時(shí)間：2023-09-07 17:39:54
導(dǎo)語：在互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)分析的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
互聯(lián)網(wǎng)金融同時(shí)具備互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)與金融本質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合使其既包含了互聯(lián)網(wǎng)操作安全風(fēng)險(xiǎn)又包含了傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)。這雙重風(fēng)險(xiǎn)使得互聯(lián)網(wǎng)金融具備了多元性、復(fù)雜性與連鎖傳染性的特征，這些特征促使個(gè)人與企業(yè)資產(chǎn)交易金融發(fā)揮串聯(lián)作用的互聯(lián)網(wǎng)金融，在運(yùn)行過程中一旦遇到風(fēng)險(xiǎn)，便會(huì)影響到整個(gè)鏈條的安全。因此，有必要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)即人們?cè)谶M(jìn)行資金借貸交易中，借款方?jīng)]有按約定進(jìn)行還款的風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)的金融體制中，金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)借款方采取信用評(píng)級(jí)制度，在進(jìn)行實(shí)際調(diào)查研究與分析，判斷借款方的信用情況，再進(jìn)行發(fā)放貸款的決策。將互聯(lián)網(wǎng)融入到金融之后，使金融交易打破了常規(guī)的地域與交易人員的界限，為很多預(yù)貸款人提供了機(jī)遇，但是同時(shí)也加大了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。由于互聯(lián)網(wǎng)金融在征信管理系統(tǒng)方面不完善，存在很大的漏洞，在交易雙方約定中出現(xiàn)違約時(shí)付出的成本也較低，促使風(fēng)險(xiǎn)概率的提升，以當(dāng)前P2P網(wǎng)貸模式為例，在這種網(wǎng)貸模式中，借款方因無力償還而逃避還款責(zé)任的情況比比皆是，還存在一種情況是借款方在還款任務(wù)還沒有完成時(shí)便退出了借款機(jī)制，不再履行還款義務(wù)，在這種情況下P2P平臺(tái)發(fā)生倒閉的情況也很常見。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融中的操作風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融操作風(fēng)險(xiǎn)即金融機(jī)構(gòu)企業(yè)員工在進(jìn)行計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)操作過程中，由于各種因素操作不當(dāng)或者沒有按照內(nèi)控制度操作造成的金融風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)中必須要針對(duì)這些缺陷因素及時(shí)進(jìn)行控制與改進(jìn)，必須要加強(qiáng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估與監(jiān)控體系的建設(shè)，才能使互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)避免遭受操作風(fēng)險(xiǎn)的影響。另外，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融操作的另一部分主體是客戶，這很難保證操作的規(guī)范性，一旦出現(xiàn)不按照規(guī)范進(jìn)行操作的情況很有可能造成資金的損失。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展，人們對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的需求越來越高，一些不法分子利用了消費(fèi)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)需求的心理需求，建立能夠獲取消費(fèi)者個(gè)人信息的WIFI熱點(diǎn)，從而盜取消費(fèi)者的資金。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融中的信息安全風(fēng)險(xiǎn)
在大數(shù)據(jù)信息時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中存儲(chǔ)著全面的個(gè)人與企業(yè)的基本資料信息與信用信息，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于客戶個(gè)人信息沒有制定規(guī)范的使用約束機(jī)制，無法為客戶信息安全提供有力保障，使客戶信息被盜用的情況屢見不鮮，使信息存在安全隱患。個(gè)人信息的泄露對(duì)于客戶的生活與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都會(huì)到來不便與影響，甚至造成經(jīng)濟(jì)損失；信用信息一旦被人惡意盜用，會(huì)影響客戶信用評(píng)估的公正性，使客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的危害加大。
（四）互聯(lián)網(wǎng)金融中的法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融由于機(jī)構(gòu)的一些業(yè)務(wù)內(nèi)容不符合我國(guó)法律法規(guī)的規(guī)定，得不到法律保護(hù)，使互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)存在虧盈風(fēng)險(xiǎn)。造成這種現(xiàn)象的原因是由于現(xiàn)有法律法規(guī)的滯后性，滿足不了互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新需求，首先，現(xiàn)有的法律法規(guī)沒有明確互聯(lián)網(wǎng)金融交易中交易主體之間的權(quán)利與義務(wù)，造成交易主體的權(quán)利與義務(wù)模糊不清，給互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)定發(fā)展帶來比負(fù)面影響；其次，在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，發(fā)展的時(shí)間比較短速度卻十分迅速，使得現(xiàn)有的法律法規(guī)跟不上其發(fā)展的步伐，無法滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需求，造成一旦出現(xiàn)利益糾紛無法依據(jù)法律進(jìn)行解決。
二、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的對(duì)策
（一）將風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行全面完善
完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)是十分重要的。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)在原有的內(nèi)部控制機(jī)制的基礎(chǔ)上進(jìn)行全面的完善，風(fēng)險(xiǎn)管理制度也要進(jìn)行完善，針對(duì)控制機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)管理制度設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)控制部門，使機(jī)制與制度能夠真正發(fā)揮作用，從根本上控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；其次，我國(guó)征信系統(tǒng)都是以央行的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)依據(jù)的，應(yīng)該對(duì)其建設(shè)進(jìn)行完善，利用現(xiàn)代化科學(xué)技術(shù)將評(píng)價(jià)與信用管理機(jī)制統(tǒng)一化，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的順利開展。
（二）全面控制操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生
首先，消費(fèi)者在自我防范意識(shí)方面要加強(qiáng)。消費(fèi)者個(gè)人的信息不可隨意暴露在各種網(wǎng)站上，包括身份證信息、銀行卡信息等，使安全意識(shí)成為消費(fèi)者自身的防范武器；其次，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)制應(yīng)該對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行系統(tǒng)的培訓(xùn)，以提高他們的操作水平，避免因流程管理出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)損失，并對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估與控制體系進(jìn)行完善；最后，各個(gè)有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行安全意識(shí)教育與宣傳。
三、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系進(jìn)行完善
我國(guó)目前還沒有健全的互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系，需要相關(guān)部門進(jìn)行完善。首先，對(duì)現(xiàn)有的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)的法律法規(guī)進(jìn)行重新整合，依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融自身的特點(diǎn)將互聯(lián)網(wǎng)金融交易主體中責(zé)任與權(quán)利進(jìn)行明確等；其次，在現(xiàn)有的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)基礎(chǔ)上進(jìn)行完善，修訂出健全的配套法律體系；最后，將有利于互聯(lián)網(wǎng)健康發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)公平交易規(guī)則、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)與安全法規(guī)等執(zhí)行法規(guī)進(jìn)行補(bǔ)充定制。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵
互聯(lián)網(wǎng)金融從字面上看是互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個(gè)概念的結(jié)合，即在互聯(lián)網(wǎng)模式下實(shí)現(xiàn)金融的創(chuàng)新發(fā)展，“金融”仍然是其本質(zhì)屬性，只是在融入互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)新載體后，金融開展的業(yè)務(wù)模式以及監(jiān)管方式也就發(fā)生了改變。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義還不明確，沒有形成統(tǒng)一概念。國(guó)內(nèi)一些學(xué)者都對(duì)其做出了不同的解釋，但是基本上認(rèn)同互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支撐下，利用互聯(lián)網(wǎng)開放、平等、共享、體驗(yàn)至上等優(yōu)勢(shì)來開展金融業(yè)務(wù)，打破了傳統(tǒng)的金融模式，實(shí)現(xiàn)了金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。
二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的表現(xiàn)形式
（一）互聯(lián)網(wǎng)支付
互聯(lián)網(wǎng)支付是目前最為流行的新型資金結(jié)算方式，通過利用互聯(lián)網(wǎng)渠道和平臺(tái)進(jìn)行貨幣的支付和流轉(zhuǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和普及，快捷金融服務(wù)需求也越來越明顯。人們希望通過電腦和手機(jī)等線上方式來完成支付，從而減少了人們的精力消耗，也降低了銀行線下的支付成本。現(xiàn)階段，我國(guó)主要有網(wǎng)銀支付、移動(dòng)支付以及第三方支付三種互聯(lián)網(wǎng)支付方式。
（二）互聯(lián)網(wǎng)基金銷售
互聯(lián)網(wǎng)基金銷售是基金銷售業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)支撐下的新發(fā)展。對(duì)于基金銷售來說，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展無疑拓寬了其銷售渠道。當(dāng)前傳統(tǒng)的基金銷售已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)線上全天候銷售服務(wù)。當(dāng)前，基金銷售公司已經(jīng)建立了自身的網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)，此外，第三方銷售平臺(tái)比如余額寶貨幣基金等也廣受歡迎。
（三）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸
P2P指的是個(gè)人對(duì)個(gè)人?；ヂ?lián)網(wǎng)使得投資者的借貸范圍擴(kuò)大，投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向有資金需求的人進(jìn)行借貸活動(dòng)，從而獲取利益。作為網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)也可以通過為借貸雙方提供信息、信用評(píng)估以及咨詢服務(wù)，從而促進(jìn)雙方的借貸成功，取得一定的服務(wù)費(fèi)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸脫離了傳統(tǒng)銀行這個(gè)媒介，使得借貸業(yè)務(wù)更加方便、直接。但是，由于準(zhǔn)入門檻低、監(jiān)管不到位，同樣也存在很大風(fēng)險(xiǎn)。
（四）電商小額貸款
在互聯(lián)網(wǎng)模式下，電商企業(yè)會(huì)自己或者尋求與銀行的合作，為其旗下的小微企業(yè)提供小額貸款。電商企業(yè)會(huì)對(duì)平臺(tái)企業(yè)的征信情況深入分析，對(duì)于資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題的小微企業(yè)進(jìn)行放貸，幫助其度過資金緊缺的難關(guān)?，F(xiàn)階段，電商小額貸款比較火熱，成績(jī)喜人，向阿里巴巴、京東等知名電商企業(yè)都成為電商小額貸款的佼佼者。
（五）眾籌融資
互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為融資人提供了更廣闊的融資渠道，他們能夠利用眾籌網(wǎng)、淘夢(mèng)網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，針對(duì)某項(xiàng)投資項(xiàng)目向眾多投資人發(fā)起的按投資比例獲得回報(bào)的融資活動(dòng)。眾籌融資使得投資人數(shù)量大增，投資人可全程參與，融資速度快，主要用于大型融資類項(xiàng)目。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)的眾籌融資模式主要包括公益眾籌、股權(quán)眾籌以及獎(jiǎng)勵(lì)類眾籌。
（六）互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)作為一種新型保險(xiǎn)銷售模式，以互聯(lián)網(wǎng)為媒介進(jìn)行保險(xiǎn)的銷售，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)銷售的網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展。比如著名的太平洋保險(xiǎn)就早已成立了官方網(wǎng)站，通過上網(wǎng)就可以完成保險(xiǎn)辦理，這樣使得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)更加便捷、透明、自主性強(qiáng)?，F(xiàn)階段，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)除了保險(xiǎn)公司自有的官網(wǎng)外，還加入了中介和第三方銷售平臺(tái)。
三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)分析
互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于傳統(tǒng)金融來說，其還屬于金融的范疇，并且在互聯(lián)網(wǎng)模式下實(shí)現(xiàn)金融快速發(fā)展的同時(shí)必然會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，當(dāng)發(fā)生擠兌風(fēng)潮時(shí)，由于無法及時(shí)提現(xiàn)就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。通常流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的方式主要有三種：一是金融新產(chǎn)品本身具有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，比如余額寶這種新型金融產(chǎn)品，許多用戶會(huì)把支付寶的資金轉(zhuǎn)到余額寶上，用來賺取更多的收益，但是，一旦出現(xiàn)客戶需要大額提出資金時(shí)，余額寶就會(huì)無法按時(shí)交割，從而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益不理想也會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，由于產(chǎn)品收益率低于預(yù)期收益，一旦收益下降投資者不得不巨量贖回，從而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；三是互聯(lián)網(wǎng)金融違規(guī)操作所產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。比如P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，放貸人將資金放到平臺(tái)賬戶上，平臺(tái)第三方會(huì)將放貸者的資金通過拆標(biāo)方式，將大額資金拆成小額資金進(jìn)行放貸，這很容易造成金額錯(cuò)配或者期限錯(cuò)配，一旦發(fā)生擠兌情況，就容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（二）信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性、傳染性和長(zhǎng)期性特點(diǎn)，是金融市場(chǎng)的一大毒瘤。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最易發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的還是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。一方面，P2P的主要命脈就是靠借款人的誠(chéng)信，P2P網(wǎng)絡(luò)小額貸款由于不需要擔(dān)保和抵押，需要平臺(tái)對(duì)借款人的征信情況進(jìn)行了解后，提供相應(yīng)貸款。然而，我國(guó)目前還沒有建立一套完善的個(gè)人信用體系，P2P出于成本考慮，也不可能對(duì)借款人進(jìn)行線下實(shí)際審核，往往借助于網(wǎng)絡(luò)搜集的信息，憑靠借款人在平臺(tái)出具的個(gè)人信息是無法對(duì)其進(jìn)行完整而準(zhǔn)確的信用判斷的。并且，即使借貸人違約對(duì)其懲罰過低，借貸人的主觀騙貸意識(shí)無法消除，信用風(fēng)險(xiǎn)自然就會(huì)產(chǎn)生；另一方面，P2P互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)自身就存在信用風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)向投資者提供虛假信息，擴(kuò)大預(yù)期收益，甚至違規(guī)車操作，不履行自身義務(wù)以及惡意欺詐等行為造成投資者的經(jīng)濟(jì)損失而引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管不到位，再加上P2P網(wǎng)絡(luò)借貸還屬于新興產(chǎn)品，準(zhǔn)入門檻低，使得網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)信用無法保證，“跑路”現(xiàn)象屢見不鮮。
（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
