時間：2023-06-13 16:08:24
導(dǎo)語：在金融借貸服務(wù)的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
【關(guān) 鍵 詞】美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》/商業(yè)銀行/混業(yè)經(jīng)營/借鑒與啟示
1999年11月4日，美國參眾兩院分別以壓倒性多數(shù)票通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的最后文本[1]（第7版）。同月12日克林頓總統(tǒng)簽署了這部法案。該法案取消了20世紀(jì)30年代大蕭條時期出臺的旨在限制商業(yè)銀行、證券公司和保險公司混業(yè)經(jīng)營的法律，即格拉斯—斯蒂格爾法(Glass-steagall Act)，從而使美國金融業(yè)跨入了一個嶄新時代。該法案的最終通過，將為商業(yè)銀行、證券公司和保險公司的大融合鋪平道路，使美國的公司在全球金融市場中具有更強的競爭力，有助于美國的金融服務(wù)系統(tǒng)推動美國經(jīng)濟(jì)邁入21世紀(jì)，為延續(xù)美國歷史上和平時期的經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造條件。美國是世界上最大的發(fā)達(dá)國家，中國是世界上最大的發(fā)展中國家，美國金融立法的重大變化必將對我國金融業(yè)特別是國有商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生重大影響，值得認(rèn)真研究。
一、美國商業(yè)銀行經(jīng)營范圍的簡要回顧
自美國獨立戰(zhàn)爭到20世紀(jì)30年代的近100年間，美國的金融業(yè)一直實行自由銀行制度，混業(yè)經(jīng)營。雖然聯(lián)邦政府開始管理金融事務(wù)，但銀行的市場準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)范圍仍然相當(dāng)寬松；同時，證券業(yè)已成長起來，其交投異?；钴S。美國這段時期的金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營，極大地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
1929年美國紐約股市崩潰，造成大批商業(yè)銀行破產(chǎn)。1930年美國議會成立了銀行調(diào)查委員會，對商業(yè)銀行同時經(jīng)營證券業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行調(diào)查。經(jīng)調(diào)查，該委員會認(rèn)為，商業(yè)銀行經(jīng)營證券業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)，不僅造成短期負(fù)債與長期資產(chǎn)（股票、債券等）之間嚴(yán)重失衡，而且刺激商業(yè)銀行在證券市場的大規(guī)模投資沖動，從而影響了商業(yè)銀行經(jīng)營的穩(wěn)定性，對存款人存在嚴(yán)重?fù)p害，因此不宜混業(yè)經(jīng)營。1933年美國頒布了《格拉斯—斯蒂格爾法》，把商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)區(qū)別開來，實行分業(yè)經(jīng)營，商業(yè)銀行不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，不得為自身投資而購買股票，購買公司債券也有嚴(yán)格限制。
隨著自20世紀(jì)80年代以來席卷全球的金融自由化浪潮和美國金融業(yè)在國際市場競爭能力的下降，美國金融監(jiān)督當(dāng)局采取了一些寬松措施，以提高美國銀行的競爭力。如1980年美國國會批準(zhǔn)了《放松存款機構(gòu)管理和貨幣管制法》，1982年施行的《加恩—圣日曼法》等一些法律，改變了原有的金融監(jiān)管框架，賦予了商業(yè)銀行較大的經(jīng)營范圍和空間。再如1987年美國聯(lián)邦儲備銀行允許銀行控股公司可以包銷地方債券、商業(yè)票據(jù)和抵押證券；美聯(lián)儲于1989年1月又批準(zhǔn)了花旗銀行、大通銀行、摩根銀行、銀行家信托公司、太平洋安全銀行等5家銀行的申請，允許它們包銷企業(yè)債券，逐步考慮放開不許銀行包銷企業(yè)股票的限制。然而美國80年代以來的金融改革對各類金融機構(gòu)來說是不平衡的。美國金融監(jiān)管當(dāng)局放松了對非銀行金融機構(gòu)的限制，允許它們經(jīng)營商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，甚至允許美國的某些工商企業(yè)通過兼并非銀行金融機構(gòu)開展廣泛的金融業(yè)務(wù)，而商業(yè)銀行仍然受到分業(yè)經(jīng)營的限制。
90年代，全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融國際化的步伐進(jìn)一步加快，歷來對商業(yè)銀行經(jīng)營范圍限制較少的西歐銀行業(yè)務(wù)的綜合化全能化趨勢繼續(xù)發(fā)展。由于這些銀行可以廣泛經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)，逐漸在國際金融市場的競爭中體現(xiàn)出多元化經(jīng)營的明顯優(yōu)勢，如德國的商業(yè)銀行可以從事全面的金融業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，在80年代初，德國最大的商業(yè)銀行——德意志銀行的證券業(yè)務(wù)已達(dá)300多億馬克，成為德國最大的證券交易商。英國經(jīng)過1986年的倫敦“大爆炸”，傳統(tǒng)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營格局發(fā)生了重大變化，商業(yè)銀行開始涉足證券業(yè)務(wù)，證券資產(chǎn)在其總資產(chǎn)中的比重迅速上升。仿照分業(yè)經(jīng)營而構(gòu)建的日本金融體制也逐步放松了限制商業(yè)銀行經(jīng)營非銀行金融業(yè)務(wù)的限制。
美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》共7章219條，分別為促進(jìn)證券公司和保險公司之間的聯(lián)營、功能性監(jiān)管、保險、單一儲貸協(xié)會控股公司、隱私、聯(lián)邦住宅系統(tǒng)現(xiàn)代化和其他條款。這部法案體系龐大，對銀行、證券和保險在內(nèi)的金融活動進(jìn)行了規(guī)范，在實體權(quán)利和程度方面的操作規(guī)范作了明確規(guī)定。美國《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》施行的直接效果，將掀起新一輪金融業(yè)的合并浪潮。屆時各大銀行將建立“金融超級市場”，客戶在同一營業(yè)場所可以得到各項服務(wù)。如以前客戶須到甲商業(yè)銀行辦理存款業(yè)務(wù)，到乙證券公司買賣股票，到丙保險公司投保財產(chǎn)險。而不久將來，只要客戶愿意，所有金融服務(wù)均可在一家“金融超市”中辦妥，不需客戶來回奔波。
二、我國國有商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營中存在的突出問題
在我國，分業(yè)經(jīng)營對商業(yè)銀行、證券公司和保險公司的發(fā)展有較大制約作用。經(jīng)過幾年的實踐與摸索，1999年國家已開始逐步放松對保險業(yè)和證券業(yè)經(jīng)營范圍的限制，但對商業(yè)銀行的限制仍然沒有改變。
【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)； 融資； 民間借貸
一、引言
一直以來，我國中小企業(yè)從正規(guī)金融體系獲取資金支持極為有限，以民間借貸為主的非正規(guī)金融體系在解決中小企業(yè)資金約束問題方面發(fā)揮了很大的作用。中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)日前的2012年一季度千戶企業(yè)經(jīng)營調(diào)查報告顯示，當(dāng)前企業(yè)資金緊張狀況依然突出，小型和非國有企業(yè)選擇民間借貸的比重相對較高?？陀^上講，民間借貸在運用范圍、借貸額度及方便程度等方面以其獨特的優(yōu)勢拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，彌補了正規(guī)金融服務(wù)的不足，幫助社會閑散資金開辟了廣闊的投資渠道，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了一定的貢獻(xiàn)，然而，民間借貸是一把“雙刃劍”，脫離法律監(jiān)管的民間借貸自身還存在許多不完善之處，其自發(fā)性、分散性、隱蔽性和不規(guī)范性等滋生了一系列社會問題，給社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了負(fù)面影響。因此，找出中小企業(yè)民間借貸存在的問題，積極尋求治理對策，正確規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸行為，顯得非常重要。
二、中小企業(yè)民間借貸融資規(guī)范治理的迫切性
近年來，民間借貸引發(fā)的經(jīng)濟(jì)訴訟案件呈逐年上升趨勢，民間借貸涉案數(shù)量和金額越來越高。以江蘇常熟地區(qū)為例，法院2009年受理民間借貸案件705起，2010年受理860起，2011年受理1 054起。再以浙江溫州地區(qū)為例，2011年地方法院共受理民間借貸糾紛案件12 052件，收案標(biāo)的額113.434億元，比2007年增長了4倍多；2011年平均收案標(biāo)的額為94.12萬元，比2008年的20.07萬元增長了3.69倍。除浙江溫州、江蘇常熟外，其他部分地區(qū)（如廣東、河南、內(nèi)蒙古等個別地區(qū)）也發(fā)生了案件數(shù)量和標(biāo)的額激增的現(xiàn)象。2011年以來，在國際金融危機及國家信貸政策持續(xù)緊縮的宏觀環(huán)境影響下，部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營遭遇嚴(yán)重困難，民間借貸危機導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，頻頻出現(xiàn)企業(yè)倒閉、業(yè)主潛逃等事件，不僅使地方經(jīng)濟(jì)的正常運行受到?jīng)_擊，而且增加了社會不穩(wěn)定因素。
當(dāng)前，民間借貸糾紛案件呈現(xiàn)涉案數(shù)量多、金額高的特征，意味著民間資本紐帶出現(xiàn)了斷點，在復(fù)雜的民間借貸利益關(guān)系下，勢必造成一系列連鎖負(fù)面反應(yīng)，加倍放大金融風(fēng)險，債權(quán)人利益得不到保障，民間資本鏈將越收越緊，最終將會影響到整個實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外，民間借貸引發(fā)的諸多問題雖然發(fā)生在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域，但是涉及社會各方面的關(guān)系，主體眾多復(fù)雜，矛盾異常突出。由此，為充分發(fā)揮民間金融的優(yōu)勢，有效促進(jìn)地方金融秩序與金融市場的規(guī)范，保證中小企業(yè)的良性健康發(fā)展，當(dāng)前形勢下民間借貸的規(guī)范治理尤為迫切。
三、中小企業(yè)民間借貸融資存在的問題
雖然民間借貸已經(jīng)成為支持中小企業(yè)發(fā)展的重要金融力量，但在其發(fā)展過程中，中小企業(yè)民間借貸存在的問題和弊端逐漸暴露，主要體現(xiàn)在以下方面：
（一）影響正規(guī)金融秩序，干擾財政決策活動
民間借貸的隱蔽性及其相對較低的信息成本，影響了正規(guī)金融秩序，對金融機構(gòu)形成了不公平競爭。首先，對于既有銀行貸款又有民間借貸款的中小企業(yè)而言，由于民間借貸組織與其關(guān)系密切，擁有信息優(yōu)勢，一旦企業(yè)出現(xiàn)危機，民間借貸往往會得到優(yōu)先償還，這無疑增加了正規(guī)金融機構(gòu)金融資產(chǎn)的貸款風(fēng)險。其次，民間借貸的隱蔽性決定了其處于灰色地帶，給部分投機者利用民間借貸的不透明性進(jìn)行金融詐騙活動提供了便利。此外，民間借貸未納入國家統(tǒng)計范疇，金融監(jiān)管部門、經(jīng)濟(jì)綜合部門不能及時掌握其動向，影響國家對宏觀經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)確判斷，容易造成決策的偏差，且民間借貸地下運作的特點和不規(guī)范性加大了個人利息收入所得稅和銀行利稅等稅收環(huán)節(jié)的控制難度，一定程度上對國家財政決策活動形成了不利干擾。
（二）民間借貸手續(xù)不規(guī)范，法制不健全
民間借貸手續(xù)簡便，無需抵押公證，符合中小企業(yè)對于資金使用少、頻、快的要求，融資非常便利，但是如果出現(xiàn)違約風(fēng)險，脆弱的信用關(guān)系則難以維系，容易產(chǎn)生債務(wù)糾紛。民間借貸組織不健全，有些機構(gòu)制度不完備、內(nèi)部管理混亂，易滋生非法集資、經(jīng)營者卷款逃跑的情況。目前，中小企業(yè)民間借貸相關(guān)爭議的解決只能依靠《合同法》、《民法通則》中的部分條款，顯然無法適應(yīng)民間借貸的需要。規(guī)范和管理民間借貸的法律法規(guī)缺乏， 加之民間借貸較為隱蔽，使得對民間借貸的資金規(guī)模缺乏有效的監(jiān)督。民間借貸關(guān)系中利息標(biāo)準(zhǔn)、利息支付等細(xì)節(jié)問題多為口頭約定，一旦債務(wù)糾紛發(fā)生，債權(quán)、債務(wù)人合法的權(quán)益難以得到法律保護(hù)。最為嚴(yán)重的是，高利貸往往伴隨黑社會勢力的暴力行為，直接影響到人民群眾生命財產(chǎn)安全和社會穩(wěn)定。
（三）容易助長不符合國家產(chǎn)業(yè)政策企業(yè)的發(fā)展
民間借貸具有自發(fā)性特點，往往不受國家宏觀控制，尤其在投資方向上，容易違背國家產(chǎn)業(yè)政策。以山西小煤窯為例，國家明文禁止，正規(guī)金融機構(gòu)不會給其貸款，然而在暴利誘惑下民間借貸給其提供了條件。另外，容易造成資源浪費的重復(fù)建設(shè)、國家不提倡的夕陽產(chǎn)業(yè)以及高污染化工廠、高能耗企業(yè)，通過改制轉(zhuǎn)變?yōu)橹行∶駹I企業(yè)后，得不到正規(guī)金融的支持，而大量的民間借貸者在利益的驅(qū)使下作出與國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相悖的行為，削弱了信貸政策的實施效果。
