時(shí)間：2022-09-09 11:18:51
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[關(guān)鍵詞]分析個(gè)人投資金融投資行為理論
一、金融投資行為理論分析
金融投資行為理論悄然興起于上世紀(jì)80年代.其在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對(duì)人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究方式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。金融投資行為理論以期望理論、行為組合理論和行為資產(chǎn)定價(jià)模型為其理論基礎(chǔ)，并將人類心理與行為納入金融的研究框架，具體體現(xiàn)為以下幾個(gè)模型：
首先，BSV模型。BSV模型認(rèn)為，人們進(jìn)行投資決策時(shí)存在兩種錯(cuò)誤范式：其一是選擇性偏差，即投資者過(guò)分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠，這種偏差導(dǎo)致股價(jià)對(duì)收益變化的反映不足。另一種是保守性偏差，投資者不能及時(shí)根據(jù)變化了的情況修正自己的預(yù)測(cè)模型，導(dǎo)致股價(jià)過(guò)度反應(yīng)。
其次，DHS模型。該模型將投資者分為有信息和無(wú)信息兩類。無(wú)信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者存在著過(guò)度自信和有偏的自我歸因。過(guò)度自信導(dǎo)致投資者夸大自己對(duì)股票價(jià)值判斷的準(zhǔn)確性；有偏的自我歸因則使他們低估關(guān)于股票價(jià)值的公開(kāi)信號(hào)。隨著公共信息最終戰(zhàn)勝行為偏差，對(duì)個(gè)人信息的過(guò)度反應(yīng)和對(duì)公共信息的反應(yīng)不足，就會(huì)導(dǎo)致股票回報(bào)的短期連續(xù)性和長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)。
再次，統(tǒng)一理論模型。統(tǒng)一理論模型區(qū)別于BSV和DHS模型之處在于：它把研究重點(diǎn)放在不同作用者的作用機(jī)制上，而不是作用者的認(rèn)知偏差方面。該模型把作用者分為“觀察消息者”和“動(dòng)量交易者”兩類。觀察消息者根據(jù)獲得的關(guān)于未來(lái)價(jià)值的信息進(jìn)行預(yù)測(cè)，其局限是完全不依賴于當(dāng)前或過(guò)去的價(jià)格；“動(dòng)量交易者”則完全依賴于過(guò)去的價(jià)格變化，其局限是他們的預(yù)測(cè)必須是過(guò)去價(jià)格歷史的簡(jiǎn)單函數(shù)。
最后，羊群效應(yīng)模型。該模型認(rèn)為投資者羊群行為是符合最大效用準(zhǔn)則的，是“群體壓力”等情緒下貫徹的非理，有序列型和非序列型兩種模型。在序列型模型中，投資者通過(guò)典型的貝葉斯過(guò)程從市場(chǎng)噪聲，以及其他個(gè)體的決策中依次獲取決策信息，這類決策的最大特征是其決策的序列性。非序列型則論證無(wú)論仿效傾向強(qiáng)或弱，都不會(huì)得到現(xiàn)代金融理論中關(guān)于股票的零點(diǎn)對(duì)稱、單一模態(tài)的厚尾特征。
二、對(duì)金融投資者的個(gè)人行為分析
1.多為投機(jī)心理，短期行為嚴(yán)重
我國(guó)很多證券投資者入市并不是看重上市公司真實(shí)的投資價(jià)值，而是企圖從中獲取超額回報(bào)。絕大多數(shù)的投資者入市的主要原因是為通過(guò)股票的買賣價(jià)差而獲利，這類人群多是為賺錢買賣差價(jià)進(jìn)行短線操作;只有少數(shù)投資者進(jìn)入股市是為了獲得公司分紅收益;38%的投資者因有閑置資金而，把股市看成是一個(gè)長(zhǎng)期投資場(chǎng)所。高比例的企圖賺取短期收益群體的存在是一個(gè)十分危險(xiǎn)的信號(hào)。博取短線利潤(rùn)群體的過(guò)大是我國(guó)證券市場(chǎng)行情波動(dòng)幅度.驚人的重要原因，這也是造成證券市場(chǎng)不穩(wěn)定的主要原因之一。從投資者入市動(dòng)機(jī)上分析，就已經(jīng)預(yù)示著我國(guó)證券市場(chǎng)投資者短期行為比較明顯。
我國(guó)個(gè)人投資者更多的是短線投資、投機(jī)，而沒(méi)有把股票作為長(zhǎng)期的投資。另一方面，股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)誘發(fā)了一部分人的賭博心理，盲目追求短期利益。由于證券投資者容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，使這種市場(chǎng)短期行為具有很強(qiáng)的蔓延性，從而極大地加重了投資者孤注一擲的心理，一旦認(rèn)為找到了機(jī)會(huì)，就會(huì)過(guò)高地估計(jì)自己的能力，置自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不顧，冒險(xiǎn)參與高風(fēng)險(xiǎn)的證券投資活動(dòng)。在我國(guó)證券市場(chǎng)中，我國(guó)投資者的短期行為特征表現(xiàn)為比較明顯的冒險(xiǎn)心理和投機(jī)短期行為。
2.投資承受能力差
調(diào)查顯示，我國(guó)個(gè)人投資者以中等收入的工薪階層為主，家庭主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源為工資收入，參與證券市場(chǎng)的時(shí)間普遍較短，證券投資意識(shí)很強(qiáng)，但投資經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏，股市投入占家庭金融資產(chǎn)比例較大，這充分說(shuō)明我國(guó)個(gè)人投資者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很弱，投資者對(duì)投資股市的“情感依托”強(qiáng)烈。
3.對(duì)股票專業(yè)知識(shí)了解不足
絕大多數(shù)個(gè)人投資者的股票投資知識(shí)來(lái)自于非正規(guī)教育，主要通過(guò)朋好友的介紹、股評(píng)專家的講解以及報(bào)刊、雜志的文章等獲得;在做投資決策時(shí)，投資者大多依據(jù)“股評(píng)推薦”、“親友引薦”，以及“小道消息”;在投資決策的方法上，兩成以上的個(gè)人投資者決策幾乎不做什么分析，而是憑自己的感覺(jué)隨意或盲目地進(jìn)行投資。投資者進(jìn)行投資決策時(shí)過(guò)于看重自己知道的或容易得到的信息，而忽視對(duì)其他信息的關(guān)注和深度挖掘。大多數(shù)投資者在評(píng)價(jià)投資失誤時(shí)，往往將失誤歸咎于外界因素，如國(guó)家政策變化、上市公司造假，以及莊家操縱股價(jià)等，而只有少數(shù)個(gè)人投資者認(rèn)為是自己的投資經(jīng)驗(yàn)或投資知識(shí)不足;大部分投資者對(duì)新出現(xiàn)的金融品種如開(kāi)放式投資基金的認(rèn)知程度有限。
三、結(jié)語(yǔ)
總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)的股票市場(chǎng)中對(duì)于股票價(jià)格的影響因素過(guò)多，政策因素、大戶操作因素，這說(shuō)明中國(guó)股市不符合經(jīng)典金融理論對(duì)于市場(chǎng)是有效的基本假設(shè);同時(shí)，投資者所表現(xiàn)出來(lái)的特點(diǎn)也不符合經(jīng)典金融理論中，投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)總是厭惡的基本假定:在收益時(shí)，股民表現(xiàn)出對(duì)已有收益的貪婪，以及賭博心理，而在被“套牢”時(shí)，又寧愿苦苦等待，以待反彈機(jī)會(huì).這些特點(diǎn)都說(shuō)明中國(guó)股民的投資心理符合金融投資行為理論的期望理論。
參考文獻(xiàn):
[1]何問(wèn)陶王金全:行為金融理論的發(fā)展及述評(píng)[J]南方金融,2002,(12)
關(guān)鍵詞：言語(yǔ)行為理論;廣告語(yǔ);言外行為
一、言語(yǔ)行為理論的簡(jiǎn)介
1.言語(yǔ)行為理論的產(chǎn)生
言語(yǔ)行為理論在20世紀(jì)50年代由奧斯汀提出，它是關(guān)于怎樣使用語(yǔ)言的理論。該理論一經(jīng)提出便引起了語(yǔ)言學(xué)家的關(guān)注。
2.言語(yǔ)行為的分類
根據(jù)奧斯汀的理論，言語(yǔ)者會(huì)有三種行為即言內(nèi)行為、言外行為和言后行為。奧斯汀認(rèn)為“在常規(guī)意義，我們把說(shuō)某種事情的行為叫做完成一種敘事為”[3]。這種敘事行為就是言內(nèi)行為。言外就是表明說(shuō)話人意圖的行為，表明說(shuō)話人為什么這么說(shuō)，或者說(shuō)他表達(dá)的是說(shuō)話人的意義。言后行為就是話語(yǔ)在聽(tīng)者身上產(chǎn)生的效果或影響。
二、廣告語(yǔ)的簡(jiǎn)介
1.廣告的定義
英文中advertisement一詞最早源于希臘語(yǔ)advertere。但是目前為止對(duì)于廣告一詞仍然沒(méi)有一個(gè)確切的定義。
2.英語(yǔ)廣告語(yǔ)的特點(diǎn)
2.1英語(yǔ)廣告語(yǔ)的音系特點(diǎn)
廣告語(yǔ)經(jīng)常運(yùn)用押韻、象聲、諧音等手法來(lái)吸引消費(fèi)者的眼球從而使消費(fèi)者聽(tīng)起來(lái)朗朗上口并且將其熟記于心并以此來(lái)達(dá)到促進(jìn)消費(fèi)的作用。如：The best the man can get---Gillette Razor（吉列剃須刀）[1]。在此則廣告中，運(yùn)用了 best， man ，can 和get中的四個(gè)元音，使讀者讀起來(lái)能夠具有韻律和節(jié)奏。
2.2英語(yǔ)廣告語(yǔ)的形態(tài)學(xué)特點(diǎn)
英語(yǔ)廣告語(yǔ)的形態(tài)特點(diǎn)主要表現(xiàn)在其對(duì)合成詞、創(chuàng)新詞等的使用上。如在摩托羅拉廣告中“HelloMoto”便是一個(gè)創(chuàng)新詞。
2.3 廣告語(yǔ)的句法特點(diǎn)
廣告語(yǔ)的目的是讓消費(fèi)者能夠熟悉其產(chǎn)品，以此來(lái)達(dá)到獲利的目的。最可靠及有效的方法便是用簡(jiǎn)短和有效的句子來(lái)清楚地表達(dá)其意圖。所以，其句法特點(diǎn)包括（1）以簡(jiǎn)單句為主，如：Coke adds life——Coca Cola.[1] （2）祈使句的應(yīng)用，如：Obey your thirst——Spirit（雪碧）.[1]
三、英語(yǔ)廣告語(yǔ)中的言語(yǔ)行為理論
1.英語(yǔ)廣告語(yǔ)的言內(nèi)行為
奧斯汀認(rèn)為說(shuō)某種事情的行為叫做完成一種敘事行為。完成一個(gè)敘事行為大致相當(dāng)于發(fā)出一個(gè)有意義的句子或話語(yǔ)。
2.英語(yǔ)廣告語(yǔ)的言外行為
“以商品或服務(wù)為基礎(chǔ)，廣告建構(gòu)了廣告商和消費(fèi)者之間的橋梁”。[5] 廣告語(yǔ)的最終目的便是讓消費(fèi)者采取行動(dòng)來(lái)滿足其自身需求。為了說(shuō)服消費(fèi)者，廣告商便會(huì)采取十分有效的廣告設(shè)計(jì)手法來(lái)吸引消費(fèi)者，而言外行為在廣告語(yǔ)中的應(yīng)用便會(huì)有很好的效果。以下幾種言外行為在廣告語(yǔ)中經(jīng)常出現(xiàn)。
2.1闡述類的言外行為
這類行為的目的是為了表達(dá)命題的真實(shí)性，語(yǔ)言和客觀實(shí)踐要相符合。廣告設(shè)計(jì)者為了出吸引消費(fèi)者，運(yùn)用了闡述類的言外行為已達(dá)到促進(jìn)消費(fèi)者對(duì)商品的了解。
2.2 指令類的言外行為
指令性的言外行為在英語(yǔ)廣告中的體現(xiàn)主要表現(xiàn)為通過(guò)建議性和要求性的語(yǔ)言來(lái)組織廣告的內(nèi)容。它作為廣告語(yǔ)中的一種類型，也被廣泛地應(yīng)用到了廣告語(yǔ)之中。并且也被稱之為一種十分有效和有語(yǔ)言力量的用法。
2.3 承諾類的言外行為
承諾類的言外行為在英語(yǔ)廣告中的體現(xiàn)更為突出。表說(shuō)話者要承諾要有的一些行為，也就是說(shuō)話者對(duì)將來(lái)的行為要承擔(dān)的義務(wù)。這種廣告類型與其他的廣告不同之處主要變現(xiàn)為該類型廣告意在強(qiáng)調(diào)保持產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量與榮譽(yù)。并以此來(lái)在消費(fèi)者的心中形成固定的榮譽(yù)象征，并且在產(chǎn)品享有榮譽(yù)的背景下，從而增加消費(fèi)。
3.英語(yǔ)廣告的言后行為
一、民事訴訟行為的概念和發(fā)展
（一）民事訴訟行為的概念
在現(xiàn)代民事訴訟理論中，一般認(rèn)為，民事訴訟行為是指民事訴訟主體所實(shí)施的能夠引起一定的訴訟法上效果的行為。這一界定，強(qiáng)調(diào)訴訟行為的訴訟法上效果，稱為“效果說(shuō)”。還有學(xué)者主張“要件與效果說(shuō)”，即不僅其效果，其要件也由民事訴訟法規(guī)定的行為才是訴訟行為。[1](P331)訴訟行為受民事訴訟法調(diào)整，具有訴訟性質(zhì)。然而，有一些訴訟行為不僅能夠產(chǎn)生訴訟法效果，也能產(chǎn)生實(shí)體法效果，比如，合法的行為就能夠產(chǎn)生中斷時(shí)效的實(shí)體法效果。
在民事訴訟中，各種訴訟主體的各種訴訟行為結(jié)成了相互關(guān)聯(lián)的行為鎖鏈和訴訟關(guān)系，推動(dòng)民事訴訟程序向著判決這一目標(biāo)而展開(kāi)。各種民事訴訟主體如當(dāng)事人和法院由于其訴訟地位不同所實(shí)施的訴訟行為亦相應(yīng)不同。
當(dāng)事人的訴訟行為，不同于私法行為，但同時(shí)也具有與私法行為相互交錯(cuò)的一面，探討訴訟行為與私法行為的區(qū)別和關(guān)聯(lián)是訴訟行為理論的一個(gè)極其重要的內(nèi)容；法院的訴訟行為具有國(guó)家行為的性質(zhì)，與當(dāng)事人的訴訟行為和私法行為區(qū)別明顯。民事訴訟制度是以國(guó)家公權(quán)力（審判權(quán)）解決私權(quán)糾紛和保護(hù)私權(quán)的國(guó)家的正規(guī)的制度。民事訴訟是當(dāng)事人訴訟行為和法院職權(quán)行為的集合，內(nèi)含著當(dāng)事人個(gè)人意志和國(guó)家意志，體現(xiàn)著當(dāng)事人訴權(quán)、訴訟權(quán)利與法院審判職權(quán)的統(tǒng)一。
然而，國(guó)外的訴訟行為理論的主要內(nèi)容是有關(guān)當(dāng)事人的訴訟行為。這是因?yàn)椋诓扇√幏謾?quán)主義和辯論主義程序的條件下，事實(shí)上當(dāng)事人的訴訟行為在很大程度上左右著訴訟的結(jié)果。[1](P309)由于訴訟行為本身是為取得訴訟法上的效果而被實(shí)施，因此，從程序上保證正當(dāng)訴訟行為的實(shí)施，顯得極為重要。可以說(shuō)，訴訟行為理論也是程序保障理論的重要基礎(chǔ)理論。[2](P223)
