摘要：本文在新凱恩斯主義框架下構(gòu)建了一個(gè)包括顯性商業(yè)銀行等七部門且能夠反映我國基本經(jīng)濟(jì)特征的DSGE模型,鑒于信貸市場(chǎng)存在摩擦,引入靜態(tài)撥備和動(dòng)態(tài)撥備兩種審慎監(jiān)管政策,考察在不同的外生沖擊下兩種撥備制度在防范金融風(fēng)險(xiǎn)、平滑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等方面的效果,并以社會(huì)福利損失函數(shù)為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),識(shí)別動(dòng)態(tài)撥備計(jì)提與貨幣政策的最優(yōu)組合。主要結(jié)論有:第一,當(dāng)經(jīng)濟(jì)體受到金融沖擊時(shí),靜態(tài)撥備的引入會(huì)放大經(jīng)濟(jì)波動(dòng),而動(dòng)態(tài)撥備防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長(zhǎng)效果顯著,但是兩種撥備制度在治理由技術(shù)沖擊引起的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí),效果并不理想;第二,相對(duì)于一般的泰勒法則,關(guān)注金融要素的增廣型貨幣政策抑制經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)非常明顯,貨幣政策的制定應(yīng)該充分考慮金融要素的波動(dòng);第三,穩(wěn)健的貨幣政策配合寬松的動(dòng)態(tài)撥備監(jiān)管政策能夠最大限度地降低社會(huì)福利損失。因此,政府部門須進(jìn)一步完善動(dòng)態(tài)撥備制度,適時(shí)下調(diào)計(jì)提強(qiáng)度,相信此舉可以助推我國經(jīng)濟(jì)提前走出下行期。
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