時間：2023-07-10 16:29:04
導(dǎo)語：在金融業(yè)監(jiān)管體系的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
根據(jù)工業(yè)和信息部相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示：截至2009年9月底，全國中小企業(yè)超過1000萬戶，占比超過99%；中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，上繳稅收約占國家總稅收的50%，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。然而，中小企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展能力卻得不到很好的保障，特別是在融資服務(wù)領(lǐng)域。目前，我國中小企業(yè)間接融資的比例高達(dá)98%，但在以商業(yè)銀行為最主要融資渠道的間接融資體制下，中小企業(yè)貸款余額在商業(yè)銀行全部信貸余額中的占比還不足25%，中小企業(yè)股票、債券發(fā)行等方面的融資能力更為不及。因此，在以五大商業(yè)銀行，外加滬、深兩大交易所為主導(dǎo)的金融體制下，如何構(gòu)建積極支持和服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展的新的金融體系，是一項(xiàng)關(guān)系到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和社會和諧的重大課題，值得我們不斷開展持續(xù)深入的研究和探討。
2中小企業(yè)金融支持建設(shè)的現(xiàn)狀
2.1直接融資渠道不通暢。
2.1.1 中小企業(yè)上市門檻較高。
按照原《公司法》、《證券法》（下稱“兩法”）的要求，企業(yè)上市公司股本總額不少于5000萬元，持有股票面值達(dá)1000元的股東人數(shù)不得少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上。國家雖在2004年推出了中小企業(yè)板，但上市條件與主板的要求相同，僅在企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)數(shù)量及股本總額等方面審核尺度相對放寬。根據(jù)2006年《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，企業(yè)上市必須是最近3個會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元。最近3個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或最近3個會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元。2009年中國證監(jiān)會成功推出了創(chuàng)業(yè)板，但從運(yùn)行情況來看，上市的企業(yè)均為已成熟的公司，遠(yuǎn)不能解決中小企業(yè)融資難這個普遍性的問題。
2.1.2 中小企業(yè)發(fā)債難度較大。
據(jù)兩法的規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債券的基本條件是：股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元、有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于6000萬元，且最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。累計(jì)發(fā)債總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的40％，不得超過整個項(xiàng)目所需資金的20％、技改項(xiàng)目所需資金的30％。同時，由于中小企業(yè)信用等級較低，缺乏適合的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，財務(wù)制度不健全，信息披露不充分，市場專業(yè)評級機(jī)構(gòu)隊(duì)伍遠(yuǎn)未形成等，單個的中小企業(yè)發(fā)債無論法律法規(guī)操作層面，還是在市場運(yùn)作方面的條件均不成熟。
2.1.3 多層次市場體系建設(shè)滯后。
對主板、中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板前述內(nèi)容已有描述，這里就不累述了。2001年我國成立了三板市場，但直到2006年初才正式對中小企業(yè)開放，至2009年2月僅有51家企業(yè)掛牌交易。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：目前，國內(nèi)IPO儲備企業(yè)共有2000多家，其中上報中國證監(jiān)會400多家，上報各省證監(jiān)局700多家，按照目前的發(fā)行節(jié)奏，再有10年都發(fā)不完；另外還有其它完成股改的企業(yè)1000多家。從產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達(dá)，全國統(tǒng)一市場遠(yuǎn)未形成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國現(xiàn)有各類產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)超過260家，一個省多家，一個市多家，甚至一些不可能有太大交易量的小市小縣城也成立了產(chǎn)權(quán)交易所，各自為政，互不隸屬。此外，我國至今尚未建立專門的國際板，大量企業(yè)不得不遠(yuǎn)涉重洋尋求海外上市。
2.2間接融資渠道不發(fā)達(dá)。
2.2.1 國有商業(yè)銀行貸款投放機(jī)制約束。
我國大多企業(yè)都是過去改制發(fā)展而來，大量企業(yè)在經(jīng)營過程中都曾有過逃廢銀行債務(wù)的污點(diǎn)，導(dǎo)致銀企之間信用關(guān)系緊張，銀行恐貸、惜貸現(xiàn)象突出，大多數(shù)銀行在貸款政策上都采取“一刀切”以保護(hù)資金運(yùn)行的安全性，銀行無論大小，經(jīng)營理念和策略無不“好大惡小”。這使得一些后起的經(jīng)濟(jì)體（如高科技、高成長性、新型商業(yè)模式的經(jīng)濟(jì)組織）和新生的金融需求，由于缺乏相應(yīng)的信用載體和制度地支撐，不能與銀行信用形成有效的對接，導(dǎo)致信用供求脫節(jié)，大量極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)無法獲得資金支持，資金市場效率低下。社會信用缺失，資金市場失靈，帶來最大的惡果就是企業(yè)融資成本過高，銀行為防范道德風(fēng)險和逆向選擇，嚴(yán)格控制和執(zhí)行對中小企業(yè)的放貸政策。
2.2.2 國家政策性金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少。
我國現(xiàn)有的政策性銀行與中小企業(yè)融資之間存在明顯的不對稱性：根據(jù)《中國進(jìn)出口銀行賣方信貸試行辦法》的有關(guān)規(guī)定，如在貸款條件中要求單筆出口合同金額原則上在30萬美元,出口買方信貸要求合同金額不低于200萬美元,而中長期信用保險的受理?xiàng)l件是出口商品屬于機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備等資本性貨物或高新技術(shù)產(chǎn)品等等；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行從定位來講，難以將政策性銀行的優(yōu)勢覆蓋到廣大的中小企業(yè)；而國家開發(fā)銀行現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行。目前，國內(nèi)一些學(xué)者和專家紛紛對設(shè)立區(qū)域或全國政策性中小企業(yè)銀行給予了厚望，但這類機(jī)構(gòu)的設(shè)立尚處在理論探討中。
2.2.3 中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)滯后。
我國中小企業(yè)信用擔(dān)保雖早在1992年就萌發(fā)，近年來，特別是在《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》頒發(fā)以來，各級政府紛紛加快了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，但從具體實(shí)踐來看，效果并不理想，主要表現(xiàn)在以下方面：一是擔(dān)保行業(yè)有關(guān)法律法規(guī)不健全，擔(dān)保機(jī)構(gòu)行業(yè)規(guī)范、自律和協(xié)作程度不高；二是風(fēng)險分散機(jī)制尚未形成，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行業(yè)之間擔(dān)保責(zé)任風(fēng)險的分擔(dān)，省、市、縣擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部再擔(dān)保機(jī)制建設(shè)及與保險公司等機(jī)構(gòu)的外部風(fēng)險分散渠道建設(shè)尚未形成有效的銜接；三是企業(yè)誠信不高，信用中介機(jī)構(gòu)服務(wù)市場化程度低下；四是缺乏專人擔(dān)保人員，全國統(tǒng)一的擔(dān)保業(yè)務(wù)從業(yè)人員上崗資格認(rèn)證制度尚未建立。
2.3風(fēng)險投資市場發(fā)育不夠。
由于中小企業(yè)具有規(guī)模小，資本金少，持續(xù)創(chuàng)新能力弱，經(jīng)營管理水平低等特點(diǎn)，企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險較大，對防范和化解風(fēng)險的需要較大。但我國風(fēng)險投資市場發(fā)展歷程較短，市場總量和規(guī)模偏小。1985年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司的成立，標(biāo)志著我國風(fēng)險投資由人才培養(yǎng)、理論研究向?qū)嵺`運(yùn)作轉(zhuǎn)變。1998年，我國風(fēng)險投資開始起步。經(jīng)過十多年的發(fā)展，國內(nèi)風(fēng)投機(jī)構(gòu)籌資能力大幅提升。據(jù)CVCRI 統(tǒng)計(jì)，2009年機(jī)構(gòu)/基金募集的風(fēng)險資本額為963.29 億元人民幣，是2003年的26.02倍，平均每家機(jī)構(gòu)/基金募集的風(fēng)險資本規(guī)模達(dá)7.08 億元人民幣，是前者的14.45倍。但與國外相比，如美國2007 年風(fēng)險投資公司共融資347億美元，我國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的融資能力顯得不足。在投資規(guī)模與項(xiàng)目上，2009年我國風(fēng)險投資總額為316.64 億元人民幣，共投資了689個項(xiàng)目。美國2007年風(fēng)險投資總額為294億美元，投資項(xiàng)目多達(dá)3813個。
3建設(shè)中小企業(yè)新型金融支持體系的幾點(diǎn)建議
3.1完善政策法規(guī)支持體系。
3.1.1 制定中小企業(yè)資金扶持管理辦法。
省、市和縣級政府可設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，或本級財政每年按照一定比例安排專項(xiàng)資金用于支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新和市場開拓，支持企業(yè)專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化和集聚化發(fā)展，為企業(yè)提供咨詢、培訓(xùn)、人才引進(jìn)、信息建設(shè)等軟環(huán)境建設(shè)服務(wù)。省，有條件的市級政府可設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，或以參股或以提供融資擔(dān)保等形式扶持創(chuàng)業(yè)投資公司的發(fā)展。縣級以上政府部門可以為投資或參股中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是中小高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資公司，給予政策扶持和一定的風(fēng)險補(bǔ)償。
3.1.2 引導(dǎo)地方金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)發(fā)展。
大力發(fā)展政策性中小企業(yè)銀行，以彌補(bǔ)國家政策性金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的不足。該類銀行不以盈利為目的，主要是為中小企業(yè)提供融資服務(wù)；各級政府應(yīng)在財政和稅收上給予扶持，金融主管部門對其不良資產(chǎn)應(yīng)有特殊的政策或容忍度；在網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)上，應(yīng)減少政府環(huán)節(jié)的審批，以方便經(jīng)營為原則，允許有條件的銀行建設(shè)跨地區(qū)，乃至全國性營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。鼓勵商業(yè)銀行、信用合作社、郵政儲蓄銀行以及保險公司等機(jī)構(gòu)開展金融創(chuàng)新，結(jié)合區(qū)域中小企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)和需求，開發(fā)出一系列多元化的金融產(chǎn)品，為企業(yè)提供商品交易、融資擔(dān)保、兼并重組、風(fēng)險防范等諸多領(lǐng)域的服務(wù)。推動金融機(jī)構(gòu)簡化中小企業(yè)的信貸手續(xù)、審批程序和縮短融資時間，提供更多靈活性和個性化的金融服務(wù)。
3.1.3 出臺企業(yè)改制上市扶持政策。
對企業(yè)因改制上市而新增的稅費(fèi)，土地儲備，新上項(xiàng)目，兼并重組、歷史遺留問題等一系列經(jīng)營活動予以優(yōu)惠和扶持；設(shè)立企業(yè)上市工作基金和各級產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，制定擬上市企業(yè)財稅和地方金融扶持政策，引導(dǎo)各類資金參與企業(yè)股改上市；鼓勵各類風(fēng)險投資基金，內(nèi)外資創(chuàng)業(yè)投資基金，私募股權(quán)投資基金（PE）、民間資本、保險機(jī)構(gòu)等參與創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目投資，創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)投入、財務(wù)管理、改制輔導(dǎo)、戰(zhàn)略投資等領(lǐng)域的活動。
