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1 PDCA循環(huán)的概述
1.1 基本概念
PDCA循環(huán)，又稱戴明循環(huán)，主要分4階段為P（Plan）-D（Do）-C（Check）-A（Action），即計劃-執(zhí)行-檢查-行動。多用于質(zhì)量體系中質(zhì)量管理方面，通過漸進的循環(huán)管理，基于上一循環(huán)的持續(xù)優(yōu)化，不斷地提高完善產(chǎn)品質(zhì)量。
1.2 PDCA循環(huán)與資金集中支付體系的聯(lián)系
PDCA循環(huán)是能促進任何一項活動有效開展的一種合乎邏輯的工作程序，利于企業(yè)標準化制度建設，從而進一步推動企業(yè)有序高效運營發(fā)展。針對資金集中支付體系，即包括資金支付的計劃，資金支付計劃的實施，資金支付計劃實施的核查和資金支付體系的改進提升等一系列圍繞資金支付的工作程序，PDCA循環(huán)的引入將使得資金支付的每個流程進入動態(tài)周期，形成動態(tài)循環(huán)管控系統(tǒng)，增強事前、事中和事后全程的過程控制，同時提高效率，提升資金管控水平。
2 PDCA循環(huán)對資金集中支付體系中的優(yōu)化
2.1 Plan：資金支付計劃
計劃是PDCA循環(huán)的起點。資金集中支付計劃是資金集中支付管控體系的基礎環(huán)節(jié)。與發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的資金計劃能保證資金鏈的完整，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資源保障。
明確戰(zhàn)略導向的資金計劃。A公司目前的資金預算計劃，以現(xiàn)有資金規(guī)模為編制基礎進行不同比例的調(diào)整而成，很難起到全面預算管理應發(fā)揮的作用。因此，亟待樹立戰(zhàn)略目標導向預算理念，明確企業(yè)發(fā)展目標和戰(zhàn)略計劃，制定相應行動和措施，精確完成這些目標任務需要的資源，這正是戰(zhàn)略目標分解、實施、控制和實現(xiàn)的過程。具體地，資金支付作為企業(yè)資源再分配的有效手段，直接影響企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)，應確保將資源優(yōu)先配置給最能為企業(yè)創(chuàng)造價值的生產(chǎn)活動。根據(jù)企業(yè)愿景確定公司的發(fā)展方向和戰(zhàn)略目標，制訂整體資金運營計劃，既注重生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動中資金流的結(jié)構(gòu)匹配，又滿足企業(yè)資金規(guī)模上總體平衡。
推行“兩上兩下”的編制流程。資金預算是否能夠很好地執(zhí)行，很大程度上取決于預算的編制。目前，A公司資金預算編制粗獷，常是財務部門一家獨大，不是因為財務部門具有專業(yè)權威性，而是其他經(jīng)營部門不重視，不參與，最終只得財務部門閉門造車，造成了預算的片面性和脫節(jié)性。因此，注重真正落實全面預算管理。從業(yè)務預算到財務預算到資金預算，各責任部門通力合作，密切配合，深化預算之間的勾稽關系。針對資金預算計劃，各二級單位應將“以收定支、量入為出、全面受控、總量平衡”作為編制指導思想，“自下而上、上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總”地編制資金計劃。各二級單位結(jié)合經(jīng)營活動業(yè)務計劃，與財務預算保持一致，初擬資金計劃，報送總部進行審核。經(jīng)總部審核反饋意見，下級部門根據(jù)審核批復意見再次上報，最終根據(jù)總部批復計劃執(zhí)行，完成資金計劃的編制。
2.2 Do：資金支付
執(zhí)行是PDCA循環(huán)中的關鍵環(huán)節(jié)。資金支付計劃的真正落實，才能發(fā)揮資金預算的作用。因此，如何保證資金計劃的完成，是PDCA循環(huán)管理的重點。
建立資金支付日臺賬，及時比對。將年度計劃細化為月度計劃，年度控制月度，月度控制實際。具體地建立資金支付日臺賬統(tǒng)計表，每日對比指標，及時分析偏差原因，進行糾偏，確保計劃的完成。強調(diào)的是不失資金計劃整體的嚴肅性，資金計劃月度間允許相互調(diào)劑，月度計劃剩余可以累積到下月，下月額度可以提前使用，但是總量須保持平衡。
實行大額資金使用審簽，直接調(diào)節(jié)。將公司大額資金分類別分限額，支付時依據(jù)公司相關審批制度實行審核聯(lián)簽，各業(yè)務部門對資金的合法合規(guī)合理性進行實質(zhì)性審核，總財務負責人“一支筆”審批，只有經(jīng)會審符合資金支付規(guī)定的才準予支付。另外，嚴格收支兩條線原則。在資金計劃額度內(nèi)支付，注重以收定支，在收入額度內(nèi)支付，防范收支失衡風險。
深化金融機構(gòu)業(yè)務合作，加速周轉(zhuǎn)。資金時間價值和機會成本的存在，持續(xù)拓展與金融機構(gòu)業(yè)務合作，依托金融機構(gòu)平臺，建立大額資金集中支付，加速資金流轉(zhuǎn)速率，提高資金效益。同時提高人員從業(yè)技能，在建立安全高效的信息系統(tǒng)后能應對新的網(wǎng)絡技術應用風險，確保資金支付安全性。
2.3 Check：資金支付跟蹤檢查
資金支付跟蹤檢查是資金計劃完成的保障。跟蹤核查，確保資金按計劃支付，尤其是杜絕計劃外支付。通過分析考核，提高資金計劃完成的執(zhí)行力。
自我檢查常態(tài)報告機制。A公司各二級單位每期末，由月度到季度到全年，對本單位的資金執(zhí)行狀況進行總體分析，及時發(fā)現(xiàn)實際業(yè)務與預算指標之間的差異，查找原因，進行整改糾偏，保證各項預算指標的順利完成。
上級復查機制。A公司總部應充分利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡信息系統(tǒng)，在線快報、季報數(shù)據(jù)，加強對預算執(zhí)行情況的實時跟蹤分析與監(jiān)督反饋工作。責成專人跟蹤、檢查預算的執(zhí)行情況，并反饋建議，監(jiān)督整改后續(xù)等工作。
不定期抽查制。組建督查組，不定期地抽查各二級單位，排查支付體系中的風險點和管理漏洞。同時要將檢查時間、檢查內(nèi)容、責任人、整改措施等信息詳細登記，形成檢查改進記錄，為日后的責任考核、工作改進提供有力支撐
2.4 Action：優(yōu)化業(yè)務流程
優(yōu)化業(yè)務流程是不可或缺的部分。通過計劃、執(zhí)行和檢查，對工作流程進行優(yōu)化，提升管控水平，是PDCA循環(huán)中的最后一環(huán)，同時也正因為新問題的遺留而進入新一輪的PDCA循環(huán)。
合理調(diào)劑資金配置。確保年度資金預算的完成，維持公司內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，各二級單位間可以拆借資金，但要求如期償還，定期清償。各二級單位的月度資金計劃間可以相互調(diào)度，但月計劃完成偏差不能超過10%。對資金計劃的執(zhí)行要加強管控、分析工作，確保年度整體資金計劃的完成。
嚴肅資金預算的調(diào)整。強調(diào)資金 預算的剛性和權威性，已批復的預算應當保持穩(wěn)定，不得隨意調(diào)整，盡可能避免發(fā)生預算外支出項目。由于市場環(huán)境、國家政策或者不可抗力等客觀因素導致預算執(zhí)行境況發(fā)生重大差異確需調(diào)整預算的，應當履行嚴格的審批程序規(guī)范操作。A公司目前需要建立完整的資金預算上報、追加、審核、執(zhí)行等預算規(guī)范程序。
加強對各單位資金支付的監(jiān)督、檢查、控制。嚴格執(zhí)行不相容崗位分離原則，避免舞弊風險，對資金支付違規(guī)事件進行相關責任認定。
3 結(jié) 論
建立標準化制度。為了保證資金支付業(yè)務流程的高效平穩(wěn)運轉(zhuǎn)，應建立由制度梳理、制度規(guī)劃、制度執(zhí)行組成的制度動態(tài)管理方法，及時消除制度盲點，強化制度執(zhí)行，切實做到各項業(yè)務有法可循，有據(jù)可依，為公司資金支付工作有序進行提供制度保障。
經(jīng)驗推廣宣傳。對核查的結(jié)果進行統(tǒng)計對比，對成功的經(jīng)驗加以肯定，并予以標準化或制定作業(yè)指導書，便于以后工作時遵循；對于失敗的教訓給予總結(jié)，以免重現(xiàn)。對于沒有解決的問題，應提給下一個PDCA以循環(huán)中去解決。
強化預算管理理念。結(jié)合全面預算管理，通過資金支付手段優(yōu)化公司資源配置，資源稀缺時代最大化資源效益。借助現(xiàn)代計算機網(wǎng)絡技術，建立資金支付信息化管理系統(tǒng)，實行資金支付全過程管控。
主要參考文獻
[1]吳江龍.企業(yè)集團資金管理策略思考[J].財務與會計：理財版，2012（8）.
關鍵詞：現(xiàn)金管理；最佳現(xiàn)金持有量；投資組合；Miller-Orr模型
Abstract：Based on the monthly treasury cash data of A city form January 2007 to December 2011，this paper deeply analyses the optimal holding amount and the operation model and proceeds of the treasury cash with the model of Miller-Orr. The result shows that if the treasury cash is plentiful and there will be fundamental condition and probability of treasury cash management by the commercial financial institutions，which will make the cash management more efficient with the use of idle fund under the guarantee of optimal cash holdings. However，that will impact the central bank’s monetary control. Therefore，measures in terms of better coordination between the central bank and the finance ministry，improved prediction of treasury cash flow are needed.
