時間：2023-07-09 08:53:50
導(dǎo)語：在股權(quán)投資思路的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
【關(guān)鍵詞】私募股權(quán)基金；IPO；退出；法律制度
一、私募股權(quán)基金概述
私募股權(quán)是指包括未在證券交易所公開交易的公司權(quán)益資產(chǎn)組合。私募股權(quán)基金是指以非公開的方式向少數(shù)機構(gòu)投資者或者個人募集資金，主要向未上市企業(yè)進行權(quán)益性投資，并最終通過被投資企業(yè)上市、并購等方式退出而獲利的一類投資基金。
二、私募股權(quán)基金退出機制
私募股權(quán)投資的最終目的是要獲得收益，退出是私募股權(quán)投資實現(xiàn)收益的真正環(huán)節(jié)。私募股權(quán)基金的退出即是在投資行為結(jié)束時，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式獲取投資回報的行為。只有順利實現(xiàn)退出，私募股權(quán)基金才算是成功完成自己的使命。退出環(huán)節(jié)的設(shè)計，關(guān)系著整個投資的成敗。在做出投資決策之前，私募基金投資方就應(yīng)當(dāng)制定了具體的退出策略和路徑，從目前的實踐來看，私募股權(quán)投資基金退出渠道主要有公開上市、兼并收購、股份回購、企業(yè)清算或破產(chǎn)四種方式。
首次公開募股（IPO），是企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。一般來說，一旦首次公開上市完成后，企業(yè)就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。通常IPO的方式退出，在提高公司市場價值，融通資金渠道，增強流動性的同時，還提升了企業(yè)的知名度以及企業(yè)在客戶中的信譽，為企業(yè)進一步發(fā)展壯大打下堅實的基礎(chǔ)。并且，企業(yè)的成功IPO也能夠為私募股權(quán)基金帶來可觀的資本收益。但是，上市的不利因素在于，企業(yè)的管理層和控制者對于企業(yè)的管理和運營要受到公眾的監(jiān)督，經(jīng)營不善將面臨被收購的風(fēng)險，財務(wù)狀況也需要更加透明。不過，對于私募股權(quán)投資基金方來說，由于其可以在企業(yè)上市之前，在每股價格很低的情況下進入企業(yè)，成為企業(yè)的股東。當(dāng)企業(yè)上市后，每股價格會飆升，遠遠高于私募股權(quán)投資基金方原來買入的價格。因此，私募股權(quán)投資基金方可以在持股鎖定期之后高價出售其持有的股份，從中獲得高額的投資回報。
我國有限合伙制投資的企業(yè)在境外上市，主要分為兩種模式，一是在境外發(fā)行直接上市，二是境外間接上市。境外直接上市，指企業(yè)直接以中國內(nèi)地企業(yè)的名義向境外的證券主管部門申請發(fā)行，登記注冊，發(fā)行股票，并向當(dāng)?shù)刈C券交易市場申請掛牌上市交易。境外上市的審批和監(jiān)管嚴(yán)格，程序復(fù)雜，門檻較高，還需要聘請多個中介機構(gòu)提供相關(guān)輔助配套服務(wù)，時間較長，即使是上市成功，也要接受國內(nèi)和上市地的雙重法律監(jiān)管。境外間接上市主要有兩種形式，買殼上市和造殼上市。所謂的殼公司，可以是上市公司，也可以是擬上市公司。境外間接上市中占主導(dǎo)地位的方式是，由境內(nèi)企業(yè)的實際控制人以個人名義在開曼群島、維爾京群島等地設(shè)立境外殼公司，再以境內(nèi)股權(quán)或資產(chǎn)對殼公司進行增資擴股，并收購境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)，然后再以該境外殼公司的名義在境外證券市場上市。公司采取境外造殼上市主要是為了規(guī)避監(jiān)管，使境內(nèi)企業(yè)能夠順暢地實現(xiàn)境外上市。并且，企業(yè)可以利用避稅島的稅收政策來避稅。
盡管對于私募股權(quán)基金和被投資企業(yè)來說，上市是最受青睞的退出方式，但并不是所有企業(yè)都能夠如愿以償，在現(xiàn)實條件不盡如人意的時候，就要考慮其他的退出方式。
兼并是指兩個或兩個以上的企業(yè)合并成為一個新的公司，收購是指買方企業(yè)通過收購另一家企業(yè)的股份或者資產(chǎn)以達到控制該公司的目的。通過兼并收購，私募股權(quán)基金可以將所持有的被投資企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓給收購方，獲得相應(yīng)的現(xiàn)金或可流通證券，從而實現(xiàn)退出。如果被投資企業(yè)的成長不如預(yù)期良好，私募股權(quán)基金為了及早收回資金進入下一輪投資，多會考慮為被投資企業(yè)尋求兼并或者收購的可能性?；蛘?，如果經(jīng)濟形勢不好，IPO價格不理想或者恰好有其他企業(yè)處于戰(zhàn)略考慮，愿意以較優(yōu)價格收購被投資企業(yè)，則也是一種較好的退出方式。盡管與上市退出相比，在一般情況下收益率存在一定差距，但可以快速收回投資，實現(xiàn)回報也是私募基金較常用的一種退出方式。
在大多數(shù)情況下，股份回購是一種備用的收回投資的方式。股份回購，是指按照投資協(xié)議的約定，在滿足一定條件時，由被投資企業(yè)、原始股東、管理層或職工持股按照一定價格回購私募股權(quán)基金所持股份。主要方式有用現(xiàn)金，或是以債權(quán)換股權(quán)，或是以優(yōu)先股換普通股的方式回購其流通在外的股票行為。這種退出方式融合了股權(quán)投資和債權(quán)投資的特點，即私募股權(quán)基金投資后對被投資企業(yè)既享有股權(quán)，同時又在公司、公司原始股東或管理層方面獲得在一定條件下由其回購股份收回投資的保障。由于我國公司法僅規(guī)定了在四種情況下可以回購本公司股份，包括：減資、將股份獎勵給員工、與持有本公司股份的公司合并以及異議股東回購，因此，私募股權(quán)基金中的退出方式一般指股東回購。私募股權(quán)基金在與被投資企業(yè)簽訂投資協(xié)議時，即可設(shè)定回贖條款，約定若公司無法達到上市標(biāo)準(zhǔn)或預(yù)期的盈利目標(biāo)，則由原股東以一定價格（不低于購買價格）回購私募基金持有的股權(quán)，并且可以約定一定比例的補償金。目前，我國通過這種方式退出的私募股權(quán)基金并不是很多，雖然對于私募股權(quán)基金而言，股份回購能夠保證穩(wěn)定盈利，但是這種方式也存在一定的風(fēng)險，主要有：投資協(xié)議中的股權(quán)回購條款設(shè)計不合法，國有企業(yè)管理層收購價格不確定等。
通常情況下，通過清算退出意味著投資失敗。如果私募基金通過清算實現(xiàn)退出，則多數(shù)為投資失敗時的無奈之舉。清算退出包括解散清算和破產(chǎn)清算，解散清算是指在被投資企業(yè)發(fā)展不盡如人意，繼續(xù)存在可能導(dǎo)致私募股權(quán)基金更多損失時，只要公司符合法定的清算條件，私募股權(quán)基金就可以以股東身份按照法定程序提出解散公司的申請，實現(xiàn)退出從而防止損失的進一步擴大。破產(chǎn)清算是指被投資公司被司法強制解散，如果被投資公司被宣告破產(chǎn)，說明企業(yè)已經(jīng)陷入資不抵債的境地。對于私募基金來說，清算退出很有可能血本無歸；對于被投資企業(yè)來說，也是一次失敗的融資。
三、我國私募股權(quán)投資基金退出機制法律制度
“紅籌上市”方式是近年來風(fēng)險資本投資中國企業(yè)、以海外IPO方式退出的主要途徑。2005年初，外匯管理局出臺的11號文和29號文影響了依賴“紅籌上市”模式的海外風(fēng)險投資者的投資熱情，之后，外匯管理局又了75號文進行完善。
《國家外匯管理局關(guān)于完善外資并購?fù)鈪R管理有關(guān)問題的通知》（簡稱“11號文”），雖然可在相當(dāng)程度上打擊國內(nèi)資本惡性中轉(zhuǎn)外逃的現(xiàn)象，但其中部分規(guī)定對企業(yè)謀求海外上市的計劃產(chǎn)生不利影響，并且為正在對中國企業(yè)進行大規(guī)模投資的海外投資者的進入與退出設(shè)置了障礙。
