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導(dǎo)語：在金融與經(jīng)濟的關(guān)系的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞：江蘇省；區(qū)域經(jīng)濟；金融發(fā)展；區(qū)域經(jīng)濟增長
江蘇省作為我國沿海地區(qū)的重要省份，經(jīng)濟較為發(fā)達，經(jīng)濟實力在全國位居前列。一直以來，江蘇省都對金融業(yè)的發(fā)展予以高度的觀注，并且作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重點項目。通過金融業(yè)的大力發(fā)展和金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷完善，金融業(yè)發(fā)展逐漸成為江蘇省經(jīng)濟增長的重要支持力量?，F(xiàn)如今，金融業(yè)發(fā)展已經(jīng)在江蘇省促進經(jīng)濟增長的戰(zhàn)略中占有不可替代的地位。
一、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的相互作用機制
（一）金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響
1.區(qū)域金融促進區(qū)域資本投入水平的上升。區(qū)域資本形成與積累對經(jīng)濟發(fā)展具有重要的意義。而資本的積累又取決于資本產(chǎn)出率與儲蓄的規(guī)模。金融資產(chǎn)由于具有明顯的多樣化特點，加上金融部門的融資機制的影響，促使儲蓄向投資加快轉(zhuǎn)移，因此區(qū)域金融發(fā)展大大促進了儲蓄規(guī)模的增加。金融發(fā)展越好，其金融產(chǎn)品、金融機制的選擇越多，人們投入金融業(yè)務(wù)發(fā)展的欲望也越強烈。因此，金融業(yè)越發(fā)達，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的轉(zhuǎn)化率越高，增加區(qū)域資本投入。
2.金融發(fā)展促進資本產(chǎn)出效率的提高金融發(fā)展有利于改善資源配置，提高配置效率，為潛力的投資者提供足夠的資金進行創(chuàng)新。同時，金融機構(gòu)對企業(yè)的外部監(jiān)管促使企業(yè)自身主動積極改善經(jīng)營方式。所以金融發(fā)展有利于促進資本產(chǎn)出效率的提高。
（二）經(jīng)濟增長對金融發(fā)展的影響
1.區(qū)域經(jīng)濟對金融運行效率產(chǎn)生決定性作用基于現(xiàn)代貨幣信用經(jīng)濟，金融資源供需平衡取決于經(jīng)濟的基本狀態(tài)。規(guī)模經(jīng)濟，促進規(guī)模的增長，金融資源供給和需求直接影響金融行業(yè)的發(fā)展。因此，金融經(jīng)濟效率的效率有決定性的作用。
2.區(qū)域經(jīng)濟的市場化程度對金融資源的跨區(qū)域流動產(chǎn)生影響金融資源只能夠在市場經(jīng)濟制度的條件下方可發(fā)展成為具有獨立性的特殊資源，引導(dǎo)者其他經(jīng)資源的分配。區(qū)域經(jīng)濟差異的擴大對金融資源配置的效率產(chǎn)生負面的作用。
二、江蘇省金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的相關(guān)性分析
（一）區(qū)域金融差異
金融存款和貸款方面從2005~2012年，江蘇金融機構(gòu)存款貸款余額不斷上升，規(guī)模也在不斷擴大，到2012年年底，江蘇存款貸款首次超過12萬億元，比改革開放初期，存款余額從1978年到2012年增長到75481.51億元，規(guī)模擴大約1244倍，貸款余額從1978年到2012年增長到54412.30億元，規(guī)模擴大約472倍，存貸款總額在GDP中的比重不斷上升，由此可見，江蘇金融機構(gòu)具有的資金實力也在不斷增強，金融資產(chǎn)也處于擴張的階段，逐漸適應(yīng)江蘇省經(jīng)濟對資金的需求。2.保費收入方面隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，江蘇省增加了保費收入，并增加顯著。到2012年，江蘇省一共90家保險公司，數(shù)量比上年增加4家，比2005年增加1685家，從業(yè)人員從2005到2012年增加8.8萬人。保費收入在2005年為437.34億元，在2012年上升為1301.28億元，增長率達到197.53%。
（二）區(qū)域經(jīng)濟差異
伴隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，江蘇省內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展趨勢有所不同，地區(qū)差異日益加劇。江蘇省不同地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源配置效率等方面的差異進一步拉大各個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平，具體表現(xiàn)在以下幾點：1.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）江蘇省自從改革開放以來，經(jīng)濟處于平穩(wěn)增長的階段，社會事業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展均處于上升的時期，經(jīng)濟效益也獲得明顯的提高，經(jīng)濟增長較好。在2012年江蘇省生產(chǎn)總值達到54058.22億元，比2011年增長10.08%，人均GDP為68347億元，比2011年增長9.7%。全年財政收入達到14843.89億元，比2011年增長5.12%，進出口總值達到5480.93億美元，比2011年增長1.54%，固定資產(chǎn)投資達到31706.58億元，比2011年增長20.49%。由此可見，江蘇省整年的經(jīng)濟發(fā)展特點表現(xiàn)為：投資、消費、出口穩(wěn)定增長，增長結(jié)構(gòu)有所改善，消費、投資、出口成為拉動內(nèi)需的重要動力，財政收入明顯增加，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整可見成效，經(jīng)濟增速良好。
（三）二者關(guān)系分析
1.金融存款和GDP隨著金融機構(gòu)貸款的不斷積聚，在2005年至2012年間實現(xiàn)金融機構(gòu)貸款余額對GDP的超越。通過相關(guān)性檢驗，測得二者具有很強的線性相關(guān)性。由此可見江蘇省金融機構(gòu)貸款余額與地方GDP之間存在明顯的相關(guān)關(guān)系。
2.貸款余額和GDP雖然金融機構(gòu)貸款與GDP增長速率不盡相同，差距被逐漸拉大，但二者的發(fā)展趨勢依然朝向相同的方向。經(jīng)過對二者進行相關(guān)性檢驗，確定二者具有明顯的線性關(guān)系。因此，江蘇地區(qū)金融機構(gòu)貸款余額和地方GDP之間存在明顯的相關(guān)關(guān)系。3.保費收入和GDP2005年至2012年間，江蘇省保費收入迎來飛躍式發(fā)展，而在2005年至2007年間，保費收入的增長速率與GDP的增長速率基本保持一致。經(jīng)過對二者進行相關(guān)性檢驗，確定二者具有明顯的線性關(guān)系。由此可見，江蘇省GDP與保費收入的變化趨勢保持一致。
三、如何促進江蘇省區(qū)域經(jīng)濟與金融協(xié)調(diào)發(fā)展
（一）積極推進資本布局和對外開放
充分利用加入世界貿(mào)易組織的機會，拓展更多的市場化和國際化的資本市場，積極穩(wěn)妥地擴大金融業(yè)對外開放。在開放條件下，充分做好相關(guān)的金融風(fēng)險預(yù)防工作，擴大金融對外開放，引進國外先進經(jīng)驗，技術(shù)和財務(wù)管理人員，加快金融創(chuàng)新的步伐，提高金融體系的效率和競爭力。使用該地區(qū)自身經(jīng)濟優(yōu)勢和地理優(yōu)勢，毗鄰上海廣泛吸收大型骨干企業(yè)，合資企業(yè)，高質(zhì)量的外國公司和民營企業(yè)在江蘇南部。積極做到江蘇省政府提出的“爭先、領(lǐng)先、率先；創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)優(yōu)?！贝罅Υ龠M國債和公司債券市場的發(fā)展，降低企業(yè)債券發(fā)行的門檻，試點城市儲蓄市場的發(fā)展。鼓勵民間資本的有效運轉(zhuǎn)，培育具有國際競爭力的區(qū)域內(nèi)的金融集體。在鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新的當(dāng)下將信用評級機制市場化，促進低風(fēng)險資本市場的模式創(chuàng)新。
（二）加強完善信貸風(fēng)險預(yù)警機制
風(fēng)險預(yù)警機制是基于各種內(nèi)部和外部因素的影響，對貸款風(fēng)險評估、貸款風(fēng)險發(fā)生的可能性、時間、數(shù)量的風(fēng)險、風(fēng)險對象、風(fēng)險損失率進行分析。銀行應(yīng)當(dāng)盡快加強和完善信貸風(fēng)險預(yù)警機制建設(shè)，培養(yǎng)廣大農(nóng)民的可信度，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險。對影響較大的資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)警信號，及時消除各種潛在風(fēng)險的貸款損失可能造成的。
（三）建立和完善社會信用體系
必須盡快治理與優(yōu)化信用環(huán)境，提倡誠實。協(xié)調(diào)金融機構(gòu)和企業(yè)之間的關(guān)系，金融機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)需要監(jiān)控，不僅需要防止債務(wù)人，逃避和拒絕金融債權(quán)，通過各種途徑對企業(yè)失信行為的人嚴懲。改變?nèi)谫Y觀念，拓寬融資渠道。充分利用資本市場，大力發(fā)展直接融資，積極吸引私人資本，努力擴大利用外資，引導(dǎo)具有良好的信用和資本擴張能力的優(yōu)勢企業(yè)，推動相關(guān)企業(yè)和項目融資;采取財政貼息的方式，引導(dǎo)金融部門增加信貸加入。例如在江蘇省江北新區(qū)浦口區(qū)的發(fā)展過程中相關(guān)部門針對企業(yè)信用水平相對較低的現(xiàn)象，采取靈活的措施，對于市場的企業(yè)和項目，給予貸款支持。爭取在江蘇省內(nèi)做到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的先行區(qū)，自主創(chuàng)新的示范區(qū)。堅持加快社會信用體系建設(shè)，構(gòu)建和諧社會。綜上所述，江蘇省區(qū)域金融發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟增長之間具有密切的相關(guān)性，二者相互促進，相互影響，必須通過有效的對策來促進二者的協(xié)調(diào)發(fā)展，結(jié)合多一點，爭取使江蘇省成為全國創(chuàng)新發(fā)展的排頭兵，科學(xué)發(fā)展的領(lǐng)頭羊。以促進江蘇省的可持續(xù)發(fā)展。
作者:盧長春 鐘雪松 郭小芳 單位:遵義師范學(xué)院
參考文獻：
關(guān)鍵詞：金融體系；實體經(jīng)濟；關(guān)系