Key Words：cash management，optimal cash holding，investment portfolio，Miller-Orr model
中圖分類號：F812 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）11-0038-06
收稿日期：2013-10-15
作者簡介：李莉（1968-），女，貴州仁懷市人，中國人民銀行遵義市中心支行副行長，經(jīng)濟師。
一、引言
國庫現(xiàn)金管理是指在確保國庫現(xiàn)金支出需要的前提下，實現(xiàn)國庫閑置現(xiàn)金余額最小化、投資收益最大化的一系列財政資金管理活動，它是國際上政府財務管理的通行做法。近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，各級政府財政實力不斷增強，庫存現(xiàn)金逐年增加，為國庫現(xiàn)金管理創(chuàng)造了空間。
目前，雖然我國中央國庫現(xiàn)金管理已逐漸進入以商業(yè)銀行定期存款以及購買國債為主要形式的成熟操作階段，但地方國庫現(xiàn)金管理卻一直未能獲得實質(zhì)性的進展。從現(xiàn)實發(fā)展來看，實施地方國庫現(xiàn)金管理具有一定的必要性和現(xiàn)實意義，實施國庫現(xiàn)金管理既是深化財政管理制度改革的客觀需要，也是加強財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的有效手段，同時也是提高國庫閑置資金運用效率的高效途徑。雖然傳統(tǒng)的國庫現(xiàn)金管理操作方式使庫存現(xiàn)金能按照人民幣存款的活期利率計息來獲取收益，但該收益較將資金存放在商業(yè)銀行的方式來說，仍顯得太少。因此，開展國庫現(xiàn)金管理工作，能有效地提高國庫資金的運用效率，獲取可觀的收益。2013年7月初，國務院出臺了《關于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》，強調(diào)盤活貨幣資金存量支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，還要求財政部研究盤活財政存量資金支持實體經(jīng)濟發(fā)展，這就為地方國庫現(xiàn)金管理提供了很好的發(fā)展機遇。
本文在分析實施地方國庫現(xiàn)金管理必要性的基礎上，對國庫現(xiàn)金最佳持有量、操作方式和收益進行深入分析，并探討了地方國庫現(xiàn)金管理對貨幣調(diào)控的影響，旨在為地方財政部門開展國庫現(xiàn)金管理工作提供有益參考，為進一步推動我國國庫現(xiàn)金管理體系建設提供建議。
二、文獻綜述
我國關于國庫現(xiàn)金管理的研究始于2001年推廣試點國庫集中收付制度改革。隨著近年來我國國庫庫存的不斷上升，國內(nèi)研究國庫現(xiàn)金管理的文獻逐漸增多。這些文獻從技術操作層面、比較研究角度以及制度分析等多個方面對有效實施國庫現(xiàn)金管理進行了深入的研究。
王雁（2010）在分析地方國庫現(xiàn)金管理必要性的基礎上，提出了地方國庫現(xiàn)金管理面臨的問題，如地方政府理財觀念仍較落后，財政風險防范手段不健全，現(xiàn)金投放規(guī)模預測難度較大等。高平（2009）認為國庫現(xiàn)金管理不僅僅是純粹意義上的現(xiàn)金管理，應將其置于金融宏觀調(diào)控體系中進行探討。他指出，目前地方國庫現(xiàn)金管理面臨兩大障礙：一是地方國庫保值增值意愿強烈，但目前相關的風險防范和制度規(guī)范尚不健全，兩者之間存在矛盾；二是應警惕個別地方政府利用國庫現(xiàn)金管理干預商業(yè)銀行信貸投放，防止信貸資金流向高污染、高耗能、高風險等行業(yè)或企業(yè)。
王軍波（2009）分析了當今世界國庫現(xiàn)金管理的三種模式，即中央銀行存款模式、商業(yè)銀行協(xié)議存款模式和貨幣市場運作模式，認為無論哪種模式都將對貨幣政策產(chǎn)生影響。相比較而言，第三種模式收益相對大，而且隨著短期債券的滾動發(fā)行，將最終形成長期浮動利率債券的利率基準，為實現(xiàn)利率市場化奠定基礎。他認為，在我國目前的情況下，貨幣市場調(diào)節(jié)模式不失為一種很好的選擇。李思敏（2012）總結(jié)了中美兩國開展國庫現(xiàn)金管理的實踐情況，并從管理目標、制度規(guī)范、賬戶設置、操作方法以及實施成效等方面對兩國進行了比較。他認為，為更好地開展國庫現(xiàn)金管理， 應盡快建立真正的國庫單一賬戶體系，選擇合理的操作方式，完善相關配套制度，并優(yōu)化定價機制。
王俊霞、鄧曉蘭（2006）認為對預算執(zhí)行過程的有效監(jiān)控和對政府現(xiàn)金資源的妥善管理是現(xiàn)代國庫制度的兩項重要功能，而高效的現(xiàn)金管理系統(tǒng)對這兩項功能的有效發(fā)揮起著支持性作用。他們在探討政府現(xiàn)金管理的基本理論、本質(zhì)及意義的基礎上，運用修正Miller-Orr模型準確地測算出了2006年樣本省份國庫現(xiàn)金月余額的控制范圍，為建立省級政府現(xiàn)金管理模式提供了有益的參考。中國人民銀行青島市中心支行課題組（2013）通過比較和選擇地方國庫最優(yōu)庫存模型，運用Miller-Orr模型分析測算了某市地級國庫最優(yōu)庫存，并根據(jù)庫存現(xiàn)金預測數(shù)據(jù)測算出最優(yōu)庫存下的投資組合收益率。李曉青（2012）運用相同的方法測算出了省級最佳庫存資金持有量，并在此基礎上對國庫現(xiàn)金運作方式、期限、規(guī)模提出了運作思路。楊青坪、劉莉（2012）運用Barmol模型的擴展模式和Miller-Orr模型，以陜西漢中市為例，對國庫最佳現(xiàn)金持有量做出了估算，得出了應積極管理現(xiàn)金的結(jié)論。
從目前研究國庫現(xiàn)金管理的文獻看，學術界對國庫現(xiàn)金管理的運作模式、存在問題、發(fā)展方向、對宏觀經(jīng)濟和貨幣政策的影響及技術方法等方面都進行了探索和思考，并取得了一定的成果。其中，部分學者運用統(tǒng)計學或計量經(jīng)濟學模型探討了地方國庫現(xiàn)金的最優(yōu)庫存量，為國庫現(xiàn)金規(guī)模管理提供了有益的參考，但鮮有學者進一步探討國庫現(xiàn)金的投資組合和預期收益狀況。本文將在運用模型測算地方國庫最佳現(xiàn)金持有規(guī)模的基礎上，進一步分析國庫現(xiàn)金管理的操作方式和預期收益，為我國地方國庫現(xiàn)金管理提供更加有益的參考。
三、實證設計與分析
（一）確定現(xiàn)金最佳持有量的Miller-Orr模型
進行國庫現(xiàn)金管理必須要確定最佳現(xiàn)金持有量。目前使用的模型主要有成本分析模型、BAT模型、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型以及Miller-Orr模型等。比較這些模型的優(yōu)劣可知，Miller-Orr模型不僅能夠充分刻畫我國國庫現(xiàn)金需求量難以預測且收支經(jīng)常波動的現(xiàn)實特點，而且各參數(shù)的確定具有較好的靈活性。因此，本文采用Miller-Orr模型。
Miller-Orr模型由Merton Miller和Daniel Orr于1966年創(chuàng)建，適用于測算現(xiàn)金流入和流出每日隨機波動情況下的最佳現(xiàn)金持有量。該模型的重點在于測算現(xiàn)金管理所需的金額界限，其核心是設定了兩個控制界限和一個均衡點，如圖1所示。下限[L]是政府一定時期內(nèi)必需的最低現(xiàn)金持有量，由模型的外部因素確定；上限[H]是最大現(xiàn)金持有量，超過下限[3Z]個單位。如果庫存現(xiàn)金超過了該上限，表明政府在管理國庫現(xiàn)金方面的低效率或不作為，則必須承擔持有超額現(xiàn)金所產(chǎn)生的機會成本；[M]為均衡點，即政府最佳現(xiàn)金持有量。當庫存現(xiàn)金余額達到控制界限的上限[H]時，可將[（H-M）]的現(xiàn)金投資于有價證券，以減少現(xiàn)金的持有量，并獲得一定的收益；當庫存現(xiàn)金余額接近控制界限的下限[L]時，就要售出數(shù)額相當于[（M-L）]的有價證券換取現(xiàn)金，以滿足對現(xiàn)金的需求。最終，政府的現(xiàn)金持有量會逐漸地向均衡點[M]回歸。
圖1：Miller-Orr模型
Miller-Orr模型的具體推導過程如下：
均衡點（又稱回歸點）：M=L+Z
上限：H=L+3Z
平均現(xiàn)金余額：ACB=L+4/3Z
最優(yōu)成本：C/KZ2+4KZ/3
對上式求Z的一階導數(shù)可求得Z，則：
[M=Z+L=3Fδ2/4K3+L] （1）
[H=3M-2L] （2）
其中，[F]表示有價證券的轉(zhuǎn)換成本；[δ]為現(xiàn)金余額波動的標準差；[K]為有價證券的利息率。
（二）數(shù)據(jù)說明與變量構(gòu)造
本文關于A市2007年1月至2011年12月國庫現(xiàn)金的數(shù)據(jù)均來自于國家金庫A市中心支庫。下面對本文公式（1）、（2）中涉及到的變量進行確定，具體過程如下：
1. 國庫現(xiàn)金月度波動的標準差[δ]。根據(jù)A市2007年1月至2011年12月國庫現(xiàn)金月度余額數(shù)據(jù)，可計算得到5年間國庫現(xiàn)金月度波動的標準差[δ]為18.95億元。
