時(shí)間：2022-03-01 18:50:59
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一、國有銀行具有特殊的資本結(jié)構(gòu),資本充足率并不是最重要的
我國國有銀行的資本結(jié)構(gòu)具有不同于一般商業(yè)銀行的虛置資本現(xiàn)象,即所謂的“擔(dān)保代替注資”(張杰,1997)。在國家實(shí)施金融抑制的條件下,絕大部分的居民儲蓄都流入了國有的銀行體系,從而充當(dāng)了這種擔(dān)保性注資的真實(shí)資本載體。這樣,國家就收稿日期:1999-12-16可以在不用通過財(cái)政付出真實(shí)資本來向國有銀行注資的情況下,憑國家擔(dān)保來成功地實(shí)現(xiàn)對國有金融產(chǎn)權(quán)的控制,并依此來支持國有經(jīng)濟(jì)的成長。
在有國家擔(dān)保的情況下,資本充足率就顯得不是很重要了。這是因?yàn)?銀行能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的最關(guān)鍵之處在于其能保證充分的資產(chǎn)流動性,可以隨時(shí)應(yīng)付可能出現(xiàn)的“擠兌”等流動性問題。巴塞爾協(xié)議對商業(yè)銀行資本充足率的要求正是為了保證銀行資產(chǎn)的流動性才作出的一項(xiàng)重要規(guī)定,目的是通過限制銀行的過度放款來保持儲戶對商業(yè)銀行的信心以提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。然而在我國,雖然國有銀行的資本充足率很低,甚至是在凈資本比率從1990年的641%下降到1995年的實(shí)際-739%②的狀況下,國有銀行體系不但沒有出現(xiàn)流動性問題,反而其貸款總額和存款總額同時(shí)呈現(xiàn)出很高的增長率(當(dāng)然,沒有出現(xiàn)問題并不意味著沒有風(fēng)險(xiǎn))。從這一點(diǎn)我們也可以清楚地看到,即使是處在“技術(shù)上已破產(chǎn)”的狀況下,只要有國家的擔(dān)保,居民方面就不會存在信心問題,國有銀行也就不必?fù)?dān)心不良資產(chǎn)的產(chǎn)生而導(dǎo)致的凈資本比率下降,因此仍能照常運(yùn)轉(zhuǎn)。所以說,在當(dāng)前國有銀行商業(yè)化改革的各個(gè)重點(diǎn)之中,資本充足率并不是最重要的。
二、即使國家在靜態(tài)上補(bǔ)足了某一時(shí)刻國有銀行的資本金,卻很難在動態(tài)上有效抑制住新生不良資產(chǎn)的增加
1中國的漸進(jìn)改革需要體制內(nèi)產(chǎn)出(國有經(jīng)濟(jì))的平穩(wěn)增長,否則GDP增長率將出現(xiàn)大幅度下滑,漸進(jìn)改革也將難以為繼。而體制內(nèi)產(chǎn)出的平穩(wěn)增長又需要國有金融的強(qiáng)力支持,從而使得政策性金融支持難以在短時(shí)期內(nèi)明顯縮減,政策性不良資產(chǎn)將是漸進(jìn)改革所必須付出的成本。我們有理由這樣認(rèn)為,迄今為止,中國的漸進(jìn)改革是成功的,這主要是因?yàn)樵隗w制外產(chǎn)出(非國有經(jīng)濟(jì))高速增長的同時(shí),體制內(nèi)產(chǎn)出保持了平穩(wěn)的增長態(tài)勢,從而在整體上呈現(xiàn)出GDP的較快速度增長。然而體制內(nèi)產(chǎn)出的增長是離不開國有金融體系支持的。國有部門在過去的十幾年里獲得了國有銀行體系貸款總額80%左右的信貸支持。這其中有一大部分是政策性貸款(1994年數(shù)據(jù):中國工商銀行18%,中國銀行22%,中國建設(shè)銀行53%,中國農(nóng)業(yè)銀行48%,平均比重達(dá)3525%①),還有另一大部分是面對受政府保護(hù)的國有企業(yè)“倒逼”而發(fā)放的軟約束貸款。我們不妨把這兩種貸款合稱為政策性金融支持。事實(shí)上這部分貸款總是與低效率、不良資產(chǎn)等名詞聯(lián)系在一起。原因也很簡單:獲得政策性金融支持的相當(dāng)一部分國有企業(yè)總是將這部分資金看作是可以不予歸還的國家注資或補(bǔ)貼,他們從借入資金的那一天起就沒有準(zhǔn)備還本付息。所以可以這樣說,只要中國還處在漸進(jìn)改革的過程當(dāng)中,國家通過國有的銀行體系對體制內(nèi)產(chǎn)出提供政策性金融支持(也可以看作是替代財(cái)政補(bǔ)貼的一種金融補(bǔ)貼)就是必需的,那么新的政策性不良資產(chǎn)的產(chǎn)生也就是不可避免的。
事實(shí)上正是國家付出了金融資源低效率配置(產(chǎn)生了巨額的政策性不良資產(chǎn))這個(gè)巨大的隱性改革成本才買來了中國的漸進(jìn)改革,否則體制內(nèi)產(chǎn)出將必然出現(xiàn)較明顯的下滑,漸進(jìn)改革將難以為繼。若改漸進(jìn)改革為激進(jìn)改革必然使改革成本顯性化,會在短期內(nèi)導(dǎo)致GDP增速下降和失業(yè)率上升。由于國家絕對無法承擔(dān)如此之大的改革成本在短時(shí)期內(nèi)迅速顯性化,因?yàn)檫@有可能直接導(dǎo)致民心不穩(wěn),社會矛盾激化,這不僅是政府肯定無法承受的,也是廣大人民群眾絕對不愿看到的,所以維持漸進(jìn)改革模式是正確的和必要的。但也正是維持漸進(jìn)改革的必要性決定了國有銀行的商業(yè)化經(jīng)營就很難短期內(nèi)在真正意義上實(shí)現(xiàn)。
2國有的金融產(chǎn)權(quán)使得國有銀行經(jīng)常產(chǎn)生謀求自身利益最大化的機(jī)會主義沖動,而這種沖動又是一種缺乏風(fēng)險(xiǎn)約束的單方面趨利行為,最后形成了大量的投機(jī)性不良資產(chǎn)。國有銀行具有自己的效用函數(shù)是很自然的事情。在完成了國家對其分派的政策性任務(wù)之后,國有銀行必然會追求自身的效用偏好,而發(fā)放由自己決策的商業(yè)性貸款是其追求本行利潤最大化等目標(biāo)的主要手段。但由于銀行產(chǎn)權(quán)的國有性質(zhì),作為人的各銀行機(jī)構(gòu)就會產(chǎn)生機(jī)會主義沖動,在不承擔(dān)責(zé)任的情況下過度發(fā)放某些高風(fēng)險(xiǎn)貸款(如給房地產(chǎn)開發(fā)商提供貸款),結(jié)果導(dǎo)致大量不良債權(quán)的產(chǎn)生,我們不妨將此稱為投機(jī)性不良資產(chǎn)。由于國有金融產(chǎn)權(quán)的退出成本將很高和剩余索取權(quán)的不可轉(zhuǎn)讓、不可分割性,使得國家作為注資者和出資人無法通過行使退出權(quán)或轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)來威脅國有銀行的機(jī)會主義行為。國有銀行正是利用了國家在產(chǎn)權(quán)上的劣勢來滿足其自身的效用偏好,同時(shí)也容易出現(xiàn)金融資源配置上的低效率,其表現(xiàn)形式則是投機(jī)性不良資產(chǎn)的大量積累。
3國有銀行在風(fēng)險(xiǎn)壓力和外部競爭壓力不足的情況下,自身也缺乏更多的金融創(chuàng)新激勵(lì),金融服務(wù)水平相對較低,呈現(xiàn)出明顯的X非效率特征。對于一個(gè)國有壟斷企業(yè)來說,沒有私人能夠合法占有企業(yè)的剩余,所以監(jiān)管效率低下,許多技術(shù)上可行的、實(shí)際上也很容易做到的事情,人們卻往往沒有積極性去做,所以生產(chǎn)了X無效(楊小凱,1997)。這個(gè)論點(diǎn)對于國有銀行也是適用的,國有銀行人均利潤遠(yuǎn)低于股份制銀行就是一個(gè)明證:據(jù)統(tǒng)計(jì),1995年四大國有銀行的人均利潤率僅為111萬元,遠(yuǎn)低于中信實(shí)業(yè)銀行3953萬元和中國光大銀行3949萬元的水平(武捷思,1996)。
從以上三點(diǎn)的分析我們基本上可以得出結(jié)論:只要國家還處在漸進(jìn)改革的階段,即使國有銀行的資本金比率在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上達(dá)到了8%這個(gè)目標(biāo),也容易因?yàn)閲秀y行不可避免的資源配置低效率和X非效率而再次呈現(xiàn)出下降的趨勢。國家要維持8%這個(gè)目標(biāo),就得不斷給國有銀行注資。
三、國有銀行改革的重心應(yīng)是設(shè)法阻斷不良資產(chǎn)的再生機(jī)制
我們都知道治病要除根,國有銀行的病根究
竟在哪里?毋庸質(zhì)疑,不良資產(chǎn)的不斷再生甚至加速增長是當(dāng)前金融改革的最主要問題,而其中政策性金融支持是導(dǎo)致不良資產(chǎn)不斷產(chǎn)生的重要原因,所以對其應(yīng)在改革中首先予以解決。因?yàn)檫@個(gè)病根不除,任何存量改革都是無效的。筆者認(rèn)為,政策性不良資產(chǎn)源于漸進(jìn)改革本身,所以并不能在國有銀行內(nèi)部體制的改革中得到解決,而只能在漸進(jìn)改革這個(gè)更宏觀的層次上逐漸消化。以下就抑制政策性不良資產(chǎn)問題從整個(gè)漸進(jìn)改革的角度提出兩點(diǎn)建議:1在非國有經(jīng)濟(jì)對GDP增長貢獻(xiàn)份額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國有經(jīng)濟(jì)卻又得不到足夠外源融資的情況下,國家應(yīng)鼓勵(lì)國有銀行逐漸加大對非國有經(jīng)濟(jì)的支持力度。這樣做的合理性在于:一方面,非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度更快,信用約束要相對好于國有企業(yè),銀行收回本息的可能性要大于向國有企業(yè)發(fā)放的貸款,這樣就會減少新增不良資產(chǎn)的發(fā)生。而更重要的是,國有銀行因此還可以在我國加入WTO直接面對外資銀行競爭之前搶先爭得一批信譽(yù)良好的非國有經(jīng)濟(jì)客戶,增加優(yōu)良資產(chǎn)的比重和銀行利潤,提高自身的競爭力,從而進(jìn)一步減小入世可能會給國有金融體系帶來的沖擊,這對于維護(hù)國家整體利益的作用是顯而易見的。另一方面,非國有經(jīng)濟(jì)在得到更多金融支持的情況下,發(fā)展會進(jìn)一步加快,從而對拉動經(jīng)濟(jì)增長、解決再就業(yè)、補(bǔ)貼利益受損階層等方面都會有很大的幫助。也就是說,國家因此可從“國內(nèi)外援”(樊綱,1994)那里得到更多的改革收益以彌補(bǔ)日益高昂的改革成本。尤其是在當(dāng)前國企改革已到了最后攻堅(jiān)階段的時(shí)候,這種體制外產(chǎn)出的增長顯得尤為重要。所以可以這樣說,給非國有經(jīng)濟(jì)提供更多的金融支持既有利于漸進(jìn)改革的順利進(jìn)行,又有利于國有銀行在實(shí)質(zhì)上向商業(yè)化轉(zhuǎn)變。當(dāng)然,如果非國有經(jīng)濟(jì)得到了相對更多的信貸份額,那么國有企業(yè)所能得到的份額必然會相對減少,體制內(nèi)產(chǎn)出的增速也自然會下降。但我們只要能夠遵循循序漸進(jìn)的方式,用向非國有經(jīng)濟(jì)提供金融支持所獲得的收益增量來抵消因體制內(nèi)產(chǎn)出下降所帶來的負(fù)面影響,漸進(jìn)改革就能夠順利的進(jìn)行下去而不會向激進(jìn)式改革轉(zhuǎn)化。
2建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度是至關(guān)重要的。雖然國有銀行可以通過逐步增加向非國有經(jīng)濟(jì)放款來減緩不良資產(chǎn)的增長,但在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下,國有企業(yè)無論如何都仍將是國有銀行提供信貸支持的重點(diǎn)(包括改革中與改革后)。如果國有企業(yè)不能在較短時(shí)間內(nèi)成功轉(zhuǎn)制,政策性不良資產(chǎn)就將在長期內(nèi)困撓國有銀行,成為金融改革的絆腳石。如果國有銀行不能成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化經(jīng)營,在我國加入WTO后就很難與實(shí)力強(qiáng)勁的外資銀行相抗衡,國有金融體系將會受到巨大的沖擊。盡管國家已經(jīng)在國有企業(yè)改革方面做出了不小的努力,但是力度還稍顯不夠。我們必須抓好入世過渡期這個(gè)改革時(shí)機(jī),否則國企改革將付出更大的代價(jià)。
傳統(tǒng)民法理論認(rèn)為，契約是完全對等的個(gè)人之間通過自由協(xié)商締結(jié)的協(xié)議，其價(jià)值基礎(chǔ)在于承諾。社會契約論屬于國家政治權(quán)力學(xué)說，其核心內(nèi)涵是人們讓渡自己的部分權(quán)利給國家，由國家來確保人們的自由和安全。①社會化契約包括虛擬契約理論與具體契約兩部分，民眾讓渡經(jīng)濟(jì)職能這一環(huán)節(jié)無需明示，是一種虛擬理論;而政府、第三部門、消費(fèi)者、利益相關(guān)方、中介機(jī)構(gòu)等各方相互之間通過協(xié)議、章程、行業(yè)規(guī)范、法律等建立的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，是社會化契約中的實(shí)際的、具體契約。社會化契約的具體化構(gòu)建被認(rèn)為是公共管理領(lǐng)域的一次重大進(jìn)步。新公共管理便是社會化契約的具體實(shí)踐。其核心仍是契約，通過多種形式以契約責(zé)任約束政府、第三方部門、消費(fèi)者、利益相關(guān)方、民眾等各方，但突破了傳統(tǒng)契約“承諾”理論限制，法律、習(xí)慣、組織性、社會換、人們對未來的期待等均可以成為契約內(nèi)容。根據(jù)準(zhǔn)公共產(chǎn)品理論，與部分行業(yè)、部分領(lǐng)域或部分群體有直接利益關(guān)系，但關(guān)乎社會整體利益和社會正義，如能源、三農(nóng)等產(chǎn)業(yè)，屬于準(zhǔn)公共產(chǎn)品。通過政策性銀行為準(zhǔn)公共產(chǎn)品提供金融支持，既可以彌補(bǔ)市場失靈，又可以避免財(cái)政配置低效，因此，成為大多數(shù)國家金融市場配置必選項(xiàng)之一。②政策性銀行便是國家接受社會公眾讓渡的經(jīng)濟(jì)職能再次尋求的準(zhǔn)公共產(chǎn)品供應(yīng)商，即第三部門。但目前我國政策性銀行發(fā)展中產(chǎn)生“四個(gè)低效率”，即，重視社會效應(yīng)忽視經(jīng)濟(jì)效益而產(chǎn)生的低效率;重經(jīng)濟(jì)效益忽視社會效益產(chǎn)生的低效率;與商業(yè)銀行非協(xié)調(diào)合作的效率;適應(yīng)性差導(dǎo)致的金融資源錯(cuò)配產(chǎn)生的低效率。這種低效率最終導(dǎo)致“商業(yè)性金融看起來更像是政策性金融，而政策性金融看起來更像是商業(yè)性金融”，金融領(lǐng)域混亂、無序。表面上主要是責(zé)任制建設(shè)薄弱、監(jiān)管不力、考評機(jī)制缺失造成，根本上是各方角色模糊，職責(zé)不清。通過新公共管理中契約關(guān)系的構(gòu)建解決政策性銀行運(yùn)行效率低下的問題十分必要。
二、政策性銀行契約體系構(gòu)建的外部條件
(一)明確的契約目標(biāo)
新公共管理契約責(zé)任盡管是為代政府實(shí)現(xiàn)公共管理的目的，并不排斥經(jīng)濟(jì)效益，在準(zhǔn)公共產(chǎn)品領(lǐng)域尤其如此。因此，新公共管理出現(xiàn)多目標(biāo)化，包括社會效益目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)、程序性目標(biāo)等，但不同的公共領(lǐng)域目標(biāo)應(yīng)有所不同，且必須明確。那么政策性銀行的目標(biāo)究竟應(yīng)是政策性還是商業(yè)性，是堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)有效性，還是社會合理性?若堅(jiān)持社會效益為目標(biāo)，還要不要市場化?金融資源論認(rèn)為，在資源配置目標(biāo)上，商業(yè)性金融配置首要目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)有效性，政策性金融配置首要目標(biāo)是社會合理性。公共選擇理論認(rèn)為，政府必須履行特定職能，處理市場不能解決的問題，也就是說，政府必須彌補(bǔ)市場失靈。①從中國現(xiàn)實(shí)來看，政策性銀行建立15年來，中國國民經(jīng)濟(jì)金融化程度大幅提高，市場能力越來越強(qiáng)，各行業(yè)發(fā)展更加充分和成熟，需要政策性銀行支持的傳統(tǒng)領(lǐng)域逐步縮小。但仍有一些行業(yè)和領(lǐng)域需要國家“扶上馬、送一程”，如“三農(nóng)”行業(yè)、縣域經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)，事關(guān)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國家競爭力提升的某些高風(fēng)險(xiǎn)性投資產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)普遍不愿介入，仍需政策性金融落實(shí)國家各項(xiàng)政策目標(biāo)。由此可見，政策性銀行仍應(yīng)堅(jiān)持政策性社會效益目標(biāo)毋庸置疑，但政策性目標(biāo)是否為第一目標(biāo)?筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)效益至上的商業(yè)性金融的負(fù)面效應(yīng)正是政策性金融彌補(bǔ)和糾偏的價(jià)值所在。商業(yè)性金融根據(jù)“金融啄序”規(guī)律，垂青低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的優(yōu)質(zhì)客戶，忽視和拒絕高風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)的弱勢行業(yè)領(lǐng)域，造成強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的“馬太效應(yīng)”，正因?yàn)榇?，需要政策性銀行作為“白馬騎士”來解決市場失靈。若政策性銀行也以經(jīng)濟(jì)效益為第一目標(biāo)，則加劇了商業(yè)性金融的負(fù)面效應(yīng)。因此，政策性是政策性銀行的靈魂，代為執(zhí)行國家責(zé)任，扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，貫徹產(chǎn)業(yè)和金融政策是政策性銀行的天職。市場化運(yùn)作是指經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律和市場機(jī)制的要求，按照企業(yè)化的運(yùn)營方式通過市場配置內(nèi)外部資源，實(shí)現(xiàn)自身效益最大化的經(jīng)營手段。②公共設(shè)施與公共服務(wù)項(xiàng)目可以實(shí)行市場化運(yùn)作。政策性銀行也要承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，按照市場化原則辦事。但市場化運(yùn)作是手段而不是目的。將市場化當(dāng)做目的，為了市場化而市場化，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)屢見不鮮。如果我國電網(wǎng)改革，強(qiáng)行引入競爭實(shí)行市場化，將電網(wǎng)南北分治，但各自在南北領(lǐng)域內(nèi)仍然是壟斷，有市場化之“名”，卻無市場化之“實(shí)”。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，如果某項(xiàng)技術(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，即生產(chǎn)的邊際成本少于相關(guān)范圍的產(chǎn)量平均成本，即具有了自然壟斷的特點(diǎn)。在實(shí)踐中，電力、網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)的固定成本巨大，且為一次性投入，增加新的準(zhǔn)入者則需要重復(fù)建設(shè)，是一種巨大的資源浪費(fèi)。③對于有些領(lǐng)域市場化不僅不是包治百病的“靈丹妙藥”，而且還造成重復(fù)建設(shè)的資源浪費(fèi)。政策性銀行采用市場化運(yùn)作與其堅(jiān)持社會效益的政策性目標(biāo)并無沖突。在契約體系建設(shè)中，仍應(yīng)堅(jiān)持社會效益的目標(biāo)，同時(shí)將市場化運(yùn)作融入到契約建立、履行、評價(jià)等各個(gè)環(huán)節(jié)，確保資源的有效配置和各方積極性的充分發(fā)揮。
