時間：2023-07-25 16:50:56
導語：在投資項目的評價方法的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領您探索更多的創(chuàng)作可能。
要使開發(fā)項目獲得較好的投資經濟效益，在進行開發(fā)項目經濟效益評價以前，要認真做好以下幾個方面的工作。
1. 認真做好凈地產，場調查：和需求預測工作，了解今后一定時期內房地產的有效需求
我們搞房地產開發(fā)，首先要了解今后一定時期，市場對各類房地產的有效需求。只有在有購買能力的需求的情況下，才能使開發(fā)的房地產能夠銷售、轉讓、出租出去，才能使開發(fā)企業(yè)獲得投資經濟效益。如果市場已經供大于求，則在開發(fā)后不是銷售、轉讓、出租不出去，將它空置，就是要降價處理，都會給開發(fā)企業(yè)帶來經濟損失。
2. 認真選擇好房地產投資的類型
在房地產開發(fā)以前，除了預測房地產市場的有效需求外，還要選擇好房地產的類型。因為不同類型的房地產投資，在盈利水平和開發(fā)經營風險方面存在很大的差異。目前房地產投資的類型，主要有以下幾種。
2.1土地投資：
土地投資的目的是土地增值，而其增值往往又是由土地開發(fā)后使用價值預期或實際的改變造成的。例如，市郊耕地變?yōu)槌鞘型恋兀袇^(qū)舊房拆遷后土地變?yōu)樯虡I(yè)用地等，都會使土地增值。不過土地投資也會遇到風險，當土地不能按預期用途或.按時開發(fā)時，不但不會增值，而且要承擔土地投資利息和城鎮(zhèn)土地使用稅的損失。因此，要進行土地投資，必須針對土地的預期用地，選擇好時機。一般來說，如能對土地改變的用途進行及時開發(fā)，大都能獲得較大的土地增值收益。
2.2商業(yè)用房
商業(yè)用房的價格高于其他用房。它的價格除了取決于房屋所處地理區(qū)位外，還要看所在城市居民購買力和流動人口數(shù)量等因素。一般來說，當城市國民生產總值增長較快、城市常住和流動人口增加時，商業(yè)營業(yè)齊會相應增加，商業(yè)用房的價格也會隨著其需求量的增加而上升。但當商業(yè)用房增長速度超過商業(yè)營業(yè)額的增長速度，或在經濟不景氣時，就會引起商業(yè)用房的空置，給開發(fā)企業(yè)或投資者帶來損失。因為商業(yè)用房本文由收集整理的變現(xiàn)能力不如一般住房， 因而投資開發(fā)商業(yè)用房所遇到的風險要大于投資開發(fā)一般住房， 特別是一些高檔商業(yè)大廈。
2.3辦公樓
隨著社會主義市場經濟的發(fā)展，新組建的企業(yè)單位越來越多。不少企業(yè)單位如銀行、保險公司、投資信托公司、各種咨詢公司、律師事務所、會計師事務所等，都需要大面積、高標準的辦公樓。辦公樓的售價與租金，與它所處地段的社會、經濟、文化發(fā)展水平密切相關，有利的地理區(qū)位，方便的交通條件呼通信條件等，都可提高它的售價和租金。大型的現(xiàn)代化辦公樓，必須考慮租賃需求。其收益率受定期租金和房產升值的影響。在投資開發(fā)辦公耬時，必須事前預測所在城市今后若干年內的有效需求量，如辦公樓的增長超過有效需求量的增長，也會引起空置，給開發(fā)企業(yè)或投資者造成損失。因為辦公樓與商業(yè)用房一樣，它的變現(xiàn)能力較差，我們不能只看到辦公樓投資高收益的一面，而忽視租賃或出售不出去的風險的一面。辦公樓的建筑、裝飾標準，還必須與當?shù)亟洕l(fā)展程度和企業(yè)單位購、租能力相適應，在中小城市，其標準不能過高。
2.4居住用房
居住用房可分為保障性及普通住房和其他商品住房兩類。保障性及普通住房是供城鎮(zhèn)中低水平收入居民住的房屋。它的建筑標準較低，能享受政府的有關優(yōu)惠政策。因此它的開發(fā)成本較低，但其售價和租金要由政府規(guī)定，投資回報不高。由于一般能及時出售或出租出去，其投資開發(fā)風險也小，特別在房產市場不景氣時，保障性住房的投資開發(fā)應作為首選的對象。
其他商品住房包括公寓、別墅等。它是供收入較高的城市居民購買和租用的房屋，其售價和租金均按商品價格計算，不享受政府各種優(yōu)惠政策，如地基都要批租，加上它的建筑、裝飾標準較高，因而它的開發(fā)成本和售價、租金也較高。在經濟高速發(fā)展和居民收人增長較快的城市，對商品住房的需求量會不斷增加，在這種景氣房產市場中，投資開發(fā)商品住房能獲得較高的投資回報，但必須有良好的居住環(huán)境，方便的交通、通信條件，完善的配套設施和物業(yè)管理，在小區(qū)或周邊地區(qū)還要有高質量的中小學和文化設施；否則，也不易銷售和出租出去。因而它的投資開發(fā)風險較大，特別是在房產市場不景氣時。
開發(fā)企業(yè)除了投資開發(fā)土地、商業(yè)用房、辦公樓、居住用房外，還可投資開發(fā)倉庫、通用廠房、旅館等旅游設施。對倉庫的投資開發(fā)，主要取決于工商企業(yè)有無倉儲的需要，有無方便的交通條件，及時集散倉儲物資。對通用廠房的投資開發(fā)，主要取決于能否招商引資使其落戶，并能解決水、電、煤氣、交通、通信等。對旅館等旅游設施的投資開發(fā)，主要取決于
轉貼于
能否使旅館保持較高的客房率，能否使旅游設施保持較高的利用率。前者，要看今后一定時期旅游等流動人口進入本市的人數(shù)和在本市停留的時間；后者，要看本市居民和旅游等流動人口對娛樂設施消費支出的財力。特別是一些高級賓館和大型娛樂設施其投資額很大，如果不能保持一定的客房率和利用率，投資開發(fā)的風險很大。
3. 選擇好開發(fā)項目的基地
開發(fā)企業(yè)在進行房地產開發(fā)時，不論是土地開發(fā)，還是房屋開發(fā)，都要選擇好基地。因為房地產具有位置固定性的特點，必須把它的基礎扎根在土地上。在選擇開發(fā)基地時，一方面要符合城市規(guī)劃的要求；另一方面要考慮投資開發(fā)不同類型房地產的地理區(qū)位和環(huán)境等的客觀要求。一般來說，選擇區(qū)位、環(huán)境較好的開發(fā)基地，在開發(fā)后的房地產價格和租金較高，但它的批租地價也高。因此，必須權衡利弊得失，優(yōu)選能使開發(fā)項目獲得較好經濟效益的基地。
根據(jù)房地產市場的有效需求，選擇好投資開發(fā)的房地產類型和開發(fā)基地后，就可根據(jù)開發(fā)項目的要求，列出各種各樣投資開發(fā)方案。當然，在提出各種投資開發(fā)方案時，都要考慮城市規(guī)劃要求和購房者的需求，最大限度地提高項目投資經濟效益。
1 投資項目后評價概述
1.1 什么是投資項目后評價
投資項目后評價對于一個企業(yè)來說指的是對在建項目（或規(guī)劃）已經完成的部分或是對已經完成的項目（或規(guī)劃）進行系統(tǒng)的、科學分析的過程，包括對項目投資的目的，項目的執(zhí)行過程，項目將帶來的效益，項目完成與原先預計的對比，項目對企業(yè)發(fā)展的影響等等。
從項目的全周期時間段來看，投資項目后評價的時間范圍不僅僅是在項目竣工后的事后評價，還應該在項目實施過程中進行事中評價，具體的時間范圍如圖1所示。
1.2 為什么要實施投資項目后評價
國有大中型企業(yè)的投資項目往往涉及到大量的人力、財力投入，關系到企業(yè)的穩(wěn)定的可持續(xù)性發(fā)展，對投資項目或規(guī)劃進行項目后評價的主要目的有如下3個方面。
（1）通過項目后評價，及時地將信息反饋到決策層，對應于項目的實施情況，及時地調整計劃和進度，對在建項目進行改進或完善，保證項目投資更有利于企業(yè)的發(fā)展。
（2）投資項目后評價對項目實施和管理具有監(jiān)控功能，在提高投資管理水平的同時，可防止浪費和腐敗，提高投資效益。
（3）投資項目后評價有反思和總結經驗教訓的功能，通過項目后評價提高決策層的項目決策水平，根據(jù)企業(yè)的實際和發(fā)展趨勢可以調整并制定出更適合企業(yè)發(fā)展的投資政策和發(fā)展規(guī)劃，提高企業(yè)的市場競爭力。
1.3 投資項目后評價的重點任務是什么
通常情況下，投資項目后評價是定量和定性分析投資項目實施全周期內每個階段的實施、管理和經營情況，涉及到的重點任務有如下幾個方面。
（1）相關的法律法規(guī)，項目實施過程中簽訂的各項合同等等。
（2）項目的執(zhí)行程序。
（3）投資項目工程三大控制：質量控制、造價控制和工程進度控制。
（4）工程咨詢質量（可研、評估、設計等）。
（5）工程項目對環(huán)境、職業(yè)健康安全和社會的影響。
（6）項目技術經濟指標，對企業(yè)的可持續(xù)影響以及對項目的宏觀和微觀管理等。
2 項目后評價的方法
對于企業(yè)的發(fā)展而言，項目建設的成敗關系到企業(yè)的存亡，所以投資項目后評價的重視程度越來越高，相對應的有效的分析方法也比較多，在實際項目管理中最常用的投資項目后評價的方法有如下幾個。
2.1 邏輯框架法
該方法簡稱LFA，屬于概念化論述項目的一種項目后評價方法，在使用該方法時，通常要畫一張簡單的框圖，將企業(yè)投資的一個具體的、復雜的項目所包含的內涵關系呈現(xiàn)出來，直觀地呈現(xiàn)提高對項目的理解度。其基本模式如下表1所示，幾個具有相關度且必須同步考慮的內容、動態(tài)因素有機地結合在一起，其間的關系清晰呈現(xiàn)。
理論研究和實踐經驗表明，采用該方法，目標及因果關系大致可以劃分為四個垂直邏輯層次關系，如圖2所示，四者由三個自下而上的邏輯關系相連接。
除了豎直邏輯關系外，水平邏輯層次關系由客觀驗證指標和驗證方法構成了，如表2所示，旨在衡量一個項目的資源和成果。
2.2 層次分析法
該方法將投資項目和問題分解為不同的組成因素，從各個組成因素對項目的影響和相互影響出發(fā)進行層次上的高低排列，每個層次都有特定的可依照的準則，在分析時從各層的要素出發(fā)運用數(shù)學的方法進行定量分析，再通過權重值排序對項目進行分析和決策，是一種因素逐個分析，問題逐個擊破的分析法（如圖3）。