（二）訴訟行為的發(fā)展
在諸法合體的時(shí)代，實(shí)體法和訴訟法沒(méi)有分離，訴訟行為的法律規(guī)范散見(jiàn)于諸法之中，理論化的民事實(shí)體法學(xué)和民事訴訟法學(xué)并未產(chǎn)生，訴訟行為理論也未形成。實(shí)體法和訴訟法在體系上的分離，使得實(shí)體法上的法律行為具有了獨(dú)自意義，由訴訟法規(guī)范的訴訟行為概念也得以成立。訴訟行為概念的歷史，可以上溯到18世紀(jì)。在19世紀(jì)末，國(guó)外學(xué)者開(kāi)始重視對(duì)訴訟行為的研究。訴訟行為理論的發(fā)展與訴訟觀、訴權(quán)論等發(fā)展軌跡基本一致。
據(jù)德國(guó)學(xué)者勒赫考證，“訴訟行為”(Prozesshandlung)一詞最早由18世紀(jì)德國(guó)自然法學(xué)者Nettelbladt（1717－1791）在其著作中提出的。勒赫在1976年發(fā)表的論文《萊特爾布拉特和民事訴訟》（NettelbladtundZivilprozeβ）中指出，盡管Nettelbladt提出了訴訟行為的概念，但由于其理論深受德國(guó)學(xué)說(shuō)匯纂法學(xué)及私法訴權(quán)理論的影響，因此將訴訟行為等同于私法行為，訴訟行為不具有獨(dú)立存在的價(jià)值。Nettelbladt的這種認(rèn)識(shí)實(shí)際上是私法一元觀或?qū)嶓w法的訴訟觀的體現(xiàn)。這種訴訟觀以實(shí)體法理論來(lái)解釋訴訟問(wèn)題（包括訴訟行為），從而認(rèn)為，訴訟法從屬于實(shí)體法，訴訟行為從屬于私法行為并且不具有本質(zhì)上的獨(dú)立性。
隨著社會(huì)和法律的發(fā)展，尤其公法及其觀念和理論的發(fā)展，訴訟法被看作是公法，與實(shí)體法相獨(dú)立。這一時(shí)期的訴訟觀，早期是訴訟法一元觀，基本上是從訴訟法的角度來(lái)理解和把握民事訴訟問(wèn)題。公法訴權(quán)說(shuō)強(qiáng)調(diào)訴訟法的獨(dú)立性，進(jìn)而為獨(dú)立的訴訟行為及其理論的生成創(chuàng)造了契機(jī)。自此，私法行為和訴訟行為成為兩個(gè)性質(zhì)不同的概念。早期的訴訟行為理論建立在訴訟法一元觀和抽象公法訴權(quán)說(shuō)基礎(chǔ)之上，只強(qiáng)調(diào)訴訟行為的訴訟法性質(zhì)或公法性質(zhì)，而忽略了訴訟法與實(shí)體法之間的合理關(guān)系，從而不能合理解釋：為什么一些訴訟行為（如合法行為等）可以產(chǎn)生實(shí)體法上的效果。
二元論的訴訟觀，是從實(shí)體法和訴訟法的聯(lián)結(jié)點(diǎn)上來(lái)理解和考察訴訟問(wèn)題（包括訴訟行為）。按照二元論的訴訟觀和建立在此基礎(chǔ)上的訴權(quán)學(xué)說(shuō)（如具體訴權(quán)說(shuō)等）的解釋，訴訟行為是受訴訟法調(diào)整的，然而也存在能夠引起私法效果發(fā)生甚至包括了實(shí)體法內(nèi)容的訴訟行為（即訴訟法律行為）。至于訴訟法律行為的性質(zhì)以及與私法行為之間的關(guān)系，在大陸法系主要有：兩性說(shuō)、并存說(shuō)和吸收說(shuō)。兩性說(shuō)主張，訴訟法律行為同時(shí)是訴訟行為和私法行為。并存說(shuō)主張，訴訟法律行為是訴訟行為和私法行為并存的行為。吸收說(shuō)主張，訴訟法律行為是吸收了私法行為的訴訟行為。吸收說(shuō)認(rèn)為，訴訟法律行為會(huì)引起實(shí)體法上的效果甚至包括了實(shí)體法的內(nèi)容，這是因?yàn)樵V訟法對(duì)實(shí)體法內(nèi)容的吸收所造成的，但是并不影響訴訟行為的獨(dú)立性質(zhì)。
對(duì)于此類情況，應(yīng)依何種標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定其行為屬訴訟行為抑或私法行為？大陸法系通說(shuō)是主要效果說(shuō)，此說(shuō)認(rèn)為，應(yīng)視該項(xiàng)當(dāng)事人行為的主要效果屬于訴訟法或?qū)嶓w法的領(lǐng)域而定，若主要效果為訴訟法而實(shí)體法上的效果為次要的，即認(rèn)定該項(xiàng)行為是訴訟行為。根據(jù)主要效果說(shuō)，當(dāng)事人行為即使在訴訟開(kāi)始以前或在訴訟外實(shí)施的，如果該行為主要目的在發(fā)生訴訟法效果，就認(rèn)定其訴訟行為。例如，前當(dāng)事人以書面授與訴訟權(quán)的行為、合意管轄的行為等。
二、法院和當(dāng)事人的訴訟行為
（一）法院的訴訟行為
法院訴訟行為的最大特性是具有國(guó)家行為的性質(zhì)或者說(shuō)具有法定的職權(quán)性。法院的法定的裁判者的地位而決定了法院可實(shí)施審理行為、裁判行為和執(zhí)行行為等。具體說(shuō)，
法院的審理行為，即在審判程序中，法院就程序事項(xiàng)和實(shí)體事項(xiàng)進(jìn)行審查核實(shí)的行為。比如，審查當(dāng)事人的、反訴、訴的合并和變更、上訴、再審以及申請(qǐng)回避、期間順延、復(fù)議等，是否具備法定條件；審查核實(shí)證據(jù)是否真實(shí)合法、案件事實(shí)是否真實(shí)；審查訴訟請(qǐng)求是否有理等。
法院的裁判行為，這是法院最重要的訴訟行為，即在審判程序中，根據(jù)審查核實(shí)的結(jié)果，法院依法作出是否同意或許可的行為。裁判行為可分為判決、裁定、決定等。
法院的執(zhí)行行為，主要包含：審查執(zhí)行申請(qǐng)是否合法；決定采取具體執(zhí)行措施、實(shí)施執(zhí)行措施；主持和維持執(zhí)行秩序等。在執(zhí)行程序中，法院對(duì)于執(zhí)行程序事項(xiàng)的爭(zhēng)議（如執(zhí)行異議等）和實(shí)體事項(xiàng)的爭(zhēng)議（如異議之訴等）的解決，實(shí)際上屬于法院的審理和裁判行為。
法院的其他訴訟行為，比如，法院依職權(quán)主動(dòng)指定或變更期日和期間、裁定中止訴訟程序和恢復(fù)中止的程序、調(diào)整辯論順序（對(duì)辯論進(jìn)行限制、分離或者合并）、許可或禁止當(dāng)事人陳述，等等。
法院的上述行為中，有關(guān)法院主持和維持訴訟程序和執(zhí)行程序有序進(jìn)行的行為，屬于法院訴訟指揮行為。
（二）當(dāng)事人的訴訟行為
1．當(dāng)事人訴訟行為的分類
對(duì)于當(dāng)事人的訴訟行為，可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)予以分類。但是，大陸法系的訴訟行為理論比較重視取效性訴訟行為（Erwirkungshandlungen）、與效性訴訟行為（Bewirkungshandlungen）這一分類。
取效性訴訟行為無(wú)法單獨(dú)直接獲取其所要求的訴訟效果，必須借助法院相應(yīng)的行為才能獲取所要求的訴訟效果。例如，當(dāng)事人要求法院作出一定裁判的申請(qǐng)、被告以原告不適格為由請(qǐng)求法院駁回訴訟、當(dāng)事人向法院提出調(diào)查證據(jù)的申請(qǐng)等等。當(dāng)事人有關(guān)案件事實(shí)的主張和舉證行為也屬于取效行為。當(dāng)事人取效行為只得向法院實(shí)施，法院也應(yīng)當(dāng)調(diào)查當(dāng)事人取效行為是否合法及有無(wú)理由。
一般說(shuō)來(lái)，取效性訴訟行為以外的訴訟行為都是與效性訴訟行為。與效性訴訟行為無(wú)須法院介入，即可直接發(fā)生訴訟效果。當(dāng)事人的與效性訴訟行為大部分是對(duì)法院實(shí)施的，有些情況下也可向?qū)Ψ疆?dāng)事人或第三人實(shí)施，例如解除委托訴訟的通知等。與效訴訟行為可以是單方當(dāng)事人實(shí)施的，例如當(dāng)事人的自認(rèn)、原告放棄或變更訴訟請(qǐng)求、當(dāng)事人放棄上訴等，也可以是雙方當(dāng)事人實(shí)施的，例如協(xié)議管轄、協(xié)議不、協(xié)議不上訴、協(xié)議變更執(zhí)行方法等。這類訴訟行為中很多屬于當(dāng)事人之間的訴訟契約，即當(dāng)事人之間對(duì)于訴訟程序的進(jìn)行和形態(tài)而達(dá)成的以直接發(fā)生訴訟法上效果為目的的合意。
大陸法系學(xué)者認(rèn)為，有些訴訟行為可同時(shí)為取效行為和與效行為，例如，提訟，一方面發(fā)生訴訟系屬的法律效果，此為與效行為，另一方面也是取效行為，因?yàn)樘嵩A須待法院的判決才有意義。[3](P460)
2．當(dāng)事人訴訟行為與私法行為（民事行為）的比較
當(dāng)事人訴訟行為與私法行為有著諸多區(qū)別。在法律規(guī)范方面，前者受民事訴訟法規(guī)范，后者受民事實(shí)體法規(guī)范；在法律性質(zhì)方面，前者具有程序性和公法性，后者具有實(shí)體性和私法性；在法律效果方面，前者產(chǎn)生訴訟法上的效果（有些訴訟行為則可同時(shí)產(chǎn)生實(shí)體法上的效果），而后者產(chǎn)生實(shí)體法上的效果；在行為主體方面，前者須由有訴訟能力人實(shí)施，后者可由有民事行為能力人和限制民事行為能力人實(shí)施。
當(dāng)事人訴訟行為與民事行為還存在著如下兩個(gè)重大區(qū)別：
（1）訴訟行為采取“表示主義”，即訴訟行為的有效成立僅以當(dāng)事人的表示行為為準(zhǔn)。這主要是基于訴訟程序的順暢進(jìn)行和安定性的考慮。訴訟是由前后不斷的多數(shù)訴訟行為有序構(gòu)成的，后行的訴訟行為必須以先行的訴訟行為有效為前提才可進(jìn)行。如果允許當(dāng)事人以意思瑕疵為由任意撤回或撤銷訴訟行為，則不利于訴訟程序的順暢進(jìn)行和安定性。這一點(diǎn)與民事行為存在很大的區(qū)別。因此，對(duì)于訴訟行為，原則上拒絕類推適用民法上的意思瑕疵可撤銷的規(guī)定。
能否根據(jù)訴訟行為的表示主義原則，一律拒絕行為人以受詐欺、脅迫或意思表示錯(cuò)誤等為由撤銷訴訟行為？從保護(hù)當(dāng)事人的角度來(lái)說(shuō)，通常情況下，當(dāng)事人取效訴訟行為可撤回；德日通說(shuō)和判例認(rèn)為，對(duì)于管轄合意、不上訴合意、訴訟和解等與效訴訟行為，由于是在訴訟外實(shí)施并不直接牽連訴訟程序或影響程序安定程度不大，所以這些行為可以錯(cuò)誤、詐欺、脅迫為由予以撤銷。近年來(lái)，德日有學(xué)者主張，對(duì)程序安定影響不大且對(duì)訴訟行為人利益有重大影響的訴訟行為，不宜適用訴訟行為的表示主義原則，可類推適用民法有關(guān)意思瑕疵的規(guī)定，準(zhǔn)許主張其訴訟行為無(wú)效或撤銷。[3](P465)
（2）訴訟行為原則上不得附條件。在大陸法系，通說(shuō)認(rèn)為，由于后行的訴訟行為是建立在先行的訴訟行為之上，所以在訴訟中訴訟行為之間的關(guān)系必須確定，若訴訟行為附條件則無(wú)法符合訴訟行為之間關(guān)系必須確定的要求。訴訟行為如以將來(lái)不確定的事實(shí)為條件，則該訴訟行為的效果不確定，對(duì)方當(dāng)事人和法院就必須等待該訴訟行為所附條件是否成就才可實(shí)施后行的訴訟行為，這種情況極為不利訴訟程序的順暢進(jìn)行并可導(dǎo)致訴訟的遲延。
但是，也存在著例外，比如在訴的預(yù)備合并之中，允許訴訟行為附條件。訴的預(yù)備合并是指在同一訴訟程序中原告同時(shí)提起主位之訴和備位之訴，原告請(qǐng)求：若主位之訴敗訴的，可請(qǐng)求就備位之訴進(jìn)行判決。如果主位之訴獲得勝訴，原告不得再就備位之訴請(qǐng)求作出判決。因此，主位之訴敗訴是法院判決備位之訴的停止條件。再如，在預(yù)備抵銷的情形中，被告可同時(shí)提出：要求法院駁回原告的訴訟請(qǐng)求和若被告這一要求失敗則被告主張抵銷。
三、民事訴訟原則與訴訟行為
（一）訴訟當(dāng)事人平等原則與訴訟行為
憲法中的平等原則（或平等權(quán)）在民事訴訟中則體現(xiàn)為訴訟當(dāng)事人平等原則（或平等權(quán)）。從訴訟行為的角度來(lái)說(shuō)，訴訟當(dāng)事人和法院必須根據(jù)訴訟當(dāng)事人平等原則實(shí)施訴訟行為。該原則要求當(dāng)事人處于平等訴訟地位，享有平等的訴訟權(quán)利和承擔(dān)平等的訴訟義務(wù)；同時(shí)，該原則要求法院應(yīng)當(dāng)平等尊重、對(duì)待和保護(hù)各個(gè)訴訟當(dāng)事人。該原則不僅強(qiáng)調(diào)當(dāng)事人之間實(shí)體利益的平等保護(hù)，而且還強(qiáng)調(diào)當(dāng)事人之間程序利益的平等維護(hù)。在這一方面，我國(guó)現(xiàn)行民事訴訟制度存在著需要完善的地方。就程序利益的平等維護(hù)而言，比如，我國(guó)現(xiàn)行撤訴制度沒(méi)有將狀送達(dá)被告后征得被告同意作為準(zhǔn)許撤訴的條件之一，事實(shí)上狀送達(dá)被告后，被告為參加和贏得訴訟而付出了經(jīng)濟(jì)費(fèi)用等，并且原告撤訴后還可再行以致于被告將再次被原告引入訴訟而付出訴訟成本，可見(jiàn)，我國(guó)現(xiàn)行撤訴制度忽視了被告的程序利益（已付出的訴訟成本）及其對(duì)訴訟結(jié)果的期待利益，僅僅考慮了原告的權(quán)益，從而違反了訴訟當(dāng)事人平等原則。
當(dāng)事人平等原則實(shí)際上僅適用于民事?tīng)?zhēng)訟程序和爭(zhēng)訟案件，并非完全適用于非訟程序（或非訟案件）和強(qiáng)制執(zhí)行程序。因?yàn)榉窃A案件是非爭(zhēng)議的案件，非訟程序中并不存在或者不存在明確對(duì)立的雙方當(dāng)事人，很少有適用訴訟當(dāng)事人平等原則的可能性。強(qiáng)制執(zhí)行旨在國(guó)家依憑公權(quán)力強(qiáng)制義務(wù)人履行法院確定判決等執(zhí)行根據(jù)，迅速、經(jīng)濟(jì)和適當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)權(quán)利人權(quán)利，所以一般認(rèn)為自不宜使執(zhí)行義務(wù)人與執(zhí)行權(quán)利人處于同等地位（即執(zhí)行當(dāng)事人不平等主義）。盡管如此，對(duì)執(zhí)行義務(wù)人的合法權(quán)益和基本生活等也應(yīng)予以充分合理的保護(hù)。同時(shí)，由于強(qiáng)制執(zhí)行是個(gè)別執(zhí)行，所以許多國(guó)家對(duì)于執(zhí)行權(quán)利人之間采取優(yōu)先執(zhí)行原則并非平等執(zhí)行原則。[4]
（二）處分原則與訴訟行為
處分原則是指訴訟的開(kāi)始終結(jié)和訴訟對(duì)象由當(dāng)事人決定。當(dāng)然，當(dāng)事人的處分權(quán)范圍限于私益的事項(xiàng)，在此范圍內(nèi)法院不得予以干涉。當(dāng)事人處分權(quán)的行使原則上取決于當(dāng)事人的意志，法院不得為當(dāng)事人而主動(dòng)啟動(dòng)訴訟程序、進(jìn)行訴訟和解等；訴訟對(duì)象（或訴訟標(biāo)的）原則上是由當(dāng)事人自行確定的，法院的審判范圍應(yīng)受其限制而不得以職權(quán)變更或替代訴訟對(duì)象而作出判決，否則構(gòu)成對(duì)當(dāng)事人處分權(quán)的侵犯。
然而，對(duì)于具有公益因素的事項(xiàng)，當(dāng)事人的處分權(quán)則受到一定限制，比如在外國(guó)民事訴訟中，對(duì)于公益性較強(qiáng)的人事訴訟以及非訟事件等，則限制或排除處分原則的適用，采行職權(quán)進(jìn)行主義和干預(yù)主義，法院不受當(dāng)事人意志的左右而依職權(quán)繼續(xù)或終結(jié)程序，也可以超出當(dāng)事人請(qǐng)求范圍作出裁判。
