導(dǎo)語：在基金市場(chǎng)論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。

第1篇

一、貨幣市場(chǎng)基金的概述

所謂貨幣市場(chǎng)基金，是指基金管理公司通過出售基金單位，將募集的資金專門投向以貨幣市場(chǎng)為投資組合領(lǐng)域和對(duì)象的共同基金投資方式。貨幣市場(chǎng)基金投資的貨幣市場(chǎng)工具包括短期債券（含央行票據(jù)）、銀行定期存單、回購協(xié)議、大額可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票或其他流動(dòng)性良好的短期債務(wù)型金融工具，其期限為一年或少于一年，政府、商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、高信用等級(jí)的企業(yè)等是這些貨幣市場(chǎng)工具的發(fā)行主體。因此，貨幣市場(chǎng)工具具有高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。但是貨幣市場(chǎng)具有批發(fā)市場(chǎng)的特點(diǎn)，單筆交易金額巨大，動(dòng)輒以百萬計(jì)，個(gè)人投資者難以參與投資。而通過募集個(gè)人小額資金組織共同基金的形式，建立貨幣市場(chǎng)基金，使個(gè)人投資者能夠參與貨幣市場(chǎng)投資活動(dòng)，在保持個(gè)人投資流通性的同時(shí)，享有一定的投資收益。

貨幣市場(chǎng)基金與其他形式的投資品種相比，具有如下基本特征：

（一）貨幣市場(chǎng)基金屬于專門以貨幣市場(chǎng)工具為投資組合對(duì)象的開放式投資基金，收益較為穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。貨幣市場(chǎng)基金有著共同投資基金的一般組織形式與基本特點(diǎn)，但貨幣市場(chǎng)基金是專以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的投資基金類型，具有期限短與流動(dòng)性高的特點(diǎn)，投資者可以隨時(shí)追加投資額，也可隨時(shí)通過簽發(fā)支票的形式退出基金，其靈活性比一般的共同投資基金更大一些。貨幣市場(chǎng)基金沒有股票市場(chǎng)基金和普通債券基金波動(dòng)性大，因而貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)組合產(chǎn)生的資本利得并不大，收益相對(duì)穩(wěn)定。由于貨幣市場(chǎng)基金將大量小額資金集中起來統(tǒng)一投資到原來風(fēng)險(xiǎn)就較小的貨幣市場(chǎng)工具，通過規(guī)模組合的方式，使各種貨幣市場(chǎng)工具在流動(dòng)性上互補(bǔ)，從而使投資貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)降到微不足道的水平。

（二）基金單位面值固定。貨幣市場(chǎng)基金為了提供給投資人類似于準(zhǔn)貨幣的流通性和便利性，依照國(guó)際通行的短期資金市場(chǎng)投資基金慣例，普遍采用將每個(gè)基金單位的交易價(jià)格維持固定不變，如始終保持1元/基金單位，并建立相應(yīng)的資產(chǎn)計(jì)價(jià)與會(huì)計(jì)核算模式?；鹈咳沼?jì)算基金收益，并以份額形式定期將基金投資確認(rèn)的損益結(jié)轉(zhuǎn)到基金持有人賬戶上，通過份額增減反映基金持有人收益變動(dòng)情況。持有人可通過贖回基金份額、簽發(fā)支票等形式獲得現(xiàn)金收益。

（三）基金賬面凈值與實(shí)際價(jià)值相背離。基金實(shí)際價(jià)值由其投資的貨幣市場(chǎng)工具的市場(chǎng)價(jià)格，即市場(chǎng)利率所決定，利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致基金實(shí)際價(jià)值的變動(dòng)。如果以基金市場(chǎng)價(jià)值作為賬面凈值，不利于投資人進(jìn)行現(xiàn)金管理。為了減少貨幣市場(chǎng)基金賬面凈值的波動(dòng)，基金管理人一般采用成本攤銷法（AmortizedCostMethod），在基金初始投資時(shí)，用購買貨幣市場(chǎng)債券的實(shí)際成本作為其賬面凈值，將投資的溢折價(jià)在債券剩余期間進(jìn)行攤銷，增加或沖減基金的賬面凈值。使用這種方法，在投資人看來，類似于投入一筆穩(wěn)定的本金并在每期獲得確知的利息收入。

然而這種處理方法的缺點(diǎn)是，通過攤銷成本不斷調(diào)整的基金賬面凈值與實(shí)際價(jià)值相背離，當(dāng)這種背離達(dá)到一定程度后，買入或贖回基金份額會(huì)對(duì)基金投資人和基金公司造成投資損失。為了解決這個(gè)問題，根據(jù)美國(guó)《1940年投資公司法》（InvestmentCompanyActof1940）要求，貨幣市場(chǎng)基金必須建立影子價(jià)格機(jī)制（ShadowPricing），用來反映以市價(jià)計(jì)算的基金單位凈值。當(dāng)影子價(jià)格偏離基金賬面價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，一般設(shè)定為0.5%，基金管理人將依據(jù)影子價(jià)格對(duì)投資進(jìn)行調(diào)整，把基金的賬面凈值調(diào)整到市場(chǎng)價(jià)值，確保這種偏離不會(huì)對(duì)基金持有人和基金管理公司造成實(shí)質(zhì)性的損害。

二、貨幣市場(chǎng)基金會(huì)計(jì)核算

（一）會(huì)計(jì)核算的組織。

貨幣市場(chǎng)基金作為開放式基金的一種，同樣遵循著與一般開放式基金相同的基本會(huì)計(jì)核算組織管理原則。因此在貨幣市場(chǎng)基金會(huì)計(jì)核算組織上，必須依照有關(guān)監(jiān)管部門制定的基金會(huì)計(jì)核算與信息披露規(guī)定，滿足以下基本要求：

1.確立基金的會(huì)計(jì)核算主體地位?！督鹑谄髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，基金管理公司管理的證券投資基金，應(yīng)當(dāng)以基金為會(huì)計(jì)核算主體，獨(dú)立建章、獨(dú)立核算，保證不同基金之間在名冊(cè)登記、賬戶設(shè)置、資金劃撥、賬簿記錄等相互獨(dú)立。因此，貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)以基金為核算主體進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。

與一般的企業(yè)會(huì)計(jì)制度將具有一定機(jī)構(gòu)和人員的實(shí)體性組織作為會(huì)計(jì)主體不同，《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》將基金界定為單獨(dú)的會(huì)計(jì)主體。其主要目的，一是為了將基金的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與基金的管理主體——基金管理公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)區(qū)分開來；二是方便將基金公司管理的各種基金之間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)區(qū)別開來，從而真實(shí)、公允地反映每一個(gè)基金的投資績(jī)效情況。

2.以日為期間進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露?！督鹑谄髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定基金管理公司應(yīng)于估值日計(jì)算基金賬面凈值和基金單位凈值，并按國(guó)家有關(guān)規(guī)定予以公告。而根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則第2號(hào)——基金凈值表現(xiàn)的編制及披露》的要求，封閉式基金和開放式基金應(yīng)于每個(gè)交易日當(dāng)天進(jìn)行估值；任何上市流通的有價(jià)證券須以估值日在證券交易所掛牌的市價(jià)估值（封閉式基金按平均價(jià)估值，開放式基金按收盤價(jià)估值）；估值日無交易的，以最近交易日的市價(jià)估值。

貨幣市場(chǎng)基金主要投資是貨幣市場(chǎng)工具，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況波動(dòng)、利率和匯率變動(dòng)、貨幣市場(chǎng)工具發(fā)行主體經(jīng)營(yíng)情況變化，通過影響貨幣市場(chǎng)工具價(jià)格造成基金價(jià)格與其凈值發(fā)生偏離。如果按照傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)分期，以月、季、年為期間對(duì)基金進(jìn)行核算與披露的話，無法滿足投資者對(duì)信息的及時(shí)性要求，因此必須以日為核算期間披露基金會(huì)計(jì)信息。

3.以公允價(jià)值為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。除了在基金成立時(shí)，基金資產(chǎn)的計(jì)量采用歷史成本外，按照《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求，基金管理公司對(duì)基金資產(chǎn)采用市價(jià)或公允價(jià)值計(jì)量。貨幣市場(chǎng)基金主要是通過建立影子價(jià)格機(jī)制，對(duì)基金賬面凈價(jià)做估值調(diào)整來實(shí)現(xiàn)市價(jià)或公允價(jià)值計(jì)量。

對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金來說，這樣做的好處，一方面是貨幣市場(chǎng)工具有較為發(fā)達(dá)的交易市場(chǎng)，容易獲得其價(jià)格，采用市價(jià)或公允價(jià)值計(jì)量具有客觀性；另一方面，采用市價(jià)或公允價(jià)值計(jì)量能比較準(zhǔn)確地反映基金的凈值，提供基金投資者決策相關(guān)信息。

（二）會(huì)計(jì)核算的方法。

貨幣市場(chǎng)基金作為開放式投資基金，其基本核算方法與一般的債券投資基金的核算方法基本相同，故在此不對(duì)基金買入、賣出投資債券的會(huì)計(jì)核算作進(jìn)一步介紹，而只說明如何對(duì)基金投資的賬面凈值進(jìn)行確認(rèn)計(jì)量和估值調(diào)整的問題。

從前面的分析中可以看到，貨幣市場(chǎng)基金單位固定面值，且其賬面凈值與市場(chǎng)價(jià)值存在一定的差異，其會(huì)計(jì)核算必須經(jīng)過一個(gè)估值調(diào)整的過程。這樣，在具體會(huì)計(jì)核算中，貨幣市場(chǎng)基金需要涉及兩個(gè)問題：一是如何確定基金投資的賬面凈值？二是當(dāng)賬面凈值與市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生偏離時(shí)，如何進(jìn)行調(diào)整處理？

1.確定基金投資的賬面凈值。美國(guó)《1940年投資公司法》和美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）對(duì)基金管理人進(jìn)行貨幣市場(chǎng)基金會(huì)計(jì)處理，確定貨幣市場(chǎng)基金賬面凈值，要求采用兩種方法，成本攤銷法或區(qū)間波動(dòng)法（Penny-RoundingMethod）。

基金投資每期的投資收益可以分解為三個(gè)部分：投資債券的利息收入、已實(shí)現(xiàn)的資本利得、未實(shí)現(xiàn)的資本利得。按照《1940年投資公司法》規(guī)則2a-7的解釋，所謂成本攤銷法，是確認(rèn)前兩個(gè)部分的投資收益，將其計(jì)入基金賬面凈值，但不在賬面凈值中確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的資本利得；區(qū)間波動(dòng)法是在將所有的收益均確認(rèn)為投資收益，計(jì)入基金賬面凈值，這種方法實(shí)際上是用市價(jià)來確認(rèn)基金賬面凈值。而按照《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《證券投資基金會(huì)計(jì)核算辦法》的要求，未實(shí)現(xiàn)利得應(yīng)當(dāng)在“投資估值增值”和“未實(shí)現(xiàn)利得”科目反映。

采用成本攤銷法與采用區(qū)間波動(dòng)法相比具有如下優(yōu)點(diǎn)：

一是由于采用區(qū)間波動(dòng)法除了需要將持有獲得的利息收入和已實(shí)現(xiàn)的資本利得計(jì)入賬面，同時(shí)需要將持有債券的市價(jià)與賬面價(jià)的差額在賬面反映。這樣盡管可以消除賬面凈值與市價(jià)之間的差異，但將未實(shí)現(xiàn)的資本利得直接計(jì)入基金賬面價(jià)值不符合收益確認(rèn)的實(shí)現(xiàn)原則和謹(jǐn)慎性原則。而攤銷成本法提供了與現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度對(duì)投資價(jià)值調(diào)整的內(nèi)在一致的方法。因此，筆者認(rèn)為，采用攤銷成本法更符合中國(guó)會(huì)計(jì)制度的要求；

二是攤銷成本法可以在設(shè)定的波動(dòng)范圍內(nèi)，保持投資賬面凈值和收益的穩(wěn)定，而采用區(qū)間波動(dòng)法由于以市價(jià)為基礎(chǔ)，其賬面凈值和收益經(jīng)常波動(dòng)，因此，攤銷成本法更適應(yīng)于固定單位價(jià)格貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)；

三是攤銷成本法可以在設(shè)定的波動(dòng)范圍內(nèi)，通過登記簿來記錄市價(jià)變動(dòng)情況，不需要調(diào)整賬面凈值，而采用區(qū)間波動(dòng)法需要頻繁對(duì)投資賬面凈值進(jìn)行調(diào)整，比成本攤銷法繁瑣。

通過上面的比較，可以看出，一般情況下使用攤銷成本法更為有利。

在攤銷成本法下，需要將基金購入貨幣市場(chǎng)工具時(shí)所產(chǎn)生的溢折價(jià)，在剩余期間進(jìn)行攤銷。這樣又面臨兩種處理選擇，是采用直線法還是實(shí)際利率法？

直線法是在貨幣市場(chǎng)工具剩余期間平均攤銷溢價(jià)或折價(jià)；而在實(shí)際利率法下，基金本期應(yīng)計(jì)利息收入等于投資的每期期初賬面凈值乘以實(shí)際利率。實(shí)際利率按照“債券面值+債券溢價(jià)（或-債券折價(jià)）＝債券到期應(yīng)收本金的限制+各期獲得利息的現(xiàn)值”公式，通過插值計(jì)算獲得。

筆者認(rèn)為，由于基金投資于貨幣市場(chǎng)工具的時(shí)間短、價(jià)格波動(dòng)小，使用直線法攤銷與實(shí)際每期應(yīng)攤銷額之間的差額不會(huì)很大，在基本滿足核算準(zhǔn)確性和重要性的前提下，使用直線法更容易操作，且能降低會(huì)計(jì)核算的成本。

在每期攤銷溢折價(jià)，計(jì)提利息時(shí)，如為溢價(jià)，借記“應(yīng)收利息”，貸記“債券利息收入”和“債券投資——溢價(jià)”；如為折價(jià)，借記“應(yīng)收利息”和“債券投資——折價(jià)”，貸記“債券利息收入”。

第2篇

[關(guān)鍵詞]虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)

十六大報(bào)告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國(guó)已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時(shí)期內(nèi)會(huì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要課題。

正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì),研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢(shì),探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響以及我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?guó)經(jīng)濟(jì)在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實(shí)意義。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析

虛擬經(jīng)濟(jì)是一個(gè)現(xiàn)實(shí),是總體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分和一個(gè)現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級(jí)階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價(jià)值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,支付環(huán)節(jié)和實(shí)物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實(shí)質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實(shí)物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。

兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運(yùn)作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場(chǎng)便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會(huì)閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價(jià)證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動(dòng)為代表的金融業(yè)對(duì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個(gè)新的水平。航運(yùn)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展,又為國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際化金融市場(chǎng)形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動(dòng),使得金融資本市場(chǎng)的影響力日趨擴(kuò)大。

該體系的發(fā)展源于實(shí)體經(jīng)濟(jì),但己大大地超出了后者,并且,體系的運(yùn)作規(guī)律也部分地脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制,反過來又在很大程度上操縱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識(shí)這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實(shí)踐意義的理解。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段

人大副委員長(zhǎng)成思危在會(huì)后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個(gè)階段,第一個(gè)階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個(gè)階段則是生息資本的社會(huì)化,即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價(jià)證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價(jià)證券也就是虛擬資本。第四個(gè)階段是金融市場(chǎng)的國(guó)際化,即虛擬資本可以跨國(guó)進(jìn)行交易。

以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,對(duì)人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢(shì)有很大的借鑒意義。

三、何為我國(guó)所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)

當(dāng)前,在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動(dòng)。

國(guó)內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實(shí)物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信用化的表現(xiàn)。

十六大以來,我國(guó)學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭(zhēng)論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開,認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動(dòng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場(chǎng)中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動(dòng)。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義,僅僅是為了便于對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述,這種觀點(diǎn)比較接近主流觀點(diǎn)。國(guó)內(nèi)還有一種觀點(diǎn)是以馬克思的勞動(dòng)價(jià)值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價(jià)值和財(cái)富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。

筆者認(rèn)為,以上觀點(diǎn)在認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助,但是并未結(jié)合我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì),我國(guó)的資本市場(chǎng)運(yùn)作體系不完善,社會(huì)閑散資金投資渠道缺乏,風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實(shí)為基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn),才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)和其重要性。

四、關(guān)于我國(guó)發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行的幾點(diǎn)建議

通過以上的分析,可以看出,我國(guó)要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,結(jié)合我國(guó)的國(guó)情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗(yàn),筆者認(rèn)為完善的市場(chǎng)體系建設(shè)、有力的法律保證、適時(shí)的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。

1.盡快建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資體系,推動(dòng)民間資本運(yùn)營(yíng)的良性擴(kuò)展。我國(guó)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實(shí)現(xiàn)高級(jí)化,集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高,體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后。而制約其成長(zhǎng)的主要因素是投資渠道的不暢。美國(guó)的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本,它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險(xiǎn)投資體系的完善。我國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步,但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國(guó)應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。

實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),要從兩個(gè)方面入手。一是盡快建立和完善二板市場(chǎng),為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄已經(jīng)突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會(huì)造成社會(huì)范圍內(nèi)資金利用的低效率,也會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)形成巨大的壓力。

2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織,增強(qiáng)社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國(guó)證券市場(chǎng)上的各類中介機(jī)構(gòu)如投資銀行、審計(jì)機(jī)構(gòu)、證券分析機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量比較少,并且相比較國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)水平也比較落后。

我認(rèn)為發(fā)展我國(guó)中介組織,要明確三個(gè)方向:一是增強(qiáng)中介組織的獨(dú)立性和權(quán)威性。這在美國(guó)有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計(jì)評(píng)估輪換制,規(guī)定每個(gè)審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)同一公司審計(jì)的員工連續(xù)年限,并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計(jì)成本會(huì)微有增加,但其社會(huì)效益是巨大的。二是延伸中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個(gè)小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系,為風(fēng)險(xiǎn)投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機(jī)構(gòu),同時(shí),將大學(xué)研究界學(xué)者和社會(huì)體機(jī)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財(cái)富,內(nèi)部的爭(zhēng)鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢(shì)。我國(guó)在這一方面確實(shí)有待提高。

3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng),強(qiáng)化信息披露制度,完善市場(chǎng)監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個(gè)業(yè)外的研究人員來引發(fā),從某種程度上暴露出了我國(guó)證券市場(chǎng)上信息批露制度的不完備性,也對(duì)我國(guó)的行政性監(jiān)管提出了一個(gè)重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場(chǎng),防范新信貸風(fēng)險(xiǎn)的政策具有長(zhǎng)期性。

參照國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),我國(guó)要大力推進(jìn)以下措施:首先,要嚴(yán)格股票交易實(shí)名制,每個(gè)投資者對(duì)自己的交易行為負(fù)責(zé),打擊市場(chǎng)內(nèi)的惡意勾結(jié),防上機(jī)構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次,要加大對(duì)市場(chǎng)操縱者的處罰力度,切實(shí)保障中小股東的利益。要調(diào)動(dòng)社會(huì)閑散資金進(jìn)入資本市場(chǎng),保障中小股東的權(quán)益是個(gè)關(guān)鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會(huì)成為市場(chǎng)上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三,要加強(qiáng)交易信息、重大決策信息的透明程度,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時(shí)公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料,對(duì)公司的重大信息披露要實(shí)行負(fù)責(zé)制,嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個(gè)人。第四,要保持政策的穩(wěn)定性,增強(qiáng)中小股東、特別是社會(huì)資金的投資積極性。

4.加快金融創(chuàng)新步伐,在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣,包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營(yíng)管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。

嚴(yán)格地說,由于市場(chǎng)體系仍未完備,新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場(chǎng),如期貨期權(quán)、外匯保值等。

5.積極與外資金融機(jī)構(gòu)合作,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具,強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。外資金融機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步,并且已經(jīng)對(duì)我國(guó)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學(xué)習(xí)是明智的。

第3篇

【關(guān)鍵詞】金融集團(tuán)（化）；金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)；市場(chǎng)支配地位濫用；反壟斷法規(guī)制

【正文】

一、金融集團(tuán)及其市場(chǎng)支配地位界定

（一）金融集團(tuán)的法律含義

金融集團(tuán)（FinancialConglomerates）和金融集團(tuán)化（FinancialConglomeration）是市場(chǎng)規(guī)律下銀行保險(xiǎn)證券等金融業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營(yíng)甚至金融資本與工商資本跨業(yè)融合的必然產(chǎn)物。[1]國(guó)際上，1999年在亞洲金融危機(jī)余波未平之際，美國(guó)花旗銀行和步行者集團(tuán)實(shí)現(xiàn)金額高達(dá)730億美元的合并，將金融集團(tuán)形式推向；2008年1月，我國(guó)銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)正式簽署《關(guān)于加強(qiáng)銀保深層次合作和跨業(yè)監(jiān)管合作諒解備忘錄》，銀保相互投資開閘，商業(yè)銀行與保險(xiǎn)公司合作開展保險(xiǎn)聯(lián)合借記卡、住房抵押貸款配套保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)；此外，商業(yè)銀行與證券公司合作開展銀證轉(zhuǎn)賬、股票質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)公司與證券公司合作開展投資連結(jié)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。2008年5月，中國(guó)人民銀行表示長(zhǎng)三角有條件的金融機(jī)構(gòu)可以積極進(jìn)行金融綜合經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)。我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了商業(yè)銀行與工商企業(yè)的相互參股，如上海橡膠輪胎集團(tuán)、長(zhǎng)江計(jì)算機(jī)集團(tuán)等28家企業(yè)集團(tuán)向交通銀行入股，占該行股份數(shù)的50%以上；同時(shí)，交通銀行也向?qū)氫摷瘓F(tuán)投資入股。[2]我國(guó)金融綜合經(jīng)營(yíng)和金融集團(tuán)化已然興起[3]。

