時間：2023-06-06 15:34:52
導(dǎo)語：在金融風(fēng)險分析的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
1.信用風(fēng)險。它是由于借款人（房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)或住宅消費者）無力償還或不愿償還，導(dǎo)致房地產(chǎn)貸款本息不能按時收回甚至無法收回的風(fēng)險房地產(chǎn)企業(yè)收入來源缺乏穩(wěn)定性，企業(yè)償還能力沒保障；而銀行信用評級方法和貸款決策存在問題將面臨信用風(fēng)險，它可能是貸款前對借款人資信審查評估失誤造成的，也可能是貸款發(fā)放后情況變化造成的房地產(chǎn)金融中的信用風(fēng)險，主要是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)商品房銷售困難資金周轉(zhuǎn)不靈或經(jīng)營不善虧損嚴(yán)重甚至破產(chǎn)倒閉而無力還款，以及借款的住宅消費者失業(yè)收入減少意外支出增加死亡等原因?qū)е聼o力還款。
2.流動性風(fēng)險。它是由于金融機構(gòu)缺乏足夠的現(xiàn)金和隨時能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的其他資產(chǎn)，以致不能清償?shù)狡趥鶆?wù)滿足客戶提取存款要求的風(fēng)險房地產(chǎn)金融中的流動性風(fēng)險。中國金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款增速過快，貸款比例失調(diào)，又存在經(jīng)營管理能力較弱，資產(chǎn)質(zhì)量惡化的狀況，將面臨流動性風(fēng)險。一種是原發(fā)性的，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的中長期貸款比重過高，現(xiàn)金和國庫券等不足以應(yīng)付提款需要，又缺乏及時融入現(xiàn)金的手段和渠道，導(dǎo)致流動性不足;另一種是繼發(fā)性的，是由信用風(fēng)險帶動的流動性風(fēng)險：房地產(chǎn)金融中人多以房地產(chǎn)作借款的抵押物，當(dāng)借款人不能按期還款時，貸款銀行要處分抵押房地產(chǎn)從中求償，如果賣不掉房地產(chǎn)而使銀行缺乏現(xiàn)金來應(yīng)付提款等需要，也會形成流動性風(fēng)險。
3.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險。由于房地產(chǎn)資金融通中資產(chǎn)結(jié)構(gòu)通常以中長期貸款為主，如果金融部門的負(fù)債結(jié)構(gòu)中以活期存款為主，就可能形成流動性風(fēng)險;如果負(fù)債結(jié)構(gòu)中多一些公積金存款住房專項儲蓄存款等來源較穩(wěn)定的成分，結(jié)構(gòu)風(fēng)險就能縮小。
4.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險。如果貸款中質(zhì)量差的貸款（逾期不還的無力償還的和無法追索的等）較多，貸款銀行就面臨效益差的風(fēng)險。房地產(chǎn)金融中的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險與借款人信用有關(guān)，與宏觀經(jīng)濟形勢有關(guān)，也與具體的貸款業(yè)務(wù)處理（如以什么方式作還款擔(dān)保以房地產(chǎn)抵押時該房地產(chǎn)是否容易銷售對抵押房地產(chǎn)的估價是否過高等）有關(guān)。
5.利率風(fēng)險。如果存款利率上升，或者貸款利率下降，或存貸款利率同向變動但利率差縮小，都可能帶來經(jīng)營效益方面的風(fēng)險。房地產(chǎn)資金融通，尤其是住宅金融的期限往往較長，在長時期中利率變化越頻越大，利率風(fēng)險也就更大。
6.通貨膨脹風(fēng)險。由于名義利率減去通貨膨脹率才是實際的利率，在名義利率不變時通貨膨脹會使實際利率下降甚至可能為負(fù)數(shù)，就使銀行面臨風(fēng)險固定利率下通貨膨脹風(fēng)險。
二、中國房地產(chǎn)金融風(fēng)險的現(xiàn)狀
1.個人住房抵押貸款風(fēng)險。中國申請個人住房抵押貸款需要有幾個條件：具有中華人民共和國國籍和完全民事行為能力的自然人、持有有效的身份證明文件;具有穩(wěn)定、合法的收入來源;抵押房產(chǎn)有房地產(chǎn)證，產(chǎn)權(quán)明晰、可上市流通;銀行規(guī)定的其他條件。雖然中國各銀行建立了比較完善的個人信息檔案，但是仍然存在許多欺詐風(fēng)險，銀行無法真正核實客戶的真實信息情況。由于中國銀行連續(xù)6次上調(diào)人民幣利率，其中五年商業(yè)貸款利率提高到了7.7%，這使得一些客戶提前償還貸款，但是這也給銀行帶來了提前償還貸款的風(fēng)險。
2.房地產(chǎn)企業(yè)貸款風(fēng)險。假按揭就是房地產(chǎn)企業(yè)貸款風(fēng)險的典型。有些房地產(chǎn)商本身并無資金，但是會假借他人名義向銀行申請巨額貸款。這樣下去中國的不良按揭越來越多，銀行收不回來的資金也越來越多。假按揭是一個風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁過程，開發(fā)商通過假按揭，提前收回成本，變現(xiàn)利潤，把包袱和風(fēng)險悉數(shù)丟給銀行，自己進退自如，完全占據(jù)主動。由于房價估值越高，假按揭從銀行套取的資金也就越多，開發(fā)商自然傾向于提高價格。假按揭會使一些不知情的消費者會受到傷害。消費者的貸款最終違約的話，將導(dǎo)致個人信用記錄上會有不良記載，導(dǎo)致其個人信用的負(fù)面評價；假按揭還會導(dǎo)致銀行房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量的下降，將對銀行經(jīng)營產(chǎn)生極為嚴(yán)重的惡劣影響；假按揭將造成房地產(chǎn)市場虛假繁榮，嚴(yán)重危害住房金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展；假按揭將滋生職務(wù)侵占、受賄等違法犯罪行為。
3.一些房地產(chǎn)商炒作使房地產(chǎn)市場過熱。自從2005年開始，全國大部分城市的房價漲幅較快，其中最為明顯的為北、上、廣、深等一線城市。其房價超過了市民能夠承受的范圍。而這產(chǎn)生的泡沫將會直接影響中國的經(jīng)濟發(fā)展，造成社會不穩(wěn)定。
三、房地產(chǎn)金融風(fēng)險的防范
1.完善房地產(chǎn)信貸評估體系。隨著中國房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展并日趨成熟，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的新的增長點，但同時房地產(chǎn)也是最容易產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟、引發(fā)金融風(fēng)險的行業(yè)，因此，作為聯(lián)系銀行金融風(fēng)險和房地產(chǎn)市場紐帶的房地產(chǎn)抵押貸款評估體系的健全就顯得極為重要。（1）借鑒國外的評估理論和方法。中國由于在評估理論和方法研究上的滯后，在抵押評估實務(wù)中幾乎都采用所謂保守原則下的市場評估，忽略了貸款對投資者現(xiàn)金流量引起的種種變化，缺乏科學(xué)依據(jù)，主觀性大。（2）對現(xiàn)有評估方法進行創(chuàng)新和完善。在中國由于抵押物評估和抵押物處置存在著脫鉤的關(guān)系，因為一般規(guī)定抵押評估報告的有效期為一年，而在這一年當(dāng)中房地產(chǎn)市場可能發(fā)生了很大的變化。
2.融資渠道多元化，打破單一渠道。（1）建立房地產(chǎn)投資基金組織，使廣大人民群眾也能參加到房地產(chǎn)建設(shè)中。不再僅僅依靠大的房地產(chǎn)開發(fā)商，真正讓人民管理自己。（2）中國政府應(yīng)出臺相應(yīng)的政策鼓來勵外國企業(yè)、資金加入到中國房地產(chǎn)這個大市場中。改變投資者主體的單一化，使市場主體更多元化、國際化。
3.項目管理與期限管理相融合。房地產(chǎn)項目管理是工程項目管理的一個分類，是房地產(chǎn)項目的管理者運用系統(tǒng)工程的觀點、理論和方法，對房地產(chǎn)項目的建設(shè)和使用進行全過程和全方位的綜合管理，實現(xiàn)生產(chǎn)要素在房地產(chǎn)項目上的優(yōu)化配置，為用戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。在實際實施以及運作過程中，房地產(chǎn)項目具有投資額大，建設(shè)周期長和不可移動等顯著特點，可能會導(dǎo)致房地產(chǎn)項目管理風(fēng)險。而貸款期限越長這種風(fēng)險越大。因此，銀行應(yīng)縮短資金借貸的期限把風(fēng)險降到最小。
4.高度重視房地產(chǎn)金融風(fēng)險，增強防范意識。房地產(chǎn)企業(yè)要密切注意政府關(guān)于房地產(chǎn)政策的變動，要做到積極反應(yīng)，積極響應(yīng)。適時調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營方向與策略，促進住房自身業(yè)務(wù)的健康有序發(fā)展。要認(rèn)真進行開發(fā)項目的可行性評估，對市場需求有準(zhǔn)確的了解。對于風(fēng)險較大的開發(fā)項目要謹(jǐn)慎進入，仔細(xì)評估；對已有不良記錄、抗風(fēng)險能力差的小型開發(fā)企業(yè)、自有資金明顯不足的項目不得介入。做到既要把握好的有前景的房地產(chǎn)項目，又要嚴(yán)防房地產(chǎn)泡沫積聚的潛在風(fēng)險。要逐步建立以房地產(chǎn)金融為目標(biāo)的經(jīng)營管理模式，從規(guī)范操作、降低風(fēng)險、保障運行出發(fā)，擴展房產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)范疇，有步驟地推進住房自身業(yè)務(wù)向多元化、標(biāo)準(zhǔn)化、優(yōu)質(zhì)化方向發(fā)展。
5.依法嚴(yán)格資金管理，推進企業(yè)資金良性發(fā)展。一要把好項目審批關(guān)。嚴(yán)格房產(chǎn)項目的收益評價和可行性評估，利潤明顯較低及售房壓力較大的項目的堅決否定。二要嚴(yán)把項目設(shè)計論證關(guān)。在設(shè)計階段，要聘請專業(yè)人才進行縝密的規(guī)劃與設(shè)計。三要加大項目的風(fēng)險管理。要對具體項目進行充分的戰(zhàn)略研究，制訂正確的、科學(xué)的、符合實際的、可執(zhí)行的項目目標(biāo)計劃。也要要建立一支有力的高素質(zhì)的項目管理隊伍。只有具備高素質(zhì)的項目管理隊伍，才能將上層系統(tǒng)的戰(zhàn)略目標(biāo)計劃和復(fù)雜的工程技術(shù)方案同具體項目的實際情況結(jié)合起來。
[關(guān)鍵詞]不良貸款； 影響因素； 系統(tǒng)性金融風(fēng)險；
美國金融危機和歐債危機使不良貸款問題再次受到廣泛關(guān)注。我國在近幾年來發(fā)放的巨額信貸也導(dǎo)致不良貸款生成率有了微幅放大。雖然，之后國家通過資產(chǎn)管理公司運作、注資等方式清收、盤活不良貸款，帶來不良貸款和不良貸款率的“雙降”，但是不良貸款實際數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我們所見。中國正面臨著信貸惡化的風(fēng)險，這需要我們認(rèn)真關(guān)注不良貸款產(chǎn)生的原因及其可能導(dǎo)致的風(fēng)險。
近幾年，由于美國金融危機和歐債危機的影響，不良貸款問題再度吸引了眾多國際學(xué)者的關(guān)注。如，Martin F. Hellwig（2009）對美國次貸危機的系統(tǒng)性金融風(fēng)險的形成機制進行了研究。他指出用抵押資產(chǎn)證券化的方式分配不動產(chǎn)風(fēng)險，這種機制在某些情況下反而會造成風(fēng)險的擴散和加劇。而證券公允價值在擔(dān)保機制中的順周期作用在危機時期會進一步在系統(tǒng)中造成向下的連鎖惡性反應(yīng)，即“多米諾骨牌效應(yīng)”。 Rishi Goyal和Ronald McKinnon（2002）則對日本20世紀(jì)90年代的不良貸款解釋成因進行了分析。他們認(rèn)為，當(dāng)時日本對美有巨額國際收支順差，持有大量美國債券，“廣場協(xié)議”之后，美元相對日元貶值引發(fā)日本資產(chǎn)價格泡沫，從而間接造成日本大量不良貸款。反觀現(xiàn)在，中國同樣也持有大量的美國國債，我們應(yīng)該吸取日本的經(jīng)驗教訓(xùn)，謹(jǐn)防美元價值變化對我國經(jīng)濟產(chǎn)生不良影響。
