時(shí)間：2023-03-20 16:14:20
導(dǎo)語(yǔ)：在債務(wù)危機(jī)論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
論文關(guān)鍵詞：歐債危機(jī) 歐元 匯率風(fēng)險(xiǎn) 最優(yōu)貨幣區(qū)
2007年4月國(guó)際貨幣基金組織（IMF）了針對(duì)2007—2008年的《世界經(jīng)濟(jì)展望》（World Economic Outlook）?！霸?007年至2008年，世界經(jīng)濟(jì)仍然看好并能繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)”，“未來的總體風(fēng)險(xiǎn)看來要比6個(gè)月前來得低”（IMF，2007）。從中我們可以看到當(dāng)時(shí)國(guó)際貨幣基金組織對(duì)世界經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展是相當(dāng)?shù)臉酚^。然而，緊隨而來的一系列危機(jī)似乎超出人們的預(yù)期。這使得世界經(jīng)濟(jì)遭受空前的沖擊。Mundell（2011）認(rèn)為這一系列危機(jī)包括四個(gè)階段：（1）美國(guó)次級(jí)債券危機(jī)；（2）美元的升值和雷曼兄弟公司的破產(chǎn)；（3）美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)衰退；（4）歐洲債務(wù)危機(jī)。
從2001年開始，美國(guó)的低稅率、低利率和低匯率使得美國(guó)以房地產(chǎn)為代表的資本市場(chǎng)過度繁榮。信用評(píng)級(jí)低于正常水平的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)債券被大量發(fā)行。這些高風(fēng)險(xiǎn)債券也成為追求高回報(bào)的投資銀行看好的投資產(chǎn)品。2007年夏，美國(guó)住宅抵押市場(chǎng)轉(zhuǎn)向，房?jī)r(jià)下跌。銀行業(yè)持有的大量以房產(chǎn)為抵押的證券（包括次級(jí)債券）價(jià)格下跌。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的市場(chǎng)定價(jià)（mark-to-market）規(guī)則以及反映銀行資本充足率的巴塞爾協(xié)議，銀行業(yè)開始大量舉債來填補(bǔ)銀行資本的折損。美國(guó)的房地美和房利美公司出現(xiàn)巨額虧損，投資銀行雷曼兄弟破產(chǎn)。由次級(jí)債券引發(fā)的金融危機(jī)繼續(xù)蔓延。在此期間，由于全球范圍內(nèi)美元的融資渠道被打破，出現(xiàn)對(duì)美元需求的全球性短缺，美元升值（徐以升，2011）。強(qiáng)勢(shì)美元使得美國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下跌，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退并直接或間接通過投資、國(guó)際貿(mào)易等渠道傳遞到全球。2009年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)（Mundell，2011）。目前整個(gè)危機(jī)仍然繼續(xù)著，只是在不同的時(shí)間，危機(jī)顯露的重點(diǎn)會(huì)不同。
本文分為三部分。首先，著重分析歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的各種原因。其次，分析歐元可能增加的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。最后，提出我國(guó)企業(yè)如何規(guī)避歐元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因
從表面上看，美國(guó)的次級(jí)債券危機(jī)造成全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，進(jìn)而使得原本經(jīng)濟(jì)發(fā)展不暢的部分歐洲國(guó)家，尤其是希臘等國(guó)家出現(xiàn)國(guó)家主權(quán)債券違約的可能。這些國(guó)家包括葡萄牙（Portugal）、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)和西班牙(Spain)等國(guó)家（簡(jiǎn)稱PIIGS歐債危機(jī)五國(guó)）。希臘等歐債危機(jī)國(guó)家出現(xiàn)國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)不僅僅是個(gè)別國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，而是有更深更廣的原因。這涉及歐洲經(jīng)濟(jì)一體化過程中，在最初制度設(shè)計(jì)上的缺陷，高福利經(jīng)濟(jì)制度的局限性，歐盟規(guī)章制度的約束力有限以及全球化帶來的貿(mào)易和金融方面的外部沖擊等因素。
1.歐元區(qū)財(cái)政制度上的缺陷。1961年Mundell在他的論文中提出著名的“最優(yōu)貨幣區(qū)”的理論，在由幾個(gè)國(guó)家或地區(qū)整合的市場(chǎng)區(qū)域中，生產(chǎn)要素（比如：勞動(dòng)力、資本）可以自由流動(dòng)，使用同一種貨幣或是有緊密聯(lián)系匯率的幾種貨幣，能減少參與成員國(guó)或地區(qū)之間的匯率波動(dòng)，從而使得貨幣區(qū)社會(huì)總財(cái)富最優(yōu)化。該理論在Mundell提出后，Mckinnon(1963) 進(jìn)一步提出：越開放的經(jīng)濟(jì)體，國(guó)際商品價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接或間接傳遞到國(guó)內(nèi)商品價(jià)格上，結(jié)果使得匯率作為調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡工具的作用越小。Kenen(1969)又提出：進(jìn)出口中，生產(chǎn)和消費(fèi)多樣化能減少外部對(duì)特定行業(yè)的沖擊。因而，含有多樣化生產(chǎn)和消費(fèi)的伙伴國(guó)家，能夠用更少的成本應(yīng)對(duì)外部的沖擊。這樣的伙伴國(guó)家能更好獲得單一貨幣區(qū)的好處。
正是在最優(yōu)貨幣區(qū)的理論指引下，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化得到逐步的發(fā)展。1992年的《馬斯特里赫特條約》確定簽約國(guó)統(tǒng)一采用歐元。歐元在2002年1月1日開始起用歐元貨幣，成為歐元區(qū)法定貨幣。使用歐元的各個(gè)成員國(guó)，放棄發(fā)行本國(guó)貨幣的權(quán)利，而統(tǒng)一使用歐元。歐元的貨幣政策由位于德國(guó)法蘭克福的歐洲中央銀行負(fù)責(zé)。按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，各個(gè)成員國(guó)對(duì)內(nèi)使用同一貨幣，對(duì)外實(shí)施浮動(dòng)匯率制度。歐洲中央銀行采取盯住通貨膨脹的貨幣政策目標(biāo)。從法律層面上，要求歐元幣值穩(wěn)定。歐元區(qū)成員國(guó)采用同一貨幣有利于控制通貨膨脹，減少成員國(guó)之間的結(jié)算成本，增加資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的流動(dòng)。但是，歐元的先天不足之處是：各個(gè)成員國(guó)仍然有自己獨(dú)立的財(cái)政政策的制定權(quán)。貨幣政策與財(cái)政政策的不統(tǒng)一，為目前的歐債危機(jī)發(fā)生埋下伏筆。由于各國(guó)無法應(yīng)用貨幣政策（使得貨幣升值或貶值）來調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡，各國(guó)只能使用財(cái)政政策來調(diào)節(jié)。一些歐元區(qū)成員國(guó)政府為擴(kuò)張財(cái)政，過度運(yùn)用債務(wù)杠桿，使得公共和私人債務(wù)比率上升，甚至面臨國(guó)家財(cái)政有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)意義上的破產(chǎn)情況。 轉(zhuǎn)貼于 2.高福利經(jīng)濟(jì)制度的局限性。希臘等債務(wù)纏身國(guó)家，失業(yè)率高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯。在加入歐盟之前，這些國(guó)家的融資成本很高，本國(guó)貨幣幣值低。在加入歐盟以后，由于采用統(tǒng)一的貨幣歐元，幣值升值（實(shí)際上是幣值高估），同時(shí)采取和其他歐元核心國(guó)家相同的利率，極大地降低了融資成本，使得希臘等歐債危機(jī)國(guó)家的公共和私人債務(wù)激增。同時(shí)，這些國(guó)家在福利政策上采取與德、法等歐元核心國(guó)家相同的福利水準(zhǔn)，使得政府的公共開支增加；在歐債危機(jī)國(guó)家，歐元的幣值所內(nèi)涵的實(shí)際匯率高，這些國(guó)家的出口競(jìng)爭(zhēng)力因?yàn)閹胖蹈叨陆担瑢?dǎo)致國(guó)際收支逆差，失業(yè)率增加。按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，歐債危機(jī)國(guó)家富余的勞動(dòng)力如果能轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家就業(yè)，也能維持經(jīng)濟(jì)均衡。但實(shí)際上，由于文化、語(yǔ)言等現(xiàn)實(shí)因素，理論上期望的移民大潮并沒有出現(xiàn)（余永定，2010）。對(duì)待增加的失業(yè)人員，政府按照高福利的水平要支付昂貴的失業(yè)救濟(jì)，增加政府的財(cái)政支出。由于貨幣政策的喪失，政府要實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)，只能通過增加債務(wù)的方法。
3.“穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約”約束力有限。1997年歐盟通過“穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約”。其目的是保持歐元區(qū)的穩(wěn)定。該公約規(guī)定歐元成員國(guó)的財(cái)政赤字不得超過GDP的3%，公共債務(wù)不得超過GDP的60%。如果超過規(guī)定，歐盟委員會(huì)會(huì)要求成員國(guó)在一定時(shí)間框架內(nèi)減少過量的財(cái)政赤字{1}。按照該公約，成員國(guó)的財(cái)政赤字如果連續(xù)3年超過該國(guó)GDP的3%，該國(guó)將被處以最高相當(dāng)于其GDP的0.5%的罰款。但是事實(shí)上，該公約出臺(tái)不久，德、法等歐洲大國(guó)即超過公約提出的限制比率，但并沒有遭到懲罰。使得該公約的信譽(yù)造到極大損害。其他歐洲小國(guó)政府更是不斷增加財(cái)政赤字來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退。如何增加財(cái)政政策實(shí)施的紀(jì)律性，已經(jīng)是成為擺在歐盟面前一個(gè)非常重要的問題。
4.經(jīng)濟(jì)體的外部沖擊。全球化的背景下，資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，在客觀上為PIIGS歐債危機(jī)國(guó)家受到區(qū)域外的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊提供了條件。始于美國(guó)的次級(jí)債券危機(jī)，造成全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，使得原本經(jīng)濟(jì)脆弱的PIIGS等國(guó)家，首先暴露出其主權(quán)債務(wù)超出歐盟“穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約”規(guī)定的趨同標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)連續(xù)下調(diào)危機(jī)各國(guó)的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。國(guó)際投機(jī)機(jī)構(gòu)大肆看空歐元的炒作，進(jìn)一步加劇了歐元債務(wù)危機(jī)。
二、歐元匯率波動(dòng)的可能因素
從經(jīng)濟(jì)理論角度分析，影響匯率的因素主要包括：通貨膨脹、利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支等。
從長(zhǎng)期來看，通貨膨脹對(duì)貨幣匯率有影響。但由于歐洲中央銀行從法律上要求以通貨膨脹目標(biāo)制（年通貨膨脹率2%）為貨幣政策目標(biāo)，歐洲中央銀行不可能實(shí)施讓歐元對(duì)內(nèi)貶值的通貨膨脹政策。這樣，歐元區(qū)是否能保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并改善國(guó)際收支平衡，成為長(zhǎng)遠(yuǎn)來看影響歐元匯率的主要因素。盡管歐元區(qū)有各種急需解決的問題，但歐元區(qū)解體的可能性不大，歐元區(qū)更有可能通過解決這次歐債危機(jī)而加速歐洲成員國(guó)在經(jīng)濟(jì)和政治上的整合進(jìn)程。Eichengreen(2010)指出，如果歐元區(qū)解體，各個(gè)成員國(guó)在經(jīng)濟(jì)、政治、程序和法律方面都存在很大的障礙。如果各國(guó)重新啟用本國(guó)自己的貨幣，會(huì)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)造成不利影響。比如，德國(guó)是以出口導(dǎo)向型為主的國(guó)家。如果重新啟用德國(guó)馬克，德國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)因新馬克升值而致出口競(jìng)爭(zhēng)力下降；而PIIGS等歐債危機(jī)國(guó)家會(huì)出現(xiàn)本國(guó)貨幣貶值，資產(chǎn)縮水，資本外逃，融資成本增加，債務(wù)負(fù)擔(dān)惡化。同時(shí)，歐元也是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化，進(jìn)而政治一體化的重要基石。任何國(guó)家退出歐元區(qū)，意味著在與歐洲其他國(guó)進(jìn)行政治、經(jīng)濟(jì)以及外交領(lǐng)域的博弈中，將因缺失主導(dǎo)權(quán)而被邊緣化。值得一提的是，1992年各國(guó)簽訂的《馬斯特里赫特條約》里面并沒包含成員國(guó)退出歐元區(qū)的規(guī)定。事實(shí)上，從歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐盟以及各成員國(guó)政府積極籌集資金拯救危機(jī)各國(guó)，也表現(xiàn)出各國(guó)政府維護(hù)歐元區(qū)統(tǒng)一的政治決心。這些努力也增加了市場(chǎng)對(duì)歐元長(zhǎng)期遠(yuǎn)景看好的信心。