那么，何謂金融集團(tuán)？根據(jù)歐盟于2003年11月生效的2002/87/EC號(hào)《金融集團(tuán)監(jiān)管指令》，金融集團(tuán)是指符合下列條件的企業(yè)集團(tuán)：（1）集團(tuán)的總公司是被監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，或集團(tuán)中至少有一個(gè)子公司是被監(jiān)管機(jī)構(gòu)；（2）如集團(tuán)的總公司是被監(jiān)管機(jī)構(gòu)，該總公司可以是金融機(jī)構(gòu)的母公司，也可以是金融機(jī)構(gòu)的參股公司，或是與金融機(jī)構(gòu)通過合同、章程達(dá)到統(tǒng)一管理的公司，或管理、監(jiān)督人員的主要部分與金融機(jī)構(gòu)的同等人員相互兼職的公司；（3）如集團(tuán)總公司不是被監(jiān)管機(jī)構(gòu)，集團(tuán)的業(yè)務(wù)應(yīng)主要為金融業(yè)務(wù)；（4）集團(tuán)中至少有一個(gè)機(jī)構(gòu)為保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，并至少有一個(gè)機(jī)構(gòu)為銀行業(yè)或投資業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)；（5）集團(tuán)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總量以及銀行或投資服務(wù)業(yè)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)總量都是重要的。根據(jù)該指令的定義，金融集團(tuán)的任一個(gè)子集團(tuán)滿足上述條件也應(yīng)當(dāng)視為金融集團(tuán)。[4]這是迄今為止，對(duì)金融集團(tuán)所做的最為完整、且具有法律效力的定義。

實(shí)際上，金融集團(tuán)是金融業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)融資本跨業(yè)經(jīng)營(yíng)以及混合合并的產(chǎn)物。金融集團(tuán)化不同于企業(yè)的橫向合并（HorizontalMerger）和垂直合并（VerticalMerger），即金融企業(yè)集團(tuán)化不是生產(chǎn)相同或類似產(chǎn)品公司之間的合并，也不是互為供應(yīng)商的經(jīng)營(yíng)者的集中，而是在一個(gè)集團(tuán)企業(yè)即控股公司之下多個(gè)金融法人企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)甚至金融與非金融法人企業(yè)跨業(yè)經(jīng)營(yíng)組成的公司群體。各企業(yè)間通過相互持股、共同被控股以及人事兼任等方式形成緊密聯(lián)系、擁有共同利益、彼此影響重大的金融企業(yè)集群，協(xié)同提供多元服務(wù)和多種經(jīng)營(yíng)。

金融集團(tuán)資源整合的優(yōu)勢(shì)在于集團(tuán)核心競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)。但是金融集團(tuán)的資源整合不僅給金融監(jiān)管帶來重重困難，同時(shí)，其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的壟斷優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大，給市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序帶來潛在威脅或現(xiàn)實(shí)破壞。發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)金融集團(tuán)在金融監(jiān)管之外的反壟斷規(guī)制有著較為成熟的法律理論和實(shí)踐[5]。近20年來我國(guó)本土金融集團(tuán)發(fā)展迅速，[6]尤其在中國(guó)加入WTO之后，國(guó)外金融大鱷逐漸加快進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，為了借重本土資源的優(yōu)勢(shì)，并購我國(guó)中小型銀保企業(yè)已成潮流，但相伴而生的限制競(jìng)爭(zhēng)尤其是濫用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位的現(xiàn)象日趨普遍。雖然金融領(lǐng)域具有較強(qiáng)的外部性，其競(jìng)爭(zhēng)不應(yīng)當(dāng)過于激烈，但并不意味著放任壟斷力量在金融領(lǐng)域過度發(fā)展和濫用。我國(guó)對(duì)金融集團(tuán)進(jìn)行反壟斷法規(guī)制勢(shì)在必行。正如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄委員會(huì)前主席格林斯潘1998年6月16日在美國(guó)國(guó)會(huì)作證時(shí)所指出的：“培育競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新對(duì)于繁榮經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要”。

（二）金融集團(tuán)市場(chǎng)支配地位及其認(rèn)定的一般理解

我國(guó)《反壟斷法》中的市場(chǎng)支配地位（MarketDominantPosition），又稱市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，是指經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)內(nèi)具有能夠控制商品價(jià)格、數(shù)量或者其他交易條件，或者能夠阻礙、影響其他經(jīng)營(yíng)者進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)能力的市場(chǎng)地位。我們應(yīng)該明確，經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)支配地位本身并不必然“有罪”，只有當(dāng)擁有市場(chǎng)支配地位的企業(yè)濫用支配地位的情況下才會(huì)產(chǎn)生消極影響，主要表現(xiàn)在：⑴扭曲競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，剝奪中小企業(yè)的平等經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)，阻礙技術(shù)進(jìn)步；⑵以社會(huì)利益的損害為代價(jià)維持優(yōu)勢(shì)企業(yè)的高額壟斷利潤(rùn)，助長(zhǎng)不勞而獲的獲利動(dòng)機(jī)；⑶促使優(yōu)勢(shì)企業(yè)在缺乏競(jìng)爭(zhēng)壓力的情況下，消弭進(jìn)取心和創(chuàng)新意識(shí)。

在競(jìng)爭(zhēng)法理論中，對(duì)于市場(chǎng)支配地位的認(rèn)定，人們討論過市場(chǎng)績(jī)效、市場(chǎng)行為和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等幾種標(biāo)準(zhǔn)。[7]但根據(jù)實(shí)踐，競(jìng)爭(zhēng)是否存在，基本上取決于市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，它是世界各國(guó)認(rèn)定企業(yè)市場(chǎng)支配地位的重要標(biāo)準(zhǔn)。一些國(guó)家的反壟斷法明文規(guī)定，企業(yè)的市場(chǎng)份額達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，即被推定為具有市場(chǎng)支配地位。如德國(guó)《反限制競(jìng)爭(zhēng)法》規(guī)定，如果一個(gè)企業(yè)占有不低于三分之一市場(chǎng)份額，就推定其具有市場(chǎng)支配地位。[8]美國(guó)反托拉斯法的實(shí)踐也充分說明了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在認(rèn)定市場(chǎng)支配地位過程中的重要性，市場(chǎng)份額是判斷被告是否具有壟斷力的最好的證據(jù)。[9]我國(guó)《反壟斷法》第17條列舉了推定具有市場(chǎng)支配地位的具體情形。[10]在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、市場(chǎng)行為多變的今天，列舉不能窮盡所有的可能性，于是立法者們便在列舉基礎(chǔ)上加上兜底條款。該規(guī)定同樣體現(xiàn)了立法者的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的考察視角，承襲了德國(guó)《反限制競(jìng)爭(zhēng)法》的規(guī)定。

具體到金融領(lǐng)域中，由于金融資產(chǎn)與工商資產(chǎn)的共同逐利性以及信息優(yōu)勢(shì)等原因，金融機(jī)構(gòu)往往更容易對(duì)外擴(kuò)張并進(jìn)行相互聯(lián)合。[11]近年來隨著世界范圍內(nèi)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)融跨業(yè)融合趨勢(shì)的興起，美英德日等許多發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于金融集團(tuán)的發(fā)展和擴(kuò)張往往采取積極鼓勵(lì)的態(tài)度，而相對(duì)放松了對(duì)金融集團(tuán)市場(chǎng)力量集中和市場(chǎng)支配地位濫用的規(guī)制，從而使得一些諸如花旗集團(tuán)、匯豐集團(tuán)、三菱集團(tuán)、瑞穗集團(tuán)、國(guó)際荷蘭集團(tuán)等超大型金融集團(tuán)不斷涌現(xiàn)。這些金融集團(tuán)通過其雄厚的資金和龐大的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不僅占據(jù)著本國(guó)金融市場(chǎng)極大的市場(chǎng)份額，而且還將其觸角伸向全球各地，在全球金融市場(chǎng)中也占據(jù)支配地位。[12]在國(guó)內(nèi)，2006年招商銀行的信用卡中國(guó)內(nèi)卡業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率為42％。然而，依據(jù)我國(guó)反壟斷法，“一個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額達(dá)到二分之一的”就不可能對(duì)其發(fā)起反壟斷法調(diào)查。對(duì)于可能的損害競(jìng)爭(zhēng)也不能進(jìn)行有效的抑制，這不能不說是一個(gè)遺憾。

在金融集團(tuán)領(lǐng)域，市場(chǎng)支配地位的含義有所不同。因?yàn)橐猿Ｒ?guī)的從商品市場(chǎng)中產(chǎn)生和發(fā)展起來的概念不應(yīng)該也不可能完全在金融服務(wù)領(lǐng)域直接適用。在金融集團(tuán)領(lǐng)域，市場(chǎng)份額的標(biāo)準(zhǔn)是立法者首先予以采用的。不過，在市場(chǎng)份額方面的法律規(guī)定似有不足。就市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方案而言，市場(chǎng)份額的重要性是不言而喻的。一個(gè)市場(chǎng)份額達(dá)到了50%的企業(yè)，只有在根據(jù)其他因素可以明確地作結(jié)論時(shí)，市場(chǎng)上仍然存在著強(qiáng)度足夠的殘余競(jìng)爭(zhēng)，方可不被視為占市場(chǎng)支配地位的企業(yè)。在另一方面，一個(gè)市場(chǎng)份額占25%的企業(yè)，只有當(dāng)其他因素明確地說明，該企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手僅占有一個(gè)相對(duì)弱的市場(chǎng)地位時(shí)，方可被視為占有市場(chǎng)支配地位。[13]然而，在反壟斷實(shí)踐中，市場(chǎng)份額基本上是對(duì)企業(yè)過去競(jìng)爭(zhēng)力的說明，而不能確定企業(yè)以后的市場(chǎng)地位。[14]隨著市場(chǎng)情勢(shì)的變化，企業(yè)的市場(chǎng)份額可能會(huì)發(fā)生改變。并且，從更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕嵌瓤紤]，這個(gè)市場(chǎng)份額應(yīng)當(dāng)是一個(gè)相對(duì)的市場(chǎng)份額，即相對(duì)于相關(guān)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)份額以及交易相對(duì)方的市場(chǎng)份額而言。因?yàn)?，僅僅孤立地根據(jù)一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)份額，不能充分證明該企業(yè)的市場(chǎng)影響力大小，其競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)份額也或多或少地影響著這個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)影響力。例如，一個(gè)銀行集團(tuán)的市場(chǎng)份額占到了60%，這個(gè)時(shí)候，如果市場(chǎng)上的其他競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)份額均在5%以下，那么顯然這個(gè)企業(yè)在相關(guān)市場(chǎng)上占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)；但如果有競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)份額占到了30%甚至更多，則這個(gè)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)就不那么明顯。此外，如果交易相對(duì)方的影響力很大，會(huì)在很大程度上抵消銷售商的影響力。所以，要把一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)份額放在與相關(guān)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者以及交易相對(duì)方的市場(chǎng)份額的總的關(guān)系中來考察，才能對(duì)該企業(yè)的市場(chǎng)影響力進(jìn)行正確的評(píng)價(jià)。所以，確定市場(chǎng)支配地位，還必須同時(shí)考慮其他可以說明企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位的因素。具體包括：⑴對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)設(shè)置的障礙。進(jìn)入市場(chǎng)的障礙越高，企業(yè)相對(duì)于潛在的新的競(jìng)爭(zhēng)者受到的保護(hù)程度就越強(qiáng)。⑵企業(yè)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)其他產(chǎn)品的可能性。企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)的靈活性越大，該企業(yè)對(duì)其客戶的依賴性就越小。⑶交易對(duì)手轉(zhuǎn)向其他企業(yè)的可能性。交易對(duì)手的選擇性越小，該企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的影響就越大。

簡(jiǎn)而言之，企業(yè)的市場(chǎng)支配地位應(yīng)當(dāng)是建立在對(duì)企業(yè)和對(duì)整個(gè)市場(chǎng)眾多因素進(jìn)行一攬子評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上的，但是市場(chǎng)份額在市場(chǎng)支配地位的認(rèn)定中仍然具有決定性的意義。所以，在金融集團(tuán)領(lǐng)域，就市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而言，不能一味地過度保護(hù)，應(yīng)該適當(dāng)降低市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的比例，對(duì)于金融集團(tuán)的壟斷行為采取更為嚴(yán)厲的態(tài)度，以保證市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。這是從靜態(tài)的方面來說。就動(dòng)態(tài)的視角而言，應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入的障礙和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的他向選擇進(jìn)行必要的考察，以做出科學(xué)的決策。

二、金融集團(tuán)相關(guān)市場(chǎng)界定

相關(guān)市場(chǎng)（RelativeMarket）（也稱特定市場(chǎng)）的概念首先出現(xiàn)于美國(guó)反托拉斯法判決中，是指作為競(jìng)爭(zhēng)主體的企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、開展市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)范圍，對(duì)這個(gè)范圍的確定被稱為相關(guān)市場(chǎng)的界定。相關(guān)市場(chǎng)又分為相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)和相關(guān)地理市場(chǎng)，歐盟法院又進(jìn)一步確定了相關(guān)時(shí)間市場(chǎng)。金融集團(tuán)是否具有市場(chǎng)支配地位取決于相關(guān)市場(chǎng)的認(rèn)定。

（一）金融集團(tuán)的產(chǎn)品市場(chǎng)

產(chǎn)品市場(chǎng)是指與被告的產(chǎn)品進(jìn)行有效競(jìng)爭(zhēng)的商品或服務(wù)的范圍。確定產(chǎn)品市場(chǎng)的基本原則是，只有相同或相似的產(chǎn)品才屬于相關(guān)的市場(chǎng)。所謂相似，并不是指產(chǎn)品物理、化學(xué)或技術(shù)上的同一，而是指產(chǎn)品市場(chǎng)就是由“具有相當(dāng)程度的可替代性的產(chǎn)品組成的”。[15]產(chǎn)品之間是否具有可替代性，可以從需方替代性與供方替代性兩方面進(jìn)行分析：第一，需方替代性——從消費(fèi)者的角度看，如果不同生產(chǎn)者的產(chǎn)品在原則上都同樣適用于某個(gè)確定的使用目的，即可以滿足一個(gè)確定的需求，那么，它們相互就可以替代，并屬于同一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)；第二，供方替代性——任何一種產(chǎn)品的生產(chǎn)者都可能利用現(xiàn)有的技術(shù)、設(shè)備在很短的時(shí)間里，轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品，給該相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)的原有競(jìng)爭(zhēng)者帶來更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。供方替代性就是從這種有可能的、潛在的投入市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)中來分析判斷相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)的。

在金融集團(tuán)化背景下，金融產(chǎn)品的研發(fā)是金融集團(tuán)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中十分借重的。為了規(guī)避產(chǎn)品市場(chǎng)的傳統(tǒng)界定和增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品研發(fā)都體現(xiàn)出差異化的趨勢(shì)，尤其是在保險(xiǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)和個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，琳瑯滿目的產(chǎn)品更是推陳出新。所以，我們?cè)趯?duì)金融集團(tuán)在相關(guān)市場(chǎng)中取得市場(chǎng)支配地位的認(rèn)定中，必須對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)的含義做出更為嚴(yán)格的界定。

一般來講，金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)作為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。[16]金融市場(chǎng)的分類依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類。按照標(biāo)的物可以劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)；按照中介特征可以劃分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)；按照交割方式可以分為：現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)等等。[17]但是，從規(guī)制濫用市場(chǎng)支配地位的角度來講，并非所有的劃分都有意義。按照中介特征和交割方式的劃分以及發(fā)行和流通特征的劃分對(duì)于企業(yè)在相關(guān)市場(chǎng)的支配地位的認(rèn)定過于宏觀，取得支配地位的難度也非常大，如果采用這類劃分，對(duì)于金融集團(tuán)市場(chǎng)支配地位濫用的認(rèn)定就過于寬松，不利競(jìng)爭(zhēng)秩序的維護(hù)。按照標(biāo)的物的劃分方法比較適中，不至于過于宏觀，而且在具體認(rèn)定和相關(guān)功能以及外部特征方面更加明顯，有利于執(zhí)法的便利和執(zhí)法成本的降低。

（二）金融集團(tuán)的地域市場(chǎng)

地域市場(chǎng)是決定相關(guān)市場(chǎng)的另一重要因素。地域市場(chǎng)是指“消費(fèi)者能夠有效地選擇某種競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，供應(yīng)商能夠有效地供應(yīng)該產(chǎn)品的一定區(qū)域。[18]歐盟委員會(huì)認(rèn)為地域市場(chǎng)是指“在這個(gè)地域內(nèi)，有關(guān)的供應(yīng)產(chǎn)品或提供服務(wù)的企業(yè)處于基本相同的競(jìng)爭(zhēng)條件下，并且這個(gè)地域和鄰近地域相區(qū)別，因?yàn)橄嗷ラg的競(jìng)爭(zhēng)條件特別明顯的不同?！盵19]這些相互競(jìng)爭(zhēng)的條件應(yīng)當(dāng)包括：在一定地域內(nèi)不同生產(chǎn)者提供生產(chǎn)和服務(wù)的成本（最主要的是運(yùn)輸成本）、消費(fèi)者的喜好、當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)文化背景等等與賣方或買方相聯(lián)系的一切因素。

在一般的產(chǎn)品領(lǐng)域，地域市場(chǎng)的范圍局限于國(guó)內(nèi)或國(guó)內(nèi)的某一部分。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，金融集團(tuán)的綜合經(jīng)營(yíng)乃至跨業(yè)經(jīng)營(yíng)方式已經(jīng)逐步為各國(guó)所認(rèn)同，國(guó)際上大的金融企業(yè)之間相互持股、控股現(xiàn)象日益普遍，且大都得到了有關(guān)國(guó)家反壟斷主管機(jī)關(guān)的許可。一個(gè)重要原因就是這些國(guó)家的反壟斷機(jī)關(guān)在考察金融集團(tuán)的市場(chǎng)地位時(shí)，重點(diǎn)不再是集團(tuán)的絕對(duì)規(guī)模，而是其相對(duì)規(guī)模。隨著全球多元化金融集團(tuán)的繼續(xù)演進(jìn)，市場(chǎng)形態(tài)正由地區(qū)市場(chǎng)向全國(guó)市場(chǎng)乃至全球市場(chǎng)發(fā)展。所以，在地域市場(chǎng)的劃分方面，我們應(yīng)該選擇比較適中的地域。因?yàn)槲覈?guó)金融產(chǎn)業(yè)就全國(guó)而言競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分，而且在中國(guó)加入WTO五年之后基本開放了金融市場(chǎng)，外資金融企業(yè)的登陸使競(jìng)爭(zhēng)在全國(guó)范圍顯得更為充分和激烈。為了充分的維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)，我們必須考慮被告的規(guī)模以及原告的地域和涉訴方所在地域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀況，來確定地域市場(chǎng)的層級(jí)劃分。

（三）金融集團(tuán)的時(shí)間市場(chǎng)

時(shí)間市場(chǎng)通常指相同或相似的商品或服務(wù)能夠開展競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)間范圍。過去，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)節(jié)奏較為緩慢，很多國(guó)家的反壟斷案件在界定相關(guān)市場(chǎng)時(shí)都沒有重視時(shí)間市場(chǎng)，僅僅考慮產(chǎn)品市場(chǎng)和地理市場(chǎng)。然而，隨著科技發(fā)展速度越來越快，很多產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度也越來越快?；蛟S企業(yè)的產(chǎn)品在某一時(shí)間段確實(shí)具有市場(chǎng)支配地位，但是這種支配地位的存在只是短暫的。因此，在市場(chǎng)效率越來越高、科技速度越來越快的今天，判斷企業(yè)的某種產(chǎn)品是否具有市場(chǎng)支配地位，時(shí)間市場(chǎng)是非常重要的。

