摘要：為了探討全球流動(dòng)性動(dòng)態(tài)演化對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)影響的傳遞渠道和溢出效應(yīng),文章分別選取了數(shù)量指標(biāo)和價(jià)格指標(biāo)來測(cè)量全球流動(dòng)性動(dòng)態(tài)。其中的數(shù)量指標(biāo)注重運(yùn)用先前研究以西方主要發(fā)達(dá)國家的貨幣總量作為流動(dòng)性變量的經(jīng)典方法,同時(shí)將新興市場(chǎng)國家或地區(qū)的外匯儲(chǔ)備納入衡量全球流動(dòng)性的考察范圍;價(jià)格指標(biāo)則根據(jù)世界上主要國家或地區(qū)的利差、利率、股票指數(shù)以及投資者風(fēng)險(xiǎn)恐慌等變量,最終借助于動(dòng)態(tài)因子模型予以測(cè)量。然后,文章再將測(cè)量結(jié)果納入面板向量自回歸模型框架實(shí)證分析全球流動(dòng)性擴(kuò)張對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的短期貸款利率、股票指數(shù)、GDP以及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等經(jīng)濟(jì)變量的溢出效應(yīng)。文章的研究結(jié)果表明,全球流動(dòng)性動(dòng)態(tài)演化中不斷擴(kuò)張對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)價(jià)格的助推作用相對(duì)突出,而產(chǎn)出機(jī)制和貨幣供給機(jī)制影響有限。
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