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[關(guān)鍵詞] FSAP 穩(wěn)定評估 壓力測試
一、FSAP的提出及其目標(biāo)
1.FSAP的提出
許多國家的經(jīng)驗表明,金融發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,金融的脆弱和不穩(wěn)定同樣能夠嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)增長。有研究表明,金融危機(jī)造成的損失平均為GDP的8%。1997年亞洲金融危機(jī)中,韓國和印度尼西亞的損失分別占到其GDP的比重高達(dá)60%和80%。在20世紀(jì)90年代后期的金融危機(jī)之后,隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程的加快,各國政府和國際金融組織高度重視維護(hù)金融體系的整體穩(wěn)定,國際上對金融體系的優(yōu)點和脆弱性的系統(tǒng)性評估的關(guān)注日益增多,其最終目的是形成促進(jìn)金融穩(wěn)定并刺激金融部門發(fā)展的適當(dāng)政策。
金融部門穩(wěn)健性及其表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)和實體部門的發(fā)展之間存在緊密雙向聯(lián)系,在制定宏觀經(jīng)濟(jì)和金融政策時要考慮到這一點。而且,盡管金融體系的發(fā)展及其國際一體化有利于吸引外國資本并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,但一國金融體系的波動也會產(chǎn)生跨國溢出效應(yīng)。對一國金融體系的有效監(jiān)管,以及加強(qiáng)核心金融政策的國際協(xié)調(diào)與趨同,有助于將這類風(fēng)險最小化,并促進(jìn)金融體系更加有序地發(fā)展。由此可見,對金融穩(wěn)定的關(guān)注和金融部門發(fā)展政策之間存在內(nèi)在關(guān)聯(lián)性。
因此,制定旨在維護(hù)金融體系穩(wěn)定和促進(jìn)金融發(fā)展的政策已成為世界各國政策制訂者關(guān)注的核心領(lǐng)域。認(rèn)識到維護(hù)金融穩(wěn)定和促進(jìn)金融發(fā)展需要更強(qiáng)有力的政策,一些機(jī)構(gòu)―包括各國當(dāng)局、多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)、地區(qū)開發(fā)機(jī)構(gòu)和各種標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)―致力于開發(fā)金融穩(wěn)定部門分析與評估的工具和方法。使用這些工具的目的是監(jiān)測金融體系的穩(wěn)健性和發(fā)展,分析金融部門和宏觀經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系,評估貨幣政策和財政政策各個方面的有效性,并促進(jìn)核心金融政策領(lǐng)域的協(xié)調(diào)與國際合作。
世界銀行(World Bank,簡稱WB)和國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,簡稱IMF)于1999年聯(lián)合發(fā)起的金融部門評估規(guī)劃(Financial Sector Assessment Programme,簡稱FSAP)就代表了對這種系統(tǒng)性評估的需求做出的反映。1999年5月WB和IMF推出并進(jìn)行FSAP試點,9月對試點項目進(jìn)行中期討論。IMF在其公報中對該項目表示支持。2000年3月,全面總結(jié)試點工作經(jīng)驗教訓(xùn),兩董事會同意繼續(xù)開展項目并擴(kuò)大范圍,并提出指導(dǎo)意見。2000年9月,項目進(jìn)展匯報。2000年12月(IMF)和2001年1月(WB)對FSAP進(jìn)行第一次評估。認(rèn)為是“加強(qiáng)IMF雙邊監(jiān)測體制下對金融體系進(jìn)行監(jiān)督的首選工具”。2001年3月起,向成員國推廣。2003年進(jìn)行第二次評估,2005年進(jìn)行第三次評估。FSAP目的是在基金組織的雙邊監(jiān)測和世界銀行的金融部門發(fā)展工作中幫助成員國強(qiáng)化金融體系,全面評估和監(jiān)測成員國和其他經(jīng)濟(jì)金融體系的穩(wěn)健性和脆弱性。
2.FSAP的目標(biāo)、評估框架及分析工具
FSAP的目標(biāo)是對穩(wěn)定和發(fā)展問題進(jìn)行一體化的分析和評估,主要內(nèi)容包括金融部門總體穩(wěn)定性評估;金融部門執(zhí)行和遵守有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)則和良好實踐情況的評估;金融部門改革和發(fā)展及必要性評估。
FSAP提出的金融體系穩(wěn)定性評估框架包括三個方面:宏觀審慎監(jiān)管、金融體系監(jiān)管效率的評估、金融基礎(chǔ)設(shè)施健全與否的分析。
FSAP的評估方法主要包括:(1)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則評估。根據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則,評估一國金融部門執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則的情況。FSAP項下涉及的標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則目前最多涉及9個領(lǐng)域。(2)金融穩(wěn)健指標(biāo)。金融穩(wěn)健指標(biāo)是基金組織為監(jiān)測一個經(jīng)濟(jì)體金融機(jī)構(gòu)和市場的穩(wěn)健程度,以及金融機(jī)構(gòu)客戶(包括公司部門和居民部門)的穩(wěn)健程度而編制的一系列指標(biāo)。它包括核心指標(biāo)和鼓勵指標(biāo)兩大類,用以分析和評價金融體系的實力和脆弱性。(3)壓力測試。壓力測試是通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變動可能對金融體系穩(wěn)健性帶來的影響,來對金融部門的風(fēng)險和脆弱性進(jìn)行評估。FSAP評估的風(fēng)險主要來源于利率、匯率、信貸、流動性以及資產(chǎn)價格的變動。壓力測試是FSAP中主要的分析工具之一,通過定量分析測試金融機(jī)構(gòu)甚至整個金融體系抗擊沖擊的能力,從而判斷、監(jiān)測金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險的可能性。
二、壓力測試及其在FSAP中的運用
1.壓力測試的概念
壓力測試是FSAP中主要的分析工具,是指用各種技術(shù)評估金融機(jī)構(gòu)或體系對特殊事件的脆弱程度的分析過程的總稱。
壓力測試結(jié)果是一個粗略估計,即如果大幅度改變資產(chǎn)組合的某些風(fēng)險因素(例如資產(chǎn)價格),組合價值將發(fā)生多大變化。對壓力測試的最好描述是,這是一個發(fā)現(xiàn)脆弱性以及粗略地估計資產(chǎn)負(fù)債狀況對各種沖擊的敏感程度的過程。側(cè)重于體系的壓力測試旨在制定出前瞻性的宏觀情景,然后評估一系列機(jī)構(gòu)對于經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境中的重大變化的敏感程度。
2.壓力測試的基本步驟
在FSAP過程中,壓力測試一般包括如下步驟:
一是確認(rèn)數(shù)據(jù)的完整性、正確性及實時性,衡量判斷風(fēng)險類型:市場風(fēng)險(包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險)、信用風(fēng)險以及其他風(fēng)險。
二是建立合適的壓力情景,由于真實的壓力情境是未知的,因此盡可能的多建立幾個壓力情景進(jìn)行分析。
三是選擇執(zhí)行壓力測試的方法。進(jìn)行壓力測試的方法,一般有敏感性分析、情景分析以及其他分析等。
四是依照新壓力情景重新進(jìn)行資產(chǎn)組合評估。有了影響資產(chǎn)組合的風(fēng)險因子及其變動大小后,便可依此數(shù)據(jù)重新對資產(chǎn)組合的各標(biāo)的進(jìn)行評價程序,計算出各種不同情景下資產(chǎn)的價值,再與資產(chǎn)組合原先價值比較,便可得出當(dāng)目前資產(chǎn)組合面臨此類壓力情景下,無法立刻調(diào)整資產(chǎn)組合所會發(fā)生的最大損失。
3.壓力測試的分析方法
根據(jù)沖擊因素的多少分為:敏感性分析(單因素)、情景分析(多因素)、資產(chǎn)組合壓力測試以及加總的壓力測試
(1)敏感性分析
此方法是利用某一特定風(fēng)險因子或一組風(fēng)險因子,將因子在所認(rèn)定的極端變動的范圍中逐漸變動,以分析其對于資產(chǎn)組合的影響效果。敏感性壓力測試最簡單直接的形式是觀察當(dāng)某個風(fēng)險參數(shù)瞬間變化一個單位量,如下跌10個百分點或上漲50個基點的情況下,機(jī)構(gòu)投資組合市場價值的變化。敏感性測試僅需指定風(fēng)險參數(shù)變化,而無需確定沖擊的來源,因此運行相對簡單快速,而且經(jīng)常是即時的測試。
(2)情景分析
情景分析是在假設(shè)多種風(fēng)險因素(如股價、利率、匯率、信用等)同時變化時,投資組合、金融機(jī)構(gòu)、金融系統(tǒng)出現(xiàn)的脆弱性情況。情景劃分為歷史情景和假定情景。
①歷史情景分析是指根據(jù)特定歷史事件判斷其所引發(fā)的沖擊結(jié)果。例如考慮1987年美國股市大崩盤,計算當(dāng)時歷史變動幅度,并依此基礎(chǔ)分析評估對資產(chǎn)組合之影響。此方法具有兩大優(yōu)點:一是具有客觀性,利用歷史事件及其實際風(fēng)險因子波動情形,在建立結(jié)構(gòu)化的風(fēng)險值計算上較有說服力,且風(fēng)險因子間的相關(guān)變化情形也可以用歷史數(shù)據(jù)作為依據(jù)。二是測試結(jié)果易于理解。但是,這種依賴于“歷史會重演”的方法也存在一定缺陷,金融市場的快速發(fā)展以及金融商品的不斷創(chuàng)新都會使新風(fēng)險層出不窮。因此,只能將歷史極端事件作為構(gòu)造未來極端情境的一個基準(zhǔn),而不能完全用其替代。
②假定情景分析是指根據(jù)某種可預(yù)知的、發(fā)生概率極小的事件來判斷其引發(fā)的沖擊結(jié)果。此類分析方法可自行設(shè)計可能的各種價格、波動及相關(guān)系數(shù)等的情景,但這種技術(shù)需要相當(dāng)多的主觀判斷,故在實踐操作中需要大量的資源投入。
情景設(shè)計是壓力測試中難度最大、爭議最多的一個環(huán)節(jié)。實際上,歷史情景和假定情景常常被同時使用,如用過去的市場波動數(shù)據(jù)作為參考但是又不必然與某一特定歷史危機(jī)事件相聯(lián)系的假定情景。理想的壓力測試應(yīng)當(dāng)與被測試資產(chǎn)組合(或機(jī)構(gòu))相關(guān)、包含了有關(guān)市場利率的變動、考慮到潛在的體制變化和市場流動性,考慮到不同風(fēng)險(如市場風(fēng)險和信用風(fēng)險)的相互影響。這些要求大大增加資源成本,涉及到參與各方的大量的實際專業(yè)知識和判斷。但實際上,壓力測試往往由于計算復(fù)雜且數(shù)據(jù)不足而難以達(dá)到這樣理想狀況。
