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【關(guān)鍵詞】無形資產(chǎn) 影響因素 評估方法
一、無形資產(chǎn)的內(nèi)涵
在《國際會計準則》中無形資產(chǎn)是指為用于商品或勞務(wù)的生產(chǎn)或供應(yīng)、出租給其他單位,或為管理目的而持有的、沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣性資產(chǎn)。我國《企業(yè)會計準則――無形資產(chǎn)》將無形資產(chǎn)定義為:“企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租給他人,或為管理目的而持有的、沒有實物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。無形資產(chǎn)課分為可辨認無形資產(chǎn)和不可辨認無形資產(chǎn)?！薄秶H評估準則》對無形資產(chǎn)的定義是:無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài);但為其擁有者獲取了權(quán)益和特權(quán),而且通常為其擁有者帶來收益。我國《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》將無形資產(chǎn)定義為:“本準則所稱無形資產(chǎn),是指特定主體所控制的,不具備實物形態(tài),對生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟收益的資源?！本C上定義,將無形資產(chǎn)表述為“被特定權(quán)利主體擁有者或控制的,不具有獨立物質(zhì)實體,對生產(chǎn)經(jīng)營或服務(wù)能持續(xù)發(fā)揮作用,并能為其擁有者或控制者帶來經(jīng)濟利益的資源?！笨赡芨芊从碂o形資產(chǎn)的
本質(zhì)。
二、無形資產(chǎn)評估考慮的因素
1、成本
無形資產(chǎn)的成本是指為獲取無形資產(chǎn)所付出的費用,主要包括研究開發(fā)費、設(shè)計費、購置費、加工費、測試費、鑒定費、注冊費、公證費、律師費等。同一類無形資產(chǎn),不同經(jīng)濟主體間由于管理水平高低、研發(fā)能力強弱等諸多因素影響,致使其價值和成本之間的對應(yīng)關(guān)系差,面臨的不確定性風險很大。
2、獲利能力
無形資產(chǎn)的價值高低同其為經(jīng)濟主體未來產(chǎn)生的經(jīng)濟效益的多少直接相關(guān)。如果無形資產(chǎn)的獲利能力強,其經(jīng)濟價值就高,否則就低。對無形資產(chǎn)進行評估時,應(yīng)預測其應(yīng)用后的經(jīng)濟效益,一項無形資產(chǎn)的獲利能力主要取決于該項無形資產(chǎn)受法律保護期限的長短、該項無形資產(chǎn)的技術(shù)先進和成熟程度、未來涉及到該無形資產(chǎn)的技術(shù)發(fā)展趨勢等。
3、使用期限
無形資產(chǎn)的有效使用期限是影響無形資產(chǎn)價值的一個重要因素。在相同獲利能力的前提下,無形資產(chǎn)的有效使用期限越長,其價值就越多,反之價值越低。在確定無形資產(chǎn)的有效使用期限時,要考慮無形資產(chǎn)的法定使用期限及其經(jīng)濟使用期限。
4、市場供求狀況
市場對一項無形資產(chǎn)的需求量是由該項無形資產(chǎn)對市場的適用程度決定的,該項無形資產(chǎn)的適用程度越高,市場的需求量就越大,該項無形資產(chǎn)的獲利能力就越強,其價值就會越高;一項無形資產(chǎn)的市場供應(yīng)量大小主要依賴于開發(fā)該項無形資產(chǎn)技術(shù)水平的高低和難度的大小,以及有無替代產(chǎn)品或替代技術(shù)等因素,如果該項無形資產(chǎn)要求的技術(shù)水平很高、難度很大,同時市場又沒有替代產(chǎn)品或替代技術(shù),則該項無形資產(chǎn)的價值就會很高。
5、價格水平
如果所評估的無形資產(chǎn)存在同行業(yè)同類無形資產(chǎn)的市場價格或評估價值,由于同行業(yè)同類無形資產(chǎn)的價值之間具有可比性,評估過程中必須認真考慮同行業(yè)的平均投資報酬率和行業(yè)投資風險等因素,因為這些指標的運用將直接影響無形資產(chǎn)的評估價值。
三、企業(yè)無形資產(chǎn)評估的基本方法及應(yīng)用情況
從理論上講,無形資產(chǎn)評估所運用的方法與有形資產(chǎn)評估是一樣的,即成本法、收益折現(xiàn)法、市場法。根據(jù)無形資產(chǎn)自身的特點,選擇恰當?shù)脑u估方法評估無形資產(chǎn),在無形資產(chǎn)評估中具有重要的地位和作用。
1、成本法
通過成本法評估無形資產(chǎn)需要把握兩大基本要素:其一是無形資產(chǎn)的重置成本,即在當年的條件下,重新取得該無形資產(chǎn)需支出的全部費用;其二是無形資產(chǎn)的功效損失,主要是無形資產(chǎn)的功能性和經(jīng)濟性貶值所形成的損失。除此之外,對于某些無形資產(chǎn),由于特許他人使用,使原產(chǎn)權(quán)主體蒙受諸如市場份額減少、競爭加劇等損失,這種損失要求在其轉(zhuǎn)讓價格中得到補償,這便形成了無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓機會成本。經(jīng)過對無形資產(chǎn)重置成本、功效損失、轉(zhuǎn)讓成本分攤率及轉(zhuǎn)讓機成本的討論和測算。運用成本法評估無形資產(chǎn)的基本要素便基本齊全,將這些要素按一定方式組合起來,便可以求得無形資產(chǎn)的評估價值。用數(shù)學式表達如下:
無形資產(chǎn)評估價值=無形資產(chǎn)重置成本×1-×+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本
由于無形資產(chǎn)自身的特點,其價值主要不是取決于它的“物化”的量,而是按帶來的經(jīng)濟利益的量。因此,只有確信被估對象確有超額獲利能力,運用成本法評估其價值才不至于出現(xiàn)重大失誤。成本法是資產(chǎn)評估具體操作中最重要的方法之一。它的優(yōu)點式評估出來的價值更接近實際、能夠較真實、準確的反映資產(chǎn)的時間價值。但它的缺點式計算繁雜,而且常常遇到尋找同樣或類似可比參照物困難的情況。此外,在判斷資產(chǎn)貶值時,有很大程度依賴于評估專業(yè)人員的經(jīng)驗和判斷力。由于成本法的技術(shù)思路和角度的因素,運用成本法評估無形資產(chǎn)并不一定是最快捷、最有效和最安全的技術(shù)方法。這并不是說成本法不好,只是說運用成本法評估無形資產(chǎn)可能會有一些困難。
2、市場法
市場法就是通過市場調(diào)查,選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產(chǎn)作為比較對象,分析比較對象的成交價格和交易條件,進行對比調(diào)整,估算出資產(chǎn)價值的方法。
(1)直接法。如果在市面上找到的參照物與被評估對象在結(jié)構(gòu)、功能、新舊程度等方面相同,且參照物的成交時間與評估基準日接近,則參照物的市場價格可直接作為評估對象的評估值。另外,若被評估資產(chǎn)是全新的或接近全新的資產(chǎn),也可參照新資產(chǎn)的市場價格評估。
(2)市價折余法。市價折余法是以被評估資產(chǎn)在全新情況下的市場價格為基礎(chǔ),扣除其實際的損耗貶值(主要是實體性貶值),來估算被評估資產(chǎn)價值的一種計算方法。這種方法基本思路是,被評估資產(chǎn)是已用若干年的資產(chǎn),如果市場上仍有相同型號的資產(chǎn)出售,那么市場參考物價格就有引用的可能。此時類似于重置成本法只需將被評估資產(chǎn)的損耗貶值從全新價格中扣除即可得出評估值。其數(shù)學表達式為:
無形資產(chǎn)評估價值=全新資產(chǎn)現(xiàn)行市價-實體性貶值=全新資產(chǎn)現(xiàn)行市價× (3)類比法。又稱為市場成交價格比較法。它是指一項被評估資產(chǎn)在公開市場上找不到與之完全相同的參照物資產(chǎn),但在市場上能夠找到相類似的資產(chǎn),以此作為參照物,依其成交價格,作為必要的差異調(diào)整,確定被評估資產(chǎn)的價格。運用類比法的關(guān)鍵是通過嚴格篩選,找出最適合的參照物。參照物的主要差異因素為:時間因素(指參照物成交時間與評估基準日時間差異對價格的影響);地區(qū)因素(指資產(chǎn)所在地區(qū)或地段條件對資產(chǎn)價格的影響);功能因素(指資產(chǎn)實體功能過?；虿蛔銓r格的影響)。市場法的優(yōu)點是:它通過銷售價格比較來評估資產(chǎn)的價值,充分考慮了市場變化的因素,可以比較真實的反映評估對象的市場價值。其缺點是:資料的收集和積累困難,特別是在資產(chǎn)市場發(fā)育不成熟的情況下,很難找到適當?shù)膮⒄瘴?在尋找參照物時,主觀判斷的成份較高。從理論上講,市場法應(yīng)該時無形資產(chǎn)評估中的首選方法。在西方國家其使用頻率比較高,這是因為西方國家市場經(jīng)濟比較發(fā)達,各項資產(chǎn)一般都存在著一個發(fā)育比較完善的市場,參照物及各項比較指標能夠比較容易獲得。但是由于我國無形資產(chǎn)市場不發(fā)達,交易不頻繁,參照物及各項比較指標不容易獲得,在這種情況下,我們就很難保證評估結(jié)果的客觀、公正和科學、合理,因此,市場法的適用范圍受到很大的限制。
3、收益折現(xiàn)法
由于無形資產(chǎn)的存在主要是通過其超額獲利能力體現(xiàn)出來的,運用收益折現(xiàn)法來衡量它的價值高低是適合于大多數(shù)無形資產(chǎn)評估項目的。收益折現(xiàn)法是從無形資產(chǎn)的收益入手的,在無形資產(chǎn)的評估中,收益被界定為無形資產(chǎn)帶來的超額收益,將無形資產(chǎn)帶來的超額收益資本化或折成現(xiàn)值,作為無形資產(chǎn)評估價值是收益折現(xiàn)法的基本技術(shù)思路。收益折現(xiàn)法涉及到三大基本參數(shù),即超額收益、折線率和收益期限。其一,無形資產(chǎn)的超額收益是指因使用了無形資產(chǎn),并由無形資產(chǎn)所增加的收益額。它的形成過程無非是由于無形資產(chǎn)作用的發(fā)揮,進一步挖掘了存量有形資產(chǎn)的作用并體現(xiàn)在產(chǎn)量、銷量、售價的提高上,或成本費用的降低等方面。其來源渠道主要是:由于無形資產(chǎn)的存在使企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷量增加或產(chǎn)品價格提高,或者兩者兼而有之;由于無形資產(chǎn)的存在降低了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本,形成了生產(chǎn)經(jīng)營費用的節(jié)約額;自創(chuàng)無形資產(chǎn)的存在和運用,節(jié)約了無形資產(chǎn)特許使用權(quán)費用。其二,折線率是將無形資產(chǎn)帶來的超額收益換算成現(xiàn)值的比率。它本質(zhì)上是從無形資產(chǎn)受讓方的角度,作為受讓方投資無形資產(chǎn)的投資報酬率。它的高低取決于無形資產(chǎn)投資的風險和社會正常的投資收益率。因此,從理論上講,無形資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率是社會正常投資報酬率與無形資產(chǎn)的投資風險報酬率之和。其三,無形資產(chǎn)的收益時間也是影響其評估值的一大因素。無形資產(chǎn)能帶來收益持續(xù)時間通常取決于無形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟壽命。但是在無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或其他形式的產(chǎn)權(quán)變動過程中,由于轉(zhuǎn)讓的期限,無形資產(chǎn)受法律保護的年限等諸多因素都將影響某一具體無形資產(chǎn)的收益持續(xù)時間。當然,無形資產(chǎn)的種類不同,就要根據(jù)無形資產(chǎn)的具體特點采取恰當?shù)姆绞郊右耘袛?。在確定了無形資產(chǎn)的超額收益、折線率和收益期限后,便可按照將利求本的思路,運用收益折現(xiàn)法將無形資產(chǎn)在其發(fā)揮效用的年限內(nèi)的超額收益折現(xiàn)累加取得評估值。其數(shù)學式表達為:
無形資產(chǎn)價值=(預計年超額收益額×相應(yīng)的現(xiàn)值系數(shù))
或:P=R×
式中:P為評估值;R為第i年的預期超額收益額;r折現(xiàn)率;n為收益持續(xù)的年限數(shù);i為序號。
收益折現(xiàn)法的優(yōu)點是:實和較準確地反映資產(chǎn)本金化地價格;與投資決策相結(jié)合,應(yīng)用此法評估地資產(chǎn)價格易為買賣雙方接受。其缺點是:預期收益額預測難度大,受較強地主觀判斷和未來收益不可預見因素的影響;在評估中一般適用與企業(yè)整體資產(chǎn)和可預測未來收益的單項資產(chǎn)的評估。在市場經(jīng)濟條件下,收益能力是市場價值的集中體現(xiàn),最符合現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論的要求。無形資產(chǎn)的收益能力是無形資產(chǎn)市場價值的集中體現(xiàn)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論,資本性資產(chǎn)的價值是該項資產(chǎn)所引起的未來現(xiàn)金凈流量的貼現(xiàn)值之和。貼現(xiàn)的過程中,既要考慮貨幣的時間價值,又要考慮收益的不確定性即風險價值因素。所以,收益能力法最符合現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論的要求。
總而言之,評估方法一般包括成本法、市場法以及收益折現(xiàn)法,而收益折現(xiàn)法應(yīng)該成為無形資產(chǎn)評估的主要方法。希望我國的無形資產(chǎn)評估水平隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展完善,隨著無形資產(chǎn)評估實踐的不斷發(fā)展完善,無形資產(chǎn)的評估水平將會越來越高。并希望通過無形資產(chǎn)評估水平的提高,促進企業(yè)財務(wù)管理在無形資產(chǎn)投資管理方面的水平提高,充分發(fā)揮無形資產(chǎn)的作用,使企業(yè)創(chuàng)造出更多的價值,獲得盡可能多的超額收益。
【參考文獻】
[1] 劉京城:無形資產(chǎn)價格形成及評估方法[M].北京:中國審計出版社,1998.