再如，在大陸法系，訴訟要件一般包括：（1）法院對(duì)該訴訟擁有管轄權(quán)。（2）存在雙方當(dāng)事人；當(dāng)事人適格；當(dāng)事人具有當(dāng)事人能力和訴訟能力；當(dāng)事人若缺乏訴訟能力，應(yīng)由其法定人合法。（3）訴訟標(biāo)的須是法院能用強(qiáng)制執(zhí)行程序執(zhí)行的；不受既判力拘束；沒(méi)處于訴訟系屬中；具有訴的利益。至于是否存在仲裁協(xié)議等訴訟要件，只有在被告提出異議時(shí)法院才予以考慮。一般地說(shuō)，訴訟要件具有程序性和公益性，即是說(shuō)具備訴訟要件是法院作出本案判決的前提條件，若具備訴訟要件則訴訟程序繼續(xù)進(jìn)行下去直至作出本案判決；若不具備訴訟要件，訴訟程序沒(méi)有必要繼續(xù)進(jìn)行，法院應(yīng)當(dāng)直接駁回訴訟而不受當(dāng)事人意志的約束，從而避免不必要的訴訟，節(jié)約審判成本。因此，訴訟要件是法院職權(quán)審查事項(xiàng)，法院應(yīng)依職權(quán)主動(dòng)進(jìn)行審查。[5](P75)
（三）辯論原則與訴訟行為
外國(guó)民事訴訟中的辯論原則（辯論主義）的基本涵義是：1.當(dāng)事人沒(méi)有主張的直接決定實(shí)體法律效果的案件事實(shí)，不得作為法院判決的依據(jù)；2.當(dāng)事人之間沒(méi)有爭(zhēng)議的事實(shí)，法院應(yīng)將其作為判決的依據(jù)；3.原則上，法院只能對(duì)當(dāng)事人提出來(lái)的證據(jù)進(jìn)行審查判定。與辯論原則和處分原則相對(duì)應(yīng)的是司法消極性原則。辯論原則體現(xiàn)了當(dāng)事人對(duì)判決基礎(chǔ)的案件事實(shí)證據(jù)的處分。按照處分原則，當(dāng)事人有權(quán)處分其實(shí)體權(quán)利，在此延長(zhǎng)線上，辯論原則意味著從程序方面尊重當(dāng)事人間接處分自己實(shí)體權(quán)利的自由。[6](P109)
我國(guó)有必要根據(jù)民事訴訟特性，參照外國(guó)的合理規(guī)定，重塑辯論原則。[7]但是，考慮到我國(guó)律師的數(shù)量和質(zhì)量，國(guó)民的法律水平以及整個(gè)的制度配置等，難以適應(yīng)外國(guó)辯論原則運(yùn)作的要求。因此，在遵行辯論原則的前提下，法官的作用也是不可缺失的，這方面可借鑒外國(guó)相應(yīng)做法（如法官闡明權(quán)）。
根據(jù)強(qiáng)制執(zhí)行（程序）的目的和特性，辯論原則不適用于強(qiáng)制執(zhí)行程序。[8]至于強(qiáng)制執(zhí)行中，發(fā)生的實(shí)體爭(zhēng)議（執(zhí)行異議之訴）則須依照爭(zhēng)訟程序處理，當(dāng)然適用辯論原則。非訟程序采用職權(quán)探知主義，不適用辯論主義，即當(dāng)事人沒(méi)有主張的事實(shí)，法院可以依職權(quán)收集；當(dāng)事人對(duì)事實(shí)的自認(rèn)對(duì)法院沒(méi)有拘束力；當(dāng)事人沒(méi)有提出的證據(jù)，法院可以調(diào)查。
（四）誠(chéng)實(shí)信用原則與訴訟行為
現(xiàn)在，愈來(lái)愈多的國(guó)家特別強(qiáng)調(diào)誠(chéng)實(shí)信用原則（誠(chéng)信原則）在民事訴訟中的重要性，并將誠(chéng)實(shí)信用確立為民事訴訟法的基本原則。我國(guó)民事訴訟法沒(méi)有明確規(guī)定誠(chéng)信原則，然而理論上已開(kāi)始探討該原則及其在我國(guó)民事訴訟中的適用問(wèn)題。誠(chéng)信原則要求法院、當(dāng)事人等本著誠(chéng)實(shí)信用實(shí)施訴訟行為，誠(chéng)信原則構(gòu)成對(duì)法院、當(dāng)事人訴訟行為的正當(dāng)約束。[9]民事訴訟法上的誠(chéng)信原則來(lái)源于道德上的誠(chéng)實(shí)信用，但是作為法律原則，該原則屬于強(qiáng)行性規(guī)范，不允許訴訟主體約定排除適用。
訴訟實(shí)踐中種種因素導(dǎo)致了當(dāng)事人之間實(shí)際的不平等，那么運(yùn)用誠(chéng)信原則對(duì)當(dāng)事人加以約束是保障當(dāng)事人平等實(shí)施訴訟行為的一個(gè)手段。[10]辯論原則和處分原則是當(dāng)事人自主性和自治性的基本保證規(guī)范，其規(guī)范取向并不是對(duì)當(dāng)事人自主性和自治性的限制，但是當(dāng)事人的自主和自治又必須限制在正當(dāng)?shù)南薅葍?nèi)，這種必要限制可由誠(chéng)信原則來(lái)完成。[11]P80-81
（五）程序安定原則與訴訟行為
程序安定原則包括程序運(yùn)行的穩(wěn)定性和程序結(jié)果的安定性。前者是指當(dāng)事人在對(duì)程序結(jié)果有一定預(yù)知前提下，有條不紊地實(shí)施訴訟行為。因此，訴訟法規(guī)定了重要訴訟行為的行使要件（如要件等）、程序進(jìn)行的順序，從而方便當(dāng)事人選擇程序和實(shí)施訴訟行為，并禁止法院和當(dāng)事人隨意改變程序。后者是指由法院按照公正程序作出的判決，其終局性效力就應(yīng)得到保障，禁止當(dāng)事人就同一案件重復(fù)訴訟，也禁止法院就同一案件重復(fù)審判，即維護(hù)法院判決的既判力。[2]P80-83
既判力禁止就同一紛爭(zhēng)先后作出相互矛盾的裁判，所以法治國(guó)家原理要求以判決既判力制度實(shí)現(xiàn)法律和訴訟程序的安定性。一般說(shuō)，相對(duì)于法律和訴訟程序的安定性和權(quán)威性而言，在具體案件上忍受錯(cuò)誤判決的危害要小得多。在我國(guó)，判決的既判力因再審程序的頻繁發(fā)動(dòng)而受到致命破壞。由此，本可以通過(guò)個(gè)案判決來(lái)構(gòu)筑法的權(quán)威性和安定性及法律秩序或法共同體，在這樣的再審機(jī)制下，卻大失所望。
當(dāng)然，因維護(hù)法律和訴訟程序的權(quán)威性和安定性而過(guò)分犧牲個(gè)案正義，這種制度的合理性和正當(dāng)性以及能否維護(hù)其權(quán)威性和安定性，也值得懷疑。因此，法律和訴訟程序的權(quán)威性和安定性不應(yīng)絕對(duì)排除個(gè)案正義，在嚴(yán)格的法定條件下可以排除既判力，比如可以通過(guò)嚴(yán)格的再審程序?qū)扰惺马?xiàng)再次審判。
四、訴訟行為的瑕疵及其處理
當(dāng)事人和法院必須遵從民事訴訟法規(guī)定的程序和要件或者必須依據(jù)其所享有的訴訟權(quán)利和所承擔(dān)的訴訟義務(wù)而實(shí)施相應(yīng)的訴訟行為。違背民事訴訟法規(guī)定的法定程序和要件而實(shí)施的訴訟行為，則為有瑕疵的訴訟行為。違反誠(chéng)信原則或善良風(fēng)俗的訴訟行為，也存在著瑕疵。訴訟行為是否存在瑕疵，考察的重點(diǎn)并不是訴訟行為的內(nèi)容而是其形式或方式是否與訴訟法規(guī)定相符。
在此，筆者從訴訟行為違背強(qiáng)行規(guī)范和任意規(guī)范的角度，扼要探討訴訟行為的瑕疵及其處理問(wèn)題。
（一）違背強(qiáng)行規(guī)范的訴訟行為的處理
在民事訴訟法規(guī)范中，強(qiáng)行規(guī)范是法院和當(dāng)事人必須嚴(yán)格遵守，不得任意違背或者以合意方法排除或變更其適用。關(guān)于、上訴和再審的法定條件，審判組織的組成、回避、專屬管轄、當(dāng)事人能力、公開(kāi)審判等規(guī)定屬于強(qiáng)行規(guī)范。強(qiáng)行規(guī)范是為了確保裁判的正確合法和訴訟程序的有序安定，具有公益性。
違背強(qiáng)行規(guī)范的訴訟行為，雖然構(gòu)成程序上違法，但是訴訟行為并非必然無(wú)效，可以通過(guò)民事訴訟法規(guī)定的救濟(jì)方法予以糾正和補(bǔ)救。這是因?yàn)榛诔绦虬捕ㄐ缘目紤]應(yīng)盡量減少變更撤銷訴訟行為，并且有瑕疵的訴訟行為對(duì)于當(dāng)事人未必不利。
對(duì)于法院裁判的瑕疵，例如，審判組織的組成違法，沒(méi)有傳喚當(dāng)事人，違背專屬管轄、回避、公開(kāi)審判等規(guī)定以及把無(wú)訴訟能力人誤認(rèn)為有訴訟能力人等而作出的裁判，原則上只能通過(guò)當(dāng)事人提起上訴或再審取消或變更之。在國(guó)外民事訴訟中，如果當(dāng)事人不提起上訴或再審，違反強(qiáng)行規(guī)范的訴訟行為或訴訟程序就維持原狀；而根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行民事訴訟法的有關(guān)規(guī)定，即使當(dāng)事人不提起上訴或再審，法院和檢察院也可提起審判監(jiān)督程序予以糾正。對(duì)于法院證據(jù)調(diào)查等行為一旦出現(xiàn)瑕疵，就有可能影響到當(dāng)事人權(quán)利的實(shí)現(xiàn)，所以這些行為原則上應(yīng)予撤銷，不能通過(guò)追認(rèn)使其有效。[1](P363)
一般說(shuō)，當(dāng)事人違背強(qiáng)行規(guī)范的行為，如果是取效性訴訟行為，法院應(yīng)依職權(quán)進(jìn)行調(diào)查處理，以不合法將其駁回；如果是與效性訴訟行為，法院應(yīng)不加以考慮。對(duì)于違背強(qiáng)行規(guī)范的訴訟行為，當(dāng)事人必須另外實(shí)施合法訴訟行為以代替之，即必須在有效期間內(nèi)重新為無(wú)瑕疵的訴訟行為而獲得其預(yù)期的法律效果。必須注意，當(dāng)事人有瑕疵的訴訟行為，并非當(dāng)然無(wú)效，可利用追認(rèn)等方法予以矯正。比如，無(wú)行為能力人的訴訟行為，經(jīng)法定人的追認(rèn)則溯及行為時(shí)有效，其瑕疵因此被治愈；法定人不追認(rèn)的，該有瑕疵的訴訟行為則無(wú)效。在法院確定的補(bǔ)正期間，如果遇有危及無(wú)訴訟行為能力人利益的，可允許其在補(bǔ)正期間暫時(shí)為訴訟行為。當(dāng)事人違背強(qiáng)行規(guī)范的行為在訴訟程序也能產(chǎn)生（非預(yù)期的）法律效果，比如，上訴人無(wú)正當(dāng)理由超過(guò)上訴期間卻提起上訴，該上訴行為也能引起上訴審程序的發(fā)生，只是法院須以其違背強(qiáng)行規(guī)范為理由，裁定駁回其上訴。
（二）違背任意規(guī)范的訴訟行為的處理
在不危及程序的安定性和不違背訴訟公正的前提之下，為了便于當(dāng)事人進(jìn)行訴訟和保護(hù)當(dāng)事人的利益，民事訴訟法規(guī)定了一些任意規(guī)范，這些任意規(guī)范的公益色彩并不重。當(dāng)然，任意規(guī)范必須由民事訴訟法明確規(guī)定，當(dāng)事人才可援用。至于強(qiáng)行規(guī)范和任意規(guī)范的識(shí)別，一般是，民事訴訟法容許當(dāng)事人合意、行使責(zé)問(wèn)權(quán)的事項(xiàng)的規(guī)范就是任意規(guī)范，不容許的就是強(qiáng)行規(guī)范；或者說(shuō)，僅為當(dāng)事人利益而設(shè)的就是任意規(guī)范，非僅為當(dāng)事人的利益而設(shè)的就是強(qiáng)行規(guī)范。當(dāng)然，區(qū)分強(qiáng)行規(guī)范與任意規(guī)范，還須根據(jù)民事訴訟法的立法精神及規(guī)范的具體內(nèi)容來(lái)判斷。
任意規(guī)范有兩種類型，一種是民事訴訟法明文允許當(dāng)事人就某一事項(xiàng)在一定條件下可以自己的意志作出決定的規(guī)范，例如協(xié)議管轄、申請(qǐng)撤訴等規(guī)定，違反此種規(guī)范的行為一般是由當(dāng)事人主張是否合法有效。
另一種是有關(guān)當(dāng)事人責(zé)問(wèn)事項(xiàng)的規(guī)范。外國(guó)民事訴訟中，當(dāng)事人責(zé)問(wèn)事項(xiàng)主要包括有關(guān)法院的通知、傳喚、送達(dá)，訴訟行為的方式、期間，非專屬的管轄，訴訟程序的中止等形式方面的事項(xiàng)。法院或一方當(dāng)事人違背當(dāng)事人責(zé)問(wèn)事項(xiàng)的規(guī)范時(shí)，當(dāng)事人或?qū)Ψ疆?dāng)事人享有依法主張?jiān)撔袨闊o(wú)效的權(quán)利（責(zé)問(wèn)權(quán)）。對(duì)于法院或當(dāng)事人違反責(zé)問(wèn)事項(xiàng)規(guī)范的訴訟行為，當(dāng)事人主動(dòng)舍棄或者在一定期間內(nèi)不行使責(zé)問(wèn)權(quán)，以后該當(dāng)事人不得就同一事項(xiàng)行使責(zé)問(wèn)權(quán)（即喪失了責(zé)問(wèn)權(quán)），該訴訟行為的瑕疵因此得到了治愈。這是因?yàn)閷?duì)于違反責(zé)問(wèn)事項(xiàng)規(guī)范的訴訟行為，當(dāng)事人舍棄或者喪失責(zé)問(wèn)權(quán)，法院也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，法院或當(dāng)事人基于該訴訟行為而實(shí)施了后行的訴訟行為，如果允許當(dāng)事人行使責(zé)問(wèn)權(quán)則將使該后行的訴訟行為歸于徒然，從而不利于訴訟程序的安定和經(jīng)濟(jì)，也違背了誠(chéng)實(shí)信用原則。
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關(guān)鍵詞 言語(yǔ)行為理論 跨文化交際 醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生
中圖分類號(hào)：G712 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.16400/ki.kjdkz.2015.03.016
On the Speech Act Theory and Cultivation of Intercultural Communication Competence of the Higher Vocational Medical Students
ZHU Liping， HOU Xiaojing
（Basic Department of Taizhou Polytechnic College， Taizhou， Jiangsu 225300）
Abstract Speech act theory is an important research field in pragmatics， and has a positive significance in cross culture communication. This paper attempts to study the relationship between speech act theory and the training of medical students' ability of intercultural communication， and discuss how to improve intercultural communicative competence of Vocational College Students from the three aspects of cultivating intercultural communicative awareness， medical professional students' pragmatic competence and the application of speech act theory.
