時(shí)間：2023-04-01 10:05:24
導(dǎo)語：在消費(fèi)金融論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
(一)居民消費(fèi)與碳元素進(jìn)口伴隨居民消費(fèi)水平的提高，能源消費(fèi)必然大幅提升。截至2011年，我國(guó)能源消費(fèi)總量為348002萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，已躍居世界第一。能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中煤炭占68.4%、石油占18.6%、天然氣占5%、水電、核電、風(fēng)電占8%，煤炭仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，石油居第二位。20世紀(jì)90年代中期以后，我國(guó)由石油凈出口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槭蛢暨M(jìn)口國(guó)，至今我國(guó)石油供給還大量依靠進(jìn)口，并且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2005年我國(guó)石油消耗量為32537.7萬噸，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量為18135.3萬噸，國(guó)外進(jìn)口量為17163.2萬噸;2010年石油消耗量上升到43245.2萬噸，國(guó)外進(jìn)口量為29437.2萬噸，超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量的20301.4萬噸。增加居民消費(fèi)支出，制造業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)必定進(jìn)一步增加石油的消耗，巨大的石油需求將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)進(jìn)口的依賴度。
(二)居民消費(fèi)與碳元素安全在居民消費(fèi)領(lǐng)域中最典型的例子就是對(duì)汽車的消費(fèi)。近年來，隨著人們生活水平的提高，政府?dāng)U大內(nèi)需政策的引導(dǎo)和支持，以及眾多車企的快速發(fā)展，汽車消費(fèi)量增長(zhǎng)十分迅速。由于汽車價(jià)格比較昂貴，而且汽車行業(yè)關(guān)系到一大批上下游相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，所以汽車消費(fèi)對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需具有明顯效果，同時(shí)也帶來了碳元素排放量增大和碳元素進(jìn)口的安全問題。生產(chǎn)汽車需要耗用石油在內(nèi)的大量資源，而購(gòu)買汽車之后又需要消費(fèi)汽油、柴油等燃料，使碳元素安全問題凸顯。
二、居民消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性
(一)脆弱性是居民消費(fèi)領(lǐng)域的特有屬性消費(fèi)是居民生活的重要內(nèi)容，與居民的衣、食、住、行息息相關(guān)，并且直接關(guān)系到居民物質(zhì)生活質(zhì)量、個(gè)人身體健康、精神心理效用等切身利益。由于應(yīng)對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域問題而采取的相應(yīng)行動(dòng)的成本并不高，所以一旦消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)問題，居民個(gè)人、政府部門和整個(gè)社會(huì)能夠立即對(duì)其作出反應(yīng)并采取應(yīng)對(duì)措施，而較少受時(shí)滯問題的影響。20世紀(jì)90年代的三株口服液事件和2008年的三鹿奶粉事件，都很好地詮釋了居民消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性，企業(yè)發(fā)展神話和民族品牌巨頭在脆弱的居民消費(fèi)領(lǐng)域中轟然倒塌，留下了世人的感嘆與反思。這種居民消費(fèi)領(lǐng)域特有的屬性，在很大程度上決定了居民消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性，而消費(fèi)領(lǐng)域作為經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，其脆弱性自然就會(huì)影響到整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。
(二)信息非對(duì)稱性沖擊導(dǎo)致居民消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性時(shí)常關(guān)注信息傳播和社會(huì)輿論導(dǎo)向，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)十分奇特的現(xiàn)象，正常、積極的信息往往不能引起社會(huì)的關(guān)注和輿論的熱議，而一些非正常、負(fù)面的信息卻能夠帶來更大的輿論效應(yīng)，從而形成更大的沖擊力。這種現(xiàn)象在居民消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)十分顯著，并在一定程度上造成了居民消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性。近年來出現(xiàn)的天價(jià)綠豆、天價(jià)大蒜、搶鹽潮、神藥板藍(lán)根脫銷等事件都反映出負(fù)面信息非對(duì)稱性沖擊對(duì)居民消費(fèi)的巨大影響，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不穩(wěn)定因素。
(三)科技發(fā)展與創(chuàng)新促成了居民消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性科技的高速發(fā)展和創(chuàng)新推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，同時(shí)也加劇了企業(yè)的興衰，促成了居民消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性。新技術(shù)向新商品轉(zhuǎn)化的速度不斷加快，新商品的生命周期不斷縮短，層出不窮的新商品、新功能大大加快了居民消費(fèi)的節(jié)奏?？萍紕?chuàng)新與商品創(chuàng)新對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的沖擊是巨大的，它不僅滿足著居民消費(fèi)需求，更引導(dǎo)著居民消費(fèi)需求，同時(shí)也加劇了消費(fèi)領(lǐng)域的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致了消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性。隨著科技在經(jīng)濟(jì)中份量的不斷上升，這種消費(fèi)領(lǐng)域的脆弱性不斷擴(kuò)張，并足以影響到經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展。諾基亞、三星、蘋果是中國(guó)人十分熟悉并與日常生活關(guān)系密切的企業(yè)品牌。在21世紀(jì)初諾基亞憑借過硬的產(chǎn)品和集合眾多高新科技的塞班系統(tǒng)，在中國(guó)乃至世界手機(jī)市場(chǎng)上獨(dú)霸一時(shí)。然而，在安卓系統(tǒng)和IOS系統(tǒng)引領(lǐng)潮流的當(dāng)前，三星手機(jī)、蘋果手機(jī)大放異彩，諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)不得不易主微軟。諾基亞的興衰正表現(xiàn)了科技快速發(fā)展下，居民消費(fèi)需求波動(dòng)加大，居民消費(fèi)領(lǐng)域脆弱性不斷加劇。這種脆弱性無論是從企業(yè)還是從消費(fèi)者角度，都影響著國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況。
三、正確看待鼓勵(lì)居民消費(fèi)問題
(一)微觀層面消費(fèi)是每一個(gè)人在日常生活中所必需的行為。根據(jù)自身的實(shí)際需求和經(jīng)濟(jì)狀況選擇合理的消費(fèi)行為，養(yǎng)成良好的消費(fèi)習(xí)慣，不僅能滿足個(gè)人對(duì)消費(fèi)的需求而且對(duì)于個(gè)人品行的修養(yǎng)、未來的發(fā)展都是十分有益的。在鼓勵(lì)居民消費(fèi)的背景下，擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)量的同時(shí)，引導(dǎo)人們把握適度消費(fèi)的原則尤其重要。鼓勵(lì)消費(fèi)的目的在于提升居民個(gè)人消費(fèi)量，提高公眾生活水平的同時(shí)為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力，而不是倡導(dǎo)過度消費(fèi)、非理性消費(fèi)、奢侈消費(fèi)。對(duì)于個(gè)人來說，過度消費(fèi)是一種欲求膨脹和追求奢華的腐化行為，不僅會(huì)帶來沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，使正常生活不可持續(xù)，更易養(yǎng)成奢侈浮華的習(xí)慣，最終損毀價(jià)值觀與世界觀。2008年的美國(guó)金融危機(jī)的根源之一就是美國(guó)居民的過度消費(fèi)行為。葛立佺、孫英雋和周中之在研究中明確指出美國(guó)式過度消費(fèi)、消費(fèi)主義盛行是造成金融危機(jī)的根本原因。
(二)宏觀層面正確看待鼓勵(lì)居民消費(fèi)問題在宏觀角度顯得更為重要。鼓勵(lì)居民消費(fèi)是相對(duì)長(zhǎng)久以來我國(guó)消費(fèi)需求被過分壓抑，居民需求嚴(yán)重不足而言的。通過釋放居民合理、適度的消費(fèi)需求可以改善我國(guó)居民消費(fèi)需求不足的現(xiàn)狀，對(duì)于帶動(dòng)三大產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展、擴(kuò)大就業(yè)、改善民生、減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部依賴等方面具有戰(zhàn)略意義。提高國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)水平，能夠改善我國(guó)長(zhǎng)久以來對(duì)出口的過度依賴，緩解由于持續(xù)順差帶來的人民幣升值壓力和巨額外匯管理風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果采取不合理的消費(fèi)政策，盲目刺激居民消費(fèi)需求，在短期內(nèi)可能會(huì)帶來國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期來看必然招致通貨膨脹嚴(yán)重、社會(huì)奢靡成風(fēng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以持續(xù)等嚴(yán)重問題。一旦不合理地改變了居民邊際消費(fèi)傾向，形成過度消費(fèi)現(xiàn)象，則國(guó)內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)將難以維繼，生產(chǎn)性資本的缺乏會(huì)阻礙國(guó)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)供給不足必然會(huì)尋求國(guó)外供給，面對(duì)不斷增加的進(jìn)口，持續(xù)入超的外匯壓力自不待言。美國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率從二戰(zhàn)后占GDP的40%降至不到1%，同時(shí)美國(guó)政府大造赤字，形成財(cái)政貿(mào)易雙赤字經(jīng)濟(jì)，而在這背后是以美元的世界貨幣地位、巨額超發(fā)貨幣和國(guó)債以及大量流入的國(guó)際資本為依托的。反觀我國(guó)，人民幣國(guó)際化步履維艱，國(guó)內(nèi)資本外流現(xiàn)象屢有發(fā)生。因此，必須正確看待鼓勵(lì)居民消費(fèi)問題，保持經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。
四、結(jié)語
關(guān)鍵詞：畢業(yè)論文開題報(bào)告 信用卡 調(diào)查 杭州論文 開題報(bào)告
畢 業(yè) 論 文(設(shè) 計(jì))
論文題目 諸暨市信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告
指導(dǎo)教師 韓國(guó)紅
姓 名 邊 瑤
班 級(jí) 金融07(9)班
所在系(部) 金 融 系
2009年 6月 日
浙江金融職業(yè)學(xué)院
金融學(xué)畢業(yè)論文開題報(bào)告姓名 邊瑤 班級(jí) 金融07(9)班 系部 金融系
畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))題目 諸暨市信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告
一、選題理由：
