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第1篇

隨著國(guó)稅總局下發(fā)的《關(guān)于修訂企業(yè)所得稅納稅申報(bào)表的通知》（國(guó)稅發(fā)[2006]56號(hào)）、《關(guān)于明確企業(yè)所得稅納稅申報(bào)表執(zhí)行口徑等有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)稅函[2006]1043號(hào)），以及財(cái)政部2006年10月30日最新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――應(yīng)用指南》（財(cái)會(huì)[2006]18號(hào)）等有關(guān)財(cái)稅法規(guī)的相繼出臺(tái)，投資收益的財(cái)稅處理在企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)管理中將產(chǎn)生一定的變化。本文結(jié)合上述新頒布法規(guī)，就長(zhǎng)期股權(quán)投資的投資收益的會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理，結(jié)合實(shí)際做一探析。

成本法下長(zhǎng)期股權(quán)投資持有收益財(cái)稅處理

（一）會(huì)計(jì)處理

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》的規(guī)定:下列情況，企業(yè)應(yīng)運(yùn)用成本法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資:

(1)企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資;

(2)投資企業(yè)對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

通常情況下，投資企業(yè)在取得投資當(dāng)年自被投資單位分得的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)應(yīng)作為投資成本的收回；以后年度，被投資單位累計(jì)分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)超過(guò)投資以后至上年末止被投資單位累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的，投資企業(yè)按照持股比例計(jì)算應(yīng)享有的部分應(yīng)作為投資成本的收回。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。

【例1】甲公司2005年1月1日以2400萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入乙公司3%的股份，購(gòu)買過(guò)程中另支付相關(guān)稅費(fèi)9萬(wàn)元。乙公司 為一家未上市企業(yè)，其股權(quán)不存在活躍的市場(chǎng)價(jià)格。甲公司在取得該部分投資后，未參與被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。取得投資后，乙公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)及利潤(rùn)分配情況如表1:

注:乙公司2005年度分派的利潤(rùn)屬于對(duì)其2004年及以前實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的分配。

甲公司每年應(yīng)確認(rèn)投資收益、沖減投資成本的金額及相應(yīng)的賬務(wù)處理如下:

（1）2005年:

當(dāng)年度被投資單位分派的2700萬(wàn)元利潤(rùn)屬于對(duì)其在2004年及以前期間已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的分配，甲公司按持股比例取得81萬(wàn)元，應(yīng)沖減投資成本。賬務(wù)處理為:

借:應(yīng)收股利 810,000

貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資 810,000

收到現(xiàn)金股利時(shí):

借:銀行存款 810,000

貸:應(yīng)收股利 810,000

（2）2006年:

應(yīng)沖減投資成本金額=（2700+4800-3000）×3%-81=54萬(wàn)元

當(dāng)年度實(shí)際分得現(xiàn)金股利=4800×3%=144萬(wàn)元

應(yīng)確認(rèn)投資收益=144-54=90萬(wàn)元

賬務(wù)處理為:

借:應(yīng)收股利 l,440,000   貸:投資收益 900,000    長(zhǎng)期股權(quán)投資    540,000

收到現(xiàn)金股利時(shí):

借:銀行存款 l,440,000 貸:應(yīng)收股利 l,440,000

（二）稅務(wù)處理

長(zhǎng)期股權(quán)投資在采用成本法核算時(shí)，投資方確認(rèn)的股利所得，僅限于所獲得的被投資方在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額，所收到的被投資企業(yè)動(dòng)用接受前的利潤(rùn)派發(fā)的股利作為投資成本的收回，視為清算性股利，應(yīng)沖減投資成本。

而稅收上的規(guī)定很簡(jiǎn)單，不論累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積是投資前產(chǎn)生的還是投資后產(chǎn)生的，都是稅后利潤(rùn)，都?xì)w為持有受益，不應(yīng)轉(zhuǎn)化為處置受益。即稅法堅(jiān)持投資成本不變，如果將投資前被投資企業(yè)產(chǎn)生的留存收益分配作沖減投資成本處理，則會(huì)等額增加以后的投資轉(zhuǎn)讓所得，導(dǎo)致雙重計(jì)稅。

【例2】沿用【例1】假設(shè)2005年甲公司所得稅率為33%，乙企業(yè)所得稅率為15%，當(dāng)年享受了定期減半征收的優(yōu)惠政策,計(jì)算甲公司分回的稅后利潤(rùn)應(yīng)補(bǔ)繳企業(yè)所得稅，并注明在新企業(yè)申報(bào)表中的列示。

稅法相關(guān)規(guī)定:

1、企業(yè)在國(guó)內(nèi)投資、聯(lián)營(yíng)取得的稅后利潤(rùn)，由于接受投資或聯(lián)營(yíng)企業(yè)已向其所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納了企業(yè)所得稅。因此，對(duì)于投資方或聯(lián)營(yíng)方分得的稅后利潤(rùn)（股息），一般不再征稅。但如果涉及地區(qū)間所得稅適用稅率存在差異，則納稅人從其他企業(yè)分回的已經(jīng)繳納企業(yè)所得稅的利潤(rùn)（股息），其已繳納的稅額需要在計(jì)算本企業(yè)所得稅時(shí)予以調(diào)整。

2、根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)）規(guī)定，凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外，其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。按照原申報(bào)表規(guī)定，當(dāng)企業(yè)有投資所得時(shí)，應(yīng)該先還原成稅前收益，并入總收入，經(jīng)過(guò)納稅調(diào)整計(jì)算出應(yīng)納稅所得額，按照投資企業(yè)適應(yīng)的所得稅率計(jì)算所得稅，然后允許抵扣在被投資企業(yè)已經(jīng)繳納的所得稅后，最后得出企業(yè)應(yīng)納所得稅。

3、國(guó)稅發(fā)[2006] 56號(hào)文件精神，新申報(bào)表在納稅調(diào)整時(shí)先不還原，待納稅調(diào)整彌補(bǔ)虧損后，再加上應(yīng)補(bǔ)稅投資收益已繳所得稅額[投資收益÷（1－被投資企業(yè)適用稅率）×被投資企業(yè)適用稅率]，計(jì)算應(yīng)納所得稅。

2005年應(yīng)補(bǔ)繳企業(yè)所得稅＝81÷（1-7.5%）×（33%-15%）=15.76萬(wàn)元

《企業(yè)所得稅年度納稅申報(bào)表》主表列示:

主表第2行是填81萬(wàn)元

表18行不填

表19行填81/（1-7.5%）*7.5%

表25行填81/（1-7.5%）*15%

財(cái)稅差異:

2005年會(huì)計(jì)上不確認(rèn)收益，稅法上應(yīng)補(bǔ)交所得稅15.76萬(wàn)元。

【例3】，沿用【例1】假設(shè)2006年甲公司所得稅率為15%，乙企業(yè)所得稅率為33%，計(jì)算甲公司分回的稅后利潤(rùn)應(yīng)補(bǔ)繳企業(yè)所得稅，并注明在新企業(yè)申報(bào)表中的列示。

2006年，稅法上確認(rèn)的收益為4800×3%=144萬(wàn)元，因?yàn)橥顿Y方的稅率是15%，大于被投資方的稅率是33%，無(wú)需交所得稅。

《企業(yè)所得稅年度納稅申報(bào)表》主表列示:

主表第2行是填144萬(wàn)元

表18行填144萬(wàn)元

表19行不填

表25行不填

財(cái)稅差異:

2006年會(huì)計(jì)確認(rèn)收益90萬(wàn)元，稅法上確認(rèn)收益144萬(wàn)元。

權(quán)益法下長(zhǎng)期股權(quán)投資持有收益的財(cái)稅差異

第一，與成本法相似，新準(zhǔn)則規(guī)定:即使在權(quán)益法下，在按被投資企業(yè)凈損益計(jì)算調(diào)整投資的賬面價(jià)值時(shí)，應(yīng)以取得被投資企業(yè)股權(quán)后被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈損益為基礎(chǔ)，稅法對(duì)于從對(duì)方分得的股利仍不考慮這一時(shí)間界限。

第二，與“損益調(diào)整”有關(guān)的差異。稅法對(duì)投資收益的確認(rèn)以收付實(shí)現(xiàn)制作為基本準(zhǔn)則。因此持有期間會(huì)計(jì)上確認(rèn)的投資收益可能是收益，也可能是損失，而稅法上確認(rèn)的投資收益只會(huì)是收益不會(huì)是損失。會(huì)計(jì)上對(duì)投資收益的確認(rèn)以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為基本準(zhǔn)則，既確認(rèn)收益又確認(rèn)損失。

如果被投資單位發(fā)生虧損，投資企業(yè)按占股比例借記“投資收益”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――××公司（損益調(diào)整）”。對(duì)此，稅法不允許投資企業(yè)確認(rèn)投資損失，當(dāng)然長(zhǎng)期股權(quán)投資的計(jì)稅成本也不得調(diào)整。

如果被投資單位發(fā)生盈利，投資企業(yè)按占股比例借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――××公司（損益調(diào)整）” ，貸記“投資收益”。對(duì)此稅法上既不確認(rèn)會(huì)計(jì)核算出的投資收益，也不認(rèn)可“長(zhǎng)期股權(quán)投資”發(fā)生額及余額的變化。被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利時(shí)，會(huì)計(jì)核算借記“應(yīng)收股利”或“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――××公司（損益調(diào)整）”，會(huì)計(jì)上不再確認(rèn)收益。即會(huì)計(jì)上則不考慮投資雙方的稅率差，稅法上正好相反，它將對(duì)方實(shí)際所分配的利潤(rùn)卻認(rèn)為投資持有收益，并交納地區(qū)差別稅率。

需要補(bǔ)交企業(yè)所得稅的稅后利潤(rùn)

如果投資方企業(yè)所得稅稅率高于被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)的，中方企業(yè)從設(shè)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)、上海浦東新區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、開放區(qū)等國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的特定區(qū)域（不包括高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)）的中外合資企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)，凡該中外合資企業(yè)適用15%或24%所得稅稅率的，中方企業(yè)應(yīng)按規(guī)定計(jì)算補(bǔ)稅。

不需補(bǔ)交企業(yè)所得稅的稅后利潤(rùn)

（1）如果投資方企業(yè)所得稅稅率低于被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)的，不退還所得稅；

（2）如果投資方企業(yè)所得稅稅率與被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)的適用稅率一致，則從被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)不予補(bǔ)稅；若由于被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)享受定期稅收優(yōu)惠而實(shí)際執(zhí)行稅率低于投資企業(yè)的，則投資方從被投資企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)也不需補(bǔ)稅；

（3）從國(guó)家級(jí)高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)的被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)不需補(bǔ)稅；

（4）投資方在免稅期間對(duì)外投資分回的稅后利潤(rùn)不需補(bǔ)稅。

與可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值有關(guān)的投資收益

新準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，不調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本，所以在這種情況下對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的計(jì)稅成本沒有任何影響，不存在財(cái)稅差異。

如果長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位的，其差額應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本。而稅法的計(jì)稅成本則是按實(shí)際支付的金額作為計(jì)稅基礎(chǔ)，并不確認(rèn)投資收益。

【例4】甲公司2007年1月1日以銀行存款200萬(wàn)元購(gòu)入乙公司40％的表決權(quán)資本。乙公司2005年1月1日所有者權(quán)益為400萬(wàn)元，公允價(jià)值為450萬(wàn)元。假定乙公司的凈資產(chǎn)全部為可辨認(rèn)凈資產(chǎn)。

按新準(zhǔn)則的規(guī)定，初始投資成本（200萬(wàn)元）大于投資時(shí)應(yīng)享有乙公司所有者權(quán)益的公允價(jià)值份額（160萬(wàn)元），因此有關(guān)的會(huì)計(jì)處理為:

借:長(zhǎng)期股權(quán)投資－乙公司（投資成本） 200

貸:銀行存款 200

注:在這種情況下無(wú)財(cái)稅差異。

【例5】假定【例4】中乙公司所有者權(quán)益為550萬(wàn)元，公允價(jià)值為600萬(wàn)元。其他條件不變。

按新準(zhǔn)則的規(guī)定，初始投資成本200萬(wàn)元與應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額240萬(wàn)元的差額40萬(wàn)元，應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期損益。有關(guān)的會(huì)計(jì)處理為:

借:長(zhǎng)期股權(quán)投資－乙公司（投資成本） 240

貸:銀行存款 200

投資收益 40

財(cái)稅差異:

第2篇

【關(guān)鍵詞】 跨國(guó)公司； 國(guó)際避稅； 法律適用

一、跨國(guó)公司國(guó)際避稅的含義及表現(xiàn)形式

根據(jù)聯(lián)合國(guó)《跨國(guó)公司行動(dòng)守則》定義，跨國(guó)公司是指分布于兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家的企業(yè)實(shí)體，各個(gè)實(shí)體通過(guò)一個(gè)或數(shù)個(gè)決策中心，在一個(gè)決策系統(tǒng)的統(tǒng)轄之下開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。由于經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)性、戰(zhàn)略的全球性、管理的集中性以及母子公司之間的相互關(guān)聯(lián)性，產(chǎn)生了跨國(guó)公司國(guó)際避稅這一特殊的法律問(wèn)題，即跨國(guó)公司跨國(guó)境或稅境，利用各國(guó)稅法規(guī)定的差別和漏洞，以種種公開的、不違法的手段，減輕其總體稅負(fù)的行為。主要手段有：

1.轉(zhuǎn)讓定價(jià)，指跨國(guó)公司違背市場(chǎng)公平定價(jià)，在母公司與子公司之間、子公司與子公司之間訂立有關(guān)商品、資本、技術(shù)、勞務(wù)、信貸等的內(nèi)部交易價(jià)格，從而使跨國(guó)公司總體稅負(fù)大大減少。它是國(guó)際避稅中最常見的一種手段。

2.利用避稅港避稅，指跨國(guó)公司在避稅港注冊(cè)一個(gè)只具法人實(shí)體形式而不作實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)的基地公司，將在避稅港境外的財(cái)產(chǎn)和所得匯集到基地公司的賬戶上，從而實(shí)現(xiàn)避稅的目的。

3.實(shí)施資本弱化，指跨國(guó)公司利用國(guó)際市場(chǎng)上債權(quán)融資稅負(fù)低于股權(quán)融資的優(yōu)勢(shì)，把本來(lái)應(yīng)以股份形式投入的資金轉(zhuǎn)為采用貸款方式提供，從而逃避或減輕其本應(yīng)承擔(dān)的稅負(fù)。

4.利用稅收優(yōu)惠政策，指跨國(guó)公司利用一些國(guó)家吸引外資的稅收優(yōu)惠政策避稅，這種形式在發(fā)展中國(guó)家運(yùn)用較多。

二、跨國(guó)公司在華避稅行為分析

（一）通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)避稅的行為分析

1.通過(guò)購(gòu)銷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移定價(jià)。這是在我國(guó)最為普遍的轉(zhuǎn)移定價(jià)避稅手段，即在購(gòu)銷環(huán)節(jié)采用關(guān)聯(lián)交易定價(jià)來(lái)達(dá)到轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的目的。體現(xiàn)在：（1）利用我國(guó)行業(yè)間、地區(qū)間稅收優(yōu)惠政策的不同，采取轉(zhuǎn)移定價(jià)的手段將利潤(rùn)由高稅率的行業(yè)和地區(qū)向低稅率的行業(yè)和地區(qū)轉(zhuǎn)移，達(dá)到降低稅負(fù)的目的。（2）利用我國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力資源和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松的條件，在我國(guó)設(shè)立加工車間生產(chǎn)產(chǎn)品，節(jié)約本企業(yè)的人工成本和環(huán)保成本，然后利用“高價(jià)進(jìn)、低價(jià)出”的轉(zhuǎn)移定價(jià)手段將利潤(rùn)從我國(guó)轉(zhuǎn)移出去。

2.通過(guò)勞務(wù)服務(wù)實(shí)施轉(zhuǎn)移定價(jià)。指外資企業(yè)對(duì)與境外關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)生的勞務(wù)服務(wù)實(shí)施轉(zhuǎn)移定價(jià)，增加勞務(wù)費(fèi)用支出，從而將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移出境。勞務(wù)服務(wù)包括向境外關(guān)聯(lián)企業(yè)提供市場(chǎng)調(diào)查信息、供求狀況信息等服務(wù)，或境外關(guān)聯(lián)企業(yè)向境內(nèi)外資企業(yè)提供技術(shù)咨詢、技術(shù)培訓(xùn)等。

3.通過(guò)設(shè)備供給轉(zhuǎn)移定價(jià)。主要有兩種方式：一種是以設(shè)備作價(jià)投資入股，另一種是以經(jīng)營(yíng)租賃方式提供設(shè)備。前者是投資者通過(guò)抬高設(shè)備的價(jià)格，增加資產(chǎn)原值，多提折舊，實(shí)現(xiàn)沖減利潤(rùn)，同時(shí)還享有較大的股權(quán)比重，分得較多的稅后利潤(rùn)，在初始投資時(shí)這種現(xiàn)象較明顯。后者是通過(guò)在稅前列支較高的租賃費(fèi)造成當(dāng)期利潤(rùn)的減少。

（二）通過(guò)避稅港避稅的行為分析

這種形式往往與轉(zhuǎn)移定價(jià)和資本弱化方式密切相關(guān)：

1.在境外設(shè)立基地公司。即在華子公司以高價(jià)向設(shè)在避稅地的母公司或關(guān)聯(lián)子公司購(gòu)進(jìn)原材料，又以低于成本的價(jià)格返銷給母公司或銷售給其他關(guān)聯(lián)公司，造成子公司虧損的假象，利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至避稅地的母公司或關(guān)聯(lián)子公司。

2.增加在華子公司的貸款。母公司在解決在華子公司資金需求時(shí)，變?cè)瓉?lái)的追加投資為增加在華子公司的貸款，利用稅法對(duì)支出利息免稅的規(guī)定，巧妙轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，規(guī)避稅收。

3.向在華子公司收取高額費(fèi)用。即避稅地的母公司對(duì)在華子公司收取高額特許權(quán)使用費(fèi)和勞務(wù)費(fèi)用，造成在華子公司虧損，逃避稅收。

（三）通過(guò)資本弱化避稅的行為分析

主要是通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的資金往來(lái)形成，通過(guò)資金借貸方式增加企業(yè)的利息費(fèi)用轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。比如跨國(guó)外資企業(yè)以貸款方式注入資本金，形成資本弱化，每年在稅前列支巨額的利息費(fèi)用以減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，變相將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移出境。再如在中外合資企業(yè)中，外方投資者往往不愿采取權(quán)益資本的形式與中方合資，而是以流動(dòng)資金不足為借口，充分利用其境外的關(guān)聯(lián)企業(yè)，以債務(wù)資本的形式貸給企業(yè)，且貸款利息往往比正常水平高許多。

（四）利用稅收優(yōu)惠政策避稅的行為分析

即利用外商身份或行業(yè)優(yōu)惠政策獲取優(yōu)惠。外資企業(yè)深諳我國(guó)稅收政策，有些甚至濫用政策。如在2007年我國(guó)將《外商投資企業(yè)和外商企業(yè)所得稅法》和《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例》統(tǒng)一合并為《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》（以下簡(jiǎn)稱新企業(yè)所得稅法）之前，外資企業(yè)往往利用我國(guó)對(duì)外商的“兩免三減”政策千方百計(jì)避稅。據(jù)調(diào)查，深圳市10多年來(lái)累計(jì)登記開辦的外資、合資企業(yè)近萬(wàn)家，但實(shí)際經(jīng)營(yíng)的不足2/3，余下企業(yè)除極小部分轉(zhuǎn)產(chǎn)或停產(chǎn)外，大多數(shù)在免稅期滿后，通過(guò)換招牌變成了新辦企業(yè)，再次享受免稅。合并之后，國(guó)家對(duì)生產(chǎn)性外資企業(yè)的優(yōu)惠政策設(shè)置了五年過(guò)渡期，對(duì)西部大開發(fā)地區(qū)繼續(xù)實(shí)行優(yōu)惠政策，一些外資企業(yè)又逐漸轉(zhuǎn)向行業(yè)優(yōu)惠尋求避稅。

三、我國(guó)現(xiàn)行法律對(duì)跨國(guó)公司國(guó)際避稅行為的規(guī)制及問(wèn)題

目前，我國(guó)反國(guó)際避稅立法經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐探索不斷完善，尤其在新企業(yè)所得稅法實(shí)施后，轉(zhuǎn)讓定價(jià)稅制已經(jīng)比較完整，對(duì)避稅港避稅、資本弱化避稅等行為的規(guī)制也首次有了集中統(tǒng)一的表述。但我國(guó)反國(guó)際避稅立法仍未形成完整體系，還存在不少問(wèn)題。筆者對(duì)相關(guān)規(guī)定進(jìn)行逐一梳理。

（一）相關(guān)規(guī)制

1.對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的規(guī)制

（1）新企業(yè)所得稅法實(shí)施前對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的規(guī)制。新企業(yè)所得稅法實(shí)施前，我國(guó)對(duì)內(nèi)、外資企業(yè)稅收進(jìn)行區(qū)別管理，分別適用上述《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱內(nèi)資企業(yè)稅法）和《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)與外國(guó)企業(yè)所得稅法》（以下簡(jiǎn)稱外資企業(yè)稅法）。外資企業(yè)稅法對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的規(guī)制雖處于初創(chuàng)階段，但對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的認(rèn)定、正常交易原則的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)以及關(guān)聯(lián)企業(yè)間購(gòu)銷業(yè)務(wù)、融通資金、提供勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)和管理費(fèi)等方面都作了專項(xiàng)規(guī)定，與內(nèi)資企業(yè)稅法對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的規(guī)定相比，更具操作性。這與當(dāng)時(shí)外資企業(yè)轉(zhuǎn)移定價(jià)行為比較普遍，需要法律約束的實(shí)際相符。不過(guò)當(dāng)時(shí)預(yù)約定價(jià)制度剛剛在美國(guó)實(shí)行，并未為經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）成員國(guó)及其他國(guó)家所接受，因此我國(guó)外資企業(yè)稅法中還是以傳統(tǒng)的事后調(diào)整方法為主。新企業(yè)所得稅法實(shí)施后，內(nèi)外資企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一定為25％，規(guī)范了稅前扣除范圍和稅收優(yōu)惠政策的適用，對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的規(guī)制與舊法相比也更加規(guī)范和完善。結(jié)合以往對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的法律規(guī)制，新企業(yè)所得稅法在第六章“特別納稅調(diào)整”中對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)移定價(jià)行為做出了專項(xiàng)立法；第四十一條明確提出了關(guān)聯(lián)方關(guān)系、獨(dú)立交易原則和合理方法三項(xiàng)調(diào)整轉(zhuǎn)移定價(jià)的要素；第四十二條引入了國(guó)際上通行的預(yù)約定價(jià)制度，即企業(yè)可以向稅務(wù)機(jī)關(guān)提出與其關(guān)聯(lián)方之間業(yè)務(wù)往來(lái)的定價(jià)原則和計(jì)算方法，稅務(wù)機(jī)關(guān)與企業(yè)協(xié)商、確認(rèn)后，達(dá)成預(yù)約定價(jià)安排。

