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【論文摘要】貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分，它在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著改革開放不斷向縱深推進，中國人民銀行已逐漸演變成了國民經(jīng)濟的重要宏觀調(diào)控部門，貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位也越來越重要。筆者闡述了貨幣政策理論及其相關(guān)研究，對近年來我國貨幣政策有效性問題進行探討。
1998年以來，受亞洲金融危機沖擊以及國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革的影響，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)出通貨緊縮的明顯特點，國家采取了一系列宏觀調(diào)控政策，最主要的是貨幣政策和財政政策。2008年以來，在世界金融危機日趨嚴峻、我國經(jīng)濟遭受沖擊日益顯現(xiàn)的背景下，中國宏觀調(diào)控政策作出了重大調(diào)整，將實行適度寬松的貨幣政策，并在今后兩年多時間內(nèi)安排4萬億元資金強力啟動內(nèi)需，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長，加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度。這次也是中國10多年來貨幣政策中首次使用“寬松”的說法。適當寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給，在繼續(xù)穩(wěn)定價格總水平的同時，要在促進經(jīng)濟增長方面發(fā)揮更加積極的作用。
隨著世界經(jīng)濟全球化的趨勢的進一步的深化，各個國家的中央銀行，更是以政府的銀行、發(fā)行的銀行、銀行的銀行的特殊身份在經(jīng)濟的發(fā)展中起著重要的作用。其貨幣政策的制定直接影響著本國經(jīng)濟的發(fā)展，在這樣一個背景下，我國的貨幣政策的有效性如何，是值得我們關(guān)注的問題。
1 我國的貨幣政策
貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標，運用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和。制定和實施貨幣政策，對國民經(jīng)濟實施宏觀調(diào)控，是中央銀行的基本職責之一。貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟間接調(diào)控的重要手段，在整個國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控體系中居于十分重要的地位。
1993年以前我國的貨幣政策以經(jīng)濟增長為主要目標，1993年，國務院《關(guān)于金融體制改革的決定》，把貨幣政策目標規(guī)定為"保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長"。1995年3月，公布并實施《中華人民共和國中國人民銀行法》，把這一貨幣政策目標以法律形式規(guī)定下來，這樣就從本質(zhì)上堅持了貨幣政策維護幣值穩(wěn)定這一單一目。
1998年在我國實行積極的財政政策的同時，實行穩(wěn)健的貨幣政策。2007年下半年，針對經(jīng)濟中呈現(xiàn)的物價上漲過快、投資信貸高增等現(xiàn)象，貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”。如今，貨幣政策轉(zhuǎn)為“適當寬松”，意味在貨幣供給取向上進行重大轉(zhuǎn)變。
2 我國貨幣政策有效性分析
貨幣政策是否有效是各國中央銀行關(guān)注的問題，而貨幣政策的傳導機制與貨幣政策的有效性密切相關(guān)，貨幣政策傳導機制的靈敏有效是貨幣政策有效的基礎。我想先從貨幣政策的傳導機制方面分析貨幣政策有效的條件。
企業(yè)和居民的行為是貨幣政策傳導的經(jīng)濟基礎，是決定性因素;金融機構(gòu)行為是影響貨幣政策傳導的中間環(huán)節(jié)，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié);金融市場建設和中央銀行是影響貨幣政策傳導的市場基礎和政策因素。貨幣政策的有效性也就對這四個方面提出了相應的要求:首先，要求央行比較強大，足以干預和控制整個金融市場。在利率市場化的條件下，能有效地將股票市場和債券市場、貨幣市場和資本市場聯(lián)系起來，并能引導商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的放款業(yè)務;其二，在金融市場方面，要求一個市場容量大、信息傳遞快、交易成本低、交易活躍持續(xù)的貨幣市場和一個規(guī)模較大、競爭充分、市場一體化程度高、運作效率高、市場預期良好的資本市場，要有比較完善的金融機制;其三，在金融機構(gòu)方面，要求商業(yè)銀行等商業(yè)性金融機構(gòu)作為金融企業(yè)真正以利潤最大化為目標，以市場為導向，以成本為約束，以客戶為中心。其四，在微觀經(jīng)濟主體方面，要求工商企業(yè)是真正獨立的市場主體和法人，居民個人具備較成熟的消費理念和消費行為。
隨著我國貨幣政策傳導機制的改革，我國已初步建立了“政策工具—中介目標—最終目標?”的間接傳導機制和“中央銀行—金融市場—金融機構(gòu)—企業(yè)居民戶”的間接傳導體系。但在中央銀行、金融市場、金融機構(gòu)、微觀經(jīng)濟主體層面上存在的諸種障礙卻導致了我國貨幣政策的微效。這里僅就中央銀行層面上的障礙做簡要分析。
貨幣政策傳導在中央銀行層面上遇到的障礙主要是我國以貨幣供應量為中介目標，但同時實行利率管制，利率并未完全市場化。我國雖然放開了同業(yè)拆借利率的上限控制、銀行間債券市場利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率，逐步擴大貸款利率波動幅度，但是我國仍然是以管制利率為主的國家，影響了利率對資源配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整作用。同時，使貨幣市場的基準利率難以發(fā)揮作用，影響了貨幣政策信號的傳導。此外，在公開市場上，由于資金寬松導致央行收回資金容易，投放資金困難;在外匯市場上，外匯儲備受貿(mào)易逆差影響和保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策約束，央行只能被動地買賣外匯，銀行結(jié)售匯差構(gòu)成了央行在外匯市場上的數(shù)量限制，導致公開市場操作對利率控制乏力，利率機制作用難以發(fā)揮。
隨著我國經(jīng)濟開放程度不斷提高，特別是2001年底我國加入WTO標志著我國的對外開放達到一個新的高度。因此有專家專門就開放經(jīng)濟條件下我國貨幣政策效應從理論到實證進行了分析，他們從固定匯率制下開放經(jīng)濟對貨幣政策的影響入手，根據(jù)M-F(Mundell-Fleming)模型，得出結(jié)論:在固定匯率制下，封閉經(jīng)濟條件下的貨幣政策效應比開放經(jīng)濟條件下的貨幣政策效應大。
從而進一步推出，貨幣供應量的增加對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正向影響，開放度與經(jīng)濟增長存在著負相關(guān)關(guān)系，說明隨著經(jīng)濟開放度的提高將導致貨幣政策對經(jīng)濟增長貢獻率的降低。
在經(jīng)濟全球化和金融一體化成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢下，我國必須借鑒國際經(jīng)驗，并結(jié)合中國實際情況，調(diào)整我國的貨幣政策操作模式，建立和完善適應開放經(jīng)濟的貨幣政策運行機制，應加快利率市場化改革步伐;擴大匯率浮動范圍，完善人民幣匯率形成機制;準確把握我國貨幣政策中介目標的調(diào)整;在積極推進貨幣市場發(fā)展的基礎上，努力擴大公開市場操作;積極參與國際貨幣政策協(xié)調(diào)，以提高開放經(jīng)濟條件下我國貨幣政策的有效性。
貨幣政策在我國經(jīng)濟生活中正發(fā)揮著重要的作用。我們應當更多地借鑒國際經(jīng)驗，并結(jié)合中國實際情況，適當調(diào)整我國的貨幣政策操作模式，立主從制度上創(chuàng)新，改變我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進我國經(jīng)濟更快更好的發(fā)展。
參考文獻
一.國內(nèi)宏觀金融課程群建設研究動態(tài)與存在問題
1.國內(nèi)研究綜述
在國內(nèi)，1997年，國務院學位委員會修訂研究生學科專業(yè)目錄，將原目錄中的“貨幣銀行學”專業(yè)和“國際金融”專業(yè)合并為“金融學（含保險學）”專業(yè)。這種調(diào)整正是為了適應這種需要。整個金融課程體系知識面應該覆蓋整個金融學科的主要方面，如：金融制度、金融體系、金融市場、金融機構(gòu)；以及完整的金融運行結(jié)構(gòu)，包括微觀金融運行、宏觀金融運行，以提供學生一個有關(guān)金融體系的整體框架。2004年9月，高等教育出版社出版發(fā)行由王廣謙、張亦春、姜波克和陳雨露主編的《金融學科建設與發(fā)展戰(zhàn)略研究》，該書反映了中央財經(jīng)大學、廈門大學、復旦大學和中國人民大學承擔教育部“新世紀高等教育教學改革工程”金融學專業(yè)教育教學改革與發(fā)展戰(zhàn)略研究項目的階段性成果，以及我國頂尖級金融學家和金融教育家、高校具有博士學位授予權(quán)的金融學科和其他重要高校金融學科帶頭人對金融學科建設的最新思考，代表了我國目前對金融學科建設研究的最新水平。如中國海洋大學宏觀金融學有國際經(jīng)濟學、貨幣銀行學、中央銀行學、金融市場學、中國金融史、貨幣金融理論前沿、金融理論與政策等；寧波大學設有西方經(jīng)濟學、貨幣銀行學、財政學、國際貿(mào)易、國際金融等宏觀金融課程；浙江財經(jīng)學院采用金融學院模式，宏觀金融學課程分布在8個專業(yè)方向，具體有金融學、國際金融、利息理論、金融市場學、貨幣理論、財政學、中央銀行學等。
2.存在問題與研究命題
主要存在問題，第一，現(xiàn)有教學改革未能照顧到地方院校辦學環(huán)境和人才培養(yǎng)目標，重點研究了同類大學為培養(yǎng)高層次金融人才而面臨的金融學本科教學定位、課程設置以及教學改革問題，未能照顧到地方院校的辦學環(huán)境和人才培養(yǎng)目標——為社會各個領域輸送適應性強的應用型人才。第二，宏觀金融類課程急需按地方院校辦學環(huán)境和人才培養(yǎng)目標進行優(yōu)化和改革，盡管各院校已順應金融宏觀化發(fā)展方向而開設了若干宏觀金融類課程，但尚未解決以下問題：宏觀金融類課程到底該包括哪些主干課程？如何避免相關(guān)課程教學內(nèi)容的交叉？針對宏觀金融類課程要求，如何跟進相應的教學方法改革和實踐類課程？上述問題告訴我們宏觀金融類課程急需按各地方院校辦學環(huán)境和人才培養(yǎng)目標進行優(yōu)化和改革。
二.地方應用型大學宏觀金融類課程群設置的特色與創(chuàng)新
1.課程群設置的特色
第一，順應宏觀金融的發(fā)展方向。隨著我國高等教育由單一的精英型體系向大眾型、精英型、國際化等多樣化人才培養(yǎng)體系的轉(zhuǎn)變，本科教育更應強調(diào)學習能力和宏觀思維能力的培養(yǎng)。
第二，堅持國內(nèi)外前沿與地方性院校辦學模式相結(jié)合。本項目堅持國內(nèi)外前沿與地方性院校辦學模式相結(jié)合，在改革金融學核心課程體系及教學方法時，既保障學生掌握本學科、專業(yè)教學基本要求，又顧及地方性大學辦學環(huán)境和培養(yǎng)應用性人才目標，強化宏觀類課程建設，以提高學生分析問題、解決問題和實際操作能力，以適應“平臺+模塊”人才培養(yǎng)模式。
2.課程群設置的創(chuàng)新
第一，倡導團隊合作，形成推進宏觀金融課程體系建設的機制。課程體系建設既提倡體系的整體性和彈性化，又強調(diào)課程內(nèi)容的系統(tǒng)性、前瞻性和探索性。為此，需要倡導團隊合作精神，并形成推進課程體系建設的一套機制。具體設想包括：定期舉行讀書報告會。通過指定學習教材、專著或其中的核心章節(jié)，聯(lián)系學術(shù)動態(tài)述評文獻；互相交流近期閱讀書目、研究課題，探討本學科前沿理論。集體申報課題、撰寫論文；定期舉行教研活動，討論并解決課堂教學中遇到的難點與重點；組織課堂教學觀摩；規(guī)范教學文件與秩序，鼓勵教學改革與創(chuàng)新。
第二，推進課內(nèi)理論教學與課外實踐鍛煉相結(jié)合。鑒于金融學高度理論性與應用性并重的特點，在教學方式上堅持理論教學與實踐鍛煉相結(jié)合。一方面改革課堂教學方式，在強調(diào)講授基本理論、知識的同時，吸收現(xiàn)代教學理念，推進多樣化教學法，以激發(fā)學生的學習熱情和主動性，從而優(yōu)化教學過程；另一方面強化課外實踐，鼓勵同學參與社會實踐、學生科研等第二課堂，培養(yǎng)學生的知識學習和應用能力。
三.地方應用型大學宏觀金融類課程群實施對策
1.具體設置內(nèi)容、預期目標和解決的關(guān)鍵問題
第一，具體設置內(nèi)容：主要結(jié)合國內(nèi)外金融學科相關(guān)宏觀金融課程設計的總體趨勢，突出服務地方金融機構(gòu)與企業(yè)，強化宏觀金融對地方金融的指導功能，堅持培養(yǎng)學生分析問題、解決問題的能力及綜合素質(zhì)，堅持國內(nèi)外前沿與地方性院校辦學模式相結(jié)合，重點推進應用型宏觀金融課程群建設。
第二，預期目標：緊緊圍繞金融學科“課程群+核心課程教材+精品課程”三大類建設大框架，形成宏觀金融課程群建設的子框架和核心課程建設、造就一支具有敬業(yè)、創(chuàng)新精神的師資隊伍，并以此為基礎，為今后核心教材建設與精品課程培育奠定基礎。
第三，解決的關(guān)鍵問題：一是宏觀金融課程體系建設，確立宏觀金融課程群的核心課程，并規(guī)劃核心課程教材建設；二是配對形成每門課程的師資隊伍，基本保障每門課2名教師；三是完善并形成每門核心課程的教學大綱與考試大綱；四是探索教學改革的方法。
2.實施方案、實施方法、具體實施計劃及可行性分析
將推進以下教學改革：第一，改革思路是整合宏觀金融類課程，將宏觀金融類課程整合成基礎、國際、市場、監(jiān)管四大類，明確每類課程包括的主要課程、設置目的，并從各自金融專業(yè)現(xiàn)有基礎出發(fā)提出具體的建設目標，如規(guī)劃核心課程教材建設目標、精品課程目標、課程后臺建設目標與教學方式創(chuàng)新目標。
第二，強化案例教學和課程設計。對于理論性較強課程，都增設一定經(jīng)典案例教學，要求學生圍繞案例分小組討論，并撰寫學術(shù)小論文或讀書報告，以增強學生對理論知識的感性認識、理解能力和分析能力。對于應用性的課程，都將開設一定課時的實驗教學，要求學生進行仿真模擬金融業(yè)務操作，并撰寫實驗報告，以增強學生對業(yè)務知識的感性認識、理解應用能力和動手操作能力。
