時(shí)間：2023-08-11 17:18:16
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背景介紹
中國(guó)平安高調(diào)入主富通集團(tuán)
2007年11月27日，中國(guó)保險(xiǎn)巨頭之一平安保險(xiǎn)集團(tuán)敲響了進(jìn)軍海外的號(hào)角，斥資約18.1億歐元從二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買歐洲富通集團(tuán)（Fortis Group）9501萬股股份，折合約富通總股本的4.18%，一躍成為富通集團(tuán)第一大單一股東。這一收購(gòu)名噪一時(shí)，它不僅意味著中國(guó)保險(xiǎn)公司首度投資全球性金融機(jī)構(gòu)，也可能成為中國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的經(jīng)典創(chuàng)新。
平安保險(xiǎn)參股時(shí)的富通集團(tuán)業(yè)務(wù)包括銀行、保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理三個(gè)部分，與平安的保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理和銀行三大業(yè)務(wù)支柱架構(gòu)相吻合，便于平安借鑒富通綜合金融平臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)。此外，富通集團(tuán)擁有323億歐元的市值（截至2008年2月29日），是歐洲前15大金融機(jī)構(gòu)之一，在2008年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排名中列位第14，在商業(yè)及儲(chǔ)蓄銀行類別中更高居全球第二位。
平安保險(xiǎn)集團(tuán)在參股富通集團(tuán)后表現(xiàn)非?；钴S，2008年4月平安保險(xiǎn)集團(tuán)與富通集團(tuán)簽署協(xié)議，擬以21.5億歐元收購(gòu)富通資產(chǎn)管理公司。但最終由于市場(chǎng)環(huán)境及其他狀況影響，這樁交易胎死腹中。2008年6月，平安保險(xiǎn)集團(tuán)最終將持股比例鎖定在4.99％，平安持有富通股份總額為1.21億股，總投資額達(dá)238億元人民幣。
然而好景不長(zhǎng)，金融危機(jī)下平安保險(xiǎn)集團(tuán)所加盟的富通集團(tuán)成為受危機(jī)波及的第一批金融企業(yè)。中國(guó)平安自從2007年斥資18.1億歐元收購(gòu)了富通集團(tuán)4.99%的股權(quán)以來，截至2008年9月底富通集團(tuán)的股價(jià)下跌幅度超過了70%，2008年第三季度平安保險(xiǎn)集團(tuán)季度報(bào)表出現(xiàn)凈虧損人民幣78.1億元，而上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣36.2億元。導(dǎo)致平安集團(tuán)虧損的主要原因是針對(duì)富通集團(tuán)的投資計(jì)入人民幣157億元（合22.7億美元）的減值準(zhǔn)備。這一筆讓中國(guó)平安當(dāng)初為之興奮的海外投資，目前已經(jīng)宣告徹底失敗。
富通集團(tuán)股權(quán)重組一波三折
作為金融危機(jī)首輪波及的金融企業(yè)，富通集團(tuán)的股權(quán)出售方案一波三折。2008年9月29日，富通集團(tuán)宣布，荷蘭、比利時(shí)、盧森堡三國(guó)政府為挽救富通集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，分別出資40億、47億和25億歐元，購(gòu)買富通集團(tuán)在各自國(guó)家分支機(jī)構(gòu)49％的股份，以增強(qiáng)富通集團(tuán)的資本實(shí)力，三國(guó)政府同時(shí)為富通集團(tuán)內(nèi)各銀行提供流動(dòng)性支持。2008年10月份比利時(shí)政府控制了富通集團(tuán)，以避免其陷入破產(chǎn)。同時(shí)在比利時(shí)、荷蘭和盧森堡三國(guó)政府牽線下決定將富通在荷蘭的分支機(jī)構(gòu)出售給荷蘭政府，將比利時(shí)部分資產(chǎn)以現(xiàn)金加股票的方式作價(jià)200億歐元出售給法國(guó)巴黎銀行。根據(jù)協(xié)議還將創(chuàng)建一個(gè)控股公司吸收富通的問題資產(chǎn)。
這一做法產(chǎn)生的后果是根據(jù)交易協(xié)議，富通估價(jià)僅為每股1歐元（1.29美元），遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年同期14歐元的股價(jià)。交易后的富通將給股東們留下一個(gè)窮困潦倒的控股公司，持有小規(guī)模的國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、現(xiàn)金和不良資產(chǎn)。因此這一決議遭到了股東們的激烈反對(duì)。2008年12月，比利時(shí)法院裁定富通的交易重組必須進(jìn)行特別股東表決。而且比利時(shí)調(diào)查法官懷疑時(shí)任比利時(shí)首相的萊特姆涉嫌秘密向法官施加影響，在公眾壓力下，萊特姆首相被迫于2008年12月辭職。2009年1月，比利時(shí)政府就交易重新進(jìn)行談判，允許富通保留在比利時(shí)銀行和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的股份。
2009年2月11日，富通集團(tuán)股東大會(huì)在比利時(shí)布魯塞爾舉行。這次股東大會(huì)的主要議題是對(duì)比利時(shí)政府處理富通股權(quán)的議案進(jìn)行表決。最后富通集團(tuán)的股東們以微弱的優(yōu)勢(shì)否決了比利時(shí)政府作價(jià)200億歐元將富通出售給法國(guó)巴黎銀行的交易，迫使比利時(shí)政府不得不重新回到談判桌前。這才有了3月7日比利時(shí)政府和富通集團(tuán)就分割富通資產(chǎn)與法國(guó)巴黎銀行達(dá)成的新協(xié)議。
中國(guó)平安海外戰(zhàn)略遭到重創(chuàng)
富通集團(tuán)股權(quán)重組中各個(gè)股東之間的較量實(shí)質(zhì)上是比利時(shí)政府和其他股東之間的博弈，其中也包括富通集團(tuán)的大股東中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)。自2008年9月以來，富通發(fā)生了一系列巨大的變化。這些變化過程中所涉及到的重大決策，都是由比利時(shí)政府主導(dǎo)的。其實(shí)，擺在比利時(shí)政府面前只有三種選擇：第一個(gè)選擇是讓富通自生自滅；第二個(gè)選擇是注入更多現(xiàn)金將其收歸國(guó)有；而第三個(gè)選擇便是與法國(guó)巴黎銀行重新商談交易，給富通股東更好的收購(gòu)條件。由于富通背負(fù)了太多債務(wù)，如果任由其自生自滅，富通破產(chǎn)的可能性比較大，而富通股份為比利時(shí)普通投資者所廣泛持有，出于穩(wěn)定民心的考慮比利時(shí)政府不可能采納第一種選擇。而第二種選擇將富通收歸國(guó)有對(duì)于一個(gè)國(guó)家來說比較冒險(xiǎn)，而且在市場(chǎng)自由化的經(jīng)濟(jì)大潮下大有違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律之嫌，因此比利時(shí)政府最愿意看到的境況就是第三種選擇，即推動(dòng)富通集團(tuán)與巴黎銀行的聯(lián)姻。
從比利時(shí)政府與法國(guó)巴黎銀行幾次達(dá)成的協(xié)議看，比利時(shí)政府的意圖在于將富通集團(tuán)下屬的富通銀行的絕對(duì)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給法國(guó)巴黎銀行，同時(shí)以捆綁的形式再將富通剩下的資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)盡可能多地拋售出去，通過這種方式尋求自己在金融危機(jī)下的脫身。最有可能幫助比利時(shí)政府實(shí)現(xiàn)這一意圖的便是法國(guó)巴黎銀行，因?yàn)橥ㄟ^收購(gòu)富通銀行，法國(guó)巴黎銀行便獲得了富通銀行的絕對(duì)控股權(quán)，法國(guó)巴黎銀行可以將吸儲(chǔ)業(yè)務(wù)擴(kuò)展到比利時(shí)和盧森堡，從而成為歐洲最大的商業(yè)銀行。而且對(duì)于比利時(shí)政府捆綁出售富通集團(tuán)資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的交換，比利時(shí)政府勢(shì)必還將對(duì)法國(guó)巴黎銀行控股下的富通銀行提供擔(dān)保（例如目前協(xié)議中對(duì)持結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最終損失提供最高達(dá)15億歐元的擔(dān)保）或者其他方面的便利（比如目前所承諾的允許富通銀行在未來3年內(nèi)發(fā)行由比利時(shí)政府承銷的高達(dá)20億歐元的股票）。
如果該協(xié)議得以實(shí)現(xiàn)，那么富通集團(tuán)業(yè)務(wù)將由原來包括銀行、保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理三個(gè)部分縮小成為僅剩下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。平安保險(xiǎn)集團(tuán)先前計(jì)劃的通過購(gòu)買富通股權(quán)實(shí)現(xiàn)與富通集團(tuán)銀行、保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理三大業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)的算盤徹底落空。而且，即便重組后的富通集團(tuán)僅剩下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，這一業(yè)務(wù)也面臨著僅剩杯羹的危險(xiǎn)。因?yàn)楦煌ū壤麜r(shí)保險(xiǎn)公司計(jì)劃與法國(guó)巴黎銀行控股下的富通銀行簽署有效期到2020年的分銷合作協(xié)議，這使法國(guó)巴黎銀行和富通集團(tuán)在汽車和住房保險(xiǎn)領(lǐng)域的合作可能性增加，富通的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)未必能做到獨(dú)擋一面。
反思與選擇：金融危機(jī)下中國(guó)金融企業(yè)海外拓展策略
毫無疑問，平安保險(xiǎn)集團(tuán)投資富通集團(tuán)已經(jīng)為一個(gè)失誤的投資決策。鑒于平安在富通的投資大部分已被沖銷，該公司在這樁投資上已沒有多少可再失去的了。要想在同比利時(shí)政府的博弈中獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益，平安必須認(rèn)真地分析比利時(shí)政府所面臨的困境和他們解決問題的思路，據(jù)此找出切入點(diǎn)以提高自己在決策過程中的籌碼。其實(shí)，除了在重組計(jì)劃中盡可能地維護(hù)自己的投資利益，平安也可以適當(dāng)?shù)貙で蟊壤麜r(shí)政府的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。此外中國(guó)平安要從富通投資案中擺脫出來的急迫心情令人理解，但是越是這個(gè)時(shí)候，越需要展現(xiàn)出自己的冷靜和耐性，充分行使自己的權(quán)力。
平安集團(tuán)在2009年2月份的富通集團(tuán)股東大會(huì)上已經(jīng)通過投否決票反對(duì)比利時(shí)政府處理富通的協(xié)議，成功地維護(hù)了自己的合法權(quán)利。在強(qiáng)調(diào)公司治理的歐盟國(guó)家，許多制度都強(qiáng)調(diào)了董事會(huì)在公司治理中的核心地位，加重了股東、董事和管理層等相關(guān)方的責(zé)任和義務(wù)，要求公司董事、審計(jì)師和法律顧問等在公司的監(jiān)督管理、制約管理層方面發(fā)揮更大、更直接、更積極的作用。在此背景下，平安集團(tuán)必須重視利用各項(xiàng)法律或者公司制度來維護(hù)自己的權(quán)利，比如通過運(yùn)用股東訴訟制度中股東直接訴訟（股東直接訴訟是指股東為了自己的利益而基于股份所有人地位向其他侵犯自己利益的人提起的訴訟。此處侵犯自己利益的人包括股東所在的公司及董事或其他股東）和股東代表訴訟（股東代表訴訟是指當(dāng)公司怠于通過訴訟手段追究有關(guān)侵權(quán)人員的民事責(zé)任及實(shí)現(xiàn)其它權(quán)利時(shí)，具有法定資格的股東為了公司的利益而依據(jù)法定程序代公司提起的訴訟）等等工具為自己維權(quán)。