(二)責(zé)、權(quán)、利角色的合理設(shè)置
政策性銀行的目標(biāo)是履行公共管理職能，不追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，但同時(shí)又要求資源配置和機(jī)構(gòu)運(yùn)作更為合理和有效。因此，政策性銀行與政府之間是一種“委托－”契約。即負(fù)有公共管理職能的政府委托政策性銀行代為實(shí)現(xiàn)政府的部分責(zé)任。在這個(gè)契約中，各方的責(zé)、權(quán)、利、效的角色責(zé)任應(yīng)配置合理。
1．受托人職權(quán)和權(quán)利。
即便政策性銀行追求社會效益，但它是在目標(biāo)的指引下和規(guī)則的約束下，能夠有自主選擇決定權(quán)的“人”。經(jīng)理人制度應(yīng)賦予經(jīng)理人相應(yīng)的職權(quán)、權(quán)利，并根據(jù)效果給予利益獎(jiǎng)勵(lì)。但就我國政策性銀行情況并非如此，對于政策性目標(biāo)的誤讀，使政策性銀行和高管背負(fù)更多的國家義務(wù)、道德責(zé)任和行政干預(yù)。而行政性的人事關(guān)系和薪酬機(jī)制，使其工作人員缺乏活力和積極性。因此，政策性銀行不僅應(yīng)有職權(quán)，而且應(yīng)有契約和法律保障的明確職權(quán)和權(quán)利。
2．委托人的職責(zé)和受托人的責(zé)任。
即便在普通私人企業(yè)中，也難免出現(xiàn)“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人控制”兩種極端。尤其是由于國企普遍的“老板缺位”特點(diǎn)，政策性銀行“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象更為嚴(yán)重。政策性銀行的經(jīng)營管理若缺乏有效監(jiān)督，不僅難以實(shí)現(xiàn)公共管理職能，還可能成為“內(nèi)部人”謀取私利的工具。將委托人的監(jiān)管職責(zé)和受托人的管理責(zé)任通過契約明確，才能作為雙方責(zé)任劃分和追究的明示依據(jù)，這也是削弱“內(nèi)部人控制”損害的重要前提。
3．第三方機(jī)構(gòu)和公眾的監(jiān)督和約束。
承擔(dān)著公共管理職能，向社會提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品的政策性銀行，與公眾利益密切相關(guān)。其經(jīng)營管理不應(yīng)當(dāng)是私人、秘密的、不受監(jiān)督的。哪些行業(yè)和領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)通過政策性銀行予以扶持?政策性銀行內(nèi)部的內(nèi)控體系是否適當(dāng)?其社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的完成效果如何?已經(jīng)成熟的行業(yè)是否需要退出?在契約關(guān)系中，政府是名義的委托人，僅僅依靠其道德感、責(zé)任心來實(shí)現(xiàn)對受托人的監(jiān)管，并不現(xiàn)實(shí)。在經(jīng)濟(jì)集中向經(jīng)濟(jì)民主轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟(jì)背景下，需要審計(jì)、評估、律所、研究機(jī)構(gòu)等專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)的參與，也需要公眾通過聽證、信息披露等途徑開展廣泛的監(jiān)督。
(三)外部程序的民主、透明、科學(xué)
在普通契約中，契約雙方經(jīng)過平等協(xié)商、市場競爭等途徑減少信息不對稱以達(dá)到充分合意。而在公共管理特殊契約關(guān)系中，政府與企業(yè)地位不平等，公眾監(jiān)督和表達(dá)途徑受限，造成契約構(gòu)建、履行、評價(jià)中信息不對稱，契約目標(biāo)不可避免出現(xiàn)偏離。政策性銀行與政府的契約構(gòu)建需要外部程序主要是政府、第三方機(jī)構(gòu)、公眾和企業(yè)之間的程序，包括契約目標(biāo)決策程序、監(jiān)督程序、信息披露程序、考核程序、行業(yè)退出程序等。(四)司法上引入對民事責(zé)任的實(shí)質(zhì)判斷和責(zé)任追究傳統(tǒng)上對國企負(fù)責(zé)人的行為僅有形式評價(jià)，沒有實(shí)質(zhì)評價(jià)，只有對違反刑法和黨紀(jì)的司法追究和行政問責(zé)，不過問對履約過失的民事責(zé)任。而新公共管理強(qiáng)調(diào)契約性，更注重契約實(shí)效，并通過實(shí)體化的價(jià)值判斷追究民事責(zé)任。國外的新公共管理實(shí)踐中，“合同形式的責(zé)任不再是程序意義上的，對程序的依賴讓位于質(zhì)量控制和責(zé)任落實(shí);合同化的公共責(zé)任日益納入司法審查，意味著司法對行政的控制趨于實(shí)體化，從單純的行政責(zé)任發(fā)展為經(jīng)濟(jì)激勵(lì)和法律責(zé)任，以完成公共目標(biāo)?！雹僖雽γ袷仑?zé)任的實(shí)質(zhì)判斷是經(jīng)濟(jì)民主化和實(shí)質(zhì)正義的要求，也需要司法體系改變固有的定勢，不能以“豁免”和“自主商業(yè)判斷”等法律觀念使公共管理組織及其經(jīng)理人僅受黨內(nèi)約束。
三、政策性銀行契約履行體系的構(gòu)建
(一)有效制衡的企業(yè)公司治理與內(nèi)部控制體系
越來越多的研究表明，產(chǎn)權(quán)和銀行績效的提高之間不存在因果關(guān)系，②但治理結(jié)構(gòu)與銀行穩(wěn)健運(yùn)營之間存在必然性聯(lián)系。參照公司法建立和商業(yè)銀行法有關(guān)原則，建立“三會”構(gòu)架，并成立專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)、人事管理機(jī)構(gòu)等，保證各機(jī)構(gòu)間有效制衡，完善公司治理結(jié)構(gòu)。在科學(xué)的公司治理機(jī)構(gòu)框架下，還應(yīng)增加內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，約束政策性銀行信貸擴(kuò)展沖動，強(qiáng)化規(guī)范經(jīng)營。由于政策性銀行信貸扶持對象是根據(jù)政府政策導(dǎo)向來選擇的，在實(shí)踐操作中存在“四個(gè)弱化”:弱化項(xiàng)目準(zhǔn)入，弱化貸前調(diào)查，弱化貸款擔(dān)保，弱化貸后管理?！八膫€(gè)弱化”不可避免地造成“三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)”:因信息不對稱形成的信用風(fēng)險(xiǎn)，因貸款對象集中引起的同向化市場風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)在約束體系脆弱產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)。將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的限度內(nèi)，實(shí)現(xiàn)“保本微利”經(jīng)營，是保證政策性銀行可持續(xù)經(jīng)營與發(fā)展的基本前提。反之，若風(fēng)險(xiǎn)過大，政策性銀行便有被當(dāng)做“唐僧肉”淪為“第二財(cái)政”的可能。政策性銀行應(yīng)對國家指定的貸款項(xiàng)目進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評估，同時(shí)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益評估和社會效益評估，并確定該項(xiàng)目可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，結(jié)合市場需求變化，動態(tài)調(diào)整貸款分類，并提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，啟動盈利項(xiàng)目對虧損業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。政策性銀行應(yīng)踐行契約義務(wù)，建立更為具體的內(nèi)部控制流程和科學(xué)的管理體系，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更有義務(wù)建立公司治理標(biāo)準(zhǔn)，制定內(nèi)部控制目標(biāo)，并監(jiān)督契約的實(shí)際履行。
(二)科學(xué)的績效考核指標(biāo)體系
沒有對契約履行的考核評價(jià)，契約責(zé)任就無從談起。日本在政策性銀行改革中，重點(diǎn)完善了政策性金融機(jī)構(gòu)的評價(jià)指標(biāo)體系。該體系由兩大類指標(biāo)組成，共計(jì)八項(xiàng)內(nèi)容:一類是關(guān)于政策性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，包括穩(wěn)定資金供應(yīng)、滿足緊急情況下的資金需求、提供金融服務(wù)和經(jīng)濟(jì)信息、補(bǔ)充和完善商業(yè)性融資活動不足等四項(xiàng)公益性指標(biāo);另一類是圍繞機(jī)構(gòu)經(jīng)營績效，包括風(fēng)險(xiǎn)管理措施、組織運(yùn)作情況、專業(yè)人才培養(yǎng)和機(jī)構(gòu)盈利狀況等四大類商業(yè)化指標(biāo)。當(dāng)前，我國相關(guān)法律法規(guī)中規(guī)定評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)均采用商業(yè)性金融的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。如銀監(jiān)會2007年公布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，政策性銀行資本充足率的計(jì)算和監(jiān)督管理將參照商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，即保持在8%以上，沒有考慮到商業(yè)銀行的開辦業(yè)務(wù)的特殊性和資本金來源的特殊性。2009年1月，財(cái)政部為了加強(qiáng)金融類國有及國有控股企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范金融績效評價(jià)工作，印發(fā)了《金融類國有及國有控股企業(yè)績效評價(jià)暫行辦法》，辦法設(shè)置了盈利能力指標(biāo)、經(jīng)營增長指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)和償付能力指標(biāo)，共四項(xiàng)指標(biāo)，幾乎全部都是經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)。這樣的監(jiān)管法規(guī)有失公道，若嚴(yán)格和認(rèn)真地貫徹下去，必然造成兩個(gè)不公平。一是逼迫政策性銀行收縮政策性業(yè)務(wù)，積極開展商業(yè)性業(yè)務(wù)，在金融市場中與商業(yè)銀行開展“同構(gòu)”競爭，政策性銀行坐擁國家信用兜底、財(cái)政補(bǔ)貼等各種優(yōu)惠政策，與商業(yè)銀行開展市場競爭有失公平;二是若政策性銀行嚴(yán)格恪守“本職”，繼續(xù)突出政策性職能，在承擔(dān)了較重“政策性負(fù)擔(dān)”的情況下需要與商業(yè)銀行使用相同的監(jiān)管和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，顯然有失公平。②這兩種不公平最終導(dǎo)致整個(gè)金融市場的低效率。我國政策性銀行契約體系中可以借鑒日本政策性銀行改革中的八項(xiàng)指標(biāo)，引入社會效益指標(biāo)，同時(shí)每年進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。
(三)有進(jìn)有退的契約解除機(jī)制
進(jìn)入2006年，人民幣的升值趨勢不斷增強(qiáng)，對于以經(jīng)營貨幣為對象的商業(yè)銀行來說，人民幣升值影響深遠(yuǎn)，下面我們重點(diǎn)分析人民幣升值對我國商業(yè)銀行的影響，并提出一些對策。
一、人民幣升值對商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債影響
人民幣升值直接影響到的是美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值變化。銀行掙的美元頭寸越大，其受到的負(fù)面影響也就越大。人民幣升值將進(jìn)一步加劇商業(yè)銀行外匯資金來源緊張和需求旺盛的狀況，中長期內(nèi)存在一定的外匯流動性風(fēng)險(xiǎn)隱患。一方面，商業(yè)銀行外匯存款近年來增幅趨緩，尤其是外匯儲蓄存款逐步下降。截至2005年6月末，我國金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)外匯存款余額為1652.86億美元，匯率調(diào)整之后我國外匯存款余額不斷下降，到2006年3月末時(shí)降為1589億美元。另一方面，由于可以通過借入外匯貸款并結(jié)匯成人民幣使用以降低融資成本，外匯貸款需求旺盛，貸款余額快速上升。兩方面共同作用導(dǎo)致商業(yè)銀行銀行外匯存貸比不斷攀升，甚至超過了央行制定的外匯存貸比不得超過85%的警戒線。而且，從貸款期限來看，中長期外匯貸款占全部外匯貸款的比重由2005年6月末的41.50%上升到2006年3月末的46.42%，短期貸款則由33.07%下降到29.96%.這樣就形成了銀行外匯資產(chǎn)向貸款集中，而貸款期限則又以中長期貸款為主，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)外匯資產(chǎn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)增加。下一階段，商業(yè)銀行在外匯領(lǐng)域?qū)⒚媾R更大的匯率風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)。
人民幣不斷小幅的升值使公眾對人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期加強(qiáng)，外匯儲蓄存款可能會進(jìn)一步的下滑，商業(yè)銀行為抑制外匯儲蓄存款下滑的趨勢，紛紛推出與利率或其他基礎(chǔ)資產(chǎn)掛鉤的外匯理財(cái)產(chǎn)品，但是從中、外資銀行推出的外匯理財(cái)產(chǎn)品來看，存在兩大缺陷：一是購買者大多沒有提前終止權(quán)；二是產(chǎn)品設(shè)計(jì)主要與外幣的利率和匯率、金價(jià)、油價(jià)等掛鉤，缺少與人民幣匯率掛鉤的產(chǎn)品。即使外匯理財(cái)產(chǎn)品的年收益率達(dá)到5%，如果人民幣升值幅度較大，那么其實(shí)際收益率也會大打折扣，甚至虧損。在今后的一段時(shí)間內(nèi)，外匯理財(cái)產(chǎn)品將成為商業(yè)銀行穩(wěn)定其外匯儲蓄存款的重要手段，在這一方面，商業(yè)銀行之間的競爭將更加激烈。
二、人民幣升值對國際結(jié)算業(yè)務(wù)的影響
國際結(jié)算業(yè)務(wù)是我國商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要收入來源，人民幣升值對我國商業(yè)銀行的國際結(jié)算業(yè)務(wù)造成一定的影響，但是我們分析影響并不是很大，甚至是促進(jìn)了商業(yè)銀行的國際結(jié)算業(yè)務(wù)。對于涉及進(jìn)出口的行業(yè)來說，人民幣升值相當(dāng)于提高了出口價(jià)格，降低了出口的競爭力，減小了進(jìn)口原材料漲價(jià)的成本壓力等等。人民幣升值會起到鼓勵(lì)進(jìn)口和抑制出口的作用，但由于人民幣升值幅度相對還比較小，我國出口產(chǎn)品對外競爭力仍然很高，人民幣的小幅溫和升值對于抑制出口作用甚微。具體來說，人民幣匯率改革后，匯率對貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)作用逐漸開始發(fā)揮，主要表現(xiàn)為2005年8月之后，進(jìn)口增長從之前的10%左右的速度一躍到20%以上，與出口增速的差距迅速收窄，甚至在2005年最后兩個(gè)月進(jìn)口增速還超過了出口，今年2月份進(jìn)口增速也是高于出口，之后3月和4月出口依然增幅超過進(jìn)口，今年1~4月份出口達(dá)2742.3億美元，同比增長25.8%；進(jìn)口2404.8億美元，同比增長22.1%；進(jìn)出口順差337.5億美元，同比增長61.4%.另外，作為一系列改革措施中的一環(huán)，在人民幣匯率變動的同時(shí)，可能還會有其他政策相伴，這使得匯率變動本身的影響表現(xiàn)得更加不明顯。雖然對于相關(guān)行業(yè)來說，人民幣升值對于它們影響會很大，但是對于商業(yè)銀行的進(jìn)出口國際結(jié)算業(yè)務(wù)來說至少在目前沒有什么影響。長遠(yuǎn)來說，只要我國的進(jìn)出口總值不會減少，商業(yè)銀行的國際結(jié)算業(yè)務(wù)就不會受到太大的沖擊，有區(qū)別的只是出口結(jié)算業(yè)務(wù)和進(jìn)口結(jié)算業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量會有相應(yīng)的變化，出口結(jié)算業(yè)務(wù)可能會減少而進(jìn)口結(jié)算業(yè)務(wù)可能會增加。