由于市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)而給金融機(jī)構(gòu)或者投資者造成損失的風(fēng)險(xiǎn)概括為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā)因素有利率、股價(jià)、匯率以及商品價(jià)格等。互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)還是屬于金融范疇，其不可避免的要面對(duì)金融業(yè)所處的市場(chǎng)考驗(yàn)。比如利率風(fēng)險(xiǎn)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融更加快捷，受到市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響較大，其面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也較大。再如股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，由于股票市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)導(dǎo)致投資者利益受損，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品來說，除了貨幣基金，還會(huì)投資到股票市場(chǎng)，同樣也就會(huì)面臨股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）操作風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融涉及到金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部以及外部各種操作風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在：首先，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)還沒有形成完善的內(nèi)控制度，其所開發(fā)的網(wǎng)上業(yè)務(wù)也存在管理漏洞，并且多數(shù)金融機(jī)構(gòu)把互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)用在拓展業(yè)務(wù)和研發(fā)新產(chǎn)品上，對(duì)于內(nèi)控制度建設(shè)和落實(shí)不到位，其次，互聯(lián)網(wǎng)金融需要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行操作，這樣客戶很容易發(fā)生操作失誤的情況，再加上客戶電腦技術(shù)有限，對(duì)于電腦病毒和黑客預(yù)防意識(shí)不強(qiáng)，容易造成個(gè)人信息和賬號(hào)密碼等被盜；三目前我國(guó)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商良莠不齊，整體安全意識(shí)和法律意識(shí)不高，網(wǎng)上交易操作存在諸多隱患。
（五）法律風(fēng)險(xiǎn)
目前國(guó)內(nèi)金融法律多是關(guān)于傳統(tǒng)線下金融業(yè)務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)金融這塊還存在很大空白。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興金融所衍生的法律問題非常多，急需要加強(qiáng)相關(guān)立法和司法工作，加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)督力度。
（六）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支撐下進(jìn)行金融活動(dòng)的，互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)流程進(jìn)一步被簡(jiǎn)化和放大，同時(shí)也會(huì)受到黑客的攻擊和病毒的傳染，一旦平臺(tái)發(fā)生意外很容易引起群體性恐慌。
四、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管建議
互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興金融，需要加大監(jiān)管力度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融會(huì)成為未來金融業(yè)發(fā)展的主流趨勢(shì)，有必要在分析其風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上，探究出完善我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的措施。
（一）監(jiān)管原則
1.堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新發(fā)展，但其本質(zhì)屬性還是金融，不管如何創(chuàng)新都不能脫離金融服務(wù)的范疇，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的本質(zhì)是要為電子商務(wù)以及社會(huì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。
2.服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定的總要求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融必須圍繞提高資源配置效率、維護(hù)金融穩(wěn)定、推進(jìn)市場(chǎng)改革、服從央行調(diào)控來進(jìn)行，防止因?yàn)檫^度創(chuàng)新而誘發(fā)金融市場(chǎng)的舉例波動(dòng)，影響到金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。
3.維護(hù)客戶的合法權(quán)益?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展，要向客戶提供完整的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，不能擴(kuò)大預(yù)期收益，不能提供虛假信息，不能產(chǎn)生收益承諾，避免誤導(dǎo)客戶行為發(fā)生。
4.維護(hù)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。不管是線下還是線上，金融業(yè)務(wù)都必須遵守市場(chǎng)規(guī)則，進(jìn)行資本約束，不得非正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，不得采取非法手段詆毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的名譽(yù)，不允許違規(guī)提前支取存款或者終止服務(wù)，要協(xié)同維護(hù)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。
（二）發(fā)揮行業(yè)自律的作用
互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)要處理好政府監(jiān)管和自律管理的關(guān)系，要成立行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)揮行業(yè)自律的作用，要建立合理的統(tǒng)一的行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，要從自身做起堅(jiān)守底線、嚴(yán)格自律，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。
（三）監(jiān)管主體
1.行政主體。一是繼續(xù)沿用現(xiàn)有的分類監(jiān)管模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管重點(diǎn)還是要放在對(duì)其業(yè)務(wù)性質(zhì)進(jìn)行監(jiān)管部門的分類監(jiān)管上?，F(xiàn)階段，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融分類監(jiān)管主要是銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)基金銷售和眾籌融資，保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，央行主要負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)支付。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)金融還需要各部門的協(xié)調(diào)配合，在“大金融”背景下多個(gè)監(jiān)管主體相互配合進(jìn)行統(tǒng)籌監(jiān)管。二是加強(qiáng)監(jiān)管主體的橫向溝通協(xié)調(diào)。在各行政主體分類監(jiān)管的基礎(chǔ)上，還要形成建立健全監(jiān)管主體之間的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，產(chǎn)生監(jiān)管合力，明確監(jiān)管主體的責(zé)任，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和尺度，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管信息的共享，從而促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定有序發(fā)展。三是健全中央到地方的縱向監(jiān)管體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不僅僅是中央部門的事，還需要地方政府加大監(jiān)管力度。各地方政府要在中央統(tǒng)一部署下根據(jù)本地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀制定相關(guān)的法規(guī)章程，出臺(tái)指導(dǎo)政策，引導(dǎo)和監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)，堅(jiān)守法律底線，提高自身的風(fēng)險(xiǎn)防意識(shí)和控能力。
2.行業(yè)協(xié)會(huì)。發(fā)達(dá)國(guó)家在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管上主要依靠行業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)督的作用，尤其是像美國(guó)、英國(guó)等行業(yè)協(xié)會(huì)的自律性得到充分體現(xiàn)。我國(guó)也應(yīng)該適當(dāng)?shù)亟梃b這些有效的做法，在加強(qiáng)行政監(jiān)管的同時(shí)，抓緊互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)的建立和完善。通過發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的作用，形成自我監(jiān)督和內(nèi)部監(jiān)督，自覺維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)秩序，擴(kuò)大交流效果，提升金融水平，共同抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）監(jiān)管保障
1.完善法律法規(guī)?，F(xiàn)階段我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)取得一定成績(jī)，但是，法制建設(shè)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)發(fā)展的速度。法律監(jiān)管永遠(yuǎn)是最直接最有效的監(jiān)管保障，立法部門要及時(shí)完善現(xiàn)有的金融法律體系，在借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，完善我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律法規(guī)。同時(shí)，地方政府也要制定積極政策，形成從中央到地方一套相對(duì)完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)體系。另外，國(guó)家還要加快互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)部門規(guī)章和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定，互聯(lián)網(wǎng)金融避開避免低會(huì)引發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家相關(guān)部門要做好頂層設(shè)計(jì)，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和第三方升級(jí)和完善網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)系統(tǒng)。
2.健全征信體系。互聯(lián)網(wǎng)金融需要加快社會(huì)征信體系建設(shè)，要鼓勵(lì)社會(huì)信用中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，完善互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，建立支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的查詢服務(wù)、資信認(rèn)證、信用評(píng)估以及信用擔(dān)保等數(shù)據(jù)平臺(tái)，要實(shí)現(xiàn)企業(yè)和個(gè)人信息資源的共享。對(duì)于P2P網(wǎng)貸等類似業(yè)務(wù)要建立自己的征信數(shù)據(jù)，社會(huì)征信機(jī)構(gòu)要抓住市場(chǎng)需求，強(qiáng)化數(shù)據(jù)服務(wù)的功能和質(zhì)量。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
一、引言
P2P行業(yè)從2006年開始萌芽，在無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)制的特定行業(yè)發(fā)展背景下，伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的強(qiáng)勁東風(fēng)，各種P2P網(wǎng)貸平臺(tái)蜂擁而起，據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月底，P2P行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到3598家，月成交規(guī)模達(dá)1196.49億元。與此同時(shí)，陷入提現(xiàn)困難、停業(yè)困境和跑路的問題平臺(tái)達(dá)到1089家，占比為30.3%。這表明伴隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)張，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯。2015年7月18日，中國(guó)人民銀行等十部委《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，開啟了包括P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)范運(yùn)作和系統(tǒng)化監(jiān)管的新階段。面對(duì)當(dāng)前網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展運(yùn)作中存在的問題，提示其風(fēng)險(xiǎn)隱患，剖析其產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管控措施，對(duì)于提升網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)抵御和防范能力，促使網(wǎng)貸平臺(tái)規(guī)發(fā)展、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）資金安全的不確定性
當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展模式下，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)程中表現(xiàn)比較突出的是信用風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為交易一方違約給其他交易方帶來的損失。首先，金融機(jī)構(gòu)在P2P網(wǎng)絡(luò)信貸中，扮演著中介機(jī)構(gòu)一職，因此可以避免連帶賠償責(zé)任，而出借人對(duì)出借資金這一行為所有的了解都來自于P2P平臺(tái)，因此對(duì)于出借人來說風(fēng)險(xiǎn)巨大。同時(shí)，由于我國(guó)網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)未被允許調(diào)用征信管理系統(tǒng)的個(gè)人征信信息，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)本身也很難了解借款人的信用狀況，再加上，各個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)之間各自為政，并沒有對(duì)用戶的信用情況進(jìn)行共享，而信用審核成本高且難度大，因此網(wǎng)貸平臺(tái)本身對(duì)借款人真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、身份信息以及還款能力并不能準(zhǔn)確掌握，即使借款人偽造個(gè)人信息以獲取高額融資款項(xiàng)，也不易被發(fā)現(xiàn)。一旦借款人出現(xiàn)逾期不還款等違約情況，網(wǎng)貸平臺(tái)很難進(jìn)行追討。
（二）資金真實(shí)投向的不可控性
當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融資金尚未建立完善的資金追蹤制度，以P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)表現(xiàn)突出，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)幾乎不會(huì)對(duì)資金實(shí)施追蹤程序或是資金投向測(cè)試，同時(shí)由于沒有健全的外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，頻繁發(fā)生的資金挪用的情況通常會(huì)給金融投資者帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的透明性表現(xiàn)為為出借人提供出借資金的使用信息，但這一透明性的成立前提是借款人的忠實(shí)履行，如果借款人在尋求借款的時(shí)候刻意隱瞞真實(shí)的借款目的，或是將借款挪作他用，比如投資股票等高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，難以及時(shí)變現(xiàn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，或是轉(zhuǎn)借給其他人獲取高額利息等，由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)出借資金后的監(jiān)管乏力，大部分借款也沒有任何抵押物，一旦借款人出現(xiàn)還款困難，出借人的資金安全就難以得到保證，大面積的挪用資金，使得資金大量涌入高風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，也會(huì)影響國(guó)家宏觀調(diào)控手段的效果。
（三）個(gè)人信息安全的不確定性
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)在很大程度上依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，而目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)中，計(jì)算機(jī)技術(shù)的水平良莠不齊，一旦出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)故障或是黑客攻擊，客戶個(gè)人信息，系統(tǒng)自身的信息以及客戶資金都岌岌可危。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)要求借款人提供詳細(xì)的個(gè)人信息，有的甚至要求填寫親朋好友的個(gè)人信息作為擔(dān)保，其中甚至包括一些身份證號(hào)、銀行卡號(hào)等個(gè)人敏感信息。我國(guó)很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，比如拍拍貸，宜信等，都各自持有數(shù)十萬的注冊(cè)用戶，在如今這個(gè)信息時(shí)代，這些信息形成了一筆價(jià)值相當(dāng)可觀的隱形財(cái)富，系統(tǒng)漏洞或黑客入侵等原因造成的這些信息被竊取或是被泄露，將會(huì)給網(wǎng)貸平臺(tái)及其用戶帶來不可估量的損失，同時(shí)必然引起人們對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信任危機(jī)，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展困難。
（四）法律法規(guī)的不完善