透過平安集團(tuán)投資失誤的案例，我們有必要反思中國(guó)金融企業(yè)的海外拓展策略。金融公司海外投資的類型包括海外實(shí)物資產(chǎn)投資和海外金融資產(chǎn)投資。海外實(shí)物資產(chǎn)投資是指金融企業(yè)通過購(gòu)買海外的土地、房產(chǎn)，設(shè)立或者購(gòu)買企業(yè)等實(shí)物資產(chǎn)的方式進(jìn)行投資，通過開發(fā)或經(jīng)營(yíng)獲取投資收益。海外金融資產(chǎn)投資是指金融企業(yè)通過投資海外的傳統(tǒng)金融工具（外國(guó)政府國(guó)債、公司債券、與國(guó)外保險(xiǎn)同行進(jìn)行資金拆借、股票等等）和衍生金融工具（遠(yuǎn)期合約、期貨期權(quán)合約、資產(chǎn)支持衍生債券等等）獲取投資收益。由于每一種投資形式都有其自身的特點(diǎn)，我國(guó)金融企業(yè)在進(jìn)行海外投資的時(shí)候應(yīng)當(dāng)認(rèn)真論證投資項(xiàng)目的安全性、收益性、多樣性和流動(dòng)性。簡(jiǎn)單地說，參與海外投資的時(shí)候?qū)鹑谄髽I(yè)而言安全性是出發(fā)點(diǎn)，流動(dòng)性（投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力）是基礎(chǔ)，多樣性是手段，通過保持金融企業(yè)資金投向的分散性和資金運(yùn)用的多樣性來降低海外投資的整體風(fēng)險(xiǎn)。在滿足安全性、流動(dòng)性和多樣性以后，金融企業(yè)再去考慮收益性，做到先求資金保值，再求資金增值。
關(guān)鍵詞投資組合有效邊界無差異曲線實(shí)證分析
1證券投資組合的可行域和有效邊界
設(shè)有證券投資組合P，其期望收益率記為E（rp），標(biāo)準(zhǔn)差記為σP。則以E（rp）和σP為軸，可建立描述投資組合的坐標(biāo)體系。在此坐標(biāo)系中，所有可能的證券組合方式被定義為證券投資組合的可行域。對(duì)于只有兩個(gè)證券A、B的投資情形，其組合分析見圖1。
圖1中由證券A和證券B建立的證券組合位于連接A、B的直線或曲線上，該直線或曲線被稱為證券A與B的結(jié)合線。結(jié)合線的彎曲程度由證券A和證券B的收益率之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系所決定，而與選擇的組合方式無關(guān)。證券間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系采用相關(guān)系數(shù)來衡量，取值介于－1和1之間。不同組合在連線上的位置取決于該組合投資于證券A、B的比例。如果市場(chǎng)不存在賣空機(jī)制，則證券投資組合的可行域即是證券A、B之間的結(jié)合線。類似地，對(duì)于三個(gè)證券A、B、C之間的組合分析情形，在不允許賣空的條件下，由三條結(jié)合線（每?jī)煞N證券形成）構(gòu)成的所有投資組合的可行域見圖2。顯然，可行域內(nèi)的每一點(diǎn)可以通過三種證券的二次組合來得到。例如，A、C的組合為D，B、D的組合為Z。一般來說，當(dāng)存在n種證券可供選擇時(shí)，根據(jù)建立組合的限制條件（如是否存在賣空機(jī)制等），其可行域可能是有限域，也可能是無限域。但無論如何，可行域的左邊界總是向外凸的（允許線性部分），不會(huì)出現(xiàn)凹陷。
根據(jù)馬柯維茨均值方差模型的假設(shè)，在相同期望收益的投資組合中，投資者會(huì)選擇方差最小的組合方案。對(duì)于每一個(gè)可能的期望收益，均有一個(gè)方差最小的投資組合恰好構(gòu)成可行域的左邊界。另一方面，在方差相同的投資組合中，投資者會(huì)選擇期望收益最高的組合方案。而對(duì)每一個(gè)可能的方差水平，都有一個(gè)期望收益率最高的投資組合恰好構(gòu)成可行域的上邊界。綜上所述，投資者實(shí)際選擇的證券組合應(yīng)位于可行域的左邊界和上邊界的公共部分，該局部邊界被稱為可行域的有效邊界（見圖3）。
2證券投資組合的無差異曲線
在投資實(shí)踐中經(jīng)常會(huì)見到高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的情形，即：
E（rA）＞（rB），σA＞σB
此時(shí)，投資組合A比B承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也具有更高的期望收益，這種期望收益的增量可視為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)增量的補(bǔ)償。
基于風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的補(bǔ)償作用，不同投資組合的實(shí)際效用（即滿意程度）在投資者看來也許是相同的。將被投資者認(rèn)為滿意程度相同的投資組合曲線繪制在均值方差坐標(biāo)系中，形成圖4所示的無差異曲線族。顯然，族中無差異曲線的位置越高，該曲線上投資組合的滿意程度越高。由于不同投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度大不相同，故無差異曲線通常被劃分為風(fēng)險(xiǎn)偏愛、風(fēng)險(xiǎn)中立和風(fēng)險(xiǎn)厭惡等三種基本類型，其曲線形狀（見圖4）。
3最優(yōu)證券組合的確定
統(tǒng)計(jì)調(diào)查的結(jié)果表明，絕大多數(shù)的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持厭惡態(tài)度。為此，本文以風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者的投資組合為代表分析最優(yōu)證券組合的確定方法與過程。
如前所述，在馬柯維茨假設(shè)下，給定投資環(huán)境中的每個(gè)投資者將根據(jù)證券組合的收益和方差以及自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度確定相應(yīng)的無差異曲線族，并借助于無差異曲線在投資組合的有效邊界上選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)耐顿Y方案。顯然，由于所選投資方案既不能離開有效邊界，又希望具有盡可能高的滿意程度，故該方案必然對(duì)應(yīng)于某條無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)。其圖解過程見圖5，圖5中H點(diǎn)所代表的投資組合方案即為所求。
4實(shí)證分析
本文選取上證30指數(shù)的指標(biāo)股作為實(shí)證分析的對(duì)象。研究時(shí)段為2000年1月7日～2000年12月29日，共計(jì)48個(gè)交易周的收盤價(jià)。首先計(jì)算股票的周收益率及其方差，期間凡有送股、配股和派發(fā)現(xiàn)金股利的股票，均根據(jù)其配送方案分別進(jìn)行復(fù)權(quán)，以保持?jǐn)?shù)據(jù)的完整性和一致性。然后構(gòu)建組合投資的決策模型及確定投資組合的有效邊界，最終給出指標(biāo)股的投資方案并進(jìn)行必要的結(jié)果分析。
4．1周平均收益率及其方差計(jì)算
樣本股周收益率的計(jì)算公式為：
rit=■-1（1）
式中i=1，2，…，30；t=1，2，…，48；
rit：第i只股票從第t－1周到第t周的收益率；Pit：第i只股票在第t周的收盤價(jià)；Pi，t-1：第i只股票在第t－1周的收盤價(jià)；ai：第i只股票從第t－1周到第t周的送股比例；bi：第i只股票從第t－1周到第t周的配股比例；Bi：第i只股票配股價(jià)；di：第i只股票在第t－1周到第t周的每股現(xiàn)金紅利。
各樣本股在樣本時(shí)限內(nèi)平均收益率和方差的計(jì)算公式分別為：
E（rit）=■，σ2i=■（2）
式中E（ri）是第i只股票的周平均收益率，rit是第i只股票在第t周的收益率，N=47為計(jì)算總周數(shù)。
上證30指標(biāo)股在樣本時(shí)限內(nèi)周平均收益率和方差的具體計(jì)算結(jié)果見表1。
4．2決策模型與有效投資組合
因?yàn)槲覈?guó)證券交易市場(chǎng)不存在賣空機(jī)制，相應(yīng)的組合投資決策模型可寫成以下數(shù)學(xué)規(guī)劃的形式：minσ2（rp）XT∑X
s.t.XTEn=1
XTR=R0（3）
Xi≥0，i=1,2,…，n
式中：X=（x1，x2，…，xn）T為證券組合投資比例向量；r=（r1，r2，…，rn）T為各單個(gè)證券投資收益率向量；R=（R1，R2，…，Rn）T為收益率向量的期望向量；∑（σij）n×n為收益率向量r的協(xié)方差，σij=Cov（ri，rj），i，j=1，2，…n；En為元素全為1的n維列向量；E（rp）=XTR表示證券組合的預(yù)期收益率；σ2（rp）=XT∑X表示證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。
該模型的內(nèi)涵是在給定預(yù)期收益率R0的條件下，力求使證券組合投資的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小。其中，R0為投資者所要求的最低收益率水平。
借助于Lingo軟件平臺(tái)，通過編程計(jì)算，不難求解上述數(shù)學(xué)規(guī)劃，從而確定證券投資的有效組合。實(shí)際運(yùn)算結(jié)果表明，上證30指數(shù)指標(biāo)股的有效投資組合一共有14組，每一投資組合中各樣本股所占的投資比例見表2。
5．3投資組合的有效邊界及結(jié)果分析
由表2的數(shù)據(jù)可以看出，隨著組合投資方案中證券數(shù)目的增加，用方差代表的投資風(fēng)險(xiǎn)在迅速降低，最終穩(wěn)定在某一固有的風(fēng)險(xiǎn)水平。該風(fēng)險(xiǎn)水平在某種意義上可視為投資環(huán)境的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，必須由投資者個(gè)人承擔(dān)，而無法通過投資組合的方式來化解。
根據(jù)表2的數(shù)據(jù)可以繪制出上證30指數(shù)指標(biāo)股投資組合的有效邊界，其界面曲線見圖6。
圖6中的B點(diǎn)表明，投資者在上證30指數(shù)指標(biāo)股投資組合中可以實(shí)現(xiàn)的最高周收益率為1.4721%，折算成年收益率為75.71%，同時(shí)需要承擔(dān)方差為45.08%的投資風(fēng)險(xiǎn)。其具體投資方案為將全部資金投資于龍騰科技，屬于單一證券的投資選擇模式，是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。
另一方面，圖6中的A點(diǎn)表明，如果將資金按一定比例分投于所選擇的9支股票（詳見表2），則投資風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度（σ2=5.2%），同時(shí)可實(shí)現(xiàn)0.249%的周平均收益率，對(duì)應(yīng)年收益率為12.78%。顯然，該證券組合投資的收益率仍然遠(yuǎn)高于銀行同期年利率2.25%的水平。
參考文獻(xiàn)
1小詹姆斯L.法雷爾.齊寅峰譯.投資組合管理理論及應(yīng)用[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2002
成功案例
建筑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，業(yè)主要求最大幅度降低或轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)和建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，采用（PPP）政府和社會(huì)資本方合作模式及F+EPC模式大大降低政府財(cái)政及各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。八局南方入駐廣西20余載，對(duì)廣西區(qū)域內(nèi)項(xiàng)目基本掌握。現(xiàn)對(duì)八局南方4個(gè)項(xiàng)目成功案例進(jìn)行分析：
1. 肇慶綜合管廊及同步建設(shè)項(xiàng)目
2015年10月，肇慶市委市政府將肇慶管廊項(xiàng)目列入肇慶市2016年重點(diǎn)工程，2016年1月27日，廣東省召開市長(zhǎng)辦公視頻會(huì)議，會(huì)議明確肇慶管廊項(xiàng)目作為2018年第15屆廣東省運(yùn)會(huì)獻(xiàn)禮工程。肇慶新區(qū)核心區(qū)（即肇慶新區(qū)的西南地段，西起鳳凰大道，北至貴廣南廣高速鐵路，東至珠外環(huán)高速公路，南臨西江，總面積約65平方公里的規(guī)劃區(qū)域內(nèi)實(shí)施）?？偼顿Y811548萬元，建安費(fèi)598846萬元。經(jīng)濟(jì)效益分析：本工程中標(biāo)合同額55.86億元，通過深入研究施工合同，發(fā)掘策劃點(diǎn)，截止目前隨著設(shè)計(jì)優(yōu)化、計(jì)劃管控、商務(wù)策劃等立項(xiàng)和實(shí)施，累計(jì)為項(xiàng)目創(chuàng)效約3億元，本工程效益由中標(biāo)時(shí)預(yù)期22%提高到27%；同時(shí)積極與聯(lián)合體成員北京市市政工程設(shè)計(jì)研究總院有限公司聯(lián)動(dòng)，參與設(shè)計(jì)和設(shè)計(jì)概算中，發(fā)現(xiàn)概算超出可研造價(jià)時(shí)，及時(shí)與業(yè)主單位溝通，并通過肇慶市常委會(huì)的表決，將超概20.4億元以簽訂補(bǔ)充協(xié)議和快速化工程立項(xiàng)分解落地。該項(xiàng)目的落地提高了我局在管廊工程建設(shè)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，也開啟了“肇慶經(jīng)營(yíng)模式”的大門。
關(guān)鍵詞：物資 管理 信息系統(tǒng)
電力投資集團(tuán)二級(jí)公司下設(shè)港務(wù)有限公司及四個(gè)獨(dú)立光伏發(fā)電有限公司。擬成立的物貿(mào)公司將作為分公司的物資采購(gòu)集中管理部門，負(fù)責(zé)除燃料之外的材料、設(shè)備和工程項(xiàng)目的甲供材料等的采購(gòu)工作，預(yù)計(jì)每年的采購(gòu)額達(dá)幾千萬元。