[例]2007年1月1日A公司發(fā)行66萬股(面值1元、公允價值2.2元)換取B公司50萬股的90％，另支付法律費等6.27萬元與股票登記和發(fā)行費8.73萬元實現(xiàn)合并。合并日，B公司可辨認凈資產(chǎn)的賬面價值為124萬元(其中：股本50萬元，資本公積29.35萬元；盈余公積43.45萬元。未分配利潤1.2萬元)。B公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值與賬面價值不等項目如下：存貨增值3.2萬元；固定資產(chǎn)增值17萬元，其中房屋增值18萬元(按20年折舊)，設(shè)備減值1萬元(按10年折舊)；無形資產(chǎn)增值3.6萬元(按5年攤銷)。2007年子公司已經(jīng)將其年初的存貨全部對外出售，存貨的成本轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶。假設(shè)固定資產(chǎn)均采用直線法計提折舊，且2007年按全年計提折舊，折舊費用計入管理費用。子公司當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤13.5萬元，按凈利潤的10％提取盈余公積，分配現(xiàn)金股利6萬元。2008年子公司實現(xiàn)凈利潤15萬元，按凈利潤的10％提取盈余公積，分配現(xiàn)金股利8萬元。
(1)2007年A公司平時用成本法核算長期股權(quán)投資的會計分錄。
借：銀行存款 54000
貸：投資收益 54000
編制2007年合并財務(wù)報表時的調(diào)整分錄。
(2)將子公司相關(guān)資產(chǎn)的賬面價值調(diào)整為公允價值的調(diào)整分錄。
借：存貨 32000
固定資產(chǎn)――房屋 180000
無形資產(chǎn)――特許權(quán) 36000
貸：固定資產(chǎn)――設(shè)備 10000
資本公積 238000
(3)將子公司的相關(guān)成本和費用按對應(yīng)資產(chǎn)的公允價值基礎(chǔ)進行調(diào)整的調(diào)整分錄。
借：營業(yè)成本 32000
管理費用 15200
固定資產(chǎn)――設(shè)備 1000
貸：存貨 32000
固定資產(chǎn)――房屋 9000
無形資產(chǎn)――特許權(quán)7200
(4)子公司按照公允價值為基礎(chǔ)調(diào)整之后的當(dāng)期凈利潤為87800元(135000~，7200)，以子公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值為基礎(chǔ)按權(quán)益法調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值的調(diào)整分錄。
借：長期股權(quán)投資
79020
貸：投資收益
79020
借：投資收益
54000
貸：長期股權(quán)投資
54000
編制2007年合并報表時的抵銷分錄
(5)A公司2007年編制合并資產(chǎn)負債表時的抵銷分錄，其中調(diào)整后A公司長期股權(quán)投資的賬面價值為1539720元(660000 x2.2+62700+79020-54000)；少數(shù)股東權(quán)益等于2007年末B公司所有者權(quán)益公允價值中少數(shù)股權(quán)份額150580元[(1240(0+238000+135000-60000-47200)x10％)]。
借：股本 500000
資本公積 531500
盈余公積 448000
未分配利潤 26300
商譽 184500
貸：長期股權(quán)投資 1539720
少數(shù)股東權(quán)益 150580
(6)A公司2007年編制合并利潤表時的抵銷分錄，其中少數(shù)股東損益8780元(87800×10％)。
借：投資收益 79020
少數(shù)股東損益 8780
未分配利潤――年初 12000
貸：提取盈余公積 13500
對所有者(或股東)的分配 60000
未分配利潤――年末 26300
(7)2008年A公司平時用成本法核算長期股權(quán)投資。
借：銀行存款 72000
貸：投資收益 72000
編制2008年合并財務(wù)報表時的調(diào)整分錄
(8)編制上期子公司的相關(guān)成本和費用按對應(yīng)資產(chǎn)的公允價值基礎(chǔ)進行調(diào)整對本期影響的調(diào)整分錄。
借：存貨 32000
固定資產(chǎn)――房屋 180000
無形資產(chǎn)――特許權(quán) 36000
貸：固定資產(chǎn)――設(shè)備 10000
資本公積 238000
借：未分配利潤―期初 47200
固定資產(chǎn)――設(shè)備 1000
貸：存貨 32000
固定資產(chǎn)――房屋 9000
無形資產(chǎn)――特許權(quán) 7200
借：長期股權(quán)投資 25020
貸：未分配利潤――期初 25020
(9)編制本期子公司的相關(guān)成本和費用按對應(yīng)資產(chǎn)的公允價值基礎(chǔ)進行調(diào)整的調(diào)整分錄。
借：管理費用 15200
固定資產(chǎn)――設(shè)備 1000
貸：固定資產(chǎn)――房屋 9000
無形資產(chǎn)――特許權(quán) 7200
(10)子公司按照公允價值為基礎(chǔ)調(diào)整之后的當(dāng)期凈利潤為134800元(150000-15200)，以子公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值為基礎(chǔ)按權(quán)益法調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值的調(diào)整分錄。
借：長期股權(quán)投資 121320
貸：投資收益 121320
借：投資收益 72000
貸：長期股權(quán)投資 72000
編制2008年合并財務(wù)報表時的抵銷分錄
(11)A公司2008年編制合并資產(chǎn)負債表時的抵銷分錄。
借：股本 500000
資本公積 531500
盈余公積 463000
未分配利潤 66100
商譽 184500
貸：長期股權(quán)投資 1589040
少數(shù)股東權(quán)益 156060
(12)A公司2008年編制合并利潤表時的抵銷分錄。
借：投資收益 121320
少數(shù)股東損益(134800×10％)13480
未分配利潤――年初 26300
貸：提取盈余公積 15000
對所有者(或股東)的分配 80000
未分配利潤――年末 66100
實務(wù)中，上述編制合并報表的抵銷分錄也可采用以下方法：
首先抵銷本期內(nèi)部投資和收益分配相關(guān)的會計業(yè)務(wù)：
(13)抵銷B公司向A公司分派現(xiàn)金股利，沖減少數(shù)股東權(quán)益6000元(60000×10％)。
借：長期股權(quán)投資 54000
少數(shù)股東權(quán)益 6000
貸：利潤分配――股利分配 60000
(14)抵銷本年度A公司確認投資收益。
借：投資收益 79020
貸：長期股權(quán)投資 79020
(15)抵銷B公司本期提取的盈余公積。
借：盈余公積――丁公司 13500
貸：提取盈余公積――丙公司 13500
(16)上述抵銷的結(jié)果使得本期A、B公司之間內(nèi)部投資和收益分配的會計業(yè)務(wù)全部抵銷，有關(guān)項目恢復(fù)到期初數(shù)，即合并日的狀態(tài)，這時將A公司“長期股權(quán)投資”期初余額1514700元(660000×2.2+62700)與B公司期初所有者權(quán)益有關(guān)項目抵銷相當(dāng)于合并日的合并報表抵銷，合并日的少數(shù)股東權(quán)益等于合并日B公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值(1240000+238000)中少數(shù)股權(quán)的份額147800元。
借：股本――B公司 500000
資本公積――B公司 531500
盈余公積――B公司 434500
未分配利潤――B公司(期初) 12000
商譽 184500
貸：長期股權(quán)投資――A公司 1514700
少數(shù)股東權(quán)益 147800
(17)最后，由于存在少數(shù)股東權(quán)益，還應(yīng)當(dāng)確認屬于少數(shù)股權(quán)的子公司凈利潤和本年度增加的少數(shù)股東權(quán)益，本年度凈利潤屬于少數(shù)股權(quán)的凈利潤為8780元[(135000－47200)×10％]，相應(yīng)的增加少數(shù)股東權(quán)益也為8780元。