第三，堅持課內(nèi)學習與課外實踐相結(jié)合。一方面要根據(jù)本學科、專業(yè)教學的基本規(guī)格和要求，采用課堂講授、案例教學、實驗教學等多種教學方法，強化在課內(nèi)向?qū)W生傳授；另一方面又通過社會實踐環(huán)節(jié)、學生科研、金融論文大獎賽、虛擬炒股比賽等第二課堂形式，培養(yǎng)學生采用宏觀金融理論分析各種金融問題與經(jīng)濟現(xiàn)象能力，重點提升學生解決金融問題能力。
第四，探索PBL（Problem-Based Learning，簡寫為PBL）教學法。通過設計問題為同學搭起各門課程的知識架構(gòu)和內(nèi)在聯(lián)系；通過學生自己收集、分析相關(guān)資料以感受和體驗知識的分析過程；通過建立學習小組和開展小組討論，培養(yǎng)學生的團隊合作精神。每一學習小組由5-6名左右的同學組成，選定某一主題組織課堂討論——包括小組交流、質(zhì)疑和點評；要求每組制作PPT，內(nèi)容包括選定主題的文獻綜述、課堂發(fā)言內(nèi)容以及參考文獻，以充分展示同學的學習成果。
[此課題為寧波市教科所“十二五”重點課題：《基于“政產(chǎn)學研”聯(lián)動的金融專業(yè)人才培養(yǎng)模式改革研究（YZD12025）》階段性成果]
參考文獻：
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關(guān)鍵詞: 《金融學》課程差異化教學教學要求教學內(nèi)容教學方法
一、引言
在現(xiàn)代經(jīng)濟社會,金融業(yè)已滲透到國民經(jīng)濟的方方面面,逐漸成為一個覆蓋范圍廣泛、與日常生活結(jié)合日益緊密的服務型行業(yè)。在我國,隨著經(jīng)濟發(fā)展所帶來的財富增加,社會對金融產(chǎn)品的需求越來越強,金融創(chuàng)新與金融產(chǎn)品層出不窮,金融的觸角已深入到社會的各行各業(yè),并已成為普通家庭關(guān)心的內(nèi)容。在這種背景下,掌握一定的金融知識不僅是金融專業(yè)學生所必須的,而且是其他財經(jīng)類專業(yè)學生,如國際貿(mào)易、電子商務、管理學、會計學所必須的。
目前我國很多高校都開設《金融學》課程,對于金融學專業(yè)的學生來說,《金融學》是一門專業(yè)基礎課。對于非金融學財經(jīng)類專業(yè),如國際貿(mào)易、工商管理學生來說,《金融學》是一門學科必修課,可以充實完善其專業(yè)課程。對于非財經(jīng)類專業(yè)的學生,《金融學》是一門選修課程,供對金融學有興趣的非財經(jīng)類專業(yè)學生選修。
對于不同專業(yè)的學生而言,由于專業(yè)的特點和培養(yǎng)人才的目標與規(guī)格不同,固而對金融理論與業(yè)務知識的內(nèi)容、知識結(jié)構(gòu)、專業(yè)需求是不同的。再考慮到《金融學》課程內(nèi)容眾多,在短短的四五十個教學課時中,教師不可能將全部內(nèi)容介紹完,這就要求教師在明確不同專業(yè)學生的特點與需求的基礎上,精心安排各專業(yè)不同的教學內(nèi)容,采取差異化教學方法。
二、不同專業(yè)對《金融學》的教學要求不同
(一)金融學專業(yè)
對于金融專業(yè)的學生來說,《金融學》是一門重要的專業(yè)基礎課,一般是在學生完成各經(jīng)濟類專業(yè)共同的核心基礎課,如在學習完《西方經(jīng)濟學》后開設。它在整個課程體系中的作用正如我國金融學研究的鼻祖黃達先生所言:“金融領域,廣闊而深邃,通常只能瞄準一兩個方向深入。要想深入一點、幾點,必須對金融的‘全局’有必要的、概略的把握。因為沒有足夠的寬闊基礎作為支撐,只求在狹小的范圍深入,進到一定程度就會難以繼續(xù)。而所謂把握‘全局’,就是要求能對金融領域的主要構(gòu)架如金融理論與金融知識,宏觀金融與微觀金融,金融機構(gòu)與金融市場,國內(nèi)金融與國際金融等等之間的有機聯(lián)系,有一個較為全面――哪怕是概略的――了解。”《金融學》作為金融學科體系的基礎課程,恰是對金融學進行整體性、框架性的介紹,其中既有宏觀金融層面的理論闡釋,又有微觀金融運行的原理分析;既揭示了金融的運作機制與規(guī)律性,又闡明了金融學科所研究的范疇、重要內(nèi)容結(jié)構(gòu)及其各部分之間的內(nèi)在聯(lián)系。
鑒于《金融學》對于金融專業(yè)學生的重要性,教師在教學過程要實現(xiàn)兩個目標:一是要求學生全面掌握金融學的基礎理論知識點、知識體系、基本原理、理論前沿和動態(tài),為后續(xù)專業(yè)課程的學習打下堅實的良好的理論基礎;二是注重對學生專業(yè)興趣和專業(yè)學習能力的培養(yǎng),使學生開拓視野,提高思考的廣度、深度與高度,充分調(diào)動學生的學習主動性與自覺性。實踐證明,興趣是學習的動力。我國大教育家孔子說:“知之者不如好之者,好之者不如樂之者?！焙弥?、樂之,就是指學生的學習積極性高漲,這樣才能產(chǎn)生進取的精神。若通過《金融學》的學習,學生能激發(fā)對金融的興趣,這將會對學生未來的深造、職業(yè)生涯產(chǎn)生重大的影響。
(二)非金融學財經(jīng)類專業(yè)
縱觀中外古今,實體經(jīng)濟的發(fā)展最后都離不開資本的運作,而在當今社會,金融的作用越發(fā)凸顯。因此,非金融學財經(jīng)類專業(yè)的學生有必要系統(tǒng)地掌握貨幣、信用、利息、銀行等多方面的理論與業(yè)務知識,能夠運用貨幣信用方面的理論與業(yè)務知識,更好地從事企業(yè)投資管理、市場營銷、企業(yè)風險管理等活動。因此,不少高校已經(jīng)把《金融學》作為一門必修課程。
與金融學專業(yè)的學生相比,非金融學財經(jīng)類專業(yè)的學生在金融理論方面的要求可以放低些,但應注重金融知識運用能力的培養(yǎng),注重聯(lián)系實際和融會貫通,使學生掌握與其專業(yè)的業(yè)務活動聯(lián)系緊密的現(xiàn)代金融基本知識和業(yè)務技能,從而在具體的實踐活動中能靈活運用現(xiàn)代金融基本知識和業(yè)務技能來進行資金管理、投資管理和風險管理等活動。
三、不同專業(yè)的《金融學》教學內(nèi)容應有所側(cè)重
《金融學》課程內(nèi)容繁雜,涉及貨幣、信用、金融市場、金融中介機構(gòu)、貨幣供求、貨幣政策、通貨膨脹和金融監(jiān)管等問題,幾乎涵蓋了整個金融領域。教師如何在有限的課時里合理地安排教學內(nèi)容,以保證教學整體水平和質(zhì)量,并兼顧不同專業(yè)的需要,是《金融學》教學中一個重要的問題。一個可行的方法是在界定基本教學內(nèi)容的基礎上,根據(jù)不同專業(yè)的特點安排差別化的教學內(nèi)容?；窘虒W內(nèi)容是各專業(yè)教學中都必須覆蓋的,也是各專業(yè)學生必須掌握的,以實現(xiàn)各專業(yè)學生掌握該課程基本知識、基本原理和基本技能的教學要求,例如金融學的基本概念、金融市場的基本情況、金融中介機構(gòu)的構(gòu)成、貨幣政策的三大工具等;而差別化的教學內(nèi)容是教師根據(jù)所教學生的專業(yè)特點、專業(yè)需求而進行的選擇性教學。
(一)金融學專業(yè)
如前所述,對于金融學專業(yè)學生來說,《金融學》是其專業(yè)課程體系的基礎。在課程安排上,《金融學》一般是在修完《政治經(jīng)濟學》、《西方經(jīng)濟學》之后開設的,同時又是以后陸續(xù)開設的《中央銀行學》、《證券投資學》、《商業(yè)銀行經(jīng)營管理》、《國際金融》等專業(yè)課程的基礎。因此,在課程內(nèi)容的選擇上要考慮兩個方面因素:一方面通過該課程的學習,能讓學生對金融有個全面的了解,為以后的學習打下堅實的基礎,另一方面要注意課程之間的銜接,避免內(nèi)容重復或遺漏。具體來說,對于金融學專業(yè)的課程內(nèi)容重點有三個:一是學生應深刻理解金融學的基本范疇和基本理論,如貨幣、信用等基本概念,利率決定理論、貨幣需求理論、貨幣供給理論等。這些內(nèi)容是金融學專業(yè)學生進一步學習專業(yè)課的基礎,因此對他們來說,這些內(nèi)容不是簡單知道就可以了,而要全面、深入、準確地掌握;二是教師在授課中應側(cè)重對金融學框架的勾勒,讓學生對金融領域全面、清晰地把握。而對于具體的宏觀金融問題可以適當簡略,這些內(nèi)容學生已在《宏觀經(jīng)濟學》課程中接觸過。微觀金融方面,有關(guān)金融市場和金融機構(gòu)的內(nèi)容也無需介紹過細,這些內(nèi)容在后續(xù)的專業(yè)課程里都會有詳細的介紹;三是引導學生對現(xiàn)實中的金融問題進行思考、分析,并密切關(guān)注金融理論研究前沿問題,培養(yǎng)學生發(fā)現(xiàn)問題、思考問題、解決問題的能力。
(二)非金融學財經(jīng)類專業(yè)
對于非金融學財經(jīng)類專業(yè)的學生來講,他們將來的學習和工作中都或多或少要與貨幣、銀行打交道,但是對理論要求沒有金融學專業(yè)的學生高。教師在完成基本教學內(nèi)容的前提下,可以適當降低理論深度,如貨幣供求理論、利率決定理論、金融監(jiān)管理論等可以簡略地說明,而增加與所教學生專業(yè)有關(guān)的、實踐性的內(nèi)容。國際貿(mào)易專業(yè)的學生應該加強與貿(mào)易有關(guān)的金融知識,如信用工具、金融市場、商業(yè)銀行業(yè)務和國際金融危機等方面內(nèi)容的介紹。企業(yè)管理專業(yè)的學生應增加與企業(yè)管理活動緊密聯(lián)系金融知識的講授,這些內(nèi)容主要涉及以下方面:(1)金融工具、金融市場,如商業(yè)票據(jù)、股票、債券、期貨市場等。(2)企業(yè)管理人員與金融機構(gòu)、金融市場打交道時所需掌握的基本金融理論知識,這關(guān)系到企業(yè)資金的運營問題。具體如商業(yè)銀行運作機制、業(yè)務范疇,金融市場的運作機制,證券發(fā)行業(yè)務等。(3)國家宏觀政策對企業(yè)的影響,如貨幣政策對企業(yè)投融資的影響,匯率政策對企業(yè)的影響,等等。
(三)非財經(jīng)類專業(yè)
非財經(jīng)類專業(yè)的學生主要是抱著興趣來選修這門課程的,激發(fā)學生對金融的興趣,使他們了解一些日常生活中的金融知識是教學的目的。教師在講課的時候可以精簡理論性較強的貨幣金融理論的講解,將重點放在與日常生活密切相關(guān)的貨幣銀行學知識中,如各種金融產(chǎn)品的比較、家庭理財?shù)睦砟畹?還可以介紹現(xiàn)實生活中的熱點金融問題,如對此次由美國次貸危機所引發(fā)的全球金融危機的介紹,可側(cè)重介紹危機對企業(yè)和老百姓生活的影響等,而對于危機深層次的原因的理論分析則可以簡略些。
四、區(qū)別不同專業(yè),采取有差別的教學方法
與《西方經(jīng)濟學》課程相比,《金融學》課程內(nèi)容多而龐雜,不似前者的體系清晰完整,使得學生在學習中經(jīng)常感到知識點零散,找不到學習的重點。與《商業(yè)銀行經(jīng)營管理學》等課程相比,該課程理論性強,內(nèi)容單調(diào)抽象、難以理解。因此,如何根據(jù)不同專業(yè)《金融學》課程設置特點及課程性質(zhì),采取適當?shù)慕虒W方法,以達到各自的教學目的,是教師在《金融學》教學應認真研究的又一個重要問題。
(一)金融學專業(yè)
如前所述,對于《金融學》課程,金融專業(yè)的學生除了要全面掌握金融學的基礎理論知識點、知識體系、基本原理、理論前沿和動態(tài)外,還要培養(yǎng)專業(yè)興趣和專業(yè)學習能力。因此,教師首先要把《金融學》課程中的知識點、理論講通、講透。在此基礎上,再想辦法激發(fā)學生學習和研究金融的興趣,培養(yǎng)其學習的主動性和自覺性。
我認為一個較好的方法是在每次課開始時拿出5―10分鐘,對一周的財經(jīng)新聞進行回顧。這樣有兩個作用:一是能讓學生了解中國和全球金融情況,理論聯(lián)系實際,提高學生的學習興趣,培養(yǎng)學生關(guān)注現(xiàn)實的習慣,這對《金融學》這類社會性學科的學習是必要的。二是在新聞解讀的過程中,教師能引發(fā)學生對金融問題、金融現(xiàn)象的思考,加深學生對金融理論的理解并培養(yǎng)學生分析問題、解決問題的能力。要達到以上兩個效果,教師首先應注意財經(jīng)新聞的選擇。一周內(nèi)國內(nèi)外發(fā)生的財經(jīng)新聞往往很多,如果都講,時間上不允許,也沒有必要。新聞選擇可以有這幾個視角,一種是選取影響重大的事件,如美國次貸危機的爆發(fā)。另一種是結(jié)合目前的熱點和所學的知識選擇有代表性的事件。如近年如何解決中小企業(yè)的融資難問題一直是我國經(jīng)濟中的一個熱點問題,在介紹金融市場、金融中介機構(gòu)這一部分內(nèi)容時,我看到一則題為“淡馬錫來到荷花池”的新聞。新聞的主要內(nèi)容談到新加坡淡馬錫公司通過設立富登信實服務有限公司給成都的蓮花池批發(fā)市場的商戶發(fā)放貸款。這則新聞事件本身很小,但我希望能以小見大,以此為切入點引發(fā)學生對我國中小企業(yè)融資問題的思考。新聞標題提出后,學生的第一反應是覺得很奇怪:該標題是什么意思?一下子就調(diào)動了學生的好奇心,激發(fā)了學生的興趣。接著我由淺入深介紹我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀、存在問題等,最后提出問題,讓學生思考應如何解決中小企業(yè)融資難問題。整節(jié)課教學效果很好,學生聽得津津有味,課后不少學生和我進一步探討該問題,有的學生還著手寫這方面的論文。
除了選題的問題,教師還應注意新聞講授的方式。介紹新聞不僅僅是希望學生了解該事件,而是通過該事件引發(fā)學生進一步研究和思考的興趣。教師可以在介紹新聞時結(jié)合學生已學過的金融學原理,精心設置問題、提出問題,啟發(fā)學生透過現(xiàn)象看本質(zhì),從具體事件中提煉出事件背后蘊藏的道理,給學生留下思考的空間。
如果是小班教學,教師可以考慮一學期組織學生就當前的熱點金融問題進行2―3次的討論,以教師提出問題,引導學生查閱、整理資料,學生進行思考、交流為線索,培養(yǎng)學生分析問題和解決問題的能力。但現(xiàn)在不少高校由于擴招,師資相對不足,很多時候是大班教學,組織討論的方法會由于學生人數(shù)眾多而影響討論的效果,教師可以嘗試讓學生就熱點金融問題撰寫小論文。對于初次寫論文的學生來說,論文的要求不宜過高,主要是希望通過寫論文鍛煉學生分析問題、解決問題的能力,因此在字數(shù)、格式上可以適當放寬,但需強調(diào)的是杜絕抄襲。
(二)非金融學財經(jīng)類專業(yè)
對于非金融學財經(jīng)類專業(yè)的教學,教師在講課的時候可以降低理論深度,提高教學方式的靈活、多樣性。在基本原理、基本的知識點介紹完之后,通過具體的案例,如介紹金融實際熱點問題,突出金融知識的運用性。此時對于金融熱點問題的選擇與金融學專業(yè)的選擇有所不同,教師應盡量選擇一些與實際生活密切相關(guān)的問題進行講授。例如在介紹貨幣政策時,教師可以結(jié)合我國近年中央銀行的調(diào)息歷程,解釋中央銀行每次調(diào)息的背景、原因、作用機制,以及對企業(yè)、老百姓銀行投資、貸款的影響。此外,教師還可以就一個問題,如信用形式、銀行存貸款利率等,鼓勵學生自己去找資料、發(fā)現(xiàn)生活中的金融學,采取教授與討論相結(jié)合的組合式教學,進而提高學生學習的興趣。
參考文獻:
[1]蔣天虹.關(guān)于應用型本科《金融學》教學改革的探討[J].長春師范學院學報,2009,(5).