我們對金融體系和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系可以從兩個方面進行分析，即經(jīng)濟周期和經(jīng)濟波動。我們要能夠?qū)鹑隗w系與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系科學(xué)地進行處理，讓這兩者之間的聯(lián)系更為緊密，朝著更加有利的方向進行發(fā)展。當(dāng)前，由于對我國的金融體系和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系還存在著一定的問題，因此就導(dǎo)致了金融體系與實體經(jīng)濟之間的發(fā)展也存在一系列的問題，比如中小企業(yè)的貸款問題，就業(yè)壓力問題等等。因此，我們有必要對實體經(jīng)濟和金融體系之間的關(guān)系進行分析，通過對金融體系與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系的一系列分析，能夠幫助于我們對這兩者的了解，并且也能夠更好地對金融體系和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系進行協(xié)調(diào)，使得我國的經(jīng)濟能夠更好地得到發(fā)展。
一、金融體系和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系
1.實體經(jīng)濟是金融體系得以構(gòu)建的基礎(chǔ)
實體經(jīng)濟是作為金融體系得以構(gòu)建的基礎(chǔ)而存在的，在實體經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后，金融體系才被提出和發(fā)展，同樣地，在金融體系發(fā)展過程中所提出的一些理論同樣能夠應(yīng)用到實體經(jīng)濟當(dāng)中，可以這樣說，金融體系的構(gòu)建和發(fā)展是離開不了實體經(jīng)濟的。金融體系的構(gòu)建過程中，實體經(jīng)濟除了提供經(jīng)濟基礎(chǔ)，還提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。如果金融體系的發(fā)展過程當(dāng)中缺少了實體經(jīng)濟，那么金融體系當(dāng)中就會發(fā)生資本的改變，在投資市場當(dāng)中可能會導(dǎo)致大量的資本的進入，這就容易造成無法很好地進行資源的配置，市場失調(diào)的情況也會因此發(fā)生。而長久以往，金融體系也會受到威脅，甚至?xí)斐烧麄€金融體系的癱瘓。因此，實體經(jīng)濟是作為金融體系的基礎(chǔ)而存在的，金融體系是不能離開實體經(jīng)濟而獨立發(fā)展的。
2.金融體系的構(gòu)建能夠推動實體經(jīng)濟的發(fā)展
金融體系能夠充當(dāng)實體經(jīng)濟的支付中介，通過金融體系這一支付中介，實體經(jīng)濟能夠更好地完成其原始資本的積累，實體經(jīng)濟的原始資本積累到一定程度，那么實體經(jīng)濟自身的范圍就能夠得到一定的拓展，除此之外，由于生產(chǎn)量增加而帶來的風(fēng)險也能夠得到有效的降低，使得實體經(jīng)濟能夠穩(wěn)定得到增長，并且使得實體經(jīng)濟更夠更加完整。實體經(jīng)濟的發(fā)展往往需要大量的資金來作為支撐，而金融行業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展以及增長的紐帶和驅(qū)動力，它能夠給實體經(jīng)濟帶來更多的資金作為支撐，更好地滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的資金需求。
二、金融體系與實體經(jīng)濟之間當(dāng)前發(fā)展所存在的問題
在最近幾年當(dāng)中，隨著政策的大力支持我國的實體經(jīng)濟發(fā)展勢頭十分良好，這能夠幫助我國的就業(yè)壓力有效得到緩解，資本市場的發(fā)展也因此更加快速。金融體系主要是通過對一些剩余的資金進行一系列的投資，最終使得剩余資本的價值能夠進一步得到提高。我們就當(dāng)前我國的金融相關(guān)行業(yè)的現(xiàn)狀來看，很多投資者及相關(guān)人員并不能夠自身的職責(zé)進行很好地踐行。相關(guān)數(shù)據(jù)也表明，做為我國實體經(jīng)濟十分重要的組成部分的中小企業(yè)，在貸款方面有著很大的困難，中小企業(yè)向銀行進行貸款往往要受到很苛刻的條件的限制，貸款的額度甚至也只有15%。由于銀行貸款所存在的問題使得中小企業(yè)的發(fā)展也更加困難，資金短缺問題十分嚴重。而中小企業(yè)除了能夠幫助我國的經(jīng)濟增長，對于我國就業(yè)壓力的緩解也起到了很大的作用，有關(guān)數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)能夠幫助緩解我國70%的就業(yè)壓力。中小企業(yè)在實體經(jīng)濟中占有重要的地位，如果中小企業(yè)的銀行貸款問題如果不能得到很好的解決，那么實體經(jīng)濟的發(fā)展勢必也會受到一定的影響。除此之外，我國的就業(yè)問題也會更為嚴峻，就業(yè)問題又很容易給資本市場的發(fā)展帶來一系列的問題。在很多中小企業(yè)當(dāng)中，如果銀行貸款的問題無法得到解決，那么這些企業(yè)就會通過其他途徑來對資金進行籌集，比如民間信貸等等，而民間信貸等籌集資金的方式比起銀行貸款往往存在更大的風(fēng)險，因此這在一定程度上使得中小企業(yè)的發(fā)展遭到了限制，同時也對實體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。
三、對金融體系和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系進行調(diào)節(jié)的方法
1.通過對實體經(jīng)濟效用的推動來促進金融體系的發(fā)展
當(dāng)前，在我國經(jīng)濟發(fā)展的過程當(dāng)中實體經(jīng)濟要能夠?qū)ψ陨淼奈恢眠M行擺正和重視，現(xiàn)有的交易應(yīng)該要向著適合自身發(fā)展的方向進行轉(zhuǎn)變。對于未來的發(fā)展問題，實體經(jīng)濟要能夠在交易過程當(dāng)中對自身進行定位，通過市場的需求來對未來的發(fā)展進行定位。實體經(jīng)濟的不斷發(fā)展能夠幫助金融體系的構(gòu)建和發(fā)展，同樣地，金融體系的完善也推動了實體經(jīng)濟的發(fā)展，因此我們有必要將金融體系和實體經(jīng)濟這二者進行聯(lián)合，通過這二者的相互作用來促進社會的發(fā)展。我們可以這樣說，金融體系和實體經(jīng)濟這二者實際上是一體的，它們之間的聯(lián)系十分緊密。我們可以進行舉例：隨著我國當(dāng)前實體經(jīng)濟的不斷發(fā)展，原始資本也不斷被創(chuàng)造，在金融體系當(dāng)中有越來越多的原始資本，大量的原始資本使得金融體系的規(guī)模得到擴大。這樣一來實體經(jīng)濟就會進入到市場當(dāng)中，更多的資本需求也隨著衍生出來。金融體系也會通過這些資本的需求的引導(dǎo)而不斷得到發(fā)展。要想使得實體經(jīng)濟能夠更好地在金融體系當(dāng)中融入就需要對實體經(jīng)濟進行改革，改革要從根本上進行才能使得這二者的發(fā)展相輔相成，相互促進。
2.不斷促進金融體系的自由化發(fā)展
金融體系的自由化發(fā)展對于實體經(jīng)濟的發(fā)展是起著直接影響作用的，原因如下：（1）金融體系的自由化發(fā)展能夠使得利率得到升高，這樣一來就會帶動儲蓄利率的升高，儲蓄當(dāng)中會有更多的資本的進入，大量的資本進入使得儲蓄的規(guī)模進一步得到擴大；（2）金融體系的自由化發(fā)展能夠使得融資的途徑直接得到改變，儲蓄也朝著簡單化的方向發(fā)展，企業(yè)進行融資會更加方便和直接；（3）金融體系的自由化發(fā)展模式使得來自政府的干預(yù)以及影響大大減少了，而市場調(diào)節(jié)的作用則大大增大，資本配置也勢必會朝著更為合理、公平的方向發(fā)展；（4）金融體系的自由化發(fā)展對于金融市場的管理和監(jiān)督的依賴性大大加強了，這樣一來金融市場當(dāng)中的監(jiān)督能力以及管理能力會進一步得到提高；（5）金融體系的自由化發(fā)展會使得金融市場的結(jié)構(gòu)得到一定程度的調(diào)節(jié)，也會進一步使得金融體系的層次更為豐富?？偠灾?，金融體系的自由化發(fā)展能夠促進實體經(jīng)濟更加穩(wěn)定地發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新 經(jīng)濟增長
一、引言
廣義上的金融創(chuàng)新不僅指金融工具的創(chuàng)新，還包括新的金融機構(gòu)和制度的建立、新的金融市場的創(chuàng)設(shè)，從宏觀的層面，金融創(chuàng)新甚至可以理解為整個貨幣信用的發(fā)展史，這時，金融創(chuàng)新就等同于金融發(fā)展。目前對金融創(chuàng)新作用的研究，大都是在廣義的金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上建立的。
以1912年熊彼得在《經(jīng)濟發(fā)展理論》中對創(chuàng)新與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系的論述為起點，經(jīng)濟學(xué)家們逐漸開始關(guān)注金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，并形成了幾個主要的流派。其中，20世紀70年代，麥金農(nóng)和肖提出的“金融抑制和金融深化理論”曾一度被各國廣泛接受并應(yīng)用于實踐，但是很多發(fā)展中國家在進行了金融自由化后都陷入金融危機中難以自拔。在這種情況下，以Levine和King為代表的經(jīng)濟學(xué)家進行了開創(chuàng)性的工作，他們摒棄了傳統(tǒng)金融發(fā)展理論，在內(nèi)生增長理論的基礎(chǔ)上采用最優(yōu)化方法重新分析金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，并在上世紀90年代形成了新金融發(fā)展理論。
二、金融創(chuàng)新與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系理論的主要觀點
學(xué)界現(xiàn)有的對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系的理論主要有以下五種：
（一）金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間沒有關(guān)系
持這種觀點的學(xué)者認為，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的很強的相關(guān)性只是一種巧合，兩者之間不存在因果關(guān)系。代表人物是瓊·羅賓和盧卡斯。
（二）經(jīng)濟增長導(dǎo)致金融發(fā)展
代表觀點是“因應(yīng)需求論”，即經(jīng)濟的發(fā)展會導(dǎo)致金融體系的完善，促進金融市場的建立。
（三）金融創(chuàng)新是促進經(jīng)濟發(fā)展的重要因素
九十年代，Levine和King對80個國家從1960年到1989年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行了實證研究，得出結(jié)論:金融發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟增長。
（四）金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間互為因果關(guān)系
該觀點認為，金融的發(fā)展有利于長期投資的發(fā)展，進而促進經(jīng)濟的發(fā)展。反過來，經(jīng)濟的不斷發(fā)展又要求金融市場的同步發(fā)展，從而促進金融的發(fā)展。