2. 國庫現(xiàn)金持有量下限[L]。以2007年1月至2011年12月月度加權平均支出作為國庫現(xiàn)金持有量下限。根據(jù)A市2007年1月至2011年12月國庫現(xiàn)金支出數(shù)據(jù)可知（見表1），近年來A市支出數(shù)據(jù)呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，則距離現(xiàn)在越近數(shù)據(jù)越具有參考價值。為此本文采用層次分析法（AHP）對2007年1月至2011年12月每年的月度支出均值分配權重，具體步驟如下：
首先，根據(jù)5個年度數(shù)據(jù)的相對重要性，構(gòu)造2007—2011年國庫支出的判斷矩陣為：
A5，5=（1 3 5 7 9；1/3 1 3 5 7 ；1/5 1/3 1 3 5；1/7 1/5 1/3 1 3；1/9 1/7 1/5 1/3 1）
其次，計算判斷矩陣的最大特征根和所對應的特征向量（即權重向量），并計算一致性檢驗結(jié)果，當一致性檢驗指標[CR=CIRI]
表2：[RI]值
[[n]＼&1＼&2＼&3＼&4＼&5＼&6＼&7＼&8＼&9＼&[RI]＼&0＼&0＼&0.58＼&0.90＼&1.12＼&1.24＼&1.32＼&1.41＼&1.45＼&]
計算可得判斷矩陣的最大特征根[λmax=5.24]，其對應的特征向量為[（0.51 0.26 0.13 0.07 0.03）τ]，則[CI=λmax-nn-1=5.24-55-1=0.059]，[CR=CIRI=0.0591.12=0.053]
3. 有價證券的轉(zhuǎn)換成本[F]。以7天質(zhì)押式債券回購交易的交易成本作為轉(zhuǎn)換成本。根據(jù)我國金融市場的發(fā)展程度，國庫現(xiàn)金管理可操作的金融工具較少，同時考慮到國庫現(xiàn)金的特殊性（需最大程度地保證其安全性和流動性），本文選擇以質(zhì)押式債券回購交易的交易成本作為轉(zhuǎn)換成本。我國目前銀行間市場質(zhì)押式債券回購交易的品種主要有：隔夜、7天、14天、21天、1個月、2個月、4個月、6個月、1年。根據(jù)《2011年全國銀行間市場質(zhì)押式債券回購交易期限分類統(tǒng)計表》可知，隔夜和7天的交易金額占總交易金額的91.6%，考慮到本文研究分析的是月度國庫現(xiàn)金管理及操作，隔夜期限的品種不合適，因此選擇7天期限品種進行分析。另考慮到國庫現(xiàn)金安全性、流動性的要求，參考周彬（2009）的處理方法，設每月質(zhì)押式債券回購的交易額為近5年加權平均月度支出額的10%，即2.598億元。分別按照0.005%、0.00025%來計算交易傭金和經(jīng)手費，則每月交易成本為[2.598*0.005%+][2.598*0.00025%=1.36×10-4]億元，即有價證券的轉(zhuǎn)換成本[F]為[1.36×10-4]億元。
4. 有價證券利息率[K]。以全國銀行間市場7天質(zhì)押式債券回購交易的加權平均年利率的平均值作為有價證券的利息率。根據(jù)2007年1月至2011年12月全國銀行間市場7天質(zhì)押式債券回購交易的加權平均年利率數(shù)據(jù)，對其取平均值得2.72%，由此可得有價證券利息率[K]=2.72%/12=0.23%。
（三）經(jīng)驗結(jié)果分析
根據(jù)Miller-Orr模型，將[δ]=18.95億元，[L]=25.98億元，[F]=[1.36×10-4]億元，[K]=0.23%代入公式（1）、（2），可得A市國庫現(xiàn)金最佳持有量[M]為28.50億元，庫存資金持有量上限[H]為33.54億元。也就是說，當國庫現(xiàn)金余額低于均衡點[M]即28.50億元時，為滿足國庫資金流動性的需要，需售出有價證券回流或補給資金，以滿足國庫支付的需要；當國庫資金余額高于上限[H]即33.54億元時，可以將超過最佳持有量[M]的資金進行市場操作，以提高國庫現(xiàn)金的收益水平。
由A市2007年1月至2011年12月月度現(xiàn)金余額情況可知，2007年全年以及2008年1—7月的庫存現(xiàn)金余額并未達到Miller-Orr模型中現(xiàn)金最佳持有量[M]，這可能是受到金融危機的影響，財政收入較其他年份有所減少。隨著經(jīng)濟逐漸回暖，2008 年下半年庫存現(xiàn)金余額均超過了最佳現(xiàn)金持有量的均衡點①，但并未達到持有量上限，不滿足國庫現(xiàn)金管理操作的要求。2009年下半年以及2010、2011兩個年度的庫存現(xiàn)金余額均超過了現(xiàn)金持有量的上限33.54億元，應及時地進行現(xiàn)金管理操作，將庫存現(xiàn)金降至28.50億元，在滿足流動性的情況下獲取一定的收益。
（四）對庫存現(xiàn)金的操作及收益分析
由于國庫現(xiàn)金的特殊性，對其操作的原則應是安全性第一、流動性第二、盈利性第三，因此，我國現(xiàn)階段現(xiàn)金管理主要是采用商業(yè)銀行定期存款以及買回國債的方式。兩種方式不僅較為簡便易行，還能有效規(guī)避市場風險。在商業(yè)銀行定期存款操作方式中，一般是選擇資產(chǎn)質(zhì)量好、資金實力強以及商業(yè)信譽好的商業(yè)銀行進行定期存款，并要求其提供擔保，以增加國庫現(xiàn)金的安全性。針對地方中標商業(yè)銀行的特性，可選擇120%的國債作為擔保，也可將地方商業(yè)銀行持有的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)劃入質(zhì)押擔保范疇，如銀行承兌匯票、憑證式國債等，進一步豐富質(zhì)押擔保體系；還可開展優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)第三方轉(zhuǎn)讓擔保、國庫現(xiàn)金管理商業(yè)定期存款保險等業(yè)務。買回國債主要是從市場上贖回一些跨年度市場流動性差的國債，這樣不僅能有效使用閑置的國庫資金，還能減輕政府還本付息的壓力，同時也有利于提高國債市場的流動性和穩(wěn)定國債市場②。同時，還可將國庫現(xiàn)金用于發(fā)放支農(nóng)再貸款，這樣不僅能減少庫存閑置資金、提高資金使用效率，還能有效體現(xiàn)財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，切實加大對“三農(nóng)”的扶持力度，促進農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。此外，還可采取將國庫資金介入彌補銀行清算頭寸的操作方式。該種方式一方面操作方便、程序相對簡單，另一方面資金安全性高，并不會影響國庫日常支付。
根據(jù)以上分析，本文對商業(yè)銀行定期存款、支農(nóng)再貸款以及提前還貸三種國庫現(xiàn)金管理操作方式③應用投資組合理論，分析不同投資組合所得到的預期收益率。首先對四種操作方式的收益率進行如下確定：
1. 商業(yè)銀行定期存款。以人民幣存款基準利率作為定期存款的收益率，3個月定期存款、6個月定期存款的收益率分別為2.6%、2.8%④。
2. 支農(nóng)再貸款。以中國人民銀行總行制定的中國人民銀行對農(nóng)村信用社再貸款利率作為支農(nóng)再貸款的收益率，3個月和6個月支農(nóng)再貸款的收益率分別為3.05%和3.25%。
3. 提前還貸。由于財政融資項目的貸款大部分為中長期貸款，期限一般在5年以上，因此以現(xiàn)行的金融機構(gòu)5年以上人民幣貸款基準利率6.55%作為提前還貸的收益率。
本文對以上三種操作方式分配不同的權重，構(gòu)造出三種不同的投資組合（見表3），按照組合收益率[E=i=1nWiERi]計算相應投資組合的收益率。
[組合＼&商業(yè)銀行定期存款＼&支農(nóng)再貸款＼&提前還貸＼&組合收益率＼&3個月＼&6個月＼&3個月＼&6個月＼&權重＼&權重＼&權重＼&權重＼&權重＼&1＼&35%＼&35%＼&10%＼&10%＼&10%＼&3.18%＼&2＼&25%＼&25%＼&15%＼&15%＼&20%＼&3.61%＼&3＼&25%＼&25%＼&20%＼&15%＼&15%＼&3.43%＼&][表3：不同投資組合收益率比較]
根據(jù)表3不同投資組合收益率的結(jié)果，本文選擇A市2011年1月—12月的庫存現(xiàn)金余額作為投資收益的研究對象。計算可得，2011年A市全年國庫庫存現(xiàn)金余額均值為60.88億元，扣除上述Miller-Orr模型中算出的現(xiàn)金最佳持有量28.50億元，還剩32.38億元可以進行投資運作。將32.38億元按照表3中的三種不同投資組合的收益率進行估算，可得當年國庫現(xiàn)金管理收益分別為1.03億元、1.17億元和1.11億元。傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理方法，即將現(xiàn)金存于國庫并按照人民幣存款的活期利率0.35%計算，只能獲得0.11億元的收益，上述三種投資組合的收益分別高出0.92億元、1.06億元和1億元。
從以上分析可以看出，如果地方國庫資金較為充裕，則具備現(xiàn)金管理的基礎條件和操作可能。在模型選擇上，Miller-Orr模型為確定地方國庫最佳現(xiàn)金持有量的較優(yōu)選擇。運用Miller-Orr 模型測算2007年至2011年間A市國庫月現(xiàn)金最佳持有量為28.50億元，庫存資金持有量上限為33.54億元。多余資金如能分別進行商業(yè)銀行定期存款、支農(nóng)再貸款以及提前還貸的投資組合操作，可以獲得較高的額外收益。
