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時(shí)代金融論文:新時(shí)代金融市場(chǎng)論文

中國(guó)的金融市場(chǎng)的主要功能主要有以下幾點(diǎn)

（一）聚斂功能

由于資源和資金分配的不均衡，在任何時(shí)刻都存在著資金的盈余方和資金的短缺方，資金的盈余方有很強(qiáng)的投資需求，資金的短缺方有很強(qiáng)的籌資需求，金融市場(chǎng)多樣化的金融工具以及其靈活多樣的交易形式，高效的運(yùn)作機(jī)制滿足了不同的投資者和籌資者的需求，金融市場(chǎng)強(qiáng)大的吸引力使眾多的閑散資金聞風(fēng)而來(lái)，經(jīng)過(guò)金融市場(chǎng)的運(yùn)作以后，投資者的資金轉(zhuǎn)化成了籌資者的資本，小規(guī)模的閑散資金轉(zhuǎn)變成了大規(guī)模的生產(chǎn)資金，金融市場(chǎng)的聚斂功能使資金在時(shí)間和空間上重新進(jìn)行分配，提高了資金的使用效率，節(jié)約了交易成本。

（二）配置功能

中國(guó)有句俗話說(shuō)的好，“人往高處走，水往低處流”,這里的水可以看成是資金，資金的逐利性使資金總是尋找價(jià)值洼地，以便獲得高額利潤(rùn)。所以說(shuō)資金總是“流向”那些最有發(fā)展?jié)摿?，最能為投資者帶來(lái)最大利益的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)。以貨幣資金為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)在利率機(jī)制的引導(dǎo)下，在交易者的互相競(jìng)爭(zhēng)中很好的放大了資金的這一特點(diǎn)，金融市場(chǎng)的配置功能使有限的資金在利益的驅(qū)使下被最大限度的合理利用。大家都知道美國(guó)的硅谷已成為世界各國(guó)高科技聚集區(qū)的代名詞，很多年輕有為的創(chuàng)業(yè)者們?cè)谶@里留下了自己的身影，但是如果沒(méi)有美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資者們對(duì)于這些中小企業(yè)的資金支持，僅僅靠著創(chuàng)業(yè)者的一腔熱血與熱情，是締造不了硅谷神話的，正是由于風(fēng)險(xiǎn)投資者們大膽的對(duì)于未來(lái)的投資才換回了一個(gè)又一個(gè)創(chuàng)業(yè)奇跡。中國(guó)百度的創(chuàng)始人李彥宏就是在風(fēng)險(xiǎn)投資的幫助下才得以實(shí)現(xiàn)自己的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想，2005年8月百度已經(jīng)成功在納斯達(dá)克股票交易所上市。

（三）調(diào)節(jié)功能

調(diào)節(jié)功能。首先，金融市場(chǎng)具有直接調(diào)節(jié)作用。在金融市場(chǎng)大量的交易中，投資者為了確保獲得高額的回報(bào)，在進(jìn)行交易之前，一定會(huì)利用一切信息對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行客觀的分析，從而做出投資決策，只有符合市場(chǎng)需要、效益高的投資對(duì)象，才能獲得投資者的青睞。而且，投資對(duì)象在獲得資本后，只有保持較高的經(jīng)濟(jì)效益和較好的發(fā)展勢(shì)頭，才能繼續(xù)生存并進(jìn)一步擴(kuò)張。否則，它的證券價(jià)格就會(huì)下跌，繼續(xù)在金融市場(chǎng)上籌資就會(huì)面臨困難，發(fā)展就會(huì)受到后續(xù)資本供應(yīng)的抑制。一個(gè)成熟的金融市場(chǎng)總是能夠通過(guò)證券價(jià)格的上升與下跌準(zhǔn)確反映出企業(yè)的盈虧狀況，進(jìn)一步引導(dǎo)投資者的資金流向效益好、有增長(zhǎng)潛力的微觀經(jīng)濟(jì)部門(mén)，因此，金融市場(chǎng)通過(guò)其特有的引導(dǎo)資本形成及合理配置資源的機(jī)制首先對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生影響，進(jìn)而形成一種對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制。例如，2011年，中國(guó)的雙匯集團(tuán)因?yàn)椤笆萑饩笔录欢瘸蔀殛P(guān)注的焦點(diǎn)，其違背社會(huì)道德的做法，也在金融市場(chǎng)上得到了體現(xiàn)，其股票價(jià)格連續(xù)兩天跌停，使雙匯集團(tuán)的形象受到了嚴(yán)重的影響，也逼迫雙匯集團(tuán)不得不立即采取行動(dòng)進(jìn)行挽救。其次，金融市場(chǎng)的存在及發(fā)展，為各國(guó)政府實(shí)施對(duì)本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的間接調(diào)控提供了條件。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱或者過(guò)冷的現(xiàn)象時(shí)，中央銀行就要通過(guò)實(shí)施貨幣政策來(lái)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行影響，主要依靠存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等政策工具進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。這些政策都必須要借助于金融市場(chǎng)才能發(fā)揮效果，只有通過(guò)金融市場(chǎng)的傳導(dǎo)才能對(duì)各微觀利益主體產(chǎn)生影響。此外，財(cái)政政策的實(shí)施也越來(lái)越離不開(kāi)金融市場(chǎng)，政府通過(guò)國(guó)債的發(fā)行及運(yùn)用等方式對(duì)各經(jīng)濟(jì)主體的行為加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，并提供中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的手段，也對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生著巨大影響。

（四）反映功能

金融市場(chǎng)的反映功能主要是說(shuō)明金融市場(chǎng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)功能，從這個(gè)層面上來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)被譽(yù)為一國(guó)經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，金融市場(chǎng)對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的冷熱興衰都能提前做出判斷，給投資者和各級(jí)政府的決策提供最為不可或缺的信息。首先：金融市場(chǎng)的生存法則和我們生物學(xué)上的生存法則是一樣的，都是優(yōu)勝劣汰。能夠在金融市場(chǎng)上打拼的投資者都是“久經(jīng)考驗(yàn)”的老戰(zhàn)士，他們都是歷經(jīng)金融市場(chǎng)沉浮，大浪淘沙而留下來(lái)的優(yōu)秀金融人才。他們長(zhǎng)期在金融市場(chǎng)上“摸爬滾打”，都已經(jīng)練就了一套在金融市場(chǎng)上打拼的本領(lǐng)，對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向的把握都具有自己獨(dú)到的見(jiàn)解，由他們主導(dǎo)的金融市場(chǎng)絕對(duì)能夠引領(lǐng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流。其次：金融市場(chǎng)是一個(gè)公開(kāi)的市場(chǎng)，所有的上市企業(yè)都要定期公開(kāi)自己的財(cái)務(wù)信息，讓投資者進(jìn)行查閱，并且現(xiàn)在的金融市場(chǎng)已經(jīng)具備了廣泛而及時(shí)的搜集信息和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)，能夠及時(shí)準(zhǔn)確的傳遞相關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息，金融市場(chǎng)各種產(chǎn)品的走勢(shì)已經(jīng)成為我們了解國(guó)家經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的第一手資料。

作者：李劍單位：山東商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院

時(shí)代金融論文:后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管論文

一、資本制度順周期性下的金融監(jiān)管

順周期性作為金融系統(tǒng)的內(nèi)在特征，客觀上反映了其在經(jīng)濟(jì)周期中的作用，但也存在降低金融體系應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，使整個(gè)信貸周期與經(jīng)濟(jì)周期明顯的惡化。順周期性在BIS巴塞爾委員會(huì)于1975和2006年分別出臺(tái)的兩個(gè)協(xié)議中體現(xiàn)得尤為明顯。根據(jù)巴塞爾新協(xié)議第一支柱的風(fēng)險(xiǎn)模型(根據(jù)資產(chǎn)的歷史價(jià)格來(lái)估計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)因資產(chǎn)價(jià)格的不利變化而損失的可能性)在經(jīng)濟(jì)上行階段，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率不高，風(fēng)險(xiǎn)值較低，資本金充足。然而，在第三支柱的規(guī)定下，長(zhǎng)期保持經(jīng)濟(jì)周期頂端帶來(lái)的資本過(guò)剩狀態(tài)將受到處罰，因此在上行階段銀行仍實(shí)行積極信貸。到下行時(shí)期，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率大幅增加，風(fēng)險(xiǎn)提高，對(duì)于銀行資本金要求增加，銀行實(shí)行緊縮信貸，對(duì)于經(jīng)濟(jì)狀況起負(fù)面作用。順周期性在資本充足率監(jiān)管、貸款損失撥備、公允價(jià)值會(huì)計(jì)三個(gè)主要方面體現(xiàn)明顯。資本充足率(CAR)［2］系指資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比值，其反映銀行在遭受存款人和債權(quán)人資產(chǎn)損失后以自有成本承擔(dān)損失的程度。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)對(duì)CAR要求放松，銀行實(shí)行積極信貸，而在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，銀行難于融資，只能選擇減少信貸供給而加劇信用緊縮。貸款損失撥備是基于事實(shí)與管理層的判斷在貸款組合惡化時(shí)的計(jì)提撥備，由于其設(shè)置機(jī)制以明確的惡化趨勢(shì)存在為前提，故而具有滯后性。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，經(jīng)濟(jì)情況向好而風(fēng)險(xiǎn)尚未體現(xiàn)，撥備計(jì)提少;而在經(jīng)濟(jì)惡化趨勢(shì)明顯時(shí)，本應(yīng)增加撥備計(jì)提，但由于市場(chǎng)環(huán)境的惡化，銀行利潤(rùn)和相應(yīng)的資本壓力已不足以滿足撥備計(jì)提增加的需要。公允價(jià)值指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~，其分為按市值計(jì)價(jià)和按模型估值兩個(gè)層次。當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格走低，公允價(jià)值會(huì)計(jì)下的資產(chǎn)市值不論是按市價(jià)還是按模型均有下降，從而引發(fā)市場(chǎng)參與者的恐慌拋售，從而進(jìn)一步深化了資產(chǎn)價(jià)格的下跌，形成惡性循環(huán)。對(duì)此現(xiàn)象，各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)均持關(guān)注態(tài)度并引入反周期機(jī)制。建立逆周期資本緩沖機(jī)制，是當(dāng)前各國(guó)采用的普遍做法。美國(guó)財(cái)政部在2009年公布的《金融監(jiān)管改革框架》中第二部分指出，對(duì)于具有重要性的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，必須提高其資本與風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)。這一部分又被細(xì)化為三個(gè)方面，即設(shè)置更有力的資本要求:這些公司的資本應(yīng)更為穩(wěn)健，應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟(jì)不利的情況下能夠更加具有有效性;加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等的管理;創(chuàng)建高效準(zhǔn)確的行為機(jī)制。這些做法，能避免下行時(shí)因毫無(wú)準(zhǔn)備而帶來(lái)的損失。英國(guó)在2009年3月18日金融監(jiān)管改革報(bào)告中，指出了對(duì)于順周期性的防范措施，分為資本充足率和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則兩個(gè)方面。其中應(yīng)大幅提高全球銀行體系的資本質(zhì)量和數(shù)量，最低監(jiān)管資本要求，應(yīng)當(dāng)大大高于當(dāng)前的巴塞爾要求;大幅提高交易賬戶行為的資本要求，提高對(duì)證券化、尤其是再證券化的資本要求;監(jiān)管者應(yīng)保證實(shí)施新協(xié)議不會(huì)造成順周期性;應(yīng)引入逆周期的資本充足率機(jī)制，該機(jī)制應(yīng)具有緩沖資本隨經(jīng)濟(jì)周期升降的特征。而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面則要求建立“經(jīng)濟(jì)周期準(zhǔn)備金”，以此來(lái)進(jìn)行緩沖。值得注意的是，2010年9月12日《巴塞爾協(xié)議III》通過(guò)，新協(xié)議將資本充足率上調(diào)至6%，增加反周期準(zhǔn)備成本，為巴塞爾協(xié)議在面臨順周期性的問(wèn)題下的轉(zhuǎn)變邁出新的一步。其次，應(yīng)對(duì)順周期性可建立逆周期的貸款損失撥備。其中以西班牙的監(jiān)管實(shí)踐最為典型，效果最好。西班牙中央銀行實(shí)行動(dòng)態(tài)撥備制度，其基本思想是在經(jīng)濟(jì)上行期，動(dòng)態(tài)撥備基金積累;在經(jīng)濟(jì)下行期，消耗撥備基金彌補(bǔ)損失。在2004年歐盟統(tǒng)一會(huì)計(jì)規(guī)則下，動(dòng)態(tài)撥備制度進(jìn)一步修改完善。動(dòng)態(tài)撥備制度為逆周期，強(qiáng)有力地降低了順周期的程度，并且通過(guò)制度的設(shè)計(jì)防止銀行利用撥備基金進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)，保證了撥備金的正確使用方向。

二、公司治理與薪酬激勵(lì)機(jī)制下的金融監(jiān)管

目前，薪酬激勵(lì)機(jī)制主要存在四個(gè)方面的問(wèn)題。首先，激進(jìn)的薪酬機(jī)制對(duì)于短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)予以鼓勵(lì)，高管在利益的刺激下會(huì)傾向于過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，追求短期效益，從而引起過(guò)度投機(jī)。高管通過(guò)設(shè)計(jì)復(fù)雜的金融衍生品，將產(chǎn)品的信用鏈條拉長(zhǎng)，使投資者難以意識(shí)到較為遠(yuǎn)期的風(fēng)險(xiǎn)，而僅僅關(guān)注于短期的現(xiàn)實(shí)利益，從而將盈利模式建立在非健康的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與基礎(chǔ)資產(chǎn)上，謀取因信息嚴(yán)重不對(duì)稱帶來(lái)的巨額財(cái)富。其次，業(yè)績(jī)激勵(lì)與股價(jià)掛鉤，金融機(jī)構(gòu)傾向于市值最大化，股東對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的容忍度已經(jīng)高到足夠損害其他利益相關(guān)者，從而對(duì)于整個(gè)金融體系的安全形成威脅。再次，收益與風(fēng)險(xiǎn)存在嚴(yán)重的不對(duì)等性。金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)具有較強(qiáng)的虛擬性與滯后性，有些業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)滯后表現(xiàn)，導(dǎo)致管理層實(shí)際獲取的薪酬可能是機(jī)構(gòu)本身并未獲得的利潤(rùn)，同時(shí)薪酬一經(jīng)發(fā)出不可追回，一旦面臨下行期，管理層并沒(méi)有義務(wù)承擔(dān)虧損與風(fēng)險(xiǎn)。最后，董事會(huì)與管理層由于自身對(duì)于利益的無(wú)限度追逐，導(dǎo)致在一定程度上缺乏對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的重視，甚至已經(jīng)意識(shí)到巨大風(fēng)險(xiǎn)的存在，但出于利己主義的要求而刻意忽視了風(fēng)險(xiǎn)的潛在威脅。同時(shí)由于管理層與公司之間只為關(guān)系，一旦公司出現(xiàn)問(wèn)題，管理層即可辭職選擇其他公司，從而規(guī)避由于其過(guò)度投機(jī)帶來(lái)的危險(xiǎn)后果。對(duì)于薪酬激勵(lì)的監(jiān)管改革，多從薪酬決定機(jī)制和薪酬結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面入手。通過(guò)要求增加股東大會(huì)對(duì)于高管薪酬的發(fā)言權(quán)和增強(qiáng)薪酬委員會(huì)的獨(dú)立性，從決定機(jī)制上對(duì)于高管的非正常高薪酬予以限制。在實(shí)際操作中，美國(guó)采取了多項(xiàng)措施，如財(cái)政部在2009年10月22日，宣布對(duì)于接受問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃資金(TARP)的7家大公司高管進(jìn)行限薪，其中有花旗、美國(guó)銀行等7家企業(yè)中收入最高的25名高管。在具體操作中，對(duì)監(jiān)管人員提出了五項(xiàng)薪酬限制的標(biāo)準(zhǔn)，但此標(biāo)準(zhǔn)并非機(jī)械不變的，應(yīng)對(duì)具體情形予以調(diào)整和改變，充分考慮薪酬限制與維持公司活力。首先，薪酬不能超過(guò)同類公司相似職位的薪酬水平;其次，薪酬基本上以股票形式為準(zhǔn)。據(jù)此，薪酬與公司長(zhǎng)期表現(xiàn)掛鉤，因此高管不會(huì)只關(guān)注短期效益而進(jìn)行過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)投資。第三，減少現(xiàn)金薪酬所占的比例。第四，要求激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)與預(yù)先設(shè)定好的預(yù)期目標(biāo)相一致。第五，限制豐富離職補(bǔ)償與退休金計(jì)劃。與此相配合，制定若干限制薪酬的基本原則，如只允許在特定情況下具有合理性的增薪，薪酬與股票形式為準(zhǔn)，限制現(xiàn)金薪酬的比例等。截至2012年6月4日，美國(guó)財(cái)政部公布的對(duì)最后三家接受問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃資金(TARP)的公司，即AIG，GM，AllyFi-nancial的薪資限制情況報(bào)告中指出，在2012年CEO的整體薪資水平保持2011年水平不變，同時(shí)其薪資結(jié)構(gòu)也大體維持了2009－2011年的整體結(jié)構(gòu)，高管的薪資水平有所下降。同時(shí)這三家公司均已進(jìn)行了成效卓著的對(duì)于納稅人投資的償還活動(dòng)。我們發(fā)現(xiàn)，美國(guó)的薪資與激勵(lì)機(jī)制監(jiān)管與限制，在四年中起到了良好的效果，對(duì)于維持后危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)起到了重要作用。2008年10月，英國(guó)金融服務(wù)局向銀行業(yè)CEO了“致CEO公開(kāi)信”，對(duì)其薪酬方案提出了監(jiān)管建議。2009年財(cái)政部的財(cái)政先期預(yù)算報(bào)告中闡述了“銀行薪資稅”，即對(duì)在2009年12月9日—2010年4月5日之間，向單個(gè)雇員發(fā)放獎(jiǎng)金超過(guò)2．5萬(wàn)英鎊的銀行以50%的稅率向該銀行就超出部分征稅。此稅旨在鼓勵(lì)銀行將用于獎(jiǎng)金激勵(lì)部分的資金轉(zhuǎn)為構(gòu)建資本金，鼓勵(lì)銀行檢查激勵(lì)方案，保證其與銀行的長(zhǎng)期目標(biāo)以及貸款管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)間相一致，確保薪資政策盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)的積累，并希望改變銀行業(yè)的此種激勵(lì)慣例。此稅的征收為英國(guó)對(duì)于整頓銀行業(yè)高薪酬釋放出信號(hào)。同時(shí)也為《金融服務(wù)法案》的提出奠定了基礎(chǔ)與進(jìn)行試水。《金融服務(wù)法案》旨在對(duì)金融界進(jìn)一步的監(jiān)管，制約不適當(dāng)行為，增強(qiáng)英國(guó)金融業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力起到重要作用。

三、全球化金融監(jiān)管合作的問(wèn)題與展望

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，國(guó)際資本大規(guī)模流轉(zhuǎn)，金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)逐漸實(shí)現(xiàn)了跨境發(fā)展，國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性大幅度增強(qiáng)。金融監(jiān)管呈現(xiàn)出從國(guó)內(nèi)單邊監(jiān)管轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)國(guó)際多邊監(jiān)管，從封閉性監(jiān)管轉(zhuǎn)向開(kāi)放性監(jiān)管的總體趨勢(shì)［3］。目前，全球化金融監(jiān)管合作，仍存在多方面的問(wèn)題。首先，具有國(guó)際影響力的金融機(jī)構(gòu)多為跨境的大型投資銀行與證券機(jī)構(gòu)。以高盛集團(tuán)為例，其總部設(shè)在紐約，并在東京、倫敦和香港設(shè)有分部，在23個(gè)國(guó)家擁有41個(gè)辦事處，集團(tuán)內(nèi)部所有運(yùn)作都緊密相連，互為一體。因此，此類機(jī)構(gòu)的跨國(guó)特性就決定了其必然涉及多國(guó)的監(jiān)管部門(mén)，如果其中一個(gè)市場(chǎng)的政府監(jiān)管?chē)?yán)格，此類機(jī)構(gòu)可以將這一部分的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，從而造成實(shí)際上的監(jiān)管空白與政策失靈。同時(shí)，由于不同國(guó)家的監(jiān)管行為規(guī)則與措施力度不同，也為機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了法律縫隙。而且，主要跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)所造成的全球性損失由誰(shuí)承擔(dān)，如何承擔(dān)也引起了各國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。其次，全球化迅速深入發(fā)展，從亞洲金融危機(jī)到次貸危機(jī)，金融危機(jī)的強(qiáng)度不斷增加，涉及的范圍不斷擴(kuò)大，而金融危機(jī)也非單一國(guó)家的監(jiān)管措施所能遏制，金融危機(jī)發(fā)展與變異的特性亟須國(guó)際社會(huì)強(qiáng)有力的監(jiān)管合作，才有希望實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的全面與有效，以期維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的總體穩(wěn)定性。面對(duì)全球化金融監(jiān)管下的問(wèn)題，建立全球或區(qū)域性的統(tǒng)一監(jiān)管組織，需要縮短各國(guó)在經(jīng)濟(jì)、政治、文化上的差異，因此在短時(shí)間內(nèi)還難以實(shí)現(xiàn)。但各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)均試圖通過(guò)國(guó)際多邊組織共同推進(jìn)符合當(dāng)下實(shí)際的監(jiān)管規(guī)則。監(jiān)管規(guī)則的制定多涉及以下幾個(gè)方面:首先，加強(qiáng)對(duì)于國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的跨境活動(dòng)的監(jiān)管，即對(duì)大型對(duì)沖基金，私人資本和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)此類機(jī)構(gòu)實(shí)行相對(duì)統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有效實(shí)現(xiàn)跨國(guó)監(jiān)管與聯(lián)合監(jiān)管。其次，通過(guò)建設(shè)具有普遍約束力的行為準(zhǔn)則，協(xié)調(diào)各國(guó)政府救市的方式與時(shí)機(jī)，加強(qiáng)信息溝通和監(jiān)管信息的共享，通過(guò)協(xié)商與合作分擔(dān)跨國(guó)運(yùn)營(yíng)的主要機(jī)構(gòu)的損失。同時(shí)在危機(jī)發(fā)生前與發(fā)生初期，應(yīng)用危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)盡可能地降低經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。美國(guó)在2009年6月頒布的《改革白皮書(shū)》第五部分中，強(qiáng)調(diào)了提高國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與增強(qiáng)國(guó)際合作。強(qiáng)調(diào)了美國(guó)以國(guó)際社會(huì)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，在其參與的重要國(guó)際會(huì)議與組織，如G20，F(xiàn)SF，BCBS中積極推動(dòng)國(guó)際金融政策的調(diào)整的重要性。同時(shí)，作為美國(guó)金融監(jiān)管改革方向中的主要部分，增強(qiáng)國(guó)際合作與提高國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)［4］。英國(guó)于2009年7月公布《改革金融市場(chǎng)》白皮書(shū)中第七部分，為金融監(jiān)管的國(guó)際與歐洲系統(tǒng)內(nèi)部的合作［5］，文中指出了跨境公司在規(guī)模與復(fù)雜性上對(duì)于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性具有潛在的威脅，并且肯定了歐盟以及G20對(duì)于全球化金融監(jiān)管所作出的努力。進(jìn)一步闡述了有待于增加國(guó)際監(jiān)管與合作的方向。充分發(fā)揮歐盟在增加全球金融穩(wěn)定性和建立廣泛使用規(guī)則上的積極作用，構(gòu)建各主權(quán)國(guó)家監(jiān)管者之間的合作，建立處理國(guó)內(nèi)外監(jiān)管者之間矛盾的爭(zhēng)端解決機(jī)制;賦予FSA國(guó)際性的監(jiān)管效力，并且號(hào)召所有國(guó)家加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理。歐盟作為國(guó)際上較為成熟的區(qū)域共同體，其金融監(jiān)管實(shí)踐無(wú)疑為全球性與地區(qū)性的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作提供了豐富的樣本，其經(jīng)驗(yàn)對(duì)于進(jìn)一步深化全球性合作具有重要意義。歐盟的金融市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管經(jīng)歷了三個(gè)階段，即2009年前至2009年的準(zhǔn)備改革階段;2009至2011的歐洲金融監(jiān)管改革階段;2011至2013年的評(píng)估階段。第一階段即在金融危機(jī)爆發(fā)后，歐盟于2009年5月在布魯塞爾召開(kāi)歐洲新監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)議。在進(jìn)入第二階段的實(shí)體改革過(guò)程中，2009年9月各國(guó)提出監(jiān)管立法意見(jiàn)，經(jīng)過(guò)為期兩個(gè)月的歐盟議會(huì)的投票機(jī)制，于2010年11月公布立法文件文本，并于2011年1月增加了新的立法建議。最終于2011年年底，三個(gè)全新的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)(ESAs)與歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)(ESR)取代原有的監(jiān)管委員會(huì)，并行使職能，這標(biāo)志著歐洲金融監(jiān)管合作的全面展開(kāi)。第三階段為對(duì)于現(xiàn)行改革的評(píng)估與建議階段。2013年5月24日，歐盟再次召開(kāi)會(huì)議，對(duì)于新監(jiān)管機(jī)構(gòu)的效率與成效進(jìn)行評(píng)估，以審查新改革的實(shí)際效能。歐盟在金融監(jiān)管改革中發(fā)展的脈絡(luò)與步驟，為國(guó)際社會(huì)提供了一個(gè)較好的范本。

