時(shí)間：2022-09-16 05:06:25
導(dǎo)語(yǔ)：在基礎(chǔ)設(shè)施投資的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
一、指導(dǎo)思想
堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)發(fā)展相協(xié)調(diào)，緊緊圍繞民生搞建設(shè)，把保障和改善民生作為一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，整合土地資源與城市資源，盤活城市存量資產(chǎn)，按照“借、管、用、還”一體的原則，多渠道籌措民生建設(shè)資金，促進(jìn)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滾動(dòng)發(fā)展和良性循環(huán)，逐步形成政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、部門聯(lián)動(dòng)、責(zé)權(quán)對(duì)等的投融資管理體制，為以民生為主的城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有力的保障。
二、公司組建、職能及組織架構(gòu)
市城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施投資開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱市城司）注冊(cè)資本為萬(wàn)元，性質(zhì)為國(guó)有獨(dú)資公司，市國(guó)資公司履行出資人職責(zé)。
根據(jù)市政府授權(quán)，市城司承擔(dān)以下職能：
（一）投融資職能。負(fù)責(zé)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)投融資工作，負(fù)責(zé)償還項(xiàng)目貸款本息。
（二）土地整理職能。負(fù)責(zé)城市規(guī)劃范圍內(nèi)土地整理。
（三）建設(shè)職能。負(fù)責(zé)城區(qū)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及其他項(xiàng)目的建設(shè)。
（四）經(jīng)營(yíng)職能。經(jīng)營(yíng)城市的無(wú)形資產(chǎn)和其他優(yōu)良資產(chǎn)，參與政府經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房、中低收入住房、棚戶區(qū)改造和其他特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。
（五）其他職能。
市城司組織架構(gòu)：
（一）董事會(huì)。董事會(huì)由3名董事組成，設(shè)董事長(zhǎng)1名。董事長(zhǎng)為公司法定代表人。
（二）監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)由5名監(jiān)事組成，設(shè)監(jiān)事會(huì)主席1名。
（三）經(jīng)理層。經(jīng)理層由3人組成。設(shè)總經(jīng)理1人，副總經(jīng)理2人。
（四）財(cái)務(wù)總監(jiān)1人。
三、資產(chǎn)注入
（一）全市行政事業(yè)單位的優(yōu)良資產(chǎn)；
（二）規(guī)劃區(qū)范圍內(nèi)的存量土地；
（三）財(cái)政性貨幣資金；
（四）其他資金。
四、公司的運(yùn)行機(jī)制
（一）建立融資、償債機(jī)制。
1．該公司根據(jù)市政府確定的年度基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，協(xié)同相關(guān)部門編制年度融資計(jì)劃方案，經(jīng)市政府審批后實(shí)施。
2．夯實(shí)公司融資平臺(tái)。將土地收益除按有關(guān)政策規(guī)定上繳外，其余收益撥入公司滾動(dòng)運(yùn)作，增強(qiáng)公司融資、投資和償債能力。
3．建立償債準(zhǔn)備金制度。償債準(zhǔn)備金用于融資貸款的還本付息，其主要來(lái)源為：年度土地純收益、政府列入預(yù)算安排的財(cái)政資金、公司純收益等。償債準(zhǔn)備金額度和歸集辦法根據(jù)不同項(xiàng)目融資需要由公司制訂方案，經(jīng)市政府審批后實(shí)施。
（二）建立土地儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)運(yùn)作機(jī)制。公司通過(guò)建立融資、償債一體化的運(yùn)行機(jī)制，組織進(jìn)行土地整理。市土地收購(gòu)儲(chǔ)備中心負(fù)責(zé)土地收購(gòu)儲(chǔ)備，市城司土地整理后，由市國(guó)土局依法進(jìn)行公開(kāi)出讓，公司土地整理成本從土地收益中支付。
一、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的概念
基礎(chǔ)設(shè)施是為人們生產(chǎn)和生活提供基本條件的物質(zhì)公共設(shè)施，它涉及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。它是社會(huì)生產(chǎn)、生活的基礎(chǔ)。從不同的角度，基礎(chǔ)設(shè)施可以被劃分為不同的類型。按用途來(lái)分，基礎(chǔ)設(shè)施可以分為經(jīng)濟(jì)類基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)類基礎(chǔ)設(shè)施。經(jīng)濟(jì)類基礎(chǔ)設(shè)施包括公用事業(yè)設(shè)施（供水、供電、通信等），社會(huì)類基礎(chǔ)設(shè)施包括文物、教育、醫(yī)療、防疫等物質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施；從空間分布和收益范圍來(lái)分，基礎(chǔ)設(shè)施可分為全國(guó)性基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域性基礎(chǔ)設(shè)施和局部性基礎(chǔ)設(shè)施三類；從基礎(chǔ)設(shè)施的所屬部門來(lái)分，可以分為城市基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施。城市基礎(chǔ)設(shè)施是為城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活提供服務(wù)的公共設(shè)施。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活提供服務(wù)的公共設(shè)施，如農(nóng)業(yè)水利灌溉等。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施包括的具體內(nèi)容主要有鄉(xiāng)村交通、通訊、自來(lái)水設(shè)施、水利設(shè)施、電力供應(yīng)、基礎(chǔ)教育、醫(yī)療衛(wèi)生、農(nóng)村文化娛樂(lè)設(shè)施等。
二、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的特點(diǎn)
1 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施具有非排他性，一個(gè)農(nóng)戶從這些設(shè)施中獲利，并不影響其他農(nóng)戶享受這些設(shè)施。
2 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的效益十分顯著，很難用貨幣來(lái)衡量。比如道路不僅用來(lái)運(yùn)送農(nóng)產(chǎn)品，也用于非農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)送?？偟膩?lái)看，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資大、投資周期長(zhǎng)、固定成本高。
3 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資具有廣泛的社會(huì)正效益性，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施能夠帶來(lái)有益的外部性，如防風(fēng)林，會(huì)改造和影響農(nóng)業(yè)
生產(chǎn)環(huán)境，但同時(shí)也會(huì)影響其相鄰地區(qū)的自然環(huán)境。
4 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的效益難以計(jì)量，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施具有很明顯的外部性，它所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益難以完整計(jì)量。
5 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中，小農(nóng)戶的分散經(jīng)營(yíng)難以形成利益統(tǒng)一的力量，不能對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成影響，也不能使市場(chǎng)價(jià)格朝著有利于自己的方向轉(zhuǎn)變，這使得農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的風(fēng)險(xiǎn)加大。
三、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的作用
農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的作用不可低估。它能夠推動(dòng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，直接或間接增加農(nóng)民收入，消除農(nóng)村貧困，提高農(nóng)民生活水平。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，利于改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型，改變農(nóng)民的生存狀態(tài)。
1 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠促進(jìn)農(nóng)民增收，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，增加農(nóng)民收入；創(chuàng)造農(nóng)民就業(yè)機(jī)會(huì)；降低農(nóng)民生活成本。
2 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠促進(jìn)農(nóng)村社會(huì)文明建設(shè)，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的投資，利于提升農(nóng)村人居環(huán)境和農(nóng)村社會(huì)文明。利于改善農(nóng)村生產(chǎn)、生活條件，利于縮小城鄉(xiāng)差別，促進(jìn)農(nóng)村全面發(fā)展。促進(jìn)農(nóng)村社會(huì)文明進(jìn)步。
四、內(nèi)蒙古農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資現(xiàn)狀調(diào)查
內(nèi)蒙古是我國(guó)最早成立的少數(shù)民族自治區(qū)，國(guó)土面積118.3萬(wàn)平方公里。60多年來(lái)，內(nèi)蒙經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)生了巨大的變化，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。但是，與城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施相比，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的投資相對(duì)滯后，這將成為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的巨大障礙。
1 對(duì)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施的調(diào)查
農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施是影響農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的一個(gè)基礎(chǔ)因素，關(guān)系到水資源的保護(hù)，農(nóng)業(yè)生態(tài)環(huán)境的問(wèn)題。本文對(duì)農(nóng)田水利設(shè)施中的機(jī)井、地面水渠、地下管道、噴灌等項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)查，選擇“機(jī)井”和“地面水渠”的人數(shù)比例分別達(dá)到59.75%和47.46%，而選擇“地下管道”、“噴灌”等的人數(shù)合計(jì)占不到被調(diào)查者的20%（如圖1）。這說(shuō)明農(nóng)村仍采用傳統(tǒng)的灌溉方式，對(duì)于投入高，節(jié)水強(qiáng)的噴灌或地下灌溉方式采用較少。
2 對(duì)農(nóng)村交通設(shè)施的調(diào)查
據(jù)調(diào)查，約四成鄉(xiāng)村之間的道路建設(shè)滯后，農(nóng)村道路交通方面仍需加大投入。另外，在村內(nèi)道路修建出資問(wèn)題上，呈多元化態(tài)勢(shì)。
3 對(duì)生活基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的調(diào)查
在居住條件方面，大部分家庭房屋結(jié)構(gòu)為磚木結(jié)構(gòu)，占57.42%，其次為鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，占到32.83%。這兩項(xiàng)調(diào)查占全部被調(diào)查者的90.25%。這表明，農(nóng)村家庭住房問(wèn)題基本得到解決。家庭做飯所采取的方式主要是柴草、煤炭，占35.81%、34.11%。另外，也有一部分家庭采用電器做飯。在生活用水調(diào)查中，61.44%的村莊已經(jīng)用上自來(lái)水，還有38.56%的村莊沒(méi)有用上。
五、內(nèi)蒙古農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資現(xiàn)狀評(píng)價(jià)
1 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施總體投入不足，與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況相比還有較大差距，無(wú)法滿足農(nóng)民生產(chǎn)、生活的需要。小型基礎(chǔ)設(shè)施投入較少，使得整個(gè)農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展滯后。
2 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資發(fā)展不平衡（如圖2）。通過(guò)對(duì)城市郊區(qū)、一般農(nóng)村和偏僻地區(qū)的建設(shè)情況調(diào)查，發(fā)現(xiàn)在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，郊區(qū)要好于一般農(nóng)村，一般農(nóng)村要好于偏僻山區(qū)。
3 基礎(chǔ)設(shè)施投資主體多元化，在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資問(wèn)題上，政府財(cái)政支出占主導(dǎo)地位，其次是集體出資、企業(yè)出資、個(gè)人出資。但由于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的盈利性差，所以，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資市場(chǎng)化的動(dòng)力不足，也因此，政府和村集體在基礎(chǔ)設(shè)施投資中的作用巨大。
