亚洲成色777777女色窝,777亚洲妇女,色吧亚洲日本,亚洲少妇视频

項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告

時(shí)間:2022-03-11 03:04:09

導(dǎo)語:在項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告的撰寫旅程中,學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑,好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文,愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感,引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。

項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告

第1篇

進(jìn)入21世紀(jì),中國經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展帶動(dòng)了全球礦業(yè)市場,中國作為一個(gè)資源相對(duì)貧乏的國家,對(duì)礦產(chǎn)資源的進(jìn)口需求超過了歷史上的任何時(shí)期。國家提倡企業(yè)“走出去”控制資源,中資企業(yè)也紛紛把目光投向海外,國際市場上的礦產(chǎn)資源已成為全球企業(yè)追逐的對(duì)象。但現(xiàn)實(shí)情況是,優(yōu)質(zhì)的礦產(chǎn)資源早在20世紀(jì)就被歐美一些發(fā)達(dá)國家、國際大型礦業(yè)企業(yè)所壟斷和控制,市場上剩下的資源多數(shù)呈現(xiàn)稟賦差、品位低、開發(fā)環(huán)境惡劣等特點(diǎn)。極少數(shù)稟賦好、儲(chǔ)量大的資源則是奇貨可居,非世界500強(qiáng)企業(yè)根本難以入手。甚至一些國家還針對(duì)中資企業(yè)的介入設(shè)置了一些障礙。盡管如此,種種困難仍然不能阻礙中資企業(yè)“走出去”的步伐,即使是退而求其次,中資企業(yè)仍是把全球資源控制置于戰(zhàn)略性高度,堅(jiān)定不移的走出國門,尋找收購對(duì)象。筆者有機(jī)會(huì)參與了南美某大型礦業(yè)項(xiàng)目的前期盡職調(diào)查、收購和籌建工作,以一種事后的角度反觀中資礦業(yè)企業(yè)在收購礦業(yè)項(xiàng)目前開展的盡職調(diào)查工作,結(jié)合其他一些礦業(yè)項(xiàng)目的成敗經(jīng)驗(yàn),提出礦業(yè)項(xiàng)目盡職調(diào)查工作的得與失,以期從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),供后來者參考。

中資企業(yè)開發(fā)境外礦產(chǎn)資源項(xiàng)目,通行做法是先在市場上尋找收購對(duì)象并開展盡職調(diào)查,項(xiàng)目的導(dǎo)入有的是從國際礦業(yè)市場上尋找標(biāo)的企業(yè),有的是接受咨詢公司和一些業(yè)內(nèi)企業(yè)的推薦。在確定擬收購目標(biāo)后,即聘請(qǐng)國際投資銀行或咨詢機(jī)構(gòu)開展前期盡職調(diào)查工作。從一些案例來看,通常國際投行的盡職調(diào)查關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的三方面內(nèi)容:一是財(cái)務(wù)與稅務(wù)方面,包括目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展歷程、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況、運(yùn)營分析、債權(quán)債務(wù)、對(duì)外擔(dān)保、稅收政策以及項(xiàng)目可享受到的優(yōu)惠政策等等?;谪?cái)務(wù)方面的盡職調(diào)查主要是為了摸清目標(biāo)企業(yè)的家底,處于什么樣的狀態(tài),為最終確定收購底價(jià)做出評(píng)估,供決策者們參考。二是法律方面,包括一個(gè)國家的政治體制、政黨、憲法、礦業(yè)法、環(huán)境法、安全法、稅法、勞工法、保險(xiǎn)等等。評(píng)估一個(gè)潛在項(xiàng)目的政治法律風(fēng)險(xiǎn),這一類盡職調(diào)查內(nèi)容是作為支撐性材料,幫助企業(yè)最終下決策。三是礦業(yè)開發(fā)技術(shù)方面,包括地質(zhì)情況、資源賦存狀況,采、選工藝選擇,以及交通、氣候、基礎(chǔ)設(shè)施、輔助工程等等情況,這方面內(nèi)容為項(xiàng)目收購以后能否順利開發(fā)作技術(shù)上的論證,這一步驟先于項(xiàng)目可行性研究報(bào)告,為決策提供參考。上述三個(gè)方面內(nèi)容都是非常重要的,調(diào)查的深入程度關(guān)系到收購價(jià)格的高低和項(xiàng)目的可行性,是收購企業(yè)必須要深入了解的。當(dāng)有了上述三個(gè)方面的盡職調(diào)查內(nèi)容后,收購企業(yè)便開始研究并決策下一步的收購計(jì)劃、確定收購時(shí)機(jī)和收購價(jià)格。

可以想象,投行與咨詢機(jī)構(gòu)作為中介機(jī)構(gòu),在盡職調(diào)查工作中的態(tài)度是積極的,調(diào)查的深入程度也關(guān)系中資企業(yè)的聲譽(yù),但終級(jí)目標(biāo)是希望促成收購交易的實(shí)現(xiàn),如果中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用與最終實(shí)現(xiàn)收購掛鉤,則目的性表現(xiàn)得會(huì)更為明顯。反觀上述常見的盡職調(diào)查內(nèi)容,不可謂不全面,但多數(shù)是一種靜態(tài)的狀態(tài)分析,關(guān)注表內(nèi)的東西多,表外的內(nèi)容少。潛在的風(fēng)險(xiǎn)在盡職調(diào)查報(bào)告里不會(huì)有過多的表述,即使業(yè)主要求關(guān)注,中介機(jī)構(gòu)通常也只會(huì)用簡短的內(nèi)容表述,以提請(qǐng)投資者注意。

顯然,基于翔實(shí)的盡職調(diào)查報(bào)告,最終實(shí)現(xiàn)收購行為,各方都會(huì)皆大歡喜;但收購以后出現(xiàn)的任何情況都只能是投資者獨(dú)立面對(duì),盡職調(diào)查中未涉及的和隱晦的表述會(huì)一一呈現(xiàn)出來。下面就投資者可能面臨的問題,筆者結(jié)合在境外項(xiàng)目工作中的一些經(jīng)歷,列舉一些現(xiàn)象,雖不能全面囊括,足可以提供借鑒。首先是工會(huì)問題:有了外來資本的收購,當(dāng)?shù)貑T工從保護(hù)和提高自身利益的角度,一般會(huì)趁機(jī)成立工會(huì)組織,并要求與資方進(jìn)行關(guān)于提高薪酬、改善福利待遇方面的《集體合同》談判,達(dá)不到目的就可能采取罷工等極端對(duì)抗方式,而這種方式往往可以打著合法的旗號(hào),因?yàn)楣?huì)組織享有當(dāng)?shù)貒曳煞ㄒ?guī)的保護(hù),也享有當(dāng)?shù)卣蛣诠げ康谋Wo(hù)與支持,這是一些盡職調(diào)查報(bào)告里沒有或不會(huì)闡述的問題。工會(huì)問題非常關(guān)鍵,工會(huì)問題會(huì)給中資礦業(yè)企業(yè)帶來成本的大幅增加、工期的延誤,甚至項(xiàng)目的失敗。其次是治理問題,也是一個(gè)文化融合的問題:一些企業(yè)原有的管理團(tuán)隊(duì)在收購前就已與公司簽署了長期固定報(bào)酬的合同,即使消極工作,也不能輕易辭退,否則公司將承擔(dān)違約責(zé)任并支付高額的補(bǔ)償金。而當(dāng)中資企業(yè)轉(zhuǎn)而依靠原有的管理團(tuán)隊(duì)時(shí),如何將中資企業(yè)的管理意識(shí)和意圖貫徹進(jìn)去,如何認(rèn)知、調(diào)動(dòng)、善用原有的管理團(tuán)隊(duì),便是一個(gè)文化融合過程的體現(xiàn)。文化融合是一個(gè)長期并復(fù)雜的過程,由于思維方式、觀點(diǎn)的不同,文化、習(xí)慣上的差異,甚至是在薪酬體系、休假制度等方面的矛盾等等,都會(huì)讓投資方的意志難以貫徹,出現(xiàn)效率低下、相互間缺乏信任、關(guān)鍵崗位上的員工紛紛離職等現(xiàn)象。三是項(xiàng)目所需的各項(xiàng)許可和征地問題:這方面內(nèi)容在盡職調(diào)查報(bào)告里可能會(huì)輕描淡寫、一帶而過,但到了操作層面,完全不是想象的那么簡單??脊旁S可、環(huán)境許可、安全許可、甚至在獲得礦業(yè)項(xiàng)目的環(huán)境證書后仍需就每一項(xiàng)工作單獨(dú)申請(qǐng)?jiān)S可,如砍伐許可等。筆者所經(jīng)歷的礦業(yè)項(xiàng)目需申請(qǐng)上千個(gè)許可,許可工作曠日持久。加之如果在礦業(yè)項(xiàng)目收購前尚未完成土地征購,則會(huì)面臨更大的麻煩,土地價(jià)格會(huì)不斷攀升,其間還會(huì)摻雜老土地主的利益補(bǔ)償訴求、新土地主的聯(lián)盟對(duì)抗,成為制約項(xiàng)目推進(jìn)的絆腳石。由中國冶金科工集團(tuán)和江西銅業(yè)聯(lián)合中標(biāo)的阿富汗艾娜克銅礦開采項(xiàng)目,擱置多年不能推進(jìn),其中考古與土地征購就是兩個(gè)主要的制約因素。四是社區(qū)問題:與國內(nèi)礦業(yè)項(xiàng)目開發(fā)環(huán)境不同,境外礦業(yè)項(xiàng)目的順利開發(fā),必須取得當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)民眾的支持,礦業(yè)項(xiàng)目必須對(duì)項(xiàng)目影響區(qū)的補(bǔ)償與貢獻(xiàn)已經(jīng)由法律約定。當(dāng)?shù)卣畷?huì)要求礦業(yè)企業(yè)制訂翔實(shí)的社區(qū)資助計(jì)劃,報(bào)政府審批并以法律文書的形式約定,強(qiáng)制企業(yè)必須安排預(yù)算并按計(jì)劃實(shí)施。顯然,這是一大塊表外的費(fèi)用,會(huì)大幅增加礦業(yè)企業(yè)的開發(fā)建設(shè)投資。五是反礦團(tuán)體的對(duì)抗問題:反礦團(tuán)體的構(gòu)成包括國內(nèi)外反礦組織、國際環(huán)境保護(hù)組織、非政府組織、土地主和土著族群等等?,F(xiàn)在這方面的案例已非鮮見,有的境外中資礦業(yè)項(xiàng)目遭到土地主和當(dāng)?shù)厣鐣?huì)團(tuán)體的激烈反對(duì),建設(shè)進(jìn)度十分緩慢;有的遭遇周邊社區(qū)、工會(huì)組織以及當(dāng)?shù)貏诠さ膹?qiáng)烈對(duì)抗,陷入無休無止、周而復(fù)始的罷工、堵路,甚至武裝、暴亂的惡性循環(huán)中。

上述內(nèi)容,很多是盡職調(diào)查報(bào)告中沒有涉及或是輕描淡寫的問題,可能是咨詢機(jī)構(gòu)主觀上的遺漏,亦可能是對(duì)于收購行為引發(fā)的一系列后果,客觀上咨詢機(jī)構(gòu)就難以全面預(yù)測。然而,作為要走出國門的中資企業(yè),需要進(jìn)行系統(tǒng)的思考。改革開放數(shù)十年的打拼,國內(nèi)企業(yè)無論是國有企業(yè)還是私營公司,積累并不十分豐厚,有些項(xiàng)目甚至是舉全部家底,孤注一擲。境外礦業(yè)市場是如此的險(xiǎn)象環(huán)生,作為決策者必須要有十分清醒的頭腦。在收購界有一句警語,“警惕,收購一個(gè)公司你就可能會(huì)破產(chǎn)或被,而保險(xiǎn)并不能挽救你,所以要注意?!倍@句話用在海外礦業(yè)項(xiàng)目的收購上則更為貼切,據(jù)統(tǒng)計(jì),自2000年以來由中資企業(yè)發(fā)起的海外礦業(yè)項(xiàng)目收購,失敗的案例達(dá)90%以上,盡管所有的收購都是基于當(dāng)初翔實(shí)可行、論證充分的盡職調(diào)查報(bào)告。所以,作為擬走出國門開展收購的企業(yè)家們,不能憑一腔熱情,要以辨證的思維看待咨詢機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查報(bào)告。

第2篇

一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查理論概述

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是指在并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后,經(jīng)雙方協(xié)商,并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)與本次收購有關(guān)的財(cái)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行的一系列現(xiàn)場調(diào)查、資料分析等活動(dòng)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的是為并購企業(yè)防范和減輕由于信息不對(duì)稱或者信息欺詐所帶來的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性,應(yīng)遵循獨(dú)立性、專業(yè)性、謹(jǐn)慎性、全面性以及重要性的原則,包括制訂財(cái)務(wù)盡職調(diào)查計(jì)劃、組建財(cái)務(wù)盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)、經(jīng)營以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的收集和研判和財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告的提交等工作流程。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是通過對(duì)目標(biāo)企業(yè)歷史和現(xiàn)狀的深入了解而對(duì)其未來進(jìn)行預(yù)測,因此在調(diào)查過程中,財(cái)務(wù)專業(yè)人員需要運(yùn)用以下方法:審閱,通過財(cái)務(wù)報(bào)表及其他財(cái)務(wù)資料審閱,發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財(cái)務(wù)因素;分析性程序,如趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等,對(duì)各種渠道取得資料的分析,發(fā)現(xiàn)異常及重大問題;訪談,與企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)、各職能人員,以及中介機(jī)構(gòu)的充分溝通;小組內(nèi)部溝通,調(diào)查小組成員來自不同背景及專業(yè),相互溝通有利于全面了解目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí),產(chǎn)業(yè)型橫向或縱向并購方應(yīng)當(dāng)以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營質(zhì)量、凈資產(chǎn)和增長率為核心重點(diǎn),關(guān)注各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)兼顧投資后盈利水平和未來獲取現(xiàn)金流情況等,以期保證并購方能實(shí)施對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、開源節(jié)流的目標(biāo)需求。