最近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)發(fā)展迅速，各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)普遍向好，而現(xiàn)有的金融行業(yè)的法律體系難以實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的有效監(jiān)管。盡管有《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《P2P信貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示》的相繼出臺(tái)，但都是臨時(shí)管理辦法或是風(fēng)險(xiǎn)提示，我國(guó)目前還沒有建立起能夠應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)準(zhǔn)入，交易方身份審核，資金監(jiān)管等具體事項(xiàng)的法律體系。目前，面對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸，除了《人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》和主要目的在于向商業(yè)銀行警示網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的《支付業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示———加大審核力度提高管理水平防范網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)》，我國(guó)尚未出臺(tái)關(guān)于規(guī)范網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)的法律法規(guī)，因此，也沒有合適的法律依據(jù)能夠要求相關(guān)的政府職能部門對(duì)網(wǎng)絡(luò)信貸進(jìn)行監(jiān)管，從而導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)魚龍混雜，提供的金融服務(wù)也是良莠不齊。
（五）監(jiān)管缺位
盡管互聯(lián)網(wǎng)金融國(guó)內(nèi)的發(fā)展態(tài)勢(shì)看起來一片大好，但是其監(jiān)管方面仍然困難重重。主要是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融跨行業(yè)，跨領(lǐng)域的趨勢(shì)日益明顯，在我國(guó)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”的機(jī)制下，可以說是一個(gè)監(jiān)管邊緣地帶，很難確定具體的執(zhí)法部門或監(jiān)管部門。對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)信貸來說，無論是處于維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的目的，還是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的目的，一個(gè)監(jiān)管主體都是必要的。一方面，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸準(zhǔn)入門檻比較低，只要在工商部門注冊(cè)就可以運(yùn)營(yíng)，其后期的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展都是自發(fā)無序的。工商部門可以對(duì)網(wǎng)絡(luò)信貸進(jìn)行對(duì)口監(jiān)管，公安、信息產(chǎn)業(yè)等部門也應(yīng)該進(jìn)行監(jiān)管或協(xié)管，但既缺少相關(guān)的法律支持，其本身又缺少金融監(jiān)管技能和經(jīng)驗(yàn)。另一方面是我國(guó)目前對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管手段針對(duì)的都是傳統(tǒng)的金融業(yè)，而P2P的運(yùn)作模式、業(yè)務(wù)流程等和傳統(tǒng)金融有著很大的區(qū)別，現(xiàn)有監(jiān)管手段并不適用。
三、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
（一）推動(dòng)征信系統(tǒng)的建立與共享
以配合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展為導(dǎo)向，推動(dòng)征信系統(tǒng)建設(shè)，是當(dāng)前維護(hù)投資者利益，保證互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。全面審查借款人身份信息，通過信用卡使用情況、貸款還款情況、交通違章等歷史征信信息，對(duì)借款人進(jìn)行系統(tǒng)的信用評(píng)價(jià)，并將互聯(lián)網(wǎng)金融用戶的信用信息納入征信統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。為了應(yīng)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)，保證出借人資金安全，首先，將一些持有相關(guān)資質(zhì)，有著適當(dāng)內(nèi)部控制舉措以及嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制程序的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)納入征信信息采集系統(tǒng)，讓這些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)提供注冊(cè)用戶的身份信息，交易情況和信用狀況，與人行共同建立覆蓋全社會(huì)的真實(shí)、全面、系統(tǒng)的征信系統(tǒng)，共享用戶的信用信息。這樣一來，就可以引導(dǎo)投資者將資金投向較為有保障的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，也有利于推動(dòng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)加強(qiáng)其內(nèi)部控制建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)控制管理，提高自身對(duì)客戶資金的保護(hù)能力，從而提高P2P網(wǎng)貸平臺(tái)整體的服務(wù)質(zhì)量。其次，設(shè)立借款保證金也是可行的，每借出一筆資金，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)就要交一定比例的保證金，對(duì)出借人資金進(jìn)行全額的擔(dān)保。這樣讓P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身對(duì)出借人資金進(jìn)行擔(dān)保，有利于推動(dòng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)加大對(duì)借款人信息的審查力度，維護(hù)出借人的利益。
（二）建立健全資金追蹤制度，構(gòu)建出借人保護(hù)機(jī)制
當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融迫切的需要建立資金追蹤制度和第三方存管制度。完善的資金追蹤制度能夠增強(qiáng)資金投向的透明度，減少投資者風(fēng)險(xiǎn)，給投資者一顆定心丸，吸引更多的投資者的資金，優(yōu)化資源配置，避免投資者盲目的追求更高的收益率而將資金投向信息不對(duì)稱的欺騙性項(xiàng)目。而第三方存管制度則是防范金融機(jī)構(gòu)挪用客戶資金，將客戶資金投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，危及客戶財(cái)產(chǎn)安全，甚至攜款潛逃。目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)于借出資金之后的追蹤制度還是一片空白，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身也很難控制資金借出后的流向，也很難確定資金投向是否危害出借人資金安全，因此，建立健全資金追蹤制度就變得迫在眉睫。首先，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以根據(jù)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)及借款人信用狀況要求借款人設(shè)置適當(dāng)?shù)牡盅?，這有利于保證出借人資金安全，維護(hù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身的聲譽(yù)；其次P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以采用“一次批準(zhǔn)，分批放款”的放貸策略，一旦發(fā)現(xiàn)資金流向有異常，及時(shí)停止發(fā)放借款，視情況決定是否提前收回借款，這一策略一定程度上可以對(duì)借款人形成一定的威懾作用，有利于及時(shí)止損。
（三）完善互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)
考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的依賴性，強(qiáng)化計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的防火墻、密鑰，數(shù)據(jù)加密技術(shù)以及智能卡技術(shù)等安全防護(hù)功能，建立安全可靠的互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行環(huán)境對(duì)保證客戶資金安全和信息安全有著重大意義。同時(shí)要積極研究和開發(fā)先進(jìn)的科技手段，為網(wǎng)絡(luò)安全提供保障，使得系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)高效穩(wěn)定的運(yùn)轉(zhuǎn)。在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中，為了避免不法分子惡意破壞網(wǎng)站，或是中介服務(wù)機(jī)構(gòu)工作人員為謀取非法利益，將客戶信息出售給第三方的情況發(fā)生，首先，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該積極加大科研力度，確?？蛻粜畔?shù)據(jù)庫的穩(wěn)定與安全，建立起具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)體系，避免不法分子利用系統(tǒng)漏洞盜走客戶資金或是客戶的個(gè)人信息。除此以外，授權(quán)管理也是不可忽略的重要環(huán)節(jié)，將客戶較為隱私較為重要的信息只授予小部分有必要了解客戶相關(guān)信息的人查看的權(quán)力，根據(jù)工作人員的工作需要分配授權(quán)，不得濫用授權(quán)，且應(yīng)當(dāng)遵守保密協(xié)定。
（四）建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律法規(guī)
一方面立法機(jī)關(guān)要加大力度推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法進(jìn)度，就電子交易的合法性、電子商務(wù)的安全性、數(shù)字簽名、電子憑證的有效性，眾籌融資等新型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)方面加快立法進(jìn)程，以適應(yīng)實(shí)際生活中互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的法律糾紛的需要。另一方面要完善現(xiàn)行的金融業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)，就如何確定互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的量刑力度，如何明確交易主體責(zé)任等方面做出增補(bǔ)和修正。鑒于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的特殊性及其發(fā)展態(tài)勢(shì)，明確規(guī)定P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、組織形式、必要的核心數(shù)據(jù)公示、業(yè)務(wù)范圍等方面，并將其納入法律法規(guī)變得迫在眉睫。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的立法重點(diǎn)主要是以下幾方面：首先，清晰界定出借人、借款人、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，等交易主體之間的關(guān)系和法律責(zé)任；其次是明確監(jiān)管主體，銀監(jiān)會(huì)、工商部門、稅務(wù)部門等職能部門應(yīng)該多方協(xié)作，共同監(jiān)管；第三是引導(dǎo)行業(yè)自律，推動(dòng)行業(yè)自律協(xié)會(huì)自發(fā)的形成利于行業(yè)發(fā)展的行業(yè)規(guī)章制度，建立統(tǒng)一的信用風(fēng)險(xiǎn)控制制度和準(zhǔn)備金制度，以應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（五）明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體
目前，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)特征日趨明顯，產(chǎn)品與業(yè)務(wù)往往跨越多個(gè)行業(yè)和市場(chǎng)。這種情況下，打破現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管模式，實(shí)現(xiàn)保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、人民銀行、公安系統(tǒng)以及工信部對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的高效協(xié)作，明確監(jiān)管職責(zé)和范圍，對(duì)于增強(qiáng)資金流動(dòng)性，提高互聯(lián)網(wǎng)金融交易效率，優(yōu)化資源配置，有著非比尋常的意義。英國(guó)將P2P納入金融行為監(jiān)管局（FCA）的監(jiān)管之下，美國(guó)將網(wǎng)絡(luò)信貸納入證券業(yè)監(jiān)管，聯(lián)邦證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的準(zhǔn)入進(jìn)行監(jiān)管。針對(duì)我國(guó)目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管缺位的問題，首先，不妨根據(jù)P2P業(yè)務(wù)內(nèi)容，分配其監(jiān)管，比如第三方資金存管交由銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，資金結(jié)算交由人民銀行進(jìn)行監(jiān)管，而證監(jiān)會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的高級(jí)從業(yè)人員的資質(zhì)進(jìn)行審查，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行審核。鑒于法律和監(jiān)管的逐步建立可能曠日彌久，加強(qiáng)行業(yè)自律，提升行業(yè)透明度，也是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)對(duì)資信風(fēng)險(xiǎn)，獲取社會(huì)信任的直接有效的方式。
作者:中明 劉文妮 單位:江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院
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0 引言
互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)作的技術(shù)支持是現(xiàn)代化的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，具備高效、便捷等優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)變了金融機(jī)構(gòu)和平臺(tái)的服務(wù)手段，極大地提高了金融工具的使用效益。但互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)是通過貨幣與數(shù)字化信息在網(wǎng)絡(luò)間的相互傳遞與控制信息來實(shí)現(xiàn)的，交易雙方的身份不明確，透明度偏差。虛擬化環(huán)境下的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被放大，其風(fēng)險(xiǎn)破壞性強(qiáng)、波及范圍廣，在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，必須重視其監(jiān)管工作，提高金融活動(dòng)的約束性，保障交易雙方的合法權(quán)益，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。下面就如何完善我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行相關(guān)的探討。
1 互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)分析
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)包括了常規(guī)傳統(tǒng)的顯性風(fēng)險(xiǎn)和高科技帶來的隱性風(fēng)險(xiǎn)，其中顯性風(fēng)險(xiǎn)有黑客入侵、個(gè)人信息泄露與盜取、缺乏有效監(jiān)管下的網(wǎng)絡(luò)借貸欺詐、虛假信息等；隱性風(fēng)險(xiǎn)主要包括暗箱操作業(yè)務(wù)、非法集資、網(wǎng)絡(luò)洗錢等。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展特點(diǎn)，總結(jié)出其風(fēng)險(xiǎn)包括以下幾個(gè)方面。
1.1 技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)可劃分為兩個(gè)方面：①內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的操作運(yùn)行需要配置要求較高的軟件與硬件，通過有力的技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)自身的高效、便捷化操作。但在實(shí)際的操作過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)由于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身的問題出現(xiàn)錯(cuò)誤或故障。②外部風(fēng)險(xiǎn)，由于網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)本身就存在黑客入侵、病毒等人為惡意攻擊手段，互聯(lián)網(wǎng)金融依托網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)勢(shì)必也會(huì)受到這方面的人為破壞，造成交易雙方的信息被竊取、篡改以及泄漏，嚴(yán)重影響了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的安全、有序進(jìn)行。
1.2 虛擬性風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)為用戶提供了開放共享性的信息交流平臺(tái)，其具有虛擬化的特點(diǎn)，此特點(diǎn)導(dǎo)致用戶在信息交易和傳遞時(shí)無法辨別其真?zhèn)危瑯O易造成道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的問題。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中的資金周轉(zhuǎn)功能通過金融平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)，虛擬性的環(huán)境難以有效應(yīng)對(duì)資金積累引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)，無法實(shí)行有效的擔(dān)保和監(jiān)管。
1.3 操作性風(fēng)險(xiǎn)
此類風(fēng)險(xiǎn)的形成原因包括互聯(lián)網(wǎng)金融的安全系統(tǒng)漏洞以及金融交易活動(dòng)主體的失誤操作。其中安全系統(tǒng)的漏洞包括系統(tǒng)內(nèi)部設(shè)計(jì)缺陷，以及大數(shù)據(jù)在收集、統(tǒng)計(jì)整合、分析和風(fēng)險(xiǎn)控制過程中的漏洞；交易主體的操作性風(fēng)險(xiǎn)是由于用戶沒有規(guī)范、正確地操作系統(tǒng)而造成的不必要損失。
1.4 法律性風(fēng)險(xiǎn)
該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指的是現(xiàn)行的金融法律法規(guī)及制度無法有效約束和管理互聯(lián)網(wǎng)金融，更不能滿足互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的需求。目前，處于起步階段的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)模和速度呈現(xiàn)出了迅猛的態(tài)勢(shì)，但與之匹配的法律卻處于空白期，導(dǎo)致有的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)鉆法律的空子，躲避監(jiān)管，加劇了互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)。
1.5 “長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)
“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)說的是那些需求不大或銷量不佳的產(chǎn)品通過多樣的存儲(chǔ)和流通渠道占據(jù)了可以匹敵數(shù)量不多的熱賣品的市場(chǎng)份額，甚至更多?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展拓展了經(jīng)濟(jì)交易的可能性邊界，使得游離于傳統(tǒng)金融外的人群接受了互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)，由此也增加了新的風(fēng)險(xiǎn)特征。消費(fèi)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別缺乏全面、正確的認(rèn)識(shí)而導(dǎo)致的不公正待遇、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)帶來的社會(huì)負(fù)面影響、互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)不規(guī)范經(jīng)營(yíng)等都是潛在的“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)[1]。