4 基礎(chǔ)設(shè)施投資與收入相關(guān)，且投資需求存在差異。收入高的郊區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施狀況要好于其他兩類地區(qū)，偏僻地區(qū)狀況最差。同樣，每個(gè)類型的農(nóng)村地區(qū)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求也不同。
六、政策建議
1 農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資不足的根本原因是城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，解決這一問(wèn)題的關(guān)鍵在于發(fā)揮政府在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資中的主導(dǎo)作用，加大財(cái)政支持力度，減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)、提高農(nóng)民收入，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展和農(nóng)民生活的改善。
2 基礎(chǔ)設(shè)施的需求不同，基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目應(yīng)因地制宜。各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，人們的生活環(huán)境和消費(fèi)水平也會(huì)對(duì)生活基礎(chǔ)設(shè)施提出不同的要求。因此，在選擇基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)依據(jù)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、生活的具體需求因地制宜地予以安排。
3 改善政府基礎(chǔ)設(shè)施投資決策和資金管理方式，提高效率。減少資金的流通環(huán)節(jié)，降低運(yùn)行成本。資金使用要公開(kāi)化，避免暗箱操作。
參考文獻(xiàn)：
[1]戴燕艷，推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)和農(nóng)村公共產(chǎn)品供給機(jī)制創(chuàng)新[J]，探求，2006，（3）：12-17
[2]劉倫武，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系[J]。財(cái)經(jīng)科學(xué)，2006，（10）：90-97
[3]郎永建，張尚民，李長(zhǎng)春，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)狀及對(duì)策[J]，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2004，（2）：81-84
[4]魯?shù)裸y，雷海章，“人世”后的中國(guó)農(nóng)業(yè)
財(cái)政支持政策[J]，財(cái)經(jīng)研究，2002，28（2）：7-14
一、指導(dǎo)思想
堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)發(fā)展相協(xié)調(diào)，緊緊圍繞民生搞建設(shè)，把保障和改善民生作為一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，整合土地資源與城市資源，盤活城市存量資產(chǎn)，按照“借、管、用、還”一體的原則，多渠道籌措民生建設(shè)資金，促進(jìn)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滾動(dòng)發(fā)展和良性循環(huán)，逐步形成政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、部門聯(lián)動(dòng)、責(zé)權(quán)對(duì)等的投融資管理體制，為以民生為主的城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有力的保障。
二、公司組建、職能及組織架構(gòu)
市城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施投資開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱市城司）注冊(cè)資本為萬(wàn)元，性質(zhì)為國(guó)有獨(dú)資公司，市國(guó)資公司履行出資人職責(zé)。
根據(jù)市政府授權(quán)，市城司承擔(dān)以下職能：
（一）投融資職能。負(fù)責(zé)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)投融資工作，負(fù)責(zé)償還項(xiàng)目貸款本息。
（二）土地整理職能。負(fù)責(zé)城市規(guī)劃范圍內(nèi)土地整理。
（三）建設(shè)職能。負(fù)責(zé)城區(qū)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及其他項(xiàng)目的建設(shè)。
（四）經(jīng)營(yíng)職能。經(jīng)營(yíng)城市的無(wú)形資產(chǎn)和其他優(yōu)良資產(chǎn)，參與政府經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房、中低收入住房、棚戶區(qū)改造和其他特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。
（五）其他職能。
市城司組織架構(gòu)：
（一）董事會(huì)。董事會(huì)由3名董事組成，設(shè)董事長(zhǎng)1名。董事長(zhǎng)為公司法定代表人。
（二）監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)由5名監(jiān)事組成，設(shè)監(jiān)事會(huì)主席1名。
（三）經(jīng)理層。經(jīng)理層由3人組成。設(shè)總經(jīng)理1人，副總經(jīng)理2人。
（四）財(cái)務(wù)總監(jiān)1人。
三、資產(chǎn)注入
（一）全市行政事業(yè)單位的優(yōu)良資產(chǎn)；
（二）規(guī)劃區(qū)范圍內(nèi)的存量土地；
（三）財(cái)政性貨幣資金；
（四）其他資金。
四、公司的運(yùn)行機(jī)制
（一）建立融資、償債機(jī)制。
1．該公司根據(jù)市政府確定的年度基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，協(xié)同相關(guān)部門編制年度融資計(jì)劃方案，經(jīng)市政府審批后實(shí)施。
2．夯實(shí)公司融資平臺(tái)。將土地收益除按有關(guān)政策規(guī)定上繳外，其余收益撥入公司滾動(dòng)運(yùn)作，增強(qiáng)公司融資、投資和償債能力。
3．建立償債準(zhǔn)備金制度。償債準(zhǔn)備金用于融資貸款的還本付息，其主要來(lái)源為：年度土地純收益、政府列入預(yù)算安排的財(cái)政資金、公司純收益等。償債準(zhǔn)備金額度和歸集辦法根據(jù)不同項(xiàng)目融資需要由公司制訂方案，經(jīng)市政府審批后實(shí)施。
（二）建立土地儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)運(yùn)作機(jī)制。公司通過(guò)建立融資、償債一體化的運(yùn)行機(jī)制，組織進(jìn)行土地整理。市土地收購(gòu)儲(chǔ)備中心負(fù)責(zé)土地收購(gòu)儲(chǔ)備，市城司土地整理后，由市國(guó)土局依法進(jìn)行公開(kāi)出讓，公司土地整理成本從土地收益中支付。
私募股權(quán)與基礎(chǔ)設(shè)施投資基金在本質(zhì)上同屬一脈,二者同樣面臨問(wèn)題要解決。嚴(yán)肅地講,在職能作用上他們卻存在所有者與管理者的差別。
基金的進(jìn)化與變革
私募股權(quán)基金目前正面臨進(jìn)化還是變革的兩難問(wèn)題。這些普通合伙人最終明白了,為了目前和未來(lái)的資本擴(kuò)張需要,他們應(yīng)回到原來(lái)的軌道上繼續(xù)前行。管理一個(gè)高效、有影響的組織,他們就應(yīng)該回到一線崗位上,掌握所有管理、交易和其他財(cái)政事務(wù)。最終,與所有者分享投資回報(bào)是對(duì)管理者事必躬親的努力的最好報(bào)答。往往這些私募基金的普通合伙人不會(huì)為20%的回報(bào)比例而斤斤計(jì)較,除非這是他只能拿到的收入,換言之,這就要看他的工作是否全部達(dá)到了約定要求。
而變革,則是指有限合伙人隱忍多年,最終以強(qiáng)硬姿態(tài)迫使普通合伙人放低身份,回到其本來(lái)的行業(yè)地位上。最近由諸如ILPA的機(jī)構(gòu)發(fā)起實(shí)施,旨在解決這些基礎(chǔ)問(wèn)題的舉措就受到了歡迎。但應(yīng)避免“一刀切”,畢竟機(jī)構(gòu)眾多,立場(chǎng)不同。只是單純地以一整套標(biāo)準(zhǔn)化制度解決所有問(wèn)題的方法不可取。深度了解、適度調(diào)整,才是最佳指導(dǎo)方針。但是,私募股權(quán)基金的既典型又廣泛適用結(jié)構(gòu)與風(fēng)格則具有合理普遍性。且其有限合伙人與普通合伙人之間簽立的目標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)措施條款,也因其行業(yè)適用性而近乎成為標(biāo)準(zhǔn)化措施。
基礎(chǔ)設(shè)施投資基金
相較而言,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金則不同于私募股權(quán)基金,且復(fù)雜得多。好像農(nóng)場(chǎng)里的新奇物種層出不窮,每種基金都有其獨(dú)特之處。有些基金偏重短期效益,短期是相對(duì)于典型的私募股權(quán)基金運(yùn)作周期而言。而有些基金則看好長(zhǎng)期效益,其周期甚至比典型的私募股權(quán)基金運(yùn)作周期還要長(zhǎng),我也強(qiáng)烈推薦此類基金!
此類基金項(xiàng)目獨(dú)特,多為基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資。據(jù)合理的推算,多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施可以帶來(lái)長(zhǎng)期的豐厚回報(bào)。在某些情況下,這些回報(bào)多是為項(xiàng)目合同中規(guī)定的收入,但這種收入單純受經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素影響很大。而同屬基礎(chǔ)設(shè)施投資范疇的對(duì)企業(yè)投資則會(huì)帶來(lái)可預(yù)見(jiàn)的、長(zhǎng)期穩(wěn)定的豐厚回報(bào)。但是,不同類型的投資其風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)也是成正比的。
真正的伙伴關(guān)系應(yīng)該是基金管理者與融資企業(yè)間心意相通、合作密切。但在這一點(diǎn)上,私募股權(quán)基金與基礎(chǔ)設(shè)施投資基金不同?；A(chǔ)設(shè)施投資是機(jī)構(gòu)投資者組合投資項(xiàng)目中高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,其回報(bào)率與私募股權(quán)投資相仿且可用于長(zhǎng)期準(zhǔn)備金。通常情況下,基礎(chǔ)設(shè)施投資的收益也會(huì)受通貨膨脹的影響,所以將其納入通脹準(zhǔn)備金或養(yǎng)老金儲(chǔ)備的做法是更好的選擇。另外,為防止房地產(chǎn)萎縮、流動(dòng)資金大幅減少的情況發(fā)生,基礎(chǔ)設(shè)施投資可以有效的提供保證。
多長(zhǎng)的周期和哪種基金結(jié)構(gòu)符合私募基礎(chǔ)設(shè)施投資的標(biāo)準(zhǔn)呢?至今為止,這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)比私募股權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)要復(fù)雜得多。近年來(lái)我們投入了大量的工作,就基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題與眾多的專業(yè)人士,如坎貝爾魯坦斯的投資總監(jiān)、各信托基金的總裁、儲(chǔ)備基金管理和投資組合方面的主管進(jìn)行了大量深入的探討。許多機(jī)構(gòu)都在其組合投資項(xiàng)目中尋求建立各種形式的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目。但那些基礎(chǔ)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)方,如多數(shù)養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)、人壽保險(xiǎn)公司和其他專項(xiàng)于長(zhǎng)期項(xiàng)目的投資者都傾向于購(gòu)進(jìn)和長(zhǎng)期持有該類項(xiàng)目的資產(chǎn),以期獲得長(zhǎng)期豐厚的回報(bào),而無(wú)意出售。
農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資一覽
放眼農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資,我們發(fā)現(xiàn)有許多基金機(jī)構(gòu)已運(yùn)營(yíng)了25年甚至更長(zhǎng)時(shí)間,也有長(zhǎng)期專項(xiàng)機(jī)構(gòu)和短期機(jī)構(gòu)參與其中。而更多私募股權(quán)類型的機(jī)構(gòu)更傾向類似可再生能源方面的短期投資項(xiàng)目。我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)談到過(guò)探索可以真正平衡有限合伙人與普通合伙人利益分配的投資結(jié)構(gòu)和投資周期的進(jìn)展。舉一典型事例:通常,有限合伙人會(huì)接受基礎(chǔ)債券式的靈活、明確的收益,而普通合伙人則不會(huì)青睞此類事先加以時(shí)間、狀況和差額等限制條件的基礎(chǔ)投資回報(bào)。無(wú)論依據(jù)約定回報(bào)率還是受通脹影響后的實(shí)際回報(bào)率,這種可預(yù)先計(jì)算收益的基礎(chǔ)投資方式只會(huì)受到有限合伙人的愛(ài)戴。由于可以事先確定運(yùn)營(yíng)中的障礙所在,所以許多基金機(jī)構(gòu)還是可以完成預(yù)期效益的,但長(zhǎng)期投資基金則會(huì)預(yù)先降低基礎(chǔ)回報(bào)率,而放棄首期收益率的目標(biāo)。
有趣的是,若發(fā)揮私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)的有限合伙人的頑強(qiáng)實(shí)力,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金的交易相關(guān)費(fèi)用完全不是問(wèn)題。在許多案例中,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金通常是控制在那些從事基本資產(chǎn)運(yùn)作的專門機(jī)構(gòu)手中。通常情況下,普通合伙人負(fù)責(zé)發(fā)起交易,而財(cái)團(tuán)的專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)資金問(wèn)題。如果,普通合伙人為從項(xiàng)目交易中收益,那么他們則會(huì)勸阻投資方。