四、國庫現(xiàn)金管理對貨幣調(diào)控的影響及建議
（一）國庫現(xiàn)金管理對貨幣調(diào)控的影響
國庫現(xiàn)金管理將通過現(xiàn)金收支和余額變動兩個渠道影響基礎貨幣，進而影響貨幣供應量，對貨幣調(diào)控產(chǎn)生影響。國庫收入過程對均衡貨幣供應量是一個收縮過程，而國庫支出對均衡貨幣供應量是一個擴張過程。國庫庫存余額變動對貨幣政策的影響主要是通過基礎貨幣乃至貨幣供應量的變動來完成的。在貨幣當局資產(chǎn)負債表中，基礎貨幣（即表中的儲備貨幣）和國庫庫存余額（即表中的政府存款）同屬于負債方。根據(jù)總資產(chǎn)等于總負債的恒等式，當其他項目保持不變時，基礎貨幣和國庫庫存余額是此消彼長的關系，即國庫庫存余額的變動將引起基礎貨幣的反向變動，在貨幣乘數(shù)的放大作用下，進而引起貨幣供應量乘數(shù)倍的反向變動。如果國庫現(xiàn)金管理以商業(yè)銀行定期存款操作為主，這種操作方式會引起超額存款準備金率下降，推高貨幣乘數(shù)。
國庫現(xiàn)金管理對利率水平也將產(chǎn)生一定的影響。當國庫資金通過招標方式進入商業(yè)銀行時，會增強金融機構(gòu)的流動性，資金供給量的增大會減少資金的融入成本，使市場利率降低；反之，當國庫現(xiàn)金存放在商業(yè)銀行的存款到期收回時，會減弱商業(yè)銀行的流動性，這會推高市場利率，市場利率的變動又會對貨幣供應量產(chǎn)生影響。這是因為金融機構(gòu)的超額準備金率取決于借入準備金的收益和成本，即取決于人民銀行再貸款與同業(yè)拆借利率的利差。當同業(yè)拆借利率高于再貸款利率時，金融機構(gòu)會選擇向人民銀行再貸款，增加超額準備金；當同業(yè)拆借利率低于再貸款利率時，金融機構(gòu)選擇在同業(yè)拆借市場借入準備金以償還人民銀行再貸款，超額準備金率的變化又會導致金融機構(gòu)準備金率的變化，從而影響貨幣乘數(shù)，進而影響貨幣供應量。
（二）政策建議
國庫現(xiàn)金管理要求加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)。國庫現(xiàn)金管理是在保障財政支付需要的前提下，提高國庫現(xiàn)金的利用效率。中央銀行的職責是將貨幣供應量和基準利率保持在與國民經(jīng)濟發(fā)展相適應的水平上。因此，在對國庫資金進行運作的過程中，要盡可能地實現(xiàn)財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)一致。國庫資金在進入貨幣市場時，不能擾亂基礎貨幣供應量，也不能大幅改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免給銀行體系帶來不穩(wěn)定因素。為此建議：
一是建立中央銀行與財政部門之間的分工協(xié)調(diào)機制，確保國庫資金操作與貨幣政策操作協(xié)調(diào)一致。為此，應建立地方財政部門與人民銀行間的溝通協(xié)調(diào)機制，對國庫現(xiàn)金管理進行磋商和研究，避免國庫收支的巨大波動造成貨幣的急劇緊縮和擴張，減少國庫現(xiàn)金管理操作對貨幣政策的沖擊。
二是繼續(xù)完善國庫單一賬戶體系建設。作為地方國庫高效開展現(xiàn)金管理的重要前提，我國國庫單一賬戶體系建設仍不夠完善，仍存在部分地區(qū)僅將部分項目實行集中收付等情況。應繼續(xù)采取有效措施，努力實現(xiàn)對財政資金的統(tǒng)一收支、統(tǒng)一調(diào)度和統(tǒng)一管理，實現(xiàn)真正的國庫單一賬戶。
三是建立科學的國庫現(xiàn)金流量預測系統(tǒng)。加強對國庫現(xiàn)金收支和余額變動趨勢的分析，建立及時、完整、準確的基礎數(shù)據(jù)庫，以便在發(fā)生較大收支差額時，合理估計國庫現(xiàn)金管理的規(guī)模，從而為國庫現(xiàn)金管理與貨幣政策的協(xié)調(diào)提供決策依據(jù)。
四是建立高效透明的信息共享和信息披露機制。建立包括地方政府、人民銀行以及海關等相關部門的橫向數(shù)據(jù)網(wǎng)，實現(xiàn)信息資源共享與信息溝通，保證財政、貨幣政策的有效實施。同時，建立完善的信息披露機制，加強外部力量對資金管理與操作的監(jiān)督。
五是建立嚴格的風險監(jiān)督控制體系，使地方國庫現(xiàn)金管理始終處于嚴格的制約和嚴厲的監(jiān)督之下，依法明確不同負責人在現(xiàn)金管理操作中的責任，切實做到權責分明、相互制衡，同時對國庫資金投資的品種、規(guī)模等做出嚴格規(guī)定，防止地方政府借國庫現(xiàn)金管理之名、行政府投資之實，發(fā)生挪用財政庫款、將預算內(nèi)資金轉(zhuǎn)移到預算外或?qū)羯系冗`法違規(guī)行為，從根本上保證國庫資金的安全完整和投資效益最大化。
注：
①由于全年中11至12月存在大額支付的情況，其現(xiàn)金余額一般較其他月份較少。
②考慮到目前省級及以下尚無國債交易平臺（李曉青，2012），本文將買回國債的操作方式換為提前還貸方式進行討論。
③由于銀行清算頭寸不足屬于突發(fā)事件，存在不確定因素，而且金額較小，本文在此對該操作方式僅作介紹，在經(jīng)驗分析中不予考慮。
④考慮到財政收支以年為單位循環(huán)統(tǒng)計，所以投資品種一般選擇期限一年以下的產(chǎn)品。
參考文獻：
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[2]郝哲.對地方國庫現(xiàn)金管理問題的思考[J].金融會計， 2007，（3）.
[3]劉春楊， 俞蘭.國庫現(xiàn)金管理及省級國庫庫存資金運作方式探討[J].西部金融， 2007，（9）.
關鍵詞：赴臺旅游多元回歸預測
一、前言
近十多年，“兩岸三通”逐步完成，赴臺旅游成為一股潮流。赴臺旅游不僅帶動著兩岸的交流，同時也帶動了眾多相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，故對赴臺旅游人數(shù)的分析和預測有助于這些產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃和發(fā)展。目前對赴臺旅游的研究非常少，而在旅游方面的研究又主要以定性偏多。在定量分析方面，比較有代表性的有劉長生、簡玉峰（2006）建立計量經(jīng)濟模型來分析中國入境旅游市場需求的主要各種因素,。陳超（2007）應用灰色系統(tǒng)理論構(gòu)建GM ( 1, 1) 模型預測入閩旅游客源市場趨勢。曾忠祿、鄭勇（2009）選擇中國大陸消費者物價指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總值等變量構(gòu)建模型預測內(nèi)地赴澳門旅游人數(shù)。廖斌斌（2009）通過回歸模型，得出旅游的持續(xù)性和突然事件、社會事件對臺灣旅游影響顯著。筆者希望通過借鑒以上分析的思想和方法，對赴臺旅游的影響因素進行分析并預測赴臺旅游人數(shù)。
二、變量定義及資料來源
本文選取了7個變量，以中國大陸貨幣供應量 - 流通中現(xiàn)金 (M0) （模型中為M）以及大陸的CPI(CPI)、外匯底存（W）來反應大陸的總體經(jīng)濟情況，以大陸社會消費品零售總額(T)來反應大陸人民的消費力，以及新臺幣兌人民幣的匯率(EX)，虛擬變量D1代表07年開始的金融危機，D2代表臺灣大選。以赴臺人數(shù)的對數(shù)（LNQ）作為因變量，采用滯后一期的自變量進行回歸分析。數(shù)據(jù)均來源于臺灣AREMOS數(shù)據(jù)庫和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫。
三、建立模型
由于赴臺旅游人數(shù)具有明顯的月度趨勢，故先對其進行平滑，得到每個月的指數(shù)如下：
1月 0.980686；2月0.982456；3月0.977291；4月1.029979；；5月1.020057；6月0.985043；
7月 0.998249；8月0.994043；9月0.987537；10月1.005843；11月1.025533；12月1.015192。
指數(shù)平滑后的數(shù)據(jù)為LNQ_SA,針對平滑后的數(shù)據(jù)進行回歸，剔除不顯著的變量T、M、D1、EX，剩下W、D2、CPI，但此時模型存在明顯的自相關，DW=0.472，通過對殘差項的分布滯后分析，發(fā)現(xiàn)其為一階自相關，故采用科克倫-奧科特迭代法，在模型中加入AR(1)最終建立如下模型，模型的=0.973424。
LNQ_SA=-0.177399416918*CPI(-1)-0.541758796984*D1+ 0.000164925594732*W(-1)
（-4.423498）（-1.890585） （9.770723）
+ 25.1502774445
（6.591408）
AR(1)=0.806491677021，t=12.04442
通過滯后階數(shù)為1階的LM檢驗，得到Obs*R-squared=0.51，Prob chi-square(1)=0.48，所以經(jīng)過迭代之后，模型不存在自相關。通過檢驗，變量之間也不存在明顯的多重共線性。
結(jié)合每個月的指數(shù)，得到最終模型為
LNQ=[-0.177399416918*CPI(-1) - 0.541758796984*D1 + 0.000164925594732*W(-1)+ 25.1502774445]*；為每個月的月度指數(shù)j=1,2,3……12.