綜上所述，后金融危機(jī)時(shí)代下的各國(guó)、各主要經(jīng)濟(jì)體均將金融監(jiān)管體系改革落到實(shí)處，通過(guò)國(guó)會(huì)立法等方式改變了現(xiàn)有的金融監(jiān)管構(gòu)架與模式，通過(guò)發(fā)現(xiàn)與彌補(bǔ)金融危機(jī)時(shí)期暴露出來(lái)的問(wèn)題與缺陷，并以具有包容性和創(chuàng)新性的改革方案予以整合和調(diào)控，對(duì)改革中影響全局性的細(xì)節(jié)問(wèn)題予以調(diào)整。從資本制度順周期性上的金融監(jiān)管來(lái)講，自《巴塞爾協(xié)議III》出臺(tái)以后，伴隨著美英對(duì)于反周期性工具的建設(shè)，順周期性對(duì)于金融體系的風(fēng)險(xiǎn)影響得到了控制。同時(shí)西班牙既存的實(shí)踐也為順周期性的限制提供了新的思考方向。從薪酬制度上的金融監(jiān)管來(lái)講，美英兩國(guó)將政府對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的干預(yù)落實(shí)，無(wú)疑為金融市場(chǎng)監(jiān)管中的公共權(quán)力自主性賦予了新的內(nèi)容。其中，美國(guó)也關(guān)注了勞動(dòng)力市場(chǎng)的內(nèi)在差異，防止政府過(guò)度監(jiān)管帶來(lái)的市場(chǎng)活力減損而采取了差別對(duì)待，以恢復(fù)TRAP下的企業(yè)活力為中心目標(biāo)進(jìn)行限薪，防止了整體勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟。從全球性的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作上講，美國(guó)，英國(guó)，歐盟均采取了強(qiáng)有力的措施，其中由于歐盟的機(jī)構(gòu)特殊性而格外具有研究?jī)r(jià)值。

作者:許凌艷王賀單位:復(fù)旦大學(xué)

時(shí)代金融論文:新國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系時(shí)代金融的重要性論文

[摘要]經(jīng)濟(jì)全球化是人類社會(huì)生產(chǎn)力和科學(xué)技術(shù)高度發(fā)展的必然產(chǎn)物，現(xiàn)代科技已成為全球化經(jīng)濟(jì)的原動(dòng)力和基本內(nèi)核，在當(dāng)代日趨激烈的綜合國(guó)力較量中，能否在高科技及其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域占據(jù)一席之地已是各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。誰(shuí)能掌握更多的高新技術(shù)主導(dǎo)權(quán)，誰(shuí)就能贏得未來(lái)。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)體系國(guó)際貿(mào)易。

現(xiàn)代意義上的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)是在傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的作為一門(mén)系統(tǒng)的和獨(dú)立的理論，它的出現(xiàn)大約在本世紀(jì)40年代，即以凱恩斯為代表的新古典主義學(xué)派興起后不久，幾十年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究吸引了西方許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者的注意力并不斷得以發(fā)展，新的方法和學(xué)說(shuō)層出不窮。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論包括國(guó)際貿(mào)易理論和政策、國(guó)際金融理論和國(guó)家貨幣政等。

一、金融自由化的風(fēng)險(xiǎn)。

金融全球化的本質(zhì)是金融資本的全球高速流動(dòng)以尋求最大利潤(rùn)。巨額資本的快速流動(dòng)增加了金融系統(tǒng)的潛在不穩(wěn)定和不確定因素。發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)不健全、具體制度不完善、缺乏有效的監(jiān)督管理機(jī)制，產(chǎn)生金融危機(jī)的誘因可以說(shuō)無(wú)處不存，無(wú)時(shí)不在。主要是因?yàn)椋?

1.短期資本的大進(jìn)大出，國(guó)際游資頻繁在各國(guó)外匯、股票市場(chǎng)流動(dòng)，具有投資、投機(jī)兩重性。短期資本的大量涌入造成了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡，形成“泡沫經(jīng)濟(jì)”，一旦出現(xiàn)逆差或貨幣貶值，資金便迅速抽逃，導(dǎo)致國(guó)際信用危機(jī)。1997年的亞洲金融危機(jī)便是典型例子。據(jù)IMF估計(jì)，國(guó)際短期游資多達(dá)7.2萬(wàn)億美元，約占世界總額的20％。其投機(jī)性、流動(dòng)性和逐利性構(gòu)成了對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融經(jīng)濟(jì)安全的嚴(yán)重威脅。

2.作為資本流動(dòng)載體的金融衍生工具的最大特點(diǎn)便是其“杠桿效應(yīng)”，能以較少“定金”買(mǎi)賣(mài)幾十倍乃至上百倍于定金合約金額的金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期合同、期貨、期權(quán)和互換等，形成以證券料匯、利率和商品行情的信息預(yù)期為客體的金融衍生資本。一家金融機(jī)構(gòu)的少量交易即可牽動(dòng)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)甚至整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)，金融鏈條上的任何環(huán)節(jié)出問(wèn)題都可能使整個(gè)金融系統(tǒng)遭到毀滅性打擊。

3.“對(duì)沖基金”規(guī)模不大，但借貸能力特別強(qiáng)，能夠迅速籌集資金投放市場(chǎng)。一批基金聯(lián)手再加上眾多世界級(jí)銀行財(cái)團(tuán)的支持及其在國(guó)際組織、各國(guó)政府中的強(qiáng)大游說(shuō)能力，足以將任何一個(gè)市場(chǎng)置于危機(jī)之中。

二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中的美元霸權(quán)霸權(quán)。

雖然從理論上說(shuō)，國(guó)際美元本位像任何關(guān)鍵貨幣一樣，對(duì)于提高國(guó)際交換效率和降低國(guó)際交易成本起到一定的積極作用，然而，后布雷頓森林會(huì)議體系中，作為國(guó)際本位貨幣的美元畢竟只是由美國(guó)政府法令強(qiáng)制使用的一種純粹的、完全不兌現(xiàn)紙幣，它的“生產(chǎn)”完全受到美國(guó)國(guó)家機(jī)器的控制，它所服從的完全是美國(guó)政府的政策制訂者所愿意奉行的任何國(guó)內(nèi)規(guī)則。所以美國(guó)不會(huì)，也沒(méi)有義務(wù)把別的國(guó)家的利益置于美國(guó)的國(guó)家利益之上。

三、貨幣一體化理論。

貨幣一體化就是各成員國(guó)聯(lián)合起來(lái)，結(jié)成固定的匯率，執(zhí)行共同的貨幣政策。西方學(xué)者對(duì)不同層次的貨幣一體化進(jìn)行了劃分：（1）匯率同盟。（2）假匯率同盟。（3）貨幣一體化。（4）貨幣聯(lián)盟。

貨幣一體化理論認(rèn)為兩個(gè)（或兩個(gè)以上）國(guó)家之間越不能靠經(jīng)常的匯率變動(dòng)來(lái)改變相互之間的貿(mào)易條件和本國(guó)的國(guó)際收支地位，這兩國(guó)（或多國(guó)）走向貨幣一體化的可能性也就越大。具體說(shuō)來(lái)又主要是與以下一些因素有關(guān)：①相同或相似的通貨膨脹率；②要素流動(dòng)的程度；③一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與開(kāi)放程度；④商品多樣化的程度；⑤工資、價(jià)格的（變動(dòng)浮度）；⑥商品市場(chǎng)一體化的程度；⑦財(cái)政一體化程度；⑧政治因素。貨幣一體化的主要收益來(lái)自于匯率穩(wěn)定。匯率經(jīng)常經(jīng)常性變動(dòng)會(huì)影響正常貿(mào)易和投資的開(kāi)展，使用單一貨幣能減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，而外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)象交易成本一樣減少一國(guó)的進(jìn)出口，同時(shí)單一貨幣能減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，而外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)象交易成本一樣減少一國(guó)的進(jìn)出口。當(dāng)前貨幣一體化理論的最新進(jìn)展就是運(yùn)用理性預(yù)期的形成，時(shí)間不一致性，信譽(yù)問(wèn)題以及匯率決定等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新概念、新理論及分析方法對(duì)貨幣一體化的成本、收益進(jìn)行分析：在貨幣中立問(wèn)題方面：弗里德曼和盧卡認(rèn)為因?yàn)橛欣硇灶A(yù)期的存在，長(zhǎng)期來(lái)看，失業(yè)率與通貨膨脹率之間并不存在著此消彼長(zhǎng)的交替關(guān)系，應(yīng)該存在著與通貨膨脹率毫不相關(guān)的自然失業(yè)率。在時(shí)間不一致性問(wèn)題方面，在對(duì)“貨幣中立建議”西方學(xué)者進(jìn)一步運(yùn)用時(shí)間不一致性觀點(diǎn)來(lái)考察貨幣一體化的成本。

綜上所述：在全球化中，國(guó)與國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。作為全球化的核心，跨國(guó)公司總體上畢竟代表了先進(jìn)的生產(chǎn)力，反映了當(dāng)今世界資本和技術(shù)流動(dòng)快而勞動(dòng)力相對(duì)不流動(dòng)趨勢(shì)下資源優(yōu)化配置和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。筆者認(rèn)為，跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家主權(quán)和安全的影響，與其說(shuō)取決于跨國(guó)公司，還不如說(shuō)取決于本國(guó)的政策。對(duì)跨國(guó)公司既要加以利用，又必須予以限制。而且跨國(guó)公司是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中集生產(chǎn)、貿(mào)易、投資、金融、商業(yè)行銷、科研開(kāi)發(fā)等眾多功能于一體的巨大復(fù)合體，是一種時(shí)代潮流。發(fā)展中國(guó)家只有培育自己的跨國(guó)公司，參與全球經(jīng)濟(jì)，才能在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有有利地位，分享全球化帶來(lái)的巨大利益。

時(shí)代金融論文:新金融時(shí)代金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管研究論文

內(nèi)容摘要：金融創(chuàng)新是金融深化的突破口，金融監(jiān)管作為一種管制手段對(duì)金融創(chuàng)新既有促進(jìn)作用，也有抑制作用。不同類型的金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管也提出了不同的要求。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管在“博弈”互動(dòng)過(guò)程中，共同促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新金融監(jiān)管金融產(chǎn)品貨幣市場(chǎng)互助基金濟(jì)南出版社國(guó)家干預(yù)主義金融體系金融資產(chǎn)金融工具金融深化

我國(guó)已加入WTO。為了應(yīng)對(duì)WTO的挑戰(zhàn)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存與發(fā)展，各市場(chǎng)主體只有繼續(xù)深入進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革，不斷創(chuàng)新，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，才可能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。金融是經(jīng)濟(jì)的核心。金融業(yè)的存在和發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是深遠(yuǎn)的，而金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)又是異常殘酷的，因此各市場(chǎng)主體通過(guò)不斷地金融創(chuàng)新來(lái)維持競(jìng)爭(zhēng)力。頻繁的創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管提出了新的要求，金融監(jiān)管為了適應(yīng)這一變化也在不斷地調(diào)整，本文擬對(duì)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管二者之間的互動(dòng)關(guān)系作初步的探討。

一．金融創(chuàng)新的基本理論

1．概念

創(chuàng)新這一概念是本世紀(jì)初美籍奧地利經(jīng)濟(jì)家約瑟夫˙熊彼特（JosephSchumpeter）首次提出的。熊彼特使用“創(chuàng)新”一詞是用來(lái)定義將新產(chǎn)品、工藝、方法或制度引用到經(jīng)濟(jì)中去的第一次嘗試。20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化，人們將金融領(lǐng)域的這些變化稱之為金融創(chuàng)新。但是金融創(chuàng)新真正成為金融領(lǐng)域一種引人注目的現(xiàn)象并成為研究的對(duì)象，則是80年代的事。雖然金融創(chuàng)新是一個(gè)普遍接受并廣泛使用的概念，但直到目前為止，金融創(chuàng)新一詞在學(xué)術(shù)界依然沒(méi)有形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。

阿諾德˙希爾金（ArnoldHeertje）認(rèn)為：創(chuàng)新，總的來(lái)說(shuō)指所有種類的新的發(fā)展，金融創(chuàng)新則指改變了金融結(jié)構(gòu)的金融工具的引入和運(yùn)用(。顯然，這個(gè)定義主要論及金融工具創(chuàng)新。大衛(wèi)˙里維林（DavidLliewellyn）對(duì)金融創(chuàng)新如下定義：金融創(chuàng)新是指各種金融工具的運(yùn)用，新的金融市場(chǎng)及提供金融服務(wù)方式的發(fā)展(。這個(gè)定義包括了金融創(chuàng)新的幾個(gè)方面內(nèi)容即工具的創(chuàng)新，市場(chǎng)的創(chuàng)新及服務(wù)的創(chuàng)新。我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧教授從目前中國(guó)的情況來(lái)談金融創(chuàng)新。他指出，金融領(lǐng)域存在許多潛在的利潤(rùn)，但在現(xiàn)行體制下和運(yùn)用現(xiàn)行手段無(wú)法得到這個(gè)潛在利潤(rùn)，因此在金融領(lǐng)域必須進(jìn)行改革，包括金融體制和金融手段方面的改革，這就叫金融創(chuàng)新(。在他看來(lái)金融創(chuàng)新顯然應(yīng)該包括金融體制創(chuàng)新，而且是一種極為重要的創(chuàng)新。

從以上論述中，我們可以看到，隨著人們對(duì)金融創(chuàng)新認(rèn)識(shí)的深入，金融創(chuàng)新的定義也在發(fā)生變化，這種變化主要體現(xiàn)在金融創(chuàng)新的外延，即金融創(chuàng)新的分類上。綜上所述，我們認(rèn)為所謂金融創(chuàng)新是指會(huì)引起金融領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性變化的新工具，新服務(wù)方式，新市場(chǎng)以及新體制。

2．理論基礎(chǔ)

金融創(chuàng)新是以金融深化理論，理性預(yù)期理論和利率平價(jià)理論為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇，下面就簡(jiǎn)單闡述一下有關(guān)的基本理論。

（1）金融深化理論

美國(guó)當(dāng)代著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛(ài)德華˙S˙肖從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行了開(kāi)創(chuàng)性的研究，我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧先生從金融創(chuàng)新的角度將這種理論概括為三個(gè)方面(：金融先行論論。金融在所有國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要的作用。金融機(jī)制一方面會(huì)促使被抑制經(jīng)濟(jì)擺脫徘徊不前的局面，加速經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，另一方面，如果金融領(lǐng)域本身被抑制或扭曲的話，則會(huì)阻礙和破壞經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就必須實(shí)行金融先行的政策。金融深化理論在分析方法上，提出“財(cái)富的研究比貨幣的研究更為重要”的觀點(diǎn)。在以往的經(jīng)濟(jì)研究和政策制訂中以貨幣為中心。但金融深化理論認(rèn)為，要研究經(jīng)濟(jì)，最重要的不是流量而是存量，只有研究財(cái)富的存量才能說(shuō)明一個(gè)國(guó)家的實(shí)力，也才可能看出一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)及發(fā)展?jié)摿?。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，它的金融資產(chǎn)量越大。金融資產(chǎn)的大小跟該國(guó)的國(guó)民收入之間有一定的比例關(guān)系。這個(gè)比例越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快。

據(jù)此，肖提出金融深化理論，要求放松金融管制，實(shí)行金融自由化。這與金融創(chuàng)新的要求正相適應(yīng)，因此成了推動(dòng)金融創(chuàng)新的重要理論依據(jù)。

（2）理性預(yù)期理論

理性預(yù)期學(xué)派是從貨幣學(xué)派分離出來(lái)的一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，最早提出理性預(yù)期思想的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰˙穆斯。70年代初，盧卡斯正式提出了理性預(yù)期理論。

理性預(yù)期理論的核心命題有兩個(gè)：第一，人們?cè)诳吹浆F(xiàn)實(shí)即將發(fā)生變化時(shí)傾向于從自身利益出發(fā)，作出合理的、明智的反應(yīng)；第二，那些合理的明智的反應(yīng)能夠使政府的財(cái)政政策和貨幣政策不能取得預(yù)期的效果(。據(jù)此，政府的責(zé)任在于確立一種有利于公眾進(jìn)行理性預(yù)期的政策規(guī)則，減少經(jīng)濟(jì)的不確定性，強(qiáng)硬反對(duì)凱恩斯主義政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理論和政策，力主經(jīng)濟(jì)自由主義，要求建立有效的市場(chǎng)機(jī)制，反對(duì)金融管制，這與金融創(chuàng)新的要求正相吻合。

(3)利率平價(jià)理論

利率平價(jià)理論由凱恩斯于1923年在其《貨幣改革論》中首先提出，后經(jīng)一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)展而成。該理論認(rèn)為，由于各國(guó)間存在利率差異，投資方為獲得較高收益，就將其資金從利率低的國(guó)家轉(zhuǎn)移到利率高的國(guó)家。如甲國(guó)的利率水平高于乙國(guó)，投資者就會(huì)把資金從乙國(guó)調(diào)往甲國(guó)，為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，投資者一般按遠(yuǎn)期匯率把在甲國(guó)的投資收益變?yōu)橐覈?guó)貨幣，并將此收益與乙國(guó)投資所得收益進(jìn)行比較，從而確立投資方向，兩國(guó)間投資收益存在的差異導(dǎo)致了資本在國(guó)際間的流動(dòng)，直到通過(guò)利率的調(diào)整，兩國(guó)的投資收益相等時(shí)，國(guó)際間的資本流動(dòng)才會(huì)停止(。厲以寧先生指出，利率平價(jià)理論研究?jī)蓢?guó)利率之間的差異，以及整個(gè)資本的流進(jìn)流出和它的管制問(wèn)題，都推動(dòng)了金融創(chuàng)新理論的發(fā)展(。而其本身也成為國(guó)際金融創(chuàng)新的重要理論依據(jù)。

3．分類同一概念，從不同的角度可以作出不同的類型劃分。如果將金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管結(jié)合起來(lái)考慮，從金融創(chuàng)新產(chǎn)生動(dòng)因的角度來(lái)劃分的話，可以將金融劃分為兩類：一種是為規(guī)避監(jiān)管而進(jìn)行的創(chuàng)新，我們可以把它稱為消極金融創(chuàng)新，另一種是因金融機(jī)構(gòu)為提高自身競(jìng)爭(zhēng)力而進(jìn)行的創(chuàng)新，我們將它稱之為積極金融創(chuàng)新。從金融創(chuàng)新的歷史看，金融創(chuàng)新是“放松管制”要求的產(chǎn)物，因此，絕大多數(shù)金融創(chuàng)新都可歸納為消極金融創(chuàng)新，但我們不應(yīng)忽略了積極金融創(chuàng)新，由于新技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用以及競(jìng)爭(zhēng)的壓力，積極金融創(chuàng)新已越來(lái)越多的產(chǎn)生出來(lái)，區(qū)分積極金融創(chuàng)新與消極金融創(chuàng)新也有利于我們采取不同的監(jiān)管制度，以充分利用金融創(chuàng)新的益處而盡量減少其弊端。

二、金融監(jiān)管的基本理論

1、概念

金融監(jiān)管是指政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)（如中央銀行）對(duì)金融交易行為主體進(jìn)行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。綜觀世界各國(guó)，凡是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的國(guó)家，無(wú)不客觀地存在著政府對(duì)金融體系的管制。

2、理論基礎(chǔ)

（1）從一般“市場(chǎng)失靈”理論角度看。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果表明，市場(chǎng)機(jī)制不是萬(wàn)能的，在市場(chǎng)失靈的情況下，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮政府這一“看得見(jiàn)的手”的作用。金融領(lǐng)域作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，不可避免地存在著市場(chǎng)失靈的問(wèn)題。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，市場(chǎng)失靈主要表現(xiàn)在：①外部性問(wèn)題。外部性包括正外部性和負(fù)外部性。前者如私人陽(yáng)臺(tái)上種植的花草對(duì)行為所產(chǎn)生的愉悅作用等，后者如大氣污染等。對(duì)金融業(yè)而言，兩種外部性可能都存在。②壟斷。某些部門(mén)具有很強(qiáng)的由其技術(shù)決定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)其固定資本又具有很強(qiáng)的長(zhǎng)期使用性和沉淀性，因而構(gòu)成加入壁壘就自然壟斷。金融業(yè)在本質(zhì)活動(dòng)上是規(guī)模經(jīng)濟(jì)的，因此就會(huì)表現(xiàn)追求超大規(guī)模，擺脫管理的特征。③信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱是指在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，消費(fèi)者和生產(chǎn)者作為交易的雙方，對(duì)其交易信息的了解是不完全和不對(duì)稱的。金融信息的生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間也存在著不對(duì)稱現(xiàn)象，這將導(dǎo)致市場(chǎng)主體在最大限度的增進(jìn)自身效用時(shí)作出不利于他人的行為，即道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

（2）從金融業(yè)的特征看。

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)相比，存在著多方面的特殊性，使得金融監(jiān)管尤為必要。①金融業(yè)是“公共性”產(chǎn)業(yè)。金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的是特殊商品-貨幣，資金來(lái)源于社會(huì)公眾的儲(chǔ)蓄，而資金的運(yùn)用又是面向社會(huì)公眾，因而金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況、行為、業(yè)績(jī)對(duì)社會(huì)公眾產(chǎn)生直接的影響。②金融業(yè)（尤其是銀行）是高負(fù)債行業(yè)。金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，其中任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成敗產(chǎn)生重大影響，但是金融機(jī)構(gòu)為了追逐高額利潤(rùn)，往往盲目擴(kuò)張資產(chǎn)導(dǎo)致資產(chǎn)狀況惡化。③金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的傳染性。一家銀行或幾家銀行出現(xiàn)危機(jī)會(huì)迅速波及到其他銀行形成整個(gè)金融業(yè)的危機(jī)，并危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展(。

綜上理論分析，我們可以說(shuō)，金融創(chuàng)新是金融自由化的必然產(chǎn)物，而金融監(jiān)管則是國(guó)家干預(yù)主義在金融業(yè)的邏輯延伸。經(jīng)濟(jì)發(fā)展史表明，絕對(duì)的自由化和絕對(duì)的政府干預(yù)的作用都是有限的。因此，當(dāng)代大多數(shù)國(guó)家都采取“自由”與“干預(yù)”相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)體制。至于是“自由”多一點(diǎn)還是“干預(yù)”多一點(diǎn)，則取決于各國(guó)的歷史、文化背景和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等綜合因素。從理論根源上講，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系就象“自由”與“干預(yù)”一樣，是動(dòng)態(tài)的“博弈”過(guò)程，金融發(fā)展一方面需要金融創(chuàng)新作為動(dòng)力，另一方面又需要加強(qiáng)金融監(jiān)管以維護(hù)金融安全，以利于金融業(yè)持續(xù)、健康穩(wěn)定的發(fā)展，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管就這樣互相作用，作為一對(duì)矛盾統(tǒng)一體，在自身發(fā)展的同時(shí)，共同促進(jìn)金融改革的深化。

三、金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管的影響

1．金融創(chuàng)新改變了金融監(jiān)管運(yùn)作的基礎(chǔ)條件，客觀上需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出適當(dāng)調(diào)整。

金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，使銀行業(yè)與非銀行金融業(yè)、金融業(yè)與非金融業(yè)、貨幣資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的界限正在變得越來(lái)越模糊。這必然使得金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的原有調(diào)節(jié)范圍，方式和工具產(chǎn)生許多不適性和疏落，需要進(jìn)行重新調(diào)整?！芭c金融創(chuàng)新的發(fā)展保持同步，已成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一個(gè)主要挑戰(zhàn)”(。

2．金融創(chuàng)新在推動(dòng)金融業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，也在總體上增大了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，從而極大增加了監(jiān)管的難度。

