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【關(guān)鍵詞】金融理財產(chǎn)品 風險分析 規(guī)避策略
在金融理財投資行業(yè)中，收益往往與風險并存，只有加強理財產(chǎn)品的風險控制策略，才能最大程度上降低風險，提高收益，這于金融機構(gòu)、投資者乃至是國家來說都具有重要的意義[1]。對此，本文研究分析了個人金融理財產(chǎn)品存在的風險和業(yè)務(wù)發(fā)展的不足，并從多個角度提出了風險規(guī)避策略。
一、金融理財產(chǎn)品概述
金融理財理論來源于金融實踐，目前我國現(xiàn)存的金融理財產(chǎn)品眾多，這些產(chǎn)品具有其不同的特點，由于我國的理財市場規(guī)模較小，供需均衡性始終維持低層次，而且理財師隊伍建設(shè)起步也較晚，加之理財產(chǎn)品缺少創(chuàng)新，多存在同質(zhì)化現(xiàn)象，這就導(dǎo)致了我國的金融理財業(yè)務(wù)發(fā)展較為落后，所以各大金融機構(gòu)和投資者一直在研究如何有效的規(guī)避風險，提高收益。
二、金融理財產(chǎn)品風險分析
（一）“價格戰(zhàn)”引發(fā)市場風險
不同的理財產(chǎn)品具有不同的投資策略和收益結(jié)構(gòu)，盡管存在一定的差異性，但是目前的很多理財產(chǎn)品逐漸出現(xiàn)了同質(zhì)化現(xiàn)象，為了獲取最大化的預(yù)期收益，產(chǎn)品之間出現(xiàn)了“價格競爭”，這就造成了一定的市場風險。例如，如果理財產(chǎn)品持續(xù)走高，一旦在市場上沒有合適的投資組合那么就會致使產(chǎn)品資金的投向受限，最終增大收益率的市場風險。
（二）操作風險
金融理財產(chǎn)品從研發(fā)、設(shè)計、銷售到業(yè)務(wù)操作多具有一定的模式，各個環(huán)節(jié)看似嚴密，實則多易出現(xiàn)一些問題，尤其是銷售環(huán)節(jié)，常會因為操作不規(guī)范導(dǎo)致一些操作風險。這與業(yè)務(wù)人員的操作能力和職業(yè)素質(zhì)相關(guān)，因為很多金融機構(gòu)對投資的風險性都會明顯指出，但是一些銷售人員會因為銷售壓力對其沒有重點明示，或者極力淡化風險，這樣就會導(dǎo)致投資者購買行為出現(xiàn)偏差，最終埋下金融風險隱患。
（三）政策風險
政策風險主要體現(xiàn)在外匯理財產(chǎn)品組合之上。目前，全球經(jīng)濟發(fā)展速度十分迅速，美國的次貸危機風波的影響仍然存在，這個時候極易產(chǎn)生一些政策風險，所以必須充分投資市場行情、積極防范政策性風險。
三、理財風險規(guī)避策略探討
（一）金融機構(gòu)的管控措施
1.構(gòu)建優(yōu)秀的理財團隊，培養(yǎng)其理財能力。目前，我國的理財從業(yè)人員的實踐操作能力相對較差，這不僅造成了理財操作風險，同時也影響了我國的金融行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，所以必須建立優(yōu)秀的理財團隊，選拔人才，經(jīng)考核后認定其理財從業(yè)資質(zhì)，確保所有人員均為持證上崗，然后定期對相關(guān)人員進行組織培訓(xùn)活動，加強其理財實踐能力，提高其業(yè)務(wù)水平及服務(wù)能力。最后，加強從業(yè)人員的道德素質(zhì)培養(yǎng)，提高其職業(yè)操守和責任心，杜絕不當行為。
2.調(diào)整并完善風險管理體系。首先，制定理財產(chǎn)品風險管理體系，將理財產(chǎn)品風險管理真正納入到金融風險管理體系中，然后建立董事會管理模式，組建風險管理部門，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的行政管理模式，全方位、全方面的管理理財產(chǎn)品的風險。此外，風險管理時要應(yīng)用風險檢測手段對風險進行計量，確保控制風險、處理風險。
3.有效轉(zhuǎn)移風險，采取規(guī)避手段。首先，在研發(fā)理財產(chǎn)品時必須測算產(chǎn)品的資金成本和銷售情況，合理規(guī)劃產(chǎn)品與資金，依照市場情況應(yīng)用具體的方法測算其產(chǎn)品風險和收益。一旦產(chǎn)品的銷售資本回報率為低于零值，那么不得對其進行銷售，而為了確保浮動收益性投資的收益，必須細致觀察市場變化和政策變化，如果是投資組合，則需要對相關(guān)利率進行調(diào)整，在測算出風險收益率曲線后及時采取風險轉(zhuǎn)移方法。如果風險經(jīng)加權(quán)調(diào)整后，其資本回報率低于零值那么就需要及時終止條款，減少客戶的損失。
4.完善內(nèi)部的審查和監(jiān)督管理。首先，構(gòu)建審查和監(jiān)督部門，然后由審計部門評估風險，組織相關(guān)人員報告評估。之后由理財業(yè)務(wù)管理部門進行監(jiān)督，監(jiān)督理財顧問的相關(guān)理財合同、記錄和材料。只有審計和監(jiān)督部門并行管理才能有效規(guī)范金融理財行為。
5.采用科技系統(tǒng)和信息系統(tǒng)管理。目前，科學(xué)技術(shù)和信息技術(shù)發(fā)展相對較快，應(yīng)用這些系統(tǒng)可以有效提升風險管理的高效性，所以我國的金融理財行業(yè)也應(yīng)該積極采用這些系統(tǒng)。首先，完善網(wǎng)上銀行的軟件和硬件設(shè)施，利用信息化手段整合客戶信息，保障其安全性，然后制定網(wǎng)上銀行管控制度，規(guī)范網(wǎng)上操作流程。最后，建立認證和數(shù)字證書，完善客戶信用風險管理制度，采用鑰匙加密技術(shù)和防火墻技術(shù)管理理財相關(guān)信息[3]。
（二）相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的措施
首先，建立與理財業(yè)務(wù)相關(guān)的法律條文，降低政策風險。中國銀監(jiān)會要發(fā)揮積極的作用，細致總結(jié)理財業(yè)務(wù)發(fā)展情況，嚴格執(zhí)行《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風險管理指引》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，規(guī)范理財行為。其次，監(jiān)督理財市場，建立良好的金融秩序。減少“價格戰(zhàn)”，由于多數(shù)投資者不具有風險防范意識和能力，所以監(jiān)管機構(gòu)必須對理財產(chǎn)品的風險性進行法律約束和風險提示。
（三）投資者的風險規(guī)避措施
首先，投資者必須理性的對待金融理財產(chǎn)品的投資行為，正確認知風險和收益性，要懂得尊重理財市場，加強其自身的理論知識，正確面對理財產(chǎn)品市場的運行規(guī)律，做好相關(guān)的預(yù)測，切勿高估自身的投資行為，也不要抱著“一夜暴富”的思想，盡量穩(wěn)步的去投資，正確看待收益。其次，投資者應(yīng)該重點規(guī)避高風險理財產(chǎn)品，切勿因收益過高而盲目選擇理財產(chǎn)品，做好風險規(guī)避。然后，加強自身風險分析能力，學(xué)習(xí)科學(xué)的風險分析能力，對所有的理財產(chǎn)品的風險性進行預(yù)判，確定自身能夠承受的最大風險，合理選擇產(chǎn)品。最后，優(yōu)化證券投資組合，確定其證券收益的加權(quán)平均數(shù)，平均風險，降低風險。在此基礎(chǔ)之上制定好風險應(yīng)急計劃。
四、總結(jié)
目前，國內(nèi)外的金融理財市場發(fā)展仍然具有一定的差異性，國內(nèi)必須積極改進理財市場的發(fā)展不足，而投資者應(yīng)該不斷加強投資理財理論知識儲備，充分熟悉并把握理財產(chǎn)品的種類和特點，此外，監(jiān)管機構(gòu)也應(yīng)采取監(jiān)管行為，如此才能構(gòu)建一個穩(wěn)定、有序的金融理財市場。
參考文獻
[1]蓋雪.論金融風險持續(xù)性及其規(guī)避策略[J].中國市場，2015（12）：37-37.
