時(shí)間:2023-05-15 16:31:53
導(dǎo)語:在量化投資流程的撰寫旅程中,學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑,好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文,愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感,引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
■ 美國經(jīng)驗(yàn)下,F(xiàn)OF是重要的資金來源,對(duì)共同基金發(fā)展有卓越貢獻(xiàn),而且其大類資產(chǎn)配置的做法為投資者提供了一種分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取中等收益的解決方案。隨著一系列政策的完備,中國的FOF也將迎來新時(shí)代
■ 作為FOF最重要參與者的投資大眾,不能打無準(zhǔn)備之仗。在FOF啟航前,充分了解FOF的收益、費(fèi)用、產(chǎn)品運(yùn)作、先遣部隊(duì)、各家公司申報(bào)FOF產(chǎn)品的特點(diǎn)等關(guān)鍵事項(xiàng),將有助于自己明明白白投資FOF,更好地迎接公募FOF時(shí)代的到來
多年等待終有圓夢(mèng)時(shí)。根據(jù)監(jiān)管層安排,公募FOF(Fund of Funds,基金中的基金)有望在今年面世。各基金公司無不厲兵秣馬,磨刀霍霍,而部分一線基金公司更是從前期的人員儲(chǔ)備,到投研體系的搭建以及策略與產(chǎn)品的研究布局等,都走在行業(yè)前列。
美國經(jīng)驗(yàn)下,F(xiàn)OF是重要的資金來源,對(duì)共同基金發(fā)展有卓越貢獻(xiàn),而且其大類資產(chǎn)配置的做法為投資者提供了一種分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取中等收益的解決方案。因此,從還在“娘胎”時(shí)起,F(xiàn)OF便備受關(guān)注。從長(zhǎng)期投資來看,資產(chǎn)配置的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于具體投資品種的選擇,F(xiàn)OF的出現(xiàn)為廣闊的財(cái)富管理領(lǐng)域提供了更多可能。
籌備事:兵馬未動(dòng)糧草先行
工欲善其事,必先利其器。
在公募FOF廣闊前景的召喚下,自監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步FOF相關(guān)管理辦法及業(yè)務(wù)指引起,各基金公司就對(duì)公募FOF產(chǎn)品非常重視,希望成為第一批“吃螃蟹的人”。
很多基金公司在第一時(shí)間成立了FOF投資部門或者組建承擔(dān)FOF投資管理業(yè)務(wù)的獨(dú)立部門,希望能夠從公司層面給予該部門以最大支持,同時(shí)在第一時(shí)間申報(bào)相關(guān)產(chǎn)品。
據(jù)招商基金方面介紹,其于2016年底構(gòu)建了FOF部門,配置了來自投資團(tuán)隊(duì)、宏觀策略研究的專業(yè)人員專人負(fù)責(zé),根據(jù)指引完成資產(chǎn)配置部的基礎(chǔ)制度構(gòu)建、設(shè)立了FOF體系的投資流程后,搭建了相應(yīng)的宏觀策略研究以及基金研究整體框架,另外還完成了基金池的構(gòu)建,并定期(季度)進(jìn)行數(shù)據(jù)更新。
在FOF投研團(tuán)隊(duì)的組建過程中,量化投資管理團(tuán)隊(duì)作為核心班底被很多基金公司所采納。目前我國的公募基金產(chǎn)品數(shù)量有3000多只,從中挑選并構(gòu)建FOF組合絕非易事,因此“用數(shù)據(jù)說話”建立量化的基金篩選體系確實(shí)是明智之舉。
搭建完團(tuán)隊(duì),制定好策略后,就是產(chǎn)品線的設(shè)計(jì)。在中融基金的前期籌備中,產(chǎn)品體系上的準(zhǔn)備包括各種風(fēng)險(xiǎn)類型、不同期限的FOF產(chǎn)品,絕對(duì)收益系列、量化精選系列、主題精選系列、全天候系列、全配置系列、目標(biāo)系列等多個(gè)產(chǎn)品線的多只產(chǎn)品。建信基金則是首先布局了以目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)控制為基礎(chǔ)的系列FOF產(chǎn)品,該系列產(chǎn)品的一大特色在于,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的高中低,明確產(chǎn)品的波動(dòng)率與最大回撤控制目標(biāo),并在此基礎(chǔ)上根據(jù)量化模型進(jìn)行資產(chǎn)配置,構(gòu)建組合。
同時(shí),為了能在第一時(shí)間推出FOF產(chǎn)品,根據(jù)FOF產(chǎn)品特殊要求,有基金公司相應(yīng)對(duì)內(nèi)部制度流程進(jìn)行了反復(fù)優(yōu)化和調(diào)整,對(duì)相關(guān)軟硬件系統(tǒng)進(jìn)行了重新梳理和迭代升級(jí),中后臺(tái)也為FOF產(chǎn)品運(yùn)行做好了較為充分的準(zhǔn)備,包括系統(tǒng)籌建、注冊(cè)登記、資金清算、TA系統(tǒng)和制度構(gòu)建及流程管理等。
目標(biāo)事:他山之石可以攻玉
FOF以基金為主要投資標(biāo)的,通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn),是一種結(jié)合了基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的新品種,可進(jìn)一步分散投資風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)配置,降低多樣化基金的投資門檻。
除了股票債券,通過基金投資還可以投向黃金、白銀、海外股票等資產(chǎn),由于FOF投向基金的資產(chǎn)種類豐富,也就不難理解,為何FOF的核心功能是實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置,并且從海外經(jīng)驗(yàn)也可看出,大類資產(chǎn)配置對(duì)于FOF組合的收益率和波動(dòng)率貢獻(xiàn)比例接近90%。
資產(chǎn)配置的主要任務(wù)有兩方面:一是尋找不同的時(shí)間和周期里最有機(jī)會(huì)的資產(chǎn),通過資產(chǎn)組合管理,使得組合的波動(dòng)和收益都能夠讓投資者滿意;二是找到具體的資產(chǎn),根據(jù)收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)容忍程度,將具體的FOF策略落地,以最終達(dá)成組合目標(biāo),這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)的組合管理手段。
除了分散風(fēng)險(xiǎn)、多元化配置外,F(xiàn)OF的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)是,能為普通投資者提供專業(yè)化的服務(wù)。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,目前市場(chǎng)上基金數(shù)量已經(jīng)超過股票數(shù)量,如何挑選好基金成為投資者的一大難題,F(xiàn)OF產(chǎn)品t應(yīng)運(yùn)而生。通過FOF產(chǎn)品作為載體,能為客戶提供便捷、貼心的投資服務(wù)。
需要看到的是,對(duì)于普通投資者而言,大類資產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)輪動(dòng)太快,很難抓住投資機(jī)遇。FOF的好處就是幫助普通投資者做好投資組合管理同時(shí)解決擇時(shí)難題;FOF的投資對(duì)象是大類資產(chǎn),也不用太過于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)大勢(shì)。
FOF時(shí)代的開啟無疑為公募基金做好資產(chǎn)配置打開了更為廣闊的天地,但基金公司要想脫穎而出,對(duì)資產(chǎn)配置能力的要求就非常之高。
在投資A股及債券領(lǐng)域時(shí),國泰FOF基金的策略主要是選擇主動(dòng)型基金,畢竟A股和債券類基金種類繁多,國泰乃至全市場(chǎng)上有著諸多優(yōu)秀的基金經(jīng)理及相關(guān)產(chǎn)品;在投資其他資產(chǎn)(QDII、 商品等)時(shí),則會(huì)偏于挑選被動(dòng)型基金,確保母基金基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置意圖可以得到貫徹。
體系事:圍繞資產(chǎn)配置和基金篩選
FOF的投資流程主要包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資產(chǎn)配置、基金篩選、組合構(gòu)建與調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)管理等五個(gè)步驟,本質(zhì)上來說,F(xiàn)OF投資管理的核心能力其實(shí)就是兩點(diǎn):資產(chǎn)配置和基金篩選能力,這也是FOF的主要收益來源。
圍繞著資產(chǎn)配置和基金篩選這兩大核心要素,F(xiàn)OF研究體系的搭建也由此展開。
中融基金的做法是,以資產(chǎn)配置研究和基金品種研究為主要內(nèi)容建立研究體系;在資產(chǎn)配置研究方面,構(gòu)建了涵蓋資產(chǎn)戰(zhàn)略配置、資產(chǎn)戰(zhàn)術(shù)配置、資產(chǎn)動(dòng)態(tài)配置等資產(chǎn)配置價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)的研究體系;在基金品種研究方面,構(gòu)建的體系包括基金與管理人研究?jī)蓚€(gè)方面,綜合運(yùn)用定量分析和定性分析。
其具體的做法是,首先根據(jù)資產(chǎn)配置策略,結(jié)合基金市場(chǎng)情況對(duì)所有基金進(jìn)行相對(duì)明確和合理的分類;其次以公開信息為基礎(chǔ),從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面對(duì)基金進(jìn)行研究,搜集整理相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù);第三是在每一類基金中,根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)對(duì)所有基金的各類因子進(jìn)行打分并綜合排序;最后是根據(jù)打分排序結(jié)果,進(jìn)一步通過盡職調(diào)查等定性研究,精選各層級(jí)基金池。
招商基金的FOF研究包括宏觀策略研究和基金研究,資產(chǎn)配置部會(huì)根據(jù)研究成果確定各類資產(chǎn)的配置比例,并篩選出不同資產(chǎn)類別中的對(duì)應(yīng)基金,構(gòu)建研究模擬組合。
廣發(fā)基金的大類資產(chǎn)配置體系則以宏觀經(jīng)濟(jì)周期研究為前瞻指導(dǎo)、并結(jié)合量化和估值為一體的方式為基石;底層資產(chǎn)遴選體系基于定量和定性分析基金+追蹤基金經(jīng)理模式,其中既包括公募基金研究體系,又包括MOM私募基金研究體系、海外策略和信息研究體系。
此外,廣發(fā)還搭建了內(nèi)外資源協(xié)同平臺(tái),與外部機(jī)構(gòu)合作,形成互補(bǔ)互利、相互促進(jìn)的協(xié)同效應(yīng)。
策略事:量化手段大量應(yīng)用
既然資產(chǎn)配置和基金篩選是公募FOF產(chǎn)品的兩大核心因素,那么相當(dāng)數(shù)量FOF產(chǎn)品的策略便是圍繞著這兩者展開。
目前,基金產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)超過了A股上市公司的數(shù)量,海量基金產(chǎn)品背后是海量的數(shù)據(jù),而量化手段恰能高效地分析、處理這些數(shù)據(jù),并通過大數(shù)據(jù)挖掘等先進(jìn)手段去尋找到最客觀、合理的基金甄選標(biāo)準(zhǔn)。
其次,F(xiàn)OF的核心是資產(chǎn)配置,而資產(chǎn)配置本身就是一道“數(shù)學(xué)題”。每個(gè)投資者都希望在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),獲得最大投資收益。而通過量化優(yōu)化模型,可計(jì)算出最優(yōu)的資產(chǎn)配置方案,為投資者獲取最優(yōu)收益奠定基礎(chǔ)。
最后,量化投資更加強(qiáng)調(diào)紀(jì)律性。嚴(yán)格的投資紀(jì)律有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置目標(biāo),而客觀的標(biāo)準(zhǔn)更能減少由情感因素所導(dǎo)致的不必要損失。
基金公司希望在FOF誕生初期,產(chǎn)品設(shè)計(jì)的風(fēng)格選取上能從投資者投資體驗(yàn)出發(fā),設(shè)計(jì)出在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)能夠較好地減少損失,同時(shí)又能夠較好地把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì),值得投資者長(zhǎng)期持有的FOF產(chǎn)品。
這些目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)主要來源有三個(gè)方面:一是從更高級(jí)別視角下對(duì)于股票、債券等資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的研究,尋找局部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判與識(shí)別的方法,形成對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的分析與判斷;
二是來源于目前市場(chǎng)具有非有效性以及投資者結(jié)構(gòu),市場(chǎng)整體情緒可能存在明顯的可觀察性與可獲利性,通過對(duì)市場(chǎng)演化動(dòng)力學(xué)特征的深入觀察與分析,形成對(duì)市場(chǎng)中短期風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的判斷與確認(rèn),制定相應(yīng)投資計(jì)劃;
三是從基金選擇上,由于當(dāng)前數(shù)量化投資方法與大數(shù)據(jù)在投資中的應(yīng)用已經(jīng)到了產(chǎn)品化的階段,很多主動(dòng)超額收益能力被指數(shù)化或者策略化,這給FOF投資提供了非常好的投資工具。
導(dǎo)語:運(yùn)作良好的量化基金,應(yīng)該能夠超越多數(shù)主動(dòng)決策的基金經(jīng)理,獲取穩(wěn)定的超額收益。
量化投資基金對(duì)國內(nèi)基金投資者來說是一個(gè)相對(duì)陌生的概念。它是指基金管理人在分析歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上總結(jié)股市運(yùn)行的規(guī)律,開發(fā)出數(shù)量化投資模型,并且以模型輸出的結(jié)果作為投資決策的主要依據(jù)。與此相對(duì)的是定性決策,即由基金經(jīng)理或管理團(tuán)隊(duì)決定資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、個(gè)股選擇,根據(jù)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和判斷來建立最終的投資組合。
量化投資在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中十分流行,而在國內(nèi)這一新的投資方式則只是剛剛起步。最早一只量化概念主動(dòng)型基金光大量化核心成立于2004年,而此后的4年間再無量化基金成立。2009年是量化投資重新起步,陸續(xù)發(fā)行了嘉實(shí)量化、中海量化、南方策略優(yōu)選等四只量化基金。
量化投資有優(yōu)勢(shì)嗎?
