時(shí)間：2023-06-07 16:19:18
導(dǎo)語：在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分類的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
金融供應(yīng)鏈的融資對(duì)象為供應(yīng)鏈成員企業(yè)，本文根據(jù)國內(nèi)外流行的風(fēng)險(xiǎn)分類表對(duì)金融供應(yīng)鏈涉及的風(fēng)險(xiǎn)重新界定和分類，探究風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的具體方法及其應(yīng)用，并陳述了我國商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系，最后，基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)提出金融供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法。
【關(guān)鍵詞】
人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)；金融供應(yīng)鏈；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
一、風(fēng)險(xiǎn)的分類
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的分類，學(xué)術(shù)界尚無統(tǒng)一的說法。金融界依據(jù)巴塞爾協(xié)議常把風(fēng)險(xiǎn)分為：市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)三類。2006年國資委的《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》文件中把風(fēng)險(xiǎn)分為：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。國外比較流行的是安達(dá)信的風(fēng)險(xiǎn)分類表：一、市場風(fēng)險(xiǎn)；二、信用風(fēng)險(xiǎn)；三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；四、作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；五、法律風(fēng)險(xiǎn)；六、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；七、資訊風(fēng)險(xiǎn)；八、策略風(fēng)險(xiǎn)。而我們所研究的金融供應(yīng)鏈的融資的對(duì)象為供應(yīng)鏈成員企業(yè)，因此包括一些中小企業(yè)，所以信用風(fēng)險(xiǎn)將是其最主要的風(fēng)險(xiǎn)來源；其次，解決信用風(fēng)險(xiǎn)所大量采用的信息技術(shù)支持的審核、環(huán)節(jié)控制和監(jiān)管工作，必然帶來的操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。
（一）市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)?？梢苑譃槔曙L(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)（包括黃金）、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，分別是指由于利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的不利變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于出于金融供應(yīng)鏈中的商業(yè)銀行來說，利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指在利率出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況可能面臨的收益和損失的不確定性。
按照來源的不同，可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)、匯兌風(fēng)險(xiǎn)，是指貨幣匯率變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體在社會(huì)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和金融活動(dòng)中以外幣衡量的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出和未來的經(jīng)營活動(dòng)可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以本幣表現(xiàn)得價(jià)值發(fā)生損失或產(chǎn)生額外收益的可能性。
（二）信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，它是商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型，也是金融供應(yīng)鏈中銀行面臨的最為重要的風(fēng)險(xiǎn)類型。鑒于前幾年的局部的金融危機(jī)，2003年巴塞爾委員會(huì)頒布了《新巴塞爾協(xié)議》對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)提出了更為嚴(yán)格的內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)法。對(duì)于金融供應(yīng)鏈融資的信用風(fēng)險(xiǎn)來說，包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。由于市場風(fēng)險(xiǎn)直接影響企業(yè)的還款能力和還款意愿的不確定，因而造成信用風(fēng)險(xiǎn)，所以在金融供應(yīng)鏈融資過程中，一些較早開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行就認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)作為信用風(fēng)險(xiǎn)的一部分來看。
（三）操作風(fēng)險(xiǎn)
操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部因素所造成財(cái)務(wù)損失或影響銀行聲譽(yù)、客戶和員工的操作事件，具體事件包括：內(nèi)部欺詐，外部欺詐，就業(yè)制度和工作場所安全，客戶、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)活動(dòng)，實(shí)物資產(chǎn)的損壞，營業(yè)中斷和信息技術(shù)系統(tǒng)癱瘓，執(zhí)行、交割和流程管理七種類型。而供應(yīng)鏈融資中的操作風(fēng)險(xiǎn)涵蓋了信用調(diào)查、融資審批、出賬和授信后管理與操作等業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)上由于操作不規(guī)范或操作中的道德風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。巴曙松認(rèn)為操作風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為：執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)等6種。巴塞爾委員會(huì)在其2001年的新資本協(xié)議修改版中要求，金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際自身實(shí)際狀況，可以提出更為詳細(xì)的操作風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)分。
主要原因是操作風(fēng)險(xiǎn)較之其他風(fēng)險(xiǎn)存在明顯的特點(diǎn)：（1）與信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)不同的是，操作風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)因素是內(nèi)在于銀行的業(yè)務(wù)操作，而且單個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)因素與操作性損失之間不存在清晰的、可以用數(shù)量衡量的關(guān)系。（2）在交易量大、業(yè)務(wù)規(guī)模大、結(jié)構(gòu)變化迅速的領(lǐng)域，極易受到操作風(fēng)險(xiǎn)沖擊。
（四）法律風(fēng)險(xiǎn)
法律風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行的日常經(jīng)營活動(dòng)或各類交易應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)的商業(yè)準(zhǔn)則和法律原則。在這個(gè)過程中，因?yàn)闊o法滿足或違反法律要求，導(dǎo)致商業(yè)銀行不能履行合同發(fā)生爭議、訴訟或其他法律糾紛，而可能給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。但是它包括但不僅僅限于因監(jiān)管措施不到位和解決民商事爭議而支付的罰款、罰金或者懲罰性賠償所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。從狹義上講，法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指商業(yè)銀行與授信企業(yè)所簽署的各類合同、承諾等文件的在法律許可范圍內(nèi)的有效性和可執(zhí)行性。從廣義上講，與法律風(fēng)險(xiǎn)相類似或密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有外部合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
外部合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)銀行違反所在地法律、或行業(yè)監(jiān)管規(guī)定和原則，所導(dǎo)致的法律訴訟或監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予的處罰，因此所產(chǎn)生得不利于商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)其商業(yè)目的的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)是指由于所在地現(xiàn)行的法律或規(guī)定的變化，影響商業(yè)銀行自身正常運(yùn)營或消弱其競爭能力的風(fēng)險(xiǎn)。雖然根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》的規(guī)定，法律風(fēng)險(xiǎn)是屬于廣義操作風(fēng)險(xiǎn)的一部分，是一種特殊類型的操作風(fēng)險(xiǎn)。這種說法目前還存在爭議，又因?yàn)榻鹑诠?yīng)鏈融資的法律環(huán)境和傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)有較大差別，所以我們單獨(dú)討論法律風(fēng)險(xiǎn)。
二、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法
（一）現(xiàn)場調(diào)查法
現(xiàn)場調(diào)查是對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的、細(xì)致的普查。主要步驟為：第一階段，準(zhǔn)備階段。包括確定調(diào)查的起止時(shí)間、調(diào)查對(duì)象、企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀（資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率等）和被調(diào)查企業(yè)的不同階層員工對(duì)本企業(yè)自身狀況認(rèn)識(shí)等。一般在實(shí)際調(diào)查前，會(huì)事先設(shè)計(jì)出所需要表格讓被調(diào)查企業(yè)員工填寫。第二階段，進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查和訪問階段。需要被調(diào)查企業(yè)的管理層和員工的配合，調(diào)查內(nèi)容一般以填寫表格?，F(xiàn)場調(diào)查法的優(yōu)點(diǎn)就是可獲得第一手資料，有助于掌握除財(cái)務(wù)報(bào)表外的資料，還有助于和一線員工建立良好關(guān)系。缺點(diǎn)是成本高，時(shí)間久，有時(shí)會(huì)引起員工因疲于應(yīng)對(duì)調(diào)查，而對(duì)調(diào)查人員產(chǎn)生反感。
（二）財(cái)務(wù)狀況分析法
財(cái)務(wù)狀況分析法是商業(yè)銀行通過對(duì)信貸企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)載表、營業(yè)報(bào)表和補(bǔ)充財(cái)務(wù)記錄等的財(cái)務(wù)分析來識(shí)別申請(qǐng)信貸的企業(yè)是否有信貸風(fēng)險(xiǎn)。這是商業(yè)銀行最主要的信貸依據(jù)，也是金融供應(yīng)鏈融資的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。通過財(cái)務(wù)狀況可以防范信貸企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、或是信貸企業(yè)目前面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等。
財(cái)務(wù)狀況分析法用于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的有點(diǎn)事信息準(zhǔn)確、客觀、清晰、扼要，容易被外部人員接受。缺點(diǎn)是反映不夠全面，企業(yè)容易在財(cái)務(wù)報(bào)表中作假，不容被發(fā)現(xiàn)。僅部分信息既能夠被從業(yè)多年的專業(yè)人士所利用，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于金融供應(yīng)鏈企業(yè)來說，簡單的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，不能夠完全反映出供應(yīng)鏈上下游融資企業(yè)的狀況。因?yàn)楣?yīng)鏈融資工具向供應(yīng)鏈上下游延伸，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著供應(yīng)鏈融資范圍的擴(kuò)大而相應(yīng)得擴(kuò)散。如果供應(yīng)鏈的某一成員出現(xiàn)了融資方面的問題，那么其影響會(huì)非常迅速地蔓延到整條供應(yīng)鏈。因此需要更為全面評(píng)價(jià)指標(biāo)。
（三）信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系
目前，絕大多數(shù)的商業(yè)銀行建立了信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，對(duì)申請(qǐng)信貸企業(yè)進(jìn)行貸前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。信用等級(jí)評(píng)價(jià)是對(duì)目標(biāo)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的信譽(yù)狀況、償還能力和發(fā)展前景進(jìn)行定量和定性分析的方法。他是一個(gè)動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，放貸前對(duì)信貸企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)價(jià)。在放貸過程中，根據(jù)客戶信用水平的變化，相應(yīng)調(diào)整對(duì)信貸企業(yè)的信貸政策，把風(fēng)險(xiǎn)因素控制在最小的狀態(tài)。根據(jù)巴塞爾的《新資本協(xié)議》，要確定信貸企業(yè)的信用評(píng)價(jià)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，從而使風(fēng)險(xiǎn)衡量更客觀。
三、我國商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系
目前，我國大部分商業(yè)銀行已經(jīng)建立了信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，對(duì)申請(qǐng)信貸企業(yè)進(jìn)行貸前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。主要步驟為：1.調(diào)查并獲得申請(qǐng)信貸企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表；2.信用等級(jí)評(píng)價(jià)，如信用等級(jí)評(píng)價(jià)過低，則否決申請(qǐng)；3.根據(jù)信用等級(jí)和申請(qǐng)企業(yè)的其他信息，核定授信的金額；4.審批人員或?qū)彶椴块T對(duì)申請(qǐng)進(jìn)行審批；5.簽訂協(xié)議并發(fā)放貸款。
由于我國大部分商業(yè)銀行信用等級(jí)評(píng)價(jià)過多依賴財(cái)務(wù)報(bào)表，而財(cái)務(wù)報(bào)表又具有靜態(tài)性、滯后性和容易造假等缺點(diǎn)。銀行工作人員很難從中察覺到虛假信息和未來發(fā)展趨勢，從而導(dǎo)致銀行不能及時(shí)調(diào)整信貸政策，引發(fā)銀行壞賬增多。伴隨著人工智能在諸多領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。
四、基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
（一）將原始數(shù)據(jù)中的評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理
因?yàn)樯鲜龈鱾€(gè)指標(biāo)屬于不同的數(shù)量級(jí)，沒有統(tǒng)一的度量標(biāo)準(zhǔn)，所以在進(jìn)行主成分分析之前，需要對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，將各指標(biāo)的屬性值統(tǒng)一到歸一化處理到[1，1]的區(qū)間里。
xij′=2×xijmax xi-min xi-1
由此，得到無量綱的各因素標(biāo)準(zhǔn)比值表。
（二）對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析
利用主成分分析方法對(duì)影響銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)因素的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析處理，在盡可能保持信息完整的情況下確立較少的輸入變量，進(jìn)而減少預(yù)測模型的復(fù)雜性。
（三）建立BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，并對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測
五、結(jié)語
對(duì)金融供應(yīng)鏈面臨的潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸類分析，從而對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加以認(rèn)識(shí)和辨別。根據(jù)金融供應(yīng)鏈的指標(biāo)多的特點(diǎn)，運(yùn)用改進(jìn)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，取得比較好的效果。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：壓力測試；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；極端事件；風(fēng)險(xiǎn)度量
作者簡介：姚衛(wèi)新(1967－ )，男，江蘇宜興人，東華大學(xué)管理學(xué)院教授，主要從事供應(yīng)鏈管理、電子商務(wù)等領(lǐng)域的研究；游佳敏(1985－ )，女，上海人，東華大學(xué)管理學(xué)院管理科學(xué)與工程專業(yè)碩士研究生，主要從事商業(yè)經(jīng)濟(jì)管理理論研究。
中圖分類號(hào)：F274 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006－1096(2010)05－0086－05 收稿日期：2010－05－20
一、引言
近年來，由于種種不確定因素引發(fā)的極端事件沖擊導(dǎo)致了許多供應(yīng)鏈巨幅震蕩甚至中斷的現(xiàn)象，引起供應(yīng)鏈管理者的廣泛關(guān)注。如2000年愛立信手機(jī)歐洲生產(chǎn)線停產(chǎn)事件(Eglin，2003；Norrman，2004)、2001年911恐怖襲擊、2003年“SQL Slammer”病毒全球爆發(fā)(Reshlna，2003a、2003b)、伊拉克戰(zhàn)爭(石油價(jià)格大幅上漲)以及上世紀(jì)90年代末Compaq公司PC庫存大量積壓現(xiàn)象(Chopra et al，2004)。這些極端事件通常而言波及范圍廣、影響程度大，往往會(huì)給供應(yīng)鏈造成不可逆轉(zhuǎn)的損害，甚至導(dǎo)致供應(yīng)鏈的徹底斷裂。現(xiàn)實(shí)不僅要求供應(yīng)鏈上各個(gè)實(shí)體能有效地協(xié)同運(yùn)作，而且要求各節(jié)點(diǎn)具有一定的包括各類極端事件在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。因此，如何加強(qiáng)事前管理，測算可能的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，特別是小概率極端事件對(duì)供應(yīng)鏈的沖擊力度及其后暴露出來的風(fēng)險(xiǎn)水平是一個(gè)嶄新的課題。
在金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，壓力測試作為一種金融風(fēng)險(xiǎn)的量化技術(shù)，主要用于對(duì)極端情景(發(fā)生概率小但后果十分嚴(yán)重的事件)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，反映在發(fā)生極端事件時(shí)的損失程度。根據(jù)國際貨幣基金組織(Jones，2004)的定義，壓力測試是指一系列用來評(píng)估一些異常但又可信的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)金融體系脆弱性影響的技術(shù)總稱，其做法是將金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的極端情境下，如經(jīng)濟(jì)增長驟減、失業(yè)率激增、房地產(chǎn)價(jià)格暴跌等異常市場變化，然后測試該金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，看是否能經(jīng)受得起這種市場的突變，以此作為金融穩(wěn)健性指標(biāo)中風(fēng)險(xiǎn)度量工具――VaR的重要補(bǔ)充，有助于金融監(jiān)管者更好地監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的各類風(fēng)險(xiǎn)。