（五）金融創(chuàng)新阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展
這種理論主要針對經(jīng)濟發(fā)展較落后的國家，在這些國家，金融市場的供給和需求不均衡，形成的價格參數(shù)扭曲，不能達到真正促進經(jīng)濟發(fā)展的要求。最終形成惡性循環(huán)，不僅不能促進經(jīng)濟增長，反而有阻礙作用。
三、新金融發(fā)展理論的觀點
以Levine為代表的新金融發(fā)展理論的主要觀點是，金融市場具有改善資金融通中信息不對稱和降低交易成本的功能，從而有利于企業(yè)融資，促進資本的積累和技術(shù)創(chuàng)新，最終促進經(jīng)濟的增長。而金融市場發(fā)揮功能的機制主要是:風(fēng)險管理功能、信息揭示功能、公司治理功能、動員儲蓄功能和便利交換功能。下邊進行分別論述:
（一）風(fēng)險管理功能促進經(jīng)濟增長
在此，風(fēng)險管理主要針對流動性風(fēng)險，所以也可以看作是流動性創(chuàng)造功能。在資本市場，投資者主要有兩種投資選擇，一種是流動性差但收益高的長期項目；另一種是流動性高但收益低的短期項目。流動性沖擊的存在，使大量資金流入短期項目，而長期融資困難，造成資源配置的低效率。金融市場的發(fā)展集中了大量的投資者，這些投資者不可能同時受到流動性的沖擊，因而有變現(xiàn)需求的投資者可以把持有的長期投資轉(zhuǎn)賣給其他投資者。這種流動性的創(chuàng)造激勵投資者進行長期投資，從而有利于長期項目的融資，促進經(jīng)濟的長期增長。
（二）信息揭示功能促進經(jīng)濟增長
金融市場和金融機構(gòu)在信息的獲取和匯總方面能形成規(guī)模經(jīng)濟，從而具有比較優(yōu)勢，其對信息的揭示有利于降低單個經(jīng)濟主體搜尋經(jīng)濟信息的成本，也使社會的資源配置更加有效，進而促進經(jīng)濟的發(fā)展。
（三）公司治理功能促進經(jīng)濟增長
所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離是現(xiàn)代企業(yè)的特征，個人投資者對企業(yè)的監(jiān)督成本極高。金融中介的出現(xiàn)帶來了“監(jiān)督”的功能，不但節(jié)省了投資者的重復(fù)監(jiān)督成本，還便利了公司的治理，也有利用按比較優(yōu)勢進行更精細的分工，從而促進經(jīng)濟的增長。
（四）動員儲蓄功能促進經(jīng)濟增長
動員儲蓄就是把分散的儲蓄轉(zhuǎn)化成資金進行投資。金融工具的不斷創(chuàng)新，不但給居民提供了一個持有分散化證券投資于高收益項目的機會，也能使經(jīng)營效率好的企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟，尤其有利于高風(fēng)險高收益的新科技企業(yè)的發(fā)展，從而能夠優(yōu)化資源配置，推動技術(shù)創(chuàng)新，促進經(jīng)濟增長。
（五）便利交換功能促進經(jīng)濟增長
貨幣的產(chǎn)生，金融市場的發(fā)展，都降低了交易成本，促進交易，刺激了生產(chǎn)率的提高，又反饋到金融市場的發(fā)展上，從而形成金融發(fā)展與經(jīng)濟增長互相促進的良性循環(huán)。
四、總結(jié)
雖然存在爭議，但大量的研究和實證檢驗表明，金融發(fā)展確實能夠促進全要素生產(chǎn)率的提高，推動長期經(jīng)濟增長。目前，我國的金融系統(tǒng)內(nèi)部存在大量的問題，對非正式金融的認識存在明顯的不足，這需要我們在注重經(jīng)濟發(fā)展的同時也關(guān)注金融系統(tǒng)的發(fā)展和完善，從而促進經(jīng)濟的良性循環(huán)，穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻
[1]喻平.金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長，中國金融出版社，2005年
金融是經(jīng)濟的核心，是經(jīng)濟系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，金融與經(jīng)濟之間存在著高度的依存關(guān)系，金融與經(jīng)濟的協(xié)調(diào)是經(jīng)濟正常運行和可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)條件。金融與經(jīng)濟之間的關(guān)系復(fù)雜而廣泛，因而對經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間的相互作用、相互影響的機制尚存在較多爭議，但對于金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的互為因果關(guān)系早已取得共識。無論是理論層面上還是經(jīng)驗統(tǒng)計上，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為，在金融和經(jīng)濟增長之間存在良性循環(huán)的互動關(guān)系，金融發(fā)展程度較高的國家，金融發(fā)展和金融自由化導(dǎo)致金融體系的效率提高，從而促進資源配置的效率和經(jīng)濟增長水平，同時經(jīng)濟增長本身又使得經(jīng)濟體系對金融服務(wù)的需求增加，反過來也促進了金融的發(fā)展。
在金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的重要性方面，自Goldsmith（1969）的開拓性研究以來，金融發(fā)展對于經(jīng)濟增長的積極作用不斷得到廣泛的實證支持。Green（2002）的研究甚至指出，金融發(fā)展在經(jīng)濟增長中的重要影響并不亞于人力資本積累的作用。金融體系的第一種重要功能是把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，金融市場的發(fā)展可以提高儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的比例，從而促進經(jīng)濟增長；第二種功能是把資金配置到資本邊際產(chǎn)品最高的項目中去。金融市場的高速發(fā)展可以提高資本配置效率，加快經(jīng)濟增長。
二、廣西經(jīng)濟增長與金融發(fā)展考察指標(biāo)的選擇
大多數(shù)研究成果認為最能充分反映一國或地區(qū)的綜合經(jīng)濟發(fā)展能力的指標(biāo)就是國民生產(chǎn)總值（GDP），因此我們也選擇GDP作為衡量經(jīng)濟增長的指標(biāo)。
金融發(fā)展主要指金融資產(chǎn)總量的增長與金融結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。根據(jù)戈德史密斯（1968）提出衡量一國金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展水平的存量和流量指標(biāo)―金融相關(guān)比率（FIR），即“某一時點上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額（含重復(fù)計算部分）與國民財富的比值”。對我國而言，金融體系主要包括銀行、股票市場和債券市場，金融資產(chǎn)主要包括流通中的現(xiàn)金、金融機構(gòu)存款余額、各種債券余額、股票籌資額和市值、保費收入等。
以下是廣西1995年―2005年的經(jīng)濟增長與金融發(fā)展數(shù)據(jù)。具體資料見表1、表2：
根據(jù)表1、2數(shù)據(jù)，我們可以看出，近年來廣西經(jīng)濟總量不斷增長，從2001年到2007年，GDP增長了1.6倍；金融資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，其中金融結(jié)構(gòu)存款余額增長1.3倍，保費收入增長了1.9倍,股票總市值達1400.91億元,增加2倍。
三、廣西金融與經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)性及存在的問題
廣西的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長都在加快,但是,廣西經(jīng)濟金融化水平雖然較高，其高速發(fā)展及高水平是依靠銀行信用支撐而非直接金融資產(chǎn)所支撐的，經(jīng)濟證券化趨勢不明顯，資本市場很不發(fā)達。這些問題主要表現(xiàn)為：
（一）非銀行類金融機構(gòu)發(fā)展滯后，金融體系發(fā)展不均衡
廣西金融體系中銀行業(yè)的發(fā)展相對來說較快，而證券市場保險市則極不發(fā)達。這種重機構(gòu)而輕市場的直接后果之一就是大量的儲蓄資金沉淀在銀行而不能高效、順暢地轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟建設(shè)中去，而這也直接造成了企業(yè)間接融資偏大、直接融資偏小的不對稱格局。這種不均衡性直接造成了金融體系對資源優(yōu)化配置的功能減弱，使資金的成本上升，并進一步影響到了經(jīng)濟的快速增長。
（二）儲蓄―投資的轉(zhuǎn)化率較低，信貸市場資源配置效率較低
長期以來，廣西金融機構(gòu)存款余額大于貸款余額，導(dǎo)致了存貸差，存貸差呈現(xiàn)出擴大趨勢，2007年廣西的存貸差額達到了1470.01億元，是2001年的近1倍。這表明金融機構(gòu)的資金需求和資金供給存在嚴重的不平衡狀況，存款資金資源中有一部分沒有實現(xiàn)優(yōu)化配置，造成了資金浪費。
表3顯示，2004年至2007年，廣西存貸比數(shù)值分布在70%－75%之間，最低的年份是2005年，為69.7%，最高的年份是2007年，為74.7%。每一時期商業(yè)銀行的存貸比都低于75%的調(diào)控要求，說明相對于實體經(jīng)濟對信貸資金的需求，廣西區(qū)內(nèi)銀行體系的可貸資金較寬裕，存款資金資源中有一部分沒有實現(xiàn)優(yōu)化配置。受國家宏觀經(jīng)濟形勢的影響，社會資金也同樣轉(zhuǎn)化為儲蓄存款而不是直接投資，儲蓄―投資的轉(zhuǎn)化率較低。
（三）資本市場規(guī)模較小，融資能力較弱
1.廣西上市公司總體規(guī)模偏小。截至2007年末，廣西共有上市公司25家，僅占全國上市公司總數(shù)（1474家）的1.7%。上市公司總股本88.8億股，總市值1400.9億元，僅占全國股票總市值的4.4%。
2.上市公司融資能力弱，且融資渠道明顯單一。自從1994年12月玉柴股票在美國紐約證券交易所上市之后，廣西就再也沒有在海外融資，而且廣西上市公司沒有一家公司發(fā)行B股和H股，海外融資空白。2004-2007年，全區(qū)直接融資占間接融資的比例5.92%，而同期全國直接融資占間接融資比例超過20%。
（四）保險中介機構(gòu)數(shù)量少、水平低
保險業(yè)在促進經(jīng)濟發(fā)展、分散風(fēng)險等方面發(fā)揮著積極的作用。保費收入構(gòu)成金融資產(chǎn)的一部分，保險市場的發(fā)展為社會經(jīng)濟提供了風(fēng)險保障，同時保險基金也為金融市場提供了資金來源。
（五）信用體制不完善，金融生態(tài)環(huán)境不理想
1.市場主體信用缺失。不少企業(yè)欠債不還，千方百計懸空金融債權(quán)，惡意逃廢債，貸款不良率偏高；千方百計利用會計、審計、資產(chǎn)評估等不實信息騙貸，大量轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)流失。
2.金融債權(quán)司法保護效果不佳。據(jù)調(diào)查，廣西金融機構(gòu)經(jīng)訴訟審結(jié)的貸款案件多數(shù)都能勝訴，但執(zhí)行金額率較低。
