摘要：基于2007—2016年滬深兩市A股上市公司數(shù)據(jù),在企業(yè)生命周期視角下檢驗(yàn)股票流動(dòng)性對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn),股票流動(dòng)性顯著地促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新,并展現(xiàn)出了一定的結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新動(dòng)力;界分企業(yè)生命周期后發(fā)現(xiàn),初創(chuàng)期和成熟期的企業(yè)在高股票流動(dòng)性刺激下更容易展現(xiàn)出顯著的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。進(jìn)一步的機(jī)制研究揭示出初創(chuàng)期企業(yè)的股票流動(dòng)性確實(shí)能提高企業(yè)的各類(lèi)投資水平,進(jìn)而提高創(chuàng)新產(chǎn)出,但也發(fā)現(xiàn)了成熟期企業(yè)的股票流動(dòng)性有著加劇企業(yè)短視傾向、不利于長(zhǎng)期資本收益有效轉(zhuǎn)化的證據(jù)。研究結(jié)論有助于強(qiáng)化股票流動(dòng)性對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)機(jī)制,提高企業(yè)的專(zhuān)利產(chǎn)出效率。
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