解主權(quán)貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在缺陷,也為調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性提供了可能。由于特別提款權(quán)具有超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的特征和潛力,它的擴(kuò)大發(fā)行有利于國(guó)際貨幣基金組織克服在經(jīng)費(fèi)、話語權(quán)和代表權(quán)改革方面所面臨的困難。當(dāng)一國(guó)主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時(shí),該國(guó)匯率政策對(duì)失衡的調(diào)節(jié)效果會(huì)大大增強(qiáng)。這些能極大地降低未來危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)危機(jī)處理的能力。因此,當(dāng)前改革國(guó)際貨幣體系的首要任務(wù)是著力推動(dòng)改革特別提款權(quán)的分配,考慮充分發(fā)揮特別提款權(quán)的作用,實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣全球流動(dòng)性的調(diào)控,這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一方面改革不合理的份額制,應(yīng)綜合考慮一國(guó)國(guó)際收支狀態(tài)和經(jīng)濟(jì)規(guī)模來調(diào)整份額,以此來降低某些經(jīng)濟(jì)大國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣基金組織的絕對(duì)控制;另一方面繼續(xù)增加國(guó)際貨幣基金組織的基金份額,擴(kuò)大其資金實(shí)力,以便有足夠的可動(dòng)用資金來應(yīng)對(duì)危機(jī)。
(二)改革國(guó)際貨幣基金組織的職能和作用。國(guó)際貨幣基金組織作為現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系重要的載體,理應(yīng)發(fā)揮更重要的作用,但現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的演變,使國(guó)際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對(duì)國(guó)際貨幣基金組織進(jìn)行廣泛的改革。(1)擴(kuò)大國(guó)際貨幣基金組織提供援助的范圍,強(qiáng)化其國(guó)際最終貸款人的職能。在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下缺乏一個(gè)國(guó)際的最終貸款人,顯然是難以應(yīng)付國(guó)際貨幣危機(jī)的;(2)國(guó)際貨幣基金組織在實(shí)行資金援助時(shí),不僅要考慮恢復(fù)受援助國(guó)的對(duì)外清償能力,還要考慮促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這就要求國(guó)際貨幣基金組織,應(yīng)改變將短期內(nèi)恢復(fù)受援國(guó)償付能力作為唯一目標(biāo)的做法,并把重點(diǎn)放在危機(jī)防范而不是補(bǔ)救上;(3)增強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織的監(jiān)測(cè)和信息功能。當(dāng)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí),國(guó)際貨幣基金組織有義務(wù)對(duì)成員國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供建議,并為投資者和市場(chǎng)主體提供準(zhǔn)確及時(shí)的信息;(4)促進(jìn)交流與合作。國(guó)際貨幣基金組織在加強(qiáng)與成員國(guó)交流的同時(shí),還應(yīng)積極促進(jìn)成員國(guó)之間或成員國(guó)與其他組織之間的交流與合作。
(三)加強(qiáng)國(guó)際金融合作,改善各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)性。金融全球化為資本的無序流動(dòng)創(chuàng)造了條件,同時(shí)也在很大程度上削弱了各國(guó)貨幣政策的有效性。同時(shí),世界上主要貨幣的匯率大幅度波動(dòng),為發(fā)展中國(guó)家平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和成本,也使國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定變得更加困難。因此,發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)主動(dòng)擔(dān)起責(zé)任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動(dòng)。這就要求各國(guó)加強(qiáng)國(guó)際金融的合作與協(xié)調(diào),這是確保國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。從國(guó)別上看,這種合作與協(xié)調(diào)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是協(xié)調(diào)發(fā)達(dá)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)合作。各發(fā)達(dá)國(guó)家之間應(yīng)經(jīng)常相互協(xié)調(diào)與溝通,共同承擔(dān)起應(yīng)有的國(guó)際責(zé)任,并以積極的態(tài)度,加強(qiáng)各國(guó)在貨幣和經(jīng)濟(jì)政策方面的合作,以保證國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定;二是協(xié)調(diào)發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的發(fā)展關(guān)系。在支持發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),更多地考慮促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,注意保護(hù)發(fā)展中國(guó)家的根本利益;三是加強(qiáng)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)貨幣政策的合作。在總結(jié)歐盟與歐元經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)一國(guó)與周邊國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)合作,共同探討區(qū)域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機(jī)對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)體的沖擊。此外,從加強(qiáng)合作的領(lǐng)域看,還應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際金融經(jīng)營(yíng)環(huán)境、國(guó)際金融內(nèi)部控制、國(guó)際金融市場(chǎng)約束以及國(guó)際金融監(jiān)管等方面的合作與協(xié)調(diào)。
(四)建立和加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管。在金融全球化下,建立和完善國(guó)際金融監(jiān)督機(jī)制已成為國(guó)際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開披露有關(guān)信息;(2)抑制國(guó)際范圍內(nèi)短期資本的無序流動(dòng),特別是加強(qiáng)對(duì)“對(duì)沖基金”、離岸金融中心的監(jiān)管。對(duì)對(duì)沖基金以及其他種類繁多的金融衍生工具的監(jiān)管已成為國(guó)際貨幣新體系的一個(gè)重要內(nèi)容;(3)加強(qiáng)對(duì)銀行的跨境監(jiān)管。隨著金融自由化的發(fā)展,某些國(guó)際性銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移到管理不嚴(yán)的離岸避稅港,以便規(guī)避國(guó)內(nèi)的管理和監(jiān)督,這無疑中增加了資本無序流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)銀行的跨境監(jiān)管是國(guó)際監(jiān)管體系的重要內(nèi)容。
主要參考文獻(xiàn):
[1]冉生欣.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系研究.華東師范大學(xué),2006.
[2]國(guó)慶.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的缺陷及改革方向.上海經(jīng)濟(jì)研究,2009.2.
