時(shí)間：2023-01-27 04:28:03
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摘要：農(nóng)村民間金融的規(guī)模日益擴(kuò)大，它的存在，不僅對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)也對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活都有一定的影響。本文通過對(duì)農(nóng)村民間金融存在的原因分析得出民間金融繁榮是金融壓抑的必然結(jié)果，正規(guī)金融服務(wù)供給的嚴(yán)重不足和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的日益擴(kuò)大的需求矛盾成為農(nóng)村民間金融存在的根本原因。進(jìn)而分析了農(nóng)村民間金融的存在對(duì)于經(jīng)濟(jì)影響的正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng)，要從根本上治理農(nóng)村民間金融問題要采取疏導(dǎo)結(jié)合的方式，打破農(nóng)村金融市場的壟斷局面，建立開放、有序、競爭的農(nóng)村金融組織體系。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融；民間金融；問題；對(duì)策
民間金融，泛指個(gè)體、家庭、企業(yè)之間繞開官方正式的金融體系，直接進(jìn)行金融交易的行為。由于以往這些借貸行為是非法存在的，也被稱為“地下金融”。其具體表現(xiàn)有民間借貸、民間互助會(huì)(有的地方也稱“邀會(huì)”)、地下錢莊等。民間金融已經(jīng)成為農(nóng)村非正規(guī)金融體系的重要部分。在我國農(nóng)村，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的分散性，“正規(guī)”的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)很難適應(yīng)和滿足“三農(nóng)”多樣化、分散性的金融需求，民間金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了特殊而又不可替代的作用。同時(shí)由于民間金融的發(fā)展還未規(guī)范化、法制化以及其自身的特點(diǎn)，從而對(duì)農(nóng)村和社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來一些負(fù)面影響。
1我國農(nóng)村民間金融發(fā)展概況
我國農(nóng)村民間金融規(guī)模龐大，對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著不可替換的作用。民間借貸活動(dòng)自改革開放以來，發(fā)展十分迅速。IFAD(2006)的研究報(bào)告也指出，中國農(nóng)民來自非正規(guī)金融市場的貸款大約為來自正規(guī)金融市場的4倍。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國農(nóng)村的民間借貸金額高達(dá)1.2萬億元左右。從2001到2006年，我國農(nóng)村民間借貸規(guī)模大約以19％的速度增長。到2006年，全國農(nóng)村民間金融借貸高達(dá)8000-14000億元，僅浙江東南溫州地區(qū)就有3000多億。
2農(nóng)村民間金融存在和發(fā)展的原因
民間金融繁榮是金融壓抑的!必然結(jié)果。正規(guī)金融服務(wù)供給的嚴(yán)重不足和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融服務(wù)的日益擴(kuò)人大的需求矛盾成為農(nóng)村民間金融存在的根本原因。
2.1農(nóng)村金融體系不完善，正規(guī)金融服務(wù)供給嚴(yán)重不足。涉農(nóng)機(jī)構(gòu)銳減，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)功能的萎縮。近年來處于自身經(jīng)營效益的考慮，縣域內(nèi)的國有銀行機(jī)構(gòu)大量撤并，尤其是農(nóng)業(yè)銀行的減少最為嚴(yán)重。同時(shí)國有商業(yè)銀行出于防范金融風(fēng)險(xiǎn)和追求經(jīng)營利潤的考慮，對(duì)縣級(jí)機(jī)構(gòu)的中小貸款客戶實(shí)行規(guī)?？刂坪褪跈?quán)授信管理，并設(shè)置了較高的貸款門檻，客觀限制了對(duì)中小企業(yè)的貸款發(fā)放，加劇了資金供應(yīng)的緊張程度。此外，隨著農(nóng)村行政管理體制的改革，一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)施撒并，這些鄉(xiāng)鎮(zhèn)的信用社及農(nóng)業(yè)銀行營業(yè)所也發(fā)生了變動(dòng)。據(jù)資料顯示，2005年，湖南郴州市各金融機(jī)構(gòu)共撤并縣域及農(nóng)村地區(qū)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)35個(gè)，其中國有商業(yè)銀行撤并26個(gè)，信用社撤并9個(gè)。隨著縣域國有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)的收縮，其信貸業(yè)務(wù)開始向中心城市集中，原有的信貸、結(jié)算、代收、代付性業(yè)務(wù)的急劇減少，縣域網(wǎng)點(diǎn)逐漸演變成了“多功能儲(chǔ)蓄所”。久而久之，這些金融機(jī)構(gòu)市場占有率下降，而且，已有的功能日益不復(fù)存在，其最終必將退出縣域這塊土地。
2.2現(xiàn)有的農(nóng)村金融部門實(shí)力不強(qiáng)，經(jīng)營效率低下，很難滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的需要?，F(xiàn)有的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)中，以支持“三農(nóng)”為己任的農(nóng)村信用社由于產(chǎn)權(quán)不清、管理監(jiān)督機(jī)制不暢，市場地位不斷下降。一定程度上削弱了金融宏觀調(diào)控的力度。民間金融紕織的存在必定會(huì)使一部分資金從正規(guī)金融體系流出，形成一個(gè)體制外的金融市場。從而會(huì)削弱貨幣政策的實(shí)行和宏觀調(diào)控的實(shí)施。如當(dāng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱實(shí)施以緊縮貨幣政策時(shí)，往往政府作用之外的民間金融反倒會(huì)利用正規(guī)金融力量減弱之機(jī)，對(duì)緊縮的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域給予信貸支持，經(jīng)濟(jì)難以“軟著陸”，從而抵消掉貨幣政策的緊縮效果。
2.3金融自身的缺陷導(dǎo)致其有一定的危害。一是某些民間借貸活動(dòng)在很大程度形成了孕育“地下經(jīng)濟(jì)”的溫床。在一些地方，民間金融機(jī)構(gòu)成為非法外匯交易、洗黑錢和集資詐騙的主要載體。二是高利貸現(xiàn)象的存在，加大了資金使用者的生產(chǎn)經(jīng)營成本。三是民間金融安全性較低，存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。除了面對(duì)一般金融機(jī)構(gòu)共同面對(duì)的市場風(fēng)險(xiǎn)外，民間金融機(jī)構(gòu)還要承擔(dān)得不到法律保護(hù)而產(chǎn)生的非市場風(fēng)險(xiǎn)。于是由民間金融引發(fā)的糾紛，往往會(huì)成為影響社會(huì)穩(wěn)定的因素。為了確保資金的回收，不少地下金融組織都雇有專門的追債隊(duì)伍，其追債人員一般都是橫行當(dāng)?shù)氐陌缘勒?，有的甚至是?dāng)?shù)睾趷簞萘Φ某蓡T。一但發(fā)生債務(wù)拖欠和糾紛，追債人員就會(huì)實(shí)行暴力追債，往往釀成社會(huì)的不穩(wěn)定。
3規(guī)范我國農(nóng)村民間金融的措施和建議
對(duì)于農(nóng)村民間金融的態(tài)度不能是取締和消除，它的存在是民營經(jīng)濟(jì)在資金市場上的表現(xiàn)形式。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展與商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不同步必然導(dǎo)致由個(gè)體和民營經(jīng)濟(jì)來填補(bǔ)這一差距。要從根本上治理農(nóng)村民間金融問題要采取疏導(dǎo)結(jié)合的方式。一方面深化金融改革，打破農(nóng)村金融市場的壟斷局面，有效增加金融資源供給，建立開放、有序、競爭的農(nóng)村金融組織體系。另一方面對(duì)于民間金融要加強(qiáng)監(jiān)管，趨利避害。
3.1立法使民間私人借貸走向法制化。要制定相關(guān)的民間借貸管理法律法規(guī)，將民間借貸行為置于政府的監(jiān)督管理之下。只有有法可依、有章可循，對(duì)于民間借貸過程中的違法亂紀(jì)活動(dòng)，尤其是高利貸活動(dòng)，才能有效地加以管制。放開民間的準(zhǔn)入限制，使地下金融合法化和組織化，引導(dǎo)民間借貸走上正常的軌道。
3.2農(nóng)村金融體制，組建民間金融機(jī)構(gòu)，增加農(nóng)村金融服務(wù)的供給。一是積極推進(jìn)農(nóng)村信用社改革。按照明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系、強(qiáng)化約束機(jī)制、增強(qiáng)服務(wù)功能、國家適當(dāng)支持、地方政府負(fù)責(zé)的方針，積極推進(jìn)農(nóng)村信用社改革，改善信用社對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村中小企業(yè)的金融服務(wù)。信用社改革要因地制宜，不搞一刀切。在沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，可以將信用社改造成為商業(yè)性的地方股份制金融機(jī)構(gòu)；其他地區(qū)，也應(yīng)該按照股份制原則，吸收當(dāng)?shù)剞r(nóng)民和個(gè)體經(jīng)濟(jì)組織入股，形成法人治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。一是積極開展合作金融形式，重點(diǎn)引導(dǎo)民間資本組建農(nóng)民股份銀行和農(nóng)村銀行，為民間借貸開通渠道。在地下金融比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，可以嘗試吸引部分民間資本參股，建立股份制銀行或進(jìn)行民間金融機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)。二是規(guī)范對(duì)郵政金融的管理。把縣以下郵政儲(chǔ)所吸收的存款，經(jīng)過人民銀行全額用于增加對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的貸款，由農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)貸放給農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)等農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織，進(jìn)一步開放郵政儲(chǔ)蓄自主運(yùn)用資余渠道，鼓勵(lì)購買農(nóng)發(fā)行的債券。
3.3加快利率市場化改革，消除金融抑制，使利率能真正反映資金的真實(shí)供求，從而有效地對(duì)金融資源進(jìn)行處置。金融抑制程度的降低，實(shí)際上是削弱了地下金融的發(fā)展趨勢，提高了它的運(yùn)作成本；如果正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、金融市場不能在開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面有更大的空間和動(dòng)力，金融投資品的供給增加，居民家庭理財(cái)工具多樣化，就會(huì)導(dǎo)致冒很大的風(fēng)險(xiǎn)去投資于地下金融產(chǎn)品。
3.4有針對(duì)性地對(duì)地下金融行為進(jìn)行監(jiān)管，堅(jiān)決取締和打擊違法金融行為。違法的地下金融行為高風(fēng)險(xiǎn)、金融欺詐、隱蔽性強(qiáng)等特點(diǎn)，有時(shí)會(huì)嚴(yán)重影響正常的金融秩序和社會(huì)穩(wěn)定，必須加以規(guī)范。對(duì)一般的個(gè)人間的民間借貸活動(dòng)政府應(yīng)該嚴(yán)密監(jiān)督；對(duì)于高利貸，只要不是嚴(yán)重干擾社會(huì)治安和金融秩序，也不一定完全禁止。對(duì)于高利貸的控制，應(yīng)該通過發(fā)展正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，逐步將其擠出市場。
參考文獻(xiàn):
[1]朱澤.我國地下金融發(fā)展?fàn)顩r及治理對(duì)策[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì),2005(lO).
