時間：2022-03-22 13:29:39
導(dǎo)語：在民生銀行小額貸款的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
我國的“金融多樣化改革”勢在必行。有人說發(fā)展微型金融是“填補(bǔ)斷層”，如此形容絕不為過?，F(xiàn)有金融體系覆蓋面并不完整，存在斷檔斷層，尤其是草根部分幾乎沒有像樣的金融支持。為使這部分低端民眾得到更好的生產(chǎn)、生活條件，當(dāng)然需要得到比較規(guī)范、更為有效的金融支持。
但現(xiàn)實(shí)問題是，現(xiàn)代金融體系里的大銀行、大金融機(jī)構(gòu)出于趨利避險(xiǎn)的考慮，注定無法可持續(xù)地關(guān)注“草根層面”的融資需求。因此，需要尋找一些大型銀行金融機(jī)構(gòu)以外的、更為多樣化的、可以有效進(jìn)行金融供給和可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制。有一些切入點(diǎn)，我認(rèn)為可以初步列出來：
第一，小額信貸“批量化”的積極探索。類似像民生銀行正在嘗試和社區(qū)、集貿(mào)市場、商城以及相關(guān)管理主體形成合作關(guān)系，使民生銀行對低端、分散、小型的金融支持達(dá)到“批量化”，從而控制風(fēng)險(xiǎn)和成本。
第二，國際經(jīng)驗(yàn)借鑒。尤努斯式的面對農(nóng)村、農(nóng)戶的“小額信貸”，在中國是不是可以探索？我認(rèn)為，至少這種“中利貸”的形式是有道理的：它使原來注定無望得到正規(guī)金融“低利貸”的分散農(nóng)戶，可以避開“高利貸”的高壓力，降低了融資的門檻，解決了不少現(xiàn)實(shí)問題。
第三，建立存款保險(xiǎn)制度。村鎮(zhèn)銀行（也包括一些中小型銀行），要想有效地在小額、微型融資方面持續(xù)發(fā)揮作用，離不開存款保險(xiǎn)制度。對中小銀行、村鎮(zhèn)銀行而言，如果沒有存款保險(xiǎn)制度，安全性問題將不足以使他們產(chǎn)生必要的社會公信力和具備持續(xù)運(yùn)營的吸儲條件。這也是金融多樣化改革中需要積極探討的制度建設(shè)要點(diǎn)之一。
第四，溫州試點(diǎn)中的探索創(chuàng)新。溫州全國首創(chuàng)的“民間借貸登記服務(wù)平臺”，非常值得進(jìn)一步探索。這種促進(jìn)民間借貸雙方融資的平臺有一定政府支持的背景，但主要運(yùn)作模式是由當(dāng)?shù)匾患颐駹I企業(yè)提供場地，并解決了部分前期投入和運(yùn)行成本問題，使平臺先運(yùn)轉(zhuǎn)起來。下面的問題是：怎樣進(jìn)一步理順平臺機(jī)制？政府如何進(jìn)一步投入配套政策？
摘要：實(shí)踐證明集群互助擔(dān)保融資能夠有效地幫助中小企業(yè)走出融資困境。為了借鑒當(dāng)前互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，本文深入調(diào)研了長三角的中心城市（嘉興市）的中小企業(yè)集群互助擔(dān)保的融資機(jī)構(gòu)，比較分析了五種互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行模式、現(xiàn)狀、優(yōu)勢及面臨的問題，以期為優(yōu)化中小企業(yè)集群互助擔(dān)保融資提供案例支持。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 集群融資 互助擔(dān)保機(jī)構(gòu) 比較分析
一、引言
眾所周知，目前中小企業(yè)的金融來源與其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位極不匹配，資金短缺成為限制中小企業(yè)發(fā)展的最主要問題。產(chǎn)業(yè)集群是某一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)，以及產(chǎn)業(yè)支撐體系在一定地域內(nèi)發(fā)展而形成的、具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的經(jīng)濟(jì)群落。以集群為基礎(chǔ)的互助擔(dān)保擁有低成本、信息對稱性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化等融資優(yōu)勢，成為中小企業(yè)融資的主要途徑之一，在一定程度上緩解了我國中小企業(yè)資金短缺的問題。然而，近年來長三角地區(qū)由同行業(yè)、同一商圈企業(yè)形成的“擔(dān)保鏈”在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，企業(yè)資金鏈斷裂，出現(xiàn)了因互保聯(lián)保引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)。在實(shí)踐過程中，互保擔(dān)保模式的缺陷被不斷放大，從一種擔(dān)保增信的金融創(chuàng)新異化成為風(fēng)險(xiǎn)傳染的主要渠道，引起了學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界對中小企業(yè)集群互助擔(dān)保的關(guān)注。
改革開放以來，嘉興承載著上海浦東開l的輻射、蘇南開放型經(jīng)濟(jì)和浙南民營經(jīng)濟(jì)交匯的影響，形成了鮮明的區(qū)域特色經(jīng)濟(jì)。嘉興全市三萬多家工業(yè)企業(yè)中99%是中小企業(yè)，同時，嘉興產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢明顯，已形成包括海寧皮革制品產(chǎn)業(yè)集群、平湖光機(jī)電產(chǎn)業(yè)集群、嘉善木業(yè)家具產(chǎn)業(yè)集群、桐鄉(xiāng)毛衫產(chǎn)業(yè)集群、海鹽緊固件產(chǎn)業(yè)集群等在內(nèi)的38個產(chǎn)業(yè)集群支撐的工業(yè)格局。基于此，本文選取嘉興市的中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為調(diào)查對象具有很強(qiáng)的代表性，能夠較為全面地說明當(dāng)前中小企業(yè)集群互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)行的狀況及問題，為政府部門制定中小企業(yè)互助擔(dān)保融資政策提供依據(jù)。
二、文獻(xiàn)回顧
互助擔(dān)保融資被認(rèn)為是解決中小企業(yè)融資問題的有效途徑，引起了理論界和企業(yè)界的高度關(guān)注。近年來，國內(nèi)外學(xué)者對互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)理等方面展開了大量的研究，取得了豐碩的成果。在國外，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的金融服務(wù)體系較為完善，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)的金融環(huán)境更為寬松，互助擔(dān)保已經(jīng)形成一種完善的體系，因此，集群融資不是國外學(xué)者研究的重點(diǎn)，相關(guān)研究文獻(xiàn)較少。在國內(nèi)，互助擔(dān)保融資起步晚，為促進(jìn)我國互助擔(dān)保融資的發(fā)展，陳瓊娣（2008）、文學(xué)舟等（2011）對意大利建立的私人資金與政府資金混合基礎(chǔ)上的多渠道、多層次的擔(dān)保體系詳細(xì)分析，建議建立對互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行再擔(dān)保的政府信貸擔(dān)保基金；陳恩才等（2009）、王志強(qiáng)等（2012）對歐盟中小企業(yè)互助擔(dān)保制度模式、運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)管理與控制等方面深入研究，提出通過完善法律體系、改變政府資金支持方式、利用行業(yè)協(xié)會等建議促進(jìn)我國中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。同時，國內(nèi)學(xué)者也對我國的互助擔(dān)保融資進(jìn)行了諸多有益探討，羅霞（2011）研究分析了山東禹城的“中小企業(yè)信用聯(lián)盟”模式的互助擔(dān)保融資，對禹城模式產(chǎn)生發(fā)展的原因和運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行闡述，并對互助擔(dān)保融資模式的推廣提出建議；楊揚(yáng)等（2013）以遼寧省為例，研究了遼寧省互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況，并深入分析了遼寧省產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展?fàn)顩r和金融秩序，認(rèn)為遼寧地區(qū)應(yīng)該根據(jù)不同經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度來構(gòu)建互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式；徐攀等（2014）以長三角集群內(nèi)中小企業(yè)互助擔(dān)保融資為研究對象，對集群內(nèi)互助擔(dān)保公司、互助擔(dān)保協(xié)會和輪流擔(dān)保三種互助擔(dān)保融資方式進(jìn)行比較研究，認(rèn)為政府支持對于中小企業(yè)集群互助擔(dān)保融資具有相當(dāng)重要的意義。
從已有研究文獻(xiàn)來看，對于互助擔(dān)保融資的研究主要集中在兩個方面：一是從理論上分析互助擔(dān)保融資的可行性，構(gòu)建一種新的模式來推動互助擔(dān)保融資的發(fā)展；二是對某個典型案例進(jìn)行研究，僅提出對該種互助擔(dān)保模式的推廣建議，缺乏對現(xiàn)存互助擔(dān)保融資模式進(jìn)行適用性分析。本文以浙江省嘉興市為例，闡述各種集群互助擔(dān)保融資模式，分析各種模式的優(yōu)缺點(diǎn)以及適用范圍。
三、嘉興市中小企業(yè)集群互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)類型
（一）小額貸款公司
小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人和其他社會組織共同出資成立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)，自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。小額貸款公司運(yùn)行模式如圖1所示。
急需資金的中小企業(yè)可以通過更為簡便和快捷的貸款程序獲取小額貸款，貸款流程大致為“貸前咨詢填寫申請表貸款審批遞交材料簽訂貸款合同貸款發(fā)放”。貸款企業(yè)可以申請抵押貸款和信用貸款，小額貸款公司對抵押品和擔(dān)保人的要求并不像銀行那么苛刻，雖然貸款利率比銀行高，但是中小企業(yè)能夠較易獲取貸款資金。
小額貸款公司是面向“三農(nóng)”和中小企業(yè)提供小額貸款的“只貸不存”的金融機(jī)構(gòu)，為促進(jìn)小額貸款公司的發(fā)展，規(guī)定對小額貸款公司進(jìn)行評級，根據(jù)級別允許小貸公司向商業(yè)銀行融資的額度：A級或A+級的小額貸款公司可以從商業(yè)銀行融入資金的余額為資本凈額的50%―100%；A級以下的小額貸款公司從商業(yè)銀行獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。但2012年后商業(yè)銀行逐年縮小了小額貸款公司貸款額度，計(jì)劃2014年年底全部收回該部分貸款，小額貸款公司放貸資金減少。
近年來，嘉興市小額貸款公司發(fā)展不平衡，分化嚴(yán)重，小額貸款公司數(shù)量下降。經(jīng)營良好的小貸公司放貸規(guī)模大，發(fā)展能力強(qiáng)，例如海寧的宏達(dá)小額貸款公司，年貸款余額達(dá)到5億元；經(jīng)營不良的小貸公司面臨倒閉，例如嘉善、平湖地區(qū)的小額貸款公司無法經(jīng)營下去，紛紛停業(yè)。
（二）互助擔(dān)保公司
互助擔(dān)保公司是由政府或產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)出資設(shè)立的互助擔(dān)保法人組織?；ブ鷵?dān)保公司分為三種類型：一是國資背景的擔(dān)保公司，這種類型的擔(dān)保公司根據(jù)所有制的不同，又可分為供銷合作社農(nóng)信擔(dān)保公司和國有擔(dān)保公司。其中，供銷合作社農(nóng)信擔(dān)保公司為集體所有制，由市經(jīng)信委支持，扶持農(nóng)業(yè)，為農(nóng)業(yè)企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社、廣大農(nóng)戶和其他為農(nóng)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)組織提供擔(dān)保服務(wù)；國有擔(dān)保公司由市財(cái)政出資成立，市場化運(yùn)作，主要為工業(yè)企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。二是民營擔(dān)保公司，幾個法人股東發(fā)起，共同出資成立，為會員企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。三是混合擔(dān)保公司，由政府和企業(yè)共同出資組建擔(dān)保有限公司，對中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，目前該類擔(dān)保公司數(shù)量較少?；ブ鷵?dān)保公司運(yùn)行模式如圖2所示。
會員企業(yè)通過互助擔(dān)保公司申請貸款的一般程序?yàn)椋簳T企業(yè)提出擔(dān)保申請（填寫擔(dān)保申請表）擔(dān)保公司進(jìn)行項(xiàng)目初審（企業(yè)提供材料）擔(dān)保公司進(jìn)行調(diào)研、綜合評審-銀行貸前審查擔(dān)保公司、銀行、企業(yè)簽訂相關(guān)合同銀行放款、擔(dān)保公司正式承保。
現(xiàn)今擔(dān)保公司的發(fā)展受到了一定的限制，當(dāng)前擁有國資背景的擔(dān)保公司營運(yùn)較好，這類擔(dān)保公司有財(cái)政資金作為補(bǔ)助，對于公司的盈利較不看重，更為注重風(fēng)險(xiǎn)控制，以求擔(dān)保公司穩(wěn)定發(fā)展，它們會制定一些標(biāo)準(zhǔn)，挑選質(zhì)量好的企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，例如，南湖區(qū)的“南湖煙雨”，與當(dāng)?shù)劂y行合作從四十家申請企業(yè)中篩選出十幾家企業(yè)進(jìn)行打包貸款3 000多萬元，銀行承擔(dān)75%的風(fēng)險(xiǎn)，政府承擔(dān)20%的風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保公司承擔(dān)5%的風(fēng)險(xiǎn)，且銀行更愿意與國有或集體性質(zhì)的擔(dān)保公司合作，同時也會推薦信譽(yù)好的企業(yè)給擔(dān)保公司，如秀洲區(qū)的中小企業(yè)擔(dān)保公司。而眾多民營擔(dān)保公司面臨倒閉，民營擔(dān)保公司資金放大倍數(shù)小，盈利空間小，若為幾家企業(yè)進(jìn)行封閉式經(jīng)營是能夠生存的，但多數(shù)民營擔(dān)保公司為開放式經(jīng)營，存在著嚴(yán)重的收益風(fēng)險(xiǎn)不對等的問題，使得擔(dān)保公司經(jīng)營困難。民營擔(dān)保公司收益來源于按擔(dān)保金額2%―3%收取的擔(dān)保費(fèi)和注冊資本的銀行利息收入，而承擔(dān)100%的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，加上政府近年來取消了財(cái)政補(bǔ)貼的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，民營擔(dān)保公司所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)太大，嘉興市的民營擔(dān)保公司從原來的14家萎縮成2家。
（三）民間融資服務(wù)中心
民間融資服務(wù)中心是由政府牽頭、當(dāng)?shù)氐膸准掖笃髽I(yè)作為發(fā)起人籌建的公司法人，采取“政府主導(dǎo)、借貸自愿、市場化運(yùn)作、企業(yè)化管理”的模式，為民間借貸雙方之間的直接交易提供登記、備案、撮合、融資對接等綜合服務(wù)的公共平臺。利用社會資本的成立的民間融資服務(wù)中心作為一種新型融資模式緩解了中小企業(yè)融資難問題。民間融資服務(wù)中心運(yùn)行模式如圖3所示。