3.2建立信用擔(dān)保體系。
3.2.1 大力發(fā)展信用評估機(jī)構(gòu)。
信用評估是信用擔(dān)保服務(wù)業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。各級政府要合理規(guī)劃，引導(dǎo)和鼓勵外部信用評估機(jī)構(gòu)進(jìn)駐并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，支持本地有條件的中介機(jī)構(gòu)開展中小企業(yè)信用評估專門業(yè)務(wù)；積極引入專業(yè)的、先進(jìn)的信用風(fēng)險評估模型，結(jié)合本地中小企業(yè)信貸特點(diǎn)，探索和建立科學(xué)的可量化的信用風(fēng)險評估系統(tǒng)；成立信用評估行業(yè)協(xié)會，積極整合資源，培育和促進(jìn)本地區(qū)信用評估服務(wù)業(yè)的發(fā)展；健全擔(dān)保企業(yè)評級、項(xiàng)目評估、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、債券評估機(jī)構(gòu)等服務(wù)體系。
3.2.2 開發(fā)企業(yè)誠信數(shù)據(jù)庫。
建立企業(yè)外部征信制度，縣級以上政府應(yīng)大力推進(jìn)中小企業(yè)誠信數(shù)據(jù)庫建設(shè)，將信用征集、信用評價、誠信檔案、失信懲處等納入企業(yè)誠信制度建設(shè)。各級財政、工商、質(zhì)檢、環(huán)保、稅務(wù)、安檢、公安、海關(guān)、勞動保障等部門應(yīng)為數(shù)據(jù)庫建設(shè)提供基礎(chǔ)資料，人民銀行、銀監(jiān)局、保監(jiān)局、銀行以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)全力配合。建立誠信數(shù)據(jù)庫資源共享平臺，推動區(qū)域中小企業(yè)誠信體系建設(shè)。
3.2.3 建立信用擔(dān)保和再擔(dān)保市場。
在信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來源渠道上，中央和市級以上政府要將中小企業(yè)信貸資金納入各年度財政預(yù)算編制，政府在資金的供給上要逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，以保證信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金來源渠道的穩(wěn)定性，推動擔(dān)保業(yè)務(wù)的正常開展；引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)申請作為協(xié)作銀行，合理確定擔(dān)保機(jī)構(gòu)與協(xié)作銀行的責(zé)任分擔(dān)比例，國外二者分擔(dān)比例范圍在50%至85%之間；加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管控、運(yùn)行管理、資信等方面的建設(shè)，逐步放大擔(dān)保資金倍數(shù)，促進(jìn)擔(dān)保業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展；拓展中小企業(yè)信用貸款長期業(yè)務(wù)，國外一般都在2年以上，美國最長達(dá)到了17年之久。
完善再擔(dān)保市場體系。建議設(shè)立區(qū)域性中小企業(yè)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，如按地域劃分：成立東北、華北、西南等片區(qū)再擔(dān)保公司，由中央財政、國家政策性銀行、轄區(qū)內(nèi)各省級政府等共同出資組建，重點(diǎn)扶持域內(nèi)省和地市兩級政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，支持省級政策性主力擔(dān)保機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)，與重點(diǎn)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)緊密合作，通過信用支持、制度建設(shè)、人才培養(yǎng)等多種方式，著力提升地市級政策擔(dān)保機(jī)構(gòu)的整體素質(zhì)和擔(dān)保實(shí)力，逐步向縣一級延伸，促進(jìn)區(qū)域中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的快速形成與發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)對中小企業(yè)信用擔(dān)保的支持力度。積極探索利用保險公司轉(zhuǎn)移擔(dān)保風(fēng)險的新路徑。
3.3加大資本市場利用。
3.3.1 積極引導(dǎo)企業(yè)改制上市。
推動企業(yè)股改上市，借力資本市場，實(shí)現(xiàn)資本經(jīng)營與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營雙輪驅(qū)動，各級政府應(yīng)做好三個層次的工作：一是建立健全企業(yè)上市工作組織。目前，國內(nèi)東部沿海省份及大部分的市、縣都專門設(shè)立了金融辦或上市辦或證券辦（下稱“上市主管部門”）作為地區(qū)推動企業(yè)改制上市的主管部門，有的還成立了企業(yè)上市領(lǐng)導(dǎo)小組，成員單位包括發(fā)改、國土、財政、稅務(wù)、環(huán)保、工商、海關(guān)、安監(jiān)等職能部門。二是出臺上市扶持政策。該部分內(nèi)容前面已作了相應(yīng)陳述，故不再贅述。三是不斷提高行政服務(wù)水平。要開展專題培訓(xùn)，力邀國內(nèi)著名專家學(xué)者，舉辦專題輔導(dǎo)會，開設(shè)證券市場產(chǎn)生和演進(jìn)的歷程、證券市場與國家經(jīng)濟(jì)、證券市場與企業(yè)發(fā)展等專題欄目，提高各級黨政領(lǐng)導(dǎo)，上市主管部門和企業(yè)家對證券市場及開展資本經(jīng)營的重要性的認(rèn)識，消除企業(yè)上市的認(rèn)識盲區(qū)、誤區(qū)，增強(qiáng)服務(wù)企業(yè)上市的自覺性和堅(jiān)定性；積極搭建上市平臺，組織本地企業(yè)赴外地上市公司考察學(xué)習(xí)，親身體驗(yàn)企業(yè)上市帶來的積極影響，借鑒優(yōu)秀企業(yè)成功上市的寶貴經(jīng)驗(yàn)；組織企業(yè)參加不同層面的上市業(yè)務(wù)對接峰會，推介會，為企業(yè)提供更多與境內(nèi)外保薦機(jī)構(gòu)（投行），戰(zhàn)略合作伙伴，PE以及VC等，拓寬企業(yè)上市的渠道；要制定上市專門人才引進(jìn)計(jì)劃，出臺有關(guān)的優(yōu)惠政策，如安家落戶、配偶就業(yè)、子女教育等，鼓勵和引導(dǎo)上市專門人才的流入；大力培育和發(fā)展風(fēng)險投資市場，探索產(chǎn)權(quán)市場與三板市場、創(chuàng)業(yè)板市場有效對接模式，暢通各種資金的退出渠道。
關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險量化管理內(nèi)部評級貸款組合模型
美國次貸危機(jī)引發(fā)了金融監(jiān)管改革的深入討論，形成了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》監(jiān)管框架?！秴f(xié)議Ⅲ》影響最大的地方是對資本尤其是核心資本的充足率及其構(gòu)成做出更嚴(yán)格的限定。在過去幾年中，國內(nèi)主要銀行在《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》的實(shí)施和達(dá)標(biāo)上投入了大量資源，目前中國的銀行監(jiān)管部門所設(shè)定的監(jiān)管要求以及中國主要商業(yè)銀行的資本充足率以及核心資本充足率數(shù)據(jù)均已超過《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》所規(guī)定的下限。然而，中國銀行目前的資本充足率與《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》所討論的資本充足率指標(biāo)并不直接可比。另外，過多政府注資形成的核心資本比重過大，銀行盈利能力也比較薄弱，再加上銀行業(yè)歷史上的損失規(guī)模、宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段、信貸組合中存在的隱患等各種因素的綜合考慮，新資本框架會對銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的增長、盈利以及融資產(chǎn)生長期壓力。在銀行面臨的各種風(fēng)險類型中，信用風(fēng)險是金融安全的最大威脅。我國商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確立信用風(fēng)險量化管理理念，構(gòu)建合理有效的量化管理體系，從而持續(xù)提升風(fēng)險管理和資本管理能力。
一、我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險量化管理體系的核心內(nèi)容
一個完整的量化管理體系包括以內(nèi)部評級為核心的風(fēng)險度量以及在此基礎(chǔ)之上的信貸分析、經(jīng)濟(jì)資本分配、風(fēng)險分散與轉(zhuǎn)移、利潤分析、績效考核、風(fēng)險報告等若干子系統(tǒng)，其中，內(nèi)部評級與信用風(fēng)險度量是量化管理體系的基礎(chǔ)，在整個體系中具有重要地位。
內(nèi)部評級法實(shí)質(zhì)上是一套以銀行內(nèi)部風(fēng)險評級為基礎(chǔ)的資本充足率計(jì)算及資本監(jiān)管的方法，它要求銀行內(nèi)部根據(jù)歷史數(shù)據(jù)資料以及交易對象、交易類別等交易特征對客戶進(jìn)行評級，并量化違約率、違約損失率、違約暴露等風(fēng)險要素，在此基礎(chǔ)上，銀行計(jì)算預(yù)期損失和非預(yù)期損失，以分別用于計(jì)提準(zhǔn)備金和確定經(jīng)濟(jì)資本。以內(nèi)部評級法為核心，發(fā)展信用風(fēng)險度量模型不僅有助于銀行管理機(jī)構(gòu)全面掌控風(fēng)險狀況，為信貸政策、信貸授權(quán)管理、貸款審批決策、貸款定價提供決策依據(jù)，而且廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)資本配置、資產(chǎn)組合分析、利潤分析等高端管理領(lǐng)域，為銀行業(yè)務(wù)發(fā)展提供清晰和可操作的政策指引。
在信用風(fēng)險量化管理體系中，從單一貸款信用風(fēng)險管理到貸款組合的信用風(fēng)險管理，是銀行業(yè)風(fēng)險管理的發(fā)展趨勢和目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營特征、資本運(yùn)作形態(tài)的深刻變化，公司之間的相互關(guān)聯(lián)使信用風(fēng)險的表現(xiàn)形式更為復(fù)雜和隱蔽，風(fēng)險集中程度也越來越高。我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險的一大特征是風(fēng)險集中度過高，且呈現(xiàn)日益上升的勢頭。大客戶組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣，往往潛伏較大風(fēng)險。為了避免各類風(fēng)險在地區(qū)、產(chǎn)品、行業(yè)和客戶群的過度集中，增強(qiáng)銀行業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，我國商業(yè)銀行應(yīng)對信貸資產(chǎn)組合的風(fēng)險集中度問題進(jìn)行研究。由于客戶之間存在資產(chǎn)相關(guān)性或違約相關(guān)性，貸款組合的信用風(fēng)險并不是單個貸款信用風(fēng)險的簡單相加。組合信用風(fēng)險模型不但可以對單一債務(wù)人的信用風(fēng)險進(jìn)行量化，更重要的是可以對全體債務(wù)人以及信用集中風(fēng)險程度進(jìn)行測定，還可以將債項(xiàng)按期限、行業(yè)、種類等進(jìn)行分解，進(jìn)行分類測定，以便及時準(zhǔn)確掌握交易的風(fēng)險程度。
二、內(nèi)部評級系統(tǒng)的設(shè)計(jì)
在銀監(jiān)會的指導(dǎo)和推動下，我國商業(yè)銀行在內(nèi)部評級體系的研究和開發(fā)工作方面已取得一定成果，但還存在局限性，主要表現(xiàn)為：客戶的信用等級劃分過粗，不能準(zhǔn)確反映客戶的特點(diǎn)，無法真正反映客戶的風(fēng)險；定性分析的比重較大，評價結(jié)果的準(zhǔn)確性和一致性難以保證；指標(biāo)設(shè)置及評價結(jié)果未與客戶的違約概率建立聯(lián)系，無法準(zhǔn)確地量化風(fēng)險；沒有考慮評級的動態(tài)變化和及時調(diào)整。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議以及銀監(jiān)會《商業(yè)銀行信用風(fēng)險內(nèi)部評級體系監(jiān)管指引》的要求，并結(jié)合國際性大銀行的實(shí)踐做法以及我國的實(shí)際情況，我國商業(yè)銀行可根據(jù)以下基本要素設(shè)計(jì)內(nèi)部評級系統(tǒng)：
（一）數(shù)據(jù)基礎(chǔ)
我國商業(yè)銀行應(yīng)重視數(shù)據(jù)的積累，并在數(shù)據(jù)收集方面制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、在數(shù)據(jù)分析方面做出統(tǒng)一規(guī)定；在使用數(shù)據(jù)之前對數(shù)據(jù)質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)、分析，如數(shù)據(jù)本身以及變化趨勢是否合理、數(shù)據(jù)之間是否滿足理論關(guān)系等；在構(gòu)建模型時，原則上使用經(jīng)過審計(jì)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，以保證數(shù)據(jù)質(zhì)量。
（二）評級維度