從短期看，歐元區(qū)基準(zhǔn)利率水平有調(diào)整的可能；同時(shí)，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在可預(yù)見的未來，會(huì)持續(xù)保持低迷；歐債危機(jī)的主要國(guó)家（PIIGS），國(guó)際收支的逆差還會(huì)持續(xù)。更為重要的是，歐元匯率的波動(dòng)很大程度上受到市場(chǎng)投資者信心的影響。而歐盟和國(guó)際社會(huì)對(duì)PIIGS歐債危機(jī)國(guó)家的拯救措施，對(duì)提振市場(chǎng)投資者的信心有很大的作用。2010年5月，歐盟和IMF共同推出7500億歐元的拯救機(jī)制，并同意向希臘提供1100億歐元援助貸款（余永定，2010）。這些舉措在一定程度上增加了投資者信心并使歐債危機(jī)有所緩和；此外，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)和金融機(jī)構(gòu)信用評(píng)價(jià)，都會(huì)對(duì)歐元匯率有很大的影響。
[論文關(guān)鍵詞]破產(chǎn)法 政府托管經(jīng)營(yíng) 合法性
當(dāng)曾經(jīng)雄踞中國(guó)益生菌酸奶行業(yè)霸主地位的奶業(yè)巨頭——太子奶陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)時(shí)，株洲市政府主動(dòng)注資一億元，組建高科奶業(yè)（國(guó)有企業(yè)）對(duì)其進(jìn)行保護(hù)性的托管經(jīng)營(yíng)，以幫助太子奶走出困境。姑且不論政府托管經(jīng)營(yíng)最終的結(jié)果是失敗還是成功，當(dāng)企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)瀕臨破產(chǎn)時(shí)，政府通過托管形式介入、干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理行為在破產(chǎn)法上是否有其合法性值得我們思考。
一、政府托管經(jīng)營(yíng)的基本分析
在市場(chǎng)實(shí)踐中，托管經(jīng)營(yíng)多用于國(guó)有企業(yè)的改革，是指國(guó)有資產(chǎn)所有者代表通過法律形式（如協(xié)議）將某一企業(yè)中的國(guó)有資產(chǎn)委托給具有較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理能力、并能承擔(dān)相應(yīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的法人有償經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值目標(biāo)的一種產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)方式。
政府機(jī)構(gòu)一般情況下不會(huì)直接對(duì)企業(yè)進(jìn)行托管經(jīng)營(yíng)，本文所指的政府托管經(jīng)營(yíng)，除了少數(shù)政府機(jī)構(gòu)直接進(jìn)行托管經(jīng)營(yíng)的情形之外（以下稱政府直接托管經(jīng)營(yíng)），主要指政府為了挽救企業(yè)，避免企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序，而單獨(dú)出資建立國(guó)有企業(yè)，由國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)被托管企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)方式（以下稱政府間接托管經(jīng)營(yíng)）。在政府間接托管經(jīng)營(yíng)的情況下，托管人雖然不是政府機(jī)構(gòu)而是國(guó)有企業(yè)，但它代表了政府，在實(shí)際中擁有政府公權(quán)力的支持，能基本達(dá)到與政府直接托管經(jīng)營(yíng)相同的效果。
政府直接托管經(jīng)營(yíng)是破產(chǎn)法中的一種危機(jī)救助形式，破產(chǎn)法有明確規(guī)定的情形是用于金融機(jī)構(gòu)瀕臨破產(chǎn)時(shí)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以依法對(duì)其進(jìn)行接管、托管，以避免金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。除此之外，企業(yè)破產(chǎn)法并未規(guī)定其他情況下的政府直接托管經(jīng)營(yíng)。國(guó)務(wù)院金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行直接托管經(jīng)營(yíng)有一定的合理性，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員有相關(guān)的金融專業(yè)知識(shí)，能夠較好地預(yù)測(cè)和防范風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理的職責(zé)。而政府間接托管經(jīng)營(yíng)，在破產(chǎn)法中并沒有相關(guān)規(guī)定，下文將以太子奶集團(tuán)破產(chǎn)案為例，來分析政府間接托管經(jīng)營(yíng)的合法性基礎(chǔ)。
二、政府間接托管經(jīng)營(yíng)目的的合法性分析
破產(chǎn)法的一個(gè)重要作用就是公平保護(hù)各權(quán)利義務(wù)主體的相關(guān)利益，隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，它側(cè)重保護(hù)的利益主體發(fā)生變化。破產(chǎn)法最初著眼于對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，隨后認(rèn)識(shí)到破產(chǎn)是一種自然的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不應(yīng)強(qiáng)加給債務(wù)人過多責(zé)任，此時(shí)破產(chǎn)法的利益平衡機(jī)制從債權(quán)人本位轉(zhuǎn)變?yōu)閭鶛?quán)人與債務(wù)人利益平衡本位，之后由于時(shí)代的發(fā)展，破產(chǎn)法要求企業(yè)在市場(chǎng)中承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，在保護(hù)債權(quán)人和債務(wù)人利益的同時(shí)，必須兼顧國(guó)家利益、公共利益和職工利益，維護(hù)公共權(quán)益和經(jīng)濟(jì)秩序，因此現(xiàn)代的企業(yè)破產(chǎn)法體現(xiàn)了以社會(huì)利益為本位的利益平衡機(jī)制。
根據(jù)破產(chǎn)制度實(shí)踐的一般規(guī)律，企業(yè)破產(chǎn)程序的總體目標(biāo)包括維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)社會(huì)公正和財(cái)富最大化。為了保證破產(chǎn)法宗旨及其總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，政府權(quán)力的介入成為必然。就如在太子奶集團(tuán)破產(chǎn)案中，由于職工的一些不理性行為時(shí)有發(fā)生，對(duì)政治和經(jīng)濟(jì)秩序造成了極大的不良影響，株洲市政府才注資一億元，對(duì)太子奶進(jìn)行保護(hù)性經(jīng)營(yíng)，其初衷是為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定同時(shí)促進(jìn)就業(yè)，這在整體上是企業(yè)處于嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)瀕臨破產(chǎn)狀態(tài)時(shí)各方利益主體的共同需求，此時(shí)政府對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理進(jìn)行一定程度的干預(yù)是適當(dāng)并且是滿足破產(chǎn)法的總體需求的。
此外，政府也承擔(dān)著平衡破產(chǎn)法中各利益主體利益的職責(zé)。所謂利益平衡，即按照一定的準(zhǔn)則對(duì)利益沖突進(jìn)行調(diào)和，以達(dá)到公平合理的結(jié)果。在破產(chǎn)法利益平衡問題的研究中，學(xué)者多注重債權(quán)人、債務(wù)人以及職工的利益保護(hù)，對(duì)于政府利益的研究比較少。破產(chǎn)程序當(dāng)中的利益主體包括債權(quán)人、債務(wù)人、職工、財(cái)產(chǎn)權(quán)利人、政府機(jī)構(gòu)以及其他利益相關(guān)人，這些主體都有專屬于自己的利益，且這些利益主體之間的利益都會(huì)有一定程度的沖突，需要相應(yīng)的制度規(guī)范對(duì)其進(jìn)行調(diào)和。債權(quán)人、債務(wù)人之間的利益沖突主要屬于私益性的沖突，集中于是否進(jìn)行破產(chǎn)清算，在破產(chǎn)和解、破產(chǎn)重整之間作何種決策，如何有秩序并且公正的進(jìn)行財(cái)產(chǎn)的分配以及如何在破產(chǎn)程序中爭(zhēng)取自己的最大利益等等。而本文中的政府利益主要指社會(huì)公共利益（即不考慮政府機(jī)構(gòu)作為債權(quán)人對(duì)破產(chǎn)企業(yè)享有稅收等公債權(quán)的情況），也就是政府作為社會(huì)整體利益的代表與債權(quán)人、債務(wù)人進(jìn)行博弈，最終尋求各方利益的平衡，比如社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)秩序，社會(huì)總體福利等。政府與債權(quán)人、債務(wù)人之間的利益沖突，簡(jiǎn)單來說屬于公益與私益之間的沖突，協(xié)調(diào)的總原則總目標(biāo)也應(yīng)該如前文所提到的：在保持社會(huì)秩序穩(wěn)定的前提下，實(shí)現(xiàn)公正的分配，促進(jìn)社會(huì)財(cái)富的最大化。
無論從維護(hù)破產(chǎn)法的宗旨和目標(biāo)的角度，還是從平衡破產(chǎn)法各方利益主體利益的角度，政府對(duì)企業(yè)進(jìn)行間接托管經(jīng)營(yíng)，都有其目的的合法性。政府在意圖對(duì)企業(yè)進(jìn)行間接托管的時(shí)候，所代表的是社會(huì)整體利益，社會(huì)整體利益實(shí)際上與債權(quán)人、債務(wù)人的私人利益并不矛盾，對(duì)債權(quán)人、債務(wù)人利益的保護(hù)，也是對(duì)社會(huì)整體利益的保護(hù)。有學(xué)者認(rèn)為：“債權(quán)人利益的保護(hù)本質(zhì)上是社會(huì)整體利益的保護(hù)，保護(hù)債權(quán)人利益實(shí)際上是尊重現(xiàn)行的制度、現(xiàn)行的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)、現(xiàn)行的社會(huì)結(jié)構(gòu)與社會(huì)關(guān)系，在承認(rèn)現(xiàn)行制度合法性的前提下，唯一的選擇就是促進(jìn)社會(huì)總福利的增加。債權(quán)人利益保護(hù)隱含的維護(hù)秩序利益、社會(huì)合法性等價(jià)值應(yīng)是破產(chǎn)制度構(gòu)建中必須首先承認(rèn)的基礎(chǔ)。”也就是說，對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)建立在穩(wěn)定的社會(huì)秩序和合法公正的價(jià)值判斷的基礎(chǔ)之上。同理，對(duì)債務(wù)人利益的保護(hù)本質(zhì)上也是對(duì)社會(huì)整體利益的保護(hù)，債權(quán)人和債務(wù)人是破產(chǎn)制度的主要參與方和博弈方，雙方之間通過制度調(diào)和建立合理的利益平衡結(jié)構(gòu)進(jìn)而保證社會(huì)整體利益的實(shí)現(xiàn)，以穩(wěn)定的社會(huì)秩序?yàn)榍疤幔婧戏ü脑趥鶛?quán)人和債權(quán)人、債權(quán)人和債務(wù)人之間進(jìn)行分配，在保護(hù)債權(quán)人利益的同時(shí)，尊重和保護(hù)債務(wù)人的利益，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利的增加和社會(huì)財(cái)富的最大化。
通過以上分析可知，政府對(duì)企業(yè)進(jìn)行間接托管經(jīng)營(yíng)，在目的上有其破產(chǎn)法上的合法性基礎(chǔ)。但政府間接托管經(jīng)營(yíng)這種方式是否同樣合法需要進(jìn)一步討論。
三、政府間接托管經(jīng)營(yíng)方式的合法性分析
在政府對(duì)企業(yè)進(jìn)行間接托管經(jīng)營(yíng)的目的是合法的前提下，政府應(yīng)該以何種方式來托管經(jīng)營(yíng)企業(yè)呢？破產(chǎn)制度，尤其是破產(chǎn)重整、破產(chǎn)和解制度，主要功能之一是挽救陷入困境的企業(yè)，促進(jìn)其改善經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，最終避免破產(chǎn)清算、被市場(chǎng)無情淘汰的厄運(yùn)。有學(xué)者指出，實(shí)施破產(chǎn)制度不僅僅是解決個(gè)別企業(yè)資不抵債的問題，更重要的是借助法律手段促進(jìn)企業(yè)銳意改革、增強(qiáng)活力的一種積極措施，它是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制自我完善的一種有效途徑。依據(jù)破產(chǎn)制度的功能可以推知，政府介入幫助改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以求企業(yè)能夠提高經(jīng)濟(jì)效益，這個(gè)初衷并沒有錯(cuò)，但是政府作為托管經(jīng)營(yíng)方應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力，能夠承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。政府不是萬(wàn)能的，尤其是讓由政府官員擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)有企業(yè)來托管經(jīng)營(yíng)陷入危機(jī)瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，存在很大的不足。