[論文摘要]金融市場是隨著我國經(jīng)濟體制改革的步伐不斷發(fā)展的，本文通過對金融市場現(xiàn)狀的分析，闡述金融市場存在的問題及發(fā)展，并探討了金融市場的發(fā)展方向。
金融市場，是指金融商品交易的場所，如貨幣資金借貸場所，股票債券的發(fā)行和交易場所，黃金外匯買賣場所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對經(jīng)濟進行間接調(diào)控的依托，是以市場為基礎，在全社會范圍內(nèi)合理配置有限的資金資本資源，提高資本，資金使用效益的制度前提，同時也是發(fā)揮資本存量蓄水池作用，以迅速和靈活的融資方式把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道和場所。國家和中央銀行根據(jù)金融市場發(fā)出的信息，對國民經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控，同時，金融機構(gòu)和企業(yè)也可依據(jù)金融市場信息做出相應的決策。
一、金融市場的現(xiàn)狀
金融市場按使用期限劃分，可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場作為短期資金融通場所，滿足了參與者的流動性需求；資本市場作為長期資金的融通場所，為參與者提供了安全性和盈利性保障；各個市場各自獨立而又相互聯(lián)系，共同構(gòu)成了不可分割的金融市場體系。發(fā)育完善、健康的金融市場體系，能使中央銀行的貨幣政策迅速、有效、順暢傳導，促進經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。要想保持貨幣政策的獨立性，金融市場的建設和發(fā)展必不可少。隨著經(jīng)濟體制和金融體制朝市場化方向的不斷發(fā)展，我國金融市場建設取得了突破性進展，規(guī)模不斷擴大，市場參與主體日趨廣泛，基本形成了初具規(guī)模、分工明確的市場體系，成為了社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。金融市場創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速；金融市場規(guī)模不斷擴大，市場涵蓋面和影響力不斷增強；金融市場改革進展順利，市場功能日趨深化；金融市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，多層次金融市場體系建設穩(wěn)步推進。我國金融市場正在向以建設透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機制健全、功能完善和運行安全的目標邁進。
二、我國金融市場存在的問題
我國的金融市場雖取得了較快的發(fā)展，但與國外成熟的金融市場相比仍存在諸多亟待完善的地方。主要表現(xiàn)在：（一）金融結(jié)構(gòu)失衡。我國的金融機構(gòu)雖然呈現(xiàn)不斷優(yōu)化趨勢，但現(xiàn)存結(jié)構(gòu)狀態(tài)仍然不能夠滿足市場經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求以及適應經(jīng)濟全球化的需要，甚至嚴重制約了金融效率與國際競爭力的提高。（二）金融創(chuàng)新乏力。與發(fā)達國家相比，我國的金融創(chuàng)新還很落后，且存在金融創(chuàng)新過于依賴政府，在有限的金融創(chuàng)新中，各領域進展失衡的狀況。這些都降低了金融資源的效率，削弱了我國金融機構(gòu)的創(chuàng)新競爭力。（三）金融監(jiān)管存在突出問題。從內(nèi)部看，金融機構(gòu)面臨著與國有企業(yè)一樣的困境，即如何真正解決激勵與約束機制問題；從外部監(jiān)管看，首先表現(xiàn)為金融法規(guī)建設滯后，中國現(xiàn)行有關(guān)金融監(jiān)管方面的法律經(jīng)過多年修改，已經(jīng)較為系統(tǒng)，較為完善。但由于我國的整體法律基礎不牢固，金融監(jiān)管經(jīng)驗不足，法律的涵蓋面并不廣泛，法律的局限性嚴重，特別是一些臨時性的管理條件、實施辦法，缺乏一致性、連續(xù)性、權(quán)威性，對金融市場發(fā)展極為不利。（四）貨幣市場和資本市場塞不通，人為割裂，迫使資金變相暗通，阻礙了貨幣市場和資本市場的聯(lián)動效應，阻滯貨幣政策的傳導，減弱了貨幣政策效力，使貨幣市場的發(fā)展能有效地帶動資本市場的發(fā)展。且銀行機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管造成了金融市場的一些監(jiān)管真空。
三、加快金融市場發(fā)展
加快金融市場發(fā)展，促進我國市場經(jīng)濟的成熟與完善貨幣市場的發(fā)展是資本市場存在和發(fā)展的基礎。鑒于我國金融市場中貨幣市場、資本市場發(fā)展的不均衡現(xiàn)狀，筆者認為，應抓緊我國貨幣市場的發(fā)展，為各經(jīng)濟主體提供一個發(fā)達的、高流動性、低風險性的短期資金融通市場；加快資本市場的發(fā)展，使其為實現(xiàn)社會資源的有效配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、產(chǎn)權(quán)制度的改革發(fā)揮積極的促進作用。
（一）加快貨幣市場的發(fā)展
首先，要重新認識貨幣市場的地位和作用。
其次，進一步健全和完善同業(yè)拆借市場。一是要規(guī)范、健全同業(yè)拆借市場交易網(wǎng)絡系統(tǒng)；二是充分發(fā)揮同業(yè)拆借市場的融資功能，在有效利用有形拆借市場的前提下，學習國外的先進經(jīng)驗，穩(wěn)步發(fā)展我國的無形拆借市場，提高我國同業(yè)拆借市場的融資能力；三是規(guī)范拆借市場行為，通過制定有關(guān)的交易規(guī)則和監(jiān)管辦法，規(guī)范市場運作，嚴格市場管理和監(jiān)控，使拆借市場運轉(zhuǎn)正?；?、良性化；四是加大抵押擔保拆借比重，改變我國拆借市場上基本以信用拆借為主要手段的現(xiàn)狀，以此達到防范和分散風險的目的；五是加大中央銀行的調(diào)控力度。
第三，大力發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場。
（二）加快資本市場的發(fā)展
首先，應調(diào)整非國有經(jīng)濟與中小企業(yè)進入資本市場的政策，適當擴大它們的投資需求；其次，進一步健全國債市場；第三、適當擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模；第四，逐步使社會保障資金進入資本市場；第五、著力發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場；第六、完善資本市場的組織結(jié)構(gòu)體系；第七、發(fā)展機構(gòu)投資者。
四、我國金融市場發(fā)展趨勢
（一）深化國有商業(yè)銀行改革。在金融體制和金融市場深刻變化的背景下，對國有商業(yè)銀行要嚴格按照《公司法》的要求建立起真正的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理體制，從根本上改變現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式，最終使其成為法人治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機制健全、按照市場化機制運作的現(xiàn)代金融企業(yè)。同時，也要對股份制銀行進行制度創(chuàng)新，真正按照現(xiàn)代商業(yè)銀行的標準，建立內(nèi)控嚴密、運轉(zhuǎn)規(guī)范高效的經(jīng)營機制和管理體制，全面提升其經(jīng)營管理水平和盈利水平。
（二）建立完善的保險市場運作機制。根據(jù)入世承諾，我國對保險業(yè)采取的過渡期保護措施2004年年底到期，取消對外資的地域限制，保險業(yè)競爭將進一步加劇。要轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，徹底改變依靠低賠付率來維持高增長率的現(xiàn)狀，完善市場運作機制，使保險公司的工作重點切實轉(zhuǎn)換到完善內(nèi)控、強化管理、創(chuàng)新產(chǎn)品、提高服務質(zhì)量上來，這種轉(zhuǎn)變應該是保險公司自愿、主動適應市場機制的需要。
（三）建立有效的金融監(jiān)管體系金融市場的發(fā)展一直伴隨并推動著金融監(jiān)管體系的改革。判斷一個金融監(jiān)管體系是否有效的基本原則應為是否能逐步放松管制，減少行政審批，為金融機構(gòu)業(yè)務創(chuàng)新提供良好的環(huán)境。因此要切實把監(jiān)管職能轉(zhuǎn)到主要為市場主體服務和創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境上來。通過行業(yè)規(guī)劃、政策引導、市場監(jiān)管、信息以及規(guī)范市場準入等手段，調(diào)控金融市場，防范化解風險，促進金融市場持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。
（四）規(guī)范證券市場主體行為首先是投資主體。我國的證券市場正經(jīng)歷著從散戶與機構(gòu)投資者并存向以機構(gòu)投資者為主要投資主體的過渡時期。發(fā)展和完善證券投資基金及逐步地允許保險資金等投資證券市場是投資主體深化的主要途徑。其次是融資主體。為國有股、法人股的流通創(chuàng)造積極條件，逐步實現(xiàn)資產(chǎn)存量的流動；在規(guī)范化的基礎上，推進國有大中型企業(yè)的戰(zhàn)略性重組；擴大國有企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模，完善國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，改變對銀行信貸的過度依賴；加大國有企業(yè)經(jīng)營的外在壓力，促使其轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，提高管理質(zhì)量。最后是證券公司。建立風險控制長效機制，在制度設計上嚴防證券公司挪用客戶資金，同時建立有效的融資融券機制；完善客戶保證金的安全保管和受償制度，確?？蛻糍Y產(chǎn)安全；通過收購兼并的方式實現(xiàn)強強聯(lián)合，增強抵御風險能力。
參考文獻
[1]曹龍驥，貨幣銀行學.高等教育出版社
論文關(guān)鍵詞：投資學 教學內(nèi)容 課程
論文摘要：在金融學專業(yè)，投資學是兼有綜合性和應用性的課程。如何設置課程內(nèi)容結(jié)構(gòu)，以及在教學過程中如何突出重點，會使得教學效果迥然不同。本文從投資學應該重點講授的內(nèi)容、投資學與其他課程的銜接、學生通過課外閱讀和模擬投資組合來提高實踐能力等方面論述了投資學課程在有效安排教學內(nèi)容的基礎上，如何拓展教學內(nèi)容，提高學生的實踐能力。
國內(nèi)許多學者可能為了跟研究實物投資的投資經(jīng)濟學區(qū)別開來，將金融學專業(yè)的投資學課程稱為證券投資學(比如，吳曉求，2006，等)，但是，根據(jù)高等學校經(jīng)濟學類教學指導委員會金融與保險學科組的建議，本科層次的核心課程(或主干課程)可以包括金融學、金融市場學、金融中介學、中央銀行學、商業(yè)銀行經(jīng)營管理學、保險學、國際金融學、公司財務、金融工程、投資學10門，可見該學科組使用了投資學這一名稱。國外一般都其稱為Investment(投資學)，比如，Williams F. Sharpe et al.(2001)、滋維·博迪等人的《投資學》。結(jié)合國內(nèi)外的情況，以免誤解，我們認為應該統(tǒng)一名稱為投資學。
一、教學內(nèi)容的安排
國內(nèi)投資學教學大綱一般講授的內(nèi)容包括證券投資工具與證券市場運作、證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析和投資組合管理四大部分。從國外投資學教材來看，比如滋維·博迪等人的《投資學》也包括四大內(nèi)容:證券市場與工具的介紹、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、證券的估值和資產(chǎn)組合的業(yè)績評價與管理。大體上看，國內(nèi)與國外的教學內(nèi)容差異不大，但是，如何設置課程內(nèi)容結(jié)構(gòu)，以及在教學過程中如何突出重點，會使得教學效果迥然不同。以滋維·博迪等人編寫的投資學教材來看，要用兩個學期才能講完，并且要突出重點，才能講好。在安排教學內(nèi)容時需注意如下幾點:
1.像證券投資工具與證券市場運作這些內(nèi)容只需適當提及即可，因為像金融學、金融市場學、金融中介學、中央銀行學、商業(yè)銀行經(jīng)營管理學、保險學、公司財務、金融工程等課程都會涉及相關(guān)內(nèi)容。
2.技術(shù)分析的內(nèi)容必須講，讓學生明白投資管理不只是有基本面分析，技術(shù)分析的應用也是非常普遍，但是，講授的課時不用太多，適當介紹即可，因為本來技術(shù)分析的內(nèi)容繁多復雜，而且在實際應用時，五花八門，各有其道，也就是技術(shù)分析本身并無統(tǒng)一的框架。另外，技術(shù)分析知識的難度比投資組合理論要容易許多，可向?qū)W生推薦基本參考書，比如，羅伯特.D.愛德華、約翰·邁吉和巴塞提編寫的《股市趨勢技術(shù)分析》等，讓學生自學。