借：少數(shù)股東利潤8780
貸：少數(shù)股東權(quán)益8780
2008年合并報表調(diào)整分錄與前述思路一方法一致，抵銷分錄可以按照以下思路進行：
首先抵銷本期內(nèi)部投資和收益分配的會計業(yè)務(wù)：
(18)抵銷2008年B公司向A公司分派現(xiàn)金股利，沖減少數(shù)股東權(quán)益8000元(80000×10％)。
借：長期股權(quán)投資 72000
少數(shù)股東權(quán)益 8000
貸：利潤分配――股利分配 80000
(19)抵銷年度收益確認。
借：投資收益 121320
貸：長期股權(quán)投資 121320
(20)抵銷B公司本期提取的盈余公積。
借：盈余公積――丁公司 15000
貸：提取盈余公積――丙公司15000
(21)結(jié)果使得本期A、B公司之間內(nèi)部投資和收益分配的會計業(yè)務(wù)全部抵銷，有關(guān)項目恢復(fù)到期初數(shù)，即2007年末的狀態(tài)。這時將A公司“長期股權(quán)投資”期初余額1539720元(660000×2.2+62700+79020-54000)與B公司期初所有者權(quán)益有關(guān)項目抵銷，其中，股本50000，資本公積531500元(293500+238000)，盈余公積448000元(434500+135000×10％)，未分配利潤26300元(12000+135000×90％-60000-47200)元，少數(shù)股東權(quán)益150580元[(1240000+238000+135000-60000-47200)×10％]，商譽184500元[1514700-(1240000+238000)×90％]。
借：股本――B公司 500000
資本公積――B公司 531500
盈余公積――B公司 448000
未分配利潤――B公司
26300
商譽
184500
貸：長期股權(quán)投資
1539720
少數(shù)股東權(quán)益
150580
(22)最后，由于存在少數(shù)股東權(quán)益，還應(yīng)當(dāng)確認屬于少數(shù)股權(quán)的子公司凈利潤和本年度增加的權(quán)益，本年度凈利潤屬于少數(shù)股權(quán)的凈利潤為13480元[(150000－15200)×10％]，相應(yīng)的增加少數(shù)股東權(quán)益也為13480元。
借：少數(shù)股東利潤 13480
貸：少數(shù)股東權(quán)益 13480
不考慮其他內(nèi)部交易抵銷的情況下合并報表相關(guān)項目為：2007年合并資產(chǎn)負債表中少數(shù)股東權(quán)益等于150580元[(1240000+238000+135000-60000-47200)×10％]，合并利潤表中少數(shù)股東利潤等于8780元；2008年合并資產(chǎn)負債表中少數(shù)股東權(quán)益等于156060元(150580+13480-8000)，合并利潤表中少數(shù)股東利潤等于13480元。上述兩種思路下編制出的合并報表相關(guān)數(shù)目一致。
[本文系哈工大(威海)校研究基金資助項目HIT(wH)200800l階段性研究成果]
[關(guān)鍵詞] 長期股權(quán)投資；成本法；權(quán)益法；金融資產(chǎn)
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 13. 084
[中圖分類號] F275；F830.593 [文獻標(biāo)識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2016）13- 0152- 02
1 公允價值轉(zhuǎn)換為權(quán)益法
基本思路：①交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的初始與后續(xù)計量，以及權(quán)益法下長期股權(quán)投資初始成本的確認，都是采用公允價值，因此長期股權(quán)投資的初始投資成本=轉(zhuǎn)換日原金融資產(chǎn)的公允價值+新增投資的公允價值。②由于該金融資產(chǎn)已經(jīng)消失，該資產(chǎn)公允價值與賬面價值之間的差額，以及該金融資產(chǎn)在持有期間產(chǎn)生的累積公允價值變動也相應(yīng)轉(zhuǎn)入投資收益。③根據(jù)該長期股權(quán)投資的擬持有期限來決定是否確認遞延所得稅負債。
[例1] 2015年1月，A公司支付1 000萬元購入B上市公司5%的股份（作為交易性金融資產(chǎn)核算），2015年6月底該股份公允價值為1 100萬元。2015年11月底，A公司又支付5 000萬元購入B公司20%的股份，原5%股份的公允價值為1 300萬元。
（1）2015.1 借：交易性金融資產(chǎn)――成本 1 000
貸：銀行存款 1 000
（2）2015.6.30 借：交易性金融資產(chǎn)――公允價值變動 100
貸：公允價值變動損益 100
該金融資產(chǎn)賬面價值為1 100萬元，計稅基礎(chǔ)為1 000萬元，產(chǎn)生應(yīng)納稅暫時性差異100萬元，由于該事項的發(fā)生將影響會計利潤，應(yīng)確認所得稅費用和遞延所得稅負債100×25%=25萬元。
借：所得稅費用25 貸：遞延所得稅負債 25
（3）2015.11 借：公允價值變動損益 100 貸：投資收益 100
借：長期股權(quán)投資 6 300
貸：交易性金融資產(chǎn)――成本 1 000
交易性金融資產(chǎn)――公允價值變動 100
銀行存款 5 000
投資收益 200
2 公允價值轉(zhuǎn)換為成本法
基本思路：①如果追加投資之前雙方為獨立企業(yè)，轉(zhuǎn)換后長期股權(quán)投資初始成本的確認，仍然按照公允價值計量，長期股權(quán)投資初始成本=轉(zhuǎn)換日原投資公允價值+新增投資成本，累計公允價值變動也一并轉(zhuǎn)入當(dāng)期投資收益，轉(zhuǎn)換日形成的暫時性差異必須確認遞延所得稅負債，其他處理與上文相同。②如果追加投資之前雙方屬于同一集團，轉(zhuǎn)換后以被合并方所有者權(quán)益體現(xiàn)在最終控制方合并財務(wù)報表中的賬面價值份額作為長期股權(quán)投資初始入賬成本，累計公允價值變動也一并轉(zhuǎn)入資本公積，其他處理與獨立企業(yè)相同
[例2] 把例1改為2015年11月，A公司又支付18 000萬元購入B公司50%的股份，雙方合并前均受到C公司控制，合并當(dāng)天B公司凈資產(chǎn)在C公司合并報表中賬面價值份額為40 000萬元，其他條件不變。
其他處理與例1相同，追加投資日處理為
借：長期股權(quán)投資 40 000×55%=22 000
貸：交易性金融資產(chǎn)――成本 1 000
交易性金融資產(chǎn)――公允價值變動 100
銀行存款 18 000
資本公積――其他資本公積 2 900
該長期股權(quán)投資的賬面價值為22 000萬元，計稅基礎(chǔ)為1 000+18 000=19 000萬元，形成應(yīng)納稅暫時性差異3 000萬元，應(yīng)確認遞延所得稅負債3 000×25%=750萬元。
借：資本公積――其他資本公積 750
貸：遞延所得稅負債 750
3 成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法
基本思路：①成本法和權(quán)益法的初始計量和后續(xù)計量存在很大差異，在轉(zhuǎn)換時對已出售部分調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值，確認投資收益。②對剩余股權(quán)則要按照追溯調(diào)整的原則，視同從初次投資日就采取權(quán)益法，對初次投資日與追加投資日之間發(fā)生的業(yè)務(wù)按照權(quán)益法的要求進行追溯處理，在調(diào)整長期股權(quán)賬面價值的同時，調(diào)整留存收益、投資收益和其他綜合收益。③轉(zhuǎn)換后形成的暫時性差異應(yīng)確認遞延所得稅。
[例3] 2015年1月，甲公司以1 000萬元的價格購入乙公司80%的股權(quán)，按照成本法進行后續(xù)計量，當(dāng)日乙公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值為1 500萬元。2015年1月至12月，乙公司凈資產(chǎn)增加500萬元，其中包括當(dāng)年的凈利潤400萬元，可供出售金融資產(chǎn)公允價值上升40萬元，其他權(quán)益變動60萬元，無其他事項。2016年1月初，甲公司以800萬元的價格轉(zhuǎn)讓乙公司40%的股權(quán)，改按權(quán)益法進行后續(xù)計量。