政府間接托管經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方式有其固有的局限性：第一，絕對(duì)的權(quán)力易導(dǎo)致絕對(duì)的腐敗，政府介入企業(yè)、干涉市場(chǎng)很容易造成官員個(gè)人或整體為了私利損害債權(quán)人、債務(wù)人和其他主體利益的局面；第二，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理專業(yè)知識(shí)缺乏，政府及其官員大多不懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)，不熟悉企業(yè)的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的具體情況，容易做出錯(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)決策。
【關(guān)鍵詞】歐債危機(jī)；財(cái)政改革草案；里斯本條約
歐洲債務(wù)和歐債引起的銀行危機(jī)主導(dǎo)了歐盟近兩年的發(fā)展，這些問題有越演越烈的趨勢(shì)。
一、制度設(shè)計(jì)缺陷
在南歐國(guó)家陸續(xù)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來，各方檢討聲浪不斷。多數(shù)學(xué)者將矛頭指向歐元區(qū)組織的結(jié)構(gòu)性缺陷：一是歐元誕生植基于“貨幣聯(lián)盟”而無“財(cái)政聯(lián)盟”。馬約制訂之四項(xiàng)“趨合標(biāo)準(zhǔn)”中，匯率、通貨膨脹、與長(zhǎng)期利率由歐洲央行統(tǒng)籌處理，政府預(yù)算赤字與負(fù)債則保留各會(huì)員國(guó)政府自行處理，因而歐元區(qū)迄今尚無政治力可約束會(huì)員國(guó)的財(cái)政與稅收；二是歐元區(qū)總體經(jīng)濟(jì)的失衡。“貨幣聯(lián)盟”的先決條件，為所有會(huì)員國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系已有相當(dāng)整合，始可共同適用相同的利率與匯率。歐盟是采取one size fits all作法，以馬約規(guī)定的四項(xiàng)趨合標(biāo)準(zhǔn)作為能否加入歐盟區(qū)的審核依據(jù)。因?yàn)闅W盟會(huì)員國(guó)間的經(jīng)濟(jì)體系與之差距仍大，總體經(jīng)濟(jì)不平衡。1999年歐元成立后，歐元會(huì)員國(guó)經(jīng)濟(jì)就呈現(xiàn)雙重分離的情況，例如德國(guó)和荷蘭等為貿(mào)易順差的國(guó)家，南歐國(guó)家卻逐漸喪失其競(jìng)爭(zhēng)力，需盡力削減成本，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局資料，從2001至2010年間德國(guó)單位勞動(dòng)成本僅增加18.6%，但法國(guó)卻增加39.4%，包含荷蘭、奧地利以及比利時(shí)等北方國(guó)家也增加36.4%，顯示共同貨幣對(duì)歐元區(qū)會(huì)員國(guó)好壞不一。這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題因金融危機(jī)而引爆。歐洲央行（ECB）在執(zhí)行貨幣政策時(shí)，無法兼顧到各會(huì)員國(guó)的狀況與需要，如德國(guó)與法國(guó)等因歐元對(duì)美元貶值使得出口競(jìng)爭(zhēng)力大增，帶動(dòng)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，相對(duì)卻無法舒緩南歐國(guó)家債務(wù)問題，而陷入兩難地步。歐債危機(jī)反映出歐元區(qū)體制的深層問題、歐元區(qū)貨幣與財(cái)政各自為政的脫節(jié)、歐盟協(xié)商與決策機(jī)制的效率、歐洲高福利政策帶來的弊端等。
二、財(cái)政改革草案
上述歐元區(qū)體制的結(jié)構(gòu)問題需尋求政治途徑解決。早在2011年12月09日歐盟冬季峰會(huì)中會(huì)員國(guó)就達(dá)成修改里斯本條約的初步共識(shí)。2012年1月30日歐盟國(guó)家元首再度聚會(huì)，在制訂歐盟新財(cái)政協(xié)議（fiscal compact）獲得初步共識(shí)。歐盟會(huì)員國(guó)（除英國(guó)與捷克之外）同意在里斯本條約架構(gòu)下增加“經(jīng)濟(jì)暨貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與治理?xiàng)l約”（The Treaty on Stability，Coordination and Governance in Economic and Monetary Union）以及“建立歐洲穩(wěn)定機(jī)制條約”（The Treaty Establishing the European Stability Mechanism）這兩項(xiàng)條約。草案將賦予歐盟對(duì)歐元區(qū)國(guó)家以及愿意加入條約的其他會(huì)員國(guó)更嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律監(jiān)管。該草案預(yù)計(jì)在3月正式簽署后就可進(jìn)入會(huì)員國(guó)批準(zhǔn)程序。有關(guān)此次峰會(huì)達(dá)成決議如下：
1.財(cái)政監(jiān)管
各國(guó)政府承諾平衡財(cái)政預(yù)算，規(guī)定各國(guó)結(jié)構(gòu)性赤字不得超過GDP的0.5%，以及政府財(cái)政赤字超目標(biāo)自動(dòng)懲罰機(jī)制（Excessive Deficit Procedure）。若會(huì)員國(guó)財(cái)政赤字超過規(guī)定，該國(guó)必須向歐盟提交減赤和改革方案，并需經(jīng)歐盟監(jiān)督和財(cái)政紀(jì)律的執(zhí)行情況，歐洲法院也擁有強(qiáng)制執(zhí)法權(quán)，如有違背，該國(guó)將遭受相當(dāng)于GDP0.1%的罰金給予“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”。此外，歐盟國(guó)家需將預(yù)算平衡和自動(dòng)懲罰的機(jī)制納入具有強(qiáng)制性與永久性的國(guó)內(nèi)法或是憲法。
2.“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”
時(shí)間已從2013年7月提前到2012年7月運(yùn)作，規(guī)定只要代表90%資本承諾會(huì)員國(guó)完成國(guó)內(nèi)法律批準(zhǔn)程序就開始生效。并于2012年3月前評(píng)估“歐洲金融穩(wěn)定基金”（EFSF）與ESM兩者合并，規(guī)模將達(dá)5，000億歐元。同時(shí)依照歐盟2011年12月峰會(huì)共識(shí)，在歐盟條約修改前歐盟向會(huì)員國(guó)提供機(jī)制性援助的法律限制，峰會(huì)通過以雙邊貸款形式，允許歐洲各國(guó)央行向IMF提供2，000億歐元貸款以加強(qiáng)其援助資源。
3.施行新的金融交易稅
此點(diǎn)尚須經(jīng)由歐盟理事會(huì)一致同意，但會(huì)員國(guó)之間尚無共識(shí)。法國(guó)表示將率先征收金融交易稅，計(jì)劃在2012年8月起單方面課征0.1%的金融交易稅，10月調(diào)高加值稅1.6%。而德國(guó)、意大利都支持征收金融交易稅，但反對(duì)由各國(guó)片面推行金融交易稅措施。英國(guó)反對(duì)按照目前的方案課金融交易稅，堅(jiān)持應(yīng)全球范圍內(nèi)統(tǒng)一征收。目前歐元區(qū)9國(guó)（法、德、奧、比、芬、西、希、葡、義）已聯(lián)名致函現(xiàn)任歐盟輪值主席國(guó)丹麥，要求歐盟加快對(duì)金融交易稅提案的審議進(jìn)程，爭(zhēng)取在2012年上半年能提交歐洲議會(huì)審議。1月峰會(huì)重點(diǎn)在于長(zhǎng)期性財(cái)政結(jié)構(gòu)的改革、建立永久性救援機(jī)制、新權(quán)威機(jī)構(gòu)介入處理等問題。專家學(xué)者仍認(rèn)為難以處理各國(guó)間競(jìng)爭(zhēng)力差距過大與經(jīng)常帳失衡的結(jié)構(gòu)性問題，且為滿足嚴(yán)苛的財(cái)政紀(jì)律，恐會(huì)拉大歐債諸國(guó)與核心國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的差距。
但若長(zhǎng)期觀察歐盟近幾次峰會(huì)結(jié)論，歐盟現(xiàn)今發(fā)展出一種多邊救援機(jī)制，為解決歐債危機(jī)帶來契機(jī)：
一是將歐元區(qū)國(guó)家分類。一是“償債能力不足”國(guó)家，對(duì)無力償債國(guó)家，則需通過債務(wù)重整機(jī)制（像希臘），德法連手推動(dòng)讓希臘債務(wù)重整的計(jì)劃，內(nèi)容包括讓債券持有人金融機(jī)構(gòu)“自愿”將債務(wù)折減50%以及更嚴(yán)厲的新預(yù)算措施。
二是針對(duì)“資金流動(dòng)不足”國(guó)家，給予完全資金需求（像愛、葡）。而義、西兩國(guó)仍有償債能力，目前看起來僅是資金流動(dòng)性不佳。
二是監(jiān)管歐洲銀行。因歐洲銀行擁有高比例債務(wù)，尤其法、德兩國(guó)，會(huì)影響銀行業(yè)導(dǎo)致信貸緊縮，避免從歐債危機(jī)衍生為銀行危機(jī)，影響國(guó)際金融體系的穩(wěn)定。
三、歐債后續(xù)發(fā)展
歐洲高峰會(huì)對(duì)于短期內(nèi)如何化解希臘、意大利債務(wù)危機(jī)以及衍生成歐洲銀行業(yè)危機(jī)并無解決方案，歐洲央行又受限于條約約束，拒絕直接介入，買入歐債國(guó)公債。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，無法指望一場(chǎng)歐盟峰會(huì)解決歐債面臨的困境。就目前形勢(shì)觀察，歐債的后續(xù)發(fā)展，有兩種可能或選擇：two Europe走向one Europe，或two speed Europe變成two Europe。
一種是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一。除貨幣自外，各國(guó)也一并交出財(cái)政自。意即從這次危機(jī)中，認(rèn)知到無進(jìn)一步財(cái)政整合難以解決歐債的警訊。會(huì)員國(guó)下定決心，從“一個(gè)共同市場(chǎng)”及”一個(gè)共同貨幣”走向建立”一個(gè)共同財(cái)政”，最終制訂”一部憲法”，完成徹底的全面整合。歐盟執(zhí)委會(huì)主席巴洛索認(rèn)為歐盟的本質(zhì)應(yīng)該是其成員屬于歐元區(qū)，或努力走向歐元區(qū)，而非走向一個(gè)分裂的歐盟。這是歐盟至今強(qiáng)烈主張，2011年12月召開的歐盟冬季高峰會(huì)與2012年1月底峰會(huì)的走向傾向如此。德法兩國(guó)一再?gòu)?qiáng)調(diào)希臘應(yīng)留在歐元區(qū)，本意也在此。歐盟試圖通過財(cái)政協(xié)議，解決貨幣統(tǒng)一與財(cái)政分散之間的結(jié)構(gòu)性缺陷，并在各國(guó)憲法框架中來規(guī)范。但歐元區(qū)的長(zhǎng)期穩(wěn)定與均衡，需要中央政府協(xié)調(diào)運(yùn)作。目前歐盟所做的其實(shí)只是統(tǒng)一的財(cái)政紀(jì)律，根本沒有涉及政治上的統(tǒng)一，也未涉及資金上的互通有無。另一種可能發(fā)展是有問題的國(guó)家退出歐元區(qū)。歐洲債務(wù)危機(jī)從希、葡、愛逐步蔓延到意大利和西班牙等其他歐元區(qū)邊緣國(guó)家，進(jìn)而威脅到歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，已讓兩大金主德國(guó)、法國(guó)無力負(fù)荷。德國(guó)總理梅克爾面臨國(guó)內(nèi)拒絕救援的強(qiáng)大反彈聲浪下，已有德國(guó)民眾高喊退出歐元區(qū)、或?qū)?shí)力不足的國(guó)家踢出歐元區(qū)。法國(guó)和德國(guó)討論大幅翻修歐元區(qū)，包括把歐元區(qū)變小但內(nèi)部整合更緊密等各方說法。同時(shí)有學(xué)者提出，若希臘、意大利等歐債國(guó)家，有秩序地逐步退出歐元區(qū)，通過自身貨幣貶值解決經(jīng)濟(jì)難題，或許對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)有幫助。種種跡象透露歐元區(qū)仍面臨部分裂解的疑慮，其實(shí)希臘的經(jīng)濟(jì)規(guī)模并不大，2009年其GDP占?xì)W元區(qū)全體GDP之2.5%，在16國(guó)中僅排行第八，而希臘政府債務(wù)余額3，530億歐元（約4，762億美元，是2001年阿根廷950億美元違約金額的五倍），僅為歐元區(qū)全體政府債務(wù)余額的3.87%。所以無論就經(jīng)濟(jì)規(guī)?；蛘畟鶆?wù)余額而言，希臘的比重都很低，希臘問題卻影響全歐洲并擴(kuò)及于全球。究其原因，歐元區(qū)不只是希臘問題，希臘僅是冰山一角，現(xiàn)一一反映在南歐國(guó)家中。歐債五國(guó)中，葡萄牙、愛爾蘭（各占?xì)W元區(qū)全體GDP的1.8%）、與希臘（2.5%）經(jīng)濟(jì)體小。這些國(guó)家倒債不會(huì)成為歐元區(qū)的末日，應(yīng)不至于動(dòng)搖歐洲統(tǒng)合基礎(chǔ)。如今西班牙（占?xì)W元區(qū)GDP的12%）與意大利（17%）相繼出現(xiàn)問題，已非德、法兩國(guó)意愿的問題，而是兩國(guó)能不能或是否有能力背負(fù)歐元體系沉重負(fù)擔(dān)的問題。希臘現(xiàn)在面對(duì)進(jìn)退維谷的困境，歐元區(qū)債權(quán)人已愈來愈不愿意在希臘不遵守承諾的狀況下提供支持。換言之，希臘必須在刪減更多開支以交換歐盟以及IMF紓困款與債務(wù)違約并退出歐元區(qū)之間做出抉擇。希臘與歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議在2012年2月歷經(jīng)馬拉松式談判后，希臘終于可獲得1，300億歐元紓困基金。此外，民間債權(quán)人同意將持有希臘公債的面額減計(jì)53.5%，共1，070億歐元，這意味著希臘危機(jī)暫時(shí)得到舒緩。在希臘問題暫時(shí)獲得舒緩之際，葡萄牙卻又傳出要求歐盟紓困。