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 風險 監(jiān)管建議
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的飛速發(fā)展以及其在今天所獲得的成績，讓大量的金融資源都開始逐漸的涌入到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中來，高投資回報率也蘊含了相對較高的風險，讓互聯(lián)網(wǎng)金融成為了社會各界關(guān)注的焦點，這不但對我國傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來了很大的影響，同時也增加了金融監(jiān)管工作的難度。所以清楚的了解互聯(lián)網(wǎng)金融風險的主要形式，探討如何有效對其風險進行監(jiān)管，有助于互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的主要形式
（一）信用風險。互聯(lián)網(wǎng)金融中，參與交易的雙方往往無法面對面交易，同時因為信息不對稱的問題可能造成信用風險的產(chǎn)生。更有甚者，很多不法分子常常借助于互聯(lián)網(wǎng)金融的匿名性以及隱蔽性，其信息身份不需要通過嚴格的審查，便能夠通過互聯(lián)網(wǎng)金融的中介平臺來實現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)而進行非法洗錢，此類交易安全問題會在很大程度上對金融市場帶來相當惡劣的影響，同時也阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)健康發(fā)展。
（二）市場風險。因為互聯(lián)網(wǎng)信息傳遞表現(xiàn)出的便捷性以及不受時空制約的優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融常常會擴大傳統(tǒng)金融的市場風險，同時這一市場風險的危害性有很大的提升。在金融網(wǎng)絡(luò)化不斷加深的新時期下，投機分子往往會依靠利率或者匯率的波動在互聯(lián)網(wǎng)融資平臺中進行關(guān)聯(lián)交易，對資金的有效流動帶來很大影響，容易導(dǎo)致支付危機的出現(xiàn)，從而引發(fā)金融市場的波動[1]。
（三）操作風險。一方面，金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身安全性會造成操作風險的出現(xiàn)。賬戶授權(quán)使用、互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)以及消費者的信息交流等往往都存在一定的漏洞，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在實際的經(jīng)營管理中可能出現(xiàn)操作風險；另一方面，因為交易主體對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中的相關(guān)規(guī)范流程不是非常了解，容易造成投資者蒙受損失，同時對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自身的信譽度帶來影響，降低公眾的信心。
（四）法律風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融屬于新興金融業(yè)務(wù)，其獨有的特性讓目前的金融政策法規(guī)不能夠?qū)ζ溆枰苑浅Ｈ娴闹萍s與管束，例如說互聯(lián)網(wǎng)金融市場的準入標準、運作方式是否合法、交易雙方之間的身份認證以及金融市場監(jiān)管等，都沒有做出明確的規(guī)定。這就很有可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融交易主體在實際交易過程中增加其不確定性，面臨法律沖突的風險同時陷入法律困境，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的正常發(fā)展帶來影響。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管建議
（一）大力推進實施動態(tài)分類監(jiān)管。應(yīng)當真正清晰明確的了解金融監(jiān)管的概念，對監(jiān)管層次予以詳細劃分。監(jiān)管由松到緊一般能夠劃分成為四個層次：市場自律、注冊規(guī)范、一般監(jiān)管以及嚴格監(jiān)管。要按照各類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以及實際產(chǎn)品的影響程度以及其中所含風險實際大小來進行科學(xué)評估，同時按照評估結(jié)果來對風險監(jiān)管范圍進行劃分，從而準確量化監(jiān)管強度，之后結(jié)合最終評估反饋來實施有針對性的監(jiān)管手段。比如說利用市場自律以及注冊手段來管理風險較小、影響程度不大的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，而對一些風險較高的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)采取嚴格的監(jiān)管方式。另外按照金融產(chǎn)品與服務(wù)的發(fā)展變化情況，對監(jiān)管范圍予以合理調(diào)整，對各類產(chǎn)品制定有針對性的監(jiān)管計劃。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)監(jiān)測與分析。為更好的防止互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管漏洞以及監(jiān)管黑洞的存在，必須要對互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)實施全面的監(jiān)測，以大數(shù)據(jù)平臺為基礎(chǔ)進行整體評估，對互聯(lián)網(wǎng)金融的風險情況予以科學(xué)判定。監(jiān)督管理部門必須結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融風險產(chǎn)生的主要過程來制定出合理的監(jiān)控標準，比如說對數(shù)據(jù)類型進行確定、對監(jiān)控指標予以定義、對統(tǒng)計范圍科學(xué)劃分等。針對一些進入門檻相對較低且風險影響人數(shù)較多的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，應(yīng)當同時制定出有針對性的經(jīng)營性指標以及風險性指標，同時對采集的數(shù)據(jù)予以實時分析。監(jiān)督管理部門在建立完善風險評估制度的過程中，需要對互聯(lián)網(wǎng)金融實際發(fā)展狀況予以實時追蹤，從而獲取到最新的風險情況，以便于制定合理的應(yīng)對措施。
（三）建立通暢有效的溝通渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)必須要和監(jiān)督管理部門保持一種通暢有效的溝通狀態(tài)，應(yīng)當建立良好順暢的溝通渠道。針對被監(jiān)管單位，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必須要了解到對互聯(lián)網(wǎng)金融實施全面監(jiān)管能夠在一定程度上推動企業(yè)發(fā)展，確保監(jiān)管方與被監(jiān)管方能夠真正共同配合進行風險防范。作為互聯(lián)網(wǎng)市場中的主體，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自身的自律行為非常關(guān)鍵，若企業(yè)為追求經(jīng)濟效益而盲目運作，不但會影響到整個行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，同時也給自身帶來一定的法律風險。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必須要和監(jiān)管單位保持一種有效的溝通，真正支持和參與到互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中來，接受監(jiān)管單位的意見[2]。
（四）加強對消費者的宣傳力度。廣大消費者應(yīng)當樹立較強的自我保護與防范意識，這會在一定程度上強化對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險的產(chǎn)生會對消費者帶來直接損失，但因為信息不對稱或知識水平有限的原因，很多消費者基本上都不了解互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融之間的差異，也不能夠了解互聯(lián)網(wǎng)金融可能存在哪些風險。所以相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)必須要開展好互聯(lián)網(wǎng)金融風險的宣傳工作，讓廣大消費者可以真正全面的認識互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的特性，不斷增強消費者的風險防范意識。同時，監(jiān)管機構(gòu)還必須要盡可能的維護借款人、支付人以及投資人的合法權(quán)益，強化對于消費者個人信息的保護工作，對存在的金融欺詐現(xiàn)象予以嚴厲懲處。
三、結(jié)語
總而言之，在我國現(xiàn)代信息技術(shù)飛速發(fā)展的今天，尤其是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)之間融合度持續(xù)加深的新時期下，互聯(lián)網(wǎng)金融也表現(xiàn)出了一片祥和的發(fā)展態(tài)藎也逐漸成為了我國金融體系中不可分割的重要部分。建議國家政府和主管部門應(yīng)當充分注重互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管工作，進一步完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理機制，借助于科學(xué)有效的風險管控手段，推動我國互聯(lián)網(wǎng)金融朝著更加科學(xué)化和健康化的方向發(fā)展。
參考文獻：
[1]張曉文，李師航，羅曉玲.互聯(lián)網(wǎng)金融風險及其監(jiān)管[J].合
作經(jīng)濟與科技，2016，24：48-49.
關(guān)鍵詞：金融工程風險管理 運用領(lǐng)域 發(fā)展策略
金融工程是一門邊緣性的新興學(xué)科，是現(xiàn)代金融學(xué)、信息科學(xué)和工程方法的有機結(jié)合，融現(xiàn)代金融理論、信息技術(shù)、工程技術(shù)于一體，是金融科學(xué)的產(chǎn)品化和工程化。金融工程采用了尖端的數(shù)理分析技術(shù)、電腦電訊技術(shù)、自動化和系統(tǒng)工程乃至運籌學(xué)、仿真技術(shù)、人工神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)等前沿技術(shù)，為金融領(lǐng)域開辟了一片廣闊的天地。
一、金融工程與風險管理內(nèi)涵定義
金融工程本身是金融學(xué)的工程化，因此，在本質(zhì)上就是現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展?，F(xiàn)代金融學(xué)本身的方法論──無套利均衡分析──也就是金融工程基本的方法論。信息技術(shù)和工程方法對金融工程研究的支持，從最基本的方法論角度，應(yīng)該說都是圍繞無套利均衡分析展開的。