三、人民幣升值對外匯資金業(yè)務(wù)的影響
人民幣升值對商業(yè)銀行的外匯資金業(yè)務(wù)的影響是雙重的。首先，由于人民幣小幅升值引起更強(qiáng)的升值預(yù)期，可能會有更多的外匯資金選擇結(jié)匯，從而對商業(yè)銀行的外匯理財(cái)產(chǎn)品和其他外匯衍生業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來不利影響。同時(shí)，但是我們看到進(jìn)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識會顯著提高，它們將會主動采取規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的措施，例如，外貿(mào)企業(yè)會更積極地采用遠(yuǎn)期結(jié)售匯來滿足自己的需要，這些為商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務(wù)收入創(chuàng)造出巨大的市場空間。我國匯率制度的改革還會進(jìn)一步推動外匯市場的創(chuàng)新。從“創(chuàng)新需求”角度分析，隨著頻繁的匯率波動會產(chǎn)生更多的投資和保值需求。從“創(chuàng)新供給”角度分析，作為人民幣升值的配套措施，2005年5月銀行間外匯市場推出了8個(gè)外幣貨幣對之間的交易業(yè)務(wù)。8月又進(jìn)一步擴(kuò)大了可以從事遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的銀行范圍和資金范圍，并推出了銀企之間的掉期和銀行間外匯市場的遠(yuǎn)期、掉期業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行能夠向各種需求的客戶提供更多、更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。創(chuàng)新需求和創(chuàng)新供給的增加將使外匯市場的交易更加活躍，給商業(yè)銀行發(fā)展新型外匯資金業(yè)務(wù)帶來更多的機(jī)遇。
四、人民幣升值對商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)的影響
匯率制度改革后，人民幣小幅升值，這使得國內(nèi)部分行業(yè)和企業(yè)的景氣狀況發(fā)生一定程度的變化，從而相應(yīng)影響到商業(yè)銀行在這些行業(yè)信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。人民幣升值主要對三類行業(yè)產(chǎn)生不利影響：一是出口比重較大的行業(yè)，包括紡織、電子、家電、醫(yī)藥、造船等行業(yè)；二是進(jìn)口替代型的行業(yè)，主要是石化下游產(chǎn)品；三是產(chǎn)品國際定價(jià)的原材料行業(yè)，包括氧化鋁、礦石有色金屬等以美元計(jì)價(jià)的大宗原材料銷售行業(yè)。若人民幣中長期進(jìn)一步升值，則受不利影響的行業(yè)范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，影響程度也將更加顯著。對于受到人民幣升值不利影響的行業(yè)來說，可能會面臨盈利能力和償債能力的下降，這增大了銀行在相關(guān)行業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，勢必會促使商業(yè)銀行重新審視其相關(guān)的授信業(yè)務(wù)。
因人民幣升值而受益的行業(yè)主要是高外債以及原料進(jìn)口型的行業(yè)，主要包括造紙、航空、煉油、汽車、鋼鐵等。人民幣小幅升值后其收入基本不受負(fù)面影響，而其外匯支出折算為人民幣的數(shù)額會有所減少。當(dāng)然，若人民幣進(jìn)一步升值對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的景氣程度產(chǎn)生顯著的抑制作用，這些行業(yè)的受益也會減少，甚至產(chǎn)生負(fù)面影響。
總體上看，因人民幣升值而明顯受益的行業(yè)相對較少。對于商業(yè)銀行而言，對上述行業(yè)信貸投放的占比較高，約為30%-45%，所以說，匯率制度的改革會對商業(yè)銀行的授信業(yè)務(wù)造成影響。
五、人民幣升值對商業(yè)銀行其他方面的影響
（一）人民幣升值會使得商業(yè)銀行的資本充足率略有下降
人民幣小幅調(diào)升對商業(yè)銀行資本充足率的影響主要包括兩個(gè)方面：一是外幣資產(chǎn)貶值導(dǎo)致資本減少；二是匯率風(fēng)險(xiǎn)加大，使衍生產(chǎn)品的市場風(fēng)險(xiǎn)增加，從而擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額。從總體上看，由于我國商業(yè)銀行外匯所有者權(quán)益在總所有者權(quán)益中的權(quán)重高于外匯風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中的權(quán)重，人民幣升值將使商業(yè)銀行的資本折合為人民幣的減少幅度大于其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)折算為人民幣的減少幅度，商業(yè)銀行的資本充足率略有下降。根據(jù)2005年6月末的數(shù)據(jù)，粗略計(jì)算人民幣升值2.1%之后，我國商業(yè)銀行的總體資本充足率約下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。具體到各家商業(yè)銀行，在人民幣風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和外幣風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重結(jié)構(gòu)相同的情況下，要看其外匯資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重和外匯權(quán)益占所有者權(quán)益的比重，前一比重越高，后一比重越低，人民幣升值導(dǎo)致該行以人民幣計(jì)算的資本充足率下降的幅度越小。
（二）人民幣升值對于商業(yè)銀行會計(jì)報(bào)表也產(chǎn)生了影響
按照《金融企業(yè)會計(jì)制度》，商業(yè)銀行對會計(jì)報(bào)表的資產(chǎn)、負(fù)債類項(xiàng)目要按照期末匯率進(jìn)行折算人民幣小幅升值使商業(yè)銀行資產(chǎn)折算為人民幣的絕對額下降，同時(shí)由于對權(quán)益類項(xiàng)目按照歷史匯率進(jìn)行折算，這對商業(yè)銀行會計(jì)報(bào)表產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)然，由于會計(jì)處理不同，報(bào)表上反映出來的升值對凈利潤的影響也會有所不同。浦發(fā)銀行、華夏銀行和深發(fā)展將匯兌損益直接計(jì)入當(dāng)期損益，而招商銀行和民生銀行通過“資本公積-外幣折算差額”科目抵減股東權(quán)益，不影響當(dāng)期損益，所以升值對招商銀行和民生銀行的影響不會直接反映在報(bào)表上。
六、商業(yè)銀行應(yīng)對人民幣升值的策略
綜上所述，人民幣升值對商業(yè)銀行產(chǎn)生廣泛、長期和深遠(yuǎn)的影響。從短期看，對商業(yè)銀行的影響是弊略大于利，總體影響程度有限。從長遠(yuǎn)來看則是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，商業(yè)銀行將面臨更加多變的環(huán)境，同時(shí)也將出現(xiàn)更多的新需求、新市場和新工具?；趯Ξ?dāng)前狀況和今后發(fā)展趨勢的判斷，我們提出一些建議為商業(yè)銀行面對挑戰(zhàn)提供一些參考。
逐步調(diào)整自己的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。增加美元負(fù)債，減少美元資產(chǎn)，另外，由于港元采取釘住美元的聯(lián)系匯率制度，所以應(yīng)該相應(yīng)地減少港元資產(chǎn)增加港元負(fù)債。同時(shí)針對外匯存款下滑的不利局面，可以通過大力發(fā)展雙幣卡和國際卡產(chǎn)品以及滿足客戶需求的外匯理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)定外匯儲蓄，同時(shí)針對高端企業(yè)客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的外匯管理服務(wù)穩(wěn)定企業(yè)外匯存款。積極主動地管理外匯貸款，并通過互換、資產(chǎn)證券化等方式有效管理風(fēng)險(xiǎn)。
在確保流動性、有效控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)的前提下大力發(fā)展國際結(jié)算業(yè)務(wù)，針對受匯率制度變更影響不同的行業(yè)采取不同的營銷措施，大力推廣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，適當(dāng)發(fā)展福費(fèi)廷以及保理等等，針對國際結(jié)算的特點(diǎn)，大力發(fā)展貿(mào)易項(xiàng)下融資業(yè)務(wù)。同時(shí)，還要保持合理的外匯資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和幣種結(jié)構(gòu)。
大力提升外匯資金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、市場營銷能力和交易盈利能力。商業(yè)銀行的外匯理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新速度應(yīng)該加快，重點(diǎn)發(fā)展期限短、收益高和靈活性強(qiáng)的產(chǎn)品。同時(shí)引進(jìn)人才，提升交易能力和盈利水平，并將外幣資金交易的風(fēng)險(xiǎn)管理納入到全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中去。
盡快完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系。商業(yè)銀行應(yīng)在認(rèn)真評估本行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理管理狀況，積極完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并引進(jìn)和培養(yǎng)外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的專業(yè)人才，加強(qiáng)對外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部審計(jì)。同時(shí)，利用遠(yuǎn)期、掉期等外匯市場新工具有效管理風(fēng)險(xiǎn)。
（1）國庫資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制的充分性：我國中央銀行國庫資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制體系建設(shè)要充分考慮我國金融、財(cái)政體制改革、發(fā)展的總體要求，要與世界經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)稅發(fā)展的趨勢接軌；滿足社會政治、經(jīng)濟(jì)、人民生活穩(wěn)定的需求，體現(xiàn)建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的生態(tài)金融環(huán)境、生態(tài)財(cái)稅環(huán)境需求和對外開放的要求；體現(xiàn)以人為本的原則，提高民族生活質(zhì)量的要求；保證貨幣政策和財(cái)稅政策執(zhí)行的有效性；保證業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性、合法性，提升央行國庫的管理質(zhì)量和服務(wù)水平。
（2）國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制體系的有效性：國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制要達(dá)到控制的目標(biāo)就必須得到有效實(shí)施。國庫的風(fēng)險(xiǎn)控制體系必須要保證有效地履行經(jīng)理國庫職責(zé)，維護(hù)國庫資金安全、完善結(jié)算手段、保證服務(wù)質(zhì)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（3）國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制體系的可操作性：國庫風(fēng)險(xiǎn)控制必須具有可操作性，能夠滿足各國庫的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)治理工作需求，只有可控的才是可行的，才能確保證國庫資金安全。
（4）國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)性：國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制體系是為實(shí)現(xiàn)國庫工作目標(biāo)體系服務(wù)的，國庫的資金風(fēng)險(xiǎn)控制必須保證更好地履行職責(zé)，實(shí)現(xiàn)央行國庫工作目標(biāo)。
（5）國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制的科學(xué)性：國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)際上是方法和程序的結(jié)合，只有保證風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制的科學(xué)、合理，才能保證方法的可行、程序的適用，否則南轅北轍，達(dá)不到預(yù)期效果。
（6）國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制體系的效率性：國庫資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制要有講求效率，只有高效的監(jiān)測與控制機(jī)制，完善的組織結(jié)構(gòu)，才能保證目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
2國庫監(jiān)管要素
2.1控制環(huán)境
影響國庫資金安全的因素很多，既有外部因素，又有內(nèi)部因素，對建立和實(shí)施控制這些因素的內(nèi)外態(tài)度和采取行動總稱就是控制環(huán)境。
（1）誠信和道德價(jià)值觀；無論是國庫組織最高管理層（庫主任、庫副主任）、中層（部門負(fù)責(zé)人）、還是一般業(yè)務(wù)人員都應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格一致地保持誠信行為和道德標(biāo)準(zhǔn)。通過加強(qiáng)央行的內(nèi)部審計(jì)、紀(jì)律監(jiān)察機(jī)構(gòu)的監(jiān)督職能和國庫的實(shí)地，使其客觀監(jiān)督國庫管理者和員工，并提供道德方面的指導(dǎo)，通過制定國庫行為準(zhǔn)則和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，使所有員工在一般和特定環(huán)境下能夠保持正確的操作行為，規(guī)避不誠實(shí)、非法和不道德行為。
（2）管理理念和管理風(fēng)格；央行國庫內(nèi)部無論高層、中層、還是一般管理者都必須樹立科學(xué)的發(fā)展觀和正確的政績觀，提高內(nèi)部控制重要性認(rèn)識，支持、配合、參與機(jī)構(gòu)內(nèi)部資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、控制和治理。
（3）組織結(jié)構(gòu)控制：國庫組織結(jié)構(gòu)是指為國庫活動提供計(jì)劃、執(zhí)行、控制和監(jiān)督職能的整體框架。具體應(yīng)考慮：組織結(jié)構(gòu)的合適性，及其提供管理國庫所需信息的溝通能力;各主管人員所負(fù)責(zé)任的適當(dāng)性;按照主管人員所擔(dān)負(fù)的責(zé)任，判斷其是否具備足夠的知識及豐富的經(jīng)驗(yàn);當(dāng)環(huán)境改變時(shí)，配合改變其組織結(jié)構(gòu)的程度;員工、尤其是負(fù)責(zé)管理及監(jiān)督職能的員工人數(shù)的充足程度。組織機(jī)構(gòu)要科學(xué)、可行，具有相互配合、相互制約的機(jī)制。
（4）權(quán)力的分配和責(zé)任的劃分：國庫部門敏感職位較多，因此權(quán)力分工要準(zhǔn)確明晰，只有明確授權(quán)和分配責(zé)任的方法，才可以大大增強(qiáng)國庫部門的風(fēng)險(xiǎn)控制意識，以規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。
（5）人力資源政策和慣例：建立有效的員工調(diào)配、培訓(xùn)、待遇、績效考核、提升政策和執(zhí)行機(jī)制，才能保證央行國庫員工的勝任能力和正直品行。
（6）人員的能力：包括領(lǐng)導(dǎo)在內(nèi)的全體員工，都必須具備相應(yīng)的政治、業(yè)務(wù)素質(zhì)和業(yè)務(wù)操作技能，只有具備相應(yīng)的能力，才能確保各項(xiàng)政策、措施的有效落實(shí)。