近年來信用卡的使用在我國(guó)越來越普遍，但其用卡環(huán)境仍存在一些需要重視和改善的問題，這些問題已制約到信用卡的使用。據(jù)業(yè)內(nèi)人士不完全估計(jì)，現(xiàn)在整個(gè)銀行業(yè)所發(fā)行的信用卡中，大約只有20%是“活”的，其余80%是“睡眠卡”。另?yè)?jù)了解，截至2007年底，中國(guó)銀行卡發(fā)行總量7.62億,總交易金額35萬億元,但消費(fèi)交易僅4億元,只占全部消費(fèi)額不到5%的份額，其余95%都是現(xiàn)金存取和轉(zhuǎn)賬,信用卡的使用率并不高。如今，各種各樣的信用卡已進(jìn)入尋常百姓家，店口鎮(zhèn)也不例外，持卡消費(fèi)已日漸成為平常之舉，但是據(jù)我了解，信用卡業(yè)務(wù)在店口鎮(zhèn)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，雖然各銀行利用免首年年費(fèi)、降低發(fā)卡門檻等各種手段極力促銷信用卡，可是人們的用卡積極性并不高。制約和阻礙使用率的因素成為了店口人們關(guān)注的焦點(diǎn)，究竟目前我國(guó)信用卡使用情況如何，信用卡的安全問題怎樣解決，這都使信用卡問題已經(jīng)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。
二、擬實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)：
本文采用問卷調(diào)查的形式，以一個(gè)鎮(zhèn)為范圍進(jìn)行調(diào)查，以了解諸暨地區(qū)目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問題，通過對(duì)調(diào)查結(jié)果的分析，從不同角度，提出解決問題的對(duì)策。
三、綜述﹛與本論文(設(shè)計(jì))相關(guān)的已有研究(設(shè)計(jì))成果的綜述﹜：
近幾年，信用卡問題越來越受到人們的關(guān)注，許多學(xué)者也提出了自己的觀點(diǎn)。其中彭千在《銀行信用卡業(yè)務(wù)使用率偏低》(2004)一書中提到銀行對(duì)于信用卡現(xiàn)在的發(fā)展眼光應(yīng)放在針對(duì)不同的客戶發(fā)行帶有不同增值功能的信用卡上，找尋優(yōu)質(zhì)客戶，提供他們所需的服務(wù)，在增加信用卡發(fā)行量的同時(shí)增加信用卡的使用率以減少“睡眠卡”。 虞月君在《中國(guó)信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究》(2004)一書中提到對(duì)于銀行方面可以多開展一些刷卡獎(jiǎng)勵(lì)的活動(dòng)或是增加特約商戶數(shù)量以刺激消費(fèi)者消費(fèi);還可以添加增值服務(wù)，讓有此需要的消費(fèi)者在出示卡時(shí)即可消費(fèi)享用。這些都可以提高卡的使用率。李芳在如何防范信用卡被“盜刷” [n](2007)一書中提到信用卡如果被非法提現(xiàn)或盜用，銀行不承擔(dān)責(zé)任，這樣將很難保證持卡人的資金安全。所以一方面，應(yīng)該加強(qiáng)信用卡的立法建設(shè)，改善用卡環(huán)境，另一方面持卡人可以采取下面的一些措施，以防范信用卡被盜刷以及相關(guān)的損失。萬曉東,何春雷在我國(guó)信用卡用卡環(huán)境尚須改善[n]2007，提到(1)利用免息期。先消費(fèi)后還款，就相當(dāng)于銀行為你提供了一筆無須手續(xù)的短期信用貸款，只要在到期還款日前全額償清當(dāng)期對(duì)賬單上的本期應(yīng)繳款，即可享受免息待遇。(2)利用循環(huán)信用，通過適當(dāng)?shù)呢?fù)債來?yè)Q取資金的周轉(zhuǎn)，以降低理財(cái)成本。(3)巧用免息分期購(gòu)物。
四、論文(設(shè)計(jì))主體框架與進(jìn)度安排：
論文主體框架：
一、 諸暨市信用卡使用問題的提出
二、諸暨市信用卡使用情況現(xiàn)狀調(diào)查
(一)、諸暨市信用卡持有量情況調(diào)查
(1) 信用卡的持有年齡
(2) 信用卡的持有張數(shù)
(3) 不同銀行的持有量
(二)、信用卡使用情況調(diào)查
(1)信用卡的增長(zhǎng)情況
(2)信用卡的使用頻率情況
(3)信用卡的功能使用情況
(三)、持卡人安全防范調(diào)查
(1)、信用卡的滿意度
(2)、信用卡設(shè)密碼調(diào)查
(3)、客戶和銀行所面臨的安全問題
三、諸暨市信用卡使用情況因素分析
(一)、信用卡持有量情況因素分析
(二)、信用卡使用情況因素分析
(三)、持卡人安全防范因素分析
四、諸暨市信用卡發(fā)展中存在問題的解決對(duì)策
(一)拓寬信用卡的持有量
(二)提高信用卡的使用率
(三)防范信用卡的安全
進(jìn)度安排：
2008年11月，完成開題報(bào)告，并交指導(dǎo)老師修改。
2008年12月~2009年1月，資料收集。
20009年1月，問卷調(diào)查的設(shè)計(jì)。
2009年1月中旬,分發(fā)調(diào)查問卷。
2009年2~3月，完成論文初稿交于指導(dǎo)老師修改。
2009年4~5月，完成論文。
五、指導(dǎo)教師意見：
簽 章：
年 月 日
六、教研室意見：
簽 章：
年 月 日
金融學(xué)畢業(yè)論文開題報(bào)告浙江金融職業(yè)學(xué)院
2008 屆畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))任務(wù)書
姓 名 馮婷 專業(yè) 金融管理與實(shí)務(wù) 指導(dǎo)教師 朱維魏
畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))題目 諸暨市店口鎮(zhèn)信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告
主要研究?jī)?nèi)容 目前我國(guó)信用卡持有率和使用情況，影響和制約使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問題和解決對(duì)策
研究方法 規(guī)范分析、比較分析、調(diào)查分析
主要任務(wù)及目標(biāo) 本文采用問卷調(diào)查的形式，以一個(gè)鎮(zhèn)為范圍進(jìn)行調(diào)查，以了解諸暨地區(qū)目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問題，通過對(duì)調(diào)查結(jié)果的分析，從不同角度，提出解決問題的對(duì)策。
主要參考文獻(xiàn) [1] 彭千. 銀行信用卡業(yè)務(wù)使用率偏低[n]. 上海:國(guó)際金融報(bào). 2006.8.28
[2] 虞月君. 中國(guó)信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究[m]. 北京:中國(guó)金融出版社. 2004
[3] 李芳芳.如何防范信用卡被“盜刷”[n]. 廣州:新快報(bào).2007.(3)
[4] 萬曉東,何春雷. 我國(guó)信用卡用卡環(huán)境尚須改善[n]. 北京:中國(guó)消費(fèi)者報(bào). 2006.4.28
[5] 趙挺. 對(duì)國(guó)內(nèi)信用卡產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的思考[j]. 河南:金融理論與實(shí)踐. 2007.(1)
進(jìn)度安排 2007年11月，完成開題報(bào)告，并交指導(dǎo)老師修改。
2007年12月~2007年1月，資料收集。
20008年1月，問卷調(diào)查的設(shè)計(jì)。
2008年1月中旬,分發(fā)調(diào)查問卷。
2008年2~3月，完成論文初稿交于指導(dǎo)老師修改。
金融學(xué)畢業(yè)論文開題報(bào)告 2008年4~5月，完成論文。
指導(dǎo)教師簽字:
論文關(guān)鍵詞：包裝物押金的會(huì)計(jì)處理與稅收籌劃
包裝物是在生產(chǎn)流通過程中，為包裝企業(yè)產(chǎn)品而隨同產(chǎn)品一起出售、出借或出租給購(gòu)貨方而儲(chǔ)備的各種包裝容器，它包括桶、箱、瓶、壇、袋等用于起存儲(chǔ)及保管之用的各類材料。對(duì)出租或是出借用途的包裝物，銷貨方為了促使購(gòu)貨方將其盡早退回，通常需要向購(gòu)貨方收取一定金額的押金?，F(xiàn)行稅法規(guī)定，在符合條件的情況下，包裝物押金會(huì)被征收相應(yīng)的流轉(zhuǎn)稅。關(guān)于對(duì)包裝物征收的流轉(zhuǎn)稅主要涉及增值稅和消費(fèi)稅兩類。
一、包裝物押金的相關(guān)稅法規(guī)定
（一）涉及增值稅的相關(guān)規(guī)定
根據(jù)國(guó)稅發(fā)[1993]154號(hào)文件的要求：“納稅人為銷售貨物而出租出借包裝物收取的押金，單獨(dú)記賬核算的，可不并入銷售額征稅。但對(duì)逾期未收回包裝物不再退回的押金，應(yīng)按所包裝貨物的適用稅率征收增值稅。”同時(shí)，國(guó)稅發(fā)[1995]192號(hào)文件對(duì)涉及酒類包裝物的押金作出了更為詳細(xì)的說明：“對(duì)銷售除啤酒、黃酒外的其他酒類產(chǎn)品而收取的包裝物押金，無論是否返還以及會(huì)計(jì)上如何核算，均應(yīng)并入當(dāng)期銷售額征稅中國(guó)知網(wǎng)論文數(shù)據(jù)庫(kù)。”
（二）涉及消費(fèi)稅的相關(guān)規(guī)定
財(cái)法字[1995]053號(hào)文指出：“實(shí)行從價(jià)定率辦法計(jì)算應(yīng)納稅額的應(yīng)稅消費(fèi)品連同包裝銷售的，無論包裝是否單獨(dú)計(jì)價(jià)金融論文，也不論在會(huì)計(jì)上如何核算，均應(yīng)并入應(yīng)稅消費(fèi)品的銷售額中征收消費(fèi)稅。如果包裝物不作價(jià)隨同產(chǎn)品銷售，而是收取押金，此項(xiàng)押金則不應(yīng)并入應(yīng)稅消費(fèi)品的銷售額中征稅。但對(duì)因逾期未收回的包裝物不再退還的和已收取一年以上的押金，應(yīng)并入應(yīng)稅消費(fèi)品的銷售額，按照應(yīng)稅消費(fèi)品的適用稅率征收消費(fèi)稅。對(duì)既作價(jià)隨同應(yīng)稅消費(fèi)品銷售，又另外收取押金的包裝物的押金，凡納稅人在規(guī)定的期限內(nèi)不予退還的，均應(yīng)并入應(yīng)稅消費(fèi)品的銷售額，按照應(yīng)稅消費(fèi)品的適用稅率征收消費(fèi)稅。”
從以上兩類涉稅法規(guī)可以看出，包裝物押金的涉稅處理關(guān)鍵是圍繞是否逾期的時(shí)間界定以及是否區(qū)分酒類產(chǎn)品兩個(gè)方面展開的。這里用表一來說明：
表一：
押金種類
收取時(shí)、未逾期
逾期時(shí)
非酒類產(chǎn)品包裝物押金
不繳納增值稅
繳納增值稅
啤酒、黃酒包裝物押金
不繳納增值稅
繳納增值稅
酒類（不含啤酒、黃酒）包裝物押金
一、金融學(xué)本科畢業(yè)論文質(zhì)量存在的主要問題
近年某大學(xué)金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)論文較以往有了明顯的提高但也仍然存在以下主要質(zhì)量問題：
1.選題空、大、泛的現(xiàn)象較突出
學(xué)生在選題上過分追求社會(huì)的熱點(diǎn)難點(diǎn)問題對(duì)于選題的難度和深度把握不足，難以從自身的能力和水平出發(fā)，所選的題目偏大、空泛或難度較大。如三農(nóng)問題、金融自由化、民間金融、風(fēng)險(xiǎn)管理等，學(xué)生很難在較短的時(shí)間和有限的篇幅內(nèi)進(jìn)行深入研究和論述又如有關(guān)社會(huì)保障的政府責(zé)任、政府投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制、金融產(chǎn)品的投資行為等由于選題難度較大學(xué)生難以收集到足夠的資料，因而很難圍繞主題深入展開論述。
2.資料堆砌現(xiàn)象比較嚴(yán)重
金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)論文寫作不僅需要扎實(shí)的理論功底，還需要理論和實(shí)踐的充分結(jié)合與運(yùn)用。但是不少學(xué)生難以準(zhǔn)確把握研究的切入點(diǎn)對(duì)于需要闡述的觀點(diǎn)缺乏有針對(duì)性的金融理論支撐和研究方法對(duì)自己所學(xué)的金融知識(shí)表現(xiàn)出不知如何應(yīng)用的現(xiàn)象。因此不少學(xué)生在論文撰寫過程中，過分地依賴網(wǎng)絡(luò)資料，對(duì)收集的材料進(jìn)行剪輯、粘貼、堆砌，缺乏自己的觀點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)羅列現(xiàn)象較普遍。
3.論文呈現(xiàn)一定的教材化現(xiàn)象
論文教材化是當(dāng)前大學(xué)生畢業(yè)論文寫作的一個(gè)普遍現(xiàn)象，主要表現(xiàn)在理論闡述的多、實(shí)證論述的少概念性觀點(diǎn)多，實(shí)踐性觀點(diǎn)少；論文的結(jié)構(gòu)體系與教材雷同化等方面。由于多數(shù)學(xué)生缺乏實(shí)踐，又難以把握理論與實(shí)踐相結(jié)合的關(guān)鍵，論文的論述都只是一些簡(jiǎn)單的字和句缺乏有力的論據(jù)支撐導(dǎo)致論文內(nèi)容空泛，理論性強(qiáng)于實(shí)踐性、操作性。如對(duì)貨幣政策問題的研究學(xué)生只能從簡(jiǎn)單的概念、特點(diǎn)、意義等方面論述論文出現(xiàn)明顯的教材化現(xiàn)象。
4.論文的寫作規(guī)范性較差
部分學(xué)生提交的初稿邏輯混亂語句不通、詞不達(dá)意、錯(cuò)字連篇甚至大量借鑒、引用他人的觀點(diǎn)，不作標(biāo)注。甚至出現(xiàn)少數(shù)學(xué)生的論文排版都會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤，整篇論文出現(xiàn)多種字體、字號(hào)，論文的規(guī)范性較差。
二、影響金融學(xué)本科畢業(yè)論文質(zhì)量的因素分析
通過對(duì)近年某大學(xué)金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)論文的調(diào)查與分析，發(fā)現(xiàn)影響金融學(xué)本科畢業(yè)論文質(zhì)量的主要因素有以下方面：
1.學(xué)校的教學(xué)管理存在漏洞