關(guān)鍵詞：森林資源資產(chǎn)；森林保險；資產(chǎn)評估；批量評估
中圖分類號：F840.66 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）13-0133-03
目前我國森林保險行業(yè)發(fā)展緩慢，在一定程度上影響了林業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。袁紅萍（2013）認為以按“畝”計算保險金額和保險費為核心內(nèi)容的現(xiàn)行森林保險制度的缺陷是阻礙森林保險業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵原因，并認為以“林木資產(chǎn)評估價值作為計算保險費和保險金額、損失理賠費計算依據(jù)”為核心內(nèi)容的森林保險制度改革，是破解森林保險困局的關(guān)鍵所在[1]。國外在20世紀70年代就開始使用自動評估模型（AVM）和計算機輔助批量評估（CAMA）開展物業(yè)稅評估工作。21世紀初，國內(nèi)在房地產(chǎn)交易征稅上借助批量評估技術(shù)開展稅收評稅及其征管工作。批量評估具有高效率、合時性、一致性、持久性、可解釋性和透明性特征[2]。國內(nèi)很多學者論證了批量評估應(yīng)用于森林資源資產(chǎn)價值評估在經(jīng)濟和技術(shù)上的可行性，一致認為批量評估應(yīng)用于森林資源資產(chǎn)評估是可行的。因此，批量評估技術(shù)是解決大面積的森林保險標的資產(chǎn)價值評估的有效且可行的技術(shù)方法。
一、森林保險標的資產(chǎn)分析
森林資源是以多年生木本植物為主體并包括以森林環(huán)境為生存條件的林內(nèi)動物、植物、微生物等在內(nèi)的生物群落。它具有一定的生物結(jié)構(gòu)和地段類型并形成特有的生態(tài)環(huán)境。在進行科學管理及合理經(jīng)營的條件下，可以不斷地向社會提供大量物質(zhì)產(chǎn)品、非物質(zhì)產(chǎn)品及發(fā)揮其多種生態(tài)功能。
森林資源按其物質(zhì)形態(tài)分為森林生物資源、森林土地資源以及森林環(huán)境資源。（1）森林生物資源，包括森林、林木及以森林為依托生存的動物、植物、微生物等資源；（2）森林土地資源，包括有林地、疏林地、宜林荒山荒地等；（3）森林環(huán)境資源，包括森林景觀資源、森林生態(tài)資源等。
森林資源生長在自然環(huán)境、社會環(huán)境中，必然會受到自然因素、人為因素干擾，由此遭受自然災害、社會不可抗力等因素的侵害而造成不可挽回的損失。我國森林資源資產(chǎn)在其整個生命周期內(nèi)可能遇到的主要災害有以下三種：（1）火災。森林火災是世界性的最大森林災害，大多數(shù)森林火災都是人為原因引起的。（2）病蟲害。病蟲害對林木及其果葉產(chǎn)品所造成的損失很難估算，因此對病蟲害目前暫不承保。（3）氣象災害。氣象災害主要包括：風災、雪災和洪水等。
二、森林保險標的資產(chǎn)價值評估
按照評估技術(shù)手段對森林保險標的資產(chǎn)價值評估進行分類，可以分為單項資產(chǎn)評估和批量評估。IVS（International Valuation Standard，2005）認為，批量評估是在特定日期，應(yīng)用統(tǒng)一的系統(tǒng)，考慮到統(tǒng)計檢驗和結(jié)果分析的評估方法和技術(shù)以評估多個財產(chǎn)的活動[3]。
批量評估（Mass Appraisal）是相對于單項資產(chǎn)評估（Fee Appraisal）的一種評估方法。評估某單項財產(chǎn)的市場價值時，該評估業(yè)務(wù)通常被稱為“單項資產(chǎn)評估”，而一次性評估大批量財產(chǎn)的評估業(yè)務(wù)則被稱為“批量評估”。批量評估區(qū)別于單項資產(chǎn)評估的關(guān)鍵在于：批量評估通過建立數(shù)學模型來評定估算大量資產(chǎn)的價值，其一次性評估的對象是一批或一組資產(chǎn)而不是單項資產(chǎn)，并應(yīng)用統(tǒng)計檢驗來校正批量評估模型以保證評估質(zhì)量。
三、森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的基本要素
森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估與單項資產(chǎn)評估一樣，有10個評估基本要素，包括評估目的、評估基準日、價值類型、評估假設(shè)、評估原則、評估方法、評估主體、評估客體、評估依據(jù)和評估程序等。下面對森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估要素的特殊性加以分析討論。
（一）森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估主體
我國現(xiàn)行的森林保險實行的是“政策性森林保險為主，商業(yè)性森林保險為輔”的森林保險體制（簡稱“政商結(jié)合”森林保險體制）。這種“政商結(jié)合”森林保險體制，必然有多方森林保險主體的參與，其中包括林業(yè)行政主管部門、森林保險企業(yè)、森林經(jīng)營者和資產(chǎn)評估機構(gòu)及其注冊資產(chǎn)評估師。
林業(yè)行政主管部門是森林保險制度的制定者和監(jiān)管者，履行森林保險制度運行的監(jiān)管職責，如果由其履行森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估職責，則超越其行政職責權(quán)利范圍。森林保險企業(yè)是森林保險服務(wù)提供商，由其履行森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估職責，勢必導致評估工作的獨立性、客觀性和公正性受到質(zhì)疑。森林經(jīng)營者是森林保險服務(wù)的消費者，由于其受到缺乏資產(chǎn)評估專業(yè)知識等諸多因素的影響，不具備評定估算森林保險標的資產(chǎn)價值的專業(yè)能力。另外，從我國目前的資產(chǎn)評估機構(gòu)的現(xiàn)狀來看，大部分的資產(chǎn)評估機構(gòu)和人員不具備森林資源資產(chǎn)單項資產(chǎn)評估和批量評估的專業(yè)勝任能力，需要利用林業(yè)專業(yè)技術(shù)人員或?qū)＜业墓ぷ鲄f(xié)助其完成森林資源資產(chǎn)評估工作?？偠灾?，林業(yè)行政主管部門、森林保險企業(yè)、森林經(jīng)營者和資產(chǎn)評估機構(gòu)等與森林保險相關(guān)的主體都不能很好地勝任森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估工作，需要組建專門的森林資源資產(chǎn)批量評估機構(gòu)來履行森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估工作職責。
根據(jù)《資產(chǎn)評估準則――森林資源資產(chǎn)》（中評協(xié)[2012]245號）的規(guī)定，從事森林資源資產(chǎn)評估的機構(gòu)和評估人員是具備資產(chǎn)評估資質(zhì)的專業(yè)機構(gòu)及其注冊資產(chǎn)評估師。由于森林資源資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營管理、資源核查的特殊性，必然要求從事森林資源資產(chǎn)評估工作的注冊資產(chǎn)評估師要具備相應(yīng)的林學領(lǐng)域的專業(yè)知識。因此，森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的主體應(yīng)該是獨立于林業(yè)行政主管部門、森林保險企業(yè)、森林經(jīng)營者之外的具有森林保險標的資產(chǎn)價值單項資產(chǎn)評估和批量評估專業(yè)勝任能力的資產(chǎn)評估專業(yè)機構(gòu)，該機構(gòu)可以是盈利企業(yè)，也可以是自負盈虧的事業(yè)單位。借鑒國內(nèi)外物業(yè)稅評估機構(gòu)設(shè)置情況和機構(gòu)性質(zhì)，筆者建議組建從事森林保險標的資產(chǎn)批量評估工作且自負盈虧的事業(yè)單位性質(zhì)的專業(yè)評估機構(gòu)（簡稱森林資源資產(chǎn)批量評估機構(gòu)），提供“政商結(jié)合”森林保險制度要求的批量評估中介服務(wù)。森林資源資產(chǎn)批量評估機構(gòu)，應(yīng)該有下列專業(yè)人士組成：（1）注冊資產(chǎn)評估師；（2）林業(yè)專業(yè)技術(shù)人員；（3）計算機專業(yè)人員；（4）“3S”專業(yè)技術(shù)人員；（5）保險專業(yè)技術(shù)人員；（6）其他輔助人員等。
（二）森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估對象與范圍
森林保險目的的評估對象是森林保險標的資產(chǎn)。在現(xiàn)行的森林保險制度下，由于森林資源資產(chǎn)中的林地、動植物、微生物、森林景觀資產(chǎn)和森林生態(tài)資產(chǎn)不是森林保險標的資產(chǎn)。因此，不能作為森林保險標的資產(chǎn)評估的對象納入其評估范圍。
（三）森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的目的和價值類型
森林保險制度的核心內(nèi)容是規(guī)定如何計算保險金額和保險費。保險金額是保險人在約定的保險事件發(fā)生后，履行賠付或給付的最高責任限額。就保險一般規(guī)律而言，森林保險標的資產(chǎn)價值是森林保險金額和保險費的依據(jù)和計算基礎(chǔ)。因此，正確評定估算森林保險標的資產(chǎn)價值是保證保險金額和保險費計算結(jié)果正確性的前提。
森林保險標的資產(chǎn)價值評估，其目的之一是確定森林保險標的資產(chǎn)的可保險價值，從而決定購買多少保險額才算充分，以保證投保林木資產(chǎn)不受損失?？杀ｋU價值是指可能因危險造成損失的森林資源資產(chǎn)的重置或重建成本?？杀ｋU價值是保險單條款中記載，或認同的某項森林資源資產(chǎn)損失，或森林經(jīng)營者的整體森林資源資產(chǎn)價值損失的一部分?？杀ｋU價值是林木資產(chǎn)占有方、債權(quán)人、保險人、林業(yè)行政主管部門等所關(guān)心的。
如果保險額是以重置形式提供的，那么可保險價值可以按照更新重置成本來計算。按更新重置成本計算可保險價值是以更新重置成本為依據(jù)，扣減去陳舊貶值；如果保險額是以市場價格形式提供的更新重置成本，那么可保險價值可以采用市場比較法進行評估，選擇樹種、樹齡、立地條件等因素類似的林木資產(chǎn)所需更新重置成本外加適當運費、稅負等計算出可保險價值。
森林保險標的資產(chǎn)價值評估目的之二是，當森林保險標的資產(chǎn)遭受自然災害或意外事故造成損失時，滿足森林保險損失結(jié)算需要所做的評估，其具有非常特殊和有限的目的，即證實資產(chǎn)價值是根據(jù)保險單條款規(guī)定確定的，可稱之為保險損失結(jié)算價值。保險損失結(jié)算價值類型與保險評估確定的可保險價值相同；唯一的區(qū)別在于，為損失結(jié)算所做的評估是在損失發(fā)生以后進行。
歸納起來，森林保險標的資產(chǎn)價值評估，其評估目的和價值類型有兩個，分別是：（1）滿足森林保險投保行為需要確定的可保險價值；（2）滿足保險損失結(jié)算行為需要確定的保險損失結(jié)算價值。可保險價值和保險損失結(jié)算價值一致，只是評估基準日不同而已。
（四）森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的評估基準日和評估周期
事物是在不斷發(fā)展變化的，資產(chǎn)的價值也會隨時間的變化而波動。資產(chǎn)評估是確定資產(chǎn)某一時點（評估基準日）的靜態(tài)價值，并非確定資產(chǎn)每時每刻的價值變動過程和變動趨勢。
在森林資源資產(chǎn)占有方投保森林保險時，森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的評估基準日就是森林保險的購買日，或者森林保險合同簽署日。
當林木資產(chǎn)遭受自然災害或意外事故導致?lián)p失時，森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的評估基準日應(yīng)該是保險事項發(fā)生日。保險事項發(fā)生日之前或之后都不宜作為保險損失結(jié)算評估基準日。因為，如果以保險事項發(fā)生日之前或之后的某個日期作為評估基準日，其評估結(jié)果必然不符森林保險合同的規(guī)定，也違背了資產(chǎn)評估的客觀性原則。
