時(shí)間：2023-07-02 09:42:42
導(dǎo)語(yǔ)：在全球金融經(jīng)濟(jì)的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞：金融全球化；新興市場(chǎng)國(guó)家；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；系統(tǒng)GMM
一、 引言
新興市場(chǎng)國(guó)家的快速崛起和金融全球化的深入發(fā)展是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要特征。而關(guān)于金融全球化的發(fā)展對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響則是一個(gè)存在廣泛爭(zhēng)議的問題，相關(guān)的問題是如此之重要，不僅因?yàn)檫@是一個(gè)學(xué)術(shù)爭(zhēng)議，更為重要的是，這還是一個(gè)決策層面的問題，如中國(guó)現(xiàn)在就面臨是否放開資本賬戶的問題，而放開資本賬戶是一個(gè)國(guó)家參與金融全球化進(jìn)程的一個(gè)重要步驟。本文就研究了金融全球化對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。
二、 文獻(xiàn)綜述
關(guān)于金融全球化測(cè)度指標(biāo)的研究，可以分為兩類，一類采用法定層面的測(cè)度指標(biāo)，一類采用事實(shí)層面的測(cè)度指標(biāo)。關(guān)于前一類，相關(guān)研究大多是在IMF的關(guān)于匯率制度和匯率限制年度報(bào)告（AREAER）的基礎(chǔ)上，進(jìn)行進(jìn)一步的拓展，如Chinn和Ito（2008）構(gòu)造的KAOPEN指數(shù)。但是，上述研究的一個(gè)共同缺陷是這些指數(shù)不能精確反映一國(guó)官方對(duì)本國(guó)經(jīng)常賬戶、資本賬戶的控制程度，從而也就不能精確衡量一國(guó)的金融全球化程度。有鑒于法定層面測(cè)度指標(biāo)的缺陷，一部分學(xué)者采用了事實(shí)層面的測(cè)度指標(biāo)。如Edison（2002）等使用一國(guó)證券組合投資流入流出總量與GDP的比值來衡量一國(guó)金融全球化的程度。
關(guān)于金融全球化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，在標(biāo)準(zhǔn)的新古典增長(zhǎng)理論的框架里，金融全球化會(huì)促進(jìn)資本由資本富余的國(guó)家流向資本稀缺的國(guó)家從而促進(jìn)資本稀缺國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Fischer（1997）指出，金融全球化是新興市場(chǎng)國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家過渡的一個(gè)重要步驟，他指出，資本的自由流動(dòng)便于在全球范圍內(nèi)更有效的配置儲(chǔ)蓄資金，便于實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并提升相關(guān)國(guó)家的福利水平。從單個(gè)國(guó)家的角度來看，金融全球化的好處有三方面：一是增加國(guó)內(nèi)可供投資的資金；二是增加國(guó)內(nèi)居民與國(guó)際增長(zhǎng)市場(chǎng)的聯(lián)系渠道；三是可促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)度并進(jìn)而改善金融服務(wù)的質(zhì)量。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系的角度來看，金融全球化拓展了各國(guó)金融業(yè)對(duì)貿(mào)易的支持渠道，并進(jìn)而支持了多邊貿(mào)易體系的發(fā)展。此外，金融全球化還有助于投資者在全球范圍內(nèi)更有效的配置資源。Acemoglu、Daron和Zilibotti（1997）指出，金融全球化便利了風(fēng)險(xiǎn)分散從而促進(jìn)了生產(chǎn)專業(yè)化、資本配置合理化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Jeanne等（2003）指出，金融全球化促進(jìn)一國(guó)改善其經(jīng)濟(jì)政策并進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，另外一些學(xué)者卻指出，金融全球化給新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)淼木薮箫L(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其帶來的潛在收益。持有上述觀點(diǎn)的學(xué)者包括Rodrik（1998）以及Stiglitz（2000）等人。
關(guān)于金融全球化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證研究方面，Quinn（1997）使用了64個(gè)國(guó)家1960年～1989年的數(shù)據(jù)，使用自己構(gòu)建的測(cè)度金融全球化的指標(biāo)，運(yùn)用截面OLS的方法，研究發(fā)現(xiàn)，金融全球化與一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系。Rodrik（1998）使用95個(gè)國(guó)家1975年～1989年的歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用截面OLS的方法，發(fā)現(xiàn)金融全球化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有顯著的作用。Klein和Olivei（2005）使用70個(gè)國(guó)家1976年～1995年的數(shù)據(jù)，使用了截面OLS和工具變量的方法，并且把70個(gè)國(guó)家分成發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家兩組，研究發(fā)現(xiàn)，金融全球化的發(fā)展使發(fā)達(dá)國(guó)家享有了更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和更高的金融深化水平，但對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，金融全球化的發(fā)展并沒有帶來更高的金融深化水平。
三、 計(jì)量模型和數(shù)據(jù)
由于我們的目的在于檢驗(yàn)金融全球化與新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的內(nèi)在關(guān)系而非新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素，所以在下面的研究中只考慮重要變量的影響。
1. 選擇指標(biāo)。在結(jié)合國(guó)內(nèi)外已有研究的前提下，本文選擇的變量如下：（1）實(shí)際人均GDP年增長(zhǎng)率（GDPGR）；（2）國(guó)外金融總資產(chǎn)和總負(fù)債（GSAL）；（3）政府支出（GE）；（4）固定資本形成（GCF）；（5）資本市場(chǎng)發(fā)展（CMD）；（6）技術(shù)進(jìn)步（TP）。
2. 研究方法。本文中，我們運(yùn)用面板數(shù)據(jù)研究金融全球化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，共收集了20個(gè)國(guó)家1980年～2010年的數(shù)據(jù)。然而，在使用面板數(shù)據(jù)時(shí)，必須要解決數(shù)據(jù)中可能存在的內(nèi)生性問題。為此，我們選用的基準(zhǔn)模型表達(dá)式為：
GDPGRi，t=？琢+GDPGRi，t-1+？茁′Xi，t+？濁i+？著i，t（1）
其中t和i分別表示時(shí)間和國(guó)家，GDPGRi，t為第i個(gè)國(guó)家在第t年的實(shí)際人均GDP五年平均年增長(zhǎng)率，相應(yīng)的，GDPGRi，t-1為其滯后一年的增長(zhǎng)率，Xi，t為自變量，？濁i和？著i，t相應(yīng)為觀測(cè)到的國(guó)家效應(yīng)以及殘差項(xiàng)。為了消除未觀測(cè)到的國(guó)家效應(yīng)的影響，我們對(duì)（1）式進(jìn)行一階差分：
？駐GDPGRi，t=？駐GDPGRi，t-1+？駐X′i，t？茁+？駐？著i，t（2）
然而，由于GDPGRi，t-1與？著i，t-1相關(guān)，進(jìn)而導(dǎo)致？駐GDPGRi，t-1與？駐？著i，t-1相關(guān)，所以，GDPGRi，t-1為內(nèi)生變量，我們需要適當(dāng)?shù)墓ぞ咦兞坎拍艿玫揭恢鹿烙?jì)。為此Arellano和Bond把所有可能的滯后變量作為工具變量，然后對(duì)上式進(jìn)行差分GMM估計(jì)。然而，使用差分GMM估計(jì)也會(huì)帶來一些問題。為了解決這些存在的問題，Bundell等提出了系統(tǒng)GMM（System GMM），該方法的優(yōu)點(diǎn)是可以提高估計(jì)效率并更好的解決內(nèi)生性問題。
目前，在進(jìn)行系統(tǒng)GMM估計(jì)時(shí)，比較通用的是兩步估計(jì)法。而對(duì)于GMM估計(jì)量是否有效，Bond，Hoeffler和Temple基于經(jīng)驗(yàn)提出了如下的檢驗(yàn)辦法：如果系統(tǒng)GMM估計(jì)值落在混合OLS估計(jì)值和固定效應(yīng)估計(jì)值之間，則系統(tǒng)GMM估計(jì)量是有效的。綜合上述，本文所采用的最終模型如下：
GDPGRi，t=？茁0GDPGRi，t-1+？茁1GSALi，t+？茁2GEi，t+？茁3GCFi，t+？茁4CMDi，t+？茁5TPi，t+？著i，t（3）
3. 使用數(shù)據(jù)。本文中，實(shí)際人均GDP、政府支出、固定資本形成、資本市場(chǎng)發(fā)展以及技術(shù)進(jìn)步的數(shù)據(jù)來自于世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)（http：///），國(guó)外金融總資產(chǎn)和總負(fù)債的數(shù)據(jù)（1990-2004）來自于Lane和Milesi-Ferreti的論文，2005年～2010年的數(shù)據(jù)由Lane向作者提供。
四、 結(jié)果分析
表1給出了對(duì)（3）式的回歸結(jié)果，其中，第一列是固定效應(yīng)估計(jì)的結(jié)果（豪斯曼檢驗(yàn)的p值為0.0000），為了克服變量的內(nèi)生性問題，我們?cè)诘诙薪o出了系統(tǒng)GMM估計(jì)的結(jié)果。本文的模型共使用了6個(gè)自變量，除了人均GDP年增長(zhǎng)率的滯后項(xiàng)以及金融全球化的發(fā)展水平之外，還有政府支出、固定資本形成、資本市場(chǎng)發(fā)展以及技術(shù)進(jìn)步。與我們的預(yù)期一樣，第三列人均GDP年增長(zhǎng)率的滯后項(xiàng)的系數(shù)（0.843）剛好落在了由固定效應(yīng)回歸滯后項(xiàng)的系數(shù)（0.772，第四列第二行）與混合回歸滯后項(xiàng)的系數(shù)（0.906，第五列第二行）所構(gòu)成的區(qū)間之內(nèi)。殘差項(xiàng)自相關(guān)檢驗(yàn)AR（1）和AR（2）伴隨P值分別為0.0049（0.1），這說明一階差分方程中殘差項(xiàng)存在自相關(guān)且二階差分方程中的殘差項(xiàng)不存在自相關(guān)，即本文設(shè)定的模型滿足了矩約束條件的要求。Sargan檢驗(yàn)的結(jié)果大于0.1，說明我們選取的工具變量是有效的。估計(jì)結(jié)果顯示，人均GDP年增長(zhǎng)率滯后項(xiàng)高度顯著表明人均GDP年增長(zhǎng)率具有持續(xù)性，金融全球化對(duì)人均GDP年增長(zhǎng)率的促進(jìn)作用不顯著，政府支出顯著為正表明政府支出的礦大有利于人均GDP年增長(zhǎng)率的提高，單位GDP的固定資本形成顯著為負(fù)表明盲目擴(kuò)大投資率并不能促進(jìn)GDP年增長(zhǎng)率的提高，技術(shù)進(jìn)步對(duì)于促進(jìn)新興市場(chǎng)國(guó)家人均實(shí)際GDP年增長(zhǎng)率提高的作用并不顯著，資本市場(chǎng)發(fā)展顯著為負(fù)表明資本市場(chǎng)的發(fā)展不利于人均GDP年增長(zhǎng)率的提高。下面，我們將對(duì)上述實(shí)證結(jié)果進(jìn)行詳細(xì)的解釋，需要說明的是，本文的主旨在于探討金融全球化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，因此，下文中將主要解釋為什么金融全球化并沒有顯著地推動(dòng)新興市場(chǎng)國(guó)家人均GDP年增長(zhǎng)率的提高。
關(guān)于金融全球化對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家人均GDP年增長(zhǎng)率的影響。從1990年～2010年，在控制其他變量的條件下，金融全球化并未對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家人均GDP年增長(zhǎng)率產(chǎn)生顯著的正向影響。從理論上分析，金融全球化可以通過以下幾個(gè)渠道對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響：第一，增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄；第二，降低資金使用成本；第三，促進(jìn)技術(shù)和管理知識(shí)的傳播；第四，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融部門的發(fā)展；第五，促進(jìn)專業(yè)化生產(chǎn)（Imbs等）。但是，在理論支撐很充足的情況下，本文的實(shí)證結(jié)果卻顯示，金融全球化并未有效地推動(dòng)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提高。下面，我們將從金融全球化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的實(shí)現(xiàn)條件和實(shí)現(xiàn)機(jī)制方面做出進(jìn)一步分析。毫無疑問，金融全球化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要一定的實(shí)現(xiàn)條件和實(shí)現(xiàn)機(jī)制，如果一國(guó)并不具備這些實(shí)現(xiàn)條件和機(jī)制，則金融全球化并不能促進(jìn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)歷程的提高。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家而言，從實(shí)現(xiàn)條件來看，新興市場(chǎng)國(guó)家脆弱的金融體系、不健全的監(jiān)管措施、薄弱的制度環(huán)境以及不穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策等方面都制約著金融全球化積極作用的發(fā)揮。從實(shí)現(xiàn)機(jī)制來看，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)大多仍為發(fā)展中國(guó)家，生產(chǎn)要素的流動(dòng)性較差，投資的效率很低，加之新興市場(chǎng)國(guó)家的金融體系往往以銀行為主導(dǎo)，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，而銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱，并不能有效地促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，進(jìn)而使金融全球化的積極效應(yīng)難以顯現(xiàn)。對(duì)此，已有一些研究表明，金融全球化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極效應(yīng)的發(fā)揮必須以發(fā)展良好的金融部門、健全的公司治理和穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策為條件。更進(jìn)一步的，金融全球化與這些條件之間存在交互作用并決定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（Kose，Prasad和Terrones）此外，還有一點(diǎn)不容忽視的影響因素就是金融危機(jī)的作用。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家來說，有很多都是在國(guó)內(nèi)銀行體系比較脆弱的條件下參與了金融全球化進(jìn)程，這樣，一旦發(fā)生大規(guī)模金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)的銀行部門往往首當(dāng)其沖的遭到嚴(yán)重打擊，緊接著發(fā)生的信貸緊縮便會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成較大影響，而后便是產(chǎn)出水平的下降，以1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)為例，危機(jī)期間，泰國(guó)的人均實(shí)際GDP就下降了15.9%。因此，金融全球化并未有效的促進(jìn)新興市場(chǎng)國(guó)家國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提高。最后，有必要指出的一點(diǎn)是，本文的研究結(jié)果僅能說明金融全球化沒有有效的促進(jìn)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提高，但是，這并不意味著金融全球化與新興市場(chǎng)國(guó)家成功的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無關(guān)，事實(shí)上，已有一些研究指出金融全球化與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展以及政府治理能力等方面存在積極的關(guān)系。
擴(kuò)大政府支出能有效的促進(jìn)新興市場(chǎng)國(guó)家人均GDP年增長(zhǎng)率的提高。傳統(tǒng)的新古典理論認(rèn)為，由于政府投資效率較低且會(huì)對(duì)私人投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，因此政府支出的擴(kuò)大并不利于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但本文研究結(jié)果卻顯示，從1990年～2010年，政府支出的擴(kuò)大顯著促進(jìn)了新興市場(chǎng)國(guó)家人均實(shí)際GDP年增長(zhǎng)率的提高，其原因在于，對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家而言，其基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善，而私人資本又不愿意參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此，政府往往大量投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件，這些投資本身就會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加之基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的改善往往會(huì)有利于吸引外資流入并進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此，政府支出的擴(kuò)大顯著促進(jìn)了新興市場(chǎng)國(guó)家人均實(shí)際GDP年增長(zhǎng)率的提高。單位GDP的固定資本形成顯著為負(fù)，其原因在于，隨著新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，企業(yè)在不斷增加人力資本投資以及研發(fā)投資。同時(shí)，相應(yīng)減少了對(duì)固定資本投資所占的比重，因此，我們觀察到人均實(shí)際GDP年增長(zhǎng)率與單位GDP的固定資本形成存在顯著負(fù)向關(guān)系。此外，本文的實(shí)證結(jié)果還顯示，技術(shù)進(jìn)步對(duì)于促進(jìn)新興市場(chǎng)國(guó)家人均實(shí)際GDP年增長(zhǎng)率提高的作用不太顯著，而資本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則產(chǎn)生了抑制，限于篇幅，此處不在解釋。
五、 結(jié)論