鑒于各種極端情形對(duì)供應(yīng)鏈造成的巨大沖擊以及壓力測試在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，筆者通過探討供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制，嘗試將金融行業(yè)的壓力測試技術(shù)引入到供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中，結(jié)合供應(yīng)鏈體系特征和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)，提出供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的概念，闡述相關(guān)的基本理論，其后以一具體的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)為對(duì)象描述壓力測試的實(shí)施過程。本文的研究基于壓力測試視角關(guān)注供應(yīng)鏈極端風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)內(nèi)容的補(bǔ)充，為其提供了新的思路和方法，拓展和完善了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
二、面向供應(yīng)鏈極端風(fēng)險(xiǎn)的壓力測試
下文將通過探討風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制，明晰各類沖擊情形對(duì)供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))產(chǎn)生影響的作用路徑，將金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具運(yùn)用到供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中，提出基于假定極端情景的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)度量方法――壓力測試。解釋并明確壓力測試方法在整個(gè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的位置。
(一)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制
要測算供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))在發(fā)生小概率極端事件下的風(fēng)險(xiǎn)水平及由此可能對(duì)薄弱環(huán)節(jié)造成的潛在損失，分析這些損失對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的影響，進(jìn)而為決策者采取必要應(yīng)對(duì)措施提供依據(jù)，必須首先明確供應(yīng)鏈中風(fēng)險(xiǎn)的傳遞機(jī)制(見圖1)。
圖1展示了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)在體系中的傳遞方式。圖的最左邊的是引發(fā)各類供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的沖擊源，可分為兩類：綜合沖擊和特定沖擊。綜合沖擊是能夠影響整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)境或供應(yīng)鏈體系的一類沖擊源，而特定沖擊僅僅針對(duì)供應(yīng)鏈中某個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)。
圖中第二欄“感知節(jié)點(diǎn)”揭示的是一旦某些沖擊情形真的發(fā)生，最先感知沖擊影響的供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)(如供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、消費(fèi)者以及其他在該條鏈上的企業(yè)或個(gè)人)或不在該供應(yīng)鏈上的其他實(shí)體(如市場、金融機(jī)構(gòu)、政府、媒體及不位于該條供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)等)。
第三欄顯示風(fēng)險(xiǎn)的傳播機(jī)制，最初沖擊所導(dǎo)致的損失可經(jīng)由這一機(jī)制被成倍放大。通常情況下，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳播渠道可大致分為經(jīng)由價(jià)格因素、交易量及生產(chǎn)運(yùn)作活動(dòng)三種路徑傳播。價(jià)格路徑包括上下游企業(yè)間采購價(jià)格和銷售價(jià)格的連鎖變化，交易量傳播渠道表示由交易量驟減而導(dǎo)致供應(yīng)鏈效益下降，生產(chǎn)運(yùn)作活動(dòng)路徑則是因企業(yè)生產(chǎn)能力受限而引發(fā)供應(yīng)鏈延遲或中斷現(xiàn)象。
圖的最右端表示的是供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))上的薄弱環(huán)節(jié)由最左端的沖擊而暴露出的風(fēng)險(xiǎn)水平和影響程度，圖中列舉了(但不限于)幾類常見的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化以及對(duì)供應(yīng)鏈上其他節(jié)點(diǎn)企業(yè)的反饋效應(yīng)正是供應(yīng)鏈管理者最為關(guān)注的內(nèi)容之一。
關(guān)于圖1中所示傳遞路徑，有兩點(diǎn)需要說明：(1)傳遞機(jī)制中的最先感知點(diǎn)和傳播渠道均不局限于圖上列出的幾點(diǎn)，可根據(jù)所處的供應(yīng)鏈環(huán)境進(jìn)行增刪和調(diào)整，以更好地解釋不同供應(yīng)鏈間的個(gè)體差異。(2)各種風(fēng)險(xiǎn)傳播渠道間往往存在交互效應(yīng)，可相互影響。例如，由重要生產(chǎn)線故障引發(fā)的沖擊經(jīng)運(yùn)作活動(dòng)渠道傳播導(dǎo)致的生產(chǎn)能力下降，會(huì)最終影響交易量，從而又以交易量渠道進(jìn)行傳遞。
綜上所述。圖1所示的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制揭示了3個(gè)問題：(1)原始沖擊源如何引發(fā)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的；(2)引發(fā)的是哪類供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；(3)沖擊源引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)間是否存在連鎖反應(yīng)，它們之間又是如何運(yùn)作的。以上3個(gè)問題分別解釋了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道和路徑、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及風(fēng)險(xiǎn)間的交互效應(yīng)。然而，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)不僅要求能夠識(shí)別可能的風(fēng)險(xiǎn)，理解這些風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生機(jī)理和作用渠道，更要求能以定量的方法測度最初沖擊源帶來的影響程度，從而使風(fēng)險(xiǎn)變得更加明晰。由此可見，定量化地度量圖1左端沖擊源對(duì)右端供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響效應(yīng)具有重要意義，尤其是對(duì)于一些尚未出現(xiàn)的極端沖擊，如果能以事前防范的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)分析其一旦發(fā)生時(shí)對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的影響、衡量可能遭受的潛在損失以及吸收這些損失所需耗用的資源、進(jìn)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力做出評(píng)估和判斷，可為決策者采取必要的應(yīng)對(duì)措施提供依據(jù)。因此，一個(gè)可識(shí)別薄弱環(huán)節(jié)，并有效評(píng)價(jià)極端事件對(duì)供應(yīng)鏈沖擊影響的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，具有巨大理論與實(shí)踐價(jià)值。
(二)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試基本概念
風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的發(fā)展與金融市場的需求密切相關(guān)(Per-reault，2002；Voss，2000)。壓力測試作為金融風(fēng)險(xiǎn)的量化技
術(shù)之一，反映極端不利的小概率事件發(fā)生時(shí)金融業(yè)所可能遭受的潛在損失。它最早是由國際貨幣基金組織(IMF)作為基本信貸風(fēng)險(xiǎn)模型的補(bǔ)充而被正式提出并開始使用，因其能模擬潛在極端事件發(fā)生時(shí)對(duì)系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響，近年來在國際金融組織和各國政策當(dāng)局間獲得了迅速的應(yīng)用推廣。根據(jù)極端事件度量和管理的共通性，下文將金融行業(yè)的壓力測試方法引入到供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中，結(jié)合供應(yīng)鏈體系特征和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)，提出供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的概念，為供應(yīng)鏈“極端事件”的評(píng)價(jià)和管理提供一新方法。
1、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的定義
目前，在金融業(yè)中關(guān)于壓力測試并沒有一個(gè)統(tǒng)一明確的定義，不同機(jī)構(gòu)從不同視角對(duì)壓力測試給出了不同的定義。從金融穩(wěn)定性管理視角出發(fā)，對(duì)比較權(quán)威的定義列舉如下(見表1)。
綜合以上定義可以看出，壓力測試是一種以定量分析為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，其做法是將測試對(duì)象置于某一特定的小概率極端情境下，然后測試該對(duì)象在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，通過測算可能發(fā)生的損失，分析這些損失帶來的負(fù)面影響，進(jìn)而對(duì)測試對(duì)象的脆弱性做出評(píng)估和判斷，有助于管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并采取必要措施。
壓力測試的實(shí)質(zhì)在于通過各種壓力情景的設(shè)定，利用確定的價(jià)值評(píng)估模型，測算出在確定的壓力情景下某一特定實(shí)體所面臨的潛在損失。將其擴(kuò)展到供應(yīng)鏈中，并給出供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的定義：供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試是指供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)或供應(yīng)鏈體系在面臨假定極端事件沖擊時(shí)，用來筏量可能發(fā)生的潛在損失的一種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)技術(shù)。通過測算這些潛在損失，有助于供應(yīng)鏈管理者識(shí)別供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))在承受各類風(fēng)險(xiǎn)(包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))時(shí)所暴露的薄弱環(huán)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)水平，針對(duì)性地采取必要措施，加強(qiáng)事前防范，以提高供應(yīng)鏈彈性和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的理論核心
供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的重點(diǎn)在于分析測試對(duì)象(供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)、節(jié)點(diǎn)間關(guān)系，或供應(yīng)鏈系統(tǒng))面臨模擬極端沖擊時(shí)，對(duì)于潛在損失的最大承受能力，亦即極端風(fēng)險(xiǎn)量化過程，也可視為一種針對(duì)供應(yīng)鏈體系的臨界分析技術(shù)。其核心思想如圖2所示。
圖中菱形框表示某次壓力測試的對(duì)象，它可以是某個(gè)具體的供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)、明確的節(jié)點(diǎn)問關(guān)系，或整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)。圖中橢圓則代表在某次壓力測試過程中，用于度量測試對(duì)象之于某類特定極端沖擊的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。根據(jù)圖2的描述，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的核心思想可理解為通過模擬極端沖擊，即各種壓力情景的設(shè)定，利用確定的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，測算出在確定壓力情景下假設(shè)的極端沖擊對(duì)特定測試對(duì)象帶來的影響效應(yīng)，也即其所面臨的潛在損失。壓力測試顯示出最差情形下測試對(duì)象所能承受的壓力底線。
從本質(zhì)上說，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試是通過可能引起薄弱環(huán)節(jié)暴露的小概率壓力情景來量化風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制中(見圖1)所描述的相關(guān)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)渠道的大小。因此，一次確定的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試過程可被認(rèn)為是一個(gè)“What-if”的實(shí)驗(yàn)。在回答“如果……，那么……”的過程中，幫助企業(yè)識(shí)別供應(yīng)鏈體系內(nèi)承受各類風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所暴露出的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn)水平，在風(fēng)險(xiǎn)尚未真正發(fā)生時(shí)，采取有效措施，主動(dòng)預(yù)防重大意外事件的發(fā)生，或?qū)⒁馔馐录l(fā)生所帶來的損失降低到最小。因此，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理方法不同，壓力測試作為一種“向前看”的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，強(qiáng)調(diào)未雨綢繆，而非僅僅依靠事后管理亡羊補(bǔ)牢，這一風(fēng)險(xiǎn)管理理念是壓力測試方法最為關(guān)鍵的內(nèi)容。
(三)壓力測試與供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程
供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程的研究起始于Lindroth(2001)提出的三維供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)初步分析框架，該框架包括供應(yīng)鏈單元分析、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)類型和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制。供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程包括供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理和控制這三個(gè)方面。就目前研究情況來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究多側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，而對(duì)于供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和控制則缺乏系統(tǒng)性研究，在很少有的涉及供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的文獻(xiàn)中。又多為定性評(píng)價(jià)，定量分析極少，遠(yuǎn)沒有形成體系。
供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試是對(duì)小概率極端事件下供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)可能遭受的沖擊進(jìn)行定量評(píng)估，從這個(gè)意義上來說。是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)內(nèi)容的補(bǔ)充，為眾多供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)技術(shù)中的一個(gè)，因此，壓力測試也構(gòu)成供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理體系的組成部分。但同時(shí)，壓力測試方法本身又自成體系。有著較成熟的理論基礎(chǔ)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，其核心思想及基本方法可擴(kuò)展至其他領(lǐng)域。圖3表明了壓力測試方法與整個(gè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程的關(guān)系。
三、應(yīng)用示例
供應(yīng)鏈常常面臨著不可完全預(yù)測的中斷，既有自然原因也有人為因素。自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)中斷、恐怖襲擊、運(yùn)轉(zhuǎn)故障等都可能導(dǎo)致中斷風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生(Kleindorfer，2005)。然而隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快、國際市場競爭日益激烈，管理方式的多元化和日趨復(fù)雜的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)更加劇了系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)性、復(fù)雜性和不穩(wěn)定性，供應(yīng)鏈中斷的可能性以及與之相關(guān)的潛在損失變得越來越大。又由于供應(yīng)鏈環(huán)環(huán)相扣，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的中斷均可能影響其正常運(yùn)作，引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。歷次中斷事件及導(dǎo)致的災(zāi)難性后果要求供應(yīng)鏈管理者加強(qiáng)事前防范，精確測算各種異常中斷情形下供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn))折射出的收益、損失或生產(chǎn)能力的變化，有效評(píng)估其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，盡早準(zhǔn)備各類中斷事件應(yīng)急預(yù)案，延遲危機(jī)發(fā)生的可能性，并降低由中斷風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。
針對(duì)上述情況，下文以某一節(jié)點(diǎn)企業(yè)為例，結(jié)合壓力測試核心思想(見圖2)，探討供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測試實(shí)施過程(見圖4)。具體實(shí)施步驟包括：資料收集、明確測試目的和對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測試方法確定與數(shù)據(jù)范圍選擇、壓力情景構(gòu)建、壓力測試執(zhí)行以及測試結(jié)果的披露與解讀。
供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測試實(shí)施過程中所需相關(guān)信息一般源于四大資料庫：中斷壓力事件庫、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)資料庫、企業(yè)內(nèi)部信息資料庫和壓力測試數(shù)據(jù)庫。測試過程的第一步是信息搜集。從中斷事件庫中獲取以往歷次中斷風(fēng)險(xiǎn)的歷史信息，包括中斷事件的類型、成因、影響時(shí)間、傳播路徑、最初沖擊力度和最終損失等。歷史事件提供了可借鑒的依據(jù)，有助于測試人員了解各類中斷風(fēng)險(xiǎn)的共通性，更精準(zhǔn)地把握測試方向。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)資料庫提供節(jié)點(diǎn)企業(yè)所處的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)環(huán)境信息，如主要供應(yīng)商、制造商、客戶、分銷中心和運(yùn)輸渠道等的基本數(shù)據(jù)。企業(yè)內(nèi)部信息資料庫包含了產(chǎn)品生產(chǎn)流程、物料清單文件(BOM)以及包括原材料、在制品、產(chǎn)成品在內(nèi)的所有庫存信息。此外，壓力測試數(shù)據(jù)庫則存儲(chǔ)企業(yè)既往壓力測試的歷史資料。以上這些信息源為壓力測試后續(xù)步驟的開展提供了必要的輸入，數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性將直接影響到測試結(jié)果的質(zhì)量。