學(xué)?；蛟海ㄏ担┑慕虒W(xué)管理部門在本科畢業(yè)論文的教學(xué)管理上存在以下幾個(gè)方面的問題：一是在畢業(yè)論文的教學(xué)安排上與其他教學(xué)任務(wù)脫節(jié)。畢業(yè)論文是全面檢查學(xué)生運(yùn)用所學(xué)理論和知識(shí)程度也是對(duì)學(xué)生專業(yè)素質(zhì)和能力培養(yǎng)效果的綜合檢驗(yàn)。因此，其質(zhì)量的提高應(yīng)該是建立在日常教學(xué)管理質(zhì)量提高和學(xué)生專業(yè)素養(yǎng)提高的基礎(chǔ)之上。但目前只是將‘論文指導(dǎo)’作為一個(gè)獨(dú)立的教學(xué)環(huán)節(jié)沒有將畢業(yè)論文與低年級(jí)的一些課程相聯(lián)系或是開設(shè)此類的選修課程。而論文寫作能力的培養(yǎng)與提高是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，而僅僅靠教師三、四個(gè)月的突擊指導(dǎo)是很難見效的。二是畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）的經(jīng)費(fèi)投入不足。有些選題需要進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，如大學(xué)生使用信用卡的調(diào)查與分柝某地區(qū)銀保合作的調(diào)查與分析、某村農(nóng)民理財(cái)問題的調(diào)查與分析等；有些需要查找大量的文獻(xiàn)資料如住房消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)防范、存款準(zhǔn)備金制度的運(yùn)用及效果分析、利率政策有效性問題研究等。但由于教學(xué)經(jīng)費(fèi)緊張學(xué)校在學(xué)生設(shè)計(jì)畢業(yè)論文方面投入過少，嚴(yán)重影響了畢業(yè)論文的質(zhì)量。三是畢業(yè)論文的考核標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。從2006屆和2007屆某校金融學(xué)畢業(yè)論文的成績(jī)看（由于該校2008年5月是本科教學(xué)評(píng)估時(shí)間2008屆的畢業(yè)論文成績(jī)與評(píng)估前兩年相比，可比性較差因此，本文選擇評(píng)估前兩年的成績(jī)進(jìn)行對(duì)比），2006屆金融學(xué)畢業(yè)生人數(shù)95人其中畢業(yè)論文成績(jī)?yōu)閮?yōu)秀占3.2%；良好占56.8%；中等占38.9%；及格占1.1%。而2007屆金融學(xué)畢業(yè)生人數(shù)為96人其中畢業(yè)論文成績(jī)?yōu)閮?yōu)秀占0%；良好占9.38%；中等占69.79%；及格占20.83%。從這兩屆畢業(yè)論文的成績(jī)比較看，都沒有不及格成繢2006屆論文成績(jī)明顯高于2007屆論文成績(jī)，而實(shí)際上2007屆論文質(zhì)量要高于2006屆。由此可見，學(xué)校畢業(yè)論文考核制度不規(guī)范，考核標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，指導(dǎo)教師評(píng)定成績(jī)帶有一定的隨意性。
2.教師指導(dǎo)論文的有效性缺乏
某大學(xué)金融系共有教師13人，近年平均每位教師每屆要指導(dǎo)30位學(xué)生（其中包括金融學(xué)雙學(xué)位和東方學(xué)院金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生）指導(dǎo)的學(xué)生明顯過多，再加上教師自身的教學(xué)、科研任務(wù)繁重指導(dǎo)的時(shí)間又集中在三四個(gè)月內(nèi)，指導(dǎo)教師不堪重負(fù)，極大地影響本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）的質(zhì)量。部分指導(dǎo)教師自身的學(xué)術(shù)水平不夠也影響了所指導(dǎo)的畢業(yè)論文的質(zhì)量。同時(shí)，金融學(xué)本身是一門應(yīng)用性較強(qiáng)的學(xué)科而多數(shù)教師缺乏實(shí)踐，在對(duì)應(yīng)用性和實(shí)踐性論文的指導(dǎo)方面受到很大的限制。另外一些指導(dǎo)教師的責(zé)任心不強(qiáng)對(duì)學(xué)生畢業(yè)論文指導(dǎo)不認(rèn)真也影響了畢業(yè)論文的質(zhì)量。如指導(dǎo)教師與學(xué)生之間聯(lián)系不夠密切，教師對(duì)所指導(dǎo)的學(xué)生的了解僅限于幾次見面輔導(dǎo)，有的還是網(wǎng)上輔導(dǎo)，有的甚至在學(xué)生的整個(gè)論文寫作過程中只輔導(dǎo)兩次，不能真正起到輔導(dǎo)的作用。
3.學(xué)生的主體性作用不充分
學(xué)生是畢業(yè)論文寫作的主體，是影響畢業(yè)論文質(zhì)量的第一要素主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是學(xué)生的寫作能力較差。首先，隨著近幾年高校招生規(guī)模的不斷擴(kuò)大某大學(xué)金融學(xué)生源質(zhì)量也難以保證，學(xué)生的寫作功底有明顯差異。其次，學(xué)生缺少學(xué)術(shù)研究的基礎(chǔ)和論文寫作的鍛煉與培養(yǎng)再次，由于金融機(jī)構(gòu)對(duì)學(xué)生實(shí)習(xí)往往是不歡迎、不配合，很少學(xué)生真正能到銀行等金融機(jī)構(gòu)實(shí)習(xí)，致使實(shí)習(xí)流于形式。學(xué)生缺少對(duì)銀行、保險(xiǎn)等工作的感性認(rèn)識(shí)，理論與實(shí)踐脫節(jié)，從而影響到論文的寫作。二是學(xué)生的寫作態(tài)度不夠認(rèn)真負(fù)責(zé)。學(xué)生對(duì)畢業(yè)論文不夠重視在寫作中，有相當(dāng)多的學(xué)生缺乏緊迫感或時(shí)間概念，持應(yīng)付態(tài)度。實(shí)際上金融系在第七學(xué)期就開始布置畢業(yè)論文工作，也就是從學(xué)生選題到論文定稿有整整一年的時(shí)間，但很多學(xué)生往往“拖’到第八學(xué)期實(shí)習(xí)結(jié)束后回校才開始動(dòng)筆，造成論文寫作時(shí)間安排上的前松后緊，導(dǎo)致論文質(zhì)量較低。三是畢業(yè)生就業(yè)的沖擊。由于畢業(yè)論文寫作時(shí)間安排與學(xué)生就業(yè)有一定沖突，加上近幾年就業(yè)形勢(shì)特別嚴(yán)峻，金融學(xué)專業(yè)的畢業(yè)生也面臨很大的就業(yè)壓力，致使學(xué)生不得不把主要精力放在尋找就業(yè)單位上，對(duì)畢業(yè)論文的投入明顯不足。所有這些都直接影響了畢業(yè)論文的質(zhì)量。
三、金融學(xué)本科畢業(yè)論文質(zhì)量管理的對(duì)策
本科畢業(yè)論文質(zhì)量的管理是一個(gè)系統(tǒng)而復(fù)雜的工程，涉及學(xué)校、學(xué)院（系）、教師和學(xué)生等方方面面質(zhì)量管理的根本目標(biāo)是不斷提高論文質(zhì)量。結(jié)合近年金融學(xué)本科畢業(yè)論文的實(shí)際情況，論文質(zhì)量的管理可以從以下幾方面來把握：
1.充分發(fā)揮學(xué)校對(duì)畢業(yè)論文質(zhì)量管理的保障作用
學(xué)校、院（系）的教學(xué)管理部門是作為質(zhì)量管理的職能部門是畢業(yè)論文質(zhì)量提高的基礎(chǔ)和保證。首先學(xué)校應(yīng)該明確指導(dǎo)教師和學(xué)生的責(zé)任和權(quán)利。如論文抄襲現(xiàn)象是目前普遍存在的一個(gè)問題。學(xué)校要有明確、合理和操作性強(qiáng)的制度界定抄襲的標(biāo)準(zhǔn)，及指導(dǎo)教師應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任、學(xué)生應(yīng)受到的處罰標(biāo)準(zhǔn)只有這樣，才能在一定程度上杜絕抄襲現(xiàn)象其次，應(yīng)將畢業(yè)論文的教學(xué)安排融合到整個(gè)教學(xué)環(huán)節(jié)。論文的寫作能力是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，因此應(yīng)從低年級(jí)開始培養(yǎng)學(xué)生的寫作技巧和研究能力。學(xué)校應(yīng)鼓勵(lì)教師開設(shè)一些有關(guān)論文寫作方法的公共選修課。針對(duì)金融學(xué)專業(yè)的課程安排，目前只有在第七學(xué)期開設(shè)一門《現(xiàn)代金融理論專題》介紹理論前沿是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因此，應(yīng)在第五學(xué)期安排諸如《金融學(xué)學(xué)術(shù)論文寫作方法》的課程和一些前沿理論課程。另外還可面向大三、大四學(xué)生在課外多舉辦一些學(xué)術(shù)講座介紹學(xué)術(shù)前沿，拓展學(xué)生視野，創(chuàng)造學(xué)術(shù)氣氛，提高學(xué)生對(duì)本專業(yè)的興趣。通過上述經(jīng)常性的論文講授和寫作訓(xùn)練，不僅有利于提高學(xué)生對(duì)專業(yè)知識(shí)的理解和把握，而且能培養(yǎng)學(xué)生在專業(yè)上的創(chuàng)新精神提高學(xué)生的專業(yè)素養(yǎng)與寫作能力。再次，學(xué)校應(yīng)允許論文形式的多樣化。根據(jù)金融學(xué)專業(yè)應(yīng)用性強(qiáng)的特點(diǎn)其論文形式可以多樣化，如實(shí)習(xí)報(bào)告、調(diào)研報(bào)告等只要能夠達(dá)到培養(yǎng)精神、強(qiáng)化素質(zhì)、提高能力的作用，都應(yīng)被認(rèn)可和采甩實(shí)際上言之有物的實(shí)習(xí)報(bào)告、調(diào)研報(bào)告比較之簡(jiǎn)單抄襲他人觀點(diǎn)的所謂“論文”，在培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新精神、強(qiáng)化素質(zhì)、實(shí)踐能力上更為有效，而且可以借此加強(qiáng)與用人單位的聯(lián)系。最后應(yīng)有一套行之有效的獎(jiǎng)懲制度。一方面可以通過在學(xué)院創(chuàng)辦內(nèi)部刊物或建立專門網(wǎng)頁(yè)教師將學(xué)生的優(yōu)秀課程論文、畢業(yè)論文推薦發(fā)表在內(nèi)部干刊物或網(wǎng)頁(yè)上，以對(duì)學(xué)生產(chǎn)生一種激勵(lì)，在此刊物或網(wǎng)頁(yè)上還可以定期刊登一些教師的示范論文，從而為學(xué)生之間、師生之間的學(xué)術(shù)交流提供一個(gè)很好的平臺(tái)；另一方面學(xué)?？梢悦磕陮?yōu)秀畢業(yè)論文匯編結(jié)集出版既對(duì)學(xué)生起到激勵(lì)作甩又可以作為以后寫作課程的教學(xué)參考。此外，學(xué)院每年評(píng)出論文優(yōu)秀指導(dǎo)教師并給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)但也要對(duì)于不負(fù)責(zé)任的教師采取一定的處罰措施。同時(shí)，還要注意，不應(yīng)完全以所指導(dǎo)學(xué)生論文的最終成績(jī)?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)應(yīng)充分考慮到所指導(dǎo)學(xué)生的基礎(chǔ)即應(yīng)從提綱、初稿到最終定稿的改進(jìn)程度以及導(dǎo)師為此付出的努力來客觀地評(píng)價(jià)指導(dǎo)教師的成績(jī)。
2.切實(shí)加強(qiáng)指導(dǎo)教師的師資隊(duì)伍建設(shè)
指導(dǎo)教師的責(zé)任心、能力和水平直接關(guān)系到畢業(yè)論文的質(zhì)量，指導(dǎo)教師的隊(duì)伍建設(shè)是畢業(yè)論文質(zhì)量管理的關(guān)鍵。
其一，可以嘗試高校與社會(huì)單位聯(lián)合指導(dǎo)畢業(yè)論文。考慮到金融系師資較欠缺，因此，畢業(yè)論文的指導(dǎo)教師可以選聘一部分校外金融機(jī)構(gòu)部門具有高級(jí)職稱的人員擔(dān)任，這樣既能減輕金融系指導(dǎo)教師短缺所造成的壓力彌補(bǔ)多數(shù)教師實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足的缺陷，又可以促進(jìn)指導(dǎo)教師隊(duì)伍多層次格局和多元化模式的形成，實(shí)現(xiàn)高校與社會(huì)單位聯(lián)合指導(dǎo)畢業(yè)論文，提高畢業(yè)論文的質(zhì)量。
其二，可以嘗試低年級(jí)導(dǎo)師制。即金融學(xué)專業(yè)的每位學(xué)生在第五學(xué)期末選擇一位導(dǎo)師，并將學(xué)生按照導(dǎo)師分組，每一組學(xué)生都有一個(gè)指導(dǎo)教師，負(fù)責(zé)指導(dǎo)學(xué)生的課程論文、畢業(yè)實(shí)習(xí)和畢業(yè)論文。這樣一方面可以增加學(xué)生與指導(dǎo)教師交流、溝通的機(jī)會(huì)學(xué)生從三年級(jí)開始就可以有意識(shí)地向?qū)煂W(xué)習(xí)如何寫學(xué)術(shù)文章、如何做科研，從而提高學(xué)生論文寫作技巧。學(xué)生也可以與導(dǎo)師商討將畢業(yè)論文的選題、開題等準(zhǔn)備工作提前避免與考研、就業(yè)相沖突。另一方面指導(dǎo)教師鼓勵(lì)學(xué)生參與自己的課題研究，能夠更加了解自己所指導(dǎo)的學(xué)生更好地做到因材施教。
其三，改變傳統(tǒng)的指導(dǎo)方法。指導(dǎo)教師在指導(dǎo)論文寫作過程中對(duì)學(xué)生提出的問題要盡量提供清晰、具體的思路，避免給出模糊的指導(dǎo)。如：不能僅指出學(xué)生論文什么地方寫得不好，而應(yīng)告訴學(xué)生應(yīng)該怎么寫，并提供一些可參閱的期刊資料或書籍，這樣才能夠提高學(xué)生思考問題、解決問題的能力，從而提高論文質(zhì)量。另外，指導(dǎo)教師在與學(xué)生確定選題時(shí)，就應(yīng)注重培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新精神，優(yōu)化選題設(shè)計(jì)。從2007屆金融系學(xué)生畢業(yè)論文來看，一些注重通過社會(huì)調(diào)查來完成的論文，質(zhì)量較高。因此在選題上可以考慮設(shè)計(jì)一些社會(huì)調(diào)查類論文，以提高論文質(zhì)量和學(xué)生的專業(yè)素養(yǎng)及各方面的能力。