3.信用體系建設(shè)仍顯滯后。廣西有實力提供高質(zhì)量信用產(chǎn)品的機構(gòu)或企業(yè)不多。2007年末，廣西共有2家資信等級評估機構(gòu)，74家資產(chǎn)評估機構(gòu)，13家信用擔(dān)保公司。其中信用擔(dān)保機構(gòu)由于注冊資本金少，規(guī)模普遍偏小，擔(dān)保能力有限，擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展較慢。
（五）金融人才缺乏
隨著廣西金融市場的日益開放和不斷發(fā)展，對金融人才的需求迅速增加，但廣西金融人才總量偏小、層次較低、結(jié)構(gòu)不合理。2007年末銀行機構(gòu)從業(yè)人數(shù)24089人，本科以上學(xué)歷人數(shù)僅6646人，占27.59%，其中全日制本科以上學(xué)歷占從業(yè)人員總數(shù)的比例不到10%。特別是金融理財、風(fēng)險管理、審計稽核、國際結(jié)算、金融衍生品交易、網(wǎng)絡(luò)銀行和銀行卡服務(wù)等方面的人才奇缺，真正熟悉銀行業(yè)務(wù)的法律、會計、科技等中介服務(wù)機構(gòu)和相關(guān)人員也偏少。
四、促進廣西金融與經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的建議
（一）加快培育和健全統(tǒng)一開放的金融市場體系，不斷增強金融資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量
1.積極引進民營經(jīng)濟或外資銀行，加大金融開放度。積極推動國有銀行的股份制改革，引入?yún)⒐蓢秀y行，促進銀行間的競爭，從而提高國有銀行效率；大力推動政、銀、企合作，引導(dǎo)外資銀行憑借其現(xiàn)代銀行運作機制和先進的管理方法，積極支持廣西區(qū)域合作發(fā)展項目建設(shè)，改善廣西信貸投向結(jié)構(gòu)，加強區(qū)域經(jīng)濟合作與金融合作的良性互動。
2.擴大國有銀行的服務(wù)范圍，提高國有銀行的“體制外”支持力度，對私營、民營企業(yè)實行與國有企業(yè)相同的國民待遇。
3.完善金融組織體系，促進金融機構(gòu)間的合理競爭，通過適當(dāng)弱化國有金融的壟斷地位，提高整體金融服務(wù)的效率和水平。
（二）積極引進保險中介機構(gòu)，促進保險市場快速發(fā)展
積極引進國內(nèi)外有實力的保險機構(gòu)，推進由企業(yè)、個人共同承擔(dān)的養(yǎng)老保險制度，擴大參保企業(yè)的范圍；鼓勵有經(jīng)濟能力的個人參加商業(yè)保險，提高保險市場在西部經(jīng)濟增長中的貢獻比重。
（三）積極穩(wěn)妥的發(fā)展股票市場，進一步推動資本市場的發(fā)展
政府及相關(guān)部門要支持符合條件的企業(yè)在國內(nèi)外市場發(fā)行上市，拓寬融資渠道，提高直接融資比重。抓住中國―東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立給廣西帶來的機遇，圍繞廣西支柱產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與實施大集團戰(zhàn)略，加大上市公司的重組力度，增強上市公司和資本市場的融資功能和金融貢獻。鼓勵和支持上市公司通過跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的兼并收購，壯大上市公司實力，造就一批行業(yè)性或區(qū)域性龍頭企業(yè)，帶動地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展。
（四）健全信用體制，著力改善西金融生態(tài)環(huán)境
改善金融生態(tài)除了在國家層面要建立健全良好的會計、法律和司法體系外，地方政府有必要將金融生態(tài)建設(shè)放在與投資環(huán)境建設(shè)同等重要的位置，充分發(fā)揮主導(dǎo)作用，組織、引導(dǎo)和協(xié)調(diào)社會各方共同參與地方金融生態(tài)建設(shè)。特別是要充分調(diào)動一切積極因素，宣傳和培養(yǎng)企業(yè)的信用意識，健全信用擔(dān)保體系，大力發(fā)展地方信用經(jīng)濟，全面改善區(qū)域信用環(huán)境。通過嚴格執(zhí)法、公正司法，積極維護好金融機構(gòu)債權(quán)，建立良性互動的銀企關(guān)系；重視建立有利于金融發(fā)展的規(guī)章制度，吸引區(qū)外資金的大量流入，為本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整提供可持續(xù)的資金支持。同時，金融機構(gòu)要以不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)的思維和手段，加快服務(wù)金融市場發(fā)展的技術(shù)設(shè)備和通信設(shè)施的建設(shè)，積極拓展自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展橫向業(yè)務(wù)，為廣西金融市場的活躍提供平臺。
(五)打造廣西金融人才引進和培養(yǎng)的良性機制
[關(guān)鍵詞] 金融 經(jīng)濟增長 技術(shù)進步 內(nèi)生增長
一、前言
近幾個月來，由美國次貸危機所引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷全球，并開始波及世界各國的實體經(jīng)濟，這使得學(xué)術(shù)界不得不再次審視金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的理論關(guān)系。近年來學(xué)術(shù)界對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系研究主要建立在內(nèi)生增長理論的基礎(chǔ)上。內(nèi)生增長理論通過將技術(shù)(知識)積累過程引入典型的增長模型，一舉突破了長期困擾新古典增長理論的技術(shù)外生性問題，實現(xiàn)了技術(shù)進步的內(nèi)生化――技術(shù)進步不再受經(jīng)濟系統(tǒng)之外變量的控制，而是由消費者偏好、資本投資、R&D和教育等經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)部因素所決定。因此，金融發(fā)展可通過動員更多儲蓄、改善資源配置效率、增加R&D投資和加速人力資本積累等方式促進技術(shù)進步和經(jīng)濟增長。為增進人們對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的二元關(guān)系的理解，本文將沿著熊彼特主義技術(shù)創(chuàng)新思路對金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長的途徑及二者因果關(guān)系作初步的理論分析。
二、金融發(fā)展與技術(shù)進步
關(guān)于金融發(fā)展對于技術(shù)創(chuàng)新的最早論述，首見于經(jīng)濟學(xué)家熊彼特的研究成果。熊彼特于1912年出版《經(jīng)濟發(fā)展理論》一書，論證了貨幣、信貸和利息等金融變量對經(jīng)濟創(chuàng)新與經(jīng)濟發(fā)展的重要影響。熊彼特的創(chuàng)新理論認為，經(jīng)濟發(fā)展的實質(zhì)就在于創(chuàng)新的實現(xiàn)，而創(chuàng)新的實質(zhì)則是生產(chǎn)要素的組合。銀行信用在經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用體現(xiàn)為生產(chǎn)要素的新組合提供必需的購買力，這種購買力不是來源于銀行所吸收的儲蓄、真實票據(jù)的貼現(xiàn)和抵押，而是來源于銀行的信用創(chuàng)造，正是這種信用創(chuàng)造的能力才是推動經(jīng)濟發(fā)展的動力。
20世紀80年代興起的內(nèi)生增長理論為金融發(fā)展理論提供了進一步發(fā)展的空間，博奕論和信息經(jīng)濟學(xué)的廣泛應(yīng)用為金融理論和經(jīng)濟發(fā)展理論注入了新的活力。到20世紀90年代，一些金融發(fā)展理論家不再滿足于對麥金農(nóng)和肖理論的修修補補，他們明顯意識到金融抑制模型的諸多缺陷，以及根據(jù)這些模型提出的政策主張的過于激進。他們在吸取內(nèi)生增長理論的最新成果的基礎(chǔ)上，進一步發(fā)展了金融發(fā)展理論：對金融機構(gòu)與金融市場形成機制的解釋是從效用函數(shù)入手，建立了各種具有微觀基礎(chǔ)的模型、引入諸如不確定性(流動性沖擊、偏好沖擊)、不對稱信息(逆向選擇、道德風(fēng)險)和監(jiān)督成本之類的與完全競爭相悖的因素，在比較研究的基礎(chǔ)上對金融機構(gòu)和金融市場的內(nèi)生形成做了規(guī)范性的解釋。
在金融內(nèi)生增長理論中，關(guān)于金融對技術(shù)創(chuàng)新影響的研究主要集中在金融市場方面。?？怂梗℉icks)在關(guān)于金融市場效率對技術(shù)創(chuàng)新的影響的歷史性論述中指出，產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)生最重要的條件并不是技術(shù)，而是使得這些技術(shù)能夠在較大的范圍內(nèi)廣泛實施的投資，而這種投資需要恰當(dāng)?shù)慕鹑诎才挪拍軐崿F(xiàn)，因為新技術(shù)的采用往往需要大規(guī)模的、連續(xù)的、長期的資金注入。因此希克斯提出了“產(chǎn)業(yè)革命發(fā)生之前有必要發(fā)生金融革命”的論斷，他認為產(chǎn)業(yè)革命之所以發(fā)生在英國是因為在18世紀早期英國的金融市場有了快速發(fā)展，為技術(shù)的廣泛運用創(chuàng)造了前提條件。史密斯（Smith)指出，當(dāng)金融市場的交易成本較高時，一個經(jīng)濟只能選擇那些發(fā)展期較短的技術(shù)。而只有交易市場的活動效率逐步提高以后，市場才會傾向于選擇那些發(fā)展期較長的技術(shù)，這些技術(shù)也暗含著高投入和高產(chǎn)出，當(dāng)這種技術(shù)的產(chǎn)出效果足夠大時，就會對經(jīng)濟增長帶來顯著的影響。也就是說，金融市場的效率會直接影響到技術(shù)的選擇，從而對一國的均衡經(jīng)濟增長率也會帶來深遠的影響。
西方經(jīng)濟學(xué)界針對流動性風(fēng)險建立金融市場出現(xiàn)的模型，比較深入地探討了金融安排、流動性與技術(shù)創(chuàng)新之間的聯(lián)系。在道格拉斯?戴蒙德（Douglas Diamond）和菲利普?迪威格（Philip Dybvig）流動性模型中，對高回報項目投資的流動性風(fēng)險創(chuàng)造了對流動性、低回報項目投資的激勵。隨著證券市場交易成本的下降，會激勵更多的資金投入到非流動性、高回報項目上，如果非流動性項目有足夠大的外部性，那么證券市場較強的流動性就會誘發(fā)穩(wěn)定的技術(shù)創(chuàng)新。
三、技術(shù)進步與內(nèi)生增長模型