二、家居電商企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)

家居產(chǎn)品種類繁多,日新月異,規(guī)格不一,對(duì)采購和庫存管理要求極高,否則容易造成退貨和庫存積壓,從而占用資金和庫容。家居電商以線上現(xiàn)金交易為主,客單價(jià)低,交易頻率高,突出現(xiàn)金管理和銀行賬戶管理的必要性。家居電商競爭門檻較低,為了獲取較多的平臺(tái)流量,需要不菲的廣告宣傳費(fèi)用,也需要線下的體驗(yàn),必須支付不斷上漲的店鋪?zhàn)饨稹?/p>

三、家居電商企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查流程

(一)準(zhǔn)備階段

擬定調(diào)查計(jì)劃,確定調(diào)查目標(biāo)、調(diào)查時(shí)間和調(diào)查范圍,對(duì)重點(diǎn)調(diào)查領(lǐng)域、人員安排和預(yù)計(jì)調(diào)查費(fèi)用等做出說明。并購雙方需要簽訂保密協(xié)議,以確保被調(diào)查的企業(yè)的商業(yè)機(jī)密的安全性,同時(shí)參與財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的人員也需要簽訂保密協(xié)議。

(二)實(shí)施階段

收集目標(biāo)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)信息等相關(guān)的資料,全面了解目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。通過取得目標(biāo)企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖,財(cái)務(wù)調(diào)查人員可以了解目標(biāo)企業(yè)全稱、成立時(shí)間、歷史沿革、注冊(cè)資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)等,同時(shí)需要了解控股和參股子公司、關(guān)聯(lián)方、財(cái)務(wù)管理模式、財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)電算化程度和企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況等信息。家居電商企業(yè)在資產(chǎn)、負(fù)債、收入等方面有其特點(diǎn),財(cái)務(wù)盡職調(diào)點(diǎn)如下表:

表1  家居電商企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)點(diǎn)

在資料和信息收集完畢之后,財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員應(yīng)該對(duì)所獲取的資料運(yùn)用分析性程序等方法進(jìn)行整理,進(jìn)行真?zhèn)涡畔⒌谋鎰e和錯(cuò)誤信息的確認(rèn)。

(三)項(xiàng)目總結(jié)階段

盡職調(diào)查人員根據(jù)去偽存真后的信息和資料進(jìn)行總結(jié)分析,將整個(gè)調(diào)查過程中遇見的實(shí)際情況和主要問題以總結(jié)的形式,進(jìn)行文字整理。對(duì)家居電商企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中,需要特別關(guān)注存貨管理和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn),需要考慮在并購整合時(shí)如何提高存貨管理效率以及防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)報(bào)告階段

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的所有過程都是為最終的結(jié)果報(bào)告而準(zhǔn)備的,在科學(xué)、客觀的基礎(chǔ)上,根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際信息,進(jìn)行最終的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和確認(rèn),陳述目標(biāo)企業(yè)的可投資性和風(fēng)險(xiǎn)性,提出最終的建議和結(jié)論,形成財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告。

第3篇

論文關(guān)鍵詞:會(huì)計(jì)師事務(wù)所以盡職調(diào)查凝聚核心競爭力的案例研究

 

今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所[①]在創(chuàng)立之初,清醒地認(rèn)識(shí)到作為一個(gè)新成立的會(huì)計(jì)師事務(wù)所,如果把所有業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在傳統(tǒng)年報(bào)審計(jì)中,由于年報(bào)審計(jì)的勢力范圍已基本固定,進(jìn)入市場的成本大,而且事務(wù)所在聲望和技術(shù)上尚不能與做年報(bào)審計(jì)市場資格老的會(huì)計(jì)師事務(wù)所相抗衡,缺乏競爭優(yōu)勢。于是,今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所根據(jù)事務(wù)所擁有許多能夠熟練運(yùn)用外語、同時(shí)精通兼并重組法規(guī)和商務(wù)運(yùn)作的注冊(cè)會(huì)計(jì)師這一特征,把戰(zhàn)略定位集中在發(fā)展精品業(yè)務(wù)――為國外機(jī)構(gòu)或組織在中國境內(nèi)并購活動(dòng)作盡職調(diào)查業(yè)務(wù),經(jīng)過幾年的發(fā)展,客戶數(shù)量雖不多畢業(yè)論文格式,但近三年平均主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到1004.21萬元。

盡職調(diào)查也稱審慎調(diào)查(due diligence),是指在收購過程中買方對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)和負(fù)債情況、經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標(biāo)企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的一系列調(diào)查。今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所在其發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下,致力于盡職調(diào)查業(yè)務(wù)的開拓和積累,他們基于但不局限于傳統(tǒng)審計(jì)方法和技術(shù),凸現(xiàn)價(jià)值特征,針對(duì)不同公司的具有特性的委托,今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所組成攻關(guān)小組研究針對(duì)性的調(diào)查方案以及報(bào)告形式,經(jīng)過多個(gè)項(xiàng)目的磨合,已經(jīng)逐步形成了凸現(xiàn)專業(yè)性的盡職調(diào)查業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制以及報(bào)告模版,并擁有了具有豐富項(xiàng)目實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和精干的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。事務(wù)所建立的并購目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查規(guī)范的流程指南包括:

1.了解企業(yè)基本情況、發(fā)展歷史及結(jié)構(gòu)

2.了解和評(píng)價(jià)企業(yè)人力資源,如管理架構(gòu)(部門及人員)、董事及高級(jí)管理人員的簡歷、酬薪及獎(jiǎng)勵(lì)安排、員工的工資及整體薪酬結(jié)構(gòu)、員工招聘及培訓(xùn)情況、退休金安排等

3.了解評(píng)價(jià)企業(yè)市場營銷及客戶資源 ,如產(chǎn)品及服務(wù)、重要商業(yè)合同、市場結(jié)構(gòu)、銷售渠道 、銷售流程、定價(jià)政策、信用額度管理 、市場推廣及銷售策略、促銷活動(dòng)、售后服務(wù)、客戶構(gòu)成及忠誠度。

4.了解評(píng)價(jià)企業(yè)資源及生產(chǎn)流程管理,如產(chǎn)房、生產(chǎn)設(shè)備及使用效率、研究及開發(fā)、采購策略、采購渠道、供應(yīng)商、重大商業(yè)合同等。

5.了解并評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績 ,如會(huì)計(jì)政策、歷年審計(jì)意見、三年的經(jīng)營業(yè)績、營業(yè)額及毛利詳盡分析、三年的經(jīng)營及管理費(fèi)用分析、三年的非經(jīng)常項(xiàng)目及異常項(xiàng)目分析、各分支機(jī)構(gòu)對(duì)整體業(yè)績的貢獻(xiàn)水平分析等

6.對(duì)公司主營業(yè)務(wù)的行業(yè)狀況分析,如行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景、中國特殊的經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析、公司在該行業(yè)中的地位及影響

7.對(duì)公司財(cái)務(wù)情況分析,包括三年凈資產(chǎn)審計(jì) 、資產(chǎn)投保情況分析、外幣資產(chǎn)及負(fù)債、歷年財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)師及審計(jì)意見、最近三年的財(cái)務(wù)預(yù)算及執(zhí)行情況 、固定資產(chǎn)、或有項(xiàng)目(資產(chǎn)、負(fù)債、收入、損失)、無形資產(chǎn)(專利、商標(biāo)、其他知識(shí)產(chǎn)權(quán))等。

8.進(jìn)行利潤預(yù)測,主要包括未來兩年的利潤預(yù)測、預(yù)測的假設(shè)前提、預(yù)測的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、本年預(yù)算的執(zhí)行情況等

9.進(jìn)行現(xiàn)金流量預(yù)測,包括資金信貸額度、貸款需要、借款條款

10.了解評(píng)價(jià)公司債權(quán)和債務(wù),包括債權(quán)、債務(wù)基本情況明細(xì)、債權(quán)/債務(wù)有無擔(dān)保及擔(dān)保情況、債權(quán)/債務(wù)期限、債權(quán)/債務(wù)是否提起訴訟

11.詳細(xì)描述公司的不動(dòng)產(chǎn)、重要?jiǎng)赢a(chǎn)及無形資產(chǎn)土地權(quán)屬 ,包括房產(chǎn)權(quán)屬、車輛清單、專利權(quán)及專有技術(shù)、資產(chǎn)抵押擔(dān)保情況的底稿

12.了解并評(píng)價(jià)公司所有或有事項(xiàng)

13.其他情況說明底稿,包括公司股東、董事及主要管理者是否有違規(guī)情況;公司有無重大違法經(jīng)營情況;上級(jí)部門對(duì)公司重大影響事宜

14.列示企業(yè)經(jīng)營面臨主要問題及對(duì)策的底稿。

今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所建立起質(zhì)量控制體系,約束所有承辦盡職調(diào)查的項(xiàng)目小組嚴(yán)格按照業(yè)務(wù)流程指南執(zhí)業(yè),尤其重要的是畢業(yè)論文格式,事務(wù)所把每一單盡職調(diào)查的項(xiàng)目都當(dāng)作一個(gè)重要的攻關(guān)課題來做,不僅委派具有相關(guān)專業(yè)特長的注冊(cè)會(huì)計(jì)師組成項(xiàng)目小組,利用頭腦風(fēng)暴的方式討論其風(fēng)險(xiǎn)以及特殊事項(xiàng),形成針對(duì)性的調(diào)查結(jié)果和報(bào)告;而且會(huì)結(jié)合項(xiàng)目的特征尋找事務(wù)所內(nèi)外相關(guān)的專家,對(duì)盡職調(diào)查業(yè)務(wù)中反映的特殊或重大問題進(jìn)行研究和審定,保證每個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值增值性。正是由于今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)每個(gè)盡職調(diào)查項(xiàng)目的盡職盡責(zé)的專業(yè)性表現(xiàn),讓委托方和其他報(bào)告使用者、甚至被調(diào)查方對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)技能和專業(yè)精神都贊嘆不已,日后,他們有什么需求都會(huì)毫不猶豫地再次聘請(qǐng)今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所來承辦站。另外,今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)于在每一單盡職調(diào)查業(yè)務(wù)中發(fā)現(xiàn)的被調(diào)查者的潛在服務(wù)需求,都會(huì)委派專門人員跟蹤研究,以此拓展相關(guān)的鑒證或服務(wù)業(yè)務(wù)。

二、事務(wù)所執(zhí)行盡職調(diào)查業(yè)務(wù)的屬性及其內(nèi)容

作為企業(yè)并購過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié),也是降低并購風(fēng)險(xiǎn)的重要手段,盡職調(diào)查已經(jīng)越來越得到了企業(yè)及其管理決策者的高度重視。在并購開始前對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行調(diào)查是為了了解目標(biāo)公司各方面的情況,提高并購的效率,這樣的調(diào)查工作比較專業(yè),需要委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行,可以委托給律師,但也可以委托給會(huì)計(jì)師事務(wù)所。由于在收購過程中,買賣雙方談判的時(shí)候更多是從價(jià)值的角度討價(jià)還價(jià)的,因此,基于凈資產(chǎn)審計(jì),并從價(jià)值角度提出調(diào)查的情況畢業(yè)論文格式,更能夠滿足委托方的需要,為此,如果委托方委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所做盡職調(diào)查,將會(huì)獲取更大的增值服務(wù),當(dāng)然,在會(huì)計(jì)師事務(wù)所委派的的項(xiàng)目小組中,應(yīng)當(dāng)配有熟悉法律的專業(yè)人士。

一般,客戶如果聘請(qǐng)包括注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師、注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師等組成的團(tuán)隊(duì)一起做盡職調(diào)查,注冊(cè)會(huì)計(jì)師主要負(fù)責(zé)凈資產(chǎn)審計(jì),但要特別關(guān)注哪些無法在財(cái)務(wù)報(bào)表中表示但卻影響目標(biāo)企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況的所有或有事項(xiàng)及其影響,要詳細(xì)地在盡職報(bào)告中予以說明。如果委托方把整個(gè)目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查都委托給會(huì)計(jì)師事務(wù)所,會(huì)計(jì)師事務(wù)所就不能把此簡單做成凈資產(chǎn)審計(jì),而應(yīng)該從以下幾個(gè)方面把該項(xiàng)業(yè)務(wù)做成融合鑒證和咨詢的綜合的業(yè)務(wù):

1.企業(yè)基本情況調(diào)查

主要調(diào)查企業(yè)收購業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī);被收購企業(yè)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境;被收購企業(yè)的歷史沿革及股權(quán)結(jié)構(gòu);被收購企業(yè)的組織架構(gòu)和管理層信息。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系調(diào)查

主要調(diào)查被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)組織架構(gòu)和財(cái)務(wù)人員信息;會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)和財(cái)務(wù)報(bào)告體系;被收購企業(yè)的內(nèi)部控制制度(含財(cái)務(wù)授權(quán)體系、資金管理流程、業(yè)務(wù)控制流程);財(cái)務(wù)預(yù)算體系和執(zhí)行情況;被收購企業(yè)所采用的主要會(huì)計(jì)政策。