金融工程對風險管理是利用金融市場上各種金融工具，來達到風險規(guī)避的目的。金融工程可以將分散在社會經(jīng)濟各個角落的市場風險和信用風險等集中到衍生交易市場，進行集中匹配，然后分割、包裝并重新分配，使風險管理者通過一定方法規(guī)避正常經(jīng)營中的大部分風險，從而不承擔或只承擔極少一部分風險（如通過期貨套期保值要承擔基差風險等)。由于金融工程交易的杠桿比率較高，可以使風險管理者以較小的代價、較小的資金支出而實現(xiàn)有效的風險管理。
二、金融工程在風險管理領(lǐng)域運用
(一)金融工程在風險管理運用范圍
1.對于投資風險的控制與分散。實證研究顯示，通過在世界各國股票市場分散化投資，可以擴大股票投資組合的有效邊界，增加投資收益。20世紀80年代以來，美國、英國、日本等西方發(fā)達國家的機構(gòu)投資者大多實施這種跨國多樣化的投資。然而，一些國家的投資者因本國外匯管制及資本流動的限制，無法將資金投資到別國股票市場。利用金融工程中創(chuàng)設(shè)的國際股票收益互換這一新的衍生金融商品，即可解決這一難題。
2.對于價格風險的控制與管理。金融工程提供了遠期、期貨、期權(quán)及互換等價格風險管理工具，同時還可將此類衍生金融商品進行組合創(chuàng)造出更為新穎的金融工具，以抵補利率、匯率、股票收益率、商品價格等的市場頻繁波動而帶來的風險。金融工程對價格風險的控制與管理：對于利率風險，提供了遠期利率協(xié)議、利率封頂保底、互換等工具及其組合；對于匯率風險，金融工程提供了遠期、期權(quán)和遠期匯率協(xié)議等工具及其組合。
3. 對于數(shù)量風險的控制與創(chuàng)新。數(shù)量風險主要是經(jīng)濟主體所面臨的產(chǎn)量、銷量、交易量等數(shù)量方面的不確定性。這些，既可能來自生產(chǎn)供給方面，也可能來自市場需求方面。傳統(tǒng)上，企業(yè)主要是通過調(diào)節(jié)生產(chǎn)過程來實現(xiàn)對數(shù)量風險的管理，亦即通過增減工人來達到對產(chǎn)品數(shù)量的要求，但這種過度調(diào)整生產(chǎn)過程的成本高昂。針對數(shù)量風險，金融工程提供了兩類新的產(chǎn)品：一類是商品期權(quán)；另一類是利用宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)與企業(yè)產(chǎn)量的相關(guān)性來設(shè)計宏觀衍生金融產(chǎn)品。宏觀衍生金融產(chǎn)品以宏觀經(jīng)濟指數(shù)為紐帶，通過買賣宏觀經(jīng)濟指數(shù)的形式，使得與該指數(shù)相對應(yīng)的收益流可以在不同的經(jīng)濟主體之間相互調(diào)劑，從而便于各方引入所需的逆向收益流；企業(yè)就可以通過參與宏觀衍生金融產(chǎn)品的交易，轉(zhuǎn)移和分散數(shù)量風險。
4. 對于兼并風險的控制與防御。在現(xiàn)代企業(yè)的運作中兼并是不可避免的，正常的兼并有利于資源的更優(yōu)配置。但從企業(yè)生存與發(fā)展的角度來說，必須對兼并風險加以控制與防御。金融工程可提供的方案：一是管控策略，包括相互持股、通過保障管理層利益來提高收購方收購成本(例如金降落傘法)、修改公司章程、增加反收購條款等；二是股票交易策略，包括股份回購、員工持股、財產(chǎn)鎖定等。
5. 對于風險的控制與監(jiān)督。所謂風險，是指在所有權(quán)和控制權(quán)相分離的公司治理結(jié)構(gòu)下，公司管理者往往并不始終把股東利益最大化放在公司經(jīng)營目標的首位，而是常常犧牲公司的長期發(fā)展，追求短期的會計利潤和其在職的享受，通常會反映在股票價格的低估上。在此情況下，公司高層管理人員可通過金融工程提供的杠桿收購來收購本公司并進行重組。當股東是本公司的雇員時，其自身利益與公司的收益緊密相關(guān)，從而增強投資者的持股積極性。
(二) 金融工程對風險管理明顯優(yōu)勢
1. 方便準確。金融工程工具避險的一個重要內(nèi)在機理就是衍生性，其價格受制于基礎(chǔ)工具的變動，而且這種變動趨勢有明顯的規(guī)律性，可以方便地鎖定風險，而對衍生交易的精確定價與匹配可以準確地抵補風險。
2. 講求時效。成熟衍生市場的流動性可以對市場價格變化做出及時快捷的反應(yīng)，提高控制與管理的效率。并隨基礎(chǔ)交易頭寸的變動而去隨時調(diào)整，較好地解決了傳統(tǒng)風險管理工具管理風險時的時滯問題。
3．降低成本。衍生交易具有高杠桿性，付出少量資金可以控制大額的交易，動用的資金很少，可以為企業(yè)節(jié)約套期保值的成本。對于場內(nèi)交易的衍生工具來說，交易的標準化和集中性降低了信息搜尋成本和交易成本。
4. 使用靈活。期權(quán)的購買者獲得了履約與否的權(quán)利，場內(nèi)的衍生交易頭寸可以方便地由交易者隨時根據(jù)需要拋補。場外交易則多是為投資者“量身訂造”的。因此，以金融工程為工具，投資銀行家可隨時根據(jù)客戶需要，通過剝離、組合等方法創(chuàng)設(shè)金融產(chǎn)品，其靈活性是傳統(tǒng)金融工具無法比擬。
(三) 金融工程對風險管理局限分析
1. 對于系統(tǒng)風險考慮不充分。盡管金融工程中的不少數(shù)理模型和方法都是針對利率風險、匯率風險等系統(tǒng)性風險而設(shè)計的，但是，當嚴重的系統(tǒng)性風險（如1998年的金融危機）發(fā)生時，不僅利率、匯率、股票價格和通貨膨脹等風險相當嚴重，而且由于企業(yè)和金融機構(gòu)在危機中普遍遭受巨額損失，甚至破產(chǎn)，信用風險也變得非常突出，以市場基本正常運行為前提條件，建立的金融工程技術(shù)與模型，在這種市場信用狀況迅速惡化，許多市場變量出現(xiàn)異常值的情況下，對于風險管理顯得無能為力。
2. 對于歷史數(shù)據(jù)過度地依賴。無論是風險定價模型還是風險計量模型，一個重要的特點是其有效性很大程度上取決于對有關(guān)參數(shù)(如期望值、方差和貝塔系數(shù)等)的準確估計。然而，參數(shù)估計不僅要求有合理的數(shù)理統(tǒng)計方法，更重要的是需要大量的、長期的歷史數(shù)據(jù)。對于歷史數(shù)據(jù)過度依賴的參數(shù)估計法會面臨兩個的問題：一方面是，一些資產(chǎn)或經(jīng)濟變量的歷史數(shù)據(jù)并不多或難以獲得；另一方面是，越是久遠的數(shù)據(jù)越難以反映現(xiàn)實的情況。因此，這種數(shù)據(jù)方面的因素也制約了金融工程技術(shù)的有效性。
3.對于小概率事件容易忽略。金融領(lǐng)域風險分析的數(shù)理模型小概率事件往往具有發(fā)生概率小，但后果卻非常嚴重的特點，是其致命缺陷，如貸款違約和金融危機的發(fā)生等。在許多金融工程技術(shù)和模型中，小概率事件沒有得到足夠的重視；而且，理論中假設(shè)的小概率事件在現(xiàn)實中發(fā)生的概率并非那么小。這使得數(shù)理模型化的金融工程技術(shù)的可靠性存有一定的局限性。因此，小概率事件必須在風險管理中引起充分的重視。
三、金融工程在我國發(fā)展策略選擇
科技是第一生產(chǎn)力，金融是第一推動力，金融工程是促進金融發(fā)展的重要助推器。金融工程在金融發(fā)展過程中具有舉足輕重的地位，因此，必須大力發(fā)展我國的金融工程事業(yè)，促進我國的金融發(fā)展。
(一) 應(yīng)用現(xiàn)代金融科技，發(fā)展金融工程技術(shù)
在我國金融體系走向市場化、現(xiàn)代化和國際化的進程中，大力發(fā)展金融工程技術(shù)具有重要意義。金融信息化導(dǎo)致金融市場虛擬化、國際金融市場一體化和金融資產(chǎn)的證券化。計算機科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，使金融工程可以使用高速度高程計算機來對金融商品的風險、收益及其可能組合等信息加工處理更為科學(xué)化精確化，并不斷創(chuàng)造新的金融衍生工具，互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的發(fā)展，形成了“信息交換―――商品流通―――金融的結(jié)算”三位一體的“金融網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟”。要利用金融工程技術(shù)加強我國金融決策的科學(xué)性，應(yīng)當把建立規(guī)范的決策數(shù)據(jù)庫和開發(fā)與應(yīng)用模型技術(shù)，作為我國每一個金融機構(gòu)管理現(xiàn)代化的重要內(nèi)容。要充分利用發(fā)展金融工程的契機，發(fā)展我國金融風險管理為中心的金融市場工具創(chuàng)新，完善我國金融體系的監(jiān)管與風險配置功能。
(二) 深化金融體系改革，培育有效市場主體
要深化我國金融體系的改革，推進價格市場化的進程。價格市場化是金融工程大力發(fā)展的必要前提，金融工程正是利用市場化的價格來實現(xiàn)金融風險的市場分配和動態(tài)管理。加快我國金融法制建設(shè)，完善金融監(jiān)管制度，適當鼓勵金融創(chuàng)新，要逐步建立、健全金融資產(chǎn)價格形成的市場機制，推進利率市場化和人民幣自由兌換的過程。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，通過兼并、破產(chǎn)、出售、租賃、托管、股份改造等形式，把企業(yè)轉(zhuǎn)變成真正的自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實體。只有這樣，企業(yè)面對激烈的競爭、變幻莫測的市場，才真正會有套期保值、風險管理的需求，金融工程才能真正派上用場。
(三) 利用金融工程技術(shù)，加強風險控制管理
全面恰當?shù)卣J識金融工程在風險管理中的作用，利用金融工程技術(shù)的發(fā)展來完善我國金融體系的風險配置功能，提高金融機構(gòu)管理風險的科學(xué)技術(shù)水平，也要充分認識到金融工程技術(shù)在解決風險問題方面的局限性，不要過分依賴，更不要將其神化。在風險管理的實踐中，既重科學(xué)，又重經(jīng)驗，充分體現(xiàn)科學(xué)性和經(jīng)驗性相結(jié)合的特點。對于現(xiàn)階段的國家經(jīng)濟體系及金融系統(tǒng)的改制，既要充分認識到制度和業(yè)務(wù)流程設(shè)計和安排上在風險管理中的重要作用，又要把金融工程的發(fā)展與建立和不斷完善金融機構(gòu)全面系統(tǒng)的風險控制結(jié)合起來，實施全面的金融風險管理，同時增加中國在國際金融市場的話語權(quán)。要完善風險投資機制，促進我國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高我國技術(shù)創(chuàng)新的能力，改善我國經(jīng)濟增長質(zhì)量。
(四) 加強金融工程研究，培養(yǎng)金融工程人才
隨著我國對外開放的發(fā)展，會有越來越多的各類企業(yè)面對國際金融市場的風險，我國現(xiàn)在急需大量的高素質(zhì)金融工程人才對企業(yè)所面臨的這些風險進行管理，防止類似“中航油”的事件再次發(fā)生；同時，隨著我國金融體系市場化、現(xiàn)代化和國際化的進程的深入，我國的金融機構(gòu)也需要大量的金融工程人才來增強我國金融機構(gòu)的競爭力以保證我國的金融體系的安全。金融工程在西方發(fā)達國家的發(fā)展非常迅猛，金融工程的學(xué)術(shù)研究也在迅速應(yīng)用化，要借鑒西方先進的金融工程技術(shù)促進我國金融體系的發(fā)展。因此，我國既要加強對金融工程的研究，也要在金融工程人才培養(yǎng)方面，重點培養(yǎng)數(shù)理分析能力與創(chuàng)新意識，追蹤國際金融工程的發(fā)展態(tài)勢，理論聯(lián)系實際，以造就一大批中國的金融工程專門人才。