從模型可以看出，滯后一期的中國CPI和外匯底存對赴臺旅游人數(shù)存在顯著的影響，前者為負向，后者正向，同時臺灣大選會明顯減少赴臺旅游人數(shù)，金融危機、大陸社會消費品零售總額、匯率幾乎沒有影響，從中可以推測兩岸的政治及本國物價對人們的決策有很大的直接的作用。
通過模型進行外推一期的預測，可以得到2011年6月的LNQ為11.4010，而實際值為11.3462，可見預測能力非常好。為了可以進行多期預測，則需要對CPI和W進行預測，CPI的時效性較強，受當期經(jīng)濟環(huán)境的影響非常大，故可采用德爾菲法等定性預測的方法進行預測，而W的發(fā)展較為穩(wěn)健，通過對W作圖即可發(fā)現(xiàn)，其存在明顯的線性遞增趨勢，故構(gòu)建W關于時間t（t=1,2.....90..n）的回歸，得到如下模型
W = 331.251934552*T
（122.1948 ）
模型的=0.972724，擬合度非常好。故可以通過此模型對外匯底存行進非常準確的預測，同時結(jié)合對中國CPI的定性預測值，可以對赴臺旅游人數(shù)進行多期預測。
四、總結(jié)
本研究以滯后一期的大陸貨幣供應量、CPI、外匯底存、社會消費品零售總額、兩岸貨幣的匯率、以及虛擬變量D1(是否存在金融危機)、D2（是否臺灣大選）作為自變量，以赴臺人數(shù)的對數(shù)作為因變量，進行回歸分析，通過迭代法消除自相關，得到最終模型，發(fā)現(xiàn)CPI和外匯底對赴臺人數(shù)存在顯著影響，前者為負向，后者正向，同時臺灣大選會明顯減少赴臺旅游人數(shù)，而其他變量影響均不顯著，可見政治因素及本國物價對人們的決策有直接作用。通過模型可以利用當期數(shù)據(jù)進行外推一期預測，通過對外匯底存的時序分析，建立線性模型，可準確預測外匯底存，結(jié)合對CPI進行定性預測，可得到赴臺人數(shù)的外推多期預測。
參考文獻：
[1]廖斌斌.臺灣入境旅游需求影響因素分析[J].臺灣農(nóng)業(yè)探索,2009年4月第二期
[2]曾忠祿,鄭勇.基于計量經(jīng)濟學模型的內(nèi)地赴澳門游客量預測[J].旅游科學,2009年6月23卷第三期
［關鍵詞］管理模式；企業(yè)管理；現(xiàn)金流
1現(xiàn)金流量與企業(yè)管理模式戰(zhàn)略關系
1.1相關概念
現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會計期間按照收付實現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟活動（包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，現(xiàn)金流量可以歸納為由現(xiàn)金流入和流出組成。現(xiàn)金流入指一定時間周期內(nèi)企業(yè)通過商品銷售、金融借貸、吸收投資、固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷等形式取得的現(xiàn)金數(shù)量，而現(xiàn)金流出則是同一時間周期內(nèi)企業(yè)通過商品購買、工人工資、各項稅費進行的長期或短期投資等支出的現(xiàn)金量。同一時間周期內(nèi)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差值為該時間段內(nèi)的凈現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量解釋了企業(yè)各項活動所造成的各項資源的收入和發(fā)生的支出的情況?，F(xiàn)金流量管理模式的基礎是現(xiàn)金流量圖。現(xiàn)金流量圖由現(xiàn)金流入流出量多少、發(fā)生現(xiàn)金流的各時間點與該項費用隸屬收入或支出這三項構(gòu)成。
1.2研究內(nèi)容及意義
一套高效率的現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)應該能夠通過降低財務風險、能從提高企業(yè)持有現(xiàn)金的安全性和流動性等方面來提高企業(yè)的盈利水平。通過相關文獻的閱讀發(fā)現(xiàn)，我國中小型企業(yè)在現(xiàn)金流管理中對于現(xiàn)金流入流出的管理重視度不足，缺乏現(xiàn)金流管理的意識，對于如何設法在維持企業(yè)最大盈利的前提下，實現(xiàn)最大現(xiàn)金流入量和最小現(xiàn)金流出量的思想意識有所欠缺。本文主要研究利用現(xiàn)金流量管理模式運用在企業(yè)管理中存在的問題及針對問題提出相關建議。
2當前現(xiàn)金流量管理存在問題
2.1經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量少，質(zhì)量低
我國中小型企業(yè)的經(jīng)營活動局限性較小，盈利能力較低資金流入量相對不穩(wěn)定。一方面，隨著相關政策傾向我國實業(yè)中的產(chǎn)業(yè)密集性較大，并且相當一部分中小型企業(yè)依附于大企業(yè)中，由于產(chǎn)業(yè)密集并且投資相對較少，技術性不強，因此大部分以市場經(jīng)濟為主的今天相對于大企業(yè)不具備競爭性。另一方面，一部分中小企業(yè)依附于貿(mào)易或者與境外企業(yè)有合作關系，由于出入境資金審批手續(xù)繁瑣，牽扯匯率問題等對于現(xiàn)金的回收也產(chǎn)生很大影響。對于市場原材料價格及工人工資的不斷上漲，使得中小型企業(yè)的維持更加不穩(wěn)定，單一化的經(jīng)營活動使得資金現(xiàn)金流入量日益減少，甚至部分為負值。
2.2盲目投資，資金收回滯后斷貨長投
受投資風險回報心理的影響，市場上存在嚴重重復投資現(xiàn)象，由于缺乏正確市場分析和相關方面的評估而導致的這一現(xiàn)象使得原本不堪重負的中小型企業(yè)資金負擔加重，投資效益低下甚至出現(xiàn)投資赤字等，影響主業(yè)的發(fā)展。惡化本就脆弱的現(xiàn)金持有狀況，最終導致企業(yè)現(xiàn)金流量循環(huán)出現(xiàn)斷流。故對于投資活動而言，首先應當明確該項投資資金數(shù)量與回收期限，其次做好投資風險分析，最后應當盡可能縮短投資周期，加速資金回收速度，在無可信投資項目時期可適當縮短投資現(xiàn)金流資金。由表2-1所示，對于企業(yè)而言為發(fā)展資金最大時間的價值，投資是必不可少的。但上表可看出企業(yè)將現(xiàn)金用于投資的弊端，即受益的不穩(wěn)定性，不可遇見的虧損可能導致投資的失利，因此對于投資項目的事前評價尤為重要。
2.3籌資成本高，速度慢
多種因素的影響，中小型企業(yè)在獲取貸款等籌資、融資活動極其困難。由于近年來民間多個投資公司資金鏈的斷裂，銀行信貸系統(tǒng)繁瑣的貸款手續(xù)及苛刻的信貸條件等使得企業(yè)融資非常困難。另外，我國金融機構(gòu)提供的短期流動資金貸款由于額度低，無法滿足中小型企業(yè)對于資金的需求量，而長期貸款則利率過高，并且審批手續(xù)繁瑣，獲取時間周期長，獲取代價大[11]。使得中小型企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)速度受很大影響。
3現(xiàn)金流量管理方式改進
3.1規(guī)劃合理現(xiàn)金流方案
對于現(xiàn)金流量管理模式存在的問題中小型企業(yè)自身可從下面幾點改變：第一，完善企業(yè)現(xiàn)金流管理制度，通過相關方法明確最少原材料購物量，可有效減少現(xiàn)金流出。第二，加快資金流轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，做好月度總結(jié)，明確每一筆錢去向。第三，適當優(yōu)化成本控制模式，可適當減少固定成本，增加可變成本。第四，優(yōu)化信用政策，建立客戶數(shù)據(jù)庫。企業(yè)信用的建立有利于減輕企業(yè)融資的難易程度，龐大的客戶資料信息，有利于經(jīng)營活動的擴展，有利于信用融資渠道的難易程度，有利于投資多元化。盡量擴大應收賬款的實收率，減少壞賬率。加速資金回籠。通過建立現(xiàn)金流量管理制度，中小企業(yè)可以最大限度地指導自身財務活動，維持現(xiàn)金流順暢。基于以上所述，建議中小型企業(yè)利用財務報表對企業(yè)現(xiàn)金的流向進行實施控制和掌握。企業(yè)在運營階段，若通過財務報表發(fā)現(xiàn)所持有現(xiàn)金量偏低時，將會對企業(yè)的應變能力產(chǎn)生影響，若現(xiàn)金流量過高則會使得持有的現(xiàn)金喪失掉其應有的時間價值，因此需要結(jié)合企業(yè)自身的情況來對企業(yè)最適合持有的現(xiàn)金量進行估算，盡可能使企業(yè)現(xiàn)金持有量維持在該波段。假如企業(yè)在經(jīng)營活動中的凈現(xiàn)金流量為負值，則意味著其完全是依賴貸款來維持經(jīng)營活動，站在可持續(xù)發(fā)展角度來看該企業(yè)不具備生存前景。建議從資金來源與使用的角度去明確現(xiàn)金流量，通過分析其構(gòu)成則能找出經(jīng)營活動主要收入支出項目，從而達到進一步對企業(yè)資金流動的控制，最終達到增加收入節(jié)約開支的目的。加強營運資金管理能有效防止資金閑置。加速資金周轉(zhuǎn)，減少現(xiàn)金投入。營運資金周轉(zhuǎn)速度每增加1％，就減少l％的營運資金總量。
3.2嚴格實施現(xiàn)金預算
企業(yè)運營的核心即為經(jīng)濟運營，中小型企業(yè)破產(chǎn)率持續(xù)攀升根本原因在于往往該類企業(yè)資金鏈條相對脆弱，如若現(xiàn)金流出入偶遇較大波動往往難受打擊。筆者建議中小型企業(yè)通過討論繪制月初擬定現(xiàn)金流量表，通過以往經(jīng)驗、估算、討論等方法，參照月度計劃表，任務書來對該月度資金的開支與收入進行擬定與估算。直至月末對該月實際所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出量進行繪制，并通過對比進行總結(jié)。該方法有助于對資金持有量進行控制，通過預算的手段對現(xiàn)金做出規(guī)劃與發(fā)展動向建議。對于每項緊迫費用的支出和收入必須合理安排時間，多數(shù)規(guī)劃存在的問題都在于。無論在制定年初計劃或是月初計劃時均較為完善，往往在實施過程中由于時間的緊迫性或人事原因執(zhí)行不徹底。因此在制定計劃規(guī)劃方案時應當將該因素考慮進去。
3.3發(fā)展多元化融資渠道
發(fā)展多元化中小企業(yè)融資渠道，防范財務風險。防止銀行“擠兌”出現(xiàn)中小企業(yè)資金“斷流”。在今后仍需為中小企業(yè)探索更為理想的融資渠道：（1）改革金融體制．完善符合中小企業(yè)發(fā)展的金融體系。加強商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸支持，有針對性地引進或設立城市商業(yè)銀行等各類中小銀行，發(fā)揮中小銀行小額、分散、靈活、便捷的特點。增加金融業(yè)面向中小企業(yè)的貸款額以及貸款品種，增強其融資服務專業(yè)化水平。（2）通過吸納民間資本來擴充企業(yè)持有現(xiàn)金，民間資本作為“影子銀行”而言具有資金數(shù)額巨大、融資速度快等特點。因此若大力推動民間資本的轉(zhuǎn)化，可解決銀行貸款資金發(fā)放緩慢、審批手續(xù)復雜等問題。故建議政府規(guī)范化民間融資市場，鼓勵中小型企業(yè)融資抵押，建立一套健全合法的融資體系。（3）不斷加強中小企業(yè)信用擔保體系建設，提高中小企業(yè)的融資服務功能。
4總結(jié)
企業(yè)現(xiàn)金流管理對于企業(yè)生存起著至關重要作用，針對中小型企業(yè)的現(xiàn)金流管理模式存在的問題本文僅提出筆者自己的看法。我國現(xiàn)行的現(xiàn)金流量管理模式存在的問題還有很多例如投資活動與融資活動的相關費用等，對于改進措施希望各位老師給予幫助有待后續(xù)完善。
[參考文獻]
[1]甘華鳴.項目管理[M].北京:中國國際廣播出版社,2003.