資料收集后，第二步須明確測試的目的和對(duì)象。一般來說，供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)開展中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測試是為衡量該節(jié)點(diǎn)在面臨各種異常中斷情境下的風(fēng)險(xiǎn)暴露水平，并以此評(píng)價(jià)其抵御中斷風(fēng)險(xiǎn)的能力。而對(duì)于某一次具體壓力測試而言，測
試目標(biāo)通常還應(yīng)細(xì)化，需將測試焦點(diǎn)置于某一特定的供應(yīng)鏈運(yùn)作環(huán)節(jié)中。依據(jù)中斷發(fā)生環(huán)節(jié)，有三種關(guān)注點(diǎn)：與上游供應(yīng)商相關(guān)的中斷、企業(yè)內(nèi)部中斷、與下游客戶相關(guān)的中斷(見表2)，并由此產(chǎn)生三類與之對(duì)應(yīng)的壓力測試對(duì)象：供應(yīng)(中斷)風(fēng)險(xiǎn)、需求(中斷)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)(中斷)風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，測試對(duì)象不僅要求明確風(fēng)險(xiǎn)類型，還需指明該風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的環(huán)節(jié)，從而使測試結(jié)果更為精確。
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的作用在于尋找能夠引起供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)變化的風(fēng)險(xiǎn)因子，也可理解為是將供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞路徑(見圖1)中傳播渠道實(shí)例化的過程。對(duì)于中斷風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因子可大致分為兩類：基本生產(chǎn)變量和市場經(jīng)濟(jì)變量。前者體現(xiàn)中斷發(fā)生后節(jié)點(diǎn)企業(yè)所處的供應(yīng)鏈上下游產(chǎn)、供、求的變動(dòng)，后者反映供應(yīng)鏈外部環(huán)境的變化。風(fēng)險(xiǎn)因子的選擇與節(jié)點(diǎn)企業(yè)在供應(yīng)鏈體系中的位置有關(guān)，一般而言，處于供應(yīng)鏈中部的企業(yè)只需考慮基本生產(chǎn)變量變動(dòng)的影響，而位于供應(yīng)鏈兩端的企業(yè)還另需思考市場經(jīng)濟(jì)變量的作用。
根據(jù)單一風(fēng)險(xiǎn)因子沖擊還是多風(fēng)險(xiǎn)因子沖擊，存在兩種壓力測試方法：敏感性分析和情景分析。敏感性分析是對(duì)單一沖擊(風(fēng)險(xiǎn)因子)的影響分析，情景分析則是對(duì)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素同時(shí)發(fā)生變化即多種沖擊的影響分析。相對(duì)而言，敏感性分析更加簡單易操作，而情景分析需要考慮各種沖擊的相關(guān)性等問題，但模擬效果更好。在實(shí)際操作中，可根據(jù)具體沖擊情形，靈活選擇，以在客觀性和可操作性之間尋求平衡。通常較可行的做法是在極端事件發(fā)生后，導(dǎo)致供應(yīng)鏈某一環(huán)節(jié)中斷的影響如能以一確定的風(fēng)險(xiǎn)因子的變化來表示，建議采用敏感性分析，反之，如中斷造成的影響較難確定或需以多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的共同作用來描述，則建議采用情景分析的方法。在測試數(shù)據(jù)選取方面，根據(jù)假定的中斷風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生環(huán)節(jié)，對(duì)應(yīng)第二步中確定的壓力測試對(duì)象，分別將供應(yīng)商、客戶(或市場)或生產(chǎn)部門作為數(shù)據(jù)范圍，獲取相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子變化情況的歷史數(shù)據(jù)。
壓力測試的下一個(gè)步驟是情景構(gòu)建，這一步驟包含兩部分內(nèi)容：情景類型選擇和壓力情景設(shè)定。上一段提到的情景分析方法可進(jìn)一步分為歷史情景分析、假定情景分析和蒙特卡羅模擬(Blaschke，2001)。如在上一環(huán)節(jié)中確定將采用情景分析的壓力測試方法，這一步驟中需選擇適合企業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)境的情景類型。歷史情景依賴于過去經(jīng)歷過的重大中斷事件，而假定情景是假設(shè)可能但還沒有發(fā)生的供應(yīng)鏈重大中斷，蒙特卡羅模擬則是借助計(jì)算機(jī)模擬獲取可能發(fā)生的中斷情景。如何根據(jù)選定的情景類型，考慮節(jié)點(diǎn)企業(yè)所處供應(yīng)鏈環(huán)境，結(jié)合管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好，確定并量化有關(guān)沖擊變量、變量問關(guān)系、沖擊大小，沖擊路徑等中斷情景設(shè)定方面的內(nèi)容，也構(gòu)成了本步驟工作的一部分。
壓力測試的執(zhí)行主要通過建立模型解決2個(gè)問題：(1)如何評(píng)估選定中斷情景對(duì)該節(jié)點(diǎn)企業(yè)的影響，并將情景映射到主要風(fēng)險(xiǎn)因子的變化上；(2)如何將風(fēng)險(xiǎn)變量反映為供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化，或收益、損失或生產(chǎn)能力的變動(dòng)。以有效評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)彈性。
最后是測試結(jié)果的公布與解讀。不同競爭策略下節(jié)點(diǎn)企業(yè)對(duì)于測試結(jié)果會(huì)有不同的理解，或?qū)⑵渥鳛槲ㄒ坏臉?biāo)準(zhǔn)以評(píng)估企業(yè)抵御中斷風(fēng)險(xiǎn)的能力，或僅僅將其視作評(píng)價(jià)中斷風(fēng)險(xiǎn)承受力的工具之一，同時(shí)考慮包括專家意見在內(nèi)的眾多定性因素。對(duì)測試結(jié)果的不同解讀，折射出管理者的風(fēng)險(xiǎn)理念，并最終反映為應(yīng)對(duì)措施制定上的差異。
需要特別指出的是完整的壓力測試過程還應(yīng)包括回測和重估?；販y為測試人員提供了有關(guān)模型準(zhǔn)確性的反饋信息，可用來尋找模型可能的改進(jìn)方向。重估是在上一次壓力測試完成后，間隔一定周期對(duì)相同測試對(duì)象進(jìn)行再一次壓力測試，新一輪的壓力測試可以確認(rèn)新的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)反映供應(yīng)鏈環(huán)境變化，從而使測試結(jié)果更具現(xiàn)實(shí)意義。
就技術(shù)本身來看，壓力測試只是風(fēng)險(xiǎn)管理者在對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)行狀況悲觀預(yù)期下(例如某一環(huán)節(jié)發(fā)生中斷)對(duì)節(jié)點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行的體檢，并不意味著測試對(duì)象真的出現(xiàn)了問題。事實(shí)上，假定的壓力情景并不一定發(fā)生，不能因?yàn)闇y試結(jié)果而給企業(yè)貼上“不合格”的標(biāo)簽。作為風(fēng)險(xiǎn)管理方法之一，壓力測試強(qiáng)調(diào)事前防范、未雨綢繆。它展現(xiàn)給管理者極端情形下供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn))所面臨的圖景，從而發(fā)揮其警示作用。
四、結(jié)論及未來研究方向
筆者針對(duì)各種極端情形給供應(yīng)鏈造成的巨大沖擊以及壓力測試技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，通過探討供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制，提出了將金融行業(yè)的壓力測試方法與供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相結(jié)合的思路，給出了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的概念，并對(duì)相關(guān)內(nèi)容作了界定和說明，最后以一供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)為例，描述了中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的實(shí)施過程。
供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測試是對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)內(nèi)容的補(bǔ)充，既從深度上加深了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)定量評(píng)估這方面的內(nèi)容，又從廣度上拓展了壓力測試?yán)碚摰膽?yīng)用范圍，為供應(yīng)鏈“極端事件”評(píng)價(jià)和度量提供方法和依據(jù)，完善了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
關(guān)鍵詞：物流 金融 風(fēng)險(xiǎn)控制
一、物流金融的定義
物流金融是物流服務(wù)和金融服務(wù)相結(jié)合的產(chǎn)物，物流金融實(shí)質(zhì)上就是包含金融服務(wù)功能在內(nèi)的物流服務(wù)，主要指在供應(yīng)鏈中，第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容主要有：物流、流通加工、融資、監(jiān)管、評(píng)估、資產(chǎn)處理、金融咨詢等。物流金融既能為客戶提供高質(zhì)量、高附加值的物流與加工服務(wù)，也能提供間接或直接的金融服務(wù)，從根本上提高供應(yīng)鏈整體績效和客戶的經(jīng)營與資本運(yùn)作效率等。
對(duì)物流企業(yè)來說，在物流過程中所出現(xiàn)的各種保險(xiǎn)、貸款、投資、租賃、抵押、結(jié)算、有價(jià)證券的發(fā)行與交易、收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等活動(dòng)，都會(huì)成為物流企業(yè)的利潤來源，提高物流企業(yè)的盈利空間。
二、開展物流金融的原因
（一）物流金融能使企業(yè)融資問題得到解決
在商業(yè)活動(dòng)中，商品經(jīng)歷了從原材料制造到最終消費(fèi)者手中這樣一個(gè)供應(yīng)的過程，并且在這一過程中，流動(dòng)產(chǎn)品和原材料都占用了大量的資金，從而出現(xiàn)了庫存過多，庫存過多也就是所占用的相應(yīng)資金成本在增多。
因存貨過多，使大量資金被占用，致使企業(yè)陷入了流動(dòng)資金不足的困境。金融服務(wù)不僅能解決物流過程中的融資問題，也能幫助企業(yè)將現(xiàn)有的有限資金用到產(chǎn)品的開發(fā)和擴(kuò)張方面，使企業(yè)核心產(chǎn)品的市場占有能力得到提高。
（二）物流金融的出現(xiàn)能給第三方物流企業(yè)帶來新的利潤增長點(diǎn)
近幾年來，在競爭不斷加大的背景下，物流企業(yè)通過物流服務(wù)所獲得的利潤也在逐年下降。例如：貨代、卡車運(yùn)輸以及一般的物流服務(wù)，其利潤已經(jīng)下降到平均只有2%左右，想要進(jìn)一步提高十分困難。但是對(duì)于供應(yīng)鏈的金融服務(wù)來說，因各家企業(yè)涉足少，所以從目前的情況來看，仍有很大的發(fā)展空間。而在物流服務(wù)中，大型第三方物流企業(yè)增加了金融服務(wù)這一項(xiàng)，并將其作為增加企業(yè)利潤、爭取更多客戶的一條有效途徑。總之，將物流服務(wù)與金融服務(wù)緊密結(jié)合起來，必將成為企業(yè)增加利潤、提升競爭力的新突破口。
（三）物流金融業(yè)務(wù)的大力開展給金融行業(yè)帶來新的低風(fēng)險(xiǎn)利潤源
如何提高貸款質(zhì)量、控制貸款風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展新的業(yè)務(wù)是銀行所關(guān)注的問題。而物流金融可為銀行提供低風(fēng)險(xiǎn)下的利潤增長，銀行通過與物流公司合作，由物流公司作為中介，使銀行授信于企業(yè)，便有效地保證了銀行資金的安全性，將融資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
三、物流金融風(fēng)險(xiǎn)分類
（一）業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1、結(jié)算服務(wù)中介模式風(fēng)險(xiǎn)
這種模式主要是由第三方物流公司代收貨款，選擇這種物流金融模式可以幫助甲乙雙方節(jié)省成本，并提高效率，有利于物流公司擴(kuò)大客戶群。另外，這種方式也適用于交易對(duì)象規(guī)模較小或新貿(mào)易對(duì)象之間的貿(mào)易。在這一模式中，第三方物流公司金融風(fēng)險(xiǎn)小，主要是作為一個(gè)收付款中介，承擔(dān)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)結(jié)算雙方有一方違約的情況都將給第三方物流企業(yè)帶來“無形資產(chǎn)”的損失。
2、融資業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)
（1）倉單質(zhì)押
它主要是由借款企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)抵押給提供融通倉業(yè)務(wù)的第三方物流公司，然后它再向銀行進(jìn)行倉單質(zhì)押，銀行對(duì)單據(jù)進(jìn)行審核后再給借款企業(yè)一定的信用額度。
（2）保兌倉
與倉單質(zhì)押相比，其區(qū)別就在于倉單質(zhì)押模式是質(zhì)押單據(jù)引發(fā)融資，保兌倉起的作用是擔(dān)保融資。所以，這一模式的風(fēng)險(xiǎn)可能分為兩種，一個(gè)是質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)，包括質(zhì)押物保管過程中的變質(zhì)、損毀等保管風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；另一個(gè)是擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)主要來自于供銷商與第三方物流公司可能形成聯(lián)合騙取銀行貸款的行為以及擔(dān)保合同產(chǎn)生的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。
3、統(tǒng)一授信模式風(fēng)險(xiǎn)
這種模式在物流公司擔(dān)保的前提下，銀行將授信權(quán)交由物流公司，借貸企業(yè)需要向物流公司提供質(zhì)押便可以獲得貸款，這一過程可以不用與銀行進(jìn)行交涉，這種模式銀行的授信風(fēng)險(xiǎn)較大，無論是作為中介的物流公司出現(xiàn)違約，還是借貸企業(yè)違約都將使銀行受到損失。在此類業(yè)務(wù)模式中，物流公司是核心，所以借款企業(yè)存在違約風(fēng)險(xiǎn)，物流公司承受的損失是最大的。
4、共性風(fēng)險(xiǎn)
（1）鏈接風(fēng)險(xiǎn)
銀行、物流公司、生產(chǎn)商和供應(yīng)商之間的供應(yīng)鏈銜接要受到多個(gè)方面的影響，如企業(yè)文化、人員監(jiān)管及運(yùn)輸?shù)?。從另一個(gè)方面說，因某一方管理不當(dāng)或違約都會(huì)給供應(yīng)鏈的運(yùn)行帶來風(fēng)險(xiǎn)。另外，運(yùn)輸也是物流業(yè)務(wù)中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是風(fēng)險(xiǎn)之一，在運(yùn)輸中可能會(huì)發(fā)生一些意外風(fēng)險(xiǎn)或者因運(yùn)輸人員不負(fù)責(zé)而延誤了運(yùn)輸。
（2）委托風(fēng)險(xiǎn)
為了完成供應(yīng)鏈，就會(huì)涉及到多方利益，產(chǎn)生此類風(fēng)險(xiǎn)就是必然的。在這一環(huán)節(jié)中，任何一方都有可能因?yàn)橐患褐跇I(yè)務(wù)流程中造成其他方的損失。作為共同利益的聯(lián)合體，第三方物流企業(yè)、銀行以及供銷商在供應(yīng)鏈全程中有擔(dān)保關(guān)系、買賣關(guān)系及信貸關(guān)系，每一個(gè)關(guān)系都至少要涉及到兩方，因此很容易引發(fā)委托風(fēng)險(xiǎn)。
（二）宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
影響物流的又一個(gè)重要因素就是宏觀環(huán)境因素，其中國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素也包含在內(nèi)，例如匯率和利率因素、國際物流整體需求因素，這些因素在物流業(yè)務(wù)的國際結(jié)算中都會(huì)涉及到。目前，我國物流業(yè)發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)也在明顯增多，但是成本較高、資質(zhì)差。
（三）法律風(fēng)險(xiǎn)
我國的物流金融還處于萌芽階段，對(duì)物流公司及整個(gè)供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)操作還缺少專門的法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范整合，導(dǎo)致了物流金融業(yè)務(wù)無法可依，還可能會(huì)形成利用法律漏洞謀取利益，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)秩序有著不利的影響，同時(shí)法律風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)引發(fā)出其他風(fēng)險(xiǎn)。
四、物流金融風(fēng)險(xiǎn)控制方法
（一）物流金融中應(yīng)控制質(zhì)押物產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)與銀行都要考慮與那些產(chǎn)品銷售趨勢好、實(shí)力強(qiáng)、市場占有率高、品牌知名度高的生產(chǎn)商合作。從質(zhì)押貨物品種選擇、質(zhì)押貨物市場價(jià)格的穩(wěn)定性以及質(zhì)押貨物是否投保等幾個(gè)方面著手，重點(diǎn)應(yīng)考慮到質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。為了做好質(zhì)押商品銷售情況、價(jià)格變化趨勢的監(jiān)控，需要銀行與物流企業(yè)建立一個(gè)完備的監(jiān)控機(jī)制。
（二）適時(shí)成立物流金融公司或者物流企業(yè)的資本部門，主要是從事物流金融業(yè)務(wù)。目前，我國的物流金融要依靠優(yōu)勢互補(bǔ)來進(jìn)行操作， 物流企業(yè)和銀行緊密合作，但是這種操作辦法仍然還會(huì)導(dǎo)致雙方的信息不對(duì)稱或者存在種種風(fēng)險(xiǎn)。要減少風(fēng)險(xiǎn)，就要建立物流金融公司將二者合二為一，這樣也有利于提高效率，給物流金融業(yè)務(wù)監(jiān)管帶來便利，也更加專業(yè)化。
（三）完善法律法規(guī)，規(guī)范物流金融業(yè)務(wù)，控制質(zhì)押物所有權(quán)的法律風(fēng)險(xiǎn)。物流金融業(yè)務(wù)涉及多方主體，質(zhì)押貨物的所有權(quán)在各主體間進(jìn)行流動(dòng)，因此要在逐步的摸索中建立物流金融的法律，并不斷完善物流金融過程中的相關(guān)法律，明確各方的權(quán)利義務(wù)，盡量避免可能產(chǎn)生的所有權(quán)糾紛。
（四）銀行與物流企業(yè)要認(rèn)真仔細(xì)地甄選融資對(duì)象。銀行與物流公司要建立起一套完善的程序，以便用于客戶評(píng)估。另外，從事監(jiān)管工作的物流企業(yè)要做好客戶風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查工作，出現(xiàn)問題及時(shí)與銀行溝通。因此，在選擇客戶時(shí)一定要謹(jǐn)慎，對(duì)其業(yè)務(wù)能力、業(yè)務(wù)量、貨物來源的合法性等幾方面要綜合考察。
五、對(duì)物流金融的需求
（一）經(jīng)濟(jì)和物流發(fā)展對(duì)物流金融的需求
隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化以及世界制造中心向中國遷移，中國的國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，我國進(jìn)出口貿(mào)易也迅速發(fā)展起來。我國已經(jīng)成為了世界上最具活力的地區(qū)和最富潛力的消費(fèi)市場，很多跨國公司也將采購中心和制造中心陸續(xù)地轉(zhuǎn)移到我國，我國的各大企業(yè)也在逐步面向全球采購原料和銷售商品。物流的需求規(guī)模在逐步擴(kuò)大，物流業(yè)就得到了進(jìn)一步發(fā)展，同時(shí)物流業(yè)增加值較快增長，社會(huì)物流總費(fèi)用增速加快。總之，物流業(yè)的發(fā)展對(duì)于我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)在逐漸增大。
（二）融資企業(yè)對(duì)物流金融的需求
資金是企業(yè)生存發(fā)展的血脈，從企業(yè)經(jīng)營的實(shí)際情況來看，流動(dòng)資金不足將是企業(yè)在發(fā)展過程中需要面臨的最大威脅。在整個(gè)供應(yīng)鏈過程中，從原材料采購到最終產(chǎn)品銷售都會(huì)存在大量的庫存，盡管為了滿足顧客的需求可以合理的保留庫存，但是有庫存就意味著物流成本和資金占用。大量資金被存貨占用，導(dǎo)致企業(yè)可能會(huì)陷入流動(dòng)資金不足的困境中，這種風(fēng)險(xiǎn)在中小企業(yè)的經(jīng)營中會(huì)更加明顯，也制約了企業(yè)的發(fā)展。
在我國，一些采加工類大中型企業(yè)，特別是鋼鐵、有色、能源化工等行業(yè)的一些民營背景的大中型企業(yè)，他們的物流融資需求都很強(qiáng)。需求主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：實(shí)現(xiàn)存貨變現(xiàn)，騰出資金加速發(fā)展；改變?nèi)谫Y方式以改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)占比；因銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信貸政策或國家行業(yè)政策的限制，使信用貸款受限，還需要其他形式的貸款融資。從銀行實(shí)踐也可以看出，物流金融短期融資大多是集中于鋼鐵、化工、有色、汽車、紙品等大宗商品加工和貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈條中，融資的利率一般是在人民銀行貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%。