民間融資服務(wù)中心的服務(wù)流程為：建立資金供求信息庫，提供中小企業(yè)融資需求和提供民間資金的供給信息，再通過信息服務(wù)系統(tǒng)實(shí)體和虛擬平臺進(jìn)行信息配對和對接，安排資金供給雙方面談，協(xié)助其辦理手續(xù)并登記備案，最后整理借貸資料歸檔，并向主管部門備案。
民間融資服務(wù)中心有三種產(chǎn)品供投資人選擇：一是無風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，資金供應(yīng)方在民間融資服務(wù)中心進(jìn)行登記，由中心與資金需求方進(jìn)行匹配，簽訂借款合同，由民間融資服務(wù)中心承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)；二是中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，資金供應(yīng)方在民間融資服務(wù)中心進(jìn)行登記，中心和資金供應(yīng)方商定合適的資金需求，或共同簽訂借款合同，按約定承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)；三是高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，資金供應(yīng)方自行選擇資金需求方，自行或由中心代為簽訂借款合同，資金供應(yīng)方承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)，收益歸資金供應(yīng)方，中心僅向資金需求方收取適當(dāng)?shù)姆?wù)費(fèi)用。民間融資服務(wù)中心在無風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中承擔(dān)擔(dān)保的作用，在高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中只是擔(dān)任中介的作用。
（四）互助擔(dān)?；?/p>
互助擔(dān)?；鹗侵敢陨虝冉M織為基礎(chǔ)，組織內(nèi)部的中小企業(yè)在本地聯(lián)系和相互信任的基礎(chǔ)上，與當(dāng)?shù)劂y行合作，共同出資組建一個的基金池，封閉運(yùn)行基金為成員企業(yè)進(jìn)行銀行貸款擔(dān)保的一種互助擔(dān)保融資模式。該融資模式采用會員制，各成員企業(yè)繳納的基金匯總存入當(dāng)?shù)睾献縻y行，為成員企業(yè)向銀行申請貸款時進(jìn)行擔(dān)保?；ブ鷵?dān)?；鸩扇L動運(yùn)營，基金收益不分紅。當(dāng)出現(xiàn)違約時，成員企業(yè)只承擔(dān)出資額為限的有限責(zé)任?；ブ鷵?dān)?；疬\(yùn)行模式如圖4所示。
圖4 互助擔(dān)保基金運(yùn)行模式
互助擔(dān)保基金模式是較為新穎的一種互助擔(dān)保融資模式，嘉興市通過商會等組織互助擔(dān)?；疬€在探索之中。目前，運(yùn)行良好的互助擔(dān)保基金為烏鎮(zhèn)互助擔(dān)?；?，35家企業(yè)經(jīng)過烏鎮(zhèn)中小企I協(xié)會與民生銀行的雙重篩選，共同出資成立互助擔(dān)保基金，成員企業(yè)可以獲得出資額5―10倍的融資額度，基金池內(nèi)資金為其擔(dān)保，其他成員企業(yè)只以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，避免了擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)。
（五）互助合作促進(jìn)會
互助合作促進(jìn)會是由銀行和幾家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同發(fā)起成立的非盈利性社團(tuán)團(tuán)體。中小企業(yè)以“自愿互助、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”為原則，繳納一定數(shù)額的會費(fèi)，成為互助合作促進(jìn)會會員。會員企業(yè)繳納的資金所組成的互助合作基金為成員企業(yè)銀行貸款進(jìn)行擔(dān)保，各成員企業(yè)僅以各自認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)其他成員企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)?；ブ献鞔龠M(jìn)會的運(yùn)行模式如圖5所示。
圖 5 互助合作促進(jìn)會運(yùn)行模式
嘉興市小微企業(yè)互助合作促進(jìn)會成立于2013年5月，經(jīng)市工商聯(lián)批準(zhǔn)，在市民政局登記，由中國民生銀行嘉興分行、浙江格蘭德機(jī)械有限公司等五家公司共同發(fā)起成立的社團(tuán)法人。民生銀行對需要貸款的企業(yè)進(jìn)行調(diào)查、資產(chǎn)評估后，推薦資質(zhì)良好的企業(yè)加入促進(jìn)會，會員企業(yè)按照一定的會費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，每年繳納會費(fèi)支持促進(jìn)會的運(yùn)營。單戶授信金額最高為500萬元，貸款期限一般不超過一年。截至2014年6月，嘉興市小微企業(yè)互助合作促進(jìn)會擁有998個會員企業(yè)，會員企業(yè)通過促進(jìn)會貸款共13億元。
嘉興市小微企業(yè)互助合作促進(jìn)會對會員企業(yè)的管理實(shí)施按照產(chǎn)業(yè)集群分塊管理，即分為嘉興物流專業(yè)市場商圈、海寧合作社（總社）產(chǎn)業(yè)集群、桐鄉(xiāng)服裝鞋帽紡織產(chǎn)業(yè)集群和海巖緊固件產(chǎn)業(yè)集群這四個集群模塊，最高貸款額度分別為3億元、10億元、7億元和2億元。促進(jìn)會的互助基金僅用來為會員企業(yè)在民生銀行的貸款進(jìn)行擔(dān)保，互助基金為開放式基金，包括會員企業(yè)按照其貸款金額的15%繳納的互助保證金和按照貸款金額1%/年標(biāo)準(zhǔn)收取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。會員企業(yè)按時償還貸款時，其所繳納的互助保證金將退還。互助擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)按照集群模塊為單位共同分擔(dān)，各集群模塊會員企業(yè)以各自繳納的資金為限承擔(dān)互助擔(dān)保的有限責(zé)任。出現(xiàn)不良貸款時，促進(jìn)會先按照以下扣款程序代償：一是該會員企業(yè)繳納的互助保證金，二是留存的所屬集群模塊共同的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，三是所屬集群模塊其他會員企業(yè)繳納的互助保證金；最后，促進(jìn)會以原告身份通過法律程序向違約會員企業(yè)進(jìn)行追償。
四、不同互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式的比較
以上五種互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式在實(shí)際運(yùn)行中存在著一些共同之處，例如基于良好的集群環(huán)境建立，為集群內(nèi)中小企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)。然而，不同的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式具有不同的特點(diǎn)和適用范圍。表1列示了從運(yùn)行模式、資金來源、違約風(fēng)險(xiǎn)等方面對五種互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式進(jìn)行比較的結(jié)果。
從互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)性質(zhì)來看，除互助擔(dān)?；鹉Ｊ酵?，其余四種模式都為公司法人，在政府相關(guān)部門依法登記成立，成立手續(xù)較為繁瑣，而互助擔(dān)?；鹉Ｊ街恍璩蓡T企業(yè)之間協(xié)商約定即可組建，組建程序簡單，但互助擔(dān)?；鹉Ｊ轿唇?jīng)正式登記注冊，法律約束性小。借款企業(yè)只要符合小額貸款公司和互助擔(dān)保公司提供貸款和擔(dān)保的條件，就能享受它們的服務(wù)，而民間融資服務(wù)中心模式、互助擔(dān)保基金模式和互助合作促進(jìn)會模式要求企業(yè)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)辦理相關(guān)手續(xù)成為會員后，再從中挑選審批提供服務(wù)，后三種模式挑選會員較為嚴(yán)格，會員企業(yè)資質(zhì)較好，因此，民間融資服務(wù)中心、互助擔(dān)?；鸷突ブ献鞔龠M(jìn)會這三種模式的違約風(fēng)險(xiǎn)低于另兩種模式。會員制經(jīng)營的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于入會條件嚴(yán)格，成員企業(yè)數(shù)量少，易于互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，但會導(dǎo)致受益中小企業(yè)面小，而開放式經(jīng)營的小額貸款公司和互助擔(dān)保公司模式為眾多中小企業(yè)服務(wù)，受益面較廣。從政府是否出資的角度分析，互助擔(dān)保公司模式中的國資背景互助擔(dān)保公司和混合互助擔(dān)保公司與民間融資中心模式都有政府出資支持，結(jié)合互助擔(dān)保公司模式發(fā)展情況，有政府出資支持的擔(dān)保公司營運(yùn)良好，所以一定政府的支持能夠提高融資金額和融資效率，促進(jìn)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。
簡而言之，政府的支持是必要的，政府對互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行具有一定的指導(dǎo)作用，互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)如有政府作為后盾，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高，銀行對其信任的提高，則互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠更好地發(fā)揮作用來幫助中小企業(yè)獲取貸款，但政府不能干預(yù)過多，互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場化經(jīng)營才能充分體現(xiàn)緩解中小企業(yè)融資困難問題的作用。法人性質(zhì)的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)法律保護(hù)強(qiáng)，因?yàn)榻杩钇髽I(yè)違約造成損失交易通過法律途徑解決。會員制封閉式的經(jīng)營，雖然受益企業(yè)數(shù)量少，但是成員企業(yè)間的相互監(jiān)督有效地降低了違約風(fēng)險(xiǎn)。
表2列示了五種互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式的優(yōu)點(diǎn)與發(fā)展中面臨的問題。一種互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式的發(fā)展可以借鑒其他模式實(shí)際運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)，從而能夠更好地發(fā)揮解決中小企業(yè)融資難的問題。
從以上對不同互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式的優(yōu)劣勢對比中，我們可以知道：（1）當(dāng)前政府對互助擔(dān)保融資的支持力度不足，政府應(yīng)加快立法進(jìn)程，制定針對互助擔(dān)保融資的相關(guān)法律法規(guī)和民間融資陽光化、合法化的國家層法律法規(guī)，明確互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的定位，依照這些規(guī)定，政府也可適當(dāng)?shù)貙ブ鷵?dān)保融資提供支持，為互助擔(dān)保融資的發(fā)展保駕護(hù)航。（2）民間資本規(guī)模大，缺乏投資途徑，可以借鑒民間融資服務(wù)中心模式拓寬互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來源來發(fā)展互助擔(dān)保融資，充分激發(fā)民間資本，搭建使民間資本流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交流平臺，促進(jìn)構(gòu)建雙贏局面。（3）風(fēng)險(xiǎn)控制手段和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制對于互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說十分重要，好的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制能夠更好地發(fā)揮互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用，但目前還未出現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，還需要社會各界進(jìn)一步的探索。（4）盡快完善社會誠信體系，利用產(chǎn)業(yè)集群融資的信息優(yōu)勢和企業(yè)之間的相互監(jiān)督，可以提高企業(yè)的守信度，增強(qiáng)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)對合作銀行的談判能力，爭取優(yōu)惠貸款，節(jié)約貸款成本，加快放貸速度。
五、結(jié)語
以集群為依托的互助擔(dān)保融資是一種新型的中小企業(yè)融資模式，它的存在，為中小企業(yè)融資開辟了新的道路。我國的集群互助擔(dān)保融資模式還在探索中，近年來已有長足的發(fā)展并取得了一定的成效。本文以中小企業(yè)集群特點(diǎn)明顯的嘉興市為例，研究了集群互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的五種模式，分析其優(yōu)劣勢，并對各模式進(jìn)行比較分析。借鑒現(xiàn)有互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，可以從完善互助擔(dān)保融資相關(guān)法律體系、建立社會信用體系、適當(dāng)加大政府政策扶持與監(jiān)督力度、建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制等方面促進(jìn)我國中小企業(yè)集群互助擔(dān)保融資的進(jìn)一步發(fā)展，使得互助擔(dān)保融資完全發(fā)揮滿足中小企業(yè)發(fā)展的資金需求的積極作用。J
參考文獻(xiàn)：
[1]李愛香.“產(chǎn)業(yè)品牌化、品牌產(chǎn)業(yè)化”打造產(chǎn)業(yè)集群――浙江省嘉興市為例[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2008，29（5）：134-137.
[2]陳瓊娣.意大利中小企業(yè)互助擔(dān)保模式的經(jīng)驗(yàn)及借鑒[J].南方金融，2008，30（12）：58-61.
[3]文學(xué)舟，梅強(qiáng).日美意三種模式信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的國際比較與借鑒[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2011，32（7）：173-179.
[4]陳恩才，牛剛.歐盟中小企業(yè)互助擔(dān)保的制度模式及啟示[J].中國流通經(jīng)濟(jì)，2009，（4）：77-80.
[5]王志強(qiáng)，鄒高峰，左軍.歐盟中小企業(yè)互助擔(dān)保融資的經(jīng)驗(yàn)與啟示[J].天津大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版），2012，14（4）：300-305.
[6]羅霞.中小企業(yè)互助擔(dān)保融資模式研究――以山東禹城為例[J].生產(chǎn)力研究，2011，（8）：186-205.