一般認(rèn)為，時(shí)間市場(chǎng)通常是針對(duì)某些季節(jié)性的產(chǎn)品和服務(wù)來考慮。就金融業(yè)來講，金融產(chǎn)品通常都具有時(shí)間替代性，在某一時(shí)間段其支配的可能性不是很大。但是換一個(gè)角度來講，由于金融集團(tuán)的生存模式中還存在金融集團(tuán)持股非金融企業(yè)，如銀行持股工商企業(yè)，金融企業(yè)可以行使非金融企業(yè)的投票權(quán)，對(duì)非金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策做出相關(guān)安排，所以我們?cè)诳紤]金融集團(tuán)領(lǐng)域的相關(guān)時(shí)間市場(chǎng)時(shí)，應(yīng)該予以區(qū)分，做出不同的處理。在金融集團(tuán)中沒有非金融企業(yè)時(shí)，可以做出相對(duì)寬松的考察；只有金融集團(tuán)中金融企業(yè)對(duì)非金融企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)做出決定性安排時(shí)，對(duì)非金融企業(yè)的產(chǎn)品在時(shí)間替代性上進(jìn)行考察，以充分維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)秩序。

三、金融集團(tuán)市場(chǎng)支配地位的濫用

（一）金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的構(gòu)成與認(rèn)定

所謂金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的行為，即具備市場(chǎng)支配地位的金融集團(tuán)的整體或局部實(shí)施的超過了合法使用市場(chǎng)支配地位的界限，對(duì)相關(guān)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序造成損害或者可能造成損害，從而為反壟斷法所禁止的行為。

認(rèn)定市場(chǎng)支配地位，是為了規(guī)制濫用支配地位的行為，維護(hù)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。由于現(xiàn)代反壟斷法越來越不禁止市場(chǎng)支配地位本身，而只是禁止濫用市場(chǎng)支配地位的行為，[20]因此，界定金融集團(tuán)“濫用”行為就成為了問題的關(guān)鍵。但是，如何劃定這條界線卻是現(xiàn)實(shí)中的一道難題，沒有哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)的反壟斷立法或執(zhí)法對(duì)一般企業(yè)的濫用行為（更罔談金融集團(tuán)了）下過一般性定義，只是給出一些標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)本國(guó)的情況列舉出濫用市場(chǎng)支配地位的若干典型表現(xiàn)。如《歐共體條約》第82條規(guī)定，“一個(gè)或者多個(gè)在共同市場(chǎng)內(nèi)或者其中的相當(dāng)一部分地域內(nèi)占有優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)濫用這種地位的任何行為，可能影響成員國(guó)之間貿(mào)易的，因與共同市場(chǎng)不相容而被禁止”，然后由反壟斷主管機(jī)關(guān)在實(shí)踐中根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)和典型表現(xiàn)就個(gè)案的具體情形來分別作出認(rèn)定。從歐盟處理GE與Honeywell混合合并案中可以看出在界定金融集團(tuán)“濫用”時(shí)更是依賴這種路徑[21]。我國(guó)《反壟斷法》第17條列舉規(guī)定了禁止具有市場(chǎng)支配地位的經(jīng)營(yíng)者所從事的濫用市場(chǎng)支配地位的行為。[22]在我國(guó)司法實(shí)踐當(dāng)中，也需要反壟斷機(jī)構(gòu)對(duì)金融集團(tuán)進(jìn)行具體的認(rèn)定。金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的構(gòu)成應(yīng)當(dāng)同時(shí)具備以下四個(gè)條件：

1、主體。濫用主體應(yīng)當(dāng)是具有市場(chǎng)支配地位的金融集團(tuán)整體（企業(yè)集群）或一個(gè)核心企業(yè)（金融集團(tuán)核心即控股母公司）。[23]至于聯(lián)合起來共同濫用市場(chǎng)支配地位的金融集團(tuán)內(nèi)部各個(gè)企業(yè)是否構(gòu)成濫用主體可能需要進(jìn)一步考察和論證。

按照各國(guó)反壟斷法的規(guī)定，具備支配地位的企業(yè)包括一個(gè)企業(yè)單獨(dú)構(gòu)成支配地位的情況和幾個(gè)企業(yè)共同構(gòu)成支配地位的情況，如前述《歐共體條約》中規(guī)定的“一個(gè)或多個(gè)企業(yè)”，德國(guó)《反對(duì)限制競(jìng)爭(zhēng)法》中規(guī)定的“企業(yè)或企業(yè)聯(lián)合組織體”，法國(guó)《關(guān)于價(jià)格和競(jìng)爭(zhēng)自由的法律》中規(guī)定的“企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)”。金融集團(tuán)在法律的界定之內(nèi)。

我國(guó)《反壟斷法》并沒有對(duì)濫用市場(chǎng)支配地位的行為主體做出明文規(guī)定，可以從立法目的推定，法律將所有具有市場(chǎng)支配地位條件且有濫用行為的經(jīng)營(yíng)者都?xì)w入法律規(guī)制的范圍，金融集團(tuán)也不例外。按照反壟斷法理論，我們大致可以總結(jié)出我國(guó)市場(chǎng)上具備支配地位的經(jīng)營(yíng)者[24]：（1）自然壟斷行業(yè)中的企業(yè)。我國(guó)的相關(guān)法律概念是公用企業(yè)，包括供水、供電、供熱、供氣、郵政、電訊、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的經(jīng)營(yíng)者。[25]這些公用企業(yè)長(zhǎng)期處于政策性壟斷狀態(tài)，大多在我國(guó)市場(chǎng)中占據(jù)支配地位。[26]由于金融行業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的杠桿產(chǎn)業(yè)，與任何企業(yè)的聯(lián)系都非常緊密，現(xiàn)實(shí)中，金融集團(tuán)如果與自然壟斷行業(yè)能夠達(dá)成一致或?qū)嵸|(zhì)融合，就能實(shí)現(xiàn)壟斷性相互傳導(dǎo)[27]從而更加鞏固其壟斷地位，在市場(chǎng)行為中往往會(huì)利用其地位實(shí)施濫用行為。（2）依法獨(dú)占企業(yè)。是指由于企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入受到法律法規(guī)等特別限制，使得該企業(yè)在相關(guān)市場(chǎng)上獨(dú)家經(jīng)營(yíng)或者沒有充分的競(jìng)爭(zhēng)以及用戶或者消費(fèi)者對(duì)其提供的商品具有較強(qiáng)的依賴性的經(jīng)營(yíng)地位。[28]一般有商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、煙草公司、鹽業(yè)公司等。金融行業(yè)尤其是銀行在貸款權(quán)的控制方面處于法律保護(hù)的優(yōu)勢(shì)地位。（3）在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得支配地位的企業(yè)。在我國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中占重要地位的金融企業(yè)本身就屬于國(guó)有獨(dú)資或者經(jīng)過股份制改造的國(guó)有控股企業(yè)，由于體制上的遺存原因，我國(guó)國(guó)有工商企業(yè)與國(guó)有金融企業(yè)有國(guó)家政策作為紐帶，其信用聯(lián)系本來就十分緊密，如果企業(yè)屬于金融集團(tuán)成員即發(fā)生產(chǎn)權(quán)聯(lián)系，其濫用市場(chǎng)支配地位會(huì)更加便利。[29]

2、主觀方面。界定金融集團(tuán)相關(guān)主體的行為是否屬于濫用市場(chǎng)支配地位、是否違法，主要在于對(duì)行為反競(jìng)爭(zhēng)目的的評(píng)價(jià)。主觀方面體現(xiàn)在濫用主體有濫用的故意，即它或它們明知其濫用行為會(huì)造成限制競(jìng)爭(zhēng)等損害后果的發(fā)生，卻希望和放任這種后果的發(fā)生。實(shí)施濫用行為的目的是為了維持或增強(qiáng)其支配地位，排除或限制競(jìng)爭(zhēng)。金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的行為，就主觀方面而言，主要出自對(duì)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行壓制之目的。

3、客體。金融集團(tuán)相關(guān)主體濫用市場(chǎng)支配地位侵犯的客體是有效競(jìng)爭(zhēng)的秩序以及與競(jìng)爭(zhēng)秩序息息相關(guān)的消費(fèi)者利益以及企業(yè)自由。

4、客觀方面。濫用市場(chǎng)支配地位的客觀方面表現(xiàn)為占市場(chǎng)支配地位金融集團(tuán)相關(guān)主體的各種濫用行為以及濫用行為對(duì)有效競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)性損害結(jié)果兩個(gè)方面。

就主觀要件和客觀結(jié)果兩個(gè)方面是否均為必要條件，各國(guó)在立法上存在差異。其中主流做法是目的與結(jié)果的兩側(cè)主義，即只要具備目的或結(jié)果的其中之一就可以作為認(rèn)定濫用行為的依據(jù)。如《韓國(guó)規(guī)制壟斷與公平交易法》第3條規(guī)定，濫用市場(chǎng)支配地位的行為是“為了不正當(dāng)?shù)嘏懦?jìng)爭(zhēng)事業(yè)者而進(jìn)行交易，或者可能明顯損害消費(fèi)者利益的行為。”[30]也有立法堅(jiān)持結(jié)果主義，認(rèn)為僅當(dāng)支配地位的企業(yè)造成了損害或可能損害競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果時(shí)才被認(rèn)為是濫用，不問行為前或行為時(shí)是否具有損害競(jìng)爭(zhēng)的目的。例如，《歐共體條約》規(guī)定，“一個(gè)或者多個(gè)在共同市場(chǎng)內(nèi)或者其中的相當(dāng)一部分地域內(nèi)占有優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)濫用這種地位的任何行為，可能影響成員國(guó)之間貿(mào)易的，因與共同市場(chǎng)不相容而被禁止……”。而并未明確規(guī)定具有排除或限制競(jìng)爭(zhēng)的主觀目的也是判斷濫用行為的一種標(biāo)準(zhǔn)。

筆者認(rèn)為，兩者均應(yīng)為必要條件。因?yàn)?，?jiān)持結(jié)果主義一般是考慮在執(zhí)法中認(rèn)定目的的難度。但是，我們可以在具體執(zhí)法中以企業(yè)的行為為佐證來認(rèn)定其目的。并且，沒有主觀上的不法目的支配下的行為，對(duì)其進(jìn)行規(guī)制并不能達(dá)到法律應(yīng)有的懲戒和規(guī)范的效果。

從反壟斷法上來看，對(duì)于金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的定義，要從反壟斷法的最終目標(biāo)入手。如果一國(guó)競(jìng)爭(zhēng)法的最主要目標(biāo)是追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，那么金融集團(tuán)對(duì)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)福利的減損行為就是濫用；如果一國(guó)選擇公平的交易作為競(jìng)爭(zhēng)法的主要目標(biāo)，那么對(duì)市場(chǎng)公平交易秩序的破壞、利用優(yōu)勢(shì)的談判地位獲取不正當(dāng)利益的行為就是濫用行為[31]。美國(guó)反壟斷法注重市場(chǎng)效率，芝加哥學(xué)派的經(jīng)濟(jì)分析理論深深的影響著美國(guó)反壟斷法的實(shí)施。而歐盟的競(jìng)爭(zhēng)法則注重歐盟內(nèi)部市場(chǎng)的統(tǒng)一，保護(hù)中小企業(yè)的權(quán)利。我國(guó)認(rèn)定金融集團(tuán)濫用行為尤其要關(guān)注以下兩點(diǎn)，即濫用行為是由具有市場(chǎng)支配地位的金融集團(tuán)相關(guān)主體實(shí)施的；濫用行為主要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生了反競(jìng)爭(zhēng)的后果，具有違法性。

（二）金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的典型行為

金融集團(tuán)，尤其是跨國(guó)公司控股或控制以及國(guó)內(nèi)國(guó)有資本控股或控制的金融集團(tuán)，其市場(chǎng)支配地位為其濫用這種優(yōu)勢(shì)實(shí)施壟斷行為提供了極大的便利。一般認(rèn)為最可能出現(xiàn)的壟斷行為包括：1、金融子公司相互之間尤其是存款機(jī)構(gòu)向集團(tuán)內(nèi)其他子公司提供不符合標(biāo)準(zhǔn)或低于市場(chǎng)合理價(jià)格的資金支持；2、金融子公司拒絕對(duì)其他子公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，聯(lián)合抵制以確保其他子公司的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)；3、強(qiáng)制性搭售，即對(duì)鎖定客戶以提高融資成本或拒絕服務(wù)為要挾，要求其接受其他子公司的服務(wù)，等等[32]。其結(jié)果必然對(duì)市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者利益造成損害。我們主要對(duì)差別對(duì)待、拒絕交易、變相搭售三個(gè)最典型的行為加以分析。

1、差別對(duì)待。差別對(duì)待即歧視，是指處于市場(chǎng)支配地位的企業(yè)沒有正當(dāng)理由，對(duì)條件相同的交易對(duì)象，就其所提供的商品的價(jià)格、配件供給、交貨速度、擔(dān)保、售后服務(wù)以及其它交易條件，給予明顯有利或不利的區(qū)別對(duì)待。

差別對(duì)待的方法多種多樣，其中價(jià)格歧視是最主要的表現(xiàn)形式。美國(guó)《克萊頓法》最早直接規(guī)定價(jià)格歧視為非法。[33]在很多時(shí)候，差別對(duì)待具有內(nèi)在合理性，“這就使反壟斷策略陷于效率與公平的沖突之中。人們一般認(rèn)為，實(shí)施價(jià)格歧視行為的企業(yè)在市場(chǎng)上的勢(shì)力越大，這種價(jià)格歧視對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的危險(xiǎn)也越大?！盵34]

典型的例子是附加條件限制，即交易中的優(yōu)勢(shì)相對(duì)方，根據(jù)對(duì)方企業(yè)的身份，對(duì)其做出不公平的附加條件限制，使兩者在競(jìng)爭(zhēng)中處于完全不同的地位，導(dǎo)致部分企業(yè)成本過高，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。例如，一個(gè)銀行在貸款中規(guī)定對(duì)金融集團(tuán)內(nèi)部的成員相對(duì)于非成員企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更加寬待的條件，這就使兩者在競(jìng)爭(zhēng)中處于不平等的地位。差別對(duì)待行為在經(jīng)濟(jì)生活中比較普遍，它也不是當(dāng)然違法行為，是否受到反壟斷法規(guī)制需要對(duì)其行為進(jìn)行合理性分析。具體操作上應(yīng)當(dāng)考慮競(jìng)爭(zhēng)者與金融集團(tuán)的關(guān)系，是否具備成員的資格條件。

2、拒絕交易。拒絕交易也稱為抵制，是指占市場(chǎng)支配地位的企業(yè)沒有正當(dāng)理由而拒絕與對(duì)手交易。如果一個(gè)占市場(chǎng)支配地位的企業(yè)意圖進(jìn)入相鄰的市場(chǎng)，例如一個(gè)占市場(chǎng)支配地位的鋼鐵企業(yè)意圖進(jìn)入汽車制造業(yè)，它就可能采取拒絕供貨的方式，拒絕向市場(chǎng)上的某些汽車制造企業(yè)提供某種生產(chǎn)汽車的特種鋼材。[35]拒絕交易可被視為差別對(duì)待的極端情況，是支配企業(yè)妨礙下一階段企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要方式。

拒絕交易對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響可概括為以下幾方面：首先，生產(chǎn)商通過拒絕供貨的方式，可以強(qiáng)迫批發(fā)商或者零售商按照其規(guī)定的價(jià)格銷售商品，從而可以限制批發(fā)商或者零售商在這種產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)，“經(jīng)驗(yàn)表明，拒絕供貨是賣方在買方不遵守轉(zhuǎn)售價(jià)格的情況下使用的最有力的武器”，[36]其次，拒絕交易會(huì)減少上下游生產(chǎn)階段市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量，降低該市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)程度；此外，拒絕供貨還會(huì)限制消費(fèi)者的購買渠道。

在金融集團(tuán)中，集團(tuán)的銀行等機(jī)構(gòu)拒絕為符合條件的中小企業(yè)融資，或者人為附加不合理的條件，變相拒絕一些企業(yè)的貸款，使其生產(chǎn)融資成本增加，無法與成員企業(yè)在同一地域市場(chǎng)或者時(shí)間市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上便是濫用市場(chǎng)支配地位的不當(dāng)行為。

拒絕交易是合同自由原則與濫用市場(chǎng)支配地位矛盾的產(chǎn)物。反壟斷法并不給一般性的企業(yè)強(qiáng)加與其他市場(chǎng)主體合作的義務(wù)，以保證合同自由、意思自治的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本原則。同時(shí)，如果具有支配地位的企業(yè)無正當(dāng)理由拒絕交易時(shí)，則屬于濫用了合同自由原則，對(duì)自由競(jìng)爭(zhēng)造成了損害。為了保護(hù)弱小的市場(chǎng)主體，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)主體之間實(shí)質(zhì)上的平等，從實(shí)質(zhì)上促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用的發(fā)揮，必須對(duì)拒絕交易行為予以規(guī)制。

3、變相搭售。搭售是指賣主在銷售一種商品時(shí)，要求買主同時(shí)購買另一種商品的行為，也就是出售人銷售商品時(shí)以買方購買另一種商品為條件的銷售方式。[37]這種銷售方式也稱作擁綁銷售。反壟斷法所規(guī)制的搭售屬狹義的搭售行為，具有強(qiáng)迫性。另外搭售還要同促銷相區(qū)別，如生產(chǎn)商為了促進(jìn)新產(chǎn)品的銷售，將新產(chǎn)品與老產(chǎn)品搭配銷售，這時(shí)新產(chǎn)品的定價(jià)一般低于市場(chǎng)價(jià)，并且具有暫時(shí)性，因此不屬于反壟斷法的調(diào)整對(duì)象。

搭售行為一般發(fā)生在賣方有一定的市場(chǎng)支配力，購買方對(duì)一種商品有急切的需求，賣品又具有獨(dú)特的特性，商品替代性較差，這時(shí)銷售商才有可能要求購買方購買不需要的商品。

在日常的金融行業(yè)市場(chǎng)行為中，變相搭售行為隨處可見。主要的形式是，在銀行和保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)了混業(yè)整合的時(shí)候，銀行在其市場(chǎng)行為中以購買其保險(xiǎn)產(chǎn)品作為為企業(yè)提供貸款的交換條件，典型如房貸保險(xiǎn)。在這種情況下，銀行利用了其優(yōu)勢(shì)地位，在金融集團(tuán)內(nèi)部的銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)中達(dá)成了一致，從而利用客戶的貸款需求，在保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)上排除了任何潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)可能。這種行為是典型的壟斷行為。變相搭售是一種縱向的非價(jià)格約束，是搭售方利用其在搭售品市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)地位，將這種優(yōu)勢(shì)延伸到搭售品市場(chǎng)上，從而企圖獲得高額利潤(rùn)的限制競(jìng)爭(zhēng)行為。

與之類似的便是金融集團(tuán)的排他易和選擇易。如金融控股公司的銀行利用與客戶的關(guān)系，向客戶強(qiáng)力推銷其承銷的證券或其他無法賣出的金融商品、聯(lián)手促銷的金融商品或?qū)⒘淤|(zhì)商品轉(zhuǎn)售與客戶。[38]而且，行為可以變異為消費(fèi)者欺詐。[39]在這種情形下，銀行利用自身優(yōu)勢(shì)地位的行為顯然是破壞競(jìng)爭(zhēng)秩序的行為，但是否將其歸入壟斷協(xié)議行為，還要考察銀行與保險(xiǎn)公司就銀行利用優(yōu)勢(shì)地位向客戶推銷保險(xiǎn)是否具有明示或者默示但可推知的協(xié)議的存在。例如，2008年4月，都邦保險(xiǎn)與興業(yè)銀行簽署了全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議書，此次合作包括協(xié)議存款、資金結(jié)算、產(chǎn)品、客戶開發(fā)等多層面的業(yè)務(wù)。此次合作充分體現(xiàn)，銀行與保險(xiǎn)雙方由單純地利用銀行渠道銷售特定險(xiǎn)種，逐漸擴(kuò)大到多個(gè)領(lǐng)域，對(duì)消費(fèi)者提供更多金融保險(xiǎn)服務(wù)。[40]這實(shí)際上便是一種明示的協(xié)議，可以納入反壟斷規(guī)制范圍。

四、金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位行為規(guī)制需要注意的幾個(gè)問題

（一）壟斷狀態(tài)和壟斷行為相結(jié)合――規(guī)制模式的選擇

反壟斷法對(duì)市場(chǎng)支配地位的規(guī)制，國(guó)際上主要采用兩種不同的制度，即結(jié)構(gòu)主義規(guī)制方法和行為主義規(guī)制方法。

結(jié)構(gòu)主義規(guī)制方式，是指通過對(duì)市場(chǎng)支配地位進(jìn)行控制使之保持合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)目標(biāo)的反壟斷控制制度。即反壟斷法針對(duì)的對(duì)象是集中的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)或者企業(yè)的市場(chǎng)支配地位。該理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)擁有市場(chǎng)支配地位時(shí)，其所在的市場(chǎng)就是一個(gè)集中的市場(chǎng)。這種情況下，反壟斷法即確認(rèn)具有市場(chǎng)支配地位的企業(yè)違法，需要采取分拆企業(yè)等手段減少市場(chǎng)集中度，使市場(chǎng)恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。行為主義規(guī)制方式，是針對(duì)企業(yè)利用其市場(chǎng)支配地位進(jìn)行的不公平或不利于競(jìng)爭(zhēng)的行為進(jìn)行控制的制度。根據(jù)這種方式，反壟斷法針對(duì)的對(duì)象是企業(yè)濫用市場(chǎng)支配地位的行為，而不是市場(chǎng)支配地位或者集中的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。[41]結(jié)構(gòu)主義控制制度以日本為代表，歐盟及大多數(shù)大陸法系國(guó)家采用了行為主義控制方式，美國(guó)在20世紀(jì)70年代以前以結(jié)構(gòu)主義為主，其后以行為主義為主。[42]兩種方式的價(jià)值取向和法律后果大不相同，分析兩種方式的理論基礎(chǔ)和優(yōu)劣利弊，對(duì)我國(guó)金融集團(tuán)反壟斷立法和執(zhí)法實(shí)踐有重要的借鑒意義。