（四）民間借貸高利率引發(fā)高風(fēng)險
民間借貸的高利率大大增加了中小企業(yè)運作的成本和風(fēng)險。調(diào)查顯示，當(dāng)前民間借貸的利率水平在15%～60%，遠(yuǎn)高于國家允許的限定在國有金融機構(gòu)利率4倍的水平。據(jù)報道，江蘇浙江一帶民間借貸利率最高竟達(dá)月息30%，而目前一年期的銀行貸款年利率為6%左右，月息30%高出銀行貸款年利息約五倍，說明這已經(jīng)不是民間借貸，而是高利貸。絕大多數(shù)中小企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的底端，科技含量低，利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到30%的月利率，企業(yè)的風(fēng)險非常高。經(jīng)營利潤不足以償付高額利息，企業(yè)一定會關(guān)停倒閉，由此必然導(dǎo)致高利貸操盤者資金鏈斷裂，引發(fā)眾多社會問題。
四、中小企業(yè)民間借貸融資的治理對策
（一）制定并執(zhí)行相關(guān)法律，使民間借貸合法化落到實處
民間借貸合法化在國外已有先例，如中國香港制定的《放債人條例》、南非制定的《高利貸豁免法》。2010年5月，國務(wù)院頒布《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》，意見明確允許民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域、發(fā)起設(shè)立信用擔(dān)保公司，鼓勵民間資本設(shè)立金融中介服務(wù)機構(gòu)。同年7月，國務(wù)院辦公廳又下發(fā)了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展重點工作分工的通知》，明確規(guī)定民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的具體工作由人民銀行等八部門負(fù)責(zé)，將民間借貸納入監(jiān)管范疇。理論上講，這些法規(guī)制度的制定和實施無疑有利于在民間資本和中小企業(yè)之間架起暢通無阻的橋梁。然而，由于起步晚、社會認(rèn)知度低、民間資本實力有限以及可信度低等原因，真正由民間借貸機構(gòu)或個人申辦的擔(dān)保和小額貸款公司的比例仍然較小，制度實施效果較差。因此，政府應(yīng)該加大現(xiàn)有法律法規(guī)執(zhí)行力度的同時，盡快出臺《民間借貸法》，發(fā)揮民間借貸專門法律的威懾作用，杜絕和防范高利貸和金融詐騙行為，使民間借貸合法化、規(guī)范化落到實處。
（二）推進(jìn)民間借貸與商業(yè)銀行等正規(guī)金融機構(gòu)的有效對接
當(dāng)前，中小企業(yè)融資難題很大程度上是由于我國現(xiàn)有的金融改革滯后，政策體制跟不上企業(yè)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。我國實體經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)高度多樣化、多元化、復(fù)雜化，然而金融體系卻仍然傳統(tǒng)單一，金融創(chuàng)新明顯不足。為切實解決中小企業(yè)融資問題，大力推進(jìn)民間借貸與商業(yè)銀行等正規(guī)金融機構(gòu)的有效對接是一個很好的途徑。正規(guī)金融機構(gòu)應(yīng)充分吸收民間借貸的優(yōu)勢，多方位創(chuàng)新金融服務(wù)，積極推動商業(yè)銀行開展民間借貸委托貸款業(yè)務(wù)，幫助民間融資主體規(guī)范借貸行為。同時，鼓勵民間資金興辦新型中小企業(yè)金融機構(gòu)，嘗試民間資本與擔(dān)保機構(gòu)的融合，探索民間資本與典當(dāng)業(yè)的對接，允許更多民間資本進(jìn)入私募股權(quán)投資行業(yè)。小組聯(lián)保、小額貸款、農(nóng)民合作基金等金融制度在發(fā)展中國家是有效的，有利于緩解由于信息不對稱帶來的種種問題。因此，國家要對一些民間擔(dān)保公司、小額貸款公司等給予相應(yīng)的優(yōu)惠政策，在條件成熟時甚至可以將部分優(yōu)秀的信貸公司升級為社區(qū)銀行，將非法民間集資與高利貸活動納入正常的金融渠道，從而吸引更多的民間資金投入到實體經(jīng)濟(jì)體系，幫助中小企業(yè)解決融資困難問題。
（三）培育民間金融市場的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向意識
表面上看，民間借貸危機是由民間借貸不規(guī)范行為引起的，然而更深層次的原因應(yīng)該是在高額利息的利益驅(qū)使下，民間借貸市場對實體經(jīng)濟(jì)的篩選機制不正確，沒有對技術(shù)進(jìn)步、有發(fā)展前途的制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)給予支持，反而助長了不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)發(fā)展。根據(jù)熊彼特經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論，企業(yè)的創(chuàng)新是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動力，金融資本家的任務(wù)則是通過篩選并支持企業(yè)家擴(kuò)大市場份額，實現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的對接共生，從而促進(jìn)整個經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，政府應(yīng)該加強對民間金融的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向意識的培育，加強民間借貸的引導(dǎo)和服務(wù)，選擇具有市場前景、成長性好的項目為依托，優(yōu)化民間投資結(jié)構(gòu)。對違反國家產(chǎn)業(yè)政策和正常金融秩序的信貸資金使用加大管理力度，減少圍繞信貸配給的尋租現(xiàn)象。同時，通過國家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)社會基金投向以及稅收優(yōu)惠減免等綜合性政策，大力支持地方支柱性制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，增強制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)對民間金融資本的吸引力。由此，實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)和民間金融的良性互動。
（四）建立科學(xué)的中小企業(yè)民間借貸監(jiān)測系統(tǒng)
政府應(yīng)該加強建立民間借貸業(yè)務(wù)登記備案制度，特別是對融資規(guī)模較大的中小企業(yè)要實行強制性登記備案。在金融活躍地區(qū)，盡快建立科學(xué)的中小企業(yè)民間借貸風(fēng)險監(jiān)測體系，尤其是建立有效的民間借貸信息收集機制，定期采集相關(guān)數(shù)據(jù)，全面掌握民間借貸的運行情況，如資金的交易對象、資金來源、資金運用、利率變動水平等，跟蹤民間借貸變化，做好信息披露與風(fēng)險提示，及時防范、化解民間借貸的潛在金融風(fēng)險。對于部分落后地區(qū)，政府應(yīng)支持建立相應(yīng)的擔(dān)保公司為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保，一方面可以分擔(dān)社會風(fēng)險；另一方面確保民間資金有可靠的投資去向。同時，通過信息技術(shù)和政府法律技術(shù)的結(jié)合，建設(shè)中小企業(yè)民間借貸專業(yè)電子平臺，建立規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化的民間借貸監(jiān)管系統(tǒng)，提高對中小企業(yè)民間借貸的監(jiān)管水平。
（五）搭建為中小企業(yè)融資服務(wù)的民間借貸平臺
專門培育為民間借貸市場服務(wù)的中介組織，提高中小企業(yè)的融資效率。鼓勵律師事務(wù)所和社會公證機構(gòu)積極開展民間借貸合同代擬、民間借貸合同公證等業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)民間借貸提供相應(yīng)的法律中介服務(wù)。積極探索建立會員制或成立金融咨詢服務(wù)中介機構(gòu)組織，克服民間借貸市場自發(fā)性和分散性特點，增強中小企業(yè)民間借貸行為的組織性。此外，利用電子網(wǎng)絡(luò)通道搭建民間借貸網(wǎng)絡(luò)信息平臺，引導(dǎo)民間借貸主體通過電子平臺交流借貸供求信息，完成資金借貸交易，這不僅有利于降低民間資本投資者和中小企業(yè)的信息搜尋成本和逆向選擇，促進(jìn)民間金融市場借貸活動健康發(fā)展，而且還可以使得民間借貸行為由地下運作走向地上運行，真正促進(jìn)民間借貸陽光化、規(guī)范化，同時也方便政府監(jiān)管部門的信息獲取和風(fēng)險管控，促進(jìn)中小企業(yè)民間借貸的安全化。
五、結(jié)語
民間借貸的存在和發(fā)展是在市場經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展情形下單一性金融組織體系與多樣化、復(fù)雜化實體經(jīng)濟(jì)體系之間巨大反差的適應(yīng)性民間自發(fā)創(chuàng)造，是政府管制下正規(guī)金融體系供給不足的產(chǎn)物。民間借貸融資模式的存在具有一定的合理性，但其存在的問題也是不容忽視的。為此，要制定并執(zhí)行相關(guān)法律，逐步推進(jìn)民間融資的組織化、陽光化運作，推進(jìn)民間借貸與商業(yè)銀行等正規(guī)金融機構(gòu)的有效對接，培育民間金融市場的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向意識，正確引導(dǎo)民間金融的未來走向，以便更加充分地釋放民間金融所蘊含的能量，建立科學(xué)的中小企業(yè)民間借貸監(jiān)測系統(tǒng)，搭建為中小企業(yè)融資服務(wù)的民間借貸平臺，進(jìn)一步發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要助推器作用，并有效地促進(jìn)地方金融秩序的規(guī)范。
【參考文獻(xiàn)】
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【關(guān)鍵詞】溫州指數(shù)；民間借貸；金融改革；網(wǎng)貸平臺
一、溫州民間借貸的現(xiàn)狀分析
（一）溫州大力舉措金融改革
1.溫州民間借貸登記服務(wù)中心成立
2012年3月28日，國務(wù)院將溫州設(shè)定為金融綜合改革試驗區(qū)。在此背景下，溫州民間借貸登記服務(wù)中心經(jīng)過三個多月的準(zhǔn)備也于2012年4月26日正式成立了。該中心以公司的形式運營，其原始注冊資金為600萬元，由14家法人、8個自然人投資設(shè)立。民間借貸登記服務(wù)中心的成立將解決許多問題，其解決的最大問題便是資金的安全。
2.《溫州民間融資管理條例》實施
《溫州市民間融資管理條例》是全國首部地方性金融法規(guī)、首部專門規(guī)范民間金融的法規(guī)也是溫州金融綜合改革的重要內(nèi)容。管理條例于2014年3月1日起正式實施?！稖刂菝耖g融資管理條例》以及《實施細(xì)則》的出臺，使民間融資服務(wù)主體更明確、使民間借貸合法化、使定向債券融資和定向集合資金更規(guī)范、是借貸風(fēng)險得到了更有效的控制，對使民間借貸從地下發(fā)展的狀態(tài)變成處于陽光之下的合法狀態(tài)具有重要意義。
3.溫州指數(shù)的編制
溫州指數(shù)也稱民間融資綜合利率指數(shù)。溫州指數(shù)能為廣大是投資者提供及時的市場交易情況，是溫州金融改革的一項創(chuàng)新之舉。溫州指數(shù)將向社會定期公布溫州民間借貸利率、溫州月度指數(shù)和民間金融資金交易季度指數(shù)。
（二）借貸平臺的建立與發(fā)展
1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，是P2P借貸與網(wǎng)絡(luò)借貸相結(jié)合的金融服務(wù)網(wǎng)站。P2P能將額度非常小的資金集中起來借貸給有資金需求的群體。在這種模式下個人資金需求能夠得到滿足、個人信用體系能夠得到良好的發(fā)展同時還能提高社會閑散資金利用率。
2.小額貸款公司
小額貸款公司在貸款方式上多采取信用貸款，也可采取擔(dān)保貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款。從2008年10月13日溫州市首家小額貸款公司在溫州蒼南縣開業(yè)至今，六年來溫州小貸公司已發(fā)展壯大到45家，總資產(chǎn)達(dá)143.3億元，多項指標(biāo)在全國處于領(lǐng)先水平。
3.村鎮(zhèn)銀行
目前溫州蒼南農(nóng)村合作銀行、溫州銀行、鹿城農(nóng)村合作銀行、龍灣農(nóng)村合作銀行等多家溫州本土銀行已在浙江、福建、重慶、江西、河南和貴州完成了“五省一市”的戰(zhàn)略布局，獲批準(zhǔn)設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行指標(biāo)超過30個。
（三）民間投資回暖
隨著政府的關(guān)注和溫州金融改革的進(jìn)展，溫州民間借貸已漸漸走出困境。從2014年第二季度“溫州指數(shù)”可以看出。二季度“溫州指數(shù)”監(jiān)測的民間融資綜合利率為20.16%，環(huán)比上升0.09個百分點，相當(dāng)于平均月息1分68。數(shù)據(jù)顯示，由于溫州經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)，民間借貸信心逐步恢復(fù)，用于生產(chǎn)經(jīng)營的借貸比重繼續(xù)創(chuàng)新高。
二、溫州民間借貸存在的問題
（一）民間借貸登記制度實施不順利
在溫州金融改革實施之后，溫州市范圍內(nèi)，民間借貸登記服務(wù)中心或備案登記中心已擴(kuò)至12個，分別位于溫州市11個區(qū)縣和甌海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。這些中心目前累計達(dá)成交易總額為65.50億元。不過，相比溫州實際的民間借貸規(guī)模，這一數(shù)字僅占相當(dāng)小的部分。2014年3月1日至7月21日，在溫州12個民間借貸登記服務(wù)中心備案交易金額達(dá)33億元，同期，“溫州指數(shù)”監(jiān)測點的融資發(fā)生總額為254.36億元，前者僅占后者的不到13%，遠(yuǎn)未發(fā)揮解決小微企業(yè)融資難的作用。