內(nèi)部評級維度分為兩種：一維和二維。一維評級僅對客戶的信用質(zhì)量進(jìn)行評級，即債務(wù)人評級，主要關(guān)注債務(wù)人本身的資信狀況，而對特定的債項(xiàng)特征（如交易類型、抵押擔(dān)保、優(yōu)先結(jié)構(gòu)等）一般不予考慮，其主要任務(wù)是估計(jì)違約率；二維評級是對客戶和債項(xiàng)分別進(jìn)行評級，不僅估計(jì)違約率，而且估計(jì)違約損失率。
（三）評級對象
從發(fā)展目標(biāo)上，商業(yè)銀行對可能有業(yè)務(wù)關(guān)系的所有商業(yè)、機(jī)構(gòu)貸款或類似的家庭、個人大宗貸款都要進(jìn)行評級，而根據(jù)我國商業(yè)銀行內(nèi)部評級法的實(shí)施進(jìn)程以及現(xiàn)實(shí)情況，目前應(yīng)重點(diǎn)對公司類客戶和同質(zhì)性貸款組合進(jìn)行評級，在此基礎(chǔ)上考慮擴(kuò)展評級對象。
（四）違約和違約損失的定義
新巴塞爾協(xié)議從資本計(jì)算的角度給出了違約的參考定義，而我國銀行業(yè)對違約沒有明確定義，還需要統(tǒng)一和規(guī)范，對于違約損失率、損失以及損失的范圍也要明確界定。
（五）評級符號
信用等級是反映客戶償債能力和違約風(fēng)險的重要標(biāo)志，不同的信用等級代表不同的風(fēng)險程度，信用等級數(shù)量越多，對風(fēng)險狀況的劃分則更細(xì)致。我國商業(yè)銀行應(yīng)在五級分類的基礎(chǔ)上將風(fēng)險程度進(jìn)一步細(xì)分，在這方面，中國銀行已經(jīng)做了不少工作。
（六）評級方法或評級技術(shù)
對違約率的估計(jì)主要采用統(tǒng)計(jì)模型，定量指標(biāo)主要選擇反映公司償債能力、盈利能力、發(fā)展?jié)摿ΑI運(yùn)能力和投資價值的財務(wù)指標(biāo)以及財務(wù)比率；定性指標(biāo)主要集中在管理水平、管理層素質(zhì)、競爭態(tài)勢、行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、歷史信用狀況等非財務(wù)因素。在統(tǒng)計(jì)模型中，還可以考慮現(xiàn)金流量的未來變化對違約率的影響，以反映企業(yè)未來償還債務(wù)的能力。在積累了豐富的數(shù)據(jù)資料后進(jìn)一步研究違約損失率模型，向二維評級系統(tǒng)發(fā)展。違約損失率不僅與清償優(yōu)先性或抵押品等債項(xiàng)特征有關(guān)，還受到借款企業(yè)的因素、行業(yè)因素、經(jīng)濟(jì)周期因素等影響，可以采用歷史數(shù)據(jù)平均值法、歷史數(shù)據(jù)回歸法、市場數(shù)據(jù)隱含分析法、清收數(shù)據(jù)貼現(xiàn)法來估計(jì)，或者采用擬合分布的方法先估計(jì)回收率，再得到違約損失率的分布。
（七）評級模型的檢驗(yàn)與動態(tài)調(diào)整
商業(yè)銀行應(yīng)充分考慮自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，建立與本行客戶、業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略相適應(yīng)的評級模型，并隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、貸款客戶和業(yè)務(wù)的發(fā)展以及數(shù)據(jù)的積累，對模型進(jìn)行檢驗(yàn)，及時調(diào)整模型結(jié)構(gòu)和參數(shù)，保持模型的時效性和準(zhǔn)確性。我國商業(yè)銀行應(yīng)每年對模型參數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)和調(diào)整，每三年做一次全面檢驗(yàn)，同時調(diào)整模型結(jié)構(gòu)和模型參數(shù)。商業(yè)銀行還要建立內(nèi)部評級與外部專業(yè)評級之間的映射關(guān)系，這不僅是內(nèi)部評級法的要求，也是檢驗(yàn)、校正內(nèi)部評級模型的可靠手段。
綜上所述，我國商業(yè)銀行內(nèi)部評級的構(gòu)建步驟可以概括為：（1）數(shù)據(jù)輸入――包括反映客戶信用狀況的定量數(shù)據(jù)、定性數(shù)據(jù)以及反映債項(xiàng)特征的數(shù)據(jù)；（2）數(shù)據(jù)質(zhì)量分析――對于定量數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)本身、數(shù)據(jù)變化趨勢、數(shù)據(jù)之間的相互關(guān)系這三個方面進(jìn)行分析；（3）篩選關(guān)鍵指標(biāo)――篩選出對違約預(yù)測最具解釋力的指標(biāo)，以提高模型的效率，保證模型具有較高的預(yù)測精度；（4）現(xiàn)金流量的預(yù)測――考慮現(xiàn)金流量的未來變化對違約率的影響，將現(xiàn)金流量的分析與預(yù)測納入違約概率模型；（5）建立違約預(yù)測模型――確定模型的表達(dá)形式以及違約率的計(jì)算方法，在數(shù)據(jù)充分的情況下，根據(jù)規(guī)模、行業(yè)和區(qū)域分類構(gòu)建模型；（6）計(jì)算違約概率（PD）：根據(jù)違約預(yù)測模型計(jì)算違約概率；（7）確定信用等級――按照映射關(guān)系，將違約概率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險評級結(jié)果，并對評級結(jié)果進(jìn)行批量審核（針對小客戶）或逐一審定（針對重大客戶），并結(jié)合交易特征調(diào)整信用等級；（8）計(jì)算違約損失率（LGD）――根據(jù)交易類型、抵押擔(dān)保、優(yōu)先結(jié)構(gòu)等計(jì)算違約損失率，在數(shù)據(jù)積累至一定階段后，建立違約損失率模型，實(shí)施債項(xiàng)評級；（9）評級模型的檢驗(yàn)和動態(tài)調(diào)整――不斷引入新的樣本對模型結(jié)構(gòu)和參數(shù)進(jìn)行調(diào)整，動態(tài)反映信用風(fēng)險狀況；（10）建立內(nèi)部評級與外部專業(yè)評級之間的映射關(guān)系。
三、組合信用風(fēng)險度量模型在量化管理中的應(yīng)用
經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量是現(xiàn)代銀行信用風(fēng)險量化管理的重要內(nèi)容。組合經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量是商業(yè)銀行信用風(fēng)險量化管理的發(fā)展趨勢，對應(yīng)地，對信用風(fēng)險的度量也應(yīng)從單一貸款向組合方向轉(zhuǎn)變。對于不同類型的貸款組合，度量信用風(fēng)險的思路和方法并不相同，商業(yè)銀行風(fēng)險管理者應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，將貸款進(jìn)行分類，以利于銀行信用風(fēng)險的量化管理。內(nèi)部評級法要求銀行將信用風(fēng)險分為六大敞口類別：公司、國家、同業(yè)、零售、項(xiàng)目融資以及股權(quán)，根據(jù)我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，現(xiàn)階段主要以公司、零售這兩種類型的貸款組合為目標(biāo)，研究組合信用風(fēng)險的度量，在條件成熟時，穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)一步對其他類型的資產(chǎn)組合實(shí)施組合量化管理。
（一）公司客戶大型貸款組合的信用風(fēng)險度量
對于以公司客戶為主的大型貸款組合，由于各借款人具有特定的信用狀況和信用債項(xiàng)結(jié)構(gòu)，因此，利用CreditMetrics模型的框架，由組合貸款價值分布計(jì)算組合的預(yù)期損失和非預(yù)期損失，從而獲得該組合的總壞賬準(zhǔn)備金和經(jīng)濟(jì)資本數(shù)量。主要思路及具體步驟為：（1）將各貸款按信用等級、行業(yè)、地域進(jìn)行分類，由各借款人的信用等級以及信用等級轉(zhuǎn)移概率計(jì)算各項(xiàng)貸款的市場價值分布；（2）在公司股票收益服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的假定下，將信用等級的轉(zhuǎn)移與股票收益的波動性聯(lián)系起來，求出信用等級轉(zhuǎn)移時對應(yīng)的收益門檻值；（3）利用股票市場數(shù)據(jù)，通過因素模型計(jì)算各類別內(nèi)以及類別間貸款的相關(guān)系數(shù)；（4）構(gòu)造借款人收益的多變量正態(tài)分布，并利用蒙特卡羅模擬法模擬各借款人未來的股票收益，并將模擬值與信用等級轉(zhuǎn)移時的收益門檻值進(jìn)行比較以決定借款人的信用等級變化情況，進(jìn)而確定各項(xiàng)貸款的價值，將所有貸款的價值相加即得到貸款組合的總價值，每一次模擬對應(yīng)一個貸款組合總價值；（5）多次模擬，得到貸款總價值的分布；（6）在一定的置信水平下，由貸款組合的價值分布通過VaR方法計(jì)算組合所需的經(jīng)濟(jì)資本。
該模型的主要內(nèi)容包括相關(guān)性分析和蒙特卡羅模擬方法：相關(guān)性分析是組合信用風(fēng)險度量模型的關(guān)鍵技術(shù)，在上述模型中貸款之間的相關(guān)性用公司股票相關(guān)性來代替；而蒙特卡羅模擬方法的目的是產(chǎn)生貸款組合的價值分布，進(jìn)而通過VaR方法計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本，在我國缺乏足夠歷史數(shù)據(jù)的現(xiàn)實(shí)情況下，蒙特卡洛模擬方法對信用風(fēng)險度量有較好的實(shí)用價值。要指出的是，該模型是在CreditMetrics模型的框架下展開的，因而涉及信用轉(zhuǎn)移矩陣、違約損失率、利率曲線等諸多參數(shù)，需要大量的歷史信用數(shù)據(jù)，因此，該方法的應(yīng)用有待商業(yè)銀行和各信用評級機(jī)構(gòu)的合作，以確定適用的參數(shù)。
（二）零售型貸款組合的信用風(fēng)險度量
針對消費(fèi)者或小型貸款組合等零售型貸款組合，采用構(gòu)建次級貸款組合的方式，并假定次級貸款組合內(nèi)的所有貸款都可以被看作是同質(zhì)的，即具有相同的違約率、相同的違約門檻值、相同的風(fēng)險暴露以及相同的資產(chǎn)相關(guān)系數(shù)。在這種情況下，將違約率和相關(guān)性的研究轉(zhuǎn)化為對組合中違約數(shù)目的分布進(jìn)行研究，建立基于貸款違約數(shù)目分布的信用風(fēng)險度量模型，從而可以根據(jù)組合的違約損失分布計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本。主要思路及具體步驟為：（1）劃分次級同質(zhì)貸款組合，并確定每一次級同質(zhì)組合的違約概率和違約相關(guān)性。為了估計(jì)違約率，商業(yè)銀行應(yīng)將內(nèi)部風(fēng)險評級進(jìn)一步擴(kuò)展，利用自身的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和外部信息，估計(jì)貸款組合的平均違約概率；而相關(guān)性可以根據(jù)股票相關(guān)性或者采用其他技術(shù)估計(jì)。要指出的是，如果具有足夠的類似同質(zhì)貸款組合的違約數(shù)量歷史數(shù)據(jù)，那么違約概率和相關(guān)性并不是必須估計(jì)的，而是在下一步驟所確定的違約數(shù)目分布間接得到體現(xiàn)。（2）構(gòu)建違約數(shù)目的分布形式，并估計(jì)分布參數(shù)。構(gòu)造違約數(shù)目分布，違約相關(guān)性間接體現(xiàn)在違約分布中。分布不僅反映貸款組合中違約數(shù)量的均值水平和波動性，還應(yīng)當(dāng)突出組合違約風(fēng)險的肥尾特征。參數(shù)有兩種估計(jì)方法：一是根據(jù)違約率和違約相關(guān)性利用公式推導(dǎo)；二是直接根據(jù)類似同質(zhì)貸款組合的違約數(shù)量歷史數(shù)據(jù)來估計(jì)。（3）確定損失分布。在獲得違約數(shù)目分布的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步結(jié)合違約暴露和違約損失率，通過模擬技術(shù)獲得次級貸款組合的損失分布。模擬技術(shù)將違約數(shù)目的分布轉(zhuǎn)化為違約損失的分布，從而計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本。由于輸入的參數(shù)相對較少，而且由于采用了同質(zhì)性貸款的處理方式，該技術(shù)具有很強(qiáng)的處理能力。（4）將各次級貸款組合的損失分布加總得出貸款組合的總損失分布，并通過VaR方法計(jì)算所需的總經(jīng)濟(jì)資本。
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我國目前的金融監(jiān)管體制的基本概況
我國金融監(jiān)管體制的建設(shè)大體分為兩個階段：第一階段是1998年以前由中國人民銀行統(tǒng)一實(shí)施金融監(jiān)管；第二階段是從1998年開始，對證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來，分別由中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)，形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行監(jiān)督管理委員會正式組建，接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能，由此我國正式確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、三會分工的金融監(jiān)管體制。
我國金融體制存在的問題
·分業(yè)監(jiān)管模式導(dǎo)致金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏協(xié)調(diào)性，存在監(jiān)督缺位問題
我國目前的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是采用分業(yè)監(jiān)管模式，從金融監(jiān)管的主體角度來看，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)是平級的，而在實(shí)際工作中，常常各自為政，部門之間缺乏一種協(xié)調(diào)機(jī)制。另外，專業(yè)機(jī)構(gòu)缺乏監(jiān)督。
·對金融控股公司存在監(jiān)管盲區(qū)
我國金融控股公司下屬機(jī)構(gòu)交叉持股導(dǎo)致內(nèi)部管理部門層次復(fù)雜化，集團(tuán)業(yè)務(wù)涉及多種金融業(yè)務(wù)又使經(jīng)營復(fù)雜化。信息不對稱及金融監(jiān)管體系之間存在的差異、不同監(jiān)管主體之間信息不對稱都會導(dǎo)致監(jiān)管真空的出現(xiàn)。