3.不斷增強(qiáng)學(xué)生的寫作主體性作用
引言
從我國(guó)的城鎮(zhèn)化率水平中可以看出，農(nóng)村人口占總?cè)丝诘臄?shù)目依舊較大，因此農(nóng)村集中了我國(guó)數(shù)量多、潛力大的消費(fèi)群體，它是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“地基”、也是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。
一、金融惠農(nóng)政策研究概述
（一）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1.國(guó)外研究現(xiàn)狀
（1）農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)給理論
Anjini Kocha指出，印度正規(guī)信貸市場(chǎng)的運(yùn)行顯著地影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，通過分散地參與曾由大農(nóng)場(chǎng)享有的農(nóng)業(yè)信貸改變了收入水平和收入不均等，并且認(rèn)為是通過土地租借市場(chǎng)起作用的。Adams， DW指出在發(fā)展中國(guó)家，低利率的農(nóng)業(yè)貸款導(dǎo)致資源配置的無效、收入的集中和農(nóng)村金融市場(chǎng)的不良運(yùn)作。他們主要是關(guān)注與農(nóng)村居民這一低收入低消費(fèi)群體，通過更低的門檻，給予農(nóng)村居民借貸上更多的便利，以促進(jìn)起自身的發(fā)展。
（2）金融服務(wù)理論
這一觀點(diǎn)站在金融服務(wù)的視角來闡釋金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。John Richard Hicks認(rèn)為金融市場(chǎng)的發(fā)展可以緩解理性經(jīng)紀(jì)人對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的顧慮，促進(jìn)資金的最優(yōu)配置，提高經(jīng)濟(jì)效益。Diamond、Greenwood等通過金融中介機(jī)構(gòu)對(duì)交易成本的降低來論證金融的發(fā)展對(duì)整個(gè)社會(huì)福利的提高作用。
2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
（1）農(nóng)村金融主體研究
鄧海英將農(nóng)村金融需求主體分類為農(nóng)戶、集體企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、供銷社以及糧食企業(yè)，具有濃厚的時(shí)代色彩。韓俊認(rèn)為，農(nóng)村金融需求按照主體性質(zhì)的不同可以劃分為農(nóng)戶金融需求和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)金融需求兩類，分類比較清晰簡(jiǎn)便。趙德旺則是在新農(nóng)村建設(shè)背景下，將農(nóng)村金融需求主體分為了五大類：一為從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的一般農(nóng)戶和種養(yǎng)專業(yè)戶；二為醫(yī)生、教師等智力型職業(yè)者以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)務(wù)工者；三為初具規(guī)模的農(nóng)村個(gè)體工商戶。
（2）金融惠農(nóng)的整體性與區(qū)域性研究
惠農(nóng)政策是一個(gè)體系龐雜、歷史深遠(yuǎn)的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。目前相關(guān)學(xué)者將我國(guó)惠農(nóng)政策作為一個(gè)政策整體研究對(duì)象的成果還比較欠缺。比較具有代表性的是整體角度，例如薛恒的《國(guó)家“三農(nóng)”政策的制度化建設(shè)》建議穩(wěn)定惠農(nóng)政策的目標(biāo)取向和行為導(dǎo)向，強(qiáng)化政策落實(shí)監(jiān)控制度；包括碩士學(xué)位論文陳燕妮《取消農(nóng)業(yè)稅后我國(guó)惠農(nóng)政策發(fā)展中的問題及對(duì)策》等也給予了關(guān)注
（二）本文研究方法與創(chuàng)新之處
1.均衡研究與非均衡研究相結(jié)合
雖然本文是做實(shí)證研究，但是研究的是金融惠農(nóng)政策的實(shí)施狀況及其對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)在在的影響。本文采集了諸多數(shù)據(jù)進(jìn)行均衡分析研究，同時(shí)又借助于一些科學(xué)理論對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行研究與解釋。既從時(shí)間序列數(shù)據(jù)和截面數(shù)據(jù)了解了重慶農(nóng)村發(fā)展的情況實(shí)證分析，又從區(qū)域特點(diǎn)上加以解釋。
2.文獻(xiàn)研究是實(shí)地考察相結(jié)合
在論文撰寫之前，本文作者查閱了諸多資料，來完善論文的內(nèi)容。同時(shí)抽樣考察了榮昌縣、永川區(qū)、潼南縣、黔江區(qū)等地區(qū)的農(nóng)村，對(duì)其基本狀況做了記錄與分析。
（三）本文的不足之處
1.由于重慶市是1997年才正式掛牌直轄，本文選擇了重慶市1997年至2012年的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，所以數(shù)據(jù)的選擇樣本較少，時(shí)間范圍較窄。因此在模型設(shè)計(jì)的時(shí)候由于樣本較少而帶來的誤差可能會(huì)有所增加。
2.理論知識(shí)與學(xué)術(shù)能力的不足給予論文的撰寫增加一定的難度，因此造成論文質(zhì)量缺陷請(qǐng)老師指正。
二、重慶市農(nóng)村金融主體與基本結(jié)構(gòu)
據(jù)中國(guó)銀行監(jiān)督管理委員會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于農(nóng)村金融體系的界定是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。重慶市農(nóng)村金融體系基本上形成了以農(nóng)村合作金融為主體，新型金融機(jī)構(gòu)和郵政儲(chǔ)蓄銀行為生力軍，政策性金融和商業(yè)性金融為輔助，民間金融為補(bǔ)充的格局，在具體金融機(jī)構(gòu)上包含了中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、重慶市農(nóng)村商業(yè)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、資金互助社、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司以及民間借貸機(jī)構(gòu)。
三、重慶市惠農(nóng)政策實(shí)施困境與解決
（一）重慶是金融惠農(nóng)政策實(shí)施面臨問題
1.農(nóng)村發(fā)展面臨資金匱乏問題
由于農(nóng)村資本的邊際效率對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響較為嚴(yán)重，因此，農(nóng)村其實(shí)面臨著資金匱乏的危險(xiǎn)。雖然我們看到重慶市對(duì)于農(nóng)村的投入不斷增加，惠農(nóng)政策也在不斷地頒布實(shí)施中，但是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況仍舊不容樂觀；
2.重慶農(nóng)村居民消費(fèi)觀念有待提高
從上述分析中，我們發(fā)現(xiàn)，儲(chǔ)蓄率對(duì)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響也較高，由此我們可以斷定，農(nóng)村居民的消費(fèi)觀念有待提高，落后的消費(fèi)觀念只會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
3.農(nóng)村金融體系亟待完善
金融是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大紐帶，只有資金流動(dòng)起來，才能提高資金的利用效率。而由于重慶地區(qū)農(nóng)村金融體系不夠完善，金融產(chǎn)品較少，同時(shí)由于農(nóng)村居民素質(zhì)普遍不高，信息對(duì)稱嚴(yán)重失衡，進(jìn)一步導(dǎo)致了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)瓶頸的出現(xiàn)。
（二）重慶市農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中的幾點(diǎn)建議
1.由被動(dòng)的金融惠農(nóng)政策到積極引導(dǎo)的金融惠農(nóng)政策
我們可以發(fā)現(xiàn)，重慶市為了鼓勵(lì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做了許多努力，但是這過程中我們發(fā)現(xiàn)是存在一定問題的。因?yàn)檫@些政策普遍是被動(dòng)情況下，是對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸的消極應(yīng)對(duì)。要從根本上解決瓶頸問題，就必須變被動(dòng)為主動(dòng)，提高對(duì)金融惠農(nóng)政策的謀劃能力，不能消極盲目地投入資金等方式來提高其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)主動(dòng)引導(dǎo)農(nóng)村金融體系的建設(shè)，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
2.引導(dǎo)農(nóng)村居民消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變
應(yīng)該把傳統(tǒng)的促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段轉(zhuǎn)化為引導(dǎo)農(nóng)村居民消費(fèi)觀念的上來，從上述分析中我們不難發(fā)現(xiàn)，儲(chǔ)蓄率對(duì)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響較大，因此，在制定和實(shí)施金融惠農(nóng)政策的過程中，政府和政策性促農(nóng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行因注重對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)掛念的轉(zhuǎn)變。實(shí)現(xiàn)從資金投入到觀念引導(dǎo)的轉(zhuǎn)變。
3.積極完善農(nóng)村金融體系
金融體系的完善首先應(yīng)該從主體出發(fā)，主體是體系中的最活躍因素，也是關(guān)鍵因素，因此，金融惠農(nóng)政策的實(shí)施應(yīng)該注重發(fā)展多元化、規(guī)范化的金融主體，以期提供給農(nóng)村給多的更多的金融產(chǎn)品。只有完善農(nóng)村金融市場(chǎng)，才能使農(nóng)村資金高效有序的運(yùn)作起來，才能促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。與此同時(shí)，充分有效的溝通反饋，能夠有效地促進(jìn)惠農(nóng)政策的制定和執(zhí)行。因而必須重視和加強(qiáng)我國(guó)惠農(nóng)政策的信息溝通和反饋機(jī)制，也是目前惠農(nóng)政策建設(shè)的當(dāng)務(wù)之急。
4.注重基層人才培養(yǎng)
基層人才是貫徹落實(shí)金融惠農(nóng)政策的紐帶，通過他們，可以更好地將惠農(nóng)政策的理念傳達(dá)給基層老百姓，是他們更加了解惠農(nóng)政策的細(xì)端末節(jié)，鄉(xiāng)土精英通過自身特有的信服輻射力對(duì)公共事件進(jìn)行信息整合、傳播，實(shí)現(xiàn)著對(duì)公共事件導(dǎo)向的影響和控制。在社會(huì)主義新農(nóng)村惠農(nóng)政策體系健全落實(shí)的戰(zhàn)略角度出發(fā)，鄉(xiāng)土精英在村民自治體制內(nèi)部發(fā)揮著落實(shí)、傳達(dá)政府惠農(nóng)政策，引導(dǎo)農(nóng)民對(duì)惠農(nóng)政策的信息反饋，提高農(nóng)民與政府政策對(duì)話能力的綜合作用，且具有低成本、效果好的特點(diǎn)。
5.謹(jǐn)慎實(shí)施金融惠農(nóng)政策，避免陷入補(bǔ)償性回饋陷阱
補(bǔ)償性回饋是指善意的干預(yù)引起了系統(tǒng)的反應(yīng)，但這種反應(yīng)抵消了它所產(chǎn)生的利益。金融惠農(nóng)政策的實(shí)施不是政策愈多愈好，而是應(yīng)該集合實(shí)際恰到好處，太多太繁雜的金融干預(yù)，不是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的途徑。黨的十八屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)了發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。也就是說我們要尊重規(guī)律。物極必反，金融惠農(nóng)政策的實(shí)施也是如此，因此應(yīng)該盡可能避免金融惠農(nóng)陷入補(bǔ)償性回饋陷阱。
中國(guó)發(fā)展高層論壇2011年會(huì)在北京舉行。在論壇第三單元“財(cái)政政策與公共財(cái)政體制改革”中，財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人詳細(xì)解讀了當(dāng)前中國(guó)財(cái)政政策。