2 加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性
2.1 宏觀層面
第一，金融市場(chǎng)紀(jì)律與完全扼制風(fēng)險(xiǎn)不等同。我國(guó)針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施了大量的擔(dān)保，使得我國(guó)大眾投資時(shí)遵循剛性兌付原則，這在某種意義上造成了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制的失效。在此市場(chǎng)環(huán)境中，一些高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融產(chǎn)品就會(huì)被借機(jī)推出，用較高的預(yù)期收益率遮蓋高風(fēng)險(xiǎn)的事實(shí)，如果投資者缺乏相應(yīng)的金融知識(shí)就會(huì)造成巨大的損失。同時(shí)，遮蓋風(fēng)險(xiǎn)還極易引發(fā)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。第二，完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制可以積極推進(jìn)金融市場(chǎng)的改革。由于金融交易信息的不對(duì)稱、自然壟斷等問題，導(dǎo)致了市場(chǎng)的失靈，為了進(jìn)一步解決市場(chǎng)失靈的問題，就必須強(qiáng)化金融市場(chǎng)的監(jiān)管。
2.2 微觀層面
首先，消費(fèi)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)存在非理性判斷。例如，在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中，用戶購買的是針對(duì)借款者個(gè)人的信用貸款。雖然P2P平臺(tái)準(zhǔn)確提出了借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)，分散了投資組合，但個(gè)人信用貸款是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)性的投資，一旦投資失敗將會(huì)對(duì)個(gè)人產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。而加強(qiáng)合理地監(jiān)管會(huì)在一定程度上減少非理性行為的發(fā)生。其次，擁有大量客戶資源或具備較大資金規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)問題，很難落實(shí)市場(chǎng)出清。例如，微信錢包，該軟件系統(tǒng)擁有龐大的客戶群，一旦其出現(xiàn)問題進(jìn)行市場(chǎng)出清，在其破產(chǎn)時(shí)極有可能導(dǎo)致金融系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的損壞，造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)[2]。
3 改善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有效途徑分析
3.1 建立完善的監(jiān)管組織體系
首先，深化政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的責(zé)任。目前，我國(guó)主要的金融監(jiān)管部門是“一行三會(huì)”，其中銀監(jiān)會(huì)是第三方支付機(jī)構(gòu)與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的主管部門；證監(jiān)會(huì)是眾籌機(jī)構(gòu)的主觀機(jī)構(gòu)。建議銀監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)分別下設(shè)專門負(fù)責(zé)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的部門，進(jìn)一步細(xì)化監(jiān)管職責(zé)，保障互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定與持續(xù)發(fā)展。其次，建立行業(yè)協(xié)會(huì)并制定完善的行業(yè)自律原則。通過建立行業(yè)協(xié)會(huì)來積極引導(dǎo)各個(gè)機(jī)構(gòu)的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，利用自律原則輔助監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管行業(yè)，并逐步形成規(guī)范化的原則。最后，建立健全社會(huì)監(jiān)管體系。社會(huì)監(jiān)管是面向大眾的監(jiān)管，屬于外部監(jiān)管，涵蓋了如律師事務(wù)所、傳媒等社會(huì)層面的監(jiān)督，提高了監(jiān)管角度的多面化。
3.2 完善監(jiān)管法律
由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的領(lǐng)域交叉冗雜，難以準(zhǔn)確界定其交易主體的責(zé)權(quán)利及金融活動(dòng)是否存在本身違法問題，給相應(yīng)的立法工作帶來了一定的困難，完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的、艱巨的任務(wù)。建議監(jiān)管部門針對(duì)不同形式的互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行分別立法：①第三方支付機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門應(yīng)在原有的法律基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)新的符合我國(guó)基本國(guó)情的法律條文，完善監(jiān)管細(xì)則，還要提高立法層級(jí)，將監(jiān)管辦法轉(zhuǎn)變?yōu)椤兜谌街Ц稒C(jī)構(gòu)法》，規(guī)范整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為。②P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的獨(dú)立立法。我們可以借鑒國(guó)外相對(duì)成熟的立法原則，以加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)防范為核心，制定對(duì)應(yīng)的法條對(duì)其進(jìn)行約束。③眾籌融資機(jī)構(gòu)，其具有特殊性，其股權(quán)眾籌融資中有悖于我國(guó)現(xiàn)行的《證券法》，因此需要首先解決此問題，建議適當(dāng)修訂《證券法》，增加關(guān)于眾籌融資的相關(guān)法律，并對(duì)其發(fā)行者、投資者與眾籌平臺(tái)分別提出監(jiān)管法律。
3.3 實(shí)施精細(xì)化的機(jī)構(gòu)監(jiān)管
3.3.1 完善第三方與移動(dòng)支付的監(jiān)管對(duì)策
第一，市場(chǎng)準(zhǔn)入。第三方支付與移動(dòng)支付平臺(tái)應(yīng)具備支付業(yè)務(wù)許可證，該證的申請(qǐng)必須具備符合注冊(cè)資本的最低額度；機(jī)構(gòu)聘有具備支付業(yè)務(wù)資質(zhì)的高級(jí)管理人員；支付設(shè)施要符合監(jiān)管要求；具備風(fēng)險(xiǎn)判斷能力4項(xiàng)條件。第二，信息監(jiān)管。支付平臺(tái)應(yīng)嚴(yán)格保管客戶信息資料，杜絕隨意泄露。第三，保障客戶利益。支付平臺(tái)不得私自動(dòng)用客戶資金，并對(duì)客戶設(shè)置陳列詳細(xì)的交易提示，方便客戶掌握交易信息，了解支付去向。
3.3.2 P2P借貸平臺(tái)的監(jiān)管設(shè)計(jì)
首先，建立準(zhǔn)入P2P行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格審查P2P平臺(tái)主要高層與管理者的金融知識(shí)素養(yǎng)、金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等資質(zhì)。同時(shí)核實(shí)P2P的運(yùn)營(yíng)條件，必須健全互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)設(shè)施并具備高端的IT人才與完善的風(fēng)險(xiǎn)管控體系等。其次，加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)監(jiān)管。①P2P平臺(tái)內(nèi)部監(jiān)管，規(guī)范P2P行業(yè)營(yíng)業(yè)準(zhǔn)則，其只能作為金融中介服務(wù)。同時(shí)建立充足的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金，增強(qiáng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與判斷風(fēng)險(xiǎn)的能力。②P2P平臺(tái)對(duì)客戶義務(wù)與責(zé)任的監(jiān)管。應(yīng)充分了解客戶，仔細(xì)識(shí)別辨認(rèn)客戶身份，杜絕金融詐騙。堅(jiān)持為客戶服務(wù)，準(zhǔn)確評(píng)估投資者是否有能力進(jìn)行P2P網(wǎng)絡(luò)借貸[3]。
【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)金融 企業(yè)籌資 籌資風(fēng)險(xiǎn)
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，出現(xiàn)了P2P、大數(shù)據(jù)金融、第三方支付、眾籌等籌資新方式，使得企業(yè)籌資渠道不再僅僅是傳統(tǒng)的銀行籌資渠道。對(duì)基于互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)籌資新方式逐個(gè)進(jìn)行介紹并從籌資風(fēng)險(xiǎn)的角度進(jìn)行剖析，能夠有效地幫助企業(yè)深入認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)企業(yè)籌資的影響，從而突破傳統(tǒng)籌資模式的限制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化籌資，降低籌資成本。
一、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)籌資方式
1、第三方支付模式
“第三方支付”是相對(duì)安全的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，有一定的實(shí)力和信譽(yù)保障，它通過和銀行簽約，并與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)相接，從而形成支持網(wǎng)絡(luò)交易的平臺(tái)，屬于一種網(wǎng)絡(luò)支付模式。其根據(jù)是否獨(dú)立于電商平臺(tái)和是否具有擔(dān)保功能，分為獨(dú)立的第三方支付模式和非獨(dú)立的第三方支付模式，目前主流支付產(chǎn)品為支付寶、財(cái)付通、拉卡拉，占據(jù)了90%左右的市場(chǎng)份額，2014年第三季度互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)支付規(guī)模都超過2萬億元，增長(zhǎng)空間主要來自于第三方支付與證券、保險(xiǎn)、基金等傳統(tǒng)金融合作，同比分別增長(zhǎng)了41.9%和692.5%。
2、P2P模式
P2P是英文Peer to Peer的簡(jiǎn)寫，可以理解為個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸，目前主要有三種模式：一是純線上模式，如：拍拍貸、人人貸;二是線上線下模式，如：翼龍貸;三是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，如：宜信。截至2014年7月份共有1283家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在線運(yùn)營(yíng)，據(jù)中國(guó)電子商務(wù)中心統(tǒng)計(jì)，2014年P(guān)2P網(wǎng)貸交易成交額突破了3200億元。
3、大數(shù)據(jù)金融模式
大數(shù)據(jù)金融對(duì)大量的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行搜集，并對(duì)其進(jìn)行系統(tǒng)的分析，進(jìn)而得出客戶的全方位信息，使互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)客戶行為。目前主要是依據(jù)電商平臺(tái)信息和數(shù)據(jù)，給不同客戶相應(yīng)貸款額度，目前主要平臺(tái)有京東金融、螞蟻金服的阿里貸，其中截至2014年6月份，阿里小微貸累計(jì)發(fā)放貸款超過2000億元。
4、眾籌模式
眾籌即網(wǎng)絡(luò)眾籌，是項(xiàng)目籌資人在眾籌網(wǎng)站上自己需要募集資金的項(xiàng)目，網(wǎng)友通過網(wǎng)站了解項(xiàng)目的相關(guān)信息，選擇是否參與項(xiàng)目的眾籌（主要為資金支持）。眾籌的項(xiàng)目一旦眾籌成功，發(fā)起人就從眾籌網(wǎng)站上獲取相應(yīng)的資金或其他支持，然后在約定的時(shí)間內(nèi)完成項(xiàng)目產(chǎn)品的開發(fā)與制造，并把相關(guān)信息即時(shí)反饋給出資人。眾籌融資平臺(tái)目前主要有三種模式：一是獎(jiǎng)勵(lì)制眾籌，借助于社交網(wǎng)絡(luò)，通過團(tuán)購和預(yù)購方式實(shí)現(xiàn);二是募捐制眾籌，強(qiáng)調(diào)眾籌方的參與性;三是股權(quán)制眾籌，改變了中小微企業(yè)依賴于天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等直接融資模式。眾籌融資平臺(tái)主要有京東眾籌平臺(tái)“湊份子”、點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)、人人投。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)
1、第三方支付模式的風(fēng)險(xiǎn)
（1）主體資格和經(jīng)營(yíng)范圍的風(fēng)險(xiǎn)
如今的第三方支付平臺(tái)都是依靠銀聯(lián)而存在的。雖然存在幾個(gè)少數(shù)僅將資金存放于專用賬戶而不做資金交易的平臺(tái)，但其余的就可以直接進(jìn)行資金交易，這些流動(dòng)的資金并不會(huì)受到監(jiān)管，更嚴(yán)重的會(huì)出現(xiàn)未經(jīng)授權(quán)就調(diào)用資金的情況。
（2）結(jié)算和虛擬賬戶資金沉淀風(fēng)險(xiǎn)
很多投資者將錢存入支付寶等第三方支付機(jī)構(gòu)后往往并不會(huì)立即使用資金，這就形成了第三方支付機(jī)構(gòu)在收攏資金的客觀現(xiàn)象也使得大量資金沉淀，其中就存在著資金安全和貨幣非法支付的風(fēng)險(xiǎn)。
（3）運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)
第三方支付平臺(tái)在現(xiàn)實(shí)運(yùn)行中面臨的風(fēng)險(xiǎn)有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指由網(wǎng)絡(luò)安全漏洞、系統(tǒng)軟件不穩(wěn)定、設(shè)備硬件故障等問題所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生的主要原因是網(wǎng)絡(luò)固有的不穩(wěn)定性和資金投入的不足。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于職工操作能力及處理突發(fā)狀況的能力不足而導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)生錯(cuò)誤這類風(fēng)險(xiǎn)問題，產(chǎn)生的主要原因是平臺(tái)內(nèi)部人員管理力度不夠和職員專業(yè)培訓(xùn)投入不夠。
2、P2P模式的風(fēng)險(xiǎn)
（1）P2P的風(fēng)控能力
P2P企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平通常較低，其與銀行體系不用，銀行在交易確認(rèn)前會(huì)做詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，還有成熟的服務(wù)部門可以在遇到客戶違約時(shí)將損失降到最低。由于一套完善的風(fēng)控程序執(zhí)行起來成本較高，會(huì)大大壓縮P2P企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，故P2P企業(yè)在做類銀行業(yè)務(wù)的時(shí)候往往不具有完善的風(fēng)控程序。
（2）融資方的信用程度
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過于迅速，導(dǎo)致了很多問題沒有明確的定義或標(biāo)準(zhǔn)，一些機(jī)構(gòu)便趁機(jī)借P2P的名義非法集資，更有甚者在集資成功之后便玩起失蹤的戲碼，這些現(xiàn)象使得互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)難以健康發(fā)展，嚴(yán)重降低了融資方的信用程度。
（3）政策法律性風(fēng)險(xiǎn)
P2P模式從國(guó)外引入到國(guó)內(nèi)其性質(zhì)逐漸發(fā)生了變化，即從信息中介性平臺(tái)逐漸向融資中介性平臺(tái)轉(zhuǎn)化。我國(guó)法律明確規(guī)定，只有商業(yè)銀行才可以作為融資性中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)貨幣性資產(chǎn)，所以P2P企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過程中面臨著政策法律性風(fēng)險(xiǎn)。
3、大數(shù)據(jù)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)
（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)處于多元化的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，面對(duì)龐大的金融數(shù)據(jù)，該如何管理以及維護(hù)是現(xiàn)今企業(yè)有待解決的管理難題。企業(yè)的數(shù)據(jù)信息至關(guān)重要，但在今日，面對(duì)數(shù)據(jù)量的快速持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)處理這些數(shù)據(jù)所需要的硬件、軟件要求越來越高，企業(yè)不得不考量怎樣才能節(jié)省時(shí)間、空間、人力、物力來管理數(shù)據(jù)。同時(shí)，企業(yè)還必須做好數(shù)據(jù)丟失防范，這就涉及到數(shù)據(jù)的備份和恢復(fù)問題。數(shù)據(jù)的龐大增大了企業(yè)對(duì)其備份和恢復(fù)的技術(shù)要求，因?yàn)橐坏┌l(fā)生錯(cuò)誤，會(huì)對(duì)企業(yè)造成不堪設(shè)想的后果。
（2）操作性風(fēng)險(xiǎn)
主要包括信息安全風(fēng)險(xiǎn)和數(shù)據(jù)分析風(fēng)險(xiǎn)。大數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)基于網(wǎng)絡(luò)或者數(shù)碼設(shè)備，數(shù)據(jù)泄露的可能很大，一旦被他人惡意盜取，會(huì)給企業(yè)帶來毀滅性的打擊，在使企業(yè)聲譽(yù)受損的同時(shí)，還會(huì)對(duì)企業(yè)造成重大經(jīng)濟(jì)打擊，甚至還要面對(duì)法律問題。大數(shù)據(jù)金融模式是基于日常工作中所產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)，是對(duì)用戶的交易細(xì)節(jié)、處理方式的總結(jié)，進(jìn)而去判斷客戶未來的動(dòng)作的一個(gè)判斷。企業(yè)在大數(shù)據(jù)變革時(shí)期，如果沒能把握住轉(zhuǎn)折點(diǎn)，會(huì)造成對(duì)客戶之后需求的誤判，極可能影響經(jīng)濟(jì)收益。
（3）法律風(fēng)險(xiǎn)
大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)的服務(wù)包括搜集數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)歸類以及數(shù)據(jù)的分析處理，也涉及到對(duì)大數(shù)據(jù)企業(yè)跨界金融交易的監(jiān)管問題。大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)在服務(wù)過程獲取了很多客戶信息，其暗含著的商業(yè)價(jià)值也被挖掘出來。在巨大的經(jīng)濟(jì)收益誘惑下，越來越多的機(jī)構(gòu)或個(gè)人想方設(shè)法將利用大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)獲取的信息出售以獲取利益。最近幾年，侵犯客戶信息的行為屢有發(fā)生，而造成這一現(xiàn)象的最客觀原因是，缺乏一部專門針對(duì)客戶信息保護(hù)的法規(guī)。我國(guó)目前的有關(guān)客戶信息安全保護(hù)的法律法規(guī)過于理論化，并不能很好地運(yùn)用于現(xiàn)實(shí)操作中，人們要依法舉證的難度很高。