我國存在著中小企業(yè)經(jīng)營的較大風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱的情況，所以銀行對(duì)中小企業(yè)表現(xiàn)出了很強(qiáng)的“惜貸”傾向。中小企業(yè)貸款難是當(dāng)前的一個(gè)突出問題。中國很多中小企業(yè)被拒貸，主要是因?yàn)闊o法落實(shí)擔(dān)保，還有的是因不能落實(shí)抵押。尤其是對(duì)于那些因資金需求小、用款時(shí)間比較急、財(cái)務(wù)資料又不全、信譽(yù)度不高的微小企業(yè)來說，很難得到銀行的支持。許多企業(yè)面臨著缺乏信貸資金及風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場融資等其他融資渠道的狹窄問題，所以迫切需要利用存貨進(jìn)行融資。
六、結(jié)束語
綜上所述，本文從多個(gè)方面對(duì)物流金融進(jìn)行了分析，指出其發(fā)展過程中存在的多方面問題，要解決好這些問題就需要各方面的大力配合，國家應(yīng)盡快出臺(tái)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)物流金融的發(fā)展。同時(shí)，保險(xiǎn)公司也要針對(duì)物流行業(yè)提供覆蓋整個(gè)供應(yīng)鏈的險(xiǎn)種，給物流環(huán)節(jié)保駕護(hù)航。物流公司應(yīng)健全公司內(nèi)部會(huì)計(jì)處理制度，在物流過程中計(jì)提損失準(zhǔn)備金，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。
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關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈金融;風(fēng)險(xiǎn);對(duì)策
中圖分類號(hào):F830.5
文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A
文章編號(hào):1673-291X(2010)16-0088-02
一、供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀
最早從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的是1803年荷蘭一家銀行開辦的倉儲(chǔ)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。在國外,世界排名第一的船公司馬士基、快遞公司UPS都是供應(yīng)鏈金融活動(dòng)的參與者,該塊業(yè)務(wù)已經(jīng)成為其最重要的利潤來源。在金融業(yè),法國巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行等都對(duì)大宗商品提供融資服務(wù)、以銷售收入支付采購貸款等。在國內(nèi),深圳發(fā)展銀行是供應(yīng)鏈金融的先驅(qū),民生銀行、光大銀行、招商銀行以及工農(nóng)中建四大國有銀行也相繼逐步涉及供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。
二、供應(yīng)鏈金融存在的風(fēng)險(xiǎn)
供應(yīng)鏈金融雖是降低融資風(fēng)險(xiǎn)的一種有效工具,但目前仍處于發(fā)展初期,管理者對(duì)物流業(yè)資金監(jiān)管不力,金融手段落后,導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融不能跟上物流發(fā)展需要,存在許多問題。
(一)法律缺失產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
目前,中國的供應(yīng)鏈金融仍處萌芽階段,雖有《擔(dān)保法》和《合同法》等法律進(jìn)行規(guī)范,但針對(duì)供應(yīng)鏈金融相關(guān)的條款卻不完善,另外,中國目前還沒有專門的法律法規(guī)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)操作進(jìn)行規(guī)范整合,因此,業(yè)界利用法律漏洞謀取利益,產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)的幾率不低。同時(shí)質(zhì)押物所有權(quán)問題以及合同的條款規(guī)定等,由于業(yè)務(wù)涉及多方主體,質(zhì)押物所有權(quán)在各主體間流動(dòng),產(chǎn)生所有權(quán)糾紛的可能性很高。
(二)融資企業(yè)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
1.融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。融資企業(yè)多為供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè),信用缺失成為制約其信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的重要瓶頸之一。客戶的業(yè)務(wù)能力,商品質(zhì)量以及客戶之前的商業(yè)信譽(yù)等形成了供應(yīng)鏈金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),中小企業(yè)在融資時(shí)面臨許多不利因素,如規(guī)模小、制度不健全、透明度差、資信不高等。據(jù)調(diào)查,50%以上中小企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)財(cái)務(wù)審計(jì)部門承認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的連續(xù)經(jīng)營記錄,60%以上信用等級(jí)是3B或3B以下。這些都讓中小企業(yè)融資的信用風(fēng)險(xiǎn)變高。
2.質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)。質(zhì)押物選擇風(fēng)險(xiǎn)。并非所有的商品都適合做質(zhì)押物,合適的質(zhì)押物應(yīng)具有質(zhì)量穩(wěn)定、適用廣泛、價(jià)格波幅小、易于變現(xiàn)、保存和監(jiān)管等特征,比如鋼鐵、有色金屬等。由于質(zhì)押物市場價(jià)格波動(dòng),匯率變動(dòng)造成的變現(xiàn)能力改變等,使企業(yè)無法按原計(jì)劃銷售產(chǎn)品而產(chǎn)生的質(zhì)押物產(chǎn)品市場風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)融資企業(yè)無法按時(shí)還貸時(shí),銀行有處置質(zhì)押物,獲得補(bǔ)償?shù)臋?quán)利。若質(zhì)押物變現(xiàn)能力差或變現(xiàn)成本高,銀行在處置質(zhì)押物時(shí),可能出現(xiàn)質(zhì)押物變現(xiàn)價(jià)值低于銀行授信敞口余額或無法變現(xiàn)等而產(chǎn)生質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
1.操作風(fēng)險(xiǎn)。中國的金融機(jī)構(gòu)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)間短,風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)不足,存在著諸多問題,如貸款工具缺乏靈話性,內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)不完善等。同時(shí)對(duì)質(zhì)押物的估值是否客觀公正、準(zhǔn)確,方法是否科學(xué),直接影響到銀行的損益。因此在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中,銀行存在著很大的操作風(fēng)險(xiǎn)。
2.銀行內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)。主要包括銀行管理機(jī)制完善程度,監(jiān)督機(jī)制嚴(yán)格程度,管理水平,決策正確與否,以及銀行工作人員素質(zhì)高低、業(yè)務(wù)操作失誤率而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)物流企業(yè)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
1.質(zhì)押物監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí),一般要與銀行簽訂《不可撤銷的協(xié)助行使質(zhì)押權(quán)保證書》,對(duì)質(zhì)押物的丟失或損壞負(fù)責(zé)。而銀行同物流企業(yè)之間信息不對(duì)稱、信息失真或信息交換不及時(shí)等情況都會(huì)影響決策的準(zhǔn)確性。物流企業(yè)管理是否科學(xué),監(jiān)管過程中對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)是否有提前預(yù)警機(jī)制等都對(duì)質(zhì)押物監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。
2.控制質(zhì)押物存量下限的風(fēng)險(xiǎn)。由于質(zhì)押物的流動(dòng)性,有進(jìn)有出,因此要求物流企業(yè)不僅要對(duì)質(zhì)押物的種類、數(shù)量、規(guī)格型號(hào)進(jìn)行有效監(jiān)管,還要使質(zhì)押物的庫存數(shù)量保持規(guī)定額度。否則,一旦控制質(zhì)押物存量不力或質(zhì)押物進(jìn)出庫時(shí)出現(xiàn)提好補(bǔ)壞、以次充好現(xiàn)象,將給整個(gè)業(yè)務(wù)鏈帶來很大風(fēng)險(xiǎn),影響供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的進(jìn)行。
3.倉單風(fēng)險(xiǎn)。中國《合同法》中雖規(guī)定了倉單上必須記載存貨人的名稱(姓名)和住所、倉儲(chǔ)物的品種、數(shù)量、質(zhì)量、包裝和填發(fā)時(shí)間等內(nèi)容,但現(xiàn)在企業(yè)多以不具有有價(jià)證券性質(zhì)的入庫單作質(zhì)押,同時(shí)中國目前使用的倉單多數(shù)仍由各家倉庫自行設(shè)計(jì),形式很不統(tǒng)一。從而使操作困難,容易發(fā)生失誤和內(nèi)部人員作案等風(fēng)險(xiǎn)。
三、應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策
(一)完善法律法規(guī),規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)
由于受到諸多限制,且動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、權(quán)利質(zhì)押的規(guī)定不完善,政府部門應(yīng)加快修訂和完善中國《擔(dān)保法》和《合同法》等法律法規(guī),包括對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的準(zhǔn)人資格、行業(yè)管理辦法以及操作指南等,為供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)防范奠定法律基礎(chǔ),促其健康有序發(fā)展;另外,從法律角度保護(hù)相關(guān)人合法權(quán)利方面,盡力簡化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的操作程序,明確各方的權(quán)利義務(wù),降低合同談判成本。
(二)應(yīng)對(duì)融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)措施
1.多方努力,建立信用機(jī)制。針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)銀行、物流企業(yè)及融資企業(yè)應(yīng)充分合作、信息共享。首先,融資企業(yè)應(yīng)從大局和長遠(yuǎn)出發(fā),提升自身能力,提高自身信用度。在供應(yīng)鏈組建之初,核心企業(yè)選擇合作企業(yè)時(shí),應(yīng)對(duì)各擬加盟企業(yè)嚴(yán)格篩選,通過訂立各項(xiàng)契約保證信任,盡量避免摩擦;其次,物流企業(yè)應(yīng)發(fā)揮其掌握融資企業(yè)及質(zhì)押物第一手資料的優(yōu)勢,對(duì)融資企業(yè)信用進(jìn)行評(píng)估管理;再次,銀行要完善其信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制方法,建立相關(guān)制度,如客戶資料收集制度、資信調(diào)查核實(shí)制度、信用動(dòng)態(tài)分級(jí)制度、合同與結(jié)算過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)防范制度、信用額度稽核制度、財(cái)務(wù)管理制度等,對(duì)客戶進(jìn)行全方位信用管理。最后,銀行要嚴(yán)格審查質(zhì)押物原始發(fā)票、付款憑證、交易合同及權(quán)屬證書等憑證,對(duì)其權(quán)屬進(jìn)行認(rèn)真的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)審查,避免質(zhì)押物所有權(quán)在不同主體間流動(dòng)引發(fā)權(quán)屬糾紛。
2.建立信息收集和監(jiān)控機(jī)制。針對(duì)質(zhì)押物市場風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)市場行情正確選擇質(zhì)押物,并設(shè)定合理的質(zhì)押率。一般來講,選取銷售趨勢好、需求彈性小、市場占有率高、知名度高的產(chǎn)品作為質(zhì)押商品,并建立銷售情況、價(jià)格變化趨勢的監(jiān)控機(jī)制,及時(shí)獲得產(chǎn)品市場資料,避免由信息不對(duì)稱引起的市場風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策
1.優(yōu)化方案,建立應(yīng)急機(jī)制。對(duì)供應(yīng)鏈金融實(shí)施方案進(jìn)行優(yōu)化。商業(yè)銀行在有約束條件或資源有限的情況下,對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)時(shí)所制定的決策方案,進(jìn)行局部優(yōu)化,針對(duì)不同的問題采用不同的優(yōu)化方案。
2.加強(qiáng)素質(zhì)培養(yǎng),強(qiáng)化內(nèi)部控制。加強(qiáng)銀行內(nèi)部人員素質(zhì)培養(yǎng)。定期對(duì)內(nèi)部員工進(jìn)行金融、管理、法律等知識(shí)進(jìn)行培
訓(xùn),全面提升員工業(yè)務(wù)素質(zhì);訂閱相應(yīng)報(bào)紙、雜志,使員工對(duì)商業(yè)銀行的基本架構(gòu)、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營管理、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)等有清晰的認(rèn)識(shí)。
商業(yè)銀行的內(nèi)部控制是一種自律行為,是為完成既定工作目標(biāo),對(duì)內(nèi)部各職能部門及其工作人員從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制、制度管理和相互制約的一種方法。要強(qiáng)化商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)處理過程中的內(nèi)控機(jī)制建設(shè),首先要搞好“三道防線”建設(shè),嚴(yán)禁有章不循、執(zhí)紀(jì)不嚴(yán)等失控行為的發(fā)生;其次要遵循內(nèi)控的有效性、審慎性、全面性、及時(shí)性和獨(dú)立性原則,任何人不得擁有超越制度或違反規(guī)章的權(quán)力。
(四)應(yīng)對(duì)物流企業(yè)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
1.加強(qiáng)監(jiān)管,實(shí)施物流保險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)融資企業(yè)抵押貨物的監(jiān)管,不斷提高倉庫管理水平和信息化,并完善質(zhì)押物入庫、出庫的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,根據(jù)服務(wù)方式的不同,有針對(duì)性地制定操作規(guī)范和監(jiān)管程序,預(yù)防因內(nèi)部管理漏洞和不規(guī)范而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
隨著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張,物流公司有必要利用各種風(fēng)險(xiǎn)控制手段,提高自身的風(fēng)險(xiǎn)保障。而尋求專業(yè)化的物流保險(xiǎn)產(chǎn)品,轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)損失,是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的必然要求。目前,國內(nèi)物流公司廣泛應(yīng)用的保險(xiǎn)險(xiǎn)種主要是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和貨物運(yùn)輸保險(xiǎn),這兩個(gè)險(xiǎn)種都是針對(duì)物流過程中某一特定過程進(jìn)行的保險(xiǎn),易出現(xiàn)延誤、漏保和不足額投保的情況,難以滿足供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)對(duì)物流品種高速周轉(zhuǎn)的要求,專業(yè)化的物流保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新將成為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)長遠(yuǎn)發(fā)展的有力后盾。
2.確定存量下限,嚴(yán)格管理。銀行根據(jù)所提供的信用額度、融資企業(yè)所交保證金及折扣比例來計(jì)算確定最低庫存下限,其公式是:最低庫存下限=(銀行提供信用額度一融資企業(yè)所交保證金)/折扣比例。同時(shí)物流企業(yè)要對(duì)質(zhì)押物的存量下限進(jìn)行嚴(yán)格控制,滿足庫存量按確定比例折扣后的價(jià)值加上保證金后不能小于銀行提供的信用額度,當(dāng)質(zhì)押物的存量達(dá)到規(guī)定限度時(shí),要采取通知、警告、凍結(jié)等有力措施。隨著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)量不斷增多,僅僅通過人工的手段控制存量下限難度越來越大,因此:企業(yè)可以應(yīng)用具有存量下限控制功能的管理信息系統(tǒng),輔助操作人員進(jìn)行倉儲(chǔ)物的管理。
3.統(tǒng)一倉單,專人管理。為避免操作的復(fù)雜性和交易的風(fēng)險(xiǎn)性,應(yīng)對(duì)倉單內(nèi)容、格式等進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)定;同時(shí)派專人對(duì)創(chuàng)單進(jìn)行管理,嚴(yán)防內(nèi)部人員作案,減少操作失誤,保證倉單的真實(shí)性、唯一性和有效性。
供應(yīng)鏈金融在中國的發(fā)展還處于初級(jí)階段,不可避免地會(huì)遇到這樣那樣的問題,但這不會(huì)阻止供應(yīng)鏈金融的發(fā)展,對(duì)供應(yīng)鏈金融特別是它有可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),了解得越多就越有利于我們利用好這個(gè)工具,為供應(yīng)鏈和金融的發(fā)展作出貢獻(xiàn)。
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Zhao Daozhi；Guo Qing
（Tianjin University，Tianjin 300072，China）
摘要： 隨著中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的不斷完善，擔(dān)保貸款的規(guī)模不斷擴(kuò)大，擔(dān)保貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理受到普遍關(guān)注。供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量方法對(duì)存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的發(fā)展有著重大意義。本文借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，利用 Merton模型來度量每一個(gè)企業(yè)的預(yù)期違約概率，進(jìn)而通過Merton模型來度量信用風(fēng)險(xiǎn)的大小，構(gòu)建了一個(gè)計(jì)算供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的模型。這種方法與信用等級(jí)無關(guān)，并彌補(bǔ)了VAR需要大量歷史數(shù)據(jù)的弊端。
Abstract: With the small and medium enterprises credit guarantee system for continuous improvement, the size of secured loans is expanding, risk management of secured loans is generally concerned. The risk of supply chain finance includes mart risk, credit risk and operational risk, taking effective method to measure the value of the risk is significant to the development of inventory financing pledge. Drawing on the experience of domestic and foreign scholars, this paper uses Merton model to measure each company's expected default probability and the size of credit risk, builds a computational model of supply chain finance credit risk. This method has nothing to do with the credit rating and make up the abuse that VAR needs a lot of historical data.