關(guān)鍵詞：小額貸款；機(jī)構(gòu)
中圖分類號：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2017.14.046
1 小額貸款機(jī)構(gòu)的定義與分類
對小額貸款機(jī)構(gòu)的定義并沒有形成統(tǒng)一的確定的標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，小額貸款機(jī)構(gòu)就是指專門針對中低收入群體提供小額信貸服務(wù)的商業(yè)機(jī)構(gòu)或民間團(tuán)體。
小額貸款的供給方式呈現(xiàn)多元化的特點(diǎn)，按照主觀動機(jī)的差異，一般將小額貸款機(jī)構(gòu)分為利己性主體和利他性主體。利己性主體是“理性經(jīng)濟(jì)人”身份，以利己性動機(jī)為驅(qū)動力，追求自身利益最大化，可以同時供給私人物品和準(zhǔn)公共物品。以當(dāng)前的實(shí)際情況看，中國存在諸如中小企業(yè)貸款等私人物品性質(zhì)的貸款產(chǎn)品不足的問題，這種形勢下，利己性主體必然大量供給私人物品性質(zhì)的普通貸款產(chǎn)品，少量供給準(zhǔn)公共物品性質(zhì)的小額信貸產(chǎn)品，因此貸款很難覆蓋低端人群，金融包容性弱。追求商業(yè)目的的利己性主體主要包括商業(yè)銀行、商業(yè)性小額貸款機(jī)構(gòu)和放貸個人。利他性主體是“道德人”身份，以利他性動機(jī)為出發(fā)點(diǎn)，追求社會利益最大化，必然大量供給淮公共物品和公共物品。追求公益性目的的利他性主體主要包括以企業(yè)形式或民間組織形式運(yùn)作的小額信貸機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、互助資金組織和政府，其中政府的作用在于通過提供公共物品激勵其他機(jī)構(gòu)提供準(zhǔn)公共物品。
2 小額貸款機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)
2.1 利己性小額貸款機(jī)構(gòu)
由于利己性的本質(zhì)、所有權(quán)及股東意志、所吸引的逐利性資本、最大化商業(yè)利益的治理目標(biāo)等內(nèi)部因素和政府政策、行業(yè)協(xié)會、社會輿論等外部因素的共同作用，利己性小額貸款機(jī)構(gòu)普遍存在。其主要特點(diǎn)包括：一是大部分利己性小額貸款機(jī)構(gòu)不服務(wù)于低收入人群；二是如大額貸款等產(chǎn)品設(shè)置自動排斥低收入人群；三是人力資源激勵機(jī)制以服務(wù)高端客戶為導(dǎo)向；四是營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)置基本遠(yuǎn)離低收入人群。
2.2 利他性小額貸款機(jī)構(gòu)
利他性小額貸款機(jī)構(gòu)同樣基于一些內(nèi)部和外部因素的共同作用而產(chǎn)生，與利己性小額貸款機(jī)構(gòu)相對，利他性小額貸款機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出相反的特點(diǎn)：一是服務(wù)于低端客戶且覆蓋面大；二是產(chǎn)品設(shè)計(jì)自動瞄準(zhǔn)低端客戶，如貸款額度小、還款周期短、采用信用貸款、抵押、聯(lián)保等形式；三是人力資源管理以服務(wù)低端客戶和兼顧可持續(xù)經(jīng)營為導(dǎo)向；四是營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)基本靠近低端客戶，并提供上門服務(wù)。同時，以企業(yè)形式運(yùn)作的公益性小額貸款機(jī)構(gòu)面臨服務(wù)對象上移和為追逐利潤偏離社會目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，以民間組織形式運(yùn)作的公益性小額貸款機(jī)構(gòu)則存在整體數(shù)量日益萎縮、規(guī)模停滯、部分機(jī)構(gòu)無法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)經(jīng)營的困境。
3 幾種小額貸款機(jī)構(gòu)的比較
如上所述，小額貸款機(jī)構(gòu)的組織形式多樣化，本文選取幾種類型的小額貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行簡單介紹和比較。
3.1 小額貸款公司
小額貸款公司是由自然人、企I法人與其他社會組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。小額貸款公司的主要優(yōu)勢在于：一是市場機(jī)制優(yōu)勢，小額貸款公司多為民營資本控股，較少受行政因素或其他非市場因素干預(yù)，且小額貸款利率基于供需雙方的市場博弈形成，可以簡單看作反映資金供求關(guān)系的市場化利率。二是信息獲取優(yōu)勢，小額貸款公司一般區(qū)域經(jīng)營，依靠“血緣”、“地緣”和“業(yè)緣”關(guān)系，能夠有效降低信息不對稱。三是交易成本優(yōu)勢，小額貸款公司放貸前的信息搜尋成本、放貸中的“公關(guān)”和“尋租”成本、交易的時間成本、放貸后的管理成本都比較低。四是融資效率優(yōu)勢，與大銀行相比，沒有繁瑣的審批環(huán)節(jié)，手續(xù)簡便快捷，決策高效靈活。五是客戶廣泛優(yōu)勢，小額貸款公司的借款人主要是難以獲得銀行貸款的小微企業(yè)、工商個體戶和農(nóng)戶，這類客戶數(shù)量多，分布廣。同時，小額貸款公司也存在經(jīng)濟(jì)效益偏低、后續(xù)資金不足、缺乏相應(yīng)的專業(yè)人才、轉(zhuǎn)變?yōu)榇彐?zhèn)銀行難度大等問題。
3.2 農(nóng)村信用合作社
農(nóng)村信用合作社是指由中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立，由社員入股組成，實(shí)行民主管理，主要為社員提供金融服務(wù)的農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)。其主要資金來源于合作社成員繳納的股金、留存的公積金和吸收的存款，初期貸款主要用于成員生產(chǎn)生活資金需要和消費(fèi)資金需要，后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸放寬貸款渠道，現(xiàn)在和商業(yè)銀行貸款基本相同。由于貸款對象是合作社的成員，因此辦理業(yè)務(wù)的手續(xù)簡便靈活。但是，農(nóng)村信用合作社的風(fēng)險(xiǎn)也比較大。第一，在中國農(nóng)村現(xiàn)有的信用體系下，農(nóng)信社發(fā)放的信用擔(dān)保貸款對農(nóng)戶信用的評估多以感性認(rèn)識而非理性分析為主，加上借款人會隱瞞自己的真實(shí)情況，信息不對稱現(xiàn)象嚴(yán)重，難以保障資金安全。第二，面向農(nóng)戶的貸款期限和部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期不一致，影響小額貸款的效果。第三，農(nóng)民對小額貸款存在認(rèn)識偏差，有的認(rèn)為小額貸款是支農(nóng)扶貧的，還不還款都無所謂，因此會把貸款挪作他用，加大還款難度。第四，由于貸款對象比較分散，在分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)的同時，也加大了管理成本，特別是專職的信貸人員缺乏，影響貸款效率。
3.3 村鎮(zhèn)銀行
村鎮(zhèn)銀行是指為當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶或企業(yè)提供服務(wù)的銀行機(jī)構(gòu)。它區(qū)別于銀行分支機(jī)構(gòu)的主要特點(diǎn)在于村鎮(zhèn)銀行屬于一級法人機(jī)構(gòu)。村鎮(zhèn)銀行主要為當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)，因此規(guī)模比較小，但是在經(jīng)營范圍方面的功能相當(dāng)齊全，同時因?yàn)楠?dú)立法人的身份，信貸措施機(jī)制靈活，決策速度快。與此同時，由于發(fā)展時間比較短，村鎮(zhèn)銀行本身也存在著成本高等劣勢，面臨著來自其他金融機(jī)構(gòu)的威脅，發(fā)展前景不一定很樂觀，還需要有關(guān)部分的關(guān)注和支持，以促其健康發(fā)展。
此外，商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)也針對小額貸款設(shè)計(jì)了一系列產(chǎn)品，如民生銀行的“商貸通”、國家開發(fā)銀行的擔(dān)保貸款、部分城市商業(yè)銀行的小額貸款業(yè)務(wù)等，這里不再一一敘述。
4 小額貸款機(jī)構(gòu)的發(fā)展建議
我國金融資源配置不合理廣泛存在，正規(guī)金融在農(nóng)村市場的滲透率和覆蓋面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的需求。近年來，我國一直致力于扶貧脫困，建立普惠型金融體系，人們已經(jīng)意識到小額信貸對于促進(jìn)普惠金融的重要作用。對此，政府明確支持小額貸款，支持放開農(nóng)村金融市場，監(jiān)管部門也采取積極的態(tài)度逐步開放小額信貸市場和業(yè)務(wù)，小額貸款機(jī)構(gòu)的發(fā)展正面臨一個較好的外部環(huán)境。同時，針對不同類型的小額貸款機(jī)構(gòu)，也需要給予不同的對待方式。
對于商業(yè)性的小額貸款機(jī)構(gòu)，需要進(jìn)一步規(guī)范。在稅收方面，可以參照銀行類金融機(jī)構(gòu)從事小額貸款稅法政策執(zhí)行；監(jiān)管方面，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)能力建設(shè)并明確監(jiān)管責(zé)任；風(fēng)險(xiǎn)控制方面，可以允許其享受人民銀行征信系統(tǒng)服務(wù)；激勵方面，可以設(shè)立社會責(zé)任評級指標(biāo)體系，對其積極履行社會責(zé)任的程度進(jìn)行評級，進(jìn)而根據(jù)企業(yè)社會責(zé)任評級結(jié)果，享受不同等級的財(cái)政補(bǔ)貼政策。
對于公益性的小額貸款機(jī)構(gòu)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對較高，因此政府需要對其給予幫助和支持。稅收方面，以企業(yè)形式運(yùn)作的公益性小額貸款機(jī)構(gòu)可以參照小額信貸試點(diǎn)項(xiàng)目稅收政策執(zhí)行，以民間組織形式運(yùn)作的公益性小額貸款機(jī)構(gòu)可以參照非營利組織減免稅規(guī)定執(zhí)行；監(jiān)管方面，主要加強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營和社會績效內(nèi)容的監(jiān)管；風(fēng)險(xiǎn)控制方面，在允許其享受人民銀行征信系統(tǒng)服務(wù)的基礎(chǔ)上，可以參照銀監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定對其進(jìn)行貸款壞賬準(zhǔn)備金、壞賬核銷、不良貸款等方面的限定；激勵方面，建立衡量實(shí)現(xiàn)社會目標(biāo)和財(cái)務(wù)可持續(xù)目標(biāo)程度的社會績效評級指標(biāo)體系，并根據(jù)評級結(jié)果享受不同等級的財(cái)政補(bǔ)貼政策。
參考文獻(xiàn)
【關(guān)鍵詞】 利率市場化； 小額貸款公司； STP戰(zhàn)略
一、利率市場化及其對小額貸款公司的影響
（一）利率市場化趨勢
利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定的機(jī)制，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。從利率市場化的進(jìn)程來看，利率市場化包括貨幣市場利率市場化、債券市場利率市場化和存貸款利率市場化三個方面。
我國利率市場化改革的總體思路是“三步走”戰(zhàn)略：第一步是貨幣市場利率市場化，這是我國利率市場化改革的突破口和基礎(chǔ)；第二步是債券市場利率市場化，這是我國推進(jìn)利率市場化的重要步驟；第三步是存貸款利率市場化，這是我國利率市場化改革的關(guān)鍵。
目前，我國利率市場化改革“三步走”戰(zhàn)略的前兩步已經(jīng)完成，最為關(guān)鍵和艱難的第三步——存貸款利率市場化，正在積極、穩(wěn)妥、有序地推進(jìn)，已經(jīng)取得了突破性的重大進(jìn)展，顯著標(biāo)志就是2012年6月8日和7月6日，央行對我國金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率及其浮動區(qū)間進(jìn)行了兩次調(diào)整。目前，我國除城鄉(xiāng)信用社外的金融機(jī)構(gòu)貸款利率已不設(shè)上限管理，在基準(zhǔn)利率以下具有30%的自主定價(jià)空間，這標(biāo)志著貸款利率市場化已接近完成；存款利率允許上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍，這是我國改革存款利率上限管理的突破性嘗試，是我國利率市場化乃至整個金融改革的關(guān)鍵步驟。
（二）利率市場化對小額貸款公司的影響
對于小額貸款公司來說，雖然利率市場化有利于完善成本覆蓋和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，有利于持續(xù)經(jīng)營，有利于通過產(chǎn)品創(chuàng)新獲取可持續(xù)競爭優(yōu)勢，但是這些有利影響是間接的、未來的、抽象的。而利率市場化給小額貸款公司帶來的不利影響則更為直接和顯著。