4眾籌模式的風(fēng)險(xiǎn)
（1）法律風(fēng)險(xiǎn)
法律上是允許那些屬于預(yù)購行為的眾籌行為，但是屬于投資性質(zhì)的眾籌行為并不會(huì)受到法律的保護(hù)。眾籌網(wǎng)站上出示了大量的擴(kuò)股增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的商務(wù)信息，投資人可以依照這些信息與眾籌網(wǎng)站聯(lián)系，從而與感興趣的公司簽訂各種類似股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的相關(guān)協(xié)議，成為相應(yīng)公司的新股東，這類行為屬于股權(quán)投資的范疇。因?yàn)楸娀I模式的資金從網(wǎng)絡(luò)上獲取，所以資金的來源屬于大眾，不是特定的對(duì)象。依據(jù)法律規(guī)定，股份有限公司要經(jīng)過申請(qǐng)并獲得了批準(zhǔn)才能夠向不特定公眾發(fā)行股份。從推薦股票的業(yè)務(wù)內(nèi)容來看，網(wǎng)絡(luò)眾籌網(wǎng)站就像證券經(jīng)紀(jì)人。而中國(guó)法律有這樣的規(guī)定，從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，需要向中國(guó)證監(jiān)協(xié)會(huì)申請(qǐng)獲得相關(guān)特殊資質(zhì)。
（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
眾籌產(chǎn)品的技術(shù)不成熟、產(chǎn)品缺乏鑒定標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品技術(shù)壽命難以確定等問題構(gòu)成了眾籌模式的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。其一，產(chǎn)品技術(shù)不成熟。大多數(shù)眾籌項(xiàng)目都是創(chuàng)新型項(xiàng)目，其產(chǎn)品所用的技術(shù)一般都處技術(shù)測(cè)試階段或者開發(fā)階段，無法保證生產(chǎn)研發(fā)出來的產(chǎn)品能符合項(xiàng)目投資人的要求。其二，產(chǎn)品鑒定技術(shù)缺乏。眾籌產(chǎn)品多采用前沿性的技術(shù)，與之相應(yīng)的鑒定技術(shù)匱乏，這就導(dǎo)致客戶很難對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量檢測(cè)，產(chǎn)品的安全質(zhì)量難以得到保障。其三，產(chǎn)品技術(shù)壽命不確定。隨著現(xiàn)代科學(xué)的飛速發(fā)展，技術(shù)更新?lián)Q代加快，這縮短了新技術(shù)的適用期，產(chǎn)品所用技術(shù)被新技術(shù)替代的時(shí)間很難確定。
（3）信用風(fēng)險(xiǎn)
在眾籌模式中，項(xiàng)目的發(fā)起人與出資人之間構(gòu)成了基于互聯(lián)網(wǎng)的委托關(guān)系，由于信息的不對(duì)稱與不確定性，這種關(guān)系存在著道德風(fēng)險(xiǎn)隱患。在真假難辨的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)中，在利益的驅(qū)動(dòng)下，眾籌項(xiàng)目發(fā)起人會(huì)雇用網(wǎng)絡(luò)推手和網(wǎng)絡(luò)水軍來對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行大量虛假的宣傳推廣，使項(xiàng)目發(fā)起人與出資人之間的信息不對(duì)稱問題越發(fā)嚴(yán)重。在眾籌模式中很難對(duì)信息的真實(shí)可靠性進(jìn)行辨識(shí)，眾籌階段也沒有擔(dān)保機(jī)制和相應(yīng)監(jiān)管制度，很容易產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。一些狡猾的企業(yè)家就可能趁機(jī)進(jìn)行欺詐行為，比如成立空殼公司，利用虛假的項(xiàng)目騙取眾籌資金。此外，網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)的出資人專一性不夠。
三、研究結(jié)論及建議
本文對(duì)基于互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)籌資現(xiàn)狀與問題進(jìn)行了系統(tǒng)的分析。首先，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融下我國(guó)企業(yè)籌資新方式，包括P2P模式、第三方支付模式、大數(shù)據(jù)金融模式、網(wǎng)絡(luò)眾籌模式。其次，深入分析互聯(lián)網(wǎng)金融背景下我國(guó)企業(yè)籌資面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)籌資風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)眾籌籌資風(fēng)險(xiǎn)等。最后，指出企業(yè)在“享受”互聯(lián)網(wǎng)金融背景下帶來的融資便利的同時(shí)也要重視其帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。立足于研究結(jié)論，本文提出如下相關(guān)建議：一是要建立和完善內(nèi)部融資渠道，提高資金利用效率;二是要建立科學(xué)的預(yù)算管理制度，提升成本管理水平及實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值;三是要加強(qiáng)審計(jì)實(shí)施效果及提高審計(jì)效率，建立銀行的信貸融資支持等風(fēng)險(xiǎn)防范措施;四是要轉(zhuǎn)變觀念，正確認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融，為企業(yè)的籌資帶來新思路。
（基金項(xiàng)目：鹽城師范學(xué)院青年基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：15YCKWQ012）。）
關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)金融；金融體系；影響；研究
中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-00-01
一、互聯(lián)網(wǎng)金融釋義
互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新興領(lǐng)域。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動(dòng)支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和基于大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)挖掘等，將對(duì)人類金融模式產(chǎn)生根本影響，以相關(guān)技術(shù)主導(dǎo)金融的行業(yè)稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。互聯(lián)網(wǎng)基金涉及三個(gè)直接主體：互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司、基金公司和互聯(lián)網(wǎng)客戶。互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司是掌握一定互聯(lián)網(wǎng)入口的第三方機(jī)構(gòu)，為其互聯(lián)網(wǎng)客戶提供基金購買的平臺(tái)和接口；基金公司是基金發(fā)行和銷售者；互聯(lián)網(wǎng)客戶是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司的注冊(cè)客戶，是基金的購買者。
二、互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融體系的影響
（一）對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的影響
1.中介角色受到弱化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融會(huì)加重金融脫媒現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，使傳統(tǒng)金融中銀行中介地位的角色受到弱化。大量的傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)職能不斷分化甚至消失?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，資金融通雙方不再需要銀行或交易所等中介機(jī)構(gòu)撮合，可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，去中介化作用明顯。
2.經(jīng)營(yíng)模式受到挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)金融模式有兩個(gè)明顯特征，一是利用實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，通過客戶經(jīng)理的營(yíng)銷，通過柜員來經(jīng)辦，以此開展業(yè)務(wù)活動(dòng)。二是信息搜集和處理方式比較原始，一般人工搜集后，采用錄入的方式進(jìn)入封閉的內(nèi)部系統(tǒng)。但利用互聯(lián)網(wǎng)搭建網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)，客戶自行選擇適合的金融產(chǎn)品，只需自己動(dòng)動(dòng)手指便可辦理業(yè)務(wù)。在信息搜集處理方面，互聯(lián)網(wǎng)金融將龐大分散的信息資源以及數(shù)據(jù)，利用“云計(jì)算”原理，將不對(duì)稱、金字塔型的信息扁平化，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)處理的開放性、標(biāo)準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)化，提高數(shù)據(jù)的使用效率。
3.收入來源受到?jīng)_擊。傳統(tǒng)的金融模式下，利差仍然是中國(guó)商業(yè)銀行的主要收入來源，而由于金融業(yè)相對(duì)壟斷，利率市場(chǎng)化尚未全面實(shí)現(xiàn)，從而獲得政策優(yōu)勢(shì)和行政保護(hù)。但在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，目標(biāo)客戶發(fā)生改變，客戶的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)模式不同其價(jià)值訴求發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，隨著市場(chǎng)參與者更為大眾化和普及化，社會(huì)分工和專業(yè)化被大大淡化，加之利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，利差收入將減少，非利息收入在收入中的比重會(huì)明顯提高。傳統(tǒng)金融模式下銀行收入的來源受到嚴(yán)重沖擊。
4.管理方式受到影響。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，對(duì)傳統(tǒng)金融管理方式的影響主要集中體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的銀行僵化而復(fù)雜的內(nèi)部流程。二是顛覆傳統(tǒng)銀行對(duì)物理網(wǎng)點(diǎn)的高度依賴。正是這種集約僵硬的管理體制和與之相匹配管理方式阻礙著業(yè)務(wù)發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融如余額寶，其客戶可以隨時(shí)使用余額寶上面的金額，且不需要支付其他費(fèi)用。
（二）對(duì)貨幣職能的影響
當(dāng)人們使用電子貨幣時(shí)，已經(jīng)無需考慮其是否能與實(shí)體貨幣兌換。電子貨幣本身可以不斷地由債務(wù)人轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，不斷地轉(zhuǎn)手、傳遞，循環(huán)往復(fù)地被用于支付，從而不斷擴(kuò)大電子貨幣在虛擬空間的流通應(yīng)用。具備了信譽(yù)性和普遍接受性的電子貨幣在執(zhí)行流通手段職能時(shí)，也完全可以是抽象的、虛擬的，而不一定是現(xiàn)實(shí)的貨幣商品或貨幣符號(hào)。
（三）對(duì)金融監(jiān)管體系的影響
現(xiàn)行的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”制度將被“全能經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)一監(jiān)管”制度所替代?；ヂ?lián)網(wǎng)的開放性和虛擬性大大降低了各種金融服務(wù)產(chǎn)品和整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘。各種金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)日漸趨同，金融業(yè)務(wù)綜合化發(fā)展趨勢(shì)的不斷加強(qiáng)，金融產(chǎn)品的延伸、金融服務(wù)的信息化和多元化以及各種新金融產(chǎn)品銷渠道的建立，意味著傳統(tǒng)體制下嚴(yán)格的專業(yè)分工將受到強(qiáng)烈的沖擊，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為金融業(yè)必然的發(fā)展趨勢(shì)。因此，金融監(jiān)管制度也將由原來的不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別監(jiān)管銀行、證券、投資及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的“分業(yè)監(jiān)管型”模式逐步發(fā)展為“全能監(jiān)管型”模式。
三、網(wǎng)絡(luò)金融的風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）快捷支付存在客戶信息泄露及資金風(fēng)險(xiǎn)
目前部分第三方支付公司的快捷支付產(chǎn)品，實(shí)際存在客戶信息泄露風(fēng)險(xiǎn)（銀行客戶信息在商戶端保存）以及資金風(fēng)險(xiǎn)（銀行直接按照第三方支付扣款指令扣款，銀行賬戶體系存在風(fēng)險(xiǎn)敞口）。由于部分第三方商戶同時(shí)與多家商業(yè)銀行開通快捷支付，匯集了主要銀行的客戶信息以及賬戶體系扣款權(quán)限，可能造成影響整體金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件。
（二）洗錢、套現(xiàn)、賭博、欺詐等非法活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
部分第三方支付平臺(tái)對(duì)商戶管理較弱，商戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)難以達(dá)到銀行管理水平，加之第三方支付平臺(tái)交易的匿名性、隱蔽性以及信息的不完備性，很難辨別資金的真實(shí)來源和去向，利用第三方平臺(tái)進(jìn)行非法轉(zhuǎn)移資金、洗錢、套現(xiàn)、詐騙及逃漏稅等活動(dòng)有了可乘之機(jī)。同時(shí)，第三方支付作為銀行資金的流出通道，也增大了針對(duì)網(wǎng)上銀行的欺詐和偽冒風(fēng)險(xiǎn)。
（三）第三方支付在途沉淀資金風(fēng)險(xiǎn)
第三方支付平臺(tái)通過第三方賬戶和在途資金，沉淀了大量客戶資金，存在資金流向風(fēng)險(xiǎn)，加之各企業(yè)運(yùn)作管理水平參差不齊，可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。
四、對(duì)策建議
（一）健全完善法律體系
一是金融法律體系的修正和完善。應(yīng)該適時(shí)修訂、完善現(xiàn)有金融法律法規(guī)體系，制定專門針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)及其風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管規(guī)則，盡快將網(wǎng)絡(luò)信貸、“眾籌”融資模式等新型互聯(lián)網(wǎng)金融形式納入監(jiān)管范圍。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)性法律立法，加快個(gè)人信息保護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)安全等方面的立法。
（二）構(gòu)建有效監(jiān)管體系
對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該秉持開放、包容的態(tài)度，適時(shí)適度地進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要從優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境、促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展的角度，建立科學(xué)的準(zhǔn)入、退出機(jī)制；從維護(hù)金融穩(wěn)定的角度，督促其建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防火墻，防止風(fēng)險(xiǎn)傳染到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；信息技術(shù)；融合發(fā)展；金融創(chuàng)新
金融最能嗅到技術(shù)革新的風(fēng)向，他受益于技術(shù)革新，推動(dòng)著技術(shù)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的大背景是大數(shù)據(jù)時(shí)代的來臨，存在的基礎(chǔ)是云計(jì)算等新興互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的飛速發(fā)展。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛深入應(yīng)用，第三方支付、眾籌等新興金融模式應(yīng)運(yùn)而生，互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵和外延也在不斷拓展深化，并引領(lǐng)信息時(shí)代的發(fā)展潮流。
互聯(lián)網(wǎng)金融植根于傳統(tǒng)金融，但隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，尤其是科技信息技術(shù)手段在金融領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用，對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)造成了巨大的沖擊，使金融業(yè)發(fā)生了深刻的變革，時(shí)代氣息、網(wǎng)絡(luò)特性更加明顯。這種變革使得傳統(tǒng)金融透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作系統(tǒng)也更加便捷。由此產(chǎn)生的普惠金融、平臺(tái)金融、信息金融和碎片金融等相異于傳統(tǒng)金融的金融模式，把整個(gè)市場(chǎng)無縫鏈接，使市場(chǎng)的靈活性、有效性得到更加充分的發(fā)揮，影響到國(guó)家、社會(huì)和企業(yè)等方方面面，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新打開了大門。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的前世今生
作為傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的起步發(fā)展遠(yuǎn)晚于歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這即與信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展有關(guān)，也與改革開放進(jìn)程有關(guān)，更與中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化水平有關(guān)。追溯至20世紀(jì)90年代，從“傳統(tǒng)金融行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化”到“第三方支付蓬勃發(fā)展”再到“互聯(lián)網(wǎng)實(shí)質(zhì)性金融業(yè)務(wù)發(fā)展”，各階段都有引領(lǐng)發(fā)展的熱詞焦點(diǎn)，但也都存在令人警醒的典型案例。從央行等十部委聯(lián)合的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中可以感受到，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已度過早期粗放發(fā)展階段，正在進(jìn)入“有法可依”時(shí)代。這也表明，管理層一方面在促進(jìn)著傳統(tǒng)金融向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，另一方面也預(yù)期互聯(lián)網(wǎng)金融積極與傳統(tǒng)金融融合。
互聯(lián)網(wǎng)與金融深度融合是大勢(shì)所趨，將對(duì)金融產(chǎn)品、組織、業(yè)務(wù)、服務(wù)等方面產(chǎn)生更加深刻的影響。電商企業(yè)、手機(jī)理財(cái)APP、眾籌模式的網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)等，充斥著我們工作生活的方方面面，帶來的便利和收益是實(shí)實(shí)在在的。尤其是第三方支付平臺(tái)，利用其大量數(shù)據(jù)信息和數(shù)據(jù)分析處理能力，不斷推出具有更便攜、更智慧、更具針對(duì)性的支付產(chǎn)品，將金融支付徹底帶入“基層”，中小微企業(yè)受益最為直接、廣泛。