[2]白思俊.項目管理案例教程[M].北京：機械工業(yè)出版社,2004.
論文關鍵詞:貨幣危機銀行危機早期預警模型
一、貨幣危機和銀行危機理論:文獻回顧
(一)貨幣危機理論。對于過去30年來發(fā)生在拉丁美洲、歐洲和亞洲的貨幣危機和銀行危機的起因,目前已經(jīng)有了大量的文獻。研究貨幣危機的文獻通常在一開始就介紹有關模型用來解釋一些拉丁美洲國家在20世紀七十年代末所經(jīng)歷的危機。這些模型把貨幣危機看作是脆弱經(jīng)濟基礎的結(jié)果。第一代模型開始于Krugman(1979)、Flood和Garber(1984)的創(chuàng)造性研究,重點關注廣義的宏觀政策的不一致性,這些宏觀不一致性可能包括過度的國內(nèi)信貸增長、脆弱的財政狀況和疲軟的經(jīng)濟表現(xiàn)。這些研究的貢獻不在于指出不一致性會導致貨幣調(diào)整,因為這一點我們都能很好的理解,而是在于它預言:當有遠見的市場參與者意識到目前的匯率不能再維持下去的時候,外匯儲備可能會急劇突然流失。
Obstfeld開創(chuàng)了第二代貨幣危機模型。Obstfeld強調(diào)在一個國家追求的各種政策目標之間可能存在相互抵消的關系。由于銀行體系崩潰預期,財政出于救助而導致的財政赤字也可能觸發(fā)貨幣危機——這種政府不得不救助銀行體系的預期可能會導致債權人抽離資金,從而引起貨幣崩潰并產(chǎn)生危機。這意味著一個國家可能會遭受自我實現(xiàn)式的貨幣危機。也就是說,因為一些時間或行動(例如由一個投機者所發(fā)起的時間或行動),這種均衡可能會從固定匯率體制轉(zhuǎn)換到浮動匯率體制,或從一個固定匯率水平轉(zhuǎn)換到另外一個貶值了的固定匯率水平。
自從1997年亞洲金融危機以來,貨幣危機的理論研究已經(jīng)深入了許多。所謂的第三代模型將貨幣危機看作是一國的資金外逃或者金融恐慌。第三代模型更關注對一國債權的結(jié)構(gòu),因為它會影響金融危機的風險。債權人,特別是那些短期債權人,能夠突然撤回債權,從而導致該國外匯和流動性的急劇短缺,從而觸發(fā)貨幣或金融崩潰。
廣而言之,第三代模型已經(jīng)注意到資產(chǎn)負債表效應對貨幣目標可持續(xù)性的重要影響。這方面的文章認為,資產(chǎn)負債表的不匹配會迫使銀行或公司快速產(chǎn)生外匯需求。當很大一部分金融部門或者公司部門都有外匯需求時,匯率就會面臨壓力。但匯率貶值時,會有更多的金融機構(gòu)或企業(yè)為了應對無止境的頭寸需要而尋找外匯,進一步加劇資本流出,引發(fā)貨幣危機。
(二)銀行危機理論。銀行業(yè)的困境有兩個:一是單個銀行困境;二是系統(tǒng)性銀行困境。有關第一種類型銀行困境的原因,理論上更多地是從微觀角度展開研究。一些主要發(fā)達國家使用的實證模型廣泛運用這一理論來預測金融困境。單個銀行困境可以導致系統(tǒng)性銀行困境。Chari和Jagannathan(1988)的模型假定銀行危機是這樣的誤解造成的:沒有信息來源的存款人錯誤地認為,其他提取存款是因為一些有關銀行資產(chǎn)的不利信息而行動的。
危機的另一個傳播機制是通過銀行間存款進行傳導。單個銀行困境的溢出效應通過同業(yè)拆借可以影響整個銀行體系。金融機構(gòu)的規(guī)模、銀行間市場和其他金融市場的功能等因素將決定傳染的可能性。從這個意義上說,新型市場中的銀行風險更大。
決定銀行體系困境的重要微觀因素
是一國整體制度框架的質(zhì)量。由于道德風險、信息披露有限、公司治理框架薄弱、存款保險過度或者監(jiān)管水平低所導致的市場紀律差,是決定信息不對稱的程度、銀行管理的質(zhì)量以及脆弱性積累的關鍵因素,這些都會引發(fā)系統(tǒng)性銀行危機。在系統(tǒng)層面上,宏觀經(jīng)濟因素——對利率的沖擊、匯率貶值、商品價格的沖擊、經(jīng)濟增長減速和資本外流——也是危機的重要決定因素。
二、預測金融危機
(一)開發(fā)早期預警模型的原因
第一,發(fā)生銀行危機和貨幣危機的國家損失慘重——由危機溢出效應而影響的其他國家受損也特別嚴重。自從20世紀七十年代后期以來,已有93個國家發(fā)生了100多次系統(tǒng)性銀行危機事件(Caprio和Honohan,2001)。從公共部門解決危機的成本來看,其中約有18次危機(均發(fā)生在發(fā)展中國家)的成本達到了危機發(fā)生國GDP的10%或更多。根據(jù)貨幣基金組織1998年的一項研究報告,一國在銀行業(yè)危機爆發(fā)后需要約3年時間才能使產(chǎn)出恢復到正常趨勢,平均累積產(chǎn)出達GDP的12%。
危機還有“傳染”的特征。即使是在一個相對較小的經(jīng)濟體中發(fā)生的金融行業(yè)嚴重問題也會有廣泛的溢出效應。若世界某地發(fā)生了貨幣危機,其他國家(經(jīng)濟體)遭到投機性沖擊的概率上升7%,即使相關國家對其政治經(jīng)濟基本因素采取了控制措施。
第二,簡單觀察貨幣風險及違約風險的傳統(tǒng)市場指標往往不能獲得多少關于即將發(fā)生危機的預警信號。目前的證據(jù)表明,在亞洲金融危機的發(fā)展過程中,利差和信用評級等指標的表現(xiàn)令人失望。研究表明,3個月期限的離岸證券利差這一指標沒能對印度尼西亞、馬來西亞和菲律賓的困境發(fā)出預警。也就是說,這類指標不是平坦就是下降,只是對泰國給出了斷斷續(xù)續(xù)的信號。
在新興經(jīng)濟體中,預測單個銀行困境和破產(chǎn)也存在一些問題。最近一項研究分析了一些國家的銀行困境,結(jié)果表明,傳統(tǒng)的銀行脆弱性指標,如資本資產(chǎn)比率、凈邊際利潤率、營運成本與資產(chǎn)的比率、流動比率等,在找出有問題銀行方面的作用十分有限。也就是說,傳統(tǒng)的CAMIL類型的比率——資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理穩(wěn)健程度、收益、流動性——將不能預測單個銀行是否要陷入困境?？偠灾?僅僅集中精力于一個或者兩個“包治百病式”指標的“廉價做法”不太可能得到一個良好的早期預警系統(tǒng)。若投資于一個綜合的早期預警系統(tǒng),則更可能獲得成功。
(二)早期預警實驗的一般規(guī)則。第一,在金融危機起源中尋找系統(tǒng)性模式意味著不能局限于最近的一次危機(或者一系列危機),而是要研究一個更大的樣本。否則,在重要因素與不太重要因素之間進行區(qū)分就可能會有太多解釋,或者所得出的最后結(jié)果經(jīng)不起更多實際經(jīng)驗的檢驗;第二,要像關注貨幣危機一樣關注銀行危機。關于金融危機先行指標的文獻大都涉及貨幣危機。然而,發(fā)展中國家銀行危機的成本比貨幣危機成本更大。銀行危機似乎是引致貨幣危機的一個更重要的原因;第三,盡量使用比較廣泛的早期預警指標集合。因為在新興經(jīng)濟體中,金融危機的根源很多,因此需要大量指標來反映潛在風險源;第四,采用樣本外檢驗來判斷先行指標的有用性。一個模型的樣本內(nèi)表現(xiàn)會使人們樂觀地誤以為模型在樣本外也能表現(xiàn)良好。
(三)早期預警實驗中有意義的發(fā)現(xiàn)。通過實際數(shù)據(jù)的運用,Goldstein、Kaminsky和Reinhart(2000)從早期預警模型中獲得了一些實證結(jié)果。下面介紹一些有代表性的發(fā)現(xiàn):(1)新興市場中,銀行危機和貨幣危機在爆發(fā)前都有征兆,有些現(xiàn)象有重復發(fā)生的行為特征;(2)對于新興經(jīng)濟體而言,利用月度數(shù)據(jù)對銀行危機進行準確預測的難度要大于貨幣危機。在樣本內(nèi),銀行危機的平均噪音信號比貨幣危機的要高;同樣,在樣本外,該模型對貨幣危機的預測表現(xiàn)也比對銀行危機的預測表現(xiàn)要好很多;(3)對于貨幣危機來說最好的月度指標是實際匯率(相對于趨勢)的升值,而對于銀行危機來說最好的月度指標是證券價格的下跌、出口的下降、M2與國際儲備比率的偏高以及經(jīng)濟衰退;(4)銀行危機和貨幣危機的最優(yōu)先行指標之間既有很多共同之處也存在很大的區(qū)別,因此應單獨考慮這兩種危機;(5)在預測新興經(jīng)濟體的貨幣危機和銀行危機方面,信用評級變化的表現(xiàn)比經(jīng)濟基本因素中較好的先行指標的表現(xiàn)要差很多;(6)先行指標的樣本外檢驗結(jié)果一直是令人鼓舞的——至少在貨幣危機方面是這樣;(7)國家間危機傳染效應表明,在理解新型市場發(fā)生貨幣危機的脆弱性時,要更加關注國家特有的經(jīng)濟基本因素。
年全球金融危機時刻警示著我們，在新的一年里，財務部工作人員應在廠領導的正確領導下制定對全廠其他部門的考核制度或者相關辦法。在國家各項財務法律、法規(guī)的監(jiān)督下制定如下考核制度：
1、組織財務部各員工對國家有關法律法規(guī)、會計制度、安全法、財務制度、管理制度等有關法律法規(guī)進行系統(tǒng)學習。