與定性決策相比,量化投資最大的好處就是避免了基金經(jīng)理主觀決策的隨意性,降低了對(duì)基金經(jīng)理個(gè)人能力和經(jīng)驗(yàn)的依賴;同時(shí)能夠根據(jù)嚴(yán)格的組合配置原則,建立符合投資目標(biāo)的優(yōu)化投資組合。
從國外成熟市場(chǎng)的情況來看,優(yōu)秀的量化基金表現(xiàn)非常突出。例如數(shù)量化投資的創(chuàng)始人之一詹姆斯.西蒙斯管理的大獎(jiǎng)?wù)禄?自1988年成立后年均回報(bào)率達(dá)到38.5%,成為20年內(nèi)最賺錢的基金經(jīng)理。這一收益率水平遠(yuǎn)超過巴菲特20%的平均年收益率。
但在國內(nèi)市場(chǎng)上,量化基金數(shù)量寥寥可數(shù),而早期的量化基金相比定性投資基金并未顯出優(yōu)勢(shì)。那么與依賴優(yōu)秀基金經(jīng)理的主動(dòng)型基金相比,依賴模型的量化投資是否真的能產(chǎn)生優(yōu)勢(shì)呢?這取決于三個(gè)關(guān)鍵因素。
一是市場(chǎng)環(huán)境是否成熟。數(shù)量化模型的運(yùn)用有重要的前提條件,最主要的是必須在一個(gè)相對(duì)成熟穩(wěn)定的市場(chǎng)中運(yùn)行,這種市場(chǎng)環(huán)境下基于歷史數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)的模型才可能延續(xù)其有效性。而國內(nèi)股市歷史上曾經(jīng)大起大落,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和運(yùn)行規(guī)律都發(fā)生過質(zhì)變。在這種情況下量化模型有可能跟不上市場(chǎng)本身的改變,嚴(yán)格的量化投資也難以顯現(xiàn)適應(yīng)變化的靈活性。因此早期市場(chǎng)并不適合量化投資理念;而隨著市場(chǎng)逐漸成熟,量化投資的優(yōu)勢(shì)才開始逐漸顯現(xiàn)。2009年后量化投資基金數(shù)量大增,也是對(duì)這一趨勢(shì)的反映。
二是量化基金的運(yùn)作模式。從國內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際情況來看,純粹依賴模型的量化管理模式仍然并不適合,嚴(yán)格數(shù)量化的投資策略難以取得成功。這是因?yàn)榱炕P碗y以涵蓋所有重要的市場(chǎng)因子,例如中國股市上十分重要的政策變化就無法納入量化模型分析。因此在量化模型的基礎(chǔ)上,在投資策略中適當(dāng)加以主動(dòng)修正是必不可少的。但如何把握主動(dòng)和量化之間的平衡,又成為量化基金的一個(gè)難題。國內(nèi)最早引入的量化基金,在純量化管理還是混合主動(dòng)管理的選擇上就付出了不少學(xué)習(xí)成本。
三是投資模型本身的質(zhì)量,這也是量化基金最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。投資模型是量化基金最核心的投資密訣。模型是否有效,是否真實(shí)反映市場(chǎng)運(yùn)行的核心規(guī)律,決定了量化基金投資運(yùn)作的長(zhǎng)期效果。因此在成熟市場(chǎng)上,獨(dú)特的投資模型往往是量化基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。同時(shí)模型本身是否穩(wěn)健也是量化基金持續(xù)投資的基礎(chǔ)。如果不結(jié)合中國市場(chǎng)的實(shí)際引入成熟市場(chǎng)上的投資模型,往往并不成功。
量化投資的時(shí)機(jī)
基于以上幾點(diǎn)原因,量化投資在國內(nèi)仍處于起步階段。但隨著股市逐漸走向常態(tài)化增長(zhǎng),主動(dòng)型基金數(shù)量不斷增多,定性管理愈加難以獲得超額收益,量化投資的空間正在逐漸顯現(xiàn)。
從投資上看,量化模型的優(yōu)缺點(diǎn)都十分明顯,簡(jiǎn)單概括就是選股/配置強(qiáng),選時(shí)弱。量化模型的主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在對(duì)大量個(gè)股的海選,以及確定科學(xué)的配置比例上。但在判斷市場(chǎng)趨勢(shì)何時(shí)發(fā)生轉(zhuǎn)換的選時(shí)決策上,多數(shù)量化模型可以說無能為力。因此,量化投資的主導(dǎo)思想是獲取alpha收益,而規(guī)避beta風(fēng)險(xiǎn)并非量化投資的強(qiáng)項(xiàng)。
因此,量化基金能否在投資中取得優(yōu)勢(shì),就取決于它能否揚(yáng)長(zhǎng)避短。從投資目標(biāo)上看,量化基金的目標(biāo)不是與主動(dòng)型基金爭(zhēng)奪冠軍,而是成為一名穩(wěn)定戰(zhàn)勝多數(shù)主動(dòng)型基金的選手。運(yùn)作良好的量化基金,應(yīng)該能夠超越多數(shù)主動(dòng)決策的基金經(jīng)理,獲取穩(wěn)定的超額收益。
TIPS:
創(chuàng)新主動(dòng)量化投資――南方策略優(yōu)選
南方策略優(yōu)選是最新一只量化投資基金。該基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上充分考慮了中國市場(chǎng)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì),提出了創(chuàng)新的主動(dòng)量化投資模式。這種以定量模型為核心,但在決策流程和模型構(gòu)建中有機(jī)結(jié)合定性分析的模式有可能成為量化投資的主導(dǎo)模式。
南方策略優(yōu)選的主動(dòng)量化投資模式主要體現(xiàn)在三個(gè)層次:在資產(chǎn)配置層面上定性定量并重,在行業(yè)配置層面上的定量為主定性為輔,以及在個(gè)股選擇層面的量化篩選。
針對(duì)量化投資的三大關(guān)鍵因素,南方策略優(yōu)選都做出了針對(duì)性的改進(jìn)和創(chuàng)新。從而有可能在逐漸成熟的中國股市上,探索量化投資模式的運(yùn)作空間。
從該投資模型模擬運(yùn)行的結(jié)果來看,南方策略優(yōu)選的表現(xiàn)相當(dāng)突出。模擬組合在超過60%的月度內(nèi)獲得了正的超額收益,正向超額收益顯著高于負(fù)向超額收益。其投資模型的三年以來的各階段累計(jì)收益在主動(dòng)型基金中基本可以排名前10%。
但投資者應(yīng)該清楚認(rèn)識(shí)到的是,模型模擬結(jié)果并不代表實(shí)戰(zhàn)。好的模型只是開了個(gè)好頭,而在實(shí)際運(yùn)行中還需要基金管理人真正發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。尤其是主動(dòng)量化管理不僅取決于好的投資模型,同樣取決于基金管理人的主動(dòng)管理能力。從產(chǎn)品本身看,投資者可以期待南方策略優(yōu)選探索出真正適合中國市場(chǎng)的運(yùn)作模式,貢獻(xiàn)穩(wěn)定的超額收益。
如何解讀新數(shù)據(jù)?本周《投資者報(bào)》“基金經(jīng)理面對(duì)面”專欄邀請(qǐng)的嘉賓分別是摩根士丹利華鑫基金量化投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人劉釗、華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)張婭、信誠周期輪動(dòng)張光成、嘉實(shí)滬深300ETF楊宇、富國新天鋒趙恒毅、交銀資源鄭偉輝、國投瑞銀融華債券徐煒哲以及天弘基金固定收益總監(jiān)、天弘永利陳鋼。
CPI意外反彈
《投資者報(bào)》:怎么看新出爐的CPI?
張光成:CPI數(shù)據(jù)是國家宏觀政策調(diào)控的風(fēng)向標(biāo)。CPI不跌,而國家的GDP出現(xiàn)下降,說明中國經(jīng)濟(jì)處于滯漲階段,使得政策處于兩難局面,這也是近期市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的主要原因。但目前A股估值處于底部,指數(shù)沒多少下跌空間。同時(shí),我國經(jīng)濟(jì)具備持續(xù)增長(zhǎng)的條件,在穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策的預(yù)期下,明后年股市或?qū)⒂瓉碛忠粋€(gè)“黃金投資期”。
趙恒毅:3月份CPI指數(shù)3.6%的反彈,主要是由于蔬菜價(jià)格大幅上漲所致,不具可持續(xù)性,加之去年上半年的高物價(jià)基數(shù),因此,未來幾個(gè)月內(nèi)同比漲幅的反彈也難以持續(xù)。這對(duì)信用債投資而言,比較有利。在宏觀經(jīng)濟(jì)層面,盡管目前處于觸底過程,未來往上走的概率依然較大。這種情況下,我們認(rèn)為,通過信用債獲得相對(duì)比較穩(wěn)定的票息,是比較好的選擇。
《投資者報(bào)》:新的CPI數(shù)據(jù)讓很多投資者又開始擔(dān)心通脹的問題,對(duì)債基關(guān)注度也進(jìn)一步提高。國投瑞銀融華債券基金累計(jì)收益率超過216%,作為經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人,徐煒哲怎么看固定收益類投資?