（7）完善的內(nèi)部檢查制度：建立完善的國庫內(nèi)部檢查制度是促進(jìn)國庫履行職責(zé)的需要。檢查方案要完善、科學(xué)，檢查內(nèi)容全面、完整，檢點(diǎn)準(zhǔn)確，檢查方法和程序要符合效率、效益的原則。
此外，金融生態(tài)環(huán)境、財(cái)政、稅務(wù)政策和地方利益分配也將對各級國庫的內(nèi)部資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和控制產(chǎn)生重大的影響，各級國庫組織必須引起高度的重視，加強(qiáng)轄區(qū)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，妥善處理與地方政府和政府部門關(guān)系。
2.2國庫會計(jì)業(yè)務(wù)核算和資金清算系統(tǒng)
（1）國庫會計(jì)核算系統(tǒng)。規(guī)定各項(xiàng)國庫會計(jì)業(yè)務(wù)的鑒定、分析、歸類、登記和編報(bào)的方法，明確預(yù)算收入收納、劃解、入庫和支付的管理責(zé)任。健全的國庫會計(jì)系統(tǒng)應(yīng)實(shí)現(xiàn)下列目標(biāo):鑒定和登記一切合法的核算業(yè)務(wù);對各項(xiàng)業(yè)務(wù)按時(shí)進(jìn)行適當(dāng)分類，作為編制財(cái)務(wù)報(bào)表的依據(jù);確定國庫業(yè)務(wù)發(fā)生的日期，以便按照會計(jì)期間進(jìn)行記錄;在財(cái)務(wù)報(bào)表中恰當(dāng)?shù)乇硎龊怂銟I(yè)務(wù)以及對有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行揭示。
（2）國庫資金清算系統(tǒng)。國庫資金清算系統(tǒng)包括：資金支付系統(tǒng)、內(nèi)部行來系統(tǒng)和同城清算系統(tǒng)。
2.3控制程序
控制程序指各級國庫部門所制訂的用以保證達(dá)到資金安全目的的方針和程序。它包括下列不同的控制程序:
（1）業(yè)務(wù)授權(quán)：國庫各項(xiàng)業(yè)務(wù)和活動通過依法授權(quán)，合理界定各級國庫的業(yè)務(wù)權(quán)力，確保各級國庫依法治庫。
（2）責(zé)任劃分：明確各個(gè)人員的職責(zé)分工和崗位互控，防止有關(guān)人員對正常業(yè)務(wù)圖謀不軌的舞弊行為。
（3）憑證與記錄的控制：指派不同人員分別承擔(dān)記錄業(yè)務(wù)和保管重要憑證的職責(zé)；憑證和賬單的設(shè)置和使用，應(yīng)保證業(yè)務(wù)和活動得到正確的記載。
3國庫監(jiān)管的內(nèi)容
從中央銀行國庫職能和業(yè)務(wù)性質(zhì)看，央行國庫資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制應(yīng)包括以下內(nèi)容：
（1）職務(wù)崗位分離控制：中央銀行國庫的各項(xiàng)業(yè)務(wù)崗位要達(dá)到互相制約，相互牽制要求。責(zé)任的分配與授權(quán)，強(qiáng)調(diào)對于國庫內(nèi)部的全部活動要合理有效地分配職責(zé)和權(quán)限，并為執(zhí)行任務(wù)和承擔(dān)職責(zé)的工員、特別是關(guān)鍵崗位的人員，提供和配備所需的資源并確保他們的經(jīng)驗(yàn)和知識與職責(zé)權(quán)限相匹配，要使所有員工知道:他們的工作行為，以及職責(zé)擔(dān)負(fù)形式和認(rèn)可方式，與達(dá)成央行國庫資金安全目標(biāo)的聯(lián)系。
（2）金融政策、法規(guī)的執(zhí)行監(jiān)督控制：建立健全央行國庫依法行政機(jī)制和責(zé)任追究機(jī)制，保證國家各項(xiàng)財(cái)政政策的貫徹落實(shí)，使國庫所有的員工都能夠掌握國庫業(yè)務(wù)所必要的法律、法規(guī)知識，成為金融政策、財(cái)政政策的忠實(shí)執(zhí)行者和監(jiān)督者。
（3）授權(quán)批準(zhǔn)控制：授權(quán)必須符合實(shí)際，過度授權(quán)可能造成下級機(jī)構(gòu)權(quán)力過大，風(fēng)險(xiǎn)難以控制，一旦出現(xiàn)權(quán)力亂用、濫用現(xiàn)象，就會造成較大的損失；若權(quán)力收縮過大，易影響下級機(jī)構(gòu)的工作積極性，造成工作效能低下。只有通過合適的授權(quán)程序、方式進(jìn)行適度的授權(quán)，才能保證權(quán)力的可控、風(fēng)險(xiǎn)的可控。
（4）業(yè)務(wù)程序控制：包括預(yù)算收入收納、劃解、入庫、退庫、撥付和國債兌付等業(yè)務(wù)的會計(jì)核算控制、國庫資金清算控制等。員工必須充分掌握所從事工作的業(yè)務(wù)操作規(guī)程，知道不按規(guī)定業(yè)務(wù)程序操作的危害，能夠依照法定程序進(jìn)行業(yè)務(wù)操作，就可以有效地防范國庫操作風(fēng)險(xiǎn)。
（5）網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)控制：國庫網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)要進(jìn)行不斷的完善和優(yōu)化，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)登錄的管理與權(quán)限控制，加強(qiáng)計(jì)算機(jī)病毒實(shí)時(shí)監(jiān)控，提高網(wǎng)絡(luò)核算的可控性。
4國庫監(jiān)管手段的類型
中央銀行國庫風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)是以序時(shí)操作為基礎(chǔ)的，這就決定了其內(nèi)部監(jiān)測與控制也應(yīng)是以序時(shí)控制為主。具體可分為事前控制、過程控制和結(jié)果控制三類
（1）事前控制：就是為了保證央行經(jīng)理國庫職責(zé)在履行中不發(fā)生偏差，進(jìn)行的事前控制。如：各項(xiàng)預(yù)算收入退庫審批業(yè)務(wù)、預(yù)算收入的更正審核業(yè)務(wù)、大額預(yù)算支付的審核業(yè)務(wù)、國債兌付的審批業(yè)務(wù)等等；
（2）過程控制：就是對央行國庫業(yè)務(wù)活動中針對正在發(fā)生的行為進(jìn)行的控制。如：會計(jì)核算記錄、重要事項(xiàng)的登記、重要空白憑證的登記等等；
（3）結(jié)果控制：對國庫會計(jì)業(yè)務(wù)活動最終結(jié)果采取的各項(xiàng)控制措施。如：對會計(jì)核算業(yè)務(wù)的事后監(jiān)督、國庫風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的定期排查、國庫的內(nèi)、外部對帳等等。我國中央銀行國庫的業(yè)務(wù)活動應(yīng)逐步建立事前、事中控制機(jī)制。國庫核算事前控制有利于國庫資金的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防；過程控制往往能在事中發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，比結(jié)果控制更可靠、更完善，更符合國庫資金風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。
5對國庫監(jiān)管體系的評價(jià)
對國庫資金控制所作的研究和評價(jià)可以分為三個(gè)步驟：①調(diào)查了解資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測控制情況，并做出相應(yīng)的記錄；②實(shí)施符合性測試程序，證實(shí)有關(guān)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)和執(zhí)行的效果；③評價(jià)資金監(jiān)測與控制的風(fēng)險(xiǎn)，確定資金監(jiān)測與控制的薄弱環(huán)節(jié)和領(lǐng)域，實(shí)施擴(kuò)展監(jiān)督領(lǐng)域，降低風(fēng)險(xiǎn)。
5.1了解國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制的方法
現(xiàn)場觀察法：通過現(xiàn)場觀察記錄關(guān)鍵控制活動、潛在的關(guān)鍵點(diǎn)、控制缺陷或控制過度情況。
流程圖法：就是用符號和圖形來表示中央銀行國庫部門業(yè)務(wù)和憑證在組織機(jī)構(gòu)內(nèi)部有序流動情況。
調(diào)查表法：就是將與保證業(yè)務(wù)記錄正確性和可靠性以及與保證業(yè)務(wù)完整性有關(guān)的事項(xiàng)列作調(diào)查對象，并列表由有關(guān)人員填寫。
5.2進(jìn)行符合性測試
符合性測試：為了確定內(nèi)部控制制度的設(shè)計(jì)和執(zhí)行是否有效而實(shí)施的程序。主要包括：實(shí)質(zhì)測試、憑證測試和模擬測試；
實(shí)質(zhì)性測試：對央行國庫的控制程序檢查、業(yè)務(wù)處理程序檢查、數(shù)據(jù)信息可信程度檢查。
憑證測試：就是要查閱國庫內(nèi)部有關(guān)文件、資料；查閱國庫業(yè)務(wù)、會計(jì)帳目；核對有關(guān)帳證、賬賬、賬表；進(jìn)行對比分析，進(jìn)行科學(xué)的判斷與評價(jià)。
模擬測試：就是按實(shí)際業(yè)務(wù)處理過程進(jìn)行模擬作業(yè)，核查資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控執(zhí)行情況。
5.3國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制的評價(jià)
國庫資金風(fēng)險(xiǎn)控制體系風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)步驟：（1）確認(rèn)國庫政策執(zhí)行、業(yè)務(wù)管理、操作中可能發(fā)生哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)；（2）確認(rèn)哪些控制可以防止或者發(fā)現(xiàn)這些風(fēng)險(xiǎn)；（3）執(zhí)行符合性測試，獲取這些控制是否適當(dāng)設(shè)計(jì)和有效執(zhí)行的證據(jù)；（4）評價(jià)所獲得的證據(jù)；（5）評價(jià)該項(xiàng)認(rèn)定的控制風(fēng)險(xiǎn)。
國庫資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制體系的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)：國庫資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制體系風(fēng)險(xiǎn)可評為高水平，也可以評為低水平。
評價(jià)為高風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制：（1）控制政策和程序與認(rèn)定不相關(guān)；（2）控制政策和程序無效；（3）取得證據(jù)來討價(jià)控制政策和程序顯得不經(jīng)濟(jì)。
評價(jià)為低風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制：（1）控制政策和程序與認(rèn)定相關(guān)；（2）控制政策和程序有效。
5.4控制風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的記錄
控制風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)高水平時(shí)，只需記錄評價(jià)結(jié)論；控制風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)低水平時(shí)，還必須記錄評價(jià)的依據(jù)。
5.5出據(jù)管理意見書
檢查人員要根據(jù)工作底稿和控制風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)記錄，出據(jù)管理意見書。管理意見書必須客觀、公證、真實(shí)、有建設(shè)性。當(dāng)然，由于管理意見書有其局限性，只為管理者提供風(fēng)險(xiǎn)管理的參考意見，并不是必須執(zhí)行的法律文件。
商業(yè)銀行是一個(gè)國家金融、經(jīng)濟(jì)的核心,其經(jīng)營的成敗直接關(guān)系著一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。2008年9月起,華爾街爆發(fā)了百年罕見的金融風(fēng)暴,并在全球迅速蔓延,世界各國股指暴跌,石油、黃金、期貨等商品價(jià)格大幅下挫,失業(yè)率猛增……這場風(fēng)暴振動全球!危機(jī)爆發(fā)原因錯(cuò)綜復(fù)雜,主要是美國次級貸款的惡化,而貸款惡化是典型的信用風(fēng)險(xiǎn)事件,也即銀行在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理、控制上有所欠缺和制度執(zhí)行不到位。
一、金融危機(jī)對我國商業(yè)銀行的影響
1.直接影響較小
因我國嚴(yán)格的金融監(jiān)管體系,商業(yè)銀行業(yè)務(wù)大部分集中在國內(nèi)市場,盈利來源主要是存貸利差,國際化程度低及單一的收入結(jié)構(gòu)導(dǎo)致我國商業(yè)銀行“因禍得?！?。比如工行持有雷曼兄弟債券金額為1.52億美元,僅占工行總資產(chǎn)的萬分之一,直接損失對其不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。
2.間接影響較大
危機(jī)爆發(fā)后,我國部分出口企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài),甚至破產(chǎn),很多企業(yè)經(jīng)營困難。貨款回籠不及時(shí),呆帳、壞帳多,貸款無法按時(shí)償還或無力償還,流動資金嚴(yán)重不足等等。對商業(yè)銀行的信貸資金安全性造成嚴(yán)重威脅。同時(shí),股市低迷,商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入下降;房地產(chǎn)行業(yè)低迷,住房按揭、抵押貸款急驟下降等等,這對商業(yè)銀行的盈利影響很大。
二、我國商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大,加強(qiáng)對信貸資金的管理迫在眉睫
1.加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的制度建設(shè)和健全信貸責(zé)任追究制度
商業(yè)銀行信貸制度控制是整個(gè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的物質(zhì)保障,構(gòu)建貫穿于信貸業(yè)務(wù)貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后監(jiān)督的控制體系:①改變我國商業(yè)銀行在不同程度上存在的授權(quán)不清、分級混亂的情況,健全對貸款調(diào)查、審核、審批人員的終身責(zé)任追究制度和信貸業(yè)務(wù)運(yùn)營機(jī)制。②進(jìn)一步完善貸審分離制度,徹底改變貸前調(diào)查、貸后檢查和貸款的發(fā)放、回收由一個(gè)客戶經(jīng)理負(fù)責(zé)的現(xiàn)狀,真正實(shí)現(xiàn)部門之間、人員之間的相互制約。③目前商業(yè)銀行的內(nèi)部審計(jì)、稽核部門都屬于內(nèi)部科室,歸該行領(lǐng)導(dǎo),這樣很難披露本行的信貸風(fēng)險(xiǎn),無法獨(dú)立開展工作。各商業(yè)銀行的審計(jì)、稽核部門應(yīng)由各地的銀監(jiān)部門領(lǐng)導(dǎo)管理,包括人事任免、工資待遇、工作范圍等,商業(yè)銀行無權(quán)干涉,使其能公平、公正、獨(dú)立開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。
2.加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的組織結(jié)構(gòu)控制,其應(yīng)遵循的原則主要有:
①立足國內(nèi)市場,對國外市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。我國是個(gè)經(jīng)濟(jì)大國,國內(nèi)市場龐大,特別是新能源、高科技產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注。而國際形勢復(fù)雜多變,在金融危機(jī)背景下,應(yīng)謹(jǐn)慎介入,待時(shí)機(jī)成熟時(shí)再拓展國外業(yè)務(wù)。
②堅(jiān)持信用等級評審條件,嚴(yán)格執(zhí)行貸款準(zhǔn)入門檻,對客戶提供的資料應(yīng)認(rèn)真審核(包含抵押物、質(zhì)押物、擔(dān)保方的情況),到實(shí)地查看、核對,把實(shí)際運(yùn)營情況和報(bào)表資料對比,是否存在虛假成分。確保第一、第二還款來源真實(shí)可靠。對不符合貸款條件的客戶應(yīng)堅(jiān)決杜絕。
③建立職責(zé)明確、分工合理、獎(jiǎng)罰分明、崗位之間相互制約的信貸組織結(jié)構(gòu),杜絕長官意志、、會計(jì)造假等現(xiàn)象,嚴(yán)格按審批權(quán)限審批。
3.加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的人力資源管理
以人為本是任何企業(yè)經(jīng)營成功的基本常識,商業(yè)銀行要更加重視。COSO報(bào)告、巴塞爾委員會都強(qiáng)調(diào)人在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要作用。對人力資源的管理主要有:
①信貸人員的責(zé)任控制制度的完善,健全責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的制度。
②信貸人員操作風(fēng)險(xiǎn)的制度控制、審查。
③信貸人員的從業(yè)資格管理,嚴(yán)禁從業(yè)人員無證上崗。
④信貸人員的獎(jiǎng)罰、激勵(lì)制度。
4.實(shí)行清產(chǎn)核資,全面清理損失,同時(shí)防范住房按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)