關(guān)鍵詞:金融業(yè)綜合經(jīng)營;研究;述評(píng)
中圖分類號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-1428(2007)05-0026-04
一､金融業(yè)綜合經(jīng)營的含義與特征
金融業(yè)綜合經(jīng)營是相對(duì)于分業(yè)經(jīng)營而言，指金融機(jī)構(gòu)同時(shí)經(jīng)營銀行､保險(xiǎn)､證券､信托等二種或以上業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營的金融制度。金融業(yè)綜合經(jīng)營具有節(jié)約交易成本､分散金融風(fēng)險(xiǎn)､獲得協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)勢，提高金融機(jī)構(gòu)的競爭能力，達(dá)到經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置。
金融業(yè)綜合經(jīng)營一般來說有三種特征:一是多樣性，這主要是金融機(jī)構(gòu)采取何種模式進(jìn)行金融業(yè)綜合經(jīng)營，有全能銀行､金融控股公司､母子公司制。采用何種模式進(jìn)行綜合經(jīng)營要根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)和金融的具體情況。二是漸近性，金融業(yè)綜合經(jīng)營不是一蹴而就的，需要有過渡時(shí)期，過渡時(shí)期的長短要根據(jù)國家的金融環(huán)境､監(jiān)管當(dāng)局的能力､金融機(jī)構(gòu)的自身情況而定。三是差異性，由于各國分業(yè)的起點(diǎn)和金融監(jiān)管法律法規(guī)不同，在不同的金融發(fā)展階段會(huì)采取不同的方式甚至表現(xiàn)出較大的差異。
二､中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的可行性､必要性
金融業(yè)經(jīng)營方式在于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)構(gòu)的變化。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得社會(huì)公眾對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)需求和金融產(chǎn)品要求越來越高，這為金融業(yè)綜合經(jīng)營提供了發(fā)展的動(dòng)力。計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)的飛速發(fā)展，為金融業(yè)綜合經(jīng)營提供了技術(shù)支持，與此同時(shí)，加快了全球經(jīng)濟(jì)､金融一體化，在全球金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展的大背景下，我國可以借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)。
國內(nèi)學(xué)者對(duì)于中國金融業(yè)是否有必要進(jìn)行金融綜合經(jīng)營，展開了廣泛的討論。隨著我國加入WTO后對(duì)外國開放金融市場的承諾兌現(xiàn)后，對(duì)金融綜合經(jīng)營的呼聲很高，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為要進(jìn)行金融的綜合經(jīng)營;但是也有不同的看法，同時(shí)也有學(xué)者認(rèn)為目前我國金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力､監(jiān)管水平､人才儲(chǔ)備方面存在不足，沒有必要跟風(fēng)。
高曉梅－2001認(rèn)為分業(yè)經(jīng)營是與較低層次的金融發(fā)展水平相適應(yīng)，而混業(yè)經(jīng)營是金融業(yè)發(fā)展到一定水平的必然要求，是不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代潮流。盧娟､朱峰－2001認(rèn)為應(yīng)該逐步放棄分業(yè)經(jīng)營的模式，加快向混業(yè)經(jīng)營邁進(jìn)的步伐。田賀萍－2003在肯定混業(yè)經(jīng)營是前提的條件下，將金融控股公司作為一種模式，認(rèn)為這是我國的最優(yōu)選擇。
但是，劉楊－2000提出急于推進(jìn)我國金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營不符合我國國情。秦曉－2002認(rèn)為綜合與分業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)到目前為止，還是無法比較的，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制，不一定非要分業(yè)或綜合。是否實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營完全取決于金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)､自律狀況､外部的信用制度､法律環(huán)境､監(jiān)管手段和方法的有效性。到目前為止，還沒有證明金融資本的使用效率因?yàn)榫C合經(jīng)營而提高。
我們認(rèn)為，金融業(yè)綜合經(jīng)營是我國加入WTO的現(xiàn)實(shí)要求。全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加快了金融的自由化，金融創(chuàng)新產(chǎn)品日新月異，單一的金融機(jī)構(gòu)無法提供多樣化的金融商品，也無法承擔(dān)進(jìn)行金融創(chuàng)新所需的人力物力，這在一定程度上抑制了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，客戶多樣性的金融需求也無法得到“一站式”滿足。同時(shí)2006年12月11日我國金融市場對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的全面開放，也要求我國金融要加快金融綜合經(jīng)營。外資金融機(jī)構(gòu)是以金融綜合經(jīng)營為背景下開展金融業(yè)務(wù)，降低成本，滿足客戶金融需求，節(jié)約了客戶時(shí)間成本，提高了資本的使用效率，同時(shí)開展的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，在目前存貸利率差不斷縮小的情況下，增加了利潤，提高了金融機(jī)構(gòu)的收益率。
三､金融業(yè)綜合經(jīng)營的優(yōu)勢分析
對(duì)于金融業(yè)綜合經(jīng)營優(yōu)勢的理論分析，一般集中在美國､英國､德國等金融綜合化進(jìn)程比較好的國家。金融業(yè)綜合經(jīng)營可以分散風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)､范圍經(jīng)濟(jì)，可以降低成本，獲得協(xié)同效應(yīng)，增加金融機(jī)構(gòu)的競爭能力，提高資本的使用效率。
金融綜合經(jīng)營可以有效地穩(wěn)定收益，降低風(fēng)險(xiǎn)。金融綜合經(jīng)營的主要特點(diǎn)是一定數(shù)量的子公司來從事銀行､證券､保險(xiǎn)､信托､基金等不同金融業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營，只要各子公司業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)不是完全相關(guān)的，那么通過合理的組合，金融綜合經(jīng)營就可以實(shí)現(xiàn)不同金融業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，從而獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
Benston－1989認(rèn)為商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定，兩者混合在一起的收益會(huì)比二者之和更高，但總體風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)增加。Saunder and walter－1994所作的各種風(fēng)險(xiǎn)模擬認(rèn)為銀行､保險(xiǎn)和證券業(yè)務(wù)的組合能產(chǎn)生更加穩(wěn)定的利潤來源。Barth，Caprio and Levine－1998的比較研究表明:對(duì)商業(yè)銀行從事證券業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)的非銀行類業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格限制的國家發(fā)生銀行危機(jī)的可能性較高，表明金融綜合經(jīng)營可以在一定程度上降低風(fēng)險(xiǎn)。
在金融服務(wù)中，金融業(yè)綜合經(jīng)營也存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。但實(shí)證分析的結(jié)果沒有對(duì)于在多大的資產(chǎn)規(guī)模上才可以達(dá)到金融綜合經(jīng)營的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，即對(duì)于產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)營的資產(chǎn)沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。
當(dāng)通過金融綜合經(jīng)營提供特定金融服務(wù)組合的成本低于通過多家專業(yè)機(jī)構(gòu)提供同樣種類服務(wù)的成本之和時(shí)，即存在范圍經(jīng)濟(jì)。由于信息的共享和成本節(jié)約，金融綜合經(jīng)營產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)。
對(duì)于金融綜合經(jīng)營能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，許多學(xué)者投入到了金融機(jī)構(gòu)協(xié)同效應(yīng)的衡量過程中。有研究表明，銀行業(yè)務(wù)的平均低效率程度大致占到總成本的20―25%。Berger， Huncock and Humphrey－1993早些時(shí)候的研究發(fā)現(xiàn)，大銀行的效率較高，而相同規(guī)模的銀行，其效率也有明顯的差異，究其原因，他們認(rèn)為銀行的經(jīng)營比銀行的組織形式或者規(guī)模更重要。Betlston－1994研究認(rèn)為，全能銀行在規(guī)模經(jīng)濟(jì)､范圍經(jīng)濟(jì)等方面要優(yōu)于專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，但他同時(shí)認(rèn)為，專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)能夠在與全能銀行的競爭中生存下來，表明銀行的組織形式并不是決定性的因素。
四､金融業(yè)綜合經(jīng)營模式選擇
金融業(yè)綜合經(jīng)營主要有三種模式:一是全能銀行制，在這種模式下，金融實(shí)體､產(chǎn)業(yè)實(shí)體可以從事所有的金融業(yè)
務(wù)，同時(shí)開展存貸款業(yè)務(wù)､證券承銷與發(fā)行､保險(xiǎn)業(yè)務(wù)､共同基金等。這是典型的業(yè)務(wù)交叉模式，為德國和其他歐洲大陸所采用。二是銀行母子公司制，在此模式下，銀行和非銀行子公司之間沒有嚴(yán)格界限，證券業(yè)務(wù)､保險(xiǎn)業(yè)務(wù)､投資銀行業(yè)務(wù)等是由銀行子公司進(jìn)行的，為英國所采用。三是金融控股公司，這是美國､日本､加拿大等發(fā)達(dá)資本主義國家金融業(yè)綜合經(jīng)營所選擇的組織形式，也是當(dāng)今世界上最為流行的模式。金融控股公司是在同一控制權(quán)下完全或主要在銀行業(yè)､證券業(yè)､保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務(wù)的金融集團(tuán)公司，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)綜合､法人分業(yè)。
吳曉靈－2004提出如果以某類金融機(jī)構(gòu)為主體形成金融控股公司，這個(gè)金融控股公司能從充分發(fā)揮主體優(yōu)勢的角度考慮綜合經(jīng)營的需要。我們在規(guī)范､引導(dǎo)金融控股公司的發(fā)展時(shí)要對(duì)金融控股公司的模式進(jìn)行充分論證，不應(yīng)排除以某類金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的金融控股公司。岳世忠－2006則指出在金融控股公司的框架下，原來的分業(yè)監(jiān)管仍然有效，這更有利于監(jiān)管水平的提高和資本市場的完善。金融控股公司的建立就相當(dāng)于在傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)中設(shè)置了一道“弱防火墻”，從而加大公司管理人員從事此類交易的難度，在一定程度上降低了委托的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，在國內(nèi)存在著約束條件而我國金融市場加快開放的兩難局勢下，金融控股公司不失為中國從分業(yè)到混業(yè)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇。
中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的模式必須適應(yīng)中國金融機(jī)構(gòu)的自身狀況､自律水平､金融監(jiān)管當(dāng)局的能力､整個(gè)金融環(huán)境綜合確定。金融控股公司的集團(tuán)綜合經(jīng)營､法人分業(yè)，這就像在金融子公司之間有效地建立了一道“防火墻”，防止風(fēng)險(xiǎn)傳遞。在中國目前金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)的情況下，既提高了金融機(jī)構(gòu)競爭能力，又防范了風(fēng)險(xiǎn)的相互感染。法人分業(yè)比較適合當(dāng)前中國金融監(jiān)管當(dāng)局的分業(yè)監(jiān)管的實(shí)際，同時(shí)要求監(jiān)管能力的不斷提高。金融控股公司是中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的較為適當(dāng)?shù)哪Ｊ健?/p>
五､金融業(yè)綜合經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)
