時(shí)間：2023-09-20 16:08:26
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關(guān)鍵詞:對(duì)外投資主體;對(duì)外投資區(qū)位;對(duì)外投資方式
中圖分類(lèi)號(hào):F091文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)26-0185-02
一、對(duì)外直接投資主體的培養(yǎng)
雖然到目前為止,我國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)展速度較快,各類(lèi)企業(yè)在改革開(kāi)放中不斷發(fā)展壯大,通過(guò)改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強(qiáng)的大公司和企業(yè)集團(tuán)。但整體上,我國(guó)對(duì)外直接投資的主體實(shí)力依然不是很強(qiáng)。并且與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司相比,我國(guó)對(duì)外投資主體跨國(guó)程度較低,還不是真正意義上的跨國(guó)公司。因此,為了進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)的對(duì)外投資實(shí)踐,必須培育對(duì)外直接投資的主體。
能充當(dāng)對(duì)外直接投資主體的企業(yè)首先應(yīng)該是具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。這些企業(yè),一方面應(yīng)加緊練好“內(nèi)功”,注重技術(shù)創(chuàng)新,提高管理水平,加強(qiáng)企業(yè)自身核心能力建設(shè)。另一方面,由于中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資中面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng),國(guó)家也應(yīng)給予對(duì)外直接投資的企業(yè)必要的支持。國(guó)家支持可以有多種方式,如成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)拓展國(guó)內(nèi)企業(yè)海外發(fā)展的政府部門(mén),為企業(yè)提供東道國(guó)投資機(jī)會(huì)的信息;對(duì)對(duì)外投資企業(yè)的產(chǎn)品,國(guó)家需要進(jìn)口的,在同質(zhì)同價(jià)的條件下,企業(yè)可以申請(qǐng)納入國(guó)家進(jìn)口計(jì)劃,優(yōu)先安排進(jìn)口;對(duì)從事高新技術(shù)研究開(kāi)發(fā)的對(duì)外投資企業(yè)予以津貼支持等。尤其是現(xiàn)階段,我國(guó)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)行業(yè)和企業(yè)的對(duì)外直接投資正處于一個(gè)由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業(yè)國(guó)際化生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。
另外需要特別說(shuō)明的是,培育對(duì)外直接投資主體的企業(yè),不是按企業(yè)的所有制性質(zhì)確定,而是看企業(yè)是否具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。任何具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)都可以成為對(duì)外直接投資的主體。特別是那些產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)已經(jīng)有些影響力的企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)到國(guó)外投資,有比較明確的市場(chǎng),營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用較低,即所謂“先有市場(chǎng),后有工廠”。而不論這些企業(yè)是國(guó)有企業(yè),還是民營(yíng)企業(yè)。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展,我國(guó)一些民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,已經(jīng)具備了開(kāi)展跨國(guó)投資的條件,目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的民營(yíng)企業(yè)都已不同程度走向國(guó)際市場(chǎng)。從現(xiàn)實(shí)國(guó)際情況出發(fā),我國(guó)尤其應(yīng)大力培養(yǎng)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資主體。因?yàn)槟承〇|道國(guó)對(duì)作為對(duì)外直接投資主體的國(guó)有企業(yè)背景十分敏感。某些西方國(guó)家擔(dān)心中國(guó)國(guó)有企業(yè)的海外收購(gòu)會(huì)危害其國(guó)家安全,因此,會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)很警覺(jué)。2005年中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼可就是典型例子。但不能因此說(shuō)國(guó)有企業(yè)就不能進(jìn)行對(duì)外直接投資。
二、對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
中國(guó)的對(duì)外直接投資必須把行業(yè)、區(qū)位結(jié)合起來(lái)選擇才有意義。應(yīng)該在重點(diǎn)國(guó)家、關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目上突破,而不是在全球及所有領(lǐng)域全面開(kāi)花。
選擇國(guó)別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循以下原則:第一,依據(jù)不同行業(yè)的項(xiàng)目性質(zhì)選擇國(guó)家或地區(qū),而無(wú)論它是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家;第二,在其他條件相同時(shí),采取由近及遠(yuǎn)的策略,優(yōu)先考慮周邊國(guó)家。
1.以獲先進(jìn)技術(shù)為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資的行業(yè)包括汽車(chē)制造、高新技術(shù)等,可以在發(fā)達(dá)國(guó)家與當(dāng)?shù)馗呒夹g(shù)公司或風(fēng)險(xiǎn)投資公司合資創(chuàng)辦研究與開(kāi)發(fā)型公司,充分利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源優(yōu)勢(shì),了解和把握國(guó)外新技術(shù)發(fā)展的最新動(dòng)向,以此作為開(kāi)發(fā)和利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的基地?？梢缘矫绹?guó)、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)家進(jìn)行直接投資,這些國(guó)家總體投資環(huán)境良好,并且具有某些特殊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)意識(shí)到,通過(guò)在美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家設(shè)立研發(fā)和地區(qū)總部,可以獲得包括世界一流的研發(fā)、高水平和靈活的人才隊(duì)伍以及先進(jìn)的教育體系等戰(zhàn)略資源,增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
2.以獲取市場(chǎng)為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取市場(chǎng)為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資行業(yè)涉及機(jī)電和輕工服裝業(yè),應(yīng)選擇發(fā)展中國(guó)家為主,同時(shí)也可以選擇部分發(fā)達(dá)國(guó)家作為東道國(guó)。
發(fā)展中國(guó)家中,以我國(guó)周邊國(guó)家為優(yōu)先。例如,食品業(yè)、紡織機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、食品加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備業(yè)、紡織業(yè)、服裝制造業(yè)等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國(guó)、柬埔寨、巴基斯坦等國(guó)家進(jìn)行投資。一方面,農(nóng)產(chǎn)品深加工在這些國(guó)家受到鼓勵(lì),為此,需要引進(jìn)加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備;另一方面,中國(guó)在農(nóng)產(chǎn)品深加工及技術(shù)設(shè)備方面比較優(yōu)勢(shì)明顯。中國(guó)企業(yè)可以考慮在這些國(guó)家投資建立水果等食品加工廠,利用當(dāng)?shù)卦仙a(chǎn)鮮果汁、罐頭、糖果等系列產(chǎn)品。同時(shí),投資生產(chǎn)各種食品加工設(shè)備如切片機(jī)、烘培機(jī)械、攪拌機(jī)、灌裝機(jī)及各種食品生產(chǎn)線。因?yàn)檫@些國(guó)家目前生產(chǎn)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、資金匱乏,市場(chǎng)缺口較大。并且這些國(guó)家已開(kāi)始實(shí)施吸引外國(guó)投資的一系列新規(guī)定。有些還是專(zhuān)門(mén)針對(duì)中國(guó)企業(yè)的。以越南為例,中國(guó)企業(yè)在越南口岸經(jīng)濟(jì)區(qū)可設(shè)廠,越南政府給予諸多優(yōu)惠政策扶持發(fā)展;中國(guó)的貨物通過(guò)越南運(yùn)往東南亞其他國(guó)家,享受和越南企業(yè)同等待遇;鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)到越南內(nèi)地投資辦廠,產(chǎn)品出口東盟各國(guó)等。
此外,在部分發(fā)達(dá)國(guó)家也可以在機(jī)械、輕工等行業(yè)為獲取市場(chǎng)而進(jìn)行直接投資。中國(guó)有許多輕工產(chǎn)品銷(xiāo)到歐洲,但這些產(chǎn)品都是通過(guò)中間商銷(xiāo)往歐洲的,主要利潤(rùn)掌握在中間商手中。中國(guó)一些產(chǎn)品,如家電產(chǎn)品,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化,利潤(rùn)空間已不大。但這些產(chǎn)品在歐洲卻仍有商業(yè)機(jī)會(huì)。比如,純平彩電,中國(guó)2 000多元人民幣的同檔次產(chǎn)品,在歐洲要賣(mài)到1 000多歐元。但歐洲對(duì)進(jìn)口中國(guó)彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國(guó)。因?yàn)榈聡?guó)近年來(lái)一些州、市的貿(mào)發(fā)局把吸引以中國(guó)投資為主的外國(guó)投資作為工作重點(diǎn),出臺(tái)了許多鼓勵(lì)外國(guó)直接投資的政策。并且由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)不太景氣,德國(guó)企業(yè)面臨很大壓力,一些中小企業(yè)有與中國(guó)企業(yè)進(jìn)行深層次合作的強(qiáng)烈愿望。通過(guò)在德國(guó)設(shè)立合資企業(yè)或并購(gòu)德國(guó)公司,中國(guó)產(chǎn)品可以繞過(guò)歐盟的貿(mào)易限制,從而更好地占領(lǐng)歐洲市場(chǎng)。
3.以獲取資源為主的對(duì)外投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取資源為主要目標(biāo)的對(duì)外投資,行業(yè)涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區(qū)位當(dāng)然應(yīng)選擇具有豐富自然資源的國(guó)家或地區(qū),而無(wú)論這些國(guó)家是發(fā)達(dá)國(guó)家,還是發(fā)展中國(guó)家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國(guó)家進(jìn)行石油和天然氣開(kāi)采、管道投資。到東南亞國(guó)家進(jìn)行石油和天然氣、森林等資源的開(kāi)采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國(guó)土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優(yōu)質(zhì)木材的數(shù)量相當(dāng)可觀。雖然緬甸木材質(zhì)地優(yōu)良,但其加工技術(shù)落后、工藝粗糙。而我國(guó)森林覆蓋率低,國(guó)內(nèi)的家具及家裝行業(yè)對(duì)林木的需求量非常大。中國(guó)企業(yè)可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業(yè)。對(duì)于蘊(yùn)藏著豐富資源的亞洲市場(chǎng),中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的前景廣闊。