根據(jù)現(xiàn)行森林保險制度的規(guī)定，森林保險以一年為一個保險周期。一般而言，森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估系統(tǒng)的評估周期一般應(yīng)與森林保險周期一致，即批量評估周期為一年。從林木資產(chǎn)的生長周期來看，在國民經(jīng)濟狀況沒有發(fā)生重大變化和市場穩(wěn)定的前提下，一年生長期對經(jīng)濟林以外的林木資產(chǎn)的價值并不會發(fā)生太大的變化。因此，森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估周期可以是一年或一年以上，具體評估周期可以根據(jù)林區(qū)主要樹種生長階段確定。
（五）森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的評估途徑方法
1.批量評估的成本途徑評估方法，是根據(jù)成本法的評估原理構(gòu)建批量評估模型的方法。評估師在選擇該模型對林木資產(chǎn)評估時，采用成本法（更新重置成本法）評估保險目的林木資產(chǎn)的價值。更新重置成本是指采用新的設(shè)計、新的標準、新的造林技術(shù)、新的經(jīng)營水平，以現(xiàn)行價格新造相同林木資產(chǎn)所需的成本。森林資源資產(chǎn)價值受林分組成、樹種、生長狀態(tài)、生產(chǎn)材種、產(chǎn)品品種、市場價格、時間等因素的影響。
在批量評估林木資產(chǎn)價值時具體考慮的是林木資產(chǎn)的苗木生產(chǎn)成本、造林撫育成本和管護成本等。林木資產(chǎn)生產(chǎn)成本可能受到林木資產(chǎn)樹齡、樹種、面積、森林蓄積、經(jīng)營方式、物價因素、區(qū)域因素等影響。
在采用成本法評估森林保險標的資產(chǎn)價值時，還要考慮林木資產(chǎn)的增值（貶值）問題。林木資產(chǎn)一般不存在貶值，反而因林木材積生長使之增值。當然有些林種、樹種、某些年齡段的林木，類似于一般資產(chǎn)的實體性貶值和功能性貶值也的確存在。譬如過了盛產(chǎn)期的經(jīng)濟林，產(chǎn)量明顯下降，甚至收不抵支，存在實體性貶值和功能性貶值。用材林和防護林如林木年齡達到過熟年齡或防護成熟齡，其林木生長功能衰退，生產(chǎn)能力下降，防護功能下降，產(chǎn)生實體性貶值和功能性貶值。由于森林經(jīng)營或林木年齡的問題，其增值（貶值）的速度有快有慢，量有大小，在評估中需要注意調(diào)整。對于經(jīng)濟林，還有一個有別于用材林資產(chǎn)的問題，即其生長過程分為產(chǎn)前期、始產(chǎn)期、盛產(chǎn)期和衰產(chǎn)期四個階段，盛產(chǎn)期有較高的產(chǎn)出，過了盛產(chǎn)期產(chǎn)量明顯下降，有一個經(jīng)濟壽命的問題，即存在類似于一般資產(chǎn)的成新率問題。其成新率計算公式是：
成新率=1-已收獲的年限÷盛產(chǎn)期的年限 （1）
2.批量評估的收益途徑評估方法，是按“以利求本”的基本思路，將評估對象的預期收益資本化或折現(xiàn)，以此估算評估對象的合理價格或價值的評估途徑。其計算公式：
V=∑n
t=1+ （2）
式中，V――評估值，n――年份（第一階段每年凈收益不等的總年數(shù)），Rt――第t年的凈收益，An+1――第n+1年開始每年凈收益相等的年凈收益，r1――折現(xiàn)率，r2――資本化率。
采用收益途徑評估方法評估時，關(guān)鍵是要確定折現(xiàn)率、資本化率、年凈收益和折現(xiàn)時間。其中折現(xiàn)率、資本化率可以采用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）、加權(quán)平均資本成本模型（WACC）加以確定。值得注意的是，折現(xiàn)率與資本化率有可能相等，也有可能不相等。
3.批量評估的市場途徑評估方法，是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)（“類似資產(chǎn)”是指在用途、結(jié)構(gòu)、位置等方面與被評估資產(chǎn)相同或相似的資產(chǎn)）的近期交易價格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測資產(chǎn)價值的市場價格比較的評估途徑。目前在批量評估中，有兩種市場途徑評估方法可供選擇使用。
一是可比銷售法（間接評估模型）。它通過兩個步驟實現(xiàn)：先建立一個確認可比銷售樣本的模型；然后再根據(jù)可比銷售林木資產(chǎn)樣本與目標林木資產(chǎn)之間的差異進行調(diào)整。其模型表達式為：
V=SPC+ADJC （3）
式中，SPC表示可比銷售林木資產(chǎn)的銷售價格，ADJC表示對可比銷售林木資產(chǎn)的調(diào)整。傳統(tǒng)的可比銷售法的調(diào)整原理，采用的是非統(tǒng)計校準的樣本分析，即在模型中設(shè)定兩個銷售樣本的特征在其他方面都相同，根據(jù)兩個銷售樣本中某一特征的差異反映銷售價格的差距。這種方法較為原始，可靠性不足。因此，可比銷售法雖然構(gòu)造簡單，易于被使用者和法庭接受，當其精確度難以與市場法媲美。
二是目前在批量評估中應(yīng)用最為廣泛的直接市場法（Direct Market Method）。直接市場法模型通常是采用了統(tǒng)計校準技術(shù)的愿望模型（Hedonic Models）。它以當?shù)厥袌隹杀攘帜举Y產(chǎn)的近期銷售狀況為基礎(chǔ)，需要采集有關(guān)林木資產(chǎn)具體特征的信息以確定價值。當?shù)厥袌錾峡杀攘帜举Y產(chǎn)的近期銷售狀況用于估測評估對象的價格。
四、結(jié)論
森林保險金額和保險費的計算依據(jù)可以是森林面積、森林資源資產(chǎn)價值或森林資源資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營成本。而最能真實反映森林保險金額和保險費計算依據(jù)的是森林資源資產(chǎn)價值。
從森林資源資產(chǎn)的特征和可能遭受災害的情況來看，目前森林保險標的資產(chǎn)就是林木資產(chǎn)，除林木資產(chǎn)以外的森林資源資產(chǎn)不宜作為森林保險標的資產(chǎn)。
從評估技術(shù)角度來看，森林保險標的資產(chǎn)價值評估可以采用單項資產(chǎn)評估與批量評估兩種評估技術(shù)并用的模式。
從資產(chǎn)評估的基本要素來分析，森林保險標的資產(chǎn)批量評估的目的、評估對象與范圍、價值類型、評估原則和假設(shè)、評估途徑方法、評估基準日和評估周期等評估要素，都與單項森林保險標的資產(chǎn)評估一致，它們的區(qū)別在于評估效率和評估費用的不同。另外，森林保險標的資產(chǎn)價值批量評估的主體與單項森林保險標的資產(chǎn)評估也不一定相同。
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關(guān)鍵詞：并購；企業(yè)價值；評估
中圖分類號：F2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）35-0016-02
企業(yè)并購是一項復雜的經(jīng)濟行為，其間涉及的關(guān)系和問題眾多。在并購的協(xié)商過程中，雙方最關(guān)心、最敏感的問題就是并購的價格問題，即如何合理地評價目標企業(yè)價值，并據(jù)以確定交易價格。雖然決定并購價格的因素很多，但是目標企業(yè)的價值是最終成交價格的基礎(chǔ)。
所謂價值評估是指買賣雙方對標的購入或出售做出的價值判斷。企業(yè)價值評估一般分為以產(chǎn)權(quán)變動為目的的評估和以財務(wù)決策為目的的評估。前者主要是一種公允價值的評估，而后者是對企業(yè)內(nèi)在價值或者未來收益的預期的評估。從這個意義上講，并購中企業(yè)價值評估就是以財務(wù)決策為目的的評估。
一、企業(yè)價值評估方法分析
在費雪、莫迪利安尼和米勒等一代經(jīng)濟學巨匠研究的基礎(chǔ)上，經(jīng)進一步豐富和發(fā)展，企業(yè)價值評估理論進入了實用性階段。當前流行的企業(yè)價值評估方法很多，但總的來說可分為四大類：資產(chǎn)價值估價法、市場比較估價法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法和實物期權(quán)定價法。
（一）資產(chǎn)價值法
資產(chǎn)價值法實際上是根據(jù)企業(yè)提供的資產(chǎn)負債表對企業(yè)賬面價值進行調(diào)整得到的企業(yè)價值，其基本思路是重建或重置評估對象。即在條件允許的情況下，任何一個精明的潛在投資者在購置一項資產(chǎn)時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需的成本。這種方法起源于對傳統(tǒng)的實物資產(chǎn)的評估，如土地、建筑物、機器設(shè)備等的評估，而且著眼點是成本，很少考慮企業(yè)的收益和支出。在使用資產(chǎn)價值法評估時，主要通過調(diào)整企業(yè)財務(wù)報表的所有資產(chǎn)和負債來反映它們的現(xiàn)時市場價值，這個價值是企業(yè)所有投資人對企業(yè)資產(chǎn)要求權(quán)價值的總和，用企業(yè)總資產(chǎn)的價值扣除負債可以得到企業(yè)凈資產(chǎn)的價值。
運用資產(chǎn)價值法評估企業(yè)價值時，需要對被評估企業(yè)的資產(chǎn)負債表記錄的資產(chǎn)賬面價值進行調(diào)整，因為資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)和負債的賬面價值不等于其市場價值。賬面價值是基于歷史成本記錄的，并沒有考慮有關(guān)因素的影響，如通貨膨脹和過時貶值等。因此，資產(chǎn)評估的價值=資產(chǎn)的重置成本―資產(chǎn)實體性貶值―資產(chǎn)功能性貶值―資產(chǎn)。
（二）市場比較估價法
市場比較估價法指利用產(chǎn)權(quán)市場上與目標企業(yè)相同或相似企業(yè)交易及市場成交價作為參考，通過目標企業(yè)與參照企業(yè)之間的對比分析，進行必要的差異調(diào)整，修正市場交易價格，從而確定目標企業(yè)整體資產(chǎn)價值的一種評估方法。
（三）現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法
現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法是企業(yè)價值評估的一種基本方法，通常被認為是一種相對比較合理的方法。它在投資決策中起著十分重要的作用，是西方并購的基本估值方法。其基本思路為：企業(yè)的價值取決于企業(yè)未來可以取得多少現(xiàn)金收入流；為了準確判斷未來的一系列現(xiàn)金收入流的現(xiàn)值是多少，以便與當前的投資額或企業(yè)收購額相比較，需要按照適當?shù)恼郜F(xiàn)率對企業(yè)未來現(xiàn)金收入流進行折現(xiàn)以得到現(xiàn)值。通常將未來企業(yè)現(xiàn)金收入流的現(xiàn)值減去投資額或企業(yè)收購額得到的差稱作凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值大于零則投資或收購就是有利的，反之則不利。這種方法包括多種具體的模型。
（四）實物期權(quán)法
所謂的實物期權(quán)，簡單的說就是期權(quán)思想在實物投資范圍之內(nèi)的應(yīng)用。它是以期權(quán)概念定義的實物資產(chǎn)的選擇性，由金融期權(quán)演變而來，指公司在進行長期投資決策時擁有的、能根據(jù)在決策時尚不確定的因素改變行為的權(quán)利，其核心是在不確定環(huán)境中期權(quán)持有者擁有的選擇權(quán)，是一種不附加義務(wù)的權(quán)利，體現(xiàn)了一定的靈活性，并且這種選擇權(quán)是具有價值的。如新產(chǎn)品的研究開發(fā)、投資項目的選擇、市場營銷決策等。
實物期權(quán)繼承了期權(quán)特有的優(yōu)點，管理者在投資的一定時間內(nèi)擁有繼續(xù)投資或者放棄投資的權(quán)利，可以說，實物期權(quán)是一種或有投資。
用公式表示為：
Vt=Vn+V0
其中，Vt表示并購中目標企業(yè)全部價值；Vn表示按照NPV方法計算出來的并購現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值；V0表示實物期權(quán)法計算出來的并購中目標企業(yè)隱含的增長期權(quán)價值。
二、我國企業(yè)并購價值評估的問題
由于我國資產(chǎn)評估業(yè)起步較晚，市場機制還不完善，所以并購價值評估中仍存在著諸多的問題。主要體現(xiàn)在以下幾個方面。
（一）行政干預，導致目標企業(yè)評估價值遠偏離企業(yè)真實價值
我國企業(yè)并購，許多是在政府干預下進行的。政府從自身利益出發(fā)，為達到一定政治、經(jīng)濟目的，往往采取行政干預手段強行將一些嚴重虧損企業(yè)甚至是資不抵債的企業(yè)搭配給優(yōu)勢企業(yè)，使原來的優(yōu)勢企業(yè)背上沉重的負擔，這既不利于企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)之間的公平競爭，又不利于生產(chǎn)要素的自由流動和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場的發(fā)展。而評估機構(gòu)由于受制于地方政府或管理機構(gòu)壓力，違心作出評估結(jié)論，使得資產(chǎn)評估價值偏離實際價值標準，從而造成許多評估結(jié)果失實，評估價值遠偏離企業(yè)真實價值。