在利率市場化進(jìn)程不斷加快的背景下，我國小額貸款公司面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。首先，從小額貸款的供求關(guān)系來看，利率市場化，尤其是存貸款利率市場化將導(dǎo)致小額貸款供給增加，而需求在一定時期內(nèi)相對穩(wěn)定，最終導(dǎo)致貸款利率水平降低，小額貸款公司的利潤空間被壓縮。其次，從市場競爭來看，小額貸款公司在小微企業(yè)市場上將面臨新進(jìn)入者——銀行的激烈競爭。利率市場化導(dǎo)致大企業(yè)對銀行的存貸款利率議價(jià)能力大幅提升，而且大企業(yè)融資渠道較為多元化，銀行貸款并非不可替代，因此銀行面臨的“息差減少”壓力明顯增加。為了減輕和轉(zhuǎn)移壓力，銀行必將改變目前“傍大款，壘大戶”的客戶結(jié)構(gòu)，因此貸款利率敏感度較低，貸款要求方便、快捷的中小微企業(yè)，便成為銀行開發(fā)新客戶的“藍(lán)?！薄＠?，2009年民生銀行就率先提出“做民營企業(yè)、小微企業(yè)的銀行”的新定位，成為首家全面進(jìn)軍小微企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域的全國性商業(yè)銀行，2012年該行更是進(jìn)一步加速小微貸款的投放，全年該行將設(shè)立50家小微企業(yè)專業(yè)支行。因此，昔日“嫌貧愛富”的銀行已經(jīng)將觸角伸向中小微企業(yè)。而中小微企業(yè)，尤其是小微企業(yè)恰恰是小額貸款公司的“根據(jù)地”。因此，利率市場化導(dǎo)致小額貸款公司與銀行的小額信貸業(yè)務(wù)有了更多的“交集”，致使小額貸款公司面臨著貸款利率下降和市場份額減少的雙重壓力。例如，2012年9月9日剛剛成立的重慶渝中區(qū)中色小額貸款有限公司首批推出的幾款貸款產(chǎn)品中，貸款利率相比此前普遍的3—4倍同期銀行基準(zhǔn)利率有了大幅下降：履約貸和抵押貸、商易貸、創(chuàng)業(yè)貸年利率分別為同期銀行基準(zhǔn)利率的2.5倍、2倍、1倍。另據(jù)央行的小額貸款公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告（詳見表1），2012年之前，小額貸款公司季度新增貸款一直保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，但2012年以來，季度新增貸款出現(xiàn)下滑態(tài)勢，一季度新增貸款減少23.38億元，二季度新增貸款更是大幅減少87.17億元。小額貸款公司貸款利率的大幅下降和新增貸款的大幅減少，究其原因，可能較復(fù)雜，但利率市場化帶來的激烈競爭是其中的一個重要原因。
二、利率市場化趨勢下小額貸款公司STP戰(zhàn)略
如上所述，在利率市場化趨勢下，我國小額貸款公司所面臨的競爭環(huán)境在不斷惡化。此外，不利的宏觀環(huán)境，如法律政策的矛盾和模糊、宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定和不確定、社會認(rèn)識的誤解和歧視、自然災(zāi)害的頻發(fā)嚴(yán)重影響“三農(nóng)”貸款的安全性等，都在制約著我國小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展。在行業(yè)競爭環(huán)境惡化和宏觀環(huán)境不利的大背景下，為了有效應(yīng)對利率市場化帶來的巨大挑戰(zhàn)，維持并拓展自身的生存與發(fā)展空間，小額貸款公司必須更加清晰地選擇目標(biāo)市場，更加精準(zhǔn)地進(jìn)行市場定位，即必須選擇契合自身目標(biāo)和能力的STP戰(zhàn)略。
STP戰(zhàn)略，即目標(biāo)市場營銷戰(zhàn)略，是指小額貸款公司在科學(xué)、有效市場細(xì)分的基礎(chǔ)上，確定自己的目標(biāo)市場，進(jìn)而將產(chǎn)品或服務(wù)確定在目標(biāo)市場中的某個獨(dú)特位置。STP戰(zhàn)略包括市場細(xì)分、目標(biāo)市場選擇和市場定位三大戰(zhàn)略。
（一）市場細(xì)分
小額貸款公司市場細(xì)分是指通過市場調(diào)研，根據(jù)客戶所處行業(yè)、規(guī)模、資金需求等方面的差異，把小額貸款產(chǎn)品的市場整體劃分為若干客戶群的市場分類過程。每一個客戶群就是一個細(xì)分市場，每一個細(xì)分市場都是由具有類似資金需求傾向的客戶構(gòu)成的群體。我國小額貸款公司可以采用的細(xì)分指標(biāo)主要有以下幾類：
1.客戶資產(chǎn)規(guī)模：中型企業(yè)、小型企業(yè)、微型企業(yè)、個體戶、農(nóng)戶等；
2.客戶行業(yè)：農(nóng)業(yè)（大農(nóng)業(yè)，又可細(xì)分為農(nóng)業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)等）、服務(wù)業(yè)和工業(yè)等；
3.貸款需求量（貸款額度）：需求量較大、需求量中等、需求量較小等；
4.貸款用途：流動資金（又可分為1個月、2個月、3個月、5個月、6個月和1年期的貸款）、非流動資金；
5.貸款需求情景：應(yīng)急和周轉(zhuǎn)資金需求、例行資金需求；
6.客戶信用與道德狀況：優(yōu)秀、良好、一般、較差；
7.貸款方式：信用貸款、擔(dān)保貸款（又可分為保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款）、票據(jù)貼現(xiàn)等。
這些市場細(xì)分指標(biāo)既可單獨(dú)使用，也可交叉使用。在細(xì)分指標(biāo)的選擇時，小額貸款公司要針對具體的貸款產(chǎn)品進(jìn)行科學(xué)甄選和組合。
（二）目標(biāo)市場選擇
目標(biāo)市場是指小額貸款公司在市場細(xì)分的基礎(chǔ)上，所選擇的最佳細(xì)分市場，并為之提供貸款產(chǎn)品或服務(wù)。這里的“最佳”既不是指“規(guī)模最大”，也不是“利潤率或利潤最高”，而是指“最適合”。所謂“最適合”是指所選擇的細(xì)分市場不僅要具有較強(qiáng)的吸引力，而且小額貸款公司自身在該細(xì)分市場還要具有較強(qiáng)的競爭力。
1.目標(biāo)市場選擇依據(jù)
我國的貸款需求主體主要包括大型企業(yè)、中型企業(yè)、小微企業(yè)、農(nóng)戶及其他貸款需求者。首先，從我國貸款需求的特點(diǎn)和小額貸款公司的現(xiàn)實(shí)來看，小額貸款公司在這些需求者細(xì)分市場上的吸引力—競爭力組合矩陣：大型企業(yè)（吸引力強(qiáng)，競爭力弱），中型企業(yè)（吸引力中強(qiáng)，競爭力弱），小微企業(yè)和農(nóng)戶（吸引力中強(qiáng)，競爭力強(qiáng)）（詳見圖1）。因此，根據(jù)吸引力—競爭力組合矩陣，我國小額貸款公司宜聚焦小微企業(yè)和農(nóng)戶。其次，從貸款供給與需求的契合度來看，小額貸款公司作為貸款供給方，與大型企業(yè)、中型企業(yè)、小微企業(yè)和農(nóng)戶三大貸款需求方的契合度分別為極低、較低和很高。因此，為了實(shí)現(xiàn)資金供求的最佳匹配，小額貸款公司也應(yīng)該選擇小微企業(yè)和農(nóng)戶作為“最佳”細(xì)分市場。
因此，無論從小額貸款公司在三個細(xì)分市場上的吸引力—競爭力組合矩陣來看，還是從貸款供求的契合度來看，我國小額貸款公司都應(yīng)該選擇小微企業(yè)和農(nóng)戶作為自己的“最佳”細(xì)分市場，將自身的主要資源和能力聚焦到這些客戶身上，走專業(yè)化和利基道路，精耕細(xì)作，形成相對于競爭對手的局部優(yōu)勢和比較優(yōu)勢，做“小池大魚”。這就是所謂的避實(shí)就虛、冷門熱做戰(zhàn)略。從實(shí)踐來看，該選擇是絕大部分小額貸款公司成為“小池大魚”的最佳戰(zhàn)略路徑。具體的目標(biāo)行業(yè)和目標(biāo)客戶選擇，小額貸款公司可以根據(jù)發(fā)起人或股東的行業(yè)、關(guān)系、網(wǎng)絡(luò)和區(qū)位等因素綜合決策。例如上海浦東新區(qū)張江小額貸款股份有限公司，其主發(fā)起人是張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司，根據(jù)大股東優(yōu)勢以及區(qū)位特點(diǎn)，該公司以園區(qū)內(nèi)5 000多家高新技術(shù)企業(yè)為主要服務(wù)對象。公司通過與園區(qū)管委會的緊密合作，把區(qū)內(nèi)中小微企業(yè)作為核心目標(biāo)客戶，可獲取客戶有效信息，切實(shí)降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。
2.目標(biāo)市場需求特點(diǎn)
小微企業(yè)（包括個體工商戶）作為小額貸款的重要需求者，其資金需求具有“期限短、金額小、次數(shù)頻、時間急”的特點(diǎn)。根據(jù)伊查克·愛迪思（Adizes）的企業(yè)生命周期理論，企業(yè)成長過程分為孕育期、嬰兒期、學(xué)步期、青春期、盛年期、貴族期、官僚初期、官僚期和死亡期等十個階段。我國小微企業(yè)大都處于企業(yè)生命周期的孕育期、嬰兒期和學(xué)步期等初級階段，缺少有跡可循的信用記錄，缺乏有效的抵押品和可靠的擔(dān)保，急需必要的流動資金和發(fā)展資金；如果得不到相應(yīng)的資金“輸血”，將很快衰亡，造成“短命”。我國小微企業(yè)普遍存在“短命”現(xiàn)象，我國民營企業(yè)（其中99%以上均為小微企業(yè)）平均壽命只有2.9年（李建偉，2011）。盡管個中原因很多，但缺乏必需的資金“輸血”是一個重要的原因。不佳的生存現(xiàn)狀和不利的融資環(huán)境，導(dǎo)致小微企業(yè)對貸款利率的敏感度較低，而對貸款的方便性和快捷性則要求很高。
農(nóng)戶作為小額貸款的主要需求者，其資金需求具有“時間緊急、波動劇烈、期限極短、季節(jié)性極強(qiáng)”的特征。農(nóng)戶的信用狀況不明確，基本沒有抵押品，收入主要依靠農(nóng)產(chǎn)品種植、畜禽養(yǎng)殖和外出打工等，缺乏其他收入來源。作為農(nóng)戶主要收入來源的農(nóng)業(yè)具有季節(jié)性明顯、產(chǎn)品的需求和價(jià)格波動性劇烈、受自然因素（尤其是自然災(zāi)害）影響極大等特點(diǎn)。因此，農(nóng)產(chǎn)品種植、畜禽幼崽采購和養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大以及遭受自然災(zāi)害等時段是農(nóng)戶對資金需求最集中的幾個時間點(diǎn)。這使得農(nóng)戶對資金的需求具有很強(qiáng)的季節(jié)性、波動性和緊迫性等特點(diǎn)。
（三）市場定位
市場定位是指小額貸款公司通過設(shè)計(jì)和塑造自身產(chǎn)品和形象，以在目標(biāo)客戶心目中占有一個獨(dú)特位置的行動。因此，科學(xué)、精準(zhǔn)的市場定位可以為小額貸款公司創(chuàng)造差異化的產(chǎn)品，塑造獨(dú)特的企業(yè)和品牌形象。但是，我國有許多小額貸款公司并沒有找準(zhǔn)自身定位，盲目參與到自身毫無優(yōu)勢的大額貸款市場競爭。據(jù)央行的最新數(shù)據(jù)顯示，全國數(shù)千家小額貸款公司，抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，5萬元以下貸款只占1.86%，而50萬元以上貸款占到86%，甚至據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士劉錫良的研究，“貸款動輒上千萬一筆”的現(xiàn)象也占有一定比例。其實(shí)，銀監(jiān)會和央行聯(lián)合的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)〔2008〕23號）已經(jīng)給出明確界定：“小額貸款公司在堅(jiān)持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對象。小額貸款公司發(fā)放貸款，應(yīng)堅(jiān)持‘小額、分散’的原則，鼓勵小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴(kuò)大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面。”這說明絕大部分小額貸款公司都只取“自主選擇貸款對象”的經(jīng)營自由，而棄“小額、分散”的基本原則和“面向農(nóng)戶和微型企業(yè)”的政策建議，沒有充分找準(zhǔn)自身定位，而與商業(yè)銀行展開了正面交鋒。其實(shí)對小額貸款公司而言，這是一場與“錯誤的對手”（商業(yè)銀行）針對“錯誤的目標(biāo)”（大客戶）展開的“錯誤的戰(zhàn)爭”。
從定位的內(nèi)容與層次來看，我國小額貸款公司的市場定位可從如下幾個方面來考慮。
1.競爭定位
從我國金融系統(tǒng)的整體來看，小額貸款公司的競爭定位屬于“拾遺補(bǔ)缺”的市場利基者。小額貸款公司在我國是專門為規(guī)模較小的或其他金融機(jī)構(gòu)“不愿做或做不好”的細(xì)分市場提供貸款產(chǎn)品和服務(wù)、在整個金融系統(tǒng)中起拾遺補(bǔ)缺作用的企業(yè)，其競爭目標(biāo)是通過與銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行錯位競爭，充分發(fā)揮自身的不對稱優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。例如，江蘇省小額貸款公司與銀行等金融機(jī)構(gòu)的客戶錯位率達(dá)到了60%～70%，甚至更高，依靠成功的競爭定位創(chuàng)造了著名的“江蘇模式”。與此同時，我國也有不少小額貸款公司由于缺乏清晰的市場定位，導(dǎo)致自身的比較優(yōu)勢不能充分發(fā)揮，置身于金融服務(wù)同質(zhì)化競爭的“紅?！敝?，或偏離原有定位采取違規(guī)違法行為，最后導(dǎo)致退市。
2.面向（客戶）定位
小額貸款公司應(yīng)該堅(jiān)持“小額、分散”原則，面向農(nóng)戶和小微企業(yè)提供信貸服務(wù)。這不僅是我國成立小額貸款公司的政策初衷，更是小額貸款公司的生命線和立足點(diǎn)。農(nóng)戶和小微企業(yè)由于規(guī)模小而分散，數(shù)量極其龐大，信用狀況不明，貸款保證缺乏，因而“淪落”為銀行等金融機(jī)構(gòu)“不愿服務(wù)或服務(wù)不了”的資金需求者，但這卻是小額貸款公司“靈活、快捷、高效”等比較優(yōu)勢得以最充分發(fā)揮的細(xì)分市場。
3.地域定位
小額貸款公司應(yīng)該堅(jiān)持扎根縣域經(jīng)濟(jì)和“三農(nóng)”領(lǐng)域。小額貸款公司大都位于縣域或臨近縣域的區(qū)位，對縣域經(jīng)濟(jì)主體的資金需求最為了解；縣域經(jīng)濟(jì)和“三農(nóng)”領(lǐng)域目前難以被“正規(guī)金融”所覆蓋，對小額貸款資金需求最為強(qiáng)烈，因此成為小額貸款公司賴以生存、發(fā)展和壯大的“根據(jù)地”。以江蘇為例，300多家農(nóng)村小貸公司基本都設(shè)在鄉(xiāng)鎮(zhèn)和涉農(nóng)街道，90%以上的貸款都投向了農(nóng)戶、個體工商戶和縣域中小微企業(yè)，存量客戶達(dá)到5萬多戶，累計(jì)支持客戶10萬戶，累計(jì)繳納稅收近10億元，實(shí)現(xiàn)了社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的統(tǒng)一。
4.總體定位
綜合來看，小額貸款公司是根植于縣域經(jīng)濟(jì)和“三農(nóng)”領(lǐng)域，滿足農(nóng)戶和小微企業(yè)資金需求的金融市場利基者。我國小額貸款公司的基本生存法則是通過競爭錯位、面向（客戶）錯位和地域錯位實(shí)現(xiàn)與商業(yè)銀行的差異化競爭和錯位互補(bǔ)，堅(jiān)持做“草根金融”。科學(xué)的市場定位，再輔以有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，可以成就我國小額貸款公司“微金融，大天地”的夢想，而且，國外格萊珉銀行的開創(chuàng)性實(shí)踐和國內(nèi)小額貸款的“江蘇模式”也證明了這一總體定位是科學(xué)的、可行的。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 盛松成.我國利率市場化的重要步驟[N].金融時報(bào)，2012-07-14.
[2] 梁玲，嚴(yán)薇.見到“小”的，銀行眼睛都亮了[N].重慶商報(bào)，2012-
09-21.