【關(guān)鍵詞】貨幣基金 第三方支付 互聯(lián)網(wǎng)金融 余額寶
一、背景介紹
“余額寶”推出至今已經(jīng)過一年半時(shí)間，從最初的驚艷登場(chǎng)，到后來引起傳統(tǒng)銀行業(yè)恐慌并引發(fā)關(guān)于其營(yíng)業(yè)模式合規(guī)性的討論，直至現(xiàn)在傳出準(zhǔn)備更換合作的基金公司，其行為接連不斷引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議?！坝囝~寶”雖然由阿里巴巴公司發(fā)起并同支付寶相關(guān)聯(lián)，但其實(shí)質(zhì)是天弘基金公司旗下所管理的貨幣市場(chǎng)基金，目的是通過余額寶產(chǎn)生收益留住以期彌補(bǔ)支付寶在支付平臺(tái)資金時(shí)間成本方面的不足并擴(kuò)大其平臺(tái)上的客戶資金量、增強(qiáng)資金黏性。本文試圖在分析其對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)所造成的影響的同時(shí)根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)梳理出余額寶操作流程的不合規(guī)之處。
二、“余額寶”對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響
（一）多樣化營(yíng)銷，弱化銀行渠道優(yōu)勢(shì)
傳統(tǒng)銀行業(yè)的宣傳手段主要有熟人介紹、理財(cái)產(chǎn)品等，手段較為單一。其吸儲(chǔ)量巨大主要是由于其具有行業(yè)壟斷地位，無更好的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)替代品所致，營(yíng)銷渠道狹窄、手段僵化。而“余額寶”借助互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷、手機(jī)支付端口等多種形式，使其邊際成本較傳統(tǒng)渠道更低，且影響面積更廣，依托阿里集團(tuán)在淘寶、支付寶等方面的營(yíng)銷模式、渠道，在青年人中的吸引力遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)銀行業(yè)。
（二）碎片化理財(cái)，強(qiáng)化資金收益
“余額寶”主要瞄準(zhǔn)的群體是資金量較小，使用期限不確定的群體。該群體由于使用期限不確定，無法通過定期存款實(shí)現(xiàn)較高收益，而受制于資金量，又不能通過理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)增值，可謂是被傳統(tǒng)銀行忽略的部分。支付寶通過大量的碎片化理財(cái)使得這些資金集中至“余額寶”，從而利用總體較大的資金規(guī)模通過與銀行進(jìn)行協(xié)議存款談判等方式、以大數(shù)據(jù)為交易提供保障，以實(shí)現(xiàn)單一客戶無法取得的高額收益。
（三）關(guān)聯(lián)支付寶，降低購(gòu)物風(fēng)險(xiǎn)
在傳統(tǒng)的銀行支付方式中，銀行只負(fù)責(zé)替客戶保管資金，客戶后續(xù)的交易行為與銀行無關(guān)；“余額寶”通過與支付寶關(guān)聯(lián)的方式，使用第三方支付系統(tǒng)有效地避免了網(wǎng)上交易可能產(chǎn)生的退換貨、誠(chéng)信等風(fēng)險(xiǎn)，保證了資金流和物流的有序流動(dòng)，并為用戶提供了技術(shù)支持和增值服務(wù)。
三、“余額寶”在實(shí)際操作中所面臨的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)
（一）備付金不足與贖回風(fēng)險(xiǎn)
客戶備付金，是指支付機(jī)構(gòu)為辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)收待付貨幣資金。阿里旗下的支付寶作為第三方支付平臺(tái)集聚了大量的資金，但根據(jù)《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》第二十四條規(guī)定：“支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金不屬于支付機(jī)構(gòu)的自有財(cái)產(chǎn)。支付機(jī)構(gòu)只能根據(jù)客戶發(fā)起的支付指令轉(zhuǎn)移備付金。禁止支付機(jī)構(gòu)以任何形式挪用客戶備付金?！薄吨Ц稒C(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》第三條規(guī)定：“支付機(jī)構(gòu)接收的客戶備付金必須全額繳存至支付機(jī)構(gòu)在備付金銀行開立的備付金專用存款賬戶”。即為了保障支付安全，銀行不能動(dòng)用客戶賬戶中的備付金從事其他業(yè)務(wù)，更不能將其作為自有資金使用。不過阿里通過余額寶與支付寶的連通，將客戶備付金轉(zhuǎn)移到了基金賬戶，從而避開了法律監(jiān)管。也正因此，為了建構(gòu)兩“寶”之間快速的資金通道以不影響用戶體驗(yàn)，“余額寶”實(shí)行T+0清算，試圖通過大數(shù)據(jù)來規(guī)避贖回風(fēng)險(xiǎn)。但目前的大數(shù)據(jù)管理只是利用支付寶用戶的支付習(xí)慣進(jìn)行測(cè)算，無法覆蓋對(duì)應(yīng)的貨幣市場(chǎng)遭遇重大突況時(shí)可能遭遇贖回風(fēng)險(xiǎn)，因此無法規(guī)避貨幣市場(chǎng)基金所共同面臨的擠兌風(fēng)險(xiǎn)。
（二）風(fēng)險(xiǎn)提示與信息披露欠缺
如果上面的第一點(diǎn)還因?yàn)槭秦泿呕鸬墓逃酗L(fēng)險(xiǎn)而情有可原的話，那么“余額寶”在風(fēng)險(xiǎn)提示與信息披露方面的不足無疑放大了這種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。根據(jù)《證券投資基金法》第九十九條之規(guī)定，基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資人充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力銷售不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。這里面包含了兩層意思：第一，基金銷售機(jī)構(gòu)在其宣傳和銷售過程中需使客戶（基金購(gòu)買人）明確其是在購(gòu)買基金產(chǎn)品；第二，基金銷售機(jī)構(gòu)需向購(gòu)買人明確解釋基金運(yùn)行過程中所可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。鑒于客戶購(gòu)買“余額寶”產(chǎn)品時(shí)，支付寶網(wǎng)站的宣傳是其很重要的渠道之一，因此我們可以通過該宣傳一窺“余額寶”在售賣過程中是否盡職做了足夠的風(fēng)險(xiǎn)提示。