（2）其他法律法規(guī)、規(guī)章等對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的規(guī)制。《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》（2001年實(shí)施）及實(shí)施細(xì)則對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系、獨(dú)立交易原則、預(yù)先定價(jià)安排和調(diào)整方法作了進(jìn)一步規(guī)范；《關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)稅務(wù)管理規(guī)程》對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)間關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定及業(yè)務(wù)往來(lái)的申報(bào)、關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)交易額的認(rèn)定、調(diào)查審計(jì)對(duì)象的選擇、調(diào)查審計(jì)的實(shí)施、企業(yè)舉證和稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)舉證的核實(shí)、調(diào)整方法的選用、稅收調(diào)整的實(shí)施、復(fù)議和訴訟、案卷整理、歸檔和跟蹤管理方面都作了明確而詳細(xì)的規(guī)定；《關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)預(yù)約定價(jià)實(shí)施規(guī)則》（國(guó)稅發(fā)［2004］118號(hào)）規(guī)定了我國(guó)預(yù)約定價(jià)安排從預(yù)備會(huì)談、程序?qū)嵤徍嗽u(píng)估、相互磋商到簽訂協(xié)議并監(jiān)控執(zhí)行的全過(guò)程，并附有15個(gè)規(guī)范性文書，進(jìn)一步完善了預(yù)約定價(jià)協(xié)議制度，推動(dòng)了我國(guó)預(yù)約定價(jià)制度的開展。這些法規(guī)的出臺(tái)都對(duì)規(guī)制轉(zhuǎn)移定價(jià)行為起到重要作用。

2.對(duì)避稅港避稅和資本弱化的規(guī)制

過(guò)去，我國(guó)有關(guān)立法只有對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)反避稅的一些規(guī)定，對(duì)避稅港避稅和資本弱化避稅只零星散見于各稅收法律法規(guī)、規(guī)章以及規(guī)范性文件中，新企業(yè)所得稅法對(duì)這兩種方式均有涉及。新企業(yè)所得稅法第四十五條對(duì)居民企業(yè)或其關(guān)聯(lián)企業(yè)在避稅港設(shè)立公司作了限制性規(guī)定，即“由居民企業(yè)，或者由居民企業(yè)和中國(guó)居民控制的設(shè)立在實(shí)際稅負(fù)明顯低于本法第四條第一款規(guī)定稅率水平的國(guó)家地區(qū)的企業(yè)，并非由于合理的經(jīng)營(yíng)需要而對(duì)利潤(rùn)不作分配或者減少分配的，上述利潤(rùn)中應(yīng)歸屬于該居民企業(yè)的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入該居民企業(yè)的當(dāng)期收入。”這也是我國(guó)第一次用法律來(lái)規(guī)制境內(nèi)居民通過(guò)在避稅港設(shè)立公司逃避國(guó)家稅收的行為。新企業(yè)所得稅法第四十六條對(duì)資本弱化也作了規(guī)范：“企業(yè)從其關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資與權(quán)益性投資的比例超過(guò)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的利息支出，不得在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除?！?/p>

（二）存在問(wèn)題

1.立法效力層級(jí)較低。我國(guó)十幾年來(lái)涉及反避稅的有關(guān)規(guī)定，可以按法的效力等級(jí)作如下分類：法律層級(jí)的有《外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》、《稅收征管法》和新企業(yè)所得稅法；行政法規(guī)層級(jí)的有1991年和2002年制定的《外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施細(xì)則》和《稅收征管法實(shí)施細(xì)則》；部門規(guī)章層級(jí)的有商務(wù)部等部門2003年和2006年出臺(tái)的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》和《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)規(guī)定》；規(guī)范性文件層級(jí)的有國(guó)家稅務(wù)總局2004年和2006年出臺(tái)的《關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)稅務(wù)管理規(guī)程》、《關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)預(yù)約定價(jià)實(shí)施規(guī)則》和《關(guān)于關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)轉(zhuǎn)讓定價(jià)稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》等。從位于第一、第二法律法規(guī)層級(jí)的幾個(gè)稅法及實(shí)施細(xì)則來(lái)看，其主要是對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)間的轉(zhuǎn)讓定價(jià)行為進(jìn)行了原則性的約束，僅有兩條直接針對(duì)避稅港、資本弱化的規(guī)制條款，而其他層級(jí)的約束性規(guī)定都是規(guī)范性文件，甚至還沒有達(dá)到部門規(guī)章的層級(jí)，很難在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)涉及各種方式國(guó)際避稅的經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生普遍的強(qiáng)制的約束力。相比而言，美國(guó)等國(guó)家從出臺(tái)反避稅的措施起即是法律層級(jí)的，我國(guó)亟待從立法層面進(jìn)一步提升。

2.與轉(zhuǎn)移定價(jià)相關(guān)的稅收程序法和實(shí)體法有待完善，相關(guān)部門法有待補(bǔ)充。程序法中征管法僅在第三十六條對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的調(diào)整原則作了明確的規(guī)定，實(shí)施細(xì)則也只是對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系、調(diào)整原則和調(diào)整方法以及預(yù)約定價(jià)安排作了解釋，而有關(guān)追溯調(diào)整的規(guī)定、處罰的規(guī)定和發(fā)生爭(zhēng)議的處理未加以明確，立法缺乏可操作性。實(shí)體法中，新企業(yè)所得稅法對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的規(guī)定比較詳細(xì)，但對(duì)調(diào)整方法的使用規(guī)定、對(duì)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)調(diào)整、預(yù)約定價(jià)制度等具體專項(xiàng)操作規(guī)程等有待完善。而且，我國(guó)稅法對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)行為沒有專門的處罰條款，縱容了關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)移定價(jià)行為。另外，由于規(guī)制轉(zhuǎn)移定價(jià)行為涉及的銀行法、公司法、證券法等部門法中還沒有相關(guān)規(guī)定，在立法上需要加強(qiáng)多個(gè)部門法之間的協(xié)調(diào)配合。

3.對(duì)避稅港避稅、資本弱化避稅行為的規(guī)制需加強(qiáng)。現(xiàn)行法律只有新企業(yè)所得稅法對(duì)避稅港避稅、資本弱化避稅各作了一項(xiàng)粗線條的規(guī)定，難以有效約束外資企業(yè)運(yùn)用這兩種手段在華避稅。如資本弱化避稅的規(guī)定沒有涉及對(duì)于跨國(guó)企業(yè)與其避稅港的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間通過(guò)調(diào)整利息率來(lái)實(shí)現(xiàn)資本弱化的避稅行為，對(duì)反避稅港的規(guī)制也缺乏操作細(xì)則。

四、從立法層面規(guī)制跨國(guó)公司在華避稅行為的建議

（一）加快完善轉(zhuǎn)移定價(jià)的相關(guān)規(guī)定

1.加快轉(zhuǎn)移定價(jià)專項(xiàng)立法的進(jìn)程。建議對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)作專項(xiàng)立法，將《關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)稅務(wù)管理規(guī)程》補(bǔ)充完善上升到法律、法規(guī)層面，改變現(xiàn)行轉(zhuǎn)移定價(jià)立法分散、專項(xiàng)立法缺乏帶來(lái)的弊端。

2.補(bǔ)充對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)行為的處罰措施和發(fā)生爭(zhēng)議的解決途徑。明確通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)行為避稅，除補(bǔ)繳稅款外，還要支付一定比例的罰款或罰金，情節(jié)嚴(yán)重的追究刑事責(zé)任，以提高避稅成本。

3.完善相關(guān)部門法。（1）完善公司法。在公司法方面應(yīng)增加調(diào)整母子公司的法律地位、相互關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易原則的條款，對(duì)母子公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行規(guī)范。（2）完善金融法。轉(zhuǎn)移定價(jià)行為的直接后果是資金的流轉(zhuǎn)，銀行金融證券法律方面應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，增加對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)行為規(guī)制的可操作性條款。（3）完善會(huì)計(jì)法。應(yīng)在會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則中，要求企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中詳細(xì)披露關(guān)聯(lián)方交易轉(zhuǎn)移定價(jià)的基本要素，包括轉(zhuǎn)移定價(jià)方法、與公平市價(jià)的差異等信息，提高披露透明度。

4.推廣預(yù)約定價(jià)制度。積極穩(wěn)妥推進(jìn)預(yù)約定價(jià)制度，進(jìn)一步完善我國(guó)預(yù)約定價(jià)制度的具體操作程序；建立能夠勝任預(yù)約定價(jià)業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理隊(duì)伍；加快稅務(wù)機(jī)關(guān)的信息系統(tǒng)建設(shè)，加強(qiáng)事中監(jiān)控和反饋。

（二）細(xì)化反避稅港避稅條款

1.明確避稅港判定標(biāo)準(zhǔn)。新企業(yè)所得稅法借鑒德法等國(guó)規(guī)定將我國(guó)稅法適用的避稅港劃定標(biāo)準(zhǔn)即稅率明顯低于25%的國(guó)家和地區(qū)列為避稅港，但“明顯”用詞使標(biāo)準(zhǔn)含糊，應(yīng)進(jìn)一步出臺(tái)細(xì)則予以明確。

2.明確居民公司或其和中國(guó)公民對(duì)在避稅地設(shè)立的子公司的控制標(biāo)準(zhǔn)。日本的標(biāo)準(zhǔn)是日本居住者與國(guó)內(nèi)法人直接或間接占有股份超過(guò)50%，法國(guó)是25%。我國(guó)也應(yīng)進(jìn)行明確。

3.明確避稅港子公司的正常交易范圍。可參照美國(guó)的例外分類原則，做出相應(yīng)的非正常交易范圍的規(guī)定，以規(guī)制從事避稅活動(dòng)的公司，保障在避稅地正當(dāng)經(jīng)營(yíng)的公司。

4.增加納稅人舉證倒置的規(guī)定，降低避稅港避稅行為的認(rèn)定難。借鑒美、法等國(guó)稅法，增加納稅人舉證倒置的內(nèi)容，即除非納稅人證明自身同避稅地的交易是正當(dāng)?shù)?，否則它同避稅地的交易將被認(rèn)定為虛構(gòu)的，其所謂的支付也不能從應(yīng)稅所得中扣除。

（三）建立完善的資本弱化稅制

1.在避稅港規(guī)則的基礎(chǔ)上，運(yùn)用正常交易規(guī)則，按獨(dú)立企業(yè)確定利息支付水平，即使企業(yè)與其設(shè)在避稅地的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的融資比例符合安全港規(guī)則，若企業(yè)支付的利息不符合正常交易的利息率，也不允許在稅前扣除。

2.對(duì)于避稅港的標(biāo)準(zhǔn)即債權(quán)性投資與權(quán)益性投資的比例應(yīng)做出明確的規(guī)定。我國(guó)2000年的《企業(yè)所得稅稅前扣除辦法》規(guī)定的0.5：1的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)經(jīng)合組織1：1、美法1.5：1、德日等多數(shù)國(guó)家3：1的比例限定，可參照多數(shù)國(guó)家規(guī)定的或折中的比例加以調(diào)整明確。

3.明確關(guān)聯(lián)企業(yè)的定義標(biāo)準(zhǔn)，將《關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)稅務(wù)管理規(guī)程》中關(guān)于關(guān)聯(lián)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步修訂，并上升到法律或法規(guī)的層級(jí)，以作為統(tǒng)一適用的標(biāo)準(zhǔn)。

【參考文獻(xiàn)】

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第3篇

關(guān)鍵詞：外資；稅收激勵(lì)；效應(yīng)分析；調(diào)整對(duì)策

中圖分類號(hào)：F810.42　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1003―7217(2007)04―0050―05

改革開放以來(lái)，我國(guó)利用外資的規(guī)模和發(fā)展速度舉世矚目。截至2006年9月底，我國(guó)累計(jì)吸引外商直接投資超過(guò)6650億美元，來(lái)華投資的國(guó)家和地區(qū)近200個(gè)，全球500強(qiáng)企業(yè)已有約480家來(lái)華投資，我國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)的外商投資企業(yè)581688家。我國(guó)已連續(xù)15年成為吸引外資最多的發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)能夠吸引大量外資，并引進(jìn)一系列國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，作為吸引外資主要手段的稅收激勵(lì)政策功不可沒。然而稅收激勵(lì)政策并非沒有成本，在它運(yùn)行二十多年后給我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)帶來(lái)積極作用的同時(shí)，也產(chǎn)生了種種負(fù)面效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新時(shí)期，積極推出“兩稅合一”后，我國(guó)對(duì)外資的稅收激勵(lì)政策及時(shí)調(diào)整，以提高我國(guó)利用外資的質(zhì)量。

一、我國(guó)外資稅收激勵(lì)政策的正效應(yīng)分析

1、吸引了大量外商直接投資流入

改革開放初期，利用外資成為彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金不足的有效手段。我國(guó)制定了許多稅收激勵(lì)政策吸引外商來(lái)華投資。對(duì)外商投資的稅收優(yōu)惠主要包括減免稅、再投資退稅、虧損抵補(bǔ)和境外所得已納稅款扣除等。這些直接稅收激勵(lì)政策無(wú)疑吸引了大量外商直接投資。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展委員會(huì)最新的世界投資報(bào)告，中國(guó)已連續(xù)15年居發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)吸引外資的首位。中國(guó)加入WTO后，中國(guó)吸引的外商直接投資持續(xù)增長(zhǎng)，2002年首次突破500億美元大關(guān)，成為世界上吸引FDI最多的國(guó)家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年中國(guó)吸引了約630億美元的FDI實(shí)際流入量(如圖1)。

從圖1可以看出，隨著改革開放程度的逐步加深，我國(guó)吸引外資的規(guī)模呈持續(xù)上升的趨勢(shì)。

2、提高了企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力

在我國(guó)的稅收激勵(lì)政策中，外商投資企業(yè)在先進(jìn)技術(shù)以及研究開發(fā)費(fèi)用上都有相應(yīng)的優(yōu)惠措施，尤其在亞洲金融危機(jī)后，我國(guó)明顯加大了有關(guān)鼓勵(lì)高新技術(shù)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的稅收優(yōu)惠政策的力度。例如，在企業(yè)所得稅中規(guī)定了外商投資企業(yè)投資技術(shù)密集、知識(shí)密集“兩個(gè)密集型”項(xiàng)目的減按15％低稅率征收企業(yè)所得稅；對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及與技術(shù)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的收入在一定年限內(nèi)免征所得稅；對(duì)企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用實(shí)行優(yōu)惠扣除等。在增值稅中，規(guī)定直接用于科學(xué)研究、科學(xué)實(shí)驗(yàn)和教學(xué)的進(jìn)口儀器設(shè)備免稅。這些激勵(lì)措施提高了企業(yè)的技術(shù)含量和研發(fā)水平?！皟啥惡弦弧焙?，雖然許多涉外稅收優(yōu)惠被取消或者調(diào)整了，但新企業(yè)所得稅法規(guī)定，對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15％的稅率征收企業(yè)所得稅；開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用允許從稅前扣除，這將吸引更多的外資企業(yè)投資于高新技術(shù)產(chǎn)品的研究和開發(fā)。從2002年世界500強(qiáng)外資企業(yè)的人均研發(fā)額比較得出，500強(qiáng)外資企業(yè)的人均研發(fā)額是我國(guó)一般企業(yè)的164倍。從制造業(yè)的人均研發(fā)額比較，500強(qiáng)外資企業(yè)的人均研發(fā)額是全國(guó)制造業(yè)企業(yè)的30倍，如下表1所示：

3、促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展

為鼓勵(lì)外商投資出口型企業(yè)，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，我國(guó)原稅法規(guī)定外商投資舉辦出口型企業(yè)，在依照稅法規(guī)定的免征、減征企業(yè)所得稅期滿后，凡當(dāng)年出口產(chǎn)品產(chǎn)值達(dá)到當(dāng)年企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)值70％以上的，可以按照稅法規(guī)定的稅率減半征收企業(yè)所得稅。這一稅收激勵(lì)政策的實(shí)施，吸引了外商

另外，外商投資企業(yè)的工作條件、工資福利待遇均較國(guó)內(nèi)企業(yè)為優(yōu)。大量中國(guó)雇員在外商投資企業(yè)就業(yè)，在一定程度上改善了我國(guó)就業(yè)質(zhì)量，特別是外商投資企業(yè)的職業(yè)培訓(xùn)，為我國(guó)培養(yǎng)了大量熟練技工和專門人才。同時(shí)，外商對(duì)華直接投資主要集中在東南沿海地區(qū)，對(duì)我國(guó)就業(yè)區(qū)位有一定影響，在解決沿海地區(qū)的就業(yè)問(wèn)題和吸納農(nóng)村剩余勞動(dòng)力方面發(fā)揮了重要作用。投資出口型企業(yè)，帶來(lái)了貿(mào)易替代效應(yīng)、貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)、貿(mào)易補(bǔ)充效應(yīng)和市場(chǎng)擴(kuò)展效應(yīng)，增加了我國(guó)的外匯儲(chǔ)備，促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1991年到2004年，我國(guó)外貿(mào)出口增長(zhǎng)12.7倍，其中外資企業(yè)貢獻(xiàn)占62.4％。商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)資料顯示，2006年1－9月，外資企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易額占中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額的比重達(dá)58％，其中進(jìn)口為59％，出口為57.9％。外商投資企業(yè)對(duì)我國(guó)的進(jìn)出口貢獻(xiàn)顯著，其比重呈上升趨勢(shì)。

4、創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會(huì)

外商投資企業(yè)通過(guò)在國(guó)內(nèi)大量創(chuàng)辦新企業(yè)和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)，直接或間接地創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，有效的緩解了我國(guó)人口多而形成的就業(yè)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1985年在全國(guó)職工人數(shù)總額中，外資企業(yè)所占比重僅為0.05％，只有6.06萬(wàn)人；1996年達(dá)到3.35％，為527.04萬(wàn)人。據(jù)勞動(dòng)與社會(huì)保障部資料顯示，2005年底，我國(guó)在外商獨(dú)資企業(yè)、中外合資企業(yè)的就業(yè)人口超過(guò)5000萬(wàn)，成為促進(jìn)就業(yè)的三大支柱之一。另外，勞動(dòng)與社會(huì)保障部作過(guò)關(guān)于外商直接投資與就業(yè)人口的回歸模型分析，結(jié)論顯示，中國(guó)利用外資每增加1億元(人民幣)，就可以增加0.182萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。因而，吸引外商直接投資對(duì)緩解我國(guó)社會(huì)的就業(yè)壓力起了重要作用。例如美國(guó)摩托羅拉公司目前在中國(guó)有700多家直接和間接的供應(yīng)商，這些企業(yè)就雇用了15000多人來(lái)支持摩托羅拉在華的業(yè)務(wù)需求。

二、我國(guó)外資稅收激勵(lì)政策的負(fù)效應(yīng)分析

1、超國(guó)民待遇引起的不公平競(jìng)爭(zhēng)

在“以優(yōu)惠促發(fā)展”的指導(dǎo)思想下，為吸引外資的稅收激勵(lì)政策使得外資企業(yè)在我國(guó)享受了稅收上的“超國(guó)民待遇”。在“兩稅合一”沒有正式提出以前，我國(guó)主要在所得稅和關(guān)稅領(lǐng)域?qū)嵭袃?nèi)外兩套制度，內(nèi)外資企業(yè)雖然名義所得稅都保持在33％，但稅前扣除項(xiàng)目、折舊速度和減免稅等方面仍然存在較大差距，以至近幾年來(lái)涉外企業(yè)的所得稅實(shí)際負(fù)擔(dān)率不到10％，而內(nèi)資企業(yè)所得稅的實(shí)際負(fù)擔(dān)率約28％。因此，內(nèi)資企業(yè)的實(shí)際負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外資企業(yè)，削弱了內(nèi)資企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不利于我國(guó)民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這種稅負(fù)上的“超國(guó)民待遇”使得我國(guó)外資稅收激勵(lì)政策的引導(dǎo)效應(yīng)產(chǎn)生了一定的偏差，已經(jīng)到了非改不可的地步。新企業(yè)所得稅法草案將合并后的稅率定為25％，這也就是為了公平稅負(fù)、我國(guó)加入WTO后與國(guó)際接軌的需要。

2、區(qū)域經(jīng)濟(jì)不均衡發(fā)展

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的稅收激勵(lì)政策具有明顯的地域?qū)蛐裕@與我國(guó)改革開放的歷程相適應(yīng)，但客觀上卻造成了地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距的進(jìn)一步擴(kuò)大。外商

直接投資85％以上集中在東部沿海地區(qū)，70％以上集中在珠江三角洲、長(zhǎng)江三角洲和環(huán)渤海灣地區(qū)，而中西部?jī)?nèi)陸地區(qū)吸收外商投資卻很少。這主要是由于東西部稅收優(yōu)惠政策不平等。1999年，雖然政府實(shí)施了西部大開發(fā)戰(zhàn)略，采取多方面的政策激勵(lì)措施，鼓勵(lì)港、澳、臺(tái)和外國(guó)資本投向西部地區(qū)，但相對(duì)于中部外資的大量增加，外資的“西進(jìn)”趨勢(shì)并不明顯，進(jìn)入西部的FDI并沒有上升多少。因而，這種區(qū)域性稅收激勵(lì)政策拉大了我國(guó)東部地區(qū)與中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距，加劇了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性；從政治上考慮，長(zhǎng)此以往，亦可能加劇地區(qū)間的貧富差距，給國(guó)家的長(zhǎng)治久安帶來(lái)負(fù)面影響。

3、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向模糊導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化較為緩慢

兩稅并軌前，我國(guó)原涉外稅收激勵(lì)政策缺乏針對(duì)性，只是對(duì)農(nóng)林牧等幾個(gè)行業(yè)的特殊優(yōu)惠進(jìn)行了粗線條的規(guī)劃，大多激勵(lì)措施則不分行業(yè)性質(zhì)，實(shí)行一刀切的激勵(lì)政策。如我國(guó)外資企業(yè)所得稅法規(guī)定外資企業(yè)在開業(yè)后從獲利年度起享受“免二減三”或“免五減五”的優(yōu)惠，而大多數(shù)外商投資者希望在盡可能短的時(shí)間內(nèi)收回投資，因而在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，傾向于選擇投入周期短，高回報(bào)率集中在經(jīng)營(yíng)期限前期的項(xiàng)目，借助于減免稅待遇可以盡快收回投資并獲得高收益。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)急需發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，則由于其投資大、回收期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大等原因而使外資投入數(shù)量少。因而，稅收激勵(lì)政策的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向模糊，難以有效地引導(dǎo)外資流向我國(guó)急需發(fā)展的瓶頸產(chǎn)業(yè)，這顯然不適應(yīng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的要求。兩稅并軌后，稅收優(yōu)惠的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠，但對(duì)于具體的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠條款還并未出臺(tái)。