傳統(tǒng)的物資采購(gòu)流程是由各三級(jí)公司上報(bào)需求計(jì)劃，經(jīng)相應(yīng)管理部門、財(cái)務(wù)部審批過后，報(bào)物資采購(gòu)部匯總分類到相應(yīng)的計(jì)劃員，經(jīng)過庫(kù)存平衡，形成采購(gòu)計(jì)劃。由計(jì)劃員負(fù)責(zé)采購(gòu)，經(jīng)驗(yàn)收入庫(kù)，各分公司開領(lǐng)料單領(lǐng)料。
存在的問題主要有：①各環(huán)節(jié)均為手工操作，紙張單據(jù)經(jīng)常有錯(cuò)誤，使工作效率、準(zhǔn)確率較低。②無法對(duì)庫(kù)存實(shí)行實(shí)時(shí)查詢，不能準(zhǔn)確掌握庫(kù)存情況。不能有效對(duì)庫(kù)存進(jìn)行控制，一些長(zhǎng)時(shí)間積壓的物資仍然占用有限的空間。③采購(gòu)環(huán)節(jié)沒有公開，難以避免暗箱操作，使采購(gòu)成本較高。④預(yù)算由各分公司自行掌握，難以有效控制領(lǐng)料中的浪費(fèi)現(xiàn)象。⑤財(cái)務(wù)部每月底需要20人工作3天進(jìn)行繁復(fù)的簽庫(kù)工作，工作重復(fù)且耗費(fèi)時(shí)間。因此，建設(shè)一套物資管理信息系統(tǒng)是解決存在問題的關(guān)鍵。
1 物資管理信息系統(tǒng)建設(shè)方案
1.1 系統(tǒng)設(shè)計(jì)思路
物資管理信息系統(tǒng)是企業(yè)針對(duì)環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)而做出的基于信息技術(shù)的解決方案，是按照現(xiàn)代管理思想、理念，以信息技術(shù)為支撐，擬開發(fā)的系統(tǒng)將充分利用數(shù)據(jù)、信息、知識(shí)等資源，實(shí)施控制物流業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)物流信息共享，提高業(yè)務(wù)效率、決策科學(xué)性，最終提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。具有集成化、模塊化、實(shí)時(shí)化、網(wǎng)絡(luò)化等主要特點(diǎn)。集成化主要是指系統(tǒng)要將業(yè)務(wù)邏輯上相互關(guān)聯(lián)的部分連接在一起，本系統(tǒng)的建設(shè)將和公司原有的財(cái)務(wù)MIS系統(tǒng)作到了系統(tǒng)集成，實(shí)現(xiàn)信息的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，避免了“信息孤島”的產(chǎn)生。模塊化是指將信息系統(tǒng)劃分為各個(gè)功能模塊的子系統(tǒng)。實(shí)時(shí)化是指對(duì)數(shù)據(jù)的處理和傳送，保證了企業(yè)可以及時(shí)的掌握需求、采購(gòu)、供應(yīng)商、庫(kù)存等信息。網(wǎng)絡(luò)化是指信息可以通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行匯總、分類，并傳達(dá)到所有相關(guān)的業(yè)務(wù)門。
1.2 系統(tǒng)設(shè)置
對(duì)系統(tǒng)基礎(chǔ)信息進(jìn)行設(shè)置，包括用戶單位信息、物料屬性、各部門的權(quán)限等基礎(chǔ)信息設(shè)置。
對(duì)用戶單位信息進(jìn)行定義，并規(guī)定相關(guān)部門的權(quán)限。對(duì)用戶的權(quán)限進(jìn)行設(shè)置。權(quán)限分配功能主要是針對(duì)工作崗位的不同而設(shè)定的，為每個(gè)崗位的工作做一個(gè)系統(tǒng)操作范圍上的界定，同時(shí)也更好的體現(xiàn)了系統(tǒng)使用時(shí)，用戶對(duì)數(shù)據(jù)的安全性、權(quán)限控制范圍要求的功能。根據(jù)物資種類和預(yù)算費(fèi)用來源的不同，設(shè)定相應(yīng)物資的管理流程。
為每個(gè)單位的操作人員設(shè)定用戶名和密碼。管理部門根據(jù)各自權(quán)限設(shè)定可以瀏覽的內(nèi)容。計(jì)量單位體系維護(hù)主要是針對(duì)于存貨物資設(shè)定的，以便對(duì)于不同的存貨進(jìn)行計(jì)量。物料規(guī)則設(shè)置的功能是對(duì)物料編碼規(guī)則建立一個(gè)體系，以便日后對(duì)物料的管理。編碼還可根據(jù)情況自行增加。
系統(tǒng)預(yù)置了物料管理中常見業(yè)務(wù)類型及其業(yè)務(wù)，提供統(tǒng)一的操作平臺(tái)，并可對(duì)具體業(yè)務(wù)流程定義為標(biāo)準(zhǔn)流程（每個(gè)業(yè)務(wù)只能有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)流程）或特殊流程（可定義多個(gè)）。
1.3 需求計(jì)劃
物料需求計(jì)劃管理的內(nèi)容主要是完成物料需求申請(qǐng)的編制、物料需求申請(qǐng)的審批、物料需求申請(qǐng)的匯總以及生成物料需求計(jì)劃報(bào)表，同時(shí)在這一功能中實(shí)現(xiàn)預(yù)算控制。
物料需求申請(qǐng)由各分公司核算員上網(wǎng)提出，經(jīng)過相關(guān)管理部門對(duì)需求物資數(shù)量、質(zhì)量、規(guī)格的審核，流轉(zhuǎn)到財(cái)務(wù)部門。財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)全公司各單位全年的預(yù)算實(shí)行統(tǒng)一管理，對(duì)于不能完成預(yù)算控制指標(biāo)的單位進(jìn)行考核，保證了公司預(yù)算的嚴(yán)格控制。財(cái)務(wù)部門對(duì)照年初的預(yù)算指標(biāo)和項(xiàng)目計(jì)劃，對(duì)采購(gòu)的預(yù)算進(jìn)行審核和審批，經(jīng)過審批后的物料需求申請(qǐng)匯總到物貿(mào)公司，再根據(jù)物資分類下發(fā)到各計(jì)劃員。保證計(jì)劃處理過程的效率和準(zhǔn)確性。
1.4 采購(gòu)管理
實(shí)現(xiàn)采購(gòu)業(yè)務(wù)管理，以及采購(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)的供應(yīng)商管理、價(jià)格管理、合同管理和招投標(biāo)管理，并在這一功能實(shí)現(xiàn)成本控制。
經(jīng)過審批的需求計(jì)劃經(jīng)過庫(kù)存平衡，自動(dòng)生成采購(gòu)計(jì)劃。采購(gòu)計(jì)劃制定后，系統(tǒng)將自動(dòng)生成采購(gòu)預(yù)算，由財(cái)務(wù)部確認(rèn)后反饋給采購(gòu)部門。根據(jù)采購(gòu)金額確定采購(gòu)辦法。分公司實(shí)行物資采購(gòu)招投標(biāo)制度，對(duì)于20萬元以上的物資即實(shí)行邀請(qǐng)招標(biāo)，20萬元以下的物資進(jìn)行網(wǎng)上詢價(jià)。
對(duì)于邀請(qǐng)招標(biāo)的供應(yīng)商實(shí)行準(zhǔn)入制度。必須是在網(wǎng)上注冊(cè)，資質(zhì)經(jīng)過審核的企業(yè)。對(duì)供應(yīng)商數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，凡是在招投標(biāo)、合同執(zhí)行過程中出現(xiàn)過違約行為的單位，一律進(jìn)入不誠(chéng)信供應(yīng)商名單，今后取消起合格供應(yīng)商資格。
物貿(mào)公司未來可試行網(wǎng)上招標(biāo)，被邀請(qǐng)單位可以直接從網(wǎng)上進(jìn)行報(bào)價(jià)，在系統(tǒng)規(guī)定的時(shí)間才可以開標(biāo)評(píng)比。由合同審核部門共同參與，保證采購(gòu)過程的公開公正，保證采購(gòu)的物資價(jià)格是合理的。
對(duì)于合同管理，每個(gè)計(jì)劃員在簽訂完合同后，進(jìn)入審核流轉(zhuǎn)程。審核過的合同要錄入網(wǎng)上的合同數(shù)據(jù)庫(kù)。每個(gè)月或季度，系統(tǒng)可自動(dòng)統(tǒng)計(jì)匯總，及時(shí)掌握分公司的經(jīng)營(yíng)情況。
1.5 庫(kù)存管理
信息系統(tǒng)對(duì)庫(kù)存物料的入庫(kù)、出庫(kù)、移動(dòng)和盤點(diǎn)等操作進(jìn)行全面的標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)的控制和管理的同時(shí)，將強(qiáng)化設(shè)置庫(kù)存控制、查詢與分析功能，并實(shí)現(xiàn)與財(cái)務(wù)系統(tǒng)的對(duì)接。
物貿(mào)公司可根據(jù)物資種類，下設(shè)鋼材、備品、閥門、五金、工具、油脂、氣體庫(kù)等多個(gè)倉(cāng)庫(kù)。原來每月底的簽庫(kù)工作牽扯財(cái)務(wù)部很多人員的時(shí)間和精力，未來這一繁復(fù)的工作可以完全取消，和財(cái)務(wù)系統(tǒng)的集成保證信息的準(zhǔn)確傳遞和實(shí)時(shí)共享。
系統(tǒng)可以根據(jù)用戶需求定義物料的庫(kù)存控制類型。根據(jù)不同的庫(kù)存控制類型可以設(shè)置物料的安全庫(kù)存量、最大庫(kù)存量、補(bǔ)庫(kù)點(diǎn)或者補(bǔ)庫(kù)周期。當(dāng)庫(kù)存低于補(bǔ)庫(kù)點(diǎn)或者安全庫(kù)存，或者滿足物料的補(bǔ)庫(kù)周期時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)生成補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃。保證了采購(gòu)提前期的縮短。
以往若想了解某種規(guī)格型號(hào)物資的庫(kù)存數(shù)量，需要翻查一大堆帳本，有時(shí)帳本信息和實(shí)際庫(kù)存還有差異。不僅耗時(shí)，準(zhǔn)確性也很低，無法給物資采購(gòu)提供準(zhǔn)確的信息。未來系統(tǒng)以可根據(jù)用戶需求提供多層次的查詢功能。
例如：按責(zé)任中心、預(yù)算項(xiàng)目查詢時(shí)段耗用物資明細(xì)； 按貨位、庫(kù)位查詢庫(kù)存報(bào)告；按物料各種分類方法和口徑查詢；按業(yè)務(wù)類型查詢等。
不僅提供了信息數(shù)據(jù)，而且系統(tǒng)能根據(jù)用戶需求提供庫(kù)存各項(xiàng)指標(biāo)的分析功能，生成更有價(jià)值的管理信息，供領(lǐng)導(dǎo)層決策分析。
例如：平均庫(kù)存值；庫(kù)存周轉(zhuǎn)率；可供應(yīng)時(shí)間等。
2 信息系統(tǒng)預(yù)計(jì)實(shí)施效果
物資管理信息系統(tǒng)的建設(shè)使用將使傳統(tǒng)意義上物資管理上升到對(duì)物流信息的管理。過去的物流信息主要存儲(chǔ)在紙介質(zhì)上，這導(dǎo)致了緩慢而不可靠的甚至有誤導(dǎo)趨向的信息傳輸。信息系統(tǒng)則能夠更有效、更迅速的交流和管理各種信息，信息使用更加容易、快捷與經(jīng)濟(jì)。具體表現(xiàn)在：取消了傳統(tǒng)的手工操作，提高了工作的效率，降低了手工操作中的錯(cuò)誤。和財(cái)務(wù)MIS的接口實(shí)現(xiàn)了對(duì)預(yù)算的有效控制。采購(gòu)管理環(huán)節(jié)的招標(biāo)制度降低了采購(gòu)成本，避免了暗箱操作。根據(jù)推算，采購(gòu)成本將比以往同期下降達(dá)30%-40%。合同的數(shù)據(jù)庫(kù)管理和審核程序保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全和利益。使企業(yè)的采購(gòu)合同正確執(zhí)行率提高，合同糾紛大幅降低。倉(cāng)庫(kù)管理的信息化，實(shí)現(xiàn)了對(duì)庫(kù)存的實(shí)時(shí)控制。為進(jìn)一步降低庫(kù)存，奠定了決策的信息基礎(chǔ)。
總之，物資管理信息系統(tǒng)的建設(shè)不僅僅是將物資管理工作由手工轉(zhuǎn)為計(jì)算機(jī)信息處理的工作方式的改變，更重要的是管理觀念和思路的變革。這套物資管理信息系統(tǒng)的建設(shè)，將解決以往工作中的預(yù)算控制、成本控制、庫(kù)存控制、信息實(shí)時(shí)查詢并和財(cái)務(wù)MIS實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)集成，使分公司的現(xiàn)代化管理和信息化管理更上一個(gè)新臺(tái)階，必將使物資管理成為分公司的效益增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)分公司在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。
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關(guān)鍵詞：PPP；財(cái)政資金；現(xiàn)金流
中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2015）017-000-01