國內(nèi)關(guān)于不良貸款的研究絕大多數(shù)都是定性分析，主要集中在對不良貸款成因、不良貸款解決方法、不良貸款的影響等幾個方面。如，周晗菲（2011）將不良貸款生成理論分為:經(jīng)濟基礎(chǔ)成因論、銀行自身成因論、信息不對稱理論和預(yù)算軟約束理論，認(rèn)為銀行不良貸款源自于經(jīng)濟運行本身的風(fēng)險、逆向選擇、道德風(fēng)險、國有企業(yè)的軟約束或者是銀行自身內(nèi)部的風(fēng)險控制等問題。孫亞軍（2010）等學(xué)者則從其他方面入手，指出法律制度不完善、政府干預(yù)，信用體系不健全以及銀行業(yè)產(chǎn)權(quán)不明等問題也是不良貸款產(chǎn)生的重要原因。黃友志，戚威等（2009）提出應(yīng)結(jié)合國外的經(jīng)驗，對我國資產(chǎn)管理公司進行整改解決其發(fā)展的瓶頸。鄧少春（2009）認(rèn)為應(yīng)爭取政府和有關(guān)部門的理解與支持，采取切實可行的措施降低不良貸款，組建股份制形式的資產(chǎn)管理公司，剝離、化解、盤活不良貸款，把銀行債權(quán)變企業(yè)股權(quán)甚至是不良貸款打包出售、不良貸款證券化。賈通志（2011）認(rèn)為應(yīng)該積極探索處置不良貸款的新出路，清收并盤活不良貸款。不良貸款原本只是信用風(fēng)險，但美國的金融危機表明其潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險不容忽視。何自云（2010）深入研究了不良貸款對中小企業(yè)的不良影響，他認(rèn)為，銀行不良貸款容忍度的下降必然會導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的困境加重。孫浩然（2011）提醒我們正確看待不良貸款的“雙降”，對其內(nèi)在的隱患提高警惕。謹(jǐn)防因不審慎行為、地方政府融資平臺的擴大、將不良貸款挪用于股票和房地產(chǎn)的投資、以及風(fēng)險集中等導(dǎo)致不良貸款余額的上升，影響銀行的有效經(jīng)營，從而可能產(chǎn)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。
國內(nèi)對不良貸款的定量分析主要集中在不良貸款警戒率、不良貸款定價模型以及不良貸款的宏觀經(jīng)濟影響因素分析等方面。蔡中華，白學(xué)清等（2008）計算得出我國實際不良貸款額，并進而計算出我國實際不良貸款率，再與我國現(xiàn)有的商業(yè)銀行不良貸款狀況比較，分析我國不良貸款的真實風(fēng)險。謝冰（2009）分析了7個宏觀經(jīng)濟因素與不良貸款之間的關(guān)系，得出了良好的宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況會降低不良貸款的發(fā)生的結(jié)論。
綜上可見，在定性研究方面，不良貸款產(chǎn)生的原因以及解決方法已經(jīng)有比較詳細(xì)的研究，但定量方面的研究則頗顯不足，尤其是在不良貸款的影響因素上，大多停留在宏觀經(jīng)濟影響因素，如GDP的增長、貨幣供應(yīng)量等，沒有考慮到借款人自身的因素。借款人貸款數(shù)額、盈利能力、償債能力以及資金成本等都因素都可能導(dǎo)致不良貸款的生成。同時，國內(nèi)學(xué)者對不良貸款可能造成的系統(tǒng)性金融風(fēng)險也研究不多。因此，本文在總結(jié)前人的基礎(chǔ)上，從企業(yè)景氣指數(shù)和信貸供給兩個方面研究它們對不良貸款的影響，并分析不良貸款可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
一、研究設(shè)計與模型分析
1.測度方法與變量選擇
通常會從以下幾個方面對借款人因素進行研究：企業(yè)景氣指數(shù)、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率或貸款數(shù)額（還款能力）以及貸款利率（資金成本）等，即主要考慮的是借款人的還款能力和違約可能性對不良貸款的影響。企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，盈利能力強，會提高企業(yè)的償債能力，則會降低不良貸款的發(fā)生額；資產(chǎn)負(fù)債率過高，或者是貸款利率較高都可能導(dǎo)致違約，從而提高不良貸款的發(fā)生額。在剔除了存在自相關(guān)以及不顯著的指標(biāo)后，本文選取企業(yè)景氣指數(shù)和信貸供給兩個指標(biāo)，與不良貸款余額進行計量檢驗。各變量界定如下：
不良貸款余額（億元）：不良貸款是指借款人未能按原定的貸款協(xié)議按時償還商業(yè)銀行的貸款本息，或者已有跡象表明借款人不可能按原定的貸款協(xié)議按時償還商業(yè)銀行的貸款本息而形成的貸款，其本質(zhì)是銀行經(jīng)營中的一種潛在損失或者成本。按照貸款的“五級分類法”劃分，可將貸款分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失五類，其中將次級類貸款、可疑類貸款、損失類貸款三種貸款稱為不良貸款。
金融機構(gòu)各項信貸供給（億元）：主要指金融機構(gòu)發(fā)放的工業(yè)貸款、商業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、中長期貸款以及農(nóng)村信用社貸款。
企業(yè)景氣指數(shù)：又稱企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營景氣指數(shù)，是根據(jù)企業(yè)負(fù)責(zé)人對本企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營情況的判斷與預(yù)期而編制的指數(shù)，用以綜合反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。用純正數(shù)形式表示，以100作為景氣指數(shù)臨界值，其數(shù)值范圍在0―200之間。
2.樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
不良貸款數(shù)據(jù)自2004年開始對外公開，因此，本文的研究時間跨度為2004年第1季度到2011年第3季度，樣本對象為我國商業(yè)銀行，包括大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行以及外資銀行，數(shù)據(jù)為不良貸款余額、金融機構(gòu)發(fā)放的信貸供給以及企業(yè)景氣指數(shù)的季度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)至主要來源于中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫、中國銀監(jiān)會網(wǎng)站以及中國金融年鑒（2004年至2011年）。
表1 不良貸款余額、信貸供給和企業(yè)景氣指數(shù)（2004年1季度~2011年3季度）
資料來源中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫（）
3.實證分析
(1)協(xié)整檢驗
為了讓變量之間更好的擬合，本文采取了對數(shù)的形式。LNNPL、LNEBI、LNCL分別是不良貸款余額、企業(yè)景氣指數(shù)和信貸供給的對數(shù)。首先做回歸分析的單位根檢驗和協(xié)整檢驗。
表2 單位根檢驗結(jié)果
注：LNNPL、LNEBI、LNCL分別是不良貸款余額、企業(yè)景氣指數(shù)和信貸供給的對數(shù)形式
通過單位根檢驗，可看出LNNPL、LNEBI以及LNCL三者的原序列是不平穩(wěn)的，但是一次差分系列是平穩(wěn)的，都是一階單整，可以對他們做協(xié)整檢驗，檢驗三者之間是否存在協(xié)整的關(guān)系。
表3 協(xié)整檢驗結(jié)果
從協(xié)整檢驗的結(jié)果看，三者之間存在協(xié)整關(guān)系，可以進行回歸分析。
(2)自回歸檢驗
不良貸款可能受到不良貸款前期余額和前期信貸供給的影響，因此，將其滯后2期值作為自變量；景氣指數(shù)是企業(yè)家對未來的預(yù)期，因此，也將其滯后2期值作為自變量，運用Eviews軟件進行自回歸得出以下結(jié)果。
LNNPL=0.054LNNPL(-1)+0.239LNNPL(-2)+2.067LNEBI(-1)
(0.21) (0.89)(2.47)
-0.21LNEBI(-2)+1.12LNCL(-1)-2.106LNCL(-2)+9.581
(-0.21) (0.61)(-1.08) (1.87)
注：括號中的是t值，5%水平的臨界值為1.96
從自回歸模型的t檢驗結(jié)果可知，前期不良貸款額、前期信貸供給對不良貸款沒有顯著影響，前期企業(yè)景氣指數(shù)對不良貸款有顯著正向影響。
(3)格蘭杰因果檢驗
為了了解解釋變量和被解釋變量之間的因果關(guān)系，本文根據(jù)AIC、SC和HQ準(zhǔn)則選擇滯后階數(shù)為2，格蘭杰因果關(guān)系檢驗的結(jié)果如下：
表4 格蘭杰因果檢驗結(jié)果
格蘭杰因果檢驗表明，在5%的水平上，企業(yè)景氣指數(shù)是不良貸款的格蘭杰原因；10%的水平上，信貸供給是不良貸款的格蘭杰原因；1%的水平上，企業(yè)景氣指數(shù)是信貸供給的格蘭杰原因。這可能是因為企業(yè)預(yù)期經(jīng)營狀況良好，從而增加了貸款需求，最終造成不良貸款的增長，因此，究其原因，不良貸款的產(chǎn)生可能源自于企業(yè)家過分樂觀的預(yù)期，也可能是因為貸款發(fā)放后的管理不善。
(4)回歸分析
對不良貸款余額與企業(yè)景氣指數(shù)、信貸供給進行回歸分析，得到以下結(jié)果：
LNNPL = 18.98 +1.40*LNEBI - 1.34*LNCL + 0.20*D0708
（11.39） （4.84）（-24.10） （4.09）
R2=0.96 F=230.77P=0.00
注：括號里的為t值，在5%水平上臨界值為1.96
其中，LNNPL為不良貸款額的對數(shù)；LNEBI為企業(yè)景氣指數(shù)的對數(shù)；LNCL為信貸供給的對數(shù)；考慮到2007年~2008年美國金融危機，設(shè)置虛擬變量D0708，2007年1季度到2008年4季度為1，其余為0。
回歸結(jié)果表明，括號里面的數(shù)值表示的對應(yīng)截距和解釋變量的t值，均大于1.96，回歸結(jié)果顯著。同時R2達到96%，擬合結(jié)果較好。不良貸款與企業(yè)景氣指數(shù)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)景氣指數(shù)每增加（或減少）1%，不良貸款額變動增加（或減少）1.40%。同時，不良貸款與信貸供給呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，信貸供給每增加（或減少）1%，不良貸款就減少（或增加）1.34%。虛擬變量與不良貸款呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，也就是說，在2007年~2008年之間，由于某些原因，一個時期內(nèi)每增加（或減少）1%，不良貸款增加0.20%，表明美國金融危機確實對我國不良貸款的形成產(chǎn)生了顯著影響。
二、結(jié)果分析
從回歸分析中可以看出，不良貸款和企業(yè)景氣指數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。這與李宏瑾（2008）曾說明的經(jīng)濟增長與不良貸款存在正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論一致。通常我們會認(rèn)為經(jīng)濟的繁榮意味著企業(yè)有更多的利潤和更強的還款能力，從而伴隨著不良貸款的下降。然而，根據(jù)收益與風(fēng)險相對應(yīng)的原則，經(jīng)濟越好，不良貸款率就應(yīng)該越高。經(jīng)濟繁榮時，企業(yè)擴大融資來擴大生產(chǎn)，銀行放松警惕擴大信貸，不良貸款額就會上升。相反在經(jīng)濟蕭條時，銀行緊縮銀根，對貸款人的信用水平要求較高，一定程度上會減少不良貸款的發(fā)生。
不良貸款與信貸供給兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。這與通常我們所認(rèn)為的信貸擴張會引起不良貸款增加的結(jié)果相悖。我國自2004年以來，不良貸款額總體上持續(xù)下降，尤其是在2008年第三季度之后，不良貸款急速下降，而信貸數(shù)量一直保持上升的狀態(tài)。針對這一現(xiàn)象，趙洪丹、丁志國和趙宣凱（2009）認(rèn)為不良貸款額的減少主要是因為在統(tǒng)計局里顯示的不良貸款是經(jīng)注資、剝離、清收之后才登記上去的，因此數(shù)量明顯比實際的少。同時，增加不良貸款率的分母數(shù)值，即信貸供給，從而降低了不良貸款率。在兩者的共同作用下，不良貸款率在2008年第4季度之后急速下降，因此出現(xiàn)“雙降”現(xiàn)象。但實際上不良貸款是從銀行的賬面移到了資產(chǎn)管理公司，真正實現(xiàn)了不良貸款的處理實際上非常的少，這也證明了為什么在我國不良貸款與信貸總額是負(fù)相關(guān)關(guān)系。
最后，D0708虛擬變量與不良貸款是正相關(guān)關(guān)系，表示在2007年初到2008年末之間，不良貸款顯著上升。這是因為這一時期受到美國金融危機的影響，以外貿(mào)出口為主的企業(yè)受到重創(chuàng)，經(jīng)濟陷入了低迷狀態(tài)。
三、不良貸款的系統(tǒng)性金融風(fēng)險分析
不良貸款的隱患在于可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險。系統(tǒng)性金融風(fēng)險指的是整個金融體系崩潰或喪失功能的或然性。與單個金融機構(gòu)風(fēng)險或個體風(fēng)險相比，它具有復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染快、波及廣、危害大五個基本特征。然而，目前我國對于不良貸款的系統(tǒng)性影響還不夠重視，研究不良貸款也僅是停留在成因、解決方法與宏觀經(jīng)濟影響因素。在當(dāng)前美國金融危機以及歐債危機所爆發(fā)的系統(tǒng)性影響之下，有必要對不良貸款導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險的機制進行研究。