（1）2015.1 初始購入 借：長期股權(quán)投資 1 000 貸：銀行存款 1 000
（2）2016.1 出售40%股權(quán) 借：銀行存款 800 貸：長期股權(quán)投資 500 投資收益 300
（3）剩余長期股權(quán)投資在成本法下投資成本為500萬元，按照權(quán)益法其初始投資成本應(yīng)為1 500×40%=600萬元，應(yīng)進行追溯調(diào)整
借：長期股權(quán)投資――成本 100 貸：盈余公積 10 利潤分配――未分配利潤 90
（4）按權(quán)益法的要求對乙公司2015年相關(guān)業(yè)務(wù)進行追溯調(diào)整
借：長期股權(quán)投資――損益調(diào)整 400×40%=160 其他綜合收益 40×40%=16 其他權(quán)益變動 60×40%=24
貸：盈余公積 16 利潤分配――未分配利潤 144 其他綜合收益 16 資本公積――其他資本公積 24
（5）剩余長期股權(quán)投資賬面價值500+100+160+16+24=800萬元，計稅基礎(chǔ)為500萬元，形成暫時性差異300萬元，依據(jù)上文分析，如果甲公司不準(zhǔn)備長期持有該股權(quán)，應(yīng)確認遞延所得稅負債300×25%=75萬元。
借：盈余公積 75×10%=7.5 利潤分配――未分配利潤 75×90%=67.5
貸：遞延所得稅負債 75
主要參考文獻
近年來，私募股權(quán)投資因其投資方式的新穎和豐厚的投資回報得到越來越多的關(guān)注，私募股權(quán)投資（Private Equity），簡稱“PE”，廣義上指通過非公開形式募集資金，對企業(yè)進行的首次公開發(fā)行前的各種類型的股權(quán)投資，即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期和Pre-IPO各個時期的企業(yè)進行的投資。狹義上指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分。
私募股權(quán)投資不僅僅是它的認證功能、市場力量功能和篩選監(jiān)督功能這三大功能吸引著投資者，其獨特的投資方式和運營方式也得到很多人的追捧。首先，它的主要投資方式是股權(quán)投資。它并不像證券投資或者借貸資本，它是通過把目標(biāo)公司培養(yǎng)成熟后推向股市從而以資本退出的方式獲得高額的投資收益；其次，參與企業(yè)管理，提高增值服務(wù)。私募股權(quán)投資對被投資企業(yè)不僅給予資金支持，還給予技術(shù)、管理等方面的服務(wù)，參與企業(yè)的重大戰(zhàn)略計劃的制定、改善公司結(jié)構(gòu)等與被投資企業(yè)共同管理公司；再者，投資面向高新技術(shù)行業(yè)。高新技術(shù)行業(yè)因其高風(fēng)險、高回報而得到私募股權(quán)投資機構(gòu)的親睞；最后，私募股權(quán)投資具有雙重關(guān)系。在融資階段，投資者把資金交給私募股權(quán)投資機構(gòu)，委托人是投資者，在投資階段，私募機構(gòu)把籌集的資金注入被投資企業(yè)，私募機構(gòu)由人轉(zhuǎn)變成委托人。
我國的私募股權(quán)投資相比于國外而言，發(fā)展相對較晚，但是近些年私募股權(quán)投資在我國也得到了深入的研究和跨步式的發(fā)展，筆者在閱讀大量私募股權(quán)投資的資料以及查閱相關(guān)網(wǎng)站后，進而總結(jié)了目前我國私募股權(quán)投資的發(fā)展?fàn)顩r以及存在的問題，并針對問題給出了建議，希望能給我國的私募股權(quán)投資的進一步發(fā)展帶來幫助。
二、我國私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題
現(xiàn)階段，我國日益成熟的資本市場以及行業(yè)監(jiān)督政策的逐步完善，我國市場已逐步邁入了“股權(quán)投資時代”，隨著我國經(jīng)濟新常態(tài)的推進，投資者對未來充滿了希望，私募股權(quán)投資行業(yè)募集資金規(guī)模也得到大幅增長；同時，A股IPO開閘，多層次資本市場的構(gòu)建、國家實行簡政放權(quán)以及新國九條頒布等，使得投資者對私募股權(quán)投資的信心不斷高漲。據(jù)私募通統(tǒng)計，2014年我國私募股權(quán)投資市場投資案例共計完成3626起，較2013年同期增長100.6%，投資交易共計711.66億美元，較2013年同期的310.84億美元激增129.0%。從整體來看，在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景下，中國私募股權(quán)投資機構(gòu)已經(jīng)進入投資“狂熱期”，且投資階段也在不斷前移，從2006年至2014年，中國股權(quán)投資市場整體攀升，投資案例數(shù)與投資金額年復(fù)合增長率分別為28.1%和21.7%，下表是我國2007-2014年股權(quán)投資市場的投資情況：
從以上的分析以及數(shù)據(jù)我們可以看出，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，對于私募股權(quán)投資領(lǐng)域，投資者的熱情不斷增加，投資規(guī)模也不斷擴大，同時，投資行業(yè)日趨多元化，私募股權(quán)投資領(lǐng)域在多層次資本市場上的發(fā)展已不容小覷。
面對我國私募股權(quán)投資發(fā)展的現(xiàn)狀，其未來的發(fā)展?fàn)顩r給人以激動人心的感覺，但由于其在我國起步較晚，所以在發(fā)展過程中仍存在一些問題：
（1）私募股權(quán)投資的退出方式單一
在籌資、投資和退出這一私募股權(quán)投資流程中，順利的退出機制對于投資者獲得投資收益有著非常重要的作用，在我國的私募股權(quán)投資市場中，IPO仍然是私募股權(quán)投資的主要退出渠道，不過，由于我國資本市場仍然不成熟，使得很多私募投資很難通過IPO方式退出，進而不利于私募機構(gòu)的正常健康發(fā)展，發(fā)展和創(chuàng)新多元化的私募股權(quán)投資市場對我國PE進一步的發(fā)展有很重要的作用。
（2）私募股權(quán)投資政策、法規(guī)不完善
目前，我國還沒有法律法規(guī)對私募股權(quán)投資進行專門界定，相關(guān)的配套法律法規(guī)也不完善，監(jiān)管思路以及監(jiān)管方向也不明確，私募股權(quán)投資市場在實際運作中存在很多不規(guī)范的操作，從總體上看，我國尚未有針對私募股權(quán)投資統(tǒng)一的法律法規(guī)，同時各機構(gòu)監(jiān)管部門的分業(yè)監(jiān)管也是私募股權(quán)投資發(fā)展道路上的障礙。
（3）資金來源有限，資本結(jié)構(gòu)單一
現(xiàn)階段，由于私募股權(quán)投資的不成熟，從國有資本來看，有著巨大資金存量和投資能力的機構(gòu)資金，如社保基金、銀行、保險公司等并未對PE市場完全開放，私募股權(quán)機構(gòu)決策機制不靈活，投資行業(yè)以及地域限制性大；在私人資本上，由于從事房地產(chǎn)以及股票投資的投資者受價格波動影響比較大，也很大的影響了規(guī)模。以上因素導(dǎo)致PE市場的投資者數(shù)量少，資金來源有限，資本結(jié)構(gòu)單一，進而制約了私募股權(quán)投資市場的進一步發(fā)展。
三、針對我國私募股權(quán)投資發(fā)展的建議
（1）完善股權(quán)投資的退出機制
在新常態(tài)的背景下，我國的多層次資本市場已經(jīng)在逐步建設(shè)中，但就目前我國的國情而言，退出機制的建設(shè)仍迫在眉睫，首先是創(chuàng)業(yè)板建設(shè)上，應(yīng)選取具有高成長、潛力大的實體類中小企業(yè)，制定嚴(yán)格的信息披露制度以及保薦人制度以確保高品質(zhì)的公司上市；其次是盡快完善產(chǎn)權(quán)交易系統(tǒng)市場，使其與低層次的代為轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)銜接，進而為私募股權(quán)投資的退出提供良好的平臺。
（2）加快私募股權(quán)投資立法