當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融以其特有的成本低、效率高、覆蓋廣、發(fā)展快等優(yōu)點(diǎn)，受到青睞。但與之俱來的風(fēng)控弱、監(jiān)管弱、信用風(fēng)險(xiǎn)大、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)大等問題，近年來曝出的“跑路”、“詐騙”等案件，也給我們敲響了警鐘。但這些問題是新生事物發(fā)展中的問題，我們相信也必然會(huì)隨著發(fā)展不斷完善解決。作為新生事物，積極的、向上的發(fā)展變化是主流。從當(dāng)前改變?nèi)藗兩罘绞降摹熬W(wǎng)購”、“微信支付”、 “閃電借款”等具體應(yīng)用來看，互聯(lián)金融的前景充滿生機(jī)和力量。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的恩怨情仇
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的空間源于傳統(tǒng)金融的“意外施舍”
我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，從一定意義上講可以歸因于我國(guó)傳統(tǒng)金融的落后、金融服務(wù)的供給不足、對(duì)金融市場(chǎng)的管制。正是傳統(tǒng)金融服務(wù)的供給不足，很多人的金融服務(wù)得不到滿足，才為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展留下了空間。傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)拓展都是基于信用和預(yù)期的判斷，然而后者有效借助了互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)支撐，能夠更廣泛和準(zhǔn)確地在風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)之間做出權(quán)衡，贏得了更高的起點(diǎn)。支付寶的發(fā)展，很重要的原因是傳統(tǒng)的銀行支付手續(xù)繁瑣，信用卡支付難以普及，才促使了支付寶這種第三方支付的發(fā)生；阿里小貸的發(fā)展，根源就是很多小微企業(yè)的信貸需求得不到滿足，股份制商業(yè)銀行“殺雞”不愿用“牛刀”；余額寶的快速發(fā)展，根源在于我國(guó)的利率管制，而恰恰是這個(gè)管制給余額寶們帶來了套利機(jī)會(huì)和生存發(fā)展的空間。如果還有另一種技術(shù)能夠適應(yīng)傳統(tǒng)金融施舍的空間，在不斷開放包容的市場(chǎng)化浪潮中，他也會(huì)發(fā)展壯大。這也正印證了中國(guó)從古至今的金融理念“匯通天下，微利是圖”。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展壯大讓傳統(tǒng)金融“壓力山大”
阿里小貸依托電商積累的信用數(shù)據(jù)庫，引入風(fēng)險(xiǎn)分析和資信調(diào)查模型，經(jīng)過數(shù)據(jù)挖掘、分析，單筆信貸業(yè)務(wù)辦理只需要幾秒鐘，日均完成貸款超萬筆，儼然成了“信貸工廠”；余額寶理財(cái)業(yè)務(wù)以其高于普通銀行利率的利率收益與隨用隨取的便捷消費(fèi)方式，深刻影響著以往銀行存款戶的選擇，導(dǎo)致銀行的資金外流；眾籌資金供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，削弱了信息不對(duì)稱程度，無傳統(tǒng)中介、無交易成本、無壟斷利潤(rùn)，金融成本陡降；動(dòng)動(dòng)手指就能給親戚朋友轉(zhuǎn)賬、給信用卡還款，上網(wǎng)購物、吃飯打車用手機(jī)就能結(jié)賬，存款不再放銀行而是購買余額寶或P2P理財(cái)――這已漸漸變成大家的生活習(xí)慣。傳統(tǒng)金融“皇帝女兒不愁嫁”的好日子，已成了老黃歷。
（三）傳統(tǒng)金融在與互聯(lián)網(wǎng)金融的交融中“負(fù)重前行”
在利益面前，合作互補(bǔ)就能成為朋友，互補(bǔ)性才是前提、合作意愿只是基礎(chǔ)。以第三方支付業(yè)務(wù)為例，它由代表互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方企業(yè)與代表傳統(tǒng)金融的銀行共同推廣，鑒于政策和技術(shù)的因素，任何單方面短期內(nèi)都很難實(shí)現(xiàn)，這就成為了雙方交流合作的典型。又如P2P業(yè)務(wù)，作為傳統(tǒng)金融的銀行基于風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡，更傾向與大企業(yè)進(jìn)行合作，以降低資金回收的風(fēng)險(xiǎn)，小微企業(yè)與個(gè)人就遇到了借貸難、借貸貴的問題。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借助社交網(wǎng)絡(luò)的信息揭示功能，搜索引擎的信息組織、排序和檢索功能，云計(jì)算的海量信息高速處理功能，能夠有效獲得微型企業(yè)和個(gè)人的信用資質(zhì)，并對(duì)盈利前景進(jìn)行較為準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。鑒于“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的時(shí)代背景，小微企業(yè)和個(gè)人的基數(shù)較大，互聯(lián)網(wǎng)金融找準(zhǔn)了定位，發(fā)揮了功能，獲得了發(fā)展。這樣，P2P業(yè)務(wù)便與銀行方形成了業(yè)務(wù)互補(bǔ)的關(guān)系，對(duì)于整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展起到了積極的作用。
（四）傳統(tǒng)金融受到互聯(lián)網(wǎng)金融啟迪也在“創(chuàng)新求變”
“窮則變，變則通，通則久”，金融業(yè)的發(fā)展是滾動(dòng)向前的，今日的互聯(lián)網(wǎng)金融較之明天新技術(shù)革命帶來的未知金融，也可稱之為傳統(tǒng)金融。只有創(chuàng)新求變，順應(yīng)潮流，包容并蓄，傳統(tǒng)才會(huì)得到更好的傳承弘揚(yáng)。傳統(tǒng)金融體量大、有政策支持、有較為完備的合規(guī)和風(fēng)控機(jī)制，一旦適應(yīng)并掌握技術(shù)制高點(diǎn)，以物理網(wǎng)點(diǎn)為支撐，以互聯(lián)網(wǎng)金融為平臺(tái)，以客戶服務(wù)為主要特征的商業(yè)銀行指日可待。要看到，傳統(tǒng)金融中的網(wǎng)下交易部分逐漸轉(zhuǎn)為網(wǎng)上交易，即使現(xiàn)在還存在部分要求網(wǎng)下交易的開戶業(yè)務(wù)，但隨著生物識(shí)別技術(shù)的發(fā)展完善和智能終端的普及應(yīng)用，其交易方式未來也將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)上交易，時(shí)間、地域的束縛將被徹底打破，普惠便捷、平權(quán)透明隨之而來，資源配置將更加高效、合理，傳統(tǒng)的生命力將更加旺盛。
（五）傳統(tǒng)金融只有在改革變革中才能完成“華麗轉(zhuǎn)身”
傳統(tǒng)金融業(yè)在問題倒逼中，正在發(fā)生著市場(chǎng)化改革和監(jiān)督變革。隨著競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)化、經(jīng)濟(jì)全球化、信息交互全息全維的推進(jìn)，可以預(yù)期：靜態(tài)、獨(dú)立的傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)信息，將被時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的金融交易信息序列取代；以行政區(qū)域劃分的傳統(tǒng)金融管理體制將逐步消失，取而代之的是適應(yīng)全球金融市場(chǎng)一體化的管理體制；金融監(jiān)管部門對(duì)銀行利率的管制與規(guī)定會(huì)適度放松，將逐步引入市場(chǎng)化的調(diào)控機(jī)制；金融的監(jiān)管內(nèi)容將不僅僅局限于對(duì)金融行業(yè)自身秩序的監(jiān)管，還將擴(kuò)展到對(duì)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)安全和穩(wěn)定的監(jiān)管。
三、結(jié)語
天下大勢(shì)，浩浩蕩蕩，順之者昌，逆之者亡。科學(xué)技術(shù)變革帶來的生產(chǎn)力水平提升，必然第一時(shí)間反映到生產(chǎn)關(guān)系的改變、利益格局的調(diào)整。適應(yīng)、改變、引領(lǐng)的過程必然要經(jīng)歷破繭成蝶的陣痛。傳統(tǒng)金融已經(jīng)并將繼續(xù)受到互聯(lián)網(wǎng)金融的更大沖擊和挑戰(zhàn)，但服務(wù)具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)不會(huì)變，也不能變。只有準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)金融的特質(zhì)本質(zhì)，趨利避害，正確引導(dǎo)，科學(xué)規(guī)范，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)事物和新興事物的互利發(fā)展、融合發(fā)展、健康發(fā)展，才能不斷提升金融服務(wù)質(zhì)量和效率，促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，構(gòu)建多層次金融體系，持續(xù)推動(dòng)金融改革往深處走、向?qū)嵦幝洹?/p>
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實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、升級(jí)和轉(zhuǎn)型，需要資金支持，而金融的本質(zhì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金融通服務(wù)，相當(dāng)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“動(dòng)脈”。如果說金融代表著資金流，互聯(lián)網(wǎng)意味著信息流，兩者深度結(jié)合則會(huì)改變甚至顛覆當(dāng)前金融運(yùn)行模式，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大促進(jìn)作用?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推作用，不僅體現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算帶來的快捷、便利和商品交易時(shí)間成本的大幅縮短，更重要的是帶來了資金融通的高效率，擴(kuò)大了受眾覆蓋面，提高了社會(huì)資本的流轉(zhuǎn)速度和利用效率。對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的融資模式進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+金融”是如何改變和顛覆傳統(tǒng)金融服務(wù)模式，以及如何為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更好的金融創(chuàng)新服務(wù)的。
（一）不同融資模式在主體、屬性、業(yè)務(wù)模式上的異同傳統(tǒng)金融的融資模式，主要為銀行貸款（信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)）和網(wǎng)絡(luò)融資產(chǎn)品（如建設(shè)銀行的“快貸”、“借貸通”）。網(wǎng)絡(luò)融資主要有P2P貸款、眾籌融資、電商小貸、BankToBusiness模式等。其中電商小貸在不涉及銀行資金的情況下，又分為針對(duì)平臺(tái)上商戶或供應(yīng)商的BusinessToBusiness模式和針對(duì)消費(fèi)者的BusinessToCustomer模式。傳統(tǒng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)手打造的網(wǎng)絡(luò)融資模式有BankToBusiness模式（見表1，下頁）。電商不引入傳統(tǒng)銀行，依據(jù)自身“資金池”（余額寶可以吸收部分存款）為平臺(tái)內(nèi)商家或消費(fèi)者提供小額貸款，業(yè)內(nèi)稱為電商小貸，主要有針對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)貸款的BusinessToCustomer和針對(duì)商家或供應(yīng)商的BusinessToBusiness模式（見圖一，下頁）。京東和蘇寧金融模式主要是針對(duì)供應(yīng)商的供應(yīng)鏈金融，阿里金融則是針對(duì)本平臺(tái)上的商家。在這種模式下，電商控制商品流、資金流、信息流，以平臺(tái)內(nèi)各商家訂單、交易數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)等為依據(jù)，進(jìn)行信用分級(jí)，接受平臺(tái)內(nèi)符合條件商家的貸款申請(qǐng)。“資金池”的大小成為制約電商小貸發(fā)展的重要因素（苑寧思，2013）。與電商小貸BusinessToBusiness模式不同，BankToBusiness模式中引入銀行，電商充當(dāng)信用中介，提供平臺(tái)內(nèi)用戶商品流、信用行為等大數(shù)據(jù)信息，銀行控制資金流，銀行作為主導(dǎo)方，對(duì)提出申請(qǐng)的借款人進(jìn)行審核和發(fā)放貸款，審核依據(jù)有各電商平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)、訂單、庫存等，同時(shí)銀行內(nèi)部的金融數(shù)據(jù)也作為主要憑證。這種模式通過引入銀行獲得充足的資金來源，但是對(duì)電商平臺(tái)內(nèi)的信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)有較高要求。
（二）不同金融融資模式基本原理的異同1.傳統(tǒng)銀行融資的基本原理傳統(tǒng)融資機(jī)構(gòu)尤其是銀行主要通過現(xiàn)實(shí)中的大量網(wǎng)點(diǎn)攬儲(chǔ)，以吸收民間存款獲取大量資金，再按照嚴(yán)格流程進(jìn)行貸款發(fā)放。其基本原理是：大量攬儲(chǔ)網(wǎng)點(diǎn)+長(zhǎng)期積累的真實(shí)存款+有效擔(dān)保抵押物/信用。按照銀行嚴(yán)格的貸款條件和流程，可以發(fā)現(xiàn)，銀行主要服務(wù)的是大公司客戶，中小企業(yè)和個(gè)人小額貸款則不在其服務(wù)范圍內(nèi)。銀行利用互聯(lián)網(wǎng)思維開發(fā)的網(wǎng)絡(luò)融資產(chǎn)品，如建設(shè)銀行的“快貸”業(yè)務(wù)，其主要是依據(jù)銀行自身平臺(tái)上的金融數(shù)據(jù)為客戶自動(dòng)匹配貸款額度，實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)和資金流的結(jié)合，其基本原理是：金融數(shù)據(jù)+資金流。銀行在風(fēng)險(xiǎn)控制上，主要是設(shè)置詳細(xì)的貸款條件，并對(duì)借款人的經(jīng)濟(jì)能力、投資項(xiàng)目、信用水平、償還能力等有詳細(xì)的審核，因此銀行貸款一般手續(xù)繁雜，程序復(fù)雜，便利程度低。2.新型網(wǎng)絡(luò)融資的基本原理一是中介平臺(tái)+信息數(shù)據(jù)。由電商等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起的P2P貸款、眾籌融資和電商小貸等模式，其本質(zhì)都是平臺(tái)+信息數(shù)據(jù)，運(yùn)用平臺(tái)積累數(shù)據(jù)，并通過大數(shù)據(jù)篩選目標(biāo)客戶、作出信用評(píng)價(jià)和進(jìn)行融資服務(wù)，區(qū)別之處在于平臺(tái)的性質(zhì)和用途不一樣。P2P貸款、眾籌融資為網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)，而電商小貸則以電商建立的電子商務(wù)平臺(tái)為主，為“平臺(tái)+小貸”。P2P貸款、眾籌融資等網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)，會(huì)面臨“事前的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)”和“事后的道德風(fēng)險(xiǎn)”。在風(fēng)險(xiǎn)防控上，P2P貸款主要是借款人在平臺(tái)上詳細(xì)的項(xiàng)目信息，P2P平臺(tái)再進(jìn)行詳細(xì)的項(xiàng)目審核，篩選出符合條件的借款人和融資項(xiàng)目，一般都是屬于個(gè)人小額貸款，P2P貸款屬于無擔(dān)保直接融資方式，風(fēng)險(xiǎn)防控主要是通過加強(qiáng)項(xiàng)目審核控制平臺(tái)上的融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)建立借款人信用數(shù)據(jù)庫。眾籌融資對(duì)平臺(tái)上的項(xiàng)目審核標(biāo)準(zhǔn)程度較高，但是一般都是大項(xiàng)目，眾籌融資缺乏對(duì)項(xiàng)目融資成功后的企業(yè)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理等監(jiān)督管理，同時(shí)眾籌融資還面臨著非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)和政府監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)。電商小貸模式主要是依據(jù)平臺(tái)積累的大數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和防控。二是各電商平臺(tái)+傳統(tǒng)銀行+信息數(shù)據(jù)。BankToBusiness的本質(zhì)就是利用各電商平臺(tái)的信息流、商品流進(jìn)行授信和評(píng)估，銀行提供貸款資金。經(jīng)過長(zhǎng)期積累，各電商平臺(tái)一方面掌握著平臺(tái)內(nèi)商家的交易數(shù)據(jù)、訂單、庫存等商品流，并可以對(duì)平臺(tái)內(nèi)商家的銷售記錄進(jìn)行監(jiān)測(cè)，另一方面各電商平臺(tái)也掌握著平臺(tái)內(nèi)商家的信用行為數(shù)據(jù)。各電商平臺(tái)內(nèi)商家中包括了大量中小企業(yè)，中小企業(yè)缺乏可抵押的資產(chǎn)，而銀行又缺乏中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)，在現(xiàn)實(shí)中難以花費(fèi)大量人力物力對(duì)中小企業(yè)信用、資產(chǎn)等進(jìn)行評(píng)估，導(dǎo)致銀行難以對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行征信，這是中小企業(yè)融資難的根本原因。各電商平臺(tái)積累的大數(shù)據(jù)，可以較好地解決這一問題，實(shí)現(xiàn)各電商平臺(tái)信用數(shù)據(jù)、商品流同銀行資金流對(duì)接，為中小企業(yè)融資打開了一條通道。在BankToBusiness模式中，電商平臺(tái)必須具備較完善的信用數(shù)據(jù)庫和信用評(píng)價(jià)體系，這也是最為關(guān)鍵的。現(xiàn)階段，在我國(guó)信用體系還不完善的情況下，各電商平臺(tái)建立的信用數(shù)據(jù)庫較為獨(dú)立分割，需要統(tǒng)一信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)接或銜接，提高不同平臺(tái)信用數(shù)據(jù)庫之間的開放性和兼容性。
二、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)及其影響機(jī)理
由于我國(guó)金融體系是銀行主導(dǎo)型的金融壟斷，利率市場(chǎng)化還沒完成，金融市場(chǎng)效率低下，存在資金配置錯(cuò)位，一方面社會(huì)儲(chǔ)蓄遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資，另一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨大融資需求難以滿足，尤其是中小企業(yè)的融資需求長(zhǎng)期得不到有效解決。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，大眾創(chuàng)業(yè)、小微企業(yè)或中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特色，傳統(tǒng)金融服務(wù)的局限性已無法滿足大眾創(chuàng)業(yè)、小微企業(yè)或中小企業(yè)的融資需求，這制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、轉(zhuǎn)型和升級(jí)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”可以利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的大數(shù)據(jù)獲取中小企業(yè)信用行為數(shù)據(jù)、交易行為數(shù)據(jù)，從而為中小企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)區(qū)分，為符合條件的個(gè)人或中小企業(yè)提供資金融通服務(wù)。