2、在財務部內(nèi)部明確考核制度：財務人員的分工及各職能部門的協(xié)作，要分工明確并帶有互相協(xié)作補充性，相互配合的工作中不斷學習，對各項費用的合理支出起到監(jiān)督作用，對違規(guī)違紀行為起到監(jiān)督智能。
3、在應收帳款上起到有效的監(jiān)督作用：明確各分管會計的職責，制定相應的制度，如對應收款的監(jiān)督，應制定相應的規(guī)定，對貨款回收的期限把握、回款具體事宜、相關銷售責任人都應有相應的監(jiān)督，加大財務監(jiān)督力度。
4、在對公司其他部門的工作方面：對各科室產(chǎn)生的各項費用進行核算，為公司節(jié)省每一筆支出，從一角一元做起。在對各種原料的發(fā)票接收方面，認真做好本職工作盡自己的能力去做好每一筆業(yè)務的考察及發(fā)票的接收工作，認真完成每月的報稅工作。
5、對車間的耗用、檢修期間產(chǎn)生的各項費用進行把關，為節(jié)約成本、減少開支做好每一項工作，對各項費用的節(jié)、超進行考核并報公司領導，協(xié)助領導做好決策工作。
年全球金融危機時刻警示著我們，在新的一年里，財務部工作人員應在廠領導的正確領導下制定對全廠其他部門的考核制度或者相關辦法。在國家各項財務法律、法規(guī)的監(jiān)督下制定如下考核制度：
1、組織財務部各員工對國家有關法律法規(guī)、會計制度、安全法、財務制度、管理制度等有關法律法規(guī)進行系統(tǒng)學習。
2、在財務部內(nèi)部明確考核制度：財務人員的分工及各職能部門的協(xié)作，要分工明確并帶有互相協(xié)作補充性，相互配合的工作中不斷學習，對各項費用的合理支出起到監(jiān)督作用，對違規(guī)違紀行為起到監(jiān)督智能。
3、在應收帳款上起到有效的監(jiān)督作用：明確各分管會計的職責，制定相應的制度，如對應收款的監(jiān)督，應制定相應的規(guī)定，對貨款回收的期限把握、回款具體事宜、相關銷售責任人都應有相應的監(jiān)督，加大財務監(jiān)督力度。
4、在對公司其他部門的工作方面：對各科室產(chǎn)生的各項費用進行核算，為公司節(jié)省每一筆支出，從一角一元做起。在對各種原料的發(fā)票接收方面，認真做好本職工作盡自己的能力去做好每一筆業(yè)務的考察及發(fā)票的接收工作，認真完成每月的報稅工作。
5、對車間的耗用、檢修期間產(chǎn)生的各項費用進行把關，為節(jié)約成本、減少開支做好每一項工作，對各項費用的節(jié)、超進行考核并報公司領導，協(xié)助領導做好決策工作。
關鍵詞：房地產(chǎn) 成本管理 成本控制
隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和企業(yè)改革不斷深化，房地產(chǎn)企業(yè)的市場競爭變得越來越激烈，如何加強房地產(chǎn)企業(yè)成本控制，切實降低房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)成本，以低成本運營來保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢，是目前房地產(chǎn)企業(yè)急需解決的問題。
一、強化成本管控對于房地產(chǎn)企業(yè)所具有的積極意義
第一，設定的利潤目標，只有通過成本管控這一手段才能實現(xiàn)，如果成本管控不到位，利潤目標的實現(xiàn)就無從談起。只有加強房產(chǎn)企業(yè)的成本管控才能實現(xiàn)自身的利潤目標。營業(yè)利潤是收入抵扣成本、稅金、費用以后的結(jié)余。從這個利潤的公式，我們可以看到，在收入保持不變的前提下，壓縮成本是確保利潤空間的有效手段。只有確保一定的利潤空間才能確保房產(chǎn)企業(yè)有足夠的競爭力。因此，房地產(chǎn)企業(yè)自身所房地產(chǎn)企業(yè)自身所設定的利潤目標，只有通過成本管控這一手段才能實現(xiàn)，如果成本管控不到位，利潤目標的實現(xiàn)就無從談起。
第二，只有加強房產(chǎn)企業(yè)的成本管控才能有效增強自身的競爭力并最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2OlO年5月31日公布的 國務院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關于2OlO年深化經(jīng)濟體制改革重點工作意見的知）中，“逐步推進房產(chǎn)稅改革”這一表態(tài)，充分的說明了國家對于房產(chǎn)調(diào)控的決心與力度。今年以來金融機構(gòu)頻頻頒布一些信貸制約措施，因此，可以肯定的說房產(chǎn)價格的適度回調(diào)
是在所難免的。在當前的經(jīng)濟形勢下，加強成本管控才能從根本上提升房產(chǎn)企業(yè)的競爭力只有競爭力增強了，房產(chǎn)企業(yè)的市場份額才會進一步的擴大，房地產(chǎn)企業(yè)才能真正實現(xiàn)平穩(wěn)、
健康、可持續(xù)發(fā)展。
二、房地產(chǎn)企業(yè)強化成本管控的對策與建議
房地產(chǎn)要做好成本控制，首先要樹立“全成本觀”，只有圍繞成本的全生命周期進行精細管控，方能真正從各個環(huán)節(jié)管控成本，真正做到在滿足產(chǎn)品品質(zhì)前提下的處處節(jié)流。成本管理必須是基于“全成本視野”，即將整個成本的范圍劃分為控設計、控開發(fā)成本和控開發(fā)費用。
（一）控設計
房地產(chǎn)設計環(huán)節(jié)是實現(xiàn)成本“事前控制”的關鍵，盡管設計費占建筑工程總成本僅僅1.5%-3%，卻直接決定了整個項目成本的70%甚至更多，因此專門針對設計進行成本視角的管控系統(tǒng)往往是房地產(chǎn)企業(yè)成本管理要點也是難點所在。房地產(chǎn)企業(yè)首先需要明確產(chǎn)品限額設計的關鍵技術經(jīng)濟指標，指標的數(shù)據(jù)化、明晰化往往能夠使得成本、設計及其他相關部門統(tǒng)一語言，實現(xiàn)成本、設計深度溝通和有效協(xié)同。另一方面關鍵技術經(jīng)濟指標本身也是抓大放小、聚焦重點，相對容易推行和落地。其次房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)需要根據(jù)明確的關鍵技術指標分階段進行落實和監(jiān)控，在設計過程中選擇合適設計單位并充分溝通和嚴格管控與評估，最終確保設計能夠按照關鍵技術經(jīng)濟指標實現(xiàn)產(chǎn)品的限額設計。
（二）控開發(fā)成本
控制開發(fā)成本重點體現(xiàn)在目標成本的漸進明細的多版本管控、采購與供方的精細管控、合約執(zhí)行的過程控制以及景觀裝修成本的控制。具體從以下幾個方面進行管控：
1、建立目標成本
目標成本管理是成本控制的基礎。目標成本是地產(chǎn)企業(yè)基于市場狀況，并結(jié)合公司的經(jīng)營計劃，根據(jù)預期售價和目標利潤進行預先確定的，經(jīng)過努力所要實現(xiàn)的成本目標。從測算成本開始，在方案設計、初步設計和施工圖設計相應完成后，最終確定該項目的目標成本。
目標成本具體在什么階段確定根據(jù)每個公司的管理水平而定。一般而言，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)都是在施工圖紙出來之后確定目標成本；但一些管理水平比較高的企業(yè)也將目標成本的確定前置到了擴初階段甚至是方案階段，并在不同階段形成不同的版本。
2、通過合約規(guī)劃將目標成本分解
合約規(guī)劃是指將目標成本按照“自下而上、逐級分解”的方式分解為合同大類，進而指導從招投標到最終工程結(jié)算整個過程的合同簽訂及執(zhí)行。
通過合約規(guī)劃，在項目啟動階段預計項目在開發(fā)過程中會發(fā)生多少合同大類和每類合同所發(fā)生的金額，后期在合同簽訂時，與合約規(guī)劃金額進行對應，就能及時反映項目成本是否和目標成本有偏差。此時，成本控制載體由對明細費項的控制轉(zhuǎn)為對合約規(guī)劃對應合同的控制，合約規(guī)劃成為連接目標成本和合同執(zhí)行的樞紐。在做合約規(guī)劃時，肯定有部分費用不明確，可以引入規(guī)劃余量的概念，作為費項的蓄水池，可以隨時在受控或經(jīng)過審批的情況下用于其他金額不足的合同。
3、通過月度資金計劃進行成本資金控制
地產(chǎn)企業(yè)月度資金計劃的范圍主要包含項目成本類的資金計劃，即合同付款及其他費用計劃。合同付款分為計劃內(nèi)付款和計劃外付款。付款計劃走月度資金計劃，即計劃內(nèi)付款；付款計劃沒有走月度資金計劃，直接走付款審批流程的就是計劃外付款。