（二）借貸平臺存在一定風(fēng)險
1.借貸平臺良莠不齊、魚龍混雜
P2P網(wǎng)貸平臺作為一條高收益理財?shù)男侣窂剑_始越來越多地受到投資者關(guān)注；第三方機構(gòu)網(wǎng)貸之家的2013年P(guān)2P行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全年行業(yè)總成交量1058億元，較2012年200億元左右的規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，平臺數(shù)量已達(dá)800家左右。但整個行業(yè)良莠不齊、魚龍混雜。有些平臺不關(guān)注風(fēng)險控制，一味地最求高利率。例如一些公司以超過30%、40%的高收益大肆圈錢，但錢到手后放貸根本無法實現(xiàn)如此超高收益，很快導(dǎo)致擠兌甚至停業(yè)關(guān)門。
2.“跑路”現(xiàn)象依舊出現(xiàn)
近年來，P2P網(wǎng)貸平臺在快速發(fā)展的同時，跑路、詐騙等問題不斷出現(xiàn)。2014年 10月3日，溫州的融益財富傳出跑路消息。10月8日，另一家溫州的P2P平臺――如通金融在其官網(wǎng)公告稱，近期由于大量借款逾期，導(dǎo)致該公司出現(xiàn)大量未收賬款，資金周轉(zhuǎn)困難。
（三）民眾投資缺乏理性
在投資者投資渠道比較少再加上高利誘惑和對平臺不了解，投資不理普遍存在。P2P網(wǎng)貸借款的高利率，對于對投資者形成“一夜暴富”的巨大誘惑，盡管P2P平臺“跑路”不斷、投資者仍前赴后繼。有些投資者認(rèn)為，通過正規(guī)渠道的民間借貸其實也有風(fēng)險，而相比而言P2P網(wǎng)貸平臺，高利息則更吸引人，所以還是會選擇網(wǎng)貸投融資。
三、促進(jìn)溫州民間借貸發(fā)展的對策
（一）金融改革政策的完善與宣傳
1.完善金融改革
對于民眾們關(guān)于民間借貸登記的疑慮，政府應(yīng)該出臺相應(yīng)的鼓勵政策。例如對于登記的資金免交個人所得稅和營業(yè)稅。保護(hù)出借人信息隱私，讓出借人無后顧之憂。應(yīng)從資金匹配等問題做起，但具體如何改進(jìn)還在進(jìn)一步調(diào)研之中。
2.加強金融政策的宣傳力度
對于公眾加強金融政策的宣傳，讓民眾感受到金融改革給他們帶來的實惠。讓民眾認(rèn)識到金融改革使民間金融規(guī)范化、陽光化，給他們的投資帶來了保證。鼓勵民眾自覺到民間借貸登記中心登記備案。
（二）出臺相關(guān)的法律法規(guī)
對于P2P網(wǎng)貸等相關(guān)領(lǐng)域的法律法規(guī)的欠缺，政府應(yīng)盡快出臺相關(guān)的法律法規(guī)。例如，P2P網(wǎng)貸的準(zhǔn)入門檻的嚴(yán)格限制，政府要規(guī)定嚴(yán)格的審批程序，規(guī)范業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍許可、資金風(fēng)險控制，同時加強對P2P網(wǎng)貸的日常監(jiān)管。
（三）對民眾加強相關(guān)知識的教育
1.加強法律知識教育
給民眾們灌輸法制的觀點，讓民眾認(rèn)識到民間借貸應(yīng)在法制的范圍內(nèi)運行，不能投機取巧，不能民間集資。
2.加強金融知識教育
加強對民眾金融知識的灌輸，多開展一些金融專業(yè)知識講座，發(fā)放一些金融知識宣傳手冊給民眾，讓民眾了解和掌握基礎(chǔ)的金融知識，能對市場做到冷靜的分析與了解，進(jìn)行理性投資。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：溫州金融改革；農(nóng)村；民間借貸
一、“溫州金融改革”的背景
溫州經(jīng)濟(jì)模式是我國市場經(jīng)濟(jì)典型的發(fā)展模式—民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，民間資金充裕，民間金融借貸活躍。在經(jīng)歷了30多年改革開放的快速發(fā)展后，溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了民間資金多、但投資難，小微企業(yè)多但融資難的現(xiàn)象，引發(fā)了民間借貸問題。2011年10月份，國務(wù)院、浙江省委省政府和溫州市委市政府提出在溫州設(shè)立金融改革試驗區(qū)的想法，希望將民間金融納入監(jiān)管軌道、降低風(fēng)險，使溫州的巨量民間資本合法化、陽光化、制度化。2012年3月28日，國務(wù)院常務(wù)會議確定了溫州市金融綜合改革的十二項主要任務(wù)，以此為契機開展金融綜合改革，切實解決溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的突出問題，引導(dǎo)民間融資規(guī)范發(fā)展，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，為國家民間借貸找到一條金融改革之路。
二、農(nóng)村民間借貸產(chǎn)生的原因
在農(nóng)村地區(qū)，大家都處在一個熟人社會中。因此，彼此之間都對對方有一定的了解，民間借貸感情投資成分較多，雙方在借貸活動中比較注重親情、個人品質(zhì)和自身信用，一般遵循“不熟不借”的原則。本文認(rèn)為農(nóng)村民間借貸的主要原因有以下幾點：（1）我國現(xiàn)行金融體系的局限性。例如，我國許多商業(yè)銀行在農(nóng)村地區(qū)貸款動力不足、金融機構(gòu)貸款門檻過高，導(dǎo)致農(nóng)村地區(qū)的貸款申請很難得到批復(fù)，而且現(xiàn)有的金融體系內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置臃腫，辦事效率極低，導(dǎo)致貸款不能及時辦理。[1]（2）農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。隨著社會主義新農(nóng)村建設(shè)步伐的加快，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，尤其南方沿海局部區(qū)域，農(nóng)村居民出現(xiàn)資金富余現(xiàn)象，而現(xiàn)有投資理財渠道相對狹窄，再加之銀行存款利率不高，而且征收利息所得稅，導(dǎo)致居民存款利息收入進(jìn)一步下降。因此，這部分資金富余的人開始積極尋找投資機會，將大量的富余資金轉(zhuǎn)向民間借貸，以保障資本的升值。（3）民間借貸融資方便靈活。民營中小企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶資金需求的季節(jié)性、風(fēng)險性使正規(guī)金融機構(gòu)不能及時滿足其需求或因風(fēng)險難以控制望而卻步，而民間借貸的手續(xù)簡便、期限靈活，一定程度上正好及時填補正規(guī)金融貸款的“真空”地帶。
三、民間借貸對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響
我國現(xiàn)有的金融體系在一定程度上不能解決農(nóng)村地區(qū)的許多貸款問題，而民間借貸的活躍對解決農(nóng)戶、農(nóng)村企業(yè)的生產(chǎn)所需資金起了非常重要的作用。[2]特別是在經(jīng)濟(jì)比較落后的地區(qū)，民間借貸更為流行，民間借貸可以解決農(nóng)戶、農(nóng)村企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)的燃眉之急；同時，資金在農(nóng)村地區(qū)的內(nèi)部流通，提高了資金的利用效率，解決了農(nóng)民、農(nóng)村企業(yè)的當(dāng)下之需，出借者也獲得了相對較高的利息回報，可以說是一種經(jīng)濟(jì)上的“雙贏”。隨著民間借貸的迅速發(fā)展，金融機構(gòu)的存款總量逐漸被分流，這樣一來，有助于金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、改善金融服務(wù)以增強自身的市場競爭力。綜上所述，民間借貸的發(fā)展有利于解決農(nóng)民、農(nóng)村企業(yè)發(fā)展的燃眉之急，也有助于提高農(nóng)村資金的利用效率，增強金融機構(gòu)的市場競爭力。
四、完善農(nóng)村民間借貸的建議
（一）完善農(nóng)村金融機構(gòu)組織體系
完善農(nóng)村金融機構(gòu)組織體系，一個重要的方面就是要不斷擴(kuò)大農(nóng)村金融發(fā)展空間，培育競爭性農(nóng)村金融市場，使其真正擔(dān)負(fù)起支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?、現(xiàn)代化的歷史責(zé)任。第一，規(guī)范發(fā)展多種形式的新型農(nóng)村金融機構(gòu)。為改善農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)，在切實加強監(jiān)管的基礎(chǔ)上，允許新設(shè)機構(gòu)進(jìn)入農(nóng)村金融市場。規(guī)范發(fā)展多種形式的新型農(nóng)村金融機構(gòu)和以服務(wù)農(nóng)村地區(qū)為主的地區(qū)性中小銀行，特別是要重點引導(dǎo)各類資本到金融發(fā)展嚴(yán)重滯后的地區(qū)投資并設(shè)立相關(guān)機構(gòu)，積極發(fā)展適合農(nóng)村需要的各種小額信貸及微型金融服務(wù)的村鎮(zhèn)銀行和互助合作金融組織。第二，發(fā)揮國家政策的激勵引導(dǎo)作用?，F(xiàn)階段我們不能單純依靠市場機制來解決農(nóng)村資金外流問題，也不能僅靠銀行履行社會責(zé)任來解決農(nóng)村信貸投入不足問題，必須發(fā)揮國家政策的激勵引導(dǎo)作用。要綜合運用財稅杠桿和貨幣政策工具，定向?qū)嵭卸愂諟p免和費用補貼，引導(dǎo)各類金融機構(gòu)為農(nóng)村的金融服務(wù)，對涉農(nóng)貸款比例較高的農(nóng)村金融機構(gòu)制定更為優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金政策，實行更為靈活的利率政策，增加主產(chǎn)區(qū)支農(nóng)再貸款額度。
（二）制定相應(yīng)的政策，使民間借貸步入陽光化、合法化的軌道，提高金融機構(gòu)服務(wù)水平
盡管我國現(xiàn)在民間金融借貸支撐著大量中小民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，但民間借貸一直處于正式金融法律體系的邊緣。因為其沒有被正式納入法律體系，所以在發(fā)展過程中，一直受到人為的強制干預(yù)，使其偏離了正常的發(fā)展路徑。民間資本應(yīng)通過登記和法律合同樹立契約精神，約束雙方，增加透明度，讓民間借貸的資金鏈不像以前那么脆弱，也使民間資本合法化，在法律的范圍內(nèi)公平地參與競爭。[3]本文建議成立民間資本管理公司，嘗試對民間資本進(jìn)行管理，使之受到法規(guī)的約束；加快發(fā)展小額貸款公司和股權(quán)營運中心，使農(nóng)村的流動資金有合法流動的場所；建立地方金融監(jiān)管服務(wù)中心，把民間金融納入監(jiān)管視線，從根本上引導(dǎo)民間金融資本規(guī)范化、陽光化，使民間資本在陽光下健康發(fā)展。
金融服務(wù)是金融政策發(fā)揮作用的重要支持和保障，服務(wù)水平直接關(guān)系著金融業(yè)務(wù)拓展的寬度和深度，以及人們對金融產(chǎn)品的認(rèn)知度。提升我國農(nóng)村金融服務(wù)水平，首先要不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷滿足日益增長的農(nóng)村金融需求，通過推動金融科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，不斷增強其面向“三農(nóng)”的服務(wù)功能。其次，金融機構(gòu)應(yīng)降低門檻，提高服務(wù)水平，以拓寬社會資金進(jìn)入農(nóng)村的渠道。最后，加強對金融機構(gòu)相關(guān)人員的管理和培訓(xùn)，規(guī)范從業(yè)人員的職業(yè)行為，提高從業(yè)人員素質(zhì)，提升金融服務(wù)質(zhì)量。
（三）引導(dǎo)民間融資規(guī)范發(fā)展，促成良好的信用環(huán)境
民間資本其自身具有規(guī)模小、流動性大、難以監(jiān)管的特點，因此要制定民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測體系來規(guī)范民間融資的發(fā)展。例如針對有些民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、民間資金充裕、民間金融活躍的農(nóng)村地區(qū)，可以出臺相關(guān)民間金融融資意見，使民間資本從野蠻成長走向理性發(fā)展。[3]
良好的信用環(huán)境是農(nóng)村金融發(fā)展的必要條件，是提高經(jīng)濟(jì)競爭力、做大做強農(nóng)村金融產(chǎn)業(yè)的前提。本文認(rèn)為，金融機構(gòu)應(yīng)加強相互合作，逐步完善農(nóng)村信用系統(tǒng)，加大打擊非法金融活動的力度，構(gòu)筑堅實的金融法律基礎(chǔ)，營造良好的金融信用環(huán)境。
五、結(jié) 語
“溫州金融改革”使我們反思，我們要做的不僅是解決危機，更重要的是防止危機的再度發(fā)生。完善健康的民間金融制度需要政府和市場兩只手來維護(hù)操作，強制干預(yù)或者任意放縱都只會破壞其自發(fā)演化的過程，最終導(dǎo)致危機，而改革的過程就是要使之回到合理合法的演化路徑中。希望溫州金融綜合改革試驗區(qū)能真正將政策落實到實處，為金融機構(gòu)提供足夠的發(fā)展空間，成為全國金融改革成功的典范，為我國民間借貸開啟新的篇章。
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關(guān)鍵詞:民間借貸;金融抑制;國有銀行回鄉(xiāng)
一、民間借貸現(xiàn)狀