我國相關(guān)部門應(yīng)在我國國情的基礎(chǔ)上，參照發(fā)達國家的經(jīng)驗完善相關(guān)法律法規(guī)，使私募股權(quán)的投資運作更加規(guī)范并得到保護，加快出臺《股權(quán)投資基金管理辦法》，將私募股權(quán)投資打造成規(guī)范、統(tǒng)一、陽光的市場體系；同時從法律上明確私募股權(quán)資本的地位和作用，真正保護投融資雙方利益，用法律的手段規(guī)范我國私募股權(quán)投資市場的發(fā)展；最后建立由主管部門牽頭，各注冊地相關(guān)部門機構(gòu)共同參與的統(tǒng)一監(jiān)管體系，明確各部分以及機構(gòu)的監(jiān)管責(zé)任，在統(tǒng)一法律的基礎(chǔ)上實行全面監(jiān)管。
（3）私募股權(quán)投資資金多元化
我國政府可以在出臺相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，拓寬股權(quán)投資資金來源，逐步放寬國有資本在私募股權(quán)投資市場上的限制，應(yīng)以社保、保險、商業(yè)銀行資金以及富有的個人為主。同時，積極推進多層次資本市場體系的發(fā)展，為私募股權(quán)投資資金的資金來源拓寬道路。
【關(guān)鍵詞】長期股權(quán)投資；成本法；權(quán)益法；轉(zhuǎn)化問題探討
新會計準(zhǔn)則下長期股權(quán)投資劃分為權(quán)益法與成本法，比例只是甄選因素之一，哪一個更科學(xué)合理，判別的標(biāo)準(zhǔn)不一。這就為會計從業(yè)人員分辨投資方法時提出了難題，投資方法確認不準(zhǔn)，會計處理就走了彎路。筆者認為有必要嘗試按照新會計準(zhǔn)則的框架，對兩個方法選擇的重點透徹了解，更好的核算和應(yīng)用。
一、長期股權(quán)投資核算方法的劃分
要準(zhǔn)確理解長期股權(quán)投資的核算，必須首先透徹領(lǐng)會何謂子公司、合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)，還有就是控制、共同控制或重大影響，這是讀懂這兩大方法的前置程序。
在成本法下，長期股權(quán)投資以取得股權(quán)時的成本計價，其后，除了投資企業(yè)追加投資、收回投資等情形外，長期股權(quán)投資的帳面價值保持不變。投資企業(yè)確認投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額。
在權(quán)益法下，長期股權(quán)投資的帳面價值隨著被投資單位所有者權(quán)益的變動而變動，包括被投資單位實現(xiàn)的凈利潤或發(fā)生的凈虧損以及其他所有者權(quán)益項目的變動。
二、長期股權(quán)投資核算的成本法與權(quán)益法的區(qū)別
按照新準(zhǔn)則，長期股權(quán)投資的初始計量不用區(qū)分成本法和權(quán)益法。只有在后續(xù)計量的時候才會分為權(quán)益法和成本法。成本法下，對于被投資單位的權(quán)益變動，投資單位不改變“長期股權(quán)投資”科目的余額；權(quán)益法下，被投資單位的權(quán)益變動了，投資單位也跟著變動“長期股權(quán)投資”科目的余額。
比如，被投資單位當(dāng)年凈利潤實現(xiàn)100萬，那么在成本法下就不做分錄，但在權(quán)益法下就要，借：長期股權(quán)投資――損益調(diào)整，貸：投資收益
比如，被投資單位發(fā)放現(xiàn)金股利時，
成本法下是：借：應(yīng)收股利，貸：投資收益
權(quán)益法下是：借：應(yīng)收股利，貸：長期股權(quán)投資
1、一般占被投資單位的股權(quán)比例達20%-50%范圍內(nèi)，采用權(quán)益法核算。
2、對被投資單位有重大影響或控制的，即使投資比例低于20%也采用權(quán)益法核算。（重大影響或控制情況比如：能夠任命對方的董事長或總經(jīng)理、董事會成員中有一半以上的為本企業(yè)安排的等）
三、長期股權(quán)投資核算方法的轉(zhuǎn)換
（一）成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法
成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法，分為兩種情況，一種是增資導(dǎo)致成本法轉(zhuǎn)權(quán)益法，另一種是減資導(dǎo)致成本法轉(zhuǎn)權(quán)益法。
權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法，也分為兩種情況，一種是增資導(dǎo)致權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法，一種是減資導(dǎo)致權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法。
1.增資
總的思路是“追溯”調(diào)整。即對原持有的長期股權(quán)投資按權(quán)益法進行調(diào)整。
（1）原持有的長期股權(quán)投資的處理
原持有長期股權(quán)投資的賬面余額與按照原持股比例計算確定應(yīng)享有原取得投資時被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額之間的差額。
（2）新增長期股權(quán)投資的處理
對于新取得的股權(quán)部分，應(yīng)比較新增投資的成本與取得該部分投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額，其中投資成本大于投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額，不調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值；投資成本小于投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的，應(yīng)調(diào)整，同時計入取得當(dāng)期的營業(yè)外收入。
2.減資
首先，應(yīng)按處置或收回投資的比例結(jié)轉(zhuǎn)應(yīng)終止確認的長期股權(quán)投資成本。
其次，比較剩余的長期股權(quán)投資成本與按照剩余持股比例計算原投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額。
【例題】A公司原持有B公司60%的股權(quán)，其賬面余額為30000000元，未計提減值準(zhǔn)備。20×9年5月3日，A公司將其持有的對B公司長期股權(quán)投資中的1/3出售給某企業(yè)。出售取得價款18000000元，當(dāng)日被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值總額為80000000元。A公司原取得B公司60%股權(quán)時，B公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值總額為45000000元（假定公允價值與賬面價值相同）。自A公司取得對B公司長期股權(quán)投資后至部分處置投資前，B公司實現(xiàn)凈利潤25000000元，其中，自A公司取得投資日至20×9年年初實現(xiàn)凈利潤20000000元，假定B公司一直未進行利潤分配。除所實現(xiàn)凈利潤外，B公司未發(fā)生其他計入資產(chǎn)公積的交易或事項，本例中A公司按凈利潤的10%提取盈余公積。
在出售20%的股權(quán)后，A公司對B公司的持股比例為40%，在被投資單位董事會中派有代表，但不能對B公司生產(chǎn)經(jīng)營決策實施控制。對B公司長期股權(quán)投資應(yīng)由成本法改為按照權(quán)益法核算。
（1）原投資時：
借：長期股權(quán)投資――B公司30000000
（2）確認長期股權(quán)投資處置損益
借：銀行存款 18000000
貸：長期股權(quán)投資――B公司10000000
投資收益8000000
（3）調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值