金融業(yè)綜合經(jīng)營是金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢，這將提高我國銀行､證券､保險(xiǎn)行業(yè)的競爭力，加快與國際化金融的接軌。綜合經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)一般從事多種金融業(yè)務(wù)，必然涉及到不同的金融市場，來自各方面的競爭更加激烈，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加多樣化､復(fù)雜化。
金融業(yè)綜合經(jīng)營有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，這是相對(duì)于分業(yè)經(jīng)營而言的。逢詩偉等－2005從資產(chǎn)組合的角度分析出金融業(yè)綜合經(jīng)營后，經(jīng)營業(yè)務(wù)的領(lǐng)域更加廣泛，金融產(chǎn)品的種類增加，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也將分散。無論在收益方面，還是在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面，綜合經(jīng)營都嚴(yán)格優(yōu)于分業(yè)經(jīng)營。
這不意味著金融綜合經(jīng)營沒有風(fēng)險(xiǎn)，金融就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，金融業(yè)綜合經(jīng)營是一種經(jīng)營方式，本身也具有風(fēng)險(xiǎn)，還可能擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。楊新臣－2006比較全面地指出了金融業(yè)綜合經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，金融業(yè)務(wù)種類之間差異性帶來的管理難度加大，這不僅增加了金融機(jī)構(gòu)管理的幅度和難度，而且增加了管理成本，不同金融業(yè)務(wù)的交叉帶來了混合的金融風(fēng)險(xiǎn);混業(yè)的金融機(jī)構(gòu)擁有更多的信息，為金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)理人提供了更多獲取高收益的投機(jī)途徑，在這種投機(jī)心理的驅(qū)使下，金融機(jī)構(gòu)可能從事更高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，從而加大金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的道德風(fēng)險(xiǎn);在享受協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)交易又使得風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部傳遞。
面對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的競爭和自身發(fā)展的需要，進(jìn)行金融綜合經(jīng)營是相當(dāng)必要的。但是在此過程中，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的分析､識(shí)別､預(yù)警､預(yù)測與控制，則成為一個(gè)核心問題。尤其是我國現(xiàn)行的金融體制不完善，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力欠佳的情況下，進(jìn)行金融綜合經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)研究也是相當(dāng)重要的。
六､金融業(yè)綜合經(jīng)營的監(jiān)管問題
在目前的文獻(xiàn)中，多數(shù)學(xué)者提出了在金融業(yè)綜合經(jīng)營的趨勢下加強(qiáng)金融部門的監(jiān)管能力和執(zhí)行力度的建設(shè)問題。夏斌､陳道富－2005明確指出，根據(jù)我國金融機(jī)構(gòu)目前綜合經(jīng)營現(xiàn)狀和金融市場的進(jìn)一步發(fā)展趨勢，當(dāng)前總的監(jiān)管思路應(yīng)該是:“在堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管原則的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)部分業(yè)務(wù)逐步向功能性綜合監(jiān)管的過渡”。馬海琨､張京－2006認(rèn)為三大監(jiān)管部門已經(jīng)確立了金融控股公司監(jiān)管的“主監(jiān)管制度”，并明確了各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能分工以及信息共享等框架，但總體來說，取得的進(jìn)展僅僅處在原則性框架層面。我國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)有意識(shí)地進(jìn)行制度建設(shè)，把金融控股納入監(jiān)管范圍，為金融控股的發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。李連三－2001同樣也認(rèn)為我國金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管模式，這種模式在分業(yè)經(jīng)營的情況下是適合我國國情的，一旦我國走向綜合經(jīng)營，則分業(yè)監(jiān)管體制將很難進(jìn)行快速協(xié)調(diào)反應(yīng)。因此，現(xiàn)在應(yīng)該未雨綢繆，認(rèn)真考慮綜合監(jiān)管的技術(shù)和進(jìn)行監(jiān)管部門整合問題，以適應(yīng)將來金融業(yè)的綜合經(jīng)營。趙錫軍－2006指出，為了適應(yīng)綜合經(jīng)營的發(fā)展趨勢，一方面要提高各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立的監(jiān)管水平和監(jiān)管能力，同時(shí)加強(qiáng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作，建立穩(wěn)定的合作機(jī)制和通暢的信息交流渠道。
在分業(yè)經(jīng)營､分業(yè)監(jiān)管的金融環(huán)境下，在中國人民銀行､銀監(jiān)會(huì)､證監(jiān)會(huì)､保監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管銀行､證券､保險(xiǎn)外，針對(duì)目前金融業(yè)綜合經(jīng)營的情況，還組織了一個(gè)金融聯(lián)席會(huì)議，進(jìn)行綜合信息的處理和溝通。在我國，銀行業(yè)對(duì)一國經(jīng)濟(jì)影響很大，四大國有商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)中的作用舉足輕重，一旦在綜合經(jīng)營過程中發(fā)生危機(jī)，后果相當(dāng)嚴(yán)重。因此在金融實(shí)體進(jìn)行綜合經(jīng)營過程中，只要該實(shí)體旗下有銀行參與，監(jiān)管力度要加強(qiáng)，銀監(jiān)會(huì)要作為該實(shí)體的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，要嚴(yán)格對(duì)其資本充足率､風(fēng)險(xiǎn)集中度､關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行監(jiān)控。此外監(jiān)管部門要加強(qiáng)自身監(jiān)管能力建設(shè)，提高監(jiān)管水平，加強(qiáng)監(jiān)管措施，相互交流，做到信息共享。
七､金融業(yè)綜合經(jīng)營的基本原則問題
就目前金融業(yè)發(fā)展來看，金融綜合經(jīng)營勢不可擋，國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始積極進(jìn)行綜合化經(jīng)營。周小川－2006認(rèn)為要穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)，尋找正確的出路和創(chuàng)造必要的環(huán)境。曾凡良－2002提到中國的金融改革是一個(gè)長期的過程，必須結(jié)合我國的實(shí)際，走一條漸進(jìn)式的混業(yè)經(jīng)營道路，也就是要正確處理好改革､發(fā)展和穩(wěn)定的關(guān)系。王－2004－當(dāng)時(shí)為中國人壽保險(xiǎn)公司的總經(jīng)理明確提出中國保險(xiǎn)業(yè)綜合經(jīng)營要漸行漸近。
對(duì)于金融綜合經(jīng)營也要有試行步驟､試行地區(qū)､試行行業(yè)､試行單位，應(yīng)該在上海､北京､深圳等金融業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)的大型銀行､保險(xiǎn)､證券公司，如中國工商銀行､中國銀行､中國人壽保險(xiǎn)公司等開展試點(diǎn)。應(yīng)先讓內(nèi)控制度健全的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行銀行､證券業(yè)務(wù)､保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的綜合經(jīng)營試點(diǎn)，不能一哄而上，讓所有的金融機(jī)構(gòu)同時(shí)介入銀行､證券､保險(xiǎn)市場，這樣做有助于減少對(duì)證券市場､保險(xiǎn)市場的沖擊，同時(shí)逐步增強(qiáng)銀行經(jīng)營證券業(yè)務(wù)､保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的本領(lǐng)，在實(shí)踐中慢慢成熟起來?？紤]到銀行業(yè)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響，商業(yè)銀行在初期可介入保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)較小的證券業(yè)務(wù)，如債券業(yè)務(wù)和股票一級(jí)市場業(yè)務(wù)，以做到有章可循､有序､穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)工作。
八､若干結(jié)論和展望
我國應(yīng)當(dāng)加快金融改革，順應(yīng)金融業(yè)發(fā)展趨勢，進(jìn)行金融業(yè)綜合化經(jīng)營的創(chuàng)新。我們認(rèn)為，基于我國金融機(jī)構(gòu)自身發(fā)展水平和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，建立金融控股公司是最佳選擇。同時(shí)要提高我國金融監(jiān)管的能力，建立金融體系的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營后抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，確保金融體系安全。
1. 積極､有序､穩(wěn)步地推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營的進(jìn)程。世界經(jīng)濟(jì)一體化和WT0后外資金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，除了要求積極有序地發(fā)展間接融資外，要積極穩(wěn)妥地發(fā)展資本市場等直接融資市場，以提高國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的綜合經(jīng)營能力。
2. 金融控股公司是適合我國國情進(jìn)行金融業(yè)綜合經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)選擇。金融控股公司的各金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營，在同一利益主體下相互協(xié)作。這樣既和我國目前的監(jiān)管水平相適應(yīng)，又提高了機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率。
3. 要剖析金融業(yè)綜合經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的一般機(jī)理，結(jié)合國外發(fā)達(dá)國家､地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)管理方面的經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建適合中國金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，發(fā)出警號(hào)，揭示警源，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。
4. 金融監(jiān)管當(dāng)局要加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)，要大力協(xié)調(diào)監(jiān)管，提高監(jiān)管人員的自身素質(zhì)，做好現(xiàn)場監(jiān)督和非現(xiàn)場監(jiān)督的協(xié)調(diào)，做好為金融業(yè)綜合經(jīng)營保駕護(hù)航的準(zhǔn)備。隨著金融業(yè)綜合經(jīng)營的逐步開展，銀行業(yè)､證券業(yè)､保險(xiǎn)業(yè)將日益融合，將會(huì)出現(xiàn)越來越多的交叉型業(yè)務(wù)和替代性產(chǎn)品，各方還可能在資本市場上協(xié)同對(duì)某種金融工具進(jìn)行選擇和運(yùn)用，以達(dá)到特定的目的。因此，勢必要求金融監(jiān)管部門及時(shí)調(diào)整監(jiān)管模式和監(jiān)管內(nèi)容，以適應(yīng)監(jiān)管對(duì)象的發(fā)展變化。2006年3月，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)已就“主監(jiān)管人制”達(dá)成一致。即以保險(xiǎn)公司為主體的集團(tuán)將以保監(jiān)會(huì)監(jiān)管為主，以銀行為主體的集團(tuán)則以銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管為主。目前央行也正在起草“金融控股公司監(jiān)管條例”，控股公司旗下的銀､證､保子公司之間及金融和實(shí)業(yè)之間將設(shè)置“防火墻”，以有效隔離總體風(fēng)險(xiǎn)。如此，我國金融業(yè)的綜合經(jīng)營將在適度､有效監(jiān)管的前提下得到健全的､規(guī)范的發(fā)展。