Key words speech act theory; cross-culture communication; medical students
隨著我國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化及醫(yī)學(xué)事業(yè)的發(fā)展，世界范圍內(nèi)的醫(yī)學(xué)跨文化交際活動(dòng)日益頻繁，醫(yī)患之間的跨文化溝通也日漸增多。良好的醫(yī)學(xué)環(huán)境下的跨文化交際活動(dòng)有利于建立我國(guó)醫(yī)學(xué)衛(wèi)生事業(yè)的良好國(guó)際形象。言語(yǔ)行為理論是跨文化言語(yǔ)交際的重要哲學(xué)基礎(chǔ)，對(duì)跨文化交際活動(dòng)有著積極的指導(dǎo)作用。本文將簡(jiǎn)單論述言語(yǔ)行為理論的產(chǎn)生及發(fā)展軌跡，研究言語(yǔ)行為理論及跨文化交際之間的重大影響，并從培養(yǎng)醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生的跨文化交際意識(shí)、語(yǔ)用能力及對(duì)言語(yǔ)行為理論的應(yīng)用三方面討論言語(yǔ)行為理論對(duì)高職醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生跨文化交際能力培養(yǎng)的啟發(fā)。
1 言語(yǔ)行為理論綜述
言語(yǔ)行為是語(yǔ)用學(xué)的重要課題，它為語(yǔ)言研究提供了重要的哲學(xué)理論基礎(chǔ)。當(dāng)人們?cè)谑褂谜Z(yǔ)言進(jìn)行交際時(shí)，交際雙方能正確理解說(shuō)話者言語(yǔ)行為的深層含義對(duì)確保交際活動(dòng)的順利進(jìn)行具有關(guān)鍵意義，在跨文化交際中，由于交際雙方的文化差異，更能正確地掌握言語(yǔ)行為尤為重要。
言語(yǔ)行為理論的形成是一個(gè)逐步發(fā)展的過(guò)程，先后經(jīng)歷了從1923年英國(guó)人類學(xué)家馬林諾夫斯基（M.Malinowsk）提出“言語(yǔ)行為”（verbal behavior），到1957年英國(guó)哲學(xué)家?jiàn)W斯?。↗.L.Austin）明確提出言語(yǔ)行為理論，認(rèn)為人們?cè)凇耙匝孕惺隆?，后?lái)又提出“言語(yǔ)行為三分說(shuō)”，即言內(nèi)行為（the locutionary act）、言外行為（the illocutionary act）和言后行為（the perlocutionary act）。在這三個(gè)行為中，言外行為一直是學(xué)者們長(zhǎng)期以來(lái)研究的重點(diǎn)，在這個(gè)研究焦點(diǎn)中有一個(gè)重要的概念，就是“言外之力”。奧斯丁認(rèn)為，在特定的語(yǔ)境中，人們的交際話語(yǔ)具有一定的言外之力，如承諾、命令等。后又把言外行為分為判定、裁定、承諾、闡述、行為這五類。在20世紀(jì)60年代后期奧斯丁的門生美國(guó)哲學(xué)家塞爾批判繼承又發(fā)展了言語(yǔ)行為理論，也認(rèn)為實(shí)施言語(yǔ)行為的同時(shí)就是做出陳述，發(fā)出命令，提出問(wèn)題，做出承諾等，后又進(jìn)一步提出“間接言語(yǔ)行為理論”，可以理解為“通過(guò)施行了一個(gè)言外行為間接地施行了另一個(gè)言外行為”。此理論研究的是聽(tīng)話者如何從說(shuō)話者的言語(yǔ)“字面意思”推斷出其間接表達(dá)的“言外之力”。
2 言語(yǔ)行為理論對(duì)跨文化交際的影響
不同文化背景下人們的交際行為受制于不同的社會(huì)規(guī)范，語(yǔ)言使用規(guī)則亦不同。同樣的一句話對(duì)于不同文化背景的人可推測(cè)出不同的言外之力，因此難免會(huì)導(dǎo)致許多語(yǔ)用失誤現(xiàn)象。所以我們?cè)谶M(jìn)行跨文化交際中，應(yīng)在言語(yǔ)行為理論的指導(dǎo)下，結(jié)合對(duì)方文化背景下語(yǔ)言規(guī)約來(lái)理解對(duì)方語(yǔ)言的正確意圖。最典型的例子比如“你吃飯了嗎？”（Haven you eaten yet？）在中國(guó)人理解為寒暄語(yǔ)，功能正如英語(yǔ)中的“Hello”，可西方人卻很有可能理解為“你想請(qǐng)我吃飯嗎？”再如中國(guó)人說(shuō)的“去哪兒呀？”亦是熟人之間打招呼，而西方人則認(rèn)為是你在打探他的隱私。這樣的話，交際就會(huì)陷入尷尬境地。
將言語(yǔ)行為理論運(yùn)用于跨文化交際有利于促進(jìn)交際雙方對(duì)言外之力的理解和把握，從而掌握對(duì)方交際意圖，實(shí)現(xiàn)交際目的，也可以通過(guò)了解言語(yǔ)行為理論去選擇恰當(dāng)?shù)姆险Z(yǔ)用規(guī)則的言語(yǔ)形式，從而避免上例中“你去哪兒？”這樣的交際僵局。
言語(yǔ)行為理論可以說(shuō)是貫穿于跨文化言語(yǔ)交際的全過(guò)程，不僅具有言語(yǔ)本體意義，還具有交際意義，可以在交際雙方之間建立起特定的人際關(guān)系。所以，正確認(rèn)識(shí)言語(yǔ)行為理論和跨文化交際之間的緊密關(guān)聯(lián)具有積極的指導(dǎo)意義。
3 言語(yǔ)行為理論對(duì)高職醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生跨文化交際能力培養(yǎng)的啟發(fā)
言語(yǔ)行為理論指導(dǎo)我們言語(yǔ)交際的語(yǔ)境同時(shí)受言內(nèi)行為、言外行為和言后行為的制約。在教學(xué)過(guò)程中，要將培養(yǎng)學(xué)生理解和表達(dá)話語(yǔ)的真實(shí)意義作為教學(xué)的重點(diǎn)，培養(yǎng)學(xué)生把握在不同情境下的說(shuō)話人的言外之意。要切實(shí)做到這一點(diǎn)，我們應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：
3.1 培養(yǎng)高職醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生的跨文化意識(shí)
交際的發(fā)生離不開(kāi)特定的語(yǔ)境。醫(yī)護(hù)交際的特定語(yǔ)境就是醫(yī)學(xué)環(huán)境，交際雙方可以是醫(yī)護(hù)人員之間，也可以是醫(yī)患之間，它包括了不同的社會(huì)文化背景、醫(yī)學(xué)倫理背景、交際雙方身份背景、語(yǔ)言發(fā)生的情景背景等多方面因素。在跨文化交際中，只有交際雙方對(duì)對(duì)方的文化背景有一定的了解，交際雙方才能夠正確地把握言語(yǔ)的言內(nèi)之意和言外之意，交際活動(dòng)才能順利進(jìn)行。因此，在教學(xué)過(guò)程中，教師因利用課內(nèi)課外多種教學(xué)方式，多種教學(xué)途徑來(lái)向?qū)W生灌輸交際雙方不同的醫(yī)學(xué)倫理知識(shí)，社會(huì)文化知識(shí)，引導(dǎo)學(xué)生重視語(yǔ)言交際的背景和情境。
3.2 培養(yǎng)高職醫(yī)護(hù)學(xué)生的語(yǔ)用能力
由于受我國(guó)外語(yǔ)多年的傳統(tǒng)教學(xué)模式的影響，以教師為中心，學(xué)生將外語(yǔ)作為一種知識(shí)來(lái)學(xué)，課堂教學(xué)偏重詞匯和語(yǔ)法，學(xué)生只是機(jī)械化操練，這樣造成的后果就是學(xué)生雖然學(xué)習(xí)外語(yǔ)多年，但耳不能聽(tīng)，口不能說(shuō)，交際頻頻失誤，常受母語(yǔ)的負(fù)遷移影響。這主要是因?yàn)槌藢W(xué)生欠缺跨文化意識(shí)外，學(xué)生不熟悉外語(yǔ)的語(yǔ)用功能，在平時(shí)學(xué)習(xí)中也缺乏在真實(shí)語(yǔ)境中的聽(tīng)說(shuō)訓(xùn)練。因此，在對(duì)醫(yī)護(hù)學(xué)生的跨文化交際能力進(jìn)行培養(yǎng)的過(guò)程中應(yīng)盡可能提供給學(xué)生真實(shí)或仿真的跨文化醫(yī)學(xué)交際語(yǔ)境，讓學(xué)生在這樣的語(yǔ)境中多聽(tīng)多說(shuō)，教師不斷對(duì)學(xué)生予以指導(dǎo)糾正，從而提高學(xué)生的交際能力。同時(shí)，教師還應(yīng)該重視語(yǔ)音語(yǔ)調(diào)教學(xué)，注意不同的語(yǔ)音語(yǔ)調(diào)表達(dá)出的不同感情、情緒、態(tài)度和言外之意。
3.3 言語(yǔ)行為理論的應(yīng)用
在學(xué)生對(duì)外語(yǔ)的聽(tīng)、說(shuō)、讀、寫、譯各能力的培養(yǎng)訓(xùn)練中，教師應(yīng)滲透言語(yǔ)行為理論對(duì)其的影響。比如在對(duì)學(xué)生進(jìn)行表達(dá)能力訓(xùn)練時(shí)，教師可設(shè)計(jì)一個(gè)交際任務(wù)，如用言語(yǔ)行為達(dá)到讓患者脫去外套做體檢的目的時(shí)，學(xué)生可能會(huì)給出各種說(shuō)法， 如“Take off your coat！”“Take off your coat， please！”“Would you like to take off your coat？”等句式。教師應(yīng)對(duì)“請(qǐng)求”的言語(yǔ)行為進(jìn)行對(duì)比分析，指出影響說(shuō)話人對(duì)請(qǐng)求策略進(jìn)行選擇時(shí)，受社會(huì)權(quán)力（social power）、社會(huì)距離（social distance）和行為的難易程度（rank of imposition）的影響。
4 結(jié)語(yǔ)
在跨文化交際中，由于交際雙方來(lái)自不同的文化背景，對(duì)交際對(duì)方的社會(huì)文化背景以及交際中所使用語(yǔ)言的社會(huì)文化規(guī)約是否了解是正確理解言語(yǔ)行為的關(guān)鍵。交際雙方只有具備充足的語(yǔ)境知識(shí)，才可以對(duì)言語(yǔ)背后所隱藏的“言外之力”進(jìn)行正確的推理。所以本文首先在理論上簡(jiǎn)單陳述了言語(yǔ)行為理論從提出到發(fā)展成熟的過(guò)程，進(jìn)而進(jìn)一步分析言語(yǔ)行為理論和跨文化交際之間的緊密聯(lián)系，以及言語(yǔ)行為理論對(duì)跨文化交際的指導(dǎo)意義，最后結(jié)合高職醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生的跨文化交際能力培養(yǎng)的特點(diǎn)，總結(jié)出對(duì)醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生跨文化交際教學(xué)的啟示，希望廣大師生能重視言語(yǔ)行為理論對(duì)醫(yī)護(hù)學(xué)生跨文化交際學(xué)習(xí)的重大影響，并在課堂上結(jié)合理論學(xué)習(xí)和實(shí)踐，從而提高學(xué)生的語(yǔ)用能力。
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泰州職業(yè)技術(shù)學(xué)院2014年度職業(yè)教育課題《高職高專院校醫(yī)護(hù)專業(yè)學(xué)生跨文化交際能力的培養(yǎng)》階段論文
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摘要20世紀(jì)80年代興起的行為金融理論研究了人的心理、行為所造成的投資失誤和市場(chǎng)異像。在分析了投資者心理、行為特征的基礎(chǔ)上對(duì)投資策略進(jìn)行了探討。
關(guān)鍵詞行為金融理論投資策略投資心理
1行為金融學(xué)概述
傳統(tǒng)金融理論是建立在市場(chǎng)參與者是理性人的假定的基礎(chǔ)上。在此基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)金融學(xué)的核心內(nèi)容是著名的有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）。該假說(shuō)認(rèn)為，相關(guān)的信息如果不受扭曲且在證券價(jià)格中得到充分反映，市場(chǎng)就是有效的。根據(jù)這一假說(shuō)發(fā)展起來(lái)的各種金融理論，包括現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT）、資本資產(chǎn)定價(jià)理論（CAPM）、套利定價(jià)理論（APT）、期權(quán)定價(jià)理論（OPT）等一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融理論的基礎(chǔ)，也構(gòu)成了現(xiàn)代證券投資策略的理論基礎(chǔ)。然而，隨著金融證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)金融理論和金融證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)不斷發(fā)生著沖突，大量的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，人的行為、心理感受等主觀因素在金融投資中起著不可忽視的作用，人們并不總以理性的態(tài)度做出決策。在現(xiàn)實(shí)中存在諸多的認(rèn)知偏差和不完全理性的現(xiàn)象，證券投資行為中會(huì)表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征；在證券市場(chǎng)上則表現(xiàn)出股票價(jià)格的各種“異象”，如：一月效應(yīng)、周末（周一）效應(yīng)等，用傳統(tǒng)金融理論很難對(duì)這些“異象”給出合理的解釋。在這種情況下，源于20世紀(jì)50年代的行為金融學(xué)受到了重視，它從一個(gè)全新的視角來(lái)分析金融市場(chǎng)，克服了傳統(tǒng)金融學(xué)的一些弊端。
2行為金融投資決策的心理、行為特征
2.1過(guò)度自信（Over-confidence）
DeBondet和Thaler（1995）認(rèn)為過(guò)度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，他們列舉了大量證據(jù)顯示人們?cè)谧鰶Q策時(shí)，對(duì)可不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過(guò)于自信。資金管理人、投資顧問(wèn)和投資者都對(duì)可能自己駕馭市場(chǎng)的能力過(guò)于自信，在投資決策中過(guò)高估計(jì)自己的技能和預(yù)測(cè)成功的趨勢(shì)，或者過(guò)分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過(guò)度自信完全有可能導(dǎo)致大量過(guò)度交易（overtrad?鄄ed）的產(chǎn)生。
2.2反應(yīng)過(guò)度（Over-reaction）
反應(yīng)過(guò)度描敘的是投資者對(duì)信息理解和反應(yīng)上會(huì)出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對(duì)信息權(quán)衡過(guò)重，行為過(guò)激的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在投機(jī)性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與其基本價(jià)值總會(huì)有所偏離。過(guò)度反應(yīng)的另一種表現(xiàn)是，當(dāng)沒(méi)有出現(xiàn)需要采取某種行動(dòng)的事實(shí)時(shí)，投資者由于主觀判斷失誤，以為事實(shí)已經(jīng)發(fā)生并采取行動(dòng)而導(dǎo)致投資損失。
2.3反應(yīng)不足（Under-reaction）
當(dāng)市場(chǎng)上有重大消息時(shí)，股價(jià)通常未見(jiàn)波動(dòng)，但在沒(méi)有任何消息的時(shí)候，股票市場(chǎng)卻有時(shí)會(huì)出現(xiàn)異常的波動(dòng)且幅度較大，這表明股價(jià)對(duì)信息反應(yīng)的滯后。與個(gè)人投資者對(duì)新信息往往反應(yīng)過(guò)度相反的是，職業(yè)的投資人以及證券分析師們更多的表現(xiàn)為繁衍不足。他們通常會(huì)因?yàn)檫^(guò)分依賴過(guò)去的歷史經(jīng)驗(yàn)作為判斷的參照依據(jù)，而對(duì)市場(chǎng)中出現(xiàn)的新趨勢(shì)和新變化反應(yīng)遲鈍，從而錯(cuò)失贏利的良機(jī)。
2.4非貝葉斯預(yù)期
行為金融理論認(rèn)為，人們?cè)诰唧w決策過(guò)程中，并非按照傳統(tǒng)金融理論中的貝葉斯規(guī)律來(lái)不斷修正投資的預(yù)期概率，而是對(duì)最近發(fā)生的事件和最新的經(jīng)驗(yàn)給予更多的權(quán)重，在決策和做出選擇時(shí)更注重近期事件的影響。
2.5后悔厭惡（MyopicLossAversion）
投資者在發(fā)現(xiàn)自己做出了錯(cuò)誤的判斷之后，通常會(huì)感到傷心和痛苦，而為了避免這種痛苦，投資者會(huì)非理性地改變自己的行為。“損失厭惡（LossAversion）”是后悔厭惡的直接原因，正是因?yàn)閾p失所帶來(lái)的痛苦才使得人們會(huì)感到后悔。如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種決策方式將優(yōu)于其他決策方式。比如很多投資者具有從眾心理，積極購(gòu)買市場(chǎng)中受追捧的股票，而一旦股價(jià)下跌，投資者考慮到還有大量其他投資者也同樣遭受了損失時(shí)，自責(zé)和不快會(huì)相應(yīng)得到減輕。
2.6固錨效應(yīng)（AnchoringEffect）
心理學(xué)家研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)人們被要求作相關(guān)數(shù)值的定量評(píng)估時(shí),容易受事先給出的參考值影響,這種現(xiàn)象被稱為“固錨”效應(yīng)。“固錨”是指人的大腦在解決復(fù)雜問(wèn)題時(shí)往往選擇一個(gè)初始參考點(diǎn),然后根據(jù)獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。在缺乏更多信息的情況下，歷史信息就更容易成為人們對(duì)當(dāng)前事物判斷的主導(dǎo)影響因子。例如在美國(guó)，投資者20世紀(jì)80年代末受美國(guó)股票市盈率(較低)這個(gè)普遍認(rèn)可的“錨”的影響,認(rèn)為日本股票市盈率過(guò)高,而到了20世紀(jì)90年代中期,即使東京股市的市盈率仍比美國(guó)高得多,許多美國(guó)投資者卻覺(jué)得東京市場(chǎng)不再被高估了,因?yàn)樗麄儗?0世紀(jì)80年代末東京股市的高市盈率當(dāng)成了新的“錨”來(lái)考慮。
3行為金融投資策略
