時(shí)間：2023-05-24 15:52:56
導(dǎo)語：在金融市場(chǎng)建設(shè)的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
然而，在民間資本參與金融市場(chǎng)活動(dòng)的資本規(guī)模急速發(fā)展的同時(shí)，也要看到民間資本參與金融市場(chǎng)活動(dòng)中仍然存在較多的問題，需要我們正視與逐步解決。
一、民間資本參與金融市場(chǎng)建設(shè)中存在的問題
1、民間資本進(jìn)入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的門檻高
當(dāng)前國(guó)家政策鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入銀行領(lǐng)域，但銀行是經(jīng)營(yíng)特殊商品的機(jī)構(gòu)，出于審慎監(jiān)管的考慮，監(jiān)管層對(duì)各類資本進(jìn)入銀行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資比例和資產(chǎn)規(guī)模等方面均有較高的要求。如規(guī)定入股農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用聯(lián)社的企業(yè)凈資產(chǎn)須達(dá)到全部資產(chǎn)的30%以上，及權(quán)益性投資余額不超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的50%，持股比例不能超過20%等。同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行需要特殊的經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)，信譽(yù)、網(wǎng)點(diǎn)、管理人才、技術(shù)的不足也構(gòu)成了市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，市場(chǎng)進(jìn)入的高門檻導(dǎo)致部分民間資本難以轉(zhuǎn)化為銀行資本。
2、部分民間資本進(jìn)入的機(jī)構(gòu)存在違規(guī)和非法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象
部分民間資本企圖通過入股控制金融機(jī)構(gòu)獲得優(yōu)惠貸款或套取信貸資金，使之變成自己的“提款機(jī)”，民間資本控股的部分融資類機(jī)構(gòu)因控股股東自身存在治理結(jié)構(gòu)不健全、主業(yè)不突出、信用狀況不佳、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、不具備持續(xù)出資能力等方面的原因，其融資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一直游走于國(guó)家法律、法規(guī)框架的邊緣，如小額貸款公司存在高息貸款、關(guān)聯(lián)貸款、違規(guī)融資等現(xiàn)象；一些擔(dān)保公司、典當(dāng)行、寄售行等違規(guī)違法從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等活動(dòng)。
一些沒有融資資質(zhì)的機(jī)構(gòu)以高息為誘餌非法集資或吸儲(chǔ)；部分網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)對(duì)外虛假信息，成為平臺(tái)發(fā)起人的自融平臺(tái)；一些打著融資類旗號(hào)的機(jī)構(gòu)甚至成為詐騙、洗錢、炒賣外匯等非法活動(dòng)的“溫床”。這些融資類機(jī)構(gòu)往往參與者眾多，涉及利益范圍廣，一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，容易引發(fā)群體性連鎖反應(yīng)，增加社會(huì)不穩(wěn)定因素，對(duì)正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)及金融秩序帶來沖擊。
3、對(duì)民間資本參與金融市場(chǎng)活動(dòng)的監(jiān)管多頭與缺位
在民間資本參與銀行業(yè)機(jī)構(gòu)門檻高的情況下，大量的民間資本以擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、寄售商、投資公司、租賃公司等非銀行金融新業(yè)態(tài)參與金融市場(chǎng)活動(dòng)，一些資本甚至直接進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)。而對(duì)新業(yè)態(tài)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)進(jìn)入、監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容等沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。
如小額貸款公司是由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)、在工商登記的企業(yè)法人，從各地的實(shí)踐活動(dòng)看，人民銀行、銀監(jiān)局、工商局、地方金融辦都屬于小額貸款公司的監(jiān)管者；典當(dāng)行依法接受各級(jí)工商行政管理局、公安局、商務(wù)局的監(jiān)管；擔(dān)保公司由銀監(jiān)會(huì)融資新?lián)I(yè)務(wù)部和批準(zhǔn)擔(dān)保公司的地方政府部門共同監(jiān)管；租賃公司則分別銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管和商務(wù)部監(jiān)管。在這種情況下，監(jiān)管政出多門，容易出現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一、重復(fù)監(jiān)管或者相互推諉現(xiàn)象。而眾多利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)從事融資業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)則基本處于監(jiān)管真空狀態(tài)。
二、規(guī)范民間資本參與金融市場(chǎng)建設(shè)的建議
1、確立民間資本參與金融市場(chǎng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度
首先，進(jìn)一步降低民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的門檻，以吸納更多的民間資本進(jìn)入銀行業(yè)。如重新調(diào)整境內(nèi)投資人資格及投資人持股比例，提高單個(gè)自然人、非金融機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行持股、村鎮(zhèn)銀行持股比例等。
其次，確認(rèn)民間融資的合法性。民間資本融資作為正規(guī)金融的一種必要補(bǔ)充，其存在有一定的積極作用。由于現(xiàn)行法律制度對(duì)民間融資的否定性制度安排，使融資雙方難以形成穩(wěn)定的交易規(guī)則，且為躲避嚴(yán)格的金融管制而轉(zhuǎn)向地下以求得生存與發(fā)展，不僅未能有效控制民間融資反而加劇了這種信用活動(dòng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
建議相關(guān)部門盡快出臺(tái)《放貸人條例》，就民間資本融資制定明確的合法化界限和標(biāo)準(zhǔn)，確定民間資本融資行為和貸款主體的合法地位，給予民間融資活動(dòng)合法的生存發(fā)展空間，使其成為平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，以規(guī)范民間資本的融資行為。
2、依法嚴(yán)厲懲治擾亂金融秩序的非法融資活動(dòng)
要正確區(qū)分合法合理民間融資、灰色融資和黑色融資的界限，加強(qiáng)對(duì)民間資本融資的監(jiān)管。對(duì)融資類金融機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)等各類機(jī)構(gòu)超出經(jīng)營(yíng)范圍從事非法吸收公眾存款、非法集資等違法違規(guī)行為，要堅(jiān)決依法予以取締與嚴(yán)懲；對(duì)于與民間借貸相關(guān)的黑社會(huì)性質(zhì)的組織犯罪及非法侵犯他人合法財(cái)產(chǎn)的犯罪行為予以嚴(yán)厲打擊。以最大限度地分散和防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家金融管理秩序和人民群眾人身財(cái)產(chǎn)安全。
關(guān)鍵詞：歐洲貨幣市場(chǎng) 人民幣離岸金融市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)防范 一、總論
歐洲貨幣市場(chǎng)（Euro-currency market）是當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)的主體，是一種完全國(guó)家化的市場(chǎng)，又稱離岸金融市場(chǎng)，指非居民之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外從事該貨幣借貸的市場(chǎng) 。歐洲貨幣市場(chǎng)的興起造就了其與傳統(tǒng)意義上貨幣市場(chǎng)的顯著區(qū)別。歐洲貨幣市場(chǎng)大致經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段。
第一階段為20世紀(jì)50年代初至60年代中期，是歐洲美元發(fā)展的初級(jí)階段。第二階段歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展為60年代中期至70年代中期。第三階段為20世紀(jì)70年代至今。以布雷頓森林體系的瓦解為契機(jī)，美國(guó)連年出現(xiàn)的巨額逆差使得美元大量流入歐洲貨幣市場(chǎng)。同時(shí)，由于石油輸出國(guó)的連年獲利，其巨額資金均存方于歐洲貨幣市場(chǎng)，而非產(chǎn)油國(guó)則傾向于從低貸款利率的歐洲貨幣市場(chǎng)籌措資金，穩(wěn)定的供求平衡使得歐洲貨幣市場(chǎng)日益壯大。
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的日趨完善，如今歐洲貨幣市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展擴(kuò)張至北美洲、拉丁美洲、亞洲等世界各地，形成了世界范圍內(nèi)的離岸金融中心，對(duì)我國(guó)而言，發(fā)展離岸金融市場(chǎng)更是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要一環(huán)。
二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)
由于其獨(dú)特的發(fā)展歷程，歐洲貨幣市場(chǎng)及其交易機(jī)制具備以下幾點(diǎn)特殊之處：
（一）市場(chǎng)自由
歐洲貨幣市場(chǎng)由于其興起的特殊性，不受任何一個(gè)國(guó)家或政府的管制及稅收限制，其借貸用途不受限制，市場(chǎng)信貸風(fēng)險(xiǎn)極大。因此，巴塞爾銀行監(jiān)督管理委員會(huì)（即巴塞爾委員會(huì)）于1975年應(yīng)運(yùn)而生。2010年各方代表針對(duì)08年金融危機(jī)再次達(dá)成一致簽訂《巴塞爾協(xié)議III》，強(qiáng)調(diào)核心及一級(jí)資本充足率，要求各銀行設(shè)立資本防護(hù)緩沖資金，形成了更完善的風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定健康發(fā)展。
（二）市場(chǎng)資金規(guī)模大
歐洲貨幣市場(chǎng)資金規(guī)模極其龐大，除發(fā)展時(shí)期積累的資金儲(chǔ)備外，隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，其市場(chǎng)規(guī)模得到前所未有的膨脹。歐洲貨幣市場(chǎng)交易品種繁多，可兌換貨幣種類齊全，除美元、日元、英鎊、瑞士法郎等幣種外，發(fā)展中國(guó)家貨幣也頻繁出現(xiàn)。同時(shí)，歐洲貨幣市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)的緊密聯(lián)系也使得其交易更加靈活、頻繁，市場(chǎng)規(guī)模與日俱增。
（三）不受地理?xiàng)l件的限制
歐洲貨幣市場(chǎng)的市場(chǎng)范圍不受地理?xiàng)l件限制，因此也決定了該市場(chǎng)一般從事非居民境外借貸業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。如今，更憑借現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)體系形成了全球性的統(tǒng)一市場(chǎng)。傳統(tǒng)的金融中心如倫敦、紐約憑借充裕的資金，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境及專業(yè)的金融領(lǐng)域人才仍引領(lǐng)著世界經(jīng)濟(jì)。而像新加坡、中國(guó)香港、上海等新興金融中心，通過降低稅收、減少管制等優(yōu)惠政策同樣吸引了大批的國(guó)際資金在此交易。
（四）具有信用擴(kuò)張機(jī)制
國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)均與歐洲貨幣市場(chǎng)存在著緊密的聯(lián)系，市場(chǎng)間相互影響，從而使得資金在全球范圍內(nèi)暢流不息。而歐洲貨幣市場(chǎng)又與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)有著類似的信用擴(kuò)張機(jī)制。由于其資金調(diào)度靈活，進(jìn)入該市場(chǎng)的存款輾轉(zhuǎn)貸放頻繁，構(gòu)成了巨大的派生資金來源。但由于其數(shù)量龐大，資金周轉(zhuǎn)期短，貨幣乘數(shù)難以估量。
（五）獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)體系
倫敦成為金融中心的歷史悠久，是重要的歐洲貨幣市場(chǎng)中心，其LIBOR報(bào)價(jià)已成為世界范圍內(nèi)重要的利率衡量基準(zhǔn)。但歐洲貨幣市場(chǎng)則使用EURIBOR報(bào)價(jià)，該利率基準(zhǔn)由布魯塞爾的歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟制定，更廣泛的被市場(chǎng)所接受。
歐洲貨幣市場(chǎng)最初由于缺乏政府管制，降低了其經(jīng)營(yíng)成本，可以報(bào)出比外幣發(fā)行國(guó)自身更小的存貸利差。如今，隨著各國(guó)金融市場(chǎng)的開放，資金流動(dòng)性加強(qiáng)，歐洲貨幣市場(chǎng)的存貸利差優(yōu)勢(shì)有所削弱，但由于歐洲貨幣市場(chǎng)的交易者多為政府、跨國(guó)公司等高信譽(yù)度團(tuán)體，降低了交易風(fēng)險(xiǎn)，仍吸引著大批交易者繼續(xù)融入該市場(chǎng)。
三、發(fā)展我國(guó)人民幣離岸金融市場(chǎng)的對(duì)策建議
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的日程逐步加快，我國(guó)憑借雄厚的外匯儲(chǔ)備及龐大的資本市場(chǎng)備受世界矚目，人民幣國(guó)際化的呼聲日漸高漲。2008年以來兩次金融危機(jī)使得全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受挫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安，人民幣再次被推向世界舞臺(tái)，而發(fā)展我國(guó)離岸金融市場(chǎng)是促進(jìn)人民幣國(guó)際化強(qiáng)有效的推動(dòng)力。
作為發(fā)展中國(guó)家，建立離岸金融市場(chǎng)不僅能夠刺激本國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，更能有效實(shí)施對(duì)外開放，發(fā)展多邊經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，融入國(guó)際資本的大循環(huán)中。
（一）發(fā)展我國(guó)人民幣離岸金融市場(chǎng)的策略
我國(guó)香港，上海等地已積極發(fā)展成為新世紀(jì)離岸金融中心，為我國(guó)沿海地區(qū)先行試水。離岸金融中心按照功能模式可分為內(nèi)外一體型、滲透型、避稅港型和內(nèi)外分離型。所謂內(nèi)外分離型離岸中心是對(duì)境內(nèi)金融市場(chǎng)和離岸中心市場(chǎng)嚴(yán)格分離,即在岸和離岸業(yè)務(wù)分賬管理,以減少境外金融波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊 。由于我國(guó)還未實(shí)現(xiàn)人民幣完全自由化，離岸與在岸市場(chǎng)尚未嚴(yán)格分離，為維持金融業(yè)的健康有序發(fā)展，削弱離岸業(yè)務(wù)對(duì)在岸業(yè)務(wù)不穩(wěn)定性的影響，我國(guó)現(xiàn)階段應(yīng)選擇內(nèi)外分離模式。
根據(jù)我國(guó)的國(guó)情，內(nèi)外分離模式有利于加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，減緩離岸市場(chǎng)對(duì)在岸市場(chǎng)的沖擊，提高國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)金融危機(jī)的防御性，保證國(guó)內(nèi)金融政策措施的有效施行。同時(shí)，可以吸納其他國(guó)家的資金，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程均有積極影響。此外，可以通過引進(jìn)外國(guó)金融機(jī)構(gòu)，發(fā)展國(guó)際信貸業(yè)務(wù)，積攢我國(guó)技術(shù)人員的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，彌補(bǔ)我國(guó)專業(yè)人才匱乏的不利因素。我國(guó)可借鑒新加坡的經(jīng)驗(yàn)，一方面通過大力發(fā)展金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)以促進(jìn)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展，另一方面通過嚴(yán)格分離在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)，隔絕由此所帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。正如荷蘭ING銀行首席亞洲經(jīng)濟(jì)師提姆?康頓在ING銀行近期的關(guān)于中國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的最新研究報(bào)告中所言：中國(guó)政府在全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)空前波動(dòng)的時(shí)期設(shè)立人民幣離岸市場(chǎng)，這是一次史無前例的嘗試。由此，發(fā)展我國(guó)人民幣離岸金融市場(chǎng)可從以下幾個(gè)方面著手 。
1、發(fā)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)
對(duì)于離岸金融產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開發(fā)，可以有效提高資金的周轉(zhuǎn)率，降低機(jī)會(huì)成本，使得我國(guó)跨國(guó)投資企業(yè)的境外公司有更多的選擇空間，吸引更多的外資流入。首先，應(yīng)著力發(fā)展對(duì)人民幣離岸金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。通過債券、期權(quán)、期貨、外匯等多渠道開展離岸業(yè)務(wù)，吸引對(duì)人民幣有強(qiáng)烈需求的國(guó)家和地區(qū)到我國(guó)離岸市場(chǎng)進(jìn)行交易。2010年8月麥當(dāng)勞公司首發(fā)的“點(diǎn)心債券”,不僅降低了香港囤積大量人民幣的機(jī)會(huì)成本，同時(shí)也使得跨國(guó)公司自身貨幣匯率敞口得以對(duì)沖，減少匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次應(yīng)注重離岸產(chǎn)品與在岸產(chǎn)品的有效整合，通過協(xié)同作用將客戶的在岸、離岸金融需求有機(jī)結(jié)合，便于客戶對(duì)境內(nèi)外賬戶的統(tǒng)一管理。同時(shí)提高互聯(lián)網(wǎng)的利用效率，將網(wǎng)絡(luò)與電信業(yè)務(wù)相結(jié)合，通過電子化的創(chuàng)新服務(wù)，為客戶提供迅捷個(gè)性化的離岸業(yè)務(wù)。
2、嚴(yán)格控制市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。
首先，在市場(chǎng)主體的準(zhǔn)入原則方面，我國(guó)應(yīng)采取統(tǒng)一的國(guó)民待遇，弱化國(guó)籍、非居民的差異，特殊情況可采用審慎例外的措施。其次，對(duì)于各市場(chǎng)主體應(yīng)按其性質(zhì)、特征分類，對(duì)不同類別制定不同的準(zhǔn)入機(jī)制，分類管理。可逐步將非銀行金融機(jī)構(gòu)納入離岸金融市場(chǎng)中，促進(jìn)市場(chǎng)的多元化發(fā)展。最后，應(yīng)隨時(shí)跟進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管，嚴(yán)格把控市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，審慎核查市場(chǎng)主體的自身?xiàng)l件，對(duì)市場(chǎng)主體的相關(guān)信息實(shí)行透明化，防止腐敗的滋生，從根源處降低金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)離岸金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展 。
3、加強(qiáng)對(duì)國(guó)際優(yōu)質(zhì)客戶的培養(yǎng)