論文摘要:完善公司治理結(jié)構(gòu)一直是我國金融改革的重點(diǎn)｡本文通過對美國投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征､董事會構(gòu)成､員工激勵(lì)機(jī)制､監(jiān)督約束機(jī)制以及公司治理結(jié)構(gòu)等五個(gè)方面的深入分析,對深化我國金融機(jī)構(gòu)改革,特別是證券投資機(jī)構(gòu)改革具有重要的借鑒意義｡
一､美國投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征
(一)美國投資銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)極為分散
一是在美國投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,雖然機(jī)構(gòu)投資者股東占有多數(shù),但股權(quán)卻被眾多的機(jī)構(gòu)投資者所分散｡我們選取2000年9月12日總市值排名前5位的投資銀行:摩根士丹利添惠､高盛､美林､嘉信､雷曼兄弟來分析,可計(jì)算出這5家投資銀行的機(jī)構(gòu)投資者股東(加權(quán))平均持股比重為49.3%；它們由數(shù)百個(gè)甚至1000多個(gè)機(jī)構(gòu)投資者擁有｡如摩根士丹利添惠的機(jī)構(gòu)投資者股東持股比重為54%,這部分股權(quán)分散在1822個(gè)機(jī)構(gòu)投資者手中｡
二是個(gè)人投資者所擁有的投資銀行股權(quán)占有重要地位｡美國十大投行的個(gè)人投資者平均持股比重為53.5%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出S&P500公司的個(gè)人投資者平均持股比重42.8%,其中高盛的個(gè)人投資者股東持股比重高到86%；TDWaterhouse-GROUP?熏Inc.的個(gè)人投資者股東持股比重更是高達(dá)95%｡
三是投資銀行的股權(quán)集中度較低｡在美國前五大投行中,第一大股東持股比重超過5%的只有一家,十大投行中第一大股東持股比重超過了5%的也只有3家；其中高盛的第一大股東持股比重僅為1.72%；TDWaterhouseGROUP?熏Inc.的第一大股東持股比重只有1.52%｡前五大投行中只有美林證券的第一大股東持股比重較高,為13.35%｡如以投行前五大股東持股比重作為股權(quán)集中度的衡量指標(biāo),則美國五大投行的平均股權(quán)集中度僅為15.6%；TDWaterhouseGROUP?熏Inc的股權(quán)集中度為3.34%,摩根士丹利添惠的股權(quán)集中度為4.56%｡
(二)美國投資銀行的股權(quán)具有高度流動性
美國投資銀行絕大部分都是上市公司,其發(fā)行的股票大多是可以在證券市場上公開交易的活性股(即扣除公司高管人員和員工的內(nèi)部持股､持股比例達(dá)5%以上的股東所持股票以及其他在交易上受到限制的股票后,其余交易比較活躍的股票)｡在美國前五大投資銀行中,活性股(加權(quán))平均所占比重達(dá)到74.9%｡其中摩根士丹利添惠的活性股比重高達(dá)98.2%,美林證券的活性股比重為82%｡而美國十大投行中的活性股平均所占比重為68.8%｡由于股權(quán)比較分散,美國投資銀行的股東直接參與公司治理的成本常常大于其可能獲得的收益,因此股東更傾向于通過在市場上“用腳投票”來間接參與公司治理｡
(三)美國投資銀行推行員工內(nèi)部持股制度
為了有效地激勵(lì)員工的工作,美國投資銀行除采用高工資､高獎(jiǎng)金對員工進(jìn)行短期激勵(lì)外,還普遍通過實(shí)施員工持股計(jì)劃來對員工進(jìn)行長期激勵(lì)｡通過內(nèi)部職工持股使公司的高成長性與員工的個(gè)人利益緊密聯(lián)系在一起,并形成相互促進(jìn)的良性循環(huán),從制度上保證了投資銀行長期穩(wěn)定發(fā)展｡內(nèi)部持股大多是發(fā)起人持有或?qū)嵤╅L期激勵(lì)策略(如員工持股計(jì)劃)而產(chǎn)生的,這部分股權(quán)的流動大多受一定限制,反映了經(jīng)理層和員工持股計(jì)劃等激勵(lì)約束機(jī)制在治理結(jié)構(gòu)中發(fā)揮著重要作用｡美國10大投資銀行的平均內(nèi)部持股比重為11.9%,前五大投資銀行平均內(nèi)部持股數(shù)為24.9%,其中高盛內(nèi)部持股比重最高,達(dá)78%｡
綜上所述,由于歷史上的銀證分業(yè)管理､法規(guī)上的限制以及機(jī)構(gòu)投資者對組合投資策略的偏好,美國投行的股權(quán)極為分散｡在這種高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)下,機(jī)構(gòu)投資者股東由于本身的短視性､信息和專業(yè)能力的局限性､參與治理的成本約束及其公共產(chǎn)品特性,一般不太愿意積極主動的直接參與投行的公司治理,而采取買入和賣出股票的方式來表達(dá)他們對投行經(jīng)營效益的評判,使投行的股權(quán)具有較高的流動性｡
二､董事會結(jié)構(gòu)
作為公司股東大會的常設(shè)機(jī)構(gòu),美國投資銀行的董事會和其他行業(yè)的公司董事會一樣,負(fù)責(zé)公司的日常決策｡同時(shí),由于美國投資銀行內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會,因此其董事會還兼有審計(jì)監(jiān)督的職能｡一般的,美國投資銀行董事會具有以下特征:
(一)美國投資銀行中獨(dú)立董事占有重要地位
美國投行不專設(shè)監(jiān)事會,而獨(dú)立董事在董事會中的人數(shù)較多,獨(dú)立董事成為監(jiān)督公司經(jīng)營管理的主力｡如摩根士丹利添惠的董事會中只有兩個(gè)內(nèi)部董事,美林證券､帝杰則只有3個(gè)內(nèi)部董事｡對獨(dú)立董事的數(shù)量規(guī)定,如NACD(1996)要求董事會中獨(dú)立董事占“實(shí)質(zhì)性多數(shù)”；美國加州公職人員退休基金(Calpers)的《美國公司治理原則》甚至采取了更為極端的準(zhǔn)則,認(rèn)為最“理想”的董事會構(gòu)成中,CEO是唯一的內(nèi)部董事,其余完全由外部董事構(gòu)成｡同時(shí),美國投資銀行董事會的提名委員會､薪酬委員會和審計(jì)委員會完全由獨(dú)立董事組成,這實(shí)際上表明了獨(dú)立董事可以履行批準(zhǔn)管理者薪酬､選擇決定公司審計(jì)師､獨(dú)立與審計(jì)師商討有關(guān)會計(jì)和內(nèi)部控制事宜､挑選董事會候選人等職責(zé)｡
盡管美國投資銀行中的內(nèi)部董事所占比重很小,但這些內(nèi)部董事在公司內(nèi)一般都占據(jù)了最重要的位置｡如摩根士丹利添惠的兩個(gè)內(nèi)部董事,一個(gè)是董事長兼CEO,另一個(gè)是首席營運(yùn)總裁COO｡內(nèi)部董事身居要職,一方面有利于董事會所進(jìn)行的公司重大經(jīng)營決策活動；另一方面也說明了美國投資銀行董事會與公司經(jīng)理層之間的界限趨于模糊｡這有利于減少董事會和經(jīng)理層之間的摩擦,但不利于董事會對經(jīng)理層行使有效的監(jiān)督和制衡｡
(二)美國投資銀行的董事長普遍兼任CEO
美國五大投資銀行的董事長和CEO都是由一人擔(dān)任,在美國十大投資銀行中,董事長兼任CEO的比重高達(dá)70%,同時(shí),多數(shù)董事長在董事會中具有絕對的權(quán)威和核心作用,副董事長則輔助董事長工作｡
(三)董事會下設(shè)各委員會以協(xié)助經(jīng)營決策并行使監(jiān)督職能
美國投資銀行的董事會大多設(shè)有以下三種委員會,這些委員會的負(fù)責(zé)人主要是獨(dú)立董事｡①審計(jì)委員會:負(fù)責(zé)督察公司的內(nèi)部審計(jì)程序､財(cái)務(wù)控制及存在的問題,并和外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督審計(jì)相結(jié)合,保證公司的運(yùn)作和財(cái)務(wù)報(bào)告等滿足有關(guān)法律法規(guī)的要求；②薪酬委員會:制訂公司高級管理人員的薪酬和分配方案；③提名委員會:對內(nèi)部董事和高級管理人員進(jìn)行系統(tǒng)的評價(jià)｡如美林證券董事會下設(shè)稽核與財(cái)務(wù)委員會､風(fēng)險(xiǎn)管理委員會､管理發(fā)展及薪酬委員會等｡這些委員會一方面為董事會提供管理咨詢意見､協(xié)助行使決策與監(jiān)督,另一方面也對公司內(nèi)部管理的改善起著很重要的作用｡
三､激勵(lì)機(jī)制
西方國家投行一般都制定了明確的薪酬激勵(lì)政策｡激勵(lì)機(jī)制采用了流動性､收益性､風(fēng)險(xiǎn)性和期限互不相同的多元化金融工具,激勵(lì)機(jī)制公開透明,形式靈活,并通過這些不同金融工具的組合運(yùn)用以達(dá)到最佳激勵(lì)效果｡美國投行的激勵(lì)機(jī)制具有以下特點(diǎn):
(一)激勵(lì)機(jī)制對高級管理人員實(shí)行重點(diǎn)傾斜
美國投行對高級管理人員實(shí)行重點(diǎn)激勵(lì),給予他們極為豐厚的待遇｡以董事長兼CEO的現(xiàn)金收入為例,1999年度,摩根士丹利添惠的董事長兼CEO(Purcell,PhilipJ)總收入達(dá)2109.7萬美元,其中工資收入為77.5萬美元,獎(jiǎng)金1211.3萬美元,股票期權(quán)等其他收入為821萬美元｡五大投行的董事長兼CEO總收入平均為1752.4萬美元,其中工資收入66.5萬美元,獎(jiǎng)金收入982.18萬美元,股票期權(quán)等其他收入703.76萬美元｡
概括起來,高管人員的收入結(jié)構(gòu)具有以下特點(diǎn):
一是獎(jiǎng)金數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出工資總額,美國5大投資銀行1999年度董事長兼CEO的獎(jiǎng)金平均為其工資的14.8倍；其中高盛董事長兼CEO(Paulson?熏Jr.,HenryM.)的獎(jiǎng)金是其工資的53.5倍｡
二是股票期權(quán)等其它激勵(lì)性收入在現(xiàn)金總收入中占有很高比重,美國前5大投資銀行董事長兼CEO的股票期權(quán)等其它收入在其總收入中所占比重高達(dá)40.2%｡中國
三是對高管人員的股票期權(quán)激勵(lì)程度總體較高｡主要表現(xiàn)是高管人員手中持有的大量尚未實(shí)施的股票期權(quán)｡例如,摩根士丹利添惠的董事長兼CEO除已實(shí)施的股票期權(quán)外,手中還有到期尚未實(shí)施的股票期權(quán)316萬股,未到期不可實(shí)施的股票期權(quán)49萬股,加上已實(shí)施的股票期權(quán)44萬股,共獲股票期權(quán)409萬股,占公司發(fā)行在外股票的0.36%；雷曼兄弟董事長兼CEO的這一比例更高達(dá)1.77%｡
(二)激勵(lì)形式多樣化
如美林證券根據(jù)員工在公司的不同職級､不同服務(wù)年限､不同工作特點(diǎn),采取了多種不同的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃,使員工從進(jìn)入公司到離退､從年輕新手到資深專家都能享受不同的階段性激勵(lì)｡
(三)激勵(lì)目標(biāo)長期化
美國投資銀行普遍采用即期激勵(lì)和遠(yuǎn)期激勵(lì)相結(jié)合､注重引導(dǎo)高管人員行為長期化的激勵(lì)機(jī)制｡如美林證券在保證員工基本薪酬不低于本行業(yè)平均水平的前提下,利用不同期限的金融工具進(jìn)行組合設(shè)計(jì)出以中長期為目標(biāo)的激勵(lì)方案｡美國投資銀行采用的這種激勵(lì)機(jī)制,使公司的成長性和高管人員､普通員工的個(gè)人利益緊密聯(lián)系在一起,并形成相互促進(jìn)的良性循環(huán),保證投資銀行長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展｡
四､監(jiān)督約束機(jī)制
美國投資銀行不設(shè)監(jiān)事會,投資銀行對經(jīng)理層的監(jiān)督約束機(jī)制一般通過以下三個(gè)方面來實(shí)現(xiàn)｡一是在董事會下設(shè)立審計(jì)委員會或其他類似的調(diào)查稽核委員會,部分地代行審計(jì)監(jiān)督職能｡二是完善的信息披露制度｡美國的證券立法對包括投資銀行在內(nèi)的上市公司信息披露做了較詳細(xì)的規(guī)定,公司必須披露的重大信息包括:公司的經(jīng)營成果及財(cái)務(wù)狀況；公司的發(fā)展戰(zhàn)略和計(jì)劃；公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及其變化；董事和主要執(zhí)行官員的資歷､信譽(yù)和報(bào)酬；與雇員及其他利益相關(guān)者有關(guān)的重大事件｡健全的信息披露制度是對經(jīng)理層的一種制衡約束手段,也是對公司進(jìn)行市場監(jiān)督的基礎(chǔ),它使經(jīng)理層的管理策略､經(jīng)營行為及經(jīng)營成果始終都受到市場的評判,是對內(nèi)部人控制的很好的外部市場制約｡三是外部市場監(jiān)督與制約｡投資銀行經(jīng)理層的管理策略､經(jīng)營行為及最終的經(jīng)營成果都要接受市場的評判｡投資者會根據(jù)自己的評判采用不同的投票方式｡公司業(yè)績和股價(jià)的不良表現(xiàn)可能會引發(fā)公司被收購兼并的危險(xiǎn),公司的經(jīng)理層也有被取而代之的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)｡這是對經(jīng)理層濫用權(quán)力､實(shí)行內(nèi)部人控制的很好的外部市場制約｡
五､治理結(jié)構(gòu)與公司績效
美國投資銀行的一大特色是董事長是否兼任CEO在一定程度上與公司業(yè)績相關(guān)｡我們權(quán)且選取權(quán)益資本回報(bào)率作為治理結(jié)構(gòu)的績效指標(biāo),從美國十大投資銀行中選出權(quán)益資本回報(bào)率高于25%的投資銀行共5家,將這五大投資銀行作為一組,剩下的5家作為第二組｡通過對比分析發(fā)現(xiàn),董事會和經(jīng)理層越是融合,越是有利于權(quán)益資本回報(bào)率的提高｡這種融合一方面表現(xiàn)為董事長和總裁在公司運(yùn)營中的核心作用,特別是董事長也是公司經(jīng)營班子的成員(兼任CEO),能夠保證董事會和經(jīng)理層的高度一致；另一方面表現(xiàn)為內(nèi)部董事在董事會身居要職,而他們一般也屬于公司經(jīng)營班子｡
參考文獻(xiàn):
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[2]《中信證券股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書》;
銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由銀行業(yè)外部沖擊造成的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)（指借款者不能按合同要求償還貸款本息而導(dǎo)致銀行遭受損失，它是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一）、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及國家風(fēng)險(xiǎn)等。目前我國銀行產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由國外和國內(nèi)雙重因素構(gòu)成。
1、銀行產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的外部因素
此番金融危機(jī)主要是美國在金融衍生品監(jiān)管方面犯了兩個(gè)錯(cuò)誤：一是信用衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品違背了銀行信貸可償還性原則，沒有注重借款人的第一還款現(xiàn)金流，而寄托于抵押物品上面，違背了信貸的最基本原則；二是衍生產(chǎn)品違背了讓客戶充分了解金融風(fēng)險(xiǎn)的原則，致使風(fēng)險(xiǎn)無限積累，超出了市場參與者可承受的范圍，以至多次積累風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。目前世界金融的開放度、關(guān)聯(lián)度日益加劇，各國金融機(jī)構(gòu)對美國金融市場的依存度很高，我國主要商業(yè)銀行也是如此，從目前次貸危機(jī)暴露出的我國商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口，雖然損失金額尚不構(gòu)成各家銀行的支付和盈利障礙，但也為我們敲響了警鐘；如果我國金融結(jié)構(gòu)當(dāng)初投資金額過大、盈利性和流動性主要來源在于美國金融市場，銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)也不可避免。
2、銀行產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素
目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢使得銀行產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的壓力陡增，主要因素包括：第一，經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)趨勢明顯。2008年上半年我國GDP同比增長10.4%，比去年回落1.8個(gè)百份點(diǎn)，我國經(jīng)濟(jì)正從高位逐步回落，投資、凈出口、消費(fèi)這三架馬車都有不同程度回調(diào)，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家已將今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率下調(diào)至8%-9%左右。第二，全面性通脹正在到來，壓力較大。2008年上半年我國CPI水平上漲7.9%，而目前糧油、基礎(chǔ)原料等價(jià)格改革措施受CPI連續(xù)上漲影響而滯后，PPI已連續(xù)4個(gè)月漲幅在8%以上，都對未來CPI的上漲產(chǎn)生拉動，所以政府在經(jīng)濟(jì)下滑與通脹的雙重壓力下很可能以容忍通脹保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。第三，流動性過剩仍是推高下半年通脹的重要因素。2008年以來持續(xù)的貿(mào)易順差、高速增長的FDI和“熱錢”的不斷流入，推動我國外匯儲備的增加，再加上災(zāi)后重建增加的貨幣資金，導(dǎo)致我國流動性過剩推動今后CPI總水平的上漲。第四，貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策等宏觀調(diào)控政策對經(jīng)濟(jì)和社會的影響。貨幣政策包括2007年以來，央行通過15次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)的方式回收銀行體系流動性；產(chǎn)業(yè)政策包括對高耗能行業(yè)實(shí)施“節(jié)能減排”、對淘汰和限制行業(yè)實(shí)施退出政策等，這些政策最終通過對經(jīng)濟(jì)實(shí)體的作用，傳導(dǎo)到銀行的實(shí)際經(jīng)營成果和風(fēng)險(xiǎn)敞口。