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與發(fā)達國家成熟的風險投資業(yè)相比，我國風險投資基金的成長不容樂觀，距離構(gòu)建以政府為主導(dǎo)、投資主體多元化、運行機制市場化、投資行為規(guī)范化，可以為高科技型中小企業(yè)提供強力金融支持的風險投資體系仍有相當?shù)牟罹唷?/p>
一、風險投資基金成長的障礙因素
就目前現(xiàn)狀看，我國風險投資基金成長的障礙主要來自以下制約因素。
1.風險投資企業(yè)規(guī)模偏小
根據(jù)《2003年中國風險投資年鑒》公布的資料，我國風險投資企業(yè)風險資本規(guī)模普遍不高，5億元及其以上規(guī)模的僅占13%左右；據(jù)統(tǒng)計北京、深圳、上海的歷年新增風險資本額度占到全國的38%，華東地區(qū)新增風險資本額度占到全國的18%，而西部地區(qū)僅占10%。數(shù)據(jù)表明，全國的風險投資資本和投資活動集中于京、深、滬和東南沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)。由于風險投資企業(yè)規(guī)模小且分布不均衡，其對中西部地區(qū)的影響甚小。
2.風險投資資金來源單一
根據(jù)我國風險投資企業(yè)的資金來源，可以將其分為四種類型：國有獨資、國有控股、民營控股、外資獨資或控股。中國風險投資院（香港）2003年《關(guān)于我國風險投資業(yè)的現(xiàn)狀調(diào)查報告》顯示，被調(diào)查企業(yè)中國有獨資占14%，國有控股占48%，兩項合計高達62%。民營控股和外資獨資或控股分別占27%和11%。這種過度單一的資金來源，雖然突出了政府的主導(dǎo)地位和作用，但其過度依賴財政科技撥款和銀行科技貸款的特性，直接影響了風險投資基金的經(jīng)濟、社會效益。
3.風險投資基金運行機制陳舊
政府作為風險投資基金“第一出資人”的極端地位，往往產(chǎn)生多重負面效應(yīng)。其
一、風險投資企業(yè)長期依賴政府，聽命于政府，蛻變?yōu)檎母接?，難以建立現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和市場化運作機制。其
二、高管人員由政府派任，不僅因?qū)I(yè)素質(zhì)欠缺，難以勝任工作開創(chuàng)局面，反而把嚴重的官僚化作風帶給了風險投資企業(yè)。其
三、不利于造就具有較高素質(zhì)的風險投資專業(yè)技術(shù)隊伍。其
四、極易導(dǎo)致投資效益低下和產(chǎn)生尋租等腐敗行為。
4.風險投資基金戰(zhàn)略投資者缺位
我國風險投資基金由于缺少長期資本的戰(zhàn)略性投入，因而很難獲得后續(xù)發(fā)展資金。當前，發(fā)達國家養(yǎng)老基金等機構(gòu)已成為風險投資基金的主要資金來源，在風險投資業(yè)最發(fā)達的美國，已占有40%的比例，居民投資風險投資基金也占到了21%。我國對保險、養(yǎng)老基金限制用于風險投資，這對于規(guī)避風險、穩(wěn)定社會確實發(fā)揮了作用，同時也窄化了風險投資基金的資金來源，喪失了風險投資企業(yè)與金融保險及其他企業(yè)的共贏機會。
5.風險投資基金成長環(huán)境欠佳
《2003年中國風險投資年鑒》公布的中國風險投資院（香港）調(diào)查結(jié)果表明，影響我國風險投資基金成長的因素較多，其中風險投資退出渠道不暢排在了第一位（占被調(diào)查對象的74%），其余是：社會信用基礎(chǔ)差（53%)、金融市場不發(fā)達(48%)、相關(guān)法律不健全（38%）、從業(yè)人員知識不夠（23%）、創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理水平不高（21%）、政策不優(yōu)惠（19%）、創(chuàng)業(yè)企業(yè)科技含量低（18%）。由此可見，退出機制不健全是影響我國風險投資基金成長的主要因素之一，同時，優(yōu)化社會環(huán)境的工作任重而道遠。
二、促進風險投資基金成長的對策構(gòu)想
風險投資基金的健康、快速成長，對于我國科技型中小企業(yè)的創(chuàng)建與發(fā)展和全面推動中小企業(yè)的技術(shù)進步與升級，具有十分重要的戰(zhàn)略意義。我們促進風險投資基金成長的現(xiàn)實對策基本包括：
1.發(fā)揮政府投資的主導(dǎo)作用
擴大風險投資基金的資金來源，積極發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用是第一要務(wù)。中央政府創(chuàng)建的“科技型中小企業(yè)基金”成功運行的實踐充分證明，政府的專項基金，完全可以實現(xiàn)有效的市場化運作，并能引導(dǎo)地方政府、工商企業(yè)、金融機構(gòu)、和風險投資企業(yè)加大對科技型中小企業(yè)的投資力度，例如，在“科技型中小企業(yè)基金”建立以后，各省市紛紛從地方財政撥出?？?，作為支持科技型中小企業(yè)的配套資金。雖然中央政府專項基金數(shù)額不大，但具有強烈的導(dǎo)向效應(yīng)。
2.放寬金融機構(gòu)參與風險投資的限制
根據(jù)目前的條件，可以考慮適度放寬政策，允許金融機構(gòu)循序漸進地穩(wěn)步進入風險投資領(lǐng)域。我們的金融體制改革已經(jīng)取得了重要的階段性成果，并積累、創(chuàng)新了一定的調(diào)控、監(jiān)管的經(jīng)驗和模式，審慎地允許金融機構(gòu)逐步進入風險投資領(lǐng)域，業(yè)已具備基本條件，此舉乃發(fā)達國家的通常做法，有成功范式可資借鑒，又符合我國風險投資企業(yè)和金融業(yè)的客觀需要。為避免諸如養(yǎng)老保險基金等因投資失敗造成嚴重的負面社會效應(yīng)，可嚴格控制其投資風險基金的比例，并采用相應(yīng)的風險控制與分散的技術(shù)措施。
3.鼓勵工商企業(yè)參與風險投資
工商企業(yè)從事風險投資，在發(fā)達國家已有很長的歷史，目前美國工商界投入的風險資本已占到了風險資本總額的10%。我國采取鼓勵工商企業(yè)參與風險投資，既可擴大風險投資企業(yè)的融資規(guī)模；又能滿足工商企業(yè)提高資本效益的逐利需求；強勢工商企業(yè)的進入，還可促進風險投資企業(yè)建立現(xiàn)代管理模式與市場化運行機制，提升員工素質(zhì)和服務(wù)水平。
4.積極引導(dǎo)民間資本從事風險投資
2006年“兩會”期間，中國銀監(jiān)會主席劉明康曾疾呼我國積極發(fā)展風險投資基金，指出：中國不是沒有資金，而是缺乏資金變成資本的渠道。改革開放后，浙江溫臺式的經(jīng)濟奇跡幾乎全部是依靠民間借貸創(chuàng)造的，但這種做法是我國現(xiàn)行法律所禁止的。據(jù)我國2006年統(tǒng)計公告顯示，當年全國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款高達16.66萬億元人民幣，巨大的民間資金存量，為風險投資基金開辟了廣闊的融資空間，面對去、今兩年的民間投資升溫，應(yīng)在保護投資者利益的前提下，積極引導(dǎo)、規(guī)范運作、提升理性、加強服務(wù)，力爭及早建立起民間資本投資風險基金的長效運行機制。
5.大力引進國外風險資本
我國加入WTO的保護期已經(jīng)基本結(jié)束，國際資本十分看好內(nèi)地金融市場，面對國際資本“大鱷”的進入，風險投資企業(yè)必須學(xué)會與“狼”共舞，敢于和善于在與世界強手競爭中歷練自己、提升自己、超越自己。充分利用國際、國內(nèi)兩個市場、兩種資源，不僅可以拓寬風險資金來源，并可引進先進的風險資本運作經(jīng)驗，使我國的風險投資業(yè)實現(xiàn)跨越式的發(fā)展。
6.完善風險投資的退出渠道
風險投資具有暢通的退出項目機制，是保障風險投資基金順利運行的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。發(fā)達國家風險投資主要通過投資項目上市后，以IPO的方式退出；亦可將持有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓給其他股東或其他風險投資企業(yè)；對倒閉的企業(yè)則通過破產(chǎn)清算來退出。2003年中國風險投資院（香港）的調(diào)查顯示，當年風險投資退出項目的分布為：股權(quán)轉(zhuǎn)讓82%、MBO8%、破產(chǎn)清算5%、境內(nèi)IPO3%、境外IPO2%。風險投資采用IPO方式退出項目，可以享受“股票溢價”產(chǎn)生的附加效益，是對風險投資企業(yè)最有利的退出方式，但由于目前國內(nèi)缺乏創(chuàng)業(yè)板市場，致使風險投資以IPO方式退出項目的微乎其微。因此，應(yīng)該不失時機地推出國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場，同時開放OTC市場，穩(wěn)步拓寬風險投資的退出渠道。
7.加快中介機構(gòu)的建設(shè)步伐
建設(shè)結(jié)構(gòu)合理、職能完善、運行高效的中介機構(gòu)系統(tǒng)，可以降低風險投資企業(yè)的運作成本和投資風險。目前須在發(fā)揮已有的中介組織，如會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、風險投資咨詢等機構(gòu)的職能作用的基礎(chǔ)上，著力加速風險投資行業(yè)協(xié)會、標準認證機構(gòu)、風險項目融資擔保機構(gòu)、風險企業(yè)等級評定機構(gòu)等新中介組織的建立與完善。尤其需要注意的是，對中介組織要強化行政手段、經(jīng)濟手段、法律手段和社會輿論相結(jié)合的制度性有效監(jiān)管，使其出具的工作報告真實、合法、有效，樹立良好的職業(yè)信譽和社會形象。
8.創(chuàng)造有利環(huán)境扶持風險基金發(fā)展
由于風險投資的高風險性和其對科技型企業(yè)創(chuàng)建與發(fā)展的獨到作用，各發(fā)達國家無一例外地對風險投資業(yè)給予政策扶持。這一做法對于起步晚、規(guī)模小、運行模式和操作機制均欠成熟的我國風險投資業(yè)尤為重要。從風險投資企業(yè)的現(xiàn)實需要看，亟待解決的主要問題有：第
一、加快風險投資基金的法制建設(shè)。形成完備系統(tǒng)的法律法規(guī)體系，我們可以參考日本政府的做法，對風險投資企業(yè)的設(shè)立、地位作用、運作機制、投資收益、退出機制均由有關(guān)法律進行調(diào)整與規(guī)范，使其盡快納入法制經(jīng)濟的健康發(fā)展軌道。第
二、繼續(xù)加大政府對風險資本的投入。綜合發(fā)達國家的情況來看，各國政府的一般做法有設(shè)立基金、政策性中長期無息或低息貸款、鼓勵社會捐贈、提供政府擔保等，我國政府應(yīng)從支持性貸款和設(shè)立專項基金提供風險擔保方面積極進行探索。第
三、對國有獨資和國有控股的風險投資企業(yè)，政府部門應(yīng)改變管理模式，委托國有資產(chǎn)管理部門以出資人的形式進行資產(chǎn)間接管理，必須退出企業(yè)運行領(lǐng)域。創(chuàng)造條件，促使這些企業(yè)迅速建立現(xiàn)代企業(yè)制度和完全市場化的運作機制。第
四、為風險投資企業(yè)提供一定的稅收優(yōu)惠。新創(chuàng)建企業(yè)可享受“三免五減”；運行中的企業(yè)可適度減輕營業(yè)和企業(yè)所得稅賦。第
關(guān)鍵字：科技型中小企業(yè)；科技金融；科技金融服務(wù)平臺；科技成果產(chǎn)業(yè)化
一、引言