·事后監(jiān)管的滯后性難以對金融創(chuàng)新進(jìn)行有效監(jiān)管
中國金融工具創(chuàng)新是從無到有，現(xiàn)行的監(jiān)管法規(guī)及制度設(shè)計(jì)很難進(jìn)行事前的預(yù)見，對風(fēng)險加以預(yù)防。因此，金融工具創(chuàng)新不僅成了金融機(jī)構(gòu)不斷放大金融杠桿率的最佳手段和途徑，而目前也成為金融監(jiān)管的一個難題。
·監(jiān)管人員素質(zhì)不高，不適應(yīng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展需要
金融監(jiān)管人才匱乏，監(jiān)管人員中缺少掌握現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)和從事金融監(jiān)管研究的人員，大部分監(jiān)管人員缺乏系統(tǒng)的、專業(yè)的金融理論基礎(chǔ)，無法適應(yīng)金融發(fā)展的要求。
·金融監(jiān)管法制不健全
我國金融監(jiān)管正在走向法制化道路，但是還存在諸多問題。第一，金融法規(guī)不嚴(yán)密，金融法規(guī)的約束性欠缺；第二，金融法規(guī)的能動性欠缺；第三，與國際金融立法的關(guān)聯(lián)性欠缺。
改革和完善我國金融監(jiān)管體系的總體思路
·我國金融監(jiān)管體系改革的目標(biāo)
從長遠(yuǎn)看，我國應(yīng)走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路，變分業(yè)監(jiān)管為統(tǒng)一監(jiān)管，建立統(tǒng)一監(jiān)管、分工協(xié)作、傘形管理的金融監(jiān)管體系。我國金融監(jiān)管體系的改革目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是，建立一個統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)——中國金融監(jiān)督管理委員會，進(jìn)行綜合金融管理，統(tǒng)一調(diào)動監(jiān)管資源。
·現(xiàn)階段改進(jìn)和完善現(xiàn)行金融監(jiān)管體系的具體對策
第一，進(jìn)一步明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息交流，強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)，完善和強(qiáng)化銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會“監(jiān)管聯(lián)席會議機(jī)制”。應(yīng)當(dāng)將目前主要對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管，實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合的管理辦法。
第二，將合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險性監(jiān)管相結(jié)合，以合規(guī)性檢查為前提，風(fēng)險性監(jiān)督為主，二者并重。建立銀行和金融機(jī)構(gòu)信用評級制度，進(jìn)行合規(guī)性和風(fēng)險性評級，以強(qiáng)化銀行和金融機(jī)構(gòu)對其經(jīng)營和風(fēng)險程度的識別和管理，增強(qiáng)自我約束力。
第三，建立金融同業(yè)自律機(jī)制，創(chuàng)造一種維護(hù)同業(yè)有序競爭、防范金融風(fēng)險、保護(hù)同業(yè)成員利益的行業(yè)自律機(jī)制。同時中央銀行、金融監(jiān)管部門和其他政府部門之間形成協(xié)調(diào)監(jiān)管政策和手段，建立一個防范跨行業(yè)、跨市場金融風(fēng)險的長效協(xié)調(diào)機(jī)制。
第四，健全我國金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度。一方面，設(shè)置內(nèi)部稽核機(jī)構(gòu)；另一方面，建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評價制度；其三，充實(shí)改善內(nèi)控設(shè)施，建立高效的金融管理信息系統(tǒng)。
第五，完善我國相關(guān)法律法規(guī)體系。建立既適合我國金融業(yè)發(fā)展規(guī)律又符合國際金融準(zhǔn)則的金融監(jiān)管法律體系，明確監(jiān)管協(xié)調(diào)合作機(jī)制的框架、職能和權(quán)利界限，為完善金融監(jiān)管提供法律上的支持。
第六，建立一支專業(yè)化、國際化的監(jiān)管隊(duì)伍。應(yīng)強(qiáng)化金融監(jiān)管人員資格考評，提高監(jiān)管人員的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素質(zhì)，建立恰當(dāng)?shù)募顧C(jī)制，吸引外來優(yōu)秀人才。
第七，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作
[關(guān)鍵詞]中國；德國；金融監(jiān)管體系；比較
在戰(zhàn)后歐洲的金融發(fā)展中，德國堪稱穩(wěn)健發(fā)展的典范，而德國的金融監(jiān)管更是獨(dú)領(lǐng)。2002年5月1日，德國把德意志聯(lián)邦銀行和保險監(jiān)管、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并，成立統(tǒng)一監(jiān)管組織———德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）。德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）成立，標(biāo)志著德國金融監(jiān)管體系改革的又一次重大變化。而在我國，隨著2003年4月28日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立，沿用了近50年的中國人民銀行宏觀調(diào)控和銀行監(jiān)管“大一統(tǒng)”的管理模式正式結(jié)束，我國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的體系已基本確立。因此，研究中德兩國同在21世紀(jì)初的金融監(jiān)管體系的改革，正確認(rèn)識和比較兩國金融監(jiān)管體系，將有利于推動我國金融監(jiān)管模式的發(fā)展和完善。
一、中德金融監(jiān)管體系比較
1. 金融監(jiān)管模式不同。世界范圍內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)立的類型主要是分立與整合兩種類型，中國的“一行三會”監(jiān)管體系即中國人民銀行（PBC）、中國銀監(jiān)會（CBRC）、中國證監(jiān)會（CSRC）、中國保監(jiān)會（CIRC），體現(xiàn)了嚴(yán)格分立的監(jiān)管模式。我國金融監(jiān)管組織體系是伴隨著經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展逐步完善，最先人民銀行從經(jīng)營與監(jiān)管合一轉(zhuǎn)變到放棄經(jīng)營功能，成為一個超脫的金融監(jiān)管主體；而后金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管體制進(jìn)一步得到完善。人民銀行管理體制多次進(jìn)行了重大改革，終于形成目前的人民銀行承擔(dān)貨幣政策制定工作，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)各類銀行、信用社和信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，這些機(jī)構(gòu)包括3家政策性銀行、4家國有商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行、112家城市商業(yè)銀行、709家城市信用社、近3 4萬家農(nóng)村信用社、200家外資銀行營業(yè)性機(jī)構(gòu)以及153家非銀行金融機(jī)構(gòu)。中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會分別負(fù)責(zé)證券業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管格局。在德國，隨著銀行和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，銀行和保險業(yè)務(wù)間的區(qū)別正逐漸消失，銀行、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、保險公司一體化金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，那些能夠在市場上容易有效地擴(kuò)大產(chǎn)品范圍的銀行、金融服務(wù)業(yè)以及保險機(jī)構(gòu)間就形成了跨行業(yè)聯(lián)合集團(tuán)。與此相適應(yīng)，成立現(xiàn)代一體化監(jiān)管結(jié)構(gòu)也就成了必然。同時德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）的結(jié)構(gòu)考慮到了行業(yè)區(qū)別：為銀行監(jiān)管、保險監(jiān)管和證券監(jiān)管/資產(chǎn)管理成立了獨(dú)立的組織部門。而那些跨行業(yè)任務(wù)則由從傳統(tǒng)監(jiān)管功能分離出來的幾個交叉業(yè)務(wù)部門執(zhí)行。因此，2002年5月1日成立的德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）是集銀行監(jiān)管（BAKred）、保險監(jiān)管（BAV）、證券監(jiān)管/資產(chǎn)管理（BAWe）為一體， 代表了完全整合的監(jiān)管模式。它整合先前的銀行監(jiān)管（BAKred）、保險監(jiān)管（BAV）、證券監(jiān)管（BAWe）的辦公機(jī)構(gòu)為單一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)并且集監(jiān)管銀行業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、保險服務(wù)業(yè)功能為一身。聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）是一個聯(lián)邦機(jī)構(gòu)，由隸屬聯(lián)邦財政部的部長通過公共法掌管。具有法律特性。兩個辦公室分處波恩和法蘭克福，大約有1000個雇員，聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）監(jiān)管2700個銀行，800個金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和超過700個保險機(jī)構(gòu)。新的德國金融監(jiān)管體系明顯有利于監(jiān)管局間的信息交換、有利于組織間的協(xié)同作用，有利于增強(qiáng)德國作為金融中心的地位、鞏固了其在國際金融中的地位和作用。
2. 中央銀行參與金融監(jiān)管的程度、方式不同。按照授權(quán)，德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）不在各州設(shè)立下屬機(jī)構(gòu)，各州銀行日常經(jīng)營活動的具體監(jiān)管，就由德意志聯(lián)邦銀行在全國9個地區(qū)設(shè)立的辦事機(jī)構(gòu)和這些辦事機(jī)構(gòu)下屬的118家分行承擔(dān)。不過，這些分支機(jī)構(gòu)只是代為承擔(dān)銀行監(jiān)管的日常事務(wù)，并負(fù)責(zé)將監(jiān)管的情況向金融監(jiān)管局報告，由其做出最終決定。同時，央行是全國惟一有權(quán)對金融機(jī)構(gòu)行使統(tǒng)計(jì)權(quán)力的機(jī)構(gòu)，這使得金融監(jiān)管局無權(quán)單獨(dú)向金融機(jī)構(gòu)征集任何形式的統(tǒng)計(jì)信息，不過因行使監(jiān)管所需的必要信息，可從央行那兒獲得。而央行對涉及金融機(jī)構(gòu)資本金與流動性方面的信息所做的報告，也會向金融監(jiān)管局提供。同時中央銀行以三種方式在不同程度上參與對金融部門的審慎監(jiān)管。一是中央銀行通過監(jiān)測金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險類別并對其進(jìn)行審計(jì)；二是中央銀行通過參加監(jiān)管當(dāng)局的董事會和管理委員會為改善監(jiān)管發(fā)揮作用；比如德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）下設(shè)管理委員會，主要由內(nèi)含聯(lián)邦財政部、中央銀行及其他監(jiān)管部門的21名代表組成。管理委員會由聯(lián)邦財政部人員擔(dān)任主席。管理委員會監(jiān)管德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）管理層，決定聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）的預(yù)算并建議如何完成專項(xiàng)監(jiān)管任務(wù)；三是中央銀行與監(jiān)管當(dāng)局共享信息、技術(shù)、工作人員和行政管理等資源。這在一定程度上保證了中央銀行能夠在一定程度和范圍內(nèi)參與金融監(jiān)管。在中國，中央銀行專司制定貨幣政策。其原先的銀行監(jiān)管職能交由一個獨(dú)立的專門的監(jiān)管部門———銀監(jiān)會完成，對證券業(yè)、保險業(yè)的監(jiān)管也分由證監(jiān)會、保監(jiān)會管理。三者并列，處于同一層次。在金融監(jiān)管信息的獲得方面，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別具有自己獨(dú)立的分支機(jī)構(gòu)從平級的銀行、證券、保險業(yè)機(jī)構(gòu)采集、匯總信息，并逐級上報最高機(jī)構(gòu)。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會都具有向金融機(jī)構(gòu)征集信息的權(quán)利。由于側(cè)重點(diǎn)不同，央行獲得監(jiān)管信息和其他三個機(jī)構(gòu)獲得的監(jiān)管信息很多時候并不對稱。