一、對(duì)S縣未來PPP項(xiàng)目的情況進(jìn)行模擬
假設(shè)四川省S縣在未來幾年的時(shí)間中計(jì)劃以PPP的方式建立兩座污水處理廠，一座垃圾焚燒發(fā)電廠，一個(gè)非營(yíng)利性養(yǎng)老機(jī)構(gòu)以及當(dāng)?shù)啬陈殬I(yè)學(xué)校的食堂和宿舍。同時(shí)根據(jù)該縣過去10年的財(cái)政情況擬定其PPP項(xiàng)目每年的承壓極限為600萬元。以虛擬的方式來對(duì)這些項(xiàng)目的政府各階段資金投入的現(xiàn)金流情況進(jìn)行具體分析，然后進(jìn)行規(guī)劃安排，從而得出一個(gè)合理的分析組合方法來對(duì)S縣的財(cái)政承壓能力進(jìn)行討論。
為增加所建模型的可信度和合理性，本文將以近年來國(guó)內(nèi)做的較多的項(xiàng)目類型為考慮的基點(diǎn)，盡可能全面的模擬將要承建的項(xiàng)目。但是由于該模型是以四川境內(nèi)的一個(gè)縣為基礎(chǔ)的，故不考慮在沿海地帶建設(shè)較多的碼頭港口的PPP項(xiàng)目，以及在市級(jí)及以上才能進(jìn)行收費(fèi)的公路，地鐵，高速公路等PPP項(xiàng)目。
二、以典型PPP項(xiàng)目的情況進(jìn)行模擬
（一）盈利型PPP項(xiàng)目
下列項(xiàng)目均為近年來產(chǎn)生的縣級(jí)的TOT項(xiàng)目，且均已投入運(yùn)營(yíng)，可作為S縣污水處理A廠TOT模擬項(xiàng)目的數(shù)據(jù)出發(fā)點(diǎn)。[1-2]
TOT模式污水處理廠
通過搜集相關(guān)典型PPP項(xiàng)目資料，整理得出如表1所示分析數(shù)據(jù)：
故擬定S縣采用TOT的方式轉(zhuǎn)讓出污水處理A廠的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。該項(xiàng)目于2008年底建成，2009年元月以來，由S縣自來水公司托管營(yíng)運(yùn)。在此次TOT模式競(jìng)標(biāo)出讓中，經(jīng)專家評(píng)審，X集團(tuán)以其雄厚的財(cái)力、技術(shù)和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)一舉中標(biāo)。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)為6537萬元，出讓期限為28年。
對(duì)于A水廠項(xiàng)目，在其運(yùn)營(yíng)期內(nèi)該縣政府采用政策性扶持的方式，而不提供財(cái)政性補(bǔ)助。對(duì)于在項(xiàng)目前期城司所支付的一系列費(fèi)用，共計(jì)173.3萬元，則由中標(biāo)人X集團(tuán)在中標(biāo)后一次性返還給當(dāng)?shù)卣?。由上所述，該縣政府在污水處理A廠TOT項(xiàng)目中資金投入現(xiàn)金流情況如圖1所示。
（二）半盈利型PPP項(xiàng)目
通過相關(guān)典型PPP項(xiàng)目搜集分析得出一下分析數(shù)據(jù)：
S縣確定采用BOT的方式建設(shè)一座城市自來水B廠。項(xiàng)目建設(shè)期2年，試運(yùn)營(yíng)期一年，建成后政府特許經(jīng)營(yíng)20年（不包括建設(shè)期）。最終，該項(xiàng)目由Y水務(wù)集團(tuán)有限公司中標(biāo)進(jìn)行投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目總投資超過一億元。中標(biāo)后Y水務(wù)集團(tuán)有限公司向S縣政府一次性返還前期政府所墊付的資金，共計(jì)278.74萬元。在運(yùn)營(yíng)期間S縣政府按照協(xié)議內(nèi)容對(duì)水廠水費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)貼。前期投入費(fèi)用即為建設(shè)場(chǎng)地及三通一平的費(fèi)用，共計(jì)357.4萬元。而根據(jù)該地情況，該自來水B廠的處理成本較高，S縣政府在試運(yùn)營(yíng)階段每噸水0.2元的額度進(jìn)行補(bǔ)貼，試運(yùn)營(yíng)期為3個(gè)月，共計(jì)109.5萬元。所以，該縣政府在自來水B廠BOT項(xiàng)目中資金投入現(xiàn)金流情況如圖2所示。
（三）非盈利型PPP項(xiàng)目
由于下列模型的大背景數(shù)據(jù)來自于四川省財(cái)政廳及省民政廳發(fā)出的方案，故不再補(bǔ)充其他PPP案例，而是以S縣自身?xiàng)l件來擬定具體的PPP項(xiàng)目的資金需求情況。
假定該縣擬建床位300個(gè)的非營(yíng)利性養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，貼息補(bǔ)償金額為200萬元，且用于接收城鎮(zhèn)三無老人及農(nóng)村五保對(duì)象進(jìn)行集中供養(yǎng)的床位全部住滿，那么前期的政府方投入就是650萬元，運(yùn)營(yíng)期第一年補(bǔ)貼10.5萬元。同時(shí)假定該項(xiàng)目的建設(shè)期為兩年，試運(yùn)營(yíng)期一年，運(yùn)營(yíng)期二十年。保守估計(jì)該縣的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)入住率為70%。那么之后的20年每年的補(bǔ)貼費(fèi)54萬元。由以上條件可以得出該縣政府資金投入現(xiàn)金流的情況如圖3所示。
三、總結(jié)
文章通過對(duì)大量典型PPP項(xiàng)目資料的搜集和整理，得出了基礎(chǔ)的分析數(shù)據(jù)，并分為三大類：盈利型PPP項(xiàng)目、半盈利型PPP項(xiàng)目與非盈利型PPP項(xiàng)目，在此基礎(chǔ)之上模擬除了不同類型的項(xiàng)目在S縣的一個(gè)現(xiàn)金流出圖，為下一步的優(yōu)化奠定了基礎(chǔ)。
參考文獻(xiàn)：
引言
自XX年開展首屆以來，經(jīng)濟(jì)文化大看臺(tái)如今已經(jīng)開展至第六屆。XX年，系團(tuán)總支經(jīng)過縝密的論證，在系領(lǐng)導(dǎo)指導(dǎo)下和全系上下團(tuán)結(jié)一致，各部門密切配合下，整合教研室、所有專業(yè)老師的資源，綜合考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易、投資學(xué)兩個(gè)專業(yè)的人才培養(yǎng)目標(biāo)，立足經(jīng)濟(jì)系學(xué)生的能力素質(zhì)提升，決定開展XX學(xué)院第十一屆校園文化藝術(shù)節(jié)之經(jīng)濟(jì)文化大看臺(tái)之第二屆經(jīng)濟(jì)案例分析大賽。
一、活動(dòng)目的與活動(dòng)意義
為了響應(yīng) 三位一體人才培養(yǎng)模式對(duì)校園文化活動(dòng)提出了更高的要求。校園文化活動(dòng)必須緊扣專業(yè)，實(shí)現(xiàn)第一課堂與校園文化隱形課堂的對(duì)接。我系國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)以及投資學(xué)專業(yè)人才的培養(yǎng)目標(biāo)為：培養(yǎng)具有扎實(shí)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)及投資學(xué)專業(yè)的理論基礎(chǔ)，掌握國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易發(fā)展的現(xiàn)狀與趨勢(shì)，能在政府經(jīng)濟(jì)管理部門和企事業(yè)單位從事與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易及投資相關(guān)工作的應(yīng)用型專門人才。
通過參加經(jīng)濟(jì)案例分析大賽，同學(xué)們能夠根據(jù)深入了解各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，滲透各種經(jīng)濟(jì)案例，提升學(xué)生經(jīng)濟(jì)事件的分析能力，精確地把握當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，及時(shí)應(yīng)對(duì)時(shí)代經(jīng)濟(jì)的變更，使學(xué)生更好的運(yùn)營(yíng)專業(yè)知識(shí)，展現(xiàn)自我創(chuàng)新能力。同時(shí)能讓學(xué)生正確認(rèn)識(shí)自己、評(píng)價(jià)自己，并實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值。增強(qiáng)學(xué)生的心理素質(zhì)，提高學(xué)生的應(yīng)分析應(yīng)變能力和社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力。引導(dǎo)學(xué)生如何分析應(yīng)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)難題，了解社會(huì)和企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)問題，更好的制定未來的經(jīng)濟(jì)對(duì)策，積極適應(yīng)社會(huì)發(fā)展，成為當(dāng)代社會(huì)需要的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域人才。
主辦單位：XX學(xué)院共青團(tuán)委員會(huì)
承辦單位：經(jīng)濟(jì)系團(tuán)總支學(xué)生分會(huì)勞衛(wèi)部、心理健康部、素質(zhì)拓展部
二、活動(dòng)主題：
觀時(shí)代經(jīng)濟(jì)案例，皆分析證明真理
活動(dòng)對(duì)象：學(xué)院全校在校大學(xué)生
三、活動(dòng)流程策劃
前期準(zhǔn)備
1.時(shí)間：11月14日2:-21:
2.地點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)樓e2c-42教室
3.主講人：舒XX
4.內(nèi)容：案例分析大賽講座相關(guān)事項(xiàng)及流程
（二）初賽
1.時(shí)間：11月21日19:-21:3
2.地點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)系e2c-42教室
3.參賽方式：以個(gè)人形式參賽，直接到初賽現(xiàn)場(chǎng)，參加筆試。
4.流程：根據(jù)參加人員的試卷得分情況，進(jìn)入的同學(xué)進(jìn)行自由分組（5人一組）分組，（根據(jù)報(bào)名人數(shù)的多少和選手現(xiàn)場(chǎng)參加考試情況再?zèng)Q定進(jìn)入決賽的人數(shù)，但不得多于5個(gè)人，使同學(xué)們身臨其境般感受現(xiàn)場(chǎng)。）
5.參與人員：活動(dòng)負(fù)責(zé)人和評(píng)委（懷化學(xué)經(jīng)濟(jì)系活動(dòng)主要負(fù)責(zé)人 經(jīng)濟(jì)系主任xxx老師，經(jīng)濟(jì)系黨總支副書記曾XX老師，經(jīng)濟(jì)系團(tuán)支書記周XX 老師，經(jīng)濟(jì)系輔導(dǎo)員黃XX、曹XX老師，本系大二大三的學(xué)生代表，院干代表），以及有豐富的經(jīng)濟(jì)案例分析能力的觀眾。
（三）復(fù)賽
1.時(shí)間：11月25日 19:-21:3
2.地點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)樓 e2c-42教室（初定）
3.流程：
（1）團(tuán)隊(duì)展示
（2）觀點(diǎn)分析
（3）評(píng)委提問
（四）決賽
1.時(shí)間：11月28日（19:3-21:3）（初定）
2.地點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)樓 e2c-42教室（初定）
3.參賽方式：以小組（5人一組）形式參賽，承辦方邀請(qǐng)企業(yè)負(fù)責(zé)人、學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)、老師和其他經(jīng)常從事兼職工作的人員擔(dān)任評(píng)委。
4.流程：（待定）（下面環(huán)節(jié)待商議）
（1）開場(chǎng)秀(ppt展示)
（2）贊助商致辭
（3）ppt展示（2分鐘以內(nèi)）
（4）案例分析限時(shí)講解
（5）評(píng)委第一輪提問打分
（6）第一輪抽獎(jiǎng)（抽取3名幸運(yùn)觀眾）
（7）贊助商提問
（8）評(píng)委第二輪提問打分
（9）第二輪抽獎(jiǎng)（抽取2名幸運(yùn)觀眾）
（1）活動(dòng)點(diǎn)評(píng)環(huán)節(jié)
（11）宣布比賽結(jié)果，評(píng)委嘉賓照相留影。
（評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)場(chǎng)投票1%+商務(wù)禮儀1%+評(píng)委提問3%+現(xiàn)場(chǎng)表現(xiàn)
5%）
四、宣傳方式
（1）宣傳時(shí)間：XX年11月18日-XX年11月21日