任何理論都是為應(yīng)用服務(wù)的，行為金融學(xué)也不例外。行為金融學(xué)不僅是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)理論的革命，也是對(duì)傳統(tǒng)投資實(shí)踐的挑戰(zhàn)。如行為金融學(xué)的大師RichardThaler，他既是理論家，又是成功的實(shí)踐者，他和RussellFuller一起發(fā)起成立的以他們的名字命名的Fuller&Thaler資產(chǎn)管理公司管理著15億美元資產(chǎn)。他認(rèn)為他們的基金投資策略的理論基礎(chǔ)是：利用由于行為偏差引起的系統(tǒng)性心理錯(cuò)誤。投資者所犯的心理錯(cuò)誤導(dǎo)致市場(chǎng)未來(lái)獲利能力和公司收益的偏差期望的改變，并引起這些公司股價(jià)的錯(cuò)誤定價(jià)。發(fā)現(xiàn)投資者心理上的系統(tǒng)性偏差，是基金獲利的基點(diǎn)。其基金業(yè)績(jī)似乎也在證明著這一點(diǎn)，從1992~2001年，其基金的報(bào)酬率高達(dá)31.5%，而同時(shí)期的大盤指數(shù)收益僅為16.1%。總體而言，行為金融的理論和實(shí)踐之間還存在著很大差距，還沒(méi)有成為投資專家們廣泛而普遍的制導(dǎo)理論。有兩個(gè)原因，一是行為金融理論本身并不完全成熟；二是利用這些理論測(cè)定各種各樣影響價(jià)格的心理變量時(shí)，會(huì)遇到很多操作難題。當(dāng)然，任何理論都是有缺陷的，在金融市場(chǎng)中沒(méi)有人也沒(méi)有任何投資策略可以一直獲得超額回報(bào)。行為金融投資策略讓投資者具備了戰(zhàn)勝市場(chǎng)的可能，但永遠(yuǎn)也無(wú)法具備打敗市場(chǎng)的保證。
3.1反向投資策略(contrarianInvest?鄄mentStrategy)
反向投資策略就是買進(jìn)去表現(xiàn)差的股票而賣出過(guò)去表現(xiàn)好的股票來(lái)進(jìn)行套利的投資方法。由于股票市場(chǎng)經(jīng)常是反應(yīng)過(guò)度和反應(yīng)不足的,對(duì)反應(yīng)過(guò)度的修正會(huì)導(dǎo)致過(guò)去的輸家的將來(lái)表現(xiàn)高于市場(chǎng)平均水平,從而產(chǎn)生長(zhǎng)期超?；貓?bào)現(xiàn)象。邦特(Debondt)和塞勒(Thaler)(1985)的研究表明這種投資策略每年可獲得大約8%的超常收益。對(duì)此,行為金融理論認(rèn)為,這是由于投資者在實(shí)際投資決策中,往往過(guò)分注重上市公司近期表現(xiàn)的結(jié)果,通過(guò)一種質(zhì)樸策略(NaveStrategy)———也就是簡(jiǎn)單外推的方法,根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對(duì)其未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。從而導(dǎo)致對(duì)公司近期業(yè)績(jī)情況做出持續(xù)過(guò)度反應(yīng),形成對(duì)績(jī)差公司股價(jià)的過(guò)分低估和對(duì)績(jī)優(yōu)公司股價(jià)的過(guò)分高估現(xiàn)象,為投資者利用反向投資策略提供了套利的機(jī)會(huì)。
3.2慣易策略(MomentumTrad?鄄ingStrategy)
慣易策略是指在分析股票過(guò)去相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)（通常是一個(gè)月到一年）的表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，預(yù)先對(duì)股票收益和交易量設(shè)定過(guò)濾規(guī)則(filterrules),當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時(shí)滿足過(guò)濾規(guī)則就買下或賣出股票的投資策略。Rou?鄄venhorst（1998)對(duì)其他12個(gè)國(guó)家的研究證實(shí)了動(dòng)量效應(yīng)的存在,從而證明了這種效應(yīng)并不是由于數(shù)據(jù)采樣的偏差所造成的誤解。我國(guó)市場(chǎng)存在明顯的慣性效應(yīng)，利用股票在一定時(shí)期的波動(dòng)采用此策略可以買人賣出而獲得價(jià)差收益。
3.3成本平均策略和時(shí)間分散化策略(DollarCostAveragingStrategyAndTimeDiversificationStrategy)
投資者將現(xiàn)金投資于股票時(shí)，通?？偸前凑疹A(yù)定的計(jì)劃根據(jù)不同的價(jià)格分批進(jìn)行，以備不測(cè)時(shí)分?jǐn)偝杀荆瑥亩_(dá)到規(guī)避一次性投入可能造成較大風(fēng)險(xiǎn)的策略,即成本平均策略。它與投資者的有限理性、損失厭惡及思維分割有關(guān)。時(shí)間分散化策略是指承擔(dān)股票的投資風(fēng)險(xiǎn)的能力將隨著投資期限的延長(zhǎng)而降低,投資者在年輕時(shí)應(yīng)將其資產(chǎn)組合中的較大比例用于投資股票,而隨著年齡的增長(zhǎng)則逐漸減少股票投資比例增加債券投資比例的策略。成本平均策略和時(shí)間分散化策略有很多相似之處,都是在個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者中普遍采用并廣受歡迎的投資策略,同時(shí)卻又被指責(zé)為收益較差的投資策略,而與現(xiàn)代金融理論的預(yù)期效用最大化原則明顯相悖。
3.4捕捉并集中投資策略（Concentrat?鄄edInvestmentStrategy）
行為金融理論指導(dǎo)下的投資者追求的是努力超越市場(chǎng)，采取有別于傳統(tǒng)型投資者的投資策略從而獲取超額收益。要達(dá)到這一目的，投資者可以通過(guò)三種途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)：①盡力獲取相對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)要超前的優(yōu)勢(shì)信息，尤其是未公開(kāi)的信息。投資者可以通過(guò)對(duì)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及政策、法規(guī)、相關(guān)事件等多種因素的分析、權(quán)衡與判斷，綜合各種信息來(lái)形成自己的獨(dú)特信息優(yōu)勢(shì)；②選擇利用較其他投資者更加有效的模型來(lái)處理信息。而這些模型也并非是越復(fù)雜就越好，關(guān)鍵是實(shí)用和有效；③利用其他投資者的認(rèn)識(shí)偏差或錨定效應(yīng)等心理特點(diǎn)來(lái)實(shí)施成本集中策略。一般的投資者受傳統(tǒng)均值方差投資理念的影響，注重投資選擇的多樣化和時(shí)間的間隔化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，從而不會(huì)在機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)集中資金進(jìn)行投資，導(dǎo)致收益隨著風(fēng)險(xiǎn)的分散也同時(shí)分散。而行為金融投資者則在捕捉到市場(chǎng)價(jià)格被錯(cuò)誤定價(jià)的股票后，率先集中資金行集中投資，贏取更大的收益。
4結(jié)語(yǔ)
自20世紀(jì)80年代起至丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)獲2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng),行為金融理論迅速崛起,對(duì)現(xiàn)代金融理論提出了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn),可以說(shuō)行為金融理論已經(jīng)成為金融理論領(lǐng)域最為引人注目的研究主題之一。當(dāng)然,行為金融理論遠(yuǎn)非一個(gè)完全成熟的理論,其對(duì)投資實(shí)踐的指導(dǎo)能力也因時(shí)因地而異。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：企業(yè)盈余管理；客觀條件；動(dòng)因；治理
一、產(chǎn)生盈余管理行為的客觀條件
（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等會(huì)計(jì)法規(guī)本身具有不完善性
由于客觀的、主觀的原因，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度必然存在一定程度的缺陷或漏洞，而這些缺陷或漏洞很容易給職業(yè)道德方面有問(wèn)題的企業(yè)管理當(dāng)局及其會(huì)計(jì)人員進(jìn)行盈余管理提供條件。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度的不完善性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度的制定過(guò)程本身可能存在不合理因素。例如，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的人員組成如果不具有廣泛的代表性，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就可能出現(xiàn)偏向性。同時(shí)，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定過(guò)程中，各利益相關(guān)方為了使準(zhǔn)則對(duì)自己更為有利，都會(huì)提出各自的要求，而準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)為了使自己效用函數(shù)的最大化，為了在利益相關(guān)方之間求得平衡，就必須賦予企業(yè)一定的會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)。第二，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度本身固有的特點(diǎn)為盈余管理行為提供了機(jī)會(huì)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的多樣化，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍的擴(kuò)大化，社會(huì)、法律和金融環(huán)境的日趨復(fù)雜化，使得同類會(huì)計(jì)事項(xiàng)的個(gè)性日益豐富，不同企業(yè)的具體情形千差萬(wàn)別，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不可能事無(wú)巨細(xì)都制定得很完備，勢(shì)必留有一定的余地，即對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理會(huì)有多種備選的會(huì)計(jì)處理方法，從而使法定的會(huì)計(jì)政策在對(duì)會(huì)計(jì)事項(xiàng)的確認(rèn)、計(jì)量以及會(huì)計(jì)報(bào)告的編報(bào)等方面為企業(yè)提供了更大的會(huì)計(jì)政策選擇范圍。同時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)實(shí)踐之間存在著一定的時(shí)滯性，即會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定常常落后于會(huì)計(jì)實(shí)踐的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)行為的創(chuàng)新。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度的缺位會(huì)使企業(yè)在準(zhǔn)則外會(huì)計(jì)事項(xiàng)的確認(rèn)和計(jì)量等方面由于“無(wú)法可依”而帶有很大的彈性。第三，各項(xiàng)會(huì)計(jì)以及相關(guān)法規(guī)之間存在一定程度的不協(xié)調(diào)，也導(dǎo)致企業(yè)會(huì)按照有利于自己的原則選擇會(huì)計(jì)處理程序和方法。
（二）現(xiàn)行會(huì)計(jì)理論與會(huì)計(jì)方法固有的缺陷性
1.現(xiàn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)所固有的缺陷。權(quán)責(zé)發(fā)生制是國(guó)際上通用的會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)，這一基礎(chǔ)理論雖然較好地解決了收入與費(fèi)用的配比問(wèn)題，但在確認(rèn)的過(guò)程中加入了主觀性。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，如果繼續(xù)單純地采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，需要主觀確認(rèn)“量”的機(jī)會(huì)會(huì)越來(lái)越多。除此之外，關(guān)于發(fā)生時(shí)間的確認(rèn)也具有很大的主觀性，這些都會(huì)給盈余管理行為提供機(jī)會(huì)。
2.現(xiàn)行會(huì)計(jì)信息重要性原則和穩(wěn)健性原則固有的缺陷。重要性原則允許企業(yè)對(duì)不重要的項(xiàng)目可以例外處理或靈活處理，但對(duì)于哪些項(xiàng)目是重要的，哪些項(xiàng)目是不重要的，無(wú)論從質(zhì)的方面還是從量的方面，現(xiàn)行會(huì)計(jì)理論都未能作出具體規(guī)定。這樣就給企業(yè)把重要項(xiàng)目按非重要項(xiàng)目處理提供了機(jī)會(huì)，從而有可能影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的公允表達(dá)。
隱健性原則的運(yùn)用，使得企業(yè)收益平均化和秘密準(zhǔn)備金的操作更容易。企業(yè)有可能為了使財(cái)務(wù)報(bào)告顯示出持續(xù)穩(wěn)定的盈利趨勢(shì)或?yàn)榱似渌?jīng)濟(jì)利益而采取收益平均化的會(huì)計(jì)行為，壓低經(jīng)營(yíng)狀況好的年度報(bào)告利潤(rùn)，將其轉(zhuǎn)移到虧損年度或經(jīng)營(yíng)狀況較差的年度。企業(yè)還可能利用穩(wěn)健性原則通過(guò)過(guò)多地計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等方法人為地低估企業(yè)資產(chǎn)或高估負(fù)債。
3.現(xiàn)行會(huì)計(jì)方法含有估計(jì)因素所固有的缺陷。在會(huì)計(jì)核算中，應(yīng)當(dāng)力求準(zhǔn)確，但是，有些經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)本身具有不確定性，如壞帳損失、存貨跌價(jià)損失、或有損失等，因而不得不根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷作出估計(jì)，從而使會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量工作不得不借助于假定和估計(jì)的方法。這同樣為盈余管理行為提供了條件。
（三）會(huì)計(jì)信息具有嚴(yán)重的不對(duì)稱性
在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)已經(jīng)高度分離，所有者權(quán)利不斷弱化，經(jīng)營(yíng)者——主要是高層管理人員的地位不斷上升，企業(yè)管理當(dāng)局成為企業(yè)事實(shí)上的控制者。由此造成的結(jié)果是，一方面，企業(yè)管理當(dāng)局成為會(huì)計(jì)信息的壟斷提供者，他們?yōu)榱诉_(dá)到自己的預(yù)期目的而在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)選擇最為有利的會(huì)計(jì)政策，以實(shí)現(xiàn)其自身效益的最大化。另一方面，從會(huì)計(jì)信息的使用者來(lái)說(shuō)，在我國(guó)國(guó)有企業(yè)規(guī)模和數(shù)量所占比重都非常大的情況下，由于所有者缺位、所有權(quán)虛化等原因，作為國(guó)有企業(yè)會(huì)計(jì)信息最大使用者的國(guó)家，缺乏對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量需求的內(nèi)在動(dòng)力，或者說(shuō)這種內(nèi)在動(dòng)力嚴(yán)重不足。而對(duì)上市公司的一些個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，他們關(guān)心的是股市行情，而不是企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，許多投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息根本沒(méi)有深刻的理解，甚至根本看不懂會(huì)計(jì)報(bào)表，而且目前我國(guó)相對(duì)于投資者手中的貨幣數(shù)量來(lái)說(shuō)，上市公司的數(shù)量和規(guī)模還很小，會(huì)計(jì)信息的競(jìng)爭(zhēng)受到很大限制，導(dǎo)致他們對(duì)會(huì)計(jì)信息的內(nèi)在需求也嚴(yán)重不足。這些也都為企業(yè)實(shí)施盈余管理行為提供了空間和可能。
二、產(chǎn)生盈余管理行為的動(dòng)因
經(jīng)濟(jì)利益在大多數(shù)情況下支配著人們的行為，會(huì)計(jì)信息提供者與使用者經(jīng)濟(jì)利益的不完全一致性是企業(yè)管理當(dāng)局實(shí)施盈余管理行為的內(nèi)在動(dòng)因。
（一）高層經(jīng)營(yíng)管理人員獎(jiǎng)金等收入最大化的動(dòng)機(jī)