三、對(duì)外直接投資的方式選擇
首先應(yīng)該在綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)之間選擇。因?yàn)閮煞N方式各有利弊。到那些資本市場(chǎng)還不十分發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家應(yīng)采用綠地投資方式。到那些資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家可以采用跨國(guó)并購(gòu)的方式,但對(duì)后者應(yīng)十分謹(jǐn)慎。因?yàn)槟壳爸袊?guó)企業(yè)缺乏國(guó)際并購(gòu)經(jīng)驗(yàn),戰(zhàn)略規(guī)劃和管理水平較低,使其在并購(gòu)過(guò)程中面臨信息缺失、法律風(fēng)險(xiǎn)和文化沖突等不利因素,這往往是導(dǎo)致并購(gòu)失敗或結(jié)果不理想的原因。
在綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權(quán)參與,也可以采取部分股權(quán)參與,甚至采取非股權(quán)參與。在現(xiàn)代國(guó)際投資中,非股權(quán)參與方式也是國(guó)際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開(kāi)發(fā)、工程承包等。
一般地,在股權(quán)參與方式中,以我國(guó)企業(yè)目前的實(shí)力,可以合資方式為主。尤其是在我國(guó)周邊的一些發(fā)展中國(guó)家投資時(shí),可以以中方出技術(shù)和設(shè)備、對(duì)方提供廠房和原料建立合資企業(yè),這種方式也是這些國(guó)家比較容易接受的方式,就像我國(guó)改革開(kāi)放初期,利用外資方式以中外合資經(jīng)營(yíng)方式為主一樣。
1、所得稅會(huì)計(jì)探討
2、論納稅籌劃與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系
4、.個(gè)人所得稅的納稅籌劃
5、納稅人權(quán)利及其保障初探
6、現(xiàn)行增值稅會(huì)計(jì)核算存在的問(wèn)題及改革探討
7、消費(fèi)稅會(huì)計(jì)存在的問(wèn)題及改進(jìn)
8、商品包裝物租金,押金涉稅會(huì)計(jì)處理探討
9、稅務(wù)籌劃在會(huì)計(jì)核算中的運(yùn)用
10、債務(wù)重組涉稅會(huì)計(jì)處理
11、論對(duì)外投資涉稅會(huì)計(jì)處理
12、論企業(yè)合并與分立涉稅會(huì)計(jì)處理
13、現(xiàn)階段我國(guó)稅收優(yōu)惠政策利弊分析
15、論稅收政策對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響
17、論信息不對(duì)稱(chēng)與稅收征管
18、論經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的稅收政策
19、論企業(yè)費(fèi)用支出中稅務(wù)因素的財(cái)務(wù)策劃
關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略
一、中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀
截至2004年底，5163家中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)境外企業(yè)）累計(jì)對(duì)外直接投資凈額448億美元。境外企業(yè)共分布在全球149個(gè)國(guó)家和地區(qū)，占全球國(guó)家（地區(qū)）的71%。其中歐洲地區(qū)投資覆蓋率最高，91%以上的國(guó)家中有中國(guó)直接投資企業(yè)；從境外企業(yè)的國(guó)別分布來(lái)看，中國(guó)香港、美國(guó)、俄羅斯、日本、德國(guó)、澳大利亞的聚集程度最高，集中了境外企業(yè)的43%；其中香港為17%
二、中國(guó)對(duì)外直接投資的內(nèi)部約束
目前階段，大多數(shù)中國(guó)公司的海外業(yè)務(wù)仍然停留在辦事處、經(jīng)理部經(jīng)營(yíng)的階段，無(wú)法形成規(guī)模效益和取得持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。中國(guó)企業(yè)馳騁國(guó)際市場(chǎng)的“攔路虎”體現(xiàn)在缺乏自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)體制障礙、管理系統(tǒng)和方法缺陷、本土化運(yùn)作水平低等，而克服這些障礙是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化建設(shè)所面臨的最大挑戰(zhàn)。從宏觀和微觀兩個(gè)角度可以歸納為以下幾個(gè)方面：
1.宏觀方面
(1)政策促進(jìn)體系有待健全和完善
國(guó)家對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)缺乏統(tǒng)一的、權(quán)威性的宏觀協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，目前，海外直接投資由國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)家外匯管理局、中國(guó)銀行及中央各部門(mén)、各地方政府負(fù)責(zé)管理，實(shí)行多頭管理的制度，即以現(xiàn)在的商務(wù)部為主，商務(wù)部?jī)?nèi)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)管理此項(xiàng)工作，而是分散在幾個(gè)下屬司局。各專(zhuān)業(yè)部門(mén)從各自管轄權(quán)限和部門(mén)目的出發(fā)，制定各自的管理辦法，缺乏一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)統(tǒng)一協(xié)調(diào)，這就往往導(dǎo)致管理上的混亂，管理效率的降低。
(2)制度保障體系有待健全和完善
中國(guó)海外企業(yè)散布在世界各地，海外投資大多是根據(jù)各種渠道的非系統(tǒng)化信息進(jìn)行的，致使海外企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的分布等方面，充滿著無(wú)序性和隨機(jī)性。目前在海外的企業(yè)，一部分是經(jīng)批準(zhǔn)成立的，一部分是未經(jīng)批準(zhǔn)成立。例如，在美國(guó)紐約地區(qū)某使館登記的海外企業(yè)有130家，中方領(lǐng)事館估計(jì)實(shí)際有300家，而美國(guó)政府有關(guān)人士估計(jì)，各類(lèi)帶中資背景的公司約有1000家。
(3)監(jiān)管調(diào)控體系有待健全和完善
海外國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。與世界上其他國(guó)家的海外投資風(fēng)險(xiǎn)相比，中國(guó)海外投資中國(guó)有資產(chǎn)所占比重大，加之財(cái)務(wù)制度、經(jīng)營(yíng)管理的不規(guī)范，造成了海外企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。據(jù)估算，中國(guó)目前約有一半左右的海外企業(yè)是零利潤(rùn)或虧損，尤其是以國(guó)有資產(chǎn)為資本在海外搞的實(shí)業(yè)投資，成功的少，賠錢(qián)的多，或勉強(qiáng)保本。
(4)市場(chǎng)服務(wù)體系有待健全和完善
由于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接接觸較少，加之中國(guó)的公共信息服務(wù)體系尚不健全，許多企業(yè)想對(duì)外投資，但是苦于信息不靈，不知道應(yīng)向哪里發(fā)展。而一個(gè)企業(yè)要對(duì)外投資所需了解的信息包羅萬(wàn)象，既包括宏觀的國(guó)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)總體規(guī)劃、金融外匯市場(chǎng)狀況、有關(guān)法律法規(guī)政策等，也包括微觀的產(chǎn)品供需狀況、價(jià)格市場(chǎng)周期、合作伙伴的資信、行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入等。對(duì)于廣大的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，確實(shí)存在諸多困難，由于信息不全面而導(dǎo)致項(xiàng)目不理想的情況時(shí)有發(fā)生。
2.微觀方面
(1)中國(guó)跨國(guó)企業(yè)投資規(guī)模小，品牌知名度低
中國(guó)企業(yè)在國(guó)外投資的規(guī)模接近90%的在300萬(wàn)美元以下，比較摩托羅拉等國(guó)際著名企業(yè)，投資數(shù)量十分有限，而且跨國(guó)經(jīng)營(yíng)投資的行業(yè)范圍較窄，主要集中在家電、機(jī)械、輕工和紡織服裝等行業(yè)。中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的品牌知名度較低，在國(guó)外市場(chǎng)上大多處于中低檔水平，除海爾等少數(shù)幾個(gè)知名品牌外，大多數(shù)中國(guó)產(chǎn)品與國(guó)外產(chǎn)品相比缺乏品牌競(jìng)爭(zhēng)力。由于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足、文化差異等因素的存在，多數(shù)中國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)效益不甚理想。
(2)缺乏國(guó)際化的管理人才
在企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)企業(yè)挑戰(zhàn)最大的是人才競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變幻莫測(cè)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)要求企業(yè)家必須具有全球化的眼光，善于以全球的視角定位企業(yè)的未來(lái)和發(fā)展方向，精通國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，具有豐富跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。但就目前而言，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)中符合上述要求的管理人才數(shù)量十分有限，而且在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際人才市場(chǎng)上，相當(dāng)部分的本土管理人員從中國(guó)企業(yè)流失。
(3)缺乏核心技術(shù)，研發(fā)能力低
中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資技術(shù)含量較低，大多集中在勞動(dòng)密集型的下游行業(yè)，其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力相應(yīng)也較弱。2005年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)研發(fā)投入大約占1%，而世界500強(qiáng)研發(fā)投入則占3%左右。此外，中國(guó)企業(yè)技術(shù)研發(fā)人員的數(shù)量和質(zhì)量也明顯低于國(guó)外跨國(guó)企業(yè)。中國(guó)企業(yè)大多生產(chǎn)技術(shù)含量較低的下游產(chǎn)品，缺乏核心技術(shù)，絕大多數(shù)的中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在國(guó)外僅進(jìn)行貼牌生產(chǎn)，企業(yè)不能成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，產(chǎn)品也大多進(jìn)入中低檔品市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
(4)缺乏有效的文化融合
不同的國(guó)家和地區(qū)由于歷史、地理、自然環(huán)境等因素的不同，形成了復(fù)雜多變的社會(huì)文化。在跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部來(lái)自不同國(guó)家的企業(yè)員工，他們具有不同的膚色、不同的文化、不同的、不同的行為習(xí)慣，在日常的組織運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不同文化的碰撞更在所難免，在特定的情況下甚至?xí)せ?/p>
三、促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的國(guó)家支持戰(zhàn)略
為更好地配置有限的資源，中國(guó)政府有必要為中國(guó)對(duì)外直接投資制定戰(zhàn)略規(guī)劃和提供必要的促進(jìn)、支持和服務(wù)。建議如下：
1.建立與完善政策促進(jìn)體系
制定實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的規(guī)劃，包括總體規(guī)劃、國(guó)別地區(qū)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。規(guī)劃是指導(dǎo)性和導(dǎo)向性的，不應(yīng)具有行政約束力。規(guī)劃的制定應(yīng)突出重點(diǎn)。應(yīng)選取政局穩(wěn)定、投資合作環(huán)境好、與我經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)且雙方有一定的經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)的國(guó)家和地區(qū)，作為對(duì)外直接投資的重點(diǎn)市場(chǎng)。