（二）評估方法選擇不當，造成評估價值低于實際價值
在價值評估確定中可以采用的方法是非常多的，而每一種方法都有不同的假設(shè)前提和側(cè)重點，因此也就可能得出不同的評估結(jié)果。
目前，在我國企業(yè)并購估值中最常用的方法是資產(chǎn)價值法。資產(chǎn)價值法主要是以企業(yè)凈值為基礎(chǔ)。由于這種方法更多的側(cè)重于對當前資產(chǎn)價值的靜態(tài)衡量，沒有考慮組織資本和未來收益能力?？梢哉f這種方法衡量的是當前資產(chǎn)的價值而不是企業(yè)的價值。盡管已經(jīng)有企業(yè)采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，但這些方法還局限于作為凈資產(chǎn)法的補充和驗證。
三、完善我國并購價值評估的建議
（一）保持政府適當?shù)母深A力度
政府在整個經(jīng)濟，政治，社會中具有四種職能：所有權(quán)，經(jīng)濟管理權(quán)，行政管理權(quán)和社會管理權(quán)。前兩種屬于經(jīng)濟行為，政府的經(jīng)濟行為具體方式主要有三種：生產(chǎn)者行為，消費行為和調(diào)節(jié)行為。公司并購有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，就是政府在發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。并購行為在一定程度上會產(chǎn)生社會影響，政府的適當干預是必要的。但是，我國政府在并購企業(yè)中處于主體地位，由于政府不當干預，并購代替了破產(chǎn)，限制了我國企業(yè)并購市場的規(guī)模，在一定程度上影響了企業(yè)并購的效果。企業(yè)并購交易的最終達成取決于眾多股東的一種共同意愿，政府不應(yīng)該直接干預并購操作，而應(yīng)該為企業(yè)并購創(chuàng)造良好的外部環(huán)境：一是要為企業(yè)并購制定相配套服務(wù)的人、財、物流動政策，以打破現(xiàn)有的人事管理、財稅體制，資產(chǎn)經(jīng)營上的障礙。二是政府在正確處理政企關(guān)系的同時，妥善處理政府關(guān)系。因為企業(yè)并購會涉及到不同級政府的關(guān)系，這種關(guān)系協(xié)調(diào)與否也是企業(yè)并購順利進行的關(guān)鍵。三是制定、完善相關(guān)配套法律、法規(guī)、以便企業(yè)并購規(guī)范進行。
（二）選擇合適的價值評估方法
在價值評估中要注意根據(jù)實際情況選擇合適的價值評估方法。傳統(tǒng)的資產(chǎn)價值法評估出來的價值過于保守，往往與企業(yè)真實價值相差甚遠。因此，目標企業(yè)應(yīng)該勇于思想創(chuàng)新，采用科學的評估方法。現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法是以企業(yè)的預期獲利能力為評估對象，評估企業(yè)的潛在價值，重視無形資產(chǎn)的價值，正好彌補資產(chǎn)價值法的缺陷，而且在西方應(yīng)用廣泛?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法作為評估企業(yè)內(nèi)在價值的科學方法，比資產(chǎn)價值法更適合并購評估的特點。
但是現(xiàn)金流量法也并不是十全十美的，在當前的知識經(jīng)濟環(huán)境下也逐步顯出其局限性：忽略了企業(yè)擁有的實物期權(quán)價值，低估了企業(yè)的價值，進而可能錯過有利的并購機會。期權(quán)定價理論可以很好地應(yīng)用于企業(yè)并購的價值評估之中。由于重點考慮了選擇權(quán)或不同的投資機會所創(chuàng)造的價值，彌補了現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法的不足，期權(quán)定價模型為我們提供一個很有價值的思路和方法。因此，對目標企業(yè)進行價值評估時，將現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法和期權(quán)定價法相結(jié)合使用，則能夠更好的把握并購機會。
總之，我國企業(yè)在并購價值評估中存在這樣那樣的問題，根源在于我國市場體系還未完全建立、資本市場不夠完善、政府未能完全轉(zhuǎn)變職能，所以才會出現(xiàn)政府干預并購行為的現(xiàn)象。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，這些問題終將得到解決。中國目前并購市場也在向前發(fā)展，并到達了一個較高層次。我們深信，并購中目標企業(yè)價值評估在借鑒西方的先進理論和經(jīng)驗，并結(jié)合中國的具體經(jīng)濟環(huán)境，一定會獲得很大的發(fā)展。同時，健全各項外部條件，規(guī)范和加強中介機構(gòu)的作用，建立富有成效的有中國特色的并購市場，那么我國企業(yè)的并購將在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資源分配，提高整體經(jīng)濟效益方面發(fā)揮越來越重要的作用。
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關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)；無形資產(chǎn)評估；問題；對策
一、概述
無形資產(chǎn)，顧名思義是指不具有獨立實物形態(tài)但是必須依托實物而存在的對企業(yè)運營起到舉足輕重作用的經(jīng)濟資源。無形資產(chǎn)的評估主要通過其創(chuàng)造的超額經(jīng)濟利益為依據(jù)，其中充滿不確定性，所以無形資產(chǎn)的價值評估非常困難。由于高新技術(shù)企業(yè)的特殊性，其無形資產(chǎn)也具有獨特的自身特點。首先，高新技術(shù)企業(yè)中無形資產(chǎn)所占比重較大；其次，高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)具有相當程度的不確定性；第三，高新技術(shù)企業(yè)的無形資產(chǎn)具有高收益性；最后，存在方式上的依附性。
二、高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估現(xiàn)狀及存在的問題
1.高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估現(xiàn)狀
首先是高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估準則的應(yīng)用現(xiàn)狀說明，高新企業(yè)無形資產(chǎn)評估準則主要是按照《資產(chǎn)評估準則--無形資產(chǎn)》的評估準則來參考進行資產(chǎn)評估的。近年來，我國緊隨國際評估準則不斷前進，不斷推進和宣傳國際準則委員會的宗旨和目標。不僅僅是因為我國要與世界接軌，主要是因為國際評估準則更加全面而真實的反映了當前國際相關(guān)理論的研究成果，尤其是對于無形資產(chǎn)等的重點關(guān)注特別值得我們?nèi)ソ梃b和學習。由于無形資產(chǎn)的特殊性，同時也受到國際評估理念、實務(wù)等的影響，借鑒國際評估經(jīng)驗及相關(guān)做法，我國也基本形成了符合中國特色的無形資產(chǎn)評估準則和理論，基本框架初步形成。無形資產(chǎn)評估體系主要是包含了職業(yè)道德準則和業(yè)務(wù)準則兩個部分。而每一個部分又劃分為不同的內(nèi)容，基本準則和具體準則構(gòu)成了職業(yè)道德準則的縱向劃分結(jié)構(gòu)。通過不同層次的劃分又可將業(yè)務(wù)準則分為基本準則、具體準則、評估指南和指導意見四個層次。四個層次都包含具體的評估方面和內(nèi)容，逐步的銜接也配合，實現(xiàn)了無形資產(chǎn)評估的整個評估體系。其次是高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估方法的應(yīng)用現(xiàn)狀的說明，無形資產(chǎn)俗稱看見的價值，而這看不見的價值也會有它展現(xiàn)價值的方法和途徑。因此可以認為無形資產(chǎn)的價值會通過特有的資產(chǎn)評估方法實現(xiàn)價值的體現(xiàn)，但是到目前為止我們所使用的無形資產(chǎn)評估方法是結(jié)合相關(guān)工程技術(shù)、會計、統(tǒng)計等基本方法而形成的一整套的方法，目前認可的也就是常說的收益法、市場法、成本法等。但是，由于無形資產(chǎn)的特殊性，市場法和成本法不太適合無形資產(chǎn)的評估，因此收益法也成為了目前最常使用的無形資產(chǎn)評估方法，能夠更加真實、準確的反映無形資產(chǎn)的價值。
2.高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估中存在的問題
（1）對高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)認識上存在不足之處
由于我國經(jīng)濟技術(shù)發(fā)展水平相對國際先進國家的技術(shù)發(fā)展水平來說起步較晚，對于無形資產(chǎn)的認識也就完了一步，無形資產(chǎn)的評估當然也是起步較晚。這樣一來也就會出現(xiàn)我國高新技術(shù)企業(yè)對于無形資產(chǎn)的認識還處于懵懂的時期，沒有認識到無形資產(chǎn)存在的價值以及所產(chǎn)生的價值與收益，更談不上對無形資產(chǎn)價值的評估。例如，據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，我國大多數(shù)企業(yè)的相關(guān)負責人對無形資產(chǎn)的問題沒有一定的概念，而就此問題感興趣的也是少之又少。在這種情況下，企業(yè)無法認識到無形資產(chǎn)的價值，就會導致企業(yè)對無形資產(chǎn)不進行評估或者是隨意評估的現(xiàn)象發(fā)生。無法準確的進行無形資產(chǎn)的評估，就會使得企業(yè)的現(xiàn)有的無形資產(chǎn)在經(jīng)營的過程中逐漸的消失。不僅不能夠充分的利用這種無形資產(chǎn)給企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，還會使得企業(yè)無形中失去部分價值與利益。此外，對于無形資產(chǎn)價值過高的評估也會給企業(yè)帶來一定的不良的影響。評估對象范圍越大，越會造成企業(yè)價值的影響，不僅會給企業(yè)帶來負面的效應(yīng)，還會影響企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營。
（2）在評估準則中存在問題
中國的無形資產(chǎn)評估在理論研究盒實踐上都存在一定的問題，這也是致使評估準則的建立和完善受到了一定的阻礙。首先是政策環(huán)境的限制，國際上很多國家都有資產(chǎn)評估法，而我國目前為止尚未形成統(tǒng)一的資產(chǎn)評估法則，沒有了法律的界定盒支持，無形資產(chǎn)評估準則終將得不到實施和完善。其次，缺乏理論基礎(chǔ)，理論知識不到位無法得到支撐。中國在發(fā)展的過程中常常出現(xiàn)的問題就是，實踐得不到理論后盾的支持，常常是理論滯后于實踐。理論的缺乏使得在發(fā)展的過程中更容易出現(xiàn)出現(xiàn)問題。再者，缺乏一定的可借鑒的經(jīng)驗。由于中國在不斷地發(fā)展前進中，中國的特色也造成了在發(fā)展的過程中缺乏可以借鑒的對象，與評估行業(yè)較成熟的國家相比，中國更是展現(xiàn)出了在其發(fā)展中出現(xiàn)的具有中國特色的風險點和業(yè)務(wù)難點，缺乏可以借鑒的方法。而在根據(jù)自身特色制定相應(yīng)的準則體系時缺乏相對應(yīng)的國際準則作為參考，制定難度也就相應(yīng)增加了。
（3）在評估方法上存在問題