登陸支付寶官網(wǎng)可以看到，其宣傳語例如“總體來看，貨幣基金作為基金產(chǎn)品的一種，理論上存在虧損可能，但從歷史數(shù)據(jù)來看收益穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)極小。”等可能致使消費(fèi)者對(duì)該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)性做出錯(cuò)誤評(píng)估，誤認(rèn)為不可能賠錢。雖然在其首頁(yè)提到了“把錢轉(zhuǎn)入余額寶即購(gòu)買了由天弘基金提供的增利寶貨幣基金，可獲得收益”，但購(gòu)買“余額寶”只需同意“余額寶服務(wù)協(xié)議”及“天弘基金管理公司網(wǎng)上交易直銷自助式前臺(tái)服務(wù)協(xié)議”即可。這兩個(gè)協(xié)議只是表示支付寶公司對(duì)“余額寶”的風(fēng)險(xiǎn)收益不負(fù)責(zé)任以及天弘基金公司對(duì)因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)等原因所致的資金到達(dá)賬戶延遲等是由不承擔(dān)責(zé)任以外，并沒有像投資者介紹購(gòu)買其產(chǎn)品所可能面臨的各種投資風(fēng)險(xiǎn)。配合上支付寶公司具有誤導(dǎo)性的“只賺不賠”的宣傳，很容易使投資者忽視了其中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而這無疑放大了其在市場(chǎng)突況在遭遇擠兌的可能性。
參考文獻(xiàn)：
摘要：本文通過對(duì)貨幣理論的探討，較為深入地解析了貨幣的定義與統(tǒng)計(jì)概念，研讀相關(guān)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)中國(guó)的實(shí)際情況和中國(guó)貨幣層次的劃分，總結(jié)中國(guó)貨幣層次劃分特點(diǎn)，根據(jù)各相關(guān)研究，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況及實(shí)踐情況得出相應(yīng)結(jié)論。
關(guān)鍵詞：貨幣供應(yīng)量；統(tǒng)計(jì)研究；中國(guó)實(shí)踐
一、貨幣理論及層次劃分
1.1貨幣的定義
貨幣是金融中介機(jī)構(gòu)的負(fù)債，包括流通中現(xiàn)鈔、可轉(zhuǎn)讓存款和近似的公眾金融資產(chǎn)，其中，金融中介機(jī)構(gòu)主要指存款金融部門，金融工具包括以本幣面值和外國(guó)貨幣面值兩種。貨幣有四種基本功能，能夠作為交換工具、價(jià)值儲(chǔ)藏、記賬單位和延遲支付的標(biāo)準(zhǔn)。
1.2中國(guó)貨幣層次的劃分
由于每個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融制度以及金融發(fā)展情況的不同，各個(gè)國(guó)家的貨幣層次劃分和統(tǒng)計(jì)范疇也各不相同。以美國(guó)、歐盟、日本和中國(guó)為例，其貨幣層次劃分如下：
M1=流通中現(xiàn)金+活期存款；
M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+其他存款+證券客戶保證金。
二、中國(guó)實(shí)踐及相關(guān)研究
2.1中國(guó)人民銀行的四次修訂調(diào)整
自1994年10月規(guī)定頒布以來，2001年6月，2002年初，2003年，2011年10月進(jìn)行了修訂。目前，中國(guó)人民銀行將非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款和住房公積金存款納入M2的統(tǒng)計(jì)范圍。
2.2尚待實(shí)踐的幾個(gè)金融工具
改革開放以來，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)飛速發(fā)展，金融改革持續(xù)深化，貨幣在境內(nèi)外的流動(dòng)加大，創(chuàng)新金融資產(chǎn)的出現(xiàn)及交易量激增，創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，部分金融資產(chǎn)的流動(dòng)性發(fā)生變化。為此，現(xiàn)行的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案不能全面反映金融市場(chǎng)的變化，對(duì)貨幣政策的制定產(chǎn)生了一定的影響。對(duì)以下幾項(xiàng)金融工具的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)調(diào)整還有待實(shí)踐：
（一）銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款
在1994年統(tǒng)計(jì)貨幣供應(yīng)量時(shí)，我國(guó)銀行業(yè)的電子設(shè)備水平較為落后，個(gè)人使用銀行卡進(jìn)行的交易量也很小。因此，銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款不包括在當(dāng)時(shí)的M1中，而將其統(tǒng)計(jì)在廣義貨幣M2中。第三次修訂調(diào)整之后，個(gè)人持有的信用卡類存款已計(jì)入M1，但個(gè)人活期存款中屬于借記卡可調(diào)用部分還未劃入M1。
（二）應(yīng)解匯款及臨時(shí)存款、匯出匯款、匯入?yún)R款和本票
在現(xiàn)行的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)中，應(yīng)解匯款和臨時(shí)存款計(jì)入在廣義貨幣M2內(nèi)，匯出匯款、匯入?yún)R款和本票則沒有統(tǒng)計(jì)在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)中。
央行認(rèn)為，應(yīng)解匯款及臨時(shí)存款、匯出匯款、匯入?yún)R款、本票是金融機(jī)構(gòu)吸收的一種臨時(shí)性的存款，且其存款期限較短。從IMF2000年《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》中關(guān)于可轉(zhuǎn)讓性存款的定義看，這些存款均是一種可轉(zhuǎn)讓存款，應(yīng)歸入M1。
（三）銀行承兌匯票
按照IMF2000年《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》第138條對(duì)銀行承兌匯票的定義“銀行承兌匯票即便沒有發(fā)生資金的交換，也被視為一種實(shí)際金融資產(chǎn)?！蹦壳拔覈?guó)簽發(fā)的銀行承兌匯票最長(zhǎng)期限不超過6個(gè)月，并且在票據(jù)未到期前持票人可以在銀行辦理貼現(xiàn)或背書轉(zhuǎn)讓給第三者。因此，銀行承兌匯票是具有一定流動(dòng)性的，是類似于一種短期金融債券的金融工具。從銀行承兌匯票這種金融資產(chǎn)的支付功能、流動(dòng)性、對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響和IMF2000年《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》第310條“存款性公司發(fā)行的銀行承兌匯票能夠在有效的二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，則其可以歸入廣義貨幣?！狈治觯胄薪ㄗh將已簽發(fā)的銀行承兌匯票計(jì)入M3。
（四）短期政策金融債券和債券回購(gòu)協(xié)議
短期政策金融債券和債券回購(gòu)協(xié)議都是具有一定流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，從IMF2000年《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》第309條的建議“由存款性公司發(fā)行的一些股份之外的一些短期證券如果在期滿之前進(jìn)行交易，能夠以合理的時(shí)滯和接近于面值的價(jià)格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或可轉(zhuǎn)讓存款，因此它們通常都?xì)w入廣義貨幣總量?！?/p>