謝旭人說，2011年，是世界各國(guó)繼續(xù)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升向好的關(guān)鍵一年，也是中國(guó)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的關(guān)鍵一年。從國(guó)際看，世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)，但復(fù)蘇的基礎(chǔ)不牢固，不穩(wěn)定不確定因素仍然較多。從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基本面和長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒有改變，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一些長(zhǎng)期問題和短期問題相互交織，體制性矛盾和結(jié)構(gòu)性問題疊加在一起，加大了宏觀調(diào)控的難度。中國(guó)發(fā)展面臨的形勢(shì)仍然十分復(fù)雜。
基于此，中國(guó)政府明確提出，2011年要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，提高針對(duì)性、靈活性、有效性，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，更加注重穩(wěn)定物價(jià)總水平，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。
中國(guó)政府強(qiáng)調(diào)要保持財(cái)政政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，主要是考慮到世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨較大不確定性，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由回升向好向穩(wěn)定增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變還需要政策支持。完成應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)中實(shí)施的建設(shè)項(xiàng)目，啟動(dòng)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，都需要財(cái)政增加投入。因此需要保持適度的財(cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模，保持一定的財(cái)政政策刺激力度。與此同時(shí)，也要根據(jù)新形勢(shì)，增強(qiáng)財(cái)政政策措施的針對(duì)性、靈活性和有效性。雖然今年仍然繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，但在政策的力度上要更加合理的把握，今年財(cái)政赤字規(guī)模比去年進(jìn)一步有所下降，也降低了赤字率。這樣安排既考慮了鞏固和發(fā)展應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊成果、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的需要，也體現(xiàn)了促進(jìn)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的要求。在政策的著力點(diǎn)上，更加注重促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，更加突出保障和改善民生，更加重視穩(wěn)定物價(jià)總水平，同時(shí)積極防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。
2011年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，將著重把握以下五個(gè)方面：
一、 現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)基礎(chǔ)
現(xiàn)代金融理論的發(fā)展與兩大基本主題密切相關(guān)。首先是研究和發(fā)展跨時(shí)期模型，把靜態(tài)的單一時(shí)期資產(chǎn)定價(jià)模型推廣到動(dòng)態(tài)環(huán)境下進(jìn)行研究，這是金融理論研究領(lǐng)域中的一大進(jìn)步。其次是認(rèn)識(shí)和研究在跨時(shí)期框架下、與靜態(tài)模型無關(guān)的變化因素之作用。
羅伯特。C.默頓于1973年提出了跨時(shí)期的資本資產(chǎn)定價(jià)模型。該模型把資產(chǎn)的預(yù)期額外收益與資產(chǎn)額外收益狀態(tài)的協(xié)方差聯(lián)系起來，該狀態(tài)的變量和價(jià)格被假定為遵循聯(lián)合擴(kuò)散的過程。這表明資產(chǎn)額外收益狀態(tài)的空間變量呈多元化正態(tài)分布。事實(shí)上，默頓運(yùn)用隨機(jī)過程分析發(fā)展了資本資產(chǎn)定價(jià)模型。
金融學(xué)家們通過動(dòng)態(tài)規(guī)劃和后向逆歸法，把以時(shí)期依賴（time-dependent）政策為研究目標(biāo)的跨時(shí)期問題轉(zhuǎn)換為人們所熟悉的靜態(tài)問題。為方便起見，又把消費(fèi)的剩余效用分成兩部分而使總量達(dá)到最大化。t時(shí)的第一部分為當(dāng)期消費(fèi)效用，第二部分為今后所有時(shí)期的預(yù)期效用，目標(biāo)函數(shù)為：
Max{uk（ck，t）+Eki[jk（wk，s，t）]} {c，w}對(duì)當(dāng)期消費(fèi)求導(dǎo)得：Max{Ukc[ck（wk，s，t），t]=[Jkw（wk，s，t）]}由此可見，單時(shí)期和資本定價(jià)模型與跨時(shí)期（多時(shí)期）均衡狀態(tài)之最優(yōu)化結(jié)果的區(qū)別在于財(cái)富J（w，s，t）的間接效用函數(shù)的性質(zhì)。個(gè)人間接效用函數(shù)不僅取決于當(dāng)前財(cái)富，也取決于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。因?yàn)镾×1向量S是一組狀態(tài)變量，包括消費(fèi)、投資和就業(yè)機(jī)會(huì)。只要一個(gè)人的生活不是在一瞬間所完結(jié)的，投資組合和消費(fèi)比率就總會(huì)不斷地得到調(diào)整。
消費(fèi)的β模型又被稱為基于消費(fèi)的資產(chǎn)定價(jià)模型，這是布里敦（Breedon）于1979年所提出的模型。在多時(shí)期模型中，針對(duì)個(gè)人消費(fèi)的政策至關(guān)緊要。在單時(shí)期模型中，最終財(cái)富被假定完全消費(fèi)掉。
正如在靜態(tài)模型中，個(gè)人根據(jù)資產(chǎn)對(duì)最終財(cái)富的貢獻(xiàn)來評(píng)估資產(chǎn)那樣，在動(dòng)態(tài)環(huán)境中，最重要的是財(cái)富與消費(fèi)流量的邊際關(guān)系，這就是消費(fèi)的β模型。該模型還把默頓的跨時(shí)期資本資產(chǎn)定價(jià)模型中被定價(jià)的所有變量合并成單一的消費(fèi)β。
跨時(shí)期的預(yù)期模型是針對(duì)默頓的跨時(shí)期資本資產(chǎn)定價(jià)模型而提出的。默氏的模型忽視了資產(chǎn)價(jià)格確定的路徑與合理預(yù)期。1985年考克斯、英格索爾和羅斯用擴(kuò)散過程構(gòu)造了理性預(yù)期跨時(shí)期資產(chǎn)均衡模型（即CIR模型）。在CIR模型中，生產(chǎn)技術(shù)與偏好被事先規(guī)定，而用不確定的債務(wù)對(duì)定價(jià)理論進(jìn)行分析并求解價(jià)格。結(jié)果，合理均衡價(jià)格的確定路徑是具體技術(shù)規(guī)定的函數(shù)，這一模型現(xiàn)已被應(yīng)用到利率期限結(jié)構(gòu)之中。
總而言之，在過去的幾十年里，即便是在不確定性的條件下，消費(fèi)與組合的建模仍然取得了重大進(jìn)展。其中，跨時(shí)期資產(chǎn)組合理論與資產(chǎn)定價(jià)模型是最突出且最有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的理論模型。
二、 期權(quán)定價(jià)理論及其發(fā)展過程
1972年，費(fèi)希爾。布萊克（FischerBlack）和邁倫。S.休爾斯在《金融》雜志上發(fā)表了題為《期權(quán)合同定價(jià)與市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)》（ValuationofOptionCon tractsandTestofMarketEfficiency）的論文，標(biāo)志著金融革命的到來。從此之后，金融理論復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型對(duì)金融實(shí)踐有著直接的、廣泛的，金融理論與金融實(shí)踐相結(jié)合成為當(dāng)今金融研究領(lǐng)域的主流。
然而早期的金融研究并非如此。現(xiàn)代金融數(shù)學(xué)的淵源可追溯到1900年，當(dāng)時(shí)法國(guó)學(xué)者路易斯。巴謝列（LouisBachelier）完成了有關(guān)投機(jī)理論的博士論文。這項(xiàng)工作標(biāo)志著兩門分支學(xué)科的誕生：即研究連續(xù)時(shí)間隨機(jī)過程的金融數(shù)學(xué)和研究連續(xù)時(shí)間條件下衍生證券定價(jià)理論的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。
在四十年代末和五十年代初，伊藤清（KiyoshiIto）發(fā)展了巴氏的理論，使其成為金融學(xué)重要的數(shù)學(xué)工具———隨機(jī)技術(shù)。1965年，保羅。薩繆爾森發(fā)表了認(rèn)股權(quán)證合理定價(jià)理論。從五十年代后期到整個(gè)六十年代，馬柯維茨（Markowitz）、莫迪利安尼（Modigliani）、米勒（Miller）、夏普（Sharpe）、林特勒（Lintner）、法馬（Fama）和薩繆爾森等人都做了大量的開拓性工作。而在此之前，所謂金融理論只不過是個(gè)人軼事、粗算規(guī)則和數(shù)據(jù)所組成的大雜燴。
六十年代末及七十年代初，金融學(xué)模型變得日益復(fù)雜，涉及到定價(jià)和最優(yōu)決策的短期性和不確定性因素等。動(dòng)態(tài)資產(chǎn)組合理論、跨時(shí)期資本資產(chǎn)定價(jià)和衍生證券定價(jià)的新模型均應(yīng)用了隨機(jī)微分和隨機(jī)積分等式、隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃及偏微分方程等數(shù)學(xué)工具。就對(duì)金融實(shí)踐所發(fā)生的影響而言，應(yīng)當(dāng)首推布萊克。休爾斯的期權(quán)定價(jià)模型。
后來的研究則主要按三個(gè)方向展開：定價(jià)技術(shù)在非金融期權(quán)產(chǎn)品中的推廣與應(yīng)用；對(duì)定價(jià)公式的實(shí)證性檢驗(yàn)；放寬假設(shè)條件以及加強(qiáng)應(yīng)用的理論基礎(chǔ)。
期權(quán)定價(jià)公式主要基于五大假設(shè)條件，其中第五條假設(shè)，即期權(quán)定價(jià)公式的函數(shù)相關(guān)性———假設(shè)期權(quán)價(jià)格是資產(chǎn)價(jià)格、無風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格以及時(shí)間的二階連續(xù)可微函數(shù)。對(duì)此，約翰。B.朗（JohnB.Long）和克利福德。W.斯密斯（Clif fordW.Smith）等人提出了質(zhì)疑。默頓（Merton）于1977年作出數(shù)學(xué)推導(dǎo)，證明了假設(shè)五是推導(dǎo)結(jié)果，而并非假設(shè)條件。
范圍更大、至今仍在討論的研究問題是，在不存在動(dòng)態(tài)資產(chǎn)組合戰(zhàn)略的條件下，定價(jià)公式的有效性、完全復(fù)制的可行性以及不完善的程度是問題的關(guān)鍵。連續(xù)交易只是理想的條件，因而在離散交易的情況下，所謂復(fù)制至多只是逼近而已。
后來的模擬工作表明在現(xiàn)有的交易間隔和投機(jī)價(jià)格的波幅內(nèi)，只要其它假設(shè)可行，誤差完全可以控制。約翰。C.考克斯（JohnC.Cox）和史提芬。A.羅斯（1976）以及默頓（1976）放寬了連續(xù)樣本路徑的假設(shè)，采用階躍和擴(kuò)散過程來分析期權(quán)定價(jià)，以捕捉標(biāo)的資產(chǎn)（Underlyingasset）返回過程的非局部性移位。在不存在連續(xù)樣本路徑的情況下，復(fù)制是不可能的，排除了嚴(yán)格的無套利推導(dǎo)。
相反，期權(quán)定價(jià)模型推導(dǎo)的完成則借用了均衡資產(chǎn)定價(jià)模型，比如跨時(shí)期資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論（羅斯，1976）。有關(guān)非完全復(fù)制方面的資料很多，以后研究者們又對(duì)定價(jià)公式的基本框架進(jìn)行了擴(kuò)展和補(bǔ)充。作出重大貢獻(xiàn)的主要有以下學(xué)者：默頓（1974，1992）、布萊克（1975，1976）、約翰。考克斯和羅斯（1976），邁克。帕金森（1976）、休爾斯（1976）、奧爾德里奇。A.韋薩切克（OldrichV.Vasicek）、道格拉斯。T.布里頓和羅伯特。H.利茨伯格（1978）、威廉。馬格里布（1978）、斯科特。F.里查德（1978）、夏普、邁克。J.艾圖多和S.施瓦茨（1978）、羅伯特。蓋斯克（1979）和邁克。哈里森以及大衛(wèi)。M.克里普斯（1979）。