金融創(chuàng)新是將諸多風(fēng)險(xiǎn)以不同的組合方式再包裝，這種組合后的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)顯得更加復(fù)雜，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以控制貨幣及信貸量。從而使貨幣政策的執(zhí)行復(fù)雜化，一旦風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)，可能會(huì)導(dǎo)致金融體系的危機(jī)。的墨西哥金融危機(jī)和東亞金融危機(jī)就是最好的例證。金融創(chuàng)新工具的大量繁衍使得金融市場(chǎng)更加捉摸不定，一些金融創(chuàng)新工具最初的目的是為了防范和化解匯率、利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但在實(shí)際運(yùn)用中投機(jī)性越來(lái)越強(qiáng)。年英國(guó)巴林銀行倒閉和日本大和銀行紐約分行的破產(chǎn)都是因?yàn)榻灰讍T從事金融期貨炒作導(dǎo)致巨額虧損引發(fā)的。金融創(chuàng)新的高速發(fā)展給市場(chǎng)主體提供了巨額利潤(rùn)來(lái)源，因此常被一些冒進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)濫用，也常被不法分子利用，給金融業(yè)帶來(lái)混亂。但我們不能因噎廢食，禁止金融創(chuàng)新，只能相應(yīng)地調(diào)整我們的監(jiān)管手段，加強(qiáng)防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.金融創(chuàng)新導(dǎo)致金融監(jiān)管主體的重疊與缺位并存(。

現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管過(guò)程中，大都采取機(jī)構(gòu)性監(jiān)管，實(shí)行業(yè)務(wù)審批制。這樣，當(dāng)不同金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)日益交叉時(shí)，一項(xiàng)新業(yè)務(wù)的推出通常需要經(jīng)過(guò)多個(gè)部門(mén)長(zhǎng)時(shí)間的協(xié)調(diào)才能完成。此外，有的新金融業(yè)務(wù)處于不同金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)邊緣，成為交叉性業(yè)務(wù)，如儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)是一種既包括儲(chǔ)蓄功能又包括保險(xiǎn)功能的業(yè)務(wù)品種，對(duì)于這些金融創(chuàng)新，既可能導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)，也可能出現(xiàn)監(jiān)管缺位。

4．金融創(chuàng)新導(dǎo)致金融監(jiān)管制度出現(xiàn)重大創(chuàng)新。

如前所述，金融創(chuàng)新使傳統(tǒng)監(jiān)管制度失去了賴以存在的基礎(chǔ)。各國(guó)監(jiān)管制度出現(xiàn)重大創(chuàng)新。這種創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：①監(jiān)管方式上，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管過(guò)渡到功能監(jiān)管。由于金融機(jī)構(gòu)的全能化發(fā)展，傳統(tǒng)的以機(jī)構(gòu)為監(jiān)管對(duì)象的方式便不再適應(yīng)，而應(yīng)以功能為基礎(chǔ)進(jìn)行監(jiān)管。②監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)上，從資本監(jiān)管到全面性的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)監(jiān)管以資本充足率為標(biāo)準(zhǔn)，這種監(jiān)管主要是針對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的，但金融創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)面臨著其他各種風(fēng)險(xiǎn)，僅僅對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管難以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管的目的。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，已經(jīng)成為各國(guó)及國(guó)際監(jiān)管制度發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)。③內(nèi)部控制制度的加強(qiáng)。傳統(tǒng)監(jiān)管制度注重外部控制制度，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，各國(guó)及國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融內(nèi)部控制制度的健全性、有效性越來(lái)越給予高度重視。

四．金融監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新的一般影響

1．積極方面

許多學(xué)者尤其是經(jīng)濟(jì)學(xué)家側(cè)重于指出金融監(jiān)管的消極影響，但實(shí)際上，金融監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新亦有十分重要的促進(jìn)作用，有學(xué)者指出，金融監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新的產(chǎn)生和發(fā)展有保護(hù)作用，這一方面的監(jiān)管可稱之為保護(hù)性監(jiān)管(。這種保護(hù)監(jiān)管主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）它可以減少交易的風(fēng)險(xiǎn)。在金融市場(chǎng)，交易商品的質(zhì)量不能經(jīng)常為所有交易當(dāng)事人立即了解，確立監(jiān)管框架，規(guī)定共同標(biāo)準(zhǔn)保持最低可信度，可能會(huì)減少交易的風(fēng)險(xiǎn)?？梢韵胂?，如果沒(méi)有必要的監(jiān)管制度，金融創(chuàng)新工具的發(fā)展就會(huì)受到很大阻礙。

（2）某種金融資產(chǎn)的市場(chǎng)組織本身就是公共機(jī)構(gòu)，這樣可以更好地公平地執(zhí)行其職能，現(xiàn)在，大多數(shù)證券及期貨交易場(chǎng)所采用會(huì)員制形式，它們不再作為一家私人公司來(lái)?yè)?dān)負(fù)其市場(chǎng)職責(zé)。作為公共機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)組織不僅是監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)的組成部分，同時(shí)亦承擔(dān)著重要的監(jiān)管職責(zé)。

（3）監(jiān)管可以減少損害新市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。這種聯(lián)系是顯而易見(jiàn)的，例如，美國(guó)早期對(duì)證券發(fā)行與交易不加管制，結(jié)果出現(xiàn)了出售“藍(lán)天”的投機(jī)現(xiàn)象，而對(duì)上市公司的不加管制更是導(dǎo)致了整個(gè)股票市場(chǎng)的崩潰，因而很多創(chuàng)新往往要求同時(shí)引入一個(gè)監(jiān)管框架。

（4）監(jiān)管本身對(duì)金融創(chuàng)新有刺激作用。例如，在美國(guó)，有許多對(duì)銀行的特定管制，但卻缺乏一個(gè)全面集中的公共機(jī)構(gòu)，這種特殊結(jié)構(gòu)構(gòu)成了美國(guó)銀行特殊的創(chuàng)新環(huán)境，否則，沒(méi)有官方許可的創(chuàng)新便難以想象。

（5）監(jiān)管的變化甚至可以導(dǎo)致創(chuàng)新的產(chǎn)生。外匯和資本管制的廢除是導(dǎo)致銀行選擇海外發(fā)展和拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的一個(gè)明顯例證。還有，由于利率上限對(duì)銀行存款的限制，在美國(guó)創(chuàng)立了貨幣市場(chǎng)互助基金。

2．消極方面

事實(shí)上，金融監(jiān)管經(jīng)常被用來(lái)解釋金融創(chuàng)新的原因，甚至是主要的原因，哈林頓在談到美國(guó)的金融創(chuàng)新時(shí)認(rèn)為，美國(guó)的銀行傳統(tǒng)上受到很多限制，許多限制在其他地方并不存在，而現(xiàn)代技術(shù)使金融在形式上和地理上更容易變化，因此，在美國(guó)，新技術(shù)便難以避免地用于市場(chǎng)設(shè)計(jì)規(guī)避有關(guān)條例和限制跨州銀行的管制的方式。事實(shí)上，國(guó)際市場(chǎng)的許多早期發(fā)展可以用美國(guó)銀行想在國(guó)外從事在國(guó)內(nèi)受到限制的業(yè)務(wù)來(lái)解釋(。金融監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新的消極影響是多方面的，幾乎所有的金融監(jiān)管都曾被解釋為某種金融創(chuàng)新的理由，歐洲債券市場(chǎng)的發(fā)展，美國(guó)早期的金融創(chuàng)新工具——存款憑證都是很好的例子。

五、金融監(jiān)管對(duì)消極金融創(chuàng)新的影響

金融監(jiān)管是一個(gè)公益性的管制問(wèn)題，它既有利于受監(jiān)管的產(chǎn)業(yè)（金融業(yè)），又有利于不受監(jiān)管的產(chǎn)業(yè)（非金融業(yè)），但這種公益性是就整體和宏觀意義而言的，從單個(gè)或微觀金融機(jī)構(gòu)看，金融監(jiān)管總是通過(guò)限制性的方式出現(xiàn)的，在特定條件下，金融制度和體系中的微觀金融機(jī)構(gòu)作為一個(gè)特殊的企業(yè)和市場(chǎng)主體總是傾向于生產(chǎn)更多的“金融產(chǎn)品”，以求得更多的利潤(rùn)。受獲利沖動(dòng)的驅(qū)使，金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)創(chuàng)新的金融工具或經(jīng)營(yíng)方式以逃避監(jiān)管，尋求新的盈利機(jī)會(huì)，擴(kuò)大生存空間。這種“個(gè)人理性”行為規(guī)則在無(wú)約束的條件下就可能導(dǎo)致單純市場(chǎng)調(diào)節(jié)的失敗和金融體系的災(zāi)難性危機(jī)，即引起整體的“非理性”。其結(jié)果必然是：消極金融創(chuàng)新部分抵消了某些金融監(jiān)管的預(yù)期效果，但隨之而來(lái)的是另一種內(nèi)容和結(jié)構(gòu)的金融監(jiān)管政策。金融監(jiān)管的公益性決定了金融監(jiān)管對(duì)消極金融創(chuàng)新必須采取積極抑制或規(guī)范的對(duì)策。否則，金融監(jiān)管也就失去了存在的必要和理由。

六、金融監(jiān)管對(duì)積極金融創(chuàng)新的影響

積極金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)為提高自身競(jìng)爭(zhēng)力和獲利能力，而在現(xiàn)有的法律框架范圍內(nèi)，針對(duì)金融市場(chǎng)需求，主動(dòng)進(jìn)行的創(chuàng)新行為。電子計(jì)算機(jī)等技術(shù)的廣泛應(yīng)用和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力迫使金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行金融創(chuàng)新。通過(guò)金融創(chuàng)新，發(fā)展多種金融機(jī)構(gòu)，形成大批互相競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)主體；推出新的具有吸引力的金融資產(chǎn)，使市場(chǎng)工具多樣化。只有市場(chǎng)主體和交易工具的發(fā)育成熟，才能有助于建立一個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。對(duì)于積極金融創(chuàng)新，作為國(guó)家干預(yù)的金融監(jiān)管應(yīng)“消極”應(yīng)對(duì)，盡可能地給金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更多地“自由”空間，采取各種激勵(lì)措施，鼓勵(lì)積極金融創(chuàng)新。但是應(yīng)當(dāng)注意，積極金融創(chuàng)新也存在產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性。因此，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能完全放棄監(jiān)管，任其為所欲為，無(wú)約束的“自由”是產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)以至爆發(fā)金融危機(jī)的根本原因。對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)正在進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)構(gòu)建的國(guó)家來(lái)說(shuō)，金融創(chuàng)新還停留在初級(jí)階段，發(fā)展?jié)摿薮?，在金融深化過(guò)程中，必須處理好風(fēng)險(xiǎn)防范與金融創(chuàng)新的關(guān)系，既不能以風(fēng)險(xiǎn)為由抑制金融創(chuàng)新，也不能為創(chuàng)新而忽視風(fēng)險(xiǎn)防范，同時(shí)還要有效利用金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)防范功能。

簡(jiǎn)言之，對(duì)消極金融創(chuàng)新應(yīng)采取“積極”的監(jiān)管措施，而對(duì)積極金融創(chuàng)新則應(yīng)“消極”監(jiān)管。

七、我國(guó)金融監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新的應(yīng)對(duì)

1．金融監(jiān)管制度的制定要有前瞻性

金融監(jiān)管政策措施要適應(yīng)金融業(yè)未來(lái)發(fā)展和變化趨勢(shì)。為了防止金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)，金融監(jiān)管當(dāng)局在制定金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性指標(biāo)和有關(guān)措施時(shí)，要考慮未來(lái)金融市場(chǎng)創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的可能變化等，此外，要建立金融監(jiān)管的預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)金融體系安全性的監(jiān)測(cè)，保證金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。

2．以鼓勵(lì)積極金融創(chuàng)新，抑制消極金融創(chuàng)新為原則

3．模式的選擇上，應(yīng)由側(cè)重于外部監(jiān)管模式向既重視內(nèi)部監(jiān)管，也重視外部監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變

從世界范圍來(lái)看，金融監(jiān)管無(wú)外乎三種類型：一種是側(cè)重于外部監(jiān)管的美國(guó)模式，其特點(diǎn)是金融監(jiān)管主體可以站在超然的地位監(jiān)管金融活動(dòng)，避免部門(mén)本位主義，協(xié)調(diào)部門(mén)的立場(chǎng)和目標(biāo)。二是側(cè)重于內(nèi)部監(jiān)管的英國(guó)模式。其特點(diǎn)是政府除按必要的國(guó)家立法行事以外，較少干預(yù)金融活動(dòng)，對(duì)金融業(yè)的日常監(jiān)管主要由金融行業(yè)協(xié)會(huì)等組織來(lái)進(jìn)行。三是側(cè)重于內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管相結(jié)合的德國(guó)模式。金融創(chuàng)新具有復(fù)雜性及危機(jī)隱蔽性強(qiáng)的特點(diǎn)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新的弊端的反應(yīng)往往較遲鈍，而金融行業(yè)協(xié)會(huì)則反應(yīng)靈敏，因此對(duì)金融創(chuàng)新的有效監(jiān)管需要更多的依據(jù)賴于內(nèi)部監(jiān)管。內(nèi)部監(jiān)管是第一道“防火墻”，外部監(jiān)管是第二道“安全網(wǎng)”。

總之，隨著金融的日益深化，特別是金融創(chuàng)新和開(kāi)放程度的加深，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的概率也會(huì)相應(yīng)提高，因此，適時(shí)調(diào)整金融監(jiān)管以適應(yīng)金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展成為金融監(jiān)管的迫切任務(wù)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)時(shí)時(shí)掌握創(chuàng)新動(dòng)態(tài)，促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展。

時(shí)代金融論文:后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管體制創(chuàng)新

一、明確金融監(jiān)管目標(biāo)

(一)保證金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)

金融機(jī)構(gòu)為達(dá)到自身的可持續(xù)發(fā)展以及在金融危機(jī)沖擊下的生存，金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營(yíng)則成為金融也加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的發(fā)展潮流，在確保我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在全球變幻莫測(cè)的格局下有效生存和發(fā)展，必將金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)作為金融監(jiān)管的重要目標(biāo)，降低不良資產(chǎn)占有率，將金融風(fēng)險(xiǎn)控制在源頭。

(二)保護(hù)金融消費(fèi)者的利益

金融消費(fèi)者，作為金融市場(chǎng)資金的提供者，是保持金融市場(chǎng)信心的關(guān)鍵群體，隨著金融市場(chǎng)存在不規(guī)范操作，損害金融消費(fèi)者利益的現(xiàn)象有所上升的趨勢(shì)，這些都是不利于我國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展的因素。為此，保護(hù)金融消費(fèi)者的利益不僅有利于金融業(yè)長(zhǎng)久繁榮和安全穩(wěn)定發(fā)展的必要條件，我們還需要采取具體措施來(lái)保護(hù)金融消費(fèi)者的利益，讓其上升為金融監(jiān)管目標(biāo)的高度。

二、我國(guó)金融監(jiān)管體制改革

國(guó)際金融危機(jī)過(guò)后，各國(guó)先后推出一系列金融改革措施，對(duì)我國(guó)而言，由于我國(guó)金融體系的開(kāi)放性不足，外部危機(jī)的波及性被降低，同時(shí)銀行高儲(chǔ)蓄金率政策保證了充足的資金來(lái)源，使得全球化金融危機(jī)在我國(guó)被降到最低。隨著金融體系全球化聯(lián)動(dòng)性的加強(qiáng)，必將給我金融市場(chǎng)帶來(lái)更加活躍的氛圍，同時(shí)更多的金融機(jī)構(gòu)也將拓展其國(guó)際業(yè)務(wù)，不斷沖擊國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與世界經(jīng)濟(jì)體趨同趨勢(shì)。因此，在立足我國(guó)金融發(fā)展實(shí)踐的現(xiàn)狀基礎(chǔ)下，緊密結(jié)合國(guó)際監(jiān)管動(dòng)態(tài)，借鑒歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的改革措施，完善我國(guó)的金融監(jiān)管體系。

（一）構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)，隨著金融機(jī)構(gòu)的綜合化和金融體系的進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)性也在不斷增強(qiáng)，并且逐漸與世界接軌，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與歐美國(guó)家趨于同變化。因此，我國(guó)應(yīng)完善審慎監(jiān)管體制，建立宏觀審慎監(jiān)管框架和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且盡快提上改革日程。在我國(guó)目前分業(yè)監(jiān)管的格局下，可考慮在國(guó)家層面上建立針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的跨部門(mén)委員會(huì)，設(shè)立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，同時(shí)可參照歐美機(jī)構(gòu)設(shè)置做法，組成的金融穩(wěn)定委員會(huì)，監(jiān)測(cè)和評(píng)估我國(guó)金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，分析、決策信息公開(kāi)化與同步化，針對(duì)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息共享化，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管政策與貨幣政策，以達(dá)到有效防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（二）鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，合理把握監(jiān)管過(guò)度與監(jiān)管不足金融危機(jī)爆發(fā)的原因之一是由美國(guó)次貸危機(jī)引起的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)貸款等形式的金融創(chuàng)新產(chǎn)生的金融衍生品監(jiān)管缺失，直接引起房產(chǎn)泡沫而持續(xù)殃及歐美經(jīng)濟(jì)體。在我國(guó)則呈現(xiàn)相反的情形，國(guó)家銀行宏觀管控下，金融市場(chǎng)發(fā)展緩慢，金融產(chǎn)品以及配套服務(wù)供給缺失，在金融全球化背景下，難以滿足金融市場(chǎng)需求，削弱我國(guó)金融體系的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。因此，我國(guó)可適當(dāng)?shù)墓膭?lì)金融創(chuàng)新，注重高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的審慎發(fā)展，對(duì)一些金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)的監(jiān)管限制放松，使金融體系更加充滿活力。

（三）切實(shí)加強(qiáng)金融消費(fèi)者利益保護(hù)。金融消費(fèi)者，作為處于弱勢(shì)地位的市場(chǎng)微觀主體，在本輪金融監(jiān)管改革中，各國(guó)均把金融消費(fèi)者的利益保護(hù)作為改革的重要內(nèi)容。對(duì)金融消費(fèi)者增強(qiáng)合法合理性的保護(hù)，不僅有利于我國(guó)金融體系的完善和健康發(fā)展，也有助于增強(qiáng)公眾對(duì)金融體系的信心和參與熱情。因此，我國(guó)可加強(qiáng)消費(fèi)者在金融產(chǎn)品消費(fèi)過(guò)程中的充分知情權(quán)以及信息對(duì)等性，同時(shí)建立有效的投訴處理機(jī)制，充分保證金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

結(jié)語(yǔ)

隨著美國(guó)次貸危機(jī)的終結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)機(jī)下，金融市場(chǎng)將會(huì)更加活躍，更多的金融機(jī)構(gòu)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，這必將加強(qiáng)我國(guó)金融體系與全球金融體系的聯(lián)動(dòng)性，因此，現(xiàn)有監(jiān)管體制的改革是必然的，這也將為我國(guó)監(jiān)管體制的完善提供好的發(fā)展空間。

作者：王靚單位：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)

時(shí)代金融論文:新時(shí)代金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防控策略

1介紹金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的含義及內(nèi)容

金融會(huì)計(jì)是金融管理工作的重要組成部分，金融愈發(fā)展，會(huì)計(jì)愈重要。金融會(huì)計(jì)的重要性，要求其對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的核算監(jiān)督及其所反映的財(cái)務(wù)信息必須絕對(duì)準(zhǔn)確，符合客觀實(shí)際。但是，金融會(huì)計(jì)也面臨著復(fù)雜的外圍環(huán)境和人為因素所帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。而金融業(yè)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社金融風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。

1.1金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的含義

風(fēng)險(xiǎn)是指一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度，其本身具有不確定性和客觀性。金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)一般是指金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于會(huì)計(jì)核算錯(cuò)誤或會(huì)計(jì)信息提供失誤而導(dǎo)致的決策失誤、主客觀條件惡化或其他情況使資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)蒙受的損失以及將損失所期待利益的可能性。

1.2金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式是多種多樣的，金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)就是金融風(fēng)險(xiǎn)很重要的一個(gè)方面，其危害程度并不亞于信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此，防范與化解金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要組成部分計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容[2]。在進(jìn)行防范之前，首先要了解其內(nèi)容。

(一)會(huì)計(jì)制度的風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)主要包含會(huì)計(jì)核算風(fēng)險(xiǎn)、票據(jù)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算編制風(fēng)險(xiǎn)。銀行會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)性工作，在于真實(shí)、完整、及時(shí)地對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行核算。是銀行生存和發(fā)展的重要因素之一。如果會(huì)計(jì)核算方法不佳、核算程序不規(guī)范、核算質(zhì)量不高，就容易發(fā)生；結(jié)算業(yè)務(wù)是銀行一項(xiàng)重要的中介業(yè)務(wù)，它是通過(guò)銀行提供各種支付結(jié)算的手段與工具，為客戶實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的貨幣給付轉(zhuǎn)移。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益頻繁，支付數(shù)量的日趨上升，以票據(jù)為主要支付手段的結(jié)算業(yè)務(wù)也給銀行帶來(lái)了諸多的風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)算利潤(rùn)是反映經(jīng)營(yíng)者最終經(jīng)營(yíng)成果的重要指標(biāo)，其數(shù)據(jù)不實(shí)，不僅會(huì)影響單位，也會(huì)對(duì)上一級(jí)部門(mén)（如總行一級(jí)法人），乃至對(duì)國(guó)家隱藏風(fēng)險(xiǎn)。

(二)會(huì)計(jì)監(jiān)督的風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)工作的一項(xiàng)重要的職能是實(shí)施會(huì)計(jì)監(jiān)督，就是對(duì)單位經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合理性、合法性進(jìn)行監(jiān)督。而目前的金融業(yè)會(huì)計(jì)監(jiān)督職能相對(duì)薄弱。比如：商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌后，效益成本觀念得到很大增強(qiáng)，但也有一些金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中只要求存款規(guī)模、講究信貸管理,卻忽視和放松了會(huì)計(jì)監(jiān)督。體現(xiàn)在財(cái)務(wù)管理方面,基本上是行政花錢(qián)、會(huì)計(jì)記賬，即事后核算，會(huì)計(jì)的監(jiān)督和管理職能消彌于無(wú)形。對(duì)于某些盲目決策,攀比消費(fèi)，超計(jì)劃、超范圍開(kāi)支費(fèi)用等違反財(cái)經(jīng)紀(jì)律的行為，無(wú)法起到有力的會(huì)計(jì)監(jiān)督作用。

(三)會(huì)計(jì)人員的風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)人員是會(huì)計(jì)活動(dòng)的主體，即主要因素，其風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是一部分會(huì)計(jì)人員素質(zhì)不高，在工作中表現(xiàn)出服務(wù)態(tài)度度不佳，操作行為不規(guī)范，從而容易發(fā)生會(huì)計(jì)差錯(cuò)；二是還有個(gè)別銀行會(huì)計(jì)人員品質(zhì)惡劣，他們內(nèi)外勾結(jié)，肆意侵害銀行利益，從而發(fā)生經(jīng)濟(jì)案件；三是會(huì)計(jì)崗位設(shè)置缺乏應(yīng)有的互相制約和牽制；四是金融機(jī)構(gòu)在會(huì)計(jì)核算方面的漏洞，規(guī)章制度、操作規(guī)程制定的不完善，制度不完善會(huì)影響會(huì)計(jì)人員經(jīng)辦業(yè)務(wù)的質(zhì)量，同時(shí)會(huì)影響各部門(mén)之間的協(xié)調(diào)與配合。以上這些均會(huì)致使金融機(jī)構(gòu)的資金資產(chǎn)遭受損失[3]。

2分析金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，產(chǎn)生金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的，經(jīng)過(guò)了解和分析主要有一下幾個(gè)方面：

（1）競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已由過(guò)去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式逐步走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式。在市場(chǎng)化的進(jìn)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所常見(jiàn)的缺陷也逐漸暴露出來(lái)，如：市場(chǎng)存在著不公平的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)的約束機(jī)制缺乏等等。目前，從我國(guó)的情況看，社會(huì)平均利潤(rùn)率尚未形成，而金融機(jī)構(gòu)的賬面投資回報(bào)率又吸引了大量的社會(huì)資源涌入。在缺乏健全的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)情況下，再加上地方政府的本位主義色彩，各地金融機(jī)構(gòu)劇增。大量增加的金融機(jī)構(gòu)，雖有利于市場(chǎng)效率的提高和社會(huì)性平均利潤(rùn)率的形成，但違規(guī)經(jīng)營(yíng)、從事非法活動(dòng)的可能性增加了，從而銀行風(fēng)險(xiǎn)日趨增大[4]。

（2）會(huì)計(jì)制度本身不完善

目前金融機(jī)構(gòu)雖然建立了相應(yīng)的各項(xiàng)制度，但是在工作過(guò)程中卻不按照章程制度辦事，很多階層的主管人員也沒(méi)有盡到監(jiān)督的責(zé)任，任其肆意妄為，使這些規(guī)章制度變成了一種虛假的形式，并不能真正起到限制和規(guī)范的作用。