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學(xué)位論文主要指博碩研究生為了能夠獲取學(xué)位資格，而向一些學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)所提交的學(xué)術(shù)性論文。學(xué)位論文的申請(qǐng)者，需要在其導(dǎo)師的親身指導(dǎo)下來開展學(xué)科研究和總結(jié)，因此屬于一次性的獨(dú)創(chuàng)文獻(xiàn)。其選題需要充分結(jié)合導(dǎo)師所進(jìn)行的科研項(xiàng)目來進(jìn)行，因此探討的問題相對(duì)轉(zhuǎn)移，且對(duì)于問題的敘述需要詳細(xì)、系統(tǒng)化，要有新穎的、獨(dú)到的學(xué)術(shù)見解，甚至應(yīng)當(dāng)在某種程度上直接和本專業(yè)的前沿領(lǐng)域及相關(guān)問題方面具有一定的聯(lián)系。因此學(xué)位論文和普通科研論文相比，其分析范圍更廣、數(shù)據(jù)圖表豐富、論據(jù)充分等多項(xiàng)明顯特點(diǎn)，由此可知學(xué)位論文的價(jià)值非常明顯，是進(jìn)行學(xué)術(shù)研究的重要文獻(xiàn)資源。
1 國內(nèi)外學(xué)位論文的管理
1.1 國外學(xué)位論文管理
世界各國在學(xué)位論文領(lǐng)域方面的管理方面具有極大的不同，具體表現(xiàn)在管理體制方面，比如英國對(duì)于學(xué)位論文的管理主要是通過大不列顛圖書館來進(jìn)行集中管理，從不外借，最多對(duì)外提供論文原文的微縮膠片；日本對(duì)于學(xué)位論文的管理主要是采取雙軌管理制度，也即是國立大學(xué)內(nèi)的學(xué)位論文主要由國家圖書館進(jìn)行統(tǒng)一收藏管理，而相應(yīng)的私立大學(xué)學(xué)位論文則是由校內(nèi)的圖書館進(jìn)行管理收藏；美國對(duì)于學(xué)位論文的管理最為靈活，其主要由美國大學(xué)縮微制品國際出版公司來進(jìn)行統(tǒng)一復(fù)制、文摘、出版和發(fā)行，并其出版的類型多種多樣，形式非常豐富，目前直接成為世界范圍內(nèi)的學(xué)位論文資源開發(fā)及收集中心，并且也是我國獲取外國學(xué)位論文資源的重要途徑。
1.2 國內(nèi)論文管理
我國學(xué)位論文是從20世紀(jì)初期首次出現(xiàn)，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國學(xué)位論文的管理開始表現(xiàn)出以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：（1）研究生教育逐年增加，論文數(shù)量也隨之迅速增長，21世紀(jì)以來，我國研究生招生人數(shù)開始持續(xù)上升。當(dāng)然，研究生擴(kuò)招也是一種應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的重要措施，但是每年的增長人數(shù)仍以幾十萬人的基數(shù)不斷增長。（2）學(xué)位論文公開性增強(qiáng)，主要是由于紙本印刷出版的學(xué)位論文數(shù)量開始大幅度增長，電子出版的學(xué)位論文數(shù)量也在急劇增加，獲取到學(xué)位論文的信息來源及渠道等不斷擴(kuò)展。（3）論文抄襲現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，由于網(wǎng)絡(luò)的不斷發(fā)展，學(xué)位論文的時(shí)效性也得以不斷增強(qiáng)，但是同理，一些論文的抄襲情況變得越來越嚴(yán)重，并且抄襲起來非常容易。對(duì)此，教育部明確規(guī)定，此類學(xué)術(shù)不端事件應(yīng)當(dāng)嚴(yán)肅處理，對(duì)于其中的復(fù)雜問題應(yīng)實(shí)事求是、認(rèn)真對(duì)待，嚴(yán)厲杜絕和制止論文抄襲的清理。
2 高校學(xué)位論文管理系統(tǒng)開發(fā)及應(yīng)用
2.1 當(dāng)前我國高校學(xué)位論文存在的不足分析
歷年畢業(yè)學(xué)生的學(xué)士論文資料只能通過各個(gè)學(xué)院進(jìn)行直接獲得，并且這些學(xué)位論文資料的存放格式大多都是以word為主，這種存放格式不但占用了非常大的內(nèi)存空間，同時(shí)其安全性能也非常差。在論文的提交方面，學(xué)校通常要求學(xué)生們在畢業(yè)離校之前，應(yīng)將紙質(zhì)版本和電子版本的論文同時(shí)提交給校內(nèi)研究生存檔，但是其中的電子版論文資料主要還是采用嵌套的方式來加以管理和保存。并且對(duì)于論文的審核力度也明顯不足，其所提供的電子版論文在格式上的問題非常明顯，學(xué)生對(duì)于論文的格式編排不完善，導(dǎo)致入庫困難。最后多數(shù)高校內(nèi)只提供了論文查詢系統(tǒng)，并沒有全文閱、提交和下載的功能，因此缺陷明顯。并且多數(shù)碩博論文都被收藏在樓內(nèi)，參閱的人少，導(dǎo)致論文再利用率極低。
2.2 需采取的解決對(duì)策
首先需要對(duì)學(xué)位論文的格式加以統(tǒng)一，需要出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)范形式的文件，并將其真正落實(shí)到各大高校研究院當(dāng)中，畢業(yè)生在答辯后必須要提交一份格式正確的論文電子版，并通過審核后才可離校。其次，針對(duì)論文答辯優(yōu)良的學(xué)生論文采取電子歸檔，而像一些技能要求較強(qiáng)的專業(yè)學(xué)生，則除了需要提交電子論文，同時(shí)還應(yīng)將作品，并附上簡要說明。最后需要開發(fā)出功能完善的學(xué)位論文檢索管理系統(tǒng)。
2.3 論文管理系統(tǒng)開發(fā)的作用及功能設(shè)計(jì)
首先從功能結(jié)構(gòu)來看，具體將系統(tǒng)的用戶劃分為學(xué)生、教師和管理員三種，整個(gè)論文管理系統(tǒng)直接由用戶登錄、論文提交、論文檢索、論文評(píng)論、統(tǒng)計(jì)、以及后天管理等六個(gè)模塊組成，其中的核心模塊即是論文檢索，其余五個(gè)模塊均為輔模塊。其中論文提交主要是將論文的電子表單進(jìn)行提交，并按照標(biāo)準(zhǔn)格式來進(jìn)行。論文檢索屬于核心功能，要求操作簡單，主要是用戶選擇檢索新，以此來獲取檢索結(jié)果。論文評(píng)論主要是對(duì)系統(tǒng)當(dāng)中所收錄的論文加以評(píng)論，每篇文章都具有獨(dú)立的評(píng)論模塊。論文統(tǒng)計(jì)是對(duì)整個(gè)系統(tǒng)當(dāng)中的所以信息資源進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。后臺(tái)管理，則是對(duì)整個(gè)系統(tǒng)的所以信息資源進(jìn)行后天的控制和管理。
英文名稱：Journal of Image and Graphics
主管單位：中國科學(xué)院
主辦單位：中國科學(xué)院遙感應(yīng)用研究所;中國圖象圖形學(xué)學(xué)會(huì);北京應(yīng)用物理與計(jì)算數(shù)學(xué)研究所
出版周期：月刊
出版地址：北京市
語
種：中文
開
本：大16開
國際刊號(hào)：1006-8961
國內(nèi)刊號(hào)：11-3758/TB
郵發(fā)代號(hào)：82-831
發(fā)行范圍：國內(nèi)外統(tǒng)一發(fā)行
創(chuàng)刊時(shí)間：1996
期刊收錄：
中國科學(xué)引文數(shù)據(jù)庫(CSCD―2008)
核心期刊：
中文核心期刊(2008)
中文核心期刊(2004)
中文核心期刊(2000)
期刊榮譽(yù)：
聯(lián)系方式
期刊簡介
《中國圖象圖形學(xué)報(bào)》是由中國科學(xué)院遙感應(yīng)用研究所、中國圖象圖形學(xué)會(huì)、北京應(yīng)用物理與計(jì)算數(shù)學(xué)研究所共同創(chuàng)辦，是集計(jì)算機(jī)圖像圖形高科技理論、技術(shù)方法與應(yīng)用研究成果產(chǎn)業(yè)化于一體的綜合性學(xué)術(shù)期刊。《中國圖象圖形學(xué)報(bào)》是被國內(nèi)主要檢索系統(tǒng)收錄的核心中文期刊，是圖像圖形學(xué)及相關(guān)領(lǐng)域的權(quán)威性雜志。
【關(guān)鍵詞】 次貸危機(jī);國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則;發(fā)展
根據(jù)次貸危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響,討論國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則如何適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)展的趨勢,目的主要是將世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則聯(lián)系起來,討論未來會(huì)計(jì)的發(fā)展趨勢以及對(duì)會(huì)計(jì)理論的影響。
一、次貸危機(jī)
次貸危機(jī)準(zhǔn)確地講應(yīng)該叫作“次級(jí)按揭貸款(subprime mortgage)危機(jī)”。其中“按揭”指住房等資產(chǎn)的購買者(按揭人)在支付首期規(guī)定的款項(xiàng)后,由貸款銀行或其他金融機(jī)構(gòu)(按揭收益人)代其支付其余的款項(xiàng),并將所購房屋的產(chǎn)權(quán)抵押給按揭收益人作為償還貸款履行擔(dān)保的行為。美國房屋按揭貸款根據(jù)客戶信用質(zhì)量分三級(jí):(1)“優(yōu)級(jí)按揭貸款” (Prime mortgage);(2)“超A按揭貸款”(Alternative A mortgage);(3)“次級(jí)按揭貸款”(Subprime mortgage)。其中:次級(jí)按揭貸款的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)大、利率高、以浮動(dòng)貸款利率為主。美國房屋按揭貸款的證券化計(jì)算公式:
公式中:
P=資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價(jià)值
n=資產(chǎn)中心應(yīng)收賬款或其他金融資產(chǎn)的償還年限
資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價(jià)值P受未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及市場利率 r 的影響,當(dāng)利率上升時(shí),P會(huì)下降;當(dāng)現(xiàn)金流量減少時(shí),P也會(huì)下降。
美國房屋按揭貸款證券化的三種形式:MBS房地產(chǎn)抵押貸款支持證券(Mortgage Backed Securities)、ABS資產(chǎn)支持證券(Assets Backed Securities)、CDO擔(dān)保債務(wù)憑證(Collateralized Debt Obligation)又稱新型的ABS。三種形式的區(qū)別如下表1。
美國房屋按揭貸款證券化的主要參與者有:(1)普通抵押貸款機(jī)構(gòu)(國民金融機(jī)構(gòu)、新世紀(jì)金融公司);(2)政府背景的GNMA、FNMA、FHLNC三家抵押貸款機(jī)構(gòu)(見表2);(3)特殊目的機(jī)構(gòu);(4)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu);(5)投資者。
美國房屋按揭貸款證券化的主要參與者之間構(gòu)成了按揭貸款的金融衍生鏈條(見圖1)。
圖1按揭貸款的金融衍生鏈條上連接著美國的股票投資者、證券公司、投資銀行、保險(xiǎn)公司、基金會(huì)、美國的千家萬戶尤其是美國低收入的家庭群體。正是由于上述鏈條的斷裂,導(dǎo)致華爾街金融危機(jī)。這種危機(jī)還通過國際金融市場、國際證券市場波及到世界各地的金融市場,進(jìn)而波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為了預(yù)防上述金融危機(jī)對(duì)投資者、債權(quán)人等的影響并保護(hù)其利益,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)正在修改國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則,要求企業(yè)報(bào)告并披露其金融資產(chǎn)、金融負(fù)債及其風(fēng)險(xiǎn)。
二、2008年10月11-12日國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)亞洲年會(huì)概況
2008年10月11-12日在北京召開2008年國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)亞洲年會(huì)。大會(huì)由中國財(cái)政部、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)、普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所共同舉辦,會(huì)議題目為“2008年國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)亞洲年會(huì):引領(lǐng)明日資本市場”。會(huì)議的目的是讓人們關(guān)注國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則對(duì)資本市場的影響。大會(huì)及各分會(huì)場會(huì)議發(fā)言人21位;與會(huì)代表來自14個(gè)國家的394人,分別來自中國大陸、中國臺(tái)北、中國香港、中國澳門、日本、韓國、美國、英國、法國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、印度尼西亞、新加坡、菲律賓、孟加拉、俄羅斯等國政府、各國準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)、各國企業(yè)界、各國學(xué)術(shù)界、各國證券管理機(jī)構(gòu)等。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則亞洲年會(huì)發(fā)言題目見表3。
從會(huì)議的發(fā)言可見國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)目前正在積極地進(jìn)行國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的修訂。目前各國都準(zhǔn)備與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則趨同,其中,中國承諾2007年開始與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則趨同;日本承諾2008年短期項(xiàng)目趨同,2011年中長期項(xiàng)目有望完成趨同工作;韓國承諾2010年開始100%采用IFRS準(zhǔn)則;美國承諾2009年上市公司短期項(xiàng)目有望采用IFRS,中長期項(xiàng)目2011年有望達(dá)成協(xié)議采用IFRS?？梢妵H財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則對(duì)世界的影響。
