時(shí)間：2023-03-20 16:13:34
導(dǎo)語：在中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)防范
中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其長期生存與持續(xù)發(fā)展對(duì)我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展具有不可或缺的作用。但由于其產(chǎn)出規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成較低、受傳統(tǒng)體制和外部宏觀經(jīng)濟(jì)影響大等因素，使得中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在著與自身發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)均不適應(yīng)的情況。因此，分析中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因、探索有效的防范對(duì)策，對(duì)于推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善，保障中小企業(yè)的生存與發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展，具有明顯的現(xiàn)實(shí)意義和學(xué)術(shù)價(jià)值。
一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析
中小企業(yè)具有建設(shè)資金少，建成周期短，決策機(jī)制靈活，管理成本低廉，能夠適應(yīng)市場(chǎng)多樣性的需求等特點(diǎn)，特別是在創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新效率方面具有其它企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢(shì)。但是目前，我國中小企業(yè)中，有相當(dāng)一部分單純追求銷量和市場(chǎng)份額，忽視了財(cái)務(wù)管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。另一方面風(fēng)險(xiǎn)防范，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和體制的影響，中小企業(yè)在加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理方面遇到了阻礙，不可避免地存在或多或少的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的期間內(nèi)，在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，使得企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)（資金流）的效益性降低和連續(xù)性中斷，進(jìn)而使得企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營績效與預(yù)計(jì)目標(biāo)發(fā)生背離，從而對(duì)企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響或不利結(jié)果的可能性。盡管每一個(gè)企業(yè)都希望盡可能地提高財(cái)務(wù)績效，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況，但由于多種因素制約，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是難以避免的。企業(yè)主管及企業(yè)財(cái)務(wù)人員的責(zé)任就在于全面認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，并能加以識(shí)別，采取相應(yīng)措施予以防范和控制，盡量避免財(cái)務(wù)成果的損失和財(cái)務(wù)狀況的惡化。
中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)發(fā)展的不同環(huán)境和階段中，針對(duì)不同的財(cái)務(wù)主體和財(cái)務(wù)對(duì)象、財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系，有不同的表現(xiàn)形式，形成不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別。中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按不同的標(biāo)準(zhǔn)主要分為以下幾種：
1、按產(chǎn)生原因不同劃分為：制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、固有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
2、按財(cái)務(wù)管理主體不同劃分：所有者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
3、按來源不同劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)、連帶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)等。
二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析
（一）宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變性。中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，它們雖然存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大影響站。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來說是無法準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，這種變化既可帶來某種機(jī)會(huì)，也可帶來風(fēng)險(xiǎn)。宏觀環(huán)境的不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如不能適應(yīng)變化，就會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來困難，表現(xiàn)為對(duì)外部環(huán)境的不利變化不能科學(xué)地預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力等。
（二）風(fēng)險(xiǎn)信息的不完全性和不對(duì)稱性。中小企業(yè)對(duì)外界的信息擁有量不可能是完全的，有無限接近完全信息的趨勢(shì)，但永遠(yuǎn)不能達(dá)到。尤其是在新企業(yè)和連鎖企業(yè)中這種現(xiàn)象更加明顯，有些企業(yè)存在層層的委托關(guān)系，在委托者與者的博弈中，委托者所掌握的信息永遠(yuǎn)小于者所擁有的信息量，一直處于信息的劣勢(shì)地位。而者又不可能擁有其競爭對(duì)手、產(chǎn)品的消費(fèi)者、材料的供應(yīng)者等利益相關(guān)者的全部信息。
（三）多元化經(jīng)營帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)要獲得快速發(fā)展要么是專業(yè)化，要么是多元化。從理論上來說，企業(yè)實(shí)施多元化發(fā)展策略有利于擴(kuò)大市場(chǎng)影響力和分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。但取得這些優(yōu)勢(shì)也是有其必要前提的，從國際上比較成功的集團(tuán)公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，其多元化成功的原因可歸結(jié)為：擁有超越于具體業(yè)務(wù)的公司戰(zhàn)略，從而更加強(qiáng)調(diào)未來遠(yuǎn)景與總體控制；擁有強(qiáng)調(diào)組織學(xué)習(xí)能力與創(chuàng)造性的核心競爭力，從而使公司的核心競爭力能夠支撐多業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；擁有競爭性的公司遠(yuǎn)景與具備篩選功能的業(yè)務(wù)模型風(fēng)險(xiǎn)防范，從而使公司業(yè)務(wù)多而不亂。如果不具備條件盲目擴(kuò)張，在多元化業(yè)務(wù)中的每一項(xiàng)都達(dá)不到有效的經(jīng)濟(jì)規(guī)模而缺乏優(yōu)勢(shì)，或企業(yè)實(shí)行無關(guān)聯(lián)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，進(jìn)入不太熟悉的行業(yè)或從事不了解的業(yè)務(wù)，不僅起不到預(yù)期的分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，反而會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
（四）財(cái)務(wù)制度不完善導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前我國諸多中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度存在諸多漏洞，主要表現(xiàn)在：一是全面預(yù)算管理制度尚未建立起來，仍存在過度依賴經(jīng)濟(jì)政策和缺乏成本控制意識(shí)的現(xiàn)象；二是投資決策制度不科學(xué)，由于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)決策的權(quán)限不明確，或者完全放松投資決策權(quán)的控制，造成決策失當(dāng)、投資失控；三是財(cái)務(wù)報(bào)告披露和處理制度不健全，有些中小企業(yè)不能及時(shí)上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告和報(bào)表，很難及時(shí)對(duì)其做出正確評(píng)價(jià)和考核；四是內(nèi)部財(cái)務(wù)審計(jì)不健全，不少中小企業(yè)沒有專設(shè)審計(jì)部門，即使有審計(jì)部門也不能做到定期或不定期對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，往往是遇到公司出現(xiàn)大的財(cái)務(wù)管理漏洞或嚴(yán)重問題以后，才知道財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，結(jié)果已造成不可挽回的風(fēng)險(xiǎn)損失。
（五）財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于人的精力、所掌握的知識(shí)、所具有的能力有限，不可能總是做出正確的判斷。而且中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員受成本效益原則的限制，不可能去收集足夠多的信息，自然會(huì)影響到?jīng)Q策結(jié)果。對(duì)于中小企業(yè)來說，因其面對(duì)的復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境，對(duì)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)要求應(yīng)格外嚴(yán)格，尤其公司高層財(cái)務(wù)管理人員，更要有過硬的專業(yè)知識(shí)技能、良好的職業(yè)道德素養(yǎng)和協(xié)作精神，因?yàn)槿藛T素質(zhì)不高，往往會(huì)使已經(jīng)建立的風(fēng)險(xiǎn)管理制度形同虛設(shè)。
三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
（一）合理使用金融工具，轉(zhuǎn)移企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于在生產(chǎn)經(jīng)營中無法回避或難以回避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(如產(chǎn)品銷售市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)火災(zāi)等不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn))，中小企業(yè)由于自身管理能力有限難以從根本上回避，或即使可以管理此類風(fēng)險(xiǎn)，但管理的成本和代價(jià)太大。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營實(shí)際，考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財(cái)務(wù)收支狀況，靈活運(yùn)用資本成本決策法。因此，處理此類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方式是將其進(jìn)行適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)移。中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)保險(xiǎn)決策在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的應(yīng)用，有條件的企業(yè)逐步推行通過保險(xiǎn)合同轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和通過金融衍生工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移一般采用三種基本方法：保險(xiǎn)、分散和對(duì)沖。
（二）堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)收益原則，規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
中小企業(yè)若能在某項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，就發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失，就可以有意識(shí)地采取規(guī)避措施風(fēng)險(xiǎn)防范，主動(dòng)放棄或拒絕承擔(dān)該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。
一般而言，中小企業(yè)在下列情況下，應(yīng)采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施：
1、該項(xiàng)業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，超過了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。例如，某項(xiàng)業(yè)務(wù)所包含的風(fēng)險(xiǎn)具有較大的發(fā)生概率，且這種風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，會(huì)給企業(yè)造成致命打擊。
2、該項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)收益不平衡，其獲得的預(yù)期收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)損失。
3、該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為復(fù)雜，超出了企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，且企業(yè)無法將其轉(zhuǎn)移或分散。
4、對(duì)于僅有損失沒有收益的純風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的處理方式。
（三）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，保留企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于那些無法規(guī)避、又不能轉(zhuǎn)移的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者由于自身生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的需要而必須承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)采取保留此種風(fēng)險(xiǎn)的方式。如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，則產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)損失由企業(yè)自行消化補(bǔ)償。
中小企業(yè)一般在如下情況采用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留的方式：
1、企業(yè)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定，為了獲得某種風(fēng)險(xiǎn)收益，必須承擔(dān)此種風(fēng)險(xiǎn)。即雖然某項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)有風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)企業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)至關(guān)重要，不承擔(dān)此種風(fēng)險(xiǎn)，將影響其整體業(yè)務(wù)和發(fā)展站。如企業(yè)不會(huì)因存在技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)而停止技術(shù)開發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)；銀行不會(huì)因貸款風(fēng)險(xiǎn)而放棄貸款業(yè)務(wù)等。
2、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留的費(fèi)用低于其風(fēng)險(xiǎn)控制的成本。
3、企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)，而投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
4、企業(yè)所面對(duì)的某種風(fēng)險(xiǎn)，其發(fā)生時(shí)最大的風(fēng)險(xiǎn)損失預(yù)期較小。
5、企業(yè)對(duì)某種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有充分的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和風(fēng)險(xiǎn)管理手段。
（四）加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
中小企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，不僅面臨諸多外部風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)還面臨各種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素。這些內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素，除了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)外，內(nèi)部人控制所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別處于關(guān)鍵崗位的管理人員利用企業(yè)內(nèi)控制度不嚴(yán)，個(gè)人違法違規(guī)行為所導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也屢見不鮮。如挪用資金轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、偽造憑單和篡改票據(jù)；或由于管理上的漏洞和疏忽、責(zé)任心不強(qiáng)導(dǎo)致假合同、假匯票、假承兌等欺騙行為得逞，從而造成國有資產(chǎn)的巨額損失。因此，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制管理，是防范企業(yè)此類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容和手段之一。
建立有效的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)預(yù)算管理，合理調(diào)度資金，保持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以確保企業(yè)的正常支付和意外所需；加快存貨的周轉(zhuǎn)，重視資金的時(shí)間價(jià)值；加快貨幣資金回籠，確保銷售資金的安全性；流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)應(yīng)保持合理的比例。合理確定銀行融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)；動(dòng)態(tài)地平衡短期、中期和長期負(fù)債比率。重視投入產(chǎn)出率風(fēng)險(xiǎn)防范，增加公司的資本積累。注意保持資本彈性化，平衡自有資金、借貸資金和預(yù)收資金的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，確保資金的邊際效用最大化，以提高公司資金的流動(dòng)性、安全性與盈利性。
（五）建立財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)機(jī)制，完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指對(duì)未來融資需求的估計(jì)。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)對(duì)于防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有重要作用，通過財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，使企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細(xì)微的跡象變動(dòng)，使企業(yè)能預(yù)先知道自己的財(cái)務(wù)需求，提前安排融資計(jì)劃，估計(jì)可能籌措到的資金，企業(yè)就可以了解籌資滿足投資的程度，再據(jù)以安排企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資，從而使投資與籌資相聯(lián)系，避免由于兩者脫節(jié)造成的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。而且，預(yù)測(cè)也包括了對(duì)未來各種可能前景的認(rèn)識(shí)和思考，通過預(yù)測(cè)可以提高企業(yè)對(duì)未來不確定事件的反應(yīng)能力，從而減少了不利事件出現(xiàn)帶來的損失。同時(shí)，通過建立預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)具備風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)預(yù)警功能，一旦發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，就能準(zhǔn)確地傳至管理者，以防事態(tài)的逐步擴(kuò)大。
參考文獻(xiàn)
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[2]丁丁.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及對(duì)策[J].沈陽教育學(xué)院學(xué)報(bào)，2010(8):101-103.