二、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式
1、信用風(fēng)險(xiǎn)
表現(xiàn)形式為一個(gè)客戶的違約，其影響可能局限于一個(gè)點(diǎn)，一批客戶的違約可能會影響到一個(gè)行業(yè)或一個(gè)區(qū)域的資產(chǎn)組合質(zhì)量，但不足以威脅到一家銀行的生存，銀行也可以通過內(nèi)部管理措施來沖抵這些影響。但值得注意的是，如果怠于管理，這種風(fēng)險(xiǎn)就會逐漸積累，形成大范圍、大面積的不良資產(chǎn)，對銀行的生存發(fā)展造成巨大威脅。上個(gè)世紀(jì)末，我國國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)均達(dá)20%以上，若不是政府施以援手進(jìn)行兩次大的政策性剝離和注資，早就在技術(shù)層面上“破產(chǎn)”了。
2、市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)在近幾年才被頻繁提及，它的顯著的特點(diǎn)是外生性，即主要由利率、匯率政策的調(diào)整、股市及大宗商品價(jià)格的變化帶來對銀行的直接沖擊或間接影響。尤其近幾年金融衍生工具的推出和運(yùn)用，使其在成為避險(xiǎn)工具的同時(shí)，由于投機(jī)心理和操作的不規(guī)范性使風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的幾率大大增加，破壞作用更具“殺傷力”。與信用風(fēng)險(xiǎn)相比，市場風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)更加突然，市場價(jià)格波動直接體現(xiàn)為損失，能量的積聚在瞬間爆發(fā)，猶如經(jīng)濟(jì)鏈條上的一個(gè)個(gè)鏈接點(diǎn)出了問題，一經(jīng)點(diǎn)燃便會產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，不斷向周圍傳遞和蔓延，波及面及影響程度都會很深，很容易形成大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對銀行的破壞力巨大。
3、操作風(fēng)險(xiǎn)
就操作風(fēng)險(xiǎn)而言，其內(nèi)生性特點(diǎn)較為突出，如果銀行內(nèi)控出了問題，其關(guān)鍵制度、流程或系統(tǒng)存在缺陷，一旦被內(nèi)部人員惡意利用，就有可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；而且這種風(fēng)險(xiǎn)很容易同信用風(fēng)險(xiǎn)、尤其是市場風(fēng)險(xiǎn)交織在一起，對銀行造成致命的打擊。如歷史上巴林銀行的倒閉以及2008年法國興業(yè)銀行的內(nèi)部欺詐造成的巨額損失事件都充分地說明了這一點(diǎn)。
4、國家風(fēng)險(xiǎn)
主要表現(xiàn)為某一國家的風(fēng)險(xiǎn)，如果一國處于長期社會動蕩、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)、物價(jià)飛漲和到期債務(wù)不能及時(shí)償清的情況就出現(xiàn)了國家風(fēng)險(xiǎn)；例如我們時(shí)常遇到的部分發(fā)展緩慢、經(jīng)濟(jì)落后的非洲國家，不能歸還他國到期債務(wù)和及時(shí)兌付本國發(fā)行的到期債券，出現(xiàn)擠兌和信用危機(jī)，就說明其發(fā)生了國家風(fēng)險(xiǎn)。
三、銀行實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的主要內(nèi)容
1、大力促進(jìn)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展
歐洲商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比大約在38%左右，香港當(dāng)?shù)劂y行的中間業(yè)務(wù)收入占比大約在34%左右。我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比普遍低于10%。因此，我國商業(yè)銀行在鞏固和發(fā)展傳統(tǒng)結(jié)算等業(yè)務(wù)的同時(shí)，要積極促進(jìn)收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
第一，要大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)是改善經(jīng)營、滿足優(yōu)質(zhì)客戶需求的重要業(yè)務(wù)，通過短債的發(fā)行、理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化，提升客戶對銀行的綜合貢獻(xiàn)度。第二，要做好資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。目前我國只有國家開發(fā)銀行和建行具備資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)的資質(zhì)，各行應(yīng)利用這一工具在做好優(yōu)秀資產(chǎn)業(yè)務(wù)的證券化工作的同時(shí)，也要在不良資產(chǎn)處置等方面做出有益的嘗試，通過資產(chǎn)證券化提升銀行資產(chǎn)的流動性。第三，要做好托管業(yè)務(wù)。托管業(yè)務(wù)包括投資基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、養(yǎng)老金等。托管業(yè)務(wù)可以為商業(yè)銀行提供較為廉價(jià)的現(xiàn)金流，同時(shí)銀行通過融智服務(wù)獲取較為豐厚和穩(wěn)定的中間業(yè)務(wù)收入。
2、調(diào)整優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期變化的“最優(yōu)”資產(chǎn)組合
要防范信用風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵要轉(zhuǎn)換存量，優(yōu)化增量，增加宏觀政策支持或處上升期行業(yè)的信貸資產(chǎn)，減少受宏觀調(diào)控影響或處景氣下降期的行業(yè)的信貸資產(chǎn)，建立一個(gè)多元化的有利于風(fēng)險(xiǎn)分散與效益最大化的資產(chǎn)組合。第一，結(jié)構(gòu)性調(diào)整新增資產(chǎn)。一方面控制部分行業(yè)的過度投資和盲目發(fā)展，另一方面大力支持和鼓勵(lì)一些薄弱行業(yè)的發(fā)展。即使對于過熱行業(yè)，在政策上也不應(yīng)搞“一刀切”，該控制的堅(jiān)決控制，該支持的大力支持。結(jié)構(gòu)調(diào)整主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整等三方面進(jìn)行。第二，有針對性優(yōu)化存量資產(chǎn)。對于經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向蕭條或者宏觀調(diào)控而使得風(fēng)險(xiǎn)程度增加的貸款要執(zhí)行信貸退出政策；對已經(jīng)轉(zhuǎn)化為不良資產(chǎn)的貸款要轉(zhuǎn)入不良資產(chǎn)的處置程序；對風(fēng)險(xiǎn)程度較高、出現(xiàn)一定支付危機(jī)的企業(yè)，應(yīng)果斷對其停止貸款，并通過采取多種措施積極回收貸款，無法回收貸款的要采取資產(chǎn)保全措施；對出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素但還有正常的現(xiàn)金流量和支付能力的企業(yè)，要本著以收回貸款為導(dǎo)向采取以進(jìn)促退、逐漸退出的策略，通過增加抵押物和擔(dān)保來保證貸款的安全。
3、豐富客戶資源，推進(jìn)客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整
第一，加快中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。中小企業(yè)業(yè)務(wù)具有發(fā)展?jié)摿Υ?、議價(jià)能力強(qiáng)、綜合貢獻(xiàn)大的特點(diǎn)，雖然我國商業(yè)銀行存貸利差在較大，但隨著利率市場化的加快，利差將進(jìn)一步收窄，而目前中小企業(yè)貸款利率平均利率為基準(zhǔn)利率上浮29%，盈利空間較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)我國目前有400多萬公司法人中小客戶，發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)有著深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。第二，進(jìn)一步提高對公客戶的群體。對公客戶是各商業(yè)銀行的傳統(tǒng)客戶，值得關(guān)注的是我國經(jīng)濟(jì)依然帶有濃厚的政府色彩，從某種程度上來說，我們的經(jīng)濟(jì)是“政府經(jīng)濟(jì)”、“關(guān)系經(jīng)濟(jì)”，政府部門和公務(wù)員，既是我行對公業(yè)務(wù)和個(gè)人業(yè)務(wù)的優(yōu)秀客戶，同時(shí)也能為銀行提供大量的資源和市場信息。在為這類客戶提供金融服務(wù)、獲取盈利的同時(shí)，我們也可以直接或間接地為國家的國防事業(yè)，為社會的各項(xiàng)事業(yè)做出應(yīng)有貢獻(xiàn)，同時(shí)提升我行的品牌形象。第三，加快外匯業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)的發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，新興市場不斷出現(xiàn)，客戶的跨國經(jīng)營和對外往來不斷增多。事實(shí)上，國內(nèi)的外幣業(yè)務(wù)無論如何創(chuàng)新，西方的優(yōu)秀銀行可能已經(jīng)經(jīng)營了十幾年甚至幾十年，這為我國商業(yè)銀行提供了學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的范本。
四、簡要分析實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是銀行抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑
在日趨激烈的競爭環(huán)境中，正確的銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決定其生存與發(fā)展的空間，決定其核心競爭力的形成，決定該銀行效益、質(zhì)量和市場地位三者科學(xué)結(jié)合的可持續(xù)發(fā)展。所以及早實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將日趨多元化，盈利模式得到根本改變，抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。具體體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一，銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本改變。即銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，充分體現(xiàn)效益最大的基本思路。徹底改變目前信貸資產(chǎn)“一股獨(dú)大”的局面，建立多元化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；在負(fù)債總量穩(wěn)定增長的前提下，提高低成本負(fù)債占比，降低籌資成本，不斷調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)；充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)優(yōu)化中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使中間業(yè)務(wù)逐步成為與資產(chǎn)、負(fù)債并駕齊驅(qū)的業(yè)務(wù)線，同時(shí)加快對中間業(yè)務(wù)內(nèi)部業(yè)務(wù)品種的結(jié)構(gòu)調(diào)整。第二，銀行客戶結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本改變。其總體原則是發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶，打造核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)由注重整體擴(kuò)張的“規(guī)模效益”，向注重市場細(xì)分、追求做好目標(biāo)市場的“深度效益”轉(zhuǎn)變。具體表現(xiàn)為：積極拓展跨國公司和優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)板塊；退出部分傳統(tǒng)加工企業(yè)，進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)；退出利潤貢獻(xiàn)度小的劣質(zhì)客戶，進(jìn)入高回報(bào)率的優(yōu)質(zhì)客戶；穩(wěn)定和擴(kuò)大正在高速成長的優(yōu)質(zhì)客戶，挖掘一批全球性、全國性的強(qiáng)勢客戶，提高優(yōu)質(zhì)客戶比重。第三，銀行區(qū)域結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本改變。能夠順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體特征，突出區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，突出重點(diǎn)和注重特色的區(qū)域化發(fā)展布局轉(zhuǎn)變，穩(wěn)定推進(jìn)區(qū)域結(jié)構(gòu)的調(diào)整；對經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)區(qū)域，加大政策和資源傾斜力度；對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型區(qū)域，實(shí)施管理體制和經(jīng)營機(jī)制的再造；對專業(yè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域，實(shí)施特色經(jīng)營、專業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。第四，銀行盈利結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本改變。通過大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，擴(kuò)大非信貸盈利資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)盈利結(jié)構(gòu)向存貸利差與非利息收入并重的經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變；大力挖掘中間業(yè)務(wù)的盈利水平，提升非利差收入的盈利占比；努力開拓非信貸資產(chǎn)的投資渠道，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)盈利結(jié)構(gòu)的多元化。
通過回顧西方銀行業(yè)近百年的發(fā)展史，我們不難看到，有些銀行輝煌一時(shí)，但轉(zhuǎn)瞬即逝；有些銀行歷經(jīng)風(fēng)雨，依然屹立不倒，并且煥發(fā)出強(qiáng)大生命力，成為令客戶和同業(yè)尊重的“常青樹”。其成功之道，就在于它們追求的不是一時(shí)的繁榮，而是長期穩(wěn)定的發(fā)展。這就告訴我們，一家銀行要能夠在紛繁復(fù)雜的市場環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，并在激烈的同業(yè)競爭中脫穎而出，最關(guān)鍵的是能夠有效抵御各種內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)對銀行體系造成的沖擊，成功避免經(jīng)營的大起大落，最終實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的持續(xù)穩(wěn)定增長。本文就是希冀通過進(jìn)行相關(guān)分析得出以下結(jié)論：實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、及早構(gòu)建有效的防御體系是抵御銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。
【參考文獻(xiàn)】
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實(shí)證分析