1994年公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)時(shí)，我國(guó)還沒有短期政策金融債券這種金融工具，債券回購(gòu)協(xié)議的交易也不大，當(dāng)時(shí)未將其二者計(jì)入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)。2003年存款性公司發(fā)行的短期政策金融債券和債券回購(gòu)協(xié)議的存量有限，統(tǒng)計(jì)上也存在困難，因此，2003年第三次修訂中未考慮這部分。但現(xiàn)在，隨著二者規(guī)模的擴(kuò)大和流動(dòng)性的提高，學(xué)界廣泛贊同應(yīng)將其納入M2。
（五）其他金融性公司在銀行的存款
1994年以前，我國(guó)其他金融性公司的數(shù)量和業(yè)務(wù)量均較少，相應(yīng)地在銀行的存款數(shù)量也不多，對(duì)當(dāng)時(shí)的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)影響不大，故未將其在銀行的存款納入貨幣統(tǒng)計(jì)范疇。隨著金融市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展，2011年10月，中國(guó)人民銀行將非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款納入M2的統(tǒng)計(jì)范圍。
央行認(rèn)為，對(duì)于擔(dān)保公司、養(yǎng)老基金公司、期貨公司等其他金融性公司在存款性公司的存款，由于目前統(tǒng)計(jì)上存在一定困難，暫不考慮計(jì)入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)，未來?xiàng)l件成熟后再進(jìn)行研究和統(tǒng)計(jì)。
（六）住房公積金存款
住房公積金是指職工及其所在單位按規(guī)定繳存的具有保障性和互的職工個(gè)人住房基金，歸職工個(gè)人所有。住房公積金是1994年后新出現(xiàn)的金融工具，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司在存款性公司的存款量不大，因此，在1994年公布公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)時(shí)并不包括這一部分的內(nèi)容。2011年10月，中國(guó)人民銀行將住房公積金存款納入M2的統(tǒng)計(jì)范圍。
參考文獻(xiàn)
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中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川近期向全世界發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)有力的信息：他希望結(jié)束美元時(shí)代。這不是恐嚇，周小川嚴(yán)肅地提議用一種儲(chǔ)備貨幣來抗衡美元的地位。他的觀點(diǎn)值得一聽。
在1997年的亞洲金融危機(jī)期間，亞洲新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)體接受了一個(gè)慘痛的教訓(xùn)：不要耗盡外匯儲(chǔ)備。和許多亞洲國(guó)家一樣，中國(guó)也積累了巨額的外匯資產(chǎn)，用來應(yīng)對(duì)未來的緊急情況。
然而，中國(guó)積累了太多美元計(jì)價(jià)的證券，使自己對(duì)美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口過高。當(dāng)美國(guó)政府將國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需要擺在債權(quán)人利益之前，中國(guó)方面擔(dān)心，未來可能的通脹會(huì)使他們付出沉重的代價(jià)。
正如周小川所說，可以通過進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)行國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(quán)(SDR)，來創(chuàng)立一種超級(jí)儲(chǔ)備貨幣(特別提款權(quán)是IMF的內(nèi)部?jī)?chǔ)備資產(chǎn))。要使這一設(shè)想成為現(xiàn)實(shí)并讓更多國(guó)家接受，他建議拓寬特別提款權(quán)的用途，將收支盈余國(guó)家的部分外匯儲(chǔ)備交由國(guó)際貨幣基金組織集中管理。加上其他必要的改革措施，這一計(jì)劃也將授予國(guó)際貨幣基金組織更大的權(quán)力，使之行動(dòng)更加靈活。不錯(cuò)的建議。
中國(guó)資金流向西部，
即使你經(jīng)常關(guān)注中國(guó)的新聞，也有可能沒聽說過重慶。這個(gè)迅速發(fā)展的直轄市位于揚(yáng)子江畔，人口3200萬。作為一個(gè)重要的工業(yè)中心和物流基地，重慶標(biāo)榜自己是“中國(guó)西部的通路”。該城70％的人口是農(nóng)民。盡管保持著增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但重慶市的人均收入還沒有達(dá)到北京或上海等城市的水平。然而，重慶和很多規(guī)模較小的內(nèi)陸城市卻是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望所在。這種變化來自于政府的決定：中國(guó)政府將重慶視為實(shí)現(xiàn)“西部大開發(fā)”戰(zhàn)略的中心地區(qū)，意將中國(guó)未來的發(fā)展由沿海轉(zhuǎn)向廣闊的內(nèi)陸。
目前，伴隨著沿海出口模式的受阻，北京方面已經(jīng)具有全力推動(dòng)該戰(zhàn)略的資本。政府計(jì)劃提高大部分位于內(nèi)陸的75億農(nóng)民的生活水平，并最終將他們轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者。中國(guó)正在全國(guó)范圍內(nèi)開展“家電下鄉(xiāng)”活動(dòng)，向廣大農(nóng)村地區(qū)折價(jià)銷售電視、手機(jī)和電腦等家用電器，甚至還向更新農(nóng)業(yè)交通工具的農(nóng)民提供財(cái)政補(bǔ)貼。同時(shí)，重慶和其他內(nèi)陸地區(qū)正興建新購(gòu)物中心、電影院等設(shè)施。
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激方案初見曙光?
中國(guó)有句諺語：“眾人抬柴火焰高?！碑?dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)正處于七十年來最為嚴(yán)重的危機(jī)當(dāng)中，每個(gè)國(guó)家都應(yīng)出一份力，重新點(diǎn)燃全球需求的火焰。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激方案總量雖比去年十一月宣布的要少，但仍居世界首位。作為GDP的一部分，美國(guó)預(yù)算赤字將是中國(guó)的四倍，但并不意味著它的需求刺激更大。
然而，由于許多公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將由國(guó)有企業(yè)或地方政府操辦，并由銀行提供資金支持，中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激的真正效果可能會(huì)下降。王濤(音譯)預(yù)計(jì)，新的基礎(chǔ)設(shè)施投資、減稅政策、消費(fèi)補(bǔ)貼以及對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)投入等中央政府的經(jīng)濟(jì)刺激投入將達(dá)到09年GDP的3％。再加上銀行對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金支出，總計(jì)可能會(huì)達(dá)到GDP的5％。