通常,項(xiàng)目的價(jià)值需與私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期運(yùn)作的基礎(chǔ)資產(chǎn)投資收益作比較后低價(jià)的評(píng)估,用以沖抵從毛收益到凈收益的機(jī)構(gòu)收益損失。基礎(chǔ)設(shè)施投資基金的普通合伙人享有較少合伙人分紅,但相比私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)的合伙關(guān)系而言,這種合伙人分紅會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。分析的最終結(jié)果,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金的普通合伙人的收益比私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)的合伙人短期收益更高。
基礎(chǔ)設(shè)施投資的初期管理
為實(shí)現(xiàn)25年以上的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo),則必須采取一些激勵(lì)措施,而這些管理措施是經(jīng)過(guò)深思熟慮的?；A(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)最不希望看到的就是投資的資產(chǎn)被變賣,為防止此類情況的發(fā)生,就必須由第三方機(jī)構(gòu)出面評(píng)估,以便其掌握收益。
基本上,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金結(jié)構(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造能力,近幾年在私募基金領(lǐng)域內(nèi)已有跡可循。而其第一次和第二次的嘗試,只是復(fù)制了私募股權(quán)基金的模式而已被棄用。在第一次的嘗試中,長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)模式尚未考慮成型,以致業(yè)績(jī)平平。且無(wú)論運(yùn)作情況如何糟糕,有限合伙人和普通合伙人皆回報(bào)豐厚。在第二次基金運(yùn)作嘗試中,回報(bào)資本的再投入都石沉大海,導(dǎo)致合作關(guān)系不歡而散。在目前的第三次基金運(yùn)作嘗試中,已出現(xiàn)對(duì)結(jié)構(gòu)的考量,同時(shí)普通合伙人為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期管理一流基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的目標(biāo)而提出基本管理質(zhì)量要求。這些已成為新的模式范本。
關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施；投資；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）12-00-01
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用
生產(chǎn)部門的發(fā)展以基礎(chǔ)設(shè)施為基本條件，其生產(chǎn)成本和效率受到基礎(chǔ)設(shè)施的影響，主要體現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：
（1）經(jīng)濟(jì)的供給效應(yīng)，就是基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)直接影響的具體表現(xiàn)?；A(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模的擴(kuò)大，促進(jìn)了部門生產(chǎn)能力和服務(wù)水平的提高，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，譬如近幾年我國(guó)在供水設(shè)施、運(yùn)輸設(shè)施、電力設(shè)施、電信設(shè)施等投入，不斷地刷新人均GDP增長(zhǎng)的記錄。
（2）降低了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成本?；A(chǔ)設(shè)施的投入，提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，從而降低緩慢經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)成本投入的高要求標(biāo)準(zhǔn)，而在交易活動(dòng)的環(huán)節(jié)，可以促進(jìn)交易的成功率和促進(jìn)交易的成本費(fèi)用。譬如通訊和交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施的投入，可以減少生產(chǎn)和交易環(huán)節(jié)的溝通障礙，同時(shí)為產(chǎn)品的跨地區(qū)交易提供低成本的便利渠道。
（3）改善交易的環(huán)境，特別是在交通運(yùn)輸和通訊聯(lián)絡(luò)方面，具體可以為貿(mào)易發(fā)展奠定物流周轉(zhuǎn)的能力，刺激了地區(qū)之間貨物貿(mào)易的發(fā)展，在一定程度上擴(kuò)大了貿(mào)易的規(guī)模，促進(jìn)貿(mào)易的專業(yè)化。
（4）有利于產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)的升級(jí)，加強(qiáng)了各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展添加新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，譬如農(nóng)村運(yùn)輸、電力、交易市場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的投入建設(shè)，降低了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的成本支出，改善了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
二、基礎(chǔ)設(shè)施投資在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的相關(guān)建議
1.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的科學(xué)規(guī)劃
基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)必須建立在科學(xué)規(guī)劃的基礎(chǔ)之上，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇里面，社會(huì)的生產(chǎn)和生活都離不開(kāi)基礎(chǔ)性設(shè)施，因此必須按照地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本規(guī)律，結(jié)合生活和生產(chǎn)所需，展開(kāi)科學(xué)規(guī)劃和統(tǒng)一論證，協(xié)調(diào)好各種資源之間的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)?；б嫠剑瑵M足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本需求。另一方面，通過(guò)科學(xué)規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還能夠避免重復(fù)建設(shè)造成社會(huì)資源浪費(fèi)問(wèn)題的出現(xiàn)，使得投入的基礎(chǔ)設(shè)施資金用到“刀刃”上。
2.提高基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度
現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持氛圍，屬于社會(huì)的潛在生產(chǎn)力，譬如高速公路基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)方便地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)交往；電力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，可以為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的電力資源，確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展在電力資源方面不會(huì)出現(xiàn)空缺；水資源基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為社會(huì)生活和生產(chǎn)提供足夠的水資源；污水處理基礎(chǔ)設(shè)施和垃圾處理基礎(chǔ)設(shè)施的投入，提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境自我保護(hù)能力，減少了環(huán)境污染造成的成本增加問(wèn)題。以上這些基礎(chǔ)設(shè)施，都是我們?cè)谏鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中迫切所需的，直接決定了社會(huì)生產(chǎn)力和創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的能力能否提高，是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力和源泉。
3.提高農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入
城鄉(xiāng)的統(tǒng)籌發(fā)展，是社會(huì)主義和諧社會(huì)發(fā)展的必經(jīng)渠道。而目前在水利工程、電網(wǎng)改造、公路設(shè)施、自來(lái)水工程等方面，城市和農(nóng)村建設(shè)投入存在很大的差異，后者表現(xiàn)得更多的是落后。為了提高農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌盡快步入正常發(fā)展的軌道，我們需要加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，利用農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施，改善農(nóng)村生產(chǎn)發(fā)展的基本條件，調(diào)整整個(gè)城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，尤其是在環(huán)境資源保護(hù)的板塊，環(huán)保型基礎(chǔ)設(shè)施的投資，已是勢(shì)在必行。
4.改革基礎(chǔ)設(shè)施融資的體制
非經(jīng)營(yíng)性的基礎(chǔ)設(shè)施，譬如公路建設(shè)，建設(shè)權(quán)利掌握在政府的手中，因此社會(huì)效益最大化的實(shí)現(xiàn)，政府必須從經(jīng)營(yíng)的角度改革基礎(chǔ)設(shè)施的融資體制，在政府預(yù)算中提高基礎(chǔ)設(shè)施的投資份額，提高基礎(chǔ)設(shè)施供給的數(shù)量和質(zhì)量。政府應(yīng)該盡快建立或者完善基礎(chǔ)設(shè)施的融資機(jī)制，從其他國(guó)家或者地區(qū)借鑒先進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施融資模式，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資，緩解政府在資金方面的壓力，從而促使基礎(chǔ)設(shè)施更好地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。項(xiàng)目融資的時(shí)候，政府需要將基礎(chǔ)設(shè)施的資產(chǎn)作為貸款的抵押物品，用基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)收入來(lái)償還貸款。也就是說(shuō)，基礎(chǔ)設(shè)施要站在市場(chǎng)化運(yùn)行的角度，發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施社會(huì)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)富能力，從而提高政府在基礎(chǔ)設(shè)施投入方面的信心。
三、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的推動(dòng)作用，基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模的擴(kuò)大，促進(jìn)了部門生產(chǎn)能力和服務(wù)水平的提高，降低了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成本，并改善交易的環(huán)境，促進(jìn)貿(mào)易的專業(yè)化發(fā)展，同時(shí)有利于產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)的升級(jí)，加強(qiáng)了各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展添加新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，一方面我們需要科學(xué)規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高投入資金的利用效率；另一方面要提高農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，并通過(guò)改善基礎(chǔ)設(shè)施融資體制，促使基礎(chǔ)設(shè)施更好地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。
參考文獻(xiàn)：
內(nèi)容摘要:在信息技術(shù)時(shí)代,信息技術(shù)(Information Technology,IT)基礎(chǔ)設(shè)施投資將影響企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力。目前將實(shí)物期權(quán)運(yùn)用于IT(Information Technology,IT)投資方面尚處于初步階段,在運(yùn)用期權(quán)模型評(píng)估IT投資時(shí)尚未建立一個(gè)一般性的評(píng)估框架。本文運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論建立IT基礎(chǔ)設(shè)施投資評(píng)價(jià)模型,通過(guò)敏感性分析,確定需求波動(dòng)率、成本優(yōu)勢(shì)等因素影響IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值,以幫助企業(yè)做出正確的投資決策。
關(guān)鍵詞:信息技術(shù) 基礎(chǔ)設(shè)施 實(shí)物期權(quán) 投資評(píng)價(jià)
問(wèn)題提出
在信息時(shí)代,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資是信息化建設(shè)的基礎(chǔ)條件,并將影響企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力。然而,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資很大,并且IT技術(shù)發(fā)展快速,IT產(chǎn)品市場(chǎng)需求變化較大,使IT基礎(chǔ)設(shè)施投資具有極大的不確定性。如何對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施投資這一戰(zhàn)略投資進(jìn)行合理評(píng)價(jià)已成為企業(yè)決策者最關(guān)心的問(wèn)題。