根據(jù)委托理論，委托人——股東與人——企業(yè)管理當(dāng)局兩者的目標(biāo)不一致，信息不對(duì)稱。只要不存在一種能夠反映企業(yè)行為的充分信息指標(biāo)，企業(yè)管理當(dāng)局總要利用其信息優(yōu)勢(shì)侵犯股東權(quán)益。因此，股東與企業(yè)管理當(dāng)局往往通過(guò)簽訂管理合約使兩者的目標(biāo)趨同。一個(gè)有效的管理合約應(yīng)當(dāng)能恰到好處地激勵(lì)企業(yè)管理當(dāng)局選擇采取使企業(yè)價(jià)值最大化的行為。但企業(yè)總價(jià)值的變動(dòng)很難被觀測(cè)到，從而使企業(yè)收益成為衡量企業(yè)總價(jià)值變動(dòng)的最適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)。正是主要依靠這一盈利指標(biāo)，委托人往往除了支付給企業(yè)管理當(dāng)局固定的薪金外，還要支付獎(jiǎng)金甚至股權(quán)與期權(quán)。獎(jiǎng)金等收入的存在，驅(qū)使企業(yè)管理當(dāng)局經(jīng)常采取尋機(jī)性會(huì)計(jì)行為以使自己的收入最大化。由于會(huì)計(jì)信息的不對(duì)稱和監(jiān)督成本的存在，委托人對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整往往得不償失，這決定了企業(yè)管理當(dāng)局有能力和條件通過(guò)實(shí)施選擇和變更會(huì)計(jì)政策等盈余管理行為來(lái)達(dá)到其目的。
（二）上市公司首發(fā)股票及上市后配股等方面的考慮
根據(jù)《公司法》規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)發(fā)行新股和股票上市必須具備一定條件，如“公司必須在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利”，“公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率”等。同時(shí)，企業(yè)為了在發(fā)行股票時(shí)獲得較高的溢價(jià)，往往通過(guò)盈余管理以“修正”發(fā)股前的歷史數(shù)據(jù)，調(diào)整影響每股收益的所有變量，如有意高估盈利預(yù)測(cè)數(shù)；進(jìn)行所謂“資產(chǎn)剝離重組”并按剝離后的結(jié)果對(duì)前三年“虛擬”一個(gè)會(huì)計(jì)主體進(jìn)行模擬經(jīng)營(yíng)等。由于我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)關(guān)于資產(chǎn)剝離的規(guī)范性操作程序的研究明顯滯后，對(duì)資產(chǎn)重組中涉及到的資本計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)減損、長(zhǎng)期投資明顯減值等有關(guān)損失的確認(rèn)尚無(wú)明確規(guī)定，因此，許多上市公司便充分利用了這一機(jī)會(huì)來(lái)達(dá)到上市和提高股票發(fā)行溢價(jià)的目的。
股票上市后，按有關(guān)規(guī)定，其凈資產(chǎn)收益率必須連續(xù)三年達(dá)到10％以上，才能獲得配股資格。上市公司為了獲得配股資格，除了盡力搞好經(jīng)營(yíng)外，往往還會(huì)絞盡腦汁通過(guò)盈余管理行為如轉(zhuǎn)讓股權(quán)、進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易等力保連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10％。這幾年我國(guó)證券市場(chǎng)上的“10％”現(xiàn)象就來(lái)源于此。另外，《公司法》還規(guī)定，如果公司最近三年連續(xù)虧損，將暫停其股票上市，上市公司為了免受其苦，也經(jīng)常利用盈余管理行為粉飾會(huì)計(jì)報(bào)告。
在證券市場(chǎng)的信息披露方面，上市公司為了配合一些證券機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)操作，在披露信息的及時(shí)性與規(guī)范性上也大量存在盈余管理行為。有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，我國(guó)上市公司信息披露中的會(huì)計(jì)時(shí)滯現(xiàn)象非常嚴(yán)重，業(yè)績(jī)變化較大的企業(yè)更容易存在這種現(xiàn)象。為了使某些證券機(jī)構(gòu)贏得操作時(shí)間，上市公司還會(huì)故意推遲重大內(nèi)部消息的披露時(shí)間，或者濫用“臨時(shí)公告”和“澄清公告”，故意使用“暫不分配”、“暫緩分配”等模棱兩可的語(yǔ)言。
（三）債務(wù)安排方面的考慮
按照目前國(guó)際通行的“公司有限責(zé)任制度”，債權(quán)人處于較為不利的地位。企業(yè)用所獲得的資金進(jìn)行投資，投資成功后，股東可得大部分剩余，而債權(quán)人只能獲得固定的利息；如果投資失敗，股東在破產(chǎn)時(shí)可不必償付全部債務(wù)，而債權(quán)人要承擔(dān)全部后果。因此，債權(quán)人為了減少成本和風(fēng)險(xiǎn)，保證到期收回本息，在貸款時(shí)，往往要求債務(wù)人提供經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，并在債務(wù)合同中訂有一系列以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)定義的保護(hù)性條款，如流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、營(yíng)運(yùn)資本、固定資產(chǎn)、現(xiàn)金流動(dòng)等方面的限制。如果債務(wù)人不能履行合同中的條款，則視為違約，其代價(jià)將十分慘重，不僅其貸款面臨被收回的危險(xiǎn)，而且其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的自由還會(huì)受到限制。因此，在其他條件不變的情況下，企業(yè)管理當(dāng)局將愿意選擇可增加資產(chǎn)或收入以及減少負(fù)債或費(fèi)用的會(huì)計(jì)政策，以避免產(chǎn)生違約行為。此外，如果在某種會(huì)計(jì)方法下經(jīng)測(cè)算將發(fā)生違約行為，企業(yè)管理當(dāng)局也可能會(huì)變更會(huì)計(jì)方法，以避免這種違約行為的發(fā)生。即使企業(yè)暫時(shí)還沒(méi)有債務(wù)合同，但從為了將來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)能比較順利地籌集到資金的目的考慮，企業(yè)仍有可能會(huì)采取有利于收益增加的會(huì)計(jì)政策。所以，企業(yè)的債務(wù)安排也是其實(shí)施盈余管理行為的重要?jiǎng)右颉?/p>
（四）節(jié)約稅收等費(fèi)用方面的考慮
所得稅是促使企業(yè)管理當(dāng)局采取盈余管理行為的一個(gè)較為明顯的因素。對(duì)企業(yè)所得稅的征收，一般是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，然后再根據(jù)稅法規(guī)定進(jìn)行納稅調(diào)整。企業(yè)為了節(jié)約稅負(fù)，減少現(xiàn)金流出，往往盡量降低報(bào)告凈收益。盡管稅務(wù)部門在計(jì)算企業(yè)應(yīng)納所得稅額時(shí)，是采用稅務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定，從而減小了企業(yè)實(shí)施盈余管理行為的空間，但仍有一些會(huì)計(jì)政策可供企業(yè)自行選擇，如存貨發(fā)出成本的計(jì)價(jià)方法——先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法的選擇。報(bào)告盈利等會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)還常被政府用于管制行業(yè)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（如公用事業(yè)等壟斷性行業(yè)）的確定。一般來(lái)說(shuō)，較低的報(bào)告盈利水平會(huì)減少政府采取不利于企業(yè)的行為和增加政府對(duì)企業(yè)補(bǔ)貼的可能性。因此，企業(yè)為了減少“政治成本”，避免政府利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)限制企業(yè)的行為，也往往采用能遞延利潤(rùn)或降低收益的盈余管理行為。
（五）企業(yè)高層管理人員的更迭
從現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)許多企業(yè)高層管理人員的任免仍然是政府行為，其干部身份沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。由于這種體制的存在，導(dǎo)致企業(yè)高層管理人員在發(fā)生以下面臨更迭的情況時(shí)，往往采取盈余管理行為。第一種情況是原來(lái)的高層管理人員即將退休時(shí)，為了在離職前盡可能增加自己的獎(jiǎng)金等收入以及能夠載譽(yù)而退，往往采用使報(bào)告凈收益最大化的會(huì)計(jì)政策，使企業(yè)盈利呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。第二種情況是由于“商而優(yōu)則仕”現(xiàn)象的存在，如果某位高層管理人員有職位升遷的可能性，其采取使自己任期內(nèi)收益逐年增加的盈余管理行為的可能性也將大大增加。第三種情況是企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟(jì)效益很差，甚至面臨破產(chǎn)時(shí)，會(huì)采取盡量提高利潤(rùn)，美化財(cái)務(wù)狀況的盈余管理行為，以避免被解雇或被免職的命運(yùn)。第四種情況是新上任的高層管理人員，為了增加企業(yè)未來(lái)預(yù)期的盈利能力，提高自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，往往會(huì)注銷一筆巨額“不良資產(chǎn)”，以及采取一些其他的盈余管理行為來(lái)調(diào)整會(huì)計(jì)利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)。
三、企業(yè)盈余管理的利與弊
從客觀上看，企業(yè)的盈余管理并非一無(wú)是處，在某些方面也有一定的作用。首先從訂立契約的角度看，根據(jù)契約理論，企業(yè)是一系列契約的結(jié)合，企業(yè)生存和發(fā)展的一個(gè)重要條件是盡量降低契約成本。如果在一定范圍內(nèi)允許存在盈余管理，不僅會(huì)降低契約成本，而且還可以使企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)預(yù)期或突發(fā)事件作出快速反應(yīng)，從而較好地克服合同的不完備性和固定性，保護(hù)企業(yè)及經(jīng)營(yíng)者自身的利益。其次從資本市場(chǎng)角度看，由于企業(yè)管理當(dāng)局掌握了大量的內(nèi)部信息，而這些內(nèi)部信息往往相當(dāng)復(fù)雜并具有專業(yè)性，企業(yè)管理當(dāng)局若要以報(bào)告的形式把它們傳遞給投資者，是相當(dāng)困難并且代價(jià)高昂的，而盈余管理則能夠通過(guò)“利潤(rùn)平穩(wěn)化”手段傳遞企業(yè)原本無(wú)法傳遞的內(nèi)部信息，從而有助于減少因資本市場(chǎng)激烈波動(dòng)對(duì)投資者決策行為的影響。
雖然盈余管理具有上述有限的作用，但從根本上來(lái)說(shuō)，盈余管理的弊端是十分明顯的，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先是降低了財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可靠性。企業(yè)管理當(dāng)局通過(guò)“內(nèi)部人控制”的便利條件對(duì)會(huì)計(jì)信息按照其管理目標(biāo)的需要進(jìn)行“加工、改造”，使其披露的會(huì)計(jì)信息往往缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客觀真實(shí)性，從而使整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性大打折扣，對(duì)外部會(huì)計(jì)信息使用者也失去了有效性。其次，對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。盈余管理雖然能夠在一定程度上維護(hù)經(jīng)營(yíng)者甚至企業(yè)的利益，但是也存在較大風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資者和債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)進(jìn)行了對(duì)他們不利的盈利管理，就會(huì)對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局的道德和履行責(zé)任與義務(wù)的能力失去信任，導(dǎo)致資本市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)失靈，不僅使企業(yè)管理當(dāng)局的預(yù)期目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，還會(huì)影響企業(yè)的聲譽(yù)，給企業(yè)以后的發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響。再次，盈余管理會(huì)損害投資者、債權(quán)人與國(guó)家的利益。由于盈余管理主要來(lái)自于企業(yè)管理當(dāng)局的經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)，而企業(yè)管理當(dāng)局的經(jīng)濟(jì)利益與投資者、債權(quán)人及國(guó)家的利益又存在不一致性，因而在許多情況下，盈余管理的存在會(huì)促使企業(yè)管理當(dāng)局為了維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益而損害投資者、債權(quán)人和國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益。
四、治理企業(yè)不當(dāng)盈余管理的對(duì)策
（一）進(jìn)一步修訂和完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是準(zhǔn)則的各利益相關(guān)方相互博弈的產(chǎn)物，具有不完全性，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中會(huì)計(jì)政策的可選擇性和可變更性是企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的主要方法。因此，應(yīng)當(dāng)參照國(guó)際慣例，進(jìn)一步修訂完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，盡量減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中可供選擇的會(huì)計(jì)程序和方法，以縮小會(huì)計(jì)政策選擇的空間范圍。當(dāng)然，這并不是要求會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)對(duì)各類具體業(yè)務(wù)在全國(guó)不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)間作出完全一致的規(guī)定，筆者只是以為，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)對(duì)不同行業(yè)的共同業(yè)務(wù)作出統(tǒng)一的規(guī)定；對(duì)不同行業(yè)或不同規(guī)模的企業(yè)所特有的業(yè)務(wù)作出分類的規(guī)定，使某一企業(yè)只能適用于其中的一類情況。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，新問(wèn)題會(huì)不斷涌現(xiàn)，如一些重要的表外信息、無(wú)形資產(chǎn)以及一些重要的非經(jīng)濟(jì)信息的披露等，需要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及時(shí)進(jìn)行補(bǔ)充修訂和不斷完善。另外，實(shí)踐證明，不當(dāng)盈余管理的普遍存在，很大程度上是由于對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的理解不準(zhǔn)，故意曲解以及執(zhí)行不力所造成的，因此，應(yīng)當(dāng)盡量減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的模糊性語(yǔ)言和概念，并加強(qiáng)對(duì)執(zhí)行情況的檢查。
（二）明晰產(chǎn)權(quán)并設(shè)計(jì)有效的約束激勵(lì)機(jī)制
產(chǎn)權(quán)制度對(duì)會(huì)計(jì)信息的生成過(guò)程具有先天的規(guī)范和界定功能，因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)的明晰為會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造了兩個(gè)重要條件：第一，股東追求資本收益的最大化；第二，各利益相關(guān)方與管理當(dāng)局之間存在經(jīng)濟(jì)上的和約關(guān)系。因此，只有產(chǎn)權(quán)界定清楚，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的運(yùn)行和會(huì)計(jì)信息的生成才會(huì)有效率，才能既允許和鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)會(huì)計(jì)交易費(fèi)用的高低進(jìn)行會(huì)計(jì)政策選擇，又可發(fā)揮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的激勵(lì)約束和資源配置的作用。在產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上，還應(yīng)當(dāng)針對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局設(shè)計(jì)一套有效的激勵(lì)約束機(jī)制。一方面，要承認(rèn)經(jīng)營(yíng)管理者的管理人力產(chǎn)權(quán)，具體可實(shí)行年薪制和經(jīng)營(yíng)者股權(quán)，同時(shí)輔以非貨幣激勵(lì)方式，使企業(yè)管理當(dāng)局能夠充分得到與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相匹配的收益和榮譽(yù)；另一方面，要充分發(fā)揮股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)等內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，對(duì)企業(yè)所選擇的會(huì)計(jì)政策及其變更、變更的理由以及由此而產(chǎn)生的會(huì)計(jì)影響應(yīng)向各利益相關(guān)方披露，各利益相關(guān)方或監(jiān)事會(huì)對(duì)所采用的不合理的會(huì)計(jì)政策有權(quán)要求企業(yè)管理當(dāng)局作出解釋或予以調(diào)整，并強(qiáng)化外部監(jiān)控，對(duì)實(shí)施不當(dāng)盈余管理行為的經(jīng)理人員實(shí)行市場(chǎng)禁入制度等，從根本上切斷企業(yè)管理當(dāng)局機(jī)會(huì)主義行為的退路，使不當(dāng)盈余管理的成本大大超過(guò)其獲得的收益。