第一，從導(dǎo)致不良貸款的原因來看，價格泡沫是誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的典型特征。在金融危機之后，國家為了刺激經(jīng)濟，加大投資并擴大信貸供給，一度導(dǎo)致經(jīng)濟過熱，其中最顯著的是房地產(chǎn)價格的急劇上升和物價的大幅度上漲。2009 年，我國主要金融機構(gòu)商業(yè)性房地產(chǎn)貸款增速高出貸款平均增速6.7 個百分點， 房地產(chǎn)貸款余額及新增額占比均提高明顯，占比達五分之一 左右。目前,我國購房者的月供占收入比、空置率、房價收入比等均超出國際警戒線。隨著國家嚴(yán)厲調(diào)控房地產(chǎn)政策的頻出，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險不容忽視。同時，通貨膨脹對金融系統(tǒng)性風(fēng)險的影響也是多元和復(fù)雜的。價格上漲會直接導(dǎo)致勞動力成本和原材料成本大幅上漲， 再加上“價格黏性” 的原因，使得企業(yè)無法及時轉(zhuǎn)嫁生產(chǎn)成本，處境困難。其次通貨膨脹背景條件下，存款資金回報率相對降低，引發(fā)“存款搬家” 現(xiàn)象?！鞍峒摇?的存款流向資本市場， 易引發(fā)資產(chǎn)泡沫。為追求利潤，在可貸資金減少的情況下，銀行可能采取冒險性的經(jīng)營活動，加劇風(fēng)險。從銀行方面來看，過度追求利差和內(nèi)部風(fēng)險控制的不完善，使道德風(fēng)險擴大，產(chǎn)生更多不良貸款。
第二，金融的同質(zhì)化會加劇系統(tǒng)性金融風(fēng)險。就金融系統(tǒng)整體而言，金融的同質(zhì)化風(fēng)險是眾多不同的市場微觀主體基于同一制度規(guī)則要求、相同或相近的思維模式或認(rèn)知模型預(yù)期而采取相同或類似的行為，這類行為的作用力方向基本一致，不能彼此抵消，形成金融系統(tǒng)內(nèi)部的正反饋環(huán)，強化了放大作用，在正的一面會催化金融泡沫膨脹，在負(fù)的一面會加劇金融危機沖擊的惡性循環(huán)，兩方面都使系統(tǒng)缺乏收斂性，不利于保持金融穩(wěn)定。目前我國存在五種金融同質(zhì)化風(fēng)險：采用公允價值計量的會計準(zhǔn)則取消歷史成本計量時所存在的差異性，加劇了市場波動；監(jiān)管部門設(shè)定某些規(guī)則要求也會導(dǎo)致金融的同質(zhì)化風(fēng)險，如評級機構(gòu)。大多數(shù)金融機構(gòu)普遍采用相同或類似的計算機模型導(dǎo)致了同質(zhì)化風(fēng)險；金融機構(gòu)的公司治理機制失效，金融高管的薪酬激勵發(fā)生扭曲，導(dǎo)致追逐短期利益的冒險行為普遍化；在評級市場高度壟斷的情況下，金融系統(tǒng)在投資決策和風(fēng)險管理時高度依賴外部信用評級，主要評級機構(gòu)的行為失當(dāng)會導(dǎo)致和加劇同質(zhì)化風(fēng)險。
第三，銀行系統(tǒng)自身長期積累起來的金融風(fēng)險。這種積累性金融風(fēng)險的一個最明顯和最突出的外部表現(xiàn)特征是我國銀行系統(tǒng)長期積累起來的大量不良資產(chǎn)，并已成為我國銀行體系改革與發(fā)展的一大歷史包袱和棘手難題。從近幾年來看，銀行的不良貸款率有了顯著的下降，尤其在2008年底以后。但是實際不良資產(chǎn)仍然存在，只是部分轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)管理公司或者由政府處理。同時，歷史經(jīng)驗也表明，每輪宏觀調(diào)控后都是銀行體系不良貸款比率上升的高峰期，由于CPI 指數(shù)的不斷攀高，2008 年央行實施從緊的貨幣政策，貨幣緊縮政策及信貸規(guī)?？刂频膰?yán)格到位，投資、出口乃至整個GDP增長將逐步降溫等因素，有可能導(dǎo)致不良貸款出現(xiàn)反彈。
實際上，信用風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險之間并沒有完全的界限，有一個灰色地帶，一旦信用風(fēng)險無法控制，就會產(chǎn)生一系列的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，美國的金融危機就是一個最好的例子。同時金融體系的傳導(dǎo)性會影響金融的穩(wěn)定性，是銀行倒閉，引發(fā)危機的主要原因。
四、結(jié)語
本文用定量的方法研究了不良貸款的影響因素，并對不良貸款可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性金融風(fēng)險做了簡單的闡述，這是對各種金融風(fēng)險相關(guān)性的初步探索。本文的創(chuàng)新點就在于從借款人的角度出發(fā)，選取指標(biāo)進行實證分析，論證經(jīng)濟的發(fā)展存在一定的風(fēng)險，這種風(fēng)險以銀行貸款違約的形式表現(xiàn)出來。但是，在指標(biāo)的選擇上不能綜合的考慮各種因素，指標(biāo)的選擇比較簡單。同時，數(shù)據(jù)選取較少，不能充分的說明問題。用時間序列進行實證分析也存在一定的缺陷，實證的結(jié)果只能作為參考，不能絕對的說明問題。對于本文想要闡述的不良貸款的系統(tǒng)性金融風(fēng)險分析，還停留在簡單的定性分析。因此，在今后的研究中，應(yīng)努力采取更合適的研究方法，如結(jié)構(gòu)方程或者社會網(wǎng)絡(luò)分析等進行研究，選擇不良貸款的數(shù)據(jù)與系統(tǒng)性金融風(fēng)險的量化指標(biāo)進行驗證，這樣的分析才更加深入和完善，同時讓我們的討論更有現(xiàn)實意義。
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關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)金融業(yè)；風(fēng)險的分類；風(fēng)險的現(xiàn)狀；對策
中圖分類號：F830 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）07-0148-02
自從1998年房地產(chǎn)體制改革后，中國出臺了商品化住房的政策，使中國的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生了突飛猛進的發(fā)展?，F(xiàn)今，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟的增長，社會的穩(wěn)定起著不可磨滅的影響。
房地產(chǎn)業(yè)是指，是以土地和建筑物為經(jīng)營對象，從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)、經(jīng)營、管理以及維修、裝飾和服務(wù)的集多種經(jīng)濟活動為一體的綜合性產(chǎn)業(yè)，是具有先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性、帶動性和風(fēng)險性的產(chǎn)業(yè)。主要包括土地開發(fā)、房屋的建設(shè)、維修、管理，土地使用權(quán)有償劃撥、轉(zhuǎn)讓、房屋所有權(quán)的買賣、租賃、房地產(chǎn)的抵押貸款，以及由此形成的房地產(chǎn)市場。在實際生活中，人們習(xí)慣于上將從事房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營的行業(yè)稱為房地產(chǎn)業(yè)。
房地產(chǎn)金融風(fēng)險是指銀行為房地產(chǎn)業(yè)提供資金的籌集、融通、清算等金融服務(wù)活動中，由于各種事先無法預(yù)料（即不確定）因素的影響，使銀行的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。房地產(chǎn)金融風(fēng)險不僅包括單項業(yè)務(wù)、單個金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險，也包括整個房地產(chǎn)金融體系的風(fēng)險。房地產(chǎn)業(yè)本身是一個高投入、高利潤的產(chǎn)業(yè)，先天就具備高風(fēng)險性，金融業(yè)介入房地產(chǎn)業(yè)之后，如果支持過度，容易引起信用膨脹問題，從而誘發(fā)危機。
眾多周知，房地產(chǎn)與金融行業(yè)之間存在著一種相互聯(lián)系、相互依存、相互支持的重要關(guān)系。并且房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金密集型和勞動密集型產(chǎn)業(yè)，具有投資規(guī)模大、周轉(zhuǎn)時間長、利潤大的特點。因此房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展離不開金融部門的支持。房地產(chǎn)行業(yè)尤其對于銀行信貸有很高的依賴性。雖然房地產(chǎn)的資金渠道很多，但都是依靠專門組織進行籌集，再投資于房地產(chǎn)事業(yè)。因此，房地產(chǎn)金融是房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的結(jié)合體。
一、房地產(chǎn)金融風(fēng)險的分類
1.信用風(fēng)險。它是由于借款人（房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)或住宅消費者）無力償還或不愿償還，導(dǎo)致房地產(chǎn)貸款本息不能按時收回甚至無法收回的風(fēng)險房地產(chǎn)企業(yè)收入來源缺乏穩(wěn)定性，企業(yè)償還能力沒保障；而銀行信用評級方法和貸款決策存在問題將面臨信用風(fēng)險，它可能是貸款前對借款人資信審查評估失誤造成的，也可能是貸款發(fā)放后情況變化造成的房地產(chǎn)金融中的信用風(fēng)險，主要是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)商品房銷售困難資金周轉(zhuǎn)不靈或經(jīng)營不善虧損嚴(yán)重甚至破產(chǎn)倒閉而無力還款，以及借款的住宅消費者失業(yè)收入減少意外支出增加死亡等原因?qū)е聼o力還款。
2.流動性風(fēng)險。它是由于金融機構(gòu)缺乏足夠的現(xiàn)金和隨時能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的其他資產(chǎn)，以致不能清償?shù)狡趥鶆?wù)滿足客戶提取存款要求的風(fēng)險房地產(chǎn)金融中的流動性風(fēng)險。中國金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款增速過快，貸款比例失調(diào)，又存在經(jīng)營管理能力較弱，資產(chǎn)質(zhì)量惡化的狀況，將面臨流動性風(fēng)險。一種是原發(fā)性的，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的中長期貸款比重過高，現(xiàn)金和國庫券等不足以應(yīng)付提款需要，又缺乏及時融入現(xiàn)金的手段和渠道，導(dǎo)致流動性不足；另一種是繼發(fā)性的，是由信用風(fēng)險帶動的流動性風(fēng)險：房地產(chǎn)金融中人多以房地產(chǎn)作借款的抵押物，當(dāng)借款人不能按期還款時，貸款銀行要處分抵押房地產(chǎn)從中求償，如果賣不掉房地產(chǎn)而使銀行缺乏現(xiàn)金來應(yīng)付提款等需要，也會形成流動性風(fēng)險。
3.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險。由于房地產(chǎn)資金融通中資產(chǎn)結(jié)構(gòu)通常以中長期貸款為主，如果金融部門的負(fù)債結(jié)構(gòu)中以活期存款為主，就可能形成流動性風(fēng)險；如果負(fù)債結(jié)構(gòu)中多一些公積金存款住房專項儲蓄存款等來源較穩(wěn)定的成分，結(jié)構(gòu)風(fēng)險就能縮小。
4.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險。如果貸款中質(zhì)量差的貸款（逾期不還的無力償還的和無法追索的等）較多，貸款銀行就面臨效益差的風(fēng)險。房地產(chǎn)金融中的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險與借款人信用有關(guān)，與宏觀經(jīng)濟形勢有關(guān)，也與具體的貸款業(yè)務(wù)處理（如以什么方式作還款擔(dān)保以房地產(chǎn)抵押時該房地產(chǎn)是否容易銷售對抵押房地產(chǎn)的估價是否過高等）有關(guān)。
5.利率風(fēng)險。如果存款利率上升，或者貸款利率下降，或存貸款利率同向變動但利率差縮小，都可能帶來經(jīng)營效益方面的風(fēng)險。房地產(chǎn)資金融通，尤其是住宅金融的期限往往較長，在長時期中利率變化越頻越大，利率風(fēng)險也就更大。
6.通貨膨脹風(fēng)險。由于名義利率減去通貨膨脹率才是實際的利率，在名義利率不變時通貨膨脹會使實際利率下降甚至可能為負(fù)數(shù)，就使銀行面臨風(fēng)險固定利率下通貨膨脹風(fēng)險。
二、中國房地產(chǎn)金融風(fēng)險的現(xiàn)狀
1.個人住房抵押貸款風(fēng)險。中國申請個人住房抵押貸款需要有幾個條件：具有中華人民共和國國籍和完全民事行為能力的自然人、持有有效的身份證明文件；具有穩(wěn)定、合法的收入來源；抵押房產(chǎn)有房地產(chǎn)證，產(chǎn)權(quán)明晰、可上市流通；銀行規(guī)定的其他條件。雖然中國各銀行建立了比較完善的個人信息檔案，但是仍然存在許多欺詐風(fēng)險，銀行無法真正核實客戶的真實信息情況。由于中國銀行連續(xù)6次上調(diào)人民幣利率，其中五年商業(yè)貸款利率提高到了7.7%，這使得一些客戶提前償還貸款，但是這也給銀行帶來了提前償還貸款的風(fēng)險。
