摘要:本文基于分形視角,利用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)指數(shù),研究中國(guó)不同等級(jí)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)有效性,并對(duì)市場(chǎng)有效性程度進(jìn)行度量和區(qū)分。研究表明:第一,中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是非線性系統(tǒng),是非有效的,一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)有效性程度最高,二線城市、三線城市依次隨后。第二,房?jī)r(jià)變動(dòng)有長(zhǎng)記憶性,具有持久性效應(yīng),房?jī)r(jià)一旦上漲,會(huì)持續(xù)性上漲;房?jī)r(jià)一旦下跌,也會(huì)表現(xiàn)出持續(xù)性下跌。第三,中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有三年左右的循環(huán)周期。第四,一線城市、二線城市、三線城市房?jī)r(jià)變動(dòng)序列分形維分別為1.32、1.22、1.17,城市等級(jí)越高分形維越大,其房?jī)r(jià)變動(dòng)越復(fù)雜,噪聲越多,房地產(chǎn)投資投機(jī)氛圍越重。最后,根據(jù)分析結(jié)論,提出相應(yīng)政策建議。
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