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，問題及原因，理財(cái)活動(dòng)，財(cái)務(wù)關(guān)系
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入進(jìn)行，我國企業(yè)在改革和發(fā)展過程中面臨著越來越多、越來越復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)經(jīng)營造成了極大的沖擊，并直接影響到整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)迫使企業(yè)必須識(shí)別所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，了解風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)以及風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生可能造成的損失后果，并在此基礎(chǔ)上制定與實(shí)施對(duì)自己最有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，盡量避免可能出現(xiàn)的不利后果，減少可能的損失，維持企業(yè)正常的經(jīng)營活動(dòng)。下面就企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題及原因進(jìn)行探討。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問題
1、對(duì)于宏觀環(huán)境的變化的判斷不準(zhǔn)
對(duì)企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，其不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了苛運(yùn)成本，減少了利潤，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會(huì)畢業(yè)論文范文，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)則帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是在我國，資金結(jié)構(gòu)要是指企業(yè)全部資金來源，權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不順是我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，尤其是集團(tuán)公司制的企業(yè)。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完熬性無法得到保證[6]。
2、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作我國許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。顯然畢業(yè)論文范文，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。財(cái)務(wù)決策缺乏嚴(yán)肅性。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化[7]。目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策宏觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如在固定資產(chǎn)投資決策過程有的企業(yè)由于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面，不真實(shí)以及決策者個(gè)人素質(zhì)不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生，使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3、 企業(yè)應(yīng)收賬款缺乏控制
從20世紀(jì)90年代起，我國市場(chǎng)已逐步由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變成為買方市場(chǎng)，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷方式銷信產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加，三角債在當(dāng)時(shí)一度成為企業(yè)的通病。一方面由于企業(yè)在賒銷過程對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[8]。四是企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我國企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，存貨所占比重相對(duì)較大，目_很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨、存貨流動(dòng)性差。一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用畢業(yè)論文范文，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在問題的原因
1、 企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不適應(yīng)
企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國民經(jīng)濟(jì)整體的形勢(shì)及行業(yè)景氣度,國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等[5]。企業(yè)理財(cái)環(huán)境的變化莫測(cè)是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因,因?yàn)檫@些因素存在于企業(yè)之外,其變化對(duì)企業(yè)來說,是難以預(yù)見和難以改變的,這必然影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),比如利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn),包括支付的利息過多的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);而中國企業(yè)大多財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,缺乏市場(chǎng)觀念和對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,面對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見,反應(yīng)滯后,措施不力,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。
2、 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂
企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂也是中國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。在中國,企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無法得到保證。在采購、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配合,造成應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等資產(chǎn)損失嚴(yán)重。在進(jìn)行投資決策時(shí)不進(jìn)行深入市場(chǎng)調(diào)研和科學(xué)論證,盲目投資,形成不良資產(chǎn)或巨額損失。資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃,籌資綜合成本高,造成負(fù)債比重加大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增高。
3、 內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全
內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng),為使其更能充分發(fā)揮其職能作用,企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu),更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn),建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度,才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而中國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。即使有,其財(cái)務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格,特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一,缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度,對(duì)財(cái)經(jīng)紀(jì)律置若罔聞,難以進(jìn)行有效的約束,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。
4、 企業(yè)理財(cái)人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
任何系統(tǒng)的運(yùn)行,人都是非常重要的條件,高素質(zhì)的理財(cái)人員,更是企業(yè)不可多得的財(cái)富。就目前的情況看,中國企業(yè)的理財(cái)人員受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和受專業(yè)教育的程度限制,其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高,他們的理財(cái)觀念和理財(cái)方法,特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力,還不能在更大程度上適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。
三、結(jié)束語
總之， 隨著我國改革開放以來，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越來越多樣化，企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來越復(fù)雜，在這種不斷變化的形勢(shì)下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成有多種原因，面對(duì)這些不斷的變化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，企業(yè)應(yīng)該不斷的調(diào)整適時(shí)對(duì)策，加強(qiáng)內(nèi)部控制，才能有效的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境。
【參考文獻(xiàn)】
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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；現(xiàn)金流；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無法控制的因素影響，在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。而現(xiàn)金流則是企業(yè)價(jià)值及其整個(gè)運(yùn)動(dòng)過程的綜合的、動(dòng)態(tài)的反映。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)金流之間是相依并存的關(guān)系，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與現(xiàn)金流的管理是相互滲透、相鋪相成的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于現(xiàn)金流循環(huán)的全過程，實(shí)時(shí)的監(jiān)測(cè)、防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有利于企業(yè)獲得充足的現(xiàn)金流量。因此，從現(xiàn)金流的角度來研究對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，從而加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常有必要的。
一、我國中小企業(yè)的特點(diǎn)
中小企業(yè)是指在中國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要，有利于增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制以及各種形式的企業(yè)。與大中型國有企業(yè)相比，我國中小企業(yè)具有以下特點(diǎn)：
（一）我國中小企業(yè)多為勞動(dòng)密集型。由于進(jìn)入的限制條件少，多為傳統(tǒng)技術(shù)，產(chǎn)品的技術(shù)含量低，附加價(jià)值低，多為勞動(dòng)密集型企業(yè)。
（二）投資多元化但組織結(jié)構(gòu)差。我國的中小企業(yè)投資主體和所有制結(jié)構(gòu)多元，形式多樣，但在生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)I(yè)化協(xié)作程度不高，銷售方面缺少固定的渠道，經(jīng)營管理粗放，組織結(jié)構(gòu)松散。
（三）產(chǎn)出規(guī)模小，自身基礎(chǔ)薄弱。中小企業(yè)由于資金、資源短缺等原因，技術(shù)裝備落后，資產(chǎn)和產(chǎn)出規(guī)模小，企業(yè)缺少現(xiàn)代化硬件設(shè)備和替代資源，自身基礎(chǔ)較為薄弱。
（四）人才儲(chǔ)備較低，制約企業(yè)發(fā)展。中小企業(yè)多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，產(chǎn)品科技含量低，技術(shù)落后，企業(yè)人員的數(shù)量、質(zhì)量、層次與大企業(yè)相比有較大差距，而經(jīng)營不穩(wěn)定，管理松散、制度不健全又難以招聘專業(yè)人才，造成人才儲(chǔ)備匱乏，制約企業(yè)發(fā)展。
二、我國中小企業(yè)現(xiàn)金流的特征分析
現(xiàn)金流是企業(yè)收到并可用于再投資的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)有著至關(guān)重要的作用。
（一）中小企業(yè)融資困難，現(xiàn)金流入不充足。中小企業(yè)的資本存量水平低，資信程度不高，從主要的融資渠道（銀行或其他金融機(jī)構(gòu)）獲取資金的難度大，大多數(shù)中小企業(yè)不滿足上市的條件，無法在資本市場(chǎng)融資，現(xiàn)金流入不足，資金鏈呈現(xiàn)緊張的趨勢(shì)。
（二）中小企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)效率不高?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)的效率主要表現(xiàn)為現(xiàn)金流入和流出的效率。事實(shí)上多數(shù)中小企業(yè)管理者對(duì)現(xiàn)金流關(guān)注不夠，缺乏對(duì)資金的管理能力。較低的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和較高的賒銷比重都降低了現(xiàn)金流入的效率，現(xiàn)金流出的效率不高主要表現(xiàn)為決策者不能及時(shí)做出投資決策，造成資金的閑置。
（三）中小企業(yè)的現(xiàn)金流易斷裂。由于現(xiàn)金在各經(jīng)營環(huán)節(jié)上存在著不同程度的遲滯現(xiàn)象，加之中小企業(yè)資本規(guī)模較小，一旦資金需求超過預(yù)算，現(xiàn)金流入就會(huì)低于現(xiàn)金流出，加上籌集資金困難，所以中小企業(yè)的現(xiàn)金流比其他的大型企業(yè)更易斷裂。
三、中小企業(yè)現(xiàn)金流對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響分析
中小企業(yè)的現(xiàn)金流在企業(yè)的發(fā)展中起著非常重要的作用，良好的現(xiàn)金流可以提高企業(yè)的盈利能力，保持良好的財(cái)務(wù)狀況，如果現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，其財(cái)務(wù)狀況最終也會(huì)惡化。
（一）現(xiàn)金流不足是引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接原因之一
1、現(xiàn)金流不足影響信譽(yù)度。為降低采購成本，享受折扣，使用大量的經(jīng)營性現(xiàn)金采購物資，存貨的資金占有率較高，造成資金呆滯，為增加銷售額，大量賒銷商品，貨款收回不及時(shí)，降低了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。由于存貨增加、收款延遲等原因造成現(xiàn)金流不足，無法及時(shí)償還債務(wù)，最終影響企業(yè)信用。
2、現(xiàn)金流不足會(huì)加劇融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的現(xiàn)金存量充裕時(shí)，一般會(huì)減少融資，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。但中小企業(yè)在發(fā)展時(shí)需要擴(kuò)大生產(chǎn)或進(jìn)行投資，生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不能滿足大量的現(xiàn)金流出需求，造成現(xiàn)金流的不足，企業(yè)就會(huì)加大融資借貸力度，資本成本上升，加劇融資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）現(xiàn)金流管理混亂是觸發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要誘因
現(xiàn)金流管理是指企業(yè)為了達(dá)到價(jià)值最大化的目標(biāo)，通過預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制、報(bào)告和分析等手段對(duì)不同時(shí)期的現(xiàn)金流入流出的時(shí)間和數(shù)量進(jìn)行一種全面系統(tǒng)的管理活動(dòng)。首先，中小企業(yè)現(xiàn)金流管理專業(yè)人才的缺乏，多數(shù)中小企業(yè)的經(jīng)營者也不具備相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，對(duì)現(xiàn)金流的管理不規(guī)范，不合理；其次，對(duì)現(xiàn)金流的管理沒有明確的目標(biāo)，缺乏長遠(yuǎn)的管理規(guī)劃，對(duì)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的控制力度不夠，企業(yè)資金無法發(fā)揮其最大效用。
（三）現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)失靈是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要表現(xiàn)
現(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)有著極其重要的作用，現(xiàn)金流的多少?zèng)Q定著企業(yè)應(yīng)變能力的強(qiáng)弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則一般表現(xiàn)為現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)失靈。中小企業(yè)銷售業(yè)績的提高往往以庫存不斷增加為代價(jià)，如果商品不能及時(shí)銷售，商品不能換成現(xiàn)金，就會(huì)占用大量的資金，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)就會(huì)出現(xiàn)問題。對(duì)資金的使用管理缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃，把過多的資金用于固定資產(chǎn)、長期項(xiàng)目投資，造成資金配置比例失衡，后期流動(dòng)資金不足，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)失靈，導(dǎo)致企業(yè)的正常生產(chǎn)停滯。
（四）現(xiàn)金流量為中小企業(yè)發(fā)現(xiàn)和監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供信息
中小企業(yè)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的運(yùn)行狀況可以通過現(xiàn)金流動(dòng)的質(zhì)量如現(xiàn)金流量的金額、流速及其穩(wěn)定性等全面及時(shí)地反映出來。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，其反映的信息是企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出，避免了由于權(quán)責(zé)發(fā)生制下存在多種資產(chǎn)、負(fù)債的確認(rèn)與計(jì)量方法而使對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)產(chǎn)生出多種不同會(huì)計(jì)信息的可能，便于企業(yè)進(jìn)行縱向和橫向的比較、分析，為企業(yè)合理組織現(xiàn)金調(diào)度，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行相關(guān)預(yù)測(cè)、決策提供了可靠的依據(jù)。