(3)資產(chǎn)組合壓力測試
就某一資產(chǎn)組合而言,最簡單的壓力測試是一種根據(jù)一套不同的假設(shè)來為資產(chǎn)組合重新估值的方法。目的是了解該資產(chǎn)組合對各種風(fēng)險因素所發(fā)生變化的敏感度。可以對組合中的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行壓力測試?？舍槍Y產(chǎn)組合在幾乎任何方面特殊變化進(jìn)行壓力測試。壓力測試的結(jié)果通常是資產(chǎn)組合變化的估計數(shù)。這種變化經(jīng)常表示為某種尺度衡量的資本所受到的影響,以了解所涉及機(jī)構(gòu)的凈值對有關(guān)風(fēng)險的敏感程度。
(4)加總的壓力測試
壓力測試既可針對投資組合進(jìn)行,也可針對一組金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行,即加總的壓力測試。加總壓力測試的目的是,幫助監(jiān)管者識別金融體系中可能引發(fā)市場混亂的結(jié)構(gòu)性脆弱性及總的風(fēng)險暴露情況。加總的方法:一是自上而下(使用匯總數(shù)據(jù)或宏觀數(shù)據(jù)來估計沖擊的影響);二是自下而上(以具體的投資組合數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行估計,然后匯總)。
4.壓力測試所測算的風(fēng)險類型
壓力測試所測算的風(fēng)險類型包括:信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、其他風(fēng)險及第二輪影響。
(1)信用風(fēng)險
信用風(fēng)險是交易對手或債務(wù)人無法履行合同責(zé)任的風(fēng)險。它指一項資產(chǎn)的現(xiàn)金流無法根據(jù)合同協(xié)議完全得到支付的風(fēng)險。
通常情況下,信用風(fēng)險壓力測試從收集信貸資產(chǎn)質(zhì)量開始,如監(jiān)管部門將其分為正常貸款和不良貸款
具體方法:(1)準(zhǔn)備金法:預(yù)期信用損失,新的CAR=(原資本-增提撥備)/(原資產(chǎn)-增提撥備);(2)不良貸款法:未預(yù)期信用損失,將NPL對一些宏觀經(jīng)濟(jì)變量回歸;(3)合并:調(diào)整后的CAR=(原資本-增提撥備-未預(yù)期損失)/(原資產(chǎn)-增提撥備-未預(yù)期損失)
(2)利率風(fēng)險
利率風(fēng)險是指利率變動可能影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債及表外項目價值的風(fēng)險。
利率風(fēng)險可用重定價缺口模型、到期日缺口模型和久期模型進(jìn)行研究。
重定價缺口模型:資產(chǎn)的利息收入和負(fù)債的利息支出的差異,即凈利息收入=GAPi*Ri
到期日缺口模型:到期日缺口=資產(chǎn)的加權(quán)平均到期日(MA)-負(fù)債的加權(quán)平均到期日(ML)
如果利率上升同時金融機(jī)構(gòu)的到期日缺口為正(MA>ML),那么該機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價值下降幅度將大于負(fù)債的下降幅度,從而減少其權(quán)益或凈財富?？梢?加權(quán)平均到期日可以提供利率風(fēng)險暴露方面的有用信息。
加權(quán)平均到期日也不是衡量利率風(fēng)險的最佳方法。一家銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的到期日是匹配的,但如果它的資產(chǎn)和負(fù)債的現(xiàn)金流的產(chǎn)生時間是不一樣的,仍有可能面臨利率風(fēng)險。
久期模型:久期缺口=資產(chǎn)久期-負(fù)債久期
久期是衡量資產(chǎn)的利率敏感性的指標(biāo),它既考慮到了資產(chǎn)的到期日,同時也考慮到了現(xiàn)金流的產(chǎn)生時間(即,以現(xiàn)金流的現(xiàn)值為權(quán)重,對到期日進(jìn)行加權(quán)平均)。
(3)匯率風(fēng)險
匯率風(fēng)險是指匯率變動可能影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債及表外項目價值的風(fēng)險。
匯率風(fēng)險可能是直接的(金融機(jī)構(gòu)買入或持有外匯頭寸),也可能是間接的(金融機(jī)構(gòu)債務(wù)人或交易對手持有的外匯頭寸可能會影響他們的信譽)。甚至,匯率風(fēng)險還有可能來自于本幣頭寸(如果該本幣頭寸與匯率有關(guān))。
最常用的外匯風(fēng)險暴露測度指標(biāo)是機(jī)構(gòu)凈敞口外匯頭寸(根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的推薦,應(yīng)包括凈即期頭寸、凈遠(yuǎn)期頭寸、確定會被要求履行且可能無法撤銷的擔(dān)保、尚未記入但已全部進(jìn)行套期保值的未來收入/費用、以外幣計算利潤或損失的其他任何項目等 )。
由于外匯風(fēng)險暴露變化頻率高且幅度大,因此壓力測試的結(jié)果很容易過時,尤其是當(dāng)壓力測試基于監(jiān)管報告或金融機(jī)構(gòu)的年報時。為及時掌握匯率風(fēng)險的新情況,必須用金融機(jī)構(gòu)提供的新數(shù)據(jù),同時補充以從各種渠道獲得的歷史數(shù)據(jù)。
(4)其他風(fēng)險
流動性風(fēng)險:資產(chǎn)流動性風(fēng)險是指無法按照當(dāng)前市場價格變現(xiàn)資產(chǎn)的風(fēng)險(如減價出售)?；I資流動性風(fēng)險是指無法獲得足夠資金來及時履行支付責(zé)任的風(fēng)險(缺乏籌資流動性經(jīng)常被看作銀行面臨嚴(yán)重財務(wù)困難的關(guān)鍵信號)。
商品風(fēng)險:因商品價格變化而產(chǎn)生的銀行資產(chǎn)、負(fù)債及表外項目的市場價格變化所導(dǎo)致的潛在損失。
股票價格風(fēng)險:指股票價格變動影響金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債以及表外項目價值的風(fēng)險。
(5)第二輪影響
如果某個假設(shè)情景或沖擊的時間較長(如超過一年),資產(chǎn)組合的行為將會發(fā)生變化,組合結(jié)構(gòu)也會重新調(diào)整。
第二輪影響可能表現(xiàn)為交易對手違約所造成的直接信貸損失、受沖擊銀行的更高融資成本、以及對總需求產(chǎn)生影響的資產(chǎn)組合調(diào)整。
5.壓力測試的運用范圍
(1)測量異常但是可能發(fā)生的巨大損失事件對于投資組合的沖擊。
(2)評估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險承受特性,即風(fēng)險容忍度。機(jī)構(gòu)可以使用敏感性測試來計算其投資組合對于風(fēng)險因素變化的敏感性水平。一些機(jī)構(gòu)還使用壓力測試來驗證其VAR模型假設(shè)的概率分布是否適當(dāng)。
(3)優(yōu)化并檢驗經(jīng)濟(jì)資本配置,檢驗公司各類別投資組合所分配的資本是否充足以及相應(yīng)的資本配置的限制是否合理。
(4)評估業(yè)務(wù)風(fēng)險。壓力測試的創(chuàng)新用途之一是應(yīng)用于長期經(jīng)營計劃。一些機(jī)構(gòu)不僅考慮壓力事件對其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)及表外各項目價值變化的影響,而且還考慮到壓力事件發(fā)生的隨后幾年收益來源所受到的影響。據(jù)此管理層能夠了解這種類型的壓力事件對其長期經(jīng)營是否是潛在的嚴(yán)重威脅,進(jìn)而判斷其支撐長期業(yè)務(wù)經(jīng)營的資本配置是否合理。
三、FSAP以及壓力測試在中國的實踐
2004年由中國人民銀行牽頭成立了FSAP自評估小組,評估小組對銀行業(yè)、證券業(yè)及保險業(yè)分別開展了壓力測試。自評是正式參加FSAP的第一步。
1.銀行業(yè)壓力測試
在銀行業(yè)方面,從兩個層面上評估假設(shè)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量變動對于銀行體系穩(wěn)健性的影響。這兩個層面為:(1)在微觀層面上由單家機(jī)構(gòu)各自進(jìn)行壓力測試;(2)在宏觀層面上由銀監(jiān)會進(jìn)行整體的銀行體系的壓力測試。
目前,對銀行業(yè)進(jìn)行的壓力測試主要采用單因素敏感性分析,具體沖擊因素包括信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和流動性風(fēng)險。
2.證券業(yè)和保險業(yè)的壓力測試
在目前的經(jīng)營環(huán)境下,我國證券機(jī)構(gòu)面臨的主要風(fēng)險有市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險和政策法律風(fēng)險等。我國對證券業(yè)的壓力測試主要考慮了市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險,選擇對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)資本、盈虧和流動性有較大影響的情形進(jìn)行壓力測試,即股票價格下降、市場交易量下降和客戶交易保證金下降。
保險業(yè)面臨的主要風(fēng)險是利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險。由于保險公司可投資證券投資基金,基金收益的波動也會直接影響到保險公司的穩(wěn)健性。我國對保險機(jī)構(gòu)的壓力測試情境主要是假設(shè)上證基金指數(shù)下跌,從而分析保險公司償付能力充足率的變化。
四、FSAP及壓力測試的應(yīng)用前景
經(jīng)過幾年的不斷發(fā)展和完善,FSAP目前已經(jīng)成為被廣泛接收的金融穩(wěn)定評估框架,它也成為基金組織加強(qiáng)對成員國監(jiān)督的重要工具。截至目前,有115個IMF成員國和地區(qū)(含香港特區(qū))已完成了FSAP評估(62%),10個國家正在進(jìn)行評估,14個國家承諾將參加。總數(shù)占成員國和地區(qū)的74.6%。
基于我國維護(hù)金融穩(wěn)定的客觀需要、FSAP框架的應(yīng)用價值以及IMF不斷推廣FSAP的現(xiàn)實,我國于2003年～2005年開展了首輪FSAP自評估工作。
面對經(jīng)濟(jì)金融全球的日益融合,加入FSAP并運用壓力測試技術(shù)來監(jiān)測和評估我國金融體系的風(fēng)險已成當(dāng)務(wù)之急。盡管存在各種困難和挑戰(zhàn),我國一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開展了壓力測試的探索和實踐,這必將大大推動我國金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理水平和金融市場的健康發(fā)展。相信通過對FSAP和相關(guān)評估方法的學(xué)習(xí)和實踐,能為我國盡早加入FSAP奠定一定的基礎(chǔ)。