結(jié)構(gòu)主義認(rèn)為集中的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)行為和市場(chǎng)績(jī)效有負(fù)面影響，反對(duì)市場(chǎng)的過度集中以鼓勵(lì)充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。但結(jié)構(gòu)主義并未達(dá)到理論的目的，單向的因果關(guān)系邏輯反而削弱了正常的企業(yè)發(fā)展動(dòng)力，同時(shí)政府的干涉也干擾了市場(chǎng)的合理發(fā)育，影響了經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)濟(jì)組織的發(fā)展。行為主義則糾正結(jié)構(gòu)主義的“濫殺無辜”，使市場(chǎng)回歸公平的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)并不反對(duì)企業(yè)的做大做強(qiáng)。行為主義注重的是市場(chǎng)效益、行為和結(jié)構(gòu)的雙向作用?？疾熘饕膰?guó)家，可以看到，目前比較通行的是行為主義的規(guī)制方法，同時(shí)輔以結(jié)構(gòu)主義的前提標(biāo)準(zhǔn)。

結(jié)構(gòu)控制和行為控制，無論在控制對(duì)象還是在法律特征上，無論是在法律構(gòu)成還是在主要表現(xiàn)形式上，都有很大的不同，它們?cè)诜磯艛喾ㄖ邪缪莶煌慕巧瑩?dān)負(fù)不同的任務(wù)。但是，縱觀各國(guó)反壟斷的立法與司法實(shí)踐，我們又發(fā)現(xiàn)，結(jié)構(gòu)控制與行為控制之間并不存在一條不可逾越的鴻溝。它們?cè)谙嗷?duì)應(yīng)、互相區(qū)別的同時(shí)，又天然地聯(lián)系在一起，在調(diào)整壟斷和限制競(jìng)爭(zhēng)行為、維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)性經(jīng)濟(jì)秩序的過程中相互配合，相得益彰。

發(fā)達(dá)國(guó)家反壟斷法目前均將具有壟斷狀態(tài)或市場(chǎng)支配地位作為界定壟斷行為的先決條件，有的還做了明確界定。如英國(guó)、德國(guó)的反壟斷法均具體規(guī)定了構(gòu)成市場(chǎng)支配地位的市場(chǎng)份額。這樣做的好處是增加了法律的確定性，不但有利于執(zhí)法機(jī)關(guān)的執(zhí)行，而且有利于企業(yè)遵守反壟斷法。這一經(jīng)驗(yàn)也被我國(guó)立法所借鑒。德國(guó)的反壟斷法還規(guī)定了市場(chǎng)支配地位的推定制度，也就是說，對(duì)于具備一定市場(chǎng)份額的企業(yè)推定其具備市場(chǎng)支配地位。這個(gè)制度同樣在我國(guó)立法中得到反映。[43]我國(guó)反壟斷立法較為成功地引進(jìn)了國(guó)外的先進(jìn)立法經(jīng)驗(yàn)。但應(yīng)注意，推定制度不應(yīng)絕對(duì)化，市場(chǎng)是復(fù)雜的，將標(biāo)準(zhǔn)簡(jiǎn)單化一方面固然有利于執(zhí)法，但另一方面也有可能傷害經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這是我國(guó)反壟斷立法者面對(duì)的一個(gè)難題，執(zhí)法的便利性有可能導(dǎo)致“一刀切”。而且，如上文所述，筆者認(rèn)為這樣的一個(gè)絕對(duì)化的市場(chǎng)份額推定在金融綜合經(jīng)營(yíng)乃至金融與工商跨業(yè)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，似乎并不不能充分體現(xiàn)法律的正義。我們應(yīng)當(dāng)在秩序的法律價(jià)值下確保個(gè)案正義。

（二）個(gè)案正義――抗辯制度的完善

法律總有例外。由于市場(chǎng)支配地位本身并不違法，只有濫用這種地位才是違法的。因此，反壟斷法對(duì)濫用市場(chǎng)支配地位的規(guī)制應(yīng)采用“合理原則”，即被指控實(shí)施了濫用市場(chǎng)支配地位行為的企業(yè)應(yīng)當(dāng)有權(quán)對(duì)有關(guān)指控進(jìn)行抗辯，為自己的行為進(jìn)行法律辯護(hù)。法律應(yīng)當(dāng)允許被指控實(shí)施濫用市場(chǎng)支配地位行為的企業(yè)對(duì)有關(guān)指控進(jìn)行抗辯。

如果處于支配地位的企業(yè)能夠?qū)ψ约罕恢缚貫E用支配地位的行為做出了客觀合理的解釋，即它所采取的行為是為了維護(hù)自己合法利益的恰當(dāng)手段，并且主觀上出于善意，反壟斷主管機(jī)關(guān)和法院就可以認(rèn)定其沒有濫用。比如，拒絕交易是出于購買者本身的不當(dāng)行為；獨(dú)家交易所實(shí)施的排他性約束可以作為生產(chǎn)商之間開展競(jìng)爭(zhēng)的合法手段；出于技術(shù)上和為使用者安全考慮的搭售是必要和適當(dāng)?shù)?；等等。這也是在法律的一般規(guī)則下確保個(gè)案正義的體現(xiàn)。

我國(guó)反壟斷法允許這種抗辯。如《反壟斷法》第43條規(guī)定：被調(diào)查的經(jīng)營(yíng)者、利害關(guān)系人有權(quán)陳述意見。反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)被調(diào)查的經(jīng)營(yíng)者、利害關(guān)系人提出的事實(shí)、理由和證據(jù)進(jìn)行核實(shí)。允許這種抗辯的目的，是要在處于市場(chǎng)支配地位企業(yè)的利益與其競(jìng)爭(zhēng)者或消費(fèi)者的利益之間進(jìn)行平衡協(xié)調(diào)，防止明顯偏向某一方從而更有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體利益，也實(shí)為一種對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)行為的更接近真實(shí)的訴求。

（三）完善制裁――責(zé)任體系的充實(shí)

關(guān)于金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的法律責(zé)任問題，筆者認(rèn)為，應(yīng)充分鑒借國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)特點(diǎn)，建立形式多樣、富于實(shí)效的法律責(zé)任體系。首先，我國(guó)應(yīng)綜合運(yùn)用刑事、民事、行政責(zé)任來制裁濫用市場(chǎng)支配地位行為。

就行政責(zé)任而言，對(duì)于違反反壟斷法的各種濫用行為，反壟斷主管機(jī)關(guān)有權(quán)責(zé)令行為人停止違法、頒布行為禁止令、沒收違法所得、處以罰款、吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照等。就民事責(zé)任來說，經(jīng)營(yíng)者實(shí)施濫用市場(chǎng)支配地位行為，損害他人權(quán)益的，受害人可以向人民法院請(qǐng)求經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)損害賠償責(zé)任。并且可借鑒美國(guó)等的增加賠償制度，如三倍損害賠償?shù)?，以增?qiáng)民事責(zé)任對(duì)濫用行為的制裁力度。同時(shí)，為充分發(fā)揮法律的權(quán)威作用，有效制止嚴(yán)重濫用市場(chǎng)支配地位的違法者，應(yīng)在濫用市場(chǎng)支配地位控制制度中規(guī)定必要的刑事制裁條款，對(duì)實(shí)施濫用市場(chǎng)支配地位行為觸犯刑律構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

其次，對(duì)于世界各國(guó)在控制濫用市場(chǎng)支配地位過程中所采取的其靈活多樣的方法，如采取恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)措施、責(zé)令改換替代經(jīng)營(yíng)方式等也可予以借鑒，這些方法既可降低審理濫用行為案件的成本，又可及時(shí)有效的制止違法行為，體現(xiàn)效率原則。

行政責(zé)任和民事責(zé)任在我國(guó)《反壟斷法》中均有規(guī)定，可以通過法條指引到相關(guān)的行政法和民事法律規(guī)范。如第47條規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者違反本法規(guī)定，濫用市場(chǎng)支配地位的，由反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)責(zé)令停止違法行為，沒收違法所得，并處上一年度銷售額百分之一以上百分之十以下的罰款。而在第49條中，“經(jīng)營(yíng)者實(shí)施壟斷行為，給他人造成損失的，依法承擔(dān)民事責(zé)任”的規(guī)定可以直接指引至整個(gè)侵權(quán)行為法律體系。在民事法律體系中有詳細(xì)的配套規(guī)定，在《反壟斷法》中沒有必要明確規(guī)定。

但是，針對(duì)濫用市場(chǎng)支配地位乃至經(jīng)濟(jì)型壟斷的三種行為模式，刑事責(zé)任在《反壟斷法》中沒有體現(xiàn)。涉及刑事責(zé)任的是第52條和第54條，分別針對(duì)反壟斷執(zhí)法過程中相對(duì)人的不予配合和執(zhí)法人員的瀆職行為，而針對(duì)壟斷行為本身則沒有刑事責(zé)任的規(guī)定或者法條指引，這不能不說是立法上的一個(gè)遺憾。

美國(guó)的反壟斷法經(jīng)驗(yàn)表明，自1974年修改《謝爾曼法》大大提高刑事處罰標(biāo)準(zhǔn)以后，美國(guó)的反托拉斯法得到了更好的遵守。”[44]因此，為了規(guī)制嚴(yán)重的濫用行為，反壟斷立法中應(yīng)當(dāng)規(guī)定相應(yīng)的刑事責(zé)任制度。筆者建議，對(duì)于情節(jié)特別惡劣、危害結(jié)果極其嚴(yán)重、證據(jù)確鑿充分的濫用行為可依法追究支配企業(yè)和主要責(zé)任人的刑事責(zé)任，對(duì)其處以罰金和徒刑。當(dāng)然，鑒于我國(guó)目前的刑事立法模式，關(guān)于濫用行為具體的犯罪構(gòu)成和刑事制裁措施應(yīng)由刑法作出補(bǔ)充規(guī)定或者以刑法修正案的形式規(guī)定。

當(dāng)然，金融集團(tuán)反壟斷規(guī)制研究在我國(guó)是一個(gè)嶄新的課題，金融集團(tuán)濫用市場(chǎng)支配地位的反壟斷控制還需要與金融監(jiān)管密切配合，[45]尚有許多重大理論與實(shí)踐問題有待理論界的長(zhǎng)期探索和實(shí)務(wù)部門和立法執(zhí)法部門的及時(shí)總結(jié)，筆者期待更多的同仁能關(guān)注這個(gè)問題，期望我國(guó)金融反壟斷法制建設(shè)早日完善。

【注釋】

[1]FinancialIndustryConsolidationSurveyResults，AFPResearchDepartmentSeptember2000，AssociationforFinancialProfessionals.

[2]王?。骸镀髽I(yè)經(jīng)濟(jì)集中與反壟斷法》，載漆多俊主編:《經(jīng)濟(jì)法論叢》（第二卷），中國(guó)方正出版社1999年版，第595頁。

[3]詳見《中國(guó)央企的“產(chǎn)融結(jié)合”》，載英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》2007年11月15日。

[4]楊勇：《金融集團(tuán)法律問題研究》，北京大學(xué)出版社2004年9月第1版，第5頁。

[5]（美）肯尼斯哈姆勒：《法律全球化：國(guó)際合并控制與美、歐、拉美及中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)法比較研究》，安光吉、劉益燈譯，載漆多俊主編:《經(jīng)濟(jì)法論叢》（第十四卷），中國(guó)方正出版社2008年版，第375-390頁。

[6]我國(guó)金融集團(tuán)的發(fā)展始于上個(gè)世紀(jì)80年代末產(chǎn)業(yè)資本涉足金融行業(yè)即“由產(chǎn)而融”，90年代末隨著股份制銀行興起和國(guó)有金融機(jī)構(gòu)股份制改革加速，“由融而產(chǎn)”也浮出水面，在我國(guó)出現(xiàn)產(chǎn)融雙向結(jié)合的局面。

[7]王曉曄：《歐共體競(jìng)爭(zhēng)法》，中國(guó)法制出版社2001年版，第23頁。

[8]德國(guó)法還規(guī)定，由多個(gè)企業(yè)組成的整體有如下情況時(shí)推定其具有市場(chǎng)支配地位：(1)該整體由三個(gè)或三個(gè)以下企業(yè)組成，它們共同占有百分之五十以上的市場(chǎng)份額，或者；(2)該整體由五個(gè)或五個(gè)以下企業(yè)組成，它們共同占有三分之二以上的市場(chǎng)份額。除非這些企業(yè)能夠證明其相互之間能夠開展實(shí)質(zhì)上的競(jìng)爭(zhēng)，或者這些企業(yè)在總體上相對(duì)于其他競(jìng)爭(zhēng)者不具有突出的市場(chǎng)地位的。

[9]例如，在微軟壟斷案的一審中，杰克遜法官在事實(shí)認(rèn)定書中判定微軟公司在電腦軟件市場(chǎng)中擁有市場(chǎng)支配地位，理由為：微軟公司在全球個(gè)人電腦操作系統(tǒng)的占有率已經(jīng)的保持在95%以上；微軟公司的市場(chǎng)占有率受到產(chǎn)業(yè)高入門障礙的保護(hù):消費(fèi)者缺乏商業(yè)上顯著的替代性選擇。

[10]我國(guó)《反壟斷法》第17條第2款規(guī)定，有下列情形之一的，可以推定經(jīng)營(yíng)者具有市場(chǎng)支配地位：㈠一個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額達(dá)到二分之一的；㈡兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到三分之二的；㈢三個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到四分之三的。

[11]JosephG.HaubrichandJo?oA.C.Santos，BankingandCommerce:ALiquidityApproach，WorkingPaper，2001.

[12]AlexanderRaskovich，ShouldBankingBeKeptSeparatefromCommerce，EconomicAnalysisGroupDiscussionPaper,2008.

[13]（德）P·貝倫斯：《對(duì)于占市場(chǎng)支配地位企業(yè)的濫用監(jiān)督》，詳見王曉曄編《反壟斷法與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)》，法律出版社1996年版，第205頁。

[14]市場(chǎng)份額，又稱市場(chǎng)占有率，是“根據(jù)企業(yè)總產(chǎn)量、銷售量或者能力的比例，對(duì)該企業(yè)在一個(gè)行業(yè)或者市場(chǎng)中的相對(duì)規(guī)模的測(cè)定方式?！笔袌?chǎng)占有率﹦（特定企業(yè)的銷售額﹢特定市場(chǎng)的銷售總額）×100％。各國(guó)法院或反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)在認(rèn)定企業(yè)是否居于市場(chǎng)支配地位時(shí)，經(jīng)常將市場(chǎng)占有率視為最重要的考慮因素。美國(guó)司法部和聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)1992年聯(lián)合簽發(fā)的《橫向兼并指南》就如何計(jì)算市場(chǎng)占有率做出規(guī)定。根據(jù)歐盟1989年制定、1997年修訂的歐盟兼并控制規(guī)則，歐盟主要依據(jù)產(chǎn)品價(jià)格計(jì)算企業(yè)的市場(chǎng)占有率。

[15]MarkFurse,CompetitionLawoftheUKandEC,BlackstonePress,1999,p69.

[16]張亦春，鄭振龍：《金融市場(chǎng)學(xué)》，高等教育出版社2003年6月第2版，第1頁。

[17]同上注，第8-11頁。

[18]李小明：《反壟斷法中濫用市場(chǎng)支配地位的違法認(rèn)定問題研究》，《河北法學(xué)》2007年第11期。

[19]阮方民：《歐盟競(jìng)爭(zhēng)法》，中國(guó)政法大學(xué)出版社1998年版，第105頁。

[20]王婷：《應(yīng)對(duì)反壟斷，金融業(yè)準(zhǔn)備好了嗎》，載《中國(guó)證券報(bào)》2008年8月1日。

[21]CentoVeljanovski,ECMergerPolicyafterGE/HoneywellandAirtours,Competition&CommunicationsEconomists,Winter2003.

[22]我國(guó)法律禁止的濫用行為包括：㈠以不公平的高價(jià)銷售商品或者以不公平的低價(jià)購買商品；㈡沒有正當(dāng)理由，以低于成本的價(jià)格銷售商品；㈢沒有正當(dāng)理由，拒絕與交易相對(duì)人進(jìn)行交易；㈣沒有正當(dāng)理由，限定交易相對(duì)人只能與其進(jìn)行交易或者只能與其指定的經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行交易；㈤沒有正當(dāng)理由搭售商品，或者在交易時(shí)附加其他不合理的交易條件；㈥沒有正當(dāng)理由，對(duì)條件相同的交易相對(duì)人在交易價(jià)格等交易條件上實(shí)行差別待遇；㈦國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他濫用市場(chǎng)支配地位的行為。

[23]金融集團(tuán)之間以及金融集團(tuán)與其它企業(yè)的聯(lián)合濫用其危害更大，這不是本文研究的重點(diǎn)。

[24]尚明：《反壟斷――主要國(guó)家與國(guó)際組織反壟斷法律與實(shí)踐》，中國(guó)商務(wù)出版社2005年版，第72頁。

[25]詳見1993年我國(guó)《關(guān)于禁止公用企業(yè)限制競(jìng)爭(zhēng)行為的若干規(guī)定》第2條。

[26]孫晉：《自然壟斷的規(guī)制改革與反壟斷法適用除外的科學(xué)構(gòu)建》，載《武漢大學(xué)學(xué)報(bào)》（社科版）2003年第5期。

[27]筆者在這里把兩個(gè)或兩類及以上占據(jù)市場(chǎng)支配地位的經(jīng)營(yíng)者的結(jié)合稱之為“實(shí)現(xiàn)壟斷性相互傳導(dǎo)”。

[28]孫晉：《反壟斷法適用除外制度構(gòu)建與政策性壟斷的合理界定》，載《法學(xué)評(píng)論》2003年第3期。

[29]筆者認(rèn)為金融企業(yè)與工商企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合分兩個(gè)層次：基于信貸形成的信用關(guān)系表現(xiàn)是較低層次的產(chǎn)融結(jié)合；基于單項(xiàng)持股或雙向持股形成的股權(quán)關(guān)系則是較高層次的產(chǎn)融結(jié)合。發(fā)達(dá)國(guó)家更多的表現(xiàn)為后者。

[30]游勸榮：《反壟斷法比較研究》，人民法院出版社2006年版，第186頁。

[31]種明釗：《競(jìng)爭(zhēng)法》，法律出版社2008年版，第201頁。

[32]閆海：《金融控股公司法律制度研究》，載經(jīng)濟(jì)法網(wǎng)，2008年6月15日訪問。

[33]張穹：《反壟斷理論研究》，中國(guó)法制出版社2007年版，第156頁。

[34]王曉曄：《歐共體競(jìng)爭(zhēng)法》，中國(guó)法制出版社2001年版，第258頁。

[35]王曉曄：《歐共體競(jìng)爭(zhēng)法》，中國(guó)法制出版社2001年版，第252頁。

[36]Reportsofthecommitteeofexpertsonrestructivebussinesspractices.Paris.1969.p.21.

[37]殷志剛：《搭售的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)及其規(guī)制》，《集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究》，2007年第20期，第168頁。

[38]種明釗主編：《競(jìng)爭(zhēng)法》，法律出版社2008年版，第232頁。

[39]人民網(wǎng)：視頻資料《銀行推銷保險(xiǎn)美其名曰‘存款送保險(xiǎn)’》，2006年9月25日.