三、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)目前對(duì)國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的修訂情況
目前國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)針對(duì)金融危機(jī)的國際影響,對(duì)國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則進(jìn)行重大修訂,將對(duì)各國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則化工作產(chǎn)生重大沖擊。
(一)財(cái)務(wù)報(bào)告列報(bào)準(zhǔn)則的重大變革
國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)委員Tatsumi Yamada就《財(cái)務(wù)報(bào)告列報(bào)》準(zhǔn)則的重大變革設(shè)想在會(huì)議上做了重要發(fā)言。首先,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)于2007年9月開始審視《財(cái)務(wù)報(bào)告的列報(bào)》準(zhǔn)則,將產(chǎn)權(quán)中的非業(yè)主從所有業(yè)主中分離出來,非業(yè)主的變化單獨(dú)列表或采取兩張報(bào)表列報(bào)。其次,修訂的原則是描繪有關(guān)聯(lián)的報(bào)表圖象,讓報(bào)表之間有一致的分類標(biāo)準(zhǔn)。將融資活動(dòng)從商務(wù)活動(dòng)中分離出來,幫助讀者理解其計(jì)量屬性、計(jì)量的不確定性、已確認(rèn)金額變化的原因。幫助讀者評(píng)價(jià)企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流量的能力,評(píng)價(jià)企業(yè)償還債務(wù)、支付股利的能力和未來外部籌資的需求。幫助讀者區(qū)分現(xiàn)金業(yè)務(wù)和應(yīng)計(jì)業(yè)務(wù)。基于上述原則,理事會(huì)設(shè)計(jì)了未來三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表框架的重大變革(見表4)。
(二)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架的重大變革
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架的重大變革包括8個(gè)部分,其中前4個(gè)部分已經(jīng)在修訂(見表5)。
1.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)
2006年7月就財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征部分公布了討論稿和修訂稿,經(jīng)過四個(gè)月的征求意見,收到179封評(píng)論信。2008年5月公布征求意見稿。評(píng)論的截止日期是2008年9月29日。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)目標(biāo)應(yīng)該主要關(guān)注一般目的的財(cái)務(wù)報(bào)告(general purpose financial reporting),應(yīng)該主要為產(chǎn)權(quán)投資者、貸款人、其他債權(quán)或資本提供人服務(wù)。提供的信息包括:有利于產(chǎn)權(quán)資本提供者自己制定決策,以及關(guān)于會(huì)計(jì)主體的經(jīng)濟(jì)資源、資源的要求權(quán)和改變資源或資源要求權(quán)事件的影響。對(duì)產(chǎn)權(quán)資本提供者制定決策需要的信息,也同樣有助于其他信息使用者。
2.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征
國際會(huì)計(jì)理事會(huì)認(rèn)為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量應(yīng)該以“相關(guān)性(Relevance)”和“忠實(shí)表述(而不是可靠性)[Faithful representation (Replace Reliability )]”為重要特征。其中相關(guān)性的具體特征表述不變,仍然是預(yù)測價(jià)值(present value)和反饋價(jià)值(feedback value)。忠實(shí)表述的具體特征表述為完整性(complete)、中立性(neutral)和無偏差(freedom from error)。第二級(jí)次的質(zhì)量特征是可比性(comparative)、可驗(yàn)證性(verifiability)、及時(shí)性(timeliness)和可理解性(understandability)。對(duì)于普遍認(rèn)同的約束條件是成本(cost)原則和重要性(materiality)原則。
3. 會(huì)計(jì)要素定義
關(guān)于會(huì)計(jì)要素的數(shù)量美國有10個(gè),國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則有5個(gè),我國有6個(gè),國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則是否應(yīng)該向美國看齊,還是作彈性處理?目前,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)正在就上述問題爭論。
(1)資產(chǎn)的定義
資產(chǎn)的定義是最基本的定義,其他會(huì)計(jì)要素定義是隨著資產(chǎn)而定位的。目前國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)定義“資產(chǎn)是一種由過去事件導(dǎo)致的、可以被主體控制的、預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流入主體的經(jīng)濟(jì)資源”?，F(xiàn)在國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)認(rèn)為資產(chǎn)的定義存在以下問題:經(jīng)濟(jì)利益流入主體的“可能性probable”很難判定,“未來經(jīng)濟(jì)利益future economic benefit”是可變的,“控制control”的邊界不容易把握,“過去交易或事件past transaction or event ”的標(biāo)準(zhǔn)如何界定等。因此,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)認(rèn)為應(yīng)該將資產(chǎn)定義為:“An asset of an entity is a present unconditional economic resource to which the entity, through an enforceable right or other means, has access or can limit the access of others.主體的資產(chǎn)是一種現(xiàn)實(shí)的無條件的經(jīng)濟(jì)資源,主體通過可實(shí)施的權(quán)利或其他手段,取得或限制他人取得這種經(jīng)濟(jì)資源?！边@里仍然強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)是一種經(jīng)濟(jì)資源(好東西),同時(shí)強(qiáng)調(diào)企業(yè)有使用這種經(jīng)濟(jì)資源的權(quán)利或其他方式(兩者之間的鏈接link),在財(cái)務(wù)報(bào)表日經(jīng)濟(jì)資源和權(quán)利或其他方式必須同時(shí)存在。
(2)負(fù)債的定義
目前國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)定義“負(fù)債是一種主體承擔(dān)的、由過去事件導(dǎo)致的、其結(jié)算預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出主體的現(xiàn)實(shí)義務(wù)”?，F(xiàn)在國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)認(rèn)為負(fù)債定義存在以下問題:經(jīng)濟(jì)利益流出主體的“可能性probable”很難判定,“經(jīng)濟(jì)利益的未來經(jīng)濟(jì)犧牲future economic sacrifices of economic benefit”是可變的,“義務(wù)obligation”不容易定位,“過去交易或事件past transaction or event”的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)如何界定,“不確定性u(píng)ncertainties”如何把握等。因此,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)認(rèn)為應(yīng)該將負(fù)債定義為:“An liability is a present economic obligation of the entity that is enforceable against the entity.負(fù)債是一種主體的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)義務(wù),它強(qiáng)制主體實(shí)施?！痹摱x是從資產(chǎn)的定義衍生出來的,不需要具體的可能性標(biāo)準(zhǔn)或過去事件的定位,只是一種強(qiáng)制性的對(duì)外部人的義務(wù)。目前有很多界于負(fù)債和產(chǎn)權(quán)之間的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,例如期貨合同(forward contract)、無競爭協(xié)議(non-compete agreement)、未來錄音拷貝的銷售收入分割合同(contract to deliver revenues from the sale of copies of future recordings)、潛在的法律訴訟(potential law suit)等。
(3)具備負(fù)債-產(chǎn)權(quán)雙重性質(zhì)的要素的定義
有很多經(jīng)濟(jì)合同是具備負(fù)債和產(chǎn)權(quán)的雙重性質(zhì),例如可轉(zhuǎn)換債券、永久性的優(yōu)先股、可出售的普通股(puttable common share)、書面的股票購買期權(quán)(written call options)等。如何將產(chǎn)權(quán)中的負(fù)債部分剝離出來?其中是否有一個(gè)明確的界限?是否必須有一個(gè)明確的界限?是否應(yīng)該有一個(gè)產(chǎn)權(quán)的定義?除了上述問題以外,收入、費(fèi)用、收益、現(xiàn)金流量、綜合/全面收益(comprehensive income)等如何定義?這些工作國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)還沒有開始研究。
4.會(huì)計(jì)要素確認(rèn)和終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)
會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)(recognition)和終止確認(rèn)(de-recognition)的標(biāo)準(zhǔn)問題,還沒有納入國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)的議事日程。會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)問題包括:是否應(yīng)該有一個(gè)不同于計(jì)量基礎(chǔ)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)?都有哪些確認(rèn)的事情?是否確認(rèn)需要以可靠計(jì)量為基礎(chǔ)?如果資產(chǎn)(負(fù)債)在取得(發(fā)生)時(shí)不符合確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),哪種事件發(fā)生會(huì)導(dǎo)致在以后期間確認(rèn)?會(huì)計(jì)要素的終止確認(rèn)問題包括:是否可以對(duì)照確認(rèn)來定位終止確認(rèn)?該問題主要是由于金融工具的終止確認(rèn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的。
5.會(huì)計(jì)計(jì)量單位問題
會(huì)計(jì)計(jì)量單位(unit of account)主要是由于匯總數(shù)據(jù)和非匯總數(shù)據(jù)的口徑引發(fā)的。在確認(rèn)一種權(quán)利、一份合同、一系列合同、一種資源或一攬子資源時(shí),在資產(chǎn)減值時(shí),在注銷項(xiàng)目、聯(lián)接(linkage)或非聯(lián)接(unlinkage)項(xiàng)目上,都出現(xiàn)了計(jì)量單位的問題。因此國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)主張使用現(xiàn)金產(chǎn)出單元(cash generating units),我國稱為資產(chǎn)組等會(huì)計(jì)計(jì)量單位概念。何時(shí)以及如何反映協(xié)同(Synergies)的影響,何時(shí)以及如何反映大量貼現(xiàn)或大量法律問題的影響?都是國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)目前考慮的會(huì)計(jì)計(jì)量單位問題。
6.會(huì)計(jì)計(jì)量屬性問題
至今沒有一個(gè)令大多數(shù)人滿意的關(guān)于計(jì)量的概念框架。各國準(zhǔn)則都列示了一系列計(jì)量屬性,但是沒有一個(gè)如何選擇計(jì)量屬性的技術(shù)性指南。某些傳統(tǒng)的計(jì)量屬性不能滿足多項(xiàng)選擇的計(jì)量問題。例如養(yǎng)老金問題,雇員退休福利問題。2005年國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)公布了一個(gè)初始確認(rèn)的計(jì)量基礎(chǔ)討論稿。2006年各種組織機(jī)構(gòu)參與了公開的咨詢工作。2007年1-2月曾在香港、諾沃克Norwalk、倫敦進(jìn)行過七輪圓桌會(huì)議。工作人員匯總討論的問題包括:有哪些可供選擇的計(jì)量基礎(chǔ)?如何對(duì)各種計(jì)量基礎(chǔ)定義?計(jì)量基礎(chǔ)的基本支點(diǎn)是什么?對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債都同樣適用嗎?是否應(yīng)該限制一些計(jì)量屬性?