3.企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表和重點(diǎn)報(bào)表項(xiàng)目審查

主要包括:(1)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表整體分析,如比率分析;趨勢分析;行業(yè)分析等。(2)盈利能力分析,如損益表及其相關(guān)附表的可靠性審查(是否虛增收入與利潤);被收購企業(yè)利潤的來源(主要來自哪些產(chǎn)品);被收購企業(yè)的收入的來源(主要來自哪些產(chǎn)品);被收購企業(yè)利潤及收入來源的地區(qū);主要產(chǎn)品銷售收入和毛利率波動(dòng)及其原因;被收購企業(yè)的大客戶情況;經(jīng)營費(fèi)用波動(dòng)情況及其原因,費(fèi)用可控項(xiàng)目情況;管理費(fèi)用波動(dòng)情況及其原因,費(fèi)用可控項(xiàng)目情況。(3)現(xiàn)金流量分析,如現(xiàn)金流的質(zhì)量分析;現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析;現(xiàn)金流入及流出主要驅(qū)動(dòng)因素分析;現(xiàn)金流預(yù)測分析等。(4)資產(chǎn)質(zhì)量分析,如貨幣資金限制性分析;應(yīng)收款項(xiàng)的可收回性分析;存貨價(jià)值分析;固定資產(chǎn)新舊程度及技術(shù)含量分析;無形資產(chǎn)原始價(jià)值及估值分析等。(5)重點(diǎn)報(bào)表項(xiàng)目審查。

4.需要關(guān)注的重大事項(xiàng)審查

主要包括關(guān)聯(lián)方關(guān)系識(shí)別及關(guān)聯(lián)方交易審查;帳外負(fù)債及或有負(fù)債審查;無形資產(chǎn)及研發(fā)費(fèi)用審查;有形資產(chǎn)的所有權(quán)歸屬審查;在建工程建設(shè)情況審查;貸款及擔(dān)保情況審查;員工社會(huì)保險(xiǎn)繳納情況審查;未決訴訟情況審查;資產(chǎn)負(fù)債日后事項(xiàng)審查等。

5.稅務(wù)及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審查

主要審查企業(yè)現(xiàn)行稅負(fù)構(gòu)成;企業(yè)所享受的稅收優(yōu)惠;納稅及扣繳義務(wù)的履行情況;稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(未履行納稅義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn))等。

6.人事及薪酬制度審查

主要調(diào)查企業(yè)執(zhí)行的薪酬體系;關(guān)鍵管理人員薪酬和激勵(lì)機(jī)制;員工薪酬水平分析;勞務(wù)合同的簽訂及解雇賠償約定;員工社保繳納情況及分險(xiǎn)分析。

三、事務(wù)所以盡職調(diào)查業(yè)務(wù)凝聚核心競爭力的技巧

運(yùn)用安德魯?shù)腟WOT分析法,今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所的優(yōu)勢就是擁有能夠熟練運(yùn)用外語、同時(shí)精通兼并重組法規(guī)和商務(wù)運(yùn)作的注冊(cè)會(huì)計(jì)師,劣勢就是成立時(shí)間短,沒有更多的年報(bào)審計(jì)客戶;機(jī)會(huì)是外國機(jī)構(gòu)或組織以及外商投資企業(yè)在國內(nèi)購并時(shí)需要外語比較好的專業(yè)人才;威脅是一些律師事務(wù)所的盡職調(diào)查業(yè)務(wù)已經(jīng)開展的比較成熟。把以上各種因素相互匹配起來加以綜合比較分析后,今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所提出了自己的戰(zhàn)略目標(biāo)――發(fā)展高端客戶的盡職調(diào)查畢業(yè)論文格式,在戰(zhàn)術(shù)上采用基于但不限于會(huì)計(jì)審計(jì)的技術(shù)方法,凸現(xiàn)價(jià)值判斷優(yōu)勢,進(jìn)軍具有一定品質(zhì)的在國內(nèi)外市場進(jìn)行并購活動(dòng)的外商投資企業(yè),不僅提高業(yè)務(wù)的品質(zhì),也避免了在底端客戶層面與律師事務(wù)所“肉搏”的局面。分析今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所以盡職調(diào)查凝聚核心競爭力的技巧有:

1.選擇高品質(zhì)的客戶群。會(huì)計(jì)師事務(wù)所只有選擇具有較強(qiáng)內(nèi)在需求、對(duì)服務(wù)品質(zhì)較其他敏感、成長性強(qiáng)、能夠理解和認(rèn)識(shí)盡職調(diào)查報(bào)告價(jià)值的客戶群中開拓盡職調(diào)查業(yè)務(wù),才能把盡職調(diào)查做成高品質(zhì)業(yè)務(wù)。試想,如果今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所把盡職調(diào)查的目標(biāo)市場定位在行政“拉郎配”的國有企業(yè)改制業(yè)務(wù)中,在外部壓力和不理解中,不僅盡職調(diào)查的收費(fèi)很低,最主要的是盡職調(diào)查報(bào)告僅僅是擺設(shè)或是“市場經(jīng)濟(jì)的標(biāo)簽”,注冊(cè)會(huì)計(jì)師根本沒有時(shí)間和動(dòng)力提高該業(yè)務(wù)的品質(zhì)和價(jià)值站。

2.提高規(guī)范操作和有價(jià)值的專業(yè)判斷份額。今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所之所以能夠把為外國機(jī)構(gòu)或組織和外商投資企業(yè)提供盡職調(diào)查做成事務(wù)所的標(biāo)桿業(yè)務(wù),是依靠會(huì)計(jì)師事務(wù)所研究開發(fā)的以價(jià)值增值為核心的技術(shù)模版以及具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)精干的專業(yè)隊(duì)伍,這既保障了所有的盡職調(diào)查業(yè)務(wù)都按照規(guī)范的流程操作,提高盡職調(diào)查業(yè)務(wù)質(zhì)量的穩(wěn)定性,也保證針對(duì)具體問題注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠作出高水平的專業(yè)判斷,增加盡職調(diào)查業(yè)務(wù)超越期望價(jià)值的質(zhì)量品質(zhì)和差異性,這樣,今明會(huì)計(jì)師事務(wù)所開拓的盡職調(diào)查業(yè)務(wù)才具有競爭優(yōu)勢。

3.把盡職調(diào)查業(yè)務(wù)樹成標(biāo)桿業(yè)務(wù),以此標(biāo)桿業(yè)務(wù)輻射開拓更多的鑒證或相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。事務(wù)所樹立的標(biāo)桿業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)具備以下特征:(1)由具有優(yōu)勢的以價(jià)值增值為核心的技術(shù)模版支持。(2)由具有專業(yè)特長的注冊(cè)會(huì)計(jì)師團(tuán)隊(duì)參與。(3)能夠得到客戶、被調(diào)查者、或報(bào)告使用者好評(píng),以此能夠贏得公眾的信賴和尊重。這種屬性的標(biāo)桿業(yè)務(wù)具有輻射性,能夠給客戶、被調(diào)查者留下深刻的專業(yè)印象,并贏得了客戶、被調(diào)查者信賴和敬佩畢業(yè)論文格式,這是利用標(biāo)桿業(yè)務(wù)輻射型開拓業(yè)務(wù)的前提條件。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行盡職調(diào)查時(shí),如果能夠透過數(shù)字和表面查證清楚背后的財(cái)務(wù)、經(jīng)營、市場和技術(shù)等方面的真實(shí)情況,為報(bào)告使用者提供更多的增值價(jià)值,報(bào)告使用者會(huì)繼續(xù)委托事務(wù)所承辦其他業(yè)務(wù),這時(shí),只要注冊(cè)會(huì)計(jì)師留心跟進(jìn)研究,就能夠進(jìn)一步為盡職調(diào)查的客戶及其委托人提供更多的其他鑒證或相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。

第4篇

隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長,企業(yè)國際化程度的日益加深,中國企業(yè)以主體身份參與國際化運(yùn)營,到海外開展投資、兼并、收購境外企業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)潮流。2008年全球金融危機(jī)以來,國內(nèi)外投資界、研究機(jī)構(gòu)、媒體呼吁中國企業(yè)應(yīng)大膽走出國門,到海外購買去泡沫化資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)抄底的呼聲更是一波高過一波。但在此種熱潮面前,作為海外并購主角的中國企業(yè)們卻顯得格外慎重,其中一個(gè)重要的原因就是中國企業(yè)的海外并購在實(shí)操中并不順利。從早年首鋼在秘魯?shù)蔫F礦山投資遭遇“罷工門”坎坷不斷,到前幾年上汽并購韓國雙龍最終宣布失敗,再到2009年中鋁并購力拓折翼,中國企業(yè)在海外并購中可謂是阻礙重重。

之所以導(dǎo)致這種局面,一則由于中國企業(yè)在國際化經(jīng)營管理上經(jīng)驗(yàn)不足;更重要的是并購活動(dòng),特別是跨國并購本就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)重重的領(lǐng)域。按照投資界業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)――跨國并購活動(dòng)是一項(xiàng)相當(dāng)復(fù)雜的活動(dòng),并購方面臨著政治、法律、市場、技術(shù)、管理層道德風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的多重風(fēng)險(xiǎn),在一些熱點(diǎn)敏感地區(qū),并購方的設(shè)施與人員還面臨著安全方面的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于希望參與國際化運(yùn)營的中國企業(yè)而言,在這諸多風(fēng)險(xiǎn)之中,對(duì)項(xiàng)目本身影響最直接的就是并購雙方的信息不對(duì)稱――并購方對(duì)被并購企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營狀況、管理層人員背景與風(fēng)格、利益關(guān)聯(lián)方可能作出的反應(yīng)等情況缺乏必要的了解,它包括但不限于:對(duì)并購對(duì)象的實(shí)際運(yùn)營狀況缺乏全面深入了解;對(duì)并購對(duì)象的各類經(jīng)營、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)缺乏了解;對(duì)并購對(duì)象股東與高管層的職業(yè)操守、行事風(fēng)格;對(duì)并購企業(yè)員工針對(duì)并購的抵觸心理及其可能反應(yīng);對(duì)并購所在地法律化的政治風(fēng)險(xiǎn);對(duì)并購方競爭對(duì)手、行業(yè)協(xié)會(huì)等利益關(guān)聯(lián)方的反應(yīng);對(duì)并購所在地環(huán)保、勞工等NGO組織可能的抵觸等。

對(duì)于企業(yè)而言,要完全依靠自身的力量對(duì)這些現(xiàn)實(shí)或潛在的風(fēng)險(xiǎn)作出全面深入的研判,難度是非常之大的。從國際的經(jīng)驗(yàn)看,通過委托專業(yè)機(jī)構(gòu)開展“并購盡職調(diào)查”是對(duì)并購過程開展風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方式之一。

盡職調(diào)查:國際通行的并購風(fēng)險(xiǎn)管理手段

所謂盡職調(diào)查,就是在企業(yè)股票上市和企業(yè)收購過程中,基于監(jiān)管方或并購方的委托,第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)用專業(yè)手段與分析方法,對(duì)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和文檔、管理人員的背景、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)做全面深入的調(diào)查與審核活動(dòng)。

在一個(gè)正式大型并購活動(dòng)中,盡職調(diào)查的范圍主要包括以下項(xiàng)目:被并購公司的組織和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、被并購公司的資產(chǎn)情況、被并購公司的債務(wù)和義務(wù)、最近三年的經(jīng)營情況、最近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、稅務(wù)狀況、管理層和雇員情況、相關(guān)的法律糾紛情況、保險(xiǎn)情況、知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)問題以及環(huán)境保護(hù)相關(guān)問題。

傳統(tǒng)上,并購盡職調(diào)查作為一種由“法律審查”與“財(cái)務(wù)估值”為主派生出的調(diào)研框架工具,主要由投資團(tuán)隊(duì)、會(huì)計(jì)師、律師三方組成,其操作方法主要有以下幾種:

第一,收集研究備類檔案文獻(xiàn)數(shù)據(jù),包括但不限于各種政府公報(bào)、公司章程、公司注冊(cè)登記檔案、信用報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表等等;

第二,在被并購方的許可下對(duì)被并購企業(yè)財(cái)務(wù)、營運(yùn)部門工作人員進(jìn)行詢問;

第三,在被并購方的許可下,對(duì)被并購企業(yè)的辦公場所、生產(chǎn)工廠進(jìn)行實(shí)地考查;

第四,訪問行業(yè)專家、同業(yè)協(xié)會(huì),以對(duì)被并購企業(yè)的歷史沿革、現(xiàn)狀與發(fā)展前景進(jìn)行專業(yè)的分析與評(píng)述。

對(duì)于一項(xiàng)大型的涉及多家潛在買方的并購活動(dòng)來說,公開的盡職調(diào)查通常需經(jīng)歷以下程序:首先,由潛在買方指定一個(gè)由專家組成的盡職調(diào)查小組(通常包括律師、會(huì)計(jì)師和并購方的投資項(xiàng)目團(tuán)隊(duì))。接著,由潛在買方和其聘請(qǐng)的專家顧問與賣方簽署“保密協(xié)議”,并由潛在買方準(zhǔn)備一份盡職調(diào)查清單。與此同時(shí),目標(biāo)公司在賣方(通常是母公司)的指導(dǎo)下,按照盡職調(diào)查清單把所有相關(guān)資料收集在一起并準(zhǔn)備資料索引,并指定一間用來放置相關(guān)資料的房間(又稱為“數(shù)據(jù)室”或“盡職調(diào)查室”),潛在買方按照一定程序可以閱讀復(fù)印數(shù)據(jù)室中可以披露之文件。