（3）相對(duì)落后的運(yùn)作手段及部分會(huì)計(jì)人員素質(zhì)不高

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要求現(xiàn)代會(huì)計(jì)手段的配套?，F(xiàn)代會(huì)計(jì)手段一方面表現(xiàn)在會(huì)計(jì)電算化的形式上，另一方面表現(xiàn)在會(huì)計(jì)核算監(jiān)督制度優(yōu)化的內(nèi)容上。但在目前我國(guó)銀行業(yè)，會(huì)計(jì)電算化仍較落后，應(yīng)用程度不高，覆蓋面不廣，會(huì)計(jì)軟件的開(kāi)發(fā)跟不上實(shí)踐的需要。再加上從業(yè)人員素質(zhì)的參差不齊，很容易發(fā)生會(huì)計(jì)事故和違法亂紀(jì)行為。從已發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)看,人員因素是一個(gè)不容忽視的方面,許多風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生在一定程度上與會(huì)計(jì)人員本身有關(guān)聯(lián)[5]。

3防范金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的建議和對(duì)策

在了解會(huì)計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的含義及產(chǎn)生的原因之后，認(rèn)真的思考，從不同的角度去思考防范的措施和解決的辦法。其指導(dǎo)方針是：遵循實(shí)事求是、客觀公正的原則，依據(jù)兩制、兩則及相關(guān)的法律法規(guī)，從自身人手，在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)職業(yè)道德觀念、提高自身業(yè)務(wù)素質(zhì)的前提下，進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)核算水平和管理水平，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范約束機(jī)制，適量適度開(kāi)展會(huì)計(jì)創(chuàng)新，督促金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化內(nèi)部控制，提高會(huì)計(jì)自身調(diào)節(jié)適應(yīng)能力，防范化解金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)而化解金融風(fēng)險(xiǎn)以促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展。簡(jiǎn)言之，就是依法監(jiān)督、強(qiáng)化意識(shí)、提高素質(zhì)、引導(dǎo)發(fā)展[6]。從具體實(shí)施措施的角度來(lái)看，要防范金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)必須注意以下幾個(gè)方面：

（1）強(qiáng)化內(nèi)控制度，完善會(huì)計(jì)制度體系。有效的內(nèi)部控制實(shí)際上是金融機(jī)構(gòu)從決策實(shí)施到管理、監(jiān)督的一個(gè)完善的運(yùn)行機(jī)制。其中獨(dú)立的會(huì)計(jì)及核算體制是其基本要求之一。而會(huì)計(jì)制度體系是銀行內(nèi)部控制機(jī)制的組成部分之一。會(huì)計(jì)制度體系的完善，有利于內(nèi)控制約機(jī)制的充分發(fā)揮。在加強(qiáng)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)制度體系建設(shè)時(shí)，要注意其全面性、規(guī)范性、適用性和協(xié)調(diào)性，即這一制度體系在會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)中覆蓋要寬廣，操作要規(guī)范，不能脫離實(shí)際，并能有效與其它部門(mén)工作配合。一套完善的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)制度將有利于堵塞漏洞，化解風(fēng)險(xiǎn)。

（2）利用現(xiàn)代化技術(shù)，提高從業(yè)人員的素質(zhì)。利用現(xiàn)代化會(huì)計(jì)手段會(huì)計(jì)電算化方法，在銀行業(yè)大力推廣業(yè)務(wù)處理電算化，這樣對(duì)改善服務(wù)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力有很大幫助，更重要的是它的推廣運(yùn)用可以規(guī)范會(huì)計(jì)操作程序，減少人工處理業(yè)務(wù)的隨意性和靈活性，減少差錯(cuò)和違規(guī)。同時(shí)提高從業(yè)人員的素質(zhì)，使其保持高度的責(zé)任心，盡量避免操作過(guò)程中出現(xiàn)失誤[7]。

（3）構(gòu)建防范金融風(fēng)險(xiǎn)的控制保障系統(tǒng)。其主要任務(wù)是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的制定與考核。充分發(fā)揮金融會(huì)計(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的反映、監(jiān)督、預(yù)測(cè)、分析等作用，全面反映金融企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)情況，及時(shí)提供風(fēng)險(xiǎn)防范的有用信息。通過(guò)會(huì)計(jì)定量預(yù)測(cè)技術(shù)和方法，進(jìn)行日常核算，反映出可能發(fā)生的問(wèn)題，辨別可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)可能帶來(lái)的損失進(jìn)行測(cè)算，以減少損失發(fā)生的不確定性，從而避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

4、總結(jié)與展望

在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，要想適應(yīng)這個(gè)復(fù)雜的全球經(jīng)濟(jì)形式，在其中保持不敗的姿勢(shì)，中國(guó)要面對(duì)嚴(yán)厲的考驗(yàn)，道路是曲折的，前途是無(wú)限光明的。只要能夠不斷的發(fā)現(xiàn)缺陷，完善不足，不斷健全金融體系，降低金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，從而保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

時(shí)代金融論文:后危機(jī)時(shí)代金融衍生品監(jiān)管探析

一、監(jiān)管理念的更新

（一）自律性與政府監(jiān)管并重的監(jiān)管模式

自律監(jiān)管制度的基本意義是指行業(yè)內(nèi)從業(yè)人員共同制定規(guī)則來(lái)約束自身行為并實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)部自我監(jiān)管、保護(hù)自身利益和維護(hù)本行業(yè)的發(fā)展。自律性監(jiān)管需具備三個(gè)要素：首先，市場(chǎng)參與者制定自律規(guī)則；其次，自律組織不受政府財(cái)政的控制；再次，自律監(jiān)管的動(dòng)機(jī)來(lái)自于市場(chǎng)參與者的共同利益。由此可見(jiàn)，金融衍生品自律制度是在充分了解市場(chǎng)因素的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，它代表了相當(dāng)一部分市場(chǎng)參與者的意愿，具有相對(duì)的經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性，避免了政府的非理性的市場(chǎng)干預(yù)。在次貸危機(jī)爆發(fā)后，自律制度仍然被主要的經(jīng)濟(jì)國(guó)家法律所認(rèn)可。這是由于其與生俱來(lái)的獨(dú)特性優(yōu)勢(shì)所決定的。第一，自律制度有較強(qiáng)的道德約束。由于法律的滯后性的限制，衍生品監(jiān)管總是落后于其創(chuàng)新。自律監(jiān)管能及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)的變化而推出新的規(guī)范并利用市場(chǎng)道德來(lái)維系市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，彌補(bǔ)了法律的不足。不可否認(rèn)的是，道德、輿論的壓力有些時(shí)候可以達(dá)到政府監(jiān)管不能達(dá)到了良好結(jié)果。第二，自律監(jiān)管比政府監(jiān)管更敏感。與政府監(jiān)管不同，自律性監(jiān)管的倡導(dǎo)者本身就是市場(chǎng)參與者，這使得監(jiān)管規(guī)范的制定和執(zhí)行更加高效，便于參與者理解接受市場(chǎng)規(guī)則。第三，自律性監(jiān)管具有很強(qiáng)的靈活性。這就使得其具有預(yù)警、緩和甚至化解潛在危機(jī)的能力。第四，自律監(jiān)管具有專業(yè)性。與政府監(jiān)管相比，自律監(jiān)管是由專業(yè)市場(chǎng)人士來(lái)進(jìn)行監(jiān)管，其目的性強(qiáng)和可操作性強(qiáng)。第五，較少的監(jiān)管成本。由于自律監(jiān)管的發(fā)起人往往是市場(chǎng)參與者本身，因此，存在減少監(jiān)管成本的動(dòng)機(jī)。此外，自律監(jiān)管也不受程序上的諸多約束，比政府的監(jiān)管制定更加高效。當(dāng)然，自律制度并不比監(jiān)管制度完美。它并沒(méi)有使市場(chǎng)有效的避免危機(jī)，存在以下三方面的缺陷：第一，存在行業(yè)內(nèi)的監(jiān)管不公平現(xiàn)象。部分自律組織的倡導(dǎo)者可能會(huì)對(duì)其他市場(chǎng)參與者形成自然壟斷，阻礙市場(chǎng)的良性競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的發(fā)展;第二，存在利益沖突使監(jiān)管失效。監(jiān)管的目的是為了行業(yè)的整體利益的提升。然而，監(jiān)管的費(fèi)用會(huì)給自律組織帶來(lái)大量費(fèi)用，很難保證市場(chǎng)參與者能具有共同的利益目標(biāo)而自愿承擔(dān)監(jiān)管的費(fèi)用;第三，監(jiān)管范圍的不全面。對(duì)組織的人員或機(jī)構(gòu)沒(méi)有約束力，不具備法律的強(qiáng)制力。

（二）安全價(jià)值的回歸

隨著金融自由化和信息化的加劇，金融衍生品的監(jiān)管理念也由安全優(yōu)先轉(zhuǎn)變成了效率優(yōu)先。然而，此次金融危機(jī)提醒人們效率優(yōu)先的前提應(yīng)該是安全優(yōu)先。安全優(yōu)先的監(jiān)管理念其實(shí)早就有提出，但是缺少有效的執(zhí)行。例如，英國(guó)《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》規(guī)定“監(jiān)管的首要目標(biāo)是保證對(duì)消費(fèi)者與投資者適度的安全保護(hù)?！睂?duì)于創(chuàng)新速度越來(lái)越快、與經(jīng)濟(jì)實(shí)體越來(lái)越脫離的金融衍生品市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)限制其種類的發(fā)展速度。鼓勵(lì)投資者回歸與經(jīng)濟(jì)實(shí)體聯(lián)系緊密的衍生品市場(chǎng)，例如利率期貨、股指期貨等。

二、監(jiān)管內(nèi)容的重構(gòu)

（一）提高場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的透明度

金融危機(jī)后，國(guó)際社會(huì)紛紛尋找對(duì)策來(lái)變革金融監(jiān)管體系，也陸續(xù)了一些改革的對(duì)策和建議。從金融危機(jī)后各國(guó)的應(yīng)對(duì)措施和監(jiān)管改革的對(duì)策可以看出，金融衍生品監(jiān)管的重點(diǎn)還是集中在場(chǎng)外衍生品的監(jiān)管問(wèn)題。然而，推行場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的透明度并不是一件容易的事。國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)在次貸危機(jī)后就強(qiáng)制其常務(wù)委員會(huì)在結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)體系審視報(bào)告。這次體系審視的重點(diǎn)是金融產(chǎn)品市場(chǎng)的本身特性、市場(chǎng)參與者和現(xiàn)有制度潛在的優(yōu)缺點(diǎn)。國(guó)際證監(jiān)會(huì)常務(wù)委員會(huì)在幾個(gè)不同司法管轄區(qū)通過(guò)不同的渠道收集了許多關(guān)于金融產(chǎn)業(yè)頗有價(jià)值的信息。報(bào)告指出市場(chǎng)參與者對(duì)于場(chǎng)外衍生品的透明度因其立場(chǎng)的不同而產(chǎn)生了很大分歧。一般來(lái)說(shuō)，買(mǎi)方市場(chǎng)對(duì)于加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)透明度持肯定態(tài)度。他們認(rèn)為更強(qiáng)的市場(chǎng)透明度可以改善其對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)品的評(píng)估、更好的發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的價(jià)值、以及對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性有理性的把握。與其相反，賣(mài)方認(rèn)為對(duì)于該問(wèn)題表示了十分擔(dān)憂。其中他們認(rèn)為最令人擔(dān)心的是衍生品非標(biāo)準(zhǔn)化的、復(fù)雜的內(nèi)在屬性是很難讓人們確定其價(jià)值，一味的規(guī)定其價(jià)值和公布其市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的細(xì)節(jié)很可能引起市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)、使得投資者喪失市場(chǎng)信心、造成對(duì)未來(lái)低迷的市場(chǎng)預(yù)期。無(wú)可否認(rèn)市場(chǎng)透明度的提高會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面的影響。但是，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)的透明度是利大于弊的。衍生品市場(chǎng)透明度的提高有利于建立更加健全的市場(chǎng)規(guī)則、理性的市場(chǎng)體系、良好的市場(chǎng)效率。

（二）加強(qiáng)投資者保護(hù)

隨著金融工程的不斷發(fā)展，金融衍生品變得越來(lái)越復(fù)雜，投資者對(duì)金融工具的認(rèn)識(shí)越來(lái)越難，投資者和衍生工具發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱的矛盾越來(lái)越突出。因此，后危機(jī)時(shí)代各國(guó)最新監(jiān)管立法都進(jìn)一步加強(qiáng)保護(hù)金融衍生品市場(chǎng)投資者的利益

（三）加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作

在金融全球化的今天，“如果不加強(qiáng)全球證券市場(chǎng)監(jiān)管者間的監(jiān)管合作和信息共享，全球建議的許多監(jiān)管改革舉措，對(duì)于完成設(shè)計(jì)的任務(wù)，將被證明是無(wú)效的?！边@當(dāng)然也適用于信用評(píng)級(jí)的監(jiān)管。因此，加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作和協(xié)調(diào)已經(jīng)逐漸成為全球主要國(guó)家的共識(shí)。因?yàn)楸O(jiān)管套利的趨勢(shì)將會(huì)影響各國(guó)金融政策的制定，帶來(lái)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的下降，給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。作為目前證券監(jiān)管?chē)?guó)際合作與協(xié)調(diào)的最為重要的國(guó)際組織，IOSCO一直在這方面發(fā)揮著重要作用，其的原則和規(guī)范被各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)普遍視為當(dāng)前全球信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管最重要的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

作者:周瑩 單位:陜西中醫(yī)藥大學(xué)

時(shí)代金融論文:后金融危機(jī)時(shí)代金融資產(chǎn)減值模型分析

摘要：2008年金融危機(jī)以來(lái)，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行的金融資產(chǎn)減值模型———已發(fā)生損失模型由于自身的嚴(yán)重缺陷已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)滿足使用者需求。金融資產(chǎn)減值模型改革被提上了議案。隨后在多方準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的共同努力下，金融資產(chǎn)減值模型在不足十年時(shí)間里經(jīng)歷了多次重大演進(jìn)，現(xiàn)如今已發(fā)展得相對(duì)科學(xué)合理。本文系統(tǒng)回顧了金融危機(jī)以來(lái)金融資產(chǎn)減值模型的改革發(fā)展，在我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則持續(xù)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的背景下，期望可以對(duì)我國(guó)《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（財(cái)會(huì)［2017］7號(hào)）的應(yīng)用實(shí)施有所助益。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)減值；后金融危機(jī)；預(yù)期損失模型制定演進(jìn)

一、引言

盡管2008年全球性金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去九年時(shí)間，但學(xué)者們對(duì)其成因與防范措施的研究仍未停止，且越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始從金融轉(zhuǎn)向會(huì)計(jì)的角度進(jìn)行研究。其中討論最為激烈，也是學(xué)者中相對(duì)較多達(dá)成共識(shí)的，是已發(fā)生損失模型在當(dāng)下的適用性問(wèn)題。已發(fā)生損失模型為全世界絕大多數(shù)國(guó)家普遍使用，但由于其未考慮未來(lái)預(yù)計(jì)損失發(fā)生的可能性，缺乏對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的金融危機(jī)必要的前期預(yù)判，可能隱匿重大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，形成風(fēng)險(xiǎn)累積，并最終引發(fā)“陡壁效應(yīng)”，從而在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)引發(fā)金融危機(jī)。因此，該模型正在被越來(lái)越多的國(guó)家所拋棄，取而代之的是預(yù)期損失模型。后者讓減值可以更及時(shí)地被確認(rèn)，避免風(fēng)險(xiǎn)累積，所以更具科學(xué)性。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則緊跟國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)展，在后金融危機(jī)時(shí)代的今天，需要風(fēng)險(xiǎn)防范更嚴(yán)格、更科學(xué)、更適應(yīng)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。2017年4月6日，財(cái)政部辦公廳的財(cái)會(huì)［2017］7號(hào)文，將金融資產(chǎn)減值模型由現(xiàn)行的“已發(fā)生損失模型”改為了“預(yù)期損失模型”，并規(guī)定了境內(nèi)外不同類型企業(yè)的具體施行時(shí)間。金融資產(chǎn)減值模型改革已步入正軌，深入了解金融資產(chǎn)減值模型演變及其現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，對(duì)于推進(jìn)下一步改革，有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、后金融危機(jī)時(shí)代金融資產(chǎn)減值模型的發(fā)展歷程

（一）現(xiàn)行的已發(fā)生損失模型

已發(fā)生損失模型是大家最為熟悉的金融資產(chǎn)減值模型，它現(xiàn)在仍被世界各國(guó)廣泛使用。1998年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）的IAS39中對(duì)該模型有以下描述：在使用已發(fā)生損失模型時(shí)，金融資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日需要有客觀證據(jù)來(lái)證實(shí)減值的發(fā)生。當(dāng)金融資產(chǎn)賬面價(jià)值大于預(yù)計(jì)可收回金額時(shí)說(shuō)明存在減值，賬面價(jià)值與預(yù)計(jì)可收回金額的差額應(yīng)在當(dāng)期確認(rèn)減值。該模型判斷減值一個(gè)關(guān)鍵因素在于是否存在觸發(fā)減值的事件，存在觸發(fā)事件則計(jì)提相應(yīng)減值。已發(fā)生損失模型符合財(cái)務(wù)概念框架的要求，提供真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息，在減值客觀發(fā)生時(shí)確認(rèn)減值，同時(shí)它也嚴(yán)格遵循會(huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，將當(dāng)期確認(rèn)的減值在當(dāng)期計(jì)提，與獲得的收益有效配比。在具體實(shí)施時(shí)，又因?yàn)榭陀^證據(jù)易于辨認(rèn)而且操作簡(jiǎn)便而被廣泛使用。這些都算得上是該模型合理可行的方面，但是2008年金融危機(jī)中已發(fā)生損失模型暴露出的潛在不利影響卻也是極其重大的。模型要求觸發(fā)事件客觀存在時(shí)計(jì)提減值，這可能會(huì)造成嚴(yán)重的順周期效應(yīng)，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)。在市場(chǎng)繁榮時(shí)期，依照該模型對(duì)金融資產(chǎn)不計(jì)提減值；當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)惡化的連鎖反應(yīng)。觸發(fā)事件頻頻顯現(xiàn)，這就造成金融資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)大量計(jì)提減值，金融機(jī)構(gòu)資本迅速縮水。為了生存金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)選擇緊縮政策，這也進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)惡化，不利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。在此次金融危機(jī)發(fā)生后，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）迫于外界壓力，試圖盡快找到一個(gè)可以克服現(xiàn)行已發(fā)生損失模型缺陷的更為合理的模型。改變模型需要觸發(fā)事件才確認(rèn)減值這一缺陷，并將金融未來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)這一要素納入在金融資產(chǎn)減值計(jì)量中，于是預(yù)期損失模型也就應(yīng)運(yùn)而生了。

（二）初期的預(yù)期損失模型

2009年11月，IASB了《金融工具：攤余成本和減值》征求意見(jiàn)稿，首次提出了預(yù)期損失模型這一概念，這也是之后一系列研究預(yù)期損失模型的開(kāi)端。這個(gè)模型是以克服已發(fā)生損失模型的缺陷為前提提出的，改變已發(fā)生損失模型必須要觸發(fā)事件才確認(rèn)減值這一特點(diǎn)。針對(duì)現(xiàn)有減值模型存在減值確認(rèn)滯后的現(xiàn)象，試圖讓減值可以更及時(shí)地被確認(rèn)。在此次征求意見(jiàn)稿中，提出的預(yù)期損失模型是預(yù)期現(xiàn)金流量模型。這個(gè)模型要求在初始獲得時(shí)就對(duì)金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)整個(gè)存續(xù)期間的信用損失情況進(jìn)行預(yù)計(jì)，通過(guò)將考慮過(guò)信用損失情況的未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)計(jì)算出調(diào)整后的實(shí)際利率。在金融資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期都要求運(yùn)用調(diào)整后的實(shí)際利率計(jì)算實(shí)際利息。在購(gòu)入金融資產(chǎn)后每年的資產(chǎn)負(fù)債表日，還要對(duì)信用損失情況進(jìn)行重新評(píng)估。如果該金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流發(fā)生變動(dòng)，相應(yīng)地就要計(jì)提或者轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備，并計(jì)入當(dāng)期損益。預(yù)期現(xiàn)金流量模型試圖解決已發(fā)生損失模型延遲減值確認(rèn)的問(wèn)題。在計(jì)算利息時(shí)，運(yùn)用調(diào)整后的實(shí)際利率將最初預(yù)期的減值考慮在內(nèi)。這一舉措使得金融資產(chǎn)在存續(xù)期間減值的計(jì)提更為平滑。然而在后續(xù)研究中發(fā)現(xiàn)，若考慮持有期間信用損失是否預(yù)期準(zhǔn)確這一因素時(shí)，預(yù)期現(xiàn)金流量模型仍然有可能導(dǎo)致順周期效應(yīng)。其主要表現(xiàn)在于：運(yùn)用預(yù)期現(xiàn)金流量模型，在信用損失預(yù)期準(zhǔn)確時(shí)得到的金融資產(chǎn)減值計(jì)提表現(xiàn)得十分平穩(wěn)，但是在信用損失預(yù)期不準(zhǔn)確并且出現(xiàn)較大變化時(shí)，運(yùn)用該模型得到的金融資產(chǎn)減值計(jì)提就會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。此外該模型的局限性還在于：模型僅適用于單項(xiàng)金融資產(chǎn)或者封閉式資產(chǎn)組合。實(shí)際應(yīng)用時(shí)對(duì)多個(gè)金融資產(chǎn)計(jì)提減值，無(wú)論是將其按單一金融資產(chǎn)進(jìn)行逐一處理或是將金融資產(chǎn)根據(jù)一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行組合處理都十分復(fù)雜且不符合成本效益原則。運(yùn)用該模型方法，公司操作的靈活性也會(huì)變大。在實(shí)際操作中預(yù)期損失的估計(jì)主要依靠人為主觀判斷，初始時(shí)就估計(jì)金融資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期間的信用損失情況，很容易就出現(xiàn)估計(jì)的不準(zhǔn)確。為了達(dá)到一定時(shí)期的目的，公司也更有可能去操控利潤(rùn)。這也相應(yīng)地加大了金融監(jiān)管的難度。正是由于該模型存在的種種缺陷，這就促使準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)積極研究更加科學(xué)符合實(shí)際操作的金融資產(chǎn)減值模型。秉著國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的一致要求和建立新模型的共同目標(biāo)，IASB和FASB之間也有了進(jìn)一步更加密切的合作。