2.房地產(chǎn)企業(yè)貸款風(fēng)險。假按揭就是房地產(chǎn)企業(yè)貸款風(fēng)險的典型。有些房地產(chǎn)商本身并無資金，但是會假借他人名義向銀行申請巨額貸款。這樣下去中國的不良按揭越來越多，銀行收不回來的資金也越來越多。假按揭是一個風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁過程，開發(fā)商通過假按揭，提前收回成本，變現(xiàn)利潤，把包袱和風(fēng)險悉數(shù)丟給銀行，自己進退自如，完全占據(jù)主動。由于房價估值越高，假按揭從銀行套取的資金也就越多，開發(fā)商自然傾向于提高價格。假按揭會使一些不知情的消費者會受到傷害。消費者的貸款最終違約的話，將導(dǎo)致個人信用記錄上會有不良記載，導(dǎo)致其個人信用的負(fù)面評價；假按揭還會導(dǎo)致銀行房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量的下降，將對銀行經(jīng)營產(chǎn)生極為嚴(yán)重的惡劣影響；假按揭將造成房地產(chǎn)市場虛假繁榮，嚴(yán)重危害住房金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展；假按揭將滋生職務(wù)侵占、受賄等違法犯罪行為。
3.一些房地產(chǎn)商炒作使房地產(chǎn)市場過熱。自從2005年開始，全國大部分城市的房價漲幅較快，其中最為明顯的為北、上、廣、深等一線城市。其房價超過了市民能夠承受的范圍。而這產(chǎn)生的泡沫將會直接影響中國的經(jīng)濟發(fā)展，造成社會不穩(wěn)定。
三、房地產(chǎn)金融風(fēng)險的防范
1.完善房地產(chǎn)信貸評估體系。隨著中國房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展并日趨成熟，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的新的增長點，但同時房地產(chǎn)也是最容易產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟、引發(fā)金融風(fēng)險的行業(yè)，因此，作為聯(lián)系銀行金融風(fēng)險和房地產(chǎn)市場紐帶的房地產(chǎn)抵押貸款評估體系的健全就顯得極為重要。（1）借鑒國外的評估理論和方法。中國由于在評估理論和方法研究上的滯后，在抵押評估實務(wù)中幾乎都采用所謂保守原則下的市場評估，忽略了貸款對投資者現(xiàn)金流量引起的種種變化，缺乏科學(xué)依據(jù)，主觀性大。（2）對現(xiàn)有評估方法進行創(chuàng)新和完善。在中國由于抵押物評估和抵押物處置存在著脫鉤的關(guān)系，因為一般規(guī)定抵押評估報告的有效期為一年，而在這一年當(dāng)中房地產(chǎn)市場可能發(fā)生了很大的變化。
2.融資渠道多元化，打破單一渠道。（1）建立房地產(chǎn)投資基金組織，使廣大人民群眾也能參加到房地產(chǎn)建設(shè)中。不再僅僅依靠大的房地產(chǎn)開發(fā)商，真正讓人民管理自己。（2）中國政府應(yīng)出臺相應(yīng)的政策鼓來勵外國企業(yè)、資金加入到中國房地產(chǎn)這個大市場中。改變投資者主體的單一化，使市場主體更多元化、國際化。
3.項目管理與期限管理相融合。房地產(chǎn)項目管理是工程項目管理的一個分類，是房地產(chǎn)項目的管理者運用系統(tǒng)工程的觀點、理論和方法，對房地產(chǎn)項目的建設(shè)和使用進行全過程和全方位的綜合管理，實現(xiàn)生產(chǎn)要素在房地產(chǎn)項目上的優(yōu)化配置，為用戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。在實際實施以及運作過程中，房地產(chǎn)項目具有投資額大，建設(shè)周期長和不可移動等顯著特點，可能會導(dǎo)致房地產(chǎn)項目管理風(fēng)險。而貸款期限越長這種風(fēng)險越大。因此，銀行應(yīng)縮短資金借貸的期限把風(fēng)險降到最小。
4.高度重視房地產(chǎn)金融風(fēng)險，增強防范意識。房地產(chǎn)企業(yè)要密切注意政府關(guān)于房地產(chǎn)政策的變動，要做到積極反應(yīng)，積極響應(yīng)。適時調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營方向與策略，促進住房自身業(yè)務(wù)的健康有序發(fā)展。要認(rèn)真進行開發(fā)項目的可行性評估，對市場需求有準(zhǔn)確的了解。對于風(fēng)險較大的開發(fā)項目要謹(jǐn)慎進入，仔細(xì)評估；對已有不良記錄、抗風(fēng)險能力差的小型開發(fā)企業(yè)、自有資金明顯不足的項目不得介入。做到既要把握好的有前景的房地產(chǎn)項目，又要嚴(yán)防房地產(chǎn)泡沫積聚的潛在風(fēng)險。要逐步建立以房地產(chǎn)金融為目標(biāo)的經(jīng)營管理模式，從規(guī)范操作、降低風(fēng)險、保障運行出發(fā)，擴展房產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)范疇，有步驟地推進住房自身業(yè)務(wù)向多元化、標(biāo)準(zhǔn)化、優(yōu)質(zhì)化方向發(fā)展。
5.依法嚴(yán)格資金管理，推進企業(yè)資金良性發(fā)展。一要把好項目審批關(guān)。嚴(yán)格房產(chǎn)項目的收益評價和可行性評估，利潤明顯較低及售房壓力較大的項目的堅決否定。二要嚴(yán)把項目設(shè)計論證關(guān)。在設(shè)計階段，要聘請專業(yè)人才進行縝密的規(guī)劃與設(shè)計。三要加大項目的風(fēng)險管理。要對具體項目進行充分的戰(zhàn)略研究，制訂正確的、科學(xué)的、符合實際的、可執(zhí)行的項目目標(biāo)計劃。也要要建立一支有力的高素質(zhì)的項目管理隊伍。只有具備高素質(zhì)的項目管理隊伍，才能將上層系統(tǒng)的戰(zhàn)略目標(biāo)計劃和復(fù)雜的工程技術(shù)方案同具體項目的實際情況結(jié)合起來。
6.加強銀行業(yè)務(wù)的關(guān)注，建立以風(fēng)險控制為中心的業(yè)務(wù)監(jiān)管機制。首先，要建立起比較系統(tǒng)的房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險監(jiān)控、評價、分析機制及報告制度。重點觀察房地產(chǎn)價格走勢，防范和及時規(guī)避區(qū)域性風(fēng)險。其次，要定期或不定期地對房地產(chǎn)市場進行調(diào)查，及時了解與行業(yè)相關(guān)的信息。如果發(fā)現(xiàn)了可能影響房產(chǎn)經(jīng)營的政策變化、土地政策調(diào)政、市場動向、市政建設(shè)、城市發(fā)展戰(zhàn)略動向，應(yīng)該及時地加以分析，適時調(diào)整自己的發(fā)展戰(zhàn)略。
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目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險控制能力方面仍存在一定的瓶頸和不足。本文立足于中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展實際，分析其風(fēng)控能力現(xiàn)狀，認(rèn)為如果互聯(lián)網(wǎng)金融無法完善風(fēng)險控制體系，也就不能有效地控制風(fēng)險。對風(fēng)控現(xiàn)狀做出陳述之后，本文對互聯(lián)網(wǎng)金融“風(fēng)控能力”不足作出了解釋，希望能為互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險控制能力改進提供一定的借鑒和參考。
二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險控制能力現(xiàn)狀分析
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興事物，相較于傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融“風(fēng)控能力”較弱
根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融目前的發(fā)展來看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進軍金融業(yè)很大程度上是依靠其擁有的數(shù)據(jù)信息和平臺，但與傳統(tǒng)的穩(wěn)定金融機構(gòu)相比，其應(yīng)對各種風(fēng)險的能力還有待驗證。銀行、保險、證券等金融機構(gòu)經(jīng)過長期的發(fā)展，在應(yīng)對技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、道德風(fēng)險時都有嚴(yán)格的風(fēng)險控制系統(tǒng)，能夠識別、衡量和控制風(fēng)險。面對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式增長，互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的風(fēng)險控制體系建設(shè)尚未完善，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展就會存在隱患，容易出現(xiàn)問題。互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興事物，風(fēng)險控制體系建設(shè)明顯還存在完善的空間。如果互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險控制體系沒有跟進，勢必會制約其進一步擴大規(guī)模。筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融在做好數(shù)據(jù)信息和平臺建設(shè)的同時，要積極向傳統(tǒng)金融服務(wù)行業(yè)學(xué)習(xí)風(fēng)險控制體系建設(shè)，將兩者的優(yōu)勢結(jié)合起來，才能長期有效地控制風(fēng)險，獲得穩(wěn)定的客戶群和經(jīng)營效益。
（二）大數(shù)據(jù)廣度和深度雙重問題仍有待突破
國內(nèi)目前的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)日益增多，業(yè)務(wù)形式不斷豐富。在某種程度上來說，阿里金融可能是目前唯一立足于風(fēng)險控制革新的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。而其他的以供應(yīng)鏈融資及庫存抵押融資著稱的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，本質(zhì)還是將金融產(chǎn)品單純地放在線上銷售。從風(fēng)險控制層面來看，大數(shù)據(jù)下的量化放貸可能有所突破，但這一突破面臨著數(shù)據(jù)廣度和深度的雙重問題，數(shù)據(jù)的處理能力還有待提高，這導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險控制方面還未形成完善的體系。
（三）線上業(yè)務(wù)“風(fēng)控能力”是未來發(fā)展的核心問題
作為金融行業(yè)的兩種表現(xiàn)形式，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融處于競爭的表現(xiàn)形式。對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)來說，未來發(fā)展的必爭之地是線下業(yè)務(wù)向線上轉(zhuǎn)移，對線上業(yè)務(wù)風(fēng)險控制能力是未來發(fā)展的核心問題。隨著“余額寶”、“理財通”等新型互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的壓力越來越大。在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，商業(yè)銀行也不甘落后，多家商業(yè)銀行已開始建設(shè)自有電商平臺。商業(yè)銀行對于線上交易風(fēng)險的控制能力還有待驗證，還需要建立商業(yè)銀行自有的用戶數(shù)據(jù)和信用體系。商業(yè)銀行自有電子商務(wù)平臺的風(fēng)險控制范圍也將隨著平臺的建設(shè)逐步擴大，對風(fēng)險控制提出了更高的要求。傳統(tǒng)的金融行業(yè)需要積極轉(zhuǎn)變自身來獲得更大的發(fā)展空間，商業(yè)銀行需要發(fā)揚自身的優(yōu)勢，同時向互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)學(xué)習(xí)，積極建設(shè)信息平臺，擴大業(yè)務(wù)、控制風(fēng)險。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范措施
（一）構(gòu)建科學(xué)合理的互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)安全管理體系