由于我國(guó)人民幣自由化程度低，對(duì)離岸金融市場(chǎng)的拓展起步較晚，國(guó)際化不夠完善，使得我國(guó)離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展遲緩，客戶資源緊缺，國(guó)際信譽(yù)度不高。因此，我國(guó)應(yīng)制定相關(guān)政策措施，對(duì)國(guó)外大型金融機(jī)構(gòu)及其跨國(guó)公司給予優(yōu)惠條件，吸引至我國(guó)離岸金融市場(chǎng)，并引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，防止外國(guó)金融機(jī)構(gòu)壟斷經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)離岸金融機(jī)構(gòu)的迅速成長(zhǎng)。通過逐步推進(jìn)市場(chǎng)主體的多樣性，吸引國(guó)際資本內(nèi)流，挖掘潛在優(yōu)質(zhì)客戶，推動(dòng)我國(guó)離岸市場(chǎng)的快速發(fā)展 。
（二）我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)及防范
針對(duì)離岸金融市場(chǎng)自身的多重特點(diǎn)，雖然我國(guó)采取了積極有效的政策進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范,但由于我國(guó)的在岸金融市場(chǎng)相對(duì)封閉，缺乏經(jīng)驗(yàn)的監(jiān)管部門未能形成相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，缺乏對(duì)相關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的應(yīng)對(duì)措施，使得我國(guó)的離岸金融市場(chǎng)仍具有頗高的不可控性。
1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
目前我國(guó)實(shí)行的匯率制度使得各大商業(yè)銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率、匯率的波動(dòng)敏感性較差。而我國(guó)金融衍生品又缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，現(xiàn)有的各金融工具基本沿襲于歐美等發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)，不能與我國(guó)自身金融市場(chǎng)緊密融合，使得我國(guó)離岸賬戶完全暴露于風(fēng)險(xiǎn)缺口之下。
離岸金融市場(chǎng)在一定程度上削弱了國(guó)內(nèi)貨幣政策效力。當(dāng)央行采取緊縮性貨幣政策時(shí)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以從離岸金融市場(chǎng)中籌措資金，應(yīng)用于在岸市場(chǎng)，使得金融政策不能達(dá)到預(yù)期的效果。特別是離岸金融市場(chǎng)獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)和較小的存貸利差使得國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行及企業(yè)更愿意從離岸金融市場(chǎng)融入資金，使得外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口加大，面臨更高的匯率風(fēng)險(xiǎn)。而市場(chǎng)上大批投機(jī)者更能借此炒作匯率，對(duì)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定是極大的挑戰(zhàn)，同時(shí)通脹壓力增大，資產(chǎn)泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)提高。
對(duì)此，首先應(yīng)注重對(duì)離岸金融機(jī)構(gòu)的管理。有關(guān)當(dāng)局可針對(duì)《巴賽爾協(xié)議Ⅲ》的相關(guān)條例制定我國(guó)離岸銀行管理辦法，規(guī)定銀行資本金及資本充足率，對(duì)于外匯業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管。其次，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)在岸、離岸業(yè)務(wù)分離管理的力度。規(guī)定每日資金流動(dòng)總額，對(duì)大規(guī)模資金流轉(zhuǎn)加以嚴(yán)格監(jiān)控，減緩對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，采取逐步開放的方式擴(kuò)大交易范圍，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。最后，應(yīng)積極推動(dòng)金融衍生品的發(fā)展，鼓勵(lì)創(chuàng)新，創(chuàng)造適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的金融工具，并注重與國(guó)際其他金融市場(chǎng)相融合，吸引更多投資者融入我國(guó)離岸金融市場(chǎng)，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
2、政策風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)對(duì)于離岸金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管環(huán)節(jié)尚且薄弱，相關(guān)法律法規(guī)制度不夠健全。直接規(guī)范離岸業(yè)務(wù)的法律條文追溯到1997年，法律制度相對(duì)滯后，使得不法分子有機(jī)可乘。離岸業(yè)務(wù)的種類繁多，而我國(guó)相關(guān)政策法規(guī)未能覆蓋全部，給商業(yè)銀行及相關(guān)企業(yè)留有自由發(fā)揮余地，滋生了逃稅、洗錢等不法行為。
為有效降低政策風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)積極主動(dòng)采取有效措施，明確離岸金融市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范與國(guó)家稅法體系相關(guān)聯(lián)的離岸稅法體系，保證規(guī)章條例的時(shí)效性及完整性，使之達(dá)到國(guó)際離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于優(yōu)惠稅率政策應(yīng)加以控制，要維持低于國(guó)內(nèi)及周邊國(guó)家地區(qū)的相關(guān)稅率，以確保離岸金融業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，吸引更多的市場(chǎng)參與者投資融資。通過政府出臺(tái)法規(guī)政策、明確市場(chǎng)規(guī)則等一系列舉措，可以有效遏制違規(guī)洗錢等不法行為，同時(shí)，應(yīng)注重國(guó)際范圍內(nèi)的相互監(jiān)督管理，加強(qiáng)合作，聯(lián)合打擊跨國(guó)金融犯罪，維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定及離岸金融市場(chǎng)的和諧有序發(fā)展 。
3、操作風(fēng)險(xiǎn)
相關(guān)技術(shù)人員專業(yè)知識(shí)未能達(dá)到應(yīng)有的高度，配套工具設(shè)施不夠完備，使得從業(yè)人員易發(fā)生主觀性錯(cuò)誤，有較高的操作風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)離岸金融市場(chǎng)方興未艾，相關(guān)專業(yè)人員配備未能齊全，從業(yè)人員存在較高的道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行相關(guān)業(yè)務(wù)人員素質(zhì)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)高度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控意識(shí)尚需加強(qiáng)。
政府及銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過與高校合作或聘請(qǐng)專業(yè)知名人士等方式，對(duì)技術(shù)人員進(jìn)行特訓(xùn)，提高其專業(yè)素養(yǎng)，積累工作經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)可派優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)與香港、新加坡等離岸金融市場(chǎng)有關(guān)當(dāng)局合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)業(yè)務(wù)及工作經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)專業(yè)素質(zhì)。在人員聘用上可以優(yōu)先選擇有相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)及具備較高專業(yè)技能的優(yōu)秀人才，強(qiáng)調(diào)理論與實(shí)踐的有效結(jié)合，更應(yīng)注重人員的心理素質(zhì)及綜合水平。引入世界高尖端設(shè)備，緊跟時(shí)代步伐，啟用IT產(chǎn)業(yè)人才，將互聯(lián)網(wǎng)有效開發(fā)利用，研制出符合我國(guó)國(guó)情的金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，以減少操作失誤，降低操作風(fēng)險(xiǎn)。
4、信用風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于離岸金融市場(chǎng)而言，信息透明度低，信用交易流動(dòng)性差，沒有相關(guān)二級(jí)市場(chǎng)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，違約成本相對(duì)低廉，信用風(fēng)險(xiǎn)難以量化?？鐕?guó)企業(yè)及外資企業(yè)內(nèi)部信息披露不全面，通過高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，忽略內(nèi)部杠桿，加大公司違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于管制條件寬松，游資對(duì)離岸金融市場(chǎng)的沖擊力增強(qiáng)，易導(dǎo)致更大的市場(chǎng)波動(dòng)，市場(chǎng)參與者違約可能增強(qiáng)，非法逃匯騙匯的機(jī)會(huì)成本有所下降，信用風(fēng)險(xiǎn)加大，對(duì)國(guó)際信譽(yù)也有影響，對(duì)在岸、離岸市場(chǎng)的穩(wěn)定性是極大的沖擊。
對(duì)此，金融監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及信息資料公開化，提高其透明度，便于各界人士監(jiān)督審查，降低金融犯罪的可能性。對(duì)于高杠桿的負(fù)債企業(yè)加以重點(diǎn)監(jiān)督，必要時(shí)請(qǐng)專業(yè)人士指導(dǎo)管理，以免破產(chǎn)倒閉及所帶來的連鎖影響。對(duì)于離岸銀行的倒閉清算應(yīng)制定相關(guān)規(guī)范步驟，監(jiān)督銀行嚴(yán)格執(zhí)行退出過程。對(duì)資本金進(jìn)行逐級(jí)劃分，明確當(dāng)日拆入拆出上限，對(duì)于大額資金跟蹤監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)。離岸銀行可通過強(qiáng)化抵押、擔(dān)保等措施手段降低信用風(fēng)險(xiǎn)。央行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)離岸銀行存款準(zhǔn)備金的追查檢測(cè)，通過制定適當(dāng)?shù)呢泿耪呖刂骑L(fēng)險(xiǎn)。
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［關(guān)鍵詞］ 長(zhǎng)株潭城市群；兩型社會(huì)；金融支持體系；金融市場(chǎng)
［中圖分類號(hào)］ F832.7 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］ 1008―1763(2011)06―0155―06
Abstract:“TwoOriented” industry is the core of “TwoOriented” social construction. Improving the Changzhutan City Group’s traditional financial system and creating a favorable financing environment are primary tasks in the “TwoOriented” social construction. The development of financial support system in Changzhutan twooriented society is a systematic project, in which government, financial institutions, capital market should participate. Based on the status quo of financial system and the distinguishing feature of Hunan, it is necessary to pilot boldly.
Key words: Changsha, Zhuzhou and Xiangtan city group; twooriented society; financial support system; financial market
兩型社會(huì)建設(shè)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)落戶長(zhǎng)株潭城市群，對(duì)城市群的發(fā)展提出了更高的要求。長(zhǎng)株潭城市群兩型社會(huì)建設(shè)就是按照建設(shè)兩型社會(huì)的要求，努力走出一條以兩型產(chǎn)業(yè)為支撐的新型工業(yè)化路子，努力走出一條環(huán)境宜居、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌的新型城市化路子，把長(zhǎng)株潭城市群建設(shè)成為湖南發(fā)展的核心增長(zhǎng)極、中部崛起的戰(zhàn)略支點(diǎn)［1］。兩型產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紐帶，是匯聚資金、調(diào)節(jié)資金、融通資金的重要橋梁，在兩型產(chǎn)業(yè)發(fā)展中處于十分重要的位置。充分發(fā)揮金融業(yè)在兩型社會(huì)建設(shè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的特殊作用，需要金融支持體系的支撐。從功能視角來考察，金融體系最基本的功能是在不確定性的條件下，以資金為媒介實(shí)現(xiàn)一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)資源在虧損主體與盈余主體之間的跨期或跨區(qū)域配置優(yōu)化(Bodie & Merton，1995) ［2］。2008年12月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)“金融國(guó)九條”“金融國(guó)九條”是指在2008年12月3日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中所確定的當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九條政策措施。，提出要進(jìn)一步加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度。在長(zhǎng)株潭兩型社會(huì)建設(shè)中，要把構(gòu)建一個(gè)完善的金融支持體系作為長(zhǎng)株潭城市群兩型社會(huì)建設(shè)的重大課題，充分利用與發(fā)揮金融體系的支撐功能，促進(jìn)長(zhǎng)株潭城市群經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快地發(fā)展。
一 長(zhǎng)株潭城市群金融支持體系是推進(jìn)兩型社會(huì)建設(shè)的強(qiáng)大動(dòng)力
（一）有助于促進(jìn)長(zhǎng)株潭城市群內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展
城市群經(jīng)濟(jì)一體化水平是衡量區(qū)域發(fā)展的重要指標(biāo)，推進(jìn)長(zhǎng)株潭城市群兩型社會(huì)實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)，需要加強(qiáng)中心城市對(duì)周邊地區(qū)的輻射力和影響力，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。目前，長(zhǎng)株潭城市群內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡，三市發(fā)展水平存在較大差距。主要表現(xiàn)是中心城市長(zhǎng)沙發(fā)展速度較快，株洲、湘潭發(fā)展相對(duì)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，2009年，長(zhǎng)沙市的生產(chǎn)總值占城市群內(nèi)生產(chǎn)總值的68%，而株洲與湘潭兩地的生產(chǎn)總值只占城市群內(nèi)生產(chǎn)總值的32%。而且，長(zhǎng)株潭地區(qū)產(chǎn)業(yè)趨同問題相當(dāng)突出，如三市工業(yè)產(chǎn)業(yè)布局近似，相互之間沒有形成有機(jī)合理的產(chǎn)業(yè)分工。從三市的支柱產(chǎn)業(yè)看，雖然各有優(yōu)勢(shì)和特色，但仍有一定的重復(fù)［3］。長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域共建步伐遲緩嚴(yán)重阻礙了城市群整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升，不利于長(zhǎng)株潭城市群兩型社會(huì)建設(shè)。構(gòu)建城市群統(tǒng)一的金融支持體系有助于打破城市群發(fā)展的體制障礙，通過優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。
（二）有助于推進(jìn)長(zhǎng)株潭城市群新型產(chǎn)業(yè)體系的形成
湖南是農(nóng)業(yè)大省，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以傳統(tǒng)型農(nóng)業(yè)為主。隨著工業(yè)化的深入推進(jìn)，湖南的三次產(chǎn)業(yè)得到了不同程度的發(fā)展，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比例由1980年的42.3∶40.2∶17.5轉(zhuǎn)變?yōu)?009年的15.2∶44.0∶40.8（如圖1所示）。全省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以二、三產(chǎn)業(yè)為主，第一產(chǎn)業(yè)比重逐年下降，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與以前相比有了很大優(yōu)化。但是相對(duì)于全國(guó)的三產(chǎn)結(jié)構(gòu)而言，湖南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還存在許多障礙和問題，突出地表現(xiàn)在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度不高、工業(yè)優(yōu)化升級(jí)緩慢、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次低和產(chǎn)業(yè)集群競(jìng)爭(zhēng)力弱等方面。要充分挖掘長(zhǎng)株潭城市群工程機(jī)械、軌道交通、重化工業(yè)、加工工業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿?，就必須盡快整合區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源，強(qiáng)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)功能，大力培育和發(fā)展兩型產(chǎn)業(yè)，為長(zhǎng)株潭兩型社會(huì)建設(shè)乃至湖南的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供原動(dòng)力［4］。金融支持體系的建設(shè)將為兩型產(chǎn)業(yè)營(yíng)造良好的投融資環(huán)境，激發(fā)兩型產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，推進(jìn)新型產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建。
（三）有助于催化長(zhǎng)株潭城市群金融功能的有效發(fā)揮