對(duì)基本定價(jià)模型的修正表明，即使放寬模型的假設(shè)條件，定價(jià)公式仍然有效。索普1973年研究了賣空的約束條件，勒蘭（Leland）則在1985年將交易成本也考慮進(jìn)去；英格索爾和休爾斯研究了不同的資本收益稅率和紅利稅所產(chǎn)生的影響，默頓于1973年推導(dǎo)出紅利和隨機(jī)利率因素的一般模型；考克斯和羅斯以及默頓使用了交錯(cuò)隨機(jī)過程，研究了在股票價(jià)格的變化不依賴連續(xù)樣本路徑情況下期權(quán)問題。魯賓斯坦和布里南分別于1976年和1979年通過限制典型投資者的效用函數(shù)，得出了在離散時(shí)間交易條件下的布萊克———休爾斯期權(quán)定價(jià)。
三、 與實(shí)踐相結(jié)合的典型范例
期權(quán)定價(jià)模型對(duì)金融服務(wù)領(lǐng)域的實(shí)踐具有極大的指導(dǎo)意義和推動(dòng)作用，同時(shí)，金融實(shí)踐反過來也為金融提供了實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地，從而促進(jìn)了金融理論的進(jìn)一步。金融服務(wù)業(yè)迫切需要理論研究，以便了解和掌握為客戶所提供的產(chǎn)品與服務(wù)的定價(jià)和生產(chǎn)成本等方面的技術(shù)。有關(guān)衍生工具的研究成果很快就被到金融實(shí)踐之中，并且在很大程度上促進(jìn)了理論和應(yīng)用研究的同步發(fā)展。
六十年代的金融學(xué)術(shù)研究，包括資本資產(chǎn)定價(jià)理論、運(yùn)行績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算以及實(shí)證研究所必需的有關(guān)證券價(jià)格的大規(guī)模數(shù)據(jù)庫(kù)的建立等等，對(duì)金融實(shí)踐產(chǎn)生了重要。然而，七十年代，定價(jià)模型的推廣速度和影響力均是前所未有的。期權(quán)定價(jià)理論對(duì)金融實(shí)踐的影響不僅局限于衍生證券（如：公司債券、期貨、浮息按揭貸款、保險(xiǎn)、投資咨詢和稅法），用來推導(dǎo)期權(quán)定價(jià)公式的理論框架也可應(yīng)用于金融產(chǎn)品的定價(jià)。事實(shí)上，期權(quán)定價(jià)技術(shù)在支持金融新產(chǎn)品以及市場(chǎng)開發(fā)等方面一直起著不可忽視的作用。
七十年代全球結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇。其中比較重大的事件有：隨著布雷頓森體系瓦解和美元的貶值，匯率由固定制度向浮動(dòng)制度轉(zhuǎn)變；歐佩克成立以及由此引起的全球石油價(jià)格沖擊；美國(guó)兩位數(shù)的通貨膨脹和利率水平；美國(guó)道。瓊斯指數(shù)的大幅下跌（由1973年初的1050跌至1974年底的580）。期權(quán)定價(jià)模型可以說應(yīng)運(yùn)而生，從此，風(fēng)險(xiǎn)管理的地位開始逐漸凸現(xiàn)出來，七十年代所設(shè)立的簿生證券交易所的成功原因不言而喻。當(dāng)時(shí)掛牌交易的品種包括股票期權(quán)、主要貨幣期貨和固定收益的債券期貨。
交易的成功加快了金融數(shù)量模型的應(yīng)用節(jié)奏，從而方便了對(duì)期權(quán)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度（水平）的評(píng)估。1975年期權(quán)定價(jià)模型的發(fā)表，促進(jìn)了在交易所上市的期權(quán)以及柜臺(tái)衍生市場(chǎng)的培育和發(fā)展。而市場(chǎng)的超常規(guī)擴(kuò)展與成功也同樣促進(jìn)了衍生證券定價(jià)模型等金融技術(shù)工具的進(jìn)一步研究和發(fā)展。
自期權(quán)定價(jià)公式發(fā)表以來，美國(guó)金融業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)生了巨大的變化。第一家期權(quán)交易所———芝加哥商交所屬下的期權(quán)交易所于1973年4月開始運(yùn)作，僅隔兩年，該交易所的交易商用模型就對(duì)期權(quán)頭寸進(jìn)行定價(jià)和保值。同時(shí)，清算所也用模型和保值比率確定交易商的凈風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)全國(guó)性抵押市場(chǎng)開始形成。1974年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過了《職工退休收入保障法案》，促進(jìn)和推動(dòng)了此后的養(yǎng)老基金行業(yè)的發(fā)展。同年，貨幣市場(chǎng)基金問世，共同基金飛速發(fā)展，共同基金旗下的資產(chǎn)由25年前的480億美元擴(kuò)張到今天的約50，000億美元。
金融衍生工具的主要功能之一便是降低成本，便于風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，利用衍生證券實(shí)施金融戰(zhàn)略的成本僅相當(dāng)于現(xiàn)貨市場(chǎng)證券交易的十分之一。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，金融服務(wù)業(yè)早已變得面目全非。首先，政府限制競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)行業(yè)利潤(rùn)的作法已經(jīng)被廢止。第二，固定傭金制度被取消，代之以各公司根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)自主定價(jià)。第三，各行業(yè)相互滲透，行業(yè)界限變得非常模糊。例如，大經(jīng)紀(jì)行與銀行和儲(chǔ)蓄貸款社競(jìng)相爭(zhēng)奪生意，發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)對(duì)按揭貸款進(jìn)行包裝和再包裝，以擴(kuò)大市場(chǎng)廣度。銀行業(yè)也不甘示弱，開始與投資銀行、經(jīng)紀(jì)公司和保險(xiǎn)公司爭(zhēng)奪商業(yè)房地產(chǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)貸款。第四，機(jī)和通訊技術(shù)降低了交易成本，促使金融產(chǎn)品和服務(wù)走向全球化，為客戶提供個(gè)性化服務(wù)。
到為止，衍生工具應(yīng)用得以迅速推廣的主要原因是證券化趨勢(shì)，此外便是人們對(duì)衍生工具在風(fēng)險(xiǎn)分散、打包和轉(zhuǎn)移中所起作用的認(rèn)識(shí)日益增多。事實(shí)上，沒有哪一家金融服務(wù)公司只是出售直接從客戶手里購(gòu)買進(jìn)來的同一產(chǎn)品。相反，他們將產(chǎn)品拆零銷售或重新組合成新的、能夠滿足客戶具體要求的混合型金融工具。
不難想象，金融服務(wù)公司正在擴(kuò)充資本，以便在全球范圍內(nèi)運(yùn)作，用特有的專業(yè)知識(shí)解決客戶要求，為自己的長(zhǎng)期衍生產(chǎn)品創(chuàng)新牌子。他們的利潤(rùn)來源于對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和了解、建立具有應(yīng)用價(jià)值的金融模型，并為客戶提供資產(chǎn)增值方案。一般而論，風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)提供具有何種風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)何種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保值的信息。另外，它還需要解決高級(jí)管理層和雇員之間信息不對(duì)稱的，并且協(xié)調(diào)雇員與股東之間的利益關(guān)系。
四、 金融學(xué)與其它學(xué)科的交融
現(xiàn)代金融學(xué)尤其注重金融理論在金融市場(chǎng)上的實(shí)際應(yīng)用，人們經(jīng)常運(yùn)用金融理論對(duì)市場(chǎng)的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，甚至對(duì)金融資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，充分展示了這些理論的應(yīng)用性和強(qiáng)大的生命力。在國(guó)外的一些金融學(xué)教科書中還可以看到鞅理論在金融學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用。
通訊與計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步將會(huì)逐漸降低消除信息不對(duì)稱狀況的成本，并且加快利用期權(quán)定價(jià)技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新的步伐。全球范圍內(nèi)的金融組織形式將會(huì)發(fā)生巨變，交易技術(shù)和工具將會(huì)繼續(xù)發(fā)展，為了認(rèn)識(shí)和促進(jìn)這一變化，學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)部門所進(jìn)行的研究變得十分必要和緊迫，學(xué)術(shù)領(lǐng)域的重要性比以往任何時(shí)候都更加重要。同時(shí)，對(duì)于經(jīng)過嚴(yán)格培訓(xùn)、深諳期權(quán)定價(jià)技術(shù)的熟練從業(yè)人員的需求將越來越大。
金融創(chuàng)新給金融帶來絕好的發(fā)展機(jī)遇。教育機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)付挑戰(zhàn)？這是每一專業(yè)教育機(jī)構(gòu)必須面臨的問題。金融衍生工具使金融行業(yè)的界限越來越模糊，同時(shí)也使學(xué)科設(shè)置的界限越來越難以確定。商學(xué)院和經(jīng)濟(jì)學(xué)系已經(jīng)遭遇來自數(shù)學(xué)系、所和工學(xué)院、管院所進(jìn)行的研究和課程設(shè)置方面的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)，金融學(xué)科建設(shè)與課程設(shè)置的改革已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。而對(duì)不確定條件下簽約行為的治理則已受到法學(xué)院方面的有力競(jìng)爭(zhēng)。金融理論的諸多進(jìn)展迫使金融服務(wù)公司比以前更有效并且更經(jīng)濟(jì)地滿足客戶復(fù)雜的需求。商學(xué)院和經(jīng)濟(jì)學(xué)院的畢業(yè)生與工程師、數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家和電腦專家搭檔，將會(huì)更好地解決客戶的融資需求。
在我國(guó)，目前金融衍生工具的研究仍處于初級(jí)和低層次階段。早在九十年代初期，就有學(xué)者開始研究衍生工具，但當(dāng)時(shí)僅限于入門性的介紹，未作深入研究。1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予休爾斯和默頓之后，我國(guó)也掀起了金融衍生工具的研究熱潮，不斷有大量的專著、譯著和論文面世。清華大學(xué)宋逢明等人做了大量基礎(chǔ)性工作，翻譯出版了好幾種國(guó)外名著。然而遺憾的是，大多數(shù)專著的理論水平不高，基本上是仿照或改寫國(guó)外同類著作，真正有見地的東西并不多見。從國(guó)內(nèi)已發(fā)表的有關(guān)論文來看，也是鮮有進(jìn)展和突破。但可喜的是，目前我國(guó)政府部門、研究院所、高等院校、銀行證券等金融機(jī)構(gòu)都非常重視金融工程理論的研究與應(yīng)用，并著手組織并撥專款資助有關(guān)研究。我們熱切期待著金融理論研究的長(zhǎng)足發(fā)展與進(jìn)步，并愿為此添磚加瓦、貢獻(xiàn)出一份綿薄之力！
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論文關(guān)鍵詞：淺論我國(guó)中小企業(yè)融資難問題
改革開放以來，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速。截止到2009年10月底，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8%，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的58%，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷售額的59%，上繳稅收占50.2%。中小企業(yè)已經(jīng)成為保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場(chǎng)繁榮和實(shí)現(xiàn)就業(yè)的重要基礎(chǔ)，并繼續(xù)以其靈活的運(yùn)行機(jī)制和市場(chǎng)應(yīng)變能力金融論文，成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制變革的重要力量。但是，我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展中還面臨著許多問題，其中突出的是融資問題。融資困難造成我國(guó)中小企業(yè)資金缺乏，嚴(yán)重制約著中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，深入了解中小企業(yè)融資難的成因，并找出解決問題的辦法，已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。