4、引資稅收激勵(lì)成本高昂

我國(guó)為吸引外資的稅收激勵(lì)政策并非沒有成本，它是我國(guó)為吸引外商來(lái)華投資而讓渡的一部分稅收收入。由于我國(guó)內(nèi)外兩套企業(yè)所得稅制度并存的“雙軌制”模式實(shí)施的15年間，外資稅收激勵(lì)政策是逐步建立起來(lái)的，其層次多、范圍廣、內(nèi)容多，有些地方政府擅自越權(quán)減免稅收，加之相關(guān)法律尚有漏洞，為一些追求不正當(dāng)利益的外資企業(yè)逃避稅收提供了可乘之機(jī)。例如，因“免二減三”優(yōu)惠期的起算期是企業(yè)開始獲利的年度，一些大型的跨國(guó)公司往往利用各國(guó)稅收管轄權(quán)的不同和稅種、稅率的不同進(jìn)行跨國(guó)避稅，通過(guò)轉(zhuǎn)移價(jià)格的方式，在購(gòu)銷、資金往來(lái)、勞務(wù)技術(shù)等方面盡可能的把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家的關(guān)聯(lián)企業(yè)，千方百計(jì)的推遲獲利年度，使得這些外資企業(yè)長(zhǎng)期在無(wú)稅負(fù)、低稅負(fù)狀態(tài)下運(yùn)行；或者在減免期臨近期滿時(shí)，從原企業(yè)中分離出新的外資企業(yè)，以繼續(xù)享受減免稅優(yōu)惠。這種現(xiàn)象嚴(yán)重侵蝕稅基，扭曲了稅收激勵(lì)政策應(yīng)有的引資效應(yīng)。另外，我國(guó)的稅收激勵(lì)工具主要表現(xiàn)為減免稅措施，而其激勵(lì)作用的發(fā)揮取決于資本輸出國(guó)是否實(shí)行稅收饒讓。如果資本輸出國(guó)不接受這一制度，我國(guó)對(duì)納稅人減免的稅收就會(huì)變成資本輸出國(guó)稅收的增加，納稅人并不直接受益。因而，我國(guó)為吸引外資所付出的代價(jià)是巨大的，稅收激勵(lì)的成本相當(dāng)高昂?！皟啥惡弦弧睂?shí)施后，外資企業(yè)的納稅成本提高，一些大型跨國(guó)公司更會(huì)想方設(shè)法逃、避稅。一般在外資所得稅較低的情況下，外商規(guī)避所得稅的動(dòng)機(jī)較弱，而在所得稅率相對(duì)提高之后，其避稅的動(dòng)機(jī)可能會(huì)加強(qiáng)。因而，即使“兩稅合一”后，外資企業(yè)所得稅率調(diào)整為25％，我國(guó)高昂稅收激勵(lì)成本是不是會(huì)因此而有所下降就要看我國(guó)稅收激勵(lì)政策如何進(jìn)行合理的調(diào)整。

三、我國(guó)稅收激勵(lì)政策的調(diào)整與完善

很多人認(rèn)為“兩稅合一”后，外商投資稅收激勵(lì)政策應(yīng)該完全取消，但筆者認(rèn)為，面對(duì)國(guó)際減稅潮流和日益激烈的國(guó)際稅收競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)不會(huì)也不應(yīng)該盲目的、籠統(tǒng)的取消所有外商投資稅收激勵(lì)政策，降低中國(guó)對(duì)外資的吸引力，而是在“兩稅合并”的同時(shí)，對(duì)其進(jìn)行必要的調(diào)整，以合理的“特惠制”取代目前紊亂的“普惠制”，變“直接減免”的優(yōu)惠方式為國(guó)際普遍使用的“間接”優(yōu)惠方式，減少引進(jìn)外資的盲目性，提高外資利用水平，使稅收激勵(lì)政策更加規(guī)范和透明。我國(guó)外商投資稅收激勵(lì)政策調(diào)整的取向，應(yīng)該是在“兩稅合一”的大方向下，以服務(wù)于我國(guó)引資戰(zhàn)略調(diào)整為基本宗旨，以提高引資質(zhì)量為導(dǎo)向，調(diào)整我國(guó)外商投資稅收激勵(lì)政策體系。

1、稅收激勵(lì)模式由全面優(yōu)惠向特定優(yōu)惠轉(zhuǎn)換

從嚴(yán)格意義上講，我國(guó)原涉外稅制實(shí)行的是全面優(yōu)惠型稅收激勵(lì)模式，這是同改革開放初期急需大規(guī)模引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的歷史條件相聯(lián)系的，已經(jīng)與我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不相適應(yīng)。此次“兩稅合一”稅制改革并不是取消對(duì)外資的稅收優(yōu)惠政策，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，針對(duì)現(xiàn)行稅收優(yōu)惠的“普惠性”、政策目標(biāo)不明確等問(wèn)題，對(duì)涉外稅收激勵(lì)政策進(jìn)行合理的調(diào)整，其基本出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是將稅收激勵(lì)模式由全面優(yōu)惠向特定優(yōu)惠轉(zhuǎn)變。也就是說(shuō)稅收優(yōu)惠不再是盲目的給予所有外資企業(yè)，而是集中在國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)政策傾斜的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)(既包括外資企業(yè)，也包括內(nèi)資企業(yè))。新企業(yè)所得稅法規(guī)定，對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，無(wú)論內(nèi)外資，減按15％的稅率征收企業(yè)所得稅。只有這樣，才能提高利用外資的質(zhì)量，吸引新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)外資企業(yè)進(jìn)入我國(guó)，這也是公平稅負(fù)、維護(hù)國(guó)家權(quán)益以及提高稅收效應(yīng)的需要。

2、稅收激勵(lì)操作方式應(yīng)從目前的直接激勵(lì)轉(zhuǎn)向間接激勵(lì)為主

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的稅收激勵(lì)方式一直以減免稅和低稅率為主，這種直接激勵(lì)方式在對(duì)投資少、見效快的投資項(xiàng)目效應(yīng)顯著，但對(duì)投資大、見效慢的投資項(xiàng)目引力較弱，而且稅收激勵(lì)成本高昂。為了使稅收激勵(lì)更好地為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)服務(wù)，并盡量降低稅收激勵(lì)成本，我國(guó)稅收激勵(lì)方式應(yīng)從以直接激勵(lì)為主轉(zhuǎn)向以間接激勵(lì)為主，并采用多種激勵(lì)方式，提高我國(guó)外商直接投資稅收優(yōu)惠的效率。此次“兩稅合一”草案只是暫定合并后的稅率為25％，至于具體涉外稅收激勵(lì)政策的改革方案還正在研究當(dāng)中，由國(guó)務(wù)院決定。筆者認(rèn)為應(yīng)借鑒各國(guó)不同的稅收激勵(lì)政策，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，考慮不同產(chǎn)業(yè)投資及收益特點(diǎn)，采取相應(yīng)有效的稅收激勵(lì)方式。例如，對(duì)經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，可采取以下間接激勵(lì)方式：一是固定資產(chǎn)加速折舊，按技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定加速折舊的程度；二是增加稅前列支項(xiàng)目，允許按一定比例扣除科研、開發(fā)、專利費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金支出；對(duì)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白重點(diǎn)項(xiàng)目的固定資本支出，可按其投人額的50％，抵扣當(dāng)前應(yīng)納的所得稅額；三是將虧損彌補(bǔ)年限延長(zhǎng)至6～8年，減少企業(yè)由于投資高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域而蒙受的損失。

3、取消區(qū)域性的多層次稅收優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)地區(qū)稅負(fù)公平

在“兩稅合一”的新的企業(yè)所得稅法草案里，稅收優(yōu)惠的重點(diǎn)已由區(qū)域稅收優(yōu)惠為主轉(zhuǎn)為產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主，基本已取消區(qū)域性稅收優(yōu)惠，但為緩解新稅法對(duì)部分老企業(yè)增加稅負(fù)的影響，草案中有對(duì)“老的外資企業(yè)享受5年過(guò)渡期”等過(guò)渡優(yōu)惠期安排。筆者認(rèn)為，取消區(qū)域性稅收優(yōu)惠后，基于政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性及政治因素考慮，五個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)(尤其是深圳)和上海浦東新區(qū)優(yōu)惠政策的過(guò)渡時(shí)間可適當(dāng)延長(zhǎng)一些，以便繼續(xù)發(fā)揮這些地區(qū)招商引資的窗口示范作用。對(duì)中部地區(qū)，在對(duì)外商投資中部地區(qū)給予稅收優(yōu)惠的基礎(chǔ)上，以產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，對(duì)投資中部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的企業(yè)，不分內(nèi)外資，均給予適度的稅收激勵(lì)。西部地區(qū)天然的投資環(huán)境較差，利用稅收激勵(lì)引資的代價(jià)得不償失，因此，不宜采取全面性的地區(qū)稅收優(yōu)惠政策?？煽紤]運(yùn)用非稅收性政策激勵(lì)的各種手段加大對(duì)西部地區(qū)的資金投入。中央應(yīng)進(jìn)一步增加對(duì)西部的轉(zhuǎn)移支付力度，取消區(qū)域性稅收優(yōu)惠后所增加的收入應(yīng)全部投入西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

4、完善外資稅收激勵(lì)的法律法規(guī)，規(guī)范跨國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易

并軌后的企業(yè)所得稅法草案在取消這些多層次的外資稅收優(yōu)惠后，為強(qiáng)化稅收優(yōu)惠措施的法制性、整體性和透明性，便于征納雙方執(zhí)行，應(yīng)研究制定出一部《稅收激勵(lì)法》，其內(nèi)容應(yīng)涵蓋對(duì)內(nèi)外資企業(yè)投資的所有稅收優(yōu)惠，包括優(yōu)惠的具體措施、項(xiàng)目、內(nèi)容、辦法、審批權(quán)限等。嚴(yán)格細(xì)化享受稅收優(yōu)惠的條件和程序，而且應(yīng)修改和取消一些與世界貿(mào)易組織要求不相符甚至抵觸的規(guī)定。另外，“兩稅合一”后，外資企業(yè)逃、避稅的動(dòng)機(jī)將有所增強(qiáng)，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)反避稅的研究工作，進(jìn)一步完善反避稅的法律法規(guī)，加強(qiáng)反避稅意義的宣傳工作，加強(qiáng)反避稅的執(zhí)行力度和培養(yǎng)專業(yè)反避稅人員。規(guī)范跨國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易，對(duì)于各種新出現(xiàn)的關(guān)聯(lián)方交易形式，要及時(shí)調(diào)整相應(yīng)的法律法規(guī)，加重對(duì)利用稅收優(yōu)惠逃、避稅行為的處罰。

第4篇

關(guān)鍵詞：頁(yè)巖氣；探礦權(quán)；稅收優(yōu)惠；對(duì)外合作

中圖分類號(hào)：F206 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）23-0150-03

一、我國(guó)頁(yè)巖氣對(duì)外合作領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)投資主體多元化特征

我國(guó)頁(yè)巖氣對(duì)外合作領(lǐng)域目前已存在產(chǎn)品分成合同、組建合資公司、兼并與收購(gòu)、服務(wù)業(yè)務(wù)承攬4種模式。殼牌、BP、道達(dá)爾、斯倫貝謝、貝克休斯、哈里伯頓等大石油公司、油服公司仍然是主要合作對(duì)象。而中方除了傳統(tǒng)的中石油、中石化兩家以外，眾多通過(guò)招投標(biāo)涌入頁(yè)巖氣上游領(lǐng)域的地方國(guó)企等新的投資主體也同外方展開了合作。

二、我國(guó)現(xiàn)階段頁(yè)巖氣對(duì)外合作政策

（一）不再設(shè)置對(duì)外合作專營(yíng)權(quán)

我國(guó)并未設(shè)置頁(yè)巖氣對(duì)外合作專營(yíng)權(quán)。在國(guó)家發(fā)改委2012年印發(fā)的《關(guān)于印發(fā)頁(yè)巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011―2015年）的通知》（以下簡(jiǎn)稱“規(guī)劃”）中，出于鼓勵(lì)頁(yè)巖氣對(duì)外合作的目的，允許“從事頁(yè)巖氣勘探開發(fā)的企業(yè)，經(jīng)國(guó)土資源部前置性審查，由國(guó)家發(fā)改委報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后，與國(guó)外有經(jīng)驗(yàn)的公司合作，引進(jìn)頁(yè)巖氣勘探開發(fā)技術(shù)”。從該項(xiàng)表述來(lái)看，國(guó)家從頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)起步階段，就開放了上游領(lǐng)域，不再用專營(yíng)權(quán)來(lái)限制社會(huì)資本和外資進(jìn)行合作勘探開發(fā)。

2013國(guó)家能源局的《頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)政策》對(duì)規(guī)劃關(guān)于放開對(duì)外合作的構(gòu)想進(jìn)行了明確。第9條明確鼓勵(lì)“從事頁(yè)巖氣勘探開發(fā)的企業(yè)”對(duì)外進(jìn)行“技術(shù)合作”或者“勘探開發(fā)區(qū)內(nèi)的合作”，不僅將可以進(jìn)行對(duì)外合作的企業(yè)范圍擴(kuò)大至所有進(jìn)行頁(yè)巖氣勘探開發(fā)的企業(yè)，更是在整個(gè)《產(chǎn)業(yè)政策》中都沒有提及《規(guī)劃》當(dāng)中設(shè)想的對(duì)外合作審查批準(zhǔn)程序，表現(xiàn)出我國(guó)政府切實(shí)擴(kuò)大頁(yè)巖氣對(duì)外合作開發(fā)的決心，也表明了合作專營(yíng)權(quán)取消的政策動(dòng)向。

（二）鼓勵(lì)外資參與頁(yè)巖氣勘探開發(fā)

2011年12月，在國(guó)家發(fā)改委的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2011年修訂）》 中，頁(yè)巖氣資源勘探、開發(fā)被列入了鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄中。外國(guó)公司可以通過(guò)合資、合作的方式，進(jìn)入我國(guó)頁(yè)巖氣上游領(lǐng)域。2015年，國(guó)家對(duì)該目錄進(jìn)行了修訂，頁(yè)巖氣勘探開發(fā)仍然是國(guó)家鼓勵(lì)外商進(jìn)行投資的領(lǐng)域，投資方式仍然限于合資、合作。

國(guó)土資源部負(fù)責(zé)頁(yè)巖氣勘查、開采登記管理，主要通過(guò)招標(biāo)等競(jìng)爭(zhēng)性方式出讓探礦權(quán)。①在2012年國(guó)土資源部進(jìn)行的頁(yè)巖氣探礦權(quán)第二次招標(biāo)中，首次允許國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)和中外合資企業(yè)參與投標(biāo)。

三、其他影響頁(yè)巖氣對(duì)外合作的主要政策

（一）鼓勵(lì)包括外資在內(nèi)的多種主體投資頁(yè)巖氣勘探開發(fā)

《頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)政策》第4條提出，“鼓勵(lì)包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的多元投資主體投資頁(yè)巖氣勘探開發(fā)”上游業(yè)務(wù)。第10條提出，鼓勵(lì)頁(yè)巖氣資源地所屬地方企業(yè)以合資、合作等方式，參與頁(yè)巖氣勘探開發(fā)。第9條鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)與國(guó)內(nèi)從事頁(yè)巖氣勘探開發(fā)的企業(yè)進(jìn)行技術(shù)合作、勘探開發(fā)合作。

（二）降低頁(yè)巖氣上游準(zhǔn)入門檻

在2012年的《國(guó)土資源部關(guān)于加強(qiáng)頁(yè)巖氣資源勘查開采和監(jiān)督管理有關(guān)工作的通知》第7條中規(guī)定，允許不具有石油天然氣或氣體礦產(chǎn)勘查資質(zhì)的企業(yè)，通過(guò)與具有相應(yīng)地質(zhì)勘查資質(zhì)的勘查單位進(jìn)行合作，共同開展頁(yè)巖氣的勘查、開采。而在同年稍早前國(guó)土資源部公布的《國(guó)土資源部頁(yè)巖氣探礦權(quán)招標(biāo)公告》中，對(duì)參與投標(biāo)的企業(yè)資質(zhì)有更為明確的規(guī)定。其中包括，可以是內(nèi)資以及中方控股的中外合資企業(yè)，注冊(cè)資本金在人民幣30 000萬(wàn)元以上；投標(biāo)人應(yīng)具有石油天然氣或氣體礦產(chǎn)勘查資質(zhì)，或已與具有石油天然氣或氣體礦產(chǎn)勘查資質(zhì)的企事業(yè)單位建立合作關(guān)系。

（三）以招標(biāo)的形式出讓頁(yè)巖氣探礦權(quán)

2011―2012年，我國(guó)開展了兩輪頁(yè)巖氣探礦權(quán)招標(biāo)。第一輪招標(biāo)由國(guó)土資源部邀請(qǐng)6家公司參與投標(biāo)4個(gè)頁(yè)巖氣區(qū)塊的探礦權(quán)，第二輪則推出了20個(gè)區(qū)塊全面公開招標(biāo)，且首次允許中方控股的中外合資企業(yè)參加投標(biāo)。在最后中標(biāo)的企業(yè)當(dāng)中，首次出現(xiàn)了民營(yíng)企業(yè)的身影。

（四）通過(guò)制度創(chuàng)新保證頁(yè)巖氣勘探開發(fā)進(jìn)度

1.實(shí)行強(qiáng)制勘探制度

由于我國(guó)已探明的頁(yè)巖氣區(qū)塊大多數(shù)和常規(guī)油氣區(qū)塊存在重疊，而常規(guī)油氣區(qū)塊的礦權(quán)基本上集中在中石油、中石化、中海油等公司手中，因此，為促進(jìn)頁(yè)巖氣勘探，特別是已登記石油天然氣礦業(yè)權(quán)區(qū)塊的頁(yè)巖氣勘探，防止企業(yè)“圈而不探（采）”，國(guó)土資源部在2012年下發(fā)的《國(guó)土資源部關(guān)于加強(qiáng)頁(yè)巖氣資源勘查開采和監(jiān)督管理有關(guān)工作的通知》（國(guó)土資發(fā)〔2012〕159號(hào)文）中要求：（1）常規(guī)天然氣勘察投入不足、勘察前景不明朗但具備頁(yè)巖氣資源潛力的區(qū)塊，探礦權(quán)人不進(jìn)行頁(yè)巖氣勘察的，應(yīng)當(dāng)退出該區(qū)塊；（2）對(duì)具備頁(yè)巖氣資源潛力的常規(guī)油氣勘查區(qū)塊，探礦權(quán)人不進(jìn)行頁(yè)巖氣勘查，則國(guó)家將在該區(qū)塊另行設(shè)置頁(yè)巖氣探礦權(quán)。

2.實(shí)行勘查投入承諾制

《國(guó)土資源部關(guān)于加強(qiáng)頁(yè)巖氣資源勘查開采和監(jiān)督管理有關(guān)工作的通知》（國(guó)土資發(fā)〔2012〕159號(hào)）第十二款確立了頁(yè)巖氣勘查投入的承諾制度。探礦權(quán)申請(qǐng)人在申請(qǐng)頁(yè)巖氣探礦權(quán)（含變更和增列申請(qǐng)）時(shí)，應(yīng)向國(guó)土資源部承諾勘查責(zé)任和義務(wù)，包括資金投入、實(shí)物工作量、勘查進(jìn)度、綜合勘查、區(qū)塊退出、違約和失信責(zé)任追究等。

在2012年國(guó)土資源部進(jìn)行的頁(yè)巖氣探礦權(quán)第二次招標(biāo)中，規(guī)定招標(biāo)出讓的探礦權(quán)有效期為3年，年均勘查投入應(yīng)達(dá)到每平方公里3萬(wàn)元人民幣及以上，也即1 000平方公里的區(qū)塊3年最低投資為9 000萬(wàn)元；鉆達(dá)目的層的預(yù)探井等鉆探工程量最低應(yīng)滿足每500平方公里兩口。

在承諾的違約和失信責(zé)任追究方面，2014年11月3日，國(guó)土資源部公布了對(duì)中石化和河南煤層氣開發(fā)利用有限公司（簡(jiǎn)稱河南煤層氣）因未完成承諾的勘查投入，實(shí)行繳納相當(dāng)數(shù)額的違約金并核減區(qū)塊面積的處罰措施。

四、以協(xié)商的形式解決礦權(quán)重疊的情形

國(guó)土資源部關(guān)于頁(yè)巖氣礦業(yè)權(quán)重疊的規(guī)定，主要是由頁(yè)巖氣礦業(yè)權(quán)申請(qǐng)人進(jìn)行不進(jìn)入申請(qǐng)區(qū)塊內(nèi)已有固體礦產(chǎn)探礦權(quán)勘查范圍的承諾，或者通過(guò)雙方協(xié)商一致后進(jìn)入。省級(jí)國(guó)土資源主管部門負(fù)責(zé)具體的協(xié)調(diào)工作，包括協(xié)調(diào)頁(yè)巖氣與固體礦產(chǎn)的勘查、開采時(shí)空關(guān)系，對(duì)協(xié)議執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督檢查等。

我國(guó)目前專門針對(duì)頁(yè)巖氣制定的財(cái)稅政策并不多。盡管國(guó)家能源局在《頁(yè)巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011―2015）》（2012）、《頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)政策》（2013）提出要通過(guò)財(cái)稅優(yōu)惠手段增加企業(yè)進(jìn)行頁(yè)巖氣勘探開發(fā)的積極性，但是，除執(zhí)行中的頁(yè)巖氣補(bǔ)貼外，其他的財(cái)稅優(yōu)惠措施并沒有落地。

五、財(cái)政補(bǔ)貼及稅收優(yōu)惠政策

（一）稅費(fèi)減免

1.探礦權(quán)、采礦權(quán)使用費(fèi)減免

《關(guān)于加強(qiáng)頁(yè)巖氣資源勘查開采和監(jiān)督管理有關(guān)工作的通知》中提出，減免頁(yè)巖氣礦業(yè)權(quán)使用費(fèi)和礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)。2014年國(guó)家財(cái)稅部將原油、天然氣礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)費(fèi)率降為零 。①礦業(yè)權(quán)使用費(fèi)方面，2011年9月30日之前簽訂合作開發(fā)合同的企業(yè)，在合同有效期內(nèi)，繼續(xù)繳納礦區(qū)使用費(fèi)，合同到期后改繳資源稅。2011年9月30日之后簽訂合作開發(fā)合同的企業(yè)不繳納礦區(qū)使用費(fèi)，只繳納資源稅。

2.稅收減免

國(guó)家能源局在2013年的《頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)政策》中提出要研究出臺(tái)資源稅、增值稅、所得稅等稅收激勵(lì)政策，但截至目前，國(guó)家還沒有專門就頁(yè)巖氣生產(chǎn)企業(yè)的上述稅種出臺(tái)具體的減免辦法。

增值稅執(zhí)行《國(guó)務(wù)院關(guān)于外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)適用增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅等稅收暫行條例有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[1994]10號(hào)）的規(guī)定，對(duì)中外合作氣田開采出的天然氣按實(shí)物征收，稅率為5%。