關(guān)鍵詞： 存貨質(zhì)押 信用風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)度量 Merton模型 信用損失
Key words: inventory pledge；credit risk；risk measurement；Merton model；credit lost
中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2011）29-0013-02
0引言
我國的中小型企業(yè)是推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量，在我國整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要，但很多中小企業(yè)融資難成為迫切需要解決的問題。中小企業(yè)直接融資的渠道非常有限，并且由于信用資質(zhì)不是很好使得其融資的成本較高。同時(shí)隨著競爭的日益激烈，中小企業(yè)對(duì)于供應(yīng)鏈中資金流方面的需求更為嚴(yán)格。因此，如何對(duì)供應(yīng)鏈服務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，滿足中小企業(yè)對(duì)融資業(yè)務(wù)的迫切需求，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)成為許多金融領(lǐng)域、物流領(lǐng)域?qū)W者關(guān)注的重要問題。
1文獻(xiàn)回顧
1.1 供應(yīng)鏈金融內(nèi)涵的研究LeoraKlapper就供應(yīng)鏈中的中小型企業(yè)采用存貨融資模式的機(jī)理及功能進(jìn)行了分析[1]；Allen N Berger等人最早提出了關(guān)于中小型企業(yè)融資的設(shè)想及框架，初步提出了供應(yīng)鏈金融的思想[2]。楊紹輝認(rèn)為供應(yīng)鏈金融將資金流有效地整合到供應(yīng)鏈管理中來，既為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供新型貸款融資服務(wù)[3]；閆俊宏把供應(yīng)鏈金融定義為對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)―供―銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順。
通過實(shí)踐觀察發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融是指在供應(yīng)鏈運(yùn)營過程中，與供應(yīng)鏈相關(guān)的企業(yè)通過金融市場和金融機(jī)構(gòu)，運(yùn)用金融工具使供應(yīng)鏈的價(jià)值得以增值的融資服務(wù)活動(dòng)。這種新型金融服務(wù)已不是傳統(tǒng)的抵押貸款，它越來越倚重于第三方物流企業(yè)，形成了銀行、物流企業(yè)、貸款企業(yè)的三方密切合作關(guān)系。
1.2 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式的研究Fenmore[4]對(duì)訂單融資業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析。Rutberg[7]以UPS為例介紹了物流金融模式，儲(chǔ)雪儉指出物流金融中存在著委托一關(guān)系，并指出信用是物流金融業(yè)務(wù)運(yùn)作的基礎(chǔ)。于洋和馮耕中[6]通過對(duì)我國物流銀行業(yè)務(wù)的分析，將其分為兩種物資銀行業(yè)務(wù)模式：基于權(quán)利質(zhì)押和基于流動(dòng)貨物質(zhì)押。李蓓從進(jìn)出口貿(mào)易角度，將物流金融業(yè)務(wù)模式分為進(jìn)口業(yè)務(wù)模式與出口業(yè)務(wù)模式。巫鋼和姚伊娜首次把期權(quán)引入到物流金融中，應(yīng)用期權(quán)的思想將物流金融業(yè)務(wù)模式分為買方客戶授信和賣方客戶授信。
1.3 供應(yīng)鏈金融職能的研究任文超[7]認(rèn)為物資銀行可以解決企業(yè)間的拖欠問題，通過資金流的盤活來帶動(dòng)物流。羅齊和朱道立[8]提出了應(yīng)用融通倉模式解決供應(yīng)鏈中的融資問題，通過融通倉可以降低銀行與企業(yè)的交易成本，為雙方搭建良好的融資服務(wù)平臺(tái)。宰予東以融資租賃和物資銀行為例說明了物流企業(yè)中金融管理的重要性，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)推動(dòng)著物流業(yè)的發(fā)展。鄒小艽和唐元琦提出了物流金融的職能主要體現(xiàn)在票據(jù)融資、實(shí)物融資與物流保險(xiǎn)等方面。
1.4 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制的研究Jokivuolle和Peura建立了一個(gè)擔(dān)保物價(jià)值和企業(yè)違約概率的風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)模型，研究表明貸款價(jià)值比率隨擔(dān)保物價(jià)值波動(dòng)率增加而降低，隨借款人違約概率的增加而降低。朱道麗、朱文貴和徐最將商業(yè)信用與存貨質(zhì)押融資服務(wù)結(jié)合起來，研究了第三方物流企業(yè)向零售商提供存貨質(zhì)押融資服務(wù)的定價(jià)模型，給出了存貨質(zhì)押融資服務(wù)的利率確定。馮耕中和陳寶峰研究了存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量問題，在動(dòng)態(tài)控制存貨價(jià)值下限的質(zhì)押方式下，提出了度量價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的模型。王光石、李學(xué)偉分析了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的內(nèi)涵及運(yùn)其作過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制，提出了商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式應(yīng)當(dāng)建立的七個(gè)子系統(tǒng)。
2供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中信用風(fēng)險(xiǎn)的度量
信用風(fēng)險(xiǎn)是指因借款人違約事件或因借款人的信用質(zhì)量惡化事件而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。從定義中可以看到，信用風(fēng)險(xiǎn)包含幾個(gè)基本風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量即受險(xiǎn)金額；信用質(zhì)量，也就是違約發(fā)生的可能性；潛在的損失。
2.1 風(fēng)險(xiǎn)暴露風(fēng)險(xiǎn)暴露（記作E）是指蒙受信用風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)金額。對(duì)于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的每一筆貸款分為已提款部分和未提款部分（記作O），已提款部分相當(dāng)于定期貸款，在違約事件中如果借款者不能履行償還合約條款義務(wù)，銀行暴露的是借款人的未嘗債務(wù)總額。貸款的未提款部分是一個(gè)或有債權(quán)，當(dāng)借款人在經(jīng)營中遇到資金問題時(shí)，借款企業(yè)非常愿意提取銀行承諾的貸款（記作C）來解決困難，所以債務(wù)人除了在正常情況下欠銀行的未嘗債務(wù)之外，還可能在面臨違約之際使銀行蒙受損失。因此，受險(xiǎn)金額是銀行已發(fā)給借款企業(yè)的貸款的未償還余額與企業(yè)可能提取貸款的金額之和。設(shè)α為借款企業(yè)違約時(shí)的最大提款比例限制，則信用風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)金額為E=O+（C-O）×α（1）
2.2 違約概率違約風(fēng)險(xiǎn)是債務(wù)人履行償還債務(wù)義務(wù)能力的不確定性，用借款人在規(guī)定期限內(nèi)的違約概率（記作P）度量，反映債務(wù)人不能按照所有合同規(guī)定義務(wù)償還到期債務(wù)的可能程度。我們用V0表示存貨的當(dāng)前市場價(jià)值，Vt表示存貨在任意時(shí)刻T的價(jià)值，F(xiàn)表示企業(yè)的貸款金額，P表示企業(yè)違約的概率。
假設(shè)：（1）存貨的收益是瞬時(shí)正態(tài)分布；
（2）任意時(shí)刻t存貨價(jià)值服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布
V■=V■exp（μ-■）t+σ■Z■；
（3）若存貨的最終價(jià)值VT在T時(shí)刻大于貸款金額F，則銀行的所有債權(quán)可以得到全額償還；（4）若存貨的最終價(jià)值VT在T時(shí)刻小于貸款金額F，則銀行接受并處理企業(yè)的資產(chǎn)。
對(duì)假設(shè)（2）進(jìn)行逆運(yùn)算，求出違約時(shí)的Z值即
Zdef=Zdef=■
違約概率
P=P（VT?燮F）=P（ZT?燮Zdef）=PZT?燮■（2）
2.3 違約損失由于實(shí)施擔(dān)保、抵押、質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)緩解技術(shù)，在違約事件中債權(quán)人能夠回收部分未嘗余額。銀行在每一筆質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中的違約損失（記作L）可分為預(yù)期損失（記作EL）與意外損失（UL）。預(yù)期損失是過去數(shù)年，類似的企業(yè)給銀行造成損失的平均值。實(shí)際損失L=風(fēng)險(xiǎn)暴露E乘以違約損失率（S），再乘以違約指使因子I。I是一個(gè)離散性隨即變量，違約發(fā)生時(shí)它等于1，而當(dāng)違約未發(fā)生時(shí)它等于0，兩者對(duì)應(yīng)的概率分別為P和1-P。假設(shè)違約損失率S與風(fēng)險(xiǎn)暴露E之間相互獨(dú)立，并用pr（S，E│I）表示給定I為某個(gè)值時(shí)S和E的聯(lián)合概率密度。
預(yù)期損失（EL）是每種狀態(tài)下的平均損失乘以每種狀態(tài)發(fā)生概率的加權(quán)平均EL=■p（1）■■I×S×E×pr（S，E│I）dSdE=P×■■I×S×E×pr（S，E│I=1）dSdE。（3）
由于■■S×E×pr（S，E│I=1）dSdE=σ■■+■■，并且（4）式中的S與E相互獨(dú)立，所以EL=P×■■×■。
非預(yù)期損失（UL）是各狀態(tài)下的損失偏離預(yù)期損失的平方再乘以每種狀態(tài)發(fā)生概率的加權(quán)平均UL2=■p（I）■■（I×S×E-■）2×pr（S，E│I）dSdE。
當(dāng)I=0時(shí)，UL2=P■■（S×E）2×pr（S，E│I=1）dSdE-■（4）
由于S與E相互獨(dú)立，所以聯(lián)合概率分布函數(shù)可以分解為兩個(gè)概率分布函數(shù)的乘積，此時(shí)（4）式最終整理成，UL2=P×（σ2S+■）（σ2E+■）-■=（P-P2）■■+P（σ2S■+σ2E■+σ2Sσ2E）。
3小結(jié)
由于運(yùn)用VAR方法度量信用風(fēng)險(xiǎn)依賴于置信度，它是一個(gè)最大可能值，所以在置信度相差不大的情況下，對(duì)應(yīng)的結(jié)果有可能會(huì)跳躍很大。而本文利用Merton模型來度量每一個(gè)企業(yè)的預(yù)期違約概率，進(jìn)而通過Merton模型來度量信用風(fēng)險(xiǎn)的大小，構(gòu)建了一個(gè)計(jì)算供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的模型。這種方法是度量各種可能值偏離于預(yù)期損失的平均偏差，是唯一值，并且與信用等級(jí)無關(guān)，彌補(bǔ)了VAR方法中需要大量歷史數(shù)據(jù)和跳躍性很大的弊端，它可以將具體的風(fēng)險(xiǎn)量化成為一個(gè)具體的值，便于銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】自貿(mào)區(qū) 金融政策 境外融資 供應(yīng)鏈融資
一、自貿(mào)區(qū)金融政策解讀
2013年9月29日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（簡稱FTZ）正式掛牌開張，該自貿(mào)區(qū)的覆蓋范圍包括外高橋保稅區(qū)、外高橋保稅區(qū)物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)、上海浦東機(jī)場綜合保稅區(qū)。FTZ屬于區(qū)域性經(jīng)濟(jì)特區(qū)，從金融領(lǐng)域的角度上講，F(xiàn)TZ的開放具體體現(xiàn)在準(zhǔn)入自由、交易平臺(tái)多元化、資本項(xiàng)目放開、融資便利以及人民幣跨境結(jié)算等幾個(gè)方面，它的出現(xiàn)推進(jìn)了整體金融改革步伐的加快，實(shí)現(xiàn)了市場主體國際化、多元化、利率與匯率市場化，自此國內(nèi)金融體系改革正式拉開帷幕。
FTZ的金融政策更具開放性，主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面上：其一，貿(mào)易領(lǐng)域的監(jiān)管模式創(chuàng)新。FTZ將實(shí)施“1+2”的監(jiān)管服務(wù)新模式，即一線逐步放開、二線安全高效管住，這里所指的一線為國境線，二線為國內(nèi)市場分界線。該監(jiān)管模式提出，要將一線監(jiān)管的重點(diǎn)放在對(duì)人員的監(jiān)管上，相關(guān)的口岸單位則只需要做好檢驗(yàn)檢疫等工作即可。而海關(guān)方面也將從原本的批次監(jiān)管模式逐步向集中、分類、電子化監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變，以此來實(shí)現(xiàn)FTZ區(qū)域內(nèi)人員與貨物的快捷、高效流動(dòng)；其二，推動(dòng)外貿(mào)物流創(chuàng)新發(fā)展。由于FTZ整合了上海市四大保稅區(qū)，從而使其成為國內(nèi)最大的物流特區(qū)，它的發(fā)展主要依賴于長江經(jīng)濟(jì)帶，同時(shí)能夠進(jìn)一步推動(dòng)長江經(jīng)濟(jì)帶物流業(yè)的發(fā)展。長江自古便有“黃金水道”之稱，它是全世界最大的內(nèi)河水運(yùn)通道，而上海港有將近90%左右的集裝箱貨源來自于長江經(jīng)濟(jì)帶，這使得浦東機(jī)場也隨之成為全世界最大的貨運(yùn)機(jī)場；其三，能實(shí)現(xiàn)15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠。FTZ的出現(xiàn)，為上海推動(dòng)稅收創(chuàng)新提供了可能，離岸貿(mào)易、金融采用低稅率以及對(duì)境外投資收益采用分期繳納所得稅等優(yōu)惠政策的出臺(tái)，極大程度地支持了自貿(mào)園區(qū)內(nèi)的企業(yè)發(fā)展；其四，離岸金融中心的構(gòu)建。離岸金融業(yè)務(wù)既與人民幣資本項(xiàng)目開放一脈相承，并且也是FTZ的重要組成部分之一。人民幣匯率價(jià)格發(fā)行機(jī)制的頒布實(shí)施除了能夠使外流資金更好地周轉(zhuǎn)之外，還能進(jìn)一步提高人民幣的使用效率；其五，擬定開放人民幣資本項(xiàng)目。在金融領(lǐng)域當(dāng)中，最容易引起人們關(guān)注的無疑是金融試點(diǎn)，F(xiàn)TZ涉及金融方面的內(nèi)容包括匯率自由匯兌、產(chǎn)品創(chuàng)新、利率市場化、離岸業(yè)務(wù)、金融業(yè)對(duì)外開放等等。
二、自貿(mào)區(qū)供應(yīng)鏈融資方案構(gòu)建
長期以來，我國境內(nèi)企業(yè)一直存在融資困難的問題，這是造成境內(nèi)企業(yè)境外投資資金不足的重要原因之一，從而嚴(yán)重阻礙了我國企業(yè)在國際市場中的發(fā)展。境內(nèi)企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在以下方面：一是我國資本市場不健全，債券市場尚處于初級(jí)發(fā)展階段，使得絕大部分企業(yè)難以通過發(fā)行債券融資；二是境內(nèi)企業(yè)的主要融資渠道為銀行貸款，若想擴(kuò)大境外投資就必須以境內(nèi)企業(yè)增資為前提，但是銀行貸款的審批時(shí)間長、限制條件多、程序復(fù)雜，難以滿足境內(nèi)企業(yè)的融資需求；三是在境外設(shè)立投資企業(yè)，其商業(yè)信譽(yù)需要長時(shí)間建立，不僅企業(yè)總部難以全面掌握境外企業(yè)的運(yùn)營狀況，而且境外企業(yè)也很難在當(dāng)?shù)劂y行獲取貸款支持。基于以上現(xiàn)狀，境內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)借助自貿(mào)區(qū)的金融政策開辟融資新渠道，通過運(yùn)用供應(yīng)鏈融資方案實(shí)現(xiàn)境內(nèi)、外資金流動(dòng)。
（一）提高企業(yè)融資能力
我國企業(yè)可通過在自貿(mào)區(qū)設(shè)立機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)，充分利用自貿(mào)區(qū)平臺(tái)，掌握自貿(mào)協(xié)定國家和地區(qū)的有關(guān)法律法規(guī)，為企業(yè)對(duì)外貿(mào)易奠定基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮特色產(chǎn)品優(yōu)勢，增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新能力，利用自貿(mào)區(qū)的自愿幫助企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)品在國內(nèi)、國際市場上的占有率，不斷提升企業(yè)利潤水平和內(nèi)源融資能力。尤其對(duì)于中小企業(yè)而言，企業(yè)應(yīng)當(dāng)走小而特、小而新的發(fā)展道路，以產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新性增加產(chǎn)品的市場競爭力，努力開發(fā)出滿足自貿(mào)協(xié)定國家和地區(qū)市場需求的產(chǎn)品，增加企業(yè)自身的資本積累。與此同時(shí)，企業(yè)還要加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立健全財(cái)務(wù)制度，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)要定期向利益相關(guān)者提供真實(shí)、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，避免因信息不對(duì)稱給企業(yè)融資造成不利影響。
（二）創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)