前面所說的我國無形資產(chǎn)評估中包含有成本法、市場法及收益法等，而我們最常用的還是相對比較適合無形資產(chǎn)特點的收益法，因為它更能真實的反應(yīng)無形資產(chǎn)的價值。而通常在運用的過程中會出現(xiàn)使用其他評估方法的情況，下面就來說明這些方法在運用過程中存在的一些問題。首先是成本法在無形資產(chǎn)評估時存在的問題。成本法是我們從字面上也能理解的一種計算價值的方法，它是與實現(xiàn)這一價值首先需要付出的代價相關(guān)聯(lián)的來計算價值的方法。對于無形資產(chǎn)來說，成本法實際上是一種模擬，也就是說假設(shè)先有某種無形資產(chǎn)的存在，再來評估其帶來的相應(yīng)的市場價值。而由于高新技術(shù)企業(yè)的特殊性，當然在運用成本法時會不同于其他企業(yè)。因為高新技術(shù)企業(yè)在進行科研的過程中相對于普通的企業(yè)成本來說必然會產(chǎn)生更高的費用，因此在資本或是費用劃分時就會出現(xiàn)不同。而且高新技術(shù)企業(yè)在研發(fā)的過程中時間較長，而且其結(jié)果也會具有一定的隨機性，最終實現(xiàn)的價值并不一定會與產(chǎn)生的費用存在特定的關(guān)系。這樣一來就能夠反映出高新技術(shù)企業(yè)在成本的不完整性以及弱對應(yīng)性的特點，也說明了成本法不適合高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的評估。其次是市場法在無形資產(chǎn)評估時存在的問題。市場法也就是在市場上選擇類似的對象，再根據(jù)類似對象的交易條件和成交價格的分析，來將類似的資產(chǎn)的價值作為企業(yè)無形資產(chǎn)的評估價值。而在這樣的情況下，對于參照物的選擇也會存在一定的問題。再加上高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的特殊性，市場上的無形資產(chǎn)在交易的過程中通常都存在一定的保密性，交易中的價格是無法知曉的；第二，我國目前的無形資產(chǎn)的市場并不完善，在市場上找到類似的資產(chǎn)比較難；第三，通常一些無形資產(chǎn)的價值通常是與企業(yè)本身無法分開的，例如商譽、商標等，因此高新技術(shù)企業(yè)在這樣的情況下采用市場法進行無形資產(chǎn)的評估是存在很多的問題。最后是收益法在高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估時的問題。收益法是無形資產(chǎn)評估中最常用的方法，它是根據(jù)無形資產(chǎn)的預期收益的計算來評估無形資產(chǎn)的價值，再通過折現(xiàn)率來確定其價值。這個方法的運用克服了以上兩種方法的弊端，但是由于無形資產(chǎn)的投入與收益時間較長，在這個時間段中所產(chǎn)生的收益也存在一定的主觀性，而且折現(xiàn)率的確定也存在一定的難度，因此收益法在無形資產(chǎn)的評估中也存在一定的問題。
三、高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估中存在問題的解決對策
1.加強對高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的認識
加強對高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的認識可以從以下幾個方面著手，首先是擴大高新技術(shù)企業(yè)的評估范圍；高新技術(shù)企業(yè)不同于普通的企業(yè)，其無形資產(chǎn)占據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的絕大部分，將企業(yè)資產(chǎn)價值的評估重點轉(zhuǎn)移到無形資產(chǎn)上是對高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)認識轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)。再根據(jù)我國目前無形資產(chǎn)評估的現(xiàn)狀，因此應(yīng)擴大高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的評價范圍。例如，服務(wù)信譽作為高新技術(shù)企業(yè)重要的一部分，構(gòu)成了企業(yè)的無形資產(chǎn)。而且企業(yè)的客戶資源目前已成為了企業(yè)重要的財富，對于高新技術(shù)企業(yè)而言更是重中之重，加強對客戶資源的控制與管理，同樣也會給企業(yè)帶來源源不斷的收益，因此客戶資源也應(yīng)納入到高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的評估范圍中，這樣一來才能更加真實地反映企業(yè)的資產(chǎn)價值。其次是準確的把握高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的特點；高新技術(shù)企業(yè)主要是無形資產(chǎn)構(gòu)成了企業(yè)的資產(chǎn)部分，而無形資產(chǎn)的無實物性決定了無形資產(chǎn)本身較復雜的特點。而要確定無形資產(chǎn)的價值就必須要從無形資產(chǎn)本身的基本概念來確定其范圍。無形資產(chǎn)具有無實物性，因此它一般都依附于某種實體而存在。因此我們在對無形資產(chǎn)進行分析時必然要考慮它所依附的客體。另外，無形資產(chǎn)較大的特點就是能夠給企業(yè)帶來超額的收益，而且具有排他性。除此之外，無形資產(chǎn)還構(gòu)成了高新技術(shù)企業(yè)的主要生產(chǎn)要素，是企業(yè)重要的智力財富。
2.完善高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估準則
首先，可以借助法律的途徑來完善評估準則的完善。法律的介入將會使得無形資產(chǎn)評估準則具備合理的地位，并完善與相關(guān)法律的協(xié)調(diào)，將會對企業(yè)無形資產(chǎn)評估準則的確立與完善起到重要的作用。其次，加強理論方面的研究，使得理論成果成為無形資產(chǎn)評估準則的支持。根據(jù)我國目前的評估準則現(xiàn)狀，總結(jié)實務(wù)經(jīng)驗，借鑒國際理論知識，進行深入探究，為企業(yè)無形資產(chǎn)評估準則的確定打下堅實的理論基礎(chǔ)，這樣一來才能制定出適合我國自身特點的評估準則。再者，是探索市場的需求，制定市場需求準則。中國經(jīng)濟的快速發(fā)展使得在發(fā)展的過程中忽視了對部分因素的關(guān)注。高新技術(shù)企業(yè)在迅速發(fā)展的過程中并沒有完善的評估準則來適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展需求。在滿足市場的需求下，借鑒國際相關(guān)準則，尋找與其他國家的共同點，逐漸的深入探究，制定出適合中國市場需求的評估準則體系是當前我國對高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的關(guān)注重點。
3.方法
無形資產(chǎn)的特殊性決定了無形資產(chǎn)評估方法的特殊性，上述闡述了無形資產(chǎn)評估方法中最常用的是收益法。成本法和市場法無法實現(xiàn)對無形資產(chǎn)價值的評估，因為無形資產(chǎn)的成本無法估算，沒有確定的成本，而且部分無形資產(chǎn)是依附在一定的客體上來共同體現(xiàn)的。例如商譽，離開了企業(yè)無法來體現(xiàn)及衡量其價值。市場法也不能實現(xiàn)對企業(yè)無形資產(chǎn)的評估，因為中國市場的現(xiàn)狀是處于不完善的狀態(tài)，再加上無形資產(chǎn)的復雜性，在市場上無法找到相匹配的類似的無形資產(chǎn)來對比其價值。因此，收益法相對來說能夠更加準確的來評估企業(yè)無形資產(chǎn)的價值。所謂收益法，就是無形資產(chǎn)在預計未來能夠給企業(yè)帶來的收益的現(xiàn)實價值，這在一定程度上也可以與企業(yè)投資決策相互結(jié)合，也是目前所能接受的評估方法。但是，當無形資產(chǎn)的價值存在較大的不確定性時，收益法所評估出來的價值也存在一定的差異。而且收益法常常是用靜止且孤立的觀點來評估計算無形資產(chǎn)的價值，忽略了無形資產(chǎn)的特點。因為通常在這種不確定性下的無形資產(chǎn)價值都是比較靈活，而這種靈活被稱為期權(quán)。傳統(tǒng)的收益法忽視了無形資產(chǎn)在某種程度下暗含的期權(quán)價值，可能會造成資產(chǎn)價值的評估差異。結(jié)合無形資產(chǎn)的特點以及收益法所具備的局限性以及其他可變因素的影響，運用數(shù)學模型進行相關(guān)的預測并對傳統(tǒng)方法進行完善的方法應(yīng)該受到一定的重視，期權(quán)定價模型是早期提出的針對金融市場上可交易金融資產(chǎn)而建立的，如今也可用于無形資產(chǎn)的價值計算，及B-S模型。
四、結(jié)語
高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)價值評估存在著眾多的問題，主要是因為對高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)的認識不足，而且在相應(yīng)的評估準則及評估方法上還存在一定的缺陷，缺乏完善的準則與方法。因此，為了解決高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估中存在的問題，可以完善無形資產(chǎn)的理論基礎(chǔ)、制定適合中國發(fā)展的評估準則，完善評估方法。
作者:王子揚 單位:浙江財經(jīng)大學東方學院
參考文獻：
[1]余氤翔.高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)評估方法的研究[D].西南交通大學，2013，第八期,P09-P12.
一、醫(yī)藥企業(yè)并購的現(xiàn)狀分析
（一）加強醫(yī)藥企業(yè)并購的目的
隨著醫(yī)藥改革工作的逐步落實，我國醫(yī)藥企業(yè)將迎來嚴峻的考驗。如何提高企業(yè)核心競爭力，避免在激烈的市場競爭中慘遭淘汰，是每一家醫(yī)藥企業(yè)均需認真思考的一個問題。加強醫(yī)藥企業(yè)并購，有利于促進并購雙方獲得更多更為優(yōu)質(zhì)的資源，提高對市場的控制力，通過發(fā)揮并購雙方的各自優(yōu)勢，提升企業(yè)價值鏈的核心能力。隨著醫(yī)藥企業(yè)的并購，企業(yè)的發(fā)展速度將會得到明顯提升，產(chǎn)品種類也會更加豐富多元化，加強企業(yè)并購行為，能有效降低企業(yè)經(jīng)營風險。同時，并購行為能夠充分發(fā)揮出并購企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，利用資產(chǎn)經(jīng)營或資本經(jīng)營的方式，進一步優(yōu)化企業(yè)的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資源共享以及目標公司經(jīng)濟效益最大化的戰(zhàn)略目標。
（二）醫(yī)藥企業(yè)并購的現(xiàn)狀
1、片面追求多角化經(jīng)營
部分大型醫(yī)藥企業(yè)急功近利，過于看重眼前利益，未對企業(yè)本身情況、市場趨勢以及發(fā)展前景進行充分考量，盲目收購一些中小企業(yè)，且疏于對管理模式、規(guī)章制度以及企業(yè)文化等內(nèi)容進行重新調(diào)整，最終導致企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與管理能力始終停滯不前，嚴重制約了企業(yè)的整體發(fā)展，并購行為不得不以失敗告終。
2、未給予財物風險足夠重視
部分大型企業(yè)過于追求經(jīng)濟效益，進行并購行為僅為節(jié)約生產(chǎn)成本，因此在收購中小企業(yè)以及虧損企業(yè)時，通常會極力壓低收購價格，完全忽略了“企業(yè)整合成本同樣是并購成本的組成部分”這一事實。考慮到中小企業(yè)、虧損企業(yè)的管理機制、技術(shù)創(chuàng)新能力、員工整體水平等方面并不能與大型企業(yè)相媲美，因此大企業(yè)在收購這類企業(yè)后，往往會需要花費更多的成本用于整合，進一步加大了財務(wù)風險。
3、逐漸呈現(xiàn)出壟斷趨勢
就我國現(xiàn)階段情況來看，并購行為應(yīng)始終遵循提高規(guī)模經(jīng)濟效益，避免壟斷，培養(yǎng)良性競爭的基本原則。然而，事實上，大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)的并購行為，雖然在原有基礎(chǔ)上，真正實現(xiàn)了生產(chǎn)規(guī)模的擴大，企業(yè)經(jīng)濟效益也獲得了提升，但卻逐漸開始展露出壟斷的趨勢。并購行為的開展，會導致部分企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面過于集中，市場份額占比重，最終出現(xiàn)壟斷現(xiàn)象。這種情況，顯然對市場和諧競爭環(huán)境的形成是非常不利的。
二、資產(chǎn)評估應(yīng)用于醫(yī)藥企業(yè)并購的作用分析
（一）國有企業(yè)資產(chǎn)評估的意義和方式
1、收益現(xiàn)值法
將評估對象在剩余壽命中的收益進行預估，然后按照合理的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，最終累加得出評估基準日的現(xiàn)值，將該數(shù)值作為資產(chǎn)價值參考的方法即為收益現(xiàn)值法。這種方法是以企業(yè)的未來收益作為切入點，對企業(yè)的資產(chǎn)價值進行評估，相較于其他方法，這種方法顯然更具綜合性，能夠從多方面角度對企業(yè)資產(chǎn)價值進行權(quán)衡。不過，該方法有一個致命的弱點，那就是客觀性不強，且準確率不高，因為在對未來收益進行預測時，多少會受到評估者個人主觀的影響，且折現(xiàn)率始終處于不斷變化的狀態(tài)，因此最終估值的準確率并不是絕對的。