所得稅方面，根據(jù)《企業(yè)所得稅法》，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)和外商企業(yè)等同對(duì)待，一律執(zhí)行25%的稅率。由于西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策的繼續(xù)執(zhí)行，在川渝兩地進(jìn)行頁(yè)巖氣生產(chǎn)的企業(yè)仍然執(zhí)行15%的所得稅率。

資源稅方面，比照常規(guī)天然氣征收，最新調(diào)整后的稅率為6%，川渝地區(qū)按5.23%執(zhí)行。①

3.進(jìn)口設(shè)備關(guān)稅減免

在2014年下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策的通知》（財(cái)關(guān)稅[2014]2號(hào)）中，新增對(duì)進(jìn)口油氣鉆采裝備進(jìn)行免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。

4.免征城鎮(zhèn)土地使用稅

根據(jù)國(guó)家財(cái)政部財(cái)稅〔2015〕76號(hào)文的規(guī)定，頁(yè)巖氣生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)建設(shè)用地免征城鎮(zhèn)土地使用稅。具體的用地類型包括，生產(chǎn)建設(shè)臨時(shí)用地，企業(yè)廠區(qū)以外的鐵路專用線、公路及輸油（氣、水）管道用地，油氣長(zhǎng)輸管線用地，以及獨(dú)立工礦區(qū)內(nèi)的消防、防洪排澇、防風(fēng)、防沙設(shè)施用地。

（二）生產(chǎn)補(bǔ)貼

頁(yè)巖氣目前執(zhí)行0.4元/立方米的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。從2016年開始，到2018年，中央財(cái)政對(duì)頁(yè)巖氣開采企業(yè)的補(bǔ)貼將下調(diào)至0.3元/立方米 ；①2019―2020年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.2元/立方米。

外企可以合資、合作的方式參與頁(yè)巖氣勘查、開采。

六、對(duì)外合作政策評(píng)述及合作方向展望

（一）對(duì)外合作政策綜合評(píng)述

頁(yè)巖氣在成為獨(dú)立礦種之后，我國(guó)不斷通過(guò)稅費(fèi)減免和制度創(chuàng)新為頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展提供支撐。國(guó)家鼓勵(lì)與外資就頁(yè)巖氣勘探開發(fā)進(jìn)行合作，不僅沒有設(shè)置對(duì)外合資專營(yíng)權(quán)，還允許外國(guó)企業(yè)通過(guò)和國(guó)內(nèi)企業(yè)成立合資公司，參與頁(yè)巖氣區(qū)塊探礦權(quán)招標(biāo)。這就意味著，外國(guó)企業(yè)不僅有了對(duì)國(guó)內(nèi)合作伙伴的選擇權(quán)，更通過(guò)在合資公司持股的形式享有了頁(yè)巖氣礦業(yè)權(quán)權(quán)益。2012年以來(lái)，頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已越來(lái)越頻繁地出現(xiàn)了外國(guó)企業(yè)的身影?？梢哉f(shuō)，國(guó)家以頁(yè)巖氣作為油氣領(lǐng)域體制改革的突破口，打破了以往國(guó)企對(duì)油氣礦業(yè)權(quán)的壟斷，是釋放外國(guó)企業(yè)投資熱情的最大助推力。

但是，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)外油氣市場(chǎng)環(huán)境的劇變，頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭受到了一定挫折。在目前頁(yè)巖氣盈利極為依賴生產(chǎn)補(bǔ)貼的情況下，如果逐步減少乃至取消補(bǔ)貼，對(duì)頁(yè)巖氣生產(chǎn)企業(yè)的打擊是非常大的。因此，借助外國(guó)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)，降低生產(chǎn)成本，吸收外國(guó)企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提高管理效率，引入外國(guó)投資者，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，是國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣企業(yè)應(yīng)對(duì)發(fā)展環(huán)境趨緊、進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展的有效途徑?？梢哉f(shuō)，由于頁(yè)巖氣對(duì)外合作鼓勵(lì)政策的存在和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)生需求，未來(lái)我國(guó)頁(yè)巖氣對(duì)外合作的發(fā)展前景仍然是十分良好的。

（二）對(duì)外合作展望

1.區(qū)塊對(duì)外合作還有發(fā)展空間

中國(guó)政府鼓勵(lì)國(guó)外有經(jīng)驗(yàn)的公司與中國(guó)公司進(jìn)行頁(yè)巖氣區(qū)塊合作開發(fā)。在第二輪頁(yè)巖氣招標(biāo)中，獲得區(qū)塊的企業(yè)都是非油氣企業(yè)，這些企業(yè)資金雄厚但缺乏技術(shù)，都在尋找技術(shù)合作方，擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)外頁(yè)巖氣企業(yè)顯然在潛在合作對(duì)象之列?？梢灶A(yù)見的是，隨著頁(yè)巖氣招標(biāo)區(qū)塊面積的逐步增加，頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步完備，以及天然氣交易市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，在今后的頁(yè)巖氣勘探開發(fā)領(lǐng)域，或?qū)⒏喑霈F(xiàn)外資企業(yè)的身影。另外，國(guó)家為了促進(jìn)頁(yè)巖氣上游發(fā)展，未來(lái)的區(qū)塊招投標(biāo)可能進(jìn)一步放開，不再限制競(jìng)標(biāo)企業(yè)的屬性，允許外國(guó)公司直接參與區(qū)塊投標(biāo)。

2.技術(shù)合作空間較大

頁(yè)巖氣技術(shù)的對(duì)外合作在我國(guó)不存在政策障礙。中國(guó)已經(jīng)掌握了壓裂和水平井的基本技術(shù)，但是在壓裂力度等技術(shù)方面還不成熟。頁(yè)巖氣開發(fā)生產(chǎn)技術(shù)的專業(yè)化程度非常高，鉆井、壓裂液、測(cè)井技術(shù)方面都有合作的空間。國(guó)內(nèi)企業(yè)比較傾向于與資金技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)際大公司合作，有些企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開始了工程招標(biāo)。已完成的頁(yè)巖氣井中，有的由中國(guó)和外國(guó)公司共同進(jìn)行初期設(shè)計(jì)，由國(guó)內(nèi)一方施工。

第5篇

關(guān)鍵詞 APA；APA操作規(guī)程；價(jià)格信息系統(tǒng)

預(yù)約定價(jià)制(advance pricing arrangement,縮寫APA)是納稅人自愿在其進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易前就關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格及相關(guān)問(wèn)題與稅務(wù)當(dāng)局達(dá)成意見一致的協(xié)議。美國(guó)自1991年率先推出，至1999年已推行了231個(gè)案例，其中1995年就成功做了55個(gè)案例，可見推廣的速度在加快。隨后，日本、澳大利亞、加拿大、西班牙和英國(guó)也先后開始實(shí)行。在亞太地區(qū)，新西蘭和韓國(guó)自1997年起實(shí)行。我國(guó)預(yù)約定價(jià)制尚處在探索階段，未全面實(shí)施，開展的比較早的廈門、福州等城市在1998年嘗試對(duì)外資電子企業(yè)采取預(yù)約定價(jià)，取得了成功。但存在一些問(wèn)題需進(jìn)一步改進(jìn)。

一、我國(guó)推行預(yù)約定價(jià)制存在的難題

盡管APA在我國(guó)推行具有可行性，但是，APA在我國(guó)的推行還存在不少難題。

(一)推行APA過(guò)程中存在的難題

1.我國(guó)實(shí)施轉(zhuǎn)讓定價(jià)稅制較晚，在1991年的《外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施細(xì)則中才首次提到，理論和實(shí)踐都還不完善，特別是缺少較為全面、系統(tǒng)、規(guī)范和權(quán)威性的相關(guān)法律依據(jù)，即使是轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)整的傳統(tǒng)方法所存在的問(wèn)題，在我國(guó)實(shí)施轉(zhuǎn)讓定價(jià)稅制中也尚未得到妥善解決；

2.APA本身實(shí)施程序多，時(shí)間跨度大。對(duì)一家企業(yè)實(shí)行APA，從調(diào)查分析、協(xié)商談判至協(xié)議執(zhí)行一般需要3年以上時(shí)間，需要花費(fèi)人力、物力、財(cái)力較多，企業(yè)接受預(yù)約定價(jià)稅制也需要一段時(shí)間。這就提出兩個(gè)要求：①納稅人的交易額較大；②要求有關(guān)主管部門有較高的工作效率。而從目前來(lái)看，這兩個(gè)要求在我國(guó)都難以得到滿足，表現(xiàn)在：首先，我國(guó)的外資企業(yè)規(guī)模都不是很大，因此從APA的成本與效益原則看，訂立APA的成本大于效益，大多數(shù)外資企業(yè)將選擇不訂立，同時(shí)，申請(qǐng)及認(rèn)定手續(xù)繁瑣，納稅人擔(dān)心多花了錢而又得不到認(rèn)定，費(fèi)力不討好；其次，我國(guó)行政機(jī)關(guān)的辦事效率低已成有目共睹的事實(shí)。

3.好的政策需要好的管理水平和管理手段，才能較好的實(shí)施與執(zhí)行。而我國(guó)現(xiàn)階段，稅收環(huán)境不完善，相關(guān)基礎(chǔ)工作尚未到位；稅收征管手段低下，征管人員素質(zhì)較低，缺乏受過(guò)良好訓(xùn)練、經(jīng)驗(yàn)豐富的稅務(wù)執(zhí)法人員，在征管過(guò)程中的隨意性較大，難以滿足APA的事前認(rèn)定及事后監(jiān)控對(duì)征管提出的要求。

4.我國(guó)引進(jìn)預(yù)約定價(jià)制時(shí)間較晚，加上預(yù)約定價(jià)制本身確實(shí)比較復(fù)雜，需要大量的價(jià)格信息和技術(shù)論證，目前我國(guó)對(duì)預(yù)約定價(jià)制的運(yùn)用只“處于初級(jí)階段”，這主要表現(xiàn)在：①我國(guó)對(duì)預(yù)約定價(jià)的法律規(guī)范層級(jí)太低，上述國(guó)家稅務(wù)總局的文件還不能算是正規(guī)的部門規(guī)章，且只是提及預(yù)約定價(jià)方法，并沒有一整套正規(guī)的執(zhí)行程序和配套制度；②我國(guó)的預(yù)約定價(jià)還僅限于單邊協(xié)議，遠(yuǎn)不能真正發(fā)揮預(yù)約定價(jià)制的優(yōu)越性。

5.預(yù)約定價(jià)協(xié)議對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)的稅收本質(zhì)理論提出了挑戰(zhàn)。預(yù)約定價(jià)協(xié)議作為稅務(wù)當(dāng)局與納稅人的一種協(xié)議，征納雙方的預(yù)約性質(zhì)是什么，我國(guó)通常所說(shuō)的稅收“三性”的特征對(duì)預(yù)約定價(jià)制能否成立，如果體現(xiàn)了雙方之間的契約關(guān)系，則稅法的公法性質(zhì)如何認(rèn)識(shí)，國(guó)家的應(yīng)如何認(rèn)識(shí)。

(二)實(shí)施APA過(guò)程中存在的難題

由于我國(guó)還沒有制定完善和規(guī)范的預(yù)約定價(jià)操作規(guī)程，使得預(yù)約定價(jià)在我國(guó)全面實(shí)施缺乏依據(jù)，沒有可操作性。從我國(guó)已開始實(shí)施預(yù)約定價(jià)制的深圳和福建來(lái)看，其存在的主要問(wèn)題：

1.未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)問(wèn)題

對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)是預(yù)約定價(jià)工作不可缺少的步驟，我國(guó)目前僅僅考慮了公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模(包括生產(chǎn)工人人數(shù)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)面積、生產(chǎn)線)，經(jīng)營(yíng)方式(業(yè)務(wù)流程、經(jīng)營(yíng)理念)，經(jīng)營(yíng)范圍，近年來(lái)固定費(fèi)用的分析、銷售收入指標(biāo)趨勢(shì)分析，以及公司自身可以預(yù)見的其他因素和國(guó)家已經(jīng)或基本可以預(yù)見的經(jīng)濟(jì)因素。對(duì)此，考慮的因素尚需進(jìn)一步補(bǔ)充、完善。

2.綜合因素的演繹問(wèn)題

盡管對(duì)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的功能分析、財(cái)務(wù)分析、風(fēng)險(xiǎn)分析三部分進(jìn)行深入的分析研究，但對(duì)各個(gè)指標(biāo)之間的綜合分析判斷尚未形成系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)；盡管對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)有多方面的指標(biāo)，但通過(guò)指標(biāo)對(duì)未來(lái)作出科學(xué)的推測(cè)，仍缺乏理論依據(jù)。因此，我們對(duì)綜合因素的演繹問(wèn)題尚需突破。

3.協(xié)議范本的規(guī)范問(wèn)題

目前，全國(guó)對(duì)預(yù)約定價(jià)協(xié)議的范本尚未形成統(tǒng)一、規(guī)范的格式，預(yù)約定價(jià)協(xié)議作為一種行政合同有別于經(jīng)濟(jì)合同，不能簡(jiǎn)單地套用經(jīng)濟(jì)合同的格式，特別是對(duì)雙邊預(yù)約定價(jià)協(xié)議的應(yīng)用。依照福建、深圳等的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，預(yù)約定價(jià)協(xié)議完全可以套用稅收協(xié)定的格式。

4.日后的跟蹤管理問(wèn)題

預(yù)約定價(jià)協(xié)議是對(duì)未來(lái)年度關(guān)聯(lián)企業(yè)之間業(yè)務(wù)往來(lái)的作價(jià)情況進(jìn)行事前的準(zhǔn)備，其基礎(chǔ)是對(duì)以前年度業(yè)務(wù)資料進(jìn)行分析，對(duì)未來(lái)的業(yè)務(wù)操作進(jìn)行適當(dāng)?shù)念A(yù)測(cè)。協(xié)議執(zhí)行完畢后，勢(shì)必要對(duì)協(xié)議的執(zhí)行情況進(jìn)行必要的實(shí)質(zhì)性測(cè)試和符合性測(cè)試，該項(xiàng)工作是執(zhí)行預(yù)約定價(jià)協(xié)議不可缺少的程序。

二、我國(guó)推行預(yù)約定價(jià)制的建議

(一)盡快出臺(tái)“預(yù)約定價(jià)操作規(guī)程”

目前，要加強(qiáng)預(yù)約定價(jià)理論研究和實(shí)踐探索，盡快制定“預(yù)約定價(jià)操作規(guī)程”，以使各地實(shí)施預(yù)約定價(jià)制時(shí)有章可循?！邦A(yù)約定價(jià)操作規(guī)程”要包括以下內(nèi)容：預(yù)約定價(jià)協(xié)議簽定的程序和內(nèi)容、預(yù)約定價(jià)的跟蹤管理、預(yù)約定價(jià)協(xié)議范本等。根據(jù)我國(guó)很多外商投資企業(yè)規(guī)模小的特點(diǎn)，我國(guó)在制定“預(yù)約定價(jià)操作規(guī)程”時(shí)，可以借鑒美國(guó)、加拿大等國(guó)家的做法，對(duì)外商投資企業(yè)進(jìn)行分類管理，將其分為大型企業(yè)和中小型企業(yè)，專門制定適合于中小型企業(yè)的預(yù)約定價(jià)規(guī)則，簡(jiǎn)化中小企業(yè)申請(qǐng)預(yù)約定價(jià)協(xié)議的程序，節(jié)省其申請(qǐng)時(shí)間和費(fèi)用，從而增加中小企業(yè)申請(qǐng)預(yù)約定價(jià)的積極性。

(二)簽訂開展國(guó)際反避稅的條約和協(xié)定

由于我國(guó)稅法沒有強(qiáng)制要求關(guān)聯(lián)企業(yè)在提供境外資料時(shí)應(yīng)由國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)證報(bào)告的稅收條款，對(duì)預(yù)約定價(jià)制申請(qǐng)人報(bào)送的大量境外資料難以辨別真?zhèn)危o具體執(zhí)行工作帶來(lái)較大困難。預(yù)約定價(jià)制工作經(jīng)常要涉及境外業(yè)務(wù)，而在現(xiàn)有的條件下，稅務(wù)人員是無(wú)法進(jìn)行境外調(diào)查的，這就需要進(jìn)行國(guó)際間的合作，要與有關(guān)的國(guó)家簽訂條約或協(xié)定開展國(guó)際間反避稅，主要是通過(guò)建立稅收情報(bào)交換制度，與一些國(guó)家簽訂檢查官旅行協(xié)議，然而，我國(guó)迄今尚沒有簽訂這些協(xié)定或協(xié)議，制約了預(yù)約定價(jià)制的開展。

(三)建立完善的價(jià)格信息系統(tǒng)

要高度重視建立可信賴的價(jià)格信息系統(tǒng)，徹底解決我國(guó)多個(gè)部門管理、信息渠道不暢通、不公開的問(wèn)題，使預(yù)約定價(jià)制的基礎(chǔ)性問(wèn)題得以確定。預(yù)約定價(jià)制的實(shí)施需要大量有關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)、同行業(yè)企業(yè)、國(guó)際反避稅動(dòng)態(tài)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面的信息，這些信息的收集、分類、分析的工作量是極大的，因此必須有一套完善的電腦信息系統(tǒng)。深圳市受國(guó)家稅務(wù)總局委托，在原有的《反避稅信息系統(tǒng)運(yùn)用軟件》基礎(chǔ)上，結(jié)合近幾年使用情況，編寫了新的反避稅電腦系統(tǒng)軟件。在信息的獲取方面，稅務(wù)當(dāng)局要與海關(guān)、外經(jīng)、商檢局等部門建立了經(jīng)常性的聯(lián)系，大量地收集和分析與反避稅業(yè)務(wù)有關(guān)的最新情報(bào)和動(dòng)態(tài)；還可以在國(guó)外成立辦事處，專門負(fù)責(zé)搜集有關(guān)價(jià)格信息資料。

(四)設(shè)置專職機(jī)構(gòu)并配備專職人員

對(duì)一戶企業(yè)實(shí)行預(yù)約定價(jià)制，從調(diào)查分析、協(xié)商談判至協(xié)議執(zhí)行完畢一般都需要3年以上的時(shí)間，時(shí)間跨度較長(zhǎng)；而且，預(yù)約定價(jià)制是一項(xiàng)綜合性較強(qiáng)的工作，不但需要熟悉稅務(wù)(包括國(guó)際稅務(wù))、會(huì)計(jì)、外語(yǔ)等方面的專業(yè)人才，還需要對(duì)其他知識(shí)(如某一行業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況等)有豐富了解的綜合型人才。由于預(yù)約定價(jià)制工作的特點(diǎn)，因此，必須設(shè)置專職結(jié)構(gòu)并配備專職人員從事該項(xiàng)工作。

(五)逐步推行預(yù)約定價(jià)制

第6篇

目

錄

前言

1）定義

2）公司名稱、法定地址

3）宗旨、經(jīng)營(yíng)范圍

4）注冊(cè)資本和投資

5）利潤(rùn)分配和虧損分擔(dān)

6）權(quán)利、債務(wù)和責(zé)任

7）董事會(huì)

8）經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)

9）技術(shù)投資和技術(shù)轉(zhuǎn)讓

10）生產(chǎn)計(jì)劃、購(gòu)買和銷售

11）銀行帳戶和外匯安排

12）財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、審計(jì)、保險(xiǎn)

13）稅務(wù)

14）公司職工的雇用、解雇及工資、福利

15）籌備期

16）工會(huì)

17）期限、解散和清算

18）不可抗力

19）保密

20）違約責(zé)任

21）爭(zhēng)議的解決和適用法律

22）合同文件和文字

23）合同有效期及修改

24）通知

附件、會(huì)計(jì)程序

序

言

××（以下簡(jiǎn)稱甲方）是按照中華人民共和國(guó)法律組織并建立的獨(dú)立法人。其總部設(shè)在××××。

×××（以下簡(jiǎn)稱乙方）其主要業(yè)務(wù)所在地設(shè)在×××××。

雙方經(jīng)過(guò)友好協(xié)商同意按《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》就下列各條款及其附件的內(nèi)容達(dá)成協(xié)議，簽訂本合同。

第一條　定義

除因特殊需要在本合同上下文中另有明確含義外，下列名詞詞語(yǔ)在本合同中的定義如下：

1．1　公司是指甲乙雙方合資經(jīng)營(yíng)的××××公司。

1．2　專有技術(shù)（Know－How）是指×方從獲得的按技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同轉(zhuǎn)讓給公司的，為設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造和銷售本公司產(chǎn)品，以及為改進(jìn)本公司這些產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)改造所需的一切專有技術(shù)、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和技能。它包括技術(shù)資料、圖紙、試驗(yàn)方法、試驗(yàn)報(bào)告、制造工藝、設(shè)備說(shuō)明書、質(zhì)量控制、計(jì)算機(jī)程序與應(yīng)用、安裝與調(diào)試方法、企業(yè)管理、銷售、技術(shù)服務(wù)和×方通過(guò)其關(guān)聯(lián)公司派遣的技術(shù)人員、管理人員與工人所掌握的各種經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和技巧。

1．3　專利（Patent）是指×方從其關(guān)聯(lián)公司得到，以×方在×國(guó)和其他國(guó)家已獲取專利和將據(jù)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同轉(zhuǎn)讓給公司的發(fā)明。

1．4　合同產(chǎn)品是指公司按本合同附件中所列的要求而設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造、安裝和調(diào)試的電站鍋爐、工業(yè)鍋爐和有關(guān)產(chǎn)品。

1．5　工業(yè)鍋爐是指壓力小于××公斤／平方厘米，容量小于××噸／小時(shí)的蒸汽鍋爐和不同容量等級(jí)的熱水鍋爐。

1．6　電站鍋爐是指容量大于或等于××MW，用于發(fā)電的鍋爐。

1．7　簽字日期是指合資經(jīng)營(yíng)雙方正式簽訂本合同的日期。

1．8　批準(zhǔn)日期是指中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部正式批準(zhǔn)本合同的日期。

1．9　成立日期是指在上述當(dāng)局批準(zhǔn)后，由工商行政管理局辦理注冊(cè)登記，簽發(fā)本公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照的日期。

1．10　籌備期是指成立日期后，不超過(guò)×個(gè)月這一段時(shí)間。

1．11　開業(yè)日期是指籌備期結(jié)束，公司開始營(yíng)業(yè)和生產(chǎn)的日期。

1．12　合同是指本合同及其附件。

1．13　關(guān)聯(lián)公司是指合營(yíng)任何一方具有法人地位的任何直接或間接的母公司及合營(yíng)任何一方或直接或間接母公司的子公司。

1．14　主管部門是指××。

第二條　公司名稱、法定地址

2．1　雙方同意按照《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》以及其它有關(guān)法律、法令和條例共同組成有限責(zé)任公司，其中文名稱為××××，英文名稱為××，法定地址是××××。