國內(nèi)構(gòu)建有效的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險安全管理體系主要從提升互聯(lián)網(wǎng)金融運行環(huán)境的穩(wěn)定性、加強數(shù)據(jù)信息傳輸和儲存的安全性以及開發(fā)新型的具有自主產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)三方面進行?；ヂ?lián)網(wǎng)金融運行環(huán)境的改變要從計算機硬件和網(wǎng)絡(luò)運行的實際情況入手，從而確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠在安全的環(huán)境下運行。在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)要大力地推廣密碼鑰匙管理技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)加密管理技術(shù)等先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。此外，針對用戶管理層面的安全，可利用數(shù)字證書為交易主體提供安全保障以及采用分級授權(quán)和建立身份認(rèn)證體系，限制用戶的非法登錄方式，從而更有利于管理客戶。
（二）完善互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險控制體系
完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險控制體系主要包括加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險控制和構(gòu)建完善的社會信用體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險控制可以從相建立和完善應(yīng)規(guī)章制度，制定相應(yīng)的業(yè)務(wù)管理規(guī)范和操作流程細(xì)則，打造優(yōu)秀的技術(shù)人才隊伍等方面進行，從內(nèi)部管理入手，夯實內(nèi)控基礎(chǔ)，從而有效防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。社會信用體系的完善要求建立電子商務(wù)身份認(rèn)證體系、企業(yè)和個人的行為評估體系等，避免在進行業(yè)務(wù)處理時，由于信息不對稱造成風(fēng)險隱患。
（三）加強互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系建設(shè)
1.完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系建設(shè)。首先，完善現(xiàn)階段已有的法律法規(guī)，同時加大后期執(zhí)法力度。其次，對于新的金融業(yè)務(wù)要及時出臺相應(yīng)政策，決不能以業(yè)務(wù)在先，規(guī)范在后，留有監(jiān)管空白。最后，要加強法律法規(guī)的針對性，要從以下幾方面：計算機網(wǎng)絡(luò)犯罪，增加電子商務(wù)安全性；互聯(lián)網(wǎng)交易的合法性，確保電子憑證和數(shù)字簽名的有效性；明確互聯(lián)網(wǎng)交易中企業(yè)與客戶的權(quán)利和義務(wù)，明確交易主體責(zé)任。確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的各項業(yè)務(wù)能夠順利展開。
2.加強創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管。隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，支付寶、余額寶等新型的金融交易方式的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的理財和信貸業(yè)務(wù)逐漸被代替。其中銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融公司以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等，為了提升自己在市場中的競爭力，不斷進行改革和創(chuàng)新，從而逐漸形成了新的金融體系。對于金融市場中的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新要加大扶持力度的同時也加強監(jiān)管，要協(xié)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融的混業(yè)和分業(yè)監(jiān)管，統(tǒng)一進行綜合管理。另外，明確互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，防止不符合標(biāo)準(zhǔn)的金融企業(yè)“渾水摸魚”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)從最初的設(shè)計到后期的執(zhí)行，每一步都存在遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險，因此，在此種形式下做好互聯(lián)網(wǎng)的金融監(jiān)管能夠確保互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)穩(wěn)定地運行。
四、結(jié)束語
【關(guān)鍵詞】金融系統(tǒng)性風(fēng)險；含義；建立防范風(fēng)險機制
一、金融系統(tǒng)性風(fēng)險分析的定義
金融風(fēng)險對經(jīng)濟活動的影響錯綜復(fù)雜，造成金融風(fēng)險的因素很多，系統(tǒng)性金融風(fēng)險應(yīng)該包括這樣幾層含義：
1.金融系統(tǒng)性風(fēng)險是指一個事件在一連串的機構(gòu)和市場構(gòu)成的系統(tǒng)中引起一系列連續(xù)損失的可能性，表現(xiàn)形式是因一個金融機構(gòu)的倒閉，而在整個金融體系中引發(fā)全行業(yè)崩潰。
2.金融風(fēng)險可以劃分為三個層次：一是微觀金融風(fēng)險，是指個別金融機構(gòu)在營運中發(fā)生資產(chǎn)和收益損失的可能性；二是中觀金融風(fēng)險，是指金融業(yè)內(nèi)部某一特定行業(yè)存在或面臨的風(fēng)險；三是宏觀金融風(fēng)險，是指整個金融業(yè)存在或面臨的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
3.系統(tǒng)性金融風(fēng)險是指由于某種因素給所有金融機構(gòu)帶來損失的可能性，因此，系統(tǒng)性金融風(fēng)險將對整個金融市場的參與者都有影響，而且該風(fēng)險通常是難以規(guī)避和消除的。
二、金融系統(tǒng)性風(fēng)險分類
（一）貨幣市場的風(fēng)險
我國貨幣市場與發(fā)達國家貨幣市場相比，其深度和廣度不夠，貨幣市場的內(nèi)在功能還有待于提升。一是貨幣市場交易工具和品種過于單一。二是貨幣市場流動性有待提高。三是貨幣市場中交易的集中度偏高，一定程度上影響了市場的競爭性和效率。四是票據(jù)市場一些主體行為不規(guī)范。法制信用觀念淡薄。違規(guī)經(jīng)營票據(jù)業(yè)務(wù)的現(xiàn)象屢禁不絕。
（二）資本市場的風(fēng)險
我國資本市場是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期建立和發(fā)展起來的新興市場，轉(zhuǎn)軌時期的體制問題與新興市場的基礎(chǔ)缺失相互關(guān)聯(lián)，影響了市場穩(wěn)定運行。一是市場信息不完全和不對稱。二是投資者結(jié)構(gòu)不合理以及投資者違規(guī)操作行為造成的風(fēng)險。三是市場融資功能萎縮，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和監(jiān)管制度等存在缺陷。四是市場交易和結(jié)算制度不能滿足市場迅速發(fā)展和控制風(fēng)險的需要，缺乏對投資者直接保護的制度。五是監(jiān)管機構(gòu)缺乏管理經(jīng)驗而對證券市場干預(yù)不及時。不果斷或進行不正常干預(yù)而造成的證券市場的震蕩。
（三）保險市場的風(fēng)險
目前我國保險業(yè)務(wù)快速增長，但保險業(yè)仍處于發(fā)展的初級階段，還存在著一些突出的問題和風(fēng)險。一是保險業(yè)的償付能力較低。二是保險業(yè)在快速發(fā)展中存在著道德風(fēng)險。當(dāng)前我國保險業(yè)在社會上的信譽度不高，保險公司誠信狀況存在著不少問題。少數(shù)保險公司培訓(xùn)和管理人不嚴(yán)格，存在唆使。誤導(dǎo)人進行違背誠信義務(wù)的活動。三是保險產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)風(fēng)險。當(dāng)前我國保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題比較突出。四是保險資金運用風(fēng)險。
三、防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險措施
我國維護金融穩(wěn)定的任務(wù)還非常艱巨，要求按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，通過深化改革，加強調(diào)控，強化監(jiān)管，改進服務(wù)，優(yōu)化環(huán)境，防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
（一）建立和完善金融法律框架
我國將進一步完善金融業(yè)內(nèi)部的法律體系，理順銀行業(yè)和證券業(yè)信托業(yè)的法律邊界，明確不同金融機構(gòu)的市場定位，分清機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管的特征，進一步簡化對創(chuàng)新的審批程序，建立高效的審批制度，及時提示承辦此類業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應(yīng)具有的基本條件。
（二）穩(wěn)步推進資本項目開放
從各國的相關(guān)實踐來看，資本賬戶的開放模式大致可以分為兩種，即“漸近模式”和“激進模式”。相關(guān)研究顯示，目前我國除了外匯儲備充裕，對外貿(mào)易自由化可在未來幾年內(nèi)基本實現(xiàn)外，其他條件均未充分具備.因此，需要繼續(xù)實施“漸進模式”的資本賬戶開放策略，穩(wěn)步推進外匯管理體制改革。
（三）加強宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管
經(jīng)濟金融界的研究表明，在宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定之間有一定的相關(guān)關(guān)系，一國可以通過加強貨幣和財政政策的紀(jì)律約束來減少波動，我國目前開放經(jīng)濟的特點是準(zhǔn)固定匯率制度.這些特點的組合造成了我國經(jīng)濟金融宏觀調(diào)控的復(fù)雜性，我國為了保持內(nèi)外政策的平衡，除了采用傳統(tǒng)的財政，貨幣和外匯政策外，還可以考慮選擇其他一些政策工具用于政策組合。
（四）完善市場和加強金融機構(gòu)風(fēng)險防范能力
一是加快發(fā)展和完善金融市場，我國將大力發(fā)展包括資本市場、貨幣市場、保險市場、外匯市場、期貨市場、金融衍生產(chǎn)品市場在內(nèi)的多層次金融市場體系，推動金融市場全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。二是促進金融機構(gòu)改革和提高風(fēng)險防范能力，進一步推進國有金融企業(yè)和國有工商企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，提高金融機構(gòu)的經(jīng)營能力和競爭實力。
（五）建立金融風(fēng)險預(yù)警機制
在借鑒國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，我國可以進行研究和開發(fā)金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，其主要由指標(biāo)體系、預(yù)警界限、數(shù)據(jù)處理和預(yù)警顯示四部分組成。選擇一套能夠科學(xué)、合理、敏感地反映金融風(fēng)險狀況的監(jiān)測指標(biāo)體系。
（六）完善市場退出機制和風(fēng)險補償機制
我國需要建立和完善金融機構(gòu)市場退出機制和風(fēng)險補償機制，制定和頒布有關(guān)金融機構(gòu)市場退出的法律法規(guī)，最大限度地降低社會成本，通過發(fā)行次級債券特別國債，原有股東增資，新股東出資、以及中央銀行再貼現(xiàn)和有擔(dān)保的再貸款等途徑，開辟多樣化的救助資金渠道。
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關(guān)鍵詞：金融危機 財政風(fēng)險 風(fēng)險矩陣
一、財政風(fēng)險概述
(一)財政風(fēng)險的內(nèi)涵
目前國內(nèi)對財政風(fēng)險的研究還處在起步階段，對財政風(fēng)險的內(nèi)涵還沒有一個統(tǒng)一的表述。雖然對財政風(fēng)險的研究包括赤字風(fēng)險論、財政功能障礙論、公共資源不足論等，但財政風(fēng)險實際上就是“收”不抵“支”所帶來的政府失靈的可能性，只是對于“收”和“支”的確認(rèn)上，不同的研究對其側(cè)重的內(nèi)容不同。