在運用該方法進行分析時通常涉及到如下五個步驟。
（1）從項目評價的指標體系出發(fā)以項目、因素為目建立層次結構模型。
（2）構造判斷矩陣。
（3）計算權重值，層次單排序。
（4）層次總排序。
（5）一致性檢驗。
2.3 對比分析法
該方法是結合項目后評價調查所得到的投資項目實際的實施、管理和經營情況，將實際情況與預先所確定的直接目標、宏觀目標以及其他指標進行對比和分析，計算偏差、統(tǒng)計變化，并從宏觀和微觀角度分析出現(xiàn)偏差的原因，總結經驗和教訓，該方法也是企業(yè)進行投資項目后評估最為基本的方法，通常分為前后對比法與有無對比法兩種。
（1）前后對比法，將項目實施前的情況加以對比，分析該項目的效益和影響。
當海外礦業(yè)投資項目的綜合評價價值在0～10區(qū)間時，投資者應該放棄該項目的研究；當區(qū)間在10～15時，投資者需謹慎跟進該項目，有必要的情況下，通過盡職調查工作，考察項目風險點，尋求降低風險的方法。當區(qū)間在15～25時，投資者應該積極跟進該項目，果斷把握投資機會。當投資者同時研究多個海外礦業(yè)投資項目時，也可以根據(jù)項目綜合評價值進行項目間的比較和取舍。
2實例研究
以某中國企業(yè)對非洲剛果（金）某銅礦項目投資為例，在前文介紹海外礦業(yè)投資項目綜合評價要素基礎上請有經驗專家打分并對分值采用層次分析法分析，并用海外礦業(yè)投資項目綜合評價方法進行項目綜合評價，旨在通過實例研究確定海外礦業(yè)投資項目綜合評價價值，為海外礦業(yè)項目投資者決策提供有效的判斷依據(jù)。非洲剛果（金）某銅礦項目進行項目綜合評價，評價結果見圖2和圖3。由圖2可見，項目概況（A1）中項目資料來源（A14）二級綜合評價值為中等，主要由于該海外項目不是上市公司的項目，缺乏第三方監(jiān)管，所以專家綜合認為該指標評價值為中等，需通過進一步工作確認資料可靠性。資源儲量（A2）中資源潛力（A27）二級綜合評價價值為低。采選工藝（A3）中礦體工程和水文地質（A32）二級綜合評價價值為低，主要是由于該礦區(qū)涌水量較大。基礎設施（A4）中供水供電（A43）二級綜合評價價值為低，主要由于項目所在地供電緊張，需自建發(fā)電站。政策法規(guī)（A5）中宏觀政治風險（A51）的二級綜合評價價值為低，主要由于項目所在國是剛果（金），專家一致認為該國政治風險較大。技術經濟（A6）中礦產品市場價格（A61）二級綜合評價價值較低，原因是專家對長期銅價走勢預測不太樂觀。由圖3可見，項目概況（A1）的一級評價價值最好，說明該項目開發(fā)程度和項目可研的進展都符合有關專家和投資者的要求。資源儲量（A2）、采選工藝（A3）、基礎設施（A4）和技術經濟（A6）的一級評價價值為中等。政策法規(guī)（A5）一級評價價值較低，說明專家一致認為剛果（金）政策不穩(wěn)定，相比政策穩(wěn)定的發(fā)達國家，投資有風險。根據(jù)公式（1）計算得到該海外礦業(yè)投資項目的綜合評價價值為13．89，位于10～15區(qū)間內，項目綜合評價價值為中等。給予投資者的提示是要謹慎跟進該項目，項目存在的資源潛力不足、所在國投資風險大、項目排水和發(fā)電成本高等風險需要通過進一步工作核實。綜上所述，采用海外礦業(yè)投資項目綜合評價方法可以確定項目存在的主要問題，給投資者以風險提示，比如資源潛力不足、所在國投資風險大、項目排水和發(fā)電成本高等。但是判別某海外礦業(yè)投資項目是否可行，不能因某一個指標不太理想而給予項目否定，而應采用海外礦業(yè)投資項目綜合評價的方法進行分析和判別，這樣才不至于使投資者錯失好的投資機會。
3總結
關鍵詞對外投資項目資源型項目投資風險模糊綜合評價
1風險管理及對外資源型投資項目風險管理
所謂項目風險管理是指人們的主觀行為，使各行為主體通過對某一項目實施過程中將要遇到的風險事件進行識別、衡量、分析，在此基礎上制訂出適宜的防范控制措施，用合理的手段綜合處理風險，以最大限度地實現(xiàn)項目實施的既定目標的科學管理過程。
投資項目風險指的是項目投資建設運營過程中項目可能給項目投資者、項目債權人等相關利益群體所造成的經濟損失及對國民經濟和社會經濟環(huán)境、自然環(huán)境等所造成的破壞程度。投資項目面臨著大量的不確定性風險因素，對這方面的研究也頗多，一般來說主要分為市場風險、管理風險、技術風險、自然環(huán)境風險、經濟風險、社會政治文化風險等。每一大類風險因素又可劃分為若干小類，這些風險因素對不同的項目，甚至是同一項目不同階段的影響程度也都是不同的，但任何一種風險都有可能造成項目建設的失敗。
對外資源型投資項目風險管理是指對外資源型投資企業(yè)對勘探、開發(fā)、投資項目實施過程中存在的各種各樣的風險事件進行識別、衡量、分析評價，并適時采取各種有效的方法進行處理，以保障該項目安全正常實施，達到預期收益，并保證本企業(yè)及國家的經濟利益免受損失的科學管理過程。
2對外資源型投資項目風險管理的基本程序和步驟
對外資源型投資項目風險管理的基本程序與一般風險管理程序一樣，包括風險的識別、風險的評價、風險的決策和風險的控制與防范這四個主要步驟。
風險的識別是整個風險管理活動的前提和基礎。它包括調查投資項目面臨的所有潛在風險是否存在、分析產生風險的各種原因。識別風險應盡可能全面按照系統(tǒng)分析的方法，項目風險可分為籌融資風險、建設期風險、生產期風險和項目決策風險。
風險的評價是指對投資項目所面臨的各種特定風險發(fā)生的可能性或風險發(fā)生造成的損失的范圍與程度進行的測算和估計。它包括風險大小的定量估計與風險危害基準的設定等。
風險的決策是指針對投資項目所面臨的各種特定風險及其大小，運用適當?shù)姆椒右苑治?，從而做出是否投資，何時投資以及如何投資等的決策過程。
風險的控制與防范是指人們力求規(guī)避或改變那些可能引起或加重損失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來對付各種風險。風險的控制與防范要根據(jù)風險管理主體對風險的態(tài)度、風險承受能力、管理者的素質、風險的性質和影響程度等許多因素，運用各種相應的方法來進行處理。其中風險的防范主要偏重于對風險的事前、損前處理，風險的控制則是在投資項目運作過程中，隨時監(jiān)視項目的進展，注視風險的動態(tài)，一旦有新情況，馬上對新出現(xiàn)的風險進行識別、評價和決策，并采取必要的行動。
風險管理的這四個步驟之間不是孤立存在的，在實際運用過程中通常下一步驟的進行是以前一步驟的結果為依據(jù)而緊密聯(lián)系在一起的。由于風險尤其是經濟風險的影響因素是瞬息萬變的，舊的風險因素會不斷改變，新的風險因素又會不斷產生，因此必須定期、不定期地進行風險識別、風險評價，不斷修改和完善風險決策方案及風險控制方法。換句話說，風險管理活動的四個基本步驟是一個連續(xù)不斷、循環(huán)往復的管理過程。
3對外資源型投資項目面臨的主要風險
3.1項目籌融資風險
這是指項目管理者在籌融資活動中改變籌資結構，使其償債能力喪失和資金利潤率降低的可能性。項目籌融資風險主要來源于生產經營、資金組織和外匯匯率變動。如果生產經營中項目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購貨付款與償債付款較集中，就會出現(xiàn)臨時性的經營困難；對外資源型投資項目還主要面臨著匯率升降所帶來的風險。
3.2建設期風險
在對外投資項目的整個建設周期中，由于資金的不斷投入，而項目還未獲得任何收益，這就使得項目一旦因為某些因素造成建設成本超支，不能按期完工或無法完成，就會給投資者帶來損失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經驗和一定的技術能力，否則導致項目的投資成本、完工質量及生產效率方面出現(xiàn)不確定性；原材料、燃料漲價，資金、人員和物資調配環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會造成建設成本增加、工程延期，投資回收期延長；土地、建筑材料及運輸?shù)目色@得性出現(xiàn)困難，無法按計劃開工，就會拖延工期；不可抗力風險自然災害、戰(zhàn)爭、政局變動等都會影響工程開工，并對投資項目未來產品市場產生影響。
3.3生產期風險
項目建設完成，進入正常經營狀態(tài)，通過產品的銷售來償還債務和回收投資，實現(xiàn)預期的經濟效益和社會效益。這一時期的風險主要表現(xiàn)在生產、市場、金融政策、匯率變動、政治波動等方面。
生產方面，管理人員的自身素質和能力局限，對生產計劃安排和人、財、物的有機組合不能實現(xiàn)預期的生產控制和成本控制，生產人員工藝技術不熟練，次品率高于標準，都會影響項目效益的實現(xiàn)；市場方面，原材料、能源市場價格波動，新技術的出現(xiàn)都會影響項目產品利潤的實現(xiàn)；匯率方面，匯率的波動會直接影響投資收益；政治方面，一旦政局變動，尤其是國際關系出現(xiàn)分裂，將使投資項目嚴重受挫。
4對外資源型投資項目投資風險的模糊綜合評價
為了更準確地評價對外資源型投資項目的投資風險，在詳細評價過程中將要通過定量分析方法，對投資項目的風險進行量化?？紤]到風險因素是動態(tài)的、變化的，大多難以定量描述，而且表現(xiàn)出極大的模糊性，通過采用嚴謹?shù)脑u估程序，將會減少信息的不對稱，降低投資風險。因此，本文將運用模糊綜合評判方法對其中的各個因素進行量化，對對外資源型投資項目進行詳細評價。
4.1對外資源型投資項目風險評價模糊集的建立
（1）設對外資源型投資項目風險評價的因素集為，U={U1，U2，……，Un}，相應的權重集為，A={A1，A2，……，An}。