徐煒哲:我們延續(xù)了去年四季度提出的慢牛觀點(diǎn),經(jīng)濟(jì)從底部回升,通脹也將逐步回落。但本輪經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇將非常緩慢,原因在于通脹雖回落但通脹中樞仍將上行,而其根源在于全球發(fā)展中國家的工業(yè)化過程中資源的供給不足,而這種情況在短期內(nèi)無法改變。債券方面,基本面對(duì)債市有支撐,但不同品種表現(xiàn)將有所分化,我們將根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速、通脹、政策等變量對(duì)組合進(jìn)行靈活調(diào)整。
陳鋼:債券市場(chǎng)應(yīng)該還不錯(cuò),仍有機(jī)會(huì),尤其4月是個(gè)較好的機(jī)會(huì)。我們比較看好高收益的債券走勢(shì),利率品種和高等級(jí)債有波段性的機(jī)會(huì),高收益的債券收益率下降空間相對(duì)大一些,機(jī)會(huì)多一些。貨幣政策有所放松,但放松有限,所以利率產(chǎn)品收益率有一定下降空間,但下降有限。城投債不錯(cuò),違約風(fēng)險(xiǎn)在減弱。
一季度QDII與量化“雙秀”
《投資者報(bào)》:一季度QDII可謂一枝獨(dú)秀,51只QDII基金平均回報(bào)率達(dá)6.7%,站在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn),是否還能樂觀看待QDII?
鄭偉輝:目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性和歐債危機(jī)依然存在,但海外投資在政策面上出現(xiàn)些積極因素。經(jīng)濟(jì)的基本面改善程度可能會(huì)制約股市的上漲空間,但海外市場(chǎng)特別是自然資源投資或?qū)⒋嬖陔A段性、結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)?,F(xiàn)階段,包括中國在內(nèi)的新興市場(chǎng)面臨經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn),但支持商品價(jià)格趨勢(shì)上漲的因素依然存在,只不過可能需要更長(zhǎng)時(shí)間來演繹。
《投資者報(bào)》:除了QDII,量化基金也不錯(cuò)。一季度,上證綜指漲2.88%,同期標(biāo)準(zhǔn)股基為0.31%,而按Wind分類的13只量化基金,平均業(yè)績(jī)?yōu)?.92%,大摩多因子基金取得7.65%的正收益,在量化基金中排名第一。量化基金何以成為震蕩市的贏家?
劉釗:在復(fù)雜多變的市場(chǎng)中,克服情緒影響、堅(jiān)守理性投資才是制勝的關(guān)鍵。而量化基金恰恰是通過計(jì)算機(jī)的篩選,克服投資中的非理性因素,有計(jì)劃、有紀(jì)律、有原則地投資,不貪婪、不恐懼、不放棄,心平氣和地追求超額收益,避免了基金管理人的情緒干擾。
除了抗情緒干擾,量化投資的優(yōu)勢(shì)還在于有一套完整、科學(xué)的投資體系。以大摩多因子基金量化模型舉例,多因子量化基金將大量數(shù)據(jù)或?qū)嵺`證明的有效策略通過數(shù)量化模型固定下來。進(jìn)而按照模型指令,通過計(jì)算機(jī)將大量股票收集到一起統(tǒng)一分析,較傳統(tǒng)的研究員選股可覆蓋更廣泛的股票。在考察個(gè)股投資價(jià)值時(shí),收集與計(jì)算多方面的數(shù)據(jù)和信息,分析體系更完整。同時(shí),投資流程和分析方法高度科學(xué),避免過分夸大的個(gè)體性事件,從數(shù)據(jù)與事實(shí)出發(fā)尋找價(jià)值。
嚴(yán)格的紀(jì)律性是量化投資區(qū)別于主動(dòng)投資的重要特征。在基金運(yùn)作中,我們的主觀判斷也會(huì)出現(xiàn)和量化模型相左的情況,但我們會(huì)堅(jiān)持量化投資的紀(jì)律,相信模型判斷的長(zhǎng)期穩(wěn)定性,不會(huì)盲目調(diào)整。
需要強(qiáng)調(diào)的是,與傳統(tǒng)偏股型基金不同,我們一季度的業(yè)績(jī)并不來自重倉股的業(yè)績(jī)拉升。大摩多因子采用獨(dú)特的投資組合管理方式,漸進(jìn)動(dòng)態(tài)調(diào)整基金組合。這樣不僅可順應(yīng)瞬息萬變的市場(chǎng),還可降低個(gè)股集中度,平穩(wěn)投資業(yè)績(jī)。因此,這種方式并不會(huì)產(chǎn)生傳統(tǒng)意義上的重倉股,也就大大降低了重倉個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)。
伴隨量化投資在國內(nèi)的發(fā)展,量化基金也面臨更多挑戰(zhàn)。當(dāng)越來越多的基金參與進(jìn)來,特定因子就可能被更多地應(yīng)用,其帶來超額收益的可能性也就降低了。因此,持續(xù)發(fā)掘新因子,不斷對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化,也是量化基金長(zhǎng)期制勝的密碼所在。
滬深300ETF玩法解密
《投資者報(bào)》:近期我們討論了多次滬深300ETF這一創(chuàng)新產(chǎn)品,ETF的本質(zhì)在于一攬子股票和ETF份額的替換,所以實(shí)物申購贖回是其一個(gè)核心特征,實(shí)物申贖的運(yùn)作到底有什么特點(diǎn)?
楊宇:更為透明,風(fēng)險(xiǎn)可控性更佳。對(duì)投資者來說,實(shí)物申購、實(shí)物贖回的運(yùn)作模式,降低了大規(guī)模申購贖回造成基金經(jīng)理被迫調(diào)整資產(chǎn)組合而形成被動(dòng)的跟蹤誤差,因而其跟蹤效果要優(yōu)于普通的開放式指數(shù)基金。另外,作為期現(xiàn)套利成本的一部分,跟蹤誤差的降低有利于降低套利風(fēng)險(xiǎn),在同等條件下使無套利區(qū)間收窄,提升套利操作的準(zhǔn)確性和獲利能力。
一、戰(zhàn)略管理基本架構(gòu)
企業(yè)管理要解決兩個(gè)問題,一是“做正確的事”,二是“正確地做事”。企業(yè)戰(zhàn)略主要解決做正確的事這個(gè)問題;企業(yè)管理機(jī)制主要是解決如何正確地做事。企業(yè)戰(zhàn)略固然是重要的,如果未能做正確的事,則企業(yè)的一切都是空談。所以,企業(yè)要成功,既要保證選擇正確的事,又要按正確的方法來做事。也就是說,企業(yè)既要有正確的戰(zhàn)略規(guī)劃,又要有支持這種戰(zhàn)略規(guī)劃的管理機(jī)制。
戰(zhàn)略管理就是將戰(zhàn)略規(guī)劃與管理機(jī)制融為一體的一種管理思想,它首先確定企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃,然后,根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃來建立和調(diào)整管理機(jī)制,形成以戰(zhàn)略規(guī)劃為統(tǒng)帥,完全支持戰(zhàn)略規(guī)劃,以戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為主要目標(biāo)的管理機(jī)制。戰(zhàn)略規(guī)劃統(tǒng)帥管理機(jī)制,管理機(jī)制支持戰(zhàn)略規(guī)劃。
1.戰(zhàn)略規(guī)劃:分析外部環(huán)境和內(nèi)部資源及能力,確定企業(yè)總體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略。
2.戰(zhàn)略導(dǎo)向治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì):在戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)上,對(duì)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行改造,使企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略相適應(yīng)。
3.戰(zhàn)略導(dǎo)向流程再造:以戰(zhàn)略規(guī)劃為統(tǒng)帥,構(gòu)建企業(yè)的價(jià)值鏈,在價(jià)值鏈中營造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造。
4.戰(zhàn)略導(dǎo)向組織再造:以戰(zhàn)略規(guī)劃為基礎(chǔ),并結(jié)合流程再造的要求,對(duì)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新設(shè)計(jì)。
5.戰(zhàn)略導(dǎo)向崗位設(shè)計(jì):在流程再造和組織再造之后,對(duì)企業(yè)的崗位重新進(jìn)行設(shè)計(jì),根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃的需要來確定各個(gè)崗位的作業(yè)內(nèi)容、作業(yè)程序和作業(yè)方法。
6.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)設(shè)計(jì):在治理結(jié)構(gòu)再造、流程再造、組織再造和崗位設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上,設(shè)計(jì)針對(duì)每個(gè)組織和每個(gè)崗位的數(shù)量化業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),發(fā)揮業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的導(dǎo)向作用。
7.戰(zhàn)略導(dǎo)向激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì):以業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系為基礎(chǔ),設(shè)計(jì)以業(yè)績(jī)?yōu)橹饕冻暌蛩氐募?lì)機(jī)制體系,使各個(gè)組織和各個(gè)崗位所得報(bào)酬與它們的貢獻(xiàn)相一致。
二、與戰(zhàn)略管理相配合的數(shù)量化體系的總體設(shè)計(jì)
戰(zhàn)略管理基本架構(gòu)為我們構(gòu)建為之服務(wù)的數(shù)量化體系提供了基本思路。為了建立與這配合的數(shù)量化體系,我們對(duì)這一管理模式作如下調(diào)整:
1.將戰(zhàn)略規(guī)劃分解為兩個(gè)部分,一是資源,也就是外部戰(zhàn)略環(huán)境和內(nèi)部戰(zhàn)略環(huán)境;二是戰(zhàn)略選擇,包括公司戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略及支持上述戰(zhàn)略的戰(zhàn)略投資項(xiàng)目。
2.將公司治理、公司組織、業(yè)務(wù)流程和崗位設(shè)計(jì)歸結(jié)為內(nèi)部過程,也就是將資源轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的過程。
3.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)反映的是各管理主體的產(chǎn)出,也就是各管理主體將資源通過內(nèi)部過程所產(chǎn)生的結(jié)果。
4.激勵(lì)機(jī)制就是以各管理主體的貢獻(xiàn)為基礎(chǔ),以數(shù)量化業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)為基礎(chǔ)的分配機(jī)制。所以,企業(yè)是通過內(nèi)部過程將資源轉(zhuǎn)換為產(chǎn)出(業(yè)績(jī))的機(jī)制。
根據(jù)這一模式,與戰(zhàn)略管理模式相匹配的數(shù)量化體系包括以下五個(gè)部分:
1.戰(zhàn)略環(huán)境數(shù)量化體系:用定量指標(biāo)將各種外部資源和內(nèi)部資源表現(xiàn)出來。
2.戰(zhàn)略選擇數(shù)量化體系:用定量指標(biāo)將戰(zhàn)略選擇表現(xiàn)出來。
3.內(nèi)部過程數(shù)量化體系:用定量指標(biāo)將內(nèi)部過程表現(xiàn)出來。
4.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)數(shù)量化體系:用定量指標(biāo)將各管理主體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出來。
5.激勵(lì)機(jī)制數(shù)量化體系:用定量指標(biāo)將激勵(lì)機(jī)制表現(xiàn)出來。
三、戰(zhàn)略環(huán)境數(shù)量化體系
企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境是指對(duì)當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營與前途具有戰(zhàn)略性影響的變量,它包括外部戰(zhàn)略環(huán)境和內(nèi)部戰(zhàn)略環(huán)境。
(一)外部戰(zhàn)略環(huán)境數(shù)量化體系
按照戰(zhàn)略環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響層級(jí)不同,外部戰(zhàn)略環(huán)境可以分為三個(gè)層次:一般戰(zhàn)略環(huán)境、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境,它們各自的含義如下:
一般戰(zhàn)略環(huán)境:無論其產(chǎn)業(yè)分布如何,對(duì)所有企業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響的重大環(huán)境因素。這些因素的影響沒有產(chǎn)業(yè)特性,它對(duì)一定范圍內(nèi)的所有企業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響。
產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境:產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境是比一般戰(zhàn)略環(huán)境更有直接影響的環(huán)境因素,它的特點(diǎn)是對(duì)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的所有企業(yè)都有影響,但對(duì)產(chǎn)業(yè)外的企業(yè)幾乎沒有影響。企業(yè)只要處于某一產(chǎn)業(yè)內(nèi),基本上難以避免產(chǎn)業(yè)環(huán)境的影響。
企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境:對(duì)特定企業(yè)重大影響的外部環(huán)境因素,是特定企業(yè)最直接的外部戰(zhàn)略環(huán)境。一般來說,不同的企業(yè)會(huì)有不同的特別戰(zhàn)略環(huán)境因素。
1.一般戰(zhàn)略環(huán)境數(shù)量化指標(biāo)
(1)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境:包括GNP的變化;利率;通貨膨脹率;工資/物價(jià)控制;可任意支配收入;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)總需求狀況。
(2)政治環(huán)境:包括政府的穩(wěn)定性;特殊經(jīng)濟(jì)政策;反托拉斯立法;環(huán)保立法;外貿(mào)立法;就業(yè)立法。
(3)社會(huì)文化環(huán)境:包括生活方式;就業(yè)預(yù)期;保護(hù)消費(fèi)者運(yùn)動(dòng);結(jié)婚率;人口增長(zhǎng)率;人口年齡分析;人口遷移;文化及亞文化。
(4)技術(shù)環(huán)境:包括國家研究開發(fā)支出;科技研究重點(diǎn);專利保護(hù);新產(chǎn)品和新技術(shù)的商品化。
2.產(chǎn)業(yè)環(huán)境數(shù)量化體系
產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境往往決定該產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)方式和利潤前景,對(duì)于那些毫無吸引力的產(chǎn)業(yè),最好的公司也難以獲得滿意的利潤;相反,有吸引力的產(chǎn)業(yè)中,弱小的公司也能獲得較好的經(jīng)營業(yè)績(jī)。產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境主要包括以下內(nèi)容:
(1)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特性:市場(chǎng)規(guī)模;市場(chǎng)增長(zhǎng)率;生產(chǎn)力過?;蚓o缺;產(chǎn)業(yè)盈利水平;進(jìn)入退出障礙;產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度;技術(shù)變革迅速;資本條件;垂直一體化程度;規(guī)模經(jīng)濟(jì);產(chǎn)品革新速度。
(2)產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵成功因素:與技術(shù)相關(guān)的成功因素;與制造相關(guān)的成功因素;與分銷相關(guān)的成功因素;與市場(chǎng)營銷相關(guān)的成功因素;與技能相關(guān)的成功因素;其他成功因素。
(3)產(chǎn)業(yè)生命周期:引入期;成長(zhǎng)期;成熟期;衰退期。
(4)產(chǎn)業(yè)變革驅(qū)動(dòng)因素:產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率變化;產(chǎn)品使用方式變化;產(chǎn)品革新;技術(shù)創(chuàng)新;營銷革新;廠商進(jìn)入或退出;技術(shù)擴(kuò)散;產(chǎn)業(yè)全球化;成本和效率變化;購買者偏好變化;社會(huì)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移、生活態(tài)度和生活方式變化。
3.企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境
(1)特定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu):現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者各自的市場(chǎng)占有率;潛在的加入者;代用品的威脅;購買者討價(jià)還價(jià)能力;供應(yīng)者討價(jià)還價(jià)能力。
(2)主要競(jìng)爭(zhēng)者產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵成功因素狀況:與技術(shù)相關(guān)的關(guān)鍵成功因素狀況;與制造相關(guān)性的關(guān)鍵成功因素狀況;與分銷相關(guān)的關(guān)鍵成功因素狀況;與市場(chǎng)營銷相關(guān)的關(guān)鍵成功因素狀況;與技能相關(guān)的關(guān)鍵成功因素狀況;其他關(guān)鍵成功因素狀況。
(3)主要競(jìng)爭(zhēng)者核心競(jìng)爭(zhēng)力:用指標(biāo)將主要競(jìng)爭(zhēng)者的核心競(jìng)爭(zhēng)力反映出來,并予以跟蹤。
4.外部戰(zhàn)略環(huán)境綜合評(píng)價(jià)
將三層次的外部環(huán)境因素進(jìn)行總結(jié),確定外部機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn),并用評(píng)分的方法予以數(shù)量化評(píng)價(jià)。
(二)內(nèi)部戰(zhàn)略環(huán)境數(shù)量化體系
內(nèi)部戰(zhàn)略環(huán)境主要是企業(yè)內(nèi)部資源,表示企業(yè)能有什么。內(nèi)部戰(zhàn)略環(huán)境數(shù)量化體系就是要用一系列的指標(biāo)體系將這些資源反映出來,并予以跟蹤。
1.實(shí)物資源
(1)生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所:生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所的數(shù)量、質(zhì)量和狀態(tài)。
(2)經(jīng)營設(shè)備:主要經(jīng)營設(shè)備的數(shù)量、質(zhì)量和狀態(tài)。
(3)能源:控制能源和數(shù)量、質(zhì)量和狀態(tài)。
(4)礦產(chǎn)資源:控制礦產(chǎn)資源的數(shù)量、質(zhì)量和狀態(tài)。
2.財(cái)務(wù)資源
(1)現(xiàn)金流量:現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金凈流量。
(2)再籌資能力:資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資本利潤率。
3.技術(shù)資源
(1)專利技術(shù):專利技術(shù)數(shù)量和等級(jí)。
(2)非專利技術(shù):非專利技術(shù)數(shù)量和等級(jí)。
(3)科研成果:科研成果數(shù)量和質(zhì)量。
4.人力資源
(1)全部人力資源:全部人力資源數(shù)量、全部人力資源質(zhì)量結(jié)。
(2)核心人力資源:核心人力資源數(shù)量、核心人力資源質(zhì)量結(jié)構(gòu)。
5.社會(huì)資源
(1)企業(yè)知名度:業(yè)內(nèi)知名度;大眾知名度。
(2)企業(yè)美譽(yù)度:業(yè)內(nèi)美譽(yù)度;大眾美譽(yù)度。
(3)企業(yè)重要度:行業(yè)排名名次;地區(qū)排名名次。
6.內(nèi)部環(huán)境綜合評(píng)價(jià)
將五方面的內(nèi)部環(huán)境因素進(jìn)行總結(jié),確定內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)和劣勢(shì),并用評(píng)分的方法予以數(shù)量化評(píng)價(jià)。
(三)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境綜合評(píng)價(jià)
將外部機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)及內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)和劣勢(shì)綜合起來,進(jìn)行SWOT分析做出環(huán)境因素的綜合數(shù)量化評(píng)價(jià)。
四、戰(zhàn)略選擇數(shù)量化體系
(一)公司戰(zhàn)略選擇
1.公司愿景:在定性描述的基礎(chǔ)上,以定量指標(biāo)將公司愿景表現(xiàn)出來。
2.公司目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)體系將公司目標(biāo)體系表現(xiàn)出來,形成目標(biāo)指標(biāo)體系。
3.公司產(chǎn)業(yè)組合:用數(shù)量化指標(biāo)將各產(chǎn)業(yè)在公司全部產(chǎn)業(yè)中的地位表現(xiàn)出來,如營業(yè)收入比例、利潤比例和資產(chǎn)比例等。
(二)業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略選擇
1.戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將業(yè)務(wù)單元所選定的戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
2.競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略:將業(yè)務(wù)單元所選定的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略用數(shù)量化指標(biāo)表現(xiàn)出來。
3.核心競(jìng)爭(zhēng)力:用數(shù)量化指標(biāo)將業(yè)務(wù)單元所選定的核心競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)出來。
(三)職能戰(zhàn)略
1.企業(yè)文化戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)文化戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
2.企業(yè)營銷戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)營銷戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
3.企業(yè)品牌戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)品牌戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
4.企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
5.企業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
6.企業(yè)物流戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)物流戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
7.企業(yè)人力資源戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)人力資源戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
8.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
9.企業(yè)成本戰(zhàn)略目標(biāo):用數(shù)量化指標(biāo)將企業(yè)成本戰(zhàn)略目標(biāo)表現(xiàn)出來。
五、內(nèi)部過程數(shù)量化體系
(一)公司治理數(shù)量化體系
1.股東結(jié)構(gòu):用數(shù)量化指標(biāo)將公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來。
2.經(jīng)營者綜合結(jié)構(gòu):用數(shù)量化指標(biāo)將董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理班子的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、職稱結(jié)構(gòu)、性格結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資歷結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來。