3.均值方差模型、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論、有效市場理論和期權(quán)定價公式等理論是現(xiàn)代金融研究的基礎理論，也是投資學的基礎理論。只有理解了這些理論，才能說投資的基石是堅固的。以這些基本原理為中心，建立一個框架將內(nèi)容串起來，其后的證券估值和資產(chǎn)組合管理也要統(tǒng)一于這些理論的指導。這些理論內(nèi)容是教學的重點，同時這也是教學的難點，因為理解這些理論對于本科學生來說，面臨經(jīng)濟學基礎理論、數(shù)學以及資本市場的理解等方面的挑戰(zhàn)，但是，誠如博迪等人(2006)所說，可以盡量去掉不必要的數(shù)學和技術(shù)性細節(jié)，致力于培養(yǎng)學生的直覺，這種直覺可以幫助學生在職業(yè)生涯中面對新的觀念和挑戰(zhàn)。
4.來自資本市場的數(shù)據(jù)與案例能夠加深學生對理論和實踐的認識。采用國內(nèi)，還是國外的?國內(nèi)許多老師認為，課程應該更多關(guān)注國內(nèi)證券市場發(fā)生的事情(比如，初昌雄，2008，等)。在本人看來，這誠然沒錯，但是，我國證券市場作為新興市場，日新月異，許多經(jīng)驗事實不具有規(guī)律性，耶魯大學教授希勒在《非理性繁榮》強調(diào)，即使像美國證券市場有一百多年的歷史，市場許多統(tǒng)計規(guī)律與發(fā)現(xiàn)是否將來還可靠還是值得商榷。因此，在講授時，國內(nèi)與國外的援例不可偏廢，應更偏向于國外市場。
二、投資學與其他課程之間的聯(lián)系
對于金融學專業(yè)來說，學習投資學的主要目標就是能夠?qū)⑺鶎W理論應用到實踐當中，為個人或機構(gòu)增加財富，而該課程又是集金融學大成之學科，一門綜合性學科。投資學最好是在公司財務、金融工程、計量經(jīng)濟學、宏觀和微觀經(jīng)濟學等課程之后開設，因為宏觀經(jīng)濟分析和公司財務分析是股票估值的基本功;微觀經(jīng)濟學是投資學理論的基石;金融工程的部分基礎理論與投資學相同;計量經(jīng)濟學是資產(chǎn)組合管理與分析的基本工具。沒有這些基礎課程的支撐，學生不能很好地理解教學內(nèi)容，教學難度增大，教學效果下降。
三、教學與自學
投資學理論性強，而實踐能力的培養(yǎng)是學習的最終目標。學生如果只是學習投資學的教材，而不進行更多的課外閱讀，恐怕難以達到培養(yǎng)目標。課外自學包括兩大方面的內(nèi)容:
1.投資學理論在實踐中的應用。投資學的基礎理論比較抽象，可以推薦學生閱讀伯恩斯坦的《投資革命》和其續(xù)集《投資新革命》等可讀性強的介紹資本市場理論的書籍，它們將投資學高深的理論如何應用于投資進行了深入淺出的介紹。希勒的《非理性繁榮》以通俗讀物的寫作方式，用學者的嚴謹論證，向讀者闡述了股票市場與房地產(chǎn)市場的泡沫演化機理。伯頓·麥基爾的《漫步華爾街》從理論的高度通俗地講解了應如何進行投資。
2.為了提高實踐能力，前人的經(jīng)驗總結(jié)無疑給學生提供了一個觀摩和借鑒的捷徑。這些經(jīng)典書目包括:
一是投資大師的傳記。像愛德溫·李費佛(美)的《股票作手回憶錄》是20世紀初最著名的股票與期貨的投資者——李費佛的自傳，數(shù)十年來一代又一資人的必讀書，甚至被稱為華爾街的投資圣經(jīng)。羅杰·洛文斯坦的《一個美國資本家的成長--世界首富沃倫·巴菲特傳》是關(guān)于巴菲特的傳記，但是，要真正了解巴菲特的投資方法與技巧，還需閱讀小羅伯特·海格士多姆的《沃倫·巴菲特之路》、沃倫·巴菲特《巴菲特致股東的信:股份公司教程》、羅伯特·哈格斯特朗的《沃倫·巴菲特的投資組合》等。
二是投資技巧。像菲利普·費舍的《怎樣選擇成長股》和本杰明·格雷厄姆的《格雷厄姆投資指南(聰明的投資人)》是巴菲特稱為老師所寫的書，提出了諸多一直被投資者采用的標準與原則。彼得·林奇等人的《彼得·林奇的成功投資》和《戰(zhàn)勝華爾街》為怎樣挑選股票提出了許多行之有效的技巧。威廉·歐奈爾的《笑傲股市》提出的CANSLIM方法非常適合跟蹤當前股市熱點，進行短線投資，學生容易學以致用。喬治·索羅斯《金融煉金術(shù)》晦澀難懂，卻是把握國際金融市場的利器。杰克·茨威格的《華爾街點金人(新金融怪杰)》采訪了市場上超級交易員與成功的投資家，介紹了他們成功的經(jīng)驗。
三是介紹歷史上著名的投機熱潮。像加爾布雷思的《1929年大崩盤》介紹了美國的股市大崩盤。查爾斯·馬凱和約瑟夫·德·拉·維加的《投機與騙局》包含了兩部書:查爾斯·馬凱的《驚人的幻覺和大眾的瘋狂》和約瑟夫·德·拉·維加的《困惑之惑》，前者描繪密西西比泡沫、南海泡沫和荷蘭郁金香熱潮的在繁榮與崩潰過程中人們的行為與心理;后者以對話的形式描述了阿姆斯特丹交易市場的運作。 四、學習與實踐
投資學是金融學專業(yè)中理論與實踐聯(lián)系最緊密的課程之一。在學習投資學之前，絕大部分學生并未接觸過資本市場，通過模擬實踐，就可以給他們補上這一課。根據(jù)我們的經(jīng)驗，可以讓學生挑選三只深滬交易所交易的證券構(gòu)成模擬投資組合，每兩周可以替換一次。上課時學生對自己的投資組合進行經(jīng)驗交流，老師點評，期末學生根據(jù)投資組合管理理論與方法對自己的組合業(yè)績進行評價，加深他們對理論的認識，提高應用能力。最終組合成績作為課程平時成績的主要參考。大部分學生經(jīng)過兩學期的投資學理論學習與模擬實踐，既能掌握現(xiàn)代的投資學理論與基本框架，也初步具備了進行投資實踐的能力。
參考文獻
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摘要：隨著網(wǎng)絡技術(shù)的發(fā)展,電子貨幣作為基于網(wǎng)絡的支付結(jié)算工具正以前所未有的速度發(fā)展。文章從電子貨幣概念出發(fā),不僅分析了它的發(fā)展情況,而且針對電子商務的業(yè)務流程,對其在電子商務中的應用進行了重點研究。最后提出了應用過程中出現(xiàn)的問題及解決方案。
關(guān)鍵詞：電子貨幣網(wǎng)絡金融電子商務
隨著計算機技術(shù)的發(fā)展,與電子商務相關(guān)的電子支付工具越來越多。這些支付工具大致可以分為三類:一類是電子貨幣類,如電子現(xiàn)金、電子錢包等;另一類是電子信用卡類,包括智能卡、借記卡、電話卡等;還有一類是電子支票類,如電子支票、電子匯款(EFT)、電子劃款等。本文將針對電子支付的工具之一——電子貨幣在電子商務中的適用性進行分析與研究。
一、電子貨幣的基本概念及主要形式
1電子貨幣的基本概念。
電子貨幣作為當代最新的貨幣形式,從20世紀70年代產(chǎn)生以來,其應用形式越來越廣泛。電子貨幣是一種在網(wǎng)上電子信用發(fā)展起來的,以商用電子機和各類交易卡為媒介,以電子計算機技術(shù)和現(xiàn)代通信技術(shù)為手段,以電子脈沖進行資金傳輸和存儲的信用貨幣。通過網(wǎng)上銀行進行的金融電子信息交換,電子貨幣與紙幣等其他貨幣形式相比,具有保存成本低,流通費用低,標準化成本低,使用成本低等優(yōu)勢。尤適宜于小金額的網(wǎng)上采購。電子貨幣技術(shù)解決了無形貨幣的存儲、流通、使用等方面的技術(shù)問題,具有很大的發(fā)展?jié)摿?。美國的MarkTwain銀行是美國第一家提供電子貨幣業(yè)務的銀行,早在1996年4月就獲得了一萬個電子貨幣客戶。
2電子貨幣的主要形式。
電子貨幣有兩種主要形式:智能卡形式的支付卡和數(shù)字方式的貨幣文件。前者主要用于網(wǎng)下的支付,后者用于網(wǎng)上的支付。
電子現(xiàn)金,它的主要用途在于取代日常小額消費的鈔票及硬幣。Mondex卡除了擁有現(xiàn)金的特性以外,同時還具有一個比現(xiàn)金更優(yōu)良的特點,即是它能安全地通過電子管道(如電話、因特網(wǎng)等)來作為人對人、人對商家、人對銀行的遠距轉(zhuǎn)值。我國的電子商務正在起步,網(wǎng)上金融服務開展較少,電子貨幣系統(tǒng)的建設進展緩慢。Mondex是目前最接近于現(xiàn)金的電子貨幣。
E-Cash是由Digicash開發(fā)的在線交易用的數(shù)字貨幣。它是一種數(shù)據(jù)形式流通的貨幣。把現(xiàn)金數(shù)值轉(zhuǎn)換成為一系列的加密序列數(shù),通過這些序列數(shù)來表示現(xiàn)實中各種金額的幣值。用戶在開展電子現(xiàn)金業(yè)務的銀行開設賬戶并在賬戶內(nèi)存錢后,就可以在接受電子現(xiàn)金的商店進行購物。
二、電子貨幣的發(fā)展
1.電子貨幣的發(fā)展概況。
電子貨幣的產(chǎn)生是經(jīng)濟和科技發(fā)展到一定程度的成果。電子貨幣的使用,一是可以最大限度地取代現(xiàn)金的發(fā)行,使得貨幣的發(fā)行費用降低;二是發(fā)行主體將由中央銀行向其他主體轉(zhuǎn)變。
目前的電子貨幣主要有銀行卡和網(wǎng)上電子貨幣兩種?，F(xiàn)在,銀行卡已在人們的生活中得到了更普遍的應用。對于客戶來說,利用銀行卡購物付款、提現(xiàn)、存款、轉(zhuǎn)賬,方便快捷、安全高效,而且可以獲得咨詢和資金融通的便利。同時,世界上由網(wǎng)上電子貨幣帶動的網(wǎng)上金融服務正在迅速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計,網(wǎng)上金融業(yè)務在2004年占傳統(tǒng)金融業(yè)務量的10%～20%,其中美國的網(wǎng)上金融業(yè)務發(fā)展最快,歐洲國家也在大力發(fā)展;在亞洲,新加坡等是發(fā)展電子貨幣的先進地區(qū)。新加坡貨幣委員會的官員稱,該國將力爭于2008年全部改用電子化貨幣,貨幣將包括一種“電子數(shù)字脈沖”,發(fā)射裝置安裝在手機、掌上電腦甚至手表上,然后發(fā)射脈沖信號進行支付活動,屆時所有商業(yè)和服務機構(gòu)都將依法接受電子貨幣。歐洲央行也指出,電子貨幣的應用范圍將越來越廣,推廣電子貨幣將成為歐洲央行未來貨幣政策的組成部分之一。
2.我國電子貨幣的發(fā)展情況。
從總體上講,我國電子貨幣的發(fā)展情況相對于發(fā)達國家起步較晚,尚處于起步階段,網(wǎng)上金融服務開展較少,電子貨幣系統(tǒng)的建設進展緩慢。由于國情的緣故和信用概念在中國商品經(jīng)濟發(fā)展初期沒有市場基礎,一直到20世紀90年代中后期,隨著金融體制改革的深化,銀行被推向市場,商品經(jīng)濟的生存競爭意識才迫使中國的銀行界開始思考電子貨幣的發(fā)展策略。
在我國,目前發(fā)展的重點主要仍在信用卡業(yè)務上。我國的第一張銀行信用卡,是1985年6月由中國銀行珠海分行發(fā)行的“中銀卡”,與國外相比,銀行信用卡發(fā)展歷史很短。近年來我國銀行卡業(yè)務發(fā)展迅速,到2001年6月底,全國共有55家金融機構(gòu)開辦了銀行卡業(yè)務,發(fā)卡總量達3.3億張;銀行卡賬戶存款余額3742億元,僅2003年上半年交易總額達48532億元,比上年同期增長224%;全國受理銀行卡的銀行卡的銀行網(wǎng)點12.9萬個,商戶約10萬戶;各金融機構(gòu)共安裝自動柜員機4.9萬臺,銷售終端33.4萬臺。
3.電子貨幣的發(fā)展趨勢。
目前電子貨幣的發(fā)展十分迅速。據(jù)專家預測,美國在近十年內(nèi)可能有12%～15%的交易將以電子方式進行,并且該發(fā)展趨勢仍將不斷加快。2000年有約10%的人用電子貨幣進行商業(yè)交易。在我國,也有業(yè)內(nèi)人士分析電子商務將會蓬勃的發(fā)展?？梢?電子貨幣將會朝更便利、更安全、更規(guī)范化的方向發(fā)展,支付方式也會趨于簡單化和統(tǒng)一化,電子貨幣必然有更廣闊的發(fā)展前景。
三、電子貨幣在電子商務中的應用
面對已經(jīng)到來的數(shù)字化時代,隨著金融電子化和Internet的迅猛發(fā)展,網(wǎng)絡作為一種新的貿(mào)易領域正在逐漸成為商務的一大發(fā)展趨勢。電子貨幣系統(tǒng)是電子商務活動的基礎,只有正確認識電子貨幣的優(yōu)勢,建立和完善電子貨幣系統(tǒng),才能真正開展電子商務活動。
1電子商務流程的簡單描述。
電子商務是一種采用最先進信息技術(shù)的買賣方式。整個電子商務過程并不是工業(yè)經(jīng)濟階段商務活動的翻版,電子商務是將“通信服務”、“數(shù)據(jù)管理服務”、“安全服務”等三項基本服務融為一體的商業(yè)服務。在電子商務過程中,消費者和商家(即買賣雙方)將自己的各類供求意愿按照一定的格式輸入電子商務網(wǎng)絡,電子商務網(wǎng)絡便會根據(jù)消費者的要求,尋找相關(guān)信息并提供給消費者多種買賣選擇。一旦消費者確認,電子商務就會協(xié)助完成合同的簽定、分類、傳遞和款項收付等全套業(yè)務。同時,為保證交易過程的安全,認證機構(gòu)對在互聯(lián)網(wǎng)上交易的買賣雙方進行認證,確認其真實身份。電子商務實質(zhì)上形成了一個虛擬的市場交換場所。
2.電子貨幣與電子商務。
電子貨幣與電子商務之間有著十分密切的關(guān)系。在電子商務中,網(wǎng)上銀行、在線電子支付和數(shù)據(jù)加密、電子簽名等方面都發(fā)揮著重要的、不可缺少的作用。其中,作為支付工具的電子貨幣應用的深度和廣度直接影響到電子商務的發(fā)展。我們通過電子商務的流程可以看到,電子商務不僅包括商品流、信息流、物流,同時也涵蓋了資金流的范疇。在支付過程中,不可避免地需要通過網(wǎng)絡進行貨幣支付或資金流轉(zhuǎn),利用電子貨幣可以安全、靈活地把貨幣采用匿名的形式存儲在自己的硬盤上,并在支付過程中使用。它將消費者和商家(買賣雙方)與銀行聯(lián)系在一起,消費者可以在有關(guān)銀行開立賬戶,在需要使用電子貨幣的時候,可以安裝相應的軟件或預存現(xiàn)金,但消費者與商家洽談好以后,簽定訂貨合同,就可以使用相應的電子貨幣支付所購買商品的費用。其中認證機構(gòu)保證了交易過程的安全。
3.應用中出現(xiàn)的問題及解決方案。
電子貨幣的應用和發(fā)展使網(wǎng)絡上現(xiàn)貨、現(xiàn)金交易成為可能,促進了企業(yè)營銷結(jié)構(gòu)、營銷方式、結(jié)算方式的創(chuàng)新;而方便、快捷、輕松的購物方式,也將極大地刺激消費,擴大需求,給零售商帶來了無限商機;同時,由于實施開放式的網(wǎng)絡經(jīng)營,大大加劇了市場競爭,促使企業(yè)為市場提供優(yōu)質(zhì)價廉的商品、優(yōu)質(zhì)高效的服務。