近年來，科技型中小企業(yè)已成為促進秦皇島市經(jīng)濟發(fā)展的重要主體。但是，科技型中小企業(yè)普遍面臨的融資難問題直接導(dǎo)致了科技成果難以轉(zhuǎn)化成為商品，許多有發(fā)展前景和社會貢獻的項目得不到及時有效的開發(fā)及市場化，這些問題反應(yīng)出我市在科技金融結(jié)合發(fā)展機制方面的僵化及不適應(yīng)科技創(chuàng)新要求的發(fā)展現(xiàn)狀。作為14個沿海開放城市之一，秦皇島市并不缺乏金融資源，但是這些資源并沒有形成支持科技發(fā)展的強大動力。實際上，我市一直面臨著科技投入渠道狹窄，效率低下，缺乏投資退出渠道的問題。
科技與金融的結(jié)合，是國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要及其配套政策確定的戰(zhàn)略措施，有效促進科技、金融的結(jié)合，能夠很大程度解決中小科技型企業(yè)融資難的問題，同時也能夠有效發(fā)揮資源和資金的作用，為社會創(chuàng)造更大價值。因此，構(gòu)建促進科技金融發(fā)展的服務(wù)平臺，提出新型投融資發(fā)展機制和對策，對于加快秦皇島市科技成果轉(zhuǎn)化，促進科技金融的結(jié)合發(fā)展具有重要的意義和參考價值。
二、秦皇島市科技型中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和問題
中小企業(yè)是改革開放后出現(xiàn)的新的企業(yè)群體，隨著經(jīng)濟體制的改革，他們逐漸發(fā)展成為促進國民經(jīng)濟各社會發(fā)展的重要主體，而且其在國民經(jīng)濟中的經(jīng)濟權(quán)重將持續(xù)增加。秦皇島市科技型中小企業(yè)普遍存在著資金缺乏并且難以及時獲得融資而阻礙企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”問題，其原因包括融資渠道狹窄、中介服務(wù)機構(gòu)缺少以及企業(yè)自身三個方面。
1. 融資來源方面.目前，我市科技型中小企業(yè)進行融資的方式主要為銀行貸款和風險投資。銀行貸款方面，我市主要以國有銀行為主，機制、體制較為靈活的股份制商業(yè)銀行無論是網(wǎng)點數(shù)量還是貸款余額都較少。2011年全市銀行年末貸款總額為852.37億元，其中面向科技型研究和服務(wù)的貸款額僅為4055萬元，不到全部貸款的0.05%，只滿足企業(yè)貸款總需求的5%，對銀行而言，科技型中小企業(yè)小額貸款成本高，風險大，導(dǎo)致銀行不愿投入。風險投資方面，目前，秦皇島市僅有一家風險投資公司—秦皇島市科技投資公司，存在著投資能力較弱以及市場體系不完善，吸引社會資金少，退出渠道不暢等問題，導(dǎo)致大部分企業(yè)無法獲得風險投資。
2. 中介服務(wù)機構(gòu)方面.我市面向科技型中小企業(yè)融資的中介服務(wù)機構(gòu)數(shù)量少，規(guī)模小，專業(yè)化程度低，無法對科技企業(yè)的股權(quán)、專利權(quán)、商標權(quán)等無形資產(chǎn)進行合理的評估，影響到銀行方面資金投入的決定。其中，全市中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)14家，大多數(shù)擔保機構(gòu)由民營資本出資組建，出于風險控制和盈利回報考慮，對科技企業(yè)融資擔保條件較高。
3. 企業(yè)自身方面.我市科技型中小企業(yè)大多規(guī)模較小，沒有嚴格、健全的財務(wù)制度，缺乏對于企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，對融資基金沒有合理的規(guī)劃與配置，導(dǎo)致資金利用不合理。即使一些科技型中小企業(yè)自身具有很好的科技成果，但在成果產(chǎn)業(yè)化的過程中由于沒有真正抓住顧客訴求，或沒有針對產(chǎn)品進行有效營銷，導(dǎo)致不能將產(chǎn)品價值最大化，資金回收困難問題的出現(xiàn)，增加了銀行、風險投資以及擔保公司的風險。
三、秦皇島市科技金融服務(wù)平臺的構(gòu)建
構(gòu)建科技金融服務(wù)平臺是為了集政府、投融資機構(gòu)、中介服務(wù)機構(gòu)于一體，針對不同發(fā)展階段的企業(yè)，提供快速、高效、綜合的“一站式金融服務(wù)”?？萍夹椭行∑髽I(yè)可通過平臺提交融資申請，平臺將推薦與其相關(guān)的中介機構(gòu)對其無形資產(chǎn)評估，擔保機構(gòu)提供擔保，財務(wù)機構(gòu)可其財務(wù)狀況分析并制定資金使用計劃，并邀請有管理經(jīng)驗、產(chǎn)品經(jīng)營經(jīng)驗的專家參與企業(yè)的管理，共同為企業(yè)制定合理戰(zhàn)略規(guī)劃，促進科技型中小企業(yè)持續(xù)、高效的發(fā)展。在解決科技型中小企業(yè)融資困難的各方面問題的同時，也為投資機構(gòu)找到其合適的項目，既提高了個人或者組織金融資產(chǎn)利用率，也促進了我市經(jīng)濟的綜合發(fā)展。
平臺主要功能包括：即政策咨詢、信息服務(wù)、投融資服務(wù)、中介服務(wù)以及下載專區(qū)：
1.政策咨詢。及時與科技型中小企業(yè)發(fā)展相關(guān)的政策信息，包括融資、融資擔保、科技成果商業(yè)化、稅收等方面的優(yōu)惠政策，并對這些政策進行解讀，使企業(yè)詳盡得了解并享受這些優(yōu)惠政策，促進企業(yè)發(fā)展。
2.信息服務(wù)。①科技企業(yè)。企業(yè)概況、發(fā)展規(guī)模以及企業(yè)科技項目或者科技產(chǎn)品的相關(guān)信息及融資需求，并通過與投資機構(gòu)建立進行交涉、談判、簽約等活動。②投資機構(gòu)。投資機構(gòu)的規(guī)模、資金實力及其所提供的貸款、投資等金融產(chǎn)品的相關(guān)信息，針對科技企業(yè)的融資額度以及資金需求的緊迫度來進行對比選擇。③中介服務(wù)機構(gòu)。中介服務(wù)機構(gòu)的信息，包括中介機構(gòu)的發(fā)展狀況、人員組織等基本信息，融資企業(yè)可以通過這些信息來判斷中介機構(gòu)的資質(zhì)及專業(yè)程度，衡量其所提供服務(wù)的價值。④項目信息庫。包括兩方面的項目信息，一方面為科技企業(yè)將要進行融資的項目的情況，投資機構(gòu)或者個人可以在這里查看詳細信息，綜合衡量項目的價值及企業(yè)的發(fā)展前景來選擇合適的項目進行投資；另一方面為還未有企業(yè)參與創(chuàng)業(yè)進行轉(zhuǎn)化的科技成果，企業(yè)或者個人可以通過篩選，確定具有發(fā)展前景的科技成果，實施創(chuàng)業(yè)。⑤專家信息庫。與具有高資歷、豐富企業(yè)管理經(jīng)驗的專家學(xué)者建立合作關(guān)系，其中包括財會、法律、營銷、企業(yè)戰(zhàn)略管理等方面的專家。科技企業(yè)可根據(jù)其實際發(fā)展情況來與相關(guān)專家取得聯(lián)系，邀請其來為企業(yè)進行咨詢、培訓(xùn)，或者參與企業(yè)產(chǎn)品的經(jīng)營與管理。⑥在線咨詢?？萍计髽I(yè)可在線咨詢政策、融資產(chǎn)品以及在線申請融資、在線申請擔保的流程。
3.投融資服務(wù)。平臺為科技型中小企業(yè)提供各項金融產(chǎn)品的服務(wù)，其中包括：①創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子資金。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子基金由政府出資建立。企業(yè)具有良好的發(fā)展前景，有良好的市場機會，但是企業(yè)未能及時獲得所需要的融資資金時，政府則按照實際情況為企業(yè)提供適度的種子資金，幫助企業(yè)抓住市場機會。②知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。中介服務(wù)機構(gòu)對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)進行評估，包括專利權(quán)、著作權(quán)以及商標權(quán)[5]；擔保機構(gòu)對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)進行審核評估，為企業(yè)擔保向銀行或者風險投資機構(gòu)申請投資資金。③股權(quán)質(zhì)押貸款。企業(yè)以合法有效的股權(quán)質(zhì)押方式申請擔保貸款，貸款無需提供額外的擔保，能有效地降低企業(yè)融資成本，適合于已具有一定發(fā)展規(guī)模，資信情況良好、具有穩(wěn)定的成長性的科技型企業(yè)。④科技保險補貼。政府設(shè)立科技保險補貼專項資金，用于補貼高新技術(shù)企業(yè)參加科技保險的保費。平臺負責保費補貼業(yè)務(wù)辦理，對參加科技保險的高新技術(shù)企業(yè)，根據(jù)不同的保險類型，按其實際保費支出的一定比例給予補貼，有效分散高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風險。⑤天使投資。平臺鼓勵有資歷的天使投資人積極參與科技型中小企業(yè)投資后管理，為被投企業(yè)提供咨詢服務(wù)，設(shè)計推出渠道和組織企業(yè)推出等。
4.中介服務(wù) ①律師事務(wù)所。為科技企業(yè)或者進行投資的創(chuàng)投機構(gòu)或者個人提供法律咨詢，并且對知識產(chǎn)權(quán)的評估進行合法性的鑒定，指導(dǎo)企業(yè)和個人進行投融資。②會計事務(wù)所。對科技企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行評估，分析其財務(wù)狀況，供投資機構(gòu)或者個人參考，同時，對于存在財務(wù)狀況，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)存在問題的企業(yè)，可在線咨詢會計事務(wù)所人員，或者申請專人到公司進行實地考察，為企業(yè)分析存在的問題，并提出建議解決方案。③投資管理公司。為在管理上或者是資金上有困難的公司提供策略與方針并為其引入投資與合作伙伴，促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，同時，投資管理公司以參股的方式獲得利潤或者通過以一定比例獲取科技企業(yè)其主要盈利方式是，獲取策略上的回報或者是在公司里參股以獲得必要回報。④資產(chǎn)評估公司。對企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、機器設(shè)備等資產(chǎn)進行鑒定評估。
5.下載專區(qū)。企業(yè)可以在這里下載企業(yè)融資、科技貸款擔保等各類申請表，并指導(dǎo)企業(yè)正確填寫各類信息。
四、結(jié)論
科技型中小企業(yè)對于我市經(jīng)濟的發(fā)展有著重大的意義，為鼓勵和支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，緩解其融資問題，科技金融服務(wù)平臺的構(gòu)建和開發(fā)勢在必行。該平臺的建設(shè)能夠有效整合中小企業(yè)科技力量和金融資源，推動具創(chuàng)新型高技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和市場化，并促進企業(yè)不斷的推陳出新，縮短高技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)周期，將科技力量快速轉(zhuǎn)化為新的生產(chǎn)力。中小企業(yè)競爭力的提升有效促進秦皇島地區(qū)地方經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，為地方經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展起到推動作用，同時也為所在地區(qū)培育出了一批高科技企業(yè)，為地方經(jīng)濟做貢獻。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：金融電子化；風險；防范