3.董事會(huì)數(shù)量化體系:董事會(huì)結(jié)構(gòu)(用數(shù)量化指標(biāo)將董事會(huì)的內(nèi)外部成員結(jié)構(gòu)、專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、職稱結(jié)構(gòu)、性格結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資歷結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來);董事會(huì)開會(huì)次數(shù);董事會(huì)成員到會(huì)率;董事會(huì)表決率;董事會(huì)決策正確率;董事會(huì)提案通過率;董事會(huì)規(guī)范運(yùn)作指數(shù)。
4.監(jiān)事會(huì)數(shù)量化體系:監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)(用數(shù)量化指標(biāo)將監(jiān)事會(huì)的內(nèi)外部成員結(jié)構(gòu)、專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、職稱結(jié)構(gòu)、性格結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資歷結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來);監(jiān)事會(huì)開會(huì)次數(shù);監(jiān)事會(huì)成員到會(huì)率;監(jiān)事會(huì)表決率;監(jiān)事會(huì)決策正確率;監(jiān)事會(huì)提案通過率;監(jiān)事會(huì)規(guī)范運(yùn)作指數(shù)。
5.經(jīng)理班子數(shù)量化體系:經(jīng)理班子結(jié)構(gòu)(用數(shù)量化指標(biāo)將經(jīng)理班子的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、職稱結(jié)構(gòu)、性格結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資歷結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來);經(jīng)理班子開會(huì)次數(shù);經(jīng)理班子成員到會(huì)率;經(jīng)理班子決策正確率;經(jīng)理班子提案通過率;經(jīng)理班子規(guī)范運(yùn)作指數(shù)。
(二)公司組織數(shù)量化體系
1.管理層次:組織層級(jí);領(lǐng)導(dǎo)層級(jí)。
2.管理幅度:高層管理幅度;中層管理幅度;基層管理幅度。
3.副職配置:高層副職指數(shù);中層副職指數(shù);基層副職指數(shù)。
4.功能作業(yè)分解:功能分解率;作業(yè)分解率。
5.關(guān)鍵功能設(shè)置:關(guān)鍵功能指數(shù);關(guān)鍵作業(yè)指數(shù)。
6.集權(quán)程度:企業(yè)整體集權(quán)指數(shù);單位(部門)集權(quán)指數(shù)。
7.專業(yè)化程度:?jiǎn)挝唬ú块T)專業(yè)化指數(shù);崗位專業(yè)化指數(shù)。
8.規(guī)范化程度:功能規(guī)范化指數(shù);作業(yè)規(guī)范化指數(shù)。
(三)業(yè)務(wù)流程數(shù)量化體系
1.價(jià)值鏈
(1)價(jià)值鏈寬廣度:企業(yè)價(jià)值鏈寬度(企業(yè)產(chǎn)業(yè)種類數(shù)量);企業(yè)價(jià)值鏈長(zhǎng)度指數(shù)(某一產(chǎn)業(yè)中企業(yè)價(jià)值鏈基本功能數(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈基本功能數(shù)之比)。
(2)價(jià)值鏈成本結(jié)構(gòu):基本功能成本結(jié)構(gòu);支持功能成本結(jié)構(gòu);全價(jià)值鏈成本結(jié)構(gòu)。
(3)價(jià)值鏈資產(chǎn)結(jié)構(gòu):基本功能資產(chǎn)結(jié)構(gòu);支持功能資產(chǎn)結(jié)構(gòu);全價(jià)值鏈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
(4)價(jià)值鏈人力資源結(jié)構(gòu):基本功能人力資源結(jié)構(gòu);支持功能人力資源結(jié)構(gòu);全價(jià)值鏈人力資源結(jié)構(gòu)。
2.基本流程
(1)原材料儲(chǔ)運(yùn)流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(2)生產(chǎn)制造流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)(產(chǎn)品基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、工藝基礎(chǔ)數(shù)據(jù));流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量(制造質(zhì)量穩(wěn)定性;制造流程彈性;交貨可靠性;交貨速度)。
(3)產(chǎn)成品儲(chǔ)運(yùn)流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量(工作質(zhì)量穩(wěn)定性;流程彈性;交貨可靠性;交貨速度)。
(4)營銷流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(5)服務(wù)流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
3.支持流程
(1)戰(zhàn)略規(guī)劃流程:流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(2)行政管理流程:流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(3)企業(yè)文化建設(shè)流程:流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(4)會(huì)計(jì)流程:流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(5)財(cái)務(wù)流程:流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(6)人力資源管理流程:流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(7)采購流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量比決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(8)技術(shù)開發(fā)流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(9)設(shè)備管理流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(10)安全管理流程:流程中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù);流程中的數(shù)量化決策模型;流程人力資源配置;流程物力資源配置;流程成本費(fèi)用;流程工作數(shù)量和質(zhì)量。
(四)崗位設(shè)計(jì)數(shù)量化體系
1.崗位調(diào)查分析數(shù)量化體系崗位各類工時(shí)消耗;崗位勞動(dòng)強(qiáng)度;崗位工作環(huán)境相關(guān)數(shù)據(jù)(空氣流速、噪音等級(jí)、粉塵等級(jí)、有毒物質(zhì)等級(jí)、高空等級(jí)等等);員工要求相關(guān)數(shù)據(jù)(學(xué)歷、資歷、身體狀況等等)。
2.崗位設(shè)計(jì)數(shù)量化體系作業(yè)工時(shí)定額率;作業(yè)消耗定額率;作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化率;作業(yè)結(jié)果數(shù)量化率;作業(yè)信息化率;崗位豐富化指數(shù)。
3.崗位評(píng)價(jià)數(shù)量化體系在崗位評(píng)價(jià)中,將勞動(dòng)業(yè)績(jī)、勞動(dòng)技能、勞動(dòng)強(qiáng)度、勞動(dòng)環(huán)境和社會(huì)心理因素一般分為五個(gè)方面22個(gè)指標(biāo)。
(1)勞動(dòng)技能:技術(shù)知識(shí)要求;操作復(fù)雜程度;看管設(shè)備復(fù)雜程度;產(chǎn)品品種與質(zhì)量要求的程度;處理預(yù)防事故復(fù)雜程度。
(2)勞動(dòng)業(yè)績(jī):質(zhì)量業(yè)績(jī);產(chǎn)量業(yè)績(jī);看管業(yè)績(jī);安全業(yè)績(jī);消耗業(yè)績(jī);管理業(yè)績(jī)。
(3)勞動(dòng)強(qiáng)度:體力勞動(dòng)強(qiáng)度;工時(shí)利用率;勞動(dòng)姿勢(shì);勞動(dòng)緊張程度;工作班制。
(4)勞動(dòng)環(huán)境:粉塵危害程度;高溫危害程度;輻射熱危害程度;噪聲危害程度;其他有害因素危害程度。
(5)社會(huì)心理因素:社會(huì)心理因素主要采用人員流向指標(biāo)。人員流向?qū)儆谛睦硪蛩兀怯捎趰徫坏墓ぷ餍再|(zhì)和地位對(duì)職工在社會(huì)心理方面產(chǎn)生的影響而形成人員流動(dòng)的趨勢(shì)。
(6)崗位系數(shù):以每個(gè)崗位為對(duì)象,按上述五個(gè)方面22個(gè)指標(biāo)分別做出評(píng)價(jià)之后,將評(píng)價(jià)結(jié)果綜合起來,就是崗位系數(shù),它既表示崗位的主要性,也表示崗位的難度和復(fù)雜性。
六、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)數(shù)量化體系
(一)高層業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
1.管理結(jié)果數(shù)量化:就是將企業(yè)作為一個(gè)整體的經(jīng)營結(jié)果用數(shù)量化的指標(biāo)體系反映出來。很顯然,不同的公司戰(zhàn)略,會(huì)有不同的要求,從而也就會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果。所以,管理結(jié)果數(shù)量化實(shí)際上是通過企業(yè)整體預(yù)算來實(shí)現(xiàn)的,預(yù)算值就是整體管理結(jié)果的要求值,預(yù)算執(zhí)行結(jié)果就是整體管理結(jié)果的實(shí)際值。
2.管理過程數(shù)量化:通過數(shù)量化的指標(biāo),將企業(yè)整體狀況表現(xiàn)出來。根據(jù)企業(yè)整體管理的內(nèi)容,整體管理過程指標(biāo)包括總體戰(zhàn)略管理過程指標(biāo)、企來治理過程指標(biāo)和組織管理過程指標(biāo)。
(二)中層業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
1.單位管理結(jié)果數(shù)量化:就是用數(shù)量化指標(biāo)將單位的管理結(jié)果表現(xiàn)出來。事實(shí)上,管理結(jié)果的數(shù)量化是通過單位預(yù)算實(shí)現(xiàn)的,單位預(yù)算中的預(yù)算值就是管理結(jié)果的要求值,預(yù)算執(zhí)行結(jié)果就是管理結(jié)果的實(shí)際值。不同的單位會(huì)有不同的管理結(jié)果指標(biāo),同一單位在不同戰(zhàn)略指導(dǎo)下,也會(huì)有不同的管理結(jié)果指標(biāo)。
2.單位管理過程數(shù)量化:?jiǎn)挝还芾磉^程數(shù)量化就是通過一些指標(biāo),將單位的管理狀況表現(xiàn)出來,不同的單位其管理過程的組成內(nèi)容不同,對(duì)這些過程進(jìn)行數(shù)量化的指標(biāo)也會(huì)不同。一般來說,要根據(jù)單位的戰(zhàn)略選擇,對(duì)于重要的管理過程采用數(shù)量化指標(biāo)來反映,并根據(jù)這些指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控。
(三)普通員工業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
1.崗位作業(yè)結(jié)果數(shù)量化
崗位作業(yè)結(jié)果數(shù)量化,就是用一些數(shù)量化指標(biāo)將各個(gè)崗位的作業(yè)結(jié)果反映出來。崗位作業(yè)結(jié)果數(shù)量化指標(biāo)設(shè)計(jì)應(yīng)遵循以下三條原則:
(1)數(shù)量化指標(biāo)要與崗位功能相匹配:數(shù)量化指標(biāo)要體現(xiàn)崗位功能,讓指標(biāo)促使崗位功能的實(shí)現(xiàn),不能設(shè)置影響崗位功能發(fā)揮的數(shù)量化指標(biāo)。