(二)財政風(fēng)險的分析框架
財政風(fēng)險矩陣為財政風(fēng)險的分析框架形成提供了良好的基礎(chǔ)，該財政風(fēng)險矩陣是由世界銀行高級經(jīng)濟學(xué)家HanaP0lackova Brixi提出的。根據(jù)負(fù)債是否有法律依據(jù)，政府債務(wù)分為顯形負(fù)債和隱性負(fù)債：根據(jù)負(fù)債的不確定性程度，政府負(fù)債分為直接負(fù)債和或有負(fù)債。對以上兩個角度的分類進行交叉組合，就形成了四種類型的政府債務(wù)，即直接顯形債務(wù)、直接隱性債務(wù)、或有顯形債務(wù)和或有隱性債務(wù)。在財政風(fēng)險矩陣中。直接顯形債務(wù)包括國家債務(wù)、預(yù)算涵蓋的開支和法律規(guī)定的長期性支出。直接隱性債務(wù)包括未來公共養(yǎng)老金、社會保障計劃、未來保健融資計劃和公共投資項目的未來日常維護成本?；蛴酗@性債務(wù)包括國家對非借款、地方政府、公共部門和私人部門實體的債務(wù)擔(dān)保等。或有隱性債務(wù)包括銀行破產(chǎn)、災(zāi)害救濟等。
由于Hana Polackova Brixi提出的財政風(fēng)險矩陣就政府債務(wù)來論財政風(fēng)險，其財政風(fēng)險矩陣具有片面性。然而，它提供了一個很好的財政風(fēng)險分析思路。由于財政風(fēng)險歸根到底還是“收”和“支”的對比，所以在對財政風(fēng)險進行分析時可以從以上四個方面人手進行“收”“支”對比。在直接顯形風(fēng)險、直接隱性風(fēng)險、或有顯性風(fēng)險和或有隱性風(fēng)險中，對第一類風(fēng)險和后三類風(fēng)險的研究方法是不同的，對前者的研究以定量分析為主，對后者的研究則以定性分析為主。因此，根據(jù)財政風(fēng)險是否已經(jīng)反映在財政預(yù)算中，將財政風(fēng)險分為可測財政風(fēng)險和不可測財政風(fēng)險，可測財政風(fēng)險指直接顯性風(fēng)險，不可測財政風(fēng)險包括直接隱性財政風(fēng)險、或有顯性財政風(fēng)險和或有隱性財政風(fēng)險。
二、金融危機背景下的財政風(fēng)險
(一)可測財政風(fēng)險
1.可測財政風(fēng)險評估。直接顯性風(fēng)險主要考察財政的支出和收入對比情況，因此財政赤字率和國債負(fù)擔(dān)率是評估該風(fēng)險的兩個重要指標(biāo)。20世紀(jì)90年代歐共體成員國在馬斯特里赫特簽署《歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟》規(guī)定，入圍成員國的財政赤字率必須低于3％，國債負(fù)擔(dān)率必須低于60％。由于財政赤字主要通過發(fā)債來彌補，而國債的發(fā)行也受其可持續(xù)性的制約，所以財政風(fēng)險直接與赤字和債務(wù)規(guī)模有關(guān)。
根據(jù)財政部的信息，我國2008年支出大于收入的差額執(zhí)行數(shù)是1800億元。2009年的預(yù)算數(shù)為7500億元，是2008年執(zhí)行數(shù)的416.7％。2008年我國GDP總額為30.067萬億元，如果2009年我國GDP實現(xiàn)8％的增長，則2009年GDP總額為32.472萬億元。只要GDP總額不低于25萬元億且赤字不再增加，那么我國的財政赤字率還沒超過3％的警戒線。
但是，歐盟的標(biāo)準(zhǔn)并不能作為衡量我國財政風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)，只能作為一種參考指標(biāo)。首先，有些國家雖然財政赤字率與國債負(fù)擔(dān)率都超過歐盟標(biāo)準(zhǔn)，但沒有發(fā)生財政風(fēng)險。其次，有些國家雖然財政赤字率和國債負(fù)擔(dān)率按歐盟標(biāo)準(zhǔn)屬于正常范圍，但出現(xiàn)了財政風(fēng)險，如1997年亞洲金融危機涉及的幾個國家。此外，對我國財政風(fēng)險的分析應(yīng)該結(jié)合中國的國情，不能忽視的是，金融危機背景下我國的預(yù)算財政赤字達到了歷史最高水平。誠然赤字的增加未必帶來財政風(fēng)險，但416.7％的增長幅度必須引起政府對財政風(fēng)險的高度關(guān)注。
2.金融危機背景下可測財政風(fēng)險來源?？蓽y財政風(fēng)險來源于財政收入和財政支出兩個方面。首先。財政收入的減少將在一定程度上增加財政風(fēng)險。在金融危機的背景下，為促進經(jīng)濟增長，擴大內(nèi)需，政府面臨減稅壓力。作為政府收入的重要來源，稅收的減少必將增加赤字?jǐn)U大的可能性。再者，支出的增加同樣會在一定程度上增加財政風(fēng)險。為了避免經(jīng)濟衰退，積極的財政政策成了政府必不可少的政策工具。根據(jù)凱恩斯的理論，積極的財政政策會促進經(jīng)濟增長，這也是為什么各國紛紛擴大公共支出的原因。我國也推出了4萬億元的政府投資計劃。整體安排如下：基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，鐵路、公路、機場、水利等約占15000億元；教育、衛(wèi)生、文化、計劃生育等約占1500億元：節(jié)能減排、生態(tài)工程約占2100億：調(diào)整結(jié)構(gòu)和技術(shù)改造約占3700億左右：汶川大地震重點災(zāi)區(qū)的災(zāi)后恢復(fù)重建10000億元。雖然4萬億并不是全部由政府承擔(dān)，但隨著刺激經(jīng)濟計劃的推出，巨額的財政支出已經(jīng)形成。因此，從財政收入和財政支出兩個方面來看，我國政府面臨著前所未有的財政風(fēng)險壓力。
(二)不可測財政風(fēng)險
1.不可測財政風(fēng)險評估。不可測財政風(fēng)險包括直接隱性風(fēng)險、或有顯性風(fēng)險和或有隱性風(fēng)險。由于這三類風(fēng)險的發(fā)生主要體現(xiàn)在支出方面，因此，對這三類風(fēng)險的分析可以暫不考察收入方面的風(fēng)險。劉尚希提出的政府債務(wù)規(guī)模矩陣給出了我國各類政府政府債務(wù)的外延，其中的直接隱性債務(wù)、或有顯性債務(wù)和或有隱性債務(wù)可以作為不可測財政風(fēng)險的分析對象。在該矩陣中，直接隱性負(fù)債包括社會保障基金缺口(養(yǎng)老基金缺口、失業(yè)救濟缺口和醫(yī)保基金缺口)、農(nóng)村社會保障缺口和國債投資項目資金缺口：或有顯性負(fù)債包括其他公共部門(如政策性銀行、鐵道等)發(fā)行債券、間接擔(dān)保的外債、與國債投資被套的資金、政策性銀行的不良資產(chǎn)、政府各部門辦的融資機構(gòu)不良資產(chǎn)、政策性擔(dān)保公司不良資產(chǎn)、資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)和政府各部門為引資而擔(dān)保的其他債務(wù)：或有隱性債務(wù)包括國有銀行不良資產(chǎn)、國有企業(yè)未彌補虧損、農(nóng)村合作基金不良資產(chǎn)和其他金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)。雖然這些風(fēng)險因素當(dāng)前并沒有反映在財政預(yù)算中，但是他們隨時都有可能轉(zhuǎn)化成財政支出的一部分。形成直接顯性風(fēng)險。在評估不可測財政風(fēng)險時，要對以上所列債務(wù)進行跟蹤調(diào)查，對其轉(zhuǎn)化為直接顯性財政風(fēng)險的可能性進行估計。
2.金融危機背景下不可測財政風(fēng)險來源。公共風(fēng)險是不可測財政風(fēng)險的來源。引發(fā)公共風(fēng)險的因素有很多，其中包括在不可測財政風(fēng)險評估中所列示的各類政府債務(wù)。但是當(dāng)前，除了那些由于體制不完善而長期存在的不可測財政風(fēng)險外，金融危機將會引起的財政風(fēng)險需要得到政府足
夠的重視。這是因為金融風(fēng)險財政化所造成的財政風(fēng)險巨大。世界其他國家的財政處境有效地證明了這一點。在這次金融危機中，美國安排了7000億美元的巨額救市資金來化解金融風(fēng)險。其中包括向公司注資及清理問題資產(chǎn)。此外，冰島的破產(chǎn)直接揭示了金融危機會引起嚴(yán)重的財政危機。雖然目前我國的金融系統(tǒng)還沒有暴露出系統(tǒng)性風(fēng)險，但這不能說明我國不存在金融風(fēng)險財政化的可能性。
除了國外的教訓(xùn)，我國歷史上已出現(xiàn)過金融風(fēng)險的財政化，主要表現(xiàn)形式有：對國有商業(yè)銀行注資，即1998年財政部發(fā)行2700億元特別國債，用于補充四大國有商業(yè)銀行的資本金：成立金融資產(chǎn)管理公司剝離商業(yè)銀行不良債權(quán)；地方政府援助地方金融機構(gòu)：中央財政償付被關(guān)閉金融機構(gòu)的外債。這些金融風(fēng)險的產(chǎn)生是由于風(fēng)險約束機制的不健全及財政“兜底”的預(yù)期。因此。金融危機的傳染性和國內(nèi)仍需完善的金融市場成為當(dāng)前財政風(fēng)險潛在的兩大來源。
三、防范財政風(fēng)險的政策建議
(一)加強稅收管理
首先，要加緊稅制改革。優(yōu)化宏觀稅負(fù)水平和稅制結(jié)構(gòu)。其次，為了降低我國的稅收流失率，應(yīng)建立有效的稅收征管體系，包括建立良好的納稅服務(wù)機制、稅收監(jiān)控機制和稅收懲罰機制。再者，為了應(yīng)對經(jīng)濟形勢的變化，應(yīng)設(shè)計一套有效的彈性稅收機制，使其能夠在稅收損失最小的情況下達到擴大總需求的目標(biāo)。
(二)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)
一定條件下，支出的增加并不一定帶來財政風(fēng)險的增加，只要支出結(jié)構(gòu)合理，支出的增加會帶來經(jīng)濟增長，進而使稅收增加。在金融危機的背景下。我國的出口大幅下降，投資和消費成為拉動總需求的主要方面。為了促進消費，應(yīng)加大在醫(yī)療、教育和住房方面的財政支出，解除居民消費的顧慮。在采用通過投資拉動經(jīng)濟增長的財政支出策略時，應(yīng)避免重復(fù)投資和低效率投資，并防止追加投資支出的風(fēng)險。
(三)合理控制國債規(guī)模
當(dāng)前，發(fā)行國債除了被用作彌補赤字之外，已經(jīng)成一種政府干預(yù)經(jīng)濟的重要方式。政府發(fā)債無疑是為了擴大需求，實現(xiàn)經(jīng)濟增長。但是國債的發(fā)行需要一個良性循環(huán)，否則債務(wù)的積累會帶來財政風(fēng)險。因此。國債的發(fā)行需要控制在適度規(guī)模內(nèi)。合理的國債規(guī)模應(yīng)該使國債赤字率和債務(wù)率的實際值低于其可持續(xù)值。合理控制國債規(guī)模還要做到完善國債市場及科學(xué)實用債務(wù)資金。
【關(guān)鍵詞】金融業(yè) 風(fēng)險分析 預(yù)防措施
引言
隨著我國經(jīng)濟的全球化，我國的金融業(yè)發(fā)展也實現(xiàn)了全球化。而對于金融業(yè)來講，實現(xiàn)金融業(yè)的全球化是一把雙刃劍，對我國的經(jīng)濟發(fā)展既有一定的好處，同時也帶來了巨大的風(fēng)險，我們必須認(rèn)真分析其中的利弊，保證我國金融業(yè)的健康穩(wěn)步發(fā)展，進而推動我國經(jīng)濟的大發(fā)展。
一、金融業(yè)全球化利弊
（一）金融業(yè)全球化為我國發(fā)展的好處
隨著科技的不斷進步，我國與世界各國在各個領(lǐng)域都有非常大的合作，無論是我國的政治、經(jīng)濟還是文化的發(fā)展都在逐漸的與國際接軌，金融業(yè)就是作為一種紐帶和橋梁，將我國與世界各國精密聯(lián)系在一起，通過金融業(yè)的合作和互信，為我國與世界各國進行平等貿(mào)易、政治互信、文化傳播和交流開辟了一條通道。從實際出發(fā)，實現(xiàn)我國的金融業(yè)全球化對我國具有非常大的意義。首先，金融全球化為我國引入外資提供了一個通道，引入的外資通過金融業(yè)實現(xiàn)貨幣之間的相互兌換，方便他們進行成本和利潤核算，對于我國的發(fā)展來講，外資的順利引進，不僅可以緩解我國嚴(yán)峻的就業(yè)形勢，為我國創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，提高我國國民的經(jīng)濟收入和生活水平，而且外資的進入必將伴隨著一些國際先進的技術(shù)進入我國，通過與外資企業(yè)的合作，我們可以有效地學(xué)習(xí)很多先進技術(shù)，提高我國的科技水平和生產(chǎn)力。對于我國金融業(yè)本身來講，實現(xiàn)金融業(yè)的全球化有助于他們學(xué)習(xí)世界先進的金融業(yè)管理經(jīng)驗，引進一些世界優(yōu)秀的金融管理人才，為我國金融業(yè)注入新的血液和活力，有效促進我國金融業(yè)更快更好的發(fā)展。
（二）金融業(yè)全球化為我國發(fā)展帶來的風(fēng)險