本文創(chuàng)新性的構(gòu)建了新興市場(chǎng)國(guó)家國(guó)外金融總資產(chǎn)和總負(fù)債與GDP的比值這一指標(biāo)，并運(yùn)用這一指標(biāo)來衡量新興市場(chǎng)國(guó)家金融全球化的狀況，然后構(gòu)建了動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，收集了19個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家1990年～2010年的數(shù)據(jù)，在控制了政府支出、技術(shù)進(jìn)步等因素之后，對(duì)金融全球化對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響進(jìn)行檢驗(yàn)。根據(jù)本文的系統(tǒng)GMM估計(jì)結(jié)果，我們得到了下面的結(jié)論：金融全球化并沒有顯著的促進(jìn)新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)率的提高。雖然在理論上，金融全球化可以通過降低國(guó)內(nèi)資金成本、提高國(guó)內(nèi)金融部門的效率等渠道促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是，在新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體進(jìn)程當(dāng)中， 下列原因的存在阻礙金融全球化積極效應(yīng)的發(fā)揮：首先，新興市場(chǎng)國(guó)家存在金融體系效率低下、監(jiān)管缺失以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策不穩(wěn)定的問題， 缺乏金融全球化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的基礎(chǔ)條件；其次，新興市場(chǎng)國(guó)家的生產(chǎn)要素流動(dòng)性不足，投資效率較低，銀行部門的風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄未能轉(zhuǎn)化成有效投資， 進(jìn)而造成金融全球化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制缺失；第三，新興市場(chǎng)國(guó)家的金融體系比較脆弱，在其放開時(shí)資本賬戶的管制之后， 在1990年～2010年間遭受幾次金融危機(jī)的打擊，金融危機(jī)通過銀行部門傳導(dǎo)到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并進(jìn)而對(duì)人均產(chǎn)出水平造成了很大影響，該因素的存在進(jìn)一步的削弱了金融全球化對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極效應(yīng)。最后，需要指出的是，本文的研究結(jié)果僅僅說明金融全球化沒有有效促進(jìn)新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是，這并不意味著金融全球化與新興市場(chǎng)國(guó)家成功的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無關(guān)。
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2008年10月，始發(fā)于美國(guó)的金融危機(jī)，不斷向世界蔓延。這場(chǎng)金融危機(jī)波及之廣、影響之大、危害之深、情況之復(fù)雜超出了人們的預(yù)想，嚴(yán)重沖擊了美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)。這使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化，給中國(guó)實(shí)現(xiàn)今后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)造成了很大壓力。眾所周知，以改革為動(dòng)力促進(jìn)發(fā)展，正確處理好改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系，這是中國(guó)改革開放30年來的基本經(jīng)驗(yàn)之一。在總理的領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)政府牢牢抓住穩(wěn)定發(fā)展這個(gè)基本環(huán)節(jié)，積極推進(jìn)了金融體制改革。在受到世界金融危機(jī)不利影響的情況下，中國(guó)政府從保持本國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展和穩(wěn)定亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的大局出發(fā)，采取了一系列有效的措施，及時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，增強(qiáng)預(yù)見性、針對(duì)性、靈活性來繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場(chǎng)穩(wěn)定。中國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，保持良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭，本身就是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的重要貢獻(xiàn)。在這次全球金融危機(jī)下，中國(guó)將繼續(xù)本著負(fù)責(zé)任的態(tài)度，積極與各國(guó)政府以及國(guó)際社會(huì)的協(xié)調(diào)與配合，共同維護(hù)全球的金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
這次世界金融危機(jī)的影響不可低估，其滯后影響還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。中國(guó)應(yīng)對(duì)這場(chǎng)挑戰(zhàn)需要國(guó)內(nèi)的穩(wěn)定和發(fā)展，也需要國(guó)際上的信任與支持。當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化進(jìn)程顯著加快，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展日新月異。交通、電訊、電子信息等技術(shù)的普及，使得國(guó)際間經(jīng)濟(jì)與科技的交流與合作越來越緊密，任何一個(gè)國(guó)家的發(fā)展，都不可能離開國(guó)際交往與合作。隨著對(duì)外開放的擴(kuò)大和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的不斷發(fā)展，中國(guó)在廣泛參與國(guó)際多邊貿(mào)易過程中，在與世界上200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的雙邊經(jīng)貿(mào)交往中，承擔(dān)了自己的責(zé)任和國(guó)際義務(wù)，也得到了相應(yīng)的權(quán)益，發(fā)展了經(jīng)濟(jì)，提高了人民生活水平。今年以來，盡管中國(guó)對(duì)外出口下降，盡管部分地區(qū)對(duì)華投資幅度下降，但由于中國(guó)政府采取的措施得力，中國(guó)有信心克服世界金融危機(jī)給中國(guó)帶來的種種困難，保持中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的繼續(xù)增長(zhǎng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。
二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的問題
中國(guó)通過改革開放，大力推進(jìn)工業(yè)化，國(guó)民經(jīng)濟(jì)得到了高速發(fā)展，但同時(shí)負(fù)面問題也層出不窮，特別是對(duì)資源與環(huán)境帶來的危害特別巨大。隨著環(huán)境問題日益突出，以及人們的錯(cuò)誤發(fā)展觀念，不良的生產(chǎn)、生活和消費(fèi)方式，導(dǎo)致了中國(guó)生態(tài)的惡化甚至崩潰，造成了環(huán)境污染、資源枯竭、生態(tài)破壞。雖然我國(guó)是世界上國(guó)土面積最大的國(guó)家之一，自然資源豐富，但是由于地形復(fù)雜、水土資源短缺、生態(tài)環(huán)境脆弱，且人口眾多，因而問題很多。2002年，我國(guó)共有耕地18.89億畝，人均耕地約1.47畝，為世界人均數(shù)的45％。人均水資源為世界人均數(shù)的1／4；全國(guó)600多個(gè)城市中，一半缺水；108個(gè)重要城市因缺水每年損失工業(yè)總產(chǎn)值約600億元。全國(guó)屬于干旱、半干旱及巖溶地區(qū)的面積占陸地總面積的43.5％。全國(guó)水土流失面積約占國(guó)土面積的38％，每年流失土壤量達(dá)50多億噸；荒漠化土地面積267.4萬平方公里，占國(guó)土總面積的28％。石油問題更大，按最低需求量計(jì)算，到2010－2020年，國(guó)內(nèi)的開發(fā)生產(chǎn)估計(jì)只能滿足需求的50％左右。我國(guó)很多部門、企業(yè)的技術(shù)和管理水平都較低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式比較粗放，能源、資源的消耗量大，利用效率低，污染排放嚴(yán)重，帶來的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)損失極大。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過于依賴出口，海關(guān)公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，截至7月底，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)14821.1億美元，比去年同期(下同)增長(zhǎng)26.4％。其中出口8029.1億美元，增長(zhǎng)22.6％；進(jìn)口6792億美元，增長(zhǎng)31.1％。累計(jì)貿(mào)易順差1237.2億美元，比去年同期雖然下降9.6％，但依然保持凈出口的高速增長(zhǎng)，這種情況通常反映了國(guó)內(nèi)需求的不振。事實(shí)上，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡發(fā)生轉(zhuǎn)折的年份，幾乎無一例外地出現(xiàn)了凈出口增長(zhǎng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿χ坏默F(xiàn)象，由此得出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)過于依賴出口。
三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)
當(dāng)前，中國(guó)遇到了過去5年沒遇到過的世界經(jīng)濟(jì)局面，最重要的就是美國(guó)“次貸危機(jī)”引起的世界金融危機(jī)。2007年世界經(jīng)濟(jì)總量為54.3萬億美元，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量為13.8萬億美元，占世界總量的25.5％，因此，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問題會(huì)極大地影響世界。今年廣交會(huì)美國(guó)客商的簽約量下降了3.3％就能印證這一點(diǎn)。由美國(guó)“次貸危機(jī)”引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊最大的就是出口。多年來，我國(guó)對(duì)美的出口增長(zhǎng)率一直保持在兩位數(shù)，今年首次降到8.9％。這主要是由于三個(gè)原因：第一，次貸危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)需求減弱，這直接影響了中國(guó)出口；第二，次貸危機(jī)導(dǎo)致美元貶值，人民幣被迫升值，雖然這也帶來了一些好處，但直接削弱了我國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力；第三，就是勞動(dòng)力和原材料的漲價(jià)。
而出口增長(zhǎng)速度減慢則意味著工業(yè)增長(zhǎng)速度放緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)39個(gè)工業(yè)行業(yè)中，31個(gè)增長(zhǎng)速度在減弱；31個(gè)省份里有23個(gè)省份工業(yè)增長(zhǎng)速度放緩，如廣東省今年的加工貿(mào)易就回落了33.3％。因此，在我國(guó)內(nèi)部消費(fèi)力不足而必須依靠出口保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下，緩解出口壓力最好的辦法就是拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)。雖然中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)越來越困難的現(xiàn)狀，但這不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問題，而是美國(guó)經(jīng)濟(jì)、世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面還是好的，應(yīng)該對(duì)其有充分的信心。今年上半年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到10.4％，比去年同期增長(zhǎng)了1.8％，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也正朝著“工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化”的方向發(fā)展。中國(guó)的外匯儲(chǔ)量已達(dá)19056億美元，居世界第1位，而且今年后半年中國(guó)政府采取的控制物價(jià)的政策已經(jīng)取得了一定成效，對(duì)提升國(guó)民信心，抵御國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)起到了關(guān)鍵性作用。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然增長(zhǎng)較快，結(jié)構(gòu)趨優(yōu)，效益優(yōu)先，民生改善。
雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面沒有變，但復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的困難也不可忽視，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行現(xiàn)象不可掉以輕心。雖然今年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到10.4％，其中第一季度10.6％，二季度10.1％，三季度9.9％，但如果不采取有效措施，抵御金融危機(jī)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求的話，四季度可能就要到8％。因此，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)將會(huì)成為后半年的經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)方針。
四、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體措施
轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是中國(guó)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的動(dòng)力所在，也是抵御國(guó)際金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的有效措施。金融危機(jī)一方面也是好事，因?yàn)樗艽龠M(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的調(diào)整。只有轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，才能通過降低能耗、減少污染，改善金融結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。具體措施如下：
(一)大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)
循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為當(dāng)今國(guó)際社會(huì)的發(fā)展趨勢(shì)，是以產(chǎn)品清潔生產(chǎn)、資源循環(huán)利用和廢棄物高效回收為主要特征的生態(tài)經(jīng)濟(jì)體系。由于對(duì)環(huán)境的破壞降到最低程度，并
最大限度地利用資源，從而大大降低了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會(huì)成本。發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涵蓋工業(yè)、農(nóng)業(yè)和消費(fèi)等各類社會(huì)活動(dòng)，需要各種新技術(shù)作為支持，更需要法律規(guī)章的保障。因此，催生我國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)，不僅需要政府扶持、企業(yè)自身努力，也需要全民樹立循環(huán)經(jīng)濟(jì)的意識(shí)。
(二)建立綠色GDP指標(biāo)體系
解決自然資源和環(huán)境價(jià)值的核算問題，是建立綠色GDP指標(biāo)的關(guān)鍵。實(shí)行綠色GDP指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和國(guó)民核算新體系，不僅有利于保護(hù)資源和環(huán)境，促進(jìn)資源的可持續(xù)利用和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，而且有利于加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，提高經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而增進(jìn)社會(huì)福利。
(三)積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新
從全球發(fā)展趨勢(shì)看，技術(shù)創(chuàng)新日益成為可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力源泉，只有以先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和治理技術(shù)為基礎(chǔ)，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)的協(xié)調(diào)。因此，中國(guó)必須把技術(shù)創(chuàng)新提到重要的議事日程上。通過技術(shù)創(chuàng)新，提高各種經(jīng)濟(jì)資源的使用效率，建立資源節(jié)約型的國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系，減輕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)資源和環(huán)境的壓力。
(四)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)向內(nèi)需為主
經(jīng)濟(jì)大國(guó)應(yīng)該以內(nèi)需為主，這可以說是學(xué)術(shù)界的共識(shí)。因?yàn)椋袊?guó)不能總指望國(guó)際市場(chǎng)來消化過剩的生產(chǎn)能力。最近幾年，大量的投資和出口形成一個(gè)循環(huán)，投資主要為出口服務(wù)，投資最快的是沿海、外向型的地區(qū)，為消費(fèi)服務(wù)的投資則相形見絀，這樣一旦國(guó)際形勢(shì)發(fā)生重大變化，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)就會(huì)造成很大的沖擊，而這次金融危機(jī)就驗(yàn)證了這一點(diǎn)
(五)降低外貿(mào)依存度
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)比較看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)前有三個(gè)突出問題：一是外貿(mào)依存度高，現(xiàn)已高達(dá)70％，在此前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史上，還沒有出現(xiàn)過一個(gè)大國(guó)曾有如此高的外貿(mào)依存度；二是第二產(chǎn)業(yè)的比重高，我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)的比重2004年高達(dá)52.9％，比日本頂峰時(shí)期還要高10個(gè)百分點(diǎn)；三是服務(wù)業(yè)在2003年后比重一直下降，這是不正常的現(xiàn)象。這三個(gè)問題都和出口過多過快有密切的聯(lián)系。
(六)增加居民收入