注：兩個時點之間，B公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值變動了35000000元，其中25000000元是B公司實現(xiàn)凈利潤引起的，同時因為題目條件告知“除所實現(xiàn)凈利潤外，B公司未發(fā)生其他計入資產(chǎn)公積的交易或事項”，所以剩余的B公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值變動額10000000元是因為B公司各項資產(chǎn)增值引起的（沒有在B公司賬上反映），對于這部分金額，A公司不需要做調(diào)整。
所以，只需根據(jù)處置投資以后按照持股比例計算享有被投資單位自購買日至處置投資日期間實現(xiàn)的凈利潤10000000元（25000000×40%），調(diào)整增加長期股權(quán)投資的賬面價值，同時調(diào)整留存收益和當(dāng)期損益，A公司應(yīng)進行以下會計處理：
借：長期股權(quán)投資――B公司――損益調(diào)整10000000
貸：盈余公積 800000
利潤分配――未分配利潤7200000
投資收益 200000
如果上例中條件變?yōu)椋撼跏纪顿Y日至處置部分投資時，被投資方可辨認凈資產(chǎn)公允價值變動額35000000（80000000-45000000）元中，有25000000元是被投資方實現(xiàn)凈利潤引起的，另外有5000000元是B公司（可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動等引起的）資本公積的增加額，那么對于這部分金額，按權(quán)益法調(diào)整時，還需要做如下分錄：
借：長期股權(quán)投資――B公司――其他權(quán)益變動
2000000（5000000×40%）
貸：資本公積――其他資本公積2000000
（二）權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法
1.增資：因追加投資等導(dǎo)致原持有的對聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)的投資轉(zhuǎn)變?yōu)閷ψ庸镜耐顿Y的――應(yīng)將權(quán)益法改為成本法，屬于多次交易達到企業(yè)合并的情況之一。
應(yīng)對權(quán)益法下長期股權(quán)投資的賬面余額進行調(diào)整，將有關(guān)長期股權(quán)投資的賬面余額調(diào)整為最初成本。在此基礎(chǔ)上加上購買日為取得進一步的股份新支付的對價的公允價值作為購買日長期股權(quán)投資的成本。
2.減資：因減少投資等原因?qū)е聦Ρ煌顿Y單位不再具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的――應(yīng)將權(quán)益法改為成本法。
（1）轉(zhuǎn)換時――應(yīng)以權(quán)益法下長期股權(quán)投資的賬面價值作為按照成本法核算的初始投資成本。注意明細賬的結(jié)轉(zhuǎn)。
【關(guān)鍵詞】私募 分階段投資 實物期權(quán) 股權(quán)比例
一、單階段投資模型
三、引入股權(quán)比例的分階段投資模型
以上是將實物期權(quán)引入私募股權(quán)投資的一般思路。但它忽略了重要的一點，在t2時刻再投入I2時，企業(yè)已經(jīng)明顯出具規(guī)模，同樣的資金I2在0時刻比t2時刻所能獲得的股權(quán)要多。所以若PE一次性投入I的話，上市可能獲得的現(xiàn)金流一定比分階段投入I所能獲得的現(xiàn)金流要多?？紤]到這一因素，我們重新設(shè)定模型，將PE所能獲得的股權(quán)引入進來。
五、小結(jié)
【關(guān)鍵詞】 會計分錄；長期股權(quán)投資；初始計量
長期股權(quán)投資包括：（1）企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的權(quán)益性投資，即對子公司投資；（2）企業(yè)持有的能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權(quán)益性投資，即對合營企業(yè)投資；（3）企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資，即對聯(lián)營企業(yè)投資；（4）企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。
一、長期股權(quán)投資初始計量會計處理的基本思路
長期股權(quán)投資初始計量會計處理的基本思路如表1所示。
二、巧妙利用會計分錄進行初始計量的分析
（一）同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資
借：長期股權(quán)投資――初始投資成本（在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價值的份額）
應(yīng)收股利――已宣告發(fā)放但尚未支付的股利
資本公積、盈余公積、利潤分配―未分配利潤（初始投資成本與以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對價和以發(fā)行權(quán)益性證券的賬面價值之間的差額）
貸：以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對價和以發(fā)行權(quán)益性證券――賬面價值
資本公積（初始投資成本與以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對價和以發(fā)行權(quán)益性證券的賬面價值之間的差額）
（二）非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資
1.投出資產(chǎn)為存貨
（1）借：長期股權(quán)投資――初始投資成本（在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益公允價值的份額+有關(guān)費用）
應(yīng)收股利――已宣告發(fā)放但尚未支付的股利
貸：存貨――公允價值
銀行存款――（有關(guān)費用）
應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅（銷項稅額）
（2）同時：借：主營業(yè)務(wù)成本
貸：存貨――賬面價值
2.投出資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、工程物資
借：長期股權(quán)投資――初始投資成本（在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益公允價值的份額+直接合并費用）
應(yīng)收股利――已宣告發(fā)放但尚未支付的股利
營業(yè)外支出――損失差額（長期股權(quán)投資的公允價值與投出資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、工程物資賬面價值之間的差額）
貸：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、工程物資――賬面價值
銀行存款――（直接合并費用）
營業(yè)外收入――利得差額（長期股權(quán)投資的公允價值與投出資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、工程物資賬面價值之間的差額）
3.投出資產(chǎn)為股票債券等金融資產(chǎn)
借：長期股權(quán)投資――初始投資成本（在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益公允價值的份額+直接合并費用）
應(yīng)收股利――已宣告發(fā)放但尚未支付的股利
資本公積、盈余公積、利潤分配―未分配利潤（長期股權(quán)投資的公允價值與以發(fā)行權(quán)益性證券的賬面價值之間的差額）
貸：以發(fā)行權(quán)益性證券――賬面價值
資本公積（長期股權(quán)投資的公允價值與以發(fā)行權(quán)益性證券的賬面價值之間的差額）
4.以其他方式取得的長期股權(quán)投資
以其他方式取得的長期股權(quán)投資與非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資的道理相同。
三、利用會計分錄進行初始計量的分析舉例
（一）同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資