(一)民間借貸的定義。目前，民間借貸亟待深入研究，關(guān)于民間借貸較為權(quán)威的界定尚無，且各方爭議較大。有的學(xué)者認(rèn)為，民間借貸是不通過法律合法規(guī)定的形式所進(jìn)行的資金融通活動，包含了民間金融和地下金融;另一種觀點強調(diào)，所謂民間借貸，泛指個體、家庭、企業(yè)之間通過繞開官方正式的金融體系直接進(jìn)行金融交易活動的行為，它是尚未納入政府監(jiān)管的、未取得合法地位的金融形式。綜合各方的觀點，民間借貸是相對于官方金融而言的，其內(nèi)涵界定應(yīng)當(dāng)強調(diào)以下三點:一是產(chǎn)權(quán)屬于民間所有，并由民間借貸組織或個人獨立自主開展的資金融通和與其相關(guān)的資金融通活動;二是參與主體的民間性，即資金的需求者是從官方正式的金融體系中難以得到融資安排的經(jīng)濟(jì)行為人，如無抵押品的中小企業(yè)或農(nóng)戶。同時，資金的供給者多是由民間資本出資組建的民間組織或手中持有閑散資金的個體;三是融資活動的非監(jiān)管性，即民間借貸活動游離于金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管范圍之外，未進(jìn)入官方的統(tǒng)計報表，未納入到金融監(jiān)管當(dāng)局日常管理系統(tǒng)，也難以得到金融法律法規(guī)的規(guī)范和有效保護(hù)的資金融通活動。
(二)民間借貸的特點。雖然民間借貸市場目前監(jiān)管缺失、無章混亂，但通觀全局，我們依然可以歸納出如下特點:
1、我國的農(nóng)村民間借貸行為以社會關(guān)系為基礎(chǔ)。民間借貸行為的發(fā)生人往往生活在一定的地域之內(nèi)，他們之間具有一定的社會關(guān)系，所以借貸關(guān)系不再是簡單的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系，而是他們之間社會關(guān)系的一部分。因此，這種內(nèi)源性本身是具有社會性的。
2、民間個人借貸逐漸減少，企業(yè)生產(chǎn)性借貸增加。隨著銀行業(yè)不斷推出面向個人的服務(wù)，如個人抵押貸款、消費貸款等，逐漸完善其服務(wù)水平，扭轉(zhuǎn)了以往人們想向銀行借錢也借不到的局面，樹立了新的借貸觀念。而且由于民間金融的灰色性因素以及前幾年的“抬會”風(fēng)波使社會及個人信用狀況有所下降。而且隨著銀行個人貸款業(yè)務(wù)的推出，民間個人消費借貸已經(jīng)開始萎縮，相對應(yīng)的，企業(yè)生產(chǎn)性借貸則由于民營中小型企業(yè)的不斷涌現(xiàn)，呈水漲船高之勢。
3、我國的農(nóng)村民間借貸存在已久。從歷史的發(fā)展來看，就算在現(xiàn)在這種國有金融壟斷和金融壓制的條件下，由于其自身的優(yōu)勢，農(nóng)村民間借貸將長期存在，并有可能衍生出新的形態(tài)。
4、民間借貸操作手續(xù)簡易。一般對借款用途不作限定，僅在口頭表明資金使用意向，期限事先基本不確定，可臨時通知收回，也可要求展期，從提出民間借貸申請到獲得資金一般只需要1～2天，短的則只要幾個小時，并且普遍以現(xiàn)金方式交接。
5、民間借貸的公開程度逐漸加強。隨著金融改革的推進(jìn)，直接融資規(guī)模的逐步擴(kuò)大，利率管制的逐步放松，市場金融資源配置中的作用逐漸增強，民間借貸的內(nèi)部和外部環(huán)境有所改善，社會的接受和認(rèn)可程度逐漸提高，一些民間借貸融資方式已由原來的隱蔽狀態(tài)向半公開化甚至是全公開化方向轉(zhuǎn)變。
民間借貸的上述特征，表明了民間借貸已經(jīng)發(fā)展到一個新的階段。民間借貸的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)體制變革的一個必然過程。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，民營企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量，民間借貸的繁榮和發(fā)展是必然的。
二、民間借貸成因
有一種流行的觀點是麥金農(nóng)和愛德華·肖的金融抑制，即民間借貸是在政府金融管制即金融抑制下取得的。所謂金融抑制，是指一國的金融體系不健全，金融市場機制未充分發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)生活中存在過多的金融管制措施，而受到壓制的金融反過來又阻礙了經(jīng)濟(jì)的成長和發(fā)展。他們認(rèn)為，發(fā)展中國家的金融市場是“割裂”的，“割裂”了儲蓄與投資之間的關(guān)系，導(dǎo)致了資源配置的扭曲，致使資本與良好的投資機會相分離，大量的中小企業(yè)和個體被排斥在有組織的金融市場之外，資金在特權(quán)階層得到低效率的使用，而急需資金進(jìn)行投資活動的個體和中小企業(yè)卻得不到足夠的資金，其只能通過“內(nèi)源性融資”進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。正是金融抑制使得部分經(jīng)濟(jì)主體的融資需求無法通過正規(guī)金融渠道獲得滿足，民間借貸由此應(yīng)運而生。麥金農(nóng)和肖的金融抑制假說揭示了民間借貸在發(fā)展中國家產(chǎn)生的體制性根源，這個根源是外生的。
體制上，我國是典型的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家，并且在長期的計劃經(jīng)濟(jì)體制下形成了國有金融的壟斷地位。并且，落后農(nóng)業(yè)與現(xiàn)代工業(yè)的二元性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了我國農(nóng)村在資源配置方面的不利地位。整個社會的閑置資金不但不能流入到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)部門，還導(dǎo)致大量的農(nóng)村資金倒流向非農(nóng)業(yè)部門。而國家通過有計劃的銀行信貸的方式投入到農(nóng)村的金融資源，只能起到維持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)部門進(jìn)行一些簡單的再生產(chǎn)，卻無法給農(nóng)村金融帶來成長的機會，最終的結(jié)果是農(nóng)村金融發(fā)展更加滯后，農(nóng)業(yè)融資的機會有限，嚴(yán)重地制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一方面長期以來，由于開拓農(nóng)村金融市場成本高、風(fēng)險大、收益少，我國的一些金融機構(gòu)紛紛視農(nóng)村金融市場為雞肋，認(rèn)為從農(nóng)村建設(shè)銀行網(wǎng)點是吃力不討好的行為，因此十年前，國有商業(yè)銀行紛紛收縮網(wǎng)點，從農(nóng)村撤離機構(gòu)。導(dǎo)致農(nóng)村金融市場出現(xiàn)了服務(wù)不足和金融缺位的現(xiàn)象，成為了我國金融市場中最薄弱的一塊;另一方面由于普遍缺乏可抵押資產(chǎn)，缺乏正規(guī)的財務(wù)會計記錄，中國的個體企業(yè)幾乎沒有可能獲得正規(guī)金融機構(gòu)，尤其是國有商業(yè)銀行的貸款。“金融壓制”的源頭不僅來自央行及銀監(jiān)會;比如，企業(yè)債和地方企業(yè)債券的融資審批權(quán)集中在國家發(fā)改委，這一渠道事實上是被堵死的。正是由于資金供給與需求之間巨大的缺口，民間借貸商民以極其敏銳的逐利本能，在江浙一帶迅速發(fā)展起來。
三、關(guān)于民間借貸發(fā)展的建議
(一)建議進(jìn)行針對民間商業(yè)借貸的經(jīng)濟(jì)普查。不得不承認(rèn)，雖然民間借貸的非正規(guī)性和非合法性，但是卻是非常市場化的一種融資形式，資金規(guī)模與使用去向受到經(jīng)濟(jì)形式以國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的很大影響，敏感性極高。反之亦然，這些資金的流動，無疑會對我國的宏觀財政和貨幣政策的實施造成一定的影響。我國農(nóng)村地域遼闊，人口眾多，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度差異很大。民間融資的規(guī)模與民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度密切相關(guān)。民間資金的使用有很強的地域性與隱蔽性。現(xiàn)在，在正規(guī)金融市場之外，究竟有多少資金流動，是沒有任何具體數(shù)字可言的。雖然，近年來，民間借貸問題得到相當(dāng)重視，各方的調(diào)研成果不少，但幾乎都是針對某一典型地區(qū)的調(diào)查，例如溫州，并且所得到的數(shù)據(jù)浮動范圍較大，精確數(shù)據(jù)的取得是非常困難的?？梢哉f，沒有任何一個個人或組織有能力完成全國范圍的調(diào)查。為了更好的研究民間借貸這一問題，不通過國家力量是不現(xiàn)實的。因為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)間的借貸是民間借貸占用資金最多，對實體經(jīng)濟(jì)影響最大，也是有據(jù)可尋的資金使用方式，建議國家盡快展開針對民間借貸的專項調(diào)查。
(二)加快國有銀行“回鄉(xiāng)”進(jìn)程。十年前，國有商業(yè)銀行紛紛從農(nóng)村撤走網(wǎng)點。據(jù)統(tǒng)計，截至2007年底，中國沒有金融機構(gòu)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)是2，686個，只有一家銀行業(yè)金融機構(gòu)網(wǎng)點的是8，901個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，兩項加在一起大約是1.2萬個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，而全國共有6萬個鄉(xiāng)鎮(zhèn)。粗略計算，大約1/5或者1/4地區(qū)的金融服務(wù)是不充分的，這些地方大部分集中于中西部地區(qū)。加快國有銀行的“回鄉(xiāng)”進(jìn)程，增加正規(guī)金融機構(gòu)在農(nóng)村的營業(yè)網(wǎng)點，對推進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)、規(guī)范農(nóng)村金融秩序、吸收農(nóng)村閑散資金的作用是不容置疑的。并且，隨著商業(yè)銀行在大城市競爭的日益白熱化，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)村市場無疑是一塊巨大的蛋糕。事實上，就在數(shù)年前國有商業(yè)銀行悄然全線撤退的情況下，外資銀行卻逆流而上，乘虛而入，昂首挺進(jìn)中國鄉(xiāng)村。頗具戰(zhàn)略眼光的外資銀行在拼搶城市高端市場的同時，并不放棄中國農(nóng)村這個低端市場。幾年來，為了解決“三農(nóng)”問題，中央政府出臺了一系列優(yōu)惠政策，支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)。相信今后中央政府支持農(nóng)業(yè)的利好政策，包括支持農(nóng)村金融發(fā)展的一系列優(yōu)惠政策將越來越實惠。這些都給農(nóng)村金融發(fā)展提供了廣闊前景，給農(nóng)村金融的負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)，以及中間業(yè)務(wù)提供了拓展空間，農(nóng)村成為商業(yè)性金融業(yè)務(wù)的潛力點和盈利點。
轉(zhuǎn)貼于
(三)依法規(guī)范民間借貸行為
1、反思民間借貸立法目標(biāo)。我國的金融體制與制度設(shè)計至今都沒有充分考慮民間自由融資的客觀需要，而是以國有企業(yè)的投融資為中心，通過建立并控制以國有銀行為主體的金融體系，確保把居民與企業(yè)資金集中在國有金融體系內(nèi)，保持對金融體系的有效控制機制來達(dá)到促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。金融法律的立法目標(biāo)及其制度設(shè)計首先并不在于實現(xiàn)金融市場的穩(wěn)定，而是阻止市場性的金融活動。這種制度安排的結(jié)果使銀行部門實際上成為私人貸方和國有借方之間輸送資金的管道，為國家按照自己的偏好配置金融資產(chǎn)提供了便利。因此，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，政府必須切實轉(zhuǎn)變政府職能，放棄對金融活動的過多干預(yù)，應(yīng)將重點放在保障交易自由、維護(hù)市場秩序、提供公平競爭環(huán)境等公共服務(wù)上來。通過建立與完善相關(guān)金融法律制度，來促進(jìn)民間借貸的規(guī)范化、制度化與法制化，實現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)的法制目標(biāo)。
2、規(guī)范民間借貸市場。加強對民間借貸活動的管理和監(jiān)督。政府、金融部門和司法部門要形成合力，監(jiān)控民間借貸市場利率，使其在不違反國家有關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上由市場自行調(diào)節(jié);監(jiān)督民間借貸等具體市場行為，保護(hù)民間借貸雙方主體的合法財產(chǎn)和人身權(quán)利不受侵犯，促進(jìn)民間借貸市場有序、規(guī)范發(fā)展。
3、積極建立并完善農(nóng)村金融市場。隨著民營經(jīng)濟(jì)、家庭工業(yè)發(fā)展步伐的加快，土地和資金問題已經(jīng)成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。目前許多中小企業(yè)一定程度上是依賴著民間金融市場的形成而發(fā)展的。對民間金融市場應(yīng)堅持堵疏結(jié)合，既要促進(jìn)其健康發(fā)展，也要進(jìn)行合理引導(dǎo)和規(guī)范。同時，鼓勵農(nóng)村信用社積極開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，廣納存款，充分發(fā)揮其支農(nóng)的“主力軍”作用。目前，寶應(yīng)縣有關(guān)部門已經(jīng)出臺了有關(guān)資金扶持政策，正在探索設(shè)立小額信貸公司和擔(dān)保公司;相關(guān)金融部門也在信貸的面和量上為中小企業(yè)發(fā)展提供資金幫助，積極改善企業(yè)融資渠道，杜絕高利貸產(chǎn)生的溫床，維護(hù)正常的金融秩序，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定。
主要參考文獻(xiàn)
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[2]從民間借貸的繁榮透析商業(yè)銀行信貸體制的缺失.西安金融，2005.11.
[3]民間借貸VS銀行信貸.中國國情國力，2005.11.
[4]辦理民間借貸合同公證應(yīng)注意的問題.中國公證，2006.11.