上述兩種選項(xiàng)中，財(cái)政統(tǒng)一是一個(gè)舉步維艱的過程，高峰會(huì)又凸顯出歐盟內(nèi)部矛盾尚存，不僅特立獨(dú)行的英國(guó)合作意愿有限，德法之間矛盾分歧，在發(fā)行歐洲公債與金融交易稅立場(chǎng)不一。財(cái)政聯(lián)盟的成立引起是否會(huì)分化歐元會(huì)員國(guó)與非會(huì)員國(guó)疑慮？政策是否會(huì)向歐元區(qū)的核心傾斜，從而影響到非歐元區(qū)的利益？第二選項(xiàng)讓有問題國(guó)家單方面脫離歐元區(qū)。歐元區(qū)既沒有整合到有一個(gè)權(quán)威性組織能介入、有效的采取脫困行動(dòng)，又不是松散到能夠承擔(dān)解體的成本。然而，希臘失序倒債、退出歐元、換回使用本國(guó)貨幣，對(duì)歐洲乃至國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估，也許這種恐懼本身就足以讓歐元區(qū)各國(guó)想盡辦法維持歐元區(qū)完整。盡管希臘國(guó)債一直有違約的疑慮，但在歐洲統(tǒng)合大前提下，卻是歐盟會(huì)員國(guó)始終不愿面對(duì)的選項(xiàng)。由于這場(chǎng)危機(jī)已暴露出歐元區(qū)各國(guó)內(nèi)部政治沖突和經(jīng)濟(jì)歧異，這恐怕才是歐盟最需要擔(dān)憂的問題。然而危機(jī)就是轉(zhuǎn)機(jī)，歐盟這種由外而內(nèi)的壓力，或可成為歐洲國(guó)家在國(guó)內(nèi)進(jìn)行必要改革的力量，由此化解國(guó)內(nèi)反彈的力量，甚至進(jìn)一步促成會(huì)員國(guó)之間的團(tuán)結(jié)。
四、結(jié)論
若歐債風(fēng)暴擴(kuò)大，危及到歐元區(qū)的完整性，就會(huì)重創(chuàng)全球金融市場(chǎng)，甚至波及到亞洲區(qū)域及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。歐債危機(jī)影響層面就會(huì)由金融市場(chǎng)擴(kuò)散至實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面。第二層面影響是自由貿(mào)易（FTA）效應(yīng)。
參考文獻(xiàn)
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[2]朱小明編譯.2012首場(chǎng)歐盟峰會(huì)聚焦就業(yè)[N].聯(lián)合晚報(bào)，2012-1-30.
關(guān)鍵詞：資本項(xiàng)目開放，收益，條件
資本項(xiàng)目開放主要是指不對(duì)資本跨國(guó)界交易進(jìn)行直接或?qū)ζ洳扇】赡苡绊懫浣灰壮杀镜南嚓P(guān)措施。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。[1]對(duì)于一國(guó)而言，實(shí)行資本項(xiàng)目開放可以帶來一系列的收益，但是這些收益的獲得也要求一國(guó)在經(jīng)濟(jì)上具備相應(yīng)的條件。
一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有兩大源泉，一是資本存量的增加，一是全要素生產(chǎn)率的提高，而金融開放對(duì)二者皆有好處，且對(duì)后者的影響更大。
（一）資本存量增加方面
發(fā)展中國(guó)家普遍存在的資本不足的現(xiàn)象，制約了該國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。具體來看，在資本供給上，低收入導(dǎo)致了低儲(chǔ)蓄，進(jìn)而導(dǎo)致資本形成不足，而資本的缺乏又導(dǎo)致了生產(chǎn)上的低效率，這又加劇了低收入的境況；從資本需求來看，低收入使得市場(chǎng)購(gòu)買力水平較低，市場(chǎng)狹小，這就降低了對(duì)投資的吸引力度，資本進(jìn)一步缺乏，同樣帶來低效率與低收入?？梢?，無論是從資本供給還是需求角度來說，資本不足都形成了惡性循環(huán)，嚴(yán)重地阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而通過資本項(xiàng)目開放，可以將本國(guó)置于世界大市場(chǎng)中，充分利用國(guó)際資本為本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，資本的增加將提高生產(chǎn)效率，提高收入水平，同時(shí)提高購(gòu)買力與儲(chǔ)蓄能力，從而打破了其中的循環(huán)機(jī)制，并將經(jīng)濟(jì)引入增長(zhǎng)軌道。
但需要指出的是，開放并不一定可以帶來持續(xù)的增長(zhǎng)，正如Marcel Fratzscher和Matthieu Bussiere在Financial Openness And Growth Short-run Gain, Long-run Pain一文中所指出的那樣：資本項(xiàng)目開放所帶來的影響會(huì)隨著時(shí)間的推進(jìn)而發(fā)生變化，在短期一國(guó)傾向于獲得，但在中長(zhǎng)期與長(zhǎng)期卻不會(huì)加快發(fā)展的速度甚至是會(huì)出現(xiàn)發(fā)展倒退。而短期收益的取得往往是通過投資熱潮、投資組合以及債務(wù)流入來實(shí)現(xiàn)的。這在東南亞金融危機(jī)的案例中也有很深刻的體現(xiàn)，因此在討論資本項(xiàng)目開放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)時(shí)我們還必須討論兩個(gè)問題：一是開放是否一定會(huì)帶來資本流入；二是資本是否一定會(huì)流向生產(chǎn)領(lǐng)域。
1.資本項(xiàng)目開放條件
為避免開放使原本已經(jīng)發(fā)展受制的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，一國(guó)在開放資本項(xiàng)目以前就必須做好以下準(zhǔn)備：
（1）消除高通貨膨脹，保持長(zhǎng)期的物價(jià)水平穩(wěn)定。高通貨膨脹帶來物價(jià)水平上漲，會(huì)使幣值高估，帶來經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，形成貶值預(yù)期，會(huì)造成外匯市場(chǎng)上的恐慌性拋售，使資本大量流出。
（2）保持國(guó)際收支相對(duì)平衡。經(jīng)常項(xiàng)目逆差是不可持續(xù)的，資本流入對(duì)逆差的彌補(bǔ)是短期的，長(zhǎng)期資本會(huì)大量流出，帶來匯率下降。
（3）保持財(cái)政收支相對(duì)平衡。財(cái)政赤字與貿(mào)易赤字是相互關(guān)聯(lián)的，
也就是說，一國(guó)不能在經(jīng)常項(xiàng)目存在大量逆差的時(shí)候采取資本項(xiàng)目開放的策略，因?yàn)槟娌钭罱K都將導(dǎo)致資本外逃，而難以維持經(jīng)常項(xiàng)目的平衡與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以，穩(wěn)定的、平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)，是資本流入的前提。
2.資本流入領(lǐng)域
為保證資本流入大部分投入到生產(chǎn)領(lǐng)域，避免資本過度流入投機(jī)性領(lǐng)域，可以通過兩種方式來實(shí)現(xiàn)：一是采用FDI的方式引進(jìn)資本，使資本能更順利地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)領(lǐng)域。二是加強(qiáng)新項(xiàng)目的開發(fā)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資更具有吸引力。因此，這也就需要一國(guó)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面也做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。
二、改革激勵(lì)效應(yīng)
即使一個(gè)國(guó)家并不需要外國(guó)資本來融資，金融開放也可以帶來一些“附加利益”，例如，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展，擴(kuò)大股市規(guī)模與流動(dòng)性等。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。即金融開放主要通過以下三個(gè)方面發(fā)揮激勵(lì)作用。
1.首先，對(duì)銀行服務(wù)方面。資本項(xiàng)目開放之后，本國(guó)的資本市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)連為一體。本國(guó)銀行將在與國(guó)際銀行競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)提高管理水平、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力，縮小和國(guó)際水平之間的差距。同時(shí)通過銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形勢(shì)，讓外資參與到國(guó)內(nèi)銀行的運(yùn)營(yíng)管理之中，不但可以帶來先進(jìn)的管理理念，還可國(guó)內(nèi)銀行的資本結(jié)構(gòu)更加趨于合理。
2.其次，對(duì)證券市場(chǎng)而言，資金規(guī)模的擴(kuò)大可以有效地促進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展。投機(jī)性操作盯準(zhǔn)的是市場(chǎng)的缺陷和監(jiān)管的漏洞，一旦這些投機(jī)操作引發(fā)了市場(chǎng)危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)，也就充分地暴露出了證券市場(chǎng)上的問題，而這些問題的暴露與解決也有利于整個(gè)市場(chǎng)的完善，并可以促進(jìn)監(jiān)管的發(fā)展。
3.最后，對(duì)企業(yè)來說，資本可能會(huì)以FDI的形式流入，這樣就可以為本土企業(yè)帶來新的技術(shù)、管理理念以及治理機(jī)制。
但實(shí)踐證明，并非所有發(fā)展中國(guó)家都熱衷于對(duì)外開放金融。因?yàn)?，只有在一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與制度建設(shè)都達(dá)到一定高度時(shí)，這種長(zhǎng)期的附帶收益才能顯現(xiàn)出來。結(jié)合理論以及他國(guó)的開放經(jīng)驗(yàn)可知，中國(guó)目前還并沒有完全具備資本項(xiàng)目開放的條件。
第一，中國(guó)目前商業(yè)銀行體系存在的問題。中國(guó)商業(yè)銀行通過近些年的改革，有了十足的進(jìn)步，但是到目前為止，仍處于政府的隱性擔(dān)保之下，這種情況很容易引發(fā)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。開放后銀行會(huì)過度借貸，可能引發(fā)債務(wù)危機(jī)。
第二，利率未實(shí)行市場(chǎng)化改革。發(fā)展中國(guó)家的利率管制導(dǎo)致了金融市場(chǎng)的不完全和資源配置的扭曲，大量的中小企業(yè)被排斥在有組織的金融市場(chǎng)之外，本來就稀缺的資本流向了一些擁有“特權(quán)”而又不擁有良好的投資機(jī)會(huì)的階層，致使資本與良好的投資機(jī)會(huì)相分離。而這些國(guó)家的通貨膨脹率一般較高, 實(shí)際利率常為負(fù)值, 這就進(jìn)一步打擊了居民儲(chǔ)蓄的積極性, 使得資本的積累緩慢。中國(guó)目前的利率仍沒有擺脫政府的控制，實(shí)行的是“兩條線”的利率制度；同時(shí)，從我國(guó)利率的歷史數(shù)據(jù)來看，近年來很多時(shí)候我國(guó)的利率水平我負(fù)值，這種情況貿(mào)然開放，可能會(huì)造成資本的大量流出。
第三，匯率形成機(jī)制問題。封閉的金融環(huán)境下，中國(guó)匯率的形成機(jī)制必定不完善，當(dāng)前的匯率水平可能無法真實(shí)反映人民幣的供求狀況。
三、政策警示效應(yīng)
資本項(xiàng)目開放后，由于政府政策更多關(guān)注政治上或當(dāng)前短期的目標(biāo)，一個(gè)國(guó)家財(cái)政政策與貨幣政策的微小變動(dòng)都有可能引起資本市場(chǎng)上的大變動(dòng)，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成影響。在此情況下，當(dāng)局必須謹(jǐn)慎使用宏觀調(diào)控政策以避免資本市場(chǎng)引發(fā)可能出現(xiàn)的危機(jī)。
綜上所述，資本開放會(huì)給一國(guó)帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，改革激勵(lì)效應(yīng)和政策警示效應(yīng)，但由于資本的強(qiáng)流動(dòng)性，強(qiáng)敏感性的特點(diǎn)，開放潛在著巨大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展中國(guó)家應(yīng)綜合考慮自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，謹(jǐn)慎作出是否開放資本項(xiàng)目的決策。
參考文獻(xiàn)
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[3]李愛迪：中國(guó)資本項(xiàng)目開放研究，2008.11
[1] 李愛迪：《中國(guó)資本項(xiàng)目開放研究》
關(guān)鍵詞：債務(wù)重組，新準(zhǔn)則，利潤(rùn)操縱
我國(guó)的債務(wù)重組準(zhǔn)則，是一種旨在在化解債務(wù)危機(jī)，改變債權(quán)人和債務(wù)人原有的合同關(guān)系，并對(duì)雙方利益進(jìn)行重新分配的技術(shù)規(guī)范。論文大全，利潤(rùn)操縱。然而，債務(wù)重組準(zhǔn)則往往演變?yōu)樯鲜泄具M(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)的“利器”，通過債務(wù)重組活動(dòng)達(dá)到虛增利潤(rùn)、粉飾報(bào)表的目的。2007年1月1日首次在上市公司推行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中，債務(wù)重組準(zhǔn)則有了原則性變化。新準(zhǔn)則對(duì)債務(wù)重組的定義更加準(zhǔn)確，并且引入公允價(jià)值計(jì)量使得債權(quán)人和債務(wù)人雙方的會(huì)計(jì)信息更加客觀公允，減少了利潤(rùn)操縱的空間。然而，新準(zhǔn)則仍客觀存在利潤(rùn)操縱的隱患，影響會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。
一、新債務(wù)重組準(zhǔn)則存在利潤(rùn)操縱隱患
（一）利用重組損益的確認(rèn)來操縱利潤(rùn)
舊準(zhǔn)則規(guī)定由于債權(quán)人讓步使得債務(wù)人豁免或者少償還的債務(wù)，不確認(rèn)為當(dāng)期損失，而計(jì)入資本公積。新準(zhǔn)則將其改變?yōu)榇_認(rèn)債務(wù)重組損益，并計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入或營(yíng)業(yè)外支出。