以羅默、盧卡斯為代表的內(nèi)生增長理論以在生產(chǎn)中的累積資本代表當(dāng)時的知識水平直接將技術(shù)進步內(nèi)生化，但卻忽視了人力資本所體現(xiàn)的技術(shù)進步；沿著羅默的思路，盧卡斯進一步引進人力資本要素，認為技術(shù)進步主要取決于人力資本水平的高低及從事人力資本建設(shè)的投入程度，但卻忽視了累積資本中所體現(xiàn)的知識水平。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，技術(shù)進步主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，生產(chǎn)中的累積資本(機器設(shè)備等)體現(xiàn)了有形資本的技術(shù)水平，這種技術(shù)水平的高低來源于研究開發(fā)部門所生產(chǎn)的新設(shè)計、新發(fā)明等；另一方面，從事教育、研究開發(fā)及產(chǎn)品生產(chǎn)的人力資本水平(如勞動者的素質(zhì)及技能等)體現(xiàn)了勞動者從事生產(chǎn)與管理的效率水平，這種技術(shù)水平來源于人力資本的建設(shè)。技術(shù)進步本質(zhì)上就是知識資本不斷積累和更新的過程，它包含了使勞動力技能提高的人力資本，以及使機器設(shè)備技術(shù)含量增加的R&D資本，這兩個部分共同推動了生產(chǎn)效率的提高，從而推動了整個經(jīng)濟的持續(xù)增長。
設(shè)代表一個國家的知識資本水平，并假定知識資本水平的增加主要源自于原有的知識資本水平的高低、社會對知識資本建設(shè)與創(chuàng)新的投入力度(包括國家在教育、科研活動上的投入力度，企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新的投入程度，以及個人從事在職培訓(xùn)、干中學(xué)的投入程度)以及從事知識資本建設(shè)與創(chuàng)新所投入的勞動力份額，因而有
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其中，是從事知識資本建設(shè)與創(chuàng)新所投入的勞動力份額，是社會對知識資本建設(shè)與創(chuàng)新的投入程度，是知識資本建設(shè)與創(chuàng)新的生產(chǎn)效率。
在經(jīng)濟增長模型的數(shù)理分析中，可以在不影響分析結(jié)論的前提下對效用函數(shù)的形式作必要的假定。這里，定義跨時期消費的替代彈性為常數(shù)的效用函數(shù)如下：
效用函數(shù)，
生產(chǎn)的最終目的是為了滿足人們?nèi)找嬖鲩L的消費需求，即使得全體消費者的消費效用最大化：
其中，p為時間貼現(xiàn)率，表示人們對于推遲消費的耐心程度； α為消費的邊際效用彈性的負值(α>0)。同時，將實物生產(chǎn)部門的產(chǎn)出分為消費C與儲蓄S，即：Y＝C+S，c為邊際消費傾向，且不妨假定勞動力總數(shù)即為人口總數(shù)。
因而，經(jīng)濟增長的最優(yōu)增長路徑可以由下述動態(tài)優(yōu)化問題給出：
運用Pontryagin最大值原理求解此動態(tài)最優(yōu)化問題，可以獲得一組微分方程系統(tǒng)，由此微分方程系統(tǒng)即確定了決定內(nèi)生變量的最優(yōu)增長路徑。
四、包含金融部門的內(nèi)生增長模型
現(xiàn)代經(jīng)濟增長中，創(chuàng)新投資帶來的生產(chǎn)效率的提升是經(jīng)濟持續(xù)增長的內(nèi)在動力。金融發(fā)展對通過儲蓄積聚、儲蓄向投資（包括創(chuàng)新投資）有效轉(zhuǎn)化以及生產(chǎn)效率提高方面對經(jīng)濟增長具有極其重要的作用。金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系受到了越來越多的關(guān)注。盡管不同的派別思路各異，但所關(guān)注的問題的實質(zhì)是共同的，都在尋求金融部門與穩(wěn)定增長之間的聯(lián)系，其基本思想是，金融變量對經(jīng)濟增長產(chǎn)生作用的主要渠道是投資資源的有效使用及生產(chǎn)效率的提高，完成的途徑是通過較高水平的金融發(fā)展以及有利于對投資項目的監(jiān)督和資金向有效投資者的轉(zhuǎn)移的金融自由化。
早期的“Harrod-Domar”模型假定產(chǎn)出一資本比σ為常數(shù)，這里假定資本折舊率為0，并將凈投資I定義為資本存量的變化。因而有：
Harrod-Domar模型強調(diào)了儲蓄率s及資本的產(chǎn)出效率σ對于經(jīng)濟增長的重要性，但產(chǎn)出一資本比為常數(shù)的假定意味著資本的邊際產(chǎn)出是常數(shù)，與經(jīng)濟現(xiàn)實不太相符，另外儲蓄等于投資的均衡條件忽略了金融部門在促進儲蓄向投資轉(zhuǎn)化過程中的作用。
放松這些條件后,假定儲蓄能夠轉(zhuǎn)向為投資的比例是,則
其中，是生產(chǎn)率；是儲蓄轉(zhuǎn)化為投資（創(chuàng)新投資）的比率；st為儲蓄率。金融部門通過以上三個方面提高經(jīng)濟運行效率進而影響經(jīng)濟增長。
由于R&D活動風(fēng)險高、成功概率低，并存在嚴重的信息不對稱問題，一般的投資者不愿意從事R&D投資，而這就為金融系統(tǒng)的出現(xiàn)提供了激勵。金融系統(tǒng)不僅可通過對R&D項目事前的評估和事中、事后的監(jiān)督，避免資源配置的逆向選擇和創(chuàng)新企業(yè)的道德風(fēng)險行為， 提高了技術(shù)創(chuàng)新成功的概率，而且可投資于大量R&D項目，分散了投資風(fēng)險，從而促進技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟增長。具體的促進作用表現(xiàn)在以下幾個方面：
金融發(fā)展通過提高創(chuàng)新的風(fēng)險管理能力提升儲蓄向創(chuàng)新投資的轉(zhuǎn)化比率，而金融市場運行的成本將影響儲蓄一投資轉(zhuǎn)化比率，金融資源的漏出比率(1-)反映了金融市場的效率損失。金融市場的信息功能及項目篩選功能使得經(jīng)濟主體能很好地選擇高收益投資項目，使資金投向回報率較高的項目上，從而提高了投資的生產(chǎn)效率，同時金融市場使得消費者通過多元化投資組合化解了流動性風(fēng)險。隨著金融市場的發(fā)展，儲蓄率也將發(fā)生變化。可見，金融發(fā)展通過作用于以上三個參數(shù)，從而影響創(chuàng)新投資，進而影響經(jīng)濟增長。
金融部門的作用主要體現(xiàn)在如何有效地將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。假定其效率表現(xiàn)為儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化比率，這一轉(zhuǎn)化比率的提高依賴于金融部門的工作效率λ，以及投入到金融部門的勞動力比例μ2，以下為儲蓄一投資轉(zhuǎn)化方程及儲蓄―投資轉(zhuǎn)化比率方程：
從而可以把上一部分關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟增長的內(nèi)生模型擴展如下：
運用Pontryagin最大值原理求解此動態(tài)最優(yōu)化問題可以獲得一組微分方程系統(tǒng)，由此微分方程系統(tǒng)即確定了決定內(nèi)生變量的最優(yōu)增長路徑。
此動態(tài)優(yōu)化問題很好地描述了金融發(fā)展、技術(shù)進步與經(jīng)濟增長之間相互作用的內(nèi)生機制。金融發(fā)展通過發(fā)揮風(fēng)險管理功能，促使儲蓄增加以及儲蓄向技術(shù)創(chuàng)新投資的有效轉(zhuǎn)化，從而有利于創(chuàng)新投資的增加。而隨著創(chuàng)新投資的增加，必然伴隨著知識的更新與技術(shù)的提高，從而提高了資本與勞動力的生產(chǎn)效率，進而導(dǎo)致產(chǎn)出水平的增長。產(chǎn)出增長導(dǎo)致儲蓄的進一步增加，并通過金融發(fā)展促使創(chuàng)新投資進一步增加，通過技術(shù)進步促使生產(chǎn)效率進一步提高，進而推動經(jīng)濟的更快增長。
五、結(jié)論
金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間呈互相促進、互為因果的關(guān)系，即金融工具、機構(gòu)和市場既促進經(jīng)濟增長，又被經(jīng)濟增長所推動。金融部門通過發(fā)揮動員儲蓄資金、緩解信息不對稱、分散投資風(fēng)險、監(jiān)控企業(yè)行為和消除流動性風(fēng)險等方式，鼓勵了技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)應(yīng)用，促進了技術(shù)進步和經(jīng)濟增長。金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的互為因果關(guān)系將導(dǎo)致以金融發(fā)達、經(jīng)濟高增長為特征的高度均衡與以金融欠發(fā)達、經(jīng)濟低增長為特征的低度均衡并存。
內(nèi)生增長理論的興起為分析金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系提供了一個全新的理論框架，使人們更深入地認識到金融系統(tǒng)的重要性。若要深化人們對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的理解，以下領(lǐng)域繼續(xù)值得深入研究，如R&D融資、金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長關(guān)系、經(jīng)濟政策和法律制度等對金融發(fā)展及經(jīng)濟增長的影響等問題。
參考文獻：
關(guān)鍵詞：金融 創(chuàng)新 經(jīng)濟增長
世界許多國家都經(jīng)歷了深刻的金融創(chuàng)新過程，改變了這些國家金融業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營局面，為金融業(yè)開辟了廣闊的發(fā)展道路。在金融危機周期性爆發(fā)的背景下，使金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長的關(guān)系日趨復(fù)雜，世界范圍內(nèi)都在探討金融創(chuàng)新在金融危機里扮演怎樣的角色，它孕育著新的風(fēng)險，但也蘊含著推動經(jīng)濟增長的助劑。創(chuàng)新已經(jīng)成為當(dāng)今中國金融業(yè)改革發(fā)展的客觀要求，中國應(yīng)當(dāng)持續(xù)走金融創(chuàng)新的道路，從而促進經(jīng)濟的增長。
1.金融創(chuàng)新、經(jīng)濟增長、金融危機三者之間的關(guān)系
1.1金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究現(xiàn)狀
金融創(chuàng)新可以追溯到二十世紀60年代的美國及歐洲發(fā)達國家，70年代逐漸活躍，80年代后發(fā)展中國家也開始進行金融創(chuàng)新，并形成世界性的金融創(chuàng)新浪潮。金融創(chuàng)新與金融發(fā)展緊密相聯(lián)，金融發(fā)展又是經(jīng)濟增長的核心要素，那么，是否可以認定金融創(chuàng)新理所應(yīng)當(dāng)可以推動經(jīng)濟的增長呢？過去20余年間金融創(chuàng)新層出不窮，使金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長的關(guān)系日趨復(fù)雜。在金融危機周期性爆發(fā)的背景下，金融危機對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的致命威脅讓全世界都在探討金融危機產(chǎn)生的原因，金融創(chuàng)新就是其中之一。金融衍生品創(chuàng)新的泛濫，金融監(jiān)管制度創(chuàng)新的放松，在一定程度上導(dǎo)致了金融危機的爆發(fā)。