任何事物的發(fā)展都有正反兩方面的效應(yīng)，金融業(yè)全球化的發(fā)展也是如此，既有好的一面也為我國的發(fā)展帶來了一定的風(fēng)險。我國金融業(yè)實現(xiàn)全球化對我國發(fā)展的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在三方面。第一，我國實現(xiàn)金融業(yè)全球化，必然使我國的金融行業(yè)競爭更加的激烈，世界各國的金融業(yè)機構(gòu)都會爭相進入我國，與我國傳統(tǒng)的金融業(yè)進行競爭，這樣對我國傳統(tǒng)金融業(yè)的生存和發(fā)展就帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，使我國傳統(tǒng)的金融業(yè)受到充斥，不利于我國自身金融業(yè)的生存和發(fā)展。我國實現(xiàn)金融業(yè)全球化對我國發(fā)展的第二個負(fù)面影響體現(xiàn)在金融業(yè)的全球化對加快我國經(jīng)濟泡沫化的速度。眾所周知，我國的經(jīng)濟雖然取得了舉世矚目的驕人成績，但是我們也必須承認(rèn)我國的經(jīng)濟發(fā)展存在著一定的泡沫，而這個泡沫一旦破裂對我國整個經(jīng)濟發(fā)展將帶來嚴(yán)重的后果，金融業(yè)的全球化會使我國的經(jīng)濟泡沫增長速度大大提高，而增長到一定的程度將會給我國經(jīng)濟的發(fā)展帶來嚴(yán)重的危害。第三，金融業(yè)全球化會為我國政府對經(jīng)濟進行監(jiān)管和調(diào)控帶來嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。我國是一個社會主義國家，而社會主義制度在管理過程中區(qū)別于資本主義的一個很大的特點是社會主義制度可以根據(jù)實際情況有效的進行宏觀調(diào)控，引導(dǎo)我國的經(jīng)濟向積極的方向發(fā)展，對金融業(yè)進行調(diào)控是我國實現(xiàn)宏觀調(diào)控的一個重要挑戰(zhàn)，金融業(yè)全球化標(biāo)志著世界各國的金融業(yè)都會進入?yún)⑴c我國的金融日常運行，這樣會使我國對金融業(yè)的調(diào)控力度大打折扣，嚴(yán)重時還會完全失去調(diào)控作用，使我國的宏觀調(diào)控拘于形式，沒有實際調(diào)控效應(yīng)，這對我國的經(jīng)濟發(fā)展來講是致命的。除了以上列出的三點以外，金融業(yè)全球化對我國經(jīng)濟的發(fā)展還有很多的風(fēng)險，例如會為國際游資制造提供風(fēng)險等等。
二、如何預(yù)防金融業(yè)全球化為我國帶來的風(fēng)險
（一）加快金融創(chuàng)新，提高我國傳統(tǒng)金融業(yè)的競爭力
前面提到，我國實現(xiàn)金融業(yè)全球化首先面臨的風(fēng)險就是為我國傳統(tǒng)金融業(yè)的生存和發(fā)展帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。眾所周知，優(yōu)勝劣汰是事物發(fā)展的客觀規(guī)律，要想在我國金融業(yè)全球化的大背景下實現(xiàn)生存和穩(wěn)步發(fā)展，我國傳統(tǒng)的金融業(yè)就必須加快金融創(chuàng)新，只有進行創(chuàng)新才能在激烈的金融業(yè)競爭中取得勝利。金融創(chuàng)新要貫徹到金融業(yè)日常運行的各個方面，例如金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、金融制度的創(chuàng)新等等。進行金融創(chuàng)新不僅會使我國的傳統(tǒng)金融行業(yè)得到生存和發(fā)展，而且還會促進我國自身金融業(yè)的發(fā)展，進而促進我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展。
（二）加大對金融業(yè)的監(jiān)管力度，有效降低金融風(fēng)險
我國雖然實現(xiàn)了金融業(yè)的全球化，但是在我國的領(lǐng)土范圍內(nèi)，所有金融業(yè)的日常運行都必須以遵守我國的法律法規(guī)為前提，在這種條件下，我國必須重視對金融業(yè)的監(jiān)管，加大監(jiān)管力度，在國際金融業(yè)法的范圍內(nèi)，根據(jù)我國的國情，制定相應(yīng)的法律、頒布一些政策，用來降低金融業(yè)全球化為我國發(fā)展帶來的風(fēng)險。需要指出的是在制定金融業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)或者頒布相關(guān)的政策的時候，必須做到公平、公正、公開，為我國的金融業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的運行環(huán)境，切記不能為了片面的保護我國傳統(tǒng)的金融業(yè)而制定一些對于其他國家金融機構(gòu)不公平的政策，這樣會使我國的金融行業(yè)在世界范圍內(nèi)失去信任，損害我國的國際金融形象，導(dǎo)致進入我國的金融機構(gòu)在不公平制度的脅迫下，逐漸的遷出我國，使我國實現(xiàn)金融業(yè)全球化趨于形式而沒有實際效應(yīng)，那些金融業(yè)全球化的積極作用也會在我國名存實亡。因此，我國政府根據(jù)實際情況對金融業(yè)進行宏觀調(diào)控也是有限度的，不是想怎樣就怎樣，必須本著一個大國的姿態(tài)，既要規(guī)避金融業(yè)全球化為我國帶來的風(fēng)險，也要為世界各國進入我國的金融機構(gòu)創(chuàng)造公平的競爭機會，提高我國的金融國際形象和可信度。
三、結(jié)語
金融業(yè)作為影響我國經(jīng)濟發(fā)展的重要行業(yè)，對我國發(fā)展具有非常大的作用，金融業(yè)的全球化有利于弊，因此我國政府必須重視對金融業(yè)的潛在風(fēng)險挖掘，并提前做好相應(yīng)的預(yù)防措施，保證我國金融業(yè)健康快速穩(wěn)定的發(fā)展。
參考文獻
[1]楊淑華.金融全球化與金融安全探討[J].理論與政革，2003（01）：55-56.
[2]王元龍.關(guān)于金融安全問題的若干理論探討[J].國際金融研究，2004（06）13-15.
關(guān)鍵詞：青年學(xué)生；創(chuàng)業(yè)；金融；系統(tǒng)性風(fēng)險；控制
中圖分類號：F832.0 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1008-4428（2016）11-108 -02
一、引言
眾所周知，我國社會主義市場經(jīng)濟目前還處在初級階段，相關(guān)的政策環(huán)境、運行機制都在不斷的完善，風(fēng)險和創(chuàng)業(yè)也如影隨形。尤其是對于各方面基礎(chǔ)、條件均薄弱的青年學(xué)生而言，創(chuàng)業(yè)帶來的風(fēng)險是顯而易見的。一旦創(chuàng)業(yè)出現(xiàn)了風(fēng)險，很大程度上會造成不良的影響或者直接的損失。鑒于此，在青年學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期，需要考慮各類處在或者潛在的風(fēng)險，最大程度降低青年學(xué)生創(chuàng)業(yè)的系統(tǒng)金融風(fēng)險，一旦出現(xiàn)風(fēng)險也能及時地進行控制、化解。
二、學(xué)生創(chuàng)業(yè)中金融方面的系統(tǒng)性風(fēng)險分析
（一）創(chuàng)業(yè)能力不足致使的風(fēng)險
現(xiàn)如今，社會上青年獨生子女較多，由于大多數(shù)的獨生子女從小到大受到父母過多的寵愛，在刻苦、獨立等精神上較弱。另一方面，再加之我國的高校創(chuàng)業(yè)教育一般較為滯后，創(chuàng)業(yè)競賽、創(chuàng)業(yè)實習(xí)、創(chuàng)業(yè)實踐也較少。很大程度上致使青年對相關(guān)國家政策、市場、管理知識、法律認(rèn)識程度不盡人意。在創(chuàng)業(yè)過程中，青年在實踐能力、創(chuàng)新創(chuàng)造能力、意志品質(zhì)、人際溝通能力上還需要進一步強化。若是創(chuàng)業(yè)者上述個人的基礎(chǔ)條件難以達標(biāo)極易造成創(chuàng)業(yè)失敗，構(gòu)成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。
（二）宏觀政策改變造成的風(fēng)險
一些地方政府以及行業(yè)的優(yōu)化政策會在一定時候發(fā)生改變，一旦市場成熟，一部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)在獲得一定的初步成功以及積蓄時，會因為政策的保護達到極限，相關(guān)創(chuàng)業(yè)稅收優(yōu)惠、政策優(yōu)惠、貼息優(yōu)惠以及辦公房租優(yōu)惠等在一定程度上出現(xiàn)減少。該種變化將會對創(chuàng)業(yè)發(fā)展帶來一定的沖擊，進而引發(fā)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。
（三）地區(qū)背景差異帶來的風(fēng)險
眾所周知，我國幅員遼闊，各個地區(qū)之間發(fā)展還未達到一定的平衡，地區(qū)之間的發(fā)展的多層次性越來越突出，比如在融資渠道、政策支持、商業(yè)氛圍、教育發(fā)展、開放程度等方面上，西、東、中部地區(qū)差異較為顯著，針對中西部地區(qū)來說，選擇的余地小之又小，而東部地區(qū)的創(chuàng)業(yè)路徑則具有更大的選擇空間。對于普通院校而言，在創(chuàng)業(yè)條件上顯然難以滿足學(xué)生的實際發(fā)展需要，致使在激烈的創(chuàng)業(yè)市場競爭中，學(xué)生需要面臨更大的挑戰(zhàn)。
（四）創(chuàng)業(yè)市場競爭存在的風(fēng)險
隨著我國市場經(jīng)濟的大力發(fā)展，市場儼然成為了一個充滿競爭的世界，各類市場因素也隨時會發(fā)生變化，需求、供給兩組之間的關(guān)系總在不斷地轉(zhuǎn)換，機遇也會轉(zhuǎn)瞬即逝，存在著巨大的風(fēng)險。青年在創(chuàng)業(yè)初期，不論是進入哪種行業(yè)、市場，均需要面臨激烈的競爭，營銷壓力、機遇變革也自然而然需要自己來承受。這時市場就像一個巨大的篩子，把一些不夠成熟的創(chuàng)業(yè)項目就殘忍地淘汰，創(chuàng)業(yè)的市場風(fēng)險也會伴隨其中。
三、學(xué)生創(chuàng)業(yè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的控制
（一）創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)孵化平臺
隨著我國一些高科技經(jīng)驗的積累，如今已經(jīng)有一部分地方政府構(gòu)建了一些項目孵化基地、學(xué)生創(chuàng)業(yè)園、大學(xué)創(chuàng)業(yè)中心、創(chuàng)意創(chuàng)業(yè)一條街等，均在一定程度上促進青年學(xué)生展開初期創(chuàng)業(yè)以及運作。在該類創(chuàng)業(yè)孵化平臺中，政府、學(xué)校的優(yōu)惠政策均能得到保證，比如針對一些入駐的青年學(xué)生創(chuàng)業(yè)團隊而言，學(xué)校、銀行也會提供必要的資金支持，可以在一定年限內(nèi)的孵化期中享受免稅、零租金的待遇。在孵化期內(nèi)，青年學(xué)生創(chuàng)業(yè)者能夠認(rèn)真完成市場調(diào)研，對市場需求進行全面了解，對創(chuàng)業(yè)項目的可行性展開研究，充分掌握開業(yè)、融資、稅收、保險等情況，有效了解招聘、促銷、業(yè)務(wù)開拓、信息處理、廣告宣傳等相關(guān)的創(chuàng)業(yè)實踐活動。 尤其是對于一些沒有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的青年學(xué)生而言，創(chuàng)業(yè)孵化平臺儼然十分關(guān)鍵，是一個有效進行實踐、積累經(jīng)驗的平臺。
（二）創(chuàng)建能力培育平臺
學(xué)校作為能力培育平臺的主體，需要最大化應(yīng)用科研、教學(xué)、管理等相關(guān)優(yōu)勢，對一切可以利用的資源進行整合，幫助青年學(xué)生的創(chuàng)業(yè)教育有效的進行建設(shè)，構(gòu)建一套和我國實際國情相適應(yīng)的創(chuàng)業(yè)教育課程體系，進一步強化青年學(xué)生的創(chuàng)業(yè)技能以及綜合素質(zhì)。比如學(xué)校可以適當(dāng)?shù)脑鲈O(shè)相關(guān)的企業(yè)法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策、營銷策略、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟特色等課程，對青年學(xué)生的創(chuàng)業(yè)活動展開理論指導(dǎo)、業(yè)務(wù)培訓(xùn)，在讓學(xué)生學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)專業(yè)知識的同時，也可以樹立優(yōu)良的創(chuàng)業(yè)心理素質(zhì)，從而獲得對風(fēng)險的分析認(rèn)識、轉(zhuǎn)化、分解的能力，逐漸強化自身能力，為今后的順利創(chuàng)業(yè)奠定有力的基礎(chǔ)。
四、結(jié)語
綜上所述，青年學(xué)生的創(chuàng)業(yè)作為一項系統(tǒng)工程，需要系統(tǒng)地進行推進，我們簡析了學(xué)生創(chuàng)業(yè)中金融方面的系統(tǒng)性風(fēng)險分析以及學(xué)生創(chuàng)業(yè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的控制，分析和探討的目的是為了更好地幫助青年學(xué)生進行創(chuàng)業(yè)，進一步滿足青年學(xué)生創(chuàng)業(yè)的需要。
參考文獻：
[1]趙麗娟.十后金融系統(tǒng)性風(fēng)險防控分析[J].中國農(nóng)業(yè)會計，2015，35（2）：57-59.