經(jīng)濟(jì)全球化是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的日益加強(qiáng)，金融全球化的趨勢(shì)也愈演愈烈。在金融全球化的浪潮中，金融發(fā)展既面臨著巨大的機(jī)遇，也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化大背景下的龐大而復(fù)雜的金融體系，國(guó)際金融法規(guī)顯得捉襟見肘。本文基于金融全球化這一特定大背景，對(duì)金融法規(guī)的完善簡(jiǎn)單剖析，并提出建議。
關(guān)鍵詞：
金融法規(guī)；全球化；完善
金融逐漸成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的中心，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系的持續(xù)發(fā)展驅(qū)使著金融市場(chǎng)不斷地?cái)U(kuò)張。由于金融行業(yè)本身特有的屬性，如較高的風(fēng)險(xiǎn)性，很容易引發(fā)金融危機(jī)，乃至更大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)(如1929-1933經(jīng)濟(jì)危機(jī))。因此金融監(jiān)管的重要作用日益凸顯，而金融法規(guī)作為金融監(jiān)管的重要工具就顯得格外重要。
一、金融全球化的特征
一方面，金融全球化的不斷發(fā)展與擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)全球化有著密不可分的關(guān)系。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各種經(jīng)濟(jì)要素在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)程度越來越高，這也推動(dòng)了以資金融通為核心的金融行業(yè)獲得了最大程度參與全球化的機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)全球化的程度越高，金融的核心的為越凸顯。另一方面，經(jīng)濟(jì)全球化使得金融市場(chǎng)不得不進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)化，從而使得金融市場(chǎng)被逐漸拆分成資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)等相對(duì)獨(dú)立又相互聯(lián)系的模塊，不同的市場(chǎng)主體之間的相互獨(dú)立又共同促進(jìn)的關(guān)系，進(jìn)一步推動(dòng)了金融全球化。在金融全球化的大背景下，各國(guó)家并未放棄本國(guó)的金融，而是在控制本國(guó)金融的前提下，加大了金融流通的自由性，降低了門檻，使得全球金融逐漸成為了一個(gè)你中有我，我中有你的密不可分的整體。在這個(gè)相互融合，相互促進(jìn)的過程中，國(guó)與國(guó)之間的金融合作得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)，伴隨而來的國(guó)與國(guó)之間的金融競(jìng)爭(zhēng)也愈來愈激烈。
二、金融全球化下金融法規(guī)面臨的現(xiàn)實(shí)問題
(一)金融法規(guī)相對(duì)滯后2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其中很大的一個(gè)原因便是金融法規(guī)的滯后，金融監(jiān)管的缺失。在經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的大大背景下，傳統(tǒng)的單純的基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而制定的法律法規(guī)已經(jīng)很難滿足虛擬經(jīng)濟(jì)的需求，加強(qiáng)金融法規(guī)的建設(shè)刻不容緩。金融法規(guī)的滯后，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。一是基于國(guó)際金融關(guān)系而制定的國(guó)際條約等具有全球性質(zhì)的條約較少，因此在維護(hù)國(guó)際金融秩序，穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)方面顯得非常疲軟；二是基于金融危機(jī)而制定的應(yīng)對(duì)措施較少，因此當(dāng)面臨金融危機(jī)的時(shí)候，因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的應(yīng)對(duì)措施，特別是面臨全球性金融危機(jī)時(shí)，達(dá)成共識(shí)的處理措施就更少，我們?cè)趹?yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)，就顯得措手不及，捉襟見肘；三是基于風(fēng)險(xiǎn)防范而制定的預(yù)防措施較少，中國(guó)有句古話叫“防患與未然”，金融法規(guī)在這方面還有很長(zhǎng)的路要走。
(二)國(guó)際金融法規(guī)的效力有待加強(qiáng)目前，具有國(guó)際約束性的金融條約較少，已經(jīng)存在的軌跡金融法規(guī)，其實(shí)效力的發(fā)揮也不容樂觀。一方面，國(guó)際金融法規(guī)是基于國(guó)際金融市場(chǎng)而制定的，而國(guó)際社會(huì)中的每個(gè)國(guó)家，都有基于本國(guó)的實(shí)際情況而制定的本國(guó)的金融制度。由于制定法規(guī)的基礎(chǔ)不容，這兩種法規(guī)在執(zhí)行過程中難免會(huì)發(fā)生沖突和矛盾，由于國(guó)際法規(guī)在各國(guó)家的約束力遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于本國(guó)的法律，因此在這種情況下，國(guó)際金融法規(guī)就很難發(fā)揮其應(yīng)有的作用。另一方面，雖然已有巴塞爾協(xié)議等國(guó)際規(guī)范，但是其中的很多條款并沒有形成實(shí)質(zhì)性的法律，與其說是法律，還不如說是一種政治口號(hào)。金融全球化的發(fā)展，必須有強(qiáng)有力的法律法規(guī)作為后盾，才能夠有效的保證國(guó)際金融秩序的長(zhǎng)久穩(wěn)定和健康發(fā)展。
(三)國(guó)際金融法規(guī)的執(zhí)行力度較弱目前國(guó)際金融法規(guī)的執(zhí)行，都依賴于國(guó)際機(jī)構(gòu)與各個(gè)國(guó)家之間的相互合作，因此國(guó)際規(guī)則就是基于這種合作關(guān)系的產(chǎn)物。各國(guó)負(fù)責(zé)制定本國(guó)的金融法規(guī)，并參與國(guó)際金融法規(guī)的制定。國(guó)際金融法規(guī)的執(zhí)行要依賴于各個(gè)國(guó)家，各個(gè)國(guó)家本國(guó)的金融法規(guī)是基于本國(guó)的利益制定的，而國(guó)際金融法規(guī)是基于全球大背景制定的，因此在實(shí)際執(zhí)行過程中，國(guó)際金融法規(guī)的執(zhí)行力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如本國(guó)的金融法規(guī)。
三、完善金融法規(guī)的措施
(一)加大立法力度，完善相關(guān)法律法規(guī)2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，國(guó)際社會(huì)加大力度建設(shè)金融法規(guī)，這是可喜的變化，金融法規(guī)的建設(shè)，不僅僅是擴(kuò)大監(jiān)管的面，更重要的是要加大監(jiān)管的力。一方面，要建立健全國(guó)際金融監(jiān)管的規(guī)則。要擴(kuò)大金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵與外延，不僅僅要監(jiān)管資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，更要監(jiān)管衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)。不僅僅要監(jiān)管金融市場(chǎng)本身，更要監(jiān)管金融產(chǎn)品的交易過程；要加強(qiáng)各種制度建設(shè)，要把泛泛而談的國(guó)際條約逐漸轉(zhuǎn)變成真正可實(shí)施的法律法規(guī)。另一方面，要進(jìn)一步明確國(guó)際監(jiān)管責(zé)任的劃分。國(guó)際監(jiān)管責(zé)任的劃分，一直是國(guó)家金融監(jiān)管的難點(diǎn)所在，為了使國(guó)際金融市場(chǎng)獲得更加全面額監(jiān)督，擴(kuò)大金融監(jiān)管的覆蓋面，針對(duì)復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)制定法律，進(jìn)一步明確各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的責(zé)任，是加強(qiáng)金融監(jiān)管的一條必由之路。
(二)加強(qiáng)國(guó)際合作，提升國(guó)際金融法規(guī)的強(qiáng)制力為了更好的維護(hù)國(guó)際金融秩序，穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)，解決國(guó)際金融爭(zhēng)端中的問題，就必須要提升國(guó)際金融法規(guī)的強(qiáng)制力，使得國(guó)際金融法規(guī)具有更加廣泛的約束力。一方面，對(duì)于國(guó)際貨幣基金組織等權(quán)威的國(guó)際金融組織而言，可以充分利用其掌握的豐富的信息資源，加強(qiáng)世界各國(guó)之間的交流，廣泛征求各國(guó)的意見，促進(jìn)金融監(jiān)管的統(tǒng)一性和法制性。另一方面，要大膽的進(jìn)行金融監(jiān)管的創(chuàng)新。加大金融監(jiān)管的創(chuàng)新力度，能夠完善金融監(jiān)管的框架，同時(shí)又有利于保障在宏觀的監(jiān)管下，各種金融問題能夠更加有效的解決。
(三)，倡導(dǎo)國(guó)際金融法規(guī)價(jià)值的多元化各國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平不同，金融發(fā)展程度各異，不能夠一把標(biāo)尺來衡量全球所有的國(guó)家。因此在制定國(guó)際金融法規(guī)的時(shí)候，既要保證其統(tǒng)一性，又要承認(rèn)其多樣性。既要考慮到全球整體金融的發(fā)展水平，又要考慮到各個(gè)個(gè)體的金融發(fā)展水平。，承認(rèn)并接受其多樣性。
四、結(jié)語(yǔ)
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)行，金融全球化的表現(xiàn)也進(jìn)一步凸顯，為維護(hù)國(guó)際金融秩序和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，我們要進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際金融法規(guī)的建設(shè)，逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融新秩序。
參考文獻(xiàn)：
[1]譚振波.國(guó)際金融危機(jī)語(yǔ)境下的相關(guān)法律問題探討[J].河北法學(xué),2009.
論文摘要：全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，影響了世界及我國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面及經(jīng)濟(jì)制度，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策帶來影響、挑戰(zhàn)和啟示，但也為人民幣國(guó)際化帶來了機(jī)遇。
2008年9月底美國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī)。通過金融間現(xiàn)代化交易鏈條迅速發(fā)展成為全球性金融危機(jī)。
一、金融危機(jī)的影響
(一)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)基本面的影響
這次危機(jī)來勢(shì)猛。傳播速度快，牽涉面廣。影響層次深，時(shí)間長(zhǎng)破壞性大，為世界所罕見。它使全球大量金融機(jī)構(gòu)或破產(chǎn)或整合。大量實(shí)體企業(yè)或破產(chǎn)或重組，生產(chǎn)銷售困難，產(chǎn)品積壓。大量工人失業(yè)下崗，各國(guó)財(cái)政稅收銳減。進(jìn)出口貿(mào)易額急劇下降，各行業(yè)遭受重創(chuàng)，復(fù)蘇難度相當(dāng)大。
我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系和外匯儲(chǔ)備體制與美元幣值聯(lián)系密切，與美國(guó)投資和直接貿(mào)易比重較大，同他國(guó)大量貿(mào)易和投資往來用美元結(jié)算。使我國(guó)經(jīng)濟(jì)緊緊地綁架在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)車上。基于應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的次優(yōu)選擇，到2008年底我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)，195億美元。卻持有美國(guó)債7274億美元，加上其他共持有美證券類資產(chǎn)達(dá)1.205億美元，占外匯儲(chǔ)備2/3。危機(jī)先后使我國(guó)主權(quán)基金投資、銀行及理財(cái)公司投資、大型實(shí)體企業(yè)并購(gòu)或套保投資等直接損失達(dá)2000億美元以上，導(dǎo)致幾家大型企業(yè)高管更替，社會(huì)就業(yè)難度增大。
(二)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融制度影響
1、直接挑戰(zhàn)美元的世界通幣地位。美國(guó)的泡沫損失和挽救危機(jī)投入的巨額資金更加劇美元流動(dòng)性過剩，美元貶值趨勢(shì)是長(zhǎng)期的，鼓吹強(qiáng)勢(shì)美元的戰(zhàn)略挽不回它的信用。
2、直接挑戰(zhàn)美國(guó)長(zhǎng)期全球性擴(kuò)張的“雙赤字”政策，并引起國(guó)際社會(huì)不同力量對(duì)比變化。
3、將引起國(guó)際貨幣組織體系、金融監(jiān)管制度發(fā)生革命性變革。不論是超主權(quán)貨幣還是多元化貨幣，將會(huì)誕生一個(gè)全新的國(guó)際貨幣體系和金融秩序。
4、將對(duì)任意國(guó)際貨幣主權(quán)國(guó)的財(cái)政收支、國(guó)際收支預(yù)算，經(jīng)濟(jì)上“擴(kuò)張與收縮、雙赤字或雙贏余、一赤字一盈余”模式選擇與制定產(chǎn)生影響。
5、危機(jī)后新型經(jīng)濟(jì)體作為國(guó)際貨幣參與國(guó)，在維持本國(guó)幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺上。不僅僅是與金融制度的安全與完善、外匯儲(chǔ)備的多寡、虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)與否，更重要是同自身實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、實(shí)體規(guī)模與產(chǎn)出量、外匯儲(chǔ)備中真金白銀和戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備量休戚相關(guān)。
二、危機(jī)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的機(jī)遇和啟示
(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式必須轉(zhuǎn)變
改革開放以來我國(guó)整體技術(shù)和產(chǎn)業(yè)集中度得到提升，隨著經(jīng)濟(jì)大國(guó)的“資本+制造產(chǎn)業(yè)”在我國(guó)轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)了我國(guó)貿(mào)易高速增長(zhǎng)，也使得我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)依存度高達(dá)60％以上。對(duì)外出口直接拉動(dòng)了原材料、能源、服務(wù)業(yè)上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但出口一定程度是依賴于低人力成本和資源的消耗來支持，且我國(guó)長(zhǎng)期對(duì)外貿(mào)易的比較優(yōu)勢(shì)條件低，人民幣對(duì)各主要通幣比價(jià)低。我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)中90％以上一次性能源、80％以上的工業(yè)原材料、70％以上農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料都源于原生礦產(chǎn)資源，相當(dāng)大比例源于我國(guó)。盡管外匯儲(chǔ)備相當(dāng)大，但環(huán)境與資源也付出了極大的犧牲。許多礦山城市資源枯竭，廢渣尾礦堆放成災(zāi)，自然環(huán)境惡化，農(nóng)產(chǎn)品供給保障度大大降低。我國(guó)必須改變出口拉動(dòng)型和資源消耗型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。發(fā)展成以內(nèi)需為主和以提升產(chǎn)品核心技術(shù)出口為重點(diǎn)相結(jié)合的模式。
(二)危機(jī)為人民幣國(guó)際化提供了機(jī)遇
危機(jī)再次暴露了國(guó)際貨幣體系設(shè)計(jì)上人為缺陷，也充分揭示了美國(guó)長(zhǎng)期奉行全球性擴(kuò)張政策、超前消費(fèi)政策造成流動(dòng)性泛濫帶來的現(xiàn)實(shí)危害和潛在的風(fēng)險(xiǎn)。美元的信用風(fēng)險(xiǎn)使國(guó)際貨幣體系改革已提上日程，人民幣國(guó)際化是大勢(shì)所趨。
人民幣國(guó)際化提上日程。當(dāng)今我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、貿(mào)易總額、外匯儲(chǔ)備、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在國(guó)際上已占重要地位。對(duì)全球貿(mào)易和資本流動(dòng)已有重要影響。而美元持續(xù)貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成重大影響。人民幣幣值總體上是穩(wěn)定的，周邊國(guó)家經(jīng)常項(xiàng)目和外匯儲(chǔ)備已使用人民幣，年初我國(guó)已和多個(gè)國(guó)家進(jìn)行了總額達(dá)6500億元的貨幣互換協(xié)議，此舉一方面促進(jìn)雙方進(jìn)出口貿(mào)易，有效防范美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面為人民幣國(guó)際化提供了基礎(chǔ)。人民幣國(guó)際化有利于促進(jìn)我國(guó)貿(mào)易、減少外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)、提升國(guó)際地位，當(dāng)然也對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、貨幣政策帶來挑戰(zhàn)。我國(guó)應(yīng)充分調(diào)查研究、推行試點(diǎn)，著手人民幣國(guó)際化的組織、制度、渠道、結(jié)算網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。
1、試點(diǎn)和推廣人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際收支結(jié)算制度。先進(jìn)行清算制度、組織機(jī)構(gòu)、渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。建立起人民幣投放和回籠渠道，除通過口岸結(jié)算、貨幣互換外，還要通過涉外政府部門、金融機(jī)構(gòu)、實(shí)體企業(yè)在我國(guó)發(fā)行人民幣債券等向貿(mào)易伙伴投放更多的人民幣作為支付手段。加快人民銀行與境外金融機(jī)構(gòu)間的人民幣跨境清算渠道、結(jié)算網(wǎng)點(diǎn)等的建設(shè)。
2、加大雙邊關(guān)系中人民幣與他國(guó)貨幣兌換業(yè)務(wù)，既直接推動(dòng)進(jìn)出口貿(mào)易又避免美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還推動(dòng)人民幣國(guó)際化結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展。
3、實(shí)行一定范圍內(nèi)國(guó)際交往經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下人民幣可自由兌換。
4、健全我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系，堅(jiān)持量入為出原則不動(dòng)搖。保持財(cái)政收支盈余，偶爾可赤字，但長(zhǎng)期趨勢(shì)是盈余。保持貿(mào)易的長(zhǎng)期順差，幅度可增減變動(dòng)。但每一年度不逆差。這是保持人民幣幣值穩(wěn)定的基石。