表6所列示的九種可選擇的計(jì)量基礎(chǔ)目前正在討論中,可以從國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)網(wǎng)站查詢定義和討論內(nèi)容。
(三)可擴(kuò)展業(yè)務(wù)(商務(wù))報(bào)告語言項(xiàng)目的研究
可擴(kuò)展業(yè)務(wù)(商務(wù))報(bào)告語言(XBRL―Stands for eXtensible Business Reporting Language)是由具有來自全世界的代表財(cái)務(wù)和IT界的400個(gè)公司和機(jī)構(gòu)成員的非營利性組織XBRL國際協(xié)會(huì)在可擴(kuò)展標(biāo)識(shí)語言鏈接語言基礎(chǔ)上為適用商務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)告目的發(fā)展起來的?？蓮腦BRL基礎(chǔ)原理篇或通過瀏覽XBRL國際協(xié)會(huì)網(wǎng)站了解更多。為了編制符合國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告,報(bào)表編制者應(yīng)遵循以下程序:首先,報(bào)表編制者需將財(cái)務(wù)報(bào)表映射至國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則分類標(biāo)準(zhǔn)。其次,報(bào)表編制者需要選擇國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則分類標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)模塊。在選擇必須的模塊和創(chuàng)建進(jìn)入點(diǎn)模式之后,報(bào)表編制者可以創(chuàng)建他們自己的元素和構(gòu)件元素之間的關(guān)系或調(diào)整國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則分類標(biāo)準(zhǔn)關(guān)系。第三,報(bào)表編制者在基于具體的國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則分類的基礎(chǔ)上給可報(bào)告事項(xiàng)貼上標(biāo)簽,而后生成一個(gè)實(shí)例文檔。
綜上所述,國際金融危機(jī)、國際金融市場變化、國際證券市場發(fā)展以及跨國企業(yè)籌資活動(dòng)多樣化等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的出現(xiàn),是國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則規(guī)范工作面臨的新課題,預(yù)示著會(huì)計(jì)理論的發(fā)展。國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的修訂對(duì)未來世界范圍內(nèi)的會(huì)計(jì)理論、國際財(cái)務(wù)報(bào)告、國際會(huì)計(jì)工作、國際會(huì)計(jì)教育將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
【參考文獻(xiàn)】
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[5] 李延喜. 次貸危機(jī)與房地產(chǎn)泡沫[M]. 中國經(jīng)濟(jì)出版社,2008.
劉仲文教授簡介
劉仲文教授現(xiàn)任首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)系主任、會(huì)計(jì)研究所所長,曾任學(xué)院黨總支書記兼副院長,碩士生導(dǎo)師,教授。1978年畢業(yè)于北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院財(cái)政貿(mào)易系工業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專業(yè),研究生學(xué)歷。1993-1994年10月在英國曼徹斯特大學(xué)作訪問學(xué)者,研究國際會(huì)計(jì)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和人力資源會(huì)計(jì)等。1999 -2000年為澳大利亞迪肯大學(xué)客座教授,進(jìn)行國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和MPA-CPA國際職業(yè)會(huì)計(jì)碩士項(xiàng)目教學(xué)研究。2006年在加拿大西門菲沙大學(xué)進(jìn)行CGA項(xiàng)目教學(xué)培訓(xùn)與研究。多次赴英國、荷蘭、意大利、澳大利亞、加拿大、土耳其、香港、臺(tái)灣等地參加國際學(xué)術(shù)會(huì)議,并擔(dān)任國際會(huì)議分會(huì)場主持人和論文評(píng)論人。
主要研究領(lǐng)域?yàn)楝F(xiàn)代會(huì)計(jì)理論、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理論與實(shí)踐、人力資源會(huì)計(jì)、國際會(huì)計(jì)理論與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等,《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)(一)FA1》評(píng)為2008年國家級(jí)雙語示范課程。
主要科研成果:編著20余部書籍,其中專著《人力資源會(huì)計(jì)》是我國最早研究人力資源會(huì)計(jì)的專著之一,榮獲北京市第五屆哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng);《會(huì)計(jì)理論與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則問題研究》獲首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)優(yōu)秀著作三等獎(jiǎng);《中外合資企業(yè)會(huì)計(jì)》獲北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院優(yōu)秀著作二等獎(jiǎng)。發(fā)表《以生產(chǎn)者剩余為基礎(chǔ)的人力資源價(jià)值會(huì)計(jì)模式》(中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)優(yōu)秀論文三等獎(jiǎng))等論文70余篇(權(quán)威及核心刊物50余篇,英文論文4篇)。
【摘要】教學(xué)方法；課堂設(shè)計(jì)；案例教學(xué)；實(shí)踐教學(xué)
1 以學(xué)生為中心的教學(xué)理念和課堂設(shè)計(jì)的必要性
“以學(xué)生為中心”的觀念源于美國教育家杜威“以兒童為中心”的觀念。在西方，19世紀(jì)末以前，西方的教育以教師為中心，強(qiáng)調(diào)傳授基本知識(shí)與基本技能。20世紀(jì)20年代進(jìn)步主義教育深入人心，以學(xué)生為中心的教學(xué)在三四十年代達(dá)到頂峰后又很快陷入低谷，20世紀(jì)六七十年代以學(xué)生為中心的教學(xué)理念開始復(fù)蘇并逐步推廣。在我國，隨著改革開放西方國家的教育思想和教學(xué)理念逐步傳入我國。20世紀(jì)80年代以前，我國是以傳統(tǒng)教學(xué)方法為主，表現(xiàn)在教學(xué)上是以教師在課堂上講課為主，學(xué)生完全以聽課為主的教學(xué)模式。90年代以后尤其是進(jìn)入21世紀(jì)以來，以學(xué)生為中心的教學(xué)理念逐步推廣開來。
傳統(tǒng)的教學(xué)思想與教學(xué)設(shè)計(jì)通常存在著三種特征和相應(yīng)的弊端。（1）傳統(tǒng)的“課堂教學(xué)設(shè)計(jì)”以教師的教為本位，學(xué)生的學(xué)只能圍繞教師的教而轉(zhuǎn)，從而使學(xué)生只能處于“觀眾的席位”，喪失了學(xué)生學(xué)習(xí)過程中的自主性和主動(dòng)性；（2）傳統(tǒng)的“課堂教學(xué)設(shè)計(jì)”以書本知識(shí)為本位，忽視了師生之間、同學(xué)之間應(yīng)有的情感交流，學(xué)生學(xué)習(xí)死板，知識(shí)僵化，喪失了學(xué)習(xí)過程中學(xué)生的情感性和發(fā)展性；（3）傳統(tǒng)的“課堂教學(xué)設(shè)計(jì)”以靜態(tài)教案為本位，學(xué)生只能被動(dòng)適應(yīng)，從而使教師對(duì)教材、教案的認(rèn)知過程代替了學(xué)生對(duì)學(xué)習(xí)內(nèi)容的認(rèn)知過程，喪失了學(xué)生學(xué)習(xí)過程中的能動(dòng)性和創(chuàng)造性。與此相應(yīng)，以學(xué)生為中心的教學(xué)思路則可以解決傳統(tǒng)教學(xué)方法中的弊端。從課堂教學(xué)看，“以學(xué)生為中心”就是要積極創(chuàng)造和激發(fā)大學(xué)生的有效學(xué)習(xí)環(huán)境和氛圍，重視對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)的指導(dǎo)與幫助，調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性、自主性和創(chuàng)造性，重視培養(yǎng)大學(xué)生研究性學(xué)習(xí)和合作學(xué)習(xí)的能力。以學(xué)生為中心的教學(xué)理念有以下幾個(gè)突出特點(diǎn)：（1）以學(xué)生為中心的現(xiàn)代教學(xué)方法在肯定教師在課堂教學(xué)中主導(dǎo)地位的基礎(chǔ)上，更強(qiáng)調(diào)應(yīng)以學(xué)生學(xué)習(xí)為本位，教師的教學(xué)設(shè)計(jì)是為學(xué)生的有效學(xué)習(xí)服務(wù)的；（2）以學(xué)生為中心的現(xiàn)代教學(xué)方法在肯定傳授書本知識(shí)的基礎(chǔ)上，更強(qiáng)調(diào)學(xué)生全面發(fā)展的思想，強(qiáng)調(diào)多元化的知識(shí)來源，而不應(yīng)僅僅停留在書本知識(shí)；以學(xué)生為中心的現(xiàn)代教學(xué)方法在肯定傳統(tǒng)靜態(tài)教學(xué)方法的基礎(chǔ)上，更強(qiáng)調(diào)師生之間的交流，在靜態(tài)教學(xué)的基礎(chǔ)上更注重學(xué)生的反饋，更重視動(dòng)態(tài)的學(xué)習(xí)方法，更注重學(xué)生對(duì)知識(shí)的全面掌握。
結(jié)合國際金融課程的特點(diǎn)和本科教學(xué)特點(diǎn)我們可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的教學(xué)方法相對(duì)更為僵化、更為機(jī)械、更為單調(diào)，而以學(xué)生為中心的現(xiàn)代教學(xué)方法則可以有效克服這些缺點(diǎn)，更生動(dòng)、更靈活、更豐富，也更適應(yīng)大學(xué)生的特點(diǎn)。在國際金融課程教學(xué)中，以學(xué)生為中心的現(xiàn)代教學(xué)方法更能調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性、創(chuàng)造性，使學(xué)生更好地掌握國際金融知識(shí)。
2 國際金融課程以學(xué)生為中心的教學(xué)理念和課堂設(shè)計(jì)的思路與實(shí)現(xiàn)途徑
國際金融課程具有內(nèi)容豐富、理論性與應(yīng)用性強(qiáng)和時(shí)代性強(qiáng)等特點(diǎn)。國際金融課程研究內(nèi)容非常廣泛，理論方面有國際收支理論、匯率理論、國際儲(chǔ)備理論等；實(shí)務(wù)方面有外匯市場與外匯交易、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、外債管理等；政策方面有匯率政策、國際收支的調(diào)節(jié)政策、國際貨幣體系、內(nèi)外均衡的政策搭配等。在以學(xué)生為中心的教學(xué)理念指導(dǎo)下，在國際金融課堂教學(xué)中，如何根據(jù)學(xué)科特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出讓學(xué)生感興趣的國際金融課程內(nèi)容。比如如何做到理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)相結(jié)合、有形課堂與網(wǎng)絡(luò)課堂相結(jié)合、課內(nèi)教學(xué)與課外輔導(dǎo)相結(jié)合、教師授課與師生研討相結(jié)合等，這需要在教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)手段等多方面進(jìn)行系列改革和設(shè)計(jì)。具體思路如下：
2.1 課堂教學(xué)方面
2.1.1 重視運(yùn)用多媒體教學(xué)和網(wǎng)絡(luò)教學(xué)：多媒體教學(xué)以文字、圖片、表格、動(dòng)畫、視頻等形式講授課程，可以增強(qiáng)授課的直觀性、形象性、生動(dòng)性，擴(kuò)大課堂教學(xué)的信息量，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情和興趣。
網(wǎng)絡(luò)教學(xué)的優(yōu)點(diǎn)信息量大、知識(shí)更新快，非常適合國際金融課程的教學(xué)。在國際金融課程教學(xué)中可以利用網(wǎng)絡(luò)，介紹、觀看與課程內(nèi)容相關(guān)的資料、圖片、最新事件及評(píng)論等。如在講到外匯與匯率這部分內(nèi)容時(shí)，可帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽國家外匯管理局、人民銀行、中國銀行等金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站，查看人民幣匯率行情；帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽華爾街日?qǐng)?bào)、英國金融時(shí)報(bào)等網(wǎng)站，查看國際外匯市場行情和匯市評(píng)論。充分利用網(wǎng)絡(luò)教學(xué)有助于教師既是、全面地了解最新的國際金融信息、國際金融的前沿理論，及時(shí)補(bǔ)充與更新教學(xué)內(nèi)容，同時(shí)也有利于學(xué)生對(duì)當(dāng)前國際金融的熱點(diǎn)問題有一個(gè)全面、正確的認(rèn)識(shí)。
2.1.2 重視運(yùn)用案例教學(xué)法：國際金融領(lǐng)域積累了大量的、豐富的案例，運(yùn)用案例教學(xué)有利于提高教學(xué)效果，有助于培養(yǎng)學(xué)生分析問題、解決問題的能力。比如在講到國際金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)時(shí)，可以介紹并分析1992年歐洲貨幣危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)和當(dāng)前的國際金融危機(jī)等。在講到金融衍生品時(shí)，可以以巴林銀行事件、中航油新加坡公司事件、美國次債危機(jī)等為案例。