金融業(yè)是一個(gè)龐大的體系，促進(jìn)金融功能的有效發(fā)揮，離不開各個(gè)金融部門的分工協(xié)作。金融支持體系的建設(shè)將對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)進(jìn)行優(yōu)化配置，促進(jìn)部門間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，激發(fā)區(qū)域金融運(yùn)行潛能，催化“1+1＞2”整體功效的發(fā)揮。城市群金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化是金融支持體系建設(shè)的主要內(nèi)容。良好的金融信用環(huán)境、完善的金融服務(wù)體系是實(shí)現(xiàn)金融功能的重要保障。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速健康發(fā)展，離不開資金的有效投入，而增加投入是以資金的安全性為前提的，這就需要有良好的投資環(huán)境［5］。長(zhǎng)株潭城市群金融支持體系的構(gòu)建將從根本上為資金的安全高效運(yùn)作提供一個(gè)平臺(tái)，引導(dǎo)各項(xiàng)資源流向具有廣闊發(fā)展前景的行業(yè)，通過資金的有效流動(dòng)和優(yōu)化配置，大力帶動(dòng)城市群基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動(dòng)兩型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，縮小地區(qū)發(fā)展差距，大力挖掘城市群經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ浞职l(fā)揮金融助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。
二 長(zhǎng)株潭城市群金融體系存在的主要問題
近年來，長(zhǎng)株潭城市群的金融業(yè)發(fā)展迅速：（1）存貸款余額持續(xù)增長(zhǎng)（見圖2）。至2009年，三市金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額合計(jì)6961.6億元，各項(xiàng)貸款余額合計(jì)6123.9億元，集中了全省存款的49.6%和貸款的64.2%。（2）證券市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)穩(wěn)健。2009年末，湖南省證券公司營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)142家，比上年增加4家，實(shí)現(xiàn)證券交易額22486.60億元，同比增長(zhǎng)80.9%；期貨公司26家，比上年增加7家，成交金額27527.14億元，同比增長(zhǎng)115.4%；企業(yè)證券市場(chǎng)融資99.17億元，增長(zhǎng)11.91倍；全省上市公司數(shù)量達(dá)64家，僅長(zhǎng)沙就集聚了約50%；全年企業(yè)從資本市場(chǎng)直接融資為442.2億元，增長(zhǎng)62.5%［6］。（3）保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。隨著兩型社會(huì)建設(shè)的推進(jìn)，長(zhǎng)株潭城市群一體化保險(xiǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)已著手建設(shè)，同城承保、同城通賠模式的形成將為企業(yè)和居民提供更為便捷的保險(xiǎn)服務(wù)。截止2009年底，三市保險(xiǎn)保費(fèi)收入為127.8億元，占全省保費(fèi)總收入的36.7%，較往年有較大增長(zhǎng)，各項(xiàng)賠款和給付支出為30.86億元（見表1）。（4）面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。2009年6月，湖南發(fā)展投資集團(tuán)有限公司正式成立，其前身是湖南省土地資本經(jīng)營(yíng)公司。該公司作為長(zhǎng)株潭城市群兩型社會(huì)建設(shè)的主要投融資平臺(tái)，將在資金配置方面發(fā)揮重大作用。同年10月，湖南產(chǎn)權(quán)交易所向湖南省政府呈報(bào)了《關(guān)于整合全省產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和組建湖南省股權(quán)交易所有關(guān)問題的報(bào)告》，該舉動(dòng)有效地推動(dòng)了湖南省產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的整合和股權(quán)交易所的組建。2010年2月，湖南湘投控股集團(tuán)與招商證券聯(lián)合設(shè)立了湘江產(chǎn)業(yè)投資基金，開創(chuàng)了湖南完全按照市場(chǎng)化模式組建和運(yùn)作產(chǎn)業(yè)投資基金的新局面。總體來看，長(zhǎng)株潭三市區(qū)域金融運(yùn)行良好，金融業(yè)的大力扶持為長(zhǎng)株潭區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
長(zhǎng)株潭城市群金融業(yè)近年來雖然取得了一定成績(jī)，但同金融發(fā)達(dá)地區(qū)相比，在金融組織體系、金融管理體制、資本市場(chǎng)體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施方面還存在一些不足。金融業(yè)發(fā)展水平與兩型社會(huì)建設(shè)要求存在較大差距，與兩型產(chǎn)業(yè)巨大資金需求之間的矛盾日益突出。
（一）金融組織體系不成熟制約了金融資源的合理配置
隨著金融機(jī)構(gòu)改革的不斷深化，我國(guó)金融組織體系日臻完善，金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制也日趨成熟。但是，面對(duì)全球金融一體化時(shí)代的到來，以銀行為主體的金融組織體系不利于我國(guó)金融業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。就長(zhǎng)株潭城市群而言，金融體系仍以四大國(guó)有商業(yè)銀行和少數(shù)幾家股份制商業(yè)銀行為主，僅匯豐銀行一家外資銀行，單一的金融組織結(jié)構(gòu)和兩型社會(huì)建設(shè)需求間的矛盾日益突出。湖南省14個(gè)市州中，長(zhǎng)沙市金融法人單位數(shù)遙遙領(lǐng)先，占全省金融企業(yè)數(shù)的21.6%，長(zhǎng)沙金融業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入分別占全省金融業(yè)企業(yè)的61.6%和49.6%［7］。雖然地區(qū)分布集聚度高有利于發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，但是城市群兩型社會(huì)建設(shè)的主要任務(wù)之一就是希望打破區(qū)域金融壁壘，實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融的協(xié)調(diào)合作。
收入比可用來衡量一個(gè)地區(qū)的相對(duì)儲(chǔ)蓄能力和資本形成能力，它是指一個(gè)地區(qū)的存款總額在國(guó)民收入中的占比，一般可以簡(jiǎn)化為存款總額與GDP的比值。引自湖南省統(tǒng)計(jì)局：《充分發(fā)揮金融支持作用，加快湖南經(jīng)濟(jì)發(fā)展》, hntj. gov. cn, 2009年12月4日。落后于全國(guó)平均水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度不夠，就三市而言，株洲、湘潭和長(zhǎng)沙的差距過大。建設(shè)多元化金融組織結(jié)構(gòu)、改善金融市場(chǎng)地域分割現(xiàn)象是城市群金融組織體系亟待解決的重要問題。
金融組織體系架構(gòu)與一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)緊密相連，其本身沒有絕對(duì)的對(duì)或錯(cuò)，關(guān)鍵在于金融體系是否與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)。隨著全球金融一體化、監(jiān)管一體化、金融自由化進(jìn)程的加快，我國(guó)傳統(tǒng)的金融組織體系無法滿足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求，建立與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融組織體系模式是兩型社會(huì)建設(shè)乃至我國(guó)金融體系改革的目標(biāo)。
（二）金融管理體制不完善凸顯兩型產(chǎn)業(yè)支持力度的薄弱
兩型社會(huì)建設(shè)重在發(fā)展兩型產(chǎn)業(yè)，加快金融改革與發(fā)展、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)、整合區(qū)域金融資源，重點(diǎn)突出對(duì)高新技術(shù)企業(yè)、創(chuàng)新型中小企業(yè)、新農(nóng)村產(chǎn)業(yè)的金融支持力度對(duì)長(zhǎng)株潭城市群兩型產(chǎn)業(yè)重大項(xiàng)目建設(shè)具有重要現(xiàn)實(shí)意義和強(qiáng)大助推作用。經(jīng)過近幾年的改革和發(fā)展，湖南已培育了一批有省級(jí)政府背景的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，如華菱集團(tuán)、有色控股、金鑫黃金、出版集團(tuán)、廣播影視、湘投控股公司等。它們?cè)谟没钫Y源、服務(wù)政府目標(biāo)、放大投資效應(yīng)方面產(chǎn)生了一定作用。但是，資金供求矛盾對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約問題仍比較突出，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在管理體制、融資能力以及主體建設(shè)方面還有一定差距［8］。長(zhǎng)株潭三市城市商業(yè)銀行改革穩(wěn)步推進(jìn)，但區(qū)域金融一體化進(jìn)程緩慢，各自為政的發(fā)展格局不利于商業(yè)銀行整體規(guī)模的擴(kuò)大和金融功能的有效發(fā)揮，資產(chǎn)質(zhì)量還有待提高。大部分金融機(jī)構(gòu)缺乏自覺的生態(tài)環(huán)境保護(hù)意識(shí)，在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新、綠色信貸體系建設(shè)方面缺乏主動(dòng)性，如何將兩型社會(huì)主旨融入金融產(chǎn)業(yè)鏈條是金融管理體制改革的重點(diǎn)。
任何一種體制的建立都需要一個(gè)漫長(zhǎng)的形成、發(fā)展和完善的過程。循環(huán)經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)、生態(tài)經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)理念對(duì)傳統(tǒng)金融管理體制是一種嚴(yán)峻的考驗(yàn)，只有跟上時(shí)代的步伐，及時(shí)做出調(diào)整，才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展。貫徹綠色金融思想、創(chuàng)新金融管理體制不是一朝一夕的事情，要在兩型社會(huì)建設(shè)的發(fā)展契機(jī)下，轉(zhuǎn)換視角，創(chuàng)造性地開展各項(xiàng)工作。
（三）單一的資本市場(chǎng)體系是資本和產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接的脆弱環(huán)節(jié)
資本市場(chǎng)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，作為重要的融資渠道，單一的資本市場(chǎng)體系無法滿足不同類型企業(yè)的發(fā)展需求，資本市場(chǎng)體系不完善將導(dǎo)致兩型社會(huì)建設(shè)產(chǎn)生巨大的資金缺口。2008年3月，湖南中科岳麓創(chuàng)業(yè)投資基金掛牌成立。作為湖南省首支創(chuàng)業(yè)投資基金，它對(duì)推進(jìn)中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)壯大，加快投融資體制改革，實(shí)現(xiàn)資本和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的有效對(duì)接具有深遠(yuǎn)意義。但是，整體而言，城市群企業(yè)依靠銀行間接融資為主的局面沒有根本性的改變，直接融資發(fā)展相對(duì)緩慢，資本市場(chǎng)功能還沒有被充分發(fā)掘；上市公司數(shù)量不夠多，規(guī)模偏小，上市公司整體融資能力相對(duì)有限。2006年至2008年，長(zhǎng)沙通過資本市場(chǎng)直接融資額分別為82.84億元、117.7億元和154億元，僅為同年新增貸款額的1/5、1/4和1/4；證券公司整體實(shí)力略顯薄弱，本地僅有方正、財(cái)富、湘財(cái)三家證券公司，缺乏上市券商；私募股權(quán)投資基金發(fā)展不足；債券發(fā)行量不大，相對(duì)于股票市場(chǎng)發(fā)展滯后；產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)亦不夠活躍，缺乏規(guī)范性的指導(dǎo)［9］。
一國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)的需求隨國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和發(fā)展水平的改變而改變。多層次資本市場(chǎng)體系對(duì)提高市場(chǎng)的籌資能力，實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化配置具有重大意義，是適合我國(guó)當(dāng)前發(fā)展階段的體系結(jié)構(gòu)。市場(chǎng)主體規(guī)模、發(fā)展模式、風(fēng)險(xiǎn)程度及資本需求的多元性要求盡快建設(shè)一個(gè)主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)共同參與的多層次資本市場(chǎng)體系。
（四）金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)問題
完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施是評(píng)價(jià)金融生態(tài)環(huán)境的重要內(nèi)容，對(duì)提高金融運(yùn)行質(zhì)量、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保證金融可持續(xù)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。我國(guó)在金融法律制度建設(shè)、現(xiàn)代化支付結(jié)算體系建設(shè)、征信管理體系建設(shè)等方面都有較大進(jìn)展。但是，與國(guó)際發(fā)達(dá)的金融基礎(chǔ)設(shè)施水平相比還存在一定差距。目前，長(zhǎng)株潭區(qū)域社會(huì)信用信息征集系統(tǒng)、信用服務(wù)中介的建設(shè)還處于起步階段，信用檔案內(nèi)容不完整，難以全面分析企業(yè)和個(gè)人的信用狀況。截止2008年，株洲、湘潭信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)（社區(qū)）建設(shè)活動(dòng)的覆蓋率分別為70%、80%，國(guó)家公職人員拖欠銀行貸款清收率僅為62%、62.5%；金融執(zhí)法欠規(guī)范導(dǎo)致部分銀行債券難以落實(shí)。2008年，株洲市、湘潭市的金融案件結(jié)案率分別達(dá)到99%、85.6%，但勝訴案件執(zhí)結(jié)率僅為74%、41%［10］。金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全將無法為金融體制改革、金融工具創(chuàng)新和金融服務(wù)改善提供良好的外部環(huán)境，不利于提高資源配置效率和防范資金結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，難以實(shí)現(xiàn)助推長(zhǎng)株潭城市群金融和經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展的目標(biāo)。
發(fā)達(dá)國(guó)家一般都擁有悠久的金融發(fā)展史，社會(huì)民眾的金融意識(shí)和觀念較強(qiáng)。相比之下，我國(guó)在金融體制、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距。金融基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱有可能爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，成為金融危機(jī)的導(dǎo)火索。為促進(jìn)長(zhǎng)株潭城市群和我國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)的高效穩(wěn)健運(yùn)行，必須切實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，抵御信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
三 加快建設(shè)長(zhǎng)株潭城市群兩型社會(huì)金融
支持體系的對(duì)策建議
金融支持體系建設(shè)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，改善長(zhǎng)株潭城市群金融體系發(fā)展現(xiàn)狀，充分發(fā)揮金融助推兩型社會(huì)建設(shè)的功能，需要建立政府、金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)配合的運(yùn)作機(jī)制，以金融組織體系和管理體制的改革為基礎(chǔ)，打造多層次的資本市場(chǎng)體系，為兩型社會(huì)建設(shè)營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境。
（一）有效發(fā)揮政府在金融支持體系建設(shè)中的引導(dǎo)作用
兩型社會(huì)建設(shè)的主旨是實(shí)現(xiàn)人與自然的和諧共生、經(jīng)濟(jì)社會(huì)和生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。面對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的新要求，兩型社會(huì)建設(shè)必須改變以犧牲環(huán)境贏取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的做法。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)帶來了巨大的生態(tài)環(huán)境壓力，如何在后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代完成擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)的根本任務(wù)，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排和保增長(zhǎng)的雙贏，需要進(jìn)一步強(qiáng)化政府在兩型社會(huì)建設(shè)中的經(jīng)濟(jì)政策引導(dǎo)作用。首先，政府應(yīng)加大宣傳力度，擴(kuò)大輿論影響力，號(hào)召全社會(huì)參與到兩型社會(huì)建設(shè)的隊(duì)伍中來，提高全民環(huán)保意識(shí)，借兩型社會(huì)建設(shè)契機(jī)，廣泛開展金融生態(tài)環(huán)境宣傳教育，通過構(gòu)建綠色政府對(duì)全社會(huì)節(jié)能環(huán)保起到模范帶頭作用。其次，在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，推進(jìn)兩型社會(huì)建設(shè)對(duì)諸多行業(yè)都是一種壓力和考驗(yàn)，完全依靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)無法實(shí)現(xiàn)資源的有效合理配置。政府應(yīng)完善兩型社會(huì)政策保障體系，對(duì)行政體制和管理機(jī)制進(jìn)行全方位的改革，制定完善的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，圍繞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制探索新的發(fā)展模式，破解兩型社會(huì)建設(shè)的環(huán)境法律制度瓶頸，不斷完善城市群金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)。最后，長(zhǎng)株潭城市群應(yīng)加快行政一體化進(jìn)程，在金融同城化上有所突破，全面開展區(qū)域金融合作與競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)金融資源的自由流動(dòng)和優(yōu)化配置。
（二）加大銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)兩型產(chǎn)業(yè)的支持力度
隨著兩型社會(huì)建設(shè)的縱深推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)在配置金融資源、調(diào)度資金等方面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的支撐作用。但是，引導(dǎo)社會(huì)資金流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)和新農(nóng)村建設(shè)還需進(jìn)一步深化金融體制改革，創(chuàng)新金融組織體系，為兩型產(chǎn)業(yè)營(yíng)造良好的投融資環(huán)境。一要強(qiáng)化金融產(chǎn)業(yè)意識(shí)，構(gòu)建多元化的金融組織體系，積極推進(jìn)長(zhǎng)沙金融街建設(shè)，以金融集聚的規(guī)模優(yōu)勢(shì)吸引更多優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，借助長(zhǎng)沙的核心增長(zhǎng)極地位，打造長(zhǎng)沙區(qū)域金融中心，帶動(dòng)株洲、湘潭金融業(yè)共同發(fā)展，充分發(fā)揮金融對(duì)兩型社會(huì)建設(shè)的支持力度。二要搭建銀企合作平臺(tái)，完善政府、銀行和企業(yè)的信息共享機(jī)制，促進(jìn)銀行等金融機(jī)構(gòu)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)的良性互動(dòng)。同時(shí)，加大農(nóng)村信用社改革力度，建立健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，積極引導(dǎo)社會(huì)資金支持新農(nóng)村建設(shè)。三要加大金融創(chuàng)新力度，積極推出綠色金融產(chǎn)品，完善綠色信貸體系，最終實(shí)現(xiàn)金融資源的良性循環(huán)。長(zhǎng)株潭金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下，結(jié)合兩型社會(huì)建設(shè)主旨，突破傳統(tǒng)思維，全面扶持資源節(jié)約、環(huán)境友好型企業(yè)，加大對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度。四是要完善金融監(jiān)管體系，簡(jiǎn)化工作流程，提高監(jiān)管效率，在金融同城的發(fā)展趨勢(shì)下形成協(xié)調(diào)統(tǒng)一的區(qū)域金融監(jiān)管機(jī)制。