（三）過(guò)渡期的預(yù)期損失模型

2011年1月，針對(duì)2009年征求意見(jiàn)稿中存在的不足，IASB和FASB共同了減值方面的補(bǔ)充文件，文件中詳細(xì)描述了一個(gè)新的金融資產(chǎn)計(jì)提減值的方法———二分類法。隨后在同年的6月，IASB和FASB經(jīng)過(guò)進(jìn)一步改良推出了三分類法。這兩個(gè)模型的提出為2014年IAS9中預(yù)期信用損失模型的提出奠定了良好基礎(chǔ)，也是預(yù)期損失模型探索的一個(gè)過(guò)渡時(shí)期。2011年1月的二分類法是2009年文件的補(bǔ)充，解決了2009年文件中預(yù)期現(xiàn)金流模型僅適用于封閉性投資組合的問(wèn)題，對(duì)開(kāi)放性投資組合的實(shí)施方法也有了更為詳細(xì)的說(shuō)明。按照風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的不同，該模型將金融資產(chǎn)分為好賬戶和壞賬戶。當(dāng)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)被定為可收回合同規(guī)定的價(jià)款時(shí)，將此時(shí)的金融資產(chǎn)劃分為好賬戶；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)被定為只能收回全部或部分金融資產(chǎn)時(shí)，將此時(shí)的金融資產(chǎn)劃分為壞賬戶。然后對(duì)于好賬戶，需要計(jì)算可預(yù)見(jiàn)未來(lái)（不能少于報(bào)告日起12個(gè)月）預(yù)計(jì)發(fā)生的信用損失和按時(shí)間比例法計(jì)算的預(yù)計(jì)損失，取其中較高者作為預(yù)期信用損失。其中所涉及的時(shí)間比例法又可分為直線法和年金法兩類。對(duì)于壞賬戶，需要計(jì)算在整個(gè)存續(xù)期間的預(yù)計(jì)損失，并計(jì)入預(yù)期信用損失。在風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)發(fā)生變化時(shí)，金融資產(chǎn)也要在好賬戶和壞賬戶間相互轉(zhuǎn)化。二分類減值方法突出的特點(diǎn)是對(duì)金融資產(chǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的金融資產(chǎn)進(jìn)行不同的后續(xù)減值處理。這種好壞賬戶的劃分方法有其先進(jìn)的一面，比預(yù)期現(xiàn)金流量模型更易于操作。但是由于文件中好壞賬戶的分類描述不夠清晰，金融企業(yè)和非金融企業(yè)在使用二分類法時(shí)就會(huì)出現(xiàn)較大的差異，會(huì)導(dǎo)致了不同類型公司處理方法上橫向不可比。此外從方法實(shí)施角度來(lái)看，金融資產(chǎn)在好壞賬戶之間移動(dòng)時(shí)，沒(méi)有具體的方法指南。而且在計(jì)算未來(lái)預(yù)計(jì)發(fā)生的信用損失時(shí)，只是說(shuō)明了不能少于報(bào)告日起12個(gè)月并沒(méi)有給出具體時(shí)間，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)操作靈活性過(guò)大。2011年6月的三分類法對(duì)二分類法有了進(jìn)一步的完善。三分類法按照金融組合與可觀測(cè)的違約事件是否有關(guān)聯(lián)、單項(xiàng)金融資產(chǎn)損失能否有效獲得來(lái)具體分類。分類一，金融組合與可觀測(cè)的違約事件無(wú)關(guān)聯(lián)。對(duì)這一類來(lái)說(shuō)，只需對(duì)金融組合確認(rèn)12個(gè)月的預(yù)期信用損失和存續(xù)期每年變動(dòng)值的預(yù)期信用損失。分類二，金融組合存在與可觀測(cè)的違約事件相關(guān)聯(lián)的跡象，但是單項(xiàng)金融資產(chǎn)損失不能有效獲得。對(duì)于這一類要對(duì)金融組合在整個(gè)存續(xù)期來(lái)確認(rèn)預(yù)期信用損失。分類三，金融組合存在與可觀測(cè)的違約事件相關(guān)聯(lián)的跡象，且單項(xiàng)金融資產(chǎn)損失能夠有效獲得。對(duì)于這一類要對(duì)單項(xiàng)資產(chǎn)在整個(gè)存續(xù)期來(lái)確認(rèn)預(yù)期信用損失。這三個(gè)分類之間除了分類三不能轉(zhuǎn)換為其他兩類外，其他都可以相互轉(zhuǎn)換。三分類法由于是在二分類法的基礎(chǔ)上完成的，雖然內(nèi)容上將資產(chǎn)組合描述得更加清晰了但仍存在一些難以操作的缺陷。例如三分類法的分類標(biāo)準(zhǔn)存在界定困難，當(dāng)前企業(yè)的信息系統(tǒng)不能滿足要求。三分類法的第一類只說(shuō)明了確認(rèn)12個(gè)月加上存續(xù)期每年的變動(dòng)值沒(méi)有給出具體應(yīng)計(jì)算時(shí)間等等，這一系列問(wèn)題都還有待解決。準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)在文件后也廣泛地征求了各界的反饋意見(jiàn)，希望能對(duì)模型在此基礎(chǔ)上繼續(xù)完善，使模型更具可科學(xué)性和操作性，進(jìn)而滿足實(shí)際應(yīng)用需求。

（四）IASB的三階段預(yù)期損失模型

然而IASB和FASB合作推出的二分類法和三分類法，在不同國(guó)家得到的模型反饋意見(jiàn)卻是不統(tǒng)一的。IASB得到的反饋意見(jiàn)大多支持了二分類法、三分類法的繼續(xù)研究。但是FASB得到的反饋意見(jiàn)普遍認(rèn)為分類處理金融資產(chǎn)減值的方法復(fù)雜且難以實(shí)際應(yīng)用。在各自討論研究后，IASB和FASB決定分開(kāi)研究各自的預(yù)期損失模型。IASB沿著三分類法繼續(xù)完善，F(xiàn)ASB則決定轉(zhuǎn)變方向研究更符合美國(guó)國(guó)情的新模型。IASB在三分類模型基礎(chǔ)上形成了三階段模型，并于2013年3月了相應(yīng)的征求意見(jiàn)稿，進(jìn)而在2014年7月的IFRS9準(zhǔn)則中確定了最終版的三階段預(yù)期損失模型。三階段預(yù)期損失模型也稱為一般模型，該模型分為一般方法和簡(jiǎn)化方法。一般方法需要考慮信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)，分三個(gè)階段來(lái)進(jìn)行討論。第一階段：金融資產(chǎn)初始取得時(shí)預(yù)計(jì)12個(gè)月的預(yù)計(jì)信用損失，當(dāng)期確認(rèn)減值，并將不考慮預(yù)計(jì)信用損失的未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)算出實(shí)際利率。在之后的資產(chǎn)負(fù)債表日如果發(fā)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)顯著變化，則繼續(xù)以相同的方式預(yù)計(jì)12個(gè)月的預(yù)計(jì)信用損失確認(rèn)減值，另外用賬面價(jià)值乘以實(shí)際利率來(lái)確認(rèn)利息收入。第二階段：在資產(chǎn)負(fù)債表日若發(fā)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)顯著惡化，但還沒(méi)有減值的客觀事實(shí)出現(xiàn)，需要預(yù)計(jì)整個(gè)存續(xù)期的預(yù)計(jì)信用損失確認(rèn)減值。利息收入的計(jì)算仍為賬面價(jià)值乘以實(shí)際利率。第三階段：在資產(chǎn)負(fù)債表日發(fā)現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)顯著惡化，并且減值的客觀事實(shí)出現(xiàn)。此時(shí)與第二階段相同的是要預(yù)計(jì)整個(gè)存續(xù)期的預(yù)計(jì)信用損失來(lái)確認(rèn)減值，不同的是利息收入的計(jì)算要以攤余成本乘以實(shí)際利率。對(duì)于簡(jiǎn)化方法來(lái)說(shuō)，僅適用于存續(xù)期相對(duì)較短的金融資產(chǎn)，如短期應(yīng)收款等。因?yàn)榇胬m(xù)期短且減值信息容易獲得，初始時(shí)對(duì)12個(gè)月預(yù)計(jì)信用損失不符合成本效益原則。因此簡(jiǎn)化方法要求初始購(gòu)入時(shí)就預(yù)計(jì)整個(gè)存續(xù)期間的預(yù)計(jì)信用損失，繼而將考慮預(yù)計(jì)信用損失的未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)算出一個(gè)調(diào)整后的實(shí)際利率，并在企業(yè)整個(gè)生命周期計(jì)提減值，每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行重新預(yù)計(jì)，差額調(diào)整減值準(zhǔn)備。相比現(xiàn)行的已發(fā)生損失模型，雖然三階段模型理解和操作都相對(duì)復(fù)雜，但是該模型有效地通過(guò)識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)的變化分不同階段進(jìn)行計(jì)提減值和利息收入，更滿足實(shí)際應(yīng)用需求而且更具科學(xué)性。IASB宣布IFRS9將于2018年1月1日生效使用?，F(xiàn)階段應(yīng)用國(guó)際準(zhǔn)則的國(guó)家和與國(guó)際準(zhǔn)則趨同的國(guó)家研究的重難點(diǎn)都在于如何根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)金融狀況對(duì)模型進(jìn)行因地制宜的使用。

（五）FASB的當(dāng)前預(yù)期損失模型

2012年12月FASB征求意見(jiàn)稿，其中模型發(fā)生改變提出了當(dāng)前預(yù)期損失模型。2016年6月FASB又了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更新（ASU2016-13），確定了當(dāng)前預(yù)期損失模型的最終版。FASB的當(dāng)前預(yù)期損失模型放棄了分階段預(yù)計(jì)損失，采用單一的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。要求在初始確認(rèn)時(shí)就要預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期的預(yù)計(jì)減值損失并計(jì)入減值。利息收入的計(jì)算按實(shí)際利率乘以攤余成本，其中實(shí)際利率和攤余成本都不需要考慮預(yù)計(jì)信用損失的影響。在之后的資產(chǎn)負(fù)債表日，如果出現(xiàn)預(yù)期現(xiàn)金流不能可靠收回的現(xiàn)象要確認(rèn)減值準(zhǔn)備，計(jì)入當(dāng)期損益。該模型的最大特點(diǎn)在于其單一的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和保守的模型設(shè)計(jì)，這讓當(dāng)前信用損失模型在可操作方面得到了廣泛認(rèn)可。但與此同時(shí)，該模型保守的設(shè)計(jì)還存在著一些爭(zhēng)議。保守的模型更側(cè)重于對(duì)金融資產(chǎn)投資者的保護(hù)，因此投資者的態(tài)度多是贊同的；而對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表編制者來(lái)說(shuō)，他們認(rèn)為模型一開(kāi)始就確認(rèn)全部的損失是非常不合理的。對(duì)比IASB的預(yù)計(jì)信用損失模型和FASB現(xiàn)階段的當(dāng)前預(yù)期損失模型，IASB的模型更能反映減值的實(shí)際情況，更具科學(xué)性，F(xiàn)ASB所提倡模型的簡(jiǎn)單易于操作也是實(shí)際操作中非常需要的。我們對(duì)國(guó)際上預(yù)期損失模型未來(lái)發(fā)展及應(yīng)用也會(huì)持續(xù)給予密切關(guān)注。

三、金融資產(chǎn)減值模型的應(yīng)用啟示

我國(guó)財(cái)政部辦公廳2017年4月6日的財(cái)會(huì)［2017］7號(hào)文中，對(duì)準(zhǔn)則的實(shí)施時(shí)間也做出了具體規(guī)定，要求境內(nèi)外同時(shí)上市的企業(yè)、在境外上市采用國(guó)際準(zhǔn)則的企業(yè)于2018年1月1日開(kāi)始施行，境內(nèi)的上市企業(yè)于2019年1月1日施行，其他境內(nèi)非上市企業(yè)于2021年1月1日施行。改革將陸續(xù)落地，這勢(shì)必會(huì)對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)理論框架和企業(yè)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。因此，對(duì)我國(guó)而言，在未來(lái)預(yù)期損失模型實(shí)施過(guò)程中，必須秉著謹(jǐn)慎的原則結(jié)合具體國(guó)情進(jìn)行多方面權(quán)衡與考量?；谖覈?guó)現(xiàn)狀，筆者從以下三方面進(jìn)行了分析與思考：

（一）國(guó)際準(zhǔn)則的持續(xù)追蹤與謹(jǐn)慎實(shí)施

我國(guó)采用新的預(yù)期損失模型的時(shí)間已經(jīng)確定，但是考慮到我國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度有限，風(fēng)險(xiǎn)管理和評(píng)級(jí)系統(tǒng)仍存在欠缺，如何對(duì)預(yù)期損失模型進(jìn)行有效實(shí)施還需要慎重考慮。鑒于金融資產(chǎn)準(zhǔn)則被公認(rèn)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中最難于理解和實(shí)施的部分，IFRS9中對(duì)金融資產(chǎn)減值模型的改革還需基于我國(guó)國(guó)情進(jìn)行研究。盲目不加分析和考慮地應(yīng)用外國(guó)的研究成果不僅會(huì)給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)巨大的實(shí)施成本，還可能帶來(lái)市場(chǎng)秩序的混亂。我國(guó)現(xiàn)階段還需深入研究預(yù)期損失模型應(yīng)用所需要的背景條件和我國(guó)準(zhǔn)則應(yīng)用時(shí)所需作出的相關(guān)調(diào)整。同時(shí)積極跟蹤國(guó)際準(zhǔn)則的發(fā)展，對(duì)已經(jīng)有具體實(shí)施文件的國(guó)家進(jìn)行跟蹤了解。

（二）現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架的調(diào)整

在修訂金融資產(chǎn)準(zhǔn)則的同時(shí)，也要對(duì)會(huì)計(jì)概念框架體系進(jìn)行修訂。在預(yù)期損失模型概念提出之時(shí)，該模型就更傾向于滿足金融監(jiān)管的需求。會(huì)計(jì)的重心也由如實(shí)反映歷史信息變?yōu)闉橥顿Y者預(yù)測(cè)未來(lái)提供支持。此外該模型脫離了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所要求的立足于權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則，這些都會(huì)使會(huì)計(jì)概念框架體系出現(xiàn)內(nèi)在邏輯不一致的現(xiàn)象。為了滿足預(yù)期損失模型實(shí)施的條件，國(guó)際上已經(jīng)在不斷尋求著會(huì)計(jì)概念框架的修訂。例如：對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)告目標(biāo)的調(diào)整，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)目標(biāo)包括針對(duì)投資者的決策有用觀和針對(duì)管理層的受托責(zé)任觀。調(diào)整后的會(huì)計(jì)目標(biāo)就更側(cè)重于決策有用觀。此外，預(yù)期信用損失模型區(qū)別于已發(fā)生損失模型，不再基于客觀事實(shí)來(lái)計(jì)提減值準(zhǔn)備，對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可靠性也要考慮是否刪除或修改。綜上可以看出，在新的金融資產(chǎn)減值模型實(shí)施之前，還需對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)概念框架進(jìn)行一定調(diào)整。國(guó)際上對(duì)會(huì)計(jì)概念框架的調(diào)整已經(jīng)公布了一系列的方案。我國(guó)要學(xué)習(xí)借鑒并深入考慮其中的科學(xué)性，根據(jù)我國(guó)國(guó)情發(fā)展出一個(gè)適合我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架。

（三）實(shí)際操作中問(wèn)題的攻克

在實(shí)際操作中，減值模型的變化對(duì)現(xiàn)行市場(chǎng)、企業(yè)和從業(yè)人員都將是不小的挑戰(zhàn)?，F(xiàn)階段我國(guó)金融業(yè)還沒(méi)有像發(fā)達(dá)國(guó)家一樣實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化。然而，預(yù)期信用損失模型使用時(shí)很多時(shí)候都要求在市場(chǎng)化條件下進(jìn)行，所以不能不加思索地照搬國(guó)際的做法，要對(duì)預(yù)期信用損失模型進(jìn)行中國(guó)化處理，具體操作可從以下三個(gè)方面進(jìn)行：（1）對(duì)于國(guó)家層面而言，我國(guó)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加快市場(chǎng)化地步伐，構(gòu)建良好的金融政策和會(huì)計(jì)政策的實(shí)施環(huán)境；（2）對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要保證運(yùn)用減值模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性還需獲得大量數(shù)據(jù)的支持，這就需要相應(yīng)的信息管理系統(tǒng)的完善。當(dāng)政策下達(dá)后企業(yè)可以及時(shí)地運(yùn)用信息系統(tǒng)來(lái)保證新政策的有效實(shí)施；（3）對(duì)于個(gè)人而言，由于預(yù)期信用損失模型在應(yīng)用時(shí)增加了很多主觀判斷的因素，在考慮預(yù)期信用損失、風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)情況等因素時(shí)，專業(yè)的從業(yè)人員也顯得至關(guān)重要。從業(yè)人員不光需要具有扎實(shí)的專業(yè)基礎(chǔ)，也要定期地接受專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，以期能夠更好的處理此類業(yè)務(wù)。在考慮減值模型的實(shí)施推廣時(shí)，要從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，謹(jǐn)慎推行。要遵循先試點(diǎn)后推廣的理念，可以選擇符合預(yù)期損失模型要求的大型上市銀行作為試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，首先對(duì)其進(jìn)行評(píng)估保證風(fēng)險(xiǎn)可控，然后試運(yùn)行。在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題之后再推廣到更廣泛的領(lǐng)域。

作者：黃思雨 孫芳城 單位：重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

時(shí)代金融論文:后金融危機(jī)時(shí)代金融資產(chǎn)減值問(wèn)題研究

摘要：后金融危機(jī)時(shí)代為應(yīng)對(duì)危機(jī)，世界各國(guó)政府積極有效地干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，使得全球經(jīng)濟(jì)走出低谷，逐漸穩(wěn)定并且呈現(xiàn)回升跡象，并步入一個(gè)由非正常變動(dòng)到正常變動(dòng)的過(guò)渡階段。其中，面對(duì)金融資產(chǎn)減值在確認(rèn)和計(jì)量方面存在的問(wèn)題，本文從如何完善金融資產(chǎn)減值的各項(xiàng)政策，包括經(jīng)濟(jì)制度、法律法規(guī)準(zhǔn)則、從業(yè)人員專業(yè)技術(shù)水平等方面，防止企業(yè)利用金融資產(chǎn)減值操縱利潤(rùn)，進(jìn)而提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)時(shí)代；金融資產(chǎn)；減值

1緊跟國(guó)際準(zhǔn)則正確定位

后金融危機(jī)時(shí)代，面對(duì)金融資產(chǎn)減值暴露出的諸多問(wèn)題，對(duì)金融資產(chǎn)減值的改革迫在眉睫，我們除了要加強(qiáng)自身內(nèi)部改革之外，首先應(yīng)該考慮的是借鑒國(guó)際準(zhǔn)則方面最新出臺(tái)的規(guī)定，對(duì)于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)最新頒布的新模型，改變以前在金融減值損失發(fā)生之后才計(jì)提的方法，要求企業(yè)提前預(yù)測(cè)、估計(jì)金融資產(chǎn)情況，預(yù)測(cè)發(fā)生減值時(shí)計(jì)提減值損失。雖然這種方法能夠及時(shí)反映風(fēng)險(xiǎn)“，攤平”信用損失、謹(jǐn)慎地反映企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)狀況，也便于投資者了解金融資產(chǎn)減值的更多信息。但是，它是在后金融危機(jī)時(shí)代背景下促成的，盡管預(yù)期損失模型在理念上先進(jìn)，但其計(jì)提損失的方法與權(quán)責(zé)發(fā)生制相矛盾，也不能解決順周期效應(yīng)問(wèn)題，該方法提前確認(rèn)不可靠的事項(xiàng)，而一旦發(fā)現(xiàn)該事項(xiàng)影響并不是如此嚴(yán)重，甚至是根本就不存在，再毫無(wú)限制地加以轉(zhuǎn)回，無(wú)疑是違背了會(huì)計(jì)計(jì)量的基本原理。并且，實(shí)際執(zhí)行障礙眾多，操作難度很大；在實(shí)務(wù)中技術(shù)操作層面，對(duì)于減值轉(zhuǎn)回、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量模型中數(shù)據(jù)的測(cè)算以及配套數(shù)據(jù)庫(kù)的建立等問(wèn)題考慮不夠成熟，缺乏廣泛的可行性。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一貫堅(jiān)持會(huì)計(jì)信息要準(zhǔn)確、真實(shí)，在這樣的要求下，實(shí)際損失法雖然不能及時(shí)反映金融資產(chǎn)減值情況，但也絕對(duì)不是金融資產(chǎn)減值問(wèn)題爆發(fā)的主要原因。后金融危機(jī)時(shí)代面對(duì)國(guó)際金融資產(chǎn)減值的改革，我們需要冷靜思考，全面分析新金融工具存在的利弊，結(jié)合我國(guó)國(guó)情取其精華，去其糟粕，在金融資產(chǎn)減值方面對(duì)于減值損失的計(jì)提還應(yīng)該在堅(jiān)持實(shí)際損失法的前提下，借鑒國(guó)際準(zhǔn)則，加強(qiáng)金融資產(chǎn)減值在確認(rèn)方面的約束，要做出更詳細(xì)、更具體的要求，還要及時(shí)掌握導(dǎo)致金融資產(chǎn)減值發(fā)生的有利因素、不利因素，及時(shí)做出估計(jì)和披露。在人力、財(cái)力各方面全面支持關(guān)于金融資產(chǎn)減值的改進(jìn)，并積極獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，提出更好的改進(jìn)方法。

2加強(qiáng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)

2.1強(qiáng)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)

我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出越來(lái)越復(fù)雜、多元化的趨勢(shì)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自我微觀調(diào)控、修復(fù)能力本身就不是萬(wàn)能的，在后金融危機(jī)時(shí)代背景下市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)錯(cuò)綜復(fù)雜，自我恢復(fù)能力崩潰，更需要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以外的國(guó)家宏觀調(diào)控，政府積極參與經(jīng)濟(jì)治理，加強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的建設(shè)，比如金融資產(chǎn)減值損失在確認(rèn)、計(jì)量時(shí)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，難以合理估計(jì)金融資產(chǎn)的價(jià)值，造成金融資產(chǎn)減值計(jì)提不準(zhǔn)確，嚴(yán)重影響會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，為此，國(guó)家就應(yīng)該加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)，全面利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)出臺(tái)相關(guān)政策統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、建立健全金融資產(chǎn)的價(jià)格信息平臺(tái)，使企業(yè)有章可循，使相關(guān)監(jiān)管部門(mén)更具權(quán)威性。同時(shí)，改進(jìn)已發(fā)生損失模型，避免識(shí)別滯后性。預(yù)計(jì)損失法的頒布本就是針對(duì)已發(fā)生損失法在信息察覺(jué)方面的滯后性，緩解已發(fā)生損失法的順周期效應(yīng)。在后金融危機(jī)時(shí)代，如果不對(duì)此滯后性做出反應(yīng)，可能會(huì)加重金融危機(jī)的深度。因此，可對(duì)原有模型進(jìn)行改進(jìn)，例如相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該進(jìn)一步提供識(shí)別損失事件發(fā)生的操作指南，避免滯后集中。還有關(guān)于確認(rèn)貸款損失，應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范貸款損失的轉(zhuǎn)回要求和時(shí)點(diǎn)等。再適當(dāng)?shù)貙?duì)信貸領(lǐng)域進(jìn)行調(diào)整，避免大規(guī)模的銀行資金流出，防止資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲。

2.2完善相關(guān)法律法規(guī)準(zhǔn)則

金融資產(chǎn)減值爆發(fā)的諸多問(wèn)題主要的原因就是相關(guān)準(zhǔn)則、法律法規(guī)存在漏洞，我們除了要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)制度的建設(shè)外最要緊的就是要完善相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化多層次的監(jiān)督機(jī)制，規(guī)范相關(guān)行業(yè)行為。后金融危機(jī)時(shí)代完善金融資產(chǎn)減值的相關(guān)法律法規(guī)，一方面，要適當(dāng)借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的最新規(guī)定，比如，因貨幣時(shí)間價(jià)值的變動(dòng)而引起的金融資產(chǎn)減值損失，在以后的會(huì)計(jì)年度內(nèi)不得轉(zhuǎn)回，還有在金融資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回時(shí)無(wú)法明確表明損失轉(zhuǎn)回的原因，就應(yīng)該用追溯調(diào)整法來(lái)解決等；另一方面，就是完善我們已有的準(zhǔn)則，對(duì)判斷金融資產(chǎn)是否存在減值的客觀條件、減值跡象做出更加詳細(xì)、更精準(zhǔn)的解釋及規(guī)定，還有金融資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回的會(huì)計(jì)年度，不能任由企業(yè)選擇來(lái)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)以及在轉(zhuǎn)回時(shí)最高限額的確定。要強(qiáng)化概念，加重客觀條件的約束，減少人為的主觀判斷空間。除此之外，在金融資產(chǎn)減值計(jì)提過(guò)程中，最主要的就是準(zhǔn)確計(jì)算可收回金額的大小，但在實(shí)際操作中可能會(huì)遇到如何確定金融資產(chǎn)銷售價(jià)格和處置費(fèi)用等問(wèn)題。在我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和相關(guān)準(zhǔn)則中并未見(jiàn)有明確定義，這一點(diǎn)我們應(yīng)該借鑒國(guó)際相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定。還有，關(guān)于確定金融資產(chǎn)的使用價(jià)值，即對(duì)金融資產(chǎn)持續(xù)使用直至壽命終結(jié)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行估計(jì)時(shí)的折現(xiàn)率，這是可收回金額在計(jì)算過(guò)程中最難確定的一個(gè)指標(biāo)，也是企業(yè)在對(duì)某項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)或者投資時(shí)需要的必要報(bào)酬率。但是，在后金融危機(jī)時(shí)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)瞬息萬(wàn)變，各種不穩(wěn)定因素的存在，使得從經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中取得折現(xiàn)率的相關(guān)信息不僅困難而且極不準(zhǔn)確，所以，關(guān)于折現(xiàn)率的計(jì)算問(wèn)題就應(yīng)該在準(zhǔn)則中明確提出不同情況下采取不同的計(jì)算方法，比如報(bào)酬率、加權(quán)平均資本成本率等。