（一）“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)ChangkyuChoi、Dong-EunRhee＆YonghyupOh等人認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)融資的重要作用主要體現(xiàn)在信息流動(dòng)，緩解現(xiàn)實(shí)中信息不對(duì)稱，以“信息流”帶動(dòng)“資金流”；另外，由于互聯(lián)網(wǎng)沒有地域限制，國(guó)家之間的跨境投資也得以快速發(fā)展。[11]“互聯(lián)網(wǎng)+金融”依據(jù)信息流動(dòng)促進(jìn)資金融通雙方交互關(guān)系，用大數(shù)據(jù)技術(shù)等發(fā)現(xiàn)和滿足客戶的融資需求和提供授信服務(wù)，這些都是傳統(tǒng)金融無法做到的。1.網(wǎng)絡(luò)化使服務(wù)高效、快捷在“互聯(lián)網(wǎng)+金融”驅(qū)動(dòng)下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)力圖金融互聯(lián)網(wǎng)化，一方面加緊將業(yè)務(wù)辦理互聯(lián)網(wǎng)化，另一方面積極研發(fā)適合在線交易的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，金融互聯(lián)網(wǎng)化下人們申請(qǐng)貸款，無須去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)窗口辦理，整個(gè)流程網(wǎng)絡(luò)化，在電腦上操作即可，這極大地提升了金融服務(wù)效率?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的P2P貸款、眾籌融資和電商小貸等融資模式，為無法在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得融資服務(wù)的個(gè)人或企業(yè)，提供了新的資金融通服務(wù)，而且融資流程簡(jiǎn)潔、便捷。另外，互聯(lián)網(wǎng)拓寬了金融產(chǎn)品的銷售渠道，促進(jìn)了信息流動(dòng)，使有融資需求的人可以有多種融資渠道進(jìn)行選擇，增進(jìn)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了各金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新，從而提供高效、快捷的金融服務(wù)。2.大數(shù)據(jù)為中小企業(yè)提供信用服務(wù)中小企業(yè)融資難問題，一方面是缺乏擔(dān)保抵押資產(chǎn)，另一方面存在信息不對(duì)稱使中小企業(yè)的信用行為信息無法傳遞給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)無法授信中小企業(yè)。企業(yè)信用等級(jí)是企業(yè)得以融資成功的一個(gè)重要憑證。而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信用記錄進(jìn)行審核并建立企業(yè)信用體系，在現(xiàn)實(shí)里因成本問題難以開展，特別是面對(duì)數(shù)量眾多的中小企業(yè)。依據(jù)企業(yè)在電商平臺(tái)的訂單、銷售額、庫存等信息建立中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，為中小企業(yè)提供授信服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)可以按照信用級(jí)別為中小企業(yè)提供融資服務(wù)，可以很好地解決金融機(jī)構(gòu)無法授信中小企業(yè)導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的問題。3.利用大數(shù)據(jù)更好地發(fā)現(xiàn)和滿足融資需求無論是電商平臺(tái)積累的大數(shù)據(jù)，還是銀行內(nèi)部的金融數(shù)據(jù)，通過持續(xù)地?cái)?shù)據(jù)挖掘，都會(huì)發(fā)現(xiàn)之前未曾滿足的客戶融資需求，根據(jù)客戶需求量身打造金融產(chǎn)品或服務(wù)，滿足客戶在生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的資金需求?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”催生新的需求，同時(shí)也催生新的供給，“互聯(lián)網(wǎng)+”使創(chuàng)新成為常態(tài)，也只有對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，才能滿足客戶個(gè)性化的需求。在這種狀況下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)只有不斷嘗試互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新，才能更好地滿足客戶需求，防止客戶流失?？傊盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”使之前未曾注意到的融資需求被發(fā)現(xiàn)并予以解決。例如，銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)往往是針對(duì)大公司，而忽略了廣大中小企業(yè)的融資需求，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”催生銀行開設(shè)新業(yè)務(wù)，間接促進(jìn)了中小企業(yè)發(fā)展。4.大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)支撐下金融成本更具優(yōu)勢(shì)第一，依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，金融機(jī)構(gòu)更容易了解客戶個(gè)性化需求和實(shí)施精準(zhǔn)營(yíng)銷，降低營(yíng)銷成本。第二，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)有效的數(shù)據(jù)信息快速篩選符合條件的客戶，通過數(shù)據(jù)分析在線完成授信評(píng)價(jià)，并給以匹配的融資額度和進(jìn)行審批，這很大程度上降低了金融服務(wù)成本。
（二）“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)理“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心優(yōu)勢(shì)就是把銀行的“資金流”、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的“信息流”、中小企業(yè)交易行為的“商品流”進(jìn)行完美地對(duì)接，從而形成中小企業(yè)數(shù)據(jù)庫，既解決了資金融通雙方的信息不對(duì)稱問題，又解決了中小企業(yè)征信問題?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)理見圖二。個(gè)人創(chuàng)業(yè)或企業(yè)發(fā)展在不同發(fā)展階段都面臨不同的資金需求，可依據(jù)資金需求的額度、時(shí)間跨度等要求，選擇適合的“互聯(lián)網(wǎng)+金融”融資模式。1．第三方平臺(tái)促進(jìn)資金融通雙方交互關(guān)系利用互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通特性，通過打造第三方平臺(tái)比如P2P、眾籌（類似中介），提供信息聚合形成“信息流”，減少資金融通雙方的信息不暢通問題，促進(jìn)資金融通雙方交互關(guān)系，提高資金融通成功率。資金融通雙方在第三方平臺(tái)信息，在第三方平臺(tái)審核、監(jiān)管和溝通下，提升資金融通雙方匹配成功率。利用P2P、眾籌等第三方平臺(tái)進(jìn)行融資，服務(wù)對(duì)象沒有限制，服務(wù)范圍更廣。在第三方平臺(tái)打造的信息共享機(jī)制下，資金融通雙方互信關(guān)系得到加強(qiáng)，資金融通效率、總量都得到大幅度增加，解決了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的部分融資需求，同時(shí)社會(huì)閑置資源也得以充分利用。2.電商平臺(tái)和銀行深度合作建立企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫進(jìn)行融資電商等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積累了大量的中小企業(yè)數(shù)據(jù)，包括訂單、銷售額、庫存等商品流信息以及信用數(shù)據(jù)、資金周轉(zhuǎn)和需求等，綜合這些信息建立中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，對(duì)企業(yè)的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估。電商平臺(tái)負(fù)責(zé)建立和維護(hù)企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，評(píng)估企業(yè)信用等級(jí)并進(jìn)行授信，銀行進(jìn)行審核和提供貸款。銀行創(chuàng)新渠道建立互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，可以使企業(yè)融資實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)在線化辦理，節(jié)省時(shí)間成本。電商平臺(tái)上的融資業(yè)務(wù)，主要服務(wù)對(duì)象為平臺(tái)內(nèi)的商家或相關(guān)聯(lián)的原材料、研發(fā)、采購、制造、銷售、購買、物流等產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，通過打造供應(yīng)鏈金融助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、轉(zhuǎn)型或升級(jí)。雖然“互聯(lián)網(wǎng)+金融”擁有眾多優(yōu)勢(shì)，解決了傳統(tǒng)金融模式業(yè)務(wù)繁雜、效率低下、資金融通雙方信息不暢通、脫離個(gè)人或企業(yè)實(shí)際需求等問題，但也存在諸多問題，如P2P貸款平臺(tái)頻發(fā)自融、壞賬、卷錢走人等惡性事件，凸顯了P2P貸款面臨的種種風(fēng)險(xiǎn)，制約著“互聯(lián)網(wǎng)+金融”對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推作用。這主要是因?yàn)椤盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”缺乏健全的制度框架，各信用數(shù)據(jù)庫沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)且不能共享和銜接，面臨欺詐風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、信息安全風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。
三、國(guó)外“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)及其啟示
縱觀全世界，最早的P2P貸款應(yīng)該是英國(guó)的Zopa，成立于2005年3月；網(wǎng)絡(luò)眾籌融資最早是美國(guó)的kickstarter，2009年4月在美國(guó)紐約成立，可以看出，互聯(lián)網(wǎng)融資出現(xiàn)時(shí)間并不長(zhǎng)。可以肯定的是，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”并不是對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的顛覆，其本質(zhì)功能并未改變，重點(diǎn)是渠道的創(chuàng)新和信息化、網(wǎng)絡(luò)化。美國(guó)現(xiàn)有金融體系依舊以傳統(tǒng)金融體系為主，互聯(lián)網(wǎng)金融為輔，兩者相互融合、互為補(bǔ)充。因此，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不僅僅在于渠道和技術(shù)的升級(jí)，更為重要的是金融發(fā)展能否與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配、相適應(yīng)。由于“互聯(lián)網(wǎng)+金融”出現(xiàn)時(shí)間并不長(zhǎng)，特別是P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)融資模式，世界各國(guó)亦處于初步摸索中，學(xué)術(shù)界的相關(guān)研究也較零散。從這些零散的實(shí)證研究中，大致可得出國(guó)外“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和啟示。
（一）國(guó)外“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)國(guó)外很多學(xué)者對(duì)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系都進(jìn)行了研究，認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間肯定存在積極聯(lián)系，且具有強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系，但是信貸增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生強(qiáng)度也具有關(guān)聯(lián)影響。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)等新經(jīng)濟(jì)形態(tài)不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)有金融體系也應(yīng)在發(fā)展環(huán)境、監(jiān)管體制、組織架構(gòu)、金融市場(chǎng)等方面不斷發(fā)展和完善，才能適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，滿足其金融需求。在金融發(fā)展環(huán)境方面，歐美主要國(guó)家已完成利率市場(chǎng)化，金融發(fā)展環(huán)境為市場(chǎng)主導(dǎo)型，資金可以自由流動(dòng)，社會(huì)資本利用效率高，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了巨大助推作用。1967年，德國(guó)率先完成利率市場(chǎng)化，英國(guó)完成于1980年，美國(guó)完成于1986年，日本完成于1994年，而我國(guó)則剛剛開始。[12]現(xiàn)階段，我國(guó)金融體系是銀行主導(dǎo)型，資金流主要集中在銀行，加之我國(guó)傳統(tǒng)金融長(zhǎng)期處于壟斷地位，金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻高，存貸利差下的高利潤(rùn)，使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)金融服務(wù)較為落后且不能較好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，社會(huì)資金錯(cuò)置嚴(yán)重，一方面居民儲(chǔ)蓄率高，另一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小企業(yè)融資需求得不到滿足。這種與市場(chǎng)自由化競(jìng)爭(zhēng)相背離的“金融抑制”導(dǎo)致社會(huì)資本利用效率低下，從而抑制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，繼續(xù)穩(wěn)定推進(jìn)利率市場(chǎng)化是我國(guó)的不二選擇，只有促進(jìn)金融自由化，提高社會(huì)資本的有效配置，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于互聯(lián)網(wǎng)金融種類眾多，業(yè)務(wù)混雜，且參與主體具有廣泛性，歐美國(guó)家普遍對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)按照性質(zhì)、功能、作用進(jìn)行分類，分別加以監(jiān)管。P2P由于沒有擔(dān)保抵押品，在信息不對(duì)稱情況下，容易發(fā)生自融、壞賬、卷錢走人等信用違約風(fēng)險(xiǎn)，即使在信用體系已趨于完善和成熟的美國(guó)信用社會(huì)，也同樣面臨P2P信用違約風(fēng)險(xiǎn)。眾籌融資對(duì)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)很有幫助，但容易造成非法集資，如果法律限制太多，又容易打擊投資者的積極性?，F(xiàn)階段，美國(guó)、英國(guó)等國(guó)已把P2P貸款、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)有監(jiān)管體系，實(shí)施多部門嚴(yán)格監(jiān)管，并對(duì)法律法規(guī)進(jìn)行了完善。美國(guó)把P2P和眾籌定位為“證券”，進(jìn)行證券化監(jiān)管，主要通過注冊(cè)制和強(qiáng)制信息披露進(jìn)行監(jiān)管，由證券與交易委員會(huì)（SEC）、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）和消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）等進(jìn)行多部門監(jiān)管。美國(guó)2009年頒布的《金融監(jiān)管改革：一個(gè)全新的基礎(chǔ)———美國(guó)金融監(jiān)管體制的重構(gòu)》強(qiáng)調(diào)要保護(hù)消費(fèi)者，即對(duì)所有投資者一律公平對(duì)待，保護(hù)借款人隱私。另外，美國(guó)也在積極探索國(guó)際間的金融監(jiān)管合作。美國(guó)于2012年通過了JOBS法案，即《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》，降低了投資門檻，使一些小投資者可以參與進(jìn)來，只要拿出資金進(jìn)行投資即可，不需要成為合格投資者。[13]英國(guó)將P2P、眾籌列為信貸業(yè)務(wù)范疇，在2011年成立了P2P金融協(xié)會(huì)，進(jìn)行行業(yè)自律監(jiān)管，設(shè)立借款人保護(hù)最低標(biāo)準(zhǔn)要求，并于2014年通過全球首例P2P、眾籌監(jiān)管法律法規(guī)———《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》，由金融行為監(jiān)管局（FCA）對(duì)P2P、眾籌等進(jìn)行監(jiān)管。德國(guó)、法國(guó)也將P2P、眾籌列為信貸業(yè)務(wù)范疇，通過發(fā)放牌照對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管。總的說來，國(guó)外在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)時(shí)，就針對(duì)其性質(zhì)、功能、作用進(jìn)行了金融體制的調(diào)整和完善，呈現(xiàn)出多部門多維度監(jiān)管模式。監(jiān)管手段主要是注冊(cè)登記或頒發(fā)牌照，同時(shí)強(qiáng)制信息披露。在傳統(tǒng)銀行對(duì)小額貸款發(fā)展不足的情況下，P2P、眾籌以及電商小貸可成為嶄新的替代渠道。在缺乏擔(dān)保抵押物的情況下，信用信息就成為對(duì)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的主要判斷依據(jù)，投資人一般利用P2P、眾籌等平臺(tái)上的歷史交易行為來推斷借款人的信用水平。這一切都說明，要使互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮其最優(yōu)水平，必須依據(jù)大數(shù)據(jù)，建立可靠的、開放性的信用數(shù)據(jù)庫。
（二）國(guó)外“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的到來，把信用的重要性提升到一個(gè)歷史新水平。毫不夸張地說，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的核心支撐，應(yīng)該是信用經(jīng)濟(jì)。信用在商品交易、獲取融資方面所起的作用越來越大。SagarikaMishra&PareshKumarNarayan（2015）的研究表明，一個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)信用水平對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向影響作用，當(dāng)一個(gè)人或企業(yè)的信用水平高于平均水平時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極作用。除OECD國(guó)家外，股票交易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不顯著。美國(guó)金融體系依托完善的企業(yè)和個(gè)人信用體系提供金融服務(wù)，信用支付是美國(guó)市場(chǎng)交易的主要支付手段。美國(guó)人信用觀念根深蒂固，美國(guó)公民一出生就要申請(qǐng)社會(huì)安全號(hào)碼，為一組九個(gè)數(shù)字，里面記錄著個(gè)人的所有賦稅資料、信用記錄。美國(guó)人失信行為帶來的后果極其嚴(yán)重，首先失信行為會(huì)向全社會(huì)公開，遭全社會(huì)的抵制；其次還會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)懲戒，嚴(yán)重失信行為還會(huì)受到法律制裁。在信用管理方面，在美國(guó)信用已作為一種商品，形成了比較成熟的信用服務(wù)市場(chǎng)，以市場(chǎng)為主導(dǎo)進(jìn)行自由競(jìng)爭(zhēng)，按照市場(chǎng)需求提供各種信息產(chǎn)品或服務(wù)。現(xiàn)階段，美國(guó)擁有三大信用評(píng)級(jí)公司———標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪投資服務(wù)公司、惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司，為投資人提供科學(xué)專業(yè)的信用評(píng)級(jí)，這三家公司的評(píng)級(jí)平均值已成為世界通用標(biāo)準(zhǔn)，很大程度上影響全球信用評(píng)價(jià)。另外，美國(guó)在征信數(shù)據(jù)獲得方面，已實(shí)現(xiàn)線上線下數(shù)據(jù)庫同時(shí)建設(shè)和對(duì)接。最后，美國(guó)有健全的信用制度和法律法規(guī)。在完善的信用體系依托下，可以把信用風(fēng)險(xiǎn)降至最低，因此，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)完全可以向任何無不良信用記錄的企業(yè)或個(gè)人提供信貸。法國(guó)、德國(guó)等，則由央行主導(dǎo)，強(qiáng)制各銀行和金融機(jī)構(gòu)提供客戶的信用信息，形成開放的數(shù)據(jù)庫。英國(guó)類似美國(guó)，由市場(chǎng)主導(dǎo)信用服務(wù)，按照市場(chǎng)需求建設(shè)數(shù)據(jù)庫。而我國(guó)信用體系建設(shè)不完善，企業(yè)和個(gè)人信用記錄不完整，且信用評(píng)級(jí)不專業(yè)[14]，金融機(jī)構(gòu)無法征信于中小企業(yè)，這導(dǎo)致中小企業(yè)融資難。我國(guó)信用體系的不完善，也使一些P2P、眾籌融資平臺(tái)存在較高信用風(fēng)險(xiǎn)。