首先，對(duì)于債務(wù)人來說，特別是那些無力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)豁免，該收益交直接反映在其當(dāng)期利潤(rùn)表中，使其賬面業(yè)績(jī)大幅度提升，這就為上市公司利用債務(wù)重組操縱利潤(rùn)打開了方便之門。其次，對(duì)于債權(quán)人來說，雖然遭受了一定的損失，仍然有可能通過安排債務(wù)重組的期間來轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，比如在債務(wù)重組的前期可以對(duì)準(zhǔn)備進(jìn)行債務(wù)重組的應(yīng)收債權(quán)多計(jì)提減準(zhǔn)備，然后債務(wù)重組當(dāng)期轉(zhuǎn)回所計(jì)提的資產(chǎn)減值損失，從而實(shí)現(xiàn)將利潤(rùn)由計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的期間轉(zhuǎn)移到債務(wù)重組的期間。論文大全，利潤(rùn)操縱。值得注意的是，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的債務(wù)重組，如債務(wù)人與債權(quán)人合謀，將債權(quán)人利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到債務(wù)人賬面上，就可以達(dá)到粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的目的。
（二）利用公允價(jià)值的計(jì)量屬性來操縱利潤(rùn)
新準(zhǔn)則在非現(xiàn)金資產(chǎn)等業(yè)務(wù)中引入了“公允價(jià)值”計(jì)量屬性（舊準(zhǔn)則主要使用賬面價(jià)值）。從理論上講，我國(guó)采用公允計(jì)算量，一是能合理、真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，二是體現(xiàn)了我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌的趨勢(shì)。但是，由于我國(guó)公允價(jià)值應(yīng)用的市場(chǎng)化程度偏低，難以為公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)信息鑒證提供十分可靠的相關(guān)證據(jù)。大多情況下，公允價(jià)值的確定只來源于雙方的協(xié)商，使得公允價(jià)值難以“公允”。在不存在活躍市場(chǎng)且沒有公允價(jià)值的情況下，會(huì)計(jì)人員以職業(yè)判斷來確認(rèn)公允價(jià)值，增加了主觀判斷的影響。因此，在實(shí)施中，公允價(jià)值往往成為企業(yè)控制利潤(rùn)的手段。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，企業(yè)措助關(guān)聯(lián)交易，濫用公允價(jià)值來編制利潤(rùn)、粉飾財(cái)務(wù)狀況。第二，一些企業(yè)高層管理人員受自身利益驅(qū)使濫用公允價(jià)值，調(diào)節(jié)利潤(rùn)和會(huì)計(jì)造假。論文大全，利潤(rùn)操縱。第三，企業(yè)人為高估或低估所持有資產(chǎn)的價(jià)值，以少量資產(chǎn)抵償大量債務(wù)，操縱企業(yè)利潤(rùn)。
（三）利用債務(wù)重組其他條款來操縱利潤(rùn)
比如以修改其他債務(wù)條款的方式進(jìn)行的債務(wù)重組，在修改后的債務(wù)條款中如果涉及或有應(yīng)付金額，并且該或有應(yīng)付金額符合或有事項(xiàng)準(zhǔn)則中關(guān)于預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)條件，在這種情況下，債務(wù)人須將該或有應(yīng)付金額確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)責(zé)金額之和的差額，應(yīng)作為債務(wù)重組債務(wù)的公允價(jià)值和預(yù)計(jì)負(fù)債金額之和的差額，應(yīng)作為債務(wù)重級(jí)利得計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入。論文大全，利潤(rùn)操縱。此條款的規(guī)定也為企業(yè)利用債務(wù)重組進(jìn)行利潤(rùn)操縱留下了一定的空間。
二、針對(duì)利用新債務(wù)重組準(zhǔn)則進(jìn)行利潤(rùn)操縱問題的建議
（一）建立健全債務(wù)重組法律法規(guī)
財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則―債務(wù)重組》是專門規(guī)范債務(wù)重組的規(guī)范，對(duì)債務(wù)重組業(yè)務(wù)的處理有重要意義。然而，債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)上是一種技術(shù)規(guī)范。我國(guó)目前還沒有專門對(duì)債務(wù)重組進(jìn)行歸置的法律法規(guī)，對(duì)債務(wù)重組事項(xiàng)涉及的法律方面規(guī)定分散在《企業(yè)破產(chǎn)法》、《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債務(wù)重組業(yè)務(wù)所得稅處理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)中。因此，迫切需要制定債務(wù)重組的專門法律，使其法律規(guī)范與技術(shù)規(guī)范相結(jié)合，“雙管齊下”，保證債務(wù)重組活動(dòng)有序、有效地進(jìn)行。一方面，從法的高度對(duì)債務(wù)重組進(jìn)行規(guī)范，增加了威懾力，加大了監(jiān)督力度，提高了處罰效率。另一方面通過立法的形式，迫使企業(yè)管理者加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的責(zé)任制，通過完善的財(cái)務(wù)制度，強(qiáng)化企業(yè)控制度的管理，提高企業(yè)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的透明度，并采取措施彌補(bǔ)各種缺陷，從而增加了企業(yè)的操縱成本。
（二）加大會(huì)計(jì)監(jiān)督的力度
監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)操縱的管理和限制，不斷加大監(jiān)督力度，可通過以下三個(gè)方面來改善：第一，政府及其相關(guān)職能部門要重視建立和完善會(huì)計(jì)監(jiān)管體制，充分發(fā)揮國(guó)家審計(jì)部門、證監(jiān)會(huì)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職責(zé)，依據(jù)法律的規(guī)定和授權(quán)對(duì)會(huì)計(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。論文大全，利潤(rùn)操縱。特別應(yīng)警惕部分和授權(quán)對(duì)方會(huì)計(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。特別應(yīng)警惕部分上市公司利用債務(wù)重組進(jìn)行主體的經(jīng)濟(jì)操縱等違法行為，保證會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行到位。新準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計(jì)入非經(jīng)常性損益，因此，在監(jiān)管政策的實(shí)施中需全面考慮非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的影響。第二，注冊(cè)會(huì)計(jì)師作為會(huì)計(jì)監(jiān)督的重要部分，一方面，要提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量的審計(jì)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)以職業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度進(jìn)行審計(jì)工作，對(duì)于瀕臨虧損、虧損的上調(diào)公司存在的異常波動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目及異常的應(yīng)計(jì)收益項(xiàng)目，應(yīng)給予特別的關(guān)注。另一方面，提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)首先水平，增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師實(shí)質(zhì)上的獨(dú)立性，使其能客觀公正的對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表提供鑒證服務(wù)，從而提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)尤其關(guān)注關(guān)聯(lián)企業(yè)之間債務(wù)重組交易的公允性審查，以此規(guī)范債務(wù)重組交易的公允性。第三，從公司治理角度，加強(qiáng)內(nèi)部控制能夠從源頭上保證會(huì)計(jì)信息披露規(guī)范，保證會(huì)計(jì)監(jiān)督到位。完善公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該從三方面進(jìn)行改進(jìn)：其一，需強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督權(quán)。擴(kuò)大監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的職權(quán)，提高其地位，增強(qiáng)其工作的獨(dú)立性，從而保證其能真正擔(dān)負(fù)起監(jiān)督職能。其二，需完善獨(dú)立董事制度。論文大全，利潤(rùn)操縱。獨(dú)立董事成員可從公司內(nèi)部各個(gè)部門、各個(gè)層級(jí)獲取第一手信息資料，并通過對(duì)比分析，對(duì)內(nèi)部披露的會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量做出合理評(píng)價(jià)。其三，需建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制，使得管理者與企業(yè)的目標(biāo)相一致，消除激勵(lì)管理者的利益障礙。
（三）增加會(huì)計(jì)信息披露
債務(wù)重組業(yè)務(wù)的信息披露尚待完善?，F(xiàn)行債務(wù)重組準(zhǔn)則下，報(bào)表使用者不能單單憑借利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)外支出”項(xiàng)目提供的債務(wù)重組損失，就完全確定債務(wù)重組的相關(guān)信息，而應(yīng)該與資產(chǎn)減值損失等項(xiàng)目相結(jié)合，進(jìn)行綜合分析。因此，從一致性原則出發(fā)，將債權(quán)人由于債務(wù)重組所承擔(dān)的損失統(tǒng)一反映在利潤(rùn)表項(xiàng)目中，以便能正確分析其利潤(rùn)構(gòu)成，提高企業(yè)對(duì)外提供會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性與利用價(jià)值，為報(bào)表使用者提供決策依據(jù)。此外，債務(wù)人不權(quán)要披露債務(wù)重組事項(xiàng)產(chǎn)生的利得總額，還要披露債務(wù)重組利得對(duì)所得稅的影響，披露債務(wù)重組得得產(chǎn)生的每股現(xiàn)金流量以及股東權(quán)益報(bào)酬率等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，披露會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)利潤(rùn)的影響程度。以此，充公全面對(duì)債務(wù)重組事項(xiàng)進(jìn)行披露，能夠提高會(huì)計(jì)信息的透明度，保證該債務(wù)重組活動(dòng)健康有效地進(jìn)行
（四）提高會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)
依據(jù)新準(zhǔn)則，會(huì)計(jì)人員在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中有很大的選擇空間，尤其是對(duì)公允價(jià)值的確認(rèn)的計(jì)量，要求會(huì)計(jì)人員有很強(qiáng)的職業(yè)判斷能力。為此，需從以下三個(gè)方面來提高會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)：第一，加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德建設(shè)，要求會(huì)計(jì)人員堅(jiān)持誠(chéng)信原則、恪守會(huì)計(jì)職業(yè)道德準(zhǔn)則。遵守誠(chéng)信既是會(huì)計(jì)人員上崗工作的基本條件，也是防止會(huì)計(jì)虛假信息的基本前提。會(huì)計(jì)人員須本著誠(chéng)信的原則，客觀公正地對(duì)待實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，并對(duì)其作出合法合理的判斷。第二，提高會(huì)計(jì)人員的專業(yè)技能，會(huì)計(jì)人員除了具備基本的會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)還要熟悉與會(huì)計(jì)相關(guān)的國(guó)際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)、金融等相關(guān)知識(shí)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的蓬勃發(fā)展，會(huì)計(jì)人員還需放開視野，學(xué)習(xí)國(guó)際通行的一些會(huì)計(jì)方法與準(zhǔn)則。第三，提高信息處理能力和分析能力，要求會(huì)計(jì)人員具備合理的知識(shí)結(jié)構(gòu)和廣泛的知識(shí)面。會(huì)計(jì)人員不僅要熟悉要企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，還要熟悉本行業(yè)及相關(guān)類型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)情況。這樣才能，從根本上保證新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有效實(shí)施。