2、成本法
當企業(yè)處于虧損狀態(tài)時，在企業(yè)資產(chǎn)負債表的基礎(chǔ)上，對企業(yè)各項資產(chǎn)價值與負債進行綜合考量，最終對企業(yè)的資產(chǎn)價值進行評估的方法，即為成本法。成本法主要通過考察企業(yè)資產(chǎn)的重置能力，來評估企業(yè)的資產(chǎn)價值。這種方法能夠清楚地反映出企業(yè)資產(chǎn)的真實情況，不過，這種方法的適用范圍具有一定的局限性，應(yīng)為它只能針對有形資產(chǎn)進行評估，極易忽略企業(yè)中各種無形資產(chǎn)的價值。很顯然，屬于高成長性或主打技術(shù)資產(chǎn)價值一類的企業(yè)，并不適合使用這種方法評估企業(yè)資產(chǎn)的整體價值。
3、市場比較法
將被估資產(chǎn)與近期市場已交易成功的同類型資產(chǎn)進行比較，并在同類資產(chǎn)成交價格的基礎(chǔ)上，按照被估資產(chǎn)與已成交資產(chǎn)的差異，對被估算資產(chǎn)的價值進行評估即為市場比較法。這種方法相較于其他方法具有效率高、操作簡單等優(yōu)勢，在使用該方法時，為確保評估結(jié)果的準確性，務(wù)必要對市場價格、未來發(fā)展走勢、同類型資產(chǎn)的差異等內(nèi)容進行充分考量。所以，并不建議使用該方法計算企業(yè)的整體權(quán)益價值，不過，該方法用于評估土地、房產(chǎn)等方面均能獲得理想效果。
（二）醫(yī)藥企業(yè)并購中的評估務(wù)實分析
1、醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)并購側(cè)重點
醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)主要包括藥品的批發(fā)、零售、以及物流等。因此，商業(yè)企業(yè)應(yīng)重視經(jīng)營品種的獨占性，這將會給商業(yè)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品將會有效提高企業(yè)的產(chǎn)品利潤，進而提升企業(yè)的整體經(jīng)營效益。其次，商業(yè)企業(yè)定期調(diào)整自身在市場中的所處地位，避免壟斷現(xiàn)象的發(fā)生，與其他競爭者構(gòu)建和諧有序的市場環(huán)境。另外，還應(yīng)密切關(guān)注應(yīng)收賬款、存活率以及付賬款的周轉(zhuǎn)情況，積極建設(shè)完善的物流網(wǎng)絡(luò)，以促進不同業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運營。
評估醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)首先應(yīng)對該企業(yè)的實際情況進行充分考量，一般情況下，可使用收益法對其進行評估。相較于其他評估方法，收益法更有利于提高未來盈預測值的準確率。一般情況下，相較于普通醫(yī)藥產(chǎn)品，新型醫(yī)藥產(chǎn)品的毛利率明顯更高，不過，同一類型的藥物毛利率會隨著時間的推移，出現(xiàn)下滑趨勢，特別是最初毛利率高的藥品，下滑趨勢尤為明顯。因此，應(yīng)結(jié)合該企業(yè)今后的營運資本，在損益預測的基礎(chǔ)上，進行未來資產(chǎn)負債預測，并將營銷網(wǎng)絡(luò)價值納入評估范圍內(nèi)。
2、醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)并購側(cè)重點
醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)包括藥品研制、生產(chǎn)，對此類企業(yè)進行資產(chǎn)評估容易受到市場情況、研發(fā)能力等多方面因素的影響。因此，醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)并購側(cè)重點應(yīng)包括：市場占有率、銷售策略、銷售預測、新產(chǎn)品上市時間等。考慮到醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)的這一特征，可使用成本法對其進行資產(chǎn)評估，并使用收益法對新藥企業(yè)進行資產(chǎn)評估。在評估過程中，應(yīng)將企業(yè)所有對盈利有貢獻的無形資產(chǎn)均列入評估范圍，分析未來盈利預測中新品種對提高企業(yè)經(jīng)濟效益的重要意義，結(jié)合國家基本國情與政策方針，如新醫(yī)改政策、醫(yī)藥環(huán)保政策等，對未來醫(yī)藥成本的增加進行綜合考慮。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估；市場法；收益法；成本法
中圖分類號：F23文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2012）01-0185-01
資產(chǎn)評估方法是實現(xiàn)評定估算資產(chǎn)價值的技術(shù)手段，是將會計、統(tǒng)計、工程技術(shù)等學科的技術(shù)方法按照資產(chǎn)評估運作的內(nèi)在要求，用資產(chǎn)評估的技術(shù)思路加以重組從而形成的一整套方法體系。市場法、收益法和成本法是資產(chǎn)評估體系中三種基本方法，這些方法各有特色但相互之間又存在著內(nèi)在聯(lián)系。
1 資產(chǎn)評估方法的區(qū)別
1.1 評估思路不同
市場法的評估思路是市場同類資產(chǎn)類比，即在比較被評估資產(chǎn)與近期已發(fā)生產(chǎn)權(quán)交易的參照物資產(chǎn)的差異的基礎(chǔ)上，將參照物資產(chǎn)的成交價格進行差異調(diào)整，從而確定被評估資產(chǎn)價值。市場法側(cè)重于“現(xiàn)在”時點――近期參照物資產(chǎn)的成交價格。
收益法的評估思路是收益還原和以利求本，即估測被評估資產(chǎn)未來預期收益并折算成現(xiàn)值，從而確定被評估資產(chǎn)價值。收益法側(cè)重于“將來”時點――未來收益的獲得。
成本法的評估思路是成本耗費及貶值，即在估算被評估資產(chǎn)的重置價值后，再扣除從資產(chǎn)的形成并開始投入使用至評估基準日這段時間內(nèi)所產(chǎn)生的實體貶值和功能貶值以及未來的經(jīng)濟貶值，從而確定被評估資產(chǎn)價值。成本法側(cè)重于“過去”時點――歷史成本的構(gòu)成。
運用市場法進行資產(chǎn)評估需要滿足兩個基本的前提條件：其一是存在一個充分發(fā)育活躍的公開市場，其二是公開市場上要有可比的資產(chǎn)及其交易活動。
應(yīng)用收益法必須具備三個前提條件：第一，被評估資產(chǎn)的未來預期收益能夠預測并能以貨幣形式進行量化；第二，獲得未來預期收益所承擔的風險可以測算并能以貨幣形式進行量化；第三，被評估資產(chǎn)獲取未來預期收益的期限能夠預測。
采用成本法評估資產(chǎn)的前提條件包括以下三個方面：第一，被評估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)；第二，應(yīng)當具備可利用的歷史資料；第三，形成資產(chǎn)價值的耗費是必須的且能體現(xiàn)社會或行業(yè)平均水平。
1.3 適用范圍不同
市場法適用廣泛，主要適用于公開交易的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，不適用于專用設(shè)備及無形資產(chǎn)評估。
收益法的應(yīng)用范圍較小，主要適用于有收益或有潛在收益的無形資產(chǎn)、企業(yè)整體資產(chǎn)、資源等資產(chǎn)的評估，不適用于無收益或風險不明的資產(chǎn)評估。
成本法主要適用于以資產(chǎn)保值為目的的固定資產(chǎn)類房地產(chǎn)、設(shè)備評估，不適用于歷史資料不全、價值不取決于成本以及隨著時間的推移不具有貶值因素的資產(chǎn)評估。
1.4 影響因素不同
市場法主要受被評估資產(chǎn)市場發(fā)育程度、供求關(guān)系及質(zhì)量因素影響，收益法主要受未來預期收益和折現(xiàn)率的影響，成本法主要受重置成本、各種貶值因素及成新率的影響。
2 資產(chǎn)評估方法的聯(lián)系
2.1 評估目的的一致性
資產(chǎn)評估活動的一般目的是提供被評估資產(chǎn)在評估基準日的客觀公允價值。評估目的的一致性決定了評估方法之間的內(nèi)在聯(lián)系，為評估人員運用多種評估方法評估同一條件下的同一資產(chǎn)，并作相互驗證提供了理論依據(jù)。
2.2 具體方法的互通性
三種基本方法雖然在整體評估思路上有區(qū)別，但在許多具體方法的運用上具有互通性。如市場法需要在市場上尋找參照物，成本法中功能貶值的計算需要比較評估資產(chǎn)與性能技術(shù)更為先進的新型資產(chǎn)在運營成本上的差異；又如收益法需要對收益折現(xiàn)，在成本法中對功能貶值和經(jīng)濟貶值的計算也用到了折現(xiàn)的方法。
參考文獻
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【關(guān)鍵詞】信用資產(chǎn)；價值評估
一、信用資產(chǎn)概念
信用是一種遠期支付承諾，它以貨幣單位表示未來經(jīng)濟的價值。在不存在資源交換時，它不以現(xiàn)實資產(chǎn)的形式存在，只有當發(fā)生資源交換時，它才能通過資源體現(xiàn)出價值所在。20世紀90年代以來，隨著無形資產(chǎn)價值的不斷增強，企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢的方式開始從單純的產(chǎn)品本身向無形資產(chǎn)價值的開發(fā)和利用轉(zhuǎn)變。企業(yè)信用作為企業(yè)重要的無形資產(chǎn)，通過與物質(zhì)資產(chǎn)和人力資源的合理結(jié)合，可以產(chǎn)生高效的生產(chǎn)力和強勢的競爭力，從而提升企業(yè)盈利能力和企業(yè)價值。
二、企業(yè)信用資產(chǎn)評估要素
（一）企業(yè)信用資產(chǎn)的成本
成本是任何一項資產(chǎn)價值構(gòu)成的基礎(chǔ)。對于有形資產(chǎn)來說，其成本主要分為原始成本和重置成本。信用資產(chǎn)的成本主要指原始成本，如為建立和發(fā)展企業(yè)信用而產(chǎn)生各項費用，而不存在重置成本。因為企業(yè)信用的形成是一個漫長的過程，并且不易在短時間內(nèi)發(fā)生改變，即使要把某些成本費用看成重置成本，也只能算作是未來信用資產(chǎn)的原始成本。
企業(yè)信用資產(chǎn)的成本分析可以從顯性和隱性兩方面考察。顯性是指企業(yè)為建立和培養(yǎng)信用資產(chǎn)所支付的各項費用。隱性成本是指企業(yè)為恪守信用而付出的損失或減少的收入。但兩方面都存在不足之處，顯性成本可能會產(chǎn)生漏記、錯記。隱性成本則由于并不實際記錄在企業(yè)賬目中，往往容易被忽略，導致企業(yè)信用資產(chǎn)成本的記錄出現(xiàn)不完整。但不可否定的是根據(jù)企業(yè)歷史資料，統(tǒng)計企業(yè)為保持和提高信用水平所支付的成本費用，對于企業(yè)信用資產(chǎn)評估具有重要的意義?？梢钥隙ǖ氖牵绻髽I(yè)在信用方面增加投入，則新增加的企業(yè)信用資產(chǎn)必定會給企業(yè)帶來相應(yīng)的投資回報。
（二）企業(yè)信用資產(chǎn)的效用
資產(chǎn)的價值體現(xiàn)在它對企業(yè)的效用，即能為企業(yè)獲利。有形資產(chǎn)以實物形式存在，其效用大小可以根據(jù)實物鑒定。而無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)，其在物質(zhì)實體上的表現(xiàn)是諸如專利證書、許可證、注冊商標證書和轉(zhuǎn)讓合同等具體的書面文書，這些都可以作為評估無形資產(chǎn)價值的重要依據(jù)。無形資產(chǎn)的價值也可以用其實際效用來體現(xiàn)，即無形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮的實際作用。這種實際效用一般是指該資產(chǎn)給企業(yè)帶來的額外收益的大小。無形資產(chǎn)的實際效用比企業(yè)文書更是其實際價值評估的依據(jù)。
企業(yè)信用資產(chǎn)作為企業(yè)重要的無形資產(chǎn)，其實際效用表現(xiàn)為能夠為企業(yè)帶來超額收益或預期盈利能力。它不僅是企業(yè)正常經(jīng)營的必要條件，更能夠促進企業(yè)健康發(fā)展甚至幫助企業(yè)起死回生。
（三）企業(yè)信用資產(chǎn)的壽命