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商業(yè)銀行匯率風(fēng)險是指匯率變動可能會給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價值帶來損失的風(fēng)險，主要是由于匯率波動的時間差、地區(qū)差以及銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的。目前我國商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險具體表現(xiàn)為以下方面：
（一）外匯敞口風(fēng)險。銀行的外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債幣種頭寸不匹配、外匯資金來源與外匯資金運用期限不匹配均會導(dǎo)致匯率風(fēng)險。在某一時段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敞口。在存在外匯敞口的情況下，匯率變動可能會給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價值帶來損失，從而形成匯率風(fēng)險。
隨著我國開放型經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)外匯資金需求不斷上升，但是商業(yè)銀行的外匯資金來源并沒有顯著增加。近年來，在人民幣升值預(yù)期的刺激下，國內(nèi)企業(yè)對外匯貸款尤其是中長期外匯貸款有著持續(xù)旺盛的需求，同時企業(yè)和居民個人持有外幣意愿的降低，抑制了外匯存款的增長，整個金融機(jī)構(gòu)的外匯存貸比呈現(xiàn)不斷升高的趨勢。商業(yè)銀行在低成本的外匯存款來源減少的情況下，可能會被迫轉(zhuǎn)向籌資成本相對較高的金融市場去尋求額外的資金來源以滿足增長的貸款需求，這將造成銀行外匯資產(chǎn)負(fù)債總量和結(jié)構(gòu)上的失衡，在匯率波動時帶來較大的匯率風(fēng)險。
（二）結(jié)售匯等中間業(yè)務(wù)匯率風(fēng)險。以前，在結(jié)售匯業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行只扮演“人”角色，賺取點差，風(fēng)險很小。2003年以來，各大商業(yè)銀行開始推出遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，為客戶提供避險工具。從2005年8月2日開始遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，交易期限放開限制，允許銀行自主報價，并對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期交易業(yè)務(wù)。在提供遠(yuǎn)期、掉期等衍生產(chǎn)品時，銀行能否準(zhǔn)確進(jìn)行定價，有效地對沖和管理風(fēng)險，直接決定著銀行的盈利能力和生存能力，也使得銀行面臨的風(fēng)險增加。
（三）折算風(fēng)險。折算風(fēng)險是指由于匯率變動而引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表某些外匯項目全額變動的風(fēng)險。目前國內(nèi)商業(yè)銀行折算風(fēng)險的一種重要的、特殊的表現(xiàn)形式是外匯資本金面臨的匯率風(fēng)險，當(dāng)人民幣升值幅度較大時會對銀行造成一定的損失。
二、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理中的問題
多年來我國一直實行固定匯率制，商業(yè)銀行匯率風(fēng)險意識淡薄，缺乏必要的業(yè)務(wù)經(jīng)營和風(fēng)險管理經(jīng)驗和技能，外匯風(fēng)險管理現(xiàn)狀不容樂觀。主要表現(xiàn)在：
第一，過分追求業(yè)務(wù)指標(biāo)，忽視風(fēng)險管理，尚未形成清晰明確的匯率風(fēng)險控制意識。在面對突如其來的匯率變動時，大部分銀行束手無策，不知從何下手。
第二，銀行高層監(jiān)控風(fēng)險能力不高，不少商業(yè)銀行的董事乃至高級管理人員缺乏匯率風(fēng)險管理的知識和技能，不清楚本行外匯敞口頭寸水平以及本行的匯率風(fēng)險狀況，無法制定出有效的匯率風(fēng)險管理戰(zhàn)略，構(gòu)建合理的匯率風(fēng)險管理體系。
第三，外匯風(fēng)險的政策和程序不完善，執(zhí)行力度不大，對匯率風(fēng)險沒有進(jìn)行專業(yè)化管理，甚至無人專門負(fù)責(zé)匯率風(fēng)險的測算及防范。
第四，匯率風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測、控制水平不高，使用的計量工具、方法比較陳舊，沒有開發(fā)出適合本行的監(jiān)測方法。
最后，匯率風(fēng)險內(nèi)控能力不強(qiáng)。有些銀行甚至沒有相互獨立的匯率風(fēng)險管理和控制部門，絕大多數(shù)銀行的內(nèi)審部門，幾乎沒有具備開展針對匯率風(fēng)險審計能力的人才。
三、提高商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理水平
針對商業(yè)銀行在匯率風(fēng)險管理中存在的問題，筆者提出以下幾項措施建議商業(yè)銀行來改進(jìn)和完善其風(fēng)險管理水平。
（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理理念，盡快形成濃厚的風(fēng)險管理文化。商業(yè)銀行首先應(yīng)該轉(zhuǎn)變長期以來形成的只重視信用風(fēng)險、忽視匯率風(fēng)險等其他風(fēng)險的觀念，清楚地認(rèn)識到新形勢下匯率風(fēng)險管理的重要性。要倡導(dǎo)和強(qiáng)化全員風(fēng)險意識，樹立各個部門、各項業(yè)務(wù)、各種產(chǎn)品的全方位匯率風(fēng)險管理理念，推行涵蓋事前檢測、事中管理、事后處理的全過程風(fēng)險管理行為。
（二）健全風(fēng)險管理組織體系，實現(xiàn)全方位、全過程風(fēng)險管理。董事會和高級管理層要盡快熟悉和了解本行的匯率風(fēng)險水平和管理狀況，建立符合自身戰(zhàn)略定位的全面風(fēng)險管理體系，逐步形成由銀行董事會及高級經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)，以獨立風(fēng)險管理部門為中心，與各個業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系的內(nèi)部風(fēng)險管理系統(tǒng)。
（三）在日常匯率風(fēng)險管理過程中，采用VAR、RAROC、壓力測試等先進(jìn)的風(fēng)險計量工具和方法。借鑒國外銀行的先進(jìn)計量模型和方法，如風(fēng)險價值、壓力測試及風(fēng)險調(diào)整的資本收益率等方法，努力開發(fā)出符合自身要求的更有效的工具或模型。在外幣衍生品市場上，銀行可以利用遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)外匯合同以及貨幣互換合同進(jìn)行套期保值。
風(fēng)險價值，是指在一定持有期和給定的置信水平下，匯率、利率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成潛在的最大損失。具體來說，就是先選定一組影響交易組合價值的市場因素變量，如利率、匯率以及商品價格等，假定這些變量遵循取值分布或隨機(jī)過程，如正態(tài)過程，然后將交易組合的市場價值，表示成上述市場因素變量及其相關(guān)系數(shù)的函數(shù)。最后，預(yù)測市場因素變化時交易組合市場價值的改變量，即在險值（VAR）。
壓力測試是評估銀行在突發(fā)的小概率事件等極端不利情況下的虧損承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析法進(jìn)行模擬和估計。敏感性分析主要是測量匯率沖擊對銀行凈外匯頭寸的影響；運用情景分析方法時，應(yīng)選擇可能對市場風(fēng)險產(chǎn)生最大影響的情景，包括歷史上發(fā)生的重大損失情景和假設(shè)情景。假設(shè)情景包括模型假設(shè)和參數(shù)不再適用的情形、市場價格發(fā)生劇烈變動的情形、市場流動性嚴(yán)重不足的情形以及外部環(huán)境發(fā)生重大變化，可能導(dǎo)致重大損失或風(fēng)險難以控制的情景。
RAROC即風(fēng)險調(diào)整的資本收益率，計算公式為：資本收益率＝（收益－經(jīng)營成本－預(yù)期損失）/抵御非預(yù)期損失的資本金＝（收益－經(jīng)營成本－預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本＝（凈收益－預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本。RAROC表明損失一個單位資本所帶來的回報大小，有效地度量了獲取收益的風(fēng)險效率。一般情況下，RAROC值越大越好，其核心原理是銀行在評價盈利情況時，必須考慮是在承擔(dān)多大風(fēng)險基礎(chǔ)上獲得的。在將某業(yè)務(wù)扣除預(yù)期損失之后的收益，與彌補非預(yù)期損失所必需的資本進(jìn)行比較，如果某項業(yè)務(wù)風(fēng)險過大，則該項業(yè)務(wù)為消化風(fēng)險損失所占用的資本就較多，這時即便該項業(yè)務(wù)能帶來較大利潤，但與所占用的資本相比，其資本利潤率就不見得高。商業(yè)銀行使用RAROC方法不是規(guī)避風(fēng)險，而是憑借先進(jìn)的風(fēng)險度量和調(diào)整技術(shù)，承擔(dān)那些能夠管理好并能對其充分補償?shù)娘L(fēng)險，從而提高股東價值。
（四）建立科學(xué)靈活的產(chǎn)品定價機(jī)制，積極利用匯率衍生產(chǎn)品對沖風(fēng)險。銀行在對外匯產(chǎn)品，如外匯存貸款、遠(yuǎn)期結(jié)售匯和其他外匯衍生產(chǎn)品進(jìn)行定價時，應(yīng)充分考慮不同的客戶、不同的交易方式、不同的幣種所帶來的風(fēng)險因素，將風(fēng)險貼水及所需的經(jīng)濟(jì)資本回報，一起納入產(chǎn)品定價模型中，形成一套完整的價格調(diào)整機(jī)制，實現(xiàn)積極主動的風(fēng)險管理模式。
關(guān)鍵字：可持續(xù)發(fā)展，公路經(jīng)濟(jì)，評價體系
Abstract: The road is the arterial system of a city construction of, it is to support the city economy, traffic and the lives of the people important traffic construction engineering. The economic benefits of highway is composed of multi-level index of the form, both external building operation efficiency, and internal staff and return indicators. This paper use sustainable highway economy evaluation system to evaluate the benefit of highway.