（三）充分利用多層次資本市場(chǎng)體系的融資功能
為確保兩型社會(huì)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的資金需求，長(zhǎng)株潭城市群金融市場(chǎng)必須充分發(fā)揮資金調(diào)度功能，防止資金缺口造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，長(zhǎng)株潭城市群金融融資能力不能滿足兩型社會(huì)建設(shè)的巨額資金需求，直接融資和間接融資比例失衡的局面也不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。充分調(diào)動(dòng)社會(huì)資金，建立多層次、多元化的資本市場(chǎng)體系可從四方面著手：首先，應(yīng)積極推動(dòng)具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)上市。兩型社會(huì)建設(shè)正在全社會(huì)引發(fā)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的浪潮，具有創(chuàng)新意識(shí)和環(huán)保意識(shí)的新興企業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代具有無窮的發(fā)展?jié)撡|(zhì)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)和普通投資者更具吸引力。多渠道的融資方式可為綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供充足資金保障，有利于促進(jìn)兩型社會(huì)的穩(wěn)步推進(jìn)。其次，要穩(wěn)步推進(jìn)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的開放。長(zhǎng)株潭兩型社會(huì)建設(shè)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)湖南經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造了良好的政策氛圍，將來會(huì)有更多的高新技術(shù)企業(yè)到長(zhǎng)株潭場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌交易，作為資本市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，場(chǎng)外交易市場(chǎng)將為眾多不滿足上市要求的潛力企業(yè)提供資金來源。同時(shí)，要不斷完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，通過風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)高新技術(shù)的商品化和產(chǎn)業(yè)化。最后，在長(zhǎng)株潭城市群行政一體化基礎(chǔ)上，大膽先試先行，探索以發(fā)行市政債券的方式彌補(bǔ)兩型社會(huì)建設(shè)中的投資資金缺口。
（四）建立規(guī)范的金融市場(chǎng)信用體系和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
信用體系是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的基礎(chǔ)，金融市場(chǎng)信用體系是有效發(fā)揮金融支持兩型社會(huì)建設(shè)功能的重要保障。長(zhǎng)株潭城市群金融信用體系的不健全和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的薄弱已成為影響和制約區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出因素。建立規(guī)范的金融市場(chǎng)信用體系和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制應(yīng)注意三點(diǎn)：一是要全面推進(jìn)長(zhǎng)株潭城市群征信體系建設(shè)。2008年，長(zhǎng)沙市正式建立信用征信信息系統(tǒng)，為企業(yè)和個(gè)人建立了信用檔案。聯(lián)合環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)突出企業(yè)在資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)方面的信息，強(qiáng)化區(qū)域間金融部門的協(xié)調(diào)合作，打造城市群共享的信用信息共享平臺(tái)是下一步工作的重點(diǎn)。二是要規(guī)范信用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，提高社會(huì)整體信用意識(shí)。隨著我國(guó)信用法規(guī)和制度的不斷完善，信用中介機(jī)構(gòu)擴(kuò)充了中小企業(yè)的融資渠道，在一定程度上推動(dòng)了中小企業(yè)發(fā)展。兩型社會(huì)建設(shè)應(yīng)大力扶持信用評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)，推動(dòng)信用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化運(yùn)作，為兩型社會(huì)建設(shè)營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境。三是要健全區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。兩型社會(huì)綠色信貸體系建設(shè)要始終把風(fēng)險(xiǎn)防范放在首位，安全的金融運(yùn)行環(huán)境是區(qū)域金融穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。有關(guān)部門應(yīng)盡快構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，健全風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。［參 考 文 獻(xiàn)］
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［收稿日期］ 2010-06-16
論文關(guān)鍵詞：長(zhǎng)株潭,城市群,建設(shè),國(guó)家,區(qū)域性
在全國(guó)城市群中，長(zhǎng)株潭可謂結(jié)構(gòu)獨(dú)特，其地理位置呈三市鼎足之勢(shì)，彼此相距不足40公里。20世紀(jì)80年代后，湖南省委省政府著力推進(jìn)長(zhǎng)株潭經(jīng)濟(jì)一體化，2007年底國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)長(zhǎng)株潭城市群建設(shè)兩型社會(huì)綜合配套改革實(shí)驗(yàn)區(qū)。顯然，無論是長(zhǎng)株潭一體化還是兩型社會(huì)建設(shè)都離不開金融的支持，而建設(shè)長(zhǎng)株潭城市群國(guó)家區(qū)域金融中心是實(shí)現(xiàn)金融支持長(zhǎng)株潭一體化和兩型社會(huì)建設(shè)的戰(zhàn)略舉措。但長(zhǎng)株潭的金融現(xiàn)狀能否滿足建設(shè)國(guó)家區(qū)域金融中心的基本條件，以及存在哪些約束因素，本子課題將對(duì)此進(jìn)行深入分析。
一、長(zhǎng)株潭城市群金融發(fā)展現(xiàn)狀
近年來，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，金融的市場(chǎng)化程度日益提高，金融業(yè)在長(zhǎng)株潭一體化中的地位和作用日益增強(qiáng)，長(zhǎng)株潭城市群銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)呈現(xiàn)較快勢(shì)頭：信貸增長(zhǎng)高位趨穩(wěn)，銀行效益大幅提升，證券業(yè)在牛市行情中發(fā)展迅速，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的保障能力增強(qiáng)，金融改革穩(wěn)步推進(jìn)，服務(wù)創(chuàng)新成效明顯。
1.基本形成了齊全的金融機(jī)構(gòu)體系
近年來，長(zhǎng)株潭城市群銀行、證券、保險(xiǎn)等各類金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)較快勢(shì)頭，已經(jīng)形成比較健全的金融機(jī)構(gòu)體系。從銀行業(yè)來看，除了中國(guó)人民銀行長(zhǎng)沙、株洲、湘潭中心支行外，三家政策性銀行即中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開發(fā)銀行都在長(zhǎng)沙市設(shè)立分行，四大國(guó)有商業(yè)銀行都分別在長(zhǎng)株潭設(shè)立分行、交通、中信、光大、招商、浦發(fā)、民生、興業(yè)、郵政銀行等都在長(zhǎng)沙設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，有的還在株洲、湘潭設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，另外還擁有匯豐銀行、長(zhǎng)沙銀行、株洲湘潭城市商業(yè)銀行，農(nóng)村信用合作社等，至2008年長(zhǎng)沙擁有各類市級(jí)以上銀行機(jī)構(gòu)20家；株洲12家、湘潭11家。從證券機(jī)構(gòu)來看，財(cái)富證券、海通證券、方正證券、國(guó)信證券、華泰證券、長(zhǎng)沙證券、招商證券7家證券公司在長(zhǎng)株潭設(shè)產(chǎn)了總部或分支機(jī)構(gòu)，2007年證券總成交金額為13708.16億元；長(zhǎng)株潭共有上市公司28家，上市公司總市值達(dá)2,511.53億元。從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來看，長(zhǎng)株潭三市共有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)66家，保險(xiǎn)總收入達(dá)83億元。另外還有地方金融證券辦、銀行監(jiān)局，華融、東方、長(zhǎng)城、訊達(dá)資產(chǎn)管理公司，信托投資公司、財(cái)務(wù)公司等，已基本上形成了相對(duì)集中的金融產(chǎn)業(yè)群。
截止2007年底，三市全年各項(xiàng)存款總余額為4354.18億元，貸款總余額為3549.03億元，新增存款與新增貸款總額分別為659.44億元、595.81億元。長(zhǎng)沙市各類銀行機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額達(dá)3267.46億元，同比增長(zhǎng)18.52%；新增存款509.60億元；各項(xiàng)貸款余額達(dá)2982.40億元，同比增長(zhǎng)20.14%；新增貸款469.96億元同比多增43.54億元。湘潭市各項(xiàng)貸款余額262.83億元，新增45.10億元，同比多增12.23億元，增長(zhǎng)20.71%。金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額450.27億元，新增63.50億元，同比多增2.46億元，增長(zhǎng)16.42%。株洲市金融機(jī)構(gòu)存款余額達(dá)638億元，增長(zhǎng)15.5%，各項(xiàng)貸款余額303.8億元，增長(zhǎng)19.4%（見表1）。
表12007年長(zhǎng)株潭各金融機(jī)構(gòu)存貸款情況
地區(qū)
存款余額（億元）
（增長(zhǎng)率）
貸款余額（億元）
（增長(zhǎng)率）
新增存款（億元）
新增貸款（億元）
長(zhǎng)沙
3267.46（18.52%）
2982.40（20.14%）
509.60
469.96
株洲
450.27（16.42%）
303.8（19.4 %）
86.34
80.75
湘潭
638.45（15.5%，）
262.83（20.71%）
【關(guān)鍵詞】城鎮(zhèn)化農(nóng)村金融海南
一、城鎮(zhèn)化進(jìn)程中發(fā)展農(nóng)村金融市場(chǎng)的重要性
城鎮(zhèn)化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，也是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展及資源重新配置的過程，即農(nóng)村人口不斷向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，第二、三產(chǎn)業(yè)不斷向城鎮(zhèn)聚集，進(jìn)而使城鎮(zhèn)數(shù)量增加、規(guī)模擴(kuò)大的一種歷史過程。城鎮(zhèn)化是推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的基本保證，而農(nóng)村金融作為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的核心，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中發(fā)揮著重要作用。
（一）城鎮(zhèn)化促進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展
城鎮(zhèn)化極大地推動(dòng)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而促進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展。首先，隨著城鎮(zhèn)化水平不斷的提高，將促進(jìn)農(nóng)村工業(yè)快速發(fā)展，從而為農(nóng)村剩余勞動(dòng)力提供就業(yè)場(chǎng)所，進(jìn)一步提高農(nóng)民的非農(nóng)收入水平和總收入水平。隨著農(nóng)民收入的提高，農(nóng)村的金融資源會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大，對(duì)農(nóng)村金融服務(wù)的需求必然會(huì)增加。其次，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，會(huì)相應(yīng)提高農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)模和速度，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)所產(chǎn)生的規(guī)模效益和金融需求的擴(kuò)大，有利于農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展。最后，城鎮(zhèn)化將推進(jìn)農(nóng)業(yè)規(guī)?；?、現(xiàn)代化，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于改善農(nóng)村的金融生態(tài)環(huán)境，從而使農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和社會(huì)基礎(chǔ)得以加強(qiáng)。
（二）農(nóng)村金融市場(chǎng)為城鎮(zhèn)化供給資金
城鎮(zhèn)化建設(shè)要解決的首要問題是資金，而農(nóng)村金融市場(chǎng)是城鎮(zhèn)化發(fā)展的主要資金來源。首先，農(nóng)村金融市場(chǎng)為城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金支持;其次，農(nóng)村金融市場(chǎng)為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展提供貸款，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是推動(dòng)城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱力量，也是城鎮(zhèn)化進(jìn)程推進(jìn)的主要?jiǎng)恿?再者，農(nóng)村金融市場(chǎng)為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供資金支持。隨著農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展，農(nóng)民能夠較容易地獲得貸款，有利于農(nóng)民解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及相關(guān)副業(yè)所需的資金難題，有助于提高農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入水平和非農(nóng)收入水平，農(nóng)民總體收入水平的提高，會(huì)加快相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步伐，進(jìn)而更好地推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。
二、當(dāng)前城鎮(zhèn)化進(jìn)程中海南農(nóng)村金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀及制約因素
隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展加速，海南城鎮(zhèn)化發(fā)展也進(jìn)入了加速時(shí)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年底，海南城鎮(zhèn)人口達(dá)457.4萬，城鎮(zhèn)化水平由1988年建省之初的17%上升到2012年的51.6%，年均增長(zhǎng)超過1個(gè)百分點(diǎn)，甚至個(gè)別年份增長(zhǎng)達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)，這23年來海南的城鎮(zhèn)化進(jìn)程是較快的。在城鎮(zhèn)化快速推進(jìn)的同時(shí)，海南農(nóng)村金融市場(chǎng)也得到了較快發(fā)展，已初步形成以合作性金融為基礎(chǔ)、政策性金融和商業(yè)性金融分工協(xié)作的農(nóng)村金融框架。但是，目前上述三種金融的發(fā)展建設(shè)仍不容樂觀，在支持城鎮(zhèn)化建設(shè)方面仍處于零星、散亂和無序的狀況，支農(nóng)力度有限，截至2014年一季度末，海南涉農(nóng)貸款余額1140.86億元，僅占全部貸款余額22.37%，農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于城鎮(zhèn)化進(jìn)程。
（一）農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，資金供給總量不足
海南農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，難以滿足城鎮(zhèn)化的資金需求，延緩了城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。金融體制方面，由于海南農(nóng)村金融體制改革的滯后，使得農(nóng)村地區(qū)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供給渠道狹窄，資金大量外流。貨幣市場(chǎng)方面，缺乏統(tǒng)一健全的結(jié)算機(jī)構(gòu)及清算網(wǎng)絡(luò)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)未能進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，造成資金來源渠道狹窄。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)方面，期貨品種結(jié)構(gòu)不全，大部分大宗農(nóng)產(chǎn)品未能上市交易，缺乏合適的投資者，未能發(fā)揮融資作用。資本市場(chǎng)方面，各項(xiàng)審批手續(xù)復(fù)雜，上市門檻高，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行直接融資的成本高，融資需求未能得到滿足，加上債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)債券、城鎮(zhèn)化進(jìn)程中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)債券的發(fā)行不足，影響了城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的資金供給。民間金融市場(chǎng)方面，由于缺少規(guī)范和引導(dǎo)，尚未取得合法身份以及監(jiān)管缺位等原因，受到國(guó)家法律和金融法規(guī)的限制，面臨著經(jīng)營(yíng)混亂，金融風(fēng)險(xiǎn)大等問題，難以充分發(fā)揮其應(yīng)有的積極作用。
（二）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)組織不完善