5、加強(qiáng)對(duì)廣義金融市場(chǎng)規(guī)范建設(shè)和監(jiān)管，嚴(yán)控異常資本項(xiàng)目流動(dòng)。打擊惡意投機(jī)炒作和洗錢犯罪。
【關(guān)鍵詞】美國(guó)經(jīng)濟(jì) 復(fù)蘇 特點(diǎn) 原因
【作者簡(jiǎn)介】王國(guó)興，浦東改革與發(fā)展研究院美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心常務(wù)副主任、研究員；尹翔碩，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、教授、博導(dǎo)
【中圖分類號(hào)】F171.24
【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
【文章編號(hào)】1006-1568-（2013）06-0065-18
2008年全球金融危機(jī)發(fā)生后，全球各國(guó)政府采取了積極的應(yīng)對(duì)措施，美國(guó)也出臺(tái)了一系列政策，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了3個(gè)季度的衰退后，于2009年第三季度開始復(fù)蘇。自那以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于持續(xù)但又有波動(dòng)的復(fù)蘇中。經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)4年的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未走出衰退的陰影進(jìn)入新一輪擴(kuò)張和繁榮。考察過去4年左右的復(fù)蘇，可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的這次復(fù)蘇出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)。本文將對(duì)這些特點(diǎn)予以歸納，并對(duì)其原因加以分析。
一、全球金融危機(jī)后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇特點(diǎn)
第一，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇但不夠有力。全球金融危機(jī)發(fā)生的2008年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退并延續(xù)至2009年第一、二季度，使得這兩年的美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）分別比上一年度下降0.3%和3.1%（圖1、2）。自2009年第三季度起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始從衰退中復(fù)蘇，但總體而言復(fù)蘇力度比較溫和。2010―2012年的GDP年度增長(zhǎng)率在2.0%左右徘徊，也明顯低于上世紀(jì)80年代以來美國(guó)數(shù)次危機(jī)后GDP的年度增長(zhǎng)率，圖2清晰地顯示了這一點(diǎn)。從季度情況看，本次危機(jī)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)歷了兩輪循環(huán)：從2008年第四季度到2011年第一季度為第一輪，GDP季度年化增長(zhǎng)率從2008年第四季度負(fù)增長(zhǎng)8.9%逐季加快至2009年第四季度正增長(zhǎng)4.0%，再逐季放慢至2011年第一季度的0.1%；第二輪從2011年第一季度至2012年第四季度，GDP季度年化增長(zhǎng)率從增長(zhǎng)0.1%逐季加快至2011年第四季度的4.1%，再逐季放慢至2012年第四季度的0.4%。目前正在進(jìn)入第三輪，可能會(huì)延續(xù)至2014年底。由于第一輪循環(huán)前低后高，第二輪循環(huán)前后一樣高，所以第三輪循環(huán)GDP季度年化增長(zhǎng)率擺脫上述循環(huán)走勢(shì)、進(jìn)一步走高的可能性不大。
第二，失業(yè)率持續(xù)緩慢下降，但距美聯(lián)儲(chǔ)新設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)仍有距離。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)2010年的失業(yè)率高達(dá)9.7%，創(chuàng)下自1982年以來的最高紀(jì)錄（圖3）。月度失業(yè)率則從2008年1月的起5.0%上升至2009年10月的10.0%（圖4）。此后，美國(guó)失業(yè)率持續(xù)緩慢下滑，2013年6月已降至7.6%。與失業(yè)率在22個(gè)月中上升5個(gè)百分點(diǎn)相比，失業(yè)率下降2.5個(gè)百分點(diǎn)用了43個(gè)月，失業(yè)率下降的速率幾乎是上升速率的1/4。假設(shè)其他條件不變，按此速率，美國(guó)失業(yè)率至少要到2014年下半年才能降至美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)控目標(biāo)6.5%，要到2016年底才能降至5.0%。與此相對(duì)應(yīng)，全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)16歲及以上非機(jī)構(gòu)就業(yè)人口總量從2008年的14536萬減少至2010年的13906萬，即有630萬人因受金融危機(jī)沖擊而失業(yè)。2011年起美國(guó)就業(yè)人口開始增加，達(dá)13987萬，接近2009年的水平，2012年進(jìn)一步升至14247萬（圖5）。最新統(tǒng)計(jì)顯示，2013年6月已上升至14406萬（圖6），即迄今此輪復(fù)蘇已增加就業(yè)崗位500萬個(gè)，但與2008年相比還差130萬個(gè)。
第三，通脹趨勢(shì)仍不明朗，通縮威脅尚未完全解除。全球金融危機(jī)后，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)（CPI）同比上漲率曾一路走低，2009年3―10月甚至連續(xù)為負(fù)值，即持續(xù)8個(gè)月通貨緊縮（圖7）。自2009年11月起，CPI開始回升并于同年9月達(dá)到3.9%，為本次金融危機(jī)以來的峰值。此后，CPI基本呈下滑態(tài)勢(shì)，至今尚未完全擺脫下行壓力，2013年6月僅為1.8%?？傮w而言，財(cái)政政策似乎比貨幣政策對(duì)CPI的提振作用更大。相比之下，除去食品和能源的核心CPI走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，基本上圍繞著1.75%的中位線上下波動(dòng)，也沒有出現(xiàn)核心CPI為負(fù)即通貨緊縮的情況。2013年6月的核心CPI最新值為1.6%，低于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)訂的核心通脹目標(biāo)調(diào)控值。從目前趨勢(shì)看，美國(guó)通脹進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)小于下行的風(fēng)險(xiǎn)，未來一段時(shí)期即使通脹上行，其風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)失控。
第四，進(jìn)出口連創(chuàng)新高，貿(mào)易不平衡有所改善，但進(jìn)出口增速逐漸放緩。2009年美國(guó)進(jìn)出口因全球金融危機(jī)分別暴跌達(dá)22.8%和14.2%，貿(mào)易逆差大幅改善（圖8）。但自2010年起，美國(guó)進(jìn)出口即轉(zhuǎn)跌為增，且持續(xù)增長(zhǎng)，其中2010年出口就超過了2008年的水平，2011年起進(jìn)出口更是連創(chuàng)歷史新高，2012年分別達(dá)22106億美元和27452億美元，合計(jì)近5萬億美元。不過2010―2011年的貿(mào)易逆差又有所擴(kuò)大，但未超2006年的歷史最高水平，也未達(dá)2008年的水平，而2012年又收窄了4%。從圖9所示月度情況看，進(jìn)出口自2008年8月起同步下跌，分別至2009年6月和5月止跌回升。其中，月度出口在2010年12月超過2008年7月創(chuàng)下的1656億美元危機(jī)前最高值，此后基本保持上升態(tài)勢(shì)，目前穩(wěn)定在1800多億美元。與之相反，月度進(jìn)口額僅2012年5月略高于2008年7月創(chuàng)下的2319億美元危機(jī)前最高水平，其余月份均低于該值，貿(mào)易不平衡因此改善?？傮w而言，奧巴馬政府的“出口倍增計(jì)劃”取得了一定成效。與2009年相比，2012年出口增長(zhǎng)了40.1%，其中貨物出口增長(zhǎng)了46.0%，服務(wù)出口27.6%，貿(mào)易逆差對(duì)GDP的拖累逐步下降。但出口增速卻連年連月持續(xù)下滑，2010―2012年的出口年增速分別為16.9%、14.5%和4.6%，而出口月同比兩位數(shù)增速在維持了22個(gè)月后，2011年11月起降至個(gè)位數(shù)，2013年3月甚至出現(xiàn)40個(gè)月來首次負(fù)增長(zhǎng)。因此，實(shí)現(xiàn)2015年出口比2009年的15782億美元翻一番目標(biāo)已無可能。
第五，公司營(yíng)運(yùn)情況良好，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。受到次貸危機(jī)的沖擊，2007年美國(guó)公司稅后利潤(rùn)總額從上一年13495億美元下降至12929億美元，2008年在全球金融危機(jī)沖擊下進(jìn)一步下降至10509億美元（圖10）。但自2009年起美國(guó)公司稅后利潤(rùn)總額便率先復(fù)蘇，且恢復(fù)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)之勢(shì)，2010年即超過2006年創(chuàng)下的50多年來最高額14430億美元，2011年和2012年又連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄，分別達(dá)14751和17129億美元；而2012年的美國(guó)公司稅后利潤(rùn)額已接近2004年的兩倍、2002年的三倍。 從季度數(shù)據(jù)看，經(jīng)季節(jié)調(diào)整按年率計(jì)，美國(guó)公司稅后利潤(rùn)總額于2006年第三季度達(dá)到階段性最高額13685億美元后逐漸下滑，至2008年第四季度 6437億美元見底（圖11）。此后，美國(guó)公司稅后利潤(rùn)開始掉頭向上，5個(gè)季度后即2010年第一季度便收復(fù)危機(jī)前的失地，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)的歷史新高14341億美元，后又連續(xù)刷新紀(jì)錄，2012年第四季度創(chuàng)下17737億美元的歷史最高值，2013年第一季度略微回調(diào)至17495億美元?？梢?，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)相當(dāng)堅(jiān)實(shí)，如果美國(guó)公司稅后利潤(rùn)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)是可以預(yù)期的。
第六，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇快于制造業(yè)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)失衡狀況依舊。私人服務(wù)業(yè)復(fù)蘇較快，按2005年不變價(jià)格計(jì)算，2011年私人服務(wù)業(yè)增加值已超2008年水平，創(chuàng)出歷史新高；2012年再創(chuàng)新高。私人服務(wù)業(yè)增加值占GDP總額的比例也比危機(jī)前有所上升，2008年為68.0%，2012年為68.7%（圖12）。私人服務(wù)業(yè)中，除了“批發(fā)”和“除政府外其他服務(wù)業(yè)”外，其他八個(gè)子行業(yè)2012年增加值也已超過2008年的水平（圖13）。出人預(yù)料的是，作為全球金融危機(jī)的源頭，“金融保險(xiǎn)房地產(chǎn)及租賃”的增加值不僅繼續(xù)在服務(wù)業(yè)中位居第一，而且該值僅2008年比2007年減少200億美元，2009年后連年創(chuàng)下歷史新高，可以說幾乎沒有受到危機(jī)影響。其中一個(gè)重要原因是由于美聯(lián)儲(chǔ)的超寬松貨幣政策，美國(guó)股市連創(chuàng)歷史紀(jì)錄，道指、標(biāo)普和納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)分別站上15400點(diǎn)、1600點(diǎn)和3600點(diǎn)關(guān)口。只要美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)行超寬松貨幣政策，美股仍可能再創(chuàng)新高?！敖逃t(yī)療與社會(huì)救助”增加值在私人服務(wù)業(yè)中位居第三，也未受到危機(jī)影響，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。應(yīng)該說，奧巴馬政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施、對(duì)金融監(jiān)管和醫(yī)療保險(xiǎn)進(jìn)行的歷史性改革是成功的。
相比之下，私人制造業(yè)復(fù)蘇較慢，其增加值在2012年才超過2008年的水平，但尚未恢復(fù)2007年的歷史最高水平。相應(yīng)地，私人制造業(yè)增加值占GDP總額的比例也未恢復(fù)到危機(jī)前水平，2012年該比例為18.4%，而2008年為19.0%。由圖12可見，上世紀(jì)末以來，私人制造業(yè)增加值占GDP的比例一直呈下降趨勢(shì)，迄今未扭轉(zhuǎn)。由圖14可見，建筑業(yè)是拖累私人制造業(yè)復(fù)蘇的主要子行業(yè)。按2005年可比價(jià)格計(jì)算，其增加值在2011年觸及近期最低值4495億美元，2012年反彈至4637億美元，但距2008年的5240億美元還差近13.0%，低于2000年6552億美元的歷史最高水平41.3%。另外，農(nóng)林牧漁增加值也未恢復(fù)到2008年水平。不過，制造業(yè)已基本復(fù)蘇，2012年其增加值已超過2008年的水平，接近2007年創(chuàng)下的近期峰值，反映了奧巴馬政府重振制造業(yè)和出口倍增計(jì)劃取得的成果。采掘業(yè)幾乎沒有受到危機(jī)的影響，2009年增加值就比2008年增加了25.2%，其中油氣開采增加值就比2008年猛增了50.3%，顯示了頁(yè)巖油氣革命的成效。但2010年起油氣開采增加值下降，與此同時(shí)采掘支持增加值上升，前者反映了頁(yè)巖氣革命導(dǎo)致天然氣價(jià)格大幅下降，后者體現(xiàn)了頁(yè)巖油氣開采熱對(duì)相關(guān)設(shè)備需求的增加。
私人部門在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中地位最重要的五大子行業(yè)依次為金融保險(xiǎn)房地產(chǎn)與租賃、制造、專業(yè)與商業(yè)服務(wù)、教育醫(yī)療和社會(huì)救助和零售。結(jié)合其在GDP中占比變化（圖15）和上圖12，可以認(rèn)為，危機(jī)后不僅服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的相對(duì)地位幾乎沒有變化，上述最重要的五大子行業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的相對(duì)地位也幾乎沒有發(fā)生改變。其中“信息通訊技術(shù)生產(chǎn)”包括私人制造業(yè)和私人服務(wù)業(yè)中的計(jì)算機(jī)和電子、印刷（含軟件）、信息和數(shù)據(jù)等在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)，反映了由計(jì)算機(jī)推動(dòng)的第三次產(chǎn)業(yè)革命深化帶來的成果。盡管“信息通訊技術(shù)生產(chǎn)”在GDP中占比呈逐步上升之勢(shì)，全球金融危機(jī)也沒有沖擊到這一趨勢(shì)，但總體上這個(gè)產(chǎn)業(yè)在國(guó)民生產(chǎn)總值中的地位不如上述五大子行業(yè)。
第七，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)更多復(fù)蘇跡象。2013年4月，美國(guó)成屋銷售年化為497萬套，為2009年11月以來最高水平；成屋銷售中間價(jià)為19.28萬美元，新屋開工年化數(shù)升至85.3萬套，均為2009年以來最高；房屋營(yíng)建許可年化數(shù)100.5萬套，更為2008年以來最高；房?jī)r(jià)連續(xù)16個(gè)月上漲，創(chuàng)下自2006年以來的最長(zhǎng)上漲周期，2013年3月標(biāo)準(zhǔn)普爾公司衡量美國(guó)20個(gè)大城市房?jī)r(jià)的凱斯―希勒（S&P/Case-Shiller）指數(shù)同比更上漲了10.9%，是自2006年4月以來最大年度增幅； 至2013年3月建筑業(yè)支出已連續(xù)13個(gè)月同比正增長(zhǎng)。上述跡象表明，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已觸底回升，有助于支撐疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并增加相關(guān)行業(yè)就業(yè)潛力。2011年房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)就業(yè)人數(shù)779萬，比2006年的1019萬峰值少了240萬。 需要指出的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇將是一個(gè)緩慢的過程：首先，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過程尚未結(jié)束，不僅仍有數(shù)以百萬計(jì)的止贖房產(chǎn)，還有1110萬戶住房按揭貸款處于資不抵債的境地；其次，美國(guó)住宅建筑商人氣指數(shù)2012年底升至47 ，為2006年4月以來最高值，但尚未突破榮枯線；第三，美國(guó)銀行業(yè)2013年起面臨提高存款準(zhǔn)備金率要求，勢(shì)必收緊住房抵押貸款放貸標(biāo)準(zhǔn)，抵押貸款利率有上升的壓力；第四，與以往美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇由家庭和個(gè)人剛性需求推動(dòng)不同，本次復(fù)蘇投資需求推動(dòng)成分居多，投資者或投機(jī)者獲利離場(chǎng)可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇出現(xiàn)波動(dòng)。
二、影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的因素分析
總的來看，金融危機(jī)爆發(fā)以來，從宏觀上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過于溫和，失業(yè)率下降緩慢，通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)揮之不去，經(jīng)濟(jì)失衡狀況并未改善，但出口表現(xiàn)良好，尤其是貨物出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，貿(mào)易不平衡有所改善；從微觀上看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，稅后利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)非常扎實(shí)；從行業(yè)上看，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇快于制造業(yè)，但總體上看，包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的所有產(chǎn)業(yè)都在復(fù)蘇。微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)如此扎實(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇卻步履蹣跚，其原因主要可從供給、需求、外部因素及政策因素四個(gè)方面來分析。
第一，供給因素。首先應(yīng)考察勞動(dòng)生產(chǎn)率。美國(guó)私人非農(nóng)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率增速近年來顯著放緩（圖17）。 由圖16可見，次貸危機(jī)以來6年里，美國(guó)非農(nóng)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率的平均年增速僅為1.6%，遠(yuǎn)低于戰(zhàn)后年均2.25%的水平，是戰(zhàn)后第三低增長(zhǎng)期。這一方面是周期性因素所致，勞動(dòng)生產(chǎn)率通常呈現(xiàn)出順周期性，即勞動(dòng)生產(chǎn)率增速隨經(jīng)濟(jì)增速放緩而下降，隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而上升。另一方面，非商業(yè)周期因素也在其中發(fā)揮了作用。