在電子商務中,使用電子貨幣進行支付與傳統(tǒng)的貨幣支付方式相比有許多的優(yōu)勢。首先,在同樣的空間內(nèi),電子貨幣可以存儲的面值是無限的;而傳統(tǒng)貨幣面值是有限的。其次,電子貨幣受時空的限制比較小,能夠通過通訊系統(tǒng)在短時間內(nèi)進行遠距離傳遞。第三,電子貨幣可以采用計算機進行管理,彌補了傳統(tǒng)貨幣管理成本高的缺憾。第四,電子貨幣的匿名性比傳統(tǒng)貨幣要強,避免了面對面的交易。另外,作者還認為,電子貨幣與傳統(tǒng)的貨幣相比具有信息承載量比較大的優(yōu)點。通過在交易過程中使用電子貨幣,商家、廠家以及消費者都能夠從中得到比傳統(tǒng)交易方式更多的信息。例如,商家可以在網(wǎng)絡上迅速、及時地統(tǒng)計熱銷產(chǎn)品的銷售量,可以通過用戶注冊信息準確地看出參加瀏覽或購買的用戶資料,甚至可以通過電話、電子郵件的形式進行后續(xù)的市場調(diào)查,以便提供更加便利的服務。同時消費者也可以獲得快捷的反饋信息以及完善的售后服務。
但是,就目前而言,作為支付工具的電子貨幣應用于電子商務仍然存在一些缺陷。在這一問題上,普遍存在著很多觀點。比如,安全問題、網(wǎng)絡基礎設施建設不完善、電子商務的發(fā)展還不很成熟、系統(tǒng)可靠性、安全性以及數(shù)字認證技術(shù)等,這些問題的出現(xiàn)都將會對電子貨幣的發(fā)展產(chǎn)生極大的影響。要使電子貨幣能夠迅速、健康的發(fā)展,必須盡快解決出現(xiàn)的這些問題。不僅要加強網(wǎng)絡基礎設施的建設,提高互聯(lián)網(wǎng)絡的普及率;同時要積極發(fā)展電子商務,進而帶動電子貨幣的發(fā)展;另外,也要盡快出臺并且完善相應的法律、法規(guī),給網(wǎng)絡安全提供相應的法律保障,規(guī)范網(wǎng)上交易程序,正確使用數(shù)字證書。
另外,作者通過對電子貨幣的研究,認為電子貨幣的產(chǎn)生和應用對傳統(tǒng)的價值經(jīng)濟學和貨幣銀行學提出了新的挑戰(zhàn)。未來的發(fā)展,將會由于電子貨幣的應用,使得中央銀行不能再通過調(diào)節(jié)貨幣的發(fā)行量這一手段來調(diào)節(jié)市場經(jīng)濟,新的價值經(jīng)濟學、貨幣銀行學將會產(chǎn)生,通貨膨脹、通貨緊縮也將會有新的詮釋,以適應未來網(wǎng)絡經(jīng)濟的發(fā)展。電子貨幣將會形成一門全新的學科,沖擊經(jīng)濟金融界的傳統(tǒng)理論、理念。
四、結(jié)束語
拓展電子貨幣的業(yè)務是經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。隨著不斷加快的經(jīng)濟全球化進程以及信息技術(shù)的快速發(fā)展,貨幣金融體系電子化的實現(xiàn)將是一個必然趨勢。目前,與信息技術(shù)有關(guān)的電子商貿(mào)、電子商務、基于安全數(shù)據(jù)交換協(xié)議的各類網(wǎng)上購物系統(tǒng)、供應鏈管理以及網(wǎng)絡營銷等活動的不斷興起,使得原先的計算機應用系統(tǒng)、管理系統(tǒng)、貿(mào)易體系結(jié)構(gòu)已經(jīng)跟不上時代的發(fā)展和需求。相信在不久的將來,在電子商務不斷發(fā)展的帶動下,電子貨幣也將會在社會經(jīng)濟生活中得到更加全面的發(fā)展。
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【關(guān)鍵詞】 財務管理； 會計學； 金融學； 培養(yǎng)方案； 專業(yè)特色
目前，人們對財務管理專業(yè)的認識持有不同的觀點：有的認為財務管理專業(yè)是區(qū)別于會計學、金融學等專業(yè)的一個特色鮮明的專業(yè)；有的認為財務管理專業(yè)特色不明顯，應該作為會計學專業(yè)或金融學專業(yè)的一個方向。各高等院校在專業(yè)和院系機構(gòu)設置上也體現(xiàn)了這種認識上的差異，有的院校單獨設置財務管理專業(yè)并歸屬于會計學院，有的院校則將財務管理專業(yè)歸屬于金融學院，有的只是在會計學或金融學專業(yè)下設財務管理專業(yè)方向。對財務管理專業(yè)認識上的偏差必然影響到本專業(yè)的特色教育，很多財務管理專業(yè)的學生也認識模糊，導致學習目標不明確，感覺前途迷茫。為了改變這種狀況，必須明確財務管理專業(yè)特色。
凌婕、徐文佳（2007）曾撰文指出，財務管理專業(yè)沒有必要單獨設立，應并入會計學專業(yè)或金融學專業(yè)。他們主要從三個方面進行了實證分析：其一是從同一院校來看，歷屆財務管理專業(yè)學生的錄取分數(shù)低于會計學和金融學專業(yè)，故認為社會對財務管理專業(yè)的認可度不高；其二是從三個專業(yè)近幾年畢業(yè)生的去向來看，就業(yè)結(jié)構(gòu)相似，均有進入大型企業(yè)、中小企業(yè)、政府機關(guān)、金融機構(gòu)等單位的，具體崗位也有相同的；其三是財務管理專業(yè)課程設置方面與會計學或金融學相似課程較多，專業(yè)定位有共性，培養(yǎng)的學生規(guī)格沒有本質(zhì)區(qū)別。
筆者認為，上述實證研究的結(jié)論比較牽強附會。首先，從高考錄取分數(shù)來看，分數(shù)的高低的確能從一定程度上反映社會對該專業(yè)的認可度，社會認可度高的專業(yè)，報名人數(shù)多，錄取分數(shù)高。盡管財務管理專業(yè)的錄取分數(shù)略低于會計學、金融學專業(yè)，但在大多數(shù)院校仍然屬于較熱門的專業(yè)，第一自愿錄取率在90%以上，錄取分數(shù)遠高于旅游管理、工商管理、行政管理、法學、經(jīng)濟學及其他經(jīng)濟管理類專業(yè)，難道這些錄取分數(shù)低的專業(yè)都沒有獨立設置的必要嗎？這個結(jié)論顯然有些荒唐。其次，從畢業(yè)生就業(yè)走向來看，僅憑就業(yè)機構(gòu)的相似性就認為財務管理專業(yè)無特色也是站不住腳的，每一個單位都需要吸納各方面的專業(yè)人才，除了上述三個專業(yè)外，同一單位還要吸納其他許多專業(yè)的學生。當然，這三個專業(yè)畢業(yè)生的初步就業(yè)崗位的確很相似，大多數(shù)是會計核算崗位和金融業(yè)務崗位，但如果按照財務管理因此可取消的邏輯思路，會計學或金融學也可以取消了，應該合三為一，因為會計學專業(yè)畢業(yè)生有做金融業(yè)務的，金融學畢業(yè)生也有做會計實務的。
財務管理專業(yè)畢業(yè)生的初步就業(yè)崗位是會計核算或金融業(yè)務崗位，幾乎沒有直接進入財務管理崗位的，這一方面是因為財務管理專業(yè)學生掌握了會計學和金融學的相關(guān)知識，完全能勝任這兩個崗位的工作；另一方面是因為財務管理屬于企業(yè)較高層次的管理工作崗位，剛出大學校門的學生不可能一步邁入，只能從基礎的會計實務做起，以后隨著實踐工作經(jīng)驗的積累和財務管理才能逐步走上重要的財務管理崗位。就如工商管理專業(yè)的培養(yǎng)目標是為企業(yè)培養(yǎng)中高層經(jīng)營管理人才的，該專業(yè)畢業(yè)生也不可能剛進入企業(yè)就當中高層管理人員是同樣的道理。
至于財務管理專業(yè)與會計學、金融學專業(yè)課程設置相似的問題，筆者下面主要從各專業(yè)培養(yǎng)方案入手進行比較分析，因為專業(yè)培養(yǎng)方案比較詳細地反映了各專業(yè)人才培養(yǎng)目標、課程設置及學生知識結(jié)構(gòu)，是最能體現(xiàn)專業(yè)特色的教學資料。
一、財務管理專業(yè)與會計學、金融學專業(yè)培養(yǎng)方案的相似之處
各專業(yè)培養(yǎng)方案課程設置的總體框架相似。各高等院校各專業(yè)培養(yǎng)方案中開設的具體課程及各課程的課時不完全相同，但總體框架基本上是相似的，通常都包括公共基礎課、學科基礎課、專業(yè)必修課（或?qū)I(yè)主干課）、專業(yè)選修課、科學人文素質(zhì)選修課和實踐教學環(huán)節(jié)等六大模塊。其中公共基礎課、學科基礎課、科學人文素質(zhì)選修課模塊中的課程體系和內(nèi)容也很相似。
公共基礎課主要包括思想政治理論課、外語課、計算機課程、體育課等，是培養(yǎng)大學生基本素質(zhì)和最基本技能的教學模塊，是所有本科生都應掌握的基礎知識，三個專業(yè)在該模塊課程設置上幾乎沒有差異。
學科基礎課是培養(yǎng)學生專業(yè)思想意識和專業(yè)學習基礎的教學模塊，通過本學科基礎知識的教學，將學生引入專業(yè)學習之門，為進一步的專業(yè)學習打好基礎。財務管理與會計學、金融學同屬經(jīng)濟管理類學科，都需要掌握數(shù)學、經(jīng)濟學、會計學、統(tǒng)計學、管理學等學科基礎知識，因此該模塊課程設置上也大同小異。
科學人文素質(zhì)課是擴大學生知識面，培養(yǎng)學生綜合素質(zhì)和能力的教學模塊，該課程設置的課程門類多，包括培養(yǎng)法律意識、營銷能力、理財能力、文化素養(yǎng)、文體藝術(shù)能力的各類課程數(shù)十種，不分專業(yè)在全校通開，各專業(yè)的學生都可以根據(jù)自己的興趣愛好和個性特點進行選修。
二、財務管理專業(yè)與會計學、金融學專業(yè)培養(yǎng)方案的特色比較
（一）專業(yè)培養(yǎng)目標不同
財務管理專業(yè)培養(yǎng)目標：本專業(yè)培養(yǎng)能在企事業(yè)單位及政府部門從事財務、金融管理工作的高級專門人才。要求學生掌握經(jīng)濟學、管理學、財務會計學和金融學的基本理論和基本知識，掌握財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制及財務分析方法，具有較強的信息獲取以及分析和解決財務管理工作中實際問題的能力。
會計學專業(yè)培養(yǎng)目標：本專業(yè)培養(yǎng)能在企事業(yè)單位及政府部門從事會計、審計實務工作的高級專門人才。要求學生掌握會計學、審計學、管理學、經(jīng)濟學的基本理論和基本知識；熟悉國內(nèi)外與會計、審計相關(guān)的方針、政策、法規(guī)和國際會計慣例；熟練掌握會計核算、會計檢查和會計分析的方法，能夠獨立分析和解決較復雜的會計專業(yè)問題。
金融學專業(yè)培養(yǎng)目標：能在銀行、證券、投資、保險、經(jīng)濟管理部門、工商企業(yè)等單位從事金融管理實務工作的高級專門人才，要求學生掌握經(jīng)濟、金融學科的基本理論和基本知識，具有處理銀行、證券、投資與保險等方面的業(yè)務能力。
由此可見，三個專業(yè)培養(yǎng)人才的定位是不同的。財務管理專業(yè)側(cè)重于培養(yǎng)能為企事業(yè)單位進行財務規(guī)劃和財務控制的財務管理人才；會計學專業(yè)側(cè)重于培養(yǎng)能為企事業(yè)單位及政府部門進行會計核算和會計監(jiān)督的會計管理人才；金融學專業(yè)側(cè)重于為金融機構(gòu)培養(yǎng)金融管理人才。
（二）專業(yè)課程設置不同
各專業(yè)培養(yǎng)方案的差異主要體現(xiàn)在專業(yè)必修課和專業(yè)選修課模塊，它們是構(gòu)建人才主體知識結(jié)構(gòu)，將學生培養(yǎng)成為具有專業(yè)知識和專業(yè)技能的專業(yè)人才的教學模塊，在專業(yè)教學中處于核心地位，各專業(yè)的教學特色也由此凸現(xiàn)。財務管理學、會計學、金融學三個專業(yè)的主要專業(yè)課程設置情況如表1所示。
與專業(yè)培養(yǎng)目標相呼應，三個專業(yè)開設的專業(yè)課程各有特色。財務管理專業(yè)開設的專業(yè)課程以財務管理知識為主，如財務管理、高級財務管理、稅法、財務分析、國際財務管理、財務理論、資產(chǎn)評估學等；會計學專業(yè)開設的專業(yè)課程以會計、審計知識為主，如財務會計學、成本會計學、會計電算化、審計學、計算機審計、經(jīng)濟責任審計等；金融學開設的專業(yè)課程以金融、保險、證券投資等金融知識為主，如商業(yè)銀行經(jīng)營管理、中央銀行學、金融學、保險學、證券投資學、國際結(jié)算、投資銀行理論與實務等。
從課程設置來看，財務管理專業(yè)也開設了不少會計學和金融學的課程，這是因為財務管理是組織資金運動、協(xié)調(diào)財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，由于資金運動涉及到企業(yè)經(jīng)濟活動的方方面面，包括籌資活動、投資活動和收益分配活動，企業(yè)在組織資金運動的過程中必然與各方面發(fā)生較復雜的財務關(guān)系，還會受到經(jīng)濟、法律、金融等環(huán)境因素的影響，由此給財務管理人員知識結(jié)構(gòu)提出了很高的要求。財務管理人員必須基礎扎實、精通專業(yè)、知識廣博，不僅要精通財務管理知識，還必須熟知經(jīng)濟學、會計學、金融學等相關(guān)學科的知識。經(jīng)濟學為財務管理提供了理論基礎；會計學是財務管理的專業(yè)基礎，財務預測、財務決策、財務分析的依據(jù)都是會計信息，財務管理的效果也是通過一系列會計信息反映出來的，不懂會計不可能成為一名合格的財務管理人員；金融學為財務管理提供了理財環(huán)境知識，企業(yè)籌資管理、投資管理都離不開金融市場，財務管理人員還必須掌握金融學知識，熟悉資本市場，善于運用資本市場為企業(yè)尋找低成本的融資方式和高收益的投資項目。財務管理人員在財務管理工作中必須融會貫通各學科知識，才能真正成為高素質(zhì)的人才，把財務管理工作做到最好。
（三）實踐教學內(nèi)容與方式不同