其中Ai表示因素Ui在U中的比重
0≤Ai≤1，■Ai=1。
Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根據(jù)構成第i個因素Ui的具體風險因素數(shù)量而定。相應的權重集為Ai={ai1，ai2，……，ain}，其中aij是風險因素uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤aij≤1，■aij=1。
在本文中，筆者認為對外資源型投資項目的主要風險因素有政治風險、經濟風險、資源風險、管理風險、經營風險等。因此，確定對外資源型投資項目的風險因素集為：
U={U1，U2，……，Un}={政治與國際關系，經濟波動，資源因素，管理能力，經營水平}
U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{國家的政治波動，兩國關系的變化，兩國對外投資政策的變化，兩國相關法律、法規(guī)的調整，兩國產業(yè)政策的變化}
U2={U21，U22，U23，U24，U25}={匯率的變動，銀行利率的調整，兩國經濟增長的波動，國際經濟增長的波動，國際貿易的波動}
U3={U31，U32，U33，U34，U35}={資源儲量，資源質量與品味，資源開采與獲取難度，資源生產、加工變數(shù)，資源市場容量}
U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理層受過良好的專業(yè)訓練，管理層遠見和個人魅力，管理層奉獻和敬業(yè)精神，管理層專業(yè)技術相互匹配，管理層不斷學習提高自己}
U5={U51，U52，U53，U54，U55}={經營目標及難度，經營隊伍，產品市場去向，市場銷量，經營理念與裝備}
權重集的確定可采取專家打分的方式進行，可聘請資深人士根據(jù)目標國投資環(huán)境和本國投資政策及產業(yè)性質給相關因素打分，從而可以確定因素權重及各具體風險因素在相應因素中的權重。
(2)模糊評語集為V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示評估的第k個等級，k=1，2，……，m。本文取m=5，根據(jù)評估準則的性質，可以代表{很好，較好，一般，較差，很差}等意義。
4.2對外資源型投資項目的單因素風險評價
首先對每個因素做單因素評判，確定各因素對各個評價等級的隸屬度，即給出從集合到的一個模糊映射:
?灼：UV。
對每個Ui，關系Ri，可由模糊矩陣表示:
Ri=（r■）■=r11，……，r1m……，……，……r■，……，r■
i=1，2，……，n
其中：rjk表示因素uij對于第k級評語Vk的隸屬度。rjk的值也可采用專家打分的方式確定，對于因素uij有s1個第v1級評語，……，sm個第vm級評語，則對于j=1，2，……，ni，有
rjk=Sk■S■
對于評語集v的隸屬向量Bi，Bi=Ai×Ri=（bi1，bi2，……，bim）為對因素Ui做單因素模糊評判的結果，i=1，2，……，n。
4.3對外資源型投資項目投資風險的模糊綜合評價
對各因素Ui，（i=1，2，……，n）做綜合評判，由單因素評判的Bi構成模糊矩陣R。
R=B1……Bn=b11……b1m………………bn1…………
對R做模糊矩陣運算，既可得到因素集U對于評語級V的隸屬向量B：
B=A×R=（b1，b2，……，bm）
當■bj≠1時，可經歸一化處理，令
■j=bj■bj，得■=（■1，■2，……，■m）。
4.4對外資源型投資項目投資風險的評價結果
由模糊綜合評判得■=（■1，■2，……，■m），■1，■2，……，■m表示因素集對于評語集V的隸屬度。根據(jù)最大隸屬原則，B中最大的隸屬度bk所對應的風險評語Vk即為對外資源型投資項目的風險等級。決策者可通過比較該項目風險是否高于其愿意承受的風險臨界值來判斷是否對該項目進行投資。
值得說明的是，對于不同的資源及不同國家、地域的資源型投資項目，評估模型中的權重需要進行調整。如有的國家，政治穩(wěn)定，經濟增長勢頭迅猛，而資源儲量不穩(wěn)定，則就應該相應加大資源風險因素的權重。
4.5對外資源型投資項目投資風險的跟蹤評價
投資方按照上述的評價方法對對外資源型投資項目的風險進行評價后，如果選擇了該項目，在項目實施過程中，就要對項目的風險進行跟蹤評價。項目的風險跟蹤評價所涉及的風險因素與以上評價體系中的風險因素相同。在進行項目的風險跟蹤評價時，涉及的實際問題較多，有一些風險因素有可能是以上評價體系不包含的，所以就要根據(jù)實際情況對以上評價體系進行相應的調整。在增加新指標和因素時，一方面要考慮所增加的指標和因素與其它指標和因素的相關程度;另一方面要考慮新指標和因素加入后，其他指標和因素將做何調整。
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關鍵詞：對外投資項目；資源型項目；投資風險；模糊綜合評價
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2009）03-0150-02
1 對外資源型投資項目風險管理
投資項目風險指的是項目投資建設運營過程中項目可能給項目投資者、項目債權人等相關利益群體所造成的經濟損失及對國民經濟和社會經濟環(huán)境、自然環(huán)境等所造成的破壞程度。
對外資源型投資項目風險管理是指對外資源型投資企業(yè)對勘探、開發(fā)、投資項目實施過程中存在的各種各樣的風險事件進行識別、衡量、分析評價，并適時采取各種有效的方法進行處理，以保障該項目安全正常實施，達到預期收益，并保證本企業(yè)及國家的經濟利益免受損失的科學管理過程。
2 對外資源型投資項目風險管理的基本程序和步驟
對外資源型投資項目風險管理的基本程序與一般風險管理程序一樣，包括風險的識別、風險的評價、風險的決策和風險的控制與防范這四個主要步驟。
風險的識別是整個風險管理活動的前提和基礎。它包括調查投資項目面臨的所有潛在風險是否存在、分析產生風險的各種原因。識別風險應盡可能全面按照系統(tǒng)分析的方法，項目風險可分為籌融資風險、建設期風險、生產期風險和項目決策風險。
風險的評價是指對投資項目所面臨的各種特定風險發(fā)生的可能性或風險發(fā)生造成的損失的范圍與程度進行的測算和估計。它包括風險大小的定量估計與風險危害基準的設定等。
風險的決策是指針對投資項目所面臨的各種特定風險及其大小，運用適當?shù)姆椒右苑治觯瑥亩龀鍪欠裢顿Y，何時投資以及如何投資等的決策過程。
風險的控制與防范是指人們力求規(guī)避或改變那些可能引起或加重損失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來對付各種風險。風險的控制與防范要根據(jù)風險管理主體對風險的態(tài)度、風險承受能力、管理者的素質、風險的性質和影響程度等許多因素，運用各種相應的方法來進行處理。其中風險的防范主要偏重于對風險的事前、損前處理，風險的控制則是在投資項目運作過程中，隨時監(jiān)視項目的進展，注視風險的動態(tài)，一旦有新情況，馬上對新出現(xiàn)的風險進行識別、評價和決策，并采取必要的行動。
風險管理的這四個步驟之間不是孤立存在的，在實際運用過程中通常下一步驟的進行是以前一步驟的結果為依據(jù)而緊密聯(lián)系在一起的。由于風險尤其是經濟風險的影響因素是瞬息萬變的，舊的風險因素會不斷改變，新的風險因素又會不斷產生，因此必須定期、不定期地進行風險識別、風險評價，不斷修改和完善風險決策方案及風險控制方法。換句話說，風險管理活動的四個基本步驟是一個連續(xù)不斷、循環(huán)往復的管理過程。
3 對外資源型投資項目面臨的主要風險
3.1 項目籌融資風險
這是指項目管理者在籌融資活動中改變籌資結構，使其償債能力喪失和資金利潤率降低的可能性。項目籌融資風險主要來源于生產經營、資金組織和外匯匯率變動。如果生產經營中項目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購貨付款與償債付款較集中，就會出現(xiàn)臨時性的經營困難；對外資源型投資項目還主要面臨著匯率升降所帶來的風險。
3.2 建設期風險
在對外投資項目的整個建設周期中，由于資金的不斷投入，而項目還未獲得任何收益，這就使得項目一旦因為某些因素造成建設成本超支，不能按期完工或無法完成，就會給投資者帶來損失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經驗和一定的技術能力，否則導致項目的投資成本、完工質量及生產效率方面出現(xiàn)不確定性；原材料、燃料漲價，資金、人員和物資調配環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會造成建設成本增加、工程延期，投資回收期延長；土地、建筑材料及運輸?shù)目色@得性出現(xiàn)困難，無法按計劃開工，就會拖延工期；不可抗力風險自然災害、戰(zhàn)爭、政局變動等都會影響工程開工，并對投資項目未來產品市場產生影響。
3.3 生產期風險
項目建設完成，進入正常經營狀態(tài)，通過產品的銷售來償還債務和回收投資，實現(xiàn)預期的經濟效益和社會效益。這一時期的風險主要表現(xiàn)在生產、市場、金融政策、匯率變動、政治波動等方面。
生產方面，管理人員的自身素質和能力局限，對生產計劃安排和人、財、物的有機組合不能實現(xiàn)預期的生產控制和成本控制，生產人員工藝技術不熟練，次品率高于標準，都會影響項目效益的實現(xiàn)；市場方面，原材料、能源市場價格波動，新技術的出現(xiàn)都會影響項目產品利潤的實現(xiàn)；匯率方面，匯率的波動會直接影響投資收益；政治方面，一旦政局變動，尤其是國際關系出現(xiàn)分裂，將使投資項目嚴重受挫。
4 對外資源型投資項目投資風險的模糊綜合評價