（2）宣傳方式：通過展板（含公司介紹）、海報(bào)、微博、橫幅、校報(bào)、校電視臺(tái)、廣播臺(tái)、各大qq群（協(xié)會(huì)社團(tuán)、院系干、班級(jí)群）等媒體形式宣傳此次模擬招聘活動(dòng)。宣傳海報(bào)東西區(qū)共四張，介紹活動(dòng)內(nèi)容和流程、時(shí)間，粘貼于東西區(qū)食堂門口和院主要宣傳欄處，并邀請(qǐng)校內(nèi)外記者，媒體（電臺(tái)、電視臺(tái)、校報(bào)）前來報(bào)道。
五、活動(dòng)經(jīng)費(fèi)預(yù)算
1.宣傳費(fèi)：請(qǐng)柬16張（1.5元/張） 24元
橫幅9米（7元/米） 63元
報(bào)名表 4*16=64張（.15元/張） 1元
2.租借費(fèi)：主持人服裝（2套） 6元
場(chǎng)地（含桌凳） 1元
話筒（共兩個(gè)） 5元
3.現(xiàn)場(chǎng)裝飾費(fèi)： 12元
4.材料費(fèi)：（筆、白紙） 15元
5.打印費(fèi)：（評(píng)分表、選手號(hào)碼牌、活動(dòng)流程單) 3元
6.證書：8張（2元/張） 16元
7.獎(jiǎng)品(抽獎(jiǎng)):5人 1元
8.獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置：一等獎(jiǎng)1名 1*16=16元
二等獎(jiǎng)2名 2*12=24元
三等獎(jiǎng)3名 3*1=3元
優(yōu)勝獎(jiǎng)2名 2*6=12元
9.到場(chǎng)評(píng)委嘉賓茶水： 5元
總計(jì)：1458元
六、預(yù)邀評(píng)委嘉賓
關(guān)鍵詞：市場(chǎng)營(yíng)銷；招商銀行；信息應(yīng)用
一、提升現(xiàn)有客戶價(jià)值中的信息分析方法
本節(jié)介紹提升現(xiàn)有客戶價(jià)值營(yíng)銷流程中的信息分析方法，具體包括業(yè)務(wù)案例分析模型與營(yíng)銷活動(dòng)ROI評(píng)估，客戶錢包份額測(cè)算方法，產(chǎn)品替代字段識(shí)別方法，可視化購(gòu)物籃分析與網(wǎng)絡(luò)分析。
1.業(yè)務(wù)案例分析模型與ROI評(píng)估
業(yè)務(wù)案例分析模型能夠從客戶角度分析營(yíng)銷活動(dòng)的績(jī)效信息。該模型將用ROI作為績(jī)效指標(biāo)量化營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值，同時(shí)又將回報(bào)率分解為成本和收益兩部分，其中成本包括前期成本和持續(xù)成本，收益主要包括消費(fèi)增加和客戶生命周期增長(zhǎng)其中（殷勤凡；鄭喜平，2010）。
業(yè)務(wù)案例分析模型和ROI評(píng)估通常有在兩種情況下使用：一是計(jì)算已經(jīng)推向市場(chǎng)的營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值，判斷其是否該持續(xù)運(yùn)行或終止，以及其對(duì)后續(xù)營(yíng)銷活動(dòng)策劃的指導(dǎo)價(jià)值；二是預(yù)估正在策劃的營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值，決定是否要執(zhí)行（曲波，2012）。
2.客戶錢包份額測(cè)算方法
在客戶錢包份額的計(jì)算中，銀行需要利用外部數(shù)據(jù)來計(jì)量客戶在整個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)的全部花費(fèi)。但由于單個(gè)銀行只有客戶參與本銀行業(yè)務(wù)的記錄，而并不具備客戶的全部數(shù)據(jù)，因此需要通過其它方法來估計(jì)客戶錢包份額。具體方法包括問卷調(diào)查，忠誠(chéng)度計(jì)劃和過往消費(fèi)測(cè)算錢包份額（周丹菁，2012）。
a.問卷調(diào)查測(cè)算
問卷調(diào)查是獲取客戶在整個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)的全部花費(fèi)的方法之一。銀行邀請(qǐng)客戶參與問卷調(diào)查，直接了解客戶信息，如家庭總收入，計(jì)劃用于金融理財(cái)產(chǎn)品的投資金額等。但在實(shí)際操作中，問卷的回應(yīng)率偏低，質(zhì)量也無法保證。
b.忠誠(chéng)度計(jì)劃測(cè)算
忠誠(chéng)度計(jì)劃類似問卷調(diào)查。銀行以提供優(yōu)惠為條件，吸引客戶參與忠誠(chéng)度計(jì)劃，獲取客戶收入，職業(yè)，家庭等信息，用以估計(jì)客戶在整個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)的全部花費(fèi)。
c.過往消費(fèi)測(cè)算
用消費(fèi)增減代替了全部消費(fèi)的估算。在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正常的情況下，如果客戶需求出現(xiàn)驟降，說明部分客戶已經(jīng)轉(zhuǎn)向其它銀行的產(chǎn)品和服務(wù)，自身銀行占有的錢包份額降低了。如果客戶需求速增，則說明銀行占有的錢包份額增加（周丹菁，2012）。
3.產(chǎn)品替代字段識(shí)別方法
設(shè)計(jì)替代產(chǎn)品優(yōu)惠促銷活動(dòng)，銀行需要知道哪些客戶愿意購(gòu)買新推出的代替產(chǎn)品。因此，銀行需要在數(shù)據(jù)庫(kù)中進(jìn)行信息匹配，找出過去購(gòu)買何種產(chǎn)品的客戶選擇了新的替代產(chǎn)品，以此作為目標(biāo)客戶群的篩選標(biāo)準(zhǔn)之一。通常可以使用產(chǎn)品替代字段識(shí)別方法。用字母對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行編號(hào)，用數(shù)字對(duì)舊產(chǎn)品進(jìn)行編號(hào)，并合成字段。檢測(cè)數(shù)據(jù)庫(kù)中字段出現(xiàn)頻率，頻率較高的字段組合為替代產(chǎn)品組合。
4.購(gòu)物籃分析
可視化購(gòu)物籃分析是利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，對(duì)營(yíng)業(yè)柜臺(tái)的業(yè)務(wù)記錄和網(wǎng)絡(luò)操作痕跡，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，計(jì)算出每?jī)煞N產(chǎn)品被一起購(gòu)買的頻率，用產(chǎn)品與產(chǎn)品之間的連線表現(xiàn)出來（楊梅錦；呂亞杰，2012）。采用購(gòu)物籃分析的方法，銀行可以很輕松地知道什么產(chǎn)品服務(wù)被合在一起購(gòu)買了。
二、招行提升現(xiàn)有客戶價(jià)值中的信息應(yīng)用
本章使用業(yè)務(wù)案例分析模型和ROI評(píng)估，評(píng)價(jià)招行現(xiàn)行的營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值，展示未來營(yíng)銷活動(dòng)效果的預(yù)測(cè)方法；通過研究招行錢包份額的測(cè)算方法，測(cè)算和監(jiān)測(cè)招行錢包份額，識(shí)別開展客戶價(jià)值提升營(yíng)銷活動(dòng)的信號(hào)；針對(duì)兩類典型的提升現(xiàn)有客戶價(jià)值的營(yíng)銷活動(dòng)，使用字段識(shí)別和圖表分析方法，判斷替代產(chǎn)品促銷活動(dòng)中的產(chǎn)品替代字段，使用可視化購(gòu)物籃分析和網(wǎng)絡(luò)分析，識(shí)別可捆綁產(chǎn)品。
1.招行業(yè)務(wù)案例分析模型與ROI評(píng)估
使用業(yè)務(wù)案例分析模型與ROI評(píng)估，可以計(jì)算已經(jīng)推向市場(chǎng)的營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值，也可以預(yù)估正在策劃中的營(yíng)銷活動(dòng)效果。
（1）現(xiàn)行營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值計(jì)算
使用業(yè)務(wù)案例分析模型，可以對(duì)現(xiàn)行營(yíng)銷活動(dòng)進(jìn)行價(jià)值估計(jì)。本部分以招商銀行大數(shù)據(jù)時(shí)代下的三個(gè)營(yíng)銷活動(dòng)為例：美國(guó)運(yùn)通卡，千鷹展翼和10元風(fēng)暴，通過業(yè)務(wù)案例模型分析和ROI計(jì)算，判斷這三個(gè)營(yíng)銷活動(dòng)的價(jià)值，判斷其對(duì)后續(xù)營(yíng)銷活動(dòng)策劃的參考價(jià)值。
（a）美國(guó)運(yùn)通卡
美國(guó)運(yùn)通卡是2010年5月，招商銀行與美國(guó)運(yùn)通合作推出的。招商銀行美國(guó)運(yùn)通卡的主要服務(wù)內(nèi)容是全球旅行及消費(fèi)。美國(guó)運(yùn)通卡是招商銀行借用美國(guó)運(yùn)通在全球旅行服務(wù)市場(chǎng)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，針對(duì)高端人群開展精細(xì)化營(yíng)銷業(yè)務(wù)。
（b）千鷹展翼計(jì)劃
千鷹展翼招商銀行在2010年10月正式推出的，主要客戶群為創(chuàng)新型小企業(yè)客戶群，其特色在于“股權(quán)融資+債權(quán)融資”的新型模式。截至2013年12月末，千鷹展翼計(jì)劃共吸引17，344戶企業(yè)，期末貸款余額達(dá)1，305.28億元。為此，招行在全國(guó)范圍內(nèi)已授牌成立100家專注服務(wù)于“千鷹展翼”企業(yè)客戶的“千鷹展翼創(chuàng)新支行”。
（c）十元風(fēng)暴
十元風(fēng)暴是針對(duì)信用卡客戶。具體內(nèi)容為只要信用卡客戶使用招行卡消費(fèi)一定筆數(shù)，就能以10元超低價(jià)秒殺價(jià)值數(shù)千的名牌用品。2012年11月1日至2013年1月31日，該活動(dòng)吸引230萬用戶參與搶購(gòu)，派送禮品超過13萬份
三項(xiàng)營(yíng)銷活動(dòng)的利潤(rùn)和成本數(shù)據(jù)對(duì)比，應(yīng)用到業(yè)務(wù)案例分析模型中?？梢詭椭行袦y(cè)算營(yíng)銷預(yù)算開銷的最佳途徑。具體而言，由于“10元風(fēng)暴”的ROI最低。盡管數(shù)值大于零，若是在招行營(yíng)銷資金不足的情況下，可以選擇叫停該營(yíng)銷活動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)資源最有使用。
同時(shí)，通過現(xiàn)有活動(dòng)評(píng)估，指導(dǎo)新營(yíng)銷活動(dòng)的設(shè)計(jì)，通過識(shí)別活動(dòng)共性，對(duì)設(shè)計(jì)新的營(yíng)銷活動(dòng)有促進(jìn)作用。具體而言，通過業(yè)務(wù)案例分析模型，可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)運(yùn)通卡，千鷹展翼和“10元風(fēng)暴”三個(gè)營(yíng)銷活動(dòng)都取得了較高的投資回報(bào)。因此，在之后的針對(duì)創(chuàng)新型小企業(yè)的放貸服務(wù)，和針對(duì)零星客戶的信用卡推介的營(yíng)銷活動(dòng)策劃中，招行可以參照這些已有成功模式，同時(shí)參考并調(diào)整在這些活動(dòng)中搜集的數(shù)據(jù)，以預(yù)測(cè)新活動(dòng)效果。
（2）策劃中營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值預(yù)估
銀行在設(shè)計(jì)營(yíng)銷活動(dòng)時(shí)，需要對(duì)該營(yíng)銷活動(dòng)的效果進(jìn)行估計(jì)。而用于活動(dòng)價(jià)值估計(jì)的數(shù)據(jù)大部分來自銀行正在進(jìn)行，或已經(jīng)結(jié)束的營(yíng)銷活動(dòng)。舉例來說，如果銀行需要估計(jì)一個(gè)正在策劃的營(yíng)銷活動(dòng)的價(jià)值，那么銀行需要從數(shù)據(jù)庫(kù)中抽取已有數(shù)據(jù)的同類活動(dòng)的成本收益數(shù)據(jù)，通過適當(dāng)調(diào)，最后估計(jì)出策劃中的營(yíng)銷活動(dòng)的ROI。
計(jì)算策劃中的營(yíng)銷活動(dòng)的價(jià)值，只需在業(yè)務(wù)案例分析模型計(jì)算的基礎(chǔ)上，對(duì)前期成本、持續(xù)成本、消費(fèi)增加和客戶生命周期增長(zhǎng)數(shù)據(jù)做調(diào)整，將調(diào)整后的數(shù)據(jù)帶入公式即可。業(yè)務(wù)案例分析模型的適用范圍非常廣，不僅能預(yù)測(cè)現(xiàn)有客戶價(jià)值提升營(yíng)銷活動(dòng)的效果，還能預(yù)測(cè)客戶獲取，以及客戶保持營(yíng)銷活動(dòng)，的效果。
當(dāng)然，由于營(yíng)銷活動(dòng)通常為一次性，并沒有大量的歷史數(shù)據(jù)可供參考，因此基于“保留樣本”，“平行市場(chǎng)”，同時(shí)綜合考慮目標(biāo)群體和目標(biāo)市場(chǎng)的差異對(duì)即將進(jìn)行的市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)估非常重要。
2.招行錢包份額測(cè)算