關(guān)鍵詞：縣域企業(yè)；信貸需求；影響因素；差異性
中圖分類號：F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006－3544（2011）04－0018－05
一、引言
縣域企業(yè)是縣域經(jīng)濟(jì)的重要組成部分， 在促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、 提高農(nóng)民收入和轉(zhuǎn)移農(nóng)村剩余勞動生產(chǎn)力方面發(fā)揮著積極作用， 而要實現(xiàn)縣域企業(yè)的蓬勃發(fā)展，則離不開金融的有效支持。目前，我國縣域企業(yè)發(fā)展中資金需求與資金供給的矛盾較大，“金融貧血” 仍然是制約縣域企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素。在這一背景下， 全面認(rèn)識和分析縣域企業(yè)的金融需求，對完善我國現(xiàn)代農(nóng)村金融制度，促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決“三農(nóng)”問題具有重大的理論和實踐意義。
目前國內(nèi)一些機構(gòu)和學(xué)者已經(jīng)對縣域企業(yè)的金融需求進(jìn)行了大量調(diào)查研究。例如，銀監(jiān)會（2006）以全國946個縣（市）、2萬家農(nóng)村中小企業(yè)為樣本，開展了中國農(nóng)村金融服務(wù)與農(nóng)村金融競爭充分性調(diào)查。韓俊等（2007）以108個縣域企業(yè)為樣本，分析了縣域企業(yè)的融資情況。 中國人民銀行農(nóng)村金融服務(wù)研究小組（2008） 調(diào)查了全國29個省、自治區(qū)、直轄市（不含北京、上海）的1975個行政縣（旗、縣級市）的縣域金融服務(wù)和金融需求情況。
總的來看， 目前的調(diào)查研究為國家有關(guān)部門制定相關(guān)政策提供了大量的理論和數(shù)據(jù)支持， 并就大部分縣域企業(yè)在發(fā)展過程中明顯受到資金制約，融資難是制約縣域企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”這一問題達(dá)成了共識。但已有的調(diào)查研究也存在局限性：一是對縣域金融需求的差異性分析不夠， 導(dǎo)致針對性不強，部分研究調(diào)查過于分散，存在系統(tǒng)誤差；二是針對縣域企業(yè)金融需求的定量分析較少， 缺乏深度的實證分析研究。
本文主要利用問卷調(diào)查數(shù)據(jù)， 運用多分類Logistic回歸模型對縣域企業(yè)金融需求的差異性進(jìn)行分析和檢驗， 以期對當(dāng)前中國縣域企業(yè)的金融需求現(xiàn)狀做出更為準(zhǔn)確的描述和恰當(dāng)合理的分析。
二、研究模型設(shè)計與樣本選取
當(dāng)因變量是分類變量而不是連續(xù)變量時， 線性回歸模型就不再適用，而Logistic回歸模型可以很好地解決這一問題。本文將“縣域企業(yè)貸款需求”作為因變量，將縣域企業(yè)的貸款需求分為4個等級， 用來反映縣域企業(yè)借貸需求的差異和層次。同時，因變量的不連續(xù)性并沒有限制自變量的類型， 自變量仍可以保持連續(xù)變量的形式，也可以是分類變量，為模型的建立提供了便利。
從數(shù)據(jù)使用和模型的解釋力來看，Logistic回歸對數(shù)據(jù)的要求比較寬松， 不需要數(shù)據(jù)的正態(tài)性和方差齊性的假設(shè)。 由于本文的數(shù)據(jù)是來自全國18個省（市）， 地區(qū)之間的差異性使得數(shù)據(jù)很可能不服從正態(tài)分布且具有異方差的性質(zhì)。因此，選擇Logistic模型來進(jìn)行分析，增強了可靠性和有效性。另外，回歸模型的結(jié)果具有概率含義， 更具解釋力。Logistic回歸模型的因變量反映了“縣域企業(yè)金融需求”這一事件的概率， 由這個概率可以分析該自變量對縣域企業(yè)貸款需求的影響情況。 鑒于縣域企業(yè)借貸行為的復(fù)雜性，這種解釋更具合理性。
Logistic回歸模型的基本形式為：
logit（y）=ln（■）=?茁0+?茁1x1+…+?茁kxk
其中l(wèi)ogit（y）表示將y做Logistic變換，表示給定x時，事件發(fā)生的概率。這一轉(zhuǎn)換的重要性在于，logit（y） 有許多可利用的線性回歸模型的性質(zhì)。logit（y）對于其參數(shù)而言是線性的， 并且依賴于x的取值，對于Logistic模型的各個自變量前的系數(shù)，可以按照一般的回歸系數(shù)那樣來度量和解釋。 一旦擁有觀測的自變量的樣本值，并擁有其事件能否發(fā)生的觀測值，就能夠使用這些信息分析和描述在特定條件下事件發(fā)生的概率，并分析其與自變量之間的關(guān)系。
定義一個新的變量，事件發(fā)生概率與事件不發(fā)生概率之比（odds），可以用來解釋回歸方程的系數(shù)：
odds=■=e■
從上式可以看出，當(dāng)?茁i為正時，e■將大于1，即事件發(fā)生比odds會增大， 說明?茁i代表的影響因素對事件概率有正的作用，會增大因變量；反之，該影響因素則對事件概率有負(fù)作用，會降低因變量。在接下來的分析中將直接根據(jù)這一原理進(jìn)行自變量的參數(shù)分析判斷。
綜合以上的分析， 只要我們擁有各個事件的觀測自變量構(gòu)成的樣本， 并同時擁有其事件發(fā)生與否的觀測值， 就能夠使用這些信息來分析和描述在特定條件下事件的發(fā)生比及發(fā)生的概率。 至于模型中參數(shù)的估計，采用了極大似然估計的方法，與最小二乘法相比， 該方法不僅可以用于線形回歸模型， 也可以用于更復(fù)雜的非線性估計。Logistic回歸模型作為一種非線性模型， 采用極大似然的估計方法會更準(zhǔn)確，并且估計的性質(zhì)同樣具有一致性、漸進(jìn)有效性和漸進(jìn)正態(tài)性。
本研究所選取的樣本數(shù)據(jù)來源于中國農(nóng)村金融學(xué)會縣域企業(yè)金融需求問卷調(diào)查及專項調(diào)查，調(diào)研范圍覆蓋全國18個省（市、區(qū)），共發(fā)放問卷400份，收回382份，其中340份有效問卷 ① 。樣本企業(yè)基本信息如表1所示。
三、縣域企業(yè)金融需求的影響因素分析
（一）影響因子的選擇
從理論上講， 影響縣域企業(yè)借貸需求的因素包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營情況、貸款成本、流動資產(chǎn)規(guī)模、 是否有向外投資或借貸的傾向及獲得貸款的便利性等，但在不同的國家（地區(qū)）以及不同的發(fā)展階段上，影響縣域企業(yè)借貸需求的因素是不同的，它們之間的數(shù)量關(guān)系也在發(fā)生變化。同時，由于樣本選擇不同、計量分析方法不同，計量分析結(jié)果也會有較大的差異。
18個省市縣域企業(yè)金融需求問卷調(diào)查顯示，不同地區(qū)、 不同類型縣域企業(yè)的收入水平存在較大差異，同時，不同類型的縣域企業(yè)所能承受的貸款利率也表現(xiàn)出較大的差異性， 而這種差異是否顯著影響縣域企業(yè)的借貸需求是有待檢驗的。同時，從已有的問卷調(diào)查來看，企業(yè)收入水平、借款利率、企業(yè)收益率、投資傾向、縣域企業(yè)所在地與金融機構(gòu)的距離以及借款期限都是影響借貸需求的重要因素。 本文在反復(fù)論證的基礎(chǔ)上， 選擇了9個變量來進(jìn)行建模（如表2所示），通過計量模型來檢驗這些因子與縣域企業(yè)金融需求的關(guān)系。
從理論上分析， 影響企業(yè)借貸需求的主要因素應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營情況、借貸成本、流動資產(chǎn)規(guī)模、借貸期限、投資傾向以及獲得金融服務(wù)的便捷性等。 本文對影響企業(yè)借貸需求的因素做出以下判斷。
收入假說：企業(yè)的收入狀況對企業(yè)的借貸需求具有正向影響。企業(yè)的收入狀況反映了企業(yè)對生產(chǎn)投資、 現(xiàn)金支出的支付能力，因此，收入水平越高，資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模越大，現(xiàn)金流量越大，企業(yè)的借貸需求就越大。
利潤率假說：縣域企業(yè)經(jīng)營收益狀況（收益率）與企業(yè)借貸需求應(yīng)負(fù)相關(guān)， 即企業(yè)的利潤率越高，對外的借款需求會越小；反之，借貸需求會越大。
利率假說：根據(jù)一般的市場機制，在自由資本市場中，借貸利率與企業(yè)的借貸需求負(fù)相關(guān)，即在其他條件不變的情況下， 企業(yè)借貸需求隨利率的上升而下降。
流動資產(chǎn)規(guī)模假說： 流動資產(chǎn)是企業(yè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)， 直接反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中需要的流動性。因此，流動資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)與企業(yè)金融需求正相關(guān)，即流動資產(chǎn)規(guī)模越大，一般相應(yīng)而言企業(yè)金融需求也越大；反之，金融需求越小。
借款期限假說：由于向銀行借貸存在成本，一般對長期借貸的需求會比較小， 而短期借貸需求會更大，即借款需求與借款期限負(fù)相關(guān)。
投資傾向假說：企業(yè)的生產(chǎn)投資規(guī)模，特別是生產(chǎn)性現(xiàn)金支出的規(guī)模對企業(yè)借貸需求具有正向影響，即企業(yè)的生產(chǎn)性現(xiàn)金投資規(guī)模越大，企業(yè)對借貸資金的需求也越大。
金融機構(gòu)服務(wù)假說： 金融機構(gòu)與企業(yè)距離的遠(yuǎn)近、服務(wù)政策、態(tài)度的好壞，都會對企業(yè)的貸款需求產(chǎn)生影響。 一般認(rèn)為金融機構(gòu)與企業(yè)的距離與企業(yè)使用服務(wù)正相關(guān)，即距離越近，獲得金融機構(gòu)的服務(wù)越便捷，貸款需求就越大。
（二）計量結(jié)果及分析
對全樣本進(jìn)行Logistic回歸，模型的檢驗結(jié)果及參數(shù)估計如表3所示。
模型的似然比統(tǒng)計量為98.99635，Prob>chi2=0，因此在1%的顯著水平下，模型是顯著的。另外，從模型的系數(shù)來看，由卡方檢驗（Wald Chi-Square）的P值可以看出，模型中有三個變量（縣域企業(yè)的2007年收入、10年收入、10年收益率）的P值小于10%，附近有無金融機構(gòu)的P值接近10%，這表明在10%的顯著水平下， 這4個變量通過了回歸系數(shù)的檢驗，拒絕原假設(shè)。而流動資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)投資傾向、企業(yè)貸款利率、 貸款期限及是否外借資金這5個變量不顯著，沒有通過檢驗，表明這5個變量不是影響當(dāng)前縣域企業(yè)借貸需求的主要因子。
由于模型中的自變量有不顯著的因素， 對其他因素的參數(shù)估計存在一定的干擾， 因此依次剔除這些不顯著的變量，重新進(jìn)行Logistic回歸，找出最優(yōu)結(jié)果的回歸模型，回歸結(jié)果如表4、表5所示。
由表4的檢驗結(jié)果， 得到似然比統(tǒng)計量的值為
-100.65796，Wald統(tǒng)計量的值為51.55， 且P值都通過了顯著性檢驗，表明在1%的顯著性水平下，模型是顯著的。同時，由表5可以看出，在10%的顯著性水平下，變量的系數(shù)均通過檢驗，這說明縣域企業(yè)10年收入、附近有金融機構(gòu)、企業(yè)10年收益率是當(dāng)前影響縣域企業(yè)借貸需求的重要因子。
根據(jù)表5的系數(shù)，可以判斷出變量對縣域企業(yè)借貸需求的影響。 首先，10年收入變量的系數(shù)為0.0002949，符合初始判斷，即10年收入與企業(yè)金融需求呈現(xiàn)正相關(guān)， 收入水平較高的縣域企業(yè)對借貸的需求也較高。 這主要是因為收入規(guī)模顯示縣域企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模， 收入高的縣域企業(yè)一般生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模大，支出也較多，在流動性受到約束時，借貸的需求量往往也更大。
其次， 附近有無金融機構(gòu)也是影響縣域企業(yè)借貸需求的重要因素。 系數(shù)為正， 符合初始的經(jīng)驗判斷。 說明金融機構(gòu)的有無和服務(wù)的便捷性是企業(yè)金融需求的重要影響因素。 根據(jù)調(diào)查問卷的相關(guān)問題回答可以看出， 基本上所有企業(yè)都會選擇服務(wù)質(zhì)量高、態(tài)度好、離得近的金融機構(gòu)進(jìn)行借貸。有無熟人和關(guān)系也是選擇金融機構(gòu)的重要影響因素。
最后， 企業(yè)近10年利潤率的系數(shù)為-3.103144，在5%的水平上顯著， 證實了此前的利潤率假說?？h域企業(yè)經(jīng)營收益狀況（利潤率）與企業(yè)借貸需求負(fù)相關(guān)。即企業(yè)收益狀況良好時，流動性較寬松，向金融機構(gòu)的借款需求會比較??；收益率較低時，流動性緊張，借貸需求會變大。
另外要說明的是， 雖然利率并沒有納入方程的影響因素， 但這并不表明利率不影響縣域企業(yè)的金融需求。這是因為，我國的農(nóng)村金融市場的利率是外生的，受到嚴(yán)格的管制，并不是像傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的那樣，金融市場的利率具有內(nèi)生性的特征。我國農(nóng)村金融市場的利率不能完全反映市場的成本和風(fēng)險，不能有效反映市場的真實信息。而且企業(yè)借款很多時候取決于是否有關(guān)系和熟人， 在這種情形下利率也是可以私下商定的， 并非完全由市場供需決定。因此，在外生性的條件下，一方面，市場供求不能影響利率，也不能由利率反映；另一方面，利率的外生性和不公正性也使其喪失了調(diào)節(jié)市場供求、 優(yōu)化資金配置的能力。由于這兩方面的原因，利率與借貸規(guī)模在計量模型中難以顯示出明確的相關(guān)性。
四、不同地區(qū)縣域企業(yè)金融需求差異性的檢驗
隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的深入， 不同地區(qū)和不同生產(chǎn)經(jīng)營類型縣域企業(yè)的生產(chǎn)和消費傾向出現(xiàn)分化，縣域企業(yè)借貸需求的差異性也日漸明顯。 為了進(jìn)一步定量分析這種差異性是否顯著， 下面從地區(qū)角度來進(jìn)行研究。本次調(diào)查以東部、中部和西部三個地帶劃分為依據(jù)， 分析各個地區(qū)縣域企業(yè)借貸需求的差異性。