Key words: sustainable development, highway economy, evaluation system
中圖分類號：U412.21文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號：2095-2104（2012）06-0020-02
在實際的公路經(jīng)濟(jì)效益評級體系中，由于公路經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)復(fù)雜化，不同的評判指標(biāo)的評價體系的標(biāo)準(zhǔn)也各有不同，在實際的評價過程中會造成疏漏，影響評價結(jié)果?？沙掷m(xù)發(fā)展的理念是在綜合各項指標(biāo)后的一種平衡的判斷評價體系，有利于探求公路發(fā)展的方法，綜合評價效益。公路經(jīng)濟(jì)效益的可持續(xù)評價體系能夠包容公路運營中的不確定因素和復(fù)雜的評價指標(biāo)，以一種整體性的參照體系做出系統(tǒng)的審視評價。
公路經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的評價方法
在實際的評價過程中的判斷標(biāo)準(zhǔn)要有所輕重，即選定具有重要性和專業(yè)性的數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行評定，并且要將相關(guān)的、不同側(cè)面的數(shù)據(jù)和評價方法納入到可持續(xù)發(fā)展評價體系中，意在掌握公路在不同層面的數(shù)據(jù)和性能屬性，對公路的整體效益有著基本的認(rèn)識。另外，可持續(xù)發(fā)展的評價體系，即不同層面結(jié)合不同數(shù)據(jù)的方法能夠真實的反映公路的發(fā)展情況，而不是單方面、片面的。系統(tǒng)化的管理、分析方法有助于了解公路的整體運行性能。對于一些影對公路經(jīng)濟(jì)影響不大的非重要指標(biāo)可以舍棄，對于一些類似的指標(biāo)要進(jìn)行整合調(diào)整，指標(biāo)的數(shù)量在少而精的情況下力求做到全面。此外，所選擇的指標(biāo)可操作性強(qiáng)，切實可行。能夠通過實地調(diào)研、統(tǒng)計公報、財務(wù)報表等獲得可靠準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。
可持續(xù)發(fā)展公路經(jīng)濟(jì)的評價體系的特點是動態(tài)的運營和建設(shè)的遠(yuǎn)見性。伴隨著時間的推移，事物也在發(fā)展。一些新的要素可能出現(xiàn)，一些要素也可能變得不重要，評價體系也需要相應(yīng)的做出變化和完善。另外，在選擇指標(biāo)的時候要面向未來，這樣才能更好的體現(xiàn)評價系統(tǒng)的全面性。
公路經(jīng)濟(jì)評價體系中的不確定分析
公路建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價體系中的不確定性分析包括敏感性分析和風(fēng)險分析。一般情況下，項目不作風(fēng)險分析。但對于利用外資項目及有特殊要求的項目，應(yīng)做風(fēng)險分析。其分析的主要因素為：公路建設(shè)投資總額、交通量、貸款利率、收費標(biāo)準(zhǔn)、通貨膨脹率、匯率、運營費用(養(yǎng)護(hù)管理)等因素。對項目結(jié)果采用外幣的項目，需特別注意外匯比價對項目收益的影響，以預(yù)測分析項目實施所承擔(dān)的外匯風(fēng)險。
進(jìn)行公路工程可行性研究，不能對所有的數(shù)據(jù)都預(yù)測得足夠精確，往往是根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)來推測，帶有很大程度的假設(shè)，而工程開工后又不能保證不發(fā)生變化，因此，造成項目的經(jīng)濟(jì)評估具有一定的不準(zhǔn)確性。 對于投資決策者來說，這些不確定的項目經(jīng)濟(jì)分析意味著一定程度的風(fēng)險，即投資風(fēng)險，如何在這種不確定因素條件下作出比較合乎情理的決策，就需要在項目決策之前做好敏感性分析，以便使決策者了解風(fēng)險的大小與風(fēng)險程度，采取有效的措施與對策，盡量降低風(fēng)險可能造成的損失，保障工程項目順利進(jìn)行。
建設(shè)項目可能發(fā)生的變化因素主要有工程造價、建設(shè)工期、交通量、汽車運輸成本等、受影響的經(jīng)濟(jì)評價的指標(biāo)有：經(jīng)濟(jì)效益費用比，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，投資回收期等。進(jìn)行敏感性分析的目的是判斷項目承受不確定因素變化風(fēng)險的能力，一般具體做法是根據(jù)項目的實際情況，選擇幾項預(yù)計可能會發(fā)生較大變化的，如交通量、投資額等，然后，在以取得的評價指標(biāo)成果的基礎(chǔ)上，據(jù)設(shè)定±10%、±30%、±50%等多個變化幅度范圍，分別按規(guī)定計算的方法逐一計算分析經(jīng)濟(jì)效益費用比、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等指標(biāo)，若這些指標(biāo)仍然都符合規(guī)定要求和經(jīng)濟(jì)合理的話，則表明項目對不確定因數(shù)的變化具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。
三、公路經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的評價指標(biāo)的體系建立
（一）經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)分析
1.項目自身經(jīng)濟(jì)情況。包括項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、項目投資回收期（N）、項目投資利潤率，項目的維護(hù)費用率等反映了公路項目的整體財務(wù)指標(biāo)。
2.項目對物流的促進(jìn)作用指標(biāo)。該指標(biāo)反映了項目實施以后由于交通的改善對當(dāng)?shù)匚锪鞯拇龠M(jìn)作用。對引資的帶動作用指標(biāo)反映了該項目的實施是否會對當(dāng)?shù)氐恼猩桃Y帶來正面作用。對企業(yè)競爭力的提升作用指標(biāo)反映了項目實施以后對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生產(chǎn)、營銷等促進(jìn)情況。
（二）項目技術(shù)指標(biāo)分析
1.交通功能指標(biāo)。包括道路的連通便捷程度指標(biāo)，該指標(biāo)反映了建設(shè)項目對路網(wǎng)連通度的影響程度。一般情況下，路網(wǎng)連通度越大越好。道路節(jié)點可達(dá)性指標(biāo)是指區(qū)域內(nèi)從某一節(jié)點出發(fā)通過公路交通抵達(dá)任一目的地的平均行駛時間、行駛距離或費用的大小情況。道路網(wǎng)密度指標(biāo)反映了項目對路網(wǎng)面積密度的影響情況。
2.交通效率指標(biāo)。包括交通擁擠指標(biāo)，反映了整個公路網(wǎng)適應(yīng)負(fù)荷的能力，是對公路網(wǎng)運行狀況總體上的評價。交通的車速變化指標(biāo)是一個反映出整個交通系統(tǒng)運行效率的綜合性指標(biāo)。
（三）社會效益指標(biāo)分析
1.文化教育指標(biāo)。包括對就業(yè)的帶動作用指標(biāo)，反映了項目實施以后當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)率的變化情況。對文化交流的作用主要指項目實施以后當(dāng)?shù)匚幕涣鞯淖兓闆r；對當(dāng)?shù)貜臉I(yè)人員受教育水平的影響等。
2.服務(wù)類指標(biāo)。交通事故率反映了項目實施后交通事故率的變動情況，交通事故的處理反映情況體現(xiàn)了發(fā)生交通事故后相關(guān)部門的應(yīng)急處理能力。交通管理服務(wù)類指標(biāo)反應(yīng)交通服務(wù)部門在管理方面的綜合服務(wù)水平。
（四）環(huán)境影響指標(biāo)分析
1.大氣污染指標(biāo)。在項目施工中掀起的塵土，重型施工機(jī)械、瀝青路面施工和養(yǎng)護(hù)產(chǎn)生的對人體有害的廢氣和煙塵都會對大氣造成污染。此外，汽車排放的尾氣，運載煤粉、礦粉等沿途造成的粉塵污染，都會對大氣產(chǎn)生持久影響，是大氣污染指標(biāo)重要內(nèi)容。
2.水污染指標(biāo)。路面上留下的各種有害物質(zhì)能通過公路排水系統(tǒng)流入河流滲入地表等，造成公路附近居民飲用水的污染，進(jìn)而影響道路沿線人們生活質(zhì)量和造成野生植物的數(shù)量變化。
3.生態(tài)破壞指標(biāo)。汽車發(fā)動機(jī)排放的無機(jī)化合物，以及貨車沿途泄漏的煤粉、礦粉，最終直接進(jìn)入土壤，造成公路附近的植物的破壞，并且會進(jìn)入到食物鏈造成生態(tài)破壞。此外，公路的修建會直接破壞植被，改變原有的周圍環(huán)境，公路修筑與養(yǎng)護(hù)對地表處理，會造成巖石的風(fēng)化剝落和水土流失。
4.垃圾污染情況。公路交通會造成大量的垃圾污染，各種垃圾的無害化處理，以及垃圾的回收利用都至關(guān)重要。各種固廢垃圾一旦遺留到道路兩側(cè)會對道路周邊造成污染，帶來更嚴(yán)重的回收處理問題。公路經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的評價有定性指標(biāo)也有定量指標(biāo)。最終通過指標(biāo)化和歸一化將各個評價指標(biāo)結(jié)果統(tǒng)一到標(biāo)準(zhǔn)尺度上，再運用模糊評價法或多層次關(guān)聯(lián)分析法等進(jìn)行評價分析。 總之，隨著國家投融資體制改革的不斷深化，基于可持續(xù)發(fā)展的公路經(jīng)濟(jì)評價體系作為項目決策的科學(xué)依據(jù)和可行性研究中的重要組成部分，其作用愈加重要，其研究深度也會愈來愈高。在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的情況下，公路建設(shè)如火如茶，為作好公路建設(shè)項目的經(jīng)濟(jì)評價，在充分收集、整理、分析基礎(chǔ)資料的同時，應(yīng)加強(qiáng)對項目評價參數(shù)的測算、分析以及方法的正確選取，并采用多種方案對比分析的方法進(jìn)行基于可持續(xù)發(fā)展的公路經(jīng)濟(jì)評價，從而為項目的決策提供科學(xué)、正確的依據(jù)。對于某些國民經(jīng)濟(jì)效益顯著而財務(wù)效益較差的項目，不僅可以通過地方招商引資優(yōu)惠政策降低項目建設(shè)、運營費用；還可以通過協(xié)商，適當(dāng)延長項目的運營期限（如收費年限、折舊年限等）來提高項目的財務(wù)效益，增加項目的抗風(fēng)險能力。
參考文獻(xiàn)：
[1] 花蕾.公路服務(wù)質(zhì)量評價體系[J]. 公路交通科技(應(yīng)用技術(shù)版). 2011(07)
一、財務(wù)政策及其在企業(yè)管理中的地位
財務(wù)政策一般指財務(wù)主體利用一定的辦法有意識地改變財務(wù)對象，以達(dá)到企業(yè)理財目標(biāo)的指針。財務(wù)政策因具有國家和企業(yè)兩個不同的主體而產(chǎn)生兩種不同的目標(biāo)取向和表現(xiàn)形式：
（一）就國家主體而言，財務(wù)政策是國家以財務(wù)規(guī)則、制度等形式對企業(yè)財務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強(qiáng)制執(zhí)行性的財務(wù)政策。其基本目標(biāo)是作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種配合，對企業(yè)財務(wù)活動進(jìn)行規(guī)范和限制。從財務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括資本金的來源形式和管理的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、利潤及其分配政策的規(guī)定等；從財務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，主要是《企業(yè)財務(wù)規(guī)則》和各行業(yè)的財務(wù)制度。