工商銀行給《投資者報(bào)》記者發(fā)來的數(shù)據(jù)中顯示，截至2014年9月末，工商銀行小微企業(yè)貸款余額為1.65萬億元，為銀行同業(yè)中總量最大，在五大行中占比超過30%，在本行公司貸款中占比21.8%，位居五大行前列。
工商銀行采取了一系列的舉措，著力在6個“專”上下功夫。一是專題規(guī)劃，每年制定小微金融業(yè)務(wù)工作年度計(jì)劃，明確發(fā)展目標(biāo)，制定完善內(nèi)部機(jī)制的主要措施，部署拓展業(yè)務(wù)、防控風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)工作，在全行范圍內(nèi)統(tǒng)一認(rèn)識，確立小微企業(yè)金融業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位。二是專項(xiàng)機(jī)制，全行組建了服務(wù)小微企業(yè)的管理體系，在各級行層面都設(shè)立了小企業(yè)金融業(yè)務(wù)營銷管理機(jī)構(gòu)，每年為小微企業(yè)配置專項(xiàng)信貸規(guī)模，將小微金融業(yè)務(wù)納入分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營績效考核。三是專屬產(chǎn)品，先后推出多款小微企業(yè)專屬信貸產(chǎn)品。例如“網(wǎng)貸通”、標(biāo)準(zhǔn)廠房按揭貸款、經(jīng)營型物業(yè)貸款等。四是專門制度，為小微企業(yè)專門設(shè)計(jì)了以定性評價(jià)和定量評價(jià)相結(jié)合的客戶評級模型，探索制定了一整套獨(dú)立的小微企業(yè)信貸管理制度。五是專享系統(tǒng)，在信貸管理系統(tǒng)平臺上開發(fā)了小企業(yè)信貸管理子系統(tǒng)，用于滿足小微企業(yè)貸前調(diào)查、貸中審查及貸后管理等管理要求。六是專業(yè)化分工，積極推廣標(biāo)準(zhǔn)化的信貸調(diào)查審查模板，統(tǒng)一前中后臺的風(fēng)險(xiǎn)偏好，大力推進(jìn)“評級、授信、押品評估和業(yè)務(wù)審批”流程的“四合一”，建立專職的小微企業(yè)信貸審批隊(duì)伍。
據(jù)了解，工行今年開始了新一輪的小微金融業(yè)務(wù)發(fā)展模式優(yōu)化工作，通過建立相對獨(dú)立的管理體系，提高市場規(guī)劃和客戶綜合信息處理能力，推動經(jīng)營機(jī)構(gòu)下沉，實(shí)現(xiàn)市場反應(yīng)速度、服務(wù)質(zhì)量雙提升。
同為五大行的農(nóng)業(yè)銀行在小微金融增速方面也處于前列。農(nóng)業(yè)銀行在給《投資者報(bào)》記者發(fā)來的數(shù)據(jù)中稱，截至9月末，農(nóng)業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額9540億元，較年初增加1407億元，同比多增142億元，小微企業(yè)貸款較年初增速17.3%，在四大行中處于領(lǐng)先水平。
農(nóng)業(yè)銀行表示，為了支持小微企業(yè)，農(nóng)業(yè)銀行出臺了《中國農(nóng)業(yè)銀行2014～2016年小微企業(yè)金融業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃》，把金融支持小微企業(yè)作為全行戰(zhàn)略來抓。
相比國有銀行，股份制銀行更加突出中小微企業(yè)的地位。例如浦發(fā)銀行近年進(jìn)行了一輪大的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整，將中小和小微業(yè)務(wù)確定為全行五大重點(diǎn)突破領(lǐng)域之一，隨后又在2014年整合小微企業(yè)與個人經(jīng)營性貸款業(yè)務(wù)，納入零售板塊。這對于一直是公司業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢的浦發(fā)而言，“小微金融”也被視為其整個“大零售”戰(zhàn)略下的重要一環(huán)，將融合零售金融服務(wù)，并與其它零售產(chǎn)品和服務(wù)形成對接。
今年10月份，浦發(fā)銀行了“小微金融”品牌，全面升級針對小微企業(yè)的服務(wù)，包括整合結(jié)算、融資、資金管理等業(yè)務(wù)的小微綜合金融方案，服務(wù)客戶從中小微企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樾∥⑵髽I(yè)與個體工商戶、小企業(yè)等兩大個人群體。截至6月末，浦發(fā)銀行的中小企業(yè)貸款總額超過1.6萬億元。
地處浙江的寧波銀行更是旗幟鮮明地提出要做中小微企業(yè)的專家。截至2014年3月末，寧波銀行小微企業(yè)貸款余額達(dá)到715億元，惠及小微企業(yè)近8萬戶。寧波銀行采取的措施也是多樣化，單列信貸額度，發(fā)行金融債券等方式，2014年還新增了93億元的小額信貸額度。
民生銀行和招商銀行在獨(dú)立小企業(yè)專營機(jī)構(gòu)落幕的同時，更是掀開了小微金融融入“大零售”發(fā)展的新篇章，商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)重心下沉的步伐進(jìn)一步加快，小微金融領(lǐng)域的競爭日益白熱化。
招商銀行從2012年快速推進(jìn)小微業(yè)務(wù)。今年上半年，小微貸款余額較上年同期增長27.3%，達(dá)到3247億元，占零售貸款的38.31%，正在爭奪民生銀行“小微貸”的頭名寶座。
不過，我們也注意到，最早發(fā)展小微金融的上述兩家銀行，目前正在調(diào)整小微企業(yè)結(jié)構(gòu)，增速在放緩。
前三季度末，民生銀行小微貸款余額4063億元，較6月末減少33億元。民生銀行在三季報(bào)中提到，增速放緩是為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行周期的信用風(fēng)險(xiǎn)。
招商銀行在三季報(bào)中表示，小微貸款在零售貸款中要保持合理比例，目前已經(jīng)相差不多，未來將是房貸、小微以及消費(fèi)貸齊頭并進(jìn)。
創(chuàng)新產(chǎn)品多
服務(wù)小微金融，銀行做出了很多創(chuàng)新產(chǎn)品，最普遍的是發(fā)行金融債支持“專款專用”。有數(shù)據(jù)顯示，10月份以來就有5家城商行或農(nóng)商行發(fā)行小微專項(xiàng)金融債。
11月5日，河北銀行20億元人民幣金融債券完成發(fā)行，分為3年期和5年期兩個品種，各發(fā)行10億元，募集資金將“專款專用”，全部用于小微貸款。
在發(fā)行的文件中，河北銀行披露小額貸款業(yè)務(wù)情況，2014年上半年小微企業(yè)貸款增速為27.18%，高于當(dāng)期全部貸款平均13.32%的增速。
同期發(fā)行金融債的嘉興銀行，發(fā)行規(guī)模10億元，同樣分為3年期和5年期固定利率兩個品種，募集資金也將專項(xiàng)用于發(fā)放小型微型企業(yè)貸款。發(fā)行結(jié)果顯示，3年期票面利率為5.4%，5年期票面利率為5.7%。
此前，10月22日到27日之間，桂林銀行、柳州銀行、浙江溫州鹿城農(nóng)村商業(yè)銀行分別發(fā)行25億元、5億元、10億元的金融債，專項(xiàng)投向小微企業(yè)。今年以來還包括廣西北部灣銀行、長安銀行等銀行也都發(fā)行過小微專項(xiàng)金融債。
眾多的中小銀行紛紛涉足小微企業(yè)的動力來自政府的相關(guān)鼓勵政策。2011年10月，銀監(jiān)會提出相關(guān)要求，提出“其小型微型企業(yè)貸款增速應(yīng)不低于全部貸款平均增速，增量應(yīng)高于上年同期水平；申請發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的商業(yè)銀行應(yīng)出具書面承諾，承諾將發(fā)行金融債所籌集的資金全部用于發(fā)放小型微型企業(yè)貸款”等。
對商業(yè)銀行來講，小微企業(yè)金融債確實(shí)具有一定吸引力，最重要的一點(diǎn)是因?yàn)閷?yīng)貸款可不計(jì)入存貸比分子項(xiàng)，其次是融資成本相對較低。
如此優(yōu)惠的政策自然吸引了大批銀行，政策的第二年，小微金融債的發(fā)行迅猛發(fā)展。2013年，商業(yè)銀行發(fā)行的金融債更是幾乎都為小微企業(yè)專項(xiàng)。wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一共有33只小微企業(yè)專項(xiàng)金融債發(fā)行，募集資金1115億元。
目前勢頭已經(jīng)從股份制銀行向城商行、農(nóng)商行發(fā)展。今年以來，中小型銀行發(fā)行金融債的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股份制銀行。
除了金融債，各家銀行推出的創(chuàng)新產(chǎn)品集中在提高審核效率、放款速度、還款方式等方面。
論壇上，董文標(biāo)直接向阿里巴巴放出狠話：“馬云你不要都革命了，你也沒那本事。”
以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度之快，震驚了管理層。在短短數(shù)月的時間內(nèi)，余額寶發(fā)展至8100萬的用戶規(guī)模，涉及金額超過了5000億元。
事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融之所以能夠在國內(nèi)迅速崛起，最大的助推力來自于金融管制下的套利機(jī)遇。同時，在傳統(tǒng)銀行業(yè)長期壟斷的大背景下，不盡如人意的服務(wù)質(zhì)量以及高居不下的手續(xù)費(fèi)同樣促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起。
有評論認(rèn)為，余額寶實(shí)質(zhì)上是鉆了監(jiān)管規(guī)則的空子。其實(shí)，余額寶屬于天弘基金的一種貨幣基金，從它的投資標(biāo)的分析，約90%以上的投資份額流向了高利率的銀行間協(xié)議存款。而余額寶因擁有龐大的資金量，具備了相應(yīng)的議價(jià)能力，進(jìn)而能夠獲取更高的銀行協(xié)議存款利率。
更為關(guān)鍵的是，余額寶較高的年化收益率很大程度上依賴于貨幣基金特有的“提前支取協(xié)議存款而不罰息”的權(quán)利。隨著余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起，這些權(quán)利引起了傳統(tǒng)銀行業(yè)的高度重視。
不可否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)起到了還富于民的作用。在實(shí)際的操作中，互聯(lián)網(wǎng)金融大幅提升了資金的流動性，強(qiáng)化了支付的效率。再者，因互聯(lián)網(wǎng)金融專注于小額貸款，為大量的中小微企業(yè)提供了有效的資金補(bǔ)給，也對國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到了很好的提振作用。對此，管理層也是給予了肯定。
然而，因互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度很快，逐步分流了傳統(tǒng)銀行業(yè)的存款。于是，傳統(tǒng)銀行終于按捺不住，一場轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn)正式打響，而以安全與監(jiān)管為核心的反擊大戰(zhàn)成為了雙方的激戰(zhàn)點(diǎn)。
比如，央行以維護(hù)客戶的支付安全，暫停了虛擬信用卡和二維碼支付。再比如，央行發(fā)話擬叫停貨基提前支取不罰息的優(yōu)惠，而這些舉措確實(shí)會對互聯(lián)網(wǎng)金融造成極大的打擊。值得一提的是，多家國有大型銀行也借機(jī)大幅調(diào)低網(wǎng)銀支付轉(zhuǎn)賬的限額，這對互聯(lián)網(wǎng)金融來說更是雪上加霜。
在我看來，央行的行為已有過度監(jiān)管嫌疑。一般而言，央行對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主要存在三種方案，分別是大幅計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、取消貨幣基金大額存款提前支付不罰息的紅利政策，以及將余額寶存款納入一般性存款。
從央行透露的信息來看，未來或許傾向于第二種監(jiān)管方案。然而，對于發(fā)展迅猛的互聯(lián)網(wǎng)金融而言，取消貨幣基金大額存款提前支付不罰息的政策，必然會對互聯(lián)網(wǎng)金融造成嚴(yán)重的影響。至于以余額寶為主的貨幣基金也必將會對原有的資產(chǎn)組合進(jìn)行重新配置。
按照普通投資者的理財(cái)訴求來看，第一要素是資本安全；第二要素是流動性；第三要素才是收益。就目前而言，無論是余額寶、理財(cái)通，還是各類的理財(cái)平臺，相應(yīng)的安全性也較之前有了“質(zhì)”的改變。以PPmoney理財(cái)平臺為例，它采取了中介+第三方融資擔(dān)保的模式來維護(hù)客戶的資金安全，對客戶而言，其資金也多了幾重的保障。
長期以來，傳統(tǒng)銀行憑借政策優(yōu)勢長期壟斷資源。然而，它們手里持有的大量流動性，沒有補(bǔ)給急需資金的中小微企業(yè)。相反，它們更愿意將資金發(fā)放至大型國企、上市公司等企業(yè)。于是，大量的流動性無法滿足市場的真實(shí)需求，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也無法達(dá)到提振的效果。而互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的小額貸款的特質(zhì)，很好地完成了傳統(tǒng)銀行難以完成的任務(wù)。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；阿里金融；阿里小貸；移動支付
一、互聯(lián)網(wǎng)金融大潮
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融概念區(qū)別
理論上，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別，不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介不同，更重要的是，在經(jīng)營理念與企業(yè)文化方面，其參與者深諳互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精髓，通過互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。具體而言，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在創(chuàng)新、整合、定制化服務(wù)方面擁有核心優(yōu)勢。通過運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、定位服務(wù)等前沿信息技術(shù)大量進(jìn)行金融服務(wù)創(chuàng)新；通過打通金融機(jī)構(gòu)、移動運(yùn)營商、商戶、用戶等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)行金融服務(wù)整合；通過數(shù)據(jù)挖掘，精確把握產(chǎn)業(yè)鏈資金流向，以此提供定制化金融服務(wù)。充滿創(chuàng)新精神的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在沿著數(shù)據(jù)的路線，迅速侵吞傳統(tǒng)銀行業(yè)的版圖。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀及新型金融產(chǎn)品
