摘要：運(yùn)用2010~2016年在我國創(chuàng)業(yè)板上市的153家企業(yè)的面板數(shù)據(jù),探究了風(fēng)險(xiǎn)投資對企業(yè)創(chuàng)新投入影響的企業(yè)社會(huì)資本門限效應(yīng),并進(jìn)一步分析企業(yè)社會(huì)資本積累水平對企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn):①風(fēng)險(xiǎn)投資對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響存在基于企業(yè)社會(huì)資本的門限效應(yīng)。當(dāng)企業(yè)社會(huì)資本水平較高時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資介入才會(huì)對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生顯著地促進(jìn)效應(yīng)。②企業(yè)社會(huì)資本可以正向調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)創(chuàng)新投入之間的關(guān)系,并且這種正向調(diào)節(jié)效應(yīng)會(huì)由于企業(yè)規(guī)模、市場不確定性、所有制類型的不同而有所差異。③企業(yè)未來財(cái)務(wù)績效并非同等受益于其技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng),隨著企業(yè)社會(huì)資本積累水平的不斷提高,其創(chuàng)新投入能夠在更大程度上提高未來的財(cái)務(wù)績效。
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