我國(guó)中小企業(yè)融資難主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是企業(yè)自身信用缺失、企業(yè)整體信譽(yù)不佳；二是融資方式比較單一，缺乏直接的市場(chǎng)融資渠道，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50%以上；三是借貸期限較短且數(shù)目普遍不大，主要是用來解決臨時(shí)性的流動(dòng)資金，很少用于項(xiàng)目的開發(fā)和擴(kuò)大再生產(chǎn)等方面；另外現(xiàn)在整個(gè)社會(huì)包括許多商業(yè)銀行信貸觀念還跟不上形勢(shì)發(fā)展的需要，對(duì)中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認(rèn)為將資金投向中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高、成本高、工作量大且收效不大。
目前金融論文，我國(guó)盡管有了一些對(duì)中小企業(yè)金融扶持的政策和措施的出臺(tái)，但并沒有從根本解決中小企業(yè)融資難的問題。從現(xiàn)階段來看，我國(guó)中小企業(yè)要獲得自身發(fā)展所急需的資金，主要應(yīng)從以下幾個(gè)方面努力：
（一）中小企業(yè)自身層面
1.要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，關(guān)鍵還在于中小企業(yè)本身
首先，中小企業(yè)要想方設(shè)法擴(kuò)大人力資本以克服中小企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的不足。人力資本的豐富，一方面，可以提高其他資產(chǎn)的利用率；另一方面，能夠保持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新的動(dòng)力，與此同時(shí)，又對(duì)減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增加融資的知識(shí)﹑信息以及提高企業(yè)成長(zhǎng)的期望都起到了決定性的促進(jìn)作用。其次，中小企業(yè)要想取得銀行的支持，一方面固然必須解決好自身的發(fā)展問題，開發(fā)適銷對(duì)路的產(chǎn)品金融論文，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和還款能力；另一方面還必須牢固樹立借債必還的思想，增強(qiáng)自身的信用觀念，建立完整的信用體系。誠(chéng)信乃立業(yè)之本，信則立，不信則廢。實(shí)踐證明，凡是信用好的中小企業(yè)，在申請(qǐng)銀行貸款過程中同樣能夠享受國(guó)有和集體企業(yè)一樣的待遇。為此，每一個(gè)中小企業(yè)要像經(jīng)營(yíng)自己的產(chǎn)品一樣維護(hù)和提高自身信譽(yù)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和向銀行貸款過程中要做到“講規(guī)則，講信譽(yù)，講效益”，切實(shí)杜絕各種惡意逃廢銀行債務(wù)和惡意欠息的行為。
2.努力拓展融資渠道，開辟融資新方式
中小企業(yè)在充分利用傳統(tǒng)渠道﹑方式的同時(shí)，要努力拓展融資視野，開辟新的融資渠道和方式。在融資渠道方面金融論文，企業(yè)既要依靠銀行資金，而且還要利用好非銀行資金，甚至大膽采用采取成本相對(duì)較高的私募基金和個(gè)人閑散資金。在融資方式方面，企業(yè)也要大膽開辟新途徑，比如可以采用典當(dāng)和商品融資新方式。其中所謂典當(dāng)就是將企業(yè)暫時(shí)不用的物品到有資金的銀行機(jī)構(gòu)﹑非銀行機(jī)構(gòu)﹑團(tuán)體和個(gè)人進(jìn)行質(zhì)押，到期贖回的方式；所謂商品貿(mào)易融資就是給基礎(chǔ)商品的貿(mào)易提供金融服務(wù)，通過這種服務(wù)向商品生產(chǎn)企業(yè)或者消費(fèi)者融通資金的新型融資方式。
（二）金融機(jī)制層面
1.深化金融體制改革，消除金融抑制
金融機(jī)構(gòu)（主要是銀行）要進(jìn)一步將已出臺(tái)的支持中小企業(yè)的一系列優(yōu)惠扶持政策落到實(shí)處，另外還要加快金融創(chuàng)新。第一，激勵(lì)商業(yè)銀行向優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)放信貸款。在考察和發(fā)放貸款時(shí)，不分企業(yè)性質(zhì)和規(guī)模，只要企業(yè)有充足的償債能力就大膽支持，確保大型企業(yè)和中小型企業(yè)發(fā)展中“兩個(gè)輪子一起轉(zhuǎn)”；第二，適當(dāng)降低中小企業(yè)的貸款利率，如不能則應(yīng)從利率補(bǔ)貼入手金融論文，政府有責(zé)任為此墊付改革成本，給銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸支持以支持；第三，擴(kuò)大基層商業(yè)銀行的流動(dòng)資金貸款權(quán)限，固定資產(chǎn)的貸款權(quán)限因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較大可以適當(dāng)?shù)南蛏霞?jí)集中，而流動(dòng)資金貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，要下降；第四，完善和健全商業(yè)銀行激勵(lì)和約束機(jī)制，建立貸款營(yíng)銷的激勵(lì)約束機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)基層銀行貸款的積極性；第五，加快發(fā)展專門為中小企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)允許金融資產(chǎn)管理公司在中小企業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合的探索；第六，大膽嘗試中小企業(yè)直接融資形式，及早建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)體系。建議政府適當(dāng)開辦中小企業(yè)股票小盤交易，允許有條件的中小企業(yè)發(fā)行地方企業(yè)股票，并允許在地方小盤上市交易。
2.盡快建立支持中小企業(yè)發(fā)展的多層次﹑多渠道的信用擔(dān)保制度及機(jī)構(gòu)
目前我國(guó)中小企業(yè)獲得信貸支持的主要現(xiàn)實(shí)障礙在于中小企業(yè)在貸款擔(dān)保方面缺乏制度性保障金融論文，而信用擔(dān)保制度是提高中小企業(yè)融資信譽(yù)度的有效方式，也是中小企業(yè)融資服務(wù)體系中最重要的組成部分。貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以采取多層次﹑多途徑來建立。一方面可以由政府設(shè)立具有法人資格的獨(dú)立的永久性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)行市場(chǎng)化公開運(yùn)作，接受政府監(jiān)督，不以盈利為目的，對(duì)共同體提供再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資金支持，分散擔(dān)保共同體的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面可以由中小企業(yè)聯(lián)合組建互助型的擔(dān)保共同體，對(duì)銀行貸款提供擔(dān)保。這可以是中小企業(yè)根據(jù)自愿原則，自發(fā)組建擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以自我出資﹑自我服務(wù)﹑獨(dú)立法人﹑自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為特征，不以盈利為主要目的，中小企業(yè)按規(guī)定繳納一定的會(huì)費(fèi)，就可以獲得數(shù)倍于入會(huì)費(fèi)的貸款擔(dān)保額度。除上述兩方面外，也可以由政府﹑社會(huì)中介機(jī)構(gòu)﹑企業(yè)和銀行四方共同參與設(shè)立非盈利性擔(dān)?；穑瑢ｉT用于為中小企業(yè)向銀行借款時(shí)提供擔(dān)保。
（三）政府層面
1.加強(qiáng)政府的制度支持力度
要加強(qiáng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)和融資的法律法規(guī)建設(shè)金融論文，改善企業(yè)融資環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供基本的制度保障。首先，國(guó)家要出臺(tái)有關(guān)的法律法規(guī)，下大力氣完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，建立多層次的市場(chǎng)體系，推出針對(duì)中小企業(yè)直接融資的新市場(chǎng)，從客觀上逐步理順相關(guān)機(jī)制，適當(dāng)降低新市場(chǎng)中小企業(yè)發(fā)行上市的門檻，簡(jiǎn)化程序，便捷服務(wù)，提高效率，并盡可能減少籌資成本，這是提高政府有關(guān)法律法規(guī)“法力”力度的基礎(chǔ)；其次，政府要重塑社會(huì)信用體系，強(qiáng)化《合同法》、《破產(chǎn)法》等法規(guī)的執(zhí)法力度金融論文，硬化企業(yè)還貸機(jī)制，嚴(yán)格保護(hù)并落實(shí)中小企業(yè)轉(zhuǎn)制過程中的金融服務(wù)，堅(jiān)決抵制逃廢銀行債務(wù)行為，消除企業(yè)與銀行之間的信用障礙，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)；再次，政府在稅收方面要給中小企業(yè)（尤其是在創(chuàng)業(yè)期）以適當(dāng)支持，還要加大新《會(huì)計(jì)法》實(shí)施的檢查力度，使企業(yè)會(huì)計(jì)信息的失真得到有效控制，從而保障貸款人的利益，實(shí)現(xiàn)社會(huì)信用的良好循環(huán)。
2.擴(kuò)大政府對(duì)中小企業(yè)的金融扶持
首先，中國(guó)人民銀行應(yīng)大力發(fā)展專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，以援助中小企業(yè)。這些專門金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信貸支持并且貸款利率和貸款期限優(yōu)惠于其他金融機(jī)構(gòu)。除此之外，還應(yīng)該鼓勵(lì)建立更多的專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的地方商業(yè)銀行，當(dāng)然前提是資本安全。其次，政府應(yīng)適時(shí)為中小企業(yè)提供專項(xiàng)基金貸款。目前金融論文，除開大型企業(yè)，我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)提供貸款就大多局限于少數(shù)“特”、“優(yōu)”企業(yè)，但是非“特”、非“優(yōu)”企業(yè)卻畢竟占現(xiàn)實(shí)多數(shù)，他們才是真正缺乏資金，需大力進(jìn)行金融扶持的對(duì)象。所以，政府必須對(duì)中小企業(yè)實(shí)行“非歧視性貸款政策”。根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，除了銀行貸款外，國(guó)家有必要單列資金撥出一定經(jīng)費(fèi)，作為對(duì)中小企業(yè)的資金支持，這筆錢并不是說放出去不要回來的了，要是得要回來的，只是由國(guó)家來承擔(dān)出資風(fēng)險(xiǎn)而已。此外，政府還應(yīng)鼓勵(lì)設(shè)立支持中小企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，多渠道﹑多形式擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資的范圍。
總之，解決中小企業(yè)融資難的問題是一個(gè)龐大復(fù)雜的系統(tǒng)工程金融論文，這個(gè)工程可以分為三個(gè)部分：中小企業(yè)自身，金融機(jī)制，政府。核心部分在于中小企業(yè)自身能力提升，基礎(chǔ)部分則在于金融機(jī)制的改進(jìn)配合相適應(yīng)和政府積極且恰當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)和支持，而信用問題始終貫穿于這三個(gè)方面，是它們的交集。解決這一課題，不僅僅是資金量上的支持，更要提高企業(yè)自身融資能力和信譽(yù)度；注重金融體制創(chuàng)新，消除金融抑制；改善政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的職能，加強(qiáng)制度供給和金融扶持，培育良好的社會(huì)信用體系，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用。這些都是解決中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)實(shí)選擇。
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一、 論風(fēng)險(xiǎn)問題
斯蒂格利茨對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問題的研究，主要集中于他與羅斯柴爾德(M.Rothschild)在70年代早期合作發(fā)表的一系列論文之中。