截止2013年，中國(guó)已有上市銀行16家，其它非上市的大小銀行不計(jì)其數(shù)。在服務(wù)和產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重的情況下，招行需要較為準(zhǔn)確地測(cè)算每個(gè)客戶的真實(shí)錢包份額，一旦發(fā)現(xiàn)錢包份額下降，即開展錢包份額搶奪活動(dòng)。
本條基于過往消費(fèi)對(duì)招行錢包份額進(jìn)行測(cè)量。用消費(fèi)增減代替了全部消費(fèi)的估算，綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如果客戶需求出現(xiàn)異常驟降，則說明部分客戶已經(jīng)轉(zhuǎn)向其它銀行的產(chǎn)品和服務(wù)，自身銀行占有的錢包份額降低了。
用招行主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣除存放中央銀行和同行拆借獲得的利潤(rùn)量化客戶需求。通過研究2007年至2013年調(diào)整后的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，可以發(fā)現(xiàn)，在2008年和2012年，招行的客戶需求出現(xiàn)兩次驟降。2008年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境發(fā)生金融危機(jī)，所有銀行客戶需求都銳減，因此忽略不計(jì)。而2012年，在經(jīng)濟(jì)形式正常的情況下，發(fā)生的客戶需求減少則是一個(gè)客戶預(yù)警，暗示招行占有的客戶錢包份額極有可能減少。招行需要采取措施，從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中搶奪客戶錢包份額。
3.招行替代產(chǎn)品促銷活動(dòng)
替代產(chǎn)品優(yōu)惠促銷活動(dòng)的目的是為客戶提供現(xiàn)有產(chǎn)品的替代，主要為升級(jí)產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)收益增加。附錄三5.2截選的是招商銀行客戶目前和過往購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品。用字母對(duì)目前理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行編號(hào)，用數(shù)字對(duì)過往理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行編號(hào)，并合成字段。通過柱狀圖比較，找尋頻次較高的合成字段?？梢钥闯觯壳百?gòu)買外貿(mào)中寶2號(hào)優(yōu)先理財(cái)計(jì)劃的客戶中，有較大的一部分曾經(jīng)是睿享9號(hào)理財(cái)計(jì)劃的客戶?；谶@一點(diǎn)，招商銀行可以在客戶數(shù)據(jù)庫(kù)中檢索識(shí)別出目前仍在參與睿享9號(hào)理財(cái)計(jì)劃的客戶，并向他們推銷外貿(mào)中寶2號(hào)優(yōu)先理財(cái)計(jì)劃。
4.招行捆綁套餐推銷活動(dòng)
捆綁銷售是增加客戶單位時(shí)間內(nèi)消費(fèi)量的有效方法，在策劃捆綁套餐營(yíng)銷活動(dòng)前，銀行需要了解哪些產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)該合在一起推銷，一起擺放，或者捆綁并作為一個(gè)新的產(chǎn)品出現(xiàn)。具體可以用購(gòu)物籃分析法設(shè)計(jì)產(chǎn)品捆綁。
使用可視化購(gòu)物籃分析，對(duì)銀行營(yíng)業(yè)柜臺(tái)的業(yè)務(wù)記錄和網(wǎng)絡(luò)操作痕跡進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，計(jì)算出每?jī)煞N產(chǎn)品被一起購(gòu)買的頻率，用產(chǎn)品與產(chǎn)品之間的連線表現(xiàn)出來。通過這種的方法，招商銀行可以直觀地發(fā)現(xiàn)什么產(chǎn)品服務(wù)可以被捆綁。在購(gòu)物籃分析中，服務(wù)之間的線條類型代表相同記錄的出現(xiàn)頻率。頻率較高的產(chǎn)品和服務(wù)可以捆綁銷售。
通過觀察可以得出，受托理財(cái)和賬戶管理服務(wù)通常被客戶一起購(gòu)買，而養(yǎng)老金融和留學(xué)融資的客戶通常也會(huì)選擇賬戶管理服務(wù)。因此，賬戶管理服務(wù)可以與受托理財(cái)捆綁銷售，而招行也可以針對(duì)養(yǎng)老金融和留學(xué)融資的客戶有目的的推薦賬戶管理服務(wù)。
在招商銀行實(shí)際應(yīng)用中，產(chǎn)品和服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于10件。而大數(shù)據(jù)軟件包不僅能夠給出更多的一對(duì)一的示意圖，還能將關(guān)聯(lián)產(chǎn)品放在更接近的位置。
三、結(jié)論
本問研究在銀行提升現(xiàn)有客戶價(jià)值營(yíng)銷流程中的信息應(yīng)用。本文使用業(yè)務(wù)案例分析模型和ROI評(píng)估，評(píng)價(jià)招行現(xiàn)行的營(yíng)銷活動(dòng)價(jià)值，展示未來營(yíng)銷活動(dòng)效果的預(yù)測(cè)方法；其次，本文通過對(duì)比研究招行錢包份額的測(cè)算方法，選擇基于過往消費(fèi)的測(cè)算方法，用以測(cè)算和監(jiān)測(cè)招行錢包份額，以識(shí)別開展客戶價(jià)值提升營(yíng)銷活動(dòng)的信號(hào)；最后，本文針對(duì)兩類典型的提升現(xiàn)有客戶價(jià)值的營(yíng)銷活動(dòng)，使用字段識(shí)別和圖表分析方法，判斷替代產(chǎn)品促銷活動(dòng)中的產(chǎn)品替代字段，使用可視化購(gòu)物籃分析識(shí)別可捆綁產(chǎn)品。（作者單位：上海大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
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一、案例討論的準(zhǔn)備與組織
（一）案例知識(shí)點(diǎn)的講解
在進(jìn)行正式案例分析之前，首先對(duì)案例分析所涉及到的知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行了闡述和講解，主要涉及以下內(nèi)容：
1.盈利預(yù)測(cè)報(bào)告披露的基本動(dòng)機(jī)和歷史演進(jìn)。
主要從信息觀的視角分析了披露盈利預(yù)測(cè)的動(dòng)機(jī)，并分析了贊成和反對(duì)強(qiáng)制披露盈利預(yù)測(cè)者的基本觀點(diǎn)。分析了我國(guó)盈利預(yù)測(cè)披露的歷史演進(jìn)，讓學(xué)生對(duì)我國(guó)上市公司盈利預(yù)測(cè)披露的歷史過程有深刻了解，既要了解不同歷史階段對(duì)盈利預(yù)測(cè)的要求，同時(shí)又要了解歷史上盈利預(yù)測(cè)披露中存在的問題和不足。
在盈利預(yù)測(cè)歷史演進(jìn)的分析中，具體給學(xué)生介紹了紅光實(shí)業(yè)的盈利預(yù)測(cè)情況。該公司1997年5月23日，為擴(kuò)建彩色顯像管生產(chǎn)線項(xiàng)目，以每股60.5元的價(jià)格向社會(huì)公眾發(fā)行7 000萬股社會(huì)公眾股，在發(fā)行A股的招股說明書中披露，公司1997年盈利預(yù)測(cè)為凈利潤(rùn)7 055萬元（所得稅稅率15％），每股稅后利潤(rùn)（全面攤?。?.3063元／股，每股稅后利潤(rùn)（加權(quán)平均）0.3515元。1998年4月30日，年報(bào)中披露1997年公司實(shí)際凈利潤(rùn)為－19 840萬元，每股收益－0.363元。這與盈利預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)7 055萬元相距甚遠(yuǎn)。導(dǎo)致盈利預(yù)測(cè)與實(shí)際完成業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大差異的主要項(xiàng)目是“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”和“營(yíng)業(yè)成本”。原預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為59 326萬元，但實(shí)際完成額為27 066萬元，實(shí)際完成額僅為預(yù)計(jì)額的45.62％。而營(yíng)業(yè)成本的實(shí)際發(fā)生額與預(yù)計(jì)額基本持平（實(shí)際發(fā)生額為36 476萬元，預(yù)計(jì)額為39 184萬元）。這樣，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與預(yù)測(cè)數(shù)之間形成很大的差異，導(dǎo)致實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的巨大差異。并簡(jiǎn)要引導(dǎo)學(xué)生思考實(shí)際凈利潤(rùn)與預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)之間的重大差異的產(chǎn)生，能否用公司提出的下述兩個(gè)理由予以解釋：（1）由于近幾年因電視大幅度降價(jià)導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)激烈，使公司處于非常不利的位置；（2）由于未能通過不斷熱修保證已超齡的彩管玻殼屏爐和錐爐維持正常生產(chǎn)狀態(tài)，造成公司產(chǎn)品合格率降低，成本加大。如果不能用上述理由解釋，那么重大差異產(chǎn)生的真正原因又是什么？為什么審計(jì)師未能關(guān)注到盈利預(yù)測(cè)審核中存在的問題，是過失還是合謀？
2.盈利預(yù)測(cè)編制的現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定。
主要是證監(jiān)會(huì)有關(guān)盈利預(yù)測(cè)披露的內(nèi)容與格式要求，新股發(fā)行公司盈利預(yù)測(cè)報(bào)告編制指南等文件內(nèi)容。通過這些內(nèi)容的講解，讓學(xué)生掌握盈利預(yù)測(cè)編制的基本內(nèi)容和要求，懂得盈利預(yù)測(cè)報(bào)告包括盈利預(yù)測(cè)基準(zhǔn)、盈利預(yù)測(cè)基本假設(shè)、盈利預(yù)測(cè)表和盈利預(yù)測(cè)說明四個(gè)部分。并熟練掌握和理解盈利預(yù)測(cè)基準(zhǔn)是公司盈利預(yù)測(cè)編制的基礎(chǔ)，包括經(jīng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)許可證的注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的公司前三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，預(yù)測(cè)期間公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力、投資計(jì)劃、生產(chǎn)計(jì)劃和營(yíng)銷計(jì)劃和公司采用的會(huì)計(jì)政策等。盈利預(yù)測(cè)基本假設(shè)是公司根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)特點(diǎn)對(duì)預(yù)測(cè)期間的一般經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、相關(guān)的金融與稅收政策、市場(chǎng)情況等盈利預(yù)測(cè)的編制前提所作出的合理假設(shè)，盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中應(yīng)說明編制盈利預(yù)測(cè)所依據(jù)的法律、法規(guī)、利率、匯率、稅率、能源和原材料供應(yīng)、產(chǎn)品價(jià)格等假定條件。盈利預(yù)測(cè)表是反映預(yù)測(cè)期間利潤(rùn)來源和構(gòu)成的預(yù)測(cè)報(bào)表，凡有控股子公司并需要編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表的，應(yīng)分別編制母公司盈利預(yù)測(cè)表與合并盈利預(yù)測(cè)表。盈利預(yù)測(cè)表各預(yù)測(cè)項(xiàng)目應(yīng)分別編制解釋性附表。盈利預(yù)測(cè)說明是對(duì)預(yù)測(cè)期間利潤(rùn)形成的原因、計(jì)算依據(jù)、計(jì)算方法所做出的詳細(xì)分析。編制合并盈利預(yù)測(cè)表的新股發(fā)行公司，應(yīng)著重對(duì)合并盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行詳細(xì)說明，對(duì)母公司盈利預(yù)測(cè)所涉及的重要事項(xiàng)進(jìn)行必要的說明。
這些有關(guān)盈利預(yù)測(cè)編制的現(xiàn)行規(guī)定是審計(jì)師判斷盈利預(yù)測(cè)單位編制的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告是否適當(dāng)?shù)闹匾罁?jù)之一，因此，作為案例分析者的學(xué)生要對(duì)此有完整的理解和把握。