互聯(lián)網(wǎng)金融從幾年前產(chǎn)生之初至今，經(jīng)歷著爆炸式的增長，其自身的內(nèi)涵也在不斷更新變化，促進(jìn)著金融市場與理財(cái)理念發(fā)生著之前從未有過的大幅快速變化。
在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的推動下，在現(xiàn)今中國市場，互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中涌現(xiàn)的根植于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的新型“類金融公司”層出不窮，大大豐富了原有的金融機(jī)構(gòu)營利模式，推進(jìn)著金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與金融市場的高效率，主要有以下四種類型：平臺依托型、行業(yè)應(yīng)用型、銀行卡收單型。可以看到，這些新型金融產(chǎn)品與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品不同，它們更加依靠互聯(lián)網(wǎng)這個平臺，并可以更好更快的獲得并處理數(shù)據(jù)，更高效地提供服務(wù)。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融引領(lǐng)的金融變動趨勢
互聯(lián)網(wǎng)與金融的深度融合，給傳統(tǒng)金融市場帶來了巨大的變化，從資金的獲取與使用，信息的獲得與處理，服務(wù)的提供與反饋以及產(chǎn)品的創(chuàng)新，理念的更換，都迅速向一個全新的高度快速前進(jìn)著，其最明顯的趨勢，主要有以下幾種：金融脫媒化、移動支付與云計(jì)算、金融大數(shù)據(jù)時代來臨。
二、以阿里金融小微貸款為例進(jìn)行分析
阿里小貸是目前阿里金融做得最好的產(chǎn)品之一，也已經(jīng)初具規(guī)模，下面以其為當(dāng)今中國互聯(lián)網(wǎng)金融化的企業(yè)代表進(jìn)行分析，以顯示互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新與金融市場變革以及兩者未來發(fā)展趨向。
（一）阿里小貸的比較優(yōu)勢分析——較傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言
1.巧妙地躲避監(jiān)管。由于阿里金融還未拿到銀行牌照，其從事的業(yè)務(wù)范圍受到了一定程度的限制。例如非銀行機(jī)構(gòu)法律規(guī)定不允許吸收存款。阿里金融通過資產(chǎn)證券化與推行余額寶巧妙地避開了這一缺陷。資產(chǎn)證券化。此次阿里巴巴的資產(chǎn)證券化，是將阿里小貨公司的50億元貨款組合出售給東方證券的“專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，以此貨款組合為基礎(chǔ)，向投資者發(fā)行50億元證券，其中40億元的優(yōu)先證券由社會投資者購買，阿里巴巴購買10億元的次級證券。這些證券的償付來自于50億元貨款組合的本息償還，優(yōu)先證券先于次級證券償還。通過優(yōu)先/次級的分檔，優(yōu)先證券的信用級別得以提高，從而能夠降低融資成本。通過資產(chǎn)證券化，事實(shí)上是阿里小貨公司把40億元的貨款出售給了證券投資者，回籠40億元資金，從而能夠發(fā)放新的貨款。換句話說，這40億元貨款的中小微企業(yè)和個人創(chuàng)業(yè)者，獲得了資本市場的融資渠道。阿里巴巴的資產(chǎn)證券化已經(jīng)報(bào)到中國證監(jiān)會審批，這將是中國第一例小微企業(yè)和個人創(chuàng)業(yè)者貨款證券化，對中國解決中小企業(yè)融資困境，亦具有榜樣意義。2013年5月，阿里巴巴推出余額寶。余額寶服務(wù)是將基金公司的基金直銷系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)際上是進(jìn)行貨幣基金的購買，相應(yīng)資金均由基金公司進(jìn)行管理，余額寶的收益也不是“利息”，而是用戶購買貨幣基金的收益，用戶如果選擇使用余額寶內(nèi)的資金進(jìn)行購物支付，則相當(dāng)于贖回貨幣基金。整個流程就跟給支付寶充值、提現(xiàn)或購物支付一樣簡單。余額寶表面上是一款基金產(chǎn)品的銷售，實(shí)際上，對于阿里巴巴，它也是一種變相吸收資金的方式，可以將其視作“非銀行機(jī)構(gòu)吸收存款的合法化”。這些對金融監(jiān)管的躲避，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行在政府的控制下是難以做到像阿里金融這么靈活變通的。2.數(shù)據(jù)獲取成本優(yōu)勢。事實(shí)上，電商從事金融交易是有其顯著優(yōu)勢，依托于大數(shù)據(jù)時論，主要就是低成本地通過數(shù)據(jù)技術(shù)解決信息不對稱所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和成本問題。就阿里金融而言，依托阿里巴巴的網(wǎng)絡(luò)交易平臺建立，使得他們能夠清楚地知道在這個平臺上每一家企業(yè)的經(jīng)營狀況和業(yè)績，通過其他用戶的回饋也能夠基本掌握這些企業(yè)的信用情況，這就解決了“微貸”之于傳統(tǒng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)問題，也因此大大降低了中小企業(yè)的信貸申請審批上需要花費(fèi)的人力和物力等成本。在金融領(lǐng)域，得數(shù)據(jù)者得天下，優(yōu)勢的數(shù)據(jù)意味著更低的風(fēng)險(xiǎn)，更適合的金融產(chǎn)品，更低的成本，以及未來更大的發(fā)展?jié)摿Α＝柚跀?shù)據(jù)優(yōu)勢，阿里金融在以后開展的諸多金融活動中都將占據(jù)有利地位。
（二）和民生銀行小微貸款作比較
解決小微企業(yè)融資困難的關(guān)鍵在于解決由信息不對稱引起的風(fēng)險(xiǎn)問題及隨之而來的成本問題，現(xiàn)下存在兩種解決思路：一是以信用體系控制風(fēng)險(xiǎn)，二是以數(shù)據(jù)體系控制風(fēng)險(xiǎn)。
就上述兩方面，現(xiàn)在以目前銀行業(yè)小微貸款做得最好的民生銀行，和阿里銀行的小額貸款業(yè)務(wù)做一個對比：
1.民生銀行。作為中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的翹楚，民生銀行是利用信用體系控制風(fēng)險(xiǎn)從而將進(jìn)軍小微企業(yè)貸款的典型代表。在2009年2月進(jìn)軍“微貸”業(yè)務(wù)之初，經(jīng)充分市場調(diào)研民生銀行為小微企業(yè)貸款量身打造“商貸通”這一貸款產(chǎn)品?！吧藤J通”的最大特色，一是將中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)由企業(yè)貸款部門轉(zhuǎn)至個人部門，作為“商戶融資產(chǎn)品”辦理，審批重點(diǎn)為個人資信；二是擔(dān)保方式多樣，建立了“信貸工廠”作業(yè)模式。貸款流程從申請到放款，只需7天。這一產(chǎn)品突出體現(xiàn)了民生銀行“微貸”業(yè)務(wù)的特色，即注重客戶關(guān)系管理及客戶的“軟信息”采集，以保障貸款安全。2.阿里金融。作為電商中的翹楚，阿里金融部門的創(chuàng)立一改電商之間打“價(jià)格戰(zhàn)”的傳統(tǒng)策略，轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融行業(yè)，進(jìn)行了一次公司的重新定位，創(chuàng)造了其自身發(fā)展新的增長點(diǎn)。與此同時，這一舉措又發(fā)出了電商企業(yè)將在未來幾年內(nèi)進(jìn)行新一輪的商業(yè)模式改革的信號。阿里金融率先將金融業(yè)務(wù)引人到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，利用數(shù)據(jù)體系控制風(fēng)險(xiǎn)，意圖構(gòu)建電商的“生態(tài)系統(tǒng)”。
和當(dāng)前多數(shù)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)行的貸款技術(shù)不同，阿里金融掌握的新型微貸技術(shù)，依托于阿里巴巴、淘寶網(wǎng)等平臺龐大的電子商務(wù)數(shù)據(jù)庫，將企業(yè)的電子商務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)映射為傳統(tǒng)經(jīng)營業(yè)態(tài)的折算公式和動態(tài)圖景，建立了一套對貸款風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制。這套微貸技術(shù)有別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對于擔(dān)保、抵押等信貸手段的要求，借助IT技術(shù)獲得和監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營狀況，控制風(fēng)險(xiǎn)，不僅降低了微小企業(yè)的融資門檻，也簡化了申請環(huán)節(jié)。與以往單純的抵押、保證貸款形式不同，開創(chuàng)了小微企業(yè)信用貸款的新形式與方法。
通過比較看出，阿里巴巴借助于平臺與已有的客戶群和互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，在獲取數(shù)據(jù)，操作效率，控制成本方面更有優(yōu)勢。而民生銀行的優(yōu)勢則是對貸款對象規(guī)模的選擇和風(fēng)險(xiǎn)的控制以及金融牌照的擁有。由阿里小貸和民生銀行的對比，上升到新興互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行的對比。我們可以發(fā)現(xiàn)，是便捷與安全，是互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融企業(yè)競爭的兩個主要的要素。
互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)現(xiàn)在表現(xiàn)出許多比較優(yōu)勢，但與客戶的感受最直接相關(guān)的，可以歸為兩個字：便捷?！氨憬荨边@一點(diǎn)，“關(guān)注用戶體驗(yàn)”“致力界面友好”，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念在金融支付應(yīng)用中亦體現(xiàn)得淋漓盡致。例如，“小額快捷支付”使用戶擺脫了銀行U盾等安全防護(hù)產(chǎn)品的繁瑣操作，二維碼掃描、語音支付等近場NFC應(yīng)用使“無磁無密”概念延伸到線下。2013年互聯(lián)網(wǎng)金融的代表企業(yè)阿里金融甚至革新了傳統(tǒng)的信貸理念，以商家在淘寶或天貓上的現(xiàn)金流和交易額作為放貸評估標(biāo)準(zhǔn)，建立了無人工干擾，無擔(dān)保、無抵押、純信用的小額信貸模型，將申請貸款到發(fā)放的流程縮短到只需要幾秒鐘?！氨憬荨背蔀槎鄶?shù)用戶的最關(guān)心的性質(zhì)之一，這一點(diǎn)還體現(xiàn)在金融支付工具的功能一體化。與單獨(dú)某一家銀行或基金公司所能提供的產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供的虛擬錢包有更多接口，所能集成的功能更加多元，這大大簡化了用戶的操作流程，更容易贏得使用者的青睞。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和利益成正比，這是一個基本的金融規(guī)律。可以理解，便捷性與安全性存在顯著的矛盾對立。如何保證資金的安全，信息的保密，系統(tǒng)的穩(wěn)定，精確客戶身份的識別，規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作，是跨界的互聯(lián)網(wǎng)金融公司需要著重考慮的問題。此外，以虛擬網(wǎng)絡(luò)為依托的新信貸模式涉足貸款領(lǐng)域，相應(yīng)監(jiān)管與規(guī)則體系還未成型，未來究竟是否會為社會積累巨大風(fēng)險(xiǎn)，對于新興的網(wǎng)絡(luò)金融公司這些都還未確定。目前，互聯(lián)網(wǎng)支付公司依托的風(fēng)險(xiǎn)控制數(shù)據(jù)主要是客戶交易數(shù)據(jù)，而缺少資金流向數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)庫不能有效掌握貸款人的資金流向，貸款信用風(fēng)險(xiǎn)判斷可能發(fā)生失誤。這也是未來互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)完善的一個方向。交易數(shù)據(jù)是否能支撐金融模型，金融模型是否能確定把違約率降到一定概率，都需要時間來驗(yàn)證。相較而言，銀行在風(fēng)險(xiǎn)控制這一塊，顯然比互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)更有經(jīng)驗(yàn)，但卻是以高成本低效率的風(fēng)險(xiǎn)控制體系為代價(jià)。對于風(fēng)險(xiǎn)控制這一點(diǎn)，銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)都有很大的提升空間。
綜上所述，目前以阿里金融為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)金融正屬于快速發(fā)展階段，新興互聯(lián)網(wǎng)金融公司快速跑馬圈地，蠶食傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的市場份額，同時互聯(lián)網(wǎng)金融打開了一個更為廣闊，更為高效的新的金融市場，那里有還待開發(fā)的巨大潛能，在未來將通過金融工具對諸葛世界的發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)作用。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融提供了更廉價(jià)更合適更有效率的金融方式，大幅改變著傳統(tǒng)的金融理念，填補(bǔ)著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無力涉足的中小企業(yè)資金需求問題的空白，完善著金融領(lǐng)域信用體系，促進(jìn)金融脫媒化的進(jìn)程，但與此同時，我們也應(yīng)該看到，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的經(jīng)營領(lǐng)域的限制以及金融監(jiān)管問題。但筆者相信，在未來，互聯(lián)網(wǎng)金融將進(jìn)一步改變金融規(guī)則，提升金融效率，將改變世界。
參考文獻(xiàn)：
[1]宮曉林.互聯(lián)網(wǎng)金融模式及對傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響[J].南方金融，2013（5）.
[2]巴曙松，諶鵬.互動與融合：互聯(lián)網(wǎng)金融時代的競爭新格局[J].中國農(nóng)村金融，2012（24）.
[3]蘭秋軍.互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)抓取方法研究[J].計(jì)算機(jī)工程與設(shè)計(jì)，2011，32（5）.
[4]梁璋，沈凡.國有商業(yè)銀行如何應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融模式帶來的挑戰(zhàn)[J].新金融，2013（7）.