為了更準確地評價對外資源型投資項目的投資風險，在詳細評價過程中將要通過定量分析方法，對投資項目的風險進行量化?？紤]到風險因素是動態(tài)的、變化的，大多難以定量描述，而且表現(xiàn)出極大的模糊性，通過采用嚴謹?shù)脑u估程序，將會減少信息的不對稱，降低投資風險。因此，本文將運用模糊綜合評判方法對其中的各個因素進行量化，對對外資源型投資項目進行詳細評價。
4.1 對外資源型投資項目風險評價模糊集的建立
（1）設對外資源型投資項目風險評價的因素集為U={U1，U2，……，Un}，相應的權重集為：A={A1，A2，……，An}。
其中Ai表示因素Ui在U中的比重。
0≤Ai≤1，∑Ai=1。
Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根據(jù)構成第i個因素Ui的具體風險因素數(shù)量而定。相應的權重集為Ai={Ai1，Ai2，……，Ain}，其中Aij是風險因素Uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤Aij≤1，∑Aij=1。
在本文中，筆者認為對外資源型投資項目的主要風險因素有政治風險、經濟風險、資源風險、管理風險、經營風險等。因此，確定對外資源型投資項目的風險因素集為：
U={U1，U2，……，Un}={政治與國際關系，經濟波動，資源因素，管理能力，經營水平}；
U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{國家的政治波動，兩國關系的變化，兩國對外投資政策的變化，兩國相關法律、法規(guī)的調整，兩國產業(yè)政策的變化}；
U2={U21，U22，U23，U24，U25}={匯率的變動，銀行利率的調整，兩國經濟增長的波動，國際經濟增長的波動，國際貿易的波動}；
U3={U31，U32，U33，U34，U35}={資源儲量，資源質量與品味，資源開采與獲取難度，資源生產、加工變數(shù)，資源市場容量}；
U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理層受過良好的專業(yè)訓練，管理層遠見和個人魅力，管理層奉獻和敬業(yè)精神，管理層專業(yè)技術相互匹配，管理層不斷學習提高自己}；
U5={U51，U52，U53，U54，U55}={經營目標及難度，經營隊伍，產品市場去向，市場銷量，經營理念與裝備}；
權重集的確定可采取專家打分的方式進行，可聘請資深人士根據(jù)目標國投資環(huán)境和本國投資政策及產業(yè)性質給相關因素打分，從而可以確定因素權重及各具體風險因素在相應因素中的權重。
(2)模糊評語集為V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示評估的第k個等級，k=1，2，……，m。本文取m=5，根據(jù)評估準則的性質，可以代表{很好，較好，一般，較差，很差}等意義。
4.2 對外資源型投資項目的單因素風險評價
首先對每個因素做單因素評判，確定各因素對各個評價等級的隸屬度，即給出從集合到的一個模糊映射：
R：UV。
對每個Ui，關系Ri，可由模糊矩陣表示：
Ri=(Rij)n×m=R11，……，R1m……，……，……Rjk，……，Rnm。
i=1，2，……，n。
其中：Rjk表示因素Uijj對于第k級評語Vk的隸屬度。Rjk的值也可采用專家打分的方式確定，對于因素Uij有S1個第V1級評語，……，Sm個第Vm級評語。
對于評語集v的隸屬向量B1，Bi=Ai×Ri=（Bi1，Bi2，……，Bin）為對因素Ui做單因素模糊評判的結果，i=1，2，……，n。
4.3 對外資源型投資項目投資風險的模糊綜合評價
對各因素Ui，（i=1，2，……，n）做綜合評判，由單因素評判的Bi構成模糊矩陣R。
R=B1……Bn=b11……b1m…… …… ……bn1…… ……
對R做模糊矩陣運算，既可得到因素集U對于評語級V的隸屬向量B：
B=A×R=（b1，b2，……，bm）。
4.4 對外資源型投資項目投資風險的評價結果
由模糊綜合評判得B=（b1，b2，……，bm），b1，b2，……，bm表示因素集對于評語集V的隸屬度。根據(jù)最大隸屬原則，B中最大的隸屬度bk所對應的風險評語Vk即為對外資源型投資項目的風險等級。決策者可通過比較該項目風險是否高于其愿意承受的風險臨界值來判斷是否對該項目進行投資。
值得說明的是，對于不同的資源及不同國家、地域的資源型投資項目，評估模型中的權重需要進行調整。如有的國家，政治穩(wěn)定，經濟增長勢頭迅猛，而資源儲量不穩(wěn)定，則就應該相應加大資源風險因素的權重。
4.5 對外資源型投資項目投資風險的跟蹤評價
投資方按照上述的評價方法對對外資源型投資項目的風險進行評價后，如果選擇了該項目，在項目實施過程中，就要對項目的風險進行跟蹤評價。項目的風險跟蹤評價所涉及的風險因素與以上評價體系中的風險因素相同。在進行項目的風險跟蹤評價時，涉及的實際問題較多，有一些風險因素有可能是以上評價體系不包含的，所以就要根據(jù)實際情況對以上評價體系進行相應的調整。在增加新指標和因素時，一方面要考慮所增加的指標和因素與其它指標和因素的相關程度；另一方面要考慮新指標和因素加入后，其他指標和因素將做何調整。
參考文獻
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政府投資項目作為一種重要的公共資源受托責任的載體，對其投資效益和效果進行評價構成了政府績效審計的核心內容。盡管在我國政府投資項目中實行績效審計能夠緩解政府盲目進行項目投資，但是，由于政府投資項目績效審計評價內容較多且關系復雜，現(xiàn)有的評價方法還不完全有效，這使得我國政府投資項目績效審計的效果不容樂觀。
一、文獻回顧
20世紀60年代以來，由于越來越多的國家政府不斷開展績效審計，學者們也逐漸關注績效審計理論與實務方面的研究，取得了一些積極的成果（宋常等，2006）。投資項目績效審計涉及的內容是非常廣泛的，包括投資決策、建設方案、計劃管理、資金管理、物資管理、財務管理等諸多方面。投資項目績效審計評價方法往往會由于績效審計對象和內容的不同而不同，甚至對不同的審計人員同樣的項目也會有不同的評價方法。目前，國內外學者和實務界人士對投資項目績效審計進行評價時主要采用AHP層次分析法、模糊綜合評價法、平衡計分卡等方法。
層次分析法（Analytic Hierarchy Process，簡稱AHP）是一種簡便、靈活而又實用，將定性和定量相結合、系統(tǒng)化和層次化相結合的多準則決策方法。它特別適用于那些難以完全定量分析的問題，并且具有可靠度較高、誤差較小的優(yōu)點。用AHP方法進行投資績效審計評價時，一般首先對評價指標進行層次劃分、重要性識別和權重設計；然后再采用AHP方法或結合模糊數(shù)學方法來構建其績效審計評價模型。張宏亮和肖振東（2007）運用AHP方法構建了公共環(huán)境投資項目審計的一般指標體系和評價模型。梁星和王鳳華（2007）在構建政府績效審計評價指標體系的基礎上，基于模糊數(shù)學和AHP層次分析法，對政府績效審計構建了模糊綜合評價模型。陳偉（2007）在對聯(lián)網審計的實施成本、效益、審計風險控制等因素分析的基礎上，建立了聯(lián)網審計績效評價的AHP層次結構模型。肖限平（2011）借鑒項目后評價的一些指標和方法，運用模糊綜合評價法提出了一個水利建設績效審計通用評價模型。該評價模型在選用評價指標體系相關指標后，通過確定相應指標的權重系數(shù)，并結合專家經驗打分法計算出項目綜合評價值。
平衡計分卡（The Balanced Scorecard，簡稱BSC）是以信息為基礎，系統(tǒng)地考慮企業(yè)業(yè)績驅動因素，多維度地平衡指標評價因素的一種新的組織績效管理工具。借助平衡計分卡可構建績效審計評價指標體系、評價矩陣和對應的評價模型，但根據(jù)不同的審計對象，平衡計分卡的維度需進行相應的改變。韓曉梅和韓朝莉（2008）根據(jù)新時期內部審計特征，從財務、客戶、內部審計流程、內部審計學習和創(chuàng)新四個維度分別設計平衡計分卡四個維度的評價指標，建立了基于企業(yè)戰(zhàn)略的內部審計績效評價模型。于吉全和孫曉霞（2009）從影響建設項目績效的因素出發(fā)，將建設項目績效評價指標體系劃分為前期決策、項目管理、財務、項目效益四個維度，建立了基于平衡計分卡的建設項目績效審計評價方法和模型。張建新和馮彥妍（2010）將學校的籌集資金能力、產出效果、人財物的投入情況及利用效率、可持續(xù)發(fā)展能力和潛力等內容作為平衡計分卡的四個維度，建立了高校績效審計評價模型。
綜觀已有的研究可以發(fā)現(xiàn)，由于投資項目績效審計的對象和內容千差萬別，目前尚沒有形成一套科學統(tǒng)一的投資項目績效審計評價模型和方法。在進行績效審計評價時，只能根據(jù)具體投資項目績效審計的需求、審計人員的偏好等因素選擇相應的評價方法，而這些方法目前還主要在AHP層次分析法、模糊綜合評價法、平衡計分卡等中選擇。一般而言，投資項目績效審計成果要緊緊把握兩個方面：一是服務領導決策；二是服務群眾的知情權。而現(xiàn)有評價方法在反映“用戶需求”及其需求與評價指標的耦合方面尚存一些不足。質量功能展開（Quality Function Deployment，以下簡稱QFD）是最能體現(xiàn)用戶需求、反映用戶聲音的一種方法。鑒于此，本文將質量功能展開及其核心工具質量屋（House of Quality，簡稱HoQ）技術引入到投資項目績效審計評價中，提出了一種基于QFD的投資項目績效審計評價方法，并通過算例說明該方法的具體應用。
二、QFD技術與投資項目績效審計評價