充分發(fā)揮政府的作用，積極推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)、技術(shù)的趕超中，政府扮演著重要角色，值得中國(guó)政府效仿。
2.建立與完善制度保障體系
加快對(duì)外直接投資方面的立法進(jìn)程，建立和完善相關(guān)法律體系。制訂《對(duì)外投資法》、《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作法》，抓緊出臺(tái)《對(duì)外投資管理?xiàng)l例》等法律、法規(guī)及配套的管理辦法與實(shí)施細(xì)則，以法保障企業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的實(shí)施，以法規(guī)范政府、企業(yè)和中介組織在實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的管理、服務(wù)和經(jīng)營(yíng)行為。
3.建立與完善監(jiān)管調(diào)控體系
完善境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)與聯(lián)合年檢制度，及時(shí)掌握境外企業(yè)的發(fā)展與變化情況，加強(qiáng)對(duì)境外投資效果的檢測(cè)。探討對(duì)境外投資實(shí)行分類(lèi)管理的辦法，制定與完善對(duì)外投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄；加強(qiáng)對(duì)企業(yè)以收購(gòu)兼并、股權(quán)置換等方式進(jìn)行跨國(guó)投資的政策指導(dǎo)與規(guī)范。
4.建立與完善市場(chǎng)服務(wù)體系
建立健全信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提供技術(shù)、快捷的信息服務(wù)。建立企業(yè)投資業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)，充實(shí)與完善境外投資環(huán)境信息庫(kù)、外國(guó)吸引外資項(xiàng)目信息庫(kù)、外國(guó)中介機(jī)構(gòu)信息庫(kù)、中國(guó)企業(yè)對(duì)外合作項(xiàng)目意向庫(kù)等子庫(kù)，為企業(yè)提供境外經(jīng)營(yíng)環(huán)境、政策環(huán)境、項(xiàng)目合作機(jī)會(huì)、合作伙伴資信等信息。
四、中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略
雖然中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)困難重重，但也擁有自身的比較優(yōu)勢(shì)，因此如何利用這些優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力成為企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成功的關(guān)鍵。
1.規(guī)模戰(zhàn)略
國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)最終是規(guī)模和實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，大規(guī)?？鐕?guó)企業(yè)是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的主體。為適應(yīng)這一國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律，中國(guó)企業(yè)應(yīng)先在國(guó)內(nèi)的同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)形成內(nèi)聚力強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，改變以往小規(guī)模、分散化的局面，通過(guò)企業(yè)間的兼并、收購(gòu)和控股等市場(chǎng)行為，構(gòu)建具有資本、生產(chǎn)和技術(shù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)于一體的跨國(guó)投資主體——跨國(guó)集團(tuán)。跨國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)也可以積極對(duì)國(guó)外中小企業(yè)實(shí)行分合并購(gòu)之術(shù)，在較短的時(shí)間內(nèi)獲取規(guī)模優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)能力或者是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的品牌資源。
2.人才培養(yǎng)戰(zhàn)略
人力資源是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的核心資源。目前，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際人才市場(chǎng)上，中國(guó)企業(yè)處于劣勢(shì)位置，外面的人才引不進(jìn)來(lái)，而自己培訓(xùn)的人才又不斷流失。針對(duì)這種情況，中國(guó)企業(yè)在加大力度吸納國(guó)外優(yōu)秀人才的同時(shí)，更重要的是注重自身人才隊(duì)伍的培養(yǎng)。這就要求企業(yè)站在核心員工的位置上進(jìn)行換位思考，了解企業(yè)員工在物質(zhì)和精神方面的需求，采取物質(zhì)留人、感情留人和事業(yè)留人“三步走”的人才戰(zhàn)略，并通過(guò)各種有效的激勵(lì)措施發(fā)揮員工的專(zhuān)長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，使之為企業(yè)所用。
3.核心競(jìng)爭(zhēng)力戰(zhàn)略
核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)通過(guò)有特色的資源配置與社會(huì)市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)需求長(zhǎng)期統(tǒng)一而獲得超額收益的能力，是一個(gè)企業(yè)核心層面所具備的超越其他企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。它可以是技術(shù)，是銷(xiāo)售能力、營(yíng)銷(xiāo)策略，也可以是組織文化和經(jīng)營(yíng)理念。企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值鏈上任何一環(huán)均可成為核心競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源。中國(guó)企業(yè)要想走出國(guó)門(mén)，進(jìn)行海外跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，必須選擇并培育與自身跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相匹配的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并在此基礎(chǔ)上一步步走向擴(kuò)張和發(fā)展。只有構(gòu)建了適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力才能真正走出國(guó)門(mén)，立足于國(guó)際市場(chǎng)。
4.文化融合戰(zhàn)略
跨國(guó)企業(yè)要變文化沖突為文化融合須采取有效的文化融合戰(zhàn)略。首先要進(jìn)行文化差異識(shí)別，尋找文化差異的范疇所在，是正式規(guī)范、非正式規(guī)范還是技術(shù)規(guī)范，不同規(guī)范的文化造成文化沖突的程度和類(lèi)型是不同的；其次要加強(qiáng)員工對(duì)不同文化環(huán)境的反應(yīng)和適應(yīng)能力，進(jìn)行文化敏感性訓(xùn)練，促進(jìn)不同背景的企業(yè)員工間的溝通和相互了解；最后企業(yè)應(yīng)致力于建立共同的組織文化，使員工個(gè)人的思想、行為與組織目標(biāo)有效地統(tǒng)一起來(lái)，避免一片散沙局面的出現(xiàn)，增強(qiáng)跨國(guó)企業(yè)應(yīng)付和適應(yīng)不同文化環(huán)境的能力。
5.進(jìn)入方式戰(zhàn)略
在跨國(guó)公司的進(jìn)入管理中，進(jìn)入方式選擇是一項(xiàng)基本和重要的管理內(nèi)容。進(jìn)入方式選擇是否恰當(dāng)，直接關(guān)系到進(jìn)入的效率，以及進(jìn)入后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。合理的進(jìn)入方式能夠有效地降低跨國(guó)公司的進(jìn)入成本，降低進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)和提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。中國(guó)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)投資，應(yīng)該按照投資的動(dòng)機(jī)、目標(biāo)，以及企業(yè)自身各方面的實(shí)際狀況，針對(duì)不同的地域、行業(yè)、時(shí)機(jī)，選擇相應(yīng)的投資方式，以保證投資活動(dòng)的成功。
6.區(qū)位選擇戰(zhàn)略
一般而言，發(fā)展中國(guó)家在確定對(duì)外投資區(qū)位時(shí)有兩種選擇，即上行投資和下行投資。上行投資是發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資，這種選擇的原因主要有兩點(diǎn)，一是為了打破技術(shù)封鎖，直接獲取發(fā)達(dá)國(guó)家的一流技術(shù)；二是為了避開(kāi)貿(mào)易壁壘，占領(lǐng)東道國(guó)市場(chǎng)或打入第三國(guó)市場(chǎng)。下行投資是發(fā)展中國(guó)家對(duì)其它經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近或稍低的發(fā)展中國(guó)家的投資，這種投資可以看作是產(chǎn)品生命周期理論的實(shí)際運(yùn)用，因?yàn)樗菍⒈緡?guó)處于成熟化的產(chǎn)品或技術(shù)移植到較不發(fā)達(dá)的國(guó)家，以便實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品或技術(shù)的第二次或第三次生命周期。中國(guó)跨國(guó)公司在確定對(duì)外投資區(qū)位時(shí)，必須考慮到本國(guó)的具體國(guó)情和特點(diǎn)，以及企業(yè)的自身優(yōu)勢(shì)，對(duì)擬選東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)和比較，綜合權(quán)衡利弊得失。
五、結(jié)束語(yǔ)
隨著國(guó)際間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)與合作的不斷加強(qiáng)，跨國(guó)公司在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，它已成為一國(guó)向別國(guó)滲透，占領(lǐng)別國(guó)市場(chǎng)的有力武器。中國(guó)若想在未來(lái)日趨激烈的國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)一席之地，就必須大力發(fā)展本國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是我國(guó)企業(yè)走向世界的必由之路。
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關(guān)鍵詞：公司治理轉(zhuǎn)投資規(guī)模經(jīng)營(yíng)
“轉(zhuǎn)投資”是和“投資”相對(duì)應(yīng)的一組概念。投資是指股東對(duì)公司的初次財(cái)產(chǎn)投入，轉(zhuǎn)投資是指公司在股東投資形成公司獨(dú)立財(cái)產(chǎn)的基礎(chǔ)上，再以其獨(dú)立財(cái)產(chǎn)對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行投資的行為。其實(shí)質(zhì)就是公司這個(gè)主體的對(duì)外投資行為。轉(zhuǎn)投資是企業(yè)問(wèn)相互聯(lián)合的重要手段，是企業(yè)建立企業(yè)集團(tuán)、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)的有效途徑。但無(wú)論如何，其最終目的還是為了獲取收益、利潤(rùn)或其他權(quán)益。由于公司的財(cái)產(chǎn)來(lái)源于股東，是公司對(duì)外承擔(dān)責(zé)任的基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)投資不可避免的要影響到股東和債權(quán)人的利益，對(duì)股東和債權(quán)人加以保護(hù)，是公司法義不容辭的責(zé)任。
一、公司轉(zhuǎn)投資的利弊分析