2．2　本公司的名稱和地址未經(jīng)甲乙雙方一致書面同意，不得變更。本公司改組、變更或期滿時(shí)，應(yīng)分別報(bào)請(qǐng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)和工商行政管理局變更或撤銷注冊(cè)。

2．3　本公司是中華人民共和國(guó)法人，是有限責(zé)任公司。公司的一切活動(dòng)應(yīng)遵守中國(guó)有關(guān)的法律、法令、條例和規(guī)定。

2．4　當(dāng)公司合營(yíng)期滿、終止、解散或×方不再是公司資產(chǎn)擁有者時(shí)，×方同意在公司完成量后一個(gè)銷售合同交貨后，更改公司的名稱，并使更改后的公司名稱不再有“×××”或類似字樣。×方和公司將盡量大努力在合營(yíng)期滿、終止或解散或×方不再是資產(chǎn)擁有者之后六個(gè)月內(nèi)，完成公司名稱的更改。

2．5　根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，經(jīng)董事會(huì)同意，報(bào)中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)，公司可在中國(guó)設(shè)立分公司、子公司、關(guān)聯(lián)公司、辦事處和機(jī)構(gòu)，或其在他國(guó)家和地區(qū)設(shè)立銷售機(jī)構(gòu)。

第三條　宗旨、經(jīng)營(yíng)范圍

3．1　公司的宗旨是在中國(guó)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造和裝配電站鍋爐、工業(yè)鍋爐和有關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)，并在中國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)外銷售這些產(chǎn)品，以獲取合理的利潤(rùn)。經(jīng)董事會(huì)決定，并經(jīng)中國(guó)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司可以從事其它適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)。

3．2　公司的經(jīng)營(yíng)范圍如下：

（1）設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造和銷售各種電站鍋爐、工業(yè)鍋爐和其它有關(guān)產(chǎn)品；

（2）裝配、維修、保養(yǎng)和調(diào)試上述產(chǎn)品；

（3）進(jìn)口有關(guān)上述產(chǎn)品的原材料或部件，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上銷售上述產(chǎn)品。

3．3　公司的生產(chǎn)、銷售和發(fā)展規(guī)劃如下：

（1）初期目標(biāo)：

××××年前公司達(dá)到年生產(chǎn)××千瓦電站鍋爐和××蒸噸／時(shí)工業(yè)鍋爐的能力。××××年前公司達(dá)到年生產(chǎn)能力××千瓦電站鍋爐和××蒸噸／時(shí)的能力。

產(chǎn)品質(zhì)量應(yīng)達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)并有合理的盈利。公司產(chǎn)品以××、××千瓦電站鍋爐為主。

（2）發(fā)展目標(biāo)：

××××年以后根據(jù)市場(chǎng)需要，公司將把××千瓦電站鍋爐和超臨界參數(shù)××鍋爐作為發(fā)展目標(biāo)。

第四條　注冊(cè)資本和投資

4．1　公司××××年投資總額為××美元，注冊(cè)資本為××美元。甲方認(rèn)繳百分之××，為××美元，乙方認(rèn)繳百分之××，為××美元。公司注冊(cè)資本由甲乙雙方按其出資比例分×期交付。每期的應(yīng)繳數(shù)額如下：

①?gòu)墓境闪⑷掌谄鸬?#215;個(gè)月內(nèi)，甲方應(yīng)以價(jià)值××美元的廠房、建筑物、機(jī)器設(shè)備和庫(kù)存物資做為其投資；乙方應(yīng)以××美元現(xiàn)金和價(jià)格××美元的技術(shù)做為其投資。

②××××年，甲乙雙方各繳××美元，甲乙雙方各累計(jì)認(rèn)繳股本××美元

③××××年，甲乙方雙各繳××美元并從各方在公司分享的利潤(rùn)中各拿出××美元做投資（資本化的利潤(rùn)）；甲乙雙方各累計(jì)認(rèn)繳股本××美元。

④××××年，甲乙雙方從各方在公司分享的利潤(rùn)中各拿出××美元作為投資；甲乙雙方各累計(jì)認(rèn)繳股本××美元。

⑤××××年，甲乙雙方從各方在公司分享的利潤(rùn)中各拿出××美元做為投資；甲乙雙方累計(jì)認(rèn)繳股本××美元。

對(duì)于上述4．1①、②、③等項(xiàng)中提到的×方現(xiàn)金投資，董事會(huì)有權(quán)決定接受×方用公司所需要的先進(jìn)機(jī)器設(shè)備來(lái)代替×方的現(xiàn)金投資。

4．2　甲乙雙方出資方式分別為：×方以廠房、建筑物、機(jī)器、設(shè)備、庫(kù)存物資和人民幣現(xiàn)金作為出資。×方以先進(jìn)的機(jī)器、設(shè)備、許可證技術(shù)和外匯現(xiàn)金作為出資。

4．3　雙方以各自認(rèn)繳的出資額對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。雙方按各自在注冊(cè)資本中的出資比例分享利潤(rùn)，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和損失。

4．4　雙方向公司繳清每期應(yīng)繳的股金后，由公司聘請(qǐng)的在中國(guó)注冊(cè)的會(huì)計(jì)師驗(yàn)資并出具驗(yàn)資報(bào)告。驗(yàn)資報(bào)告的稽核由一個(gè)國(guó)際會(huì)計(jì)事務(wù)所和一個(gè)中國(guó)注冊(cè)的會(huì)計(jì)事務(wù)所承擔(dān)。國(guó)際會(huì)計(jì)事務(wù)所承擔(dān)的上述稽核費(fèi)用由×方負(fù)擔(dān)，中國(guó)注冊(cè)的會(huì)計(jì)事務(wù)所承擔(dān)的稽核費(fèi)用由×方負(fù)擔(dān)。根據(jù)驗(yàn)資結(jié)果，公司將分別向雙方頒發(fā)出資證明書，出資證明書應(yīng)包括下列各項(xiàng)：

（1）公司名稱；

（2）公司成立年、月、日；

（3）出資者的名稱及其出資金額，包括投資內(nèi)容附件中雙方同意的對(duì)實(shí)物出資的作價(jià)；

（4）出資年、月、日；

（5）出資證明書簽發(fā)年、月、日。

4．5　出資證明書由董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)聯(lián)名簽發(fā)。

4．6　由于特殊情況，×方需要把其在公司注冊(cè)資本中所占份額的一部分或全部出售或者轉(zhuǎn)讓給×方的一家關(guān)聯(lián)公司時(shí)，如果符合下列條件，×方將給出示書面的認(rèn)可，①該關(guān)聯(lián)公司必須能象×方一樣，有效地履行本合同規(guī)定的所有義務(wù)；②該關(guān)聯(lián)公司同×方一樣從×××獲得同樣條件的擔(dān)保，擔(dān)保該關(guān)聯(lián)公司履行本合同的義務(wù)；③這種出售或轉(zhuǎn)讓要呈報(bào)中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部審查和批準(zhǔn)。

除上述情況外合營(yíng)的任何一方欲轉(zhuǎn)讓、出售或以其他方式處置其在公司注冊(cè)資本中所占份額的全部或一部分，均須事先征得合營(yíng)他方的同意，合營(yíng)任何一方在取得他方同意以后需按下列規(guī)定進(jìn)行其在公司注冊(cè)資本中所占份額的轉(zhuǎn)讓、出售或處置：

（1）當(dāng)任何一方（以下簡(jiǎn)稱“處置方”）希望轉(zhuǎn)讓、出售或以其他方式處置其在公司注冊(cè)資本中所占份額的的全部或一部分時(shí)，該處置方應(yīng)書面通知合營(yíng)他方，并給以合營(yíng)他方×個(gè)月的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，該優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的期限從合營(yíng)他方收到該通知之日起算。處置方向合營(yíng)他方提出的條件應(yīng)與向任何第三方受讓者或購(gòu)買者提出的條件相同。

如果合營(yíng)他方在×個(gè)月以內(nèi)未行使其優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，處置方可按向合營(yíng)他方提出的相同條件，將其在注冊(cè)資本中所占份額出讓給第三方。

如果選擇購(gòu)買處置方在注冊(cè)資本中所占份額的不止一家，這些購(gòu)置方將按其購(gòu)買份額的比例分享利潤(rùn)和虧損。

（2）處置方應(yīng)向其他方提供處置方和第三方簽訂的股分轉(zhuǎn)讓或出售協(xié)議。

（3）公司的經(jīng)營(yíng)和本合同的履行將不受公司注冊(cè)資本的轉(zhuǎn)讓、出售或任何其他方式處置的影響。

（4）第三方受讓人和購(gòu)買人向合營(yíng)其他方擔(dān)保他將完整、忠實(shí)地履行處置方根據(jù)本合同應(yīng)履行的一切義務(wù)和責(zé)任。

合營(yíng)任何一方根據(jù)本條款的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、出售或以其他方式處置其在本公司注冊(cè)資本中所占份額的全部或一部分，應(yīng)經(jīng)公司董事會(huì)同意，并報(bào)中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)，得到必要的批準(zhǔn)以后，公司將到當(dāng)?shù)毓ど坦芾砭洲k理變更手續(xù)。

4．7　雙方出資比例需要變更，應(yīng)經(jīng)董事會(huì)討論一致作出決定，并征得合營(yíng)雙方書面同意后報(bào)中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)生效。

4．8　雙方在收到董事會(huì)增資決議和經(jīng)雙方書面認(rèn)可后，必須在董事會(huì)規(guī)定的期限內(nèi)按照各自的出資比例提供再投資。

4．9　公司注冊(cè)資本在公司合營(yíng)期內(nèi)不得減少。

4．10　公司開業(yè)日期起的第×年至第×年，公司應(yīng)對(duì)其使用的場(chǎng)地按每年每平方米人民幣×元支付使用費(fèi)。公司使用面積，經(jīng)雙方同意可進(jìn)行調(diào)整，以反映實(shí)際使用土地的情況。在×年之后，場(chǎng)地使用費(fèi)的增或減，將按中國(guó)有關(guān)法令和規(guī)定執(zhí)行，公司應(yīng)簽訂一項(xiàng)包含本條款的土地使用合同。

4．11　雙方的投資按出資日期的中國(guó)國(guó)家外匯管理局公布的匯率（按買價(jià)和賣價(jià)的平均值）換算為人民幣。出資日期是指建筑物、設(shè)備、庫(kù)存物資和儀器的提交日期，也就是公司收到這些資產(chǎn)的日期，第一次技術(shù)出資日期是公司收到第一張收據(jù)日期。雙方股本不應(yīng)因匯率浮動(dòng)而變化。由匯率浮動(dòng)而造成的損失和收益，其損益部分應(yīng)記入公司帳簿內(nèi)，因而不影響4．1條所規(guī)定的甲乙雙方的股權(quán)百分比。

第五條　利潤(rùn)分配和虧損分擔(dān)

5．1　公司年凈利潤(rùn)為公司毛利潤(rùn)按中華人民共和國(guó)稅法規(guī)定繳納企業(yè)所得稅后的利潤(rùn)。

5．2　合資經(jīng)營(yíng)期間，公司每年?duì)I業(yè)的凈利潤(rùn)，扣除董事會(huì)決定的儲(chǔ)備基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金、企業(yè)發(fā)展基金后的余額作為可分配利潤(rùn)，按雙方出資比例進(jìn)行分配。儲(chǔ)備基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金、企業(yè)發(fā)展基金應(yīng)超過(guò)凈利潤(rùn)的××％。

5．3　當(dāng)董事會(huì)決定分配利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)在每一會(huì)計(jì)年度的頭×個(gè)月內(nèi)，分配上一會(huì)計(jì)年度的利潤(rùn)（如果有的話）。

5．4　任一會(huì)計(jì)年度如有虧損，可將此虧損并入下一會(huì)計(jì)年度，并由下一會(huì)計(jì)年度利潤(rùn)彌補(bǔ)，在虧損未完全得到彌補(bǔ)前，雙方均不得分配利潤(rùn)。

5．5　如果任何時(shí)候的累計(jì)虧損超過(guò)或等于公司注冊(cè)資本的×分之×，董事會(huì)將召開特別會(huì)議討論決定公司的前途。

第六條　權(quán)利、債務(wù)和責(zé)任

6．1　雙方有權(quán)按其在公司注冊(cè)資本中的比例分享公司的利潤(rùn)。

6．2　任何一方對(duì)公司的責(zé)任均以其對(duì)公司注冊(cè)資本出資額為限。

6．3　在公司開業(yè)日期以前，為使公司充分地并適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在必要時(shí)×方將隨時(shí)在財(cái)政計(jì)劃、外籍人員雇傭、專有技術(shù)、專長(zhǎng)、管理、項(xiàng)目管理、監(jiān)督和控制等方面對(duì)公司給予支持；×方將按照技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同向公司轉(zhuǎn)讓適用的先進(jìn)技術(shù)，以使公司生產(chǎn)的鍋爐能達(dá)到×方的水平；在本合同期間×方將協(xié)助公司派遣的培訓(xùn)人員和共同工作的其他人員在×國(guó)辦理入境簽證、工作許可、旅行和食宿安排手續(xù)；協(xié)助公司按照×國(guó)出口管理法律和條例在×國(guó)為公司購(gòu)買設(shè)備和外購(gòu)件辦理所需手續(xù)。除非有其它特別的同意，或在任何附件中有其它規(guī)定，這些支持將不向公司收取費(fèi)用。

6．4　本合同期間，×方的支持將包括：辦理對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)公司成立的申請(qǐng)（包括合資企業(yè)合同和章程的批準(zhǔn)）；向有關(guān)的政府機(jī)構(gòu)辦理公司的登記手續(xù)和領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照；按照中國(guó)法律協(xié)助申請(qǐng)對(duì)公司或雙方所有可能的減征或免征稅款（包括進(jìn)出口關(guān)稅，工商統(tǒng)一稅的減征或免征）；協(xié)助向有關(guān)的政府機(jī)構(gòu)申請(qǐng)外匯以支付11．4款所列項(xiàng)目，協(xié)助申請(qǐng)得到土地使用權(quán)，進(jìn)口設(shè)備的報(bào)關(guān)，招聘中國(guó)當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)和管理人員、工人和其他需要的人員，協(xié)助外籍職員得到入境簽證、工作許可和旅行安排，協(xié)助尋找合適的國(guó)內(nèi)材料和國(guó)內(nèi)用戶。除非有特別的同意或合同另有規(guī)定或在任何附件中有其它規(guī)定，這些支持將不向公司收取費(fèi)用。

6．5　在從事公司的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，雙方都不能違反中華人民共和國(guó)公布的任何法律和法規(guī)，也不能違反雙方從事公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所在地的法律。在執(zhí)行本合同時(shí)，合營(yíng)的任何一方都要保證不違反任一方所在地或任一方關(guān)聯(lián)公司所在地公布的法律和法規(guī)。

第七條　董事會(huì)

7．1　董事會(huì)由×人組成，甲方×人，乙方×人，董事長(zhǎng)由×方指定，副董事長(zhǎng)由×方指定。各方應(yīng)以書面通知任免其委派的董事（包括董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)）。董事任期為×年，經(jīng)委派方繼續(xù)委派可以連任。

7．2　董事會(huì)為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會(huì)將根據(jù)平等互利的原則，在友好協(xié)商的基礎(chǔ)上討論、處理和決定公司的重大問(wèn)題。

7．3　董事會(huì)職權(quán)如下：

（1）修訂公司章程；

（2）延長(zhǎng)公司期限，終止或解散公司；

（3）決定年度生產(chǎn)計(jì)劃、銷售計(jì)劃和發(fā)展計(jì)劃。

（4）批準(zhǔn)年度財(cái)務(wù)預(yù)算、決算，以及年度會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表；

（5）決定流動(dòng)資金的最高限額和在此限額以上的借貸；

（6）決定年度利潤(rùn)分配方案；

（7）任免總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總會(huì)講師、審計(jì)師和其它高級(jí)管理人員，并決定其職權(quán)和待遇等；

（8）設(shè)立或撤銷分公司，子公司，關(guān)聯(lián)公司、辦事處（包括注冊(cè)辦事處）和機(jī)構(gòu)，并決定其設(shè)立地點(diǎn)；

（9）批準(zhǔn)總經(jīng)理的年度報(bào)告；

（10）通過(guò)公司的勞動(dòng)合同及各項(xiàng)重要規(guī)章制度；

（11）討論本公司注冊(cè)資本的增加、出資比例的調(diào)整和注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題，并向甲乙雙方提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh；

（12）按《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)勞動(dòng)管理規(guī)定》，制訂公司職工的工資標(biāo)準(zhǔn)、工資形式、獎(jiǎng)勵(lì)和津貼等制度；

（13）決定公司的經(jīng)營(yíng)方針，批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；

（14）決定本合同第五條第二款中所規(guī)定的公司的三項(xiàng)基金的提取比例；

（15）討論有關(guān)提前終止合同的提議。終止或期滿時(shí)，負(fù)責(zé)清理結(jié)算工作；

（16）聘請(qǐng)中國(guó)注冊(cè)的審計(jì)師；

（17）更改公司名稱；

（18）建議增、減董事人數(shù)；

（19）建議增加、變更或取消公司內(nèi)一方當(dāng)事人在權(quán)益轉(zhuǎn)讓上的限制；

（20）審批以購(gòu)買、租賃或其它形式獲取董事會(huì)認(rèn)為的對(duì)公司營(yíng)業(yè)活動(dòng)有必要或合適的不動(dòng)產(chǎn)和私人財(cái)產(chǎn)

（21）審批銷售、出租、交換或轉(zhuǎn)讓全部或部分公司財(cái)產(chǎn)或其它資產(chǎn)；

（22）審批和其它公司或法律實(shí)體的合并或解散；

（23）制定公司有關(guān)投標(biāo)、準(zhǔn)備投標(biāo)和提交投標(biāo)的政策，采購(gòu)、服務(wù)、保險(xiǎn)以及其它必要的政策；

（24）有權(quán)對(duì)公司或代表公司出具擔(dān)保；

（25）有權(quán)取得對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的抵押、抵押品、抵押權(quán)、留置權(quán)或任何性質(zhì)的對(duì)低押財(cái)產(chǎn)的索賠權(quán)；

（26）審批開立帳戶，撤銷帳戶；

（27）審批借貸資金。

7．4　董事會(huì)會(huì)議

（1）董事會(huì)每年至少召開一次，由董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)召集并主持。如果董事長(zhǎng)不能參加，由副董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)召集，如果董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)都不能參加會(huì)議，將由董事長(zhǎng)授權(quán)一名董事召開并主持會(huì)議。

（2）董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有全體董事的法定多數(shù)出席或代表出席方能舉行。董事不能出席，應(yīng)出具委托書委托他人代表出席和表決。

（3）董事會(huì)會(huì)議一般應(yīng)在公司所在地召開，董事會(huì)也可以決定在其它地點(diǎn)召開。

（4）董事會(huì)會(huì)議包括臨時(shí)會(huì)議，至少在會(huì)議××天前以書信、電報(bào)或電傳通知各董事。董事的代表可以每年指定一次或每次會(huì)議前指定，作為合法代表出席任何會(huì)議。

（5）董事會(huì)的決定應(yīng)根據(jù)平等互利的原則通過(guò)友好協(xié)商作出。每位董事（包括董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)）只有一票表決權(quán)。除7．3（1）、（2）、（11）、（15）、（19）和（22）等項(xiàng)需出席或委托的全體董事一致同意才能決定的事宜外，董事會(huì)會(huì)議的任何決議須經(jīng)法定人數(shù)的至少百分之××同意。

（6）董事會(huì)會(huì)議應(yīng)用中英文兩種文字作記錄，會(huì)后將記錄整理成書面文件分發(fā)各董事。各董事應(yīng)在收到書面文件30天內(nèi)提出修改或補(bǔ)充意見，否則此書面文件將被視為董事會(huì)會(huì)議的正式文件。董事會(huì)會(huì)議的通知應(yīng)按本合同第二十四條規(guī)定的文本送交各位董事。

（7）董事會(huì)的一切會(huì)議文件將保存在公司總部。

（8）公司須償付或者承擔(dān)董事參加董事會(huì)議所需的合理的全部路費(fèi)以及生活費(fèi)用，居住在會(huì)址的董事除外。

（9）會(huì)議通知須附有一價(jià)董事長(zhǎng)提出的議事日程。任何一位董事所提出的日程項(xiàng)目應(yīng)在會(huì)議日期的前十天通知所有其他董事。

（10）如果全體董事在會(huì)議前或會(huì)議后簽署“免予通知書”則召開董事會(huì)會(huì)議，可以免予通知。該“免予通知書”應(yīng)歸入會(huì)議記錄檔案內(nèi)。

第八條　經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)

8．1　公司實(shí)行董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制。公司設(shè)總經(jīng)理一人，副總經(jīng)理一人，由董事會(huì)任命。

8．2　總經(jīng)理和副總經(jīng)理職權(quán)為：

（1）總經(jīng)理按照董事會(huì)的各項(xiàng)決定，負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)和管理的全面工作。副總經(jīng)理協(xié)助總經(jīng)理工作?？偨?jīng)理在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)對(duì)外代表公司。在總經(jīng)理缺席或不能工作時(shí)，由副總經(jīng)理行使總經(jīng)理的職責(zé)和權(quán)力，公司重要決定（如7．3所列）要由總經(jīng)理和副總經(jīng)理共同簽署；

（2）總經(jīng)理、副總經(jīng)理可列席董事會(huì)會(huì)議，并與董事一樣有權(quán)收到會(huì)議通知和有關(guān)資料（有關(guān)他們本身的任免和工作表現(xiàn)的材料除外）。除同時(shí)兼任公司董事外，總經(jīng)理和副總經(jīng)理在董事會(huì)上沒有表決權(quán)；

（3）總經(jīng)理應(yīng)在每年十月底前將下一年度的生產(chǎn)計(jì)劃、銷售計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算提交董事會(huì)審議批準(zhǔn)；

總經(jīng)理應(yīng)在每年二月底前向董事會(huì)提交上年度工作報(bào)告和財(cái)務(wù)決算，并為董事會(huì)檢查、審核公司的會(huì)計(jì)帳目提供方便。

8．3　公司初期的經(jīng)營(yíng)管理和組織機(jī)構(gòu)詳見附件（略）。經(jīng)營(yíng)管理和組織機(jī)構(gòu)的改變應(yīng)作為公司的重大問(wèn)題，由總經(jīng)理提出，報(bào)董事會(huì)核準(zhǔn)。

8．4　總經(jīng)理、副總經(jīng)理任期×年。總經(jīng)理、副總經(jīng)理不得兼任其它經(jīng)濟(jì)組織的總經(jīng)理、副總經(jīng)理，也不得同與本公司競(jìng)爭(zhēng)的其它經(jīng)濟(jì)組織有任何關(guān)系。

8．5　總經(jīng)理、副總經(jīng)理如發(fā)現(xiàn)有營(yíng)私舞弊、貪污等行為或嚴(yán)重失職時(shí)，經(jīng)董事會(huì)決議可隨時(shí)撤換。