QFD最早由日本學者Akao Yo ji提出，它是一種能夠分析用戶需求，并能直觀地將需求映射為產品設計要求的質量分析工具。QFD方法通過矩陣來呈現(xiàn)用戶需求與產品設計指標之間的映射關系，并對這種關系進行量化分析；然后確定評價用戶需求的關鍵設計指標，從而設計出滿足用戶需求的產品。質量屋模型是QFD的核心，其詳細結構如圖1所示。在質量屋構建過程中，用戶通常都是以較為模糊的、不完備的語言將他們的主觀感受表達成為需求內容，用戶需求貫穿QFD的全過程。
本文將QFD引入投資項目績效審計評價過程，首先分析影響投資項目績效的影響因素和因素之間的關聯(lián)關系，然后借鑒宋常等人（2011）提出的以“5E”為核心設計的投資項目績效審計評價基本框架，將政府和群眾關注的績效審計核心內容：經濟性、效率性、效果性、公平性和環(huán)境性五個屬性層看作用戶的需求（一級指標），同時，為了簡單起見，將文獻[2]中的11個一級指標作為本文的二級指標，從而構建基于QFD的投資項目績效審計評價指標體系，如表1所示。
三、基于QFD的投資項目績效審計評價
（一）投資項目績效審計評價質量屋模型
建立質量屋模型是基于QFD的投資項目績效審計評價的核心內容。通過質量屋中的用戶需求與服務技術設施的關系矩陣和服務技術設施自相關矩陣，可以量化分析投資項目績效審計的評價指標和主要影響因素之間的關聯(lián)關系；然后，通過多階段質量屋模型對評價指標進行自頂向下的分解，直到分解到審計人員容易判斷的評價指標。為了研究的方便，本文將影響績效評價結果的因素稱為一級指標，影響一級指標的因素稱為二級指標?；谶@樣的理解和分析，本文構建了如圖2所示的投資項目績效審計評價質量屋模型，通過建立二階段質量屋模型將實現(xiàn)基于QFD的績效審計評價。
圖2所示的質量屋由左墻、天花板、房間、屋頂、隔墻和地板六部分組成。其中，左墻表示投資項目績效審計評價指標；左墻與房間之間的隔墻表示評價指標的權重wi；天花板表示評價指標的主要影響因素；屋頂?shù)淖韵嚓P矩陣表示各影響因素間的關聯(lián)關系；房間表示評價指標和影響因素之間的關聯(lián)程度，用矩陣Ri×j表示，其元素rij稱為關系度，表示第j個影響因素對第i個評價指標的關聯(lián)程度；地板表示各影響因素的權重，第j個影響因素相對于各評價指標對投資項目績效水平的權重用kj表示。
通常，各項影響因素之間的相對權重、各評價指標間的關聯(lián)強弱，以及各項影響因素與各評價指標間的關系都不能給出確定性度量，只能給出定性描述，需依賴專家打分確定。本文采用等級來描述，專家只需打出等級，無需具體打分，可以消除具體打分的非正常偏差。
（二）績效審計QFD評價第一階段質量屋模型的建立
投資項目績效審計QFD評價第一階段質量屋模型如圖3所示。質量屋的左墻只有一個評價指標，在這里表示為總績效水平，天花板是影響總績效水平的一級指標ci，屋頂是一級指標自相關矩陣，地下室由一級指標的影響權重wi和各個一級指標的績效水平指數(shù)si兩部分構成。
（三）績效審計QFD評價第二階段質量屋模型的建立
投資項目績效審計QFD評價第二階段質量屋模型如圖4所示。該階段的質量屋將一級指標放在左墻，并根據(jù)評價指標的層次結合關系矩陣R'1×m和R''m×n將一級指標分解為二級指標后放在天花板。由于本文中的投資項目績效審計評價二級指標可以由審計人員直接給出評價結果，因此，質量屋的地下室存放根據(jù)評價結果構成的判斷矩陣pm×n 。二級評價指標權重kj放在地下室的頂層，而地下室的左墻存放一級評價指標的績效水平指數(shù)si。
（四）關系矩陣的建立
第二階段質量屋的中間房間均存放評價指標與影響因素的關系矩陣，第一階段質量屋用R'1×m表示，第二階段質量屋用R''m×n表示，其矩陣元素表示質量屋中下級評價指標對上級指標的關聯(lián)程度。為了計算的方便，本文采用專家打分法，用數(shù)字0―9來量化關聯(lián)程度的等級。
（五）判斷矩陣的建立
判斷矩陣pm×n位于地下室，如圖4所示。由于二級指標在投資項目績效審計評價中為最底層級，也是審計人員最容易評價的指標。審計人員可以通過書面或者口頭詢問、檢查書面文書、現(xiàn)場觀察、追蹤業(yè)務流程、統(tǒng)計分析等形式獲得具體數(shù)值。將獲得的各個二級指標的評價均值記為cj（j=1，2，…，n），則判斷矩陣pi×j的元素pij的值可以通過公式計算得到：
（六）計算投資項目總績效水平
總績效水平是投資項目績效審計評價的最終結果，它是通過自下而上的計算得到的，先計算二級評價指標績效指數(shù)，再計算總績效水平。本文為了簡便起見，在計算過程中，質量屋中各指標權重的確定采用Delphi方法。首先，將二級指標的判斷矩陣pm×n和二級指標權重矩陣vl×n的轉置矩陣相乘，便得到一級指標的QoA績效水平指數(shù)si，該結果將存放在圖4所示第二階段質量屋中的地下室房間；然后，將一級指標的績效水平指數(shù)si依次與一級指標權重wi相乘；然后求和；最后即可得到投資項目的總績效水平。第二階段質量屋中一級指標績效水平指數(shù)的計算公式為：
四、算例分析
下面以某市大型污水處理廠政府投資項目為例，從經濟性、效率性、效果性、公平性和環(huán)境性五個方面，采用本文提出的QFD方法來分析該項目的投資績效審計評價過程。
（一）第一階段質量屋模型的建立
績效審計QFD評價第一階段質量屋模型如圖5所示。質量屋的左墻為項目的總績效水平，天花板為5個一級指標，采用專家打分法獲得關系矩陣R'1×5中各元素r'ij（j=1，2，…，5）的值。
（二）第二階段質量屋的建立
績效審計QFD評價第二階段質量屋模型如圖6所示。質量屋的左墻存放5個一級指標，天花板存放11個二級指標，地下室房間存放根據(jù)公式（1）得到的二級指標的判斷矩陣p5×11，地下室的左墻存放一級指標的QoA水平指數(shù)si（i=1，2，…，5），地下室的頂層存放用Delphi法得到的二級指標權重kj（j=1，2，3…，11），質量屋的房間存放采用專家打分法得到關系矩陣R''5×11的元素值，如二級指標“計劃產出效率性I21”與一級指標“效率性”的關聯(lián)度r24=7。
（三）判斷矩陣的建立
判斷矩陣p5×11通過二級指標與一級指標的關聯(lián)度p5×11和審計人員對二級指標的評估結果計算得到。實例中，對于11個二級指標問題進行訪談、問卷調查、統(tǒng)計分析等最終得到各個二級指標的評價均值cj（j=1，2，…，11）。根據(jù)公式（1）計算出pij的值，如p13=9.313。
（四）計算總績效水平
從二級指標開始自下而上，根據(jù)公式（2）依次算出各級評價指標的QoA績效水平指數(shù)。如算例中s1=9.523*0.38+8.923*0.28+9.313*0.34=9.284，將所有一級指標的QoA績效水平指數(shù)si算出放入圖5地下室，將si依次與一級指標權重相乘后求和，即可得到本案例投資項目總績效水平：
通過二階段質量屋模型對污水處理廠及其配套投資項目進行績效審計評價可知，該項目評價得分84.86分，其中“經濟性”和“公平性”得分較高，“效率性”和“環(huán)境性”次之，而“效果性”需要改進提高，具體體現(xiàn)在“目標管理效果性”和“內部管理效果性”兩個層面。
通過實際考察，該項目的實施基本達到國家環(huán)境標準和項目的設計要求，基本改變了雨水污水混流的現(xiàn)象，附近居民區(qū)的污染狀況比過去有明顯改善。但該項目由于建設單位管理不嚴，在建設管理費率、工程管理的科學性、進度管理的嚴謹性、工程監(jiān)理的有效性、設計變更的規(guī)范性方面還存在不足，項目的評價結果基本反映了這些問題的存在。通過基于QFD的投資項目績效審計質量屋模型，能夠直觀、方便地找出項目存在的問題和不足，發(fā)現(xiàn)最需解決的問題所在以及影響項目績效的關鍵指標。
關鍵詞：績效評價；價值取向；循環(huán)經濟
一、循環(huán)經濟與投資項目績效評價
循環(huán)經濟思想于20世紀60年代在西方國家萌生，并得到世界各國的廣泛推行。我國政府在20世紀90年代引入了循環(huán)經濟的思想。循環(huán)經濟是物質閉環(huán)流動型經濟，它強調在生產、流通、消費的過程中，將清潔生產和廢棄物的綜合利用相結合，最大可能的節(jié)約新開采資源，減少廢棄物的產生，并倡導可持續(xù)的利用資源環(huán)境。循環(huán)經濟本質上是一種生態(tài)經濟，它要求運用生態(tài)學規(guī)律而不是機械規(guī)律來指導人類社會的經濟活動。循環(huán)經濟是以資源的高效利用與循環(huán)利用為核心，以“減量化、再利用、再循環(huán)”為原則，以低消耗、高效率、低排放為表現(xiàn)形式，以生態(tài)學規(guī)律指導人類社會的新型經濟發(fā)展模式。因此，發(fā)展循環(huán)經濟是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實踐，是走新型工業(yè)化道路的必由之路。是建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的重要途徑。
項目績效評價是從項目實施者對項目的要求和目標出發(fā)，結合投資人、政府部門和社會公眾等的利益，綜合考慮項目的經濟、社會、環(huán)境和技術方面的績效，圍繞項目的核心價值，對項目績效所做的全面和客觀的評價。
投資項目績效評價對投資者進行項目決策具有重大意義。首先，項目績效評價以項目目標和各方面指標與項目實際進度之間的對比為基礎，對已實施或已完成的項目管理的執(zhí)行過程、效益和影響進行系統(tǒng)、客觀的分析、檢查和總結，以確定目標是否達到，檢驗項目結果是否合理有效，從而為未來的投資決策提供經驗和教訓，提高投資決策水平。其次，投資者可以通過項目績效評價改進投資決策與資源配置水平、幫助投資者確定合適的項目規(guī)模，優(yōu)化資金結構、確保項目全面預算和投資決策得到實施，提高資金使用效率。概括地說就是通過績效評價提高投資項目資金配置效益和耗用效益。