四、中小企業(yè)從現(xiàn)金流角度控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施
中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常都是由于資金鏈斷裂、現(xiàn)金流不足引起的，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制可以從現(xiàn)金流量管理入手，控制現(xiàn)金持有量，提高資金的使用效率。
（一）加強(qiáng)現(xiàn)金流預(yù)算管理，合理控制現(xiàn)金持有量
企業(yè)可以通過現(xiàn)金流的預(yù)算編制管理來降低發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率。在編制預(yù)算時(shí)，首先應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營情況明確企業(yè)的短期、長期經(jīng)營目標(biāo)，然后對(duì)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、投資和籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入進(jìn)行預(yù)測(cè)，特別要對(duì)賒銷的回款時(shí)間和金額予以確定?，F(xiàn)金流預(yù)算編制原則應(yīng)以收入決定支出，根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)購買商品、接受勞務(wù)的支出和資本性支出進(jìn)行估算。
企業(yè)的現(xiàn)金持有量是應(yīng)對(duì)日常經(jīng)營活動(dòng)和其他意外情況的必要保障，資金存量不足，將會(huì)影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；如果持有過多的現(xiàn)金，將會(huì)造成資金閑置。中小企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量是通過日常和大宗的現(xiàn)金支出需要量決定的，日常零星現(xiàn)金支出比較穩(wěn)定，可作為貨幣資金的最低限額；大宗的現(xiàn)金支出變化較大，但可以通過現(xiàn)金流預(yù)算預(yù)測(cè)出來。對(duì)于資金短缺的中小企業(yè)來說，保持最佳現(xiàn)金持有量將會(huì)保持資金使用的良性循環(huán)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
中小企業(yè)利用現(xiàn)金流預(yù)算可以保持現(xiàn)金的流動(dòng)性，也方便了最佳現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)，在資金短缺時(shí)可以提前做好資金籌集計(jì)劃，在資金充裕時(shí)可以提前進(jìn)行投資決策。加強(qiáng)現(xiàn)金流的預(yù)算編制、合理控制現(xiàn)金持有量，減少持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）合理規(guī)劃經(jīng)營成本，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流出的管控
企業(yè)的現(xiàn)金支出分為三類：經(jīng)營性支出、非經(jīng)營性支出和日常零星支出。中小企業(yè)應(yīng)從存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的管理著手，減少非經(jīng)營性支出，合理規(guī)劃經(jīng)營成本。
1、重視存貨的成本控制。中小企業(yè)應(yīng)制定科學(xué)的存貨持有量，通過確立訂貨成本、采購成本和儲(chǔ)存成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量，做到以銷定產(chǎn)，減少貨品的積壓，縮短存貨的周轉(zhuǎn)時(shí)間，控制存貨的資金占有量。
2、加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。一項(xiàng)現(xiàn)金流出如果能在短期內(nèi)收回，可再次進(jìn)入企業(yè)的資金循環(huán)，產(chǎn)生更大的效用；反之，則會(huì)增加企業(yè)經(jīng)營過程中的資金占有量。我國的中小企業(yè)多數(shù)都沒有完善的賒銷政策，為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，采用不規(guī)范的賒銷方式銷售商品，使企業(yè)不良的應(yīng)收賬款增加。因此中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，制定合理的信用政策，加強(qiáng)賒銷業(yè)務(wù)的審批，及時(shí)掌握客戶的付款和拖欠情況，敦促客戶及時(shí)還款。
3、通過對(duì)應(yīng)付賬款的管理減輕營運(yùn)資金的壓力。企業(yè)的應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款是持續(xù)的信貸。因此，不僅可以向供應(yīng)商提出采用賒銷方式采購原材料，也可以在合理的范圍內(nèi)盡量延長貨款的支付時(shí)間。但中小企業(yè)必須注意自身的信用等級(jí)，向供應(yīng)商提供有效保障的支付體系并按時(shí)支付貨款，從而獲得更長的信用期。
4、合理安排非經(jīng)營性支出。非經(jīng)營性支出主要指企業(yè)與經(jīng)營活動(dòng)無關(guān)的支出，而零星支出主要指各種財(cái)務(wù)費(fèi)用。中小企業(yè)應(yīng)做到及時(shí)改善經(jīng)營狀況，減少風(fēng)險(xiǎn)較大的投資，減少一次性的大額非經(jīng)營性支出，倡導(dǎo)勤儉節(jié)約的工作習(xí)慣，杜絕辦公費(fèi)用的浪費(fèi)，降低非經(jīng)營性零星支出。
（三）拓寬融資渠道，增加現(xiàn)金流入
中小企業(yè)的融資方式可以分為權(quán)益性融資與債務(wù)性融資。股票融資屬于權(quán)益性融資，銀行融資屬于債務(wù)性融資。一般債務(wù)性融資風(fēng)險(xiǎn)要高于權(quán)益性融資，因此，中小企業(yè)若要拓寬融資渠道，除了與商業(yè)銀行保持良好的信貸關(guān)系，還應(yīng)該開展權(quán)益性融資。
1、建立良好的外部業(yè)務(wù)關(guān)系，尤其是銀企之間的關(guān)系。對(duì)以勞動(dòng)密集型為特征的中小企業(yè)而言，仍應(yīng)以信貸融資為首選。這就需要中小企業(yè)從商業(yè)銀行獲得寬松的信貸條件，提高中小企業(yè)的貸款比重。中小企業(yè)需要向銀行充分展示企業(yè)的質(zhì)量和還款能力，根據(jù)銀行的需求制定業(yè)務(wù)規(guī)劃，提供可靠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，建立銀企之間的信任關(guān)系，加快信貸的投入效率，獲得更好的信貸服務(wù)，改善融資環(huán)境。
2、進(jìn)行權(quán)益資本融資，降低資產(chǎn)負(fù)債率。中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款可能造成短期債務(wù)過多，債務(wù)資本過高，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益性資本是產(chǎn)權(quán)資金，屬于永久性的資金，一般情況下不需要償還。中小企業(yè)可以在股市中獲得這類融資，特別是以中小企業(yè)為主要對(duì)象的創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)，為中小企業(yè)融資提供了新的渠道。中小企業(yè)一旦上市成功，就可獲得更豐富的資金來源，但上市融資對(duì)企業(yè)的要求較高，風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)應(yīng)在能及時(shí)有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)后，使用這種融資方式。
（四）增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值能力，提高現(xiàn)金的使用效果
當(dāng)企業(yè)逐漸成熟，有了穩(wěn)定的市場(chǎng)，再尋求發(fā)展時(shí)，靠積累資本的方式就不能滿足企業(yè)大規(guī)模的資金需求了。中小企業(yè)應(yīng)從單純的產(chǎn)品經(jīng)營轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營。資本經(jīng)營是指圍繞資本保值增值進(jìn)行經(jīng)營管理，把資本收益作為管理的核心，實(shí)現(xiàn)資本盈利能力最大化。今后，中小企業(yè)的發(fā)展方向也應(yīng)向科技型轉(zhuǎn)變，開發(fā)新技術(shù)，提高產(chǎn)品的非價(jià)格競爭力，提高產(chǎn)品科技含量，增加產(chǎn)品的附加價(jià)值，保持市場(chǎng)競爭力，讓企業(yè)能有更大的發(fā)展空間。
企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展，必須保持良好而又充足的現(xiàn)金流量，否則就會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)?，F(xiàn)金流的信息為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控提供了可靠依據(jù)?，F(xiàn)金流量反映了企業(yè)的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，能真實(shí)的體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力，現(xiàn)金流管理是為創(chuàng)造價(jià)值而進(jìn)行的現(xiàn)金流安全、效率的管理，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。通過對(duì)現(xiàn)金流量的分析，更有利于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。中小企業(yè)的現(xiàn)金流多少?zèng)Q定著企業(yè)應(yīng)變能力的強(qiáng)弱，更能反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，中小企業(yè)的管理者應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流的管理加以重視，只有保證充足的現(xiàn)金流，才能保障資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，使企業(yè)健康良好可持續(xù)地發(fā)展下去。
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī)，企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理
1金融危機(jī)的爆發(fā)及其影響
2007年底以來，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，逐步演變?yōu)榻鹑谖C(jī)并向國外擴(kuò)散。特別是08年9月份以來，國際金融形勢(shì)急劇惡化，迅速演變成上世紀(jì)“大蕭條”以來最嚴(yán)重的國際金融危機(jī)。金融危機(jī)又迅速影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球性經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。
2008年上半年，全國6.73萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。溫州作為中國制造業(yè)的發(fā)源地和國內(nèi)30多個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)基地，30萬家制造業(yè)中的20%處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)，并有四萬余家企業(yè)倒閉。中國最大的對(duì)外貿(mào)易型出口基地東莞市1到5月份關(guān)停、轉(zhuǎn)移外資企業(yè)共405家，同比上升36.5%。有分析表明，中國企業(yè)處于有史以來最大的生存危機(jī)中。國內(nèi)中小企業(yè)或?qū)⒂瓉砻芗偷?ldquo;破產(chǎn)期”。具體來看，人民幣升值，匯率風(fēng)險(xiǎn)加劇，國際反傾銷頻發(fā)，緊縮信貸規(guī)模，勞動(dòng)力成本上升，原材料價(jià)格上漲……這一切都表明中國企業(yè)在這場(chǎng)大規(guī)模的金融危機(jī)中面臨著空前的財(cái)務(wù)危機(jī)和生存危機(jī)。如何迅速遏制金融危機(jī)和它對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的影響成為擺在各國面前的頭等大事。中國企業(yè)也將面臨解決這場(chǎng)危機(jī)給自己帶來嚴(yán)重沖擊的難題。
2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念新解
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能性。企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)有籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)以及資金的回收和收益的分配。在這各個(gè)環(huán)節(jié)中都埋藏著或多或少的風(fēng)險(xiǎn)因素，如果企業(yè)稍有不慎，就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。籌資活動(dòng)階段，企業(yè)面臨著無法還賬的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)借入的資本太多，負(fù)債過高，而有沒有足夠的現(xiàn)金保障，就會(huì)因資金鏈條過緊而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資活動(dòng)階段，企業(yè)投資方案的選擇，方案之間風(fēng)險(xiǎn)的抵減都會(huì)減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)投資決策失誤就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金回收階段主要是指應(yīng)收賬款的回收以及投資資金的回收，特別是應(yīng)收賬款，如果對(duì)方企業(yè)信用度很低，則發(fā)生壞賬的可能性就很高，就會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資資金的回收，如果投資的回收期較長，且市場(chǎng)變化因素又很多，也會(huì)因投資資金不能快速回籠而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。收益分配階段主要是指收益的分配會(huì)導(dǎo)致各受益者之間的矛盾而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)馬克思的貨幣增值理論角度看，G---W…P…Wˊ…Gˊ,在這個(gè)過程中，資本的增值是從資金的墊支開始的，終極是取得增值的資金。二者從本質(zhì)上看都是貨幣。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度看，資本的增值過程也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的聚集過程。因?yàn)橘Y本的墊支本身就孕藏了一定的風(fēng)險(xiǎn)，那么在資本的增值過程中，由于各種不確定的因素的存在，就會(huì)在企業(yè)經(jīng)營的的各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)，最終取得的增值后的資本便是附加了前述各種風(fēng)險(xiǎn)的資本。這便會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。
我們看一個(gè)企業(yè)的成長潛力，是從企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果兩個(gè)方面來衡量的。也就是說，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果兩個(gè)方面，動(dòng)靜相結(jié)合，全面體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀況。。
因此，全面把握企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從動(dòng)靜兩方面來防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營具有重要的指導(dǎo)意義。
3金融危機(jī)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制分析
對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義認(rèn)識(shí)明確之后，那么企業(yè)經(jīng)營過程中會(huì)出現(xiàn)哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就顯而易見了。美國次貸危機(jī)所引發(fā)的全球性金融危機(jī)通過外貿(mào)、金融等領(lǐng)域?qū)ξ覈慕?jīng)濟(jì)實(shí)體產(chǎn)生了消極的影響。此前被高速增長的GDP所掩蓋的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開始浮出水面。
3.1壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2008年中國對(duì)美國出口壞賬率增長了3倍左右。我國企業(yè)對(duì)美國出口八成上采用信用銷售形式，歐美國家付款期一般在交貨后90天，有時(shí)長達(dá)120-150天，拉美地區(qū)甚至長達(dá)360天。隨著金融危機(jī)的蔓延，國際金融市場(chǎng)流動(dòng)性不足，使我國企業(yè)出口形成的應(yīng)收賬款，發(fā)生壞賬損失的可能性越來越大。
3.2匯率風(fēng)險(xiǎn)。
人民幣持續(xù)升值，不但給出口依存度較高的企業(yè)出口造成壓力，還使企業(yè)應(yīng)收外匯賬款等外幣資產(chǎn)相對(duì)貶值。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，自2005年7月匯制改革以來，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值了19.25%，自2008年初以來就升值了7.14%。金融危機(jī)使得未來美元對(duì)人民幣繼續(xù)走弱的可能性一步加大。
3.3籌資風(fēng)險(xiǎn)。
有些行業(yè)民營和外資企業(yè)居多，其中又以中小企業(yè)居多。這類企業(yè)日常經(jīng)營和外資企業(yè)居多，其中又以中小企業(yè)居多。。這類企業(yè)日常經(jīng)營和投資所需資金，較少來源于資本市場(chǎng)發(fā)行上市等直接融資渠道，更多信賴于銀行信貸等間接融資。受前期緊縮貨幣政策以及金融危機(jī)的影響，國際國內(nèi)資本市場(chǎng)暴跌，金融機(jī)構(gòu)惜貸，企業(yè)正常速效受阻。
3.4現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)維持日常生產(chǎn)經(jīng)營和償還債務(wù)本息，需要有足夠的現(xiàn)金流。以上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的共同作用，使出口國外依存較高的企業(yè)面臨巨大的資金周轉(zhuǎn)壓力。資金鏈一旦斷裂，企業(yè)難免陷入倒閉破產(chǎn)的境地。目前，在珠江三角洲，長江三角洲等地區(qū)外向型加工企業(yè)，因現(xiàn)金流量不足而導(dǎo)致關(guān)閉破產(chǎn)的問題已經(jīng)顯現(xiàn)。
以上這些風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)在企業(yè)的籌資、投資和經(jīng)營階段，也就是在資本增值的過程當(dāng)中開始慢慢積累了較高的由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化所導(dǎo)致的各種風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生出了外部環(huán)境的影響外，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱也是一重要原因。因此，全面構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系對(duì)于企業(yè)的生存與成長有著至關(guān)重要的作用。
4防范與化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
4.1任何一個(gè)事件或決策發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)無法達(dá)成既定的目標(biāo)，將使企業(yè)所承受的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變成危機(jī)；而危機(jī)發(fā)生后之處理往往代價(jià)甚高，因此企業(yè)采取風(fēng)險(xiǎn)管理可使危機(jī)發(fā)生的機(jī)率降低，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)便降低，正是所謂“預(yù)防勝于治療”。。及早地辨識(shí)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而擬定風(fēng)險(xiǎn)管理策略并監(jiān)控與執(zhí)行，可降低風(fēng)險(xiǎn)，確保組織目標(biāo)的達(dá)成。