(2)全面考慮突出重點(diǎn)。對(duì)崗位業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)要考慮到員工作業(yè)的各個(gè)方面,但又必須突出重點(diǎn),以崗位功能確定主要數(shù)量化指標(biāo)和輔助數(shù)量化指標(biāo)。一般來說,每個(gè)崗位作業(yè)結(jié)果數(shù)量化指標(biāo)都應(yīng)該包括作業(yè)數(shù)量指標(biāo)、作業(yè)質(zhì)量指標(biāo)和作業(yè)消耗指標(biāo)三個(gè)方面,而作業(yè)數(shù)量指標(biāo)和作業(yè)質(zhì)量指標(biāo)是主要指標(biāo),作業(yè)消耗指標(biāo)是輔助指標(biāo)。
(3)分類設(shè)置。由于基本作業(yè)、輔助作業(yè)的創(chuàng)新作業(yè)是不同性質(zhì)的作業(yè),基本作業(yè)是完成本崗位功能所必須完成的作業(yè),這些作業(yè)的數(shù)量越多、質(zhì)量越好,崗位的功能就完成越好;輔助作業(yè)是與崗位的功能相關(guān)但不是完成本崗位功能所必須的作業(yè),輔助作業(yè)雖然不是完成本崗位功能所必須的作業(yè),但絕不是可有可無,而是必須完成的作業(yè);創(chuàng)新作業(yè)是員工對(duì)現(xiàn)實(shí)的一種超越。所以,對(duì)上述三類作業(yè)要分別設(shè)置數(shù)量化指標(biāo)。
2.崗位作業(yè)過程數(shù)量化
崗位作業(yè)過程數(shù)量化就是以數(shù)量化指標(biāo)來反映崗位作業(yè)過程。我們提出崗位作業(yè)過程要素計(jì)分的辦法,即對(duì)崗位作業(yè)過程的具體內(nèi)容進(jìn)行計(jì)分。計(jì)分的具體辦法如下:
(1)設(shè)定一個(gè)總分值,一般定為100分。
(2)根據(jù)每項(xiàng)作業(yè)要求的重要性,分別確定不同的分值,它們之和是設(shè)定的總分,即100分。
(3)評(píng)價(jià)人員定期按如下公式計(jì)算崗位作業(yè)過程相符程度:
C=(100-D÷T)×100%式中,C表示崗位作業(yè)過程相符程度,D表示評(píng)價(jià)期扣分總數(shù),T表示評(píng)價(jià)期的天數(shù)。
七、激勵(lì)機(jī)制數(shù)量化體系
(一)企業(yè)激勵(lì)機(jī)制總體狀況
薪酬總額;人均薪酬額;薪酬水平(人均薪酬在當(dāng)?shù)氐呐琶蛐袠I(yè)內(nèi)的排名);薪酬分配比率(薪酬總額占增值總額的比例);薪酬彈性率(彈性薪酬額占全部薪酬額的比例);薪酬長(zhǎng)期率(長(zhǎng)期薪酬額占全部薪酬額的比例);非金錢激勵(lì)人次數(shù);非金錢激勵(lì)員工比率。
(二)經(jīng)營者激勵(lì)數(shù)量化體系
經(jīng)營者薪酬總額;經(jīng)營者人均薪酬額;經(jīng)營者薪酬水平(經(jīng)營者人均薪酬在當(dāng)?shù)氐呐琶蛐袠I(yè)內(nèi)的排名);經(jīng)營者薪酬比率(經(jīng)營者薪酬總額占企業(yè)全部薪酬的比例);經(jīng)營者薪酬彈性率(經(jīng)營者彈性薪酬額占經(jīng)營者全部薪酬額的比例);經(jīng)營者薪酬長(zhǎng)期率(經(jīng)營者長(zhǎng)期薪酬額占經(jīng)營者全部薪酬額的比例)。
(三)管理者激勵(lì)數(shù)量化體系
管理者薪酬總額;管理者人均薪酬額;管理者薪酬水平(管理者人均薪酬在當(dāng)?shù)氐呐琶蛐袠I(yè)內(nèi)的排名);管理者薪酬比率(管理者薪酬總額占企業(yè)全部薪酬的比例);管理者薪酬彈性率(管理者彈性薪酬額占管理者全部薪酬額的比例);管理者薪酬長(zhǎng)期率(管理者長(zhǎng)期薪酬額占管理者全部薪酬額的比例);非金錢激勵(lì)管理者人次數(shù);非金錢激勵(lì)管理者比率。
1.投資管理體系不夠健全,影響了投資計(jì)劃管理的成果投資項(xiàng)目管理體系涵蓋投資計(jì)劃從計(jì)劃設(shè)計(jì)到最后進(jìn)入使用的整個(gè)過程。目前很多企業(yè)的投資管理體系都不夠完善,不能達(dá)到資產(chǎn)管理目標(biāo),表現(xiàn)為投資管理步驟疏漏,或者對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的任務(wù)規(guī)劃與監(jiān)督管理做得不夠,就不能形成有效的投資管理體系,這就導(dǎo)致管理者對(duì)投資的決策難以收到效果,投資收益減少,甚至產(chǎn)生投資虧損和收不回成本的情況。2.投資計(jì)劃與企業(yè)戰(zhàn)略互相分離在很多企業(yè),由于對(duì)投資管理的概念不清楚,因此對(duì)投資管理的組織方式就不夠合理,表現(xiàn)為將投資管理與戰(zhàn)略管理相割裂。將投資計(jì)劃的編制交給財(cái)務(wù)部門進(jìn)行處理,在投資計(jì)劃中不參考企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略,戰(zhàn)略中也不包括企業(yè)投資的情況。很多企業(yè)將投資計(jì)劃的編制簡(jiǎn)單的當(dāng)成對(duì)投資的選擇和預(yù)算制定的一部分,在進(jìn)行投資計(jì)劃時(shí)只考慮到企業(yè)短期的財(cái)務(wù)和經(jīng)營目標(biāo)情況,沒有考慮到長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資盈利情況,這樣就不能起到投資計(jì)劃管理的作用,讓企業(yè)獲得的投資盈利減少。3.投資計(jì)劃編制方法不合理對(duì)于很多集團(tuán)型企業(yè)的預(yù)算編制方法來說,大都采取總公司來對(duì)子公司制定預(yù)算的方法,也就是在各個(gè)子公司進(jìn)行了投資情況的報(bào)告之后,母公司就直接對(duì)子公司進(jìn)行根據(jù)母公司財(cái)力決定的一視同仁的子公司投資規(guī)劃。雖然說這種預(yù)算編制編制方法對(duì)于母公司來說較為方便,但是對(duì)于子公司來說,很多可以采用的投資方案就會(huì)因?yàn)槟腹镜募s束而變得不能采用,妨礙了子公司取得發(fā)展的機(jī)會(huì)。
二、完善投資計(jì)劃管理的對(duì)策與辦法
1.建立健全投資管理體系,優(yōu)化完善投資計(jì)劃管理流程建立健全企業(yè)投資管理體系,從各方面將其不斷完善。在企業(yè)層面,應(yīng)當(dāng)以企業(yè)的正常經(jīng)營不受干預(yù)為目標(biāo),根據(jù)企業(yè)長(zhǎng)期的計(jì)劃與戰(zhàn)略。來進(jìn)行長(zhǎng)期的投資原則和計(jì)劃的制定,從而得出投資計(jì)劃的內(nèi)容,再根據(jù)預(yù)算情況的參考和管理決策對(duì)投資活動(dòng)的預(yù)算來制定資金分配,盡可能地對(duì)資源進(jìn)行合理的配置,在企業(yè)中形成投資活動(dòng)與生產(chǎn)活動(dòng)的平衡。在項(xiàng)目層面,充分地將定量分析與定性分析加以結(jié)合,同時(shí)也要關(guān)注項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與可行性,對(duì)于項(xiàng)目可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)方面都要加以考慮。若要完善投資管理系統(tǒng),以投資規(guī)劃為起點(diǎn),分解年度投資計(jì)劃,通過立項(xiàng)評(píng)審、投資決策環(huán)節(jié)對(duì)投資計(jì)劃內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行篩選;進(jìn)入項(xiàng)目投資實(shí)施環(huán)節(jié)后,以項(xiàng)目管理方式關(guān)注項(xiàng)目的進(jìn)度、質(zhì)量、投資三方面風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目收尾后,對(duì)連續(xù)幾個(gè)運(yùn)營周期進(jìn)行全范圍分析評(píng)價(jià),形成投資后評(píng)價(jià),與項(xiàng)目立項(xiàng)目標(biāo)進(jìn)行對(duì)比,分析形成投資的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),重視投資后評(píng)價(jià)結(jié)果在后續(xù)投資項(xiàng)目中的應(yīng)用。最后,強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目投資必須有進(jìn)有退,建立投資退出機(jī)制(含低效資產(chǎn)清理),六個(gè)業(yè)務(wù)流程共同構(gòu)成投資計(jì)劃閉環(huán)管理系統(tǒng)。2.在進(jìn)行投資計(jì)劃制定時(shí)更多的考慮戰(zhàn)略因素,讓投資計(jì)劃為戰(zhàn)略所服務(wù)企業(yè)戰(zhàn)略就是對(duì)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營和管理行為的規(guī)劃,從而達(dá)到管理目標(biāo)的行為。因此投資計(jì)劃也是企業(yè)戰(zhàn)略中的重要組成部分。在進(jìn)行規(guī)劃之時(shí)要注意,以企業(yè)的實(shí)際情況為本,為企業(yè)帶來收益。首先,在企業(yè)進(jìn)行投資計(jì)劃的制定時(shí),要更多的考慮到企業(yè)的總體戰(zhàn)略與資本結(jié)構(gòu)改變情況,使投資計(jì)劃符合企業(yè)的原則,為企業(yè)的發(fā)展服務(wù)。第二,改變過往的投資計(jì)劃制定模式,一方面在對(duì)子公司加強(qiáng)控制與管理的同時(shí)讓母公司與子公司的利益相互契合,另一方面要允許子公司根據(jù)自身情況與面對(duì)的市場(chǎng)情況靈活的對(duì)投資計(jì)劃進(jìn)行一定的更改,在子公司與母公司相距遙遠(yuǎn)面臨的情況下,這個(gè)改變顯得更加人性化。也就是在制定了集團(tuán)的整體規(guī)劃之后,再根據(jù)實(shí)際情況來對(duì)計(jì)劃進(jìn)行更改。這樣就能夠更好的將戰(zhàn)略與投資協(xié)調(diào)起來。3.加強(qiáng)投資計(jì)劃管理方法研究,建立科學(xué)的投資計(jì)劃管理方法第一,對(duì)于定量定性分析都加以關(guān)注。過去的投資計(jì)劃對(duì)于定性的分析方法過于重視,卻忽略了定量的分析方法。定性分析方法就是對(duì)市場(chǎng)環(huán)境投資項(xiàng)目質(zhì)量,企業(yè)情況等難以量化的條件進(jìn)行的分析,而定量分析法就是通過數(shù)據(jù)模型與計(jì)算來對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行量化的數(shù)據(jù)分析。通過對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)來進(jìn)行量化的分析,進(jìn)而對(duì)投資項(xiàng)目的整體的經(jīng)濟(jì)性獲得評(píng)價(jià),建立投資規(guī)模優(yōu)化模型,根據(jù)規(guī)模與效益的敏感性分析識(shí)別最優(yōu)投資規(guī)模;建立項(xiàng)目學(xué)習(xí)曲線模型,根據(jù)項(xiàng)目學(xué)習(xí)曲線確定項(xiàng)目投資計(jì)劃及資金安排。第二,設(shè)定適用于各種情況的投資計(jì)劃。對(duì)于投資計(jì)劃的設(shè)定精益求精,隨著企業(yè)對(duì)自身管理與業(yè)務(wù)各方面能力的提高,也要及時(shí)的將投資計(jì)劃管理變得更加細(xì)化。一般企業(yè)采用的一年一次的投資計(jì)劃已經(jīng)不夠應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的快速變化,要進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)化和深化的投資計(jì)劃,制定季度甚至月度的短期投資計(jì)劃與長(zhǎng)期的三年投資計(jì)劃,從而讓投資計(jì)劃在準(zhǔn)確性與精確性上更占優(yōu)勢(shì),提高投資行為的效率。第三,提升投資計(jì)劃管理靈活性,鼓勵(lì)企業(yè)捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)。在企業(yè)進(jìn)行投資的規(guī)劃過程中,為了應(yīng)對(duì)各種可能的情況,預(yù)留一定的準(zhǔn)備金是很有必要的。當(dāng)然,在投資計(jì)劃的設(shè)定中也要考慮可以隨時(shí)采用的備選投資項(xiàng)目的情況,這樣就隨時(shí)能夠購進(jìn)備選的投資項(xiàng)目,提高企業(yè)投資盈利。提取的準(zhǔn)備金數(shù)量可以根據(jù)企業(yè)投資環(huán)境與企業(yè)的管理層次資金水平等等情況來進(jìn)行選擇,一方面準(zhǔn)備金能夠應(yīng)付可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)或者臨時(shí)的資金抽出,也可以為企業(yè)在情況允許下創(chuàng)造更多的收益。第四,在進(jìn)行投資計(jì)劃管理對(duì)于過程的驗(yàn)證和改進(jìn)更加重視,降低風(fēng)險(xiǎn)可能。在企業(yè)投資計(jì)劃的制定過程中,計(jì)劃,行動(dòng),檢測(cè),修改等各個(gè)環(huán)節(jié)都要進(jìn)行嚴(yán)格的執(zhí)行。在這些過程之中,一方面要加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目情況的調(diào)查,建立完善的投資項(xiàng)目資料數(shù)據(jù)庫。同時(shí)要對(duì)于投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況加強(qiáng)重視。在對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程中,可以采用盈虧平衡分析和敏感性分析這兩種數(shù)學(xué)方法,對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行數(shù)據(jù)化和量化,最后根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營需求和自身的能力來正確選擇投資項(xiàng)目。
