摘要：從行業(yè)視角出發(fā),運(yùn)用DCC-GARCH模型刻畫國際石油價(jià)格與我國行業(yè)股票市場的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系,并在此基礎(chǔ)上度量國際石油價(jià)格對(duì)行業(yè)股票市場的條件在險(xiǎn)價(jià)值CoVaR和邊際風(fēng)險(xiǎn)溢出ΔCoVaR。實(shí)證結(jié)果顯示,國際石油價(jià)格與我國行業(yè)股票市場之間存在顯著的動(dòng)態(tài)相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng),但是石油價(jià)格沖擊對(duì)不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢出程度存在異質(zhì)性:平均來看,石油價(jià)格沖擊對(duì)工業(yè)行業(yè)和原材料行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢出程度最大,對(duì)金融地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢出程度最小。
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