上述金融危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響是外部環(huán)境的復(fù)雜多變導(dǎo)致各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，這是間接原因。由企業(yè)自身所導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因包括：
(1) 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例過高
企業(yè)在籌資過程中由于借入較多的資金，造成資產(chǎn)負(fù)債比例失調(diào)，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不合理。過高的負(fù)債比例要求有較多的資金流量來保證其定期償還。一旦企業(yè)資金鏈繃緊，到期的債務(wù)無法償還，就會(huì)使企業(yè)陷入資不抵債的困境中，最終導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。
（2）資金的流動(dòng)性弱
現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中最具流動(dòng)性、最活躍的部分，這與企業(yè)“生命”維系息息相關(guān)。在企業(yè)的運(yùn)營過程中，需要有足量的流動(dòng)現(xiàn)金，保證企業(yè)的日常資金流通和債務(wù)的償還。如果企業(yè)沒有足夠的流動(dòng)現(xiàn)金，那么企業(yè)的下輪生產(chǎn)周期就無法啟動(dòng)，無法進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，整個(gè)資產(chǎn)和人力處于閑置狀態(tài)，企業(yè)也就處于破產(chǎn)的邊緣了。
（3）財(cái)務(wù)決策失誤
由于企業(yè)管理層的不慎，對(duì)企業(yè)內(nèi)部及外部環(huán)境估測(cè)不準(zhǔn)導(dǎo)致對(duì)未來的生產(chǎn)經(jīng)營決策失誤。這就會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的管理不善，使得預(yù)期的投資收益率小于資本的籌集成本率，造成企業(yè)的嚴(yán)重虧損，甚至是破產(chǎn)倒閉。
不管是內(nèi)部原因還是外部影響，在企業(yè)的是生產(chǎn)經(jīng)營過程中這些風(fēng)險(xiǎn)我們都要予以重視。做到收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡，風(fēng)險(xiǎn)適度承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)是無處不在的，高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，同樣，低風(fēng)險(xiǎn)一意味著低收益。所以企業(yè)在制定成長戰(zhàn)略，產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略時(shí)，就要考慮其收益性與風(fēng)險(xiǎn)性，按照收益與風(fēng)險(xiǎn)適度均衡的要求來決定企業(yè)采取何種策略，趨利避害，最大限度的提升收益空間。同時(shí)也必須正確識(shí)別控制風(fēng)險(xiǎn)，明確最大的風(fēng)險(xiǎn)限度，保證企業(yè)的正常安全運(yùn)營。
浙江省溫州蒼南縣靈溪鎮(zhèn)南鶴路2號(hào)
黃為群
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 內(nèi)部財(cái)會(huì)制度 融資
引言
中小企業(yè)作為我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，在提升我國經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力和擴(kuò)大就業(yè)方面有著不可替代的作用，但是融資難卻成為了中小企業(yè)很好發(fā)展的絆腳石，本篇論文以內(nèi)部財(cái)會(huì)制度對(duì)中小企業(yè)融資影響來闡述如何解決融資難這一大問題，以利于提升我國的經(jīng)濟(jì)地位。由于內(nèi)部財(cái)會(huì)制度的不健全制約了中小企業(yè)的發(fā)展。從財(cái)會(huì)制度的現(xiàn)實(shí)缺陷具體闡述，并從提高管理人員素質(zhì)、提升財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)法人結(jié)構(gòu)和完善內(nèi)部信息系統(tǒng)等幾個(gè)方面來提出解決融資難這一問題的觀點(diǎn)。
一、中小企業(yè)的概念
（一）界定中小企業(yè)概念的現(xiàn)實(shí)意義
界定中小企業(yè)概念具有著重要的現(xiàn)實(shí)意義，因?yàn)椴煌愋偷钠髽I(yè)的經(jīng)營管理模式也是有很大的區(qū)別的，國家或者金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)不同的企業(yè)建立不同的融資扶持，只有科學(xué)謹(jǐn)慎的界定中小企業(yè)的概念才能更好的做出決策，以促進(jìn)中小企業(yè)的不斷發(fā)展，但現(xiàn)在，不僅是我國對(duì)中小企業(yè)的定義乃至世界都是缺乏科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)的。中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。
（二）內(nèi)部財(cái)會(huì)制度的定義
內(nèi)部財(cái)務(wù)制度是指公司開發(fā)的企業(yè)融資活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，按照國家的行為標(biāo)準(zhǔn)組織一些相關(guān)的法律，法規(guī)和規(guī)章。
（三）財(cái)會(huì)制度對(duì)中小企業(yè)融資的影響。
財(cái)政部副部長丁學(xué)東曾表示： 中小企業(yè)規(guī)范財(cái)務(wù)制度，可以為稅收征管奠定良好的基礎(chǔ)；中小企業(yè)依法納稅，可以創(chuàng)建公平的企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境，并提升企業(yè)價(jià)值，從而提高中小企業(yè)融資的能力。解決中小企業(yè)融資瓶頸的途徑之一就是需要建立健全中小企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。 雖然目前中小企業(yè)融資體系已多樣化，但由于大多數(shù)企業(yè)并沒有建立十分健全的會(huì)計(jì)制度這就導(dǎo)致了我國中小企業(yè)的融資體系發(fā)展受到了很大的制約。因此，加強(qiáng)內(nèi)部制度的管理，使企業(yè)由內(nèi)而外的體現(xiàn)出優(yōu)良的管理為融資做好地基已經(jīng)勢(shì)在必行了。
二、中小企業(yè)財(cái)會(huì)制度的現(xiàn)實(shí)缺陷
（一）企業(yè)的管理模式僵化，管理觀念落后
結(jié)合中小企業(yè)內(nèi)部設(shè)置，在中國，大部分業(yè)主和經(jīng)營者無縫，其中最典型的管理模式是管理和高度一致的所有權(quán)，也就是說企業(yè)的投資者與經(jīng)營者沒有嚴(yán)格的進(jìn)行區(qū)分。由此不難看出，這種管理模式將會(huì)給公司的財(cái)務(wù)管理帶來一定的負(fù)面影響。而從管理角度看，管理者的素質(zhì)不能隨著時(shí)代的進(jìn)步而進(jìn)步，并且基本理論知識(shí)非常薄弱，雖然說管理人員從事財(cái)務(wù)方面的工作已經(jīng)很多年并從中積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，但是對(duì)于財(cái)會(huì)的基礎(chǔ)理論卻是模糊不清，并且大部分沒有受過正規(guī)的教育，對(duì)于一些稍微復(fù)雜的業(yè)務(wù)就會(huì)感覺到無能為力，因此工作水平較低。
（二）財(cái)務(wù)控制薄弱
中國現(xiàn)金管理不嚴(yán)的現(xiàn)象造成財(cái)務(wù)控制薄弱，中國目前的財(cái)務(wù)控制薄弱主要體現(xiàn)在現(xiàn)金管理不嚴(yán)，造成資金閑置嚴(yán)重，而另一方面，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)資金緩慢，艱難的復(fù)蘇也同樣造成了財(cái)務(wù)控制的薄弱。
（三）缺乏必要的監(jiān)督措施
企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著舉足輕重的作用。但是，由于大部分企業(yè)對(duì)此并不是特別的重視導(dǎo)致財(cái)務(wù)非常的混亂。不管是在規(guī)章制度上還是在機(jī)構(gòu)設(shè)置的方面，都存在著一定的球的現(xiàn)象，這就導(dǎo)致了財(cái)務(wù)信息的失真、費(fèi)用的不明等問題，從而阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)必須有監(jiān)督機(jī)制來實(shí)現(xiàn)，再好的企業(yè)離開監(jiān)督發(fā)展都會(huì)受到阻礙。
（四）財(cái)務(wù)管理的獨(dú)立性差
企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理控制的完善需要獨(dú)立的管理，而當(dāng)今越來越多的高管過多的參與其中導(dǎo)致管理體制混亂，表現(xiàn)為其獨(dú)立性很差。我國很多中小企業(yè)在實(shí)際進(jìn)行管理的過程中，由于財(cái)務(wù)管理的獨(dú)立性差使得財(cái)務(wù)部門無法使會(huì)計(jì)工作得到很好的落實(shí)，如此看來，這種情況不僅給財(cái)務(wù)管理帶來了風(fēng)險(xiǎn)，也使建立完善的企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制難以實(shí)現(xiàn)。
三、內(nèi)部財(cái)會(huì)制度缺陷是中小企業(yè)融資受阻的主要原因
1、企業(yè)內(nèi)部財(cái)會(huì)制度的缺陷造成了嚴(yán)重的融資渠道不暢。 由于企業(yè)財(cái)會(huì)管理人員的基礎(chǔ)理論知識(shí)相對(duì)薄弱，對(duì)于一些稍微復(fù)雜的業(yè)務(wù)就會(huì)感覺到無能為力，造成了人們對(duì)此種企業(yè)的不信任感，從而當(dāng)其發(fā)行股票、債券等的時(shí)候難以得到人們的認(rèn)可就很難上市，在目前我國中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，基本上都是靠大量的內(nèi)部融資來維持企業(yè)的發(fā)展，眾所周知，美國的資本市場(chǎng)的發(fā)展在世界上的影響力都是巨大的，他完善的發(fā)展體系為企業(yè)進(jìn)行融資創(chuàng)造了強(qiáng)有力的條件。雖然說大中型企業(yè)有主板市場(chǎng)為其融資提供便利的條件但是美國還具有為其中小企業(yè)上市進(jìn)行融資提供需求的低端市場(chǎng)。美國的債券市場(chǎng)的流動(dòng)性也是很大的，進(jìn)而又為中小企業(yè)以發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資提供了有力的幫助。這從側(cè)面反映出我國中小企業(yè)由于對(duì)內(nèi)源融資的依賴很大，使得融資的結(jié)構(gòu)無法實(shí)現(xiàn)合理化。
2、由于財(cái)務(wù)控制薄弱，對(duì)于資金的利用不能很好的表現(xiàn)出來，資金的周轉(zhuǎn)無法很好的保證，這就導(dǎo)致了銀行對(duì)于此種企業(yè)的不信任。為了降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)贏得利潤，銀行自然不愿意冒這么大的風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)的融資也就無法得到順利的進(jìn)行。
3、缺乏必要的財(cái)務(wù)監(jiān)督措施使得企業(yè)的融資受到阻礙。由于監(jiān)督不到位容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息的失真、費(fèi)用支出的失當(dāng)、違規(guī)等現(xiàn)象，如此便無法保證會(huì)計(jì)信息的采集、記錄和匯總之類的過程，因此，實(shí)際顯示的財(cái)務(wù)信息的情況不能反映生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不能保證會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和真實(shí)性，融資難的問題依舊會(huì)困擾企業(yè)的發(fā)展。
4、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱，機(jī)構(gòu)建設(shè)不完整。有很多企業(yè)發(fā)展至今依舊還是局限于傳統(tǒng)的模式下的核算體系，并沒有運(yùn)用現(xiàn)代化財(cái)務(wù)管理軟件來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的工作?，F(xiàn)在會(huì)計(jì)人員依然做著繁重的數(shù)據(jù)計(jì)算等工作，而重心卻不是放在資金的籌集、成本的控制、預(yù)算的管理等等財(cái)務(wù)管理的工作方面。對(duì)于無法很好的得知一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，銀行等金融機(jī)構(gòu)也無法從中算出自己會(huì)從中得到多少的利益，那么銀行等金融機(jī)構(gòu)也就不會(huì)為其進(jìn)行融資了。
5、內(nèi)部財(cái)會(huì)制度下的商業(yè)銀行信貸政策影響中小企業(yè)的融資。財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括企業(yè)的償債能力，營運(yùn)能力，盈利能力和發(fā)展能力，因?yàn)樾⌒秃椭行偷钠髽I(yè)財(cái)務(wù)管理非?；靵y，管理制度不健全，與大型和中型企業(yè)對(duì)比有比較明顯的缺點(diǎn)。財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要的考核指標(biāo)，反映企業(yè)是否在未來有發(fā)展能力，但是，由于中小企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)制度不健全，財(cái)務(wù)指標(biāo)不清晰，經(jīng)營穩(wěn)定性差，銀行就很難判斷出是否可以從這些企業(yè)的身上得到理想的收益，因此，出于對(duì)自身利益的考慮，銀行等一些金融機(jī)構(gòu)更傾向向大中型企業(yè)提供金融支持，這就又導(dǎo)致了中小企業(yè)的融資難的結(jié)果。
建立完善的內(nèi)部財(cái)會(huì)制度對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。作為對(duì)我國不管是經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是社會(huì)發(fā)展都非常重要的的中小企業(yè)，在近幾年來對(duì)于在平衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)造各種的就業(yè)機(jī)會(huì)等方面都起到了很好的表率作用。如表1所示
經(jīng)濟(jì)在迅速的發(fā)展，有不少人看到中小企業(yè)發(fā)展的廣闊前景都在盲目的躋身其中，但是我們還看到國家工信部顯示的統(tǒng)計(jì)的資料，我國每年有將近10%的中小企業(yè)倒閉，大多數(shù)中小企業(yè)的生存周期沒有超過5年。這些數(shù)據(jù)顯示，涌現(xiàn)的遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于存活下來的。從內(nèi)部財(cái)會(huì)制度的缺陷的分析來看，內(nèi)部財(cái)會(huì)制度嚴(yán)重影響著中小企業(yè)的發(fā)展。目前，在中國大部分小型和中型的企業(yè)發(fā)展資金仍主要依靠自身積累，內(nèi)源融資已成為中小企業(yè)融資的主渠道，但由于各種因素的制約，融資能力是非常有限的。我們知道，企業(yè)是以盈利性為目的建立的的經(jīng)濟(jì)組織。因此建立健全內(nèi)部會(huì)計(jì)制度是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利并順利得到融資的很好方式。通過建立企業(yè)內(nèi)部財(cái)會(huì)制度，能夠達(dá)到約束和優(yōu)化企業(yè)行為的目的，充分調(diào)動(dòng)各方面的積極性，推動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。通過上述的闡述，我們不難看出通過加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)會(huì)制度來提高中小企業(yè)管理水平對(duì)中小企業(yè)的融資起到了非常重要的作用。因此企業(yè)更應(yīng)該讓財(cái)會(huì)釋放其巨大的功效來幫助其自身獲得更好的融資條件，以便在以后的發(fā)展中處于不敗之地。如何提高中小企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)制度，促進(jìn)中小企業(yè)融資已成為今后的工作方向的主要目標(biāo)之一。
四、健全財(cái)會(huì)制度，促進(jìn)中小企業(yè)融資問題的解決
（一）提高管理人員的素質(zhì)
企業(yè)的財(cái)會(huì)管理人員負(fù)責(zé)整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的工作，一個(gè)高素質(zhì)的管理人員對(duì)于保證自身內(nèi)部財(cái)會(huì)工作的正常運(yùn)轉(zhuǎn)起著決定性的作用。ACCA北京代表處首席代表姚志君先生表示，保守估計(jì)近幾年之內(nèi)，中國國內(nèi)高級(jí)財(cái)務(wù)管理人員缺口在15萬左右。高素質(zhì)的財(cái)會(huì)管理人員不僅可以提高本企業(yè)的經(jīng)營管理水平，對(duì)于指導(dǎo)其員工正確的開展工作也有著重要的影響，所以提高企業(yè)財(cái)會(huì)管理人員的素質(zhì)相當(dāng)重要。管理人員影響著整個(gè)企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，高素質(zhì)的管理方式對(duì)于提高自身企業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)有很大的幫助，從而也可以促進(jìn)融資能力的提升。
首先，作為一個(gè)企業(yè)的管理層在任職資格、業(yè)務(wù)水平、心理素質(zhì)等方面上必須具備應(yīng)有的能力。如根據(jù)《中華人民共和國會(huì)計(jì)法》規(guī)定擔(dān)任單位會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的，除取得會(huì)計(jì)從業(yè)資格證書外，還應(yīng)當(dāng)具備會(huì)計(jì)師以上的專業(yè)技術(shù)職務(wù)資格或者從事會(huì)計(jì)工作三年以上的經(jīng)歷。 不僅如此，我認(rèn)為小型和中型企業(yè)的管理層也應(yīng)該有一定的投資決策能力同時(shí)還需不斷提高自身創(chuàng)新能力，根據(jù)以往的發(fā)展?fàn)顩r預(yù)測(cè)今后會(huì)計(jì)的發(fā)展方向，并運(yùn)用科學(xué)的方法、豐富的閱歷進(jìn)行合理的會(huì)計(jì)工作的決策。在不斷的工作中形成新的思維，打破管理模式的僵化，從而適應(yīng)日益競爭激烈的的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
其次，對(duì)于管理培訓(xùn)之類的可以提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)的活動(dòng)應(yīng)定期的進(jìn)行。運(yùn)用各種方式引導(dǎo)他們建立正確的價(jià)值觀。并且要不斷讓財(cái)會(huì)管理人員進(jìn)行定期的深造，以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。
再次，盡管中小企業(yè)的管理人員已經(jīng)具備了基礎(chǔ)的任職資格和一定的理論知識(shí)，中小企業(yè)仍舊需要建立嚴(yán)格的內(nèi)部財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰機(jī)制，對(duì)于能夠勝任財(cái)會(huì)工作的人員要擇優(yōu)錄取并且給予一定激勵(lì)措施，而對(duì)于那些工作能力稍差或者有違法犯紀(jì)的人員，則應(yīng)視情況吊銷其資格證等之類的給予必要的懲罰，施加必要的壓力才能督促其努力工作。
（二）財(cái)務(wù)人員本身要有良好的素質(zhì)
雖說一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展方向基本是由財(cái)務(wù)管理人員來掌握的，但是脫離了基層的財(cái)務(wù)人員也同樣無法達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)在不斷的發(fā)展，對(duì)于基層財(cái)務(wù)人員的要求同樣也在不斷的提高。如果還是像以往只是單純的追逐降低人力成本而去招聘一些素質(zhì)不高的人員，那么一旦企業(yè)發(fā)展壯大這些人員的能力便無法跟上時(shí)代需要的業(yè)務(wù)處理能力，企業(yè)也會(huì)處于一團(tuán)亂麻狀態(tài)，相關(guān)的管理也無法適應(yīng)現(xiàn)代激烈競爭的現(xiàn)實(shí)，而外界對(duì)其融資的力度也就可想而知了。因此，提高基層財(cái)會(huì)人員的素質(zhì)對(duì)其融資能力的提升也是舉足輕重的。