二、傳統(tǒng)投資項目績效評價的價值取向
(一)投資項目績效評價價值取向
價值取向是指一定的評估主體以某種價值觀為指導，根據(jù)一定的價值標準，對價值目標進行價值選擇和價值決策的理傾向。由此可見，價值取向使主體的行為指向一定的價值目標，即價值取向對主體行為在價值選擇中具有定向功能和選擇功能。
投資項目績效評估的價值取向是評價主體對項目投資的行為結果和終極目標的基本價值判斷、價值確認和價值選擇。投資者依據(jù)自身的價值取向對項目的目標、方向、手段以及各種結果進行評價、判斷，從而作出取舍。因此。價值取向決定著項目投資的方向和性質。投資項目績效評估的價值取向對項目投資項目取舍具有重要的導向作用。
(二)傳統(tǒng)的投資項目績效評價的價值取向及其帶來的問題
我國現(xiàn)行投資項目績效評價的價值取向是經濟效益優(yōu)先，其他理念如社會影響、生態(tài)效率等考慮較少。因此，傳統(tǒng)的投資項目績效評價的指標和方法主要體現(xiàn)經濟效益，如強調對成本、投資回收期、投資內部報酬率等財務指標分析，即投資者把經濟利益最大化作為投資項目績效評價的主要或唯一的價值取向。在這種價值取向的影響下，傳統(tǒng)的投資項目績效評價存在以下問題。
1.評價理念存在誤區(qū)
長期以來，我國經濟增長主要采用的還是傳統(tǒng)的粗放型經濟增長模式，它是一種“資源――產品――污染排放”的單向流動的線性經濟。這種線性經濟模式導致投資者在進行項目績效評價時重開發(fā)、輕節(jié)約，重速度、輕效益，重外延擴張、輕內涵發(fā)展。投資者僅以經濟效益為唯一追求目標和價值取向，沒有或很少考慮項目對生態(tài)環(huán)境的影響。以犧牲資源環(huán)境為代價。有的投資者為了降低成本，追求經濟效益最大化。甚至將投資活動過程中引起的資源破壞和環(huán)境污染問題轉嫁給國家和社會，以致使很多嚴重破壞環(huán)境的項目得以存在，極大地影響了人類福利和生態(tài)平衡，極大地損害了環(huán)境效益性項目的建設，嚴重阻礙了生態(tài)環(huán)境的持續(xù)性發(fā)展。
2.評價指標的缺陷
傳統(tǒng)績效評價指標以財務指標為主，有些涉及少量的環(huán)境指標。傳統(tǒng)財務指標主要是由資金流動速度指標、償債能力指標和盈利能力指標等構成。這些指標使投資者在進行項目績效評價時只注重短期財務目標的追求，追求經濟利益的最大化，所有指標都圍繞著經濟利益這一核心展開，以財務數(shù)據(jù)說明問題，而不管這種經濟利益的取得對自然界、對人類的可持續(xù)生存和發(fā)展會產生什么后果。這種以經濟績效為價值取向的指標體系不能有效反映項目對資源、能源的利用和環(huán)境保護方面的成效，不利于反映項目的真實盈利和業(yè)績，不利于項目投資者貫徹可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。而傳統(tǒng)的環(huán)境指標也只是單純的揭示和反映環(huán)境領域的部分內容，沒有將環(huán)境指標和經濟事項結合起來，這樣容易導致投資者在環(huán)境過程中忽視由治理環(huán)境問題所帶來的經濟效益。由于兩只指標各自存在一定的缺陷，因此。我們有必要選擇適當?shù)呢攧湛冃е笜撕铜h(huán)境績效指標。并把它們很好地結合起來，以充分反映和恰當評價項目所產生的經濟效益和生態(tài)效益。
3.評價方法落后
傳統(tǒng)的績效評價方法主要包括杜邦財務分析法、沃爾評分法、綜合指數(shù)評價法等。杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析公司或項目的財務狀況。沃爾評分法通過選擇7項財務比率對企業(yè)投資者的信用水平進行評分，所以也稱為財務比率綜合評分法。綜合指數(shù)評價法是針對在實際中，由于所選指標對項目的重要程度可能不同，因此應賦予不同的權重而提出來的。這些評價方法都側重財務評價，只能反映項目的財務狀況，考慮生態(tài)環(huán)境等因素對項目投資的影響較少，不能全面動態(tài)的反映項目投資的實施過程，缺乏系統(tǒng)性和全面性，無法適應當前經濟發(fā)展的需求。
三、基于循環(huán)經濟理念的投資項目績效評價價值取向
循環(huán)經濟的產生改變了項目投資者的價值取向，由傳統(tǒng)的只注重經濟效益的價值取向轉變?yōu)榻洕蜕鷳B(tài)和諧發(fā)展的價值取向。
(一)基于循環(huán)經濟下的投資項目績效評價價值取向
基于循環(huán)經濟的投資項目績效評價價值取向，是在循環(huán)經濟的理念指導下，以經濟效益和生態(tài)效益的雙贏為總目標，運用科學、合理的評價指標和評價方法，對投資項目實施階段的成本控制、環(huán)保意識和社會形象、業(yè)務流程、技術創(chuàng)新等進行定量和定性的分析，對投資項目實施循環(huán)經濟的過程和成果作出客觀評價。從而達到引導資金流向經濟效益和生態(tài)效益雙贏的投資項目。促進社會向經濟繁榮、生態(tài)良好、社會和諧的方向發(fā)展。
(二)循環(huán)經濟價值取向對投資項目績效評價的影響
循環(huán)經濟價值取向從投資理念、評價指標及評價方法等方面對投資項目績效評價產生重大影響。
1.投資理念的轉變
近些年來，隨著循環(huán)經濟理念的引入和我國經濟增長方式的逐步轉變，政府和其他投資者在進行項目績效評價時，不僅追
求經濟效益，也越來越重視資源、環(huán)境和生態(tài)問題?！跋任廴?，后治理”的危害已經深入人心。在選擇投資項目時，只有遵循循環(huán)經濟的理念。注重推進循環(huán)經濟技術體系的創(chuàng)新，在節(jié)約能耗和物耗、提高材料使用壽命、開發(fā)資源再生技術、增強不同產業(yè)和不同企業(yè)間生態(tài)鏈的合理性與穩(wěn)定性等多方面加大科技投入，實現(xiàn)了在整個項目投資過程中系統(tǒng)的節(jié)約資源和廢物的循環(huán)利用。不僅降低了生產成本，也可以可持續(xù)提升企業(yè)核心競爭力。減少對生態(tài)環(huán)境的污染，維護整個生態(tài)系統(tǒng)的可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)資源利用的最大化和廢棄物排放的最小化，從而達到節(jié)約資源、改善生態(tài)環(huán)境的目的。實現(xiàn)經濟效益和生態(tài)效益雙贏。進而推動社會和諧發(fā)展。
2.生態(tài)效率指標完善了投資項目績效評價指標
生態(tài)效率指標是財務績效指標和環(huán)境績效指標實現(xiàn)結合的一種方法。環(huán)境績效指標與財務績效指標結合后的生態(tài)效率指標可以預測環(huán)境問題及其對未來財務績效可能產生的影響，可以幫助投資者做出更好的投資決策。循環(huán)經濟的本質就是提高生態(tài)效率，為社會提供更多的價值，提高資源和能源的利用率，在經濟發(fā)展目標和生態(tài)環(huán)境目標之間建立一種最佳的協(xié)調機制。將生態(tài)效率指標融入投資者的項目績效評價體系使投資者與其競爭對手相比，使用了較少的資源，產出較小的對土壤、水和空氣的污染，因而降低了成本，帶來了營運利潤的增加，更低的資源消耗量也降低了原材料和能源庫存，減少了營運資金占用。進而，在許多情況下由于投資企業(yè)項目的環(huán)保效應，能吸引更多的消費者。
投資者在現(xiàn)實中更傾向于采取具有生態(tài)效益的投資策略，這種投資策略能在增加至少不減少股東價值的同時，減少對環(huán)境的破壞，促進可持續(xù)發(fā)展。投資者和股東們可以通過衡量包括生態(tài)效率指標在內的投資項目績效評價體系來評價不同的投資決策可能帶來的效益，從而選擇最有利于可持續(xù)發(fā)展的決策。
3.綜合的評價方法的產生
基于循環(huán)經濟的投資項目績效評價是以經濟效益和生態(tài)效益的雙贏作為評價的總目標，多重目標決定了項目績效評價是一個多層次、多因素和多目標的綜合評價。傳統(tǒng)的以財務指標為核心的評價方法也逐漸出現(xiàn)了其難以適用性。所以眾多專家和學者紛紛探討將現(xiàn)代數(shù)學、統(tǒng)計學和運籌學的方法應用于評價系統(tǒng)，通過一定的技術和手段，提高評價系統(tǒng)的合理性，將財務指標和生態(tài)指標有效的綜合在一個系統(tǒng)內進行評價，模糊不同性質指標之間的界限。從新的視角對項目績效進行評價，提出了主成分分析法、多元回歸法、多層次灰色評價法、神經網絡法、層次分析法和模糊綜合評價法等綜合評價方法。
四、小 結
基于循環(huán)經濟下的投資項目績效評價以“3R”原則為標準，可以有效指導項目投資者實施循環(huán)經濟，實現(xiàn)項目的實施與環(huán)境的和諧統(tǒng)一。同時，將循環(huán)經濟理念融入投資績效評價系統(tǒng)，還可以實現(xiàn)對項目可持續(xù)發(fā)展能力的有效評價。督促項目實施者建立有效的發(fā)展機制。鼓勵投資者節(jié)約資源，保護環(huán)境，提高資源的利用效率和廢物的回收利用效率，向成本要效益，實現(xiàn)經濟效益和生態(tài)效益的雙贏。綜上所述。將循環(huán)經濟的思想和理念融入我國投資項目績效評價價值取向具有深遠意義。因此，在環(huán)境和資源成為制約經濟發(fā)展的重要因素的今天，將循環(huán)經濟融入投資項目的管理控制和績效評價是必然選擇。