其次是全要素勞動(dòng)生產(chǎn)率。美國(guó)私人非農(nóng)部門全要素生產(chǎn)率自2005年起即顯著放緩。 圖18顯示，2007―2012年非農(nóng)部門多要素生產(chǎn)率年均增速僅為0.6%，比2000―2007年下降了近60%。 原因一是始自20世紀(jì)90年代由計(jì)算機(jī)推動(dòng)的第三次工業(yè)革命提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的紅利至2004年前后已基本耗盡， 二是越來越多的證據(jù)顯示技術(shù)進(jìn)步步伐放緩，促使高科技企業(yè)放慢了資本深化進(jìn)程。好消息是，2012年美國(guó)私人非農(nóng)部門多要素生產(chǎn)率比上年提高了1.4%，是2007至2012年平均年增速的2倍多，可能預(yù)示著高科技企業(yè)資本支出增速加快，技術(shù)進(jìn)步也可能因此加快。
第三是資源尤其是能源因素。全球金融危機(jī)后，美國(guó)頁(yè)巖氣革命方興未艾，帶來顯著的經(jīng)濟(jì)效益：一是傳統(tǒng)能源行業(yè)重新煥發(fā)生機(jī)，二是因天然氣價(jià)格自2008年以來下跌超過60%，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本下降，帶動(dòng)美國(guó)制造業(yè)投資增長(zhǎng)；三是在就業(yè)方面新增了逾170萬個(gè)工作崗位，到2020年可望由此增加300萬個(gè)就業(yè)崗位，并且這些崗位的薪水將高于美國(guó)平均水平；四是石油進(jìn)口減少，天然氣出口正在推動(dòng)中，對(duì)平衡貿(mào)易收支產(chǎn)生積極影響。
第二，需求因素。總需求可以分為消費(fèi)需求與投資需求；兩者又都可以從政府部門和私人部門兩方面去分析。
政府部門方面。從圖19可以看到，2009年第二、第三季度政府消費(fèi)支出與總投資對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為正，聯(lián)邦政府和地方政府均增加了投資，表明奧巴馬政府2009年2月啟動(dòng)的7870億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃（其中35%用于減稅，65%用于政府投資）發(fā)揮了作用，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作出了貢獻(xiàn)。但由于美國(guó)債務(wù)急劇膨脹，政府繼續(xù)增加消費(fèi)支出和投資力不從心，所以自2010年以來的13個(gè)季度中，有11個(gè)季度政府部門消費(fèi)支出與投資支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為負(fù)。同時(shí)，政府消費(fèi)支出與總投資在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比例也逐季緩慢下降。在過去9個(gè)季度中，該比例已從2011年第一季度的20.6%下降至2013年第一季度的18.9%（圖19）。展望未來，由于每年850億美元的自動(dòng)減赤機(jī)制于2013年3月1日啟動(dòng)，政府部門消費(fèi)支出與總投資削減將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
私人部門方面。個(gè)人消費(fèi)支出始終是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，除了2009年第一、二季度繼續(xù)受到危機(jī)沖擊外，此后15個(gè)季度個(gè)人消費(fèi)一直是GDP增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者，且貢獻(xiàn)率相對(duì)起伏較小，GDP占比始終在70%以上（圖20）。但2012年個(gè)人消費(fèi)支出季度環(huán)比和同比增幅均有所放緩（圖21），原因在于個(gè)人可支配收入增幅下降。美國(guó)商務(wù)部2013年5月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)個(gè)人收入增長(zhǎng)陷入停滯。由圖22可見，按2005年不變價(jià)格，2013年一季度美國(guó)個(gè)人可支配收入環(huán)比為負(fù)增長(zhǎng)，同比增速則大幅下滑。由于收入增長(zhǎng)陷入停滯甚至下降，人們不得不動(dòng)用儲(chǔ)蓄，致使美國(guó)人的儲(chǔ)蓄率從2012年第四季度的5.3%迅速下降至2013年一季度的2.3%， 為2007年12月以來的最低點(diǎn)，回到了全球金融危機(jī)前的水平。就私人投資而言，除2009年第一、第二季度受危機(jī)沖擊大幅下降外，此后15個(gè)季度中，有13個(gè)季度私人國(guó)內(nèi)總投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是正的。與此同時(shí)，私人國(guó)內(nèi)總投資占GDP的比例也緩慢上升，從2011年第一季度的11.9%上升至2013年第一季度13.4%（圖19）。但是，私人國(guó)內(nèi)投資總值處于極低水平，迄今尚未恢復(fù)到2008年及之前的水平（表1）。由于公司營(yíng)運(yùn)情況良好，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，私人部門投資對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有進(jìn)一步增強(qiáng)的潛力。
第三，外部因素。歐債危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了負(fù)面影響。歐債危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊表現(xiàn)之一是美國(guó)對(duì)歐出口增速最慢。與2009年相比，2012年美國(guó)對(duì)歐出口僅增長(zhǎng)了21.8%，與同期美出口總額增長(zhǎng)39.0%相距甚遠(yuǎn)，也遠(yuǎn)低于同期美國(guó)對(duì)美洲、亞太、中東和非洲的出口增長(zhǎng)水平（圖23）。表現(xiàn)之二是相互投資出現(xiàn)疲軟跡象。2012年美對(duì)歐直接投資流量甚至低于爆發(fā)全球金融危機(jī)的2008年（圖24），而歐對(duì)美直接投資流量在金融危機(jī)后幾乎連年持續(xù)下降（圖25）。不過，美歐相互直接投資的存量仍然十分可觀，互為首位（圖26、圖27）。
與美洲密切的經(jīng)濟(jì)關(guān)系為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了支撐。多年來，美洲始終是美國(guó)第一大出口目的地，全球金融危機(jī)后這一地位進(jìn)一步得到了鞏固和提高（圖23）。2012年美國(guó)對(duì)美洲地區(qū)的出口與2009年相比增長(zhǎng)達(dá)49.1%，進(jìn)一步與美對(duì)亞太和歐洲出口拉開了距離。美洲也是美國(guó)對(duì)外直接投資重鎮(zhèn)，無論是增量還是存量，美洲一直是美國(guó)對(duì)外直接投資的第二大目的地（圖24、圖26）。美國(guó)簽訂的20個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定中，有12個(gè)伙伴國(guó)在美洲（加拿大、墨西哥、智利、哥倫比亞、哥斯達(dá)黎加、多米尼加、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯、尼加拉瓜、巴拿馬、秘魯），占60%。在美國(guó)簽訂的41個(gè)雙邊投資協(xié)定中，有9個(gè)伙伴國(guó)在美洲（阿根廷、玻利維亞、厄瓜多爾、格林納達(dá)、洪都拉斯、牙買加、巴拿馬、特立尼達(dá)和多巴哥、烏拉圭），占22%。正是多年來苦心經(jīng)營(yíng)美洲經(jīng)濟(jì)一體化戰(zhàn)略，造就了美國(guó)在全球金融危機(jī)后對(duì)美洲的出口和對(duì)外直接投資增長(zhǎng)，推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
亞太對(duì)美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的重要性正進(jìn)一步上升。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，不僅亞太依然保持著美國(guó)的第一大進(jìn)口來源地，而且美國(guó)對(duì)亞太出口的增長(zhǎng)率高于美國(guó)出口的平均增長(zhǎng)率。同時(shí)，亞太對(duì)美直接投資存量一直高于美洲，且亞太與美洲對(duì)美直接投資的差距有拉大的趨勢(shì)（圖28）。更重要的是，全球金融危機(jī)后，亞太對(duì)美直接投資流量已連續(xù)超過美洲對(duì)美直接投資。美國(guó)在亞太積極推進(jìn)跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議（TPP），動(dòng)員參與談判的國(guó)家既包含了亞太國(guó)家，也包含了美洲國(guó)家，其目的之一就是把美國(guó)與美洲密切的經(jīng)濟(jì)關(guān)系向亞太地區(qū)延伸，進(jìn)一步推動(dòng)美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
第四，政策因素。從貨幣政策看，除了將利率維持在0―0.25%的超低水平外，美聯(lián)儲(chǔ)從2008年11月至2009年4月實(shí)行了首輪量化寬松政策，刺激經(jīng)濟(jì)作用明顯。從2008年第四季度到2009年第四季度，GDP從下跌8.9%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)4.0%，實(shí)現(xiàn)了從止跌企穩(wěn)到強(qiáng)勁復(fù)蘇的急劇轉(zhuǎn)變。第二輪量化寬松政策于2010年11月出臺(tái)，至2011年6月結(jié)束，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免了在2011年第一季度陷入衰退，GDP增速勉強(qiáng)維持在0.1%，并在當(dāng)年第四季度提升至4.1%，但刺激作用明顯不如上一輪。美聯(lián)儲(chǔ)于2012年9月推出第三輪量化寬松政策――每月購(gòu)買400億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券（MBS），但效果不理想；美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)年12月決定每月再購(gòu)買450億美元長(zhǎng)期國(guó)債，以替換原有的扭轉(zhuǎn)操作（OT）措施，使量化寬松規(guī)模達(dá)到每月850億美元。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)確立了失業(yè)率高于6.5%、通脹率預(yù)期不超過2.5%情況下0―0.25%的超低利率保持不變的新目標(biāo)，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2012年第四季度避免了衰退，GDP增速勉強(qiáng)維持在0.4%，2013年第一季度進(jìn)一步推高至1.8%。可見，三輪量化寬松政策總體上與復(fù)蘇進(jìn)程的三次波動(dòng)相關(guān)。
從財(cái)政政策看。自2008年以來，為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和促進(jìn)就業(yè)，從布什政府到奧巴馬政府都采取了減稅、擴(kuò)大財(cái)政支出的擴(kuò)張性財(cái)政政策，致使2008至2012各財(cái)年赤字分別高達(dá)0.455、1.416、1.294、1.297和1.089萬億美元（圖29）， 占GDP的比例分別為3.1%、10.0%、9.0%、8.7%和7.0%，其中2009―2012財(cái)年每年超過1萬億美元的赤字創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。各種減稅、政府投資、金融監(jiān)管改革、醫(yī)療保險(xiǎn)改革、救濟(jì)等構(gòu)成了擴(kuò)張性財(cái)政政策的主要內(nèi)容，一系列的法案構(gòu)成了擴(kuò)張性財(cái)政政策的法律基礎(chǔ)。 但從2013年起，美國(guó)財(cái)政政策逐漸轉(zhuǎn)向中性，強(qiáng)調(diào)促進(jìn)增長(zhǎng)與減少赤字的平衡，稅收增減和開支增減相結(jié)合，標(biāo)志是財(cái)政懸崖法案，內(nèi)容包括從2013年1月起調(diào)高年收入40萬美元以上個(gè)人、45萬美元以上家庭的個(gè)稅稅率、取消薪資稅減稅優(yōu)惠、維持其他減稅政策、延長(zhǎng)一年長(zhǎng)期失業(yè)救濟(jì)金、2013年3月啟動(dòng)每年約1100億美元政府開支削減計(jì)劃等。可以預(yù)計(jì)，實(shí)施中性財(cái)政政策后，美國(guó)財(cái)政赤字將趨于下降，但公共債務(wù)總額仍將維持在高位。自2010年第二季度起，美國(guó)累計(jì)公共債務(wù)與GDP之比已超過90%的警戒水平， 相隔半年后的2011年第一季度又進(jìn)一步突破了100%，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成了抑制。2013年5月公共債務(wù)最新值為16.739萬億美元； 好消息是該值比上個(gè)月下降了0.54%，為2011年7月以來首次下降。盡管如此，未來數(shù)年美國(guó)公共債務(wù)狀況恐難顯著改善，因?yàn)獒t(yī)療、社保等福利開支是政府開支的主要組成部分，而2011年其占GDP的比例已高達(dá)65%。由于福利開支在美國(guó)被定義為“強(qiáng)制性開支”，削減的難度很大。
從對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策看，奧巴馬政府圍繞實(shí)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和提升美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力，調(diào)整并實(shí)施了相關(guān)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策：一是在更高標(biāo)準(zhǔn)（如勞工權(quán)益、環(huán)境保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、競(jìng)爭(zhēng)中立、服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入等）基礎(chǔ)上推進(jìn)雙邊、區(qū)域和多邊自由貿(mào)易協(xié)定談判，包括：與韓國(guó)、哥倫比亞和巴拿馬就布什政府時(shí)期達(dá)成的3個(gè)自貿(mào)協(xié)定部分內(nèi)容重新談判，然后予以批準(zhǔn)生效；主導(dǎo)跨TPP談判并推動(dòng)更多國(guó)家加入談判；啟動(dòng)跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴關(guān)系（TTIP）協(xié)定談判；啟動(dòng)諸（多）邊服務(wù)業(yè)協(xié)議（PSA）；等等。二是大幅提升投資在對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略中的地位。為此修訂出臺(tái)了新的雙邊投資協(xié)定范本，并在美韓等雙邊自貿(mào)區(qū)協(xié)定重新談判和TPP、TTIP等區(qū)域自貿(mào)區(qū)協(xié)定談判中把投資列為重要內(nèi)容。三是啟動(dòng)出口管制改革。2011年11月7日的《美國(guó)軍品清單》第8類目“軍用飛行器及相關(guān)零部件”草案修訂版，標(biāo)志著美國(guó)對(duì)敏感技術(shù)進(jìn)行更恰當(dāng)出口管制的工作取得重要進(jìn)展。
三、基本結(jié)論
第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇趨勢(shì)仍將繼續(xù)。由于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策將維持較長(zhǎng)時(shí)間，私人服務(wù)業(yè)尤其是金融保險(xiǎn)房地產(chǎn)及租賃業(yè)，將繼續(xù)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中扮演重要角色。同時(shí)，作為全球金融危機(jī)的源頭，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程可能逐步加快，因其不僅會(huì)助推金融保險(xiǎn)房地產(chǎn)及租賃業(yè)，還可帶動(dòng)建筑業(yè)。公司營(yíng)運(yùn)情況良好和稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)之勢(shì)可望延續(xù)。
第二，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)潛在增長(zhǎng)率的條件尚不具備。首先是技術(shù)進(jìn)步?jīng)]有取得大的突破，全要素生產(chǎn)率顯著放緩，導(dǎo)致勞動(dòng)生產(chǎn)率增速放緩并呈長(zhǎng)期化趨勢(shì)；其次是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡狀況沒有得到改善，制造業(yè)復(fù)蘇滯后，寬松貨幣政策產(chǎn)生的大量流動(dòng)性一直存在；第三是盡管企業(yè)贏利情況很好，但未來預(yù)期并不樂觀，投資意愿低下，制約了就業(yè)增長(zhǎng)和個(gè)人收入增長(zhǎng)，加上政府消費(fèi)支出與投資因自動(dòng)減赤機(jī)制而削減以及薪資稅優(yōu)惠取消，威脅到個(gè)人消費(fèi)支出的增長(zhǎng)。
第三，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的出路在于科技創(chuàng)新和對(duì)外貿(mào)易與投資。奧巴馬政府正實(shí)施以生物科技帶動(dòng)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略，以加速生物科技取得突破，使美國(guó)國(guó)民更健康、生物能源產(chǎn)出更多、制造業(yè)轉(zhuǎn)型加快和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率更高。僅使美國(guó)國(guó)民更健康一項(xiàng)，就有助于大幅降低政府福利開支，破解公共債務(wù)高企之難題。同時(shí)，奧巴馬政府正通過推進(jìn)TPP、TTIP和PSA談判，并于2012年推出了雙邊投資協(xié)議新版本，試圖用所謂高標(biāo)準(zhǔn)的貿(mào)易和規(guī)則來幫助美國(guó)公司開拓全球市場(chǎng)。
總的來說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了較緩慢但持續(xù)的復(fù)蘇，這得益于美國(guó)宏觀貨幣政策和財(cái)政政策的推動(dòng)，也得益于美國(guó)微觀企業(yè)的活力；但是由于企業(yè)的投資意愿不強(qiáng)，生產(chǎn)率提高不快，技術(shù)進(jìn)步緩慢，家庭的消費(fèi)支出增長(zhǎng)也不快，加上外部條件總體上并不看好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在近期難以有較快的增長(zhǎng)。
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化；國(guó)際貿(mào)易；金融
1.引言
在世界各國(guó)在全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)融合過程中，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以全球化的態(tài)勢(shì)進(jìn)展。進(jìn)人世貿(mào)組織之后，中國(guó)進(jìn)一步拓展了對(duì)外開放的廣度和深度，因此，21世紀(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下發(fā)生著日新月異的變化，同樣，也嚴(yán)峻的考驗(yàn)著發(fā)展現(xiàn)代化的國(guó)際貿(mào)易。
2.發(fā)展現(xiàn)代國(guó)際貿(mào)易含義
經(jīng)濟(jì)全球化是指世界各國(guó)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)相互融合日益緊密，逐漸形成全球經(jīng)濟(jì)一體化的過程。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)的大循環(huán)中各國(guó)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)都融合而入，從而大大提高了對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中的對(duì)外貿(mào)易的比重，跨國(guó)公司在生產(chǎn)領(lǐng)域中占據(jù)著舉足輕重的地位，外國(guó)貨幣大量流通在金融市場(chǎng)上，加快了資本在跨國(guó)間流動(dòng)，各國(guó)金融市場(chǎng)由先進(jìn)的通訊工具，發(fā)達(dá)的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以一個(gè)整體形勢(shì)融入金融市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)界追求利潤(rùn)成了經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展促進(jìn)了世界生產(chǎn)力的發(fā)展，從而帶來了國(guó)際貿(mào)易和貿(mào)易的變化。