研究金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長關(guān)系意義重大，但是目前國內(nèi)外研究成果較少，同時，金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長的定性分析是國內(nèi)外的一些研究的側(cè)重點，實證分析很少。但與此相關(guān)的研究成果眾多，這些研究成果主要側(cè)重于兩個方面，一是探討金融創(chuàng)新與金融發(fā)展之間的關(guān)系，二是探討金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。目前國內(nèi)外實證研究成果較少，尤其是針對我國有影響力的研究仍較少見。
1.2金融創(chuàng)新的界定
金融創(chuàng)新定義紛繁多樣，大多源于熊彼得“經(jīng)濟創(chuàng)新”的概念，如美國金融學(xué)家莫頓·米勒認為金融創(chuàng)新就是在金融領(lǐng)域內(nèi)建立“新的生產(chǎn)函數(shù)”，“是各種金融要素的新的組合，是為了追求利潤機會而形成的市場改革。”我國學(xué)者對此的定義為：金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進的新事物，并認為金融創(chuàng)新大致可歸為三類：金融制度創(chuàng)新、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新。
2.中國金融創(chuàng)新概況
我國的金融創(chuàng)新是從我國實行改革開放后逐步開始的經(jīng)歷30多年的發(fā)展和變革，我國金融創(chuàng)新在金融工具方面、金融業(yè)務(wù)方面、金融市場方面、金融技術(shù)方面、組織制度方面、管理制度方面等都取得了很多成就，推動了我國經(jīng)濟的高速發(fā)展。但是，而我國金融創(chuàng)新發(fā)展時間短、不成熟，金融創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的影響淺層化、不徹底。
2.1中國金融創(chuàng)新的成就
金融創(chuàng)新在中國得到了快速發(fā)展，一是由于經(jīng)濟發(fā)展對于金融業(yè)的需求增多；二是由于金融機構(gòu)自身為了追求利潤最大化不斷的增加的金融供給；三是由于國家的法律制度和監(jiān)管當(dāng)局給予了金融創(chuàng)新一定的空間。
金融工具種類正在逐漸增多，金融中間業(yè)務(wù)多樣化，各種業(yè)務(wù)逐漸擴大。金融市場種類和層次初具規(guī)模，金融技術(shù)如金融信息、金融電子化水平不斷提高。已經(jīng)建立了統(tǒng)一的中央銀行體制，中央銀行放松了對金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)管制，對保險、證券等非銀行金融機構(gòu)的法律監(jiān)管逐漸完善。
2.2中國金融創(chuàng)新存在的問題
a.自主創(chuàng)新產(chǎn)品較少，吸納性創(chuàng)新多。20世紀70年代以來，我國創(chuàng)新的金融產(chǎn)品達70多種，但80%左右是從外國引進的，真正具有我國自主創(chuàng)新的產(chǎn)品較少。
b.規(guī)避風(fēng)險創(chuàng)新少，主要表現(xiàn)為盈利。目前我國的金融創(chuàng)新中，追求盈利的創(chuàng)新居多，防范風(fēng)險的創(chuàng)新少。除了外匯業(yè)務(wù)有期權(quán)、互換、遠期利率協(xié)議和部分商品期貨之外，一些具有重要風(fēng)險管理特征的金融工具基本沒有。
c.金融創(chuàng)新滯后于經(jīng)濟發(fā)展。更多的是當(dāng)市場出現(xiàn)某些金融需求時，金融機構(gòu)才開始進行市場創(chuàng)新，來滿足市場需求，這樣會導(dǎo)致創(chuàng)新不成熟，缺乏整體層次感。
3.金融危機下金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長關(guān)系的新認識
3.1金融創(chuàng)新與金融危機
統(tǒng)計800年來歷史數(shù)據(jù)，讓我們強烈地感受到金融危機與金融創(chuàng)新休戚相關(guān)、榮衰與共?？v觀世界金融發(fā)展史，那就是一部金融創(chuàng)新與金融危機往復(fù)更替的歷史。
然而，每一次金融危機都推動了受金融危機影響的國家進行資本化和金融化的改良，促使金融法律與監(jiān)管體系的完善，以更大力度的創(chuàng)新來防范金融危機的再次來襲。從這個意義上說，正是一次次的金融危機使得受損國家的金融經(jīng)濟發(fā)展成為可能。但是，不是每一次金融危機都促進了經(jīng)濟和金融發(fā)展。考察150年來，自1636年荷蘭的“郁金香狂潮”(史上第一次被記載的投機性泡沫事件)以來，世界金融危機每10年就要發(fā)作一次較大規(guī)模的金融危機案例，受害國家無不痛徹心扉。
3.2經(jīng)濟增長與金融危機
世界性金融危機的多次爆發(fā)對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了很多負面影響，這引起了全球?qū)鹑趧?chuàng)新與經(jīng)濟增長關(guān)系的進一步探索和研究。世界性金融危機爆發(fā)以來，金融創(chuàng)新的金融衍生產(chǎn)品市場的泛濫發(fā)展所帶來的風(fēng)險擴散負效應(yīng)突出顯現(xiàn)，“過度市場化”及其對經(jīng)濟增長的負作用引起廣泛關(guān)注。
3.3金融危機下金融創(chuàng)新與經(jīng)濟增長關(guān)系的理解和啟示
【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 經(jīng)濟增長 正比關(guān)系
一、引言
（一）研究的背景
隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，金融行業(yè)的收入水平也不斷提高，可是我國的經(jīng)濟增長建設(shè)不夠完善，這也是我國金融發(fā)展面臨的一大問題。自2004年以來，我國中央政府就非常重視對我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長呈正相關(guān)的發(fā)展模式，并且在2006年12月20日頒布了關(guān)于我國金融發(fā)展的法律，這為促進我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長又奠定了基礎(chǔ)。隨著我國的逐漸發(fā)展，金融行業(yè)的工資收入得到了提高，在人們工資提高的同時，也更好地帶動了中國經(jīng)濟的進步。隨著我國金融發(fā)展的政策性改革，我國經(jīng)濟的增長也隨之在波動，金融發(fā)展為我國注入新的活力，這也體現(xiàn)了中國的金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用。
（二）研究的目的與意義
開展對本文的研究目的就是通過對于我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行一定的分析，并且向人們呈現(xiàn)出一個我國各地區(qū)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)及方向。又因為我國金融的不斷發(fā)展，這也使得我國經(jīng)濟的增長需要更加進步向前。通過對我國經(jīng)濟增長的建設(shè)，才能不斷保障金融行業(yè)的生活水平。金融發(fā)展促進經(jīng)濟發(fā)展，兩者之間呈現(xiàn)正相關(guān)，所以也就表明，要想推動我國的經(jīng)濟增長，就要大力發(fā)展我國的金融行業(yè)，也希望因此我國能夠發(fā)展的越來越好。
開展本文的研究不僅對金融行業(yè)的收入存放有了最基礎(chǔ)的安全保障，這意味著會給金融行業(yè)提供更加工作的信心，這也對促進人們生活安定收入穩(wěn)定具有重要的作用，而且對促進國家經(jīng)濟增長穩(wěn)定，國內(nèi)經(jīng)濟增長和諧也具有重要的意義，而且我國金融行業(yè)的發(fā)展與建設(shè)也對推動我國經(jīng)濟發(fā)展具有極大的促進作用。
二、現(xiàn)代學(xué)者對于金融與經(jīng)濟兩者之間關(guān)系的不同看法
（一）金融發(fā)展對經(jīng)濟增長具有促進作用
在早些時候，我國的金融發(fā)展主要是以貨幣、銀行兩方面組成。Adam Smith 在《國富論》指出，銀行的富有指數(shù)可以通過一定的調(diào)節(jié)機制來促進經(jīng)濟的富有指數(shù)，并且與此同時也進一步促進了各地區(qū)的經(jīng)濟增長趨勢。W.Bagehot（1873）在那時候?qū)τ谟I(yè)工廠以及金融行業(yè)的發(fā)展進行研究的時候，發(fā)現(xiàn)金融的發(fā)展可以極大地提高工廠的經(jīng)濟生產(chǎn)力，促進金融行業(yè)的經(jīng)濟富有率，這就很好的推動了英國經(jīng)濟增長的工程。之后的學(xué)者J.Hicks（1969）的研究印證了這一觀點，他表明金融的發(fā)展促進技術(shù)的創(chuàng)新，技術(shù)的創(chuàng)新促進經(jīng)濟的增長。將新的技術(shù)創(chuàng)新投入到實際產(chǎn)業(yè)中需要長期資本的支撐，金融系統(tǒng)的發(fā)展也有因此受到了較為好的影響，從而促進了現(xiàn)代化工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。 Schumpeter（1921）在論述有關(guān)貨幣思想時，開門見山的就作出假設(shè)金融是可以帶動經(jīng)濟的增長的。這種觀點在當(dāng)時的學(xué)術(shù)界引起了軒然大波，眾多研究學(xué)家紛紛開始研究金融與經(jīng)濟的關(guān)系。Patrick（1966）表示在早期經(jīng)濟的發(fā)展階段，經(jīng)濟的發(fā)展模式對于金融的發(fā)展需求變得越來越高，金融行業(yè)的深化發(fā)展可以很好地為經(jīng)濟增長力提供幫助，從而推動經(jīng)濟的發(fā)展。在當(dāng)經(jīng)濟的發(fā)展到了另外一個層面之后，該作用就表現(xiàn)為以需求為引導(dǎo)，實體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了對金融發(fā)展和進一步深化的需求，從而產(chǎn)生了金融機構(gòu)、金融資產(chǎn)與負債及相關(guān)的金融服務(wù)。由下圖所示2015年經(jīng)濟的三駕馬車通過金融來實現(xiàn)，從而促進了經(jīng)濟的增長。（見下圖）
（二）金融發(fā)展對經(jīng)濟增長沒有促進作用
在上面的分析當(dāng)中，我們不難看出現(xiàn)代的學(xué)者大部分都認同金融的發(fā)展完全可以很好的帶動經(jīng)濟的增長力，但是有正方就會有反方，就會有不支持這一觀點的學(xué)者出現(xiàn)。他們普遍認為金融的發(fā)展模式與經(jīng)濟的增長方式并不會產(chǎn)生相關(guān)的聯(lián)系。甚至在某種相關(guān)的程度上，金融的發(fā)展有可能會抑制經(jīng)濟的增長率，會極大程度的消耗經(jīng)濟增長帶來的有益效果。Milton Friedman在他所研究的關(guān)于貨幣政策理論中指出貨幣的供應(yīng)量的多少從長期的發(fā)展目標(biāo)來看只會單純地影響到商品的價格波動，并不會對經(jīng)濟增長模式中的大部分發(fā)展趨勢產(chǎn)生影響，所以金融發(fā)展是不會對機構(gòu)及增長產(chǎn)生促進作用的。在這一時期，Lucas和Wallace等理性學(xué)派的經(jīng)濟預(yù)想家指出，在消費者的思想當(dāng)中用理性預(yù)期的想法，政府的金融調(diào)控手段由于被人們預(yù)期到，所以并不會對實際經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生作用。Lucas（1988）通過理論的科學(xué)分析，社會當(dāng)中有很大一部分程度表明經(jīng)濟的增長反而會對金融發(fā)展有需求作用，但是金融的發(fā)展可能甚至是一定不會給經(jīng)濟增長帶來促進作用。Krugman（1998）在媒體發(fā)言表示，由金融發(fā)展所帶來的資本的大量流動和股市的劇烈動蕩導(dǎo)致了金融危機的爆發(fā)，這又進一步破壞了國民經(jīng)濟穩(wěn)定的增長模式，對于經(jīng)濟的增長起到了抑制作用。下圖某企業(yè)通過金融投資引起的經(jīng)濟影響可以證明金融對于經(jīng)濟沒有促進作用，只有波動的影響。