東部地區(qū)的樣本包括福建、山東、浙江、江蘇和河北， 是相對較發(fā)達(dá)的地區(qū)。 中部地區(qū)樣本涵蓋江西、安徽、湖北、湖南、河南、吉林和黑龍江。西部地區(qū)樣本包括云南、貴州、甘肅、四川、重慶和陜西。首先加入虛擬變量mid、est區(qū)別不同地區(qū)。
由以上加入地區(qū)虛擬變量的回歸方程， 得到似然比統(tǒng)計量的值為96.704108，Wald統(tǒng)計量的值為59.46，且P值都通過了顯著性檢驗，表明在1%的顯著性水平下，模型是顯著的。同時，由表6可以看出，除附近有無金融機構(gòu)以外， 在5%的顯著性水平下，其他所有變量的系數(shù)均通過檢驗， 這說明縣域企業(yè)10年收入、10年利潤率、地區(qū)變量都是當(dāng)前影響縣域企業(yè)借貸需求的重要因子?？梢钥吹?，相對于沒有加入地區(qū)虛擬變量的回歸方程，加入虛擬變量后，附近有無金融機構(gòu)的顯著性降低， 顯示出該變量對西部地區(qū)縣域企業(yè)金融需求的影響較不顯著。 可能是由于中、東部地區(qū)的樣本顯示出該變量的影響更顯著。另外， 地區(qū)虛擬變量也都滿足5%的顯著性水平，說明縣域企業(yè)的貸款需求確實存在地區(qū)差異。 中部虛擬變量和東部虛擬變量都在5%的顯著性水平下顯示為正， 說明中部和東部縣域企業(yè)的借款需求都大于西部企業(yè)的借款需求，中、東部地區(qū)的縣域企業(yè)金融借貸比西部地區(qū)更為活躍。兩者結(jié)合，證實西部地區(qū)由于金融抑制，金融機構(gòu)較少，服務(wù)弱于中東部地區(qū)的金融機構(gòu)， 導(dǎo)致本地區(qū)縣域企業(yè)的貸款意識不強，貸款需求不如同等情況下的中東部企業(yè)。
五、 不同規(guī)?？h域企業(yè)金融需求差異性的檢驗
將樣本數(shù)據(jù)分為3個層次： 小規(guī)模縣域企業(yè)，即企業(yè)年收入少于100萬元的，共18家企業(yè)；中等規(guī)模縣域企業(yè)， 即企業(yè)年收入處在100～5000萬元之間的，共106家企業(yè)；大規(guī)模縣域企業(yè)，即年收入超過5000萬元的， 共17家企業(yè)。 對于不同規(guī)模的縣域企業(yè)，分別建立相應(yīng)的計量模型。
（一）小規(guī)?？h域企業(yè)
通過回歸結(jié)果可知， 似然比統(tǒng)計量的值為7.7266117，Wald統(tǒng)計量的值為9.70，且P值都通過了顯著性檢驗，表明在1%的顯著性水平下，模型是顯著的。同時，由表7可以看出，在10%的顯著性水平下， 變量的系數(shù)通過檢驗， 這說明縣域企業(yè)10年收入、10年利潤率是當(dāng)前影響小規(guī)?？h域企業(yè)借貸需求的重要因子。相比于整體樣本，小規(guī)模企業(yè)的回歸結(jié)果顯著性較弱，進(jìn)入回歸方程的影響變量也更少，原因可能是樣本數(shù)量太少，而且數(shù)據(jù)相似度較高。對小規(guī)?？h域企業(yè)，收入系數(shù)為正，證實了收入假說；利潤率系數(shù)為負(fù)，也驗證了利潤率假說。只有兩個變量進(jìn)入方程，若不考慮樣本數(shù)據(jù)的問題，也可能是小規(guī)模縣域企業(yè)本身借貸活動的特點。 小規(guī)模縣域企業(yè)借貸需求最重要的影響因素就是當(dāng)年的收入和利潤率，其他變量的影響都很小。即縣域企業(yè)是否借貸、借貸規(guī)模，都取決于當(dāng)年的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。
（二）中等規(guī)?？h域企業(yè)
通過回歸結(jié)果可知， 似然比統(tǒng)計量的值為42.223027，Wald統(tǒng)計量的值為72.95， 且P值都通過了顯著性檢驗，表明在1%的顯著性水平下，模型是顯著的。同時，由表8可以看出，在5%的顯著性水平下， 變量的系數(shù)通過檢驗， 這說明縣域企業(yè)10年收入、10年利潤率、附近是否有金融機構(gòu)和流動資產(chǎn)規(guī)模是當(dāng)前影響小規(guī)?？h域企業(yè)借貸需求的重要因子。相比于小規(guī)模企業(yè)的回歸結(jié)果，中等規(guī)模企業(yè)回歸結(jié)果顯著性更強， 進(jìn)入回歸方程的影響變量也更多，從技術(shù)角度出發(fā)，原因可能是樣本數(shù)量較大，數(shù)據(jù)更分散。若不考慮樣本數(shù)據(jù)，其他可能的原因則是對于中等規(guī)模的企業(yè)，流動資產(chǎn)規(guī)模和附近有無金融機構(gòu)確實是重要的影響因素。 流動性緊張時企業(yè)需要向金融機構(gòu)借貸，反之則不借貸。金融機構(gòu)的遠(yuǎn)近、 服務(wù)的便捷性是中等規(guī)模企業(yè)借款時考慮的因素，若近水樓臺，則更傾向于增加借貸需求；若距離遠(yuǎn)不方便獲得服務(wù)，則減少借貸需求。
（三）大規(guī)?？h域企業(yè)
通過回歸結(jié)果可知， 似然比統(tǒng)計量的值為1.9198307，Wald統(tǒng)計量的值為5.72，且由表9可以看出，變量的系數(shù)未通過10%的顯著性水平的檢驗，這說明模型不顯著，回歸結(jié)果的解釋力很弱。這主要是因為樣本數(shù)據(jù)太少，且數(shù)據(jù)高度相似，過于集中，難以回歸出理想的結(jié)果。
本部分的分層次差異分析由于樣本數(shù)量的問題導(dǎo)致回歸結(jié)果質(zhì)量下降。首先，因為Logistic模型使用的最大似然估計法在大樣本和中等規(guī)模（比如n=100）樣本下性質(zhì)較好，但在小于100的樣本規(guī)模下使用風(fēng)險較大。而且，樣本數(shù)量也限制了進(jìn)入回歸方程的影響因素，因為模型中需要估計的參數(shù)越多，需要的觀測案例越多。其次，樣本分層次后數(shù)據(jù)條件不好（如因變量的變化太小）時，也需要較大的樣本，但由于樣本數(shù)據(jù)有限，分層后雖然因變量趨同，但數(shù)據(jù)減少。最后，模型的因變量分類越多，需要的觀測案例越多，而本文中雖然因變量分類大于2，但樣本規(guī)模受到限制。以上種種，都影響了對總體樣本進(jìn)行分類回歸分析的效果。
六、主要結(jié)論與政策建議
縣域企業(yè)在促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)增長、 擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)和活躍城鄉(xiāng)市場等方面具有不可替代的作用。 本文驗證了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模（年收入）、生產(chǎn)經(jīng)營情況（利潤率）、獲得金融服務(wù)的便捷性（附近是否有金融機構(gòu)）、流動資產(chǎn)規(guī)模等是影響縣域企業(yè)金融需求的重要因素， 并且我國縣域企業(yè)金融需求存在地區(qū)差異和規(guī)模差異， 欠發(fā)達(dá)地區(qū)縣域企業(yè)和中小規(guī)模縣域企業(yè)金融需求受到嚴(yán)重抑制。
為改善縣域企業(yè)的融資環(huán)境，拓寬融資渠道，發(fā)揮縣域企業(yè)在促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍作用，必須充分考慮縣域企業(yè)金融需求的差異性， 發(fā)揮好金融支持的作用， 為縣域企業(yè)發(fā)展提供多層次的金融服務(wù)。
一方面，西部地區(qū)的金融抑制不容忽視，金融抑制既是西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)落后的結(jié)果，也是原因，兩者相輔相成。金融抑制導(dǎo)致金融需求得不到滿足，有活力的市場經(jīng)濟(jì)行為難以啟動和進(jìn)展。因此，需要充分考慮地區(qū)發(fā)展實際， 按照區(qū)域金融發(fā)展水平和縣域企業(yè)金融需求特點，有側(cè)重地改善縣域金融服務(wù)，滿足縣域金融需求， 特別要重視加快深化農(nóng)村地區(qū)金融改革，尤其是西部地區(qū)的農(nóng)村金融改革，因地制宜地建立符合西部縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的縣域金融體系，縮小縣域金融服務(wù)的地區(qū)差異， 為西部地區(qū)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效的金融支持。
另一方面， 特別需要關(guān)注縣域中小企業(yè)的金融需求，不斷豐富針對它們的信貸產(chǎn)品，大力試點和推廣中小企業(yè)信用貸款和企業(yè)聯(lián)保貸款，加快存單質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、動產(chǎn)抵押、存貨抵押等新型質(zhì)押抵押方式的探索和推廣， 提高縣域中小企業(yè)資金需求滿足率。 同時， 增加縣域中小企業(yè)信貸審批的彈性，增加信貸產(chǎn)品額度、期限等方面的靈活性，優(yōu)化審批程序，提高金融服務(wù)效率。此外，積極開展面向縣域中小企業(yè)的支付、 匯兌、 結(jié)算和承諾類金融服務(wù)，通過提供支付、匯兌和結(jié)算類業(yè)務(wù)，保障資金安全，加速企業(yè)資金流轉(zhuǎn)，并通過提供承兌、保函、信用證等擔(dān)保承諾類業(yè)務(wù)， 消除縣域中小企業(yè)發(fā)展的后顧之憂。
參考文獻(xiàn)：
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[關(guān)鍵詞] P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺；發(fā)展對策；風(fēng)險防控
[中圖分類號] F713.36 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B
近年來，互聯(lián)網(wǎng)以其信息交換不受時間與空間限制，使用成本低廉，信息量龐大及受眾廣泛等優(yōu)點迅速發(fā)展，這在對傳統(tǒng)金融業(yè)造成重大沖擊的同時，也促進(jìn)了金融創(chuàng)新。在傳統(tǒng)金融行業(yè)中，由于市場中資金需求者與資金供給者之間的信息流通不夠順暢，金融機構(gòu)主要起到金融中介的作用，即充當(dāng)資金供求者之g的橋梁。但當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)與金融結(jié)合后達(dá)到理想狀態(tài)時，資金供求雙方將不再存在信息不對稱現(xiàn)象，金融機構(gòu)則直接退出兩者的資金交易?；ヂ?lián)網(wǎng)金融建立在大數(shù)據(jù)與云計算的基礎(chǔ)上，能夠針對不同受眾群體需求推出個性化金融方案，這種明顯優(yōu)于傳統(tǒng)金融服務(wù)的用戶體驗使大眾更傾向于選擇這種服務(wù)方式，而這種客戶需求又進(jìn)一步推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
互聯(lián)網(wǎng)金融交易模式主要分為三種，即線上交易模式（Onlineto Online）、線下交易模式（Outlineto Outline）與目前最為流行的線上線下綜合交易模式（O2O），而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸則是O2O模式中發(fā)展最為迅猛、應(yīng)用最為廣泛的代表。
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場中不再存在傳統(tǒng)金融中介，P2P平臺本身就起到或信息中介，或信用中介，或信用擔(dān)保的作用。當(dāng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺僅充當(dāng)信息中介時，該平全不參與資金供給者與資金需求者的資金借貸，而僅僅作為一塊展示借款人借款信息的“告示板”，資金富余者則在“告示板”中搜集貸款項目信息并獨立做出決策，此時P2P平臺的收益主要來自于借貸協(xié)議達(dá)成所產(chǎn)生的服務(wù)費。漸漸地，P2P平臺開始建立簡單的信用評級體系并拓展其業(yè)務(wù)范圍，如分別接受資金供求雙方委托，為其提供專業(yè)咨詢、個性化方案定制等服務(wù)，此時P2P平臺已由最初的信息中介升級為信用中介。隨著業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大，P2P平臺發(fā)現(xiàn)單純的線上交易模式有著致命的弱點，即難以保證貸款者的信息真實和出資者的資金安全，而這種缺點卻可以通過線下交易模式來彌補。由此，P2P平臺由最初的線上交易模式逐步演變?yōu)榫€上線下綜合交易模式，并借鑒傳統(tǒng)金融機構(gòu)的運營模式，引入第三方擔(dān)保，進(jìn)一步保障出資者的資金安全，其職能從信用中介升級為信用擔(dān)保。
一、我國P2P借貸平臺發(fā)展現(xiàn)狀
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺自2007年出現(xiàn)起一直呈現(xiàn)高速發(fā)展趨勢，截止2016年底，我國P2P平臺逾幾千家，但平均每天都有平臺在消亡。目前，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的主要客戶為中小微型企業(yè)，這類企業(yè)雖然是支撐地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅力量，卻依然由于融資困難而難以發(fā)展甚至無法持續(xù)生存。中小微企業(yè)的資金來源通常分為自身投資收益與向金融機構(gòu)貸款兩種，前者品種單一，可選范圍有限，而后者則可能加速這類企業(yè)的死亡。因為在傳統(tǒng)金融市場中，銀行等金融機構(gòu)出于自身經(jīng)營風(fēng)險考慮，對貸款企業(yè)資質(zhì)要求極其嚴(yán)格，這使中小微企業(yè)即使得到暫時的資金融通，也將背負(fù)較高的資金成本，加重其未來經(jīng)營成本與風(fēng)險，形成惡性循環(huán)。P2P借貸平臺的出現(xiàn)加快了金融行業(yè)去中介化的速度，一方面有效提高了資金供給者閑散資金的利用率，另一方面成功降低中小微企業(yè)融資成本，沖擊現(xiàn)有銀行體系。但不可否認(rèn)的是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的出現(xiàn)與繁榮產(chǎn)生了較大的社會效益，但一個新興行業(yè)的發(fā)展常常面臨著較多潛在風(fēng)險。