海南農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)設(shè)置單一，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)少，機(jī)制較靈活的小型金融機(jī)構(gòu)更少，僅有國(guó)有商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用合作社和郵政儲(chǔ)蓄四家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一季度末，海南縣域金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)854家，占比62.24%。這些機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的布設(shè)未能滿足農(nóng)村日益增長(zhǎng)的金融需求，隨著城鎮(zhèn)化的深入，對(duì)城鎮(zhèn)化的約束日益凸顯。近年來，國(guó)有商業(yè)銀行在商業(yè)化改制后，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，業(yè)務(wù)重點(diǎn)均向城市轉(zhuǎn)移，陸續(xù)撤并縣及縣以下的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，農(nóng)村獲取金融服務(wù)的途徑減少，導(dǎo)致農(nóng)村金融服務(wù)覆蓋面大幅下降。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是政策性銀行，但其在支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的政策性效能受到制約，政策性職能無法全面發(fā)揮。農(nóng)村信用合作社和郵政儲(chǔ)蓄是目前支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，近幾年，農(nóng)村信用合作社雖然在不斷的改革，不斷加大支農(nóng)投入，但農(nóng)村資金需求的滿足率不高，造成農(nóng)村信用合作社長(zhǎng)期超負(fù)荷經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)過高，發(fā)展失衡而被強(qiáng)制清理整頓，使得海南農(nóng)村金融市場(chǎng)大大的萎縮，難以有效地滿足當(dāng)前城鎮(zhèn)化進(jìn)程中農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（三）農(nóng)村金融服務(wù)缺失，難以滿足城鎮(zhèn)化的多種需求
農(nóng)村金融服務(wù)仍是海南金融市場(chǎng)中最薄弱的環(huán)節(jié)，農(nóng)村的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的缺失與滯后，制約了農(nóng)村金融服務(wù)的發(fā)展，主要表現(xiàn)在農(nóng)村金融產(chǎn)品創(chuàng)新不活躍，農(nóng)村金融基礎(chǔ)建設(shè)、公共服務(wù)體系不健全等。農(nóng)村金融服務(wù)基本局限于傳統(tǒng)的存貸匯業(yè)務(wù)，證券投資、理財(cái)咨詢、代收代繳等業(yè)務(wù)在農(nóng)村根本沒法普及，教育儲(chǔ)蓄、助學(xué)貸款等服務(wù)品種在農(nóng)村也難以開展。金融服務(wù)創(chuàng)新力度不強(qiáng)，農(nóng)民難以享受現(xiàn)代金融所帶來的便利，更難以使農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)觀念跟上城鎮(zhèn)化發(fā)展的步伐。金融部門對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)的信貸服務(wù)，主要集中在一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的農(nóng)戶和經(jīng)濟(jì)效益較好的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)，而對(duì)農(nóng)產(chǎn)品開發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)體系建設(shè)等方面的支持不夠，制約了農(nóng)業(yè)向規(guī)?；?、集約化經(jīng)營(yíng)發(fā)展，制約了城鎮(zhèn)化建設(shè)。
（四）農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的政策缺失，對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)的支持趨于弱化
海南農(nóng)村金融市場(chǎng)對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)的支持趨于弱化。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相對(duì)于其他產(chǎn)業(yè)不確定性更大，風(fēng)險(xiǎn)更大，融資更難，而農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)未能有效發(fā)揮保障作用，這就需要政府從政策上扶持農(nóng)業(yè)。由于政府政策缺失，政策性金融支農(nóng)趨于弱化，農(nóng)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)步及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得不到有力的政策性金融支持。各金融機(jī)構(gòu)為了追求低風(fēng)險(xiǎn)高收益，資金不斷外流，政府卻沒有限制資金流出農(nóng)業(yè)或幫助資金回流農(nóng)業(yè)的行動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)存在非農(nóng)化服務(wù)傾向。此外，金融機(jī)構(gòu)在體制、機(jī)制、方式上不能適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，農(nóng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村金融法制體系等金融市場(chǎng)發(fā)展外在環(huán)境的優(yōu)化也沒有得到政府的重視。
三、城鎮(zhèn)化進(jìn)程中促進(jìn)海南農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策和建議
農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展能很好地推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，隨著海南農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)?；⒔M織化程度不斷提高，新型農(nóng)村經(jīng)營(yíng)主體不斷壯大，農(nóng)民增收壓力不斷加大，迫切需要推進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展來加強(qiáng)金融對(duì)農(nóng)業(yè)的支持，發(fā)揮金融的杠桿作用。以下從協(xié)調(diào)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展和城鎮(zhèn)化推進(jìn)的角度，提出海南農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策和建議。
（一）抓住城鎮(zhèn)化建設(shè)的切入點(diǎn)發(fā)展農(nóng)村金融市場(chǎng)
城鎮(zhèn)化涉及到產(chǎn)業(yè)資本、金融資本、政府部門、農(nóng)民等主體之間的合作與協(xié)調(diào)，可以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件、提高農(nóng)民素質(zhì)、拉動(dòng)農(nóng)村富余勞動(dòng)力非農(nóng)化、實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)?；瑥亩岣咿r(nóng)民的農(nóng)業(yè)收入水平，農(nóng)民收入水平提高了，必然會(huì)要求農(nóng)村金融市場(chǎng)的相應(yīng)發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)要積極探索并找準(zhǔn)支持城鎮(zhèn)化建設(shè)的切入點(diǎn)，尋求自身發(fā)展的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)規(guī)?；?、農(nóng)產(chǎn)品加工、運(yùn)輸?shù)?，重點(diǎn)在發(fā)展城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社區(qū)服務(wù)水平提高上開展金融服務(wù)，積極發(fā)展面向城鎮(zhèn)社區(qū)服務(wù)的各類服務(wù)機(jī)構(gòu)。
（二）加強(qiáng)農(nóng)村金融服務(wù)體系建設(shè)
目前，海南農(nóng)村金融服務(wù)較單一，農(nóng)村金融服務(wù)基本集中于傳統(tǒng)的存貸匯業(yè)務(wù)，難以有效地滿足城鎮(zhèn)化的推進(jìn)。應(yīng)健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，嘗試通過吸引社會(huì)資本進(jìn)入農(nóng)村金融體系、完善農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵質(zhì)押管理辦法、完善農(nóng)村支付結(jié)算體系，擴(kuò)大農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品，開發(fā)適合農(nóng)村的金融產(chǎn)品，改進(jìn)金融服務(wù)流程，促進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)方式多樣化、多元化。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)要大膽開放中長(zhǎng)期貸款，用以支持農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。積極培育和發(fā)展農(nóng)村資本市場(chǎng)，面向農(nóng)村市場(chǎng)開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨、社區(qū)基金、債券等多種投資方式，為農(nóng)村資金供給提供補(bǔ)充。鼓勵(lì)發(fā)展商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，擴(kuò)充服務(wù)功能。此外，還必須大規(guī)模地培育農(nóng)村金融人才，使農(nóng)村金融服務(wù)更加專業(yè)化。
（三）創(chuàng)新貸款擔(dān)保方式
探索農(nóng)地金融，加快農(nóng)村資產(chǎn)要素?zé)o抵押權(quán)向有抵押權(quán)發(fā)展，如土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)、宅基地使用權(quán)、林權(quán)、中小企業(yè)固定資產(chǎn)等要素的抵押賦權(quán)。政府應(yīng)該加快地區(qū)資產(chǎn)要素抵押貸款的試點(diǎn)，擴(kuò)大抵押貸款范圍，設(shè)專項(xiàng)基金，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供多渠道的融資途徑。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以以自身無形資產(chǎn)、集體土地使用權(quán)等作為貸款擔(dān)保，由政府出面組建城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展擔(dān)?；?，解決城鎮(zhèn)化進(jìn)程中承貸單位選擇難、擔(dān)保難等問題，發(fā)揮金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。
（四）引導(dǎo)民間金融合理發(fā)展
當(dāng)前在海南農(nóng)村金融市場(chǎng)上存在著較大量的民間資金，民間借貸在一定程度上緩解了農(nóng)村金融服務(wù)的缺失，但同時(shí)也聚集了較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。如何建立有效的途徑，引導(dǎo)民間金融合理發(fā)展，使其在城鎮(zhèn)化建設(shè)中發(fā)揮作用是當(dāng)前面臨的問題。應(yīng)在有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，加快民間金融立法，使民間金融有法可依，強(qiáng)化監(jiān)管，規(guī)范發(fā)展，把民間借貸行為置于可控風(fēng)險(xiǎn)之內(nèi)。應(yīng)積極引導(dǎo)合理的民間金融組織，支持島內(nèi)外民間資本和銀行類金融機(jī)構(gòu)投資村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等新興農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)或組織;積極引進(jìn)農(nóng)業(yè)機(jī)械類的融資租賃公司，將其納入到農(nóng)村金融組織體系中加以監(jiān)督，使其公開化、規(guī)范化，以其投向自由、借貸期限靈活和手續(xù)簡(jiǎn)單等優(yōu)點(diǎn)來滿足城鎮(zhèn)化建設(shè)中多元化和多層次的融資需求。
（五）加大政府政策扶持
政府政策支持對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展具有重要的意義。政府應(yīng)該制定相關(guān)扶助政策，鼓勵(lì)各類閑置資本進(jìn)入農(nóng)村與農(nóng)業(yè)，提高農(nóng)業(yè)信貸的效益;出臺(tái)金融支農(nóng)政策，制定切合實(shí)際的金融發(fā)展戰(zhàn)略，不斷加大涉農(nóng)貸款;設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸監(jiān)管，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);建立健全的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)可以使農(nóng)民在農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的不確定性大大降低，隨著不確定性的降低，一方面可以為農(nóng)村金融提供基本的還貸保證，進(jìn)一步降低農(nóng)業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可使農(nóng)民敢于貸款，提高貸款熱情;改善金融行業(yè)生態(tài)環(huán)境，支持農(nóng)村征信體系和支付體系建設(shè)，開展信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)和信用村建設(shè)，并以此為基礎(chǔ)，建立誠(chéng)實(shí)、守信、規(guī)范的農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境，這將有助于提高農(nóng)村金融市場(chǎng)效率，促進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)科學(xué)、有序的發(fā)展。
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構(gòu)建金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫是當(dāng)務(wù)之急
不可否認(rèn)，金融業(yè)的分業(yè)監(jiān)管，帶來了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展。然而,“鐵路警察各管一段”的體制機(jī)制在2015年股市的劇烈波動(dòng)中已經(jīng)暴露了其缺陷。現(xiàn)代金融發(fā)展呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)種類多、綜合經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、交易頻率高、跨境流動(dòng)快、風(fēng)險(xiǎn)傳遞快、影響范圍廣等特點(diǎn)，必須出臺(tái)一個(gè)以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的監(jiān)管條例、新型的監(jiān)管手段和數(shù)據(jù)管理平臺(tái)。利用以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的監(jiān)測(cè)手段可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)杠桿和有效抑制非法違規(guī)的操作，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。監(jiān)管部門的工作導(dǎo)向。事實(shí)上，中國(guó)的金融市場(chǎng)并不缺少數(shù)據(jù)庫。銀行有銀行的數(shù)據(jù)庫，證券有證券的數(shù)據(jù)庫，保險(xiǎn)也有自己的數(shù)據(jù)庫,監(jiān)管部門的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫更多，但基本上是碎片化的。建立中國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫，是通過一定的制度安排和技術(shù)構(gòu)架，將分散的、碎片化的數(shù)據(jù)源進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)大數(shù)據(jù)的交叉共通互融，并通過豐富的應(yīng)用，發(fā)揮金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)的最大價(jià)值。行業(yè)發(fā)展的技術(shù)導(dǎo)向。以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通信信息技術(shù)為代表的新技術(shù)的廣泛應(yīng)用是金融業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新的技術(shù)保障和關(guān)鍵。在其推動(dòng)下，我國(guó)金融業(yè)早已超出了存貸匯兌等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，形成了多樣化的金融機(jī)構(gòu)體系、復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系、信息化的交易體系。金融市場(chǎng)創(chuàng)新路徑的選擇本質(zhì)上是技術(shù)引領(lǐng)的制度選擇。以“余額寶”為代表的網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品、以“阿里云”為基礎(chǔ)的商業(yè)數(shù)據(jù)庫武器、以“螞蟻金服”為典型的全牌照金融架構(gòu)，都是行業(yè)發(fā)展的技術(shù)導(dǎo)向成功的證明。構(gòu)建金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫平臺(tái)是適應(yīng)和引領(lǐng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的重大技術(shù)創(chuàng)新，最終改革和完善監(jiān)管體制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。危機(jī)研究的經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)向。歷次金融危機(jī)的慘痛教訓(xùn)，促使各國(guó)進(jìn)行完善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、重塑金融監(jiān)管框架的改革。國(guó)際各方在反思中認(rèn)識(shí)到解決信息不對(duì)稱、提高市場(chǎng)透明度的重要性，認(rèn)識(shí)到及時(shí)、充分、準(zhǔn)確、全面的數(shù)據(jù)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)采取干預(yù)措施的重要基礎(chǔ)，紛紛構(gòu)建起全面、系統(tǒng)的金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，通過金融業(yè)全覆蓋的數(shù)據(jù)收集，積極探索市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和識(shí)別工具及手段，加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控，維護(hù)金融穩(wěn)定和國(guó)家金融安全。建設(shè)中央數(shù)據(jù)庫就是美、歐等經(jīng)濟(jì)體在這一考慮下的重要舉措。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)數(shù)據(jù)平臺(tái)就是推動(dòng)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)金融市場(chǎng)和監(jiān)管的物質(zhì)基礎(chǔ)。金融安全的任務(wù)導(dǎo)向。隨著金融市場(chǎng)的開放與融合程度不斷提高，金融市場(chǎng)所面臨的全球性市場(chǎng)波動(dòng)、沖擊、傳染等風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大和提升。建立權(quán)威、及時(shí)、全覆蓋的金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫，首先可以對(duì)金融市場(chǎng)的交易行為即時(shí)成像、動(dòng)態(tài)跟蹤，使得潛在金融風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)、少發(fā)生，通過有針對(duì)性的定點(diǎn)調(diào)控，減少風(fēng)險(xiǎn)的累積，堵住風(fēng)險(xiǎn)源頭，防止交互傳染，從而達(dá)到金融市場(chǎng)的長(zhǎng)效均衡；其次可以從宏觀審慎的角度，通過時(shí)間序列的分析和觀測(cè)，預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)運(yùn)行軌跡，推動(dòng)早期預(yù)警機(jī)制的形成；再次可在全覆蓋的金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，定期開展壓力測(cè)試和穩(wěn)定性評(píng)估，有利于提高金融危機(jī)的吸收能力和處置能力；最后可通過定期市場(chǎng)信息及研究分析，形成信息對(duì)稱的主渠道，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，降低市場(chǎng)波動(dòng)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全。因此，建立立足于現(xiàn)代金融市場(chǎng)的金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫，作為金融市場(chǎng)全要素的數(shù)據(jù)映射，能讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)隨時(shí)隨地掌握金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的交易動(dòng)態(tài)，突破時(shí)間和地域的限制，提升監(jiān)督管理的精準(zhǔn)度和調(diào)查研究的針對(duì)性，為定向的、個(gè)性化監(jiān)管方式提供數(shù)據(jù)支撐，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合規(guī)審慎運(yùn)營(yíng)，以微觀均衡促進(jìn)宏觀均衡。