1．變量選擇出于數(shù)據(jù)可獲得性和準(zhǔn)確性的考慮，本文的樣本包括了從2004年1月到2011年12月的月度數(shù)據(jù)。其中商業(yè)銀行流動性采用的指標(biāo)是超額存款準(zhǔn)備金率(CZBJ)，計(jì)算公式為“超額存款準(zhǔn)備金率=金融性公司在中央銀行的存款/被納入廣義貨幣的存款－法定存款準(zhǔn)備金率”［3］;中央銀行法定存款準(zhǔn)備金率(ZBJ)的變量指標(biāo)選取當(dāng)月月末大型金融機(jī)構(gòu)正在執(zhí)行的法定存款準(zhǔn)備金率;中央銀行發(fā)行中央銀行票據(jù)指標(biāo)采用的是中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的中央銀行發(fā)行債券(FZ);中央銀行在公開市場上買賣國債的變量指標(biāo)采用的是中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的對政府債權(quán)(GZ)。本文數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行網(wǎng)站、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站、Wind金融數(shù)據(jù)庫和Reset數(shù)據(jù)庫。2．基本數(shù)據(jù)分析首先根據(jù)公式計(jì)算得到2004-01—2011-12這段時(shí)間商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率，見圖1。從圖1可以看出，自2004年起，我國超額存款準(zhǔn)備金率不斷下降，并在2011年6月達(dá)到最低值后才有所上升，這表明這段時(shí)間商業(yè)銀行流動性水平整體呈不斷下降趨勢。圖1超額存款準(zhǔn)備金率變化趨勢圖2表示的是2004-01—2011-12期間中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表中發(fā)行債券數(shù)額的變化情況。從圖2可以看出，央行發(fā)行債券數(shù)額從2004年1月到2008年10月不斷增加，在2008年11月到2009年9月發(fā)行量有所下降，但之后又開始增加，至2010年7月達(dá)到最高值后開始出現(xiàn)下降。圖2央行發(fā)行債券變化趨勢考慮到2007年下半年為了沖銷外匯占款，我國政府發(fā)行了大量的特種國債，造成了數(shù)據(jù)的突變，本文對中央銀行增持特種國債進(jìn)行了剔除處理，從而讓數(shù)據(jù)更加合理地反映中央銀行買賣國債的沖銷干預(yù)操作。央行對政府債權(quán)的變化趨勢見圖3。從圖3可以看出，自2007年中央銀行對政府債權(quán)的數(shù)值處于平穩(wěn)下降，2009年下降趨勢比較明顯，且幅度較大，說明央行2009年之后開始更多地運(yùn)用賣出國債的沖銷干預(yù)措施。圖3央行對政府債權(quán)的變化趨勢圖4表示的是2004-01—2011-12期間中央銀行規(guī)定的大型金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率水平，這段時(shí)間我國的法定存款準(zhǔn)備金率從總體上看呈上升趨勢。圖4法定存款準(zhǔn)備金率變化趨勢3．中央銀行貨幣政策干預(yù)對商業(yè)銀行流動性影響的實(shí)證檢驗(yàn)(1)單位根檢驗(yàn)。首先對各個(gè)時(shí)間序列變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF檢驗(yàn)，由上文數(shù)據(jù)分析可知，CZBJ、ZBJ與FZ、GZ的數(shù)量級差別很大，為了避免由此產(chǎn)生的誤差，對FZ、GZ進(jìn)行取對數(shù)［4］，表示為LNFZ和LNGZ。各個(gè)變量的檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。由表1可知，CZBJ、ZBJ、LNFZ與LNGZ四個(gè)變量都存在單位根，不是平穩(wěn)數(shù)列。繼續(xù)對CZBJ、ZBJ、LNFZ和LNGZ四個(gè)變量進(jìn)行一階差分，結(jié)果發(fā)現(xiàn)它們都在1%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，不存在單位根，都是平穩(wěn)的，由此可以得出CZBJ、ZBJ、LN-FZ和LNGZ都是一階單整數(shù)列I(1)。由于同階單整數(shù)列可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，接下來對這四個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。(2)協(xié)整檢驗(yàn)。本文運(yùn)用Johensen協(xié)整檢驗(yàn)方法對各個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。Johensen協(xié)整檢驗(yàn)方法是基于VAR模型的檢驗(yàn)方法，在檢驗(yàn)之前，需確定VAR模型形式和最優(yōu)滯后階數(shù)。本文選擇無約束的VAR模型，并根據(jù)滯后長度準(zhǔn)則中的相關(guān)統(tǒng)計(jì)值來確定VAR模型最合適的滯后階數(shù)，也以此來確定協(xié)整檢驗(yàn)分析中的滯后階數(shù)。表2為滯后長度準(zhǔn)則中的相關(guān)統(tǒng)計(jì)值。由表2可知，AIC的最小值是－22．80360，對應(yīng)的階數(shù)是2階，而SC的最小值是－22．14027，對應(yīng)的階數(shù)是1階，AIC判斷準(zhǔn)則和SC判斷準(zhǔn)則出現(xiàn)了矛盾，此時(shí)要依據(jù)LR、FPE和HQ的統(tǒng)計(jì)值。這三者選擇的最優(yōu)滯后階數(shù)都是2階，所以VAR模型的最佳滯后階數(shù)為2階。根據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)的最佳滯后階數(shù)比VAR模型的最佳滯后階數(shù)少一階的原理，接下來的協(xié)整檢驗(yàn)的最佳滯后階數(shù)為1階。對CZBJ、ZBJ、LNFZ和LNGZ做基于VAR的協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果見表3、表4。由表3、表4可見，跡統(tǒng)計(jì)量和最大特征值統(tǒng)計(jì)量的實(shí)際值均大于5%的顯著水平下的臨界值，即無論是跡統(tǒng)計(jì)量還是最大特征值統(tǒng)計(jì)量都拒絕不存在協(xié)整關(guān)系(None)的零假設(shè)，這說明了CZBJ、ZBJ、LNFZ和LNGZ之間存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，即超額存款準(zhǔn)備金率、法定存款準(zhǔn)備金率、中央銀行發(fā)行中央銀行票據(jù)和央行買賣國債之間存在著長期穩(wěn)定的關(guān)系。標(biāo)準(zhǔn)化后的協(xié)整系數(shù)如表5所示。表5標(biāo)準(zhǔn)化后的協(xié)整系數(shù)表CZBJZBJLNFZLNGZ1．0000000．3727300．021066－0．056149(0．09364)(0．00328)(0．01432)由表5可以得到如下協(xié)整關(guān)系式:CZBJ=－0．372730ZBJ－0．021066LNFZ+0．056149LNGZ(1)從式(1)可以看出法定存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行債券與超額存款準(zhǔn)備金率成負(fù)向協(xié)整關(guān)系，中央銀行對政府的債權(quán)與超額存款準(zhǔn)備金率成正向協(xié)整關(guān)系。這一結(jié)論與貨幣政策與流動性關(guān)系的基本理論是一致的。式(1)中ZBJ的系數(shù)為－0．372730，表明法定存款準(zhǔn)備金率提高一個(gè)百分點(diǎn)，超額存款準(zhǔn)備金率下降0．372730個(gè)百分點(diǎn)。而發(fā)行中央銀行票據(jù)和買賣國債作為影響超額存款準(zhǔn)備金率的自變量，系數(shù)分別為－0．021066和0．056149，明顯小于法定存款準(zhǔn)備金率對超額存款準(zhǔn)備金率的影響。換句話說，中央銀行實(shí)行的這三種干預(yù)措施對商業(yè)銀行流動性都有影響，但影響程度不同。調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的干預(yù)措施對商業(yè)銀行流動性影響最強(qiáng);而發(fā)行中央銀行票據(jù)和買賣國債的干預(yù)措施對商業(yè)銀行流動性的影響相對弱些，其中發(fā)行中央銀行票據(jù)對商業(yè)銀行流動性的影響最弱。這三種干預(yù)措施對商業(yè)銀行流動性的影響程度之所以不同，是因?yàn)橹醒脬y行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率會直接凍結(jié)商業(yè)銀行的資金［5］，沖擊商業(yè)銀行流動性，所以對商業(yè)銀行流動性的影響就強(qiáng)。而中央銀行采取向商業(yè)銀行發(fā)行票據(jù)或者賣出國債的干預(yù)手段時(shí)，由于中央銀行票據(jù)和國債本身就具有很強(qiáng)的流動性，對于商業(yè)銀行而言，失去的是流動性最強(qiáng)的貨幣資金，但獲得的卻是流動性較強(qiáng)的票據(jù)或者是國債，這樣就抵消了一大部分央行干預(yù)對商業(yè)銀行流動性的影響，所以中央銀行在公開市場上發(fā)行中央銀行票據(jù)和買賣國債的干預(yù)手段對商業(yè)銀行流動性的影響就相對小一些。
格蘭杰因果檢驗(yàn)。盡管CZBJ、ZBJ、LNFZ和LNGZ是非平穩(wěn)數(shù)列，但是它們之間存在協(xié)整關(guān)系，根據(jù)格蘭杰檢驗(yàn)的原理，可以對這四個(gè)變量進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。(4)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。由于前面建立的VAR模型全部根的倒數(shù)值都在圓內(nèi)，因此該VAR模型是穩(wěn)定的［6］，基于此可以做脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。本文利用一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小分別沖擊ZBJ、LNFZ和LNGZ三個(gè)變量，得到CZBJ對于三個(gè)變量的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖，如圖5所示。其中實(shí)線表示由脈沖響應(yīng)值連成的曲線，代表了CZBJ對沖擊的反應(yīng)，虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶［7］。格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果表明，在1%的顯著水平下拒絕了法定存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行中央銀行票據(jù)不是超額存款準(zhǔn)備金率的格蘭杰原因的原假設(shè)，即在99%的置信水平下調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行中央銀行票據(jù)是超額存款準(zhǔn)備金率變化的格蘭杰原因，表明央行采用調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行票據(jù)的干預(yù)措施會對商業(yè)銀行的流動性產(chǎn)生影響;同樣，在5%的顯著水平下拒絕了中央銀行對政府債權(quán)不是超額存款準(zhǔn)備金率的格蘭杰原因的原假設(shè)，即在95%的置信水平下中央銀行買賣國債是超額存款準(zhǔn)備金率變動的格蘭杰原因，說明了中央銀行在公開市場上買賣國債也會影響商業(yè)銀行的流動性。另外，還可以看出，超額存款準(zhǔn)備金率也是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行中央銀行票據(jù)和買賣國債的格蘭杰原因，也就是說中央銀行貨幣政策干預(yù)與商業(yè)銀行流動性互為因果關(guān)系。這種互為因果關(guān)系不僅說明了中央銀行貨幣政策對商業(yè)銀行流動性的干預(yù)作用，也說明了不同的流動性狀況對貨幣政策發(fā)揮作用的力度不同。(4)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。由于前面建立的VAR模型全部根的倒數(shù)值都在圓內(nèi)，因此該VAR模型是穩(wěn)定的［6］，基于此可以做脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。本文利用一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小分別沖擊ZBJ、LNFZ和LNGZ三個(gè)變量，得到CZBJ對于三個(gè)變量的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖，如圖5所示。其中實(shí)線表示由脈沖響應(yīng)值連成的曲線，代表了CZBJ對沖擊的反應(yīng)，虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶［7］。圖5脈沖響應(yīng)函數(shù)從圖5中可以看出，三個(gè)變量中，ZBJ對CZBJ的影響最大，LNFZ次之，LNGZ對CZBJ的影響最小，這個(gè)結(jié)論與前面所做的協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果是一致的。說明法定存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行流動性影響最大，也正因?yàn)槿绱?，法定存款?zhǔn)備金率成為我國央行應(yīng)對危機(jī)后我國流動性所發(fā)生的異常變化首選的政策操作手段。還可以看出，在本期給ZBJ一個(gè)正的沖擊后，CZBJ對ZBJ產(chǎn)生負(fù)向的影響，這種影響在前幾期不斷增強(qiáng)，并在第四期左右穩(wěn)定地持續(xù)下去。而在本期給LNGZ一個(gè)正向的沖擊后，CZBJ對LNGZ產(chǎn)生正向的影響，這種影響在前兩期起伏較大，之后呈穩(wěn)定持續(xù)狀態(tài)。同樣在本期給LNFZ一個(gè)正向的沖擊，CZBJ對LNFZ產(chǎn)生負(fù)向的影響，這種影響也是在前兩期比較劇烈，但是到了第二期之后這種影響開始逐漸減小。這一方面可以說明提高(或降低)法定存款準(zhǔn)備金率可以有效緩解流動性過剩(或不足)的問題，發(fā)行央行票據(jù)也可以起到降低流動性的作用，而央行對政府的債權(quán)增加，等于向市場投放貨幣，會增加流動性，這個(gè)結(jié)論和理論上是完全一致的。同時(shí)，通過比較CZBJ在給上述三個(gè)變量正向沖擊后前四期的反應(yīng)還可以看出，ZBJ相對于LNFZ和LNGZ兩個(gè)變量，其對CZBJ影響的時(shí)間要長，可以達(dá)到約4個(gè)月，而LNFZ和LNGZ兩個(gè)變量的影響相對較短，大概有2個(gè)月時(shí)間。說明相對央行發(fā)行票據(jù)和購買國債，法定存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行流動性的影響會持續(xù)比較久，主要是因?yàn)槟壳盁o論是發(fā)行央行票據(jù)還是買賣國債，均以短期為主，而自1984年我國建立法定存款準(zhǔn)備金制度以來，無論其如何變化，我國商業(yè)銀行就一直按規(guī)定比率辦理繳存，其影響是一直存在的。另外，由脈沖響應(yīng)函數(shù)圖還可看出，CZBJ對ZBJ、LNFZ和LNGZ三種變量在前四期中反應(yīng)比較強(qiáng)烈，其中LNFZ的短期沖擊比較大，但長期影響比較小，這說明發(fā)行中央銀行票據(jù)的沖銷干預(yù)措施對商業(yè)銀行的流動性短期影響顯著，但是長期影響比較小。分析其原因，主要是因?yàn)橹醒脬y行發(fā)行中央銀行票據(jù)的規(guī)模比較大，而且大多是短期的，所以在短期內(nèi)對商業(yè)銀行的流動性沖擊比較大，但隨著到期收回，其影響逐漸減小。購買國債對商業(yè)銀行流動性的影響相對較小，但持續(xù)時(shí)間較長，長期影響比較穩(wěn)定，其原因主要是目前我國的國債規(guī)模有限，以此作為操作工具的力度和頻率都不是很大，所以對商業(yè)銀行流動性的影響較小，但由于國債主要是長期國債，因此其影響持續(xù)時(shí)間較長。
論文摘要：如何加強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是近年來人們關(guān)注的熱點(diǎn)話題。本文列舉了英國巴克萊銀行與我國民生銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的成功案例，并對二者的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，旨在對完善我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理有所啟迪。
美國花旗銀行主席及總裁沃爾特威斯頓有一句名言：“銀行家從事的是管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。”這在一定程度上道出了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。
隨著銀行間競爭的日趨激烈、銀行業(yè)務(wù)范圍的不斷拓寬和規(guī)模的不斷膨脹，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日趨多樣化與復(fù)雜化，某些高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)有可能在轉(zhuǎn)瞬間葬送整個(gè)銀行。然而作為經(jīng)濟(jì)的核心，金融大廈的坍塌會造成整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)，乃至世界經(jīng)濟(jì)的動蕩。
當(dāng)前，如何把握風(fēng)險(xiǎn)與利潤、風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展之間的平衡，使銀行既不承受過大的風(fēng)險(xiǎn)，又能保持適當(dāng)?shù)陌l(fā)展，是每個(gè)處在新的競爭環(huán)境中的銀行經(jīng)營者必須深思的問題。
盡管近年來由于風(fēng)險(xiǎn)管理不善致使銀行經(jīng)營失敗的情況頻頻發(fā)生，然而也不乏在風(fēng)險(xiǎn)管理方面表現(xiàn)出色的銀行。就讓我們走進(jìn)這些中外銀行，分享它們的成功經(jīng)驗(yàn)。
一、巴克萊銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理