在自貿(mào)協(xié)定國家或地區(qū)當(dāng)中，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮出自身的優(yōu)勢，進(jìn)一步發(fā)展供應(yīng)鏈金融技術(shù)。首先，可通過發(fā)揮特定領(lǐng)域內(nèi)的資源優(yōu)勢來逐步降低供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品的研發(fā)和運(yùn)營成本；其次，可在熟練掌握有關(guān)知識(shí)及相關(guān)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。如國際快遞物流公司、浦發(fā)銀行、深發(fā)展銀行三家聯(lián)合推出的UPS全球供應(yīng)鏈金融方案。自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)以其自身的產(chǎn)品或是庫存為擔(dān)保，UPS則利用自己在物流方面的優(yōu)勢，直接對(duì)企業(yè)的庫存和貨物流動(dòng)進(jìn)行管理，而合作銀行按照UPS所提供的企業(yè)庫存價(jià)值對(duì)企業(yè)進(jìn)行融資。在這一過程當(dāng)中，UPS屬于第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)，它以物流提供商的優(yōu)勢對(duì)企業(yè)質(zhì)押的貨物進(jìn)行監(jiān)督管理，這樣一方面規(guī)避了金融風(fēng)險(xiǎn)，另一方面為客戶提供了更加便捷的物流服務(wù)，有效擴(kuò)大了物流業(yè)務(wù)，利潤也大幅度提高。
（三）建立交易雙方公共信息平臺(tái)
銀行與企業(yè)之間以供應(yīng)鏈金融為基礎(chǔ)建立起來的關(guān)系是一種比較特殊的市場交易關(guān)系。其中銀行方面屬于授信者，而企業(yè)則屬于受信者，若是兩者之間存在信息不對(duì)稱性，便有可能導(dǎo)致企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者為了謀求自身利益最大化而使銀行方面的利益受損，或是有能力償還銀行款項(xiàng)的企業(yè)因?yàn)槲茨塬@得融資而與發(fā)展機(jī)會(huì)失之交臂。為此，我國的商業(yè)銀行與加工制造企業(yè)在投資自貿(mào)協(xié)定國家或地區(qū)時(shí)，應(yīng)當(dāng)建立雙方公共信息交換平臺(tái)，以此來實(shí)現(xiàn)雙方信息共享。該平臺(tái)的建立有兩方面的作用，其一，銀行方面能夠從我國加工制造企業(yè)獲得當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的交易資信詳情，這樣有助于控制風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)展當(dāng)?shù)厥袌?；其二，能夠?qū)崿F(xiàn)雙方之間的信息共享，有利于提高供應(yīng)鏈的市場適應(yīng)性以及競爭能力。例如，深發(fā)展銀行提出實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)線上化，這為供應(yīng)鏈當(dāng)中的企業(yè)提供了一個(gè)良好的信息交換平臺(tái)。借助該平臺(tái)，銀行可以為企業(yè)提供多項(xiàng)服務(wù)，如授信、資金管理、理財(cái)、結(jié)算等等。而企業(yè)則可借助銀行提供的專業(yè)財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理技術(shù)進(jìn)一步增強(qiáng)與供貨商和經(jīng)銷商之間聯(lián)系，從而獲得更加穩(wěn)定的供貨和及時(shí)銷售。
（四）重視供應(yīng)鏈融資人才培養(yǎng)
供應(yīng)鏈融資模式需要配備熟悉國際法律、金融、貿(mào)易等知識(shí)的復(fù)合型人才，并且還要了解自貿(mào)協(xié)定國家或地區(qū)的投資環(huán)境、文化習(xí)俗、市場結(jié)構(gòu)等情況，以確保企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式的順利實(shí)施。為此，企業(yè)要重視供應(yīng)鏈融資人才培養(yǎng)，在對(duì)外投資時(shí)，要充分利用當(dāng)?shù)氐娜A人資源，積極聘用既具備金融貿(mào)易知識(shí)和企業(yè)管理能力，又熟悉當(dāng)?shù)厥袌霏h(huán)境的華人管理者。此外，企業(yè)還要加強(qiáng)華人管理者法律法規(guī)、信貸制度、經(jīng)營理念等方面的培訓(xùn)，使其成為滿足供應(yīng)鏈融資需求的復(fù)合型人才。
三、自貿(mào)區(qū)供應(yīng)鏈融資的利弊及風(fēng)險(xiǎn)
利用自貿(mào)區(qū)政策實(shí)施供應(yīng)鏈融資方案的優(yōu)勢在于：供應(yīng)鏈融資能夠利用供應(yīng)鏈核心企業(yè)的良好信貸資質(zhì)，提升本企業(yè)在銀行貸款業(yè)務(wù)中的信用等級(jí)，有效解決企業(yè)融資難的問題，不僅能夠促使我國境內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)、外資金的流動(dòng)，而且還能夠引導(dǎo)企業(yè)快速融入當(dāng)?shù)厥袌龈偁幁h(huán)境，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。
利用自貿(mào)區(qū)政策實(shí)施供應(yīng)鏈融資方案的弊端在于：現(xiàn)階段，我國的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資雖然在自貿(mào)協(xié)定國家或地區(qū)的市場中獲得了快速發(fā)展，但是由于一些原因，如網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)的布局缺乏合理性、融資產(chǎn)品和服務(wù)針對(duì)性不強(qiáng)、供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的種類單一等等，使其很難與當(dāng)?shù)氐你y行分庭抗禮，并且與一些老牌的跨國銀行也存在十分明顯的差距，無法提供全方位且具有針對(duì)性的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)。此外，供應(yīng)鏈融資方案具備跨越多行業(yè)、多方參與的特點(diǎn)，增加了企業(yè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，若企業(yè)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)一旦出現(xiàn)合作關(guān)系破裂，就會(huì)使供應(yīng)鏈融資方案面臨失效的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，供應(yīng)鏈融資金額若與真實(shí)交易情況不匹配，也會(huì)造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)償債能力。因此，為了有效規(guī)避供應(yīng)鏈融資方案帶來的融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，健全供應(yīng)鏈融資保障機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。
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【摘要】本文對(duì)虛擬企業(yè)的背景、內(nèi)涵作了簡要的闡述，構(gòu)建了基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)的概念模型，并對(duì)虛擬企業(yè)所面臨的種種風(fēng)險(xiǎn)及其誘因進(jìn)行了分類歸納，根據(jù)分析構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)來評(píng)價(jià)虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，為虛擬企業(yè)的組建與運(yùn)行提供決策依據(jù)。
進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著市場特性由“相對(duì)穩(wěn)定”向“動(dòng)態(tài)多變”轉(zhuǎn)變，企業(yè)(尤其是制造企業(yè))所面臨的競爭環(huán)境也在發(fā)生急劇的變化，全新的競爭環(huán)境和空前激烈的市場競爭給企業(yè)的生存與發(fā)展帶來了極大的沖擊。從中國目前制造業(yè)的現(xiàn)狀看，普遍存在生產(chǎn)能力有余，而企業(yè)增長所需的品牌經(jīng)營能力、資本運(yùn)作能力、并購與整合能力及管理能力等新能力不足的情況。面對(duì)日趨激烈的國際化市場競爭和不斷提高的生產(chǎn)顧客化程度，企業(yè)如果不能抓住時(shí)機(jī)，適時(shí)培育、提高自身的核心競爭力，就有可能在國際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上失去自己的可持續(xù)發(fā)展空間。
作為一種能夠高質(zhì)量、低成本、快速響應(yīng)市場需求的解決方案，虛擬企業(yè)正越來越多地引起我國企業(yè)界的關(guān)注。虛擬企業(yè)作為一種新興的組織形式正成為許多企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇。 與傳統(tǒng)企業(yè)相比，虛擬企業(yè)具有核心能力突出、市場反應(yīng)速度快、生產(chǎn)方式柔性化、高度的靈活性和流動(dòng)性、組織結(jié)構(gòu)扁平化、以發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)以及文化上的整合性等一系列新的特點(diǎn)。但這并不意味著虛擬企業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)不存在了或者說總體風(fēng)險(xiǎn)減少了，相反，虛擬企業(yè)在幫助企業(yè)獲得響應(yīng)市場靈活性的同時(shí)也帶來了一些新的風(fēng)險(xiǎn)問題。為此，本文將在界定基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，探索基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法。
一、基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)
虛擬企業(yè)可以定義為由能夠帶來實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)所需核心競爭力(如技術(shù)、資本、市場等)的企業(yè)通過供應(yīng)鏈所構(gòu)成的企業(yè)動(dòng)態(tài)聯(lián)盟，它是以核心企業(yè)為中心，以采購商和供應(yīng)商為上游，分銷商、零售商和用戶為下游所集成的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，圖1中央橢圓虛線所圈定的即為基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)。虛擬企業(yè)內(nèi)外部通過供應(yīng)鏈進(jìn)行物流的單向傳遞和資金流與信息流的雙向交互傳遞，可見，它是一種系統(tǒng)化、集成化、敏捷化的先進(jìn)經(jīng)營管理模式。
二、虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
虛擬企業(yè)是一個(gè)臨時(shí)的、動(dòng)態(tài)的聯(lián)盟。它能快速抓住市場機(jī)遇，讓合作各方盈利，這是虛擬企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)。但是，也應(yīng)當(dāng)看到，虛擬企業(yè)的合作伙伴們?cè)谙硎芄餐暮锰帟r(shí)，也要承擔(dān)比傳統(tǒng)企業(yè)更大的風(fēng)險(xiǎn)。虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指虛擬企業(yè)在經(jīng)營過程中獲取收益的不確定性，其中既包括獲得意外收益的不確定性，也指遭受意外損失的可能性。在虛擬企業(yè)的經(jīng)營過程中，由于生產(chǎn)過程的復(fù)雜性和管理模式的特殊性，其遭受意外損失的不確定性因素很多，如果處理不好，不僅會(huì)對(duì)虛擬企業(yè)的正常運(yùn)行帶來障礙，也可能導(dǎo)致虛擬企業(yè)的完全失敗。因此，筆者所研究的虛擬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要是指使虛擬企業(yè)遭受損失的不確定性。
三、基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分類
基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)中存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)各種風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)可分為兩大類：一類是來自于虛擬企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)，包括自然風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)等；另一類是來自于虛擬企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，包括能力風(fēng)險(xiǎn)、管理/協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)、投資和戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)外泄風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)等。如表1所示：
四、基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法很多。一些常見的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法包括：財(cái)務(wù)狀況分析法、工作流程圖法、環(huán)境分析法、分解分析法、幕景分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法。筆者通過虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)法對(duì)基于供應(yīng)鏈的虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程加以分析。
組建虛擬企業(yè)給每個(gè)成員企業(yè)帶來的收益是虛擬企業(yè)的直接動(dòng)力。由于虛擬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性，使得認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)成為虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。我國現(xiàn)有的虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)主要是從信息、資料的不確定性帶來的結(jié)果不確定性角度來評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，筆者通過財(cái)務(wù)的視角引用風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)來評(píng)價(jià)虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，為虛擬企業(yè)組建與運(yùn)行提供決策依據(jù)。
所謂虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)是指虛擬企業(yè)實(shí)際收益與其預(yù)期值偏差的函數(shù)。函數(shù)值大小表明偏差的轉(zhuǎn)變，虛擬企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益可通過一系列指數(shù)反映出來。而虛擬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)自變量要求能夠反映虛擬企業(yè)指標(biāo)的收益與預(yù)期收益的偏差，所以重要的是選取合適的自變量。按取值狀況可將反映收益結(jié)果的指標(biāo)分為三類：
關(guān)鍵詞：金融物流；物聯(lián)網(wǎng)；安全監(jiān)控
中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）18-0084-02
前言
2009年3月25日，國務(wù)院首次以書面形式確定上?！皟蓚€(gè)中心”建設(shè)的國家戰(zhàn)略。金融物流是對(duì)物流、信息流、資金流的有效整合，是一種創(chuàng)新的金融模式，它的發(fā)展對(duì)“兩個(gè)中心”的建設(shè)有著舉足輕重的作用。然而，中國金融物流在快速發(fā)展的過程中仍存在很多的問題。比如：業(yè)務(wù)操作缺乏標(biāo)準(zhǔn)，參與者魚龍混雜，沒有相應(yīng)的行業(yè)規(guī)范，也缺乏規(guī)避和分散風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，最為嚴(yán)重的就是安全問題了。
物聯(lián)網(wǎng)是一項(xiàng)新興的技術(shù)，是一個(gè)將各種信息傳感設(shè)備（如射頻識(shí)別裝置、紅外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng)、通信裝置等）與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來而形成的巨大網(wǎng)絡(luò)。物聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)技術(shù)由于可追溯、可視，所以一旦被運(yùn)用于防范和規(guī)避金融物流的不確定性，將極大提升金融物流產(chǎn)品的安全性。然而，目前將物聯(lián)網(wǎng)與金融物流結(jié)合起來的創(chuàng)新研究幾乎沒有。
一、國內(nèi)外物聯(lián)網(wǎng)的研究動(dòng)態(tài)
二、物聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融物流產(chǎn)品進(jìn)行安全監(jiān)控的方案設(shè)想
金融物流產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)主要是由業(yè)務(wù)過程的不透明，缺乏有效的安全監(jiān)管造成的。通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的引進(jìn)，可以對(duì)金融物流產(chǎn)品進(jìn)行追溯，從而進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤與監(jiān)控。以下分別從信息的獲取與信息的監(jiān)管來設(shè)計(jì)架構(gòu)：
1.基于物聯(lián)網(wǎng)的質(zhì)押品的動(dòng)態(tài)信息的獲取的系統(tǒng)構(gòu)架設(shè)計(jì)。利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)信息獲取的一般過程為：在物品上貼上RFID標(biāo)簽，讀寫設(shè)備通過讀取RFID標(biāo)簽中的信息，尤其是ID信息，通過這個(gè)ID信息向物聯(lián)網(wǎng)名稱解析服務(wù)器請(qǐng)求以獲取該ID所對(duì)應(yīng)的進(jìn)一步詳細(xì)信息的統(tǒng)一資源標(biāo)志符（URI），讀寫設(shè)備通過這個(gè)統(tǒng)一資源標(biāo)志符進(jìn)行進(jìn)一步的信息獲取，實(shí)現(xiàn)信息的全面和透徹感知。
為了獲取質(zhì)押品在整個(gè)供應(yīng)鏈過程中的動(dòng)態(tài)信息，我們需要研究從原料市場到產(chǎn)品市場。這一過程中質(zhì)押物品信息的讀取與采集。過程（如圖2所示）：