[40]《興業(yè)銀行聯(lián)姻都邦保險(xiǎn)》

[41]如德國(guó)的《反對(duì)限制競(jìng)爭(zhēng)法》并不限制企業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位，而是反對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的濫用。根據(jù)該法規(guī)定，當(dāng)作為某種特定商品或勞務(wù)的供應(yīng)者或需求者，針對(duì)下列條件下，如果具有突出的市場(chǎng)地位，就構(gòu)成了企業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位：第一，沒有競(jìng)爭(zhēng)者或者競(jìng)爭(zhēng)者很少;或者第二，相對(duì)弱勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者。對(duì)于第二個(gè)條件，除考慮其市場(chǎng)份額外，特別要考慮其財(cái)力、采購或銷售市場(chǎng)的渠道、與其他企業(yè)的財(cái)產(chǎn)上的關(guān)系以及對(duì)其他企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)在法律和事實(shí)上的限制等因素。

[42]（美）馬歇爾﹒C﹒霍華德：《美國(guó)反托拉斯法與貿(mào)易法規(guī)—典型問題與案例分析》，孫南申譯，中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社1991年版，第169頁。

[43]我國(guó)《反壟斷法》第19條規(guī)定：有下列情形之一的，可以推定經(jīng)營(yíng)者具有市場(chǎng)支配地位：㈠一個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額達(dá)到二分之一的；㈡兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到三分之二的；㈢三個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到四分之三的。有前款第二項(xiàng)、第三項(xiàng)規(guī)定的情形，其中有的經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)份額不足十分之一的，不應(yīng)當(dāng)推定該經(jīng)營(yíng)者具有市場(chǎng)支配地位。被推定具有市場(chǎng)支配地位的經(jīng)營(yíng)者，有證據(jù)證明不具有市場(chǎng)支配地位的，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其具有市場(chǎng)支配地位。

第4篇

長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量的資金支持，建設(shè)分離性國(guó)際金融市場(chǎng)是一個(gè)有效途徑，但是目前長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)建立分離型國(guó)際金融市場(chǎng)還面臨一些問題和困難亟待解決。

1．長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)的需要。長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)的發(fā)展綱要中，提出長(zhǎng)吉圖區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)分為兩個(gè)階段。一是到2012年經(jīng)濟(jì)總量翻一番。到2020年，長(zhǎng)吉圖地區(qū)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量翻兩番的目標(biāo)。2009～2013年吉林省地區(qū)生產(chǎn)總值及其增長(zhǎng)速度基本上高于全國(guó)的總體水平，詳見圖2。2013年吉林省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)12981.46億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)8.3%，高于當(dāng)期全國(guó)平均增速0.6個(gè)百分點(diǎn)。吉林省地區(qū)生產(chǎn)總值總量居全國(guó)第21位，比2012年前移一位。

2．長(zhǎng)吉圖區(qū)域的進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展的需要。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，自2008－2013年吉林省進(jìn)出口總額連年增長(zhǎng)，各年分別達(dá)到133.41、117.49、68.46、220.43、245.72和258.53億美元，詳見圖3。2013全年全省累計(jì)完成外貿(mào)進(jìn)出口總值258.53億美元，同比增長(zhǎng)5.2%。其中，累計(jì)完成出口總值67.57億美元，累計(jì)完成進(jìn)口總值190.96億美元。全年全省實(shí)際利用外資總額達(dá)到67.64億美元，同比增長(zhǎng)16.3%。其中，外商直接投資額18.19億美元，同比增長(zhǎng)10.4%，高于當(dāng)期全國(guó)平均增長(zhǎng)水平5.1個(gè)百分點(diǎn)。全年全省實(shí)際利用外省資金達(dá)到4852.10億元，同比增長(zhǎng)26.6%。在2008～2013年吉林省進(jìn)出口數(shù)據(jù)中我們發(fā)現(xiàn)，吉林省的進(jìn)口總額中占絕對(duì)比重的是進(jìn)口，詳見圖3。僅以2013年來計(jì)算的話，吉林省的進(jìn)口總額在全省進(jìn)出口總額中大約占到了73.86%。進(jìn)口規(guī)模增大所帶來的貨款結(jié)算壓力對(duì)外進(jìn)出口貿(mào)易平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要，結(jié)合吉林省進(jìn)口規(guī)模大和實(shí)際利用外資數(shù)量增長(zhǎng)的實(shí)際，需要建立分離型國(guó)際金融市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)便捷迅速的資金融通，保證和促進(jìn)省內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

3．長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)的需要。根據(jù)吉林省統(tǒng)計(jì)局的《2012年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》和《2013年我省固定資產(chǎn)投資保持較快增長(zhǎng)》的報(bào)告，吉林省包括長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)2008～2012全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增速維持了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，5年間維持了平均每年32.62%的增長(zhǎng)勢(shì)頭。［3］2013年吉林省完成固定資產(chǎn)投資9880.00億元，同比增長(zhǎng)20%，高于當(dāng)期全國(guó)平均增速0.4個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別完成投資246.38億元、5446.85億元和4186.77億元，同比分別增長(zhǎng)62.1%、19.7%和18.7%。重點(diǎn)制造行業(yè)投資保持了較高增速。全省汽車制造、化纖制造、醫(yī)藥、建材、紡織服裝服飾等行業(yè)的投資額分別比上年增長(zhǎng)32.5%、85.3%、40.7%、25.8%和57.1%。交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、金融業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別比上年增長(zhǎng)32.6%、109%、135%、170%。居民服務(wù)業(yè)、教育、衛(wèi)生和社會(huì)工作、餐飲業(yè)、娛樂業(yè)投資分別比上年增長(zhǎng)121%、52.8%、36.1%、48.8%、96.0%。但是，在維持了5年固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)之后，2013年的吉林省固定資產(chǎn)投資增速降到了20%。吉林省固定資產(chǎn)投資增速的下降有很多原因，資金供給不足是原因之一，如果國(guó)際金融市場(chǎng)能夠提供長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)足夠的資金供給，就能夠給吉林省及長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)的跨越式發(fā)展創(chuàng)造更多的機(jī)遇和更好的保障。

4．吉林省金融資源整合發(fā)展的需要。近幾年來，吉林省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和規(guī)模都有了較快增長(zhǎng)，一方面為國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)筑創(chuàng)造了條件，另一方面也提醒我們吉林省金融資源與金融要素的配置與整合不容忽視。長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)設(shè)立之后，吉林省及長(zhǎng)吉圖區(qū)域內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)量及金融資產(chǎn)總額都有了一定的增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前吉林省擁有政策性銀行2家:農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國(guó)家開發(fā)銀行;大型股份制商業(yè)銀行6家:工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行;普通股份制商業(yè)銀行7家:光大銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行;外資銀行1家:韓亞銀行;金融資產(chǎn)管理公司4家:華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)。這些金融機(jī)構(gòu)在吉林省設(shè)有一級(jí)分行20家，異地城市商業(yè)銀行1家;屬地法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)87家，城市商業(yè)銀行1家，農(nóng)村商業(yè)銀行6家，農(nóng)村合作銀行1家，農(nóng)村信用合作聯(lián)社43家，農(nóng)村信用社4家，村鎮(zhèn)銀行21家，貸款公司1家，農(nóng)村資金互助社4家，信托投資公司2家。還有2家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司:一汽財(cái)務(wù)和森工財(cái)務(wù)，1家汽車金融公司。支行及以下營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)4554家。［4］金融機(jī)構(gòu)的廣泛設(shè)立為打破金融壟斷創(chuàng)造了條件，但是也容易造成一哄而上、服務(wù)質(zhì)量差、人員素質(zhì)低、甚至是不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的局面，嚴(yán)重的情況下可能造成金融混亂。

二、長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)分離型國(guó)際金融市場(chǎng)構(gòu)建策略

所謂分離型國(guó)際金融市場(chǎng)，是指受政策誘導(dǎo)與推動(dòng)，專門為非居民交易設(shè)立的在岸金融業(yè)務(wù)與離岸金融業(yè)務(wù)分離的市場(chǎng)。其優(yōu)點(diǎn)在于既便于金融監(jiān)管又可以阻擋國(guó)際金融市場(chǎng)的沖擊。長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)分離型國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)建，應(yīng)該依據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)形成的一般條件:政局穩(wěn)定、有較強(qiáng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活力、外匯管制少、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)、地理位置好、擁有高水平的專業(yè)人才等，創(chuàng)造條件積極促成。

1．盡力減少資本跨國(guó)流動(dòng)的費(fèi)用。減少資本跨疆界流動(dòng)的審批手續(xù)與費(fèi)用、縮短資金流動(dòng)的時(shí)間、降低資金流動(dòng)成本是吸引國(guó)際資本和構(gòu)建國(guó)際金融市場(chǎng)的的重要手段。早在2012年的博鰲論壇上，時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理發(fā)表主旨演講時(shí)就指出，中國(guó)未來將實(shí)行更加積極主動(dòng)的開放戰(zhàn)略，歡迎外商投資的同時(shí)，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在博鰲亞洲論壇上表示，中國(guó)鼓勵(lì)資本“走出去”的戰(zhàn)略，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)和居民在海外投資。目前中國(guó)企業(yè)和其他一些商業(yè)機(jī)構(gòu)，有越來越多的海外投資。中國(guó)未來可能進(jìn)一步放松管制，允許中國(guó)企業(yè)和居民能夠更方便地進(jìn)行海外投資，這是政策改革的一個(gè)方向。長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)自建成以來便享有一些國(guó)家稅收政策，經(jīng)吉林省地稅局對(duì)現(xiàn)行的涉稅法律、法規(guī)和規(guī)范性文件分進(jìn)行歸納，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)共享有189條適用稅收優(yōu)惠政策，其中涉及地方稅收的12個(gè)稅種，采取9種稅收優(yōu)惠方式，惠及16大行業(yè)。2012～2013年以來，吉林省地稅局為長(zhǎng)吉圖區(qū)域內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)減免企業(yè)所得稅9531.09萬元;資源綜合利用企業(yè)所得稅優(yōu)惠1231.33萬元;環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水和安全生產(chǎn)專用設(shè)備抵免企業(yè)所得稅4399.79萬元;為金融保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)減免營(yíng)業(yè)稅6.2億元。但是要建成國(guó)際金融市場(chǎng)，還需要進(jìn)一步放松管制降低稅負(fù)，使長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)產(chǎn)生資金吸引力，這點(diǎn)尤為重要。

2．加快利率市場(chǎng)化步伐。利率市場(chǎng)化是指貨幣利率由國(guó)家統(tǒng)一管理制定的直接利率管理體制，向以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)間接利率管理體制過渡的過程。包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。實(shí)際上，它就是將利率的決策權(quán)，由國(guó)家包攬轉(zhuǎn)變成由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷，來自主調(diào)節(jié)利率水平的變革，最終形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、中央銀行基準(zhǔn)利率為指導(dǎo)，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。國(guó)際金融市場(chǎng)一般容易形成于金融自由化程度較高的國(guó)家和地區(qū)，也包括了利率管制放松，資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制靈活，資金價(jià)格可以隨著市場(chǎng)資金供求的變化而變化，利率風(fēng)險(xiǎn)較小、金融企業(yè)操作靈活、有利于金融企業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作的地區(qū)。

3．積極吸引國(guó)外金融機(jī)構(gòu)入住。分離型國(guó)際金融市場(chǎng)的建立與形成，是由眾多的微觀金融主體的進(jìn)駐與密集集合構(gòu)成的，金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)的交易主體。經(jīng)歷幾年的發(fā)展，吉林省金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量、規(guī)模、從業(yè)人員、業(yè)務(wù)覆蓋范圍、金融機(jī)構(gòu)的密集程度等都有了較快發(fā)展。但是與建立國(guó)際金融市場(chǎng)的條件相比差距還很大。英國(guó)、美國(guó)、日本在1996年時(shí)單是離岸金融中心商業(yè)銀行數(shù)就分別達(dá):493、472、219家，其中外國(guó)銀行分別為347、328、92家。根據(jù)長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)未來建設(shè)的基本構(gòu)想，適當(dāng)降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，積極引導(dǎo)域外重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)吉圖區(qū)域設(shè)立省級(jí)分支機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)已入駐吉林省的金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)吉圖區(qū)域設(shè)立二級(jí)分行，并支持域內(nèi)外符合條件的金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)吉圖區(qū)域發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，推動(dòng)社會(huì)資本在長(zhǎng)吉圖區(qū)域發(fā)起設(shè)立小額貸款公司。形成密集的金融機(jī)構(gòu)群是金融市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)條件。

第5篇

摘要：眼下金融危機(jī)海嘯席卷全球,國(guó)內(nèi)部分地區(qū)的企業(yè)出現(xiàn)了規(guī)?；潛p、破產(chǎn)、倒閉的現(xiàn)象。尤其是中小型制造類企業(yè),由于市場(chǎng)需求的減弱,經(jīng)濟(jì)全局不景氣,導(dǎo)致退單增多、銷售渠道緊縮。在這一背景下,我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)越來越小,如何順利度過金融危機(jī)“寒冬”,或者能夠在此間“大浪淘金”,成為擺在眾多企業(yè)案頭的一道難題。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī);中國(guó)企業(yè);渡過難關(guān)

1前言

我以為今年下半年美國(guó)“突然”爆發(fā)的金融風(fēng)暴,其實(shí)由來已久(06年春季美房市售價(jià)止?jié)q轉(zhuǎn)跌即已現(xiàn)先兆),其本質(zhì)就是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出銀行承受能力的信貸投資和消費(fèi)的失敗導(dǎo)致大規(guī)模的金融資金鏈的斷裂。兩年前次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)終于升級(jí)為金融風(fēng)暴,甚至有說法稱之為金融海嘯,華爾街金融風(fēng)暴在很大程度上也會(huì)減緩中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。奧運(yùn)會(huì)之后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐已然放慢,美國(guó)此次的金融風(fēng)暴只會(huì)使這個(gè)問題更加嚴(yán)重。金融風(fēng)暴引起美國(guó)股指暴跌。郭田勇說:“我們講輸入型通貨膨脹,其實(shí)經(jīng)濟(jì)衰退在某種意義上也具有輸入性,因?yàn)槊绹?guó)是全球最大經(jīng)濟(jì)體,它對(duì)各個(gè)國(guó)家的商品、投資等方面的需求量都會(huì)非常大,所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)問題,就有可能導(dǎo)致全球或者許多主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑或者經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退?！?/p>

金融危機(jī)對(duì)所有的企業(yè)都是一個(gè)坎兒。面臨困難的時(shí)候,很多企業(yè)都想到要提升工作效率,采用更為精準(zhǔn)、先進(jìn)的營(yíng)銷手段,互聯(lián)網(wǎng)和搜索引擎就讓這一目標(biāo)成為可見的現(xiàn)實(shí)。從另外一個(gè)積極的角度來看,它讓中國(guó)的企業(yè)被迫改變粗放型經(jīng)營(yíng)方式,向產(chǎn)業(yè)鏈的高端轉(zhuǎn)移和發(fā)展,對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈也是一次升級(jí)“良機(jī)”。如何使中國(guó)企業(yè)度過難關(guān),筆者借此淺談分析。

2互聯(lián)網(wǎng)改變現(xiàn)狀

網(wǎng)絡(luò)改變了生活,是由于它讓人們更加便捷地獲取信息,找到可求。越來越多的企業(yè)愿意把他們的企業(yè),甚至個(gè)人的信息放在網(wǎng)上,如果在網(wǎng)上可以通過搜索引擎找到,外界就便捷地了解了這家企業(yè)。新華社在播發(fā)的新聞中透露,百度已經(jīng)在全國(guó)啟動(dòng)為50萬家客戶免費(fèi)建設(shè)網(wǎng)站、優(yōu)化網(wǎng)站內(nèi)容的服務(wù),幫助他們利用互聯(lián)網(wǎng)更好地與市場(chǎng)銜接。

企業(yè)的產(chǎn)品可以借助互聯(lián)網(wǎng)賣出去,這是電子商務(wù)近幾年發(fā)展帶給很多企業(yè)的啟示。在金融危機(jī)背景下,這一意義無疑有了更為深遠(yuǎn)的意義。百度為50萬家企業(yè)優(yōu)化網(wǎng)站,幫助他們更好的利用互聯(lián)網(wǎng),這50萬家中小企業(yè)對(duì)于穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)能起到多大的作用,現(xiàn)在還未可知,但是如果更多的企業(yè)能加入這一行列,那么無疑將產(chǎn)生積極影響。互聯(lián)網(wǎng)和搜索引擎讓企業(yè)更為容易的突破地域、資金等各方面的限制,將自己的產(chǎn)品推向了一個(gè)更為廣闊的市場(chǎng)。從互聯(lián)網(wǎng)搜索上尋找商機(jī),在金融危機(jī)中也成為企業(yè)拓展商務(wù)的有效途徑。

3分析自己的產(chǎn)品地位和細(xì)分市場(chǎng)

嚴(yán)峻的市場(chǎng)同樣也傳遞了另一個(gè)令人欣慰的信息,那就是擁有自主品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)表現(xiàn)出了更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,他們?cè)诓焕氖袌?chǎng)環(huán)境下仍然保持了上揚(yáng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從消費(fèi)的角度來講,消費(fèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)處于持續(xù)上升階段,并在去年首超投資成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要因素。根據(jù)去年的國(guó)家統(tǒng)計(jì)公報(bào),過去5年中國(guó)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長(zhǎng)速度分別是9.1%、13.3%、12.9%、13.7%和16.8%,從今年前8個(gè)月的數(shù)據(jù)來看,中國(guó)的消費(fèi)仍將處于快速增長(zhǎng)當(dāng)中。確定目前情況下的盈利和持平模式,產(chǎn)品組合,確定目標(biāo)。

3.1制定細(xì)分市場(chǎng)銷售策略,重點(diǎn)圍繞兩個(gè)字“搶”“找”。

企業(yè)的營(yíng)銷部門發(fā)揮營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)和經(jīng)銷渠道的力量,首先落實(shí)一個(gè)“搶”字。利用一切可能的促銷手段,在細(xì)分市場(chǎng)里的工作做足。巡展、尋訪要體現(xiàn)一個(gè)“找”字。活動(dòng)和感知再加上實(shí)惠是有效的手段。守在店里,不如走走。做競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的渠道工作。社區(qū)展示活動(dòng)等,就看你的細(xì)分和你的策劃了?；谝?guī)模制定品牌戰(zhàn)略大量中小企業(yè)決策者認(rèn)為,自己的企業(yè)規(guī)模不夠大,不需要做品牌。這當(dāng)然是錯(cuò)誤的。因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模的大小是相對(duì)的,而不是絕對(duì)的。

3.2虛實(shí)結(jié)合,開辟新型營(yíng)銷渠道。

現(xiàn)在就是發(fā)揮自己的時(shí)候,做競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的渠道工作。基于規(guī)模制定品牌戰(zhàn)略大量中小企業(yè)決策者認(rèn)為,自己的企業(yè)規(guī)模不夠大,不需要做品牌。這當(dāng)然是錯(cuò)誤的。因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模的大小是相對(duì)的,而不是絕對(duì)的。比如,對(duì)于一般的鄉(xiāng)村來說,銷售額在1000萬元的企業(yè)就是大企業(yè)了,但是相對(duì)于整個(gè)世界來說,1000萬元的企業(yè)只能算是一個(gè)小企業(yè)。也就是說,企業(yè)的規(guī)模需要結(jié)合具體的地理環(huán)境及行業(yè)環(huán)境等來評(píng)判。一言概之,就是做品牌必須根據(jù)企業(yè)的綜合實(shí)力,切不可不顧實(shí)際地采取拔苗助長(zhǎng)似的品牌策略。

3.3加大概念營(yíng)銷的突破。

不可小視家庭學(xué)生成員的決定性,推出適合學(xué)生的概念配置:色彩、E時(shí)代、路途學(xué)習(xí)機(jī)(可在路途象聽收音一樣的儲(chǔ)存播放系統(tǒng))等。簡(jiǎn)單的調(diào)整一下營(yíng)銷隊(duì)伍,短暫提升銷售激情,特別是利用試工的名義招部分新人,充實(shí)到前段銷售隊(duì)伍中去,做經(jīng)銷商的駐點(diǎn)促銷員等。

4轉(zhuǎn)變觀念,踐行“一分錢做品牌”

一些企業(yè)之所以很難度過這次危機(jī),關(guān)鍵還是規(guī)模小。不少企業(yè)以前都是滾動(dòng)發(fā)展,基本上都是孤軍奮戰(zhàn),缺乏金融界的支持。對(duì)于一向“誰都希望當(dāng)老大”的中小企業(yè)來說,要度過這次難關(guān),關(guān)鍵是要善于擴(kuò)大自己的規(guī)模,注重產(chǎn)權(quán)合并。過去有些企業(yè)本身就可能需要上臺(tái)階,也需要轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式。現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候中小企業(yè)向高端轉(zhuǎn)型“可能恰恰是一個(gè)機(jī)會(huì)”。因?yàn)楦叨似髽I(yè)這時(shí)候也很難受,這個(gè)時(shí)候往高端走,比市場(chǎng)好的時(shí)候向高端走要容易,成本相對(duì)來說較低。其實(shí),“一分錢做品牌”的核心觀點(diǎn)是:只要找到適合的品牌策略,中小企業(yè)能夠以超低成本來塑造強(qiáng)勢(shì)品牌,甚至不需額外花錢也可以逐步塑造品牌,就像依靠網(wǎng)絡(luò)迅速走紅的名人。永不言棄,持之以恒做品牌塑造一個(gè)強(qiáng)勢(shì)品牌要比引進(jìn)一臺(tái)先進(jìn)設(shè)備困難得多,它需要時(shí)間,需要持之以恒,但企業(yè)決策者首先必須深謀遠(yuǎn)慮。只有這樣,企業(yè)才能隨著時(shí)間的推移,逐漸掌控市場(chǎng)主動(dòng)權(quán),推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展,逐步成就一個(gè)卓越品牌。事實(shí)上,任何一家大企業(yè)的成長(zhǎng)壯大無不與其品牌建設(shè)有著緊密的關(guān)系。