轉(zhuǎn)投資是一把雙刃劍，它既有積極的作用，也有消極的影響。從積極方面看，首先，公司有經(jīng)營(yíng)自和獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，轉(zhuǎn)投資是公司行使權(quán)力的表現(xiàn)，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多元化和自由化。其次，轉(zhuǎn)投資是資本流通的手段之～，也是資本企業(yè)的本質(zhì)要求，通過(guò)向其他企業(yè)投資獲得股東利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)資本在運(yùn)動(dòng)中的增值，也充分發(fā)揮了資本的效用。同時(shí)，從社會(huì)層面來(lái)看，轉(zhuǎn)投資為社會(huì)增加了投資渠道，活躍了資本市場(chǎng)。最后，轉(zhuǎn)投資使企業(yè)間保持了長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營(yíng)。有些公司甚至組建跨國(guó)公司和企業(yè)集團(tuán)，來(lái)增強(qiáng)自己在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。總而言之，轉(zhuǎn)投資有利于公司提高經(jīng)營(yíng)效率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，是公司經(jīng)營(yíng)不可缺少的手段。
從消極方面來(lái)看，公司轉(zhuǎn)投資也帶來(lái)一些不確定的風(fēng)險(xiǎn)。首先，公司轉(zhuǎn)投資會(huì)造成資本虛增，危害資本真實(shí)。資本真實(shí)原則是公司資本的基本原則，它要求資本確定、資本維持和資本不變。轉(zhuǎn)投資行為卻可能破壞公司資本的真實(shí)性，導(dǎo)致資本虛增。尤其是在公司互相投資的情況下，更為嚴(yán)重，如A公司向B公司投資100萬(wàn)元，B公司向C公司投資1()0萬(wàn)元，C公司又向A公司投資100萬(wàn)元，這實(shí)質(zhì)上只是同一資金在企業(yè)間流通，三個(gè)公司的實(shí)際資本都沒(méi)有增加，但名義上的資本額卻各自增加了100萬(wàn)元。由此可知，轉(zhuǎn)投資行為可能導(dǎo)致公司虛增資本，從而使債權(quán)人誤認(rèn)為公司資本雄厚。長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是對(duì)企業(yè)本身，還是對(duì)債權(quán)人和整個(gè)社會(huì)都會(huì)產(chǎn)生不良的影響。其次，轉(zhuǎn)投資易造成公司治理結(jié)構(gòu)的失衡。如前文所述，轉(zhuǎn)投資會(huì)虛增資本，而虛增資本代表的股份又沖淡了擁有真實(shí)股份股東的權(quán)利，削弱了真實(shí)股東對(duì)公司的控制權(quán)，違背了投資者控制公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的理念，導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)的失衡，嚴(yán)重?fù)p害股東尤其是中小股東的利益。在公司相互投資的情況下，甚至?xí)a(chǎn)生經(jīng)營(yíng)者們聯(lián)合起來(lái)利用轉(zhuǎn)投資通過(guò)相互持股控制公司股東會(huì)或股東大會(huì)的現(xiàn)象，整個(gè)公司治理一片混亂。最后，轉(zhuǎn)投資容易使公司轉(zhuǎn)嫁債權(quán)債務(wù)，逃避法律，侵害債權(quán)人的利益。如果公司通過(guò)轉(zhuǎn)投資把公司的資產(chǎn)全部或大部轉(zhuǎn)向其他企業(yè)，則原公司就淪為一個(gè)空殼，債權(quán)人的債權(quán)必然要落空。同時(shí)，由于轉(zhuǎn)投資使投資公司和被投資公司形成了關(guān)聯(lián)關(guān)系，尤其是形成母子公司的情況下，子公司獨(dú)立的人格也受到了強(qiáng)烈的挑戰(zhàn)。由于母公司掌握了子公司的控制權(quán)，可以隨意處置子公司的財(cái)產(chǎn)，安排子公司的一切事務(wù)，子公司失去了經(jīng)營(yíng)決策的自和獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)、人事權(quán)等，也就失去了獨(dú)立的人格。在這種情況下，子公司債權(quán)人的利益根本無(wú)從保障。
二、我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資立法概況
我國(guó)對(duì)公司轉(zhuǎn)投資的立法經(jīng)過(guò)了一個(gè)從嚴(yán)格限制到合理限制的過(guò)程。1993年《公司法》關(guān)于轉(zhuǎn)投資的規(guī)定僅見(jiàn)于第l2條：“公司可以向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資，并以該出資額為限，對(duì)所投資公司承擔(dān)責(zé)任。公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司外，所累計(jì)的投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之五十。投資后，接受被投資公司以利潤(rùn)轉(zhuǎn)增的資本，其增加額不包括在內(nèi)?！敝赃@樣規(guī)定，主要是基于保護(hù)公司債權(quán)人和公司自身經(jīng)營(yíng)的目的但是，卻有投資對(duì)象限制過(guò)死，投資額度限制過(guò)嚴(yán)之嫌，同時(shí)，由于凈資產(chǎn)的難以界定，導(dǎo)致其缺乏可操作性。
新《公司法》的修改在內(nèi)容上有較大變動(dòng)。第15條規(guī)定：“公司可以向其他企業(yè)投資；但是，除法律另有規(guī)定外，不得成為對(duì)所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人?！钡趌6條規(guī)定：“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔(dān)保，按照公司章程的規(guī)定由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；公司章程對(duì)投資或者擔(dān)保的總額及單項(xiàng)投資或者擔(dān)保的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過(guò)規(guī)定的限額?！笨梢?jiàn)，新公司法刪除了對(duì)轉(zhuǎn)投資數(shù)額的限制，將限制權(quán)交與公司章程，對(duì)投資對(duì)象也有所放寬，擴(kuò)大到了其他企業(yè)，但同時(shí)規(guī)定公司不得成為對(duì)所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人。
而且，新公司法加大了對(duì)中小股東的保護(hù)力度，引入了法人人格否認(rèn)制度，規(guī)定了控股股東的誠(chéng)信義務(wù)等。這些都削弱了轉(zhuǎn)投資對(duì)公司本身、股東和債權(quán)人利益的不利影響。但看到進(jìn)步的同時(shí)也要看到缺憾的存在，新公司法取消了對(duì)轉(zhuǎn)投資限額的規(guī)定，更容易虛增資本、損害債權(quán)人與中小股東利益，同時(shí)對(duì)相互持股問(wèn)題沒(méi)有做出任何規(guī)定，對(duì)違法和違反章程轉(zhuǎn)投資行為的后果也沒(méi)有作出規(guī)定。這些都有待在以后的公司法修改過(guò)程中進(jìn)一步完善。
三、完善轉(zhuǎn)投資規(guī)制體系的措施
任何法律制度的確立都有其價(jià)值理念的追求，轉(zhuǎn)投資規(guī)制制度的確立既想鼓勵(lì)公司對(duì)外投資，實(shí)現(xiàn)資本增值，又想保護(hù)債權(quán)人和公司的利益，維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定，最大限度的趨利避害。為此，需要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，采用多種手段，構(gòu)建科學(xué)合理的規(guī)制體系。
立法對(duì)某一問(wèn)題的規(guī)制最常見(jiàn)的有四個(gè)手段，事前規(guī)制和事后規(guī)制，直接規(guī)制和配套規(guī)制。針對(duì)目前公司法關(guān)于轉(zhuǎn)投資限制制度的現(xiàn)狀，本文作以下分析和建議。
(一)事前規(guī)制和事后規(guī)制
1．事前規(guī)制是指在公司實(shí)施轉(zhuǎn)投資行為以前，就規(guī)定轉(zhuǎn)投資的規(guī)則，只要公司對(duì)外投資，就要遵守該規(guī)則。我國(guó)新舊公司法都采用了這種立法手段，或限制投資額或限制投資對(duì)象。
從新《公司法》第l5和l6條的規(guī)定可以看出，公司法將轉(zhuǎn)投資的對(duì)象擴(kuò)大到所有企業(yè)，并放棄了對(duì)投資額度的限制，將限制權(quán)交給了公司章程，充分尊重公司的經(jīng)營(yíng)自，這是立法的一大進(jìn)步。正如有些學(xué)者所說(shuō)：“容許高度的企業(yè)自治與市場(chǎng)自律”是當(dāng)今公司法發(fā)展的一個(gè)共同認(rèn)知和趨勢(shì)。但是，筆者不贊同取消投資額度的限制的做法，因?yàn)椋谙嚓P(guān)配套制度還不健全的情況下，如果立法完全放開(kāi)，對(duì)額度不進(jìn)行任何限制，而公司章程也不做任何限制的話，此項(xiàng)權(quán)力就交給了公司董事會(huì)或股東會(huì)，在這種情況下，就有可能出現(xiàn)損害債權(quán)人和中小股東利益的現(xiàn)象。我們可以參照我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的做法，仍然維持公司轉(zhuǎn)投資不得超過(guò)其實(shí)收資本的一定比例(臺(tái)灣為40％)，與此同時(shí)，法律允許公司能通過(guò)章程規(guī)定或者股東同意以及股東會(huì)決議方式排除原定的限制。這樣，轉(zhuǎn)投資的上限是由公司白行決定，而不是法律的硬性規(guī)定。關(guān)于投資對(duì)象的放寬問(wèn)題，很多學(xué)者認(rèn)為其他企業(yè)應(yīng)當(dāng)包括合伙企業(yè)，而且公司也應(yīng)該能夠成為承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人，筆者也贊同此種觀點(diǎn)。因?yàn)榱⒎ǖ某霭l(fā)點(diǎn)是考慮維護(hù)公司債權(quán)人的利益，對(duì)合伙投資后可能造成公司資產(chǎn)的流失。其實(shí)，對(duì)任何企業(yè)投資都會(huì)面臨成功與失敗，對(duì)合伙企業(yè)投資也可能獲得巨大收益，對(duì)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)投資也面臨失敗的危險(xiǎn)，成與敗直接影響著公司債權(quán)人的利益。再說(shuō)了，如果公司投資設(shè)立一人公司，而且不能證明二者財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立的情況下，公司一樣要對(duì)所司的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。而且，2007年《合伙企業(yè)法》只規(guī)定國(guó)有獨(dú)資公司、上市公司不得成為普通合伙人，言下之意是說(shuō)，除此以外的其他公司可以成為合伙企業(yè)的普通合伙人。
2．事后規(guī)制是指在公司違法或違反章程進(jìn)行轉(zhuǎn)投資的情況下，進(jìn)行救濟(jì)的方法。
關(guān)于這點(diǎn)，公司法沒(méi)有做出規(guī)定。在這里，事后規(guī)制主要是針對(duì)向合伙企業(yè)投資以及違反章程轉(zhuǎn)投資而言的關(guān)于向合伙企業(yè)投資的問(wèn)題，如果公司違法違規(guī)轉(zhuǎn)投資于合伙企業(yè)，其行為當(dāng)屬無(wú)效。為了維護(hù)《公司法》第l5條的嚴(yán)肅性，當(dāng)然應(yīng)當(dāng)對(duì)進(jìn)行違法行為的直接責(zé)任人員課以相當(dāng)?shù)奶幜P。這種處罰可以是刑事處罰，如罰金；也可以是行政處罰，如罰款。如果涉及民事責(zé)任，直接責(zé)任人還應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。關(guān)于沒(méi)有得到授權(quán)或違反章程轉(zhuǎn)投資問(wèn)題，可依《公司法》第22條的規(guī)定作可撤銷(xiāo)處理。但是，從維護(hù)交易安全和第三人利益的角度出發(fā)，是否撤銷(xiāo)還要看是否完成了商業(yè)登記，完成的，維持其效力，未完成的可根據(jù)股東的請(qǐng)求予以撤銷(xiāo)。同時(shí)，對(duì)相關(guān)責(zé)任人還要給予一定的處罰。具體可以參照我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)“公司法”第l3條的規(guī)定，對(duì)公司負(fù)責(zé)人課以一定數(shù)量的罰金，并由公司負(fù)責(zé)人賠償公司因此所受的損害，具體即由公司董事長(zhǎng)以及董事會(huì)決議贊成該轉(zhuǎn)投資行為的董事負(fù)責(zé)。
(二)直接規(guī)制和配套規(guī)制
1．直接規(guī)制是指公司法直接對(duì)公司轉(zhuǎn)投資問(wèn)題做出立法規(guī)定，并規(guī)定違反的后果。這點(diǎn)具體來(lái)說(shuō)和上文的事前、事后規(guī)制內(nèi)容基本一致，這里不再贅述。
2．配套規(guī)制是指除了立法的直接規(guī)定以外，還要借助其他的相關(guān)制度規(guī)定，全方位、多角度、多層次的對(duì)公司轉(zhuǎn)投資行為進(jìn)行調(diào)整。
關(guān)于這里的配套規(guī)定包含的內(nèi)容很多，如法人人格否認(rèn)制度、控股股東的誠(chéng)信義務(wù)、信息披露制度、限制相互持股的比例和表決權(quán)、甚至引入深石原則來(lái)限制母公司對(duì)子公司的權(quán)利等等。這些制度大部分都是為了保護(hù)債權(quán)人、股東和公司的利益而設(shè)，有些在我國(guó)公司法或其他法律法規(guī)已有規(guī)定，有些還沒(méi)有。無(wú)論怎樣，隨著立法的不斷進(jìn)步，相信這些制度會(huì)逐漸的完善起來(lái)。
（一）意義