（二）就企業(yè)主體而言，財務(wù)政策是企業(yè)在國家財務(wù)政策的指導(dǎo)下，根據(jù)企業(yè)的總體目標(biāo)和現(xiàn)實要求所制定或選擇的一套自主的理財行動指南，它是一種自主選擇性的財務(wù)政策。其基本目標(biāo)是配合企業(yè)經(jīng)營政策，調(diào)整企業(yè)財務(wù)活動和協(xié)調(diào)企業(yè)財務(wù)關(guān)系，力求提高企業(yè)財務(wù)效率。從財務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括風(fēng)險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財務(wù)制度。
在我國長期以來實行計劃經(jīng)濟(jì)體制的背景下，企業(yè)作為政府的附屬物，無獨立自主經(jīng)營權(quán)，企業(yè)財務(wù)行為只能是一種被動行為，財務(wù)政策也基本上是以國家為主體的強(qiáng)制執(zhí)行性財務(wù)政策，供企業(yè)選擇的余地非常有限，導(dǎo)致企業(yè)“無財可理”。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)作為市場主體地位的確立，特別是具有法人地位的財務(wù)主體的確立，企業(yè)財務(wù)行為成為一種積極的、主動行為，自主選擇性財務(wù)政策成為理財人員自主理財?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。在這種情況下，公司財務(wù)政策的地位變得越來越重要，它是實現(xiàn)整個企業(yè)經(jīng)營政策和財務(wù)目標(biāo)的重要保障，也是規(guī)范和優(yōu)化公司理財行為，提高企業(yè)理財效率的重要基礎(chǔ)。
二、當(dāng)前財務(wù)管理面臨的問題
1、原有的產(chǎn)權(quán)理論及制度加劇了股東、經(jīng)營者和員工之間的利益沖突。知識經(jīng)濟(jì)是建立在知識和信息的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟(jì)，它使傳統(tǒng)的以廠房、機(jī)器、資本為主要內(nèi)容的資源配置結(jié)構(gòu)變?yōu)橐灾R資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)。而我們現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)理論和制度仍然維護(hù)“業(yè)主產(chǎn)權(quán)論”，忽視了人力資本對公司發(fā)展的重大作用。事實上，在現(xiàn)有的市場經(jīng)濟(jì)中，創(chuàng)造、接受、利用、加工信息和掌握知識技術(shù)的員工在企業(yè)財富的創(chuàng)造中發(fā)揮著越來越重要的作用。因而，在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識經(jīng)濟(jì)過渡時期，現(xiàn)代企業(yè)已不再僅僅是“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離”的問題，現(xiàn)代企業(yè)實際上是財務(wù)資本與知識資本這兩種資本及其所有權(quán)之間的“復(fù)合契約”，是“利益相關(guān)者”的產(chǎn)權(quán)合作。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代的產(chǎn)權(quán)理論及制度只注重有形資產(chǎn)和投入資本的配置，忽視知識資本的有效配置，只注重出資者享有企業(yè)的剩余索取權(quán)，排斥智力勞動及其他相關(guān)利益者對企業(yè)的剩余分配權(quán)，從而，會加劇所有者（股東）、經(jīng)營者和員工等利益相關(guān)者之間的沖突與矛盾。在這種情況下，財務(wù)人員有必要進(jìn)一步明確應(yīng)該以誰的利益最大化為企業(yè)的理財目標(biāo)。
2、風(fēng)險理財已是財務(wù)管理中的重要問題。隨著知識經(jīng)濟(jì)的到來，企業(yè)會面臨更多的風(fēng)險：（1）由于經(jīng)濟(jì)活動的網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化，信息的傳播、處理和反饋速度將會大大加快，倘若企業(yè)內(nèi)部和外部對信息的披露不充分、不及時，或者企業(yè)當(dāng)局不能及時有效地選擇利用內(nèi)部和外部信息，會加大企業(yè)的決策風(fēng)險；（2）由于知識積累和革新的速度加快，倘若企業(yè)及其員工不能及時作出反應(yīng)那就不能適應(yīng)環(huán)境的發(fā)展變化，會進(jìn)一步加大企業(yè)的風(fēng)險；（3）高新技術(shù)的發(fā)展，使產(chǎn)品壽命周期不斷縮短，這不僅加大了存貨風(fēng)險，而且加大了產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)風(fēng)險；（4）由于“媒體空間”的無限擴(kuò)展以及“網(wǎng)上銀行”和“電子貨幣”的運用，使得國際間的資本流動加快，由此使貨市風(fēng)險進(jìn)一步加?。唬?）在追求高收益驅(qū)動下，企業(yè)將大量資金投放在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和無形資產(chǎn)上，使投資風(fēng)險進(jìn)一步加大。因此，如何有效防范、抵御各種風(fēng)險及危機(jī)，使企業(yè)更好追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財務(wù)管理需要研究和解決的一個重要問題。
3、現(xiàn)有的財務(wù)管理理論與內(nèi)容已不適應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)時代的投資決策需要。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代，經(jīng)濟(jì)增長主要依賴廠房、機(jī)器資金等有形資產(chǎn)；而在知識經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以知識為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、計算機(jī)軟件、人才素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新等無形資產(chǎn)所占比重將大大提高。無形資產(chǎn)將成為企業(yè)最主要、最重要的投資對象。但現(xiàn)今財務(wù)管理的理論與內(nèi)容對無形資產(chǎn)涉及較少，在現(xiàn)實財務(wù)管理活動中，許多企業(yè)往往低估無形資產(chǎn)價值，不善于利用無形資產(chǎn)進(jìn)行資本運營。傳統(tǒng)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代的財務(wù)管理理論與內(nèi)容已不適應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)時資決策的需要。
4、現(xiàn)有的財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置與財務(wù)人員素質(zhì)嚴(yán)重妨礙著信息化、知識化理財。隨著知識經(jīng)濟(jì)的到來，一切經(jīng)濟(jì)活動都必須以快、準(zhǔn)、全的信息為導(dǎo)向。企業(yè)財務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置應(yīng)是管理層次及中間管理人員少，并具有靈敏、高效、快速的特征，我國現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置大多數(shù)是金字塔型，中間層次多、效率低下，缺乏創(chuàng)新和靈活性；財務(wù)管理人員的理財觀念滯后、理財知識欠缺、理財方法落后，習(xí)慣地一切聽從領(lǐng)導(dǎo)，缺乏掌握知識的主動性，缺乏創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力。這一切與知識經(jīng)濟(jì)時代的要求相去甚遠(yuǎn)，嚴(yán)重妨礙了信息化、知識化理財?shù)倪M(jìn)程。
三、財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測和衡量
企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險，根據(jù)風(fēng)險的來源可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為：
（1）籌資風(fēng)險，指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性。
（2）投資風(fēng)險，指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險。
（3）現(xiàn)金流量風(fēng)險，指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風(fēng)險。
（4）外匯風(fēng)險，指由于匯率變動引起的企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性。具體包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、交易風(fēng)險和換算風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指未預(yù)料到的外匯市場匯率變動，使企業(yè)外匯業(yè)務(wù)受到的影響。交易風(fēng)險是指企業(yè)進(jìn)行外幣業(yè)務(wù)時，由于交易發(fā)生日和結(jié)算日匯率不一致，使企業(yè)可能受到的損失。換算風(fēng)險是指企業(yè)將以外幣表示的會計報表折算為一某一特定貨幣表示的會計報表時，由于匯率變動而對會計報表造成的影響。
正確了解財務(wù)風(fēng)險的來源和種類是進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)測和衡量的前提。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，保證及時獲得數(shù)量多、質(zhì)量高的財務(wù)信息，為正確進(jìn)行各項決策和風(fēng)險預(yù)測創(chuàng)造條件。企業(yè)收集和整理有關(guān)預(yù)測風(fēng)險的資料，包括企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)信息和生產(chǎn)技術(shù)資料、計劃和統(tǒng)計資料，企業(yè)對部的市場信息資料和同行業(yè)中競爭對手的生產(chǎn)經(jīng)營情況的資料。
在初步預(yù)測的基礎(chǔ)上，可以借助簡化模型來衡量財務(wù)風(fēng)險，即計算有風(fēng)險情況下的期望收益。通常采用定性和定量相結(jié)合的方法，將情況的分析判斷和數(shù)據(jù)的整理計算結(jié)合起來。由于風(fēng)險和概率有著直接的聯(lián)系，所以常借助概率統(tǒng)計方法來衡量風(fēng)險程度。先分析各種可能出現(xiàn)情況的概率和可能獲得的收益或付出的成本，計算收益或成本的期望值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差，最后根據(jù)變異系數(shù)判斷風(fēng)險程度。還可以運用敏感性分析來測定各風(fēng)險影響因素的作用范圍，尤其在投資風(fēng)險的預(yù)測中，常通過測定每年現(xiàn)金流入額、投資回收期和內(nèi)含報酬率等指標(biāo)的敏感性，選擇投資項目，以降低風(fēng)險。
四、財務(wù)風(fēng)險的管理策略
1、制定嚴(yán)格的控制計劃，降低風(fēng)險。