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摘要投資是企業(yè)發(fā)展生產和經營的必要手段，是提升企業(yè)核心價值和自主創(chuàng)新的必經之路，但投資風險必然存在。因此，企業(yè)能否把資金投資于收益高、見效快、風險小的項目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展至關重要。提高投資效益，需要不斷提高選擇投資項目的決策水平，提高有效防范各種項目風險的管理能力。
關鍵詞投資效益投資決策投資風險防范投資項目評估
根據(jù)國家統(tǒng)計局2005年10月20日的數(shù)據(jù)，2005年前三季度，我國經濟繼續(xù)平穩(wěn)較快增長，國內生產總值同比增長9.4％，全社會固定資產投資為57061億元，同比增長26.1％，增幅比去年同期回落1.6個百分點。當前經濟運行中存在的主要問題之一，仍然是固定資產投資規(guī)模依然偏大，投資結構不盡合理。企業(yè)作為市場經濟的主體和國民經濟的基本單位，必須是以贏利為目的的經濟實體。企業(yè)的投資活動，作為企業(yè)使用資金的主要途徑之一，是企業(yè)在日趨激烈的市場競爭中贏得優(yōu)勢的核心環(huán)節(jié)之一。在未來五年轉變經濟增長模式的關鍵時期，為實現(xiàn)建設節(jié)約型社會、和諧社會和環(huán)境友好型社會的宏偉目標，關鍵之一是不斷提高投資效益，將經濟發(fā)展全面轉入科學發(fā)展觀的軌道。
1投資效益好壞是決定能否實現(xiàn)投資目的的中心內容
投資作為中國經濟增長的主引擎，在需求和供給兩個方面發(fā)揮重要作用。一方面，投資活動具有當期的投資需求效應，即通過對各種投資品和資源的需求（包括人力資源），構成社會總需求的一部分，拉動經濟增長；另一方面，投資活動的成果，將成為社會總供給的一部分，滿足將來社會可能的消費需要，這就是投資活動的供給效應。
就企業(yè)投資而言，投資（直接投資）就是把資金直接投入生產經營性資產，比如購買設備、建造廠房、購買生產原材料等，以便獲得投資利潤。它是企業(yè)運用資金的主要領域之一，也是企業(yè)調整產品結構、實現(xiàn)產業(yè)更新?lián)Q代、增強企業(yè)競爭力的主要途徑。
從投資活動全過程看，每個投資項目都有一個整體目標，即在一定時間內，按投資預算的要求，用最少的資金投入，實現(xiàn)資源優(yōu)化組合，搞好項目建設，使其達到設計質量的要求，從而取得良好的經濟效益和社會效益。因此，在選擇分析投資項目時，應按照系統(tǒng)論的觀點，圍繞投資效益這個核心，把項目的內部條件與外部環(huán)境結合起來，把局部利益和全局利益結合起來，把當前利益和長遠利益結合起來，把定量分析和定性分析結合起來，綜合評價分析項目系統(tǒng)各要素之間、系統(tǒng)與要素之間以及系統(tǒng)和環(huán)境之間的相互作用和相互聯(lián)系，以實現(xiàn)既定的投資目標。
2投資項目決策依據(jù)和若干標準
投資項目的決策，是指為實現(xiàn)一定的投資目標，在充分占有信息和經驗的基礎上，根據(jù)現(xiàn)實條件，借助于科學的理論和方法，從若干備選投資方案中，選擇一個滿意合理的方案而進行的分析判斷工作。對一個投資項目的科學決策，除進行宏觀投資環(huán)境分析和微觀項目經濟評價分析外，還要專門分析投資項目風險，運用系統(tǒng)分析原理，綜合考慮每個方案的優(yōu)劣，最后做出取舍。而且，投資項目決策，是服務服從于總體經營戰(zhàn)略的要求，和企業(yè)的技術開發(fā)戰(zhàn)略、產品開發(fā)戰(zhàn)略、市場營銷戰(zhàn)略以及人力資源戰(zhàn)略密切相關。投資決策的質量影響因素較多，主要取決于決策信息、正確的決策原則、科學的決策程序和優(yōu)秀的決策者素質。
選擇投資項目的主要依據(jù)是項目的可行性研究報告。投資項目的可行性研究不僅是投資項目本身的一個工作環(huán)節(jié)，也是做出正確投資決策、進行項目設計和籌措資金的重要依據(jù)?？尚行匝芯抗ぷ?，就是對投資項目進行研究、分析、論證和評價，以確定項目是否符合技術先進、經濟合理、實施可行要求的一系列活動，通過對項目收益和風險的測算分析，判斷投資和資金回收的安全性。投資項目的可行性研究工作，作為一種科學分析論證項目的方法，已普遍被世界各國采用?？尚行匝芯康慕Y論，是投資決策的重要依據(jù)。在分析評價投資項目的可行性時，要做到宏觀與微觀相結合、靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合以及專業(yè)分析與綜合分析相結合。
投資項目可行性分析中的宏觀分析，主要是分析投資環(huán)境，即分析研究投資項目所在的政治環(huán)境、經濟環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境和自然條件環(huán)境。具體內容有：
①在選擇投資項目時，首先是了解項目所在地（國）的政治環(huán)境，包括項目的審批程序、審批手續(xù)、政府機構的辦公效率、物資流通體制等與政府的管理體制相關；
②經濟環(huán)境對投資項目的影響；
③法律環(huán)境。一個良好的法律環(huán)境，能有效的保護投資者的既得利益，穩(wěn)定投資者的投資方向，并不斷擴大投資規(guī)模；
④社會文化環(huán)境。社會文化環(huán)境的主要內容是指當?shù)鼐用竦娜丝跀?shù)量和結構、生活習慣、教育水平、和價值觀念等；
⑤自然地理環(huán)境。主要分析項目所在地的地理位置和自然資源。對于地理位置，應分析交通便利程度、地質情況和氣候條件等；對于自然資源，應分析各種滿足投資需要的物資資源的情況等。
因此，利用工程經濟和系統(tǒng)分析原理，對企業(yè)的投資決策進行分析，是降低投資風險，取得合理的投資組合，選擇滿意的投資決策方案，保證企業(yè)取得預期投資收益的必要前提。企業(yè)的一切經濟行為，都要圍繞取得經濟效益服務。通常，在評價分析投資項目經濟效益時，一般有兩大類方法：靜態(tài)評價方法和動態(tài)評價方法。靜態(tài)評價方法即不考慮資金時間價值的方法，主要用于項目方案的初選階段。靜態(tài)評價方法具有簡潔、直觀的優(yōu)點，但有未考慮各方案經濟壽命的差異以及資金時間價值的缺點。常用的有投資回收期、投資收益率和差額投資回收期法。動態(tài)評價方法即考慮資金時間價值的方法。該方法比較符合資金的運動規(guī)律，使評價結果更符合資金的運動規(guī)律，評價結果更符合實際情況。常用的具體方法有凈現(xiàn)值（NPV）和內部收益率（IRR）。
在確定投資項目的投資方案時，應用系統(tǒng)分析原理，從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求出發(fā)，全面分析企業(yè)所處的環(huán)境和自身的綜合能力，確定投資目標。然后，從分析投資項目所在地的投資環(huán)境入手，為實現(xiàn)投資既定目標，對工程項目的各個方面進行分析比較、論證，選擇靜態(tài)分析指標（投資回收期和投資收益率），以及動態(tài)分析指標（凈現(xiàn)值和內部收益率）作為項目技術經濟指標，以減少投資風險，為投資決策提供堅實的基礎，從而全面提高企業(yè)的投資決策效果，達到其經營目標。在對項目進行技術經濟評價時，需要對產品的成本情況和市場銷量以及銷售價格進行預測與分析。消費者的購買行為總的來說是由其購買動機的推動而發(fā)生的，受很多因素的影響，這些因素可以分為兩大類，一是外部影響因素，包括社會因素、經濟因素、企業(yè)因素等，另一類是內在因素，即個性心理因素。因此，對消費者的購買決策過程進行研究能夠影響投資的實現(xiàn)程度。
3投資項目的風險識別與防范
當投資者做出投資決策時，不僅要考慮預期回報，還必須分析比較投資風險。風險的大小主要取決于投資回報的波動幅度的大小。通過恰當?shù)耐顿Y組合，利用投資資產的多樣化，能夠分散非系統(tǒng)風險。投資組合的結構包括資產配置和投資組合的最優(yōu)化，以此來實現(xiàn)既定投資目標下的最佳回報。
由于項目投資特有的時間長、金額大、決策復雜、影響投資效果的因素多等特點，決定了投資項目風險較大。投資項目風險表現(xiàn)為政治法律風險、社會風險、經濟風險、技術風險和自然風險等方面。按投資項目的進度劃分，項目投資的風險主要體現(xiàn)在：首先，在項目前期開發(fā)階段可能導致投資損失的風險因素有：情況不明，倉促決策；方法不對，估算有誤；考慮不周，缺項漏項；弄虛作假，不負責任；審查不細，把關不嚴等。其次，在項目實施階段導致投資損失的風險有：建設施工工期拖延；工程與設備存在質量問題；項目建設組織管理不嚴。最后，項目投產運營初期階段導致投資損失的風險有：經營環(huán)境的不利變化；忽視人員素質的提高與培訓；經營管理體制不健全。
目前，許多投資項目的可行性研究不重視項目投資風險預測，僅局限于不確定性分析中簡單的風險技術分析，甚至只憑借經驗和直覺主觀臆斷，對項目建成后可能出現(xiàn)的風險因素預測不夠，為項目的實施留下安全隱患。因此，強化投資風險意識，做好投資項目前期工作中可行性研究的風險預測，制定防范和化解措施，是避免決策失誤，不斷提高投資效益，以及實現(xiàn)投資項目科學化的根本保證。投資項目的風險預測主要包括以下幾方面：
（1）市場風險。如果不了解市場和變化趨勢，項目建設就成了無源之水。在國家宏觀調控政策的引導下，只有梳理清楚投資的產業(yè)政策和產業(yè)環(huán)境后，才有可能避免重復建設，才有可能合理地利用有限資源，做出最佳決策，獲得最好的投資效益。巨大的市場空間并不代表投資項目所占的市場份額，只有通過市場營銷戰(zhàn)略研究和組織實施，同時對行業(yè)競爭狀況及潛在競爭對手進行深入研究，才能準確發(fā)現(xiàn)適合于項目產品的市場機會。