三、結(jié)語
工銀瑞信基金,是目前國內(nèi)管理指數(shù)化產(chǎn)品最多的基金公司之一,加上目前正在發(fā)行的工銀瑞信睿智中證500指數(shù)分級(jí)基金,工銀瑞信就有5只指數(shù)化產(chǎn)品。對(duì)于指數(shù)基金的管理,何江一直強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)守理念,精細(xì)化管理”。正是這樣一位尋求淡定、一向低調(diào)的精英,帶領(lǐng)工銀瑞信旗下指數(shù)基金以優(yōu)異的表現(xiàn)傲視群“指”。
嚴(yán)控跟蹤誤差
當(dāng)前多數(shù)投資者認(rèn)為指數(shù)基金屬于被動(dòng)投資,其按照指數(shù)構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行資產(chǎn)配置,簡(jiǎn)單跟蹤指數(shù)的操作行為與基金公司管理能力無關(guān),只要是跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)較好,基金表現(xiàn)就好。對(duì)此,何江表示,指數(shù)投資看似簡(jiǎn)單,卻最能考驗(yàn)基金經(jīng)理基本功,即使跟蹤相同指數(shù)的指基,跟蹤誤差也明顯差距較大。指數(shù)基金都是以某一指數(shù)為跟蹤目標(biāo),其基本的目的就是避免人為主動(dòng)選股的失誤,通過量化管理和投資紀(jì)律相結(jié)合對(duì)市場(chǎng)優(yōu)秀成份股進(jìn)行跟蹤,獲取不低于市場(chǎng)平均水平的業(yè)績(jī),因此,指數(shù)基金管理是否成功,不是用階段業(yè)績(jī)排名,而是要考察基金經(jīng)理跟蹤指數(shù)的誤差。
“對(duì)于跟蹤誤差的來源,主要有三個(gè)方面:一是現(xiàn)金的頭寸,二是結(jié)構(gòu)化的差異,三是成本因素?!焙谓榻B,工銀瑞信除了外購一些系統(tǒng)外,還自建了內(nèi)部的投資組合管理量化體系,通過兩方面相結(jié)合確定如何管理跟蹤誤差,如何通過量化的方式找出最恰當(dāng)?shù)谋壤ミ_(dá)到最好、最優(yōu)的擬合。另外,基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)等因素也會(huì)引起跟蹤誤差。目前工銀瑞信旗下4只指基的管理費(fèi)和托管費(fèi)率水平處于行業(yè)較低的位置,這有利于跟蹤誤差的控制。
細(xì)節(jié)決定成敗
對(duì)于指數(shù)化產(chǎn)品的管理,何江認(rèn)為,各個(gè)基金公司的管理差異可能不會(huì)太大,但是要做得更好的關(guān)鍵還需要明確目標(biāo),進(jìn)行精細(xì)化管理?!肮緦?duì)我們的考核機(jī)制就是以跟蹤誤差最小為核心指標(biāo),這也保證了我們盡力去實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。在指數(shù)化管理過程中有很多具體環(huán)節(jié),我們的具體工作就是在保障投資運(yùn)作平穩(wěn)安全的前提下,實(shí)現(xiàn)跟蹤誤差最小化的核心目標(biāo)?!?/p>
二、項(xiàng)目建設(shè)的必要性和可行性。
三、市場(chǎng)(產(chǎn)品或服務(wù))供求分析及預(yù)測(cè)(量化分析)。主要包括本項(xiàng)目區(qū)本行業(yè)(或主導(dǎo)產(chǎn)品)發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析、現(xiàn)有生產(chǎn)(業(yè)務(wù))能力調(diào)查與分析、市場(chǎng)需求調(diào)查與預(yù)測(cè)等。
四、項(xiàng)目承擔(dān)單位的基本情況(原則上應(yīng)是具有相應(yīng)承擔(dān)能力和條件的事業(yè)單位)。包括人員狀況,固定資產(chǎn)狀況,現(xiàn)有建筑設(shè)施與配套儀器設(shè)備狀況,專業(yè)技術(shù)水平和管理體制等。
五、項(xiàng)目地點(diǎn)選擇分析。項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)選址要直觀準(zhǔn)確,要落實(shí)具體地塊位置并對(duì)與項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容相關(guān)的基礎(chǔ)狀況、建設(shè)條件加以描述,不可以項(xiàng)目所在區(qū)域代替項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)。具體內(nèi)容包括項(xiàng)目具體地址位置(要有平面圖)、項(xiàng)目占地范圍、項(xiàng)目資源、交通、通訊、運(yùn)輸以及水文地質(zhì)、供水、供電、供熱、供氣等條件,其它公用設(shè)施情況,地點(diǎn)比較選擇等。
六、生產(chǎn)(操作、檢測(cè))等工藝技術(shù)方案分析。主要包括項(xiàng)目技術(shù)來源及技術(shù)水平、主要技術(shù)工藝流程與技術(shù)工藝參數(shù)、技術(shù)工藝和主要設(shè)備選型方案比較等;
七、項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)(包括項(xiàng)目建成后要達(dá)到的生產(chǎn)能力目標(biāo)或業(yè)務(wù)能力目標(biāo),項(xiàng)目建設(shè)的工程技術(shù)、工藝技術(shù)、質(zhì)量水平、功能結(jié)構(gòu)等目標(biāo))、任務(wù)、總體布局及總體規(guī)模;
八、項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容。項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要包括土建工程、田間工程、配套儀器設(shè)備等。要逐項(xiàng)詳細(xì)列明各項(xiàng)建設(shè)內(nèi)容及相應(yīng)規(guī)模(分類量化)。土建工程:詳細(xì)說明土建工程名稱、規(guī)模及數(shù)量、單位、建筑結(jié)構(gòu)及造價(jià)。建設(shè)內(nèi)容、規(guī)模及建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)與項(xiàng)目建設(shè)屬性與功能相匹配,屬于分期建設(shè)及有特殊原因的,應(yīng)加以說明。水、暖、電等公用工程和場(chǎng)區(qū)工程要有工程量和造價(jià)說明。田間工程:建設(shè)地點(diǎn)相關(guān)工程現(xiàn)狀應(yīng)加以詳細(xì)描述,在此基礎(chǔ)上,說明新(續(xù))建工程名稱、規(guī)模及數(shù)量、單位、工程做法、造價(jià)估算。配套儀器設(shè)備:說明規(guī)格型號(hào)、數(shù)量及單位、價(jià)格、來源。對(duì)于單臺(tái)(套)估價(jià)高于5萬元的儀器設(shè)備,應(yīng)說明購置原因及理由及用途。對(duì)于技術(shù)含量較高的儀器設(shè)備,需說明是否具備使用能力和條件。配套農(nóng)(牧、漁)機(jī)具:說明規(guī)格型號(hào)、數(shù)量及單位、價(jià)格、來源及適用范圍。大型農(nóng)(牧、漁)機(jī)具,應(yīng)說明購置原因及理由及用途。
九、投資估算和資金籌措。依據(jù)建設(shè)內(nèi)容及有關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范,分類詳細(xì)估算項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資并匯總,明確投資籌措方案。
十、建設(shè)期限和實(shí)施的進(jìn)度安排。根據(jù)確定的建設(shè)工期和勘察設(shè)計(jì)、儀器設(shè)備采購(或研制)、工程施工、安裝、試運(yùn)行所需時(shí)間與進(jìn)度要求,選擇整個(gè)工程項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃方案和進(jìn)度。
十一、環(huán)境保護(hù)。對(duì)項(xiàng)目污染物進(jìn)行無害化處理,提出處理方案和工程措施及造價(jià)。
十二、項(xiàng)目組織管理與運(yùn)行。主要包括項(xiàng)目建設(shè)期組織管理機(jī)構(gòu)與職能,項(xiàng)目建成后組織管理機(jī)構(gòu)與職能、運(yùn)行管理模式與運(yùn)行機(jī)制、人員配置等;同時(shí)要對(duì)運(yùn)行費(fèi)用及新分析,估算項(xiàng)目建成后維持項(xiàng)目正常運(yùn)行的成本費(fèi)用,并提出解決所需費(fèi)用的合理方式方法。
精益六式碼是的顧客驅(qū)動(dòng)型管理方法,而且主要通過統(tǒng)計(jì)與量化的方法來對(duì)相關(guān)流程進(jìn)行改進(jìn)。將精益六式碼的思想應(yīng)用到財(cái)務(wù)管理當(dāng)中,可以促進(jìn)財(cái)務(wù)人員在開展財(cái)務(wù)工作過程中更加注重精確財(cái)務(wù)信息的提供,某種程度來講精確的財(cái)務(wù)信息是衡量財(cái)務(wù)工作是否具有效率,是否成功的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)信息使用者諸如投資人、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)者都是企業(yè)的顧客,因此財(cái)務(wù)人員必須學(xué)會(huì)利用六西格瑪這種管理方法去更好的、準(zhǔn)確科學(xué)的數(shù)據(jù)信息,鑒別真?zhèn)?并在基礎(chǔ)上采用合理的方法對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工、分析研究,對(duì)財(cái)務(wù)問題進(jìn)行診斷,提出建設(shè)的建議和策略。
二、合理運(yùn)用DMAIC方法可以規(guī)范財(cái)務(wù)管理流程
精益六式碼系統(tǒng)方法包含了:定義、測(cè)量、分析、改進(jìn)、控制(DMAIC)等五個(gè)過程,這種方法可以在財(cái)務(wù)管理中大力的引用,并且可以提高財(cái)務(wù)管理的效率和質(zhì)量,優(yōu)化財(cái)務(wù)管理的流程。精益六式碼的系統(tǒng)方法可以很好地提升財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)流程質(zhì)量。改進(jìn)階段就是在分析階段找出主要原因的基礎(chǔ)上,針對(duì)性地提出解決問題的方案;控制階段就是在實(shí)施新業(yè)務(wù)流程方案后,建立新的過程控制系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng),不斷地進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控、調(diào)整和控制,直到改進(jìn)的目標(biāo)(出錯(cuò)率等)達(dá)到理想狀態(tài),最終實(shí)現(xiàn)提高財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)流程質(zhì)量管理水平的目標(biāo)。在財(cái)務(wù)管理工作中,財(cái)務(wù)內(nèi)部控制相關(guān)制度的設(shè)計(jì)、某產(chǎn)品單位成本的控制、應(yīng)收賬款周期的控制都可以采用DMAIC的精益六式碼改進(jìn)模式加以流程的優(yōu)化,近而提升財(cái)務(wù)管理的效率和水平。
三、運(yùn)用精益六式碼可以提高財(cái)務(wù)分析能力服務(wù)企業(yè)重大決策
在精益六式碼質(zhì)量管理過程中,每一百萬個(gè)機(jī)會(huì)中只有3.4個(gè)錯(cuò)誤或故障。它將所有的工作分解成業(yè)務(wù)流程,采用量化的方法分析流程中影響價(jià)值的因素,找出其中最關(guān)鍵的因素加以改進(jìn),從而達(dá)到更高的顧客滿意度。它強(qiáng)調(diào)以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),通過對(duì)數(shù)據(jù)的收集、分析和利用,為管理部門提供明確而清晰的目標(biāo)。長(zhǎng)期以來,企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)僅僅是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的核算、預(yù)算以及審核、報(bào)銷等日常工作,忽略了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及信息必須服務(wù)企業(yè)重大決策的功能。在借鑒或?qū)嵤┝鞲瘳斮|(zhì)量管理后,可以充分利用精益六式碼的DMAIC優(yōu)化流程,對(duì)企業(yè)的收支情況、支出結(jié)構(gòu)等實(shí)際指標(biāo)與其各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行持續(xù)漸進(jìn)的分析,找出各項(xiàng)項(xiàng)目之間的聯(lián)系和影響因素,得出指標(biāo)之間關(guān)鍵的差異和主要變動(dòng)趨勢(shì),這樣形成的財(cái)務(wù)分析報(bào)告條理清晰、層次性強(qiáng),而且得出的數(shù)據(jù)真實(shí)可靠。財(cái)務(wù)分析工作只有采用先進(jìn)的管理方法和分析手段,才能大大降低企業(yè)重大決策的財(cái)務(wù)成本,為企業(yè)未來的發(fā)展提供科學(xué)的理論依據(jù)。