斯蒂格利茨在與羅斯柴爾德合作的論文《遞增風(fēng)險(xiǎn)：定義》(1970)中，首先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)定義進(jìn)行了總結(jié)，并提出了新的定義方法。他們認(rèn)為，人們通常用四種定義來說明一個(gè)隨機(jī)變量(Y)較另一個(gè)隨機(jī)變量(X)具有更大的風(fēng)險(xiǎn)(假定二者均值相同)，即：(1)隨機(jī)變量Y等于隨機(jī)變量X加干擾項(xiàng)Z(均值為零的噪音)；(2)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者更偏好X，即對(duì)一個(gè)凹效用函數(shù)而言，EU(X)≥EU(Y)；(3)與隨機(jī)變量X相比，隨機(jī)變量Y的概率密度函數(shù)在其尾部具有更大的權(quán)數(shù)；(4)隨機(jī)變量Y的方差大于X。通過對(duì)隨機(jī)變量的偏序進(jìn)行檢驗(yàn)，他們指出前三種定義是等價(jià)的，而第四種定義則與之不同。為了更準(zhǔn)確地把握風(fēng)險(xiǎn)的含義，他們還對(duì)“更高的風(fēng)險(xiǎn)”給出了一個(gè)正規(guī)的定義，即如果一個(gè)隨機(jī)變量的密度函數(shù)是另一個(gè)隨機(jī)變量的密度函數(shù)加上一個(gè)“保持均值不變的差”(Mean Preserving Spreads)，則該隨機(jī)變量具有更高的風(fēng)險(xiǎn)。其中，“保持均值不變的差”是一個(gè)均值為零的分段函數(shù)。斯蒂格利茨與羅斯柴爾德的這一定義，成為大多數(shù)論述風(fēng)險(xiǎn)問題文獻(xiàn)的分析基礎(chǔ)。
斯蒂格利茨在與羅斯柴爾德合作的《遞增風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)影響》(1971)論文中，進(jìn)一步對(duì)遞增風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)影響及其具體應(yīng)用進(jìn)行了論述，分別就不確定性對(duì)儲(chǔ)蓄收益率的影響、資產(chǎn)組合選擇問題、廠商的生產(chǎn)問題和廠商多期計(jì)劃問題等進(jìn)行了深入的分析和考察，其主要結(jié)論包括：(1)均方差分析方法一般會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論、相關(guān)函數(shù)的凹行或凸性條件可以用阿羅-普拉特的相對(duì)和絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避概念進(jìn)行表述；(2)廠商在不確定條件下的產(chǎn)出總是低于確定性條件下的產(chǎn)出，廠商對(duì)遞增風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)反應(yīng)是削減產(chǎn)量而非價(jià)格(這是新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石之一)。
這些發(fā)表于70年代早期的論文，奠定了斯蒂格利茨的學(xué)術(shù)地位、并部分地奠定他的研究方向和風(fēng)格。有人曾經(jīng)形象地指出：斯蒂格利茨的學(xué)術(shù)生涯，就是他關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不完全信息的基本思想在整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域不斷傳播的過程。
二、委托-和道德風(fēng)險(xiǎn)、信息甄別、不完全競(jìng)爭(zhēng)等理論
斯蒂格利茨對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的研究，直接導(dǎo)致了他對(duì)委托-及道德風(fēng)險(xiǎn)、信息甄別、不完全競(jìng)爭(zhēng)等問題的研究。這些研究既是它對(duì)前述分析工具和基本思想的理論應(yīng)用，又構(gòu)成了他對(duì)各種具體經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行分析的立足點(diǎn)。
1.委托-和道德風(fēng)險(xiǎn)。斯蒂格利茨利用不完全信息和非對(duì)稱信息，對(duì)委托-及道德風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行了研究。主要成果反映在其與阿諾特合著的《對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的基本分析》(1998)、《道德風(fēng)險(xiǎn)與非市場(chǎng)制度》(1991)等論文之中。
斯蒂格利茨等認(rèn)為，不完全信息和非對(duì)稱信息的存在會(huì)引起委托-和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。由于人和委托人的利益和行為動(dòng)機(jī)可能不一致、且存在非對(duì)稱信息，因此，人的行為可能不符合委托人的利益。他們指出，即使發(fā)生這種情況(對(duì)委托人而言，人的行動(dòng)并非最優(yōu)秀的)，委托人可能仍然偏好人參與其中的結(jié)果、而非沒人參與時(shí)的情形。例如在刑事審訊中，殺人嫌疑犯可能更偏愛雇用一個(gè)人(律師)所產(chǎn)生的結(jié)果(定罪為過失殺人)、而不是沒有人時(shí)的結(jié)果(判處死刑)。當(dāng)然，最符合委托人利益的結(jié)果(無罪釋放)可能通過人的其它行動(dòng)(例如向法官行賄、做偽證等)取得。由于委托人不能根據(jù)可觀測(cè)到的信息完全推斷人的真實(shí)行為，因而他對(duì)人的能力、人根據(jù)委托人的利益采取行動(dòng)的程度等無法獲得準(zhǔn)確的了解。因此，斯蒂格利茨等將委托-關(guān)系的特征描述為：委托人由于部分非對(duì)稱信息的存在而具有的風(fēng)險(xiǎn)的情形。
將努力函數(shù)引入分析模型，使得雙方簽訂的合約對(duì)雙方的偏好集和機(jī)會(huì)集產(chǎn)生了間接的影響、并使得市場(chǎng)活動(dòng)更趨復(fù)雜。據(jù)此，阿諾特和斯蒂格利茨(1988)針對(duì)意外保險(xiǎn)指出：“即使預(yù)期效用函數(shù)、努力程度與發(fā)生意外事故的概率的關(guān)系等基本函數(shù)是相當(dāng)良好的，無差異曲線和可行集卻也未必：無差異曲線不必是凸的、可行集必定不是凸的；價(jià)格-消費(fèi)線和收入-消費(fèi)線可能是不連續(xù)的；努力程度一般不是保險(xiǎn)政策或商品價(jià)格等參數(shù)的單調(diào)函數(shù)或連續(xù)函數(shù)”。顯然，不連續(xù)性將削弱人們對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的自信。此外，他們認(rèn)為非市場(chǎng)因素會(huì)使得道德風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)一步加劇。為此，阿諾特和斯蒂格利茨(1991)所得出的結(jié)論是：“當(dāng)發(fā)生明顯的市場(chǎng)失靈時(shí)，非市場(chǎng)因素至少部分具有克服市場(chǎng)缺陷的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)”。
2.信息甄別模型。阿克洛夫的“舊車市場(chǎng)模型”和斯彭斯-的“勞動(dòng)力市場(chǎng)模型”，分別對(duì)逆向選擇的機(jī)理和信號(hào)傳遞的作用進(jìn)行了分析；斯蒂格利茨則提出了信息甄別模型和保險(xiǎn)市場(chǎng)模型，大大拓展了經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)逆向選擇和信號(hào)理論的研究。
斯蒂格利茨在其所發(fā)表的《“信息甄別”理論、教育與收入分配》(1975)論文中，以“受教育水平”作為市場(chǎng)信號(hào)，對(duì)信息甄別的內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行了研究。而在《質(zhì)量依賴于價(jià)格的原因和后果》(1987)論文中，則考察了價(jià)格水平充當(dāng)市場(chǎng)信號(hào)、并具有信息甄別作用的情形，尤其是對(duì)信息甄別問題給出了更一般的分析。斯蒂格利茨認(rèn)為，價(jià)格水平除了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論通常所描述的作用外、還具有充當(dāng)市場(chǎng)信號(hào)的功能-它傳遞信息并影響市場(chǎng)參與者的行為。在存在非對(duì)稱信息的情況下，價(jià)格的變化具有兩方面的效應(yīng)：在信息不變的條件下沿著需求曲線的移動(dòng)以及信息的變化引起的需求曲線本身的移動(dòng)。例如，在保險(xiǎn)市場(chǎng)上，愿意支付較高價(jià)格的投保者，往往具有更大的發(fā)生意外的可能性；保險(xiǎn)公司可根據(jù)他們?cè)敢庵Ц兜膬r(jià)格，將投保人甄別開來、并使不同類型的投保人選擇不同的保險(xiǎn)合同。
斯蒂格利茨的這類模型，具有四個(gè)突出的特點(diǎn)：(1)許多結(jié)論依賴于規(guī)模收益遞增的假定；(2)所有模型均包含某種信息不對(duì)稱；(3)當(dāng)存在信息甄別時(shí)，某一市場(chǎng)價(jià)格上的供給和需求可能不會(huì)相等；(4)即使對(duì)于完全相同的商品，也會(huì)出現(xiàn)多種市場(chǎng)價(jià)格，即市場(chǎng)價(jià)格是一個(gè)分布、而非單一值。在信息甄別模型中，不完全信息和非對(duì)稱信息可能使得市場(chǎng)失靈，使得市場(chǎng)均衡偏離最優(yōu)水平。它們?cè)趧趧?dòng)市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)上的應(yīng)用，則為新凱恩斯主義對(duì)自由放任的質(zhì)疑態(tài)度提供了微觀基礎(chǔ)。
3.不完全競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)不完全競(jìng)爭(zhēng)的分析是斯蒂格利茨的另一項(xiàng)重要學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)。他在一系列相關(guān)論文中均將廠商模型化為面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)(產(chǎn)出依賴于隨機(jī)變量)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)(行業(yè)中的廠商數(shù)量)內(nèi)生地決定及采用博弈論思想(進(jìn)入戰(zhàn)略和退出戰(zhàn)略等)的生產(chǎn)單位。
斯蒂格利茨在其與迪克西特合著的《壟斷競(jìng)爭(zhēng)與最優(yōu)產(chǎn)品多樣性》(1977)論文中指出，外部效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和分配公正，是導(dǎo)致不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的主要原因。為此，他們提出了一個(gè)針對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型，對(duì)不同假設(shè)條件下的市場(chǎng)均衡與社會(huì)最優(yōu)的關(guān)系進(jìn)行了對(duì)比。他們首先將規(guī)模經(jīng)濟(jì)問題巧妙地轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品種類和產(chǎn)品數(shù)量的關(guān)系問題。他們認(rèn)為，在存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的條件下，通過減少產(chǎn)品種類、增加每種產(chǎn)品的產(chǎn)出數(shù)量，能夠降低企業(yè)成本、節(jié)省社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源；與此同時(shí)，產(chǎn)品種類的減少將使得消費(fèi)者產(chǎn)品消費(fèi)種類的減少，從而引起社會(huì)福利損失(消費(fèi)者更偏愛消費(fèi)的多樣性)。由此，他們將規(guī)模經(jīng)濟(jì)問題變?yōu)楫a(chǎn)品種類和產(chǎn)品數(shù)量問題，且其社會(huì)福利性質(zhì)依賴于消費(fèi)者效用函數(shù)的形式(因?yàn)樾в煤瘮?shù)反映了消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品種類多樣化的偏好狀況)。
為了反映產(chǎn)品種類的多樣化在消費(fèi)者效用函數(shù)中的作用，并體現(xiàn)產(chǎn)品替代對(duì)消費(fèi)者效用、從而對(duì)社會(huì)福利的影響，迪克西特和斯蒂格利茨構(gòu)造了著名的“迪克西特-斯蒂格利茨效用函數(shù)”(后被人們引申為D-S生產(chǎn)函數(shù)，在現(xiàn)代內(nèi)生增長(zhǎng)理論、尤其是品種增加型或質(zhì)量改進(jìn)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中，得到了廣泛的應(yīng)用)，并分別對(duì)固定替代彈性、可變替代彈性和非對(duì)稱情形下的效用函數(shù)及其市場(chǎng)均衡同社會(huì)最優(yōu)的對(duì)比進(jìn)行了討論。他們的研究表明：在固定替代彈性的情形下，壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的市場(chǎng)均衡和約束最優(yōu)完全一致，即具有相同的企業(yè)數(shù)目、同樣多的產(chǎn)品種類和產(chǎn)量；無約束最優(yōu)擁有比市場(chǎng)均衡和約束最優(yōu)更多的企業(yè)和更多的產(chǎn)品種類，但仍沒有企業(yè)達(dá)到平均成本曲線的最低點(diǎn)。因此，社會(huì)最優(yōu)并不是將產(chǎn)出擴(kuò)大到窮盡全部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的情形。此外，他們還在固定替代彈性情形下，第一次嚴(yán)密地推導(dǎo)出了人們熟悉的張伯倫dd曲線和DD曲線。
三、保險(xiǎn)市場(chǎng)、金融市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)