（三）完善《公司法》、《證券法》等有關(guān)法規(guī)，改善企業(yè)外部投資與融資環(huán)境
行為金融理論是在對(duì)現(xiàn)代金融理論(尤其是在對(duì)EMH和CAPM)的挑戰(zhàn)和質(zhì)疑的背景下形成的。
主要理論基礎(chǔ)
1.期望理論。期望理論是行為金融理論的重要基礎(chǔ)。Kahneman和Tversky(1979)通過(guò)實(shí)驗(yàn)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者并非是標(biāo)準(zhǔn)金融投資者而是行為投資者，他們的行為不總是理性的，也并不總是風(fēng)險(xiǎn)回避的。期望理論認(rèn)為投資者對(duì)收益的效用函數(shù)是凹函數(shù)，而對(duì)損失的效用函數(shù)是凸函數(shù)，表現(xiàn)為投資者在投資賬面值損失時(shí)更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)，而在投資賬面值盈利時(shí)，隨著收益的增加，其滿足程度速度減緩。期望理論成為行為金融研究中的代表學(xué)說(shuō)，利用期望理論解釋了不少金融市場(chǎng)中的異?，F(xiàn)象：如阿萊悖論、股價(jià)溢價(jià)之迷(equitypremiumpuzzle)以及期權(quán)微笑(optionsmile)等，然而由于Kahneman和Tversky在期望理論中并沒(méi)有給出如何確定價(jià)值函數(shù)的關(guān)鍵——參考點(diǎn)以及價(jià)值函數(shù)的具體形式，在理論上存在缺陷，從而極大阻礙了期望理論的進(jìn)一步發(fā)展。
2.行為組合理論(BehavioralPortfolioTheory，BPT)和行為資產(chǎn)定價(jià)模型(BehavioralAssetPricingModel，BAPM)。一些行為金融理論研究者認(rèn)為將行為金融理論與現(xiàn)代金融理論完全對(duì)立起來(lái)并不恰當(dāng)。將二者結(jié)合起來(lái)，對(duì)現(xiàn)代金融理論進(jìn)行完善，正成為這些研究者的研究方向。在這方面，Statman和Shefrin提出的BPT和BAPM引起金融界的注意。BPT是在現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論(MAPT)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。MAPT認(rèn)為投資者應(yīng)該把注意力集中在整個(gè)組合，最優(yōu)的組合配置處在均值方差有效前沿上。BPT認(rèn)為現(xiàn)實(shí)中的投資者無(wú)法作到這一點(diǎn)，他們實(shí)際構(gòu)建的資產(chǎn)組合是基于對(duì)不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度的認(rèn)識(shí)以及投資目的所形成的一種金字塔式的行為資產(chǎn)組合，位于金字塔各層的資產(chǎn)都與特定的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度相聯(lián)系，而各層之間的相關(guān)性被忽略了。BAPM是對(duì)現(xiàn)代資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的擴(kuò)展。與CAPM不同，BAPM中的投資者被分為兩類：信息交易者和噪聲交易者。信息交易者是嚴(yán)格按CAPM行事的理易者，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)偏差；噪聲交易者則不按CAPM行事，會(huì)犯各種認(rèn)知偏差錯(cuò)誤。兩類交易者互相影響共同決定資產(chǎn)價(jià)格。事實(shí)上，在BAPM中，資本市場(chǎng)組合的問(wèn)題仍然存在，因?yàn)榫捣讲钣行ЫM合會(huì)隨時(shí)間而改變。
投資行為模型
1.BSV模型(Barberis，Shleffer，andVishny，1998)。BSV模型認(rèn)為，人們進(jìn)行投資決策時(shí)存在兩種錯(cuò)誤范式：其一是選擇性偏差(representativebias)，如投資者過(guò)分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠。另一種是保守性偏差(conservation)，投資者不能及時(shí)根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測(cè)模型。這兩種偏差常常導(dǎo)致投資者產(chǎn)生兩種錯(cuò)誤決策：反應(yīng)不足(under－reaction)和反應(yīng)過(guò)度(over－reaction)。BSV模型是從這兩種偏差出發(fā)，解釋投資者決策模型如何導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格變化偏離效率市場(chǎng)假說(shuō)的。反應(yīng)過(guò)度和反應(yīng)不足是投資者對(duì)市場(chǎng)信息反應(yīng)的兩種情況。投資者在投資決策過(guò)程中，涉及與統(tǒng)計(jì)有關(guān)的投資行為時(shí)，人的心理會(huì)出現(xiàn)扭曲推理的過(guò)程。事件的典型性將導(dǎo)致反應(yīng)過(guò)度，而“錨定”將引起反應(yīng)不足。事件的典型性是指人們通常將事情快速地分類處理。人的大腦通常將某些表面上具有相同特征而實(shí)質(zhì)內(nèi)容不同的東西歸為一類。當(dāng)事件的典型性幫助人組織和處理大量的數(shù)據(jù)、資料的時(shí)候，就會(huì)引起投資者對(duì)某些舊的信息的過(guò)度反應(yīng)。
比如說(shuō)在大連大豆的期貨市場(chǎng)上，從歷史數(shù)據(jù)中分析季節(jié)性因素，大豆有所謂多頭合約和空頭合約之分。再根據(jù)“老合約運(yùn)行終止，最后往往都是跌”的經(jīng)驗(yàn)（如S211和S301），得出“期價(jià)最終應(yīng)是跌”的結(jié)論。但當(dāng)基本面有較大變化的時(shí)候，人們往往會(huì)由于對(duì)上述概念反應(yīng)過(guò)度而忽略基本面的新變化，從而產(chǎn)生價(jià)格的失真（如對(duì)S211和S301價(jià)格的長(zhǎng)期壓制上）。但是，并不是說(shuō)投資者不會(huì)改變他們的觀點(diǎn)，隨著時(shí)間的推移，基本面的這種變化持續(xù)下去，投資者將最終改變錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。
“錨定”就是指人的大腦在解決復(fù)雜問(wèn)題時(shí)往往選擇一個(gè)初始參考點(diǎn)，然后根據(jù)獲得的附加信息逐步修正答案的特性。“錨定”往往導(dǎo)致投資者對(duì)新的、正面的信息反應(yīng)不足。比如一個(gè)訓(xùn)練有素的推銷員同買家的談判總是從最高價(jià)開(kāi)始的，然后把價(jià)格慢慢地逐步降低。推銷員的目標(biāo)是把買家“錨定”在較高的價(jià)位上。
在期貨市場(chǎng)中“錨定”經(jīng)常導(dǎo)致期貨價(jià)格的暫時(shí)性失真。例如，期貨市場(chǎng)上突然基本面有實(shí)質(zhì)性的變化（如2002年年初的轉(zhuǎn)基因政策的宣布），但是價(jià)格并沒(méi)有很快上漲到該利多因素所應(yīng)該帶來(lái)的幅度。投資者誤認(rèn)為這種利多是暫時(shí)的、局部的，并不能起實(shí)質(zhì)的影響。實(shí)際上，投資者把價(jià)格“錨定”在較低的水平，投資者對(duì)利好消息對(duì)期貨價(jià)格的影響“拋錨”了。當(dāng)然，投資者的觀點(diǎn)也跟事件的典型性一樣，會(huì)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而修正。
2.DHS模型(Daniel，HirsheiferandSubramanyam，1998)。該模型將投資者分為有信息和無(wú)信息兩類。無(wú)信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者存在著過(guò)度自信和對(duì)自己所掌握的信息過(guò)分偏愛(ài)(serf－contribution)兩種判斷偏差。然而價(jià)格由有信息的投資者決定。過(guò)度自信導(dǎo)致投資者夸大自己對(duì)商品價(jià)格判斷的準(zhǔn)確性，低估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行過(guò)度交易；而對(duì)自己所掌握的信息過(guò)分偏愛(ài)則使投資者過(guò)分偏愛(ài)自己所占有的私人信息，低估關(guān)于商品價(jià)格的公開(kāi)信息。對(duì)個(gè)人信息的反應(yīng)過(guò)度和對(duì)公共信息的反應(yīng)不足，就會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格短期的反應(yīng)過(guò)度和長(zhǎng)期的連續(xù)回調(diào)。
當(dāng)人們面對(duì)不確定時(shí)，無(wú)法作出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡，更容易出現(xiàn)行為認(rèn)知偏差。人們往往認(rèn)為近期發(fā)生的事件和最新的經(jīng)驗(yàn)以及熟悉的東西更有把握，而選擇它們，對(duì)不熟悉的行業(yè)、品種則敬而遠(yuǎn)之。如投資者總是對(duì)最近發(fā)生的事記憶猶新，人們總是對(duì)經(jīng)?？吹钠贩N進(jìn)行投資，并認(rèn)為這些品種風(fēng)險(xiǎn)較小。人們還有“回避損失”的表現(xiàn)：當(dāng)面對(duì)同樣數(shù)量的收益和損失時(shí)，感到損失的數(shù)量更加令他們難以接受。這就是投資者在獲得收益時(shí)會(huì)馬上平倉(cāng)，而在損失時(shí)會(huì)繼續(xù)持倉(cāng)的解釋。人并不是一成不變的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者或者風(fēng)險(xiǎn)追求者，面對(duì)不同的情形，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也有所不同。當(dāng)涉及的是收益的時(shí)候，人們表現(xiàn)的是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者；而當(dāng)涉及的是損失的時(shí)候，人們則表
現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)追求者。當(dāng)然，過(guò)度自信并不單單影響普通投資者，對(duì)市場(chǎng)的專業(yè)人士也構(gòu)成影響。
所以Fama(1998)認(rèn)為DHS模型和BSV模型雖然建立在不同的行為前提基礎(chǔ)上，但二者的結(jié)論是相似的。[NextPage]
3.HS模型(HongandStein，1999)，又稱統(tǒng)一理論模型(unifiedtheorymodel)。統(tǒng)一理論模型區(qū)別于BSV和DHS模型之處在于：它把研究重點(diǎn)放在不同作用者的作用機(jī)制上，而不是作用者的認(rèn)知偏差方面。該模型把作用者分為“觀察消息者”和“動(dòng)量交易者”兩類。觀察消息者根據(jù)獲得的關(guān)于未來(lái)價(jià)值的信息進(jìn)行預(yù)測(cè)，其局限是完全不依賴于當(dāng)前或過(guò)去的價(jià)格；“動(dòng)量交易者”則完全依賴于過(guò)去的價(jià)格變化，其局限是他們的預(yù)測(cè)必須是過(guò)去價(jià)格歷史的簡(jiǎn)單函數(shù)，在上述假設(shè)下，該模型將反應(yīng)不足和過(guò)度反應(yīng)統(tǒng)一歸結(jié)為關(guān)于基本價(jià)值信息的逐漸擴(kuò)散，而不包括其他的對(duì)投資者情感刺激和流動(dòng)易的需要。該模型認(rèn)為最初由于“觀察消息者”對(duì)私人信息反應(yīng)不足的傾向，使得“動(dòng)量交易者”力圖通過(guò)套期策略來(lái)利用這一點(diǎn)，而這樣做的結(jié)果恰好走向了另一個(gè)極端——反應(yīng)過(guò)度。
4.羊群行為模型(herdbehavioralmodel)。該模型認(rèn)為投資者羊群行為是符合最大效用準(zhǔn)則的，是“群體壓力”等情緒下貫徹的非理，有序列型和非序列型兩種模型。人類由于其社會(huì)性而存在一個(gè)非常普遍的現(xiàn)象：經(jīng)常在一起交流的人由于互相影響，他們往往具有類似或者相近的思想。所謂羊群行為是指：由于受其他投資者采取某種投資策略的影響而采取相同的投資策略。投資者采取相同的投資策略并不一定是羊群行為，羊群行為強(qiáng)調(diào)對(duì)其他投資者投資決策的影響，并對(duì)他的投資結(jié)果造成影響。比如說(shuō)在社會(huì)中普遍存在著信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，即使在信息傳播高度發(fā)達(dá)的社會(huì)上，信息也是不充分的。在信息不充分的情況下，期貨投資者的決策往往不完全是依據(jù)已有的信息，而是依據(jù)對(duì)其他投資者行為的模仿來(lái)進(jìn)行決策，這就形成了羊群行為。
在我國(guó)期貨市場(chǎng)中，存在著大量的打聽(tīng)主力動(dòng)向，跟風(fēng)投資的行為，或者在同一個(gè)期貨公司開(kāi)戶的投資者往往持有相同方向的期貨合約。由于羊群行為在期貨市場(chǎng)中的廣泛存在，期貨價(jià)格的過(guò)度反應(yīng)將是不可避免的，以致出現(xiàn)“漲過(guò)了頭”或者“跌過(guò)了頭”。這樣，投資管理者可以采取相反投資策略進(jìn)行短線交易，以獲取過(guò)度反應(yīng)向正常反應(yīng)的價(jià)值回歸過(guò)程的利潤(rùn)。另外，期貨交易是一個(gè)“零和游戲”。如果除去手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，期貨交易嚴(yán)格說(shuō)來(lái)是一個(gè)“負(fù)和游戲”，在這樣的一個(gè)市場(chǎng)中，真理往往掌握在少數(shù)人手中。當(dāng)市場(chǎng)上的大多數(shù)人認(rèn)為價(jià)格應(yīng)該上漲的時(shí)候，價(jià)格往往會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。所以作為一個(gè)成功的期貨交易者，就應(yīng)該敢于做市場(chǎng)中的“少數(shù)人”，依據(jù)自己的理性判斷和客觀分析，作出正確的投資決策。
行為金融理論的應(yīng)用
行為金融理論認(rèn)為，投資者由于受信息處理能力、信息不完全、時(shí)間不足、以及心理偏差的限制，將不可能立即對(duì)全部公開(kāi)信息作出反應(yīng)。投資者常常對(duì)“非相關(guān)信息”作出反應(yīng)，其交易不是根據(jù)信息而是根據(jù)“噪音”作出的。在這種情況下，市場(chǎng)也就不可能是有效的。此外，行為金融理論從投資者行為入手對(duì)許多市場(chǎng)異?，F(xiàn)象做出了解釋，認(rèn)為異?，F(xiàn)象是一個(gè)普遍現(xiàn)象。這從另一方面說(shuō)明市場(chǎng)是無(wú)效的。
投資管理者如何將行為金融理論應(yīng)用于投資管理實(shí)踐呢？一方面是要了解和認(rèn)識(shí)自己的認(rèn)知偏差，避免決策錯(cuò)誤；另一方面要利用其他投資者的認(rèn)知偏差和判斷錯(cuò)誤，在大多數(shù)投資者意識(shí)到自己的錯(cuò)誤之前，投資那些價(jià)格有偏差的品種，并在價(jià)格定位合理后，平倉(cāng)獲利。由于人類的心理和行為基本上是穩(wěn)定的，因此投資管理者可以利用人們的行為偏差而長(zhǎng)期獲利。具體而言，有兩種應(yīng)用思路，即把行為金融理論作為投資技術(shù)或者作為投資理念，實(shí)際上不少投資者是既將其作為投資技術(shù)也將其作為投資理念混合運(yùn)用的。
有些公募基金（如共同基金）直接標(biāo)榜為行為金融基金，他們利用投資者的各種認(rèn)知偏差和市場(chǎng)表現(xiàn)出來(lái)的價(jià)格波動(dòng)異?，F(xiàn)象，在行為金融理論指導(dǎo)下，利用數(shù)學(xué)工具和電腦程序來(lái)選股和操作。如美國(guó)著名的行為金融學(xué)家RichardThaler和RussellFuller管理著一個(gè)行為金融共同基金，其投資方法是利用投資者對(duì)信息的錯(cuò)誤加工導(dǎo)致的市場(chǎng)非有效性來(lái)獲取投資回報(bào)，采用自下而上、結(jié)合帶有行為金融觀念的基本分析來(lái)投資。
在過(guò)去的一年中，中國(guó)的證券投資基金，利用市場(chǎng)長(zhǎng)期“炒小”、“炒新”、“炒績(jī)差”的風(fēng)氣形成的定價(jià)偏差，高舉“價(jià)值投資”的大旗，集中持有“中石化”、“中聯(lián)通”等大盤績(jī)優(yōu)股，取得實(shí)效。
在期貨市場(chǎng)中，各種投資失誤將使投資者產(chǎn)生后悔的心理，對(duì)未來(lái)可能的后悔將會(huì)影響到投資者目前的決策。因此投資者總是存在推卸責(zé)任、減少后悔的傾向，“隨大流”、“追漲殺跌”、“節(jié)前平倉(cāng)”等從眾投資行為都是力圖避免后悔心態(tài)的典型決策方式。投資者必須學(xué)會(huì)客觀地看待期貨價(jià)格的漲跌，并嚴(yán)格設(shè)置好止損點(diǎn)。雖然投資者不可能每次都贏利，但只要贏利大于虧損，便是這個(gè)市場(chǎng)中的贏家。盡量使贏利擴(kuò)大，而使虧損減小，才是最終的策略和目標(biāo)。
另一些私募基金（如對(duì)沖基金、捐贈(zèng)基金、養(yǎng)老基金），則是將行為金融理論作為一種投資理念，他們不像公募基金那樣張揚(yáng)，但是在這個(gè)應(yīng)用隊(duì)伍中，更不乏世界頂級(jí)的投資管理人，像WarrenBuffett，GeorgeSoros，DavidSwensen等等，Buffett的簡(jiǎn)單企業(yè)原則、Soros的反射理論、Swensen的資產(chǎn)類別原則等就是他們的投資理念的典型代表。