第九條　技術(shù)投資和技術(shù)轉(zhuǎn)讓

9．1　×方作為出資的技術(shù)和設(shè)備需符合《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》的有關(guān)規(guī)定。

9．2　×方將從公司成立起開始向公司提供必要的技術(shù)資料、技術(shù)規(guī)范、圖紙，設(shè)計(jì)及其它詳細(xì)資料，詳見技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同附件4。

9．3　×方將根據(jù)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同及培訓(xùn)計(jì)劃提供人員培訓(xùn)。

9．4　×方將擔(dān)保它所提供的技術(shù)按照技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同規(guī)定應(yīng)是商業(yè)上應(yīng)用的，適合公司生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)需要的最新技術(shù)。

9．5　公司將就×方作為出資的技術(shù)簽訂一項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同，見附件（略）。

9．6　雙方同意公司建立計(jì)算機(jī)終端站，并和×方的關(guān)聯(lián)公司××公司的計(jì)算機(jī)聯(lián)機(jī)。

第十條　生產(chǎn)計(jì)劃、購(gòu)買和銷售

10．1　公司應(yīng)自成立日期起，立即按照被批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告中制訂的工廠改造方案實(shí)施工廠的技術(shù)改造（工廠指×方作為出資的合營(yíng)部分）并從成立日期起的第×年生產(chǎn)××MW電站鍋爐，而后生產(chǎn)××MW電站鍋爐。

10．2　公司的生產(chǎn)計(jì)劃接受政府主管部門的指導(dǎo)。

10．3　公司的生產(chǎn)計(jì)劃由董事會(huì)批準(zhǔn)執(zhí)行，報(bào)公司主管部門備案。

10．4　如果中國(guó)國(guó)內(nèi)有符合技術(shù)要求的原材料、燃料、配套件、工具等（以下簡(jiǎn)稱材料），公司將優(yōu)先在中國(guó)國(guó)內(nèi)按市場(chǎng)價(jià)格用人民幣購(gòu)買這些材料，購(gòu)買價(jià)格按《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第六十五條規(guī)定，應(yīng)相當(dāng)于中國(guó)國(guó)營(yíng)公司購(gòu)買同樣材料的價(jià)格。需要進(jìn)口的材料，在保證質(zhì)量、性能和交貨期的前提下，從價(jià)格量?jī)?yōu)惠的國(guó)家進(jìn)口。公司按××××給其它類似合營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部?jī)?yōu)惠價(jià)格向×方和×××購(gòu)買材料和配套件。公司從×方或其關(guān)聯(lián)公司購(gòu)買任何材料、部件及服務(wù)，應(yīng)向×方（或其關(guān)聯(lián)公司）提供中國(guó)銀行出具的不可撤銷的美元信用證，或?yàn)?#215;方所接受的其他外匯信用證。

10．5　公司將在中國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)外銷售其產(chǎn)品。×方或其關(guān)聯(lián)公司應(yīng)按銷售代表協(xié)議作為公司的銷售代表在國(guó)外銷售公司產(chǎn)品，為此公司將盡一切努力使產(chǎn)品盡早達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，從××××年起，公司產(chǎn)品的出口目標(biāo)是百分之××，并在開業(yè)后第×年達(dá)到外匯平衡，公司在中國(guó)境內(nèi)如有外匯收入項(xiàng)目（包括以產(chǎn)頂進(jìn)項(xiàng)目）也可以作為實(shí)現(xiàn)外匯平衡的措施，如果公司外匯不平衡，公司應(yīng)按《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第七十五條，向中國(guó)有關(guān)政府部門申請(qǐng)協(xié)助。

10．6　公司將與×××簽訂銷售代表協(xié)議。

第十一條　銀行帳戶和外匯安排

11．1　公司在取得中華人民共和國(guó)工商管理局發(fā)給的營(yíng)業(yè)執(zhí)照后，憑該營(yíng)業(yè)執(zhí)照中國(guó)銀行以“××××”的名義開立人民幣帳戶和外幣帳戶。

11．2　本公司的一切外匯事宜，按《中華人民共和國(guó)外匯管理暫行條例》和有關(guān)管理辦法辦理。

11．3　公司的長(zhǎng)期目標(biāo)是保持自身外匯平衡，如公司不能保持外匯平衡，董事會(huì)將討論這個(gè)問(wèn)題并按10．5條提出相應(yīng)解決辦法。

11．4　公司支付外匯的順序?yàn)椋?/p>

（1）外匯貸款；

（2）公司臨時(shí)和長(zhǎng)期雇員的工資及費(fèi)用；

（3）進(jìn)口物資的價(jià)款及費(fèi)用；

（4）工程設(shè)計(jì)及其他技術(shù)服務(wù)費(fèi)用；

（5）×方應(yīng)得的技術(shù)轉(zhuǎn)讓提成費(fèi)；

（6）×方應(yīng)分得的紅利；

（7）×方應(yīng)分得的紅利；

（8）其他各項(xiàng)的支付；

第十二條　財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、審計(jì)、保險(xiǎn)

12．1　公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度按照“中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)制度”制定，并報(bào)當(dāng)?shù)刎?cái)政部門和稅務(wù)機(jī)關(guān)備案。公司接受稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)公司財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)工作的檢查。

12．2　公司采用國(guó)際通用的權(quán)責(zé)發(fā)生制和借貸記帳法記帳。會(huì)計(jì)程序由董事會(huì)審批。

12．3　公司聘請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)注冊(cè)的會(huì)計(jì)師對(duì)公司的年度報(bào)表和全年帳目進(jìn)行審計(jì)，并出具審計(jì)報(bào)告。合營(yíng)雙方都有權(quán)對(duì)公司的帳目進(jìn)行審計(jì)，所需費(fèi)用由查帳方自行負(fù)擔(dān)。公司應(yīng)對(duì)查帳人員提供所需要的憑證、帳簿和有關(guān)資料。

12．4　公司的財(cái)產(chǎn)、運(yùn)輸和其他各項(xiàng)保險(xiǎn)應(yīng)向中國(guó)人民保險(xiǎn)公司投保。

第十三條　稅務(wù)

13．1　公司按中華人民共和國(guó)有關(guān)法律的規(guī)定繳納各種稅款。

13．2　公司職工按《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》繳納個(gè)人所得稅。

13．3　公司將依法向中國(guó)政府有關(guān)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)各種可能的減稅或免稅。特別是公司可按照財(cái)政部關(guān)于對(duì)專有技術(shù)使用費(fèi)減征、免征所得稅的暫行規(guī)定申請(qǐng)?zhí)岢少M(fèi)的減稅。公司有權(quán)優(yōu)先享有可在中華人民共和國(guó)減免的那一部分稅或包含在任何稅收協(xié)定中影響×方利益的那一部分稅。

第十四條　公司職工的雇用、解雇及工資、福利

14．1　根據(jù)勞務(wù)合同和《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)勞動(dòng)管理規(guī)定實(shí)施細(xì)則》，公司職工的雇用、辭退、辭職、升級(jí)、降級(jí)和調(diào)動(dòng)，由總經(jīng)理同副總經(jīng)理協(xié)商，總經(jīng)理做決定。公司雇員的工資和福利待遇由總經(jīng)理向董事會(huì)提出建議，董事會(huì)根據(jù)《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)勞動(dòng)管理規(guī)定》進(jìn)行審批。

14．2　公司的有效工作所需人數(shù)由董事會(huì)決定。所需中方職工由×方或中國(guó)有關(guān)勞動(dòng)管理部門推薦，經(jīng)公司考試擇優(yōu)錄用，勞務(wù)合同由工會(huì)代表職工與公司簽訂。

14．3　公司高級(jí)管理人員由甲、乙各方推薦，由董事會(huì)直接任命。

14．4　公司職工工資報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)、外籍雇員薪金和津貼等見附件（略）。

第十五條　籌備期

15．1　公司成立日期起×個(gè)月的這段時(shí)間為公司的籌備期。

15．2　公司籌備期內(nèi)，在董事會(huì)下設(shè)立籌備組?；I備組由甲乙雙方指定專人組成?；I備組人員的編制、報(bào)酬及費(fèi)用由董事會(huì)決定并由公司支付。

第十六條　工會(huì)

16．1　公司職工有權(quán)按照《中華人民共和國(guó)工會(huì)法》和《中華全國(guó)總工會(huì)章程》的規(guī)定，建立基層工會(huì)組織。公司的工會(huì)是職工利益的代表，它有權(quán)代表職工同公司簽訂勞務(wù)合同，并監(jiān)督合同的執(zhí)行。

16．2　公司董事會(huì)討論有關(guān)生產(chǎn)計(jì)劃、發(fā)展規(guī)劃等重大問(wèn)題時(shí)，工會(huì)的代表有權(quán)列席會(huì)議，反映職工的意見和要求。公司董事會(huì)研究決定有關(guān)職工獎(jiǎng)勵(lì)、工資制度、生產(chǎn)福利等問(wèn)題時(shí)，工會(huì)的代表有權(quán)列席會(huì)議。董事會(huì)應(yīng)聽取工會(huì)的意見，并取得工會(huì)的合作。

16．3　公司每月按職工實(shí)際工資（實(shí)際工資是指當(dāng)?shù)芈毠?shí)際獲得的基本工資總數(shù)，不是指公司支付給工廠勞動(dòng)部門的工資總數(shù)，也不包括外籍人員的報(bào)酬。）總額的百分之二撥交工會(huì)，由本公司工會(huì)按照中華全國(guó)總工會(huì)制定的有關(guān)工會(huì)經(jīng)費(fèi)管理辦法使用。

第十七條　期限、解散和清算

17．1　公司的合營(yíng)期限為××年。合營(yíng)期限從公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起算。

17．2　如經(jīng)雙方書面同意延長(zhǎng)公司的合營(yíng)期限，公司將在合營(yíng)期滿前×個(gè)月向中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部報(bào)送由合營(yíng)雙方授權(quán)代表簽署的延長(zhǎng)合營(yíng)期限的申請(qǐng)書。獲準(zhǔn)后，公司應(yīng)向工商行政管理局辦理延期手續(xù)。

17．3　經(jīng)中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)，公司在下列情況下解散：

（1）公司期限屆滿，而雙方?jīng)]有同意延長(zhǎng)公司的合營(yíng)期限；

（2）公司發(fā)生嚴(yán)重虧損無(wú)力繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；

（3）雙方中任何一方無(wú)力或未能履行本合同所規(guī)定的義務(wù)，致使公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；

（4）因不可抗力公司遭受嚴(yán)重?fù)p失，無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；

（5）雙方一致認(rèn)為有必要解散；

（6）雙方中任何一方被排除參加公司的管理；

（7）公司的全部或部分的資產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)被沒收，強(qiáng)行被征用和不可能行使正常的管理。

上述任何情況下的解散，都必須事先取得中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部的批準(zhǔn)。

17．4　公司宣告解散時(shí)，董事會(huì)應(yīng)根據(jù)××××年×月×日的《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》第十六章的規(guī)定，提出清算的程序、原則和清算委員會(huì)人選，報(bào)企業(yè)主管部門審核并監(jiān)督清算。

17．5　公司解散后，各種帳簿及文件由×方保存，如×方需要，可以查閱。

第十八條　不可抗力

18．1　由于受到不可抗力事件的影響而延遲或不能履行合同義務(wù)的任何一方，不承擔(dān)延遲履行或不履行合同義務(wù)的責(zé)任。

18．2　不可抗力在本條中的含意是指以任何方式管轄公司或各方或任何的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的任何××的，無(wú)論是以××的形式，還是以其他方式頌布的任何命令、××和書面指示；或是指××、××、戰(zhàn)爭(zhēng)、××或其他××××、火災(zāi)、水災(zāi)；或指公司或受影響的一方或雙方不能合理控制的一切其他原因。遭受不可抗力事件影響的一方應(yīng)將不可抗力事件的發(fā)生及其影響，及時(shí)通知對(duì)方，同時(shí)采取合理的行動(dòng)減輕其后果，并以航空掛號(hào)信將有關(guān)當(dāng)局的證明文件寄給對(duì)方。

18．3　如因不可抗力事件而使本合同的宗旨受到嚴(yán)重的、不可補(bǔ)救的損害時(shí)，應(yīng)把該事件提交董事會(huì)以確定應(yīng)采取的適當(dāng)?shù)拇胧?/p>

第十九條　保密

甲乙雙方在此同意，任何一方及其雇員由于參與合營(yíng)合同有關(guān)的活動(dòng)，從他方或他方的關(guān)聯(lián)公司所得到的一切數(shù)據(jù)和任何其他資料都要嚴(yán)格保密，只有對(duì)方書面授權(quán)或法律要求時(shí)才能公開上述數(shù)據(jù)和資料。保密義務(wù)的解除應(yīng)不早于下列期限：（a）公司終止有效日期起×年之后；（b）技術(shù)轉(zhuǎn)讓和許可證合同終止有效期日起×年之后。

第二十條　違約責(zé)任

20．1　任何一方違反合同，另一方有權(quán)要求違約方在不少于××天的合理期限內(nèi)采取補(bǔ)救措施。

20．2　如果違反合同的一方不采取補(bǔ)救措施或者采取補(bǔ)救措施后尚不能完全彌補(bǔ)另一方受到的損失，另一方有權(quán)要求賠償損失。

20．3　因一方違反合同而使本合同的宗旨受到嚴(yán)重的、不可補(bǔ)救的損害時(shí)，另一方有權(quán)依據(jù)17．4條在違約事件發(fā)生后××天內(nèi)書面通知違反合同的一方終止合同，此項(xiàng)終止不影響要求賠償?shù)臋?quán)利。

20．4　上述20．1、20．2和20．3條款中所產(chǎn)生的損失金額雙方同意根據(jù)國(guó)際慣例確定。

20．5　在任何情況下，任何一方對(duì)另一方的利潤(rùn)損失和間接損失不負(fù)責(zé)任。

第二十一條　爭(zhēng)議的解決

21．1　對(duì)本合同的任何條款的執(zhí)行或解釋所引起的任何爭(zhēng)議，雙方應(yīng)盡量大努力友好協(xié)商解決。

21．2　如果雙方在××天內(nèi)通過(guò)友好協(xié)商不能就本款上項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，任何一方都可以將此爭(zhēng)議提請(qǐng)××××仲裁院按照其仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁，仲裁的裁決是終局裁決，該裁決對(duì)雙方都有約束力。中文和英文為仲裁所使用的正式語(yǔ)言。

21．3　在仲裁過(guò)程中，除爭(zhēng)議事項(xiàng)外，雙方應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行本合同和公司章程中的其它所有條款。

21．4　本合同的終止不影響雙方將與本合同有關(guān)的爭(zhēng)議按本條的規(guī)定提交仲裁的權(quán)利。

21．5　仲裁費(fèi)用將由仲裁院在裁決書中確定并由敗訴方負(fù)擔(dān)。

21．6　本合同的適用法是中華人民共和國(guó)的法律。

第二十二條　合同文件和文字

22．1　本合同用中英兩種文字書寫，兩種文本具有同等效力。

22．2　本合同的附件為本合同的組成部分。

22．3　本合同經(jīng)中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)后，以前的一切和本合同有關(guān)的協(xié)議均自動(dòng)失效。除由中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)的雙方簽字的書面協(xié)議外，本合同以外的其他條款、責(zé)任、章節(jié)、聲明和說(shuō)明，對(duì)本合同的修改將是無(wú)效。

第二十三條　合同有效期與合同修改

23．1　本合同自中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)之日起開始生效，有效期至公司繳銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日止。

23．2　變更本合同須經(jīng)雙方達(dá)成書面協(xié)議，報(bào)請(qǐng)中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)。

23．3　如果在本合同簽字××天以內(nèi)，公司尚未獲得有關(guān)的批準(zhǔn)、注冊(cè)及必要的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，合營(yíng)任何一方有權(quán)在通知對(duì)方十五天后撤銷本合同。

第二十四條　通知

有關(guān)本合同的給甲、乙雙方及各位董事的一切通知均應(yīng)用×文書面作出。上述通知可以用掛號(hào)航空信、電報(bào)、電傳或其它常用通訊方法發(fā)出。通知生效日期為收件人收件日期。以航空信件發(fā)送通知，郵戳日期后第十四天為收件日期；以電報(bào)或電傳發(fā)送通知，電報(bào)或電傳發(fā)出后第三天為收件日期。

本合同簽約雙方的發(fā)送通知地址：

甲方：××

乙方：××

附件：會(huì)計(jì)程序

附件　會(huì)計(jì)程序

第一條　會(huì)計(jì)總則

1．1　此會(huì)計(jì)程序是××××（以下簡(jiǎn)稱乙方）和××××（以下簡(jiǎn)稱甲方）合資經(jīng)營(yíng)的××××（以下簡(jiǎn)稱“公司”）的合營(yíng)合同的附件，此會(huì)計(jì)程序規(guī)定條款的有效期限與合營(yíng)合同一致。

1．2　公司的會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)程序是公司業(yè)務(wù)的組成部分，同時(shí)使制造加工、利潤(rùn)管理和工程體系的采用更加合理。公司將采用×方及其分支機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)制度和程序，以便充分利用吸收×方及分支機(jī)構(gòu)的管理經(jīng)驗(yàn)、管理方法及現(xiàn)代化整體業(yè)務(wù)體系。

1．3　公司會(huì)計(jì)的記錄、報(bào)告等將完全依照中華人民共和國(guó)財(cái)政部一九八五三月四日頒布的《中華人民共和國(guó)中外合營(yíng)企業(yè)的會(huì)計(jì)制度》中有關(guān)規(guī)則執(zhí)行。

1．4　會(huì)計(jì)記帳應(yīng)以中文和英文同時(shí)記帳，公司的月報(bào)、季報(bào)和年報(bào)以及所有的記帳憑證、帳簿、報(bào)表表頭和這些文件報(bào)表的標(biāo)題均應(yīng)同時(shí)使用中文和英文。

1．5　公司將采用人民幣為簿記記帳的基本貨幣。

1．6　公司經(jīng)營(yíng)所需的經(jīng)營(yíng)資本和消耗資金應(yīng)反映在董事會(huì)批準(zhǔn)的預(yù)算中來(lái)?？偨?jīng)理將有權(quán)根據(jù)批準(zhǔn)的預(yù)算安排使用中國(guó)銀行的貸款以及要求乙方和甲方共同分繳公司的注冊(cè)資本。

1．7　經(jīng)費(fèi)超出或經(jīng)營(yíng)預(yù)算以外的資金支出將由董事會(huì)批準(zhǔn)采取有關(guān)策略和會(huì)計(jì)程序加以處理。

第二條　資本支付的計(jì)算

甲方轉(zhuǎn)入合營(yíng)企業(yè)公司的制造設(shè)備的價(jià)值將按合營(yíng)公司收到財(cái)產(chǎn)日登記入冊(cè)的單價(jià)值再加××％來(lái)計(jì)算。

第三條　現(xiàn)金和往來(lái)帳戶的計(jì)算

3．1　在記帳過(guò)程中，外匯轉(zhuǎn)換成人民幣時(shí)，應(yīng)以國(guó)家外匯管理局公布的當(dāng)月第一天的報(bào)價(jià)為準(zhǔn)。

3．2　帳面匯率將按先進(jìn)先出法計(jì)算。

第四條　財(cái)產(chǎn)盤存的計(jì)算

4．1　財(cái)產(chǎn)盤存科目的計(jì)算將采用后進(jìn)先出法。

4．2　公司各種材料、設(shè)備和其它物資的收、發(fā)和退還應(yīng)按手續(xù)辦理。

第五條　固定資產(chǎn)的計(jì)算

5．1　公司的固定資產(chǎn)應(yīng)是指設(shè)備器材、機(jī)床工具、廠房及各種建筑物等，其使用期限為一年以上，按中國(guó)財(cái)政部門的規(guī)定計(jì)算。

折舊期應(yīng)以中華人民共和國(guó)中外合資企業(yè)所得稅法所允許的最小期限為準(zhǔn)。

5．2　合營(yíng)企業(yè)制定適當(dāng)?shù)某绦蛞耘鷾?zhǔn)公司擁有的或租用的固定資產(chǎn)的增加及轉(zhuǎn)讓，這一程序需經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)。

第六條　無(wú)形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)的計(jì)算

6．1　技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可證費(fèi)應(yīng)于轉(zhuǎn)讓許可證協(xié)議初期較短的時(shí)間內(nèi)或××年期限內(nèi)攤銷完畢。

6．2　籌建費(fèi)用應(yīng)在××年期限內(nèi)攤銷完畢。

第七條　成本和費(fèi)用的計(jì)算

公司將以契約的形式以確定成本分類核算制，這一制度應(yīng)在合同的主件和附件中寫明。銷售費(fèi)、一般管理費(fèi)和非經(jīng)營(yíng)費(fèi)或非經(jīng)營(yíng)收入將被視為日常費(fèi)用或日常收入并將不予核查或分配入承包成本。

第八條　銷售和利潤(rùn)的核算

8．1　合同規(guī)定銷售記錄和銷售成本的計(jì)算應(yīng)采用全部完工法。

8．2　公司將根據(jù)稅后凈收入提取儲(chǔ)備基金、發(fā)展基金、職員和工人的獎(jiǎng)金以及福利基金。三種基金的總數(shù)一般應(yīng)當(dāng)超過(guò)稅后凈收入的××％。若有特殊的提取比例應(yīng)由董事長(zhǎng)決定。

8．3　總經(jīng)理在財(cái)政年度結(jié)束后的2個(gè)月內(nèi)準(zhǔn)備出利潤(rùn)分配方案并將方案提交董事會(huì)審查、批準(zhǔn)并貫徹執(zhí)行。

第九條　帳戶分類會(huì)計(jì)報(bào)表

9．1　未經(jīng)審查的合營(yíng)企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表，應(yīng)于次月10日前發(fā)送管理者和股東手中。

第7篇

身為收購(gòu)基金的CVC，在入場(chǎng)之時(shí)就撒下一張大網(wǎng)，不僅通過(guò)多層境外控股企業(yè)直接控制珠海中富，還通過(guò)BPI、BP（HK）等棋子悄然將珠海中富控股子公司的少數(shù)股東權(quán)益、非上市的關(guān)聯(lián)企業(yè)納入囊中。此后，其開始施展“吸星大法”，左手借上市公司吸入巨額第三方資金，右手又借BP（HK）向上市公司反向高溢價(jià)出售無(wú)廠房的“寄居”公司，并借BPI擁有的珠海中富54家控股子公司的少數(shù)股份，從上市公司分得了與其持股比例不相稱的巨額紅利。在珠海中富業(yè)績(jī)下滑、收入遞減之時(shí)，BPI又把所持有的48家公司股份以8.8億元高溢價(jià)拋售給上市公司，令市場(chǎng)嘩然。如果這一交易成功，那么CVC從珠海中富直接收回的資金超過(guò)14億元，而其所持上市公司股權(quán)尚從未減持。

CVC的兇猛套現(xiàn)，已引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度重視。而由于還持有珠海中富大量資產(chǎn)，它很可能在這個(gè)平臺(tái)上再講一系列的新故事。