構(gòu)建中國(guó)（上海）金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫
上海是國(guó)家規(guī)劃的國(guó)際金融中心。政府和中央銀行聯(lián)手，在上海探索構(gòu)建現(xiàn)代金融市場(chǎng)全口徑監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨境的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，既具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，也是時(shí)代的選擇。上海市政府主要領(lǐng)導(dǎo)對(duì)金融監(jiān)管全覆蓋高度重視，先后在不同場(chǎng)合表達(dá)過希望能盡快實(shí)現(xiàn)全覆蓋的目標(biāo)，數(shù)據(jù)庫的建設(shè)是很好的切入點(diǎn)和抓手。同時(shí)，人民銀行上?？偛恳呀?jīng)對(duì)數(shù)據(jù)庫建設(shè)工作進(jìn)行了探索和研究，跨境、跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)已有一定的積累，數(shù)據(jù)平臺(tái)建在上海，可以防止重復(fù)建設(shè)，避免形成新的碎片化。從上海金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀看：一是上海金融市場(chǎng)體系日益完善，已經(jīng)形成了以資本、貨幣、外匯、商品期貨、黃金、產(chǎn)權(quán)交易、再保險(xiǎn)市場(chǎng)等為主要內(nèi)容的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系；二是上海市中外資金融機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，許多全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)的主要營(yíng)運(yùn)中心、交易中心、票據(jù)中心、離岸業(yè)務(wù)中心、數(shù)據(jù)處理中心、研發(fā)中心等也匯聚上海，積聚效應(yīng)非常明顯；三是我國(guó)金融子市場(chǎng)近80%的交易量集中在上海，整合、構(gòu)建、提升原有的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)有較好的基礎(chǔ)。因此，積極促成金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫平臺(tái)在金融要素、金融產(chǎn)品、金融市場(chǎng)、金融交易和專業(yè)人員高度集中的上海先行先試、落地開花，相當(dāng)于全國(guó)數(shù)據(jù)的80%已經(jīng)覆蓋，可為最終推動(dòng)全國(guó)數(shù)據(jù)庫平臺(tái)項(xiàng)目落戶上海打下重要基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫是突破口一方面，現(xiàn)代金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生變化，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融成為現(xiàn)代金融市場(chǎng)的新業(yè)態(tài)后，現(xiàn)代金融發(fā)展呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)種類多、綜合經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、交易頻率高、跨境流動(dòng)快、風(fēng)險(xiǎn)傳遞快、影響范圍廣等特點(diǎn)；另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)明顯化，現(xiàn)行的碎片化監(jiān)管無法應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來頻繁暴露的局部風(fēng)險(xiǎn)特別是2015年資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)和2015年以來互聯(lián)網(wǎng)金融公司風(fēng)險(xiǎn)事件的集中爆發(fā)都說明了這一點(diǎn)。我們認(rèn)為，與其被動(dòng)防御不如主動(dòng)出擊。我們可以以互聯(lián)網(wǎng)金融治理為契機(jī)，從加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施角度，以建立金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫平臺(tái)為抓手，從建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫入手，逐步實(shí)現(xiàn)新型金融業(yè)態(tài)監(jiān)管全覆蓋。其中，建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫是互聯(lián)網(wǎng)金融治理的主要路徑，也是主要目標(biāo)。首先，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫及時(shí)獲取相關(guān)監(jiān)管信息。治理互聯(lián)網(wǎng)金融首先要知道市場(chǎng)中有多少從事互聯(lián)網(wǎng)金融的主體。由于所有互聯(lián)網(wǎng)金融主體都是通過商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)的，所以，我們可以要求商業(yè)銀行按照展業(yè)三原則要求，在業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)提示互聯(lián)網(wǎng)金融與監(jiān)管部門的系統(tǒng)對(duì)接，以此來摸清市場(chǎng)的底數(shù)，開展具有針對(duì)性的工作。由于是系統(tǒng)對(duì)接，數(shù)據(jù)上傳，互聯(lián)網(wǎng)金融主體、產(chǎn)品、資金和實(shí)現(xiàn)方式等一覽無余，同時(shí)也解決了傳統(tǒng)監(jiān)管的牌照準(zhǔn)入、審批登記、檢查核查和直接接觸等方式方法，真正進(jìn)入事中事后監(jiān)管，形成新的監(jiān)管體制和機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫能及時(shí)對(duì)這些互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品銷售和資金流向進(jìn)行監(jiān)測(cè)，通過大數(shù)據(jù)分析、云計(jì)算等及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患，提前采取預(yù)防措施。而且，系統(tǒng)監(jiān)測(cè)本身就是日常的規(guī)范，能防止風(fēng)險(xiǎn)累積。其次，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫解決監(jiān)管信息不對(duì)稱問題?，F(xiàn)代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究表明，信息不對(duì)稱是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的弊端，要想減少信息不對(duì)稱對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的危害，政府應(yīng)該在市場(chǎng)體系中發(fā)揮強(qiáng)有力的作用。在信息不對(duì)稱下，金融監(jiān)管可能會(huì)失靈，造成整個(gè)金融市場(chǎng)的混亂。2015年以來股市HOMS配資、云南泛亞、“e租寶”等事件的爆發(fā)，表面上是監(jiān)管規(guī)則缺失，但根本上還是監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)這些市場(chǎng)的信息掌握不夠，無法及時(shí)跟蹤監(jiān)測(cè)，出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)，也就無法適時(shí)地進(jìn)行規(guī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫能成為市場(chǎng)信息對(duì)稱過程中的主渠道、權(quán)威版和即時(shí)通。再次，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫落實(shí)《互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治工作實(shí)施方案》中的相關(guān)原則。“一致性”“穿透式”“全覆蓋”“集中監(jiān)控”等原則是近期提出的互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作的原則。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)難以有效監(jiān)測(cè)并預(yù)警的重要原因在于中央銀行無法及時(shí)監(jiān)控資金的流向，大量第三方支付的出現(xiàn)使得中央銀行在一定程度上失去了對(duì)社會(huì)資金流向的監(jiān)測(cè)和控制能力。因此掌握金融市場(chǎng)資金的流向，具有一個(gè)匯集市場(chǎng)所有數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫就成為保障互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展的前提。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫建立的目標(biāo)就是通過數(shù)據(jù)庫來實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)庫側(cè)重的是金融產(chǎn)品的數(shù)據(jù)匯總、統(tǒng)計(jì)、分析功能，監(jiān)管功能尚未發(fā)掘。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫，是以整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過將市場(chǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫對(duì)接，包含一套從法律關(guān)系、監(jiān)管制度、市場(chǎng)主體、從業(yè)人員、行業(yè)自律，到基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)、登記、確權(quán)、流通、外部評(píng)級(jí)等指標(biāo)，通過風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)估參數(shù)和數(shù)據(jù)模型將一些監(jiān)管規(guī)則數(shù)字化，對(duì)監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)管理，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)和信息技術(shù)的功效，減少監(jiān)管工作的盲目性，大幅提高監(jiān)管的針對(duì)性和效率。也許，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫的建設(shè)能為整個(gè)金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫平臺(tái)的建設(shè)開創(chuàng)新的路徑，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)庫的先行先試，為構(gòu)建現(xiàn)代金融市場(chǎng)監(jiān)管框架提供模板。
作者：吳水平 陳曉虹
大連保稅區(qū)已經(jīng)根據(jù)保稅區(qū)的特殊功能和依據(jù)地方的實(shí)際情況，逐步發(fā)展成為大連經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。保稅區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已具規(guī)模，形成了以電子、機(jī)械、塑料家用電器為主的加工產(chǎn)業(yè)，以汽車為主體的國(guó)際貿(mào)易大市場(chǎng)，進(jìn)口汽車市場(chǎng)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，信息服務(wù)不斷創(chuàng)新。同時(shí)形成了以其配套服務(wù)的倉儲(chǔ)物流體系。經(jīng)過十多年的發(fā)展，大連保稅區(qū)促進(jìn)了大連地區(qū)投資環(huán)境的進(jìn)一步優(yōu)化，最大限度的移用了外國(guó)資金和技術(shù)發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)成為大連開放型經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)和拉動(dòng)?xùn)|北經(jīng)濟(jì)外向型發(fā)展的重要載體。
大連保稅區(qū)配套金融市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
與大連保稅區(qū)取得的成就相比，大連保稅區(qū)尚未形成與之職能配套的金融市場(chǎng)。所謂離岸金融市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行的該國(guó)貨幣存儲(chǔ)和貸方的市場(chǎng)，是外國(guó)貸款者、投資者和籌資者之間信貸業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。它為國(guó)際金融活動(dòng)開拓了新的空間，并帶來了巨大的活力。開辦離岸金融市場(chǎng)更是推動(dòng)我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)途徑。國(guó)際實(shí)踐表明，成功的離岸金融市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融深化、塑造利用外資新格局、促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)于國(guó)際金融市場(chǎng)接軌具有巨大作用。大連是目前中國(guó)外商投資企業(yè)及境外公司和金融機(jī)構(gòu)設(shè)立常駐機(jī)構(gòu)比較集中的5個(gè)城市之一。大連要成為區(qū)域性國(guó)際金融中心的過渡，開辦離岸金融業(yè)務(wù)，建設(shè)離岸金融市場(chǎng)，不僅為大連開拓了一條與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌的重要通道，而且進(jìn)一步拓寬了貨幣市場(chǎng)空間，健全了市場(chǎng)構(gòu)架，增強(qiáng)了大連金融市場(chǎng)的功能輻射，有助于大連東北亞地區(qū)國(guó)際金融中心的建設(shè)。
在當(dāng)前大連保稅區(qū)深化改革擴(kuò)大開放的新形勢(shì)下，保稅區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要投入巨額資金，這就需要吸收大量的外資來補(bǔ)充保稅區(qū)內(nèi)資金的不足，培育和發(fā)展保稅區(qū)金融與國(guó)際金融業(yè)的接軌，運(yùn)用現(xiàn)代化手段，進(jìn)行多樣化籌資，也是當(dāng)前吸引外資中很重要的一個(gè)方面。縱觀世界各國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建立一個(gè)與保稅區(qū)相適應(yīng)的規(guī)范化的離岸金融市場(chǎng)，開展離岸金融業(yè)務(wù)是吸引外資的重要途徑。大連等沿海地區(qū)設(shè)立保稅區(qū)其目的就是為了通過實(shí)行特殊的政策，采取特別的措施，創(chuàng)造一個(gè)良好的外商投資環(huán)境，促進(jìn)外資大量流入我國(guó)。其具體途徑是通過獨(dú)資或合資企業(yè)所從事的對(duì)外貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易，在保證其自身外匯平衡的前提下，為我國(guó)提供更多的外匯資金，同時(shí)由于這些企業(yè)具有充足的外匯，因而有能力真正面向國(guó)際市場(chǎng)，參加國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，最終實(shí)現(xiàn)保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的轉(zhuǎn)換。開展離岸金融業(yè)務(wù)對(duì)保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的形成和發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。開展離岸金融業(yè)務(wù)可以給從事轉(zhuǎn)口貿(mào)易的買賣雙方提供外匯資金的開戶、調(diào)撥、貿(mào)易融資、擔(dān)保和抵押等便利，這樣就能吸引大量外商來保稅區(qū)從事轉(zhuǎn)口貿(mào)易，達(dá)到大量吸引外資的目的。
大連保稅區(qū)實(shí)行“境內(nèi)關(guān)外”管理模式，享受免稅、保稅等優(yōu)惠政策，已經(jīng)具有建立離岸金融市場(chǎng)的特殊優(yōu)勢(shì)：政策優(yōu)勢(shì)，大連保稅區(qū)是在海關(guān)監(jiān)管下享受國(guó)家特殊優(yōu)惠政策的綜合性對(duì)外開放區(qū)域，具有“境內(nèi)關(guān)外”優(yōu)勢(shì)。特別是其自由貿(mào)易區(qū)屬性使得按照國(guó)際慣例運(yùn)作離岸金融市場(chǎng)成為可能；隔離優(yōu)勢(shì)：大連保稅區(qū)作為全封閉區(qū)域可有效保證分離型離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)；監(jiān)管優(yōu)勢(shì)：大連保稅區(qū)內(nèi)具備完善的海關(guān)、銀行監(jiān)管體系，可有效保證離岸金融業(yè)務(wù)的健康、有序發(fā)展；客戶優(yōu)勢(shì)：大連保稅區(qū)離岸貿(mào)易的發(fā)展，為離岸金融業(yè)務(wù)提供了重要的市場(chǎng)。有專家認(rèn)為，離岸金融帳戶在性質(zhì)上屬于境外帳戶，在保稅區(qū)中試驗(yàn)，為現(xiàn)有政策許可范圍。因而在保稅區(qū)內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)，可開設(shè)離岸帳戶。
大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)模式選擇
國(guó)際上離岸金融市場(chǎng)大致可以分為四種類型：避稅港型離岸金融市場(chǎng)，該類型的金融市場(chǎng)在自身經(jīng)濟(jì)規(guī)模極小的小型國(guó)家或地區(qū)，起一個(gè)“記帳中心”的作用，其產(chǎn)生的投資效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)和國(guó)民收入效應(yīng)很低，但在硬件方面的投入成本卻不低，對(duì)軟件的要求很高，既可以產(chǎn)生資金滲透，又可成為“洗錢中心”，該類型的市場(chǎng)以加勒比海地區(qū)開曼和巴哈馬的離岸經(jīng)濟(jì)為代表。內(nèi)外一體型離岸金融市場(chǎng)，該類型的金融市場(chǎng)需要金融業(yè)具有高度的經(jīng)營(yíng)自由，境內(nèi)市場(chǎng)幾乎完全開放，對(duì)所在地的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展基礎(chǔ)和管理水平又較高的要求。該類型的市場(chǎng)以倫敦和香港的離岸經(jīng)濟(jì)為代表。內(nèi)外一體型離岸金融市場(chǎng)模式代表著國(guó)際離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展方向。內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)，該類型的市場(chǎng)是由政策誘導(dǎo)、推動(dòng)，專門為非居民交易所創(chuàng)設(shè)。一方面便于金融管理當(dāng)局對(duì)在岸業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)分別加以監(jiān)管，另一方面可以較為有效地阻擋國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)地沖擊。該類型的市場(chǎng)以紐約、新加坡和東京的離岸經(jīng)濟(jì)為代表。分離—滲透型離岸金融市場(chǎng)，該類型市場(chǎng)模式是將境內(nèi)金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。