三、結(jié)束語(yǔ)
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為核心，不僅適應(yīng)于具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而且趨同于國(guó)際會(huì)計(jì)慣例，順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流。對(duì)于上市公司利用債務(wù)重組進(jìn)行利潤(rùn)操縱的現(xiàn)象，需要進(jìn)一步完善監(jiān)管制度，同時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，深刻理解新準(zhǔn)則的內(nèi)容，貫徹執(zhí)行新準(zhǔn)則中的規(guī)定，從而提升企業(yè)整體素質(zhì)，提高企業(yè)信息的可靠性，保持企業(yè)的健康發(fā)展。
【參考文獻(xiàn)】
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美國(guó)戴頓大學(xué)的陳榮欽教授在“政治關(guān)聯(lián)和公司價(jià)值：新證據(jù)”方面發(fā)表了他的看法。他們建立獨(dú)特的政治關(guān)聯(lián)指數(shù)衡量中國(guó)公司與政府間政治關(guān)聯(lián)強(qiáng)度。在中國(guó)，以關(guān)系為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)占支配地位。該指數(shù)包含了許多公司的CEO、董事長(zhǎng)、經(jīng)理以及其他高管與政府官員產(chǎn)生政治關(guān)聯(lián)的途徑。通過使用這一指數(shù)，他們首次提出政治關(guān)聯(lián)和公司價(jià)值以及股票收益之間的非線性、駝峰形關(guān)系。確切地說，公司托賓Q和代表性股票收益在關(guān)聯(lián)程度較低時(shí)升高，但在關(guān)聯(lián)程度較高時(shí)開始下降。政治關(guān)聯(lián)對(duì)公司價(jià)值的消極影響對(duì)于將總部設(shè)在政府干預(yù)很強(qiáng)、法律體系欠發(fā)達(dá)、廣泛實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)地區(qū)的公司來說比較不顯著。美國(guó)波士頓大學(xué)的ChristopheChamley教授就“需求創(chuàng)造自身的供給”發(fā)表了主題演講。他強(qiáng)調(diào)：如同最近事件所證實(shí)一樣，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)在強(qiáng)行遵從薩伊定律上遇到了困境。一個(gè)具有分散市場(chǎng)、商品與流動(dòng)資產(chǎn)和貨幣之間交易的經(jīng)濟(jì)，有兩個(gè)均衡。在充分就業(yè)情況下，產(chǎn)出由供給決定。但是，對(duì)流動(dòng)性更高需求是自我實(shí)現(xiàn)的，并促使經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡，此時(shí)產(chǎn)出由需求決定：私人對(duì)其銷售商品的不確定性增長(zhǎng)產(chǎn)生了更高對(duì)于流動(dòng)性的需求。這種情況將是一個(gè)陷阱：從消極到積極的反向轉(zhuǎn)移沒有政策干預(yù)將不能有效恢復(fù)充分就業(yè)。
法國(guó)圖盧茲經(jīng)濟(jì)學(xué)院的ChristianGollier教授在“最優(yōu)假象與信念的簡(jiǎn)化”中檢驗(yàn)一個(gè)決策問題，即人可以操控其信念來使行為合理化并從預(yù)期感覺中獲取更多利益。最佳信念是在這種利益和這些積極的信念將產(chǎn)生冒風(fēng)險(xiǎn)的無效率之間的一個(gè)最好折衷。該決策問題中，許多情況下存在一個(gè)不超過1加上自由度的正概率，此時(shí)最優(yōu)信念是退化的。而且具有正主觀概率的兩種可能額外回報(bào)集中于客觀概率分布的兩個(gè)支撐邊緣。因此，可以斷言，是累積前景理論中描述的概率轉(zhuǎn)換，而不是人類一個(gè)遺傳特性，符合理性人選擇能最大化其跨期福利信念的自然傾向。日本東京大學(xué)的NoriyukiYanagawa教授在“資產(chǎn)泡沫與融資”上指出盡管融資會(huì)緩和事后泡沫破裂的不利影響，但更可能通過鼓勵(lì)事前承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫。也就是說，政府融資越多地被預(yù)期準(zhǔn)確，泡沫越容易出現(xiàn)。他們進(jìn)一步從事前角度分析事后融資在多大程度上是有效的。并指出，擴(kuò)大事后融資先會(huì)提高，后會(huì)降低事前生產(chǎn)效率。這表明泡沫破裂時(shí)加強(qiáng)安全網(wǎng)對(duì)事前效率會(huì)產(chǎn)生非單調(diào)影響。此外，他們分析了預(yù)期準(zhǔn)確的融資對(duì)宏觀動(dòng)態(tài)的影響。發(fā)現(xiàn)預(yù)期準(zhǔn)確的融資加速了產(chǎn)出激增并產(chǎn)生了巨大泡沫，因此破壞了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但是這種不穩(wěn)定性是由資源配置改善引起的。中國(guó)香港科技大學(xué)的NengjiuJu教授在他的演講論文《基于連續(xù)時(shí)間模型的反向選擇下的委托組合管理》中研究了典型基金投資者和不能被投資者觀測(cè)到的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避基金經(jīng)理之間的最優(yōu)契約問題。最佳補(bǔ)償合同和基金經(jīng)理最優(yōu)投資策略來自于封閉形式。
作者觀察到一些有趣現(xiàn)象。首先，最優(yōu)合同包含了一筆獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)，該獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)按以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的基準(zhǔn)是對(duì)稱的，補(bǔ)充解釋了當(dāng)投資者和基金經(jīng)理?yè)碛袑?duì)稱信息時(shí)，對(duì)稱獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)最優(yōu)化現(xiàn)象，即使當(dāng)信息不對(duì)稱時(shí)也能證明使用對(duì)稱獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)是合理的。其次，投資者會(huì)支付更多有效基金經(jīng)理更多現(xiàn)金，而支付效率較低基金經(jīng)理以現(xiàn)金和基準(zhǔn)投資組合形成。基金經(jīng)理持有現(xiàn)金和股票與其交易表現(xiàn)相關(guān)。再次，股票投資時(shí)間模式，可以表現(xiàn)出非單調(diào)行為。一個(gè)高效經(jīng)理人在股票中的投資會(huì)隨著時(shí)間衰減，而效率較低經(jīng)理人的交易最初會(huì)降低，然后在接近投資期限時(shí)會(huì)增加。美國(guó)埃默里大學(xué)的TaoZha教授就“住宅價(jià)格與失業(yè)”發(fā)表了他的看法。他建立了一個(gè)動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE），量化住房?jī)r(jià)格和失業(yè)率之間的因果關(guān)系。該模型結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)搜索和匹配框架下的住房需求和抵押品限制。初步估計(jì)結(jié)果表明，當(dāng)住房?jī)r(jià)格巨大波動(dòng)對(duì)失業(yè)率和空缺職位沒有影響時(shí)，對(duì)匹配效率和抵押品限制的沖擊，成為住房?jī)r(jià)格和勞動(dòng)力市場(chǎng)變量之間聯(lián)系的主要來源。
就“資產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)行為”主題，龐培法布拉大學(xué)的AlbertoMartin教授發(fā)表了他的觀點(diǎn)，他在演講中提到,通過為泡沫經(jīng)濟(jì)建立模型，并用它來研究救市政策的效果。泡沫經(jīng)濟(jì)主要特點(diǎn)是薄弱的執(zhí)法機(jī)構(gòu)不允許公司向其債權(quán)人許諾以未來的利潤(rùn)作保證，其結(jié)果是，抵押品稀缺。為克服不足，泡沫經(jīng)濟(jì)利用泡沫化抵押品促使代際內(nèi)和代際間的轉(zhuǎn)移，影響儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為資本和泡沫。投資者情緒波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致泡沫化抵押品波動(dòng)，從而使含有泡沫的商業(yè)周期具有復(fù)雜動(dòng)態(tài)。救市政策可以通過很多種方式影響這種動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)救助計(jì)劃提供了額外抵押、擴(kuò)大投資和資本存量。實(shí)際救市縮減了可用于投資、契約性投資和資本存量的資金。因此，救市政策往往在正常情況下促進(jìn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在危機(jī)期間抑制了投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；救市政策效果取決于泡沫化抵押品金額以及抵押品在金融和企業(yè)部門間的分布；可以通過設(shè)計(jì)救市政策，以最大限度地增加政策目標(biāo)。美國(guó)波士頓大學(xué)的苗建軍教授在“股票市場(chǎng)泡沫與失業(yè)”問題上介紹一個(gè)失業(yè)率搜索模型下的內(nèi)生性信貸約束模型。信貸約束產(chǎn)生了依靠自我實(shí)現(xiàn)信念所支持的多重均衡。股票市場(chǎng)泡沫通過一個(gè)正反饋循環(huán)機(jī)制存在。泡沫破滅收緊了信貸，使企業(yè)減少投資和雇傭。失業(yè)工人很難找到工作，導(dǎo)致了失業(yè)率始終居高不下。中國(guó)香港科技大學(xué)的王鵬飛教授就“股票市場(chǎng)泡沫與商業(yè)周期”作了主題演講，他使用貝葉斯方法估計(jì)股票市場(chǎng)泡沫和商業(yè)周期的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型。泡沫催生了一種靠自我實(shí)現(xiàn)信念所支持的正反饋循環(huán)機(jī)制。文章驗(yàn)證了這種驅(qū)動(dòng)泡沫變化的情感沖擊，并且通過內(nèi)生信貸約束傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這種沖擊能夠解釋超過96%的股市波動(dòng)和約25％至45％的投資和產(chǎn)出變動(dòng)，且是股票和宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
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一、課題分析
該課題屬經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域一般層次的理論型研究，通常情況下需要首先檢索時(shí)間跨度為5年左右的文獻(xiàn)，再視具體情況回溯5～10年。信息類型涉及中外文期刊、學(xué)位論文、會(huì)議文獻(xiàn)等。
（一）選擇檢索工具
根據(jù)檢索課題的學(xué)科范圍和研究的方向性質(zhì)，確定需要查找的檢索工具如下。
1)維普《中文科技期刊數(shù)據(jù)庫(kù)》
2)萬(wàn)方《中國(guó)科技文獻(xiàn)數(shù)據(jù)庫(kù)群》
3)CNKI《中國(guó)優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)》
4)CNKI《中國(guó)重要會(huì)議論文集全文數(shù)據(jù)庫(kù)》
5)中國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利檢索
（二）確定檢索詞
首選檢索詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（Chinese Economic Situation）;發(fā)展方式（Development Mode）;全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（Global Economic Situation）;
（三） 分類途徑
從課題分析可知，本課題的學(xué)科分類是屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)。根據(jù)《中國(guó)圖書館圖書分類法》的類目設(shè)置，可選用分類號(hào)S作為大類檢索入口。
二、擬定檢索式
CNKI檢索平臺(tái)基本檢索式：（中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)OR全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)OR通貨膨脹）AND(發(fā)展方式OR增長(zhǎng)方式OR宏觀調(diào)控)；
維普中文科技期刊數(shù)據(jù)庫(kù)的檢索式：k=(中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)+全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)+通貨膨脹) ˆ（發(fā)展方式+增長(zhǎng)方式+宏觀調(diào)控）；
外文數(shù)據(jù)庫(kù)通用檢索式：(“Chinese economic situation”O(jiān)R “gobal eonomic suation” OR inflation ˆ)AND brakˆ and (development mode OR increasing mode OR “macro-control)。
三、篩選檢索結(jié)果
根據(jù)不同檢索系統(tǒng)的語(yǔ)法規(guī)則，對(duì)上述檢索式作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，并選擇合適的檢索字段進(jìn)行檢索，對(duì)上述數(shù)據(jù)庫(kù)分別進(jìn)行了檢索，并利用網(wǎng)絡(luò)搜索引擎(baidu)進(jìn)行了補(bǔ)充查找；時(shí)間跨度均為15年。共檢索出相關(guān)文獻(xiàn)700余篇，現(xiàn)按文獻(xiàn)類型部分列舉如下.