金融期權(quán)是指賦予其購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)(稱為潛含金融資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn),Underlying Assets)的權(quán)利的合約。實(shí)物期權(quán)是金融期權(quán)在實(shí)體投資領(lǐng)域中的延伸。實(shí)物期權(quán)的核心思想是不確定性可以增加企業(yè)投資的價(jià)值,期權(quán)的所有者可以延遲選擇是否對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)一步投資,使資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)最小化并保持實(shí)物資產(chǎn)收益的穩(wěn)定性。在IT投資研究領(lǐng)域,運(yùn)用實(shí)物期權(quán)來(lái)評(píng)價(jià)和管理高科技投資及類似的不確定投資的三個(gè)前提條件是:凈收益的不確定性、投資成本的不可逆性及項(xiàng)目管理的靈活性。期權(quán)思維意味著企業(yè)更加傾向于對(duì)具有較大不確定性的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,也更容易及時(shí)中止或調(diào)整不確定投資項(xiàng)目。
IT基礎(chǔ)設(shè)施是對(duì)企業(yè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)投資,它為企業(yè)產(chǎn)品的持續(xù)開(kāi)發(fā)創(chuàng)造了一種權(quán)利,類似于實(shí)物期權(quán)結(jié)構(gòu)。IT基礎(chǔ)投資相當(dāng)于建立了一個(gè)主動(dòng)性期權(quán),企業(yè)可能同時(shí)實(shí)施多個(gè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目,但通常企業(yè)的產(chǎn)品都是通過(guò)一個(gè)通用的IT基礎(chǔ)設(shè)施相互聯(lián)系的。
從IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)性特征和能為其它后續(xù)投資及各種創(chuàng)新活動(dòng)提供支持的平臺(tái)性特征來(lái)說(shuō),IT基礎(chǔ)設(shè)施投資創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長(zhǎng)期權(quán),而對(duì)這種戰(zhàn)略性增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值的估算是IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要依據(jù)。本文通過(guò)建立一個(gè)期權(quán)價(jià)值評(píng)估模型來(lái)定量評(píng)價(jià)IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值。
基本假設(shè)
IT基礎(chǔ)設(shè)施所產(chǎn)生的當(dāng)期收益是不明顯的,其價(jià)值主要來(lái)自于基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用,即未來(lái)投資機(jī)會(huì)導(dǎo)致的后續(xù)投資項(xiàng)目(衍生產(chǎn)品)的收益。由于IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略價(jià)值主要關(guān)注未來(lái)投資機(jī)會(huì)帶來(lái)的價(jià)值,這種投資機(jī)會(huì)允許企業(yè)在將來(lái)調(diào)整或延伸IT基礎(chǔ)設(shè)施的基本功能以適應(yīng)市場(chǎng)需要,符合增長(zhǎng)期權(quán)特征。
本文在構(gòu)建IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值模型時(shí),從IT投資的成本―收益關(guān)系入手,考慮到市場(chǎng)對(duì)后續(xù)投資項(xiàng)目的需求波動(dòng)是決定IT 平臺(tái)價(jià)值的關(guān)鍵因素,將市場(chǎng)需求傾向視為隨機(jī)變量。本文的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資評(píng)價(jià)模型基于 Black-Scholes等金融期權(quán)定價(jià)方法構(gòu)建。表1歸納總結(jié)了期權(quán)的六大基本要素在IT基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)物期權(quán)中相對(duì)應(yīng)的因素。
建立模型
(一)投資成本描述
若當(dāng)前某企業(yè)對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資,相當(dāng)于付出一定的代價(jià)創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長(zhǎng)期權(quán)。投資成本K包括企業(yè)支付的軟件、硬件等外部購(gòu)買成本,及內(nèi)部開(kāi)發(fā)培訓(xùn)、學(xué)習(xí)吸收成本等。已有的IT基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)將影響下一階段的IT基礎(chǔ)設(shè)施投入成本。企業(yè)在目前進(jìn)行了IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,那么在未來(lái)某一時(shí)刻就具備了應(yīng)用開(kāi)發(fā)、根據(jù)市場(chǎng)需要進(jìn)行后續(xù)投資的權(quán)利,類似于在金融市場(chǎng)中,可根據(jù)市場(chǎng)情況決定是否執(zhí)行看漲期權(quán)。
為了計(jì)量企業(yè)將來(lái)執(zhí)行下一階段投資的成本,引進(jìn)產(chǎn)品性能指標(biāo)參數(shù)s。性能指標(biāo)優(yōu)秀(s值大),則成本高;性能指標(biāo)差(s值小),則成本低廉。此性能指標(biāo)參數(shù)s寬泛的涵蓋產(chǎn)品質(zhì)量、差異性、先進(jìn)性等各種意義。企業(yè)若執(zhí)行下一階段投資,則此時(shí)的成本付出為:與產(chǎn)品性能指標(biāo)關(guān)聯(lián)的固定成本fs2,和隨需求量d變動(dòng)的變動(dòng)成本cd,其中f和c均是恒定參數(shù)。
若企業(yè)目前不進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施的投資,將來(lái)執(zhí)行同樣的投資的機(jī)會(huì),其提供的產(chǎn)品如果要達(dá)到同樣的性能水平s,企業(yè)需承擔(dān)沒(méi)有及時(shí)投資的懲罰成本。懲罰成本包括為滿足后續(xù)投資需要的額外的時(shí)間、費(fèi)用和人力資本投入。用λ因子(λ>1)表示延遲IT基礎(chǔ)投資從而對(duì)后續(xù)投資固定成本的影響,固定成本由fs2增加到λfs2。λ因子受IT基礎(chǔ)設(shè)施利用程度、組織學(xué)習(xí)壁壘、技術(shù)進(jìn)步等因素影響。
情況一:若目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
C1=K(1)
后續(xù)投資機(jī)會(huì)執(zhí)行成本:
C2=fs2+cd(2)
情況二:若目前不進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
c1`=K=0 (3)
后續(xù)投資機(jī)會(huì)執(zhí)行成本:
c2`=λfs2+cd (4)
(二)需求函數(shù)
假設(shè)線性需求函數(shù):
d=θs-p (5)
上式中,d表示對(duì)后續(xù)投資所提供的衍生產(chǎn)品的需求量;s代表產(chǎn)品性能指標(biāo);θ是隨機(jī)變量,代表對(duì)具有一定性能水平s的產(chǎn)品需求傾向;p表示產(chǎn)品價(jià)格。上式表示,產(chǎn)品需求量隨需求傾向θ增大而增大,顯然應(yīng)設(shè)θ>0。
假設(shè)需求傾向θ服從幾何布朗運(yùn)動(dòng),其期望值為θ0,波動(dòng)率為σ,則根據(jù)對(duì)數(shù)正態(tài)分布函數(shù)性質(zhì),有:
(6)
(三)投資預(yù)期收益
情況一:若目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項(xiàng)目收益推導(dǎo)如下:
后續(xù)投資收益:
πInvestment=pd-(fs2+cd) (7)
將式(5)代入上式得:
πInvestment=-fs2+(p-c)θs+pc-p2 (8)
因?yàn)槠髽I(yè)是市場(chǎng)價(jià)格的接受者,首先要選擇使收益最大化時(shí)產(chǎn)品最優(yōu)性能水平s,根據(jù)一階條件,獲得最優(yōu)性能指標(biāo)。
在此最優(yōu)性能指標(biāo)下,后續(xù)投資項(xiàng)目的最大收益為:
(9)
當(dāng)且僅當(dāng)有利可圖時(shí),即πInvestment>0時(shí),企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機(jī)會(huì),否則會(huì)選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項(xiàng)目投資收益函數(shù)為:
(10)
因此,若企業(yè)目前投資于IT基礎(chǔ)設(shè)施,在考慮了基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)的后續(xù)投資項(xiàng)目利潤(rùn)后,整體的預(yù)期收益為:
πInvestment(θ)=E(πInvestment│θ≥θ1│)•Pr(θ≥θ1)-K (11)
情況二:若目前沒(méi)有進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項(xiàng)目利潤(rùn)流推導(dǎo)如下:
后續(xù)投資收益:
πNoinvestment=pd-(λfs2+cd) (12)
將式(5)代入上式得:
πNoinvestment=-λfs2+(p-c)θs+pc-p2 (13)
當(dāng)且僅當(dāng)有利可圖時(shí),即πNoinvestment>0時(shí),企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機(jī)會(huì),否則會(huì)選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項(xiàng)目投資收益函數(shù)為:
(14)
因此,項(xiàng)目投資預(yù)期收益為:
πNoinvestment(θ)=E(πNoinvestment│θ≥θ1`│)• Pr(θ≥θ1`) (15)
(四)IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值評(píng)估模型
IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值G(θ),即IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值,也是創(chuàng)造的投資機(jī)會(huì)價(jià)值,它等于目前是否進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,而導(dǎo)致的目前和將來(lái)或有投資整體投資收益期望值的差值。式(8)減去式(10)得:
G(θ)=VInvestment(θ)-VNoinvestment(θ) (16)
當(dāng)G(θ)≤0時(shí),意味著IT基礎(chǔ)設(shè)施投資沒(méi)有價(jià)值,可以不投資,從而避免無(wú)謂的投資浪費(fèi);當(dāng)G(θ)>0時(shí),說(shuō)明IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值為正,值得投資。
(五)計(jì)算求解
為了求得IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值的準(zhǔn)確值,需推導(dǎo)G(θ)的解析解, 將代表不同情況下的項(xiàng)目投資收益期望函數(shù)式(11)和式(15)分別進(jìn)行積分推導(dǎo),便可得各自函數(shù)的解析解,再代入式(16)自然得到G(θ)值。
先對(duì)式(11)進(jìn)行積分推導(dǎo):
VInvestment(θ0,σ)=E(πInvestment│θ≥θ1)•Pr(θ≥θ1)-K
(17)
其中,,a2=a1-2σ,φ(•)表示標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累計(jì)概率分布函數(shù)。
類似地,對(duì)式(15)進(jìn)行積分推導(dǎo)可獲得其解析解:
(18)
其中,,a4=a3-2σ。
IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值:G(θ0,σ)=
VInvestment(θ0,σ)-VNoinvestment (θ0,σ)(19)
(六)敏感性分析
根據(jù)IT產(chǎn)品特性,利用數(shù)據(jù)模擬方法分析各因素對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值和企業(yè)投資決策的影響。不失一般性地假設(shè)有關(guān)參數(shù)值:設(shè)K=3,f=c=1,θ0=5,利用Excel軟件分別計(jì)算σ取值0.2、0.5、1.0、1.5時(shí)的IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值,對(duì)計(jì)算結(jié)果繪制敏感性分析圖,如圖1所示。
結(jié)論
結(jié)論一:需求波動(dòng)率越大,IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值越大。 市場(chǎng)需求波動(dòng)率由參數(shù)σ表示,σ越大,說(shuō)明市場(chǎng)需求越不穩(wěn)定,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大。圖1繪制了4條曲線,由下往上,σ分別取值0.2、0.5、1.0、1.5,可以看出,σ大小對(duì)G(θ)的影響非常明顯,隨著σ值越大,G(θ)價(jià)值越高,說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求傾向越不穩(wěn)定,基礎(chǔ)設(shè)施投資的價(jià)值越大,這一結(jié)論和金融期權(quán)定價(jià)公式的結(jié)論是一致的,期權(quán)價(jià)值隨基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動(dòng)率增大而增大。當(dāng)市場(chǎng)需求波動(dòng)率非常大時(shí),投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的靈活性價(jià)值體現(xiàn)得更加明顯。 所以,企業(yè)在做IT基礎(chǔ)設(shè)施投資決策時(shí),要重點(diǎn)關(guān)注將來(lái)IT基礎(chǔ)設(shè)施的后續(xù)產(chǎn)品需求,當(dāng)有很高的潛在需求時(shí),企業(yè)應(yīng)該積極投資IT基礎(chǔ)設(shè)施以便將來(lái)?yè)屨糏T應(yīng)用開(kāi)發(fā)的先機(jī),即使將來(lái)需求存在較大的不確定性。
結(jié)論2:當(dāng)產(chǎn)品需求波動(dòng)率很大時(shí),成本優(yōu)勢(shì)對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值作用更明顯。 從圖1可以看出,4條曲線中,高的σ值所代表的曲線斜率更大。所以圖1還反映了一個(gè)一般的標(biāo)準(zhǔn)化分析模型沒(méi)有反映的結(jié)論:如果企業(yè)在目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,無(wú)疑在搶占將來(lái)的投資機(jī)會(huì)中具有成本優(yōu)勢(shì),從而增加IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值;但是當(dāng)將來(lái)產(chǎn)品需求波動(dòng)率非常低時(shí),對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值只有微弱的影響,若將來(lái)產(chǎn)品需求波動(dòng)率提高則將大大強(qiáng)化這種成本優(yōu)勢(shì)的價(jià)值,顯著地增大目前投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值。因此,當(dāng)挑選IT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目時(shí),若預(yù)期后續(xù)投資項(xiàng)目和延伸應(yīng)用的需求波動(dòng)性非常大時(shí),應(yīng)該更加重視成本優(yōu)勢(shì)對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值影響。