無形資產(chǎn)一般都有明確的使用期限。使用期限對無形資產(chǎn)的價值有重要影響，超過有效期其作用就會消失。但是信用資產(chǎn)是一種特殊的無形資產(chǎn)，它會一直伴隨著企業(yè)的整個生命周期。
無形資產(chǎn)剩余使用壽命的計算方法一般有三種：法定年限法、更新周期法和預測法。對于信用資產(chǎn)，既要考慮到其作用的長期性，又要結(jié)合外部信用環(huán)境變化的影響，綜合考慮后采用專家法進行評議和確定。
（四）企業(yè)信用資產(chǎn)的環(huán)境影響
無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)相比，一個重要特點就是其可以作為不同經(jīng)濟主體的共同財富同時享用。由于資源的有限性和市場的競爭性，各企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)也會產(chǎn)生互斥，防礙企業(yè)獲得高額利益。信用資產(chǎn)也如此，企業(yè)信用水平的高低不僅受企業(yè)自身信用狀況的影響，同時受同行業(yè)或其他行業(yè)經(jīng)濟主體信用狀況及水平的影響。因此，對信用資產(chǎn)進行評估時，要綜合考慮同行業(yè)企業(yè)擁有的信用水平和整個社會信用狀況等因素。
三、企業(yè)信用資產(chǎn)評估方法比較
（一）成本法
成本法，也稱重置成本法或重置價值法，是指從待估資產(chǎn)在評估基準日的復原重置成本或更新重置成本中扣減其各項損耗來確定被評估資產(chǎn)價值的方法。其基本計算公式可表述為：
被評估資產(chǎn)評估值=重置成本-實體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟性貶值
式中，對于不可重置的資產(chǎn)來講，也可以采用原始成本或替代資產(chǎn)現(xiàn)值來代替重置成本。
信用資產(chǎn)作為特殊的無形資產(chǎn)，其成本構(gòu)成要復雜得多，可把它的原始成本作為估算其價值的基礎(chǔ)，公式調(diào)整為：
被評估資產(chǎn)評估值=原始成本-資產(chǎn)各種貶值
由于信用資產(chǎn)顯性成本和隱性成本計量的不足之處，企業(yè)信用成本費用的收集和計量存在很大困難。信用資產(chǎn)的貶值與有形資產(chǎn)也不相同，只能通過環(huán)境經(jīng)濟性方面分析，即環(huán)境經(jīng)濟性貶值。
通過以上分析，成本法可以作為企業(yè)信用資產(chǎn)價值評估的基礎(chǔ)，但不宜作為主要依據(jù)。
（二）市場法
市場法，即現(xiàn)行市價法，是以市場價格作為資產(chǎn)評估的價格標準，來確定資產(chǎn)評估價格的一種方法。它通過比較被評估資產(chǎn)與最近售出類似資產(chǎn)的異同，并將類似資產(chǎn)市場價格進行調(diào)整，從而確定被評估資產(chǎn)價值。
市場法評估必須具備兩個條件：要有一個充分發(fā)育活躍的資產(chǎn)市場；參照物及其與被評估資產(chǎn)可比較的指標、技術(shù)參數(shù)等資料是可搜集到的。
由于信用資產(chǎn)交易市場在我國的發(fā)展尚不繁榮，所以在當前條件下利用市場法對企業(yè)信用資產(chǎn)進行價值評估有很大困難，信用市場還有待于進一步發(fā)展和完善。
（三）收益法
收益法，也稱權(quán)益法或收益現(xiàn)值法，是指通過估算被評估資產(chǎn)未來預期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。收益法在經(jīng)濟發(fā)達國家或地區(qū)應(yīng)用更為廣泛。其計算公式為：
式中：V―無形資產(chǎn)評估值；―第t年增加的收益額；―年份；n―剩余使用年限；i―折現(xiàn)率。
使用收益法時要滿足三個前提條件：資產(chǎn)可以投入使用；資產(chǎn)經(jīng)營的未來收益能夠且必須用貨幣金額來表示；資產(chǎn)所有者所承擔的風險收益也必須是能用貨幣衡量的。
運用收益法對資產(chǎn)進行評估是以資產(chǎn)投入使用后能夠連續(xù)獲利為基礎(chǔ)的，如果在資產(chǎn)上進行投資不是為了獲利或者投資后預期收益很少且又不穩(wěn)定，則不能采用收益法。
四、企業(yè)信用資產(chǎn)評估方法與評估思路
（一）企業(yè)信用資產(chǎn)評估方法
通過以上對三種資產(chǎn)評估常用方法的比較分析，我們認為采用收益法對企業(yè)信用資產(chǎn)進行評估是合適的。因為信用資產(chǎn)可以為企業(yè)帶來超額收益，并且這種收益可以用貨幣計量且剩余使用壽命可以預測。
（二）企業(yè)信用資產(chǎn)的評估思路
通過對信用資產(chǎn)的特征進行分析，我們得出信用資產(chǎn)評估的思路方法：
（1）采用層次分析法對企業(yè)超額收益進行分割。
首先用層次分析法對企業(yè)整體無形資產(chǎn)帶來的收益進行分割，分離出企業(yè)信用資產(chǎn)的收益?？梢园褵o形資產(chǎn)收益作為目標層，把商標品牌、技術(shù)含量、人力資源、企業(yè)信用、管理水平五類作為方案層，把價格優(yōu)勢、銷量增長、成本降低和競爭力提高作為準則層，從而構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型。
根據(jù)各層次之間關(guān)系構(gòu)造出某元素與相鄰層有聯(lián)系的所有元素的比較判斷矩陣：
A C1 C2 … Cn
C1 a11 a12 … a1n
C2 a21 a22 … a2n
… … … … …
C4 an1 an2 … ann
其中：
接著進行層次單排序：
A中每行乘積：
m次方根： （下轉(zhuǎn)第90頁）（上接第88頁）
規(guī)范化，得出歸一化后各因素權(quán)重：
一致性檢驗：，查出RI，計算一致性比率，當CR
最后進行層次總排序：
由單排序得到準則層各元素對目標層的權(quán)重向量，同理可求出P層各元素對C層的權(quán)重向量：
方案層對總目標權(quán)重由得出。
同樣采用方根法求出P層對總目標的排序權(quán)重，并進行一致性檢驗。
（2）采用專家評分法確定各信用資產(chǎn)要素對企業(yè)信用收益的影響程度，確定企業(yè)信用資產(chǎn)使用效率，得出信用系數(shù)L。
（3）收益現(xiàn)值法對企業(yè)信用資產(chǎn)進行評估。
根據(jù)信用資產(chǎn)剩余使用年限和折現(xiàn)率，通過公式算出信用資產(chǎn)價值。
參考文獻
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一、企業(yè)并購概述
企業(yè)并購是企業(yè)兼并(Mergers)與企業(yè)收購(Acquisitions)的合稱。可分為兩類，即吸收兼并和新設(shè)兼并。
吸收兼并——指在兩家或兩家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收了另外一家或多家公司而成為存續(xù)公司的形式。這類兼并具有以下兩個特點：一是存續(xù)公司仍然保持原有的公司名稱，被吸收公司從此不復存在；二是存續(xù)公司有權(quán)獲得被吸收公司的資產(chǎn)和債權(quán)，同時承擔相應(yīng)的債務(wù)。用公式可以表達為“A+B=A(B)”。
新設(shè)兼并——又稱創(chuàng)立合并或者聯(lián)合，它是指兩個或兩個以上的公司通過合并同時消失，而在此基礎(chǔ)上新設(shè)一個公司。新設(shè)公司特點在于一方面要接管原來兩個或兩個以上公司的全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，同時也要組建新的董事機構(gòu)和下屬管理機構(gòu)等。用公式可以表達為“A+B=C”。
收購是指某一企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而購買企業(yè)資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的行為。通俗地講，就是一個企業(yè)接管另一個企業(yè)的行為。根據(jù)收購的對象不同收購可以分為資產(chǎn)收購和股權(quán)收購。
二、企業(yè)并購中資產(chǎn)評估的類型及評估中的難題分解
在企業(yè)并購中，資產(chǎn)評估的類型分為：咨詢性評估服務(wù)、買方投資價值咨詢、賣方投資價值咨詢、鑒證性評估服務(wù)、并購目標的市場價值等幾個方面。其在企業(yè)并購中資產(chǎn)評估的難題主要為無形資產(chǎn)價值評估受到多重約束：
(一)體制轉(zhuǎn)軌約束
體制慣性導致無形資產(chǎn)意識淡薄，轉(zhuǎn)型期無形資產(chǎn)定價遭遇規(guī)制困境，例如證券監(jiān)管當局對公司上市中無形資產(chǎn)信息披露和價值評估的規(guī)定脫離實踐要求，以及國有資產(chǎn)管理當局對國有企業(yè)改制中無形資產(chǎn)問題處理的大而化之。
體制轉(zhuǎn)換導致無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)模糊，無形資產(chǎn)的形成過程復雜，易于產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)關(guān)系爭議；經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的特殊制度設(shè)計形成產(chǎn)權(quán)模糊；無形資產(chǎn)制約要素的變化引起的要素所有者關(guān)于產(chǎn)權(quán)此消彼長的爭議。
體制缺陷形成對無形資產(chǎn)價值的侵蝕，無效或低效有形資產(chǎn)對有效無形資產(chǎn)的侵蝕；企業(yè)超常負擔對無形資產(chǎn)貢獻的侵蝕；轉(zhuǎn)型期各級政府不當收費轉(zhuǎn)移了無形資產(chǎn)的貢獻。例如，外資企業(yè)納稅的“非國民待遇”、預算外和體制外收費制度轉(zhuǎn)移企業(yè)收益。
(二)評估理論與方法約束
無形資產(chǎn)價值評估存在認識誤區(qū)。國有資產(chǎn)的估值形成“凈資產(chǎn)”底線，對評估實踐形成誤導?，F(xiàn)行會計與評估理論制約了無形資產(chǎn)評估實踐，會計準則和評估準則均對無形資產(chǎn)作了模糊處理，未就外延范圍較廣的如專有技術(shù)、特許權(quán)和商譽等給出明確定義，難以應(yīng)對當前無形資產(chǎn)呈現(xiàn)的種類多樣化和產(chǎn)權(quán)復雜化態(tài)勢。
我國資產(chǎn)評估實踐中存在缺陷。企業(yè)價值評估中存在普遍改用收益法的傾向。在中國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的條件下，受信息相對匱乏、市場波動較大等特征影響，致使收益和風險均難以確定，被侵蝕的無形資產(chǎn)價值潛力容易被忽視，因此同樣 存在低估無形資產(chǎn)價值的可能。
隱性無形資產(chǎn)的價值顯性化。企業(yè)交購交易的定價是雙方判斷的過程，定價的主動權(quán)通常掌握在擁有優(yōu)勢的一方手中。然而，在外資并購中，國有企業(yè)常常由于非經(jīng)濟性目標而失去談判定價主動。盡管外資看中國有企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)，然而，由于歷史和體制制約，使得這些無形資產(chǎn)處于隱性狀態(tài)，無法在交易中利用和實現(xiàn)這些優(yōu)勢。
盡管專利、商標、版權(quán)等常規(guī)無形資產(chǎn)是企業(yè)非常有價值的資產(chǎn)，但面對外資并購方擁有的更加先進的技術(shù)、管理能力和品牌優(yōu)勢而言，這些無形資產(chǎn)并非外資進入中國市場所最看重的資源，因而也很難形成對外資的無形資產(chǎn)優(yōu)勢。同時這些無形資產(chǎn)通常以顯性化形態(tài)存在，因而在交易中也相對容易識別和判斷。
關(guān)鍵詞:清產(chǎn)核資;風險投資;作用路徑
一、前言
清產(chǎn)核資主要針對國有資產(chǎn)的監(jiān)管，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督機構(gòu)組織企業(yè)全面清查賬務(wù)和資產(chǎn)清查，并且重新評估資產(chǎn)價值并確定相關(guān)損益，從而保證國有資本金的保值增值。清產(chǎn)核資的主要意義是根據(jù)重新界定的賬務(wù)和資產(chǎn)價值來評價國有資產(chǎn)的保值增值。清產(chǎn)核資的主要方法有括賬務(wù)清理、資產(chǎn)清查、價值重估、損益認定、資金核實。清產(chǎn)核資能夠有效地解決賬務(wù)混亂、賬實不符、價值錯位和信息失真等問題，能夠減少國有資產(chǎn)流失的可能性。當前，國有資本投資進入了一個快速發(fā)展的時代，特別是風險資本投資，根據(jù)國有資產(chǎn)監(jiān)管部門的規(guī)定，國有資本可以投入產(chǎn)業(yè)升級項目和高科技行業(yè)，并且，2016年8月成立了中國國有資本風險投資基金股份有限公司。眾所周知，風險投資具有高收益和高風險的特點，國有資本具有社會屬性，其特殊屬性要求國有資本必須實現(xiàn)保值增值，否則勢必將影響國家經(jīng)濟和損害人民利益。風險投資管理的內(nèi)在要求是評估風險資產(chǎn)，尋找價值低洼，而清產(chǎn)核資正是為資產(chǎn)評估提供了科學的依據(jù)和準確的資料。因此，清產(chǎn)核資在提高風險投資效率方面具有一定的效用。