（一）期刊論文
1.艾文耕。全球金融危機(jī)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望[J]。中國(guó)國(guó)幣市場(chǎng)。2009/01
2.施發(fā)啟。如何看待我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)[J]。西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)。2009/02
（二）博碩士論文
1.艾慧。中國(guó)當(dāng)代通貨膨脹理論研究（1979-1996）[D]。 復(fù)旦大學(xué) 2005
2. 閻虎勤。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹相互關(guān)系及其協(xié)調(diào)性的研究[D]。廈門大學(xué)。2008
（三）學(xué)術(shù)會(huì)議論文
1.祖強(qiáng)；梁曙霞。后危機(jī)時(shí)代加快我國(guó)發(fā)展創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的思考[A]。江蘇省外國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)說研究會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)。2010/11
2.Jun-e Liu Information school Beijing Wuzi University,101149 Beijing,China Xiaoshuai Hu School of Economics and Management Hebei University of engineering,056038 Handan,China Zhanglin Guo Department of civil engineering North China Institute of Science and Technology,101601 Beijing,China。Macro Strategic Planning For Beijing Logistics[A]。2010 International Conference on Computer and Communication Technologies in Agriculture Engineering (CCTAE 2010。2010/06
四、文獻(xiàn)分析
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析與發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，目前仍是全國(guó)相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者研究的一個(gè)熱點(diǎn)問題。且我國(guó)一些高校以及研究機(jī)構(gòu)的部分研究成果以及達(dá)到或者出于領(lǐng)先水平，如：中國(guó)財(cái)經(jīng)政法大學(xué)、北京大學(xué)等。
但目前類似的研究大多比較狹隘，從檢索的結(jié)果看，其縱觀整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面及其它相關(guān)領(lǐng)域的交錯(cuò)分析較少，因此，此課題——“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變”社會(huì)價(jià)值以及學(xué)術(shù)意義顯著，具有一定的研究?jī)r(jià)值。
五、學(xué)術(shù)論文寫作
眾所周知，2009年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的一年，2010年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最復(fù)雜的一年。2011年可能是比較困難又比較復(fù)雜的一年，是兩個(gè)問題兼而有之的問題。從困難程度來說，沒有2009年那么困難，保增長(zhǎng)不是主要任務(wù)。復(fù)雜程度也沒有2010年這么復(fù)雜，2010年所謂復(fù)雜，是很多問題我們看不清楚，解決什么問題，我們不知道。也不知道中間會(huì)孕育什么風(fēng)險(xiǎn)。在2009年預(yù)計(jì)2010年的時(shí)候，大家說今年的膨脹壓力會(huì)比較大。從2010年三月份，一系列調(diào)控政策就出臺(tái)了。包括限制房?jī)r(jià)的政策。到了5月份，當(dāng)時(shí)在人民銀行開會(huì)的時(shí)候，很多學(xué)者又擔(dān)心中國(guó)也會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮。3月份，又開始發(fā)生新變化，美國(guó)開始貨幣放量政策。解決通貨膨脹的問題，放在一個(gè)比較高的位置。這就顯示出了2010年宏觀調(diào)控的一些復(fù)雜程度。
（一）當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在總的態(tài)勢(shì)來看對(duì)往后經(jīng)濟(jì)發(fā)展將起著一定的經(jīng)濟(jì)作用，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
首先，2011年世界經(jīng)濟(jì)仍可維持溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭要強(qiáng)于預(yù)期，且具有一定的韌性，基本抵御了2010上半年希臘債務(wù)危機(jī)和隨后的歐盟刺激政策退出的沖擊。展望2011年的全球形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將較2010年有所放緩，預(yù)測(cè)在4%左右。美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍可維持適度增長(zhǎng)。歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期，表明市場(chǎng)信心恢復(fù)在一定程度上彌補(bǔ)了財(cái)政刺激政策退出的影響，繼續(xù)增長(zhǎng)的可能性也較大。日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景相對(duì)暗淡，但世界經(jīng)濟(jì)特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)又有一定的帶動(dòng)作用，因而日本經(jīng)濟(jì)仍可保持正增長(zhǎng)。
其次，國(guó)內(nèi)發(fā)展環(huán)境有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，各級(jí)政府積極謀化發(fā)展，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備與準(zhǔn)備情況良好。經(jīng)過多年的準(zhǔn)備，目前中西部地區(qū)發(fā)展已步入快車道，大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目正在展開。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，有利于現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺(tái)和實(shí)施，加快創(chuàng)造出新優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。消費(fèi)的環(huán)境和支撐條件可望進(jìn)一步得到改善。
第三，宏觀政策特別是財(cái)政政策仍具備較大的運(yùn)用空間。盡管2010年繼續(xù)實(shí)施了大規(guī)模一攬子刺激計(jì)劃， 2010年中央政府財(cái)政赤字仍在1%以內(nèi)，國(guó)債余額與地方政府債務(wù)余額合計(jì)也只相當(dāng)于GDP的40%左右，兩項(xiàng)指標(biāo)均處于安全線內(nèi)，并遠(yuǎn)低于其他實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的國(guó)家。這表明，當(dāng)前財(cái)政仍具有較強(qiáng)的擴(kuò)張能力，財(cái)政政策運(yùn)用仍有很大空間。
第四，全球通脹壓力仍保持在較低水平。展望2011年度的國(guó)際能源原材料價(jià)格，受到世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)出缺口較大等因素的影響，國(guó)際能源原材料價(jià)格持續(xù)大幅上漲的可能性不大。目前國(guó)內(nèi)價(jià)格水平特別是PPI與國(guó)際能源原材料價(jià)格高度相關(guān)，明年國(guó)際價(jià)格的穩(wěn)定對(duì)保持國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定比較有利。
現(xiàn)在我們需要的發(fā)展不單純是數(shù)量的增加，而是要從廣大人民群眾的根本利益出發(fā)，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展，也即實(shí)現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式”向“經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”的轉(zhuǎn)變。
（二）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，關(guān)鍵在于各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部要實(shí)現(xiàn)“四個(gè)轉(zhuǎn)變”。
1.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變。這是第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)層面的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本方向，是針對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、工業(yè)大而不強(qiáng)、服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，以及三大產(chǎn)業(yè)之間比例不合理問題而提出的。 2.提高思想認(rèn)識(shí)，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，首先要轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，要以人為本為核心，要更加注重提高廣大人民群眾的物質(zhì)文化生活水平，讓廣大人民共享改革的成果，要把維護(hù)和實(shí)現(xiàn)廣大人民群眾的根本利益作為發(fā)展的根本目的。 3.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。這是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中要素投入結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本方向，是針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中過于依賴物質(zhì)資源投入的增加和簡(jiǎn)單勞動(dòng)，而科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新等對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不大的問題提出的。 4.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資、出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。這是包括內(nèi)外需結(jié)構(gòu)、內(nèi)需中消費(fèi)與投資結(jié)構(gòu)在內(nèi)的整體需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向，是針對(duì)近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過于依賴投資和出口帶動(dòng)的問題提出的。
作者簡(jiǎn)介：崔柏（1972-），男，河北聯(lián)合大學(xué)理學(xué)院，實(shí)驗(yàn)師，本科；研究方向：圖書學(xué)與信息學(xué)技術(shù)
孫毓川（1974-）男，河北聯(lián)合大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院，助理館員
參 考 文 獻(xiàn)
[1] 艾慧。中國(guó)當(dāng)代通貨膨脹理論研究（1979-1996）[D]。 復(fù)旦大學(xué) 2005
8]閻虎勤。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹相互關(guān)系及其協(xié)調(diào)性的研究[D]。廈門大學(xué)。2008[2] 艾文耕。全球金融危機(jī)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望[J]。中國(guó)國(guó)幣市場(chǎng)。2009/01[3] 施發(fā)啟。如何看待我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)[J]。西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)。2009/02
[4] 遲福林?！笆濉蔽覈?guó)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)和重點(diǎn)。上海大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）2010/06
[5] 呂傳廷； 吳超； 嚴(yán)明昆。發(fā)展轉(zhuǎn)型與綠色增長(zhǎng)——以廣州2020城市總體發(fā)展戰(zhàn)略研究為例[A]。2010城市發(fā)展與規(guī)劃國(guó)際大會(huì)。2010/06
當(dāng)弗里德曼獲得1976年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)時(shí)，媒體這樣評(píng)價(jià)他：“弗里德曼實(shí)際上向每一個(gè)重要的既成學(xué)說進(jìn)行了挑戰(zhàn)，從而在現(xiàn)存經(jīng)濟(jì)學(xué)之外……其實(shí)也是在經(jīng)濟(jì)學(xué)之內(nèi)……建立起他的事業(yè)?！备ダ锏侣乃枷?、論文和作品大約有245種出版物，其中包括26本著作，以及一些電視紀(jì)錄片。他對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的杰出貢獻(xiàn)尤其是有關(guān)通貨膨脹的理論，富有預(yù)見性且影響至今。
弗里德曼最著名的代表作是他與安娜?施瓦茨合著的《美國(guó)貨幣史（1876～1960）》?！敦泿诺牡満Α罚∕oney Mischief）可以當(dāng)作《美國(guó)貨幣史》的濃縮精華版，該書是弗里德曼晚年對(duì)自己半個(gè)世紀(jì)貨幣研究的總結(jié)，也是對(duì)貨幣主義最明晰的表達(dá)，為大眾了解弗里德曼的貨幣思想提供了可能。