二、我國P2P借貸平臺所面臨的風(fēng)險
（一）外部市場環(huán)境風(fēng)險
在宏觀方面，特朗普上臺與歐洲經(jīng)濟(jì)一體化倒退使世界經(jīng)濟(jì)的不確定性明顯增加，同時逆全球化潮流的涌現(xiàn)使我國在未來一段時間內(nèi)可能面臨出口困難，這無疑增加了我國企業(yè)負(fù)擔(dān)。我國經(jīng)濟(jì)政策旨在穩(wěn)中求進(jìn)，這意味著通貨膨脹率將逐步增長；房產(chǎn)市場中超過75%的購買者是出于投資或投機目的，讓我們不得不重視其中可能存在的泡沫。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不夠穩(wěn)定時，我們難以保證還處于幼兒時期的P2P網(wǎng)絡(luò)金融能否健康地生存成長下去。
（二）行業(yè)風(fēng)險
近年來P2P網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)模雖不斷擴(kuò)大，但其實際盈利情況卻不容樂觀。各種P2P借貸平臺資質(zhì)良莠不齊，能夠持續(xù)運營的企業(yè)寥寥無幾，根據(jù)各種公開信息估算出具有可持續(xù)盈利能力的平臺不足1%。由于P2P平臺初期流量開發(fā)極其重要，而激烈的同業(yè)競爭令平臺不得不削減其他成本以爭取客戶資源，這都導(dǎo)致其推廣成本高居不下，也在一定程度上解釋了為何雖然該行業(yè)規(guī)模不斷發(fā)展，但最終成長起來的優(yōu)質(zhì)平臺屈指可數(shù)。
（三）自身內(nèi)部風(fēng)險
P2P借貸平臺的自身風(fēng)險主要包括信息安全風(fēng)險、信任機制風(fēng)險和職業(yè)能力風(fēng)險等。
P2P借貸平臺起始于線上交易，現(xiàn)今逐漸發(fā)展為線上線下綜合交易模式，這令其建設(shè)極其依賴電子信息技術(shù)，且對電子信息安全要求較高；P2P平臺無論作為信用中介還是信用擔(dān)保（市場主流），均需要審核資金供求雙方信息、評估其資質(zhì)、制定個性化方案等，它們其中的任何一方出現(xiàn)問題，都會影響到該平臺的運營，并因此而產(chǎn)生大批壞賬；P2P平臺在我國還處于青春期，其所提供的服務(wù)及產(chǎn)品的質(zhì)量是決定該行業(yè)能否獲得資金供求雙方認(rèn)可的關(guān)鍵，因此該行業(yè)的健康良性發(fā)展是吸引資金供求者的不二法寶，而大量資金借貸交易的達(dá)成也促使該行業(yè)走向規(guī)范與繁榮，所以當(dāng)前最重要的是提高該平臺的服務(wù)質(zhì)量，這就要求行業(yè)從業(yè)人員具有較高的職業(yè)素質(zhì)，而同時擁有知識與經(jīng)驗的專業(yè)人才卻集中于傳統(tǒng)金融行業(yè)，這正是本行業(yè)所面臨的尷尬局面。
三、政策建議與意見
（一）建立并完善的監(jiān)管體系，保護(hù)借貸雙方權(quán)益
我國的互聯(lián)網(wǎng)金融還未形成體系，而P2P借貸平臺作為互聯(lián)網(wǎng)金融的最新產(chǎn)物，更為缺乏政府以及第三方有效監(jiān)管?！耙还芫退?，一放就亂”的現(xiàn)象在諸多行業(yè)中屢見不鮮，而作為一國經(jīng)濟(jì)的中流砥柱的金融行業(yè)對監(jiān)管的反應(yīng)更加敏感，一旦監(jiān)管不當(dāng)所導(dǎo)致的后果難以估量。
西方發(fā)達(dá)國家此行業(yè)興起較早，目前已形成了相對成熟的監(jiān)管體系，其中經(jīng)驗值得我們借鑒。如在監(jiān)管模式上，采取立法手段，將行業(yè)監(jiān)管與現(xiàn)有法律結(jié)合，同時強調(diào)行業(yè)自律，獎勵合法運營平臺以增加企業(yè)運營合規(guī)積極性；在監(jiān)管手段上，則主要以借貸雙發(fā)權(quán)益保護(hù)為重，要求P2P借貸平臺等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在相關(guān)部門注冊并強制此類企業(yè)（無論是否為上市公司）定期進(jìn)行信息披露，以幫助資金供求雙方更好的了解平臺運營狀況，降低由于信息不對稱所帶來的負(fù)面影響，做出更合理的決策；在監(jiān)管機構(gòu)上則由兩種方式可選：一是采取分業(yè)監(jiān)管方式，即將平臺業(yè)務(wù)拆分，如屬于證券業(yè)務(wù)便由證監(jiān)會等部門監(jiān)管等；二是著手建立本行業(yè)監(jiān)管評估的框架以期在充分發(fā)揮P2P借貸平臺的靈活性的同時能夠保障借貸雙發(fā)的權(quán)益。
（二）建立大數(shù)據(jù)評分體系，完善社會征信體系
數(shù)據(jù)的價值已經(jīng)越來越受重視，越來越多的行業(yè)在將自身業(yè)務(wù)與大數(shù)據(jù)相結(jié)合后嘗到了基于大數(shù)據(jù)分析的甜頭并更加樂于在此方面進(jìn)行投資發(fā)展，事實證明大數(shù)據(jù)的有效應(yīng)能夠顯著提升企業(yè)競爭力，特別是在金融企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型時期?；诖髷?shù)據(jù)的P2P借貸平臺能夠及時發(fā)現(xiàn)借款人或經(jīng)營不善，或重復(fù)抵押或惡意欺詐等行為，從而盡量避免因此而產(chǎn)生的壞賬，進(jìn)一步保證整個平臺的正常運營。以美國為例，美國網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展成熟的原因之一是美國已建立起良好的社會征信體系，這使P2P平臺上的違約率基本降到可接受的范圍內(nèi)，從而大大降低了信任機制風(fēng)險。另外，良好的運營環(huán)境和較低的違約率使P2P平臺能夠逐漸產(chǎn)生品牌效應(yīng)和口碑效應(yīng)。因此，建立大數(shù)據(jù)評分體系并以此為基礎(chǔ)一方面完善社會征信體系，另一方面通過分析評估提高風(fēng)控決策能力是目前P2P借貸平臺的當(dāng)務(wù)之急。然而我國央行征信體系僅服務(wù)于傳統(tǒng)金融機構(gòu)，所以，P2P借貸平臺面前有兩條路可選，一是與銀行合作，利用銀行已有征信體系，形成兼?zhèn)銹2P和B2P的信貸平臺；二是和國內(nèi)外一些權(quán)威信用機構(gòu)合作，建立屬于自己的大數(shù)據(jù)評分與征信體系。
（三）加大平臺的創(chuàng)新力度，打造優(yōu)質(zhì)的風(fēng)控團(tuán)隊
金融發(fā)展主要依靠金融創(chuàng)新的推動，而金融創(chuàng)新背后的根本經(jīng)濟(jì)力量是競爭，它通常導(dǎo)致了執(zhí)行金融功能的方式改進(jìn)。P2P借貸平臺就是金融創(chuàng)新的成果之一，而保持平臺的在產(chǎn)品方面的創(chuàng)新性是保證該行業(yè)充滿朝氣與活力的前提。隨著監(jiān)管細(xì)則的出臺，資金供給者更加理性的投資決策，P2P借貸平臺面臨更大的生存壓力。與傳統(tǒng)金融中介相比，P2P借貸平臺顯著的優(yōu)勢在于低廉的運營成本和較強的客戶粘性，而這兩者均建立在持續(xù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，只有能夠持續(xù)為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)的P2P借貸平臺才能在這個同質(zhì)化嚴(yán)重的行業(yè)中生存成長。
另外，鑒于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)盈利困難的現(xiàn)狀，已經(jīng)有部分P2P借貸平臺開始意識到優(yōu)秀的風(fēng)險控制和評估體系是保證平臺能夠持續(xù)盈利的關(guān)鍵。因此，招募高學(xué)歷的專業(yè)人才并努力將其培養(yǎng)成屬于自己的優(yōu)質(zhì)風(fēng)控團(tuán)隊是P2P借貸平臺未來發(fā)展重點之一。這些金融專才以為資金供給者提供安全投資產(chǎn)品為使命，結(jié)合平臺業(yè)務(wù)情況建立多重風(fēng)控體系，引入第三方擔(dān)保模式構(gòu)建多重風(fēng)控系統(tǒng)，通過風(fēng)險預(yù)警規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險，以低風(fēng)險和適中的回報吸引客戶并將其逐漸培養(yǎng)為忠誠客戶。
[參 考 文 獻(xiàn)]
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“剛做了一筆700萬元的短期項目投資，這兩天我們還在看其它項目，做盡職調(diào)查什么的?！睖刂莓T海信通資本管理公司總經(jīng)理助理孫嘯翔對《中國企業(yè)家》說。
“金融特區(qū)”
一周前的3月28日，國務(wù)院常務(wù)會議決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)，并確定了十二項主要任務(wù)。國務(wù)院“溫州十二條”后，一時間，這座以創(chuàng)業(yè)和民間借貸聞名的城市被人譽為“中國的金融特區(qū)”。
而在此前，溫州走過了一段頗為曲折的路。
1980年，在全國統(tǒng)一固定利率的年代，溫州市蒼南縣金鄉(xiāng)信用社在全國率先實行浮動利率改革。這一舉動突破了當(dāng)時的計劃經(jīng)濟(jì)體制限制和思維模式，是溫州人創(chuàng)新精神的充分體現(xiàn)。然而此后若干年，溫州地區(qū)的金融創(chuàng)新和民間金融活動一直處于被“重典”打壓狀態(tài)。2002年，中國人民銀行曾批準(zhǔn)在溫州進(jìn)行銀行間金融產(chǎn)品創(chuàng)新試點，這給當(dāng)時的溫州人帶來希望，但由于當(dāng)時的政策沒有涉及到體制、金融機構(gòu)改革，特別是沒有給民間借貸合法出路，試點改革作用有限。
2008年之后，曾經(jīng)的“溫州速度”慢下來了，溫州總體發(fā)展已經(jīng)滯后于浙江其它地市，發(fā)展速度列浙江省倒數(shù)第一位。溫州發(fā)展慢的直接原因是投資少，近十年來溫州平均投資率比全省低十多個百分點。
2011年8月開始的全球經(jīng)濟(jì)低迷又波及到了溫州。溫州民間金融生態(tài)遭遇到生存危機，一方面，企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張甚至斷裂，個別企業(yè)家跑路或自殺；另一方面，溫州市存量的民間資本已達(dá)到6000億元，其中參與民間借貸的就有1200億元。這種情況下，“如何讓這些民間資本規(guī)范化、陽光化就成了擺在市委市政府面前的頭等大事?！睖刂菔薪鹑谵k發(fā)展處柯園園告訴本刊記者。
2011年10月4日，總理視察溫州。期間，浙江省和溫州市提出了把溫州作為國家金融綜合改革試驗區(qū)的請求，當(dāng)時明確表示可以考慮，并責(zé)成國家發(fā)改委、中國人民銀行、銀監(jiān)會進(jìn)行專題研究。
隨后，溫州市抓住機遇立即行動，10月底即起草了《溫州市人民政府關(guān)于申報溫州國家金融綜合改革試驗區(qū)的請示》，后經(jīng)浙江省政府修改后，遞交到了央行。
方案的具體內(nèi)容包括：深化小額貸款公司試點；全面啟動農(nóng)村合作金融機構(gòu)股份制改造；鼓勵和引進(jìn)全國性金融機構(gòu)在溫州設(shè)立服務(wù)于小微企業(yè)的專營機構(gòu)；開展民間資本管理公司試點；組建民間借貸登記服務(wù)中心；建立溫州產(chǎn)權(quán)（資產(chǎn)）交易市場；促進(jìn)股權(quán)投資業(yè)發(fā)展；建立創(chuàng)新類地方金融組織監(jiān)管機制和推進(jìn)金融集聚區(qū)建設(shè)。同時還包括籌辦溫州科技投資銀行、試點民間資金境外直投和利率市場化等創(chuàng)新內(nèi)容。
2011年11月8日，在這個方案基礎(chǔ)上，溫州市提煉出《關(guān)于進(jìn)一步加快溫州地方金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》的一個主要文件和八個配套文件，在全市金融工作會議上予以宣布。不過“1+8”的文件中已沒有籌辦溫州科技投資銀行、民間資金境外直投和利率市場化等內(nèi)容。
2012年3月28日，國務(wù)院公布了“溫州十二條”?！芭c2002年那次不同，首先是審批的機構(gòu)不一樣，上次是央行批準(zhǔn)的，沒有得到國家層面的認(rèn)可，這一次是國務(wù)院批準(zhǔn)的，具有全局意義?！睖刂葜行∑髽I(yè)發(fā)展促進(jìn)會會長周德文對《中國企業(yè)家》分析說。
機構(gòu)路線圖
“溫州十二條”引人注意的是前兩條，即建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測體系；鼓勵和支持民間資金參與地方金融機構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。
溫州民間資本寬裕與實業(yè)資金鏈緊張的現(xiàn)象，主要是由于供需雙方信息不對稱，交易缺少法律支持。這時信息登記備案的作用就很關(guān)鍵?！皽刂菔l”公布的第二天，溫州民間借貸登記服務(wù)中心在溫州市鹿城區(qū)正式開業(yè)。
借貸登記中心由溫州開元集團(tuán)牽頭，鹿城區(qū)22家優(yōu)質(zhì)民企作為發(fā)起股東，注冊資金為500萬元。溫州開元集團(tuán)董事長李躍勝是鹿城區(qū)工商聯(lián)主席，在2011年，李躍勝與其他30多家副會長企業(yè)每家出資2000萬元，結(jié)合小額貸款公司資金，設(shè)立中小企業(yè)轉(zhuǎn)貸臨時周轉(zhuǎn)金，對困難企業(yè)予以救助。此前，開元集團(tuán)也是溫州第一批小額貸款公司捷信的主發(fā)起人，擁有小額貸款公司的經(jīng)營經(jīng)驗。
民間借貸登記中心一位負(fù)責(zé)人告訴記者，中心將負(fù)責(zé)借貸登記和引入中介機構(gòu)工作。初期，將有四家借貸中介機構(gòu)進(jìn)駐登記中心，分別是宜信、速貸幫、人人貸和溫州民間借貸網(wǎng)。這四家機構(gòu)給登記中心繳納房租，在此開展業(yè)務(wù)。
由于登記中心剛開業(yè)，周德文擔(dān)心借貸雙方前來登記的積極性不夠，因為借貸雙方私下完成借貸即已可以，登記可能會泄露自己資金富余或短缺的信息。另外，借貸登記后，獲得收益的出借方，存有繳納稅收的可能。另外，由于登記中心要求借款利息不能超過4倍基準(zhǔn)利率，所以年息在4倍基準(zhǔn)利率以上的借款將不能在此登記。
不過，登記中心發(fā)起人開元集團(tuán)的人士告訴記者，他們將按照要求，對登記信息進(jìn)行保密。至于征稅問題，收益人可以按照年收入超過12萬元者的規(guī)定自行申報稅款。他表示，登記中心可以提供標(biāo)準(zhǔn)借款合同，與銀行合作提供征信查詢，并提供擔(dān)保、法律等方面的服務(wù)支持，有利于安全放貸收貸。此外，四家中介機構(gòu)將可以提供大量的出借方和貸方信息，形成競爭機制，如此可以降低民間借貸的利率。而一旦有法律問題，登記中心也可以提供登記信息，協(xié)助糾紛解決。