總之,中國(guó)企業(yè)目前應(yīng)該加大本土市場(chǎng)的推廣力度也可能遭遇購買力不足的難題。消費(fèi)者的購買意愿降低,對(duì)價(jià)格的敏感度增高。盡管如此,還是要緊抓本土市場(chǎng),隨著產(chǎn)品質(zhì)量上升,企業(yè)創(chuàng)新能力應(yīng)當(dāng)增強(qiáng),本土市場(chǎng)還是很有機(jī)會(huì)。

參考文獻(xiàn)

第6篇

一、國(guó)際金融市場(chǎng)的均衡機(jī)制

國(guó)際金融市場(chǎng)的均衡機(jī)制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國(guó)際流動(dòng)中獲利的機(jī)會(huì)的一種市場(chǎng)穩(wěn)定性,這時(shí),國(guó)際金融市場(chǎng)處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價(jià)法下的即期匯率,F表示遠(yuǎn)期匯率,以r、r*分別表示本國(guó)貨幣利率與外國(guó)貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國(guó)內(nèi)籌措的資金為一單位本國(guó)貨幣,從外匯市場(chǎng)上拋出得1/S外國(guó)資產(chǎn),再把1/S外國(guó)資產(chǎn)投資于一長(zhǎng)期投資項(xiàng)目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場(chǎng)上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國(guó)外籌措資金,投資于本國(guó)資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國(guó)際金融市場(chǎng)中的流動(dòng)方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠(yuǎn)期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠(yuǎn)期資本流出。

如果(1+r*).F/S>(1+r),投資于本國(guó)資產(chǎn)與抵補(bǔ)后的外國(guó)資產(chǎn)收益率相等,市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)。

如果以f表示遠(yuǎn)期貼水或升水,即f=(F-S)/S,即F/S=1+f,代入以上三式,經(jīng)過轉(zhuǎn)換,得出r+r*f=(F-S)/S。其含義與上三式相同。

從上述分析可知,只要投資的最終收益與資本不一致時(shí),國(guó)際金融市場(chǎng)就失去均衡,資本流動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生。事實(shí)上,在開放經(jīng)濟(jì)條件下,國(guó)際資本流動(dòng)方向和規(guī)模是變化莫測(cè)的,如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、金融監(jiān)管手段或金融市場(chǎng)建設(shè)等不相適應(yīng),就有可能釀成金融風(fēng)險(xiǎn),并有可能傳染、擴(kuò)大成國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)。那么,國(guó)際金融市場(chǎng)上的均衡是如何被打破并釀成風(fēng)險(xiǎn)的呢?下文將從國(guó)際金融市場(chǎng)其本身的內(nèi)生變量進(jìn)行分析。

二、國(guó)際金融市場(chǎng)的非均衡與金融風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際金融市場(chǎng)非均衡主要由國(guó)際金融投資者主觀預(yù)期、投資交易成本、投資者的投機(jī)行為和一個(gè)國(guó)家本身的金融市場(chǎng)狀況等因素引起,這些因素的變化內(nèi)在地使國(guó)際金融市場(chǎng)失去均衡,導(dǎo)致國(guó)際金融資本流動(dòng)變化無常,如果資本流出流入國(guó)家沒有防范能力,就極易產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。下面是具體分析。

(一)主觀預(yù)期機(jī)制

國(guó)際金融市場(chǎng)的活動(dòng)一般由外匯交易商和金融投資者充當(dāng)主體。無論是套利保值還是投機(jī),都是以匯率和利率的預(yù)期為基礎(chǔ)。“外匯交易商制訂買賣外匯的決策奠基于他們的匯率預(yù)期,而匯率預(yù)期又取決于他們對(duì)匯率趨勢(shì)相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)的掌握?！备鹘灰咨毯屯顿Y者對(duì)未來匯率或利率的預(yù)期是一個(gè)博弈的過程,對(duì)匯率和利率預(yù)期的差異直接導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)的大幅波動(dòng)。

按現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn),預(yù)期均衡是指合理預(yù)期和預(yù)測(cè)。即是對(duì)所有現(xiàn)在可得的、與變量的未來發(fā)展趨勢(shì)有關(guān)的信息所作出的預(yù)期和預(yù)測(cè)。只要市場(chǎng)參與者都能根據(jù)自己現(xiàn)在所能得到的、與變量的未來發(fā)展趨勢(shì)有關(guān)的信息來進(jìn)行預(yù)測(cè),那么最終結(jié)果必然是與從市場(chǎng)角度得到的信息相一致,達(dá)到預(yù)期均衡。所以,只要投資者或投機(jī)商發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的實(shí)際情況與他們的合理預(yù)期有差異,他們就會(huì)改變其定價(jià)策略,利用市場(chǎng)差價(jià)獲利。各投資者主觀預(yù)期的差異可以內(nèi)生地?cái)U(kuò)大或縮小資本流動(dòng)的波動(dòng)性。

主觀預(yù)期對(duì)國(guó)際金融非均衡性的內(nèi)生作用可以從兩個(gè)角度進(jìn)行分析。

1.通過對(duì)匯率的主觀預(yù)期產(chǎn)生預(yù)期差異,影響國(guó)際金融市場(chǎng)的均衡,是金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要的內(nèi)生因素

我們知道,“價(jià)格大幅度的急劇變化和持續(xù)易變性是證券化票據(jù)市場(chǎng)的特點(diǎn),由可以覺察到的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的變化來驅(qū)動(dòng)投資也是市場(chǎng)的特點(diǎn)。”“當(dāng)進(jìn)行匯率是否呈無偏性波動(dòng)實(shí)驗(yàn)時(shí),有效的匯率預(yù)測(cè)者能更容易地解釋遠(yuǎn)期匯率的情況,同時(shí),也能更容易地判斷呈什么趨勢(shì)變動(dòng)及其左右因素”。在國(guó)際貨幣市場(chǎng)中,投資者的未來收益決定于兩國(guó)資產(chǎn)之間的有效收益與成本差,而“外國(guó)資產(chǎn)的有效收益等于外幣利率加上匯率的預(yù)期變化”。如果把遠(yuǎn)期匯率F加上預(yù)期因素,就是預(yù)期未來即期匯率,可以表述為Et+1,那么升水率f=(Et+1-S)/S。對(duì)r-r*f=(F-S)/S式兩邊同時(shí)減去匯率的預(yù)期變化(Et+1-S)/S,得:

r-r*-(Et+1-S)/S[(F-S)/S]-[(Et+1-S)/S]=(F-Et+1)/S……A式

由A式可以看出,投資者必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)升水或貼水(F-Et+1)/S,即國(guó)內(nèi)外兩種資產(chǎn)的收益差取決于遠(yuǎn)期匯率F與預(yù)期未來即期匯率Et+1。遠(yuǎn)期匯率成為未來即期匯率的有偏預(yù)測(cè)指標(biāo)。假設(shè)即期匯率不是按隨機(jī)走動(dòng)方向式運(yùn)動(dòng),那么即期匯率St可以表述為:

St=αSt-1+βSt-2+γZt+δZt-1+U?！瑽式(Z是某種其他變量,如貨幣存量,α、β、γ、δ是參數(shù),U。是預(yù)測(cè)隨機(jī)誤差)

因?yàn)镾和Z的過去值在t-1期都是已知的,所以下一個(gè)時(shí)期的合理預(yù)期遠(yuǎn)期匯率也根據(jù)過去的S和Z值來推測(cè),可以用Et+1St來表示:

Et-1St=αSt-1+βSt-2+γEt-1Zt-1)+δZt-1……C式

現(xiàn)將B式減C式,得到:

St-Et-1St=γ(Zt-Et-1Zt-1)+U?！璂式

由此看出,如果風(fēng)險(xiǎn)中立,則D式左邊表示:在t-1期簽訂一個(gè)按合理預(yù)期遠(yuǎn)期匯率(即Et-1St)買進(jìn)外幣的遠(yuǎn)期合同,然后在t期以St交割,并將該外幣即期賣出所得到的收益。這種預(yù)期投資收益的大小由預(yù)期匯率Et-1St決定。在國(guó)際金融市場(chǎng)中也正是這個(gè)由預(yù)期遠(yuǎn)期匯率決定的投資收益決定國(guó)際資本的流向和規(guī)模,當(dāng)不同投資者在同一時(shí)期的預(yù)期大致相同時(shí),這時(shí)大量國(guó)際資本就將同時(shí)流入或流出一國(guó)金融市場(chǎng),增加該國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩性。

2.對(duì)利率的預(yù)期影響國(guó)際金融市場(chǎng)的均衡

按利率平價(jià)理論,利率是國(guó)際資本流動(dòng)的決定因素?！跋鄬?duì)的利率在影響金融分配別重要,促使資金從利潤(rùn)率低的地區(qū)或部門流向利潤(rùn)率高的地區(qū)或部門?！卑凑諝W文·費(fèi)雪提出的費(fèi)雪方程式r=I+π,名義利率等于實(shí)際利率I與預(yù)期通貨膨脹率π之和。在國(guó)際金融市場(chǎng)中,可以將其分解為本國(guó)和外國(guó)兩個(gè)方程式,分別為r=I+π和r*=I*+π*。

如果國(guó)際上的實(shí)際利率相同,即r=r*,那么,名義利率r和r*僅因預(yù)期的通貨膨脹而有所不同,所以得r-r*=π-π*,與A式合并,得:π-π*-(Et+1-S)/S(F-Et+1)/S……E式

所以,國(guó)內(nèi)外金融資產(chǎn)的收益率差(F-Et+1)/S由預(yù)期的通貨膨脹率π-π*、預(yù)期未來即期匯率Et+1和即期匯率S共同決定。這種收益率差影響著國(guó)際金融市場(chǎng)的有效運(yùn)行,其波動(dòng)性成為國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)助長(zhǎng)因素。

現(xiàn)實(shí)中,當(dāng)利率和遠(yuǎn)期匯率有相同的到期期限時(shí),兩國(guó)利率的差距等于遠(yuǎn)期升水或貼水。遠(yuǎn)期匯率經(jīng)常被看成是未來即期匯率的市場(chǎng)預(yù)測(cè),利率差也大約等于即期匯率的預(yù)期變化。因?yàn)?一國(guó)利率高于他國(guó)利率時(shí),預(yù)期高利率貨幣會(huì)對(duì)低利率貨幣貶值。由于各地的有效收益會(huì)趨于一致,因此,一國(guó)利率高于他國(guó)利率的唯一辦法就是預(yù)期高利率貨幣貶值,有效收益率r+(F-S)/S要低于觀察到的利率r,因?yàn)轭A(yù)期貨幣貶值,即F

另外,主觀預(yù)期還有其他方面的表現(xiàn),但是不是短期、直接的決定因素,而具有長(zhǎng)期性。本文不作具體論述。

(二)交易成本機(jī)制分析

在國(guó)際金融市場(chǎng)中,投資的交易成本是買賣價(jià)差。買賣價(jià)差由二部分構(gòu)成:第一是國(guó)內(nèi)借款利率rB,國(guó)內(nèi)投資收益率rL,國(guó)外借款利率rB*,國(guó)外投資收益率rL*四者之間構(gòu)成的利率差。第二是外匯買賣價(jià)差。投資主體必須考慮利率差和外匯價(jià)差,以調(diào)整其資金投入方向及投資規(guī)模。這種交易成本是國(guó)際金融市場(chǎng)非均衡性的一個(gè)內(nèi)生因素。

在rB≠rL≠rB*≠rL*的前提下,國(guó)際金融市場(chǎng)的投資有四種方式可供選擇:

1借一單位本幣(美元),投資于外國(guó),再賣出遠(yuǎn)期外匯,最終得(1+rL*)。F/S美元,這時(shí)報(bào)酬率為F/S(1+rL*)-(1+rB),即[(1+rL*)、F-S(1+rB)]/S

2投資者作反向投資,此時(shí)報(bào)酬率為S(1+rL)-(1+rB*).F/S

3借款于本國(guó)而投資于外國(guó),報(bào)酬率為rL-rB

4在外國(guó)借一定資金,投資于外國(guó),報(bào)酬率為rL*-rB*

投資者對(duì)四種投資方式進(jìn)行不同的效益比較,決定資金的投資方向。

以1和2的比較為例進(jìn)行分析:

第一步,假設(shè)銀行外匯買賣價(jià)差相同。

有[(1+rL*).F-S(1+rB*)]/SS(1+rL)-(1+RB*).F/S

移項(xiàng)得:[(F-S)/S][(1+rL*)+(1+rB*)][(rL+rB)-(rL*+rB*)]……(1)

第二步,假設(shè)投資者同時(shí)面臨四種利差和買賣價(jià)差構(gòu)成的交易成本。以Sa、Fa、Sb、Fb分別表示即期外匯和遠(yuǎn)期外匯的買價(jià)(ask)和賣價(jià)(bid)。那么(1)式將轉(zhuǎn)換為:[Fb-Sa/Sa][(1+rL*)+(1+rB*)/(1+τ)](rL+rB)-(rL*+rB*)/(1+τ),其中τ=(Sa-Sb)/Sb

對(duì)其進(jìn)行變形移項(xiàng),得:FbSa[(1+rL)+(1+rB)]/[(1+rL*)+(1+rB*)/(1+τ)]……1.a

根據(jù)同樣方法對(duì)其他五種投資選擇進(jìn)行比較,得出其余五種結(jié)果,分別是:

FbSa[(1+rL)/(1+rL*)]……2.a

FbSa[(1+rL)+(1+rB*)-(1+rL*)]/(1+rB*)……3.a

FbSb[(1+rB)/(1+rB*)]……4.a

FbSa[(1+rB)+(1+rL*)-(1+rB*)]/(1+rL*)……5.a

FbSb[(rL-rB)/(rL*-RB*)]……6.a

投資者可以對(duì)上述六種投資結(jié)果進(jìn)行比較,取出最優(yōu)解,作出投資選擇,從而決定國(guó)際金融資金的流向和規(guī)模。而且兩種價(jià)差引起不同投資方式的效益差別大小直接影響著資金流動(dòng)的波動(dòng)及幅度,導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)的非均衡。

以S+a,S+b分別表示未來即期市場(chǎng)的外匯買價(jià)和賣價(jià),以1.a式作為分析對(duì)象,并把它加上預(yù)期因素,列括號(hào)內(nèi)容為M。如果S+b>Sa.M,或者S+b>Fa.M,即期資本流出,遠(yuǎn)期資本流入。如果S+a>Sb.M或者S+aFb.M,資本流動(dòng)正好相反。

所以說,不同國(guó)家的存貸利率以及外匯的買賣差影響國(guó)際資本流動(dòng)的方向和規(guī)模,當(dāng)兩者產(chǎn)生變動(dòng)以及投資者對(duì)其變動(dòng)的預(yù)期估計(jì)產(chǎn)生偏差時(shí),就必然有大規(guī)模的不穩(wěn)定性流動(dòng)資金,當(dāng)其波動(dòng)幅度超過一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)承受能力和監(jiān)管能力時(shí),就有可能醞釀成金融風(fēng)險(xiǎn)。

(三)投機(jī)行為分析

國(guó)際金融投機(jī)主體經(jīng)常以各種基金的合法身份出現(xiàn),其資金具體表現(xiàn)為國(guó)際游資(HOTMONEY),投機(jī)行為的主要目的是利用非正常的投機(jī)手段,獲得正常投資收益以外的資本利益。當(dāng)投機(jī)基金非常龐大,達(dá)到對(duì)特定的匯市形成和匯率趨勢(shì)基本控制的程度時(shí),投機(jī)行為就會(huì)給金融市場(chǎng)產(chǎn)生直接沖擊,導(dǎo)致一國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

投機(jī)行為的基本特征是,市場(chǎng)參與者在預(yù)測(cè)到經(jīng)濟(jì)政策或諸如匯率和利率等經(jīng)濟(jì)變量不能維持時(shí),突然進(jìn)行大幅度的資產(chǎn)重組,“投機(jī)性沖擊是在市場(chǎng)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)政策不一致時(shí)所作出的理性反應(yīng)”,“不一定要將投機(jī)性沖擊視為市場(chǎng)的反常行為,相反,它被看作是競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)在預(yù)測(cè)到經(jīng)濟(jì)政策的不連續(xù)性后的典型反應(yīng)”。投資者的大幅度資產(chǎn)重組還有其他原因,典型的有二種:第一,投資者為避免損失,在即期市場(chǎng)上賣出外匯;第二,投機(jī)者為獲取利潤(rùn),在遠(yuǎn)期市場(chǎng)中賣出外匯的空頭頭寸。

在投機(jī)活動(dòng)的形成過程中,存在下列因果關(guān)系:基本經(jīng)濟(jì)因素的錯(cuò)位程度、收支衡的頻率和嚴(yán)重性引起資本流量的增加,資本流量的增中引起投機(jī)活動(dòng)量的增加。伴隨著資本流量的增長(zhǎng),外匯需求規(guī)模擴(kuò)大,不穩(wěn)定性出現(xiàn)增強(qiáng),發(fā)生動(dòng)蕩的事件的可能性也會(huì)增加。如果外匯具有作為一種理想資產(chǎn)的特征的話,那么,隨著外匯價(jià)格越來越大的波動(dòng),從中投機(jī)的機(jī)會(huì)也將增加,只要投機(jī)主體存在,就會(huì)引起投機(jī)活動(dòng)量的增加。

投機(jī)活動(dòng)量對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生三個(gè)效應(yīng):第一,投機(jī)活動(dòng)量的上升直接導(dǎo)致外匯需求規(guī)模和不穩(wěn)定性的上升,金融動(dòng)蕩增加;第二,投機(jī)活動(dòng)量的增加造成匯率沒有穩(wěn)定點(diǎn)或者基本走勢(shì)不能獨(dú)立于投機(jī)影響的狀態(tài);第三,金融機(jī)構(gòu)在外匯交易活動(dòng)中的投機(jī)行為大大增加。與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)獲利性減少相聯(lián)系,投機(jī)活動(dòng)量的增加使金融機(jī)構(gòu)的外匯業(yè)務(wù)重點(diǎn)越來越傾向于貨幣投機(jī),隨此重心的轉(zhuǎn)移,外匯市場(chǎng)的任何波動(dòng)更有可能引起投機(jī)性的買進(jìn)和賣出,使金融市場(chǎng)的波動(dòng)更加復(fù)雜化。

(四)市場(chǎng)因素

1.信息傳遞與預(yù)期因素

首先,信息制約了市場(chǎng)主體對(duì)匯率、利率或其他金融變量的預(yù)期。勞倫斯·科普蘭認(rèn)為,國(guó)際金融市場(chǎng)的特殊信息,即是出乎意料之外的“新聞”,市場(chǎng)主體對(duì)新聞作出預(yù)測(cè)性反應(yīng)。如果市場(chǎng)是有效的,那么,即期匯率St=-ρ(t-1)+ft+1+η(1+ε)-1.Σβk.(EtZt+k-Et-1Zt+k),(0<ρ<1,ε>0)。

由此可以看出,即期匯率由前一時(shí)期的遠(yuǎn)期匯率ft+1、目前到期的遠(yuǎn)期合同在當(dāng)時(shí)簽訂確定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬-ρ(t-1)和關(guān)于對(duì)基本因素的所有未來值(即“新聞”因素的影響)三個(gè)部分組成?！靶侣劇弊鳛槭袌?chǎng)主體預(yù)期之外偶然出現(xiàn)的事情而導(dǎo)致的隨機(jī)誤差因素,包括內(nèi)生影響因素,如利率、通貨膨脹等,也包括外生影響因素如政府宣告、地震等偶然因素?？破仗m認(rèn)為,基本變量中使人吃驚的成分能否解釋匯率波動(dòng)的百分比,取決于我們觀察到的每周、每月或者季度資料,也取決于我們選擇的貨幣和觀察到的其他因素?！靶侣劇笔录?duì)匯率的影響有一定范圍,“外匯市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)不是取決于這些信息是‘好’還是‘壞’,而是取決于這些信息比預(yù)期是‘更好’還是‘更壞’,預(yù)期到的信息已包括在現(xiàn)在的市場(chǎng)匯率之中,匯率只對(duì)未預(yù)料的信息作出反應(yīng)?！北热?當(dāng)政府公布貨幣供給、貿(mào)易差額等統(tǒng)計(jì)數(shù)字之后,市場(chǎng)匯率的變化并不取決于這些數(shù)字本身的大小,而是取決于這些統(tǒng)計(jì)數(shù)字與人們預(yù)期之間的差額,只有這種“新聞”才會(huì)影響匯率的變化。

其次,“新聞”信息的滯后是金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)內(nèi)生因素?！皽蟆笔侵感侣勛兞康陌l(fā)生日期和實(shí)際公布日期之間缺乏同步性,市場(chǎng)主體不能對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行合理的組合調(diào)整,導(dǎo)致滯后摩擦成本。這一點(diǎn)決定于國(guó)際金融市場(chǎng)中的投資主體對(duì)信息的反應(yīng)靈敏度。