一、小額信貸興起的原因
小額信貸，是指以借款人信用作為還款保證，不需要借款人提供抵押品或第三方擔(dān)保的貸款。小額信貸由于其手續(xù)簡單，無需擔(dān)保抵押，廣泛的為個人及中小型企業(yè)所使用。在個人使用方面，主要體現(xiàn)在消費(fèi)信貸領(lǐng)域，如信用卡的透支功能。而中小企業(yè)信貸，很大一部分被小額貸款公司所控制。國內(nèi)大型商業(yè)銀行發(fā)放貸款時一般都要求要有擔(dān)保與抵押，目前，將無擔(dān)保無抵押信用貸款投入實(shí)際使用的，只有以民生銀行為代表的數(shù)家中小型商業(yè)銀行。而五大行的貸款政策則趨于保守，原則上要求要有抵押物及擔(dān)保，并且即使?jié)M足了這些條件，貸款申請也不一定會通過審批，企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的各種參數(shù)也在考量范圍之內(nèi)。因此，在中小型企業(yè)資金鏈繃緊卻得不到大型銀行的支援的現(xiàn)在，正是小額信貸公司發(fā)展的大好時機(jī)。
近幾年，由于通貨膨脹形勢嚴(yán)峻，存款準(zhǔn)備金上調(diào)，銀行可貸資金較前期明顯減少，以及國內(nèi)金融市場還并不完善，缺乏一個行之有效的準(zhǔn)入制度，小額信貸在我國獲得了爆發(fā)式的增長。在這段時期，不光是小額信貸公司，我們可以觀察到許多中小型商業(yè)銀行也于這一時期進(jìn)入了蓬勃發(fā)展的階段，各地涌現(xiàn)出各種地區(qū)性商業(yè)銀行，金融市場表現(xiàn)出高度繁榮活躍的景象。一般來說，一個行業(yè)的興起是由于其中的高額利潤，正所謂“無利不起早”，如果一個行業(yè)陷入瘋狂的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，說明這個行業(yè)有著巨大的利潤空間，引來其他資金紛紛效仿。雖然金融行業(yè)是一種特殊的行業(yè)，但熱錢逐利的特性在這里只會有增無減。如同大多數(shù)商品一樣，貨幣作為一種特殊商品，決定其價(jià)格的要素?zé)o非是該商品的市場供求與生產(chǎn)成本。我們從貨幣市場供求來分析小額信貸公司興起的原因。
（一）貨幣市場資金供應(yīng)
小額信貸公司普遍資金來源匱乏，根據(jù)《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，小額貸款公司的資金來源包含股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金，并且按照法律不允許小額信貸公司吸收社會存款。在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。融入資金的利率、期限由小額信貸公司與相應(yīng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自主協(xié)商確定，利率以同期SHIBOR為基準(zhǔn)加點(diǎn)確定。由此可見，從資金供應(yīng)方面來看，小貸公司的資金主要由股東資本金、銀行融入資金和非法集資部分構(gòu)成。其中股東資本金占資金總額的絕大部分，銀行貸款依照法律不得超過股東資本金的50%，非法集資資金來源則因地方而異。但不論募集資金的圈子是大是小，共同點(diǎn)是一樣的，即利率通常要遠(yuǎn)高于同期銀行利率，多為高利貸。
（二）貨幣市場資金需求
從資金需求方面來看，小貸公司的資金流向主要為消費(fèi)信貸及中小型企業(yè)。隨著近年來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、通貨膨脹率的升高，人民超前消費(fèi)意識越來越強(qiáng)，拉動了對于消費(fèi)信用的需求。但是，不論是銀行的信用卡審批，還是消費(fèi)貸款的申請，往往有著較多的限制和較長的審貸時間，于是小貸公司對私這一塊市場的生意火了起來，其中比較有代表性的是汽車消費(fèi)貸款。不過，盡管消費(fèi)信貸生意火暴，小貸公司的主要精力還是放在企業(yè)客戶上的。由于四萬億帶來的通貨膨脹，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，銀行業(yè)正逐步進(jìn)入銀根收緊-壞賬頻發(fā)的惡性循環(huán)，銀行基于風(fēng)險(xiǎn)控制的考量，對于可貸資金進(jìn)行了額度限制，并且優(yōu)先配給規(guī)模大信用高資產(chǎn)質(zhì)量好的大型企業(yè)，這樣的企業(yè)一般以國有企業(yè)為主，而對于中小企業(yè)，銀行則更多的是表現(xiàn)為“惜貸”。由于四萬億的作用，很多中小企業(yè)成功從金融危機(jī)的沖擊中恢復(fù)過來，但在其準(zhǔn)備趁勢擴(kuò)大生產(chǎn)之時，卻突然被銀行釜底抽薪式的抽離了貸款，失去了銀行的融資，加之由于整體經(jīng)濟(jì)還未復(fù)蘇，社會投資、消費(fèi)低迷，導(dǎo)致了企業(yè)資金鏈緊張。為了企業(yè)的生存，很多中小企業(yè)主不約而同地轉(zhuǎn)向了小額信貸公司。在這種情況下，自救心切的私企業(yè)主即便是對于高利貸，也毫不猶豫的接了下來。近期的小貸公司客戶，主要由這樣需要滿足短期資金鏈的中小企業(yè)主構(gòu)成。他們得不到或來不及得到銀行的融資，最終轉(zhuǎn)向了小額信貸公司。
（三）貨幣市場資金供需總結(jié)
圖1 供需分析
如圖1，S代表貨幣市場資金供給，D代表貨幣市場資金需求，豎線代表銀行等金融機(jī)構(gòu)在調(diào)控下有限的供給，RD為銀行的貸款定價(jià)，RS為銀行的存款定價(jià)，RE為均衡利率。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中供求曲線可知，當(dāng)貨幣市場資金供給有限，需求過剩的情況下，利率將偏離均衡利率。在此狀態(tài)下，貨幣市場均衡利率從RE上升至RD，而為銀行等金融機(jī)構(gòu)及小額信貸公司帶來了豐厚的利差。但是由于銀行內(nèi)部控制及政府政策需要，銀行的資金供給量處于嚴(yán)格的控制之中。而以小額信貸公司為代表的民間金融則不同，雖然小貸公司的利率報(bào)價(jià)很大程度上要參考銀行同期貸款利率，但是放款量卻不受政策限制，所以小貸公司可以在享受由銀行限量供應(yīng)而抬高的利率的同時，加大對市場的融資量而不受管制，以此獲得高于銀行業(yè)的利潤率?？偟膩碚f，緊俏的資金行情為小貸公司提供了足夠誘人的利差，而與此同時我國的A股市場則仍然在“喋喋不休”，當(dāng)渴望在通貨膨脹中保值和獲利的熱錢，碰上遠(yuǎn)高于股市利潤的小額信貸，再加上渴望存活下去的企業(yè)，三者一拍即合，導(dǎo)致小額信貸公司在我國各地如同雨后春筍一般生長起來。
二、小額信貸公司的風(fēng)險(xiǎn)與隱患
（一）貨幣市場常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及隱患
1.逆向選擇。逆向選擇論即在信息不對稱的前提下，具有較高信用風(fēng)險(xiǎn)的客戶往往較優(yōu)質(zhì)客戶更傾向于借貸。以信貸市場為例，由于金融機(jī)構(gòu)無法準(zhǔn)確判定貸款客戶的資信條件，所以它只能根據(jù)其潛在貸款客戶的平均信用風(fēng)險(xiǎn)程度來確定貸款的利率水平。這一貸款利率水平高于那些信用風(fēng)險(xiǎn)程度較低的優(yōu)質(zhì)客戶所能接受的水平，而低于信用風(fēng)險(xiǎn)較高的次級客戶的接受水平，使得優(yōu)質(zhì)客戶不愿意借貸，從而退出信貸市場，而高信用風(fēng)險(xiǎn)客戶則會更傾向于追加申請貸款。其結(jié)果是，真正拿到貸款或者更多地獲得貸款的恰恰是金融機(jī)構(gòu)本來并不愿意貸給的那些次級借款人。這就是信貸市場的逆向選擇問題。在逆向選擇嚴(yán)重的情境下，信貸市場上將只剩下那些信用風(fēng)險(xiǎn)很高的貸款客戶，從而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)上升，呆賬增加，凈現(xiàn)金流入減少。
2.道德風(fēng)險(xiǎn)。由于金融機(jī)構(gòu)無法有效監(jiān)控那些已經(jīng)獲得貸款的客戶的資金使用及風(fēng)險(xiǎn)決策，這就使得貸款客戶可能會采取不利于貸款本息順利回收的行為，例如擅自變更貸款用途，將貸款進(jìn)行投資或轉(zhuǎn)借，徒增信貸風(fēng)險(xiǎn)。這就是所有金融機(jī)構(gòu)面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。在道德風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重的情境下，金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)上升，呆賬增加，凈現(xiàn)金流入也會減少。比較典型的道德風(fēng)險(xiǎn)有，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時，可能為了股東利益而犧牲債權(quán)人利益，鋌而走險(xiǎn)，去從事高風(fēng)險(xiǎn)高收益的項(xiàng)目，對于小貸公司來看，這樣無疑增大了其風(fēng)險(xiǎn)。
（二）小貸公司特定風(fēng)險(xiǎn)及隱患
1.熱錢的風(fēng)險(xiǎn)。小額貸款當(dāng)前景氣的發(fā)展，在很大程度上離不開大量的社會閑散資金。隨著CPI的持續(xù)走高、通貨膨脹的持續(xù)發(fā)酵，社會閑散資金急需可以保值升值的投資渠道。全球的經(jīng)濟(jì)不景氣，股市等資本市場表現(xiàn)令人悲觀，于是人們不約而同地將視線轉(zhuǎn)向了貨幣市場。然而，熱錢因?yàn)槠淦毡椴恢匾曢L線投資，一般來說，在將某一投資機(jī)會的利潤榨干后，就會快速離場以便選擇下一個投資品種。很多參與小貸公司非法集資的人都表示，他們“知道高利貸遲早會破產(chǎn)，只是想在破產(chǎn)前撈上一筆，回收完本金之后都是賺的”。在這樣的資產(chǎn)構(gòu)成下，一旦出現(xiàn)償付危機(jī)，就容易引發(fā)投資人抽資離場，這樣的“擠兌”現(xiàn)象對于任何一家大型金融機(jī)構(gòu)都將會是致命的，更何況是對于區(qū)域性的小額信貸公司。
2.利率上限風(fēng)險(xiǎn)。我國現(xiàn)行《民法通則》規(guī)定：利息高于銀行同期貸款利息4倍就屬于高利貸，并且高利貸是不受法律認(rèn)可和保護(hù)的。這無疑設(shè)置了一個利率上限，在此，實(shí)際利率超過法定利率的小貸公司就分化為了兩種——一種是需要收受賄賂、走關(guān)系的小貸公司；另一種是直接違法報(bào)出高利率的，即違法經(jīng)營高利貸的小貸公司。在市場資金短缺，尤其是中小企業(yè)主陷入資金鏈緊張的困境時，為了獲得能使企業(yè)得以繼續(xù)存續(xù)下去的融資，很多企業(yè)主希望通過向銀行人員或小額信貸公司提供各種各樣的好處，來獲取得到融資的機(jī)會。
3.高利貸風(fēng)險(xiǎn)。高利貸，即高利息的一種貸款，一般無需抵押，有的甚至無需立下字據(jù)，產(chǎn)生與原始社會末期。在我國，高利貸的界定線為同期銀行貸款利率的4倍，高利貸是超過政府劃定利率上限的貸款。近幾年高利貸我國各地較為猖獗，媒體頻頻曝出的高利貸危機(jī)，已經(jīng)傷害到了社會信用體系，掏空了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基。實(shí)際上，高利貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于小額信貸的資產(chǎn)。
三、對發(fā)展小額信貸的政策建議
（一）逐步推進(jìn)利率市場化
利率市場化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，它將利率的決定權(quán)交給貨幣市場，根據(jù)市場供求水平由市場主體共同決定利率。溫州模式為我們開辟了一條嶄新的、與外國截然不同的道路，不像歐美通過金融創(chuàng)新，使用大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs）來實(shí)現(xiàn)利率市場化，而是直接通過以小額信貸公司為代表的民間金融機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。這將對小額信貸公司的經(jīng)營和管理產(chǎn)生重大影響，同時也帶來良好的發(fā)展機(jī)遇。小貸公司的繁榮，造就了利率市場化的實(shí)現(xiàn)；反過來，利率市場化的實(shí)現(xiàn)也可以促進(jìn)小貸公司的繁榮。但是，我們又不能一下子放開，如果一下子放開對所有金融機(jī)構(gòu)的利率限制，對于資本相對匱乏的小貸公司來說，很可能遭到銀行、信用社的毀滅性的擠壓。因此，我們可以逐步、分類別地放開利率管制，循序漸進(jìn)地發(fā)展小額信貸，以開辟一條有中國特色利率市場化的道路。
（二）減少行政干預(yù)
市場經(jīng)濟(jì)是小額信貸賴以生存的基礎(chǔ)，而古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，政府干預(yù)將扭曲市場，對經(jīng)濟(jì)起到負(fù)面作用。因此政府應(yīng)摒棄陳舊觀點(diǎn)，減少對小額信貸行業(yè)的行政干預(yù)，取而代之的是加強(qiáng)監(jiān)管，以防范風(fēng)險(xiǎn)。2008年8月18日，央行聯(lián)合財(cái)政部、人力資源和社會保障部了《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)小額擔(dān)保貸款積極推動創(chuàng)業(yè)促就業(yè)的通知》，規(guī)定貸款利率可以在貸款利率基準(zhǔn)上上浮三個百分點(diǎn)，這個信號表明國家正在減少對小額信貸的行政干預(yù)，使其走向市場化道路。
（三）建立健全相關(guān)法律及監(jiān)管
以我國目前的情況來看，應(yīng)當(dāng)逐步健全法律法規(guī)，建立結(jié)合政府監(jiān)管、社會監(jiān)管與自律監(jiān)管結(jié)合的監(jiān)管體系，規(guī)定各方面的監(jiān)管范圍，防止小額信貸公司違規(guī)操作的發(fā)生，保護(hù)小貸公司投資者的權(quán)益，并放寬小額信貸機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，做到“寬準(zhǔn)入，嚴(yán)監(jiān)管”，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)多元化競爭機(jī)制。要對這類機(jī)構(gòu)的經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍、準(zhǔn)入和退出制度等分別制定出行之有效的法規(guī)和監(jiān)管制度。其次，允許一些有組織的民間借貸在法律約束的范圍內(nèi)為農(nóng)村地區(qū)開展金融服務(wù)，要在法律上為民間金融正名，是一直置身于黑暗中的民間金融機(jī)構(gòu)走到陽光下來。
（四）加強(qiáng)農(nóng)村金融產(chǎn)品創(chuàng)新
小額信貸服務(wù)的對象大多數(shù)是那些低收入的農(nóng)戶，他們既沒有足夠的自然資產(chǎn)進(jìn)行抵押或擔(dān)保，也很難提供可信的信用報(bào)告，這樣就導(dǎo)致他們很難從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)那里獲得信貸資金。農(nóng)村小額信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷的改革創(chuàng)新，研發(fā)適合農(nóng)村地區(qū)的創(chuàng)新型小額信貸產(chǎn)品，滿足農(nóng)戶朋友的需要，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我們可以大力發(fā)展信托業(yè)，由信托公司收購社會各金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)建立資金池來集中管理，并向社會銷售信托產(chǎn)品，這將有助于信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理和分散。
（五）建立謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
一是要大力培養(yǎng)小額信貸機(jī)構(gòu)員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，在注重經(jīng)濟(jì)利益的同時，嚴(yán)格謹(jǐn)慎把控信貸風(fēng)險(xiǎn)；二是嚴(yán)格要求信貸人員在貸前、貸中和貸后隨時關(guān)注借款人的信用情況，并做好相應(yīng)的跟進(jìn)工作；三是可以與保險(xiǎn)公司合作，積極發(fā)動村民參與自然災(zāi)害保險(xiǎn)，確保農(nóng)村小額信貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)得以分散，促進(jìn)小額信貸機(jī)構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營。
參考文獻(xiàn)
[1]朱葉.公司金融[M]，復(fù)旦大學(xué)出版社，2010：167.
[2]納蘭.要讓小額貸款公司“不差錢”[N]，財(cái)會信報(bào)，2011，5（11）：6.
[3]凌華薇.小額信貸何以不是高利貸[R]，2011.
[4]郎咸平.這兩年經(jīng)濟(jì)那點(diǎn)事[M]，東方出版社，2013（2）：128-136.
[5]汪秩.小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展問題研究[D]，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2004.