中國(guó)對(duì)鐵路、公路、電網(wǎng)的投資正在如火如荼的進(jìn)行中。2007―2009年前兩個(gè)月，實(shí)際固定投資總額比上一年增長(zhǎng)30％，鐵路方面的投資更是提高了三倍。外界一直批評(píng)中國(guó)的刺激方案以投資為主，而非消費(fèi)，但是對(duì)中國(guó)來說，這是短期之內(nèi)促進(jìn)需求最行之有效的方案。
新的購(gòu)物強(qiáng)國(guó)
中國(guó)2月份的貿(mào)易盈余急劇下滑，工業(yè)生產(chǎn)降至新低，電子產(chǎn)品消費(fèi)顯著放緩。伴隨著工廠關(guān)閉，數(shù)百萬人已逃離深圳和其他東部城市。聽到這幾則新聞，客戶們紛紛發(fā)送電子郵件，要我對(duì)包括巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)在內(nèi)的“金磚四國(guó)”的發(fā)展前景做出最新預(yù)測(cè)。每個(gè)人都想知道這是否意味著被我們稱為“金磚”的夢(mèng)想已瀕臨破滅。
答案很簡(jiǎn)單：不是那么回事。我?guī)啄昵霸A(yù)測(cè)，“金磚四國(guó)”的經(jīng)濟(jì)總量將在2035年超越西方七國(guó)集團(tuán)，現(xiàn)在我相信這種轉(zhuǎn)變速度將更快――到2027年即可變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。讓我們看看對(duì)四國(guó)中規(guī)模最大和最重要的中國(guó)所做的悲觀預(yù)言吧。那些預(yù)言者沒有提到，中國(guó)2月零售額增幅上升到15％，迅速回落的零售價(jià)則大大提高了民眾的實(shí)際收入。
政府正通過基礎(chǔ)設(shè)施投入刺激消費(fèi)，北京方面已宣布了一項(xiàng)擴(kuò)大醫(yī)療保險(xiǎn)涵蓋范圍的重大計(jì)劃，這有可能使中國(guó)人積攢的巨額存款最終得到釋放。2008年，中國(guó)的股票市場(chǎng)跌幅超過60％，在11月到達(dá)谷底。自中國(guó)宣布了4萬億元的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃后，股市比去年11月的最低點(diǎn)已上升了30％多，令已縮水50％的美國(guó)股票市場(chǎng)相形見絀。
產(chǎn)能過剩令中國(guó)進(jìn)退兩難
部分企業(yè)高管和經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，中國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)上的巨額投資可能會(huì)加劇從鋼鐵到石化等各行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題。鑒于中國(guó)在全球制造業(yè)中的重要性，閑置工廠的增加可能會(huì)加劇世界范圍的競(jìng)爭(zhēng)壓力――隨著中國(guó)的工廠將過剩的產(chǎn)品銷往海外，從而引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端。美國(guó)和歐洲鋼鐵企業(yè)已經(jīng)在考慮實(shí)施進(jìn)口限制。中國(guó)歐盟商會(huì)主席伍德克說，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)在經(jīng)受一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩困擾?，F(xiàn)在增加投資，僅僅為了讓一些企業(yè)維持下去，這有可能威脅到未來多年的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。他表示，中國(guó)有關(guān)部門看起來低估了產(chǎn)能過剩的嚴(yán)重性，部分原因是他們太專注于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)增長(zhǎng)。
中國(guó)是世界最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，也是第三大汽車生產(chǎn)國(guó)。鋼鐵、汽車和其他工業(yè)產(chǎn)品的供應(yīng)量超過了國(guó)內(nèi)和國(guó)外的需求。據(jù)中國(guó)工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)，截至本月，中國(guó)約有30％的鋁材、20％的水泥和平板玻璃，以及70％的半導(dǎo)體生產(chǎn)是閑置的。中國(guó)政府推出的人民幣4萬億元投資計(jì)劃試圖解決部分產(chǎn)能過剩問題。通過增加公共工程的建設(shè)，政府可以增加對(duì)鋼鐵等產(chǎn)品的需求，進(jìn)而降低閑置產(chǎn)能。不過，由于政策制定者也放寬了銀行貸款，并批準(zhǔn)石化廠等大型項(xiàng)目的建設(shè)，刺激計(jì)劃最終可能會(huì)造成產(chǎn)能增加。
中國(guó)和白俄羅斯將互換
價(jià)值200億人民幣的貨幣
中國(guó)中央銀行和白俄羅斯中央銀行簽署了貨幣互換協(xié)議，協(xié)議規(guī)定雙方在三年內(nèi)互相交換價(jià)值200億人民幣(折合8萬億白俄羅斯盧布)的貨幣，這將使中自兩國(guó)貿(mào)易結(jié)算結(jié)束使用美元或歐元，而采用本國(guó)貨幣。
白俄羅斯國(guó)家中央銀行行長(zhǎng)德拉日多夫在接受路透社記者采訪時(shí)表示：該協(xié)議簽署的最終目的是兩國(guó)結(jié)束使用第三方貨幣來進(jìn)行兩國(guó)商業(yè)往來的結(jié)算，為此我們將和中國(guó)交換貨幣，此舉將大大刺激兩國(guó)間的貿(mào)易和投資。德拉日多夫行長(zhǎng)還表示稱，中自兩國(guó)將繼續(xù)簽署相關(guān)協(xié)議，使得白俄羅斯方獲得的人民幣能夠納入白俄央行的銀根儲(chǔ)備系統(tǒng)。
目前白俄羅斯國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備僅為38億美元，中自兩國(guó)貨幣交換總額達(dá)到白俄外匯儲(chǔ)備的近80％。去年12月中國(guó)與韓國(guó)簽署規(guī)模為1800億元人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議，而這也是央行自此次金融危機(jī)以來首次與其他央行簽署的本幣互換協(xié)議。而后，央行于今年1月20日與2月9日，又分別與香港地區(qū)和馬來西亞國(guó)民銀行簽署了額度為2000億元、800億元人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議。
中國(guó)納米技術(shù)大步邁進(jìn)
從食品、服裝到藥品和軍事領(lǐng)域，納米技術(shù)擁有改變中國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)和各個(gè)生活層面的潛力。作為一項(xiàng)以原子標(biāo)度發(fā)展新型材料的科技，中國(guó)注定將占據(jù)納米技術(shù)最大的市場(chǎng)份額。