【例1】該例題 為2010年《中級會計實務(wù)》長期股權(quán)投資初始計量。2009年6月30日，A公司向其母公司P發(fā)行1 000萬股普通股（每股面值為1元，市價為4.34元），取得母公司P擁有對S公司100%的股權(quán)，并于當(dāng)日起能夠?qū)公司實施控制。合并后S公司仍維持其獨立法人地位繼續(xù)經(jīng)營。2009年6月30日S公司凈資產(chǎn)的賬面價值為40 020 000元。假定A公司和S公司在企業(yè)合并前采用的會計政策相同。合并日，A公司與S公司所有者權(quán)益的構(gòu)成如表2所示。
S公司在合并后維持其法人資格繼續(xù)經(jīng)營，合并日A公司在其賬簿及個別財務(wù)報表中應(yīng)確認對S公司的長期股權(quán)投資，其成本為合并日享有S公司賬面所有者權(quán)益的份額，利用會計分錄進行初始計量的分析，賬務(wù)處理為：
借：長期股權(quán)投資――S公司 40 020 000（40 020 000*100%）
貸：股本――（面值） 10 000 000
資本公積――股本溢價（差） 30 020 000
（二）非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資
【例2】2010年1月1日，甲公司以一臺固定資產(chǎn)和銀行存款100萬元向乙公司投資（甲公司和乙公司不屬于同一控制的兩個公司），占乙公司注冊資本的60%， 該固定資產(chǎn)的賬面原價為4 000萬元，已計提累計折舊250萬元，已計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備100萬元，公允價值為3 800萬元。不考慮其他相關(guān)稅費。甲公司利用會計分錄進行初始計量的分析，賬務(wù)處理為：
（1）將固定資產(chǎn)的賬面價值結(jié)轉(zhuǎn)到固定資產(chǎn)清理賬戶。
借：固定資產(chǎn)清理3 650
累計折舊 250
固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 100
貸：固定資產(chǎn)4 000
（2）投出資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、工程物資，利用會計分錄進行初始計量的分析，賬務(wù)處理為：
借：長期股權(quán)投資3 900（公允價值100+3 800）
貸：固定資產(chǎn)清理――賬面價值3 650
銀行存款――支付的價款 100
營業(yè)外收入 （差額為利得）150
【例3】甲公司2010年4月1日與乙公司原投資者A公司簽訂協(xié)議，甲公司和乙公司不屬于同一控制下的公司。甲公司以存貨和承擔(dān)A公司的短期還貸款義務(wù)換取A持有的乙公司股權(quán)，2010年7月1日合并日乙公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值為500萬元，甲公司取得70％的份額。甲公司投出存貨的公允價值為250萬元，增值稅42.5萬元，賬面成本200萬元，承擔(dān)歸還短期貸款義務(wù)100萬元。投出資產(chǎn)為存貨和承擔(dān)歸還短期貸款義務(wù)，利用會計分錄進行初始計量的分析，會計處理如下：
（1）借：長期股權(quán)投資392.5（在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益公允價值的份額+有關(guān)費用=500*70%+增值稅42.5）
貸：短期借款100
主營業(yè)務(wù)收入250
應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅（銷項稅額） 42.5
（2）借：主營業(yè)務(wù)成本200
貸：庫存商品200
注：合并成本=250+42.5+100=392.5（萬元）。
（三）以其他方式取得的長期股權(quán)投資
【例4】2010年8月1日，A公司接受B公司投資，B公司將持有的對C公司的長期股權(quán)投資投入到A公司。B公司持有的對C公司的長期股權(quán)投資的賬面余額為400萬元，未計提減值準(zhǔn)備。A公司和B公司投資合同約定的價值為600萬元，A公司的注冊資本為2 500萬元，B公司投資持股比例為20%。利用會計分錄進行初始計量的分析，A 公司的會計處理如下：
借：長期股權(quán)投資 600（公允價值）
貸：實收資本500（允許注冊金額2 500*20%）
資本公積――股本溢價（差） 100
通過以上舉例分析，不論哪一種形式取得的長期股權(quán)投資初始計量，采用會計分錄的分析形式都可以從上述情況中比較快捷的進行相應(yīng)的會計處理，使長期股權(quán)投資初始計量的會計處理準(zhǔn)確、簡便易行，并且一目了然。
【主要參考文獻】
［1］ 中國注冊會計師協(xié)會.會計［M］.中國財政經(jīng)濟出版社， 2011.
新準(zhǔn)則在后續(xù)計量中變化最為顯著。在原有的核算辦法中,無控制且影響較小的情況用成本法就可以解決,其他控制且影響較大的使用于權(quán)益法。在新準(zhǔn)則中將控制、共同控制或者是影響較大的項目也全部歸為成本法的范圍內(nèi)。對權(quán)益法核算的調(diào)整則體現(xiàn)在取消了原有對差額的核算,不再分期攤銷。另外,新舊準(zhǔn)則在減值轉(zhuǎn)回處理上也有較大的差異,新準(zhǔn)則更注重分情況討論。
二、長期股權(quán)投資核算的概要
《長期股權(quán)投資》的新準(zhǔn)則不再籠統(tǒng)概述核算辦法,而是規(guī)定了每一種情況的具體辦法,這大大增加了新準(zhǔn)則的內(nèi)容,使其顯得更加繁雜。但是,在仔細的研讀的基礎(chǔ)上我們還是可以根據(jù)三大基本方面理清其基本核算思路。
(一)會計確認
長期股權(quán)投資的確認是進行核算的首要前提。在新準(zhǔn)則中提出了兩大分類標(biāo)準(zhǔn):首先可以直接將取得企業(yè)控制權(quán)的股權(quán)(或共同取得)對企業(yè)發(fā)展有重大影響的股權(quán)直接認定為長期股權(quán)投資。除此以外的股權(quán)則要根據(jù)實際情況進行認定,主要是觀察其是否在活躍市場上有報價、其投資目的是否是長期的,從而區(qū)分是長期股權(quán)還是交易性金融資產(chǎn)。
(二)會計計量
會計計量分為初始計量和后續(xù)計量兩個步驟。對初始計量來說首先就是根據(jù)初始投資成本進行分情況討論。分類標(biāo)準(zhǔn)在新準(zhǔn)則中已經(jīng)有明確規(guī)定了。例如,這對于同一控制下的企業(yè)合并來說,這些合并的企業(yè)受到了長期永久性的控制,在企業(yè)內(nèi)部的凈資產(chǎn)是不會出現(xiàn)較大的變化的,與合并前的狀態(tài)應(yīng)該是保持一致的。這類股權(quán)往往在活動市場上也是不能進行簡單交易的,因此,其長期股權(quán)投資核算的基礎(chǔ)只能是賬面價值。非同一控制企業(yè)合并和非企業(yè)合并的初始投資成本核算方式上存在著較多的共同點。如果長期投資股權(quán)是以支付現(xiàn)金的方式取得的,那么應(yīng)當(dāng)其初始投資成本就應(yīng)當(dāng)是購買價、稅金和手續(xù)費。證券形式取得股權(quán)就應(yīng)當(dāng)以證券的公允價值作為標(biāo)準(zhǔn)。如果是協(xié)議取得的就按照協(xié)議規(guī)定計量,但排除其中不公允價值。后續(xù)計量要點就是根據(jù)成本法還是權(quán)益法計量股權(quán)。這一劃分標(biāo)準(zhǔn)在新準(zhǔn)則中也已經(jīng)有明確規(guī)定。其別需要注意的是,長期股權(quán)投資成本法和權(quán)益法之間存在著轉(zhuǎn)換條件,兩者適用情況并非是固定不變的。當(dāng)投資企業(yè)因種種因素減少投資,失去對企業(yè)的控制權(quán),但仍然對公司股權(quán)有重要影響時,此時應(yīng)當(dāng)將原先的根據(jù)成本法結(jié)算轉(zhuǎn)變?yōu)楦鶕?jù)權(quán)益法結(jié)算。反之,投資企業(yè)增加投資,占據(jù)控制權(quán)時,長期股權(quán)投資核算就應(yīng)當(dāng)根據(jù)成本法進行。
(三)披露
披露作為投資企業(yè)進行股權(quán)投資核算的最后一個環(huán)節(jié),應(yīng)當(dāng)格外注意在核算清單中附注中將所涉及的信息進行公示。其中子公司、合作企業(yè)信息、當(dāng)前的財務(wù)情況都應(yīng)當(dāng)包括其中,盡量做到公開透明化。