2.3提高從業(yè)人員職業(yè)道德專業(yè)技術(shù)水平

首先，應(yīng)該加強(qiáng)相關(guān)從業(yè)人員的文化素質(zhì)教育，不僅只是在概念上理解，更重要的是從實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)、培養(yǎng)優(yōu)秀的會(huì)計(jì)、審計(jì)等專業(yè)人員，要求從業(yè)人員不僅專業(yè)理論知識(shí)扎實(shí)，更要具備良好的思想品德，能在實(shí)戰(zhàn)中帶著這種優(yōu)良作風(fēng)靈活應(yīng)變，適應(yīng)環(huán)境，緊隨環(huán)境的變化做出最好最快的決定，尤其是相關(guān)崗位在任用工作人員的時(shí)候務(wù)必要選擇品行端正，思想覺(jué)悟高的人員。其次，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。比如作為一名合格的會(huì)計(jì)人員應(yīng)該要有較高的專業(yè)知識(shí)，比如基礎(chǔ)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等相關(guān)知識(shí)，這是從業(yè)人員在進(jìn)行職業(yè)判斷時(shí)所需要掌握的基本技能，也是會(huì)計(jì)人員應(yīng)具備的從業(yè)知識(shí)。同時(shí)，在如今的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)科技時(shí)代還要提高從業(yè)人員的計(jì)算機(jī)操作技能，在使用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)信息時(shí)，能熟練掌握相關(guān)網(wǎng)絡(luò)操作技術(shù)，并且全力支持技術(shù)創(chuàng)新，這樣才能提高自身的業(yè)務(wù)素質(zhì)，才能更好地解決新問(wèn)題。同時(shí)，還要不斷學(xué)習(xí)國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)及審計(jì)、稅法、統(tǒng)計(jì)、電算化、經(jīng)營(yíng)管理等方面的規(guī)定。不斷給自己充電，充實(shí)專業(yè)知識(shí)和非專業(yè)的相關(guān)知識(shí)，全面發(fā)展，做一個(gè)工作達(dá)人。最后，還應(yīng)該提高從業(yè)人員后期專業(yè)技術(shù)知識(shí)的補(bǔ)充學(xué)習(xí)能力，加強(qiáng)相關(guān)人員的后期繼續(xù)教育，可以利用多媒體網(wǎng)絡(luò)技術(shù)資源實(shí)行網(wǎng)絡(luò)授課，也可以開(kāi)辦相關(guān)的培訓(xùn)補(bǔ)習(xí)班，極力提高整個(gè)從業(yè)隊(duì)伍的專業(yè)技術(shù)水平，讓更多的人不僅擁有高學(xué)歷、多資格證等硬件能力，而且還擁有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際業(yè)務(wù)處理、應(yīng)變能力，比如，在后金融危機(jī)這一特殊金融時(shí)代，對(duì)金融資產(chǎn)減值問(wèn)題的準(zhǔn)確處理就是對(duì)從業(yè)人員專業(yè)技術(shù)水平能力的最佳考驗(yàn)。

作者：?jiǎn)窝恿x 單位：江蘇省地質(zhì)礦產(chǎn)調(diào)查研究所

時(shí)代金融論文:低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代金融創(chuàng)新方法分析

【摘要】隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，低碳經(jīng)濟(jì)已逐漸步入了人們的生活，且受到了社會(huì)各階層人們的關(guān)注，尤其是在金融領(lǐng)域里，其傳統(tǒng)的金融觀念已無(wú)法滿足當(dāng)下低碳經(jīng)濟(jì)條件下的發(fā)展需求。對(duì)此，本文從簡(jiǎn)述我國(guó)低碳背景下金融創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)況入手，對(duì)我國(guó)目前低碳經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新發(fā)展中所存在的缺陷進(jìn)行了細(xì)致分析，并在此基礎(chǔ)上，相對(duì)應(yīng)提出了一些關(guān)于針對(duì)性的應(yīng)對(duì)策略，進(jìn)而為金融創(chuàng)新的有效發(fā)展提供一些理論上的建議。

【關(guān)鍵詞】低碳經(jīng)濟(jì)；金融創(chuàng)新；方法

隨社會(huì)生活水平的不斷推進(jìn)，使得人們對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展要求也隨之越高，現(xiàn)階段，隨著環(huán)境壓力的不斷上升趨勢(shì)，使得對(duì)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序產(chǎn)生了重要的影響，而怎樣在推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提下去落實(shí)節(jié)能減排已成為當(dāng)下國(guó)家有關(guān)部門(mén)重要探討的課題，面對(duì)社會(huì)多元化發(fā)展，低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代的金融創(chuàng)新無(wú)論是對(duì)于人類還是市場(chǎng)金融來(lái)說(shuō)均是一個(gè)具有難度的挑戰(zhàn)，且難以逃脫。

一、簡(jiǎn)析低碳經(jīng)濟(jì)條件下金融創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)是屬于碳排放量大國(guó)之一，這使得其與我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的有力平衡具有一定的現(xiàn)實(shí)意義[1]，同時(shí)也可看出，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)向于低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已是必然方向。從目前狀況來(lái)看，我國(guó)在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面略微遲緩，并問(wèn)題眾多。例如碳合作發(fā)展慢、低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目融資難度大等相關(guān)問(wèn)題，這均使得對(duì)我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)下的金融創(chuàng)新帶來(lái)了極為不利的影響。

二、低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代下實(shí)施金融創(chuàng)新所存在的不足

（一）金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心不足

目前，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)能否帶來(lái)一定的利潤(rùn)，還無(wú)法做出正確的判斷，仍處于觀察中[2]。所以這從而也導(dǎo)致了對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的注重力度不夠，均處于試驗(yàn)的態(tài)度，自然而然所投入資金也不高。但面對(duì)于低碳發(fā)展，務(wù)必是要建立在有一定資金的配合下才能獲取到一定的成效，而正是因金融機(jī)構(gòu)對(duì)此低碳項(xiàng)目的不注重，使得金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到了制約，同時(shí)其在服務(wù)業(yè)務(wù)等相關(guān)方面也難以得到有效的調(diào)節(jié)，進(jìn)一步加大了低碳條件下金融創(chuàng)新發(fā)展的局限程度。

（二）低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的項(xiàng)目和技能不符合創(chuàng)新需求

目前，雖然有很多國(guó)家其在發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)中有囊括低碳經(jīng)濟(jì)，且無(wú)論是在項(xiàng)目技術(shù)還是發(fā)展方面投資力度也很大，但是對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性的的發(fā)展還不健全，很多必須要用到的技能沒(méi)有相對(duì)應(yīng)的更新，低碳經(jīng)濟(jì)技術(shù)制度也還呈現(xiàn)殘缺狀況[3]。同時(shí)在國(guó)內(nèi)有很多區(qū)域?qū)?duì)于低碳經(jīng)濟(jì)的技術(shù)發(fā)展有嚴(yán)重落后守舊的情況，且對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的價(jià)值和效果還處于模糊中，更重要的是并沒(méi)有對(duì)一些發(fā)達(dá)國(guó)家其的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)采取效仿，對(duì)金融這一塊的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何避免也沒(méi)有做好充分的準(zhǔn)備。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)避免水平弱

對(duì)于現(xiàn)階段的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而言，低碳經(jīng)濟(jì)在人們眼里依然是新興產(chǎn)業(yè)，其無(wú)論是在監(jiān)管還是體系方面均存在很多不足[4]，低碳經(jīng)濟(jì)制度不健全，例如法律條文不完善、政府扶持力度弱等一系列問(wèn)題均誘導(dǎo)了金融體系對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的信任度不夠，從而難以供給資金投入，進(jìn)一步加大了低碳經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)程度。要知道，風(fēng)險(xiǎn)和低碳經(jīng)濟(jì)是共存，是成正比例的，換而言之就是低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展越迅速，則在有關(guān)體系還不完善基礎(chǔ)下風(fēng)險(xiǎn)也是隨之提升的。針對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)存在一定的不確定性，所以使得在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下怎樣躲避金融風(fēng)險(xiǎn)成為了落實(shí)金融創(chuàng)新的首要應(yīng)對(duì)問(wèn)題。

三、低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的金融創(chuàng)新舉措研討

（一）運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)資源，搞好低碳金融的宣教工作

目前，已是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代。任何消息只要經(jīng)過(guò)網(wǎng)絡(luò)傳達(dá)，則可有效落實(shí)傳遞范圍廣、速度快的成效。除此之外，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)寬闊，其可以對(duì)不管是低碳經(jīng)濟(jì)下的金融發(fā)展還是碳排放交易起到達(dá)成統(tǒng)一體制和模式的作用，且對(duì)相對(duì)應(yīng)的體系加以制作，并在網(wǎng)絡(luò)上添加該項(xiàng)目的互動(dòng)空間。除此之外，低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，因此必須要引起更多的觀眾去對(duì)網(wǎng)絡(luò)低碳經(jīng)濟(jì)給予高度的注重，并且能夠?yàn)榭焖侔l(fā)展的低碳經(jīng)濟(jì)出謀劃策，且靈活運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)時(shí)代和市場(chǎng)體系為低碳經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展做好推廣工作，這樣一來(lái)，除了可以對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成本起到減少的作用，還能擴(kuò)寬低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展范圍面積，進(jìn)而對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的全國(guó)化推進(jìn)起到促使的效果。

（二）提升政府支持力度，為低碳金融的發(fā)展奠定基礎(chǔ)

政府是屬于國(guó)家的管理與控制者，其必須要對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)包括低碳經(jīng)濟(jì)下的金融發(fā)展執(zhí)行應(yīng)有的職責(zé)。所以，政府首先要制定有關(guān)于推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些策略，構(gòu)建健全的金融服務(wù)體制，進(jìn)而為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展給予謀求更多的福利和支持。其次，還應(yīng)當(dāng)在政府的積極推動(dòng)下去對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)下金融的推廣力度進(jìn)行提升，讓人們知道低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)于人們生存和生活質(zhì)量的重要性，感悟到該項(xiàng)目的發(fā)展會(huì)給市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的模式和構(gòu)造該來(lái)一些正面的變化，并對(duì)人民的社會(huì)生活安定與和諧有著深遠(yuǎn)的意義。

（三）加大強(qiáng)度對(duì)低碳金融創(chuàng)新人才的培養(yǎng)

當(dāng)下，我國(guó)在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面嚴(yán)重緊缺有關(guān)技術(shù)人力資源，并且在技術(shù)層面上也沒(méi)有一個(gè)具體的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，甚至在環(huán)保方面的人才也沒(méi)有相對(duì)性，從而誘導(dǎo)人才的極具缺乏，進(jìn)一步使得對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)下金融創(chuàng)新產(chǎn)生了不利影響?；诖?，必須要在創(chuàng)新人才方面進(jìn)行增強(qiáng)，而要想在人才方面得到大幅度的提升，第一，要從提升各高校及教育機(jī)構(gòu)的人才培養(yǎng)體系建設(shè)方面入手，嚴(yán)苛努力培養(yǎng)出專業(yè)化、高水準(zhǔn)、現(xiàn)代化的金融人才。第二，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)要按時(shí)對(duì)員工的綜合能力進(jìn)行大力度培訓(xùn)，提升其整體素養(yǎng)，從而達(dá)到社會(huì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)人才的基本需求。

（四）提升與國(guó)際間的合作力度

要想增強(qiáng)與國(guó)際在低碳經(jīng)濟(jì)方面間的合作，就必須要主動(dòng)地增加在低碳經(jīng)濟(jì)下金融市場(chǎng)的構(gòu)建力度，而對(duì)于在國(guó)際上有關(guān)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前言模式和構(gòu)造要有一定的模仿、參考，利用信息快速效應(yīng)化的寬大平臺(tái)，為低碳經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)造良好的發(fā)展機(jī)遇。實(shí)際上，有關(guān)于低碳經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)其直接關(guān)乎到每一個(gè)人的責(zé)任，所以一定要力爭(zhēng)做到降低有關(guān)于CO2等多種相關(guān)溫室氣體的排放度，從而逐漸讓低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展列入全球國(guó)家的戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)項(xiàng)目中，進(jìn)一步落實(shí)全民加入構(gòu)建綠色家園的責(zé)任中。綜上所述，隨著國(guó)家多元化政策的實(shí)施，使得在低碳經(jīng)濟(jì)條件下的金融創(chuàng)新取得了一些顯著成績(jī)，并且還存在著要不斷向上發(fā)展的趨勢(shì)。而事實(shí)上，金融在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新是屬于一項(xiàng)系統(tǒng)而又繁雜的工程，其離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)、政府、社會(huì)群眾的共同努力，因此不可一蹴而就。本文通過(guò)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)下金融創(chuàng)新發(fā)展中存在的缺陷和舉措的分析，必然會(huì)推進(jìn)我國(guó)的低碳經(jīng)濟(jì)背景下的金融發(fā)展，落實(shí)節(jié)能排放，降低資源浪費(fèi)，從而落實(shí)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

作者：楊曉沛 單位：南陽(yáng)市第一中學(xué)校

時(shí)代金融論文:時(shí)代金融建筑 園區(qū)財(cái)富地標(biāo)

摘要：金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要元素, 金融建筑構(gòu)成了蘇州工業(yè)園區(qū)建筑的主流,是園區(qū)財(cái)富的地標(biāo)。為了得到建筑功能、結(jié)構(gòu)性能和經(jīng)濟(jì)性能最佳的設(shè)計(jì)方案，實(shí)現(xiàn)資源的有效利用, 更好的滿足業(yè)主和市場(chǎng)的需求。本文初步探討了在園區(qū)的時(shí)代金融建筑中，對(duì)結(jié)構(gòu)方案不斷的比較和優(yōu)選,最終形成時(shí)代金融建筑的設(shè)計(jì)方案，旨在說(shuō)明時(shí)代金融建筑是蘇州工業(yè)園園區(qū)的財(cái)富地標(biāo)。

關(guān)鍵詞：時(shí)代金融建筑蘇州工業(yè)園財(cái)富地標(biāo)

蘇州銀行總部大樓工程項(xiàng)目，位于蘇州工業(yè)園區(qū)鐘園路北、萬(wàn)盛街東的金融中心地帶，總建筑面積69588.32平方米，其中地上建筑面積48618.52平方米，地下建筑面積20969.80平方米，建筑基底面積4430.46平方米；主樓建筑23層，地下2層，地上裙房4層，建筑高度99.900米，一類高層建筑?？傃b飾設(shè)計(jì)為1-23層，面積為48273.52平方米。裝飾工程造價(jià)1.2億元人民幣。本項(xiàng)目從初步設(shè)計(jì)方案到施工圖設(shè)計(jì)完畢歷時(shí)一年多時(shí)間。

到過(guò)蘇州工業(yè)園區(qū)的人們都知道，園區(qū)的每個(gè)建筑不僅具有自身的特色，同時(shí)還具有鮮明的時(shí)代感，每座建筑都能與自然環(huán)保理念相結(jié)合,很好的詮釋低碳概念。不管是科文中心、園區(qū)管委會(huì)、圓融時(shí)代廣場(chǎng)等，還是展現(xiàn)在市民面前的蘇州銀行總部大樓，都很好的將現(xiàn)代建筑與自然環(huán)保相結(jié)合、相統(tǒng)一。高效智能的超前配置使現(xiàn)代辦公空間具有引領(lǐng)意義。這樣的設(shè)計(jì)理念指導(dǎo)著我們，使這座建筑賦予更多的魅力和意義。

延續(xù)建筑設(shè)計(jì)師的設(shè)計(jì)理念，組建有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的且有高執(zhí)行能力的室內(nèi)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，在審視建筑學(xué)的視野下，來(lái)完成室內(nèi)設(shè)計(jì)專業(yè)相關(guān)的所有方面的工作，從而追求和達(dá)到內(nèi)外一致的美感品質(zhì)，為蘇州銀行金融事業(yè)的開(kāi)拓以及塑造硬件環(huán)境形象這一目標(biāo)奉獻(xiàn)心智。

對(duì)于大樓初期方案設(shè)計(jì)，整個(gè)團(tuán)隊(duì)采用頭腦風(fēng)暴法，從而大大激發(fā)團(tuán)隊(duì)成員創(chuàng)新思維，人人動(dòng)腦，相互討論，形成設(shè)計(jì)熱潮。特別是一些重點(diǎn)部位，更是發(fā)揮協(xié)同作戰(zhàn)的團(tuán)隊(duì)精神，從而取得突破性的效果。

高層建筑的門(mén)廳，是給人視覺(jué)震撼的場(chǎng)所，是整個(gè)大樓建筑靈魂的所在。要使蘇州銀行總部大樓在金融行業(yè)林立的CBD中脫穎而出，除了要反映時(shí)代特征以為，對(duì)企業(yè)本身所特有的元素也是我們所不能忽視的設(shè)計(jì)要素。大理石機(jī)雕冰裂紋樣襯托在用紫銅打造的蘇式經(jīng)典園林海棠花窗造型后面，前后錯(cuò)落，相互呼應(yīng)，將蘇式園林的神韻得以完美構(gòu)建。海棠花窗寓意著富貴滿堂，用金屬材料打造的海棠花造型尺度比例恰當(dāng)，圓潤(rùn)不失優(yōu)雅，其中間放置的蘇州銀行標(biāo)志點(diǎn)睛之余亮化和突出了建筑主題。

時(shí)代金融論文:后金融危機(jī)時(shí)代金融治理新挑戰(zhàn)

[摘要]自2007年金融危機(jī)以來(lái)，如何對(duì)世界性的金融進(jìn)行科學(xué)有效的治理，成為了全世界都頗為關(guān)切的問(wèn)題。雖然大部分的學(xué)者都承認(rèn)導(dǎo)致這次金融危機(jī)的成因比較復(fù)雜，但是歸根結(jié)底最主要的成因還是世界性的金融治理不完善。

[關(guān)鍵詞]后金融危機(jī)；金融治理；經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)；金融體系

1后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)

11全球化仍是主要趨勢(shì)

在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中，除公司進(jìn)出口貿(mào)易所帶來(lái)的商品間的流通、貿(mào)易和資本流通外，雙向投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)也在全球化進(jìn)程中發(fā)揮了重要的機(jī)制作用。除了這些，向來(lái)奉行貿(mào)易壟斷的發(fā)達(dá)國(guó)家，不斷放開(kāi)貿(mào)易政策，使經(jīng)濟(jì)全球化的程度一日千里。在這一過(guò)程中各世界經(jīng)濟(jì)體和貿(mào)易同盟在全球資源配置的過(guò)程中也發(fā)揮了重要的推進(jìn)作用。

在金融危機(jī)后，從全球金融投資數(shù)據(jù)來(lái)看，各國(guó)對(duì)外貿(mào)易投資數(shù)額明顯下降，但官方報(bào)道的對(duì)外投資流量下降幅度卻遠(yuǎn)低于2000年后。2007年的國(guó)際直接投資流量是有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)最高的，有近兩萬(wàn)億美元，盡管在第二年出現(xiàn)了一定程度的回落，卻依舊有17萬(wàn)億美元之多，僅次于2007年的數(shù)額。到了2009年，這一數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大幅度的下降，然而仍保持在1萬(wàn)億美元之上。并且這三年的國(guó)際直接投資中占比最多的均是跨國(guó)并購(gòu)，而且占比相差無(wú)幾，均在七成左右。這一下降狀況與2000年美國(guó)所發(fā)生的由科技革新帶來(lái)的新經(jīng)濟(jì)體制下出現(xiàn)的泡沫破滅有明顯的不同。

12后金融危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大致保持原樣沒(méi)變

在金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的矛盾化日益浮現(xiàn)，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家在此經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的經(jīng)濟(jì)行為也呈現(xiàn)出服務(wù)型和金融性的特征。在此情況下的發(fā)展中國(guó)家只得依賴出口物質(zhì)商品，吸引投資以達(dá)到資本流通和世界貿(mào)易結(jié)構(gòu)平衡。

13美元的經(jīng)濟(jì)霸主地位

以美國(guó)為主角的全球性金融體系中，它的本質(zhì)是確定了美元的霸主地位。美元作為經(jīng)濟(jì)全球化中的主導(dǎo)貨幣，其壟斷了世界貿(mào)易中的各種資本、勞動(dòng)和技術(shù)活動(dòng)的價(jià)值衡量。正因?yàn)槊涝c黃金掛鉤，與全球經(jīng)濟(jì)或直接或間接掛鉤，因而導(dǎo)致了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，美元霸權(quán)地位破滅。但事實(shí)上，美元在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)體系中依然處于重要位置，且歐元短期內(nèi)并不能取代美元的霸主地位。

2后金融危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)出來(lái)的新的特點(diǎn)

21政府直接干預(yù)

在金融危機(jī)發(fā)生后，遭受到波及的國(guó)家紛紛制訂了相應(yīng)的救市和援助計(jì)劃。尤其是被波及到的歐美國(guó)家，政府甚至直接干預(yù)。例如政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)救援，直接接管和幫助破產(chǎn)企業(yè)重組，此次后金融危機(jī)時(shí)代對(duì)企業(yè)的大規(guī)模營(yíng)救計(jì)劃從側(cè)面反映出私人壟斷資本已經(jīng)與國(guó)際金融融為一體，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系的主導(dǎo)。同時(shí)，西方各國(guó)均采取此援助計(jì)劃也表明，在經(jīng)濟(jì)全球化中私人壟斷資本的重要地位。

22國(guó)家資本加大走出國(guó)門(mén)力度

世界經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過(guò)程中，國(guó)家資本也開(kāi)始加大走出國(guó)門(mén)的力度。在濟(jì)危機(jī)后，各國(guó)不僅采取了本國(guó)政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃，還采取了聯(lián)合救援，以刺激整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。有著眾多發(fā)達(dá)國(guó)家參與的20國(guó)集團(tuán)（G20），在英國(guó)一次性刺激的資金就高達(dá)1萬(wàn)億美元，而且還會(huì)在后期繼續(xù)增加，并確保在2010年年末這一資金額超過(guò)6萬(wàn)億美元。從這里我們可以清楚地看到，國(guó)家資本已經(jīng)開(kāi)始了跨國(guó)流動(dòng)。

23全球性的經(jīng)濟(jì)治理改革成為新常態(tài)

隨著后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化，全球治理也需要做出新的調(diào)整變化。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，各國(guó)對(duì)于金融治理的改革提議主要包括了金融貨幣體系、合作平臺(tái)等。同時(shí)對(duì)金融體系監(jiān)管的具體內(nèi)容也涉及它的各個(gè)方面。這體現(xiàn)了在后金融危機(jī)時(shí)代對(duì)于金融治理改革的訴求。

3后金融危機(jī)時(shí)代全球金融治理面臨的新挑戰(zhàn)

31全球金融治理的概念

全球金融治理，指的是通過(guò)制定完善的制度，來(lái)對(duì)全球整個(gè)金融體系的高效運(yùn)轉(zhuǎn)實(shí)施科學(xué)合理的治理。這樣做的目的是在保障全球金融體系穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，促進(jìn)世界金融的快速穩(wěn)定前進(jìn)。

32全球金融安全和金融流動(dòng)性問(wèn)題

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快和跨境資本流動(dòng)，在后金融危機(jī)時(shí)代，金融安全和金融流動(dòng)性是國(guó)際金融治理面臨的重要挑戰(zhàn)。當(dāng)前國(guó)際清算銀行（BIS）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)于世界范圍內(nèi)資本的流動(dòng)均有著相當(dāng)程度的監(jiān)督，但是因?yàn)閮烧咦陨泶嬖谝欢ǖ牟町悾沟盟鼈冊(cè)诿媾R金融問(wèn)題時(shí)，沒(méi)有辦法做出統(tǒng)一的反應(yīng)。金融資本的大規(guī)模流動(dòng)對(duì)于金融體系來(lái)說(shuō)是有利有弊的，對(duì)于前者來(lái)說(shuō)，它的流動(dòng)可以刺激金融資源的合理分配；但是如果是在市場(chǎng)不完善的條件下出現(xiàn)大規(guī)模的金融資本流動(dòng)的話，非常容易引起金融危機(jī)。

33國(guó)際儲(chǔ)備及國(guó)際債務(wù)問(wèn)題

在金融動(dòng)蕩、全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的情況下，金融危機(jī)所帶來(lái)的負(fù)面影響使得各國(guó)為了尋求金融穩(wěn)定開(kāi)始嘗試大量積累外匯儲(chǔ)備。尤其在金融危機(jī)下，新興經(jīng)濟(jì)體所遭受的金融震蕩更大，為尋求金融穩(wěn)定，一些新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家有的和其他經(jīng)濟(jì)體簽署雙邊貨幣互換協(xié)定，有的積極參加本區(qū)域的金融一體化，有的在出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)求助IMF。盡管這些措施在應(yīng)對(duì)和避免貨幣金融危機(jī)方面一定程度上發(fā)揮了作用，但并不是真正有效的直接措施。尤其是大量的外匯儲(chǔ)備，無(wú)疑會(huì)帶來(lái)高額的機(jī)會(huì)成本，會(huì)在一定程度上制約本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶來(lái)資源利用率問(wèn)題。

34國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)問(wèn)題

怎樣才能使國(guó)際宏觀政策發(fā)揮它最大的作用，進(jìn)而大幅度地降低關(guān)鍵國(guó)際宏觀政策的溢出效應(yīng)，是后金融危機(jī)時(shí)期進(jìn)行相應(yīng)的國(guó)際金融治理所必須解決的關(guān)鍵挑戰(zhàn)之一。

當(dāng)布雷頓森林體系尚存在時(shí)，由于各國(guó)都受到一定的制約，對(duì)于它們本身的經(jīng)濟(jì)政策來(lái)說(shuō)，是比較容易調(diào)整的。然而在20世紀(jì)70年代這個(gè)體系解散后，雖然說(shuō)還有其他的一些約束，但是并沒(méi)有這個(gè)體系存在時(shí)的約束強(qiáng)，導(dǎo)致世界范圍內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性大幅下降。