3.預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息審核準(zhǔn)則。
審計(jì)師對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的審核必須遵守《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師其他鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則第3111號(hào)――預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的審核》的要求，因此，案例分析前學(xué)生必須掌握此準(zhǔn)則的相關(guān)內(nèi)容，盡管在《審計(jì)學(xué)》的教學(xué)中學(xué)生可能對(duì)此內(nèi)容有所掌握，但為了讓學(xué)生更好地進(jìn)行案例分析，對(duì)此做了重新講解。講解時(shí)著重強(qiáng)調(diào)了預(yù)測(cè)和規(guī)劃的基本概念，充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)、保證程度、了解被審核單位基本情況、涵蓋期間、評(píng)價(jià)假設(shè)關(guān)注的重點(diǎn)、列報(bào)、審核報(bào)告的出具等內(nèi)容。
（二）分組與案例資料發(fā)放
案例討論模式可以分為三種，一是個(gè)人學(xué)習(xí)模式（individual study），即每個(gè)學(xué)習(xí)者單獨(dú)就案例進(jìn)行分析和發(fā)表見解；二是小組討論（small－group study），由3～5個(gè)成員組成一個(gè)小組進(jìn)行討論，相互之間可以溝通合作；三是大組討論（large－group study），由比較多的成員，甚至是一個(gè)班，組成一個(gè)大組對(duì)案例進(jìn)行分析討論（Graham和Cline，2001）。本人采用的是第二種案例討論模式，即將全班按每組5人分組進(jìn)行討論。分組時(shí)主要考慮男女生搭配和平時(shí)學(xué)習(xí)成績(jī)。
案例資料的發(fā)放是安排在講解完案例相關(guān)知識(shí)點(diǎn)之后，案例分析報(bào)告前一周。發(fā)放給學(xué)生的案例資料包括：涉及與新能源所在行業(yè)相關(guān)的行業(yè)發(fā)展信息、新能源最近連續(xù)多年的年度報(bào)告、盈利預(yù)測(cè)報(bào)告、盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告。除此外值得一提的是，為了引導(dǎo)學(xué)生對(duì)案例的思考，還另外給學(xué)生提出了幾個(gè)引導(dǎo)性的思考問題。本人結(jié)合新能源公司盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的情況，給學(xué)生思考的問題有四個(gè)：（1）仔細(xì)閱讀新能源盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告，分析新能源盈利預(yù)測(cè)的基本假設(shè)的合理性；（2）分析合并新能源盈利預(yù)測(cè)的編制范圍是否適當(dāng)；（3）注冊(cè)會(huì)計(jì)師在對(duì)新能源公司編制的盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行審核時(shí)需要關(guān)注哪些問題；（4）閱讀《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1501號(hào)――審計(jì)報(bào)告》、《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1502號(hào)――非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告》，以及《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師其他鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則第3111號(hào)――預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的審核》，分析審計(jì)報(bào)告與盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告在性質(zhì)、格式、責(zé)任等諸方面的差異。
發(fā)放案例資料的時(shí)間之所以選擇在案例分析報(bào)告前一周，主要是考慮到學(xué)生的學(xué)習(xí)任務(wù)比較重，小組內(nèi)的討論又安排在課后，由各小組的組長(zhǎng)組織完成，故提前一周發(fā)放材料能讓學(xué)生有充分的時(shí)間學(xué)習(xí)和研讀案例，寫出較好的小組案例分析報(bào)告。
二、案例討論的實(shí)施
課堂案例討論分為兩個(gè)階段：第一個(gè)階段是小組發(fā)言。要求各小組推薦一個(gè)成員在講臺(tái)使用PPT進(jìn)行講解，時(shí)間在10～15分鐘，當(dāng)小組成員講解完成后，其他小組成員有需要補(bǔ)充的內(nèi)容，可以繼續(xù)補(bǔ)充；第二階段是組間討論。即其他組的成員對(duì)進(jìn)行報(bào)告的小組案例分析報(bào)告進(jìn)行討論，分析其優(yōu)缺點(diǎn)，并進(jìn)行適當(dāng)評(píng)論。
在學(xué)生完成了所有報(bào)告和討論后，本人再結(jié)合各小組的案例分析報(bào)告和討論情況進(jìn)行綜合分析和點(diǎn)評(píng)。點(diǎn)評(píng)意見從層面上來說，既有針對(duì)某一具體小組的案例分析報(bào)告，也有就整體案例分析情況的評(píng)價(jià)。從內(nèi)容上來說，主要包括以下幾個(gè)方面：（1）學(xué)生在案例分析中已經(jīng)涉及的點(diǎn)，指出其分析的深度和廣度是否適當(dāng)，所指出的問題是否適當(dāng)；（2）對(duì)案例背景資料的使用，分析其應(yīng)用是否得當(dāng)，有否正確理解盈利預(yù)測(cè)報(bào)告所依據(jù)的基本假設(shè)，盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的編制是否符合相關(guān)政策的規(guī)定；（3）提醒學(xué)生案例中可能還存在的其他相關(guān)問題；（4）提醒學(xué)生案例討論后，對(duì)《預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的審核》準(zhǔn)則及其指南的相關(guān)規(guī)定是否有了更為深刻的認(rèn)識(shí)，對(duì)于重要的體會(huì)應(yīng)提煉總結(jié)；（5）肯定學(xué)生在案例分析中突出表現(xiàn)。通過案例分析，可以發(fā)現(xiàn)每個(gè)班級(jí)總會(huì)有小組能夠提出一些以前尚未關(guān)注到的問題。
在這個(gè)環(huán)節(jié)，注意兩個(gè)關(guān)鍵問題：一是教師的點(diǎn)評(píng)要適可而止，既要指出學(xué)生討論中存在的不足，但也要讓學(xué)生知道，教師給出的信息也是一己之見，案例討論可能沒有標(biāo)準(zhǔn)的答案；二是要控制好組間討論，要對(duì)討論的內(nèi)容進(jìn)行引導(dǎo)，防止出現(xiàn)偏題，比如討論新能源公司盈利預(yù)測(cè)審核，結(jié)果出現(xiàn)討論新能源公司是否違規(guī)等問題。同時(shí)還要控制要討論的時(shí)間，如果任由學(xué)生發(fā)言討論，可能課堂上就無法完成案例討論的任務(wù)，因此，還要藝術(shù)地控制好討論的時(shí)間。
三、案例討論后的總結(jié)、思考與完善
每當(dāng)完成一次案例教學(xué)后，作為教師進(jìn)行適當(dāng)?shù)目偨Y(jié)、思考是必要的，有助于改善未來的教學(xué)質(zhì)量。每次案例討論完畢后，我都要求各小組提交案例分析報(bào)告和講演用的PPT，在案例討論完畢后，對(duì)各小組的分析報(bào)告進(jìn)行認(rèn)真閱讀，這不僅僅是作為評(píng)定成績(jī)的依據(jù)，更為關(guān)鍵的是作為完善案例教學(xué)的手段。通過認(rèn)真閱讀案例分析報(bào)告，可以發(fā)現(xiàn)案例資料的準(zhǔn)備是否充分。比如，為什么在案例資料中，發(fā)放給了學(xué)生公司連續(xù)多年的年報(bào)，原因就在于過去的案例討論中發(fā)現(xiàn)，學(xué)生未能把握公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、無法對(duì)假設(shè)的合理性做出判斷，經(jīng)分析和詢問學(xué)生，發(fā)現(xiàn)是缺乏相關(guān)暗示性資料，而作為一名本科生缺乏檢索資料的習(xí)慣，故而無法獲知公司的歷史信息，也難以分析哪些基本假設(shè)可能存在問題。
關(guān)鍵詞：雙語教學(xué) 財(cái)務(wù)管理 案例分析
中圖分類號(hào)：G642 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-3973（2013）003-162-03
根據(jù)英國(guó)《朗曼應(yīng)用語言學(xué)詞典》的定義，雙語教學(xué)（Bilingual education）是指：在學(xué)校里使用第二語言或外語進(jìn)行教學(xué)，它是以教授專業(yè)內(nèi)容為核心，其目的不是語言的教學(xué)。本文所討論的財(cái)務(wù)管理案例分析課程是以財(cái)務(wù)管理本科專業(yè)高年級(jí)學(xué)生為對(duì)象，在他們已經(jīng)掌握了公司理財(cái)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、證券投資的基本概念和理論工具之后，通過案例分析的形式鍛煉學(xué)生應(yīng)用概念和理論工具解決現(xiàn)實(shí)問題的能力。
由于財(cái)務(wù)管理專業(yè)本科學(xué)生絕大多數(shù)都沒有實(shí)際工作的經(jīng)驗(yàn)，并不能充分領(lǐng)悟相關(guān)理論知識(shí)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題與企業(yè)決策之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。在這樣的案例學(xué)習(xí)過程中，學(xué)生能夠更加深入清晰地理解理論概念，了解理論所依據(jù)的假設(shè)條件和理論應(yīng)用本身的局限性，并且能夠更加深切地體會(huì)到現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)決策的復(fù)雜性。由于財(cái)務(wù)決策與企業(yè)組織的戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷、人事、組織架構(gòu)、激勵(lì)方式等相互關(guān)聯(lián)，通過學(xué)習(xí)還可以鍛煉學(xué)生統(tǒng)籌能力。另外，由于在決策過程中，要求學(xué)生權(quán)衡利弊、區(qū)分主次、輕重緩急、對(duì)數(shù)據(jù)和信息能夠判斷性分析，還可以提高學(xué)生的批判性思維和決策能力。此外，案例教學(xué)法還能增加學(xué)生對(duì)實(shí)際情境的感受，培養(yǎng)他們接納不同意見和觀點(diǎn)的態(tài)度，提高學(xué)生的語言表達(dá)能力，促進(jìn)師生關(guān)系和互動(dòng)。
1 案例教學(xué)的特點(diǎn)
《財(cái)務(wù)管理》在國(guó)外被稱為《公司理財(cái)》（Corporate Finance），是我國(guó)高校財(cái)經(jīng)類專業(yè)本科階段的專業(yè)基礎(chǔ)課，主要探討公司如何進(jìn)行投資、如何籌措資金，以及公司的資本投資決策。（Ross，Westerfield， & Jordan，2008）公司理財(cái)由于其概念與理論的復(fù)雜性，計(jì)算方法和問題決策的靈活性，學(xué)生們一直都認(rèn)為是較難掌握的一門課程。這一方面是是由于學(xué)生缺乏實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，另一方面由課程特點(diǎn)和教授體系決定，再加上國(guó)內(nèi)教科書的編寫側(cè)重理論描述，缺乏實(shí)際運(yùn)用。相比而言，采用雙語案例教學(xué)模式是解決這一問題較好的方法，從實(shí)際企業(yè)案例出發(fā)，使得學(xué)生可以了解如何用掌握的財(cái)務(wù)理論知識(shí)來解決實(shí)際問題，做到理論與實(shí)際相結(jié)合。