一、現(xiàn)代金融風(fēng)險的概況
風(fēng)險是指未來結(jié)果的不確定性，如未來收益、資產(chǎn)等具有波動性。金融風(fēng)險是指于企業(yè)、機構(gòu)而言，任何有可能致使其出現(xiàn)財務(wù)損失的風(fēng)險，是企業(yè)、機構(gòu)未來收益不確定性與波動性，其與金融市場波動性具有直接關(guān)聯(lián)性。金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險造成的損失往往在其自身影響以上。在具體金融交易活動中金融機構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險，將嚴(yán)重威脅金融機構(gòu)的生存現(xiàn)狀。同時，如金融機構(gòu)經(jīng)營管理不到位也將產(chǎn)生極大的威脅，如產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險，無法正常運行金融體系，甚至出現(xiàn)整個社會經(jīng)濟市場無序現(xiàn)象或產(chǎn)生極為嚴(yán)重的政治危機。根據(jù)具體標(biāo)準(zhǔn)可將金融風(fēng)險進行多種類型的劃分，如下：
(一)根據(jù)金融風(fēng)險出現(xiàn)的根源劃分，包含兩類(靜態(tài)、動態(tài))金融風(fēng)險。靜態(tài)金融風(fēng)險是指因自然因素或不可抗力出現(xiàn)的風(fēng)險，其與相應(yīng)定律基本符合，預(yù)測具有準(zhǔn)確性。動態(tài)金融風(fēng)險是指因改變宏觀經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)的風(fēng)險，伴隨時間推移動態(tài)金融風(fēng)險產(chǎn)生的概率與影響作用也會隨之改變，其預(yù)測難度較大。
(二)根據(jù)金融風(fēng)險涵蓋的范圍劃分，其包含兩類(微觀、宏觀)金融風(fēng)險。微觀金融風(fēng)險是指由于客觀環(huán)境改變、決策誤差或其它因素導(dǎo)致經(jīng)濟活動參與主體資產(chǎn)、信譽受到損失的可能性。宏觀金融風(fēng)險是指全部微觀金融風(fēng)險歸總。
(三)根據(jù)金融機構(gòu)類別劃分，如銀行、證券、保險等風(fēng)險。
二、現(xiàn)代金融經(jīng)濟存在的風(fēng)險問題
(一)金融發(fā)展格局不協(xié)調(diào)與風(fēng)險向銀行集中。我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在合理性較差的現(xiàn)象，具有較高間接融資比重，儲蓄率與廣義貨幣M2持續(xù)上升，進而大量風(fēng)險集中于銀行業(yè)。我國廣義儲蓄率較高及持續(xù)上升，如34.3%為1985年我國儲蓄率，38%為1990年儲蓄率；40.2%為2001年儲蓄率，44.6%為2003年儲蓄率。近年來，以我國央行公布的數(shù)據(jù)顯示,2013年末,社會融資規(guī)模達17.29萬億元,是年度歷史最高水平;廣義貨幣(M2)余額110.65萬億元,同比增長13.6%,比上年末低0.2個百分點,繼續(xù)保持適度增長的態(tài)勢。在銀行業(yè)發(fā)展中，其主要依靠大量儲蓄存款吸收，與中長期貸款發(fā)放進行儲蓄增長壓力釋放。通過大量數(shù)據(jù)顯示，我國銀行貸款中所占比例較高為企業(yè)融資，一般為80%以上，但股票與債券融資比例則較低。企業(yè)融資對銀行貸款過分依賴，將導(dǎo)致整個社會融資風(fēng)險向銀行體系過度集中。以長期發(fā)展而言，貨幣供給過度將對物價、資產(chǎn)價格穩(wěn)定性產(chǎn)生極大的沖擊，這對金融體系穩(wěn)健運行不利，也將對貨幣政策調(diào)控空間產(chǎn)生擠壓作用。目前，我國金融體系以“銀行主導(dǎo)型”為主，在整個金融資源中銀行業(yè)所占比例超過90%，證券業(yè)發(fā)展滯后現(xiàn)象較為嚴(yán)重，保險業(yè)具有過小規(guī)模。在金融資源配置與金融風(fēng)險分散中資本市場、保險市場無法充分發(fā)揮其作用。該類金融發(fā)展格局，與市場經(jīng)濟發(fā)展需求無法滿足，進而對金融體系穩(wěn)定、效率產(chǎn)生極大的影響。
(二)銀行資本充足率較低及呆賬準(zhǔn)備金不足2003年以后，我國金融機構(gòu)不良貸款額、貸款比率呈現(xiàn)大幅度下降趨勢，但對此類指標(biāo)的過度性強調(diào)，只會導(dǎo)致金融機構(gòu)利用信貸投放擴大對不良貸款進行稀釋或?qū)τ欣J款進行回收，實際上不良貸款存在的金融風(fēng)險仍無法消除。目前，銀行機構(gòu)仍具有極大的呆賬準(zhǔn)備金缺口及具有較低的資本充足率。近年來，在國有4家獨資商業(yè)銀行內(nèi)，高于國際標(biāo)準(zhǔn)8%的資本充足率銀行僅有中國建設(shè)銀行。而11家股份制商業(yè)銀行資本充足率平均值僅為6.15%。由此可見，伴隨貸款增長速度的提升，大部分銀行業(yè)金融機構(gòu)并沒有根據(jù)相關(guān)規(guī)定進行貸款損失準(zhǔn)備金的提取，仍具有較大缺口，及較低的貸款損失承擔(dān)能力。當(dāng)銀行資產(chǎn)擴張與資本金補充不符時，一定程度上必將造成其經(jīng)營脆弱性。
三、現(xiàn)代金融經(jīng)濟風(fēng)險問題解決對策
(一)繼續(xù)深化金融改革對金融宏觀調(diào)控能力進一步提高，且對間接調(diào)控方式不斷完善，進而實現(xiàn)市場運作機制建立與健全，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。第一，貨幣政策決策民主化的實現(xiàn)，增加透明度，對貨幣政策決策水平全面提升。對金融宏觀調(diào)控科學(xué)性、有效性地提升，對貨幣政策工具創(chuàng)新能力地提升，都能為貨幣政策傳導(dǎo)機制的完善提供依據(jù)，且能夠在金融宏觀調(diào)控中將貨幣、資本與保險市場的作用充分發(fā)揮出來。中央銀行將繼續(xù)推行穩(wěn)健的貨幣政策，該貨幣政策不僅能夠?qū)?jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展起到支持作用，還能避免通貨膨脹及進行金融風(fēng)險的有效預(yù)防。在日常流動性管理與引導(dǎo)市場利率中將公開市場操作的作用充分展現(xiàn)出來，應(yīng)達到運用存款準(zhǔn)備金、差別存款準(zhǔn)備金及公開市場操作之間組合的合理性，以此對數(shù)量調(diào)控能力進行全面提升。對中央銀行運用價格工具實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)傳導(dǎo)機制加以完善，在資源配置方面將市場的作用充分發(fā)揮出來，以此對貨幣信貸合理穩(wěn)定增長起到積極促進作用。第二，對利率市場化改革穩(wěn)步推進，對利率杠桿進行靈活應(yīng)用，以此調(diào)整總量平衡度。利用運用貨幣政策工具對市場利率起到引導(dǎo)作用，且按照市場利率金融機構(gòu)對其資產(chǎn)、負(fù)債價格利率調(diào)控體系進行準(zhǔn)確確定。通過外匯管理體制改革不斷深化，進行國際收支市場機制與管理體制建立，為貿(mào)易與投資活動提供便利。第三，加強與改進銀行“窗口指導(dǎo)”，要求必須對“區(qū)別對待、有保有壓”原則貫徹落實，對支農(nóng)金融服務(wù)加以改進，對非公經(jīng)濟、中小企業(yè)增加金融保障，調(diào)整信貸、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，且對金融企業(yè)核心競爭力進行全面提升。
(二)建立科學(xué)、高效防范風(fēng)險與金融穩(wěn)定機制
1、強化金融法制建設(shè)與實行依法行政。完善金融法制體系，對銀行業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)法律邊界進行界定，對各個金融機構(gòu)的進行準(zhǔn)確市場定位，對機構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管特性進行合理劃分，及時補充、改進其相關(guān)法規(guī)，實現(xiàn)金融機構(gòu)依法行政。
2、風(fēng)險評估與預(yù)警體系建立與完善。金融風(fēng)險評估指標(biāo)體系必須具有系統(tǒng)性、合理性，確保金融評估報告的準(zhǔn)確性、科學(xué)性，同時對整體金融運行狀態(tài)與潛在風(fēng)險及時把握，進行金融風(fēng)險識別、評價與預(yù)警體系的合理化建設(shè)，且按照風(fēng)險程度向市場及時提醒，做好事前防范工作，以此對金融風(fēng)險的擴展范圍進行有效控制。
3、金融危機應(yīng)急處理機制建立。在實現(xiàn)金融一體化與金融穩(wěn)定性不足的現(xiàn)狀下，必須進行金融危機應(yīng)急處理機制的快速建立，以此對突發(fā)性事件產(chǎn)生加以有效控制。通過金融危機應(yīng)急組織體系的建立與完善，能夠?qū)鹑趹?yīng)急處理措施進行統(tǒng)一制定與實施。