3. 金融監(jiān)管目標(biāo)不同。雖然兩者都把保證本國金融業(yè)穩(wěn)定作為金融監(jiān)管最高目標(biāo)，但存在著監(jiān)管目標(biāo)具有統(tǒng)一性和分散性之分。一般而言，金融監(jiān)管的目的有三個：維持金融安全穩(wěn)定和良好的金融秩序；防止金融業(yè)的壟斷以保持金融效率；保護(hù)投資者存款人的利益。監(jiān)管是要兼顧安全、效率和存款人利益三項(xiàng)目標(biāo)，并隨著經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，對監(jiān)管目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。而中國在這方面與德國相比，有著明顯的不同。在德國，金融監(jiān)管的主要目標(biāo)首先是保證德國整個金融業(yè)的正常穩(wěn)定運(yùn)行，由此派生出保證金融資產(chǎn)安全和保護(hù)客戶和投資者的利益。而在中國，銀行、保險、證券擁有比較獨(dú)特的金融活動，有各自的收益和風(fēng)險特征，其監(jiān)管目標(biāo)存在差別，因此有不同的監(jiān)管目標(biāo)，不同于統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管目標(biāo)上具有統(tǒng)一、清晰的重點(diǎn)，比如在我國，依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三條規(guī)定，銀行業(yè)監(jiān)督管理的目標(biāo)是促進(jìn)銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行，維護(hù)公眾對銀行業(yè)的信心。證券業(yè)監(jiān)督管理的目標(biāo)，就是促進(jìn)證券市場規(guī)范健康穩(wěn)定發(fā)展。要在保護(hù)投資者合法權(quán)益、防范系統(tǒng)性風(fēng)險的同時，為證券公司的發(fā)展、壯大積極創(chuàng)造條件。由此可見我國金融監(jiān)管的目標(biāo)不具有統(tǒng)一性。金融監(jiān)管的目標(biāo)是依法維護(hù)金融市場公開、公平、有序競爭，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險，保護(hù)存款入、投資者和被保險人的合法權(quán)益。銀行、證券、保險等監(jiān)管機(jī)構(gòu)要依法履行監(jiān)管職責(zé)，充實(shí)監(jiān)管力量，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，切實(shí)把工作重心從審批事務(wù)轉(zhuǎn)移到對金融企業(yè)和金融市場的監(jiān)管上來。必須從健全監(jiān)管法規(guī)、嚴(yán)格監(jiān)管制度、改進(jìn)監(jiān)管方式、強(qiáng)化監(jiān)管手段、完善監(jiān)管體制等方面，全面提高金融監(jiān)管水平。
4. 金融監(jiān)管方式和手段不同。德國金融監(jiān)管方式的一個重要特點(diǎn)就是依賴非政府力量來監(jiān)管銀行，而較少使用政府直接監(jiān)管措施。在放松對金融業(yè)管制的同時加強(qiáng)了對金融業(yè)的監(jiān)管。德國金融監(jiān)管當(dāng)局放寬了對資金來源渠道、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營地域、利率水平等方面的管制措施，而同時從總體、宏觀方面對金融業(yè)加強(qiáng)了監(jiān)管。實(shí)現(xiàn)了從常規(guī)性監(jiān)管到風(fēng)險性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，重視內(nèi)控制度建設(shè)，強(qiáng)調(diào)市場機(jī)制的作用，以防范金融風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)安全與效率并重的監(jiān)管目標(biāo)。而我國金融監(jiān)管的形式一般有三類，一是監(jiān)管部門的直接監(jiān)管。它是中國目前使用最主要的監(jiān)管形式。這種形式可以分為兩種方法，即金融行政管理和金融稽核管理；二是中央銀行或監(jiān)管部門委托監(jiān)管，可以委托銀行進(jìn)行內(nèi)部的稽核監(jiān)管，也可以是委托外部的第三方機(jī)構(gòu)，如會計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所或咨詢評估機(jī)構(gòu)；三是行業(yè)自律管理，建立銀行業(yè)同業(yè)協(xié)會進(jìn)行行業(yè)協(xié)調(diào)和監(jiān)管。針對上述不同的監(jiān)管形式，形成三種不同的監(jiān)管手段，即法律或法規(guī)的監(jiān)管手段、行政監(jiān)管手段和自律監(jiān)管手段。中國改革開放以后，制訂了以中央銀行法和商業(yè)銀行法為代表的一系列的銀行法規(guī)，但是由于長期行政化管制形成的路徑依賴，中國的銀行監(jiān)管手段依然主要是行政監(jiān)管手段。這種行政監(jiān)管手段，主要體現(xiàn)在銀行市場準(zhǔn)入限制、價格管制、分業(yè)監(jiān)管等方面，其核心是行政審批制和行政管制。
二、德國金融監(jiān)管體系改革對我國的啟示
美國現(xiàn)行的金融監(jiān)管機(jī)制是“雙層多頭監(jiān)管機(jī)制”。國家信用合作管理局等機(jī)構(gòu)也都從各自的職責(zé)出發(fā)對商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)督和管理，各個監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，形成了“機(jī)構(gòu)性監(jiān)管“與”功能性監(jiān)管“二者結(jié)合，在縱向和橫向交叉的網(wǎng)狀監(jiān)管格局。這種監(jiān)管格局面對美國的混業(yè)經(jīng)營方式時暴露出許多問題。首先監(jiān)管機(jī)構(gòu)交叉重疊、業(yè)務(wù)重疊會形成監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管競爭。在美國，是否加邦儲備銀行取決于銀行自身的選擇。這會產(chǎn)生聯(lián)邦與州兩層監(jiān)管機(jī)構(gòu)為吸引更多的銀行加入，對監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)管范圍上有所改變，甚至于降低或是放松監(jiān)管的現(xiàn)象。其次對監(jiān)管的范圍和對象產(chǎn)生沖突。機(jī)構(gòu)性監(jiān)管與功能性監(jiān)管的分離使得在面對各種新型金融衍生產(chǎn)品時會出現(xiàn)無法準(zhǔn)確界定監(jiān)管主體的情況。面對層出不窮的金融衍生產(chǎn)品，很難準(zhǔn)確界定其解釋權(quán)究竟由何部門行使，造成金融監(jiān)管滯后，形成空白，增加金融系統(tǒng)的風(fēng)險性。而信息不透明與高杠桿化也在現(xiàn)有的監(jiān)管體制中未重視其風(fēng)險性。最后由于多頭監(jiān)管的存在使得監(jiān)管信息交流不暢，監(jiān)管成本不斷上升。由于美國現(xiàn)有的監(jiān)管體制使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)眾多，無法做到及時有效的溝通，造成監(jiān)管障礙。在實(shí)際中則體現(xiàn)為對金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品監(jiān)管的疏漏。
二、對我國的啟示
即使高度寬松的貨幣和流動性狀況掩蓋了脆弱性，但深層次的金融挑戰(zhàn)依然存在。當(dāng)前為防備潛在系統(tǒng)性沖擊而完善金融和經(jīng)濟(jì)體系的機(jī)會可能隨時喪失。如果避險情緒突然回升（或許由無關(guān)因素造成）導(dǎo)致市場參與者降低他們對不完善政策方案的容忍度，市場發(fā)展態(tài)勢可能關(guān)閉這一機(jī)會窗口。政治發(fā)展也可能關(guān)閉這一機(jī)會窗口。因此，為了防范沖擊，有必要建立一個更加穩(wěn)健的金融體系。面對整個金融體系，調(diào)整金融主體交易行為的金融交易法是金融法制的主體，規(guī)范政府和央行金融調(diào)控與監(jiān)管的制度是完善金融法制的基礎(chǔ)和保證。
（一）建立健全強(qiáng)制信息披露機(jī)制。強(qiáng)制信息披露對社會公眾了解金融機(jī)構(gòu)財務(wù)會計(jì)狀況，風(fēng)險管理狀況等相關(guān)重要信息至關(guān)重要，也是政府進(jìn)行金融業(yè)市場約束和監(jiān)管，增加金融運(yùn)行透明度起著有效支持。
（二）加強(qiáng)對信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第一，保證評級過程的公開透明。將評級活動置于市場與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下，使其可全面審核。市場的監(jiān)督將促使評級機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的進(jìn)行評級活動。第二，保證評級的獨(dú)立性。當(dāng)評級機(jī)構(gòu)與評級人員受到外界干擾，或是與被評估產(chǎn)品有利益關(guān)系時，所作出的評級結(jié)果就有可能出現(xiàn)偏差，甚至于做出錯誤的評估。
（三）完善金融監(jiān)管體系，構(gòu)建政府監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管和市場監(jiān)管的全面監(jiān)管體系。政府有著良好的宏觀調(diào)控能力，一旦市場出現(xiàn)波動，便可以在較短的時間和范圍內(nèi)控制住風(fēng)險。因此政府監(jiān)管應(yīng)是基礎(chǔ)性監(jiān)管、全面管控，并且要避免多頭監(jiān)管形成監(jiān)管交叉和疏漏。
三、結(jié)語
關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)時代；金融監(jiān)管；變革
中圖分類號：D920.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1002-2589（2014）22-0162-02
一、金融監(jiān)管的體制
金融監(jiān)管是指基于信息不對稱、逆向選擇和道德風(fēng)險等因素，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法對金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)督管理的制度、政策和措施的總和，金融監(jiān)管當(dāng)局通過組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督金融活動，促進(jìn)金融市場健康有序地運(yùn)行和發(fā)展。
全球范圍內(nèi)典型的金融監(jiān)管體制可以分為兩種：集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管體制。前者是指對金融業(yè)的相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)督管理，一般由一國的中央銀行承擔(dān)這一職責(zé)；后者是指由不同的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對不同的金融機(jī)構(gòu)分別實(shí)施監(jiān)管。
二、次貸危機(jī)前國際金融監(jiān)管現(xiàn)狀
（一）美國金融監(jiān)管法律體系
1999年美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》確立了“雙線多頭”的金融監(jiān)管體制。“雙線”是指金融監(jiān)管的權(quán)力分別由聯(lián)邦和州政府掌握，“多頭”意指在雙線基礎(chǔ)之上，金融監(jiān)管的職責(zé)由多個監(jiān)管部門分擔(dān)。聯(lián)邦層面的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括美聯(lián)儲（FRS）、財政部的貨幣監(jiān)理署（OCC）、美國保險監(jiān)督管理協(xié)會（NAIC）、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）、證券交易委員會（SEC）等。州層面上，50個州都擁有自己的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
（二）英國金融監(jiān)管法律體系
英國的金融監(jiān)管模式是以金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管為主，以英格蘭銀行監(jiān)管為輔。英格蘭銀行對銀行業(yè)實(shí)施全面監(jiān)管發(fā)端于20世紀(jì)90年代爆發(fā)的一系列的具有深遠(yuǎn)國際影響力的金融事件對其金融監(jiān)管地位的動搖。1998年，金融服務(wù)局的成立標(biāo)志著“統(tǒng)一監(jiān)管模式”的開始，該組織由英格蘭銀行、證券投資委員會和其他金融自律組織合并成立。英國《2000年金融市場與服務(wù)法》是英國金融業(yè)的基本法，它明確了獨(dú)立于政府的金融服務(wù)局與被監(jiān)管對象的權(quán)利與義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
（三）歐盟金融監(jiān)管法律框架
歐盟金融監(jiān)管體系承認(rèn)各國立法原則和技術(shù)規(guī)制間存在差異，在此基礎(chǔ)上表現(xiàn)為四個層級。第一，根本性政策必須通過歐共體立法程序制定；第二，歐盟委員會根據(jù)成員國代表組成的管理委員會的投票結(jié)果準(zhǔn)備相關(guān)法案；第三，確保成員國在實(shí)施前述兩個層級的立法時能做到同等轉(zhuǎn)化；第四，歐盟的相關(guān)委員會采取措施推進(jìn)執(zhí)行。
（四）國際金融監(jiān)管法律體系
在國際金融監(jiān)管中，跨國銀行活動由巴塞爾委員會負(fù)責(zé)監(jiān)管，跨國證券活動由國際證券監(jiān)管者組織負(fù)責(zé)，跨國保險活動由國際保險監(jiān)管協(xié)會負(fù)責(zé)，并由這些組織通過分別或聯(lián)合制定金融監(jiān)管文件加強(qiáng)對國際金融活動的監(jiān)管。
三、次貸危機(jī)后國際金融監(jiān)管變革的趨勢
（一）重視宏觀審慎監(jiān)管政策