四、結(jié)語
【關(guān)鍵詞】低碳經(jīng)濟(jì);績(jī)效評(píng)價(jià);煤炭企業(yè);平衡計(jì)分卡
低碳經(jīng)濟(jì),是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下,通過技術(shù)創(chuàng)新、新能源開發(fā)等多種手段,盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗,減少溫室氣體排放,達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。結(jié)合低碳經(jīng)濟(jì)下煤炭企業(yè)特點(diǎn),本文希望通過平衡計(jì)分卡指標(biāo)體系重構(gòu),以完善企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。
一、煤炭企業(yè)特點(diǎn)及績(jī)效評(píng)價(jià)現(xiàn)狀
我國不少企業(yè)為盲目追求煤炭產(chǎn)量和節(jié)約成本,造成了煤炭開采企業(yè)安全事故居高不下、資源的嚴(yán)重浪費(fèi)和大氣環(huán)境、水環(huán)境、土壤、地質(zhì)地貌和生態(tài)環(huán)境嚴(yán)重破壞的現(xiàn)象。
我國現(xiàn)行的經(jīng)營者績(jī)效評(píng)價(jià)體系沒有反映低碳經(jīng)濟(jì)下煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的特殊性??己嗣禾科髽I(yè)的績(jī)效,必須有反映與一般工業(yè)企業(yè)相同的共性指標(biāo),而且要有體現(xiàn)煤炭企業(yè)特點(diǎn)的個(gè)性指標(biāo)。國有煤炭企業(yè)具有煤炭資源的有限性、投資規(guī)模大、回收期長(zhǎng)、生產(chǎn)成本逐年上升、安全事故居高不下和環(huán)境問題等特征。重新構(gòu)建適合低碳經(jīng)濟(jì)下煤炭企業(yè)平衡計(jì)分卡綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展勢(shì)在必行。
二、平衡計(jì)分卡的概念與理念
平衡計(jì)分卡以企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向,尋求能夠驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略成功的關(guān)鍵成功因素,建立與之密切聯(lián)系的指標(biāo)體系來衡量戰(zhàn)略實(shí)施過程,并采取必要的修改以維持戰(zhàn)略的持續(xù)成功。其主要是通過財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)考核指標(biāo)之間的相互補(bǔ)充,從戰(zhàn)略層面上尋求短期收益與長(zhǎng)期收益的平衡,財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡。它是在傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上保留了財(cái)務(wù)指標(biāo),并新添了客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)三個(gè)方面。
三、低碳經(jīng)濟(jì)下煤炭開采企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)
基于平衡積分卡的煤炭企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法以煤炭企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為核心,從財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)層面,利用財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),將結(jié)果考核與過程控制相結(jié)合,使煤炭企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)具體化,促進(jìn)企業(yè)短期利益和長(zhǎng)期利益、局部利益和整體利益的均衡。低碳經(jīng)濟(jì)下,煤炭企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的重新設(shè)計(jì)應(yīng)圍繞可持續(xù)健康發(fā)展的煤炭企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),在關(guān)注股東價(jià)值的同時(shí),應(yīng)增加衡量其安全性、減量化、再利用、資源化程度的指標(biāo),以有效引導(dǎo)和激勵(lì)企業(yè)管理層對(duì)煤炭資源清潔高效開采的重視。我們結(jié)合國家發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的要求,具體評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)如下:
1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)
財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)是衡量企業(yè)對(duì)股東貢獻(xiàn)的指標(biāo),其最終結(jié)果是實(shí)現(xiàn)股東收益最大化。財(cái)務(wù)目標(biāo)是一切平衡計(jì)分卡方面目標(biāo)與量度的交集,平衡計(jì)分卡選擇的每一個(gè)量度,是一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的因果關(guān)系鏈,終極目標(biāo)為改善財(cái)務(wù)績(jī)效。對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言,增加收入、降低成本、 提高生產(chǎn)率、加強(qiáng)資產(chǎn)運(yùn)用和減少風(fēng)險(xiǎn)是重要的財(cái)務(wù)主題。因此, 低碳經(jīng)濟(jì)背景下,煤炭開采企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括反映盈利能力指標(biāo)、 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、 資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)和經(jīng)營增長(zhǎng)情況指標(biāo)。
2.顧客評(píng)價(jià)指標(biāo)
對(duì)客戶的評(píng)價(jià)主要包括以下方面:交貨期、質(zhì)量、成本、產(chǎn)品和服務(wù)的屬性;我國煤炭需求主要來自電力、建材、冶金、化工四大行業(yè)約占國內(nèi)煤炭總需求的80%以上。資源化的目的是將廢棄物變廢為寶、化害為利。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)要求煤炭開采企業(yè)不僅應(yīng)關(guān)注顧客的滿意度,也應(yīng)關(guān)注政府等利益相關(guān)者和社會(huì)滿意度。因此,可將顧客評(píng)價(jià)指標(biāo)分為社會(huì)滿意度指標(biāo)和客戶滿意度指標(biāo)。煤炭產(chǎn)品具有同質(zhì)性,煤炭行業(yè)通過服務(wù)渠道可以給予客戶更多的關(guān)懷,才能使企業(yè)客戶群體日益壯大。低碳要求下,對(duì)煤炭流程進(jìn)行改造需要投入大量成本,成本提高,在高成本的情況下如何留住顧客是客戶關(guān)系維系的重點(diǎn)。這個(gè)層面上的主要指標(biāo):客戶保持率、客戶滿意度等,形象和聲譽(yù)是企業(yè)吸引客戶購買產(chǎn)品的無形因素,對(duì)于煤炭企業(yè)其目標(biāo)主要體現(xiàn)在:社會(huì)責(zé)任的履行,周邊居民對(duì)礦區(qū)的滿意。
3.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程評(píng)價(jià)指標(biāo)
平衡積分卡吸收了業(yè)務(wù)流程的思想和理念,確定內(nèi)部業(yè)務(wù)流程是影響股東和顧客滿意度的關(guān)鍵過程,也是組織可控制的領(lǐng)域,必須不斷自我評(píng)價(jià)并不斷改善。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程的有效性評(píng)價(jià)應(yīng)從技術(shù)創(chuàng)新、 安全性、 減量化、 再利用、 資源化四個(gè)層面進(jìn)行。安全生產(chǎn)指標(biāo): 企業(yè)安全生產(chǎn)的實(shí)現(xiàn)必須以領(lǐng)導(dǎo)重視、經(jīng)費(fèi)投入、科技創(chuàng)新為保障,因此,我們可以用噸煤設(shè)備改造費(fèi)、人均安全經(jīng)費(fèi)投資的指標(biāo)衡量企業(yè)安全性程度。減量化指標(biāo):減量化包括物料投入的減量化和污染物排放的減量化,因此,我們將企業(yè)減量化指標(biāo)設(shè)計(jì)為:物料投入的減量化、萬元產(chǎn)值新鮮水耗、萬元產(chǎn)值電量消耗量。污染物產(chǎn)生指標(biāo):萬元產(chǎn)值廢水排放量、萬元產(chǎn)值廢氣排放量、萬元產(chǎn)值固廢排放量。再利用的目的是提高資源的使用效率,因此再利用程度的評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括:土地復(fù)墾率、采區(qū)回采率。 資源化指標(biāo):資源化目的是將廢棄物變廢為寶、化害為利,因此,資源化程度的評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括:礦井水利用率(%)、抽采瓦斯利用率(%)、煤矸石綜合利用率(%)。內(nèi)部流程方面的績(jī)效的好壞在很大程度上是取決于經(jīng)營者自身的素質(zhì)和能力以及其努力程度。
4.學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)評(píng)價(jià)指標(biāo)
企業(yè)員工不斷學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的有效保證。企業(yè)為促進(jìn)員工的職業(yè)發(fā)展,提高工作滿意程度,實(shí)現(xiàn)其自身價(jià)值,企業(yè)必須對(duì)員工進(jìn)行技能培訓(xùn)和企業(yè)文化灌輸,使員工在知識(shí)、技能、理念等方面適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展,形成一支穩(wěn)定的、高素質(zhì)的員工隊(duì)伍。學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)指標(biāo)是衡量企業(yè)現(xiàn)有和潛在的人力資源、系統(tǒng)建設(shè)的指標(biāo)。該指標(biāo)將為其他三個(gè)層面指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供基礎(chǔ)框架, 是其他三個(gè)層面指標(biāo)獲得驅(qū)動(dòng)因素。學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面可分為:?jiǎn)T工能力、信息系統(tǒng)建設(shè)。因此, 可將學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)為:?jiǎn)T工滿意度、工程技術(shù)人員比重、 噸煤教育培訓(xùn)費(fèi)。綜上分析,煤炭開采企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)如表 1所示。
四、評(píng)價(jià)
平衡計(jì)分卡的應(yīng)用可以幫助企業(yè)進(jìn)行全方位的戰(zhàn)略思考,隨著國有企業(yè)體制改革和管理水平的提高,它們絕大部分具備了平衡計(jì)分卡實(shí)施的基本條件,而平衡計(jì)分卡的實(shí)施能夠大大緩解國有煤炭企業(yè)現(xiàn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的不足之處。當(dāng)然,如何使得新的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)及其評(píng)價(jià)反饋更趨科學(xué)、合理,該評(píng)價(jià)體系尚需要逐步完善。
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