2.供應(yīng)鏈流動(dòng)中的質(zhì)押品的信息監(jiān)管系統(tǒng)設(shè)計(jì)。在上述獲取信息的基礎(chǔ)上，我們需要對(duì)這些信息進(jìn)行監(jiān)管，一旦有關(guān)質(zhì)押品信息出現(xiàn)異常，金融物流的各參與方均可以通過信息監(jiān)管系統(tǒng)了解風(fēng)險(xiǎn)隱患。此外，我們還設(shè)計(jì)了“風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫”。風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫中包含了通過實(shí)際調(diào)研所獲得的大部分風(fēng)險(xiǎn)的類型，及其對(duì)應(yīng)的解決方案。這樣，通過信息監(jiān)管系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，不僅可以共享風(fēng)險(xiǎn)隱患，還能夠使得風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)方利用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的基本應(yīng)對(duì)。對(duì)于未列入數(shù)據(jù)庫的風(fēng)險(xiǎn)，需要參與方在協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上做出最終優(yōu)化措施。
在整個(gè)監(jiān)控過程中，主要采用了三大關(guān)鍵技術(shù)，即感知技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)和智能處理技術(shù)。運(yùn)用這些可視化技術(shù)，對(duì)質(zhì)押品從出廠到目的地進(jìn)行全程跟蹤，能有效保證質(zhì)押物的數(shù)量和質(zhì)量。在存儲(chǔ)的過程中，能有效避免人員操作的失誤、內(nèi)部作案等問題。將實(shí)體貨物信息存入數(shù)據(jù)庫，隨時(shí)對(duì)入庫出庫量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，設(shè)立最低值警戒線，以確保庫存量。通過物聯(lián)網(wǎng)可視化可追溯技術(shù)，對(duì)物流的整個(gè)過程進(jìn)行全程控制，組成一個(gè)巨大的網(wǎng)絡(luò)控制平臺(tái)，監(jiān)控供應(yīng)鏈的每一步流程。
結(jié)束語
物聯(lián)網(wǎng)是當(dāng)前最有發(fā)展?jié)摿Φ男律夹g(shù)，針對(duì)物聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境和平臺(tái)，設(shè)計(jì)金融物流的質(zhì)押品安全的監(jiān)管系統(tǒng)，為金融物流的安全監(jiān)控提供了有力的手段，有效地緩解金融物流的風(fēng)險(xiǎn)。本文的創(chuàng)新之處在于將當(dāng)前新興的兩大產(chǎn)業(yè)（金融物流與物聯(lián)網(wǎng)）結(jié)合，為今后相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提出了建議，有利于經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；中小企業(yè)；戰(zhàn)略聯(lián)盟；融資擔(dān)保；銀企聯(lián)盟
中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2011）05-0050-05
目前，雖然影響和制約我國中小企業(yè)發(fā)展的問題仍然很多，但最為突出的仍是融資瓶頸問題，即中小企業(yè)融資過程中缺乏有效的擔(dān)保。為了解決中小企業(yè)的融資難問題，國家采取了許多措施，如由政府、民間出資，成立不同形式的擔(dān)保公司，間接為中小企業(yè)提供擔(dān)保。但在實(shí)際運(yùn)作過程中，擔(dān)保公司缺乏對(duì)中小企業(yè)的了解，不能對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)督。擔(dān)保公司為了降低自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，反過來要求中小企業(yè)再次向擔(dān)保公司提供擔(dān)保物。因此，在中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系中，仍缺乏能形成對(duì)中小企業(yè)制約的環(huán)節(jié)，這是依靠擔(dān)保公司這一體系建設(shè)中的一個(gè)缺憾。
筆者認(rèn)為，對(duì)于處在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)，可以由供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)與銀行建立長期穩(wěn)定的“戰(zhàn)略伙伴”關(guān)系，以“戰(zhàn)略伙伴”為核心，由主辦銀行、供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)參與到原有的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中，組成新的銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈。供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)在主辦銀行為其下達(dá)的信貸額度內(nèi)為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈里中小企業(yè)提供擔(dān)保，由主辦銀行直接向供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)投放信貸資金，從而可以解決中小企業(yè)貸款時(shí)擔(dān)保物不足的問題，并能從整體上有效提高該產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)的競爭力，降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)主辦銀行、供應(yīng)鏈企業(yè)的長期共贏局面。
一、供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟的融資擔(dān)保機(jī)理分析
銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈有著以往供應(yīng)鏈所不具備的特征，也不僅僅是企業(yè)現(xiàn)存的供應(yīng)鏈和哪一個(gè)銀行的簡單搭配。它的特點(diǎn)是：它具有一個(gè)“銀行”、“供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)”之雙重控制總中心的經(jīng)營鏈條。其核心由產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的龍頭企業(yè)和主辦銀行共同構(gòu)成，二者形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同管理、共同控制經(jīng)營產(chǎn)業(yè)鏈。
（一）供應(yīng)鏈銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟的定義
供應(yīng)鏈銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟是指由主辦銀行、產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)（龍頭企業(yè)及上下游中小企業(yè)）組成的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，由供方、生產(chǎn)方、各級(jí)批發(fā)商、零售店等一些互相獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體為搶占市場、共同擁有市場、共同使用資源等戰(zhàn)略目標(biāo)而組成的動(dòng)態(tài)協(xié)作整體，每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中企業(yè)充分發(fā)揮其優(yōu)勢（如開發(fā)、生產(chǎn)、銷售等），為集團(tuán)整體做出自己的貢獻(xiàn)，通過相互協(xié)作，實(shí)現(xiàn)取長補(bǔ)短、責(zé)任共擔(dān)、盈利共享。對(duì)于供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟而言，信息互動(dòng)傳遞是其有效運(yùn)行的基礎(chǔ)，通過對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上互動(dòng)信息的吸納，能夠有效地減少產(chǎn)業(yè)鏈中存在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和其他不利信息，提高產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力和競爭優(yōu)勢，還能獲得更全面的有關(guān)信息以及經(jīng)營管理和技術(shù)上的幫助。
（二）供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟的融資擔(dān)保機(jī)理
供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟融資，簡單地說，就是銀行將供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈融資是為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式，這種融資方式把資金流整合到供應(yīng)鏈管理中，既為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈中的弱勢企業(yè)提供新型貸款金融服務(wù)。
供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟融資模式的擔(dān)保機(jī)理是，由物流企業(yè)、供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)及其上下游企業(yè)組成供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟，當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈條中的中小企業(yè)需要貸款的時(shí)候，憑自身狀況和所需資金數(shù)額申請(qǐng)供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)為其進(jìn)行信貸擔(dān)保。龍頭企業(yè)會(huì)對(duì)申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)進(jìn)行綜合的資信鑒定，評(píng)估貸款中小企業(yè)擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)以及進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，然后代表供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟整體為貸款中小企業(yè)提供保證，使銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，而主辦貸款的銀行需要考查的主要是供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)的償債、盈利、營運(yùn)、成長等方面的能力。
具體操作程序是：（1）產(chǎn)業(yè)鏈上游或者下游的貸款中小企業(yè)向主辦貸款的銀行提出申請(qǐng)；（2）貸款中小企業(yè)請(qǐng)求供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)提供貸款保證；（3）供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟內(nèi)部信息的互動(dòng)交流；（4）共用信息集中到信息交流系統(tǒng)并進(jìn)行加工；（5）供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟龍頭企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的擔(dān)保作出答復(fù)；（6）主辦貸款的銀行從信息交流系統(tǒng)獲取各種數(shù)據(jù)及分析結(jié)果，并做出是否貸款的決定；（7）主辦貸款的銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款。[1]
（三）供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟貸款方式的特點(diǎn)
在基于信息互動(dòng)互享的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟融資方式中，擔(dān)保系統(tǒng)為以供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)為核心的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)，上下游中小企業(yè)不再受自身的擔(dān)保能力的限制，貸款業(yè)務(wù)的開展難度相對(duì)降低。產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)與申請(qǐng)貸款中小企業(yè)之間通過信息交流系統(tǒng)對(duì)貸款企業(yè)的償債、營運(yùn)、盈利、成長情況都有較為透明地了解，而且信息交流系統(tǒng)的建立能解決銀企之間互相隱瞞不利信息的問題，同時(shí)也很好地促進(jìn)了供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟的信息公開，龍頭企業(yè)可以更好地了解需要貸款的中小企業(yè)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素。主辦貸款的銀行由以前對(duì)貸款中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)為對(duì)龍頭企業(yè)的評(píng)價(jià)，主辦銀行獲得了以供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)牽頭的戰(zhàn)略聯(lián)盟體系貸款擔(dān)保，再加上可以從供應(yīng)鏈信息交流系統(tǒng)獲取的各種互動(dòng)互享信息，可以將主辦銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)降到最低，還可以省去貸款附屬費(fèi)用等，抬升了銀行的盈利余地，而且有利于強(qiáng)化主辦銀行與產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟的伙伴親密度和可靠性。從而銀行的償債、營運(yùn)、盈利、成長等能力評(píng)估也由以前對(duì)貸款中小企業(yè)的評(píng)估變?yōu)楝F(xiàn)在對(duì)龍頭企業(yè)的評(píng)估，并以供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)牽頭的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟系統(tǒng)為擔(dān)保體系，有效地降低了融資風(fēng)險(xiǎn)。[2]
（四）產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟的應(yīng)用前提
基于供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟的資金融通模式作為主要對(duì)中小企業(yè)的一種新型貸款模式，其應(yīng)用也有一定的前提。首先，需要融資的中小企業(yè)必須參加到以供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)為中心的產(chǎn)業(yè)鏈條當(dāng)中，憑借自身對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈條中企業(yè)的互補(bǔ)及特色，最終被龍頭企業(yè)所接納，這樣龍頭企業(yè)才愿意為了供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟及自身的壯大為上下游中小企業(yè)提供擔(dān)保。其次，需要融資的中小企業(yè)應(yīng)與聯(lián)盟上下游企業(yè)之間存在著穩(wěn)定的業(yè)務(wù)往來和業(yè)務(wù)發(fā)展前景；各聯(lián)盟企業(yè)之間一定要制定共同的聯(lián)盟目標(biāo)，并愿意實(shí)現(xiàn)相互之間信息的共享；供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)愿意創(chuàng)立，并由其他鏈條中企業(yè)共同協(xié)助的信息溝通系統(tǒng)，以集中并加工所共同需要的信息[2]。總之，基于供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟的資金融通模式與現(xiàn)有的中小企業(yè)信貸模式相比較，其最大好處就是盡可能發(fā)展除了中小企業(yè)以外的其他產(chǎn)業(yè)鏈擔(dān)保者，并且主要去探討解決信息不對(duì)等以及中小企業(yè)資信差問題引起的資金融通風(fēng)險(xiǎn)。這種資金融通方式在解決中小企業(yè)融資難題的同時(shí)，帶動(dòng)了銀行等金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)鏈聯(lián)盟企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，提高了整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的競爭能力，達(dá)到了多方共贏。[2]
二、銀企聯(lián)盟建立的具體思路
根據(jù)上述分析，筆者提出了建立銀行和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟的思路。
（一）確定聯(lián)盟目標(biāo)，挑選戰(zhàn)略伙伴
銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟要有清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)，整合聯(lián)盟各方的戰(zhàn)略，確保為合作各方創(chuàng)造共享價(jià)值。主要確立以下目標(biāo)：市場防御與拓展；合作研究與開發(fā)；產(chǎn)業(yè)互助與互動(dòng)。通過組建銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟可以實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)的資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，從而達(dá)到產(chǎn)業(yè)間的良性互動(dòng)。
除了制定合理的目標(biāo)外，同時(shí)還要挑選合適的戰(zhàn)略伙伴。一個(gè)合適的戰(zhàn)略伙伴的條件是：具有生產(chǎn)能力或技術(shù)優(yōu)勢，具有互補(bǔ)性資源，能夠帶來銀行（或企業(yè)）所需要的銷售、研發(fā)、技能、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)或進(jìn)入新市場的機(jī)會(huì)等優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國銀行業(yè)60%的利潤是來自于10%的優(yōu)質(zhì)客戶，從銀行業(yè)角度看，其合作伙伴的重點(diǎn)應(yīng)放在這些優(yōu)質(zhì)客戶上；同時(shí)也要把眼光放長遠(yuǎn)些，為了培養(yǎng)有前途、牢靠的客戶網(wǎng)群，銀行還必須在具有發(fā)展前景的中小企業(yè)身上花費(fèi)較大的精力。在這些企業(yè)中不乏所有權(quán)清晰、經(jīng)營規(guī)范、技術(shù)含量高的優(yōu)勢企業(yè)，而它們將是未來相當(dāng)長時(shí)間里國內(nèi)最具活力的企業(yè)群體，將會(huì)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)或整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來重要的影響。[3]