典當(dāng)行為何聯(lián)姻藝術(shù)品
李沙：占坑心理，實(shí)屬無奈
典當(dāng)行之所以紛紛開展藝術(shù)品業(yè)務(wù)，一方面是典當(dāng)行本身和銀行信貸發(fā)展使市場膨脹，有限的資源讓大典當(dāng)行感覺吃不飽了。吃不飽就要到處找食兒，就要獨(dú)樹一幟。
目前整個典當(dāng)行業(yè)都有被取代的風(fēng)險(xiǎn)。國家在2005年開始試行小額貸款公司，典當(dāng)行有的抵押和質(zhì)押貸款功能，小額貸款公司都具備，而且小額貸款公司還比典當(dāng)行多了一個信用貸款，其利息連典當(dāng)行的一半都不到，正好適合中小企業(yè)借貸。
2005年，我國開始試點(diǎn)，開了5家小額貸款公司，到2009年，全國小額貸款公司已經(jīng)達(dá)到1500家。2009年，浙江一個省的小額貸款公司貸款額度就是500個億，全國3662家典當(dāng)行貸款額度只有1300多億。所以說，典當(dāng)行在紅火了20多年后開始走下坡路，交易越來越差，利益越攤越薄，逼著典當(dāng)行去找藝術(shù)品這碗飯。
商人喜歡占坑，雖然我不知道栽什么苗，是種菜還是種樹，能不能收獲，但是坑不挖肯定沒法收獲，挖了坑就有收獲的可能。典當(dāng)行認(rèn)為傳統(tǒng)的產(chǎn)品不足以打開更大的市場，這樣，供需雙方的結(jié)合，就出現(xiàn)了藝術(shù)品典當(dāng)。
林日葵：需求決定市場
汽車典當(dāng)賺不了多少錢，而且做汽車業(yè)務(wù)還要找車庫，做起來很麻煩，但是一般典當(dāng)行的金庫都很大，可以放很多的藝術(shù)品，除了書畫對房間濕度要求較高外，其他的藝術(shù)品基本都好保存。除了硬件設(shè)施的齊備，典當(dāng)行做藝術(shù)品更多的信心來自于市場龐大的需求。
現(xiàn)在，由于國內(nèi)藝術(shù)品交易市場特別是拍賣市場興旺發(fā)達(dá)，很多人手里持有一些有價(jià)值的藝術(shù)品，除了收藏鑒賞外，就是想把藝術(shù)品作為融資工具，持有藝術(shù)品的藏家或者機(jī)構(gòu)出于融資的需要就有了典當(dāng)?shù)男枨?。市場就是這樣，有需求就有供給，有些典當(dāng)行就是這樣被牽進(jìn)這個市場的。
宣家鑫：藝術(shù)品金融缺的就是這個
在藝術(shù)品市場持續(xù)升溫，金融危機(jī)繼續(xù)蔓延的大背景下，讓藝術(shù)品走進(jìn)典當(dāng)行成為融資工具的呼聲越來越高。然而作為藝術(shù)品投資者與收藏者，買進(jìn)容易，變現(xiàn)一般就只有賣掉一條路。對于相當(dāng)一部分熱愛藝術(shù)品之人，要其割愛必然是件很痛苦的事。特別是藏家，覺得自己的收藏品將來還有升值空間，不想出手，眼下又急需資金周轉(zhuǎn)，就會面臨“兩難”。而且，不論是拍賣還是通過畫廊寄賣，都不能保證及時成交。這對急于將手中藏品變現(xiàn)的收藏家們來說更是大麻煩。藝術(shù)品典當(dāng)業(yè)務(wù)的開展，正好填補(bǔ)了融資金融產(chǎn)品的市場空缺，無疑為不舍賣掉手中字畫、又急需用錢者開拓了一條更為可行的途徑。
藝術(shù)品典當(dāng)火了嗎
李沙：剛剛起步而已
藝術(shù)品典當(dāng)還處在摸索階段，起步階段。藝術(shù)品收藏市場現(xiàn)在挺火爆，而藝術(shù)品典當(dāng)無論是在典當(dāng)行業(yè)里，還是在藝術(shù)品市場里都是最小的。至于藝術(shù)品業(yè)務(wù)在典當(dāng)行所占比例到底是多少還難以統(tǒng)計(jì)。按照商務(wù)部的最新統(tǒng)計(jì)，全國有3662家典當(dāng)行，我個人估計(jì)，真正從事藝術(shù)品業(yè)務(wù)的不超過100家。業(yè)務(wù)情況究竟如何，你看統(tǒng)計(jì)數(shù)字也看不出來，因?yàn)樗麄儠咽直碇惖囊恍┟衿范冀o你算進(jìn)去。
現(xiàn)在從事藝術(shù)品典當(dāng)，南北方都有。像無錫市，蘇州市這樣的小城市，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，有一定的文化基礎(chǔ)，藝術(shù)品典當(dāng)起步非常早，但直到今天仍然規(guī)模比較小，藝術(shù)品典當(dāng)也只是
個比較小的業(yè)務(wù)品種而已。
現(xiàn)在人的心態(tài)就是喜歡上手快，見效明顯的東西，藝術(shù)品恰恰不具備這個條件。像藝術(shù)品的鑒定評估，不是三年兩年能做到的，上手很慢。在典當(dāng)行選擇發(fā)展的時候，藝術(shù)品典當(dāng)很容易受到排斥，所以起步晚，也不興旺。
林日葵：大典當(dāng)行與大城市的選擇
如果加上連鎖機(jī)構(gòu)的話，中國目前的典當(dāng)行應(yīng)該能夠達(dá)到5000多家。按照商務(wù)部新出的《典當(dāng)管理辦法》規(guī)定，這些典當(dāng)行分為三個檔次：注冊資金是500萬元的就做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，1000萬元的就做房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，1000萬元以上的可以設(shè)分支機(jī)構(gòu)。我認(rèn)為可以做藝術(shù)品業(yè)務(wù)的都是注冊資金在1000萬元以上的典當(dāng)行。
按照我的統(tǒng)計(jì)研究，有藝術(shù)品典當(dāng)業(yè)務(wù)的典當(dāng)行可以占到全國典當(dāng)行的5％至8％，廣州，杭州、上海，北京相對比較多，最多的地區(qū)可以占到15％，在藝術(shù)院校，收藏家、投資家比較集中的地區(qū)，藝術(shù)品典當(dāng)業(yè)會相對發(fā)達(dá)。
宣家鑫：開了又關(guān)，對市場還缺乏了解
典當(dāng)行作為準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，是對銀行的一種補(bǔ)充。在國有銀行私貸業(yè)務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足日益增長的融資需求的情況下，典當(dāng)行就理所當(dāng)然地具備了飛速發(fā)展的客觀條件，但在大環(huán)境發(fā)展的趨勢下，專業(yè)技能與細(xì)節(jié)問題尤為重要，一個小小的疏忽會造成很多不必要的損失。
藝術(shù)品典當(dāng)只能靠估價(jià)師的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷――一件物品放在那兒，你要馬上有個大概估價(jià)，這就要求典當(dāng)師不但要了解當(dāng)物本身的價(jià)值、目前的市場價(jià)格，還要了解今后幾個月內(nèi)的價(jià)值走向。而藝術(shù)品市場贗品眾多，欺騙手段不斷翻新，各種造假技術(shù)層出不窮，諸多問題給這項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來很大風(fēng)險(xiǎn)，因此很多典當(dāng)行是開展了業(yè)務(wù)又關(guān)閉了。藝術(shù)品典當(dāng)，難點(diǎn)何在
李沙：難過三個坎兒
藝術(shù)品典當(dāng)發(fā)展需要跨越三個坎兒，第一坎兒是物品關(guān)。典當(dāng)行往往見不到好東西――真正的好東西誰敢拿來典當(dāng)?越好的東西越容易變現(xiàn)，齊白石的畫要是絕當(dāng)了，很快就能賣掉。宋莊一個不知名的畫家的畫就不行。雖說典當(dāng)行都有比較低的標(biāo)準(zhǔn)，比如有的典當(dāng)行是東西值200元人民幣就給你當(dāng)，這叫起當(dāng)價(jià)，也有100元給當(dāng)?shù)?，蘇州無錫等地區(qū)對老百姓定的起當(dāng)價(jià)是50元。這是因?yàn)樗囆g(shù)品典當(dāng)處于起步階段，典當(dāng)行為了拉人氣才這么做，是先培育市場。
第二個坎就是鑒定關(guān)。鑒定關(guān)包括你能不能發(fā)現(xiàn)好東西，能不能辨別真?zhèn)?，能不能從贗品里擺脫風(fēng)險(xiǎn)。有的典當(dāng)行連珠寶金飾典當(dāng)都不敢開展，因?yàn)闆]人能看真?zhèn)?，現(xiàn)在儀器落后于造假技術(shù)。鑒定關(guān)是最難的，對于藝術(shù)品市場也一樣。
第三關(guān)就是操作關(guān)。即使物品關(guān)過了，鑒定關(guān)過了，在操作上仍然有融資雙方的障礙。比如我放到典當(dāng)行的真跡作品，可能贖回來的時候就被調(diào)包了，也可能一件完整的瓷器進(jìn)去，出來的時候就被磕碰了。這個擔(dān)心客戶無時不有。典當(dāng)行也害怕，有的客戶拿一真一假兩幅畫去典當(dāng)行，現(xiàn)場調(diào)包，贖的時候就說是典當(dāng)行的問題，這種相互不信任的情況是有現(xiàn)實(shí)依據(jù)的。
林日葵：四大難題的制約
我認(rèn)為藝術(shù)品典當(dāng)面臨四大難題。第一大難題就是真?zhèn)坞y辨，現(xiàn)在仿品水平很高，大量贗品讓藝術(shù)品典當(dāng)難以展開。人才匱乏是典當(dāng)行 面臨的第二大難題，典當(dāng)行內(nèi)部般沒有專業(yè)的藝術(shù)品典當(dāng)師，專家雖然可以辨別真?zhèn)螀s難以了解眾多藝術(shù)品的價(jià)格，而且鑒定師還必須可靠，人確實(shí)很難找。在辨別了真?zhèn)?，正確評估了價(jià)格之后，下一個問題就是萬一絕當(dāng)后沒有渠道銷售出去，典當(dāng)行就會遇到麻煩，有價(jià)無市，這是藝術(shù)品典當(dāng)面臨的第三大問題。第四個問題就是變現(xiàn)難。根據(jù)商務(wù)部頒布的典當(dāng)管理辦法規(guī)定，價(jià)格超過3萬元的絕當(dāng)品都要通過拍賣變現(xiàn)。過去不存在這個問題，絕當(dāng)后可以自己處置?，F(xiàn)在保護(hù)當(dāng)戶的利益，超過3萬元的絕當(dāng)品都要拍賣，拍賣后除去滯納金、保管費(fèi)，貸款本身的利息后，剩下的要退給客戶，以前都?xì)w典當(dāng)行。利益是一方面，拍賣不是每天都有的，資金變現(xiàn)的效率不能保證，就給典當(dāng)行的運(yùn)轉(zhuǎn)帶來困難。
宣家鑫：法律盲點(diǎn)中的高風(fēng)險(xiǎn)
鑒定人才的缺乏是目前典當(dāng)行開展藝術(shù)品業(yè)務(wù)的瓶頸。目前只有
個專門的藝術(shù)品鑒定機(jī)構(gòu)――中國文化部藝術(shù)品評估委員會。藝術(shù)品的金額都比較大，有一個壞賬就賠很多。這不是你多請幾個鑒定師就能解決的問題。找三個人，兩個人說真的，一個說假的，怎么辦?壞賬了誰來承擔(dān)?責(zé)任怎么分?鑒定人才的缺乏使得國內(nèi)幾乎沒有典當(dāng)企業(yè)能夠做好這業(yè)務(wù)。
體制的問題短期內(nèi)也沒法解決。上海有家典當(dāng)行，給鑒定師支付300元鑒定費(fèi)讓他過來鑒定，而且打的費(fèi)報(bào)銷，結(jié)果鑒定師和外面的人勾結(jié)，讓假畫進(jìn)來典當(dāng)，典當(dāng)出去10萬元，鑒定師分到5萬元。里面的人和外面的人內(nèi)外勾結(jié)，典當(dāng)行一點(diǎn)辦法都沒有。出了問題，不好找證據(jù)，法律上沒依據(jù)，沒法追究鑒定師的責(zé)任。
藝術(shù)品典當(dāng)還有空間嗎
李沙：典當(dāng)行弱于金融機(jī)構(gòu)
典當(dāng)行是私人的融資企業(yè)，私人資本的融資企業(yè)會有多大的發(fā)展?jié)摿€有待觀察。此外，銀行業(yè)務(wù)的拓展和小額貸款公司的興起給典當(dāng)行業(yè)帶來很大壓力。典當(dāng)行業(yè)在未來可能會遇到問題，因此，我不看好藝術(shù)品典當(dāng)業(yè)務(wù)在典當(dāng)行的發(fā)展。藝術(shù)品變現(xiàn)，理財(cái)方面，我更看好銀行和小額貸款公司的發(fā)展。雖然銀行的藝術(shù)品業(yè)務(wù)還沒有做起來，小額貸款公司還沒有開展藝術(shù)品貸款業(yè)務(wù)，但是他們的資本比典當(dāng)行強(qiáng)大，息費(fèi)又便宜，他們一旦解決了目前面臨的問題，開展了藝術(shù)品方面的業(yè)務(wù)，客戶還是會首選那些金融機(jī)構(gòu)。
林日葵：藝術(shù)品是典當(dāng)行的新機(jī)會
未來藝術(shù)品典當(dāng)會成為一個重要的市場。以前大家都關(guān)注股票市場，現(xiàn)在有眼光的人都轉(zhuǎn)到了藝術(shù)品市場，而市場的發(fā)展就帶來藝術(shù)品金融的發(fā)展。民生銀行等金融機(jī)構(gòu)都在推出針對藝術(shù)品理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，但這遠(yuǎn)不能滿足市場需求。藝術(shù)品市場需要有新的可以突破鑒定，流通等難關(guān)的金融產(chǎn)品出現(xiàn)。典當(dāng)行雖然現(xiàn)在歸商務(wù)部管，不是掛在金融機(jī)構(gòu)里面，但是他的借貸行為決定了他的全融身份。藝術(shù)品是便利的抵押品，如果典當(dāng)行有所創(chuàng)新，會給典當(dāng)行業(yè)帶來新的轉(zhuǎn)機(jī)。
宣家鑫：盲目上馬，可能血本無歸
藝術(shù)品典當(dāng)升溫，源于當(dāng)品物有所值。同樣評估價(jià)值為100萬元的房產(chǎn)和藝術(shù)品，前者的典當(dāng)籌資額為50％，后者可多至70％～80％。國外的藝術(shù)品質(zhì)押融資市場較為成熟，不僅有銀行藝術(shù)品質(zhì)押貸款，蘇富比等拍賣巨頭還提供藝術(shù)品抵押的過渡融資服務(wù)。而該業(yè)務(wù)在國內(nèi)剛起步，典當(dāng)升溫只是初見藝術(shù)品質(zhì)押融資的雛形。隨著國內(nèi)藝術(shù)品市場的逐漸成熟，藝術(shù)品質(zhì)押融資將有更大的發(fā)展空間。
藝術(shù)品典當(dāng)不僅需要高超的鑒定水準(zhǔn)，對藝術(shù)品價(jià)值的準(zhǔn)確把握也至關(guān)重要。因此我并不贊成讓很多典當(dāng)行去嘗試摸索，他們會輸?shù)醚緹o歸。