中圖分類號：F83文獻標識碼：A
金融電子化是計算機技術(shù)和通信技術(shù)在銀行及其電子金融機構(gòu)業(yè)務(wù)和管理領(lǐng)域的應(yīng)用。在信息技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)滲透到金融領(lǐng)域各個環(huán)節(jié)的今天，金融電子化的風險防范，不僅直接關(guān)系到金融機構(gòu)的生存發(fā)展和經(jīng)營競爭的成敗，也與國民經(jīng)濟的健康發(fā)展息息相關(guān)。
一、金融電子化風險分析
1、制度風險。制度風險是指在金融電子化業(yè)務(wù)中，由于制度制定有漏洞或執(zhí)行不到位所造成的潛在風險。一是密鑰口令管理混亂，定期更換口令沒有規(guī)范的文字記錄；二是由于目前在金融系統(tǒng)還沒有一個絕對權(quán)威的電算化制度，使得各金融機構(gòu)執(zhí)行起來無章可循；三是內(nèi)控制度不健全也是金融電子化建設(shè)中的薄弱環(huán)節(jié)，有的銀行雖然有相應(yīng)的內(nèi)控制度，但內(nèi)容陳舊，已不適應(yīng)當前電子化應(yīng)用需要。
2、系統(tǒng)風險。隨著技術(shù)的發(fā)展，金融電子化系統(tǒng)變得越來越復(fù)雜。一個大型的金融電子化系統(tǒng)往往由多個子系統(tǒng)構(gòu)成，它的設(shè)計是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，所涉及到的技術(shù)領(lǐng)域很多。因此，在設(shè)計過程中難免由諸多因素造成所研制開發(fā)出來的系統(tǒng)存在這樣或那樣的安全漏洞和隱患。在金融電子化的系統(tǒng)運行過程中，由于計算機軟件、硬件、通信等各個環(huán)節(jié)和外部環(huán)境引起的風險問題。目前，金融電子化系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化程度很高，所涉及到的環(huán)節(jié)很多，如計算機軟件、計算機硬件、通信、供電、機房環(huán)境與眾多技術(shù)環(huán)節(jié)，還會遇到外部的雷電、電磁干擾等不確定因素，都可能造成金融電子化的風險問題。
3、管理風險。一是由于銀行領(lǐng)導(dǎo)及部門負責人的認識有偏差，只注重計算機在金融電子化業(yè)務(wù)中的應(yīng)用，而忽略了計算機安全管理工作，對計算機安全防范認識不足，容易給工作留下隱患；二是業(yè)務(wù)操作培訓(xùn)不規(guī)范，對金融電子風險防范意識教育不夠；三是計算機應(yīng)用與管理需要科技部門和業(yè)務(wù)部門的相互配合和相互支持，但由于一些銀行業(yè)務(wù)部門和科技部門互相扯皮，致使個別銀行計算機管理無人問津；四是稽核部門監(jiān)督手段落后，傳統(tǒng)的檢查方法已不適應(yīng)當今電子化發(fā)展的形勢，致使稽核檢查層次不高、深度不夠，起不到真正的監(jiān)督效果。
二、金融電子化風險防范對策
金融電子化風險問題普遍存在，并隨著時間的推移和技術(shù)的發(fā)展會不斷出現(xiàn)新問題和新形式。需要不斷研究新變化，要與時俱進采取切實可行的應(yīng)對措施。針對目前金融電子化風險問題，應(yīng)主動采取相應(yīng)的防范措施。
1、建立和完善各項規(guī)章制度，狠抓安全制度的貫徹落實。加強對系統(tǒng)使用人員進行安全教育，樹立安全意識；加強計算機、通訊和網(wǎng)絡(luò)理論知識的培訓(xùn)，提高政治和業(yè)務(wù)素質(zhì)；要樹立良好的職業(yè)道德，自覺遵守各種操作規(guī)章制度和操作規(guī)程，增強安全防范意識，防止工作中出現(xiàn)不必要的失誤。在金融電子化進程中，應(yīng)當使大家建立金融電子化風險防范意識，在系統(tǒng)設(shè)計、開發(fā)、驗收、運行階段將應(yīng)用與安全同時考慮，做到安全促進應(yīng)用，應(yīng)用立足于安全。在設(shè)計中，盡量采用先進的加密技術(shù)，設(shè)置層層防線，盡可能地提高防范能力。針對不同的安全威脅應(yīng)采用不同的技術(shù)措施。軟件系統(tǒng)應(yīng)具有容錯，尤其當用戶在對重要數(shù)據(jù)進行刪除修改操作時，應(yīng)有提示，以免誤刪誤改。容錯性是一個預(yù)防措施，容錯性的設(shè)計應(yīng)貫穿系統(tǒng)的始終，體現(xiàn)軟件以人為本的設(shè)計理念。
2、建立有效的監(jiān)督機制。結(jié)合計算機處理業(yè)務(wù)的特點，對于實時發(fā)送電子數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)宜采用事后監(jiān)督，監(jiān)督人員與業(yè)務(wù)操作人員必須分離，監(jiān)督人員對所監(jiān)督的情況要有詳細記錄，發(fā)現(xiàn)問題及時報告業(yè)務(wù)主管，業(yè)務(wù)主管對監(jiān)督情況要定期或不定期地進行重點抽查，及時發(fā)現(xiàn)和糾正錯誤。
3、保證運行環(huán)境的安全是整個金融電子化安全的基本前提。機房建設(shè)必須符合國家制定的機房建設(shè)標準，做到防盜、防火、防水、防鼠、防塵、防雷電、防電磁輻射和干擾，接地電阻必須達到安全值。配置符合標準的電源設(shè)備，配置防雷設(shè)備，配置必要的后備機器，保證在工作機發(fā)生故障時不會影響銀行正常業(yè)務(wù)的開展。加強設(shè)備的管理、維護、檢驗、更新工作，確保相關(guān)設(shè)備能正常運轉(zhuǎn)。軟件運行環(huán)境的關(guān)鍵是采用反病毒技術(shù)防止病毒侵害，保證系統(tǒng)的安全。隨著計算機技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，計算機病毒也在不斷升級，變得越來越復(fù)雜，破壞性也越來越強，對計算機信息系統(tǒng)造成了極大的安全威脅，極大地影響了系統(tǒng)的安全。反病毒技術(shù)應(yīng)針對病毒傳播的途徑和破壞的方式建立全方位、完善的防護體系。
4、加強操作人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高業(yè)務(wù)能力。加強操作人員的思想教育，提高責任心，落實責任制，并且在相關(guān)操作上設(shè)計一些驗證機制控制或減少誤操作的發(fā)生。分級授權(quán)措施，按職責的不同為操作人員設(shè)置不同的密碼和操作權(quán)限，不能互相交叉使用，不能越權(quán)操作；全面推行確認措施，對操作人員身份的合法性、錄入數(shù)據(jù)的合法性和有效性、交易的合法性進行全面的確認，保證各項數(shù)據(jù)的萬無一失；實行安全跟蹤措施，系統(tǒng)處理過程要設(shè)置完善的跟蹤日志，做到事后有案可查，并且要經(jīng)常檢查日志，發(fā)現(xiàn)問題及時解決。
（作者單位：1.江西外語外貿(mào)職業(yè)學(xué)院；2.江西省社會科學(xué)院）
主要參考文獻：
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金融機構(gòu)開展計算機安全管理工作有助于整體行業(yè)的科學(xué)穩(wěn)定發(fā)展，可良好應(yīng)對金融機構(gòu)自動化、電子化、現(xiàn)代化發(fā)展管理中面臨的各類安全風險問題，凈化行業(yè)環(huán)境，提升行業(yè)綜合發(fā)展能力。計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)在金融機構(gòu)中的廣泛應(yīng)用，機構(gòu)自身的信息化發(fā)展及開展股份制改革與發(fā)展上市之后令各類人性化業(yè)務(wù)豐富拓展，充分滿足了人們個性化的需求，同時也令金融機構(gòu)管理服務(wù)系統(tǒng)面臨著各類安全風險因素的不良影響與侵害，因此金融機構(gòu)在注重市場風險、信用風險、流動風險等傳統(tǒng)管理的基礎(chǔ)上更應(yīng)將計算機安全管理擺在重要位置，令其成為機構(gòu)全面管理體系之中核心組成部分。這是由于金融機構(gòu)一旦發(fā)生不良風險事故，不僅會影響到各類金融服務(wù)業(yè)務(wù)的辦理與正常運行，還會令機構(gòu)自身的市值－聲譽受到危害影響，因此金融機構(gòu)唯有強化關(guān)注計算機安全管理，對實踐管理工作提出高水平保障要求，才能積極應(yīng)對風險、杜絕不良影響，并有效提升IT行業(yè)綜合治理水平。金融機構(gòu)應(yīng)依據(jù)行業(yè)管理治理模式、計算機安全管理與綜合發(fā)展戰(zhàn)略的一致性，將績效評估、管理資源等構(gòu)建成為IT行業(yè)的總體治理框架。
二、金融機構(gòu)計算機安全管理實踐中存在的問題
金融機構(gòu)在開展計算機安全管理實踐中由于對整體風險管理的流程、體系、工具與計量方式等層面的研究還不夠深入，沒有真正構(gòu)建一套行之有效、可量化管理指標體系，因此無法有效衡量金融業(yè)各類信息的安全隱患并科學(xué)滿足風險管理要求。其管理實踐中排除人為失誤工作影響外，還同計算機復(fù)雜系統(tǒng)軟硬件的應(yīng)用環(huán)境密切相關(guān)，因此要開展準確科學(xué)的評估及度量仍舊包含較大難度。同時金融機構(gòu)開展計算機安全管理中還欠缺良好的災(zāi)難備份系統(tǒng)建設(shè)，一旦發(fā)生安全事故動輒會令眾多機密信息、商業(yè)數(shù)據(jù)遭到破壞性影響，因此應(yīng)科學(xué)構(gòu)建災(zāi)難備份管理體系，實施數(shù)據(jù)信息的安全保護，進而確保重要業(yè)務(wù)、設(shè)施系統(tǒng)的持續(xù)健康運行，并控制降低系統(tǒng)維護建設(shè)成本。另外金融機構(gòu)開展計算機安全管理離不開各業(yè)務(wù)部門的參與與關(guān)注，因此金融機構(gòu)應(yīng)科學(xué)制定應(yīng)急計劃，開展應(yīng)急處理工作，各個科技部門與業(yè)務(wù)部門則應(yīng)提供必要的協(xié)作支持，進而共擔風險，降低項目后期的變更需求現(xiàn)象，合理控制資源消耗，并提升產(chǎn)品投產(chǎn)效益。
三、金融機構(gòu)計算機安全管理的科學(xué)策略
1．創(chuàng)建金融機構(gòu)計算機安全管理體系。為提升計算機安全管理水平，金融機構(gòu)應(yīng)科學(xué)組建安全管理體系，推舉機構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)擔任體系組長，各個業(yè)務(wù)部門、辦公室負責人應(yīng)成為體系成員，一同負責機構(gòu)計算機安全管理實踐工作中各類重大事件的災(zāi)難備份、應(yīng)急處理、計算機系統(tǒng)恢復(fù)等各類安全防護工作。同時科技部門應(yīng)向組長與組內(nèi)成員定期匯報有關(guān)計算機安全管理的實踐工作狀況。同時金融機構(gòu)總部與子公司科技部門應(yīng)專項設(shè)立負責實施計算機安全管理的機構(gòu)部門，科學(xué)打造一批專業(yè)化、系統(tǒng)化、規(guī)范化的保障金融機構(gòu)計算機安全管理的大型工作隊伍。