多元化經(jīng)營是企業(yè)分散風(fēng)險的首選方法。多元化經(jīng)營，是指一家企業(yè)同時介入若干個基本互無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門，生產(chǎn)經(jīng)營若干類無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，在若干個基本互無關(guān)聯(lián)的市場上與相應(yīng)的對手展開競爭。多元化經(jīng)營分散風(fēng)險的理論依據(jù)在于：從概率統(tǒng)計原理來看，不同產(chǎn)品的利潤率是獨立或不完全相關(guān)的，經(jīng)營多種產(chǎn)業(yè)多種產(chǎn)品在時間、空間、利潤上相互補充抵消，可以減少企業(yè)利潤風(fēng)險。企業(yè)在突出主業(yè)的前提條件下，可以結(jié)合自身的人力、財力與技術(shù)研制和開發(fā)能力，適度涉足多元化經(jīng)營和多元化投資，分散財務(wù)風(fēng)險。
2、風(fēng)險轉(zhuǎn)移法，包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。
非保險轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部門，如將產(chǎn)品賣給商業(yè)部門，將一些特點的業(yè)務(wù)交給具有豐富經(jīng)驗技能、擁有專門人員和設(shè)備的專業(yè)公司去完成等。保險轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項風(fēng)險向保險公司投保，交納保險費。
3、自保風(fēng)險，就是企業(yè)自身來承擔(dān)風(fēng)險。
企業(yè)預(yù)先提留風(fēng)險補償基金，實行分期攤銷。目前，我國要求上市公司提取應(yīng)收帳款壞帳準(zhǔn)備金、存貨跌價準(zhǔn)備金、短期投資跌價準(zhǔn)備金和長期投資減值準(zhǔn)備金，正是上市公司防范風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營的重要措施。在財務(wù)活動過程中，有些風(fēng)險能夠在計劃階段進(jìn)行預(yù)測控制的，可以將實際狀況與計劃狀況相比較，分析控制效果。有些風(fēng)險是突發(fā)、未能預(yù)測到的，應(yīng)查明風(fēng)險的來源及性質(zhì)，測算損失、力求找出最優(yōu)方法來控制或削弱風(fēng)險。
關(guān)鍵詞:保險集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營市場風(fēng)險管理
隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的不斷進(jìn)步,保險業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場與貨幣市場日益成熟,保險業(yè)已經(jīng)成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團(tuán)是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。保險集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個市場環(huán)節(jié),但也增加了保險集團(tuán)市場風(fēng)險暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場領(lǐng)域風(fēng)險的直接影響,構(gòu)成了全面的市場風(fēng)險。保險集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復(fù)雜,而且每一個子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團(tuán)市場的全面風(fēng)險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。
保險集團(tuán)全面市場風(fēng)險管理的架構(gòu)
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1996年頒布的《資本協(xié)議市場風(fēng)險補充規(guī)定》中,將市場風(fēng)險定義為因市場價格波動而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險,并根據(jù)導(dǎo)致市場風(fēng)險因素的不同將市場風(fēng)險劃分為利率風(fēng)險、股票風(fēng)險、匯率風(fēng)險和黃金等商品價格風(fēng)險。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險集團(tuán)面臨的市場風(fēng)險呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點。2007年以來的次貸危機(jī)又使保險集團(tuán)的市場風(fēng)險進(jìn)一步上升。在這個背景環(huán)境下,保險集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計一個有效的市場風(fēng)險管理架構(gòu),通過建立和適時調(diào)整自身的風(fēng)險管理機(jī)制,來防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類市場風(fēng)險。
市場風(fēng)險集成管理的風(fēng)險管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計為矩陣式的市場風(fēng)險管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險因子的品種進(jìn)行風(fēng)險加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險資本,然后把總體風(fēng)險資本限額按橫向(子公司)來進(jìn)行分配。即將風(fēng)險資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配,子公司再將所配的風(fēng)險資本限額配置到每一個業(yè)務(wù)部門,則每一級的管理者面對的一個關(guān)鍵問題是如何把下一級的投資活動產(chǎn)生的風(fēng)險限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級的風(fēng)險管理者都能做到隨時掌握和監(jiān)督下一級的風(fēng)險限額執(zhí)行情況,并能對突破既定限額的情況進(jìn)行及時干預(yù),則風(fēng)險管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級管理)。
保險子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場風(fēng)險管理
新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的利差損問題,嚴(yán)重影響了保險公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險公司陸續(xù)獲準(zhǔn)可以進(jìn)行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)AA+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險公司又獲準(zhǔn)可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險外匯資金境外運用、投資銀行次級債。2004年10月,隨著《保險機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標(biāo)志著我國保險資金可以直接進(jìn)入證券市場進(jìn)行股票投資。一般來說,保險資金運用的原則應(yīng)符合安全性、流動性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時應(yīng)保持一定的流動性以應(yīng)付日常開支和保險賠付。
保險資金運用可主要按照風(fēng)險限額管理來實施(子公司層面),首先根據(jù)保險子公司(或保險資產(chǎn)子公司)的資本實力、股東目標(biāo)與風(fēng)險偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險資金運用的總體風(fēng)險水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險損失的風(fēng)險資本限額;然后,根據(jù)對各業(yè)務(wù)部門或交易員的風(fēng)險調(diào)整的績效測量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風(fēng)險資本限額對各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控,并根據(jù)風(fēng)險調(diào)整后的績效評估結(jié)果以及其它因素對風(fēng)險資本限額進(jìn)行動態(tài)的分配調(diào)整。
保險公司償付能力越大承受高投資風(fēng)險的能力越大,衡量償付能力的指標(biāo)有凈保費與凈資產(chǎn)之比,美國的保險監(jiān)管認(rèn)為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險資金的運用規(guī)?？梢韵鄬Υ笮Ｎ礇Q賠款準(zhǔn)備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險公司的資金運用規(guī)模相對小些。我國2001年制定的《保險公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財產(chǎn)保險公司資金運用指標(biāo),壽險公司投資收益監(jiān)管指標(biāo)。嚴(yán)格根據(jù)保險公司的資本實力和償付能力,對保險投資總投資額及其風(fēng)險限額上做出限定,對保險資金投資的市場風(fēng)險將起到事前控制的作用。
銀行子公司的市場風(fēng)險管理
我國銀監(jiān)會2004 年了《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》,從操作層面上對商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理提出了要求。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計提市場風(fēng)險資本。這意味著,銀行子公司必須對市場風(fēng)險進(jìn)行合理的管理,以便對市場風(fēng)險資本金進(jìn)行管理。
銀行子公司目前產(chǎn)生市場風(fēng)險的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠(yuǎn)期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機(jī)構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場風(fēng)險的種類和規(guī)模將成倍增長。
關(guān)鍵詞：項目管理 合同管理 風(fēng)險 索賠
中圖分類號：TU723.1文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：
一、工程項目管理是指通過一定的組織形式，用系統(tǒng)工程的觀點、理論和方法對工程建設(shè)項目生命周期內(nèi)的所有工作，包括項目建議書、可行性研究、項目決策、設(shè)計、設(shè)備詢價等系統(tǒng)運動過程進(jìn)行計劃、組織指揮、直轄市和控制，以達(dá)到保證工程質(zhì)量、縮短工期、提高投資效益的目的。施工階段的項目管理是整個工程項目管理過程中的一個環(huán)節(jié)，而工程建設(shè)施工階段是工程建設(shè)最終的實施階段，是形成工程產(chǎn)品的最后一步，施工階段各方面工作的好壞對工程建設(shè)產(chǎn)品優(yōu)劣的影響是難以更改的。
二、加強(qiáng)合同的風(fēng)險管理