進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來(lái)，與現(xiàn)代金融理論相矛盾的實(shí)證研究不斷涌現(xiàn)，主要體現(xiàn)在投資策略的改變上。如成本平均策略和時(shí)間分散化策略。成本平均策略指投資者根據(jù)不同的價(jià)格分批購(gòu)買股票，以防止“不測(cè)”時(shí)，攤低成本的策略，而時(shí)間分散化是指根據(jù)股票的風(fēng)險(xiǎn)將隨著投資期限的延長(zhǎng)而降低的理念，隨著投資者年齡的增長(zhǎng)而將股票的比例逐步減少的策略。這兩個(gè)策略被認(rèn)為與現(xiàn)代金融理論的預(yù)期效用最大化法則明顯相悖。Statman(1995)，F(xiàn)isher、Statman(1999)利用行為金融中的期望理論、認(rèn)知錯(cuò)誤傾向、厭惡悔恨等觀點(diǎn)對(duì)兩個(gè)策略進(jìn)行了解釋，指出了加強(qiáng)自我控制的改進(jìn)建議。
[關(guān)鍵詞]行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論延伸行為金融
傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論假設(shè)及相關(guān)原理與現(xiàn)實(shí)的偏離,催生了行為經(jīng)濟(jì)學(xué)這一新興分支學(xué)科,有力地推動(dòng)了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)理性人效用最大化和均衡產(chǎn)出等標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)理論內(nèi)容構(gòu)成了挑戰(zhàn),近年來(lái)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為、勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)和金融等領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用,有利于解釋很多復(fù)雜的社會(huì)現(xiàn)象。
一、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展歷程的回顧及其主要觀點(diǎn)綜述
行為經(jīng)濟(jì)學(xué)興起于20世紀(jì)90年代,它對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ),即假設(shè)人的行為準(zhǔn)則是理性的,不動(dòng)感情的自我利益,提出了挑戰(zhàn)。在這種思維方式下,人類對(duì)外在事物的認(rèn)識(shí)是清澈了,但是把人、人的行為、人的精神等非理性方面則舍棄了,并把其簡(jiǎn)化為一個(gè)個(gè)的點(diǎn)或一條條的線。人也成為了“扁平的人”。但是,不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究發(fā)現(xiàn),這種以完全理性人假定搭起的優(yōu)美的理論大廈無(wú)法通過(guò)檢驗(yàn)科學(xué)的方法來(lái)檢驗(yàn)與研究人的內(nèi)在本性,也無(wú)法觀察到現(xiàn)實(shí)中人的經(jīng)濟(jì)行為,因此更無(wú)法來(lái)解釋許多人的經(jīng)濟(jì)行為之謎。這種局面到20世紀(jì)90年代才得以轉(zhuǎn)變。萊布森等美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了一種名為“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”的經(jīng)濟(jì)理論新流派思想,向主流經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。
行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門試圖將心理學(xué)的研究成果融入標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的科學(xué)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)嘗試對(duì)非理進(jìn)行研究,打破了主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的界限及視域,在現(xiàn)實(shí)人的基礎(chǔ)上發(fā)展了主流學(xué)派的經(jīng)濟(jì)人概念。行為論者并沒(méi)有拋棄主流理論,而是贊同其注重理性的,維護(hù)自身利益的行為。但是,他們堅(jiān)持對(duì)這一理論加以修正。他們認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)人也對(duì)具有偏見(jiàn)的推理,自我沉溺、自我毀滅的行為和種種其它人類缺陷和長(zhǎng)處做出反應(yīng)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論還關(guān)注公平、互惠和社會(huì)地位等許多其他方面,因此,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)試圖對(duì)傳統(tǒng)假定進(jìn)行修正。丹尼爾•卡尼曼(danielkahneman)、理查德•塞勒(richardthaler)、馬修•拉賓(mattewrabin)及已故著名行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿莫斯•特維爾斯基(amostvesky)是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域中富有創(chuàng)見(jiàn),具有代表性的理論家。概括來(lái)講,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)主要就是:預(yù)期效用理論;偏好的一些典型特征;偏離理性的特征分析這三類代表性觀點(diǎn)。
二、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論延伸范圍及領(lǐng)域
行為經(jīng)濟(jì)學(xué)之所以盛行,不是因?yàn)槠涓矣趯?duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)提出挑戰(zhàn),更因?yàn)槭切袨榻?jīng)濟(jì)學(xué)能夠自圓其說(shuō),其一些假設(shè)和理論觀點(diǎn)能夠更好地解釋現(xiàn)實(shí),能讓大多數(shù)人更容易理解和接受。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在現(xiàn)實(shí)中的理論主要延伸到以下領(lǐng)域:
1.當(dāng)今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為的心理特征
標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)理論描繪的市場(chǎng)供求關(guān)系和價(jià)格需求規(guī)律的適應(yīng)條件非常有限和嚴(yán)格。而向當(dāng)今全球市場(chǎng)新格局和競(jìng)爭(zhēng)合作新特點(diǎn),許多高新技術(shù)產(chǎn)品、具有自然壟斷性質(zhì)的產(chǎn)品、符合民族和地域特色的文化產(chǎn)品,以及電信市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)和文化產(chǎn)業(yè)等,引起了消費(fèi)選擇行為新的變化,頻頻表現(xiàn)出明顯的偏離價(jià)格需求規(guī)律的現(xiàn)象:降低價(jià)格未必能保住市場(chǎng)占有率,屢屢奏效的一些非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略和手段越來(lái)越受到重視,尤其是在中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)和秩序、收入和社會(huì)則富分布、消費(fèi)觀念和習(xí)性、生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新水平處于相對(duì)落后和低下的情況下,消費(fèi)選擇行為與標(biāo)準(zhǔn)的理論描述相距就史遠(yuǎn)。無(wú)論是消費(fèi)行為、企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為和投資行為等,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為選擇中心理因素的影響特征非常明顯。
2.勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)非常重要的概念是非自愿失業(yè)——為什么一部分人找不到工作(不包括自然失業(yè)率和工作變動(dòng)時(shí)的摩擦失業(yè))?原有理論對(duì)此給出了一個(gè)“公認(rèn)”的理由,假定工資是在市場(chǎng)出清水平上預(yù)先給定的,以此為標(biāo)準(zhǔn)若勞動(dòng)力過(guò)量供應(yīng),就會(huì)造成失業(yè)。但工資為什么要定那么高,而且還是剛性的呢?為什么有人頻頻跳槽,而另一些人則愿意終生廝守一個(gè)單位?這些不是能用勞動(dòng)力市場(chǎng)供求規(guī)律簡(jiǎn)單解釋的。“有效工資理論”、阿克洛夫(2001)的“交換禮物”等都試圖給出合理的解釋。理論和實(shí)踐似乎證明了在工資和努力水平之間有很強(qiáng)的正相關(guān)性,并且在長(zhǎng)期內(nèi)是很穩(wěn)定的。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究表明,現(xiàn)實(shí)中勞動(dòng)力市場(chǎng)并不是簡(jiǎn)單地遵從工資水平提高、勞動(dòng)力供應(yīng)增加這一規(guī)律。如出租汽車司機(jī)并不只是由每人收入的高低來(lái)決定工作時(shí)間的長(zhǎng)短;老師讓一些學(xué)生參與科研課題,學(xué)生們不會(huì)僅根據(jù)報(bào)酬或津貼的高低做決定;幼兒園制定罰款制度是為了讓父母親及時(shí)地接孩子,但結(jié)果是適得其反。這些是因?yàn)楫?dāng)工資與價(jià)格變化的行為中包含道德和情感成分時(shí),標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)理論中的價(jià)格交換效應(yīng)就應(yīng)予以修正。因?yàn)閯趧?dòng)者對(duì)勞動(dòng)與休閑的價(jià)值判斷是因人、因行業(yè)、因時(shí)點(diǎn)不同而異的。另外,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)還研究指出,承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理等活動(dòng)也是一種類型的付出和勞動(dòng)。
3.行為金融學(xué)
行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融投資領(lǐng)域的應(yīng)用研究取得了豐碩成果。在金融學(xué)中,有效市場(chǎng)假設(shè)的作用是奠基性和舉足輕重的。資產(chǎn)定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)均衡模型假定投資者僅僅關(guān)心資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),并利用公共信息盡可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)股票收益。這些假設(shè)在某些時(shí)候確實(shí)能做出確切的預(yù)測(cè),但當(dāng)價(jià)格變化的自相關(guān)性近似為0時(shí),證券市場(chǎng)上卻出現(xiàn)大量異?，F(xiàn)象。這些不規(guī)則現(xiàn)象促使研究具有有限理性假設(shè)的資產(chǎn)投資者的“行為金融”(behavioralfinance)論應(yīng)運(yùn)而生(Baker,etal.,2004)。金融學(xué)中一個(gè)重要的異常現(xiàn)象是“股票收益之謎”:股票的平均回報(bào)要比債券收益高得多,為什么高收益對(duì)應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn),并沒(méi)有令人信服的實(shí)證研究支持這一理論。為了說(shuō)明其中的緣由,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)假定投資者具有損失規(guī)避的行為偏好,這能更合理解釋風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究還發(fā)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)不足的經(jīng)紀(jì)人的反應(yīng)如何遲滯,而長(zhǎng)期操盤手的反應(yīng)為何又過(guò)于敏感。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)還通過(guò)紐約證券交易所股票的年成交率的實(shí)例來(lái)研究資本市場(chǎng)規(guī)模問(wèn)題,關(guān)于個(gè)體股票交易行為的數(shù)據(jù)表明,部分投資者的盲目自信一定程度上會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)規(guī)模的極度膨脹,股票市場(chǎng)上的許多現(xiàn)象都與投資者的心理活動(dòng)和行為有直接的聯(lián)系。
行為金融學(xué)的迅速發(fā)展,是由于金融理論把“寶”都?jí)涸凇坝行袌?chǎng)假設(shè)”上了:投資者有充足的理性以至能夠觀察和利用歷史資料。有人曾將有效市場(chǎng)假設(shè)美譽(yù)為:社會(huì)科學(xué)中認(rèn)識(shí)最完善的一種規(guī)律性,然而,股票價(jià)格波動(dòng)太捉摸不定了,以至不能反映內(nèi)在的真實(shí)情況。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)現(xiàn)了一種基于人心理活動(dòng)的過(guò)度反應(yīng)效應(yīng),客觀、深入地研究一系列異?，F(xiàn)象,有助于用事實(shí)更精確地檢驗(yàn)市場(chǎng)有效性假設(shè)。當(dāng)然,從發(fā)展的眼光來(lái)看,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)也迫切希望盡可能地減少心理學(xué)的內(nèi)容,正在努力探討用一種統(tǒng)一的方式來(lái)解釋金融市場(chǎng)上的異?，F(xiàn)象。
三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在實(shí)際中的應(yīng)用
行為識(shí)別（BI）是企業(yè)識(shí)別系統(tǒng)(C1S)中的一部分。企業(yè)識(shí)別系統(tǒng)是判別一個(gè)企業(yè)與其他企業(yè)不同的內(nèi)在標(biāo)志和外在表現(xiàn)，它由企業(yè)理念識(shí)別(M1)、行為識(shí)別（B1）、視覺(jué)識(shí)別(VI)構(gòu)成。許多企業(yè)對(duì)于企業(yè)形象標(biāo)志、企業(yè)廣告等視覺(jué)識(shí)別特別重視，不惜重金請(qǐng)CI設(shè)計(jì)公司設(shè)計(jì)包裝，要求之高、效果之好，處處體現(xiàn)了獨(dú)樹(shù)一幟的外部形象，并迅速進(jìn)入市場(chǎng)，為廣大客戶所認(rèn)知。但在后來(lái)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，客戶能否繼續(xù)接受企業(yè)，成為忠實(shí)的客戶，就要看企業(yè)理念是否領(lǐng)先、領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)理念能否體現(xiàn)在日常的工作中。如果我們把理念識(shí)別比作“怎么想”、視覺(jué)識(shí)別比作“怎么說(shuō)”，那么行為識(shí)別就是“怎么做”了?？蛻舨豢赡苤滥恪霸趺聪搿?，但可以聽(tīng)到你“怎么說(shuō)”，而更關(guān)鍵的是說(shuō)到能不能做到，也就是“聽(tīng)其言、觀其行”。
如何把行為識(shí)別貫穿到酒店經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中?如何通過(guò)“怎么做”讓客戶知道酒店是“怎么想”的?又如何通過(guò)“怎么做”來(lái)印證酒店是“怎么說(shuō)”的呢?
用行為識(shí)別來(lái)培養(yǎng)員工，讓員工知道行為識(shí)別是一面鏡子，在這面鏡子里管理者和客人都會(huì)看到你的本質(zhì)。新員工入店時(shí)酒店都會(huì)安排入店教育和培訓(xùn)，告訴員工什么是應(yīng)該做的，什么是不應(yīng)該做的，酒店規(guī)定應(yīng)該怎么做。實(shí)際上這些培訓(xùn)都在通過(guò)行為識(shí)別來(lái)培養(yǎng)員工酒店意識(shí)?？腿丝梢杂眯袨樽R(shí)別這把標(biāo)尺來(lái)判別哪些員工經(jīng)過(guò)了酒店良好專業(yè)培訓(xùn)，哪些員工沒(méi)有經(jīng)過(guò)酒店良好專業(yè)訓(xùn)練；管理和督導(dǎo)人員可以通過(guò)行為識(shí)別來(lái)判別哪些員工具備良好的自身素質(zhì)。
用行為識(shí)別來(lái)約束自己，酒店人應(yīng)經(jīng)常用這面鏡子來(lái)照照自己還合不合格。當(dāng)高級(jí)管理人員都不穿西裝、不打領(lǐng)帶、不穿白襯衣的時(shí)候，他又怎么去要求員工穿著整齊工裝呢?當(dāng)管理人員都沒(méi)有戴工號(hào)牌，他在與其它客人同乘一部電梯，又怎么會(huì)主動(dòng)為客人按電梯，讓客人先行呢?當(dāng)督導(dǎo)人員見(jiàn)了客人都不主動(dòng)問(wèn)候，員工又怎么會(huì)心服口服地問(wèn)候他們呢?言傳身教，酒店每一級(jí)別都在看我的上級(jí)是“怎么做”的，我就怎么做。因此，行為識(shí)別是用來(lái)約束包括所有酒店員工的，也可用行為識(shí)別判別哪些是具有酒店意識(shí)、能夠自我約束的酒店管理人員，哪些是具有酒店意識(shí)、具備發(fā)展?jié)摿Φ木频陜?yōu)秀員工。