參考文獻(xiàn):
關(guān)鍵詞:國(guó)債;旅游基礎(chǔ)設(shè)施;投資;經(jīng)濟(jì)效應(yīng);CGE模型
中圖分類號(hào): F592 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)04-0123-06
一、研究背景及意義
與發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展旅游最大的不同是:中國(guó)發(fā)展旅游業(yè)是在經(jīng)濟(jì)尚處于欠發(fā)達(dá)的背景下,期望通過(guò)旅游的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來(lái)帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而基礎(chǔ)設(shè)施的明顯滯后,成為制約中國(guó)旅游業(yè)進(jìn)一步加快發(fā)展的“瓶頸”。為此,從2000年開(kāi)始,國(guó)家首次將旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)納入國(guó)債投資計(jì)劃,以完善旅游業(yè)發(fā)展的硬件條件,為建設(shè)旅游經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)打好基礎(chǔ)。至2005年末,全國(guó)共向30個(gè)省(區(qū)、市)和5個(gè)計(jì)劃單列市的617個(gè)旅游基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目安排國(guó)債資金68.1億元,項(xiàng)目總投資額累計(jì)達(dá)238.96億元;累計(jì)修建旅游公路約11 000公里,游步道4 000多公里,用于旅游交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金約占國(guó)債旅游項(xiàng)目總投資的80%以上。國(guó)家利用大量國(guó)債資金支持旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),對(duì)旅游業(yè)的發(fā)展進(jìn)而對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響如何?這是政府和學(xué)術(shù)界都極為關(guān)心的重大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。對(duì)這一問(wèn)題開(kāi)展研究,對(duì)于未來(lái)國(guó)家旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的制定、基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的合理安排利用具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、文獻(xiàn)回顧
關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的研究始于20世紀(jì)40年代中后期。英國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森斯坦―羅丹(Rosenstein-Rodem,1998)將基礎(chǔ)設(shè)施視為一種“社會(huì)先行資本”,認(rèn)為政府應(yīng)當(dāng)大規(guī)模地投資于基礎(chǔ)設(shè)施,才能沖破發(fā)展過(guò)程中最為常見(jiàn)的基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸,推動(dòng)整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)力的進(jìn)步。羅斯托(Rostow,2001)則將基礎(chǔ)設(shè)施看做是社會(huì)變革、生產(chǎn)力發(fā)展、經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的前提條件,認(rèn)為任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)起飛沒(méi)有基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模集中發(fā)展和積累都將不可能成功。經(jīng)過(guò)半個(gè)多世紀(jì)的探索和爭(zhēng)論,目前經(jīng)濟(jì)學(xué)者們對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用基本持一致的積極態(tài)度。Nijkamp(1986)將基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)區(qū)域發(fā)展的促進(jìn)作用總結(jié)為四個(gè)方面:(1)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)作為生產(chǎn)的中間投入,可減少投入成本導(dǎo)致生產(chǎn)獲利;(2)基礎(chǔ)設(shè)施可提高其他生產(chǎn)要素的生產(chǎn)力;(3)基礎(chǔ)設(shè)施的存在可以吸引區(qū)域外的額外資源,如私人資本的涌入,降低要素成本和交易成本;(4)家庭對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)消費(fèi)也有助于提高福利和真實(shí)收入,提高生活質(zhì)量、節(jié)約時(shí)間。世界銀行(World Bank)在1994 年的年度發(fā)展報(bào)告中指出:“基礎(chǔ)設(shè)施如果不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎,那也是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的車輪。”
關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究則集中出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代末期。特別是自Aschauer(1989)利用生產(chǎn)函數(shù)研究公共資本的邊際產(chǎn)出之后,關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的定量研究和爭(zhēng)論越來(lái)越多。相關(guān)研究?jī)?nèi)容也主要集中在兩個(gè)方面:一是基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性分析以及基礎(chǔ)設(shè)施的相對(duì)貢獻(xiàn)分析;二是測(cè)定基礎(chǔ)設(shè)施投資存量對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。對(duì)于相關(guān)性的實(shí)證分析,國(guó)內(nèi)外研究中主要使用生產(chǎn)函數(shù)法、成本函數(shù)和利潤(rùn)函數(shù)以及向量自回歸YAR法等方法:而關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施投資存量對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用則主要是運(yùn)用投入產(chǎn)出模型。
在中國(guó),錢家駿、毛立本(1981)最早提出應(yīng)將基礎(chǔ)設(shè)施作為一個(gè)獨(dú)立研究對(duì)象進(jìn)行研究的問(wèn)題(劉倫武,2003)。20世紀(jì)80年代末至90年代,由于中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的滯后對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“瓶頸”制約日益嚴(yán)重,樊綱(1990)、馬樹(shù)才(2001)等經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施“瓶頸”產(chǎn)生的原因和對(duì)策以及基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行了分析。進(jìn)入21世紀(jì)之后,越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)注于基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系,先后從理論上進(jìn)行了系統(tǒng)分析并進(jìn)行了實(shí)證研究,如婁洪(2002)、高峰(2005)等的研究。而對(duì)于國(guó)債投資效應(yīng)的研究則主要集中于國(guó)債投資對(duì)貨幣需求的影響、擠出效應(yīng)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)以及乘數(shù)效應(yīng)等方面,大部分研究以理論研究和定性分析為主,只有少量學(xué)者對(duì)國(guó)債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。如李子奈等(2001)運(yùn)用投入產(chǎn)出投資乘數(shù)模型和投資矩陣對(duì)國(guó)債對(duì)GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng),對(duì)當(dāng)年相關(guān)產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)進(jìn)行了分析。
經(jīng)濟(jì)學(xué)者們分別對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資和國(guó)債投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)問(wèn)題開(kāi)展了大量研究,但是未能將兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行考察:研究基礎(chǔ)設(shè)施的學(xué)者很少考慮投資的性質(zhì)和來(lái)源,而研究國(guó)債問(wèn)題的學(xué)者很少關(guān)心國(guó)債資金的投向,從而使國(guó)債基礎(chǔ)設(shè)施投資的效應(yīng)問(wèn)題成為雙方研究中的一個(gè)空白點(diǎn)。并且,這兩方面的實(shí)證研究均局限于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)關(guān)系問(wèn)題,很少關(guān)注投資流量對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期效應(yīng),也不能全面反映出國(guó)債投資或基礎(chǔ)設(shè)施投資作為存量在推動(dòng)全社會(huì)消費(fèi)、就業(yè)等方面的具體作用。另一方面,就本文的研究對(duì)象而言,由于國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資去向是旅游業(yè)。旅游生產(chǎn)分散化的特點(diǎn)與工業(yè)品的生產(chǎn)模式截然不同,因而傳統(tǒng)的基于工業(yè)生產(chǎn)模式建立的生產(chǎn)函數(shù)模型不能直接套用于旅游業(yè),必須根據(jù)旅游的生產(chǎn)消費(fèi)特性進(jìn)行相應(yīng)的修改和調(diào)整。這使得本文所研究的問(wèn)題更加復(fù)雜,必須另外尋求適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行研究。
三、研究方法與數(shù)據(jù)
本文將利用CGE模型綜合測(cè)量國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于旅游業(yè)以及全社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的短期效應(yīng)問(wèn)題。CGE模型由于其嚴(yán)格的理論基礎(chǔ)、靈活的模型框架、對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)多方面的綜合描述以及價(jià)格內(nèi)生等方面的優(yōu)勢(shì),目前已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)政策模擬和分析的標(biāo)準(zhǔn)工具之一(鄭玉歆、樊明太,1999)。但本文的目的不在于發(fā)展CGE模型建模技術(shù),而是在于將現(xiàn)有的CGE模型技術(shù)拓展應(yīng)用于國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)問(wèn)題研究,重點(diǎn)考慮旅游與工業(yè)經(jīng)濟(jì)在生產(chǎn)和消費(fèi)方面的特殊屬性,并根據(jù)本研究的目的對(duì)模型方程進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。
1.旅游生產(chǎn)函數(shù)的構(gòu)建。將CGE模型應(yīng)用于旅游研究,首要的問(wèn)題是怎樣將在各類統(tǒng)計(jì)資料中沒(méi)有專門界定的“旅游業(yè)”作為一個(gè)單獨(dú)的活動(dòng)部門列入模型中。在這一方面,國(guó)外的旅游經(jīng)濟(jì)研究者和旅游CGE模型研究者都沒(méi)有進(jìn)行探索,而是直接沿用各國(guó)產(chǎn)業(yè)分類法,將旅游業(yè)分解為不同的原子部門,如住宿、餐飲等,無(wú)法反映出旅游消費(fèi)(生產(chǎn))的“綜合”特色。本研究對(duì)旅游業(yè)的界定和劃分沒(méi)有采用“分解”的方法,而是借鑒了貝克爾的“家庭生產(chǎn)”思想,將旅游者視為旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)者;將旅游者活動(dòng)過(guò)程中直接消費(fèi)的各類物品和服務(wù)及其提供者如交通、住宿、娛樂(lè)等分別作為旅游產(chǎn)品的中間投入品和中間投入品供應(yīng)商;由于旅行社并不為旅游活動(dòng)提供任何具體消費(fèi)對(duì)象,它并非中間投入品生產(chǎn)者,而是扮演著促進(jìn)旅游產(chǎn)品及其中間投入品生產(chǎn)、交換和流通的角色,可以將其視為一種生產(chǎn)“技術(shù)”(左冰,2008)。由于每一種旅游中間投入品仍然需要使用最基本的資源,如土地、資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素進(jìn)行生產(chǎn),因此,旅游生產(chǎn)函數(shù)的形式將呈現(xiàn)出三重嵌套形式(如圖1)。
第一層嵌套,反映的是旅游者作為生產(chǎn)者將各類中間投入品相結(jié)合用于生產(chǎn)旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)方式,即旅游者作為最終旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)者;第二層與第三層嵌套,反映的是旅游中間投入品生產(chǎn)商生產(chǎn)其產(chǎn)品所需要的全部稀缺資源和組合這些資源的方式,與一般工業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)相同。假設(shè)旅游產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)形式為廣泛使用的Cobb-Douglas函數(shù),同時(shí)考慮到中國(guó)旅游業(yè)年均技術(shù)進(jìn)步速度較低(左冰、保繼剛,2008),則包含旅行社技術(shù)進(jìn)步在內(nèi)的旅游生產(chǎn)函數(shù)形式為:
Z=Aeλt?xα11?xα22…xαnn
pixi=I (1)
其中, xi、I 分別是生產(chǎn)(消費(fèi))單位旅游產(chǎn)品Z 需要投入的中間產(chǎn)品向量與總生產(chǎn)成本(總旅游消費(fèi)支出)。A是效率系數(shù); λ代表旅行社技術(shù)進(jìn)步速度; pi是每單位中間投入品xi 的價(jià)格; αi是中間投入品xi的產(chǎn)出彈性。根據(jù)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類及其指標(biāo)解釋,可以將游客消費(fèi)項(xiàng)目與投入產(chǎn)出表中的產(chǎn)業(yè)部門xi進(jìn)行一一對(duì)應(yīng)組合(共12項(xiàng)),根據(jù)公式(1),收集相關(guān)數(shù)據(jù)資料。即可擬合得到旅游生產(chǎn)函數(shù)。
2.對(duì)旅游市場(chǎng)的劃分。在一個(gè)既定國(guó)家里,由于游客來(lái)源地與旅游目的地的差異,存在著國(guó)內(nèi)旅游(含一日游游客與過(guò)夜游客)、入境旅游、出境旅游三種旅游形式。其中,入境旅游將被視為“出口”,而出境旅游則作為“進(jìn)口”加以對(duì)待。
3.投資的動(dòng)態(tài)化問(wèn)題。模型將采用遞推動(dòng)態(tài)的形式模擬分期實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)設(shè)施投資所形成的資本,以實(shí)現(xiàn)模型的動(dòng)態(tài)性。
4.其他產(chǎn)出部門中旅游產(chǎn)值的剝離。游客所消費(fèi)的住宿、餐飲、游覽、娛樂(lè)、購(gòu)物、交通等中間產(chǎn)品將作為其他產(chǎn)業(yè)部門的最終產(chǎn)品從其產(chǎn)值中扣除。
CGE模型的參數(shù)來(lái)自以下四個(gè)方面。一是社會(huì)收支矩陣(SAM)的校準(zhǔn)數(shù)據(jù)。二是模型中的替代彈性、資本存量的計(jì)算直接引用了前人的研究結(jié)果或方法。三是關(guān)于旅游業(yè)的參數(shù)的測(cè)算通過(guò)收集相關(guān)數(shù)據(jù)采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法計(jì)算而得。四是模型中的轉(zhuǎn)換參數(shù)、分配參數(shù)以及比率參數(shù)通過(guò)對(duì)基期SAM數(shù)據(jù)進(jìn)行校準(zhǔn)的方法反推求得,而關(guān)稅、進(jìn)口商品稅等部分參數(shù)直接使用了前人的研究成果。
四、研究結(jié)果及分析
1.仿真情景假設(shè)
研究在利用CGE模型進(jìn)行仿真模擬分析國(guó)債基礎(chǔ)投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)時(shí),暫不考慮國(guó)債的利息因素。假設(shè)從2000年開(kāi)始,在保持政府各項(xiàng)消費(fèi)支出不變的條件下,政府通過(guò)向國(guó)內(nèi)居民借貸投資于旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。研究將情景分為兩類。情景A是對(duì)現(xiàn)實(shí)投資狀況的真實(shí)模擬;情景B假設(shè)全部國(guó)債資金在2000年一次性投入到旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,可作為情景A的參照,以便于進(jìn)行對(duì)照研究(見(jiàn)表1),分析期為2006年。
2.CGE模型仿真結(jié)果及分析
(1)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)價(jià)格的影響。國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)生產(chǎn)者價(jià)格、資本品價(jià)格以及增加值價(jià)格都產(chǎn)生了不同程度的影響。在生產(chǎn)價(jià)格方面,國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資降低了生產(chǎn)價(jià)格,對(duì)于生產(chǎn)率的提高從而對(duì)社會(huì)總產(chǎn)出的增加產(chǎn)生著積極影響;在資本品價(jià)格變化方面,國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資直接導(dǎo)致了旅游業(yè)以及建筑業(yè)資本價(jià)格的上漲,由于資本市場(chǎng)收益存在扭曲以及不同行業(yè)之間前后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)強(qiáng)度存在較大差異,這種價(jià)格上漲壓力因行業(yè)差異而有所不同,如表2所示。在增加值價(jià)格方面,由于國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資的投資量相對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的投資總量來(lái)說(shuō)非常小,所引起的增加值價(jià)格上漲幅度幾乎可以忽略不計(jì)。在這一投資總量下,政府不需要考慮價(jià)格增長(zhǎng)壓力方面的財(cái)政政策和財(cái)政平衡問(wèn)題。
(2)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于社會(huì)總產(chǎn)出的影響。從總的效應(yīng)來(lái)看,68.1億元的國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于國(guó)內(nèi)總產(chǎn)出和GDP增長(zhǎng)起到了一定的促進(jìn)作用。國(guó)內(nèi)總產(chǎn)出與GDP在基期的基礎(chǔ)上分別增長(zhǎng)了1 287.76和511.63億元,增長(zhǎng)率為0.47%,年均增長(zhǎng)率0.08%(見(jiàn)表3)。
從結(jié)構(gòu)上看,雖然國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資的去向是旅游業(yè),但這一投資對(duì)于產(chǎn)出促進(jìn)作用最大的并非旅游業(yè),而是特別有助于提高第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出增長(zhǎng),并且對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有輕微的負(fù)面影響。這說(shuō)明,基礎(chǔ)設(shè)施投資可以在誘導(dǎo)地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)和服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)換中發(fā)揮很大作用,特別是對(duì)于那些進(jìn)入性很差和以農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)為主的區(qū)域。
圖2是A、B兩種情景下旅游業(yè)總產(chǎn)出的年度增長(zhǎng)率。圖中可見(jiàn),在模擬期末(2006年),情景A與B導(dǎo)致的產(chǎn)出增長(zhǎng)額以及增長(zhǎng)率雖然相差不大。但從發(fā)展的路徑上看,一次性大規(guī)模地投資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以獲得更大的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。圖中,情景B 的發(fā)展路徑OBB*與基準(zhǔn)線(benchmark)OC所構(gòu)成的面積OBB*C是情景A的發(fā)展路徑OA與基準(zhǔn)線OC所構(gòu)成的面積OAC的1.71倍。這正是羅森斯坦―羅丹(Rosenstein -rodan,1943)在“大推進(jìn)”理論中所提出的基本思想。即發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)應(yīng)當(dāng)對(duì)相互補(bǔ)充的產(chǎn)業(yè)部門同時(shí)進(jìn)行大規(guī)模投資,才能沖破發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化過(guò)程中最為常見(jiàn)的基礎(chǔ)設(shè)施“瓶頸”,推動(dòng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和全面發(fā)展。
(3)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)居民收入水平的影響。國(guó)債旅游投資帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)直接提高了居民的收入水平。圖3反映了國(guó)債旅游投資所帶動(dòng)的產(chǎn)出增加值(GDP)在勞動(dòng)者、資本與政府之間以及勞動(dòng)者報(bào)酬在各產(chǎn)業(yè)之間的初次分配情況:在全社會(huì)增加的511.63億元GDP中,勞動(dòng)者獲得了268.65億元的勞動(dòng)報(bào)酬,資本獲得利潤(rùn)164.97億元,政府獲得間接稅收入78.01億元。GDP在勞動(dòng)者、資本與政府之間的初次分配比例為53 ∶ 32 ∶ 15,勞動(dòng)者報(bào)酬占有較大比重。
在總量為268.65億元的勞動(dòng)者報(bào)酬中,第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)者報(bào)酬占有特別大的份額,這是由于國(guó)債旅游投資對(duì)第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)促進(jìn)作用最大,農(nóng)業(yè)勞動(dòng)者收入因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)的整體下降而受到了負(fù)面影響。但是,農(nóng)業(yè)勞動(dòng)者這部分下降的收入通過(guò)農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移,從第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)收入的增長(zhǎng)中得到了彌補(bǔ)。表4反映出無(wú)論是農(nóng)村居民還是城市居民,都從國(guó)債旅游投資所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲得了更多的收入。
在國(guó)債旅游投資新增的268.65億元國(guó)民收入中,農(nóng)村居民收入與基期收入相比,增長(zhǎng)了68.29億元,增長(zhǎng)率為0.26%;城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)了200.36億元,增長(zhǎng)率為0.30%。城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)額是農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)額的2.93倍;城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)率也略高于農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)率。這說(shuō)明,通過(guò)國(guó)債旅游投資新增的國(guó)民收入在分配上更加有利于城鎮(zhèn)居民。對(duì)于旅游業(yè)而言,若能在一定程度上改變單一的大眾旅游發(fā)展模式,積極鼓勵(lì)自助旅游的發(fā)展,將在很大程度上克服這種消極影響。
(4)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)社會(huì)總需求的影響。國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資在短期對(duì)于社會(huì)需求總量具有一定的正向激勵(lì)作用。國(guó)內(nèi)居民總消費(fèi)與政府消費(fèi)分別在基期的水平上增長(zhǎng)了164.36億元和57.58億元,增長(zhǎng)率分別為0.37%和0.49%,略低于社會(huì)總產(chǎn)出增長(zhǎng)率。由于旅游需求和其他服務(wù)需求的收入彈性較大,因而需求增長(zhǎng)(相對(duì)比例)最為明顯的是旅游業(yè)本身以及第三產(chǎn)業(yè)的諸多服務(wù)部門,其次是制造業(yè);農(nóng)業(yè)部門由于需求收入彈性較小的緣故,消費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)較小(見(jiàn)表5)。
(5)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于就業(yè)的影響。國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資不但促進(jìn)了全社會(huì)總產(chǎn)出和總需求的增加,還帶來(lái)了世界各國(guó)政府都極為關(guān)注的就業(yè)機(jī)會(huì)。2000―2005年六年共計(jì)68.1億元的國(guó)債旅游投資促進(jìn)了135萬(wàn)農(nóng)村勞動(dòng)力由農(nóng)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,提供了87萬(wàn)個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)(見(jiàn)表6);平均每增加一個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)需投資7 827.59元。這也許是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮減貧作用和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的最主要和最直接的途徑。由于模型并未對(duì)農(nóng)村勞動(dòng)力與城鎮(zhèn)勞動(dòng)力進(jìn)行區(qū)分,即假設(shè)勞動(dòng)力完全同質(zhì)并可以自由流動(dòng),因而在分析結(jié)果中出現(xiàn)了農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)機(jī)會(huì)較大的負(fù)增長(zhǎng)。在現(xiàn)實(shí)中,由于農(nóng)村勞動(dòng)力缺乏知識(shí)與技能,勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移并沒(méi)有模型所假設(shè)的那樣可以在不同部門間自由流動(dòng),因而實(shí)際轉(zhuǎn)移人數(shù)應(yīng)低于這一理想數(shù)值。
(6)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)私人部門生產(chǎn)性投資的影響。通過(guò)國(guó)內(nèi)舉債的方式進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于私人部門投資不但沒(méi)有產(chǎn)生擠出效應(yīng),反而刺激增加了338.012億元的私人生產(chǎn)性投資,占全社會(huì)生產(chǎn)性投資總量的0.74%,略高于社會(huì)總產(chǎn)出的增長(zhǎng)率(見(jiàn)表6)。如果將國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資本身視為一種存量資本的積累,那么其激發(fā)的生產(chǎn)性資本投入可作為第二重(存量)資本積累。兩次資本積累總額是國(guó)債旅游投資額的4.96倍,且一次性大規(guī)模地投入所產(chǎn)生的效應(yīng)也優(yōu)于長(zhǎng)時(shí)期分批小規(guī)模投資所產(chǎn)生的效應(yīng)。
