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摘要：滬港通政策的成功推出深刻影響了上海和中國(guó)香港兩地股票市場(chǎng)的運(yùn)行走勢(shì)?；赟V-TVP-SVAR模型,深入考察了滬股通資金凈流入、投資者情緒與上證50指數(shù)三者之間互動(dòng)關(guān)系的時(shí)變特征。研究結(jié)果表明:從同期關(guān)系角度看,滬股通資金凈流入顯著正向影響著投資者情緒和上證50指數(shù),滬股通資金已成為滬市股票市場(chǎng)上一股重要的參與力量;從脈沖響應(yīng)走勢(shì)角度看,滬股通資金體現(xiàn)出顯著的逆向投資風(fēng)格,且隨著時(shí)間的推移日趨明顯,這符合管理層出臺(tái)滬港通政策的初衷;投資者情緒與上證50指數(shù)間存在著相互正向影響關(guān)系,證實(shí)了內(nèi)地股票市場(chǎng)上依然存在著以追漲殺跌為主要特征的“羊群效應(yīng)”。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)滬港通政策對(duì)內(nèi)地股市運(yùn)行產(chǎn)生了顯著的積極影響,并為政策當(dāng)局完善滬港通交易機(jī)制、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展提供了針對(duì)性的政策建議。