案例教學(xué)（case study）源于1918年的美國(guó)哈佛大學(xué)，當(dāng)時(shí)工商企業(yè)家將自己企業(yè)的資料交給大學(xué)的教授們進(jìn)行研究，以尋求提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的方案。教授們將這些零星的個(gè)案逐步用于教學(xué)活動(dòng)中，以提高學(xué)生解決實(shí)際問題的能力。隨著案例逐步被充實(shí)，被系統(tǒng)化，案例教學(xué)在西方商科教育教學(xué)中已經(jīng)占有不可替代的重要位置（楊宗昌，趙紅，2002）。相比傳統(tǒng)教學(xué)方法，案例教學(xué)法的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）真實(shí)性。財(cái)務(wù)管理案例來源于企業(yè)在財(cái)務(wù)管理實(shí)際工作的典型素材，向?qū)W生提供具體形象和真實(shí)生動(dòng)的感性認(rèn)知。通過案例分析，使學(xué)生了解企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中所碰到的各種不同的財(cái)務(wù)管理問題，將公司理財(cái)理論知識(shí)和案例實(shí)踐相結(jié)合，提高學(xué)生實(shí)際操作能力和綜合運(yùn)用能力。（2）客觀性。財(cái)務(wù)管理案例是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策的情景進(jìn)行客觀與真實(shí)的描述，反映的是公司背景和決策事件，不帶有個(gè)人傾向性的意見或?qū)蛐缘挠^念。（3）學(xué)生的主動(dòng)性與參與性相結(jié)合。案例教學(xué)最突出的優(yōu)點(diǎn)是在學(xué)習(xí)過程中強(qiáng)調(diào)學(xué)生的積極主動(dòng)性，學(xué)生必須積極參與，從企業(yè)管理者角度，思考分析企業(yè)在特定環(huán)境下面臨的問題，提出解決問題的方案。教師的責(zé)任是選擇并組織好案例，課堂討論進(jìn)行組織和指導(dǎo)。通過互動(dòng)式的教學(xué)，讓學(xué)生扮演案例中的角色，實(shí)現(xiàn)教與學(xué)的緊密結(jié)合，強(qiáng)調(diào)教師和學(xué)生之間知識(shí)與觀念的互動(dòng)交流。（4）答案的多元化。財(cái)務(wù)管理案例的正確答案不是唯一的，實(shí)際上在企業(yè)決策中也不存在絕對(duì)正確的答案。案例教學(xué)的目標(biāo)不是去尋找正確答案，而是通過學(xué)習(xí)過程，發(fā)現(xiàn)正確處理和解決問題的各種可能方法，培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)造性思維和解決問題的能力。案例教學(xué)強(qiáng)調(diào)分析與解決問題的思考過程，提倡創(chuàng)造性地提出解決問題的方案和措施，鼓勵(lì)發(fā)散型的思維方式，因而可以培養(yǎng)和提高學(xué)生的創(chuàng)新思維、創(chuàng)新能力，以及分析解決問題的能力。（羅真，呂曉敏，2005）
采用雙語的教學(xué)方式，有利于提高學(xué)生的英文水平和文字表達(dá)能力，更好的掌握英語這一世界語言（Nunan，2003）。在案例教學(xué)中要求學(xué)生對(duì)案例中的問題發(fā)表自己的觀點(diǎn)，掌握案例分析的基本方法、一般步驟、分析技巧，提出解決問題的方案和措施，并能就自己的分析進(jìn)行清晰的有說服力的課堂演示并進(jìn)行分析討論，這對(duì)于提高學(xué)生的邏輯思辨和語言表達(dá)能力有很大的幫助。在案例討論中學(xué)生必須按要求寫出發(fā)言的演示提綱，并提供案例分析報(bào)告，這有利于提高學(xué)生的文字表達(dá)能力。
2 原版教材與案例的使用
財(cái)務(wù)管理案例雙語教學(xué)在我國(guó)開展的時(shí)間還不是太長(zhǎng)，比較切實(shí)可行的還是“拿來主義”，即直接使用國(guó)外商學(xué)院開發(fā)的財(cái)務(wù)管理案例。目前在國(guó)內(nèi)使用較多的是分別處于全球第一和第二大案例制作中心Harvard商學(xué)院和Ivey商學(xué)院提供的財(cái)務(wù)管理案例。在案例選擇上，應(yīng)該與財(cái)務(wù)管理的理論框架相結(jié)合，幫助學(xué)生將所學(xué)知識(shí)運(yùn)用到實(shí)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中。根據(jù)財(cái)務(wù)管理課程設(shè)計(jì)，選擇相應(yīng)的案例。例如對(duì)于企業(yè)資本成本的學(xué)習(xí)，我們選擇IVEY的TELUS案例。在這一案例中，以加拿大第二大電信公司為例，學(xué)生可以學(xué)習(xí)在計(jì)算企業(yè)資本結(jié)構(gòu)（債權(quán)與股權(quán)比例）、債務(wù)成本、股票成本的基礎(chǔ)之上，確定上市公司整體的資本成本。在股票成本計(jì)算方面，學(xué)生可以結(jié)合實(shí)例，了解如何使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）和紅利增長(zhǎng)模型（Dividend growth model）。
通過西方案例的學(xué)習(xí)，學(xué)生不僅掌握了財(cái)務(wù)管理理論和方法，更重要的是了解到了西方管理者或研究者的思維方式和習(xí)慣，為以后從事國(guó)際商務(wù)活動(dòng)、開拓國(guó)際視野打下了良好的語言溝通基礎(chǔ)。
當(dāng)然原版教材與案例也有它的局限性，它探討的是西方企業(yè)在相對(duì)完善的西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中面臨的財(cái)務(wù)與投資問題。在我國(guó)，由于市場(chǎng)環(huán)境與制度上的差異，我們不能完全照搬西方的財(cái)務(wù)學(xué)理論。因此在采用原版案例的同時(shí)，根據(jù)中國(guó)企業(yè)的特色，我們還補(bǔ)充了大量的中國(guó)企業(yè)案例，例如中國(guó)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、國(guó)美電器的資本運(yùn)作、和家族企業(yè)的繼承等案例，幫助學(xué)生進(jìn)一步了解我國(guó)企業(yè)運(yùn)作的實(shí)際情況。
單一的教學(xué)方法難以激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性，教師在教學(xué)中，不應(yīng)只局限于上課教材，還可以將期刊、報(bào)紙、電視報(bào)導(dǎo)中與財(cái)務(wù)管理相關(guān)的財(cái)經(jīng)時(shí)事作為實(shí)例教材，讓學(xué)生學(xué)會(huì)用所學(xué)知識(shí)去分析和了解財(cái)經(jīng)時(shí)事。
3 案例教室
案例教學(xué)對(duì)教室有特殊的要求。由于在案例教學(xué)過程中，教師與學(xué)生之間，學(xué)生與學(xué)生之間，需要進(jìn)行雙向的交流，案例教室一般都采用“U型”設(shè)計(jì)，講臺(tái)擺放在中心位置，課桌圍繞講臺(tái)呈發(fā)散狀分布，以保證上課時(shí)各個(gè)方向的學(xué)生都能看清楚教師與其他學(xué)生的動(dòng)作，并能做到面對(duì)面的交流。教師最好與學(xué)生處于同一個(gè)平臺(tái)上，且能在教室內(nèi)自由移動(dòng)，以消除隔膜。教師在教學(xué)過程中要充分利用在教室內(nèi)周邊布置的板書、軟板、投影、幻燈機(jī)、活動(dòng)掛布等各種輔助設(shè)施。
4 案例教學(xué)法的實(shí)施
案例教學(xué)的特點(diǎn)就是要求學(xué)生積極參與。本課程的教學(xué)活動(dòng)主要采用學(xué)生討論、教師講評(píng)、和企業(yè)家論壇等方法。
4.1 學(xué)生討論
（1）課前準(zhǔn)備，網(wǎng)上討論。
全面積極的學(xué)生參與是案例教學(xué)的前提保證，學(xué)生應(yīng)在上課之前充分準(zhǔn)備。由于采用雙語教學(xué)方式，教師需要充分調(diào)用學(xué)生學(xué)習(xí)的主動(dòng)性，在課前布置思考問題，讓學(xué)生在課前認(rèn)真研讀案例文本，了解案例的中心思想，積極思考案例要研討的問題。為方便學(xué)生交流信息、交換看法、相互學(xué)習(xí)，我們通過在網(wǎng)上建立討論區(qū)，方便學(xué)生進(jìn)行課前的準(zhǔn)備和討論，教師也可以對(duì)學(xué)生進(jìn)行必要的網(wǎng)上指導(dǎo)。
（2）課堂討論。
熱情投入課堂討論是案例教學(xué)的中心環(huán)節(jié)。學(xué)生們要把班級(jí)視為一個(gè)團(tuán)隊(duì)，共同解決一個(gè)難題：一方面應(yīng)鼓勵(lì)學(xué)生主動(dòng)大膽地表達(dá)自己的觀點(diǎn)和提出決策方案，通過相互辯論來提高學(xué)生的邏輯思維能力、分析決策能力和口頭表述能力；另一方面要認(rèn)真傾聽他人的意見與分析過程，保持一個(gè)寬廣的胸懷，不要畏懼挑戰(zhàn)和出錯(cuò)，隨時(shí)準(zhǔn)備修正自己的觀點(diǎn)。為了讓更多的學(xué)生發(fā)表見解，教師要鼓勵(lì)學(xué)生用最簡(jiǎn)潔、精練的語言將其思想要點(diǎn)表達(dá)出來。
（3）小組討論、講解和報(bào)告。
由4、5位學(xué)生自由組成一個(gè)小組，并選舉組長(zhǎng)負(fù)責(zé)。各小組可以自由選取實(shí)際生活的企業(yè)作為案例進(jìn)行研究，也可以挑選教師建議的案例作為該組題目。學(xué)生自己選擇案例的優(yōu)點(diǎn)在于可以提高案例的現(xiàn)實(shí)性和時(shí)效性，并學(xué)會(huì)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中獲取所需研究資料。
學(xué)生應(yīng)積極參與課外小組討論，準(zhǔn)備案例并制作演示文稿。為了避免“搭便車”，要求小組成員都參與課堂陳述：可以是“問題背景的介紹”、“使用理論的講解”、“案例核心問題的揭示”、“解決問題的過程闡述”、“結(jié)果的分析”及“展望或未解決的問題”。為產(chǎn)生觀點(diǎn)碰撞，激發(fā)學(xué)生思考，鼓勵(lì)其他學(xué)生提問。
案例分析報(bào)告是案例教學(xué)過程中的最后一個(gè)階段。書寫書面報(bào)告是鍛煉和培養(yǎng)學(xué)生書面表達(dá)能力的一個(gè)好方法。學(xué)生通過分析研究復(fù)雜且多變的企業(yè)財(cái)務(wù)決策現(xiàn)實(shí)問題，能夠了解并掌握正確處理和解決問題的思路和方法。學(xué)生在案例陳述、學(xué)生及老師提問、學(xué)生間辯論和老師對(duì)案例分析的基礎(chǔ)之上，完成案例報(bào)告。
4.2 教師講評(píng)
在案例教學(xué)過程中，特別是案例的討論，學(xué)生是主體，教師則是組織者。認(rèn)識(shí)學(xué)生是非常重要的，這就要求教師進(jìn)行事前準(zhǔn)備，根據(jù)學(xué)生的注冊(cè)信息，準(zhǔn)備學(xué)生姓名卡片，并要求學(xué)生課前擺放在座位前面，以方便師生間的交流。
在案例討論環(huán)節(jié)中，教師的主要職責(zé)是營(yíng)造良好的自由討論氣氛，引導(dǎo)、鼓勵(lì)學(xué)生去思考，去爭(zhēng)辯，把握案例討論的方向，使案例討論緊緊圍繞中心問題展開。
在案例討論過程中，作為教學(xué)中不能缺少的部分，教師也需要對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)管理知識(shí)與理論的難點(diǎn)與重點(diǎn)進(jìn)行適當(dāng)講授。課堂講授過程，應(yīng)與問題討論、案例教學(xué)相結(jié)合，強(qiáng)調(diào)誘導(dǎo)式和啟發(fā)式，只有將三者有機(jī)地結(jié)合起來才能取得較好的效果。
值得注意的是，盡管教師在開展案例教學(xué)前進(jìn)行了精心準(zhǔn)備與安排，但在實(shí)際教學(xué)過程中，仍然不能避免出現(xiàn)學(xué)生發(fā)言跑題的現(xiàn)象。有時(shí)雖然課堂氣氛熱烈，但討論偏離既定的主題。教師必須通過引導(dǎo)性的提問，使討論回到原有的主題上來，能夠較好地把握討論主動(dòng)權(quán)。當(dāng)討論出現(xiàn)跑題，或教師在轉(zhuǎn)換話題時(shí)，為避免學(xué)生感到難堪，切忌粗魯?shù)卮驍喟l(fā)言者或者任意指點(diǎn)，這會(huì)學(xué)生產(chǎn)生緊張或抵觸情緒，影響學(xué)生參與的積極性。
在學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)管理案例討論、分析和評(píng)價(jià)之后，教師要及時(shí)進(jìn)行歸納總結(jié)，做出恰如其分的評(píng)價(jià)。為避免學(xué)生“偷懶”，教師的課件一般在課后發(fā)給學(xué)生。
教學(xué)案例沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，一般有多種處理方案可進(jìn)行選擇。這樣，教師需要對(duì)每一方案進(jìn)行分析，指出各自的優(yōu)點(diǎn)和存在的問題，討論分析的思路是否對(duì)頭，分析方法是否恰當(dāng)，解決問題的途徑是否正確，從而指導(dǎo)學(xué)生如何正確地解決問題（楊雪敏，2004）。
4.3 企業(yè)家論壇
為了使學(xué)生開闊視野，感受所學(xué)知識(shí)在實(shí)踐中的創(chuàng)新和發(fā)展，每學(xué)期聘請(qǐng)1-2名社會(huì)上知名學(xué)者和資深從業(yè)人員給學(xué)生進(jìn)行專題講座。通過與專家的直接對(duì)話，感受到該行業(yè)的動(dòng)態(tài)變化。
5 雙語案例教學(xué)法應(yīng)用中存在的問題