摘要：黃金期貨市場是否有效,決定著黃金期貨市場是否存在風(fēng)險(xiǎn)和具有保值等作用。因此對(duì)黃金期貨市場有效性的檢驗(yàn)有著十分重要的意義。首先對(duì)黃金期貨市場有效性進(jìn)行界定,然后從價(jià)格時(shí)間序列是否隨機(jī)、以及價(jià)格功能是否實(shí)現(xiàn)等角度,采用隨機(jī)游走檢驗(yàn)、EG兩步法協(xié)整檢驗(yàn)、基于R/S計(jì)算的Hurst指數(shù)等方法對(duì)黃金期貨市場進(jìn)行有效性分析。發(fā)現(xiàn)黃金期貨市場價(jià)格序列符合隨機(jī)游走;并且在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能方面,黃金現(xiàn)貨市場與黃金期貨市場存在一定的協(xié)整關(guān)系,黃金期貨市場對(duì)現(xiàn)貨市場起主導(dǎo)作用。通過協(xié)整檢驗(yàn)、基于R/S計(jì)算的Hurst指數(shù)綜合分析,得出了黃金期貨市場不是弱式有效的結(jié)論。
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