2012年9月8日，珠海中富（000659）罕見地批量拋出55條公告，欲以8.8億元、溢價(jià)50%收購(gòu)旗下48家控股子公司分散在外的少數(shù)股東權(quán)益。這一消息引起市場(chǎng)軒然大波，諸多分析者認(rèn)為，珠海中富控制人涉嫌掏空上市公司資產(chǎn)。作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的深交所也對(duì)事件高度關(guān)注，并對(duì)交易的必要性以及資產(chǎn)評(píng)估的合理性提出了質(zhì)疑。

珠海中富，是為可口可樂(lè)、百事可樂(lè)在中國(guó)提供飲料灌裝的廠家，也是統(tǒng)一企業(yè)等諸多知名食品飲料企業(yè)的容器包裝提供商。它這筆交易的對(duì)手—飲料包裝投資有限公司（Beverage Packaging Investment Limited，簡(jiǎn)稱BPI），和珠海中富屬于同門兄弟，二者同受亞洲瓶業(yè)公司（Asia Bottles Company limited，簡(jiǎn)稱亞洲瓶業(yè)）控制。而此次交易的幕后推手，則是總部遠(yuǎn)在倫敦的歐洲最大私募基金之一CVC資本（CVC Capital partners Group），它是站在復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)之上的珠海中富最終“掌舵人”（圖1）。

珠海中富上市之初，曾以優(yōu)異的業(yè)績(jī)引得資本青睞，但近年來(lái)，其表現(xiàn)每況愈下，2011年以來(lái)，其凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利潤(rùn)率都已跌到2%以下。如果要完成此筆交易，珠海中富將面臨巨大資金壓力。雖然最近的2012年中報(bào)顯示，其賬面現(xiàn)金約有8億元，是近十多年來(lái)最“殷實(shí)”的一次，但事實(shí)上，為了獲取這些豐裕的頭寸，珠海中富在2012年上半年首次發(fā)行了11.8億元的公司債，為了進(jìn)一步減輕資金壓力，其又在7月以上市公司及其旗下子公司在國(guó)內(nèi)幾乎所有的資產(chǎn)作抵押，向銀團(tuán)申請(qǐng)了最大額度為20億元的3年期貸款。

在經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷、自身利潤(rùn)又非常微薄的情況下，珠海中富為何要破釜沉舟、逆市收購(gòu)？要揭開這背后的故事，得先從CVC超高溢價(jià)入主珠海中富說(shuō)起。

PE大鱷緣何高價(jià)入主？

CVC資本成立于1981年，最初隸屬于花旗集團(tuán)，直到1993年才通過(guò)管理層收購(gòu)獨(dú)立出來(lái)，現(xiàn)在花旗集團(tuán)依然是其重要的機(jī)構(gòu)投資者。CVC的PE業(yè)務(wù)聚焦于收購(gòu)基金模式，截至目前，其在歐洲和北美完成的收購(gòu)項(xiàng)目超過(guò)250個(gè)，在亞太超過(guò)30個(gè)，包括2012年5月以48.7億港元收購(gòu)香港城市電訊（01137.HK）。自從其第一只基金成立至今，在全部已變現(xiàn)的投資中，其年內(nèi)部收益率達(dá)35.7%。

CVC旗下的亞太基金（CVC Capital partners Asia Limited）募資規(guī)模超過(guò)68億美元，中國(guó)是其尤為關(guān)注的地區(qū)。2006年5月，CVC即欲通過(guò)定向增發(fā)，以50億元投資成國(guó)內(nèi)紙業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)（000488）第一大股東，但這一計(jì)劃最終終止，據(jù)報(bào)道，原因是CVC欲控制董事會(huì)，而商務(wù)部和國(guó)資委持謹(jǐn)慎態(tài)度。次年10月，CVC就成功入主珠海中富，并掌控董事會(huì)，成為A股中比較罕見的外資控盤上市企業(yè)的案例。

溢價(jià)收購(gòu)之謎

2007年3月，珠海中富公告，CVC通過(guò)全資控股公司亞洲瓶業(yè)向當(dāng)時(shí)的珠海中富控制人—珠海中富工業(yè)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“中富集團(tuán)”）購(gòu)買了29%的珠海中富股權(quán)，對(duì)價(jià)為16.5億元。這一收購(gòu)價(jià)折合每股8.27元，分別對(duì)應(yīng)珠海中富2006年64倍和2007年69倍的市盈率，大大高出珠海中富3月19日停牌前6.84元的收盤價(jià)，也較其2006年底的每股凈資產(chǎn)2.82元溢價(jià)193%。

令人不解的是，從2005年10月股改一直到2006年末，珠海中富的股價(jià)一直在3元附近徘徊，2006年8月，在CVC表達(dá)投資意愿時(shí)，其市值僅為22億元，29%對(duì)應(yīng)的股權(quán)市值還沒有超過(guò)6.4億元。專長(zhǎng)收購(gòu)的CVC，為何以如此高價(jià)收購(gòu)珠海中富股權(quán)？

事實(shí)上，29%股權(quán)只是CVC針對(duì)珠海中富及其關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的整體收購(gòu)計(jì)劃之冰山一角。

“天網(wǎng)”布局

在中富集團(tuán)多年的經(jīng)營(yíng)之下，珠海中富組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜而龐大，其下設(shè)數(shù)十家子公司（包括境外4家），珠海中富擁有這些子公司70%-75%的股權(quán)，其余25%-30%的股權(quán)絕大部分則被香港眾成化纖原料有限公司（簡(jiǎn)稱“香港眾成”）持有。此外，中富集團(tuán)還控制著與珠海中富有密切業(yè)務(wù)往來(lái)的多家非上市企業(yè)，包括珠海市中富膠蓋、珠海市中富膠罐、珠海市中粵紙杯容器等（圖2）。

香港眾成、珠海中富及中富集團(tuán)堪稱長(zhǎng)期的“革命戰(zhàn)友”，早在珠海中富上市之初，它們就合資成立了不少中外合資企業(yè)，香港眾成通常在其中占股25%-30%。此后，它們更是如影隨行，先后合作成立了廣州富粵容器、沈陽(yáng)中富瓶胚等數(shù)十家中外合資企業(yè)。

2007年3月，CVC通過(guò)旗下的亞太基金設(shè)立了多達(dá)4層的境外控制公司（圖1），最終由亞洲瓶業(yè)（香港）有限公司[Asia Bottles（HK） Company Limited，簡(jiǎn)稱“亞洲瓶業(yè)（香港）”]從中富集團(tuán)買入29%的股權(quán)，成為珠海中富實(shí)際控制人。

同時(shí)，公開資料顯示，CVC入主珠海中富前一年，另一系列的股權(quán)交易也在有條不紊地進(jìn)行（圖2）。2006年上半年，香港眾成等將珠海中富數(shù)十家子公司的少數(shù)股東權(quán)益全部轉(zhuǎn)給了注冊(cè)地在英屬維爾京群島的富達(dá)投資（Fridden Investment Holdings Limited）。富達(dá)投資是珠海中富的關(guān)聯(lián)企業(yè)，珠海中富創(chuàng)始人黃樂(lè)夫的長(zhǎng)子、擔(dān)任珠海中富董事副總經(jīng)理的黃朝暉是富達(dá)投資的股東。同時(shí)，根據(jù)公開資料推斷，中富集團(tuán)應(yīng)將控制的多家非上市企業(yè)也同時(shí)轉(zhuǎn)給了一家海外的投資公司—眾成工業(yè)（Chung Shing Industries Limited）。

當(dāng)CVC完成珠海中富29%股權(quán)收購(gòu)時(shí)，作為其整體收購(gòu)計(jì)劃的一步，CVC同時(shí)通過(guò)旗下全資子公司BPI悄然收購(gòu)了富達(dá)投資100%的股權(quán)。BPI和珠海中富同受亞洲瓶業(yè)控制，這樣，珠海中富境內(nèi)子公司另25%-30%的股權(quán)就歸之BPI麾下，亞洲瓶業(yè)旗下另一公司—飲料包裝（香港）公司[Beverage packing（HK） Company Limited，簡(jiǎn)稱“BP（HK）”]也100%收購(gòu)了眾成工業(yè)，從而控制了中富膠罐、中富膠蓋、中粵紙杯容器等非上市關(guān)聯(lián)企業(yè)。

隨著在明在暗的悄然布局，CVC猶如有著多個(gè)吸盤的章魚一樣，將珠海中富及其非全資子公司、關(guān)聯(lián)企業(yè)牢牢控在掌中。如今，回顧C(jī)VC這張“天網(wǎng)”式股權(quán)控制圖，有業(yè)內(nèi)人士指出，其當(dāng)初以16.5億元收購(gòu)的資產(chǎn)，很可能包括29%的珠海中富股權(quán)+BPI收購(gòu)資產(chǎn)+BPI（HK）收購(gòu)資產(chǎn)。依據(jù)珠海中富2006年財(cái)報(bào)，被BPI控制的少數(shù)股東權(quán)益對(duì)應(yīng)的權(quán)益為6.1億元，29%珠海中富股權(quán)對(duì)應(yīng)的權(quán)益是5.6億元（如果按3.2元/股計(jì)算，29%的股權(quán)市值為6.4億元），因此，16.5億元是此三者整體打包售價(jià)的推測(cè)合乎情理。看似高價(jià)收購(gòu)的CVC，絕不是糊涂的冤大頭。

而CVC復(fù)雜控股結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵在于：在橫向全方位掌控珠海中富的同時(shí)，縱向設(shè)置了足夠的“隔離層”，這些境外多層控股企業(yè)的存在，最大程度上緩沖了境內(nèi)交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)沖擊波；同時(shí)，其日后剝洋蔥式套現(xiàn)的一系列“吸星大法”，也可以通過(guò)BP（HK）、BPI及上市公司等不同的吸盤一層層展開。

第一層： BP（HK）的關(guān)聯(lián)交易

CVC曾承諾過(guò)，在完成收購(gòu)后的12個(gè)月內(nèi)，不對(duì)珠海中富進(jìn)行資產(chǎn)購(gòu)買、出售、合并及合資計(jì)劃。2009年7月，在這一期限過(guò)去9個(gè)月后，CVC即開始“收網(wǎng)”行動(dòng)，操刀了2.6億元的關(guān)聯(lián)交易，從上市公司套取利益。

關(guān)聯(lián)交易是控制人套取上市公司利益最常見的伎倆，唯一的區(qū)別是看誰(shuí)更狠更隱蔽。就CVC與珠海中富之間關(guān)聯(lián)交易的金額和涉及的信息復(fù)雜程度而言，其應(yīng)難逃掏空上市公司之嫌，而且手法也夠狠夠隱蔽。

“寄居”公司賣出2.6億元高價(jià)

這次珠海中富要買入的資產(chǎn)，是BP（HK）旗下經(jīng)營(yíng)膠罐和紙杯的非上市公司。這些企業(yè)從中富集團(tuán)收購(gòu)而來(lái)，包括珠海中富膠罐、珠海中粵紙杯及其子公司100%股權(quán)，還有從沈陽(yáng)中富膠蓋及成都中富膠蓋剝離出的膠罐資產(chǎn)（圖3）。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2008年，珠海中富從這批企業(yè)采購(gòu)的商品金額為170萬(wàn)元，向其銷售的金額也不過(guò)520萬(wàn)元，而同期這批企業(yè)的收入合計(jì)在3億元以上。盡管珠海中富與這些關(guān)聯(lián)公司的關(guān)聯(lián)交易少得可憐，但為了“協(xié)同效應(yīng)”、“提高效率”、“減少關(guān)聯(lián)交易”，CVC促成了這樁“好事”。最終，珠海中富共動(dòng)用2.6億元、以凈資產(chǎn)的總溢價(jià)190%收購(gòu)，在這批資產(chǎn)中，珠海中粵紙杯和昆山中富膠罐溢價(jià)分別高達(dá)299%和311%，而此時(shí)珠海中富的市凈率才是1.15倍。

值得一提的是，在2005年，珠海中富曾將價(jià)值415萬(wàn)元的設(shè)備賣給了本次收購(gòu)目標(biāo)之一的珠海中富膠罐，理由是“利用閑置資產(chǎn)產(chǎn)生效益”，如今以222%的高溢價(jià)收購(gòu)此公司卻是為了“協(xié)同效應(yīng)”，“真實(shí)的謊言”其義自現(xiàn)。另外，珠海中富2009年報(bào)中顯示，被收購(gòu)的天津中粵紙杯曾在2009年初將價(jià)值400多萬(wàn)元的廠房租賃給珠海中富子公司（表1），但這筆資產(chǎn)并沒有包括在本次收購(gòu)的資產(chǎn)范圍內(nèi)。

令人驚訝的是，這么高的溢價(jià)并不是因?yàn)橥恋丶胺慨a(chǎn)重新估值所致，這次巨資收購(gòu)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中除了賬面凈值不到120萬(wàn)元的倉(cāng)庫(kù)外，不涉及其他任何的土地及房產(chǎn)，僅僅是生產(chǎn)設(shè)備，評(píng)估師為何給出如此高的溢價(jià)？

本案資產(chǎn)評(píng)估師認(rèn)為，賬面價(jià)值不能反映被收購(gòu)資產(chǎn)的“市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位”、“客戶關(guān)系”等無(wú)形資產(chǎn)，于是采用收益法。收益法最大的特點(diǎn)是主觀性，涉及到非常多的前提假設(shè)，每年的投資金額、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入和流出、折現(xiàn)率在很大程度上都受評(píng)估師主觀性影響，在某些情況下，用“差之毫厘、謬以千里”來(lái)形容收益法的評(píng)估結(jié)果毫不為過(guò)。

負(fù)責(zé)本案的廣州恒信德律資產(chǎn)評(píng)估有限公司，和珠海中富是多年的合作伙伴，2002年就為其收購(gòu)前控制人旗下的13家企業(yè)進(jìn)行過(guò)批量股權(quán)資產(chǎn)評(píng)估，多年來(lái)雙方始終不離不棄。巧合的是，珠海中富2008年之前12個(gè)年度的會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)也出自于廣州恒信德律會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司，如果兩個(gè)“恒信德律”歸屬同一控制人，那么，恒信德律評(píng)估公司就非常不適合成為此次交易的資產(chǎn)評(píng)估人，因?yàn)槠洹蔼?dú)立性”完全有可能受到嚴(yán)重的削弱，這種情況下的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告難言公允。

那么沒有房產(chǎn)，這些被收購(gòu)過(guò)來(lái)的公司以前棲息何處，如何經(jīng)營(yíng)？

從珠海中富2009年披露的關(guān)聯(lián)租賃或能一窺。珠海中富各地子公司為北京中富膠罐和昆山中富膠罐提供了廠房和設(shè)備（表1），同時(shí)也為珠海中富膠罐提供設(shè)備，這些關(guān)聯(lián)租賃涉及資產(chǎn)3500萬(wàn)元，而截至收購(gòu)時(shí)，被收購(gòu)的這幾家公司的固定資產(chǎn)凈值為4000萬(wàn)元；而從兩個(gè)膠蓋廠剝離出來(lái)的膠罐資產(chǎn)“分家”時(shí)屬“凈身出戶”，不帶走任何土地及房產(chǎn)；而對(duì)于珠海中富膠罐、珠海中粵紙杯、天津中粵紙杯“寄居”何處，沒有進(jìn)一步的資料披露。

因?yàn)槿狈坑秩痹O(shè)備，這些在被收購(gòu)前取得相對(duì)不錯(cuò)業(yè)績(jī)的公司，很有可能與所謂的“輕資產(chǎn)”運(yùn)作相關(guān)，而這應(yīng)當(dāng)離不開珠海中富的“大力協(xié)助”。尤其是關(guān)聯(lián)租賃最多的昆山中富膠罐，在被收購(gòu)前的2008年和2009年第一季度的銷售凈利潤(rùn)率為10.7%和12.3%，而珠海中富同期銷售凈利潤(rùn)率僅為3%和6.9%。昆山中富膠罐最終在這批收購(gòu)的公司中溢價(jià)最高，達(dá)到311%，收購(gòu)價(jià)為9200萬(wàn)元。

監(jiān)股東，關(guān)聯(lián)交易順利通過(guò)

此次收購(gòu)發(fā)生時(shí)，珠海中富共設(shè)有6名董事，其中5人在CVC擔(dān)任要職，包括CVC亞太基金合伙人、董事總經(jīng)理、高級(jí)顧問(wèn)等，另一名董事葉春萱來(lái)自中富集團(tuán)，擔(dān)任中富集團(tuán)的董事、副總經(jīng)理。由于中富集團(tuán)向CVC轉(zhuǎn)讓29%股權(quán)后就一路減持，在珠海中富2010年年報(bào)的前十大控制人中已不見其身影，葉春萱也于2010年3月辭去了珠海中富董事職務(wù)。珠海中富在CVC入主前有兩名獨(dú)立董事，在CVC入主時(shí)也全部換成另外3名獨(dú)立董事。因?yàn)槭顷P(guān)聯(lián)交易，所以當(dāng)時(shí)除葉春萱外，共有5名關(guān)聯(lián)董事回避表決，最后本次董事會(huì)投票的結(jié)果是“其余董事一致通過(guò)”。

當(dāng)時(shí)的珠海中富前十大股東（依據(jù)2009年12月31日的登記資料），除了持29%股權(quán)的CVC外，中富集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方持股5.87%，其他7個(gè)股東合計(jì)持股6.37%。2009年8月，珠海中富第二次臨時(shí)股東大會(huì)召開，按規(guī)定，除關(guān)聯(lián)交易大股東回避外，代表珠海中富11.83%股權(quán)的524人在網(wǎng)上和現(xiàn)場(chǎng)共同投票，其中包括持股量為5.75%的8位股東、持股量6.08%的其他515位股東，最后提案得到通過(guò)。值得注意的是，如果掌握5.75%的8個(gè)股東都投贊成票，那么本次提案通過(guò)的可能性就非常大。從投票統(tǒng)計(jì)看，前十大股東并沒有全部參與投票，“參政議政”的熱情明顯不足。

此外，監(jiān)事會(huì)也認(rèn)為收購(gòu)價(jià)格公平合理，沒有侵占其他股東利益。問(wèn)題在于，珠海中富監(jiān)事會(huì)主席孔德山和監(jiān)事李冬梅原是珠海中富的老員工，但是在CVC入主后，此二人實(shí)際上已升級(jí)為珠海中富控制人亞洲瓶業(yè)集團(tuán)控股公司的股東，利益沖突之下，監(jiān)事又如何能保持客觀公正的獨(dú)立性？

收購(gòu)無(wú)助業(yè)績(jī)改善

這些被收購(gòu)的企業(yè)在2010年才被納入珠海中富報(bào)表合并范圍，而從2010年度財(cái)報(bào)看，珠海中富凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率分別由2009年的6%和6.9%變?yōu)?.5%和6.3%，并沒有明顯改善。不過(guò)這卻是其8年來(lái)業(yè)績(jī)最為輝煌的一年，此后珠海中富投資力度雖依舊強(qiáng)勁，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻陷入了新的低谷，2011年凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率跌至1.6%和1.7%，2012年又繼續(xù)大幅下滑。

對(duì)于本次高溢價(jià)收購(gòu)，珠海中富卻給予了很高的評(píng)價(jià)：按這批企業(yè)在2008年凈利潤(rùn)計(jì)算的話，收購(gòu)價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率為17.69倍，而同期珠海中富市盈率為85倍，收購(gòu)后會(huì)對(duì)珠海中富股價(jià)產(chǎn)生支持和正面影響。

膠蓋業(yè)務(wù)將成下一出售目標(biāo)？

向珠海中富出售的膠罐和紙杯業(yè)務(wù)，并不是BP（HK）旗下業(yè)務(wù)的全部，其下屬的珠海中富膠蓋并沒有在此次收購(gòu)范圍之內(nèi)。這家公司過(guò)去與珠海中富一直有著龐大的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，并且至今依然與其保持著親密接觸。

2008年，珠海中富向珠海中富膠蓋采購(gòu)了5800萬(wàn)元的膠蓋，這比其同期向BP（HK）采購(gòu)膠罐和紙杯的關(guān)聯(lián)交易多出好幾十倍。2009-2011年間，珠海中富向珠海中富膠蓋及其子公司買入膠蓋金額更分別達(dá)6500萬(wàn)元、7400萬(wàn)元和7300萬(wàn)元，5年累計(jì)采購(gòu)金額高達(dá)3億元，這一關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)大于同期珠海中富收入增長(zhǎng)幅度（圖4）。如果說(shuō)為了“協(xié)同效應(yīng)”、“減少關(guān)聯(lián)交易”，珠海中富膠蓋應(yīng)當(dāng)是個(gè)收購(gòu)的好標(biāo)的。

與珠海中富膠罐類似，珠海中富膠蓋與珠海中富還存在特殊的關(guān)聯(lián)租賃。據(jù)珠海中富2009年報(bào)披露，其通過(guò)子公司將廠房租賃給沈陽(yáng)中富膠蓋，涉及租賃資產(chǎn)為324萬(wàn)元，而在2011年度，珠海中富更是將3800萬(wàn)元的廠房和設(shè)備租賃給珠海中富膠蓋，其中2600萬(wàn)元的廠房合同期限長(zhǎng)達(dá)10年，同時(shí)珠海中富也通過(guò)子公司將廠房租給BP（HK）旗下的杭州中富果蔬保鮮包裝公司，租賃廠房涉及資產(chǎn)金額為1180萬(wàn)元。

這兩家關(guān)聯(lián)公司是否也是所謂“輕資產(chǎn)”運(yùn)作的公司，業(yè)績(jī)又如何？珠海中富對(duì)此沒有更多的披露。未來(lái)這些公司是否會(huì)被珠海中富為了“協(xié)同效應(yīng)”而收購(gòu)，繼而成為另一個(gè)中富膠罐收購(gòu)故事的翻版，目前還不得而知，但可以肯定的是，CVC的布局還沒有到最后的收獲季節(jié)。

第二層： BPI曲線“暴利”

CVC作為一家專注于收購(gòu)的私募基金，投資周期一般為4-7年，它不可能長(zhǎng)期持有公司的股權(quán)，在進(jìn)入后逐步套現(xiàn)離場(chǎng)完全符合其運(yùn)作規(guī)則。因此，充分利用第三方資金來(lái)達(dá)到利潤(rùn)最大化，是其最佳選擇。BP（HK）之外，其布局在珠海中富身邊的另一個(gè)觸角BPI也開始發(fā)揮作用。

控制人何以缺席定向增發(fā)？

CVC通過(guò)BPI控制了珠海中富控股的數(shù)十家子公司25%-30%的股份，這些子公司給BPI帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，但在珠海中富對(duì)其增資時(shí)，BPI并未繼續(xù)投資跟進(jìn)。