三、金融與經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀
雖然有關(guān)學(xué)者認為金融的發(fā)展會抑制經(jīng)濟的增長，但各有各的想法，大部分學(xué)者還是依舊認為金融行業(yè)的發(fā)展在一定程度上與經(jīng)濟增長是呈現(xiàn)正相關(guān)的。
我國的金融與經(jīng)濟進程不斷加快，隨著金融行業(yè)比如貨幣機構(gòu)、銀行等收入不斷增高，金融的發(fā)展水平也不斷提高，這也是金融與經(jīng)濟共同發(fā)展發(fā)展的一大現(xiàn)狀。然而，各地區(qū)之間的金融與經(jīng)濟發(fā)展差距還是比較大，收入水平和生活水平仍有較大的差距，這也是經(jīng)濟發(fā)展在我國各地區(qū)間存在的現(xiàn)狀之一。當(dāng)然，隨著金融的不斷發(fā)展，金融行業(yè)的發(fā)展水平也在不斷的進步，所以各個地區(qū)間的經(jīng)濟聯(lián)系也會通過金融發(fā)展來共同促進并相關(guān)聯(lián)的。
隨著金融的不斷進步發(fā)展，商業(yè)銀行可以通過為各地區(qū)的人們提供貸款服務(wù)來解決居民所面臨的困難，同時也是對各地區(qū)的金融發(fā)展起到了促進作用。而在經(jīng)濟增長模式的總貸款中，各地區(qū)間的經(jīng)濟的貸款額只有不到20%，而涉農(nóng)貸款則占總貸款的9%。各地區(qū)間經(jīng)濟規(guī)模較小，因此國家金融行業(yè)的銀行對各地區(qū)間經(jīng)濟聯(lián)系程度會有所顧忌，會出現(xiàn)商業(yè)銀行從地區(qū)撤出的現(xiàn)象。就會導(dǎo)致金融發(fā)展在地區(qū)與地區(qū)間存在差異，也就導(dǎo)致了我國中西部地區(qū)與東部地區(qū)的經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出差距。
近年來，金融發(fā)展對于經(jīng)濟增長的要求也逐漸提高。隨著金融的收入增多，經(jīng)濟產(chǎn)品也廣泛受到關(guān)注，但城鎮(zhèn)經(jīng)濟提供的經(jīng)濟產(chǎn)品種類單一，無法滿足金融的需求。各地區(qū)間金融市場的規(guī)劃程度不高，金融的放貸風(fēng)險機制匱乏，并且監(jiān)管的擔(dān)保公司數(shù)量少導(dǎo)致受到經(jīng)濟增長存在風(fēng)險，這又是表現(xiàn)出了金融發(fā)展時時刻刻影響著經(jīng)濟增長，兩者之間呈現(xiàn)正比關(guān)系。由下圖部分行業(yè)土地出讓金與地方政府間的經(jīng)濟增長模式圖可見地區(qū)間金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系。（見下圖）
總之，金融與經(jīng)濟的發(fā)展既具有機遇同時也具有挑戰(zhàn)，金融的發(fā)展既具有優(yōu)點，但是還存在著一些缺點，這就需要在以后的時間里金融與經(jīng)濟共同的發(fā)展能夠更好，從而更好的提高金融發(fā)展水平以及我國經(jīng)濟的增長水平。下圖是我國東部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以看出兩者之間的正相關(guān)關(guān)系。（見下圖）
四、總結(jié)
通過以上全文對于現(xiàn)在金融與經(jīng)濟的關(guān)系的闡述，我們可以發(fā)現(xiàn)金融的發(fā)展促進著經(jīng)濟的增長，但是各個地區(qū)間的兩者發(fā)展具有差異。同時我們也不難發(fā)現(xiàn)各個地區(qū)間的金融發(fā)展無形中對于經(jīng)濟的增長起著促進作用，有兩幅圖表就能得出。由于各地區(qū)自然資源稟賦的差異和資本的稀缺，加上市場機制在配置資源過程的無效率，區(qū)域與區(qū)域之間的經(jīng)濟發(fā)展處于不均衡的狀態(tài)中。金融的發(fā)展可以很大程度上提高對于經(jīng)濟資源的使用效率，提升經(jīng)濟資本的輸出效率。而我國各個地區(qū)間經(jīng)濟的發(fā)展存在差異，這就需要通過優(yōu)化區(qū)域金融資源配置，提高資源的配置效率，利用金融的發(fā)展來帶動經(jīng)濟的增長。
參考文獻：
[1]曹嘯，吳軍.我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的格蘭杰檢驗和特征分析[J].財貿(mào)經(jīng)濟，2002.
內(nèi)容摘要：本文在回顧金融深化與經(jīng)濟增長關(guān)系的中外文獻的基礎(chǔ)上，試圖利用我國1979-2009年期間的年度數(shù)據(jù)，運用協(xié)整分析方法和格蘭杰因果檢驗，對我國的金融深化與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行實證分析，最后得出結(jié)論：我國的金融深化推動了經(jīng)濟的發(fā)展，而經(jīng)濟的增長并未反過來促進金融深化，金融深化和經(jīng)濟增長的相互促進的循環(huán)機制尚未建立。基于此，筆者提出我國要加快金融深化改革。
關(guān)鍵詞：金融深化 經(jīng)濟增長 因果關(guān)系 實證檢驗
自從Goldsmith（1969）給出了金融深化和經(jīng)濟增長二者呈現(xiàn)正相關(guān)的結(jié)論以來，有關(guān)于金融深化和經(jīng)濟增長的關(guān)系研究的視角和方法不斷創(chuàng)新，已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟學(xué)研究的熱點之一。金融深化逐漸成為世界性的潮流，我國作為最大的發(fā)展中國家，在向現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)變的過程中，對金融體制深化改革。本文就我國在改革開放以來年均近10%的速度增長過程中金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行分析。
相關(guān)文獻綜述
（一）國外相關(guān)文獻研究
對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的關(guān)注最早追溯到Bagehot（1873）和Schumpeter（1912）。Bagehot和Hicks（1969）認為金融系統(tǒng)在工業(yè)革命中起到關(guān)鍵作用。Schumpeter主張功能完善的銀行能夠通過發(fā)現(xiàn)和支持具有較大成功概率創(chuàng)新項目而刺激創(chuàng)新，進而推動經(jīng)濟增長。相反，Robinson（1952）、Lucas（1988）和一些發(fā)展經(jīng)濟學(xué)家卻對金融持懷疑和漠視態(tài)度（Levine，1997）。但總體上說，無論經(jīng)濟學(xué)家還是政策制定者都傾向于認為：金融系統(tǒng)對經(jīng)濟增長具有重要影響，是經(jīng)濟增長的一個重要決定因素。
在理論研究方面，Gurley和Shaw（1955）發(fā)展了Schumpeter等人的思想，認為金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的一個必要條件。他們通過分析金融中介的作用探討了不同結(jié)構(gòu)金融系統(tǒng)，即金融結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的影響。Patrick（1966）最早提出金融發(fā)展與經(jīng)濟增長因果關(guān)系。他把關(guān)于金融發(fā)展和經(jīng)濟增長關(guān)系觀點分成兩類：主張金融發(fā)展能促進經(jīng)濟增長的叫做供給主導(dǎo)；主張金融發(fā)展只是經(jīng)濟增長對金融服務(wù)需求的被動反應(yīng)的稱為需求遵從。Greenwood和Jovanovic（1990），Bencivenga和Smith（1991），Saint-Paul（1992），King and Levine（1993），DeLa Fuente（1994）等人也都采用建立內(nèi)生增長模型方式分析了金融系統(tǒng)5種基本功能對經(jīng)濟增長的不同影響。Greenwood and Smith（1997）則分析了金融市場通過增加專業(yè)化來促進增長，突破了新古典經(jīng)濟理論的限制，開辟了分析經(jīng)濟增長來源和決定因素的新途徑，是增長理論研究的一大進步。但這種進步從本質(zhì)上說仍然是局部的，因為現(xiàn)有研究沒有從總體上揭示出經(jīng)濟增長的機理。
在實證研究方面，隨著先進的計量工具和統(tǒng)計軟件的廣泛運用，金融深化和經(jīng)濟發(fā)展的相互依賴關(guān)系得到了驗證。Gupta（1984）采用Granger（1988）提出的因果分析方法，利用不同指標(biāo)表示金融發(fā)展、用工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)表示實際經(jīng)濟增長分析了14個發(fā)展中國家的季度時間序列數(shù)據(jù)。表明14個發(fā)展中國家中有8個國家存在供給引導(dǎo)現(xiàn)象，4個國家供給引導(dǎo)和需求遵從現(xiàn)象都存在，2個國家存在雙向因果關(guān)系。Demirguc-Kunt and Maksimovic（1998）、Asli（1996） and Ross Levine（1996）、King and Levine等研究者們用四種金融發(fā)展水平的衡量方法引入控制變量，在Goldsmith（1969）的工作基礎(chǔ)上考察了77個國家，得到金融發(fā)展和經(jīng)濟增長有顯著正相關(guān)的結(jié)論，并且還說明了金融發(fā)展的初始水平與經(jīng)濟增長的關(guān)系很大。阿德洛夫（Adolfo，2001）使用格蘭杰因果關(guān)系檢驗法，通過檢驗巴西1980-1997年的時間序列數(shù)據(jù)，得出經(jīng)濟增長和金融發(fā)展互為因果關(guān)系的結(jié)論。Levine（1998，1999）、Loayza、Beck（2000）也得出了金融發(fā)展和經(jīng)濟增長有很強的關(guān)系，他們將這一關(guān)系歸于內(nèi)生性。Loayza、Beck（2000）使用面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)了金融發(fā)展和經(jīng)濟增長有很強的正向關(guān)系。Rioja、Valev（2004）發(fā)現(xiàn)，在發(fā)達國家，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用主要通過提高TFP來實現(xiàn)，而在發(fā)展中國家，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用主要通過加速資本積累來實現(xiàn)，Beck、Levine（2004）也發(fā)現(xiàn)金融市場和金融中介都對經(jīng)濟增長有正向的作用。Beck、Levine（2002）、Norman Loayza and Romain Ranciere（2002）采用平行數(shù)據(jù)實證研究表明，金融深化對經(jīng)濟增長有明顯的正向影響。