隨著國(guó)際資本流入規(guī)模的不斷擴(kuò)大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，由貿(mào)易導(dǎo)向逐步轉(zhuǎn)向資本導(dǎo)向。一方面，外商投資企業(yè)數(shù)量增多，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，帶動(dòng)了投入品的進(jìn)口和制成品的出口，在中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易中的地位明顯提高。另一方面，國(guó)際資本流入增加，直接引起中國(guó)國(guó)際收支流量的增加和結(jié)構(gòu)的變化，成為決定儲(chǔ)備資產(chǎn)增減的主要因素。
（二）現(xiàn)狀
西方資本主義國(guó)家的各種對(duì)外直接投資理論應(yīng)運(yùn)而生，這些理論角度不同、觀點(diǎn)迥異、內(nèi)容紛雜、范圍廣泛，主要有“投資選擇理論”、“資本化率理論”、“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”、“新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論”、“比較優(yōu)勢(shì)理論”、“內(nèi)部化理論”、“產(chǎn)品生命周期理論”、“區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論”等等。在對(duì)外直接投資理論方面，中國(guó)學(xué)者從不同的角度、不同的層面對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資行為進(jìn)行了理論抽象，闡述其對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)、決定因素和行為方式等，形成了一系列對(duì)外直接投資理論。
二、國(guó)際直接投資的概述
FDI （Foreign Direct Investment）又稱(chēng)國(guó)際直接投資，是一國(guó)的投資者（自然人或法人）跨國(guó)境投入資本或其他生產(chǎn)要素，以獲取或控制相應(yīng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲得利潤(rùn)或稀缺生產(chǎn)要素為目的的投資活動(dòng)。
（一）FDI主要形式
跨國(guó)公司是FDI的主要形式。到1999年為止，5.3萬(wàn)跨國(guó)公司約有3.5萬(wàn)億美元資產(chǎn)。且跨國(guó)公司的投資主要是在發(fā)達(dá)國(guó)家之間，且基本上分布于日本、美國(guó)、歐盟等地。日本早前的FDI主要投資于東南亞，80年代后，80%投資于美國(guó)，20%投資于歐洲?，F(xiàn)在成為中國(guó)的第三大外資來(lái)源國(guó)。從1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)，對(duì)外投資趨緩。
（二）FDI的本質(zhì)
關(guān)于國(guó)際直接投資（FDI）的本質(zhì)，有的學(xué)者強(qiáng)調(diào)“經(jīng)營(yíng)資源”，尤其是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。例如，日本學(xué)者原正行（1992）認(rèn)為，F(xiàn)DI是企業(yè)特殊經(jīng)營(yíng)資源在企業(yè)內(nèi)部的國(guó)際轉(zhuǎn)移；另一位日本學(xué)者小島清（1987）認(rèn)為，F(xiàn)DI是以經(jīng)營(yíng)管理上的技術(shù)性專(zhuān)門(mén)知識(shí)為核心。有的學(xué)者則強(qiáng)調(diào)“控制權(quán)”，例如A.G.肯伍德和A.L.洛赫德（1992）認(rèn)為，F(xiàn)DI是指一國(guó)的某公司在另一國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，或獲得該國(guó)某企業(yè)的控制權(quán)。相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)與理論界，例如聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司與投資司、國(guó)際貨幣基金組織、WTO、美國(guó)商務(wù)部等，認(rèn)為國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資的根本區(qū)別在于是否獲得被投資企業(yè)的控制權(quán)，因?yàn)镕DI所形成的無(wú)形資產(chǎn)處于核心地位，而貨幣資本則處于非常次要的地位，只能進(jìn)行直接投資，所以，F(xiàn)DI不僅直接參與經(jīng)營(yíng)管理，而且其直接目標(biāo)就是獲得被投資企業(yè)的控制權(quán)。基于此，有學(xué)者認(rèn)為，“FDI是指一國(guó)或地區(qū)企業(yè)通過(guò)壟斷優(yōu)勢(shì)（主要表現(xiàn)為無(wú)形資產(chǎn)）的國(guó)際轉(zhuǎn)移，獲得部分或全部外國(guó)企業(yè)控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)和直接目標(biāo)高度統(tǒng)一的長(zhǎng)期投資行為。”
（三）FDI在中國(guó)的發(fā)展
中國(guó)與日本一樣，是儲(chǔ)蓄率奇高，資本相當(dāng)豐富的國(guó)家，但中國(guó)在改革開(kāi)放以來(lái)吸收的FDI不僅相當(dāng)于日本戰(zhàn)后50年的10倍，而且還在年度數(shù)字上超過(guò)儲(chǔ)蓄率低得可憐的美國(guó)，這實(shí)在是一個(gè)讓人詫異的事實(shí)。這除了證明中國(guó)存在驚人的資本浪費(fèi)之外，另外一個(gè)事實(shí)是：中國(guó)節(jié)節(jié)升高的FDI是一個(gè)政治選擇，是一個(gè)非理性的體制做出的非理性的經(jīng)濟(jì)選擇（雖然它對(duì)官僚體系的利益來(lái)說(shuō)是一種理性選擇）。
三、FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響及其分析
（一）積極影響
1.推動(dòng)我國(guó)出口增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)升級(jí)；2.擴(kuò)大國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)；3.增加外匯供給，平衡我國(guó)國(guó)際收支狀況；4.參與國(guó)內(nèi)資本形成，緩解國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足；5.促使國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制；6.引進(jìn)了外國(guó)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。
（二）消極影響
1.外商投資的“獨(dú)資化”、“大型化”趨勢(shì)將增加行業(yè)壟斷的風(fēng)險(xiǎn)；2.實(shí)際投資增長(zhǎng)趨緩將影響外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展；3.地區(qū)分布中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然突出；4.跨國(guó)公司運(yùn)用迂回戰(zhàn)術(shù)并購(gòu)關(guān)鍵國(guó)企；5.外資在中國(guó)的技術(shù)溢出效應(yīng)微弱；6.本土的人才流失情況嚴(yán)重；7.稅收激勵(lì)政策過(guò)度導(dǎo)致稅源流失。
（三）FDI的利弊影響分析
今年前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況統(tǒng)計(jì)公報(bào)中有一項(xiàng)數(shù)據(jù)有所下降，引起業(yè)界關(guān)注。據(jù)介紹，前三季度外商直接投資（FDI）合同金額1303億美元，同比增長(zhǎng)21.8%；實(shí)際使用金額只有432億美元，下降2.1%。
衡量一個(gè)國(guó)家融入全球程度的最重要的指標(biāo)之一就是吸收FDI數(shù)量的多少和質(zhì)量的高低。所謂直接對(duì)外投資（FDI），是指一個(gè)國(guó)家的廠商有選擇性地向另一個(gè)國(guó)家投入資金、機(jī)器設(shè)備、技術(shù)以及其他無(wú)形資產(chǎn)，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。吸收FDI的數(shù)量多少和質(zhì)量高低既是衡量一個(gè)國(guó)家是否發(fā)達(dá)和發(fā)展快慢的重要標(biāo)志，也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源。
第一條“負(fù)溢出”效應(yīng)就是FDI的“反資本化”。所謂FDI的“反資本化”，是指如果FDI的投資規(guī)模過(guò)大，返回盈利會(huì)給國(guó)際收支平衡帶來(lái)壓力。當(dāng)外資企業(yè)逐漸建立并有利可賺，它們將開(kāi)始把盈利返還到自己的母國(guó)。
第二條“負(fù)溢出”效應(yīng)是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為跨國(guó)公司投資企業(yè)所“控市”?？鐕?guó)公司在資金規(guī)模、技術(shù)水平和品牌等方面具有相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，多數(shù)場(chǎng)合與我國(guó)企業(yè)相比不是處在同一個(gè)水平 ，他們的進(jìn)入排擠并淘汰了部分國(guó)內(nèi)企業(yè)，擁有了大部分的市場(chǎng)份額。
第三條“負(fù)溢出”效應(yīng)是提高了我國(guó)潛在進(jìn)入者的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘。區(qū)別于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)只能基于國(guó)內(nèi)要素稟賦配置資源，跨國(guó)公司可以更充分地利用全球資源降低生產(chǎn)成本，具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。
四、政策建議
（一）加強(qiáng)國(guó)內(nèi)引資環(huán)境建設(shè)，為吸引FDI創(chuàng)造條件；
（二）充分發(fā)揮FDI對(duì)人力資源的積極作用；
（三）建立良好的投資基礎(chǔ)；
（四）進(jìn)一步建立和完善法律、法規(guī)。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：國(guó)際貨幣體系；美元；人民幣；國(guó)際化
中圖分類(lèi)號(hào)：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-4392（2013）02-0026-03
近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)，人民幣在國(guó)際上的使用范圍逐漸擴(kuò)大。關(guān)于人民幣國(guó)際化的討論也日漸增加。縱觀20世紀(jì)以來(lái)的國(guó)際貨幣體系，在某種程度上可以說(shuō)是一部美元國(guó)際化的歷史，其間經(jīng)歷的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融秩序發(fā)展、貨幣體系演變以及美元地位的變化為我們今天看待和研究人民幣國(guó)際化的問(wèn)題提供了很多有益的借鑒。本文從貨幣國(guó)際化的定義和利弊分析入手，通過(guò)對(duì)20世紀(jì)國(guó)際貨幣體系的演變，特別是美元國(guó)際化歷程的探討。對(duì)人民幣國(guó)際化提出了相關(guān)政策建議。
一、貨幣國(guó)際化的定義和利弊分析
貨幣國(guó)際化是指貨幣在發(fā)行國(guó)以外的使用，包括非居民用于貨物和服務(wù)的買(mǎi)賣(mài)以及金融資產(chǎn)的交易。當(dāng)一國(guó)貨幣能夠在其發(fā)行國(guó)以外執(zhí)行交換媒介、記賬單位、價(jià)值儲(chǔ)藏和支付手段四大功能時(shí)，該國(guó)貨幣就可被稱(chēng)為國(guó)際化貨幣。
貨幣國(guó)際化的好處是顯而易見(jiàn)的，主要包括：一是降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，避免外幣借債帶來(lái)的“原罪”。二是獲取鑄幣稅收入。三是發(fā)展本國(guó)金融機(jī)構(gòu)。由于能夠發(fā)行本幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)并以此自由兌換外幣。本國(guó)金融機(jī)構(gòu)因此獲得了更多參與國(guó)際金融交易的機(jī)會(huì)，并在對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)。
但貨幣國(guó)際化的好處也是有成本和代價(jià)的。對(duì)于政府而言，主要的挑戰(zhàn)在于能夠?qū)ω泿艊?guó)際化的進(jìn)程進(jìn)行引導(dǎo)和管理。維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。如果沒(méi)有進(jìn)行充分的考察和論證就匆忙實(shí)行國(guó)際化，就有可能產(chǎn)生以下風(fēng)險(xiǎn)：一是開(kāi)放資本賬戶和放松金融管制將帶來(lái)金融穩(wěn)定的隱患。二是增加匯率波動(dòng)，并影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。三是增加應(yīng)對(duì)貨幣危機(jī)的難度。當(dāng)外國(guó)投資者廣泛持有本幣金融工具時(shí)，相當(dāng)于投機(jī)者擁有了更多可用于投機(jī)攻擊的工具，或者當(dāng)外國(guó)投資者遭遇流動(dòng)性短缺，他們也許被迫出售資產(chǎn)。帶來(lái)貨幣貶值壓力。這些都增加了應(yīng)對(duì)貨幣危機(jī)的脆弱性。四是面臨“特里芬難題”，即儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)無(wú)法在為世界提供流動(dòng)性的同時(shí)確保幣值穩(wěn)定，而如果無(wú)法確保幣值的穩(wěn)定，其儲(chǔ)備貨幣的地位必然受到削弱。