中國(guó)在該技術(shù)領(lǐng)域的投入已經(jīng)超過除美國(guó)之外的任何國(guó)家。從1999年起，中國(guó)每年投入到納米研發(fā)的資金都以每年超過20％的增幅遞增。而政府宣布的400億英鎊經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將進(jìn)一步提升中國(guó)的研發(fā)費(fèi)用，其中120億英鎊將投入到該領(lǐng)域。“整體的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，”英國(guó)皇家學(xué)會(huì)科學(xué)政策中心主任詹姆斯?威爾斯頓說，“無論是在研發(fā)和投資，還是在表現(xiàn)活躍的科學(xué)家方面，或者是論文和專利方面，中國(guó)都緊跟著最發(fā)達(dá)的國(guó)家?！?/p>
如今中國(guó)發(fā)表的納米技術(shù)論文比世界上其他任何國(guó)家都多。無論在北京，還是在南部的深圳，納米技術(shù)工廠蓬勃興起，生產(chǎn)的產(chǎn)品包括吸收廢氣的路面材料和可監(jiān)控健康狀況的納米制衣?！凹{米技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域無限廣闊，”威爾斯頓說，“中國(guó)之所以致力于該領(lǐng)域的研究發(fā)展是因?yàn)樗咏袌?chǎng)?！?/p>
中國(guó)延遲實(shí)行IT強(qiáng)制公開制度，日美歐仍表示強(qiáng)烈擔(dān)心
中國(guó)政府表示將延遲實(shí)行強(qiáng)制企業(yè)向政府公開信息科技(IT)產(chǎn)品機(jī)密信息的相關(guān)制度。此舉出臺(tái)背景是因新制度會(huì)泄漏企業(yè)的機(jī)密信息，而受日美歐等強(qiáng)烈批評(píng)。但由于強(qiáng)制公開制度本身并未被取消，且其具體條款會(huì)做如何調(diào)整尚不明確，各國(guó)警戒感仍未緩解。
搶不到國(guó)債，也可買點(diǎn)保本產(chǎn)品
錢泡泡：手上有10萬元閑錢，上個(gè)月定存到期后，就準(zhǔn)備搶國(guó)債買，可接連兩次都沒搶到，股市雖然估值低了，開始有了機(jī)會(huì)，可還在“跌跌”不休，不敢入場(chǎng)。搶不到國(guó)債的話我的錢該買點(diǎn)啥？
《錢經(jīng)》：2012年6月發(fā)行的3年期儲(chǔ)蓄國(guó)債比同期定存利率高0.58%，10萬元3年國(guó)債比定存到期收益高1740元，所以引發(fā)哄搶，買不到很正常。股市現(xiàn)在確實(shí)估值處于歷史最低，但仍在下跌震蕩反復(fù)之中。搶不到國(guó)債，不妨買點(diǎn)保本的貨幣基金、保本的短期銀行理財(cái)產(chǎn)品，或者可進(jìn)攻可退守的保本基金，今年以來18只全部的保本基金平均年化收益率超過6%，如股市好轉(zhuǎn)可賣出換股票，如不好轉(zhuǎn)可以持有到期保本。需要注意的是，保本基金買新不買舊，只針對(duì)認(rèn)購(gòu)且持有到期的份額承諾保本，對(duì)基金發(fā)行后申購(gòu)的基金份額不保本
房貸利率下降，能否換家貸款銀行？
李察少爺：2012年初咬牙買的第一套房子，銀行貸款在基準(zhǔn)利率上浮10%，這剛還了幾個(gè)月的貸款，報(bào)道上說現(xiàn)在的房貸利率已經(jīng)優(yōu)惠到85折了，氣死我了，還款總額比85折多幾十萬呢，能不能換個(gè)貸款銀行享受85折優(yōu)惠？
《錢經(jīng)》：您想辦理的這個(gè)業(yè)務(wù)叫“同名轉(zhuǎn)按揭”，2008年就被央行和銀監(jiān)會(huì)叫停，明令禁止同名轉(zhuǎn)按揭的情況發(fā)生。也就是說，房子還是屬于原房主、僅僅是從一家銀行轉(zhuǎn)到另一家銀行，這種轉(zhuǎn)按揭在政策和法律上都是絕對(duì)不允許的。您如果一定要換一家銀行的話，也只能是先借錢還清欠貸款銀行的全部貸款，解除房子在銀行的抵押后，再換另一家銀行做房屋抵押貸款
但是銀行信貸額度依然緊張的現(xiàn)在，房屋抵押貸款是享受不到優(yōu)惠利率的，國(guó)家暫時(shí)支持的是剛需族的房屋按揭貸款，您還清欠款換銀行辦房屋抵押貸款最多可以享受到基準(zhǔn)利率，并且在此過程中會(huì)產(chǎn)生額外的業(yè)務(wù)費(fèi)用，再貸款過程也未必順利。是否如此操作，得結(jié)合您實(shí)際情況來綜合考慮。如果當(dāng)?shù)卦试S商貸轉(zhuǎn)公積金，您公積金又正常繳納的話，公積金貸款額度又滿足您貸款需求的話，可以考慮轉(zhuǎn)
賣了華夏大盤，可以買什么？
旺曉偉：最近聽說王亞偉離職了，所以把持有多年的華夏大盤精選基金賣掉了，但不知道該買什么基金，如何去尋找下一只“華夏大盤”？
《錢經(jīng)》：華夏基金王亞偉和范勇宏這對(duì)黃金搭檔的相繼離職，是基金圈的大新聞。王亞偉離職前后，華夏大盤精選就遭遇了巨額贖回，您持有多年華夏大盤精選，肯定獲取了幾倍的利潤(rùn)，但再找出這樣一只基金，真的很難。范勇宏離任華夏基金總經(jīng)理后，已經(jīng)擔(dān)任新成立的中國(guó)證券投資基金行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，相信王亞偉在消失一段后，仍會(huì)回歸投資主業(yè)。到時(shí)您可以再次買王亞偉的基金，也許是私募，也許是公募。但離開基金巨無霸華夏的王亞偉，究竟能不能再造一只大盤精選，我們拭目以待。本期雜志的文章《誰是下一個(gè)“王亞偉”》也介紹了一些不錯(cuò)的基金經(jīng)理，您可以關(guān)注一下
買理財(cái)產(chǎn)品要有維權(quán)意識(shí)
柏樹領(lǐng)主：我買的銀行理財(cái)產(chǎn)品到期居然虧損了，當(dāng)初賣給我理財(cái)產(chǎn)品時(shí)跟我說穩(wěn)賺不賠高收益，我該怎么維權(quán)？
《錢經(jīng)》：在目前理財(cái)產(chǎn)品投資者保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)缺乏的環(huán)境下，投資者亟待提高權(quán)益保護(hù)意識(shí)
記住以下三點(diǎn)，規(guī)避理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)
首先，要看清理財(cái)產(chǎn)品的合同，而不是聽理財(cái)經(jīng)理一邊吹，對(duì)簿公堂的話合同是最主要的證據(jù)
其次，投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品過程中要對(duì)關(guān)鍵信息錄音，以利于在發(fā)生糾紛時(shí)可作為維權(quán)的證據(jù)。尤其是如果投資者發(fā)現(xiàn)銀行方面做出有違產(chǎn)品說明書和合同約定的行為，比如原本可以贖回的理財(cái)產(chǎn)品，客戶經(jīng)理用種種理由阻止贖回，那么投資者應(yīng)該錄音作為證據(jù)，否則不但日后無法以銀行違反合同約定為由起訴銀行，即使去權(quán)威部門投訴也不能證明銀行的違約行為
最后，別把銀行的結(jié)構(gòu)性存款當(dāng)成存款，別把銀行代銷的保險(xiǎn)以及銀行的黃金交易當(dāng)做理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性存款實(shí)質(zhì)上是理財(cái)產(chǎn)品，通常會(huì)嵌入期權(quán)掛鉤匯率等，風(fēng)險(xiǎn)比較大。
書中自有黃金屋
《我為什么要投資你》
功用：創(chuàng)業(yè)要領(lǐng)
本書是12位著名天使投資人的切身體會(huì)和投資心得，他們分別是：薛蠻子、雷軍、徐小平、曾李青、季琦、蔡文勝、呂譚平、楊向陽(yáng)、包凡、倪正東、李開復(fù)。他們總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)能讓更多有條件創(chuàng)業(yè)的人少走彎路，從而邁向成功