我國(guó)幅員遼闊、經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大、離岸經(jīng)濟(jì)金融稅制齊全、法制環(huán)境嚴(yán)格規(guī)范，采用避稅港型模式顯然是不合適的。同時(shí)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)狀，尚不具備內(nèi)外一體型離岸金融市場(chǎng)模式所要求的條件。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情和大連目前的金融實(shí)力，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)模式的設(shè)定應(yīng)實(shí)施以內(nèi)外分離為基礎(chǔ)、適度滲透的離岸金融市場(chǎng)模式，即從事離岸金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)要專門開設(shè)離岸業(yè)務(wù)帳戶，將離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離。同時(shí)在將境內(nèi)業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。這是因?yàn)?，如果?shí)施嚴(yán)格的內(nèi)外分離模式，從政策上杜絕國(guó)際離岸資金向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透，對(duì)中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家來說，發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的意義和必要性將大打折扣。通過離岸金融市場(chǎng)引進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)所必須的一部分建設(shè)資金，無論從成本還是效率上看無疑是引進(jìn)外資戰(zhàn)略中的一個(gè)必要和可行的部分。分離—滲透型離岸金融市場(chǎng)既便于保持我國(guó)金融政策的獨(dú)立性，又便于擴(kuò)大利用外資。因此，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)的理想模式應(yīng)該是以內(nèi)外分離模式為基礎(chǔ)、適度滲透的離岸金融市場(chǎng)模式。
滲透的具體模式應(yīng)采用如下方式：在滲透的方向上，宜采用只允許倆看資金向國(guó)內(nèi)滲透，不允許國(guó)內(nèi)資金向國(guó)外滲透，即只允許(OUT-IN)交易；在滲透的渠道上，初期可允許離岸資金貸款給國(guó)內(nèi)企業(yè)這種間接融資方式，在離岸金融市場(chǎng)發(fā)展成熟之后，可逐步放開讓境內(nèi)企業(yè)到離岸市場(chǎng)發(fā)行債券、股票等直接融資方式；在滲透的管理上，要從政策設(shè)計(jì)到實(shí)際操作的各個(gè)環(huán)節(jié)上均做到“管理有效、管理及時(shí)、管理可控”；在滲透的規(guī)模上，要做到“適度滲透”，防止規(guī)模過渡、失控給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成動(dòng)蕩。適度或者最佳的滲透規(guī)模在理論上要符合一下幾點(diǎn)：滲透規(guī)模以滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)外資的要求為準(zhǔn)；以不沖擊國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、稅率水平和匯率水平為宜。當(dāng)然，滲透的比例一定要嚴(yán)格控制，且何時(shí)采取這一模式還需視大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)運(yùn)作發(fā)展情況和我國(guó)國(guó)情及國(guó)家政策而定。
大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)創(chuàng)建策略
目前上海、深圳已經(jīng)開展離岸銀行業(yè)務(wù)，天津保稅區(qū)正積極向國(guó)家申請(qǐng)。而大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)尚處于研究論證階段，為加快大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)的創(chuàng)建步伐，建議由大連保稅區(qū)管委會(huì)會(huì)同各有關(guān)方面組成大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)籌建小組，開展離岸金融市場(chǎng)的創(chuàng)建運(yùn)作。
積極申請(qǐng)爭(zhēng)取大連保稅區(qū)成為離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)
積極向國(guó)家申請(qǐng)，爭(zhēng)取使大連保稅區(qū)成為我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)區(qū)域，爭(zhēng)取中國(guó)人民銀行大連市分行和國(guó)家外匯管理局大連辦事處、大連市金融辦公室的認(rèn)同和支持，加大力度，共同向國(guó)家提出申請(qǐng)，力爭(zhēng)使大連保稅區(qū)成為我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)區(qū)域。尤其是在我國(guó)加入WTO后，各保稅區(qū)都在爭(zhēng)建自由貿(mào)易區(qū)的形式下，大連保稅區(qū)一旦成為我國(guó)首批自由貿(mào)易區(qū)，國(guó)家就會(huì)給予相關(guān)的金融政策，那么在自由貿(mào)易區(qū)開辦離岸金融業(yè)務(wù)即屬正常。
創(chuàng)造條件完善離岸金融市場(chǎng)軟硬件環(huán)境建設(shè)
積極創(chuàng)造條件，完善離岸金融市場(chǎng)發(fā)展所需軟件和硬件環(huán)境建立大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)運(yùn)作、監(jiān)管體系。作為一個(gè)完全分離型的離岸金融市場(chǎng)，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)的啟動(dòng)，離不開有關(guān)政策的扶持和推動(dòng)。這些政策主要包括三類：第一，放寬限制。如取消外匯管制，允許離岸帳戶內(nèi)交易貨幣實(shí)行自由兌換；除對(duì)資本充足率進(jìn)行要求外，對(duì)從事離岸業(yè)務(wù)的銀行沒有流動(dòng)性要求；放寬利率波動(dòng)的幅度，允許其隨國(guó)際金融市場(chǎng)利率在較大的范圍內(nèi)上下波動(dòng)；不進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，只進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管；允許資本自由流動(dòng)，對(duì)貿(mào)易、非貿(mào)易和資本收支不加限制。第二，降低經(jīng)營(yíng)成本實(shí)施寬松的稅收制度。如減征或免征離岸交易營(yíng)業(yè)稅、印花稅、利息稅、資本利得稅和股息預(yù)提稅等；收取較低的(個(gè)人、公司)所得稅。第三，既放寬限制，又降低成本。如免繳存款準(zhǔn)備金等；建設(shè)大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)交易網(wǎng)絡(luò)，盡早開通與國(guó)際性數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)和全球銀行電訊協(xié)會(huì)的聯(lián)網(wǎng)，完善各項(xiàng)硬件設(shè)施及配套設(shè)施，提高金融通訊和金融業(yè)務(wù)電子化、自動(dòng)化水平。
積極吸引和鼓勵(lì)中外大銀行前來加盟
關(guān)鍵詞：離岸金融市場(chǎng)；金融國(guó)際化；市場(chǎng)模式
中圖分類號(hào)：F830．9
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1006-1428(2007)04-0045-03
一、建立我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的必要性
(一)建立我國(guó)的離岸金融市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)中國(guó)金融國(guó)際化和提高我國(guó)金融業(yè)國(guó)際地位的良策
面對(duì)日益強(qiáng)勁的國(guó)際化趨勢(shì)，我國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)必須也必然國(guó)際化。創(chuàng)建我國(guó)離岸金融市場(chǎng)是一個(gè)好的突破口。首先，創(chuàng)建離岸金融市場(chǎng)可以吸引大批跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化，同時(shí)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也能夠從競(jìng)爭(zhēng)中得到鍛煉，盡快縮小距離，為跨國(guó)經(jīng)營(yíng)積累經(jīng)驗(yàn)；其次，大批境外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入離岸金融市場(chǎng)，可以帶來最新的金融工具和金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的國(guó)際化；再次，我國(guó)離岸金融市場(chǎng)創(chuàng)建后會(huì)成為離岸貨幣的集散地，從而實(shí)現(xiàn)貨幣的國(guó)際化，也為人民幣完成自由兌換和成為國(guó)際性貨幣提供實(shí)驗(yàn)田；最后，隨著離岸金融市場(chǎng)的創(chuàng)建和發(fā)展，大批跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入必將吸引大量的國(guó)際金融人才，從而實(shí)現(xiàn)金融人才的國(guó)際化。
建立和發(fā)展離岸金融市場(chǎng)還可以提高我國(guó)在國(guó)際金融業(yè)中的地位。首先離岸金融市場(chǎng)作為各種離岸貨幣資金的集散地，吸引著來自世界各地的資金；其次，如前所述，離岸金融市場(chǎng)的建立和發(fā)展能夠帶動(dòng)我國(guó)金融業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，這無疑會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)我國(guó)的金融實(shí)力；最后，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和區(qū)域化趨勢(shì)的發(fā)展，建立和發(fā)展離岸金融市場(chǎng)是當(dāng)今各國(guó)金融競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。
(二)建立離岸金融市場(chǎng)是我國(guó)擴(kuò)大利用外資、進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的需要
首先，建立離岸金融市場(chǎng)不失為一種積極利用國(guó)外金融資本的變通方式。在一定條件下，離岸金融市場(chǎng)的資金也可以被國(guó)內(nèi)所利用，發(fā)揮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與離岸金融市場(chǎng)間調(diào)節(jié)余缺的作用。我國(guó)國(guó)家外匯管理局在《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》中就允許離岸銀行將離岸頭寸與在岸頭寸相互抵補(bǔ)，但對(duì)抵補(bǔ)的數(shù)量等進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。其次，隨著離岸金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，將有大批的跨國(guó)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)甚至把總部遷入離岸金融市場(chǎng)。離岸金融市場(chǎng)就會(huì)成為離岸銀團(tuán)貸款和離岸證券發(fā)行的重要基地，大批的投資者和閑散外資就會(huì)經(jīng)常聚集于我國(guó)，為我國(guó)引進(jìn)外資提供新渠道和機(jī)會(huì)。
建立我國(guó)的離岸金融市場(chǎng)也有利于進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。首先，建立我國(guó)的離岸金融市場(chǎng)可以使外國(guó)客商就近獲得貿(mào)易融資，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。其次，離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管相對(duì)寬松，因而資金成本低廉。通過建立我國(guó)的離岸金融市場(chǎng)并對(duì)國(guó)際貿(mào)易提供融資，可以有效地降低國(guó)際貿(mào)易的成本，使我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易更具競(jìng)爭(zhēng)力。
二、我國(guó)建立離岸金融市場(chǎng)的可行性
國(guó)際離岸金融中心形成的內(nèi)部條件主要有以下幾項(xiàng)：
1．合適的時(shí)區(qū)，即在時(shí)區(qū)位置上能填補(bǔ)其他國(guó)際金融市場(chǎng)交易的空缺，與其他國(guó)際金融市場(chǎng)相銜接進(jìn)行連續(xù)交易；
2．優(yōu)越的地理位置，即處于交通樞紐或良好的天然港口；
3．穩(wěn)定的政治環(huán)境；
4．強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，能產(chǎn)生資金供給或資金需求；
5．良好的人力資源；
6．發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)；
7．優(yōu)良的金融服務(wù)環(huán)境，如城市基礎(chǔ)設(shè)施完善；
8．健全的法律制度。
前兩項(xiàng)因素是天然賦予的條件，故稱為“自然型要素”。后幾項(xiàng)條件則非天然賦予，取決于后天努力，乃“發(fā)展型要素”。
國(guó)際離岸金融中心形成的外部條件則是指為中心所在地?zé)o法控制的因素，主要有：
1．中心周邊地區(qū)或國(guó)家的經(jīng)濟(jì)突然進(jìn)入起飛階段，產(chǎn)生大量的資金需求；
2．其他國(guó)家和地區(qū)的特殊政策驟然引起資金向離岸金融中心所在地涌入；
3．國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展新動(dòng)向使金融機(jī)構(gòu)向中心云集；
4．國(guó)際金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與革新推動(dòng)。
在上述諸要素中尤其顯得重要的是：
第一，政局穩(wěn)定。
第二，政策優(yōu)惠。離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)家和地區(qū)都毫無例外地對(duì)離岸金融交易實(shí)行優(yōu)惠，無存款準(zhǔn)備金、無存款保險(xiǎn)金、無利率限制以及稅收優(yōu)惠等成為離岸金融市場(chǎng)的重要特征。
第三，法制健全。無論是發(fā)達(dá)國(guó)家的離岸金融市場(chǎng)還是發(fā)展中國(guó)家建立的離岸金融市場(chǎng)，法制都十分健全，并且與國(guó)際習(xí)慣、慣例接軌。
第四，發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施和人才資源。
第五，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，金融體系發(fā)達(dá)，具備籌措和運(yùn)用資金的較高能力，資金流動(dòng)、金融交易和貨幣兌換不受限制。
對(duì)照上述條件，我國(guó)雖然在有些方面還存在著不小的差距，但經(jīng)過二十多年的改革開放已初步具備了建立離岸金融市場(chǎng)的條件：
1．我國(guó)有穩(wěn)定的政局。我國(guó)政局穩(wěn)定，社會(huì)安定，國(guó)際地位日益提高，在國(guó)際事務(wù)中發(fā)揮著越來越重要的作用，可以充分保證離岸資金的安全，為國(guó)際資金的流入和離岸金融市場(chǎng)的建立創(chuàng)造了先決條件。
2．雖然現(xiàn)有的法律、法規(guī)還不能完全適應(yīng)建立和管理離岸金融市場(chǎng)的需要，但現(xiàn)有的法制建設(shè)成果對(duì)于建立和管理離岸金融市場(chǎng)無疑提供了重要基礎(chǔ)。
3．我國(guó)建立離岸金融市場(chǎng)所需要的基礎(chǔ)設(shè)施也日益完備。就與離岸金融交易密切相關(guān)的通訊設(shè)施來說，我國(guó)金融業(yè)已廣泛擁有具有世界先進(jìn)的通訊設(shè)備和技術(shù)，如光纖通訊、衛(wèi)星通訊等。此外，我國(guó)已經(jīng)具備了一定數(shù)量的各類金融人才，金融市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)如律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等已運(yùn)營(yíng)多年，能夠初步滿足離岸金融市場(chǎng)的需要。
4．近些年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速、穩(wěn)定、健康發(fā)展，金融體制改革不斷深化，商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)獲得了可喜的發(fā)展，一批外資銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)包括一些著名的離岸金融機(jī)構(gòu)已進(jìn)入我國(guó)；人民幣雖僅在經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換，但終將成為完全可自由兌換貨幣。
5．此外，我國(guó)東部沿海地區(qū)的地理位置、時(shí)差條件對(duì)開展國(guó)際金融業(yè)務(wù)十分有利。我國(guó)東部地區(qū)正處于歐洲、美國(guó)和中國(guó)香港、新加坡所在時(shí)區(qū)之間，與新西蘭、惠靈頓、悉尼、東京、香港、新加坡、巴黎、法蘭克福、倫敦、紐約等國(guó)際金融市場(chǎng)的開市與收市在時(shí)間的繼起上相銜接，可以成為國(guó)際金融市場(chǎng)交易活動(dòng)循環(huán)周轉(zhuǎn)的一個(gè)重要“接力站”，這對(duì)于建立離岸金融市場(chǎng)來說十分重要。
因此，我國(guó)已初步具備了建立離岸金融市場(chǎng)的條件，在目前離岸金融市場(chǎng)已從自然形成轉(zhuǎn)向政策推動(dòng)發(fā)展的背景下，如果我們能夠把握住離岸金融市場(chǎng)在形成方式上的規(guī)律和特點(diǎn)，通過優(yōu)惠的政策加以引導(dǎo)和支持，加強(qiáng)建立離岸金融市場(chǎng)所需要的配套建設(shè)，我國(guó)要成功地建立起自己的離岸金融市
場(chǎng)是完全可能的和可行的。
三、我國(guó)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展類型和監(jiān)管模式選擇
(一)發(fā)展類型選擇
綜觀國(guó)際離岸金融中心的產(chǎn)生和發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)有兩種發(fā)展類型：一類是自然形成型，另一類則是國(guó)家或政府主導(dǎo)型，離岸金融市場(chǎng)是政府有意識(shí)主導(dǎo)和努力建設(shè)的結(jié)果。很顯然，中國(guó)應(yīng)走后一條發(fā)展道路，對(duì)此已無爭(zhēng)議。
歷史經(jīng)驗(yàn)表明，倫敦離岸金融中心的形成和發(fā)展，主要是歷史上西歐市場(chǎng)美元存貸的自然需要，這類市場(chǎng)的形成周期相對(duì)較長(zhǎng)，一般需要30-40年時(shí)間。與此同時(shí)，許多發(fā)展中國(guó)家離岸金融市場(chǎng)順應(yīng)國(guó)際資本的流動(dòng)需要自然形成，例如加勒比地區(qū)的離岸金融中心群在發(fā)展之初只是作為某個(gè)國(guó)家的避稅港而存在，是一些發(fā)達(dá)國(guó)家的公司為了避稅目的而到原殖民地尋找途徑，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也尾隨而至。而市場(chǎng)所在地國(guó)政府因獲益而采取寬容甚至鼓勵(lì)態(tài)度，致使跨國(guó)公司、金融機(jī)構(gòu)紛至沓來，形成了金融機(jī)構(gòu)林立、市場(chǎng)活躍的局面。但這些發(fā)展中國(guó)家的離岸金融市場(chǎng)在金融法規(guī)建設(shè)方面較為落后，許多國(guó)家是在20世紀(jì)70年代末、20世紀(jì)80年代乃至20世紀(jì)90年代初才逐步完善起來。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化日趨發(fā)展，部分國(guó)家和地區(qū)為了適應(yīng)國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)，縮短建設(shè)周期，運(yùn)用政策優(yōu)勢(shì)促進(jìn)離岸金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展，長(zhǎng)則8－10年，短則3－5年即達(dá)到了預(yù)期目的。如新加坡亞洲貨幣單位、東京離岸金融市場(chǎng)和美國(guó)國(guó)際銀行設(shè)施等的形成就是如此。成功的例子是馬來西亞的納閩離岸金融市場(chǎng)。從1989年11月提出建立離岸金融市場(chǎng)的設(shè)想并選定納閩為實(shí)施地點(diǎn)起，到1993年8月的短短4年，該市場(chǎng)的外幣貨款已達(dá)10億美元，云集了世界著名的匯豐銀行和三菱銀行等多家外資銀行。這說明，只要我們從實(shí)際出發(fā)，運(yùn)用政策優(yōu)勢(shì)因勢(shì)利導(dǎo)，完全能夠快速建成中國(guó)離岸金融市場(chǎng)。
(二)監(jiān)管模式選擇