二、國(guó)際貨幣體系演變及美元國(guó)際化歷程
（一）國(guó)際貨幣體系及美元國(guó)際化的發(fā)展
美元之前的國(guó)際貨幣體系相對(duì)簡(jiǎn)單，金本位穩(wěn)定、簡(jiǎn)單，也能滿足當(dāng)時(shí)的貿(mào)易結(jié)算需要。之后金本位退出歷史舞臺(tái)，美元崛起，國(guó)際貨幣體系逐漸趨于復(fù)雜。從某種意義上說(shuō)，20世紀(jì)國(guó)際貨幣體系的演變是圍繞著美元國(guó)際地位的盛衰而進(jìn)行的，大致可分為四個(gè)階段：第一階段是1914年一戰(zhàn)到1944年布雷頓森林會(huì)議。美國(guó)遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)。本土經(jīng)濟(jì)沒(méi)有遭到破壞，而且發(fā)了一筆戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，積累了大量黃金儲(chǔ)備，經(jīng)濟(jì)總量超越英國(guó)成為世界第一，并成為世界最大的債權(quán)國(guó)，美元逐漸取代英鎊成為國(guó)際貨幣體系中最具影響力的貨幣。第二階段是以美元為中心的布雷頓森林體系，時(shí)間為二戰(zhàn)結(jié)束到20世紀(jì)70年代中。1944年，美國(guó)通過(guò)“懷特計(jì)劃”組織召開(kāi)國(guó)際貨幣和金融會(huì)議，建立起了布雷頓森林體系，正式確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，美元與黃金掛鉤、其他貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”機(jī)制是該體系的核心內(nèi)容。借助戰(zhàn)后援助西歐的“馬歇爾計(jì)劃”，美國(guó)在政治和經(jīng)濟(jì)上成功控制了西歐國(guó)家，繼續(xù)強(qiáng)化了美元在國(guó)際貨幣體系中的核心地位。但隨著美國(guó)財(cái)政赤字的增加和國(guó)際收支趨于惡化，60年代起美元危機(jī)不斷爆發(fā)，尼克松總統(tǒng)被迫于1971年8月宣布美元與黃金脫鉤。1973年。主要國(guó)家貨幣與美元脫鉤。這兩個(gè)脫鉤標(biāo)志著布雷頓森林體系的兩大基礎(chǔ)已不復(fù)存在，戰(zhàn)后實(shí)行了近30年的以美元為中心的固定匯率制度瓦解，美元的國(guó)際地位受到削弱；第三階段為牙買(mǎi)加體系階段。布雷頓森林體系的崩潰使國(guó)際金融秩序變得動(dòng)蕩，1978年生效的《牙買(mǎi)加協(xié)定》允許實(shí)行浮動(dòng)匯率。國(guó)際儲(chǔ)備呈現(xiàn)多元化格局，德國(guó)馬克和日元的份額有所提高，匯率波動(dòng)更加頻繁，但美元仍為主導(dǎo)；第四階段為進(jìn)入21世紀(jì)以后。1999年歐元的問(wèn)世對(duì)美元的國(guó)際地位構(gòu)成了一定挑戰(zhàn)。但亞洲國(guó)家和石油出口國(guó)積累的美元收入使美元作為國(guó)際儲(chǔ)備的主導(dǎo)地位沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)改變。隨著美國(guó)財(cái)政和國(guó)際收支的“雙赤字”，美元持續(xù)貶值。本輪國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)后。關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的呼聲日高。
（二）美元國(guó)際化的歷史經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)
美元在20世紀(jì)的國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮了舉足輕重的作用，為研究貨幣的國(guó)際化提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)：
1.強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是美元國(guó)際化的基礎(chǔ)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特，蒙代爾指出：“最強(qiáng)大的貨幣是由最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)力量所支持。這是一個(gè)實(shí)際的歷史慣例和事實(shí)。”美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的崛起得益于兩次世界大戰(zhàn)，傳統(tǒng)資本主義強(qiáng)國(guó)英、法、德、意等的實(shí)力均因戰(zhàn)爭(zhēng)受到大大削弱，而美國(guó)遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)，整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力得以迅速提升。
2.充足的國(guó)際儲(chǔ)備是美元國(guó)際化的重要條件。美元成為國(guó)際貨幣之前的世界貨幣體系是以金本位制度為基礎(chǔ)，而美國(guó)在兩次世界大戰(zhàn)中積累了大量的黃金儲(chǔ)備。1919年英國(guó)被迫放棄金本位時(shí)，美國(guó)已擁有世界40%的黃金儲(chǔ)備。
3.發(fā)達(dá)的金融體系是美元國(guó)際化的保障。成為國(guó)際貨幣必須具備暢通的貨幣輸出與回流渠道。發(fā)達(dá)的金融體系正是資金順暢循環(huán)的保障。一戰(zhàn)后，世界金融中心從倫敦轉(zhuǎn)移到紐約，憑借功能完善的金融市場(chǎng)，美元通過(guò)金融項(xiàng)目流出美國(guó)，進(jìn)入世界。而在美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)逆差的情況下，美元回流的基本途徑為國(guó)外用美元購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券，目前主要是亞洲國(guó)家和石油出口國(guó)。美國(guó)通過(guò)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，提供了大量債券、股票等金融資產(chǎn)，支撐了美元向國(guó)內(nèi)的回流，維持了美元的國(guó)際地位。
4.特里芬難題是美元維持國(guó)際貨幣地位的掣肘。1959年羅伯特。特里芬就指出。美國(guó)要為世界提供流動(dòng)性，就必須要維持國(guó)際收支逆差，而逆差會(huì)導(dǎo)致美元貶值。美元貶值使美元與黃金掛鉤的制度安排無(wú)法持續(xù)，美元作為國(guó)際貨幣的職能將受到削弱，這就是“特里芬難題”。果然從20世紀(jì)60年代開(kāi)始，隨著美元危機(jī)的頻頻爆發(fā)。美國(guó)最終被迫放棄美元與黃金的掛鉤，此后的國(guó)際貨幣體系一直缺乏明確的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制，而從長(zhǎng)期看，美元本身也存在逐漸貶值的基本趨勢(shì)。
三、美元的啟示和對(duì)人民幣國(guó)際化的建議
（一）美元經(jīng)驗(yàn)對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示
近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)，人民幣國(guó)際化已具備一定的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。美元經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示主要有：一是處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)系。美元的國(guó)際化，除了經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力做后盾以外，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是很重要的配套措施。而與美國(guó)不同，我國(guó)目前雖然經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，但金融市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后，缺乏充足的投資和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展不平衡，不僅造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，還直接影響了人民幣的國(guó)際影響力。在這一點(diǎn)上。美國(guó)二者相對(duì)均衡發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)值得中國(guó)借鑒；二是完善國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)。美元國(guó)際化的重要條件之一即在于其掌握的儲(chǔ)備，現(xiàn)在的中國(guó)與曾經(jīng)的美國(guó)都擁有充足的國(guó)際儲(chǔ)備，但不同之處在于，美國(guó)擁有的是黃金儲(chǔ)備，是一種實(shí)物和價(jià)值衡量的基準(zhǔn)，而中國(guó)擁有的是美元，是一種信用貨幣，并且有長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)。擁有世界第一的外匯儲(chǔ)備肯定是優(yōu)勢(shì)，如何讓優(yōu)勢(shì)不成為負(fù)擔(dān)，就需要在儲(chǔ)備管理方面做出優(yōu)化，在幣種、期限、投資方向等方面實(shí)現(xiàn)多樣化，并適度提高黃金儲(chǔ)備的占比；三是做好貨幣國(guó)際化的利弊權(quán)衡?！疤乩锓译y題”提出的悖論預(yù)見(jiàn)了美元長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)，顯示出布雷頓森林體系的不可持續(xù)性。貨幣貶值帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生，最終給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)傷害。從美元經(jīng)驗(yàn)來(lái)看。貨幣國(guó)際化的好處雖然顯而易見(jiàn)，但國(guó)際化涉及到經(jīng)濟(jì)金融制度和結(jié)構(gòu)，以及國(guó)際貨幣體系等一系列深層次的問(wèn)題，對(duì)政策決策和經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定提出了挑戰(zhàn)，如果對(duì)這些問(wèn)題沒(méi)有事先認(rèn)真思考。貨幣國(guó)際化還可能帶來(lái)隱患。
（二）推進(jìn)人民幣國(guó)際化的政策建議
通過(guò)以上分析，針對(duì)人民幣國(guó)際化，建議采取內(nèi)外兼顧的策略，對(duì)內(nèi)勤練內(nèi)功，打好基礎(chǔ)，對(duì)外則積極推動(dòng)，有序開(kāi)展，做好綜合配套。具體的建議包括：
1.加快金融體系的市場(chǎng)化改革，促進(jìn)金融市場(chǎng)向縱深發(fā)展。首先，加快推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革。不斷擴(kuò)大市場(chǎng)利率在政策傳導(dǎo)和指導(dǎo)定價(jià)中的作用，為金融產(chǎn)品定價(jià)提供基準(zhǔn)；大力培育和發(fā)展金融市場(chǎng)，提高市場(chǎng)廣度和深度。大力發(fā)展衍生品市場(chǎng)，豐富市場(chǎng)品種，增加對(duì)沖渠道和手段；優(yōu)先將國(guó)債、金融債通過(guò)交易所系統(tǒng)進(jìn)行市場(chǎng)化發(fā)行，開(kāi)展地方政府債券發(fā)行的市場(chǎng)化試點(diǎn)和項(xiàng)目收益?zhèn)圏c(diǎn)；培育市場(chǎng)主體，逐步改變商業(yè)銀行主導(dǎo)債券市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中的運(yùn)作模式，擴(kuò)大市場(chǎng)參與度。第二，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，并保持人民幣幣值相對(duì)穩(wěn)定。靈活的匯率形成機(jī)制是配合利率市場(chǎng)化、保持宏觀調(diào)控自主性和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)沖擊的必要手段，因此需推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率的靈活性，在此基礎(chǔ)上，保持幣值的相對(duì)穩(wěn)定，以增強(qiáng)國(guó)內(nèi)和國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信心。第三，逐步放松資本管制。根據(jù)資本項(xiàng)下不同項(xiàng)目的流動(dòng)性和對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊力的強(qiáng)弱程度可選擇逐步、有序地放開(kāi)：先放寬對(duì)資本流人的限制，再放寬對(duì)資本流出的限制：先放寬對(duì)人民幣流入的限制，再放寬對(duì)其他貨幣流入的限制；先放寬對(duì)長(zhǎng)期資本流入的限制。再放寬對(duì)短期資本流人的限制；先放開(kāi)對(duì)直接投資的限制，再放開(kāi)對(duì)間接投資的限制；先放開(kāi)對(duì)銀行貸款的限制，再放開(kāi)對(duì)證券投資的限制。