另外,在并購信息披露協(xié)議的框架下,潛在買方還將針對(duì)并購對(duì)象的管理人員、市場人員、財(cái)務(wù)人員和技術(shù)人員進(jìn)行訪問座談。最后,由潛在買方聘請(qǐng)的顧問(包括律師、會(huì)計(jì)師)作出盡職調(diào)查報(bào)告,盡職調(diào)查報(bào)告的核心是根據(jù)調(diào)查中獲得的信息對(duì)并購對(duì)象的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和針對(duì)_生的建議。最終,在盡職調(diào)查報(bào)告的基礎(chǔ)上,由買方提供并購合同的草稿以供談判和修改。

應(yīng)該說,國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)有的絕大多數(shù)并購盡職調(diào)查的范圍、內(nèi)容與流程方法基本是按照以上模式開展的。國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)在并購活動(dòng)中,受到國際投資界操作慣例的影響,也較多地借助盡職調(diào)查這一工具。但由于國內(nèi)大型并購經(jīng)驗(yàn)意識(shí)上的欠缺,并購關(guān)聯(lián)咨詢服務(wù)產(chǎn)業(yè)的落后,在盡職調(diào)查的實(shí)際運(yùn)用中仍然存在很明顯的問題,在復(fù)雜多變、博弈性極強(qiáng)的跨國并購中,效果更是遠(yuǎn)非理想。

國內(nèi)傳統(tǒng)盡職調(diào)查存在許多問題與局限

由于種種原因,我國企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)在并購中,雖然也使用了盡職調(diào)查的流程和方法,但實(shí)際效果經(jīng)常大打折扣。究其原因,首先部分并購企業(yè)自身對(duì)盡職調(diào)查的重要性認(rèn)識(shí)不足,依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查的習(xí)慣尚未真正形成。這方面最明顯的例子就是TCL收購阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)的案例。

2005年,在國內(nèi)通訊行業(yè)處于領(lǐng)先地位且擁有強(qiáng)大生產(chǎn)能力的TCL公司,為了進(jìn)一步提升自身研發(fā)能力和渠道優(yōu)勢,經(jīng)過一番考察后選擇了以研發(fā)和銷售體系見長的阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)事業(yè)部作為并購對(duì)象。由于對(duì)并購后整合的難度與風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足,同時(shí)也是為了節(jié)省成本,TCL在并購啟動(dòng)前既沒有聘請(qǐng)專業(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)為整個(gè)并購活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃,而且連常規(guī)盡職調(diào)查都未委托專業(yè)機(jī)構(gòu)操作,而是依賴企業(yè)內(nèi)部組建的一個(gè)小組,對(duì)阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)只作了很基本的了解,導(dǎo)致TCL對(duì)于并購?fù)瓿珊蟮碾p方管理整合、業(yè)務(wù)流程重組、企業(yè)文化的差異等領(lǐng)域的問題缺乏起碼的了解與規(guī)劃,整個(gè)并購項(xiàng)目以阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)核心人才全部流失、全面虧損而告慘敗。

另一個(gè)嚴(yán)重問題是國內(nèi)傳統(tǒng)并購盡職調(diào)查主要依賴律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特別是所謂的“四大”),而律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的并購盡職調(diào)查獲取資料、數(shù)據(jù)主要依賴于被并購方提供的公開披露信息和能通過公開手段收集的數(shù)據(jù)庫、檔案信息,對(duì)于被并購方實(shí)態(tài)性的信息缺乏更深入的了解渠道,這對(duì)于全面客觀評(píng)估被并購方的真實(shí)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)顯然是不利的。

而且考慮到律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人員特點(diǎn)與專業(yè)能力,它們的盡職調(diào)查主要局限于法律與財(cái)務(wù)領(lǐng)域,單單依靠并購方本身的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)要對(duì)被并購企業(yè)的行業(yè)與市場風(fēng)險(xiǎn)、高管道德風(fēng)

險(xiǎn)作出專業(yè)的評(píng)估顯然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

除此之外,由于市場環(huán)境、法律體系的差異,中國企業(yè)的海外并購受到政治因素影響、環(huán)保、勞工等NG0團(tuán)體干擾的幾率更大,單單從法律權(quán)屬、財(cái)務(wù)分析等范疇開展的傳統(tǒng)盡職調(diào)查主要局限于被并購企業(yè)本身,側(cè)重于法律權(quán)屬、財(cái)務(wù)分析等范疇,針對(duì)競爭對(duì)手和其他利益關(guān)聯(lián)方意圖與可能干擾的評(píng)估基本是空白。

目前多數(shù)中國企業(yè)理解的盡職調(diào)查,或者說有能力開展的盡職調(diào)查都受限于被并購方的正式允許,啟動(dòng)于并購活動(dòng)正式開始前或操作過程中。這使得并購方很難在并購真正開始前,就對(duì)潛在被并購對(duì)象的實(shí)際運(yùn)營狀況與風(fēng)險(xiǎn)因素有一個(gè)初步的了解,從而在多個(gè)候選目標(biāo)中篩選出更符合己方戰(zhàn)略構(gòu)想和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的并購對(duì)象。一旦并購活動(dòng)正式啟動(dòng)后再發(fā)現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)因素或受到利益關(guān)聯(lián)方的干擾,并購方不但會(huì)浪費(fèi)寶貴的時(shí)間,而且在投行、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所這塊也將承擔(dān)高昂的前期費(fèi)用成本。

最后,中國商業(yè)環(huán)境的某些階段性特點(diǎn)使得常規(guī)盡職調(diào)查難以有效開展。以國內(nèi)創(chuàng)投市場為例,隨著大量民間資金涌向私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu),一時(shí)間出現(xiàn)了天量的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu),這些投資機(jī)構(gòu)大多對(duì)尚處在早期孵化或發(fā)展期的企業(yè)不感興趣,而直接把投資目標(biāo)鎖定在已經(jīng)接近上市的企業(yè),這樣一來創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之間的競爭自然極度激烈,侃價(jià)實(shí)力大減,要獲得被投資方認(rèn)可的所謂全面盡職調(diào)查也就無從談起;另一方面,中國很多民營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)早期都有迅速把握機(jī)遇、孤注一擲地全力一博從而完成原始積累的經(jīng)歷,在這種思維定勢下,當(dāng)企業(yè)做到一定規(guī)模后有時(shí)仍會(huì)延續(xù)“博的就是機(jī)會(huì)”,而忽視風(fēng)險(xiǎn)、忽視系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理的慣性??鐕①彂?yīng)引入第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)

基于國內(nèi)目前并購盡職調(diào)查服務(wù)存在的缺失,結(jié)合國際并購業(yè)界的經(jīng)驗(yàn),我們認(rèn)為通過引入專業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)并以獨(dú)立第三方的身份,提供基于并購項(xiàng)目層面的綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是提升國內(nèi)并購盡職調(diào)查效能、加強(qiáng)中國企業(yè)海外并購活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵一環(huán)。

首先,就調(diào)研范圍而言,目前國內(nèi)傳統(tǒng)并購盡職調(diào)查主要局限在法律和財(cái)務(wù)兩個(gè)領(lǐng)域,而第三方調(diào)研的調(diào)研項(xiàng)目則更加廣泛,一般可以設(shè)定為目標(biāo)公司運(yùn)營層面、目標(biāo)公司決策管理層、所在地政治、投資與安全環(huán)境、競爭對(duì)手和利益關(guān)聯(lián)方的可能干擾四個(gè)層面。這四大層面的調(diào)研項(xiàng)目基本覆蓋了被并購企業(yè)的實(shí)態(tài)運(yùn)營狀況、高管可能的道德風(fēng)險(xiǎn)、競爭對(duì)手及其他利益關(guān)聯(lián)方的可能反應(yīng)乃至宏觀的政治與安全風(fēng)險(xiǎn)。這就大大彌補(bǔ)了目前國內(nèi)并購盡職調(diào)查的不足,對(duì)于影響國內(nèi)企業(yè)海外并購成敗更直接的一些風(fēng)險(xiǎn)因素,如被并購企業(yè)實(shí)際資信狀況、環(huán)保問題、勞資糾紛、利益關(guān)聯(lián)方可能的抵制等將會(huì)起到前瞻性的預(yù)測,從而提前預(yù)見和化解可能的風(fēng)險(xiǎn)。

其次,就調(diào)研方法而言,第三方調(diào)研更具有深度、多向度的印證與現(xiàn)場感。目前國內(nèi)傳統(tǒng)并購盡職調(diào)查擅長的方法一般只是對(duì)公開文獻(xiàn)進(jìn)行研究、以當(dāng)?shù)卣Z言檢索互聯(lián)網(wǎng)信息、查詢數(shù)據(jù)庫等。第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)的主要優(yōu)勢在于其實(shí)地調(diào)查能力、長期建立的情報(bào)網(wǎng)絡(luò)以及專業(yè)的分析框架。在這些領(lǐng)域,第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)通過對(duì)目標(biāo)企業(yè)工廠、辦公場所、所在社區(qū)的實(shí)地調(diào)查,以及對(duì)上下游供應(yīng)商、客戶的深入而審慎訪問(提供給政府的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有可能造假,但來自被并購對(duì)象三家最主要的供應(yīng)商、三家最主要客戶的評(píng)價(jià)一般是準(zhǔn)確的,也無從造假),挖掘被并購企業(yè)公開數(shù)據(jù)與文件后邊的“行為邏輯”,勾勒出一個(gè)個(gè)更直觀立體的“商業(yè)故事”,從而有助于并購方對(duì)被收購方運(yùn)營歷史脈絡(luò)、現(xiàn)實(shí)處境、對(duì)并購的真實(shí)態(tài)度有更真切的認(rèn)識(shí)。

就調(diào)研活動(dòng)的合法性而言,不同國家的法律體系與商業(yè)慣例對(duì)信息披露規(guī)定的程度不一,理解不同,使用以上調(diào)研手段獲得信息的難度與深度會(huì)有差異。但總的說來,以上這些調(diào)研手段在市場經(jīng)濟(jì)法律體系健全的國家都是可以合法使用的。對(duì)于法律體系不透明、排外情緒比較明顯的特定國家,如果對(duì)于某些調(diào)研手段不確定,也可以通過尋找在當(dāng)?shù)氐氖袌稣{(diào)研機(jī)構(gòu)、咨詢公司甚至私人偵探,以調(diào)研需求整體分解、分塊外包的方式予以解決。

第三,從調(diào)查啟動(dòng)時(shí)間與啟動(dòng)方式的靈活性上看,傳統(tǒng)盡職調(diào)查一般啟動(dòng)于并購活動(dòng)正式開始前或操作過程中。第三方盡職調(diào)查則完全由并購方指定,既可以在并購活動(dòng)正式啟動(dòng)前操作,也可以啟動(dòng)于并購對(duì)象的篩選過程中,方式也更加靈活。通過對(duì)特定行業(yè)符合初步并購要求的企業(yè)進(jìn)行全面篩選,可以讓潛在的買家對(duì)并購對(duì)象的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)初步的認(rèn)識(shí),并且不會(huì)驚動(dòng)被并購對(duì)象和其他利益關(guān)聯(lián)方。由此,既可以起到前期保密、隱蔽意圖的作用,又有更多的時(shí)間與回旋余地,從而制訂更符合實(shí)際、更節(jié)約的并購計(jì)劃。

第四,第三方機(jī)構(gòu)提供的專項(xiàng)分析工具將給并購活動(dòng)的成功提供關(guān)鍵性的支持。在重大談判過程中,如能對(duì)談判對(duì)手的現(xiàn)實(shí)處境與談判方案有切實(shí)地事先了解,無疑能在談判過程中獲得針對(duì)對(duì)手的信息單向透明,主導(dǎo)談判的主動(dòng)權(quán)。專業(yè)的第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)一方面可以深入收集被并購企業(yè)當(dāng)前的運(yùn)營實(shí)際狀況、現(xiàn)金流水平與各種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)(與公開資料相印證),另一方面也可以預(yù)先收集被并購方主要高管、談判組成員的個(gè)人背景、性格特點(diǎn)、之前談判記錄(風(fēng)格)方面的資料,建立關(guān)鍵目標(biāo)人員檔案,在談判前結(jié)合對(duì)談判對(duì)手現(xiàn)實(shí)處境的分析,就可以預(yù)測出對(duì)方談判組的幾個(gè)可能談判方案及其底線。如能引入行為科學(xué)模式分析,甚至有可能對(duì)談判組成員的具體談判策略與戰(zhàn)術(shù)也作出較精確的推斷。

國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)有的絕大多數(shù)并購盡職調(diào)查的范圍、內(nèi)容與流程方法基本是按照以上模式開展的。但由于國內(nèi)大型并購經(jīng)驗(yàn)意識(shí)上的欠缺,并購關(guān)聯(lián)咨詢服務(wù)產(chǎn)業(yè)的落后,在盡職調(diào)查的實(shí)際運(yùn)用中仍然存在很明顯的問題,在復(fù)雜多變、博弈性極強(qiáng)的跨國并購中,效果更是遠(yuǎn)非理想。