實踐性教學模塊是為培養(yǎng)學生實際動手能力和綜合運用能力而設置的。該模塊以專業(yè)理論知識為基礎，理論與實踐相結(jié)合，實現(xiàn)由感性認識到理性認識的飛躍，以提高學生的綜合運用能力。三個專業(yè)實踐性教學模塊設置的項目基本相同，均包括認識實習、社會調(diào)查、專業(yè)實習、模擬實習、畢業(yè)實習、學年論文、畢業(yè)論文等項目。但各項目具體內(nèi)容和方式是各有特色的，其中社會調(diào)查報告、學年論文、畢業(yè)論文的差異主要表現(xiàn)在選題和文章內(nèi)容上，應側(cè)重于各自專業(yè)領域的內(nèi)容。而在各種類型的實習中，除了實習內(nèi)容不同外，財務管理的實習方式也有別于其他專業(yè)。
模擬實習是模擬實際業(yè)務發(fā)生情況，要求學生綜合運用所學的專業(yè)基本理論、基本技能解決其中涉及的各種專業(yè)問題，旨在培養(yǎng)學生的實際工作能力。從模擬實習的內(nèi)容來看，財務管理專業(yè)除了會計核算外，還應包括大量的財務管理案例分析；會計學專業(yè)以會計核算和審計為主；金融學專業(yè)則以證券投資操作和銀行業(yè)務為主。
畢業(yè)實習一般是在實際工作崗位進行的。相對而言，會計學專業(yè)和金融學專業(yè)比較容易找到對口的實習崗位，會計專業(yè)學生一般可到各單位的會計核算崗位實習會計業(yè)務；金融專業(yè)學生一般可到銀行、保險、證券公司等金融機構(gòu)實習金融業(yè)務。而財務管理屬于企業(yè)較高層次的管理工作崗位，并且可能涉及到企業(yè)的一些財務機密問題，不可能讓實習生參與企業(yè)財務決策過程。因此，大多數(shù)財務管理專業(yè)學生只能找到會計核算的實習崗位，學生難以接觸到實際工作中的財務管理問題，必須通過加強在校期間的模擬實習來彌補該環(huán)節(jié)的缺陷，具體方式有兩種：一種是案例教學，一種是ERP沙盤仿真實驗。這兩種方式都與參與企業(yè)財務管理實踐活動極為相近，實施得好完全能達到實地實習的效果。
案例教學可讓學生接觸大量的各種類型企業(yè)的實際財務管理案例，學生自己扮演財務經(jīng)理角色對案例進行分析，作出判斷，提出解決問題的方案，并通過相互間的案例討論，發(fā)現(xiàn)自己的不足，補充修正自己的判斷和決策。通過案例教學讓學生有一種身臨其境的感覺，鍛煉學生面對復雜問題，綜合運用所學知識作出財務決策的能力。大量的案例教學還能使學生從失敗案例中分析失敗的根源，避免將來重蹈覆轍，并能從成功案例中學到先進的財務管理經(jīng)驗，逐漸成熟起來。
ERP沙盤仿真實驗主要是構(gòu)建仿真企業(yè)環(huán)境，模擬真實企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，并將實物沙盤和ERP管理軟件的全面運用相結(jié)合。在ERP實驗教學中，讓學生直接利用ERP企業(yè)管理軟件對仿真企業(yè)的全部生產(chǎn)經(jīng)營活動進行全面控制和管理，利用ERP管理軟件將模擬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的全部經(jīng)濟業(yè)務融為一體，實現(xiàn)動態(tài)管理、實時控制，實現(xiàn)財務與業(yè)務一體化，實現(xiàn)企業(yè)資源（資金流、物流、人才流和信息流）的有效配置與協(xié)調(diào)。整個實驗從財務角度透視了仿真企業(yè)的整體運營過程。
【參考文獻】
關(guān)鍵詞：票號；金融中介；分工；交易效率
中圖分類號：F8309文獻標識碼：A文章編號：1000-176X（2008）10-0030-07
清季至民初，山西票號盛極一時，享譽全國，是“20世紀以前中國最富盛名的銀行”，控制著當時中國金融的命脈，也對中國近代經(jīng)濟產(chǎn)生過重要影響。鼎盛時期，山西票號的分莊不僅遍及全國23個省，而且遠涉重洋開到了日本、馬來西亞、俄羅斯等國。盡管山西票號“匯通天下”的美譽名副其實，但其相對于市場何以存在的原因卻沒有引起經(jīng)濟學界的關(guān)注：在主流經(jīng)濟學的阿羅―德布魯一般均衡范式中，沒有票號的存在空間；金融學領域的金融中介理論也無法解釋“票號為什么存在”這一問題。因此，需要從新的角度對票號的本質(zhì)進行解釋。
一、山西票號的銀行屬性
一些學者認為，山西票號并非銀行。如曾康霖堅稱票號不是銀行；[1]趙煥焱只承認票號是現(xiàn)代銀行的前身；[2]張亞蘭也將票號和新式銀行對立起來，她指出“清朝末期新式銀行和外資銀行出現(xiàn)后，票號在面臨生存壓力的情況下沒有聽從一些改革倡導者的建議將票號改為新式銀行，最終走上了衰亡的道路。[3]而本文認為，票號與現(xiàn)代銀行并無二致，從其主營業(yè)務與“bank”的中國譯名源考即可見一斑。因此，本文有關(guān)票號本質(zhì)的分析同樣適用于銀行。
1票號業(yè)務與現(xiàn)代銀行的一致性
根據(jù)主流觀點的界定，銀行是吸收存款、發(fā)放貸款和辦理匯兌等業(yè)務的金融機構(gòu)。美國聯(lián)邦儲備委員會曾經(jīng)以是否向個人和家庭提供貸款作為區(qū)分銀行與其他金融機構(gòu)的主要標志?！缎屡翣柛窭追蚪?jīng)濟學大辭典》稱：“銀行的典型業(yè)務顧客既是借款者又是存款者，且往往是同時的?！盵4]諾貝爾經(jīng)濟學獎得主默頓撰寫的《金融學》認為，銀行發(fā)揮著兩大功能：吸收存款、發(fā)放貸款。[5]《現(xiàn)代漢語詞典》（2005）對銀行的定義是：經(jīng)營存款、貸款、匯兌等業(yè)務的金融機構(gòu)。
山西票號主要經(jīng)營存款、放款和匯兌三大業(yè)務，這與現(xiàn)代銀行沒有區(qū)別。以喬家字號大德通票號為例，其營業(yè)范圍有存款、放款、匯兌三項。存款分往來存款與定期存款二種：前者是商家浮存，隨市面之變化，臨時定日利，但存款利率較市面利率為?。唬缓笳邉t有定期一年者，亦有定期一、二、三、四、五、六月者，存戶如在存款未到期提取利息，須立一借據(jù)。存款利息比較低，一般是二、三厘，最多四、五厘。放款分信用放款與抵押放款二種：前者于放款時須立字據(jù)，亦有隨市面習慣辦理者，其日利隨市面而定，定期者較高，活期者較低；后者抵押貨物，須訂立合同，執(zhí)其憑單，驗明貨物，押品如系不動產(chǎn)，則須執(zhí)其紅契，并立字據(jù)，由承還保人墊還。。匯兌則有六種情況：同業(yè)對交交，各憑各信，不立字據(jù)，匯水隨市面松緊，臨時酌定；、遲票、除以兌期另加匯水外，所占之期，按月估算遞加；兌條，手續(xù)于定匯之后，立一對條，齊中剪為二紙，匯款者持上半頁，承匯者將下半頁寄往所匯之地驗兌，交條付銀，即不找保立收據(jù)也可、信匯，各憑各信，字號對字號，下付人堂名，須得保付給，匯水隨行市、匯票，憑票給付，匯水隨行市、電匯，如用明電，見電后討殷實承保用款，錯則退款，如系各家之密電，用款手續(xù)亦與明電同，電費皆由匯款者出。[5]可見，從主營業(yè)務上看，大德通票號與現(xiàn)代市場經(jīng)濟國家中的商業(yè)銀行，幾乎沒有區(qū)別。所以，海外學術(shù)界目前一般也將山西票號視為銀行。例如，美國學者費正清說：“在外國人來到以前，在最上層信貸的轉(zhuǎn)讓，是由錢莊經(jīng)手，這些錢莊集中于山西中部汾河流域的一些小鎮(zhèn)。山西銀行常常靠親屬關(guān)系在全國設立分號，把款子從一個地方轉(zhuǎn)給其他地方的分號，為此收取一些匯水”。[6]
2“Bank”譯名源考：銀行即是票號
從“Bank”傳入中國并被翻譯為“銀行”的歷史過程看，現(xiàn)代意義的“Bank”（銀行）與票號沒有什么區(qū)別，無非是名稱不同。在中國，最早介紹海外銀行的是魏源。1847 年魏源在《》中介紹了英國的英格蘭銀行和其他的商業(yè)銀行，還介紹了英國的債券、銀行券以及銀行存放款和匯總等業(yè)務活動。但是，魏源未提及“銀行”兩字，他把英文中的“Bank”翻譯成“銀局”。最早把“Bank”翻譯成“銀行”的是洪仁。他在《》中明確地倡導“興銀行”。他設想：“倘有百萬家財者先將家資契式稟報入庫，然后準頒一百五十萬銀紙，刻以精細花草，蓋以國印國章，或銀貨相易，或紙銀相易，皆準每兩取息三厘，或三四富民共請立，或一人請立，均無不可也。此舉大利于商賈士民，出入便于攜帶，身在萬金而人不覺，沉于江河則損于一己而益于銀行，財寶仍在也。即遇賊劫，亦難驟然孥去也?！盵7]此后，在1868年出版的《華英字典》中，鄺其照也把“Bank”譯成了“銀行”。據(jù)解釋，按照漢字的字義，“銀”是歷代使用的貴金屬貨幣，“行”比局和店的規(guī)模要大，所以。字典把經(jīng)營貨幣業(yè)務而且規(guī)模較大的機構(gòu)稱之為“銀行”。日本人原來把英文“Bank”譯成日文時稱“金館”，那時日本的財相伊藤博文正在籌擬新式金融機構(gòu)，見漢譯的“銀行”比日譯的“金館”更加妥當，也就采用“銀行”的中譯法，于是“銀行”的名稱就日益被推廣起來了。而在當時，山西票號在海外的注冊名就是“銀行”，如山西祁縣合盛元票號在日本、朝鮮掛牌名為“合盛元銀行”。
二、現(xiàn)有理論無法圓滿解釋票號的存在性
主流經(jīng)濟學中沒有票號的存在空間，而金融學領域的金融中介理論也無法解釋“票號為什么存在”這一問題。因此，需要從新的角度對票號的本質(zhì)進行解釋。
（一）漠視貨幣的主流經(jīng)濟學不能解釋票號的存在性
主流經(jīng)濟學的核心是阿羅―德布魯范式。從《新帕爾格雷夫經(jīng)濟學大辭典》（1992）對阿羅―德布魯一般均衡模型的介紹可以看出，該模型沒有貨幣，也沒有銀行或者票號。撰寫該詞條的經(jīng)濟學家約翰•簡納科普咯斯（John Geanakoplos）說：“阿羅、德布魯實際上將價格充當貨幣，從而使得貨幣作用明顯化無意義，因為它對實際的配置毫無影響?！边@從下文將票號引入阿羅―德布魯一般均衡模型的分析中可以清晰地看出。
假設條件如下：
（1）存在金融市場的三部門經(jīng)濟：廠商、家庭和票號，不存在公共部門（如政府和中央銀行）。廠商用下標f表示，家庭用下標h表示，銀行用下標b表示。
（2）家庭的消費剩余（即儲蓄）通過金融市場和票號兩種渠道向廠商的投資轉(zhuǎn)換。
（3）有兩個時期，t=1,2。
（4）只有一種實物產(chǎn)品，最初由消費者擁有。產(chǎn)品中的一部分在時期1被消費掉，其余在時期2由廠商投資于消費品生產(chǎn)。
（5）消費用C表示，投資用I表示，儲蓄用S表示，證券用B表示，存款用D表示，貸款用L表示。上標符號“+”代表供給，符號“-”代表需求。
（6）所有的經(jīng)濟部門都采取競爭行為。
（7）本模型使用確定性結(jié)構(gòu)，如圖1。
圖1表明了家庭儲蓄向廠商投資進行轉(zhuǎn)換的過程。家庭儲蓄可以存入票號，也可以在金融市場上購買證券；票號可以向家庭發(fā)放存款憑證，也可以通過金融市場發(fā)行證券籌措資金，并將所籌措的資金用于向廠商發(fā)放貸款；廠商利用票號的貸款或者向金融市場發(fā)行證券來籌措資金，并將籌措的資金用于投資。
1消費者均衡
消費者選擇其消費組合(C1,C2)，儲蓄S在票號存款D+和證券Bh之間分配。消費者的目標函數(shù)是在預算約束下實現(xiàn)效用最大化，即max U(C1,C2)，滿足條件：
C1+Bh+D+=w1
C2=Пf+Пb+(1+r)Bh+(1+rD)D+
上式中：w1代表其初始消費品稟賦，Пf和Пb分別代表廠商和票號的利潤，r和rD分別為證券和存款支付的利率。
由于在本模型前提下，證券和票號存款是完全替代品，很明顯，只有當利率相等（r=rD）的時候，消費組合才有內(nèi)解內(nèi)解指各個要素的使用是正數(shù)時的解。。[8]
2廠商均衡
廠商選擇適當?shù)耐顿Y規(guī)模I和融資（向票號貸款L和直接發(fā)行證券Bf）,以實現(xiàn)利潤最大化，即maxПf，滿足：
Пf =f(I)-(1+r) Bf-(1+ rL)L-
I= Bf + L-
上式中：f代表廠商的生產(chǎn)函數(shù)，rL是票號貸款利率。同樣，證券和票號貸款是完全替代品，很明顯，只有利率相等（r=rL）時，生產(chǎn)組合方程才有內(nèi)解。
3票號均衡
票號選擇其貸款供給為L+，存款發(fā)行Bb，使得利潤最大化，即maxПb，滿足：
Пb=rLL+-rBb-rDD-
L+=Bb+D-
4一般均衡
一般均衡特征轉(zhuǎn)化為用利率向量(r,rL,rD)、三個需求和供給向量即消費者的（C1,C2,Bh,D+）、廠商的（I,Bf,L-）、票號的（L+，Bb，D-）向量表示。因此：
每一部門行為均為最優(yōu)決策（即其決策值分別為Ph,Pf,Pb）。
當I=S（產(chǎn)品市場均衡）；
D+= D-（存款市場均衡）；
L+= L-（信貸市場均衡）；
Bh = Bf + Bb（金融市場均衡）時，每一市場都出清。
從前面的分析可知，當所有利率都相等時，惟一的均衡才可能發(fā)生，即：
r=rL=rD
從前述票號的行為方程式（Пb=rLL+-rBb-rDD-）可知，均衡時，票號所獲得的利潤為0，并且，其決策對其他部門并沒有什么影響，因此家庭在存款和證券上的選擇并沒有大的差別，同樣，廠商對票號貸款和證券之間的選擇也沒有區(qū)別這說明了Modigliani-Miller定理（一般簡稱為M-M定理），即在完善和均衡的金融市場里，企業(yè)價值和融資方式(債務結(jié)構(gòu))無關(guān)。。
由此可見，從阿羅―德布魯范式可以推出這樣的結(jié)論：票號是多余的機構(gòu)。
（二）金融中介理論亦不能解釋票號的存在性
迄至目前，專門從經(jīng)濟學角度分析銀行的著作為數(shù)不多，有關(guān)銀行的經(jīng)濟學分析，一般被納入金融中介理論之中但是，在狹義的金融中介概念中，并不包括商業(yè)銀行。參見［美］D格林沃爾德《現(xiàn)代經(jīng)濟詞典》第178頁的“金融中介”詞條。北京：商務印書館，1983年。。不過，即使在國外學術(shù)界，金融中介的理論研究也并不成熟。[10-12]下文的分析表明，現(xiàn)有的主流金融中介理論各有漏洞，并不能有效解釋票號（銀行）的存在性問題。
1主流金融中介理論各有漏洞