二、清產(chǎn)核資對風險投資效率的作用路徑
(一)清產(chǎn)核資為風險投資評估提供科學的依據(jù)
風險投資效率取決于風險投資管理的效率，有效的管控能夠降低投資風險，保證風險投資的可控性，從而實現(xiàn)風險投資資產(chǎn)的保值增值。風險投資的管理體系包括立項評估、跟蹤監(jiān)控和投資回收控制。在立項評估階段，針對被投資企業(yè)的財務(wù)狀況評估是可行性論證的焦點，保證被投資企業(yè)財務(wù)狀況的真實性是重中之重。跟蹤監(jiān)控被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利狀況和資產(chǎn)價值都依賴于財務(wù)資料的真實性和科學性。從以往的清產(chǎn)核資過程中，賬務(wù)混亂是一個突出的問題，企業(yè)的財務(wù)內(nèi)控制度不健全，賬務(wù)處理不及時，經(jīng)濟業(yè)務(wù)未及時入賬，帳實不符，成本費用核算不準確，分配方式不合理。財務(wù)報表是評估企業(yè)價值的核心依據(jù)，然而，賬務(wù)混亂導致的直接后果就是財務(wù)信息失真，這樣風險投資資產(chǎn)的評估就缺乏有效的依據(jù)。而清產(chǎn)核資在保證財務(wù)信息真實性方面具有功效，清產(chǎn)核資能夠?qū)ζ髽I(yè)的賬務(wù)全面檢查，保證賬務(wù)處理的全面性，糾正錯誤的處理方式，保證財務(wù)信息的真實性、科學性和有效性。通過清產(chǎn)核資，投資主體能夠全面了解風險投資對象的財務(wù)狀況，能夠有效地解決信息不對稱的問題，通過對風險投資對象的財務(wù)監(jiān)控實現(xiàn)風險投資管理的有效管控，降低了突發(fā)突發(fā)事件的影響，進而提高了風險投資效率。
(二)清產(chǎn)核資實現(xiàn)了風險投資資產(chǎn)的有效評估
根據(jù)規(guī)定，國有資本可以投向產(chǎn)業(yè)升級項目和高科技行業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的一個特點是資產(chǎn)的專用程度高和無形資產(chǎn)的比重較大，這在很大程度上影響到企業(yè)價值。投資主體在評估風險投資對象時應(yīng)該重點關(guān)注重要資產(chǎn)、專用資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。根據(jù)現(xiàn)行會計準則，風險投資對象的資產(chǎn)入賬以歷史價值為基準，卻較少關(guān)注資產(chǎn)的市場價值，但是，在評估風險投資對象時，投資主體的評估基準是資產(chǎn)的市場價值，因此，風險投資對象的資產(chǎn)價值失實的情況比較嚴重。根據(jù)以往的經(jīng)驗，企業(yè)對資產(chǎn)評估工作并不重視，例如，應(yīng)收賬款不計提壞賬準備，明顯不能收回的應(yīng)收賬款長期掛賬;固定資產(chǎn)評估機制不健全，固定資產(chǎn)減值準備計提不及時;無形資產(chǎn)評估不完善，缺乏合理的評估基礎(chǔ);金融資產(chǎn)的公允價值確認不到位。而清產(chǎn)核資的一項重要內(nèi)容就是資產(chǎn)評估，重新確定資產(chǎn)的價值。根據(jù)規(guī)定，對企業(yè)賬面價值和實際價值背離較大的主要固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)按照國家規(guī)定的方法、標準進行重新估價。對于風險投資而言，資產(chǎn)評估的意義重大，風險投資就是一種價值投資，在風險承受范圍內(nèi)尋找有價值的投資對象，確定投資價值是核心，財務(wù)報表所反映的資產(chǎn)價值存在局限性，投資主體必須重新界定資產(chǎn)價值，并且在現(xiàn)代市場環(huán)境中，資產(chǎn)價值的波動性較大，特別是風險投資，外部市場環(huán)境對資產(chǎn)價值的影響較大，清產(chǎn)核資使投資主體科學地掌握風險投資資產(chǎn)的價值，從而提高了風險投資效率。
(三)清產(chǎn)核資有利于風險投資對象完善財務(wù)內(nèi)控制度
財務(wù)內(nèi)控建設(shè)是企業(yè)制度建設(shè)的一項長期課題，特別是風險投資。風險投資對象在市場上的波動性較大，面臨較大的風險，如果不采取嚴格的內(nèi)控制度，經(jīng)營失敗的風險將增大。作為風險投資對象，必須執(zhí)行嚴格的內(nèi)控制度，加強資金管控，保證財產(chǎn)安全，完善內(nèi)部信息傳遞，保證經(jīng)營效率和財務(wù)報告的可靠性。但是，現(xiàn)實情況并非如此，風險投資對象多屬于高科技行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)升級項目，而這些企業(yè)大多比較年輕，并且它們關(guān)注的焦點在于市場和技術(shù)，卻忽略了制度建設(shè)，各項規(guī)章制度不健全，內(nèi)控體系不完善。內(nèi)控制度能夠保證企業(yè)沿著預設(shè)的路線前行，如果內(nèi)控建設(shè)不健全，企業(yè)的經(jīng)營效率和資產(chǎn)安全將很難保證，特別是風險較大的行業(yè)，更應(yīng)該注重內(nèi)控建設(shè)。清產(chǎn)核資的一項主要議題就是完善制度，在清產(chǎn)核資中按照財務(wù)制度和內(nèi)控條例等規(guī)定，逐項檢查企業(yè)的制度建設(shè)，及時厘清制度漏洞，糾正不合理的制度，促進企業(yè)的規(guī)范化和制度化，避免風險投資對象因為制度漏洞而無法完成經(jīng)營目標。
三、清產(chǎn)核資在提高風險投資效率中應(yīng)用
(一)梳理賬務(wù)，保證賬務(wù)的準確性和全面性
加強風險投資管理首先要掌握風險投資對象的財務(wù)全貌，這就要求企業(yè)賬務(wù)處理的準確性和全面性。在對風險投資對象的清查中應(yīng)重點關(guān)注以下幾項內(nèi)容。首先，掌握風險投資對象的資金狀況。在資產(chǎn)清查中，應(yīng)全面檢查被投資對象的資金賬務(wù)，盤存企業(yè)貨幣資金，編制貨幣資金核對表，對于貨幣資金的短缺應(yīng)詳細查明原因，如果是賬務(wù)處理不當，應(yīng)及時糾正，如果存在舞弊，應(yīng)關(guān)注資金使用制度，及時彌補制度漏洞。全面梳理被投資對象的銀行存款賬戶，在人民銀行的系統(tǒng)中查詢企業(yè)所開立的所有賬戶，并與企業(yè)賬目中所顯示的賬戶進行比較，嚴查企業(yè)私設(shè)賬戶的現(xiàn)象，比通過函證手段，查取企業(yè)的銀行存款賬戶動態(tài)，編制余額調(diào)節(jié)表，保證銀行存款賬戶的安全性。其次，盤存企業(yè)的資產(chǎn)。對于往來款項，采用函證的方式進行查詢，保證往來款項都已經(jīng)入賬。對于企業(yè)的存貨和固定資產(chǎn)，應(yīng)采取現(xiàn)場盤存的方式進行控制，對于盤存的短缺和盈余應(yīng)及時處理，并查明原因。對于無形資產(chǎn)，應(yīng)搜集權(quán)屬證明，保證無形資產(chǎn)的權(quán)利歸屬于被投資對象。再者，重點關(guān)注營業(yè)收入賬戶，將存貨的收發(fā)和營業(yè)收入記錄進行比較，保證所有的銷售都已經(jīng)入賬，避免賬外賬的現(xiàn)象。最后，嚴格管控企業(yè)的資本金，重點關(guān)注企業(yè)資本金的變動，嚴防企業(yè)抽取資本金或者增加資本金以損害投資主體的利益。
(二)加強對重大資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的價值評估
對于風險投資對象而言，重大資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)是其核心競爭力，也是其企業(yè)價值的核心變量，因此，在清產(chǎn)核資中應(yīng)重點關(guān)注重大資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的市場價值。首先，在清產(chǎn)核資中應(yīng)辨別風風險投資對象的重大固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。例如，對于產(chǎn)業(yè)升級的風險投資項目，重大的技改項目和固定資產(chǎn)是對企業(yè)發(fā)展影響較大的資產(chǎn);對于高科技行業(yè)，諸如專利、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)是清查小組應(yīng)重點關(guān)注的對象。其次，在資產(chǎn)評估前應(yīng)進行市場調(diào)研和搜集評估所需數(shù)據(jù)和資料，對于專利技術(shù)，應(yīng)重點關(guān)注專利技術(shù)所處的市場環(huán)境，專利技術(shù)的存續(xù)年限和替代技術(shù)的威脅等，對于專項重大資產(chǎn)，應(yīng)重點關(guān)注未來的盈利能力和資產(chǎn)壽命。最后，利用專業(yè)的資產(chǎn)評估方法進行資產(chǎn)評估，科學的資產(chǎn)評估方法有收益現(xiàn)值法、重置成本法、清算價格法、市場比較法。每種方法所適用的條件不同，在資產(chǎn)評估時應(yīng)合理選擇。對于風險投資，采用收益現(xiàn)值法進行風險評估較為合理。是將評估對象剩余壽命期間每年(或每月)的預期收益，用適當?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，累加得出評估基準日的現(xiàn)值，以此估算資產(chǎn)價值的方法。通過對重大資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的價值評估，投資主體能夠有效地評估風險投資價值。
(三)重新界定風險投資對象的損益溢價
通過賬務(wù)梳理和資產(chǎn)評估，風險投資對象的損益需要重新調(diào)整。風險投資對象的損益對于風險投資的價值評估是非常重要，風險投資的評估需要對未來的盈利狀況和現(xiàn)金流量進行估算。清產(chǎn)核資后，當期損益可能會被調(diào)整，資產(chǎn)的價值也可能會被調(diào)整，并且會影響到未來的損益和現(xiàn)金流量。重新界定資產(chǎn)損益后，投資主體將會獲取科學準確的利潤和現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，這樣在對風險投資對象進行價值評估時就會更科學。
(四)完善財務(wù)內(nèi)控制度
內(nèi)控制度是保證企業(yè)運行無偏差和資產(chǎn)安全的保障傘，對于風險投資而言，更應(yīng)該關(guān)注風險投資對象的內(nèi)控建設(shè)。加強風險投資對象的制度建設(shè)應(yīng)重點關(guān)注以下幾項內(nèi)容。首先是資金安全內(nèi)控制度。按照內(nèi)部控制要求，資金使用應(yīng)建立預算制度和授權(quán)審批制度，資金的收入和支付必須先執(zhí)行預算程序，對于預算外資金必須遵照嚴格的審批程序，并且，資金的收入和支付必須有真實的經(jīng)濟業(yè)務(wù)予以支撐，并取得相應(yīng)的票據(jù)。其次是資產(chǎn)安全內(nèi)控，資產(chǎn)的采購必須執(zhí)行預算程序和請購程序，防止資產(chǎn)采購無計劃或者采購程序不合規(guī)，資產(chǎn)的報廢和推出應(yīng)建立嚴格的報廢制度，對于報廢資產(chǎn)應(yīng)明確審批權(quán)限，凡是未得到審批，不能進入報廢程序，防止資產(chǎn)流失。再者是信息傳遞控制制度，信息傳遞分為兩個方面，一個是風險投資對象的內(nèi)部信息傳遞控制，一個是投資主體和風險投資主體之間的信息傳遞。當風險投資主體出現(xiàn)以下幾種情況時，應(yīng)及時向投資主體報告:重大資產(chǎn)處置、重大經(jīng)濟業(yè)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易、重大虧損等。
四、結(jié)束語
通過本文的研究，清產(chǎn)核資和風險投資效率之間存在關(guān)聯(lián)，清產(chǎn)核資為風險投資管理提供科學的依據(jù)，實現(xiàn)了風險資產(chǎn)的有限評估，并且能夠完善風險投資對象的財務(wù)內(nèi)控制度。因此，在清產(chǎn)核資過程中應(yīng)加強對風險投資的管理，提高風險投資效率。
作者:趙長龍 單位:春泉園林股份有限公司
參考文獻:
［1］田至立.管窺破產(chǎn)企業(yè)清產(chǎn)核資專項審計———以資產(chǎn)核實問題為例［J］.中國內(nèi)部審計，2013，11.