（2）資源及原燃料、動力供應風險。在科學發(fā)展觀的引導下，企業(yè)的投資活動需要統(tǒng)籌資源和投資的關系。首先，要從項目建設和運營的客觀要求出發(fā)，研究資源的約束和產業(yè)鏈上下游的制約；其次，也要從履行企業(yè)的社會責任角度，投資有利于建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的投資項目，并減少各種浪費，走內涵式的發(fā)展道路。因此，在項目可行性研究階段，需對原材料，尤其是資源性原材料的儲藏量、開采量或生產量、消耗量及供應量予以高度重視。對項目所需原燃料、動力的供應條件、供應方式能否既滿足項目生產需要同時經濟合理地加以利用，認真加以落實。
（3）技術工藝風險。投資活動作為企業(yè)不斷提高自主創(chuàng)新能力的重要途徑之一，應該在投資項目可行性研究中，既要處理好技術的先進性、適用性問題。又要充分考慮技術可行性基礎上的自主創(chuàng)新空間。通過投資項目采用國內外的先進技術，通過在實際生產過程中消化吸收，有可能產生自主和創(chuàng)新的跨越式發(fā)展機會，并在市場需求的推動下，集合一定時間內的人力資源和資金，切實提高自主創(chuàng)新能力，會較快產生經濟效益。
（4）資金風險。對投資項目而言，資金籌措是先落實投資項目資本金后，根據(jù)投資項目的具體情況，籌集銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、外商資金等。加強投資項目籌資風險防范，需重點分析籌資渠道的穩(wěn)定性，并嚴格遵循合理性、效益性、科學性的原則。盡量選擇資金成本低的籌資途徑，減少籌資風險。
（5）投資建設風險。投資項目廠址選擇必須符合工業(yè)布局及城市規(guī)劃要求，并靠近原料、燃料或產品主要銷售地，靠近水源、電源,交通運輸條件及協(xié)作配套條件要方便經濟。工程地質和水文條件要滿足項目廠址選擇需要,總體布置要緊湊合理,盡量提高土地利用效率。投資設施布置應符合國家的現(xiàn)行防火、安全、衛(wèi)生、交通運輸及環(huán)保生態(tài)等有關標準、規(guī)范的規(guī)定，通過客觀、公正、科學地進行多廠址比選，以取得較好的投資效益。
投資項目還包括：項目管理風險、環(huán)境風險、人力資源風險、不可抗力等。實質上，風險貫穿于整個投資項目的始終。通過提升投資決策水平，減少因投資決策失誤帶來的低水平重復建設，杜絕在狹小領域的同業(yè)過度競爭，則完全有可能從投資源頭上控制投資方向和金額，減少各種投資浪費，不斷提高投資效益。同時，也只有加強投資風險防范，避開形形的隱性或顯形的投資陷阱,才有可能減少損失，實現(xiàn)投資效益最大化的投資目標。
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關鍵詞：企業(yè)投資項目;評價;意義
隨著民營企業(yè)的多元化發(fā)展，企業(yè)的投資項目也越來越多。為了讓投資帶來更多效益，投資項目后評價非常重要。進行理論學習和方法研究，對現(xiàn)實數(shù)據(jù)資料進行檢驗，再進行項目后評估。全面總結項目投資管理的經驗改進管理制度。對提出的問題進行不斷改進，及時有效地反饋存在的問題，對未來項目的決策和效益的提高，起到了決定性作用，這樣有利于提高公司收益。
1企業(yè)投資項目后評價的特點
1.1實際性
投資項目后評價是根據(jù)現(xiàn)實發(fā)生的真實數(shù)據(jù)，根據(jù)實際情況提供的數(shù)據(jù)資料進行分析。而投資項目前評價，是預測數(shù)據(jù)。企業(yè)投資項目后評價的數(shù)據(jù)比較客觀。能夠真實地反映出投資的情況，有力地對企業(yè)項目進行評判。
1.2完整性
項目后評價能對整個項目的過程進行完整的分析，不僅可以分析項目的投資過程、經營過程。還要分析投資帶來的整個收益，能夠對投資實施效果，經濟收益，管理狀況，進行全面分析。能夠準確地掌握整個項目的現(xiàn)狀，無限地挖掘項目的潛力，最大程度地創(chuàng)造價值。
1.3探索性
分析整個項目運營狀況，根據(jù)其問題，制定未來的發(fā)展方向。對整個投資項目綜合進行評價，不斷探索項目是否具有持續(xù)發(fā)展的能力。所以，這就要求評價人員的綜合專業(yè)素質要高，有效地準確地分析出影響投資效益的因素，為項目指引正確的方向，少走彎路，盡可能地節(jié)省項目建設的資源，降低項目的成本，提高項目的建設效率，并且提出有效的、可實施的具體方案。
1.4回饋性
項目投資前期評價為投資者提供了重要的決策依據(jù)。而項目投資后的評價目的，根據(jù)實際情況，可以向有關部門反饋真實信息，好的方面可以繼續(xù)發(fā)揚，不好的方面可以引以為戒，從而及時的找出改進的措施，為今后管理、投資計劃、制定目標、積累經驗起到了重要作用。用來檢測項目投資決定是否正確，為以后類似項目建設提供了正確的投資方向。
1.5合作性
項目前評價，提出可行性研究，這主要是評價單位與投資企業(yè)之間的合作。項目前評價有專職評價人員就可以完成評價報告。項目后評價可不是單一的人員就可以完成的，它是對整個項目的過程甚至未來進行評價，牽涉到項目的各個環(huán)節(jié)，這就需要多個方面的反饋，整個項目的技術人員，項目經理，投資項目主管、合作方，企業(yè)經營管理人員需要在多個方面進行合作，只有合作的融洽，才能保證項目后評價工作的順利進展。
2企業(yè)投資項目后評價的意義
2.1評價是企業(yè)投資的需求
投資項目后進行評價，這樣可以有效地了解其中的風險和利益。有助于改善企業(yè)投資的策略，提升企業(yè)在投資中的收益。在確保國家政策有利于國民經濟健康發(fā)展的情況下進行投資，投資一大批基礎的產業(yè)，國家投資比例較大。國家在選擇投資企業(yè)時，大多數(shù)是采用投標的方法。很多的投資項目，因為涉及到各個方面的因素，總體效益要比預測的低。投資的企業(yè)達不到設計能力、還貸能力，涉及各方面，企業(yè)通過投資項目或進行評價，認真分析、研究、然后進行評估。找出達不到預期目標效益的真正因素，通過分析之后，根據(jù)其原因進行項目決策、實施管理，根據(jù)分析，提出合理的改善措施。進行項目評估之后，將信息決策反饋到管理部和投資決策部，有利于改進企業(yè)投資項目。
2.2評價是確保投資項目的客觀需求
市場經濟體制的不斷完善對市場有著促進的作用，但是，在投資責任約束機制方面依舊不完整，存在一些漏洞。投資體制仍然不健全，項目投資在體制內，不能完全起到發(fā)揮的作用，因此，對企業(yè)投資項目進行綜合分析、評價能夠客觀、全面進行衡量，從而建立出健全的獎罰制度。這樣有利于提高各個部門的監(jiān)管能力、責任感。要以公正、客觀為前提。隨著金融改革的完善，要求相關銀行，在開展投資項目之前，要對項目實施后進行評估。對企業(yè)投資的項目和具體情況要了解，制定出收款相關的建議與實施措施，有利于企業(yè)投資向預期目標發(fā)展。
2.3評價有利于提升投資項目管理水平
對企業(yè)投資項目的評價，有利于投資決策者多投資計劃，從而提高投資收益，改進投資決策，提升管理項目水平。有利于加強項目管理。企業(yè)投資項目的管理比較繁瑣，項目中會存在著很多方面的問題，需要加大管理要求，健全管理體制。這是投資項目管理應具備的基本素質。企業(yè)投資項目后，要對實際使用的材料、數(shù)據(jù)以及檢驗管理中會出現(xiàn)的問題進行綜合分析評價。形成科學合理的評估結果，通過企業(yè)對投資項目的評價，有利于新項目的投資、運轉。有利于提升投資項目的管理水平。企業(yè)投資項目評價是項目管理的重要前提，在管理中起到了重要作用。
2.4評價對企業(yè)運營進行判斷
在項目評價之后可以有效地促進項目的運營。項目后評價主要是在企業(yè)的運營階段進行，所以，可以有效的研究出投資初期和生產過程中的差距和不同。對預測和實際情況進行分析，找出其中的因素。加大管理力度，從而保證項目的正常運營，提高項目的最大收益。
3企業(yè)投資項目后評價的重要性
(1)企業(yè)投資項目評價后，可以直接反饋項目中存在的問題，有關部門與企業(yè)就可以及時地調整相關的政策、管理制度、項目進度，讓整個項目得到完善。保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，讓企業(yè)投資項目創(chuàng)造更大的財富。(2)根據(jù)項目實際的情況，反饋出管理部門的問題，這樣就讓管理部門認識到管理方法的重要性，能有效提高管理部門的責任心，讓決策者謹慎行事，下達命令前三思而后行，確保準確無誤，這樣更有利于投資者的管理。(3)通過企業(yè)投資項目后評價，可以總結投資的經驗教訓，有效調整和完善投資政策。有利于改善決策水平，改進未來投資方向。這樣可以少走彎路，減少項目不必要的投資，增大項目投資收益。(4)項目后投資也有利于銀行部門的工作，為銀行信貸政策提供有力的依據(jù)，項目后評價可以及時發(fā)現(xiàn)項目投資資金存在問題，及時地發(fā)現(xiàn)并分析信貸的利弊，從而在工作中可以揚長避短，制定合理的信貸政策，確保資金按時回收，保證資金的正常運行。
4結語
通過對項目前期工作、現(xiàn)實運行、項目管理的綜合研究，分析項目的實際情況跟前期預測的不同，找出其差距。從項目完成過程中，吸取其經驗，為今后完善項目的準備、決策、監(jiān)督、管理提供了重要依據(jù)。企業(yè)投資項目后評價對改善管理制度，提高投資者效益起到了重要性作用，能夠有效地監(jiān)測到項目實際的收益。對評價后出現(xiàn)的問題及時地采取彌補措施，調整發(fā)展方向的項目損失，保障企業(yè)獲得最大利益。
作者:楊惠賢 唐向東 單位:西安石油大學
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