工程合同既是項目管理的法律文件，也是項目全面風(fēng)險管理的主要依據(jù).項目的管理者必須具有強(qiáng)烈的風(fēng)險意識，學(xué)會從風(fēng)險分析與風(fēng)險管理的角度研究合同的每一個條款，對項目可能遇到的風(fēng)險因素有全面深刻的了解。否則，風(fēng)險將給項目帶來巨大的損失。合同是合同主體各方應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險的一種界定，風(fēng)險分配通常在合同與招標(biāo)文件中定義。
三、通過工程索賠將風(fēng)險轉(zhuǎn)化為利潤
工程索賠是一種權(quán)利要求，其根本原因在于合同條件的變化和外界的干擾，這正是影響項目實施的眾多變化因素的動態(tài)反映.沒有索賠，合同就不能體現(xiàn)其公正性，因為索賠是合同主體對工程風(fēng)險的重新界定.工程索賠貫穿項目實施的全過程，重點在施工階段，涉及范圍相當(dāng)廣泛.比如工程量變化、設(shè)計有誤、加速施工、施工圖變化、形成獨立的主題.我國《建設(shè)工程施工合同示范文本》關(guān)于工程索賠也作了相應(yīng)的明確規(guī)定.這些索賠條款可以作為處理工程索賠的原則和法律依據(jù).盡管工程索賠的解不是唯一的.但卻是可以計量的.利用合同條款或堆斷條款成功地進(jìn)行索賠不僅是減少工程風(fēng)險的基本手段，也反映項目合同管理的水平。
四、利用合同形式進(jìn)行風(fēng)險控制
根據(jù)工程項目的特點和實際，適當(dāng)選擇計價式合同形式，降低工程的合同風(fēng)險.例如：對于水文地質(zhì)條件穩(wěn)定且承包單位有類似施工經(jīng)驗的中小型工程項目，實際造價突破計劃造價的可能性不大，其風(fēng)險量較小，可以采用自留加風(fēng)險控制策略，用總價合同的報價方式；對予工程量變化的可能性及變化幅度均較大的工程項目，其風(fēng)險量較大，應(yīng)采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略，用單價合同報價方式，將工程量變化的風(fēng)險全部轉(zhuǎn)移給甲方；對于無法測算成本狀況的工程，貿(mào)然估價將導(dǎo)致極大風(fēng)險，只能用成本加酬金合同，將工程風(fēng)險全部轉(zhuǎn)移給建設(shè)方。對承包商而言，不善于工期索賠必然導(dǎo)致工期延誤的風(fēng)險；不善于費用索賠必然導(dǎo)致巨大的經(jīng)濟(jì)損失，甚至虧本.實踐證明，如果善于進(jìn)行施工索賠，其索賠金額往往大于投標(biāo)報價中的利潤部分。因此，樹立合同意識、風(fēng)險意識和索賠意識，重視風(fēng)險管理對降低工程風(fēng)險是非常重要的。
五、非計量風(fēng)險的防范
非計量風(fēng)險指政治、經(jīng)濟(jì)及不可抗力風(fēng)險.政治風(fēng)險包括：戰(zhàn)爭、動亂、、法律制度的變化等；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險包括：外匯風(fēng)險、通貨膨脹、保護(hù)主義及稅收歧視等.這些風(fēng)險在國際工程中經(jīng)常遇到.政治風(fēng)險發(fā)生的概率較小，但一旦發(fā)生將導(dǎo)致災(zāi)害性后果，常常被稱作“致命風(fēng)險”。對于政治風(fēng)險，只能作定性分折與預(yù)測，承包商應(yīng)在投標(biāo)決策階段加強(qiáng)調(diào)查研究。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險一般不可避免，應(yīng)進(jìn)行定性與定量相結(jié)合的分析研究.對于若干種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險預(yù)測的數(shù)學(xué)方法，由于置信度較低，不宜作為項目的決策依據(jù)。
不可抗力引起的風(fēng)險主要包括超過合同規(guī)定等級的地震、風(fēng)暴、雨、雪及海嘯和特殊的未預(yù)測到的地質(zhì)條件和泥石流、泉眼、流砂等.按照一般合同條件，這類風(fēng)險應(yīng)由合同主體共同承擔(dān)，承包商一般只能得到工期延誤的補償。 六、非計量風(fēng)險管理和措施
在項目目標(biāo)設(shè)計階段，對影響項目目標(biāo)的重大風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，研究各風(fēng)險狀況對項目目標(biāo)的影響程度，即進(jìn)行項目的敏感性分析。
在投標(biāo)報價前，分析業(yè)主所在國的政治、經(jīng)濟(jì)狀況，業(yè)主的工程款落實情況和支付信譽；在編標(biāo)報價階段，要熟悉招標(biāo)文件，做好現(xiàn)場勘查，在單價和總價中考慮風(fēng)險因素；在訂立合同階段，對于過分刻苛的合同條款提出修改要求，以減少合同風(fēng)險。
七、工程風(fēng)險與風(fēng)險管理
工程項目的立項、分析和實施的全過程都存在不能預(yù)先確定的內(nèi)部和外部的干擾因素，這種干擾因素稱為工程風(fēng)險.風(fēng)險是隨機(jī)的，比如：工程項目風(fēng)險產(chǎn)生的隨機(jī)性；風(fēng)險活動開展和持續(xù)時間的隨機(jī)性；在風(fēng)險活動持續(xù)時間內(nèi)風(fēng)險損失的隨機(jī)性，若不加以控制，風(fēng)險的影響將會擴(kuò)大，甚至引起整個工程的中斷或報廢。因此，在現(xiàn)代工程項目管理中，風(fēng)險的控制已成為研究的熱點之一。
在項目管理中，風(fēng)險管理屬于一種高層次的綜合性管理工作，它是分析和處理由不確定性產(chǎn)生的各種問題的一整套方法，包括風(fēng)險的辯識、風(fēng)險的估計及風(fēng)險的控制。風(fēng)險管理是近20年發(fā)展起來的綜合性邊緣學(xué)科，風(fēng)險分析的大部分內(nèi)容是關(guān)于技術(shù)風(fēng)險、設(shè)備質(zhì)量風(fēng)險和可靠性工程問題，而關(guān)于風(fēng)險評價的量度及定量分析的技術(shù)方法幾乎是空白.因此，風(fēng)險管理仍是一門不完善和不成熟的學(xué)科。
八、工程風(fēng)險因素的辯識與分類
建設(shè)工程項目是復(fù)雜的開放系統(tǒng)，長期以來，工程風(fēng)險的研究一直沿用分析方法和模擬方法。由于項目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、項目本身的動態(tài)性及外界干擾的復(fù)雜性，在構(gòu)造問題的結(jié)構(gòu)與變量的相互關(guān)系時，分析方法與模擬方法均起不到預(yù)期的指導(dǎo)作用，風(fēng)險因素間的影響關(guān)系及所引起的后果均得不到確切表示。工程項目的風(fēng)險因素錯綜復(fù)雜，可以從項目環(huán)境、項目結(jié)構(gòu)及項目主體等不同側(cè)面進(jìn)行分類，為了便于風(fēng)險分析和風(fēng)險的防范處理，從工程風(fēng)險是否可以計量的角度對風(fēng)險進(jìn)行分類，以確定哪些風(fēng)險可以作定量分析，哪些只能作定性分析，哪些可以作定性與定量相結(jié)合的分析，以便為不同風(fēng)險的防范采取相應(yīng)的對策。
工程風(fēng)險的分類主要基于風(fēng)險防范和風(fēng)險處理，是定性的相對的。從性質(zhì)上分析，可計量風(fēng)險屬于技術(shù)性風(fēng)險，是常規(guī)性的不可避免的風(fēng)險，包括地質(zhì)地基條件、材料供應(yīng)、設(shè)備供應(yīng)、工程變更、技術(shù)規(guī)范、設(shè)計與施工等造成的風(fēng)險；非計量風(fēng)險屬于非技術(shù)性風(fēng)險，發(fā)生的概率較小，是非常規(guī)性風(fēng)險，包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政治風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險、組織協(xié)調(diào)風(fēng)險等。
工程合同包含著多種難以界定的變量因素，這些因素都能構(gòu)成項目的風(fēng)險.從性質(zhì)上分析，合同風(fēng)險屬于非技術(shù)性風(fēng)險，但工程合同中包含了大量的技術(shù)性條款。因此，對工程合同的風(fēng)險分析既有定量分析又有定性分析。
九、工程風(fēng)險的防范對策
除進(jìn)行工程、設(shè)備、人身事故等保險外，還應(yīng)通過保險機(jī)制減輕風(fēng)險損失；通過分包合同向分包商轉(zhuǎn)移風(fēng)險；合理控制風(fēng)險費。
參考文獻(xiàn)：
［1］錢昆潤.建筑工程合同與索賠管理.南京：東南大學(xué)出版社，1993年.
財務(wù)管理專業(yè)已經(jīng)成為我國增長最快的高校專業(yè)之一，近一半的本科院校都設(shè)有財務(wù)管理專業(yè)，每年培養(yǎng)的該專業(yè)畢業(yè)生數(shù)以萬計。財務(wù)管理專業(yè)畢業(yè)生“實踐能力差”大量存在。財務(wù)管理專業(yè)具有較強(qiáng)的實踐性，目前本科院校制定的財務(wù)管理專業(yè)的培養(yǎng)方案多為理論研究型，單純追求理論和“學(xué)術(shù)型”目標(biāo)，導(dǎo)致畢業(yè)生難以與市場需求相匹配。應(yīng)用型財務(wù)管理人才，是社會經(jīng)濟(jì)層次結(jié)構(gòu)發(fā)展平衡性的基石。
2015年教育部聯(lián)合國家發(fā)展改革委和財政部頒布了《關(guān)于引導(dǎo)部分地方普通本科高校向應(yīng)用型轉(zhuǎn)變的指導(dǎo)意見》，指出“推動轉(zhuǎn)型發(fā)展高校把辦學(xué)思路真正轉(zhuǎn)到服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展上來，轉(zhuǎn)到培養(yǎng)應(yīng)用型技術(shù)技能型人才上來，轉(zhuǎn)到增強(qiáng)學(xué)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力上來，全面提高學(xué)校服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的能力”，并強(qiáng)調(diào)建立實訓(xùn)實習(xí)質(zhì)量保障機(jī)制。以就業(yè)為導(dǎo)向，注重應(yīng)用型職業(yè)能力培養(yǎng)，研究如何提高應(yīng)用型本科財務(wù)管理專業(yè)學(xué)生實踐技能和市場需求之間的匹配度，改進(jìn)實踐教學(xué)，提升實踐技能，滿足市場需求，促進(jìn)學(xué)生就業(yè)，顯得尤為重要。本文對此進(jìn)行探討。
二、應(yīng)用型本科財務(wù)管理畢業(yè)生職業(yè)能力要求分析
1.應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)特征
自我國本科院校分類后，應(yīng)用型和科研型等在人才培養(yǎng)目標(biāo)定位上，產(chǎn)生了較大的差異。應(yīng)用型本科指符合本科教育學(xué)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，以應(yīng)用型為辦學(xué)定位，重在“應(yīng)用”方面，注重學(xué)生實踐能力，培養(yǎng)應(yīng)用型人才，從教學(xué)體系建設(shè)體現(xiàn)“應(yīng)用”的核心環(huán)節(jié)是實踐教學(xué)。但與?？葡啾?，應(yīng)用型本科培養(yǎng)的人才，具有較強(qiáng)的后續(xù)發(fā)展勁頭，在工作崗位上能適應(yīng)環(huán)境的變化和時代的發(fā)展，自我學(xué)習(xí)、自我更新知識的能力較強(qiáng)。
2.財務(wù)管理人員職業(yè)能力內(nèi)涵
財務(wù)管理工作的重點不是會計核算，而應(yīng)該是財務(wù)分析、財務(wù)控制和財務(wù)預(yù)算等財務(wù)管理活動內(nèi)容。因此，財務(wù)管理人員的職業(yè)能力不僅需要會計知識，更需要理解各種經(jīng)濟(jì)活動的背景、市場狀況等，分析數(shù)據(jù)并進(jìn)行正確的決策判斷。財務(wù)預(yù)算與控制更需要財務(wù)人員，能夠有效協(xié)調(diào)溝通各部門之間的關(guān)系。在其職業(yè)生涯中，面對環(huán)境變化，出現(xiàn)新情況時，需要財務(wù)管理人員能夠處理新問題，獲取新知識的能力不可缺少。