再次,信息約束還表現(xiàn)在市場(chǎng)的進(jìn)入障礙。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨、奧德和威斯等認(rèn)為:由于市場(chǎng)上信息不完全,有一部分投資者有可能被排除在金融市場(chǎng)之外。他們以國(guó)內(nèi)信貸市場(chǎng)為例加以證明。假設(shè)有A和B兩組投資者,其投資預(yù)期收益為Ra和Rb,由于A組的工作特點(diǎn)或銀行掌握信息不完全,在銀行看來,對(duì)A組進(jìn)行貸款的預(yù)期收益Ea相對(duì)于Ra來說大打折扣。相反,銀行對(duì)B組熟悉,而且B組的工作穩(wěn)當(dāng),風(fēng)險(xiǎn)較小,因而在銀行家眼中,對(duì)B組的貸款預(yù)期收益Eb有可能高于Rb。相對(duì)于B組而言,A組投資者可能被排除在借貸市場(chǎng)之外。國(guó)際金融市場(chǎng),特別是在占重大比例的國(guó)際信貸市場(chǎng)中也存在、甚至更為嚴(yán)重的信息不充分問題,嚴(yán)重影響了國(guó)際借貸資本的流向和規(guī)模,加強(qiáng)了國(guó)際金融市場(chǎng)的不平衡性,容易引起國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)。

2.金融市場(chǎng)的流動(dòng)性不足和交易約束

首先,金融市場(chǎng)的流動(dòng)性不足表現(xiàn)為金融投資主體的非完全自由交易。例如,在遠(yuǎn)期市場(chǎng)交易中,客戶必須交納一定的保證金,以保證遠(yuǎn)期市場(chǎng)交易人履行承諾。這筆保證金將使交易人承擔(dān)機(jī)會(huì)成本,因?yàn)樗荒鼙挥脕硗顿Y以取得收益。這種機(jī)會(huì)成本有礙于國(guó)際金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行。正如勞倫斯·科普蘭說:“國(guó)際貨幣市場(chǎng)均衡必須有充足的套利資金作為條件,換句話說,某個(gè)或更多的套利者可以利用自由資金以驅(qū)使相應(yīng)的比率達(dá)到均衡”。

其次,金融市場(chǎng)的流動(dòng)性不足表現(xiàn)為金融工具的短缺。金融資產(chǎn)單一化使國(guó)際金融投資者無法達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的,一旦遇到風(fēng)吹草動(dòng),加上主觀預(yù)期,資產(chǎn)無法在國(guó)內(nèi)金融工具之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移,這時(shí)只有大規(guī)模地逃離本國(guó)市場(chǎng),從而誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

金融市場(chǎng)的流動(dòng)性越不足,金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的成本就越高。在國(guó)際金融市場(chǎng)中,只有匯率預(yù)測(cè)貶值的幅度更大才能抵消金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換成本,一旦在流動(dòng)性不足的市場(chǎng)上售出大量金融資產(chǎn),就會(huì)因供求關(guān)系導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格下降,從而使國(guó)際金融市場(chǎng)嚴(yán)重失衡。例如1994年的印度尼西亞,外國(guó)投資者大約擁有上市股票的30%,占有交易量的70%以上,在這種情況下,投資者失去信心,就出現(xiàn)了因流動(dòng)性不足而找不到買主的現(xiàn)象,需要進(jìn)行金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的投資者面臨嚴(yán)重的“租金”分割,使其預(yù)期變得更壞。

3.金融市場(chǎng)壟斷的存在有害于國(guó)際金融市場(chǎng)的運(yùn)行

金融市場(chǎng)的壟斷者往往擁有更充裕的信息和資金以及高明的投資或投機(jī)技術(shù),操縱市場(chǎng)價(jià)格,獲取壟斷利潤(rùn)。在當(dāng)前的國(guó)際外匯市場(chǎng)中,集中與壟斷現(xiàn)象相當(dāng)明顯。根據(jù)英格蘭銀行1995年10月的一份調(diào)查,在倫敦外匯交易市場(chǎng)上,銀行間的交易集中在少數(shù)大銀行之間,前20家銀行控制了整個(gè)倫敦匯市交易量的68%。金融市場(chǎng)主體的集中與壟斷,人為操縱市場(chǎng)的行為,勢(shì)必增加匯市的波動(dòng),醞釀金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)論

根據(jù)上面的分析,可以得出以下結(jié)論。

第一,加入WTO,金融國(guó)際化是必然的選擇,但是完全開放一國(guó)的資本市場(chǎng)要有一個(gè)過程,這里是指國(guó)際收支的資本項(xiàng)目實(shí)行自由化。原因在于我國(guó)金融市場(chǎng)在交易制度和監(jiān)管體制上還不完善,市場(chǎng)信息傳遞不暢、金融工具短缺,投機(jī)操縱行為等非法現(xiàn)象還比較嚴(yán)重,在此情況下,對(duì)幾萬億美元的巨額國(guó)際游資“開綠燈”,無異于“引狼入室”。東南亞國(guó)家為我們提供了教訓(xùn),在準(zhǔn)備不充分的情況下,過早地開放了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng),加上金融市場(chǎng)管理混亂,為投機(jī)者提供了大量的條件和機(jī)會(huì)。世界銀行經(jīng)濟(jì)顧問穆斯地塔法·納布利說得好:“一個(gè)國(guó)家應(yīng)該尋求國(guó)內(nèi)金融體系及資本帳戶的自由化,但進(jìn)行這些改革的時(shí)機(jī)選擇和次序安排對(duì)于最大限度地減少危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵?！?/p>

第7篇

關(guān)鍵詞：中國(guó)特色社會(huì)主義 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 民主政治 先進(jìn)文化

一

黨的十六大規(guī)定的“面向現(xiàn)代化，面向世界，面向未來的，民族的科學(xué)的大眾的社會(huì)主義文化”，全面地表達(dá)了我國(guó)先進(jìn)文化應(yīng)有的性質(zhì)、內(nèi)容與風(fēng)格，是對(duì)我國(guó)當(dāng)代先進(jìn)文化及其前進(jìn)方向的科學(xué)概括。

第一，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身包含著對(duì)先進(jìn)文化的需要。從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，既需要經(jīng)濟(jì)手段、法律手段和行政手段，也需要有思想道德的文化力量。先進(jìn)文化不是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的附屬物，而是它發(fā)展的內(nèi)在要求和內(nèi)在力量。從某種意義上說，構(gòu)建社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，首先應(yīng)該構(gòu)建先進(jìn)的文化。這就需要在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的同時(shí)，形成有利于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同理想、價(jià)值觀念和道德規(guī)范，形成社會(huì)主義的先進(jìn)文化?！懊嫦颥F(xiàn)代化、面向世界、面向未來的、民族的、科學(xué)的、大眾的社會(huì)主義文化”的指導(dǎo)思想，為解決我國(guó)如何在全球化時(shí)代擴(kuò)大對(duì)外開放、吸收國(guó)外優(yōu)秀文明成果、迎接域外文化的挑戰(zhàn)、弘揚(yáng)祖國(guó)優(yōu)秀文化精華、抵御不良思想的侵蝕、防止和消除消極文化的傳播指明了方向。

第二，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要先進(jìn)文化作為動(dòng)力。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要求提高人們的文化素質(zhì)，創(chuàng)造出與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的先進(jìn)的文化價(jià)值觀。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)到來的背景下，建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，傳統(tǒng)文化中的落后觀念已不再適應(yīng)科技在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的重要作用，因此要拋棄傳統(tǒng)文化中不適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的落后方面，以不斷豐富人們的精神世界，增強(qiáng)人們的精神力量?，F(xiàn)代文明的發(fā)展，大大提高了人們的主體意識(shí)。

第三，構(gòu)建社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制所需要的先進(jìn)文化，必須源于中國(guó)傳統(tǒng)文化，又必須根植于中國(guó)特色社會(huì)主義實(shí)踐之中，既能反映我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)和政治的基本特征，又能對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治的發(fā)展起巨大的推動(dòng)作用。

二

文化生產(chǎn)力是社會(huì)生產(chǎn)力的重要組成部分。從外部環(huán)境看：第一，西方發(fā)達(dá)國(guó)家采取各種方式輸出自己的思想文化和價(jià)值觀念。這在客觀上拓寬了我們的文化視野。當(dāng)前，與經(jīng)濟(jì)全球化和信息化相伴隨的各種文化樣式已經(jīng)擺到了我們面前，在對(duì)外開放過程中，如果我們喪失了文化辨別力和批判力，喪失了堅(jiān)守社會(huì)主義基本價(jià)值的文化自覺，就會(huì)在不知不覺中迷失前進(jìn)的方向。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展改變著文化發(fā)展的社會(huì)環(huán)境，而我國(guó)目前文化的發(fā)展與形勢(shì)的要求相比，還很不適應(yīng)。

從內(nèi)部動(dòng)因看： 1、社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，先進(jìn)文化在現(xiàn)代化建設(shè)中承擔(dān)著重要任務(wù)。2、加快發(fā)展先進(jìn)文化，是促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展的客觀要求。文化建設(shè)既是全面建設(shè)小康社會(huì)的重要內(nèi)容，更是加快全面小康建設(shè)的重要手段。

綜上所述，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃轉(zhuǎn)向市場(chǎng)，進(jìn)一步解放和發(fā)展了生產(chǎn)力。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，國(guó)民收入穩(wěn)步提高。文化總體看來，仍不能適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步的要求。這迫切要求我們適應(yīng)形勢(shì)的發(fā)展，加快建設(shè)社會(huì)主義先進(jìn)文化的發(fā)展。

三

我們的精神文化領(lǐng)域，按慣例可大體分為“文化生產(chǎn)”和“文化消費(fèi)”兩大基本環(huán)節(jié)，兩大環(huán)節(jié)各有其特點(diǎn)和規(guī)律，文化產(chǎn)品就其大多數(shù)而言具有意識(shí)形態(tài)和商品的雙重屬性。文化生產(chǎn)與一般物質(zhì)生產(chǎn)相比，其特殊性表現(xiàn)至少有以下兩方面：一是工作性質(zhì)特殊，文化本身屬于上層建筑，二是承擔(dān)的任務(wù)特殊，要滿足人們的精神需求。

在看到先進(jìn)文化與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上的統(tǒng)一性的同時(shí)，也要看到它們?cè)诂F(xiàn)實(shí)實(shí)踐中的確存在差異性。其一，文化是相對(duì)獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)和政治的范疇，從本質(zhì)上來說，文化作為人的精神活動(dòng)的產(chǎn)物，具有精神方面的內(nèi)容，有著多重內(nèi)涵，其發(fā)展有自身特有的規(guī)律。其二，市場(chǎng)并不能自動(dòng)識(shí)別文化的善與惡、美與丑，先進(jìn)文化的發(fā)展，既要運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，又要加強(qiáng)管理，保證社會(huì)主義文化的正確方向。其三，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一方面催生了許多與之相適應(yīng)的新的進(jìn)步價(jià)值觀，另一方面也使意識(shí)形態(tài)領(lǐng)域呈現(xiàn)出更為復(fù)雜的狀態(tài)。社會(huì)轉(zhuǎn)型期錯(cuò)綜復(fù)雜的社會(huì)矛盾、利益調(diào)整勢(shì)必引發(fā)一些人思想的波動(dòng)，出現(xiàn)價(jià)值觀的傾斜。總之，面對(duì)世界范圍內(nèi)思想文化的相互激蕩和文化產(chǎn)品與服務(wù)日趨激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，面對(duì)國(guó)內(nèi)廣大人民群眾日益增長(zhǎng)的精神文化需求，正確的態(tài)度應(yīng)該是，文化建設(shè)既要符合精神文明建設(shè)的規(guī)律，又要符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。

四

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，文化在社會(huì)生活中的地位和作用越來越突出，社會(huì)主義文化建設(shè)呈現(xiàn)新的特點(diǎn)。文化建設(shè)能夠?qū)θ藗兊乃枷氲赖潞涂茖W(xué)文化素質(zhì)產(chǎn)生重要影響。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，構(gòu)建社會(huì)主義先進(jìn)文化，就應(yīng)當(dāng)既牢牢把握先進(jìn)文化的內(nèi)涵，保持文化建設(shè)的先進(jìn)導(dǎo)向，又緊扣時(shí)代脈搏，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第一，要增強(qiáng)先進(jìn)文化的控制力。第二，要提高先進(jìn)文化的競(jìng)爭(zhēng)力。在社會(huì)主義初級(jí)階段，先進(jìn)文化、傳統(tǒng)文化、外來文化將長(zhǎng)期并存，先進(jìn)文化如果以其獨(dú)尊的地位而不參與競(jìng)爭(zhēng)，就可能失去思想陣地。先進(jìn)文化建設(shè)也不能游離于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之外，我國(guó)正在大力發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，我們應(yīng)該遵循和適應(yīng)文化發(fā)展與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求，提高建設(shè)先進(jìn)文化的能力，必須掌握社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求和運(yùn)行特點(diǎn)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。第三，要注意充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。我們時(shí)刻不能忘記，社會(huì)主義文化建設(shè)根本目標(biāo)是滿足社會(huì)的公共文化需要、提高全民族的思想道德和科學(xué)文化素質(zhì)。必須牢牢把握先進(jìn)文化的前進(jìn)方向，認(rèn)真思考文化發(fā)展的戰(zhàn)略性、前瞻性和全局性問題。

第8篇

內(nèi)容摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)尤其是金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行相比,我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力有待提高。本文著重分析我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力存在差距的原因，在此基礎(chǔ)之上，提出改革和完善金融業(yè)創(chuàng)新機(jī)制，提升我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化金融領(lǐng)域國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力

商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力是商業(yè)銀行綜合能力的體現(xiàn)，是商業(yè)銀行在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所表現(xiàn)出的生存能力和持續(xù)發(fā)展能力的總和。當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行在我國(guó)市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，而這種優(yōu)勢(shì)地位的產(chǎn)生大多是由我國(guó)的政策保護(hù)而取得的。但隨著我國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步開放，我國(guó)政策的進(jìn)一步松綁，國(guó)外銀行的進(jìn)入會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生沖擊。我國(guó)商業(yè)銀行在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勢(shì)必暴露出一些潛在的問題，而如何保持住商業(yè)銀行的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展中面臨的重大課題。

一、制約我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的因素分析

（一）治理結(jié)構(gòu)因素

1.組織結(jié)構(gòu)不合理?，F(xiàn)存的銀行機(jī)構(gòu)還沿襲計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的行政管理模式，部門多、人浮于事、效率低下。各機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任謹(jǐn)小慎微，而對(duì)謀取局部的自身利益則違規(guī)操作，暴露出從內(nèi)部而來的機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)基層行貸款權(quán)的上收，嚴(yán)重扼殺了基層行的積極性和能動(dòng)性。這種貸款項(xiàng)目的層層上報(bào)和逐級(jí)審批，延誤了基層行良好的投資時(shí)機(jī)，而上級(jí)機(jī)構(gòu)為平衡社會(huì)關(guān)系指令發(fā)放的貸款，下級(jí)只能聽命，如此導(dǎo)致放款項(xiàng)目的評(píng)估、決策和運(yùn)作出現(xiàn)偏差，背負(fù)巨額壞賬或虧損。

2.制度不合理。在國(guó)有獨(dú)資的產(chǎn)權(quán)模式下，國(guó)有銀行形成了一級(jí)法人總行對(duì)分行、分行對(duì)支行多層次的委托關(guān)系。從委托人的角度看，國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與銀行的追求利潤(rùn)最大化的目標(biāo)不一致，使得國(guó)有銀行具有內(nèi)在的政企不分的制度特征。從人的角度看，銀行經(jīng)營(yíng)管理人員事實(shí)上或依法掌握了控制權(quán)，他們的利益在公司戰(zhàn)略決策中得到了充分體現(xiàn)，這種控制往往是通過經(jīng)理人員與職工的共謀而實(shí)現(xiàn)的。在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中，由于制度環(huán)境的不成熟，銀行內(nèi)部人控制問題尤為突出。

（二）整體經(jīng)營(yíng)素質(zhì)因素

1.資本充足率低造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。資本充足率（資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之比）是資產(chǎn)安全性的衡量指標(biāo)，按《巴塞爾協(xié)議》的規(guī)定，從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行，必須達(dá)到8%（其中核心資本不少于4%），以保障商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過程中抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。我國(guó)四大國(guó)有銀行的資本充足率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際大銀行的平均值。資本充足率不足的直接后果，是抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)、盈利水平低、競(jìng)爭(zhēng)力差。我國(guó)商業(yè)銀行的自有資金少，在主要依靠債務(wù)杠桿運(yùn)作的過程中，銀行的債務(wù)過高，即存款占總資產(chǎn)的比重過高，必須留有較高比例的備付金以應(yīng)付正常的提款需要。而政府長(zhǎng)期對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的干預(yù)，導(dǎo)致呆壞賬嚴(yán)重，金融資產(chǎn)質(zhì)量低下，運(yùn)營(yíng)成本居高不下，盈利能力低。

2.我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模與業(yè)務(wù)范圍狹窄。資產(chǎn)和資本總額、分支機(jī)構(gòu)數(shù)量、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)狀況、是否開展證券、投資、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)都是衡量商業(yè)銀行規(guī)模的主要指標(biāo)。銀行是一個(gè)規(guī)模效益顯著的產(chǎn)業(yè)，但在經(jīng)營(yíng)規(guī)模上我國(guó)商業(yè)銀行明顯處于劣勢(shì)。我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍狹窄，品種單一。設(shè)備也比較落后，不僅電子化和網(wǎng)絡(luò)化的服務(wù)設(shè)施層次低，而且服務(wù)軟件和專業(yè)人才的水平也亟待提高。

3.金融人才缺乏。國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)。隨著我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化的發(fā)展，最大的問題是缺乏既精通外語、計(jì)算機(jī)以及國(guó)際金融專業(yè)知識(shí)，又熟悉東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)、人文狀況的復(fù)合型人才，同時(shí)也缺乏一套合理有效的人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。由于普遍缺乏開展國(guó)際業(yè)務(wù)的人才和經(jīng)驗(yàn)，致使我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)國(guó)際化能力方面的競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足。

（三）外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境因素

1.資金價(jià)格管制的限制。到目前為止，我國(guó)對(duì)利率、匯率管制依然存在，長(zhǎng)期的資金價(jià)格管制，使得中國(guó)的商業(yè)銀行形成了利率、匯率波動(dòng)無風(fēng)險(xiǎn)的思維定勢(shì)，銀行缺乏資金價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，自然就不會(huì)主動(dòng)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新具有保值功能的金融產(chǎn)品。當(dāng)銀行不能很好地預(yù)測(cè)、防范風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必會(huì)降低自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.中央銀行監(jiān)管的乏力。中央銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的監(jiān)管效果不太理想。目前對(duì)商業(yè)銀行的比例監(jiān)控與監(jiān)測(cè)僅局限于幾張報(bào)表，只是作了一下幾種比例關(guān)系的統(tǒng)計(jì)分析，不僅填報(bào)的數(shù)據(jù)真實(shí)性差，而且也缺乏必要的計(jì)算機(jī)匯總分析，缺乏硬性的考核辦法和強(qiáng)硬的監(jiān)管機(jī)制，無法迫使商業(yè)銀行自覺調(diào)整各種比率。同時(shí)，商業(yè)銀行內(nèi)部缺乏必要的專門管理機(jī)構(gòu)和人員，對(duì)比例監(jiān)管只是應(yīng)付，缺乏有效的自我約束機(jī)制，這些都使中央銀行的比例監(jiān)控、監(jiān)測(cè)流于形式。

3.國(guó)有企業(yè)改革的影響。國(guó)有企業(yè)改革舉步維艱，商業(yè)銀行深受其累。由于商業(yè)銀行受命于政府，將貸款發(fā)放給國(guó)有企業(yè)，而不是最安全的客戶，在企業(yè)虧損倒閉，國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型過程中這些貸款便成為銀行的呆帳或壞帳，無處可尋。

二、提升我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策建議

（一）實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新

1.組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。通過兼并重組與整合，逐步成為金融控股公司，達(dá)到全方位的金融服務(wù)。花旗集團(tuán)和匯豐控股公司發(fā)展的道路，為我國(guó)銀行組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。金融控股公司是一種比較成熟和完善的企業(yè)組織形式，作為國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行組建控股集團(tuán)，是組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的有效選擇。

2.制度創(chuàng)新。應(yīng)該進(jìn)行規(guī)范的公司化改造，一是規(guī)范董事會(huì)的權(quán)利，推廣獨(dú)立董事和外部監(jiān)事制度；二是合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)合理化、多元化；三是建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，通過建立明確的業(yè)績(jī)考核與評(píng)價(jià)體系、建立董事會(huì)決策責(zé)任制度來實(shí)現(xiàn)。

（二）提高整體經(jīng)營(yíng)素質(zhì)