除此之外,第三方機(jī)構(gòu)還可以監(jiān)測被并購方企業(yè)員工、競爭對(duì)手和其他利益關(guān)聯(lián)方的態(tài)度變化,對(duì)可能的危機(jī)提供預(yù)警。在并購活動(dòng)開始、進(jìn)行以及收購協(xié)議剛剛簽訂一段時(shí)間內(nèi),被并購方企業(yè)員工、競爭對(duì)手、所在國政治團(tuán)體、國際和所在國主流媒體、環(huán)保、勞工NG0組織等任何一方的敵意都有可能對(duì)并購本身乃至并購后的有效整合帶來程度不同的風(fēng)險(xiǎn),甚至有可能直接攪黃整個(gè)并購。第三方調(diào)研一方面在事先就將被并購方本身、競爭對(duì)手及其利益關(guān)聯(lián)方針對(duì)并購活動(dòng)的態(tài)度、動(dòng)向納入調(diào)研范圍,通過專業(yè)分析預(yù)測判斷其可能的反應(yīng),幫助并購項(xiàng)目組預(yù)先準(zhǔn)備相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施;另一方面,各種利益關(guān)聯(lián)方的態(tài)度、行為醞釀變化在所在國的各類媒體、網(wǎng)絡(luò)論壇、交流群組中或多或少地會(huì)有所體現(xiàn),建立在綜合風(fēng)險(xiǎn)控制框架下第三方機(jī)構(gòu)可以通過輿情監(jiān)測軟件和專業(yè)的分析人員,對(duì)正在醞釀的各種敵意、抵制行為作出恰如其分的分析并劃分威脅級(jí)別。對(duì)于真實(shí)可信的抵制

威脅,將結(jié)合線下調(diào)查力量深度了解其發(fā)起人與主要成員的背景、決心與能力、當(dāng)?shù)剡^往類似事件的處置經(jīng)過,為并購方采取適當(dāng)?shù)拇胧┨峁┮皇值膮⒖家罁?jù)。

最后,第三方盡職調(diào)查就其調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)與分析角度而言,既關(guān)注風(fēng)險(xiǎn),也關(guān)注機(jī)遇,因此更加符合現(xiàn)階段中國企業(yè)家的決策思維習(xí)慣。

民族風(fēng)險(xiǎn)控制產(chǎn)業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇

后金融危機(jī)時(shí)代,全球政治與經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜而嚴(yán)峻。從整體趨勢而言,對(duì)于中國的大中型企業(yè)來說,是危,更是機(jī)。海外大量去泡沫化的優(yōu)質(zhì)實(shí)體資產(chǎn)、礦產(chǎn)資源和擁有大批先進(jìn)專利技術(shù)的科技公司,對(duì)于擁有良好外匯儲(chǔ)備支持,制造加工能力強(qiáng)大,但缺乏高端研發(fā)能力和資源儲(chǔ)備的國內(nèi)大型國有民營企業(yè)而言,這是極為難得的抄底機(jī)會(huì)。

但是中國企業(yè)要走向世界,要進(jìn)行跨國并購,首先面臨的就是風(fēng)險(xiǎn)控制的問題――這里的風(fēng)險(xiǎn)既包括宏觀的國家政治風(fēng)險(xiǎn),也包括微觀的法律風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、當(dāng)?shù)睾献骰锇榈牡赖嘛L(fēng)險(xiǎn),甚至是海外員工與設(shè)施的安全風(fēng)險(xiǎn)。在坐到談判桌之前,中國的企業(yè)家們所面臨的首要問題就是“信息不對(duì)稱”,所謂“只有錯(cuò)買的,沒有錯(cuò)賣的”。解決“信息不對(duì)稱”的方法只有一個(gè),就是要“實(shí)事求是地做調(diào)查研究”,但在巨大的社會(huì)文化,法律體系、商業(yè)環(huán)境、語言的差異背景下,單單由企業(yè)自己去做調(diào)查,其難度、成本和效率可想而知,中國的企業(yè)家們需要專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來提供幫助,因此這也就為包括中國的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和第三方調(diào)研公司在內(nèi)的專業(yè)機(jī)構(gòu)們提供了廣闊的市場需求。

第5篇

展騰投資集團(tuán)是一家集金融投資、境外上市、基金管理、資產(chǎn)運(yùn)營等服務(wù)為一體的綜合性跨國金融服務(wù)集團(tuán),在境內(nèi)外擁有豐富的項(xiàng)目、市場及人脈資源,并與國內(nèi)外多家投資銀行、資產(chǎn)管理公司、行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,致力于為中國的高增長企業(yè)及高凈值人士在大中華地區(qū)及海外的投資活動(dòng)提供全方位的投資銀行、資產(chǎn)管理及資本運(yùn)營等服務(wù),幫助企業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的完美結(jié)合,幫助高凈值群體實(shí)現(xiàn)投資銀行服務(wù)和私人銀行服務(wù)的有效融合。

展騰投資集團(tuán)總部位于北京,公司目前在香港、臺(tái)灣、悉尼等地設(shè)有分公司,業(yè)務(wù)范圍主要包括為企業(yè)提供海外上市、項(xiàng)目并購、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)鏈整合、基金管理等各類資本增值服務(wù),以及為高凈值人群提供專業(yè)財(cái)富管理服務(wù)和全球資產(chǎn)配置解決方案。

展騰投資集團(tuán)所投資的領(lǐng)域涉及金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、礦產(chǎn)資源、文化傳媒、消費(fèi)行業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域,并擁有一支國家化的專業(yè)投融資團(tuán)隊(duì)。展騰投資集團(tuán)的高級(jí)管理層來自中國大陸、香港、臺(tái)灣、新加坡、澳大利亞等地,并在這些國家和地區(qū)擁有多年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。執(zhí)行團(tuán)隊(duì)由行業(yè)投資、法律及財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等專業(yè)人才組成,90%以上的團(tuán)隊(duì)管理成員擁有碩士以上學(xué)歷,70%以上的團(tuán)隊(duì)成員擁有海外教育及從業(yè)經(jīng)歷。

展騰投資集團(tuán)有廣闊的人脈資源及政府合作關(guān)系,在海外擁有資本及項(xiàng)目資源優(yōu)勢。展騰將立足國內(nèi)的資本市場并著眼于國內(nèi)資本與境外資本市場的對(duì)接,國內(nèi)資本和境外項(xiàng)目資源的對(duì)接,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升,并由此為投資者創(chuàng)造較高回報(bào),實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資者的共贏。

展騰的業(yè)務(wù)范圍

投資銀行

海外上市

以澳大利亞資本市場為核心的海外上市業(yè)務(wù)是展騰投資集團(tuán)投資銀行版塊的核心業(yè)務(wù)之一。展騰擁有大量的上市資源,并與境內(nèi)外的行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、承銷商、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及行業(yè)研究機(jī)構(gòu)擁有戰(zhàn)略合作關(guān)系,致力于幫助境內(nèi)企業(yè)通過首次公開發(fā)行,即IPO的方式,或者通過借殼等更為靈活的方式在海外資本市場上市。

展騰投資集團(tuán)對(duì)澳大利亞資本市場及其主要證券交易所的成立背景、發(fā)展定位、上市條件、上市流程、審批政策和監(jiān)管政策等具有深刻認(rèn)識(shí)和理解,可以為擬上市企業(yè)提供最專業(yè)的全程上市財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。在此過程中,展騰投資集團(tuán)將依托專業(yè)、高效、國際化的精英團(tuán)隊(duì),強(qiáng)大的合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò),為企業(yè)提供完成IPO可行性分析和規(guī)劃、IPO一體化咨詢、上市前的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)重組、財(cái)務(wù)及稅務(wù)整理、公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)完善、指派并協(xié)調(diào)專業(yè)機(jī)構(gòu)、出品投資研究報(bào)告等全程一站式的財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。

并購業(yè)務(wù)

展騰投資集團(tuán)投行業(yè)務(wù)版塊的另一個(gè)重點(diǎn)業(yè)務(wù)是并購?fù)顿Y顧問業(yè)務(wù),集團(tuán)發(fā)揮自身的國際化和專業(yè)化優(yōu)勢,利用自身的國際網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)根據(jù)客戶要求掃描標(biāo)的物,并在項(xiàng)目執(zhí)行過程中將行業(yè)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,為企業(yè)進(jìn)行最大化的和最有效的資源整合。展騰的并購團(tuán)隊(duì)為客戶提供專業(yè)的并購?fù)顿Y、買方與賣方財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。

基金管理

股權(quán)投資基金

展騰投資集團(tuán)在房地產(chǎn)、礦業(yè)資源、消費(fèi)、服務(wù)、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域均有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行長期研究及跟蹤,擁有大量的成長期和成熟期企業(yè)儲(chǔ)備。展騰投資集團(tuán)擁有專業(yè)的投資及投后管理團(tuán)隊(duì),這些團(tuán)隊(duì)擁有強(qiáng)大的政策、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)作和管理優(yōu)勢。同時(shí)集團(tuán)外聘了包括金融、法律、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估等多領(lǐng)域領(lǐng)軍專家作為顧問,進(jìn)一步提升了展騰投資集團(tuán)的專業(yè)水平和行業(yè)研究優(yōu)勢。

展騰投資集團(tuán)的管理團(tuán)隊(duì)和專家顧問通過整合集團(tuán)、外部投資人及各類合作機(jī)構(gòu)的資源和經(jīng)驗(yàn),為所服務(wù)的企業(yè)針對(duì)性地提供戰(zhàn)略梳理、治理優(yōu)化、人才引進(jìn)、管理設(shè)計(jì)、融資支持、業(yè)務(wù)拓展等增值服務(wù),幫助已投企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升,為投資者創(chuàng)造較高回報(bào),實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資人的雙贏。

房地產(chǎn)基金

展騰投資集團(tuán)在房地產(chǎn)金融領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富,可以更深刻地了解房地產(chǎn)開發(fā)商的需求,并以最合適的金融服務(wù)方案匹配其需求。與此同時(shí),也能為高凈值個(gè)人群體推薦最合適的房地產(chǎn)投資產(chǎn)品或房地產(chǎn)投資項(xiàng)目,助其獲得最大的價(jià)值和收益。展騰投資集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)與政府主管部門、行業(yè)組織、地產(chǎn)與金融專家、房地產(chǎn)開發(fā)商、各類金融機(jī)構(gòu)一直保持著密切的合作關(guān)系,力求廣泛整合社會(huì)資源,為企業(yè)和高凈值客戶實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

展騰投資集團(tuán)結(jié)合自身團(tuán)隊(duì)的境外從業(yè)經(jīng)驗(yàn),長期跟蹤研究房地產(chǎn)金融創(chuàng)新型產(chǎn)品,長期關(guān)注澳大利亞、新加坡及美國的房地產(chǎn)開發(fā)市場、房地產(chǎn)投資基金(REITS)及房地產(chǎn)信托市場,助力房地產(chǎn)企業(yè)打通境內(nèi)外資本市場的通道,拓寬投資地域及領(lǐng)域,利用國際化多元化資金,將房地產(chǎn)長期投資與短期投資、境內(nèi)與境外投資、股權(quán)投資于債券投資相結(jié)合,利用國際經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新思維最有效的滿足房地產(chǎn)企業(yè)的金融服務(wù)要求。

財(cái)富管理

全球資產(chǎn)配置

為高凈值客戶實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置以及進(jìn)行配置后的跟蹤服務(wù)是展騰投資集團(tuán)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的強(qiáng)項(xiàng)和重點(diǎn)。2013年《胡潤私人財(cái)富管理白皮書》明確揭示:中國的高凈值人士已超過105萬人,已配置離岸資產(chǎn)的比例已經(jīng)達(dá)到33%,并且多是以房地產(chǎn)形式進(jìn)行配置和儲(chǔ)備。

展騰投資集團(tuán)是綜合性跨國金融服務(wù)集團(tuán),在香港、臺(tái)灣、澳大利亞、新加坡等地設(shè)有分公司或辦事處,在境內(nèi)外擁有豐富的產(chǎn)品、市場及人脈資源,并與國內(nèi)外多家投資銀行、資產(chǎn)管理公司、行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)擁有戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,在幫助高凈值群體進(jìn)行資產(chǎn)的全球配置以及提供海外高端增值服務(wù)等領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢,致力于為高凈值客戶群體提供全球一體化資產(chǎn)配置理財(cái)規(guī)劃方案。

展騰能做什么

投資銀行團(tuán)隊(duì)服務(wù)內(nèi)容

展騰投資集團(tuán)將在您上市過程中擔(dān)任上市總顧問角色,協(xié)助您進(jìn)行從上市準(zhǔn)備、過程執(zhí)行以及上市后的一系列工作。內(nèi)容包括:業(yè)務(wù)規(guī)劃、財(cái)務(wù)管理、法務(wù)規(guī)范、構(gòu)架設(shè)計(jì)、澳大利亞境內(nèi)的監(jiān)管與合規(guī)、投資者關(guān)系、本土團(tuán)隊(duì)搭建、承銷工作、路演活動(dòng)及當(dāng)?shù)孛襟w關(guān)系等多方面。

上市前,展騰團(tuán)隊(duì)將幫您進(jìn)行周密籌劃,包括評(píng)估您的公司是否具備上市的條件,結(jié)合中澳兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求及市場上的案例,關(guān)注未來可能影響上市過程的潛在問題,包括擬上市主題的股權(quán)構(gòu)架、資產(chǎn)所有權(quán)的明晰及獨(dú)立性、財(cái)務(wù)規(guī)范性、是否存在重大關(guān)聯(lián)交易問題以及公司的持續(xù)盈利能力等問題。評(píng)估這些問題對(duì)上市過程的重要程度,與公司共同制定上市流程的可行策略,制作上市可行性方案和上市時(shí)間表。

在上市過程中,展騰團(tuán)隊(duì)會(huì)在方提供全程顧問服務(wù):