弗里德曼從歷史的角度分析了國(guó)際價(jià)格水平和貨幣的聯(lián)系。從雅浦島上的石幣到今天廣泛使用的紙幣，從希臘、羅馬的鑄幣經(jīng)驗(yàn)到英國(guó)16世紀(jì)格雷欣時(shí)代的“劣幣驅(qū)逐良幣”，從18世紀(jì)法國(guó)約翰?勞一手炮制的“密西西比股災(zāi)”到20世紀(jì)早、中期美國(guó)的白銀采購(gòu)計(jì)劃加速了中國(guó)政府的，弗里德曼用歷史事實(shí)展現(xiàn)了一系列貨幣的“禍害”。
弗里德曼講歷史并非常見的敘述方式，實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論有力地支撐了他的論點(diǎn)，并且對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和小型模型的建立帶來了有益影響。比如，弗里德曼重新定義了一度被經(jīng)濟(jì)學(xué)界拋棄的貨幣數(shù)量論，他建立了一個(gè)真實(shí)的貨幣需求函數(shù)，著重研究貨幣需求和名義收入之間的關(guān)系，它包括債券收入、股票、實(shí)物資本和人力資本的收益，以及預(yù)期通貨膨脹率。這項(xiàng)非常專業(yè)的數(shù)學(xué)評(píng)估顯示了弗里德曼一再?gòu)?qiáng)調(diào)的論點(diǎn)：貨幣存量的變化給予經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平強(qiáng)有力的影響，盡管伴隨一個(gè)很長(zhǎng)而且可變的滯后期。這點(diǎn)被凱恩斯忽略了。
弗里德曼深刻意識(shí)到過度擴(kuò)張的貨幣政策蘊(yùn)藏的通脹風(fēng)險(xiǎn)，他強(qiáng)烈主張建立一個(gè)嚴(yán)格的、量化的貨幣政策，就黃金在貨幣基礎(chǔ)上的價(jià)值制定嚴(yán)格的指導(dǎo)方針，通過這種方式避免通貨膨脹。弗里德曼宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)不大被人認(rèn)識(shí)、但是很根本的命題是，他認(rèn)為過去的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)未來的預(yù)期對(duì)于現(xiàn)階段的行為的影響是十分重要的。這一命題使他在分析貨幣需求和消費(fèi)函數(shù)時(shí)著重使用了持久收入的概念，并在解釋通貨膨脹時(shí)強(qiáng)調(diào)價(jià)格預(yù)期的作用。弗里德曼一生都致力于通過實(shí)證方法深入研究通貨膨脹率及其變性與政治經(jīng)濟(jì)后果的聯(lián)系問題。
20世紀(jì)各國(guó)政府刺激經(jīng)濟(jì)的措施主要源于凱恩斯理論，輕微的通脹能夠刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為企業(yè)、家庭創(chuàng)造更高的收入，也帶來更多的花費(fèi)，而消費(fèi)反過來又會(huì)推動(dòng)生產(chǎn)，如此類推，國(guó)民經(jīng)濟(jì)就會(huì)保持相當(dāng)?shù)幕盍Α５?，?duì)于貨幣發(fā)行者政府而言，貨幣政策就像美麗又危險(xiǎn)的罌粟花，印鈔票的成本低、速度快，短期效果明顯，而惡果的累積相對(duì)滯后。通貨膨脹的平衡點(diǎn)很難把握，金融秩序一旦失控，就會(huì)抵消一切經(jīng)濟(jì)成就，損害國(guó)家的經(jīng)濟(jì)根本，讓每一個(gè)現(xiàn)金持有者失去信心。
【論文摘 要】高校負(fù)債問題一直是影響高校發(fā)展的重大問題，本文針對(duì)這一問題進(jìn)行了分析，并提出了解決對(duì)策。
經(jīng)過跨世紀(jì)的大改革、大發(fā)展，我國(guó)教育事業(yè)完成了兩大歷史性任務(wù)，一是全面普及九年義務(wù)教育，二是從高等教育的小國(guó)成為了高等教育的大國(guó)，這是我國(guó)教育發(fā)展史上具有里程碑意義的巨大成就。而伴隨著高等教育大發(fā)展，一些高等學(xué)校所積累的債務(wù)越來越為政府、銀行和社會(huì)各界所關(guān)注，也有不少指責(zé)、批評(píng)的聲音。對(duì)待高等學(xué)校負(fù)債問題，應(yīng)該站在歷史和發(fā)展的角度，理性分析高校負(fù)債的歷史背景，客觀評(píng)價(jià)高校負(fù)債背后的歷史性貢獻(xiàn)，并在政府主導(dǎo)下有效化解高校負(fù)債，推動(dòng)高等教育持續(xù)健康發(fā)展。
一、我國(guó)高校負(fù)債的現(xiàn)狀
北京大學(xué)教育學(xué)院教育經(jīng)濟(jì)所2007年完成的《高校負(fù)債問題的專題研究》報(bào)告顯示，2002年底央屬的76所高校貸款總額為88億元，而至2005年底貸款總額已高達(dá)336億元，校均貸款額4.4億元，平均年度增幅達(dá)到76%。2007年7月初，經(jīng)過對(duì)30多所知名高校的調(diào)研，全國(guó)高校貸款總額已達(dá)到2500億元左右。
高校負(fù)債對(duì)高校日常教學(xué)造成許多不利影響，由于財(cái)務(wù)困難，不少地方高校在引進(jìn)和培養(yǎng)高水平師資、改善教學(xué)和科研條件等方面資金捉襟見肘。據(jù)一位高校醫(yī)學(xué)院老師說：“高校人體解剖課需要的尸體是一次性消耗品，但其價(jià)格已從400元漲至8000元。以前上課解剖人體，現(xiàn)在只能用小白鼠或兔子?！?/p>
二、我國(guó)高校負(fù)債的原因
目前高校財(cái)務(wù)困境的形成是內(nèi)在制度因素和外在現(xiàn)實(shí)因素的綜合作用結(jié)果。在制度層面上，我國(guó)高等學(xué)校存在極其嚴(yán)重的預(yù)算軟約束特征，這是造成目前高校學(xué)校群體性負(fù)債的內(nèi)在制度驅(qū)動(dòng)與根源所在。
管理不善導(dǎo)致高校的損失浪費(fèi)嚴(yán)重，2004年，教育部建立了每五年一輪的高校教學(xué)評(píng)估制度，而且每年公開一次全國(guó)高校教學(xué)基本狀態(tài)的相關(guān)數(shù)據(jù)。這是關(guān)系到學(xué)校聲譽(yù)和生存發(fā)展的頭等大事。本科評(píng)估的一項(xiàng)重要指標(biāo)就是硬件建設(shè)，盲目擴(kuò)張，“過度”建設(shè)，所以，學(xué)校寧可舉債也要把學(xué)校建設(shè)為現(xiàn)代化的高校。評(píng)估制度出發(fā)點(diǎn)在于推動(dòng)我國(guó)高校建設(shè)，但其實(shí)質(zhì)上推動(dòng)了我國(guó)高校的負(fù)債。
財(cái)務(wù)管理落后。許多高校對(duì)財(cái)務(wù)只是反映一定期間的收支狀況和資金結(jié)存情況，而對(duì)資金的結(jié)構(gòu)、狀態(tài)、支出結(jié)構(gòu)、效益缺乏分析，以至于無法科學(xué)考核學(xué)校整體和各系部門資金的使用效率。
隨著高等教育事業(yè)的飛速發(fā)展，高校開始重視財(cái)務(wù)預(yù)算控制，但是在財(cái)務(wù)預(yù)算編制過程中，收入支出的預(yù)算沒有按照學(xué)校當(dāng)年事業(yè)發(fā)展的規(guī)劃和任務(wù)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和定額編制，僅憑上年的實(shí)際數(shù)加預(yù)計(jì)的增加數(shù)來確定，這種方法會(huì)使預(yù)算和實(shí)際數(shù)發(fā)生很大差異。另外，學(xué)校缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的資金規(guī)劃，高校事業(yè)發(fā)展規(guī)劃與財(cái)務(wù)規(guī)劃相脫節(jié)，無法從學(xué)校相應(yīng)的預(yù)算中得到保障，這種缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)性、連續(xù)性的預(yù)算不利于學(xué)校發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施。
三、解決我國(guó)高校負(fù)債的對(duì)策
我國(guó)高校應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念，改變債務(wù)遲早會(huì)由國(guó)家解決的想法，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和市場(chǎng)意識(shí)。學(xué)校發(fā)展離不開金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的支持，但學(xué)校的可持續(xù)發(fā)展，首先需要自身努力改變財(cái)務(wù)困難的現(xiàn)狀。
解決高校負(fù)債問題無非從增收節(jié)支兩個(gè)方面入手，而且側(cè)重是增收。如通過興辦校辦企業(yè)以及學(xué)校和企業(yè)合作獲取相應(yīng)的資金贊助，或通過社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人投資，出資和捐資高等教育事業(yè)，也可以通過爭(zhēng)取國(guó)際銀行組織的貸款用于地方高等教育事業(yè)發(fā)展等途徑。我國(guó)高校應(yīng)該學(xué)習(xí)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，在銷售產(chǎn)品和服務(wù)社會(huì)、科研經(jīng)費(fèi)吸納與管理、開展社會(huì)捐贈(zèng)、資本運(yùn)營(yíng)、開展項(xiàng)目融資、利用資本市場(chǎng)創(chuàng)新工具等方面尋求突破，美國(guó)高校在這些方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。其資金來源中這些渠道來源的資金占據(jù)40%左右的份額，而我國(guó)只有8%左右，差距非常明顯。這也表明我國(guó)在社會(huì)捐贈(zèng)和服務(wù)社會(huì)等方面大有可為。所以我國(guó)高校應(yīng)該學(xué)習(xí)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)積極開拓融資渠道，構(gòu)建合理科學(xué)的融資體系。
整合教育資源，提高教育資源的利用效率來節(jié)約高校支出；增強(qiáng)高?？蒲袆?chuàng)新能力，積極利用自身在學(xué)術(shù)、科研、醫(yī)療等方面的優(yōu)勢(shì)開展各種社會(huì)服務(wù)，并銷售相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)取得收入，高校在構(gòu)建服務(wù)型教育體系的過程中，要積極探索產(chǎn)學(xué)研合作新模式和高校與企業(yè)利益共享機(jī)制。
創(chuàng)新教育思路，鼓勵(lì)民間資本和富裕家庭投資教育，主動(dòng)為富人提供優(yōu)質(zhì)的教育服務(wù)，滿足對(duì)學(xué)習(xí)有針對(duì)性、實(shí)務(wù)性、高層次要求的需求，為社會(huì)輸送有專業(yè)知識(shí)的高水平人才，優(yōu)質(zhì)教育資源能迅速產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)收益，實(shí)現(xiàn)高校與富人的雙贏等。
加快人才培養(yǎng)和引進(jìn)，組建高素質(zhì)投融資隊(duì)伍，美國(guó)高校往往具有一支高素質(zhì)、懂金融的財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，融投資是美國(guó)大學(xué)校長(zhǎng)的首要任務(wù)。而我國(guó)高校基本都是核算型財(cái)務(wù)，校級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)部門往往缺乏精通投融資的專業(yè)人才。學(xué)校要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，健全資金管理機(jī)構(gòu)，完善投資決策程序。所以我國(guó)高校必須通過培養(yǎng)和引進(jìn)等手段加快專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)，組建一支精通投融資和財(cái)務(wù)管理的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，建立涵蓋財(cái)務(wù)、基建、監(jiān)察、審計(jì)、工會(huì)等部門負(fù)責(zé)人的資金管理領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)學(xué)校經(jīng)費(fèi)收支和貸款資金的使用、管理與監(jiān)督，積極增收節(jié)支，合理安排資金，加強(qiáng)投融資管理。能夠根據(jù)金融市場(chǎng)的變化，低成本、高效率地融通資金，化解債務(wù)危機(jī)?？山梃b美國(guó)經(jīng)驗(yàn)由專業(yè)人士制訂具有可操作性的債務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃，并及時(shí)根據(jù)政府政策或市場(chǎng)變化調(diào)整學(xué)校債務(wù)。
修正會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)，逐步由收付實(shí)現(xiàn)制為主向責(zé)權(quán)發(fā)生制會(huì)計(jì)制轉(zhuǎn)移。同時(shí)，增加或調(diào)整相應(yīng)會(huì)計(jì)科目，將基本建設(shè)納入學(xué)校財(cái)務(wù)統(tǒng)一核算，重現(xiàn)構(gòu)建高校財(cái)務(wù)報(bào)告體系，以利于高校財(cái)務(wù)信息的及時(shí)披露，發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)貫穿于高校日?；顒?dòng)的全過程，以高校的財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)預(yù)算及其他財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用會(huì)計(jì)、金融、統(tǒng)計(jì)學(xué)和管理學(xué)等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)并預(yù)測(cè)高校財(cái)務(wù)管理中存在的風(fēng)險(xiǎn)，為管理者決策提供警示。
綜上所述，上述問題值得進(jìn)一步研究，但欣喜地看到，高校負(fù)債已引起各級(jí)政府的高度關(guān)注，美國(guó)高校債務(wù)融資發(fā)展的歷史和管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)目前解決高校債務(wù)困境具有較強(qiáng)的借鑒意義，我國(guó)學(xué)者也以科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度進(jìn)行深入探討，我們有理由相信，在科學(xué)發(fā)展觀的引領(lǐng)下，我國(guó)高校能夠較為妥善地解決高負(fù)債問題，高等教育也必將步入科學(xué)發(fā)展之路。
參考文獻(xiàn)