2．積極研發(fā)計算機安全管理應(yīng)用軟件。隨著各類現(xiàn)代化信息技術(shù)的飛速發(fā)展，金融機構(gòu)應(yīng)與時俱進，大力研發(fā)新型計算機安全管理軟件，積極更新版本，為研發(fā)應(yīng)用提供優(yōu)質(zhì)保障。首先應(yīng)持續(xù)更新測試與研發(fā)管理流程，強化需求管理、研發(fā)進程管理，研發(fā)項目方案質(zhì)量控制與審查。同時對應(yīng)用軟件版本的測試、與投產(chǎn)策略應(yīng)做到及時調(diào)整優(yōu)化，應(yīng)科學(xué)遵循集中軟件版本投產(chǎn)原則，有效解決頻繁投產(chǎn)問題，降低由于軟件生產(chǎn)、投產(chǎn)與版本變更帶來的不良風險隱患。同時金融機構(gòu)應(yīng)強化同各類業(yè)務(wù)部門的積極配合，通過良好的協(xié)調(diào)溝通令風險有效分散并實現(xiàn)分擔共擔風險目標。
3．科學(xué)實施操作管理與運行維護。金融機構(gòu)開展計算機安全管理實踐工作中應(yīng)科學(xué)避免生產(chǎn)運行發(fā)生風險，依據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，約百分之五十的生產(chǎn)運行安全風險由于計算機安全管理操作不當而引發(fā)。因此金融機構(gòu)應(yīng)將計算機安全管理實踐工作作為科技信息工作的首要指導(dǎo)思想，強化各項工作安全管理，有效避免系統(tǒng)運行風險的大面積發(fā)生。應(yīng)科學(xué)建立集中統(tǒng)一的監(jiān)控管理體系平臺，對開放系統(tǒng)、逐級展開實時監(jiān)控，并實現(xiàn)自動化運行。同時應(yīng)通過部署有效提升各類網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、管理性能容量系統(tǒng)、資源系統(tǒng)及工具的自動化運行程度，完善建立應(yīng)急管理綜合體系，科學(xué)明確應(yīng)急管理流程及預(yù)案，確保在發(fā)生緊急安全事故時可實施妥善及時的處理進而將不良影響控制在最低水平。
4．開展信息安全及連續(xù)性業(yè)務(wù)管理。開展信息安全管理應(yīng)首先創(chuàng)建完善健全的內(nèi)部信息安全控制體系，借助管理技術(shù)手段確保金融機構(gòu)數(shù)據(jù)與信息系統(tǒng)的完整性、機密性及可用性。金融機構(gòu)應(yīng)科學(xué)組建信息安全專業(yè)防護隊伍，對各信息包含的安全隱患開展及時的分析并有效解決。同時，應(yīng)科學(xué)落實相關(guān)信息安全系統(tǒng)規(guī)范、等級保護實踐措施，部署掃描漏洞、檢測入侵等安全信息防護工具，實現(xiàn)客戶端綜合安全管理。由于及時采取了各類行之有效的安全防御措施，因此即便受到網(wǎng)絡(luò)安全攻擊也能降低對穩(wěn)定運行信息系統(tǒng)的不良影響，確保系統(tǒng)及各項金融業(yè)務(wù)的正常運行辦理，進而對金融機構(gòu)的良好聲譽實現(xiàn)有效維護。另外金融機構(gòu)應(yīng)科學(xué)遵循主機系統(tǒng)災(zāi)難備份、集中數(shù)據(jù)處理、多點平臺接入、跨區(qū)受理業(yè)務(wù)等原則建設(shè)信息系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)體系，創(chuàng)建災(zāi)難備份運行系統(tǒng)，開展同城磁盤備份鏡像，進而確保信息體系的健康持續(xù)運行。金融機構(gòu)還應(yīng)定期開展業(yè)務(wù)級災(zāi)難的應(yīng)急恢復(fù)演練，進而確保災(zāi)難備份系統(tǒng)操作的熟練性及優(yōu)質(zhì)功能的全面發(fā)揮。
[關(guān)鍵詞]風險投資市場機制問題對策
一、風險投資的概念
風險投資是指由風險投資者提供風險資本,風險投資公司以風險企業(yè)為投資對象進行投資、管理、運作的一種融資過程與方式。風險投資是高科技產(chǎn)業(yè)的助推劑,它在高科技產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵時刻切入,填補了高科技產(chǎn)業(yè)化過程中,研究與開發(fā)階段的政府撥款或企業(yè)(個人)自籌與工業(yè)化大生產(chǎn)階段的銀行貸款之間的空白,使高科技產(chǎn)業(yè)化的各個環(huán)節(jié)由于有了資金的承諾而成為可能,在促進高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方面發(fā)揮了重要的作用,風險投資自產(chǎn)生開始就與高新技術(shù)企業(yè)密不可分,二者的融合是源于彼此的內(nèi)在需要、符合兩者本質(zhì)特性的自然結(jié)合,也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關(guān)系不僅僅是單向的,而是一種雙贏的關(guān)系,所以完善和發(fā)展我國風險投資非常重要。
二、我國風險投資退出機制存在的問題
1.法律法規(guī)體系不健全
我國目前缺乏專門以風險投資為調(diào)節(jié)對象的法律法規(guī),風險投資處于一種法律保護相對薄弱的境地。與風險投資密切相關(guān)的《公司法》存在一些不利于建立風險投資體系的條款。如最新的《公司法》第143條規(guī)定,公司不得收購本公司股票,但為減少公司資本而注銷股權(quán)或者與持有本公司股票的其他公司合并時除外等等。這一規(guī)定在很大程度上限制了國內(nèi)風險投資公司以股權(quán)回購方式退出資本。
2.缺乏適宜的文化環(huán)境
風險投資主要用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開發(fā),由其投資對象決定風險投資的高風險性,需要投資者具有冒險精神,但我國長期的計劃經(jīng)濟體制及其所形成的慣性思維,阻礙了一個適合風險投資發(fā)展的文化環(huán)境的形成,從一般意義上的文化分析,不適宜性表現(xiàn)在以下方面:一是傳統(tǒng)文化中誠信觀念的淡薄和企業(yè)道德的缺乏,對社會的各個層面都產(chǎn)生直接的影響,導(dǎo)致市場的嚴重失序;二是由于長期的計劃安排方式,使許多科技人員產(chǎn)生了安于現(xiàn)狀、依賴國家的思想,缺乏用于冒風險的創(chuàng)業(yè)精神;三是在國家創(chuàng)新體系的各個組成部分中,普遍存在著論資排輩、講關(guān)系講人情的現(xiàn)象,沒有真正形成“以人為本”的文化氣氛。
3.風險投資方面的優(yōu)秀人才匱乏
現(xiàn)行從事風險投資的人才隊伍,多為技術(shù)干部轉(zhuǎn)業(yè),他們雖具有技術(shù)專業(yè)知識,但缺乏金融知識,也缺經(jīng)營管理和開拓市場的經(jīng)驗。而新引進的人才,雖有現(xiàn)代科技知識、金融知識,但對風險投資的基本過程沒有實踐經(jīng)驗,對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程也沒有親身的經(jīng)歷,往往以一般項目投資理論來指導(dǎo)風險投資運作,容易忽略風險控制而導(dǎo)致投資戰(zhàn)略的失誤。風險投資退出是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工作,專業(yè)人才的缺乏將導(dǎo)致不合理的退出行為發(fā)生,最終影響到退出和價值增值的實現(xiàn)。
4.風險投資退出機制不暢,各種退出方式所占比例不合理
中國風險投資研究院調(diào)查報告中指出,受金融危機影響和對經(jīng)濟前景的擔憂,2008年全球股市暴跌,部分股市創(chuàng)下歷史最大年度跌幅,市值大幅縮水,投資者蒙受慘重損失。股市的持續(xù)低迷,使資本市場的融資功能大減,新股發(fā)行頻率降低直至停滯。我國風險投資退出方式主要以股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主,而其他退出方式僅占很少比例,各種退出方式不合理。三、促進我國風險投資發(fā)展的策略
1.拓寬資金來源,實行風險投資主體多元化
我國應(yīng)拓寬資金來源,實行投資主體多元化。政府應(yīng)逐漸淡出投資人的角色,鼓勵更多的民營和個人資本參與到投資中,以規(guī)范市場運作。除了借鑒國外發(fā)展產(chǎn)業(yè)風險投資的經(jīng)驗,在控制金融風險的前提下,使從事養(yǎng)老基金、保險基金、住房基金等民間資本的這些機構(gòu)、投資者以及一些具有良好市場業(yè)績的上市公司作為戰(zhàn)略投資者來介入風險投資領(lǐng)域,將為我國風險投資的發(fā)展提供良好的直接融資來源與渠道,促進我國風險投資的發(fā)展。
2.建立符合我國國情的風險投資退出機制
由于風險資本存在著周期性特征,因此能否有效地兌現(xiàn)資本收益,即將其所投的資金由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)即變現(xiàn)就成為一個重要的問題。為了促進風險資本的順利循環(huán)以及增量風險資本的進入,就必須考慮建立起有效的風險資本退出機制。我國風險投資最現(xiàn)實可能的退出方式為企業(yè)購并,其他幾種較為現(xiàn)實可能的退出方式依次為創(chuàng)業(yè)板交易、風險企業(yè)回購和買殼上市。
3.優(yōu)化風險投資的投資環(huán)境,加快制定有關(guān)風險投資的法令法規(guī)
建立規(guī)范風險投資運營機制的法律制度,發(fā)達國家的成功經(jīng)驗表明,立法和監(jiān)督是促進風險投資健康發(fā)展的保障。風險投資是為風險企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本,通過管理上的參與將科技成果“孵化”為現(xiàn)實生產(chǎn)力的特殊投資,它不同于任何形式的傳統(tǒng)投資。風險投資是一種法制化的市場行為,必須有完善的法律法規(guī)。因此,嚴格規(guī)范風險投資的運營機制,是保證我國風險投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施。
4.加快風險投資中介機構(gòu)及項目評估機構(gòu)的發(fā)展
風險投資中介機構(gòu)是運用各種金融工具為籌集者和投資者服務(wù)的專業(yè)性機構(gòu),包括會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問、資信評估機構(gòu)、技術(shù)信息咨詢機構(gòu)、專業(yè)市場調(diào)查機構(gòu)等專業(yè)機構(gòu)。建立具有高度權(quán)威性的投資項目評估專門機構(gòu),由有經(jīng)驗的評估專家對風險投資項目經(jīng)行評估等專業(yè)服務(wù),以指導(dǎo)投資者進行有效的投資。
總之,隨著中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的日益緊密結(jié)合,風險投資也越來越顯著地發(fā)揮出對中國經(jīng)濟增長的貢獻作用,我們應(yīng)借鑒發(fā)達國家先進經(jīng)驗,盡快完善法律、法規(guī)及制度建設(shè),采取政策鼓勵,發(fā)揮政府引導(dǎo)作用,開拓風險投資資本來源,引進風險投資人才,提供最佳退出渠道及加強風險投資機制建設(shè)等措施,積極促進我國風險投資業(yè)的健康發(fā)展,使風險投資更快的推動我國的科研成果商品化、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和高科技企業(yè)的成長和發(fā)展。
參考文獻:
[1]胡海峰.風險投資學(xué)[M].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社,2006.