業(yè)務(wù)顧問

發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)投資人的價(jià)值

評(píng)估所處行業(yè)的成長性

評(píng)估公司在現(xiàn)有行業(yè)的市場地位

評(píng)估企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢與劣勢

結(jié)合企業(yè)的上市愿景出具企業(yè)未來的發(fā)展策略建議書

編制切實(shí)可行的當(dāng)?shù)厥袌龅臉I(yè)務(wù)發(fā)展建議書

財(cái)務(wù)顧問

合乎準(zhǔn)則的良好財(cái)務(wù)記錄

根據(jù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和內(nèi)控的審計(jì)編制一系列特別報(bào)告

合理的財(cái)務(wù)預(yù)測

合理的資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估

評(píng)估現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)

經(jīng)過充分論證的資金投向

指導(dǎo)招股說明書中的最終披露信息

審計(jì)顧問

境內(nèi)賬目的審計(jì)及合規(guī)

通過審計(jì)過程發(fā)現(xiàn)并解決可能對(duì)上市過程產(chǎn)生潛在影響的問題

滿足監(jiān)管部門對(duì)歷史財(cái)務(wù)報(bào)表的獨(dú)立審計(jì)要求

編制審計(jì)的獨(dú)立詳盡調(diào)研報(bào)告

評(píng)估財(cái)務(wù)預(yù)測的充分性和準(zhǔn)確性

編制招股說明書中所需的審計(jì)報(bào)告

法律顧問

歷史沿革的合規(guī)性

重組及架構(gòu)的合法性

評(píng)估業(yè)務(wù)重組對(duì)上市的影響

評(píng)估公司運(yùn)作的法律環(huán)境及保護(hù)公司的合法權(quán)利

就交易所上市規(guī)則問題和公司要求提供建議

參與或負(fù)責(zé)盡職調(diào)查過程和招股說明書的擬定

擬定和審查公司章程、員工股份方案、紅利再投資計(jì)劃、承銷協(xié)議書等重大合同的擬定和評(píng)估等文件

交易所上市申請(qǐng)的管理

股票經(jīng)紀(jì)顧問

籌劃發(fā)行(IPO)的結(jié)構(gòu)、規(guī)模、時(shí)間點(diǎn)并結(jié)合市場狀況進(jìn)行公司估值

完成IPO盡職調(diào)查流程

通過本地的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系,從潛在的機(jī)構(gòu)客戶和零售客戶群眾確定投資者

通過已建立的渠道進(jìn)行IPO營銷

協(xié)助上市時(shí)有積極且穩(wěn)定的市場環(huán)境

協(xié)助進(jìn)行IPO首發(fā)的后續(xù)發(fā)行(再融資)

公司治理及其他專業(yè)顧問

評(píng)估企業(yè)公司治理現(xiàn)狀

根據(jù)相關(guān)的監(jiān)管要求完善企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)根據(jù)對(duì)上市公司高管及獨(dú)立董事的配置及資格要求,協(xié)助企業(yè)建立上市公司的高管團(tuán)隊(duì)

根據(jù)企業(yè)所處行業(yè),協(xié)助推薦相關(guān)行業(yè)專家出任公司的獨(dú)立董事

協(xié)助公司通過謹(jǐn)慎的識(shí)別和計(jì)量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

協(xié)助企業(yè)完成當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)籌劃、薪酬籌劃

投資者關(guān)系顧問

組織投資者路演

潛在機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者關(guān)系的建立和維護(hù)

公司的流通股發(fā)行引起投資者的注意和吸引媒體的報(bào)道

當(dāng)?shù)孛襟w顧問

公司上市掛牌日的媒體新聞會(huì)

公司上市后后續(xù)市場活動(dòng)的本地新聞,增加企業(yè)在本地市場的活躍性

展騰投資銀行團(tuán)隊(duì)全程服務(wù)

全面統(tǒng)籌

根據(jù)公司的特定情況,全程指派及統(tǒng)籌專業(yè)第三方服務(wù)團(tuán)隊(duì),包括會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估師、股份過戶登記處、承銷商、印刷商及公關(guān)公司等

制定上市流程的可行策略,建議上市工作的方案及時(shí)間,包括籌劃放行的機(jī)構(gòu)、規(guī)模、時(shí)間及公司估值建議

具體執(zhí)行

協(xié)助制定上市重組方案

進(jìn)行IPO盡職調(diào)查的流程

撰寫《上市商業(yè)計(jì)劃書》

在合適的時(shí)間點(diǎn)任命及統(tǒng)籌第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)場

公司治理結(jié)構(gòu)建議

證券交易所申請(qǐng)建議及擬定招股說明書

推廣和承銷

根據(jù)資本市場情況,建議及參與制定股份發(fā)行價(jià)格范圍

建立并維護(hù)投資者關(guān)系

制作投資價(jià)值分析報(bào)告

組織發(fā)行路演及新聞會(huì)等

展騰投資銀行團(tuán)隊(duì)的核心價(jià)值

參與海外上市的決策、上市地點(diǎn)的論證與選擇,幫助企業(yè)設(shè)計(jì)上市方案,進(jìn)行深層次改制與重組,幫助企業(yè)建立內(nèi)控制度,進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)整,使企業(yè)全面符合上市條件。

按照當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策,全面制作包括上市可行性計(jì)劃書、財(cái)務(wù)及審計(jì)盡職調(diào)查報(bào)告、法律盡職調(diào)查報(bào)告等,并以此為依據(jù)制作招股說明或信息披露書。

與上市企業(yè)在保持一致利益的原則下,統(tǒng)籌安排最適合企業(yè)行業(yè)規(guī)模的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu),并在整個(gè)規(guī)程中協(xié)助企業(yè)協(xié)調(diào)與第三方機(jī)構(gòu)、上市審核機(jī)構(gòu)及證券交易所,以及當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)與個(gè)體投資人的關(guān)系。

第6篇

一、公司并購的概念

公司并購指的是企業(yè)之間的合并或兼并,其動(dòng)機(jī)是企業(yè)戰(zhàn)略的落實(shí),其實(shí)質(zhì)是社會(huì)資源的重新配置。

二、公司并購的目的

對(duì)于企業(yè)或公司來說,并購的具體目的實(shí)際上是多種多樣的??梢詺w納為三類:

1. 通過實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)以降低成本獲得效益的并購;

2. 通過擴(kuò)大市場份額以增加效益的并購;

3. 實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營,迅速進(jìn)入新領(lǐng)域以獲得收益的并購。

三、公司并購的分類

1. 橫向并購:這是同行業(yè)之間的并購。

橫向并購的好處是可能擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、節(jié)省管理費(fèi)用、共用營銷渠道、降低生產(chǎn)成本、獲得規(guī)模效應(yīng)。

2. 縱向并購:這是產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)之間的并購,即那些具有購買與銷售關(guān)系的企業(yè)之間的并購。

縱向并購的好處是可以通過上下游企業(yè)的結(jié)合獲得更穩(wěn)定的原料供給或產(chǎn)品銷售、更緊密的聯(lián)系和更低的經(jīng)營成本,在市場中有更強(qiáng)的競爭力,可以獲得更大的市場份額,從而得到更好的經(jīng)濟(jì)效益。

3. 混合并購:這是指對(duì)不同行業(yè)公司的并購,并購不同行業(yè)的公司是為了更迅速地進(jìn)入該行業(yè)或該領(lǐng)域。

企業(yè)根據(jù)其發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)入新行業(yè)或新領(lǐng)域是為了獲得新的產(chǎn)品或服務(wù)市場、新的發(fā)展動(dòng)力和新的贏利能力,而且進(jìn)入新行業(yè)或新領(lǐng)域還能夠降低單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。

四、公司并購的主要步驟

1. 簽訂財(cái)務(wù)顧問合同

財(cái)務(wù)顧問熟悉政府有關(guān)的政策法規(guī),有較豐富的并購經(jīng)驗(yàn),無論是設(shè)計(jì)方案、居間談判,還是落實(shí)協(xié)議、起草完成各種專門的并購文件都可以提供專業(yè)的服務(wù),這樣可以節(jié)約時(shí)間、節(jié)省成本,大大提高并購的效率。

2. 起草盡職調(diào)查提綱

相關(guān)公司與投行或咨詢公司簽訂財(cái)務(wù)顧問合同后還會(huì)簽保密協(xié)議,因?yàn)橥缎谢蜃稍児驹诠ぷ髦斜厝粫?huì)接觸公司的商業(yè)秘密,需要保密協(xié)議來規(guī)范相關(guān)的事項(xiàng)。調(diào)查提綱應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況制訂,一般需要了解以下四項(xiàng)內(nèi)容:(1)公司的財(cái)務(wù)狀況;(2)公司的法律關(guān)系;(3)行業(yè)情況與公司的經(jīng)營;(4)公司的管理與文化理念。

3. 撰寫目標(biāo)公司分析報(bào)告書

工作小組為了尋找適合的并購對(duì)象,需要對(duì)多家公司進(jìn)行盡職調(diào)查。在此基礎(chǔ)上,工作小組會(huì)寫出目標(biāo)公司分析報(bào)告書,對(duì)調(diào)查的各目標(biāo)公司進(jìn)行分析、比較,找出最佳并購對(duì)象,供客戶公司決策。

4. 上報(bào)收購報(bào)告書

如果涉及到上市公司收購,還必須上報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。證監(jiān)會(huì)制定的《上市公司收購管理辦法》第十二條規(guī)定:以協(xié)議收購方式進(jìn)行上市公司收購的,收購人應(yīng)當(dāng)在達(dá)成收購協(xié)議的次日向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送上市公司收購報(bào)告書,同時(shí)抄報(bào)上市公司所在地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu),抄送證監(jiān)交易所,通知被收購公司,并對(duì)上市公司收購報(bào)告書摘要作出提示性公告。中國證監(jiān)會(huì)在收到上市公司收購報(bào)告書后十五日內(nèi)未提出異議的,收購人可以公告上市公司收購報(bào)告書,履行收購協(xié)議。

5. 撰寫被收購公司董事會(huì)報(bào)告

收購?fù)瓿珊螅皇召徆镜亩聲?huì)應(yīng)向公司全體股東通報(bào)公司被收購的整個(gè)情況,因此需要起草一份被收購公司董事會(huì)關(guān)于并購事項(xiàng)的報(bào)告書。由于它主要是面向股東的,因此不僅要講清楚并購的全過程,還特別要就并購對(duì)公司未來發(fā)展前景有較深入的了解。

五、我國并購的特點(diǎn)

在我國的上市公司并購中,除了許多為追求最佳生產(chǎn)規(guī)模、減低交易成本、減輕問題沖突的并購?fù)?,還有許多是為了追求上市公司的上市地位,希望獲得上市公司的融資平臺(tái);還有許多上市公司并購只是國企改革中的控股權(quán)在不同公司之間的無償轉(zhuǎn)移,企業(yè)的控制權(quán)或經(jīng)營戰(zhàn)略并沒有實(shí)質(zhì)的變化;還有少數(shù)上市公司的并購不過是一種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的炒作,希望據(jù)此獲得市場的青睞,獲得額外的收益。

六、律師在并購中的作用

律師在并購項(xiàng)目中提供法律服務(wù)針對(duì)不同類型的并購,其具體程序和側(cè)重有所差異。對(duì)于一個(gè)大型、復(fù)雜、客戶要求律師參與程度較高的并購案例,律師代表收購方提供法律服務(wù)的流程和基本內(nèi)容如下:

1. 協(xié)助策劃并購方案;

2. 提供并購項(xiàng)目涉及的產(chǎn)業(yè)、國有資產(chǎn)管理、上市公司監(jiān)管、反壟斷、公司法等領(lǐng)域的法律、法規(guī)、政策信息,對(duì)并購方案的合法性進(jìn)行論證和修訂;

3. 在第2項(xiàng)基礎(chǔ)上,對(duì)并購程序和需簽署的合同框架提出建議;

4. 參與初期談判,起草確立雙方談判地位的框架協(xié)議;

5. 對(duì)擬收購的公司(以下簡稱目標(biāo)公司)、賣方等進(jìn)行法律盡職調(diào)查;

6. 向客戶提交盡職調(diào)查報(bào)告,指出調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的法律問題,分析其可能影響并購成敗以及給收購方導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),提出解決方案;

7. 代表收購方參與并購談判;

8. 起草并購相關(guān)的合同等法律文件;

9. 應(yīng)客戶要求為并購的合法性出具法律意見書;

10. 協(xié)助辦理并購相關(guān)審批、備案、登記手續(xù);

11. 監(jiān)督并購的依約履行,并對(duì)履行中出現(xiàn)的爭議、糾紛提出解決方案,或應(yīng)客戶委托爭議的訴訟、仲裁;