合法途徑、信息匯集、通過競爭降低借貸利率，登記中心的設(shè)立，將大大消除溫州民間借貸扭曲發(fā)展的制度阻礙。而關(guān)于民間資金參與地方金融機構(gòu)改革的規(guī)定，更是可能將大量的民間資金收集到陽光化的機構(gòu)內(nèi)。
小額貸款公司是溫州“收編”民間資金的一個重要主體。目前溫州有30家小額貸款公司，2012年準(zhǔn)備再開35家，而到2013年小額貸款公司總數(shù)將達(dá)到100－120家，基本覆蓋中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)。據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑谵k估計，屆時小額貸款公司的注冊資本也將達(dá)到800億元，甚至更多。
實現(xiàn)“銀行夢”一直是許多溫州商人的愿望，而“溫州十二條”不僅明確了符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行，而且還允許民間資金“發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行”。此前按銀監(jiān)會規(guī)定，發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的最大股東必須是銀行業(yè)金融機構(gòu)，且持股比例不得低于總股本的20%。
除了通往銀行的路被打開外，在投資公司上也有突破，除了上文提到的甌海信通民間資本管理股份有限公司外，溫州目前計劃在鹿城、樂清、瑞安等地成立三家民間資本管理公司，三家企業(yè)展開運營后，預(yù)計能吸納近15億元的民間資本。與銀行不同，投資公司不能吸儲或放貸，主要開展資本投資咨詢、資本管理、項目投資等服務(wù)。
按照上述的政策規(guī)劃，活躍在溫州民間的1200億資金將會逐步納入這些機構(gòu)，然而，機構(gòu)化的路徑，也讓在溫州當(dāng)?shù)刈罨钴S的企業(yè)、自然人為主體的民間借貸行為面臨取舍。
官方化與市場化
“國務(wù)院批準(zhǔn)溫州金融綜合改革能做的十二個事項中，除了開展個人境外直接投資試點是最大的亮點外，其它金融種類和制度創(chuàng)新都談不上有很大突破。在高利貸危機中醞釀出的這個溫州金融綜合改革方案，不過是民間金融種類的‘集大成者’?！北本┦兄杏缆蓭熓聞?wù)所劉興成律師對《中國企業(yè)家》表示。
劉興成律師曾參與由溫州民間組織起草的“中華人民共和國民間投資促進(jìn)法（草案）”和“中華人民共和國民間借貸法（草案）”，熟悉民間金融相關(guān)法律和溫州當(dāng)?shù)孛耖g借貸的實際情況。據(jù)劉透露，他們在“民間借貸法（草案）”和“民間投資促進(jìn)法（草案）”中提出，自然人和企業(yè)可以成為放貸人，不一定要成立貸款公司。而且雙方的借貸合同只需要在工商或鄉(xiāng)政府登記，但登記的目的不是監(jiān)督管理，而是為了促使借貸雙方規(guī)范運作，便于政府統(tǒng)計民間借貸數(shù)據(jù)和掌握民間借貸動態(tài)。
據(jù)劉興成了解，溫州民間資金對金融改革的主要需求有：一，打破金融壟斷，給民間資本平等的國民待遇?，F(xiàn)在的政策允許民間資金參與地方金融機構(gòu)已經(jīng)是進(jìn)步了，但民間資金更想?yún)⑴c的是那些國有資本、國外資本能辦的全國性商業(yè)銀行、股份制銀行、證券公司、保險公司等；二，堅持金融改革的市場化方向。“因此，溫州金融綜合改革試驗的關(guān)鍵點在于，溫州是否有權(quán)率先實行利率市場化?！眲⑴d成認(rèn)為。
然而，另有專家認(rèn)為，如果存款利率浮動合法化，就必然使各地資金涌入溫州，導(dǎo)致全國存款市場動蕩，溫州試驗區(qū)制度創(chuàng)新也就變成了制度套利。所以，“溫州十二條”的變通做法是，把溫州民間資金引向合股村鎮(zhèn)銀行、合股貸款公司、合股投資企業(yè)、企業(yè)債券市場、產(chǎn)權(quán)交易市場等。
目前政府的“投資合股模式”不僅繞過了存款利率市場化對全國存款市場的沖擊，而且還通過溫州本地“放貸競爭的低利息壓力”，繞過貸款利率市場化對高利貸法規(guī)的沖擊。因此，“投資合股化”是在沒有利率市場化的前提下進(jìn)行的金融主體市場化試驗。
而劉興成則認(rèn)為，溫州金融改革要以法律和市場為軸心。與其讓鳥在籠子里飛翔，倒不如天高任鳥飛。溫州市金融綜合改革試驗區(qū)應(yīng)當(dāng)營造寬松的市場環(huán)境，充分調(diào)動民間智慧，挖掘民間資本的創(chuàng)新潛能?！耙允袌龊头蔀槠脚_將民間資本供給和需求有效地銜接起來，就會更有效地做強做大溫州的民間金融，引導(dǎo)民間借貸投向有效益的實體經(jīng)濟(jì)。在這方面有許多民間金融的創(chuàng)新形式，如私募權(quán)益融資（PPE）就值得推廣。
溫州十二條
(一)
規(guī)范發(fā)展民間融資。制定規(guī)范民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測體系。
(二)
加快發(fā)展新型金融組織。鼓勵和支持民間資金參與地方金融機構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。
(三)
發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)。引導(dǎo)民間資金依法設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機構(gòu)。
(四)
研究開展個人境外直接投資試點，探索建立規(guī)范便捷的直接投資渠道。
(五)
深化地方金融機構(gòu)改革。鼓勵國有銀行和股份制銀行在符合條件的前提下設(shè)立小企業(yè)信貸專營機構(gòu)。支持金融租賃公司等非銀行金融機構(gòu)開展業(yè)務(wù)。推進(jìn)農(nóng)村合作金融機構(gòu)股份制改造。
(六)
創(chuàng)新發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品與服務(wù)，探索建立多層次金融服務(wù)體系。
(七)
培育發(fā)展地方資本市場。依法合規(guī)開展非上市公司股份轉(zhuǎn)讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權(quán)交易。
(八)
積極發(fā)展各類債券產(chǎn)品。推動更多企業(yè)尤其是小微企業(yè)通過債券市場融資。建立健全小微企業(yè)再擔(dān)保體系。
(九)
拓寬保險服務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)新發(fā)展服務(wù)于專業(yè)市場和產(chǎn)業(yè)集群的保險產(chǎn)品，鼓勵和支持商業(yè)保險參與社會保障體系建設(shè)。
(十)
加強社會信用體系建設(shè)。推進(jìn)政務(wù)誠信、商務(wù)誠信、社會誠信和司法公信建設(shè)，推動小微企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)。加強信用市場監(jiān)管。
(十一)
完善地方金融管理體制，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空，防范系統(tǒng)性風(fēng)險和區(qū)域性風(fēng)險。建立金融業(yè)綜合統(tǒng)計制度，加強監(jiān)測預(yù)警。
一、民間借貸成因分析
(一)民間借貸是一種古老的信用行為
自古以來民間借貸作為一種自發(fā)、內(nèi)生的便利融資方式早已存在。在農(nóng)村存在的因居民建房、結(jié)婚、升學(xué)等,在親友之間的“賑酒”現(xiàn)象,其經(jīng)濟(jì)本質(zhì)并非宴請親友吃喝,而是一種融資,是居民個人缺錢辦事而向親友求援,在長期內(nèi)是親友之間的一種集資、借貸行為,可以說這也是一種樸實的基于親戚、朋友相互信任和幫助的民間借貸。
(二)正規(guī)投資渠道狹窄是民間借貸興起的潛在動力
當(dāng)前,由于城鄉(xiāng)居民普遍資金富余,而現(xiàn)有投資渠道狹窄,銀行存款利率不高,加上征收利息所得稅,公眾的利息收入進(jìn)一步下降。多數(shù)具有風(fēng)險偏好、手頭有較多盈余的居民,在市場供需兩種力量的推動下,通過發(fā)放高利率的民間借貸以謀取較高的利息收益,民間資本的趨利性使他們在一系列條件制約下,只能選擇具有一定道德約束和信用基礎(chǔ)的民間借貸。
(三)手續(xù)簡便、期限靈活是民間借貸繁榮的根本原因
民營中小企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶資金需求的季節(jié)性、風(fēng)險性使正規(guī)金融機構(gòu)或不能及時滿足、或因風(fēng)險難以控制望而卻步,而民間借貸一定程度上正好填補了正規(guī)金融的“真空”。一是滿足了民間資金需求的季節(jié)性特點;二是滿足了一些高風(fēng)險和受限制行業(yè)的資金需求。在國家政策限制或銀行抵押、擔(dān)保等問題難以解決的情況下,只能依靠民間借貸,這是目前其繁榮的最根本原因。
(四)交易成本低與隱性擔(dān)保機制完善是民間借貸活躍的外在保障
民間借貸感情投資成份較多,雙方在借貸活動中比較注重親情、個人品質(zhì)和自身信用,加之借貸成本低,信息較對稱,大多數(shù)借款都能夠及時還本付息,這形成了民間借貸的一種隱性擔(dān)保機制。
二、民間借貸的主要特點
(一)民間借貸行為具有一定層次性
民間借貸行為一般分三個層次。一是“溫和型”:主要用于親友之間、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的資金互助,一般不收利息,期限長短不一,體現(xiàn)的是一種團(tuán)結(jié)互助關(guān)系;二是“理智型”:一般表現(xiàn)為親戚、朋友合作做生意,卻又缺乏時間管理,便以長期借款方式借出資金,收取適當(dāng)利息,利率等于或稍高于市場,體現(xiàn)一種長期投資關(guān)系;三是“沖動型”:一般用于短期回報較高的行業(yè),投機氛圍濃厚,風(fēng)險較高。
(二)民間借貸方式靈活
民間借貸為了縮短資金到位的時間,提高資金的使用效率,多以現(xiàn)金交易為主,交易方式靈活,一般沒有抵押物,近年來企業(yè)單位通過民間融資手段來滿足生產(chǎn)經(jīng)營資金需求的行為逐步正規(guī)化,大部分借貸雙方訂立書面借款協(xié)議,且協(xié)議內(nèi)容較為完備。
(三)民間借貸的公開程度逐漸加強
隨著金融改革的推進(jìn),直接融資規(guī)模的逐步擴(kuò)大,利率管制的逐步放松,市場金融資源配置中的作用逐漸增強,民間借貸的內(nèi)外部環(huán)境有所改善,社會的接受和認(rèn)可程度逐漸提高,一些民間借貸融資方式已由原來的隱蔽狀態(tài)向半公開化甚至是全公開化方向轉(zhuǎn)變。
三、民間借貸存在的問題
(一)借貸雙方存在道德缺失
民間借貸常出現(xiàn)的問題是信用缺失。一是當(dāng)事人在借款之前就知道自己沒有償還能力;二是當(dāng)事人沒有按照雙方在借款時的約定使用借款;三是當(dāng)事人為了騙取出借人的借款,訂立自己無法按期履行歸還義務(wù)的還款期限。這些人在借款后或以種種理由推托,不主動償還,或沒有償還能力,根本不打算償還,使以誠信為基礎(chǔ)的民間借貸市場秩序混亂。
(二)民間借貸多為短期行為,不利于企業(yè)自身與地方經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展
民間借貸一般只用于彌補短期的資金缺口,資金供給和使用依附于短期的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在資金需求方,借款人可能只考慮彌補當(dāng)前資金缺口,對于資金按時還本付息并沒有作妥善安排。在資金供應(yīng)方,貸款人借出資金,沒有將借款人的債務(wù)償還能力充分考慮。
(三)監(jiān)管制度不到位
我國沒有關(guān)于民間借貸的市場準(zhǔn)入法規(guī),也沒有明確的法律來規(guī)定民間借貸的合法參與主體,審批條件,程序及相關(guān)法律責(zé)任。目前,雖然也有農(nóng)村資金互助社,村鎮(zhèn)銀行,小額貸款公司等一些特定的金融機構(gòu)讓民間資本得以合法進(jìn)入,更多的私人錢莊及其他非銀行業(yè)金融機構(gòu)等仍不能合法進(jìn)入金融市場。在退出機制上,我國缺乏相應(yīng)的規(guī)范市場退出的規(guī)定,沒有一個事前的完備的援助、退出、清算程序,這非常不利于民間借貸市場的穩(wěn)定。
四、發(fā)展民間借貸的建議
民間借貸是一種復(fù)雜的金融現(xiàn)象,國家關(guān)于民間借貸的管理應(yīng)該保持足夠的靈活性,不能簡單的用同樣的辦法應(yīng)對各種民間借貸行為,應(yīng)視具體情況來采取辦法規(guī)范民間借貸市場。
(一)加強規(guī)范引導(dǎo),正確對待民間借貸
民間借貸作為一種信用補償形式,有其積極的一方面,應(yīng)該為民間借貸提供一定的生存空間。建議國家加快金融體制改革步伐,給正常的民間借貸以合法定位,引導(dǎo)其“陽光化”,在條件成熟的地區(qū)鼓勵發(fā)展小額貸款公司,活躍基層經(jīng)濟(jì)體直接融資渠道,依法打擊限制民間“高利貸”行為,引導(dǎo)民間借貸健康發(fā)展。
(二)加快立法,完善民間借貸政策法規(guī),確立民間借貸的合法地位,促進(jìn)民間借貸健康發(fā)展
相對銀行信貸而言,民間借貸有較大的隨意性和自發(fā)性,交易方式多樣、交易主體廣泛,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展日趨活躍,在整個社會融資領(lǐng)域地位日益突出。因此,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,政府必須切實轉(zhuǎn)變政府職能,放棄對金融活動的過多干預(yù),通過建立與完善相關(guān)金融法律制度,來促進(jìn)民間借貸的規(guī)范化、制度化與法制化,實現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)的法制目標(biāo)。
(三)建立利率定價機制,遏止民間借貸中的“高息”投機行為
民間借貸常被人誤認(rèn)為是“高利貸”,掩蓋了其拓展融資渠道、靈活匯集社會閑置資金、活躍市場經(jīng)濟(jì)的積極效應(yīng)。高風(fēng)險意味著高收益,民間借貸的利息回報要與其承擔(dān)的資金風(fēng)險相對等。因此需要通過建立預(yù)警機制,民間借貸行為指引,規(guī)范民間借貸利率定價,遏止民間借貸中的“高利貸”行為。
(四)完善金融服務(wù)功能,最大限度吸引和運用民間資金