2010年 3月15日，珠海中富曾發(fā)出公告，決定在兩年內(nèi)動(dòng)用3億元設(shè)立全資子公司、對(duì)全資子公司增加投資、對(duì)公司瓶胚吹瓶生產(chǎn)線和IT系統(tǒng)進(jìn)行技術(shù)改造；3月16日，珠海中富又公告稱：在和BPI協(xié)商后，決定單方面對(duì)沈陽(yáng)中富容器、昆山中富容器等8個(gè)控股子公司增加3.9億元的投資；在其后的2011年11月，珠海中富又是單方面投入4000萬(wàn)元對(duì)控股子公司進(jìn)行投資。

不僅珠海中富的投資CVC不跟進(jìn)，融資它也不參與。2010年12月，珠海中富對(duì)7名特定投資者發(fā)行6800萬(wàn)股普通股，一共募集資金4.7億元（表2）。盡管在公告中將募資前景描繪得花團(tuán)錦簇，但CVC及其旗下機(jī)構(gòu)并沒有參加此次定向增發(fā)，在此次股權(quán)變更后，其持股比例從29%下降到了26.39%。

這樣做的結(jié)果似乎是CVC在珠海中富合并報(bào)表中的權(quán)益比例將逐步減少，而實(shí)際上，通過(guò)控制少數(shù)股份的BPI，CVC得到的利潤(rùn)及現(xiàn)金分紅反而更高。其高明之處何在？

神乎其技的低持股高分紅

在CVC入主珠海中富前，BPI通過(guò)持有少數(shù)股份獲得的凈利潤(rùn)比例與其在珠海中富合并報(bào)表中所占權(quán)益的比例一直非常吻合，但是CVC入主后，這一切隨之改變。

2007年3月27日，也就是公告CVC將入主后的第三天，珠海中富公布了2006年財(cái)報(bào)，也正是從這一期年報(bào)開始，BPI獲取的利潤(rùn)比例開始遠(yuǎn)大于它們?cè)诤喜?bào)表的權(quán)益比例（圖5）。如在2008年，BPI占合并報(bào)表的權(quán)益比例為26.1%，但所獲利潤(rùn)比例卻超過(guò)50%。盡管權(quán)益占比不斷下降，但BPI獲取的利潤(rùn)比例依舊高企，這自然意味著上市公司股東享受的利潤(rùn)減少。

對(duì)于這種現(xiàn)象，有資深財(cái)務(wù)專家表示，如果子公司沒有特別利潤(rùn)分配方案，那么這可能同母子公司的資產(chǎn)稟賦不同有關(guān)，比如說(shuō)，母公司及其全資子公司的資產(chǎn)稟賦比較差，盈利能力低，就會(huì)拖整個(gè)集團(tuán)的后腿；而與BPI合資的子公司資產(chǎn)稟賦好，盈利能力相對(duì)較強(qiáng)，就會(huì)造成權(quán)益占比小的BPI取得不菲的投資回報(bào)。但是否在CVC入主后，后一類子公司的資產(chǎn)稟賦就突然得以提升了？其中原因值得玩味。

超額利潤(rùn)還要高分紅才能落袋為安，而珠海中富子公司在分紅上也特別豪爽。在2008至2011年的4年間，其向BPI支付分紅近2億元，占同期對(duì)應(yīng)的少數(shù)股東利潤(rùn)近90%。

相比之下，珠海中富遠(yuǎn)不及子公司慷慨，分紅比例通常為凈利潤(rùn)的30%-50%。在CVC入主后，其分紅比例有所提高。公開數(shù)據(jù)顯示，2008至2011年間，CVC從珠海中富分紅中得到0.52億元現(xiàn)金，加上子公司支付的分紅，總計(jì)笑納2.5億現(xiàn)金紅利，而同期珠海中富其他股東得到的分紅不到1.4億元。此外，珠海中富還要向CVC交納年均近200萬(wàn)元的咨詢費(fèi)。

CVC以持有珠海中富26.39%的股權(quán)，卻獲得如此高的分紅，簡(jiǎn)直神乎其技。相對(duì)而言，參與2010年珠海中富定向增發(fā)的股東，簡(jiǎn)直是個(gè)“杯具”。

第三層： BPI金蟬脫殼

2011年和2012上半年，珠海中富業(yè)績(jī)大幅下滑，BPI獲取的凈利潤(rùn)也下滑到2800萬(wàn)元和1100萬(wàn)元，CVC通過(guò)BPI得到的分紅將會(huì)大減。就在此時(shí)，珠海中富突然宣布，欲將BPI控制的48家公司的少數(shù)股東權(quán)益以8.8億元的高溢價(jià)買入。

這次異常復(fù)雜的收購(gòu)使得諸多投資者如霧里看花，但就本質(zhì)而言，本次收購(gòu)的收益率小于資金成本率，珠海中富正在做一樁虧本買賣（附文）。

從珠海中富本身經(jīng)營(yíng)的角度，此次收購(gòu)也非常不合適。近年，珠海中富因連續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)了過(guò)剩，2010年，其瓶胚線產(chǎn)能利用率僅為84%、結(jié)晶線產(chǎn)能利用率僅為65%、吹瓶線產(chǎn)能利用率僅為62%、罐裝線產(chǎn)能利用率僅為62%。加之其處于資本密集型行業(yè)，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)55%以上，此次收購(gòu)之后，公司不會(huì)增加任何固定資產(chǎn)，現(xiàn)金反會(huì)減少8.8億元，固定資產(chǎn)占比將因此驟然加大，企業(yè)抗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力自然會(huì)被削弱，而珠海中富近10年來(lái)的低迷業(yè)績(jī)顯示其不宜暴露在更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之下。近10年，珠海中富年平均凈利潤(rùn)為1.2億元上下波動(dòng)，資產(chǎn)負(fù)債率卻不斷攀升，負(fù)債總額已高達(dá)34億元，巨額現(xiàn)金支出無(wú)疑使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以放大。

珠海中富的非典型關(guān)聯(lián)交易引起了深交所高度關(guān)注。在其質(zhì)詢珠海中富本次收購(gòu)的動(dòng)機(jī)時(shí)，珠海中富如此答復(fù)：收購(gòu)可以增加歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)；以上市公司利益最大化規(guī)劃管理；有效降低上市公司整體稅負(fù)；實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，降低整體成本。

這樣的解釋非常牽強(qiáng)：首先，增加上市股東的凈利潤(rùn)不能作為判斷投資的標(biāo)準(zhǔn)，假設(shè)8.8億元買回年利潤(rùn)1元的公司，也屬于增加上市公司股東的凈利潤(rùn)，這樣的表達(dá)非?；奶疲黄浯?，對(duì)于上市公司利益最大化，答復(fù)中給出的舉例是子公司分紅過(guò)多，不利于母公司發(fā)展，但問(wèn)題是，子公司分紅政策歸根到底是CVC控制，為什么當(dāng)年BPI每年從子公司大把揣進(jìn)五六千萬(wàn)真金白銀時(shí)絕口不提收購(gòu)事項(xiàng)；第三，合并產(chǎn)生稅務(wù)節(jié)省可帶來(lái)永久的年2.83%的回報(bào)率，這種降低稅負(fù)說(shuō)法顯然偏頗且缺乏理論及實(shí)際操作支持，有糊弄監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者的嫌疑，此外，珠海中富本就已控股了子公司75%股權(quán)，集營(yíng)運(yùn)、融資、投資大權(quán)于一身，資源優(yōu)化的空間還有幾何？

目前，這一收購(gòu)案已經(jīng)珠海中富董事會(huì)通過(guò)，還要經(jīng)過(guò)股東大會(huì)投票決定，屆時(shí)，CVC作為關(guān)聯(lián)股東要回避投票。目前珠海中富的其他股權(quán)非常分散，本次收購(gòu)議案能否通過(guò)，不妨拭目以待。但有投資者對(duì)媒體表示，已有小股東自發(fā)結(jié)盟，號(hào)召股東們投出反對(duì)票，以阻止CVC掏空上市公司資金。

按8.8億元收購(gòu)價(jià)計(jì)算，這批被收購(gòu)的資產(chǎn)折合2012年的市盈率高達(dá)44倍—并且還是未來(lái)市盈率，對(duì)BPI而言，在弱市中這無(wú)疑是一單劃算的交易。

而即使這宗收購(gòu)?fù)瓿?，CVC賦予BPI的任務(wù)也還未結(jié)束。公開資料顯示，BPI和珠海中富共同控制的子公司共有54（按2012年初數(shù)據(jù)）家之多，剩下的6家子公司如果不能繼續(xù)高分紅，BPI會(huì)不會(huì)再把所持股權(quán)轉(zhuǎn)賣給上市公司呢？

第四層： 上市公司利潤(rùn)再“造”

如果BPI能夠成功脫手48家公司股權(quán)，那么CVC入主珠海中富這幾年來(lái)，僅僅是通過(guò)“倒賣”少數(shù)股東權(quán)益和其他非上市關(guān)聯(lián)公司、向BPI和BP（HK）分紅就收回超過(guò)14億元。

而CVC套現(xiàn)之路遠(yuǎn)沒有完成，BPI和BP（HK）依然有“吸盤”粘附在珠海中富身上，同時(shí)，CVC還沒有對(duì)上市公司的股權(quán)進(jìn)行任何套現(xiàn)。這部分股權(quán)在2011年對(duì)應(yīng)的市值最高達(dá)27億元，如今珠海中富盈利創(chuàng)新低，股價(jià)也創(chuàng)新低，這部分股權(quán)已大幅縮水至9億元，CVC高價(jià)套現(xiàn)遭遇難題。但最近一則公告顯示，其或許正在另尋出路。

2012年9月27日，珠海中富宣布，對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式后繼計(jì)量，這涉及到賬面價(jià)值1.2億元的房產(chǎn)及土地，它們都屬于2011年珠海中富從自用改為出租的房地產(chǎn)。

投資性房地產(chǎn)采用后繼計(jì)量，對(duì)公司利潤(rùn)的影響可能非常大：上市公司每年都須重新評(píng)估投資性房地產(chǎn)的市場(chǎng)公允價(jià)值，如果高出賬面價(jià)值，則按差額數(shù)調(diào)增其賬面價(jià)值，同時(shí)再按相同金額增加利潤(rùn)，反之亦然；此外，這部分房地產(chǎn)也不需再折舊了，因此，公司賬面利潤(rùn)可以得到二次提高。

采用公允價(jià)值模式增加的財(cái)富純屬紙面“富貴”，和企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金流入不但沒有“一分錢關(guān)系”，反而因?yàn)榧埫妗案毁F”要計(jì)提企業(yè)所得稅，用“得了面子，輸了里子”來(lái)形容它也不為過(guò)分。因?yàn)楣蕛r(jià)值評(píng)價(jià)受主觀性影響，因此公允價(jià)值模式往往成為某些上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的伎倆。但珠海中富對(duì)此舉的解釋是，“為了更準(zhǔn)確的真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果”。

除了1.2億元的投資性房地產(chǎn)，珠海中富目前有賬面原值近8億元的房屋，如果有更多的房屋給關(guān)聯(lián)方或是外部租用，其凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)受賬面“富貴”的調(diào)節(jié)就更多。有業(yè)內(nèi)人士分析，此舉不但對(duì)其獲得銀行貸款有正面作用，對(duì)股價(jià)也有一定的支撐作用，在珠海中富利潤(rùn)微薄之際，頗具現(xiàn)實(shí)意義。

吸金“黑洞”摧毀股東價(jià)值

珠海中富近10年股東凈資產(chǎn)收益率均值僅為4.19%，而在CVC入主的6年來(lái)，更低至3.53%（表3），其同期銷售凈利潤(rùn)率均值為3.96%，從理論上講，長(zhǎng)期小于資金成本的凈資產(chǎn)收益率無(wú)疑是在摧毀股東價(jià)值。導(dǎo)致珠海中富股東價(jià)值被摧毀的原因有二：一是微薄的利潤(rùn)率，二是生產(chǎn)設(shè)備增長(zhǎng)迅速，但效率非常低下。分析珠海中富的資金流向，可以看到造成這一狀況的原因。

2007年到2012年6月，珠海中富生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總共得到現(xiàn)金28億元，而維持固定資產(chǎn)更新及規(guī)模擴(kuò)張就支出21.5億元，這意味著，其在維持正常的經(jīng)營(yíng)后，只剩下6.5億元可支付利息、紅利及償還到期債務(wù)。而匪夷所思的是，其同期財(cái)務(wù)費(fèi)用就達(dá)9億元，竟是同期凈利潤(rùn)的1.3倍，也就是說(shuō)，珠海中富必須不停依賴新的外部融資才能償還利息、支付到期債務(wù)。

2010年定向增發(fā)所募的4.7億元為珠海中富資金減壓不少，但這遠(yuǎn)不能滿足其胃口，銀行借款和發(fā)債成為不二選擇，因而周而復(fù)始的大舉負(fù)債成為年復(fù)一年的家常事。珠海中富的負(fù)責(zé)總額已由2007年的26億元增長(zhǎng)到目前的34億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)54%。如果再次動(dòng)用8.8億元現(xiàn)金收購(gòu)少數(shù)股東資產(chǎn)，它很可能捉襟見肘。

珠海中富吸金的“黑洞”到底在哪里？其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已給了部分回答。28億元的營(yíng)業(yè)資金凈流入，支付利息就占了32%，支付CVC及其他股東紅利占了17%，剩下的所有資金外加融資絕大部分都花在了BP（HK）相關(guān)的巨資收購(gòu)、對(duì)控股子公司的單向增資及其他固定資產(chǎn)投資上面，但這些資產(chǎn)的“成色”備受投資者的質(zhì)疑。

面對(duì)這樣的一份成績(jī)單，CVC是不善于經(jīng)營(yíng)還是另有原因呢？

媒體公開資料顯示，CVC入主之前，珠海中富前創(chuàng)始人和董事長(zhǎng)黃樂(lè)夫曾表示，CVC的人只懂投資，不會(huì)做實(shí)業(yè)，它正是看好經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)才購(gòu)買公司的。但在CVC入主后不久，前管理團(tuán)隊(duì)就遭到清洗，黃樂(lè)夫的長(zhǎng)子黃朝暉及舊臣李耀章、鄭歡雪相繼離開，CVC組建了新的領(lǐng)導(dǎo)班子來(lái)經(jīng)營(yíng)，但珠海中富的業(yè)績(jī)并沒有起色，融資、投資、并購(gòu)的步伐反而越邁越大。

離奇的是，珠海中富頻換董事長(zhǎng)。管文浩是前CVC合伙人，負(fù)責(zé)亞洲投資業(yè)務(wù)，在CVC入主后，他接手黃樂(lè)夫不久后就辭任，而陳斌空降一年后也請(qǐng)辭，之后再空降的Gary John Guernier任期也未滿兩年，三年內(nèi)三換董事長(zhǎng)在A股實(shí)屬罕見。

同樣，珠海中富也頻頻更換審計(jì)事務(wù)所。2008年由畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所接替以前的恒信德律會(huì)計(jì)師事務(wù)所，值得關(guān)注的是，CVC新任命的財(cái)務(wù)總監(jiān)羅俊武在這之前曾在畢馬威任高級(jí)審計(jì)經(jīng)理和審計(jì)主管。兩年后，其審計(jì)機(jī)構(gòu)又換成普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

如同被境外大型私募控股的上市公司在A股罕見一樣，珠海中富在CVC入主后表現(xiàn)也不同尋常，這背后的一切是否與其精心策劃的連環(huán)套現(xiàn)相關(guān)，隱情或終有揭開的一天。而在資本運(yùn)作領(lǐng)域長(zhǎng)袖善舞的CVC，在珠海中富還有大量未完成套現(xiàn)的資產(chǎn)，其很可能在這平臺(tái)上再講一系列的新故事，一如當(dāng)年入主時(shí)的“精心”布局。

珠海中富近年的走勢(shì)可謂跌宕起伏，最高市值與最低市值相差8倍，即便是在熊市的2011年，其市值也一度創(chuàng)下了逾百億的次高。一個(gè)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期萎靡、近10年平均利潤(rùn)只有1.2億元的公司，有什么魔力使得市場(chǎng)為之瘋狂呢（圖6）？令人感慨的是，在控制人大舉套現(xiàn)的同時(shí)，華夏旗下6只基金曾一度同時(shí)殺入，至今其十大股東中還有諸多知名投資機(jī)構(gòu)，而自2011年以來(lái)，其股價(jià)已縮水67%。資本市場(chǎng)的游戲中，誰(shuí)為魚肉，又有誰(shuí)為刀俎呢？

評(píng)估的數(shù)字游戲

珠海中富溢價(jià)50%收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司資產(chǎn)的評(píng)估，再次由其老伙伴—廣州恒信德律資產(chǎn)評(píng)估有限公司（簡(jiǎn)稱“恒信德律”）操刀。后者結(jié)合收益法為本次收購(gòu)的48家子公司資產(chǎn)評(píng)估出了8.8億元的天價(jià)。在此虛高的估值下，被收購(gòu)資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資回報(bào)率竟然遠(yuǎn)小于收購(gòu)的資金成本率，而更令人不解的是，預(yù)計(jì)的長(zhǎng)期回報(bào)率竟然有2.83%來(lái)自“稅收節(jié)省”。

樂(lè)觀預(yù)期下，未來(lái)五年投資回報(bào)率仍低于9%

恒信德律評(píng)估本案，采取的是收益法。在這一方法下，首先，評(píng)估師要計(jì)算目標(biāo)公司資本的成本率；然后，估算其未來(lái)每年經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的、可以自由支配的現(xiàn)金收益，再把這些未來(lái)的“錢”，按資金成本率折算成現(xiàn)在相對(duì)較少的“錢”，并減去目前的公司負(fù)債，從而得到目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)金額。根據(jù)這種方法，恒信德律給予48家子公司的凈資產(chǎn)最終評(píng)估值為38億元，按BPI的平均持股比例22.6%計(jì)算，其權(quán)益為8.8億元。

這一預(yù)測(cè)所依據(jù)的，是珠海中富對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)“夢(mèng)幻般”樂(lè)觀的估計(jì)。在評(píng)估報(bào)告中，其以《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》確定的年均增長(zhǎng)10%作為依據(jù)，假設(shè)2013-2016年48家子公司的總體凈利潤(rùn)會(huì)分別保持30.53%、34.56%、32.79%、19.19%的高增長(zhǎng)。

事實(shí)上，珠海中富“畫餅”已經(jīng)不是第一次了。2010年3月，其宣布對(duì)旗下子公司增資3.9億元時(shí)，就表達(dá)了“全球經(jīng)濟(jì)回暖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯企穩(wěn)回升，國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)”的意思。在同月公布增發(fā)A股方案時(shí)，也作出了18.27%的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率預(yù)計(jì)。然而人算不如天算，珠海中富接著就進(jìn)入了連續(xù)兩年的盈利低谷期，如今還未從泥潭中爬起。

按照8.8億元這個(gè)“合理”價(jià)格推算，2012-2016年珠海中富凈資產(chǎn)的收益率僅為2.29%、3.01%、4.05%、6.89%和8.21%，2016年之后才能達(dá)到9.23%。即使這些未來(lái)數(shù)據(jù)是建立在諸多“美好”的假設(shè)之上，它們還是遠(yuǎn)低于珠海中富實(shí)際支付的資金所要求的回報(bào)率。

收購(gòu)資金成本率卻達(dá)13-14%

要判斷8.8億元的估值是否合理，可以看此次所收購(gòu)資產(chǎn)的投資回報(bào)率（凈資產(chǎn)收益率）是否大于收購(gòu)的資金成本率。測(cè)算收購(gòu)的資金成本率有多種標(biāo)準(zhǔn)，比如按照目前4倍于銀行基準(zhǔn)利率的小額貸款利息為標(biāo)準(zhǔn)，資金成本率就超過(guò)20%，我們不妨就以評(píng)估師自己提供的股東權(quán)益成本率為標(biāo)準(zhǔn)，看看其自相矛盾之處。

恒信德律以5年期以上貸款基準(zhǔn)利率7.05%作為債務(wù)成本，并按1992-2011年上證綜指年收益率及近期塑料和飲料行業(yè)的收益率為基礎(chǔ)計(jì)算股東權(quán)益成本，得出平均綜合資金成本率為11.54%，按此推算出，珠海中富的股東權(quán)益成本率約為13%-14%。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)專家指出，珠海中富經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流表現(xiàn)非常脆弱，風(fēng)險(xiǎn)明顯偏大，按這種方法推導(dǎo)出的股東權(quán)益成本率偏低。但即使如此，這一數(shù)據(jù)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前述的凈資產(chǎn)收益率，這樁收購(gòu)顯然是一樁虧本生意。

深交所對(duì)此也表達(dá)了質(zhì)疑，而實(shí)際的情況可能更令投資者憂慮，因?yàn)樵u(píng)估過(guò)程過(guò)于含糊，缺少應(yīng)有的嚴(yán)謹(jǐn)，這意味著預(yù)計(jì)凈資產(chǎn)收益率可能更低。不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估不過(guò)是一場(chǎng)數(shù)字游戲，而評(píng)估者的職業(yè)道德將受嚴(yán)重拷問(wèn)。

難以持續(xù)的稅收節(jié)省

估值的虛高，還來(lái)自所謂的“稅收節(jié)省”。何為“稅收節(jié)省”？按照珠海中富的解釋，如果把虧損企業(yè)合并重組，或盈虧公司合并，就會(huì)導(dǎo)致合并后的企業(yè)總體稅負(fù)減少，“最終實(shí)際所得稅率從2011年的42%大幅降低到接近現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)稅率25%”，“為此帶來(lái)2.83%的長(zhǎng)期回報(bào)”（實(shí)際所得稅率=實(shí)際應(yīng)繳納的所得稅/稅前利潤(rùn)）。

不可否認(rèn)，一個(gè)盈利企業(yè)合并一個(gè)虧損企業(yè)后，企業(yè)所得稅將減少，但這更多的是短時(shí)效應(yīng)，不具長(zhǎng)期性。而對(duì)于珠海中富2011年高達(dá)42%的企業(yè)所得稅率，國(guó)內(nèi)的資深稅務(wù)專家表示，這很可能是其某些“資產(chǎn)稟賦”較好的公司盈利能力更強(qiáng)，而導(dǎo)致集團(tuán)整體稅負(fù)上升，但這種極端的情況具有一定偶然性，并非常態(tài)。事實(shí)上，在2008年中國(guó)實(shí)行新的所得稅法后，珠海中富2009-2011年分別按稅前利潤(rùn)20%、22%、24%的稅率繳納所得稅，這之后將適用25%的稅率。在2009年，珠海中富實(shí)際所得稅率僅比當(dāng)時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)稅率高5%，2010年，就幾乎和當(dāng)時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)稅率一致了。

對(duì)于企業(yè)而言，成立與撤銷子公司應(yīng)是基于戰(zhàn)略考慮，把獲得“稅收節(jié)省”作為收購(gòu)企業(yè)的依據(jù)，恐怕是本末倒置。而即使加上稅收節(jié)省的2.83%額外回報(bào)，此次收購(gòu)的資金回報(bào)率還是比資金成本率低一大截。

4.6%，真正投資回報(bào)率