關(guān)鍵詞：私募股權(quán) 投資基金
一、我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀
作為全球新興市場的領(lǐng)跑者,中國經(jīng)濟的發(fā)展活力和增長潛力對國際投資者的吸引力與日俱增,中國在全球私募股權(quán)市場的地位日益重要。從2005年開始,中國私募股權(quán)市場新募集基金的數(shù)量和規(guī)模呈現(xiàn)出持續(xù)強勁增長的態(tài)勢(包括PE和VC)。2007年中國私募股權(quán)市場新募集基金58支,比2006年增長41.5%;新募集基金規(guī)模為84.31億美元,比去年增長89.8%。2007年新募集基金數(shù)量和規(guī)模大幅增長表明,中國私募股權(quán)市場日趨成熟,投資中國高成長企業(yè)的機會增多,創(chuàng)投基金和私募股權(quán)基金的投資者正在積極布局中國市場的投資戰(zhàn)略。同期,中國私募股權(quán)投資機構(gòu)數(shù)量為298個,比2006年增加7.2%。自2005年開始,中國私募股權(quán)投資機構(gòu)數(shù)量平均每年新增21個。2007年可投資于中國私募股權(quán)資本總量為280.23億美元,比2006年增長39.8%。
與此同時,中國私募股權(quán)市場投資規(guī)模也持續(xù)增長。隨著中國經(jīng)濟快速增長和資本市場逐步完善,中國企業(yè)的高成長性對股權(quán)投資者的吸引力持續(xù)增強。中國私募股權(quán)市場投資規(guī)模連續(xù)3年增長。2007年中國私募股權(quán)投資案例數(shù)量為415個,比2006年增長了14.6%;投資金額為35.89億美元,比去年增長64.5%。
2007年中國私募股權(quán)市場平均單筆投資金額比2006年增長了43.4%,其主要原因有兩方面:一是在投資領(lǐng)域方面,連鎖經(jīng)營、傳媒娛樂、能源和IT等行業(yè)平均單筆投資金額大幅增長,平均單筆投資金額均超過1000萬美元。二是在投資階段方面,PE和VC重點投資處于發(fā)展期和擴張期企業(yè),其單筆投資金額遠大于投資早期企業(yè)。
二、我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展過程中面臨的障礙
1.法律法規(guī)建設(shè)有待加強
雖然《公司法》、《企業(yè)法》、《信托法》三大法律已經(jīng)對私募股權(quán)基金方式有了基本法律約束,但至今沒有一部法律對私募資金做出全面、具體的規(guī)定,各監(jiān)管部門為了促進本部門所管轄的機構(gòu)進入PE市場,紛紛出臺自己的規(guī)章制度,這使得理財市場、QDII監(jiān)管上的不統(tǒng)一現(xiàn)象,延伸到PE市場。以機構(gòu)監(jiān)管為主的分業(yè)監(jiān)管,已成為PE進一步發(fā)展的挑戰(zhàn)。
2.監(jiān)管體制有待理順
由于私募股權(quán)投資基金在中國的發(fā)展屬于新生事物,國家尚未有針對性的統(tǒng)一的法律法規(guī),而市場又有大量需求,各監(jiān)管機構(gòu)為了促進本部門所管轄的機構(gòu)進入私募基金市場,根據(jù)各自特點和需要,紛紛出臺了自己的規(guī)章制度,這使得理財市場、QDII監(jiān)管上的不統(tǒng)一現(xiàn)象延伸到私募股權(quán)投資基金領(lǐng)域。為此,今后需要統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu),統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
3.市場退出機制有待暢通
私募股權(quán)基金運作的基本特性是“以退為進,為賣而買”,資產(chǎn)的流動性對基金運營至關(guān)重要。在國外經(jīng)過多年發(fā)展,已經(jīng)形成了企業(yè)上市(IPO)、柜臺交易、產(chǎn)權(quán)交易、并購市場、資產(chǎn)證券化和內(nèi)部市場等多層次無縫鏈接的資本市場,為私募股權(quán)基金發(fā)展提供了發(fā)達健全的退出渠道,營造了良好的市場環(huán)境。而國內(nèi)目前的多層次資本市場發(fā)育不夠,缺乏風(fēng)險投資基金的有效退出渠道,企業(yè)上市門檻難、通道狹窄,產(chǎn)權(quán)交易不活躍、其他退出渠道還在起步階段,制約了國內(nèi)私募股權(quán)基金的發(fā)展。
4.專業(yè)人員素質(zhì)有待提高
私募股權(quán)投資基金需要高水平的機構(gòu)和團隊進行專業(yè)化管理,才能在控制風(fēng)險的前提下為投資者賺取較高的回報。但是目前我國私募股權(quán)投資機構(gòu)的管理水平參差不齊,既具有專業(yè)技術(shù)背景又具有較高管理技能的綜合性人才十分缺乏,很多目標(biāo)企業(yè)內(nèi)的中高管理層管理水平不足,市場眼光不夠,對企業(yè)未來發(fā)展缺乏明確定位,從而使得一些小型私募股權(quán)基金在投資后無法保證可持續(xù)發(fā)展。
三、關(guān)于發(fā)展我國私募股權(quán)投資基金的幾點建議
1.加快相關(guān)法制建設(shè)進程
我國政府應(yīng)盡快明確私募股權(quán)基金的地位和發(fā)展思路,在法律和政策層面,明確基金管理公司、投資者等各方主體的進入門檻,掃清制約私募股權(quán)基金健康發(fā)展的法律障礙;指定主管部門,明確各部門責(zé)任,確立監(jiān)管原則;盡快出臺相關(guān)法律、法規(guī)的實施細則,讓私募股權(quán)基金的發(fā)展有法可依,并在實踐中時刻總結(jié)經(jīng)驗與教訓(xùn);適當(dāng)降低各種形式私募股權(quán)基金的稅率,鼓勵本土私募股權(quán)基金的發(fā)展。企業(yè)與投資人是企業(yè)投融資體制與制度創(chuàng)新中的主體,政府監(jiān)管的目標(biāo)是減少外部性,保護公共利益,降低交易成本和提高市場效率,因此在監(jiān)管的過程中我們應(yīng)該注重市場自身的約束,逐步取消行政審批式的市場準(zhǔn)入機制。
2.拓寬私募股權(quán)投資退出渠道,形成順暢的退出機制
私募股權(quán)投資的健康發(fā)展要進入良性循環(huán),就必須有暢通的退出渠道,否則就無法獲取高增長階段的高利潤。因此要加快建立健全多層次的產(chǎn)權(quán)交易市場,使各類產(chǎn)權(quán)都能夠找到交易成本低、流動性高的流通市場。主板市場、二板市場、場外交易市場,以及一般產(chǎn)權(quán)交易將共同構(gòu)筑中國的多層次產(chǎn)權(quán)交易市場,使得不同質(zhì)量、規(guī)模、風(fēng)險度的創(chuàng)業(yè)企業(yè)都能以合適的方式實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)流通,并為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了一個升級或者降級的階梯,不進則退的機制促使創(chuàng)業(yè)企業(yè)在競爭中不斷完善產(chǎn)權(quán)交易體系,為私募股權(quán)基金建立順暢的退出通路。
3.培養(yǎng)專業(yè)化的管理隊伍
私募股權(quán)基金投資的特點決定了對其成功經(jīng)營需要相關(guān)投資知識功底非常扎實的專業(yè)人士。如對企業(yè)項目的評估,對企業(yè)資產(chǎn)負債現(xiàn)金流分析等,如果缺乏專業(yè)知識而盲目投資,很可能反而加劇了資本市場的不穩(wěn)定性。一方面要加大基金管理人員培養(yǎng)力度,建設(shè)一批高素質(zhì)的基金管理團隊,打造具有國際水準(zhǔn)的專業(yè)化管理機構(gòu),同時積極引進境外優(yōu)秀基金管理機構(gòu)參與PE管理,以全面提高基金管理水平。另一方面,對基金管理人的主體資格要有嚴(yán)格限制,如將注冊資本門檻提高等,最大限度地保護投資者利益。在當(dāng)前我們較缺乏相關(guān)管理經(jīng)驗的情況下,可以通過合資方式學(xué)習(xí)境外管理人的技術(shù),培育本土私募股權(quán)投資基金管理人,同時逐步形成職業(yè)基金管理人市場,建立行業(yè)自律組織。
參考文獻:
[1]吳曉靈.發(fā)展私募股權(quán)基金需要研究的幾個問題.中國金融,2007,(11).