2.1.3 組織專題討論：國際金融領(lǐng)域有許多熱點(diǎn)與難點(diǎn)問題，可以組織學(xué)生對(duì)這些問題進(jìn)行討論，這樣可以充分調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，培養(yǎng)學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際、獨(dú)立思考問題、解決問題的能力。比如在講到國際收支時(shí)，可以組織討論我國國際收支的現(xiàn)狀、問題及對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。在講到人民幣匯率時(shí)，可以組織學(xué)生討論人民幣的升值對(duì)我國進(jìn)出口企業(yè)的影響。
2.2 實(shí)踐教學(xué)方面：國際金融是一門應(yīng)用性很強(qiáng)的課程，加強(qiáng)實(shí)踐性教學(xué)是搞好本課程必不可少的教學(xué)環(huán)節(jié)。加強(qiáng)實(shí)踐性教學(xué)，通過模擬教學(xué)和社會(huì)實(shí)踐，可以使學(xué)生掌握國際金融的操作業(yè)務(wù)，提高學(xué)生的動(dòng)手能力。
2.2.1 模擬教學(xué)：模擬教學(xué)就是在金融實(shí)驗(yàn)室通過對(duì)各種真實(shí)金融交易環(huán)境的模擬，讓學(xué)生身臨其境，進(jìn)行操作能力的培訓(xùn)。比如在講到外匯交易這一部分內(nèi)容時(shí)，可以通過模擬交易，進(jìn)行外匯買賣操作。在講到國際金融市場的實(shí)務(wù)操作內(nèi)容，如套匯、套利、期貨、期權(quán)等交易，也可以采取模擬交易，使同學(xué)更為直觀地、深入地學(xué)習(xí)并掌握相關(guān)知識(shí)。
2.2.2 重視實(shí)習(xí)與社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)：實(shí)習(xí)與社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)也是加強(qiáng)學(xué)生對(duì)課程內(nèi)容的理解、提高學(xué)生動(dòng)手能力的重要手段?？赏ㄟ^參加實(shí)習(xí)與社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)，帶領(lǐng)學(xué)生到金融機(jī)構(gòu)了解外匯交易的流程；到外貿(mào)企業(yè)了解匯率變化對(duì)企業(yè)經(jīng)營帶來的影響以及企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本技能和操作方法等。
鼓勵(lì)學(xué)生進(jìn)行思考與科研：當(dāng)前學(xué)生的知識(shí)面是比較寬的，求知欲也是較強(qiáng)，教師應(yīng)注意引導(dǎo)，鼓勵(lì)學(xué)生進(jìn)行思考與科研。老師可多向?qū)W生推薦相關(guān)書籍、學(xué)術(shù)刊物，鼓勵(lì)學(xué)生參與老師的課題研究，積極鼓勵(lì)和幫助學(xué)生發(fā)表學(xué)術(shù)論文。通過這樣的方法，既能提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，又能給學(xué)生樹立一個(gè)更高的目標(biāo)。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：行為金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；金融租賃
信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對(duì)方由于種種原因，不愿或無力履行合同條款而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對(duì)方遭受損失的可能性?；趥鹘y(tǒng)金融學(xué)理論許多金融機(jī)構(gòu)和研究者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理作出積極探索并取得了卓有成效的計(jì)量模型和支持工具，但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學(xué)的興起和發(fā)展，為我們提供了新的視角來研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理。
1行為金融學(xué)的產(chǎn)生
20世紀(jì)50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上建立了不確定條件下對(duì)理性人(rationalactor)選擇進(jìn)行分析的框架，即期望效用函數(shù)理論。阿羅和德布魯(Arrow，Debreu)后來發(fā)展并完善了一般均衡理論，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基礎(chǔ)，從而建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)統(tǒng)一的分析范式。這個(gè)范式也成為金融學(xué)分析理性人決策的基礎(chǔ)。1952年馬克威茨(Markowi)發(fā)表了著名的論文“portfoliosdeefion”，建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融學(xué)的誕生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，開創(chuàng)了公司金融學(xué)，成為現(xiàn)代金融學(xué)的一個(gè)重要分支。自上個(gè)世紀(jì)60年代夏普和林特納等(Sharp－Limner)，建立并擴(kuò)展了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black－Scholes－Merton)建立了期權(quán)定價(jià)模型(OPM)，至此，現(xiàn)代金融學(xué)，已經(jīng)成為一門邏輯嚴(yán)密的具有統(tǒng)一分析框架的學(xué)科。
隨著金融市場上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀(jì)80年代，通過對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動(dòng)搖了CAMP和EMH的權(quán)威地位。行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對(duì)人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎(jiǎng)得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎(jiǎng)得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農(nóng)·史密斯(VemonSmith)，都是這個(gè)領(lǐng)域的代表人物，為這個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論作出了重要貢獻(xiàn)。國外將這一領(lǐng)域稱之為behaviorfinance，國內(nèi)大多數(shù)的文獻(xiàn)和專著將其稱為“行為金融學(xué)”。
行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會(huì)受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調(diào)整、損失規(guī)避等信念影響，出現(xiàn)系統(tǒng)性認(rèn)知偏差。而傳統(tǒng)金融學(xué)是基于理性人假設(shè)，認(rèn)為理性人在不確定條件下的決策是嚴(yán)格依照貝葉斯法則計(jì)算的期望效用函數(shù)進(jìn)行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統(tǒng)性的，會(huì)彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯(cuò)誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會(huì)淘汰這些犯錯(cuò)誤的決策者，使市場恢復(fù)到均衡狀態(tài)，達(dá)到總體理性。2行為金融對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的影響
2．1風(fēng)險(xiǎn)偏好
根據(jù)行為金融學(xué)的基本理論，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論下風(fēng)險(xiǎn)偏好是不變的，而是變化的，是會(huì)隨著絕對(duì)財(cái)富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)發(fā)生改變。風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變就會(huì)直接影響到他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)影響貸款方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。
2．2過度自信
過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，人們在作決策時(shí)，對(duì)不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過于自信。投資者可能對(duì)自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計(jì)自己的技能和預(yù)測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量盲目投資的產(chǎn)生，盲目的多元化和貪大求全。
2．3羊群行為
企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術(shù)環(huán)節(jié)，其決策往往由決策團(tuán)體共同協(xié)商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導(dǎo)致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中，羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團(tuán)體中多數(shù)人對(duì)團(tuán)體中領(lǐng)導(dǎo)者的遵從，也可能是領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)決策團(tuán)體中多數(shù)人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。
2．4資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值
1958年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內(nèi)容是：在市場完全的前提下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價(jià)值無關(guān)。即企業(yè)價(jià)值與企業(yè)是否負(fù)債無關(guān)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)問題。如果證券價(jià)格準(zhǔn)確地反映了公司未來現(xiàn)金收入流量的值，那么不管發(fā)行的是什么類型的證券，只要把公司發(fā)行的所有證券的市場價(jià)值加在一起，一定等于這個(gè)公司未來利潤的現(xiàn)值。無風(fēng)險(xiǎn)套利活動(dòng)也使得資本結(jié)構(gòu)無關(guān)緊要，如果兩個(gè)本質(zhì)完全相同的公司因資本結(jié)構(gòu)不同在市場上賣出的價(jià)格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價(jià)格相對(duì)較高的市場上賣出。因此，公司的資本結(jié)構(gòu)就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對(duì)不同的投資者的吸引力也會(huì)各不相同，這些投資者對(duì)于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價(jià)。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風(fēng)險(xiǎn)。所以，不同的資本結(jié)構(gòu)，其公司價(jià)值顯然是不同的，其信用風(fēng)險(xiǎn)必然不同。
3行為金融對(duì)金融租賃公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示
關(guān)鍵詞：行為金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；金融租賃
信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對(duì)方由于種種原因，不愿或無力履行合同條款而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對(duì)方遭受損失的可能性?；趥鹘y(tǒng)金融學(xué)理論許多金融機(jī)構(gòu)和研究者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理作出積極探索并取得了卓有成效的計(jì)量模型和支持工具，但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學(xué)的興起和發(fā)展，為我們提供了新的視角來研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理。
1行為金融學(xué)的產(chǎn)生