2007年從美國(guó)開(kāi)始的金融危機(jī)，很快地就波及全世界，當(dāng)時(shí)美國(guó)本身應(yīng)對(duì)危機(jī)的一些經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策和我國(guó)為應(yīng)對(duì)危機(jī)的調(diào)控政策，在一定程度上說(shuō)明，世界的大型經(jīng)濟(jì)體本身的宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)其他較小的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響，它們之間的政策協(xié)調(diào)至關(guān)重要。G20是最重要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制。盡管它在2009年從一定程度上來(lái)說(shuō)刺激了相關(guān)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)，但是總的來(lái)說(shuō)，它的作用十分有限，而且可能淪為發(fā)達(dá)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人做出虛假承諾的平臺(tái)。怎樣才能最大限度地發(fā)掘G20的潛能，使它真正地發(fā)揮作用，是當(dāng)今世界各國(guó)在面臨金融難題時(shí)必須首先考慮的問(wèn)題。在過(guò)去的2016年，美聯(lián)儲(chǔ)的加息和部分發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)的負(fù)利率，再加上人民幣匯率的變化等因素可以說(shuō)對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生了顯著的影響。這些問(wèn)題也正是后金融危機(jī)時(shí)代國(guó)際宏觀政策調(diào)整問(wèn)題的具體表現(xiàn)。

4結(jié)論

在后金融危機(jī)時(shí)代，世界各國(guó)在研究怎樣才能使自己的經(jīng)濟(jì)發(fā)展得最好的同時(shí)，也開(kāi)始重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際金融治理的相關(guān)問(wèn)題。盡管金融危機(jī)為各國(guó)帶來(lái)了災(zāi)難，但也正是因?yàn)榻鹑谖C(jī)，全球的金融狀況也迎來(lái)了新的局面，同時(shí)與之相關(guān)的金融治理也開(kāi)始面對(duì)新的挑戰(zhàn)。在世界各國(guó)的積極參與下，金磚國(guó)家發(fā)展銀行、亞投行等能夠起到實(shí)質(zhì)作用的舉措開(kāi)始展現(xiàn)給世人，在一定程度上表達(dá)出新興經(jīng)濟(jì)主體要求提高它們本身的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)而參與到改善全球金融治理結(jié)構(gòu)中去的要求，使得新興經(jīng)濟(jì)主體的主動(dòng)性更強(qiáng)。面對(duì)全新的挑戰(zhàn)，國(guó)際金融治理需要做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)。

時(shí)代金融論文:電子金融時(shí)代金融監(jiān)管模式研究

【摘要】

近年來(lái)，電子金融的變革以日新月異的速度發(fā)展，深刻的影響著我們的社會(huì)以及經(jīng)濟(jì)生活，但隨之帶來(lái)的巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸膨脹和擴(kuò)大，相對(duì)于傳統(tǒng)金融其風(fēng)險(xiǎn)形式也更加多元化，因此，監(jiān)管問(wèn)題成為使電子金融業(yè)能夠健康的成長(zhǎng)最大挑戰(zhàn)。本文通過(guò)分析電子金融業(yè)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，提出當(dāng)前監(jiān)管存在的弊端，以期探討更加完善的監(jiān)管模式。

【關(guān)鍵詞】

電子金融；監(jiān)管弊端；模式完善

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的在全球范圍內(nèi)的快速發(fā)展，我國(guó)也已進(jìn)入電子金融時(shí)代，但尚處于起步階段，無(wú)論是法律規(guī)定還是監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)均存在一定的空白，成為行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隱患。因此，要在鼓勵(lì)發(fā)展的同時(shí)健全我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長(zhǎng)。

一、電子金融概述

所謂電子金融（efinance），又稱互聯(lián)網(wǎng)金融。從狹義上講是指在國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)上開(kāi)展的金融業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)等金融服務(wù)及相關(guān)內(nèi)容；從廣義上講，網(wǎng)絡(luò)金融就是以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為支撐，適應(yīng)電子商務(wù)（ecommerce）發(fā)展需要而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的金融運(yùn)行模式，是在全球范圍內(nèi)的所有金融活動(dòng)的總稱。

二、電子金融的主要存在形式

（一）第三方支付

第三方支付是指借助通信、計(jì)算機(jī)和信息安全技術(shù)，采用與各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)間以第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)提供的交易支持平臺(tái)。在通過(guò)第三方支付平臺(tái)的交易中，買(mǎi)方選購(gòu)商品后，使用第三方平臺(tái)提供的賬戶進(jìn)行支付，由第三方通知賣(mài)家貨款到達(dá)、進(jìn)行發(fā)貨；買(mǎi)方檢驗(yàn)物品后，就可以通知付款給賣(mài)家，第三方再將款項(xiàng)轉(zhuǎn)至賣(mài)家賬戶。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)信貸

網(wǎng)絡(luò)信貸是指以網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)為媒介和載體，為個(gè)人與個(gè)人之間的借貸提供中介服務(wù)，資金匯劃主要通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)完成。該模式使得擁有資金并且有投資意愿的個(gè)人，通過(guò)第三方建立的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)牽線搭橋，以信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的人，解決了資金供求市場(chǎng)信息不對(duì)稱的問(wèn)題。由于其收益率高、門(mén)檻低等優(yōu)勢(shì)，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸迅速在全球范圍內(nèi)興起。

（三）網(wǎng)絡(luò)銀行

網(wǎng)絡(luò)銀行是指銀行利用Internet技術(shù)，通過(guò)Internet向客戶提供開(kāi)戶、查詢、對(duì)帳、行內(nèi)轉(zhuǎn)帳、跨行轉(zhuǎn)賬、信貸、網(wǎng)上證、投資理財(cái)?shù)葌鹘y(tǒng)服務(wù)項(xiàng)目，使客戶可以足不出戶就能夠安全便捷地管理活期和定期存款、支票、信用卡及個(gè)人投資等。

三、電子金融的主要風(fēng)險(xiǎn)因素

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)目前只有《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《電子銀行銀行業(yè)務(wù)管理辦法》、《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》等幾部零星法規(guī)，缺乏對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)、詳盡的司法界定和行為約束。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)。一方面包括由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效，或由于外部事件造成損失的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面客戶缺乏金融業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)，對(duì)網(wǎng)路操作系統(tǒng)也不熟悉，很可能在自己辦理業(yè)務(wù)過(guò)程中出現(xiàn)手誤等操作風(fēng)險(xiǎn)。

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)及大量風(fēng)險(xiǎn)控制工作均由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，在客觀上存在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)停機(jī)，磁盤(pán)列陣破壞、病毒入侵以及技術(shù)變革滯后于金融業(yè)務(wù)需要等問(wèn)題。

（四）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展不充分，金融業(yè)開(kāi)放度不夠。金融牌照嚴(yán)格管制、行業(yè)壟斷明顯、利率市場(chǎng)化進(jìn)程緩慢、存款保險(xiǎn)制度缺失、多層次金融監(jiān)管體系尚未建立等。金融市場(chǎng)環(huán)境不完善給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)了諸多不確定性。

四、當(dāng)前監(jiān)管弊端

（一）法律規(guī)范不足

中國(guó)目前尚未出臺(tái)關(guān)于網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)安全及監(jiān)管的正式法律條文。這使德監(jiān)管部門(mén)在具體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作中無(wú)法可依。

（二）金融市場(chǎng)的行政管制過(guò)于嚴(yán)格

由于金融法律法規(guī)的不完善，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)被賦予了更多的行政管理權(quán)限，大量的創(chuàng)新需要報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后才能推向市場(chǎng)，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于創(chuàng)新金融產(chǎn)品及服務(wù)缺乏必要的了解和認(rèn)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)容忍度低，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新步伐被迫放緩。

（三）監(jiān)管責(zé)任不明確

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管涉及到網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管和金融監(jiān)管兩個(gè)方面，沒(méi)有明確的責(zé)任權(quán)限，當(dāng)出現(xiàn)監(jiān)管問(wèn)題時(shí)，兩個(gè)部門(mén)容易互相推諉責(zé)任。

五、監(jiān)管模式的完善

（一）完善法律體系

修訂、完善現(xiàn)有金融法律法規(guī)體系，制定專門(mén)針對(duì)電子金融業(yè)務(wù)及其風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管規(guī)則，盡快將網(wǎng)絡(luò)信貸等新型互聯(lián)網(wǎng)金融形式納入監(jiān)管范圍；完善與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)性法律，加快個(gè)人信息保護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)安全等方面的立法；加快電子金融技術(shù)行業(yè)專利保護(hù)立法，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。

（二）明確監(jiān)管職責(zé)

對(duì)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行改組，明確各自的職責(zé)權(quán)限，并對(duì)其監(jiān)管內(nèi)容和方式進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)加強(qiáng)各監(jiān)管部門(mén)的交流與協(xié)作。

（三）推進(jìn)監(jiān)管技術(shù)進(jìn)步

加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)、反洗錢(qián)監(jiān)管和社會(huì)信用體系建設(shè)等有關(guān)基礎(chǔ)性工作的技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。

（四）完善社會(huì)信用體系

盡快構(gòu)建覆蓋全社會(huì)的征信系統(tǒng)，將互聯(lián)網(wǎng)金融過(guò)程中產(chǎn)生的信用信息納入企業(yè)和居民信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)的采集范圍，作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品向嚴(yán)格準(zhǔn)入的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商開(kāi)放；加快推動(dòng)征信立法，利用各種措施增強(qiáng)全社會(huì)的信用評(píng)級(jí)意識(shí)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展和良性競(jìng)爭(zhēng)。

（五）發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)自律組織

為了幫助初生的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)茁壯成長(zhǎng)，行業(yè)自律成為正在擬定的監(jiān)管大框架的重要組成部分。大力推動(dòng)成立互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的行業(yè)自律組織，制定自律規(guī)范，加強(qiáng)信息披露，建立行業(yè)內(nèi)部投訴處理機(jī)制。

時(shí)代金融論文:新金融時(shí)代金融服務(wù)外包發(fā)展戰(zhàn)略選擇

【摘要】金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融服務(wù)外包已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)降低成本、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑?！靶陆鹑凇睍r(shí)代，在新一代信息技術(shù)迅猛發(fā)展的背景下，金融開(kāi)放創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)等都對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生了深刻影響，金融服務(wù)外包企業(yè)必須創(chuàng)新發(fā)展。分析了“新金融”時(shí)代金融服務(wù)外包的發(fā)展趨勢(shì)，探討了金融服務(wù)外包發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

【關(guān)鍵詞】新金融發(fā)展戰(zhàn)略金融服務(wù)外包

一、新金融

所謂新金融，是以金融資產(chǎn)的獲得、定價(jià)、交易和處置為核心、以混業(yè)一體化市場(chǎng)為載體，依托互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)挖掘、金融工程等技術(shù)手段和資產(chǎn)證券化、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)（利率/費(fèi)率）市場(chǎng)化等現(xiàn)代金融革新手段運(yùn)行的現(xiàn)代金融體制。

二、金融服務(wù)外包

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《金融服務(wù)外包》中指出：“金融服務(wù)外包是指金融機(jī)構(gòu)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，利用外包商（為公司集團(tuán)內(nèi)部的附屬實(shí)體或公司集團(tuán)的外部實(shí)體）來(lái)實(shí)施原由自身進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)”。服務(wù)外包的源動(dòng)力在于將資源集中于相對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展的能力。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，通過(guò)外包可以幫助金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)節(jié)約成本。此外，選擇外包是金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種戰(zhàn)略，金融機(jī)構(gòu)可以與外包供應(yīng)商建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，從成本上降低項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，并利用對(duì)方的優(yōu)勢(shì)資源縮短產(chǎn)品整個(gè)生產(chǎn)周期，降低由于技術(shù)或市場(chǎng)變化而造成的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

三、“新金融”時(shí)代金融服務(wù)外包發(fā)展趨勢(shì)

（一）向價(jià)值鏈高端發(fā)展

在“新金融”時(shí)代，金融服務(wù)外包的經(jīng)營(yíng)模式、服務(wù)范圍、提供手段等都圍繞金融業(yè)的新需求而發(fā)生了改變，金融服務(wù)外包企業(yè)必須完成由需求驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)鏈模式向供給驅(qū)動(dòng)型價(jià)值鏈模式的轉(zhuǎn)變。從過(guò)去被銀行需求推動(dòng)，到現(xiàn)在主動(dòng)研究銀行變革趨勢(shì)，有能力為銀行業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新提供咨詢方案，從簡(jiǎn)單完成銀行交辦的工作事項(xiàng)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐糟y行成本下降、服務(wù)質(zhì)量提升、風(fēng)險(xiǎn)可控為項(xiàng)目交付標(biāo)準(zhǔn)，在服務(wù)過(guò)程中為銀行的利潤(rùn)、品牌、口碑、美譽(yù)等間接創(chuàng)造價(jià)值。

（二）深耕垂直市場(chǎng)，提供個(gè)性化服務(wù)

當(dāng)前全球外包市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，外包公司需適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)個(gè)性化、專業(yè)化的發(fā)展趨勢(shì)，以求在競(jìng)爭(zhēng)中凸現(xiàn)特色，贏得有利位置。一方面，金融機(jī)構(gòu)迫切希望合作伙伴能夠提供更符合自身需求的個(gè)性化外包服務(wù)，另外一方面，如今銀行、保險(xiǎn)等金融服務(wù)環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜、多樣化，后臺(tái)處理和銷售支持部門(mén)不僅要面對(duì)變化多端的客戶需求，而且還要保證服務(wù)效率與服務(wù)質(zhì)量的提升。這就要求外包公司一方面最大限度地開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的差異化需求，采取更加靈活的服務(wù)方式，實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)。

（三）新技術(shù)拓展了金融服務(wù)的廣度與深度

“大、物、云、移”等技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，大大拓展金融服務(wù)的廣度和深度，同時(shí)也改變了金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，使得外包領(lǐng)域不斷拓展、深化和創(chuàng)新，對(duì)原有的金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)格局提出新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在“大、物、云、移”等新技術(shù)迅猛發(fā)展的大背景下，金融機(jī)構(gòu)也迎來(lái)了實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與突破的機(jī)會(huì)，依托新技術(shù)而生的金融智慧服務(wù)與一站式解決方案提升了效率，并帶給了客戶全新的體驗(yàn)，大大提升了客戶的滿意度。借助云計(jì)算技術(shù)，外包服務(wù)提供商降低了服務(wù)成本，提高了服務(wù)效率。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，對(duì)數(shù)據(jù)的駕馭能力是每個(gè)銀行必備的核心能力，也將是未來(lái)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。而在數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)處理等業(yè)務(wù)中金融服務(wù)外包公司還擁有較大的機(jī)會(huì)，從而幫助金融機(jī)構(gòu)盤(pán)活內(nèi)生資源，創(chuàng)造外部?jī)r(jià)值。這些創(chuàng)新服務(wù)都是金融服務(wù)外包有待開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略性新興藍(lán)海。

四、“新金融”時(shí)代金融服務(wù)外包發(fā)展戰(zhàn)略選擇

（一）提供平臺(tái)化金融服務(wù)

在服務(wù)外包市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)下，平臺(tái)化既是發(fā)包方的需求，也是外包提供商的主要服務(wù)方式。金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化、市場(chǎng)化、信息化、混業(yè)經(jīng)營(yíng)等都離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，而新興技術(shù)的快速發(fā)展也為金融服務(wù)外包的平臺(tái)化服務(wù)提供了多種可能。在金融服務(wù)外包領(lǐng)域，位列國(guó)內(nèi)前茅的深圳銀雁金融配套服務(wù)有限公司的服務(wù)創(chuàng)新思維，不再單純從單個(gè)銀行出發(fā)，而是跳出某個(gè)部門(mén)，某家銀行，從金融市場(chǎng)整條服務(wù)供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈的關(guān)系思考問(wèn)題。銀雁通過(guò)云計(jì)算和移動(dòng)互聯(lián)為核心的技術(shù)應(yīng)用推動(dòng)金融外包的平臺(tái)化發(fā)展進(jìn)程，從供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈擴(kuò)展到金融外包服務(wù)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)和價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，建立了可持續(xù)發(fā)展的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)平臺(tái)和信息綜合服務(wù)平臺(tái)。

（二）提供多元化金融服務(wù)

伴隨著金融業(yè)的發(fā)展變革，金融服務(wù)外包的業(yè)務(wù)范圍在不斷擴(kuò)大。中國(guó)金融業(yè)的快速成長(zhǎng)為金融外包釋放了大量后臺(tái)服務(wù)，金融業(yè)前后臺(tái)業(yè)務(wù)分離趨勢(shì)為金融外包發(fā)展創(chuàng)造需求，技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新為金融外包發(fā)展創(chuàng)造條件，金融外包業(yè)務(wù)整體呈現(xiàn)由低端向高端、后臺(tái)業(yè)務(wù)向前臺(tái)業(yè)務(wù)、非核心業(yè)務(wù)向核心業(yè)務(wù)延伸拓展的趨勢(shì)。

以銀雁為例，由于多年來(lái)專注于銀行等金融領(lǐng)域的服務(wù)外包業(yè)務(wù)，銀雁有更廣闊的視野來(lái)分析、研究銀行在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的需求。圍繞金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品特點(diǎn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)水平和管理要求，深圳銀雁不斷開(kāi)發(fā)金融外包產(chǎn)品服務(wù)，深入到銀行等機(jī)構(gòu)的前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)各環(huán)節(jié)，既能設(shè)計(jì)并落地實(shí)現(xiàn)單個(gè)服務(wù)產(chǎn)品，也能夠整合金融機(jī)構(gòu)各部門(mén)或者業(yè)務(wù)流程上下游多樣化的需求，提供整體解決方案。凡是金融機(jī)構(gòu)能想得到的服務(wù)外包需求，銀雁都有相應(yīng)的案例。

（三）提供一站式金融服務(wù)

提供一站式的解決方案，可以最大程度上為金融機(jī)構(gòu)降低人力等成本以及發(fā)包方的管理協(xié)調(diào)成本，并提高金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力。因而，金融機(jī)構(gòu)不再滿足于供應(yīng)商提供的某一項(xiàng)服務(wù)或一個(gè)產(chǎn)品，它們更傾向于尋找具有安全性、可信賴性和能提供綜合解決方案的合作伙伴。外包公司著力提供金融外包集成服務(wù)的產(chǎn)品，為金融機(jī)構(gòu)提供集金融后臺(tái)建設(shè)、維護(hù)、更新和優(yōu)化服務(wù)，集信息錄入、數(shù)據(jù)分析、客戶挖掘、市場(chǎng)銷售等各業(yè)務(wù)鏈的一體化的金融服務(wù)，從而在長(zhǎng)期合作中實(shí)現(xiàn)從簡(jiǎn)單的承接服務(wù)到金融服務(wù)外包專業(yè)解決方案提供商的轉(zhuǎn)變。外包公司逐漸成為金融機(jī)構(gòu)可以快速便捷掌控運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，流程化、信息化程度較高的金融外包產(chǎn)品工廠。

時(shí)代金融論文:新金融時(shí)代金融服務(wù)外包發(fā)展戰(zhàn)略選擇

摘要：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融服務(wù)外包已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)降低成本、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑?！靶陆鹑凇睍r(shí)代，在“大、物、云、移”等新一代信息技術(shù)迅猛發(fā)展的背景下，金融開(kāi)放創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)等都對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生了深刻影響，金融服務(wù)外包企業(yè)必須創(chuàng)新發(fā)展。本文分析了“新金融”時(shí)代金融服務(wù)外包的發(fā)展趨勢(shì)，探討了金融服務(wù)外包發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

關(guān)鍵詞：新金融 金融服務(wù)外包 發(fā)展戰(zhàn)略

一、新金融

所謂新金融，是以金融資產(chǎn)的獲得、定價(jià)、交易和處置為核心、以混業(yè)一體化市場(chǎng)為載體，依托互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)挖掘、金融工程等技術(shù)手段和資產(chǎn)證券化、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)（利率/費(fèi)率）市場(chǎng)化等現(xiàn)代金融革新手段運(yùn)行的現(xiàn)代金融體制[1]。黨的十八屆三中全會(huì)提出的“完善金融市場(chǎng)體系，擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放”等重要決定，為中國(guó)金融改革指引了方向。上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新改革，為金融業(yè)發(fā)展提供了廣闊空間；兩岸服務(wù)貿(mào)易協(xié)議的簽署，意味著金融業(yè)合作的進(jìn)一步深入；在“大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)”新技術(shù)的推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融正在強(qiáng)力重塑金融格局；銀行業(yè)加大開(kāi)放、利率逐步市場(chǎng)化，資本市場(chǎng)改革不斷深化……無(wú)不成為當(dāng)下“新金融”的重要標(biāo)志。

隨著金融競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始競(jìng)相采取外包戰(zhàn)略，面對(duì)“新金融”時(shí)代帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，作為金融機(jī)構(gòu)的合作伙伴，金融服務(wù)外包機(jī)構(gòu)正積極需求提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。

二、金融服務(wù)外包

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《金融服務(wù)外包》中指出：“金融服務(wù)外包是指金融機(jī)構(gòu)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，利用外包商（為公司集團(tuán)內(nèi)部的附屬實(shí)體或公司集團(tuán)的外部實(shí)體）來(lái)實(shí)施原由自身進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)”[2]。服務(wù)外包的源動(dòng)力在于將資源集中于相對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展的能力。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，通過(guò)外包可以幫助金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)節(jié)約成本。此外，選擇外包是金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種戰(zhàn)略，金融機(jī)構(gòu)可以與外包供應(yīng)商建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，從成本上降低項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，并利用對(duì)方的優(yōu)勢(shì)資源縮短產(chǎn)品整個(gè)生產(chǎn)周期，降低由于技術(shù)或市場(chǎng)變化而造成的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

三、“新金融”時(shí)代金融服務(wù)外包發(fā)展趨勢(shì)

（一）向價(jià)值鏈高端發(fā)展

從發(fā)展歷史來(lái)看，金融服務(wù)外包經(jīng)歷了以準(zhǔn)事務(wù)性外包業(yè)務(wù)為主的如存儲(chǔ)記錄、印刷、打印業(yè)務(wù)的成本驅(qū)動(dòng)期，IT技術(shù)為主的金融業(yè)前后臺(tái)分離的技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)期，以及離岸業(yè)務(wù)井噴的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移驅(qū)動(dòng)期。被動(dòng)地承接外包業(yè)務(wù)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，外包企業(yè)要主動(dòng)向客戶提供附加值更高的外包服務(wù)。在“新金融”時(shí)代，金融服務(wù)外包的經(jīng)營(yíng)模式、服務(wù)范圍、提供手段等都圍繞金融業(yè)的新需求而發(fā)生了改變，金融服務(wù)外包企業(yè)必須完成由需求驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)鏈模式向供給驅(qū)動(dòng)型價(jià)值鏈模式的轉(zhuǎn)變。從過(guò)去被銀行需求推動(dòng)，到現(xiàn)在主動(dòng)研究銀行變革趨勢(shì)，有能力為銀行業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新提供咨詢方案，從簡(jiǎn)單完成銀行交辦的工作事項(xiàng)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐糟y行成本下降、服務(wù)質(zhì)量提升、風(fēng)險(xiǎn)可控為項(xiàng)目交付標(biāo)準(zhǔn)，在服務(wù)過(guò)程中為銀行的利潤(rùn)、品牌、口碑、美譽(yù)等間接創(chuàng)造價(jià)值。在業(yè)務(wù)種類上，外包企業(yè)開(kāi)始從低端業(yè)務(wù)向更復(fù)雜、更核心、更高端業(yè)務(wù)發(fā)展。譬如除了能夠提供金融軟件系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)等IT業(yè)務(wù)以外，還可以幫助合作伙伴實(shí)現(xiàn)投資管理、核保理賠、基金定價(jià)等知識(shí)流程外包的功能。除此之外，金融外包企業(yè)還要對(duì)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的服務(wù)和系統(tǒng)進(jìn)行整體優(yōu)化，與發(fā)包方共同開(kāi)展產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)、智能化服務(wù)和一站式解決方案等。

（二）深耕垂直市場(chǎng)，提供個(gè)性化服務(wù)