3.金融與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系
國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是由金融與國(guó)際貿(mào)易兩個(gè)重要部分組成的，隨著經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，金融與國(guó)際貿(mào)易的相互影響日益凸顯，金融業(yè)的發(fā)展，不僅可以促成企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)，還有利于減少風(fēng)險(xiǎn)和損失，從而提高經(jīng)濟(jì)效益和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。金融發(fā)展對(duì)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展發(fā)揮了巨大作用。同時(shí)各國(guó)間貿(mào)易業(yè)在對(duì)金融業(yè)發(fā)展發(fā)揮著能動(dòng)作用。
4.我國(guó)金融和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展現(xiàn)狀
在經(jīng)濟(jì)全球化的背景之下，原本的最傳統(tǒng)的一國(guó)貿(mào)易轉(zhuǎn)變成了本國(guó)貿(mào)易與世界多邊貿(mào)易互相聯(lián)系的體系框架，由于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸變動(dòng)，農(nóng)業(yè)所占的比例下降，金融業(yè)逐步提升自己的份額，形成了金融行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有主要份額的局面。這對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展具有非常重要的意義。
隨著經(jīng)濟(jì)一體化的不斷深入發(fā)展，金融與貿(mào)易在區(qū)域內(nèi)以及區(qū)域間的融合與互動(dòng)關(guān)系日益突出。我國(guó)當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要特點(diǎn)是，服務(wù)貿(mào)易的結(jié)構(gòu)逐漸由運(yùn)輸、旅游等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)向以金融、信息、通訊為代表的技術(shù)、知識(shí)密集型的新興服務(wù)業(yè)過渡。其中，金融業(yè)是發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)之一。中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展過程更是有力的突出了這種變化。我國(guó)現(xiàn)行的外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略大體上屬于出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，以追求出口規(guī)模擴(kuò)大和外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)為主要目標(biāo)。
5.人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的影響
人民幣升值調(diào)整直接影響到依賴出口型企業(yè)的生存。人民幣升值后，企業(yè)生產(chǎn)成本必然增加，這樣直接的就削弱了我國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。這樣導(dǎo)致整個(gè)中國(guó)制造業(yè)鏈條中的企業(yè)陷入生存危機(jī)。當(dāng)然，人民幣升值也有其積極的意義。首先，人民幣升值有助于減少貿(mào)易糾紛，有助于調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有助于擴(kuò)大進(jìn)口貿(mào)易，有助于規(guī)范和調(diào)整經(jīng)營(yíng)秩序，優(yōu)勝劣汰，有助于企業(yè)減少美元負(fù)債和降低生產(chǎn)成本。
人民幣升值短期對(duì)依靠外貿(mào)出口企業(yè)沖擊是很大的，直接的減少了利潤(rùn)，影響了企業(yè)的發(fā)展。然而中國(guó)部分企業(yè)的產(chǎn)品仍有價(jià)格上漲空間，在不減少貿(mào)易額度情形下，價(jià)格上漲尚能補(bǔ)救人民幣升值造成的損失。
出口企業(yè)提高匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，采取多種金融工具來鎖定和回避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，將人民幣升值的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁給國(guó)際市場(chǎng)。對(duì)于出口規(guī)模較大的企業(yè)來說，有效的金融手段是規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法。
6.我國(guó)發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的國(guó)際環(huán)境
全球金融危機(jī)既引發(fā)新國(guó)際分工體系正在發(fā)生新的深刻變化，又使各國(guó)同時(shí)面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，各國(guó)的國(guó)際分工地位面臨重新洗牌。在積極參與WTO事務(wù)的同時(shí)，更加積極地參與區(qū)域性的金融、貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作。
中國(guó)政府調(diào)整政策取向，積極推動(dòng)與周邊國(guó)家區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作是有著十分重要意義的。在后危機(jī)時(shí)代及新國(guó)際分工格局的重構(gòu)過程中，各國(guó)將同時(shí)面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變難題。目前看來世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯放慢，國(guó)際貿(mào)易相對(duì)收縮，一些國(guó)家特別是我周邊一些國(guó)家和地區(qū)的貨幣不同程度貶值。所有這些都將使中國(guó)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的國(guó)際環(huán)境變得相對(duì)寬松和有利中國(guó)如能抓住機(jī)遇，順勢(shì)而為，將會(huì)有事半功倍之效。
7.我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展戰(zhàn)略
中國(guó)承諾開放并實(shí)踐諾言，迅速地按照WTO的規(guī)則進(jìn)行國(guó)內(nèi)的一系列改革，使外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)更有信心。發(fā)展加工貿(mào)易是我國(guó)參與國(guó)際分工和國(guó)際交換的客觀需要，有利于發(fā)揮我國(guó)勞動(dòng)力資源豐富的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)短缺資源。中國(guó)的市場(chǎng)潛力極大，又擁有大量低成本的勞動(dòng)力，只要搞好引進(jìn)技術(shù)的消化吸收，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)廠商技術(shù)創(chuàng)新，提高加工深度和技術(shù)含量，會(huì)極大的提高我國(guó)的貿(mào)易水平。
8.當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
在金融危機(jī)的影響下為了促進(jìn)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)的發(fā)展，我國(guó)政府、銀行、企業(yè)都必須探索出當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)中存在的問題的解決措施，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，盡快建立和完善風(fēng)險(xiǎn)防范體系，加大高素質(zhì)人才的培養(yǎng)，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力和防范能力。
綜上，我們認(rèn)為需要以政府為主導(dǎo)，加快國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)防范體系建設(shè)；創(chuàng)新貿(mào)易方式，降低貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)；完善制度，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，加強(qiáng)監(jiān)管；加強(qiáng)法律和制度建設(shè)、完善信貸資產(chǎn)的法律保障機(jī)制；培養(yǎng)高素質(zhì)人才。提高貿(mào)易融資業(yè)務(wù)管理人員素質(zhì)；建立商務(wù)平臺(tái)。提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力
結(jié)語(yǔ)
當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟(jì)一體化、信息技術(shù)和技術(shù)創(chuàng)新不斷加快，金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易是相輔相成的，互相促進(jìn)，相互融合的。金融發(fā)展影響了國(guó)際貿(mào)易的諸多方面，而國(guó)際貿(mào)易也關(guān)系著金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)作為一個(gè)正在迅速崛起的發(fā)展中國(guó)家，已清醒地意識(shí)到要在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)、立于不敗之地，必須堅(jiān)持金融與國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。（作者單位：黑河學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
［1］ 賀力平：《探討人民幣升值的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響》，國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論2005年第11-12期
【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)全球化； 金融中介； 金融體系
金融中介對(duì)全社會(huì)的資金資源起著基礎(chǔ)的配置作用，當(dāng)前我國(guó)金融中介主要包括以商業(yè)銀行、信用社、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)和互助儲(chǔ)蓄銀行為代表的存貸款機(jī)構(gòu)，以保險(xiǎn)公司、社會(huì)保障基金為代表的契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，以財(cái)務(wù)公司、共同基金、貨幣市場(chǎng)為代表的投資中介機(jī)構(gòu)。近年來全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷深化，金融業(yè)對(duì)資本的配置作用也更加明顯，對(duì)金融中介的發(fā)展也提出了更高的要求。而長(zhǎng)期以來，我國(guó)金融中介體系建設(shè)與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有很多不足之處，使得在全球化金融競(jìng)爭(zhēng)中捉襟見肘。在新時(shí)期，建設(shè)更加完備、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的金融中介體系已成為我國(guó)的當(dāng)務(wù)之急。
一、經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代背景下我國(guó)金融中介體系面臨的形勢(shì)
伴隨著2008年的美國(guó)金融危機(jī)和歐債危機(jī)，當(dāng)前世界已進(jìn)入“后危機(jī)”時(shí)代，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩。2012年二季度美國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.9%，三季度環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，分別較上季度減少1.1%和0.3%；歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比0增長(zhǎng)，三季度環(huán)比下降0.3%；日本二季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，三季度環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，比二季度放緩1%。在這種大背景的影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也處于低迷狀態(tài)，2012年全年GDP增速為8%左右，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢使得我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)面臨的形勢(shì)更加復(fù)雜，在不斷減少的市場(chǎng)份額中獲得生存和發(fā)展的難度加大。
（一）全球金融體系融合度不斷提高
經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程不斷加快，也在一定程度上加快了全球金融體系的融合，國(guó)外金融形勢(shì)的任何變化都會(huì)在“蝴蝶效應(yīng)”作用下波及我國(guó)金融業(yè)。例如：2008年，世界金融危機(jī)發(fā)生后，高杠桿率所伴隨的極高風(fēng)險(xiǎn)使得國(guó)際各大投資銀行大規(guī)模地減持、壓縮信貸投放，出售部分資產(chǎn)、裁員及進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮，也使我國(guó)金融業(yè)廣受波及，使得我國(guó)工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行等國(guó)有商業(yè)銀行股價(jià)大跌。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程不斷加快，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和投資銀行面臨著向綜合型和全能型銀行轉(zhuǎn)型，在未來的發(fā)展中，全能型銀行將成為世界的主流，其運(yùn)作過程更加透明合理，資金來源穩(wěn)定，較容易受監(jiān)管部門的監(jiān)督和保護(hù)，提倡業(yè)務(wù)的混合搭配，而我國(guó)當(dāng)前在這些領(lǐng)域尚處于空白狀態(tài)。
（二）客戶的服務(wù)需求日益強(qiáng)烈
在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，全球金融中介市場(chǎng)處于一個(gè)大體系之中，客戶的選擇機(jī)會(huì)增多，呈現(xiàn)出多元化競(jìng)爭(zhēng)的大趨勢(shì)。由于市場(chǎng)主體眾多，也增加了客戶選擇的機(jī)會(huì)，傳統(tǒng)的被動(dòng)式“等客上門”的金融服務(wù)已不能滿足客戶的需求，使得“滿足客戶的需求”成為金融中介競(jìng)爭(zhēng)的熱點(diǎn)問題。例如：美國(guó)商業(yè)銀行和投資銀行為了獲得更大的投資規(guī)模，增加收益，提高競(jìng)爭(zhēng)砝碼，推出了“管道（SIV）”結(jié)構(gòu)化投資工具，積極引入CDO和CDS等新型融資運(yùn)作規(guī)則，這種投資工具使得貸款更加便捷，以滿足不同融資者的需求。對(duì)我國(guó)而言，這一領(lǐng)域明顯不足。
（三）對(duì)金融中介的規(guī)?；岢隽烁叩囊?/p>
隨著金球金融一體化的進(jìn)程不斷加快，資產(chǎn)證券化和融資證券化更加迅速，金融中介的信用與資本市場(chǎng)的聯(lián)系也日益頻繁。例如：第三版《巴塞爾協(xié)議》中要求資本充足率和最低充足率分別為4%和8%，不斷調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，給予了銀行業(yè)金融衍生品創(chuàng)新更大空間的同時(shí)，也對(duì)銀行的規(guī)?；岢隽烁叩囊蟆．?dāng)前，國(guó)際上產(chǎn)權(quán)、技術(shù)、制度等新型金融中介手段不斷涌現(xiàn)，也使得金融業(yè)務(wù)由單一化向多元化轉(zhuǎn)變，全社會(huì)的儲(chǔ)畜功能不斷向投融功能演進(jìn)，在這種形勢(shì)下，我國(guó)金融中介體系只有形成規(guī)模化效應(yīng)才能夠在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝。
二、全球化背景下我國(guó)金融中介體系存在的問題
（一）金融中介服務(wù)質(zhì)量水平不高
由于我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期處于“國(guó)有”狀態(tài)，金融中介服務(wù)是典型“等客上門”的賣方市場(chǎng)，金融行業(yè)由國(guó)家壟斷，在經(jīng)營(yíng)理念及營(yíng)銷推廣方式上都較為落后。與國(guó)際上個(gè)性化、周到化的服務(wù)相比，我國(guó)金融中介差距較大，使之在全球經(jīng)濟(jì)一體化的條件下，大量的客戶流失。如何在國(guó)際市場(chǎng)中搶占更多的份額，建設(shè)更加完備的“市場(chǎng)+客戶”的二維服務(wù)體系，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量，成為我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)面臨的重要問題。
（二）金融中介的管理機(jī)制不合理
當(dāng)前我國(guó)金融中介市場(chǎng)表現(xiàn)為市場(chǎng)化不足、公司治理結(jié)構(gòu)不健全等突出問題。在金融中介行為最為活躍的間接融資市場(chǎng)上，“公有制”金融中介機(jī)構(gòu)占有約60%的份額。例如：當(dāng)前我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行其產(chǎn)權(quán)制度是資本金全部為國(guó)家中央政府所有，即實(shí)行國(guó)有獨(dú)資。企業(yè)缺少法人治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)，使之成為金融中介發(fā)展的巨大瓶頸。雖然《公司法》也要求建立法人治理結(jié)構(gòu)，并設(shè)置三權(quán)分立的模式，但是當(dāng)前法律卻沒有得到有效的落實(shí)，損害投資者利益，尤其是中小投資者的利益成為擺在我們面前的不爭(zhēng)事實(shí)。2012年，我國(guó)股指縮水到2 000點(diǎn)就是一個(gè)鮮明的事例。
（三）金融中介布局及金融產(chǎn)品發(fā)展不均衡
一方面，從我國(guó)金融中介布局上看。東部發(fā)達(dá)地區(qū)與中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的金融中介發(fā)展并不均衡，“南強(qiáng)北弱”、“東強(qiáng)西弱”是我國(guó)金融布局的特點(diǎn)。我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)主要集中在沿海、沿江等地，而在中西部?jī)?nèi)地，金融中介機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)薄弱，數(shù)量較少、規(guī)模小，實(shí)力弱，無法發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，從金融產(chǎn)品來看。當(dāng)前我國(guó)的融資產(chǎn)品以股票為主，期貨、企業(yè)債券、期權(quán)、產(chǎn)權(quán)等其他金融衍生品發(fā)展滯后，所占市場(chǎng)份額不多。相對(duì)于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)下的多元化產(chǎn)品和服務(wù)，我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)在這方面明顯缺少比較優(yōu)勢(shì)，弱化了金融中介在資源配置中的功能，降低了競(jìng)爭(zhēng)力。