月度資金計劃是成本實際支付的控制前提，只有和實際項目運作相關聯(lián)并經(jīng)過確認的付款計劃，才會形成月度資金計劃，經(jīng)過對企業(yè)內(nèi)部的資金進行有效預估和合理按排之后才能實際支付。月度資金計劃是成本資金控制的關鍵。
4、通過動態(tài)成本執(zhí)行對目標成本控制進行預警和強控
為了對動態(tài)成本的執(zhí)行與目標成本的差異進行實時監(jiān)控并干預，需要從總量上將動態(tài)成本與目標成本基準值進行對比，并在目標成本級別上設定預警指標和強控指標。預警指標是指，當該級別動態(tài)成本超過目標成本預警指標一定范圍（比如2%或者某個具體金額）時，需要向相關負責人（比如項目成本經(jīng)理）發(fā)出報警，但可以繼續(xù)簽訂合同。強控指標是指該級別動態(tài)成本超過目標成本強控指標（比如3%或者某個具體金額）時，需向個關負責人（項目負責人）發(fā)出報警，并且經(jīng)過審批流程調(diào)整目標成本后，方可繼續(xù)簽訂合同。
企業(yè)一般可以采用絕對值和相對值兩種維度對成本超額進行雙重監(jiān)控。通過預警或強控手段，項目各項成本管控就有了一道“高壓線”。
5、做好成本月度回顧是成本管理保障
成本月度回顧是成本控制的重要保障。成本經(jīng)理在月度總結(jié)回顧時，需要思考如下幾個重要方向：動態(tài)成本有沒有超標？未來發(fā)生的合約規(guī)劃有沒有問題？已經(jīng)發(fā)生的合同成本會不會變化？成本需不需要追加？
每月成本匯報前，合同責任人負責對未發(fā)生合同進行清理、預估，對已發(fā)生合同金額調(diào)整（如合同預算調(diào)整、合同變更調(diào)整）進行確認，并匯總提交給項目成本經(jīng)理審核，確保當期實施的合同所發(fā)生的金額、變更及簽證以及預估變更和待發(fā)生的合約規(guī)劃，必須及時反映在《項目動態(tài)成本匯總表》中。
成本經(jīng)理每月最后一個工作日前，編制《項目成本月度回顧報告》，并將分析報告向公司管理層匯報，在企業(yè)內(nèi)部設立相關審批流程，報相關領導審批確定。成本回顧時，對比、考核均以最新經(jīng)過調(diào)整審批的目標成本為基準值。
（三）控開發(fā)費用
控開發(fā)費用也是全面成本管控的一個體現(xiàn)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要針對營銷費用、財務費用和稅費三大環(huán)節(jié)進行管控。
營銷費用占比銷售額2%到5%甚至更多，但很多時候營銷費用尤其是營銷推廣費用都存在很大程度的浪費，比如從所周知的廣告投放中50%都是浪費的，營銷費用管控中，可能需要針對銷售傭金完善制度，做好規(guī)范精細的管控，針對因為賣場營造面修建的售樓處、樣板間及展示區(qū)費用進行控制，而針對營銷推廣費用則需要通過注入到訪成交率、單位到訪交成本、單位成交成本等量化的推廣效果指標實現(xiàn)營銷推廣費用每分錢都花得更合理、更有效果。
財務費用的控制實際是對資金時間價值的控制，其中主要是貸款利息的降低。因此應當通過分階段控制開發(fā)強度、縮短開發(fā)周期、降低資金占用時間，從而實現(xiàn)對財務費用的控制。
一、 目標任務督查考核工作
根據(jù)陜西西咸新區(qū)發(fā)展集團有限公司《全資及控股企業(yè)年度目標責任考核辦法（意見征求稿）》中的相關規(guī)定，組織與各歸口管理子公司簽訂正式目標責任書，并督促各子公司按照季度逐項分解目標，并按照月度進行實際完成情況的統(tǒng)計工作。
定期審核歸口管理子公司主要指標完成情況和工作開展情況，就經(jīng)營指標及工程形象進度完成情況進行實地摸底，溝通并反饋工作中存在的問題，指導成員子公司進行整改，確保部門及歸口管理子公司全年目標任務順利完成。
截至11月底，已按月度完成生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)、投資項目進展和資金使用情況的匯總分析與監(jiān)督工作，并按照季度形成部門運行情況分析總結(jié)報告。主要考核指標詳細情況如下：
共34項考核指標，其中，21項非量化指標均正常推進；13項量化指標中，4項已提前并超額完成全年任務（①PPP工作監(jiān)管中項目投資目標值4億元，完成5.8億元，完成比145%;②固定資產(chǎn)投資目標值81.24億元，完成82.44億元，完成比101.48%；③股權投資目標值3.1億元，完成3.1億元，完成比100%；④項目投資目標值63.99億元，完成74.2億元，完成比115.96%），2項達到時序進度（①融資額監(jiān)管目標值77億元，完成71.58億元，完成比92.96%；②安全、環(huán)保管理，未發(fā)生安全和環(huán)保相關事故），5項滯后（①營業(yè)收入監(jiān)管目標值22.84億元，完成18.16億元，完成比79.51%；②凈利潤監(jiān)管目標值3.724億元，完成2.447億元，完成比65.71%；③PPP工作監(jiān)管中入庫目標值3個，目前尚無項目完成入庫；④項目簽約目標值18億元，完成15.9億元，完成比88%；⑤資產(chǎn)負債率監(jiān)管指標目標值70%以內(nèi)，城投86%，文旅77.1%，均未達到要求），2項暫時無法統(tǒng)計（全面預算管理指標和融資成本監(jiān)管指標）需待年底集團指標匯總后進行統(tǒng)一評測。
二、 產(chǎn)業(yè)發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級
(一)崇文莊園小鎮(zhèn)項目
結(jié)合西咸新區(qū)擁有豐富農(nóng)業(yè)發(fā)展資源的先天優(yōu)勢（農(nóng)用地規(guī)劃面積約423平方公里，占新區(qū)總面積48%），以文化旅游產(chǎn)業(yè)集群為抓手，通過“文化+”與生態(tài)、旅游、科技的深度融合，積極發(fā)展文化旅游型農(nóng)業(yè)新業(yè)態(tài)。
從政策、發(fā)展模式、申報流程、案例分析四大方面系統(tǒng)解讀田園綜合體，并協(xié)同西咸城投集團實施崇文莊園小鎮(zhèn)項目，按照生態(tài)、低碳、健康環(huán)保的理念，打造家庭親子型微度假目的地與青少年素質(zhì)教育研學體驗教育基地相結(jié)合的文化旅游產(chǎn)業(yè)示范項目。目前已按照專業(yè)項目建議書架構(gòu)，對項目開發(fā)背景、市場投資環(huán)境、項目定位、經(jīng)濟效益分析展開綜合評估，完成項目前期策劃報告。
(二)工業(yè)園與產(chǎn)業(yè)園建設
為積極貫徹落實新區(qū)黨工委、管委會的戰(zhàn)略要求和安排部署，充分發(fā)揮集團市場化運作和企業(yè)化運營優(yōu)勢，迅速開展在涇河新城、空港新城及能源辦開展選址論證工作，對擬建工業(yè)園選址進行實地勘察調(diào)研，匯總整理共計六個地塊的現(xiàn)狀條件、用地規(guī)劃、供地時序等相關資料，形成了初步選址方案建議書。同時，對接專業(yè)策劃、規(guī)劃設計單位，研究整體規(guī)劃、分片開發(fā)，統(tǒng)一運營的實施方案，打造“一園多地”的開發(fā)模式，并根據(jù)市場調(diào)研50余家企業(yè)反饋的情況，按照500畝工業(yè)用地規(guī)模，對項目投資和收益情況進行了初步測算。委托專業(yè)咨詢機構(gòu)對項目整體可行性進行綜合研判。
完成兩個“投資運營中心”的設立工作并成功舉辦了揭牌儀式。在能源辦，以投資運營中心為主體利用園區(qū)現(xiàn)有工業(yè)企業(yè)用地，通過新建或收購改造低碳環(huán)保型標準化廠房及配套服務設施的方式盡快吸納園區(qū)散亂污企業(yè)，同時鼓勵符合園區(qū)發(fā)展規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)入駐。目前產(chǎn)業(yè)園的建設方案初稿已經(jīng)形成，正在進行方案的完善和深化。并計劃于12月底完成項目啟動儀式。
三、 綜合計劃
根據(jù)董事長在2018年半年工作會議上的報告中的相關要求，負責編制整理產(chǎn)業(yè)事業(yè)部及歸口管理子公司2018-2020三年計劃，按照城市建設“1231”計劃，經(jīng)營發(fā)展“12370”目標，量化產(chǎn)業(yè)事業(yè)部及子公司經(jīng)營指標，確保集團穩(wěn)健發(fā)展。同時，按照大軸線三年建設計劃以及創(chuàng)新城市發(fā)展方式行動計劃中的相關要求，完成產(chǎn)業(yè)發(fā)展事業(yè)部2019綜合計劃的編制工作。
四、 貫徹集團戰(zhàn)略意圖
按照集團整體戰(zhàn)略定位，已完成開發(fā)建設板塊及產(chǎn)業(yè)發(fā)展板塊專項規(guī)劃的編制工作，并按照相關規(guī)劃推動具體項目的落地實施。