首先，提高內(nèi)部會(huì)計(jì)人員的理論知識(shí)水平。加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的要求，建立就業(yè)的一個(gè)合理的制度，從事會(huì)計(jì)工作的，必須具備會(huì)計(jì)從業(yè)資格證書，此外，還要嚴(yán)格繼續(xù)教育的流程，而不是單純的只是收費(fèi)取得從事會(huì)計(jì)的資格，進(jìn)而提高自身的融資能力。
第二，提高職業(yè)道德能力。良好的職業(yè)精神是內(nèi)部員工作為一個(gè)合格的會(huì)計(jì)人員的重要依據(jù)，要實(shí)現(xiàn)良好的工作，會(huì)計(jì)人員必須具備良好的職業(yè)道德，這就要求會(huì)計(jì)工作人員具備法律任職資格，這同樣也是會(huì)計(jì)人員從事會(huì)計(jì)工作的必備基礎(chǔ)，這樣更有利于使得外界人員對(duì)于本企業(yè)的信賴度，只有會(huì)計(jì)工作人員具備了較高的職業(yè)道德，才能把本職工作做到實(shí)處，從而完善內(nèi)部控制制度促進(jìn)融資使企業(yè)實(shí)現(xiàn)又快又好發(fā)展。
（三）財(cái)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能性。 近年來隨著小型和中型企業(yè)的發(fā)展，很多企業(yè)都面臨著倒閉的風(fēng)險(xiǎn)的窘境，造成倒閉的原因大都是企業(yè)資金流斷裂，這就警示著我們要加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制有效的掌握財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因素。提高存貨的變現(xiàn)能力和資金周轉(zhuǎn)的流動(dòng)性，通過提高認(rèn)識(shí)把強(qiáng)化資金的管理作為推行中小企業(yè)內(nèi)部財(cái)會(huì)制度的重要內(nèi)容來實(shí)現(xiàn)資金的利用率。
這就要求我們企業(yè)必須首先應(yīng)積極了解金融風(fēng)險(xiǎn)，而不是一個(gè)被動(dòng)的過程。 比如當(dāng)發(fā)現(xiàn)自身企業(yè)資金已經(jīng)嚴(yán)重空缺，只能加大欠債的力度，這時(shí)候負(fù)債率高于正常的企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)時(shí)就要去判斷是不是出現(xiàn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)資金聚集與分配的合理性，使短期借款和長期借款等得到合理的運(yùn)用，從而保證資金正常的周轉(zhuǎn)。
其次，對(duì)于資金的收支情況應(yīng)合理的把握。會(huì)計(jì)人員應(yīng)保持高度關(guān)注，而不是由疏忽造成資金的收回與支付無法把握。否則，容易造成收支的失衡、資金的空缺。加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)控制，完善企業(yè)的內(nèi)部財(cái)會(huì)控制制度從而形成有力的內(nèi)部牽制。弱化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的幾率，保證企業(yè)財(cái)務(wù)工作的正常運(yùn)行，對(duì)于財(cái)務(wù)的控制做到心中有數(shù)，從而提高企業(yè)吸引融資的力度。
（四）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督
過快的發(fā)展往往會(huì)伴隨著大量的問題，中小企業(yè)的迅速發(fā)展自然也免不了很多的困擾。其中，內(nèi)部監(jiān)督則特別是中小企業(yè)會(huì)疏忽的，以致造成嚴(yán)重的后果。為了提高企業(yè)的競爭力，拓展融資渠道，我們應(yīng)該重視內(nèi)部審計(jì)工作。 內(nèi)部審計(jì)是對(duì)內(nèi)部控制的控制內(nèi)部審計(jì)是內(nèi)部控制的一種特殊形式，內(nèi)部控制的檢查與評(píng)價(jià)是通過內(nèi)部審計(jì)來完成的。 內(nèi)部審計(jì)通過內(nèi)部控制的監(jiān)控為管理者提供需要的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)。財(cái)會(huì)人員應(yīng)定期做出評(píng)審報(bào)告，其中，評(píng)審報(bào)告應(yīng)全面的反應(yīng)中小企業(yè)一定時(shí)期的總體的發(fā)展?fàn)顩r，并針對(duì)融資進(jìn)行有效的評(píng)價(jià)。建立完善的內(nèi)部審計(jì)以加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督還要保證內(nèi)部審計(jì)工作的獨(dú)立性，保證其工作的安全。
（五）法人結(jié)構(gòu)的合理組織
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的獨(dú)立性可以保證財(cái)會(huì)內(nèi)部機(jī)制的完善，并且對(duì)于吸引金融機(jī)構(gòu)的投資和個(gè)人的投資有著重要的影響力度，如此便可以轉(zhuǎn)化為自身的發(fā)展資金以促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)需要建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，大會(huì)的股東，董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理的職責(zé)要有明確的范圍，使其各司其職而不至于彼此干涉彼此的工作，從而達(dá)到有效的內(nèi)部制衡，提高融資方對(duì)自身信任度。
（六）、完善中小企業(yè)的信息系統(tǒng)
任何融資機(jī)構(gòu)都是以營利為目的的，如果一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不夠透明不夠清晰那么就算其發(fā)展很大也不會(huì)得到外界持久的信任從而不會(huì)輕易的進(jìn)行融資。一個(gè)值得信任的企業(yè)是金融機(jī)構(gòu)為其進(jìn)行融資的前提，所以一定要有一個(gè)健全的信息系統(tǒng)，可以提供正確且真實(shí)的信息，清晰的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展?fàn)顩r。讓經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展更加認(rèn)同，改變小型和中小型企業(yè)對(duì)內(nèi)源性融資過度依賴的局面。通過建立和完善中小企業(yè)的信息系統(tǒng)，強(qiáng)化內(nèi)部會(huì)計(jì)的管理，展示良好的財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)。
結(jié) 論
在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展、企業(yè)競爭愈來愈激烈的情況下，內(nèi)部財(cái)務(wù)制度的重要地位是不言而喻的。一個(gè)企業(yè)如果能夠率先的完善財(cái)會(huì)制度并且保證財(cái)會(huì)工作的高效運(yùn)行，充分利用及時(shí)的會(huì)計(jì)信息來平衡自身經(jīng)濟(jì)的投入與產(chǎn)出，那么就會(huì)率先在激烈競爭的市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟、奪取優(yōu)勢(shì)，最終獲取企業(yè)的高速發(fā)展。目前，在中國的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制的小型和中等規(guī)模的企業(yè)，也存在一些問題，加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，不僅僅是完善企業(yè)的財(cái)務(wù)工作，對(duì)于企業(yè)的融資是影響巨大的，企業(yè)融資的增加可以轉(zhuǎn)化為自身發(fā)展的資源從而使企業(yè)的壯大得到實(shí)現(xiàn)，在激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下才能立于不敗之地。
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關(guān)鍵詞：風(fēng)電上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；因子分析；聚類分析
一、引言
隨著我國能源供應(yīng)趨緊、生態(tài)環(huán)境負(fù)荷日趨增強(qiáng)，傳統(tǒng)化石能源（尤其高度依賴于煤炭資源）將難以滿足未來電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)將成為我國電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。在新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)中，風(fēng)力發(fā)電發(fā)展迅速，2014年全國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持增長勢(shì)頭，全年風(fēng)電新增裝機(jī)容量達(dá)到1981萬千瓦，累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到9637萬千瓦，創(chuàng)歷史新高。受此影響，風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)也呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，以金風(fēng)、華銳等為代表的風(fēng)電設(shè)備上市公司在國內(nèi)外市場(chǎng)中占據(jù)重大市場(chǎng)份額。但當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，風(fēng)電設(shè)備及其相關(guān)制造企業(yè)也面臨著產(chǎn)品技術(shù)要求高、制造周期長、投資風(fēng)險(xiǎn)大、經(jīng)營不確定程度高、市場(chǎng)波動(dòng)劇烈等風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，企業(yè)各方面的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形式表現(xiàn)出來，因而，研究風(fēng)電行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有利于提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制，有助于我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究，多集中在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量與評(píng)價(jià)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制等方面，定性和定量研究都比較多、比較成熟，且基本遵循普適性原則，即將微觀經(jīng)濟(jì)中的許多單個(gè)企業(yè)作為一個(gè)整體進(jìn)行研究，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與控制進(jìn)行實(shí)證分析。羅曉光、劉飛虎（2012）在對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究的基礎(chǔ)上，利用因子分析法得出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，在此基礎(chǔ)上運(yùn)用改進(jìn)的功效系數(shù)法建立評(píng)價(jià)模型，對(duì)56家商業(yè)銀行2010年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了評(píng)價(jià)①；李素紅、陳立文（2011）以2010年50家房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用因子分析法對(duì)50家公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并依據(jù)聚類分析將其劃分為4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)②；沈友娣、沈旺（2012）針對(duì)我國創(chuàng)業(yè)板的特征，構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，通過實(shí)證研究，挖掘、識(shí)別和分辨了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況在正常-異常-困境-破產(chǎn)的動(dòng)態(tài)變化過程中各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)特征值，并提出了改進(jìn)我國創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有效性的可行途徑③。經(jīng)過文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)，主成分分析、因子分析、聚類分析等評(píng)價(jià)方法在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究中有較廣泛應(yīng)用。筆者以風(fēng)電行業(yè)上市公司為基礎(chǔ)，運(yùn)用因子分析和聚類分析法，對(duì)2014年各上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)歸類，以期為我國風(fēng)電行業(yè)的健康發(fā)展提供指導(dǎo)。
二、研究對(duì)象確立及評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建
1.研究對(duì)象。研究對(duì)象是我國風(fēng)電及設(shè)備制造相關(guān)上市公司，以風(fēng)電上市公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。根據(jù)各上市公司的主營業(yè)務(wù)、規(guī)模收益、發(fā)展方向等要素，在滬深股市中選擇了25家規(guī)模較大、非ST的上市風(fēng)電公司（表1）。2.指標(biāo)體系構(gòu)建。參考王珍（2011）碩士論文中財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取方式，依據(jù)可操作性、全面性、可比性及行業(yè)特殊性等準(zhǔn)則，確定了包括盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力、現(xiàn)金流量、資本結(jié)構(gòu)在內(nèi)的六大類財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體包括凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、應(yīng)收賬款比率、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率及負(fù)債權(quán)益比率等在內(nèi)的15個(gè)財(cái)務(wù)比率（表2），以此指標(biāo)體系對(duì)風(fēng)電行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。各指標(biāo)數(shù)據(jù)均來源于風(fēng)電上市公司2014年度財(cái)務(wù)報(bào)告，分析過程均在SPSS內(nèi)完成。
三、風(fēng)電上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)
（一）因子分析過程1.相關(guān)性檢驗(yàn)。保證指標(biāo)之間的獨(dú)立性是科學(xué)構(gòu)建指標(biāo)體系的基本原則之一。筆者選取的15個(gè)指標(biāo)之間可能存在較高的相關(guān)性，因此，在因子分析之前有必要對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，通過相關(guān)性分析，可以在相關(guān)性較高的指標(biāo)中選取一個(gè)指標(biāo)，剔除其他指標(biāo)。經(jīng)過SPSS的相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的相關(guān)系數(shù)為0.9301，相關(guān)性較大，可剔除速動(dòng)比率，保留流動(dòng)比率；產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率及負(fù)債權(quán)益比率兩個(gè)指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)分別為0.8979、0.9854，相關(guān)性較大，可保留資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，剔除產(chǎn)權(quán)比率和負(fù)債權(quán)益比率兩個(gè)指標(biāo)（詳細(xì)相關(guān)系數(shù)表從略），以剩余的12個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行因子分析。2.方差貢獻(xiàn)表。將12個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，并在SPSS中利用Bartlett球形檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)法判斷指標(biāo)是否適合做主成分分析，KMO度量值為0.699大于0.5，表明可以進(jìn)行因子分析，Bartlett球形檢驗(yàn)的P值近似為0，小于0.05，具有較高的顯著性，表明指標(biāo)數(shù)據(jù)適合做因子分析。在SPSS中以特征值大于1為標(biāo)準(zhǔn)提取因子，并經(jīng)過因子旋轉(zhuǎn)，得到各因子的方差貢獻(xiàn)率（表3）及因子載荷矩陣。355均大于1，記為f1~f5，這5個(gè)因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率具有較強(qiáng)的解釋能力。3.因子命名及解釋。為了更方便的解釋因子，旋轉(zhuǎn)法對(duì)因子載荷矩陣進(jìn)行變換，得到旋轉(zhuǎn)后的（表4）。提取方法：主成分分析。旋轉(zhuǎn)法：具有Kaiser標(biāo)準(zhǔn)化的正交旋轉(zhuǎn)法。旋轉(zhuǎn)在6次迭代后收斂—根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，可以方便地解釋各因子的含義。因子f1在資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)增長率、銷售現(xiàn)金比率及現(xiàn)金流量比率上有較大載荷，反映公司的資產(chǎn)水平及現(xiàn)金流量，可命名為資金流量因子；因子f2在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上有較大載荷，反映公司的營運(yùn)能力，可命名為營運(yùn)能力因子；因子f3在凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率上有較大載荷，反映公司盈利和償債能力，可命名為盈利償債因子；因子f4在資產(chǎn)凈利率、營業(yè)收入增長率上有較大載荷，反映公司的營業(yè)收入水平，可命名為營業(yè)能力因子；因子f5在凈利潤增長率上有較大載荷，反映公司的成長能力，可命名為成長能力因子。4.計(jì)算因子得分。根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，得到因子得分系數(shù)矩陣，并以此矩陣生成各風(fēng)電上市公司的因子得分表（表5）。
四、風(fēng)電上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略
根據(jù)前文對(duì)風(fēng)電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的實(shí)證分析，針對(duì)我國風(fēng)電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制及預(yù)警提出以下對(duì)策。1.提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。提高公司管理層和相關(guān)投資者的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，是風(fēng)電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)，有助于在一定程度上有效預(yù)判財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源及程度。2.提高投資決策執(zhí)行效率。公司的投資決策過程包含著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的不確定性，應(yīng)從健全公司投資決策制度、優(yōu)化投資審批程序、調(diào)整投資結(jié)構(gòu)等方面提高投資決策的執(zhí)行效率。3.完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。引入獨(dú)立董事，參與公司重大項(xiàng)目投資決策，對(duì)于被獨(dú)立董事否決的投資決策，要重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。4.加強(qiáng)上市公司內(nèi)部審計(jì)。設(shè)立獨(dú)立的審計(jì)委員會(huì)，定期對(duì)公司的經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查，做到事前、事中審計(jì)，使審計(jì)活動(dòng)能夠規(guī)范運(yùn)作。5.建立完善的公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。預(yù)警系統(tǒng)的建立應(yīng)根據(jù)企業(yè)的自身發(fā)展實(shí)際，要能夠準(zhǔn)確識(shí)別影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的潛在影響因素。6.提高財(cái)務(wù)管理透明度。要從企業(yè)內(nèi)部入手，加強(qiáng)對(duì)資金的集中管理，建立財(cái)務(wù)信息管理系統(tǒng)，杜絕小金庫現(xiàn)象，提高資金的管理效率。