四、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的策略
現(xiàn)階段，P2P貸款、眾籌融資、電商小貸等針對(duì)中小企業(yè)、微型企業(yè)及個(gè)人缺乏抵押物而難以獲得銀行融資的狀況，特別為中小企業(yè)、微型企業(yè)及個(gè)人提供小額貸款等融資服務(wù)，推動(dòng)了中小企業(yè)、大眾創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。
（一）建立健全“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的制度框架SiongHookLaw等人的研究證明，金融只有在一個(gè)健全的制度框架內(nèi)運(yùn)行，才能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的助推作用，否則影響甚微。卷款逃跑、非法集資等互聯(lián)網(wǎng)融資惡性事件，不僅會(huì)影響投資者信心，而且會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成負(fù)面影響。一個(gè)較為完善的“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的制度框架，必須包括以下幾方面：一是準(zhǔn)入門檻，設(shè)定平臺(tái)資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)（頒發(fā)牌照或者制訂標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行注冊(cè)制管理），篩選合規(guī)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)，淘汰掉一批不合規(guī)且存在巨大信用風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)；二是強(qiáng)制信息披露，建立信息披露相關(guān)制度，并監(jiān)管信息披露合規(guī)性，以保障平臺(tái)透明度；三是制定風(fēng)控流程，金融服務(wù)的關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)控制，P2P、眾籌融資、電商小貸等要制訂風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審、防控措施等業(yè)務(wù)流程，對(duì)借款人資信評(píng)估、項(xiàng)目篩選進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，加強(qiáng)貸后管理、項(xiàng)目追蹤管理；四是設(shè)定開放性和兼容性的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫建立標(biāo)準(zhǔn)，以促進(jìn)我國(guó)信用體系的完善和進(jìn)行數(shù)據(jù)化風(fēng)險(xiǎn)控制；五是建立行業(yè)聯(lián)盟，設(shè)定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)行業(yè)自律；六是建立投資人保護(hù)規(guī)則，對(duì)所有投資人公平對(duì)待，并保障投資人資金安全；七是保護(hù)借款人的隱私。如此，可把“互聯(lián)網(wǎng)+金融”嵌入一個(gè)健全的制度框架內(nèi)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供高效率、高水平的金融服務(wù)。[15]
（二）建立完善的社會(huì)信用評(píng)級(jí)體系金融助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心基礎(chǔ)是信用，如果沒有完善的信用記錄和信用評(píng)級(jí)體系，就會(huì)影響金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推效果。P2P、眾籌、電商小貸等互聯(lián)網(wǎng)融資模式一般并沒有擔(dān)保抵押物，在這種情況下，借款人信用就成為主要判斷依據(jù)。依據(jù)歐美國(guó)家信用體系建設(shè)和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該從如下方面著手：一是依據(jù)央行主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融格局，強(qiáng)制各銀行和金融機(jī)構(gòu)建立開放性和兼容性的客戶信用數(shù)據(jù)庫，形成商業(yè)信用主體系；二是發(fā)展信用服務(wù)市場(chǎng)，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供信用信息和信用評(píng)級(jí)服務(wù)，形成多層次多維度信用體系；三是統(tǒng)一信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫的有效對(duì)接，多方合作共建企業(yè)征信系統(tǒng)；四是建立完善的信用評(píng)級(jí)體制，設(shè)立科學(xué)的信用評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)及嚴(yán)格的失信懲戒機(jī)制；五是廣泛開展信用教育，打造信用社會(huì)。
一、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀
近年來，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)支付、移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域的表現(xiàn)十分突出。網(wǎng)絡(luò)支付方面，根據(jù)中國(guó)人民銀行披露的數(shù)據(jù)，2015年一季度，全國(guó)共發(fā)生網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)63.16億筆，金額287.75萬億元，同比分別增長(zhǎng)20.31%和33.81%。移動(dòng)支付方面，同樣來自中國(guó)人民銀行披露的數(shù)據(jù)，2015年一季度，全國(guó)發(fā)生移動(dòng)支付業(yè)務(wù)6.59億筆，金額3.89萬億元，同比增長(zhǎng)232.20%和255.37%；數(shù)據(jù)還顯示，2013年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)達(dá)1 083億元，全國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模達(dá)到6 004.1億元，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)成為網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推力。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)方面，截至2015年2月末，余額寶用戶數(shù)達(dá)8 100萬戶，余額超5 000億元，只用了半年多時(shí)間，就成為全球第四大貨幣基金。網(wǎng)絡(luò)借貸方面，據(jù)第一網(wǎng)貸數(shù)據(jù)顯示，2015年3月，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸參與人數(shù)日均為49 043人；截至2015年3月末，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共667家，而在2013年年末，這個(gè)數(shù)字僅為523家，一個(gè)季度內(nèi)就增加了144家。根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)，2015年5月社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5 586億元，其中，短期貸款增加356億元，中長(zhǎng)期貸款增加3479億元，人民幣存款增加1.37萬億元，同比多減1108億元，其中，住戶存款減少1690億元，非金融企業(yè)存款增加5479億元。由此可見，住戶的存款動(dòng)力在金融渠道、產(chǎn)品多樣化、普惠化的過程中減弱的態(tài)勢(shì)明顯加劇，而余額寶等多種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)力，吸引了超過千億元的儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入了這些產(chǎn)品。繼支付寶后，獨(dú)立的第三方公司在人民銀行政策的鼓勵(lì)下遍地開花。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）經(jīng)營(yíng)主體風(fēng)險(xiǎn)
目前，第三方支付已不僅僅局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，而是成為線上線下全面覆蓋，應(yīng)用場(chǎng)景更為豐富的綜合支付工具。多數(shù)第三方支付試圖確立自己是為用戶提供網(wǎng)絡(luò)代收代付的中介地位，但從實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)來看，這種支付中介服務(wù)實(shí)質(zhì)上類似于銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)。在為買賣雙方提供第三方擔(dān)保的同時(shí)，平臺(tái)上積聚了大量的在途資金，主要表現(xiàn)為資金存儲(chǔ)功能，還可以用來資金充值和交易支付，上述表現(xiàn)更傾向于“吸收存款”。《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算，是銀行的專有業(yè)務(wù)。第三方支付目前所從事的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，已經(jīng)超出了法律界定。
（二）法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)
關(guān)于法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，集中體現(xiàn)在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)上。從其業(yè)務(wù)性質(zhì)看，可歸類為網(wǎng)絡(luò)化的民間借貸中介，但是國(guó)內(nèi)《合同法》《人民銀行貸款通則》等法律法規(guī)未有針對(duì)個(gè)人對(duì)個(gè)人貸款的法律規(guī)定，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)作為民間借貸中介的合法性無法得到確認(rèn)。從目前業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，風(fēng)險(xiǎn)較為突出，部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在高利潤(rùn)的誘惑下，甚至利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)從事高利貸和非法集資等違法活動(dòng)。網(wǎng)金寶聲稱與其中國(guó)人民銀行合作，以此招來眾多投資者加入。除此之外，還有紹興環(huán)保設(shè)備公司老板使用P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，僅兩個(gè)月時(shí)間，就從全國(guó)29個(gè)省市2 000余名投資人處非法集資4 000多萬元，至今尚有300余人的近3 000萬元資金未能歸還。在2015年春節(jié)前后風(fēng)靡一時(shí)的打車軟件推廣過程中，快的打車和嘀嘀打車不惜“燒錢”，付給用戶高利潤(rùn)以獲得市場(chǎng)壟斷地位。在確立壟斷地位并獲取各自市場(chǎng)份額后，2015年5月16日，兩家公司分別對(duì)外宣布，自5月17日起，各自停止向乘客端發(fā)放打車補(bǔ)貼的優(yōu)惠政策。
（三）市場(chǎng)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
1.高杠桿率。盡管大多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)承諾“包賠本金”，但幾乎沒有相應(yīng)的資本去約束和保證。國(guó)內(nèi)部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)出資人的本金提供相應(yīng)擔(dān)保，但這種本金保障模式很有可能將出資人面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，從而形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。以“人人貸”為例，2012年，該公司網(wǎng)貸平臺(tái)總成交額為3.54億元，但風(fēng)險(xiǎn)保障金總量?jī)H為0.03億元，超擔(dān)保杠桿100倍以上。2013年，仍然遠(yuǎn)超擔(dān)保公司杠桿10倍規(guī)定，而機(jī)構(gòu)擔(dān)保成交筆數(shù)占比也相對(duì)較低。在網(wǎng)貸公司杠桿率極高的情況下，若壞賬率大規(guī)模出現(xiàn)，將超出自身償付能力，會(huì)因流動(dòng)性不足給網(wǎng)貸公司帶來災(zāi)難性打擊。
2.資金集中贖回?！坝囝~寶”作為客戶購買的基金產(chǎn)品，不屬于客戶備付金的繳存范圍，支付寶公司就不必為轉(zhuǎn)存的資金繳存?zhèn)涓督稹Ｔ谝赞D(zhuǎn)出或支付的形式贖回基金的過程中，支付寶公司只能利用本公司的自有資金或客戶備付金墊付基金贖回資金，才能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)到賬。在利率上下限進(jìn)一步開放的情況下，若銀行通過上調(diào)存款利率而使收益水平達(dá)到或超過互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)投資理財(cái)?shù)氖找嫠?，就將吸引大量資金從互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)回流至銀行，由此可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。自2015年4月24日起，支付寶公司調(diào)整轉(zhuǎn)出到賬時(shí)間，5萬元以下的轉(zhuǎn)出，仍可實(shí)現(xiàn)“T+0”完成，超過5萬元且在工作日15點(diǎn)以后申請(qǐng)的轉(zhuǎn)出，需要2個(gè)工作日才能到賬。如此一來，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上有所降低。
（四））資金安全風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)人民銀行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，支付機(jī)構(gòu)接受客戶備付金的，應(yīng)當(dāng)在商業(yè)銀行開立備付金存款賬戶存入備付金，從而實(shí)現(xiàn)大量“碎片化”資金的轉(zhuǎn)移和清算?！吨Ц稒C(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》明確，支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金，必須全額繳存支付機(jī)構(gòu)客戶備付金專用存款賬戶。雖然對(duì)客戶備付金存管進(jìn)行了明確，但是賬戶資金調(diào)配權(quán)在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)手中，仍然存在資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，相關(guān)辦法未明確擅自挪用、占用、借用客戶備付金以及客戶備付金為他人提供擔(dān)保的處罰措施。
三、政策建議
（一）明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管原則
近年來，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管，一直是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中一個(gè)不確定的問題，無論是監(jiān)管部門、研究機(jī)構(gòu)，還是有關(guān)專家學(xué)者，存在不同的看法?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管要把握五個(gè)原則：一是監(jiān)管的必要性，二是監(jiān)管的一般性，三是監(jiān)管的特殊性，四是監(jiān)管的一致性，五是監(jiān)管的差異性。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融需要適度監(jiān)管和協(xié)調(diào)監(jiān)管并重，以行為監(jiān)管和功能監(jiān)管為主，以審慎監(jiān)管為輔，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織作用，準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)屬性和發(fā)展規(guī)律，維護(hù)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行。根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況，應(yīng)逐步建立起分類分級(jí)管理制度，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)特征、不同規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)實(shí)行差異化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
（二））發(fā)揮行業(yè)自律管理作用
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融這一市場(chǎng)自發(fā)形成的業(yè)態(tài)，行業(yè)自律比政府監(jiān)管會(huì)更為靈活，作用空間會(huì)更大，效果會(huì)更明顯，自覺性會(huì)更強(qiáng)。當(dāng)前和今后一段時(shí)期，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律的程度與效果、行業(yè)發(fā)展的有序或無序，在很大程度上影響著監(jiān)管的態(tài)度和強(qiáng)度，作為政府監(jiān)管的有益補(bǔ)充，行業(yè)自律組織將發(fā)揮自律管理的重要作用。在制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，特別是在全行業(yè)樹立合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)，強(qiáng)化整個(gè)行業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)防管能力，加強(qiáng)公平競(jìng)爭(zhēng)，營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)秩序等方面，應(yīng)盡快發(fā)揮更為積極的作用。
（三））加快互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)建設(shè)
互聯(lián)網(wǎng)金融離不開法律法規(guī)的保障，應(yīng)盡快完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系，以立法的形式明確互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和法律地位，對(duì)其組織形式、準(zhǔn)入資格、經(jīng)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)防范、監(jiān)督管理和處罰措施等進(jìn)行規(guī)范。一是在相關(guān)法律出臺(tái)前，進(jìn)一步提高前瞻能力，在現(xiàn)有法規(guī)、制度的基礎(chǔ)上，對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)修訂、補(bǔ)充與完善，彌補(bǔ)現(xiàn)有監(jiān)管制度在覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融方面的空白。二是加快互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)部門規(guī)則和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定，互聯(lián)網(wǎng)涉及的技術(shù)環(huán)節(jié)較多，如系統(tǒng)軟件、數(shù)據(jù)保護(hù)、密鑰管理、客戶識(shí)別、身份驗(yàn)證等，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定工作，應(yīng)盡快提到日程上來。