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融資投資者更不愿意實現(xiàn)他們的虧損嗎?——來自中國股票市場“兩融”交易數(shù)據(jù)的實證研究

摘要:此前的研究表明,中國股票市場個人投資者存在明顯的處置效應(yīng)這一行為偏差。中國引入'兩融'交易制度以后,融資交易對投資者行為產(chǎn)生了深刻的影響。與普通投資者相比,中國股票市場融資投資者更不愿意實現(xiàn)他們的虧損嗎?本文使用國內(nèi)某大型證券公司個人投資者的交易數(shù)據(jù)和賬戶信息,對普通投資者和融資投資者的處置效應(yīng)行為差異進行了實證研究。研究結(jié)果表明:中國融資投資者存在明顯的處置效應(yīng);與普通投資者相比,其處置效應(yīng)程度更低,更愿意理性地賣出他們的虧損股票;處置效應(yīng)同樣損害了中國融資投資者的投資績效。

關(guān)鍵詞:
  • 行為金融學(xué)  
  • 投資者行為  
  • 處置效應(yīng)  
  • 融資投資者  
作者:
張云亭; 張偉強; 廖理
單位:
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院; 清華大學(xué)金融科技研究院陽光互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究中心
刊名:
中國經(jīng)濟問題

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期刊名稱:中國經(jīng)濟問題

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