目前，大多數(shù)國家偏重于微觀審慎監(jiān)管，但是金融系統(tǒng)的整體安全并不能依靠單一的金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定來實(shí)現(xiàn)，還需要注重各類金融機(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系。次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)之后，各個國家和地區(qū)開始意識到微觀審慎監(jiān)管中的單方面?zhèn)戎卦趯?shí)際中存在極大漏洞。面對嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)和打擊，這些金融政策的制定者開始重新青睞宏觀審慎監(jiān)管。修補(bǔ)微觀審慎監(jiān)管存在的盲點(diǎn)和漏洞成為國際金融監(jiān)管法律變革的趨勢。具體而言，多國開始高度重視金融改革法案，并將防范系統(tǒng)性風(fēng)險寫入其中。他們旨在通過建立一個完整的系統(tǒng)的保護(hù)網(wǎng)絡(luò)，來應(yīng)對和克服金融市場中存在的投資者機(jī)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、金融工具結(jié)構(gòu)等多方面關(guān)聯(lián)風(fēng)險。美國、歐盟等主要金融實(shí)體都已經(jīng)開始采取積極措施，推行新的監(jiān)管政策。美國政府在2009年6月公布的金融監(jiān)管改革白皮書中，指出意圖建立“金融服務(wù)管理理事會”，負(fù)責(zé)對美國金融體系實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管。與此同時，歐盟委員會也宣稱要成立“歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險委員會”，負(fù)責(zé)對歐盟系統(tǒng)內(nèi)存在的金融風(fēng)險提供早期預(yù)警，并采取措施提出化解風(fēng)險的方案，并有義務(wù)針對必要情形對實(shí)施的措施提出合理建議。
（二）辯證地對待“大而不倒”
“大而不倒”理論是指金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模達(dá)到一定程度之后，基于政府會出于維持社會穩(wěn)定性的考慮對其進(jìn)行救助，而不必?fù)?dān)心破產(chǎn)問題?！按蠖坏埂崩砟畹倪\(yùn)用可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險，避免一家金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)對整個金融系統(tǒng)造成巨大的壓力，避免產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)外部性，存在一定的合理性。但是“大而不倒”理念的存在也導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)降低其資金成本，會面對更多的風(fēng)險，削弱了市場自律紀(jì)律的作用。
美國最新出臺的金融監(jiān)管法中，主要從兩個方面著手解決這一問題。第一個措施是在金融監(jiān)管中通過抑制大型金融機(jī)構(gòu)的超大規(guī)模擴(kuò)張和提升金融機(jī)構(gòu)自身應(yīng)對風(fēng)險的能力來逐步貫徹和推進(jìn)“優(yōu)勝劣汰”的市場法則。二是建立一定的退出機(jī)制，通過合理的方式讓金融機(jī)構(gòu)退出市場。
（三）注重金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)
金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題應(yīng)該是金融消費(fèi)活動中一個重要的方面，但現(xiàn)實(shí)情況是金融消費(fèi)者的基本權(quán)利缺少有效的保護(hù)，金融消費(fèi)者的合法權(quán)益經(jīng)常遭到侵犯。將金融消費(fèi)者的保護(hù)制度納入到法律的規(guī)定中，可以更好地保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益。
自1960年以來，美國制定了一系列的法律來保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益，形成了相對完備的法律體系，從沒有明確表明金融消費(fèi)者的概念到2010年通過全新的金融監(jiān)管改革法案將金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)置于美聯(lián)儲之中并賦予美聯(lián)儲監(jiān)管非銀行金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利，都體現(xiàn)了美國金融監(jiān)管對金融消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)的重視。
（四）金融監(jiān)管的國際化合作趨勢加強(qiáng)
各國在金融監(jiān)管方面做出努力和改善的同時，金融監(jiān)管的國際化合作也得以推進(jìn)。各國和地區(qū)在制定國際金融政策時趨于增強(qiáng)對話，試圖建立統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管體系，金融監(jiān)管的內(nèi)容和具體措施也開始步調(diào)一致。
四、次貸危機(jī)對我國金融監(jiān)管的啟示
（一）我國金融監(jiān)管體系存在的問題
1.金融監(jiān)管法律制度不夠健全
我國金融監(jiān)管體系中的基本法律是《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，金融監(jiān)管的法律框架開始初步形成。但是立法中存在的諸多疏漏與問題不容忽視。首先，我國金融行業(yè)迅速蓬勃發(fā)展，金融監(jiān)管法律已經(jīng)不能跟上其發(fā)展的需要。許多法律條文在實(shí)踐中不能得到應(yīng)用，還需闡釋和更新。其次，在金融監(jiān)管體系中發(fā)揮作用的主要是一些規(guī)章制度，法律法規(guī)較少，導(dǎo)致金融監(jiān)管缺少權(quán)威性，監(jiān)管效率低下。再次，上述兩大基本法律與這些規(guī)章制度之間存在很多不協(xié)調(diào)的地方。
2.金融監(jiān)管內(nèi)容及方式存在缺陷
在我國金融監(jiān)管的過程中，金融監(jiān)管的內(nèi)容和方式主要存在三個問題。第一，雖然通過相應(yīng)的監(jiān)管法律來實(shí)施嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機(jī)制，卻忽視了退出機(jī)制的問題，在市場退出方面基本沒有具體的可操作規(guī)范。第二，過于重視現(xiàn)場監(jiān)管，卻忽視了非現(xiàn)場監(jiān)管。盡管現(xiàn)場監(jiān)管能夠發(fā)現(xiàn)一些很難發(fā)現(xiàn)的隱蔽性問題，但依然存在風(fēng)險防范不足、缺乏標(biāo)準(zhǔn)性和規(guī)范性、缺少人力等問題。第三，過于重視合規(guī)性方面的監(jiān)管，卻輕視系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管。目前的監(jiān)管方式主要是針對金融行業(yè)市場準(zhǔn)入、資本控制和經(jīng)營項(xiàng)目進(jìn)行的合規(guī)性監(jiān)管，而針對金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險還缺乏相應(yīng)的監(jiān)管措施。
3.監(jiān)管組織體系不完善
在金融監(jiān)管的組織體系方面，我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和權(quán)威性還不足以支撐金融監(jiān)管發(fā)揮更好的作用，金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制和外部監(jiān)管機(jī)制還不夠完善，行業(yè)自律監(jiān)管并沒有充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。
（二）完善我國金融監(jiān)管體系的措施
1.繼續(xù)完善現(xiàn)行金融法律體系
我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系相對不夠完善，法律法規(guī)較少，且條文簡單抽象，不具有實(shí)際操作性。證券、銀行、保險三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在分業(yè)監(jiān)管的體制中都以各自部門的法律制度為標(biāo)準(zhǔn)，缺少協(xié)調(diào)，難免存在沖突和漏洞。因此，我國應(yīng)該建立和完善一個多角度、全方位的金融法律體系，其中以金融法律為中心，以金融行政法規(guī)為重點(diǎn)，以金融行政規(guī)章和司法解釋作為補(bǔ)充，以法律體系以外的金融政策作為協(xié)調(diào)。
2.健全現(xiàn)行金融監(jiān)管配套措施
首先，應(yīng)加大監(jiān)管金融中介行業(yè)的監(jiān)管力度。金融中介行業(yè)在金融行業(yè)的發(fā)展中具有不可或缺的地位，同時金融中介行業(yè)的健康發(fā)展也影響著金融業(yè)的整體發(fā)展。一旦放松對中介服務(wù)行業(yè)的監(jiān)管，極易導(dǎo)致產(chǎn)品突破法律底線，影響金融體系的穩(wěn)定。
其次，完善監(jiān)管與信息披露制度，提高金融風(fēng)險的調(diào)控能力，通過信息披露可以更好地掌握虛擬經(jīng)濟(jì)交易的全部過程。
3.加強(qiáng)對金融消費(fèi)者的保護(hù)
為了彌補(bǔ)金融消費(fèi)者保護(hù)這一空缺，我國可以借鑒美國的方式，通過專門立法規(guī)定保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益。具體包括建立專門的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)關(guān)，設(shè)立金融消費(fèi)者投訴機(jī)制，并賦予金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)關(guān)在金融產(chǎn)品產(chǎn)生問題時要求金融機(jī)構(gòu)對金融產(chǎn)品做出說明和審查的權(quán)力，也即賦予金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)的問責(zé)制。
五、結(jié)語
美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)對世界各國和地區(qū)造成了不同程度的影響和沖擊，各國監(jiān)管當(dāng)局開始積極審查自身金融監(jiān)管體系所存在的漏洞，并有針對性地紛紛開始嘗試變革。就我國而言，本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國金融業(yè)沖擊相對較小，我們?nèi)砸e極借鑒國際金融監(jiān)管帶來的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，結(jié)合我國實(shí)際情況，重視和完善我國的金融監(jiān)管體系。
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2001年6月，人民銀行《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確商業(yè)銀行在經(jīng)過人民銀行批準(zhǔn)以后，可開辦證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)以及保險業(yè)務(wù)。這樣，中國為金融業(yè)分業(yè)體制下實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營提供了政策依據(jù)。早在1999年11月，美國參眾兩院通過了《金融化法案》，徹底結(jié)束了銀行、證券、保險的分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的局面，揭開了金融業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營的新紀(jì)元?；鞓I(yè)經(jīng)營已成為當(dāng)前國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢。
所謂金融業(yè)的分業(yè)體制下的混業(yè)經(jīng)營，指同一金融機(jī)構(gòu)可同時經(jīng)營商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)等金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司、保險公司以獨(dú)立子公司形式存在，并分別設(shè)立賬戶，分別核算經(jīng)營成果，分別進(jìn)行風(fēng)險控制，建立系統(tǒng)內(nèi)垂直管理體系，從而防止銀行資金直接進(jìn)入股市，而此時的金融機(jī)構(gòu)，則成為金融集團(tuán)控股公司，也就是綜合性的“金融超市”。這樣，可促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的有效競爭，充分利用金融資源，達(dá)到提高金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力和高效經(jīng)營的目的。
在現(xiàn)階段，中國金融業(yè)在現(xiàn)行法律框架下分業(yè)體制的前提下實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義?；鞓I(yè)經(jīng)營是中國金融業(yè)的未來發(fā)展趨勢，這是國際國內(nèi)形勢所決定的，也是市場發(fā)展的需求。
第一，信息技術(shù)的進(jìn)步，模糊了單一金融業(yè)務(wù)之間的界限。隨著技術(shù)的創(chuàng)新與進(jìn)步，尤其是信息技術(shù)的進(jìn)步，信息共享已成為一種趨勢，而信息共享必然會導(dǎo)致貨幣市場與資本市場的整合，從而模糊商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)之間的界限。
第二，金融全球化發(fā)展趨勢，決定了金融業(yè)？昆業(yè)經(jīng)營的必然。金融全球化是當(dāng)前國際金融發(fā)展的趨勢，主要表現(xiàn)為國際資本的大規(guī)模流動，金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)的跨境發(fā)展和國際金融市場的發(fā)展。金融全球化的實(shí)質(zhì)，一方面是金融活動跨越國界，另一方面是金融活動按同一規(guī)則運(yùn)行，還有一方面是在統(tǒng)一的國際金融市場上，同質(zhì)的金融資產(chǎn)在價格上趨于等同。