當(dāng)前全球外包市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，外包公司需適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)個(gè)性化、專業(yè)化的發(fā)展趨勢(shì)，以求在競(jìng)爭(zhēng)中凸現(xiàn)特色，贏得有利位置。一方面，金融機(jī)構(gòu)迫切希望合作伙伴能夠提供更符合自身需求的個(gè)性化外包服務(wù)，另外一方面，如今銀行、保險(xiǎn)等金融服務(wù)環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜、多樣化，后臺(tái)處理和銷售支持部門(mén)不僅要面對(duì)變化多端的客戶需求，而且還要保證服務(wù)效率與服務(wù)質(zhì)量的提升。這就要求外包公司一方面最大限度地開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的差異化需求，采取更加靈活的服務(wù)方式，實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，要在某個(gè)領(lǐng)域做專做強(qiáng)，做“小池塘里的大魚(yú)”，即通過(guò)深耕于相關(guān)行業(yè)的垂直市場(chǎng)，獲取該領(lǐng)域內(nèi)的尖端技術(shù)與服務(wù)能力，從而能為客戶提供該領(lǐng)域內(nèi)獨(dú)一無(wú)二的專業(yè)技術(shù)與服務(wù)。

（三）新技術(shù)拓展了金融服務(wù)的廣度與深度

“大、物、云、移”等技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，大大拓展金融服務(wù)的廣度和深度，同時(shí)也改變了金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，使得外包領(lǐng)域不斷拓展、深化和創(chuàng)新，對(duì)原有的金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)格局提出新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。[3]在“大、物、云、移”等新技術(shù)迅猛發(fā)展的大背景下，金融機(jī)構(gòu)也迎來(lái)了實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與突破的機(jī)會(huì)，依托新技術(shù)而生的金融智慧服務(wù)與一站式解決方案提升了效率，并帶給了客戶全新的體驗(yàn)，大大提升了客戶的滿意度。借助云計(jì)算技術(shù)，外包服務(wù)提供商降低了服務(wù)成本，提高了服務(wù)效率。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，對(duì)數(shù)據(jù)的駕馭能力是每個(gè)銀行必備的核心能力，也將是未來(lái)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。而在數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)處理等業(yè)務(wù)中金融服務(wù)外包公司還擁有較大的機(jī)會(huì)，從而幫助金融機(jī)構(gòu)盤(pán)活內(nèi)生資源，創(chuàng)造外部?jī)r(jià)值。這些創(chuàng)新服務(wù)都是金融服務(wù)外包有待開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略性新興藍(lán)海。

四、“新金融”時(shí)代金融服務(wù)外包發(fā)展戰(zhàn)略選擇

（一）提供平臺(tái)化金融服務(wù)

在服務(wù)外包市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)下，平臺(tái)化既是發(fā)包方的需求，也是外包提供商的主要服務(wù)方式。金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化、市場(chǎng)化、信息化、混業(yè)經(jīng)營(yíng)等都離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，而新興技術(shù)的快速發(fā)展也為金融服務(wù)外包的平臺(tái)化服務(wù)提供了多種可能。在金融服務(wù)外包領(lǐng)域，位列國(guó)內(nèi)前茅的深圳銀雁金融配套服務(wù)有限公司的服務(wù)創(chuàng)新思維，不再單純從單個(gè)銀行出發(fā)，而是跳出某個(gè)部門(mén)，某家銀行，從金融市場(chǎng)整條服務(wù)供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈的關(guān)系思考問(wèn)題。銀雁通過(guò)云計(jì)算和移動(dòng)互聯(lián)為核心的技術(shù)應(yīng)用推動(dòng)金融外包的平臺(tái)化發(fā)展進(jìn)程，從供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈擴(kuò)展到金融外包服務(wù)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)和價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，建立了可持續(xù)發(fā)展的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)平臺(tái)和信息綜合服務(wù)平臺(tái)。

（二）提供多元化金融服務(wù)

伴隨著金融業(yè)的發(fā)展變革，金融服務(wù)外包的業(yè)務(wù)范圍在不斷擴(kuò)大。中國(guó)金融業(yè)的快速成長(zhǎng)為金融外包釋放了大量后臺(tái)服務(wù)，金融業(yè)前后臺(tái)業(yè)務(wù)分離趨勢(shì)為金融外包發(fā)展創(chuàng)造需求，技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新為金融外包發(fā)展創(chuàng)造條件，金融外包業(yè)務(wù)整體呈現(xiàn)由低端向高端、后臺(tái)業(yè)務(wù)向前臺(tái)業(yè)務(wù)、非核心業(yè)務(wù)向核心業(yè)務(wù)延伸拓展的趨勢(shì)；金融國(guó)際化進(jìn)程的加速，釋放了大量的跨國(guó)金融企業(yè)外包市場(chǎng)，跨國(guó)金融企業(yè)的外包市場(chǎng)有待深層次挖掘；在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式下，金融服務(wù)外包企業(yè)的服務(wù)對(duì)象也由傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向所有開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的企業(yè)，電子支付、財(cái)富管理咨詢、金融社交等等都將成為其合作伙伴?？傊?，在新金融的發(fā)展和引導(dǎo)下，金融服務(wù)外包也將呈現(xiàn)以業(yè)務(wù)延伸擴(kuò)大為核心的多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。

以銀雁為例，由于多年來(lái)專注于銀行等金融領(lǐng)域的服務(wù)外包業(yè)務(wù)，銀雁有更廣闊的視野來(lái)分析、研究銀行在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的需求。圍繞金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品特點(diǎn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)水平和管理要求，深圳銀雁不斷開(kāi)發(fā)金融外包產(chǎn)品服務(wù)，深入到銀行等機(jī)構(gòu)的前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)各環(huán)節(jié)，既能設(shè)計(jì)并落地實(shí)現(xiàn)單個(gè)服務(wù)產(chǎn)品，也能夠整合金融機(jī)構(gòu)各部門(mén)或者業(yè)務(wù)流程上下游多樣化的需求，提供整體解決方案。凡是金融機(jī)構(gòu)能想得到的服務(wù)外包需求，銀雁都有相應(yīng)的案例 [4] 。

（三）提供一站式金融服務(wù)

提供一站式的解決方案，可以最大程度上為金融機(jī)構(gòu)降低人力等成本以及發(fā)包方的管理協(xié)調(diào)成本，并提高金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力。因而，金融機(jī)構(gòu)不再滿足于供應(yīng)商提供的某一項(xiàng)服務(wù)或一個(gè)產(chǎn)品，它們更傾向于尋找具有安全性、可信賴性和能提供綜合解決方案的合作伙伴。外包公司著力提供金融外包集成服務(wù)的產(chǎn)品，為金融機(jī)構(gòu)提供集金融后臺(tái)建設(shè)、維護(hù)、更新和優(yōu)化服務(wù)，集信息錄入、數(shù)據(jù)分析、客戶挖掘、市場(chǎng)銷售等各業(yè)務(wù)鏈的一體化的金融服務(wù)，從而在長(zhǎng)期合作中實(shí)現(xiàn)從簡(jiǎn)單的承接服務(wù)到金融服務(wù)外包專業(yè)解決方案提供商的轉(zhuǎn)變。外包公司逐漸成為金融機(jī)構(gòu)可以快速便捷掌控運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，流程化、信息化程度較高的金融外包產(chǎn)品工廠。

時(shí)代金融論文:后金融危機(jī)時(shí)代金融教育模式的變革

摘　要：美國(guó)金融危機(jī)打破了美國(guó)金融神話，同時(shí)也暴露出美國(guó)金融教育在職業(yè)道德、金融理論和研究方法以及培養(yǎng)模式上的弊端?；诖?，中國(guó)高校金融人才培養(yǎng)應(yīng)當(dāng)接受美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)職業(yè)道德教育，調(diào)整金融教學(xué)模式，重視學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力培養(yǎng)，形成具有中國(guó)特色的金融人才培養(yǎng)模式。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；教育模式；職業(yè)道德

引言

曾幾何時(shí)，金融學(xué)課堂上《美國(guó)老太太和中國(guó)老太太》的寓言故事被奉為經(jīng)典案例，它講述美國(guó)老太太在年輕時(shí)通過(guò)貸款不僅提前享受了房子，而且臨終時(shí)也可以將房子傳給自己的子女；而中國(guó)老太太拼命攢錢(qián)到老時(shí)由于貨幣貶值、房?jī)r(jià)上漲原因不一定買(mǎi)得起房子，而且重要的是她一輩子也沒(méi)住上好房子，這個(gè)案例足以佐證美國(guó)金融高度發(fā)展促進(jìn)消費(fèi)、提高國(guó)民生活質(zhì)量。然而2007年開(kāi)始的美國(guó)金融危機(jī)打破了美國(guó)金融神話，并逐漸演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)。反思這次金融危機(jī)的原因，除了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策失誤、金融監(jiān)管不到位、全球流動(dòng)性泛濫等因素外，華爾街金融精英們所謂的金融創(chuàng)新也直接導(dǎo)致了危機(jī)的蔓延與升級(jí)，而這些金融精英們大多來(lái)自美國(guó)有名的商學(xué)院，受過(guò)正統(tǒng)的金融教育，可以說(shuō)美國(guó)金融教育與金融業(yè)具有不可分割的內(nèi)在聯(lián)系，某種意義上說(shuō)美國(guó)金融教育存在的缺陷對(duì)這次金融危機(jī)具有不可逃避的責(zé)任，因此我們有必要對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)奉為經(jīng)典的美國(guó)金融教育模式、理念重新審視，為中國(guó)金融教育培養(yǎng)提供有益的啟示。

一、金融危機(jī)背后美國(guó)金融教育的弊端

1.金融職業(yè)道德教育的弱化

美國(guó)金融危機(jī)中金融家們毫無(wú)節(jié)制的逐利貪婪本性暴露無(wú)遺，他們?yōu)榱四軌颢@得短期盈利和薪酬，甘愿冒極大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至采取欺騙投資者的手段，早就將職業(yè)道德和操守拋之腦后，然而這種自利性行為帶來(lái)的后果卻由股東、債券持有人甚至是納稅人來(lái)承擔(dān)。在奉行自由主義思想的政府監(jiān)管下，金融家的這種不負(fù)責(zé)行為得不到有效地控制和監(jiān)督，最終導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。而作為培養(yǎng)金融從業(yè)人員的美國(guó)教育界長(zhǎng)期以來(lái)奉行金錢(qián)至上、勝者為王敗者為寇的價(jià)值觀，這種價(jià)值觀下必然導(dǎo)致學(xué)生未來(lái)從事金融行業(yè)時(shí)缺乏誠(chéng)信、合規(guī)、盡職的職業(yè)價(jià)值理念。

2.金融理論和研究方法存在重大缺陷

首先，金融理論基礎(chǔ)存在重大缺失。西方金融的理論基礎(chǔ)是新自由主義，即反對(duì)政府干預(yù)市場(chǎng)、主張依靠市場(chǎng)、充分明確產(chǎn)權(quán)責(zé)任，盡可能地將企業(yè)交給最合適的人管理，以保證經(jīng)濟(jì)以最大的效率穩(wěn)健地發(fā)展。然而市場(chǎng)的力量不是萬(wàn)能的，其負(fù)面效應(yīng)更是不能忽視。在經(jīng)濟(jì)金融化、虛擬化的背景下，自由市場(chǎng)的自發(fā)性和盲目性進(jìn)一步加劇，金融資本的逐利本性在不斷發(fā)展的信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的依托下更是如虎添翼，得以不斷放大，從而導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)，最終美國(guó)政府不得不出面干預(yù)市場(chǎng)，這也宣告了新自由主義的破產(chǎn)。

其次，研究方法上過(guò)度依賴金融模型。由數(shù)學(xué)符號(hào)堆砌的金融模型不帶有任何主觀色彩，而金融市場(chǎng)是由受事件影響的人們的感受以及預(yù)期所構(gòu)成，帶有明顯的主觀特征。由于帶有主觀性的人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)即使引入相對(duì)客觀的數(shù)學(xué)模型中仍有很大的不確定性，因此任何數(shù)學(xué)模型的預(yù)測(cè)都是有缺陷的，金融領(lǐng)域不存在金科玉律，也無(wú)法通過(guò)重復(fù)實(shí)驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證它們。

最后，過(guò)分強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新。過(guò)度的金融創(chuàng)新正是源于金融理論及基本假設(shè)，如證券無(wú)限可分、市場(chǎng)是完全無(wú)摩擦的等等。而為金融創(chuàng)新提供便利的是高深的金融衍生產(chǎn)品模型，這使得金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)越來(lái)越復(fù)雜，以致成熟的市場(chǎng)交易者都難以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)充分認(rèn)知和管理，而金融產(chǎn)品過(guò)高的金融杠桿率進(jìn)一步加大了金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)更容易失控和擴(kuò)散。

3.金融培養(yǎng)模式偏向于操作性和務(wù)實(shí)性

美國(guó)商學(xué)院金融專業(yè)是以培養(yǎng)金融分析師為目標(biāo)，其主要特色便在于操作性和務(wù)實(shí)性強(qiáng)，但這容易導(dǎo)致課程安排過(guò)于微觀模型化和重實(shí)踐輕理論，主要表現(xiàn)為：第一，倚重微觀金融模型的專業(yè)課設(shè)置。商學(xué)院的核心課程以微觀工具的演繹為主，包括金融工具、金融數(shù)學(xué)和公司理論等幾大類。這些課程的主要目的是學(xué)習(xí)如何用定量的方法來(lái)衡量和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，如何對(duì)復(fù)雜衍生品進(jìn)行估值和評(píng)定等等。第二，重實(shí)踐輕理論。商學(xué)院鼓勵(lì)學(xué)生在學(xué)校就讀期間參加從業(yè)資格考試，以便畢業(yè)后直接進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)工作，這樣在教師傳授知識(shí)和案例課上，對(duì)學(xué)生訓(xùn)練最多的是金融實(shí)務(wù)的操作，但忽略了金融實(shí)務(wù)背后的思想性，因此盡管學(xué)生畢業(yè)后能夠十分迅速地適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估師和金融分析師工作崗位，但由于在校期間理論功底較為薄弱，故而十分缺乏洞悉宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)變化或捕捉金融鏈條上下端生態(tài)環(huán)境改變等原創(chuàng)性研究，也缺乏對(duì)社會(huì)責(zé)任感的認(rèn)知。

二、中國(guó)金融教育模式改革的建議

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著西方金融強(qiáng)國(guó)金融人才教育模式的滲入，中國(guó)金融教育界逐漸接受并認(rèn)可了西方商學(xué)院的培養(yǎng)模式，西方經(jīng)典金融理論逐漸在金融專業(yè)的課本上頻頻出現(xiàn)并已經(jīng)廣泛得到國(guó)內(nèi)金融教育界的認(rèn)可。從理論假設(shè)到實(shí)證檢驗(yàn)，從金融含義到擴(kuò)展模式，西方金融經(jīng)典理論已在中國(guó)金融專業(yè)學(xué)習(xí)中占有舉足輕重的地位?？梢哉f(shuō)若不是這次金融危機(jī)的爆發(fā)，中國(guó)金融人才培養(yǎng)模式將逐步西方化。然而中國(guó)的金融教育模式不能老是停留在拿來(lái)主義，需要建立適合國(guó)情的現(xiàn)代金融理論體系。特別在美國(guó)金融危機(jī)之后，中國(guó)高校應(yīng)該吸取教訓(xùn)、轉(zhuǎn)變教育方式、改變教育內(nèi)容，建立具有中國(guó)特色的金融教育模式。

1.加強(qiáng)金融職業(yè)道德和人文素質(zhì)的教育

美國(guó)金融危機(jī)其實(shí)也是一場(chǎng)金融道德危機(jī)。從高等教育的任務(wù)看，現(xiàn)代高等教育必然包括決策教育。決策的正確取向，取決人的價(jià)值觀念，而人的價(jià)值觀念是由人的世界觀和人生觀決定的。所以，現(xiàn)代高等教育必須加強(qiáng)世界觀和人生觀的教育，特別是金融高等教育更需加強(qiáng)金融職業(yè)道德和人文素質(zhì)的教育。這是因?yàn)榻鹑跇I(yè)是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè)，聲譽(yù)是金融業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)。金融從業(yè)人員的職業(yè)道德直接關(guān)系到整個(gè)行業(yè)的聲譽(yù)，而作為培養(yǎng)金融人才的高校應(yīng)該在日常的教學(xué)過(guò)程中將教學(xué)課程與金融職業(yè)操守教育結(jié)合起來(lái)，幫助學(xué)生建立正確的金錢(qián)觀和誠(chéng)實(shí)守信的品德。具體來(lái)說(shuō)可以將現(xiàn)實(shí)中的金融案例特別是一些大案要案引入教學(xué)，讓學(xué)生在現(xiàn)實(shí)生活中學(xué)會(huì)如何識(shí)別和判斷虛假經(jīng)濟(jì)信息，學(xué)會(huì)如何拒絕各種經(jīng)濟(jì)利益的誘惑而堅(jiān)守職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)。如通過(guò)浙江義烏吳英案、安然事件、雷曼兄弟倒閉等，教育學(xué)生工作后要誠(chéng)實(shí)守法，嚴(yán)守金融行業(yè)職業(yè)操守。這樣學(xué)生的職業(yè)判斷能力、職業(yè)道德水平一定可以得到逐步提高，從而更好地運(yùn)用所學(xué)金融知識(shí)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)服務(wù)。同時(shí)也可以組織學(xué)生到金融機(jī)構(gòu)去實(shí)習(xí)，讓他們親身感受職業(yè)道德教育和職業(yè)法制教育。

時(shí)代金融論文:互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代金融業(yè)的發(fā)展格局

【摘要】最近幾年來(lái)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)金融供給需求的直接連接和全時(shí)空開(kāi)放的金融服務(wù)。本文將從互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵、對(duì)傳統(tǒng)金融的影響和發(fā)展現(xiàn)狀入手，深入分析互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的本質(zhì)區(qū)別，挖掘出未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間的合作與競(jìng)爭(zhēng)要素等相關(guān)問(wèn)題。

【關(guān)鍵詞】傳統(tǒng)金融 互聯(lián)網(wǎng)金融 模式創(chuàng)新

金融的產(chǎn)生根源于貨幣借貸、融通的需要，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融無(wú)法滿足市場(chǎng)需求而出現(xiàn)的金融溢出。我國(guó)有7000萬(wàn)家企業(yè)，其中80%是中小微企業(yè)。一直以來(lái)，中小微企業(yè)嚴(yán)重缺乏大量的生產(chǎn)資金，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，把大城市投資者的閑置資金轉(zhuǎn)投向中小微企業(yè)，為我國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。網(wǎng)絡(luò)金融在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)非常穩(wěn)定的階段，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融才剛剛起步，市場(chǎng)發(fā)展空間非常巨大。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵

金融業(yè)務(wù)模式以計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)的形式予以實(shí)現(xiàn)，被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式是一種全新的金融體系，它與傳統(tǒng)意義上的證券公司做中間商交易的模式明顯不同，也與銀行的借貸款業(yè)務(wù)不同?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵是充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)使信息傳遞更加速度化，融資渠道更加透明化，完成資金的融通搭建。國(guó)內(nèi)計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)模式主要涵蓋，互聯(lián)網(wǎng)第三方支付、小額無(wú)抵押信用貸款、融資平臺(tái)網(wǎng)站以及其它網(wǎng)絡(luò)金融交易平臺(tái)等等。例如，以百度為代表的電子商務(wù)金融模式，Len Club為代表的個(gè)人貸，以Starter為代表的虛擬貨幣融資模式等。

二、對(duì)傳統(tǒng)金融的影響

國(guó)內(nèi)一些金融方面的專家、學(xué)者從不同層面研究了互聯(lián)網(wǎng)金融。當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融所面對(duì)的實(shí)際問(wèn)題有國(guó)內(nèi)外一體化現(xiàn)金結(jié)算，中間匯兌業(yè)務(wù)等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融客觀上截留了商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)，搶占了商業(yè)銀行的大部分優(yōu)質(zhì)客戶資源，這種融資信用模式的改變，將對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大的沖擊。從操作系統(tǒng)平臺(tái)、征信融資體系、三方支付處理、高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、融資運(yùn)行成本等諸多方面都對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行了挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的金融業(yè)使貨幣提存方式發(fā)生了改變，是融資模式在計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的延伸。從金融業(yè)的組成要素來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融依然具有時(shí)間和空間上的資源再規(guī)劃、融資風(fēng)險(xiǎn)分散管理、金融信息重新定價(jià)等基本功能。唯一的不同點(diǎn)是計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)一步推動(dòng)了金融體制創(chuàng)新模式。按照金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)布局來(lái)看，在計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)國(guó)際環(huán)境出現(xiàn)改變的諸多條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融完成了貨幣在收支主體之間超越國(guó)界的最優(yōu)整合配置?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是投資功能與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境二者之間的最優(yōu)融合，也是金融體系對(duì)功能化需求的特殊機(jī)制。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀

當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)上存在著針對(duì)貨幣需求與供給的三方支付服務(wù)機(jī)構(gòu)。無(wú)論從新金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立數(shù)量上來(lái)看，還是從這些金融機(jī)構(gòu)每天的交易總額來(lái)看，2014年計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸量呈飛速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，日成交額達(dá)1300多億元，除了新疆、內(nèi)蒙、西藏和黑龍江外，我國(guó)其它省市都全部覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺(tái)。但當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)呈現(xiàn)交易門(mén)檻低而且行業(yè)還沒(méi)有形成一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系，監(jiān)督管理體質(zhì)更是不健全。計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的形式趨于多樣化，不均衡發(fā)展態(tài)勢(shì)明顯。有些金融網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上的客戶規(guī)?？梢杂密?chē)水馬龍來(lái)形容，交易非常火爆;而有些互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)則交易十分冷清，債務(wù)高起，瀕臨倒閉的局面。

影響互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵因素是網(wǎng)絡(luò)信息的滯后性所決定的。有的企業(yè)得到信息非常及時(shí)、準(zhǔn)確，而有的企業(yè)得到的信息則已經(jīng)失去了實(shí)效性，這種不對(duì)稱性直接導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的抬升，業(yè)績(jī)的不對(duì)等。在金融計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)化中，大數(shù)據(jù)效應(yīng)具有著自身無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，是移動(dòng)支付和網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的核心數(shù)據(jù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)貸款有多種模式，這里介紹兩種主要的模式，一是以電子商務(wù)融資平臺(tái)為基礎(chǔ)，在交易客戶中形成借貸供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，以實(shí)現(xiàn)快速的融資平臺(tái)交易。這種計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)金融供應(yīng)鏈借貸，最典型的代表是百度金融，英國(guó)典型代表有Ambcon;另一種模式是P2B平臺(tái)融資貸款，在我國(guó)有中金交易所、人人信用貸等。

當(dāng)前，國(guó)際與國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融貸款平臺(tái)的一個(gè)共同之處是以小額信用貸款為主。大多數(shù)商業(yè)銀行把企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谝磺f(wàn)元以內(nèi)的貸款額度叫小額貸款。企業(yè)的金融小貸模式從一定意義上來(lái)講彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的空白，這種小額服務(wù)對(duì)象是傳統(tǒng)金融領(lǐng)域服務(wù)的真空帶。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的作用

當(dāng)前計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)金融支付業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式形成了挑戰(zhàn)。雖然傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)仍會(huì)在相當(dāng)一段時(shí)間存在并且占據(jù)著主要位置，但互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的金融作為一種新模式的出現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了民眾對(duì)資產(chǎn)保值增值的迫切要求，也是對(duì)中國(guó)的金融體系創(chuàng)新做出的一次重大嘗試與挑戰(zhàn)，這其中充滿著機(jī)遇?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)的快速發(fā)展激發(fā)了我國(guó)新型金融業(yè)務(wù)的內(nèi)在潛力，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)民間的借貸融資具有進(jìn)一步的整合作用，并且這種規(guī)范整合也得到了監(jiān)管部門(mén)的認(rèn)可。監(jiān)管部門(mén)逐步加大互聯(lián)網(wǎng)金融調(diào)控體系，促使其不斷深入發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)電子支付技術(shù)的發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了技術(shù)條件。一直以來(lái)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行只面對(duì)高端市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)，對(duì)低端市場(chǎng)關(guān)注的很少，導(dǎo)致了金融市場(chǎng)發(fā)展的不平衡。大型的金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的融資問(wèn)題始終沒(méi)有有效的予以解決，客觀上促使了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易簡(jiǎn)單、靈活，具有很強(qiáng)的可操作性，在交易渠道和用戶體驗(yàn)方面具有革新價(jià)值?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將零散的貨幣資金統(tǒng)一整合，使存量資金得到盤(pán)活，對(duì)金融創(chuàng)新體制起到了明顯的推動(dòng)作用。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行都圍繞著金融服務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)行展開(kāi)，存在著諸多共同點(diǎn)與沖突之處?；ヂ?lián)網(wǎng)金融支付平臺(tái)交易總量和貨幣流通量逐年增大，互聯(lián)網(wǎng)金融依靠大數(shù)據(jù)信息積累與挖掘的優(yōu)勢(shì)，直接向小額信貸融資領(lǐng)域擴(kuò)張，為資金借貸需求雙方提供了直接融資通道。互聯(lián)網(wǎng)金融加速金融體制的創(chuàng)新，使客戶融資更加高速快捷。