五、結(jié)論與政策建議
本文在對(duì)旅游消費(fèi)與生產(chǎn)行為的特殊性進(jìn)行充分描述的基礎(chǔ)上,嘗試將CGE模型拓展應(yīng)用于國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究,得出了以下研究結(jié)論:(1)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于旅游業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。2000―2005年累計(jì)68.1億元的國(guó)債旅游投資推動(dòng)旅游業(yè)總產(chǎn)出和旅游GDP分別增長(zhǎng)132.59億元和64.29億元;提供旅游業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)21萬(wàn)個(gè);帶動(dòng)旅游生產(chǎn)性投資53.87億元;促進(jìn)居民旅游消費(fèi)增加4.82億元,基本上實(shí)現(xiàn)了政策目標(biāo)。(2)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資具有較強(qiáng)的非旅游經(jīng)濟(jì)外部性,其非旅游經(jīng)濟(jì)影響約4～8倍于對(duì)旅游業(yè)自身的影響,在促進(jìn)社會(huì)總產(chǎn)出和GDP增長(zhǎng)、提高居民福利水平等方面都具有積極的影響,而且特別有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換、增加就業(yè)機(jī)會(huì)和促進(jìn)農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移。(3)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會(huì)加劇農(nóng)村―城市經(jīng)濟(jì)的不平衡發(fā)展。由于城市“規(guī)模報(bào)酬遞增”的作用和中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中存在部門間要素收益扭曲,國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資將更多地支持以第二和第三產(chǎn)業(yè)為主的城市經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),新增國(guó)民收入在分配上也更加有利于城鎮(zhèn)居民。(4)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資雖然在一定程度上帶動(dòng)了居民旅游消費(fèi)需求增長(zhǎng),但其效果不太明顯。其原因在于國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目普遍較小,所建道路等級(jí)低,很難推動(dòng)大規(guī)模的大眾旅游的發(fā)展。(5)國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資極大地助推了旅游資本積累進(jìn)程,為中國(guó)旅游業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。國(guó)債旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于私人部門投資不但沒(méi)有產(chǎn)生擠出效應(yīng),反而促進(jìn)旅游生產(chǎn)性投資增長(zhǎng)了53.87億元,旅游業(yè)累計(jì)新增存量資本226.37億元(未包含折舊),必將對(duì)于未來(lái)旅游業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。(6)在投資總額不變情況下,對(duì)旅游基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行一次性大規(guī)模地投入所產(chǎn)生的效應(yīng)優(yōu)于長(zhǎng)時(shí)期分批小規(guī)模投資所產(chǎn)生的效應(yīng)。在今后的旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,應(yīng)當(dāng)改變小項(xiàng)目小投入的方式,集中性地安排資金用于一些重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè),如此,可進(jìn)一步提高旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效果。
致謝:國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)社會(huì)司生活質(zhì)量處原處長(zhǎng)饒權(quán)同志為本研究提供了詳細(xì)的資料,特此致謝!
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Assessing the Economic Effects of National Debts Invested in Tourism Infrastructures:
A Study Based on the CGE Model
ZUO Bing1, BAO Ji-gang2
(1. School of Tourism, Yunnan University of Finance and Economics,Kunming, 650221, China;
2. Center of Tourism Planning and Research, Sun Yet-Sen University, Guangzhou, 510275, China)
關(guān)鍵詞：民營(yíng)資本；基礎(chǔ)設(shè)施；模式；對(duì)策
中圖分類號(hào)：F276.5：F299.24 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772（2013）12-0103-02
1 民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的必要性、可行性
1.1 我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施供求的基本態(tài)勢(shì)
基礎(chǔ)設(shè)施（社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施與城市基礎(chǔ)設(shè)施）主要包括四個(gè)層面的內(nèi)容，一是能源設(shè)施類（包括電、水、氣、熱等設(shè)施），二是交通設(shè)施類（公共交通、地鐵、地方鐵路、公路、電站、港口、機(jī)場(chǎng)等），三是通訊設(shè)施類（郵電通信等），四是環(huán)保設(shè)施類（植樹(shù)造林、防沙治沙、城市生活污水和垃圾處理等環(huán)保建設(shè)）?；A(chǔ)設(shè)施是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有基本承載作用的產(chǎn)業(yè)群體，構(gòu)成了國(guó)民經(jīng)濟(jì)賴以運(yùn)行的基礎(chǔ)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有非常重要的作用。從中國(guó)的實(shí)際情況看，由于投入不足等原因，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后，已成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“瓶頸”。雖然近幾年經(jīng)過(guò)大規(guī)模建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施在總體上已經(jīng)上了一個(gè)新的臺(tái)階，但這一改善具有明顯的彌補(bǔ)欠帳性質(zhì)。當(dāng)前，在電力、交通、通信等領(lǐng)域出現(xiàn)的供需平衡，只是一種暫時(shí)的與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢相適應(yīng)的低水平的平衡。與此同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施的另一些領(lǐng)域，如城市基礎(chǔ)設(shè)施、防洪抗旱水利環(huán)境保護(hù)等則嚴(yán)重滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展的需要。
1.2 民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的必要性
基礎(chǔ)設(shè)施屬于資本密集型行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史證明，它的快速發(fā)展需要巨額的資金投入，僅靠政府主體是難以達(dá)到基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。解決這一問(wèn)題的根本途徑，是在擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資的同時(shí)，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革，大力引進(jìn)民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
1.3 民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的可行性
基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)整體上具有消費(fèi)上的準(zhǔn)公共物品性，經(jīng)營(yíng)上的自然壟斷性和投資上的資金集合性，因此長(zhǎng)期以來(lái)形成了其必須由國(guó)家和國(guó)有資本來(lái)承擔(dān)的理論，但隨著經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展和中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的推進(jìn)，以及技術(shù)變革的影響，基礎(chǔ)設(shè)施完全應(yīng)由國(guó)家投資并壟斷經(jīng)營(yíng)的觀點(diǎn)受到了有力的挑戰(zhàn)，民間資本完全有可能而且也有能力進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
1.4 民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的作用
當(dāng)前，國(guó)家正在加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的力度，民營(yíng)資本投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)⒕哂兄匾默F(xiàn)實(shí)意義：（1）有利于緩解基礎(chǔ)設(shè)施資金短缺的問(wèn)題；（2）有利于提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資效率和運(yùn)營(yíng)效率；（3）有利于帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持較高的增長(zhǎng)速度；（4）有利于加快我國(guó)投融資體制的改革。
2 國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀分析
目前，國(guó)內(nèi)在民營(yíng)投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域方面存在的現(xiàn)狀是：城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然存在巨大的資金缺口，依靠財(cái)政資金與外資無(wú)法滿足基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求，吸引民營(yíng)資本投資基礎(chǔ)設(shè)施具有必要性與緊迫性；民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資基礎(chǔ)設(shè)施遇到一系列突出問(wèn)題，如民間投資基礎(chǔ)設(shè)施存在觀念障礙、政策障礙與體制障礙等；確立民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域基本原則，明確引導(dǎo)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的重點(diǎn)，拓寬民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資渠道，創(chuàng)新民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的融資方式，保護(hù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的合法權(quán)益。
3 面臨的問(wèn)題與障礙及對(duì)策研究
3.1 問(wèn)題與障礙
3.1.1 觀念的障礙。（1）中央綜合部門的觀念障礙。對(duì)于需要鼓勵(lì)或需要禁止的行為，有兩種方法：一是排除法；二是窮舉法，我國(guó)管理體制一直用窮舉法。（2）地方政府的觀念障礙。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域任何民營(yíng)投資的興起，受到競(jìng)爭(zhēng)威脅的首先是當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)單位。民營(yíng)投資的效率高于政府投資，這是普遍性的公理，競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果不言而喻，是國(guó)有企事業(yè)單位的失敗。這種情況下政府就難以做出公正的對(duì)待，民營(yíng)資本總是處于弱勢(shì)。
3.1.2 體制的障礙。政府是制度設(shè)計(jì)和政策的供給主體，政府的角色定位直接影響著各經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為。
3.1.3 市場(chǎng)準(zhǔn)入的障礙。市場(chǎng)準(zhǔn)入是民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的主要障礙。它包括準(zhǔn)入理論的誤區(qū)、準(zhǔn)人觀念的誤區(qū)和準(zhǔn)入政策的缺乏等方面。（1）準(zhǔn)入理論的誤區(qū)；（2）準(zhǔn)入觀念的誤區(qū)；（3）準(zhǔn)入政策的缺乏。
3.1.4 融資方面的障礙。近幾年來(lái)，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施融資是市場(chǎng)發(fā)展較快，形成了股票類、貸款類、債券類、基金類、項(xiàng)目融資類，財(cái)政支持類六大融資方式。但是這些融資渠道是只對(duì)國(guó)有大企業(yè)而言的，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的開(kāi)放度很低。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)相對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的融資機(jī)會(huì)少，規(guī)模小、期限短、比重低、品種少、成本高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了各類民營(yíng)企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施的需求。