第三，客戶對金融商品需求的多樣化，促使金融業(yè)改變陳舊的經(jīng)營理念。中國金融市場早在幾年前已從賣方市場進(jìn)入了競爭激烈的買方市場，在買方市場內(nèi)，客戶的需求對金融業(yè)而言，比以往任何時候更為重要?？蛻魧鹑谏唐返男枨笫嵌喾N多樣的，而且大多是綜合性需求，客戶需要存款、貸款、結(jié)算等金融商品，也需要買保險、買基金、買債券、炒股票和使用信用卡，客戶都希望是“一站式”全過程金融服務(wù)，即在任何一家金融機(jī)構(gòu)都能得到各種各樣的金融服務(wù)就如同在“金融超市”選購金融商品。而這一切，在分業(yè)經(jīng)營下是很難做到的，只有在金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的情況下才能實(shí)現(xiàn)。
第四，中國金融業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，迫使金融業(yè)改變舊的經(jīng)營模式。我國金融業(yè)現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管制度，與國際金融改革趨勢相悖逆。我國的分業(yè)經(jīng)營制度，把商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)、保險業(yè)的業(yè)務(wù)范圍分別限制在一個更狹窄的范圍內(nèi)，金融業(yè)的風(fēng)險實(shí)際是更加集中和擴(kuò)大。多樣化的業(yè)務(wù)具有內(nèi)在平衡特征，可利用內(nèi)部補(bǔ)償機(jī)制來穩(wěn)定銀行的利潤收入，分散金融風(fēng)險。我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營，也造成了資源的浪費(fèi)。商業(yè)銀行、證券公司、保險公司分別處于無差異經(jīng)營和無差異競爭的狀態(tài)，包括機(jī)構(gòu)發(fā)展和市場定位在內(nèi)，還沒有形成一種有層次、有分工、有競爭、有合作的良性發(fā)展格局，對金融業(yè)資源的總量利用造成了極大浪費(fèi)。
綜上所述，中國金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營勢在必行，這既是國際金融一體化的要求，也是國內(nèi)市場形勢的需要，而且技術(shù)進(jìn)步為混業(yè)經(jīng)營提供了可能。事實(shí)上，近幾年我國金融業(yè)已有混業(yè)經(jīng)營的勢頭，工商銀行、建設(shè)銀行已開展投資銀行業(yè)務(wù)和證券市場中間業(yè)務(wù)；工商銀行還在香港收購了上市銀行香港友聯(lián)銀行；中國銀行則早已設(shè)立保險有限公司；1999年底以來，保險公司的資金也可以通過基金進(jìn)入證券市場。國際經(jīng)驗(yàn)表明，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營并不一定比分業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生更多的風(fēng)險，如德國等歐洲國家一直實(shí)行全能銀行制，沒有產(chǎn)生嚴(yán)重的金融風(fēng)險；實(shí)行分業(yè)經(jīng)營也不一定減少銀行風(fēng)險，如日本長期實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，近幾年不斷有銀行倒閉，而美國過去的分業(yè)經(jīng)營體制嚴(yán)重制約了美國銀行業(yè)的競爭力。因此，適應(yīng)國際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的潮流和趨勢，適時調(diào)整我國分業(yè)經(jīng)營體制，是我們必然的選擇。
中國金融業(yè)在堅(jiān)持現(xiàn)行法律框架下的分業(yè)體制的前提下應(yīng)當(dāng)怎樣實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營呢？筆者認(rèn)為，有以下幾種途徑：
途徑之一：現(xiàn)行金融法律，拓寬銀行新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
我國現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定，“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動產(chǎn)，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和投資”。第3條中則規(guī)定了允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)和部分保險業(yè)務(wù)。為此，我國商業(yè)銀行可以在現(xiàn)行法律框架內(nèi)拓展以下業(yè)務(wù)：1.開展基金業(yè)務(wù)如基金托管業(yè)務(wù)、基金資產(chǎn)的投資管理業(yè)務(wù)，適當(dāng)時候可設(shè)立金融產(chǎn)業(yè)基金并上市；2.開展與資本市場有關(guān)的中間業(yè)務(wù)，如辦理股票質(zhì)押貸款、為券商資金往來提供清算、股票發(fā)行市場申購款的收繳與結(jié)算等；3.開展項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)，如進(jìn)行項(xiàng)目的評估和資金安排；4.開展企業(yè)并購業(yè)務(wù)如幫助企業(yè)診斷和評級，幫助制訂兼并戰(zhàn)略，幫助設(shè)計(jì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)等；5.開展代客戶理財業(yè)務(wù)，如為個人理財和為公司理財提供咨詢服務(wù)；6.開展投資銀行業(yè)務(wù)，如發(fā)行金融債券等；7.保險業(yè)務(wù)。通過現(xiàn)行法律允許的上述業(yè)務(wù)的拓展，可以改善商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況。現(xiàn)在有不少商業(yè)銀行開辦了上述業(yè)務(wù)中的一些，但力度還不夠，效率不高，要進(jìn)一步把工作做實(shí)做細(xì)，尤為重要的是，商業(yè)銀行一定要解放思想，更新觀念，切實(shí)改善現(xiàn)有經(jīng)營模式。
途徑之二：整合現(xiàn)有機(jī)構(gòu)，實(shí)施分業(yè)體制下的混業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。
我國現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)種類繁多，有利于形成競爭，但也過多地加大了競爭成本，尤其是在分業(yè)經(jīng)營的前提下，其無差異性競爭成本更大，我國金融業(yè)的普遍不景氣狀況也就難以改變。而整合現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)，在分業(yè)體制的前提下實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營，實(shí)施一行三制或一行多制即可改善這種局面。
一方面，可以在境外多設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，并實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，全能銀行，與此同時，則減少境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)。另一方面，可以在境內(nèi)重組金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行商業(yè)銀行、投資銀行、證券和保險機(jī)構(gòu)的相互并購或相互參股，并以一業(yè)為主，他業(yè)為輔，他業(yè)則以獨(dú)立子公司形式存在，并分別設(shè)立賬戶，分別核算經(jīng)營成果，分別進(jìn)行風(fēng)險控制，建立系統(tǒng)內(nèi)垂直管理體系，從而防止銀行資金直接進(jìn)入股市。而此時的銀行，則成為金融集團(tuán)控股公司，也就是綜合性的“金融超市”，成為“一行三制”或“一行多制”。加入WTO后，大量涌進(jìn)的外資銀行都是全能型銀行，是“混合編隊(duì)”，中資金融機(jī)構(gòu)以“單兵作戰(zhàn)”形式是無法應(yīng)對的，實(shí)施“一行三制”或“一行多制”重組現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)是比較現(xiàn)實(shí)的選擇。
途徑之三：運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)，大力發(fā)展銀行。
信用技術(shù)飛速發(fā)展，使全球金融產(chǎn)品不斷形成網(wǎng)絡(luò)化趨勢，金融機(jī)構(gòu)可以跨越時間和空間為客戶服務(wù)。據(jù)預(yù)測，西方國家2001年網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)量將占傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)量的20％一40％，2005年，美國網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)量將占銀行總業(yè)務(wù)量的50％左右。網(wǎng)絡(luò)銀行因?yàn)槠浼夹g(shù)優(yōu)勢，很容易繞過傳統(tǒng)市場壁壘。我國現(xiàn)行立法對網(wǎng)絡(luò)銀行沒有涉及，按法學(xué)原則，沒有明文禁止者即不違法，在我國境內(nèi)發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行無法律障礙。而且，網(wǎng)絡(luò)銀行的成本較低。網(wǎng)絡(luò)銀行將是未來銀行的一種基本存在方式。
途徑之四：健全金融監(jiān)管體系，實(shí)行金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管。
我國的金融監(jiān)管是分業(yè)監(jiān)管，分業(yè)監(jiān)管的初衷是好的，但隨著混業(yè)經(jīng)營成為國際金融發(fā)展趨勢，統(tǒng)一監(jiān)管將成為一種必然。面對全能型的外資金融機(jī)構(gòu)和即將成為全能型的中資金融機(jī)構(gòu)，不能不進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。為此，應(yīng)制定統(tǒng)一金融安全標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
關(guān)鍵詞：金融環(huán)境；銀行監(jiān)管；可持續(xù)發(fā)展
中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
金融監(jiān)管作為對金融業(yè)風(fēng)險的外部監(jiān)督與管理，隨著金融全球化、網(wǎng)絡(luò)化及金融自由化改革和對外開放步伐的加快以及金融風(fēng)險的暴露日益受到重視。然而，目前我國金融監(jiān)管的內(nèi)容與方法面臨巨大的挑戰(zhàn)，有待不斷的、有效地改革創(chuàng)新。完善的金融監(jiān)管體系應(yīng)是一個包括政府監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制、行業(yè)自律3個層次的立體監(jiān)管體系。我國目前顯存的問題主要表現(xiàn)為，政府對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不到位，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理控制失位，在整個金融行業(yè)內(nèi)部缺乏行業(yè)自律能力。
1 我國金融監(jiān)管體系的現(xiàn)狀
在我國一直實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管，這種監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)就在于風(fēng)險分散，當(dāng)然這也往往導(dǎo)致一些更突出的問題出現(xiàn)，比如混業(yè)經(jīng)營，金融創(chuàng)新不足，新興的網(wǎng)絡(luò)金融等諸多問題的挑戰(zhàn)。
1.1 嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營和多元化監(jiān)管模式限制了商業(yè)銀行的發(fā)展空間，在分業(yè)監(jiān)管的實(shí)施中，缺乏一套合理有效的協(xié)調(diào)機(jī)制也使金融監(jiān)管不能適應(yīng)現(xiàn)代金融發(fā)展的需要。
我國實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管體制，銀行、保險、證券分業(yè)經(jīng)營，而他們的監(jiān)管部門分別是人民銀行、保監(jiān)會、證監(jiān)會，這種分業(yè)監(jiān)管的體制曾起到了較好的效果，尤其是在防范金融風(fēng)險、肅清金融業(yè)的“三亂”問題上起到了很有效的作用。從長遠(yuǎn)來看這種分業(yè)監(jiān)管的體制不會長久，它的局限性也是很明顯的，主要表現(xiàn)在：分業(yè)監(jiān)管成本高，效率低；限制了行業(yè)的發(fā)展空間；從國際大形勢來看，國內(nèi)的監(jiān)管體質(zhì)不符合國際金融業(yè)的大環(huán)境要求。因此必須改變目前的這個分業(yè)監(jiān)管的局面，清除制約我國金融業(yè)發(fā)展道路上的各種障礙，著力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
1.2 監(jiān)管目標(biāo)不夠明確，監(jiān)管措施不力。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，金融監(jiān)管目標(biāo)與中央銀行貨幣政策目標(biāo)是不同的。經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，需要借助貨幣政策調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量，貨幣政策調(diào)節(jié)的是宏觀目標(biāo)。而金融監(jiān)管的目標(biāo)較為具體，它的目的是為了保護(hù)整個金融體系的穩(wěn)定性，保護(hù)存款人的利益。隨著我國《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《票據(jù)法》、《保險法》、《證券法》等系列金融法規(guī)相繼頒布實(shí)施，這些法律法規(guī)都已經(jīng)預(yù)示著我國金融業(yè)已經(jīng)進(jìn)入法治時代。當(dāng)然隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，我國在網(wǎng)絡(luò)金融或一些新興領(lǐng)域內(nèi)金融法規(guī)還存在空白，尤其是隨著金融電子化和金融全球化進(jìn)程的加快，以往的金融法律法規(guī)受到了較大挑戰(zhàn)。從金融監(jiān)管手段看，我國金融監(jiān)管長期依賴自上而下的行政管理，金融監(jiān)管以計(jì)劃、行政命令和適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)處罰方式進(jìn)行。基本金融法律與實(shí)際工作的要求相差甚遠(yuǎn)，沒有具體的實(shí)施細(xì)則，監(jiān)管難以做到有法可依和違法必究。