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中小企業(yè)融資論文范文一：中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理融資問題分析
摘要：中小型企業(yè)的發(fā)展受到嚴(yán)重制約的主要原因是受到了外部和內(nèi)部環(huán)境缺陷的影響，尤其是在沒有給予財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)有的重視，有些財(cái)務(wù)相關(guān)的功能不能發(fā)揮主要有企業(yè)資金的分配、計(jì)劃和運(yùn)用，這就導(dǎo)致了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，企業(yè)的生命周期短和長期生存能力不足。本文第一部分概述了中小企業(yè)的概念及財(cái)務(wù)狀況，第二部分提出了目前大部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題，第三部分提出相對(duì)應(yīng)的中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策：構(gòu)筑完整適用的融資體系，加強(qiáng)應(yīng)收賬款及供應(yīng)鏈管理，提高企業(yè)資金管理水平。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；中小企業(yè)；融資
財(cái)務(wù)目標(biāo)在中小企業(yè)中的特性是多樣性的，但是中小企業(yè)管理者并沒有研究多樣性這一特征，大部分自然形成的居多。打個(gè)比方說：企業(yè)解決家庭就業(yè)的時(shí)候就會(huì)將平衡家庭人員的利益為目標(biāo)；構(gòu)建企業(yè)客戶的時(shí)候一般企業(yè)都會(huì)選擇與客戶建立同一種目標(biāo)。形成不同的公司在不同時(shí)期具有不同的目標(biāo)，對(duì)企業(yè)目標(biāo)科學(xué)取舍，建立持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，以不同的時(shí)間和不同的條件為基礎(chǔ)。管理者總是認(rèn)為重要的是要增加企業(yè)收入，往往忽視了財(cái)務(wù)管理的重要性。當(dāng)增加銷售應(yīng)收賬款時(shí)并不考慮可不可以收回，如果能夠收回，也不會(huì)考慮企業(yè)資金能否滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要。資金不足也可以讓企業(yè)倒閉，因?yàn)閭鶆?wù)人無法償還到期債務(wù)，債權(quán)人可以要求債務(wù)人重整或者破產(chǎn)，申請(qǐng)人民法院進(jìn)行清算。資金管理不善將增加企業(yè)的融資成本，使企業(yè)失去投資機(jī)會(huì)等問題。只有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理的重要性，才能去解決財(cái)務(wù)管理的問題。
一、中小企業(yè)的概念及中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況
中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中最有活力，同時(shí)也是數(shù)量最多的，但它也是有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主題，是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要力量。與同行業(yè)的大企業(yè)相比，中小企業(yè)在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模等方面相對(duì)較小，但由于其體積小，中小企業(yè)靈活地尋求生活在市場(chǎng)上，唯一與大企業(yè)相差的地方就是小企業(yè)的再生性強(qiáng)。目前，微型和小型企業(yè)中小企業(yè)也爆發(fā)了。發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，不同行業(yè)中小企業(yè)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)也不同，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和多態(tài)變化的特點(diǎn)。中小企業(yè)的每一個(gè)階段，每個(gè)國家的中小企業(yè)都有不同的分類標(biāo)準(zhǔn)。一般分為兩類：一是定性的，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和控制方式進(jìn)行定義，從本質(zhì)上反映的特點(diǎn)是企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營方式，另一種是定量，通過一系列指標(biāo)根據(jù)企業(yè)的大小定義，這種定性更直觀。如工業(yè)企業(yè)的分類類別的標(biāo)準(zhǔn)小于2000，那么中小企業(yè)員工人數(shù)較少，或銷售額小于3億元，總資產(chǎn)4億元或更少。與其他國家的標(biāo)準(zhǔn)相比，中小企業(yè)規(guī)模的實(shí)際數(shù)量是相對(duì)較高，但相對(duì)較低的資本和營業(yè)額的大小，反映了我國的基本國情是有更多的勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)。從表2中資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)顯示可以看出中小企業(yè)的普遍偏高。2014年的數(shù)據(jù)顯示，小型企業(yè)比大型企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率與指數(shù)相比高很多，但是從長期負(fù)債來看，中小企業(yè)占相對(duì)較小的份額，因此這些更高的短期公司借款在這種情況下也增加了這些企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題
1.融資難問題
中小企業(yè)融資是一個(gè)全球性的問題，如果大企業(yè)決定融資的話，那么，金融機(jī)構(gòu)會(huì)主動(dòng)設(shè)法投資給大型企業(yè)。但是如果中小企業(yè)想要融資的話就非常困難，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)都嫌貧愛富。所以融資就出現(xiàn)了以下問題：首先，支持融資政策的力度不強(qiáng)。第二，缺乏實(shí)際操作性和執(zhí)行力，實(shí)現(xiàn)政策的角度分析執(zhí)行者主要是金融機(jī)構(gòu)為自己的風(fēng)險(xiǎn)考慮，實(shí)施的是嫌貧愛富的控制策略。他們認(rèn)為中小企業(yè)的發(fā)展前景差，償債能力弱，中小企業(yè)貸款的不良貸款形式突出；從他們自己的角度來看，中小企業(yè)不重視財(cái)務(wù)管理和融資，公司財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不滿足貸款需求。第三，融資渠道單一或經(jīng)常選擇內(nèi)部融資。
2.資產(chǎn)管理不當(dāng)，財(cái)務(wù)控制薄弱
(1)存貨管理混亂
由于中小企業(yè)的人員數(shù)量少，管理者同時(shí)身兼數(shù)職管理多個(gè)部門，財(cái)務(wù)管理不嚴(yán)格導(dǎo)致資金占用量大，卻大對(duì)生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的專業(yè)性控制，從采購到生產(chǎn)再到銷售都是一個(gè)人說了算，沒有人第二個(gè)人從付款收款到辦理入庫手續(xù)這個(gè)全過程進(jìn)行監(jiān)督。沒有人控制采購、無監(jiān)督銷售、庫存損失嚴(yán)重的存在賬目差異，這些問題存在于很多中小企業(yè)，它反映了存貨核算流動(dòng)比率高，存貨周轉(zhuǎn)減慢，導(dǎo)致企業(yè)的損失無法估量。在正常情況下中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額都是40%-50%股票基金，公司一般不注意庫存管理，看看多少錢綁在庫存，如果企業(yè)庫存嚴(yán)重堆積就會(huì)造成嚴(yán)重的流動(dòng)性緊張，由于有很多積壓的資金，就造成了現(xiàn)金流有一些困難，在一定程度上擾亂正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，那么對(duì)于庫存控制帶來的財(cái)政困難一般都很難解決，同時(shí)長期的瓶頸限制了企業(yè)的發(fā)展。一些中小企業(yè)只看到眼前的利益，沒有看到長遠(yuǎn)發(fā)展的需要，忽略了客戶管理，我們沒有銷售收入，不做成品的實(shí)際結(jié)轉(zhuǎn)庫存，收到的錢不記錄，導(dǎo)致資金體外循環(huán)，使存貨賬面價(jià)值大于實(shí)際數(shù)量，造成賬務(wù)不符。
(2)應(yīng)收賬款管理不善
公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的發(fā)生和收回，公司的銷售部則主要負(fù)責(zé)公司應(yīng)收賬款和到期催收的應(yīng)收賬款。在應(yīng)收賬款方面主要存在的問題包括：首先，信貸政策缺乏一致性。其次，會(huì)計(jì)制度不合理。第三，沒有足夠的措施來處理壞賬。
(3)現(xiàn)金流量管理失控
對(duì)于現(xiàn)金管理方面的主要問題有兩個(gè)，分別是出現(xiàn)較為嚴(yán)重的公款私存和缺乏核查的現(xiàn)金支出流程。
三、優(yōu)化中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策
1.構(gòu)筑完整適用的融資體系
(1)政府方面
從中央到地方，我們不斷推出解決中小企業(yè)融資問題的對(duì)策，但是中小企業(yè)融資的問題依然沒有得到徹底的解決?？偠灾?，解決中小企業(yè)融資問題是一項(xiàng)長期任務(wù)，政府應(yīng)該繼續(xù)開發(fā)符合實(shí)際的一系列有關(guān)法律法規(guī)和相關(guān)政策。
(2)金融機(jī)構(gòu)
解決中小企業(yè)融資難的問題需要深化金融改革。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變對(duì)中小企業(yè)的歧視，并結(jié)合中小企業(yè)的特殊情況深化金融體制改革，建立和完善有效的中小企業(yè)信貸支持系統(tǒng)，提供基于網(wǎng)絡(luò)的、三維的、個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。首先，關(guān)注中小企業(yè)信貸，開發(fā)有效的信用體系，組織專門的信貸基金發(fā)展中小企業(yè)貸款授權(quán)。其次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該逐漸減少審批流程，降低貸款條件，同時(shí)擴(kuò)大從資產(chǎn)的范圍。最后，應(yīng)該加強(qiáng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)違規(guī)行為的懲罰，解決資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，提高盈利能力，降低對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。
2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款及存貨管理，提高企業(yè)資金管理水平
財(cái)務(wù)管理混亂是大部分中小企業(yè)管理中存在的問題，尤其是資本管理不規(guī)范，會(huì)計(jì)和庫存管理混亂，嚴(yán)重干擾了企業(yè)的決策分析，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)正常的發(fā)展。中小企業(yè)可以根據(jù)市場(chǎng)情況，使用各種銷售方法來銷售產(chǎn)品，如信貸、市場(chǎng)營銷，等等，還可以通過減少庫存，加速資本的回報(bào)等方法。中小企業(yè)要根據(jù)行業(yè)的需要加強(qiáng)采購、銷售、庫存和其他成本控制方面的管理，以達(dá)到節(jié)約成本提高競爭力的目標(biāo)。首先，優(yōu)化采購流程。任何商業(yè)活動(dòng)是為了獲得最大的利潤，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，一個(gè)非常有效的手段就是降低成本。其次，通過對(duì)資金的利用提高運(yùn)作效率。應(yīng)該改進(jìn)現(xiàn)金管理制度。中小企業(yè)應(yīng)該提高企業(yè)的現(xiàn)金收益，從而達(dá)到節(jié)約企業(yè)流動(dòng)資金的目的。最后，我們必須加強(qiáng)對(duì)存貨的管理。減少庫存積壓，使大量被占用的流動(dòng)流動(dòng)起來，企業(yè)的采購和管理不但會(huì)有相關(guān)的費(fèi)用和庫存擠壓，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，因此，企業(yè)應(yīng)確保業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行的前提下，根據(jù)自己的實(shí)際情況來計(jì)算最優(yōu)庫存，所以盡可能降低企業(yè)的庫存成本。提高資本管理：加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，引入供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)，建立從倉庫到財(cái)務(wù)部門和供應(yīng)鏈可以共享庫存的信息共享平臺(tái)。
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中小企業(yè)融資論文范文二：中小企業(yè)融資困境及原因分析
改革開放以來，我國中小企業(yè)從小到大，從少到多，從弱到強(qiáng)，逐步成長為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。中小企業(yè)在資源配置、經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大就業(yè)、創(chuàng)造稅收、社會(huì)穩(wěn)定等方面的作用越來越顯著，對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)度已經(jīng)超過大型企業(yè)。但是，融資困難在我國中小企業(yè)中普遍存在，阻礙了其快速、健康和可持續(xù)發(fā)展。
一、我國中小企業(yè)融資困局
1.直接融資困難
直接融資是指貨幣資金供給者和貨幣資金需求者之間直接發(fā)生的信用關(guān)系。相對(duì)于間接融資而言，直接融資具有使資金需求者獲得長期資金來源、引導(dǎo)資金合理流動(dòng)、推動(dòng)資金合理配置、加速資本積累的杠桿作用，還具有使社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大、推動(dòng)資金(資本)積累和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)。但我國企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)高，要求嚴(yán)。能上市的企業(yè)多是規(guī)模大、技術(shù)成熟、管理規(guī)范、駕馭市場(chǎng)能力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)效益好的大型企業(yè)。大多數(shù)中小企業(yè)離上市要求相差甚遠(yuǎn)，只能“望市興嘆”，徘徊在資本市場(chǎng)之外，直接融資受到限制。
2.間接融資不暢
我國非公有制中小企業(yè)依賴企業(yè)內(nèi)部人員融資的程度很高，企業(yè)內(nèi)部股東及其親朋好友為企業(yè)提供的初始資本和后來追加的資本起著主導(dǎo)作用。事實(shí)上，企業(yè)內(nèi)部股東提供的資金有許多來自股東以個(gè)人名義從“灰市”上借來的資金，這是中國非法集資、地下錢莊活躍的重要原因。公有制中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較高，這些債務(wù)中，除了一部分以相互拖欠貨款為表現(xiàn)形式的強(qiáng)制性商業(yè)信用外，很大一部分表現(xiàn)為以銀行貸款形式存在的債務(wù)。這些貸款很多是地方政府以行政干預(yù)手段要求國有銀行發(fā)放的貸款，因?yàn)檎沁@些企業(yè)的股東。中小企業(yè)的內(nèi)部積累和強(qiáng)制性銀行貸款，雖然解決了企業(yè)的一部分困難，但不能從根本上緩解企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求。我國中小企業(yè)獲得銀行貸款難度很大，雖然表現(xiàn)出逐年遞增態(tài)勢(shì)，但份額依然太少，增加速度遠(yuǎn)低于中小企業(yè)增長和發(fā)展的速度。中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的拒絕率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，貸款期限短，貸款形式單一，主要是抵押貸款，融資成本高，同期貸款利率高于大型企業(yè)。
3.政府扶持力度不夠
中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展方面所具有的特殊地位和作用，使其在世界各國和地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中扮演著極為重要的角色。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)中小企業(yè)相關(guān)政策的主要目標(biāo)是通過政府支持，改善中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理化，加速實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)現(xiàn)代化，從而實(shí)現(xiàn)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綜合目標(biāo)。黨的十以來，我國修訂完善了一系列法律、法規(guī)、政策，以促進(jìn)中小企業(yè)健康、持續(xù)、科學(xué)發(fā)展。從總體上看，我國已初步建立了全面的較為系統(tǒng)的支持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系框架，政策優(yōu)惠面基本涵蓋了各行業(yè)、各類型、各所有制的中小企業(yè)，包含了中小企業(yè)經(jīng)營的主要環(huán)節(jié)，這對(duì)我國中小企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。政府雖然建立了較為完善的政策支持體系框架，但很多政策、法規(guī)還只停留在文字上，尚未真正落到實(shí)處。如《中小企業(yè)促進(jìn)法》相關(guān)條文顯示的資金支持占很大比重，但目前的財(cái)政政策資金存在資金規(guī)模不夠、體系不健全、結(jié)構(gòu)不合理等問題。有些專項(xiàng)資金設(shè)立晚，尚處在探索階段，政策支持力度不夠均衡。許多針對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠政策，中小企業(yè)卻無法享受，客觀上造成政策歧視，形成對(duì)中小企業(yè)的不公平待遇。我國目前有些城市雖然成立了中小企業(yè)擔(dān)保局，運(yùn)用財(cái)政擔(dān)保手段增大對(duì)中小企業(yè)的投融資力度，拓寬投融資渠道，但制度很不健全，機(jī)構(gòu)數(shù)量少，工作機(jī)制還沒有理順，運(yùn)作管理方式還有待進(jìn)一步完善，所以業(yè)務(wù)很少，甚至有些地方還沒有開展工作。
4.風(fēng)險(xiǎn)投資不完善
我國的風(fēng)險(xiǎn)投資制度是伴隨金融市場(chǎng)的發(fā)展而產(chǎn)生的，時(shí)間短，不完善，機(jī)構(gòu)投資者很少將資金投入到中小企業(yè)。西方發(fā)達(dá)國家投入到中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資主體是天使投資，天使投資是指具有一定資本金的家庭、個(gè)人、企業(yè)，對(duì)有發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行直接的早期資本投入的一種民間投資方式。在國外，天使投資已經(jīng)非常成熟，在企業(yè)早期或種子期投資中，投資額在25萬美元以下的有84%來自風(fēng)險(xiǎn)投資。我國天使投資方式剛剛起步，政府沒有相關(guān)的法律保護(hù)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則還不完善，廣大中小企業(yè)的信用還有待提高，因此，大部分中小企業(yè)無法獲得天使投資。
二、中小企業(yè)融資困難原因分析
1.從宏觀制度分析
我國對(duì)中小企業(yè)健康發(fā)展的積極作用認(rèn)識(shí)不足，對(duì)中小企業(yè)發(fā)展缺乏積極的可持續(xù)的制度設(shè)計(jì)，相關(guān)支持和鼓勵(lì)政策2000年以后才陸續(xù)出臺(tái)，但在實(shí)際執(zhí)行過程中常常發(fā)生變形，束縛了中小企業(yè)的發(fā)展。
(1)中小企業(yè)融資缺乏政府的政策扶持。多數(shù)發(fā)達(dá)國家對(duì)中小企業(yè)融資都采取了扶持政策，例如德國對(duì)大部分中小手工業(yè)企業(yè)免征營業(yè)稅，日本的“中小企業(yè)金融公庫”被政府授權(quán)向中小企業(yè)提供優(yōu)惠貸款，美國《1952年小企業(yè)法》規(guī)定：每年政府采購中必須有25%的份額面向中小企業(yè)。發(fā)達(dá)國家的這些措施都對(duì)其中小企業(yè)發(fā)展起到了促進(jìn)作用。我國在金融方面，迄今還沒有專門支持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施，各種優(yōu)惠政策往往傾向于國有大型企業(yè)，而忽略了眾多中小企業(yè)的需要。