明確國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易的含義，對(duì)開(kāi)展兩者關(guān)系的研究是非常有必要的。世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)屬于國(guó)際貿(mào)易，由各國(guó)、各地區(qū)的貿(mào)易活動(dòng)所構(gòu)成，即各國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)在世界范圍內(nèi)的總和。隨著社會(huì)的發(fā)展，各國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)演變成為當(dāng)今大勢(shì)所趨的全球一體化形態(tài)。國(guó)際投資定義為：投資主體的投資擴(kuò)張?jiān)诤Ｍ膺M(jìn)行，針對(duì)自身具有的資本、勞動(dòng)力、技術(shù)、資金產(chǎn)業(yè)等各種資本，通過(guò)跨國(guó)越洋來(lái)投資生產(chǎn)，以此達(dá)到資本價(jià)值增值的目的。國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易之間既相互促進(jìn)又相互影響，且隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)越演越烈，國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)力將由國(guó)際貿(mào)易變?yōu)閲?guó)際投資，結(jié)合我國(guó)當(dāng)下國(guó)際貿(mào)易實(shí)際情況，對(duì)其二者之間的關(guān)系進(jìn)行深入研究是非常有必要的。
二、國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資關(guān)系研究
（一）國(guó)際貿(mào)易和投資中的“替代、互補(bǔ)、權(quán)變”關(guān)系。國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的關(guān)系應(yīng)圍繞“替代關(guān)系”、“互補(bǔ)關(guān)系”、“權(quán)變關(guān)系”等進(jìn)行解析；其二者的替代關(guān)系表現(xiàn)為：阻礙國(guó)際貿(mào)易能促進(jìn)資本流動(dòng)，而限制資本流動(dòng)則會(huì)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易。針對(duì)國(guó)際間貿(mào)易和投資間的互補(bǔ)關(guān)系，是由生產(chǎn)稅、市場(chǎng)要素、壟斷市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)、外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)等相融合后得出的，如中美兩國(guó)棉布和鋼鐵的貿(mào)易中，可造成兩國(guó)在不同要素的回報(bào)率上的差異。權(quán)變關(guān)系對(duì)于國(guó)際間貿(mào)易和投資可理解為，其隨著情境的發(fā)展而改變。即國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資間替代和互補(bǔ)關(guān)系依不同的條件會(huì)發(fā)生改變，如投資的動(dòng)機(jī)、類(lèi)型、時(shí)間的長(zhǎng)短都會(huì)改變國(guó)際貿(mào)易和投資中的替代及互補(bǔ)關(guān)系。（二）中國(guó)的國(guó)際投資動(dòng)因及對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響。國(guó)家對(duì)國(guó)際投資多建立在各方面利弊的權(quán)衡之上，做出的決定是在多種動(dòng)因促進(jìn)下產(chǎn)生的。國(guó)際投資的有效利用和開(kāi)發(fā)是最先需要尋求的，且企業(yè)本身具有良好的生產(chǎn)資源，基于這一優(yōu)勢(shì)，成為眾多國(guó)有企業(yè)或跨國(guó)企業(yè)在其地區(qū)進(jìn)行投資的主要原因。除外，中國(guó)企業(yè)的投資方式主要以擴(kuò)大市場(chǎng)為目的，跨國(guó)企業(yè)選擇在經(jīng)濟(jì)有優(yōu)勢(shì)的地區(qū)發(fā)展，集建廠、生產(chǎn)及銷(xiāo)售為一體，進(jìn)一步提高出口額，避開(kāi)貿(mào)易壁壘對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的影響。此外，以電子產(chǎn)品為首的許多企業(yè)出現(xiàn)供過(guò)于求、滯銷(xiāo)等問(wèn)題，急需尋找海外的市場(chǎng)平衡剩余的生產(chǎn)力。最后，其不斷凸顯的戰(zhàn)略資源地位，推動(dòng)了新一輪跨國(guó)并購(gòu)來(lái)解決戰(zhàn)略資源短缺問(wèn)題。我國(guó)更注重對(duì)稀缺資源的開(kāi)發(fā)、利用，并在國(guó)外建立稀缺資源供應(yīng)基地，同時(shí)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的科學(xué)技術(shù)、機(jī)械設(shè)備和勞動(dòng)力輸出。服務(wù)型的企業(yè)對(duì)國(guó)際投資目標(biāo)都是為了擴(kuò)大自身貿(mào)易出口，這已成為一種發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于一個(gè)對(duì)外投資國(guó)家而言，創(chuàng)造業(yè)本身的創(chuàng)造效應(yīng)都遠(yuǎn)大于貿(mào)易的替代效應(yīng)，由此說(shuō)明了對(duì)國(guó)際投資進(jìn)行強(qiáng)化的重要性。（三）利用國(guó)際投資推動(dòng)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。鑒于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展多變的新形勢(shì)下，我國(guó)應(yīng)從國(guó)際貿(mào)易發(fā)展實(shí)際現(xiàn)狀出發(fā)，積極采取行之有效的措施對(duì)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展中存在的問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整，積極鼓勵(lì)和提倡在與服務(wù)業(yè)和自然資源開(kāi)發(fā)相關(guān)的領(lǐng)域開(kāi)展國(guó)際投資，重點(diǎn)放在有機(jī)食品和制造業(yè)方面，而且取得了較好的成績(jī)。國(guó)際投資中制造業(yè)對(duì)國(guó)際貿(mào)易有較為嚴(yán)重的影響，因其重點(diǎn)在初級(jí)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工，而初級(jí)產(chǎn)品的附加值很低，在相關(guān)領(lǐng)域起的帶動(dòng)作用相當(dāng)小，深加工后則能達(dá)到預(yù)期理想。有機(jī)食品作為國(guó)際投資的重要對(duì)象，其發(fā)展空間是相當(dāng)大的。有機(jī)食品在法國(guó)的迅猛發(fā)展，為各國(guó)的資本融入提供了絕好的機(jī)會(huì)，在政府及國(guó)家的關(guān)注和影響下，生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)都有較好的發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，可以為我國(guó)食品企業(yè)及資本進(jìn)入法國(guó)提供機(jī)遇。
三、結(jié)語(yǔ)
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)交易 企業(yè)實(shí)質(zhì)性 稅制管理
在國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于加強(qiáng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅管理的通知》（國(guó)稅函〔2009〕285號(hào)）及《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2009〕59號(hào)）出臺(tái)前企業(yè)通常會(huì)選擇股權(quán)收購(gòu)的辦法來(lái)達(dá)到資產(chǎn)收購(gòu)的目的，因?yàn)樵摲椒ㄊ掷m(xù)簡(jiǎn)便，加上缺乏監(jiān)管，不少企業(yè)采用按原價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方法逃避股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的稅費(fèi)，但該方法存在很大的稅收風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)將轉(zhuǎn)讓方的稅負(fù)轉(zhuǎn)稼給受讓方。下面我們通過(guò)一個(gè)例子分析用不同的方法進(jìn)行實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)交易所產(chǎn)生的稅收成本及各自的利弊，以幫助企業(yè)選擇最佳方案。
例：A公司是一個(gè)有限責(zé)任公司，注冊(cè)資金為2000萬(wàn)元，由甲（法人）投資1500萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的75%，甲公司是一個(gè)由自然人投資的有限公司，乙（自然人）投資500萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的25%。假設(shè)A公司賬面的主要資產(chǎn)為房產(chǎn)，賬面價(jià)值為1800萬(wàn)元，其余為流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元，A公司尚未開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。B公司欲以3820萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)A公司的房產(chǎn)，交易完成后A公司將收益進(jìn)行分配，甲公司也將投資收益向其股東進(jìn)行分配（甲公司無(wú)虧損），即A公司將轉(zhuǎn)讓實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)的收益最終分配到自然人手中。
一、不同方法下交易產(chǎn)生的主要稅收成本
（一）A公司以房產(chǎn)作價(jià)3820萬(wàn)元入股B公司，再由A公司股東將股權(quán)按A公司凈資產(chǎn)3515萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給B公司股東
所得稅：
①A公司以非貨幣資產(chǎn)投資，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得
3820-1800=2020萬(wàn)元
2020*25%=505萬(wàn)元
根據(jù)國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知第三條規(guī)定：企業(yè)以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的部分非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資，應(yīng)在投資交易發(fā)生時(shí)，將其分解為按公允價(jià)值銷(xiāo)售有關(guān)非貨幣性資產(chǎn)和投資兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行所得稅處理，并按規(guī)定計(jì)算確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失。
②甲公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得
（3820+200-505）*75%-1500=1136.25萬(wàn)元
1136.25*25%=284.06萬(wàn)元
根據(jù)國(guó)稅函（2010）79號(hào)關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅若干稅收問(wèn)題的通知第三條：企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí)，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤(rùn)等股東留存收益中按該項(xiàng)股權(quán)所可能分配的金額。
個(gè)人所得稅：
①乙投資收益
（3820+200-505）*25%-500=378.75萬(wàn)元
378.75*20%=75.75萬(wàn)元
②甲公司股東投資收益
1136.25-284.06=852.19萬(wàn)元
852.19*20%=170.44萬(wàn)元
契稅：A公司以房產(chǎn)投資，交易雙方需繳納契稅
3820*2%*2=152.80萬(wàn)元
稅收成本合計(jì)為
505+284.06+75.75+170.44+152.80=1188.05萬(wàn)元
（二）B公司以公允價(jià)值4020萬(wàn)元收購(gòu)A公司股權(quán)
所得稅：
①甲公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得
4020*75%-1500=1515萬(wàn)元
1515*25%=378.75萬(wàn)元