（1）戴爾蒙德和戴伯維格（Diamond and Dybvig）的流動性保險說，認為銀行為家庭提供防范影響消費需求的意外流動性沖擊的保險手段。[9]但是，第一，在D-D模型中，在沒有交易成本的情況下，投資者之間可直接簽訂合約，以獲得與利用銀行相同的投資結(jié)果。但是，由于道德風險的原因，這樣的私人合約會最終走向解體。第二，正如伯特里克•博爾頓所指出的：D-D模型對銀行的產(chǎn)生解釋得不夠充分，因為，企業(yè)也可以提供流動性調(diào)整服務。[10]
（2）本斯頓•喬治[11]和法馬[12]、克萊因[13]、艾倫和桑特莫羅[14]等提出的交易成本說，認為銀行的存在是為了節(jié)約交易成本。這個觀點在某種程度上是科斯論文《企業(yè)的本質(zhì)》的翻版。但問題在于：第一，交易成本是事后的，在事前或者事中，我們無法核算一項交易或者行為或者制度的交易成本。只有一項交易完成了，才能知道其交易成本是多少。所以，是否選擇銀行這種組織，與交易成本沒有直接的關(guān)系。因為，只有在銀行這種組織產(chǎn)生之后，人們才能大致估計出其運行的成本。第二，同一個人的同一行為，既包含技術(shù)成本又包含交易成本，難以加以區(qū)分。
（3）利蘭和派爾（Leland and Pyle）[15]、戴爾蒙德[16]等提出的信息不對稱說。他們指出信息不對稱會導致逆向選擇和道德風險問題，這兩種情形都將導致“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，使有良好前景的公司沒有需求資金的積極性。這時，金融中介通過減少這種不對稱信息而在經(jīng)濟中起到實際的作用。金融中介更重要的是對使用資金的一方加以監(jiān)督和控制(Diamond)。同時戴爾蒙德認為，由于大數(shù)定律的存在，可較好地解決資金供給方與金融中介兩者之間的問題。也就是說，金融中介并未因增加了一層關(guān)系而增加資金運作中的交易成本，相反，它積極參與監(jiān)督和控制，降低了資金交易雙方的不對稱信息。但是，第一，信息不對稱在解釋銀行的存在性上，被過于寬泛的濫用了。戴爾蒙德模型稍加修改，也可以用來解釋廠商的存在性。第二，認為銀行具有信息處理和監(jiān)督管理的比較優(yōu)勢，能夠有效地減少資金供求雙方由于信息不對稱所導致的逆向選擇和道德風險。如果依照這樣的理論邏輯，那么隨著金融市場上信息不對稱問題的減少，投資者直接參與市場的比例應該有所上升，而銀行的數(shù)量會減少直至消失。但現(xiàn)實并非如此。根據(jù)伯特和迪克（Bert and Dick）的研究,整個美國金融中介部門的資產(chǎn)總額占GDP的比重從1970年的120 %上升到1995年的250%。具體到美國的銀行,其資產(chǎn)占GDP 的比重也相應地從46%上升到63%。同一時期內(nèi)，其他發(fā)達國家中，證券融資均不足1/3，而銀行融資達55%―70%，只有加拿大的證券融資為50%。[21]第三，正如哈維爾•弗雷克斯所批評的:按照借款人報告的現(xiàn)金流量調(diào)整非罰款類處罰并不現(xiàn)實?，F(xiàn)實世界中的非罰款處罰，如破產(chǎn)入獄或名聲掃地等，更多是一次付清的。[17]
現(xiàn)行金融中介學說有將理論強加給銀行（票號）現(xiàn)實的嫌疑。這些理論都是以成熟的市場經(jīng)濟體制為前提的，雖然后來尤其是在伯特•迪克和默頓（Merton）[23]那里已經(jīng)開始注重演進與結(jié)構(gòu)變化的所謂動態(tài)視角，但也只是一種十分有限的擴展，或者說只是把原來分割和靜態(tài)的市場與銀行的關(guān)系加以整合，從總體上講，仍然是以市場體制作為背景和條件的，沒有考慮到銀行產(chǎn)生的歷史因素，更不必說考慮中國明清時期不發(fā)達市場經(jīng)濟的制度背景了。因此，現(xiàn)行金融中介理論的適應性實際上十分狹窄，對銀行或票號存在性的解釋力很弱。
2票號并不是“金融中介”
本文認為，將銀行或票號劃歸金融中介，這是傳統(tǒng)貨幣銀行理論的思維。票號的貸款創(chuàng)造貨幣的行為只受存款準備金的制約，而與票號持有的存款余額無關(guān)。信用創(chuàng)造的本質(zhì)特性是債權(quán)交換。票號貸款是票號與客戶之間的債權(quán)交換，也是信用交換。雙方同時增加對對方的債權(quán)和債務，反映在雙方的資產(chǎn)負債表上，即資產(chǎn)和負債的同時增加。同時，在信用貨幣時代，如果票號的資產(chǎn)只有貸款和存款準備金，那么社會的每一筆貸款的起源都是貸款，都是由票號貸款產(chǎn)生后，被非銀行公眾相互轉(zhuǎn)手，中間或許還經(jīng)過現(xiàn)金過渡而表現(xiàn)著。票號貸款產(chǎn)生存款，貨幣的創(chuàng)造就發(fā)生且僅發(fā)生在這一行為中。在票號發(fā)放貸款的瞬間，存款貨幣就被創(chuàng)造出來了，這就是貨幣的創(chuàng)造機制。存款貨幣的轉(zhuǎn)移是票號創(chuàng)造貨幣之后的行為，是票號運行的問題。因此，票號不是資金的中介，票號為社會提供全部的貨幣資金。實際上，狹義的金融中介概念并不包括銀行[24]。雖然廣義的金融中介包括銀行、儲蓄機構(gòu)等存款機構(gòu)、保險公司、其他金融中介（包括證券公司和投資銀行、財務公司、共同基金和投資基金等），但這些不同類型的機構(gòu)的作用和特征各異，本質(zhì)并不相同，運用一個籠統(tǒng)的概念和解釋是不適當?shù)?，應該有對不同形態(tài)機構(gòu)的理論解釋。因此，不能將金融中介理論簡單地應用于票號分析。
三、票號的本質(zhì)：模型分析
下面將運用分工理論[18]建立一個簡單的模型對貨幣和票號的產(chǎn)生進行分析。
如果張三（C）不使用任何工具，赤手空拳地去捕魚，他可以馬上捕到魚（即時生產(chǎn)），并吃掉（即時消費），但產(chǎn)量會很低。張三也可以回家織網(wǎng)再以此網(wǎng)（生產(chǎn)工具）捕魚，這樣魚產(chǎn)量會大增，但織網(wǎng)要花時間，且織網(wǎng)時張三仍然要消費，卻無魚可吃。為此，張三可以與李四（B）和王五（A）分工，假如張三（A）打魚，李四（B）織網(wǎng)，王五生產(chǎn)織網(wǎng)用的麻線，然后三人各以自己的產(chǎn)品（魚、漁網(wǎng)、麻線）交換，這樣則能增進各自的福祉，促進經(jīng)濟的發(fā)展。
但是，更為理想的是，張三可以向別人借魚和麻線來度過無魚可吃的織網(wǎng)階段，然后在織好網(wǎng)捕到很多魚后再把當初借的魚連本帶息還清。由于織網(wǎng)捕魚的產(chǎn)量非常高，在還掉織網(wǎng)時期借魚度日的本息后，他還可以保留比原來赤手空拳捕魚還多的盈余，因此這種先生產(chǎn)生產(chǎn)工具（麻線、魚網(wǎng)），再生產(chǎn)消費品（魚本身）的迂回的生產(chǎn)方式，效益要高于直接生產(chǎn)消費品的直接生產(chǎn)方式。下文具體分析。他們之間存在著如后文分析的三種生產(chǎn)模式。
（一）貨幣的出現(xiàn)這一分析圖式受Borland-Yang模型的啟示。[17]
假設一個社會中有n個無差別的人，他們選擇三種模式進行生產(chǎn)。第一種如圖2所示：每個人自己生產(chǎn)麻線（A），然后用麻線織成漁網(wǎng)（B），再用漁網(wǎng)來打魚（C）供自己消費。這時，該社會既不需要交換（即不存在市場），也不需要貨幣。
第二種模式如圖3 所示：所有的人都被卷入專業(yè)化分工之中，即每個人只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，與其他人完全專業(yè)化的生產(chǎn)者交換他所需要的物品。但是，此時生產(chǎn)麻線的人與生產(chǎn)漁網(wǎng)的人之間不存在供求的“雙重巧合”供求的“雙重巧合”，最早由杰文斯（Jevons,1875）提出，它指的是這樣一種情況：如果兩個人偶然相遇，一個人不僅僅手中恰好要有另一個人所需要的，而且還必須恰好需要另一個人手里所有的。參見［日］青木昌彥，《比較制度分析》第94頁。上海：上海遠東出版社，2001年。，漁網(wǎng)制造者需要麻線，卻不捕撈麻線生產(chǎn)者需要的魚。這兩個人之間的交易在沒有貨幣的情況下是單向的。同理，生產(chǎn)麻線的人與用網(wǎng)捕魚的人（漁夫）之間的交易也是單向的，生產(chǎn)麻線的人需要捕魚者（漁夫）所捕撈的魚，但是他不能給捕魚者提供漁夫所需要的漁網(wǎng)。
第三種模式如圖4所示：所有的人都被卷入分工，且存在貨幣（產(chǎn)品C充當貨幣）。假設不存在一個中央出納機構(gòu)以促使所有生產(chǎn)者同時按照瓦爾拉斯價格和數(shù)量交易產(chǎn)品，則在完全分工的經(jīng)濟中需要貨幣的存在。假設生產(chǎn)麻線的人從漁網(wǎng)制作者那里交換漁網(wǎng)，然后用漁網(wǎng)與漁夫交換魚，則所有的交易都滿足供求的“雙重巧合”。而漁網(wǎng)對于麻線制造者而言就是貨幣，因為麻線制造者既不消費它，也不用它來捕魚。漁網(wǎng)對于麻線制造者而言，沒有直接的生產(chǎn)和消費價值，其價值在于協(xié)調(diào)下一步的交易。可見，專業(yè)化和分工對于貨幣的出現(xiàn)是必要的，而當迂回生產(chǎn)的鏈條足夠長、分工水平足夠高的時候，貨幣就會出現(xiàn)。什么樣的產(chǎn)品會充當貨幣呢？從上述分析可以看出，有兩個條件：產(chǎn)品在迂回生產(chǎn)鏈條中的位置；產(chǎn)品交易效率參數(shù)。如果所有產(chǎn)品的交易效率參數(shù)相同，則處于迂回生產(chǎn)鏈條中間的產(chǎn)品容易成為貨幣；如果產(chǎn)品的交易效率參數(shù)不同，則交易效率高的產(chǎn)品將成為貨幣。如果政府或法律使紙幣及相關(guān)的信貸制度能夠有效率的運作，則其交易效率高于任何產(chǎn)品的時候，紙幣就會替代產(chǎn)品貨幣，反過來促進分工和經(jīng)濟的發(fā)展。
（二）票號的出現(xiàn)
貨幣出現(xiàn)之后，分工經(jīng)濟發(fā)展到一定程度，社會上所有的個體都可以根據(jù)其手中所持有貨幣的情況分為資金供應方（存款人或者貸方，如家庭，用H表示）和資金需求方（貸款人或者借方，如廠商，用F表示）由于文章主題所限，這里不對廠商的本質(zhì)做出分析，廠商僅僅作為給定變量而存在。。不存在票號的時候，資金的供應方與需求方雙方直接交易。這種狀況可以用圖5表示。
圖5將問題簡化為只有H和F兩個人的情況。如果存在資金供求的“雙重巧合”，那么，交易順利，不需要進一步分析；如果不存在資金供求的“雙重巧合”，譬如說H的資金不能夠滿足F的需要，則交易不可能實現(xiàn)。所以，一般情況下，圖5這種經(jīng)濟社會是不存在的。
如果資金的供應方（H）和需求方（F）的數(shù)量擴展到n，問題就比較復雜了。以Hi（i=1,2,…,n）表示資金供應方的向量空間，以Fi（i=1,2,…,n）表示資金需求方的向量空間。那么，資金供求雙方的交易，可以用圖6表示。
在圖6中，假設金融市場屬于完全競爭，資金的供應量恰好等于需求量，那么，金融市場出清。但是，這種資金交易方式的效率比較低。譬如說，在沒有銀行的情形下,眾多的資金供應方（Hi）要分別進行客戶搜尋、對潛在的客戶（Fi）進行資信調(diào)查，與潛在的客戶進行談判、訂立合同條款以及簽訂合同之后對資金需求方（Fi）進行監(jiān)督等工作,因此存在著大量的重復性的工作,導致高昂的成本。
進一步分析，假設金融市場不是完全競爭，在圖6的情況中，資金供應方（Hi）和資金需求方（Fi）所面臨的具體成本約束是不同的：資金需求方（Fi）主要面對的是聲譽損失（即聲譽成本）和籌資成本的約束。
先看聲譽成本。借款本身容易讓他人對其生產(chǎn)能力產(chǎn)生懷疑，所以，只能籌借到一定數(shù)量的資金，如果要籌措更多資金，資金供應方（Hi）必然考慮風險問題而拒絕借款。此外，如果資金需求方（Fi）到期還不了款，會進一步增加聲譽損失。再看籌資成本這里為了分析的方便，省略了很多變量。在現(xiàn)代經(jīng)濟中，籌資成本指的是各種籌資費用的總和，它可分為直接費用和間接費用。直接費用是指以某種方式從某一籌資渠道中獲取―定的資金所付出的費用，它包括：借款利息及有關(guān)的手續(xù)費、管理費、承諾費等各種附加費用；股票、債券的發(fā)行費用；外資的調(diào)匯、轉(zhuǎn)匯和有關(guān)手續(xù)費；其它直接費用，如必要的印刷費、廣告費、人工費、代辦費、郵費和其它雜費。間接費用是以某種方式籌資時，間接發(fā)生的費用。如：籌資風險調(diào)整和風險保護費；由資金使用的某些限制性條件引起的費用；籌資后企業(yè)負債上升，資信下降，以至于下一次再度籌資時籌資成本上升；籌資的風險損失。詳細參見劉正山，《新編固定資產(chǎn)投資學》第69頁。大連：東北財經(jīng)大學出版社，2005年。。籌措資金需要花費一定的成本，如搜尋資金供應方的成本、信譽顯示所需要的成本和討價還價（如確定利率和還款期限）的成本等。假設第k個資金需求者Fk（i≥k≥1）的資金需求量Dk比較大，第k個資金供應者Hk的資金供應量Sk＜Dk，那么，Hk可以放貸的資金不能滿足Fk的需要，假設每個資金供應者可供應資金量相同且mSk≥Dk，那么，m個資金供應者可以滿足第k個資金需求者的資金需求。假設與每個資金供應者簽訂資金供應合約的成本（可以認為其等價于籌資成本）為C，則第k個資金需求者Fk的總的籌資成本為mC。
資金供應方（Hi）貸出資金，除了面對比較大的放貸成本外，還面臨逆向選擇和道德風險問題在廣義上，道德風險包含了逆向選擇的含義。參見［美］喬治•阿克洛夫，“檸檬市場：質(zhì)量的不確定性與市場機制”，載《阿克洛夫、斯彭斯和斯蒂格利茨論文精選》。北京：商務印書館，2002年。。放貸成本指的是，在沒有票號的情形下,眾多資金供應方（Hi）要分別進行客戶（Fi）搜尋、對潛在的客戶進行資信調(diào)查、與潛在的客戶進行談判、訂立合同條款以及簽訂合同之后對借款人進行監(jiān)督等工作,因此存在著大量的重復性的工作,導致高昂的成本。所謂逆向選擇，即由于事前的信息不對稱一般認為，逆向選擇是由于事前的信息不對稱而出現(xiàn)的（參見湯敏、茅于軾，《現(xiàn)代經(jīng)濟學前沿專題》第3集第51頁。北京：商務印書館，1999年）。我認為，即使在信息對稱的條件下，也會存在逆向選擇問題。一個典型的例子是格雷欣法則（Gresham’s Law），買主和賣主都能夠區(qū)分劣幣和良幣。所以，在某些情況下，即使資金供應方知道資金需求方的情況，也可能因為其它原因而不給貸款。，資金供應方（Hi）發(fā)放貸款比較謹慎，一些廠商（Fi）為達到獲取資金的目的，可能策劃、編制假投資項目，虛造財務報表，操縱利潤，欺騙資金供應方，資金供應方在無法了解廠商真實情況下，依據(jù)廠商所提供的信息發(fā)放貸款，導致失誤，造成損失。所謂道德風險，即貸款發(fā)放后，由于利益驅(qū)動，廠商可能改變貸款的用途、投向等，欺騙和誘導資金供應方，而資金供應方（Hi）在獲取廠商信息的質(zhì)量、及時性及全面性等方面皆存在不對稱，必然導致風險加大或損失加重。那么，不存在金融市場出清。