3.財務(wù)管理畢業(yè)生職業(yè)能力定位和分解
企業(yè)對本科財務(wù)管理專業(yè)畢業(yè)生應(yīng)用能力分兩個階段。第一階段是剛工作時對工作崗位的認(rèn)知能力，要求畢業(yè)生能夠在較短時間內(nèi)，熟悉所在崗位的任務(wù)和單位財務(wù)管理工作整套流程，第二階段是財務(wù)核心能力應(yīng)用階段，要求畢業(yè)生能夠在一年后能靈活運用專業(yè)能力為企業(yè)服務(wù)。如圖（1）所示。
財務(wù)管理專業(yè)畢業(yè)學(xué)生職業(yè)能力定位見圖（1）。
（1）溝通能力。一是在預(yù)算編制時，能與編制過程中不同意見或訴求對象進(jìn)行有效的溝通；二是在預(yù)算調(diào)整時，能對調(diào)整過程中遇到的問題進(jìn)行溝通與反饋；三是在融資管理時，能準(zhǔn)備材料與各方?M行溝通和復(fù)核；四是在信用控制時，能對信用控制政策信息收集分析整理的結(jié)果與相關(guān)部門進(jìn)行溝通；五是能根據(jù)業(yè)務(wù)要求和企業(yè)所使用的軟件，與業(yè)務(wù)軟件方進(jìn)行溝通，提出財務(wù)要求和反饋業(yè)務(wù)軟件要求；六是能夠與相關(guān)部門進(jìn)行有效溝通，爭取相關(guān)部門對財務(wù)工作的理解和支持等。
（2）信息檢索能力。一是在信用控制時，能利用互聯(lián)網(wǎng)、行業(yè)研討會等形式，收集行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司及具代表性公司的信用管理現(xiàn)狀及措施，能與外部專業(yè)公司對接收集相關(guān)數(shù)據(jù)；二是能根據(jù)軟件功能獲取業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)；三是能根據(jù)新的涉稅政策，做好新的涉稅法規(guī)政策的解讀與執(zhí)行工作等。
（3）創(chuàng)新能力。一是能根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)、公司營銷及資金管理戰(zhàn)略，制定企業(yè)信用控制政策；二是能提供業(yè)務(wù)間協(xié)調(diào)發(fā)展的相關(guān)建議；三是能對財務(wù)報表進(jìn)行二次開發(fā)等。
（4）投資分析能力。一是可行性分析中，能通過投資項目行業(yè)分析，研究行業(yè)規(guī)模、競爭環(huán)境、行業(yè)風(fēng)險和市場切入點，分析行業(yè)可行性并提出建議；能通過信息和數(shù)據(jù)收集，運用各種分析方法（如SWOT分析），提出投資項目運營策略方案，并分析比較各種方案，供領(lǐng)導(dǎo)層或治理層決策參考，能通過掌握的財務(wù)管理知識和數(shù)學(xué)工具，對投資項目進(jìn)行財務(wù)可行性分析（如凈現(xiàn)值、投資收益率、投資回報期、資金平衡等），能運用掌握的財稅知識和法律知識，降低投資方案的財稅風(fēng)險和法律風(fēng)險。二是投資方案執(zhí)行跟蹤分析中，能在投資過程中對后續(xù)投資進(jìn)行預(yù)判，利用專業(yè)知識對投后管理進(jìn)行專業(yè)分析并提供建議，能夠運用各種財務(wù)管理分析方法（如因素分析法、敏感性分析等），對方案執(zhí)行過程中各個因素進(jìn)行分析，從而為方案調(diào)整提供建議等。
（5）財務(wù)分析能力。一是在企業(yè)業(yè)務(wù)分析時，能對企業(yè)業(yè)務(wù)盈利能力進(jìn)行分析，提供業(yè)務(wù)發(fā)展方向，能針對每項業(yè)務(wù)的市場占有率，與行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較分析，找出不足及發(fā)展空間；二是在財務(wù)報表分析時，能了解每個科目的構(gòu)成，分析異常數(shù)字，能對不同會計期間的財務(wù)報表進(jìn)行對比、行業(yè)對標(biāo)、預(yù)算對比、分析數(shù)字，能充分利用財務(wù)報表數(shù)據(jù)，對企業(yè)進(jìn)行比率分析；三是在財務(wù)分析報告編制時，能通過了解行業(yè)發(fā)展趨勢，并與行業(yè)先進(jìn)公司進(jìn)行對標(biāo)分析，能根據(jù)公司業(yè)務(wù)分析和財務(wù)報表分析結(jié)果，撰寫相關(guān)報告等。
（6）業(yè)務(wù)處理能力。一是在預(yù)算管理工作中，能對各部門上報預(yù)算進(jìn)行初步審核，能及時有效將管理層確定預(yù)算指標(biāo)，下達(dá)到各預(yù)算作業(yè)層，能對各預(yù)算單元上報的調(diào)整方案進(jìn)行必要性判斷，能對年度預(yù)算執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行復(fù)核，能對預(yù)算執(zhí)行結(jié)果提出建議；二是在資金管理工作中，能根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營特點和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，填寫正確金額及信息，能夠從數(shù)據(jù)變化中總結(jié)規(guī)律，能捕捉異常信息，能根據(jù)銀行及企業(yè)財務(wù)報表及資金系統(tǒng)，了解資金需求，能在企業(yè)授權(quán)體系下，對資金進(jìn)行調(diào)集審批申報和操作，能根據(jù)業(yè)務(wù)報表及財務(wù)報表，對客戶違約付款風(fēng)險進(jìn)行評估和報告，能對外匯風(fēng)險進(jìn)行分析和判斷，能對公司資金償還能力進(jìn)行分析及判斷；三是在資產(chǎn)管理工作中，能根據(jù)合同條款對資產(chǎn)購建款項支付予以審核，能判斷資產(chǎn)購建過程是否完成并及時結(jié)轉(zhuǎn)資產(chǎn)，能根據(jù)資產(chǎn)的使用狀況、產(chǎn)出情況、維修情況分析資產(chǎn)使用效率，提出資產(chǎn)購置或資產(chǎn)處理建議，能對資產(chǎn)處理收益和損失進(jìn)行核算；四是在稅務(wù)管理工作中，能根據(jù)財務(wù)報告，檢查公司日常涉稅業(yè)務(wù)的基本情況，能根據(jù)新的國家涉稅法規(guī)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)流程、業(yè)務(wù)合同、憑證種類，判斷公司涉稅風(fēng)險點、關(guān)注點，能按時完成各種涉稅報表的編制和報送工作等。
三、應(yīng)用型本科財務(wù)管理專業(yè)職業(yè)能力實踐教學(xué)探索
1.應(yīng)用型本科財務(wù)管理實踐教學(xué)存在的問題
實踐教學(xué)是應(yīng)用型本科財務(wù)管理專業(yè)教學(xué)體系的重要組成部分。然而目前我國大部分應(yīng)用型本科尚未建立完善、科學(xué)的財務(wù)管理專業(yè)實踐教學(xué)體系。在實踐教學(xué)過程中存在的問題，主要反映在以下方面：一是財務(wù)管理專業(yè)與會計專業(yè)的實踐培養(yǎng)目標(biāo)混淆不清，兩者的實踐教學(xué)同質(zhì)化；二是教學(xué)手段滯后，缺乏實務(wù)操作專業(yè)技能培訓(xùn)；三是缺少與企業(yè)實際聯(lián)系緊密的教材和案例；四是實踐教學(xué)軟件落后且仿真度低；五是考核上“重理?，輕實踐”，實踐考核流于形式。
2.應(yīng)用型財務(wù)管理人才實踐教學(xué)目標(biāo)
針對財務(wù)管理專業(yè)實踐教學(xué)中存在的問題，學(xué)者從教學(xué)模式、環(huán)境建設(shè)、師資隊伍建設(shè)及考核方式等方面對其實踐體系建設(shè)提出建議，主要有以下方面：一是轉(zhuǎn)變教學(xué)模式，由“講授為主”轉(zhuǎn)為“任務(wù)導(dǎo)向、項目驅(qū)動”；二是加強(qiáng)“雙師型”師資隊伍建設(shè)；三是加強(qiáng)實踐基地設(shè)備及系統(tǒng)更新，加強(qiáng)情境建設(shè)；四是依托“產(chǎn)學(xué)”結(jié)合平臺，提高綜合素質(zhì)與專業(yè)應(yīng)用能力，最終實現(xiàn)“藍(lán)海就業(yè)”目標(biāo)；五是引入大賽機(jī)制，培養(yǎng)學(xué)生財務(wù)分析決策能力；六是減少“終結(jié)性”評價，增加“過程性”考核。
3.應(yīng)用型財務(wù)管理實踐教學(xué)改革探索
財務(wù)管理是實踐性較強(qiáng)的應(yīng)用學(xué)科，要培養(yǎng)高素質(zhì)的應(yīng)用技術(shù)型人才，除了系統(tǒng)學(xué)習(xí)財務(wù)管理知識外，在專業(yè)實踐中進(jìn)行真實經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的綜合性學(xué)習(xí)和能力培養(yǎng)，是實現(xiàn)財務(wù)管理應(yīng)用型人才培養(yǎng)目標(biāo)至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。提供豐富的財務(wù)管理專業(yè)實踐教學(xué)環(huán)境，即封閉式、網(wǎng)絡(luò)虛擬式和真實社會的實踐環(huán)境。筆者構(gòu)建基于職業(yè)能力培養(yǎng)、以就業(yè)為導(dǎo)向的“企―校―企”逐層深入遞進(jìn)式三階段的實踐教學(xué)體系，以實現(xiàn)對現(xiàn)有體系的優(yōu)化和改善。圖（2）是應(yīng)用型本科財務(wù)管理專業(yè)基于職業(yè)能力培養(yǎng)的實踐教學(xué)逐步推進(jìn)圖。
第一階段為合作企業(yè)參觀實習(xí)。加強(qiáng)長期穩(wěn)定的實習(xí)基地建設(shè)，使學(xué)生建立對企業(yè)經(jīng)營中財務(wù)管理的感性認(rèn)知，培養(yǎng)興趣，有針對性地主動學(xué)習(xí)。第二階段是校內(nèi)平臺的實驗課程學(xué)習(xí)。主要由財務(wù)基礎(chǔ)實驗、財務(wù)職業(yè)技能實驗和財務(wù)綜合實驗構(gòu)成。其中，財務(wù)基礎(chǔ)實驗如統(tǒng)計學(xué)實驗、計量軟件分析實驗、運籌學(xué)實驗等。財務(wù)職業(yè)技能實驗如會計信息化實驗、證券投資模擬、納稅籌劃實驗、期貨期權(quán)交易等。財務(wù)綜合實驗如高級財務(wù)管理實驗、資本運作實驗、ERP實驗、財務(wù)決策支持系統(tǒng)等。通過校內(nèi)平臺實踐課程初步培養(yǎng)學(xué)生職業(yè)能力中的業(yè)務(wù)處理能力、財務(wù)決策分析能力等基本職業(yè)能力，同時通過課程小組討論等形式提升學(xué)生自學(xué)、溝通能力等關(guān)鍵能力。第三階段是職業(yè)能力培養(yǎng)的核心階段。在這一階段讓學(xué)生再次回到合作企業(yè)，選拔企業(yè)導(dǎo)師，采取類似醫(yī)護(hù)學(xué)生培養(yǎng)的方式，加強(qiáng)指導(dǎo)教師的培訓(xùn)、經(jīng)驗交流、激勵機(jī)制及考核評價建設(shè)。由合作企業(yè)導(dǎo)師“指導(dǎo)”實習(xí)，指導(dǎo)可采取“一帶一”或“成組指導(dǎo)”方式，遴選時學(xué)生先填志愿，企業(yè)導(dǎo)師自主選擇學(xué)生。實習(xí)管理實行“指導(dǎo)導(dǎo)師負(fù)責(zé)制”，實習(xí)管理中制定《實習(xí)崗位職責(zé)》《實習(xí)請假制度》及相應(yīng)的獎懲措施。實習(xí)結(jié)束后，組織實習(xí)交流大賽，組織企業(yè)導(dǎo)師打分，對表現(xiàn)優(yōu)異者給予獎勵和提供就業(yè)機(jī)會。其次，組織并引導(dǎo)學(xué)生積極參加財務(wù)分析決策類案例大賽，獲得證書者給予畢業(yè)評獎評優(yōu)加分政策等。通過回歸真實的實踐環(huán)境，使學(xué)生各方面的職業(yè)能力得到大幅提升，尤其對學(xué)生協(xié)調(diào)溝通及自我學(xué)習(xí)等關(guān)鍵能力的培養(yǎng)意義重大。最后，建立健全的實踐教學(xué)管理體系、保障體系和考核體系，確保實踐教學(xué)達(dá)到應(yīng)有的效果。