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摘要：根據(jù)理論,股權(quán)成本可以細(xì)分為股東與管理者之間的利益沖突而引起的第一類股權(quán)成本和控股股東與中小股東之間的利益沖突而引起的第二類股權(quán)成本。本文利用我國(guó)A股上市公司2010—2015年的數(shù)據(jù),檢驗(yàn)了高管薪酬激勵(lì)對(duì)股東與管理者之間的第一類股權(quán)成本的影響。研究發(fā)現(xiàn),高管的現(xiàn)金薪酬與第一類股權(quán)成本呈U型關(guān)系;而高管的權(quán)益薪酬與第一類股權(quán)成本呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在高管薪酬制度的改革中,不能只片面的追求高管薪酬水平的高低,而應(yīng)當(dāng)綜合考慮高管薪酬的激勵(lì)效果。