（二）銀行要對(duì)供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)參股控制
銀行首先要參股供應(yīng)鏈核心企業(yè)，就可以派員進(jìn)入企業(yè)董事會(huì)，參與其經(jīng)營決策。首先，銀行就可以深入了解企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作情況、管理層水平和企業(yè)發(fā)展前景，從而客觀而準(zhǔn)確地判斷其信用水平，避免現(xiàn)有信用評(píng)估系統(tǒng)的不足。其次，銀行可以對(duì)企業(yè)施加重大影響，在放款后有效監(jiān)督資金運(yùn)作，避免企業(yè)隨意改變資金投向，并督促企業(yè)合理控制現(xiàn)金流量，從而有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)。再次，當(dāng)市場狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化時(shí)，銀行作為大股東和債權(quán)人，積極幫助企業(yè)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，可以有效提高銀行自身的資產(chǎn)質(zhì)量，降低呆壞賬。最后，由于銀行連續(xù)而準(zhǔn)確地掌握企業(yè)信息，在再次放貸時(shí)，可減少大量的調(diào)查、審核手續(xù)，提高效率，大大降低了這種零售信貸的成本，這樣，相信銀行對(duì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)監(jiān)督會(huì)更容易，可有效防止貸款風(fēng)險(xiǎn)。
（三）建立合理的風(fēng)險(xiǎn)、利益分擔(dān)機(jī)制
供應(yīng)鏈各方一定要建立起公正、共贏指導(dǎo)準(zhǔn)則的合作框架。這就要求供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟中的主辦銀行、龍頭企業(yè)、上下游中小企業(yè)必須就運(yùn)行中的準(zhǔn)則達(dá)成一致，從而保證銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟中的各方得到公平的待遇，使有關(guān)各方承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，在付出投入的同時(shí)要根據(jù)責(zé)任、投入、貢獻(xiàn)大小得到相應(yīng)的利益回饋。在銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈運(yùn)作時(shí)，中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈上的龍頭企業(yè)作保證，得到主辦協(xié)作銀行的信貸資金，打通了其資金瓶頸。供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好，借助其和主辦銀行建立起來的長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，獲得了主辦銀行承諾的信貸資金，一方面除了滿足自身的發(fā)展需求外，另一方面還可以作為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)的資金擔(dān)保者，分配一定的信貸資金額度給中小企業(yè)，協(xié)助中小企業(yè)從銀行獲得資金，緩解其快速成長中的資金難題，防止產(chǎn)業(yè)鏈中的資金鏈斷裂，有力地捍衛(wèi)了產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行與長期發(fā)展。供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟，不僅解決了中小企業(yè)的融資及成長問題，也能夠使龍頭企業(yè)通過長期穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈，形成競爭優(yōu)勢。同時(shí)主辦銀行也分散了信貸風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展了新業(yè)務(wù)；所有這一切都取決于“合理公平的風(fēng)險(xiǎn)、利益分擔(dān)機(jī)制”。[4]
（四）銀行應(yīng)積極進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新
目前各家銀行間的競爭愈演愈烈，發(fā)展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)是各家銀行的必由之路。比如銀行可以發(fā)展“關(guān)系型銀行業(yè)務(wù)”，從經(jīng)營方面來看，關(guān)系型銀行業(yè)務(wù)不僅能用在銀行的信貸業(yè)務(wù)方面，在信貸以外的其他領(lǐng)域也可以推廣應(yīng)用。發(fā)展關(guān)系型銀行業(yè)務(wù)要求銀行必須對(duì)自身進(jìn)行徹底地改進(jìn)，組織機(jī)構(gòu)由原來的以業(yè)務(wù)為重心向以客戶為重心轉(zhuǎn)移，建立以顧客、區(qū)域和服務(wù)為主要內(nèi)容的現(xiàn)代銀行經(jīng)營服務(wù)體系。首先，改變內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，把原來的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)處室，改為市場經(jīng)營部門；其次，改變過去的分散營業(yè)為集中銷售資源，充分發(fā)揮客戶經(jīng)理服務(wù)小組的優(yōu)勢，向顧客提供集中服務(wù)；再次，改變過去以分散業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)進(jìn)行顧客評(píng)價(jià)和信貸決策的方式，以優(yōu)勢目標(biāo)顧客為根本，對(duì)銀行戰(zhàn)略和資源分配進(jìn)行集中式討論后拍板，重點(diǎn)是發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的客戶，依據(jù)客戶給銀行帶來的不同價(jià)值，決定向其提供何種服務(wù)及服務(wù)的價(jià)格；最后，以顧客的需要為出發(fā)點(diǎn)，強(qiáng)化銀行和客戶間的長久聯(lián)系。
（五）銀企及時(shí)溝通信息，加強(qiáng)協(xié)作
隨著銀企關(guān)系的市場化，銀企之間面臨的問題更多的是二者之間信息的不透明。主辦銀行、貸款企業(yè)之間的協(xié)作需要有效的信息交流。只有掌握了足夠的信息，銀行才能有效地進(jìn)行貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。銀行根據(jù)貸款風(fēng)險(xiǎn)的高低和不同企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行各項(xiàng)信貸產(chǎn)品的研究與開發(fā)，不斷調(diào)整和制定多樣化的貸款業(yè)務(wù)流程，更進(jìn)一步貼近供應(yīng)鏈企業(yè)的需要。在向供應(yīng)鏈企業(yè)貸款時(shí)，為了判斷風(fēng)險(xiǎn)，需要利用一些不易標(biāo)準(zhǔn)化和量化的信息，如企業(yè)和管理者的素質(zhì)、品質(zhì)和可信程度以及技術(shù)能力的積累等。但是，在我國有關(guān)企業(yè)的信息大都掌握在某個(gè)信貸員的手中，并沒有將其整理作為長期資料記錄，因而銀行很難全面了解企業(yè)的情況。所以，當(dāng)前銀企間的信息溝通也是一個(gè)很迫切的問題，這需要銀行與企業(yè)的共同努力。[4]
三、銀企聯(lián)盟在中小企業(yè)融資擔(dān)保體系中的優(yōu)勢及作用
（一）可以解決銀行與中小企業(yè)信息不對(duì)稱問題
銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈非常有利于主辦銀行信息鑒定機(jī)制的形成。主辦銀行可以通過與供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)直接的溝通渠道進(jìn)一步認(rèn)識(shí)中小企業(yè)，防止“銀行―中小企業(yè)”這一單一溝通渠道的不足。再加上通過各方面取得信息的相互比較，從根本上杜絕中小企業(yè)的虛假資金、信用等信息。在這方面，供應(yīng)鏈中的主辦銀行比其他經(jīng)濟(jì)主體更富有效率，可以有效解決貸款銀行和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問題。
（二）降低中小企業(yè)融資的擔(dān)保門檻
中小企業(yè)可以用核心企業(yè)作為擔(dān)保，解決了自身擔(dān)保財(cái)產(chǎn)、資格等問題。所以基于上下游中小企業(yè)與核心企業(yè)的交易實(shí)質(zhì)，銀行愿意為核心企業(yè)交易關(guān)系持久密切的中小企業(yè)提供以動(dòng)產(chǎn)為保障的貸款；擔(dān)保依靠供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，而不依靠擔(dān)保公司，使得中小企業(yè)免去了許多麻煩：如不必再向擔(dān)保公司提供反擔(dān)保，這對(duì)核心企業(yè)的上下游中小企業(yè)來說是件好事。
（三）減少中小企業(yè)貸款的資金成本
一旦主辦銀行、供應(yīng)鏈控制建立起長期戰(zhàn)略，主辦銀行愿意為與核心企業(yè)交易關(guān)系持久密切的中小企業(yè)提供以動(dòng)產(chǎn)為保障的貸款且不收手續(xù)費(fèi)。而上下游中小企業(yè)通過擔(dān)保公司擔(dān)保獲得銀行融資，必須支付手續(xù)費(fèi)。供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟不僅省去了中小企業(yè)的許多麻煩，同時(shí)也降低了資金成本。
（四）降低擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)，有利于整個(gè)社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)的化解
供應(yīng)鏈融資的優(yōu)點(diǎn)就是充分發(fā)揮供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)的作用，使中小企業(yè)向銀行貸款時(shí)，不必再找擔(dān)保公司擔(dān)保。中小企業(yè)借助供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)的作用獲得擔(dān)保，不僅可以解決擔(dān)保公司要求中小企業(yè)“反擔(dān)?！钡膶擂坞y題，解決中小企業(yè)信用不足問題，也可以降低擔(dān)保公司過分放大貸款、影響金融穩(wěn)定的不利影響。同時(shí)中小企業(yè)還可以取得自身發(fā)展所需要的資金。
（五）銀行、龍頭企業(yè)在對(duì)中小企業(yè)融資擔(dān)保方面比擔(dān)保公司更具“軟信息”優(yōu)勢
鑒于長期發(fā)展、控制風(fēng)險(xiǎn)的要求，與社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的其他經(jīng)濟(jì)主體相比，供應(yīng)鏈中主辦銀行、龍頭企業(yè)之間經(jīng)營業(yè)務(wù)關(guān)系更牢靠、更長遠(yuǎn)。首先，可以隨時(shí)掌握供應(yīng)鏈核心企業(yè)的第一手資料，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流動(dòng)等經(jīng)營活動(dòng)信息；其次，通過核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)的往來結(jié)算信息，掌控中小企業(yè)的“軟信息”。通過這兩種方式，可以解決銀行和供應(yīng)鏈中企業(yè)的信息不對(duì)稱問題?？梢姡诠?yīng)鏈銀企聯(lián)盟中，銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)比擔(dān)保公司更容易獲得中小企業(yè)資質(zhì)及信用的“軟信息”，更容易解決擔(dān)保公司和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問題。
（六）降低銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)
在銀企建立長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的情況下，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)通過鏈條中的龍頭企業(yè)作擔(dān)保，獲得主辦銀行的信貸資金，有效地解決了中小企業(yè)發(fā)展中的資金不足問題。供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)一般都是行業(yè)中的“龍頭”，實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好，借助其和主辦銀行建立起來的長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，很容易獲得主辦銀行的信貸資金額度，一方面除了滿足自身的發(fā)展需求外，另一方面還可以作為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)的資金擔(dān)保者，分配一定的信貸資金額度給中小企業(yè)，協(xié)助中小企業(yè)從銀行獲得資金，緩解其快速成長中的資金難題，由于有龍頭企業(yè)做后盾，主辦銀行還能借助龍頭企業(yè)與鏈條中的中小企業(yè)的信息渠道、商品流通渠道、資金流通渠道，來獲取中小企業(yè)的第一手可靠信息，還有其獲取信貸資金的真實(shí)目的及隨時(shí)隨地的使用情況，有效地降低了銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步激發(fā)了銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款資金的動(dòng)力。當(dāng)供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)發(fā)生營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，中小企業(yè)通過庫存商品等實(shí)物擔(dān)保方式向供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)發(fā)出資金擔(dān)保要求，供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)根據(jù)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中自然存在的資金流通情況、經(jīng)營信息情況、存貨流通情況，提供給中小企業(yè)一定的信貸額度從主辦銀行獲取資金，減輕經(jīng)營資金不足的緊張局面。當(dāng)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)與龍頭企業(yè)的商品存貨流通發(fā)展為資金流通以后，就會(huì)慢慢形成好的循環(huán)及長期伙伴關(guān)系。這種經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)，不僅緩解了中小企業(yè)發(fā)展所需的資金，幫助其進(jìn)一步發(fā)展壯大。同時(shí)也能使供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)鏈條的長期、安全運(yùn)行，獲得更大的利益及發(fā)展空間。更重要地是可以有效降低主辦銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，搶占中小企業(yè)貸款市場，使銀行更快更好地成長。
（七）緩解中小企業(yè)的融資及擔(dān)保需求
供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟最大的作用就是以最小的成本解決了中小企業(yè)融資難的問題。規(guī)模上處于弱勢的上下游中小企業(yè)一直面臨融資難的問題，而且對(duì)于中小企業(yè)而言，其資金一般都表現(xiàn)在原材料、庫存等動(dòng)產(chǎn)方面，沒有大量固定資產(chǎn)用作抵押，其信用又不足以讓銀行放出純信用貸款。所以基于上下游中小企業(yè)與核心企業(yè)的交易實(shí)質(zhì)，銀行愿意為核心企業(yè)交易關(guān)系持久密切的中小企業(yè)提供以動(dòng)產(chǎn)為保障的貸款。這不僅解決了貸款擔(dān)保問題，同時(shí)也大大提升了中小企業(yè)的融資額度。
四、結(jié)論
基于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟可將供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)、控股銀行、核心龍頭企業(yè)結(jié)合成一個(gè)有機(jī)的整體。首先由一家主辦銀行與產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的龍頭企業(yè)簽訂聯(lián)盟協(xié)議；其次通過龍頭企業(yè)再與產(chǎn)業(yè)鏈條中的上下游中小企業(yè)建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。以產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈鏈條中核心龍頭企業(yè)、主辦銀行為紐帶，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大信貸規(guī)模以及解決銀企間資金供給缺口、銀行控制監(jiān)督問題。主辦銀行、核心龍頭企業(yè)、上下游中小企業(yè)三者之間存在信息流、物流、資金流的關(guān)系。由于主辦銀行的參與，供應(yīng)鏈銀企戰(zhàn)略聯(lián)盟既可以解決中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制中的信息不對(duì)等問題，降低了中小企業(yè)融資成本及主辦銀行的監(jiān)督成本，而且也有效地解決了中小企業(yè)融資擔(dān)保的乏力及按時(shí)歸還貸款的問題。通過產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的銀企聯(lián)盟關(guān)系建立起來的融資信用擔(dān)保機(jī)制，使中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系得以創(chuàng)新。供應(yīng)鏈銀企聯(lián)盟是中小企業(yè)融資機(jī)制的創(chuàng)新，更是中小企業(yè)融資擔(dān)保體制的一種創(chuàng)新，對(duì)解決我國目前的中小企業(yè)融資擔(dān)保乏力問題有著積極的現(xiàn)實(shí)意義。
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Research on the Role of Supply Chain Union of Bank-enterprise in SMES' Financing Guarantee
Peng Hongchao
（Department of Economics and Management, Huanghuai University, Huanghuai 463000, China）