20世紀(jì)50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上建立了不確定條件下對(duì)理性人(rationalactor)選擇進(jìn)行分析的框架，即期望效用函數(shù)理論。阿羅和德布魯(Arrow，Debreu)后來發(fā)展并完善了一般均衡理論，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基礎(chǔ)，從而建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)統(tǒng)一的分析范式。這個(gè)范式也成為金融學(xué)分析理性人決策的基礎(chǔ)。1952年馬克威茨(Markowi)發(fā)表了著名的論文“portfoliosdeefion”，建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融學(xué)的誕生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，開創(chuàng)了公司金融學(xué)，成為現(xiàn)代金融學(xué)的一個(gè)重要分支。自上個(gè)世紀(jì)60年代夏普和林特納等(Sharp－Limner)，建立并擴(kuò)展了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black－Scholes－Merton)建立了期權(quán)定價(jià)模型(OPM)，至此，現(xiàn)代金融學(xué)，已經(jīng)成為一門邏輯嚴(yán)密的具有統(tǒng)一分析框架的學(xué)科。
隨著金融市場上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀(jì)80年代，通過對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動(dòng)搖了CAMP和EMH的權(quán)威地位。行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對(duì)人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎(jiǎng)得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎(jiǎng)得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農(nóng)·史密斯(VemonSmith)，都是這個(gè)領(lǐng)域的代表人物，為這個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論作出了重要貢獻(xiàn)。國外將這一領(lǐng)域稱之為behaviorfinance，國內(nèi)大多數(shù)的文獻(xiàn)和專著將其稱為“行為金融學(xué)”。
行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會(huì)受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調(diào)整、損失規(guī)避等信念影響，出現(xiàn)系統(tǒng)性認(rèn)知偏差。而傳統(tǒng)金融學(xué)是基于理性人假設(shè)，認(rèn)為理性人在不確定條件下的決策是嚴(yán)格依照貝葉斯法則計(jì)算的期望效用函數(shù)進(jìn)行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統(tǒng)性的，會(huì)彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯(cuò)誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會(huì)淘汰這些犯錯(cuò)誤的決策者，使市場恢復(fù)到均衡狀態(tài)，達(dá)到總體理性。
2行為金融對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的影響
2．1風(fēng)險(xiǎn)偏好
根據(jù)行為金融學(xué)的基本理論，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論下風(fēng)險(xiǎn)偏好是不變的，而是變化的，是會(huì)隨著絕對(duì)財(cái)富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)發(fā)生改變。風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變就會(huì)直接影響到他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)影響貸款方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。
2．2過度自信
過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，人們在作決策時(shí)，對(duì)不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過于自信。投資者可能對(duì)自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計(jì)自己的技能和預(yù)測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量盲目投資的產(chǎn)生，盲目的多元化和貪大求全。
2．3羊群行為
企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術(shù)環(huán)節(jié)，其決策往往由決策團(tuán)體共同協(xié)商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導(dǎo)致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中，羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團(tuán)體中多數(shù)人對(duì)團(tuán)體中領(lǐng)導(dǎo)者的遵從，也可能是領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)決策團(tuán)體中多數(shù)人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。
2．4資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值
1958年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內(nèi)容是：在市場完全的前提下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價(jià)值無關(guān)。即企業(yè)價(jià)值與企業(yè)是否負(fù)債無關(guān)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)問題。如果證券價(jià)格準(zhǔn)確地反映了公司未來現(xiàn)金收入流量的值，那么不管發(fā)行的是什么類型的證券，只要把公司發(fā)行的所有證券的市場價(jià)值加在一起，一定等于這個(gè)公司未來利潤的現(xiàn)值。無風(fēng)險(xiǎn)套利活動(dòng)也使得資本結(jié)構(gòu)無關(guān)緊要，如果兩個(gè)本質(zhì)完全相同的公司因資本結(jié)構(gòu)不同在市場上賣出的價(jià)格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價(jià)格相對(duì)較高的市場上賣出。因此，公司的資本結(jié)構(gòu)就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對(duì)不同的投資者的吸引力也會(huì)各不相同，這些投資者對(duì)于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價(jià)。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風(fēng)險(xiǎn)。所以，不同的資本結(jié)構(gòu)，其公司價(jià)值顯然是不同的，其信用風(fēng)險(xiǎn)必然不同。
3行為金融對(duì)金融租賃公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示
李常青，廈門大學(xué)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，管理學(xué)（會(huì)計(jì)學(xué)）博士，中國注冊會(huì)計(jì)師，教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才計(jì)劃入選者，廈門大學(xué)工商管理教育中心主任，兼任福耀玻璃、廈門建發(fā)等多家上市公司獨(dú)立董事。1990年畢業(yè)于合肥工業(yè)大學(xué)管理工程系工業(yè)會(huì)計(jì)專業(yè)，獲工學(xué)學(xué)士學(xué)位，1993年畢業(yè)于廈門大學(xué)工商管理教育中心，獲中―加聯(lián)合培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)（MBA）碩士學(xué)位，1999年畢業(yè)于廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系，獲管理學(xué)（會(huì)計(jì)學(xué)）博士學(xué)位。2001年加拿大康克迪亞大學(xué)訪問學(xué)者，2002年澳大利亞陽光海岸大學(xué)進(jìn)修，2005年美國哈佛商學(xué)院進(jìn)修，2008年美國紐約市立大學(xué)訪問學(xué)者。
二、研究領(lǐng)域
主要從事會(huì)計(jì)與公司理財(cái)領(lǐng)域的教學(xué)研究工作。曾在《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、《審計(jì)研究》、《會(huì)計(jì)研究》、《投資研究》、《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)管理》、《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》等刊物發(fā)表學(xué)術(shù)論文80余篇，公開出版著作（含合作）7部。近年來李常青教授主要圍繞資本市場中的會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)問題開展理論與實(shí)證研究，具體如下：一是股利政策研究：1996年就借中―加大學(xué)產(chǎn)業(yè)合作基金的資助開展股利政策的研究，是“我國在這一領(lǐng)域進(jìn)行研究的先驅(qū)者之一”。首次對(duì)股利政策理論進(jìn)行了梳理和綜合性評(píng)述，為國內(nèi)股利政策研究提供了借鑒性理論基礎(chǔ)；并結(jié)合中國實(shí)際情況，對(duì)股利信號(hào)內(nèi)涵進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，為政府保護(hù)股東權(quán)益、規(guī)范股利分配行為和上市公司制訂股利政策提供了實(shí)證依據(jù)。其中專著《股利政策理論與實(shí)證研究》被譽(yù)為“挑戰(zhàn)公司財(cái)務(wù)研究中的理論迷題”，具有“高、新、實(shí)”特點(diǎn)，獲得第十三屆中國圖書獎(jiǎng)和廈門市第五屆社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)。二是公司治理研究：2002年中標(biāo)上海證券交易所上證聯(lián)合招標(biāo)課題“我國上市公司董事會(huì)效率研究”，以此為契機(jī)，對(duì)公司治理問題進(jìn)行了較深入研究，提出董事會(huì)影響企業(yè)業(yè)績的基本模型和研究范式，并以ROE、EPS和EVA度量公司績效，較為全面地研究了董事會(huì)對(duì)公司績效的影響情況，首次將高管變更的類型分為高管雙向變更、高管離職和高管新任三種類型，對(duì)我國公司的高管變更展開研究。最近李常青教授正帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)開展公司治理的新領(lǐng)域媒體治理的研究。三是會(huì)計(jì)審計(jì)問題研究：李常青教授一直關(guān)注資本市場的會(huì)計(jì)審計(jì)問題，其認(rèn)為真金白銀也有瑕疵，現(xiàn)金流量表也可以粉飾，提出了識(shí)別現(xiàn)金流量表粉飾的四種方法，并率先在國內(nèi)開展非經(jīng)常性損益的實(shí)證研究，提出了完善我國非經(jīng)常性損益披露制度的具體對(duì)策，李常青教授還通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在我國會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模與審計(jì)質(zhì)量無關(guān)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)也不能影響IPO折價(jià)，盲目引進(jìn)國際四大所對(duì)上市公司進(jìn)行補(bǔ)充審計(jì)意義不大。
三、主要論文和著作
《股利政策理論與實(shí)證研究》，中國人民大學(xué)出版社，2001年（專著）；《我國上市公司股利政策現(xiàn)狀及其成因分析》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》，1999年第9期；《現(xiàn)金流量表的粉飾與識(shí)別》，《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》，2003年第4期；《會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)能影響IPO折價(jià)關(guān)系實(shí)踐研究》，《廈門大學(xué)學(xué)報(bào)》，2004年第5期；《董事會(huì)特征影響公司績效嗎？》，《金融研究》，2004年第5期；《滬市公司IPO業(yè)績效應(yīng)研究》，《南開管理評(píng)論》，2005年第1期；《美國管理層討論與分析的審計(jì)制度及對(duì)我國的借鑒》，《審計(jì)研究》，2006年第1期；《應(yīng)用供應(yīng)鏈理念發(fā)展商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)》，《投資研究》，2007年第3期；《管理層討論與分析研究述評(píng)》，《廈門大學(xué)學(xué)報(bào)》，2007年第5期；《上市公司管理層討論與分析披露質(zhì)量影響因素研究》，《經(jīng)濟(jì)管理》，2008年第4期；《中國上市公司年報(bào)重述公告效應(yīng)研究》，《會(huì)計(jì)研究》，2009年第8期；《家族控制、審計(jì)監(jiān)督與公司治理――來自年報(bào)補(bǔ)充更正公告的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《審計(jì)研究》，2009年第6期；《半強(qiáng)制分紅政策的市場反應(yīng)研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2010年第3期；“Family Control, Governance Environment and Cash Dividend Policy in China”，2010，ISTP檢索；Family control, institutional environment and cash dividend policy :Evidence from China，China Journal of Accounting Research，2011。
四、主持目及榮譽(yù)