1.3 金融監(jiān)管內(nèi)容重點(diǎn)不突出，監(jiān)管內(nèi)容不全面。金融監(jiān)管內(nèi)容和范圍狹窄，監(jiān)管手段落后。我國對商業(yè)銀行的監(jiān)管偏重于合規(guī)性監(jiān)管，忽視了風(fēng)險性監(jiān)管。人民銀行對各個商業(yè)銀行監(jiān)管僅僅局限于存貸款、來往結(jié)算和卡業(yè)務(wù)，不能對銀行的所有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)管，監(jiān)管制度和手段落后，存在著監(jiān)管盲區(qū)，這就導(dǎo)致各個地方、各個商業(yè)銀行各自為政，業(yè)務(wù)開展標(biāo)準(zhǔn)不一，甚至出現(xiàn)挪用公共資金現(xiàn)象，以上這些問題普遍存在于當(dāng)前的各個商業(yè)銀行中，必須及時解決，否則我們將會面對更大的金融風(fēng)險。
1.4 監(jiān)管措施與地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在矛盾。金融監(jiān)管部門的監(jiān)管目標(biāo)都是建立在國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢上，而我們各個地方政府往往只是從當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)角度出發(fā)，尋求地方銀行的最大支持，地方政府希望銀行多開綠燈，拿出更多的資金支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，這樣一來地方政府和金融監(jiān)管的政策就出現(xiàn)了矛盾，使國家的一些金融政策下行到地方之后難以得到很好地執(zhí)行，從某種程度上弱化了金融監(jiān)管效應(yīng)。
1.5 金融監(jiān)管方式過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管，監(jiān)管手段陳舊。金融監(jiān)管的組織體系不健全。我國現(xiàn)行的行政審批、現(xiàn)場監(jiān)管的方式太陳舊、落后，時效性很差，盡管近兩年也實(shí)行了非現(xiàn)場監(jiān)管，但是由于科技含量低，沒有有效的實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的信息化和網(wǎng)絡(luò)化，導(dǎo)致了成本高、效率低下的現(xiàn)象。對金融機(jī)構(gòu)退出市場的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足，對于應(yīng)對有問題的金融機(jī)構(gòu)退出市場這一問題，不能做到有效的處理，缺乏成熟經(jīng)驗(yàn)，還有就是針對新的金融形勢，諸多法律制度建設(shè)滯后，跟不上形勢需要。
1.6 金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制功能差。金融機(jī)構(gòu)能夠穩(wěn)步經(jīng)營發(fā)展的前提是要具備有效的內(nèi)部管理控制制度，這些制度是規(guī)避金融風(fēng)險和危機(jī)處置的根本性保障。近些年銀行案件頻發(fā)的根本原因就是制度和管理執(zhí)行力的缺失，在某些管理層面上制度空白，對于違反制度的行為不能有效的處理。銀行內(nèi)部的控制管理失位，在經(jīng)營理念、內(nèi)部審計(jì)、管理結(jié)構(gòu)等諸多方面存在較大問題。銀行內(nèi)部權(quán)力過分集中，產(chǎn)生了一系列不正常的利益鏈條，這個鏈條就導(dǎo)致基層銀行管理混亂，惟利是圖的粗放經(jīng)營的局面，這些原因都導(dǎo)致了銀行案件的頻發(fā)，影響了金融市場的穩(wěn)步發(fā)展。
1.7 現(xiàn)行監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新。在現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管制度下，銀行參與證券業(yè)務(wù)被限制，一些具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險及套期保值功能的金融產(chǎn)品和金融工具無法在市場立足，影響到證券機(jī)構(gòu)的運(yùn)作及策略，證券市場表現(xiàn)出很強(qiáng)的短期投機(jī)性和不穩(wěn)定性。
代國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向。
我們要明確混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)是大勢所趨,不會因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響而改變。
(一)客戶需求的綜合化要求我國金融業(yè)必須不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新
客戶對金融產(chǎn)品的需求是多種多樣的,而且大多是綜合性需求。消費(fèi)者對金融服務(wù)的多樣化需求是金融混業(yè)的市場壓力。對于廣大消費(fèi)者而言,隨著收入的日益增加,對投資品種的多樣性和金融服務(wù)便利化的要求越來越高?？蛻粜枨蟮木C合化要求我國金融業(yè)必須不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新,而實(shí)行混業(yè)經(jīng)營則是最優(yōu)的出路。客戶對金融商品需求的綜合化,促使金融業(yè)改變陳舊單一的經(jīng)營理念?？蛻舫藢鹘y(tǒng)金融業(yè)務(wù)如存款、貸款、結(jié)算等有需求,對保險、基金、債券、股票的需求也越來越大,客戶希望獲得“一站式”全程金融服務(wù),即在一家金融機(jī)構(gòu)能得到多種不同的金融服務(wù),這就要求我國金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營,不斷推進(jìn)金融創(chuàng)新,組建“金融超市”以滿足顧客的需要。
(二)金融市場的開使得放實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的需要更迫切
中國的金融市場進(jìn)一步開放,以混業(yè)經(jīng)營方式為主的跨國金融集團(tuán)公司將從各種渠道分別進(jìn)入中國的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)。從分業(yè)逐步走向混業(yè)經(jīng)營,是中國金融發(fā)展的必然選擇。一方面有利于提高我國金融機(jī)構(gòu)的國際競爭力,另一方面也可以避免服務(wù)貿(mào)易業(yè)的過度摩擦。如果未來在銀行和證券市場之間繼續(xù)保持過于嚴(yán)格的管制、分割,缺乏良性的資金互動機(jī)制,工具和業(yè)務(wù)品種單一凝固,將嚴(yán)重制約我國銀行和證券市場各自的競爭力和發(fā)展動力,在外來競爭的壓力下,我國銀行和證券業(yè)各自的生存危機(jī)空前加劇。故我國必須牢牢把握國際金融發(fā)展的趨勢,適時地將金融發(fā)展模式過渡到混業(yè)經(jīng)營模式。
(三)信息技術(shù)的進(jìn)步使得金融全球化
隨著信息技術(shù)的進(jìn)步,信息共享已成為一種趨勢,而信息共享必然會導(dǎo)致貨幣市場與資本市場的整合,從而模糊商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)之間的界限。其次,金融全球化的步伐加快,國際資本的大規(guī)模流動,金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)的跨境發(fā)展和國際金融市場的發(fā)展,使得很有必要采取混業(yè)經(jīng)營的方式以適應(yīng)這一全球化的趨勢。
(四)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)盈利能力的需要
從我國銀行業(yè)的角度出發(fā),混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)在要求已經(jīng)出現(xiàn)。銀行存貸款增長趨勢減慢,利差收益遞減,特別是開放式基金的推出已對銀行的存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的沖擊。而分業(yè)經(jīng)營導(dǎo)致商業(yè)銀行形成以利差為主要收入的收入結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),無法通過業(yè)務(wù)多樣化分散經(jīng)營風(fēng)險。在混業(yè)經(jīng)營的背景下,收入結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)的多元化成為可能,使銀行的過剩資金找到出路,提高了資金使用效率,增加了銀行的利潤。銀行可以尋求在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)之外的金融業(yè)務(wù)發(fā)展,把傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)與新的金融業(yè)務(wù)結(jié)合起來,從而優(yōu)化資產(chǎn)機(jī)構(gòu),增加贏利點(diǎn),不用再一味的去追求資產(chǎn)規(guī)模上的擴(kuò)張。
二、我國金融業(yè)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營應(yīng)具備的條件
(一)建立和完善法制建設(shè)
我國雖然政策上對混業(yè)經(jīng)營開始松動,但是現(xiàn)有立法中,并沒有像金融體系比較完善的國家那樣明確地頒布針對金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的法律。因此不僅要對現(xiàn)有法律進(jìn)行修改、補(bǔ)充和完善,還要盡快完善金融法律法規(guī)體系的建設(shè),從法律上確定金融混業(yè)制度,使混業(yè)經(jīng)營擁有合法的法律地位。金融業(yè)的體制改革應(yīng)當(dāng)以立法形式加以引導(dǎo)對其起推動作用。立法要根據(jù)金融發(fā)展和金融開放的要求,考慮未來混業(yè)經(jīng)營、防范風(fēng)險的要求及國際金 融法律法規(guī)的標(biāo)準(zhǔn),及時制定新的法律法規(guī),并對已制定的金融法律、法規(guī)進(jìn)行修改、補(bǔ)充和完善,形成完整的法律法規(guī)體系。 (二)建立完善的內(nèi)外監(jiān)控體系 完備的內(nèi)部控制制度具有保護(hù)金融機(jī)構(gòu)自身安全運(yùn)作與文
件經(jīng)營,以及規(guī)避風(fēng)險的功能,是金融法律從規(guī)章和約束機(jī)制發(fā)揮作用的必要前提。我國金融機(jī)構(gòu)在向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的過程中,首先要做好自己的傳統(tǒng)業(yè)務(wù),增強(qiáng)自身抵抗風(fēng)險的能力。
(三)健全市場體制
完善金融市場體系、健全市場機(jī)制、建立公平競爭的市場壞境。在資本市場上,推動銀行、證券、保險企業(yè)之間的并購與重組,加強(qiáng)金融資源的優(yōu)化配置,壯大金融機(jī)構(gòu)規(guī)模,以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)?；I(yè)務(wù)多元化。加快市場主體的培育,強(qiáng)化金融控股公司的風(fēng)險監(jiān)控制度,完善治理結(jié)構(gòu),增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭能力。
(四)完善監(jiān)管體系
隨著金融業(yè)改革的發(fā)展,金融監(jiān)管法規(guī)和手段得到相當(dāng)程度的發(fā)展,但目前我國用來規(guī)范和約束金融機(jī)構(gòu)的法規(guī)還不成體系,監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏有效方式和能力及時發(fā)現(xiàn)并處理金融機(jī)構(gòu)中的違規(guī)現(xiàn)象。建立科學(xué)有效的金融監(jiān)管體系,是混業(yè)經(jīng)營安全實(shí)施的重要保證。要發(fā)展橫向監(jiān)管模式,建立協(xié)調(diào)機(jī)制,強(qiáng)化合規(guī)性監(jiān)管和安全性監(jiān)管,在金融部門之間建立有效的防火墻,對國有商業(yè)銀行資本充足率加以約束,搭建風(fēng)險管理平臺,完善風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),逐步建立起綜合性的監(jiān)管體系。同時,還要兼顧銀行業(yè)利益和客戶利益。
三、我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的模式選擇
我國應(yīng)當(dāng)從國情出發(fā),選擇適合我國現(xiàn)狀的混業(yè)經(jīng)營模式,走一條漸進(jìn)式的混業(yè)經(jīng)營道路。從理論上講,可選擇的模式有三種。第一種是金融控股公司模式,是指控股母公司作為一個純粹的投資機(jī)構(gòu),僅負(fù)責(zé)外部籌資和對子公司的監(jiān)控和投資,不經(jīng)營具體業(yè)務(wù),旗下?lián)碛秀y行、證券、保險等子公司進(jìn)行具體業(yè)務(wù)運(yùn)營;第二種是業(yè)務(wù)合作模式,這是一種淺層次的業(yè)務(wù)合作方式,是指銀行、證券、保險等獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)通過合同形式,組成松散的金融聯(lián)盟以分享經(jīng)營的好處;第三種是全能銀行模式,即取消分業(yè)制下的嚴(yán)格限制,在銀行內(nèi)部設(shè)置多種業(yè)務(wù)部門,全面經(jīng)營銀行、證券和保險等業(yè)務(wù)。