（二）國內(nèi)相關(guān)文獻研究
【關(guān)鍵詞】 新疆經(jīng)濟增長 金融發(fā)展 金融規(guī)模
一、引言
由于新疆的特色地理位置和自身獨有的資源優(yōu)勢，新疆在西部開放中占有重要位置，未來新疆在中國國家對外開放戰(zhàn)略中將發(fā)揮自己的作用。因此，研究新疆的經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。本文從金融發(fā)展的角度分析新疆經(jīng)濟增長的影響因素，提出新疆在今后的發(fā)展中金融方面需要進一步改善的地方。
對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系國內(nèi)學(xué)者做了大量研究，但并沒有形成一個一致的觀點。主要有四種觀點：第一，金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長，如盧飛（2011），陳敏、劉城熙（2012）；第二，經(jīng)濟增長引領(lǐng)金融發(fā)展，如王芳、劉偉宏（2011），姜冉（2011）；第三，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間相互影響、相互促進，即兩者之間存在雙向因果關(guān)系，如郭福春（2007）；第四，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間不存在關(guān)系，如梁潔（2010），史煥平（2011）。本文從直接和間接金融規(guī)模、金融深化指標(biāo)以及金融融資結(jié)構(gòu)三個方面實證研究金融發(fā)展對新疆經(jīng)濟增長的關(guān)系。
二、新疆經(jīng)濟增長與金融發(fā)展關(guān)系的現(xiàn)實描述
1、新疆經(jīng)濟增長概況
自2010年援疆工作開展以來新疆的經(jīng)濟快速發(fā)展，2013年新疆的GDP為8360.2億元，同比增長12%。在強有力的政策支持下，新疆經(jīng)濟增速排行在全國位次快速前移：2010年為第29位，2011年到了第21位，2012年攀升到第11位，2013年首次進入了全國前十位。新疆的經(jīng)濟發(fā)展在一定程度上有中央的支持，但是新疆的后發(fā)優(yōu)勢還是比較明顯的。
2、新疆金融發(fā)展概況
新疆金融發(fā)展水平還處于欠發(fā)達階段，股票等直接融資方式相對于銀行融資還處于附屬地位。從金融機構(gòu)存貸款方面來看，2013年新疆的金融機構(gòu)年末存貸款余額分別為：14088.8億元和9840.4億元。從2003年起短短的十年時間存貸款余額都實現(xiàn)了五倍左右的增長，而新疆的GDP也增長了進五倍，說明金融機構(gòu)年末存貸款余額對新疆的經(jīng)濟發(fā)展起到了重要的作用。
三、新疆GDP增長與金融發(fā)展關(guān)系的實證分析
本部分在柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型基礎(chǔ)上，通過直接和間接金融規(guī)模、金融深化指標(biāo)以及金融融資結(jié)構(gòu)三個方面構(gòu)建指標(biāo)體系，對新疆經(jīng)濟的發(fā)展和金融發(fā)展關(guān)系進行因子分析，分析金融發(fā)展的不同方面對新疆經(jīng)濟增長的不同影響，從而提出針對性建議。
1、模型設(shè)定
本文的實證分析的理論基礎(chǔ)是柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，其表達式為：
Y=AK？琢L？茁 （1）
式（1）中Y是從產(chǎn)值，A是綜合技術(shù)水平，L是投入的勞動力，K是投入的資本，？琢是勞動力產(chǎn)出的彈性系數(shù)，？茁是資本產(chǎn)出的彈性系數(shù)。
經(jīng)取對數(shù)變形后得到：lnY=lnA+？琢？鄢lnK+？茁？鄢lnL（2）
從式（2）可知，影響總產(chǎn)值的因素有綜合技術(shù)水平、投入資本和投入的勞動力數(shù)。而金融發(fā)展最終通過“資本積累”和“技術(shù)創(chuàng)新”這兩條途徑來影響經(jīng)濟增長，因此，研究金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響時，可以通過引入金融發(fā)展的一些指標(biāo)來代替技術(shù)水平和資本投入，直接研究金融發(fā)展和經(jīng)濟的影響。相應(yīng)的，模型可設(shè)置為：
lnY=■？琢i？鄢Xi+？茁？鄢lnL+？著 （3）
式（3）中Xi代表金融發(fā)展指標(biāo)，？著為隨機擾動項。
2、指標(biāo)體系構(gòu)建
本文僅從GDP角度去衡量新疆經(jīng)濟增長的指標(biāo)。間接金融規(guī)模從金融從業(yè)人員數(shù)、金融機構(gòu)存款余額和金融機構(gòu)貸款余額來分析，金融從業(yè)人員大部分是銀行從業(yè)人員，故將金融從業(yè)人員作為間接金融規(guī)模的一個指標(biāo)。直接金融規(guī)模則包括股票市值。由于新疆的債權(quán)余額數(shù)據(jù)不可得，所以在此會有一點影響，但不會太大。金融融資結(jié)構(gòu)則為中長期貸款在全部貸款中的占比。本文的數(shù)據(jù)來源為《新疆統(tǒng)計年鑒》、Choice金融終端以及《中國金融統(tǒng)計年鑒》。
四、實證分析及結(jié)果
1、因子分析
（1）KMO和Bartlett檢驗。由于原始數(shù)據(jù)的單位等不統(tǒng)一，所以本文先將其進行標(biāo)準化。接著對標(biāo)準化后的數(shù)據(jù)進行KMO和Bartlett檢驗，以確定是否進行因子分析，檢驗結(jié)果見表1。KMO是Kaiser-Meyer-Olkin的取樣適當(dāng)性量數(shù)，當(dāng)KMO值越大時，表示變量時的共同因素越多，越適合進行因素分析；Bartlett’s球形檢驗的值達到顯著時，代表母群體的相關(guān)矩陣間有共同因素存在，適合進行因素分析。檢驗結(jié)果表明：KMO值為0.704>0.5，該樣本數(shù)據(jù)可以用于因子分析；Bartlett值為86.984，P
（2）因子分析結(jié)果。用SPSS21.0對標(biāo)準化數(shù)據(jù)進行因子分析，其中抽取因子時用主成分法，旋轉(zhuǎn)因子時用最大方差旋轉(zhuǎn)法，求因子得分時用多元回歸分析法，輸出結(jié)果如表1至表3所示。
在總方差解釋中，提取的兩個因子的特征值分別為3.019和1.802，它們累計可以解釋5個指標(biāo)中96.419%的變動情況，另外共同度顯示，五個指標(biāo)共同度都在0.94以上，金融業(yè)從業(yè)人員的共同度也在0.94左右，表明用提取的兩個因子來解釋5個指標(biāo)反映金融規(guī)模的變動情況相當(dāng)有效。表1和表2是因子系數(shù)矩陣，其中表2中旋轉(zhuǎn)后的因子系數(shù)矩陣有著更為明顯的經(jīng)濟含義：因子1主要與金融機構(gòu)年末存貸款余額占比相關(guān)，這意味著因子1主要衡量的是間接融資規(guī)模的擴張，因子2衡量的是直接金融規(guī)模的擴張，所以本文將因子1定義為間接金融規(guī)模，將因子2定義為直接金融規(guī)模。
根據(jù)表3顯示的得分系數(shù)矩陣，兩個因子的計算式可以表示為：
F1=-0.49？鄢X1+0.427？鄢X2+0.551？鄢X3+0.22？鄢X4+0.068？鄢X5（4）
F2=1.004X1-0.208X2-0.402X3+0.082X4+0.293X5 （5）
其中，X1、X2、X3、X4、X5分別表示股票市價總值、金融機構(gòu)存款余額、金融機構(gòu)貸款余額、金融從業(yè)人員數(shù)、中長期貸款占比標(biāo)準化以后的數(shù)值。
2、實證結(jié)果
用這幾個變量對GDP作多元線性回歸，采用逐步法在顯示中就是依次進入模型的變量以及變量進入與剔除的辨別標(biāo)準。
從模型擬合情況表中可以看出2個模型的系數(shù)依次遞增，并且都在0.98以上，所以，模型的擬合情況非常好。方差分析表則給出了隨著變量進入依次形成的2個模型的方差分解結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)P都為0.000。所以，模型是非常顯著的。系數(shù)表給出了隨著變量進入依次形成的2個模型的自變量的系數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)最后成型的各個自變量系數(shù)是非常顯著的。
最終模型表達式為：
F=-2183.401+0.444X1+671.661X2 （6）
其中，X1和X2分別為金融機構(gòu)存款余額和金融從業(yè)人員數(shù)。因此新疆經(jīng)濟增長主要的影響因素是金融機構(gòu)存款余額的增長和金融從業(yè)人員數(shù)的增加，說明金融在一些方面的確促進了經(jīng)濟的增長。而其他方面則表現(xiàn)的不是很好，從這一點可以看出新疆的金融發(fā)展程度還很薄弱，經(jīng)濟的發(fā)展從金融發(fā)展來看只有融機構(gòu)存款余額的增長和金融從業(yè)人員數(shù)可以回歸，在債券市場和股票市場來看，只占很小的一部分，不能夠很好地說明新疆經(jīng)濟的發(fā)展。這一部分將是新疆在今后金融工作中需要加強的地方。
五、政策建議
從上述的實證研究結(jié)果可以看出新疆的金融規(guī)模擴張可以促進新疆經(jīng)濟的增長，現(xiàn)階段主要靠融機構(gòu)存款余額的增長和金融從業(yè)人員數(shù)，這主要是因為新疆的股票市場、債券市場發(fā)展還是比較薄弱，規(guī)模較小。金融結(jié)構(gòu)對新疆經(jīng)濟增長作用不明顯，說明新疆金融所起的作用不顯著，新疆的經(jīng)濟發(fā)展迅速的主要原因可能在于援疆的工作開展，新疆的自身發(fā)展比較緩慢。因此提出以下建議。
1、合理擴張金融規(guī)模
直接金融規(guī)模和間接金融規(guī)模的擴張都對新疆經(jīng)濟的增長有促進作用，但是影響主要體現(xiàn)在存款上，說明新疆的經(jīng)濟發(fā)展主要在援疆上面，新疆經(jīng)濟要想長久發(fā)展，必須依靠自身的轉(zhuǎn)變，貸款的水平和質(zhì)量都要有所提高。
2、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)
新疆的貸款結(jié)構(gòu)體系不夠健全，需要經(jīng)濟發(fā)展對其進行促進?，F(xiàn)階段新疆必須緊緊抓住戰(zhàn)略機遇加快發(fā)展進程，實現(xiàn)經(jīng)濟飛速發(fā)展。此外，新疆的股權(quán)交易中心以及債券市場也要發(fā)揮其相應(yīng)作用，為新疆經(jīng)濟發(fā)展提供持續(xù)動力。
3、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展觀念
新疆是經(jīng)濟后發(fā)地區(qū)，經(jīng)濟增長很快，但與東部地區(qū)相比還有很大差距。在經(jīng)濟思想、觀念方面，政府應(yīng)進一步轉(zhuǎn)變職能，改善工作效率，營造優(yōu)越的投資軟環(huán)境，積極吸引大財團、跨國公司、知名企業(yè)等來新疆投資，引進先進的金融組織架構(gòu)，從而不斷加快新疆的經(jīng)濟發(fā)展。
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