（四）規(guī)模集中程度有限
與經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)金融中介規(guī)模化的較高要求相比，我國(guó)金融中介總量較小，缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力。以證券業(yè)為例：2012年11月，滬深股市總市值為20.82萬億元，并且由于近幾年資本市場(chǎng)形勢(shì)不明朗，總市值十分不穩(wěn)定。2011年，我國(guó)資本市場(chǎng)資產(chǎn)總值在金融市場(chǎng)（包括銀行）金融資產(chǎn)總值中的比例僅為29.4%，而美國(guó)的資本市場(chǎng)資產(chǎn)總值占金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)總值的比例為62%。2011年，我國(guó)資產(chǎn)的證券化率僅為38%，并且一直在低位徘徊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)72.1%的證券化率。在這種形勢(shì)下，國(guó)外的金融中介機(jī)構(gòu)憑借著資金實(shí)力雄厚、服務(wù)完善、經(jīng)營(yíng)理念成熟、網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)等顯著優(yōu)勢(shì)，與我國(guó)金融中介進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，使我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)處于不利地位。
三、經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代背景下我國(guó)金融中介體系構(gòu)建的策略
（一）樹立金融“營(yíng)銷”理念
在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代背景下，我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)必須摒棄傳統(tǒng)的“等客上門”的經(jīng)營(yíng)思想，積極樹立“營(yíng)銷”理念。首先，金融中介的營(yíng)銷要人本化。以客戶的需要為出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)，主動(dòng)出擊，積極為客戶建立信息檔案，記錄客戶的投資偏好，根據(jù)客戶的差異性需求實(shí)施“一對(duì)一”的服務(wù)，滿足客戶的各種需求。做好客戶的咨詢服務(wù)，做長(zhǎng)服務(wù)鏈條，為客戶提供投資規(guī)劃生涯指導(dǎo)，引領(lǐng)客戶的投資行為。不斷豐富金融產(chǎn)品，做好售前服務(wù)、售中服務(wù)，更要做好售后服務(wù)，提高服務(wù)的連續(xù)性。其次，金融中介的營(yíng)銷要個(gè)性化。積極與國(guó)際金融中介進(jìn)行對(duì)接，推進(jìn)金融中介信息化，針對(duì)客戶的個(gè)性化需求，積極探索CDO和CDS等新規(guī)則在金融服務(wù)中的應(yīng)用，借鑒美國(guó)的SIV結(jié)構(gòu)化投資工具，使服務(wù)更加貼近客戶的需求。最后，大力推進(jìn)金融創(chuàng)新。進(jìn)一步培育金融創(chuàng)新產(chǎn)品，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過金融創(chuàng)新來優(yōu)化和完善全國(guó)的金融體系，優(yōu)化金融衍生品的結(jié)構(gòu)、規(guī)范資本市場(chǎng)行為、加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管與預(yù)警，逐步構(gòu)建成熟的金融體系。
（二）建立健全金融中介激勵(lì)、約束與競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制
一是提高準(zhǔn)入門檻。對(duì)金融中介的注冊(cè)資金及業(yè)績(jī)進(jìn)行全面考查，解決好“數(shù)量”與“質(zhì)量”的問題，將不合格的金融中介機(jī)構(gòu)拒之門外。同時(shí)，要為所有金融中介機(jī)構(gòu)建立“信用檔案”，并建立由各金融中介機(jī)構(gòu)代表組成的“第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)”進(jìn)行管理，對(duì)信用等級(jí)較低的中介機(jī)構(gòu)實(shí)行清退制度，全面提高金融中介體系發(fā)展質(zhì)量。例如：英國(guó)針對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，成立了金融服務(wù)中心（FSA），該組織屬于民間組織，獨(dú)立于任何機(jī)構(gòu)，由全國(guó)各大金融中介機(jī)構(gòu)的代表組成，依據(jù)《金融服務(wù)與市場(chǎng)法案》對(duì)各類銀行、證券、期貨公司等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)督管理，對(duì)我國(guó)具有一定的借鑒意義。二是創(chuàng)設(shè)完全競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。國(guó)家應(yīng)出臺(tái)統(tǒng)一的金融中介管理標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、信用等級(jí)、服務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行全面的考查，不斷弱化國(guó)有金融中介的特權(quán)，最大限度地消除壟斷和“不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)”，實(shí)現(xiàn)更加開放的金融中介發(fā)展格局。三是做好金融機(jī)構(gòu)重組。通過重組與兼并，淘汰發(fā)展質(zhì)量較差的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)“推陳出新”，發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易，完善股權(quán)融資機(jī)制，通過產(chǎn)權(quán)與股權(quán)的融合，開展股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，為金融租賃、金融擔(dān)保、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、集合信托等金融機(jī)構(gòu)的兼并與重組提供更加靈活的方式。
（三）切實(shí)完善金融中介機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)
一要建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)。積極對(duì)國(guó)有金融中介機(jī)構(gòu)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)，建立股東大會(huì)制度，完善董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)，加強(qiáng)公司的內(nèi)部治理，全面實(shí)施金融中介機(jī)構(gòu)的法人管理，使企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相互監(jiān)督、互相制衡；要強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)，建立一個(gè)民主有效的監(jiān)督機(jī)制，使金融中介機(jī)構(gòu)獲得健康發(fā)展。二要大力實(shí)施股權(quán)交易，積極探索產(chǎn)權(quán)社會(huì)化和產(chǎn)權(quán)公開化，建立與債權(quán)人的互動(dòng)與溝通機(jī)制，在治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的過程中注重滿足債權(quán)人的需求，增強(qiáng)債權(quán)人的投資信心。例如：推進(jìn)我國(guó)金融中介的重要部門之一的“證券公司”的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，要逐步削弱資本市場(chǎng)領(lǐng)域的公有制基礎(chǔ)，強(qiáng)化非公有制運(yùn)作模式，廣泛吸納民間資本，促進(jìn)“全民參股”，共享股市發(fā)展成果，積極推動(dòng)證券公司上市，通過上市加快股權(quán)結(jié)構(gòu)改造。
（四）實(shí)現(xiàn)金融中介體系的規(guī)模化、多元化發(fā)展
第一，要積極擴(kuò)大我國(guó)金融中介體系規(guī)模，擴(kuò)大資本市場(chǎng)總量，推進(jìn)證券化率，提高資本的調(diào)配能力。推進(jìn)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行向綜合型和全能型銀行轉(zhuǎn)型，積極推進(jìn)境內(nèi)金融中介公司的境外上市步伐，力爭(zhēng)把我國(guó)建設(shè)成為國(guó)際的金融節(jié)點(diǎn)，促進(jìn)資本密集型產(chǎn)業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)我國(guó)金融市場(chǎng)的活力。在夯實(shí)傳統(tǒng)股票領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，推出國(guó)債、股指、外匯、期貨等金融產(chǎn)品，做強(qiáng)做大企業(yè)債市場(chǎng)，支持非金融企業(yè)發(fā)行債券，鼓勵(lì)企業(yè)利用短期債券、中期票據(jù)、集合債券等多種形式進(jìn)行融資，擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。第二，加強(qiáng)空間布局，改變金融中介布局不合理的現(xiàn)狀。推進(jìn)“南資北移”、“東資西移”，在中、西部地區(qū)打造“金融飛地”，改變當(dāng)前我國(guó)中、西部地區(qū)金融中介機(jī)構(gòu)數(shù)量較少、規(guī)模小，實(shí)力弱的局面，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，使我國(guó)的金融體系發(fā)展更加均衡。第三，加強(qiáng)與國(guó)際金融領(lǐng)域的交流與合作，發(fā)展運(yùn)作中國(guó)特色的“金融中介產(chǎn)業(yè)集群”，使我國(guó)成為全球的金融中介產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和孵化器，大力建設(shè)金融中介產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，使不同類別的金融中介項(xiàng)目在基地中得到資源共享與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，做大金融中介這塊“主板市場(chǎng)”，調(diào)整金融中介產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使中介機(jī)構(gòu)的整體實(shí)力得到增強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)全球化競(jìng)爭(zhēng)中獲得更廣闊的發(fā)展空間。
總之，全球金融一體化進(jìn)程不斷深化，金融業(yè)對(duì)資本的配置作用也更加明顯，對(duì)金融中介的發(fā)展也提出了更高的要求。經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代背景下，全球金融體系融合度不斷提高、客戶的服務(wù)需求日益強(qiáng)烈、對(duì)金融中介的規(guī)?；岢隽烁叩囊?。而在當(dāng)前緊迫形勢(shì)下，我國(guó)金融中介市場(chǎng)卻存在著金融中介服務(wù)質(zhì)量水平不高、金融中介的管理機(jī)制不合理、金融中介布局及金融產(chǎn)品發(fā)展不均衡、規(guī)模集中程度有限等問題。在未來的發(fā)展中，只有積極樹立金融“營(yíng)銷”理念，建立健全金融中介激勵(lì)、約束與競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，切實(shí)完善金融中介機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)金融中介體系的規(guī)?；?、多元化發(fā)展，才能使我國(guó)的金融中介體系更加健全，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的要求。
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關(guān)鍵詞:金融危機(jī);消費(fèi)型增值稅;影響
中圖分類號(hào):F810.42 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2010)05-0095-03
自2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)以來,其不僅撼動(dòng)華爾街金融體系,重挫全球金融市場(chǎng),更導(dǎo)致金融業(yè)流動(dòng)性急劇緊縮,商品流通市場(chǎng)嚴(yán)重受創(chuàng),我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也受到前所未有的沖擊。伴隨中國(guó)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的一系列政策調(diào)整,我國(guó)已率先扭轉(zhuǎn)困局,經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)顯示,2009年前三個(gè)季度,全社會(huì)固定資產(chǎn)投資155 057億元,同比增長(zhǎng)33.4%,增速比去年同期加快6.4個(gè)百分點(diǎn)。投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為7.3個(gè)百分點(diǎn)。其中,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資133 177億元,增長(zhǎng)33.3%,加快5.7個(gè)百分點(diǎn)。分季度看,第一季度,全社會(huì)固定投資同比增長(zhǎng)28.8%,第二季度增長(zhǎng)35.7%,第三季度增長(zhǎng)33.2%,連續(xù)兩個(gè)季度保持在30%以上的增速。除公共投資表現(xiàn)強(qiáng)勁外,近期民間投資已開始好轉(zhuǎn)。增值稅轉(zhuǎn)型改革,允許企業(yè)抵扣其購(gòu)進(jìn)設(shè)備所含的增值稅,這既是一項(xiàng)重大的減稅政策,也是積極財(cái)政政策的重要組成部分。近日,國(guó)家財(cái)政部的前三季度稅收增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性分析顯示,前三季度,全國(guó)稅收總收入完成45 057.56億元,同比增長(zhǎng)2.2%,同比增收964.44億元,第三季度末累計(jì)收入首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
一、消費(fèi)型增值稅的含義
對(duì)貨物和勞務(wù)普遍征收增值稅的前提下,根據(jù)對(duì)外購(gòu)固定資產(chǎn)所含稅金扣除方式的不同,增值稅分為生產(chǎn)型、收入型和消費(fèi)型三種類型。我國(guó)增值稅對(duì)銷售、進(jìn)口貨物以及提供加工、修理修配勞務(wù)的單位和個(gè)人征收,覆蓋了貨物的生產(chǎn)、批發(fā)和零售各環(huán)節(jié),涉及眾多行業(yè)。1994年稅制改革以來,我國(guó)一直實(shí)行生產(chǎn)型增值稅。2008年11月5日,國(guó)務(wù)院第34次常務(wù)會(huì)議決定,自2009年1月1日起在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革, 即從生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)型增值稅。
消費(fèi)型增值稅是指允許納稅人在計(jì)算增值稅額時(shí),從商品和勞務(wù)銷售額中扣除當(dāng)期外購(gòu)物質(zhì)資料價(jià)值以及購(gòu)進(jìn)的固定資產(chǎn)價(jià)值中所含稅款的一種增值稅。也就是說,廠商的資本投入品不計(jì)入產(chǎn)品增加值,這樣,從全社會(huì)的角度來看,增值稅相當(dāng)于只對(duì)消費(fèi)品征稅,其稅基總值與全部消費(fèi)品總值一致。
我國(guó)消費(fèi)型增值稅的主要內(nèi)容有:自2009年1月1日起,全國(guó)所有增值稅一般納稅人新購(gòu)進(jìn)設(shè)備所含的進(jìn)項(xiàng)稅額可以計(jì)算抵扣;購(gòu)進(jìn)的應(yīng)征消費(fèi)稅的小汽車、 摩托車和游艇不得抵扣進(jìn)項(xiàng)稅;取消進(jìn)口設(shè)備增值稅免稅政策和外商投資企業(yè)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備增值稅退稅政策;小規(guī)模納稅人征收率降低為3%;將礦產(chǎn)品增值稅稅率從13%恢復(fù)到17%。
二、消費(fèi)型增值稅對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀方面的影響
增值稅的轉(zhuǎn)型會(huì)影響到國(guó)家的兩項(xiàng)稅收變動(dòng),一是使增值稅收入減少, 二是使企業(yè)所得稅收入增加。
(一)財(cái)政收入相對(duì)減少,刺激固定資產(chǎn)投資
實(shí)行消費(fèi)型增值稅雖然在短期內(nèi)將導(dǎo)致稅基的減少,對(duì)財(cái)政收入造成一定的影響,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,由于實(shí)行消費(fèi)型增值稅將刺激投資,企業(yè)收入增長(zhǎng)后,其他稅種的稅收會(huì)迅速提升,對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將起到重要的拉動(dòng)作用,財(cái)政收入總量也會(huì)隨之逐漸增長(zhǎng)。
在當(dāng)前金融危機(jī)背景下,由于我國(guó)采用了消費(fèi)型增值稅,減少的稅收將直接成為企業(yè)的盈利部分。 據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局最新統(tǒng)計(jì),今年上半年,全國(guó)增值稅一般納稅人發(fā)生固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額870億元,剔除東北、中部地區(qū)2008年結(jié)轉(zhuǎn)到今年抵扣的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額129億元,今年上半年新增固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額741億元,平均每個(gè)月發(fā)生固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額123.5億元。消費(fèi)型增值稅全面實(shí)行,對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升有一定作用。
(二)深化稅制改革,完善稅收體系
消費(fèi)型增值稅制度是促進(jìn)企業(yè)投資、造福于民的制度,有利于消除重復(fù)征稅,公平內(nèi)外資企業(yè)和國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品的稅收負(fù)擔(dān),有利于完善稅收體系。