巴克萊銀行是英國的四大銀行之一，在英國設(shè)有2100多家分行，在全球60多個(gè)國家經(jīng)營業(yè)務(wù)。近十幾年以來，巴克萊銀行十分注重不斷拓展其業(yè)務(wù)的廣度和深度，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。在巴克萊銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速拓展的過程中，成功的風(fēng)險(xiǎn)管理為其提供了有力保證。
(一)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)——結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)責(zé)明確
與大多數(shù)西方國家銀行一樣，巴克萊銀行具有較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。不僅如此，在這一系統(tǒng)內(nèi)，對風(fēng)險(xiǎn)的管理分工非常明確，而且職責(zé)清晰。具體來說，董事會負(fù)責(zé)內(nèi)部控制系統(tǒng)的有效性；業(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)識別和管理業(yè)務(wù)線條的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)負(fù)責(zé)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和控制；分類風(fēng)險(xiǎn)主管及其團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制框架的建立與監(jiān)控；業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)協(xié)助業(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人識別并管理其總體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立地檢查風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制環(huán)境。完善清晰的結(jié)構(gòu)與權(quán)責(zé)明確的分工為防范風(fēng)險(xiǎn)布下了天羅地網(wǎng)，為巴克萊銀行成功進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
(二)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)偏好體系——保證業(yè)績，控制風(fēng)險(xiǎn)自20世紀(jì)90年代中期以來，巴克萊銀行一直在內(nèi)部使用風(fēng)險(xiǎn)偏好體系。風(fēng)險(xiǎn)偏好體系的具體方法是，通過未來三年的業(yè)務(wù)規(guī)劃，估計(jì)收益波動的可能性及實(shí)現(xiàn)這些業(yè)務(wù)規(guī)劃的資本需求，將這些與目標(biāo)資本比率、紅利等因素相對比，并將這些結(jié)果轉(zhuǎn)化為每個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)容量。風(fēng)險(xiǎn)偏好的數(shù)值要通過估計(jì)集團(tuán)對宏觀經(jīng)濟(jì)事件的敏感性來進(jìn)行驗(yàn)證(這種估計(jì)是利用壓力測試和情景模擬來完成的)。巴克萊銀行集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)安德魯·布魯斯認(rèn)為，巴克萊銀行風(fēng)險(xiǎn)管理成功的最主要原因就是最近十幾年來通過建立風(fēng)險(xiǎn)偏好體系，加強(qiáng)限額管理，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)資本在集團(tuán)內(nèi)部的運(yùn)用。而風(fēng)險(xiǎn)偏好體系的運(yùn)用也是國際活躍的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理成功的普遍經(jīng)驗(yàn)。
(三)加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理——手段先進(jìn)，數(shù)據(jù)充分
與其他銀行一樣，信用風(fēng)險(xiǎn)是巴克萊銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴克萊銀行大約有三分之二的經(jīng)濟(jì)資本被配置到各業(yè)務(wù)條線的信用風(fēng)險(xiǎn)上。對于信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，巴克萊銀行主要利用五步風(fēng)險(xiǎn)管理程序(即指導(dǎo)、評估、控制、報(bào)告、管理和分析)以及基于COSO的內(nèi)部控制體系來進(jìn)行。巴克萊銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系較為成熟，主要利用自己的歷史數(shù)據(jù)和其他外部信息，通過銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評級系統(tǒng)來對借貸者、交易對手以及零售客戶進(jìn)行評級。與此同時(shí)，巴克萊也采用一些外部開發(fā)的模型和評級工具，當(dāng)然這些外部開發(fā)的模型及評級工具必須經(jīng)過巴克萊銀行的相關(guān)驗(yàn)證。
二、民生銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理
民生銀行是我國股份制商業(yè)銀行，成立于1996年。在我國四大商業(yè)銀行的不良貸款“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生”的今天，民生銀行卻探索出了一條成功的風(fēng)險(xiǎn)管理道路。下面我們就來看看民生銀行如何應(yīng)對日益多樣化的信用風(fēng)險(xiǎn)。
(一)重視貸前調(diào)查——充分檢驗(yàn)，防范風(fēng)險(xiǎn)
民生銀行廣州分行是廣州地區(qū)唯一實(shí)行“預(yù)授信申報(bào)公示”制度的銀行。當(dāng)年廣東南海華光集團(tuán)騙貸屢屢得逞，“洗劫”了廣州數(shù)家銀行近74億元人民幣。然而該集團(tuán)存在的風(fēng)險(xiǎn)卻無法逃過民生銀行的火眼金睛。下載論文
南海華光集團(tuán)曾向民生銀行廣州分行申請了5000萬元人民幣的授信額度，當(dāng)廣州分行收到南海華光集團(tuán)的有關(guān)資料后，立即進(jìn)入其受理貸款申請的檢測達(dá)標(biāo)通道，這第一道關(guān)卡就是大名鼎鼎的“預(yù)授信申報(bào)公示”。預(yù)授信申報(bào)公示制度是廣州分行2002年上半年剛剛推出的新制度，目的就是為化解一些常見的由于信息不對稱而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)這套制度的原理非常簡單，就是當(dāng)銀行接到授信申請時(shí)，在銀行內(nèi)部網(wǎng)站上將南海華光集團(tuán)的有關(guān)材料進(jìn)行為期7日的“公示”，廣而告之，廣泛征求意見，聽取群眾的呼聲。預(yù)授信制度不但大大節(jié)省了支行具體經(jīng)辦人員實(shí)地貸前調(diào)查的工作量，而且使調(diào)查渠道更為廣泛、通達(dá)，使授信通道更為透明、民主、公開，很難出現(xiàn)漏網(wǎng)之魚，為自身保護(hù)提供了安全綠色屏障。南海華光集團(tuán)的申請也正是在公示期間，由于該行員工們陸續(xù)提供的華光集團(tuán)的相關(guān)信息顯示出其眾多漏洞，經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)真分析核實(shí)后，而被多票否決，實(shí)現(xiàn)了防患風(fēng)險(xiǎn)于未然。
(二)加強(qiáng)貸后檢查——重視結(jié)果，更重過程
盡管貸前調(diào)查與貸中審查至關(guān)重要，但并不意味著款項(xiàng)貸出后就“一勞永逸”，貸后管理也絕對不可小覷。民生銀行杭州分行主管風(fēng)險(xiǎn)控制的副行長趙繼臣說，在杭州分行，風(fēng)險(xiǎn)控制高于業(yè)務(wù)發(fā)展。銀行不良資產(chǎn)反映的是結(jié)果，但產(chǎn)生卻是在過程，因此對于分行來講，過程控制重于結(jié)果控制，注重貸后管理是保證信貸資產(chǎn)質(zhì)量的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。
杭州分行曾為杭州某企業(yè)貸款400萬元人民幣，然而該企業(yè)的兩幢房產(chǎn)早在2003年9月就被法院查封，分行信貸資產(chǎn)的安全受到嚴(yán)重威脅。于是分行組織相關(guān)人員多次與借款人、保證人聯(lián)系，制訂清收措施。經(jīng)過各項(xiàng)艱苦努力的工作和與當(dāng)事人談判，終于在貸款到期前一天全額收回了400萬元貸款的本息。
另外，在對湖州某集團(tuán)有限公司的續(xù)授信現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，該公司在生產(chǎn)經(jīng)營、銷售渠道及財(cái)務(wù)等方面均存在問題，檢查人員隨即向分行貸審會提出了不能給予其續(xù)授信的理由，果斷退出，避免了后來其他貸款行因來不及收貸而最終采取法律補(bǔ)救手段情況的發(fā)生。檢查過程中，杭州分行還了解到安吉某經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)總公司存在的資產(chǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)，分行配合支行幾次到安吉，與企業(yè)和政府聯(lián)系落實(shí)分期還款計(jì)劃，并積極爭取到了總行的支持，分三期收回了全部貸款本息。可見在貸款業(yè)務(wù)中，過程控制至關(guān)重要。杭州分行正是通過貸后管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題，將風(fēng)險(xiǎn)“扼殺于搖籃中”。
(三)培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識——認(rèn)識到位，團(tuán)結(jié)一心
民生銀行的一位領(lǐng)導(dǎo)曾說過，“銀行經(jīng)營同質(zhì)化趨勢很強(qiáng)，民生銀行能夠取得比較好的成績，靠的是員工們工作拼搏、熱情、堅(jiān)韌、執(zhí)著?！笔鞘裁戳α抗奈杓?lì)著民生員工?我們應(yīng)該看到，民生銀行尤為注重員工隊(duì)伍業(yè)務(wù)培訓(xùn)、案例教育和警示教育工作，通過多樣化、實(shí)用化、層次化的培訓(xùn)方式，生動活潑地為員工的實(shí)際工作注入了新鮮活力，大大強(qiáng)化了員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，規(guī)范了他們的業(yè)務(wù)操作，對真正做到按章辦事起到了積極的促進(jìn)作用。
正所謂意識決定行動，有了正確的積極的思想做后盾，才有了廣大員工在風(fēng)險(xiǎn)防范方面更強(qiáng)的行動力。在高度風(fēng)險(xiǎn)意識熏陶下，風(fēng)險(xiǎn)防范觀念深入到了每一位民生銀行員工的內(nèi)心，使風(fēng)險(xiǎn)防范成為一種自覺的意識，成為民生企業(yè)文化的重要靈魂。
三、加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理——中外銀行成功案例帶來的啟迪
(一)保證風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性
保證風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性是有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的前提。外資銀行大多具備獨(dú)立的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，其內(nèi)部監(jiān)督部門直接對董事會負(fù)責(zé)并實(shí)行垂直管理。分支機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)督部門往往與本級機(jī)構(gòu)相互獨(dú)立，或者在分支機(jī)構(gòu)不設(shè)內(nèi)部監(jiān)督部門，內(nèi)部監(jiān)督的職責(zé)直接由總行的內(nèi)部監(jiān)督部門實(shí)施。
巴克萊銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)責(zé)明確，是外資銀行成熟風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的典型。再來看民生銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。2004年，民生銀行華北、華東和華南授信評審中心——風(fēng)險(xiǎn)管理的核心機(jī)構(gòu)，分別在北京、上海和深圳成立。評審人員“直系”隸屬于總行，是總行的“嫡親”，而與分行沒有任何血緣——人事和經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系，這使得總分行之間實(shí)現(xiàn)了真正意義的“審貸分離”，從制度上避免了由基層行領(lǐng)導(dǎo)者的長官意志可能帶來的授信業(yè)務(wù)經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐表明，民生銀行的獨(dú)立評審與區(qū)域授信評審中tk,等制度非常成功。
(二)完善風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度
完善操作規(guī)章制度是銀行有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的保證。銀行業(yè)務(wù)人員由于受自身素質(zhì)和外界條件的影響，如果沒有相應(yīng)的制度和規(guī)范約束，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和判定時(shí)，難免會帶有個(gè)人傾向，造成判定結(jié)果有失公正。通過建立嚴(yán)格的操作規(guī)程和嚴(yán)密的規(guī)章制度，能夠使銀行員工避免主觀主義和隨意性，做到公正、合理地判定風(fēng)險(xiǎn)。
巴克萊銀行作為一家擁有三百多年歷史的老牌銀行，風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度十分完善與周密。在民生銀行，各項(xiàng)內(nèi)控制度建設(shè)也緊隨業(yè)務(wù)的發(fā)展步步推進(jìn)。一筆信貸業(yè)務(wù)，從貸前調(diào)查到評審，從放款到貸后管理，直至最后的責(zé)任追究，分行都建立起了一套嚴(yán)密的制度，防患于未然。
(三)加強(qiáng)商業(yè)銀行信用評級體系建設(shè)
建立與完善信用評級體系是商業(yè)銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。信用評級體系往往獨(dú)立于信貸和審批部門的信用管理部門，肩負(fù)著對客戶的信用調(diào)查、征信、信用檔案管理、信用記錄監(jiān)控等職能。信用管理部門在授信前做出的客戶信用分析報(bào)告，是銀行的信貸決策機(jī)構(gòu)決定能否給予授信的依據(jù)之一，在授信后定期向信貸部門和風(fēng)險(xiǎn)管理部門做出的信用監(jiān)控報(bào)告，更是銀行衡量信用風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。
巴克萊銀行經(jīng)過長期發(fā)展，其內(nèi)部信用評級體系已經(jīng)較為成熟，并且擁有較為充分的歷史數(shù)據(jù)，為其測量與防范信用風(fēng)險(xiǎn)提供了保障。在我國，盡管銀行信用評級體系與發(fā)達(dá)國家尚存在差距，但也在不斷發(fā)展與完善。例如民生銀行對申請授信的客戶進(jìn)行內(nèi)部信用評級，并以此作為信貸審批的重要依據(jù)。在數(shù)據(jù)集中管理方面，民生銀行也走在全國同業(yè)中的前列。該行率先采用全國數(shù)據(jù)大集中的模式，將全行所有業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)處理集中在總行，為業(yè)務(wù)拓展與風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了基礎(chǔ)。
(四)樹立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理理念
風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，銀行不能回避風(fēng)險(xiǎn)，只能管理風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐證明，先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的靈魂，只有將風(fēng)險(xiǎn)管理從高深的理論變?yōu)樗袕臉I(yè)人員的自覺意識和行為，風(fēng)險(xiǎn)管理體系才能真正發(fā)揮作用。風(fēng)險(xiǎn)管理意識和理念必須貫徹到全行全員，貫徹到業(yè)務(wù)拓展的全過程。也就是說，銀行的每位員工在做每一筆業(yè)務(wù)時(shí)都應(yīng)考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，貫徹風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的基本思想，始終把控制風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)造利潤放到同等重要的位置。
經(jīng)過長時(shí)間發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理觀念在大多數(shù)外資銀行早已深人人心。而對民生銀行來說，正是由于民生銀行上下都把風(fēng)險(xiǎn)管理放到突出位置，各級行領(lǐng)導(dǎo)反復(fù)強(qiáng)調(diào)其重要性，使得員工達(dá)成共識，才使民生銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)程中碩果累累。
(五)培育良好的社會信用環(huán)境