一、科技風險與科技保險
（一）科技風險
科技風險是指科研開發(fā)過程中，由于外部環(huán)境的不確定性、項目本身的復(fù)雜性以及科研開發(fā)者能力的有限性，而導(dǎo)致科研開發(fā)項目失敗、中止、達不到預(yù)期的技術(shù)經(jīng)濟指標的可能性?？萍硷L險由科技研發(fā)風險、成果轉(zhuǎn)化風險和市場應(yīng)用風險三個有機聯(lián)系的階段所構(gòu)成，表現(xiàn)為高新技術(shù)企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營管理活動中所面臨的包括關(guān)鍵設(shè)備的風險，關(guān)鍵研發(fā)人員的人身安全、流失等風險，研發(fā)中止風險，研發(fā)失敗風險，技術(shù)交易風險，高新技術(shù)產(chǎn)品責任風險，高新技術(shù)產(chǎn)品出口風險等。
（二）科技保險
科技保險是指為了規(guī)避以上的科技風險而設(shè)置的保險，是對某項科學(xué)技術(shù)的理論研究、新產(chǎn)品開發(fā)或新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，以保險期內(nèi)的失敗為前提，以等待期內(nèi)無成功事實出現(xiàn)為條件，以合同商議價為保險金額的給付保險?？萍急ｋU也可以理解為：以企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動相關(guān)的有形或無形財產(chǎn)、人力資源、對第三方應(yīng)承擔的經(jīng)濟賠償責任以及創(chuàng)新活動的預(yù)期成果為保險標的的保險。當發(fā)生了保險合同約定的保險事故造成投保人的損失時，由保險人根據(jù)約定給付保險金?？萍急ｋU與一般保險相比而言，具有政策性、創(chuàng)新性、集成性等特點。
科技保險能使高投入、高風險的科技型企業(yè)及相關(guān)活動出現(xiàn)損失后獲得補賠，能有效化解科技型企業(yè)出資人及研發(fā)人員的有關(guān)風險，成為進行科技風險有效規(guī)避與管理的金融工具之一。
二、科技保險的主要影響因素
（一）政府對科技保險的支持和引導(dǎo)
科技保險的政策性以及由此產(chǎn)生的供求失衡，對政府干預(yù)提出了客觀上要求。因此，政府對科技保險的支持和引導(dǎo)，建立政策和法律支撐保障體系和政府主導(dǎo)下多方參與的協(xié)調(diào)機制與運作平臺，進而在此基礎(chǔ)上建立政府主導(dǎo)下的市場運作模式，成為科技保險發(fā)展（特別是其發(fā)展初期）的關(guān)鍵因素。
目前，我國科技保險工作正在穩(wěn)步發(fā)展，政府在科技保險中的重要影響也是被我國理論研究和試點實踐所證實的。
（二）科技型企業(yè)對科技保險的需求
企業(yè)是市場經(jīng)濟運行和技術(shù)創(chuàng)新的主體，科技型企業(yè)的科技創(chuàng)新活動在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中占據(jù)主導(dǎo)地位，所面臨的科技風險更大，高風險高回報的特征決定了科技型企業(yè)對科技保險需求的必然性?？萍夹推髽I(yè)的科技創(chuàng)新活動受到內(nèi)外部環(huán)境、自身的素質(zhì)和發(fā)展水平的影響，對保險的需求具有特殊性，進而從需求角度對科技保險的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、規(guī)模、質(zhì)量和技術(shù)水平等提出要求，成為影響科技保險的根本性市場因素。
在科技保險領(lǐng)域，科技型企業(yè)作為投保人向保險公司支付科技保險保費，獲得對其科技創(chuàng)新活動的承保。科技型企業(yè)除對傳統(tǒng)財險和壽險的一般需求外，隨著創(chuàng)新活動的增多、創(chuàng)新地位的日益突出，對包括關(guān)鍵設(shè)備險、關(guān)鍵研發(fā)人員意外險、研發(fā)中止險、研發(fā)失敗險、技術(shù)交易險、高新技術(shù)產(chǎn)品責任險、高新技術(shù)產(chǎn)品出口險等科技保險的需求日益提高。
（三）保險公司對科技保險的供給
科技保險是科技和金融結(jié)合的產(chǎn)物，也是保險公司契合科技型企業(yè)科技創(chuàng)新的金融創(chuàng)新產(chǎn)品?？萍急ｋU的承保人即保險公司按照合同向科技型企業(yè)收取科技保險保費，對其科技創(chuàng)新活動承保，對承保范圍內(nèi)發(fā)生的科技風險所造成的損失進行賠付。
保險公司對科技保險產(chǎn)品的供給具有創(chuàng)新性。由于科技型企業(yè)風險較高、專業(yè)性強，一般的保險產(chǎn)品無法保障科技企業(yè)的特殊風險；同時，科技型企業(yè)通常規(guī)模較小、資金短缺，常規(guī)的市場化保險機制無法推動保險供給和需求的結(jié)合。因此，需要科技保險承保人強化保險產(chǎn)品創(chuàng)新及其經(jīng)營機制創(chuàng)新?？萍急ｋU承保人應(yīng)在科技保險工作中積極探索，創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)容和業(yè)務(wù)模式，通過內(nèi)外互動、總分聯(lián)動、試點先行、全面推動的工作方式，為科技型企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風險提供全面的保險保障機制。
（四）中介組織對科技保險的組織實施推動
中介組織是現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行的特殊主體，一般承擔著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和公共服務(wù)的相關(guān)職能，它通過強大的信息支持系統(tǒng)溝通供需雙方，為資源的有效配置和產(chǎn)品的價值實現(xiàn)發(fā)揮著巨大的推動作用。
由于科技保險的創(chuàng)新性、復(fù)雜性、信息不對稱性等特征，僅依靠科技型企業(yè)和保險公司各自的能力和信息，難以實現(xiàn)供需雙方的有效對接和均衡。因此，擁有強大信息資源、渠道和配置能力的中介組織的作用凸現(xiàn)出來。
在我國，提供科技公共服務(wù)的行政管理部門往往衍生出諸如生產(chǎn)力促進中心、成果轉(zhuǎn)化中心等科技中介組織，成為政府引導(dǎo)科技保險運行的具體執(zhí)行者；同時，作為保險市場分工專業(yè)化產(chǎn)物的保險中介（如保險經(jīng)紀公司）對科技保險的供需對接提供了更為高效和全面的服務(wù)。
（五）其他技術(shù)性因素
科技保險作為科技金融創(chuàng)新的工具之一，具有很強的技術(shù)要求?？萍夹推髽I(yè)信用評價、科技風險的評估測算、科技保險保費的厘定、科技保險標的和險種的設(shè)計、政府補貼對象和補貼標準的制定等等都需要計量統(tǒng)計和金融工程等定量分析技術(shù)和模型，所以相應(yīng)的知識和人力資本基礎(chǔ)成為影響科技保險實際操作和運行的重要因素。
三、科技保險運行模式
政策性是科技保險的重要特征。在政策性科技保險的運行中，政府可以通過法律、行政、財稅等工具來搭建科技保險體系，對科技保險政策性業(yè)務(wù)進行制度供給和產(chǎn)品供給，也可以對規(guī)定的科技保險產(chǎn)品給予財稅支持。
根據(jù)政府與市場結(jié)合的程度和方式，科技保險的運作模式在理論上主要有以下三種：
（一）政府主辦，政府經(jīng)營模式
該模式下，政府承擔科技保險產(chǎn)品的供給，由政府親自或通過其輔助機構(gòu)經(jīng)營。
在市場環(huán)境下，政府通過成立科技保險公司或科技再保險公司，由政府提供所有經(jīng)營科技保險的費用、超額賠付等，以保證準備金的積累和長期穩(wěn)定經(jīng)營。這樣，政府既進行宏觀干預(yù)，提供制度政策
，又參與微觀經(jīng)營管理，既是裁判員又是運動員。所以，“政府主辦，政府經(jīng)營模式”是政策性最強的一種科技保險運行模式。
政府參與運營，采取自行經(jīng)營或成立科技保險公司方式，會同保險公司進行科技保險產(chǎn)品的選擇和有效配置，共同作為供給主體，并面向科技型企業(yè)具體組織實施。
在運行過程中，由政府設(shè)立專項資金，提供所有經(jīng)營科技保險的費用、賠付比例等，以保證準備金的積累和長期穩(wěn)定經(jīng)營。
（二）政府主辦，商業(yè)保險公司經(jīng)營模式
該模式下，政府提供科技保險產(chǎn)品的供給，委托給商業(yè)保險公司經(jīng)營。
由政府提供保單和代辦費用、委托有經(jīng)營經(jīng)驗、經(jīng)營能力的保險公司代辦科技保險業(yè)務(wù)，統(tǒng)籌收取保費和給予賠付，并將積余存入準備金或交付政府，此過程獨立經(jīng)營、獨立核算。這種模式政府承擔所有風險，代辦保險公司只收取代辦費用，不享受其他任何利益。
這樣，政府進行科技保險的制度供給、產(chǎn)品設(shè)計與供給實現(xiàn)，但不參與微觀經(jīng)營管理，通過委托的形式由商業(yè)保險公司運營?！罢鬓k，商業(yè)保險公司經(jīng)營模式”的政策性居中。
政府出臺政策及制度，并承擔補貼資金及代辦費用，引導(dǎo)科技型企業(yè)參與投保，同時委托商業(yè)保險公司代辦科技保險業(yè)務(wù)，由保險公司負責具體運行，如統(tǒng)籌收取保費和給予賠付，并將盈余存入準備金或交付政府。
在這一模式中，政府不參與具體經(jīng)營管理，一定程度上實現(xiàn)了市場化運作，但政府同時也承擔了所有風險。
（三）政府主導(dǎo)下的市場運作模式
這種模式下，政府進行制度供給和險種設(shè)計，提供財政補貼或稅收優(yōu)惠等支持，但保險產(chǎn)品的供給（如何供給以及供給多少）則由商業(yè)保險公司決定，在市場機制引導(dǎo)下，保險公司自主經(jīng)營、自負盈虧，政府不承擔任何市場風險。
這樣，“政府主導(dǎo)下的市場運作模式”中，政府行為離市場微觀運行距離較遠，主要起到設(shè)計和引導(dǎo)作用；保險公司自主經(jīng)營、自負盈虧，權(quán)利與責任實現(xiàn)有效匹配保證了保險公司產(chǎn)品供給的積極性與有效性。
在政府引導(dǎo)下，通過市場化運作，實現(xiàn)科技保險的供求對接與均衡，科技型企業(yè)（或科技企業(yè)）和保險公司（或保險經(jīng)紀公司）通過契約合同和價格信號等市場手段，進行科技保險產(chǎn)品的選擇和有效配置。
在此基礎(chǔ)上，以生產(chǎn)力促進中心等科技中介為依托，建立包括科技廳、保監(jiān)局和財政廳等政府部門，以及科技型企業(yè)、保險公司、保險經(jīng)紀公司、銀行、風險投資等多方主體參與的協(xié)調(diào)合作機制小組，以及由審計、財政、科技、保監(jiān)等部門聯(lián)合組成的監(jiān)管體系。
四、結(jié)論
創(chuàng)新型國家的建立和經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變需要科技創(chuàng)新的動力支持，而其中所面臨的科技風險又需要科技保險這一金融創(chuàng)新工具來規(guī)避和分散。