(2)政府對(duì)中小企業(yè)的政策有失公允。由于長期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，政府的某些政策對(duì)中小企業(yè)有失公允。企業(yè)外部融資途徑主要有兩種：銀行貸款和利用資本市場(chǎng)融資，而我國資本市場(chǎng)的門檻太高，廣大中小企業(yè)望而卻步，只能依靠銀行貸款。我國資本市場(chǎng)主要服務(wù)于國有大中型企業(yè)，相關(guān)法律法規(guī)的約束條件中小企業(yè)無法滿足。受傳統(tǒng)思想影響，地方政府在推進(jìn)企業(yè)上市時(shí)主要考慮大型企業(yè)，順序是國有大型企業(yè)優(yōu)先于中小企業(yè)，國有企業(yè)優(yōu)先于非國有企業(yè)，評(píng)判的依據(jù)主要是量而非質(zhì)，而中小企業(yè)數(shù)量眾多，單體規(guī)模小，很難通過股票和債券募集資金。隨著中小企業(yè)的快速發(fā)展，中小企業(yè)創(chuàng)造的稅收已經(jīng)成為地方政府的重要財(cái)政來源，而地方政府對(duì)中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策要么沒有，要么制定了執(zhí)行不到位，索取多，反哺少，造成中小企業(yè)承擔(dān)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重，自身造血機(jī)制無法有效形成，資金缺乏，嚴(yán)重影響中小企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
(3)中小企業(yè)發(fā)展缺乏完善的法制環(huán)境。我國正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，尚未形成健全的金融法規(guī)體系，尤其是關(guān)于中小企業(yè)融資的法律法規(guī)尚付諸闕如。對(duì)中小企業(yè)融資的日常管理主要是依據(jù)國務(wù)院授權(quán)中國人民銀行制定的各項(xiàng)政策規(guī)定，這些政策文件不同于法律，也沒有形成完整的體系，在實(shí)際操作過程中彈性很大，無法發(fā)揮明顯的對(duì)中小企業(yè)金融支持的作用。盡管我國政府在改革開放后頒布實(shí)施了一系列政策，為中小企業(yè)健康發(fā)展提供了一定的保障，但總體來說，我國中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)還很不完善。
(4)政府沒有設(shè)置管理中小企業(yè)的統(tǒng)一機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)發(fā)展需要政府給予特別的扶持，其中最為基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)就是建立統(tǒng)一的專門機(jī)構(gòu)，來具體實(shí)施政府的政策主張，這是西方發(fā)達(dá)國家支持中小企業(yè)發(fā)展所取得的成功經(jīng)驗(yàn)。表2詳細(xì)列明了各國中小企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置狀況和主要職責(zé)。而在我國，中小企業(yè)多頭管理，有好處都管，無利益都不管，這些管理機(jī)構(gòu)缺少專一性，且職能多有交叉重復(fù)，容易產(chǎn)生權(quán)責(zé)不清的現(xiàn)象，不利于對(duì)中小企業(yè)的統(tǒng)一管理。
2.從商業(yè)銀行角度分析
發(fā)放信貸資金的金融機(jī)構(gòu)主體是商業(yè)銀行，商業(yè)銀行是特殊企業(yè)，開展資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供服務(wù)，獲取利潤。商業(yè)銀行擁有業(yè)務(wù)經(jīng)營所需要的自有資本，依法經(jīng)營，照章納稅，自負(fù)盈虧，堅(jiān)持“安全性、流動(dòng)性、盈利性”三原則，經(jīng)營目標(biāo)是追求利潤最大化。從各類商業(yè)銀行獲取貸款是我國中小企業(yè)融資的主要途徑，然而多種原因造成商業(yè)銀行不敢或不愿大力支持中小企業(yè)。
(1)企業(yè)和銀行之間信息不對(duì)稱。資金需求者對(duì)自身經(jīng)營狀況比較了解，而資金供給者———商業(yè)銀行不參與企業(yè)經(jīng)營管理，對(duì)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)前景、發(fā)展規(guī)劃、資金使用方向等信息掌握不全面，不深入，盲目發(fā)放貸款，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。中小企業(yè)貸款總量多，規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)大，貸款成本高，銀行不愿意向其提供貸款。
(2)銀行的“慣性思維”造成中小企業(yè)貸款難。長期占主導(dǎo)地位的國有銀行的目標(biāo)客戶主要是國有企業(yè)和大型企業(yè)，服務(wù)時(shí)間長，業(yè)務(wù)流程熟悉，所以銀行非常樂意為國有企業(yè)和大型企業(yè)提供貸款。開拓中小企業(yè)市場(chǎng)，銀行覺得相對(duì)陌生，服務(wù)理念、服務(wù)流程、服務(wù)內(nèi)容等需要重新探索，一些制度和機(jī)制要?jiǎng)?chuàng)新，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。為了追求利潤，弱化風(fēng)險(xiǎn)，各商業(yè)銀行普遍將信貸風(fēng)險(xiǎn)和信貸人員待遇掛鉤，實(shí)行責(zé)任追究制。信貸人員為了自身利益，會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)大、業(yè)務(wù)成本高的中小企業(yè)的貸款量。
(3)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)水平低。受體制機(jī)制和理念影響，銀行服務(wù)內(nèi)容、方式、水平總是滯后于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，不能同步和超前調(diào)整。相對(duì)于大型企業(yè)，中小企業(yè)規(guī)模小，負(fù)擔(dān)小，機(jī)制靈活，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)快，業(yè)務(wù)更新快，資金需要量大。但由于資產(chǎn)數(shù)量少，資信差，抵押物少等原因，銀行對(duì)中小企業(yè)的資金供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其需求。
(4)銀行貸款類型簡單。商業(yè)銀行貸款類型通常分為四類：信用、擔(dān)保、抵押和質(zhì)押貸款。為了防控風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際操作中商業(yè)銀行過分倚重抵押方式貸款。由于各種原因，中小企業(yè)往往有效抵押物少，但又需要銀行及時(shí)提供融資。我國專業(yè)擔(dān)保制度和擔(dān)保體系目前還處在初級(jí)階段，不能為廣大中小企業(yè)提供有效擔(dān)保。導(dǎo)致中小企業(yè)貸款只好“曲線救國”，貸款主體本應(yīng)是法人，不得已改為自然人。這樣就造成銀行貸款規(guī)模受到限制，無法滿足中小企業(yè)對(duì)資金量的需求。
3.中小企業(yè)自身原因分析
(1)經(jīng)營管理水平低。我國中小企業(yè)的經(jīng)營管理在很大程度上是不規(guī)范的，管理水平低。在企業(yè)內(nèi)部，制度不健全，管理混亂、粗放，浪費(fèi)嚴(yán)重。生產(chǎn)領(lǐng)域，專業(yè)化分工差，市場(chǎng)不穩(wěn)定。中小企業(yè)研發(fā)投入少，科學(xué)管理意識(shí)淡薄，生產(chǎn)、管理、決策等隨意性大。這種情況同樣體現(xiàn)在人事管理方面，通常中小企業(yè)采取家族式管理，員工與企業(yè)主存在著千絲萬縷的聯(lián)系，員工缺乏培訓(xùn)，流動(dòng)性強(qiáng)，難以留住水平高的職員。在財(cái)務(wù)管理方面，中小企業(yè)沒有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度，主要依靠企業(yè)家自己進(jìn)行管理。員工素質(zhì)提升慢，專業(yè)知識(shí)少，各種過程監(jiān)督不到位，信息反饋不及時(shí)，缺乏長遠(yuǎn)規(guī)劃，導(dǎo)致中小企業(yè)生命周期短。
(2)人力資源缺乏。企業(yè)的發(fā)展，關(guān)鍵在人才。中小企業(yè)人力資源匱乏表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是企業(yè)家素質(zhì)低，二是企業(yè)員工素質(zhì)低。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)的企業(yè)家達(dá)到大學(xué)程度的不到10%，好多是初中以下文化，大部分企業(yè)家本人素質(zhì)欠缺，經(jīng)驗(yàn)和能力不夠，不能適應(yīng)市場(chǎng)競爭。中小企業(yè)普遍缺乏統(tǒng)一的與企業(yè)發(fā)展相匹配的人力資源規(guī)劃，普遍沒有接受“以人為中心”的管理理念，員工仍被看成是“手段人”，在組織結(jié)構(gòu)、參與管理、信息溝通等方面，職工處于被動(dòng)地位，能力和積極性遠(yuǎn)未得到充分發(fā)揮。
(3)誠信觀念不強(qiáng)。相對(duì)于國有大中型企業(yè)，中小企業(yè)普遍成立時(shí)間較短，尤其是資金少、技術(shù)低的低門檻行業(yè)，企業(yè)生命周期短，數(shù)量多，在銀行審批業(yè)務(wù)時(shí)，每筆業(yè)務(wù)的流程是完全相同的，業(yè)務(wù)成本較大。一些中小企業(yè)由于主客觀原因，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，資金鏈就會(huì)出現(xiàn)問題，不能及時(shí)還本付息，造成不誠信現(xiàn)象的出現(xiàn)。
三、化解中小企業(yè)融資困局的對(duì)策
化解我國中小企業(yè)融資困境是一個(gè)系統(tǒng)工程，不能一蹴而就。在借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，政府要不斷健全和完善相關(guān)法律法規(guī)體系，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府共同發(fā)力，建立完善的管理機(jī)構(gòu)，制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建適合我國中小企業(yè)特征的融資體系。
1.企業(yè)要增強(qiáng)內(nèi)在融資能力
中小企業(yè)一定要規(guī)范內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，按照公司法建立規(guī)范的企業(yè)法人制，在董事會(huì)中引進(jìn)外部董事，建立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層之間的制約協(xié)作機(jī)制，樹立公正、規(guī)范的企業(yè)管理形象。必須健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性。另外還須嚴(yán)格遵循誠實(shí)信用原則，切實(shí)履行借款合同，保持良好的信用，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。
2.建立多層金融服務(wù)體系
廣大中小企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)、增加勞動(dòng)者收入、促使行業(yè)充分競爭等方面有顯著作用，成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要組成部分，政府應(yīng)大力支持，采取多種措施解決中小企業(yè)融資問題。隨著我國資本市場(chǎng)逐步完善成熟，大型企業(yè)將會(huì)更多利用低成本的資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)變化，尤其是金融改革的深入，國家將會(huì)逐步弱化對(duì)金融機(jī)構(gòu)的保護(hù)，商業(yè)銀行必須面向市場(chǎng)，準(zhǔn)確定位，不盲目，不跟風(fēng)，實(shí)現(xiàn)差異化、人性化服務(wù)，金融監(jiān)管部門也需因地制宜地引導(dǎo)商業(yè)銀行確定合理客戶目標(biāo)。針對(duì)中小企業(yè)，政府可以建立專門政策性金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于誠實(shí)守信、符合國家產(chǎn)業(yè)政策、有發(fā)展前景的中小企業(yè)進(jìn)行金融扶持，簡化手續(xù)，創(chuàng)新融資方式。信息不對(duì)稱是中小企業(yè)貸款難的內(nèi)在原因，可以利用信息技術(shù)，建立信息共享機(jī)制，防范銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)，建立和諧的銀企關(guān)系和信用擔(dān)保體系，此體系可采用“政策性基金，市場(chǎng)化運(yùn)作，法人化管理”原則。政府應(yīng)當(dāng)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和擔(dān)保業(yè)務(wù)進(jìn)行宏觀指導(dǎo)并加強(qiáng)管理，盡量避免和防止過多行政干預(yù)。
關(guān)鍵詞:企業(yè) 生命周期 財(cái)務(wù)特征 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
初創(chuàng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
(一)初創(chuàng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征
資產(chǎn)負(fù)債率較低。初創(chuàng)期是企業(yè)發(fā)展的初始階段,企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是最高的。這種高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),一方面只能夠吸引那些想從事高風(fēng)險(xiǎn)投資并要求獲得高回報(bào)的投資者,另一方面要求這一階段相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能降低。而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最有效途徑是使用權(quán)益資本,減少債務(wù)資本。因此,資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中一般處于相對(duì)較低的水平。
現(xiàn)金周期較長。處于初創(chuàng)期的企業(yè),由于剛進(jìn)入市場(chǎng),談判力都相對(duì)較弱,因此,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相對(duì)較長,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相對(duì)較短。由于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)等于經(jīng)營周期;經(jīng)營周期減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)等于現(xiàn)金周期。所以,現(xiàn)金周期相對(duì)較長。
利潤較少且極不穩(wěn)定。處于初創(chuàng)期的企業(yè),由于尚未形成核心競爭力,因此,銷售收入一般較少且不穩(wěn)定,毛利率相對(duì)較低。另外,由于尚未形成有效的管理制度,各項(xiàng)費(fèi)用相對(duì)較大。所以,利潤極不穩(wěn)定,通常處于虧損狀態(tài)。銷售利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率一般處于相對(duì)較低的水平。
經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量均處于流出大于流入的狀態(tài)。處于初創(chuàng)期的企業(yè),銷售收現(xiàn)情況相對(duì)較差,而購貨卻往往需要付現(xiàn)。此外,由于初始投資較大,因此,經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)均處于流出大于流入的狀態(tài),籌資活動(dòng)是唯一的現(xiàn)金來源。隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量絕對(duì)值趨向于零,并會(huì)逐漸增加。
(二)初創(chuàng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
融資方面,應(yīng)采取內(nèi)源型融資戰(zhàn)略,并充分重視利用風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)新基金等。內(nèi)源型融資戰(zhàn)略的具體措施主要有:減少資金占用,加速資金周轉(zhuǎn),努力縮短應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù),延長應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù),使現(xiàn)金周期不斷縮短;加強(qiáng)內(nèi)部管理,節(jié)約各項(xiàng)費(fèi)用,不斷提高企業(yè)的盈利能力;通過合理制定和利用折舊計(jì)劃,以增加積累,減少稅收支出;通過降低利潤分配率,以提高留存收益;通過租賃,以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
投資方面,應(yīng)采用集中型投資戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)將人、財(cái)、物等有限的資源集中使用在一個(gè)特定的市場(chǎng)、產(chǎn)品或者技術(shù)上,通過資源在某一領(lǐng)域上的高度集中,加大產(chǎn)品宣傳力度,提高市場(chǎng)占有率。目的是通過集中現(xiàn)有資源為企業(yè)的成長發(fā)展進(jìn)行原始的積累,并逐步形成核心競爭力,在所專注的領(lǐng)域達(dá)到高水平的專業(yè)化,從而達(dá)到增加銷售收入等目的,使企業(yè)的毛利率、銷售利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率水平不斷提高。
分配方面,應(yīng)采用低收益分配戰(zhàn)略。處于初創(chuàng)期的企業(yè),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高,收益低且不穩(wěn)定,融資能力差,同時(shí)經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量一般是負(fù)數(shù),需要投資者不斷地注入新的資金。因此,在利潤分配方面,應(yīng)采用低收益分配戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)的稅后利潤應(yīng)盡可能多的留存,以充實(shí)資本,為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)貫徹先發(fā)展后分配的思想,采用剩余股利政策或非現(xiàn)金股利政策。
成長期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
(一)成長期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征
資產(chǎn)負(fù)債率較高。處于成長期的企業(yè),一般以高速發(fā)展著稱。在該時(shí)期,企業(yè)通過大量地進(jìn)行外部籌資和投資,更多地利用負(fù)債,發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速擴(kuò)張。因此,資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)當(dāng)中通常處于較高的水平。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)仍然比較大,而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻不斷上升。
現(xiàn)金周期相應(yīng)縮短。在成長期,企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品逐步為社會(huì)所接受,生產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大,技術(shù)日益成熟,質(zhì)量有所提高,管理不斷規(guī)范,市場(chǎng)份額逐步增加。無論是與客戶談判,還是與供應(yīng)商談判,談判力都不斷提高。因此,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)縮短,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)延長,現(xiàn)金周期不斷縮短。
利潤快速增長。在成長期,企業(yè)由于市場(chǎng)份額逐步增加,并開始形成自身的核心競爭力,因而銷售收入快速增長,從而導(dǎo)致利潤快速增長。毛利率、銷售利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率均處于相對(duì)較高的水平。
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量處于大致平衡狀態(tài),投資活動(dòng)現(xiàn)金流量處于流出大于流入狀態(tài)。在成長期,隨著銷售收入快速增長,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量增加迅速,但現(xiàn)金流出量也很大。而投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量,卻由于大量的固定資產(chǎn)投資,一般為負(fù)數(shù),且金額較大,從而要求籌資活動(dòng)有比較大的凈現(xiàn)金流入。
(二)成長期企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