12. 其他客戶要求提供的服務(wù)。

第7篇

一、注重學(xué)習(xí),培養(yǎng)新型文秘人才

新形勢和新任務(wù)要求文秘人才必須具備有激情、會(huì)思辯、善創(chuàng)新、能說、能寫、能協(xié)調(diào)的基本素質(zhì)。一年來,我們一貫之地把學(xué)習(xí)放在首要位置,始終堅(jiān)持在學(xué)習(xí)中實(shí)踐、在實(shí)踐中學(xué)習(xí),不斷提高自身素質(zhì)和工作能力。一是大力營造自覺學(xué)習(xí)氛圍。為不斷增強(qiáng)學(xué)習(xí)的本資料權(quán)屬文秘公文第一站嚴(yán)禁復(fù)制剽竊自覺性,主動(dòng)性,圍繞政務(wù)中心工作,強(qiáng)化對(duì)第一資料的獲取、鑒別、整理、運(yùn)用能力,將相關(guān)資料分門類建立了數(shù)據(jù)庫、言論庫、焦點(diǎn)庫、資料庫,明確專人規(guī)范管理,實(shí)現(xiàn)最大限度的資源共享。加大了領(lǐng)導(dǎo)訂閱的報(bào)紙、刊物的回收、展閱力度,在政務(wù)室形成了一個(gè)小型圖書館,為大家自覺學(xué)習(xí)提供了極為便利的條件。定期交流個(gè)人學(xué)習(xí)心得體會(huì),達(dá)到了共同提高的目的。二是繼續(xù)開辦“政務(wù)大講堂”。政務(wù)工作頭緒多、任務(wù)重,機(jī)動(dòng)時(shí)間少,通過繼續(xù)開辦“政務(wù)大學(xué)堂”,互為講師,互為學(xué)生,系統(tǒng)學(xué)習(xí)了中央省市重要會(huì)議精神和各種專業(yè)知識(shí),不斷豐富頭腦,為高效率工作打下知識(shí)鋪墊。三是開展活動(dòng)提高業(yè)務(wù)能力。今年3至6 月,組織開展了“百日調(diào)查、百篇報(bào)告”活動(dòng),集中探討調(diào)查研究和調(diào)查報(bào)告寫作的方式方法,親身體驗(yàn)火熱的發(fā)展現(xiàn)實(shí),整體調(diào)研水平有了很大進(jìn)步。參與了“延安精神”照我行和“境界80”活動(dòng),提升了每個(gè)人的工作、生活和學(xué)習(xí)境界,4名同志的“境界80”總結(jié)演講博得廣泛贊揚(yáng)。四是強(qiáng)化模擬訓(xùn)練。要求每人在參加全縣重要會(huì)議時(shí),認(rèn)真記錄領(lǐng)導(dǎo)講話,既提高了速記能力,也增強(qiáng)了對(duì)新鮮觀點(diǎn)、精辟語句和領(lǐng)導(dǎo)語感的捕捉感悟能力。定期開展文體寫作模擬訓(xùn)練,收到良好效果。

二、倡導(dǎo)創(chuàng)新,永葆工作生機(jī)活力

活力來自創(chuàng)新,創(chuàng)新體現(xiàn)智慧。我們始終堅(jiān)持不斷創(chuàng)新的工作思路和要求,注重把創(chuàng)新的精神融入到工作的方方面面、各個(gè)細(xì)節(jié),時(shí)時(shí)體現(xiàn)創(chuàng)新、處處體現(xiàn)創(chuàng)新。今年以來,比較突出的創(chuàng)新工作有:一是調(diào)查研究的創(chuàng)新。組織開展了“百日調(diào)查,百篇報(bào)告”活動(dòng),政務(wù)室全體、秘書科和機(jī)要科的相關(guān)同志參加了這次活動(dòng)。這次活動(dòng)的指導(dǎo)思想是“調(diào)查研究、掌握理論、全面總結(jié)、綜合利用”,分為五個(gè)課題組;從3月份以來,共深入各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、部門、企事業(yè)單位開展調(diào)查180多次,撰寫調(diào)查報(bào)告95篇。這次調(diào)查活動(dòng)的動(dòng)作之大、范圍之廣、效果之好都是前所未有的。大家普遍反映,通過調(diào)查,了解了情況,結(jié)識(shí)了朋友,受到了教育,經(jīng)受了鍛練,提高了縱深分析的能力和政務(wù)服務(wù)的水平,取得了調(diào)研成果和提高能力的雙豐收。二是上報(bào)信息思路的創(chuàng)新。改變以往單純追求名次的做法,突出“以我為主,為我所用”的原則,堅(jiān)持把反映重點(diǎn)、展示亮點(diǎn)、宣傳夏津作為上報(bào)信息的出發(fā)點(diǎn),集中上報(bào)我縣經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的大事、要事,同時(shí),對(duì)重點(diǎn)題目選取不同角度,采取連續(xù)上報(bào)的方式,力求“振動(dòng)效應(yīng)”,比如圍繞棉花產(chǎn)業(yè),上報(bào)了《棉花市場載體作用強(qiáng)大》、《發(fā)揮聚集效應(yīng)做活棉花產(chǎn)業(yè)》、《實(shí)施“彩本資料權(quán)屬文秘公文第一站嚴(yán)禁復(fù)制剽竊虹工程”力促棉花產(chǎn)業(yè)三次飛躍》等一系列信息,被市委刊發(fā)后引起了較大反響。三是在辦刊上創(chuàng)新。在《**通訊》的編發(fā)上,堅(jiān)持“宣傳政策、傳遞信息、推廣經(jīng)驗(yàn)、指導(dǎo)工作”的基本宗旨,特別是著眼基層、著眼現(xiàn)狀,加大了挖掘基層各項(xiàng)工作涌現(xiàn)出來的典型和亮點(diǎn)的力度,增加了反映基層工作動(dòng)態(tài)的篇幅,調(diào)動(dòng)了基層上報(bào)信息的積極性。同時(shí),在重要文稿起草的模式和程序、對(duì)外交流、業(yè)務(wù)拓展等方面也推出了一些新舉措,取得了實(shí)際效果。

三、服務(wù)中心,發(fā)揮“參謀”“助手”作用

立足于出大主意、當(dāng)大參謀,我們圍繞培植壯大骨干企業(yè)、大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)、招商引資、促進(jìn)農(nóng)民增收、鄉(xiāng)鎮(zhèn)機(jī)構(gòu)改革、鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)源建設(shè)、平安建設(shè)等重點(diǎn)工作和各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、廣大群眾密切關(guān)注的熱點(diǎn)難點(diǎn)問題,積極搞好政務(wù)服務(wù),認(rèn)真起草領(lǐng)導(dǎo)同志講話,起草各種文件,深入調(diào)查研究,切實(shí)組織好會(huì)議服務(wù)。工作中,大家加班加點(diǎn),任勞任怨,恪盡職守,默默奉獻(xiàn),樹立了良好的服務(wù)形象,贏得了領(lǐng)導(dǎo)的信任。同時(shí),牽頭組織了辦公室的大型活動(dòng)12次,組織大型調(diào)研10余次,其中:關(guān)于彩虹工業(yè)園的調(diào)查形成成果后,分別被市委辦公室《情況反映》和《工作情況交流》刊發(fā),收到了明顯的效果。在平安創(chuàng)建和鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)源建設(shè)活動(dòng)中,我們科學(xué)搭配人員力量,高質(zhì)量完成領(lǐng)導(dǎo)交辦的任務(wù),得到了領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)可。

四、嚴(yán)格規(guī)范,實(shí)現(xiàn)工作快速高效

政務(wù)工作事務(wù)繁雜,頭緒眾多。如果沒有完善的制度、科學(xué)的方法,工作雜亂無章,只能事倍功半。這種情況下,我們強(qiáng)調(diào)無論是整體還是個(gè)人都特別注意科學(xué)規(guī)范的工作方法。一是我們進(jìn)一步充實(shí)完善政務(wù)系統(tǒng)《工作綱要》,更加明確了工作職責(zé)和工作方向,進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)并堅(jiān)持了辦公制度、學(xué)習(xí)制度、物品管理制度、文件管理制度、衛(wèi)生制度、政務(wù)工作室十不準(zhǔn)、政務(wù)大學(xué)堂學(xué)習(xí)計(jì)劃、督察專報(bào)制度、專項(xiàng)查辦制度等一系列管理制度,強(qiáng)化制約措施,確保高效運(yùn)行,每名成員有職有責(zé)、有章可循,增強(qiáng)了工作的預(yù)見性和可操作性,規(guī)范了行為,提升了標(biāo)準(zhǔn),調(diào)動(dòng)了工作積極性。二是個(gè)人統(tǒng)籌安排。每項(xiàng)工作、每個(gè)人都做好工作計(jì)劃和工作預(yù)案,分清輕重緩急,給予整體關(guān)照,不搞疲于應(yīng)付,分期分批辦理,做到無論工作多忙,都不忘事、不漏項(xiàng)。三是講求效率。倡導(dǎo)“日事日畢”,對(duì)于手頭上的工作不推不拖,集中時(shí)間、集中人力盡早完成,當(dāng)日能完成的工作加班加點(diǎn)也要突擊完成,提高了工作的主動(dòng)性。

五、聚集合力,圓滿完成重大任務(wù)

新形勢下,政務(wù)工作難度越來越大,要求越來越高。做好政務(wù)工作,必須聚全力,議重題,施大舉,謀高效。這既是成立政務(wù)室的初衷,也是我們始終追求的目標(biāo)。目前,這種機(jī)制的活力已經(jīng)初步顯現(xiàn),目前政務(wù)室已基本形本資料權(quán)屬文秘公文第一站嚴(yán)禁復(fù)制剽竊成了全員辦綜合、全員辦信息、全員辦督查的大格局。從領(lǐng)導(dǎo)講話、編發(fā)信息、專項(xiàng)督查等基本職能,到“百日調(diào)查、百篇報(bào)告”等重大活動(dòng),無不是全室人員通力合作的結(jié)果,政務(wù)室的每一項(xiàng)創(chuàng)新,每一個(gè)亮點(diǎn),無不集中著眾人的智慧和汗水。在實(shí)際工作中,大家都能心往一處想,勁往一處使,表現(xiàn)出高度的團(tuán)隊(duì)精神。這是政務(wù)室健康成長的關(guān)鍵,也是實(shí)現(xiàn)工作突破的根本。

第8篇

南派務(wù)實(shí),北派務(wù)虛

南派喜歡躲在公司干活,北派喜歡聚,資源人脈整合。所以你看凡是媒體屬性的互聯(lián)網(wǎng)公司大都在北京,比如百度,優(yōu)酷,新浪;消費(fèi)和電商屬性的互聯(lián)網(wǎng)公司都在南方,比如騰訊,阿里,大眾點(diǎn)評(píng)。

南派屌絲性創(chuàng)業(yè),北派高富帥創(chuàng)業(yè)

先拿我的一位朋友舉例。創(chuàng)新谷移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)中,知名眾籌網(wǎng)站大家投的創(chuàng)始人李群林做創(chuàng)業(yè)演講,分享他創(chuàng)業(yè)成功的經(jīng)歷。李群林是老朋友了,他演講的時(shí)候,臺(tái)下就聽到有人忿忿不平的吐槽:李群林這樣的也能成功。

如果拿投資界北派的標(biāo)準(zhǔn)來看李群林,無一是處。長的矮小,其貌不揚(yáng),說話口齒也不是那么清楚;沒有牛逼的學(xué)歷和工作經(jīng)歷;創(chuàng)業(yè)也沒有團(tuán)隊(duì),光桿司令一個(gè)。李群林毫不避諱他草根的出身,他說他就是草根創(chuàng)業(yè)者,他做的大家投眾籌網(wǎng)站就是想服務(wù)草根創(chuàng)業(yè)者。大部分的草根創(chuàng)業(yè)者融資太難了,去找風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資,都是幾個(gè)月碰一鼻子子灰,浪費(fèi)時(shí)間和精力——這就是李群林這樣一個(gè)從來沒做過金融業(yè),沒做過投資的人做眾籌網(wǎng)站的源動(dòng)力。

今年2月份,證監(jiān)會(huì)到北京、深圳兩地實(shí)地調(diào)研,選擇大家投為調(diào)研對(duì)象,調(diào)研結(jié)束后證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示支持股權(quán)眾籌發(fā)展。創(chuàng)新谷余波在投資李群林前曾經(jīng)問過他,“怕不怕被扣上非法集資的帽子”;李群林說了一句“要錢沒有,爛命則有一條”,這個(gè)回答打動(dòng)了余波——這也是南北現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的差異吧,南方的草根創(chuàng)業(yè)者先干起來,而貌似北派現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)越來越高富帥,越來越浮躁,不融個(gè)幾百上千萬則不叫創(chuàng)業(yè)。

我這么說,不是講北派創(chuàng)業(yè)者都是高富帥,而是即使北派創(chuàng)業(yè)者沒有很多錢,也往往是先擁有很多社會(huì)資源和人脈后才會(huì)下海。我常遇到北京朋友回答我為什么不創(chuàng)業(yè)時(shí)都說:資源不到位啊。但是南派創(chuàng)業(yè)者往往就是義無反顧的往下跳,純白手,純爺們兒。

南派重服務(wù),北派重炒作

李群林演講完以后來找我,很興奮的跟我說大家投已經(jīng)實(shí)現(xiàn)投融資過程的全程專業(yè)服務(wù),包括:輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者完善商業(yè)計(jì)劃書、投資人催款、有限合伙企業(yè)成立與5年內(nèi)報(bào)稅年審所有手續(xù)辦理、專職律師負(fù)責(zé)資方和項(xiàng)目方的投資協(xié)議協(xié)調(diào)。

而對(duì)于投資人來講,大家投實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告與term sheet條款的標(biāo)準(zhǔn)化。我去其網(wǎng)站查看了下領(lǐng)頭人盡職調(diào)查清單,從創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)學(xué)歷,工作經(jīng)歷,公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等一項(xiàng)項(xiàng)羅列,很是專業(yè)。

簡單來說,大家投變成了一個(gè)服務(wù)黑匣子,創(chuàng)業(yè)者把項(xiàng)目交給大家投網(wǎng)站,只要項(xiàng)目靠譜,就等著兩個(gè)月后資金到位吧。而對(duì)于投資人,只要看準(zhǔn)了項(xiàng)目,并愿意出資,那其他的工作也交給大家投統(tǒng)一處理。