在這種狀況下，票號的出現(xiàn)，一方面，可以解決資金供應方（Hi）的信息成本困境與籌資成本，另一方面，通過銀行可以減少放貸成本，緩解或者避免道德風險和逆向選擇問題，大大提高資金的交易效率。因為，通過分工，資金供應方（Hi）不必直接與資金需求方（Fi）交易，將資金委托給銀行，可以節(jié)約搜尋資金需求者的各種成本，可以避免各種風險因素（如不還款風險）和追索資金的困難等產(chǎn)生的成本，可以獲得相對穩(wěn)定的收益預期；對于資金需求方（Fi）而言，不必直接與資金供應方（Hi）交易，直接向票號籌資，可以減少資金籌措成本和籌資風險（如通過市場無法獲得穩(wěn)定的資金來源）、聲譽成本（因為籌資行為或者還款能力而造成的聲譽損失）、其他成本（如資金信息搜尋、多頭簽約等帶來的成本）等，籌資規(guī)模得到擴大、籌資來源相對穩(wěn)定，從而大大提高了籌資效率。
存在票號的情況，如圖7所示。其中，票號用B表示，金融市場用M表示。
票號專門從事信貸業(yè)務，隨著其處理的業(yè)務越來越多，積累了相關(guān)專門知識，提高了業(yè)務技能，處理信貸業(yè)務的效率比那些偶爾進行放貸活動的單個資金供應者要高得多，因此由票號來專門處理信貸業(yè)務，成本會大大降低。例如，同樣一筆信貸業(yè)務，由一個儲戶來處理的交易成本為C，而由票號來處理的交易成本為C/，其中的C/＜C。粗略看來，這種分工帶來的效應類似亞當•斯密的制針案例，也可以總結(jié)為三個方面：其一是減少了交易次數(shù)；其二是擴大了每次交易的交易規(guī)模；其三是降低了每次交易的成本。這三者分別對應著避免重復性工作帶來的成本節(jié)約、交易規(guī)模擴大帶來的成本節(jié)約和業(yè)務技能提高帶來的成本節(jié)約。
四、票號的本質(zhì)：史實分析
筆者認為，探討票號的本質(zhì)，如果忽視貨幣和票號發(fā)展史，忽視經(jīng)濟現(xiàn)實，憑借空想得出的觀點和結(jié)論，恐怕如同科斯所說的“黑板經(jīng)濟學”。鑒于此，下文從歷史考證的角度，通過案例分析，以期與前述理論模型的分析結(jié)果相互印證。
（一）貨幣的產(chǎn)生
正如亞當•斯密在《國民財富的性質(zhì)和原因的研究》中所說，由于存在分工，一切人都要依賴交換而生活。然而，隨著社會分工程度的加深，物物交換的成本迅速增大，交易效率讓各方難以忍受，使得商品銷售者愿意將所持有的特定商品轉(zhuǎn)換成能夠被廣泛認同（不一定要所有的人都接受）的一種物品，即使該物品的真實價值略低于自己持有的物品的價值。
考證表明，在未開化社會（即游牧社會或者剛剛脫離游牧的農(nóng)業(yè)社會），曾以牲畜作為商業(yè)上的通用媒介。中國最初曾使用過牧畜作為貨幣，如涼山彝族古籍中曾記載“四只羊換一頭?！钡谋戎?，它們表示貨幣概念的“則糜”，原義泛指牛羊，即牲畜的概稱。周代青銅器銘文中還有“匹馬束絲”以易奴隸的記載，即其明證?？?#8226;門格爾的研究也發(fā)現(xiàn)，貨幣的觀念與牲畜的觀念常相結(jié)合，并表現(xiàn)在大部分國家的語言中。[20]
隨著分工的進一步深化，特別是隨著職業(yè)的分化與由于職業(yè)分化所形成的都市的逐漸發(fā)展，牲畜日益難以繼續(xù)充當貨幣。因為，保有甚至暫時性的保有牲畜，代價極大，且不方便交易。作為貨幣的牲畜逐漸被迫退出歷史的舞臺千家駒、希克斯和門格爾的考證，均證明了這一點。參見千家駒等,《中國貨幣演變史》。上海：上海人民出版社，2005年；［英］?？怂?，《經(jīng)濟史理論》第5章。北京：商務印書館，2002年；［奧］卡爾•門格爾，《國民經(jīng)濟學原理》第8章。上海：上海世紀出版集團和上海人民出版社，2001年。。
于是，出現(xiàn)了用貝作貨幣的現(xiàn)象。最早的貝幣，是從裝飾品演變而來。它分為天然貝和銅貝。從夏朝開始，人們使用天然貝作為貨幣。天然貝大小輕重接近，堅固耐用，耐貯藏，便于計數(shù)，便于攜帶和轉(zhuǎn)讓。商代用貝明顯增加，如鄭州白家莊一商墓出土貝達460 枚之多，殷墟婦女墓出土海貝達1700 枚。從中國漢字結(jié)構(gòu)上看，凡與價值有關(guān)的字都從貝開始，如貨、財、賦、貴、賤、賂等。
隨著分工的深化，交換的日益擴大，到商代晚期，出現(xiàn)了象形的銅貝。它不僅在中國，而且也是人類最早使用金屬的貨幣。在春秋戰(zhàn)國時代，金屬鑄幣開始流行。據(jù)《國語》記載，“景王二十一年(公元前524 年) 鑄大錢”。秦統(tǒng)一中國后，貨幣統(tǒng)一于秦半兩(銅錢) 。從此，方孔圓形成了中國銅錢的固定樣式。漢代，由于秦錢沉重、難用、攜帶不便(重量為十二銖)，因此，改鑄小錢。從漢高祖使人鑄莢錢至漢武帝元鼎四年(公元前113 年)，先后九次改鑄，重量為二點四銖至八銖。從漢武帝元狩五年(公元前118 年) 鑄五銖錢直到唐高祖五德四年(公元621 年) 止，歷時七百余年，五銖錢成為主要貨幣。唐高祖五德四年(公元621年) 開始鑄“開元通寶”錢，并規(guī)定每十文重一兩，鑄造精美，布文深峻，錢上字體講究而多變化，有真草篆體等，背文常有月紋等文飾。北宋鑄錢以宋徽宗政和、宣和錢為多。[21-22]
（二）票號的產(chǎn)生
從明朝中期開始，中國的貨幣制度過渡到銀兩貨幣與銅錢貨幣并行的制度。洪武八年(公元1375 年) 發(fā)行“大明通行寶鈔”，它與銅錢并行通用，以鈔為主。由于銀兩和銅錢兩種貨幣使用范圍不同，國內(nèi)貿(mào)易與居民生活存在著兩種貨幣兌換的需求，從而產(chǎn)生了錢莊，為商人和居民兌換貨幣，由商業(yè)資本的商品經(jīng)營資本中分離出來成為貨幣經(jīng)營資本。錢莊，最初被稱為錢肆和錢桌。錢莊，從明崇禎年間（1628―1643年）出現(xiàn)，至清康熙二十八年（1689年），一直稱其為錢桌，意在街上擺桌子兌換銀錢的。嗣后，進入乾隆朝（1736―1795年），才被稱為錢鋪、錢莊、錢店。這種組織與海外早期的“銀行”（“Bank”）的意思一樣。中國人自己編寫的最早的一部經(jīng)濟學著作《財政四綱》（錢恂，1902）的“銀行之原起沿革”一節(jié)，考證了銀行的歷史。書中指出銀行產(chǎn)生于中世紀的意大利?！般y行”，英、法、德語稱之為“Bank”，意大利語稱為Banco，意思是“靠椅”或者“貨幣兌換桌”。這其實是從語言學和詞源學上分析的。歷史學家黃仁宇認為現(xiàn)代銀行出現(xiàn)于14世紀的意大利[23]。當代學術(shù)界也同意“Bank”起源于意大利的說法。
錢莊是現(xiàn)代銀行的雛形。在中國古代，錢莊是買入銅錢，收進銀兩，兌換銅錢，周而復始，賺取銀錢比價差額謀取利潤的。而根據(jù)英國經(jīng)濟學家約翰•F喬恩的研究，歷史上第一家真正意義上的銀行是1609年建立的阿姆斯特丹銀行當然，也有不同意見。歷史學家黃仁宇認為現(xiàn)代銀行出現(xiàn)于14世紀的意大利。參見［美］黃仁宇《放寬歷史的視界》第88頁。北京：三聯(lián)書店，2001年。不過，當年的銀行只是名字同現(xiàn)代銀行相同，從業(yè)務上看，并不是現(xiàn)代的銀行。因為其當時的業(yè)務并沒有存貸款。其實，中國古代如宋代也出現(xiàn)了名為銀行的組織，但其是典當行。但是，即使將意大利當時的銀行當作現(xiàn)代銀行，也不影響本文的分析和結(jié)論。[24]。亞當•斯密在《國民財富的性質(zhì)與原因的研究》中“有關(guān)存款銀行的題外話”對此進行了描述。他說，1609年以前，“阿姆斯特丹同歐洲其他所有的地方都進行著廣泛的貿(mào)易，因而帶來了大量缺損和磨損的外國鑄幣，其價值相對于新鑄造的貨幣降低了大約9%……為了解決由此帶來的不便，1609年在阿姆斯特丹市的擔保下建立了阿姆斯特丹銀行。該銀行既接受外國硬幣，也就受本國的較輕的、被磨損的硬幣，但是要依照本國好的標準貨幣來決定其實際內(nèi)在價值，同時扣除鑄幣所必需支付的費用和其他一些必須支付的管理費用?！卑⒛匪固氐ゃy行與中國古代的錢莊，業(yè)務類似。但它們都不是現(xiàn)代意義上的銀行，它們都只是貨幣兌換機構(gòu)，不具備銀行的特性。
隨著社會經(jīng)濟分工的進一步發(fā)展，現(xiàn)代意義上的銀行產(chǎn)生了。按照現(xiàn)有的資料考證，中國最早具備銀行特點的金融機構(gòu)產(chǎn)生于1736年，山西人王廷榮在張家口開設的賬局――“祥發(fā)永”。賬局主要經(jīng)營工商業(yè)存放款業(yè)務，也兼對候選官吏和官吏放賬。不過，賬局不經(jīng)營埠際間匯兌業(yè)務。
到了清嘉慶末年，由于社會商品貨幣經(jīng)濟的發(fā)展，埠際間貨幣流通量大增，而過去的起標運銀由于很不安全，已不能適應新形勢的需要，山西的西裕成顏料莊首先在京、晉間試行匯兌辦法，結(jié)果效果很好，便開始兼營匯兌業(yè)。1823年，西裕成顏料莊正式更名為日升昌票號，專營匯兌（后來，匯兌業(yè)務有票匯、信匯、電匯三種，與現(xiàn)代銀行的匯兌業(yè)務沒有什么區(qū)別）。接著，平遙蔚泰厚等“蔚字五聯(lián)號”五家票號出現(xiàn)，形成“平幫”；祁縣有合盛元等票號出現(xiàn)，形成“祁幫”；太谷縣有協(xié)成乾票號問世，形成“谷幫”。世稱山西票號“三大幫”。極盛時期，山西票號總數(shù)發(fā)展為28家，每家票號又有若干分店，分布在全國沿海、邊遠和內(nèi)陸的八九十個城鎮(zhèn)，形成了龐大的金融網(wǎng)絡，成為社會經(jīng)濟發(fā)展的中樞。
票號是賬局的延續(xù)和發(fā)展。山西票號創(chuàng)立之后，經(jīng)營業(yè)績?nèi)找嫔仙?，便開始存款和放貸業(yè)務。具有存款、貸款、匯兌三大現(xiàn)代銀行主營業(yè)務的票號，與現(xiàn)代市場經(jīng)濟國家中的商業(yè)銀行，幾乎沒有區(qū)別。而今學術(shù)界的一些學者也認為，“山西票號是20世紀以前中國最富盛名的銀行”。
（三）票號與經(jīng)濟效率
前文的理論模型分析認為，不存在分工的直接融資，與存在分工時從票號進行間接的融資，效率差別很大，后者可以極大地促進經(jīng)濟效率的提高。從實證角度看，票號的出現(xiàn)的確對經(jīng)濟發(fā)展起到了極大的推動作用。
山西票號產(chǎn)生后，將匯兌業(yè)務推向民間，為商業(yè)活動中銀錢的異地調(diào)撥服務?！耙患垍R票甫到，百萬現(xiàn)金立取”，使款項“匯通天下”，既安全可靠又省時省費。因此，它從誕生之日起就顯現(xiàn)出旺盛的活力――分號不斷擴展，形成遍及全國的金融網(wǎng)絡。中國埠際間的貨幣清算，開始走向以匯兌為主代替運現(xiàn)為主的時代，大大促進了全國商品物資的交流，加快了商品經(jīng)濟發(fā)展的進程，是社會發(fā)展的一個大進步。
票號的產(chǎn)生，也促進中國對外貿(mào)易的發(fā)展。山西票號是中國最早進入國際金融市場的金融機構(gòu)，把分支機構(gòu)直接設在國外。這些分支機構(gòu)向中外商人提供金融信用，對國際間的經(jīng)濟交流起了促進作用。據(jù)初步調(diào)查，山西商人把自己的金融機構(gòu)設在國外，從事國際金融業(yè)務的機構(gòu)有合盛元、恒隆光等票號，分號遍及日本、朝鮮、俄羅斯、南洋等內(nèi)。分布有日本的神戶、大阪、橫濱，朝鮮的仁川，俄國的恰克圖、莫斯科，印度的加爾各達、南洋的新加坡等等[32]。
山西票號促進了中國近代工業(yè)的發(fā)展。從史實資料來看，19世紀70年代，中國才有民族資本機器工業(yè)。在當時的歷史條件下，機器工業(yè)或多或少都同票號有聯(lián)系，或匯劃經(jīng)費和資本或借款。例如：左宗棠設立馬尾造船廠，向福州票號一次性挪借現(xiàn)銀八萬兩（山西財經(jīng)學院科研處，1982）[33]；1872年，李鴻章在上海設立輪船招商局，這是洋務派由辦軍事工業(yè)轉(zhuǎn)向辦民用工業(yè)、有官辦轉(zhuǎn)向官督商辦的第一個企業(yè)。輪船招商局的借款中有一大部分是借自票號的（孔祥毅，1998）。
五、結(jié) 論
本文的理論模型和實證分析結(jié)果均顯示，作為銀行的山西票號，是分工喬治•施蒂格勒曾說：“勞動分工并不是18世紀那些零星用品制造商異想天開式的實踐，而是經(jīng)濟組織的基本原則?！保▍⒁姟妒┑俑窭照撐木x》第30頁，北京，商務印書館，1999年）霍薩克（Houthakker，1956）也指出：“大多數(shù)經(jīng)濟學家將分工視為一個外在的公共場所，但沒有任一經(jīng)濟學分支不會因?qū)I(yè)化的深入研究而得益?！睏钚P（2000）、汪丁?。?001）等學者認為，自亞當•斯密以來，經(jīng)濟發(fā)展理論的正宗就一直是勞動分工及其深化的演化研究。詳細的討論參見相關(guān)著作。本文大體贊同這些觀點，但是本文的論證不同于上述學者，本文不是預設理論結(jié)論，然后設法證明。的產(chǎn)物。從理論模型的分析過程可見，分工經(jīng)濟需要貨幣的存在；貨幣出現(xiàn)之后，當不存在銀行或票號時，資金的供求雙方直接交易，效率很低；而票號的出現(xiàn)則極大地提高資金的交易效率，推動經(jīng)濟發(fā)展。從歷史演化來看,分工和商品交換促使貨幣產(chǎn)生, 貨幣余缺的調(diào)劑產(chǎn)生了貨幣信用，貨幣信用走向集中產(chǎn)生票號，票號產(chǎn)生之后，極大地促進了經(jīng)濟發(fā)展。
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