《投資陷阱》
功用：風(fēng)險(xiǎn)提示
本書是對(duì)投資理念、投資實(shí)操以及基本面分析的常識(shí)的梳理，對(duì)投資者最容易犯錯(cuò)誤的領(lǐng)域的一種反思。作者李文杰駁斥了一些投資者對(duì)常識(shí)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，并重新整理了對(duì)價(jià)值投資、對(duì)股票觀念認(rèn)識(shí)、對(duì)投資實(shí)操、對(duì)中國(guó)市場(chǎng)特色的認(rèn)識(shí)
《為什么你炒股賺不到錢》
功用：理財(cái)反思
我們中的大多數(shù)人只不過是有著平均智商的凡夫俗子，但卻總是夢(mèng)想著用自己的超凡智慧可以“跑贏市場(chǎng)”，發(fā)財(cái)致富。作為行為金融學(xué)的創(chuàng)始人之一，邁爾·斯塔特曼從專業(yè)的高度，用平實(shí)易懂的語言向我們揭示了這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)：我們自己作為投資者到底有多蠢，我們總是被自相矛盾的心理需求所困擾，并一步一步地走向了投機(jī)豪賭的陷阱。只有正確認(rèn)知財(cái)富，才能回避投機(jī)的陷阱。
《王二的經(jīng)濟(jì)學(xué)故事》
功用：從生活中領(lǐng)悟經(jīng)濟(jì)
哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)博士郭凱用故事講透生活中的經(jīng)濟(jì)學(xué)。王二是書中虛構(gòu)的人物，他一會(huì)兒是佃農(nóng)，一會(huì)兒是進(jìn)城的打工仔，一會(huì)兒又成了小企業(yè)老板或?qū)懽謽抢锏男“最I(lǐng)。通過王二有趣的故事，作者把中國(guó)重大的經(jīng)濟(jì)問題信手拈來，通俗解讀深?yuàn)W的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理
《第三次工業(yè)革命》
功用：放大視野
論文摘要:此次金融危機(jī)帶給了我們?cè)S多教訓(xùn)，而我們更需要思考發(fā)生這樣規(guī)模巨大的金融危機(jī)的原因。當(dāng)今世界存在的美元國(guó)家貨幣體系是引起此次危機(jī)的重要原因。
隨著世界經(jīng)濟(jì)的回暖，世界各國(guó)已經(jīng)漸漸走出了這次席卷全球的金融危機(jī)。但是，危機(jī)過后我們更加需要冷靜思考這次金融危機(jī)出現(xiàn)的原因。美元體系是導(dǎo)致這次金融危機(jī)的根本原因之一，因?yàn)槊涝w系內(nèi)部存在著不可逆轉(zhuǎn)的泡沫生產(chǎn)機(jī)制，如果不能真正改變國(guó)際貨幣體系，出現(xiàn)像周小川行長(zhǎng)提出的超主權(quán)貨幣，那么下次金融危機(jī)的出現(xiàn)只是時(shí)間問題。我將解釋我這個(gè)看似極端的觀點(diǎn)背后的道理。
國(guó)際美元信用本位體系的建立還要追溯到1944年的夏天，那年夏天44個(gè)國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州“布雷頓森林”召開聯(lián)合國(guó)和盟國(guó)貨幣金融會(huì)議，這次會(huì)議通過了《聯(lián)合國(guó)貨幣金融協(xié)議最后決議書》、《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》兩個(gè)附件，總稱《布雷頓森林協(xié)定》。布雷頓森林確定了二戰(zhàn)后以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。雖然1971年尼克松總統(tǒng)宣布終止美元與黃金之間固定兌換比率標(biāo)志著該體系的瓦解，但是由于當(dāng)時(shí)美國(guó)在政治軍事及高科技領(lǐng)域任然具有巨大優(yōu)勢(shì)，所以美元任然是主要的國(guó)際貨幣，大部分國(guó)際貿(mào)易仍然以美元進(jìn)行結(jié)算。也就是說國(guó)際美元信用本位體積還在繼續(xù)。這種狀況一直延續(xù)到今天。
20世紀(jì)60年代以來，美國(guó)等大部分發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)在總就業(yè)人數(shù)中的比例迅速下降，這一現(xiàn)象被稱為“去工業(yè)化”。美國(guó)的制造業(yè)就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的比例在1965年達(dá)到28%的高峰值后，便處于不斷下降的趨勢(shì)之中。對(duì)于“去工業(yè)化”的原因，瑙索恩和納瑪斯旺(Rowthorn and Ramaswamy，1997，1999)指出主要是國(guó)內(nèi)因素引起的，比如需求模式從制造品轉(zhuǎn)向了服務(wù)，制造業(yè)的生產(chǎn)效率相對(duì)服務(wù)業(yè)大幅度提高，以及與之相關(guān)的制造品價(jià)格大幅度下降。發(fā)展中國(guó)家制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)這一外部因素對(duì)去工業(yè)化的貢獻(xiàn)不足五分之一 。在完成了去工業(yè)化的過程之后，美國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)行業(yè)基本上轉(zhuǎn)移到了亞洲國(guó)家和拉丁美洲國(guó)家。于此同時(shí)，美國(guó)也從一個(gè)以工業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變成為以服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體。在后工業(yè)時(shí)代的美國(guó)，很多人認(rèn)為服務(wù)經(jīng)濟(jì)可以很好的取代商品經(jīng)濟(jì)，就如同19世紀(jì)它從一個(gè)以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨I(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體是一樣的。
因?yàn)閮烧咄瑯幽苜嶅X，產(chǎn)生巨大的GDP。但是這混淆了錢與財(cái)富的區(qū)別。
在美國(guó)漸漸喪失生產(chǎn)能力的同時(shí)，另一個(gè)不好的消息是美國(guó)100年來形成的超強(qiáng)消費(fèi)能力和借貸消費(fèi)方式。美國(guó)消費(fèi)量已經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間保持在70%以上了，而從1856年，I.M. Singer公司的市場(chǎng)營(yíng)銷總監(jiān)Edward Clark想出一招為他們公司的縫紉機(jī)進(jìn)行分期付款開始，美國(guó)的借貸消費(fèi)模式已經(jīng)開始在美國(guó)這片肥沃的土地生根發(fā)芽。時(shí)至今日，美國(guó)人的信貸項(xiàng)目已經(jīng)從當(dāng)年的縫紉機(jī)發(fā)展到住房抵押貸款、汽車貸款、教育貸款，以及最近世界矚目的次級(jí)貸款。耶魯大學(xué)陳志武教授就一針見血的指出，即使在金融危機(jī)下的情況下，美國(guó)的消費(fèi)方式仍然不會(huì)改變。