1.加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高資本充足率，化解不良資產(chǎn)。通過減少信用放款，增加擔(dān)保、抵押放款，壓低銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重；建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，以應(yīng)付未來可能出現(xiàn)的損失；以分拆、合并重組的上市融資方式募集資本金或準(zhǔn)許其發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)金融債券補(bǔ)充附屬資本；盡快處置銀行的不良資產(chǎn)，利用呆賬準(zhǔn)備金制度；適量注入財(cái)政資金；成立專門的不良資產(chǎn)清理機(jī)構(gòu)等來化解銀行的不良資產(chǎn)。

2.開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)電子化技術(shù)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)積極開展網(wǎng)上業(yè)務(wù)，開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，開辟中間業(yè)務(wù)新領(lǐng)域，拓展國(guó)際銀行業(yè)務(wù)，加快國(guó)際化進(jìn)程。適時(shí)把握混業(yè)經(jīng)營(yíng)商機(jī)，推動(dòng)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，進(jìn)行服務(wù)品種創(chuàng)新，拓展會(huì)計(jì)事務(wù)、融通保管等業(yè)務(wù)范圍。此外，還應(yīng)開展資信調(diào)查、財(cái)產(chǎn)評(píng)估等高附加值的知識(shí)型業(yè)務(wù)，發(fā)展保函、貸款承諾和備用信用證等信用服務(wù)方面的業(yè)務(wù)?？傊?，我國(guó)商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變觀念，學(xué)習(xí)歐美等國(guó)家金融領(lǐng)域的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)管理，提高經(jīng)營(yíng)效益。

3.選拔高級(jí)人才，引進(jìn)培育高素質(zhì)專業(yè)人才，充實(shí)人力資本。應(yīng)根據(jù)人才結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、發(fā)展需求以及人才使用的成本采用不同方式、不同渠道進(jìn)行選拔、引進(jìn)和培育高素質(zhì)的專業(yè)人才的同時(shí)，還要完善對(duì)優(yōu)秀人才的激勵(lì)與管理機(jī)制。

（三）創(chuàng)造外部良好競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

1.推進(jìn)利率改革，降低銀行的不良資產(chǎn)率。利率市場(chǎng)化，銀行把利息和客戶風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，銀行不必惜貸，當(dāng)認(rèn)為某企業(yè)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，可上調(diào)利率，使風(fēng)險(xiǎn)通過利率溢價(jià)獲得化解。

2.轉(zhuǎn)換監(jiān)管主體職能，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，促進(jìn)合理競(jìng)爭(zhēng)。中央銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，督促商業(yè)銀行改進(jìn)和完善經(jīng)營(yíng)管理體制和組織體制，同時(shí)建立和完善監(jiān)管法律法規(guī)體系，制定商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的指南。更好地發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，完善金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促進(jìn)合理競(jìng)爭(zhēng)。

3.加快國(guó)有企業(yè)改革，提高商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力。深化國(guó)有企業(yè)改革，推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)改組，優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，活化國(guó)有資產(chǎn)存量，以有效化解國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。完善法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)施科學(xué)管理，切實(shí)提高服務(wù)質(zhì)量，構(gòu)建我國(guó)商業(yè)銀行的特色文化，有效提高我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

第9篇

關(guān)鍵詞：工程；現(xiàn)場(chǎng)簽證；問題；方法

0 引言

現(xiàn)場(chǎng)簽證是對(duì)施工過程中遇到的某些特殊情況實(shí)施的書面依據(jù)，由此發(fā)生的價(jià)款也成為工程造價(jià)的組成部分。

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著我國(guó)國(guó)力的增強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展， 很多大型、超大型工程陸續(xù)上馬，其特點(diǎn)為投資大，技術(shù)含量高，技術(shù)變更頻繁，施工周期長(zhǎng)，設(shè)備材料的價(jià)格變化快，工程合同無法對(duì)未來整個(gè)施工期內(nèi)可能發(fā)生的費(fèi)用作出詳盡的預(yù)測(cè)，而實(shí)際施工過程中，主客觀條件的變化又會(huì)給整個(gè)工程過程帶來許多不確定因素。因此，在項(xiàng)目施工過程中，工程現(xiàn)場(chǎng)簽證作為一個(gè)實(shí)現(xiàn)施工單位額外增加的現(xiàn)場(chǎng)施工費(fèi)用的手段，顯得越發(fā)重要。甚至在某些工程中，現(xiàn)場(chǎng)簽證已經(jīng)成為施工單位完成施工成本，實(shí)現(xiàn)施工效益的重要手段。

但由于現(xiàn)場(chǎng)簽證錯(cuò)綜復(fù)雜，花樣繁多，存在很多問題，又涉及到業(yè)主與施工方雙方利益的劃分，因此本文從施工單位的角度對(duì)施工單位工程現(xiàn)場(chǎng)簽證的方法與技巧進(jìn)行一系列的討論。

1 現(xiàn)場(chǎng)簽證存在的問題

⑴ 國(guó)內(nèi)的大型工程，多引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行施工，但由于設(shè)計(jì)等諸多方面的不足，很多工程都出現(xiàn)邊設(shè)計(jì)邊施工的情況。這就致使設(shè)計(jì)變更層出不窮，不斷更新，而現(xiàn)場(chǎng)施工由于設(shè)計(jì)變更的更新，經(jīng)常性的發(fā)生改變，甚至出現(xiàn)了因?yàn)樵O(shè)計(jì)變更而造成已施工完成的部分進(jìn)行拆除，重新施工的情況，這就為現(xiàn)場(chǎng)簽證帶來很多不便。

⑵ 業(yè)主駐工地代表業(yè)務(wù)素質(zhì)不高，對(duì)具體施工不甚了解，但往往不愿簽證。某些業(yè)主駐現(xiàn)場(chǎng)代表，并不是專業(yè)的施工技術(shù)人員，因此對(duì)工程不甚了解，發(fā)生施工現(xiàn)場(chǎng)簽證后，對(duì)施工方提出的簽證數(shù)量?jī)?nèi)容存在懷疑，不愿簽證或以種種理由推遲簽證。簽證往往被推遲致施工末期，有部分業(yè)主現(xiàn)場(chǎng)代表會(huì)以時(shí)間過長(zhǎng)等理由，再次拒絕簽證，使得簽證無法實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致業(yè)主與施工方產(chǎn)生分歧與矛盾。

⑶ 施工方現(xiàn)場(chǎng)簽證人員簽證經(jīng)驗(yàn)不足，導(dǎo)致簽證量低于實(shí)際施工量，無法實(shí)現(xiàn)施工成本及效益。施工單位現(xiàn)場(chǎng)簽證人員，多為現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)人員，某些技術(shù)人員對(duì)于經(jīng)營(yíng)、預(yù)算等相關(guān)知識(shí)了解不夠，在簽證中，尤其是簽證的措辭表達(dá)方面無法準(zhǔn)確的表述現(xiàn)場(chǎng)施工量，致使簽證結(jié)算量低于現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際施工量，使施工單位發(fā)生損失。例如：某工程鋼結(jié)構(gòu)施工發(fā)生簽證，施工位置位于12米高空，現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)人員在施工簽證中未提到施工位置，在最后結(jié)算中，以地面施工計(jì)算工作量，導(dǎo)致施工單位發(fā)生損失。

⑷ 業(yè)主方為減少工程費(fèi)用，通過各種方式，避免簽證或減少簽證。在某些工程中，業(yè)主為減少自身工程費(fèi)用，在工程合同或者同等文件中列出某些限制條款，并利用這些條款減少自身工程費(fèi)用，避免對(duì)施工單位的簽證。這些合同條款需要引起施工單位的重視，因?yàn)檫@些條款很可能使施工單位的額外施工作業(yè)得不到應(yīng)得的簽證。例如：某工程，業(yè)主在施工合同中規(guī)定，設(shè)計(jì)變更簽證在10萬元及10萬元以下的不予簽證。而在實(shí)際施工過程中，業(yè)主要求設(shè)計(jì)方將原本50萬的設(shè)計(jì)變更，分成5個(gè)小的設(shè)計(jì)變更，使施工方的簽證無法實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致建設(shè)單位損失。

2 提高現(xiàn)場(chǎng)簽證效益的改進(jìn)方法

綜上所述，現(xiàn)場(chǎng)簽證受各種人為因素和可變因素影響，大大增加了簽證的難度，施工單位簽證人員，在保證施工安全質(zhì)量的前提下，需要盡可能實(shí)現(xiàn)本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最大化，而做好現(xiàn)場(chǎng)簽證是其中十分重要的手段。

2.1提高現(xiàn)場(chǎng)簽證人員的相關(guān)業(yè)務(wù)素質(zhì)

施工單位的現(xiàn)場(chǎng)簽證人員多是現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)人員，對(duì)于施工簽證的相關(guān)預(yù)算、經(jīng)營(yíng)知識(shí)掌握不夠，在簽證時(shí)會(huì)由于相關(guān)知識(shí)的不足，而使得簽證的質(zhì)量不高，難以實(shí)現(xiàn)簽證效益的最大化。這就需要施工單位的技術(shù)人員加強(qiáng)學(xué)習(xí)，不僅要提高自身技術(shù)水平，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)、預(yù)算等相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)。

如在工程施工的間隙組織技術(shù)人員對(duì)于簽證的相關(guān)注意事項(xiàng)、要求，進(jìn)行學(xué)習(xí)與總結(jié)，組織學(xué)習(xí)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)定額技術(shù)知識(shí)，可以盡快提高現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)人員的相關(guān)簽證知識(shí)與能力，在簽證中做到施工方的利益最大化。

2.2 加強(qiáng)內(nèi)外部溝通

現(xiàn)場(chǎng)施工簽證不是施工單位某一部門的事情，它涉及到技術(shù)、經(jīng)營(yíng)等多個(gè)部門，很多項(xiàng)目施工中存在技術(shù)、經(jīng)營(yíng)等部門缺乏溝通，技術(shù)人員簽完簽證即報(bào)資料存檔，等到工程結(jié)算時(shí)，經(jīng)營(yíng)部門才查看簽證，此時(shí)如果簽證出現(xiàn)某些問題，也無法進(jìn)行修改，導(dǎo)致施工單位損失，所以為避免此類問題，需要施工單位內(nèi)部各部門加強(qiáng)溝通，建立長(zhǎng)效的溝通機(jī)制，及時(shí)對(duì)現(xiàn)場(chǎng)簽證，進(jìn)行檢查、處理，避免由于簽證錯(cuò)誤等問題帶來的損失，同時(shí)也有利于加強(qiáng)彼此間聯(lián)系，提高整個(gè)施工單位現(xiàn)場(chǎng)項(xiàng)目的工作效率。

如在施工期間，可以定期召開技術(shù)、經(jīng)營(yíng)人員的碰頭會(huì)，對(duì)近期內(nèi)的施工簽證進(jìn)行審查，發(fā)現(xiàn)問題和不足及時(shí)進(jìn)行修改，并在以后的簽證中避免出現(xiàn)同樣的問題。即可在與業(yè)主方面的簽證中掌握主動(dòng)，避免不必要的損失。

同時(shí)現(xiàn)場(chǎng)簽證也涉及了施工單位、業(yè)主單位以及設(shè)計(jì)、監(jiān)理等單位，是一個(gè)多方認(rèn)證的書面依據(jù)，在這一過程中，施工單位的現(xiàn)場(chǎng)簽證人員不可避免的要與業(yè)主、設(shè)計(jì)、監(jiān)理等單位的現(xiàn)場(chǎng)代表進(jìn)行溝通、協(xié)作，這就是施工單位現(xiàn)場(chǎng)人員的外部溝通。一個(gè)好的外部環(huán)境有利于施工單位的施工順利進(jìn)行，和簽證的順利實(shí)現(xiàn)。而一個(gè)較差的外部溝通環(huán)境，很可能造成各方的矛盾、扯皮、相互推諉。在現(xiàn)場(chǎng)簽證過程中，施工單位現(xiàn)場(chǎng)簽證人員尤其要注意加強(qiáng)外部溝通，加強(qiáng)與業(yè)主、設(shè)計(jì)、監(jiān)理單位現(xiàn)場(chǎng)代表的溝通。建立良好的工作關(guān)系，是簽證順利實(shí)現(xiàn)的保證。這一點(diǎn)在很多年輕技術(shù)人員身上表現(xiàn)的尤其突出，很多年輕的技術(shù)人員，在與監(jiān)理、業(yè)主、設(shè)計(jì)等單位現(xiàn)場(chǎng)代表溝通中，缺乏方式方法，往往容易導(dǎo)致雙方產(chǎn)生矛盾與分歧，而導(dǎo)致施工配合方面的不協(xié)調(diào)，進(jìn)而影響施工進(jìn)度與現(xiàn)場(chǎng)簽證的實(shí)現(xiàn)。在這方面，年輕的技術(shù)人員應(yīng)該多向老技術(shù)人員學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)施工技巧，學(xué)習(xí)待人接物的方式方法，減少與監(jiān)理、業(yè)主、設(shè)計(jì)等單位現(xiàn)場(chǎng)代表的分歧，緩解矛盾，緩和彼此間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)簽證的順利完成。

2.4 工程技術(shù)簽證的相關(guān)方法、技巧

工程技術(shù)簽證是業(yè)主與施工單位對(duì)某一施工環(huán)節(jié)技術(shù)要求或具體施工方法進(jìn)行聯(lián)系確定的一種方式，是施工組織設(shè)計(jì)方案的具體化和有效補(bǔ)充，因其有時(shí)涉及的價(jià)款數(shù)額較大，故不能忽視。在工程技術(shù)簽證過程中，需要掌握一些相關(guān)的簽證方法、技巧，從而保證施工單位的簽證準(zhǔn)確以及施工單位的經(jīng)濟(jì)效益最大化。以下舉例幾個(gè)在工程技術(shù)簽證方面的注意事項(xiàng)：

⑴ 在鋼結(jié)構(gòu)施工時(shí)，發(fā)生額外施工，多以勞動(dòng)力增加方式進(jìn)行簽證，此時(shí)要注意施工機(jī)具是否額外增加，因?yàn)槟承┦┕ず贤惺┕C(jī)具費(fèi)用，已經(jīng)計(jì)算在施工費(fèi)用內(nèi)部，但額外施工時(shí)，如出現(xiàn)額外增加的機(jī)具設(shè)備，并不在合同里提到的施工機(jī)具目錄中，就必須要在簽證中提出，并標(biāo)明。在很多施工簽證中，簽證人員多忽略了施工機(jī)具的簽證注明，如大型吊車、鏟車、挖掘機(jī)等機(jī)具，這些機(jī)具恰恰在施工費(fèi)用的增加中占據(jù)很重要的份額，不可以輕易忽視，否則可能做成施工單位的利益受損。

在簽證勞動(dòng)力增加時(shí)，要明確的表明勞動(dòng)力的種類，如鉚工、鉗工、管工等，每個(gè)工種計(jì)算的費(fèi)用不同，不同費(fèi)用決定施工單位的利益，所以需要著重標(biāo)明。

在施工簽證中，尤其對(duì)于在高空或狹窄空間作業(yè)的施工簽證，應(yīng)詳細(xì)標(biāo)明作業(yè)高度，在施工附帶說明中應(yīng)詳細(xì)寫清施工環(huán)境的狹窄、惡劣，這對(duì)于經(jīng)營(yíng)人員在簽證最后結(jié)算時(shí)，可以更好的爭(zhēng)得施工簽證量的最大化，有利于施工單位自身利益的實(shí)現(xiàn)。

⑵ 在工藝施工中，發(fā)生簽證施工，需要將施工的原因、內(nèi)容、高度、所用材料的質(zhì)地表述清楚，同時(shí)對(duì)于重復(fù)的工作量應(yīng)計(jì)入施工發(fā)生量。對(duì)于施工的程序要清楚明白，使簽證表述明白充分，為以后經(jīng)營(yíng)人員結(jié)算時(shí)帶來方便。由于很多工程施工時(shí)間長(zhǎng)，其間設(shè)計(jì)變更頻繁，所需簽證的地方多，作為現(xiàn)場(chǎng)簽證人員要做好自己的簽證記錄，在自己的施工日志中記錄明確，條件允許時(shí)進(jìn)行拍照留檔，以便于在工程結(jié)算時(shí)為經(jīng)營(yíng)人員提供便捷、詳實(shí)的結(jié)算依據(jù)。

同時(shí)由于施工時(shí)，施工圖紙可能發(fā)生變更，所以應(yīng)在簽證中標(biāo)注好當(dāng)時(shí)簽證的依據(jù)圖紙?zhí)?，并保留原始圖紙，為以后簽證結(jié)算時(shí)，留好依據(jù)。

2.5 工程經(jīng)濟(jì)簽證的相關(guān)技巧

工程經(jīng)濟(jì)簽證是指在工程施工期間由于場(chǎng)地變化、業(yè)主要求、環(huán)境變化等可能造成工程實(shí)際造價(jià)與合同造價(jià)產(chǎn)生差額的各類簽證，主要包括業(yè)主違約、非承包商引起的工程變更及工程環(huán)境變化、合同缺陷等。由于此類簽證涉及的面較廣，所以應(yīng)該認(rèn)真對(duì)待。

⑴ 設(shè)計(jì)變更或施工圖紙有誤，而建設(shè)單位已經(jīng)開工、下料或者購料。此類簽證需要簽變更項(xiàng)目或修正項(xiàng)目，已下料或購料的，要簽寫清楚材料的名稱、半成品或成品、規(guī)格、數(shù)量、變更日期、是否運(yùn)到施工現(xiàn)場(chǎng)以及運(yùn)輸?shù)姆绞絼?dòng)用的機(jī)具等。如某工程在施工預(yù)制完成進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)安裝后，發(fā)現(xiàn)設(shè)計(jì)圖紙存在問題，工程圖紙發(fā)生較大變化，一部分預(yù)制件無法使用，需要重新購買材料進(jìn)行預(yù)制，此時(shí)就需要進(jìn)行較詳細(xì)的工程經(jīng)濟(jì)簽證，以保證施工單位利益。

⑵ 由非建設(shè)單位責(zé)任造成的停工或停水、停電超過間接費(fèi)規(guī)定的范圍的，建設(shè)單位要及時(shí)提出停工損失簽證。包括了停工造成的人工、機(jī)械、施工器具等停滯的損失，臨時(shí)停工、停電超過定額規(guī)定的時(shí)間，由于業(yè)主資金、材料不到位，長(zhǎng)時(shí)間停工，大型機(jī)械不能撤離而造成的損失，以及由于業(yè)主施工計(jì)劃的改變需要承包商中斷當(dāng)前的施工所造成的人員、設(shè)備的停滯等等。當(dāng)發(fā)生停工時(shí)，雙方需盡快以書面形式，簽認(rèn)停工的起始日期、現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際停工工人的數(shù)量、現(xiàn)場(chǎng)停滯機(jī)械的型號(hào)、數(shù)量、規(guī)格，已購材料的名稱、規(guī)格、數(shù)量、單價(jià)等。雙方應(yīng)以實(shí)事求是的態(tài)度，根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)具體情況，參考有關(guān)定額和規(guī)定，盡快辦理簽證。

如有必要施工單位可以業(yè)主未提供完備的施工條件為理由，提出停工申請(qǐng)，并及時(shí)核對(duì)自身損失，向業(yè)主提出賠償簽證。

⑶ 材料單價(jià)的簽證。材料的價(jià)格是影響工程造價(jià)的重要因素之一，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，材料價(jià)格也會(huì)因市場(chǎng)的產(chǎn)、供、銷的變化而不斷變化，從而直接影響了工程造價(jià)的升降。因此，材料材料單價(jià)的簽證十分重要。在簽證時(shí)要簽明材料的名稱、規(guī)格、廠家、單價(jià)、時(shí)間以及是否已包含采保運(yùn)雜費(fèi)等。

如施工合同中規(guī)定，施工材料為施工單位自購，則應(yīng)在合同中注明當(dāng)時(shí)的材料市場(chǎng)價(jià)格，并加注如材料價(jià)格發(fā)生變化，相應(yīng)增加部分應(yīng)由業(yè)主單位負(fù)責(zé)。同時(shí)施工單位應(yīng)及早貯備施工材料，避免由于市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)，導(dǎo)致的不必要的損失。

2.6 保證簽證的準(zhǔn)確性與時(shí)效性

簽證的準(zhǔn)確性與時(shí)效性，是指在簽證時(shí)要準(zhǔn)確的表達(dá)實(shí)際發(fā)生的工作量，同時(shí)簽證要與實(shí)際工程的發(fā)生同時(shí)進(jìn)行。某些項(xiàng)目出現(xiàn)過，實(shí)際工程早早發(fā)生，而簽證卻到最后再簽，這可能導(dǎo)致某些發(fā)生工程漏簽，給施工單位帶來損失。所以，施工單位現(xiàn)場(chǎng)簽證人員應(yīng)注意發(fā)生實(shí)際施工后，要及時(shí)準(zhǔn)確的進(jìn)行簽證，簽證完成上報(bào)經(jīng)營(yíng)部門及早檢查備案，從而提高整個(gè)簽證的效率。