融資方面,應(yīng)采取外源型融資戰(zhàn)略。在成長期,企業(yè)由于快速的擴(kuò)張,對(duì)資金的需求是巨大的。很顯然,采用內(nèi)源型融資戰(zhàn)略己不能滿足這種需求,因此,必須采用外源型融資戰(zhàn)略。外源型融資包括負(fù)債融資和股票融資。在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債的資本成本情況下,應(yīng)優(yōu)先考慮負(fù)債融資。但必須注意的是,過高負(fù)債無疑會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),不利于企業(yè)的健康發(fā)展,因此還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)負(fù)債管理,降低資金成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)。
投資方面,應(yīng)采用發(fā)展型投資戰(zhàn)略。在成長期,企業(yè)應(yīng)把投資方向和重點(diǎn)放在如何培育企業(yè)的核心競爭力上。通過提高產(chǎn)品的質(zhì)量,創(chuàng)造企業(yè)的品牌,以提高企業(yè)的競爭力;通過資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。但必須防止盲目擴(kuò)張,多方位出擊新的領(lǐng)域。
分配方面,應(yīng)采用低收益分配戰(zhàn)略。在成長期,企業(yè)雖然銷售額增長迅速,收益水平也有所增加,但由于規(guī)模擴(kuò)張的需要和投資機(jī)會(huì)的增多,企業(yè)對(duì)資金的需求量十分巨大。出于籌資需要及融資成本和風(fēng)險(xiǎn)的考慮,企業(yè)在收益分配的戰(zhàn)略選擇上,只能維持低收益分配戰(zhàn)略,以便把更多的盈余留存下來,滿足企業(yè)投資的需要。但考慮到企業(yè)已度過了初創(chuàng)階段的艱難,已擁有了一定的競爭優(yōu)勢(shì),投資者往往會(huì)有股利分配的要求,因此,企業(yè)可以在定期支付少量現(xiàn)金股利的基礎(chǔ)上,采用股票股利的分配方式。
成熟期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
(一)成熟期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征
資產(chǎn)負(fù)債率適中。企業(yè)進(jìn)入成熟期后,由于產(chǎn)品已被社會(huì)廣泛接受,從而使得利潤相對(duì)豐厚,一般有較大的盈余積累,對(duì)外界舉債并不十分依賴。因此,資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中一般處于相對(duì)適中的水平。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有所回落,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于相對(duì)適中的水平。
現(xiàn)金周期進(jìn)一步縮短,甚至為負(fù)數(shù)。中小企業(yè)進(jìn)入成熟期后,由于企業(yè)的資信和財(cái)務(wù)狀況都處于非常良好的狀態(tài),無論是與客戶談判,還是與供應(yīng)商談判,都具有極強(qiáng)的談判力,因此,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步縮短,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步延長,現(xiàn)金周期不斷縮短,甚至為負(fù)數(shù)。
利潤豐厚,并趨于穩(wěn)定。企業(yè)進(jìn)入成熟期后,由于產(chǎn)品的市場(chǎng)份額相對(duì)較高,因此,銷售收入增長率和利潤增長率在到達(dá)某個(gè)水平后逐步降低,利潤豐厚,并趨于穩(wěn)定。毛利率、銷售利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率在同行業(yè)中處于相對(duì)適中的水平。
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量處于流入大于流出狀態(tài),投資活動(dòng)現(xiàn)金流量處于大致平衡狀態(tài)。企業(yè)進(jìn)入成熟期后,銷售及收現(xiàn)情況良好,經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量多為正數(shù)而且相對(duì)比較穩(wěn)定。而投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量,卻由于固定資產(chǎn)投資的減少,處于大致平衡狀態(tài)。由于大量債務(wù)到了還本付息期,分紅比例也在提高,籌資活動(dòng)表現(xiàn)為凈現(xiàn)金流出。
(二)成熟期企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
融資方面,應(yīng)采用內(nèi)外并重型融資戰(zhàn)略。內(nèi)源型融資主要應(yīng)采取留存收益融資方式,外源型融資主要應(yīng)采取股票融資方式。企業(yè)進(jìn)入成熟期后,銷售額和利潤雖然在增長,但速度減慢是企業(yè)逐漸萎縮的前兆,如果沒有非常好的投資項(xiàng)目,在資金的使用上應(yīng)以留存收益和股票融資為主,以防止因負(fù)債融資,企業(yè)在經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整過程中出現(xiàn)過重的利息負(fù)擔(dān)。
投資方面,應(yīng)采用多元化投資戰(zhàn)略。在投資方向上不再將企業(yè)的老產(chǎn)品作為重點(diǎn),不再追加固定資產(chǎn)投資,而是通過保持市場(chǎng)占有率、降低產(chǎn)品成本、改善現(xiàn)金流量及尋找新的投資機(jī)會(huì)等方式來增加企業(yè)的盈利,實(shí)現(xiàn)更多的積累。通過多元化的投資戰(zhàn)略以避免資本全部集中在一個(gè)行業(yè)所可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
分配方面,應(yīng)采用高收益分配戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期后,銷售相對(duì)穩(wěn)定,投資的需求也顯著減少,財(cái)務(wù)狀況得到了實(shí)質(zhì)性改善,已經(jīng)積累了數(shù)量相當(dāng)可觀的盈余和資金,此時(shí),企業(yè)可選擇高收益分配戰(zhàn)略,采用穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策。
衰退期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
(一)衰退期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征
資產(chǎn)負(fù)債率較高。企業(yè)進(jìn)入衰退期后,由于盈利能力差造成內(nèi)部積累少、缺乏權(quán)益融資渠道等原因,資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中一般處于相對(duì)較高的水平。此時(shí),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)雖然已經(jīng)下降到了一個(gè)很低的水平,但負(fù)債在走向衰退的過程中會(huì)不斷增加,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于很高的水平。
現(xiàn)金周期相應(yīng)延長。企業(yè)進(jìn)入衰退期后,雖然應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)因無力付款而進(jìn)一步延長,但由于銷售大幅度下降,產(chǎn)品積壓嚴(yán)重,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度變慢,從而使得存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)延長,現(xiàn)金周期也隨之延長。
利潤開始出現(xiàn)虧損。企業(yè)進(jìn)入衰退期后,由于銷售收入出現(xiàn)負(fù)增長,而成本費(fèi)用又居高不下,利潤開始出現(xiàn)虧損。毛利率、銷售利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率在同行業(yè)中處于相對(duì)較低的水平,甚至為負(fù)數(shù)。
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量處于流出大于流入狀態(tài),投資活動(dòng)現(xiàn)金流量處于流入大于流出狀態(tài)。企業(yè)進(jìn)入衰退期后,由于銷售大幅度下降,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度慢,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生明顯的負(fù)現(xiàn)金流量。對(duì)衰退期企業(yè)而言,再投資獲利的機(jī)會(huì)己經(jīng)很小,經(jīng)營的目的只是為了企業(yè)繼續(xù)生存或?qū)ふ肄D(zhuǎn)機(jī),如果選擇逐步收回投資,會(huì)使投資活動(dòng)產(chǎn)生正現(xiàn)金流量。同時(shí),負(fù)債在走向衰退的過程中會(huì)不斷增加,籌資活動(dòng)表現(xiàn)為凈現(xiàn)金流入。
(二)衰退期企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
融資方面,應(yīng)采用保守型融資戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)改變成熟期里所采用的內(nèi)外并重型融資戰(zhàn)略為內(nèi)源型融資戰(zhàn)略,盡量避免采用銀行貸款等融資方式,而應(yīng)采取包括利潤留存積累、股東投資、債轉(zhuǎn)股等內(nèi)源權(quán)益融資方式。通過壓縮負(fù)債權(quán)益比率,保持良好的資本結(jié)構(gòu),避免財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。
投資方面,應(yīng)采用退卻型投資戰(zhàn)略。從現(xiàn)經(jīng)營領(lǐng)域盡可能多地抽出投資,同時(shí)停止一切新的投資,減少產(chǎn)量,精簡機(jī)構(gòu)和人員。通過盤活存量資產(chǎn),節(jié)約成本支出等手段,集中一切資源,用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù),來增強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競爭力,以延長企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)退出市場(chǎng)的時(shí)間。
分配方面,應(yīng)采用低收益分配戰(zhàn)略。隨著衰退階段的到來,企業(yè)大都存在盈利不穩(wěn)定、負(fù)債高的特點(diǎn),許多企業(yè)將面臨解散、重組或被兼并等問題,企業(yè)已基本不具備支付股利的能力。因此,處于衰退期的企業(yè),只能在低收益分配戰(zhàn)略下采取剩余股利政策或不支付股利的政策。
參考文獻(xiàn):
1.張忠壽.我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究.蘇州大學(xué)碩士學(xué)位論文,2006
論文摘要:目前我國煤炭企業(yè)在處于兼并重組階段大環(huán)境下，煤炭企業(yè)并勸過程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的撞制缺少理論的支持。本文從外卑環(huán)境、主并購方風(fēng)險(xiǎn)、放并兩方風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面時(shí)煤炭企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，為并晌項(xiàng)目提供決策依據(jù)。
1研究背景
煤炭工業(yè)作為我國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，也是我國能源工業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)營運(yùn)行的好壞直接影響我國能源安全狀況，煤炭行業(yè)作為資源開采型行業(yè)，由于其屬于高危行業(yè)，自身的安全風(fēng)險(xiǎn)很高，建設(shè)周期長，投資大，不確定因素多，具有項(xiàng)目的特點(diǎn)，經(jīng)查閱國內(nèi)外文獻(xiàn)，我國對(duì)煤炭企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)方面的研究尚處起步階段，而現(xiàn)在處干兼并重組階段大環(huán)境下的煤炭企業(yè)并購過程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制缺少理論的支持。
由于受到煤炭產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)煤炭需求的不確定性、大型煤炭企業(yè)集團(tuán)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和能力的有限性、被并購煤炭企業(yè)煤炭資源察賦條件的不確定性，實(shí)施井購管理者水平的局限性等風(fēng)險(xiǎn)因素，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失和并購結(jié)果達(dá)不到預(yù)期指標(biāo)及由此給煤炭企業(yè)正常經(jīng)營和管理所帶來的影響。從這個(gè)定義出發(fā)，本文進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)從并購事件出發(fā)，分析該并購事件全過程中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。本文擬從3個(gè)方面12個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。
2煤炭企業(yè)并購項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)外部影響因素分析
2 .1宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
我國的煤炭消費(fèi)隨國民經(jīng)濟(jì)增長和國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)較為明顯。具體來說就是，煤炭的需求變化主要受國民經(jīng)濟(jì)增長速度的影響。經(jīng)濟(jì)增長的周期性直接影響到市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求和煤炭的銷售價(jià)格，從而影響煤炭行業(yè)的盈利水平。
2 .2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
煤炭作為國家基礎(chǔ)能源產(chǎn)業(yè)，受外界環(huán)境和其他產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度比較大，煤炭市場(chǎng)具有多變的特點(diǎn)，煤炭需求呈現(xiàn)波動(dòng)性，使煤炭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)帶有一定的不確定性。
2 .3煤炭產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)
煤炭產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為由于國家宏觀在宏觀或微觀方面政策調(diào)整對(duì)煤炭企業(yè)兼并收購活動(dòng)產(chǎn)生不利的影響。具體有以下幾個(gè)方面:一、兼并重組政策影響及鳳險(xiǎn)分析;二、稅收政策風(fēng)險(xiǎn)分析;三、政策執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)分析。
3煤炭企業(yè)并購項(xiàng)目主并購方風(fēng)險(xiǎn)影響因素
3.1戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)
煤炭企業(yè)由于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、所處的行業(yè)特征、本身的競爭優(yōu)勢(shì)等問題沒有正確定位，從而帶來戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致并購結(jié)果與目標(biāo)產(chǎn)生偏差。煤炭企業(yè)在并購的過程中，選擇的目標(biāo)企業(yè)是否符合公司整的發(fā)展戰(zhàn)略在很大程度上影響到并購的紀(jì)果，是采用橫向并購增加資源儲(chǔ)量，或選揮縱向并購延伸產(chǎn)業(yè)鏈，亦或通多元化經(jīng)營來分散風(fēng)險(xiǎn)，由于兩個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略的不一致，可能導(dǎo)致在井購后很難進(jìn)行管理整合、瑯成協(xié)同效應(yīng)，從而增大并購成本，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
3.2融資能力風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)并購的融資風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)能否及時(shí)足額地籌集到并購所需資金以及籌集的資金對(duì)并購后的企業(yè)影響。融資能力風(fēng)險(xiǎn)主要是指利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在籌集并購資金以及融資本息的償付過程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)。煤炭企業(yè)并購融資主要依以下幾個(gè)途徑:內(nèi)部融資、銀行中長期貸款、上市融資和再融資相結(jié)合為主。
3 .3談判風(fēng)險(xiǎn)
談判風(fēng)險(xiǎn)指因信息不對(duì)稱、目標(biāo)企業(yè)反收購、談判策略偏頗、談判技能不佳和談判經(jīng)驗(yàn)欠缺等造成的并購風(fēng)險(xiǎn)。一、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn);二、目標(biāo)企業(yè)的反收購風(fēng)險(xiǎn);三、談判技能不佳和談判經(jīng)驗(yàn)欠缺。
3 .4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指煤炭企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，由于煤炭企業(yè)內(nèi)部與外部各種不確定性因素的影響，使煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量具有不確定性，從而使煤炭企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)收益，具有遭受損失的可能性。一、煤炭企業(yè)目前資本結(jié)構(gòu)不合理;二、缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀認(rèn)識(shí)，資金回收策略不當(dāng)，致使煤款收回不及時(shí);
3.5人力資源風(fēng)險(xiǎn)
煤炭人才短缺問題依然嚴(yán)重，人才逐漸向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，中小企業(yè)面臨人才危機(jī)近年來，煤炭企業(yè)加大了人才引進(jìn)和大中專畢業(yè)生接收工作，但人才總量與實(shí)際需求仍有較大差距。一是人才總量不足，煤礦專業(yè)技術(shù)人員所占比例低;二是專業(yè)技術(shù)人員結(jié)構(gòu)不合理;三是中小煤炭企業(yè)人才更為缺乏;四是人力資源管理制度不完善。
4被并購方風(fēng)險(xiǎn)分析
4 .1資源風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
煤炭企業(yè)在實(shí)施并購的過程中，對(duì)被并購企業(yè)的資源與開采條件風(fēng)險(xiǎn)做出合理的估計(jì)與評(píng)價(jià)是非常重要的工作。由于煤炭資源開采條件風(fēng)險(xiǎn)因素中既有定性因素，又有定量因素，采用模糊綜合值評(píng)判方法對(duì)煤炭資源風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)定。
4 .2被并購企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)
所謂目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)是指在并購過程中，由于對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估不當(dāng)而導(dǎo)致并購支付價(jià)格過高，使并購企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)損失的可能性。目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于并購企業(yè)所用信息的質(zhì)量。由于上市公司信息披露不夠充分、并購企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表固有缺陷認(rèn)識(shí)不足、以及嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，使得并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力的判斷往往難于做到非常準(zhǔn)確，在定價(jià)時(shí)可能接受高于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的收購價(jià)格，導(dǎo)致并購企業(yè)支付更多的資金或以更多的股權(quán)進(jìn)行置換。