根據(jù)財(cái)稅〔2009〕59號(hào)《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》規(guī)定：企業(yè)股權(quán)收購(gòu)相關(guān)交易處理規(guī)定，被收購(gòu)方應(yīng)確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或損失。
②A公司賬面房產(chǎn)不能按公允價(jià)值調(diào)整，公司不確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，賬面房產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量與按賬面價(jià)值計(jì)量產(chǎn)生計(jì)稅基礎(chǔ)差異并產(chǎn)生所得稅差異。
計(jì)稅基礎(chǔ)差異：3820-1800=2020萬(wàn)元
所得稅差異：2020*25%=505萬(wàn)元
根據(jù)財(cái)稅〔2009〕59號(hào)《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》規(guī)定：企業(yè)股權(quán)收購(gòu)相關(guān)交易處理規(guī)定，被收購(gòu)企業(yè)的相關(guān)所得稅事項(xiàng)原則上保持不變。
個(gè)人所得稅：
①乙投資收益
4020*25%-500=505萬(wàn)元
505*20%=101萬(wàn)元
②甲公司股東投資收益
1515-378.75=1136.25萬(wàn)元
1136.25*20%=227.25萬(wàn)元
稅收成本合計(jì)為
378.75+505+101+227.25=1212萬(wàn)元
（三）B公司吸收合并A公司，以非股權(quán)支付形式支付對(duì)價(jià)4020萬(wàn)元
所得稅：
①A公司清算所得
4020-2000=2020萬(wàn)元
2020*25%=505萬(wàn)元
根據(jù)財(cái)稅〔2009〕59號(hào)《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》規(guī)定：
企業(yè)合并，合并企業(yè)應(yīng)按公允價(jià)值確定接受被合并企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)；被合并企業(yè)及其股東都應(yīng)按清算進(jìn)行所得稅處理。
②甲公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得
（4020-505）*75%-1500=1136.25萬(wàn)元
1136.25*25%=284.06萬(wàn)元
個(gè)人所得稅：
①乙投資收益
（4020-505）*25%-500=378.75萬(wàn)元
378.75*20%=75.75萬(wàn)元
②甲公司股東投資收益
1136.25-284.06=852.19萬(wàn)元
852.19*20%=170.44萬(wàn)元
稅收成本合計(jì)為
505+284.06+75.75+170.44=1035.25萬(wàn)元
從上面的例子我們可以看出，在實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)交易中轉(zhuǎn)讓方的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同會(huì)產(chǎn)生不同的稅收成本，一般情況下法人資本占的比例越高，稅收成本越高，造成這種結(jié)果的原因?yàn)?。一方面是由于企業(yè)所得稅比個(gè)人所得稅的稅率要高5%，另一方面是由于稅法規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入不能等同于股息、紅利等投資收益，不享受免稅政策，其中包含著重復(fù)征稅的因素。如果上例中A公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為甲（法人）投資500萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的25%，乙投資1500萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的75%，三種方法計(jì)算的稅收成本分別為1036.55萬(wàn)元、1010萬(wàn)元、883.75萬(wàn)元，因此在公司成立時(shí)就應(yīng)根據(jù)投資策略做好籌劃。
二、不同方法的利弊分析
（一）A公司以房產(chǎn)作價(jià)3820萬(wàn)元入股B公司，再由A公司股東將股權(quán)按A公司凈資產(chǎn)3515萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給B公司股東
優(yōu)點(diǎn)：
（1）A公司可以承續(xù)；
（2）交易的資產(chǎn)可以按公允價(jià)值在B公司入賬，并進(jìn)行攤銷(xiāo)。
缺點(diǎn)：
（1）需要繳納契稅，成本較高；
（2）需要進(jìn)行兩次股權(quán)變更，房產(chǎn)權(quán)證需要進(jìn)行變更，手續(xù)較繁鎖。
（二）B公司以公允價(jià)值4020萬(wàn)元收購(gòu)A公司股權(quán)
優(yōu)點(diǎn)：
（1）A公司可以承續(xù)；
（2）只需進(jìn)行一次股權(quán)變更，房產(chǎn)權(quán)證無(wú)需變更，手續(xù)簡(jiǎn)便。
缺點(diǎn)：
（1）該方法雖然在交易的當(dāng)時(shí)比另外兩種方法需要繳納的稅收較少，但由于該方法下，交易資產(chǎn)的賬面價(jià)值保持不變，會(huì)將稅負(fù)轉(zhuǎn)稼給受讓方，因此在交易時(shí)必須將該筆稅務(wù)成本考慮進(jìn)去；
（2）在A 公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，受讓方付出的股權(quán)投資成本將大于其在A公司所占股權(quán)的份額，該部分差額當(dāng)受讓人為法人時(shí)可在其股權(quán)投資成本中體現(xiàn)，當(dāng)受讓人為自然人時(shí)就無(wú)法體現(xiàn)，自然人股東在今后收回投資時(shí)存在被重復(fù)征收個(gè)人所得稅的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）B公司吸收合并A公司，以非股權(quán)支付形式支付對(duì)價(jià)4020萬(wàn)元
優(yōu)點(diǎn)：
（1）交易的資產(chǎn)可以按公允價(jià)值在B公司入賬，并進(jìn)行攤銷(xiāo)；
（2）稅收成本較低。
缺點(diǎn)：
（1）A公司需要進(jìn)行清算；
關(guān)鍵詞：人民幣區(qū)域化；金融危機(jī)；制約因素
中圖分類(lèi)號(hào):F83
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
文章編號(hào)：1672-3198（2011）06-0169-01
1 人民幣區(qū)域化的可行性
1.1 我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力具備推進(jìn)人民幣區(qū)域化的條件
一國(guó)的綜合國(guó)力是該國(guó)貨幣走向世界的最根本保障，只有一國(guó)經(jīng)濟(jì)正常有序、穩(wěn)定增長(zhǎng)和實(shí)力強(qiáng)大的情況下，該國(guó)貨幣才可能被其他國(guó)家接受。改革開(kāi)放三十多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，被稱(chēng)為“中國(guó)奇跡”。我國(guó)目前GDP已超過(guò)日本，位居世界第二。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)28473億美元，連續(xù)五年穩(wěn)居世界第一。
1.2 我國(guó)對(duì)日本、韓國(guó)以及東南亞各國(guó)的貿(mào)易逆差
我國(guó)雖然總體存在貿(mào)易順差，但對(duì)日韓以及東南亞各國(guó)卻存在龐大的貿(mào)易逆差，有利于人民幣在貿(mào)易項(xiàng)下的輸出。數(shù)據(jù)顯示，尤其在2002年以后，我國(guó)對(duì)東盟、日本和韓國(guó)一直保持較高的貿(mào)易逆差，總額有增加趨勢(shì)，07年總額超過(guò)900億美元。
1.3 金融危機(jī)為人民幣的區(qū)域化提供了契機(jī)
金融危機(jī)動(dòng)搖了美元的國(guó)際貨幣地位，加快了東亞貨幣合作的進(jìn)程，為人民幣的區(qū)域化提供了契機(jī)。金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，作為負(fù)責(zé)任的大國(guó)，我國(guó)積極采取了應(yīng)對(duì)措施。2007年人民幣跨境貿(mào)易試點(diǎn)正式啟動(dòng)。2008年中國(guó)與多國(guó)簽署了總額達(dá)6500億元人民幣的雙邊互換協(xié)議。
2 人民幣區(qū)域化面臨的制約因素
2.1 我國(guó)金融體系尚不完善
貨幣自由兌換，基本不受管制并且擁有具有一定規(guī)模的金融市場(chǎng)是一國(guó)貨幣走向國(guó)際化的必要前提。雖然我國(guó)目前部分資本項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)放，但在外匯匯兌、外債管理、資本輸出等方面仍存在較嚴(yán)格的管制，人民幣不可自由兌換。
2.2 整體經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化程度不高
我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易自改革開(kāi)放以來(lái)突飛猛進(jìn)，我國(guó)早已成為貿(mào)易大國(guó)。但除國(guó)際貿(mào)易以外，其他領(lǐng)域的國(guó)際化程度還不高。2008年我國(guó)非金融對(duì)外直接投資凈額只有1839.7億美元。我國(guó)的對(duì)外投資還處于初級(jí)階段，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資還受很多政策上的限制。
2.3 面臨金融風(fēng)險(xiǎn)增加
亞洲金融危機(jī)中中國(guó)所受影響極小，一個(gè)重要原因是我國(guó)的資本項(xiàng)目沒(méi)有開(kāi)放，人民幣的兌換管制十分嚴(yán)格，量子基金無(wú)法在外匯市場(chǎng)操縱人民幣。而泰銖則因?yàn)橘Y本項(xiàng)目開(kāi)放，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不成熟，被惡意拋售后幣值急劇下跌，引發(fā)了亞洲金融危機(jī)。人民幣區(qū)域化的一個(gè)必要前提是自由兌換，進(jìn)而必然有國(guó)際游資對(duì)人民幣進(jìn)行投機(jī)。
2.4 不利的國(guó)際政治因素
一國(guó)貨幣的區(qū)域化進(jìn)程不僅是經(jīng)濟(jì)行為，還需要強(qiáng)大的政治后盾作為支持。首先要求國(guó)內(nèi)政局穩(wěn)定。我國(guó)國(guó)內(nèi)一直安定團(tuán)結(jié)，但也有潛在問(wèn)題，如。同時(shí)國(guó)際政局的穩(wěn)定也是人民幣區(qū)域化的必要條件。人民幣的區(qū)域化必然影響美國(guó)、日本在亞洲的經(jīng)濟(jì)利益，日本一直沒(méi)有放棄推進(jìn)日元在亞洲的主導(dǎo)地位，人民幣與日元之爭(zhēng)不可避免。
3 政策建議
3.1 保持人民幣的穩(wěn)定幣值
人民幣區(qū)域化的首要條件是人民幣幣值穩(wěn)定，而幣值穩(wěn)定是以我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)大為支撐。因此，我國(guó)在實(shí)現(xiàn)人民幣區(qū)域化的進(jìn)程中，應(yīng)大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)的綜合國(guó)力，建立起強(qiáng)大的政治和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，努力提高我國(guó)的國(guó)際地位?，F(xiàn)階段應(yīng)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策以穩(wěn)定物價(jià)水平。
3.2 全面建設(shè)完善的金融體系和制度體系
高度發(fā)達(dá)的金融體系是人民幣區(qū)域化的重要基礎(chǔ)。近幾年國(guó)內(nèi)銀行業(yè)蓬勃發(fā)展，原有銀行分行大量出現(xiàn)的同時(shí)，許多新的銀行紛紛涌現(xiàn)。但其繁榮的背后隱藏著很大隱患。在將來(lái)面對(duì)更具競(jìng)爭(zhēng)力的外國(guó)銀行時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展必定更加艱難。面對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的諸多問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步加大金融監(jiān)管力度，完善激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)金融業(yè)拓展海外市場(chǎng)并進(jìn)行資源有效配置，以此提高商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際金融業(yè)的作用和地位。在完善的金融體系下，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換，增強(qiáng)人民幣在國(guó)際范圍內(nèi)的可接受程度。
3.3 建設(shè)人民幣離岸金融市場(chǎng)
香港的人民幣規(guī)模成長(zhǎng)迅速，已接近4000億元人民幣。從金融自由化程度、國(guó)際地位以及與中國(guó)的貿(mào)易往來(lái)等方面來(lái)看，香港已經(jīng)具備相對(duì)成熟的條件發(fā)展成為人民幣離岸金融中心。與此同時(shí)，應(yīng)該在內(nèi)地選擇合適城市同時(shí)發(fā)展內(nèi)地的金融中心，從而連接內(nèi)地與香港的離岸金融體系。
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