實(shí)行消費(fèi)型增值稅后,為規(guī)范稅制,進(jìn)口設(shè)備免稅和外商投資企業(yè)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備退稅政策停止執(zhí)行。但由于外資研發(fā)中心大多屬于營(yíng)業(yè)稅納稅人,進(jìn)口時(shí)承擔(dān)的增值稅無法抵扣,造成稅負(fù)增加。同時(shí),設(shè)備集中采購(gòu)時(shí)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅規(guī)模較大而造成資金占用,資金成本相應(yīng)增加?？紤]到外資研發(fā)中心是我國(guó)吸引外資,利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的一個(gè)重要平臺(tái),有利于完善我國(guó)東部沿海省市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和外資結(jié)構(gòu),同時(shí),能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)大學(xué)生提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì),緩解金融危機(jī)背景下就業(yè)的難題,財(cái)政部、國(guó)家海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局日前發(fā)出《關(guān)于研發(fā)機(jī)構(gòu)采購(gòu)設(shè)備稅收政策的通知》,明確自2009年7月1日―2010年12月31日,對(duì)外資研發(fā)中心進(jìn)口科技開發(fā)用品免征進(jìn)口稅收,對(duì)內(nèi)外資研發(fā)機(jī)構(gòu)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備全額退還增值稅。但同時(shí)還應(yīng)注意到,目前我國(guó)采用的仍是一種不完全的消費(fèi)型增值稅制度,部分行業(yè)還保留營(yíng)業(yè)稅形式,重復(fù)計(jì)征問題仍然存在。因此,稅制改革也還需進(jìn)一步完善。
(三)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式
消費(fèi)型增值稅在促進(jìn)投資總量增加的同時(shí),還起到鼓勵(lì)投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用,有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。在生產(chǎn)型增值稅模式下,技術(shù)密集型和資本密集型企業(yè)(基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè))的重復(fù)征稅程度要高于勞動(dòng)密集型企業(yè),既有失稅收公平原則,又加重了資本及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的“瓶頸效應(yīng)”,其結(jié)果將影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。消費(fèi)型增值稅有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資的積極性,有利于整體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和跨越式發(fā)展。對(duì)于相對(duì)不利的勞動(dòng)密集型企業(yè)來說,推行消費(fèi)型增值稅將對(duì)我國(guó)的資金需求和勞動(dòng)就業(yè)造成壓力,就依賴于企業(yè)不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、不斷提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和經(jīng)營(yíng)管理水平來解決。
三、消費(fèi)型增值稅對(duì)企業(yè)的影響
為了較為直觀地說明消費(fèi)型增值稅對(duì)企業(yè)的影響, 現(xiàn)設(shè)例予以說明:假設(shè)企業(yè)投資3 510萬元,其中,進(jìn)項(xiàng)稅額510萬元,購(gòu)入設(shè)備價(jià)款3 000萬元。設(shè)備的使用年限是10年。每年?duì)I運(yùn)成本2 500萬元,營(yíng)運(yùn)收入4 000萬元。企業(yè)所得稅稅率25%,資金成本率10%,不再考慮其他比較無關(guān)的支出和收入,有關(guān)的比較如下表。
通過上例可以直觀地看到, 增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生如下影響:
1.稅負(fù)降低,企業(yè)盈利水平提高
由于投資額支付的增值稅允許抵扣,直接減少了企業(yè)的稅負(fù)。如上例購(gòu)進(jìn)設(shè)備3 510萬元中,其中的510萬元列入進(jìn)項(xiàng)稅額,可在本月的銷項(xiàng)稅額中進(jìn)行抵扣。
增值稅轉(zhuǎn)型作為強(qiáng)大的政策推動(dòng)力,能夠直接減少企業(yè)的增值稅支出,也減少交城建稅及教育費(fèi)附加,直接增加盈利水平。同時(shí),由于增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)降低新增固定資產(chǎn)每期提取的折舊額以及企業(yè)管理費(fèi)用,盡管造成了企業(yè)所得稅在一定程度上有所增加,但企業(yè)凈收益和稅后收益率明顯提高。增值稅轉(zhuǎn)型不僅直接減輕了企業(yè)的增值稅負(fù)擔(dān),而且對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益也有重大、直接和有效的影響。因此,增值稅轉(zhuǎn)型不僅有利于增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,還能夠幫助企業(yè)保持一種穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
2.投資凈現(xiàn)值增加,企業(yè)相對(duì)利潤(rùn)增加
由于投資額支付的增值稅允許抵扣,直接減少了投資額的現(xiàn)值,提高了投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。如上例,可在投資項(xiàng)目期內(nèi)提高投資凈現(xiàn)值510萬元,提高投資內(nèi)含報(bào)酬率7.57個(gè)百分點(diǎn),提升比例達(dá)18.17%;提高年平均投資報(bào)酬率5.45個(gè)百分點(diǎn),提升比例達(dá)22.2 %。這大大降低了投資項(xiàng)目可行性的標(biāo)準(zhǔn),1 7 %的投資抵扣額對(duì)于促進(jìn)企業(yè)的投資行為是非常直接的。
由于轉(zhuǎn)型后固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值減少,使企業(yè)的相對(duì)利潤(rùn)增加。如上例,1年內(nèi)該項(xiàng)投資每年減少折舊額51萬元,10年共減少折舊費(fèi)用510萬元,增加稅前利潤(rùn)510萬元,增加稅后利潤(rùn)382.5萬元,企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益得到顯著提升。
3.促進(jìn)企業(yè)資本有機(jī)構(gòu)成的提高
由于企業(yè)的資本投資獲得抵稅,一次企業(yè)資本的有機(jī)構(gòu)成越高,可獲得的好處便越多。在實(shí)行消費(fèi)型增值稅前,假設(shè)企業(yè)機(jī)器設(shè)備的折舊成本351萬元,在全部成本1 170萬元中所占的比例達(dá)到30%。按17%的增值稅率獲得抵扣后,折舊成本下降到300萬元,成本下降4.36%( 即51÷1170=4.36%)。假定機(jī)器設(shè)備的折舊成本占全部成本中的50%,則其全部成本下降7.26%。因此,消費(fèi)型增值稅更有利于資本有機(jī)構(gòu)成高的企業(yè),也更有利于企業(yè)提高資本的有機(jī)構(gòu)成。
4.降低產(chǎn)品價(jià)格,提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力
增值稅作為價(jià)外稅,是商品價(jià)格的一個(gè)重要組成部分,增值稅稅負(fù)下降直接降低商品價(jià)格。一般情況下,價(jià)格下降是提高商品競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要因素。2008年以后用于保護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)的增值稅等措施將不能有效使用,國(guó)外優(yōu)質(zhì)商品將與我國(guó)企業(yè)商品直接競(jìng)爭(zhēng)。實(shí)行消費(fèi)型增值稅后,給產(chǎn)品的降價(jià)提供了空間,企業(yè)面對(duì)激烈的貿(mào)易挑戰(zhàn)會(huì)進(jìn)一步降低商品價(jià)格,增強(qiáng)商品的競(jìng)爭(zhēng)能力。
四、消費(fèi)型增值稅背景下企業(yè)應(yīng)注意的問題
(一)企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇時(shí)應(yīng)注意的問題
消費(fèi)型增值稅的實(shí)行對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)核算的影響集中于會(huì)計(jì)政策的變化上,主要包括機(jī)器設(shè)備的計(jì)量方法、增值稅繳納方法與折舊政策。但增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)會(huì)計(jì)核算的影響遠(yuǎn)不止此,如轉(zhuǎn)型后由于增值稅與所得稅存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,由于將增值稅額納入抵扣范圍,固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值也因此發(fā)生變化,從而影響該資產(chǎn)日后的折舊額,進(jìn)而影響到各期的成本、經(jīng)營(yíng)成果以及所得稅的核算與數(shù)額繳納,而且增值稅抵扣額的變化還會(huì)影響到企業(yè)的現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況以及資金的時(shí)間價(jià)值等。
(二)企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)應(yīng)注意的問題
受全球金融危機(jī)影響,社會(huì)總投資不足。消費(fèi)型增值稅是使企業(yè)擴(kuò)大投資和設(shè)備投資的政策激勵(lì),會(huì)影響企業(yè)收益,但需要注意,對(duì)除房屋、建筑物、土地等不動(dòng)產(chǎn)以外的購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)(包括接受捐贈(zèng)和實(shí)物投資) 、用于自制固定資產(chǎn)(含改擴(kuò)建、安裝)的購(gòu)進(jìn)貨物或增值稅應(yīng)稅勞務(wù),應(yīng)取得增值稅專用發(fā)票,這樣才能享受增值稅進(jìn)項(xiàng)稅抵扣的政策。如果購(gòu)進(jìn)時(shí)不能分清固定資產(chǎn)用途的,也要取得增值稅專用發(fā)票,待明確購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)的用途后,再最終決定是否能夠進(jìn)行增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣。
在實(shí)行了消費(fèi)型增值稅后,企業(yè)購(gòu)進(jìn)的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣,減輕了企業(yè)的稅負(fù)、增加了現(xiàn)金流量。在這種情況下,企業(yè)應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)遇,進(jìn)行合理的固定資產(chǎn)投資,或者根據(jù)市場(chǎng)需求,開發(fā)新產(chǎn)品,增加企業(yè)的利潤(rùn)。但要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r,合理的進(jìn)行固定資產(chǎn)投資,切忌盲目購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn),造成固定資產(chǎn)利用率降低,影響企業(yè)利潤(rùn) 。
(三)企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃時(shí)應(yīng)注意的問題
實(shí)行消費(fèi)型增值稅后,小規(guī)模納稅人的增值稅稅率統(tǒng)一降為3%,一般納稅人仍為17%。小規(guī)模納稅人按照收入的多少納稅,一般納稅人按進(jìn)項(xiàng)和銷項(xiàng)稅額相抵后的增值額納稅,如果為新設(shè)企業(yè),銷項(xiàng)稅額遠(yuǎn)大于進(jìn)項(xiàng)稅額,則應(yīng)選擇成為小規(guī)模納稅人,一個(gè)企業(yè)分成多個(gè)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)。如果增值額不大,則應(yīng)選擇一般納稅人。當(dāng)然,這是僅就增值稅而言的,納稅人身份的可選擇性,不是所有納稅人可以自由選擇作為一般納稅人或小規(guī)模納稅人,而且一般納稅人轉(zhuǎn)變?yōu)樾∫?guī)模納稅人后就不能再次恢復(fù)一般納稅人身份。這些都應(yīng)在進(jìn)行納稅籌劃時(shí)予以考慮,以使企業(yè)稅后凈利潤(rùn)最大化。
當(dāng)企業(yè)購(gòu)買固定資產(chǎn)時(shí),必須考慮固定資產(chǎn)的購(gòu)進(jìn)時(shí)機(jī)。當(dāng)企業(yè)在出現(xiàn)大量增值稅銷項(xiàng)稅額時(shí)期購(gòu)入固定資產(chǎn),就可實(shí)現(xiàn)進(jìn)項(xiàng)稅額的全額抵扣。否則,若在一定時(shí)期,購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅額大于該時(shí)期的銷項(xiàng)稅額,就會(huì)出現(xiàn)一部分進(jìn)項(xiàng)稅額不能實(shí)現(xiàn)抵扣的現(xiàn)象,從而降低固定資產(chǎn)抵扣的幅度。因此,企業(yè)必須對(duì)固定資產(chǎn)投資作出財(cái)務(wù)預(yù)算,合理規(guī)劃投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量,分期分批進(jìn)行固定資產(chǎn)更新,以實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度與企業(yè)財(cái)稅目標(biāo)的相互配合。
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The influence of the consumption-based value-added tax on China economy in financial crisis
ZHANG Xin
(Economy and management school,Panzhihua college,Panzhihua 617000,China)
關(guān)鍵詞 金融危機(jī);糧食安全;新情況;新問題;對(duì)策
中圖分類號(hào) F326.11 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編號(hào) 1007-5739(2009)13-0366-01
1 我國(guó)糧食生產(chǎn)出現(xiàn)的新情況、新問題
盡管我國(guó)糧食連續(xù)5年豐收,但保障糧食安全的任務(wù)依然艱巨,特別是在持續(xù)發(fā)展的全球金融危機(jī)沖擊下,我國(guó)的糧食生產(chǎn)也面臨一些新情況、新問題。
(1)在糧食需求不斷增長(zhǎng)的情況下,農(nóng)民種糧積極性普遍偏低,嚴(yán)重制約著農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。近年來,由于化肥、農(nóng)藥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲和人工成本升高,農(nóng)民種糧成本大幅增加,農(nóng)業(yè)比較效益下降。隨著我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化步伐的加快,農(nóng)業(yè)外出務(wù)工人員增多,進(jìn)城務(wù)工與種植經(jīng)濟(jì)作物相比,種糧效益明顯偏低,使保護(hù)農(nóng)民種糧積極性、保持糧食生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的難度加大。
(2)由于人口增加、耕地減少、人民生活水平提高等原因,我國(guó)糧食生產(chǎn)將呈剛性增長(zhǎng)。中國(guó)擁有世界20%的人口,但耕地面積卻僅占世界的7%。我國(guó)人均耕地少,優(yōu)質(zhì)耕地少,后備耕地資源更少。我國(guó)人均耕地只有0.092hm2,不到世界平均水平的40%,這種特殊的土地資源國(guó)情,決定了糧食安全在中國(guó)有著特殊的意義。
(3)2009年春天的干旱嚴(yán)峻考驗(yàn)我國(guó)的糧食安全。2009年春的這場(chǎng)歷史罕見的大旱,不禁讓人再次擔(dān)憂起糧食安全問題。目前,我國(guó)糧食自給率低于95%,每年進(jìn)口約2 500萬噸,進(jìn)口依存度不斷上升?！笆种杏屑Z,心中不慌”,這場(chǎng)大旱讓人擔(dān)心糧食缺口放大,帶來糧食安全隱憂,同時(shí)也暴露出我國(guó)糧食生產(chǎn)還沒有擺脫靠天吃飯的局面。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)目前農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施總體仍十分薄弱。在全國(guó)現(xiàn)有的1.22億公頃耕地中,有效灌溉面積只占46%,農(nóng)田水利化程度比較低,現(xiàn)有農(nóng)田水利設(shè)施老化失修,功能嚴(yán)重衰退。
(4)繼續(xù)提高糧食單產(chǎn)水平的空間有限。保障糧食安全面臨著需求持續(xù)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí),而我國(guó)糧食增產(chǎn)的空間已相當(dāng)有限。目前,總體上仍處于緊平衡狀態(tài),供給壓力仍然很大。另外,我國(guó)糧食生產(chǎn)的基數(shù)已經(jīng)抬高,在連續(xù)5年增產(chǎn)的基礎(chǔ)上,單產(chǎn)繼續(xù)提高的難度不小。
2 加強(qiáng)我國(guó)糧食安全生產(chǎn)的對(duì)策
在當(dāng)前全球金融危機(jī)背景下,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到一定困難的情況下,加強(qiáng)糧食工作,促進(jìn)穩(wěn)糧增收,保障糧食安全,不但有利于確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展有穩(wěn)固的基礎(chǔ),而且有利于改善民生,擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)需求,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁。為此,應(yīng)做到以下幾點(diǎn)。
(1)保護(hù)和調(diào)動(dòng)農(nóng)民種糧積極性,讓農(nóng)民愿意種糧,保持糧食供需平衡,建立糧食安全的長(zhǎng)效機(jī)制。要完善糧食支持保護(hù)制度,促進(jìn)穩(wěn)糧增收。堅(jiān)持生產(chǎn)性補(bǔ)貼和收入性補(bǔ)貼相結(jié)合,繼續(xù)較大幅度增加對(duì)糧農(nóng)的補(bǔ)貼,按照有利于鼓勵(lì)糧食生產(chǎn)的方針,讓種糧農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)利益不受影響,穩(wěn)步提高糧食最低收購(gòu)價(jià)格,保護(hù)糧食價(jià)格的合理水平。增加糧食直接補(bǔ)貼力度是提高糧食生產(chǎn)比較效益的途徑之一,研究表明,近年來,全國(guó)農(nóng)民種糧補(bǔ)貼收入平均增加15元/hm2,新增糧食播種面積近6.67萬公頃,因此國(guó)家直接向糧食生產(chǎn)者發(fā)放補(bǔ)貼是保護(hù)和調(diào)動(dòng)農(nóng)民種糧積極性的有效政策工具之一。同時(shí),要通過企業(yè)國(guó)有化等措施嚴(yán)格控制農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的價(jià)格上漲。
(2)堅(jiān)持最嚴(yán)格的耕地保護(hù)制度,防止工業(yè)化與糧爭(zhēng)地,防止城鎮(zhèn)化與糧爭(zhēng)地,防止生物技術(shù)開發(fā)與人爭(zhēng)糧,堅(jiān)守1.20億公頃耕地紅線,穩(wěn)定糧食播種面積。有效的耕地面積是保障糧食安全的根本。必須高度重視農(nóng)業(yè)資源環(huán)境保護(hù),實(shí)行最嚴(yán)格的節(jié)約用地制度,堅(jiān)決遏制違法違規(guī)將農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設(shè)用地,堅(jiān)決制止在招商引資過程中破壞基本農(nóng)田的行為。
(3)加強(qiáng)農(nóng)田基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),發(fā)展節(jié)水型農(nóng)業(yè),增加有效灌溉面積。隨著全球氣候變暖,極端天氣氣候事件呈現(xiàn)增多增強(qiáng)和異常趨勢(shì)。加強(qiáng)農(nóng)田基本建設(shè)是提高糧食安全保障水平的一條重要途徑,要著力加強(qiáng)農(nóng)田水利設(shè)施建設(shè),并做好配套服務(wù)設(shè)施,減少因自然災(zāi)害造成的經(jīng)濟(jì)損失。這一措施在當(dāng)前形勢(shì)下還具有特別重要的意義,水利設(shè)施的工程建設(shè)不僅直接擴(kuò)大投資需求,還可增加農(nóng)民打工收入,擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)需求。