這讓我想起來去年李在第二輪融資的時(shí)候,找我來領(lǐng)投30萬人民幣,總募資金額300萬。30萬倒不是什么很大的金額,但當(dāng)時(shí)股權(quán)眾籌市場上炒的火熱,北京幾乎所有的科技媒體都信誓旦旦他們也要加入這一大潮。這些科技媒體有品牌,有流量,焉是大家投這樣的屌絲網(wǎng)站能比。于是我就退縮了,但半年過去了,這些聲稱有資源有流量的科技媒體沒有一家真正介入到眾籌。我想,可能是因?yàn)楸娀I這樣為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)的苦活、累活,北派的企業(yè)不甚擅長。

第9篇

第一條為切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理,根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》,制定本指引。

第二條本指引所稱商業(yè)銀行是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的中資、中外合資、外商獨(dú)資商業(yè)銀行和外國商業(yè)銀行分行等。

第三條本指引所稱集團(tuán)客戶是指具有以下特征的商業(yè)銀行的企事業(yè)法人授信對(duì)象:

(一)在股權(quán)上或者經(jīng)營決策上直接或間接控制其他企事業(yè)法人或被其他企事業(yè)法人控制的;

(二)共同被第三方企事業(yè)法人所控制的;

(三)主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員或與其近親屬(包括三代以內(nèi)直系親屬關(guān)系和二代以內(nèi)旁系親屬關(guān)系)共同直接控制或間接控制的;

(四)存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系,可能不按公允價(jià)格原則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤,商業(yè)銀行認(rèn)為應(yīng)視同集團(tuán)客戶進(jìn)行授信管理的。

前款所指企事業(yè)法人包括除商業(yè)銀行外的其他金融機(jī)構(gòu)。

商業(yè)銀行可根據(jù)上述四個(gè)特征結(jié)合本行授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要確定單一集團(tuán)客戶的范圍。

第四條本指引所稱授信業(yè)務(wù)包括:貸款、拆借、貿(mào)易融資、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、透支、保理、擔(dān)保、貸款承諾、開立信用證等。

第五條本指引所稱集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶多頭授信、過度授信和不適當(dāng)分配授信額度,或集團(tuán)客戶經(jīng)營不善以及集團(tuán)客戶通過關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組等手段在內(nèi)部關(guān)聯(lián)方之間不按公允價(jià)格原則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或利潤等情況,導(dǎo)致商業(yè)銀行不能按時(shí)收回由于授信產(chǎn)生的貸款本金及利息,或給商業(yè)銀行帶來其他損失的可能性。

第六條商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶授信應(yīng)遵循以下原則:

(一)統(tǒng)一原則。商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶授信實(shí)行統(tǒng)一管理,集中對(duì)集團(tuán)客戶授信進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

(二)適度原則。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)授信客體風(fēng)險(xiǎn)大小和自身風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,合理確定對(duì)集團(tuán)客戶的總體授信額度,防止過度集中風(fēng)險(xiǎn)。

(三)預(yù)警原則。商業(yè)銀行應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,及時(shí)防范和化解集團(tuán)客戶授信風(fēng)險(xiǎn)。

第二章授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

第七條商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)本指引的規(guī)定,結(jié)合自身的經(jīng)營管理水平和信貸管理信息系統(tǒng)的狀況,制定集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度,其內(nèi)容應(yīng)包括集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的組織建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理與防范的具體措施、確定單一集團(tuán)客戶的范圍所依據(jù)的準(zhǔn)則、對(duì)單一集團(tuán)客戶的授信限額標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)部報(bào)告程序以及內(nèi)部責(zé)任分配等。

商業(yè)銀行制定的集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度應(yīng)報(bào)銀監(jiān)會(huì)備案。

第八條商業(yè)銀行應(yīng)建立與集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理特點(diǎn)相適應(yīng)的管理機(jī)制,各級(jí)行應(yīng)指定部門負(fù)責(zé)全行集團(tuán)客戶授信活動(dòng)的組織管理,負(fù)責(zé)組織對(duì)集團(tuán)客戶授信的信息收集、信息服務(wù)和信息管理。

第九條商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶授信,應(yīng)由集團(tuán)客戶總部(或核心企業(yè))所在地的分支機(jī)構(gòu)或總行指定機(jī)構(gòu)為主管機(jī)構(gòu)。主管機(jī)構(gòu)應(yīng)負(fù)責(zé)集團(tuán)客戶統(tǒng)一授信的限額設(shè)定和調(diào)整或提出相應(yīng)方案,按規(guī)定程序批準(zhǔn)后執(zhí)行,同時(shí)應(yīng)負(fù)責(zé)集團(tuán)客戶經(jīng)營管理信息的跟蹤收集和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警通報(bào)等工作。

第十條商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶授信應(yīng)實(shí)行客戶經(jīng)理制。商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶授信的主管機(jī)構(gòu),要指定專人負(fù)責(zé)集團(tuán)客戶授信的日常管理工作。

第十一條商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶內(nèi)各個(gè)授信對(duì)象核定最高授信額度時(shí),在充分考慮各個(gè)授信對(duì)象自身的信用狀況、經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況的同時(shí),還應(yīng)充分考慮集團(tuán)客戶的整體信用狀況、經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況。最高授信額度應(yīng)根據(jù)集團(tuán)客戶的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況變化及時(shí)做出調(diào)整。

第十二條當(dāng)一個(gè)集團(tuán)客戶授信需求超過一家銀行風(fēng)險(xiǎn)的承受能力時(shí),商業(yè)銀行應(yīng)采取組織銀團(tuán)貸款、聯(lián)合貸款和貸款轉(zhuǎn)讓等措施分散風(fēng)險(xiǎn)。

本指引所指的超過風(fēng)險(xiǎn)承受能力是指一家商業(yè)銀行對(duì)單一集團(tuán)客戶授信總額超過商業(yè)銀行資本余額15%以上或商業(yè)銀行視為超過其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的其他情況。

根據(jù)審慎監(jiān)管的要求,銀監(jiān)會(huì)可以調(diào)低單個(gè)商業(yè)銀行單一集團(tuán)客戶授信與資本余額的比例。

第十三條商業(yè)銀行在對(duì)集團(tuán)客戶授信時(shí),應(yīng)當(dāng)要求集團(tuán)客戶提供真實(shí)、完整的信息資料,包括集團(tuán)客戶各成員的名稱、法定代表人、實(shí)際控制人、注冊(cè)地、注冊(cè)資本、主營業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、高級(jí)管理人員情況、財(cái)務(wù)狀況、重大資產(chǎn)項(xiàng)目、擔(dān)保情況和重要訴訟情況等。

必要時(shí),商業(yè)銀行可要求集團(tuán)客戶聘請(qǐng)獨(dú)立的具有公證效應(yīng)的第三方出具資料真實(shí)性證明。

第十四條商業(yè)銀行在給集團(tuán)客戶授信時(shí),應(yīng)進(jìn)行充分的資信盡職調(diào)查,要對(duì)照授信對(duì)象提供的資料,對(duì)重點(diǎn)內(nèi)容或存在疑問的內(nèi)容進(jìn)行實(shí)地核查,并在授信調(diào)查報(bào)告中反映出來。調(diào)查人員應(yīng)對(duì)調(diào)查報(bào)告的真實(shí)性負(fù)責(zé)。

第十五條商業(yè)銀行對(duì)跨國集團(tuán)客戶在境內(nèi)機(jī)構(gòu)授信時(shí),除了要對(duì)其境內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查外,還要關(guān)注其境外公司的背景、信用評(píng)級(jí)、經(jīng)營和財(cái)務(wù)、擔(dān)保和重大訴訟等情況,并在調(diào)查報(bào)告中記錄相關(guān)情況。

第十六條商業(yè)銀行在給集團(tuán)客戶授信時(shí),應(yīng)當(dāng)注意防范集團(tuán)客戶內(nèi)部關(guān)聯(lián)方之間互相擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于集團(tuán)客戶內(nèi)部直接控股或間接控股關(guān)聯(lián)方之間互相擔(dān)保,商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格審核其資信情況,并嚴(yán)格控制。

第十七條商業(yè)銀行在對(duì)集團(tuán)客戶授信時(shí),應(yīng)在授信協(xié)議中約定,要求集團(tuán)客戶及時(shí)報(bào)告授信人凈資產(chǎn)10%以上關(guān)聯(lián)交易的情況,包括:

(一)交易各方的關(guān)聯(lián)關(guān)系;

(二)交易項(xiàng)目和交易性質(zhì);

(三)交易的金額或相應(yīng)的比例;

(四)定價(jià)政策(包括沒有金額或只有象征性金額的交易)。

第十八條商業(yè)銀行給集團(tuán)客戶貸款時(shí),應(yīng)在貸款合同中約定,貸款對(duì)象有下列情形之一,貸款人有權(quán)單方?jīng)Q定停止支付借款人尚未使用的貸款,并提前收回部分或全部貸款本息:

(一)提供虛假材料或隱瞞重要經(jīng)營財(cái)務(wù)事實(shí)的;

(二)未經(jīng)貸款人同意擅自改變貸款原定用途,挪用貸款或用銀行貸款從事非法、違規(guī)交易的;

(三)利用與關(guān)聯(lián)方之間的虛假合同,以無實(shí)際貿(mào)易背景的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等債權(quán)到銀行貼現(xiàn)或質(zhì)押,套取銀行資金或授信的;

(四)拒絕接受貸款人對(duì)其信貸資金使用情況和有關(guān)經(jīng)營財(cái)務(wù)活動(dòng)監(jiān)督和檢查的;

(五)出現(xiàn)重大兼并、收購重組等情況,貸款人認(rèn)為可能影響到貸款安全的;

(六)通過關(guān)聯(lián)交易,有意逃廢銀行債權(quán)的。

第十九條商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)客戶授信后的風(fēng)險(xiǎn)管理,定期或不定期開展針對(duì)整個(gè)集團(tuán)客戶的聯(lián)合調(diào)查,掌握其整體經(jīng)營和財(cái)務(wù)變化情況,并把重大變化的情況登錄到全行的信貸管理信息系統(tǒng)中。

第二十條集團(tuán)客戶授信風(fēng)險(xiǎn)暴露后,商業(yè)銀行在對(duì)授信對(duì)象采取清收措施的同時(shí),應(yīng)特別關(guān)注集團(tuán)客戶內(nèi)部關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易。有多家商業(yè)銀行貸款的,商業(yè)銀行之間可采取行動(dòng)聯(lián)合清收,必要時(shí)可組織聯(lián)合清收小組,統(tǒng)一清收貸款。

第二十一條商業(yè)銀行總行每年應(yīng)對(duì)全行集團(tuán)客戶授信風(fēng)險(xiǎn)作一次綜合評(píng)估,同時(shí)應(yīng)檢查分支機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)制度的執(zhí)行情況,對(duì)違反規(guī)定的行為應(yīng)嚴(yán)肅查處。商業(yè)銀行每年應(yīng)至少向銀行業(yè)監(jiān)管部門提交一次相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。

第二十二條銀監(jiān)會(huì)按本指引的要求加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)的監(jiān)管,定期或不定期進(jìn)行檢查,重點(diǎn)檢查商業(yè)銀行對(duì)集團(tuán)客戶授信管理制度的建設(shè)、執(zhí)行情況和信貸信息系統(tǒng)的建設(shè)。

第三章信息管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

第二十三條商業(yè)銀行應(yīng)建立健全信貸管理信息系統(tǒng),為對(duì)集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)的管理提供有效的信息支持。商業(yè)銀行通過信貸管理信息系統(tǒng)應(yīng)能夠有效識(shí)別集團(tuán)客戶的各關(guān)聯(lián)方,能夠使商業(yè)銀行各個(gè)機(jī)構(gòu)共享集團(tuán)客戶的信息,能夠支持商業(yè)銀行全系統(tǒng)的集團(tuán)客戶貸款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

第二十四條商業(yè)銀行在給集團(tuán)客戶授信前,應(yīng)通過查詢貸款卡信息及其他合法途徑,充分掌握集團(tuán)客戶的負(fù)債信息、關(guān)聯(lián)方信息、對(duì)外對(duì)內(nèi)擔(dān)保信息和訴訟情況等重大事項(xiàng),防止對(duì)集團(tuán)客戶過度授信。

第二十五條商業(yè)銀行給集團(tuán)客戶授信后,應(yīng)及時(shí)把授信總額、期限和受信人的法定代表人、關(guān)聯(lián)方等信息登錄到銀行業(yè)監(jiān)管部門或其他相關(guān)部門的信貸登記系統(tǒng),同時(shí)應(yīng)作好集團(tuán)客戶授信后信息收集與整理工作,集團(tuán)客戶貸款的變化、經(jīng)營財(cái)務(wù)狀況的異常變化、關(guān)鍵管理人員的變動(dòng)以及集團(tuán)客戶的違規(guī)經(jīng)營、被、欠息、逃廢債、提供虛假資料等重大事項(xiàng)必須及時(shí)登錄到本行信貸信息管理系統(tǒng)。

第二十六條商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)集團(tuán)客戶所處的行業(yè)和經(jīng)營能力,對(duì)集團(tuán)客戶的授信總額、資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)、盈利指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、貸款本息償還情況和關(guān)鍵管理人員的信用狀況等,設(shè)置授信風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線。

第二十七條銀監(jiān)會(huì)建立大額集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分析制度,并視個(gè)別集團(tuán)客戶風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行通報(bào)。

第二十八條商業(yè)銀行之間應(yīng)加強(qiáng)合作,相互征詢集團(tuán)客戶的資信時(shí),應(yīng)按商業(yè)原則依法提供必要的信息和查詢協(xié)助。

第二十九條商業(yè)銀行應(yīng)與信譽(yù)好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)建立穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系,必要時(shí)應(yīng)要求授信對(duì)象出具經(jīng)商業(yè)銀行認(rèn)可的中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)意見。

第四章附則