離岸金融市場(chǎng)有內(nèi)外一體型、內(nèi)外分離型和避稅港型三種監(jiān)管模式。內(nèi)外分離型市場(chǎng)，以紐約、新加坡、巴林和東京的離岸市場(chǎng)為代表。這種市場(chǎng)把國(guó)內(nèi)交易與離岸交易嚴(yán)格分開。內(nèi)外一體型市場(chǎng)，以倫敦和香港的離岸金融市場(chǎng)為代表。這種市場(chǎng)內(nèi)外交易可同時(shí)進(jìn)行，離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)混合在一起，不設(shè)專門賬戶將非居民交易與居民交易嚴(yán)格分離開來。避稅型市場(chǎng)，以加勒比海地區(qū)的開曼和巴哈馬的離岸金融市場(chǎng)為代表。在這種市場(chǎng)，一般不進(jìn)行實(shí)際資金交易，主要是為了避稅而通過該市場(chǎng)撥轉(zhuǎn)借貸資金。如在巴哈馬的首都拿騷，除交納注冊(cè)費(fèi)和營(yíng)業(yè)許可證費(fèi)外，離岸銀行各種離岸交易一律免稅。
我國(guó)所要建立的離岸金融市場(chǎng)是實(shí)行內(nèi)外一體型還是實(shí)行內(nèi)外分離型，抑或是避稅型呢?這些都需要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際來做出結(jié)論，并以此指導(dǎo)我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的法制建設(shè)。
從我國(guó)自身?xiàng)l件來看，建立內(nèi)外分離型的市場(chǎng)對(duì)我國(guó)來說應(yīng)是適宜的選擇。
首先，分離型離岸金融市場(chǎng)的主要特點(diǎn)是接受非居民存放的境外貨幣，然后向非居民貸放境外貨幣。因此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力是否強(qiáng)大，國(guó)內(nèi)是否有足夠的資金用于國(guó)際間借貸，并不是分離型離岸金融市場(chǎng)必須具備的基礎(chǔ)。一個(gè)國(guó)家和地區(qū)只要有足夠的吸引力，使非居民都愿意來存款，非居民借款者愿意來借款，就有可能形成內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)。
其次，作為內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)主要組成部分的金融機(jī)構(gòu)，既可以是經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行，也可以是經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行。因此，國(guó)內(nèi)的金融專業(yè)人員是否充足，金融業(yè)務(wù)水平是否足夠高，也不是內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)必不可少的條件。一個(gè)國(guó)家和地區(qū)只要有足夠的吸引力，吸引外國(guó)銀行到本國(guó)或本地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)，就有可能形成內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)。
但伴隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)入縱深發(fā)展的新階段，各種新的制約和市場(chǎng)擾動(dòng)的挑戰(zhàn)也隨之產(chǎn)生。要為人民幣國(guó)際化掃除障礙、破除制約，迫切需要進(jìn)一步推動(dòng)金融市場(chǎng)建設(shè)、強(qiáng)化金融市場(chǎng)的支持，通過構(gòu)筑貿(mào)易和金融雙輪驅(qū)動(dòng)，提升人民幣國(guó)際化新層次。 階段性成果
在中國(guó)巨大貿(mào)易額的帶動(dòng)下，人民幣作為跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣很快為大多數(shù)國(guó)家所接受。
經(jīng)常項(xiàng)下人民幣國(guó)際化程度相對(duì)最高，跨境貿(mào)易人民幣支付結(jié)算比例大幅提升。2009年-2012年，我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量分別為36億元、5063億元、2.08萬億元和2.94萬億元，近三年平均增速達(dá)140%。貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算量在同期海關(guān)進(jìn)出口總額中的占比，由過去的不足1%大幅提高至10%以上。
據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊業(yè)協(xié)會(huì)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，人民幣在世界主要貿(mào)易融資貨幣中排名前三位，在全球主要支付貨幣中的排名也已上升至第13位。
人民幣跨境使用的范圍迅速擴(kuò)大。從地域覆蓋上看，已經(jīng)由最初的高度集中于香港轉(zhuǎn)向全球大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)延伸。2012年，香港地區(qū)發(fā)生的人民幣實(shí)際收付結(jié)算量占比約為55.7%，較2011年末進(jìn)一步下降5.9個(gè)百分點(diǎn)；與中國(guó)境內(nèi)發(fā)生人民幣實(shí)際收付的境外企業(yè)所在國(guó)家和地區(qū)擴(kuò)大至206個(gè)，比2010年末增加114個(gè)，全球覆蓋范圍達(dá)90%左右。從產(chǎn)品覆蓋上看，從最初的跨境貿(mào)易結(jié)算逐步拓展至存款、貸款、擔(dān)保、清算、資金交易、理財(cái)、現(xiàn)金管理、債券承銷等各類銀行資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)，產(chǎn)品門類更加齊全，品種更為豐富。
離岸人民幣中心漸次成形，“周邊化-區(qū)域化-國(guó)際化”的發(fā)展路線清晰。截至2012年末，香港市場(chǎng)人民幣存款余額超過6000億元，累計(jì)發(fā)行人民幣債券3054億元，成為成熟度最高的離岸人民幣中心。
繼香港之后，其他國(guó)際金融中心也開始出現(xiàn)人民幣聚集：新加坡憑借其全球第四大外匯交易中心的地位加快建設(shè)海外人民幣交易市場(chǎng)，人民幣資金沉淀超過600億元；臺(tái)灣地區(qū)與大陸簽署《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》并分別指定清算行后，依托與大陸密切的經(jīng)貿(mào)關(guān)系迅速發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)，人民幣存款突破500億元，并已推出“寶島債”；在歐洲，倫敦組建“離岸人民幣中心建設(shè)專家顧問組”，力推離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)，目前人民幣存款超過143億元、日均人民幣即期外匯交易17億美元、發(fā)行人民幣債券/CD近60億元；盧森堡也已啟動(dòng)歐盟區(qū)離岸人民幣清算中心的建設(shè)工作。人民幣正沿著“從亞太經(jīng)歐洲到全球”的路線圖穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)走出去。 亟待縱深發(fā)展
人民幣通過跨境貿(mào)易渠道流出，在境外形成初具規(guī)模的資金沉淀，帶動(dòng)了資金交易、理財(cái)、發(fā)債等其他相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展，形成多元化業(yè)務(wù)格局，人民幣國(guó)際化向縱深推進(jìn)的空間正逐步打開，目前主要有四個(gè)方面亟待推進(jìn)：
一是資本項(xiàng)目可兌換有待穩(wěn)步推進(jìn)。人民幣發(fā)展到大規(guī)?？缇呈褂脮r(shí)，必然會(huì)出現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換的訴求。目前資本項(xiàng)下直接投資領(lǐng)域已經(jīng)全部放開，間接投資領(lǐng)域，境外三類機(jī)構(gòu)及人民幣合格境外投資者（RQFII）可在一定額度內(nèi)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，未來應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，適應(yīng)跨境人民幣業(yè)務(wù)多元化的格局。
二是與人民幣跨境流出取得的成效相比，人民幣海外流轉(zhuǎn)的進(jìn)展相對(duì)滯后，人民幣國(guó)際化有待實(shí)現(xiàn)從“跨境循環(huán)”到“海外循環(huán)”的躍升。從人民幣跨境使用的廣度來看，目前多數(shù)人民幣收付發(fā)生在中國(guó)內(nèi)地與境外之間，還只是一種雙向流動(dòng)，尚未形成境外第三方之間的大規(guī)模收付流轉(zhuǎn)。前期的相關(guān)政策、市場(chǎng)熱點(diǎn)和階段性進(jìn)展也多體現(xiàn)在“跨境循環(huán)”領(lǐng)域，“海外循環(huán)”發(fā)展相對(duì)滯后。從使用深度來看，人民幣全球流轉(zhuǎn)的鏈條還不夠長(zhǎng)，主要集中在貿(mào)易結(jié)算環(huán)節(jié)，人民幣在境外使用可能涉及的信貸、投資、交易、避險(xiǎn)等等環(huán)節(jié)都存在不同程度的短板和欠缺，“海外循環(huán)”尚不充分。
造成“海外循環(huán)”滯后于“跨境循環(huán)”的深層次原因是金融市場(chǎng)的配套支持沒有同步跟上，在岸、離岸兩個(gè)金融市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)調(diào)劑、配置人民幣資金的能力還不強(qiáng)，流出境外的人民幣資金缺乏離岸市場(chǎng)提供配套的投資、保值或增值渠道，許多人民幣資金沒能在境外就地實(shí)現(xiàn)供求匹配，這是導(dǎo)致當(dāng)前人民幣短暫“走出去”后，為追逐利差、匯差而急于回流的主要原因。
三是在我國(guó)國(guó)際收支總體順差的背景下，人民幣凈輸出能力仍顯不足，亟待改善提高。從貨幣輸出角度看，歷史上美國(guó)和歐盟主要是通過經(jīng)常項(xiàng)目的大額逆差凈輸出本國(guó)貨幣的，這種貨幣輸出為本國(guó)/經(jīng)濟(jì)體帶來了可觀的“鑄幣稅”收益。反觀人民幣的國(guó)際化，是建立在國(guó)際收支（經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目）整體順差、局部逆差（亞洲地區(qū)雙邊貿(mào)易）的基礎(chǔ)之上。這種雙順差形態(tài)下的人民幣國(guó)際化只實(shí)現(xiàn)了“部分替代美元”，但總體上仍延續(xù)了外匯資金凈流入和外匯儲(chǔ)備凈增加的格局，還沒有享受到“鑄幣稅”收益?？紤]到我國(guó)是商品生產(chǎn)和輸出大國(guó)，貿(mào)易收支狀況在未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，在這種背景下要實(shí)現(xiàn)人民幣的凈輸出，必須要加強(qiáng)金融市場(chǎng)對(duì)外輸出人民幣資金的能力。
四是與迅速發(fā)展的支付結(jié)算職能相比，人民幣作為國(guó)際“交易、計(jì)價(jià)和儲(chǔ)備貨幣”的職能發(fā)揮還比較有限，有待拓展提速。人民幣通過貿(mào)易渠道流出，即成為境外機(jī)構(gòu)或個(gè)人所持有的人民幣資產(chǎn)，這就相應(yīng)派生出資產(chǎn)的交易、轉(zhuǎn)換、投資、避險(xiǎn)等需求，這些需求必須依托配套的金融市場(chǎng)服務(wù)來滿足。如果金融市場(chǎng)不能提供品種豐富的人民幣金融資產(chǎn)來吸納境外的人民幣資金，就可能降低境外機(jī)構(gòu)或個(gè)人持有人民幣資產(chǎn)的意愿，這些資產(chǎn)有可能以地下資金回流，干擾國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
上述四個(gè)方面均與境內(nèi)金融市場(chǎng)的開放和發(fā)展、離岸人民幣中心的建設(shè)和完善有著直接和間接的關(guān)系，單獨(dú)通過貿(mào)易手段已經(jīng)不足以有效撐開人民幣國(guó)際化向縱深發(fā)展的空間。 配套金融市場(chǎng)
貨幣的流轉(zhuǎn)使用，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來看，主要是結(jié)算、匯兌、籌資、投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金周轉(zhuǎn)活動(dòng)，從虛擬經(jīng)濟(jì)的角度看，這些資金周轉(zhuǎn)和使用又會(huì)在銀行同業(yè)市場(chǎng)、外匯交易市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等金融市場(chǎng)上有所反映。
境外人民幣資金的結(jié)算清算，需要一個(gè)流動(dòng)性較好的同業(yè)市場(chǎng)調(diào)劑資金余缺，人民幣的匯兌離不開交易活躍的外匯市場(chǎng)，人民幣籌資和投資需要人民幣債券市場(chǎng)的支持?？梢娊鹑谑袌?chǎng)對(duì)貨幣資金的流轉(zhuǎn)使用具有重要的支持保障作用，人民幣國(guó)際化向縱深推進(jìn)，需要金融市場(chǎng)提供同步配套支持。
而強(qiáng)化金融市場(chǎng)的配套支持，需培育金融市場(chǎng)的三項(xiàng)關(guān)鍵能力：
首先，要擴(kuò)大金融市場(chǎng)的“蓄水”能力。
一是優(yōu)先建設(shè)離岸人民幣市場(chǎng)體系。離岸人民幣中心是吸納境外人民幣資金的重要緩沖區(qū)和分流池，可就地滿足相當(dāng)部分的交易或投資需求，避免境外人民幣資金過快回流境內(nèi)金融市場(chǎng)。
建設(shè)離岸人民幣中心，在功能上應(yīng)各有側(cè)重。依據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)條件和比較優(yōu)勢(shì)有所側(cè)重地推動(dòng)如外匯交易市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、資金拆借市場(chǎng)、境外衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的建設(shè)，使各個(gè)離岸中心都有其各自的發(fā)展空間，并易于形成互補(bǔ)和合力。功能上有所區(qū)分還有利于降低境外市場(chǎng)對(duì)某一金融中心的過度依賴，促使整個(gè)離岸市場(chǎng)更為均衡穩(wěn)健。
在定位上應(yīng)豐富離岸中心的層次。例如香港地區(qū)因其擁有高度市場(chǎng)化的國(guó)際金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)上與內(nèi)地唇齒相依、人民幣存量可觀等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，可定位于連接在岸和離岸人民幣市場(chǎng)的橋頭堡；新加坡離岸人民幣中心則可定位為立足東盟，促進(jìn)人民幣在東盟和亞太區(qū)域內(nèi)的循環(huán)和使用；倫敦是重要的歐洲美元市場(chǎng)，也是歐元聚集地，倫敦離岸人民幣中心可定位為促進(jìn)人民幣參與美元、歐元的國(guó)際資金大循環(huán)，幫助人民幣躋身全球核心貨幣的重要支撐。
此外，離岸中心在地域上應(yīng)合理分布，應(yīng)充分覆蓋經(jīng)濟(jì)總量較為集中和金融業(yè)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域，考慮時(shí)區(qū)上的銜接適度分散，以利于人民幣全球范圍內(nèi)24小時(shí)不間斷交易。
二是加快境內(nèi)金融市場(chǎng)的開放和擴(kuò)容，在時(shí)機(jī)成熟的條件下穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目的開放，逐步放寬離岸資金進(jìn)入在岸市場(chǎng)投資和交易的額度限制，為在岸金融市場(chǎng)容納境外人民幣資金適當(dāng)擴(kuò)容。在岸金融市場(chǎng)要成為離岸中心流動(dòng)性的源頭，通過在岸金融市場(chǎng)的運(yùn)行，引導(dǎo)人民幣利率和匯率預(yù)期，調(diào)節(jié)資金流向，使在岸金融市場(chǎng)成為保持離岸人民幣中心總體穩(wěn)定的“壓艙石”。
其次，要拓展金融市場(chǎng)的配置能力。
金融市場(chǎng)對(duì)貨幣國(guó)際化的支持，還表現(xiàn)在金融市場(chǎng)能將集聚的資金在全球范圍內(nèi)進(jìn)行高效配置，提升貨幣的國(guó)際化程度。據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，2012年9月，銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的國(guó)際債券未清償余額在市場(chǎng)總額中的占比達(dá)33.15%，銀行機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)籌集信貸資金再向全球投放的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，極大地提升了金融市場(chǎng)的資金配置能力。
我國(guó)也可通過推進(jìn)對(duì)外開放來提升在岸金融市場(chǎng)向全球配置人民幣資金的能力，但這需要循序漸進(jìn)推進(jìn)，也需要時(shí)機(jī)配合。提升商業(yè)銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平，經(jīng)由商業(yè)銀行的全球化網(wǎng)絡(luò)間接促進(jìn)在岸金融市場(chǎng)向境外輸出資金，對(duì)于加快實(shí)現(xiàn)人民幣在全球范圍內(nèi)的配置具有更強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
第三，要增強(qiáng)金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié)能力。
當(dāng)前美歐日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松政策導(dǎo)致人民幣利率水平高于外幣，強(qiáng)化了人民幣單邊升值預(yù)期，這種市場(chǎng)環(huán)境提升了境外買入和持有人民幣的熱情，有助于人民幣跨境流出，然而一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生逆轉(zhuǎn)，又有可能促使人民幣集中回流。利率匯率相對(duì)變動(dòng)引發(fā)的這種資金無序流動(dòng)容易導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩，對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程造成干擾。要緩解和消除這些不利影響，就要進(jìn)一步增強(qiáng)金融市場(chǎng)通過市場(chǎng)機(jī)制的自我調(diào)節(jié)來恢復(fù)平衡的能力，為人民幣穩(wěn)步有序?qū)崿F(xiàn)國(guó)際化提供保障。
增強(qiáng)金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié)能力，一要加強(qiáng)離岸人民幣市場(chǎng)金融創(chuàng)新，增強(qiáng)金融市場(chǎng)彈性；二是繼續(xù)推動(dòng)人民幣利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革，提升人民幣匯率雙向波動(dòng)的靈活性；三要深化國(guó)內(nèi)金融體制改革，通過制度松綁釋放市場(chǎng)活力。 貿(mào)易金融雙輪驅(qū)動(dòng)
綜上所述，強(qiáng)化金融市場(chǎng)支持是現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化向縱深發(fā)展的迫切訴求，而全球人民幣金融市場(chǎng)的健全和完善又會(huì)服務(wù)于全球貿(mào)易領(lǐng)域，拉動(dòng)人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算領(lǐng)域的更廣泛使用。在某種意義上，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程賦予了“貿(mào)易金融”更深層次的含義，“貿(mào)易”和“金融”應(yīng)當(dāng)形成“雙輪驅(qū)動(dòng)”，以兩者之間的良性互動(dòng)，共同提升人民幣國(guó)際化層次。應(yīng)注意把握好以下兩個(gè)原則：
第一，繼續(xù)堅(jiān)持以貿(mào)易為先導(dǎo)，拓展人民幣國(guó)際化空間。
人民幣國(guó)際化要繼續(xù)堅(jiān)持以貿(mào)易為先導(dǎo)的原則。目前人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的占比還只有10%左右，歐元在歐元區(qū)國(guó)家對(duì)外貿(mào)易結(jié)算中的占比約為44%，提升人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用還有很大的空間。貿(mào)易項(xiàng)下的實(shí)物商品是人民幣價(jià)值的基礎(chǔ)，我國(guó)實(shí)物商品生產(chǎn)和輸出大國(guó)的地位是人民幣走向國(guó)際的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)所在，要充分發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)就必須堅(jiān)持以貿(mào)易為先導(dǎo)推進(jìn)人民幣國(guó)際化。
此外，人民幣的計(jì)價(jià)結(jié)算職能是人民幣履行其他貨幣職能的基礎(chǔ)，鼓勵(lì)人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用有助于強(qiáng)化人民幣的國(guó)際計(jì)價(jià)結(jié)算職能，從而為人民幣履行其他國(guó)際貨幣職能夯實(shí)基礎(chǔ)。我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展水平、商業(yè)銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平乃至我國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域的話語權(quán)都還需要進(jìn)一步提升，以貿(mào)易為先導(dǎo)拓展人民幣國(guó)際化空間是基于當(dāng)前條件的現(xiàn)實(shí)選擇。
第二，保持兩個(gè)同步，強(qiáng)化金融市場(chǎng)支持保障作用。