3.1.5 自身素質(zhì)的障礙。由于基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，從投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理到投資回收，需要較長(zhǎng)的期限，因此需要一支穩(wěn)定的專業(yè)人才隊(duì)伍和健全的管理規(guī)章制度，才有可能逐年收回基礎(chǔ)設(shè)施投資，由于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)自身特性，在資本原始積累投資期采用了個(gè)體業(yè)主制、家庭制、合作制等管理方式，這是合理的并且在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展初期發(fā)揮了企業(yè)組織機(jī)制的優(yōu)勢(shì)。但是當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，這種管理方式就可能成為企業(yè)發(fā)展的障礙和束縛。近年來(lái)，不少民營(yíng)企業(yè)在提高自身素質(zhì)方面下了很大工夫，也取得了良好成效。
3.2 對(duì)策研究
為加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資力度，緩解基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺的問(wèn)題，筆者認(rèn)為，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面制定措施，以消解民營(yíng)資本的進(jìn)入障礙，積極鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
3.2.1 明確投資范圍。對(duì)民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，必須明確投資范圍。（1）制定投資目錄。根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行分類，然后像吸引外商投資一樣，制定《民營(yíng)資本投資基礎(chǔ)設(shè)施指導(dǎo)目錄》，對(duì)民營(yíng)資本的投資范圍做出具體規(guī)定，這樣既可以為民營(yíng)資本指明投資方向，也可以防止壟斷經(jīng)營(yíng)對(duì)國(guó)有資本的威脅，還可以防止盲目投資造成的重復(fù)建設(shè)。（2）提供投資信息。政府有關(guān)部門通過(guò)新聞會(huì)、報(bào)紙和電臺(tái)等，向社會(huì)提供有關(guān)項(xiàng)目的成本和效益的信息，這樣既可為投資者提供可供選擇的機(jī)會(huì)，還可提高投資者的信任程度，降低投資信息的成本。
3.2.2 拓寬融資渠道。為民營(yíng)資本提供了明確的投資范圍和投資信息后。拓寬融資渠道以提高民營(yíng)企業(yè)的投資實(shí)力將十分重要。（1）完善銀行的信貸體系。各級(jí)各類銀行應(yīng)該針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)設(shè)立為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的信貸部門，制定適合民營(yíng)企業(yè)的信貸政策和管理辦法，以市場(chǎng)機(jī)制代替行政力量，積極發(fā)掘和扶持有前景的民營(yíng)企業(yè)。（2）逐步開(kāi)放針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的資本市場(chǎng)。在保持國(guó)有資本對(duì)資本市場(chǎng)的控制和國(guó)家金融安全的前提下，有步驟地?cái)U(kuò)大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的股票和債券融資渠道的開(kāi)放，有限度地開(kāi)放金融服務(wù)領(lǐng)域，包括創(chuàng)辦民營(yíng)銀行、民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、民營(yíng)證券公司等。（3）建立各類基礎(chǔ)設(shè)施投資基金。目前，我國(guó)大量的社會(huì)閑散資金沒(méi)有通過(guò)基金轉(zhuǎn)化為有效的投資資金。因此，應(yīng)該廣泛建立行業(yè)發(fā)展投資基金和區(qū)域性發(fā)展投資基金，吸納社會(huì)閑散資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（4）積極推廣BOT投融資方式。BOT方式作為一種新型融資方式，是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)緊迫而又缺乏足夠建設(shè)資金的國(guó)家進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有益融資方式。
3.2.3 完善法規(guī)體系。完善的法規(guī)體系是營(yíng)造良好的投資條件、建立公平的市場(chǎng)環(huán)境以吸引民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的基礎(chǔ)。（1）消除審批限制，促進(jìn)民營(yíng)資本的進(jìn)入。對(duì)民營(yíng)企業(yè)出資建立國(guó)家非限制類項(xiàng)目，取消審批限制，實(shí)行登記備案制，由企業(yè)自主決策。（2）出臺(tái)優(yōu)惠政策，吸引民營(yíng)資本。基礎(chǔ)設(shè)施公益性明顯，其社會(huì)效益一般大于經(jīng)濟(jì)效益，為保證投資者的投資回收和投資回報(bào)，國(guó)家出臺(tái)一些優(yōu)惠政策是必要的。如稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼、利益刺激等。（3）頒布政策法規(guī)，保護(hù)民營(yíng)企業(yè)。目前，我國(guó)還缺乏相關(guān)法律和政策，往往是地方政府說(shuō)了算；缺乏規(guī)范合理的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，亂收費(fèi)現(xiàn)象比較嚴(yán)重。（4）完善社保體系，優(yōu)化民企條件。目前，國(guó)有企業(yè)正在建立健全養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)等社會(huì)保障體系，而在民營(yíng)企業(yè)中卻缺乏相應(yīng)的社會(huì)保障措施，從而使民營(yíng)企業(yè)從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需的高素質(zhì)人才缺乏，民營(yíng)企業(yè)的投資活動(dòng)難以取得成功。因此，應(yīng)該擴(kuò)大社會(huì)保障體系的覆蓋面，盡快將民營(yíng)企業(yè)納入社會(huì)保障體系，優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)的條件。
3.2.4 消除政策障礙。政策綜合體現(xiàn)了政府的意圖，大力促進(jìn)和引導(dǎo)民營(yíng)投資已經(jīng)成為現(xiàn)階段各級(jí)政府工作的重點(diǎn)之一。做到消除政策障礙，應(yīng)該做到：實(shí)行公平的行業(yè)準(zhǔn)人原則，拓寬民營(yíng)投資的領(lǐng)域，在我國(guó)加入世貿(mào)組織后，我國(guó)將有更多的行業(yè)對(duì)外商開(kāi)放。在向外商開(kāi)放的同時(shí)，也應(yīng)考慮到如何向民營(yíng)資本開(kāi)放，將民營(yíng)資本與其他競(jìng)爭(zhēng)者放在同一起跑線上。共同參與競(jìng)爭(zhēng)，其中應(yīng)重點(diǎn)引導(dǎo)民營(yíng)投資進(jìn)入以下行業(yè)：（1）營(yíng)利性和非營(yíng)利性大型基礎(chǔ)設(shè)施；（2）城市基礎(chǔ)設(shè)施；（3）醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)；（4）教育文化事業(yè)；（5）高科技，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；（6）金融服務(wù)業(yè)。
4 國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)例——杭州灣跨海大橋建設(shè)投資分析
杭州灣跨海大橋北起嘉興海鹽，南到寧波慈溪，全長(zhǎng)36kin。大橋采用雙塔鋼筋混凝土斜拉橋結(jié)構(gòu)，雙向6車道，設(shè)計(jì)時(shí)速100km，使用壽命100年。首次引入了景觀設(shè)計(jì)的概念，設(shè)計(jì)師借助杭州西湖蘇堤長(zhǎng)橋臥波的美學(xué)理念，兼顧杭州灣復(fù)雜的水文環(huán)境特點(diǎn)，將大橋整體設(shè)計(jì)為S型。這種設(shè)計(jì)既可以保證高速公路車輛通行安全，又能減少建橋?qū)λ鞯挠绊?，尤其是不?huì)對(duì)著名的錢江潮造成破壞。在杭州灣大橋南岸14km處，設(shè)有一個(gè)約有兩個(gè)足球場(chǎng)大小的海上平臺(tái)，施工期間作為施工平臺(tái)，大橋建成后將成為提供海中交通服務(wù)的救援平臺(tái)，同時(shí)也是一個(gè)絕佳的海上旅游觀光臺(tái)。
【關(guān)鍵詞】城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；外商投資；企業(yè)規(guī)模；經(jīng)營(yíng)績(jī)效
一、陜西省城市公用基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)外商投資的基本概況
鑒于數(shù)據(jù)的可獲性和分析的有效性，統(tǒng)計(jì)分析了陜西省電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)和建筑業(yè)（本文合稱為城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)）外資企業(yè)2011年（年檢月份）到2013年的基本情況。
近年來(lái)，陜西城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)在數(shù)量和規(guī)模上都基本穩(wěn)定。從企業(yè)數(shù)量上來(lái)看，2011年共有55家，2012年共有53家企業(yè)，截止2012年底有52家企業(yè)，同比下降5.45%，其中合資企業(yè)20家，占38.46%，獨(dú)資企業(yè)18家，占34.62%；企業(yè)規(guī)模方面，截止2012年底，企業(yè)投資總額合計(jì)為23.61萬(wàn)美元，同比上漲9.52%，注冊(cè)資本總額合計(jì)為11.01萬(wàn)美元，同比上漲15.79%，其中外方注冊(cè)資本為5.11萬(wàn)美元，占46.41%。
城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)外資企業(yè)的投產(chǎn)開(kāi)業(yè)情況基本保持平穩(wěn)，平均經(jīng)營(yíng)年限保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。截止2012年底，正常投產(chǎn)開(kāi)業(yè)的企業(yè)為39家，開(kāi)業(yè)經(jīng)營(yíng)率為75%，平均經(jīng)營(yíng)年限達(dá)9.15年。
陜西城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)近幾年來(lái)穩(wěn)步上升，總資產(chǎn)凈利率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率以及凈資產(chǎn)收益率均穩(wěn)定增長(zhǎng)。
二、陜西省城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)外商投資的基本特征
根據(jù)2011年至2013年陜西省外商投資聯(lián)合年檢數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并在初步分析的基礎(chǔ)上對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步篩選后做詳細(xì)分析，其中2013年數(shù)據(jù)顯示的是2012年企業(yè)財(cái)務(wù)決算的數(shù)據(jù)，2012年聯(lián)合年檢數(shù)據(jù)顯示的是2011年財(cái)務(wù)決算數(shù)據(jù)，各年份依此類推，為保證數(shù)據(jù)的一致性、可比性以及數(shù)據(jù)提取的方便性，本文所表示的年份均為商務(wù)廳聯(lián)合年檢年份。
（一）企業(yè)數(shù)量
企業(yè)數(shù)量可以很好的反映該行業(yè)的集中程度，數(shù)量的變化也表明了該行業(yè)的發(fā)展方向。通過(guò)對(duì)2011年至2013年的年檢數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可知：外資企業(yè)數(shù)量穩(wěn)中降，少數(shù)企業(yè)均因?yàn)樽陨碓蜻x擇停產(chǎn)；城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)外資企業(yè)中，以電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)企業(yè)居多，建筑業(yè)企業(yè)較少；城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)外資企業(yè)以合資企業(yè)和獨(dú)資企業(yè)為主，合作與股份制企業(yè)占極少數(shù)。城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)外資企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)極少，說(shuō)明該行業(yè)外資引進(jìn)為陜西省帶來(lái)的技術(shù)支持很低，技術(shù)貢獻(xiàn)率極小。
（二）投產(chǎn)開(kāi)業(yè)
陜西省城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)外資企業(yè)投產(chǎn)開(kāi)業(yè)情況近年有小幅變化。根據(jù)2011年至2013年的年檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)匯總可知，從2011年至2013年投產(chǎn)開(kāi)業(yè)的企業(yè)逐年小幅減少，開(kāi)業(yè)經(jīng)營(yíng)率也表現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。分析企業(yè)停產(chǎn)原因，除一家是由于國(guó)家關(guān)停小火電這一政策原因，其余幾家企業(yè)均因?yàn)樽陨戆l(fā)展原因無(wú)法正常營(yíng)業(yè)。
表1城建外資企業(yè)投產(chǎn)開(kāi)業(yè)情況
年檢年份120111201212013城建外資企業(yè)155153152投產(chǎn)開(kāi)業(yè)企業(yè)143141139籌建與停產(chǎn)企業(yè)11011119開(kāi)業(yè)經(jīng)營(yíng)率10.78181810.77358510.75（三）企業(yè)規(guī)模
企業(yè)規(guī)模在一定程度上反應(yīng)了企業(yè)的生產(chǎn)力水平，特別對(duì)于規(guī)模效應(yīng)較明顯的企業(yè)，企業(yè)規(guī)模也是影響企業(yè)績(jī)效的重要指標(biāo)，本文從總值方面分析了陜西城市公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)外資企業(yè)的規(guī)模。
從圖1可以看出2011年到2013年投資總額與注冊(cè)資本總而呈上升狀態(tài)，截止2013年，投資總額已遠(yuǎn)超出200000萬(wàn)美元，較2011年有明顯上漲，注冊(cè)資本總額也已達(dá)110000萬(wàn)美元，這表明城市公用基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)外資企業(yè)的規(guī)模在穩(wěn)定的發(fā)展。而注冊(cè)資本中外方注冊(cè)資本略低于中方注冊(cè)資本，外方注冊(cè)仍處于不高的水平，還有待進(jìn)一步改善。
圖1
（四）經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析