摘要：現(xiàn)階段,我國經(jīng)濟(jì)面臨資金流向與轉(zhuǎn)型升級(jí)錯(cuò)配、流動(dòng)性總量盈余與結(jié)構(gòu)性資金短缺的雙重矛盾,其深層原因在于貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制存在梗阻。為達(dá)到總量中性下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化的目標(biāo),實(shí)現(xiàn)資金導(dǎo)流與精準(zhǔn)滴灌,央行創(chuàng)設(shè)了多種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,但相關(guān)理論研究還欠系統(tǒng)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策的理論框架包括政策目標(biāo)、操作工具、操作規(guī)則、政策協(xié)調(diào)四個(gè)方面,通過信號(hào)與預(yù)期、信貸與定向支持、利率與成本收益、風(fēng)險(xiǎn)緩釋與承擔(dān)機(jī)制進(jìn)行傳導(dǎo)。在分析傳導(dǎo)梗阻原因的基礎(chǔ)上,給出了從中央銀行到商業(yè)銀行、從金融監(jiān)管到金融機(jī)構(gòu)和金融市場、從國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)到各政府部門、從地方政府到營商環(huán)境四條傳導(dǎo)渠道疏通路徑,并提出了當(dāng)前結(jié)構(gòu)性貨幣政策的操作策略,以不斷提高結(jié)構(gòu)性貨幣政策的傳導(dǎo)效果,促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
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