【摘要】近年來，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生了深厚的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融成為行業(yè)中的熱門。余額寶、支付寶等“互聯(lián)網(wǎng)+”金融產(chǎn)品迅速崛起，并將電子產(chǎn)品與貨幣基金進(jìn)行了很好的組合，從本質(zhì)上改變了小額金融產(chǎn)品的市場(chǎng)格局。本文以余額寶為例，通過與傳統(tǒng)小額金融產(chǎn)品的比較，探尋這一領(lǐng)域的未來發(fā)展方向。
【關(guān)鍵詞】小額金融產(chǎn)品， 互聯(lián)網(wǎng)+， 趨勢(shì)研究
一、研究背景
我國(guó)小額金融產(chǎn)品起步于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部產(chǎn)品的組合模式，后期經(jīng)歷了銀行單方面銷售模式后，進(jìn)入到現(xiàn)銀保合作、銀券合作，最后來到了現(xiàn)在所處的綜合開拓階段。學(xué)者認(rèn)為除了最后一個(gè)階段涉及為客戶提供財(cái)務(wù)咨詢外，其他階段提供的理財(cái)服務(wù)都是通過結(jié)算工具幫助客戶增值的服務(wù)組合。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”社會(huì)的形成，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)小額金融產(chǎn)品具有靈活性高、收益性、低成本的優(yōu)勢(shì)，極大的挑戰(zhàn)者傳統(tǒng)商業(yè)銀行的主導(dǎo)位置。即便如此，此類小額金融產(chǎn)品對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制和收益性的保證，將成為決定其發(fā)展的重要因素。
二、“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代下小額金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及其控制
按照我國(guó)當(dāng)前的相關(guān)執(zhí)法法則，第三方機(jī)構(gòu)是沒有代銷基金的權(quán)利。針對(duì)這一規(guī)定，很多互聯(lián)網(wǎng)小額金融以基金直銷的形式推行，巧妙地規(guī)避了相關(guān)部門的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)為了避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，很多互聯(lián)網(wǎng)小額金融產(chǎn)品在交易關(guān)系達(dá)成時(shí)，強(qiáng)制性的通過電子協(xié)議等形式明確了風(fēng)險(xiǎn)的歸屬。
此外，“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代下小額金融產(chǎn)品的最大優(yōu)勢(shì)在于其便利的買賣流程，其自身優(yōu)勢(shì)背后也隱藏極大地流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！癟+0”贖回制，即用戶可以隨時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出。這對(duì)于資本運(yùn)營(yíng)一方來說是極其不愿意看到的局面。針對(duì)極其方便的資金贖回，為了控制器流動(dòng)性，多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)小額金融產(chǎn)品針對(duì)性地?cái)M定了交易規(guī)則，如規(guī)定了單戶投資金額不超過100萬元。同時(shí)，對(duì)于“T+0”來說也并不是傳統(tǒng)意義的當(dāng)日交易，資金當(dāng)日回到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的賬戶當(dāng)中。特別是在電子商務(wù)環(huán)境中，已經(jīng)搶占先機(jī)的余額寶產(chǎn)品，可以用于第三方支付，很多消費(fèi)者利用余額寶進(jìn)行實(shí)時(shí)消費(fèi)，且它擁有相對(duì)龐大的客戶群?！癟+0”是指從余額寶轉(zhuǎn)到支付寶的過程，而不是轉(zhuǎn)到y(tǒng)行卡。同時(shí)，在消費(fèi)者進(jìn)行消費(fèi)時(shí)需要從余額寶中支付這筆資產(chǎn)，但這并不意味著余額寶要在當(dāng)日做出實(shí)際的支付。消費(fèi)者在網(wǎng)購(gòu)后貨款不會(huì)立即到賣家的賬戶而是在第三方平臺(tái)上，直至買家收到貨物并確認(rèn)收獲后貨款才會(huì)被轉(zhuǎn)走。這一舉措很好的控制了余額寶的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，支付寶背后的天弘基金公司通過對(duì)數(shù)據(jù)分析總結(jié)支付寶的客戶的特點(diǎn)，于是利用大數(shù)據(jù)對(duì)用戶的購(gòu)物支付規(guī)律、對(duì)基金流動(dòng)性的影響因素進(jìn)行了深度分析研究，對(duì)資金的流動(dòng)性進(jìn)行了提前估算。在大數(shù)據(jù)下控制余額寶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，將它調(diào)節(jié)在可控的范圍內(nèi)。
三、發(fā)展趨勢(shì)展望
小額金融產(chǎn)品品牌局限。在小額互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品當(dāng)中，絕大多數(shù)是不具備余額寶背后的優(yōu)越資源，因而很難在短時(shí)間內(nèi)讓更多的消費(fèi)者了解并接受。因此需要實(shí)現(xiàn)差異化營(yíng)銷方式，尋找各自的市場(chǎng)縫隙，定位專屬的客戶范圍。例如，通過與保險(xiǎn)和醫(yī)療業(yè)的三方結(jié)合，為小額的醫(yī)療支出與賠付一體化運(yùn)營(yíng)，抓住特定使其的客戶需求。另外，還可通過與特定產(chǎn)業(yè)的嘗試融合，例如與旅游產(chǎn)業(yè)、游戲產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，在將虛擬、無形的資產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步放大，將新型消費(fèi)行為通過互聯(lián)網(wǎng)工具，有機(jī)的嵌入到小額信貸體系中來。
另外的一個(gè)重點(diǎn)是在強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的“用戶體驗(yàn)”概念的同時(shí)，保證信貸安全的前提下，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)可獲得特性、數(shù)據(jù)可挖掘特性，高效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而在對(duì)特定客戶的審查手續(xù)及利用過程中，最大化的減少審核流程，提升響應(yīng)速率。
小額金融產(chǎn)品在本質(zhì)上與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品并無二異，互聯(lián)網(wǎng)的影響勢(shì)必導(dǎo)致二者的趨同化發(fā)展。因此，筆者認(rèn)為小額信貸并不依附于某一類特定的運(yùn)營(yíng)主體，而是在服務(wù)模式上提出了新的概念。
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